Pokles sazeb
ČNB snížila základní úrokovou sazbu na 6,25 procenta, koruna oslabila
08.02.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta. Jeden ze sedmi členů rady navrhoval pokles až na šest procent. Koruna v reakci na snížení sazeb oslabila o 24 haléřů na 25,21 EUR/CZK, je tak nejslabší od května 2022. Podle analytiků centrální banka úrokovou sazbu snížila kvůli přesvědčení, že inflace v Česku slábne. Podle nové prognózy ČNB by lednová meziroční inflace měla klesnout ke třem procentům z prosincových 6,9 procenta, za celý rok bude průměrně 2,6 procenta. ČNB také zhoršila odhad vývoje hospodářství, hrubý domácí produkt (HDP) podle ní letos vzroste o 0,6 procenta, když v listopadu čekala 1,2 procenta.
Forex: ČNB šlape na plyn a snižuje sazby o 50 bazických bodů
08.02.2024 Česká národní banka dnes v souladu s naším očekáváním snížila základní repo sazbu o 50bps na 6,25 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo šest členů bankovní rady, jeden člen preferoval pokles o 75bps. Centrální banka se tak po prosincovém snížení sazeb o 25bps rozhodla dále postupovat s větší razancí. Rozhodnutí bankovní rady se opírá o novou makro prognózu.
Experti: Pokles sazeb ČNB sníží úročení vkladů a zlevní hypotéky
08.02.2024 Dnešní rozhodnutí centrální banky o poklesu sazeb povede k postupnému snižování úročení spořicích účtů a termínovaných vkladů u bank i ke zlevňování hypoték s kratší fixací. Vyplývá to z vyjádření bank a expertů pro ČTK. Bankovní rada České národní banky (ČNB) na svém dnešním zasedání snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta.
Jeden člen bankovní rady ČNB chtěl ještě výraznější pokles sazeb
08.02.2024 Pro snížení základní úrokové sazby o půl procentního bodu hlasovalo šest ze sedmi členů bankovní rady České národní banky (ČNB). Jeden člen navrhoval ještě razantnější pokles o 0,75 procentního bodu, řekl dnes guvernér ČNB Aleš Michl. Písemný záznam z jednání bankovní rady, včetně toho, kdo ze členů hlasoval pro jaký postup, zveřejní centrální banka 16. února.
Forex: ČNB urychluje tempo snižování úrokových sazeb
08.02.2024 Česká národní banka dnes snížila úrokové sazby o 50 bb a urychlila tak tempo uvolňování měnové politiky, se kterým začala loni v prosinci. My jsme naproti tomu očekávali nadále obezřený přístup bankovní rady a další snížení o 25 bb. To byl zároveň i tržní konsensus. Základní repo sazba tak nyní činí 6,25 %.
Analytici: ČNB snížila sazby o půl bodu kvůli přesvědčení, že inflace slábne
08.02.2024 Centrální banka snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu kvůli svému přesvědčení, že inflace v Česku rychle slábne. Shodli se na tom analytici, které ČTK oslovila. Reagovali tak na fakt, že bankovní rada České národní banky (ČNB) na svém dnešním zasedání snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta.
ČNB bude jednat o úrokových sazbách, analytici čekají jejich další pokles
08.02.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes na prvním letošním zasedání projedná nastavení úrokových sazeb. Analytici očekávají, že bude pokračovat ve snižování úrokových sazeb, otázkou je rozsah tohoto kroku. Většina analytiků očekává, že se bankovní rada nakonec rozhodne snížit základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta.
Co čekat v novém týdnu? Rozkolísané trhy a razantní ČNB
05.02.2024 Minulý týden byl na hlavních trzích nabitý makro událostmi, které přinesly zvýšenou volatilitu na sazbách, akcích i měnách. Zasedání Fedu a především překvapivě silná data z trhu práce posunuly krátký konec americké výnosové křivky vzhůru. Zatímco akciím se i tak dařilo díky vynikajícím výsledkům technologických společností v čele s Metou, silný dolar nehraje do karet rizikovým měnám včetně koruny, která pokořila hranici 24,90 EUR/CZK. Kalendář na hlavních trzích je tento týden relativně prázdný, a tak nás budou zajímat především tuzemská data, která dokreslí růstový příběh čtvrtého kvartálu 2023.
Většina analytiků čeká pokles úrokové sazby ČNB o půl procentního bodu
04.02.2024 Česká národní banka (ČNB) bude ve čtvrtek pokračovat ve snižování úrokových sazeb, otázkou je pouze rozsah tohoto kroku. Shodli se na tom analytici, které ČTK oslovila. Většina z nich přitom očekává, že se bankovní rada nakonec rozhodne snížit základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta. Se snižováním úrokových sazeb začala centrální banka v prosinci, kdy základní úroková sazba klesla o čtvrt procentního bodu na 6,75 procenta. Byla to první změna sazeb od června 2022.
Trh práce se utahuje, šance na rychlý pokles sazeb mizí
02.02.2024 Lednová čísla z amerického trhu práce rozhodně neukazují to, co by si investoři nyní přáli. Nedochází k postupnému ochlazování, trh práce naopak v posledních dvou měsících nabírá na síle. Za leden vykázal 353 tisíc nových pracovních míst namísto očekávaných 185 tis. a při mírně vyšší hodnotě oproti prosinci. Klíčové číslo reportu ministerstva práce zvedá silné nabírání lidí ve školství a zdravotnictví, specializovaných službách či obchodu a dopravě. Když pomineme propouštění v těžebním sektoru, který má minimální váhu, tak nebyl leden slabý v žádné důležité oblasti.
Forex: Viceguvernér Frait chce se sazbami dolů přinejmenším o 50bps
01.02.2024 Koruna se během včerejšího obchodování dostala znovu pod tlak. Impulsem k překročení hranice 24,80 EUR/CZK byl tentokrát silně holubičí komentář viceguvernéra Jana Fraita. Ten bude v příštím týdnu hlasovat pro pokles sazeb přinejmenším o 50bps, dokáže si však představit i razantnější krok. V relativně holubičím duchu se včera vyjádřil také další člen bankovní rady Tomáš Holub, který očekává debatu o snížení sazeb mezi 25bps a výraznějším pohybem dolů. Tuzemský makro kalendář je dnes nabitý. Dopoledne přijde na řadu výsledek podnikatelské nálady PMI v českém průmyslu. Půjde o první vhled na kondici průmyslu na začátku roku 2024. Odpoledne pak bude zveřejněno lednové plnění státního rozpočtu. K tomu je potřeba připočíst dozvuky včerejšího zasedání Fedu na globálních trzích.
Cyrrus: Česká ekonomika se ani letos nedostane na úroveň před pandemií
29.01.2024 Česká ekonomika se ani letos nedostane na úroveň před pandemií covidu-19. Spotřeba sice díky odeznění inflace a růstu mezd posílí, s problémy se ale bude potýkat průmysl. Hrubý domácí produkt tak vzroste jen zhruba o jedno procento, uvádí prognóza společnosti Cyrrus, kterou má ČTK k dispozici. Materiál rovněž upozorňuje, že v první polovině roku bude slábnout koruna a její kurz by se mohl přiblížit ke 25 CZK/EUR.
ECB: holubičí otočka zatím není na stole
25.01.2024 Dnešní zasedání ECB bude jedno z dalších v řadě, kdy zůstanou úrokové sazby beze změny na 4,0 % a trhy bude zajímat především rétorika centrální banky. Připomeňme, že na prosincovém zasedání dala ECB jasně najevo, že další „hiky“ již nejsou na stole. To však ještě neznamená, že úrokové sazby půjdou dolů tak rychle a razantně, jak očekávají trhy.
Forex: ECB ponechá sazby beze změny a americká ekonomika zpomalí v Q4 23
25.01.2024 Růst HDP americké ekonomiky podle nás v Q4 23 zpomalil, ovšem po předchozím velice silném čtvrtletí. Podle našeho odhadu tamní HDP ve Q4 mezičtvrtletně vzrostl stále vcelku solidním tempem o 1,9 % q/q anualizovaně. Na dnešním zasedání ECB podle nás nedojde ke změně úrokových sazeb. Zásadní změnu tónu od minulých zasedání a vyjádření představitelů ECB oproti předešlým týdnům nečekáme. ECB pravděpodobně zůstane opatrná se signalizací snižování sazeb v první polovině letošního roku vzhledem k inflačním tlakům plynoucích z napjatého trhu práce. Co nás kromě dnešního dne ještě čeká ve zbytku letošního roku, se dozvíte v novém vydání našich Ekonomických výhledů.
Forex: Koruna vyčkává na zasedání centrálních bank
22.01.2024 V uplynulém týdnu koruna pokračovala v oslabování a zamířila k úrovním nad 24,75 EUR/CZK, což představuje hranici, kde během roku 2022 centrální banka aktivně intervenovala ve prospěch koruny. Domácí měna se tak vůči euru pohybuje na nejslabších úrovních od poloviny roku 2022, kdy v neprospěch hraje kombinace zahraničních i domácích vlivů. Silná ekonomická data ze Spojených států přispěla napříč křivkou k růstu výnosů u amerických vládních dluhopisů a zároveň podpořila dolar na úkor ostatních měn. Poprvé od prosincového zasedání pak trh přesunul své sázky na první snižování sazeb u Fedu z března na letošní květen. U ČNB naopak investoři i nadále předpokládají rychlé snižování sazeb, díky kterému by se základní sazba do konce letošního roku měla dostat pod 4 %, což představuje tempo vyžadující více zasedání, na kterých by sazby poklesly o minimálně 50bb.
Realistické prognózy úrokových sazeb Bank of England v roce 2024
22.01.2024 Téma úrokových sazeb zůstává hlavním tématem měnového trhu. Zatímco trh už víceméně pochopil úrokové sazby Evropské centrální banky a Federálního rezervního systému (i když kolem nich panuje stále mnoho nejasností), "úplnou neznámou" zůstává Bank of England. Začněme tím, že britská centrální banka nevydala žádné prohlášení týkající se plánovaných změn měnové politiky na rok 2024. Samozřejmě jsme vyslechli několik projevů guvernéra BoE Andrewa Baileyho a některých jeho kolegů, kteří oznámili připravované snížení úrokových sazeb během letošního roku. Rok je ale dlouhá doba a trh potřebuje jasnou odpověď.
Forex: Koruna ztrácí spolu se zlotým a forintem
19.01.2024 Koruna v posledních dvou týdnech ztratila 30 haléřů a včera prolomila důležitou hranici 24,80 EUR/CZK. Tuzemská měna se veze na vlně negativního sentimentu již od konce minulého roku a zatím se nezdá, že by mělo dojít k obratu trendu. Prodejní tlaky jsou totiž zároveň živeny vidinou ještě užšího úrokového diferenciálu - zatímco viceguvernérka Eva Zamrazilová znovu potvrdila další pokles sazeb v Česku, zápis z posledního zasedání ECB i komentáře Ch. Lagardeové naznačují pozdější start cyklus snižování sazeb, než aktuálně očekává trh.
Forex: Průmyslové ceny v Německu a Polsku pokračují v poklesu
19.01.2024 Dnešek nabídne spíše druhořadá data. Zveřejněn bude prosincový vývoj cen průmyslových výrobců v Německu a Polsku. Ten by měl potvrdit pokračující ústup inflačních tlaků v produkční sféře. V USA pak bude zveřejněn předběžný odhad spotřebitelské důvěry za leden od Michiganské univerzity či další data z nemovitostního trhu. Pokračovat bude posledním dnem také výroční konference Světového ekonomického fóra v Davosu. Od představitelů ECB se však nic dalšího o vývoji úrokových sazeb nedozvíme, neboť ti se již nacházejí v mediální karanténě (před zasedáním, které se koná příští čtvrtek).
Forex: Sázky na brzký pokles sazeb v USA vlivem silných dat klesají
18.01.2024 Další silná data z amerického trhu práce přispěla k posílení dolaru. Vůči euru si dnes americký dolar připsal zhruba 0,2 %. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden dosáhl 187 tis., nejméně od září 2022, a oproti tržnímu konsensu byl tak o 18 tis. nižší. Jde tak o další ze série nad očekávání dobrých dat z amerického trhu práce.
Koukej, padá sazba. Hypotéky zlevnily a budou zlevňovat dál. Proč není nejlepší řešení sledovat jen čísla?
18.01.2024 Loni jsem porušil svoje pravidlo o tom, že si nebudu hrát na věštírnu v Delfách, a odhadl letošní pokles hypotečních sazeb někde mezi 5 % a 4 % a základní úrokovou sazbu na konci letošního roku někde okolo 3,5 %. A nyní dokonce k ještě nižšímu odhadu sazeb dospěl i Jakub Seidler z ČBA. Zároveň podle prognózy ČNB by letos průměrná inflace za celý rok měla dosáhnout 2,6 % oproti loňským 10,7 %. Samozřejmě je potřeba brát prognózy s rezervou, stále si ale myslím, že pokles ke třem procentům je zcela reálný, i vzhledem k vysoké srovnávací základně z loňského roku. V kombinaci s předpokládaným růstem ekonomiky o 1,2 % a v řadě případů i zvyšováním mezd lze myslím očekávat, že kupní síla obyvatel Česka poroste, alespoň oproti loňsku.
Ranní okénko - Trh ustupuje ze sázek na brzké snižování sazeb
18.01.2024 Dnešek nenabízí významnější ekonomická data, a kromě dílčích čísel z amerického nemovitostního trhu tak bude pozornost trhu směřovat jen k zápiskům z posledního zasedání Evropské centrální banky. Na tiskové konferenci po zasedání prezidentka ECB Lagarde zmínila, že neprobíhala konkrétní diskuze o uvolňování měnové politiky, i přesto nelze vyloučit komentáře některých členů k očekáváním trhu ohledně snižování sazeb. V době zasedání trh přisuzoval více jak 50% pravděpodobnost březnovému snížení sazeb, aktuálně trh šance na březnové snížení vidí jen okolo 20 % a první snížení investoři očekávají nejdříve v dubnu. Do konce roku ale i nadále počítají s relativně prudkým tempem, kdy ke konci prosince by vůči současným úrovním měly sazby poklesnout o 125-150 bazických bodů.
Výrobní ceny klesají, a to zejména v zemědělství
17.01.2024 Výrobní ceny v průmyslu v prosinci meziměsíčně poklesly o 0,5 % a meziročně vzrostly o 1,4 % a zaostaly tak za odhadem ČNB (+1,7 %). Ještě výraznější odeznívání inflačních tlaků pozorujeme mezi zemědělci - jejich výrobní ceny meziměsíčně poklesly o 1,2 % a meziročně o 19 % (versus odhad ČNB na -16,1 %). Mezi jednotlivými průmyslovými odvětvími ovšem nadále přetrvávají velké rozdíly. Dál platí, že výrobní inflace v průmyslu odeznívá nejpomaleji v některých páteřních oborech - například strojírenství (+5,6 % meziročně) a elektronika (+6,2 % meziročně).
Prosincová inflace viditelně nižší
12.01.2024 Spotřebitelské ceny meziměsíčně v prosinci klesly o 0,4 % a výrazně zaostaly jak za naším odhadem (+0,1 %), tak i odhadem trhu. Meziroční inflace tak zvolnila ze 7,3 % v listopadu na 6,9 %. Optikou poslední prognózy jde bezesporu o holubičí překvapení. Na rozdíl od listopadu celková inflace lehce zaostává za poslední prognózou ČNB (6,9 % versus 7,0 %).
Prosincová inflace viditelně nižší, sazby v únoru dolů o 50bps
11.01.2024 Spotřebitelské ceny meziměsíčně v prosinci klesly o 0,4 % a výrazně zaostaly jak za naším odhadem (+0,1 %), tak i odhadem trhu (0 %). Meziroční inflace tak zvolnila ze 7,3 % v listopadu na 6,9 %. Optikou poslední prognózy jde bezesporu o holubičí překvapení. Na rozdíl od listopadu už nejen jádrová, ale i celková inflace zaostávají za poslední prognózou ČNB (6,9 %). Z tohoto pohledu by centrální banka na svém únorovém zasedání pravděpodobně neměla váhat a naplno rozjet cyklus snižování úrokových sazeb - dál očekáváme pokles sazeb v únoru o 50bps a následně 50bps dolů na každém zasedání v první polovině roku.
Prosincová inflace viditelně nižší
11.01.2024 Spotřebitelské ceny meziměsíčně v prosinci klesly o 0,4 % a výrazně zaostaly jak za naším odhadem (+0,1 %), tak i odhadem trhu (0 %). Meziroční inflace tak zvolnila ze 7,3 % v listopadu na 6,9 %. Optikou poslední prognózy jde bezesporu o holubičí překvapení. Na rozdíl od listopadu už nejen jádrová, ale i celková inflace zaostávají za poslední prognózou ČNB (6,9 %).
Ranní okénko - Nezaměstnanost v eurozóně poklesla na rekordní minimum
10.01.2024 Dnešek v jinak nabitém týdnu nenabízí žádná významnější ekonomická data a jak domácí, tak globální investoři budou vyčkávat zejména na čtvrteční výsledek inflace. To totiž vychází údaj z amerického i českého trhu, kde v obou případech prosincová meziroční dynamika nabídne srovnatelné hodnoty jako v listopadu, s možností mírného růstu. Pro ČNB se toho bez ohledu na výsledek příliš nezmění, kdy hlavní pozornost bude směřovat až k hodnotě za leden. U Fedu může být reakce již zítra silnější, kdy investoři i nadále očekávají, že první snížení sazeb přijde již na březnovém zasedání a přikládají tomuto scénáři zhruba 60% šanci. Překvapení ve směru vyšší inflace by patrně vedlo k posunutí odhadů na načasování až na letošní květen.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zatímco česká inflace opět mírně klesne, ta americká by měla naopak vzrůst
08.01.2024 Tento týden zveřejněné indikátory z české ekonomiky pravděpodobně nepotěší. Po říjnovém oživení podle naše odhadu v listopadu došlo k meziměsíčnímu poklesu průmyslové produkce i maloobchodních tržeb. Slabá ekonomika ale pomáhá zkrotit inflaci. Ta podle nás v ČR klesla z listopadových 7,3 % y/y na 6,9 % v prosinci. V USA naopak inflace pravděpodobně nepatrně zrychlila, a to z 3,1 % na 3,2 % y/y. Německý průmysl podle našeho odhadu již neklesal, žádná sláva ale listopadový výsledek podle nás také nebude. To však nebude jediný indikátor z Evropy. Tento týden jich bude zveřejněna celá řada.
Forex: Slabá ekonomika byla argumentem pro snížení sazeb ČNB
05.01.2024 Česká ekonomika ve třetím loňském čtvrtletí silně klesla. V pořadí třetí a zároveň konečný odhad přinesl revizi míry mezičtvrtletního poklesu tuzemského HDP v Q3 23 z -0,5 % na -0,6 %. Z hlediska struktury za snížením HDP stál hlavně záporný příspěvek změny stavu zásob (-0,5 pb). Kromě spotřeby vlády ale mezičtvrtletně klesaly všechny složky. Negativní byl příspěvek čistého vývozu (-0,1 pb) v důsledku slabého výkonu průmyslu, na kterém se podepsaly obnovené problémy s dodávkami dílů pro výrobu automobilů. Přetrvávající slabou domácí poptávku pak potvrdil vývoj spotřeby domácností, která se mezičtvrtletně snížila o 0,4 %, zatímco výsledek za Q2 (+0,6 % q/q) již dával naději na alespoň částečné oživení. Podobně také fixní investice po předchozím růstu v Q3 klesly o 0,6 %. K významnému zlepšení výkonu české ekonomiky pravděpodobně nedošlo ani v závěrečném čtvrtletí loňského roku. Předstihový PMI ze zpracovatelského průmyslu se po celé Q4 držel hluboko pod 50 body a v prosinci navíc došlo ke zhoršení. Stejně tak i spotřebitelská důvěra zůstává nízká a v prosinci dokonce klesla na nejnižší úroveň od ledna loňského roku.
Forex: Koruna dnes k euru i dolaru zpevnila o víc než deset haléřů
05.01.2024 Česká měna dnes smazala čtvrteční ztrátu vůči euru a zpevnila o 15 haléřů na 24,54 EUR/CZK. K dolaru koruna pokračovala v posilování, dnes si polepšila o 19 haléřů na 22,35 USD/CZK. Vyplývá to z informací na serveru Patria Online.
HDP revidováno dále směrem dolů
05.01.2024 Český HDP za Q3 2023 byl opět revidován směrem dolů na -0,6 % mezikvartálně a výrazněji tak zaostává za poslední listopadovou prognózou ČNB (-0,2 %). Celkový příběh se zatím nemění - po pokusu o oživení v Q1 a Q2 2023, dochází v Q3 k opětovnému výraznějšímu poklesu hospodářství. Za tím stojí bohužel jak zahraniční poptávka (předpokládáno), tak i slabší výkon poptávky domácí (slabé investice, redukce zásob a zejména opětovný pokles spotřeby domácností) - stabilizace spotřeby je tak zatím velmi opatrná. Dobrou zprávou naopak je, že pokles spotřeby je do značné míry dán dalším nárůstem míry úspor (reálné příjmy domácností naopak mezikvartálně rostly).
Rok 2023 se nesl ve znamení stabilních úroků u hypoték
04.01.2024 Hodnota Broker Consulting Indexu hypotečních úvěrů v prosinci opět zůstala v porovnání s předchozími měsíci téměř nezměněna. Průměrné úrokové sazby hypoték v posledním měsíci roku dosáhly hodnoty 5,71 procenta. Pro rok 2024 očekávají analytici i vzhledem k výsledkům prosincového zasedání České národní banky, na kterém došlo po roce a půl ke snížení dvoutýdenní repo sazby, postupné oživení poptávky na hypotečním trhu i velmi pozvolné snižování úrokových sazeb. Tento fakt je zásadní nejen pro nové žadatele o hypotéku, ale také pro ty, kterým bude letos končit fixace. Aktuálně je výhodné volit spíš kratší dobu fixace.
Koruna oslabí, nemovitosti porostou
02.01.2024 Dnešní čerstvý předstihový ukazatel PMI potvrdil bídu a zmar v českém průmyslu. Jeho hodnota poklesla na pouhých 41,8 bodu. Je vidět, že tuzemská produkce při současném kurzu koruny a vysokých úrokových sazbách ztrácí konkurenceschopnost.
Forex: Koruna startuje rok 2024 slabá
02.01.2024 Koruna zakončila rok 2023 v těsné blízkosti 24,70 EUR/CZK, tj. nejslabší úrovně od července 2022. Zčásti šlo efekt nízké likvidity na konci kalendářního roku, stejně tak ale sehrálo svou roli rozhodnutí ČNB a prvním poklesu sazeb o 25 bps. Právě na další kroky ČNB bude korunový trh s napětím vyčkávat, především v rámci komentářů členů bankovní rady. Podobně výrazný vliv však může mít i dění na hlavních trzích, resp. politika centrální bank. Sázky na agresivní pokles sazeb na obou stranách Atlantiku, které aktuálně naceňují trhy, se koruně líbí. Zároveň jde ale o negativní riziko pro korunu, pokud by mělo dojít k výraznějšímu tržnímu přecenění.
Hypotéky 2024. Po většinu roku uvidíme sazby začínající čtyřkou
27.12.2023 V roce 2023 se objem poskytnutých hypoték odrazil ode dna a stoupá. V roce 2024 odhadujeme nárůst přibližně o 20 procent na cca 165 miliard korun. Z pohledu klientů a dostupnosti hypoték bude hrát zásadní roli vývoj úrokových sazeb úvěrů, ty by se měly po většinu roku pohybovat nad 4 procenty.
Kam míří koruna?
22.12.2023 Včerejší rozhodnutí ČNB o kosmetickém snížení úroků na 6,75 % kurzem koruny nijak zvlášť nezahýbalo. Je pravda, že menší část trhu čekala jestřábí ponechání sazeb a měnový pár EUR/CZK vzrostl o několik haléřů, žádná volatilní seance s přeskupováním pozic traderů to však nebyla.
ČNB startuje cyklus uvolňování měnové politiky
22.12.2023 ČNB snížila na svém včerejším zasedání úrokové sazby v souladu s naším očekáváním o 25bps na 6,75 %. Jde o první pohyb sazeb směrem dolů od června 2022. V příštím roce podle nás půjdou úrokové sazby vzhledem k nižší inflaci dál dolů, i když pravděpodobně ne tak agresivně, jak předpokládá poslední prognóza centrální banky. Tomu také odpovídá komunikace guvernéra Michla po zasedání ČNB. Ten na jedné straně zdůraznil, že je bankovní rada přesvědčena o viditelném poklesu inflace v příštím roce, který tak ospravedlňuje pokles sazeb ze včerejších 7 %.
ČNB zahajuje cyklus uvolňování měnové politiky, zůstává ale opatrná
22.12.2023 Bankovní rada ČNB včera snížila úrokové sazby o 25 bb. Toto rozhodnutí je reakcí na slabý výkon reálné ekonomiky a odeznívání inflace. Z projevu guvernéra Michla jsou však nadále zřejmé obavy o výši inflace v příštím roce. Bankovní rada podle něj může snižování úrokových sazeb kdykoliv přerušit či zastavit. V únoru očekáváme jejich snížení o dalších o 25 bb. Rychlejší tempo poklesu sazeb podle nás přijde až po zveřejnění lednové inflace. Ta pravděpodobně zároveň rozhodne o tom, kam až sazby v příštím roce klesnou.
Forex: ČNB startuje cyklus uvolňování měnové politiky
21.12.2023 ČNB snížila na svém dnešním zasedání úrokové sazby v souladu s naším očekáváním o 25bps na 6,75 %. Jde o první pohyb sazeb směrem dolů od června 2022. V příštím roce podle nás půjdou úrokové sazby vzhledem k nižší inflaci dál dolů, i když pravděpodobně ne tak agresivně, jak předpokládá poslední prognóza centrální banky. Tomu také odpovídá komunikace guvernéra Michla po zasedání ČNB.
Forex: ČNB snížila úrokové sazby, podle Michla inflační tlaky odeznívají
21.12.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 6,75 procenta. Rozhodnutí bylo jednomyslné. Guvernér ČNB Aleš Michl při zdůvodnění kroku řekl, že nákladové i poptávkové inflační tlaky v české ekonomice odeznívají. Varoval ale, že pokud inflace nebude setrvale ustupovat, může ČNB kdykoli proces snižování sazeb zastavit. Analytici pokles úrokové sazby očekávali. Krok ČNB podle nich přispěje k dalšímu snižování hypotečních sazeb.
Experti: Dnešní krok ČNB snížit sazby přispěje k dalšímu zlevnění hypoték
21.12.2023 Dnešní rozhodnutí České národní banky snížit úrokové sazby přispěje k dalšímu poklesu hypotečních sazeb. Shodli se na tom experti, které oslovila ČTK. Některé banky začaly snižovat sazby u hypoték již v minulých dnech. Bankovní rada ČNB snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 6,75 procenta. Sazby se změnily poprvé od června 2022.
ČNB snížila sazby o 25bb, rozhodnutí bylo jednomyslné
21.12.2023 V souladu s naší prognózou i očekáváním trhu dnes bankovní rada ČNB rozhodla o snížení úrokových sazeb o 25bb. Dvoutýdenní repo sazba tak poklesla na 6,75 % a po 18 měsících opustila stabilní úroveň 7,00 %. Pro snížení sazeb o 25bb hlasovalo všech sedm členů bankovní rady. Očekáváme, že snižování bude pokračovat i na únorovém zasedání a v současné chvíli nelze vyloučit ani snížení o více než 25bb.
ČNB zahajuje cyklus uvolňování měnové politiky
21.12.2023 Česká národní banka na dnešním zasedání snížila úrokové sazby o 25 bb. Základní repo sazba tak po roce a půl trvající stabilitě na úrovni 7 % poklesla na 6,75 %. To bylo v souladu s tržním konsensem, zatímco my jsme očekávali, že dnes ještě zůstanou úrokové sazby beze změny.
Je prudký pokles sazeb reálný?
18.12.2023 V posledních týdnech se dle investorů výrazně navýšila pravděpodobnost poklesu úrokových sazeb v příštím roce. Americká, evropská, britská i česká centrální banka nyní čelí silnému tlaku trhů, které očekávají výrazné uvolnění měnové politiky a již na základě těchto přání ženou vzhůru akciové trhy.
Forex: První opatrný pokles sazeb již v tomto roce?
18.12.2023 Tento týden nás čeká poslední letošní zasedání ČNB a podle nás dozrál čas na první opatrný krok směrem k nižším sazbám. Pohybem o 25bps směrem dolů sice centrální banka zásadním způsobem neuvolní měnovou politiku, ale slovy Jana Procházky ukáže trhům, že věří návratu inflace k cíli a současně si vytvoří prostor pro výraznější pohyb sazeb směrem dolů v příštím roce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Snížení úrokových sazeb ČNB se nezadržitelně blíží
18.12.2023 Tržní konsensus i ocenění instrumentů peněžního trhu předpokládají, že ČNB přistoupí již ve čtvrtek ke snížení úrokových sazeb. My čekáme těsné hlasování s tím, že snížení sazeb přijde až na prvním zasedání v roce 2024. Naproti tomu maďarská centrální banka sníží svou klíčovou sazbu na svém zítřejším zasedání podle konsensu o 75 bb. Přes holubičí otočku amerických centrálních bankéřů očekáváme v tomto týdnu solidní americká data, která potvrdí po velmi silném třetím čtvrtletí robustnost i v tom závěrečném. Evropské vpředhledící sentiment indikátory opět nijak oslnivé nebudou.
Forex: Úspěšný týden pro euro
15.12.2023 Tento týden byl z pohledu společné evropské měny opravdu úspěšný. V celotýdenním hodnocení si euro proti dolaru polepšilo o více než dvě procenta, když se kurz ve druhé polovině týdne pokoušel atakovat hladinu 1,1000 EUR/USD. Hlavním kurzotvorným faktorem bylo tentokráte zasedání klíčových centrálních bank na obolu stranách Atlantického oceánu. Zatímco americký Fed překvapil holubičí rétorikou, u ECB tomu tak nebylo. Pokud jde o data zveřejněná v tomto týdnu, tak pozitivně překvapila ta americká (nepatrně vyšší inflace za listopad, výrazně vyšší maloobchodní tržby za říjen), z Německa lehce potěšil prosincový ZEW index, listopadové PMI z Německa i eurozóny jako celku ale za očekáváním mírně zaostaly. Obecně ale sentiment indikátory naznačují, že to nejhorší je za námi.
Forex: Koruna posílila k úrovni 24,40 EUR/CZK
14.12.2023 Koruna včera v reakci na holubičí obrat amerického Fedu posílila přibližně o 10 haléřů k úrovni 24,40 EUR/CZK. Dnes musí být koruna znovu ve střehu vzhledem k odpolednímu zasedání ECB, od které nečekáme tak agresivní holubičí otočku jako u Fedu, ale spíše posun k relativně neutrální rétorice. I tu by si však mohly trhy zmlsané Fedem vyložit po svém a dále zaceňovat poměrně agresivní pokles sazeb v eurozóně. Z pohledu ČNB a blížícího se zasedání interpretujeme včerejší holubičí překvapení ze strany Fedu jako další argument pro snížení sazeb o čtvrt procentního bodu již v prosinci. Ostatně v podobném duchu hovořil i člen bankovní rady Jan Procházka. Komentář Evy Zamrazilové naproti tomu působil relativně neutrálně - sama vidí prosincové zasedání 50:50. Viceguvernérka zároveň zopakovala nejistotu ohledně efektu lednového přecenění.
Forex: Dolar se dostal pod tlak a výrazně oslabil
14.12.2023 Americký dolar se po středečním zasedání Fedu dostal pod tlak a výrazně oslabil. Poté, co nová prognóza potvrdila vrchol cyklu zvyšování úrokových sazeb a směrem k příštímu roku ukázala na pokles sazeb o 75bps, eurodolar vystřelil vzhůru z okolí 1,0800 nad 1,0900 EUR/USD. Dnes se dostává míč na stranu ECB, která podle našeho názoru nebude chtít trhům vyslat příliš holubičí signál - to by teoreticky mohlo udržet dolar pod tlakem.
Forex: ECB pozdrží signály ohledně snižování sazeb v příštím roce
14.12.2023 Dnešní zasedání ECB podle nás nepřinese změnu v nastavení úrokových sazeb. Rétorika by měla zároveň zůstat neutrální. Na jednu stranu zřejmě vyzdvihne příznivý dezinflační trend a na stranu druhou opět zdůrazní opatrnost a obecnou nejistotu ohledně dalšího setrvalého poklesu inflace a dosáhnutí dvouprocentního cíle. Na zasedání by zároveň již mohlo padnout rozhodnutí o rozšíření kvantitativního utahování skrze omezení reinvestic splatných instrumentů v rámci programu PEPP. To by mohlo začít již na jaře příštího roku. ECB zřejmě zůstane opatrná v signalizaci snižování sazeb v příštím roce, trh je však již celkem agresivní, když očekává pokles sazeb o zhruba 125 bb do konce příštího roku.
Živý stream: Rozhodnutí FOMC o úrokových sazbách (19:45)
13.12.2023 Máme před sebou poslední zasedání americké centrální banky v tomto roce. Sazby se s velkou pravděpodobností nezmění, ale dočkáme se nových ekonomických projekcí i aktualizace takzvaného tečkového grafu, který nám ukáže očekávání vývoje sazeb centrálních bankéřů. Trhy jsou v současnosti nastaveny na rychlý a citelný pokles sazeb v příštím roce, ale je tento scénář reálný? A pokud by se dnes šéf Fedu Jerome Powell nezachoval dle očekávání, mohli bychom se dočkat korekce na akciových trzích a posílení USD? A jak by mohlo reagovat zlato?
Ranní okénko - Dnes zasedá Fed, změna sazeb není očekávána
13.12.2023 Dnes nejdůležitější událost představuje zasedání Fedu, byť trh takřka nepřipouští možnost, že by mohlo dojít ke změně ve výši sazeb. Na posledních dvou zasedáních rozhodla americká centrální banka o pauze, třetí ponechání sazeb na současných úrovních tak patrně bude možné interpretovat jako definitivní konec utahování měnové politiky. Investoři zároveň doufají, že předseda Fedu Jerome Powell připustí začátek interní diskuze o podmínkách, za kterých by Fed byl ochotný začít v příštím roce snižovat sazby. Patrně nejzajímavější pak bude část aktualizované prognózy týkající se dalšího nastavení sazeb. V poslední prognóze Fed předpokládal, že sazby v letošním roce ještě jednou porostou, v roce 2024 pak následně budou o 50bb klesat. Letošní hike případným nezvýšením sazeb Fed na dnešním zasedání vyloučí, pro příští rok by mohl indikovat rychlejší uvolňování měnové politiky, zhruba v rozsahu 50-75bb.
Inflace podle očekávání zvolnila
12.12.2023 Ceny v souladu s naším očekáváním v listopadu meziměsíčně vzrostly jen kosmeticky (+0,1 %), což vedlo ke zvolnění meziroční dynamiky inflace z 8,5 % na 7,3 %. Při pohledu do struktury inflace nás překvapil rychlejší nárůst cen elektrické energie (+1,6 %), který je pravděpodobně dán koncem delších fixací u některých klientů (k velkým změnám tarifů v listopadu totiž nedocházelo). Na druhou stranu o něco výrazněji meziměsíčně zlevnily ceny potravin a nealkoholických nápojů (-0,4 %).
Inflace podle očekávání zvolnila
11.12.2023 Ceny v souladu s naším očekáváním v listopadu meziměsíčně vzrostly jen kosmeticky (+0,1 % meziměsíčně), což vedlo ke zvolnění meziroční dynamiky inflace z 8,5 % na 7,3 %. Při pohledu do struktury inflace nás překvapil rychlejší nárůst cen elektrické energie (+1,6 %), který je pravděpodobně dán koncem delších fixací u některých klientů (k velkým změnám tarifů v listopadu nedocházelo). Na druhou stranu o něco výrazněji meziměsíčně zlevnily ceny potravin a nealkoholických nápojů (-0,4 %). Vývoj je však značně nerovnoměrný - zlevňující maso a vejce versus zdražující zelenina a sýry. A o něco výrazněji také poklesly ceny pohonných hmot (-3,4 % meziměsíčně).
Inflace by mohla v listopadu lehce zvolnit
11.12.2023 Inflace v tomto týdnu bude pravděpodobně posledním výraznějším dílkem do skládačky informací před prosincovým zasedáním ČNB. Předpokládáme meziměsíční stagnaci cen a zvolnění meziroční dynamiky z 8,5 % na 7,3 %. To je sice podobně jako v říjnu velmi lehce nad listopadovou prognózou (o 0,2 p.b.), překvapení by však mělo být i nadále zejména dílem o něco dražších potravin.
Trh práce v USA ochladí sázky na pokles sazeb
08.12.2023 Zatímco se čekalo další ochlazení amerického trhu práce, nová data spíše ochladí sázky na pokles úrokových sazeb Fedu. Listopadová čísla totiž naopak ukazují, že se trh práce drží v dobré kondici a probíhající změny nemusejí být tak výrazné. Zaměstnanost stoupá slušným tempem, když pracovních míst přibylo 199 tis. oproti očekávaným 183 tis. Nová místa přibývají zejména v sektoru školství a zdravotnictví, výrazně přispívá vláda a také pohostinství. V listopadu vidíme obrat ve zpracovatelském průmyslu, kde přibylo 28 tisíc nových míst.
Pozitivní překvapení v tuzemském průmyslu
08.12.2023 Tuzemská průmyslová produkce v říjnu meziročně reálně vzrostla o 1,9 %, meziměsíčně byla vyšší o 2,8 %. To je v souladu s naším očekáváním lehkého oživení české ekonomiky ve čtvrtém kvartále tohoto roku. Lepší výsledek říjnového průmyslu je sice do značné míry dílem sektoru automotive, kde v říjnu skončily odstávky (dané výpadky součástek ze Slovinska) a znovu se rozjela výroba. Oproti září však vzrostla po sezónním očištění průmyslová produkce napříč naprostou většinou důležitých sektorů včetně strojírenství, produkce plastů i kovů. Jediným setrvale klesajícím odvětvím tak zůstává výroba počítačů a elektroniky.
Průmysl v říjnu zvedl “hlavu z písku”
07.12.2023 Průmyslová produkce v říjnu meziročně reálně vzrostla o 1,9 %, meziměsíčně byla vyšší o 2,8 %. To je v souladu s naším očekáváním lehkého oživení české ekonomiky ve čtvrtém kvartále tohoto roku. Lepší výsledek říjnového průmyslu je sice do značné míry dílem sektoru automotive, kde v říjnu skončily odstávky (dané výpadky součástek ze Slovinska) a znovu se rozjela výroba. Oproti září však vzrostla po sezónním očištění průmyslová produkce napříč naprostou většinou důležitých sektorů včetně strojírenství, produkce plastů i kovů. Jediným setrvale klesajícím odvětvím tak zůstává výroba počítačů a elektroniky.
Maloobchod ukazuje na lepší výkon spotřeby ke konci roku
06.12.2023 Maloobchodní tržby v říjnu vzrostly reálně meziměsíčně o 0,6 % (částečně i kvůli negativní revizi za září) a ukazují na lehké oživení spotřeby ke konci roku. S tím počítáme nejen my, ale i centrální banka a z jejího pohledu nejsou dnešní čísla velkým překvapením. Hodnocení čísel z maloobchodu trochu kazí pohled do jeho struktury. Je patrné, že tržbám do značné určité míry pomáhají pohonné hmoty.
Americký trh práce o trochu blíže rovnováze
06.12.2023 Přepálený americký trh práce pokračuje v návratu k rovnováze a trh dluhopisů to oceňuje. Po včerejších datech pokračoval výnos amerického desetiletého vládního dluhopisu k návratu směrem k hranici 4 %, přičemž ještě nedávno se tyto instrumenty obchodovaly s výnosem 5 %.
Forex: Koruna včera ztrácela
06.12.2023 Koruna v průběhu včerejší obchodní seance ztrácela, nakonec se však dokázala vrátit pod hranici 24,40 EUR/CZK. Dnes a zítra přijdou na řadu důležitá domácí čísla - maloobchod a průmysl. Půjde o první tvrdá data za čtvrtý kvartál, který se ponese přinejlepším ve znamení pokračujícího přešlapování na místě, rizikem je nicméně opětovný pád do (technické) recese. Stále utlumenou spotřebu domácností by dnes měla potvrdit maloobchodní čísla, jejichž holubičí vyznění může být dalším argumentem pro ČNB pro mírný 25bps pokles sazeb v prosinci.
Forex: Data z amerického trhu práce pozitivně ovlivnil konec stávek
06.12.2023 Data z amerického trhu práce potvrdí jeho stále dobrou kondici. Vliv bude mít i konec stávek v některých oborech. V regionu k jednacímu stolu zasedne polská centrální banka. Ta ale podle našeho odhadu ponechá úrokové sazby beze změny. České říjnové maloobchodní tržby ve srovnání s předchozím měsícem vzrostou o jedno procento. I tak ale jejich reálná úroveň zůstane zhruba na úrovni z poloviny roku 2018.
Meziroční dynamika nominálních mezd zvolnila
05.12.2023 Meziroční dynamika mezd v české ekonomice zvolnila ve třetím kvartále ze 7,5 % na 7,1 %. Reálná mzda však díky rychlejšímu odeznívání inflace naopak zvolnila svůj pokles z -2,8 % na -0,8 %. Včerejší čísla jsou přibližně v souladu s poslední prognózou ČNB (+7,0 %), a to i při pohledu do struktury. Rychle rostou mzdy (jak předpokládala centrální banka) v tržních odvětvích v čele se zpracovatelským průmyslem (+8,2 %) a vybranými službami - IT (+9 %) a pohostinství a hoteliérství (+8,8 %). Naopak zaostávají některé netržní služby v čele se školstvím (+3,3 %) a odvětví obchodu a stavebnictví. Pro centrální banku však nakonec budou v tuto chvíli důležitější mzdová vyjednávání směrem k roku 2024.
Forex: Koruna vyčkává na výsledek inflace
04.12.2023 V minulém týdnu koruna těžila z pokračující nízké volatility na globálním finančním trhu, která nahrávala mj. i vývoji na akciových trzích, kdy jak americký index S&P 500 tak německý DAX se přiblížily na dosah k historickým maximům. Celkově tak z pozitivního dění těžily i více rizikově vnímané měny, včetně koruny, která otestovala úroveň 24,30 EUR/CZK. Naopak výrazněji se na kurzu neprojevil revidovaný výsledek českého HDP za třetí kvartál, který ukázal silnější mezičtvrtletní pokles (-0,5 %) a podrobnější struktura zároveň odhalila pokračující pokles spotřeby, což by mohl být pro některé členy bankovní rady ČNB signál jdoucí ve směru rychlejšího snížení sazeb. Minimální reakce trhu je dána dvěma důvody, kdy finanční trh z velké části pokles sazeb na prosincovém zasedání očekává a zároveň jde o „stará data“, která bankovní rada nemusí zásadněji reflektovat.
Meziroční dynamika nominálních mezd zvolnila na 7,1 %
04.12.2023 Meziroční dynamika mezd v české ekonomice zvolnila ve třetím kvartále ze +7,5 % na +7,1 %. Reálná mzda však díky rychlejšímu odeznívání inflace naopak zvolnila svůj pokles z -2,8 % na -0,8 %. Dnešní čísla jsou přibližně v souladu s poslední prognózou ČNB (+7,0 %) a to i při pohledu do struktury. Rychleji rostou mzdy (tak jak předpokládala centrální banka) v tržních odvětvích v čele se zpracovatelským průmyslem (+8,2 %) a vybranými službami - IT (+9 %) a pohostinství a hoteliérství (+8,8 %). Naopak zaostávají některé netržní služby v čele se školstvím (+3,3 %) a odvětví obchodu a stavebnictví.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká ekonomika vstoupila po výrazném poklesu v Q3 do Q4 lépe
04.12.2023 Týden zahájí centrálními bankéři ČNB často zmiňovaný vývoj mezd v Q3. Ten podle nás ukáže na mezičtvrtletní pokles reálné mzdy, když nominální mzda vzrostla o 6,7 % y/y po 7,7 % v Q2. Kupní síla českých domácností se tak podle našeho odhadu tudíž zatím neobnovuje. Dále v tomto týdnu zveřejněná tuzemská data by ale měla ukázat na posílení domácí ekonomiky při vstupu do závěrečného letošního čtvrtletí po poklesu o 0,5 % q/q v Q3. Meziměsíčně v říjnu vzrostly jak maloobchodní tržby bez aut, tak i průmyslová produkce. Klíčový údaj z amerického trhu práce v závěru týdne v podobě listopadových NFP podle nás ukáže na silný přírůstek, který bude zčásti pozitivně ovlivněn ukončením stávek.
Forex: Koruna včera upevnila dobyté pozice v těsné blízkosti 24,20 EUR/CZK
30.11.2023 Koruně se nadále daří, když včera upevnila dobyté pozice v těsné blízkosti 24,20 EUR/CZK. Svým dílem k tomu přispěly nižší než očekávaná inflační čísla z eurozóny (Německo a Španělsko), která zvýšila sázky peněžního trhu na dřívější pokles sazeb v eurozóně. Dnes můžeme pozorovat podobný vývoj, pokud budou ve stejném duchu reportována i agregátní čísla za celou EMU. Z pohledu tuzemských makro čísel si musí korunový trh počkat na zítřek, jenž však bude nabitý - dozvíme se detailní strukturu HDP za třetí kvartál, listopadové výsledky plnění státního rozpočtu a podnikatelské nálady (index PMI).
Kam pro výnosy při padajících sazbách? Extra téma: Dlouhodobý investiční produkt - online konference Patria Finance 29. listopadu od 15:00
24.11.2023 Dlouhé období boje s inflací a vysokých úrokových sazeb je u konce ve světě i v Česku. Sazby centrálních bank postupně obracejí dolů, což nemůže zůstat bez odezvy na tržních produktech. Schyluje se tak i ke konci mimořádně výnosných spořicích účtů či protiinflačních dluhopisů. Je proto načase se ptát, kam nově směřovat investice a kde hledat atraktivní výnos. Právě na toto téma se zaměříme na online konferenci Patria Finance ve středu 29. listopadu od 15:00 pod plným názvem "Konec éry vysokých úroků. Kam pro výnosy při padajících sazbách? Extra téma: Dlouhodobý investiční produkt". Čím vším Vás budeme inspirovat?
NAPŘÍČ TRHY
23.11.2023 Zatímco ČNB se k prvnímu snížení oficiálních sazeb teprve odhodlává, tak v nedalekém Maďarsku již cyklus uvolňování měnových podmínek započal a tento týden dále pokračoval, když Maďarská národní banka (MNB) v souladu s očekáváním trhu snížila základní úrokovou sazbu o 75 bazických bodů z 12,25 % na 11,5 %. Pokles sazeb odrážel podle komentářů z MNB dva hlavní faktory. Vedle nejisté vnější hospodářské situace jde zejména o zlepšující se domácí fundamenty.
NAPŘÍČ TRHY
22.11.2023 Z posledního rozhovoru viceuvernérky Evy Zamrazilové vyplývá, že před prvním poklesem úrokových sazeb chce mít skutečně jistotu ohledně lednové inflace - zejména efektu lednového přecenění a dopadu zvýšení regulovaných složek do cen energií. Zamrazilová zopakovala obavy zmíněné v posledním zápisu ze zasedání ČNB - riziko spojené s předčasným poklesem úrokových sazeb v prostředí špatně ukotvených inflačních očekávání je podle ní větší, než rizika spojená s negativním dopadem vyšších úrokových sazeb na hospodářský růst.
Forex: Maďarská centrální banka dnes sníží úrokové sazby
21.11.2023 Klíčovou regionální událostí dne je zasedání maďarské centrální banky, kde ekonomové SG očekávají hlubší pokles sazeb, než s čím počítá tržní konsensus. Z našeho pohledu budou zajímavá polská data, primárně říjnová průmyslová produkce. Naznačí, jak se v daném měsíci vyvíjela situace u nás. Ve Spojených státech bude zveřejněno několik sentiment indikátorů a říjnové prodeje stávajících nemovitostí. Večer pak bude publikován zápis z posledního zasedání FOMC. Evropský ekonomický kalendář je prázdný, vystoupí pouze prezidentka ECB Ch. Lagardeová.
NAPŘÍČ TRHY
13.11.2023 Zápis z posledního zasedání bankovní rady sice vysílá vesměs jestřábí signály, to však směrem k prosincovému zasedání nakonec nemusí být to nejzásadnější. Zápis ze září ostatně jako by trh připravoval na listopadový pokles sazeb a ten nakonec nepřišel. O prosincovém zasedání tak rozhodnou především domácí čísla a nálada na globálních trzích - zejména sázky na další pohyb sazeb v eurozóně a v USA a s tím související tlak na středoevropských devizových trzích. Z pohledu prosincového zasedání může být sice pro část bankovní rady nepříjemné zjištění, že říjnová inflace byla vyšší, než předpokládala listopadová prognóza (8,5 % versus 8,3 % odhadované ČNB).
Inflace v říjnu oficiálně vzrostla, fakticky však dále klesá
10.11.2023 Inflace v Česku po celý letošní rok postupně klesala, v říjnu však došlo k zaškobrtnutí. Celková meziroční míra inflace vzrostla ze zářijových 6,9 % na 8,5 %, čímž lehce překonala očekávání trhu (8,4 %) i ČNB (8,3 %), ale zaostala za naším odhadem (8,7 %). V meziměsíčním srovnáním rostly spotřebitelské ceny o 0,1 %, zejména z titulu sezónně dražšího oblečení a vyšších cen potravin, zatímco náklady na bydlení klesaly díky nižším cenám elektřiny, plynu a tepla.
NAPŘÍČ TRHY
06.11.2023 Prosincové detaily z prognózy ČNB ze setkání s analytiky ukazují dobře, proč se zatím bankovní radě do snižování úrokových sazeb nechtělo. Základní scénář prognózy počítá s vyššími sazbami v tomto roce a s o něco nižší trajektorií sazeb v roce příštím. Dolů sice tlačí sazby nižší než očekávaná dynamika mezd a horší výkon eurozóny, na druhou stranu expertní doladění tlačí sazby spíše vzhůru (jedná se zejména o vyšší růst administrativních cen).
NAPŘÍČ TRHY
03.11.2023 Centrální banka ponechala v souladu s našimi očekáváními úrokovou sazbu beze změny na úrovni 7,00 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo 5 členů bankovní rady, zatímco 2 členové se vyjádřili pro pokles o 25 bps. Většina trhu počítala s poklesem sazby o 25bps, a i proto česká koruna v reakci na rozhodnutí posílila o více než 15 haléřů. Navíc tisková konference se nesla opět na jestřábí vlně a nově tak počítáme s prvním poklesem sazeb v prosinci pouze o 25bps na 6,75 % (původně -50 bps). Rizika jsou přitom podle nás vychýlena spíše směrem k pozdějšímu startu uvolňování měnové politiky.
Ranní okénko - Stabilní sazby ČNB, v USA vycházejí data z trhu práce
03.11.2023 Dnes je tuzemský kalendář prázdný a trhy tak mají čas do zpracovávat včerejší rozhodnutí ČNB o stabilitě sazeb. Z eurozóny dorazí údaj o zářijové nezaměstnanosti, kde je očekávána stagnace na 6,4 %. Daleko zajímavější tak budou říjnová data z amerického trhu práce, kde vychází tradiční set včetně míry nezaměstnanosti, počtu nových pracovních míst mimo zemědělský sektor a vývoje mezd.
ČNB nemění sazby, pro stabilitu hlasovalo 5 ze 7 členů
02.11.2023 Bankovní rada ČNB na dnešním měnově-politickém zasedání rozhodla o stabilitě sazeb a nepotvrdil se tak náš odhad, který v souladu s mediánem trhu očekával pokles sazeb o 25bb. Pro snížení se našly pouze 2 hlasy, zbylých 5 členů hlasovalo pro zachování základní sazby na 7 %. Zveřejněna byla zároveň nová prognóza, která počítá s výrazně slabším ekonomickým růstem v příštím roce, ale i s vyšší inflací. Koruna po zasedání posiluje k 24,50 EUR/CZK.
ČNB sazby nemění, část trhu je tím překvapena – koruna proto posiluje pod 24,50 za euro. Bankovní radu mohlo od snížení sazeb odradit markantní zdražení regulované složky cen elektřiny
02.11.2023 Bankovní rada České národní banky na svém dnešním zasedání rozhodla ponechat základní sazby na úrovni sedmi procent. Nová prognóza bankovní radní nepřesvědčila, aby sazbu snížili, přestože trh předpokládal, že ji redukují na 6,75 procenta.
Koruna v reakci na rozhodnutí ČNB ponechat sazby posílila o 12 haléřů
02.11.2023 Česká měna v reakci na rozhodnutí České národní banky posílila o 12 haléřů na 24,50 korun za euro. ČTK to řekl analytik XTB Tomáš Cverna. Koruna je tak nejsilnější od 10. října 2023.
Forex: Koruna
02.11.2023 Výsledek hlasování tak může být velmi těsný a náš základní scénář (první pokles sazeb o 50bps v prosinci) se nemusí vyplnit. I kdyby tomu tak bylo a ČNB se odhodlala k poklesu sazeb již dnes, první krok by byl velmi opatrný (-25bps) a náš odhad sazeb pro konec roku na 6,50 % by se s vysokou pravděpodobností neměnil. Pokud ČNB ponechá skutečně sazby beze změny, měla by koruna na dnešní zasedání reagovat spíše opatrnými zisky.
Česká ekonomika opět klesá, jak dlouho vydrží sazby stabilní?
31.10.2023 Česká ekonomika ve třetím kvartále přibližně v souladu s našimi očekáváními poklesla o -0,3 % mezikvartálně (náš odhad -0,2 %, trh 0 %). Po lehkém růstu na začátku roku 2023 tak opět české hospodářství hlásí problémy - stagnaci ve druhém kvartále a nyní pokles v kvartále třetím. Po dnešních číslech dál kosmeticky snižujeme odhad HDP za rok 2023 na -0,4 %, zatímco odhad pro rok 2024 ponecháváme zatím beze změn na 2,3 %. Rizika (zejména pro rok 2024) jsou vychýlena směrem dolů.
NAPŘÍČ TRHY
30.10.2023 Čeká nás týden, ve kterém se bude hrát o první pokles úrokových sazeb za poslední více než tři roky. A výsledek je extrémně nejistý. Z našeho pohledu stále lehce převažuje pravděpodobnost, že centrální banka ještě s prvním poklesem sazeb vyčká na prosincové zasedání, kdy bude mít k dispozici HDP za třetí kvartál v detailnější struktuře včetně dynamiky mezd, jasnější představu o efektu lednového přecenění (například podle vývoje cen předplatných/permanentek na rok 2024) a větší jistotu ohledně politiky ECB a amerického Fedu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB - pokles sazeb se blíží, tento týden ale ještě ne
30.10.2023 Klíčovou domácí událostí tohoto týdne je zasedání bankovní rady ČNB k projednání nové Zprávy o měnové politice a rozhodnutí o nastavení úrokových sazeb. Trh čeká jejich snížení již tento týden, zrovna tak mírná většina analytiků. Podle nás se tak ale ještě tento týden nestane. Rychlý odhad HDP za Q3 ukáže, že naše ekonomika zřejmě mezičtvrtletně nepatrně poklesla. Pro eurozónu naopak za stejné období očekáváme mírný růst. Předstihové indikátory z obou stran Atlantického oceánu naznačí opatrně se zlepšující sentiment. Tomu mimo jiné pomáhá klesající inflace, jak ukážou říjnové statistiky z Německa, respektive eurozóny. Další série solidních čísel přijde z amerického trhu práce. Fed ponechá na svém středečním zasedání úrokové sazby nezměněné, bude ale potvrzena mantra vyšších sazeb po delší dobu.
Analytici jsou před jednáním ČNB rozděleni, část čeká první pokles sazeb
29.10.2023 Názory analytiků na postoj bankovní rady České národní banky (ČNB) k nastavení úrokových sazeb se rozcházejí. Část odborníků oslovených ČTK předpokládá, že rada ve čtvrtek zahájí cyklus snižování základní úrokové sazby jejím poklesem o 0,25 procentního bodu na 6,75 procenta. Další ale upozorňuji na makroekonomická rizika a očekávají v listopadu ještě stabilitu sazeb, první krok směrem k nižším sazbám podle nich přijde později. Guvernér ČNB Aleš Michl v říjnu v debatě se studenty ve Zlíně nevyloučil žádnou možnost při rozhodování bankovní rady.
Trh s dluhopisy se připravuje na nižší úrokové sazby a další pokles inflace
26.10.2023 Vážený průměr výnosů korporátních dluhopisů vzrostl v srpnu na 8,6 % a průměrná doba splatnosti se prodloužila na 3,8 roku. Celkem vydaly podniky v tomto měsíci obligace za 4,1 miliardy Kč. Trh se tak připravuje na pokles úrokových sazeb a inflace, vzrostla i důvěra v další vývoj ekonomiky. Vyplývá to z údajů srovnávače, který provozuje největší a nejlépe hodnocený dluhopisový portál v České republice Dluhopisomat.
Forex: Hledá se růstový impuls
25.10.2023 Ta podle nás v roce 2023 klesne o 0,3 %. Důvodem je pokračující velmi slabá spotřeba domácností a problémy v průmyslu. Příští rok očekáváme obnovení růstu HDP, avšak o stále skromných 1,6 %.
Forex: Koruna na dostřel úrovně 24,60 EUR/CZK
24.10.2023 Koruna včera v rámci volatilní seance nakonec ocenila pokles amerických delších výnosů a setrvává na dostřel úrovně 24,60 EUR/CZK. Člen bankovní rady Jan Procházka se v našem podcastu MakroMixer vymezil vůči tržním sázkám na rychlý pokles sazeb. Dvojí snížení sazeb už letos a sazby na 3,5 % už na konci příštího roku je podle jeho hodnocení “strašně rychlé” a sám necítí, že by měla bankovní rada jít se sazbami tak nízko a tak rychle.
Prolomení psychologické pětiprocentní hranice u hypoték se blíží. Co se pak bude dít?
19.10.2023 Ceny nemovitostí v Česku klesají momentálně jen kosmeticky. Zatímco v nabídkových cenách, tedy v částkách, za které prodávající své nemovitosti nabízejí, se pokles prakticky zastavil, v reálných cenách, za které se nemovitost prodá, se dají stále vyjednávat slušné slevy. Silná pozice kupujících ale nevydrží navěky – v příštím roce se síly kupců a prodejců začnou vyrovnávat. Co je příčinou?
Forex: Koruna prolomila hranici 24,70 EUR/CZK
16.10.2023 Na začátku minulého týdne panovaly obavy, že v souvislosti s nově zažehnutým konfliktem na Blízkém východě bude koruna oslabovat podobně jako jiné měny ve středoevropském regionu, jelikož bývají investory hodnoceny jako rizikovější aktiva a ti by tak mohli přesouvat své finanční prostředky do bezpečnějších aktiv, typicky do amerického dolaru. Ale tento scénář se nenaplnil a koruna zůstala na podobné úrovni, jako končila týden předtím. Koruna oslabila až v reakci na zveřejnění zářijové inflace, která klesla nečekaně razantně z 8,5 % na 6,9 %. Takto silný pokles nebyl trhy ani ČNB očekáván.
Výrobní ceny zvolňují podle předpokladů, debata o nižších sazbách může začít
16.10.2023 Výrobní ceny v průmyslu v září opět zvolnily, a to na 0,8 % z 1,7 % meziročně. Je to zejména díky nižším cenám v energetice, některým energeticky náročným výrobám (zpracování základních kovů), ale i textilnímu nebo potravinářskému průmyslu. Naopak dynamika inflace ve strojírenství a automotive zůstává stabilní na vyšších úrovních a viditelně rostou ceny rafinovaných ropných produktů a chemických látek. Při porovnání s poslední prognózou ČNB je výrobní inflace v průmyslu lehce nižší (0,8 versus 1 % za Q3) - prognóza se přibližně naplňuje.
Cesta k býčímu trhu s dluhopisy je připravená, ale ještě nás čeká pár výzev
12.10.2023 V posledním letošním čtvrtletí dojde na obou stranách Atlantiku k prohloubení stagflace. Recese, která začala v Německu a Nizozemsku, se rozšíří do dalších evropských zemí a i ve Spojených státech výrazně zpomalí růst. Přesto zůstane inflace po zbytek tohoto roku i počátkem toho příštího vyšší, takže budou muset být centrální banky připravené kdykoli znovu zvýšit sazby.
NAPŘÍČ TRHY
11.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 %, což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Inflační překvapení šlo zejména za nižšími cenami potravin, přičemž překvapivě zlevňovaly prakticky všechny kategorie (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso). Vedle toho však viditelně zvolnila i dynamika cen v některých částech jádrové inflace. O poznání výraznější bylo sezónní zlevňování dovolených a zvolňuje také momentum inflace v pohostinství a hoteliérství, které může postupně narážet na slabší reálnou poptávku.
Ranní okénko - Trh snižuje sázky na hiky Fedu, zvyšuje na cuty ČNB
11.10.2023 Dnes budou hrát prim zejména americká data v podobě cen výrobců a zápisků z posledního zasedání Fedu. Americké ceny ve výrobě během září podle odhadu analytiků rostly meziměsíčně o 0,3 %, meziročně pak stejně jako v srpnu o 1,6 %. Důležitý je především stabilní vývoj jádrové inflace ve výrobě, kde meziměsíční změna dosáhla za poslední rok v průměru 0,2 %, což je akceptovatelné tempo pro Fed a stejné tempo by mělo být zaznamenáno i za září.
Úrokové sazby v září opět vzrostly
10.10.2023 Zářijová hodnota Broker Consulting Indexu spotřebitelských úvěrů dosáhla hodnoty 9,42 procenta. V porovnání s předchozím měsícem tedy průměrná úroková sazba vzrostla přesně o jeden procentní bod. Důvodem nárůstu je pokles sazeb v předchozích prázdninových měsících. Během nich kulminovaly konkurenční nabídky bank na poli spotřebitelských úvěrů. Úroková sazba je právě to, co zájemce o bezúčelovou půjčku zajímá jako první. Analytici z Broker Consulting ale upozorňují: výše úroku v reklamní nabídce se většinou neshoduje s tím, jakou RPSN klienti od banky ve skutečnosti dostanou.
NAPŘÍČ TRHY
10.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu - spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 % (naše očekávání -0,2 %), což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Dnešní číslo zvyšuje pravděpodobnost, že se ČNB může zvažovat vážně první mírný pokles sazeb (-0,25 bps) již na listopadovém zasedání. Inflační překvapení v listopadu šlo zejména za nižšími cenami potravin (-1,6%) – překvapivé bylo především to, že klesaly prakticky všechny kategorie potravin (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso).
NAPŘÍČ TRHY
09.10.2023 Tržby v maloobchodu za srpen zaostaly za naším očekáváním a poklesly meziměsíčně o 0,8 %, což lehce prohloubilo meziroční pokles na -2,8 % (z -2,1 % v červenci). Dobrou zprávou je, že po sezónním očištění začíná postupně narůstat reálná spotřeba (zlevňujících) potravin. Na druhé straně spotřebitelé zůstávají opatrní při nákupech dražšího zboží a služeb. Na to ostatně ukazují i poslední průzkumy mezi spotřebiteli - i když se celková nálada zlepšuje, ochota nakoupit v následujících 12 měsících “něco většího” zůstává extrémně nízká. To se zatím neprojevuje na prodejích automobilů, ale začíná to být vidět na slabších reálných nákupech elektroniky, dovolených nebo oblečení.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na ústupu
09.10.2023 Globální i domácí datový kalendář tento týden ovládnou zářijové cenové statistiky. U nás inflace s přispěním levnějších energií a utlumené domácí poptávky podle našeho odhadu klesla na 7,2 % y/y. Jádrové cenové tlaky viditelně ustupují také ve výrobním a spotřebitelském sektoru v USA. Fed tak pravděpodobně i vzhledem k nárůstu výnosů s delší splatností již sazby nebude muset zvyšovat. Průmysl v eurozóně by měl v srpnu potvrdit svou momentální slabost, fundamenty však z našeho pohledu nahrávají jeho oživení v závěrečném čtvrtletí letošního roku. Kromě dat lze v tomto týdnu očekávat citlivost finančních trhů i na zprávy o vývoji situace na Blízkém východě.
Forex: Americký dolar drží silné pozice
06.10.2023 Přibývá otazníků nad oživením domácí ekonomiky ve druhé polovině roku. Tuzemský PMI ze zpracovatelského průmyslu v září poklesl na 41,7 b., na čemž se odrazilo mimo jiné pokračující snižování nových zakázek. V útlumu zůstává také domácí spotřebitelská poptávka. Maloobchodní tržby bez aut v srpnu poklesly meziměsíčně v reálném vyjádření o 0,8 %. Meziročně se tržby snížily o 2,8 % a výrazně tak zaostaly za tržním konsensem, který očekával pokles o 1,9 %. Po mírné recesi ve druhé polovině loňského roku a stagnaci v letošním prvním pololetí tak tuzemská ekonomika stále neoživuje a je možné, že v celoročním vyjádření letos nakonec mírně poklesne.
Forex: Předvolební snižování úrokových sazeb bude v Polsku pokračovat
04.10.2023 Polská centrální banka dnes podle nás sníží úrokové sazby o 50 bb, poté co v září překvapivě klesly o 75 bb. Vliv by na to znovu měly mít blížící se parlamentní volby. Vývoj inflace, ekonomiky a trhu práce však tak výrazné uvolnění měnové politiky podle nás neopodstatňuje a po skončení voleb tak čekáme po delší dobu stabilitu sazeb. Z hlediska ekonomických dat budou dnes sledována především ta z USA. Měsíční předstihové indikátory by měly ukázat na odolnost americké ekonomiky a přetrvávající sílu tamního trhu práce.
Forex: Celková i jádrová inflace v eurozóně pod pěti procenty
29.09.2023 Reálné osobní příjmy i výdaje Američanů v srpnu zřejmě poklesly. Vyhlídky nejsou příznivé ani pro nadcházející měsíce. Ekonomika USA tak v Q4 již poroste pomalejším tempem. Vysoká srovnávací základna srazila inflaci v eurozóně pod pět procent. Jádrová složka však bude dále klesat jen velmi neochotně. Třetí odhad českého HDP přinese i informace o vývoji úspor domácností a ziskových marží firem. Obojí se zatím drží poměrně vysoko.
ČNB drží sazby stabilní, rozhodnutí bylo jednomyslné
27.09.2023 Dnešní zasedání ČNB nepřineslo žádné významnější překvapení a základní sazba setrvala na úrovni 7,00 %. Rozhodnutí zároveň bylo stejně jako na posledním zasedání jednomyslné a všech 7 členů se vyjádřilo pro stabilitu sazeb. Možnost snižování byla podle guvernéra Aleše Michla otevřena, avšak spíše v kontextu strategie a dlouhodobějšího výhledu, nežli že by někteří z členů preferovali snížení již na tomto zasedání. Trh tak příští pátek může více reagovat na zveřejnění zápisků ze zasedání ČNB, jelikož by mohly přinést bližší náhled na možnost snižování v letošním roce. Toto téma ostatně vyvstalo v otázkách novinářů na tiskové konferenci, kdy ale guvernér Michl nenabídl jasnější výhled. Rozhodnutí bude dle něj záležet na nových datech, nové prognóze a vyhodnocení pro a protiinflačních rizik. Zároveň ale připomněl, že většina bankovní rady plánuje držet sazby na vyšších úrovních, než naznačuje základní scénář prognózy. Ve své poslední aktualizaci předpokládala projekce ČNB relativně agresivní snižování sazeb, v letošním roce o zhruba 75-100bb.
Související klíčová slova:
Nejrozšířenější kryptoměny | Střední Evropa | Ludwig von Mises | Další snižování sazeb | První odhad HDP | ECB ve Frankfurtu | Cena zlata v letošním roce | Aktualizovaný výhled | Maďarská inflace | Uvolněné měnové politiky | Růst v eurozóně | Tuzemské automobilky | Realitní trh | Fanoušek Bitcoinu | Produkce ve stavebnictví | Poptávka po novostavbách | Filip Louženský | Game changer | Jack Ablin | EOG Resources | Cap | Zvyšování cen | Dlouhé pozice | Výnosy dluhopisů | Světové akcie | Vývoj míry nezaměstnanosti | Války | Snižování cen u novostaveb | Lithium | Marcela Fialková | Vývoj | Oděvy | Opětovný pokles | Jakub Seidler | Češi | Data z trhu práce | Nové hypotéky | Pensylvánie | Trh nemovitostí | Panevropský index | Údaje z USA | Burza v Miláně | Dezinflační proces v eurozóně | Ceny bytů | Radim Dohnal | Tereza Kaiseršotová | Jana Steckerová | Zdražovat | Měnový pár EUR/CZK | DPH | Sazby v eurozóně | EUR | Spotřebitelské výdaje | Vlastní prostředky | Bundesbank | Velké finanční krize | Nezaměstnanost v eurozóně | Podíl bitcoinů | Člen bankovní rady Aleš Michl | Purple Trading Petr Lajsek | Oznámení výsledků | Snížit úrokové sazby | Accenture | Hlavní úrokové sazby | Automobilový sektor | Worldgovernmentbonds | Nejvyšší inflace v Evropské unii | Itálie | Analytik České bankovní asociace | Euro proti dolaru | Stoxx | Stavební produkce | Epidemická situace | PEPP | Vývoj ceny zlata | Texas | Vývoj ceny akcie Vonovia v EUR | Očekávání | Pokračování růstu | Korelace | Inflace v září | Trh dluhopisů | Evropské centrální banky | Úrokové sazby v eurozóně | Akcie Vonovia | Ceny nových aut | Jan Tománek | Recese ekonomiky USA | Swiss Life | Hypoteční sazba | Okénko finančního trhu | Činnost České národní banky | Unemployment Rate | Klid na trzích | Pozitivní nálada | Souhrnný indikátor | Pro investory | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Trh práce | Společnost Delta Air | Dluhová krize | Evropská komise | Splácení hypotéky | Swiss | Investice | Britská centrální banka | Ekonomické zotavení | Spotřebitelský sektor | Potenciál | Nízké sazby | Návrat inflace | Support | Velké recese | Podnikatelské aktivity | Akvizice | Lednová inflace | Ohodnocení | Česká měna dnes | Cyklus zvyšování sazeb | PMI v eurozóně | Dluhopisy Saxo | Škoda Auto | ADP report | Zajímavé výnosy | Úroková sazba Fedu | Ifo | Vývoj depozitní sazby | Vítězství republikánů | Argos Capital | Invaze na Ukrajinu | Hlavní úrokové sazby amerického Fedu | Prognózy | Britská libra | Globální dluhopisové trhy | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | NYSE | Intervence | Výkon ekonomiky | Nižší sazby | Vývoj základní úrokové sazby | Jaroslav Tupý | Slabá koruna | Prudký pokles sazeb | Experti | Počáteční zisky | LSEG | Zesílení inflačních tlaků | Pokles cen energií | Jednatel společnosti | Rekord | Raiffeisenbank | Výprodeje akcií | Bitcoiny | Průměrný výnos | Člen bankovní rady ČNB | Oživení ekonomiky | Návrh zákona | Evropský index | Evropské měny | FTSE MIB | Creditas | Madrid | Zvýšení minimální mzdy | PMI z Německa | Úrokové sazby v USA | Nákladové tlaky | Uvolňování měnové politiky | Reálné příjmy domácností | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Ceny bydlení | General Electric | Investopedia | Cena bitcoinu | Nálada v průmyslu | Výkon domácí ekonomiky | Vývoj dolarového indexu | Dění ve světě | Spotřebitelé | Nejvyšší inflace | Morgan Stanley | Von der Leyenová | Geopolitické napětí | Saxo Bank | Chování | Reality | yardeni.com | SOK | Konkurenti | Analytik portálu | Akcie společnosti | Chování trhu | Dánové | Tuzemské hospodářství | Náklady na financování | Aktuální vývoj | Desetileté výnosy | Cena pšenice | Změny pracovních míst | Opatrný optimismus | Proti-inflační riziko | Lagardeová | Stav trhů | Trh s dluhopisy | Průměrné mzdy | Měnové zasedání | Cenné papíry | Výnos | DeFi | Nová prognóza ČNB | Guyana | Přecenění zboží | Asijské akcie | Nákupy státních dluhopisů | Obligace | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | Tisk peněz | Delta | Německá průmyslová a obchodní komora | HOOD | TNOTE | Výnosová křivka | SMA | USMCA | Vzdělávání | Americké podniky | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Slabá poptávka | Kurzotvorné informace | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | IHNED | Zkrocení inflace | Jiné měny | Index DOW | Analytik Broker Consulting | Lombardní úroková sazba | Zvýšení sazeb Fedu | Německý akciový index DAX | Výroční konference | Státní dluh | ČEZ | Londýn | Těžaři | Splátky dluhů | Masivní investice | Snižování sazeb ČNB | Nikkei | Deaktivace | Přebytek ropy | Růst akciových indexů | Sazby v Polsku | Důvěra v ekonomiku | Turecká měna | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Růst českého HDP | Nadopování trhů | Capitalinked.com Radim Dohnal | Propad cen | Úrokový swap | Značka Gucci | Americký akciový trh | Odhad HDP | Průmyslové objednávky | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Makroekonomické statistiky | Týdenní výhled | JPY | AUDUSD | Snižování úrokových sazeb v USA | Investing | ČNB Jakub Holas | Volatilní vývoj | Vývoj výnosu 10letých amerických vládních dluhopisů | Spotřebitelské inflace | Růst hrubého domácího produktu | Růst spotřebitelských výdajů | Polovodiče | Posilování dolaru | Brent | Ekonomický sentiment | Znehodnocení | Kansas City | Očekávání ČNB | Kontrakce | Varovný signál | Peníze | Repo sazba ČNB | Petr Král | Strach | Víkendové parlamentní volby | Russell 2000 | Ukazatel | Fixace úrokové sazby | Meziroční růst cen | Asijská seance | Rozhovor | Americká ropa | Americká lehká ropa WTI | Obavy z inflace | Hlavní centrální banky | Dolar (USDIDX) | Šéf ECB | Prognóza | FTSE 100 | Historické zkušenosti | Služby | Hongkongský Hang Seng | Úročení spořicích účtů | Měnověpolitické zasedání Fedu | Projekce | Hlavní události tohoto týdne | Měnová politika Fedu | Běžný účet platební bilance | Měny | Amgen | Barel ropy | Výhled v eurozóně | Jasné signály | Americký Fed | Sázky na pokles sazeb | Investiční strategie | Dlouhodobý investiční produkt | Nezaměstnanosti v Německu | Tuzemská ekonomika | Výsledek hospodaření | Bezpečný přístav | Ropa WTI | Lockheed Martin | Inflace ve službách | Burza | Bankovní rada ČNB | Viceguvernérka | Kamala Harrisová | Dlouhodobý trend | Akcie bankovních společností | Představitelé ČNB | Developeři | Oživení čínské ekonomiky | ZEW index | Rosněfť | Vývoj ceny ropy | Inflační trajektorie | Vysoké ceny energií | Pozornost investorů | Růst trhu | Burzy | USD/EUR | VÚB | Ceny elektřiny | Jednociferná inflace | MSCI World Energy | Robinhood | Dolar dnes | Výraznější impuls | Dnešní obchodování | Odměny za těžbu | Béžová kniha Fedu | Broker | Zastropování cen | Cash flow | Proražení | Snížení poptávky | Broker Consulting index hypotéčních úvěrů | Představitelé ECB | Posílení koruny | Odliv kapitálu | Export | Zisk společnosti | Inflačně mzdová spirála | Kryptoměna Bitcoin | Zasedání MNB | Těžba bitcoinů | Vývoj ceny akcie Nvidia | Zastavení poklesu | Ekonomické výhledy | Velká krize | EUR/CZK | Vládní opatření | Vývoj ceny Bitcoinu v USD | Vývoj ceny zlata XAU/USD | AI | Větší objemy | Tisková konference ECB | Roční návratnost | Riziková averze | Škoda | Ekonom společnosti | Italský premiér | Mzdová vyjednávání | Trh s ropou | Ekonomická aktivita | Regulace | Noviny | Hodnocení současné situace | Hongkong | ČNB Eva Zamrazilová | Tichomoří | Ceny Bitcoinu | Stavební spořitelny | IPO | Inflační spirála | Hospodářské výsledky | Rovnováhy | Tovární objednávky | ProCent | Reálné hodnoty | Hypotéky v Česku | Složení portfolia | Roční růst | Ekonom ING | Akcie Tesla | Nižší úroky | Růst tržeb | Parlamentní volby | Dluhopisoví investoři | GBP/USD | Intervenční činnost | Výstup zasedání | P.A. | Zvýšení sazeb | Bezpečné přístavy | Vyšší náklady | Měnový pár EUR/USD | Nárůst ceny | Oživení trhu | Média | UniCredit Bank | Jestřábí postoj | Jednotná evropská měna | Finanční trh | EOG | Inflační cíl | Nominální hodnota | Investoři v USA | 1 milion | Fincentrum | Marek Mora | Nový rekord | FedEx | Rovnovážný kurz | Pracovní místa | Hershey | Tržní reakce | Příležitosti pro nákup | Světový obchod | Makrodata | Čínští výrobci | Investoři | Poptávka centrálních bank | Forward guidance | Bank of England | Americké ekonomiky | Největší světové ekonomiky | Nejistoty | Fidelity | Německá průmyslová produkce | MiFID II | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Negativní sentiment | Inflační čísla | Karina Kubelková | Vývoj meziroční inflace | Index PPI | Prezident ECB | Kapitál | FedWatch | Jádrový index | Odeznívání inflace | Globální akciové trhy | Další růst | Inflace v lednu | Červencová inflace | Bohuslav Čížek | Reálné ekonomiky | Posílení | Dluhopisové výnosy | Ředitel investiční platformy | Měny v regionu | USD | Pokles sazeb hypoték | Kč/USD | Vývoj sazeb | Makroekonomická prognóza | Zápis z posledního zasedání | Globální akciový index MSCI | Nová makroekonomická prognóza | Depreciace | Boeing | Německé HDP | Cíl ČNB | Posilování koruny | Hold | Stav devizových rezerv | Slabý růst ekonomiky | Evropské PMI | Včerejší seance | KPMG Josef Kupec | Nové mutace | Vývoj ceny ropy Brent | Dvoutýdenní repo sazby | Plány | Dot plot | Jakub Němec | Banka Goldman Sachs | Společnost BYD | Kč/EUR | Vývoj německého akciového indexu DAX | Viceguvernér ČNB | EURTRY | Trh s nemovitostmi | Odhad spotřebitelské důvěry | WSJ | Zisk | Část zisků | Jestřábí komentáře | Americký S&P 500 | Odložení brexitu | Slevy | Euro dnes | Vývoj válečného konfliktu | GBP/EUR | Sentiment indikátory | Cestování | Elektrické vozy | Migrace | Německý DAX | Přetrvávající vysoká inflace | Oživení hospodářství | Vývoj kurzu EUR/CZK | Nabídka bytů | XTB Štěpán Hájek | Silnější kurz | Monster Beverage | Patria | Analýzy | Nike | Evropské ekonomiky | Americké HDP | DJI | NFP report | Obchodní ředitel | Spotřebitelský sentiment | Data z ekonomiky | Odhad vývoje hlavní úrokové sazby | Hlavní události | Swapy | Bohatý | Růst německé ekonomiky | Průměrný kurz koruny | Nominální růst HDP | Béžová kniha | Cenové tlaky | CZK | Jan Kubíček | Makléři | Magnificent Seven | Sebenaplňující proroctví | WIG20 | Zvýšení úrokové sazby | Akcionáři | Cenové úrovně | ING Jakub Seidler | Ziskovosti společnosti | NFP | Vysoké sazby | Investovat | Fiat money | Vít Hradil | Avast | Patria Online | Fáze expanze | Demokraté | OVB | Analytik Purple Trading | Snižování sazeb v USA | The Economist | Ruský prezident | CAC 40 | S&P | Ceny uhličitanu | Úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | Nákupy dluhopisů | Německý export | Porovnání vývoje | Inflační překvapení | Jan Brázda | Legislativa | Česká nezaměstnanost | Dluhopisoví tradeři | Měnová sekce | Otočka Fedu | Rozdávání peněz | Úsporný energetický tarif | Inflace v květnu | Silná data | Dovoz | Unie | České firmy | Dobrá nálada | Německé ceny | Ekonomika oživuje | Obchodování na finančních trzích | Propad investic | Úrokové krytí | Meta | Index spotřebitelské důvěry | Deflace | Petr Fiala | Zahraniční investoři | Cílování inflace | Komoditní | TIM | Turecká lira | České hospodářství | Nasdaq a S&P | Althea Spinozzi | Praha | Úvěrování | Data z tuzemské ekonomiky | Der Spiegel | Charu Chanana | Ekonomický kalendář | Implikovaný odhad vývoje hlavní úrokové sazby v USA | Vývoj hlavní úrokové sazby amerického Fedu | Umělé inteligence (AI) | Prezident | Narušení dodávek | Investing.com | Nerozhodnost | Kevin Tran Nguyen | ZEW | Dluhopisy s vysokým výnosem | Dnešní data | Prognóza Fedu | Ropné společnosti | CME FedWatch | Výsledky | Události tohoto týdne | ATRIS | Roger | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Ekonomické oživení | Globální ekonomiky | Veřejné služby | ČNB Petr Král | Swiss Life Select | Zlepšení sentimentu | HUF | Inflační tlaky | Průzkum | Dnes ČNB | Minulá výkonnost | Portfolio | Německý index DAX | Zadlužování | Richard Bechník | Bank of America | RBI | Komodita | Dominik Stroukal | Petr Lajsek | Broker Consulting Index | Nárůst sazeb | Retracement | Cenový růst | Americký index | Rostoucí počty nakažených | Quantitative tightening | Corporate Governance | Akciový index S&P 500 | Energie | Silný dolar | Fundamentální zprávy | Zůstatek | Odhad inflace | Fiskální rok | OPEC+ | Růst inflace | Tržní úrokové sazby | Dark Web | US500 | BHS | Boom | Makroekonomický výhled | Pesimismus | Objem | Dobré výsledky | Dluhopisové fondy | Indikátory v eurozóně | Snížení DPH | Tržní kapitalizace | Inverze výnosové křivky | Boj s inflací | Vývoj ceny akcie Vonovia | Vývoj měnového páru | České banky | Enormní zájem | Růst ceny Bitcoinu | Hypoteční trh | mBank | Zákonodárci | Investovat do Bitcoinu | Nesplácené úvěry | Investiční horizont | Ceny plynu v Evropě | Podnikatelská nálada | Americké centrální banky | Propuštění | Souhrn finančních trhů | Tržní podíl | Malajsie | IEA | Britský FTSE 100 | Index Stoxx 600 | Ekonomický vývoj | Regulátor | Akciové trhy ve Spojených státech | Program Antivirus | S&P Global | Firmy | Investiční aktivita | Dlouhodobý výhled | Otevření Číny | Předstihové indikátory | Bydlení | Investiční platforma | Ole Hansen | Hlavní úroková sazba | FTSEurofirst | Páka | Dolar včera | Pfizer | Hrozba stagflace | Agentura Bloomberg | Barnabás Virág | Studie | Data z průmyslu | Kapitalizace bitcoinu | Směřování ekonomiky | EUR/PLN | Odhad analytiků | Slabší koruna | Nástroj | Reakce trhů | Zpráva | S&P 500 Index | Ekonomické dopady | Dění na finančních trzích | Kansas | Válka | Polsko | Prémie | Oživení evropské ekonomiky | Představitelé Fedu | Rozpočtová politika | FRA | Bezpečné investice | Zvyšování mezd | Inflace v Česku | Cenová hladina | Měna | Bankéř | Rok 2024 | Kering | Poptávka po pohonných hmotách | ForexLive | Cena akcií Tesly | Hrubý domácí produkt (HDP) | Hypotéky | Ceny ropy | Státní rozpočet | Nasdaq | Současná situace | Aktuální hodnoty měny | Nájmy | tradingeconomics.com | JOLTS | Nadšení | Přijetí | Drewry | Deficit | Lukáš Kovanda | Zasedání Fedu | Česká spořitelna | Ekonomické expanze | Jackson Hole | Tvrdý brexit | Celková inflace | Globální obchod | Geopolitická situace | HUF/EUR | OPEC | USD/PLN | Vedoucí představitelé | Bloomberg | ČNB snížila sazby | Jednání FOMC | Úrokové sazby 3M PRIBOR | Masivní výprodeje | Patrik Novotný | Nová prognóza | GBP | USDA | BYD | Investice do nemovitostí | Martin Machala | Poptávka po nemovitostech | KB | Nabídka | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Bezpečné útočiště | Meziroční inflace v eurozóně | Maloobchod | Centrální banky | Optimistická očekávání | Oslabení amerického dolaru | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Ústavní soud | Mnozí investoři | Alert | Zpomalení inflace | Inflace v EU | Rostoucí obavy | Zpomalení ekonomického růstu | Trump | Prezidentka ECB | Tom Kadeřábek | Prohloubení schodku | Zprávy | Index Dow Jones Industrial Average | FTSEurofirst 300 | Hlavní indexy | Silnější dolar | Obavy z recese | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Nezaměstnanost v USA | Tokeny | Dolary | Reálné mzdy | Federální rezervní systém | Vstupy | Pohyb S&P 500 | Vývoj ceny bitcoinu | BREAKING | Kvantitativní zpřísňování | Ceny zemědělských výrobců | Evropské trhy | Averze k riziku | Propad liry | GBPUSD | Stavebnictví | Kurzarbeit | Byty | Rally pokračuje | Donald Trump | Problémy se subdodávkami | Velký hráč | USDCAD | Zlevňování hypoték | Dnešní makroekonomické ukazatele | Klíčové události | Instituce | Evropské akcie | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Mexiko | Porovnání vývoje Forward PE | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Apple | Silný růst | Ropa Brent | Energetický tarif | Tuzemští devizoví obchodníci | Broker Trust | Covidové krize | Býčí signál | Dobrá data | Střednědobý výhled | Vývoj středoevropských měn | Americké akcie | Purple Trading Jaroslav Tupý | Vyhlídky | Průraz | Silná ekonomika | Finanční domy | DMA | CZ | InvestBay | Cena ropy brent | Cena akcie Vonovia | MetaTrader | Kongres | Denní rozpětí | Listopadová inflace | Výdělky | Gucci | Rekordní ceny | Vývoj měnového páru USD/JPY | Realistická očekávání | Index cen výrobců | Deficit rozpočtu | Evropská ekonomika | Provozní ztráty | Výkon evropské ekonomiky | Výsledky HDP | Depozitní sazby | Reakce trhu | Tržní hodnota kryptoměn | Trh | Kryptoměnová burza Coinbase | Inflace ve Spojených státech | Komise | University of Michigan | Války na Ukrajině | Bilion | EY | Výrazný růst | Ekonom Cyrrusu | Nový výhled | CNN Prima News | České koruny | Uplynulý rok | Reálná hodnota | Korekce | Zpřesněný odhad | Upozornění | Tržní prostředí | Spotřebitelská důvěra v USA | Výrazný pokles | Inflační tlaky v české ekonomice | AA | Vývoj ekonomiky | Vyšší poptávka | Equa Bank | Průzkumy | Česká bankovní asociace | Akciové tituly | Zveřejnění výsledků | Kroky centrálních bank | Videokonference | Francie | Konkurenceschopnost | Pokles HDP | Dopad na trhy | S&P/ASX 200 | Oživení české ekonomiky | Propad | Posílení dolaru | Oldřich Dědek | Marka | Trigger | Pokračující pokles | Sazby ČNB | Období nejistoty | Turecko | Ekonomika ČR | IRS | Kupní cena | Měnové politiky centrálních bank | HDP eurozóny | Nemovitosti v zahraničí | Očekávání investorů | Poměr Forward PE | Rating | Dezinflace | Ekonomické události | Německý akciový index | Soukromé firmy | Pandemie koronaviru | Vítězství Trumpa | Likvidní | Index spotřebitelských úvěrů | Microsoft | Příležitosti | Technické analýzy | xStation | Alibaba | Pokles úrokových sazeb | Vládní dluhopisy | Evropské obchodování | Daňové úlevy | Zařízení | Maso | Trh s futures | Spotřebitelská inflace | Defi | Akcenta | Růst spotřebitelských cen v USA | ANO | Hospodaření státního rozpočtu | Hrubý domácí produkt | Letadla | Mistrovství | Long pozice | Podnikatelé | Sázka | Automobilky | Zhoršení nálady | Kurz dolarů | Newyorský index S&P 500 | Televize CNBC | Exporty | Národní ekonomická rada vlády | Masivní propad | Důvěra | Pravděpodobnost | Futures | Index Nasdaq | Ekonomické ukazatele | Unce zlata | Britské libry | Data z USA | Srovnávací základna | Počet pracovních míst | CBRE | Zahraniční obchod | Rizikovější aktiva | Devalvace | Kurz koruny k euru | Marriott | Dezinflační tendence | Úrokové sazby České národní banky | Index hypotéčních úvěrů | Výsledky společnosti | Medián | Americké měny | Intervence ČNB | Výpadky | Objem obchodů | Graf | FIAT | David Eim | Hypotéky v ČR | Ekonomové | HDP Španělska | Akciový index | Centrální banka | Intervenovat ve prospěch koruny | Trumpova administrativa | Vývoje cenové hladiny CPI v České republice | Životní prostředí | Postoj americké centrální banky | Přehled | Oslabování amerického dolaru | Zpráva o inflaci | Kontext | Ukončení intervencí | Plyn | Inflační vývoj | Tomáš Pfeiler | Pár EUR/USD | Eurodolar | Spotřebitelská nálada | Čistý zisk | Výnosové křivky | Jádrová inflace | FinGO | Kovy | Hospodaření | Zveřejněná data | Zpomalení ekonomiky | Fed | Americká centrální banka | Index volatility | Patria Finance Tomáš Vlk | Cykly | Růst spotřebitelských cen | Projev šéfky ECB | Andrej Babiš | Turecká centrální banka | Bankovní tituly | Výsledky Nvidia | Viceguvernérka ČNB | Italská vláda | Omezení těžby | Globální index | Březnová inflace | Cena severomořské ropy | API | Ruský trh | G10 | Devizové trhy | Měsíční data | HDP USA | Údaje o inflaci | Ceny uhličitanu lithného | Běžný účet | Dubnová inflace v eurozóně | Různé názory | Forward PE u akciových indexů | ČNB Aleš Michl | Mluvčí | Analytik Cyrrusu | Jakub Holas | Reuters | Britská měna | Přebytek zahraničního obchodu | Portu | Vývoj kurzu koruny | Rezervy bank | Klíčový údaj | Zvýšení sazeb ČNB | Brexit | Manažeři společnosti | Ceny ve výrobě | Kompozitní index | Investment | W1 | Guvernér Michl | Analytici Next Finance | Německý PMI | Data z americké ekonomiky | Markets | Vysoká cena | Depozitní sazba | Prodeje domů | Výstupy | Obchody | Rekordní minimum | Blog | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Analytik Trinity Bank | Overbalance | Vývoj jádrové inflace v USA | Aktuální sentiment | Fluktuace | ING | Finanční trhy dnes | Cena Brentu | Sazby ECB | Profesionálové | Utahování měnové politiky | Finanční svět | NEST | Zúžení úrokového diferenciálu | Deficit veřejných financí | Pozornost | Dezinflační proces | BHS Štěpán Křeček | Růstový impuls | Firma | EURUSD | J&T | Seznam Zprávy | Ukazatele sentimentu | Oslabování dolaru | Česká měna | S&P 500 | Starboard Value | Zakladatel | Starší byty | Data z amerického trhu práce | Zvýšení úrokových sazeb | Záporné sazby | Obchodování | PwC | Společnost ADP | Rychlý růst | Americký dolar dnes | Pravděpodobné scénáře | Český hrubý domácí produkt | Předseda | Libra | Zpomalující inflace | Koronavirová krize | Interpretace | Americký dolar | Dluh USA | Zvýšení základní úrokové sazby | Stoxx 600 | SMA 100 | Český trh práce | Snížení sazeb | Čeští spotřebitelé | Nová data | 3M | Naše ekonomika | Cena akcie | Indikátory sentimentu | Růst ceny zlata | Pokles české ekonomiky | Evropská měna | Harrisová | Zvýšení cel | Zvýšení základní sazby | Indikátory ekonomického sentimentu | Dubnový vývoj | Pomoc ekonomice | Financovat | Harmonizovaná inflace | Vývoj inflačních očekávání | Vývoje cenové hladiny CPI v eurozóně | Kryptoměna | Dominik Rusinko | Jihokorejský KOSPI | Aleš Michl | DIP | Řecko | Kurz EUR/CZK | Nesoulad | Ziskové marže | Majitel | Říjnová inflace | Karty | Normalizace měnové politiky | SatoshiLabs | Deglobalizace | Míra | Hospodaření státu | Oblečení | Úroky | Ekonomické stavby | HDP v USA | Americký průmysl | MT4 | Měnové instituce | Finančnictví | Ranní nadhoz | Očekávání analytiků | Bloomberg TV | Nomura | Investiční banky | Tržní kapitalizace bitcoinu | Vývoj české ekonomiky | Květnová inflace | Makroekonomické údaje | Marek Pokorný | Předstihové ukazatele | Silný trh | Objem peněz | Air | Růst ekonomiky eurozóny | Izrael | Ceny akcií | Prosincová inflace | Indikace | Zájem o hypotéky | TABAK | Japonsko | Klesající trend | Analytik Raiffeisenbank | Termínované vklady | Čínská ekonomika | ECB | Pokles úroků | Ceny | Prudký pokles | Koronakrize | Technologie | CHF | Hypoteční sazby | Finální odhad | Paypal Holdings | ČNB | Rumunsko | Horší data | Evropská unie | Devizoví obchodníci | Hedgové fondy | Tomáš Hudeček | Těžba ropy | Ředitel odboru komunikace | Spekulativní věci | Tuzemské banky | Investiční produkt | Jiří Rusnok | Pokles | Změny sazeb | Prognóza ČNB | JRD | Proroctví | Množství peněz | Surové ropy | Kalendář tento týden | ex | Makroekonomická situace | Vývoj akciového indexu | Volkswagen AG | ČSOB Data | Finance Group | Země EU | Asijské indexy | Nižší růst | DOT | MJ | Jan Vejmělek | Pokles cen ropy | LIBOR | Pokles výnosů dluhopisů | Globální rizika | Poplatek | Vratislav Jůza | Technologické firmy | Index ISM | Tržní očekávání | ATH | Americká ekonomika | Měny&Sazby | Nabídka nemovitostí | NVDA | Nejistota | Podpora | Obchodník | Povinné rezervy bank | Zvýšený zájem | Portfolio manažer | Doporučení | Invest | Vít Endler | PVM | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Data z reálné ekonomiky | Economic | Finanční krize | Pokles ceny | Česká republika | Společnost XTB | Sberbank | Výhled pro rok 2021 | Tisková zpráva | Tempo poklesu | Repo sazba | BHS Timur Barotov | Index cen | Spotové operace | Zvyšování napětí | Ukazatel inflace | Index PX | EBIT | Daně | Novela zákona | Globální finanční trhy | Lídři | Portfólia | Trh práce v USA | Konkrétní měny | Navýšení sazeb | České HDP | Pokles indexu | Životní úroveň | Pozitivní sentiment | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Spekulativní aktivum | Ekonom ECB | Eagle Bulk Shipping | Centrum | Vývoj ceny ropy WTI | NBH | Obchodní rozpětí | Zisky | Ekonom UniCredit Bank | Snižování inflace | Fio banka, a.s. | BNP Paribas | Oslabení koruny | Bankovní rada České národní banky | EURIBOR | Americká data | Nvidia | Intervence na devizovém trhu | Broker Consulting | Ceny komodit | USD/TRY | Odhad letošního růstu | Boris Johnson | Růst výnosů | Jestřábí hlasy | Ustupující inflace | Americký dolar (USDIDX) | Toyota | Delta Air Lines | Cena zlata | CBRT | Vývoj měnového páru GBP/USD | Trinity Bank | Přecenění | Vice | Turecký prezident | Agresivní pokles | Index FTSEurofirst 300 | Růst cen | Hladiny podpory | Americké akciové trhy | Riksbank | Ceny na realitním trhu | Vývoj úrokových sazeb | Kryštof Míšek | Momentum | Zdravotní pojištění | Inflační výhled | Swap | Rheinmetall | Premiér Petr Fiala | MSCI World | Repo sazby | Výdaje | Financování | Polská ekonomika | ČSÚ | Balík opatření | Severomořská ropa | Finance | Americký vládní Úřad pro energetické informace | JDE | Velké zisky | Makroekonomické ukazatele | Generali Investments | Index nákupních manažerů | Automobilový průmysl | Zasedání americké centrální banky | Vyšší úroky | Hotovost | Americká lehká ropa | Ekonomický a strategický výzkum | Pokles ekonomiky | Růst úroků | USDJPY | Společnosti | Maďarský forint | Ceny zboží | Rozhodnutí ČNB | Reálná úroková míra | Line | Cena americké ropy WTI | Velké banky | Partnerství | Vyšší ceny | Průměrná hodnota | Vývoj akciového indexu Nasdaq | Jestřábí postoj americké centrální banky | ERA | Meziroční inflace v ČR | Nájemné | Kov | Mikuláš Splítek | Zvýšení inflace | QE | Skokové oslabení | Průměrná mzda | DNO | Dolarové sazby | Cena | Živý stream | Dnešní čísla | ECB dnes | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | CME | Spotřebitel | Meziroční vývoj jádrové inflace | Hospodářský růst | BAT | Prezident Fedu | Tržní sazby | Šíření koronavirové nákazy | Kurz měny | Odhodlání | Kartel OPEC | Prodávající | WTI | ETF fondy | Philip Lane | Bod | Miliardy korun | Zemědělci | Přenos | Federal Reserve | Podmínky na trhu | BANXICO | Silnější koruna | Historické maximum | RBNZ | Polský zlotý | Platební instituce Roger | PRIBOR | Pokladniční poukázky | PwC ČR | Únorová inflace | Next | Bankéři | Spekulace | Nejziskovější | Tečkový graf | Republikáni | Pracovní síla | EMU | Konjunkturální průzkum | Kurz CZK | Saúdská Arábie | Zpomalení globální ekonomiky | Teroristický útok | Novozélandský dolar | OCI | Domácnosti | Sázet | FTSE | Cena ropy | Inflace | Zvýšení cel na dovoz | Devizové intervence | Markéta Šichtařová | Tržby | Tomáš Kudla | Jasný směr | Apreciace | Tržní sentiment | Značné riziko | Marže | Účet platební bilance | Fed dnes | Domácí měna | Situace | Statistiky z trhu práce | Japonské banky | Německý Ifo index | Koruna zpevnila | Capitalinked.com | Ekonomie | Daně z příjmů | Twitter | Euro vůči dolaru | Marriott International | Kurz USD | Nižší zisky | Zprostředkovatelé | Porovnání vývoje cen bytů | Alphabet | Struktura | Bilance běžného účtu | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Předstihové indikátory v eurozóně | Spotová cena | Zkušenosti | Ursula von der Leyenová | Aktivita v průmyslu | Americká průmyslová produkce | Nové zakázky | Počet žádostí o podporu | Yardeni | Spotřební daně | Lira | USD/CZK | Oživení ekonomické aktivity | Statistiky | Ekonomické recese | Peněžní zásoba | FXstreet | Lukáš Raška | Světová ekonomika | Moneta | Dluhopisové trhy | FX | Ben Bernanke | Propad HDP | Optimismus napříč akciovými trhy | Růst mezd | Očekávání do budoucna | Korunové sazby | Finanční systém | Sazby beze změny | ČSOB Dominik Rusinko | Ondřej Šťastný | Pohonné hmoty v ČR | Kurz | Market | Evropská centrální banka | IFO index | Pandemie covidu | Inflace v říjnu | ISM | Google | 256/2004 | Unicredit | EUR/MWh | Stagnace | Pokles výnosů | Zasedání Bank of England | CME Group | UST | Trápení | Vývoj německého akciového indexu | Vládní koalice | Aktivum | Century 21 | Makroekonomické faktory | Investiční plány | Ruská invaze na Ukrajinu | Úspěšný týden | Naše prognóza | Ve vatě | Slabší euro | Conference Board | Nižší ceny ropy | Žlutý kov | Deficit státního rozpočtu | Prezident Pavel | Důležité fundamenty | EUR/HUF | Investujte | Pravidelný příjem | Úspory | Kurz české koruny | Proinflační | Konsensus | Analytik | Rozvíjející se trhy | AUD | Bod zlomu | Ranní okénko | Výše úrokových sazeb | Akcioví investoři | Historická minima | Rozhodování ECB | Optimismus na akciových trzích | Mánie | Colosseum | Chorvatsko | Capitalinked | Predikce | Fibo | Prognózy inflace | Analytici | Elektromobily | Splatnost | Výstup zasedání Fedu | Právo | Prima | Dobré zprávy | Kurz koruny | Hodnota všech kryptoměn | Zahraniční kapitál | Citigroup | Důvěra v eurozóně | Přehled kurzů | Softbank | Dluhy | Mario Draghi | Vysoká inflace | Rada guvernérů | Vývoj německé ekonomiky | Provozní zisk | Hospodářství | EV | Rostoucí společnosti | Tuzemská inflace | Vyšší sazby | Zprávy z ekonomiky | Bitcoinový fond od BlackRocku | Snižování úrokových sazeb | Guvernér Fedu | Monetární politika | BlackRock | Cheniere Energy | Intermediate | Globální akciový index | Nižší ceny | Vítězství nad inflací | Alokace | Cenové stability | Coinbase | USA inflace | Philadelphia Fed index | Zasedání ECB | Credit Suisse | Powellovy komentáře | Portfolia | Převis | Odhady PMI | Poptávka | Měnověpolitické zasedání | Expert | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Vývoz | Teplé počasí | Názory analytiků | Sazby v EU | Týdenní zpráva | Moody's | Kroky ČNB | První odhad | Ziskovost | Americké ceny | Recese | Index strachu | Konsenzus | Vývoj výnosu 10letého amerického vládního dluhopisu | Vyjádření představitelů | Makro | Mzdový růst | Záloha | Vyhlídky eurozóny | Německý ZEW index | Erdogan | Invaze Ruska | CZK/EUR | Nálada spotřebitelů | Napětí na Blízkém východě | Index Dow Jones | Britská ekonomika | Situace na Blízkém východě | Prostor pro pokles | Nižší DPH | Největší propad | Deflační tlaky | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Růst americké ekonomiky | Signály | TLTRO | Klouzavý průměr | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Růstový trend | Příjmy a výdaje | Americké státní dluhopisy | Prime | Air Products | Inflace ve Spojeném království | Štěpán Křeček | Americké burzy | Realitní společnosti | Nálada na akciových trzích | Zbrojní průmysl | FTSE100 | Japonský Nikkei 225 | Prudký propad | Členové bankovní rady ČNB | Miroslav Novák | Transparentní | Kurz eura | Ceny akcie Vonovia | Dnešní zpráva | Růst čínské ekonomiky | Centrální banka USA | Výhled české ekonomiky | Americká centrální banka (Fed) | Změna sazeb | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Ceny energií | Evropské korporátní dluhopisy | Fáze obchodní dohody | Americké indexy | Washington | Dávky v nezaměstnanosti | Ceny potravin | Srovnávací základny | Pšenice | Fitch | Politická nejistota | Rychlý růst mezd | Býčí trh | Přebytek bilance | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Capital | Měnový kurz | Burza Coinbase | Vývoj amerického akciového indexu S&P 500 | Základní sazby | Investiční příležitosti | Polská centrální banka (NBP) | Rizika | Eurozóna | Ekonomická data z USA | Analytik Komerční banky | Výhledy | Prezident Donald Trump | Zvýšení cen ropy | Rostoucí inflace | Guvernér ČNB Aleš Michl | Saxo | OSN | Soud | Měsíční report | Pokles dovozů | Shanghai Composite | Projev šéfa Fedu | Globální trhy | Cena elektřiny | Hang Seng | Inflace cen | Místopředseda představenstva | Předpovědi | Údaje z Číny | Global Wealth Management | Bondy | Martin Novák | Finanční prostředky | Mince | Zásoby ropy | Americké volby | Ceny plynu | Světové ekonomiky | ROCE | Růst HDP | Benzín | Růst cen nemovitostí | Trend | Obchodovat | Cenová válka | Střadatelé | Adam Greguš | Oslabení japonského jenu | Dow Jones Industrial | Meziroční inflace v září | Standardní investiční příležitosti | Kroky Fedu | Celkový výsledek | Recese ekonomiky | Míra inflace | Antivirus | Dark Web: Sex, drogy a bitcoiny | Windfall tax | Fundamentální data | Ekonomické údaje | Manufacturing | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | CNN | Pomalé oživení | EBITDA | Nařízení | Předsednictví EU | Sazba hypoték | Nemovitostní trh | Vzrušení | BTC | Fed index | Indexy | Altcoiny | Citi | Zvyšování sazeb | Odborníci | Vývoj inflace | Oživení poptávky | Německé podniky | Severomořská ropa Brent | Netradiční investice | Německý index IFO | Zpřísnění měnové politiky | Cena severomořské ropy Brent | Hurikány | Mezinárodní měnový fond | Guvernér centrální banky | Aktuální prognóza | Průmysl | Oslabení kurzu | Bazický bod | Body | Korekce na akciích | Lehká ropa WTI | Dluhopisový trh | Napjatá situace | Podnikání | Pokles průmyslové produkce | Růst produktivity | Tempo růstu | Marže společností | Oslabení forintu | GfK | Aktivita firem | Bankovnictví | Americké dluhopisy | Nadhodnocení | NBP | Divergence | Zdražování energií | Bilion dolarů | ETF | Obnovení růstu | Akciové trhy | Úrokové sazby | Hlavní evropské indexy | Redukce | Zhoršení výhledu | Myšlenka | Moneta Money Bank | Varování | Guidance | Spotřebitelské ceny v Česku | Počty nových žádostí o podporu | Důvěra v Německu | Situace na trhu | Reporty | Kurz amerického dolaru | Obchodní aktivity | Peněžní zásoby | Ekonomika Spojených států | EOG Resources Inc | Spojení | Tržní ocenění | Long | Hlavní ekonom Cyrrusu | Rally | Bankovní rada | Větší pokles | Recese v USA | Macron | DAX | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Spokojenost | Michaël van de Poppe | Bear | Risk | Co bude | Payrolls | Aktiva | Osobní příjmy | Pokles inflace | Použití finanční páky | Úvěrová delikvence | HDP za Q2 | Cenový strop | Růst zaměstnanosti | Fiskální stimuly | Fiskální politika | Yield | Indexy na Wall Street | České měny | Ceny ropy dnes | Výnosy z dluhopisů | Spekulace na pokles | Tuzemský průmysl | Facebook | Vladimír Pikora | Objem úvěrů | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Indikátor | Projevy centrálních bankéřů | Slábnoucí dolar | Holubičí postoj | Pokles cen | Akciový stratég | Manažerka | Omezení DSCR | Investments | Růst ceny | Akcie Nvidia | Čínská centrální banka | Odhad růstu ekonomiky | Monetizace | Vysoké inflace | Raiffeisenbank a.s. | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | DSCR | ČBA | Řízení výnosové křivky | Vývoj kurzu | Měny regionu | Fiskální politiky | Debata | Tradingový portál | Zdravotnictví | Počet akcií | Akcie Tesly | Know-how | Euro | Riziko ztráty | Devizový trh | Paradox | Diskontní sazba | Kurz USD/EUR | Hospodářské vyhlídky | Akcie bank | Sentix | Trhy dnes | Snížení cen | Vývoj depozitní sazby ECB | Pochybnosti | Index akcií | Turbulence na trzích | Erste | Výsledek voleb | Nemovitosti v Česku | Air Bank | Ztráty dolaru | Reálné příjmy | Obnovení důvěry | Trinity | Stratég | Nájemní bydlení | Špatné zprávy | FOREX | Prodeje automobilů | Pokračování poklesu | Majetek | ISM ve službách | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Načasování | Fio banka | Řetězce | Americký index S&P 500 | Zotavení | Sentiment | Zrychlení inflace | Forexu | Dnešní statistiky | Hlubší pokles | Maďarská centrální banka | Stoxx Europe 600 | Breaking | Růst úrokových sazeb | Výsledek zasedání | Dluhopisomat | Zasedání centrální banky | Ekonomika | Politika | Konkurence | Pozornost trhu | Letecké společnosti | Ředitel odboru komunikace ČNB | Čínský jüan | PLN | Kapitalizace | Fed funds | Vyjádření analytiků | Komoditní stratég | Míra nezaměstnanosti | Konjukturální průzkum | Analytika | Mluvčí Raiffeisenbank | Komunikace | Kurz domácí měny | Ceny průmyslových výrobců | Německá ekonomika | Investiční ředitel | Dnešní seance | Americké futures | MAM | SAB Finance | Indikátory důvěry | Poplatky | Forint | Výprodej | Turistika | Akcie společnosti Nvidia | Velká Británie | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Ekonom | Akcenta Miroslav Novák | Průmyslové ceny | Optimismus | Hospodářské noviny | Spotřebitelská důvěra v Německu | Real Estate | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Skokový nárůst | Úrokový výnos | Tlak na akcie | Znehodnocení měny | Rozpočtové politiky | Aktivita ve službách | Geopolitická rizika | Zveřejnění hospodářských výsledků | Indie | J&T Banka | Zasedání amerického Fedu | Nákupy | Očekávání trhu | Výsledek zahraničního obchodu | Zvyšování úrokových sazeb hypoték | Technologické akcie | Měnové politiky | Nominální růst | Radomír Lapčík | Vnímání | Akciové indexy | Index volatility VIX | Obchodní válka | Předstihový ukazatel | Tomáš Holub | Hospodářská recese | Vývoj hlavní úrokové sazby | Internetová bublina | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Situace v průmyslu | Dobrá zpráva | Poskytování hypoték | Karanténa | Invaze | Reserve Bank of New Zealand | Investiční aktivity | Zhodnocení peněz | Zhodnocení | Proinflační působení | Nákup nemovitostí | Dolar | Spořící účty | Snížení základní úrokové sazby | Úrokové sazby ECB | Poradenské společnosti | Ceny zlata | Výhled | FOMC | Zerohedge | Růst akcií | Technologický Nasdaq | Kurzy měn | Dividenda | Pokračující růst | Datový kalendář | Americký akciový index | Auta | Federální rezervní banky | Komerční banky | Americké ministerstvo | Rada ČNB | Průměrná nominální mzda | Timur Barotov | Americký trh práce | Hodnoty měny | Intervence centrální banky | Sláva | Nová makrodata | Investiční prostředí | Zápis Fedu | Filadelfský Fed | Economist | Finanční podmínky | Zlevnění potravin | Počasí | Magnificent | Indexy nákupních manažerů | Počty nakažených | Být trpělivý | Propouštění | Vlastní bydlení | Inverzní výnosová křivka | Zaměstnanci | PayPal | Bankovní krize | Jaromír Gec | Zvýšené úrokové sazby | FRED | Politika Fedu | Technologický index Nasdaq | Medvědi | Finanční trhy | Statistický úřad | Údaje o maloobchodních tržbách | Nízké ceny ropy | Hodnota kryptoměn | Jan Procházka | Výsledek zasedání Fedu | Ziskové pozice | Klid | Tempo růstu HDP | Cyrrus | Data o inflaci | Expanze | Růst cen energií | Prostor pro růst | Fondy | Mladá fronta Dnes | XTB Tomáš Cverna | Comfort Finance | Globální investoři | Porovnání vývoje Forward PE u akciových indexů | Situace v Číně | Cenové hladiny | Austrálie | Stagflace | Německé ekonomiky | Schodek | Růst průmyslové produkce | Financial Times | Q4 tržby | USD za barel | Nikkei 225 | Dolarové úrokové sazby | Spread | Vývoj ceny akcie | Obavy investorů | Pracovní trh | Rekordní propad | Konsensus trhu | Volatilita měn | Vývoj měnového páru EUR/USD | Středoevropské měny dnes | Významné riziko | New York | Dřevo | Spready | Optimistický výhled | Vývoj cenové hladiny | Tomáš Cverna | Průměrná úroková sazba | Zajišťování | Obchodní bilance | Reakce koruny | Portál FXstreet.cz | EU | Německé tovární objednávky | Problémy | Zpomalení růstu | Situace na trzích | CoinGecko | G20 | Plánování | Bitcoinový fond | Norská centrální banka | Pokles poptávky | Participace | Index strachu VIX | NFT | Prezident Erdogan | Slabší kurz | Člen rady guvernérů | Prezidentské volby | Dollar | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Úročení vkladů | Dolarový index | Akciové trhy v USA | Helicopter money | Nový cyklus | Měnová politika ČNB | USA a Čína | Inflace v Německu | ODS | Ropa | Ceny aktiv | Rezervy | Měnové páry | Kapitálové výnosy | Sázky na pokles | DIHK | Provozní náklady | Dluhopis | Geopolitika | Americká inflace | Makroekonomická data | Nové sankce | Inflační vlna | Baterie | Dostupnější peníze | Nálada na trhu | Transakce | Rizika vyšší inflace | Stratég Saxo Bank | Mimořádná situace | Obchodní jednání | Prodeje existujících domů | M2 | Ekonomka | Snížení úrokových sazeb | UDI Group | Růst cen potravin | Sezónnost | Růst nezaměstnanosti | UnitedHealth | Vzestup inflace | Oslabení české koruny | Hry | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Irsko | Odhad HDP v eurozóně | Roklen | Cenový vývoj | Bankovní sektor | Reinvestice | Výprodeje | Spotřeba domácností | Index MSCI | NZDUSD | Slabší dolar | Vývoj koruny | Průzkum společnosti | Které akcie | Inflace v březnu | Značný pokles | DE30 | USDX | CFA | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Bilance Fedu | Mzdové požadavky | Nemovitosti v ČR | 4fin | Inflace v prosinci | Jasný signál | The Wall Street Journal | Rozhodnutí FOMC | Finanční sektor | Daňové příjmy | Oslabení eura | Dominion Energy Inc | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Analytik skupiny | MSCI | Ceny benzínu | Karanténní opatření | Negativní zprávy | Thomson Reuters | Zvyšování úrokových sazeb | Oslabování české měny | Investiční ředitel společnosti | LinkedIn | Guvernér Rusnok | RBA | Spotřebitelská poptávka | FED sazby | Christine Lagarde | Indikátor důvěry | Příznivé faktory | Analytik investiční společnosti | Báze | Opatření na podporu ekonomiky | 3М | JP Morgan | Obchod | Indexy PMI | Index polovodičů | Tomáš Kudela | Navýšení úrokových sazeb | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Data z Německa | Regionální měny | AMZN | Central Group | Výnosy desetiletých dluhopisů | Oslabení | Patria.cz | Burzovní cena | Nominální mzda | Sentiment na trzích | Prezident Putin | Pravděpodobnost recese | Pohonné hmoty | Globální finanční krize | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Pokles nezaměstnanosti | Platformy | Pandemická situace | Rusko | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Úsilí | Žádosti o podporu | Iracionální | Purple Trading | Poradenské firmy | Miliardy USD | Ceny komodit na světových trzích | Poradce | Empire State Index | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Tržní hráči | Spojené státy | Makroekonomické události | Evropské méně | Zkušenost | Hodnota indexu | Vývoj kurzu eura | Úřad pro energetické informace | Tradingový portál FXstreet.cz | Očekávání úrokové sazby | Signál | Ekonomický výhled | Zdražování | Měny rozvíjejících se trhů | Energetické krize | Výsledkové sezóny | Člen bankovní rady | Ředitelka | Zajímavé investiční příležitosti | Inflace v Evropské unii | Investment Banking | Pips | EPS | Komerční banka | Zlepšující sentiment | ADP | Evropské společnosti | PMI ve službách | Přijetí eura | Biliony dolarů | Kupní síla | Trhy | Úbytek | Sankce | Ropy | Rozdílové smlouvy | Nové žádosti o podporu | Platforma | Ekonomka Raiffeisenbank | Míra úspor | Výnosnost | Devizové rezervy | Další kryptoměny | Druhá vlna pandemie | Guvernér české národní banky | Možnost dalšího růstu | Silný trend | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Společnost | Petr Dufek | Globální trh | LTV | Úspěch | Úvěrová aktivita | Důchody | Maloobchodní tržby v listopadu | Jednání ČNB | Sázky | ASX 200 | Forbes | Zboží z Číny | Nové prognózy | Dynamika mezd | Ředitel Ekospolu | Historicky nejnižší | Ceny ropy Brent | Radomír Jáč | Firemní dluhopisy | Dnešní údaje | Utažení měnové politiky | Silné inflační tlaky | Poptávka investorů | Generální ředitel | SEC | Očekávaná inflace | Fibo retracement | BMW | Cena akcií | Non-Farm Payrolls | Helena Horská | ASX | Špatná data | Rozšíření | Dopad koronaviru | CAC40 | Společná evropská měna | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Riziková aktiva | Technologický index | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | D1 | Ropný trh | České maloobchodní tržby | Americké ministerstvo financí | Nálada | Perzistentní inflace | Umělé inteligence | Míra nejistoty | Indikátory | Tisková konference | Eura | Invaze Ruska na Ukrajinu | Neúspěch | Výsledek HDP | Internetové bankovnictví | Vysoké ceny | Japonská ekonomika | Nízká nezaměstnanost | Organizace | Digitální daň | Odpovědnost | Brazílie | Vrcholoví manažeři | Ceny stavebních prací | Gap | Ceny pohonných hmot | Services | Úrokové swapy | VIX | Zmírnění inflace | Úrokové náklady | Růst | Banka Creditas | ČNB Tomáš Nidetzký | Index Dow Jones Industrial | Akciové futures | Fed včera | Polská centrální banka | Silné momentum | Nejnovější údaje o inflaci | Nákup nemovitosti | Příjmy | Známky oživení | Průmyslová produkce v eurozóně | Finanční situace | Propad ceny | Výsledková sezóna v USA | Investujte zodpovědně | Zajištění | Dominion Energy | Aktuální výnosová křivka | Nastavení sazeb | Propad cen ropy | Snížení inflace | Pandemie | BIDU | Tradeři | Americký dluh | Index | Wall Street Journal | Poskytování úvěrů | Nálada podnikatelů | Inflační data | Rychlý růst cen | Lockdown | Tightening | Cenový index | Čínský trh | Fundament | Martin Gürtler | Eva Zamrazilová | Kryptoměnová burza | Bohatství | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Úročení | Útlum ekonomiky | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Vývoj výnosu 2letých českých vládních dluhopisů | Tuzemská měna | ISM index | Valuace | Slabá čísla | Velká finanční krize | Politici | Volby | Obchodní dohody | Vyšší úroveň | Politická rozhodnutí | Historie | Jak investovat | Společnost Delta Air Lines | Realita | HDP Německa | Čokoláda | Dnešní ekonomický kalendář | Úrokové sazby v Polsku | Gepard Finance | Cíle | Instrumenty | Bezpečnost | Fisker | Předčasné volby | Zveřejněné údaje | ASEAN | Fed Williams | Daniel Rajnoch | Makléřská společnost | Zrušení superhrubé mzdy | Americký státní dluh | Obchodování na koruně | Zlotý | Aktuální situace | Novinky | Eagle Bulk Shipping (EGLE.US) | Blue-chips | Mistrovství Evropy | Nissan | Silná koruna | Google Trends | Hypoteční expert | Analytik Patria Finance | Inflační riziko | Výkyvy | Volatilní | Nižší hodnoty | Aktuální kurzy měn | Čínský Shanghai Composite | Světové ceny potravin | Koruna oslabuje | Optimismus spotřebitelů | Banky | Evropské dluhopisy | Komise v přenesené pravomoci | Rozvahy ECB | Zprávy z Německa | Německý průmysl | Základní sazba | 1D | Český statistický úřad (ČSÚ) | Růst dluhopisových výnosů | Zvýšené riziko | Prodeje | Dopady obchodní války | Americké statistiky | Okénko trhu | TradingEconomics | Shazování peněz z vrtulníku | Schůzce FOMC | CNY | Přerušení výroby | Šéf Fedu Jerome Powell | Přelom roku | Dow Jones | Martin Vašek | Evžen Korec | Vývoj indexu PMI | Trend klesající | Pozitivní trendy | Kupci | Březnová data | Olívia Lacenová | Benchmark | Česká inflace | Obrovská ztráta | Čtvrtletní zprávy | Úvěr | CPI v České republice | Medvědí postoj | Comfort Finance Group | Snížení nákladů | Měnové trhy | Šance | Bankovní rady ČNB | Británie | Klesající inflace | Výhled trhů | Holubice | Rychlost | Ceny v dopravě | Tisková konference ČNB | Costco | Federální vlády | Oslabení dolaru | Platební instituce | Podnikání na kapitálovém trhu | Americké vládní dluhopisy | Měnové riziko | Hypoteční banka | Covid | Nová historická maxima | Fio | Výrobní ceny | Skokové oslabení koruny | Návratnost | Odvětví | Šok | Rozpočtový deficit | Ekonomické bubliny | Vývoj inflace v ČR | Report ADP | Úrokové sazby ČNB | Rakousko | Druhá vlna | Analytický tým FXstreet.cz | Dna | Dostupná data | Investiční společnosti | Prudké oslabení | Maďarsko | Průmyslníci | Next Finance Markéta Šichtařová | Vysoké úroky | RPSN | Rostoucí trend | Mzda | Fincentrum & Swiss Life Select | Nová prognóza Fedu | Vzestup zlata | Výnosy bezpečných dluhopisů | Poradenství | Měnový pár | Korunový trh | Nervozita na trzích | Volby v USA | Komunikace ČNB | Očekávaný růst | Daně z příjmů právnických osob | Fincentrum Hypoindex | Holubičí rétorika | Dánsko | Pokles rizika | Fundamentální výhled | Investiční platformy | David Vagenknecht | Prodeje aut | Data Watch | Banka | Riziko volatility | Kamala | Forward | Cenové války | ICO tokeny | Delta Air | Marže Nvidia | Federální rezervy | Tržní hodnota | Realitymix | UDI | Technická analýza | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Na burze | Agentura Reuters | Akcie | Přebytek běžného účtu | Postoj k riziku | Christine Lagardeová | 3M PRIBOR | Kanadská centrální banka | Konflikt na Blízkém východě | Zvyšování nákladů | Významný dopad | Ekonomické aktivity | Akcie Vonovia v EUR | Inflace v USA | Nové údaje | Analytička | ČSOB | Zisk na akcii | Snižování úroků | Nárůst poptávky | Rozhodnutí americké centrální banky | ČTK mluvčí | Pozitivní signál | Úrok | David Marek | Výroba počítačů | Středoevropské měny | Ekonomiky | Rostoucí příjmy | PMI ze sektoru služeb | Světové trhy | All Time High | Měnová politika | Cyklus zvyšování úrokových sazeb | Zasedání FOMC | Sazby hypoték | Evropa | Parlamentní volby ve Francii | Zápis ze zasedání Fedu | Nasdaq Composite | Next Finance | John Williams | Tesla | Oživení exportu | Americké prezidentské volby | Ebury | Tržby v eurozóně | Zasedání Bank of Japan | Posilování amerického dolaru | Stabilita | Negativní dopad | Maloobchodní tržby v eurozóně | Elon Musk | PayPal Holdings Inc | Vklady | Měnové politiky v USA | Americký prezident | Prohlášení | Vyšší úrokové sazby | Michaela Pudilová | Zpřísňování měnové politiky | Prognózy ČNB | Dynamika HDP | Vystoupení představitelů amerického Fedu | Zasedání britské centrální banky | Nejvyšší objem | Ekonom BHS | Britský premiér | Důvěra v českou ekonomiku | Bank of Canada | Nearshoring | Koruny vůči euru | Nejlevnější hypotéky | Problémy v dodavatelských řetězcích | Bilance zahraničního obchodu | Zdravotní péče | Obchodní dohoda | Symposium centrálních bankéřů | Krachy několika bank | Proinflační rizika | Marketingová komunikace | CPI v eurozóně | Vonovia SE | Produkce ropy | PE u akciových indexů | Finanční výsledky | TRY | Předpověď | Libor Vojta Ostatek | Zpomalování inflace | Velcí hráči | ZIM Integrated Shipping | Kurz dolaru | Volatilní položky | Moderna | Eurové úvěry | Hlavní ekonom ING | Jiří Sýkora | Société Générale | Ekonomický růst | Vzestupný trend | West Texas Intermediate (WTI) | Vlasta Pěchoučková | Oslabení měny | Krize | Vývoj peněžní zásoby | Asociace | Počet zaměstnaných | Sazba hypotečních úvěrů | Management | Analytik JRD | Nio | XAU/USD | Farmaceutický sektor | Žádný výnos | Pokračování trendu | Reálný HDP | Kvantitativní uvolňování | Pražská burza | Panika | Průmyslové aktivity | Dobré časy | Úrokové diferenciály | Ceny stříbra | CNBC | High | Fond od BlackRocku | Americká kryptoměnová burza | Ceny akcie Nvidia | Ruská invaze | Hospodářská politika | Reálná mzda | UBS | NATO | Výsledky společnosti Nvidia | Americký trh | Údaje | Analytický tým | Rotace | Úvěry a hypotéky | Americký akciový index S&P 500 | Sazby centrálních bank | Vyšší mzdy | Základní úrokové sazby ČNB | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | Newstream | Prognóza Ministerstva financí | Důvěra investorů | Snižování cen | Summit EU | American Airlines | Kupující | Orsted | Největší česká banka | Financial | Riziko recese | Konec roku | Ekonomiky eurozóny | CAD | Short | Obnovitelné energie | Podíl nezaměstnaných | Růst cen průmyslových výrobců | Stabilita úrokových sazeb | Snižování sazeb | Zdraví | Proinflační faktory | Důvěra spotřebitelů | Měnové otázky | UBS Global | Geopolitické události | Obchodní komora | Politika ČNB | Nemovitosti | Inflace v Evropě | Stříbro | Ceny ropy WTI | Spotové ceny | Hlavní index německé burzy | finGOOD | Práce | Raphael Bostic | Růst v průmyslu | GDPNow | Americký trh nemovitostí | Zdražení ropy | Mzdová dynamika | Obchodní aplikace | Forward PE | Silná data z trhu práce | Ekonomické překvapení | Spoření | Vývoj trhu | Podniky | Reshoring | Průmysl v eurozóně | Dlouhodobější trend | Vyjádření ČNB | Polský zlotý a maďarský forint | Konsolidace | Geosan Development | Americké tovární objednávky | Hnutí Hamás | Kanada | Data ze Spojených států | Zvýšení mezd | Finanční ztráty | Labor Day | Inflace v únoru | Index spotřebitelských cen | Členka rady guvernérů | Američané | Volatility | Ekonomické podmínky | Jihokorejský Kospi | Vývoj meziroční inflace v ČR | Penále | Ministr financí | Ceny v Česku | Obavy ze stagflace | Vývoj amerického dolarového indexu | Lehman Brothers | Index Nasdaq Composite | Ztráta | Rozpočet | Index nálady investorů | xStation5 | Domácí měny | Růst akcií Nvidia | Podzimní prognóza ČNB | Vonovia | Nasdaq a S&P 500 | EU a USA | Poptávky po ropě | Vývoj na trhu | Schodek rozpočtu | Broker Consulting Index spotřebitelských úvěrů | Maloobchodní prodeje | Snížení úrokové sazby | Market alert | Červnová inflace | Tomáš Jícha | Finanční produkt | City | Pozitivní vliv | Nejnovější údaje | Pracovní síly | Závazek | Směřování | AUD/USD | Ceny bitcoinu v USD | EGLE.US | Volkswagen | Raiffeisenbank Helena Horská | Guvernér ČNB | Odhady analytiků | Český trh | Koruna dnes | Inflace v eurozóně | Navýšení cel | Německo | Czech Fund | Uvolňování měnové politiky v USA | Uvolnit měnovou politiku | Předčasné splacení hypotéky | Kalendář událostí | Americký ISM | Intervenční činnost České národní banky | USD/JPY | Štěstí | Bankovky | Výhled pro rok 2023 | Zvýšená nervozita | Ruská centrální banka | Nerovnováha | NASDAQ 100 | Růst české ekonomiky | Veřejný sektor | Zrychlení růstu | Sex, drogy a bitcoiny | Akciový trh | Doba splatnosti | Inflace spotřebitelských cen | Směrnice | Ztráty | Výnosy dvouletých dluhopisů | Eskalace | Nálada na globálních trzích | Japonský jen | Vývoj měnového agregátu | Poměr risk-reward | Automotive | FXstreet.cz | Odhad amerického HDP | Bilance | Ceny zemního plynu | USDIDX | Růst cen zlata | Inflace v Polsku | Dubnová inflace | Snížení úroků | Dividendové akcie | Sektor nemovitostí | NZD | Hodnoty NFT | Tomáš Vlk | Období nejtvrdších lockdownů | Šéfka ECB | MWh | EUR/GBP | Jan Bureš | Společnost Nike | EK | Levnější půjčky | Investování | Finančníci | Petr Fiala (ODS) | Setkání centrálních bankéřů | Kotace | Bitcoin a další kryptoměny | Polská národní banka | Investiční platforma Portu | Oslabování koruny | Prognóza vývoje | Státní podpora | Mzdy | HDP v eurozóně | Statistiky z Číny | Vývoj EUR/USD | WHO | Tržní situace | Aktuálně trh | Sazby Fedu | Australský S&P/ASX | Zadlužení | UBS Global Wealth Management | Obchodníci | Tématické reporty | Nabídka nemovitostí v ČR | Posunutí kurzového závazku | Hamás | Ukazatele | Státní dluhopisy | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | Pozice | Portfolio manažer Cyrrus | Výdaje na osobní spotřebu | Nízká inflace | Inflační očekávání trhu | Dluhopisy | Trading | Platební bilance | Slabost dolaru | Předsedkyně Evropské komise | Trh s bitcoiny | Dot-com | Ceny akcie Vonovia v EUR | Účastníci trhu | Makroekonomický kalendář | Noví členové bankovní rady | Lumír Kunz | Situace na trhu práce | Přísná měnová politika | Celkové ztráty | Akciový index DAX | Opatření vlády | Index německé burzy | Čína | Inflace v ČR | Dnešní ADP | Koruna | Nárůst nezaměstnanosti | Evropský průmysl | Nejvýraznější propad | Generali Investments CEE | Politické rozhodnutí | ČR | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | MIFID | Akcie na pražské burze | Nastavení měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Kompenzace | Tomáš Nidetzký | Akciové fondy | Zlepšení nálady | Makroprostředí | Překážky | Papírové dolary | KOSPI | Ministerstvo financí | Zasedání centrálních bank | Růst výnosů dluhopisů | Nowcast | Průměrná sazba hypoték | Vývoje cenové hladiny CPI | Guvernér | Přerušení dodávek ruského plynu | Turistická sezona | Globalizace | FérMakléři.cz | Technické faktory | DSTI | Rezistence | Úrokový diferenciál | Propad koruny | FOMO | Dopad na korunu | USA | Zemědělství | Výhled centrální banky | Praní špinavých peněz | Zpracovatelský průmysl | J.P. Morgan | Šíření koronaviru | Výraznější pokles | Kanadský dolar | Pozitivní zpráva | Sazby | CZGB | Gainesville Coins | Li Auto | XTB | NERV | Hypoindex | Návrat k normálu | Největší pokles | Riziko | Kritický týden | Německé hospodářství | Miliardy dolarů | Vývoj jádrové inflace | Peter Garnry | SPX | Poptávka po ropě | Jan Frait | Hlavní ekonom | Ceny v průmyslu | Bankovní asociace | Deloitte | Partners Banka | KPMG | AAA | Vývoj mezd | Zahraniční forex | Ocenění | České sazby | Burze | Markéta Fišerová | Durace | Úvěrové aktivity | Meziroční inflace | Sektor služeb | Černá labuť | Výkon | Bitcoinové fondy | Česká vláda | Domácí poptávka | Bezrealitky | Ekvilibrium | Václav Šimek | Stimuly | Výsledek hlasování | Fingood | Denní graf | Analytik ČSOB | Bonita | Zasedání měnového výboru | Úroková míra | Důležitý signál | Akcie společnosti Pfizer | Tržby v maloobchodě | Vojtěch Benda | Americké trhy | Freedom Financial Services | Tweety Donalda Trumpa | Vývoj míry nezaměstnanosti v USA | Zpřísňováním měnové politiky | Americké blue-chips | Vyšší výnosy | XTB Research | Motivace | Broker Consulting Martin Novák | Dražší půjčky | Kurz dolaru k euru | Swiss Life Hypoindex | Investiční stratég | Banky a stavební spořitelny | Statistika | Další pokles | Postoj FOMC | Americký HDP | Začátek recese | Ceny starších bytů | Vývoj ceny | Tým FXstreet.cz | Ownest | Mzdově-inflační spirála | Vývoj konfliktu | Indonésie | Americká centrální banka dnes | Nárůst sazeb ČNB | Meziroční vývoj jádrové inflace v USA | ČNB úrokové sazby | Intervenovat | Emise | Výsledky amerických voleb | Zlevnění hypoték | LNG | Ceny producentů | Německá inflace | Portu Filip Louženský | Wealth Management | Konsensus analytiků | News | Kvantitativní utahování | Dislokace | Výdaje na osobní spotřebu (PCE) | Cena americké ropy | Slábnoucí inflace | Nové zprávy | Čínská makrodata | Ohlédnutí | Tvorba pracovních míst | Aktuální kurzy | Hlubší schodek | Více peněz | Globální vývoj | Prodej | Nervozita | Home Depot | Analytik XTB | Japonská centrální banka | Euforie | Znehodnoceni dolaru | Bez rizika | ČSOB Smart | Analytici Morgan Stanley | Domácí události | Implikace | Výsledek inflace | Polská NBP | Oberbank | Investiční | Vývoj měnového kurzu | Plán vlády | Američtí centrální bankéři | Sezónní vlivy | Nastavení úrokových sazeb | Výjimečná situace | Spekulovat | Oznámení | Ekonomika USA | Další růst úrokových sazeb | Průmyslová výroba | Tuzemský HDP | Jana Vaisová | Objem dluhopisů | Ústup inflace | CISCO | Posilování eura | Rozbor | Německý HDP | Progres | Hypotéza | Členka Rady guvernérů | Doktorát z ekonomie | Trend cen | Cenový index PCE | Bitcoin praní špinavých peněz | Swapová výnosová křivka | Pozornost finančních trhů | Týden na finančních trzích | Opce | Bitcoin | Nové ETF | Výkonnost | Vliv inflace | Josef Kupec | Vojta Ostatek | Česká ekonomika | Štěpán Hájek | Výroba aut | Pochybení | Akcie v Evropě | West Texas Intermediate | Růst cen ropy | Dnešní ADP report | Denní minima | Energetický sektor | EURCZK | Růst poptávky | Realitní trh v USA | Budoucnost | Tempo růstu spotřebitelských cen | Dluhopisy Saxo Bank | Letní měsíce | Partners | Rovnováha | Rozhodování | Index CPI | Obchodní války | Spotřebitelské ceny v únoru | Polský PMI | ZIM.US | Opatření | Petr Beneš | Walmart | Index S&P 500 | Zásoby benzinu | Údaj NFP | Referendum | Ekonomická situace | Závislost | Česká koruna | Kurz české měny | Nouzový stav | Přebytek bilance běžného účtu | Konzervativci | MIC | Krypto | 10leté bondy | Ranní komentář | Zlato | Hypomonitor | Akontace | HDP | Celková nabídka | Výsledek voleb v USA | Elektromobilita | Kapitálové zisky | Investování je rizikové | Deposit facility | Britské státní dluhopisy | Restrikce | Vnitřní hodnota | Výhled pro rok | Maloobchodní tržby | Eskalace konfliktu | Depozitní sazby ECB | Rozhodnutí bankovní rady | CL | Rok 2025 | Úvěrová aktivita v eurozóně | DAX 30 | Trh s bydlením | TopForex | Nejstarší kryptoměna | Výroba automobilů | Objem úvěrů na bydlení | Vyšší riziko | Čínský koronavirus | Akcie American Airlines | New York Times | Nový Hypoindex | Fond | Dow Jones Industrial Average | Luboš Růžička | Hypoteční banky | Sazba ČNB | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Kurzy | Statistici | Kurz eura k americkému dolaru | Voda | Hlavní ekonomka | Spekulanti | Restrukturalizace | Měkké přistání | ČSOB Data Watch | Dezinflační trend | Objednávky | Inflační očekávání | Růst průměrné mzdy | Manažer Cyrrus | Zpracování kovů | Stavební výroba | Korporátní dluhopisy | Aktualizovaná prognóza | G7 | Situace na trzích s energiemi | Evropské akciové trhy | Bydlení v Evropě | Fabio Panetta | BH Securities | Volby do Kongresu | Analytik Portu | Uhlí | Trh NFT | Fundamenty | Dnešní zasedání ČNB | Omikron | Index německé burzy DAX | Japonský Nikkei | Růst ekonomiky | Index PMI | Zprávy o měnové politice | Polská měna | Americká cla | Boj s koronavirem | Průměrná cena | Jak zprávy ovlivňují akcie | CZK/USD | Analýza | Vyšší inflace | ČNB dnes | Údaje o nezaměstnanosti | Trhy v USA | Americká centrální banka FED | Komodity | Pražský index PX | Odhad vývoje hlavní úrokové sazby v USA | Výrobní náklady | Hlavní finanční trhy | Implikovaný odhad vývoje hlavní úrokové sazby | Miliardy | Výnosy | Velmi volatilní | Česká národní banka (ČNB) | Robinhood Markets | Růst cen v ČR | Put | Maloobchodní tržby v USA | Tomáš Raputa | Applied Materials | FérMakléři | Hlavní ekonom ECB | Úrokové sazby na hypotékách | Vlády | Devizové rezervy ČNB | Úrokové prostředí | Utaženější měnové politiky | Institucionální obchodníci | Kryptoměny | Realitymix.cz | Investiční doporučení | Odhad růstu hrubého domácího produktu | Halving | Špatná zpráva | Vítězství | Průmyslové kovy | Český HDP | Propad průmyslové výroby | Medvědí trend | Jádrová inflace v eurozóně | Koronavirus | Promeškané příležitosti | Kurz EUR | CFG | Dekarbonizace | Centrální bankéři | Tvrdá data | Kurz koruny vůči euru | Indikátor důvěry v ekonomiku | Podíl nevýkonných úvěrů | Belgie | Investor | Akcie Vonovia SE | Zlepšení | Solidní růst | Nonfarm Payrolls | Pokles německé ekonomiky | ČTK | Nižší úrokové sazby | Stav trhu práce | Útlum ekonomické aktivity | Prudký pokles cen | Měnové podmínky | Dnešní události | Americké akciové indexy | Amazon | Opční trhy | Španělsko | Výrobní inflace | Tržby společnosti | ZIM Integrated Shipping (ZIM.US) | Jerome Powell | Emerging markets | Vysoké úrokové sazby | CEE | Zvyšování úroků | Česká národní banka | Nové zákony | Wall Street | Vítězství Donalda Trumpa | Záporné úrokové sazby | XPeng | Změny úrokových sazeb | Pokles reálných mezd | ONE | Vývoj amerického akciového indexu | Příjmy domácností | Index DAX | Těžební kapacity | Základní úroková sazba | Úřady | Nebezpečí | Umění | Prezident Federální rezervní banky | Hike | Nakupovat | Jednatel | Manažeři | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
