Jana Steckerová
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Kompozitní index PMI v eurozóně opět spadne pod padesátibodovou hranici
18.11.2024 Data z amerického trhu nemovitostí by měla ukázat mírné oživení, a to díky poklesu hypotečních sazeb, ke kterému došlo v srpnu a září. V eurozóně bude pozornost směřovat na finální inflační data, která by mohla odhalit příčiny růstu cen v německých službách. Indexy PMI v oblasti eurozóny čeká po říjnovém růstu zřejmě opět korekce. Kompozitní indikátor tak podle našeho odhadu spadne zpět pod padesátibodovou hranici. Zajímavý bude i pohled na spotřebitelskou důvěru a na to, zda se na ní odrazí vliv výsledku amerických prezidentských voleb. V Německu bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za druhé čtvrtletí, který potvrdí, že se tamní ekonomika technické recesi opět vyhnula. Zdrojem růstu byly zřejmě zásoby a spotřeba domácností. Na domácí půdě budou zveřejněny pouze říjnové ceny průmyslových výrobců. Ty zřejmě v důsledku vývoje cen na světových komoditních trzích mírně vzrostly.
Forex: Ve druhé polovině týdne region mírně korigoval ztráty
15.11.2024 Finanční trhy tento týden vstřebávaly výsledky amerických voleb. Americký dolar tak pokračoval v posilujícím trendu a v průběhu týdne si na své konto připsal 1,6 %, když zpevnil k hranici 1,0550 EUR/USD. Zároveň výhled na vyšší inflaci i další zadlužování země ve spojitosti s nově zvoleným prezidentem vytvářelo tlak na růst tržních dolarových sazeb i výnosů amerických státních dluhopisů. Trh postupně redukoval vyhlídky na snižování úrokových sazeb americkou centrální bankou, když nyní očekává jeho zastavení na hladině 3,8 %.
Forex: Inflace v USA v říjnu zřejmě stagnovala
13.11.2024 Celková meziroční inflace v říjnu podle našeho odhadu stagnovala. Vzhledem k zářijovému růstu cen v mnoha kategoriích amerického spotřebitelského koše i vzhledem k vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách se však rizika pro nadcházející měsíce koncentrují ve směru vyšší inflace. To by zároveň znamenalo rovněž pomalejší uvolňování měnové politiky. V eurozóně je kalendář událostí prázdný. Na domácí půdě bude zveřejněn vývoj bilance běžného účtu. Ten zřejmě vykáže mírný přebytek.
Forex: Koruna je vůči dolaru nejslabší za dva roky, blíží se hranici 24,00 USD/CZK
12.11.2024 Koruna je vůči americkému dolaru nejslabší od listopadu 2022. Dnes ve srovnání s pondělním závěrem oslabila o 13 haléřů na 23,94 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online. Česká měna ztrácela také vůči euru. Pohoršila si o pět haléřů na 25,40 EUR/CZK.
Forex: Regionu nesvědčí sílicí dolar
12.11.2024 Německý Zew index ve složce očekávání do budoucna i v hodnocení současné situace zaostal za tržními očekáváními. Zhoršil se i ve srovnání se zářijovými výsledky. Německým analytikům a investorům kazí náladu rozpad německé vládní koalice i vítězství Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách. V Německu by se předčasné volby do Spolkového sněmu měly uskutečnit 23. února. Na termínu se již dohodli zástupci parlamentních frakcí vládní sociální demokracie (SPD) a opoziční konzervativní unie CDU/CSU. Volební termín však musí ještě schválit prezident Frank-Walter Steinmeier. Euro tak mnoho důvodů k optimismu nenalezlo ani dnes. Ve srovnání s předchozím obchodním dnem byla měna o 0,4 % slabší a v odpoledních hodinách se obchodovala za 1,0600 EUR/USD.
Forex: Fed sníží sazby o dalších 25 bb
06.11.2024 Americká centrální banka ve čtvrtek sníží sazby o dalších 25 bb. Kroky ve stejném rozsahu budou podle naší prognózy následovat v prosinci a pak každé čtvrtletí, dokud klíčová sazba nedosáhne 3,25-3,50 %. To je i v souladu s mediánem výhledu úrokových sazeb Fedu, který do konce roku počítá se snížením sazeb o 50 bb, v příštím roce pak o 100 bb. Terminální sazbu předpokládá medián níže než my (na 2,9 %). Americká centrální banka ji nicméně od začátku letošního roku postupně zvyšuje a podle našeho názoru v tom bude ještě pokračovat. Náš odhad je v tuto chvíli v souladu i s tržními očekáváními, která také počítají pouze s pozvolným uvolňováním měnových podmínek. K agresivnějšímu snižování úrokových sazeb by podle nás Fed přistoupil pouze v případě výraznějšího ochlazovaní na tamním trhu práce, které ale zatím nepředpokládáme.
Auta pomohla průmyslu i zahraničnímu obchodu
06.11.2024 Zářijová průmyslová výroba dopadla o něco lépe, než trh čekal. Výstup sice v meziměsíčním srovnání poklesl, jednalo se však o korekci výrazného srpnového růstu. Výsledek zachraňoval automobilový průmysl, který byl sice meziměsíčně také nižší, stále však poměrně solidní. To bylo patrné i na vývoji zahraničního obchodu, který vykázal více než dvacetimiliardový přebytek. Výrazné zklamání pak přinesla zářijová stavební výroba. Na tu dopadly nadprůměrné srážky, a tak skončila meziměsíčně o více než pět procent nižší.
Zahraniční obchod podpořil vývoz aut
06.11.2024 Bilance zahraničního obchodu skončila v září v přebytku 21,3 mld. CZK. Výsledek příznivě ovlivnil zejména meziročně vyšší přebytek obchodu s motorovými vozidly, a to o 6,2 mld. CZK. Zde se příznivě odrazilo odeznění problémů se subdodávkami a tak výrobci mohli dokončit rozpracovanou výrobu a následně ji vyvézt. Zmenšil se i deficit obchodu s počítači, elektronickými a optickými přístroji (o 4,2 mld. CZK). Pokles cen na světových komoditních trzích pak vedl k nižšímu deficitu s ropou a zemním plynem (o 4,0 mld. CZK). Celkový vývoz v září meziročně vzrostl o 8,1 %, dovoz pak o 5,6 %.
Forex: Do Bílého domu se vrátí Donald Trump
06.11.2024 Podle dosavadních výsledků sčítání vyhrál prezidentské volby v USA republikánský kandidát Donald Trump. Ten zřejmě získal většinu hlasů, což se naposledy povedlo v prezidenských volbách před dvaceti lety. Vše nasvědčuje tomu, že republikáni ovládli i Senát a Kongres. Dolar reaguje posílením, regionální měny ztrácejí. Ekonomická data tak dnes budou v pozadí. Zveřejněny budou evropské indexy PMI z oblasti služeb. Jedná se však pouze o zpřesnění již zveřejněných flash odhadů, a tak mnoho překvapení nepřinesou. Na domácí půdě bude zveřejněn výsledek zářijové průmyslové produkce, která by měla v meziměsíčním srovnání zkorigovat silný srpnový růst a mírně poklesnout. Zahraniční obchod by měl skončit v plusu.
Forex: Region před volbami v USA mírně ztrácel
05.11.2024 Regionální měny před americkými prezidentskými volbami ztrácely. Zvýšená averze k riziku přispěla k oslabení maďarského forintu k úrovním okolo 410,00 EUR/HUF, tedy nejslabším hodnotám za posledních 23 měsíců. V průběhu dne ale forint ztráty mírně zkorigoval a v odpoledních hodinách byl ve srovnání s předchozím dnem už jen o 0,2 % slabší. Koruna se obchodovala kolem 25,30 EUR/CZK, polský zlotý za 4,36 EUR/PLN.
Nálada ve zpracovatelském průmyslu se mírně zlepšila
01.11.2024 Český index PMI v říjnu sice zůstal pod padesátibodovou hranicí, indikovaný pokles ekonomické aktivity byl však nejpomalejší za více než dva roky. Index se zvýšil ze zářijových 46 bodů na 47,2 bodů a předčil tak naše i tržní očekávání. V říjnu pokračoval pokles výroby i nových zakázek, pokles výroby byl nicméně nejpomalejší za téměř dva a půl roku a tempo redukce nových zakázek bylo druhé nejslabší od dubna 2022. Nadále pokračoval růst vstupních nákladů a zhoršovaly se i podmínky v dodavatelských řetězcích. Na druhou stranu snaha firem prodat vedla ke snižování cen výstupů, které bylo největší od února letošního roku. Vyhlídky na horizont jednoho roku kalily obavy z poklesu nových zakázek a to především v automobilovém segmentu. Firmy i nadále tížily obavy o vývoj klíčových trhů a zejména pak exportů do sousedního Německa.
Forex: Ekonomika se nechce odlepit od země
23.10.2024 Po loňské stagnaci očekáváme, že HDP letos vzroste o 0,8 % a příští rok o 1,5 %, což je oproti naší minulé prognóze celkově horší výhled. K oživení ekonomiky přispěje hlavně vyšší domácí poptávka, jejíž růst ale bude brzděn jen pomalým obnovováním kupní síly domácností. Výkon průmyslu zůstane slabý.
Forex: Americké prodeje stávajících nemovitostí poblíž dlouhodobých minim
23.10.2024 Americký trh nemovitostí zůstává zmrazený v důsledku vysokých úrokových sazeb. To podle našeho odhadu potvrdí i zářijové prodeje stávajících nemovitostí. Říjnová spotřebitelská důvěra v eurozóně zřejmě mírně stoupne, pod svým historickým průměrem však zůstane. V regionu je kalendář událostí prázdný.
Forex: Maďarská centrální banka ponechala sazby beze změny
22.10.2024 Maďarská centrální banka dnes ponechala úrokové sazby beze změny na úrovni 6,5 % tak, jak finanční trhy očekávaly. Pokles sazeb neočekáváme ani ve zbytku letošního roku. Viceguvernér maďarské centrální banky (MNB) Barnabas Virag na začátku minulého týdne uvedl, že by MNB mohla pozastavit snižování sazeb na „delší dobu“, pokud to bude vyžadovat nálada na trhu a výhled inflace.
Ranní zpráva z finančního trhu: Kalendář je prázdný, trhy vyčkávají na čtvrteční rozhodnutí ECB
16.10.2024 Světový makroekonomický kalendář je dnes prázdný. Trhy se tak budou připravovat na zítřejší zasedání Evropské centrální banky, na kterém by měla dodat další 25bodové snížení úrokových sazeb. Trhy ale tento krok již ve svých cenách plně zahrnují. Snížení o čtvrt procentního bodu očekává i všech 65 analytiků dotázaných agenturou Bloomberg. Překvapení tak nejspíše může přinést pouze následná tisková konference prezidentky Lagardeové. V Česku bude zveřejněn vývoj cen průmyslových výrobců za září. Ty podle našeho odhadu meziměsíčně o jednu desetinku vzrostou.
Forex: Evropský průmysl v plusu
15.10.2024 Německý ZEW index poprvé po čtyřech měsících ve složce očekávání vzrostl. Analytiky a investory potěšila vize rychlejšího uvolňování měnové politiky ze strany ECB a tím i levnějšího financování. Průmyslová produkce za eurozónu jako celek v srpnu vzrostla v souladu s očekáváním o 1,8 % m/m po propadu o 0,5 % v červenci. Pokud průmyslová produkce v září nepropadne o 5 % m/m či více, což považujeme za velmi nepravděpodobné, měl by průmyslový sektor v mezikvartálním srovnání poprvé od Q1 23 vzrůst. To by ve spojitosti se solidním vývojem maloobchodních tržeb a silným sektorem služeb znamenalo, že směřujeme k růstu ekonomiky eurozóny za Q3 o 0,3 % q/q. Ve čtvrtém kvartále však průmyslová produkce zřejmě opět propadne, když jsou současné výsledky tažené segmentem léčiv a dopravních zařízení, což nepovažujeme za udržitelné. Kurz eura na zveřejněná data příliš nereagoval. Pohyboval se v pásmu 1,089-1,092 USD/EUR.
ECB na čtvrtečním zasedání sníží sazby o dalších 25 bb
15.10.2024 Evropská centrální banka na svém čtvrtečním zasedání s největší pravděpodobností sníží úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů na 3,25 %. Inflace v eurozóně zpomalila výrazněji, než ECB předpokládala, přičemž v příštím roce se podle naší prognózy bude držet pod jejím dvouprocentním cílem. Data z reálné ekonomiky přinášela spíše zklamání, a tak obavy ze zpomalení hospodářského růstu budou nyní nosným tématem. Zároveň ale ECB nebude mít k dispozici novou prognózu ani údaje o vývoji reálných mezd ve třetím čtvrtletím, a tak nepředpokládáme, že by vyslala jasný signál, jaké další kroky máme očekávat. Náš odhad počítá se snižováním úrokových sazeb o dalších 25 bb v prosinci, březnu a červnu. Tím by se depozitní sazba měla dostat na svou neutrální úroveň, kterou odhadujeme na 2,5 %. Vzhledem k dobré kondici domácností a firem, a tím i umírněnému hospodářskému růstu ale nevidíme důvod, proč by měla klesnout pod ni, což v současné době trhy zaceňují.
Forex: Zápis ze zasedání nechá nahlédnout pod pokličku Fedu
09.10.2024 Zápis z posledního zasedání americké centrální banky by mohl poodhalit pozadí zářijového snížení úrokových sazeb o 50 bazických bodů a vnést více světla do jejích dalších úvah. Náš odhad, stejně jako medián výhledu úrokových sazeb Fedu, zatím počítá se snížením sazeb o 50 bb do konce roku a o 100 bb v průběhu toho příštího. Z dat budou dnes zveřejněny pouze druhořadé ukazatele, a to velkoobchodní zásoby a prodeje za srpen. Obě statistiky by měly v meziměsíčním vyjádření stoupnout. Z Německa přitáhne pozornost srpnový zahraniční obchod.
Forex: Koruna dnes mírně posílila k euru i dolaru
08.10.2024 Česká měna dnes mírně posílila k euru i dolaru. Vůči evropské měně si polepšila o čtyři haléře na 25,32 EUR/CZK, proti dolaru zpevnila o dva haléře na 23,08 USD/CZK. Vyplývá to z informací na serveru Patria Online.
Forex: Region mírně posiluje
08.10.2024 Tuzemské maloobchodní tržby bez prodejů aut v srpnu vzrostly v reálném vyjádření meziměsíčně pouze o 0,1 %. Zároveň však došlo k vzestupné revizi výsledků pro některé z předchozích měsíců. To se týkalo i července, v němž meziměsíční růst maloobchodních tržeb bez aut dosáhl 0,8 %, tedy o desetinu více, než data původně ukazovala. V meziročním vyjádření růst po očištění o rozdílný počet pracovních dní v srpnu dosáhl 5,3 %, což bylo výrazně nad tržním konsensem ve výši 4,3 %. Z části šlo ale o vliv zmíněných historických revizí.
Podíl nezaměstnaných v září mírně stoupl
08.10.2024 Podíl nezaměstnaných osob v září stoupl na 3,9 %, což bylo o jednu desetinu více, než s čím počítal náš odhad i tržní konsenzus. Po sezónním očištění nezaměstnanost stagnovala po zaokrouhlení na 3,9 %, ač i zde o pár setinek rostla.
Auta v srpnu nakopla průmysl i zahraniční obchod
07.10.2024 Výsledky srpnové průmyslové výroby i zahraničního obchodu pozitivně ovlivnila výroba a export automobilů. V sektoru již skončily celozávodní dovolené, zároveň do značné míry odezněly i problémy se subdodávkami. Výroba automobilů tak silně rostla. Díky tomu výrazně stoupl i výstup zpracovatelského průmyslu jako celku, který dokonce dokázal vykompenzovat svůj silný červencový propad. Za celé prázdniny nicméně výroba ve zpracovatelském průmyslu zůstala meziročně prakticky beze změny. Stavební sektor za srpen vykázal meziměsíčně pokles. Jednalo se však o kompenzaci silného červencového nárůstu.
Bilance zahraničního obchodu opět v plusu
07.10.2024 Po červencovém deficitu, který byl revidován z -4,1 mld. CZK na -5,6 mld. CZK, skončila bilance zahraničního obchodu v srpnu opět v plusu. Přebytek dosáhl 14,3 mld CZK a ve srovnání se stejným měsícem loňského roku byl o 20,8 mld. CZK vyšší. Na výsledku se odrazil především výkon automobilového průmyslu, kde již skončily celozávodní dovolené. Jeho bilance tak dosáhla přebytku 16,4 mld CZK a meziročně byla o 21,4 mld. CZK vyšší. Automobilový průmysl stále těží z dokončování a následného vývozu rozpracované výroby. Tento efekt se ale bude podle našeho názoru v nadcházejících měsících vyčerpávat. Navíc data od hlavního obchodního partnera, Německa, zklamávají (tovární objednávky v srpnu poklesly o silných 5,8 % m/m). K pozitivnímu výsledku v srpnu přispěl i nižší deficit obchodu s počítači, elektronickými a optickými přístroji (o 7,6 mld. Kč) a přebytek obchodu s ostatními dopravními prostředky, který vzrostl o 1,2 mld. Kč.
Forex: ADP report - další díl do americké skládanky o trhu práce a úrokových sazbách
02.10.2024 Ve Spojených státech dnes bude zveřejněn ADP report mapující počet nově vytvořených pracovních míst v soukromém sektoru. Ten by měl ve srovnání s předchozím měsícem vykázat zlepšení, ačkoli od března letošního roku se již jeho výsledky zhoršují. V eurozóně je kalendář prázdný. Čekají nás však čtyři vystoupení z řad zástupců ECB, která se vzhledem k výsledkům zářijové inflace zřejmě ponesou v holubičím tónu a budou trhy připravovat na další snížení úrokových sazeb.
Forex: Inflace padá, euro oslabuje
01.10.2024 Český index PMI v září poklesl ze srpnových 46,7 bodu na 46 bodu, což bylo v souladu s tržním očekáváním. Provozní podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se tak zhoršují již 28. měsíc v řadě. Zářijový výsledek stále zůstává výrazně pod dlouhodobým průměrem indexu (52 bodů). V pořadí třetí a zároveň konečný odhad tuzemského HDP přinesl mírnou vzestupnou revizi mezičtvrtletního růstu z 0,3 % na 0,4 % q/q. Táhly ho především vyšší fixní investice a spotřeba vlády. Mezičtvrtletní růst reálné spotřeby domácností zpomalil na pouhých 0,2 % z 0,8 % dosažených ve čtvrtletí prvním. Sezonně očištěná míra úspor naopak vzrostla z 18,4 % na 18,7 %. Kurz koruny na zveřejněná data příliš nereagoval. Ve srovnání s předchozím dnem se domácí měna pohybovala na o 0,3 % slabších úrovních (25,29 EUR/CZK).
Nálada ve zpracovatelském průmyslu se dále zhoršuje
01.10.2024 Český index PMI v září poklesl ze srpnových 46,7 bodu na 46 bodu, což bylo v souladu s tržním očekáváním. Provozní podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se tak zhoršují již 28 měsíc v řadě. Zářijový výsledek stále zůstává výrazně pod dlouhodobým průměrem indexu (52 bodů). Nadále dochází k útlumu výroby, který je důsledkem nízké poptávky, ačkoli tempo je slabší, než tomu bylo v průměru od poloviny roku 2022. Firmy, které zaznamenávají pokles zakázek, zmiňují i menší ochotu zahraničních firem investovat a nakupovat kapitálové statky.
Podmínky v průmyslu se v září opět zhoršily
01.10.2024 Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se v září opět zhoršily. Aktuální oslabení sektoru trvá od června 2022. Index nákupních manažerů (PMI) klesl na 46 bodů ze srpnových 46,7 bodu, uvedla dnes společnost S&P Global. Úroveň 50 bodů v indexu je předělem mezi růstem a poklesem sektoru.
Forex: ČNB sníží sazby o dalších 25 bb
25.09.2024 Srpnové prodeje nových domů ve Spojených státech zřejmě zkorigují svůj výrazný červencový růst. I tak ale jejich trend zůstane zdravý, přičemž další oživení by mělo přinést očekávané snižování úrokových sazeb. V eurozóně je kalendář prázdný. Stěžejní domácí událostí bude zasedání České národní banky. Ta podle našeho i tržního odhadu sníží úrokové sazby o dalších 25 bb. Kroky ve stejném rozsahu očekáváme i na každém z nadcházejících zasedání, a to až do února, kdy by klíčová sazba měla dosáhnout 3,5 %.
Forex: Maďarská centrální banka snížila úrokové sazby
24.09.2024 Obchodování s českou korunou bylo v průběhu dnešního dne poklidné. Kurz se pohyboval mezi 25,13-25,17 EUR/CZK, když domácí měna zřejmě již vyčkávala na zítřejší zasedání České národní banky. Snížení úrokových sazeb o 25 bb je však již v tržních cenách zahrnuto, a tak by výraznější reakce neměla následovat. Z domácích dat byly zveřejněny výsledky zářijového konjunkturálního průzkumu. Ten ukázal, že nálada českých podnikatelů i spotřebitelů se zlepšila.
Důvěra podnikatelů i spotřebitelů se zlepšila
24.09.2024 Souhrnný indikátor ekonomického sentimentu se v září o 3,3 bodu zvýšil a dosáhl hodnoty 97 bodu. Zlepšila se především důvěra podnikatelů (o 3,8 bodů), když její růst zaznamenala všechna sledovaná odvětví. K tomu naposledy došlo v dubnu loňského roku. Výrazně pozitivněji situaci hodnotili podnikatelé ve službách (+5,1 bodu), především v odvětví finančního sektoru. Zlepšila se i důvěra ve stavebnictví (+3,0 body), v obchodě (+1,3 bodu) a dokonce i v průmyslu (+2,9 bodu). Vzhledem k vývoji zahraničních sentiment indikátorů (IFO index opět v září zaostal za očekáváními, německý průmyslový PMI spadl na roční minimum), však nelze zlepšení nálady v českém průmyslu přeceňovat. Jeho výkonnost podle nás zřejmě zůstane slabá, když za celý rok očekáváme pokles o 1%.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB sníží sazby o dalších dvacet pět bazických bodů
23.09.2024 Ve Spojených státech by i tento týden měla pokračovat série příznivých dat, ačkoli budou spíše druhořadého významu. Zářijová spotřebitelská důvěra podle našeho odhadu mírně stoupne, prodeje nových nemovitostí zkorigují předchozí růst, jejich trend ale zůstane zdravý. Deflátor soukromé spotřeby ukáže na pouze umírněné cenové tlaky, stejně tak i jeho jádrová složka.
Forex: Euro si připisovala zisky, mírně silnější je i koruna
20.09.2024 Společná evropská měna si tento týden připisovala zisky. V pondělí otevírala na hladině 1,1080 EUR/USD, před středečním zasedáním americké centrální banky se pohybovala již na úrovni 1,1120 EUR/USD. Fed nakonec část trhů překvapil, když cyklus uvolňování měnových podmínek zahájil hned 50bodovým „cutem“. Zároveň zveřejnil nový medián výhledu úrokových sazeb, který do konce roku počítá s dalším snížením sazeb o 50 bb, v roce příštím pak o rovných 100. Zároveň zvýšil neutrální sazbu z 2,8 % na 2,9 %.
Forex: Důvěra spotřebitelů v eurozóně se v záři mírně zhorší
20.09.2024 Ekonomický kalendář dnes nabízí pouze předběžný odhad spotřebitelské důvěry v eurozóně za měsíc září. Ta se podle našeho odhadu zřejmě mírně zhorší, a i nadále tak zůstane pod svým dlouhodobým průměrem. Zajímavé informace může přinést i pohled na francouzské indikátory důvěry, které by měly být pozitivně ovlivněny olympijskými hrami. Jinak je ale kalendář událostí prázdný.
Forex: Regionální měny víceméně bez změny
19.09.2024 Polská průmyslová výroba za srpen překvapila výrazným propadem o více než 5 % m/m. Polský zlotý ale na zveřejněná data nijak zásadně nereagoval a v průběhu celého dne se pohyboval v pásmu 4,26-4,27 EUR/PLN. Špatná data z polského průmyslu jsou ovšem nepříznivým signálem i pro vývoj české průmyslové výroby za stejné období. I zde bychom se mohli dočkat negativního překvapení. Kurz koruny se pohyboval také v úzkém rozpětí mezi 25,06-25,10 EUR/CZK. Ve srovnání s předchozím dnem tak zůstal prakticky beze změny. Podobně na tom byl i maďarský forint, který se v odpoledních hodinách obchodoval za 394,70 EUR/HUF.
Forex: Fed zahájí cyklus snižování úrokových sazeb
18.09.2024 Americká centrální banka dnes podle našeho odhadu sníží úrokové sazby o 25 bb. Zveřejněn bude i medián výhledu úrokových sazeb Fedu, který by měl přinést „předzásobení se“ uvolňováním měnových podmínek, tedy více „cutů“, než ke kterým následně dojde. Medián bude podle našeho odhadu počítat s dalšími 50 body pro zbytek letošního roku, přičemž v tom příštím to může být 125-150 bb. Náš odhad počítá se snižováním úrokových sazeb o 25 bb každé čtvrtletí do té doby, než klíčová sazba dosáhne úrovně 3,25-3,50 %. Pozvolný postup umožňují stále silná data z reálné ekonomiky. V eurozóně bude zveřejněn finální výsledek srpnové inflace. Její jádrová složka by mohla být revidována výše. Celkově však inflační výhled zůstává příznivý.
Forex: Americká data pozitivně překvapila
17.09.2024 Americká data překvapila ve směru nahoru. Maloobchodní tržby meziměsíčně v srpnu vzrostly o 0,1 %, když trh očekával naopak pokles o 0,2 % m/m. Směrem nahoru byla mírně revidována i data za červenec (z 1,0 % m/m na 1,1 % m/m). Lépe dopadla i průmyslová produkce za srpen, ač červencový výsledek byl revidován směrem dolů. Ani dobrá data ale finanční trhy neodradila od zacenění téměř 50bodového snížení úrokových sazeb na zítřejším zasedání. Dolar na zveřejněná data příliš nereagoval. Vůči euru byl ve srovnání s předchozím dnem o 0,1 % silnější, když se v odpoledních hodinách nacházel na úrovni 1,1110 EUR/USD.
Fed zahájí cyklus snižování úrokových sazeb
17.09.2024 Americká centrální banka ve středu zahájí cyklus snižování úrokových sazeb. Náš odhad počítá s uvolněním měnových podmínek o 25 bb. Korky ve stejném rozsahu budou podle naší prognózy následovat každé čtvrtletí, dokud klíčová sazba nedosáhne 3,25-3,50 %. Zveřejněn bude i nových medián výhledu úrokových sazeb Fedu. Ten může ukázat na „předzásobení se“ uvolňováním měnových podmínek, tedy na dalších 50 bb do konce letošního roku a na 125-150 bb v roce příštím.
Cenová dynamika v primárních okruzích zůstává utlumená
16.09.2024 Tuzemské ceny průmyslových výrobců v srpnu meziměsíčně poklesly o 0,4 % po červencovém růstu o 0,6 %. To bylo výrazně pod konsensem trhu, který počítal s meziměsíčním poklesem pouze o 0,1 %. V meziročním vyjádření tak růst výrobních cen výrazně zpomalil, a to z 1,7 % na 1,1 %.
ECB na čtvrtečním zasedání sníží sazby o dalších 25 bb
11.09.2024 Evropská centrální banka na svém čtvrtečním zasedání s největší pravděpodobností sníží úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů. Inflační data dopadla víceméně v souladu s očekáváními, růst mezd ale ve druhém čtvrtletí zpomalil výrazněji, než ECB předpokládala, přičemž data z reálné ekonomiky přinášela spíše zklamání. Nová prognóza z dílny ECB tak zřejmě přinese mírnou revizi růstu HDP i inflace směrem dolů. Zároveň mzdový růst sice zaostal za prognózou ECB, i tak je ale stále poměrně robustní, takže se domníváme, že výhled pro jádrovou inflaci zůstane beze změny. Vzhledem k obavám ze slabší výkonnosti ekonomiky nelze vyloučit, že ECB sníží úrokové sazby opět v říjnu. Náš základní scénář zatím ale počítá spíše s pozvolnými kroky, tedy s uvolněním měnových podmínek o 25 bb jednou za kvartál.
Forex: Americká inflace ubrala na tempu
11.09.2024 Klíčovou událostí dne bude zveřejnění americké inflace. Ta v srpnu zřejmě v důsledku vývoje cen na čerpacích stanicích, ojetých automobilů i imputovaného nájemného zpomalila své tempo. Na padesátibodové snížení úrokových sazeb na zasedání americké centrální banky v příštím týdnu to ale nejspíš stačit nebude. Náš odhad zatím stále počítá s 25 bazickými body. Zbytek kalendáře je pro dnešek prázdný.
Forex: Česká inflace překvapila ve směru nahoru
10.09.2024 Česká meziroční inflace v srpnu stagnovala na 2,2 % navzdory očekávanému mírnému snížení. Jak náš odhad, tak i tržní konsensus počítaly s 2,0 %. Centrální banka ve své prognóze zveřejněné začátkem srpna pak očekávala 1,8 %. Hlavním překvapením je výrazný meziměsíční nárůst cen potravin. Potraviny a nealkoholické nápoje zdražily o 0,5 % m/m a alkoholické nápoje a tabák pak dokonce o 1,2 % m/m. Jádrová inflace zrychlila z červencových 2,3 % na 2,4 % v srpnu (ČNB očekávala 2,2 % y/y). Dnešní ukazatel je tak v souladu s naší prognózou, že centrální banka na nadcházejícím zasedání sníží úrokové sazby o 25 bb. Koruna na zveřejněná data reagovala krátkodobým posílením k úrovni 25,02 EUR/CZK. Rychle se ale vrátila zpět k úrovni 25,08 EUR/CZK.
Podíl nezaměstnaných v srpnu stagnoval
09.09.2024 Podíl nezaměstnaných osob v srpnu stagnoval na 3,8 %, což bylo v souladu s tržním očekáváním. Po sezónním očištění nezaměstnanost nepatrně vzrostla a po zaokrouhlení se přehoupla z 3,8 % na 3,9 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka sníží sazby o 25 bb
09.09.2024 Klíčovou událostí ve Spojených státech bude zveřejnění inflace za srpen. Ta zřejmě dále zvolnila své tempo. Na 50bodové snížení úrokových sazeb na zasedání příští týden to ale podle našeho názoru stačit nebude. Z politických událostí přitáhne pozornost úterní televizní debata prezidentských kandidátů Kamaly Harrisové a Donalda Trumpa. Evropská centrální banka pak ve čtvrtek sníží sazby o dalších 25 bazických bodů. Z evropských dat stojí za zmínku výsledky červencové průmyslové produkce. Ta ale dle již zveřejněných výsledků z velkých ekonomik v meziměsíčním srovnání zřejmě vykáže pokles. Inflace bude zveřejněna i na domácí půdě. I zde v důsledku nižších cen energií očekáváme její zpomalení.
Forex: Data tento týden vyznívala v neprospěch dolaru
06.09.2024 Data zveřejňovaná tento týden vyznívala v neprospěch amerického dolaru. Index ISM i PMI skončily mírně za očekáváními a zvýšily tak obavy o kondici amerického průmyslu. Počet volných pracovních pozic JOLTS za červenec byl nižší, než s čím trh počítal (7 676 tisíc vs. 8 100 tisíc), za tržním konsenzem zůstal i ADP report (99 tisíc vs 144 tisíc). O něco hůře dopadla i klíčová statistika Nonfarm payrolls, když místo očekávaných 165 tisíc nových pracovních míst tento počet dosáhl jen 118 tisíc. Směrem dolů pak byla revidována statistika za červenec. I tak ale míra nezaměstnanosti poklesla ze 4,3 % na 4,2 %.
Závodní dovolené srazily průmysl i zahraniční obchod
06.09.2024 Celozávodní dovolené v automobilovém průmyslu se negativně podepsaly na červencovém výsledku českého zahraničního obchodu i průmyslové výroby. Bilance zahraničního obchod tak poprvé v letošním roce skončil v deficitu. V záporu v meziměsíčním srovnání skončil i výstup průmyslové produkce. Naopak tuzemské stavebnictví vstoupilo do třetího čtvrtletí pravou nohou. Díky inženýrským stavbám byla stavební produkce v červenci meziročně v plusu. V meziměsíčním srovnání byl výsledek nejlepší za posledních pět měsíců.
Závodní dovolené srazily průmysl i zahraniční obchod
06.09.2024 Celozávodní dovolené v automobilovém průmyslu se negativně podepsaly na červencovém výsledku českého zahraničního obchodu i průmyslové výroby. Zahraniční obchod tak poprvé v letošním roce skončil v deficitu (-4,1 mld. CZK). Průmyslová výroba poklesla o 0,8 % m/m, což bylo plně v souladu s naším očekáváním. Na výsledku se nejvíce odrazil výstup automobilového průmyslu, který v důsledku celozávodních dovolených meziměsíčně poklesl o 4,8 % m/m (v červnu naopak výstup o 2,1 % m/m rostl). Výroba ve zpracovatelském průmyslu tak po červnovém nárůstu opět poklesla (-1,1 % m/m).
Nálada ve zpracovatelském průmyslu se zlepšila
02.09.2024 Český index PMI překvapil růstem z červencových 43,8 bodu na 46,7 bodu v srpnu. Náš odhad i tržní konsenzus počítal se 44 body. Zlepšení totiž nenaznačoval ani český konjunkturální průzkum, ani výsledky německých PMI indexů či německého Ifo indexu. Výkon českého zpracovatelského průmyslu sice zůstává stále ve fázi kontrakce, klesá nyní ale nejpomaleji za poslední dva roky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tvorba nových pracovních míst v USA byla srpnu zřejmě vysoká
02.09.2024 Klíčová statistika z amerického trhu práce by měla po červencovém zklamání opět přinést poměrně vysoký počet nově vytvořených pracovních míst. O jednu desetinu by měla poklesnout i míra nezaměstnanosti. Zlepšit by se měl i index ISM ze zpracovatelského průmyslu. Naopak z eurozóny se mnoha příznivých dat nedočkáme. Německé tovární objednávky i průmyslová výroba podle našeho odhadu v červenci poklesly. Špatnou kondici evropského průmyslového sektoru potvrdí i finální indikátory PMI.
Forex: Koruna poměrně stabilní, euru se nedařilo
30.08.2024 Společné evropské měně se tento týden nedařilo. V průměru ztratila 1,2 % a v pátek se obchodovala za 1,1070 EUR/USD. Data zveřejňovaná tento týden vycházela spíše ve prospěch zelených bankovek. Překvapila především německá inflace, která zpomalila více, než se čekalo. Dostala se dokonce v národní metodice pod dvě procenta a zvýšila tak sázky na další snižování úrokových sazeb v eurozóně. Německý IFO index dopadl o něco lépe, než trhy očekával. I tak jsou ale němečtí podnikatelé ve výhledu na šest měsíců nejpesimističtější od letošního února. Hodnocení současné situace je pak dokonce na nejnižší úrovni od roku 2020. Zklamala i peněžní zásoba M3, jejíž růst stagnoval na červnové úrovni 2,2 % y/y, když trh počítal se zrychlením na 2,7 %. Ve Spojených státech pozitivně překvapila revize HDP pro druhý kvartál. Růst byl revidován mírně výše, z původně udávaných 2,8 % na 3,0 % mezičtvrtletně anualizovaně. Co ale výrazněji překvapilo, to byla spotřeba domácností, která oproti očekávaným anualizovaným 2,2 % q/q dosáhla 2,9 %.
Forex: Koruna dnes posílila k euru i dolaru shodně o pět haléřů
30.08.2024 Koruna v závěru týdne posílila. Ve srovnání se čtvrtečním závěrem si vůči euru i dolaru polepšila shodně o pět haléřů. V 17:00 se česká měna podle serveru Patria Online obchodovala za 25,02 EUR/CZK a 22,60 USD/CZK.
Forex: Růst peněžní zásoby v eurozóně pokračoval i v srpnu
28.08.2024 Ve Spojených státech je kalendář událostí prázdný. V eurozóně bude zveřejněn vývoj peněžní zásoby M3 za srpen. Ten by měl ukázat na další zrychlování tempa jejího růstu. V regionu žádná zajímavá makroekonomická data zveřejněna nebudou.
Forex: Dle guvernéra Michla sazby zůstanou výše než v minulosti
27.08.2024 Kurz koruny dnes lehce posiloval. V odpoledních hodinách se pohyboval nepatrně nad hranicí 25,00 EUR/CZK. Zápisky ze své cesty do Jackson Hole zveřejnil guvernér centrální banky Aleš Michl. Ten v nich zmínil, že je dle něho lepší konzistentnější, ale celkově více restriktivní měnová politika. Zopakoval, že sazby ČNB zůstanou výše, než bylo obvyklé v poslední dekádě. Dodal také, že je potřeba se vyhnout "uspěchaným, nestálým, ad-hoc politickým krokům a experimentům".
Nálada spotřebitelů i podnikatelů se v srpnu zhoršila
26.08.2024 Ani letní počasí náladu českým spotřebitelům nezlepšilo. Ta se naopak již čtvrtý měsíc v řadě zhoršila. Indikátor se snížil o 1,1 bodu na 97,3 bodu. Respondenti se obávají především zhoršení ekonomické situace v České republice v příštích dvanácti měsících. Třetina dotázaných uvádí, že stále sotva vyjde se svými finančními prostředky. Zlepšení nálady spotřebitelů a jejich větší ochota utrácet bude přitom klíčová pro další oživení domácí ekonomiky. Napomoci by k tomu měl letošní očekáváný solidní růst reálných mezd.
Forex: Zápis z posledního zasedání Fedu
21.08.2024 Kalendář dnes nabízí pouze zápis z posledního zasedání americké centrální banky. Od toho se ale na trzích dost změnilo, a tak bude čtení zápisu připomínat spíše včerejší noviny. V tomto ohledu bude zajímavější vystoupení šéfa Fedu Jeroma Powella na výročním sympoziu v Jackson Hole, které je naplánováno na pátek 16 hodin našeho času. V eurozóně i v Česku je dnes kalendář ekonomických událostí prázdný.
Forex: Klid na finančních trzích pokračoval i v úterý
20.08.2024 Pohyby na finančních trzích byly dnes mikroskopické. Kurz koruny zůstal prakticky beze změny a obchodoval se kolem úrovně 25,15 EUR/CZK. Polský zlotý osciloval kolem 4,26 EUR/PLN, což ve srovnání s předchozím dnem znamenalo nulovou změnu. Poměrně stabilní byl i kurz maďarského forintu, který ve srovnání s pondělním obchodováním zpevnil o 0,1 % na 393,50 EUR/HUF.
Forex: Americká data z trhu nemovitostí negativně ovlivnil hurikán Beryl
16.08.2024 Ve Spojených státech budou zveřejněna data z trhu nemovitostí. Počty vydaných stavebních povolení i nově zahájených staveb zřejmě zkorigují své červnové růsty a meziměsíčně poklesnou. V eurozóně je kalendář prázdný.
Forex: Americké maloobchodní tržby překvapily výrazným růstem
15.08.2024 Obchodování na trhu s eurodolarem dnes bylo relativně poklidné. Kurz osciloval těsně kolem hladiny 1,1000 EUR/USD. Rozpohybovalo ho až zveřejnění dat ze Spojených států, po nichž dolar posílil směrem k 1,0960 EUR/USD. Červencové maloobchodní tržby totiž vzrostly meziměsíčně o jedno procento, když trh počítal pouze s 0,4 %. Vysoké byly především prodeje aut, tržby ale rostly i po jejich očištění. Naopak týdenní statistiky z trhu práce překvapily nižšími počty nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti. Kondice spotřebitelů tak dle dnešních ukazatelů zůstává dobrá a hovoří ve prospěch pouze 25bodového snížení úrokových sazeb na zářijovém zasedání Fedu.
MAKROEKONOMICKÁ PROGNÓZA PLÍŽENÍM VPŘED!
25.07.2024 Růstové momentum se od loňského závěrečného čtvrtletí vytrácí. Letošní růst tak nepřekročí jedno procento. Vývozní aktivitu stále narušují potíže s dodávkami dílů v automobilovém průmyslu, domácí poptávku táhne výlučně spotřeba domácností, investiční aktivita zůstává i ve světle přetrvávající měnové restrikce slabá. Spotřební výdaje podporuje růst reálných mezd v souvislosti s napjatým trhem práce a návratem inflace ke svému cíli. I ve zbytku roku se inflace bude pohybovat v blízkosti svého cíle, příští rok dokonce pod ním. Sazby centrální banky tak půjdou dolů, nyní již pravděpodobně standardním tempem po 25 bazických bodech. Reálné úrokové sazby tedy zůstanou kladné a restriktivní.
Plížením vpřed!
24.07.2024 Pomalé oživení ekonomiky: Po loňské stagnaci letos očekáváme růst HDP pouze o 0,7 % a příští rok jeho zrychlení na 1,9 %. Oproti minulé prognóze jde o horší výhled, nadále ale předpokládáme, že k oživení ekonomiky přispěje vyšší spotřeba domácností, kterou by měl podpořit pokračující růst reálných mezd. Výkon průmyslu zůstane letos slabý.
Forex: PMI v průmyslu by si na obou březích Atlantiku měly polepšit, u služeb naopak
24.07.2024 Ve Spojených státech i eurozóně dnes budou zveřejněny indikátory PMI. Ty v průmyslové oblasti se zřejmě mírně zlepší, avšak s tím rozdílem, že v eurozóně stále zůstanou pod svým dlouhodobým průměrem a v pásmu kontrakce. Růstové momentum v eurozóně už podle našeho odhadu neudrží sektor služeb, kde čekáme ve srovnání s červnem mírně horší výsledek, byť stále bezpečně nad 50bodovou hranicí. Indikátory důvěry budou zveřejněny i na domácí půdě. Nálada spotřebitelů by se měla dle našeho odhadu dále zlepšit.
Forex: Regionální měny i euro dnes ztrácely
23.07.2024 Kurz koruny dnes oslabil nad 25,40 EUR/CZK. K pohybu přispěl rozhovor člena bankovní rady a viceguvernéra Jana Fraita pro agenturu Bloomberg, ve kterém připustil možnost 50bodového uvolnění měnových podmínek na nadcházejícím srpnovém zasedání. Úrokové sazby se nicméně snižovaly podél celé výnosové křivky již včera a dnes tento pohyb pokračoval. Swapové sazby jsou dokonce nejníže od počátku března loňského roku. Zatímco včera koruna na jejich pokles nereagovala, dnes je slabší o 0,6 %. Rozhovor pro Lidové noviny poskytl i člen bankovní rady Jan Kubíček. Ten vidí neutrální úrokovou sazbu kolem 3,5 %.
Forex: Americký průmysl výrazný květnový růst nezopakuje
17.07.2024 Průmyslová produkce v USA v červnu zřejmě stagnovala a svůj výrazný nárůst z května nezopakuje. Data z trhu nemovitostí (počty zahájených staveb a počty nově vydaných stavebních povolení) naopak zkorigují své květnové propady a vykáží lepší výsledky. Vzhledem k stále vysokým úrokovým sazbám se ale o změnu trendu jednat nebude. V eurozóně bude zveřejněna červnová inflace. Jedná se ale pouze o zpřesněný odhad, a tak žádné překvapení neočekáváme. Ceny českých průmyslových výrobců v červnu zřejmě meziměsíčně klesly. Pomalejší bude i jejich meziroční dynamika.
Forex: Americké maloobchodní tržby výrazně rostly
16.07.2024 Německý ZEW index v červnu ve složce očekávání dopadl o něco lépe, než trh očekával. I tak se ale po roce nepřetržitého růstu jednalo o první zhoršení tohoto ukazatele. Německé investory a analytiky znepokojuje situace v tamním průmyslu (průmyslová produkce v květnu propadla o výrazných 2,5 % m/m, tovární objednávky o 1,6 %), politická nejistota spojená s výsledky voleb ve Francii i obavy, že by snižování úrokových sazeb ze strany ECB mohlo být nakonec pomalejší.
Forex: Americké ceny průmyslových výrobců v červnu stagnovaly
12.07.2024 Ve Spojených státech dnes budou zveřejněna další inflační data, tentokráte ceny průmyslových výrobců. Ty by vlivem vývoje cen energií měly meziměsíčně stagnovat. Ve druhé polovině roku však budou energie přispívat k vývoji cen průmyslových výrobců spíše kladně. Dále bude zveřejněna důvěra v ekonomiku USA dle Michiganské univerzity, která podle tržního konsenzu vykáže mírné zlepšení. V eurozóně i v regionu je makroekonomický kalendář prázdný.
Forex: Inflace v USA přilila do ohně očekávání „cutů“
11.07.2024 Z tuzemských centrálních bankéřů dnes poskytla rozhovor pro Seznam Zprávy viceguvernérka Eva Zamrazilová. Ta sice potvrdila, že červnový pozitivní inflační vývoj překvapil i samotnou centrální banku, rychlé snižování úrokových sazeb podle jejich slov ale nehrozí. Inflace je dle ní rozkolísaná, pokles cen je tažen volatilními položkami, které příště mohou překvapit ve směru nahoru. Finanční trhy na rozhovor nijak nereagovaly. Kurz koruny se po středečním oslabení držel v úzkém pásmu 25,35-25,40 EUR/CZK. Makroekonomický kalendář byl prázdný. Podobně poklidné jako obchodování s českou korunou bylo i to s maďarským forintem. Jeho kurz osciloval v pásmu 393-394 EUR/HUF. Polský zlotý v průběhu dne ztrácel, i tak ale ve srovnání s předchozím dnem skončil o 0,1 % silnější (na 4,26 EUR/PLN).
Podíl nezaměstnaných v červnu stagnoval
09.07.2024 Podíl nezaměstnaných osob v červnu stagnoval na 3,6 %, což bylo v souladu s tržním očekáváním. Po sezónním očištění setrval také na úrovni z předchozího měsíce, tedy na 3,8 %.
Forex: Koruna dále mírně oslabuje v reakci na čtvrteční rozhodnutí ČNB
28.06.2024 Koruna pokračuje v oslabování po čtvrtečním snížení úroků Českou národní bankou (ČNB). Dnes kolem 17:00 se obchodovala za 25,06 EUR/CZK, jednotná evropská měna tak byla vůči ní v mezidenním srovnání o šest haléřů silnější. K dolaru oslabila koruna od čtvrtečního podvečera o čtyři haléře na 23,38 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Rozsáhlá revize HDP změnila příběh celé ekonomiky
28.06.2024 Statistický úřad dnes zveřejnil třetí zpřesněný odhad českého HDP plus výsledky sektorových účtů. HDP za Q1 byl revidován mírně směrem dolů z původních 0,3 % q/q na 0,2 % q/q, v meziročním srovnání ekonomika rostla o 0,3 %.
Forex: Cenové ukazatelé potvrdí, že inflační tlaky v USA slábnou
28.06.2024 Deflátor soukromé spotřeby, preferovaný cenový ukazatel americké centrální banky, dnes zřejmě potvrdí, že poptávkové inflační tlaky v USA slábnou. I tak ale první snížení úrokových sazeb očekáváme až v březnu příštího roku. V Německu budou zveřejněna data z tamního trhu práce. Míra nezaměstnanosti sice o desetinu stoupne, i tak ale trh práce zůstává utažený a v dalších měsících může jeho vývoj vzhledem k dobré kondici firem překvapovat pozitivně. V Česku nás čeká třetí zpřesněný odhad HDP. Zveřejněn bude i vývoj ziskových marží firem a míra úspor domácností.
Forex: Rozhodnutí ČNB snížit úroky o půl bodu poslalo korunu nad 25,00 EUR/CZK
27.06.2024 Česká měna dnes oslabila v reakci na rozhodnutí centrální banky snížit úrokové sazby. Její závěrečný kurz 25,00 EUR/CZK byl v porovnání se středou o 11 haléřů slabší. Ve vztahu k dolaru si pohoršila o čtyři haléře na 23,34 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: ČNB dodala zřejmě poslední 50bodové snížení sazeb
27.06.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání rozhodla stejně jako na předchozích třech zasedáních o snížení úrokových sazeb o půl procentního bodu. Základní repo sazba tak klesla na 4,75 %. Naše prognóza i konsenzus analytiků přitom počítal se zpomalením tempa snižování úrokových sazeb na 25 bb. Finanční trh před dnešním zasedáním zaceňoval vzhledem k nejasným vyjádřením členů bankovní rady centrální banky snížení sazeb v rozmezí čtvrt až půl procentního bodu. Výraznější krok proto bezprostředně přispěl k oslabení koruny k 25,00 EUR/CZK. Poté však koruna postupně korigovala k úrovním okolo 24,94 EUR/CZK.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Maloobchodní tržby v USA v květnu rostly
17.06.2024 Díky vyšším prodejům automobilů maloobchodní tržby ve Spojených státech v květnu pravděpodobně rostly. Zlepšení by měly vykázat i počty nově zahájených staveb, prodeje stávajících nemovitostí ale v důsledku vysokých úrokových sazeb poklesnou. V eurozóně bude pozornost směřovat na indexy PMI. Ty pravděpodobně vykáží další nárůst, a to jak ve zpracovatelském průmyslu, tak v segmentu služeb. Ve zpracovatelském průmyslu však index zůstane pod padesátibodovou hranici i průměrem loňského roku. Že se situace ve zpracovatelském průmyslu postupně lepší, by měl nicméně potvrdit i německý červnový ZEW index. Na domácí půdě nás čeká zveřejnění cen průmyslových výrobců. Ty podle našeho odhadu meziměsíčně poklesnou.
Forex: Inflační data překvapovala ve směru dolů
14.06.2024 Tento týden se nesl ve znamení inflačních dat. Ta měla tendenci překvapovat ve směru dolů, a to jak ve Spojených státech, tak v Česku či Maďarsku. Tuzemské spotřebitelské ceny v květnu meziměsíčně stagnovaly, přičemž jejich meziroční růst zpomalil z 2,9 % na 2,6 %. Došlo zároveň k významnému zmírnění meziměsíční sezonně očištěné dynamiky, která podle našeho odhadu klesla z 0,22 % na 0,14 % (anualizovaně z 2,7 % na 1,7 %). Kurz koruny byl více rozkolísaný, převahu týdne se nicméně držel v pásmu 24,65-24,75 EUR/CZK.
Forex: Medián úrokových sazeb Fedu ukáže na pomalejší uvolňování měnové politiky
12.06.2024 Americká centrální banka dnes ponechá sazby beze změny. Její nový medián výhledu úrokových sazeb však zřejmě ukáže na pozvolnější uvolňování měnových podmínek. Zatímco zářijový medián signalizoval pro letošní rok tři „cuty“, ten aktuální podle nás ukáže jen jeden. My s prvním snížením sazeb nicméně počítáme až v březnu příštího roku. Důvodem je vývoj inflace, který zatím neukazuje na její rychlý a udržitelný návrat ke 2% inflačnímu cíli. To zřejmě potvrdí i dnes zveřejněná data za květen.
Forex: Euro i celý region slabší
11.06.2024 Tuzemské spotřebitelské ceny v květnu meziměsíčně stagnovaly, přičemž jejich meziroční růst zpomalil z 2,9 % na 2,6 %. Jak meziměsíční, tak i meziroční vývoj odpovídal naší prognóze. Tržní konsensus však očekával vyšší meziroční inflaci na úrovni 2,8 %. Naopak ČNB pro květen odhadovala 2,5 % y/y. Jádrová inflace zpomalila z 2,6 % na 2,5 % y/y. To bylo mírně pod naším odhadem (2,6 %) a o něco více pod prognózou centrální banky (2,7 %). Došlo zároveň k významnému zmírnění meziměsíční sezonně očištěné dynamiky, která podle našeho odhadu klesla z 0,22 % na 0,14 % (anualizovaně tedy z 2,7 % na 1,7 %).
Forex: Medián Fedu ukáže již pouze na jedno snížení sazeb v letošním roce
11.06.2024 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Pozornost bude směřovat na nový medián výhledu úrokových sazeb Fedu, který doposud naznačoval trojí snížení sazeb v letošním roce. To je vzhledem k dosavadnímu vývoji inflace nereálné. Pokud by nový medián signalizoval dvojí uvolnění měnových podmínek, považovali bychom to za holubičí signál.
Podíl nezaměstnaných se v květnu snížil
10.06.2024 Podíl nezaměstnaných osob v květnu poklesl z 3,7 % na 3,6 %, což bylo v souladu s naším i tržním očekáváním. Po sezónním očištění stagnoval na úrovni z předchozího měsíce (3,8 %). Dubnové zlepšení na trhu práce je tak odrazem sezónních faktorů, kdy s teplejším počasím stoupá poptávka po pracovnících ve stavebnictví či zemědělství.
Dubnová data potvrzují pozvolné ožívání domácí ekonomiky
06.06.2024 Dubnová data pozitivně překvapila. Zahraničnímu obchodu pomohl především vývoz dokončených automobilů, na růstu průmyslové produkce se pak pozitivně odrazila výroba ostatních dopravních prostředků a oživení ve strojírenství. Celkově lze však oživení v českém průmyslu zatím hodnotit pouze jako pozvolné, když ve více než třiceti procentech odvětvích zpracovatelského průmyslu výroba v dubnu meziměsíčně poklesla. Teplé počasí pak prospělo českému stavebnímu sektoru, jehož výstup meziměsíčně vzrostl o tři procenta.
Zahraniční obchod opět překvapil výrazným přebytkem
06.06.2024 Bilance zahraničního obchodu překvapila vysokým přebytkem ve výši 33,1 mld. CZK, zatímco náš odhad počítal s 25,2 mld. CZK a tržní konsenzus s 20,8 mld. CZK. Dubnový výsledek byl ve srovnání se stejným měsícem loňského roku o 24,1 mld. CZK vyšší. V kladném teritoriu se bilance nacházela již osmý měsíc v řadě.
Forex: Sektoru služeb se daří v USA i eurozóně
05.06.2024 I dnes bude pokračovat zveřejňování série dat z amerického trhu práce. Předskokan klíčové páteční statistiky ADP report by měl ukázat další solidní tvorbu nových pracovních míst v soukromém sektoru. Pozitivně by měl podle našeho odhadu vyznít i index ISM z oblasti služeb, který vyskočí výrazně nad padesátibodovou hranici. Nad touto úrovní, značící fázi expanze, se již tři měsíce drží i PMI v eurozóně. To by měl dnes potvrdit jeho finální odhad. České maloobchodní tržby v dubnu pravděpodobně pokračovaly v růstu.
Forex: Euro oslabuje, region také
04.06.2024 Průměrná česká nominální mzda v letošním prvním čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,0 % po růstu o 7,1 % zaznamenaném ve čtvrtletí předtím. Výrazné zrychlení pak nastalo u mezičtvrtletní mzdové dynamiky, která podle našeho odhadu dosáhla (po sezónním očištění) 2,6 % po 1,7 % v Q4 23. Kupní síla průměrné mzdy podle našeho odhadu v Q1 24 vzrostla o 2,3 % q/q (po 0,9 % q/q v Q4 23). Reálná mzda se tak zvyšuje již čtyři kvartály v řadě a v letošním prvním čtvrtletí do kladných hodnot překmitla i její meziroční dynamika (+4,8 % y/y). Zveřejněné údaje překonaly tržní odhady i prognózu ČNB.
ECB na čtvrtečním zasedání sníží sazby o 25 bb
04.06.2024 Většina guvernérů ECB je za jedno v tom, že úrokové sazby je již třeba začít snižovat. Čtvrteční redukce úrokových sazeb o dvacet pět bazických bodů se tak zdá být víceméně jasným výsledkem. Další krok ve stejném rozsahu bude pravděpodobně následovat v září, neboť inflace v tomto období spadne pod dvě procenta, i když podle nás pouze dočasně.
Tuzemský index PMI se opět zlepšil
03.06.2024 Přestože český index PMI zůstal i v květnu pod padesátibodovou hranicí a stále tak signalizoval pokles ve zpracovatelském průmyslu, došlo již čtvrtý měsíc v řadě k jeho zvýšení. Po očištění od sezónních vlivů stoupl z dubnových 44,7 bodů na 46,1 v květnu. To byl nejlepší výsledek od srpna 2022. Stále sice docházelo ke snižování objemu výroby i nových zakázek, avšak výrazně pomalejším tempem. I v květnu firmy pokračovaly v redukci zásob a propouštění zaměstnanců, k čemuž dochází již od října 2022. Pokračovalo i mírné zvyšování cen vstupů, na což firmy reagovaly nepatrným zvýšením prodejních cen.
Forex: Peněžní zásoba v eurozóně mírně roste
29.05.2024 Ve Spojených státech nás dnes čeká pouze index mapující situaci ve zpracovatelském průmyslu v okolí Richmondu, tedy méně podstatný indikátor. V eurozóně bude pozornost směřovat na dubnový vývoj peněžní zásoby M3. Ta by měla vykázat další mírné zrychlení tempa, ač její růst stále zůstává výrazně pod svým dlouhodobým průměrem. V Německu bude zveřejněna inflace, která v květnu opět zrychlí, stejně tak i ta polská.
Forex: Region i euro mírně posilují
28.05.2024 Světový kalendář dnes mnoho zajímavých dat nenabídl. Šetření inflačních očekávání Evropskou centrální bankou ukázalo na jejich další mírný pokles. Evropští centrální bankéři ve svých vystoupeních potvrdili ochotu na nadcházejících zasedáních sazby postupně snižovat, neboť dle slov člena Rady guvernérů Klaase Knota jsou si stále více jisti tím, že se inflace příští rok vrátí na 2% cíl. Společná evropská měna tak v průběhu úterního obchodování posílila o 0,1 % na 1,0870 EUR/USD. Spotřebitelská důvěra v USA za květen překvapila růstem na 102 bodů.
Očekávání dalšího zlepšení spotřebitelské důvěry se nenaplnilo
24.05.2024 Zatímco v dubnu spotřebitelská důvěra výrazně rostla, v květnu se indikátor snížil o 2,2 bodu a poklesl na hodnotu 101,6 bodu. I tak ale stále zůstává nad svým dlouhodobým historickým průměrem a indikuje, že nálada spotřebitelů je již výrazně lepší, než tomu bylo v minulém roce. To je pak vidět i na výsledku průzkumu mezi obchodníky, kde se hodnota ukazatele zvýšila o 3,7 bodu na 96,4 a je nejvyšší za poslední rok. Rostla i důvěra podnikatelů ve vybraných odvětvích služeb (vč. finančního sektoru) a to o 1,1 bodu. Spotřebitelům by měla do karet v nadcházejících měsících nahrávat, růst reálných mezd, stále vysoká míra úspor i utažený trh práce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Vývoj evropských mezd potvrdí očekávání, že ECB sníží sazby již v červnu
20.05.2024 Data z amerického trhu nemovitostí ukážou, že své dno má již za sebou. O závratném oživení ale hovořit nelze. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v důsledku nižších nákupů letadel skončí zřejmě v záporu. Naopak evropské indexy PMI podle našeho odhadu přinesou další mírné zlepšení, stejně tak i spotřebitelská důvěra. Co očekávat od centrálních bank, by mohl napovědět zápis z minulého zasedání Fedu a průzkum ECB ohledně výsledků mzdových vyjednávání. Ten by mohl finanční trhy utvrdit v tom, že ECB skutečně sníží sazby již v červnu letošního roku.
Forex: Koruna i dnes mírně posílila k euru i dolaru
17.05.2024 Česká měna také v posledním obchodním dnu týdne mírně posílila. K euru si polepšila o haléř na 24,70 EUR/CZK, vůči dolaru o tři haléře na 22,71 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online. Kurz koruny zpevňuje posledních několik dní.
Forex: Úspěšný týden pro českou korunu i euro
17.05.2024 Česká koruna hned na začátku týdne posílila pod hladinu 24,80 CZK, kde kurz zůstal i po jeho zbytek. Na silnější úrovně koruně pomohlo zveřejnění domácí inflace, která překvapila ve směru nahoru. Detailnější pohled na dubnovou statistiku však ukázal, že signály jsou smíšené. Zatímco celková inflace výrazně zrychlila (na 2,9 % y/y), její jádrová složka dále zpomalila, a to z březnových 2,7 % na 2,6 % v dubnu. Nárůst celkové inflace tak byl citelně nad prognózou ČNB (2,5 % y/y), její jádrová složka však byla plně v souladu s jejím odhadem.
Forex: Americká jádrová inflace ubere na tempu
15.05.2024 Spotřebitelské ceny v USA v dubnu zřejmě vzrostly meziměsíčně o čtyři desetiny, stejně jako tomu bylo v předchozích dvou měsících. O jednu desetinu by ale měla ubrat na tempu její jádrová složka. Zveřejněny by měly být i americké maloobchodní tržby za duben, které podle našeho odhadu vykáží solidní růst. Naopak evropská průmyslová produkce nepotěší meziměsíčním poklesem. Naznačují to alespoň již zveřejněné statistiky z velkých národních ekonomik. Růst HDP celé eurozóny bude pro první kvartál letošního roku pravděpodobně potvrzen na úrovni 0,3 % q/q.
Forex: Region si připisuje zisky
14.05.2024 Z domácích dat byl zveřejněn deficit běžného účtu. Ten vykázal díky bilanci zboží a služeb a přílivu peněz z EU vysoký přebytek ve výši 64,3 mld. CZK. Za první čtvrtletí byl letošní přebytek běžného účtu dokonce nejvyšší od roku 2016. Kurz koruny na zveřejněná data nicméně nijak zásadně nereagoval a v průběhu dne se pohyboval v úzkém pásmu 24,73-24,80 EUR/CZK. Ve srovnání s pondělním obchodováním byl o 0,2 % silnější. Posilovaly i zbylé dvě regionální měny. Polský zlotý zpevnil o 0,4 % na 4,27 EUR/PLN, maďarský forint pak o 0,2 % na 386,40 EUR/HUF. Za posílením maďarského forintu stálo prohlášení viceguvernéra maďarské centrální banky Virága, že banka sníží do konce června sazby zřejmě na úroveň 6,75-7,00 % ze stávajících 7,75 %. Předchozí prohlášení zmiňovala 6,5-7,00 %.
Tržby ve službách rostou
10.05.2024 Tržby ve službách po třech čtvrtletích poklesů v řadě v prvním kvartále letošního roku vzrostly reálně o solidních 1,3 % y/y, mezičtvrtletně pak o 2,6 %. V mezičtvrtletním srovnání rostly téměř všechny segmenty, kromě profesních, vědeckých a technických činností, kde tržby stagnovaly. I v meziročním srovnání téměř všechna odvětví rostla. Nejvýraznější byl nárůst v kategorii ubytování, stravování a pohostinství, kde tržby stouply o 3,2 % y/y. V dopravě a skladování se zvýšily o 2,0 % (z toho v letecké dopravě dokonce o 22,4 % y/y). V administrativních a podpůrných činnostech byl zaznamenán nárůst o 2,7 % (v odvětví cestovních agentur o 15,5 % y/y), v profesních, vědeckých a technických činnostech se tržby zvýšily o 1,4 %.
Maloobchod překvapil výrazným růstem
09.05.2024 České maloobchodní tržby po očištění o prodeje automobilů v březnu vzrostly o výrazných 6,1 % y/y, zatímco tržní konsenzus počítal s 2,8 %. Směrem nahoru byla revidována i únorová data, a to z původních 1,6 % na 2,5 % y/y. Meziroční růst maloobchodních tržeb po očištění o cenové vlivy tak pokračoval již čtvrtý měsíc v řadě.
Forex: Britská i polská centrální banka ponechají sazby beze změny
09.05.2024 Světový kalendář je dnes téměř prázdný. Pozornost bude směřovat na britskou centrální banku, která však zřejmě ponechá sazby beze změny. První snížení sazeb očekáváme ale již na dalším zasedání v červnu. K jednacímu stolu zasedne i polská centrální banka. Ani ta dnes nastavení měnové politiky s největší pravděpodobností nezmění. Z dat zaslouží pozornost domácí maloobchodní tržby za březen. Ty by měly potvrdit postupné oživování spotřeby domácnosti a vykázat meziměsíční růst.
Forex: Česká koruna dnes posílila shodně o haléř k euru i dolaru
07.05.2024 Česká koruna dnes oproti pondělnímu závěru posílila k euru i dolaru shodně o haléř. K euru skončila na úrovni 25,01 EUR/CZK a k dolaru na 23,20 USD/CZK. Vyplývá to z informací uvedených k 17:00 na serveru Patria Online.
Forex: Data z domácí ekonomiky zklamala
07.05.2024 Březnová data z českého průmyslu i stavebnictví zklamala. Zatímco v předchozím měsíci obě statistiky vykazovaly solidní růsty, v březnu na své úspěchy nenavázaly a v meziměsíčním i meziročním vyjádřením poklesly. Jediným pozitivním překvapením byl výrazný přebytek bilance zahraničního obchodu.
Březnový průmysl i stavebnictví zklamaly
07.05.2024 Březnová data z českého průmyslu i stavebnictví zklamala. Zatímco v předchozím měsíci obě statistiky vykazovaly solidní růsty, v březnu na své úspěchy nenavázaly a v meziměsíčním i meziročním vyjádřením poklesly. Jediným pozitivním překvapením byl výrazný přebytek bilance zahraničního obchodu. Ta za něj však do určité míry vděčila nižším importům, které měl na svědomí výpadek dodávek elektromotorů pro Škodu Auto z německého závodu v Kasselu. Nadcházející měsíce by však podle naší prognózy měly přinést jak vyšší stavební aktivitu, tak i průmyslovou výrobu.
Zahraniční obchod opět překvapil výrazným přebytkem
07.05.2024 Bilance zahraničního obchodu překvapila vysokým přebytkem ve výši 39,3 miliard korun, zatímco náš odhad i tržní konsenzus byl pod 20 miliardami. Březnový výsledek byl ve srovnání se stejným měsícem loňského roku o 22,3 mld. CZK vyšší. V kladném teritoriu se bilance nacházela již sedmý měsíc v řadě.
Forex: Fed ponechá sazby beze změny, první „cut“ očekáváme v březnu
30.04.2024 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Rétorika se vzhledem k přetrvávajícím inflačním tlakům ponese spíše v jestřábím tónu. Vzhledem k dobré kondici tamní ekonomiky i listopadovým prezidentským volbám očekáváme první uvolnění měnových podmínek až v březnu příštího roku. Trh zatím ve svých cenách pro letošek zahrnuje necelé dva „cuty“. Kombinace odmazávání těchto očekávání spolu s prezidentskými volbami povede podle naší prognózy k posílení amerického dolaru. Klíčovou otázkou také je, kam až úrokové sazby klesnou a kde leží jejich dlouhodobá neutrální úroveň. My ji odhadujeme na 3,00-3,25 %, finanční trhy na 4 %, samotný Fed pak na 2,6 %. Diskuse o tom, zda by neměla ležet výše již nicméně v americké centrální bance probíhá.
ČSÚ zveřejní vývoj HDP za první čtvrtletí, čeká se růst
30.04.2024 Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejní první předběžné údaje o vývoji ekonomiky v prvním čtvrtletí. Analytici předpokládají, že hrubý domácí produkt (HDP) pokračoval v mezičtvrtletním růstu podobným tempem jako v loňském čtvrtém kvartálu. Podle nich k tomu přispívá zejména vyšší spotřeba domácností. V posledním čtvrtletí roku 2023 česká ekonomika mezičtvrtletně vzrostla o 0,4 procenta, meziročně vzrostla o 0,2 procenta.
Související klíčová slova:
Kvantitativní utahování (QT) | Polský průmysl | Bilanční suma | Odhad vývoje ekonomiky | ECB ve Frankfurtu | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Znovuotevírání ekonomiky | Tuzemské automobilky | Realitní trh | Produkce ve stavebnictví | Zpravodajský server | Zvyšování cen | Výnosy dluhopisů | Přerušení dodávek zemního plynu | Vývoj míry nezaměstnanosti | Vývoj nezaměstnanosti | Války | Americký ADP | Vývoj | Pracovní místa v USA | Posílení dnes | Jakub Seidler | Oslabení maďarského forintu | Data z trhu práce | Trh nemovitostí | Nákupu státních dluhopisů | Ceny bytů | Ruská mobilizace | Česká ekonomika letos | TV Nova | DPH | EUR | Spotřebitelské výdaje | Bundesbank | Člen bankovní rady Aleš Michl | Oznámení výsledků | Snížit úrokové sazby | ICT | Klíčový ukazatel | Surová ropa | Automobilový sektor | Itálie | Stoxx | Stavební produkce | PEPP | Údaj o HDP | Očekávání | Přebytky zásob | James Bullard | Korelace | Vyhlášení nouzového stavu | Posilování domácí měny | Inflace v září | Evropské centrální banky | Stavebnictví v březnu | ManpowerGroup | Souhrnný indikátor | Pro investory | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Hurikán | Ruské invaze na Ukrajinu | Trh práce | Údaje o vývoji inflace | Ceny ropy a zemního plynu | Evropská komise | Investice | Britská centrální banka | Rozvolnění | Saldo běžného účtu | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Návrat inflace | Mobilizace v Rusku | Lednová inflace | Index aktivity | Česká měna dnes | Oživení německého průmyslu | Cyklus zvyšování sazeb | PMI v eurozóně | Výrobní podniky | Škoda Auto | ADP report | Ifo | Nálada v eurozóně | Invaze na Ukrajinu | Poptávka po plynu | Prognózy | Naplnění inflačního cíle | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Jaroslav Tupý | Diverzifikace | Pokles cen energií | Rekord | Vstupní náklady | Raiffeisenbank | Člen bankovní rady ČNB | Oživení ekonomiky | Evropský index | Evropské měny | Nákupy aktiv | Creditas | Moody's Investors Service | Úrokové sazby v USA | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Volby do Poslanecké sněmovny | Nálada v průmyslu | Spotřebitelé | Chování | Český průmysl | Akcie společnosti | ČNB kurz | Tuzemské hospodářství | Náklady na financování | Pesimistická nálada | Aktuální vývoj | Rostoucí výnosy | Opatrný optimismus | Lagardeová | Nejvyšší soud | Průměrné mzdy | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Cenné papíry | Výnos | Nová prognóza ČNB | Přecenění zboží | Jiří Cihlář | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | Zpřesněné údaje | Delta | Likvidita na trhu | Výnosová křivka | Vzdělávání | Denník | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | Opatření v Číně | Slabá poptávka | Kurzotvorné informace | Růst sazeb | IHNED | Zkrocení inflace | Pandemický program | MRO | Důvěra v ekonomiku | Lepší výsledky | Odhad HDP | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Volatilní vývoj | Nejvýraznější růst | Spotřebitelské inflace | Konec programu QE | Růst hrubého domácího produktu | Kurzy koruny | Posilování dolaru | Brent | Měsíční forwardové ceny | Očekávání ČNB | Kontrakce | Stimul | Peníze | Vývoj měnové politiky | Strach | Inflace v květnu | Ukazatel | Meziroční růst cen | Rozhovor | Prognóza | Evropský kalendář | Projekce | Růstové momentum | Události ve světě | Měnová politika Fedu | Čerpání peněz | Běžný účet platební bilance | Měny | Americký Fed | Nezaměstnanosti v Německu | Tuzemská ekonomika | Výsledek hospodaření | Inflace ve službách | Dividendy | Bankovní rada ČNB | Viceguvernérka | Developeři | Oživení čínské ekonomiky | ZEW index | Vývoj ceny ropy | Nemovitostní trh v USA | Vysoké ceny energií | Vystoupení šéfa Fedu Powella | USD/EUR | Ceny elektřiny | Výrazný vzestup | Poptávka po úvěrech | Člen ECB | Výraznější impuls | Dnešní obchodování | Slovenská vláda | Zastropování cen | Snížení poptávky | Představitelé ECB | Posílení koruny | Odliv kapitálu | Kondice ekonomiky | Export | Výnos desetiletého dluhopisu | Zastavení poklesu | Prodej automobilů | Euroskupina | Data o vývoji HDP | EUR/CZK | Odhad růstu HDP | Vládní opatření | Obnovení dodávek | Bilance obchodu | Varianta delta | Riziková averze | Škoda | Evropská inflace | Ekonomická aktivita | Analytici Patria Finance | Regulace | Obchodování s českou korunou | Noviny | Fungování | Hodnocení současné situace | Bankroty | Tovární objednávky | ProCent | Znalost | Zvyšování sazeb Fedu | Rostoucí ceny energií | Růst tržeb | Nerozhodné euro | Parlamentní volby | Sympozium | Zvýšení sazeb | Oživení v automobilovém průmyslu | Vyšší náklady | Nárůst ceny | Jednotná evropská měna | Finanční trh | Inflační cíl | Víkendové parlamentní volby | Nominální hodnota | 1 milion | Šíření nemoci | Devizové trhy | Marek Mora | Nový rekord | Situace na finančních trzích | Dnešní statistika | Pracovní místa | Tržní reakce | Tržby maloobchodníků | Makrodata | Investoři | Forward guidance | Malta | Americké ekonomiky | Další růst | Nejistoty | Německá průmyslová produkce | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Negativní sentiment | Inflační čísla | Karina Kubelková | Vývoj meziroční inflace | Index PPI | Slovenská ekonomika | Červencová inflace | Tranše | Nižší daně | Reálné ekonomiky | Posílení | Měny v regionu | USD | Růst výrobních cen | Kč/USD | Makroekonomická prognóza | Zápis z posledního zasedání | Nová makroekonomická prognóza | Boeing | Německé HDP | Cíl ČNB | Posilování koruny | Evropské PMI | Včerejší seance | Nové mutace | Nižší poptávka | Plány | Dot plot | Kč/EUR | Viceguvernér ČNB | Odhad spotřebitelské důvěry | Zisk | Viry | Odložení brexitu | Euro dnes | Sentiment indikátory | Cestování | Politická nestabilita | Důvěra domácností | BP | Patria | Analýzy | Evropské ekonomiky | Americké HDP | NFP report | Klimatické změny | Vládní výdaje | Spotřebitelský sentiment | Data z ekonomiky | Pozitiva | Hlavní události | Swapy | Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA | Růst německé ekonomiky | Béžová kniha | Cenové tlaky | CZK | Jan Kubíček | Výhled ratingu | Zvýšení úrokové sazby | ILO | NFP | Investovat | Vít Hradil | Patria Online | Demokraté | Analytik Purple Trading | Snižování sazeb v USA | Ruský prezident | S&P | Úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | Nákupy dluhopisů | Mzdový nárůst | Česká nezaměstnanost | Růst cen ve Spojených státech | Finanční pomoc | Úsporný energetický tarif | Silná data | Dovoz | Unie | Tempo inflace | Fungování trhů | Dobrá nálada | Obchodování na finančních trzích | Propad investic | Deflace | Vítězství Joe Bidena | Pozitivní zprávy | Komoditní | TIM | Mutace omicron | Nízké úrokové sazby | Silnější zlotý | Německé maloobchodní tržby | České hospodářství | Vývoj státního rozpočtu | EUR/MWh | Ekonomický kalendář | Prezident | Přidaná hodnota | Volný čas | PwC ČR | Kevin Tran Nguyen | ZEW | Dnešní data | Prognóza Fedu | Očekávaný vývoj | Nejistota na trzích | Spotřebitelské ceny v USA | Výsledky | Události tohoto týdne | Investice ve stavebnictví | Provident Financial | Finanční služby | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Ekonomické oživení | Euro Stoxx 50 | HUF | Inflační tlaky | Průzkum | Portfolio | Zadlužování | Fundamentální analýza | Dovoz ropy | Nárůst sazeb | Cenový růst | Americký index | Energie | Silný dolar | Odhad inflace | Růst inflace | Tržní úrokové sazby | Čeští centrální bankéři | Kapitálové rezervy | Pesimismus | Objem | Dobré výsledky | Indikátory v eurozóně | Oživení v Číně | Snížení DPH | Dezinflační tendence | Inverze výnosové křivky | Boj s inflací | Vývoj měnového páru | Hypoteční trh | Americké centrální banky | Závěr roku | Ekonomický vývoj | ETS | S&P Global | Firmy | Investiční aktivita | Předstihové indikátory | Bydlení | Hlavní úroková sazba | Šéf centrální banky | Důchod | Zhoršování situace v průmyslu | Pfizer | Posílení amerického dolaru | Situace v eurozóně | Barnabás Virág | Data z průmyslu | EUR/PLN | Slabší koruna | Symposium v Jackson Hole | Nástroj | Zvyšování úrokových sazeb v USA | Premiér Andrej Babiš | Zpráva | Reálné spotřeby domácností | Ekonomické dopady | Dění na finančních trzích | Válka | Polsko | Kolaps | Prémie | Ratingová agentura | Představitelé Fedu | Deník N | Měna | Bankéř | Rok 2024 | Hrubý domácí produkt (HDP) | Ceny ropy | Státní rozpočet | Současná situace | JOLTS | Finanční operace | Přijetí | Ministryně práce a sociálních věcí | Deficit | Zasedání Fedu | Vojtěch Boháč | Česká spořitelna | Jackson Hole | Pokles produkce | Celková inflace | Geopolitická situace | HUF/EUR | OPEC | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Bloomberg | Zhoršování situace | TLTRO3 | Nová prognóza | Johnson & Johnson | Důvěra v domácí ekonomiku | Investice do nemovitostí | Poptávka po nemovitostech | KB | Nabídka | Maloobchod | Centrální banky | Obchodní týden | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Ústavní soud | Zpomalení inflace | Zpomalení ekonomického růstu | Trump | Prezidentka ECB | Prohloubení schodku | Vysoký přebytek | Zprávy | Dnešní posílení | Obavy z recese | Nezaměstnanost v USA | Cvičení | Dolary | Reálné mzdy | Vstupy | Ceny zemědělských výrobců | Averze k riziku | Ministerstvo práce | Stavebnictví | Kurzarbeit | Donald Trump | Problémy se subdodávkami | Asie | Instituce | Restriktivní opatření | Americké objednávky | E15 | Podnikatelská důvěra | Nové signály | Silný růst | Ropa Brent | Energetický tarif | Pohyb koruny vůči euru | Covidové krize | Dobrá data | Zahájení ruské invaze na Ukrajinu | Purple Trading Jaroslav Tupý | Vyhlídky | Špatné výsledky | Hlubší deficit | Cena ropy brent | Průmyslová výroba | Kongres | Prodeje dluhopisů | Listopadová inflace | Výdělky | Andrej Babiš (ANO) | Evropská ekonomika | Výsledky HDP | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Krize na ropném trhu | Pokles tržeb | Trh | Inflace ve Spojených státech | Komise | Kurz EUR/USD | Pád rublu | Bilion | Výrazný růst | Nový výhled | České koruny | Dnešní zasedání Fedu | Reálná hodnota | Korekce | Zpřesněný odhad | Korporátní daně | Spotřebitelská důvěra v USA | Dopad na finanční trhy | Výrazný pokles | Vývoj ekonomiky | Vyšší poptávka | Kurz forintu | Průzkumy | Boháč | Kroky centrálních bank | Zveřejnění výsledků | Euro | Francie | Konkurenceschopnost | Pokles HDP | Obchodování s korunou | Dopady koronaviru | Oživení české ekonomiky | Propad | Posílení dolaru | Oldřich Dědek | Pokračující pokles | Sazby ČNB | Období nejistoty | HDP Británie | Pozitivní impulz | IRS | HDP eurozóny | Dezinflace | Americký ADP report | Pandemie koronaviru | Příležitosti | Pokles úrokových sazeb | Posílení kurzu | Výsledky průzkumu | Zařízení | Spotřebitelská inflace | Akcenta | Růst spotřebitelských cen v USA | Hospodaření státního rozpočtu | Hrubý domácí produkt | Letadla | Podnikatelé | Automobilky | Počet pracovních míst | Zhoršení nálady | Kurz dolarů | Pomoc Ukrajině | Exporty | Masivní propad | Důvěra | Forwardové sazby | Pravděpodobnost | Data z USA | Srovnávací základna | Výnosy bondů | Zahraniční obchod | Kurz koruny k euru | Ministryně práce | Medián | Intervence ČNB | Graf | Podpůrná opatření | Odliv dividend | Ekonomové | Centrální banka | Vývoj tržeb | Oživení americké ekonomiky | Plyn | Inflační vývoj | Aktivita na trhu | Eurodolar | Spotřebitelská nálada | Výnosové křivky | Jádrová inflace | Kovy | Hospodaření | Zveřejněná data | Luhanské lidové republiky | Fed | Americká centrální banka | Patria Finance Tomáš Vlk | Žádosti o dávky v nezaměstnanosti | Růst spotřebitelských cen | Andrej Babiš | Časové řady | Viceguvernérka ČNB | Míra nezaměstnanosti v Německu | Březnová inflace | Údaje o inflaci | Běžný účet | Dubnová inflace v eurozóně | ČNB Aleš Michl | Analytik Cyrrusu | Cíl Evropské centrální banky | Zastropování cen elektřiny | Reuters | Přebytek zahraničního obchodu | Vývoj kurzu koruny | Rezervy bank | Situace na Ukrajině | Brexit | Kompozitní index | Investment | Analytici Next Finance | Guvernér Michl | Německý PMI | Data z americké ekonomiky | Depozitní sazba | Obchody | Pohyby kurzu | Sazby ECB | Utahování měnové politiky | Deficit zahraničního obchodu | Deficit veřejných financí | Pozornost | Růstový impuls | Nepříznivý signál | Platební bilance ČR | Nálada domácností | Seznam Zprávy | Šéf amerického Fedu | Oslabování dolaru | Portugalsko | Česká měna | S&P 500 | Růst amerického HDP | Slabé výsledky | Data z amerického trhu práce | Zvýšení úrokových sazeb | Obchodování | PwC | Rychlý růst | Zemní plyn | Výrazné ztráty | Fiskální stimul | Zpomalující inflace | Koronavirová krize | Interpretace | Americký dolar | Zvýšení základní úrokové sazby | Český trh práce | Snížení sazeb | Čeští spotřebitelé | Nová data | Naše ekonomika | 3M | Indikátory sentimentu | Pokles české ekonomiky | Evropská měna | Index ISM ve službách | Dubnový vývoj | Financovat | Harmonizovaná inflace | Dominik Rusinko | Aleš Michl | Příliv kapitálu | Ziskové marže | Říjnová inflace | Karty | Míra | Předsedové vlád | Ministři financí | Ceny obilovin | Hospodaření státu | Oblečení | Úroky | Americký průmysl | MT4 | Jednání ECB | Očekávání analytiků | Silné oživení | Květnová inflace | Předstihové ukazatele | ČNB Tomáš Holub | Silný trh | Růst ekonomiky eurozóny | Zápis z posledního zasedání Fedu | Prosincová inflace | TABAK | Tempo očkování | Analytik Raiffeisenbank | Radovan Vávra | Forexové trhy | ECB | Ceny | Angela Merkelová | Energetická krize | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Horší data | Christopher Waller | Jiří Rusnok | Ranní zpráva | Pokles | Prognóza ČNB | Surové ropy | Kalendář tento týden | Bund | Makroekonomická situace | Vystoupení šéfa Fedu | Tržní ceny | Úrokové sazby v Maďarsku | Země EU | Obavy finančních trhů | Nižší růst | DOT | Jan Vejmělek | Rostoucí výnosy amerických dluhopisů | Vývoj na komoditních trzích | Index ISM | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Nejistota | Podpora | Doporučení | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Data z reálné ekonomiky | Dobrá finanční situace | Finanční krize | Česká republika | Tempo poklesu | Očekávání firem | Repo sazba | Oživení světové ekonomiky | Spotové operace | Daně | Lídři | Portfólia | Inflace v červenci | Pokles indexu | Neutrální úroková sazba | Historická data | Pozitivní sentiment | Ekonomická důvěra | Prezident Vladimir Putin | Zisky | Oslabení koruny | Bankovní rada České národní banky | Americká data | Prostor pro další růst | Intervence na devizovém trhu | Ceny komodit | Vývoj HDP | Růst výnosů | České ceny | Kurzový závazek | Společná měna | Otočení trendu | Rizikové averze | Přecenění | Vice | LTRO | Analytik České spořitelny | Rusko-ukrajinský konflikt | Růst cen | Vývoj úrokových sazeb | Momentum | Inflační výhled | Útlum aktivity | Repo sazby | Vývoj na světovém devizovém trhu | Výdaje | Index nákupních manažerů (PMI) | Podpůrný balíček | Financování | Internetové prodeje | Polská ekonomika | ČSÚ | Šíření viru | Finance | JDE | Omezení dodávek | Generali Investments | Index nákupních manažerů | Automobilový průmysl | Zasedání americké centrální banky | Odhad letošního růstu | Ekonomický a strategický výzkum | Růst úroků | Globální poptávka | Šíření nemoci COVID-19 | Společnosti | Maďarský forint | Ceny zboží | Vyhlídky ekonomiky | Rozhodnutí ČNB | Polská inflace | Vyšší ceny | Odklon od rizikových aktiv | Nájemné | Zvýšení inflace | QE | Průměrná mzda | DNO | Cena | Český maloobchod | Dnešní čísla | ECB dnes | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Švýcarská centrální banka | Hospodářský růst | Prezident Fedu | Tržní sazby | Míra nezaměstnanosti ve Spojených státech | Posílení eura | Úvěrové podmínky | Odhodlání | Posilování kurzu koruny | Důvěra v průmyslu | WTI | Bohumil Trampota | Philip Lane | Bod | Miliardy korun | Polský zlotý | PRIBOR | Americké úrokové sazby | Data PMI | Únorová inflace | Next | Bankéři | Spekulace | Pfizer a BioNTech | Ojeté vozy | Republikáni | Nord Stream | Evropské indexy | Konjunkturální průzkum | Saúdská Arábie | Domácnosti | Sázet | Silný propad | Cena ropy | Nižší výdaje | Inflace | Inflační data | Devizové intervence | Markéta Šichtařová | Tržby | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | Fed dnes | Domácí měna | Situace | Statistiky z trhu práce | Státy EU | Německý Ifo index | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Daně z příjmů | Dotace | Euro vůči dolaru | Mírná korekce | Struktura | Bilance běžného účtu | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Předstihové indikátory v eurozóně | Spotová cena | Aktivita v průmyslu | Americká průmyslová produkce | Nové zakázky | Počet žádostí o podporu | Spotřební daně | USD/CZK | Výsledky za Q1 | Statistiky | Peněžní zásoba | Růst průmyslu | Unijní ministři | Ceny v eurozóně | Růst mezd | ISM indexy | Očekávání do budoucna | Mobilizace | Sazby beze změny | ČSOB Dominik Rusinko | Sdružení automobilového průmyslu | Kurz | Americký PMI | Evropská centrální banka | IFO index | Vládní krize | Inflace v říjnu | ISM | Měsíční mzda | Silnější euro | Stagnace | Pokles výnosů | Rozkolísaný | Pokles zásob | Lockdowny | Míra úspor domácností | Vládní koalice | Aktivum | Úspěšný týden | Naše prognóza | Odhad vývoje hrubého domácího produktu | Nižší ceny ropy | Deficit státního rozpočtu | Růst cen v Česku | Vývoj hodnoty | Prezidentské volby v USA | EUR/HUF | Úspory | Kurz české koruny | Proinflační | Konsensus | Průzkum ECB | Analytik | Obchod s ropou | Rostoucí úrokové sazby | Odpor | Italský průmysl | Výše úrokových sazeb | Historická minima | Světové měny | Němečtí podnikatelé | Pozitivní výsledek | Německá průmyslová výroba | Dokončování staveb | Domácí data | Predikce | Německý vývoz | Analytici | Splatnost | Dobré zprávy | Úřad práce | Kurz koruny | Nedostatek surovin | Důvěra v eurozóně | Vysoká inflace | Hospodářství | Euro STOXX | Utahování měnových podmínek | Maďarská ekonomika | Ekonomické aktivity v eurozóně | Nízká likvidita | Vývoj na akciových trzích | Tuzemská inflace | Vyšší sazby | Kurz eura vůči dolaru | Snižování úrokových sazeb | Odvody | Nižší ceny | Alokace | Cenové stability | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Růst důvěry | Převis | Dynamika růstu | Odhady PMI | Poptávka | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Británie | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Moody's | První odhad | Ziskovost | Americké ceny | Miliardy eur | Recese | Konsenzus | Nárůst výnosů | Makro | Mzdový růst | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Nálada spotřebitelů | Sněmovna reprezentantů | Digitalizace | Výhled na rok | Situace na Blízkém východě | Prostor pro pokles | Ad-hoc | Nižší DPH | Největší propad | Stavební povolení | Počet nových žádostí o podporu | Růst americké ekonomiky | Signály | TLTRO | Meziměsíční inflace | Příjmy a výdaje | Prime | František Táborský | Nálada na akciových trzích | Frank | Ministři | Balance | Negativní nálada | Konečná sazba | Inflace v listopadu | Kurz eura | Americké ministerstvo práce | Podhodnocený | Olympijské hry | Americká centrální banka (Fed) | Polská průmyslová produkce | Změna sazeb | Šíření nového typu koronaviru | Patria Finance | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Dávky v nezaměstnanosti | Snížení produkce | Nejlepší výsledky | Ceny potravin | Srovnávací základny | Politická nejistota | Průmyslová výroba v lednu | Přebytek bilance | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Základní sazby | Rizika | Eurozóna | Úspěchy | Analytik Komerční banky | Výhledy | Intervenovat na devizovém trhu | Americké banky | Silná poptávka | Rostoucí inflace | Zvýšení produkce | Německá centrální banka | Guvernér ČNB Aleš Michl | Soud | IG | Investice do infrastruktury | Pokles dovozů | Výrazný pohyb | Opatření proti šíření nemoci | Euro posiluje | Maďarská měna | PMI indexy | Konflikt na Ukrajině | Vlna výprodejů | Finanční prostředky | Americké volby | Ceny plynu | Světové ekonomiky | ROCE | Nord Stream 1 | Růst HDP | Rostoucí ceny | Růst cen nemovitostí | Trend | Obchodovat | Pokles sazeb | Kroky Fedu | Celkový výsledek | Recese ekonomiky | Míra inflace | Antivirus | Přebytek obchodu | Spotřebitelská důvěra | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | Pomalé oživení | HDP Francie | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Nemovitostní trh | Spotřebitelské ceny ve Spojených státech | Americký Senát | Indexy | Zvyšování sazeb | Vývoj inflace | Hospodářské krize | Oživení poptávky | Zpřísnění měnové politiky | Zvýšená nejistota na trzích | Hurikány | Guvernér centrální banky | Aktuální prognóza | Průmysl | Oslabení kurzu | Body | Očekávané výsledky | Pokles průmyslové produkce | Růst produktivity | Tempo růstu | Aktivita firem | Nadhodnocení | NBP | Biliony | Bilion dolarů | Průmysl a zahraniční obchod | Obnovení růstu | Akciové trhy | Struktura HDP | Červnový kontrakt | Úrokové sazby | Redukce | Počty nových žádostí o podporu | Družba | Důvěra v Německu | Situace na trhu | APP | Kurz amerického dolaru | Peněžní zásoby | Ekonomika Spojených států | Reálná ekonomika | Rally | Bankovní rada | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Nálady na trhu | Co bude | Payrolls | Aktiva | Osobní příjmy | Pokles inflace | Prohloubení deficitu | HDP za Q2 | Růst zaměstnanosti | České měny | Tuzemský průmysl | Konflikt Rusko/Ukrajina | Nárůst cen energií | Vladimír Pikora | Konsenzus trhu | Indikátor | Projevy centrálních bankéřů | Slábnoucí dolar | Pokles cen | Monetizace | Veřejný dluh | Vysoké inflace | Řešení energetické krize | Program kvantitativního uvolňování | NEST | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Debata | Průmyslový sektor | Zdravotnictví | Makroekonomické indikátory | Devizový trh | Vývoj na finančních trzích | Český rozhlas | Ekonom Komerční banky | Sentix | Robert Holzmann | Počet zahájených bytů | Reálné příjmy | Stratég | Špatné zprávy | FOREX | Prodeje automobilů | Zisky firem | ISM ve službách | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Načasování | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Dnešní statistiky | Hlubší pokles | Jan Procházka | Maďarská centrální banka | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | Zasedání centrální banky | Ekonomika | Politika | Pozornost trhu | PLN | Vyjádření analytiků | Míra nezaměstnanosti | Konjukturální průzkum | Analytika | Komunikace | Kurz domácí měny | Ceny průmyslových výrobců | Německá ekonomika | Dnešní seance | Problémy v bankovním sektoru | Indikátory důvěry | Forint | Evergrande | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Zasedání FED | Ekonom | Optimismus | Pokles průmyslové výroby | Hospodářské noviny | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | Objemy obchodů | Průzkum PMI | MPSV | Napětí kolem Ukrajiny | Bývalý šéf | Nákupy | Očekávání trhu | Výsledek zahraničního obchodu | Měnové politiky | Nominální růst | Vnímání | Tomáš Holub | První zvýšení sazeb | Nepříznivé počasí | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Nákupní aktivita | Situace v průmyslu | Dobrá zpráva | Poskytování hypoték | Karanténa | Invaze | Proticyklické kapitálové rezervy | Investiční aktivity | Fiskální balíček | Dolar | Inflační krize | Snížení základní úrokové sazby | Výhled | FOMC | Pokračující růst | Auta | Komerční banky | Americké ministerstvo | Rada ČNB | Americký trh práce | Zpomalení hospodářského růstu | Economist | Počasí | Sympozium v Jackson Hole | Propouštění | Zaměstnanci | Jaromír Gec | Politika Fedu | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Finanční trhy | Statistický úřad | Klid | Negativní vývoj | Cyrrus | Dobrý výsledek | Data o inflaci | Expanze | Klesající úrokové sazby | Turistický ruch | Znovuotevření ekonomiky | Prostor pro růst | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | OSVČ | Situace v Číně | Cenové hladiny | Stagflace | Německé ekonomiky | Schodek | Růst průmyslové produkce | Počet nakažených | Spread | Pracovní trh | Středoevropské měny dnes | Aktuální kurz | Saldo zahraničního obchodu | Zvýšení úroků | Obchodní bilance | Posílení kurzu koruny | EU | Německé tovární objednávky | Zotavení ekonomiky | Protipandemická opatření | Pasiva | Problémy | Zpomalení růstu | Zpřesněná data | Ukrajinská krize | Vysoké ceny ropy | Pokles poptávky | Participace | Pozitivní očekávání | Slabší kurz | Prostor pro posílení | Prezidentské volby | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Výplata | Problémy německého průmyslu | Inflace v Německu | Vládní krize v Německu | Ropa | Turistické sezóny | České vlády | Koronavirové epidemie | Kalendář ekonomických událostí | Problémy s nedostatkem čipů | Americká inflace | Makroekonomická data | Nové sankce | Roklen24 | Nálada na trhu | Transakce | Švýcarské banky | Silné euro | Ekonomka | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Sezónnost | Dostupnost bydlení | Růst nezaměstnanosti | Desetileté dluhopisy | Přístup k měnové politice | Hry | Zaměstnanost | MNB | Irsko | Odhad HDP v eurozóně | Cenový vývoj | Bankovní sektor | Reinvestice | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | Program QE | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Tvorba pracovních míst v USA | Mzdové požadavky | Impulzy | Inflace v prosinci | Jasný signál | Pokles ekonomické aktivity | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Velké změny | Ceny benzínu | Čeští podnikatelé | Zvyšování úrokových sazeb | Oslabování české měny | Spotřebitelská poptávka | FED sazby | Christine Lagarde | Růst aktivity | Indikátor důvěry | Velké ekonomiky | 3М | Obchod | Indexy PMI | Nová vláda | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Zahájení ruské invaze | Data z Německa | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Regionální měny | Oslabení | Nominální mzda | Ruský prezident Vladimir Putin | Prognóza ECB | Pohonné hmoty | Slábnoucí euro | Pokles nezaměstnanosti | Pandemická situace | Rusko | Smíšené výsledky | Ceny výrobců | Úsilí | Žádosti o podporu | Purple Trading | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Spojené státy | Evropské méně | Vývoj kurzu eura | Očekávání úrokové sazby | Signál | Zdražování | Měny rozvíjejících se trhů | Energetické krize | Člen bankovní rady | Ředitelka | Nejvolatilnější | Investment Banking | Komerční banka | ADP | PMI ve službách | Kupní síla | Trhy | Výrobci automobilů | Sankce | Ropy | Nové žádosti o podporu | Míra úspor | Devizové rezervy | Prodejní ceny | Druhá vlna pandemie | Produkce energií | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Společnost | Petr Dufek | Italská ekonomika | Úspěch | Úvěrová aktivita | Jednání ČNB | Sázky | Nové prognózy | Dynamika mezd | Přírodní katastrofy | Historicky nejnižší | Radomír Jáč | Zápis ze zasedání FOMC | Dnešní údaje | Utažení měnové politiky | Silné inflační tlaky | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Vývoj důvěry v ekonomiku | Non-Farm Payrolls | Vývoj úrokových sazeb v USA | Výkon německé ekonomiky | Slovensko | Špatná data | Společná evropská měna | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | České maloobchodní tržby | Nálada | Americká spotřebitelská důvěra | Umělé inteligence | Míra nejistoty | Indikátory | Tisková konference | Eura | Výsledek HDP | Vysoké ceny | Nízká nezaměstnanost | Organizace | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Výhled na rok 2024 | Růst | Banka Creditas | Český lockdown | Polská centrální banka | Příjmy | Vývoj amerického dolaru | Známky oživení | Průmyslová produkce v eurozóně | Finanční situace | Ministři EU | Michal Brožka | Zajištění | Objem prostředků | Obchodování na trhu | Snížení inflace | Pandemie | Růst průmyslové výroby | Index | Poskytování úvěrů | PCE index | Nálada podnikatelů | Lockdown | Cenový index | Martin Gürtler | Eva Zamrazilová | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Úročení | Ceny nemovitostí | ISM index | Velká finanční krize | Volby | Obchodní dohody | Vyšší úroveň | Cíle | Instrumenty | PMI ve službách v eurozóně | Předčasné volby | Zveřejněné údaje | Zrušení superhrubé mzdy | Terminální úroková sazba | Stavební výroba v květnu | Zlotý | Next Finance Vladimír Pikora | Aktuální situace | Novinky | Nominální mzdový růst | Silná koruna | Analytik Patria Finance | Debata prezidentských kandidátů | Výkyvy | Wood & Company | Zvýšená averze k riziku | Volatilní | Energetické úspory | Osobní výdaje | Schodek státního rozpočtu | Koruna oslabuje | Optimismus spotřebitelů | Banky | Německý průmysl | Základní sazba | Český statistický úřad (ČSÚ) | Prodeje | Odliv kapitálu na finančním účtu | Šéf Fedu Jerome Powell | Odhady HDP | Stavební produkce v srpnu | Němečtí investoři | Vývoj indexu PMI | Doněcké lidové republiky | CDU/CSU | Březnová data | Poskytování likvidity | Česká inflace | Klesající inflace | Šance | Bankovní rady ČNB | Obálka | Zastropování cen energií | Dopady války na Ukrajině | Společnost S&P Global | Údaje o hrubém domácím produktu | Oslabení dolaru | Seznam.cz | Covid | Průmysl v Německu | Páteční NFP report | Návratnost | Zbyněk Stanjura | Odvětví | Hutnictví | Druhá vlna | Covidová situace | Dna | Vývoj devizových rezerv ČNB | Maďarsko | Neutrální výhled | Průmyslníci | Next Finance Markéta Šichtařová | Výrobní sektor | Oslabování eura | Mzda | Inflace v České republice | Vývoj devizových rezerv | Nová prognóza Fedu | Bilance ČNB | Dopady koronavirové krize | Lídři Evropské unie | Poradenství | Nervozita na trzích | Volby v USA | Komunikace ČNB | Ztráty eura | Očekávaný růst | Krize v Německu | Růst cen komodit | Konference v Jackson Hole | David Vagenknecht | Prodeje aut | Banka | Růst výroby | Chemický průmysl | Forward | Vakcinace | Polské maloobchodní tržby | Ekonomická situace v eurozóně | Agentura Reuters | Akcie | Přebytek běžného účtu | Květnový růst | 3M PRIBOR | Sílící dolar | Vyšší ceny ropy | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Investice firem | Analytička | ČSOB | MF | Snižování úroků | Úrok | Výroba počítačů | Středoevropské měny | Ekonomiky | Měnová politika | Zasedání FOMC | Zápis ze zasedání Fedu | Horší časy | Next Finance | Americké prezidentské volby | Autoprůmysl | Největší ztráty | NAHB | Stabilita | Negativní dopad | Měnové politiky v USA | Spotřebitelská důvěra ve Francii | Český PMI index | Prohlášení | Vyšší úrokové sazby | Mutace delta | Zpřísňování měnové politiky | Americký maloobchod | Prognózy ČNB | Největší švýcarské banky | Dynamika HDP | Zahájení intervencí | Koruny vůči euru | Problémy v dodavatelských řetězcích | Bilance zahraničního obchodu | Zdravotní péče | Proinflační rizika | Polská průmyslová výroba | Nákupy vládních dluhopisů | Produkce ropy | Předpověď | Zpomalování inflace | Kurz dolaru | Ekonomický cyklus | Snižování nákupu aktiv | Ekonomický růst | Míra zisku | Krize | Asociace | Tržby ve službách | Reálný HDP | Kvantitativní uvolňování | Průmyslové aktivity | Reálná mzda | UBS | Americký trh | Údaje | Průměrná hrubá měsíční mzda | Vyšší mzdy | Skutečné peníze | Newstream | Důvěra investorů | Důvěra ve Francii | Snižování cen | Výrazný přebytek | Všechny indikátory | Financial | Geopolitické události | Riziko recese | Konec roku | Ekonomiky eurozóny | Vývoje kurzu | Rostoucí mzdy | Opačný trend | Růst cen průmyslových výrobců | Počet nezaměstnaných v Německu | Podíl nezaměstnaných | Posilování české koruny | Volná pracovní místa | Snižování sazeb | Důvěra spotřebitelů | Měnové otázky | Americký trh nemovitostí | Evropská průmyslová produkce | Politika ČNB | Nemovitosti | Zelené dluhopisy | Běžný účet platební bilance ČR | Práce | Finanční polštář | Růst v průmyslu | Mzdová dynamika | Nízká likvidita na trhu | Vývoj cen na světových komoditních trzích | Podniky | Klidné obchodování | Průmysl v eurozóně | Snížení produkce ropy | Prodeje potravin | Polský zlotý a maďarský forint | Společnost S&P | Konsolidace | Očkování | Data ze Spojených států | Inflace v únoru | Astrazeneca | Prosincová bilance zahraničního obchodu | Koruna posiluje | Volatility | Německá míra nezaměstnanosti | Ministr financí | Levnější ropa | Ztráta | Rozpočet | Domácí měny | Rozdíl mezi úrokovými sazbami | Propouštění zaměstnanců | Vývoj na trhu | Internetové obchody | Nabídka nemovitostí | Maloobchodní prodeje | Snížení úrokové sazby | Červnová inflace | Listopadové maloobchodní tržby | Ošetřovné | Pozitivní vliv | Pracovní síly | Závazek | Směřování | Inflace v české ekonomice | Důvěra v českou ekonomiku | Guvernér ČNB | Odhady analytiků | Nedostatek stavebních materiálů | Vývoj peněžní zásoby | Koruna dnes | Inženýrské stavitelství | Inflace v eurozóně | Mártiňš Kazáks | Německo | Kalendář událostí | Americký ISM | Světlo na konci tunelu | Štěstí | Bankovky | Český index nákupních manažerů | Biden | Objem zakázek | TLTRO4 | Daň z příjmu | Dobrá čísla | ZIL | Veřejný sektor | Zrychlení růstu | Země G7 | Ceny na čerpacích stanicích | SWDA | Výsledky hospodaření | Šíření nákazy | Ztráty | Průmyslová produkce v srpnu | Oživení ekonomiky eurozóny | Odhad amerického HDP | Bilance | Inflace v Polsku | Dubnová inflace | Investiční apetit | Snížení úroků | Tomáš Vlk | Šéfka ECB | MWh | Naplnění prognózy | EK | Omicron | Oblasti likvidity | Setkání centrálních bankéřů | Ceny kovů | Oslabování koruny | Pracovní den | Prognóza vývoje | Nová prognóza ECB | Mzdy | HDP v eurozóně | Sazby Fedu | Průzkum ČSÚ | Zadlužení | Průmyslové společnosti | Merkelová | Vojtěch Benda | Obchodníci | Konzervativní unie | Růst čínského HDP | Důvěra investorů v německou ekonomiku | Ukazatele | Státní dluhopisy | Revize fiskálních pravidel | Pozice | Zhoršování pandemické situace | Forwardové ceny | Objem devizových intervencí | Závěrečný kurz | Finanční transakce | Dluhopisy | Trading | Sílící euro | Platební bilance | Oslabení kurzu koruny | Inflace zpomaluje | Makroekonomický kalendář | Situace na trhu práce | Přísná měnová politika | Cíl cenové stability | Opatření vlády | Čína | Inflace v ČR | Koruna | Nárůst nezaměstnanosti | Evropský průmysl | Olaf Scholz | Generali Investments CEE | ČR | Nastavení měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Zlepšení nálady | Ministerstvo financí | Vypuknutí válečného konfliktu | Zasedání centrálních bank | České mzdy | Guvernér | Přerušení dodávek ruského plynu | Úrokový diferenciál | Agentura Moody's | České výnosy | Sankce na ruskou ropu | USA | Zemědělství | Riziko | Praní špinavých peněz | Zpracovatelský průmysl | Šíření koronaviru | Výraznější pokles | Evropská spotřebitelská důvěra | Omezování nákupů aktiv | Hnutí pěti hvězd | Sazby | Jiří Polanský | Vývoj inflace v USA | Průmysl v listopadu | Předkrizové úrovně | Vladimir Putin | Největší pokles | Subdodávky | Kontrakt | Vývoj jádrové inflace | Výplaty dividend | Jan Frait | Hlavní ekonom | Ceny v průmyslu | Bankovní asociace | Vývoj mezd | Hodnocení ekonomiky | Nálada českých spotřebitelů | Zveřejněná domácí data | Úvěrové aktivity | Meziroční inflace | Sektor služeb | Výkon | Počet nezaměstnaných | Zvyšování sazeb ČNB | Česká vláda | Domácí poptávka | Zásobníky | Stimuly | Výsledek hlasování | Středoevropský region | Analytik ČSOB | Sněmovní volby | Finanční náklady | Tržby v maloobchodě | Domácí průmysl | DPH v Německu | Zpřísňováním měnové politiky | Provident | Vývoj kurzu dolaru | Statistika | Euro forex | Další pokles | Americký HDP | Vývoj ceny | Bydlení v ČR | Německá inflace | Bankovní daň | Pohyb koruny | Americká centrální banka dnes | Emise | Výkon českého průmyslu | Výsledky amerických voleb | Intervenovat | LNG | Ranní zpráva z finančního trhu | Finanční situace firem | Výhled ekonomiky eurozóny | Pád amerických bank | Dodavatelské řetězce | Kvantitativní utahování | Válka na Ukrajině | Tvorba pracovních míst | Technická recese | Hlubší schodek | Výsledek inflace | Nastavení úrokových sazeb | Prodej | Nervozita | Registrace automobilů | Japonská centrální banka | Euforie | Sazby centrální banky | Domácí události | Investiční | Američtí centrální bankéři | Sezónní vlivy | Spekulovat | Oznámení | Údaje o vývoji HDP | Ekonomika USA | Přebytek bilance zahraničního obchodu | Tuzemský HDP | Ústup inflace | Posilování eura | Německý HDP | Společné evropské měny | Cenový index PCE | Očekávaný růst poptávky | Pozornost finančních trhů | HICP | Výkonnost | Česká ekonomika | Zvýšení inflačního cíle | Vládní balíček | Výroba aut | Přebytek obchodní bilance | Pohyby na finančních trzích | Růst cen ropy | Dění na Ukrajině | Poklidné obchodování | Petr Javůrek | Nové nástroje | Růst poptávky | Hospodářské oživení | Průmyslová produkce v únoru | Tempo růstu spotřebitelských cen | Vývoj bilance běžného účtu | Letní měsíce | Očekávaná data | Vakcína | Rozhodování | Polský PMI | Opatření | Nabídka státních dluhopisů | Experimentální vakcína | Ekonomická situace | Závislost | Česká koruna | Kurz české měny | Nouzový stav | Přebytek bilance běžného účtu | IDEX | HDP | Snížení DPH v Německu | Pohyby na kurzu české koruny | Restrikce | Maloobchodní tržby | Eskalace konfliktu | Likvidita | Vývoj na měnových trzích | Výroba automobilů | Bytová výstavba | Podnik | Vývoj na světových trzích | Sazba ČNB | PMI index | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Kurzy | Restriktivní politika | Statistici | Voda | Vývoj cen ropy | IOER | Tiering | Objednávky | Inflační očekávání | Růst průměrné mzdy | Zpracování kovů | Stavební výroba | Korporátní dluhopisy | G7 | Nedostatek zakázek | Evropské akciové trhy | Vývoj měn | Páteční NFP | Kurz EUR | Averze vůči riziku | Uhlí | Fundamenty | Nejhorší výsledek | Omikron | Růst ekonomiky | Index PMI | Vývoj zisků | Polská měna | Boj s koronavirem | Komodity | Analýza | Vyšší inflace | ČNB dnes | Americká centrální banka FED | Nižší riziková averze | Drahá ropa | JOLTS report | Daňové změny | Miliardy | Výnosy | Velmi volatilní | Česká národní banka (ČNB) | Maloobchodní tržby v USA | Pozitivní výhled | Indikátor ekonomického sentimentu | Vlády | Katastrofy | Odhad letošního růstu HDP | Vítězství | Český HDP | Propad průmyslové výroby | Jádrová inflace v eurozóně | Koronavirus | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Centrální bankéři | Zlepšení | Vypuknutí pandemie | Solidní růst | Německý ústavní soud | Maďarský HDP | Nonfarm Payrolls | ČTK | Nižší úrokové sazby | Oživení ekonomik | Měnové podmínky | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Situace na americkém trhu práce | Analytici Patria | Španělsko | Jerome Powell | Vysoké úrokové sazby | CEE | Zvyšování úroků | Česká národní banka | Vítězství Donalda Trumpa | SPD | Průmysl v březnu | Záporné úrokové sazby | Příjmy domácností | Základní úroková sazba | Nákup dluhopisů | Recese americké ekonomiky | Hike | Nakupovat | Polský HDP | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
|
|