Pandemický program
Forex: FED i ECB ponechají sazby beze změny
12.12.2023 Americká i Evropská centrální banka ponechají tento týden sazby na stávajících úrovních. Výrazně zřejmě nepřekvapí ani jejich nové prognózy či rétorika. S avizováním začátku cyklu uvolňování měnových podmínek si podle našeho názoru budou chtít obě instituce počkat až na příští rok, kdy bude jasnější, že se inflace bezpečně vrací k jejich cílům. Nedávný pokles delších úrokových sazeb by Evropská centrální banka mohla využít k oznámení dalšího omezování reinvestic. Tentokrát by mohlo jít o pandemický program PEPP, a to v rozsahu 10 mld. EUR měsíčně s platností od března či dubna. Jedná se však o relativně malý objem, takže by finanční trhy mohly tuto informaci bez větších problémů vstřebat.
ECB bude připravovat trhy na konec nákupů aktiv
12.04.2022 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Ta podle našeho názoru začne trhy připravovat na to, že program nákupů aktiv skončí již v polovině letošního roku. To by jí umožnilo zvednout úrokové sazby ve druhé polovině letošního roku. Vzhledem k inflaci výrazně nad cílem ECB jsme k prosincovému 25bodovému zvýšení sazeb přidali ještě jedno zářijové ve stejném rozsahu. Klíčová depozitní sazba by se tak na konci roku měla dostat na nulu. V příštím roce pak očekáváme zvýšení všech tří základních sazeb o 75 bb.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americký Fed tento týden začne se zvyšováním úrokových sazeb
14.03.2022 Finanční trhy budou nadále sledovat zejména dění kolem války na Ukrajině. Ve druhé polovině minulého týdne sice došlo k mírnému ústupu rizikové averze, na výrazné nejistotě kolem dalšího vývoje ekonomik to však nic nemění. Z ekonomických událostí bude tento týden nejdůležitější zasedání amerického Fedu. Ten by měl ve středu přistoupit k dlouho avizovanému kroku a poprvé od pandemie zvýšit úrokové sazby.
Forex: Přes pokračující boje zavládla na trzích mírná úleva
11.03.2022 Tématem číslo jedna tohoto týdne byl, a to nejen na finančních trzích, pokračující ozbrojený konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou. Globální finanční trhy však v průběhu týdne zaznamenaly jistou míru uvolnění, ačkoliv boje na Ukrajině stále pokračují a mírová vyjednávání nepřinesla v podstatě žádný výsledek. Ropa a plyn z Ruska do Evropy nadále proudí, a to i přes vzájemné vyhrůžky ohledně jejich možného přerušení, kterých jsme v průběhu týdne byli svědky. K zákazu dovozu energií z Ruska nakonec přistoupily pouze Spojené státy, jejichž závislost je oproti Evropě výrazně nižší.
Forex: Tuzemská inflace dvouciferná
10.03.2022 Tempo zdražování v tuzemsku měřené indexem spotřebitelských cen v únoru dále zrychlilo a poprvé od poloviny roku 1998 bylo podle nás dvojciferné. Zrychlující meziroční růst spotřebitelských cen uvidíme odpoledne i za Spojené státy. Maďarská centrální banka ve světle tamních inflačních tlaků dnes zvýší podle nás týdenní depozitní sazbu na 6 %. ECB si kvůli situaci na Ukrajině bude chtít dát na čas, i tady se ale utažení měnových podmínek kvůli inflaci nezadržitelně blíží. Dnešní jednání mezi ministry zahraniční Ukrajiny a Ruska je pro trhy příslibem. Včerejší investorský optimismus je tak na trzích patrný i dnes ráno.
Forex: ECB bude na nadcházejícím zasedání opatrná
09.03.2022 Evropská centrální banka bude vzhledem k vysoké míře nejistoty na svém čtvrtečním zasedání se změnami v měnové politice opatrná. Zopakuje, že pandemický program ukončí v závěru tohoto měsíce, přičemž od dubna navýší nákupy aktiv v rámci standardního programu APP. Inflační prognózu pravděpodobně posune výrazně směrem nahoru. Jádrová inflace v letošním roce překročí cíl ECB a kolem dvou procent se bude držet i v následujících letech.
Ranní okénko - ECB bude v komunikaci opatrná, inflace v ČR patrně poblíž 10,3 %
07.03.2022 Tento týden bude z pohledu finančních trhů opět ve znamení volatility a zvýšené nervozity. Válka na Ukrajině pokračuje a s tím lze čekat i rozšiřování sankcí. Hlavním pohybem na trzích byl únik z rizikového kapitálu do bezpečných přístavů a jinak by tomu nemělo být ani tento týden. Koruna tak bude i nadále pod tlakem. Ekonomický kalendář je tento týden nabitý. Odstartovaly ho české mzdy za 4Q 21, které po očištění o inflaci skončily v mínusu více než se čekalo, o 2 %.
Centrální banky dnes zamávaly s trhy. Výnosy a euro letí vzhůru, koruna slábne
03.02.2022 Bank of England zvýšila úrokové sazby o 25 bodů, ale našly se hned 4 hlasy z 9 pro výraznější zvýšení o 50 bodů. Zároveň banka přestává reinvestovat peníze z maturujících dluhopisů v bilanci a až se sazby dostanou na 1 procento, chce zvážit i aktivní prodeje. Základní sazba by se podle projekcí měla dostat na 1,5 procenta v polovině příštího roku.
První letošní zasedání ECB ovlivní konflikt Rusko/Ukrajina
01.02.2022 Konflikt Rusko/Ukrajina bude pravděpodobně předmětem diskuze na čtvrtečním zasedání ECB a pravděpodobně i důvodem, proč bude centrální banka přešlapovat na místě. Eskalace konfliktu a s tím spojené přerušení dodávek energií do Evropy by znamenalo výrazně holubičí rétoriku ECB. Ta by pravděpodobně, alespoň v krátkém horizontu, upřednostnila hospodářský růst a finanční stabilitu před snahou dostat inflaci na cíl.
EUR/USD – 18. 1. 2022
18.01.2022 V pondělí EUR/USD uzavřel pod rostoucí trendovou linií, což naznačuje, že sentiment obchodníků se změnil z býčího na medvědí. Uptrend nebyl silný – páru se podařilo získat 200 pipů, ale býci rychle ustoupili. Kotace by mohla nadále klesat směrem k úrovni retracementu 161,8 % (1,1357). V tuto chvíli nejsou býčí ani medvědí obchodníci připraveni na žádné výrazné akce. Fed již nastínil své plány na tento rok a tento týden nejsou v plánu žádné důležité události, které by mohly pár ovlivnit. V pátek budou zveřejněna data CPI EU za prosinec, ale je nepravděpodobné, že by se konečná data odchýlila od dříve předpokládané meziroční sazby 5,0 %.
Ranní okénko - ECB pomalu snižuje nákupy aktiv, sazby stabilní i v příštím roce
17.12.2021 ECB včera potvrdila, že stáhne svůj pandemický program nákupu aktiv PEPP v březnu příštího roku. Současně ale od dubna přechodně navýší objem standardního programu APP, který má běžet až do října. Zvýšení sazeb má následovat krátce po skončení APP, a tím je růst sazeb už v příštím roce prakticky vyloučen. Z ekonomických dat dnes dorazí německý Ifo index, který nastíní tempo tamní ekonomiky ke konci roku. Český i globální kalendář nenabízí žádná klíčová makro data.
ECB koncem března ukončí nouzový pandemický program nákupů dluhopisů
16.12.2021 Evropská centrální banka (ECB) na konci března ukončí nákupy dluhopisů v rámci svého nouzového pandemického programu PEPP, který má k dispozici 1,85 bilionu eur (46,8 bilionu Kč). Banka dnes oznámila, že v prvním čtvrtletí bude podle očekávání nákupy postupně utlumovat, v průběhu roku ale bude ekonomiku dál podporovat jinými nástroji, i když program PEPP už skončí. ECB tak potvrdila svůj uvolněný pohled na inflaci, která podle ní postupně odezní.
Forex: ECB dnes oznámí konec pandemického programu
16.12.2021 Americká centrální banka včera na svém zasedání oznámila, že do konce března ukončí program nákupu aktiv. Jeho pandemickou obdobu v Evropě by dnes na svém zasedání měla k březnu ukončit i ECB. Do zvýšení evropských sazeb je ale ještě hodně daleko. Předstihové PMI z Evropy ukážou v případě průmyslu na přetrvávající úzká hrdla ve výrobním procesu, služby stáhne dolů další pandemická vlna. Americká průmyslová produkce za listopad naváže na silné říjnové statistiky.
Forex: ECB oznámí konec pandemického programu
14.12.2021 ECB na svém čtvrtečním zasedání pravděpodobně oznámí záměr ukončit v březnu pandemický program nákupů aktiv a od dubna navýšit objemy v rámci standartního programu APP. Detaily ohledně APP programu však oznámí až v březnu, a to společně s případným vyhlášením TLTRO4. Zveřejněna bude i nová prognóza ECB. Ta podle našeho očekávání přinese revizi jádrové inflace ve směru nahoru pro rok 2022, přičemž v roce 2024 by se měla přiblížit cíli ECB.
Ranní okénko - Pozornost trhu se upíná na Fed a ECB
13.12.2021 Pozornost bude tento týden patřit centrálním bankám. ECB patrně oznámí záměr ukončit pandemický program PEPP v březnu 2022, současně ale bude indikovat alespoň dočasné navýšení standardního programu APP, aby zamezila abruptnímu ukončení nákupu aktiv. U Fedu očekáváme zvýšení tempa taperingu (tj. snižování objemu nákupu aktiv).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed připraví trhy na to, že nákupy aktiv skončí již v březnu
13.12.2021 Pozornost finančních trhů na sebe tento týden strhnou centrální banky. Fed pravděpodobně urychlí omezování nákupů aktiv, které by tak mohlo skončit již v březnu. První zvýšení úrokových sazeb proto očekáváme již v červnu příštího roku. Evropská centrální banka oznámí svůj záměr ukončit pandemický program v březnu příštího roku a zároveň dočasně navýšit nákupy v rámci standartního programu APP. Na zvýšení úrokových sazeb si ale budeme muset počkat až do prosince 2023.
Lagardeová: ECB by na vzestup inflace neměla reagovat zpřísněním politiky
19.11.2021 Evropská centrální banka (ECB) by na nynější vzestup inflace neměla reagovat zpřísněním měnové politiky. Inflace by totiž měla polevit a zpřísnění měnové politiky by mohlo narušit zotavování ekonomiky. Uvedla to dnes prezidentka ECB Christine Lagardeová. Naznačila také, že ECB bude v příštím roce pokračovat v nákupech dluhopisů.
Forex: Americký Fed je připraven začít s normalizací měnové politiky
14.10.2021 Finanční trhy se vrátily ke klidnější náladě. Americká inflace potvrdila předchozí úrovně a přetrvávající tlaky na růst cen. Záznam z posledního jednání amerického Fedu ukázal shodu na začátku utahování měnové politiky do konce tohoto roku. Dnešní kalendář nenabídne příliš nových impulsů pro trhy. Koruna se opět snaží vrátit k silnějším úrovním, v čemž ji podporuje rekordní úrokový diferenciál. Rizikem však zůstává americký dolar, který podle nás bude dále posilovat.
Ranní okénko - Česká inflace patrně opět vyšší, ECB krotí nákupy aktiv
10.09.2021 Dnes bude zveřejněna česká inflace za srpen a v odpoledních hodinách dorazí pouze americká výrobní inflace. Datový kalendář je po zbytek dne prázdný. ECB na včerejším zasedání oznámila, že ekonomická situace umožňuje mírné snížení objemu nákupu aktiv PEPP v příštích třech měsících. Její nová prognóza je bez překvapení a počítá s vyšším růstem HDP i inflace. Trh rozhodnutí ECB absorboval v klidu a včerejší obchodování se obešlo bez výraznějších výkyvů. Koruna je od včerejšího poledne na ústupu. Aktuálně se pohybuje poblíž EUR/CZK 25,45.
Forex: ECB slovně ocení lepší ekonomickou situaci, na nějakou akci si ale počkáme
09.09.2021 Hlavní událostí dnešního dne je zasedání ECB k měnové politice. Centrální bankéři zřejmě ocení současnou lepší makroekonomickou situaci, mohou oznámit záměr postupně ukončovat program pandemického odkupu aktiv (PEPP) během Q2 21. Podmínky financování na trzích zůstávají příznivé. Tapering ale předpokládáme až v příštím roce.
Rozbřesk: Německé bundy slábnou kvůli volbám i ECB, ta může omezit pandemický program
06.09.2021 Německé vládní dluhopisy se v posledních dvou týdnech dostávají pod překvapivý tlak - desetiletý německý výnos vzrostl z -0,50 % na -0,39 % a třicetiletý výnos se vrací po srpnovém výletě zpátky do kladných vod. Ve hře jsou podle nás dva hlavní faktory, které mohou v nejbližších týdnech nadále hrát proti německým bundům (a jejich výnosy pak mohou dále růst). Na prvním místě je to lehká změna v politice ECB a na druhém německé volby.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace za srpen hodně napoví ohledně další akce ze strany ČNB
06.09.2021 Tento týden přinese téměř všechna domácí ekonomická data. Červencové statistiky z reálné ekonomiky ukážou na mírné navýšení průmyslové produkce i maloobchodních tržeb. Srpnová inflace zůstane relativně vysoká, nad předpokladem ČNB. Významně napoví, co od bankovní rady na konci září čekat. ECB může na svém čtverečním zasedání oznámil záměr postupně ukončovat program pandemického odkupu aktiv (PEPP). Podmínky financování na trzích zůstávají příznivé. Mírně vzestupnou revizi předpokládáme u druhého čtení HDP eurozóny za Q2 21. V závěru týdne se sejdou ministři financí eurozóny na neformálním summitu Euroskupiny a budou debatovat ekonomický výhled, euro, zelenou tranzici a konvergenci uvnitř měnové oblasti.
Forex: Americký ADP report potvrdí dobrou kondici trhu práce
01.09.2021 ADP report z amerického trhu práce ukáže další silnou tvorbu nových pracovních míst. To by mělo být příslibem, že stejně dobře dopadne i klíčová statistika Nonfarm Payrolls, která bude zveřejněna tento pátek. Oba údaje by pak měly Fed utvrdit v tom, že s omezováním nákupů aktiv není třeba váhat. Finální čtení indikátorů PMI v eurozóně potvrdí mírně horší náladu ve zpracovatelském průmyslu, a naopak lepší ve službách. Korekce čeká i český PMI index.
Forex: Koruna se vymanila z pásma 25,50-25,55 EUR/CZK
31.08.2021 Společná evropská měna si dnes připisovala zisky. Náladu jí zvedla jednak inflace v eurozóně, která se vyhoupla v meziročním srovnání na 3 %, tedy nejvýše za posledních deset let a také vystoupení člena rady guvernérů ECB Roberta Holzmanna. Ten prohlásil, že by ECB měla začít diskutovat o tom, jakým způsobem ukončit pandemický program na podporu ekonomiky a soustředit se na nástroje, které umožní udržet inflaci dlouhodoběji na cíli. Euro na tyto zprávy reagovalo posílením o 0,3 % a dostalo se tak na 1,183 USD/EUR.
Rozbřesk: ECB připravuje trh na redukci levných peněz. Růst sazeb je ale pořád v nedohlednu
26.08.2021 Hlavní ekonom ECB Philipp Lane včera překvapil lehce jestřábím komentářem. O dopadech delta varianty na evropskou ekonomiku hovořil jako o “omezeních” a jako výraznou hrozbu nevidí ani zpomalení Číny. Naznačil, že na blížícím se zářijovém zasedání dojde ke snížení tempa nákupů v rámci pandemického programu PEPP. My počítáme s tím, že k úplnému zrušení tohoto mimořádného programu dojde na začátku příštího roku. Nepůjde však o úplný konec kvantitativního uvolňování - takový, jaký plánuje postupně Fed (tapering). Pandemický program PEPP bude totiž do značné míry nahrazen tradičními programy pro kvantitativní uvolňování (jako např. APP).
Ranní glosa: Hlavní ekonom ECB připravuje trh na omezení programu PEPP
26.08.2021 Hlavní ekonom ECB Philipp Lane včera překvapil lehce jestřábím komentářem. O dopadech delta varianty na evropskou ekonomiku hovořil jako o “omezeních” a jako výraznou hrozbu nevidí ani zpomalení Číny. Naznačil, že na blížícím se zářijovém zasedání dojde ke snížení tempa nákupů v rámci pandemického programu PEPP.
ECB mění přístup k měnové politice, slibuje dlouhodobější podporu ekonomiky
22.07.2021 Evropská centrální banka (ECB) představila nový přístup k měnové politice, který naznačuje delší podporu ekonomice eurozóny. Základní úrokové sazby ECB zůstanou na rekordních minimech ještě déle, aby se inflace v eurozóně zvýšila na dvě procenta a setrvala tam i ve střednědobém horizontu. ECB to uvedla po dnešním zasedání Rady guvernérů.
ECB poprvé od změny inflačního cíle představí svou novou měnovou politiku
22.07.2021 Rada guvernérů Evropské centrální banky (ECB) dnes poprvé od změny inflačního cíle oznámí, jakým směrem se bude ubírat její měnová politika. Změna základních úrokových sazeb ani posun ve dvou hlavních programech nákupů aktiv se nečeká, podle analytiků by ale centrální banka měla objasnit, jak její nová strategie ovlivní krátkodobou měnovou politiku.
ECB vyzve k trpělivosti
19.07.2021 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Její prezidentka Christine Lagardová již před dvěma týdny vzbudila zvědavost finančních trhů, když prohlásila, že červencové zasedání bude důležité. Dále dodala, že současný pandemický program může přejít v březnu 2022 na „nový formát“. Čtvrteční zasedání je zároveň prvním po zveřejnění výsledků revize strategie ECB. Bude tedy zajímavé sledovat, jak se její výsledky odrazí v rétorice centrální banky. Ta podle našeho názoru zůstane holubičí. ECB se bude snažit trhy přesvědčit, že s vysíláním signálů ohledně utahování měnové politiky není třeba spěchat a že nemusí přijít ani na zářijovém či říjnovém zasedání. Ukončení pandemického programu stále předpokládáme v březnu či mírně později, přičemž bude vyhlazováno navýšením nákupů aktiv v rámci standardního programu QE (APP). Z dlouhodobějšího hlediska se obáváme, že vyšší inflační cíl bez využití dalších nástrojů povede k ještě vyšší bilanční sumě.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zasedání ECB se ponese v holubičím tónu
19.07.2021 Do zasedání americké centrální banky zbývá týden a půl, a tak tlaky a spekulace týkající se zpřísňování měnové politiky Fedu budou sílit. Vzhledem k vývoji na trhu práce a k přechodnému charakteru faktorů, které inflaci tlačí nahoru, však konkrétní oznámení ještě nečekáme. Americký kongres se před zahájením srpnových prázdnin bude snažit protlačit co nejvíce z balíčku prezidenta Bidena. K jeho konečnému schválení však ještě povede složitá cesta. Data z trhu nemovitostí potvrdí neutuchající chuť Američanů nakupovat. V eurozóně budou zveřejněným číslům vévodit předstihové indikátory. Spotřebitelská důvěra zřejmě v červenci dále mírně dále vzrostla, stejně tak i PMI ve službách. Čtvrteční zasedání Evropské centrální banky se pak ponese v holubičím tónu. ECB se bude snažit trhy přesvědčit, že je stále nezbytné být trpělivý a další kroky neuspěchat.
Lagardeová: Hospodářské oživení v eurozóně je zatím příliš křehké
02.07.2021 Ekonomika eurozóny se začíná zotavovat z pandemie, hospodářské oživení je ale zatím křehké. V rozhovoru s francouzským regionálním deníkem La Provence to řekla prezidentka Evropské centrální banky (ECB) Christine Lagardeová. Její tým nyní zvažuje, kdy bude vhodné začít omezovat mimořádně uvolněnou měnovou politiku, kterou ECB zavedla ve snaze mírnit dopady pandemie na ekonomiku.
Země G7 se dohodly na 15% dani pro mezinárodní firmy. ECB očekává, že HDP stoupne o 4,6 %
11.06.2021 Kvůli zvyšující se inflaci se ruská centrální banka rozhodla již potřetí v tomto roce zvýšit hlavní úrokovou sazbu. Tentokrát centrální banka zvýšila sazbu o 50 bazických na 5,5 %. V doprovodném prohlášení banka oznámila, že nejspíše budou následovat další “hiky“ v příštích zasedáních.
Ranní okénko - Zasedá ECB, změny nečekáme
10.06.2021 Dnešek zahájíme informací o tuzemské inflaci spotřebitelských cen za měsíc květen. Po dubnových 3,1 % očekáváme výsledek na úrovni 3,3 %, přičemž z velké části se na tomto bude podílet efekt nízké srovnávací základny z loňska, který se týká hlavně cen pohonných hmot. V meziměsíčním srovnání by toto odpovídalo cenové dynamice na úrovni 0,7 %. Tržní odhad je o něco umírněnější, když vyhlíží 3,1 resp. 0,4 %.
Diskuzi kolem omezování nákupů aktiv označí ECB ve čtvrtek za předčasnou
08.06.2021 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Diskuze se bude točit kolem pandemického programu nákupu aktiv (PEPP) a vyhodnocení jeho dosavadní účinnosti. Vzhledem ke stávající míře nejistoty předpokládáme, že se ECB jakýmkoli náznakům o počátku omezování nákupů aktiv bude chtít vyhnout. Pandemický program tak poběží do září ve stávající výši. S jeho ukončováním ECB nebude podle našeho názoru chtít začít dříve nežli Fed. Tedy na začátku příštího roku. I pak ale předpokládáme, že konec programu bude ještě vyhlazován navýšením nákupů aktiv v rámci programu APP a prodloužením TLTRO4, a to do poloviny příštího roku. S postupujícím oživením ve druhé polovině letošního roku však bude diskuze kolem konce pandemického programu sílit, což bude vytvářet prostor pro růst evropských výnosů a potažmo i těch českých. Na své by si v tom případě měla přijít i česká koruna.
Co přinese omezování nákupů aktiv aneb nakupujte fámy, prodávejte jistotu
07.06.2021 Jedním z klíčových témat letošního roku bude omezování nákupů aktiv americkou a evropskou centrální bankou (tapering). Z analýzy reakcí trhů na předchozí omezování nákupu aktiv vyplývá, že trhy nejvíce reagují na předběžná oznámení. V tuto dobu výnosy na delších splatnostech rostou, výnosová křivka se stává strmější, v segmentu 30-50 let naopak plošší. Krátký konec výnosové křivky je pak ukotven očekáváními, že úrokové sazby zůstanou v nejbližším období beze změny. Jakmile jsou však sděleny konkrétní kroky týkající se taperingu, růst výnosů se zastavuje, volatilita na trhu klesá, přičemž v době, kdy jsou nákupy skutečně omezovány, se již trh věnuje něčemu zcela jinému. ECB s náznaky ohledně omezování pandemického programu zřejmě nepřijde dříve, než bude znát výsledky své strategické revize nástrojů měnové politiky. Jako termín pro předběžná oznámení by tak přicházelo v úvahu září. Konkrétní kroky ECB podle našeho názoru neoznámí dříve než v říjnu či v prosinci, ale rozhodně ne dříve než Fed. Ten by s předběžným oznámením mohl přijít v srpnu, a to v době konání sympozia v Jackson Hole. Na trzích tak opět začne platit staré dobré pravidlo: nakupujte fámy, prodávejte jistotu.
ECB dnes ponechala měnovou politiku podle očekávání beze změn
22.04.2021 Evropská centrální banka (ECB) dnes podle očekávání ponechala svoji mimořádně uvolněnou měnovou politiku beze změn. Nadále tak poskytuje eurozóně zasažené pandemií rekordní podporu, přestože zrychlení očkovací kampaně zvyšuje naději na oživení ekonomiky. Hlavní úroková sazba tak zůstává na nule. Minulý měsíc banka rozhodla o výrazném zrychlení tempa dalšího tištění peněz ve druhém čtvrtletí, než jaké uplatňovala v prvních měsících letošního roku.
ECB ponechala měnovou politiku podle očekávání beze změny
22.04.2021 Evropská centrální banka (ECB) dnes podle očekávání ponechala svoji mimořádně uvolněnou měnovou politiku beze změn. Nadále tak poskytuje eurozóně zasažené pandemií rekordní podporu, přestože zrychlení očkovací kampaně zvyšuje naději na oživení ekonomiky. Hlavní úroková sazba tak zůstává na nule. Minulý měsíc banka rozhodla o výrazném zrychlení tempa dalšího tištění peněz ve druhém čtvrtletí, než jaké uplatňovala v prvních měsících letošního roku. Trhy nyní čekají na tiskovou konferenci prezidentky ECB Christine Lagardeové, která začíná ve 14:30.
Forex: ECB dnes vyhodnotí účinnost pandemického programu
22.04.2021 Klíčovou událostí dnešního dne je zasedání ECB. Těžko předpokládat nějakou změnu v nastavení měnových podmínek. Centrální bankéři vyhodnotí stávající pandemický program a naplňování březnové ekonomické prognózy. Odpolední americká data potvrdí povzbudivý výkon tamní ekonomiky. Z regionu na včerejší silná data březnových mezd a rychle rostoucích cen průmyslových výrobců v Polsku dnes naváží robustní maloobchodní tržby za stejný měsíc i lepší spotřebitelská důvěra za duben.
ECB bude vyhodnocovat účinnost pandemického programu
20.04.2021 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Diskuze se bude točit kolem pandemického programu nákupu aktiv (PEPP), vyhodnocování jeho dosavadní účinnosti i plánu, kdy a jak program ukončit. Žádné definitivní závěry v tomto ohledu však zatím nečekáme. V nejbližších měsících program poběží přibližně ve stávající výši, tedy kolem 20 mld. EUR týdně. I ve zbytku roku budou ale nákupy zřejmě přesahovat 15 mld. EUR. S ukončováním programu ECB nebude podle našeho názoru chtít začít dříve nežli Fed. Tedy na začátku příštího roku. I pak ale předpokládáme, že konec programu bude ještě vyhlazován navýšením nákupů aktiv v rámci programu APP a prodloužením TLTRO4 do poloviny příštího roku. S postupujícím oživením ve druhé polovině letošního roku však bude diskuze kolem konce pandemického programu zintenzivňovat, což bude vytvářet prostor pro další růst evropských výnosů a potažmo i těch českých. Na své by si v tom případě měla přijít i česká koruna.
Forex: ECB zasáhla, Fed nezasáhne
15.03.2021 Koruna opět získala pevnější půdu pod nohama a za uplynulý týden se posunula z okolí EUR/CZK 26,35 až k dnešním cca EUR/CZK 26,17. Lví podíl na tomto vývoji přitom měl nárůst globálního optimismu, který se do našeho regionu propsal během úterý, a vzal s sebou v balíku rizikovějších aktiv i korunu. Prakticky bez překvapení se obešla únorová česká inflace a jen mírně za odhady zaostal lednový průmysl, ovšem nikoliv do té míry, aby otřásl důvěrou v celou ekonomiku. S přepokládaným (či spíše toužebně vyhlíženým) postupným zlepšováním tuzemské epidemické situace očekáváme od koruny další mírné posilování směrem k EUR/CZK 26,00.
Evropská centrální banka mění tempo nákupů dluhopisů
11.03.2021 Evropská centrální banka (ECB) v příštím čtvrtletí výrazně zrychlí tempo dalšího tištění peněz, než jaké uplatňovala v prvních měsících letošního roku. ECB v tiskové zprávě po dnešním zasedání Rady guvernérů uvedla, že za tímto účelem bude rychleji nakupovat dluhopisy. Objem peněz, který má pro tento program k dispozici, však nezměnila.
Evropská centrální banka zrychlí tempo nákupů dluhopisů
11.03.2021 Evropská centrální banka (ECB) v příštím čtvrtletí výrazně zrychlí tempo dalšího tištění peněz, než jaké uplatňovala v prvních měsících letošního roku. ECB v tiskové zprávě po dnešním zasedání Rady guvernérů uvedla, že za tímto účelem bude rychleji nakupovat dluhopisy. Objem peněz, který má pro tento program k dispozici, však nezměnila. Trhy nyní čekají na tiskovou konferenci prezidentky ECB Christine Lagardeové.
Forex: HDP eurozóny v závěrečném čtvrtletní loňského roku táhla dolů spotřeba
08.03.2021 Ve Spojených státech by se mělo do konce týdne podařit schválit fiskální balíček. Americké inflaci pomohou nahoru vyšší ceny pohonných hmot. V delším horizontu ji však bude držet na uzdě pomalý růst cen nájemného. Růst by měla i evropská průmyslová produkce za leden. Problémy s dodavatelskými řetězci, vyšší ceny vstupů i propad v registracích aut pro její další vývoj ale nevěští nic dobrého. Struktura evropského růstu HDP za Q4 20 ukáže, že k poklesu výkonnosti ekonomiky přispěla především spotřeba domácností, zatímco investice v mezičtvrtletním srovnání rostly. Ve čtvrtek zasedá ECB. Ta by podle našeho názoru měla po verbálních intervencích proti rostoucím výnosům přistoupit k akci a začít v rámci pandemického programu nakupovat více aktiv. Kalendář bude nabitý i v Česku. Zveřejněná data ukáží, že české mzdy mírně rostly i v závěrečném čtvrtletí loňského roku. Na tempu pak nepatrně nabere domácí inflace, její jádrová složka však poklesne. Problémy na hranicích a se subdodavatelskými řetězci, či propad ve výrobě automobilů, to vše naznačuje, že zázraků se od českého průmyslu v lednu nedočkáme.
Tématické reporty: Na zajímavější kroky ze strany ECB si budeme muset počkat
19.01.2021 Evropská centrální banka si své trumfy vystřílela již na prosincovém zasedání, kdy rozšířila a prodloužila pandemický program nákupů aktiv a zveřejnila svou novou prognózu. Čtvrteční zasedání tak bude z tohoto úhlu pohledu patřit k těm méně zajímavým. Centrální banka bude pravděpodobně hodnotit svoji prognózu v kontextu posledního pandemického vývoje. Pokračuje také strategická revize její měnové politiky, která zřejmě vyústí ve změnu inflačního cíle. Na tato oznámení si ale budeme muset ještě pár měsíců počkat. Pozornost ECB se v nejbližších měsících bude podle našeho názoru soustředit spíše na udržení příznivých podmínek na trhu pro financování než na dosažení inflačního cíle. Ten je stále v nedohlednu a s tím i zvyšování sazeb. To očekáváme až v roce 2024.
Ministerstvo financí i ČNB euro odmítají. ECB navýšila nákup aktiv o 500 mld. eur do března 2022
11.12.2020 Ministerstvo financí i Česká národní banka se opět shodly na tom, že zatím pro Českou republiku není vhodné přijímat euro. Toto vyplynulo z pravidelné analýzy, která vyhodnocuje plnění maastrichtských konvergenčních kritérií a úrovně sladěnosti místní ekonomiky s ekonomikou eurozóny. Vstupu do eurozóny není ani nakloněná současná vláda dle svého programového prohlášení.
Ranní okénko - ECB naplnila očekávání
11.12.2020 Dnes je druhý den jednání Evropské rady v Bruselu. Z Německa dorazil finální údaj o listopadovém vývoji spotřebitelských cen, který potvrdil, že tamní inflace nadále zůstává v negativním teritoriu (-0,3 % y/y). Odpoledne bude v USA zveřejněn prosincový (předběžný) výsledek indexu spotřebitelské důvěry od University of Michigan.
Forex: Další koronavirová vlna sráží důvěru amerických domácností
11.12.2020 Ekonomický kalendář přinese v závěru týdne pouze americká data, která ale nemají potenciál zásadně ovlivnit kurzový vývoj. Po včerejších datech spotřebitelské inflace za listopad se dnes z USA dočkáme cen průmyslových výrobců. Ty by měly zaznamenat mírný růst s tím, jak je průmysl rezistentní vůči současné pandemické vlně. To ale neplatí pro domácnosti, jak ukáže indikátor spotřebitelské důvěry University of Michigan. Trhy budou i nadále sledovat geopolitiku. Po včerejší dohodě nad sedmiletým rozpočtem i krizovým koronavirovým fondem dnes bude pokračovat Evropský summit, do neděle pak mají pokračovat brexitová jednání. B. Johnson již ale avizuje připravenost na nedohodu. Z domova se dočkáme publikace Zprávy o finanční stabilitě a zápisu z jednání bankovní rady z 26. listopadu, kdy byla problematika finanční stability na programu.
Forex: Koruna dnes posílila a je k dolaru nejsilnější za 2,5 roku
10.12.2020 Česká měna dnes posílila k dolaru na nejsilnější úroveň za zhruba 2,5 roku. Koruna k 17:00 zpevnila proti předchozímu závěru o sedm haléřů na 21,70 Kč/USD. Silnější byla naposledy přibližně v polovině května 2018. K euru dnes koruna naopak mírně oslabila, a to o dva haléře na 26,32 Kč/EUR. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Tuzemská inflace lehce pod očekáváním ČNB
10.12.2020 Čtvrteční ekonomický kalendář byl ve znamení publikace inflačních čísel z domova i ze zahraniční. Zatímco tuzemská inflace překvapila trh i centrální banku rychlejším zpomalením, ta americká naopak skončila nad tržním očekáváním. Reakci finančních trhů si ale žádná z těchto zpráv nevysloužila.
ECB prodlouží program nákupů aktiv
08.12.2020 Nízká inflace a obavy z dalšího ekonomického vývoje přimějí ECB, aby na svém čtvrtečním zasedání dále uvolnila měnové podmínky. Očekáváme, že stávající pandemický program nákupů aktiv bude rozšířen o dalších 600 miliard EUR a prodloužen do konce roku 2021. V březnu příštího roku pak bude spuštěn program TLTRO4.
Ranní okénko - Série údajů o HDP by měla potvrdit oživení
30.10.2020 Dnes budeme vyhlížet zveřejnění odhadu tuzemského HDP za třetí kvartál. Ve druhém čtvrtletí jsme byli svědky bezprecedentního propadu ekonomiky, když oproti prvnímu kvartálu došlo k poklesu reálného HDP o 8,7 %. Poslední měsíční data ovšem ukazují, že během třetího čtvrtletí došlo k překvapivě svižnému oživení – s uvolněním restriktivních opatření rostla poptávka v odvětví obchodu i služeb a křivka klíčových odvětví ekonomiky následovala tvar písmene „V“. Nicméně v srpnu se dostavilo mírné zadrhnutí ekonomického oživení, což bylo viditelné zejména na vývoji průmyslové výroby nebo exportu. V září se navíc začala zhoršovat epidemiologická situace, která posléze silně udeřila v říjnu. Náš alternativní scénář druhé vlny pandemie jsme tak převzali jako náš základní. Za třetí kvartál počítáme s mezičtvrtletním růstem ekonomiky o 4,9 %, což v meziročním vyjádření znamená pokles o 7,0 %.
Forex: Americká ekonomika předvede za Q3 rychlý růst
29.10.2020 Ve třetím čtvrtletí letošního roku americká ekonomika podle našeho odhadu rostla o 31,7 % mezikvartálně anualizovaně. K velmi dobrému výsledku jí dopomohly především spotřebitelské výdaje. Evropská centrální banka si naopak bude dalším vývojem v eurozóně nejistá. S dalšími kroky proto počká na prosinec, kdy bude mít k dispozici novou prognózu. V regionu žádná zajímavá data zveřejněna nebudou.
Související klíčová slova:
FOREX | Intervence | Kvantitativní uvolňování | Brexit | Peníze | Akciové indexy | Moody's | Equity | Inflace | EUR/USD | AUD/USD | Nasdaq | Mario Draghi | Rusko | USA | Nezaměstnanost | Británie | Spotřebitelská důvěra | Maďarský forint | Koruna | G20 | Evropská unie | HDP | Měnová politika | Německo | Francie | Česká měna | Apple | Polský zlotý | Analytik | Ceny ropy | Spekulace | Ropa Brent | Česká koruna | Poptávka | Recese | Americká ekonomika | Daně | Rizika | Politika | Export | Průmyslová výroba | Akciové trhy | Ekonomika eurozóny | Zahraniční obchod | Maloobchodní tržby | USD/CZK | EUR/CZK | USD/PLN | Spotřebitelské ceny | Míra nezaměstnanosti | Ekonomické prognózy | Eurodolar | Cenné papíry | Hospodářství | Sazby | Advance | Akcie | Aktiva | Americký dolar | Bank of England | Bundesbank | CME | Centrální banka | Centrální banky | DAX | Dividenda | Dividendový výnos | Dollar | ECB | Ekonomika | Emise | Euro | Eurozóna | Evropská centrální banka | FOMC | Fed | Finanční trh | Finanční trhy | Fiskální politika | Forward | G7 | IFO index | IPO | Index cen průmyslových výrobců | Index spotřebitelských cen | Indikátor | Indikátory | Inflační cíl | Investice | Komodity | Korekce | Kotace | Kurz | Kurzy měn | MT4 | Makro data | Měna | Měny | Stavební povolení | Nástroj | Obchodní bilance | Peněžní trh | Platební bilance | Portfolio | Pozice | Reinvestice | Riziko | Ropa | S&P 500 | Sentiment | Ticker | Tištění peněz | Trend | Trigger | Uptrend | Volatilita | Výnos | ZEW index | Zlato | ČNB | Česká národní banka | Úrokové sazby | Úrokový diferenciál | Analytici | Riziková aktiva | Banky | EUR | USD | Dluhopisy | JPY | CHF | CAD | AUD | GBP | Obchodování | JPMorgan | Goldman Sachs | Regulátor | Evropa | Hospodářský růst | Německá ekonomika | FTSE | Evropská ekonomika | Komerční banka | Patria | Komoditní trhy | Indexy | Úroková sazba | Investoři | Swapová křivka | Fond | Exxon Mobil | Stimulační opatření | Program nákupů dluhopisů | EU | Ministři financí | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Ekonom | Business | Pravděpodobnost | BNP Paribas | Výnosy dluhopisů | Zisk | Kurz koruny | Optimismus | Výsledky | Strach | Uvolnění měnové politiky | Intervenovat | ČSOB | Obchodovat | CAC 40 | Deutsche Bank | Aktuální kurzy | Financování | Investovat | CZK/EUR | CZK/USD | USD/EUR | Makro | Index cen | Výrobní náklady | Index CPI | Český statistický úřad | EUR/HUF | LYNX | Burzy | ADP report | Obchodníci | Vzdělávání | Centrální bankéři | Raiffeisenbank | Aktivum | Delta | EPS | Index | Podpora | Aktuální kurzy měn | Americká centrální banka | Americká centrální banka FED | Analýzy | Banka | Běžný účet | Běžný účet platební bilance | Brent | Cena | CISCO | CZK | ČNB euro | Do čeho investovat | Dolar | Ekonomický kalendář | Ekonomický růst | Ekonomický výhled | Eura | Euro dnes | Evropská měna | Evropské měny | Guvernér české národní banky | Guvernér ČNB | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Hrubý domácí produkt | Index Nasdaq | Index S&P 500 | Investiční | Irsko | ISM | Jádrová inflace | Jiří Rusnok | Komoditní | Kurzy | Makroekonomické ukazatele | Makroekonomický kalendář | Maloobchodní prodej | Meziroční inflace | Meziroční míra inflace | Míra inflace | Nákup dluhopisů | Nemovitosti | Patria Online | Patria.cz | Polská měna | Prognóza | Reuters | Ropy | Růst HDP | Sázky | Signály | Société Générale | Státní dluhopisy | Shares | Tapering | Trh | Twitter | Volatility | Volkswagen | Vývoj inflace | Zkušenost | Zpráva | Zprávy | Zisky | EUR/PLN | ZEW | ING | BIC | Ex-dividend | Ministerstvo financí | Obchodní den | ROCE | Itálie | Spojené státy | Tržby | Zaměstnanost | QE | Western Union | Komise | Volby | Rozhovor | Investment | Intesa Sanpaolo | Jackson Hole | Microsoft | ABN Amro | Westpac | CME Group | Caterpillar | Sentix | TLTRO | Sentix index | Reporty | Zvyšování sazeb | Thomson Reuters | HUF/EUR | Kurz koruny vůči euru | Polská centrální banka | Průmyslová produkce | Zasedání centrální banky | Nákupy dluhopisů | Nastavení měnové politiky | Podnikání | Euro proti dolaru | Automobilový průmysl | Averze k riziku | Kurz české měny | Ministr financí | Hospodářské výsledky | Zvyšování úrokových sazeb | Snižování úrokových sazeb | Dlouhé pozice | Výnosová křivka | Energie | Společná evropská měna | Prezident Fedu | Earnings | KBC | Ekonomické indikátory | Ekonomický a strategický výzkum | Přehled | Klid | Kč/EUR | Kč/USD | Christine Lagardeová | Agentura Reuters | Ekonomická aktivita | Ministři financí eurozóny | Zpravodajský server | Index důvěry | Základní úrokové sazby | Firmy | Inflační tlaky | JPMorgan Chase | Program nákupu dluhopisů | Realitní trh | Vládní dluhopisy | Britské banky | Globální finanční trhy | Dnešní ekonomický kalendář | Zpřísňováním měnové politiky | Utahování měnové politiky | Walmart | Fibo | Propad | S&P | Guvernér | Ztráty | Zvýšení úrokových sazeb | Posílení koruny | Ekonomická data | Historická maxima | Člen rady guvernérů | Nejistota | Tempo růstu | Zajištění | FTSE 100 | Baidu | Odhodlání | Výhled | Depozitní sazba | Hlavní úroková sazba | Bankéři | Americké akciové trhy | Exxon | Chevron | Payrolls | Konsensus | Mzdy | Nonfarm Payrolls | Predikce | Ekonomická situace | Záchranný fond | Data z amerického trhu práce | Krize | Inflace v Německu | Inflace v Česku | Výnosy | Očekávání analytiků | Příjmy | Spotřebitelské výdaje | Indexy PMI | Měny&Sazby | ČTK | Země G7 | Německý Ifo index | Zvýšení volatility | Růst ekonomiky | Pokles ekonomiky | HDP eurozóny | Zasedání americké centrální banky | Hlavní ekonom | Jednání FOMC | Inflační čísla | Odhad HDP | Očekávání | Vývoj eurodolaru | HDP v eurozóně | ex | Vstup na burzu | Zahraniční forex | ING Groep NV | Kurzový vývoj | Kvantitativní utahování | Tržní očekávání | Regionální měny | Technologické akcie | Inflace v eurozóně | Prognóza ČNB | Forint | Domácí měna | Royal Dutch Shell | Růst výnosů dluhopisů | Spotřebitelská inflace | Reakce trhu | Ruská centrální banka | Růst úrokových sazeb | Prognóza ECB | Aktivita na trhu | Zpomalení hospodářského růstu | Dopady na ekonomiku | Základní úroková sazba | Index spotřebitelské důvěry | Inflační vývoj | Odhady analytiků | Rezervy bank | Zpřísňování měnové politiky | Růst cen komodit | Data z ekonomiky | Pozornost trhu | Zvýšení sazeb | Evropský regulátor | Inflace v ČR | Uber Technologies | Statistický úřad | Inflační očekávání | Slabší dolar | Obchodní aktivity | CNY | Infineon | Infineon Technologies | Ceny pohonných hmot | Silnější euro | Reinvestování | Prezidentka ECB | Výnosové křivky | Snížení úroků | Poskytování úvěrů | Oživení ekonomiky | Pohonné hmoty | ISM index | Thyssenkrupp | Růst mezd | Tiering | Depozitní sazby | Pozornost finančních trhů | Sazby ECB | Úrokové sazby ECB | Očekávání trhu | Nastavení úrokových sazeb | Měnověpolitické zasedání | Internet of Things | Předstihové indikátory | Akcie roku | Očekávané Earnings | Rozpočet | Deficit | Německá vláda | Německý vývoz | Objem | František Táborský | MSFT | Obchod | Trh práce | Německý průmysl | Včerejší obchodování | Růst spotřebitelských cen | Inflace v USA | ČSÚ | Německé hospodářství | Slušné zisky | Cisco Systems | Firma | Zasedání ČNB | Ekonomiky eurozóny | Reálné ekonomiky | PLN/EUR | Americká průmyslová produkce | Hlavní události | Applied Materials | UnitedHealth | Pfizer | Týdenní zpráva | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Ceny průmyslových výrobců | Růst cen | Maďarská centrální banka | Datový kalendář | Bilance | Aktuální hodnoty měny | Co bude | Dnešní makroekonomické ukazatele | GM | Česká měna dnes | Ukrajina | Lagardeová | Nízké úrokové sazby | LVMH | Důvěra v ekonomiku | Vyhlídky | Průzkumy | INTC | Americká data | Walt Disney | 5G | Důvěra v ekonomiku eurozóny | EUR Index | Helena Horská | Hlavní ekonomka | Ekonomka | Zveřejněná data | Počet nezaměstnaných v Německu | Christine Lagardová | Statistika | Průmysl | ADP | Jan Vejmělek | Růst eurozóny | HUF | PLN | Impuls | Zasedání RBA | Průmyslová výroba v Německu | Visa | General Motors | Enel | Ceny potravin | Být trpělivý | Zvýšená volatilita | Stavební produkce | Stavebnictví | Koruna dnes | Zdražování | Listopadová inflace | Inflace v listopadu | Nízká inflace | Problémy | Směřování měnové politiky | Tomáš Holub | Total | Prognózy | Nejistoty | Evropský průmysl | Dění na světových burzách | Přehled o dění | Přehled o dění na světových burzách | ECB Christine Lagardeová | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | GBP/EUR | Plyn | Nálada | Prohlášení | United Technologies | Amgen | Airbus | NN Group | Míra | RWE | Vivendi | Inflační výhled | Úroky | Měnové politiky | Uvolněné měnové politiky | Naše prognóza | Americké centrální banky | AXA | Meziroční míra inflace v eurozóně | Disney | Peter Altmaier | Nike | Uber | Nejlepší akcie | Yandex | Kraft Heinz | Zasedání měnového výboru | Výnosy státních dluhopisů | Koruna posílila | Vývoj měnové politiky | Wirecard | Hospodaření | Zvýšení inflačního cíle | Eskalace konfliktu | Exact Sciences | Míra inflace v eurozóně | Výroba aut | Washington | Daimler | Finální odhad | RBA | Ifo | ASML | ASML Holding NV | Příjmy domácností | Zpřesněná data | Geopolitická situace | Česká inflace | Tuzemská inflace | Proinflační | Zpřísnění měnové politiky | Vyšší inflace | Tržní sazby | Analytička | Ukazatele | SAP | iRobot | IRBT | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Meziroční růst spotřebitelských cen | Cenové tlaky | Ceny energií | Očekávaný vývoj | Komunikace | Prezident | AMGN | Trhy | Evropské ekonomiky | Šíření koronaviru | American Express | Akciové trhy v Evropě | Pokles | Situace | České měny | Americký kongres | Meziroční růst | Vít Hradil | Růst inflace | Pandemie | DISH | Vysoká inflace | Boeing | Raiffeisenbank a.s. | Zlepšení | Výdaje | Daň z příjmu | Americký ADP report | Americký ADP | Prodeje aut | Fresenius Medical | Adidas | Zrychlení růstu | Sazby beze změny | SEC | Ekonomický dopad | Medvědi | Americká inflace | Růst sazeb | COVID-19 | Posílení libry | Deutsche Telekom | Snížení ekonomické aktivity | Ekonomické aktivity | Aktivita v sektoru služeb | Gilead Sciences | Průmysl a zahraniční obchod | Šéfka ECB | Zpřesněný odhad | Tržní úrokové sazby | Americký Fed | Vývoj | Šok | Martin Gürtler | Vzestup inflace | Mzdový růst | České mzdy | Únorová inflace | Restrikce | Americké výnosy | Vývoj na trhu | Lufthansa | Euro včera | Program nákupu aktiv | Bankovky | Tržní podmínky | Profitovat | Opatření vlády | Dostatek likvidity | Další vývoj | Guvernér Rusnok | Míra nejistoty | Fiskální balíček | Stimul | Inflace v EU | ECB dnes | Nákupy aktiv | Odhad inflace | Měnové podmínky | Dopady pandemie | Aktuální situace | Žádosti o podporu | JPMorgan Chase & Co | Louisiana | Německý ministr financí | Ahold Delhaize | Wolters Kluwer | Unilever | Kongres | Manufacturing | Komerční banky | Domácnosti | Přehled kurzů | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Pandemie nemoci COVID-19 | Pandemie nemoci | Nákup aktiv | Citrix | Citrix Systems | Sněmovna reprezentantů | Dávky v nezaměstnanosti | Další růst | Růst | Koronavirové krize | Signál | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Tisková konference | Repo sazby | Potenciál | Dopady pandemie na ekonomiku | Výroba automobilů | Allianz | Ceny elektřiny | Klid před bouří | Ekonomiky | Jana Steckerová | Solidní růst | Války | Závislost | Práce | Údaje | DPH | Eni | Výroba v Německu | UnitedHealth Group | Ministři | Ekonomické oživení | Celková inflace | Výpadky | WMT | Microsoft Corp | Rozpočet EU | Maloobchodní tržby v USA | Dodavatelské řetězce | Hospodářské oživení | Procter & Gamble | Statistiky | Rizikové averze | Debata | PMI ve službách | Evropské indexy | Posílení | Omezení pohybu | Evropské méně | 3M | Zasedání Evropské centrální banky | Osobní příjmy | Osobní výdaje | Shell | Maloobchod | Gilead | Robert Holzmann | Růst výnosů | Soudní dvůr | PEPSICO | Vývoz | Tématické reporty | Expanze | Bezpečnost | Evropská průmyslová produkce | NKE | Merck KGaA | Merck | RBI | Účet platební bilance | Expedia | Royal Caribbean | Vývoj ekonomiky | Čeští centrální bankéři | Vakcína | Sektor služeb | CL | Fiskální stimul | Advance Auto Parts | České ceny | PMI v eurozóně | Mondelez | JDE | Unie | ČR | Rozhodnutí FOMC | Výrobní PMI | PEPP | Střední Evropa | Londýnské burzy | Nová prognóza ECB | Nová prognóza | Sentiment na finančním trhu | Antivirus | Předkrizové úrovně | Počet nových žádostí o podporu | Americké úrokové sazby | Novo Nordisk | Sanofi | Prodeje automobilů | Úvěrové podmínky | Covid | Index průmyslové výroby | Situace na trhu práce | Exporty | Prostor pro další růst | Sony | Fond obnovy | Inflační šok | E.ON | Johnson & Johnson | Ocenění | Šance | Ceny | Verizon Communications | Fond obnovy EU | Nálada v eurozóně | Mírná korekce | Forward guidance | Odhady HDP | HDP za Q2 | Propad ekonomiky | Odhad růstu HDP | Mezinárodní firmy | Důvěra | Program skupování aktiv | Skupování aktiv | Maďarská inflace | Deutsche Lufthansa | Pandemická situace | Air Liquide | Zrušení superhrubé mzdy | Coca-Cola | Výrobní index | Průměrné mzdy | Představitelé ECB | Inflace spotřebitelských cen | Zasedání amerického Fedu | Qualcomm | Zasedání FED | Pandemie v Evropě | Marathon | Vinci | Ranní okénko | Ropa a Plyn | AEX | Walgreens | Akcie Sony | Epidemiologická situace | Epidemické situace | Intel | Investice do solární energie | Solární energie | SolarEdge Technologies | SEDG | JPM | GS | Zhoršování pandemické situace | SAP AG | CSCO | Zveřejnění výsledků | Poklidné obchodování | SolarEdge | Zynga | ZNGA | Electronic Arts | Tempo inflace | Slábnoucí euro | QCOM | Proražení | Daňový balíček | Brexitová jednání | Vakcinace | Program QE | BIDU | Očkování | Data o vývoji HDP | MGM | Voda | Utažení měnové politiky | Brands | Shopify | Evropské centrální banky | Acacia Communications | Vývoj inflačních očekávání | MRK | WU | Situace na trhu | PEP | Deliveroo | Express | Tržní reakce | Vypuknutí pandemie | UNH | Akcie 2021 | Tyson Foods | Spotify | AIG | Rostoucí výnosy | SPWR | PMI indexy | Nová strategie | Naplnění inflačního cíle | Výprodeje dluhopisů | Nárůst výnosů | Intervenovat na devizovém trhu | Silný růst | Tempo očkování | 5G akcie | Nejlepší 5G akcie | Akcie roku 2021 | Výrazný růst | Klíčové zasedání | Pandemická krize | Výhled pro EUR/USD | Nárůst sazeb | Forwardové sazby | IPO Deliveroo | Data z reálné ekonomiky | Český PMI index | PMI index | Vesmírné akcie | Vesmírné akcie 2021 | GRMN | Korporátní daně | Průmyslová produkce v eurozóně | Makroekonomická prognóza | Nová makroekonomická prognóza | TLTRO4 | Rostoucí ceny | Objednávky | Verizon | Comcast | Kellogg | Situace v eurozóně | Goldman Sachs Group | API | První zvýšení sazeb | Omezování nákupů aktiv | Spotřeba domácností | Plány | Cíle | Snižování nákupu aktiv | Nové prognózy | Pozitivní vliv | Američtí centrální bankéři | Strategie ECB | Revize strategie | Zvýšení produkce | Včerejší seance | Tempo zdražování | Problémy se subdodávkami | USA inflace | Rada guvernérů | Jednání ECB | Přístup k měnové politice | Letní obchodování | Rekord | Bilion | University of Michigan | Projekce | Zvýšení základní sazby | Základní sazby | Aktuální prognózy | Vratislav Zámiš | Dnešní kalendář | Medián | Výrobní inflace | David Vagenknecht | Ranní glosa | Polská inflace | Lenka Kalivodová | Uhlí | Pandemický program odkupu aktiv | Program odkupu aktiv | Evropský index | Utahování měnových podmínek | Prudké zdražování | Zdražování energií | Polský zlotý a maďarský forint | Posílení polského zlotého | Šéf německé centrální banky | Pozornost | Meta | TIM | 3М | Zlotý | Rozšíření | Ukončení nákupu aktiv | Konec pandemického programu | Základní sazba | Hodnoty měny | Válka na Ukrajině | Omezení dodávek | Instituce | Konflikt Rusko/Ukrajina | Rusko-ukrajinský konflikt | Invaze na Ukrajinu | Dění na Ukrajině | Sankce | Konflikt na Ukrajině | Ukrajinská krize | Boje na Ukrajině | MWh | EUR/MWh | Invaze | Řetězce | APP | Vice | Návrat inflace | Fabio Panetta
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Banky | ČTK | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | Cena | FOREX | Pivot
