Klíčové centrální banky
Přehled dění na finančních trzích
18.03.2024 Slavný americký ekonom a nositel Nobelovy ceny za ekonomii Robert Shiller je v investorské komunitě znám mimo jiné jako autor velice populárního a hojně používaného valuačního ukazatele hlavního amerického akciového indexu S&P 500, kterým je tzv. cyklicky očištěný poměr P/E neboli CAPE (cyclically adjusted price-to-earnings ratio). CAPE není obyčejné P/E, ale v jeho jmenovateli je průměr inflačně očištěných zisků za uplynulých 10 let, takže tento valuační indikátor počítá s průměrnou ziskovostí amerických korporací napříč ekonomickým cyklem. Jeho aktuální hodnota přitom činí 34,0x, což je bez nadsázky extrémně vysoká úroveň.
Globální akciové trhy: investoři by měli zůstat velmi selektivní
05.03.2024 Buffettův valuační indikátor globálních akciových trhů je nyní na úrovni 111 %. Tato hodnota výrazně převyšuje úroveň dlouhodobého mediánu s hodnotou 87 % a je dokonce poměrně výrazně i nad další klíčovou úrovní dlouhodobého mediánu plus jedné směrodatné odchylky s hodnotou 105 %. Globální akciové trhy jako celek se proto nyní zdají být dosti nadhodnocené.
ČNB by zatím o snižování úrokových sazeb uvažovat neměla
13.10.2023 V úterý byla zveřejněna česká inflace za září. Dezinflační trend klesající míry inflace z posledního období v září pokračoval, když meziroční míra inflace poklesla ze srpnových 8,5 % na 6,9 % v září.
Zářijové číslo přitom bylo oproti konsenzu trhu výrazně příznivější, když analytici v průměru očekávali zářijovou inflaci na 7,5 %. Česká národní banka a většina trhu v tuto chvíli očekává, že česká inflace v průběhu prvního pololetí příštího roku poklesne až poblíž dvouprocentního cíle ČNB. Já však tak pozitivní nejsem a domnívám se, že spotřebitelské ceny v prvním pololetí 2024 ještě porostou nadprůměrným meziročním tempem kolem 4 %.
Co sledovat tento týden?
18.09.2023 Nadcházející týden bude plný zveřejnění makroekonomických událostí! Kromě toho zveřejní svá rozhodnutí o měnové politice další klíčové centrální banky jako Fed, BoE, SNB a BoJ. Na trhu jsme mohli zaznamenat zvýšenou volatilitu, takže v nadcházejících dnech lze očekávat, že vzhledem k množství klíčových tržních událostí bude ještě větší. Na mnoha trzích dojde tento týden k výrazným pohybům, ale podle našeho názoru stojí za pozornost Zlato, GBP/USD a US500.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská ekonomika v Q2 23 zůstala v útlumu
31.07.2023 Fed i ECB na zasedáních v minulém týdnu zdůraznily, že jejich další kroky budou závislé především na nových datech. Tento týden přitom nebude o důležité statistiky nouze. Počet nově vytvořených pracovních míst za červenec by ve Spojených státech měl potvrdit jejich sestupnou tendenci. Zmírnění podle našeho odhadu zaznamenala i inflace v eurozóně, avšak její jádrová složka zůstává vysoko. Tamní ekonomika v Q2 zároveň oživila. V tuzemsku by data o HDP za Q2 měla potvrdit růstem pouze o 0,1 % q/q útlum domácí poptávky. ČNB ve čtvrtek znovu ponechá úrokové sazby beze změny.
Forex: Fed i ECB zvýšily sazby, další kroky budou záviset na datech
28.07.2023 Obě klíčové centrální banky tento týden podle očekávání zvýšily úrokové sazby o 25 bb. Ani jedna se také nezavázala, jaký krok bude následovat na příštím zasedání, když podmínily svoje rozhodování novými daty. Zatímco v případě Fedu se podle nás jednalo o poslední krok v rámci současného cyklu zpřísňující se měnové politiky, ECB by mohla ještě jeden hike o 25 bb přidat v září. Podpora pro další zvýšení sazeb by ale mohla i v případě ECB slábnout s tím, jak v poslední době v Evropě, zejména v Německu, nové statistiky zklamávaly.
Ministerstvo financí USA vyzývá ke společnému úsilí v boji proti inflaci
07.10.2022 Americká ministryně financí Janet Yellenová vyzvala klíčové centrální banky, aby pokračovaly v boji proti inflaci, a poukázala na problémy, které čekají globální ekonomiku v budoucnu.
Forex: Koruna v sevření globální nejistoty a holubičí ČNB
26.09.2022 Česká koruna před sebou bude mít další náročný týden, který bude zarámován zasedáním ČNB. Globální trhy jsou pod velkým tlakem a to minimálně ze dvou důvodů. Za prvé, přetrvává velká nejistota ohledně dopadů energetické krize na evropskou ekonomiku - to jenom podtrhlo další zhoršení indexů nákupních manažerů za měsíc září. A za druhé, nehledě na reálnou hrozbu recese si klíčové centrální banky nemohou dovolit nezvyšovat sazby.
Rozbřesk: Česká koruna v sevření globální nejistoty a holubičí ČNB
26.09.2022 Česká koruna před sebou bude mít další náročný týden, který bude zarámován zasedáním ČNB. Globální trhy jsou pod velkým tlakem, a to minimálně ze dvou důvodů. Za prvé, přetrvává velká nejistota ohledně dopadů energetické krize na evropskou ekonomiku - to jenom podtrhlo další zhoršení indexů nákupních manažerů za měsíc září. A za druhé, nehledě na reálnou hrozbu recese si klíčové centrální banky nemohou dovolit nezvyšovat sazby. To zase připomněl v uplynulém týdnu americký Fed, který se v nejbližších kvartálech podle Jay Powella musí primárně soustředit na boj s inflací a úrokové sazby se proto v USA mohou vyšplhat v příštím roce do blízkosti 5 %.
Globální stagflace je tu
12.04.2022 Stagflace představuje takový makroekonomický vývoj, kdy se zároveň kombinuje silně zvýšená inflace výrazně nad inflačními cíli centrálních bank s velice malátnou dynamikou HDP s možností ekonomické recese. Západní svět naposledy stagflaci zažil na přelomu 70. a 80. let minulého století.
Výnosy krok od psychologické hranice, americká inflace na programu
12.04.2022 Dnešním dopolednem hlavní finanční trhy navázaly na včerejšek v zámoří. Pokračuje neúnavný výprodej dluhopisů, který tlačí jejich výnosy na stále vyšší hodnoty, a to na obou stranách Atlantiku. Americký desetiletý výnos se dostává nad 2,80 procenta a je tak už jen krok od psychologické 3procentní hranice. Navíc reálné výnosy se blíží kladným hodnotám. Výnos 10Y inflačně zajištěného dluhopisu je -0,12 procenta.
Rekordní růst cen komodit vytváří na americký akciový trh tlak
07.03.2022 Neuvěřitelný růst cen komodit vedl k dalšímu poklesu amerických a evropských akciových indexů. Kontrakty na indexy S&P 500 a Nasdaq 100 klesly o více než 1 %, zatímco evropské futures se propadly o 2,7 %.
EUR/USD. Přehled předvánočního týdne: Bude trh vykazovat minimální aktivitu?
20.12.2021 Index amerického dolaru na začátku nového obchodního týdne opět vykázal pozitivní dynamiku, odrážející zvýšený zájem investorů o americký dolar. Uvedená měna dominuje tak či onak téměř ve všech dolarových párech. Páteční impuls však zmizel – měnový trh se hýbe setrvačností posledních událostí. Nastává předvánoční období, které se tradičně vyznačuje nízkou likviditou a tržní slabostí. Trh proto upadá do minimální aktivity. V období katolických Vánoc, kdy jsou hlavní obchodní parkety světa zavřené, obchodníci zaměřují svou pozornost na sekundární fundamentální faktory nebo související témata, která mají hypotetický charakter. Úzký trh je obzvláště citlivý, takže nelze vyloučit neobvyklé cenové výkyvy, zejména na pozadí téměř prázdného ekonomického kalendáře.
Průzkum: Drobní investoři i při rostoucích obavách vyčkávají
26.10.2021 Na 66 procent českých a 56 procent světových drobných investorů ponechává svoje portfolia beze změny i v situaci, kdy rostou obavy z inflace a slábnoucího ekonomického oživení. Růst cen v ekonomice přitom nyní považuje za hlavní hrozbu pro svoje investice polovina Čechů. Ukázal to pravidelný čtvrtletní průzkum Retail Investor Beat společnosti eToro mezi 6000 respondenty ve 12 zemích včetně ČR.
BTCUSD – 21. 9. 2021
21.09.2021 Krytpoměnový trh byl včera silně zasažen ústupem investorů z rizikových tříd aktiv, když pochybnosti ohledně schopnosti čínské developerské firmy Evergreen Group, platit úroky z půjček, vyděsily trhy, přičemž většina asijských trhů byla a dále zůstává uzavřena díky prázdninám. BTC se aktuálně vůči dolaru pohybuje na úrovni 43tis, tedy na klíčové úrovni. Nedá se i nadále očekávat prudký vývoj, protože trhy očekávají vystoupení J. Powella po zasedání FOMC a zprávu o možném započetí taperingu v US měnové politice. Další klíčové centrální banky budou v tomto týdnu zasedat a impakt jednotlivých rozhodnutí se jistě promítně o do digitálních měn.
Globální dluh na novém historickém maximu
16.09.2021 Institut mezinárodních financí (Institute of International Finance) včera zveřejnil pravidelnou kvartální analýzu, která se věnuje celkové globální zadluženosti, tedy zadluženosti všech ekonomických subjektů – vlády, podniků a domácností. V průběhu letošního druhého čtvrtletí celkový globální dluh vzrostl o 5 bilionů dolarů na nový rekord 296 bilionů dolarů. Podíl celkového globálního dluhu na globálním HDP přitom díky silnému oživení světové ekonomiky ve druhém čtvrtletí mírně poklesl na 353 %, nicméně i tak se tento poměr pohyboval poblíž historického maxima. Celkově se tak jednoznačně potvrdil již poměrně známý fakt, že objem celkového dluhu ve světové ekonomice nebyl nikdy větší.
Klíčové centrální banky tisknou peníze jako o závod
12.04.2021 Jak názorně ukazuje graf, klíčové centrální banky tisknou nové peníze od začátku pandemie jako o závod. Celkový objem bilanční sumy Evropské centrální banky nyní činí 8,9 bilionu dolarů, amerického Fedu 7,6 bilionu dolarů, japonské centrální banky (BOJ) 6,8 bilionu dolarů a čínské centrální banky (PBOC) 5,9 bilionu. Na grafu je taky dobře vidět, jakým zásadním způsobem tištění peněz zrychlilo při začátku globální pandemie na začátku loňského roku.
Související klíčová slova:
Zvyšování sazeb | Klíčové makroekonomické ukazatele | Spekulativní sázky | Vysoké valuace | EUR | Trend | Cenové výkyvy | Dění na finančních trzích | Pokles likvidity | BTC | Pokles indexu | Statistiky | Tempo růstu | Michal Stupavský | Mean-reversion | Výkyvy | Vývoj finančních trhů | Index US500 | České vlády | Pravděpodobnost | Investment Management | Střední Evropa | P/S | Dluhopisové emise | Tuzemská ekonomika | HDP za Q2 | Globální dluhopisové trhy | Indické akcie | PLN | Růst sazeb | Pokles indexu S&P 500 | Repo sazba ČNB | Pandemie | Růst cen | Zpráva | Strach | Analýzy | Měnový impuls | Americká inflace | Dluhopisy | Price-to-sales ratio | Maloobchod | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | ČSOB | CZK | Výhled | Americký desetiletý výnos | Zasedání FOMC | HUF | Reálné výnosy | EIA | Americký prezident | Průmysl | Inflace | Centrální banky | Investment management | Rozpočtové deficity | Domácnosti | Tapering | Sazba ČNB | Komoditní měny | Události tohoto týdne | Snižování sazeb | Futures | Inflace v eurozóně | Komerční banka | Akciové trhy | Celkový globální dluh | Výsledky průzkumu | Další růst | CL | MIFID | Snižování úrokových sazeb | Analytici | Globální ekonomiky | Člen představenstva | Úroveň rezistence | Marketingová komunikace | Nositel Nobelovy ceny | Graf | Úsilí | Výnosy | Poptávka | Hlavní akciové indexy | Ekonomiky | PLN/EUR | Rozpočtový schodek | Negativní dopad | Podíl akcií | Pokles valuací | Cenové hladiny | Peníze | Globální akciový index MSCI | Politika | HUF/EUR | Očekávání | Zvýšení sazeb | Největší zisk | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | P/E | Fed Funds Rate | Janet Yellenová | CZK/EUR | Růst | Zboží dlouhodobé spotřeby | Nabídka | EUR/CZK | MiFID II | Drobní investoři | Podnikání na kapitálovém trhu | Prognóza | Koruna | Aktuální kurzy měn | Pochybnosti | Konsolidace | Nastavení měnové politiky | Ceny dluhopisů | Indikátor | Chování | Kontrakty | Zpomalení ekonomiky | AUD | Retail Investor | Akciové trhy jako celek | Úrokové sazby | Oxford Economics | Trh | Centrální banky světa | MSCI | Problémy | Reserve Bank of Australia | Společnosti | Index | Nový rekord | Komise | Nejistoty | Ministr zahraničí | Posílení | Apollo | Dluhopis | S&P | Objednávky | Americké měny | Unie | Sázky | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Akciové indexy | Ed Yardeni | Klesající trend | Klíčové události tohoto týdne | Deficit | Objem dluhopisů | Nobelovy ceny za ekonomii | Podnikání | Ekonomické aktivity | Bankéři | Ústup inflace | Vývoj tržeb | Česká koruna | Akciový index | Pozornost | 3М | Meziroční míra inflace | Korporátní dluhopisy | Ifo | Index nákupních manažerů | Equity | Hlavní finanční trhy | Obchodníci | Invaze | Evercore ISI | Ropa | Finance | USA | Pár EUR/USD | Hlavní ekonom | Globální dluh | Globální akciový index | Ekonomové | Finanční represe | Prohlášení | Hike | Zvyšování úrokových sazeb | Conseq Investment Management | Americká data | Vývoj | Úroková sazba | Apollo Global Management | Investiční doporučení | Americké akcie | Zasedání České národní banky | Akciový stratég | EUR/USD | Spotřebitelská důvěra | Nové peníze | Další vývoj | Strach z inflace | Měnové politiky | Sazby ČNB | Dna | CNY | Trh se zlatem | Tržní cena | Investiční strategie | Price-to-Earnings Ratio | Nobelovy ceny | Obilí | Nákupy dluhopisů | Sazby | GBP/EUR | Objem zakázek | Komise v přenesené pravomoci | Investovat | Komoditní | Data o HDP | Ekonomické oživení | Boj s inflací | Průzkum | Firmy | Index výrobních cen | Zájem investorů | Růst cen komodit | Repo sazby | Proinflační faktor | Odhad růstu HDP | Poměr P/E | Fed | M2 | Americká ministryně financí | NASDAQ 100 | Rozpočtový deficit | Trhy | Technologické bubliny | Aktuální stav | Riziková prémie | Globální trhy | Vysoké ceny | Růst ekonomiky | Americký ekonom | Stagflace | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Bilance | Španělsko | Štědrý den | Solidní růst | Ekonomický růst | Poradenství | CAD | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Měnové politiky centrálních bank | Ztráta | Conseq | Tradeři | MSCI All Country World | AUD/USD | Riziko | Emise | JPY | Zasedání ČNB | Údaje o HDP | Pesimismus | GBP | Plyn | Čína | CZK/USD | Ceny | Financování | Recese | Pokles | Impuls | Obchodní platformy | Proinflační | Centrální banka | Price-to-Earnings | Předpovědi | WTI | Evropské centrální banky | USD/EUR | Vývoj na finančních trzích | Stratég | Výnos | Měnový systém | Frank | Minulá výkonnost | Rozhodnutí FOMC | Dluhopisový index | Ceny energií | GBP/USD | Bezpečné přístavy | Jaromír Gec | EPS | BTCUSD | Vyšší hodnoty | Zisk | ČNB | Bank of England | Rating | Aktuální kurzy | Obchodování | Posílení dolaru | Úroky | Prezident | Prémie | Evropa | Měna | Management | Nasdaq | Zprávy | Podvážení | Francie | Předpověď | Údaje | Eurodolar | ex | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Bollinger Bands | Japonská centrální banka | Společnost XTB | CARA | Situace | Akciové alokace | Tržby | Finanční systém | Roční výnos | FOREX | Konsenzus | Růst světové ekonomiky | Sazby beze změny | Trader | Tweet | HDP | Fed funds | Ekonom | Rozhodování | Dolar | Euro | Zpomalení růstu | Etoro | Výprodej | Earnings per Share | Private equity | ČTK | Retail | Ztráty | Česká národní banka | Česká inflace | Index amerického dolaru | FOMC | Akcie | MSCI China | Základní úroková sazba | Podniky | Index spotřebitelských cen | Světová ekonomika | Češi | Obavy z inflace | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | Globální ekonomika | Technické faktory | USDJPY | Prognózy | Kurz | Globální růst | Jádrová inflace | Rekord | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Michal Stupavský, CFA | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Investice | Business | Pro investory | Rally | Komunikace | Americké futures | Ekonomika eurozóny | Zisky | Investiční stratég | Makroekonomický vývoj | Dluhopisové trhy | USD za barel | Hospodářství | Důvěra | WHO | Oslabení dolaru | Americký akciový trh | Ukazatel | Index MSCI | Slabší dolar | Měny | Ropa WTI | Fundamentální faktory | Burzy | Cash flow | Robert Shiller | Signál | Nové žádosti o podporu | GBPUSD | Globální akciové trhy | Valuace | Stav ekonomiky | Dvoutýdenní repo sazby | Rekordní nárůst | Rekordní růst | TIM | Energie | Objem | Investiční | Americké centrální banky | Investiční riziko | Bloomberg | Finanční trhy | Míra | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Tržní ceny | Výkonnost | Index S&P 500 | Přehled | Krize | Oživení světové ekonomiky | CHF | Měnový trh | Ekonomická důvěra | HDP USA | Oslabení koruny | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | JDE | Podpora | QE | Cena | Antony Blinken | Německo | Makroekonomické ukazatele | Apple | Zadlužení | Nové úvěry | Česká ekonomika | Kurzy | Přehled kurzů | Debata | Kurzy měn | Zlato | Ekonomika | Měny&Sazby | CFA | SEC | Schodek | Indikátory | Oslabení | Finanční situace | Energetické krize | Práce | Cíle | Kryptoměny | Repo sazba | Banky | Vypuknutí pandemie | I-Trader | Vlády | Retail Investor Beat | Fundamenty | Wall Street | Analýza | Data ze Spojených států | ČR | XTB | Index MSCI All Country World | Intervenovat | Americký Fed | Čínské akcie | Pozice | Portfolia | Švýcarský frank | Cenné papíry | Průměrný roční výnos | Globální dluhopisový index | Uvolňování měnové politiky | Ministryně financí | Peněžní zásoby | SNB | Investoři | Nižší sazby | Embargo | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Projekce | Nařízení | Další růst sazeb | Ropy | Předseda | Americké ekonomiky | USD | Tištění peněz | Globální pandemie | Ekonomické recese | Vyšší úrokové sazby | US500 | Viceguvernérka | Federální rezervní systém | Čínská centrální banka | Earnings | Australský dolar | Propad | Price-to-earnings ratio | ANO | Proinflační faktory | Akciové valuace | Hospodářské oživení | Ministerstvo financí USA | Nejistota | Německý Ifo index | Investment | Indexy | Americký dolar | Evropská centrální banka | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | Měnová politika | Alokace | Ziskovost | Doporučení | Tuzemský HDP | ROCE | Spekulace | Analytické společnosti | EU | PBOC | Úroveň supportu | Vedlejší účinky | Akciový trh | Trend klesající | Investor | Americké vlády | Jerome Powell | Ukazatele | Banka | Výprodej dluhopisů | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Lael Brainardová
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Banky | Obchodování | ČTK | Růst | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot