Ústup inflace
Analýza Dow Jones, NASDAQ, EUR/USD, DAX - Německý index DAX se blíží k rekordním maximům
18.03.2025 Pokles růstu amerických indexů se zastavil na klíčových supportech, na indexu NASDAQ se dokonce rýsuje možnost vzniku obratové formace Double Bottom. Významným katalyzátorem dalšího pohybu bude zasedání americké centrální banky Fed, které proběhne již tento týden ve středu. Překvapením je růst německého indexu DAX.
Evropské indexy na maximu: Obranný sektor jako motor růstu
06.03.2025 Indexy v Evropě zažily na začátku března silný růst na nová historická maxima, vedené zejména akciemi obranných společností, které zvýšily tržní kapitalizaci o desítky miliard. Ty se dostaly do hledáčku investorů kvůli geopolitickému napětí, které zdůraznilo potřebu zvýšení výdajů na obranu Evropy. Kromě toho trh podpořily i makroekonomické údaje, které naznačily ústup inflace a zvýšily možnost dalšího uvolnění ze strany Evropské centrální banky. Přesto zde stále existuje riziko v podobě externích faktorů, jako je obchodní válka.
Fed snižuje sazby, trhy jedou dál díky Trumpovu vítězství
08.11.2024 Fed včera snížil úrokové sazby dle očekávání o 25 bazických bodů, do pásma 4,5-4,75 %, což podpořilo jak pokračující ústup inflace, tak zpomalující trh práce. Trhy taktéž stále vstřebávají Trumpovo vítězství v prezidentských volbách. Včera se nadále dařilo akciím Tesly, které přidaly další 2,9 %. Naopak výrazně propadla Trumpova společnost Trump Media and Technology group, která včera ztratila 23 %. V růstu pokračovaly technologie. Index Nasdaq Composite přidal 1,5 %. Akcie Nvidia pak narostly 2,2 %.
OECD díky nižší inflaci zvýšila výhled růstu globální ekonomiky na 3,2 procenta
25.09.2024 Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) zlepšila výhled růstu globální ekonomiky na letošní rok o 0,1 procentního bodu na 3,2 procenta. Uvedla to dnes ve své prognóze. Důvodem je zmírnění inflace a zlepšení reálných mezd. Se stejným tempem růstu počítá i v příštím roce. OECD je mezivládní organizací, která se snaží podporovat rozvoj ekonomiky a světového obchodu, jejím členem je i Česká republika.
Goldman Sachs zvýšila pravděpodobnost recese v USA na 25 procent
05.08.2024 Ekonomové americké investiční banky Goldman Sachs zvýšili pravděpodobnost hospodářské recese ve Spojených státech v příštích dvanácti měsících na 25 procent, zatímco dosud ji viděli na 15 procentech. Riziko recese ale nadále považují za spíše omezené. Uvedli to ve zprávě klientům, z níž cituje agentura Bloomberg.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB si dá ve čtvrtek pauzu, další pokles sazeb by mohl přijít v září
15.07.2024 Evropská centrální banka na červnové snížení sazeb pravděpodobně nenaváže, když tentokrát podle nás ponechá úrokové sazby beze změny. Slabší údaje z reálné ekonomiky ale z našeho pohledu nahrávají dalšímu „cutu“ v září. Data z eurozóny by tento týden měla ukázat na další pokles průmyslové produkce a potvrdit červnovou spotřebitelskou inflaci v souladu s bleskovým odhadem na 2,5 % y/y. Ve Spojených státech čekáme v červnu přibližnou meziměsíční stagnaci tamních maloobchodních tržeb i průmyslové produkce. Domácí datový kalendář nabídne červnové PPI, které podle našeho odhadu opět meziměsíčně klesly. Důležitá pro korunový trh budou vzhledem k blížícímu se srpnovému zasedání ČNB i případná další vyjádření členů bankovní rady.
Forex: Ústup inflace v červnu u nás i v zámoří překonal očekávání
12.07.2024 Květnová data z tuzemska ukázala na slabý výkon v průmyslu i stavebnictví, a podtrhla tak pouze utlumený růst ekonomiky. Průmyslová výroba v květnu meziměsíčně výrazně klesla. Vliv na to měla i nižší výroba aut, kterou trápí nedostatek součástek v tuzemských automobilkách. Po dubnovém nárůstu výrazně klesla i produkce ve stavebnictví. Celkově tak zůstává i stavebnictví v útlumu s ohledem na přísné měnové podmínky. Přebytek zahraničního obchodu sice přetrval, a to zejména díky pozitivnímu saldu obchodu s motorovými vozidly, oproti dubnu se však snížil.
Spotřebitelské ceny se v květnu zastavily, Fed může být jistější o jejich směru
12.06.2024 Data o spotřebitelských cenách v zámoří dopadla z pohledu dluhopisových i akciových investorů dobře. Hlavní čísla jsou shodně o desetinu procentního bodu pod odhady, dokládají ústup inflace a podpoří spekulace na dřívější pokles úrokových sazeb už v září. Celková inflace klesla na 3,3 z dubnových 3,4 procenta. Čekalo se udržení tempa. Jádrová inflace pak vykázala zpomalení na 3,4 z 3,6 pct, zatímco tržní konsensus předpokládal pokles jen na 3,5 procenta.
Čistý zisk skupiny ČSOB v 1. čtvrtletí stoupl o 14 procent na 4,1 miliardy Kč
16.05.2024 Čistý zisk skupiny ČSOB v prvním čtvrtletí 2024 stoupl meziročně o 14 procent na 4,1 miliardy korun. Objem aktiv pod její správou vzrostl o 18 procent na 384 miliard korun. ČSOB, která patří mezi největší tuzemské banky, o tom dnes informovala ČTK. Zisky ostatních velkých bank rovněž spíše rostly.
Makroekonomická prognóza: Konec půstu – vstříc růstu
24.04.2024 První měsíce letošního roku potvrzují oživování domácí poptávky. Na spotřebitelském sentimentu se pozitivně podepsal návrat inflace ke dvouprocentnímu cíli centrální banky, což společně s nadále napjatým trhem práce pomohlo k obnovení růstu reálných mezd. V solidní dynamice pokračuje investiční aktivita a čisté exporty profitují z hladšího fungování globálních dodavatelských a výrobních řetězců, což je vidět zejména na produkci automobilového průmyslu. ČNB bude pokračovat v opatrném snižování úrokových sazeb. Reálné úrokové sazby zůstávají restriktivní, inflace se tak letos bude pohybovat kolem dvou procent, příští rok může být ale v průměru pod touto hodnotou.
Forex: Americký NFP report ukáže na pokračující napětí na trhu práce
05.04.2024 Dnešní data z tuzemské ekonomiky by měla potvrdit pokračující oživení spotřebitelské poptávky. Maloobchodní tržby bez aut podle nás v únoru popáté v řadě meziměsíčně vzrostly. Pozornost se dnes bude především upínat k americkému NFP reportu, který zřejmě opět přinese silný přírůstek pracovních pozic v nezemědělském sektoru, a to o 215 tis. Pokračování tohoto tempa utahování tamního trhu práce by mohlo zviklat očekávání ohledně snižování sazeb Fedu na nadcházejících zasedáních. V dalších čtvrtletích ovšem očekáváme postupné zvolnění tempa přírůstků zaměstnanosti a stejně tak i růstu mezd.
Analytici očekávají další snižování sazeb ČNB
17.03.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) bude ve středu pokračovat ve snižování základní úrokové sazby. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Většina z nich je přesvědčena, že bankovní rada stejně jako v únoru sníží sazbu o půl procentního bodu ze současných 6,25 procenta. Současná inflace by sice podle analytiků hovořila i pro razantnější pokles sazeb, ČNB ale musí vzít v potaz i oslabení koruny, stejně jako přetrvávající inflační tlaky ve službách.
Inflace se dostala na dvouprocentní cíl ČNB
11.03.2024 Tuzemská inflace v únoru klesla na rovná 2 % y/y po lednových 2,3 %. To bylo mírně nad naším odhadem ve výši 1,8 % y/y. Tržní konsensus naopak čekal více (2,1 % y/y), stejně tak i ČNB, která ve své únorové prognóze odhadovala 2,8 % y/y. Již v lednu však byla inflace oproti prognóze ČNB nižší (2,3 % vs 3,0 %).
Inflace se dostala na dvouprocentní cíl ČNB
11.03.2024 Tuzemská inflace v únoru klesla na rovná 2 % y/y po lednových 2,3 %. To bylo mírně nad naším odhadem ve výši 1,8 % y/y. Tržní konsensus naopak čekal více (2,1 % y/y), stejně tak i ČNB, která ve své únorové prognóze odhadovala 2,8 % y/y. Již v lednu však byla inflace oproti prognóze ČNB nižší (3,0 % vs 2,3 %).
Desinflace v eurozóně pokračuje, ECB to ale zatím nestačí
01.03.2024 Včera zveřejněné výsledky únorové inflace ukázaly pokračující ústup cenových tlaků v největších evropských ekonomikách. Zatímco v Německu poklesla harmonizovaná inflace z meziročních 3,1 % na 2,7 %, ve Francii došlo také k jejímu snížení o čtyři desetiny p.b. na 3,1 %. Ještě svižněji zvolňují cenové tlaky ve Španělsku, kde celková inflace poklesla z 3,5 % na 2,9 %.
Forex: Sazby ČNB budou kvůli nízké inflaci klesat rychleji, koruna už ale dále neoslabí
22.02.2024 Vlivem nižšího lednového čísla jsme snížili náš odhad inflace pro letošní rok z 2,7 % na 2,1 %. Celková i jádrová inflace po zbytek roku pravděpodobně zůstanou v tolerančním pásmu ČNB. Ta tak podle nás urychlí tempo snižování úrokových sazeb, a to i s ohledem na slabou ekonomiku. V březnu a květnu očekáváme snížení repo sazby o 75 bb a její pokles na 3,5 % do konce roku. Korunové tržní sazby s kratší splatností by měly dále klesat. U delších splatností podobný prostor nespatřujeme. Oslabení koruny k euru v posledním půlroce do značné míry souviselo se zužováním úrokového diferenciálu. To ale podle nás pokračovat nebude a koruna by tak mohla s přispěním oživující domácí i zahraniční poptávky a oslabení amerického dolaru do konce roku mírně posílit.
Snižování sazeb ČNB by mohlo být kvůli nízké inflaci rychlejší
16.02.2024 Bankovní rada ČNB na únorovém zasedání rozhodla o snížení úrokových sazeb o 50 bb a zároveň tak urychlila tempo uvolňování měnové politiky, se kterým začala loni v prosinci. Snížení sazeb o výraznějších 50 bb oproti očekávaným 25 bb mělo podle dnes zveřejněného zápisu z tohoto zasedání ukázat na přesvědčení, že bankovní rada věří ve výrazný ústup inflace v letošním roce. Snížení sazeb o 50 bb podpořilo šest centrálních bankéřů, zatímco viceguvernér Jan Frait navrhoval redukci o výraznějších 75 bb.
Forex: Zasedání Fedu by mohlo zredukovat očekávání březnového „cutu“
31.01.2024 Americká centrální banka ponechá dnes úrokové sazby s největší pravděpodobností beze změny. Navíc opět zřejmě zmíní, že debata o jejich snižování již začala, bližší informaci ohledně načasování začátku tohoto cyklu však nenabídne. V každém případě sázky na to, že to bude již v březnu, by dnešní zasedání mohlo zredukovat. Ve stejném směru by mohla působit data z amerického trhu práce, která ukáží na jeho stále slušnou kondici. V eurozóně bude pozornost směřovat do Německa, kde bude zveřejněna lednová inflace a data z trhu práce. Inflace by měla potvrdit, že cenové tlaky v Německu slábnou.
Forex: MNB snížila úrokové sazby méně, než se čekalo
30.01.2024 Podle předběžného odhadu česká ekonomika v závěrečném čtvrtletí loňského roku vzrostla o 0,2 % q/q, avšak poté, co ve třetím čtvrtletí poklesla o 0,6 % q/q. Výsledek byl plně v souladu s našimi očekáváními. Ve znamení poklesu byl i celý rok 2023 (o 0,4 %). Ten především souvisel s propadem spotřeby domácností a nižší tvorbou zásob. Nejsilnější protiváhou byl pak rychle rostoucí čistý vývoz. Česká koruna na zveřejněná data nijak zásadně nereagovala a v průběhu celého dne se pohybovala převážně v pásmu 24,81-24,85 EUR/CZK. Ve srovnání s předchozím dnem byla o 0,1 % silnější. Zisky si připisoval i polský zlotý, když posílil o 0,3 % na 4,35 EUR/PLN.
Forex: Tuzemská ekonomika na konci roku 2023 mírně vzrostla
30.01.2024 Hlavními ekonomickými daty dneška budou první odhady HDP za Q4 23. Zatímco česká ekonomika podle nás vzrostla o 0,2 % q/q, ta eurozóny pouze stagnovala a německá dokonce o 0,3 % q/q klesla. Všechny tyto údaje zároveň potvrdí, že rok 2023 z hlediska ekonomické výkonnosti za moc nestál. První odhad španělské inflace bude dnes předskokanem před čtvrtečním zveřejněním inflace pro celou eurozónu. Maďarská centrální banka bude pravděpodobně pokračovat se snižováním úrokových sazeb a zároveň očekáváme, stejně jako trh, že tempo jejich poklesu zrychlí na 100 bb. Velké množství dnes zveřejněných indikátorů uzavírají celková důvěra v ekonomiku v eurozóně za leden, stejně tak i spotřebitelská důvěra v USA, kde budou zároveň zveřejněny prosincové počty volných pracovních pozic (JOLTS).
EURUSD po komentáři Barkina z Fedu nadále roste
19.12.2023 Některá slova předsedy sanfranciského Fedu Thomase Barkina nezní příliš holubičím tónem, ale při pohledu z širšího kontextu je zřejmé, že existuje prostor pro rychlejší a výraznější snižování sazeb, pokud bude opodstatněné. Dolar dnes ztrácí a jeho výnosy dosahují 3,90 %. EUR/USD se opět blíží k důležité rezistenci poblíž úrovně 1,10.
Maďarská centrální banka snížila základní úrok o 75 bodů na 10,75 procenta
19.12.2023 Maďarská centrální banka dnes podle očekávání snížila základní úrokovou sazbu o 75 bazických bodů na 10,75 procenta. Informovala o tom dnes v tiskové zprávě. Další snížení úroků jí umožňuje mimo jiné rychlý ústup inflace, která se dostala pod osm procent, ačkoliv ještě v polovině letošního roku byla v blízkosti 20 procent.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
19.12.2023 1) Správní rada Evropské banky pro obnovu a rozvoj (EBRD) schválila navýšení kapitálu o čtyři miliardy eur (98 miliard korun), což jí umožní zdvojnásobit budoucí investice na Ukrajině. S odvoláním na prohlášení instituce o tom informovala agentura Reuters, podle které jde o třetí takové navýšení v historii EBRD.
Forex: Maďarská centrální banka dnes sníží úrokové sazby
21.11.2023 Klíčovou regionální událostí dne je zasedání maďarské centrální banky, kde ekonomové SG očekávají hlubší pokles sazeb, než s čím počítá tržní konsensus. Z našeho pohledu budou zajímavá polská data, primárně říjnová průmyslová produkce. Naznačí, jak se v daném měsíci vyvíjela situace u nás. Ve Spojených státech bude zveřejněno několik sentiment indikátorů a říjnové prodeje stávajících nemovitostí. Večer pak bude publikován zápis z posledního zasedání FOMC. Evropský ekonomický kalendář je prázdný, vystoupí pouze prezidentka ECB Ch. Lagardeová.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Důvěra evropských podnikatelů by se měla odrážet ode dna
20.11.2023 Z hlediska nově zveřejněných dat tento týden přinese především indikátory sentimentu za listopad. Publikovány budou předběžné odhady PMI a IFO index. Navzdory tomu, že očekáváme mírné zlepšení, úroveň podnikatelské důvěry by měla nadále zůstat nízká. Finální odhad německého HDP by pak měl potvrdit mezičtvrtletní pokles tamní ekonomiky v Q3 o 0,1 %. Důvodem by měla být nižší spotřeba domácností a slabší čistý vývoz. Maďarská centrální banka podle nás tento týden sníží základní úrokovou sazbu o 100 bb. ECB i Fed pak zveřejní zápis z posledního zasedání. Likvidita na finančních trzích bude ale omezená kvůli oslavám Dne díkůvzdání v USA.
MMF: Rychlé uvolnění měnové politiky v eurozóně by bylo drahou chybou
08.11.2023 Příliš rychlé uvolnění měnové politiky v eurozóně by bylo drahou chybou. V panelové diskusi v Bruselu to řekl náměstek evropského oddělení Mezinárodního měnového fondu (MMF) Helge Berger. Evropská centrální banka (ECB) v říjnu přerušila nejdelší sérii zvyšování úrokových sazeb ve své historii a základní úrok ponechala na 4,50 procenta. Od základních sazeb se odvíjí cena peněz, a tedy i náklady na úvěry všeho druhu, včetně hypoték.
Ranní okénko - Český průmysl v problémech, zahraniční obchod opět v plusu. Co dnes maloobchod?
07.11.2023 Dnes dorazí další údaj o tuzemské ekonomice, a to o maloobchodních tržbách. Ty klesají již více než rok v meziročním vyjádření a ani výhled na září není příliš optimistický. Ve druhé polovině roku jsme očekávali oživení v maloobchodním sektoru, ale navzdory klesající inflaci zůstávají domácnosti obezřetné pravděpodobně v souvislosti s přicházející zimní sezónou. Spotřeba domácností tak zatím ani zdaleka nedosahuje předcovidové úrovně, lidé stále výrazně šetří, což se projevuje na nedobrém výkonu tuzemského hospodářství. Na základě naší prognózy očekáváme za měsíc září pokles o 3,2 % a medián trhu naznačuje ještě horší výsledek (-3,7 %).
Forex: Zasedání ČNB a debata o prvním snížení sazeb
02.11.2023 Na rozdíl od konsensu analytiků, který očekává snížení úrokových sazeb ČNB o 25 bb, my předpokládáme, že i po dnešku zůstanou úrokové sazby beze změny. K tomu nás vede předpokládaná obezřetnost většiny bankovní rady ohledně nejistoty kolem lednového přecenění zboží a služeb a také potencionálně ztížená komunikace rozhodnutí s ohledem na výrazné zrychlení meziroční inflace v říjnu vlivem statistického efektu nízké srovnávací základny v loňském roce. Kromě ČNB bude dnes zasedat i britská BoE, která by měla ponechat úrokové sazby beze změny, stejně jako na předešlém zasedání.
Forex: Nejisté zasedání ČNB může přinést zvýšenou volatilitu
30.10.2023 V minulém týdnu koruna výrazněji neměnila kurz, a i přes krátkodobý čtvrteční útok na rezistenci na úrovni 24,75 EUR/CZK se většinu času pohybovala v úzkém pásmu mezi 24,60-24,70 EUR/CZK. Příliš volatility nepřineslo ani zasedání ECB, která podle očekávání po deseti zvýšeních v řadě rozhodla o stabilitě sazeb. Možná zajímavější tak v kontextu Česka bylo zasedání Maďarské centrální banky, která snížila základní sazbu rychlejším než očekávaným tempem, a to o 75bb.
Ranní okénko - Tento týden zasedá ČNB a Fed, v eurozóně vyjde inflace
30.10.2023 Zatímco z pohledu domácího trhu je nejočekávanější událostí týdne zasedání ČNB, kde je ve hře možnost prvního snížení sazeb, globální trhy bude zajímat především zasedání Fedu. Ten sice sazby s jistotou nesníží, vyloučit ale nelze možnost ještě jednoho letošního navýšení. Na středečním zasedání se ale k tomuto kroku americká centrální banka s největší pravděpodobností neodhodlá a důležitý bude zejména nastíněný výhled.
Forex: Předvolební snižování úrokových sazeb bude v Polsku pokračovat
04.10.2023 Polská centrální banka dnes podle nás sníží úrokové sazby o 50 bb, poté co v září překvapivě klesly o 75 bb. Vliv by na to znovu měly mít blížící se parlamentní volby. Vývoj inflace, ekonomiky a trhu práce však tak výrazné uvolnění měnové politiky podle nás neopodstatňuje a po skončení voleb tak čekáme po delší dobu stabilitu sazeb. Z hlediska ekonomických dat budou dnes sledována především ta z USA. Měsíční předstihové indikátory by měly ukázat na odolnost americké ekonomiky a přetrvávající sílu tamního trhu práce.
Forex: Pozvolné oživení tuzemské spotřebitelské poptávky by mělo pokračovat
07.09.2023 Spotřebitelská poptávka v tuzemsku by měla pokračovat v pozvolném oživení. Ukazuje na to náš odhad maloobchodních tržeb za červenec, který je v souladu s tržním konsensem. Podobně jako včera ta česká by dnes měla vykázat meziměsíční pokles také německá průmyslová produkce. Zveřejněn bude i konečný odhad HDP eurozóny za druhé čtvrtletí, který by měl podle nás přinést mírnou revizi mezičtvrtletního růstu z 0,3 % na 0,2 %, a to kvůli výrazné revizi výkonu irské ekonomiky. Nově bude zveřejněna struktura evropského HDP. Ze včerejších událostí pak stojí rovněž za zmínku překvapivě výrazné snížení úrokových sazeb o 75 bb ze strany polské centrální banky.
Zajímavé i nepříliš zajímavé projevy členů Rady guvernérů ECB
06.09.2023 Obchodní týden začal zajímavě. Oba instrumenty se v pondělí obchodovaly s nízkou volatilitou, protože ekonomický kalendář byl téměř prázdný. Nicméně, v pondělí vystoupila prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová s projevem, ve kterém se vyvarovala náznaků, zda Evropská centrální banka příští týden úrokové sazby zvýší, nebo ponechá. Je možné, že projev Lagardeové vyvinul v úterý tlak na pokles eura a libry. Ačkoli nelze vyloučit ani tržní sentiment, protože oba instrumenty prodlužují svůj klesající trend.
Obnovení růstu reálných mezd a zlepšení tuzemské poptávky
01.09.2023 Růst nominálních mezd podle našeho odhadu ve druhém letošním čtvrtletí zpomalil na 8,5 % y/y a 1,7 % q/q. Ještě výrazněji se však zmírnila dynamika spotřebitelských cen, a průměrná reálná mzda tak mezičtvrtletně vzrostla o 1,3 %. Tím podle nás započal trend postupné kompenzace hlubokého propadu kupní síly zaměstnanců z posledních dvou let. V souladu se zlepšením reálných příjmů domácností a s ohledem na jejich vysokou úroveň nahromaděných úspor očekáváme, že pokračovalo postupné oživení spotřebitelské poptávky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další sada pesimistických indikátorů sentimentu
21.08.2023 Předstihové indikátory sentimentu pravděpodobně zůstanou slabé, a to navzdory tomu, že v případě některých by podle nás mohlo dojít k nepatrnému zlepšení. Z hlediska sektorů se slabost týká především průmyslu, zatímco ve službách je situace lepší. Výdaje evropských domácností by navíc měl podpořit rychlý ústup inflace a s tím související obnovený růst reálných mezd, stejně tak ale i vysoká úroveň nahromaděných úspor. Finanční trhy však budou vyhlížet především symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole, které bude probíhat od čtvrtka do soboty.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská ekonomika v Q2 23 zůstala v útlumu
31.07.2023 Fed i ECB na zasedáních v minulém týdnu zdůraznily, že jejich další kroky budou závislé především na nových datech. Tento týden přitom nebude o důležité statistiky nouze. Počet nově vytvořených pracovních míst za červenec by ve Spojených státech měl potvrdit jejich sestupnou tendenci. Zmírnění podle našeho odhadu zaznamenala i inflace v eurozóně, avšak její jádrová složka zůstává vysoko. Tamní ekonomika v Q2 zároveň oživila. V tuzemsku by data o HDP za Q2 měla potvrdit růstem pouze o 0,1 % q/q útlum domácí poptávky. ČNB ve čtvrtek znovu ponechá úrokové sazby beze změny.
Forex: Fed i ECB zvýšily sazby, další kroky budou záviset na datech
28.07.2023 Obě klíčové centrální banky tento týden podle očekávání zvýšily úrokové sazby o 25 bb. Ani jedna se také nezavázala, jaký krok bude následovat na příštím zasedání, když podmínily svoje rozhodování novými daty. Zatímco v případě Fedu se podle nás jednalo o poslední krok v rámci současného cyklu zpřísňující se měnové politiky, ECB by mohla ještě jeden hike o 25 bb přidat v září. Podpora pro další zvýšení sazeb by ale mohla i v případě ECB slábnout s tím, jak v poslední době v Evropě, zejména v Německu, nové statistiky zklamávaly.
Forex: Po včerejším Fedu naváže 25bodovým hikem i ECB
27.07.2023 Finanční trhy po včerejším rozhodnutí amerického Fedu budou ostražitě sledovat zasedání ECB a zveřejnění výkonu americké ekonomiky v letošním druhém čtvrtletí. ECB podle nás podobně jako její protějšek na druhém břehu Atlantiku zvýší sazby o dalších 25 bb. Zajímavé bude především pozorovat, zdali dojde ke změně jestřábího tónu a indikace pro zářijové zasedání. Růst americké ekonomiky podle našeho odhadu v letošním druhém čtvrtletí zpomalil na 1,7 % q/q anualizovaně po růstu o 2,0 % q/q (anual.) v Q1. Ke stále solidnímu výkonu tamní ekonomiky přispěla zejména spotřeba domácností.
Forex: Americká centrální banka dnes naposledy zvedne úrokové sazby
26.07.2023 Dnes je na programu jediná ale o to sledovanější událost, a to zasedání amerického Fedu. Ten podle nás i tržního konsensu zvedne pásmo sazeb o 25 bb na 5,25-5,50 %. Důvodem bude hlavně napjatý trh práce. Podle nás by však mělo jít o poslední zvýšení, když růst cen v USA zvolnil a zpomaluje také tamní ekonomika. Ta by měla v první polovině příštího roku podle naší prognózy vstoupit do recese. První snížení úrokových sazeb Fedu čekáme v Q1 24. My jsme včera zveřejnili nové Ekonomické výhledy.
Forex: Německé IFO je dalším zklamáním v řadě
25.07.2023 Německý IFO index podnikatelské důvěry podobně jako včera zveřejněné PMI indikátory zklamal. Celkový index klesl z červnových 88,6 b. na 87,3 b. v červenci, zatímco byl očekáván mírnější pokles na 88,0 b. Důvěra německých podnikatelů tak byla nejnižší od loňského listopadu. K dalšímu zhoršení došlo jak u složky hodnotící současnou ekonomickou situaci, tak i z hlediska očekávání podnikatelů pro následujícího půl roku. Za odhady však zaostalo hodnocení současné situace, zatímco zhoršení na straně očekávání bylo zhruba v souladu s tržním konsensem. Celkově je červencový IFO index další v řadě pesimisticky vyhlížejících indikátorů z evropské ekonomiky, které ukazují na zpomalování její růstové dynamiky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v eurozóně se nadále snižovala, jádrová složka však zrychlila
26.06.2023 Nejvíce očekávaným ukazatelem tohoto týdne je první odhad inflace v eurozóně za červen, který však bude zveřejněn až v jeho úplném závěru. Podle našeho odhadu celková inflace zaznamená další pokles z 6,1 % y/y na 5,6 %, její jádrová složka však pravděpodobně zrychlí. Ve vztahu k inflaci a s tím související odezvě měnových politik budou finanční trhy ostře sledovat i výroční symposium ECB v portugalské Sintře, které se koná od pondělí do středy. Lze tak očekávat větší počet vyjádření od centrálních bankéřů z obou stran Atlantiku. Data z německého trhu práce za červen by měla ukázat na jeho nepatrné oslabení. Předstihové indikátory podnikatelského sentimentu z eurozóny pravděpodobně opět klesnou a potvrdí zhoršený výhled vývoje evropské ekonomiky. Důvěra spotřebitelů by se ale měla mírně zvýšit, a to jak v Evropě, tak i USA.
Forex: Zatímco sazby ČNB již dosáhly vrcholu, v zahraničí dále rostou
23.06.2023 Úrokové sazby ČNB nedoznaly změn ani na červnovém zasedání. V souladu s očekáváními tak základní repo sazba zůstává na 7 %. Podpora pro pokračující stabilitu úrokových sazeb byla v bankovní radě tentokrát silnější, když hlasování dopadlo poměrem 5:2 (oproti 4:3 na minulém zasedání). Centrální banka rovněž zopakovala závazek bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny.
Pokles úrokových sazeb na obzoru, komunikace ale zůstává jestřábí
22.06.2023 Úrokové sazby ČNB nedoznaly změn ani na červnovém zasedání. Podpora pro pokračující stabilitu sazeb byla v bankovní radě tentokrát silnější, když hlasování dopadlo poměrem 5:2 (oproti 4:3 na minulém zasedání). Centrální banka rovněž zopakovala závazek bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Vyjádření guvernéra Michla byla opět jestřábí. Sazby podle něj zůstanou na současné či vyšší úrovni po delší dobu, než finanční trh očekává. Poslední data však podle nás ukazují na poměrně rychlý ústup inflace. První snížení úrokových sazeb tak očekáváme v září a do konce letošního roku by měla repo sazba klesnout ze současných 7 % na 6,25 %. Komunikace bankovní rady však pravděpodobně ještě nějakou dobu zůstane jestřábí.
Sazby ČNB opět beze změny, jejich pokles je už na obzoru
21.06.2023 Česká národní banka v souladu s očekáváními opět ponechala úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba tak nadále činí 7 %. Na této úrovni se přitom nachází již přesně rok, když k jejímu poslednímu zvýšení došlo ještě za minulé bankovní rady vedené guvernérem Rusnokem.
Ústup inflace v USA je vodou na mlýn tržnímu optimismu
13.06.2023 Květnová inflační data ze zámoří dohromady příliš nepřekvapila. Meziměsíčně se cenová úroveň zvedla podle očekávání o 0,1 pct. Meziroční inflace pak spadla na 4,0 procenta z dubnových 4,9, zatímco se čekalo 4,1 pct. V případě jádrové inflace vidíme pokles na 5,3 pct, zatímco trh počítal s 5,2 po dubnových 5,5 procenta. Velmi silný byl v květnu efekt vysoké srovnávací základny, která tlačila čísla směrem dolů; červen bude v tomto už podstatně slabší.
Analytiky překvapilo zdražení potravin, mají obavy o inflaci příští rok
12.06.2023 Meziroční inflace zvolnila na 11,1 procenta z dubnových 12,7 zejména díky srovnávací základně, shodují se analytici oslovení ČTK. Za překvapení považují růst cen potravin, který přispěl k meziměsíční inflaci 0,3 procenta. Vyjádřili rovněž obavy o dosažení dvouprocentního inflačního cíle v příštím roce.
Forex: Dubnová data potvrdí přetrvávající slabost tuzemské ekonomiky
06.06.2023 Celková tuzemská průmyslová produkce v dubnu podle našeho odhadu meziměsíčně stagnovala, zatímco ve zpracovatelském průmyslu došlo vlivem nižší výroby aut dokonce k poklesu. Na slabý výkon průmyslu pravděpodobně působila zejména nižší globální poptávka po průmyslovém zboží. Německé tovární objednávky po předchozím hlubokém poklesu zaznamenaly v dubnu podle nás mírné oživení. Indikátory za květen ovšem varují před opětovným zhoršením. Polská centrální banka by dnes měla ponechat úrokové sazby beze změny. S jejich růstem již nepočítáme, naopak v září očekáváme jejich první pokles.
Míra inflace ve Francii v květnu klesla na šest procent a je nejníže za rok
31.05.2023 Míra inflace ve Francii v květnu podle předběžných údajů zpomalila na šest procent z dubnové hodnoty 6,9 procenta. Uvedl to dnes francouzský statistický úřad INSEE, který se opírá o data harmonizovaná s metodikou výpočtu v EU. Inflace je tak ve Francii nejnižší od loňského května. Statistici také potvrdili mezičtvrtletní růst hrubého domácího produktu (HDP) za první čtvrtletí na 0,2 procenta.
Ranní okénko - V eurozóně by mělo docházet k přivírání nůžek mezi výrobou a službami
23.05.2023 Dnešní nejzajímavější ekonomickou událost představují zveřejnění indexů nákupních manažerů (PMI) z hlavních ekonomik eurozóny, v odpoledních hodinách pak dorazí obdobný ukazatel i ze Spojených států. U eurozóny je trhem očekáváno mírné přivírání nůžek mezi sektorem výroby a služeb, kdy index hlásí jasný nepoměr. U výroby se PMI nachází relativně hluboko pod 50 body, což je hranice oddělující pokles výroby od expanze. Například v Německu dubnový index pro výrobu poklesl až na hodnotu 44,5 bodu, což představuje nejnižší úroveň od jara 2020. Jako čím dál tím větší problém se ukazuje klesající poptávka, která postupně ochabuje i celkovou výrobu. Ta doposavad těžila z dokončování rozpracovaných zakázek. U služeb se index naopak nachází vysoko nad 50 body, značící expanzi sektoru. Otázkou je, nakolik se v nejbližších měsících začne projevovat mj. negativní dopad vyšších úrokových sazeb nastavených ECB. V USA je od PMI očekávaný obdobný posun – o něco výše u výroby, o něco níže u služeb.
Vladimír Bezděk: Nyní se hraje o inflační očekávání
15.05.2023 Tradingový portál FXStreet.cz přináší rozhovor s Vladimírem Bezděkem, předsedou představenstva AVANT investiční společnost, která spravuje fondy se 100 miliardami korun. Bezděk v rozhovoru pro FXStreet.cz říká, že pokud současný boj s inflací skončí na pěti procentech, žádná výhra to nebude. Řeč přišla také na to, kde jsou aktuálně investiční příležitosti a jak se dá investovat v době klesající ekonomiky.
Nejbohatší Češi očekávají letos jen pozvolný ústup inflace
24.03.2023 Čeští dolaroví milionáři očekávají jen pozvolný ústup inflace, za celý letošní rok ji odhadují průměrně mezi deseti a 15 procenty. Vyplývá to z průzkumu Wealth Report 2022, který zpracovala J&T Banka a jehož výsledky má ČTK k dispozici. Loni byla průměrná celoroční inflace 15,1 procenta. Na letošní rok ji Česká národní banka (ČNB) odhaduje na 10,8 procenta, ministerstvo financí na 10,4 procenta.
Forex: Koruna drží kurz, stabilizovala se v okolí 23,70 EUR/CZK
20.02.2023 Koruna zprostředka minulého týdne posílila až do blízkosti 23,60 EUR/CZK a znovu tak posunula své takřka 15leté maximum. Dále ale na zisky nedokázala navázat a během týdne se vrátila do relativně úzkého pásma mezi 23,60-23,90 EUR/CZK, kde se pohybuje v průběhu posledního měsíce. I minulý týden se přitom nesl ve znamení „uvědomění“ na globálních trzích, kdy vyšší výsledek americké inflace (6,4 % r/r; 0,5 % m/m), v kombinaci se silnými čísly ohledně lednových tržeb v americkém maloobchodu, vedl k dalšímu přeceňování ohledně očekávaných sazeb Fedu směrem vzhůru.
Ranní okénko - Rychlý ústup americké inflace může zpomalit
14.02.2023 Dnes přichází brzký ekonomický vrchol tohoto týdne v podobě výsledku americké inflace za měsíc leden. Pokud nepřijde výraznější překvapení směrem dolů, patrně dnes zveřejněná čísla utvrdí trh v tom, že Fed zvýší sazby ještě o 2x25bb, a to ještě spíše s prostorem pro přísnější měnovou politiku nežli volnější.
Ranní okénko - Trh očekává, že Fed zvýší sazby až ke 4,5 %
15.09.2022 Dnes dorazí jedny z posledních důležitých amerických čísel, které mohou vstupovat do rozhodování Fedu ohledně zvýšení sazeb na rychle blížícím se zářijovém zasedání (středa 21.9.). Kromě některých předstihových ukazatelů dorazí i tvrdá data ohledně srpnových maloobchodních tržeb, nebo průmyslové produkce. V obou případech trh sází na meziměsíční stagnaci. Zvlášť u maloobchodu by překvapení směrem nahoru jen přiživilo rychlé přeceňování ohledně dalšího postupu Fedu.
Ranní okénko - Fed zvýšil o 75bb, dnes se může potvrdit technická recese
28.07.2022 Fed včera večer v souladu s tržními očekáváními zvýšil sazby o 75 bazických bodů a nepřipravil tak překvapení v podobě obávaného hiku o 100bb. Základní sazba se tím dostala na úroveň 2,25-2,50 %, čímž se přehoupla zhruba do neutrální úrovně, která nezrychluje ani nezpomaluje ekonomiku. Šéf Fedu Powell pak na tiskové konferenci popřel, že by se americká ekonomika měla nacházet v recesi, a to zejména díky silnému trhu práce. Naznačil ale, že vnímá hrozbu zpomalující ekonomiky a na dalších zasedáních tak Fed opět bude rozhodovat až podle nejaktuálnějších dat, a reporty zejména ohledně inflace a z trhu práce se tím pádem dostanou pod drobnohled investorů. To otevírá možnost méně razantním hikům a nižší finální úrovni. Od zářijového zasedání tak trh aktuálně očekává zvýšení „jen“ o 50bb, výstup nad 4 % tržní aktéři aktuálně vidí jako zcela nereálný. Pokud dnes zveřejněný výsledek HDP potvrdí technickou recesi v USA, mohou akciové trhy v očekávání méně restriktivní měnové politiky opět reagovat pozitivně a navázat na včerejší silný růst. Na evropských trzích dnes bude kromě dozvuků ze zasedání Fedu hrát prim německá inflace, která otevírá sérii červencových dat z eurozóny ohledně růstu spotřebitelských cen. Podle odhadů trhu by meziroční dynamika u našeho západního souseda měla podruhé v řadě zpomalit. Za celou eurozónu se ovšem očekává (v pátek) další zrychlení, z 8,6 % na 8,7 % - a to i na pozadí možného meziměsíčního poklesu (-0,1 %), který je sezónně v červenci relativně obvyklý.
Inflačně-pandemický rok 2021 - analytické shrnutí
20.12.2021 Rok 2021 sice nebyl tak dramatický jako ten předchozí, i tak ale na finančních trzích nebylo o překvapení a výkyvy nouze. Optimismus prvního čtvrtletí poháněný očkováním i americkým fiskálním stimulem následovalo vystřízlivění ve zbytku roku. Problémy v dodavatelských řetězcích, vysoká inflace i nižší než očekávaná účinnost vakcín ukázala, že s pandemickým dědictvím se budeme muset vypořádávat i v příštím roce.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
17.12.2021 1) Růst cen v Evropské unii, způsobený zejména zdražováním energií, v listopadu opět zrychlil. Meziroční míra inflace vystoupila na 5,2 procenta, což je nejvýše za poslední dvě desetiletí. Ve své závěrečné zprávě to dnes uvedl statistický úřad Eurostat. V říjnu činila míra inflace v sedmadvacítce 4,4 procenta. Ceny rostly ve všech unijních zemích vyjma České republiky, kde zůstala inflace na hodnotě 4,8 procenta.
Analýza makroindikátorů: Inflace dál zpomalila díky zlevnění potravin
12.10.2020 Spotřebitelské ceny v ČR v září klesly pod odhad trhu i prognózu ČNB. Kromě sezónních pohybů za tím stálo zejména výraznější zlevnění potravin. V dalších měsících čekáme další ústup inflace. ČNB bude zatím vyčkávat, zatímco finanční trh spekuluje na pokles úrokových sazeb.
Forex: Při nedostatku dat trh tápe kudy kam
14.05.2020 Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti se pravděpodobně snížil. Finanční trh si klade otázku, zda doposud přijatá opatření na podporu ekonomik budou dostačující. Šéf Fedu varuje, že bude potřeba dalších výdajů a akciové trhy klesají. Kurz koruny se houpe ze strany na stranu.
Forex: Koruna se dnes houpala jak na houpačce
13.05.2020 Středoevropské měny dnes nevěděly kudy kam. Koruna během dopoledne oslabila zhruba o 0,3 %, odpoledne ztráty umazala a posílila k 27,40 CZK/EUR, polský zlotý se pohupoval ze strany na stranu a maďarský forint ztratil proti euru 0,6 %. Evropské akciové trhy dnes klesaly, a v mínusu zahájil i americký akciový trh.
Analýza makroindikátorů: Inflace pokračuje v ústupu, zatím nejvíce kvůli ropě
13.05.2020 Inflace v dubnu dál zpomalila. Opět klesly především ceny u čerpacích stanic. Ceny potravin rostly. Ústup inflace pravděpodobně bude pokračovat.
Ústup inflace pokračuje
13.05.2020 Spotřebitelské ceny v ČR v dubnu oproti březnu v průměru klesly o 0,2 %. Meziroční růst cen tak zpomalil na 3,2 % z předchozího tempa 3,4 %. To bylo mírně nad očekáváním trhu (3,1 %) a pod naším odhadem (3,5 %). Odhady pro vývoj ekonomiky se kvůli pandemii výrazně liší a inflace není výjimkou, když nejnižší odhad činil 2,8 % a nejvyšší 3,5 %.
Související klíčová slova:
Sněmovní volby | Český průmysl | Dopravní systém | Měsíční předpovědi | Dílčí ekonomické ukazatele | Růst akciového trhu | Leonardo | HSBC | Jackson Hole | Dassault | Produkce ve stavebnictví | Deflace | Ceny plynu v Evropě | Proinflační rizika | Špatná aktiva | Zkušenosti | Nárůst objemů | Akciové trhy | Zpracovatelský sektor | Akciové společnosti | USD/PLN | Exporty | Inflace v září | J&T | Veřejné finance | Měnový kurz | Reality | Pozitivní vliv | EUR | Vratislav Zámiš | Vyšší střední ekonomická třída | Ztráty peněz | Francouzský statistický úřad INSEE | Zajímavé investiční příležitosti | Pokles sazeb | Průměrná úložka | Objednávky | Payback | Generální ředitel skupiny ČSOB | Trend | Inflační čísla | Pandemie | Koruna zpevnila | Analýzy | Pokles indexu | Macron | Patria Finance | Statistiky | Tempo růstu | Šéf Fedu Powell | Trumpová | Investiční banky | Korelace | Německá průmyslová produkce | Oživení poptávky | Vlna investic | Výkyvy | Aktiva | Celková inflace | Růst průmyslové produkce | Společnost Trump Media | Spojení | ČSOB Aleš Blažek | Depozitní sazba | BAE | Tuzemský průmysl | Náklady na půjčky | Německý DAX | Pandemie covidu-19 | Aktuálně investiční příležitosti | Surové ropy | Energetika | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | Rekordní úroveň | Vývoj výnosů dluhopisů | Výnosy dluhopisů | Index PX | Snížení úrokových sazeb | O žebrácké holi | Pravděpodobnost | Viceguvernér ČNB | Tempo růstu ekonomiky | Americký prezident | PLN | Lagardeová | Palo Alto | Průmysl a zahraniční obchod | Rostoucí ceny | Práce s pohledávkami | Wealth Report | Růst sazeb | Výsledek zasedání Fedu | Expanze | Exchange | Šéf Fedu Jerome Powell | Anticyklické investice | Analytický tým FXstreet.cz | Globální dění | Zisk skupiny ČSOB | Dnešní makroekonomické ukazatele | Repo sazba ČNB | Český statistický úřad | Goldman Sachs | Americká inflace | Tuzemská ekonomika | Rubl | Zásoby plynu | Petr Fiala | Střední ekonomická třída | Pandemie COVID-19 | Nová data | Investing | Ředitel skupiny ČSOB | Peníze z vrtulníku | Forma SICAV v Česku | Investice do cenných papírů | Zlepšování sentimentu | Sazby v Polsku | ČSOB Leasing | Bankovní rada ČNB | Analýza makroindikátorů | Nezaměstnanost | Vývoj měnového páru | ČSÚ | Development | Představitelé ECB | Třetí pilíř | Vývoj inflace | Inflace | Měny emerging markets | Fondy kvalifikovaných investorů | Průzkum PMI | Burza | Dolaroví milionáři | Vít Hradil | Tomáš Jícha | Nová historická maxima | FKI | Přebytek zahraničního obchodu | Základní úrokové sazby | Růst cen | Proražení | ČSOB | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | ČSOB Smart | Propad cen ropy | Obhospodařovatel | Objem klientských vkladů | Tuzemská měna | Dolar dnes | Porovnání vývoje | Termínované vklady | Aegon | Přesun výroby z Evropy | Výsledek inflace | Ekonomická třída | Spoření na důchod | Nastavení úrokových sazeb | Úložka | Výhled | NFP report | Vysoké riziko | Česká národní banka (ČNB) | Velké problémy | Výkon | CZK | Ekonomické aktivity | EUR/PLN | The University of Manchester | Payback energetických investic | Akciová společnost | Vstup do obchodu | Kurz EUR/USD | Koncové ceny | Spotřební daně | Zasedání FOMC | HDP za Q2 | Rovnovážný kurz | Nižší ceny | Hodnota fondového kapitálu | Formace double bottom | Aktiva finančního sektoru | Zhodnocení jednotlivých měn | Zákon o investičních společnostech a fondech | Cíl ČNB | Vladimír Bezděk | Důvěra spotřebitelů | Zmírnění inflace | Zákon o investičních společnostech | Volatilita | Obchodní týden | Přesun výroby | Maloobchod | Pomoc ekonomice | Graf | Inflace v zemích Evropské Unie | Akciová společnost s proměnlivým základním kapitálem | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | ČNB Eva Zamrazilová | Válka | Akciová společnost s proměnlivých základním kapitálem | BP | Uvolnění měnové politiky | HUF | Průmysl | Zvýšení vládních podpor | ČSOB Factoring | Helena Horská | Očekávání analytiků | Centrální banky | Výzkumy | Erste Group | Zpráva | Data z USA | Korunové sazby | Zvyšování sazeb | Podíl nevýkonných úvěrů | Nový týden | Hodnota kapitálu | Oslabení globalizace | Forma SICAV | Aviation | První odhady HDP | Čeští dolaroví milionáři | Globální poptávka | Opatření | Coca-Cola | Covid | Naše prognóza | Zveřejněná data | Ceny elektřiny | SICAV v Česku | Ekonomické ukazatele | Prognóza Evropské komise | Aktuální hodnoty měny | Více peněz | Slábnoucí inflace | Údaj za září | Výsledky průzkumu | Daňová podpora | Globální ekonomiky | Vývoj měnového páru EUR/HUF | Dassault Aviation | Odhodlání | E15 | Sazby centrálních bank | ENEL SpA | Ceny pohonných hmot | Typický investor | Vlastní bydlení | Bezvavlasy | Polská centrální banka | Joe Biden | Nakládání s aktivy | Ekonomiky | CL | Mihály Varga | Býčí FVG | Výrobní inflace | Úrokové sazby v Polsku | AVANT investiční společnost | Ranní okénko | Čínský jüan | Aleš Blažek | Tržní sentiment | Spořit a investovat | Dow Jones | Průmyslová produkce | Úvěrování | Bydlení | Předstihové indikátory | Největší zisk | Tuzemská inflace | ČSOB Penzijní společnost | Rekordní minimum | Peníze | Pozitivní očekávání | CySEC | ECB dnes | Brent | Stavební produkce | Politika | Jüan | Očekávání | Odeznívání inflace | Snižování sazeb | Nastavení měnové politiky | Palladium | BAE Systems | Odhady PMI | Snižování úrokových sazeb | První odhad HDP | Zvýšení sazeb | Vývoj německé ekonomiky | Základní sazby | Měnový fond | Ustupující inflace | Ekonomické výhledy | RBI | Sentiment investorů | Hlavní úrokové sazby | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Jana Steckerová | Časové řady | Hodnota indexu PX | Fond zaměřený na řešení odpadního vodního hospodářství | Politická nejistota | CZK/EUR | Vít Endler | Růst | Americký index | Příležitosti | Itálie | Snížit úrokové sazby | EUR/CZK | Neckline | MiFID II | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Fundamentální analýza | UBS Group | Červnová inflace | Průměrná nominální mzda | Analytické shrnutí | Kalendář tento týden | Jednání FOMC | Včerejší obchodování | Fair Value | Prognóza | L.F. Investment | Německý index DAX | Fondy zaměřené na pohledávky | MIFID | Roční míra inflace | Trh práce | Člen bankovní rady | Základní kapitál | Britská centrální banka | Investiční příležitosti určené kvalifikovaným investorům | Veřejný dluh | Tempo poklesu | Vysoká inflace | Pochybnosti | Foreign Exchange | Technická recese | Hospodářské recese | Trumpova společnost | Úrokové sazby v USA | Úprava státního příspěvku | Evropské ekonomiky | Deglobalizace | Americká centrální banka | Klíčové události | Ceny výrobců | Investovaná částka | ATRIS | Long | Kontrakty | Tržní úrokové sazby | Inflace v eurozóně | Německé tovární objednávky | Vysoké inflace | Lira | Úrokové sazby | Koncové ceny elektřiny | Ropa Brent | Prezident Trump | Koruna | Americká spotřebitelská důvěra | Nesoulad | Dřevo | JOLTS | Wealth Report 2022 | Portál FXstreet.cz | Nominální hodnota | Oslabování koruny | Zpřesněný odhad | Meziroční růst | Globální nálada | Rozhodnutí ČNB | Úroková sazba v eurozóně | Pojišťovací skupiny | Oslabení eura | Autozone | Ekonomika Itálie | Drahé energie | Sazba ČNB | Trh | Deficit rozpočtu | EMU | Riziková averze | Průměrné mzdy | Spořící účty | Recese ve Spojených státech | Ceny plynu | SICAV | Rozdílové smlouvy | Index | Dlouhodobý růst | Data z reálné ekonomiky | Reálné úrokové sazby | Vice | Investiční trendy | Množství peněz | Rozvoj společnosti | Rezervní měny | MMF | Kondice ekonomiky | Měsíční data | Parlamentní volby | Výrobní ceny | Jana Vaisová | Důchodové komise | Eura | Údaje o inflaci | Komise | Nejistoty | Historické maximum | Kapitál | Fungování | Posílení | Devalvace | Agentura Reuters | Euro7 | Zajímavé příležitosti | Společnosti | Bankovky | Negativní dopad | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Americké investiční banky | S&P | Polský zlotý | Tuzemské banky | Unie | Poptávka | Objem aktiv | Obchodování na finančních trzích | Inflace ve Spojených státech | Ekonom UniCredit Bank | Důvěra investorů | Sázky | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Data z tuzemské ekonomiky | Fundraising | Christine Lagardeová | Ekonomický kalendář | Český premiér Petr Fiala | Lidé z IT | Domácnosti | Dnešní ADP report | Maloobchodní tržby | Ekonomický vývoj | Klesající trend | AVANT | Investiční horizont | Nová prognóza | Noví investoři | Volatility | Rychlé uvolnění měnové politiky | Deficit | Pandemie COVID | Index Stoxx 600 | Joachim Nagel | Obranný sektor | Seznam Zprávy | Krátkodobé zisky | Přesun výroby z Evropy do Ameriky | Marketingová komunikace | Počet žádostí o podporu | Kurz koruny | Další růst | Nejhorší výsledek | Výroba aut | Fair Value Gapy | Vývoj tržeb | Česká koruna | Podnikatelé | Harmonizovaná inflace | Pozornost | Premiér Petr Fiala | Index Nasdaq Composite | Factoring | Zvýšená riziková averze | Intuit | Úsilí | Závazek | Závislost | Společnost Bezvavlasy | Meziroční míra inflace | Hypoteční banka | Vládní koalice | Indikátor | Dluhopisy | Ifo | Podnikání | Pandemie covidu | Raiffeisenbank a.s. | Hlasy pro zvýšení sazeb | Index nákupních manažerů | Statistický úřad | Bankovní rada České národní banky | Zboží dlouhodobé spotřeby | Ceny výrobců v USA | Peníze z vrtulníků | Activision Blizzard | Michigan Consumer Sentiment | Členské státy | Výrobní závody | Zlevnění hypoték | Konjunkturální průzkum | ISM index | Správce fondu | Analytik Raiffeisenbank | Trumpovo vítězství | JOLTS report | Nejbohatší Češi | Data o inflaci | Obchodovat | Fondy kvalifikovaných investorů (FKI) | Lidé z IT prostředí | Očekávání trhu | Tovární objednávky | Americké indexy | Christine Lagarde | Obchodníci | FRED | Válka na Ukrajině | Kroky ČNB | Finance | Důvěra v ekonomiku | Blizzard | Pandemie nemoci | Equity | Přenesení výroby | Problémy | Analytici | Koncentrace | Čistý zisk | Americká průmyslová produkce | Cenový index | Inflace ve Francii | eXchange | Společnost s proměnlivým základním kapitálem | Snížení úroků | Dnešní zasedání ČNB | Vyšší sazby | Počet nezaměstnaných | Pokles cen | Ropa | Bankéři | Michigan | Obratové formace | Větší pokles | Pohonné hmoty | Hlavní ekonomka | Růst akcií | Investiční aktivita | HSBC Holdings | Prohlášení | Japonská ekonomika | 3М | Sektor služeb | Statistici | UBS | Řešení odpadního vodního hospodářství | Zpomalení inflace | Ekonomové | Oslabení české koruny | Ceny nových aut | Depozitní sazby | USA | Čistý zisk skupiny ČSOB | Hike | Komerční banka | Spojené státy | Dnešní ekonomický kalendář | Michal Brožka | Snížení základní úrokové sazby | Růst HDP | Volby | Investiční cíle | Euro vůči dolaru | Výnosy | Velmi volatilní | Zvyšování úrokových sazeb | Dnešní údaje | Konsolidace | ČSOB stavební spořitelna | Hensoldt | Pravděpodobnost hospodářské recese | Trading | Dohoda o emisní normě | Špatná aktiva finančního sektoru | Jestřábí komentáře | Starmer | Historie | Vývoj | Odvětví | Hlavní ekonom | Úroková sazba | Výdaje | Inflační výhled | Časový rámec | Investiční poradenství | Nadhodnocení | Podnikání na kapitálovém trhu | Ceny drahých kovů | Americké akcie | Investiční doporučení | Ruská centrální banka | Důvěra domácností | Struktura HDP | Růst americké ekonomiky | Spotřebitelská důvěra v USA | Volatilní | Fiskální situace | Riziko ztráty | EUR/USD | FAIR | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Pomalejší inflace | Pokles cen energií | Další vývoj | První odhad | Ekonomická recese | Recese v USA | Měnové politiky | Dnešní ADP | Británie | Sazby ČNB | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Ceny nemovitostí | Zakladatel fondu | Manufacturing | Administrátor | Kompenzace | Měnový výbor | Zlotý | Odhad HDP | Dovoz do USA | Analytický tým | Růstový potenciál | Dna | Fingood | Centrální bankéři | Vítězství | Investiční strategie | Česká investiční společnost | Miliardy dolarů | ADP | Pojišťovnictví | Vládní výdaje | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Změny úrokových sazeb | Miliardy korun | Platební bilance | Růst mezd | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Růst cen nemovitostí | Nízká korelace | Sazby | Růst průmyslové výroby | Patria | Symposium centrálních bankéřů | Americký index S&P 500 | České koruny | Penzijní společnost České pojišťovny | Komise v přenesené pravomoci | Řízení a rozvoj společnosti | Místopředseda představenstva | Růst cen v USA | Vývoj akciového indexu | Úrok | Investovat | Přidaná hodnota | Data o HDP | Zpráva amerického ministerstva práce | Generální ředitel | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Boj s inflací | Průzkum | Hlavní analytik | Firmy | Spektrum aktiv | Budoucí vývoj | Reálné mzdy | Správní rada | Banka Creditas | Vyšší ceny | Repo sazby | Maďarská ekonomika | Proinflační faktor | Podíl nezaměstnaných | Distribuce | Míra inflace ve Francii | Fed | Nonfarm Payrolls | Viceguvernérka ČNB | Index spotřebitelské důvěry | Nejbližší support | Maďarský forint | Investiční trendy letošního roku | Automobilový průmysl | Nižší časový rámec | Trhy | Emerging markets | Důvěra v eurozóně | Rizika | Rada ČNB | Eurozóna | Fond | USA inflace | ISM | Thales | Sdružení automobilového průmyslu | Globální trhy | Helge Berger | Zpomalování inflace | Úspory | Anticyklický charakter | Středoevropské měny dnes | Nominální růst | Představitelé centrální banky | Boris Vujčić | Obnovení růstu | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Cenový vývoj | TradingEconomics | Sazby maďarské centrální banky | Pohledávky | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Bilance | Bankovní asociace | David Vagenknecht | Stabilita | Příjmy domácností | Španělsko | Solidní růst | Český statistický úřad (ČSÚ) | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Poradenství | Evropský průmysl | Odhady analytiků | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Automobilové lobby | Společnost | Ruský rubl | Spotřebitelské ceny v USA | Zpřísňování měnové politiky | Raphael Bostic | Sázet | Posilování české koruny | Zahraniční obchod | Indikátory sentimentu | Orbán | EUR/HUF | FXstreet | Maďarská centrální banka | EBITDA | Reporty | Pokles průmyslové produkce | Globalizace | Obchod | Purple Trading | Konsensus trhu | Tomáš Raputa | Ceny ropy Brent | Pokles reálných mezd | Vývoj na trhu | Riziko | Jan Frait | Analytik | Nájemné | Právo | JPY | Zasedání ČNB | Bank of America | Transakce | Lowe's | Šok | Úvěrová aktivita | Evropské obchodování | Finanční trh | Turecká lira | Portfolio | Pesimismus | Nástroj | GBP | Plyn | INSEE | Německá ekonomika | Ceny | Trump Media | Financování | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Kompozitní index | Německý ZEW index | Mírná korekce | Války | Impuls | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Předpovědi | DPH | USD/TRY | Zápis z posledního zasedání | Evropské centrální banky | Energetické úspory | Tradingový portál | Ekonom Komerční banky | Sentix | Slábnoucí dolar | Webinář | Stratég | Prodeje automobilů | Instituce | Forint | Důchod | Francouzská ekonomika | Říjnová inflace | Milionáři | Commerzbank | Náklady na financování | Výnos | Přecenění zboží | Pokles ekonomiky | Index DOW | Trhy dnes | Německé ekonomiky | Index Nasdaq | CFD | Zoetis | Roční výkonnost | CEO | Provozní náklady | Rozhovor | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | MNB | Slabší kurz | Minulá výkonnost | Růstové vyhlídky | Historická maxima | Posílení koruny | Tradingový portál FXstreet.cz | Ceny energií | Utažení měnové politiky | GBP/USD | Inflační cíl | Hospodářská stagnace | VIX | Pravděpodobnost recese | Obratová formace | Výhled růstu globální ekonomiky | Jaromír Gec | Propad poptávky | Kurz eura k dolaru | Vývoj sazeb | Údaje o průmyslové výrobě | Pracovní místa | Stav devizových rezerv | Evropské PMI | Zisk | ČNB | PCE index | EURUSD | Spekulovat | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Dovoz | Nasdaq Composite | Nejbohatší | Tržní sazby | CFD (Rozdílové smlouvy) | Vklady | Obchodování | Jan Vejmělek | Dnešní data | Posílení dolaru | Úroky | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Hypoteční trh | TRY | Státní rozpočet | Evropa | Měna | Nasdaq | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Byty | Potravinářství | Francie | Předpověď | Údaje | Dolarové sazby | Spoření | Pojišťovny | Inflační vývoj | Eurodolar | Kontext | Biden | Indikace | FXstreet.cz | Investiční společnost | Medián | xStation5 | Marriott | ProCent | Růst spotřebitelských cen | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Portfólia | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Směřování | Inflace v říjnu | Přenos | Společnost XTB | Vývoj měnového páru USD/TRY | Ursula von der Leyenová | Výroba automobilů | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Miliardy eur | Stagnace | Tržby | Konsensus | Euro STOXX | Prodej aut | FOREX | Konsenzus | Turecké liry | Signály | Tržní fundamenty | Sazby beze změny | Guvernér | Trader | Americké akciové trhy | GfK | Investiční výdaje | Pokles zásob | HDP | Technology | Důvěra v Německu | Načasování | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | FED sazby | JP Morgan | Zpomalení růstu | NEST | Index euro | Ekonomka Raiffeisenbank | Obchodní bilance | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Výprodej | Měnové páry | Tomáš Holub | Falešný break | Poptávka investorů | Martin Gürtler | Míra inflace v eurozóně | Private equity | EBRD | Realitní sektor | ČTK | Novinky | Navýšení kapitálu | Vyšší úroveň | Ztráty | Česká národní banka | Philip Lane | Meziroční inflace | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Akcie | Investice firem | Průmyslníci | Měnové podmínky | Mzda | Nižší úrokové sazby | Největší ekonomiky | Vývoj jádrové inflace | Société Générale | Železná ruda | Pražská burza | Základní úroková sazba | Podniky | Předpokládaný vývoj | Investiční apetit | Býčí trend | Tým FXstreet.cz | Index cen | Češi | Alternativní investice | Převis | ADP report | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | Technické faktory | Technologie | Prognózy | Airbnb | Kurz | Daně | Globální růst | Jádrová inflace | Pozornost investorů | Americká ekonomika | Panevropský index | Výsledky | Míra inflace | Měnový výbor Fedu | ENEL | Bankovní rada | Investice | Osobní příjmy | Keir Starmer | Evropské banky | Pro investory | Objem úvěrů | Potenciál | Kevin Tran Nguyen | Pokles inflace | Komunikace | Oživení ekonomiky | Devon Energy | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Myšlenka | Ekonomická aktivita | Zisky | Výkon průmyslu | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Fondy | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Oslabení dolaru | J&T Banka | Kontrakce | Očekávání ČNB | Americký akciový trh | Ukazatel | Evropské firmy | Měny | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Výraznější impuls | Obchodování s cizími měnami | Spotřebitelský sentiment | Poradce | Signál | Nové žádosti o podporu | Unicredit | Petr Dufek | UniCredit Bank | Zhodnocení | Organizace | Penzijní společnost | Úřad INSEE | Eva Zamrazilová | Média | Prodeje aut | Rozšíření | Technická analýza | Dvoutýdenní repo sazby | Nižší poptávka | Fed včera | COVID-19 | Cenové tlaky | Korunový trh | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Ekonomika USA | Data z amerického trhu práce | ZEW | Euro Stoxx 50 | TIM | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | FVG | Prodej | Rok 2024 | Zasedání Fedu | Bloomberg | KB | Rozvoj | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Pandemie nemoci COVID-19 | University of Michigan | Korekce | LNG | Panevropský index STOXX 600 | Riziko recese | Asociace | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Index S&P 500 | Instrument | Pokles úrokových sazeb | Agentura Bloomberg | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Rostoucí trend | OECD | Ekonomická důvěra | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | Inflace v únoru | Koruny vůči euru | Zakladatel | Leasing | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Podpora | Ceny zboží | Prognóza ČNB | Obchodování s CFD | MT4 | Růst tržeb | Cena | Vývoje ceny | Německo | Makroekonomické ukazatele | MJ | Komerční banky | Rozpočet | Zoetis Inc | Evropské indexy | Snížení sazeb | DOT | Česká ekonomika | Raiffeisenbank Helena Horská | Ekonomická data | Kurz eura k americkému dolaru | Drahé kovy | Inflace v listopadu | Francouzský statistický úřad | Rozhodnutí bankovní rady | Výhledy | Úrokový diferenciál | Co bude | Inflace CPI | DAX | Erste | Ceny zeleniny | Podnik | Fiskální balíček | Forexu | Debata | Datový kalendář | Obchodní válka | Kypr | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Ekonomika | Evropské méně | Denní graf | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Odpovědnost | Jan Procházka | Oslabení | Finanční situace | Nominální mzda | Evropské akciové trhy | Práce | Úspěch | Investiční příležitosti | Likvidita | Cíle | Stabilita úrokových sazeb | Kryptoměny | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Inflační data | Evropský akciový trh | Banky | Palo Alto Networks Inc | Vypuknutí pandemie | Vlády | Investiční společnosti | Šance | Fundamenty | Očekávaný růst | PMI v eurozóně | Instrumenty | Analýza | Data ze Spojených států | Americké tovární objednávky | Ministr financí | Kurz EUR | Zlepšení | L.F. Investment Limited | Sazby Fedu | ČR | XTB | Kontrakt | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | Zvyšování úroků | Americký Fed | Pozice | Čínská ekonomika | Portfolia | Reálná hodnota | Creditas | Inflační report | Jakub Seidler | Slabší koruna | PMI indexy | Stoxx | Sestupný trend | Německé vlády | Support | McDonald's | Náklady na úvěry | Posílení amerického dolaru | Uvolňování měnové politiky | Inflační tlaky | Inflace ve Španělsku | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Ceny energetických komodit | Americký průmysl | Snižování sazeb ČNB | Tržní očekávání | Návrat inflace | Peněžní zásoby | Sentiment | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Spotřebitelská důvěra v Německu | Spotřebitelé | Von der Leyenová | Double bottom | Přecenění | Rheinmetall | Proinflační působení | Erste Group Bank | Vzdělávání | Růst hrubého domácího produktu | Slabá poptávka | Šéfové | Ceny potravin | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Index Dow Jones | ZEW index | Spotřebitelská poptávka | Oživení čínské ekonomiky | Základní úrok | Akcie Nvidia | Nařízení | Další růst sazeb | Ropy | Hodnocení současné situace | Struktura | P.A. | Výsledek HDP | Hospodářské výsledky | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Nárůst ceny | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | Zprostředkovatelé | Investing.com | Vyšší úrokové sazby | Statistický úřad Eurostat | Provozní výnosy | Vyšší zhodnocení | Globální vývoj | 3M | Odhad inflace | Viceguvernérka | Prezidentka ECB | Prognózy ČNB | Kupní síla | CZ | Průraz | Pokles HDP | Propad | Bankovnictví | Dezinflace | ANO | Pokles eura | Hospodářské oživení | FinGO | Výhled na příští rok | Nemovitosti | Markets | finGOOD | Růst spotřebitelských cen v Německu | Aleš Michl | Nejistota | HDP v eurozóně | Makroekonomické údaje | 3M PRIBOR | Německý Ifo index | Ekonomie | Marriott International | Activision | Makroekonomický kalendář | Nvidia | Investment | Česká republika | Plynovod Jamal | Indexy | Americký dolar | Makro | Evropská centrální banka | Příjmy a výdaje | Ceny v průmyslu | Americká centrální banka (Fed) | Koruna dnes | Německá centrální banka | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | Stoxx 600 | NBP | Ekonomiky eurozóny | Stabilita sazeb | Růst ceny | Měnová politika | Index euro stoxx 50 | Doporučení | Palo Alto Networks | Inflační očekávání | Tuzemský HDP | Payrolls | ROCE | Spekulace | Reálné příjmy | MPSV | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | Vánoční svátky | EU | Bankovní sektor | Hodnota indexu | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | KBC | PMI ve službách | Kulaté číslo | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Vnější prostředí | Investovat peníze | Investor | Klíčové centrální banky | Předsedkyně Evropské komise | Americké vlády | Jerome Powell | Ukazatele | Banka | Obchodování na forexu | Polský zlotý a maďarský forint | Významné události | UBS Group AG | Enel | CNBC | Domácí poptávka | Statistika | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Německá inflace | News | Index DAX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Růst | Banka | Obchodování | Banky | ČTK | Pokles | Indikátor | Trading | Cena | FOREX | Pivot
