Jana Steckerová
Podíl nezaměstnaných v červnu stagnoval
09.07.2024 Podíl nezaměstnaných osob v červnu stagnoval na 3,6 %, což bylo v souladu s tržním očekáváním. Po sezónním očištění setrval také na úrovni z předchozího měsíce, tedy na 3,8 %.
Forex: Koruna dále mírně oslabuje v reakci na čtvrteční rozhodnutí ČNB
28.06.2024 Koruna pokračuje v oslabování po čtvrtečním snížení úroků Českou národní bankou (ČNB). Dnes kolem 17:00 se obchodovala za 25,06 EUR/CZK, jednotná evropská měna tak byla vůči ní v mezidenním srovnání o šest haléřů silnější. K dolaru oslabila koruna od čtvrtečního podvečera o čtyři haléře na 23,38 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Rozsáhlá revize HDP změnila příběh celé ekonomiky
28.06.2024 Statistický úřad dnes zveřejnil třetí zpřesněný odhad českého HDP plus výsledky sektorových účtů. HDP za Q1 byl revidován mírně směrem dolů z původních 0,3 % q/q na 0,2 % q/q, v meziročním srovnání ekonomika rostla o 0,3 %.
Forex: Cenové ukazatelé potvrdí, že inflační tlaky v USA slábnou
28.06.2024 Deflátor soukromé spotřeby, preferovaný cenový ukazatel americké centrální banky, dnes zřejmě potvrdí, že poptávkové inflační tlaky v USA slábnou. I tak ale první snížení úrokových sazeb očekáváme až v březnu příštího roku. V Německu budou zveřejněna data z tamního trhu práce. Míra nezaměstnanosti sice o desetinu stoupne, i tak ale trh práce zůstává utažený a v dalších měsících může jeho vývoj vzhledem k dobré kondici firem překvapovat pozitivně. V Česku nás čeká třetí zpřesněný odhad HDP. Zveřejněn bude i vývoj ziskových marží firem a míra úspor domácností.
Forex: Rozhodnutí ČNB snížit úroky o půl bodu poslalo korunu nad 25,00 EUR/CZK
27.06.2024 Česká měna dnes oslabila v reakci na rozhodnutí centrální banky snížit úrokové sazby. Její závěrečný kurz 25,00 EUR/CZK byl v porovnání se středou o 11 haléřů slabší. Ve vztahu k dolaru si pohoršila o čtyři haléře na 23,34 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: ČNB dodala zřejmě poslední 50bodové snížení sazeb
27.06.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání rozhodla stejně jako na předchozích třech zasedáních o snížení úrokových sazeb o půl procentního bodu. Základní repo sazba tak klesla na 4,75 %. Naše prognóza i konsenzus analytiků přitom počítal se zpomalením tempa snižování úrokových sazeb na 25 bb. Finanční trh před dnešním zasedáním zaceňoval vzhledem k nejasným vyjádřením členů bankovní rady centrální banky snížení sazeb v rozmezí čtvrt až půl procentního bodu. Výraznější krok proto bezprostředně přispěl k oslabení koruny k 25,00 EUR/CZK. Poté však koruna postupně korigovala k úrovním okolo 24,94 EUR/CZK.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Maloobchodní tržby v USA v květnu rostly
17.06.2024 Díky vyšším prodejům automobilů maloobchodní tržby ve Spojených státech v květnu pravděpodobně rostly. Zlepšení by měly vykázat i počty nově zahájených staveb, prodeje stávajících nemovitostí ale v důsledku vysokých úrokových sazeb poklesnou. V eurozóně bude pozornost směřovat na indexy PMI. Ty pravděpodobně vykáží další nárůst, a to jak ve zpracovatelském průmyslu, tak v segmentu služeb. Ve zpracovatelském průmyslu však index zůstane pod padesátibodovou hranici i průměrem loňského roku. Že se situace ve zpracovatelském průmyslu postupně lepší, by měl nicméně potvrdit i německý červnový ZEW index. Na domácí půdě nás čeká zveřejnění cen průmyslových výrobců. Ty podle našeho odhadu meziměsíčně poklesnou.
Forex: Inflační data překvapovala ve směru dolů
14.06.2024 Tento týden se nesl ve znamení inflačních dat. Ta měla tendenci překvapovat ve směru dolů, a to jak ve Spojených státech, tak v Česku či Maďarsku. Tuzemské spotřebitelské ceny v květnu meziměsíčně stagnovaly, přičemž jejich meziroční růst zpomalil z 2,9 % na 2,6 %. Došlo zároveň k významnému zmírnění meziměsíční sezonně očištěné dynamiky, která podle našeho odhadu klesla z 0,22 % na 0,14 % (anualizovaně z 2,7 % na 1,7 %). Kurz koruny byl více rozkolísaný, převahu týdne se nicméně držel v pásmu 24,65-24,75 EUR/CZK.
Forex: Medián úrokových sazeb Fedu ukáže na pomalejší uvolňování měnové politiky
12.06.2024 Americká centrální banka dnes ponechá sazby beze změny. Její nový medián výhledu úrokových sazeb však zřejmě ukáže na pozvolnější uvolňování měnových podmínek. Zatímco zářijový medián signalizoval pro letošní rok tři „cuty“, ten aktuální podle nás ukáže jen jeden. My s prvním snížením sazeb nicméně počítáme až v březnu příštího roku. Důvodem je vývoj inflace, který zatím neukazuje na její rychlý a udržitelný návrat ke 2% inflačnímu cíli. To zřejmě potvrdí i dnes zveřejněná data za květen.
Forex: Euro i celý region slabší
11.06.2024 Tuzemské spotřebitelské ceny v květnu meziměsíčně stagnovaly, přičemž jejich meziroční růst zpomalil z 2,9 % na 2,6 %. Jak meziměsíční, tak i meziroční vývoj odpovídal naší prognóze. Tržní konsensus však očekával vyšší meziroční inflaci na úrovni 2,8 %. Naopak ČNB pro květen odhadovala 2,5 % y/y. Jádrová inflace zpomalila z 2,6 % na 2,5 % y/y. To bylo mírně pod naším odhadem (2,6 %) a o něco více pod prognózou centrální banky (2,7 %). Došlo zároveň k významnému zmírnění meziměsíční sezonně očištěné dynamiky, která podle našeho odhadu klesla z 0,22 % na 0,14 % (anualizovaně tedy z 2,7 % na 1,7 %).
Forex: Medián Fedu ukáže již pouze na jedno snížení sazeb v letošním roce
11.06.2024 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Pozornost bude směřovat na nový medián výhledu úrokových sazeb Fedu, který doposud naznačoval trojí snížení sazeb v letošním roce. To je vzhledem k dosavadnímu vývoji inflace nereálné. Pokud by nový medián signalizoval dvojí uvolnění měnových podmínek, považovali bychom to za holubičí signál.
Podíl nezaměstnaných se v květnu snížil
10.06.2024 Podíl nezaměstnaných osob v květnu poklesl z 3,7 % na 3,6 %, což bylo v souladu s naším i tržním očekáváním. Po sezónním očištění stagnoval na úrovni z předchozího měsíce (3,8 %). Dubnové zlepšení na trhu práce je tak odrazem sezónních faktorů, kdy s teplejším počasím stoupá poptávka po pracovnících ve stavebnictví či zemědělství.
Dubnová data potvrzují pozvolné ožívání domácí ekonomiky
06.06.2024 Dubnová data pozitivně překvapila. Zahraničnímu obchodu pomohl především vývoz dokončených automobilů, na růstu průmyslové produkce se pak pozitivně odrazila výroba ostatních dopravních prostředků a oživení ve strojírenství. Celkově lze však oživení v českém průmyslu zatím hodnotit pouze jako pozvolné, když ve více než třiceti procentech odvětvích zpracovatelského průmyslu výroba v dubnu meziměsíčně poklesla. Teplé počasí pak prospělo českému stavebnímu sektoru, jehož výstup meziměsíčně vzrostl o tři procenta.
Zahraniční obchod opět překvapil výrazným přebytkem
06.06.2024 Bilance zahraničního obchodu překvapila vysokým přebytkem ve výši 33,1 mld. CZK, zatímco náš odhad počítal s 25,2 mld. CZK a tržní konsenzus s 20,8 mld. CZK. Dubnový výsledek byl ve srovnání se stejným měsícem loňského roku o 24,1 mld. CZK vyšší. V kladném teritoriu se bilance nacházela již osmý měsíc v řadě.
Forex: Sektoru služeb se daří v USA i eurozóně
05.06.2024 I dnes bude pokračovat zveřejňování série dat z amerického trhu práce. Předskokan klíčové páteční statistiky ADP report by měl ukázat další solidní tvorbu nových pracovních míst v soukromém sektoru. Pozitivně by měl podle našeho odhadu vyznít i index ISM z oblasti služeb, který vyskočí výrazně nad padesátibodovou hranici. Nad touto úrovní, značící fázi expanze, se již tři měsíce drží i PMI v eurozóně. To by měl dnes potvrdit jeho finální odhad. České maloobchodní tržby v dubnu pravděpodobně pokračovaly v růstu.
Forex: Euro oslabuje, region také
04.06.2024 Průměrná česká nominální mzda v letošním prvním čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,0 % po růstu o 7,1 % zaznamenaném ve čtvrtletí předtím. Výrazné zrychlení pak nastalo u mezičtvrtletní mzdové dynamiky, která podle našeho odhadu dosáhla (po sezónním očištění) 2,6 % po 1,7 % v Q4 23. Kupní síla průměrné mzdy podle našeho odhadu v Q1 24 vzrostla o 2,3 % q/q (po 0,9 % q/q v Q4 23). Reálná mzda se tak zvyšuje již čtyři kvartály v řadě a v letošním prvním čtvrtletí do kladných hodnot překmitla i její meziroční dynamika (+4,8 % y/y). Zveřejněné údaje překonaly tržní odhady i prognózu ČNB.
ECB na čtvrtečním zasedání sníží sazby o 25 bb
04.06.2024 Většina guvernérů ECB je za jedno v tom, že úrokové sazby je již třeba začít snižovat. Čtvrteční redukce úrokových sazeb o dvacet pět bazických bodů se tak zdá být víceméně jasným výsledkem. Další krok ve stejném rozsahu bude pravděpodobně následovat v září, neboť inflace v tomto období spadne pod dvě procenta, i když podle nás pouze dočasně.
Tuzemský index PMI se opět zlepšil
03.06.2024 Přestože český index PMI zůstal i v květnu pod padesátibodovou hranicí a stále tak signalizoval pokles ve zpracovatelském průmyslu, došlo již čtvrtý měsíc v řadě k jeho zvýšení. Po očištění od sezónních vlivů stoupl z dubnových 44,7 bodů na 46,1 v květnu. To byl nejlepší výsledek od srpna 2022. Stále sice docházelo ke snižování objemu výroby i nových zakázek, avšak výrazně pomalejším tempem. I v květnu firmy pokračovaly v redukci zásob a propouštění zaměstnanců, k čemuž dochází již od října 2022. Pokračovalo i mírné zvyšování cen vstupů, na což firmy reagovaly nepatrným zvýšením prodejních cen.
Forex: Peněžní zásoba v eurozóně mírně roste
29.05.2024 Ve Spojených státech nás dnes čeká pouze index mapující situaci ve zpracovatelském průmyslu v okolí Richmondu, tedy méně podstatný indikátor. V eurozóně bude pozornost směřovat na dubnový vývoj peněžní zásoby M3. Ta by měla vykázat další mírné zrychlení tempa, ač její růst stále zůstává výrazně pod svým dlouhodobým průměrem. V Německu bude zveřejněna inflace, která v květnu opět zrychlí, stejně tak i ta polská.
Forex: Region i euro mírně posilují
28.05.2024 Světový kalendář dnes mnoho zajímavých dat nenabídl. Šetření inflačních očekávání Evropskou centrální bankou ukázalo na jejich další mírný pokles. Evropští centrální bankéři ve svých vystoupeních potvrdili ochotu na nadcházejících zasedáních sazby postupně snižovat, neboť dle slov člena Rady guvernérů Klaase Knota jsou si stále více jisti tím, že se inflace příští rok vrátí na 2% cíl. Společná evropská měna tak v průběhu úterního obchodování posílila o 0,1 % na 1,0870 EUR/USD. Spotřebitelská důvěra v USA za květen překvapila růstem na 102 bodů.
Očekávání dalšího zlepšení spotřebitelské důvěry se nenaplnilo
24.05.2024 Zatímco v dubnu spotřebitelská důvěra výrazně rostla, v květnu se indikátor snížil o 2,2 bodu a poklesl na hodnotu 101,6 bodu. I tak ale stále zůstává nad svým dlouhodobým historickým průměrem a indikuje, že nálada spotřebitelů je již výrazně lepší, než tomu bylo v minulém roce. To je pak vidět i na výsledku průzkumu mezi obchodníky, kde se hodnota ukazatele zvýšila o 3,7 bodu na 96,4 a je nejvyšší za poslední rok. Rostla i důvěra podnikatelů ve vybraných odvětvích služeb (vč. finančního sektoru) a to o 1,1 bodu. Spotřebitelům by měla do karet v nadcházejících měsících nahrávat, růst reálných mezd, stále vysoká míra úspor i utažený trh práce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Vývoj evropských mezd potvrdí očekávání, že ECB sníží sazby již v červnu
20.05.2024 Data z amerického trhu nemovitostí ukážou, že své dno má již za sebou. O závratném oživení ale hovořit nelze. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v důsledku nižších nákupů letadel skončí zřejmě v záporu. Naopak evropské indexy PMI podle našeho odhadu přinesou další mírné zlepšení, stejně tak i spotřebitelská důvěra. Co očekávat od centrálních bank, by mohl napovědět zápis z minulého zasedání Fedu a průzkum ECB ohledně výsledků mzdových vyjednávání. Ten by mohl finanční trhy utvrdit v tom, že ECB skutečně sníží sazby již v červnu letošního roku.
Forex: Koruna i dnes mírně posílila k euru i dolaru
17.05.2024 Česká měna také v posledním obchodním dnu týdne mírně posílila. K euru si polepšila o haléř na 24,70 EUR/CZK, vůči dolaru o tři haléře na 22,71 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online. Kurz koruny zpevňuje posledních několik dní.
Forex: Úspěšný týden pro českou korunu i euro
17.05.2024 Česká koruna hned na začátku týdne posílila pod hladinu 24,80 CZK, kde kurz zůstal i po jeho zbytek. Na silnější úrovně koruně pomohlo zveřejnění domácí inflace, která překvapila ve směru nahoru. Detailnější pohled na dubnovou statistiku však ukázal, že signály jsou smíšené. Zatímco celková inflace výrazně zrychlila (na 2,9 % y/y), její jádrová složka dále zpomalila, a to z březnových 2,7 % na 2,6 % v dubnu. Nárůst celkové inflace tak byl citelně nad prognózou ČNB (2,5 % y/y), její jádrová složka však byla plně v souladu s jejím odhadem.
Forex: Americká jádrová inflace ubere na tempu
15.05.2024 Spotřebitelské ceny v USA v dubnu zřejmě vzrostly meziměsíčně o čtyři desetiny, stejně jako tomu bylo v předchozích dvou měsících. O jednu desetinu by ale měla ubrat na tempu její jádrová složka. Zveřejněny by měly být i americké maloobchodní tržby za duben, které podle našeho odhadu vykáží solidní růst. Naopak evropská průmyslová produkce nepotěší meziměsíčním poklesem. Naznačují to alespoň již zveřejněné statistiky z velkých národních ekonomik. Růst HDP celé eurozóny bude pro první kvartál letošního roku pravděpodobně potvrzen na úrovni 0,3 % q/q.
Forex: Region si připisuje zisky
14.05.2024 Z domácích dat byl zveřejněn deficit běžného účtu. Ten vykázal díky bilanci zboží a služeb a přílivu peněz z EU vysoký přebytek ve výši 64,3 mld. CZK. Za první čtvrtletí byl letošní přebytek běžného účtu dokonce nejvyšší od roku 2016. Kurz koruny na zveřejněná data nicméně nijak zásadně nereagoval a v průběhu dne se pohyboval v úzkém pásmu 24,73-24,80 EUR/CZK. Ve srovnání s pondělním obchodováním byl o 0,2 % silnější. Posilovaly i zbylé dvě regionální měny. Polský zlotý zpevnil o 0,4 % na 4,27 EUR/PLN, maďarský forint pak o 0,2 % na 386,40 EUR/HUF. Za posílením maďarského forintu stálo prohlášení viceguvernéra maďarské centrální banky Virága, že banka sníží do konce června sazby zřejmě na úroveň 6,75-7,00 % ze stávajících 7,75 %. Předchozí prohlášení zmiňovala 6,5-7,00 %.
Tržby ve službách rostou
10.05.2024 Tržby ve službách po třech čtvrtletích poklesů v řadě v prvním kvartále letošního roku vzrostly reálně o solidních 1,3 % y/y, mezičtvrtletně pak o 2,6 %. V mezičtvrtletním srovnání rostly téměř všechny segmenty, kromě profesních, vědeckých a technických činností, kde tržby stagnovaly. I v meziročním srovnání téměř všechna odvětví rostla. Nejvýraznější byl nárůst v kategorii ubytování, stravování a pohostinství, kde tržby stouply o 3,2 % y/y. V dopravě a skladování se zvýšily o 2,0 % (z toho v letecké dopravě dokonce o 22,4 % y/y). V administrativních a podpůrných činnostech byl zaznamenán nárůst o 2,7 % (v odvětví cestovních agentur o 15,5 % y/y), v profesních, vědeckých a technických činnostech se tržby zvýšily o 1,4 %.
Maloobchod překvapil výrazným růstem
09.05.2024 České maloobchodní tržby po očištění o prodeje automobilů v březnu vzrostly o výrazných 6,1 % y/y, zatímco tržní konsenzus počítal s 2,8 %. Směrem nahoru byla revidována i únorová data, a to z původních 1,6 % na 2,5 % y/y. Meziroční růst maloobchodních tržeb po očištění o cenové vlivy tak pokračoval již čtvrtý měsíc v řadě.
Forex: Britská i polská centrální banka ponechají sazby beze změny
09.05.2024 Světový kalendář je dnes téměř prázdný. Pozornost bude směřovat na britskou centrální banku, která však zřejmě ponechá sazby beze změny. První snížení sazeb očekáváme ale již na dalším zasedání v červnu. K jednacímu stolu zasedne i polská centrální banka. Ani ta dnes nastavení měnové politiky s největší pravděpodobností nezmění. Z dat zaslouží pozornost domácí maloobchodní tržby za březen. Ty by měly potvrdit postupné oživování spotřeby domácnosti a vykázat meziměsíční růst.
Forex: Česká koruna dnes posílila shodně o haléř k euru i dolaru
07.05.2024 Česká koruna dnes oproti pondělnímu závěru posílila k euru i dolaru shodně o haléř. K euru skončila na úrovni 25,01 EUR/CZK a k dolaru na 23,20 USD/CZK. Vyplývá to z informací uvedených k 17:00 na serveru Patria Online.
Forex: Data z domácí ekonomiky zklamala
07.05.2024 Březnová data z českého průmyslu i stavebnictví zklamala. Zatímco v předchozím měsíci obě statistiky vykazovaly solidní růsty, v březnu na své úspěchy nenavázaly a v meziměsíčním i meziročním vyjádřením poklesly. Jediným pozitivním překvapením byl výrazný přebytek bilance zahraničního obchodu.
Březnový průmysl i stavebnictví zklamaly
07.05.2024 Březnová data z českého průmyslu i stavebnictví zklamala. Zatímco v předchozím měsíci obě statistiky vykazovaly solidní růsty, v březnu na své úspěchy nenavázaly a v meziměsíčním i meziročním vyjádřením poklesly. Jediným pozitivním překvapením byl výrazný přebytek bilance zahraničního obchodu. Ta za něj však do určité míry vděčila nižším importům, které měl na svědomí výpadek dodávek elektromotorů pro Škodu Auto z německého závodu v Kasselu. Nadcházející měsíce by však podle naší prognózy měly přinést jak vyšší stavební aktivitu, tak i průmyslovou výrobu.
Zahraniční obchod opět překvapil výrazným přebytkem
07.05.2024 Bilance zahraničního obchodu překvapila vysokým přebytkem ve výši 39,3 miliard korun, zatímco náš odhad i tržní konsenzus byl pod 20 miliardami. Březnový výsledek byl ve srovnání se stejným měsícem loňského roku o 22,3 mld. CZK vyšší. V kladném teritoriu se bilance nacházela již sedmý měsíc v řadě.
Forex: Fed ponechá sazby beze změny, první „cut“ očekáváme v březnu
30.04.2024 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Rétorika se vzhledem k přetrvávajícím inflačním tlakům ponese spíše v jestřábím tónu. Vzhledem k dobré kondici tamní ekonomiky i listopadovým prezidentským volbám očekáváme první uvolnění měnových podmínek až v březnu příštího roku. Trh zatím ve svých cenách pro letošek zahrnuje necelé dva „cuty“. Kombinace odmazávání těchto očekávání spolu s prezidentskými volbami povede podle naší prognózy k posílení amerického dolaru. Klíčovou otázkou také je, kam až úrokové sazby klesnou a kde leží jejich dlouhodobá neutrální úroveň. My ji odhadujeme na 3,00-3,25 %, finanční trhy na 4 %, samotný Fed pak na 2,6 %. Diskuse o tom, zda by neměla ležet výše již nicméně v americké centrální bance probíhá.
ČSÚ zveřejní vývoj HDP za první čtvrtletí, čeká se růst
30.04.2024 Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejní první předběžné údaje o vývoji ekonomiky v prvním čtvrtletí. Analytici předpokládají, že hrubý domácí produkt (HDP) pokračoval v mezičtvrtletním růstu podobným tempem jako v loňském čtvrtém kvartálu. Podle nich k tomu přispívá zejména vyšší spotřeba domácností. V posledním čtvrtletí roku 2023 česká ekonomika mezičtvrtletně vzrostla o 0,4 procenta, meziročně vzrostla o 0,2 procenta.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed ponechá sazby beze změny, sníží je až příští rok
29.04.2024 Americká centrální banka ponechá tento týden sazby beze změny. Inflační tlaky v ekonomice stále zůstávají silné, přičemž solidní kondice ekonomiky umožnuje Fedu s uvolňováním měnové politiky vyčkávat. První snížení sazeb tak očekáváme až v březnu 2025. Klíčovou statistikou týdne budou data z amerického trhu práce Nonfarm payrolls.
Forex: Region i euro posilují
26.04.2024 V Česku patřil tento týden výrokům centrálních bankéřů a indikátorům důvěry. Nálada v tuzemské ekonomice se dle konjunkturálního průzkumu v dubnu opět zlepšila. Celkový ukazatel vyšplhal na nejvyšší hodnotu za poslední rok. Spotřebitelská důvěra byla nejlepší od září 2021 a po dlouhé době se přehoupla nad dlouhodobý průměr. Podnikatelská důvěra se rovněž zvýšila, byť mírněji. K měnové politice se tento týden vyjádřil Aleš Michl, Eva Zamrazilová, Tomáš Holub i Jan Procházka. Společným jmenovatelem výroků bylo, že s dalším uvolňováním měnové politiky je třeba postupovat opatrně a padesátibodové snížení sazeb se jeví jako nejlepší volba. Česká koruna měla v průběhu týdne tendenci posilovat. Z pondělních úrovní okolo 25,30 EUR/CZK atakovala hladinu 25,10 EUR/CZK, aby se v pátečních odpoledních hodinách obchodovala za 25,15 EUR/CZK.
Makroekonomická prognóza: Konec půstu – vstříc růstu
24.04.2024 První měsíce letošního roku potvrzují oživování domácí poptávky. Na spotřebitelském sentimentu se pozitivně podepsal návrat inflace ke dvouprocentnímu cíli centrální banky, což společně s nadále napjatým trhem práce pomohlo k obnovení růstu reálných mezd. V solidní dynamice pokračuje investiční aktivita a čisté exporty profitují z hladšího fungování globálních dodavatelských a výrobních řetězců, což je vidět zejména na produkci automobilového průmyslu. ČNB bude pokračovat v opatrném snižování úrokových sazeb. Reálné úrokové sazby zůstávají restriktivní, inflace se tak letos bude pohybovat kolem dvou procent, příští rok může být ale v průměru pod touto hodnotou.
Forex: Nálada německých průmyslníků se dále zlepší
24.04.2024 Objednávky zboží dlouhodobě spotřeby díky nákupům letadel podle našeho odhadu solidně rostly. Po jejich očištění budou ale stagnovat. Nálada německých průmyslníků se pravděpodobně dále zlepší a dosáhne nejvyšší úrovně od května loňského roku. V lepším rozmaru by měli být i čeští spotřebitelé a podnikatelé, což by měl ukázat dubnový konjukturální průzkum.
Forex: Maďarská centrální banka snížila sazby o dalších 50 bb
23.04.2024 V Německu a eurozóně byly dnes zveřejněny indikátory PMI za duben. Ty se v oblasti služeb dále zlepšily a nachází se již výrazně nad padesátibodovou hranicí značící fázi expanze. Problémem stále zůstává evropský průmysl, kde se index za eurozónu jako celek v dubnu ve srovnání s předchozím měsícem zhoršil. V Německu sice došlo k jeho mírnému zlepšení, za odhadem trhu ale zaostal a stále zůstává v pásmu kontrakce. Společná evropská měna se obchodovala 1,0640-1,0690 EUR/USD.
Forex: Německý ZEW index nejlepší za poslední dva roky
16.04.2024 Domácí kalendář byl dnes prázdný. I tak si ale koruna na své konto připsala 0,2 % a posunula se na úroveň 25,24 EUR/CZK. Zbytek regionu naopak oslaboval. Polský zlotý ztratil 1 % (na 4,35 EUR/PLN), maďarský forint pak 0,3 % na (395,00 EUR/HUF).
ECB sníží sazby poprvé v červnu
10.04.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Navzdory tomu, že utažený trh práce i rostoucí mzdové náklady představují riziko dalšího roztočení cenového růstu, většina guvernérů ECB je za jedno v tom, že je úrokové sazby třeba snížit ještě před začátkem léta. My první uvolnění měnových podmínek očekáváme v červnu. Další kroky ve stejném rozsahu, tedy 25 bb by měly následovat každé čtvrtletí, a to až do doby, než klíčová sazba dosáhne své neutrální úrovně.
Forex: Jádrová inflace v USA i Česku ubírá na tempu
10.04.2024 Dnešní den bude patřit inflačním datům. Vývoj spotřebitelských cen za březen bude zveřejněn ve Spojených státech i České republice. Celková inflace v USA v meziročním srovnání sice podle našeho odhadu o dvě desetiny stoupne na 3,4 %, v meziměsíčním srovnání ale na tempu růstu ubere, a to i ve své jádrové složce. Česká inflace by se měla dostat těsně pod dvouprocentní cíl centrální banky. Na úroveň 2,5 % y/y by pak měla zvolnit jádrová inflace.
Forex: Koruna mírně ztrácí, euro posiluje
09.04.2024 V Česku byl zveřejněn podíl nezaměstnaných osob za březen. Ten v souladu s naším i tržním očekáváním poklesl z únorových 4 % na 3,9 % v březnu. Český trh práce tak zůstává utažený. S teplým počasím a dalším rozjezdem sezónních prací a pozvolným rozjezdem tuzemského průmyslu by podíl nezaměstnaných mohl v nadcházejících měsících naopak ještě mírně klesnout. Kurzy regionálních měn zůstaly ve srovnání s předchozím dnem beze změny (polský zlotý na 4,26 EUR/PLN, maďarský forint na 389,90 EUR/HUF). Jediná měna z regionu, která ztrácela byla dnes česká koruna, která oslabila o 0,2 % na 25,40 EUR/CZK.
Únorová data z reálné ekonomiky potěšila
08.04.2024 Únorová data pozitivně překvapila. Průmyslu i zahraničnímu obchodu pomohla především výroba automobilů a ostatních dopravních prostředků. V rámci zpracovatelského průmyslu byl ovšem nárůst produkce plošný, když zlepšení vykázalo osmdesát procent kategorií. Rostla i hodnota nových zakázek, což je příslibem pro český průmysl do budoucna. Teplé počasí pak prospělo českému stavebnímu sektoru, jehož výstup meziměsíčně vzrostl o téměř pět procent. Počet nově zahájených staveb i vydaných stavebních povolení zůstal nicméně v meziročním srovnání výrazně v záporu.
Zahraniční obchod překvapil výrazným přebytkem
08.04.2024 Bilance zahraničního obchodu překvapila vysokým přebytkem ve výši téměř 35 miliard korun, zatímco náš odhad i tržní konsenzus počítal zhruba s 10 miliardami. Únorový výsledek byl ve srovnání se stejným měsícem loňského roku o 19,7 mld. CZK vyšší. V kladném teritoriu se bilance nacházela již šestý měsíc v řadě. Po očištění o sezónní vlivy se přebytek zvýšil z lednových 3,8 mld. CZK na 19,2 mld. CZK v únoru.
Forex: Jádrová inflace v eurozóně zůstává vysoká
03.04.2024 Data z amerického trhu práce ukáží na další solidní tvorbu nových pracovních míst v soukromém sektoru. Stále solidní kondici americké ekonomiky potvrdí i index ISM z oblasti služeb, který naznačí další růst aktivity v tomto sektoru. Inflace v eurozóně v březnu zřejmě zůstane na únorové úrovni 2,6 % y/y. Růst jádrové složky podle nás sice zpomalí, ale pod tři procenta se nedostane. Polská centrální banka ponechá úrokové sazby beze změny. Jejich první snížení očekáváme letos v červenci.
Forex: Koruna po Velikonocích mírně oslabila k euru i vůči dolaru
02.04.2024 Koruna dnes ztrácela k oběma hlavním světovým měnám. V porovnání s posledním závěrem před velikonočními svátky oslabila vůči euru o čtyři haléře na 25,34 EUR/CZK a k dolaru o desetník na 23,53 USD/CZK. Vyplývá to údajů serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: Koruna mírně ztrácí
02.04.2024 Dnes zveřejněný český PMI zůstal sice po padesátibodovou hranicí, vykázal však již třetí měsíc v řadě zlepšení. Po očištění od sezónních vlivů v březnu stoupl z únorových 44,3 bodů na 46,2 b. To byl nejlepší výsledek od srpna 2022. Zveřejněn byl i zápis z posledního zasedání centrální banky. Ta na něm snížila úrokové sazby o 50 bb. Pro uvolnění měnových podmínek o 75 bb hlasoval Tomáš Holub a Jan Frait. Bankovní rada se shodovala v tom, že rizika se koncentrují spíše na proinflační straně, a že je třeba i nadále postupovat opatrně. Ze záznamu rovněž plyne, že členové bankovní rady nebyli výrazně znepokojeni slabším kurzem koruny, než očekávala prognóza centrální banky. Státní rozpočet hospodařil ke konci letošního března se schodkem 105 mld. CZK. V meziročním srovnání byl deficit o 61,2 mld. CZK mělčí, což souvisí zejména s vyššími daňovými příjmy.
Index PMI se již odrazil ode dna
02.04.2024 Přestože český index PMI zůstal pod padesátibodovou hranicí a stále tak signalizoval pokles ve zpracovatelském průmyslu, došlo již třetí měsíc v řadě k zvýšení tohoto indexu. Po očištění od sezónních vlivů v březnu stoupl z únorových 44,3 bodů na 46,2 v dubnu. To byl nejlepší výsledek od srpna 2022. Stále sice docházelo ke snižování objemu výroby i nových zakázek, avšak výrazně pomalejším tempem. Celkovou poptávku dle některých respondentů negativně ovlivňoval vývoj v zahraničí, především v Německu. Z domácích faktorů firmy tížil především útlum ve stavebním sektoru.
Analytici: Zlepšení důvěry v ekonomiku ukazuje zotavující se hospodářství
25.03.2024 Březnové zlepšení důvěry v tuzemskou ekonomiku ukazuje, že české hospodářství začíná ožívat. Shodují se na tom analytici při hodnocení dnešních údajů Českého statistického úřadu (ČSÚ). Vyzdvihují především optimismus spotřebitelů, který podle nich může podpořit spotřebu domácností. Ta by podle odborníků letos měla táhnout hrubý domácí produkt (HDP), sdělili ČTK.
Důvěra v ekonomiku se v březnu zlepšila
25.03.2024 Nálada spotřebitelů i podnikatelů se v březnu poměrně výrazně zlepšila. U spotřebitelů stoupla o téměř šest bodů na 99,9 bodu, což byla nejvyšší hodnota od října 2021. Zároveň se přiblížila svému dlouhodobému průměru. Výrazně se zvýšil počet respondentů, kteří očekávají, že v příštích dvanácti měsících dojde ke zlepšení jejich finanční situace. Zde se pozitivně odráží obnovený růst reálných mezd společně s návratem inflace ke dvouprocentnímu cíli na začátku letošního roku, s čímž souvisí i klesající obavy spotřebitelů ohledně růstu cen.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Důvěra v ekonomiku eurozóny se zlepšuje
25.03.2024 Ve Spojených státech bude v tomto týdnu pozornost směřovat na cenový index PCE. Ten zřejmě za únor ukáže relativně silný meziměsíční růst. Pro to, aby americká centrální banka v červnu snížila úrokové sazby, tak bude klíčový vývoj březnové a dubnové inflace. Ta by měla dle našich očekávání zpomalit, míra nejistoty ohledně načasování uvolňování měnové politiky však zůstává značná. V eurozóně tento týden uvidíme další mírně oživení peněžní zásoby M3, lepší náladu spotřebitelů i větší důvěru v tamní ekonomiku. Výsledky březnového konjukturálního průzkumu budou zveřejněny i na domácí půdě. Zpřesněný odhad HDP zá čtvrtý kvartál loňského roku pravděpodobně velkou revizi nepřinese. Zajímavý bude nicméně pohled na vývoj úspor domácností a ziskových marží firem.
Forex: Koruna v závěru týdne dál oslabila k oběma hlavním světovým měnám
22.03.2024 Koruna v závěru týdne dál oslabila k oběma hlavním světovým měnám. Kolem 17:00 se obchodovala za 25,33 EUR/CZK a za 23,42 USD/CZK. V porovnání se čtvrtečním závěrem ztratila vůči euru tři haléře a k dolaru 12 haléřů. Vyplývá to z informací serveru Patria Online.
Forex: Týdnu dominovala zasedání centrálních bank
22.03.2024 Tento týden patřil centrálním bankám. K jednacímu stolu zasedl americký FED, britská a švýcarská centrální banka a v neposlední řadě i ta česká. Fed ponechal dle očekávání úrokové sazby beze změny na 5,25-5,50 %, jeho výstup nicméně trh vyhodnotil jako holubičí a dolar tak reagoval oslabením. Aktualizovaný medián výhledu úrokových sazeb i nadále implikoval trojí snížení úrokových sazeb v letošním roce, zároveň přinesl mírně vyšší úroveň dlouhodobých úrokových sazeb (místo 2,5 % to je nyní 2,6 %). Další kroky budou dle Jerome Powella závislé na vývoji dat. My první snížení sazeb očekáváme v červnu.
Forex: IFO index v březnu zřejmě mírně poklesl
22.03.2024 Jediným indikátorem, který dnes bude zveřejněn, je německý IFO index. Na něm se zřejmě negativně podepíší tamní stávky a růst mzdových nákladů. Čekáme tedy jeho mírné zhoršení. Zbytek kalendáře pak zeje prázdnotou.
Fed ponechá sazby beze změny, první „cut“ očekáváme v červnu
19.03.2024 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Opět zřejmě zopakuje, že debata o jejich snižování začala, konkrétnější specifikaci, kdy takovéto kroky očekávat, ale nenabídne. Trh očekávání březnového snížení sazeb již zcela vymazal a nyní ve svých cenách zahrnuje 60% šanci na červnový „cut“.
Český průmysl lednovými výsledky zklamal
15.03.2024 Leden přinesl smíšené výsledky z reálné ekonomiky. Průmyslová produkce výrazně zklamala, když meziměsíčně poklesla o více než dvě procenta. Silně klesla výroba automobilů, meziměsíčně nižší výrobu ale zaznamenala polovina všech odvětví ze zpracovatelského průmyslu. Stavebnictví si naopak meziměsíčně polepšilo. Výsledek ale zachraňovalo pouze inženýrské stavitelství, když výstup pozemního klesal. Dobrou zprávou byl výrazný růst nově zahájené výstavby bytů.
Letošek by měl být pro stavební sektor lepší
15.03.2024 Stavební produkce v lednu meziročně poklesla o 5,9 %, v meziměsíčním srovnání byla nicméně o 1 % vyšší. Za tímto výsledkem stál ale rozdílný vývoj v obou hlavních kategoriích. Povzbudivá byla dynamika produkce inženýrského stavitelství (+1,4 % y/y), naopak u pozemního stavitelství produkce klesla (-8,3 % y/y).
Spotřebitelé podpoří růst slovenské ekonomiky a udrží inflační tlaky silné
14.03.2024 Slovenská ekonomika letos zůstane odolná a její růst podle nás mírně zrychlí na 1,6 % oproti růstu o 1,1 % zaznamenaném za rok 2023. K tomu přispěje spotřeba domácností podpořená rostoucími reálnými příjmy a také fixní investice tažené prostředky z fondů EU. Čistý vývoz by měl naopak po velmi silném roce 2023 přispět záporně.
Forex: Irsko stáhne evropskou průmyslovou produkci výrazně do záporu
13.03.2024 Evropská průmyslová produkce v lednu zřejmě meziměsíčně propadla o výrazná tři procenta. Za výsledkem ale stál především výsledek tradičně volatilního irského průmyslu, který byl meziměsíčně nižší o téměř třicet procent. Celkově je ale vstup průmyslu v eurozóně do letošního roku opravdu slabý. V následujících měsících však očekáváme, a to vzhledem k solidnímu růstu mezd domácností a pozvolna se lepšícím předstihovým indikátorům, zlepšení i v této oblasti.
Forex: Po vyjádření viceguvernérky Zamrazilové koruna mírně posílila
12.03.2024 Kurz koruny dnes posílil o 0,2 % na 25,67 EUR/CZK. Na silnější úrovně mu pomohla Eva Zamrazilová, která prohlásila, že se na březnovém zasedání bude rozhodovat mezi 25bodovým a 50bodovým snížením úrokových sazeb. Maximální uvolnění měnových podmínek by však mělo být podle ní 50bodové. Současné tempo snižování úrokových sazeb považuje rozumné. V odpoledních hodinách pro agenturu Reuters poskytl rozhovor člen bankovní rady Jan Kubíček. Ten řekl, že s tím, jak se inflační tlaky ustálily a kurz koruny stabilizoval, může centrální banka tento měsíc opět snížit úrokové sazby o 50 bb. Očekává, že centrální banka bude uvolňovat měnové podmínky pomalejším tempem, a to na úroveň kolem 4 % do konce roku.
Forex: Data z amerického trhu práce potvrdí jeho dosavadní odolnost
06.03.2024 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report z tamního trhu práce. Ten by měl ukázat na jeho stále solidní kondici. Před americkým Kongresem dnes vystoupí šéf Fedu Jerome Powell. Projev se pravděpodobně ponese v podobném duchu, jako poslední zasedání americké centrální banky. Tedy že se snižováním úrokových sazeb bude vhodné počkat do okamžiku, kdy bude jasné, že se inflace udržitelně vrací k cíli a trh práce ochlazuje. V eurozóně dnes žádná zajímavější data zveřejněna nebudou. Polská centrální banka dnes ponechá sazby beze změny.
Forex: Regionální trhy mírně v plusu
05.03.2024 Regionální měny dnes mírně posilovaly. Kurz koruny se pohyboval převážně v pásmu 25,35-25,40 EUR/CZK. Ve srovnání s předchozím obchodním dnem byl o zhruba 0,1 % silnější. K výraznějším pohybům kurz nepřiměl ani rozhovor s Tomášem Holubem z ČNB pro Roklen24. Ten uvedl, že měnová politika nemusí být tak přísná, jako byla při dvouciferné inflaci, ale že její uvolňování musí probíhat postupně a relativně opatrně.
ECB sníží sazby poprvé v červnu
05.03.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Naše očekávání jejich prvního snížení jsme nicméně posunuli ze září letošního roku na červen. Tuto změnu umožnil námi očekávaný vývoj inflace, která by se v příštím roce měla dostat udržitelněji k inflačnímu cíli poté, co 2 % dosáhne již letos na podzim. Zároveň ale vzhledem k utaženému trhu práce a svižně rostoucím mzdám neočekáváme, že by tempo utahování měnových podmínek mělo být nějak razantní. Naše prognóza počítá se snižováním sazeb o 25 bb jednou za kvartál, a to až do doby, než depozitní sazba dosáhne úrovně dvou procent.
Index PMI se odráží ode dna
01.03.2024 Přestože český index PMI zůstal pod padesátibodovou hranicí a signalizoval tak silný pokles ve zpracovatelském průmyslu, došlo již druhý měsíc v řadě k jeho zvýšení. Po očištění od sezónních vlivů v únoru stoupl z lednových 43 bodů na 44,3. To byl nejlepší výsledek za téměř rok. Stále docházelo ke snižování obejmu výroby i nových zakázek avšak pomalejším tempem. K výrazně slabšímu poklesu výroby docházelo i díky dokončování již rozpracovaných zakázek. Přesto ale firmy dále pokračovaly v propouštění zaměstnanců a redukci zásob. Ta zrychlila v důsledku nižších nákupů vstupů. Na klesající poptávku se výrobci snažili reagovat snižováním cen svých výstupů a to již desátý měsíc v řadě. Tempo však bylo mírnější než v lednu. Ceny vstupů naopak po roce mírně vzrostly.
Forex: Důvěra v eurozóně se mírně zlepší
28.02.2024 Bilance amerického zahraničního obchodu za leden vykáže mírné prohloubení deficitu. Silný růst tamní ekonomiky ze závěrečného čtvrtletí loňského roku, jehož zpřesněný odhad bude dnes publikován, se tak již (nejen z tohoto důvodu) nezopakuje. V eurozóně bude zveřejněn výsledek průzkumu důvěry v ekonomiku z dílny Evropské komise. Ten podle našeho odhadu ukáže na její mírné zlepšení v průmyslu, službách, i v ekonomiku jako celek. Zůstane však stále pod svým dlouhodobým průměrem. České ceny průmyslových výrobců z důvodů sezónních faktorů, slabšího kurzu koruny a vyšších cen na komoditních trzích vykáží za leden meziměsíční růst o více než jedno procento.
Forex: Koruna dnes mírně posílila k oběma hlavním světovým měnám
27.02.2024 Česká koruna dnes mírně posílila k oběma hlavním světovým měnám. Vůči euru to bylo ve srovnání s pondělním závěrem o čtyři haléře na 25,35 EUR/CZK. K dolaru si polepšila o dva haléře, v 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 23,38 USD/CZK.
Forex: Maďarská centrální banka snížila sazby o procentní bod
27.02.2024 S kurzem koruny dnes zahýbal Tomáš Holub, respektive zveřejnění jeho prezentace na stránkách ČNB. Citace věty, že aktuální vývoj kurzu koruny je proinflačním rizikem poslala korunu na o deset haléřů silnější úroveň (25,30 EUR/CZK). Záhy ale kurz z poloviny zisky umazal. Celkově byla nicméně prezentace v souladu s tím, co již z ČNB zaznělo, tedy že se inflace začátkem letošního roku vrátí na dohled 2% cíle, u kterého setrvá i na horizontu měnové politiky. Ve srovnání s předchozím dnem skončila koruna o 0,2 % silnější (na 25,34 EUR/CZK).
Důvěra v ekonomiku podle analytiků naznačuje pomalé hospodářské oživení
23.02.2024 Spotřebitelské nálady se zlepšují díky slábnoucí inflaci a dávají naději na postupné oživení spotřeby. Naproti tomu průmysl dál trápí nedostatek zakázek, což je spojeno zejména se slabým hospodářským vývojem v Německu. Oživení české ekonomiky v letošním roce proto bude pomalé, hodnotí analytici dnešní údaje Českého statistického úřadu (ČSÚ) o důvěře v ekonomiku. Podle ČSÚ se spotřebitelská důvěra zlepšila, podnikatelská ale zhoršila a celkově důvěra meziměsíčně klesla o 1,9 bodu na 90,6 bodu, což je nejnižší hodnota od září.
Nálada spotřebitelů se zlepšila, podnikatelům naopak
23.02.2024 Souhrnný indikátor důvěry v českou ekonomiku se v únoru snížil o 1,9 bodu na 90,6 bodu. Mírně se ale začínají rozevírat nůžky mezi důvěrou podnikatelů a spotřebitelů, když důvěra mezi podnikateli již druhý měsíc v řadě poklesla o 2,8 bodu na 89,9 bodu, zatímco důvěra mezi spotřebiteli se naopak druhý měsíc v řadě zvýšila, tentokráte o 2,8 bodu na 94 bodu. Ve srovnání s lednem se snížil počet spotřebitelů hodnotících svou současnou finanční situaci hůře než v předchozích dvanácti měsících.
Forex: Zápis ze zasedání potvrdí, že Fed bude se snížením sazeb vyčkávat
21.02.2024 Zápis z posledního zasedání Fedu potvrdí, že centrální banka nepovažuje za vhodné snižovat úrokové sazby dříve, než si bude více jistá udržitelným návratem inflace k dvouprocentnímu cíli. Konkrétnější informace týkající se zmírnění tempa kvantitativního utahování zatím neočekáváme. Z dat dnes stojí za pozornost pouze evropská spotřebitelská důvěra. Ta by měla opět mírně stoupnout.
Forex: Region mírně v plusu
20.02.2024 Poloprázdný makroekonomický kalendář přispěl k tomu, že obchodování na regionálních trzích bylo dopoledne poměrně poklidné. K posilujícímu trendu se regionální měny přiklonily až v odpoledních hodinách. Nejvíce si z úterní seance odnesla česká koruna, která zpevnila o 0,3 % na 25,41 EUR/CZK. Zisky maďarského forintu a polského zlotého byly menší a pohybovaly se kolem 0,1 %. Náladu regionu zřejmě vylepšila společná evropská měna, která posílila o 0,5 % na 1,0830 EUR/USD.
Forex: HDP eurozóny za Q4 23 bude revidován směrem nahoru
14.02.2024 Kalendář ve Spojených státech je dnes prázdný. V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za závěrečné čtvrtletí loňského roku. Ten bude zřejmě v důsledku lepšího výsledku průmyslové výroby revidován směrem nahoru z 0,0 % na 0,2 %. Prosincový průmysl podle našeho odhadu meziměsíčně vzrostl o více než dvě procenta. Za výsledkem stál především výrazný růst irské průmyslové produkce. V Česku žádná další data zveřejněna nebudou.
Forex: Americká inflace srazila korunu i euro na slabší úrovně
13.02.2024 Německý ZEW index v únoru vzrostl ve složce očekávání z lednových 15,2 bodu na 19,9 bodu. Překonal tak tržní očekávání, přičemž rostl již sedmý měsíc v řadě. Ve složce hodnotící současnou situaci si nicméně již druhý měsíc v řadě pohoršil. Zveřejněná data tak signalizují opatrný optimismus. I tak ale očekáváme, že německá ekonomika bude až do závěrečného čtvrtletí letošního roku stagnovat.
Forex: Česká měna dnes k euru dál oslabila k úrovni z předloňského května
13.02.2024 Česká měna dnes k euru dál oslabila k úrovni z předloňského května, proti pondělí ztratila 11 haléřů na 25,37 EUR/CZK. Vůči dolaru si dnes koruna pohoršila o 18 haléřů na 23,66 USD/CZK, což je nejslabší úroveň od konce předloňského listopadu. Vyplývá to z informací na serveru Patria Online.
Podíl nezaměstnaných v lednu stoupl
08.02.2024 Podíl nezaměstnaných osob v lednu vzrostl z prosincových 3,6 % na 4,0 % a o jednu desetinu tak překročil naše i tržní očekávání. Na výsledku se podílel vliv sezónních faktorů, kdy v zimních měsících tradičně ubývají zaměstnanci v zemědělském sektoru či stavebnictví. Po sezónním očištění zůstal podíl nezaměstnaných prakticky beze změny na listopadové úrovni (3,6 %). Počet uchazečů o zaměstnání ve srovnání s předchozím měsícem stoupl o 16 tisíc na 295,5 tisíc (NSA), ve srovnání s lednem 2023 byl vyšší o 16 tisíc. Počet volných pracovních míst meziměsíčně poklesl o 5 tisíc na 266,8 tisíc. Na jedno volné pracovní místo v lednu připadal jeden uchazeč, stejně jako tomu bylo v předchozích pěti měsících.
Forex: Polská centrální banka ponechá sazby beze změny
07.02.2024 Světový kalendář je dnes poloprázdný. Ve Spojených státech bude zveřejněn vývoj bilance zahraničního obchodu za prosinec. Jeho deficit by se měl nepatrně zmírnit. Polská centrální banka na svém zasedání pravděpodobně ponechá sazby beze změny. Další snížení úroků očekáváme až v červenci. Domácí maloobchodní tržby za prosinec by měly vykázat růst. I tak ale úroveň poptávky zůstává nízká.
Forex: Česká data v závěru roku vyzněla mírně optimisticky
06.02.2024 V Česku byla dnes zveřejněna tradiční sestava dat z reálné ekonomiky, tedy výsledek průmyslové produkce, stavebnictví a zahraničního obchodu za prosinec. Průmysl zakončil rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně ožila především výroba automobilů. Na optimistické vlně jinak pesimistický loňský rok uzavřela i stavební výroba. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávali. Koruna na zveřejněná data nijak zásadně nereagovala. Celý den se pohybovala poblíž hladiny 24,95 EUR/CZK. Výraznějších změn nedoznaly ani kurzy ostatních regionálních měn. Polský zlotý se v odpoledních hodinách obchodoval za 4,35 EUR/PLN, maďarský forint pak za 386,60 EUR/HUF.
Prosincová data přinesla opatrný optimismus
06.02.2024 Prosincová data z reálné ekonomiky nabídla důvody k mírnému optimismu. Průmyslová výroba zakončila rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně rostla především výroba automobilů. Na optimistické vlně zakončila loňský rok i stavební výroba, která byla ve srovnání s listopadem také vyšší. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávaly.
Přebytek zahraničního obchodu se v prosinci meziměsíčně snížil
06.02.2024 Prosincová bilance zahraničního obchodu sice zůstala v plusu, nicméně ve výrazně nižším, než tomu bylo v listopadu (3,5 mld. CZK vs listopadových 29,4 mld. CZK). Prosincová data nicméně bývají tradičně ovlivněna vyššími vánočními dovozy. Po sezónním očištění dosáhl prosincový zahraniční obchod přebytku 17 mld. CZK (meziročně vyšší o 8,5 mld. CZK). Pozitivně se na něm i nadále odrážel slabší nominální dovoz ropy a zemního plynu, jehož o 7 mld. CZK méně záporné než rok předtím. V tomto vývoji se projevuje pokles cen na světových komoditních trzích.
Nálada ve zpracovatelském průmyslu se mírně zlepšila
01.02.2024 Nálada v českém zpracovatelském průmyslu se v lednu ve srovnání s prosincem zlepšila, stále však ukazuje na výraznou kontrakci v tomto sektoru. Index stoupl z prosincových 41,8 bodu na 43 bodu v lednu. Firmy stále trápil pokles nových zakázek, přestože jeho tempo nepatrně zmírnilo. Navzdory tomu však loni v listopadu nominální hodnota nových zakázek v tuzemském průmyslu meziměsíčně vzrostla potřetí v řadě. I tak ale výroba v lednu klesala silným tempem a to již dvacátý měsíc v řadě. Zároveň docházelo k poklesu cen vstupů, což prodejci využili ke snížení prodejních cen. Tempo jejich poklesu zrychlilo a bylo dokonce nejvyšší za posledních čtrnáct let. I v lednu dle průzkumu docházelo k redukci stavu zásob i pracovníků. Tentokrát už firmy již zřejmě sahaly k propouštění i z řad stálých pracovníků. K uspokojování objednávek firmy využívaly stávající zásoby, zároveň je kvůli nižší poptávce příliš nedoplňovaly.
Forex: Zasedání Fedu by mohlo zredukovat očekávání březnového „cutu“
31.01.2024 Americká centrální banka ponechá dnes úrokové sazby s největší pravděpodobností beze změny. Navíc opět zřejmě zmíní, že debata o jejich snižování již začala, bližší informaci ohledně načasování začátku tohoto cyklu však nenabídne. V každém případě sázky na to, že to bude již v březnu, by dnešní zasedání mohlo zredukovat. Ve stejném směru by mohla působit data z amerického trhu práce, která ukáží na jeho stále slušnou kondici. V eurozóně bude pozornost směřovat do Německa, kde bude zveřejněna lednová inflace a data z trhu práce. Inflace by měla potvrdit, že cenové tlaky v Německu slábnou.
Forex: MNB snížila úrokové sazby méně, než se čekalo
30.01.2024 Podle předběžného odhadu česká ekonomika v závěrečném čtvrtletí loňského roku vzrostla o 0,2 % q/q, avšak poté, co ve třetím čtvrtletí poklesla o 0,6 % q/q. Výsledek byl plně v souladu s našimi očekáváními. Ve znamení poklesu byl i celý rok 2023 (o 0,4 %). Ten především souvisel s propadem spotřeby domácností a nižší tvorbou zásob. Nejsilnější protiváhou byl pak rychle rostoucí čistý vývoz. Česká koruna na zveřejněná data nijak zásadně nereagovala a v průběhu celého dne se pohybovala převážně v pásmu 24,81-24,85 EUR/CZK. Ve srovnání s předchozím dnem byla o 0,1 % silnější. Zisky si připisoval i polský zlotý, když posílil o 0,3 % na 4,35 EUR/PLN.
Fed ponechá sazby beze změny
30.01.2024 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Zmíní zřejmě, že debata o jejich snižování začala, konkrétnější specifikaci, kdy takovéto kroky očekávat, ale neposkytne. Data zveřejněná od jejího posledního zasedání překvapila ve směru nahoru (HDP, Nonfarm Payrolls), vyšší je stále i jádrová inflace. Zároveň se ale jádrový deflátor soukromé spotřeby v posledních dvou čtvrtletích již pohyboval na cíli Fedu. Trh nyní ve svých cenách zahrnuje 50% šanci, že Fed sníží sazby již v březnu. To je ale podle našeho názoru předčasné. Fed si bude chtít být jistý, že se i další inflační ukazatele blíží udržitelně k cíli a že trh práce ochlazuje. První snížení sazeb tak očekáváme až v květnu s tím, že na konci letošního roku by se klíčová úroková sazba měla nacházet na 3,75-4,00 %.
Ospalý rozjezd ekonomiky
24.01.2024 Po loňském poklesu o 0,4 % očekáváme růst o 0,8 %. Pozvolné oživení bude souviset s vyšší spotřebou domácností podpořenou obnoveným růstem reálných mezd a rozpouštěním vysokých úspor.
ECB sníží sazby poprvé v září
24.01.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Pozornost bude směřovat na ekonomický vývoj v letošním roce, na přetřes může přijít velikost bilanční sumy centrální banky. Pro další nastavení měnové politiky bude klíčový mzdový vývoj, jehož výsledky za první čtvrtletí letošního roku se dozvíme v květnu. Domníváme, že centrální banka si bude chtít být skutečně jistá, že se inflace udržitelně blíží k jejímu 2% cíli.
Nálada spotřebitelů se zlepšila, podnikatelům naopak
24.01.2024 Souhrnný indikátor důvěry v českou ekonomiku se v lednu snížil o 1,3 bodu na 92,5 bodu. Vývoj jednotlivých složek byl však rozdílný, když důvěra mezi podnikateli poklesla o 2,8 bodu na 92,7 bodu, zatímco důvěra mezi spotřebiteli se naopak zvýšila o 5,8 bodu na 91,2 bodu. U spotřebitelské důvěry se však jednalo spíše o korekci výrazného propadu v prosinci. Důvěra se tak dostala zpět na listopadovou úroveň. Výraznější zlepšení spotřebitelské důvěry očekáváme až ve druhé polovině letošního roku, kdy již bude zřejmé, že ekonomika začíná ožívat, reálné mzdy opět rostou a inflace je ukotvena v tolerančním pásmu centrální banky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB sníží sazby poprvé v září
22.01.2024 Americká ekonomika vzrostla podle našeho odhadu v závěrečném čtvrtletí loňského roku o necelá dvě procenta mezikvartálně anualizovaně. V eurozóně bude klíčovou událostí zasedání Evropské centrální banky. Ta se očekávání ohledně prvního snížení úroků zatím snažila spíše mírnit. Naše prognóza počítá s prvním uvolněním měnových podmínek v září letošního roku. Datům budou tento týden dominovat předstihové indikátory. Zatímco indexy PMI by se měly v eurozóně dále mírně zlepšovat, a to jak v průmyslu, tak i ve službách, německý IFO index čeká ve složce očekávání zřejmě mírné zhoršení. S jakou náladou vstoupily do letošního roku české domácnosti a podnikatelé, by měl ukázat ve středu zveřejněný konjunkturální průzkum.
Forex: Regionální měny se v pátek snažily korigovat ztráty
19.01.2024 Společná evropská měna tento týden ztrácela. Z pondělních úrovní okolo 1,0960 EUR/USD se posunula na pátečních 1,0880 EUR/USD. Dolaru nahrávala zveřejňovaná data, která překvapovala ve směru nahoru. Pozitivní vývoj zaznamenaly především prosincové maloobchodní tržby Ty v kontrolní skupině, která je důležitá z hlediska vývoje spotřeby domácností v HDP, vzrostly o 0,8 % m/m.
Forex: Americké maloobchodní tržby v prosinci zřejmě rostly
17.01.2024 Americké maloobchodní tržby by měly v prosinci vzrůst o solidního půl procentního bodu. Vyšší by měly být i bez prodejů aut. Naopak průmyslová výroba bude podle našeho odhadu stagnovat. V eurozóně bude zveřejněn pouze finální výsledek prosincové inflace, který potvrdí, že jí efekt statistické základny vytlačil na vyšší úroveň. České ceny průmyslových výrobců vlivem vývoje na světových komoditních trzích meziměsíčně poklesnou.
Forex: Koruna v úzkém pásmu
16.01.2024 Pohyby na kurzu koruny dnes byly mikroskopické. Domácí měna se držela v pásmu 24,68-24,72 EUR/CZK. Větší volatilitu zažívaly zbylé regionální měny, které ve srovnání s pondělním obchodováním ztrácely. Polský zlotý se obchodoval kolem úrovní 4,39 EUR/PLN a byl tak o 0,5 % slabší, maďarský forint se v odpoledních hodinách pohyboval kolem 379,60 EUR/HUF, což byla o 0,2 % nižší úroveň.
Forex: Zástupce Fedu Williams nastíní vývoj americké ekonomiky v roce 2024
10.01.2024 Jak by se v letošním roce mohla vyvíjet americká ekonomika, to dnes ve svém vystoupení nastíní člen FOMC John C. Williams. Z dat bude zveřejněn vývoj amerických velkoobchodních zásob za listopad, které zřejmě dále poklesnou. Evropský kalendář dnes zajímavá data nenabízí. V regionu bude zveřejněn zápis z posledního zasedání maďarské centrální banky, který zřejmě potvrdí její odhodlanost pokračovat v dalším snižování sazeb.
Forex: Koruna oslabila k euru i dolaru
09.01.2024 Česká měna dnes oslabila k euru i dolaru. K 17:00 si pohoršila oproti předchozímu závěru vůči euru o šest haléřů na 24,57 EUR/CZK a k dolaru o 17 haléřů na 22,50 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Středoevropské měny slábnou
09.01.2024 Z domácích dat byl dnes zveřejněn vývoj prosincového podílu nezaměstnaných osob. Ten vlivem sezónního vývoje stoupl z listopadových 3,5 % na 3,7 %. Zároveň ČNB publikovala data o vývoji devizových rezerv. Z těch vyplývá, že centrální banka i v listopadu pokračovala s odprodejem části výnosů, když na devizovém trhu uzavřela spotové operace za 280 mil. EUR.
Podíl nezaměstnaných v prosinci mírně stoupl
09.01.2024 Podíl nezaměstnaných osob v prosinci vzrostl z listopadových 3,5 % na 3,7 % a naplnil tak naše i tržní očekávání. Na výsledku se podílel vliv sezónních faktorů, kdy v zimních měsících tradičně ubývají zaměstnanci v zemědělském sektoru či stavebnictví. Po sezónním očištění dosáhl podíl nezaměstnaných 3,6 %. Počet uchazečů o zaměstnání ve srovnání s předchozím měsícem stoupl o 16 tisíc na 279 tisíc, ve srovnání s listopadem 2022 byl vyšší o 7,4 tisíc. Počet volných pracovních míst meziměsíčně poklesl o 6,9 tisíce na 271,8 tisíc. Jejich počet klesl i po sezónním očištění. Na jedno volné pracovní místo v prosinci připadal jeden uchazeč, stejně jako tomu bylo v předchozích čtyřech měsících.
Auta táhla zahraniční obchod, průmysl naopak potopila
08.01.2024 Listopadová data z reálné ekonomiky vyzněla spíše negativně. Česká průmyslová produkce vlivem nižší výroby automobilů výrazně poklesla, stejně tak i stavební produkce, na kterou dopadlo nadprůměrně deštivé počastí i vysoké ceny stavebních prací a materiálů. Překvapivě pozitivním výsledkem skončil naopak zahraniční obchod, kterému pomohl vývoz automobilů a nižší a levnější nákupy ropy a zemního plynu. Celkově tedy čtvrté čtvrtletí nevyznívá pro českou ekonomiku zatím příliš dobře.
Zahraničnímu obchodu opět pomohla auta
08.01.2024 Listopadový zahraniční obchod překvapil přebytkem 30,8 mld. CZK. Náš odhad byl sice vyšší než tržní konsenzus (16,6 mld. CZK vs. konsenzus 10,1 mld. CZK), i tak ale za výsledkem zaostal. Celkové saldo příznivě ovlivnil především meziročně o 15,1 mld. CZK vyšší přebytek obchodu s motorovými vozidly. Zde se promítá dokončování rozpracované výroby z minulých období, vyřizování neuspokojené poptávky a vyskladňování dokončených výrobků.
Dobrá finanční situace firem i vysoká míra úspor domácností
05.01.2024 Konečný odhad tuzemského HDP za třetí čtvrtletí přinesl mírnou revizi k ještě hlubšímu poklesu, a to o 0,6 % q/q. V meziročním srovnání ekonomika poklesla o 0,8 %. Struktura růstu zůstala v podstatě beze změny. Propad byl široce rozložený, tažený především zásobami, spotřebou domácností, ale i čistými exporty a fixními investicemi.
Forex: Americký ISM zůstane v pásmu kontrakce
03.01.2024 Americký průmyslový ISM index byl v prosinci zřejmě negativně ovlivněn nižším objemem zakázek. Zůstane tak i nadále pod padesátibodovou hranicí, značící fázi kontrakce. V Německu rostoucí počet nezaměstnaných ukáže na postupné ochlazování tamního trhu práce. V regionu bude kalendář událostí prázdný.
Související klíčová slova:
Jiří Polanský | Zvyšování sazeb ČNB | Bilanční suma | Nálada českých spotřebitelů | Odhad vývoje ekonomiky | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Realitní trh | Subdodávky | Zpravodajský server | Ruská mobilizace | Zvyšování cen | Výnosy dluhopisů | Vývoj nezaměstnanosti | Války | Americký ADP | Posílení dnes | Vývoj | Jakub Seidler | Data z trhu práce | Zveřejněné údaje | Trh nemovitostí | Nákupu státních dluhopisů | Nominální mzdový růst | Ceny bytů | Česká ekonomika letos | TV Nova | Ošetřovné | Člen bankovní rady Aleš Michl | DPH | EUR | Spotřebitelské výdaje | Sankce na ruskou ropu | Bundesbank | Surová ropa | Automobilový sektor | Mobilizace v Rusku | Oživení německého průmyslu | Přebytky zásob | Výkyvy | Itálie | Stoxx | Stavební produkce | Klíčový ukazatel | PMI ve službách v eurozóně | PEPP | Údaj o HDP | Očekávání | Korelace | Vyhlášení nouzového stavu | Volatilní | Inflace v září | Evropské centrální banky | Údaje o vývoji inflace | Němečtí investoři | České hospodářství | Stavebnictví v březnu | Zasedání ČNB | PMI v eurozóně | Veřejné finance | Ruské invaze na Ukrajinu | Trh práce | Evropská komise | Souhrnný indikátor | Pro investory | Oživení ekonomiky | Ceny ropy a zemního plynu | Investice | Britská centrální banka | Rozvolnění | Saldo běžného účtu | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Návrat inflace | Diverzifikace | Lednová inflace | Index aktivity | Česká měna dnes | Pokles cen energií | Volatilní vývoj | Cyklus zvyšování sazeb | Výrobní podniky | Škoda Auto | ADP report | Stavební výroba v květnu | Ifo | Nálada v eurozóně | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | Stimul | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Jaroslav Tupý | Chování | Náklady na financování | Rekord | Vstupní náklady | Raiffeisenbank | Evropský index | Evropské měny | Nákupy aktiv | Creditas | Výraznější impuls | Moody's Investors Service | Reálné ekonomiky | Úrokové sazby v USA | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Impuls | Český statistický úřad | ČNB kurz | EUR/USD | Nálada v průmyslu | Spotřebitelé | Šéf Fedu Jerome Powell | Goldman Sachs | Výhled ekonomiky | Český průmysl | Akcie společnosti | Kondice ekonomiky | Pesimistická nálada | Důvěra v ekonomiku | Aktuální vývoj | Rostoucí výnosy | Opatrný optimismus | Lagardeová | Nejvyšší soud | Průměrné mzdy | Lídři Evropské unie | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Cenné papíry | Výnos | Nová prognóza ČNB | Přecenění zboží | Kurzotvorné informace | Zpřesněné údaje | Brent | Výkon průmyslu | IHNED | Delta | Likvidita na trhu | Vzdělávání | Denník | Šéf Fedu | Opatření v Číně | Slabá poptávka | Růst sazeb | Zkrocení inflace | Viceguvernér ČNB | Posílení | Nárůst ceny | Zasedání centrálních bank | Nová makroekonomická prognóza | Strach | Údaje o hrubém domácím produktu | Očekávání ČNB | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Nejvýraznější růst | Spotřebitelské inflace | Konec programu QE | NFP | Růst hrubého domácího produktu | Odhad HDP | Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA | Posilování dolaru | Snižování sazeb v USA | Projekce | Kontrakce | Peníze | Ukazatel | Výrobní sektor | Vývoj měnové politiky | Výkon | Béžová kniha | Unie | Investovat | Next Finance | Zastropování cen energií | Meziroční růst cen | NFP report | Prognóza | Výrazný vzestup | Bilance obchodu | Vývoj státního rozpočtu | Odpor | Měnová politika Fedu | Čerpání peněz | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Energetické úspory | Hlubší schodek | Americký Fed | Představitelé ECB | Energetický tarif | Nízká likvidita na trhu | Provident Financial | Výsledek hospodaření | Zasedání FOMC | Bankovní rada ČNB | Developeři | Brexit | Sentiment indikátory | ZEW index | Indikátory v eurozóně | Pesimismus | USD/EUR | Americké ekonomiky | Ceny elektřiny | Kč/USD | Český trh práce | Člen ECB | Události tohoto týdne | Výroba počítačů | Cestování | Odliv kapitálu | Dot plot | Slovenská vláda | Evropské PMI | Prodeje aut | Český PMI index | Posílení koruny | USD | Vývoj devizových rezerv | Export | Německé HDP | Chemický průmysl | Výnos desetiletého dluhopisu | Posilování koruny | Dnešní statistika | Deficit zahraničního obchodu | Zastavení poklesu | Prodej automobilů | Nové mutace | Data o vývoji HDP | Plány | Vládní opatření | TLTRO3 | Nová prognóza | Varianta delta | Hodnocení současné situace | Riziková averze | ČSOB | Evropská inflace | Inflace v České republice | Tvorba pracovních míst | Snižování cen | Ekonomická aktivita | Regulace | Maďarsko | Noviny | Američtí centrální bankéři | Úroková sazba | Růst výrobních cen | Index ISM ve službách | Klimatické změny | Tovární objednávky | Vyšší mzdy | Zvyšování sazeb Fedu | Spekulovat | Swapy | Cenové tlaky | Rostoucí ceny energií | Ruský prezident | Nerozhodné euro | Zhoršování situace | Snižování úroků | Program nákupu aktiv | Zvýšení sazeb | Výsledek inflace | Vládní výdaje | Covid | Středoevropské měny | Vyšší náklady | Nervozita | Důvěra investorů | Patria Online | Dovoz | Šíření nemoci | Viry | Obchodování na finančních trzích | Pozitivní zprávy | Růst cen ropy | Nominální hodnota | Bankroty | 1 milion | Investice ve stavebnictví | Marek Mora | Komoditní | Oldřich Dědek | Vývoj meziroční inflace | Největší ztráty | EUR/CZK | Data z amerického trhu práce | Válka na Ukrajině | Euforie | Makrodata | Investoři | Malta | Fungování | Portfolio | Nejistoty | Německá průmyslová produkce | Slovenská ekonomika | Negativní sentiment | Evropská měna | Přidaná hodnota | Karina Kubelková | Inflační čísla | Vyšší úrokové sazby | Index PPI | Automobilky | Euro Stoxx 50 | Všechny indikátory | Tranše | Dovoz ropy | Zisk | Zpřísňování měnové politiky | Dnešní posílení | Biden | Revize fiskálních pravidel | Červencová inflace | Cenový růst | Situace na finančních trzích | Makroekonomická prognóza | Lepší výsledky | Forward guidance | NAHB | Prezident | Zápis z posledního zasedání | Americké prezidentské volby | Odložení brexitu | Hospodářské oživení | BP | Cíl ČNB | Nastavení úrokových sazeb | Růst německé ekonomiky | Dopady koronavirové krize | Nižší poptávka | Nemovitosti | Kapitálové rezervy | Kč/EUR | Riziko recese | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Boj s inflací | Analýzy | Finanční pomoc | Politická nestabilita | Investiční | Průzkum | Vývoj měnového páru | Hlavní úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | Demokraté | Kurz koruny k euru | ETS | Důvěra domácností | Hlavní události | Patria | Analytik Purple Trading | Ekonomický vývoj | Data z ekonomiky | Válka | Úrok | Evropské ekonomiky | Jednotná evropská měna | Očekávaný růst poptávky | Americké HDP | Agentura Reuters | Andrej Babiš | Data z průmyslu | Silnější zlotý | Spotřebitelský sentiment | Prodej | Míra zisku | Zpráva | EUR/PLN | Prémie | Vítězství Joe Bidena | Představitelé Fedu | Ekonomické dopady | Jan Kubíček | Výhled ratingu | Zvýšení úrokové sazby | S&P | Česká měna | Hrubý domácí produkt (HDP) | Rok 2024 | Obchodování | Výrazné ztráty | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Spotřebitelské ceny v USA | JOLTS | Nákupy dluhopisů | Nabídka | Rozhodnutí ČNB | Oznámení | Posilování eura | Podpora | Radovan Vávra | ZEW | Obchodní týden | Úsporný energetický tarif | Reálná mzda | Dobré výsledky | Centrální banky | Prezidentka ECB | Fungování trhů | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Zpomalení ekonomického růstu | Zprávy | Zpomalující inflace | Deflace | Dolary | Investiční aktivita | Vysoký přebytek | Růst inflace | Nezaměstnanost v USA | Přebytek obchodní bilance | Pozornost finančních trhů | Averze k riziku | Prognózy ČNB | PwC | Americký maloobchod | Události ve světě | Medián | Ceny ropy | Pokles tržeb | Příjmy a výdaje | Tržní úrokové sazby | 3M | Silný růst | Covidové krize | Údaje o vývoji HDP | Mutace delta | Průmysl v eurozóně | Prognóza Fedu | Dnešní data | Volný čas | Vyhlídky ekonomiky | Vyhlídky | Odhad inflace | Firmy | Snížení DPH | Kevin Tran Nguyen | Pozitivní výsledek | Cena ropy brent | Listopadová inflace | Míra | Nástroj | Výsledky | HUF | Ekonomické oživení | Depozitní sazby | Dění na finančních trzích | Zápis ze zasedání Fedu | Přebytek bilance zahraničního obchodu | Hospodaření státu | Technická recese | Úrokové sazby v Maďarsku | Kurz EUR/USD | Inflační tlaky | Špatné výsledky | TIM | Kurz dolaru | Fundamentální analýza | Víkendové parlamentní volby | Vakcína | Silný dolar | Slabé výsledky | Zpřesněný odhad | Financial | Koruna | E15 | Finanční služby | Cenový index PCE | Výrazný pokles | Tržní ceny | Kroky centrálních bank | Hypoteční trh | Francie | Sazby ČNB | Dopady koronaviru | Objem | Propad | Asociace | Obavy z recese | Pokračující pokles | Výkonnost | HDP eurozóny | HDP Británie | Pandemie koronaviru | Oživení v Číně | Údaje | Inverze výnosové křivky | Propouštění zaměstnanců | Posílení kurzu | Český index nákupních manažerů | Očekávání analytiků | Růst spotřebitelských cen v USA | Intervence ČNB | Výsledky průzkumu | Průzkumy | Státní rozpočet | Podíl nezaměstnaných | Hospodaření státního rozpočtu | Předstihové indikátory v eurozóně | Průmyslová výroba | Šéf centrální banky | Kurz české měny | Důchod | Bilion | Forwardové sazby | Poptávka po úvěrech | Pfizer | Posílení amerického dolaru | Situace v eurozóně | Směřování | Srovnávací základna | Výnosy bondů | Tempo růstu spotřebitelských cen | Slabší koruna | Premiér Andrej Babiš | Deficit | Surové ropy | Graf | Polsko | Ratingová agentura | Odliv dividend | Devizové trhy | Plyn | Nabídka státních dluhopisů | Bankéř | Ropa Brent | Nájemné | ČSOB Dominik Rusinko | Pozitivní impulz | Výnosové křivky | Hrubý domácí produkt | Současná situace | Vývoje kurzu | Ministryně práce a sociálních věcí | Finanční operace | Přijetí | Pokles produkce | Vojtěch Boháč | Oživení americké ekonomiky | Česká spořitelna | Jackson Hole | HUF/EUR | Korporátní daně | Německý Ifo index | Ceny na čerpacích stanicích | OPEC | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Reálný HDP | Parlamentní volby | Maďarský forint | Neutrální výhled | Johnson & Johnson | Ceny zemědělských výrobců | Investice do nemovitostí | Poptávka po nemovitostech | KB | Ústavní soud | Prime | Maloobchod | Zveřejněná data | Spotřebitelská nálada | Inflace v eurozóně | Americká centrální banka | Americký dolar | Zpomalení inflace | Trump | Patria Finance Tomáš Vlk | Stavebnictví | Ústup inflace | Kurzarbeit | Dopady války na Ukrajině | Prohloubení schodku | Vývoj na měnových trzích | Euroskupina | Dobrá čísla | Finanční krize | Ekonomická situace | Euro dnes | Vstupy | Inflace ve Spojených státech | Vývoj tržeb | Americká data | Problémy se subdodávkami | Míra úspor domácností | Údaje o inflaci | Instituce | James Bullard | Česká koruna | Restriktivní opatření | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Data z americké ekonomiky | Úspory | LNG | Pohyb koruny vůči euru | Dobrá data | Japonská centrální banka | Purple Trading Jaroslav Tupý | Situace | Americká centrální banka (Fed) | Ekonomická důvěra | Výroba automobilů | Zastropování cen elektřiny | Růst amerického HDP | Nový výhled | Běžný účet | Prodeje dluhopisů | Výdělky | Oslabení koruny | Seznam Zprávy | Zvýšení úrokových sazeb | Dezinflační tendence | Obchodování s korunou | Ziskové marže | Evropská ekonomika | Inflace v Polsku | Domácnosti | Výsledky HDP | Růst výnosů | Trh | Šíření nemoci COVID-19 | Odhad amerického HDP | Komise | Pád rublu | Aktivita na trhu | Německý HDP | Index nákupních manažerů | Volby v USA | Výrazný růst | USD/CZK | Forexové trhy | Otočení trendu | Koruny vůči euru | Fed | Analytici | Zahraniční obchod | Tempo očkování | Dnešní zasedání Fedu | Reálná hodnota | Korekce | Příliv kapitálu | Důvěra spotřebitelů | Spotřebitelská důvěra v USA | Pozornost | Moody's | Země EU | Prosincová inflace | Počet pracovních míst | Vývoj ekonomiky | Kurz forintu | Nízká likvidita | Snížení sazeb | Dobré zprávy | Zveřejnění výsledků | Boháč | Dluhopisy | Konkurenceschopnost | S&P 500 | Důvěra v eurozóně | Automobilový průmysl | Oživení české ekonomiky | Stagnace | Vývoj na světových trzích | Ekonomický a strategický výzkum | Zahájení ruské invaze na Ukrajinu | Volná pracovní místa | Makro | JDE | Posílení dolaru | Philip Lane | Volatility | Zemní plyn | Růst spotřebitelských cen | IRS | Generali Investments | DOT | ProCent | Ministři financí | Ceny zboží | Ceny kovů | MWh | Dezinflace | Kurz české koruny | Inflace v listopadu | Americký ADP report | Znalost | MRO | Vývoj na komoditních trzích | Snižování úrokových sazeb | Příležitosti | Polská inflace | Zpomalování inflace | Data z USA | Nejistota | Odhad růstu HDP | Utahování měnových podmínek | Portfólia | Růst tržeb | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | HDP v eurozóně | Akcenta | Ceny v průmyslu | Vývoj inflace | Letadla | Důvěra v průmyslu | Fiskální balíček | Kurz dolarů | Nižší růst | Pomoc Ukrajině | Exporty | Masivní propad | Důvěra | Pravděpodobnost | ECB dnes | Markéta Šichtařová | Znovuotevírání ekonomiky | Ministryně práce | Pokles úrokových sazeb | Vývoj úrokových sazeb | Ekonomická situace v eurozóně | Závazek | Podpůrná opatření | Antivirus | Silnější euro | Německá centrální banka | Tržby | Centrální banka | Silný propad | Devizové intervence | ILO | Koruna dnes | Polský zlotý | QE | Měnové otázky | Kurzový závazek | Bankovky | Bund | Červnová inflace | Donald Trump | Eurozóna | Jádrová inflace | Kovy | 3M PRIBOR | Sazby ECB | Zasedání americké centrální banky | Portugalsko | Společnosti | Spotová cena | Další růst | Aktivita v průmyslu | Vládní koalice | Americká průmyslová produkce | Celkový výsledek | Prohlášení | TLTRO | Analytika | Odvody | Březnová inflace | Next | TLTRO4 | Český maloobchod | Obchodníci | Maloobchodní tržby | Očekávání trhu | Neutrální úroková sazba | ČNB Aleš Michl | Analytik Cyrrusu | CZK | Reuters | Růst cen ve Spojených státech | Přebytek zahraničního obchodu | Růst HDP | Situace na Ukrajině | Kurzy koruny | Nárůst výnosů | Kompozitní index | Invaze | Škoda | Guvernér Michl | Depozitní sazba | ISM | Sazby beze změny | Nákupy vládních dluhopisů | Utahování měnové politiky | Británie | Deficit veřejných financí | PwC ČR | Růstový impuls | Růst produktivity | Unijní ministři | Silná data | Ekonomiky | Rychlý růst | Fiskální stimul | Koronavirová krize | Zvýšení základní úrokové sazby | Kurz eura vůči dolaru | Nová data | Inflace v květnu | Cvičení | Financovat | Oslabení kurzu | Konjunkturální průzkum | EUR/HUF | Platební bilance | Snížení DPH v Německu | Říjnová inflace | Debata | Jednání ECB | Hlubší deficit | Květnová inflace | Nový rekord | USA | Úroky | Cena | Silné oživení | Levnější ropa | Předstihové ukazatele | Silný trh | Rezervy bank | Růst ekonomiky eurozóny | Ztráta | Inflační očekávání | Zápis z posledního zasedání Fedu | Rozpočet | TABAK | Analytik Raiffeisenbank | Dolar | Setkání centrálních bankéřů | Ceny | Energetická krize | Nouzový stav | Hypoteční sazby | Finální odhad | Šíření viru | ČNB | Jiří Rusnok | Ranní zpráva | Pokles | Ceny komodit | Vyšší ceny | Útlum aktivity | Kalendář tento týden | Makroekonomická situace | Polská ekonomika | Míra nezaměstnanosti ve Spojených státech | Bilance běžného účtu | Úvěrové podmínky | Švýcarská centrální banka | Jan Vejmělek | Česká republika | Americký trh | Pokles dovozů | Euro vůči dolaru | Bytová výstavba | Světové měny | Tržní očekávání | Index ISM | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Americká ekonomika | Čeští spotřebitelé | Kurz koruny | Nedostatek surovin | Počet žádostí o podporu | Ekonomické aktivity v eurozóně | Prohloubení deficitu | Tomáš Holub | COVID-19 | Ceny obilovin | Data z reálné ekonomiky | Světlo na konci tunelu | Interpretace | Růst mezd | Tempo poklesu | Evropská centrální banka | Spotové operace | Růst americké ekonomiky | Daně | Lídři | Inflace v červenci | Rizika | ECB | Růst cen v Česku | Posilování kurzu koruny | Růst cen nemovitostí | Pracovní trh | Pokles indexu | Růst výroby | Česká ekonomika | Intervenovat na devizovém trhu | Momentum | Daně z příjmů | Pozitivní sentiment | Horší data | Kurzy | Proinflační rizika | Finanční prostředky | Čína | Prezident Vladimir Putin | Zisky | HICP | Konsensus | Oslabení kurzu koruny | Konsenzus | Obchod s ropou | Výše úrokových sazeb | Intervence na devizovém trhu | Miliardy eur | Vývoj HDP | Cíl cenové stability | Očekávání úrokové sazby | Zboží dlouhodobé spotřeby | Indikátor | NBP | Nižší ceny ropy | Situace na trhu práce | Splatnost | Tuzemská inflace | Očekávání do budoucna | Společná měna | Vývoj cen ropy | Forward | Opatření vlády | Ekonomiky eurozóny | Rizikové averze | Euro STOXX | Přecenění | Zlepšení nálady | Rusko-ukrajinský konflikt | Konflikt Rusko/Ukrajina | Růst cen | Vyšší sazby | Inflace zpomaluje | Měnová politika | Vysoké inflace | Alokace | Repo sazby | IFO index | Statistici | Financování | Nastavení měnové politiky | ČSÚ | Inflace v ČR | Ekonomka | Historická minima | Finance | Omezení dodávek | Nálada spotřebitelů | Prostor pro pokles | Guvernér | Růst úroků | Republikáni | Globální poptávka | Tempo inflace | Poptávka | Americké banky | JOLTS report | Americký ISM | Odklon od rizikových aktiv | Výsledek zahraničního obchodu | Christopher Waller | Maďarská měna | Průměrná mzda | DNO | Obchodovat | Dnešní čísla | Naše prognóza | EUR/MWh | Konečná sazba | Zvýšení inflace | Hospodářský růst | Kalendář událostí | Prezident Fedu | Bankovní rada České národní banky | Tržní sazby | Posílení eura | Odhodlání | WTI | Bohumil Trampota | Maďarský HDP | Bod | Stavební výroba | Miliardy korun | Počasí | Redukce | PRIBOR | Úrokový diferenciál | Co bude | Únorová inflace | Pfizer a BioNTech | NEST | Turistický ruch | Nord Stream | Saúdská Arábie | Pokles zásob | Ziskovost | Payrolls | Bankéři | Sázet | Počet nezaměstnaných v Německu | Cena ropy | Nižší výdaje | Inflace | Problémy | Vývoj měn | Marže | Účet platební bilance | Využití kapacit | ROCE | Domácí měna | Dna | Německá ekonomika | Statistiky z trhu práce | Participace | Státy EU | HDP | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Projevy centrálních bankéřů | Dotace | Oživení ekonomiky eurozóny | Důvěra v Německu | Mírná korekce | Průměrná hrubá měsíční mzda | Struktura | Důvěra v českou ekonomiku | Karty | Bilance zahraničního obchodu | Tuzemský HDP | Signály | Omikron | Monetizace | Reálné příjmy | Výsledky za Q1 | Spotřební daně | Devizový trh | Načasování | Počet zahájených bytů | Komerční banka | Ropa | Statistiky | Peněžní zásoba | Korporátní dluhopisy | Růst průmyslu | Index PMI | Ekonom | Kalendář ekonomických událostí | Mobilizace | MPSV | Kurz | Americký PMI | Měsíční mzda | Bývalý šéf | Pokles výnosů | Andrej Babiš (ANO) | Indexy PMI | Rozkolísaný | Dostupnost bydlení | Polská měna | Restrikce | Nákupní aktivita | Optimismus | Konjukturální průzkum | Rozhodování | Jednání ČNB | Předkrizové úrovně | Odhad vývoje hrubého domácího produktu | Problémy v bankovním sektoru | Martin Gürtler | Úspěšný týden | Deficit státního rozpočtu | Nejhorší výsledek | Proinflační | Boj s koronavirem | Negativní vývoj | Euro | Objem devizových intervencí | Podhodnocený | Německá průmyslová výroba | Úsilí | Domácí data | Přerušení dodávek ruského plynu | Predikce | Německý vývoz | PMI ve službách | Zpracovatelský průmysl | Úřad práce | Christine Lagarde | České výnosy | Hospodářství | Stagflace | Indikátor důvěry | Poskytování hypoték | Zpomalení růstu | Obchod | Růst ekonomiky | Čeští podnikatelé | Vývoj kurzu eura | Vývoj na akciových trzích | Vypuknutí válečného konfliktu | Zveřejněná domácí data | Rada ČNB | Tomáš Vlk | Nárůst nezaměstnanosti | Nižší ceny | Vývoj indexu PMI | EU | Cenové stability | Poskytování úvěrů | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Růst důvěry | Převis | Dynamika růstu | Odhady PMI | Pokles nezaměstnanosti | Inflace v Německu | Kurz domácí měny | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Americké ceny | Recese | Mzdový růst | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Sněmovna reprezentantů | Digitalizace | Výhled na rok | Situace na Blízkém východě | Eskalace konfliktu | Nižší DPH | Největší propad | Stavební povolení | Mzdové požadavky | Počet nových žádostí o podporu | Miliardy | Spekulace | Meziměsíční inflace | Nominální mzda | František Táborský | Růst průměrné mzdy | Nálada na akciových trzích | Český statistický úřad (ČSÚ) | Frank | Ministři | Balance | Negativní nálada | Kurz eura | Americké ministerstvo práce | Silné inflační tlaky | Silné euro | Polská průmyslová produkce | Změna sazeb | Šíření nového typu koronaviru | Patria Finance | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Dávky v nezaměstnanosti | Snížení produkce | Ceny potravin | Průmyslová výroba v lednu | Přebytek bilance | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Desetileté dluhopisy | Základní sazby | Úspěchy | Analytik Komerční banky | Averze vůči riziku | Rostoucí inflace | Soud | Investice do infrastruktury | Výrazný pohyb | Euro posiluje | PMI indexy | Konflikt na Ukrajině | Vlna výprodejů | SPD | Americké volby | Ceny plynu | Světové ekonomiky | Evropské méně | Odhad HDP v eurozóně | Nord Stream 1 | Problémy s nedostatkem čipů | Rostoucí ceny | Trend | Pokles sazeb | Vývoj důvěry v ekonomiku | Oslabení | Kroky Fedu | Míra inflace | Přebytek obchodu | Spotřebitelská důvěra | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | Pomalé oživení | Finanční situace | Odliv kapitálu na finančním účtu | HDP Francie | Míra nejistoty | Ceny benzínu | Spotřebitelské ceny ve Spojených státech | Nemovitostní trh | Krize na ropném trhu | Schodek | Americký Senát | Bankovní sektor | Indexy | Zvyšování sazeb | Oživení poptávky | Obchodní bilance | Hospodářské krize | Zpřísnění měnové politiky | Finanční polštář | Česká národní banka (ČNB) | Průmysl | Očekávané výsledky | Tempo růstu | Meziroční růst spotřebitelských cen | Aktivita firem | Pohonné hmoty | Nadhodnocení | Biliony | Ztráty eura | Bilion dolarů | Akciové trhy | Struktura HDP | Červnový kontrakt | Centrální bankéři | Družba | APP | Kurz amerického dolaru | Peněžní zásoby | Ekonomika Spojených států | Slábnoucí euro | Rally | Reálná ekonomika | Bankovní rada | Výrazný propad | Nižší riziková averze | Pandemie | Zasedání České národní banky | Nálady na trhu | Aktiva | Osobní příjmy | Pokles inflace | Klid | FOMC | HDP za Q2 | Růst zaměstnanosti | Ministerstvo financí | Zasedání centrální banky | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Očekávaný vývoj | Tuzemský průmysl | Nárůst cen energií | Vladimír Pikora | Politika ČNB | Indikátory | Slábnoucí dolar | Pokles cen | Veřejný dluh | Jan Procházka | Řešení energetické krize | Program kvantitativního uvolňování | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Konsolidace | Průmyslový sektor | Zdravotnictví | Energetické krize | Makroekonomické indikátory | Vývoj na finančních trzích | Český rozhlas | Ekonom Komerční banky | Zbyněk Stanjura | Robert Holzmann | Sentix | 3М | Pracovní den | Pandemická situace | Stratég | Špatné zprávy | Známky oživení | Prodeje automobilů | Zisky firem | ISM ve službách | Ekonomika eurozóny | Český lockdown | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Purple Trading | Řetězce | Období nejistoty | Zrychlení inflace | Sentiment | Dnešní statistiky | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | Politika | Zápis ze zasedání FOMC | Nálada na trhu | PLN | Vyjádření analytiků | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Dnešní seance | Indikátory důvěry | Oslabování eura | Forint | Vývoj cen na světových komoditních trzích | Nálada podnikatelů | Evergrande | Německý průmysl | Makroekonomická data | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Investment Banking | Dnes zveřejněná data | Zasedání FED | Pokles průmyslové výroby | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | Objemy obchodů | Průzkum PMI | Akcie | Napětí kolem Ukrajiny | Vývoj úrokových sazeb v USA | Nálada | Nákupy | Měnové politiky | Snížení základní úrokové sazby | Vnímání | Přísná měnová politika | Ekonomika | První zvýšení sazeb | Výnosová křivka | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Situace v průmyslu | Hospodářské noviny | Karanténa | Pandemický program | Proticyklické kapitálové rezervy | Investiční aktivity | Sankce | Inflační krize | Výhled | Velmi volatilní | Finanční náklady | Auta | Komerční banky | Americké ministerstvo | Americký trh práce | Americká centrální banka FED | Vysoké ceny | Economist | Sympozium v Jackson Hole | Propouštění | Fundamenty | Česká inflace | Zaměstnanci | Jaromír Gec | Politika Fedu | Finanční trhy | Banka Creditas | Česká národní banka | Dobrý výsledek | Cyrrus | Data o inflaci | Expanze | Klesající úrokové sazby | Šíření koronaviru | Zasedání bankovní rady | Znovuotevření ekonomiky | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | OSVČ | Situace v Číně | Cenové hladiny | Riziko | Německé ekonomiky | Růst průmyslové produkce | Počet nakažených | Spread | Aktuální situace | Saldo zahraničního obchodu | Krize | Zvýšení úroků | Odhady HDP | Prodejní ceny | ČNB dnes | Posílení kurzu koruny | Německé tovární objednávky | Zotavení ekonomiky | Obchodní dohody | Protipandemická opatření | Pasiva | Zpřesněná data | Ukrajinská krize | Vysoké ceny ropy | Polský HDP | Šance | Výrobci automobilů | Pokles poptávky | Oslabení dolaru | Objednávky | Pozitivní očekávání | Slabší kurz | Nervozita na trzích | Prezidentské volby | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Výplata | Vývoj ceny ropy | Zrušení superhrubé mzdy | Sazby | Ředitelka | Inflace v české ekonomice | Vývoj na světovém devizovém trhu | Devizové rezervy | České vlády | Cíle | Ekonomický kalendář | LTRO | První odhad | Zvyšování úrokových sazeb | Americká inflace | Růst cen komodit | Likvidita | Žádosti o podporu | Reinvestice | Nové sankce | Analytik ČSOB | Rozhovor | Roklen24 | Spotřeba domácností | Švýcarské banky | Transakce | Dnešní údaje | Březnová data | Banka | Měny | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Růst cen potravin | Sezónnost | Růst nezaměstnanosti | Nedostatek stavebních materiálů | Přístup k měnové politice | Stabilita | Zaměstnanost | MNB | Slovensko | Irsko | Energie | Pohyby na kurzu české koruny | Michal Brožka | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Program QE | Nezaměstnanosti v Německu | Pozitivní výhled | Jádrová inflace v eurozóně | Fed dnes | Dividendy | Měna | Inflace v prosinci | Osobní výdaje | Jasný signál | Trading | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Velké změny | Sympozium | České maloobchodní tržby | Oslabování české měny | Výnosy | Spotřebitelská poptávka | Poradenství | Německý ústavní soud | Dubnová inflace | Růst aktivity | Finanční trh | Růst poptávky | Velké ekonomiky | Nová vláda | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Uhlí | Zahájení ruské invaze | Data z Německa | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Regionální měny | Nové prognózy | Prodeje | Ruský prezident Vladimir Putin | Zlotý | Největší švýcarské banky | Rusko | Smíšené výsledky | Ceny výrobců | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Signál | Jerome Powell | Zdražování | Předstihové indikátory | Nejvolatilnější | ADP | Repo sazba | Kupní síla | Ropy | Klesající inflace | Ekonomický cyklus | Nové žádosti o podporu | Základní sazba | Pracovní síly | Míra úspor | Člen bankovní rady | Druhá vlna pandemie | Výdaje | Produkce energií | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Petr Dufek | Italská ekonomika | Úvěrová aktivita | Sázky | Stimuly | Snížení úrokové sazby | Maloobchodní tržby v USA | Dynamika mezd | Historicky nejnižší | Radomír Jáč | Utažení měnové politiky | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Wood & Company | Guvernér ČNB | Non-Farm Payrolls | Výkon německé ekonomiky | Špatná data | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Americká spotřebitelská důvěra | Umělé inteligence | Eura | Tisková konference | Výsledek HDP | Ztráty | Nízká nezaměstnanost | Inflační cíl | Organizace | Bankovní asociace | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Inflační data | Růst | Dopad na finanční trhy | Objem zakázek | Vyšší úroveň | Polská centrální banka | Inflační výhled | Příjmy | Komodity | Vývoj amerického dolaru | Průmyslová produkce v eurozóně | Odhad letošního růstu | Ministři EU | Next Finance Vladimír Pikora | ICT | Next Finance Markéta Šichtařová | Zajištění | Objem prostředků | Domácí měny | Snížení inflace | Růst průmyslové výroby | Index | PCE index | Pohyby kurzu | Doněcké lidové republiky | Lockdown | Merkelová | Cenový index | Eva Zamrazilová | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Ceny nemovitostí | ČTK | ISM index | Tržby ve službách | Tuzemské automobilky | Hodnocení ekonomiky | Kvantitativní utahování (QT) | Průmysl v Německu | Pracovní místa v USA | Vlády | Snížit úrokové sazby | Základní úroková sazba | Seznam.cz | Evropský průmysl | Skutečné peníze | Vladimir Putin | Posilování domácí měny | Bydlení v ČR | Optimismus spotřebitelů | Naplnění inflačního cíle | Vývoj jádrové inflace | Geopolitické události | Investice firem | Analytici Next Finance | Pád amerických bank | Zhoršování pandemické situace | Evropský kalendář | Rostoucí mzdy | David Vagenknecht | Návratnost | Páteční NFP report | Dnešní obchodování | Hutnictví | Růst v průmyslu | Bilance ČNB | Španělsko | Prodeje potravin | Zahájení intervencí | Tržby maloobchodníků | Covidová situace | Analýza | Čeští centrální bankéři | Indikátor ekonomického sentimentu | Solidní růst | Odvětví | Pracovní místa | Nižší daně | Měny v regionu | Zelené dluhopisy | Růst čínského HDP | Polské maloobchodní tržby | Vakcinace | Včerejší seance | Přebytek běžného účtu | Spotřebitelská důvěra ve Francii | Vývoj peněžní zásoby | Stavební produkce v srpnu | Vít Hradil | Vládní balíček | Česká vláda | Analytička | Internetové obchody | Nabídka nemovitostí | Ekonomika USA | Německé maloobchodní tržby | Forwardové ceny | Sazby Fedu | Důvěra v domácí ekonomiku | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Odhady analytiků | Nízké úrokové sazby | Americký index | Investiční apetit | Další pokles | Praní špinavých peněz | Vyšší ceny ropy | Předsedové vlád | Americké centrální banky | Zemědělství | Naplnění prognózy | Zdravotní péče | Zhoršování situace v průmyslu | Deník N | Zvyšování úrokových sazeb v USA | Symposium v Jackson Hole | Snižování nákupu aktiv | Zvýšení inflačního cíle | Ministr financí | Bloomberg | Angela Merkelová | Omicron | Petr Javůrek | Počet nezaměstnaných | Bydlení | Reálné mzdy | UBS | Snížení poptávky | Pokles HDP | České koruny | Předpověď | Nové nástroje | Sektor služeb | Běžný účet platební bilance ČR | Výsledek hlasování | Průmyslové společnosti | Vysoké ceny energií | Vypuknutí pandemie | Polský PMI | Snižování sazeb | EK | Zhoršení nálady | Propad investic | Výrazný přebytek | Agentura Moody's | Luhanské lidové republiky | Hlavní ekonom | Hospodaření | Štěstí | Konec roku | Mzdová dynamika | Pokles české ekonomiky | Německý PMI | Míra nezaměstnanosti v Německu | Důvěra ve Francii | Obchodování s českou korunou | Očekávání firem | Průmysl v listopadu | Dění na Ukrajině | Newstream | Posilování české koruny | Inflace v únoru | Produkce ve stavebnictví | Kontrakt | Harmonizovaná inflace | Oblečení | Experimentální vakcína | Domácí poptávka | Mártiňš Kazáks | Bankovní daň | Průmyslová produkce v srpnu | Dobrá finanční situace | Viceguvernérka ČNB | Oživení světové ekonomiky | Internetové prodeje | Prognóza ČNB | Prosincová bilance zahraničního obchodu | Obavy finančních trhů | Platební bilance ČR | Americké úrokové sazby | Snížení produkce ropy | Vývoj kurzu koruny | Index nákupních manažerů (PMI) | Spotřebitelské ceny | Německo | Polský průmysl | Aleš Michl | MT4 | Americký HDP | Sněmovní volby | Koruna posiluje | Maloobchodní prodeje | Americká centrální banka dnes | Rostoucí úrokové sazby | Dominik Rusinko | Analytik | Sdružení automobilového průmyslu | Zpřísňováním měnové politiky | Páteční NFP | Německá míra nezaměstnanosti | Zadlužení | Přerušení dodávek zemního plynu | Vice | Opačný trend | Jan Frait | Opatření proti šíření nemoci | Dokončování staveb | Aktivum | Poskytování likvidity | Státní dluhopisy | Dobrá nálada | Nové zakázky | Nálada domácností | Domácí průmysl | Maďarská ekonomika | Výraznější pokles | Statistika | IG | Inženýrské stavitelství | DPH v Německu | Vysoká inflace | Pozice | Veřejný sektor | Provident | Očekávaná data | Průmyslníci | Tržby v maloobchodě | Časové řady | Ceny v eurozóně | Finanční situace firem | Obchody | Pokles průmyslové produkce | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Závislost | Nonfarm Payrolls | Sílící euro | Kvantitativní utahování | Závěrečný kurz | Středoevropské měny dnes | Restriktivní politika | Drahá ropa | Analytik Patria Finance | Euro forex | Oslabování koruny | Prognóza vývoje | Druhá vlna | České ceny | Šéfka ECB | Recese ekonomiky | Zvyšování úroků | Rostoucí výnosy amerických dluhopisů | Pohyb koruny | Šíření nákazy | Obálka | Evropské indexy | Oblasti likvidity | Nárůst sazeb | Makroekonomický kalendář | Měsíční forwardové ceny | CEE | Výplaty dividend | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Daňové změny | Obnovení dodávek | Index PCE | Podnikatelé | Guvernér ČNB Aleš Michl | Nižší úrokové sazby | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Jiří Cihlář | Registrace automobilů | Meziroční inflace | Nová prognóza Fedu | Banky | Česká nezaměstnanost | Intervenovat | Kurz EUR | Mutace omicron | Dubnový vývoj | Mzda | Největší pokles | Pozornost trhu | Aktuální kurz | Doporučení | Dynamika HDP | Lockdowny | Očekávaný růst | Nákup dluhopisů | Astrazeneca | ZIL | Vývoj mezd | Terminální úroková sazba | Situace na americkém trhu práce | Úvěrové aktivity | Impulzy | SWDA | Průmysl a zahraniční obchod | Výhled na rok 2024 | České mzdy | Výhledy | Omezování nákupů aktiv | Evropská průmyslová produkce | Celková inflace | Volby do Poslanecké sněmovny | Opatření | Vývoj devizových rezerv ČNB | Výkon českého průmyslu | Data ze Spojených států | Horší časy | Rozdíl mezi úrokovými sazbami | ECB ve Frankfurtu | Autoprůmysl | Poptávka po plynu | Analytik České spořitelny | Generali Investments CEE | Úrokové sazby | Italský průmysl | Koruna oslabuje | Poklidné obchodování | Vývoj kurzu dolaru | Tvorba pracovních míst v USA | Bilance | Vývoj ceny | Daň z příjmu | Zastropování cen | Ekonomický růst | Společná evropská měna | FED sazby | Sezónní vlivy | Koronavirové epidemie | Země G7 | Geopolitická situace | Výsledky hospodaření | Ministerstvo práce | Listopadové maloobchodní tržby | Cenový vývoj | Hike | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Nominální růst | Vyšší inflace | Výhled ekonomiky eurozóny | Práce | FOREX | Výroba aut | Obnovení růstu | Nedostatek zakázek | Polský zlotý a maďarský forint | Průmyslová produkce v únoru | Nová prognóza ECB | Oživení v automobilovém průmyslu | Investment | Prognóza ECB | IOER | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Důvěra investorů v německou ekonomiku | Zásobníky | PMI index | Prostor pro další růst | Maďarská centrální banka | Dubnová inflace v eurozóně | Nepříznivý signál | Odhad letošního růstu HDP | Spojené státy | Silná koruna | Zpracování kovů | Zpomalení hospodářského růstu | Vývoj na trhu | Německá inflace | Průzkum ECB | Podnik | Evropská spotřebitelská důvěra | Ojeté vozy | Šéf amerického Fedu | MF | Vývoj zisků | Oživení ekonomik | Evropské akciové trhy | Situace na trhu | Mzdy | Úspěch | Ekonomové | Tiering | G7 | Volby | Statistický úřad | Ukazatele | Zlepšení | Recese americké ekonomiky | Vojtěch Benda | Americký trh nemovitostí | Hnutí pěti hvězd | Záporné úrokové sazby | Zrychlení růstu | Koronavirus | ČR | Podniky | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Příjmy domácností | Očkování | Instrumenty | Vývoj inflace v USA | Vysoké úrokové sazby | Průmysl v březnu | Růst cen průmyslových výrobců | Měnové podmínky | Produkce ropy | Průzkum ČSÚ | Dodavatelské řetězce | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Propad průmyslové výroby | Klidné obchodování | Snížení úroků | Český HDP | Emise | Olaf Scholz
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Pozice | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Pokles | Graf
|
|
