TLTRO
ECB sníží sazby poprvé v červnu
10.04.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Navzdory tomu, že utažený trh práce i rostoucí mzdové náklady představují riziko dalšího roztočení cenového růstu, většina guvernérů ECB je za jedno v tom, že je úrokové sazby třeba snížit ještě před začátkem léta. My první uvolnění měnových podmínek očekáváme v červnu. Další kroky ve stejném rozsahu, tedy 25 bb by měly následovat každé čtvrtletí, a to až do doby, než klíčová sazba dosáhne své neutrální úrovně.
ECB: sazby zůstanou beze změny po delší období
24.10.2023 Evropská centrální banka již avizovala, že další zvyšování úrokových sazeb by nemuselo být potřeba. Měnová politika tak na čtvrtečním zasedání zůstane s největší pravděpodobností beze změny. Výzvou pro centrální banku bude růst dlouhodobých úrokových sazeb, který také výrazně přispívá k utahování měnových podmínek, a tím ohrožuje případný hospodářský růst. Zároveň by ale rostoucí mzdy a utažený trh práce mohly v příštím roce vést k dalšímu zrychlení inflace. ECB tak s dalšími kroky bude chtít pravděpodobně vyčkat na nová data z reálné ekonomiky (HDP za třetí čtvrtletí bude zveřejněn v prosinci) a také na revizi strategie využívání jejích klíčových nástrojů, která by měla proběhnout na jaře.
(ŽIVĚ) Konference ECB, vystoupí Christine Lagardeová, EURUSD stále klesá !
27.07.2023 Christine Lagardeová, předsedkyně Evropské centrální banky, se vyjádří k rozhodnutí EBC zvýšit sazby o 25 bazických bodů a k situaci v ekonomice EMU. Zde jsou nejdůležitější momenty z tiskové konference Lagardeové:
EUR/USD: USD vůči EUR ustupuje, stále se ale snaží udržet svou dominanci
27.06.2023 Americká měna musí vynaložit velké úsilí, aby si udržela své pozice. Vedení dolaru ohrožuje euro, které pocítilo svou sílu a snaží se dolar vytlačit. Euro se však často snaží marně a jeho zisky jsou krátkodobé.
Ranní okénko - Jestřábí postoj ECB k úrokovým sazbám, opatrnost ve snižování bilance
16.12.2022 Údaj o vývoji cen v české ekonomice dnes doplní statistika cen průmyslových výrobců. Ty na rozdíl od těch spotřebitelských nezohledňují šok zdražení energií se zpožděním a jak jsme upozorňovali v rámci měsíčních odhadů, meziměsíčně se dostavil jejich pokles, a to o 1 % - ještě výrazněji, než jsme odhadovali (-0,3 % vs +0,3 % trh). Z globálního pohledu budou zajímavější indikátory PMI, které dnes vyjdou nejprve v Evropě a následně v USA. Očekávání trhu jsou pro Něměcko a eurozónu nastavena na stagnaci.
Euro si nedokáže udržet zisky ECB
15.12.2022 Zdálo se, že dnešní zasedání ECB nepřinese žádné překvapení a zůstane v podstatě ve stínu Federálního rezervního systému nebo dokonce SNB. Všechny čtyři hlavní centrální banky - Fed, SNB, BoE a ECB - sice tento týden zvýšily úrokové sazby o 50 bazických bodů, nicméně Evropská centrální banka prezentovala nejvíce jestřábí rétoriku. To je velké překvapení, které může výrazně ovlivnit řadu trhů.
Jestřábí ECB zvýšila sazby o 50bps
15.12.2022 Evropská centrální banka dnes dle očekávání zvýšila depozitní sazbu o 50 bazických bodů na 2,0 %. Zpomalením tempa růstu úrokových sazeb z říjnových 75bps na 50bps se tak cyklus utahování měnové politiky v eurozóně dostal do další fáze. Tu by měl v příštím roce doplnit i program kvantitativního utahování, jehož základní principy dnes centrální banka oznámila. Interpretovat dnešní zpomalení tempa zvyšování sazeb jakožto holubičí obrat by však bylo chybou.
🔽EURUSD před rozhodnutím ECB klesá o 0,6 %
15.12.2022 ECB oznámí své další měnověpolitické rozhodnutí dnes ve 14:15. Kromě rozhodnutí o sazbách zveřejní Evropská centrální banka také nové ekonomické prognózy. Klíčovou otázkou však je, o jak velké zvýšení sazeb půjde. Zatímco trh očekává zvýšení depozitní sazby o 50 bazických bodů na 2,00 %, někteří členové ECB naznačují, že nelze vyloučit zvýšení sazeb o 75 bazických bodů. Bude záležet na dvou faktorech - zda jej ospravedlní nové prognózy inflace a zda ECB považuje předčasné splacení TLTRO III za snížení bilance. Pokud ano, ECB se může zdráhat použít ještě restriktivnější politiku. Na druhou stranu nikdo z členů ECB neřekl, že by rozvaha již byla výrazně redukována.
Forex: FED i ECB zvýší sazby shodně o padesát bazických bodů
13.12.2022 Tento týden patří centrální bankám. Americká centrální banka zasedne k jednacímu stolu zítra, následovat jí bude evropská ve čtvrtek. Obě podle našeho odhadu zvýší úrokové sazby shodně o 50 bb. Zatímco u Fedu bude pozornost směřovat na to, kam až může klíčová sazba vystoupat, přičemž nápovědu může poskytne nový medián výhledu úrokových sazeb Fedu, u ECB to bude diskuze kolem snižování bilanční sumy. Pozornost si zaslouží i nová prognóza Evropské centrální banky, která pravděpodobně přinese výraznou revizi inflace směrem nahoru, dynamika HDP může být naopak upravena směrem dolů.
FXstreet.cz přináší rozhovor s hlavním ekonomem Komerční banky Janem Vejmělkem
12.12.2022 Tradingový portál FXstreet.cz přináší velmi rozsáhlý rozhovor s hlavním ekonomem Komerční banky. Jan Vejmělek pro náš portál každoročně připravuje predikce finančních trhů, takže společně spolupracujeme již mnoho let a s jeho názory na trhy se velmi často ztotožňujeme a považujeme ho za jednoho z nejlepších analytiků na českém trhu. A vzhledem k tomu, co se děje na finančních trzích, jsme se rozhodli realizovat společně tento velmi zajímavý, důležitý a rozsáhlý rozhovor. Probrali jsme všechna témata aktuálních finančních trhů opravdu velmi podrobně.
Ekonomický kalendář: Díkůvzdání v USA, zápis z ECB
24.11.2022 Trh s futures ukazuje na mírně vyšší otevření hlavních evropských indexů. Americké indexy včera posílily díky poněkud holubičímu zápisu z FOMC, ale v žádný větší a dlouhodobější pohyb se to nepromítlo, alespoň zatím ne. Indexy z asijsko-pacifického regionu se dnes také obchodovaly výše, ale akcie z druhé největší světové ekonomiky zaostávaly poté, co Čína oznámila nový rekord v počtu nových oficiálních případů Covid. AUD a JPY jsou nejúspěšnějšími hlavními měnami, zatímco CAD a USD nejvíce zaostávají.
Graf dne: EURUSD (21.11.2022)
21.11.2022 EUR/USD má před sebou velký týden. Pár bude mít spoustu šancí a příležitostí posunout se dál, včetně minut ze zasedání FOMC (středa, 20:00) a ECB (čtvrtek, 13:30) a také flash PMI za listopad z Evropy a Spojených států ( Středa). Politické prohlášení z posledního zasedání Fedu bylo docela holubičí, ale následovala velmi jestřábí tisková konference předsedy Fedu Powella. Poslední zasedání ECB vidělo zavedení změn do programu TLTRO a obecně bylo spíše jestřábí. I když se to neodrazí v minutách, je třeba poznamenat, že inflace PPI v říjnu výrazně zpomalila, což posílilo naděje, že inflace již dosáhla vrcholu v největší evropské ekonomice.
Co sledovat příští týden? (18.11.2022)
18.11.2022 Příští týden bude kratší, alespoň co se týče likvidity trhu, protože americké trhy a obchodníci budou mít ve čtvrtek a v pátek volno kvůli oslavám Dne díkůvzdání. Příští týden bude bohatý na události týkající se centrálních bank, neboť RBNZ a CBRT mají oznámit rozhodnutí o sazbách, zatímco Fed a ECB zveřejní zápisy ze svých posledních zasedání. Nezapomeňte příští týden sledovat GOLD, NZD/USD a EUR/TRY!
Akciová rally končí v předvečer zasedání Fedu (očekávejte korektivní pokles v EUR/USD a AUD/USD)
28.10.2022 ECB zvýšila dle očekávání diskontní sazbu o 0,75 %, takže nedošlo k žádným závažným změnám na trhu. Plány do budoucna jsou ale stále nejasné, takže účastníci trhu se soustředí na nadcházející zprávu banky.
ECB znovu razantně přitvrdila měnovou politiku
27.10.2022 Evropská centrální banka dnes potvrdila jestřábí obrat posledních měsíců a v souladu s očekáváním zvedla depozitní sazbu o 75 bazických bodů na 1,5 %. V rozmezí přibližně tří měsíců zvýšila ECB svou základní úrokovou sazbu celkem o 200 bazických bodů, což je nejagresivnější cyklus růstu sazeb v historii. Další zpřísnění měnové politiky, kterým ECB reaguje na nepříznivý inflační vývoj v eurozóně, znamená, že se úrokové sazby již nacházejí v neutrálním pásmu odhadovaném mezi 1-2 %.
Forex: Americká ekonomika si ve Q3 vedla lépe, než se očekávalo
27.10.2022 Dnešní rozhodnutí ECB přineslo očekávané zvýšení sazeb o 75 bb, čímž depozitní úroková sazba dosáhla 1,5 %. Zvyšování úrokových sazeb by podle centrální banky mělo pokračovat pravděpodobně i na dalších zasedáních. Podrobnosti ke kvantitativnímu utahování by měly být zveřejněny na prosincovém zasedání. Došlo také ke změně parametrů TLTRO (úvěry pro banky). Evropské tržní úrokové sazby po zasedání pokračovaly v poklesu, během týdne stihly klesnout o více než 30 bb napříč křivkou.
Mírně holubičí ECB nemusí mít velký dopad na EUR
27.10.2022 Po úvodním prohlášení ECB a rozhodnutí TLTRO trhy očekávaly jestřábí rétoriku, ale konference prezidentky ECB Lagardeové tyto předpoklady vyvrátila.
ECB zvýšila základní úrok o dalších 0,75 procentního bodu
27.10.2022 Evropská centrální banka (ECB) na dnešním zasedání Rady guvernérů podle očekávání zvýšila svou základní úrokovou sazbu o dalších 0,75 procentního bodu. Posunula ji tak na dvě procenta, což je nejvyšší úroveň od roku 2009. Zpřísňováním měnové politiky se ECB snaží dostat pod kontrolu inflaci. Banka dnes rovněž uvedla, že do budoucna počítá s dalším zvyšováním úroků. Při rozhodování o nastavení sazeb ale bude vycházet z výhledu inflace a hospodářského růstu.
Tisková konference ECB - klíčové body
27.10.2022 Prezidentka ECB Lagardeová zahájila konferenci po zasedání s několikaminutovým zpožděním. Prezentace začala přečtením prohlášení.
🔽 DE30 pod tlakem před rozhodnutím ECB
27.10.2022 Blíží se oznámení rozhodnutí Evropské centrální banky. Peněžní trhy očekávají další zvýšení sazeb o 75 bazických bodů a podobná jsou i očekávání ekonomů oslovených agenturou Bloomberg. Je však třeba poznamenat, že ECB na předchozích dvou zasedáních překvapila směrem vzhůru. Vzhledem k tomu, co bylo řečeno, existuje šance na změnu sazeb o 100 bazických bodů?
Graf dne - EURUSD (27.10.2022)
27.10.2022 Hlavní makro událostí dne je rozhodnutí Evropské centrální banky o sazbách. Další zvýšení sazeb o 75 bazických bodů se zdá být hotovou věcí, takže pozornost bude upřena na to, co bude následovat, a také na to, jak se banka hodlá vypořádat s přebytkem likvidity. V současné době se očekává zvýšení sazeb o 50 bazických bodů v prosinci a dvě zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na prvních dvou zasedáních v roce 2023 před ukončením zpřísňování. Pokud jde o přebytečnou likviditu, očekává se, že bude znovu spuštěn systém stupňovitosti úroků placených z přebytečných rezerv, ale jednou z možností je také změna podmínek úvěrů TLTRO tak, aby více odpovídaly současným tržním sazbám.
Co lze očekávat od ECB❓
26.10.2022 Rozhodnutí Evropské centrální banky o sazbách je jednou z hlavních makro událostí týdne. ECB oznámí své další rozhodnutí ve čtvrtek ve 13:15 a očekává se výrazné zvýšení sazeb. Pozornost však bude upřena nejen na zítřejší rozhodnutí, ale také na to, kam se sazby budou ubírat dále. Podívejte se na náš přehled událostí!
ECB zvýší sazby o dalších 75 bb
26.10.2022 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Ta vzhledem k inflaci na téměř deseti procentech podle našeho odhadu zvýší úrokové sazby o dalších 75 bb. Podobný krok, v rozsahu 50-75 bb, očekáváme v prosinci. Vrcholu by úrokové sazby měly dosáhnout v květnu příštího roku, a to na úrovni 3 % (depozitní sazba). Inflace se na cíl centrální banky vrátí až v roce 2024, jádrová inflace dokonce až v roce 2025. Rizika se tak koncentrují ve směru ještě vyšších úrokových sazeb. Další vývoj bude záležet i na tom, jak se centrální banka postaví ke snižování bilanční sumy. S tou podle našeho odhadu začne v polovině příštího roku. První snížení sazeb pak vidíme na konci roku 2024.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 24.10.2022
24.10.2022 Během minulého týdne burzy silně posilovaly. S&P 500 přidal 4,7 %, jde o nejlepší týdenní výkonost od konce června. Nyní se obchoduje cca 22 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se dostala těsně pod hranici 30 bodů. Za růstem stál především povzbudivý průběh výsledkové sezóny a některá optimistická makrodata. Zároveň opět hrají roli technické faktory jako likvidace shortů. K nákupům přistupují kvantitativní investoři. O dalších pohybech na trzích rozhodne kromě měnové politiky i ekonomická dynamika. Dalším faktorem pro směřování burz do konce roku bude vývoj korporátních zisků – výsledková sezóna odstartovala.
Ranní shrnutí (13.10.2022)
13.10.2022 Americké indexy zakončily včerejší seanci níže. Indexy S&P 500 a Nasdaq včera prodloužily sérii ztrát na 6 dní, když klesly o 0,33 % a 0,09 %. Dow Jones a Russell 2000 uzavřely níže, když vykázaly ztráty 0,10 % a 0,30 %.
ECB i Fed potvrzují protiinflační politiku. Dluhopisy pod tlakem, akciím se daří
08.09.2022 Evropská centrální banka zvedla úrokové sazby o 75 bazických bodů, přičemž TLTRO ani kvantitativní utahování dnes neřešila. To je v souladu s odhady. Hlavním poselstvím dnešního zasedání je ale jednomyslná shoda na utažení sazeb a poskytnutý výhled, že sazby porostou i na několika dalších zasedáních. Banka se přimkla k boji proti inflaci, a to i přes rizika, která to představuje pro ekonomiku.
ECB dnes zvedne sazby kvůli euru a bude s obavami sledovat výnosy
08.09.2022 Dneškem si od problémů energetického rázu odskočíme k měnové politice a pokračujícímu dilematu ECB. Ta dnes pravděpodobně zvedne úrokové sazby rovnou o 75 bazických bodů, čímž dál zrychlí i proti překvapivě velkému červencovému kroku (50 bps).
Vyvolají vyšší úrokové sazby Evropské centrální banky úvěrovou krizi? Analýza Allianz Trade nabízí možné scénáře
03.08.2022 Překvapivé zvýšení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou (ECB) o 50 bazických bodů a s tím související postupný odklon od protikrizových opatření by mohl vyvolat novou vlnu obav o kvalitu aktiv podniků, říká aktuální analýza pojišťovny Allianz Trade. Banky jsou totiž ve srovnání se situací před více než deseti lety v lepší kondici, zároveň se však více vyhýbají riziku. Soukromý sektor by tak mohl čelit výraznému nárůstu nákladů na financování, což by mohlo zesílit negativní dopady inflace na spotřebu a investice.
ECB ukončí nákupy aktiv a připraví trhy na první zvýšení sazeb
08.06.2022 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Ta zřejmě oznámí, že ke konci června ukončí nákupy aktiv a připraví trhy na 25bodové zvýšení úrokových sazeb v červenci. Další takovýto krok očekáváme v září a prosinci. Příští rok by klíčové sazby měly vzrůst o 100bb.
Forex: ECB bude na nadcházejícím zasedání opatrná
09.03.2022 Evropská centrální banka bude vzhledem k vysoké míře nejistoty na svém čtvrtečním zasedání se změnami v měnové politice opatrná. Zopakuje, že pandemický program ukončí v závěru tohoto měsíce, přičemž od dubna navýší nákupy aktiv v rámci standardního programu APP. Inflační prognózu pravděpodobně posune výrazně směrem nahoru. Jádrová inflace v letošním roce překročí cíl ECB a kolem dvou procent se bude držet i v následujících letech.
Měníme výhled pro ECB – sazby nahoru již letos
09.02.2022 Únorové zasedání Evropské centrální banky se neslo v jestřábím tónu. Ve směru nahoru překvapila i lednová inflace, což změnilo náš pohled na další inflační vývoj i politiku ECB. Odhad inflace jsme posunuli směrem nahoru, a to samé očekáváme od nové prognózy ECB, která bude zveřejněna v březnu. S inflací nad 4 % po většinu letošního roku a jádrovou inflací nad 2 % by podle našeho názoru zachování současného status quo bylo pro ECB obtížně komunikovatelné. Předpokládáme tedy, že výrazně sníží nákupy v rámci pandemického programu již před koncem března letošního roku.
První letošní zasedání ECB ovlivní konflikt Rusko/Ukrajina
01.02.2022 Konflikt Rusko/Ukrajina bude pravděpodobně předmětem diskuze na čtvrtečním zasedání ECB a pravděpodobně i důvodem, proč bude centrální banka přešlapovat na místě. Eskalace konfliktu a s tím spojené přerušení dodávek energií do Evropy by znamenalo výrazně holubičí rétoriku ECB. Ta by pravděpodobně, alespoň v krátkém horizontu, upřednostnila hospodářský růst a finanční stabilitu před snahou dostat inflaci na cíl.
Ranní okénko - Fed a zvýšení úrokových sazeb? Tři v 2022 i 2023
16.12.2021 Po včerejším zasedání Fedu, které se podle očekávání neslo spíše v jestřábím tónu, byla reakce finančního trhu vcelku mírná. Ani to nebylo překvapivé, neboť Fed se se svou projekcí úrokových sazeb blíže posunul tam, kde už trh byl. Dnes je na řadě ECB, od které můžeme očekávat spíše umírněnější komentáře k vývoji inflace a prohlášení, že úrokové sazby je třeba držet dlouho na aktuálně velmi nízké hodnotě. Kromě monetární politiky nás dnes čekají i zajímavá ekonomická data.
Kurz EUR/USD: Velký přehled a prognóza pro konec roku 2021
09.11.2021 EUR/USD je nejoblíbenější měnový pár světa. Probíhá v něm téměř čtvrtina všech měnových transakcí. S obratem více než 5 bilionů USD denně (včetně derivátů) je měnový trh největším a nejlikvidnějším trhem na světě. Díky tomu je například mnohem dynamičtější než akciový trh.
Co přinese omezování nákupů aktiv aneb nakupujte fámy, prodávejte jistotu
07.06.2021 Jedním z klíčových témat letošního roku bude omezování nákupů aktiv americkou a evropskou centrální bankou (tapering). Z analýzy reakcí trhů na předchozí omezování nákupu aktiv vyplývá, že trhy nejvíce reagují na předběžná oznámení. V tuto dobu výnosy na delších splatnostech rostou, výnosová křivka se stává strmější, v segmentu 30-50 let naopak plošší. Krátký konec výnosové křivky je pak ukotven očekáváními, že úrokové sazby zůstanou v nejbližším období beze změny. Jakmile jsou však sděleny konkrétní kroky týkající se taperingu, růst výnosů se zastavuje, volatilita na trhu klesá, přičemž v době, kdy jsou nákupy skutečně omezovány, se již trh věnuje něčemu zcela jinému. ECB s náznaky ohledně omezování pandemického programu zřejmě nepřijde dříve, než bude znát výsledky své strategické revize nástrojů měnové politiky. Jako termín pro předběžná oznámení by tak přicházelo v úvahu září. Konkrétní kroky ECB podle našeho názoru neoznámí dříve než v říjnu či v prosinci, ale rozhodně ne dříve než Fed. Ten by s předběžným oznámením mohl přijít v srpnu, a to v době konání sympozia v Jackson Hole. Na trzích tak opět začne platit staré dobré pravidlo: nakupujte fámy, prodávejte jistotu.
Forex: Průmysl v eurozóně zůstává vůči pandemii rezistentní. Otázkou je, jak dlouho.
12.03.2021 Závěr týdne bude ve znamení zveřejněný lednových statistik průmyslové produkce. Přes utahování restriktivních opatření průmysl v eurozóně v lednu přidal, když meziměsíční růst zaznamenaly kromě Španělska všechny velké země. Pro naše průmyslníky by to měla být dobrá zpráva, obáváme se ale, že zaváží předzásobení před brexitem a problémy v dodavatelských řetězcích, což srazilo lednovou produkci tuzemského průmyslu proti prosinci do červených čísel.
Ranní okénko - Německé ceny výrobců překvapily růstem
21.01.2021 Dnešní měnověpolitické zasedání Evropské centrální banky podle nás změnu v nastavení měnových podmínek nepřinese. Úprava sazeb prakticky nepřichází v úvahu a alternativní nástroje, jako jsou programy TLTRO či PEPP byly čerstvě rekalibrovány na zasedání předchozím. Přesto budeme pozorně sledovat, jak se ECB alespoň rétoricky vyrovná s nečekaně tvrdým dopadem dalších pandemických vln na evropské ekonomiky. Prezidentka Christine Lagardová by také mohla naznačit, jakým směrem se ubírá připravovaná změna dlouhodobé strategie ECB, která je avizována na léto letošního roku.
Kurz EUR/USD: Velký přehled a prognóza pro rok 2021!
31.12.2020 EUR/USD je nejoblíbenější měnový pár světa. Probíhá v něm téměř čtvrtina všech měnových transakcí. S obratem více než 5 bilionů USD denně (včetně derivátů) je měnový trh největším a nejlikvidnějším trhem na světě. Díky tomu je například mnohem dynamičtější než akciový trh.
Ministerstvo financí i ČNB euro odmítají. ECB navýšila nákup aktiv o 500 mld. eur do března 2022
11.12.2020 Ministerstvo financí i Česká národní banka se opět shodly na tom, že zatím pro Českou republiku není vhodné přijímat euro. Toto vyplynulo z pravidelné analýzy, která vyhodnocuje plnění maastrichtských konvergenčních kritérií a úrovně sladěnosti místní ekonomiky s ekonomikou eurozóny. Vstupu do eurozóny není ani nakloněná současná vláda dle svého programového prohlášení.
Ranní okénko - ECB naplnila očekávání
11.12.2020 Dnes je druhý den jednání Evropské rady v Bruselu. Z Německa dorazil finální údaj o listopadovém vývoji spotřebitelských cen, který potvrdil, že tamní inflace nadále zůstává v negativním teritoriu (-0,3 % y/y). Odpoledne bude v USA zveřejněn prosincový (předběžný) výsledek indexu spotřebitelské důvěry od University of Michigan.
ECB toho nedodala málo. Euro posiluje, akcie tolik nadšené nejsou
10.12.2020 Poté, co došlo k faktickému odkladu řešení jak u amerického fiskálního balíku, tak u obchodní smlouvy EU s Británií, se pozornost stočila k výsledkům jednání ECB. Banka dodala očekávané navýšení programu PEPP o půl bilionu a prodloužila ho dokonce o 9 měsíců. K tomu přidala prodloužení TLTRO a ujistila, že bude dluhopisy ve své bilanci rolovat nejméně do konce roku 2023.
BREAKING: ECB udržuje sadzby nezmenené a rozširuje PEPP o 500 miliárd EUR
10.12.2020 Ako sa všeobecne očakávalo, ECB udržala svoju hlavnú refinančnú sadzbu na nezmenenej úrovni 0%. Úrokové sadzby jednodňových refinančných obchodov a jednodňových depozitných obchodov tiež zostanú stabilné na úrovni 0,25%, respektíve -0,50%. ECB do marca 2022 zvýšila objem svojho programu núdzových pandemických nákupov o 500 miliárd EUR, aby udržala likviditu a podporila ekonomiku zasiahnutú pandémiou koronavírusov.
Odklad řešení problémů v Evropě i USA. ECB přijde s novou podporou
10.12.2020 V některých důležitých tržních tématech došlo k posunu, ale bohužel pouze časovému. Americká Sněmovna reprezentantů schválila financování vlády na další týden a čas navíc Kongresmani využijí k jednání o komplexnějším výdajovém zákonu zahrnujícím i nový epidemický fiskální balík.
Ranní okénko - EU je blíže kompromisu s Maďarskem a Polskem
10.12.2020 Dnešek odstartujeme údajem o tuzemské inflaci za listopad. Očekáváme, že inflace pokračovala v postupném zpomalování, konkrétně z říjnových 2,9 % na 2,8 % meziročně. Poslední šetření cen potravin indikuje mírnější zdražení oproti říjnu. Nicméně v meziročním srovnání by ceny potravin měly nadále působit ve směru snižování dynamiky inflace. Ceny pohonných hmot by měly zhruba stagnovat, i když výhledově očekáváme, že jejich meziroční pokles bude odeznívat. Jádrová inflace setrvala v posledních měsících zvýšená (okolo 3,7 % y/y), a byla tak tahounem růstu cen. Od listopadového vývoje neočekáváme její výraznější snížení. Citelnější pokles jádrové inflace předpokládáme až v příštím roce, kdy se projeví oslabená poptávka vlivem koronaviru a posilující koruna.
Forex: ECB dál uvolní měnovou politiku
10.12.2020 ECB na dnešním zasedání úrokové sazby nezmění, ale dále uvolní svou měnovou politiku přes programy a parametry nákupu aktiv. Zároveň dnes začíná dvoudenní evropský summit, na kterém se bude mimo jiné jednat o brexitu a Evropském záchranném fondu. Od tuzemské inflace za listopad čekáme další mírné zpomalení.
Rozbřesk: Čeká nás opět napínavější zasedání ECB
10.12.2020 Dnešní zasedání ECB bude opět patřit k těm napínavějším. Centrální bankéři jsou pod tlakem - ekonomika eurozóny totiž pravděpodobně ve čtvrtém kvartále kvůli druhé vlně pandemie opět poklesne, současně vykazuje zápornou inflaci, inflační očekávání zůstávají relativně nízká a euro atakuje více než dvou a půl letá maxima. I proto již na posledním zasedání Christine Lagardová oznámila, že v prosinci představí novou sadu opatření na podporu ekonomiky a inflace. To je z českého pohledu nakonec něco těžko pochopitelného. Čeští centrální bankéři přes historicky nejhlubší hospodářskou krizi žijí v prostředí, kde se jádrová inflace pohybuje poblíž historických maxim (na úrovni 3,7 %) a situace na trhu práce se zatím nezhoršila tak výrazně, aby inflační tlaky v nejbližších měsících výrazněji zchladila. I proto guvernér Rusnok a jeho kolegové spíše odrážejí otázky týkající se možného růstu sazeb v příštím roce.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 7.12.2020
07.12.2020 ECB nejspíše navýší objem dluhopisů, které nakupuje v rámci protipandemického programu (PEPP) o dalších 500 mld. EUR. Zároveň, se očekává, že centrální banka prodlouží platnost programu do prosince 2021. Aktuálně běží do června příštího roku. Frankfurtská instituce by taktéž mohla přijít s dalším kolem zvýhodněné likvidity pro banky, tzv. TLTRO. Od Christine Lagardeové pravděpodobně zazní komentáře k vývoji eura. Silná úroveň jednotné evropské měny představuje riziko pro střednědobý inflační cíl. Na druhou stranu, ECB disponuje omezenými prostředky, jak EUR oslabit. Nejefektivnějším nástrojem by v tomto směru bylo vydat se s úroky hlouběji do záporu. Evropská centrální banka by taktéž mohla nastínit nové informace ohledně obnovení dividendové politiky mezi finančními domy eurozóny.
Co očekávat na zasedání ECB?
07.12.2020 Nastávající týden dorazí řada dat z české ekonomiky včetně inflace a průmyslové výroby. Pozadu nezůstane ani ekonomický kalendář pro eurozónu, kterému bude dominovat měnové zasedání ECB. Jednání o brexitu má další novou deadline, která tentokrát připadá na čtvrtek 10. prosince, kdy začíná jednání Evropské rady. Zásadní překážkou v uzavření obchodní dohody je nadále problematika rybolovu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 30.11.2020
30.11.2020 Souhrnný globální index MSCI World má s aktuálním listopadovým zhodnocením 13,6% nakročeno ke druhé nejlepší měsíční výkonnosti v historii. Dominantním faktorem se stal hmatatelný progres ve vývoji vakcíny. V této fázi se již vakcíny několika farmaceutických firem nachází ve třetí fázi klinického testování. Zahájení očkování lze s vysokou pravděpodobností očekávat v polovině prosince. Pokrok na poli boje s covidem tak vede investory k očekávání rychlejšího návratu k normálu. V takovém prostředí nastává rotace investorů z růstových do hodnotových sektorů. Ty výrazněji zasáhla pandemie a jejich valuace se nyní stále nachází na zajímavých úrovních. Více hodnotové indexy, jako např. Stoxx Europe 600, v listopadu překonaly výkonnost růstových indexů, např S&P 500. Aktuální listopadová výkonnost Stoxx Europe 600 činí 14,9%, což značí nejlepší měsíční zhodnocení v historii. S&P 500 přidává 11,3%, což představuje méně než během letošního dubna. Růstové sektory totiž oživením prošly již ve dřívějších fázích covidové krize.
Ranní okénko - Zápis ze zasedání ECB stvrzuje očekávání dalšího stimulu
27.11.2020 Zápis z říjnového zasedání ECB ukázal rostoucí pesimismus ohledně očekávaného vývoje inflace. Bankovní rada očekává, že spotřebitelské ceny setrvají v negativním teritoriu déle, než naznačoval jejich odhad ze září. Inflační vývoj se tak více přibližuje k negativnímu scénáři, který ECB v září zveřejnila. Centrální bankéři dále vyslovili obavu, že negativní dopad koronaviru na ekonomiku by mohl být dlouhodobější a snížit její celkový potenciál. Komentář banky k dosavadní situaci potvrzuje očekávání dalšího měnového stimulu na prosincovém zasedání. Jako nejpravděpodobnější se nadále jeví prodloužení a navýšení programu nákupu aktiv (PEPP) a prodloužení výhodných úvěrů bankám (TLTRO III).
Forex: Den díkůvzdání by měl přinést na trhy zklidnění
26.11.2020 Včerejšek zakončil úspěšnou první polovinu týdne, která se na finančních trzích nesla ve znamení optimismu. Dnešním dnem de facto začíná v USA prodloužený víkend. Den díkůvzdání tradičně následuje Black Friday, kdy se Američané vydávají na předvánoční nákupy. Uvidíme, jak to bude vypadat letos ve světle koronavirové pandemie. Samotný dnešek by tak měl být klidný, což naznačuje i ekonomický kalendář. Ten pouze dnes ráno přinese německou spotřebitelskou důvěru (GfK), která samozřejmě doplatí na v současnosti eskalující druhou pandemickou vlnu. Měnový přehled eurozóny za říjen potvrdí pozitivní dopad programů ECB.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 16.11.2020
16.11.2020 Současné ocenění trhů vysílá velmi optimistické signály. Přitom samotná distribuce vakcíny bude velmi složitá. Je potřeba uchovávat ji v teplotách -70 °C. V případě masivních dodávek vakcíny může toto omezení představovat značný problém. Diskutabilní zůstává samotná ochota lidí nechat se očkovat. Významná neochota by mohla znesnadnit získání stádní imunity. Podle posledního výzkumu, z konce září, by se nechalo očkovat jen asi 51% dospělých Američanů. Navíc mnoho vlád v posledních týdnech sáhlo k přísným lockdownům. K opatřením společenského distancování přistoupí i americká vláda. V následujících týdnech tak může následovat výrazný útlum ekonomické aktivity. Burzy tak opět může zachvátit volatilita. Finanční trhy jsou však ze své podstaty tzv. „forward looking“ (dopředu hledící) a proto převažuje pozitivní vliv budoucího střednědobého výhledu nad nejistými příštími týdny.
Ranní okénko - Průmyslová výroba v eurozóně zvolní tempo
12.11.2020 Dnes nás čeká zveřejnění údajů o průmyslové výrobě v eurozóně a říjnové inflaci v USA. Zprávy o vakcíně proti koronaviru vedou na trzích k vlně optimismu a prezidentka ECB Lagarde zopakovala připravenost centrální banky poskytnout ekonomice další stimul.
Forex: Inflace v USA bude příští rok nad cílem
12.11.2020 Po včerejším svátečním dni se dnes na trh vrátí aktivita a zajímavější bude i ekonomický kalendář. Inflační data upozorní na rozdíl mezi deflačním vývojem v Německu a relativně robustními inflačními tlaky v USA, kde pro rok 2021 očekáváme inflaci nad dvouprocentním cílem Fedu. Stále solidní výsledky průmyslové výroby v eurozóně za září budou komentovány s obavami o výsledek v dalších měsících.
Forex: Sváteční den přispěl ke zklidnění a korekci
11.11.2020 Den veteránů v USA a bankovní prázdniny v několika evropských zemích (Francie, Polsko) se podepsaly na středečním zklidnění na globálních finančních trzích. Bez jakýchkoliv nových ekonomických fundamentů a za nízké obchodní aktivity euro vůči dolaru korigovalo předchozí zisky, kurz se posunoval k hladině 1,1750 EUR/USD. Bez výraznější odezvy trhů se obešlo vystoupení C. Lagarde na konferenci ECB. Tam varovala před přílišným optimismem ohledně vakcíny proti koronaviru a zopakovala připravenost ECB poskytnout evropské ekonomice další stimul. Z palety nástrojů se spoléhá především na program odkupu aktiv a tendry na dodávání likvidity finančnímu sektoru (TLTRO). My dodatečný stimulační balíček očekáváme již na nadcházejícím prosincovém zasedání.
Rozbřesk: Šance Bidena rostou. Co to znamená pro trhy a korunu? Dnes ČNB
05.11.2020 Americké volební drama pokračuje. Korespondenční hlasy během včerejška výrazně posílily šance Joea Bidena. I když šance Donalda Trumpa jde na první pohled ke dnu, výsledek zatím není jednoznačný. Zbývá dopočítat čtyři státy a Joe Biden potřebuje získat ještě alespoň jeden “skalp”. Vede přitom pouze v Nevadě, kde je jeho náskok velice těsný. Pravděpodobně vydrží a nové korespondenční hlasy ho mohou ještě posílit v Pensylvánii nebo v Georgii. Po včerejším sčítacím veletoči však raději zůstáváme opatrní. Navíc bude trvat, než případné vítězství Joea Bidena armáda právníků Donalda Trumpa uzná.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 02.11.2020
02.11.2020 Zítra se uskuteční prezidentské volby v USA. Jako reálnější se jeví vítězství Joea Bidena. Implikovaná pravděpodobnost z průměrného kurzu sázkových kanceláří dosahuje 65%. Na druhou stranu klání stále zůstává zdrojem nejistoty. Těsný výsledek může znamenat, že Donald Trump nepřizná porážku. Navíc sčítání korespondenčních hlasů se může protáhnout, takže s největší šancí ve středu ráno ještě vítěz definitivně potvrzen nebude. Trhy aktuálně hodnotí možný nástup Bidena pozitivně. Vnímají, že demokratická administrativa dokáže prosadit robustní fiskální balíčky. Pozitivní tržní reakci by tak vyvolala situace, kdy Demokraté získají přesvědčivou většinu v Senátu. Dluhový trh nyní taktéž signalizuje rostoucí pravděpodobnost vítězství Demokratů. Výnosy amerických vládních bondů rostou, což reflektuje vyšší šanci na prosazení rozsáhlých fiskálních stimulů. Ty by měly nastartovat ekonomický růst a propsat se i do nárůstu inflačních očekávání, což je negativní pro dluhopisy. Jejich se jejich výnosy zvyšují.
Rozbřesk: Česko ve vleku Německa hlásí rychlý “letní” růst, jde však o “staré” číslo
30.10.2020 Dnešek je dalším dnem pravdy. Dozvídáme se, jak se ekonomice dařilo ve třetím kvartále. Jak moc se dokázala po jarním propadáku nadechnout a nabrat síly před druhou vlnou pandemie. Již včerejší čísla z USA ukázala rekordní nárůst ekonomiky o více než 7 % a dnešní ranní čísla z Německa potvrdila podobný, i když o něco slabší růst i v největší evropské ekonomice – v Německu. Celá eurozóna nicméně mohla v létě přidat také okolo 7 %. Česká jsou v souladu s našimi odhady o něco slabší - mezikvartální růst 6,2 %, meziroční pokles o 5,8 %.
Forex: ECB zřejmě opět změkčí rétoriku
26.10.2020 Uplynulý týden nepřinesl z pohledu kurzu koruny (ani dalších podobných měn regionu) prakticky žádnou změnu. Koruna tak zůstává poblíž úrovně EUR/CZK 27,30, kam oslabila s příchodem druhé vlny pandemie. Mnoho podpory jí nedodala ani vyjádření dvou členů bankovní rady České národní banky – Vojtěcha Bendy a Aleše Michla – kteří shodně naznačili svůj příklon ke stabilitě sazeb. Spekulace na jejich snížení se tím ovšem evidentně zcela neuklidnily a trh tak nadále větří možnost dosažení technické nuly po listopadovém zasedání. Zároveň korunu nerozházel ani skandál a potenciální rezignace českého ministra zdravotnictví uprostřed zuřící pandemie. Trh si tak o české politické kultuře zřejmě nedělal velké iluze a aktuálním vývojem nebyl zaskočen.
Ranní okénko - Důvěra se zlepšila, až na průmysl
25.09.2020 Na závěr týdne máme ekonomický kalendář relativně prázdný. V eurozóně se dozvíme údaj o růstu peněžního agregátu M3. Ten měl dle konsensu analytiků zůstat v srpnu v meziročním srovnání beze změny na 10,2 %.
EUR/USD – jaká je prognóza kurzu EUR/USD v roce 2020
26.08.2020 Očekávání euro-dolaru jsou pro investory a společnosti velmi důležité. EUR/USD je nejoblíbenější měnový pár světa, ve kterém probíhá téměř čtvrtina všech měnových transakcí. S obratem více než 5 bilionů USD denně (včetně derivátů) je měnový trh největším a nejlikvidnějším trhem na světě. Díky tomu je například mnohem dynamičtější než akciový trh. Směnný kurz eura k dolaru je působivě rostoucí. Mnoho investorů hledá vysvětlení a zajímá je, co mohou od tohoto měnového páru čekat po zbytek roku 2020.
Forex: Euro proti dolaru atakuje nejsilnější hodnoty za téměř dva roky
27.07.2020 Společnou evropskou měnu posunula dopoledne zveřejněná evropská data na další maxima. Krátce po poledni kurz otestoval hladinu 1,1730 EUR/USD. Tak vysoko bylo euro naposledy na konci září 2018. Slábnoucí dolar zlevňuje i pro našince. Dolar dnes stál méně než 22,35 korun a byl tak nejlevnější od počátku koronavirové krize v polovině března.
Ranní nadhoz - deflace cen výrobců postupně odeznívá
17.07.2020 Rada guvernérů ECB podle očekávání ponechala nastavení měnové politiky beze změny. Zachovány tak zůstaly stávající sazby i podpůrné programy PEPP, APP a TLTRO III. Identické jako po posledním zasedání bylo i znění oficiálního oznámení rozhodnutí. Šéfka ECB Lagardeová nepřekvapila ani na následné tiskové konferenci, kde prohlásila, že zotavení evropské ekonomiky prozatím probíhá zhruba v souladu s plány, ale je zatíženo významnými riziky.
Okénko trhu - ECB volí vyčkávací strategii
16.07.2020 Čínský hrubý domácí produkt ve druhém čtvrtletí letošního roku vzrostl meziročně o 3,2 %, čímž překonal tržní odhady o 0,8 procentního bodu. Tamní ekonomika se tak vrátila k růstu po propadu o 6,8 % v prvním kvartále. Hlavní podíl na pozitivním výsledku měly zřejmě vládní výdaje, naopak soukromá spotřeba zůstává utlumená, což naznačily i červnové maloobchodní tržby, které meziročně poklesly o 1,8 % a od začátku roku tak za loňskem zaostávají už o 11,4 %. Čínské domácnosti kromě obav z virové epidemie evidentně tíží i na tamní poměry vysoká nezaměstnanost, která dosáhla 5,7 %.
Ozvěny trhu: Evropská centrální banka počká a uvidí
16.07.2020 Ekonomika eurozóny procitá z hibernace, do které ji v průběhu března uvrhla vládní restriktivní opatření v souvislosti s bojem proti šíření pandemie covid-19 a ve které se nacházela i po celý duben. Květnová data z reálné ekonomiky potvrdila, že duben byl měsícem, od kterého se ekonomická aktivita pomalu začíná zvedat, což reflektují i finanční trhy. Zlepšování situace ocení na svém dnešním zasedání k měnové politice i evropští centrální bankéři.
Rozbřesk: Co čekat od dnešního zasedání ČNB?
24.06.2020 Centrální banka na svém červnovém zasedání po agresivním snížení sazeb pravděpodobně bude “jen” vyčkávat a hodnotit. To však neznamená, že se nebude “na co dívat”.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 22.06.2020
22.06.2020 Ve Spojených státech stále narůstají významným tempem nové infekce covid-19. K nejvýraznějším přírůstkům aktuálně dochází v Brazílii. Na rostoucí trajektorii se nachází i Indie. Vývoj nových infekcí kontrastuje s optimistickým oceněním indexů. Na druhou stranu vypadá, že v Pekingu se daří držet situaci pod kontrolou. Investoři vnímají pozitivně, že v případě opětovného výskytu přistoupí k více adresným, nikoliv plošným opatřením – tj. chytré karantény namísto karantén rozsáhlých.
Forex: Týden centrálních bankéřů
15.06.2020 Americká data ukáží tento týden ekonomiku v průběhu oživení, které je rychlé, ale částečné. Guvernér Fedu v Senátu pohovoří o stavu ekonomiky a měnové politice. ECB dodá další dávku dlouhodobé likvidity. Evropská rada bude diskutovat záchranný fond, ale dohoda je zatím nepravděpodobná. Bude zasedat mnoho centrálních bank. V ČR by před mediální karanténou mohly zaznít názory členů bankovní rady ČNB.
Nová prognóza ECB bude pochmurná
03.06.2020 K jednacímu stolu již zítra zasedne Evropská centrální banka. Žádné akce od ní neočekáváme, ačkoli její nová ekonomická prognóza může k takovýmto krokům svádět. Další opatření, jakými může být zařazení hypotečních úvěrů do programu TLTRO či rozšíření programu QE, očekáváme až na podzim. Tržní eurové úrokové sazby se podle nás v současnosti nachází na svém cyklickém dně a ve zbytku roku by měly začít postupně růst. Zároveň vidíme riziko, že by tento nárůst mohl nastat dříve a s větší dynamikou. Finanční trhy podceňují možnost návratu inflace k vyšším úrovním v delším horizontu a neberou v potaz možné dopady nedávno představeného záchranného fondu.
Rozdělená Evropa: Bitva mezi úvěry a dotacemi
29.05.2020 Včerejším předložením návrhu rozpočtu EU na období 2021-27 zahájila Evropská komise období náročného vyjednávání. Očekává se, že ke konečné dohodě nedojde dřív než na červnové schůzce Evropské rady.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 4.5.2020
04.05.2020 Od tohoto týdne začínají velké ekonomiky eurozóny s postupným uvolňování restriktivních opatření. Půjde vskutku o velmi pozvolný proces. Úplný návrat k normálu lze v jižních zemích eurozóny očekávat nejdříve ke konci června. Nárůst nových infekcí, který rozvolňování restrikcí může doprovázet, bude následován prodloužením mimořádných opatření. Přestože ve druhém kvartále čeká ekonomiku eurozóny nejcitelnější pokles, můžeme již nyní spatřit určité náznaky oživování ekonomické aktivity – např. rostoucí spotřeba elektřiny.
Opatrná ECB, slabá data, Fed a negativní závěr týdne
30.04.2020 Koronakrize se v Evropě rozjela o pár týdnů dříve než v USA a je to vidět i na makroekonomických statistikách. HDP v eurozóně v 1Q mezikvartálně spadl o 3,8 procenta, což je o dost horší výsledek než včera ze zámoří. Bez anualizace by americké HDP vykázalo 1,2procentní pokles. Je to však údaj na úrovni tržních odhadů, takže nezpůsobil velké pozdvižení.
ECB zmírnila podmínky programu levných úvěrů pro banky
30.04.2020 Evropská centrální banka (ECB) na svém dnešním zasedání ještě více zmírnila podmínky programu levných úvěrů pro soukromý finanční sektor TLTRO III. Základní úrokové sazby ale nechala beze změny. Trhy nyní čekají na odpolední tiskovou konferenci prezidentky ECB Christine Lagardeové.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 16.3.2020
16.03.2020 Fed včera překvapivě srazil úroky dolů o 100 bps. Sazba se tak nyní nachází v pásmu 0 – 0,25%. Tato operace se opět uskutečnila před pravidelným zasedáním. Původně naplánovaný středeční meeting se již neuskuteční a centrální bankéři tak budou o úrocích znovu hlasovat až na konci dubna. Kromě snížení sazeb se americká centrální banka znovu pustí do nákupů vládních dluhopisů. V horizontu několika měsíců plánuje do svého portfolia zařadit americké vládní bondy v hodnotě $500 mld. Cílem je zabránit dislokacím na tomto klíčovém trhu, kde se v posledních dnech zhoršuje likvidita. Fed rovněž nakoupí dluhopisy kryté hypotékami v celkovém objemu $200 mld. Jde o reakci na rostoucí sazby hypotečních úvěrů. Tato akce může v konečném důsledku odvrátit zamrznutí amerického trhu rezidenčních nemovitostí. Guvernér Powell zmínil, že se centrální banka s úroky do záporu nevydá.
RANNÍ SOUHRN AKCIOVÝCH TRHŮ PRO DEN 13.3.2020
13.03.2020 Index S&P 500 odepsal 9,5% a vstoupil tak do medvědího trendu. Od 19.2. února ztratil hlavní americký akciový benchmark 27%. Investoři stále bojují se správným zaceněním ekonomických dopadů epidemie.
Vlna výprodejů dnes smetla akcie, italské dluhopisy i korunu
12.03.2020 Zákaz cestování z Evropy do USA investory šokoval a ECB nepomohla. Už po nočním vystoupení Donalda Trumpa bylo jasné, že to dnes na finančních trzích nebude zrovna veselé. A realita byla nakonec ještě černější, respektive červenější, neboť ani ECB nepřišla s účinnou pomocí.
Rekapitulace nových opatření ECB
12.03.2020 Níže naleznete vše důležité, co zaznělo na dnešním zasedání ECB. Opatření by měla podpořit ekonomiku eurozóny těžce zasaženou šířením koronaviru. Dle guvernérky ECB Lagardové bude mít pandemie výrazný dopad na pokles evropské poptávky a produkci.
Zákaz cestování znamená pro trhy zásah z několika stran
12.03.2020 Dnes v noci přišla ze zámoří zásadní zpráva o tom, že prezident Trump nařídil přerušit cestování z Evropy. Tento nečekaný krok znovu na trzích rozvířil paniku a i zbytek hlavních akciových indexů bez milosti poslal do medvědího trhu. Důvodů k negativní reakci je přitom víc:
Forex: Globální dění dále sráží korunu na kolena
12.03.2020 Evropská centrální banka vyčká se snížením úrokových sazeb a představí další úvěrové linky pro zajištění financování. Nová prognóza příliš pozornosti nevzbudí vzhledem k proměnlivé situaci kolem koronaviru. Tuzemský průmysl ukáže další slabší výsledky v úvodu nového roku, zároveň aktuální situace snižuje šanci na oživení v následujících měsících. Koruna pod tlakem klesajících sazeb oslabuje na nová minima.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 9.3.2020
09.03.2020 Cenová válka mezi Ruskem a Saudskou Arábií srazila cenu ropy o více než 30%, což představuje nejvýraznější jednodenní pokles od roku 1991. Rusko v pátek nepřistoupilo na plánované snížení produkce kartelu OPEC. Saudská Arábie na kroky Ruska reagovala navýšením své produkce. Arabská země si tento odvážný, avšak riskantní, krok může dovolit, jelikož těží ropu s velmi nízkými náklady. Tyto události vyvolaly prudký pád akcie. Stoxx Europe 600 vykazuje vzhledem k vysokému zastoupení ropných firem pozitivní korelaci s ropou. Dalším důvodem jsou obavy z možných defaultů dluhopisů menších energetických firem. K prudkému roztažení kreditních prémií došlo již v minulém týdnu, proto má aktuální situace na ropě tak široké dopady.
Tematické analýzy: Panika spojená s koronavirem přepsala domácí finanční trh
06.03.2020 Data z čínské reálné ekonomiky vyděsila výraznými propady. Březnové indikátory by již měly vypadat lépe. Přesto jsme čínský růst HDP museli revidovat výrazně směrem dolů. Od Fedu očekáváme za dva týdny další snížení úrokových sazeb. ECB příští týden zřejmě upraví parametry programu TLTRO, aby malým a středním podnikům usnadnila přístup k financování. Panika spojena s koronavirem negativně dopadla i na tuzemský finanční trh. Koruna ztratila všechny letošní zisky a vrátila se ke svým regionálním konkurentům. Tuzemské úrokové sazby zažily volný pád. Finanční trhy v současnosti očekávají největší míru snižování sazeb ČNB od roku 2009. Podle nás však k takovému kroku centrální banka nepřistoupí vzhledem k rostoucí inflaci a slabší koruně. Další vývoj budou i nadále určovat spíše zahraniční faktory než domácí prostředí. Aktuální situace opět otevírá možnost zajištění úrokových sazeb za výhodných podmínek.
EUR/USD – jaký můžeme očekávat vývoj v roce 2020?
19.12.2019 Očekávání euro-dolaru jsou pro investory a společnosti velmi důležité. Jedná se o nejoblíbenější měnový pár, ve kterém probíhá téměř čtvrtina všech měnových transakcí na světě. S obratem více než 5 bilionů USD denně (včetně derivátů) je devizový trh největším a nejlikvidnějším trhem na světě. To činí tento trh například mnohem větším než trh cenných papírů.
Ranní nadhoz - Předstihové ukazatele můžou potvrdit zlepšení nálady v průmyslu
22.11.2019 Podle včera zveřejněné zprávy OECD zpomalí růst světové ekonomiky v letošním roce na 2,9 %, tedy na nejpomalejší tempo od finanční krize. Stejnou dynamiku OECD očekává pro rok 2020 a jen mírné zrychlení v roce 2021. Mezi hlavní překážky růstu zpráva řadí protekcionistickou politiku. Český průmysl je podle OECD již zasažen zpomalením evropské ekonomiky a poklesem investiční aktivity. Pro blízkou budoucnost nicméně OECD Česku předpovídá nadále stabilní růst poblíž 2 %.
Rozbřesk: O patáliích Fedu a ECB a vyčkávání na ČNB
20.09.2019 Výrazná volatilita na dolarovém peněžním trhu ukazuje, že ne vždy je implementace měnové politiky zcela hladká. Americký Fed třetí den v řadě pumpoval na trh hotovost a i dnes chystá další repo-operaci v celkovém objemu 75 miliard dolarů. I když se napětí zklidnilo, investoři zatím zcela s reakcí Fedu spokojení nejsou (většina by ocenila delší repo).
Okénko trhu - Prodeje nových aut zaznamenaly v EU značný propad
18.09.2019 Událostí dnešního dne bude večerní zasedání americké centrální banky. Od té se očekává snížení základních úrokových sazeb o 25 bazických bodů s pravděpodobností téměř 80 %. Fed by tak navázal na červencové uvolnění měnové politiky, přestože se podle prezidenta Fedu J. Powella nejedná o zahájení nového cyklu snižování sazeb, ale pouze o upravení nastavení měnové politiky uprostřed cyklu. Fed reaguje na globální rizika, kterých je současná ekonomika plná. Nejvýznamnější riziko v současné chvíli představují vyhrocené spory mezi USA a Čínou. Navzdory nadále silné a stabilní výkonnosti americké ekonomiky tak dochází k preventivnímu uvolnění měnové politiky. Samotné dnešní rozhodnutí ovšem nebude na dnešním večeru to nejzásadnější. Mnohem důležitější bude rétorika prezidenta Fedu Powella, která by měla odhalit úmysly členů Fedu ohledně budoucího nastavení měnové politiky. Naši původní předpověď dvou snížení ve druhé polovině tohoto roku budeme revidovat. Nová prognóza bude počítat s přesunutím některých „cutů“ z příštího roku do letošního. Na konci roku 2019 tak zřejmě bude horní hranice amerických úrokových sazeb ještě na nižší než nyní očekávané dvouprocentní úrovni.
Forex: Fed mezi mlýnskými kameny
16.09.2019 Koruna se v uplynulém týdnu pevně držela poblíž hladiny EUR/CZK 25,86. Česká data o nezaměstnanosti, inflaci ani běžném účtu nepřinesla velká překvapení a koruna tak reagovala pouze na mezinárodní vývoj, ovšem i zde pouze omezeně. Výraznější výkyv zaznamenal kurz ve čtvrtek bezprostředně po ohlášení stimulačního balíčku ECB, která přikročila ke snížení depozitní sazby o 10 bazických bodů v kombinaci s nákupy aktiv, vstřícnějšími sazbami pro evropské banky a programem TLTRO-III. Posílení koruny zde ovšem nemělo dlouhého trvání a ještě během tiskové konference prezidenta Draghiho došlo k úplné korekci.
ECB bude dále masivně tisknout peníze
16.09.2019 Ve čtvrtek 12. 9. přišla ECB s masivními stimuly, aby zachránila zpomalující ekonomiku eurozóny, čímž výrazně pomohla zemím PIGS od dalšího zadlužování. Když se podíváme na aktuální čísla ekonomického růstu, není to žádná sláva a podle ECB je slabá i inflace. Důvody ke stimulaci můžeme hledat i na globální scéně – ať už se jedná o nejistotu kolem brexitu, nebo o obchodní válku mezi USA a Čínou, která do značné míry ovlivňuje i EU.
ECB přiznala porážku, budoucnost je nejistá
13.09.2019 Když se člověk na výstupy ze čtvrtečního zasedání Evropské centrální banky podívá podrobněji, zjistí, že přijatá rozhodnutí jsou poměrně překvapivá a zásadního rázu. Ale pěkně popořadě.
Zprávy dobré, nadšení mírné. Závěrem týdne sledujeme ústup z dluhopisů a silnější banky
13.09.2019 Nové zprávy se snaží podpořit sentiment na trzích hned z několika stran, ale během pátečního dopoledne to úplně nevypadá, že by zabíraly. Akciové indexy v Evropě se drží mírně v plusu, kde by ale nebyly bez pěkných zisků bankovního sektoru. Ten čerpá podporu jednak z opatření ECB (TLTRO, odstupňování depozitní sazby), ale také z nárůstu výnosů a tvaru křivek, které dnes zestrmují. Na dluhopisech vidíme mírný nárůst výnosů v jádru eurozóny či USA, zatímco na periferii stoupají výrazněji a korigují tak včerejšek.
Čo sa deje na trhu s eurom?
13.09.2019 Po včerajšom zasadaní ECB začalo euro oslabovať, keďže centrálna banka zaujala holubičí postoj, zaviedla program kvantitatívneho uvoľňovania v objeme 20 mld. eur mesačne, znížila úrokové sadzby pre program TLTRO o desatinu percentuálneho bodu, ako aj depozitné úrokové sadzby o desatinu percentuálneho bodu a zaviedla tzv. odstupňovanie bankových rezerv.
Rozbřesk: ECB spouští neomezené QE, výnosy italského dluhu na historických minimech
13.09.2019 Evropská centrální banka se nakonec ve světle německé recese a nejistoty spojené s brexitem a obchodními válkami rozhodla přijmout relativně ambiciózní stimulační balík. Zásadní je, že v něm přes kritické hlasy z Německa, Francie, Nizozemí nebo Rakouska nechybí nová vlna kvantitativního uvolňování (QE 2). To má sice relativně malý objem (20 miliard euro měsíčně), na druhou stranu bylo vyhlášeno od 1. listopadu defacto na dobu neurčitou.
Ranní nadhoz - ECB ohlásila očekávaný stimulační balíček, německé výnosy méně záporné
13.09.2019 Rada Evropské centrální banky na včerejším zasedání v souladu s očekáváními trhu snížila depozitní sazbu o 10 bazických bodů na -0,50 %, ostatní základní sazby zůstaly zachovány. Depozitní sazba se má udržet na „této nebo nižší“ úrovni, dokud se evropská inflace nepřiblíží cíli (lehce pod 2 %). Stimulační balíček dále obsahuje odstupňování depozitní sazby na dvě různé úrovně. ECB zároveň odstartovala další kolo kvantitativního uvolňování. Plán zahrnuje nákupy aktiv v hodnotě 20 mld. eur od listopadu. Poslední složkou nového balíčku pak bude spuštění programu TLTRO-III s úrokovou sazbou sníženou o 10 bazických bodů oproti původně plánovanému nastavení.
Ranný komentár: Pozitívna nálada na trhoch pokračuje
13.09.2019 Včera sme dočkali dlho očakávaného zasadania Európskej centrálnej banky, ktorá zaujala holubičí postoj a znížila depozitnú úrokovú sadzbu podľa väčšinových očakávaní na -0,5%. Treba však poznamenať, že dlhopisové trhy naznačovali, že časť trhu počítala so znížením sadzieb na -0,6%, čo sa podpísalo pod prvotný pohyb eura smerom nahor. Následne po tom, čo ECB ohlásila spustenie programu kvantitatívneho uvoľňovania na úrovni 20 mld. eur a ohlásila zmeny v programe TLTRO, ako aj ohlásené odstupňovanie rezerv bánk, sa situácia na trhu s eurom otočila a mena začala oslabovať.
ECB spouští neomezené QE a mluví se o provizorní dohodě s Čínou. Německé výnosy a euro rostou
12.09.2019 Před zasedáním ECB viselo ve vzduchu několik důležitých bodů a pravdou je, že místy dokázala banka překvapit. Na klíčovou otázku kolem QE odpověděla ECB spuštěním tohoto programu sice v omezeném objemu 20 mld. EUR měsíčně, ale zato s otevřeným trváním. Program začíná v listopadu a má skončit až těsně před budoucím zvyšováním sazeb.
Kompletní shrnutí dnešního zasedání ECB
12.09.2019 Evropská centrální banka (ECB) dnes snížila depozitní úrokovou sazbu o 0,1 procentního bodu na nové minimum minus 0,5 procenta. Zároveň oznámila, že od listopadu obnoví nákupy dluhopisů, a to v objemu 20 miliard eur (zhruba 517 miliard Kč) měsíčně. Banka tak reaguje na další zhoršení ekonomických podmínek v eurozóně, hlavně na zpomalování hospodářského růstu a nízkou inflaci.
Okénko trhu - ECB představila stimulační balíček
12.09.2019 Rada Evropské centrální banky na dnešním zasedání schválila stimulační balíček na podporu evropské ekonomiky. V souladu s očekáváními trhu snížila depozitní sazbu o 10 bazických bodů na -0,50 %, ostatní základní sazby zůstaly zachovány. Depozitní sazba se má udržet na „této nebo nižší“ úrovni až do doby, kdy se evropská inflace přiblíží cíli, který se nachází lehce pod 2 %. Balíček dále obsahuje odstupňování depozitní sazby na dvě různé úrovně. Část likvidity uložené u centrální banky tak nově nebude úročena záporným úrokem, nýbrž sazbou 0 %. Tento krok má ulevit komerčním bankám eurozóny, které v tuto chvíli trpí povinností platit za vlastní přebytečné peníze. ECB zároveň odstartovala další kolo kvantitativního uvolňování. Plán zahrnuje nákupy aktiv v hodnotě EUR 20 mld. měsíčně počínaje letošním listopadem, bez specifikace jeho trvání. Předpokládá se, že by program měl být ukončen před začátkem příštího cyklu zvyšování sazeb ECB. Prezident Draghi na tiskové konferenci odmítl upřesnit, na jaké dluhopisy se banka při nákupech bude zaměřovat s tím, že bude jejich struktura analogická k předchozím kolům uvolňování. Poslední složkou nového balíčku pak bude spuštění programu TLTRO-III s úrokovou sazbou sníženou o 10 bazických bodů oproti původně plánovanému nastavení.
Zhrnutie zasadania ECB
12.09.2019 Európska centrálna banka znížila depozitné úrokové sadzby podľa väčšinových očakávaní na -0,5%. Treba však poznamenať, že dlhopisové trhy naznačovali, že časť trhu počítala so znížením sadzieb na -0,6%, čo sa podpísalo pod prvotný pohyb eura smerom nahor. Následne po tom, čo ECB ohlásila spustenie programu kvantitatívneho uvoľňovania na úrovni 20 mld. eur a ohlásila zmeny v programe TLTRO, ako aj ohlásila odstupňovanie rezerv bánk, sa situácia na trhu s eurom otočila a mena začala oslabovať.
Ranní nadhoz - ECB dnes rozhoduje o dalším měnovém uvolnění
12.09.2019 Dolar během včerejšího dopoledne posílil o půl procenta, poté však část zisků ztratil. Aktuálně se kurz pohybuje na úrovni EUR/USD 1,101. Koruna oproti euru včera oslabila o několik haléřů a její kurz se dnes po ránu pohybuje na EUR/CZK 25,89.
Rozbřesk: Podaří se dnes ECB nezklamat?
12.09.2019 Mario Draghi na dnešním zasedání ECB nebude mít vůbec jednoduchou roli. Ve světle startující německé recese a nejistoty spojené s brexitem od něj trhy budou čekat velký balík opatření. To ostatně slíbil na svém vystoupení v Sintře a později jeho závazek potvrdil hlavní ekonom ECB Oli Rehn. Problém může být v tom, že řadě národních centrálních bankéřů má se nazamlouvá restart politiky kvantitativního uvolňování (QE). Proti se se vyjádřili centrální bankéři z Německa, Rakouska, Nizozemí, ale zdrženlivý postoj zaujal i Villeroy z francouzské centrální banky. Hlavní otázka tedy zní, jak velký nakonec bude stimulační balík a bude v něm QE?
Okénko trhu - Čína pozastaví některá cla na americký dovoz
11.09.2019 Čína s platností od 17. září pozastaví některá cla uvalená na americký dovoz. Celkem 16druhům zboží má Čína v úmyslu udělit výjimku a na jeden rok je zbavit celního zatížení. Jedná se o vstřícný krok před nadcházejícím dalším kolem vyjednávání s USA, ke kterému by mohlo dojít později tento měsíc. Ovšem pravdou je, že Čína výjimkuje především zboží, které sama potřebuje. Mezi vybrané produkty by proto měly patřit některá farmaceutika či chemikálie, které sama Čína neprodukuje a není možné je jednoduše nahradit z jiného zdroje. Naopak zemědělské produkty, na kterých si americký prezident D. Trump zakládá, začaly být do Číny dováženy ze zemí Jižní Ameriky a i nadále budou podléhat clu.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Bilanční suma | Propad ekonomiky | Zpomalení čínské ekonomiky | Akcie Sony | Růst v eurozóně | Specializace Finance | Prostor k růstu | Zásoby zemního plynu | Dlouhé pozice | Výnosy dluhopisů | Ozvěny trhu | Války | Vývoj | Sell in May and go away | Kurz měn online | Data z trhu práce | Australská centrální banka | Allianz | Panevropský index | Globální růst | EUR/CAD | Apetit k riziku | Jana Steckerová | CAPEX | Měnový pár EUR/CZK | EUR | FDA | Spotřebitelské výdaje | Bundesbank | Spotřební koš | Nezaměstnanost v eurozóně | Snížit úrokové sazby | Accenture | Nárůst počtu nově nakažených | Hlavní úrokové sazby | Automobilový sektor | Itálie | Kurzotvorný faktor | Euro proti dolaru | Stoxx | PEPP | Cla na čínské zboží | Rozpočet EU | Očekávání | Korelace | Finanční injekce | Evropské centrální banky | Okénko finančního trhu | EUR USD | Souhrnný indikátor | EUR/JPY | Pro investory | Zasedání ČNB | EURJPY | Příležitost k nákupu | Stimulační balíček | Trh práce | Evropská komise | Swiss | Investice | Britská centrální banka | MACD | Potenciál | Support | Allianz Trade | Lednová inflace | Dění na světových burzách | ADP report | Ifo | Prognózy | Britská libra | Šéf Fedu Powell | Intervence | Špatná nálada | E.ON | Experti | Rekord | Raiffeisenbank | Výprodeje akcií | Oživení ekonomiky | Evropské měny | Nákupy aktiv | Společnost Apple | Uvolňování měnové politiky | Asijské trhy | Impuls | EUR/USD | General Electric | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Saxo Bank | Švédská koruna | Český průmysl | Neckline | Předseda představenstva | Wolters Kluwer | Spotový trh | Akcie společnosti | Aktuální vývoj | Měnový pár GBP/USD | Lagardeová | Měnové zasedání | Cenné papíry | Výnos | Poškodit ekonomiku | Asijské akcie | Mimořádné daně | Obligace | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | Akcie obchodované na pražské burze | TNOTE | Silný výhled | LYNX Trading | Vývoj na trzích | Výnosová křivka | SMA | Šéf Fedu | Soukromá spotřeba | Negativní účinky | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | IHNED | Index DOW | Import | Bankrot Řecka | Zvýšení sazeb Fedu | Pandemický program | Německý akciový index DAX | Měnový pár USD/JPY | Státní dluh | ČEZ | Alcoa | Nikkei | Euro graf | MRO | Prague Economic Papers | Finanční instituce | Propad cen | Credit Agricole SA | Odhad HDP | Asijská seance | Průmyslové objednávky | Platební neschopnosti | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | JPY | AUDUSD | Investing | Růst hrubého domácího produktu | Brent | Společnost Crédit Agricole | Kontrakce | Stimul | Peníze | Infekce Covid | Vývoj měnové politiky | Strach | Pandemie COVID-19 | Russell 2000 | Ukazatel | Nakupovat akcie | Rozhovor | Prezidenti a premiéři | Hlavní centrální banky | Šéf ECB | Medvědí trh | Prognóza | FTSE 100 | Projekce | Měnová politika Fedu | Běžný účet platební bilance | Měny | Americký Fed | Investiční strategie | Iva Palusková | Zpravodajství | Palladium | Bezpečný přístav | Ropa WTI | Dividendy | Burza | CIBC | Bankovní domy | Eurostoxx 50 | ZEW index | Vakcíny proti koronaviru | Valná hromada | Pozornost investorů | Růst trhu | Burzy | USD/EUR | Ceny elektřiny | Býčí divergence | Člen ECB | Výraznější impuls | Dnešní obchodování | Graf EURUSD | Broker | Daimler | Představitelé ECB | Posílení koruny | Export | Société Générale Group | Šéfka ECB Christine Lagardeová | Bond | Gilead | Ekonomické výhledy | Euroskupina | Data o vývoji HDP | EUR/CZK | Odhad růstu HDP | Prodloužení těžebních škrtů | Nervozita na finančních trzích | Tisková konference ECB | Ekonomická aktivita | Regulace | Exekuce | Hospodářské výsledky | Tovární objednávky | ProCent | Skupování aktiv | Ahold Delhaize | Mezibankovní | Rostoucí ceny energií | GBP/USD | P.A. | Kurz eura k dolaru | Zvýšení sazeb | Měnový pár EUR/USD | Obchodní deník | Finanční trh | Vyšší hodnoty | Inflační cíl | Skokové posílení | Stratégové | Devizové trhy | Pro tradery | Nový rekord | Americká ropa WTI | Tržní reakce | Caterpillar | Kurzový vývoj eura | Zveřejnění zprávy | Ursula von der Leyen | Makrodata | Nejznámější kryptoměna | Investoři | Index SPX | Forward guidance | Bank of England | Americké ekonomiky | Další růst | Nejistoty | Největší světové ekonomiky | MiFID II | Finanční ústavy | Inflační čísla | Podpůrné programy | Index PPI | Prezident ECB | Kapitál | Jádrový index | Globální akciové trhy | Záchranný fond | Tranše | Údaje o průmyslové výrobě | Reálné ekonomiky | Posílení | Dluhopisové výnosy | Měny v regionu | USD | Cenový skok | Akciové trhy v Evropě | Boeing | Posilování koruny | Pokles kurzu | Nová bankovní rada | Nižší poptávka | Makrokalendář | Plány | Funkční období | Německé ceny výrobců | Kurz libry graf | EURTRY | Total | Depozitní úroková sazba | Trh s nemovitostmi | Zisk | Odložení brexitu | Makroekonomická analýza | GBP/EUR | Německý DAX | Přetrvávající vysoká inflace | BP | Patria | Analýzy | Nike | Evropské ekonomiky | Pád měnového páru GBP/USD | Americké HDP | JPMorgan Chase & Co | NFP report | Klimatické změny | Obchodní ředitel | Vládní výdaje | Spotřebitelský sentiment | Swapy | Bohatý | Den D | Béžová kniha | Cenové tlaky | CZK | CFD kontrakty | Akcionáři | Aktuální kurz eur | Investovat | Technická analýza EUR/USD | Vít Hradil | Avast | Uber | Demokraté | Rozhodnutí centrálních bank | CAC 40 | S&P | Brusel | Aktuální obchodní příležitosti | Úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | Nákupy dluhopisů | Thyssenkrupp | Hospodářské dopady | Unie | Loonie | Technologické tituly | Fungování trhů | Německé ceny | Trpělivost | UnitedHealth Group | Meta | Index spotřebitelské důvěry | Deflace | Ruský rubl | Komoditní | TIM | Investiční banka | Turecká lira | Berkshire Hathaway | Der Spiegel | Ekonomický kalendář | Prezident | Investing.com | Vzdělání | Kevin Tran Nguyen | Evropská data | ZEW | Nordea | Obrat trendu | Mimořádný zisk | Index cen domů | Očekávaný vývoj | Výsledky | Coca-Cola | Statistický úřad Eurostat | Ekonomické oživení | Globální ekonomiky | HUF | Inflační tlaky | Průzkum | Minulá výkonnost | Dnes ČNB | Portfolio | Bank of America | Cena ropy WTI | RBI | Swing | Fundamentální analýza | Vývoj eura vůči dolaru | Eurostat | Energie | Silný dolar | Zůstatek | Odhad inflace | OPEC+ | Carry trading | Tržní úrokové sazby | US500 | Čeští centrální bankéři | Kapitálové rezervy | Pesimismus | Objem | Dobré výsledky | Tržní kapitalizace | Jednotné měny | Graf vývoje | Deprese | Britský ministr financí | Vývoj měnového páru | Americké centrální banky | Svět kryptoměn | Hodnotové akcie | Souhrn finančních trhů | Růst cen v eurozóně | IEA | Index Stoxx 600 | Ekonomický vývoj | Firmy | Názory na měnovou politiku | Solární energie | Australský dolar | Vývoj akcií | Instrumenty obchodované na finančních trzích | Předstihové indikátory | Demokraté a Republikáni | Bydlení | Hlavní úroková sazba | WHEAT | Aussie | Obchodní příležitost | Pfizer | Agentura Bloomberg | RWE | Situace v eurozóně | Studie | Třída aktiv | Nástroj | Zpráva | Globální dění | Válka | Polsko | Kolaps | Prémie | Kurz eura valuta | Zvyšování mezd | Cenová hladina | Měna | Znárodnění | Bankéř | Janet Yellenová | Hrubý domácí produkt (HDP) | Ceny ropy | Státní rozpočet | Nasdaq | Aktuální hodnoty měny | Celosvětová recese | Finanční operace | Přijetí | Deficit | Zasedání Fedu | Jackson Hole | HUF/EUR | Akademické aktivity | OPEC | USD/PLN | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Bloomberg | Zhoršování situace | Jednání FOMC | TLTRO3 | Nová prognóza | GBP | ADR | Johnson & Johnson | Data z čínské reálné ekonomiky | KB | Nabídka | Bezpečné útočiště | Program nákupu dluhopisů | Cenný papír | Maloobchod | Centrální banky | Oslabení amerického dolaru | Ústavní soud | Index výrobních cen | Prodej dluhopisů | Zpomalení ekonomického růstu | Trump | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Prezidentka ECB | Výsledky firem | Zprávy | Hlavní indexy | Akcie v Asii | Silnější dolar | Obavy z recese | Politika centrální banky | Akciový analytik | Dolary | Federální rezervní systém | Vstupy | BREAKING | Měnový trh | Averze k riziku | GBPUSD | Donald Trump | Christopher Dembik | USDCAD | Dnešní makroekonomické ukazatele | Instituce | Evropské akcie | Restriktivní opatření | Dopady inflace | Bank of Japan | Podnikatelská důvěra | Deutsche Bank | Nezávislost centrální banky | Apple | Ropa Brent | Obchodování forex | Earnings | Býčí signál | Americké akcie | Vyhlídky | Finanční domy | CZ | Cena ropy brent | Průmyslová výroba | Obchodní rozhovory | Vývoj měnového páru USD/JPY | Evropská ekonomika | Zvýšená volatilita | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Vybrané měny | Tapering | Reakce trhu | Trh | Inflace ve Spojených státech | Komise | University of Michigan | Kurz EUR/USD | Války na Ukrajině | Kolaps dolaru | Taiwan Semiconductor Manufacturing | České koruny | Modelový aparát | Měnová autorita | PLATINUM | Korekce | Dopad na finanční trhy | Money management | Vývoj ekonomiky | Průzkumy | Akciové tituly | Kroky centrálních bank | Zveřejnění výsledků | Videokonference | Francie | Obchodní strategie | Obchodování s korunou | Globální recese | Americký výrobce | Den díkůvzdání | Dopady koronaviru | Platit daně | S&P/ASX 200 | Index cen průmyslových výrobců | Spekulant | Propad | Směnný kurz eura | Hlavní měny | Trigger | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Sazby ČNB | Období nejistoty | Americké zásoby ropy | Firemní investice | Stimulační opatření | Ekonomický propad | HDP eurozóny | Očekávání investorů | GBP/NZD | Rating | Exxon Mobil | Ekonomické události | SNB | Microsoft | Trh dnes | Příležitosti | Technické analýzy | xStation | Hospodářský růst v eurozóně | Pokles úrokových sazeb | Vládní dluhopisy | Evropské obchodování | MFČR | Trh s futures | Spotřebitelská inflace | Investiční výzkum | ANO | Hrubý domácí produkt | Podnikatelé | Sázka | Automobilky | Odchod z EU | Důvěra | Pravděpodobnost | Futures | CFA Institute | Data z USA | Výnosy bondů | Zahraniční obchod | Rizikovější aktiva | Pojišťovny | Makroekonomika | Spekulace na růst | Downtrend | Medián | Americké měny | Objem obchodů | Graf | Pokles eura | Odliv dividend | Ekonomové | Akciový index | Call opce | Centrální banka | Nejlepší akcie | Trumpova administrativa | Trh státních dluhopisů | Kurz eura online | Přehled | Bossa.cz | Euro k dolaru | Plyn | Inflační vývoj | Trendové linie | Tomáš Pfeiler | LYNX | Emerging market měny | Pár EUR/USD | CAD/JPY | Eurodolar | Výnosové křivky | Čistý zisk | Jádrová inflace | Hospodaření | Zveřejněná data | Zpomalení ekonomiky | Fed | Americká centrální banka | Růst spotřebitelských cen | BlackRock | US2000 | Korunové instrumenty | Zpracovatelský sektor | Pin Bar | Bankovní tituly | Opatření ECB | Italská vláda | Globální index | API | G10 | Růst eura | Nízká volatilita | HDP USA | Údaje o inflaci | Běžný účet | Makro data | Reuters | Merrill Lynch | Unilever | Rezervy bank | Brexit | Chevron | Hodnota dolaru | Negativní data | Investment | Investice do podnikání | Vývoj USD | Směnný kurz | Predikce finančních trhů | Markets | Depozitní sazba | Akcie evropských bank | Obchody | Overbalance | Cyklus růstu | Fluktuace | ING | Kurz měn | Sazby ECB | Utahování měnové politiky | Finanční svět | Deficit veřejných financí | Pozornost | Firma | Český rozpočet | VIG | EURUSD | Tištění peněz | Oslabování dolaru | Portugalsko | Česká měna | EP | S&P 500 | COCOA | Budoucnost EU | Data z amerického trhu práce | Zvýšení úrokových sazeb | Záporné sazby | Obchodování | Hospodářství Velké Británie | Předseda | Evropské banky | Libra | Repo operace | Kurz peněz | Americký dolar | Zvýšení základní úrokové sazby | CFD | Rekordní minima | Stoxx 600 | Snížení sazeb | Nová data | 3M | Open | Indikátory sentimentu | Evropská měna | Dnešní aukce | Standardní daň | Financovat | Kryptoměna | Příprava | Řecko | Kurz EUR/CZK | Jednání o brexitu | Philip Morris | Říjnová inflace | Normalizace měnové politiky | Hlediska technické analýzy | Airbus | Míra | Hedgeové fondy | Úroky | Refinitiv | HDP v USA | MT4 | Applied Materials | Jednání ECB | Ranní nadhoz | Očekávání analytiků | Růst světové ekonomiky | Předstihové ukazatele | AUD/JPY | Budoucí vývoj | ASML Holding NV | Akcie dnes | Růst ekonomiky eurozóny | Ceny akcií | Financování vlády | Japonsko | S&P500 | EBay | Čínská ekonomika | ECB | Ceny | Prudký pokles | Koronakrize | Angela Merkelová | CHF | Energetická krize | ČNB | Evropská unie | Těžba ropy | Jiří Rusnok | Pokles | Problémy s dodavatelskými řetězci | Zprávy o vakcíně | Surové ropy | Velký růst | ex | Makroekonomická situace | Carry trade | Biogen | Země EU | Asijské indexy | Jan Vejmělek | Pokles cen ropy | LIBOR | Pokles výnosů dluhopisů | Apache | Globální rizika | Poplatek | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Měny&Sazby | Nejistota | Podpora | Obchodník | Doporučení | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Uvolněné fiskální politiky | Data z reálné ekonomiky | Spotřebitelské výdaje v USA | Výhled na příští rok | Economic | Finanční krize | Společnost XTB | Kurz euro dolar | Repo sazba | Remdesivir | Index cen | CAD NOK | Čínská vláda | Daně | Lídři | Portfólia | OECD | Pivot | Dnešní fundamenty | Pokles indexu | Kurz EUR USD | Pozitivní sentiment | Dividendové výnosy | Zisky | Prezident Trump | BNP Paribas | Oslabení koruny | Sell | Americká data | Globální ekonomika | Prostor pro další růst | Ceny komodit | Dlouhodobý support | Thomas Jordan | Boris Johnson | Obrovské ztráty | Růst výnosů | Řízení rizika | Cisco Systems | Kurzový závazek | Vysoké valuace | Klesající tendence | Vývoj války na Ukrajině | Cena zlata | Přehled o dění na světových burzách | HSBC | Pullback | CBRT | Rizikové averze | Americké hospodářství | Vice | LTRO | CARA | Rusko-ukrajinský konflikt | Růst cen | Americké akciové trhy | Riksbank | Vývoj úrokových sazeb | Momentum | Cenový pohyb | Inflační výhled | RSI | Exxon | MSCI World | Energetické trhy | Výdaje | Financování | Pokladniční poukázka | Polská ekonomika | ČSÚ | Zasedání RBA | Zavedení dovozních cel | Finance | JDE | Výrobce čipů | Makroekonomické ukazatele | Omezení dodávek | Stres | Index nákupních manažerů | Automobilový průmysl | Obchodovat forex | Margin | Zasedání americké centrální banky | Hotovost | Ekonomický a strategický výzkum | BayernLB | Pokles ekonomiky | Daň z nadměrných zisků | USDJPY | Investiční poradenství | Společnosti | Maďarský forint | Wells Fargo | Polská inflace | VŠE v Praze | Velké banky | Šokující předpovědi | Zvýšení inflace | QE | Cena | Korelace měn | ECB dnes | Kryptoměnový svět | Načasování obchodů | Kapitálové požadavky | Švýcarská centrální banka | Hospodářský růst | Prezident Fedu | Tržní sazby | Kurz měny | Posílení eura | Úvěrové podmínky | Odhodlání | Kartel OPEC | Akciová rally | Program skupování aktiv | Globální ekonomický růst | WTI | Světová banka | Philip Lane | Bod | Přenos | Shares | RBNZ | Polský zlotý | Reserve Bank of Australia | Bankéři | Spekulace | Pfizer a BioNTech | Republikáni | EMU | Evropské indexy | Kurz CZK | Saúdská Arábie | Zpomalení globální ekonomiky | Novozélandský dolar | Očekávané výnosy | Domácnosti | Ropné firmy | FTSE | ČNB euro | LES | Cena ropy | Inflace | Tržby | Forexový obchodník | Tomáš Kudla | Kurzový vývoj | Apreciace | Tržní sentiment | Marže | Slabé euro | Využití kapacit | Účet platební bilance | Domácí měna | Situace | Státy EU | Kurz euro graf | Německý Ifo index | Aktivity v Číně | Vzdělávací webináře | Ekonomie | Twitter | Euro vůči dolaru | Alphabet | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Zkušenosti | Počet žádostí o podporu | Portfolio manager | Lira | INSEE | Vývoj kurzu EUR/USD | USD/CZK | Výsledky za Q1 | Obchodování na zámořských trzích | US100 | Výsledky bank | Statistiky | Peněžní zásoba | FXstreet | Liz Trussová | Světová ekonomika | SAP | Maturity | Ceny v eurozóně | FX | Ben Bernanke | Aukce | Růst mezd | Michal Stupavský | Korunové sazby | Royal Dutch Shell | RUB | Finanční systém | Sazby beze změny | Polská vláda | Kurz | Market | Evropská centrální banka | IFO index | ISM | Google | Unicredit | Stagnace | Pokles výnosů | Dodání likvidity | Grafy | UST | USD/SEK | Dluhový trh | Institucionální investoři | Inovace | Vládní koalice | Aktivum | Oracle | Kurz euro libra | Naše prognóza | Conference Board | Fiskální stimuly | Prezidentské volby v USA | EUR/HUF | Zvýšení volatility | Měď | Úspory | Conseq | Proinflační | Verbální intervence | Konsensus | Analytik | Rozvíjející se trhy | Odpor | AUD | Ranní okénko | Historická minima | Světové měny | Německá průmyslová výroba | Predikce | Fibo | Německý vývoz | Prognózy inflace | Analytici | Splatnost | Dobré zprávy | Kurz koruny | Citigroup | Přehled kurzů | Dluhy | Mario Draghi | Index VIX | Vysoká inflace | Rada guvernérů | Hospodářství | MFF | Euro STOXX | Inflační cíle | Utahování měnových podmínek | Kurzovní kalkulačka | Equity | Vyšší sazby | Kurz eura vůči dolaru | Snižování úrokových sazeb | Labouristická strana | Guvernér Fedu | Monetární politika | Merck | Obchodování forexu | Market Maker | Vládní politika | Alokace | Cenové stability | Philadelphia Fed index | Zasedání ECB | Portfolia | Fresenius Medical | Conseq Investment Management | Poptávka | Měnověpolitické zasedání | NN Group | Deutsche Lufthansa | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Webináře | Theresa May | Záchranný program | Ziskovost | Přední finanční instituce | Miliardy eur | Recese | Hospodářský pokles | Konsenzus | Nárůst výnosů | Makro | Mzdový růst | ASML | Švýcarský frank | Vyhlídky eurozóny | Chuť riskovat | Obchodní smlouvy | CZK/EUR | Index Dow Jones | Sněmovna reprezentantů | Digitalizace | Prostor pro pokles | Výrobní index | Stavební povolení | Deflační tlaky | Počet nových žádostí o podporu | Růst americké ekonomiky | Signály | Klouzavý průměr | Koronavirové pandemie | 7 dní s korunou | Ekonomický výzkum | František Táborský | Fosilní paliva | Americké burzy | Frank | Změna politiky | Balance | Transparentní | Inflace v listopadu | Kurz eura | Swapová křivka | Ztráty zaměstnání | Vystoupení z EU | Změna sazeb | Kurz eurodolaru | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Americké indexy | Dávky v nezaměstnanosti | Světové události | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Politická nejistota | Oslabuje dolar | Index důvěry | Měnový kurz | Investiční příležitosti | Rizika | Eurozóna | Ekonomická data z USA | Kiwi | USDCHF | Americké banky | Multi-Asset obchodování | Rostoucí inflace | Speciální daň | Saxo | Soud | Předpovědi Saxo Bank | Euro posiluje | PMI indexy | Předpovědi | Konflikt na Ukrajině | Vlna výprodejů | Bondy | Finanční prostředky | Zásoby ropy | Nákup aktiv | Světové ekonomiky | ROCE | Růst HDP | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Obchodovat | Depozitní úrokové sazby | Cenová válka | Adidas | Pokles sazeb | Míra inflace | Vládní bondy | Ekonomické údaje | Manufacturing | Spotřebitelská důvěra | MMF | Michala Moravcová | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | Náklady na úvěry | USD/RUB | EBITDA | Nařízení | Fed index | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | Odborníci | Vývoj inflace | Oživení poptávky | Mizuho | Německý index IFO | Zpřísnění měnové politiky | Výrobní PMI | Mezinárodní měnový fond | Gold | Guvernér centrální banky | Průmysl | Očekávané výsledky | Euro dolar | Dluhopisový trh | Makroekonomické strategie | Podnikání | Tempo růstu | GfK | Bilance ECB | Bankovnictví | Aerolinky | Americké dluhopisy | NBP | Biliony | Divergence | ETF | Řemeslo | Nové dluhopisy | Akciové trhy | České dluhopisy | Úrokové sazby | Redukce | Risk | Situace na trhu | Reporty | APP | Reputace | Obchodní aktivity | Peněžní zásoby | Snížení ekonomické aktivity | Tržní ocenění | Long | Rally | Bankovní rada | DAX | Klíčový support | Co bude | Payrolls | Intesa Sanpaolo | Aktiva | SXXP | Osobní příjmy | Obchodníci s měnami | Fiskální politika | České měny | Tuzemský průmysl | Konflikt Rusko/Ukrajina | Business | Facebook | Drahé kovy | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Indikátor | Projevy centrálních bankéřů | Barclays | Základní úrok | Pokles cen | Další regulace | Jak obchodovat forex | Čínská centrální banka | Monetizace | Měnové kurzy | Vysoké inflace | Řešení energetické krize | Raiffeisenbank a.s. | Peněžní trh | STAR | Program kvantitativního uvolňování | Vývoj kurzu | Měny regionu | Fiskální politiky | Debata | Tradingový portál | Indexy pohyb | Čínské akcie | Euro | Devizový trh | Ministryně financí | Akcie bank | Sentix | Trhy dnes | Zákaz cestování | Erste | Výsledek voleb | Schodek zahraničního obchodu | Vedení ECB | FOREX | Prodeje automobilů | Fond obnovy | Ekonomika eurozóny | Big tech | Načasování | Zrychlení inflace | Sentiment | Forexu | Kurzové riziko | Maďarská centrální banka | Stoxx Europe 600 | Breaking | Investiční fondy | Růst úrokových sazeb | EUR/SEK | Zasedání centrální banky | Ekonomika | Infineon Technologies | Politika | Hospodářské recese | Pozornost trhu | PLN | Kapitalizace | Potenciál pro růst | Míra nezaměstnanosti | Analytika | Komunikace | Kurz domácí měny | Ceny průmyslových výrobců | Německá ekonomika | Tier 1 | Americké futures | MAM | Konvergenční proces | ECOFIN | Deutsche Telekom | Indikátory důvěry | Poplatky | Měnová politika ECB | Forint | Výprodej | Velká Británie | Evergrande | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Zasedání FED | Ekonom | Průmyslové ceny | Optimismus | Indexy S&P | Patrik Mackových | Indie | Očekávání trhu | Technologické akcie | Měnové politiky | Akciové indexy | Společnost Gilead | Obchodní válka | Jak obchodovat | Tomáš Holub | První zvýšení sazeb | Oxford Economics | Země eurozóny | Zpomalení světové ekonomiky | Historická maxima | Ekonomická data | WTO | Úroková sazba ECB | Karanténa | Janet Yellen | SYRIZA | Proticyklické kapitálové rezervy | Commerzbank | Zhodnocení | Dolar | Inflační krize | Výhled | České akcie | FOMC | Růst akcií | Technologický Nasdaq | Kurzy měn | Kurzotvorná informace | Dividenda | Americký akciový index | Komerční banky | Eurozóna stimuly | Americké ministerstvo | Rada ČNB | Portfolio fondu | Americký trh práce | Hodnoty měny | Deriváty | Ethereum | Bezpečné dluhopisy | Economist | Poptávka po dolaru | Indexy nákupních manažerů | Krátkodobé dluhopisy | Politika Fedu | Medvědi | Finanční trhy | Statistický úřad | Klid | Cyrrus | Expanze | Sentix index | Makroekonomické analýzy | Fiskální balík | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | Očekávaný vývoj finančních instrumentů | Euro Stoxx 600 | Walt Disney | UniCredit SpA | Bílý dům | Austrálie | Schodek | Nikkei 225 | Spread | Vývoj měnového páru EUR/USD | Peněžní trhy | COTTON | New York | BinckBank | Aktuální kurz | Kurzotvorný obchod | Video | Spready | Dividendový výnos | Westpac | Obchodní bilance | Euro včera | Portál FXstreet.cz | EU | Kurz měn graf | Pasiva | Problémy | Jednotná měna | Ukrajinská krize | Odliv zahraničního kapitálu | WP | Exotické měny | EURCHF | G20 | Investiční bankovnictví | Člen rady guvernérů | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Měnové stimuly | Dolarový index | Akciové trhy v USA | Helicopter money | Evropský akciový trh | Americké výnosy | USA a Čína | Ropa | Turbulence na finančních trzích | Měnové páry | Sázky na pokles | Kalendář ekonomických událostí | Dluhopis | Geopolitika | Rozvoj | Makroekonomická data | Klouzavé průměry | Kurz měna | OIL.WTI | Transakce | Silné euro | Silný fundament | Prodeje existujících domů | M2 | Ekonomka | Snížení úrokových sazeb | UnitedHealth | Pozice ekonomiky | Hry | Zaměstnanost | Profitovat | Irsko | Černé zlato | Cenový vývoj | Bankovní sektor | Japonský ministr financí | Reinvestice | Spotřeba domácností | Ropné fundamenty | Index MSCI | NZDUSD | Slabší dolar | Nákup EUR | Program QE | AUDJPY | DE30 | CFA | Meziroční růst spotřebitelských cen | Politické riziko | The Wall Street Journal | Rozhodnutí FOMC | Finanční sektor | Oslabení eura | Uvolnění měnové politiky | Verizon Communications | MSCI | Negativní zprávy | Income Fund | Thomson Reuters | Zvyšování úrokových sazeb | Guvernér Rusnok | RBA | Walgreens | Indikátor důvěry | Báze | Opatření na podporu ekonomiky | EUR/TRY | 3М | JP Morgan | Oscilátory | Obchod | Indexy PMI | Růstové vyhlídky | Regionální měny | Eni | Oslabení | Carry trades | Stav ekonomiky | Náklady na obsluhu dluhu | Prognóza ECB | Čínská měna | ABN Amro | Globální finanční krize | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Očekávaná reakce centrální banky | Pandemická situace | Rusko | Ceny výrobců | Úsilí | Žádosti o podporu | Akcionář | Vývoj globální poptávky | Obchodní den | Další růst sazeb | Spojené státy | Evropské méně | Pakt stability | Tradingový portál FXstreet.cz | Signál | Ekonomický výhled | Transparentní řešení | Kurz libry | Energetické krize | Výsledkové sezóny | Člen bankovní rady | Ředitelka | Britská vláda | Investment Banking | Investoři a obchodníci | Postavení dolaru | EPS | Komerční banka | PMI ve službách | Biliony dolarů | Trhy | Short squeeze | Ropy | Forex obchodování | Úspěšné obchodování | Big Tech | Míra úspor | Devizové rezervy | Druhá vlna pandemie | Vývoj měnového páru EUR/JPY | Koruna posílila | Korekce na akciových indexech | Společnost | Úspěch | Úvěrová aktivita | PinBar | Sázky | ASX 200 | KBC | Obchodujte | Nové prognózy | Šéfka Fedu | AXA | Utažení měnové politiky | SEC | Jestřábí Fed | BMW | Cena akcií | ASX | Rozšíření | Dopad koronaviru | Společná evropská měna | Riziková aktiva | ECB Christine Lagardeová | Cyklus utahování měnové politiky | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | SUGAR | Země OPEC | Ropný trh | Kurz euro KB | United Technologies | Americké ministerstvo financí | Nálada | Bezpečný dolar | Umělé inteligence | Indikátory | Tisková konference | Eura | Japonská ekonomika | Nízká nezaměstnanost | Zpomalení v Číně | Bankovní systém | Organizace | Brazílie | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | VIX | Růst | Obchodování EUR/USD | Načasování obchodu | Akciové futures | Polská centrální banka | Air Liquide | Výhled pro zlato | Energetické komodity | Příjmy | SOYBEAN | Hospodářský cyklus | JPMorgan | Finanční situace | Michal Brožka | Propad ceny | Volvo | Depozitní sazba ECB | Zajištění | Nastavení sazeb | Pandemie | Tradeři | Index | Buy | Wall Street Journal | Poskytování úvěrů | Výsledek referenda | Praktické tipy | Wirecard | Expanzivní měnová politika | Fundament | Analytik finančních trhů | Bohatství | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Úročení | Útlum ekonomiky | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Forex trading | EUR/CHF | Valuace | Politici | Volby | Obchodní dohody | Kalendář dnešních ekonomických událostí | Vyšší úroveň | Protiepidemická opatření | Jak investovat | Problémy Evropy | Rozdělená Evropa | Dnešní ekonomický kalendář | ECN broker | Cíle | Instrumenty | Aktuální kurz EUR USD | Zrušení superhrubé mzdy | CORN | Riskovat na trzích | Zlotý | Kurz euro | Aktuální situace | Long Term | Silná koruna | Evropská rada | Volatilní | Mizuho Securities | Aktuální kurzy měn | Banky | Komise v přenesené pravomoci | Evropské dluhopisy | Pohled na akciové trhy | Oscilátor | Základní sazba | Dopady obchodní války | Okénko trhu | Rozpočtový rámec | Dodávání likvidity | Makroprognózy | CNY | Zhoršení epidemické situace | Širší trh | Program nákupů dluhopisů | Dow Jones | Spotřebitelská důvěra podle University of Michigan | Čistý dluh | Poskytování likvidity | Benchmark | Globální akcie | Česká inflace | Odborné přednášky | Úvěr | Jeremy Corbyn | Vývoj libry | Klesající inflace | Intradenní obchodník | Měnové trhy | Šance | Sanofi | Británie | Holubice | Prodeje nových aut | Dopady války na Ukrajině | Technický výhled | Investiční instrumenty | Coffee | EONIA | Podnikání na kapitálovém trhu | Rozhodnutí ECB o sazbách | Měnové riziko | Covid | Biliony USD | Odvětví | Šok | Rozpočtový deficit | Úrokové sazby ČNB | Rakousko | Obchodní příležitosti | Druhá vlna | Analytický tým FXstreet.cz | Dna | Maďarsko | Průmyslníci | Cenové pohyby | Rostoucí trend | Kurzy měn online | Oslabování eura | Ekonomika ve světě | Mzda | Grexit | Poradenství | NZD/USD | Objem poskytnutých úvěrů | Měnový pár | LVMH | Volby v USA | Světové akciové indexy | Dánsko | David Vagenknecht | Kurzová volatilita eura | Bankrot | Banka | Trh cenných papírů | Optimismus na globálních trzích | Forward | Vakcinace | Pokles korunových úrokových sazeb | Strategie ECB | VaR | Americká sněmovna reprezentantů | Technická analýza | Agentura Reuters | Akcie | Přebytek běžného účtu | Christine Lagardeová | Resistence | Obchodování s akciemi | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Analytička | Čínské exporty | ČSOB | Zisk na akcii | Investice do solární energie | Úrok | Středoevropské měny | Ekonomiky | Rostoucí příjmy | Měnová politika | Zasedání FOMC | Evropa | ETF na kryptoměny | Horší časy | Tesla | Ebury | Modelování výnosové křivky | Stabilita | Negativní dopad | Americký prezident | Rozdělení zisku | Prohlášení | Vyšší úrokové sazby | Zpřísňování měnové politiky | Americký maloobchod | Dynamika HDP | Strukturální změny | Obchodování na forexu | Britský premiér | Bank of Canada | Bilance zahraničního obchodu | Jak se stát lepším investorem | Komoditní měny | Marketingová komunikace | Makroekonomické data | TRY | Předpověď | Obchodní napětí | Nový Zéland | Snižování nákupu aktiv | Société Générale | Daňový balíček | Ekonomický růst | Oslabení měny | Jestřábí ECB | Krize | Asociace | Podnikatelská aktivita | Management | Průlom | Pandemie COVID | Reakce centrální banky | Kvantitativní uvolňování | Rates | Pražská burza | Panika | CNBC | High | Železná ruda | Hospodářská politika | Epidemické situace | UBS | NATO | Údaje | Varta | Analytický tým | Rakouský ministr | Důvěra investorů | Obchodovat s akciemi | CHF EUR | IronFX | Summit EU | American Airlines | Index průmyslové výroby | Shell | Vývoj eura | Úvěrová krize | Konec roku | Ekonomiky eurozóny | Rostoucí mzdy | CAD | Short | Převodník měn | Očekávaná reakce | Podíl nezaměstnaných | Počty žadatelů o podporu | Snižování sazeb | Měnové otázky | ING Groep NV | Intel | Do čeho investovat | USD/CHF | Nemovitosti | Visa | Práce | Procter & Gamble | Vývoj trhu | Podniky | Lufthansa | Průmysl v eurozóně | Americká měna | Christine Lagardová | Nové úvěry | Konsolidace | Aramco | Kanada | Data ze Spojených států | Index spotřebitelských cen | Američané | Volatility | Enel | Ministr financí | Lehman Brothers | Růstová portfolia | Investice do akciových titulů | Rubl | Ztráta | Rozpočet | AUD/CAD | Bezpečná aktiva | xStation5 | HDP Ruska | Američtí politici | Dopad koronaviru na ekonomiku | Vývoj na trhu | HNonline.sk | City | Pozitivní vliv | AUD/USD | Kurz euro Komerční banka | Strach z druhé vlny | Volkswagen | Guvernér ČNB | Instrument | Marathon | Standard Chartered | Inflace v eurozóně | Německo | USD/JPY | Biden | TLTRO4 | Daň z příjmu | Měnový výbor | Americké trhy | Akciový trh | Inflace spotřebitelských cen | Hospodaření firem | Graf EUR/USD | Bankovní prázdniny | Mojmír Hampl | Ztráty | Japonský jen | Offshore | Automotive | FXstreet.cz | Amundi | Bilance zahraničního obchodu eurozóny | Bilance | FAZ | Vivendi | Snížení úroků | Crédit Agricole | NZD | Mayr-Melnhof | Šéfka ECB | EUR/GBP | Vinci | Koš | EK | Investování | Oblasti likvidity | Kotace | Nová prognóza ECB | Mzdy | HDP v eurozóně | Vývoj EUR/USD | Tržní nálada | Zadlužení | Merkelová | Obchodníci | Zahraniční investice | Ukazatele | Státní dluhopisy | Tematické analýzy | Pozice | Pohyb dolaru | Nízká inflace | Dluhopisy | Trading | Platební bilance | Merck KGaA | Fiskální pomoc | Makroekonomický kalendář | Baker Hughes | Situace na trhu práce | Kurzovní lístky | Eurosystém | Cíl cenové stability | Akciový index DAX | Uvalení cel | Fidelity International | Čína | Inflace v ČR | Koruna | Evropský průmysl | Trade | ČR | MIFID | Nastavení měnové politiky | Kurz eura vývoj | Microsoft Corp | Norská koruna | KOSPI | Časový horizont | Vývoj války | Ministerstvo financí | Očekávané Earnings | Konstrukce portfolia | Guvernér | Low | Býčí trend | EURGBP | John Hardy | Rezistence | Úrokový diferenciál | Ministr zahraničí | VOLX | České výnosy | USA | Riziko | Zpracovatelský průmysl | Šíření koronaviru | Kanadský dolar | Omezování nákupů aktiv | JPMorgan Chase | Pozitivní zpráva | Sazby | Black Friday | XTB | Strategy Research | Netflix | Schodek veřejných financí | Ticker | Vladimir Putin | Dolarové zisky | Největší pokles | Dluhové krize | Německé hospodářství | Vývoj jádrové inflace | SPX | Forwardový kurz | Hlavní ekonom | Bankovní asociace | Infineon | Zahraniční forex | Ocenění | Burze | Brazilský real | Meziroční inflace | Ekonomické prognózy | Sektor služeb | Maloobchodní prodej | American Express | Americký kongres | Saudi Aramco | Domácí poptávka | Výprodeje dluhopisů | Premiér Boris Johnson | Stimuly | Role ECB | Dlouhodobý investor | Americký ministr financí | Oživení poptávky po službách | Kurz EURUSD | Tweety Donalda Trumpa | Oblast fiskální politiky | Zpřísňováním měnové politiky | XTB Research | Kurz eura a dolaru | Následky krize | Investiční stratég | Statistika | Akcie amerických bank | Analytická práce | Další pokles | Emise | Nové peníze | Rekordní nárůst | Indikátory důvěry Evropské komise | Vývoj finančních instrumentů | TLTRO III | Intervenovat | Solidní výsledky | US30 | Kurzová volatilita | Kvantitativní utahování | Jihoafrický rand | Válka na Ukrajině | Ohlédnutí | Aktuální kurzy | Technická recese | Nastavení úrokových sazeb | Prodej | Nervozita | BOSSA | Japonská centrální banka | Euforie | Co se děje na finančních trzích | Implikace | Investiční | Vývoj měnového kurzu | Strop pro výnosy | Spekulovat | Snížení daní | Ekonomika USA | Produktivita práce | Objem dluhopisů | CISCO | Investice do reálných aktiv | Posilování eura | Progres | Včerejší obchodování | Britské banky | HKD | Opce | Bitcoin | Výkonnost | Česká ekonomika | Zvýšení inflačního cíle | Štěpán Hájek | Limit pro nákup dluhopisů | Nesoulad | Akcie v Evropě | Zájem investorů | Nové nástroje | Bunds | EURCZK | Panevropský index STOXX 600 | Budoucnost | Steen Jakobsen | Obchody s kryptoměnovými aktivy | Monopoly | Vakcína | Rozhodování | Index CPI | Obchodní války | Opatření | Walmart | Distribuce | Index S&P 500 | Referendum | Ekonomická situace | Česká koruna | Stimulační program | Sony | Kurz české měny | Zlato | HDP | Evropská opatření | Maloobchodní tržby | Eskalace konfliktu | ECN | Likvidita | Likvidní | CL | PBOC | Přehled o dění | TopForex | Fond | Odraz na finančních trzích | Luboš Růžička | PMI index | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Kurzy | Dluhopisy Itálie | Premiérka Liz Trussová | Damoklův meč | Vývoj cen ropy | Oddělení forexu | Tiering | Inflační očekávání | Záchranný balík | Stavební výroba | Korporátní dluhopisy | Joe Biden | Čínský vývoz | Evropské akciové trhy | Vývoj české koruny | USD/CAD | Vývoj měn | Prezidentka Christine Lagardeová | Kurz EUR | Averze vůči riziku | Uhlí | Fundamenty | Oslabování kurzu koruny | Růst ekonomiky | Index PMI | Boj s koronavirem | Komodity | Důležitý support | CZK/USD | Analýza | Volatilita eura | Novozélandská centrální banka | Trhy v USA | Obchodní hodiny | Program OMT | Správa | Návrh záchranného fondu | Forexové obchody | Daňové změny | Miliardy | Výnosy | Upvest | Velmi volatilní | Česká národní banka (ČNB) | Put | Banky v eurozóně | Disney | Applied Materials | Indikátor ekonomického sentimentu | Bank of America Merrill Lynch | Úrokové prostředí | Utaženější měnové politiky | Kryptoměny | Prognózy českého hospodářství | Investiční doporučení | Mimořádné dividendy | Ekonomické indikátory | Akcie ČEZ | Koronavirus | Nálada na finančních trzích | Centrální bankéři | Kurz koruny vůči euru | Belgie | Zasedání Rady guvernérů | Investor | Objem obchodování | Zlepšení | Index amerického dolaru | Soudní dvůr | Německý ústavní soud | Nonfarm Payrolls | ČTK | Kurz eura střed | Sentiment trhu | Útlum ekonomické aktivity | Daně z mimořádných zisků | Měnové podmínky | Americké akciové indexy | Amazon | Americká vláda | Česká průmyslová výroba | Španělsko | Výrobní inflace | Jerome Powell | Emerging markets | Zvyšování úroků | Česká národní banka | Významné události | Ceny akcií bankovních domů | Ropné měny | Wall Street | Záporné úrokové sazby | Crowdfundingové platformy | Index DAX | Základní úroková sazba | Markit | Nákup dluhopisů | Recese americké ekonomiky | Graf dne | Ministerstvo financí České republiky | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
|
|
