Conseq
Ztracený rok pro dluhopisy? Ne tak docela
31.10.2024 Ke konci října se zdá, že rok 2024 by mohl být pro globální dluhopisovou třídu aktiv ztraceným obdobím. Výkonnost globálního dluhopisového indexu Bloomberg Global-Aggregate je totiž od začátku letošního roku přibližně na nule. A to je skutečně poněkud překvapující, když vezme v úvahu, že globální dezinflační trend v průběhu letošního roku pokračuje a hlavní centrální banky započaly cyklus snižování základních úrokových sazeb.
Po masivní rally z minulého týdne věříme čínským akciím i nadále
01.10.2024 Tempo růstu čínské ekonomiky je na naše evropské poměry stále vysoce nadprůměrné, když by dle aktuálního analytického konsenzu agentury Bloomberg mělo čínské HDP letos vzrůst o 4,8 % a příští rok o 4,5 %. Na druhou stranu je ovšem také pravda, že se Čína v posledních letech potýká s významnými ekonomickými problémy. Tím největším je pravděpodobně obrovský nárůst dluhu v čínské ekonomice od globální finanční krize v letech 2007 až 2009, který byl daleko výraznější než v USA či eurozóně. Jedním z důsledků enormního nárůstu dluhu v čínské ekonomice byla bublina na trhu rezidenčních nemovitostí, která v poslední letech pomalu ale jistě splaskává.
Do důchodu daleko? Nejčastější mýty o spoření na penzi
28.08.2024 V dynamickém finančním světě, kde je kladen důraz na dlouhodobé finanční zabezpečení, se doplňkové penzijní spoření stává jedním z hlavních stavebních kamenů solidního důchodového plánu. Přesto v kolektivním povědomí přežívají mýty, které zkreslují jeho skutečné výhody. Jaké jsou ty nejčastější? Pojďme je společně vyvrátit.
Průmysl přešlapuje namístě, domácnosti se rozbíhají
11.06.2024 Českým domácnostem se vrací optimismus, firmám nikoliv. Asi tak lze ve stručnosti shrnout výsledky posledních průzkumů předstihových indikátorů, z nichž také plyne, co v nadcházejících čtvrtletích bude ekonomiku táhnout a co nikoliv.
Upozornění na investiční platformu http://earnfirmfxtrade.pro/ a falešné profily na sociálních sítích
02.06.2024 ČNB upozorňuje veřejnost, že v posledních dnech docházelo prostřednictvím falešného profilu na sociální síti Instagram k zastřenému nabízení investičních příležitostí na investiční platformě http://earnfirmfxtrade.pro/.
Rozdělený dluhopisový trh
29.04.2024 Akcie a dluhopisy vykázaly v roce 2022 po delší době shodný vývoj, když společně zaznamenaly výraznější propady. Stejný směr nalezly obě třídy aktiv i v roce 2023, ale tentokrát udělaly investorům radost a shodně přinesly výrazné kladné zhodnocení. Co se týká letošního vývoje, dostál vzájemný vztah mezi akciemi a dluhopisy změn: začaly se mezi nimi rozevírat výkonnostní nůžky.
Přehled dění na finančních trzích
18.03.2024 Slavný americký ekonom a nositel Nobelovy ceny za ekonomii Robert Shiller je v investorské komunitě znám mimo jiné jako autor velice populárního a hojně používaného valuačního ukazatele hlavního amerického akciového indexu S&P 500, kterým je tzv. cyklicky očištěný poměr P/E neboli CAPE (cyclically adjusted price-to-earnings ratio). CAPE není obyčejné P/E, ale v jeho jmenovateli je průměr inflačně očištěných zisků za uplynulých 10 let, takže tento valuační indikátor počítá s průměrnou ziskovostí amerických korporací napříč ekonomickým cyklem. Jeho aktuální hodnota přitom činí 34,0x, což je bez nadsázky extrémně vysoká úroveň.
Gevorkyan, a.s. bude součástí indexu PX pražské burzy
12.03.2024 Společnost GEVORKYAN, a.s. bude součástí oficiálního indexu PX pražské burzy. Zároveň úspěšně upsala emisi zelených dluhopisů. Vydává i finanční výsledky rok 2023.
Globální akciové trhy: investoři by měli zůstat velmi selektivní
05.03.2024 Buffettův valuační indikátor globálních akciových trhů je nyní na úrovni 111 %. Tato hodnota výrazně převyšuje úroveň dlouhodobého mediánu s hodnotou 87 % a je dokonce poměrně výrazně i nad další klíčovou úrovní dlouhodobého mediánu plus jedné směrodatné odchylky s hodnotou 105 %. Globální akciové trhy jako celek se proto nyní zdají být dosti nadhodnocené.
PENZIJNÍ FONDY V ROCE 2023
28.02.2024 Průměrná výkonnost transformovaných fondů v roce 2023 dosáhla 2,31 %. Nejvýkonnější fond klientům připsal bezmála 8 %. Přesto loni nastal velký odliv účastníků. Průměrné zhodnocení v transformovaných fondech od roku 2013 dosáhlo skoro 14 %. Reálně by se však pomyslná jednorázová investice za tuto dobu znehodnotila téměř o čtvrtinu. Vyplývá to z analýzy Freedom Financial Services.
Swiss Life Select Investice roku 2023: Prestižní žebříček nejúspěšnějších fondů na českém trhu
21.02.2024 Již počtrnácté proběhlo hodnocení nejúspěšnějších fondů českého investičního trhu – Swiss Life Select Investice roku 2023. Na základě ukazatelů výkonnosti a rizik se na prvním místě v kategorii akciové fondy umístil J&T Opportunity, mezi smíšenými fondy získal první místo Amundi CR Balancovaný, za nejlepší progresivní dluhopisový fond byl vyhodnocen Conseq korporátních dluhopisů a v kategorii Konzervativní fondy zvítězil Conseq Invest Konzervativní. Letos byla soutěž rozšířena o kategorii Trend – technologický fond, kde získal ocenění Fidelity Funds – Global Technology. Výsledky ocenění Swiss Life Select Investice roku 2023 byly vyhlášeny na slavnostním večeru, který se uskutečnil 20. února 2024 v pražském Mánesu.
Český průmyslový sektor pokračuje ve výrazném propadu
05.02.2024 Ve čtvrtek byl zveřejněn klíčový konjunkturální průzkum českého průmyslového sektoru, index nákupních manažerů PMI (Purchasing Managers Index) v průmyslu za leden. Přestože index vzrostl z prosincových 41,8 bodů na 43,0 bodů, stále se nacházel hluboko pod klíčovou 50-bodovou hranicí, která odděluje ekonomickou expanzi od ekonomické kontrakce. V průběhu ledna tak pokračovaly nepříznivé trendy z předchozího období. Průmyslová výroba dále výrazně klesala, stejně jako prodeje průmyslových podniků, a to kvůli velice utlumeným domácím i zahraničním poptávkovým podmínkám.
PENZIJNÍ FONDY V ROCE 2023: Účastnické fondy loni vydělaly až 30 %. Zajímavé zhodnocení přinesly i ty méně rizikové
08.01.2024 Účastníci doplňkového penzijního spoření (DPS), kteří v roce 2022 spořili v dynamických fondech, zaznamenali největší propady za 10letou historii účastnických fondů. Rok 2023 byl naopak pro akciové strategie jedním z nejlepších a ani klienti, kteří spoří v konzervativních fondech, nebyli o výnosy ochuzeni, uvádí čerstvá analýza společnosti Freedom Financial Services.
Houstone, máme problém!
20.11.2023 Houstone, máme problém! I tak by se dala nyní charakterizovat fiskální situace americké vlády. Jak totiž ukazuje následující graf, jehož autorem je Tavi Costa z americké investiční společnosti Crescat Capital, v následujících 12 měsících musí americké ministerstvo financí refinancovat více než 8 bilionu dolarů amerických vládních dluhopisů. Když k tomu navíc připočítáme plánový rozpočtový deficit v příštím roce na úrovni přibližně dvou bilionů dolarů, dostaneme se na hrubou výpůjční potřebu amerického ministerstva financí v následujícím roce na úrovni doslova astronomických 10 bilionů dolarů! A k tomu ještě musíme navíc samozřejmě připočítat kvantitativní utahování (quantitative tightening – QT) centrální banky Fed.
ČNB v pasti minulosti
13.11.2023 ČNB ponechala na svém posledním zasedání sazby bez změny. Při vzpomínce na odpor členů Bankovní rady k vyšším sazbám a při pohledu na makroekonomické fundamenty posledních měsíců to mohlo pro leckoho být překvapivé rozhodnutí. Vždyť růst ekonomiky zůstal ve třetím čtvrtletí záporný, poptávka domácností je nadále pod předpandemickou úrovní roku 2019 a nijak rychle neroste, jádrová inflace za třetí čtvrtletí byla stejná (0,5 %) jako v roce 2020, nová prognóza čeká v prvním čtvrtletí sazby o 1,5 p.b. nižší, než jsou teď... Argumentů pro snížení sazeb by nebyl nedostatek.
Ekonomika eurozóny směřuje do recese
27.10.2023 Ekonomika eurozóny velice pravděpodobně nyní směřuje do recese, naznačuje to kompozitní index nákupních manažerů PMI za říjen, jehož hodnota poklesla ze zářijových 47,2 bodů na 46,5 bodů. Úroveň tohoto veledůležitého indexu se tak dostala ještě hlouběji pod kritickou 50-bodovou hranici, která odděluje ekonomickou expanzi od ekonomické kontrakce, a zároveň se dostala na 35-měsíční minimum. Ekonomický propad eurozóny tak pokračoval pátým měsícem v řadě. Přitom výstup soukromého sektoru klesal nejrychlejším tempem za více než poslední dekádu, pokud bychom abstrahovali od kritického pandemického období.
Výrazná globální akciová korekce je nyní hodně pravděpodobná
25.10.2023 Akcie jsou na relativní bázi vůči dluhopisům z celkového globálního pohledu nejdražší od roku 2007. Globální akciová riziková prémie totiž nyní dosahuje velice deprimované hodnoty 1,6 %. Přitom dlouhodobý průměr dosahuje podstatně vyšší úrovně 4,2 %. Extrémní akciové nadhodnocení na relativní bázi vůči dluhopisům je jasně patrné také z toho, že aktuální hodnota 1,6 % se rovněž nachází poměrně výrazně pod důležitou linií dlouhodobého průměru poníženého o jednu směrodatnou odchylku na úrovni 3,1 %.
ČNB by zatím o snižování úrokových sazeb uvažovat neměla
13.10.2023 V úterý byla zveřejněna česká inflace za září. Dezinflační trend klesající míry inflace z posledního období v září pokračoval, když meziroční míra inflace poklesla ze srpnových 8,5 % na 6,9 % v září.
Zářijové číslo přitom bylo oproti konsenzu trhu výrazně příznivější, když analytici v průměru očekávali zářijovou inflaci na 7,5 %. Česká národní banka a většina trhu v tuto chvíli očekává, že česká inflace v průběhu prvního pololetí příštího roku poklesne až poblíž dvouprocentního cíle ČNB. Já však tak pozitivní nejsem a domnívám se, že spotřebitelské ceny v prvním pololetí 2024 ještě porostou nadprůměrným meziročním tempem kolem 4 %.
Ceny nemovitostí klesají – všech nemovitostí a všude
20.06.2023 Ačkoliv nás „experti“ před pár měsíci zásobovali predikcemi, že „byty a domy nezlevní, neboť developerům se to nevyplatí“ (jakoby cenu zboží určovala jenom strana nabídky) a ještě doslova před pár týdny ujišťovali, že trh ožívá a ceny stagnují, realita je, jako obvykle, jiná.
Jen některé z realitních fondů porazily v uplynulém roce inflaci
15.06.2023 Realitní fondy jsou velmi populární, v posledním kvartále loňského roku jim přibylo zhruba 40 tisíc klientů. Nejvýkonnější nemovitostní fondy kvalifikovaných investorů jsou přitom mnohem výnosnější než fondy retailové. Často uváděným důvodem je odlišná zákonná regulace, nicméně podíl na tom nesou také rozdílné investiční strategie - pro běžné investory nejsou v nabídce fondy s agresivnějším přístupem. Z představené palety zástupců pouze TOP5 fondů kvalifikovaných investorů dokázalo na 3 letech porazit inflaci. Strmý růst hodnoty portfolií je již pravděpodobně minulostí, nyní musí manažeři portfolií spoléhat na růst nájemného. To je snazší u logistických a průmyslových ploch, v případě kanceláří a bytů se uplatnění inflačních doložek může setkat s odporem. Na druhou stranu aktuální situace na trhu umožňuje výhodné akvizice těm fondům, které mají dostatečné finance.
Průzkum: Polovina Čechů počítá s tím, že nevyjde se svými úsporami v důchodu, k tomu se 64 procent lidí obává poklesu životní úrovně ve stáří
14.06.2023 Ačkoli si sedm z 10 Čechů spoří a na penzi se nějak připravují, 73 procent lidí počítá, že bude muset v důchodu omezit své výdaje. Zároveň se bezmála dvě třetiny obávají, že jim ve stáří klesne životní úroveň. Více než polovina populace přitom spoří pravidelně. Sedmdesát čtyři procent si odkládá na důchod do 2000 korun za měsíc, čtvrtina z nich potom méně než 500 korun.
Analýza: Klienti transformovaných fondů za deset let reálně prodělávají pětinu
22.05.2023 Klienti penzijních společností, kteří si spoří v transformovaných penzijních fondech a sázejí tak na garantovanou jistotu nezáporného zhodnocení, za posledních deset let reálně na výnosech prodělávají kolem 20 procent. Vyplývá to z analýzy výsledků transformovaných fondů za minulý rok, kterou připravila společnost Freedom Financial Services.
Proč je především důležité investovat
28.02.2023 Klíčovým důvodem je kontinuální růst spotřebitelských cen v ekonomice neboli inflace, která je v čase navíc kumulativní. Jak ukazuje následující graf, za nákup, za který jste v roce 1995 zaplatili 100 korun, jste museli v roce 2022 zaplatit už 257 korun, což odpovídá kumulativní inflaci za uplynulých 27 let na úrovni 157 %!
PENZIJNÍ FONDY V ROCE 2022: Velký propad u dynamických účastnických fondů, zhodnocení přinesly jen ty konzervativní
06.01.2023 Účastníci doplňkového penzijního spoření (DPS), kteří v roce 2022 spořili v dynamických fondech, zaznamenali doposud největší propad za 10letou historii účastnických fondů. Většinou šlo o dvojcifernou ztrátu. Naopak klienti, kteří spoří v konzervativních fondech, si podle čerstvé analýzy společnosti Freedom Financial Services na rozdíl od předchozího roku připsali většinou kladné zhodnocení.
FXstreet.cz přináší rozhovor s traderem z WOOD & Company Vladimírem Vávrou
19.12.2022 Tradingový portál FXstreet.cz přináší další rozsáhlý rozhovor, tentokrát s velmi zkušeným traderem Vladimírem Vávrou ze společnosti WOOD & Company. Vladimír Vávra je senior trader odpovědný ve WOOD & Company za obchodování na akciových trzích a má dvacetiletou zkušenost. Na starosti má institucionální a velké privátní klienty. V rozhovoru jsme si povídali o tom, jak začínal, co obnáší jeho práce, jak obchoduje a také co ke svému tradingu používá za analýzy. Hlavním tématem rozhovoru je však aktuální situace na finančních trzích. Dozvíte se, jak se budou vyvíjet trhy v dalším období, co čekat od akcií a zároveň Vladimír prozradil své tipy na konkrétní akciové tituly.
Čeká nás delší období inflace, shodli se odborníci na konferenci XTB
30.11.2022 Hlavním tématem příštího roku budou pro investory vysoké úrokové sazby a vysoká inflace. Období vysoké inflace přitom může i přes snahu centrálních bank trvat kvůli rostoucím výdajům států delší dobu. Shodli se na tom účastníci online investiční konference společnosti XTB, která se uskutečnila v sobotu 26. listopadu. Zároveň ale podle řady z nich není nutné z pohledu investora příliš řešit, zda nastane ekonomická recese. Správný investiční horizont by měl být totiž dlouhodobý, navíc recese přináší dobré příležitosti k nákupu akcií.
Globální akciový výhled – Býci by se měli mít i nadále na pozoru
23.11.2022 Nejširší globální akciový index MSCI All Country World poklesl ze svého historického maxima ze dne 16. listopadu 2021 ke dnešku již o 20 %. Mnoho akciových býků se proto v tuto chvíli domnívá, že je nyní vhodný okamžik k větším akciovým nákupům. Já nicméně zůstávám spíše opatrný a vůbec bych se nedivil, pokud by v následujících měsících globální akciové trhy i nadále klesaly. Další pokles by se klidně mohl opět pohybovat kolem 15-20 %, takže celkový pokles globálních akciových trhů z historického maxima by mohl dosáhnout až 40 %. Tento svůj spíše negativní aktuální globální akciový výhled opírám o několik nepříznivých fundamentálních faktorů.
Conseq realitní koupil Břeclav Park
10.11.2022 Otevřený podílový fond Conseq Realitní koupil k 10. 10. 2022 další významnou komerční nemovitost, Břeclav Park.
ČNB: holubice na jestřábí stezce
04.11.2022 ČNB ponechala na svém posledním zasedání sazby bez změny, což se obecně očekávalo. Než výsledek bylo mnohem zajímavější sledovat představení nové prognózy. Oproti letní prognóze se nová podzimní prognóza příliš neliší ve výsledku inflace pro příští rok – zatímco letní prognóza čekala průměrnou inflaci na úrovni 9,5 %, nová podzimní ji vidí na úrovni 9,1 % - liší se způsob, jak se česká ekonomika má ke stejnému výsledku dostat. Ten nový způsob je přitom bolestivější.
Ženy v investování dohánějí muže
21.10.2022 S rostoucí inflací si stále více Čechů začíná uvědomovat, že běžný účet již není nejlepší místo pro jejich úspory, které zde ztrácejí na své hodnotě. Současná situace na trzích a v ekonomice tak nutí lidi více přemýšlet, jak se svými investičními prostředky naložit a pokusit se alespoň vykompenzovat současnou dvojcifernou inflaci. Platí to samozřejmě i pro ženy, o kterých se tradičně říká, že investují spíše nerady a když už, jsou výrazně opatrnější. Je to stále pravda nebo spíš jen přežitý stereotyp?
Devadesát procent Čechů se obává znehodnocení svých úspor kvůli inflaci, k jejich ochraně využívají vedle spořicích účtů častěji také investice
20.09.2022 Téměř většina Čechů se obává negativních dopadů inflace na své úspory. Čtvrtina populace kvůli tomu přehodnotila v předchozím půlroce způsob jejich ochrany. Češi dále využívají ke spoření nejčastěji spořicí a běžné účty, v jedné třetině případů ukládají naspořené finance do investičních/podílových fondů. Markantní většina všech také pociťuje vlnu zdražování, a to nejčastěji u spotřebního zboží, pohonných hmot či ceny za elektřinu. Padesát procent populace ve snaze zlepšit svou finanční situaci už omezilo své výdaje, větší třetina obyvatel se ještě chystá k dalšímu seškrtání domácích nákladů.
Eurozóna směřuje do mírné recese
04.08.2022 V pátek byl v eurozóně zveřejněn velice důležitý předstihový makroekonomický indikátor, který indikuje očekávaný hospodářský vývoj na příští dvě čtvrtletí. Konkrétně šlo kompozitní index nákupních manažerů (Composite Purchasing Managers Index – PMI). Z červnové hodnoty 52,0 bodů došlo v červenci k masivnímu poklesu na 49,4 bodů. Přitom hranice 50 bodů odděluje zrychlující se makroekonomickou dynamiku od klesající dynamiky. Hodnota indexu na 49,4 bodech jednoznačně indikuje, že eurozóna téměř s jistotou rychle směřuje minimálně do mírné ekonomické recese.
Přelomové zasedání ECB
25.07.2022 Ve čtvrtek proběhlo řádné zasedání Evropské centrální banky a zasedání to bylo do značné míry přelomové. ECB totiž poprvé od roku 2011 zvedla základní úrokové sazby o půl procentního bodu. Hlavní depozitní sazba tak byla zvýšena z -0,5 % na nulu. Přitom ECB ve své tiskové zprávě indikovala, že další zvyšování úrokových sazeb bude na dalších zasedáním pravděpodobně následovat.
Týden na finančních trzích - Akciím i dluhopisům se dařilo
25.07.2022 Přestože nová makroekonomická data byla v průběhu minulého týdne vesměs velmi slabá, např. indexy PMI v eurozóně a USA, a indikující, že se do eurozóny a USA blíží minimálně mírná recese, finančním trhům se minulý týden dařilo. Akcie solidně rostly, když nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 3,2 %. Jediným sledovaným trhem, který zaznamenal nepatrný pokles, byly čínské akcie (CSI 300 -0,2 %), pravděpodobně kvůli tamější splaskávající realitní bublině.
Globální akciové trhy budou růst
22.07.2022 Na Investičním výboru ve čtvrtek 21. července jsme se rozhodli zvýšit váhu akcií, a to napříč všemi akciovými regiony. Globální akciovou alokaci jsme tak posunuli z mírného podvážení na neutrální váhu. K tomuto rozhodnutí nás vedlo několik důvodů.
Vývoj na trzích 11.-17. 7. 2022
18.07.2022 Minulou středu byla zveřejněna data o inflaci za červen v USA a Česku. V obou případech byl růst spotřebitelských cen vyšší, než očekával konsenzus ekonomů. Inflace v USA byla v červnu nejvyšší za více než čtyři dekády. V meziročním srovnání poskočila z květnových 8,6 % na 9,1 %, přičemž konsenzus očekával 8,8 %. V meziměsíčním srovnání inflace poskočila z květnových 1,0 % na 1,3 %, přičemž konsenzus očekával 1,1 %.
Vývoj na trzích 20.-26.6.2022
27.06.2022 Minulou středu proběhlo zasedání České národní banky. ČNB investory překvapila mírně jestřábím směrem, když zvýšila základní úrokovou sazbu, dvoutýdenní repo sazbu, o 125 bazických bodů (1,25 %) z 5,75 % na rovných 7 %. Trh přitom očekával zvýšení „pouze“ o celý procentní bod. Mezi tři klíčové důvody dalšího razantního zvýšení úrokových sazeb patří následující skutečnosti.
ČNB opět zvedla sazby. Měla pro to dobré důvody
22.06.2022 Bankovní rada ČNB na svém posledním zasedání ve starém složení již po několikáté v řadě zvýšila sazby, tentokráte o 1,25% na 7%. Od konce 90. let sazby výš nebyly.
Analytici: Akcie ani po dramatickém propadu své dno zřejmě ještě nenašly
20.06.2022 Akcie na světových trzích, které zažily v minulém týdnu další dramatický propad, zřejmě stále ještě nenašly své dno. Shodli se na tom analytici, které oslovila ČTK. Důvodem bylo především razantní zvýšení úrokových sazeb ve Spojených státech. Další vývoj bude podle nich záležet hlavně na měnové politice centrálních bank a na postupu války na Ukrajině.
Vývoj na trzích 13.-19.6.2022
20.06.2022 Klíčovou událostí minulého týdne bylo středeční zasedání americké centrální banky Fed. Fed zvýšil cílové pásmo základní úrokové sazby, fed funds rate, o tři čtvrtě procentního bodu (0,75 %) na 1,50-1,75 %. Jednalo se tak o nejrazantnější zvýšení úrokových sazeb od roku 1994. Ekonomové přitom očekávali zvýšení pouze o půl procentního bodu (0,50 %). Na druhou stranu se nemůžeme Fedu vůbec divit, protože inflace je v USA nejvyšší za posledních 40 let. Šéf Fedu Jerome Powell navíc upozornil, že na dalším zasedání koncem července očekává další zvýšení o půl až tři čtvrtě procentního bodu.
Vývoj na trzích 6. - 12.6.2022
13.06.2022 V průběhu minulého týdne dvě významné mezinárodní finanční instituce výrazně zhoršily prognózu vývoje světové ekonomiky. Čím dál více se tak postupně začíná realizovat můj základní globální makroekonomický scénář stagflace, tedy scénář slabého anemického ekonomického růstu a zároveň silně zvýšené inflace výrazně nad inflačními cíli centrálních bank.
Vývoj na trzích 30. 5. - 5. 6. 2022
06.06.2022 V minulém týdnu se příliš nedařilo akciím ani dluhopisům. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž odepsal 0,6 %. Nám dělalo nicméně velkou radost, že se podstatně více dařilo rozvíjejícím se trhům (MSCI Emerging Markets +1,7 %) než trhům rozvinutým (MSCI World -0,8 %). Rovněž nám dělalo radost, že se nadstandardně dařilo japonským akciím (Nikkei +3,7 %) a akciím ve střední Evropě (CECEEUR +2,1 %). V neposlední řadě nás „potěšilo“, že si nadprůměrné ztráty připsaly americké akcie (S&P 500 -1,2 %), které máme v rámci naší globální akciové alokace vůči benchmarkům výrazně podvážené.
Vývoj na finančních trzích 23.-29.5.2022
30.05.2022 Po sedmi týdnech nepřetržitých akciových výprodejů, což byla nejdelší série tohoto typu od globální finanční krize v roce 2008, obrátily akciové trhy v průběhu minulého týdne směr a velice silně vzrostly. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 5,0 %.
Výsledky transformovaných penzijních fondů za rok 2021: Sázka na jistotu přináší reálnou ztrátu
25.05.2022 Klienti penzijních společností, kteří si spoří v transformovaných penzijních fondech a sázejí tak na garantovanou jistotu nezáporného zhodnocení, dlouhodobě reálně prodělávají bezmála desítky procent. Vyplývá to z aktuální analýzy výsledků zhodnocení transformovaných fondů za minulý rok připravené společností Freedom Financial Services. U klientů, kteří mají deset a více let před důchodem, stojí za zvážení, zda se na penzi nezajistit i jinak.
Investiční fórum: Navigace jedním z nejtěžších (nejen) investičních roků v novodobé historii
22.05.2022 Chcete se dozvědět, jak se mohou vyvíjet kapitálové, měnové a komoditní trhy v druhé polovině roku 2022 a jak ochránit své portfolio v bezprecedentním ekonomickém, investičním a geopolitickém prostředí? Jedinečnou možnost máte ve čtvrtek 9. června 2022 na Investičním fóru, kde v rámci moderovaných diskuzí a samostatných přednášek vystoupí přední ekonomové, bankéři a investiční odborníci z Česka i zahraničí.
Shrnutí dění na trzích 9. - 15.5.2022
16.05.2022 Jmenování nového holubičího guvernéra Aleše Michla spustilo velké výprodeje na koruně, na které se ČNB rozhodla zareagovat devizovými intervenci na posílení koruny. Ve výsledku za celý minulý týden koruna oslabila vůči euru jenom mírně o 0,3 % na 24,74 EUR/CZK. Vůči dolaru koruna oslabila o 2,1 % na 23,83 USD/CZK. Euro vůči dolaru v minulém týdnu oslabilo o 1,3 % na 1,0410 EUR/USD.
Shrnutí dění na trzích
02.05.2022 Ve čtvrtek velice silně zklamala data o americkém HDP za první čtvrtletí. Zatímco konsenzuální odhad ekonomů počítal s růstem o 1,0 % (mezikvartálně a anualizovaně), zveřejněný pokles o 1,4 % pro investory představoval studenou sprchu. Jedná se o první pokles americké ekonomiky od prvního pandemického roku 2020. Přitom důvodem poklesu byl výrazně vyšší než očekávaný deficit obchodní bilance kvůli nárůstu importů a zpomalení akumulace zásob.
Shrnutí dění na trzích
25.04.2022 Dolar pokračoval v průběhu minulého týdne v posilování. Dolarový index DXY, který měří výkonnost dolaru vůči koši dalších světových měn, zejména euru a jenu, posílil o 0,7 %. Vůči koši měn z emerging markets dolar posílil o 1,2 %. Vůči euru dolar posílil o 0,2 % na 1,0790 EUR/USD. Koruna posílila vůči euru o 0,4 % na 24,32 EUR/CZK a naopak vůči dolaru mírně oslabila o 0,2 % na 22,49 %.
Globální stagflace je tu
12.04.2022 Stagflace představuje takový makroekonomický vývoj, kdy se zároveň kombinuje silně zvýšená inflace výrazně nad inflačními cíli centrálních bank s velice malátnou dynamikou HDP s možností ekonomické recese. Západní svět naposledy stagflaci zažil na přelomu 70. a 80. let minulého století.
Nejhorší začátek roku pro dluhopisy za posledních 40 let
11.04.2022 Dluhopisy jako jedna z klíčových tříd investičních aktiv májí za sebou nejhorší start do nového roku za poslední čtyři dekády. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond totiž od začátku roku ztratil 8 %, což je na poměry globální dluhopisové třídy aktiv skutečně obrovská rána. Přitom průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti dle agentury Bloomberg vzrostl o jeden celý procentní bod na aktuálních 2,3 %.
Stropování ceny paliv? Extrémní nesmysl
05.04.2022 Rozmohl se nám tu takový nešvar: nápad na stropování cen, tentokráte u pohonných hmot. Navrhuje to (s třešničkou na dortu v podobě odpuštění DPH po vzoru Polska) kupř. bývalá ministryně financí Schillerová, podporuje ji v tom ale i několik dalších ekonomických pozorovatelů. Zatímco od ministryně je to vcelku očekávatelný nápad, u ekonomů to zamrzí. Jedná se totiž o naprostý nesmysl.
4 věci, které by měla vláda Petra Fialy okamžitě udělat
16.03.2022 Napadnutí Ukrajiny sousedním Ruskem je tragédií, o které jsem si jako mnozí jiní bláhově myslel, že je v našem prostoru věcí dávno vybledlé minulosti. Realita ukázala, že není.
Penzijní fondy v roce 2021: Velký propad u konzervativních fondů, zisk přinesly jen ty „rizikové“
12.01.2022 Účastníci doplňkového penzijního spoření, kteří v roce 2021 vsadili na konzervativní fondy, nebudou výsledky jejich hospodaření potěšeni. Většina těchto fondů skončila v mínusu. Z analýzy společnosti Freedom Financial Services vyplývá, že je dlouhodobá solidní výkonnost spojená s vyšším rizikem.
Creditas investiční společnost získala licenci ČNB ke správě fondů
07.01.2022 Creditas investiční společnost, dceřiná firma Banky Creditas, získala díky licenci České národní banky oprávnění obhospodařovat speciální fondy a fondy kvalifikovaných investorů. Creditas o tom dnes informovala ČTK.
Udělejte ze svých dětí malé finančníky. Není to tak složité...
28.12.2021 Říká se, že peníze vládnou světu. To je do jisté míry pravda, ale když začnou ovládat naše životy víc, než je zdrávo, je to špatně. Přitom se to lehce může se to stát každému, kdo se s nimi nenaučí hospodařit a kdo s nimi nerozumně nakládá. Aby k tomu nedošlo, měli bychom se s nimi učit zacházet už od dětství. Proto u svých potomků nepodceňujte výchovu k finanční gramotnosti.
Tři důvody, proč bychom měli ČNB děkovat
30.11.2021 ČNB se již dvakrát v řadě odhodlala ke dvacet let neviděné akci – k růstu sazeb o víc než čtvrt procentního bodu na jednom zasedání. A aby toho nebylo málo, dodala, že s utahováním měnové politiky není u konce.
FED ve skluzu
24.11.2021 Americká centrální banka je „za křivkou“ a bude v příštím roce honit inflaci. Připravte se na růst amerických (a tudíž globálních) výnosů, silný dolar, výprask rozvíjejících se trhů a „technologických“ firem (a firem) bez zisku. Proč?
Conseq dokončil další úspěšnou veřejnou emisi dluhopisů. Emitentem se poprvé stala česká firma CONTEG Group a.s.
11.11.2021 Conseq Investment Management dokončil úspěšně proces přípravy a následného nabízení dluhopisů společnosti CONTEG Group a.s. Již od začátku roku 2021 probíhala diskuse a upřesňování podmínek dluhopisové emise, kde Conseq Investment Management vystupuje jako lead manažer, výhradní distributor a administrátor emise. Prvním upisovacím datem bylo 23.4.2021 v rámci neveřejné nabídky, velmi brzy poté emitent obdržel schválení prospektu od ČNB i pro veřejné nabízení. Celkový upsaný objem dluhopisů dosáhl 220 mil. CZK nominální hodnoty. Jejich splatnost je pět let a investorům nabízejí fixní výnos 5,25 % p.a.
Zasedání ČNB: připravme se na růst sazeb o procento
01.11.2021 Na posledním zasedání ČNB na samém konci září centrální banka překvapila. Ovšem nikoliv tím, že politiku utáhla, nýbrž tím, v jakém rozsahu tak učinila. Zvýšení sazeb o třičtvrtě procentního bodu na jednom jediném zasedání totiž bylo nejvyšší od prosince 1997, kdy dvoutýdenní reposazba vzrostla ze 14,8 % na 18,5 %. Za dveřmi je zasedání další a podle všech signálů se zdá, že se dočkáme dalšího utažení, které bude všechno jen ne standardní, čtvrtprocentní.
Dopady zvyšování sazeb na občany a firmy
26.10.2021 Na posledním zasedání koncem září ČNB rozhodla o skokovém zvýšení základních úrokových sazeb. Obecně se očekávalo, že dojde ke zvýšení sazeb několikrát v průběhu letošního roku, což se již nyní potvrdilo. Nicméně jen někteří ekonomové očekávali, že dojde k takto razantnímu zvýšení sazeb, nejvyššímu od roku 1997. Z mého pohledu se jedná o jasný signál ČNB pro trh a veřejnost, že centrální bankéři nebudou tolerovat zvýšenou inflaci, která má obecně negativní vliv na hospodářský růst. Znamená to tedy, že se situace vrací do předcovidové doby, kdy základní sazba byla 2,25 %.
Investiční výhled: jak se bude dařit akciím a dluhopisům?
25.10.2021 Globálním akciovým trhům se zatím letos daří celkově na výbornou. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž od začátku letošního roku připisuje vysoce nadprůměrný zisk 14 % a momentálně se pohybuje na historickém maximu. Taktéž na historickém maximu se pohybuje pravděpodobně vůbec nejsledovanější akciový index, index amerických akcií S&P 500, který zatím letos připisuje zisk 19 %. Nám dělá především radost fakt, že se nadprůměrně daří středoevropskému regionu, který máme v naší globální akciové alokaci vůči benchmarkům výrazně nadvážený.
Index českého investora CII750: Průměrný český investor za uplynulých devět měsíců zhodnotil své investice o 5,43 %
11.10.2021 Třetí čtvrtletí se na finančních trzích neslo v duchu prudších změn. Zatímco v průběhu července a srpna podle Indexu českého investora CII750, který sestavuje Fincentrum & Swiss Life Select, posílily fondové investice zhruba o 1,5 %, v září naopak celý dosažený zisk následně „odevzdaly“. Průměrný český investor se tak nyní pohybuje na podobných úrovních zhodnocení svého portfolia jako před třemi měsíci. „Vyššího zhodnocení dosahují progresivnější fondy, a to jak za třetí čtvrtletí, tak optikou celkové letošní výkonnosti. Za uplynulé tři kvartály akciové fondy přinesly investorovi podle Indexu českého investora CII750 zisk v podobě 12,04 %. Naopak horší výkonností si prošly dluhopisové fondy. I v rámci této skupiny však lze najít slušné výsledky – například fondy zaměřené na rizikovější korporátní dluhopisy,“ komentuje vývoj Richard Bechník, hlavní analytik Fincentrum & Swiss Life Select.
Česká inflace: tentokrát je to jiné
07.10.2021 Léta vypadala inflace dokonale mrtvá. Abyste si jakožto Američan pamatovali takovou jádrovou inflaci, jakou mají Spojené státy nyní, musí vám být 50 let; abyste si pamatovali takovou, jakou máme nyní v ČR, musí vám být aspoň 30. Všichni na inflaci zapomněli, a to z dobrých důvodů. Nejen že od počátku 90. let minulého století ve vyspělém světě jen klesala, nevzrostla ale ani poté, co se západní centrální banky vydaly v šlépějích japonské centrální banky a začaly po Velké finanční krizi v letech 2008-9 provádět psí kusy v podobě kvantitativního uvolňování. Strukturální faktory (globalizace, internet, zapojení Číny do světové ekonomiky) a inertnost inflace vůči bezprecedentní politice centrálních bank přesvědčily všechny - centrální banky, politiky i obyvatelstvo - že inflace je mrtvá a pohřbená. Připočtěme k tomu reálnou konvergenci české ekonomiky, která přinesla konvergenci nominální, ergo posilování koruny a tudíž tlumení už beztak slabých inflačních tlaků zvenčí, a je jasné, proč jsme i v ČR nabyli dojmu, že inflace je prostě věcí minulosti.
Globální dluh na novém historickém maximu
16.09.2021 Institut mezinárodních financí (Institute of International Finance) včera zveřejnil pravidelnou kvartální analýzu, která se věnuje celkové globální zadluženosti, tedy zadluženosti všech ekonomických subjektů – vlády, podniků a domácností. V průběhu letošního druhého čtvrtletí celkový globální dluh vzrostl o 5 bilionů dolarů na nový rekord 296 bilionů dolarů. Podíl celkového globálního dluhu na globálním HDP přitom díky silnému oživení světové ekonomiky ve druhém čtvrtletí mírně poklesl na 353 %, nicméně i tak se tento poměr pohyboval poblíž historického maxima. Celkově se tak jednoznačně potvrdil již poměrně známý fakt, že objem celkového dluhu ve světové ekonomice nebyl nikdy větší.
High-yield dluhopisy poprvé se záporným reálným inflačně očištěným výnosem
14.09.2021 Agentura Bloomberg minulý týden informovala, že průměrný reálný inflačně očištěný výnos do doby splatnosti na indexu vysoce úročených spekulativních korporátních dluhopisů (high-yield), denominovaných v euru, se poprvé v historii dostal do záporu. Jak ukazuje graf níže, průměrný nominální výnos do doby splatnosti těchto nejrizikovějších korporátních dluhopisů (po očištění o aktuální míru inflace v eurozóně, která byla v srpnu 3,0 % meziročně) se nyní pohybuje kolem -0,7 %.
Investiční výhled Michala Stupavského
18.08.2021 Globálním akciovým trhům se zatím letos daří celkově na výbornou. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž od začátku letošního roku připisuje zisk přibližně 14 % a momentálně se pohybuje na historickém maximu. Taktéž na historickém maximu se pohybuje pravděpodobně vůbec nejsledovanější akciový index, index amerických akcií S&P 500, který zatím letos připisuje zisk 19 %. Nám dělá především radost fakt, že se nadprůměrně daří středoevropskému regionu. Index středoevropských akcií CECEEUR totiž zatím v letošním roce připisuje zisk 20 %. Na druhou stranu nám nedělají radost čínské akcie - index čínských akcií CSI 300 totiž od začátku roku ztrácí výrazných 7 %.
Inflace na pořadu dne
10.08.2021 Léto je v plném proudu a většina lidí si užívá svou vytouženou a často odkládanou dovolenou z minulého roku. Může se zdát, že se na finančních trzích nic moc neděje, ale opak je pravdou. Pojďme si shrnout hlavní události, které hýbaly investorským světem za poslední měsíce.
Index českého investora CII750: Průměrný český investor dosáhl za první pololetí zhodnocení 5,51 %
12.07.2021 Podle Indexu českého investora CII750 fondy českému investorovi dodaly za půl roku velice slušný zisk 5,51 %. Výrazně se ale rozevřely nůžky mezi jednotlivými typy fondů, přičemž ty akciové se vezly na pozitivní vlně dosahování dalších nových rekordů na mnoha burzách. V porovnání s prvním pololetím předchozího roku se investice českých investorů letos vyvíjí stabilněji. Před rokem se podle Indexu českého investora CII750, který sestavuje Fincentrum & Swiss Life Select, navíc investor po šesti měsících stále nacházel ve ztrátě -3,3 %. „Vyššího zhodnocení dosahuje letos dynamický český investor držící v portfoliu akciové podílové fondy. Ty mu za uplynulé dva kvartály přinesly podle Indexu českého investora CII750 zisk v podobě 11,34 %. Naopak horší výkonnosti čelí konzervativní investor, když jsou dluhopisové fondy po půl roce de facto na stejné výchozí úrovni,“ komentuje vývoj Richard Bechník, hlavní analytik Fincentrum & Swiss Life Select.
Euforie v sektoru fondů soukromého kapitálu
17.06.2021 Podle dat poradenské společnosti McKinsey momentálně připomíná sektor fondů soukromého kapitálu (private equity – PE) doslova euforii. Celosvětový objem transakcí (nákupy/prodeje podniků) od začátku letošního roku dosahuje půl bilionu dolarů. Pokud bude toto tempo pokračovat i po zbytek roku, za celý rok 2021 se dostaneme přes úroveň jednoho bilionu dolarů, což by představovalo jednoznačný historický rekord.
Globální akciová valuace mírně poklesla
18.05.2021 Valuační proměnná Z-Score je definována jako aktuální hodnota zvoleného valuačního indikátoru mínus průměr a tento rozdíl je poté vydělen směrodatnou odchylkou. Moje globální akciová valuace Z-Score je přitom definována jako průměrné Z-Score za čtyři základní valuační indikátory – P/E, P/B, P/S a EV/EBITDA.
Očekávané zhodnocení amerických akciích do příštích let je extrémně slabé
04.05.2021 Valuace neboli ocenění hlavního amerického akciového indexu S&P 500 je momentálně na historickém rekordu. Valuace jsou dokonce vyšší než při technologické bublině v roce 2000. Valuační indikátor P/S – poměr ceny akcie k tržbám na akcií (price-to-sales ratio) – je aktuálně na novém rekordu na úrovni 3,0.
Rok 2021 je zatím rokem komodit
23.04.2021 Rok 2021 je zatím rokem komodit. Globální komoditní index S&P GSCI totiž zatím připisuje zisk 18 %, přičemž barel severomořského Brentu je dokonce o 29 % dražší. Drahým kovům se nicméně vůbec nedaří. Zlato je slabší o 8 % a stříbro o 3 %.
Očekávané zhodnocení amerických akcií je extrémně slabé
22.04.2021 Na základě mého regresního modelu jsem došel k závěru, že očekávané zhodnocení amerických akcií v rámci indexu S&P 500 ve střednědobém horizontu příštích pěti let je extrémně slabé. Můj základní scénář počítá s akciovým poklesem, v lepším případě by se výkonnost amerických akcií měla pohybovat kolem nuly.
Ocenění private equity transakcí indikuje rekordní valuační násobky
19.04.2021 Jak ukazuje graf, nejen veřejné akciové trhy, ale také ocenění private equity transakcí z poslední doby indikuje rekordní valuační násobky. Z globálního pohledu platí, že zatímco v roce 2010 mělo klíčový valuační násobek EV/EBITDA nad hodnotou 16 přibližně pouze 10 % transakcí, v roce 2020 už tento podíl tvořil přibližně 35 %. Přitom se obvykle udává, že neutrální hodnota valuačního indikátoru EV/EBITDA se pohybuje kolem 8, a hodnoty výrazně nad 10 mohou indikovat výrazně nadhodnocenou valuaci akvizičního cíle.
Klíčové centrální banky tisknou peníze jako o závod
12.04.2021 Jak názorně ukazuje graf, klíčové centrální banky tisknou nové peníze od začátku pandemie jako o závod. Celkový objem bilanční sumy Evropské centrální banky nyní činí 8,9 bilionu dolarů, amerického Fedu 7,6 bilionu dolarů, japonské centrální banky (BOJ) 6,8 bilionu dolarů a čínské centrální banky (PBOC) 5,9 bilionu. Na grafu je taky dobře vidět, jakým zásadním způsobem tištění peněz zrychlilo při začátku globální pandemie na začátku loňského roku.
Přichází opět čas aktivně spravovaných fondů?
07.04.2021 V poslední dekádě převládá velký přesun investorů do pasivně řízených fondů, nejčastěji tzv. ETF (Exchange traded funds). Pasivně řízené fondy investují do indexu, jako je například SP500, přičemž nakupují automaticky všechny akcie, a to v poměru, v jakém se tyto cenné papíry podílí na ocenění daného indexu. Aktivní fond naopak může nakoupit jakoukoliv akcii, která mu přijde zajímavá. Atraktivita se velmi často odvíjí od ceny akcie, ale může jít i o jiné parametry.
Měsíčník finančních trhů – Březen 2021
07.04.2021 Mezi klíčové události uplynulého měsíce patřily zasedání Evropské centrální banky a amerického Fedu. ECB zasedala 9. března a klíčovým výstupem bylo, že se evropská měnová autorita rozhodla výrazně akcelerovat nákupy vládních dluhopisů v příštích třech měsících tak, aby byly udrženy požadované výnosy do doby splatnosti vládních dluhopisů na historických minimech. Podle vyjádření představitelů ECB je cílem udržet co nejvíce uvolněné měnové podmínky, aby nebylo ohroženo křehké ekonomické oživení.
Conseq se stal depozitářem
23.03.2021 Česká národní banka zapsala společnost Conseq Investment Management, a. s., do seznamu depozitářů investičního fondu. V České republice je Conseq sedmou společností s povolením k této činnosti, zároveň však prvním nebankovním obchodníkem s cennými papíry, který může vykonávat činnost depozitáře jak pro standardní fondy, tak pro speciální fondy i fondy kvalifikovaných investorů.
Tři investiční tipy pro rok 2021
16.03.2021 Říkáte, že je po posledním růstu cen finančních aktiv všechno drahé? Akciové indexy na historických maximech, tři čtvrtiny všech světových dluhopisů nesou výnos nižší než jedno procento ročně… Částečně s tím lze souhlasit, přesto pro letošek vidíme na trhu investiční příležitosti, které stojí za pozornost. Které to jsou?
Dluhopisová korekce ještě pravděpodobně zdaleka neskončila
12.03.2021 Výnos do doby splatnosti vůbec nejsledovanějšího dluhopisu – amerického vládního dluhopisu s 10letou splatností (10-year US Treasury Bond) – dosáhl historického minima na úrovni 0,5 % v srpnu loňského roku. Vzhledem k tomu, že tržní ceny dluhopisů a dluhopisové výnosy do doby splatnosti se pohybují protisměrně (když jedno roste, druhé klesá a naopak) v srpnu loňského roku dosáhla tržní cena tohoto dluhopisu historického maxima. Od tohoto okamžiku začal výnos do doby splatnosti poměrně strmě růst. Na konci loňského roku byl na úrovni 0,9 %. Na začátku letošního roku růst tohoto výnosu do doby splatnosti pokračoval. Zatím vzrostl o 0,64 procentního bodu a jeho aktuální úroveň činí 1,55 %.
Inflační tlaky mají proč růst
09.03.2021 Jak ukazuje graf výkonnosti hlavních tříd aktiv od začátku roku, inflační tlaky mají nyní skutečně proč růst. Ceny komodit totiž od začátku roku velice prudce rostou. Globální komoditní index S&P GSCI aktuálně od začátku roku o 15 % výše. Z konkrétních komodit vyrostla především ropa, když cena jednoho barelu severomořského Brentu je od začátku roku o 22 % výše. Přitom výrazně posilují i ceny dalších komodit. Měď přidává 19 %, zemní plyn 13 % a hliník 11 %.
Také korporátní dluhopisy s neinvestičním ratingem – high-yield – jsou nyní poměrně drahé
02.03.2021 Atraktivita korporátních dluhopisů se měří pomocí tzv. kreditních marží neboli kreditních spreadů, které udávají výnosovou prémii korporátních dluhopisů nad výnosy relativně bezrizikových vládních dluhopisů, případně nad sazby úrokových swapů.
Měsíčník finančních trhů – Únor 2021
01.03.2021 V únoru jsme zaznamenali poměrně výraznou korekci na globálních dluhopisových trzích. Důvodem byl silný nárůst inflačních očekávání kvůli silnému předpokládanému globálnímu ekonomickému růstu v průběhu letošního roku. Globální ekonomický růst by měl být podpořen jednak rychlou vakcinací populace, a jednak stále bezprecedentně uvolněnou měnovou politikou klíčových centrálních bank a velice uvolněnými fiskálními politikami. To by mělo ve výsledku výrazně podpořit právě inflaci. Ve výsledku nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond odepsal 1,7 %. Na druhou stranu akciovým trhům se dařilo poměrně dobře, když nejširší globální dluhopisový index MSCI All Country World připsal zisk 2,2 %.
Korekce na dluhopisových trzích je zatím zanedbatelná
24.02.2021 Globální dluhopisové trhy v letošním roce korigují extrémně silné zisky z loňského roku. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond zatím v letošním roce odepisuje 1,9 %. Důvodem jsou velice pravděpodobně pokračující obavy z rostoucích inflačních očekávání, které jsou v USA i eurozóně nejvyšší za posledních deset let.
Pasivním fondům se loni dařilo přilákat nový kapitál
23.02.2021 V posledních letech můžeme v investičním světě sledovat výrazný posun směrem k pasivním fondům a zároveň odklon od aktivních fondů. Tento trend pokračoval také v loňském roce.
ORBIT Capital prostřednictvím podfondu Conseq Venture Debt poprvé financuje zahraniční firmu
18.02.2021 ORBIT Capital prostřednictvím svého podfondu Conseq Venture Debt realizuje další transakci. Poté, co v loňském roce poskytl dluhové financování hvězdám domácí fintechové a e-commerce scény, společnostem Twisto a rohlik.cz, tentokráte se neomezil hranicemi a posílá 2,5 mil. EUR do předního evropského technologického hráče LetsBuild.
Za akciovým růstem hledejte především tištění peněz
08.02.2021 Investoři často diskutují faktory, které stojí za aktuálními historickými rekordy akciových trhů. Konec konců celková globální akciová tržní kapitalizace je aktuálně na historickém maximu na úrovni 107 bilionů dolarů. Ne, není to dynamika HDP, inflace, úrokové sazby, ani korporátní fundamenty jako tržby, zisky či cash flow. Ukazuje se, že klíčovým faktorem silného růstu globálních akciových trhů v posledních 11 letech je bezprecedentní růst objemu globální peněžní zásoby.
Rozvíjející se trhy nám zatím letos dělají radost
29.01.2021 Naší hlavní akciové sázce se zatím letos daří výborně. Rozvíjející se trhy totiž dle indexu MSCI Emerging Markets zatím letos připisují zisk 7,9 %, zatímco rozvinuté trhy dle indexu MSCI World připisují zisk „pouze“ 2,4 %. Rozvíjející se trhy tak zatím trhy rozvinuté outperformují o 5,5 %.
Akcie i dluhopisy jsou drahé
25.01.2021 Pro posouzení relativní atraktivnosti akcií vůči dluhopisům používáme indikátor EB faktor. Ten je definován jako rozdíl mezi převrácenou hodnotou globálního akciového P/E a průměrného globálního dluhopisového výnosu do doby splatnosti. Tento indikátor tedy indikuje aktuální výnosovou prémii globálního akciového trhu nad globálním dluhopisovým trhem. Čím vyšší hodnota tohoto indikátoru, tím jsou akcie na relativní bázi vůči dluhopisům atraktivnější. A naopak, čím nižší hodnota tohoto indikátoru, tím jsou akcie na relativní bázi vůči dluhopisům méně atraktivní.
Racionální bublina
24.01.2021 V posledních dnech se v médiích čím dál více objevuje názor, že aktuální situace na globálních akciových trzích by se dala označit za „racionální bublinu“. Označení „bublina“ kvůli tomu, že aktuální valuace neboli ocenění globální akciových trhů je extrémně vysoké, blízko historických maxim. Například podle našeho proprietárního valuačního modelu, jenž je založen na ukazatelích P/E, P/B a P/S, je momentálně nejširší globální akciový index MSCI All Country World nadhodnocen o přibližně 50 %. Konec konců aktuální hodnota globálního P/E činí extrémních 33. Podle klasických valuačních indikátorů jsou tedy globální akciové trhy velice drahé, tzn. jde o „bublinu“.
Startující valuace jsou pro očekávané akciové výnosy zásadní
19.01.2021 Jak ukazují pondělní grafy investiční společnosti J.P.Morgan Asset Management, startující valuace jsou pro akciové výnosy – ve střednědobém horizontu pěti let – naprosto zásadní.
Šest důvodů proč investovat do realitních fondů
18.01.2021 Realitní fondy představují zajímavou alternativu ke klasickým fondů, které spravují finanční aktiva. V současné době je investování do těchto fondů velmi populární a i proto vznikají na trhu stále nové. Důvodů proč do nich investovat je více. V poslední době se ukazovala zejména relativně vysoká odolnost proti možným výkyvům trhu a vyšší míra jistoty dlouhodobého výnosu. Důvodů pro tyto skutečnosti vidím několik:
Dluhopisové výnosy do doby splatnosti jsou rekordně nízké
18.01.2021 Z celkového globálního pohledu jsou dluhopisové výnosy do doby splatnosti rekordně nízké. Jak ukazuje tento graf, 30 % všech globálně emitovaných dluhopisů nese záporný výnos do doby splatnosti. Záporný dluhopisový výnos do doby splatnosti znamená, že pokud si investor takový dluhopis koupí a bude ho držet až do jeho splatnosti, s jistotou realizuje ztrátu.
Kvantitativní uvolňování vyhnalo finanční trhy v roce 2020 na historické maximum
15.01.2021 Reakce centrálních bank na globální pandemii byla v loňském roce skutečně bezprecedentní. Centrální banky v loňském roce natiskly 9,2 bilionu dolarů, což je trojnásobek oproti roku 2008 při globální finanční krizi.
Akcie možná nejsou zase až tak drahé
14.01.2021 Podle klasických valuačních ukazatelů jako P/E jsou globální akciové trhy extrémně předražené. Pokud ovšem přihlédneme k masivnímu růstu globální peněžní zásoby vlivem bezprecedentního kvantitativního uvolňování klíčových centrálních bank, ocenění globálních akciových trhů zase až tak draze vypadat nemusí.
Výkonnost globálních finančních trhů byla i přes pandemii fenomenální
08.01.2021 Pokud odhlédneme od pozitivních zpráv z konce roku ohledně vakcín proti koronaviru, fundamentální zprávy ovlivňující globální finanční trhy byly v loňském roce vesměs extrémně negativní. Měli bychom zmínit zejména následující:
Podle valuačního modelu investiční společnosti Crescat jsou americké akcie nejdražší v historii
07.01.2021 Podle valuačního modelu investiční společnosti Crescat jsou americké akcie nejdražší v historii. Valuační proměnné modelu jsou zobrazeny v následující tabulce. Prakticky všechny valuační proměnné jsou na nebo blízko úrovně 100. percentilu neboli nejvyšší historické úrovně.
Měsíčník finančních trhů – Prosinec 2020
06.01.2021 Globální akciové trhy pokračovaly v prosinci v růstu s tím, jak se po světě pomalu začaly v masovém měřítku aplikovat vakcíny proti koronaviru. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 4,5 %. Dařilo se také globálním dluhopisovým trhů, které dle nejširšího globálního dluhopisového indexu Bloomberg Barclays připsaly zisk 1,3 %. Celý uplynulý rok 2020 byl pro globální finanční trhy velice úspěšný a to především díky bezprecedentnímu objemu kvantitativního uvolňování centrálních bank. Celkový objem nově natištěných peněz centrálními bankami v roce 2020 činil bezprecedentních 9,2 bilionu dolarů, což je trojnásobek ve srovnání s krizovým rokem 2008. Ve výsledku za celý rok 2020 připsaly globální akciové trhy zhodnocení 14,3 % a globální dluhopisové trhy 9,2 %.
Daně podle Jana Barty a Pirátů
15.12.2020 V posledních dnech dominují stránkám novin daně, resp. zmatek kolem schválení rozsáhlých daňových změn koncem listopadu. Zrušení superhrubé mzdy, zvýšení slevy na poplatníka apod. jsou dobře známé návrhy zasekávající dodatečnou stotřicetimiliardovou sekeru do našeho rozpočtu. V celém chaosu trochu zanikl nápad pirátských poslanců Ferjenčíka a Lipavského danit přijetí příjmu z prodeje cenných papírů přesahující 20 mil. korun. Ještě že aspoň Senát na svém posledním zasedání schválil pozměňovací návrh, jímž mj. tuto novou úpravu zdanění navrhuje odsranit.
Objem dluhopisů se záporným výnosem na novém historickém maximu
10.12.2020 Globální objem dluhopisů se záporným výnosem do doby splatnosti se dostal na nové historické maximum, které momentálně činí 17,8 bilionu dolarů. Zároveň platí, že těchto 17,8 bilionu dolarů činí více než 20 % všech globálně emitovaných dluhopisů. Tudíž více než pětina všech dluhopisů na globálních finančních trzích nese záporný výnos do doby splatnosti.
Související klíčová slova:
FOREX | Partneři | FXstreet | Intervence | Investiční zlato | Intervence ČNB | Kvantitativní uvolňování | Nový Zéland | Brexit | Řecko | Čína | Japonsko | Finance | Peníze | Kanadský dolar | Disciplína | Stříbro | Akciové indexy | Akciový index | Fitch | Korelace | Equity | Inflace | Deflace | OECD | EUR/USD | Nasdaq | Dow Jones | Mario Draghi | Světová banka | Rusko | USA | Nezaměstnanost | Británie | OPEC | Spotřebitelská důvěra | Koruna | G20 | Evropská unie | HDP | Devizové rezervy | Turecká lira | Bezpečný přístav | Dluhová krize | Divergence | Monetární politika | Měnová politika | Kanada | Austrálie | Německo | Francie | Pražská burza | Česká měna | Polsko | Turecko | Španělsko | Apple | Středoevropské měny | Evropské akcie | Analytik | Ceny ropy | Výsledková sezóna | Spekulace | Ropa Brent | Česká koruna | Americké akcie | Medvědí trh | Býčí trh | ETF | Investiční fondy | Podílové fondy | Private equity | Dluhopisový trh | Dividendy | Světová ekonomika | Poptávka | Ratingové agentury | Recese | Lehman Brothers | Americká ekonomika | Daně | Podpora ekonomiky | Akciové tipy | Rizika | Politika | Komoditní měny | Export | Průmyslová výroba | Nikkei | Ekonomové | Akciové trhy | Ekonomika eurozóny | Maloobchodní tržby | USD/NOK | USD/ZAR | USD/CZK | EUR/CZK | Spotřebitelské ceny | Míra nezaměstnanosti | Rozpočtový deficit | Swiss Life | Měnové trhy | Investiční web | Spready | Ekonomické prognózy | Eurodolar | Cenné papíry | Hospodářství | Kapitál | Sazby | Akcie | Akciové fondy | Akciový fond | Akciový trh | Aktiva | Akumulace | Akvizice | Alokace | Americký dolar | Analýza | Zhodnocení | Asset management | Transakce | Bank of England | Bank of Japan | Bankovní rada | Bear | Benchmark | Beta | Bias | Bloomberg | Bod | Bond | Dluhopisové fondy | Broker | Burza | Burza cenných papírů | Buy and hold | CAPEX | CME | Cap | Cash flow | Centrální banka | Centrální banky | Stock | Konsolidace | DAX | Devalvace | Devizový trh | Distribuce | Nesoulad | Diverzifikace | Dividenda | Dividendový výnos | Dluhopis | Dluhopisový fond | Dolarový index | Dow Jones Industrial | Downtrend | Durace | ECB | Easing | Ekonomika | Emerging markets | Emise | Emitent | Euro | Eurozóna | Evropská centrální banka | Evropská komise (EK) | Exekuce | FOMC | Fed | Figúra | Finanční trh | Finanční trhy | Fiskální politika | Fond fondů | Komoditní fondy | Fondy peněžního trhu | Forward | Fundamentální zprávy | Futures | Fúze | G10 | G7 | Grafy | High | High Yield | Holubice | IPO | ISIN | Index DAX | Index PX | Index výrobních cen | Indikátor | Indikátory | Inflační cíl | Investice | Investiční fond | Investiční horizont | Investiční riziko | Investiční společnost | Investor | Investování | Kapitálový trh | Komodity | Korekce | Kupón | Kurz | Kurzové riziko | LIBOR | Likvidita | Long | MMF | Makléř | Margin | Risk | Marže | Mezinárodní obchod | Momentum | Měna | Finanční instituce | Měny | Fluktuace | NYSE | Nabídka | Nemovitostní fond | Nástroj | Nástroje peněžního trhu | Obchodní bilance | Obchodní systém | Obchodník | Obchodník s cennými papíry | Opce | Fondy kvalifikovaných investorů | P/E | PRIBOR | Peněžní trh | Peněžní zásoba | Platební bilance | Platforma | Podkladové aktivum | Podílový fond | Poplatek | Portfolio | Pozice | Provize | Prémie | Průmyslové objednávky | RSI | Rally | Rating | Ratingová agentura | Repo sazba | Rezistence | Platina | Riziko | Ropa | S&P 500 | SICAV | Saldo běžného účtu | Schodek rozpočtu | Sentiment | Short | Splatnost | Spot | Spread | Stagflace | Stop-Loss | Státní dluhopis | Swing | Swiss | Tightening | Tištění peněz | Trader | Trading | Trend | Trendline | Tržní cena | Tržní kapitalizace | Tvůrce trhu | Ukazatel | VIX | Volatilita | Výkonnost | Výnos | Výnosnost | Wall Street | Warren Buffett | YTD | Maturity | Yield | Bondy | Zisková marže | Zlato | ČNB | Česká národní banka | Úrokové sazby | Úrokový diferenciál | Analytici | Riziková aktiva | Deriváty | Banky | Doporučení | EUR | USD | UBS | Barclays | Dluhopisy | CAD | GBP | ČEZ | Obchodování | JPMorgan | Euro STOXX | EMU | Obchodování s cennými papíry | Goldman Sachs | Objem obchodů | Evropa | Japonské akcie | Index MSCI | Finanční krize | Cena zlata | Cena ropy | Hospodářský růst | Německá ekonomika | Investiční tipy | Investiční příležitosti | FTSE | Evropská ekonomika | Komerční banka | Patria | Komoditní trhy | Bank of America | Americký prezident | XTB | Saxo Bank | BOSSA | Indexy | Úroková sazba | OSN | Spekulanti | Globální ekonomika | Jihoafrický rand | PBOC | Čínské akcie | Investoři | Exchange Traded Funds | Produkce ropy | Fundamenty | Fond | Ekonomie | Stimulační opatření | Program nákupů dluhopisů | EU | Finanční sektor | Ministři financí | Michala Moravcová | Vývoj ceny | Aukce | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Ekonom | Business | Pravděpodobnost | BNP Paribas | Výnosy dluhopisů | Makroekonomická data | Zisk | Finanční instrumenty | Dluhopisové trhy | Futures kontrakt | Sázka | Ceny komodit | Kurz eura | Kurz koruny | Zkušenosti | Panika | Deprese | Euforie | Stres | Optimismus | Výsledky | Strach | Trpělivost | Obchodování na páku | Index nákupních manažerů | Investiční příležitost | Obchodní příležitost | Bohatství | IEA | Investiční fórum | Intervenovat | ČSOB | Partners | Investiční odborníci | Deloitte | Golden Gate | Investiční produkty | Gold | BrokerJet | Obchodovat | Ondřej Hartman | Akcie ČEZ | Obchodování s akciemi | Investment Banking | Deutsche Bank | Stoxx 600 | Investiční banka | Analytický tým | Regulace | Portfolio manažer | Portfolio manager | Financování | Investiční banky | Investiční společnosti | Investovat | CZK/EUR | CZK/USD | USD/EUR | Nasdaq Composite | Makro | Výrobní ceny | Eurostat | Český statistický úřad | Roklen | Obchodní seance | Makrodata | Devizové intervence | Facebook | Riziková averze | Index strachu | Donald Trump | Lukáš Kovanda | Burzy | BCPP | Mezinárodní měnový fond | Rozvíjející se trhy | Zásoby ropy | Japonská centrální banka | Penzijní fondy | Financial Times | Bankrot | Ceny akcií | Vzdělávání | Semináře | Centrální bankéři | EURCZK | USDCZK | Raiffeisenbank | Aktivum | Delta | EPS | Index | Investiční strategie | Odpor | Podpora | Přenos | Vnitřní hodnota | Volatilní | Daniel Gladiš | Vltava Fund | Zlatý důl | Akcie ČEZu | Akcie Stock | Akciové burzy | Alternativní investice | Americká centrální banka | Americká centrální banka FED | Analytika | Analýzy | Argentinské peso | Automatický obchodní systém | Banka | Fio banka | Bankovní rada ČNB | Běžný účet | Brent | Broker Consulting | Brokeři | Burza cenných papírů Praha | Cena | Cena akcií | Cena ropy brent | Ceny zlata | Čínská ekonomika | Cyrrus | CZK | Česká ekonomika | Česká mincovna | Česká spořitelna | České akcie | České koruny | Členové eurozóny | DAX 30 | Devizové rezervy ČNB | Direct market | Dlouhodobé investice | Do čeho investovat | Dolar | Ekonomický cyklus | Ekonomický růst | Ekonomický výhled | Ekonomika USA | Elektřina | ETF fondy | EUR ČNB | Eura | Euro Stoxx 50 | Evropská měna | Exchange | Expirace | Finanční investice | Finanční plán | Finanční prostředky | Finanční služby | Fio | Fondy | Fortuna | FXstreet.cz | Fyzické zlato | GDP | Graf | Guvernér ČNB | Hang Seng | HDP Číny | Hodnota akcií | Hrubý domácí produkt | HSBC | Index Dow Jones | Index Nasdaq | Index PMI | Index S&P 500 | Index volatility | Instrument | Instrumenty | Investice do akcií | Investice do fondů | Investice do nemovitostí | Investice do stříbra | Investice do zlata | Investice peněz | Investice zlato | Investiční centrum | Investiční diamanty | Investiční zlato a stříbro | Investiční | Investiční fond CONSEQ | Investiční fond Pioneer | Investiční plán | Investiční poradenství | Investiční portfolio | Investiční služby | Investiční výdaje | Investiční záměr | Investování do akcií | Investování do nemovitostí | IronFX | J&T | Jádrová inflace | Jak investovat | Jak vydělat | Japonská ekonomika | Jeden dolar | Jaroslav Brychta | Jiří Rusnok | Kapitálové trhy | Komoditní | Komoditní index | Korporátní dluhopis | Korporátní dluhopisy | Kurz eura a dolaru | Kurz zlata | Kurzy | Kurzy akcií | Libra | Lira | Maďarsko | Makléři | Management | Manuál | Market | Markets | Měnová krize | Měnový kurz | Meziroční inflace | Meziroční míra inflace | Míra inflace | Náklady na těžbu ropy | Nákup akcií | Nejlepší investice | Největší ekonomika světa | Nemovitosti | Nikkei 225 | Norská koruna | Ocenění akcií | Oslabování koruny | Otevřené podílové fondy | Otevřený podílový fond | Patria Finance | Patria Online | Peníze.cz | Penzijní společnosti | Pioneer Investments | Pivot | Portfolia | Prezidentské volby | Pro investory | Prodej EUR | Prognóza | Reuters | Ropy | Růst HDP | Řecká krize | Řízení rizika | Sázky | Signály | Smíšené fondy | Société Générale | SP500 | Spořící účet | Spořící účty | Státní dluhopisy | Státní rozpočet | Stoxx | Stoxx Europe 600 | Španělská ekonomika | Tapering | Termínované vklady | TopForex | Trh nemovitostí | Trh | Tržní hodnota | Turecká měna | Velká Británie | Volatility | Výnosy z dluhopisů | Výprodej | Vývoj ceny ropy | Vývoj ceny ropy Brent | Vývoj ceny zlata | Vývoj inflace | Vývoj podílových fondů | Patria Direct | Zahraniční měny | Země EU | Zemní plyn | Zhodnocení peněz | Zkušenost | Zlato a stříbro | Zpracovatelský průmysl | Zpráva | Zprávy | Zisky | Tradeři | Diskontní sazba | Fed Funds Rate | ROIC | CNBC | DXY | ING | Mojmír Hampl | Buffett | DMA | Báze | BIC | Bill Gates | Buy | CEE | Centrální depozitář | Čistý dluh | DCF | Depozitář | Diskont | Dluhopisový index | Durace portfolia | EBITDA | EBITDA marže | Ekonomika EU | EV | Hold | Indie | Jeff Bezos | Měď | Ministerstvo financí | Obchodní den | P.A. | P/S | Provozní marže | PX index | Redukce | ROCE | ROE | Sell | SPAD | Tovární objednávky | Výnos do splatnosti | Využití kapacit | Itálie | Spojené státy | Finanční společnosti | Akciová společnost | Báze indexu | Intervenční nákupy | Konzervativní investor | Regulovaný trh | Repo operace | Cenová hladina | M2 | Tržby | Zaměstnanost | Investiční dotazník | Úvěr | INSEE | QE | Světové ekonomiky | Komise | Kontrakt | Depreciation | Volby | Rozhovor | Know-how | Retail | Vzdělání | 1 milion | Burze | ČP invest | Dividendové akcie | Fio e-broker | Investment | Slušný zisk | Traders | ZFP | IMPOSSIBLE | Aramco | Capital Economics | Unicredit | Ernst & Young | DPA | Jackson Hole | Microsoft | Bankovní sektor | MSCI | Oxford Economics | UniCredit Bank | David Marek | Institut Ifo | Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) | TLTRO | NATO | Goldman Sachs Asset Management | Agentura AP | Agentura DPA | Propad na finančních trzích | WACC | Rothschild | Oslabení eura | Petr Koblic | Ekonomická expanze | Zvyšování sazeb | Snižování sazeb | UNCTAD | Ceny nemovitostí | Růst ekonomiky eurozóny | Thomson Reuters | Dění na finančních trzích | Kurz koruny vůči euru | Brazílie | Japonský premiér | Průmyslová produkce | Zasedání centrálních bank | Čínská centrální banka | Finanční systém | Nákupy dluhopisů | Finanční gramotnost | XAU/XAG | Nastavení měnové politiky | Úspěch | Růst cen akcií | Podnikání | Euro proti dolaru | Euro vůči dolaru | Wolfgang Schäuble | Top Stocks | Index pražské burzy PX | Index pražské burzy | Ministr financí | Creditas | Finanční aktiva | Globální trhy | Diamanty | Investovaný kapitál | Stock Exchange | Cizí měny | Zvyšování úrokových sazeb | Snižování úrokových sazeb | Výnosová křivka | Precedens | Energie | Společná evropská měna | Severomořská ropa | Rada ČNB | Fundamentální informace | Earnings | Podnikatelé | Globální akciové trhy | BlackRock | Podnikatelská důvěra | Příprava | Přehled | Klid | Kč/EUR | Kč/USD | Moneta Money Bank | Volby v USA | Christine Lagardeová | Agentura Reuters | Zadlužené Řecko | Sázet | Cena kontraktu | Bankovnictví | Futures kontrakty | Swapy | Referendum | Ekonomická aktivita | City | Rozdávání peněz | Helicopter money | Golden Gate CZ | Posilování koruny | Miliardáři | Forbes | Prezident ECB | Fundamentální faktory | Vývoj měn | Americké firmy | Pozornost investorů | Index důvěry | Základní úrokové sazby | Firmy | Náklady na zajištění | České firmy | Economist | Economic | Zasedání České národní banky | Inflační tlaky | Akcie v USA | Ekonomické dopady | Forwardy | Japonský index Nikkei | Členství v EU | Měnová autorita | Xetra | IBEX | Globální finanční krize | Německé státní dluhopisy | JPMorgan Chase | Pavel Kohout | Program nákupu dluhopisů | Realitní trh | Pokles ceny akcií | Americký akciový index | Americké akciové indexy | Index volatility VIX | Globální ekonomický růst | Zpomalení globální ekonomiky | Globální ekonomiky | Agentura Bloomberg | Biliony dolarů | Miliardy dolarů | Výsledek referenda | Vládní dluhopisy | Odchod z EU | Hlavní indexy | Rizikovější aktiva | Dostatek hotovosti | Nervozita | Akcie mediální skupiny CME | Globální finanční trhy | Obchodní partner | AAA | Uvolňování měnové politiky | Utahování měnové politiky | Propad | Německý index DAX | Vystoupení z EU | Finanční televize | Finanční televize CNBC | Handelsblatt | Kryptoměny | Index Nikkei | Citi | S&P | Guvernér | Agentura Fitch | Cena mědi | Marže společností | Vývoj na akciových trzích | Benchmarky | Německý DAX | Akcie na pražské burze | Ztráty | Politická nejistota | Zvýšení úrokových sazeb | Posílení dolaru | Oslabení dolaru | Posílení eura | Posílení koruny | Pokles výnosů | Historická maxima | Historická minima | Nejistota | Výkonnost pražské burzy | Erste | Unipetrol | VIG | Pegas Nonwovens | Saúdská Arábie | Tempo růstu | Akcionáři | Daně z příjmů | Zajištění | Finanční poradce | Investiční poradci | FTSE 100 | Elektronické měny | Zájem o akcie | Tesla | Dluhové krize | Vysoká volatilita | Nízká volatilita | Odhodlání | Kapitalizace | Steen Jakobsen | Výhled | Investiční výhled | Depozitní sazba | Hlavní úroková sazba | Úroková sazba ECB | Bankéři | Utáhnout měnovou politiku | Poplatky | Rychlé zisky | Západoevropské trhy | Britská vláda | Konsensus | Mzdy | Německý export | Slabé euro | Silné euro | Hrubý domácí produkt Německa | Britská ekonomika | Spekulativní obchodování | Americký trh práce | Predikce | Ekonomická situace | Světový obchod | General Electric | Průzkum | Bankovní systém | Krize | Investiční rozhodnutí | Investiční stratég | FTSE MIB | Finanční ústav | Inflace v Česku | Měnová politika ECB | Měnová politika ČNB | Snížení úrokových sazeb | Aktivně spravované fondy | Spravované fondy | Zpomalení čínské ekonomiky | Britské referendum | Index amerických akcií | Mezinárodní agentura pro energii (IEA) | Přebytek ropy | TTIP | Německé dluhopisy | Výnosy | Japonská vláda | Americká vláda | Česká vláda | Růst čínské ekonomiky | Očekávání analytiků | Americký index S&P 500 | Měnové krize | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Americké investiční banky | Institucionální investoři | Indikátor důvěry | Obchodování na akciových trzích | Příjmy | Spotřebitelské výdaje | Indexy PMI | Finanční domy | Alphabet | ČTK | Aktuální cena | Konsenzus | Růst ekonomiky | Fiskální stimuly | Belgie | HDP eurozóny | Zasedání americké centrální banky | Zpomalení ekonomiky | Program kvantitativního uvolňování | Hlavní ekonom | Očekávání | Evropský statistický úřad Eurostat | Burzovně obchodované fondy | Burzovně obchodované fondy (ETF) | Burzovně obchodovaný fond | Burzovně obchodovaný fond (ETF) | Tempo růstu ekonomiky | Mercedes | Finanční podniky | JPMorgan Chase & Co. | Morningstar | ex | Akcie firem | Oslabování měny | Generali Investments | Nejvyšší zhodnocení | Forwardový kurz | Spotový kurz | Finlord | J.P. Morgan | Ruské akcie | Fúze a akvizice | Akcie českých bank | Swiss Life Select | Alokace aktiv | Pohyby na finančních trzích | Makroekonomické zprávy | Finanční ředitelé | FocusEconomics | Aleš Michl | Benjamin Graham | Ekonomické výhledy | Vývoj ceny akcií Tesla | Akcie Tesly | Investiční specialista | Americký akciový trh | Zajímavé výnosy | Přehřáté ekonomiky | Kvantitativní utahování | Palladium | Podnikové dluhopisy | btctip.cz | Akcie v Indii | Měnové zajištění | Jerome Powell | Backwardation | Crown | Nemovitostní fondy | CEESEG | Fincentrum | Hypoindex | Inteligentní investor | Karel Fillner | Věštec z Omahy | Aquila Capital | G&S Solutions | The Resort Group Plc. | IBIS InGold | Český půdní fond | Wine Investment Partners | Prucha Diamonds | Galerie Kotelna | Alceda | NEST | Masivní výprodeje | Oxfam | Štěpán Hájek | Investiční skupiny | Zlatá koruna | Výkonnost fondů | Asijské trhy | Conseq Investment Management | Výnosy desetiletých dluhopisů | Price-to-earnings ratio | Price-to-sales ratio | Poměr ceny akcie k tržbám | Poměr ceny akcie k čistému zisku P/E | Globální akciové valuace | Akciové valuace | Akciové výnosy | Země platící eurem | Wood & Company | Složené úročení | Portfolio manažeři | Airbnb | Začít investovat | Geopolitická rizika | Globální akcie | Index českého investora | Index českého investora (CII750) | CII750 | VŠE v Praze | Saxo | Obchodní války | Active Invest | Horizont Invest | Erste Asset Management | Stock screener | FinTech | Zonky | Twisto | Spendee | Asociace pro kapitálový trh ČR | Česká fintech asociace | Finmag | Výkonnost indexů | Konzervativní investice | Developed markets | Očekávání investorů | Zadlužená Itálie | Krypto | Hodnota majetku | Boris Tomčiak | Růstové akcie | Slabší koruna | Akcie Amazonu | OPEC+ | Obchodní válka | Spoření na důchod | Události ve světě | Vývoj na finančních trzích | Dolarový index DXY | Podniky | Globální růst | Globální hospodářský růst | Index nákupních manažerů (PMI) | Technologické akcie | FAANG | Inflace v eurozóně | Akcie Applu | Prognóza ČNB | Akcie společnosti | Portu | Investiční platforma | CSI 300 | Geopolitické napětí | Turecké liry | Turecká krize | Krize v Turecku | Pokles ceny | Turecká měnová krize | Volný kapitál | Geopolitika | Ekonomické krize | Šéf Fedu | BofAML | Měny rozvíjejících se ekonomik | Asociace pro kapitálové trhy | Start Days | Trh Start | Nové peníze | Dluhopisové výnosy | Spotřebitelská inflace | Kompozitní index | FKI | Trh s ropou | Akciový výhled | Stavební spoření | Silnější dolar | Analytické služby | Tvrdý brexit | Roční výnos | Růst úrokových sazeb | Daňové úlevy | Globální akciový index | Index MSCI All Country World | MSCI All Country World | Global Business Outlook | Průzkum společnosti | Akcie na rozvíjejících se trzích | Investiční perioda | Výkonnost akcií | Výkonnost dluhopisů | Dluhopisová výkonnost | Růst zisků | Pokles valuací | Zpomalení hospodářského růstu | EK | Evropská komise | Základní úroková sazba | Obchodované fondy | Vývoj finančních trhů | Česká firma | Globální index | Zpomalování světové ekonomiky | Zadluženost | Hodnota indexu | Zpomalení ekonomického růstu | Refinitiv | Inflační vývoj | Michal Stupavský | Nárůst negativního sentimentu | Odhady analytiků | Společnost Apple | Rezervy bank | Zpomalování růstu světové ekonomiky | Zpřísňování měnové politiky | Úrokové sazby ČNB | Majetek | Analytici společnosti | Nemovitostní trh | WEF | Sazby ČNB | Zpomalení světové ekonomiky | Ekonomická nerovnost | Dolarová aktiva | Řízené fondy | Podnikové investice | Evropské dluhopisy | Celkový globální dluh | Globální dluh | Akcie CME | Mezinárodní investoři | Německé banky | Investiční platforma Portu | Zvýšení sazeb | Přední ekonomové | Zájem investorů | Inflace v ČR | Globální rizika | Makroekonomická situace | Statistický úřad | Výsledky amerických společností | Podnikatelská nálada | Podnikatelská nálada v Německu | UBS Global Wealth Management | Americké HDP | Inflační očekávání | Růst americké ekonomiky | Růst ekonomiky USA | Český průmysl | Hodnota firmy | Akcie Uberu | Akcie firmy | MSCI Emerging Markets | Sortino ratio | Globální HDP | Oživení světové ekonomiky | Stav americké ekonomiky | Brexit bez dohody | Akciové strategie | Začít obchodovat | Protesty v Hong Kongu | Americké společnosti | Guvernér Fedu | Snížení sazeb | Wealth Management | CYRRUS ADVISORY | Akciová portfolia | Zhodnocení finančních prostředků | Asset alokace | Klíčové události ve světě | Senior trader | Americká výnosová křivka | Obchodní konflikt | Růst ceny zlata | Vývoj na trzích | Výnosové křivky | Pokles cen | Výnos dluhopisů | Německé HDP | Akciový růst | Globální akciové indexy | Ministerstvo obchodu | Silný dolar | Situace na trzích | Tomáš Pfeiler | Inverze výnosové křivky | Poskytování úvěrů | Aktuální cena akcií | Likvidita na trhu | Bohatí | Kurz české koruny | Cla na čínské zboží | Ekonomické problémy | Akciové alokace | Globalizace trhů | Čeští investoři | Financial Research Software | FRS | Růst mezd | Upisování | Uvolňování měnových politik | KB | Tiering | Depozitní sazby | Pravděpodobnost recese | Obchodní pokyny | Saudi Aramco | Televize CNBC | Dění na trzích | Sazby ECB | Úrokové sazby ECB | Globální recese | Očekávání trhu | Finanční situace | Finanční údaje | Bublina na trhu | AKAT | Asociace pro kapitálový trh | iShares | ESG | Měsíčník finančních trhů | Makroekonomický výhled | Nižší volatilita | Očekávaný růst | Obchodní válka mezi USA a Čínou | Vyšší úrokové sazby | Loterie | Cena akcie | Uvalení cel | Měnový systém | Největší ekonomika | Investice do fondu | McKinsey | Jednorožec | Huawei | Světové akciové indexy | Střadatelé | Automobilky | Čistý zisk | Investment Management | Startup | AKAT ČR | Jana Brodani | Rozpočet 2020 | Rozpočet | Rozpočtový schodek | Deficit | Jednání o brexitu | Prezident Donald Trump | Ropný gigant | Začínající tradeři | Zombifikace | Jak na realitní trh | Německá vláda | Accolade | Accolade Industrial Fund | Fond Accolade | Objem | Akcie rozvinutých trhů | Klíčová rizika | Obchod | Trh práce | Vyšší sazby | Německý průmysl | Obchodní dohody | Proroctví | Hluboká recese | Recese světové ekonomiky | Nositel Nobelovy ceny | Nobelovy ceny za ekonomii | Robert Shiller | Živočišné pudy | Animal spirits | Provozní zisk před odpisy | Obrat trendu | Spojené státy a Čína | Růst spotřebitelských cen | Šéf Fedu Jerome Powell | Cena severomořské ropy Brent | Cena severomořské ropy | Inflace v USA | ČSÚ | Německé hospodářství | Předseda představenstva | Statistický úřad Eurostat | Firma | Technologický index Nasdaq Composite | Technologický index Nasdaq | Technologický index | Zasedání ČNB | Dynamika HDP | Ekonomiky eurozóny | Reálné ekonomiky | Hlavní události | BAT | Akciový top pick | Top pick | Index MSCI Emerging Markets | Pfizer | Ceny průmyslových výrobců | Růst cen | Globální dluhopisové trhy | Studie | Bilance | Index DOW | Ekonomický vývoj | Důchodový systém | Vladimír Holovka | Erste Group | Avast | Generální ředitel | Růst světové ekonomiky | Obchodní spor | Obchodní spor mezi USA a Čínou | Největší pokles | Ukrajina | Lagardeová | Labouristé | Amazon | Sebenaplňující se proroctví | Nízké úrokové sazby | Indexy nákupních manažerů | Důvěra v českou ekonomiku | Nadhodnocení | Reálné zhodnocení | Úrok | LVMH | Arnault | Nejbohatší | Bernard Arnault | Miliardy | Prop Trading | Vyhlídky | Průzkumy | Domácí měny | Záhada | Fáze obchodní dohody | Americká data | Finanční rezervy | Zpomalení světového obchodu | Růst české ekonomiky | Helena Horská | Ekonomka Raiffeisenbank | Hlavní ekonomka | Ekonomka | Dluhopisoví investoři | Zveřejněná data | Globální trh | Konkurenti | Financovat | EET | Aktuální konsenzus ekonomů | Konsenzus ekonomů | Předpovědi | Technologický sektor | Alza.cz | E-shopy | ČNB a nemovitosti | Průmysl | BNP Paribas Asset Management | Ján Hájek | Portfoliomanažer | PLN | Na burze | Propouštění | Impuls | Výrazný pokles | Čínské zboží | Ceny potravin | Rozvoj | Nezaměstnanost v Česku | Tuzemský průmysl | Stavebnictví | Aktivní investiční strategie | Paul Volcker | Zdražování | Ceny zboží | Inflace v listopadu | Běžný investor | Dopad kurzového pohybu | Ceteris paribus | Úrokový diferenciál měn | Nákup cizoměnového aktiva | Sociální sítě | Problémy | Tempo růstu čínské ekonomiky | Člen bankovní rady | Globální ekonomická recese | Ekonomická recese | Podíl akcií | Total | Prodeje akcií | Prognózy | Nejistoty | Konzervativní strana | Válka mezi USA a Čínou | Konzervativci | Celkový zisk | Plyn | Nálada | Kontrakty | Ekonomické zpomalení | Prohlášení | Společnost Huawei | Společnost Microsoft | Záložna | Míra | Britské volby | Úroky | Měnové politiky | Uvolněné měnové politiky | Hypotéky | Hypoteční trh | Důchod | Martin Řezáč | Předseda | Americké centrální banky | ČNB dnes | Vánoce | Metalurgie | AXA | Výkonná ředitelka | Ředitelka | Meziroční míra inflace v eurozóně | Akcie v roce 2019 | Nejziskovější | Americké vlády | Nákupy centrálních bank | Bydlení | Ipsos | Martin Novák | Analytik Broker Consulting | Česká zbrojovka | Vstup na pražskou burzu | Důvěra domácností | Ztráta | Stratég | Hlavní akciové indexy | Miliardy korun | 500 nejbohatších | Majetek 500 nejbohatších lidí | Nerovnosti bohatství | Ředitel internetového obchodu Amazon.com | Podíl majetku | Koruna posílila | WIG20 | Čínská centrální banka (PBOC) | Průmyslové podniky | Peking | Investiční platformy | Americký index | Pozitivní zpráva | Zpráva z Německa | Aktuální klíčová rizika | Růst hrubého domácího produktu | Řecké banky | Ceny dluhopisů | Napětí na Blízkém východě | Ziskovost | Tuzemská ekonomika | Cyrrus Tomáš Pfeiler | Hospodaření | Zbrojovky | Vladimír Vávra | Akciový býčí trh | Dlouhodobé pozice | CFA | Snížení globální zadluženosti | Eskalace napětí | Netflix | Inovace | Míra inflace v eurozóně | Washington | Daimler | Analýza společnosti | Miliardy eur | Hodnota společnosti | Budoucnost | Ifo | Clemens Fuest | Experti | Spolkový statistický úřad | Výsledky hospodaření | Horší časy | Poradenství | Mercedes-Benz | Růst globální ekonomiky | Vliv na investice | Nový rekord | Peníze z prodeje akcií | Česká inflace | Cena akcií podniku | Proinflační | Vyšší inflace | Prosincová inflace | Růst cen potravin | Americký akciový býčí trh | Veřejné finance | Analytička | Ukazatele | Americké ministerstvo financí | Technologická společnost | Valuace akcií | Situace na Blízkém východě | Americké ministerstvo | WESP | Výhled pro Evropu | Richard Kozul-Wright | Americké ministerstvo obchodu | Spotřebitel | Nájemné | Ceny energií | Allianz Global Investors | Krach | Komunikace | HN | Účastnické fondy | Astrazeneca | Edelman | Kapitalismus | Trump | Prezident | Koronavirus | Nový koronavirus | Výsledky průzkumu | Průměrná úroková sazba | Michal Stupavský, CFA | Cena akcií společnosti Tesla | Google | Samsung | Instagram | 100 miliard dolarů | Trhy | Evropské ekonomiky | Pražské burzy | Šíření koronaviru | Velcí institucionální investoři | Virus | Negativní dopad | Eva Zamrazilová | Pokles | Situace | Klaus Wohlrabe | Ekonom Ifo | Ifo Klaus Wohlrabe | Ifo Clemens Fuest | Prezident Ifo | Pravidelné investice | Důchody | Treasuries | Odhad letošního růstu | Zisk EBITDA | Provozní zisk | Meziroční růst | Epidemie koronaviru | Pandemie koronaviru | Pandemie | Freedom Financial Services | Vysoká inflace | Starbucks | Cena akcií Applu | Zpomalení růstu | Psychické rozpoložení | Zlepšení | Dovednosti | Nezaměstnanost v EU | Varšavská burza | Tempo růstu hrubého domácího produktu | Obchody | Výdaje | Akcie v Číně | Čínská vláda | Zpracovatelský sektor | James Montier | Free cash flow | FCF | Discounted cash flow | DCF model | Reverzní DCF model | Cena akcií Tesly | Firma Alphabet | Alokace investičních portfolií | Americká společnost | Francouzský statistický úřad | Rozhodování | Americké ekonomiky | Hodnota aktiv | Americké banky | Růst britské ekonomiky | Britský statistický úřad | Mezinárodní finanční instituce | Medvědi | Prodávající | Lednová inflace | Americká inflace | Dynamika světového obchodu | Conseq Funds investiční společnost | Conseq Funds | Růst sazeb | Valuace | COVID-19 | Tradingový portál | Portál FXstreet.cz | Týden na finančních trzích | Expanzivní fiskální politika | Ekonomické aktivity | Investiční portfolia | Správci aktiv | Globální indexy | Konjunkturální průzkum | Střední podniky | Petr Matějovský | České banky | Ekonomické recese | Největší ztráty | Americký Fed | Stabilita | Sestupný trend | Vývoj | Šok | Snížení těžby | Výkyvy | Současná cena | Akcie na světových trzích | Index čínských akcií | Kolaps cen | Kolaps cen ropy | Robert Novoměstský | Nástroje měnové politiky | Restrikce | Investovat do fondů | Vysoké ztráty | Poradci | Program nákupu aktiv | Indické akcie | Masivní nákupy | Index strachu VIX | Charlie Munger | Mince | Tržní podmínky | MSCI China | Solidarita | Další vývoj | Stimuly | Pokles HDP | Členové bankovní rady | Masivní propad | Propad globálních akciových trhů | Velmi vysoká volatilita | Fiskální politiky | Zrychlení inflace | Největší propad | Historická zkušenost | Třída aktiv | Fiskální balíček | Burzy cenných papírů | Nákupy aktiv | Nákupy vládních dluhopisů | Měnové podmínky | Spotřebitelé | Pandemie COVID-19 | Historie | Aktuální situace | Žádosti o podporu | JPMorgan Chase & Co | Snížení základní úrokové sazby | Člen bankovní rady Aleš Michl | Pokles cen komodit | Příležitosti k nákupu | Trhy nadhodnocené | Další pokles | Situace v Číně | MF | Hlavní centrální banky | Kroky centrálních bank | OSVČ | Komerční banky | Domácnosti | Asociace | Přikoupení | Neomezené kvantitativní uvolňování | Hotovost | Ministryně financí | Středoevropské trhy | Extrémní volatilita | Spoření | Největší zisk | Peněžní zásoby | Další růst | Růst | Vyšší výnosy | Objem dluhopisů | Koronavirové krize | Signál | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Repo sazby | Dvoutýdenní repo sazby | Potenciál | České vlády | Allianz | Ceny elektřiny | Karanténa | Šíření nákazy | Inflace zpomaluje | Reálné mzdy | E-commerce | Ekonomiky | Ekonomický propad | Člen představenstva | Akciový index S&P 500 | Solidní růst | Globální dluhopisový index | Index vládních dluhopisů | Globální index vládních dluhopisů | Index DXY | Výkonnost dolaru | Výkonnost dolaru vůči koši hlavních světových měn | Conseq Michal Stupavský | Války | Schodek | Český rozpočet | CECEEUR | index CECEEUR | Poradce | Organizace | Uvolnění limitů | Dluhopisové emise | Umělá inteligence | Závislost | Práce | Jednání ČNB | Podíl na trhu | Údaje | DPH | Omyl | Poradenské firmy | Velké americké banky | Propad cen nemovitostí | Ekonomické oživení | Životní styl | Státní příspěvek | Celková inflace | Inflace v české ekonomice | FANG | Massachusetts | Více peněz | Peníze z vrtulníku | Dodavatelské řetězce | Kde investovat | Úspory | Hospodářské oživení | Otevírání ekonomik | Statistiky | Indikace | Růst daní | Investiční manažer | Poradenské společnosti | Rizikové averze | S&P500 | Dílčí index | Kontrakty na ropu | Debata | PMI ve službách | Posílení | Omezení pohybu | Největší propady | Amundi | Větší pokles | Burza CME | Zrušení daně z nabytí | Cestování | 3M | Daň z nabytí nemovitosti | Daň z nabytí | Americká centrální banka (Fed) | Zasedání Evropské centrální banky | Ekonomická realita | Zaměstnanci | Aktivní obchodování | Růst výnosů | Latinská Amerika | Zajistit se na stáří | Spořit na důchod | Richard Siuda | Dlouhodobý trend | MSCI World | Zadlužení | Expanze | Bezpečnost | Rezervní měny | Kontrakce | Quantitative Easing | Akcie a dluhopisy | Dluhy | Společnost Avast | Světové hospodářství | Auta | Sektor služeb | Spekulovat | Moderna | Zhodnotit své peníze | Předseda dozorčí rady | Manažeři | Václav Šimek | Nekonvenční měnové politiky | Velikost fondu | PMI v eurozóně | Umělé inteligence | Roční zhodnocení | Průměrné roční zhodnocení | Investment management | ABCD investora | Oživení na akciových trzích | Jan Sýkora | Tomáš Kálal | Conseq IM | Petr Stibůrek | Numizmatik | TrustWorthy Investment | TrustWorthy Investment CZ | Petr Vomastek | Vomastek Investment & Development | JDE | Index akcií | Unie | ČR | Vakcíny proti koronaviru | Koronavirové pandemie | Prabos plus | Prime Market | PEPP | Fondy soukromého kapitálu | Střední Evropa | Nová prognóza | Banka Creditas | Pokračování růstu | Index Nasdaq Composite | Inflace v květnu | Zpomalení inflace | Květnová inflace | Vysoké valuace | Finanční krize 2008 | Český investor | Propad cen | Rostoucí trend | Covid | Nárůst nově nakažených | Technologické firmy | Analytické společnosti | Restrukturalizace | Nízké sazby | DSTI | Příjmy a výdaje | Nejlepší strategie | Stimulační program | Ziskové marže | Jasný signál | Peníze z vrtulníků | Dopad pandemie | MAM | Červnová inflace | Fond obnovy | Výrazný propad | Zbohatnutí | Větší riziko | Vysoké ocenění | Ocenění | Šance | Hospodaření firmy | Ceny | Praha | Výplach | Technologické společnosti | Dlouhodobé výsledky | Reálná hodnota | Ředitel XTB | Rostoucí ceny komodit | Životní úroveň | Herní plán | Světové rezervní měny | Důvěra | Spotřebitelské ceny v Česku | Časový horizont | Cenové hladiny | Sázka na růst | Hlavní akciové trhy | Obchodní centra | Velký propad | Analytik XTB | Vládní koalice | Zhodnocení prostředků | Globální pandemie Covid-19 | Globální pandemie | Finlord Boris Tomčiak | Zrušení superhrubé mzdy | Akciová tržní kapitalizace | SPAC | Odborníci | Price-to-Earnings | Transparentnost | Zdanění | Forwardové body | Nvidia | PX START | Budoucí vývoj | Japonský scénář | Zombifikace ekonomiky | Propad cen akcií | Politici | Evropské korporátní dluhopisy | Diverzifikovat | Investiční prostředí | Vinci | Pozitivní výsledek | Česká republika | Bloomberg Barclays | Index Bloomberg Barclays | Lockdown | Ceny v Česku | Americký ekonom | Množství peněz | GS | Průměrný český investor | Saxo Bank Steen Jakobsen | Moneta | Technologické tituly | Vlny koronaviru | Podvážení | Akciové podvážení | Ocenění globálních akciových trhů | Očekávané výnosy | Finanční represe | Německá výnosová křivka | Apollo | Apollo Global Management | Hospodářský vývoj | Online investiční konference | Zelené dluhopisy | Životní prostředí | Linde | Proč investovat | Očkování | Rozpočtové deficity | Zadlužování | PX Pražské burzy | Měnový impuls | Stabilní příjem | Emise akcií | Ceny aktiv | Částečný úvazek | Svět kryptoměn | Utažení měnové politiky | Globální pandemie koronaviru | Fiskální situace | Zdravotní péče | Rio Tinto | Tržby z prodeje | Znehodnocení úspor | Evropské centrální banky | MJ | Vladan Kubovec | Oddělení alternativních investic | Situace na trhu | Mean-reversion | Tržní ceny | Vypuknutí pandemie | Rozvolnění | Daň z nadměrných zisků | Finanční výsledky | Objem akcií | Rostoucí úrokové sazby | Colt | Růst produktivity | ORBIT Capital | Conseq Venture Debt | LetsBuild | Makroekonomický vývoj | Nový kapitál | Korekce na dluhopisových trzích | Freeport-McMoRan | Nárůst výnosů | Riziková prémie | Fidelity | Cena nemovitostí | Výrazný růst | David Kufa | FIL | Hodnotové akcie | Míra úspor | Realitní fondy | Investovat do nemovitostí | Adam Erler | Konkrétní akcie | Data o inflaci | Klíčové centrální banky | Richard Bechník | Fincentrum & Swiss Life Select | Bohemian Empire | Zhodnocení amerických akcií | Očekávané zhodnocení | Plán firmy | Rostoucí ceny | Objednávky | Objem transakcí | Finanční produkt | Zhodnocení amerických akciích | Vývoj ceny elektřiny | Pandemie COVID | Obavy z inflace | Oslabení | Proinflační faktory | Plány | Cíle | Příležitosti | Trend klesající | Průměrný roční výnos | Luděk Palata | Versute Investments | Prodej | Zdanění firem | Nové prognózy | CZECH REAL ESTATE INVESTMENT FUND | AVANT | České dráhy | CO2 | Pozitivní vliv | Vyšší úroveň | Obrovský potenciál | Největší rizika | Technologie | Američtí centrální bankéři | Index českého investora CII750 | Index CII750 | AI | Přidaná hodnota | Odvětví | Americké technologické společnosti | Rekord | Současné ceny | Reposazba | Bilion | Dopad na sentiment | University of Michigan | HICP | Chování | Vnímání | Lukáš Maxa | Relationship Manager | BUX | Byty | Prostor pro růst | Medián | Zájem Čechů | SPOT | Společnosti | Depozitní úroková sazba | Opatření | Dna | Czech Real Estate Investment | Evergrande | Nájemní bydlení | ANO | Energetika | High-yield | High-yield dluhopisy | Čínský index | Vyšší hodnoty | Růst sazeb ČNB | Kompenzace | Advokátní kancelář | BNP | Dominika | Úročení | Ministryně financí Schillerová | Energetická krize | Jak diverzifikovat | Zvýšení základní úrokové sazby | Globální inflace | Nová vláda | Nobelovy ceny | Výkonnost YTD | HSBC GIF Indian Equity AC USD | Franklin India A (acc) USD | Schroder ISF Indian Equity A Acc | Schroder ISF Global Energy A Acc | Fidelity Funds - China Consumer A-ACC-USD | Templeton China A (acc) USD | AS SICAV I - All China Equity A Acc USD | Schroder ISF China Opportunities A Acc USD | BGF World Gold A2 USD | Češi | OTP | Bohemia Energy | Energetické krize | Situace na finančních trzích | Ukončení kvantitativního uvolňování | Rumunsko | Pozornost | Zprostředkovatelé | Vývoj měnových kurzů | Meta | Dceřiná firma | Klima | Peněžní prostředky | Fialova vláda | Společnost | Poradce XTB | Obchodní ředitel | Průmyslový sektor | Dopady inflace | Target | TIM | 3М | Výhled české ekonomiky | Jestřábí Fed | Relativní stabilita | Spotřebitelské inflace | Úpis nových akcií | Krátkodobý výhled | Creditas investiční společnost | Podfondy | Vladimír Hořejší | Skupina Creditas | Creditas Nemovitostní | Creditas Energy | V Invest | Grandhotel Pupp | Třebíčská záložna | 1. Třebíčská záložna | Zhodnocení účastnických fondů | SRRI | Dynamický účastnický fond | Účastnický fond | Transformovaný fond | Fondy DPS | Účastnické fondy DPS | Průměrná míra inflace | Real Estate | Reality | Válka na Ukrajině | Instituce | Spotřební zboží | Ozbrojené složky | Konflikt na Ukrajině | Erste Group Bank | Filip Louženský | Emise CO2 | Raiffeisen | XTB Štěpán Hájek | Bojkot | Aktuální inflace | Krátkodobé strategie | Colt CZ | Inflační data | Vlastnictví | Výhled pro akcie | Rizikovost | Riziko stagflace | Zdeněk Tůma | finGOOD | Vít Endler | Kateřina Zychová | Verdi fond farem | Hlavní ekonom Saxo Bank | Ajay Dayal | Legg Mason ClearBridge Infrastructure Value Fund | Index BUX | GEVORKYAN | Nárůst zisků | Jan Frait | Karina Kubelková | Mimořádné zasedání | ZEN | Akcie společnosti Gevorkyan | Energetická situace | Propuštění | Znehodnocení | Investorky | Sloučení | Obrat tržního akciového trendu | Prime | Poměr P/E | Upozornění | Současná situace | Investovat do ETF | Investiční cíle | Společnost GEVORKYAN | Zestátnění | Zastropování cen | Půjčování cenných papírů | Fenomén | Zastropování cen energií | Zajímavé příležitosti | Tradingový portál FXstreet.cz | Zdeněk Bartoš | Břeclav Park | Conseq realitní | Vysoké inflace | CZ | Tempo zvyšování úrokových sazeb | David Monoszon | Ekonomické prostředí | BCPP Petr Koblic | CEE Equities | Canary Wharf | Direct market access | DMA obchodovaní | Služby pro institucionální investory | Domácí investiční společnosti | Agency business | Obchodování pro klienty | Prodej akcie | Individuální akcie | Vývoj geopolitické situace | Definitivní obrat trendu | Dopady vysokých úrokových sazeb | Zvýšených cen vstupů | Růstový potenciál | Balkánské země | Analytické pokrytí | BIST 100 | Burza v Istanbulu | Index BIST 100 | Domácí akcie | Středoevropské burzy | Index WIG20 | Český PX index | Maďarský index BUX | Maďarský index | Vývoj válečného konfliktu | Vývoj válečného konfliktu na Ukrajině | Energetická situace v Evropě | Kvantitativní utěsňování | Kvantitativní utěsňování centrálních bank | Utěsňování centrálních bank | Vývoj situace v Číně | Zmírňování opatření | Omezení pohybu obyvatelstva | Promořenosti populace | Další růst úrokových sazeb | Ziskovosti společnosti | Sektorové alokace | Farmaceutický sektor | Zboží každodenní spotřeby | Akcie ropných firem | Akcie v obranném sektoru | Nadprůměrné cash flow | Zestátnění společnosti | Zestátnění společnosti ČEZ | Částečné zestátnění | Reklasifikace | Frontier trh | Odliv prostředků z trhu | Odliv prostředků | Pokles likvidity | Zdanění mimořádných zisků | WFT zdanění | Cyklické odvětví | Dopady energetické krize | Tvorby rezerv | Akcie Colt CZ | Akcie Colt | Dvojciferné zhodnocení | Výhled recesních scénářů | Produkce základních surovin | Akcie producentů mědi | Modernizace přenosových sítí | Produkce mědi | Světová produkce mědi | Současná cena mědi | Snížení zadlužení | Aktuální valuace | Valuace sektoru | Atraktivní příležitosti | Venture investic | Startup společnosti | SPAC v ČR | Nadprůměrný zisk | Diverzifikace bohatství | Dostatečné zkušenosti | Rizikovost investice | Oblast pro investování | Necyklické aktivum | Rozmach kryptoměn | Krachy velkých krypto burz | Větší regulace | Rozvoj blockchainové infrastruktury | Blockchainové infrastruktury | Proces učení | Závratné zbohatnutí | Úspěch v investování | Ztrátová investice | Finanční výkazy | Investorské prezentace | Zvažované investice | Příležitost akcie | CEE region | Začínající investoři | Podílové listy | Londýnské banky | Velké londýnské banky | Středoevropský region | Zprostředkování obchodování | Akcie na vlastní účet | Zachování neutrality | Slábnutí inflačních tlaků | Kulminace inflačních tlaků | Český kapitálový trh | Výše zdanění | Struktura zastropování cen | Výhled pro akcie ČEZu | Bankovní sektor v ČR | Akcie pražské burzy | University of Leicester | Začátky obchodní kariéry | WOOD & Company Office podfond | Podfond | WOOD & Company Retail podfond | Akciové trhy jako celek | Globální akciový index MSCI | Korunový výnos | Akciové tituly | Invest | Tom Kadeřábek | Očekávaná recese | Ženy | opPORTUnity | Bankovní krach | Největší bankovní krach | Vklady | First Republic | First Republic Bank | Válka | Úrokové politiky | Vysoké úroky | Fidelity Funds | Franklin Technology | Splácení hypotéky | J&T Investiční společnost | Přesnost | Zakladatel | Ztráty peněz | Nedostatek financí | Konsolidační balíček | Penzijní společnost | Spořit a investovat | Warren Buffett a Charlie Munger | Vice | Aktuální stav | Transparentní | Fondy zaměřené na ESG | Uplynulý rok | Earnings per Share | Technologické bubliny | Pojištění k důchodu | Úspory pro děti | Výdaje v důchodu | Plány na důchod | Důstojné stáří | Pokles životní úrovně | Michal Straka | Analytik agentury Ipsos | Petr Čížek | INVESTIKA | Spoření a investice | Spoření a investice na penzi | Investice na penzi | Výkonnost v roce 2022 | Jet Industrial Lease | Wood & Company Retail Podfond | Realia Fund | Arete Industrial | Fond Domus | Raiffeisen realitní fond | Retailové fondy | Mint rezidenční fond | Realitní fond | Rezidenční fond | ZFP realitní fond | Fond realit | Generali Investments, Fond realit | Nemo Fund | Accolade Industrial Lease | Wood & Company Office Podfond | ZDR Investments | ZDR Investments Public | NOVA Real Estate | Reico ČS nemovitostní | Investika realitní fond | Czech Real Estate Investment Fund | Karel Šulc | Období vyšších úrokových sazeb | YCC | Politické faktory | Quantitative tightening | Obnovitelné energie | Magnificent Seven | Struktura | Technology | Services | Geopolitická nejistota | Přecenění | BRANO | PX Start | PX-TR | Spoření na penzi | Historické maximum | Rok 2024 | Rentea | Trh Prime | Investors | Inflační očekávání v USA | Magnificent | Platformy | Investments | 1M | ČNB upozorňuje | Předběžné finanční výsledky | Prodeje | Martin Wasyliw | Žebříček nejúspěšnějších fondů | J&T Opportunity | Amundi CR Balancovaný | Amundi CR | Conseq Invest Konzervativní | Conseq Invest | Global Technology | Investice roku 2023 | Investice roku | Swiss Life Select Investice roku 2023 | Swiss Life Select Investice roku | Swiss Life Select Investice | Generální ředitel Swiss Life Select | Ředitel Swiss Life Select | Vítězné fondy | Vítězné fondy Swiss Life Select | Kategorie Trend | Technologický fond | Kategorie Akciové fondy | Kategorie Smíšené fondy | Progresivní dluhopisové fondy | Kategorie Progresivní dluhopisové fondy | Konzervativní fondy | Kategorie Konzervativní fondy | METODIKA SWISS LIFE SELECT | BNP Paribas Disruptive Technology | Franklin Technology Fund | FIL Investment Management | Franklin Templeton International Services | Conseq Invest Akcie Nové Evropy | Conseq Invest Akcie | Goldman Sachs Romania Equity | J&T investiční společnost | Active Invest Vyvážený | Allianz Multi Asset Sustainability Balanced | Allianz Global | Amundi Czech Republic Asset Management | Amundi Czech Republic | Conseq korporátních dluhopisů | BNP Paribas Flexi I ABS Opportunities | BNP Paribas Flexi | J&T MONEY OPF | Generali Prémiový konzervativní fond | Prémiový konzervativní fond | Generali Fond konzervativní | Absolutní výkonnost | Information ratio | Fed funds | Očekávání v USA | Price-to-Earnings Ratio | Vlády | Výhody | Oznámení | 0x | Valuační poměr | Konvertibilní dluhopisy | Služby | Dezinflační trend | Falešné profily | Falešné profily na sociálních sítích | Profily na sociálních sítích | Upozornění na investiční platformu | Instagramový profil | EarnFirmFxTrade | Earnfirmfxtrade.pro | Bublina
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Banky | ČTK | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | Cena | FOREX | Pivot
