Dluhopisoví investoři
Fed půjde proti Trumpovi. Co na to akcie?
10.01.2025 Vyhlídky na snižování úrokových sazeb v USA v letošním roce pomalu berou za své. Americká ekonomika upaluje kupředu, se zvýšenými příjmy domácností a rekordními cenami akcií se drží vysoko i inflace.
Zítra Ukrajina vypne plyn Slovensku, Česko na tom může vydělat. Končí éra přepravy plynu z Ruska do Západní Evropy, jež se uskutečňovala i skrze železnou oponu v době studené války, od 60. let minulého století
31.12.2024 Ukrajina od zítřka již nebude umožňovat přepravu ruského plynu přes své území. Dnes končí pětiletá tranzitní smlouva mezi ukrajinskou a ruskou stranou, kterou Kyjev již neprodloužil. Na zastavení dodávek bude finančně tratit Rusko, Ukrajina i Slovensko, vydělat na něm ale naopak může Česko. Končí éra ukrajinské přepravy plynu z Ruska, předtím tedy Sovětského svazu, do Východní, ale i Západní Evropy.
Reset dluhopisů: Připravte se na novou rovnováhu
10.10.2024 Na prahu posledního čtvrtletí letošního roku nabízejí instrumenty s pevným výnosem zajímavý mix rizik a příležitostí. Očekává se, že budou centrální banky zejména v USA a Evropě dál snižovat základní sazby, až se úrokové prostředí koncem roku 2025 víceméně normalizuje. Perzistentní inflace a fiskální deficity však pravděpodobně udrží dlouhodobé výnosy výš, což situaci na trhu s dluhopisy zkomplikuje. Investoři by se měli i do budoucna snažit o vybudování polštáře tvořeného hlavně spolehlivými obligacemi a pružně reagovat na případné změny monetární politiky a fiskálních podmínek.
Optimální investiční portfolio do příštích let
21.05.2024 "Svět se strukturálně změnil a optimální portfolio do dalších let je podle nás více diverzifikované jak sektorově tak i regionálně a to i z pohledu aktiv a méně vystavené americkým aktivům, především dluhopisům," říká analytik BHS Timur Barotov.
Trhy věří poklesu sazeb v USA, kromě jednoho
17.05.2024 Dluhopisoví investoři začali po sérii slabších makroekonomických dat z USA znovu věřit ve snížení úrokových sazeb v letošním roce. Samotná inflace za duben se vyvíjela dle očekávání a stále zůstává vysoko jak na celkové úrovni (3,4 %), tak na té jádrové (3,6 %).
Indikátory americké recese
21.10.2023 Čtvrteční projev šéfa americké centrální banky (Fed) Jerome Powella spustil další vlnu prodejů. Padaly akcie i dluhopisy, jejichž 10letý výnos se dostává do blízkosti 5,00 % p.a., což je situace, jakou finanční trhy nezažily od roku 2007.
Nastává éra dluhopisů?
18.10.2023 Dluhopisy jakožto třída aktiv jsou obecně považovány za konzervativní a bezpečnou investici. Nicméně dlouhou dobu byly stěží ziskové, a tak byly v portfoliích investorů podvažovány ve prospěch jiných, především akciových investic. Nyní se ale karta obrací, stojí za to věnovat těmto cenným papírům pozornost.
Rostoucí výnosy vládních dluhopisů USA podkopávají akciovou rally
28.08.2023 „Vyšší výnosy státních dluhopisů jsou obecně špatným znamením pro riziková aktiva i pro ekonomiku samotnou,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
Proč výnosová křivka stále předpovídá recesi?
02.08.2023 „Výnosová křivka úspěšně předpověděla každou recesi USA od roku 1980 a nyní ukazuje na další,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
Měny střední a východní Evropy obracejí trend
22.05.2023 Spojené státy stahují v posledních týdnech kapitál z celého světa. Nízká místní nezaměstnanost a setrvačná jádrová inflace podporují slova představitelů americké centrální banky (Fed), že úrokové sazby zůstanou na aktuální úrovni 5,00 – 5,25 % ještě dlouho. Americké dluhopisové výnosy rostou a nabízejí za dnešních směnných kurzů zajímavější poměr ceny a rizika než české, polské nebo maďarské papíry.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 23.01.2023
23.01.2023 Během minulého týdne burzy mírně oslabovaly. S&P 500 odepsal 0,7 %. Nyní se SPX obchoduje cca 17 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku 2022. Volatilita během minulého týdne vzrostla, stále se však nachází pod psychologickou hranicí 20 bodů. Evropské akcie odepsaly 0,1 %, což představuje pouze kosmetickou korekci kurzového vzestupu 6 %, který se odehrál od začátku roku. Minulý týden poslala mírně dolů zejména prohlášení představitelů centrálních bank, kteří varovali před příliš holubičím tržním očekáváním. Rizika vnímáme nakloněna směrem dolů, jelikož k dosažení 2% inflačního cíle zbývá dlouhá cesta. Zároveň platí, že kurzy akcií dostatečně nereflektují ekonomické zpomalování, ke kterému během letoška dojde.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.07.2022
25.07.2022 Během minulého týdne burzy citelně posílily. S&P 500 přidal 2,5 %, evropské indexy posílily pod vlivem taktické deeskalace napětí ze strany Ruska více než jejichž americké protějšky (+2,9 %). Volatilita sestoupila pod hranici 25, aktuálně dosahuje zhruba 23. Hlavní obavou investorů zůstává ochabování ekonomického růstu. V tomto momentě však burzy prozatím nezaceňují hospodářské ochlazení adekvátně. Přestože vidíme, revize hospodářských výsledků směrem dolů, stále zůstávají odhady zisků poměrně euforické. Investoři jako by jednostranně vnímali pouze pozitivní aspekty hospodářského zpomalení – tj. nižší sazby a dluhopisové výnosy. Rizika tedy zůstávají dále asymetricky nakloněna směrem dolů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.06.2022
20.06.2022 Během minulého týdne burzy citelně oslabily. S&P 500 odepsal 5,8 %, což představuje nevýznamnější týdenní pokles od března 2020. Volatilita zůstává zvýšená (VIX na 31). Klíčovým faktorem je globální utahování měnové politiky – kromě Fedu zvyšovala sazby i BoE a překvapivě i Švýcarská centrální banka. Přestože Powell investory uklidňoval, hrozí, že reálně bude muset Fed udělat více. Tento týden bude bohatý na vyjádření amerických centrálních bankéřů (viz. tabulka).
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 30.05.2022
30.05.2022 Během minulého týdne došlo na burzách k růstu. Volatilita zůstává zvýšená (VIX na 25), ale vidíme pozvolný návrat k normálnějším hodnotám. S&P 500 přerušil 7-týdenní poklesovou šňůru a zpevnil o 6,6 % - jde o nejlepší týdenní výkonnost od listopadu 2020. K euforii z minulého týdne přispěly povzbudivější výsledky některých řetězců supermarketů, lepší makrodata v US, pokles inflačních očekávání a skutečnost, že investoři zredukovali počet hiků, které letos očekávají od Fedu. Roli hrálo i pozicování – docházelo k masivnímu uzavírání short pozic.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 28.2.2022
28.02.2022 Futures na indexech otevírají do záporu, nicméně jde vidět, že ztráty umazávají. Samozřejmě nejvíce ztrácí rubl a ruská aktiva. Rubl oslabil na úroveň 113, což představuje oslabení o 27 %. Jde zejména o reakci na zpřísnění sankcí. V závěru týdne trhy posilovaly právě v reakci na měkké sankce. Přes víkend se však situace změnila. Některé ruské banky budou odstřiženy od systému Swift, což zkomplikuje zahraniční platby v Rusku. Ruské centrální bance taktéž pravděpodobně budou zmrazeny dolarové, eurové a librové rezervy.
Fidelity International: Výhled pro dluhopisy v roce 2022
04.01.2022 Centrální banky budou v roce 2022 na dvou frontách čelit hospodářské válce. Inflace je zpět, zatímco růst v post-covidovém oživení zpomaluje. Zatímco investoři mohou očekávat, že dojde k určitému zpřísnění, centrální banky nemohou kvůli vysokému celkovému zadlužení dopustit, aby reálné úrokové sazby šly příliš vysoko, a v případě potřeby zasáhnou. To by mělo zmírnit riziko poklesu cen dluhopisů způsobené rostoucími výnosy, což znamená, že dluhopisoví investoři by neměli zaujímat vůči duraci až tak medvědí postoj.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 13.12.2021
13.12.2021 Evergrande nezaplatila dlužné kupónové platby ani po uplynutí 30-denní lhůty. Fitch shodila rating bondů na tzv. restricted default. V praxi to znamená, že společnost na některých závazcích formálně zdefaultovala, proces jednání s věřiteli ještě nezačal. Podobně jednala agentura i v případě dluhopisů druhého nejvíce zadluženého developera, společnosti Kaisa.
Investiční výhled: jak se bude dařit akciím a dluhopisům?
25.10.2021 Globálním akciovým trhům se zatím letos daří celkově na výbornou. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž od začátku letošního roku připisuje vysoce nadprůměrný zisk 14 % a momentálně se pohybuje na historickém maximu. Taktéž na historickém maximu se pohybuje pravděpodobně vůbec nejsledovanější akciový index, index amerických akcií S&P 500, který zatím letos připisuje zisk 19 %. Nám dělá především radost fakt, že se nadprůměrně daří středoevropskému regionu, který máme v naší globální akciové alokaci vůči benchmarkům výrazně nadvážený.
High-yield dluhopisy poprvé se záporným reálným inflačně očištěným výnosem
14.09.2021 Agentura Bloomberg minulý týden informovala, že průměrný reálný inflačně očištěný výnos do doby splatnosti na indexu vysoce úročených spekulativních korporátních dluhopisů (high-yield), denominovaných v euru, se poprvé v historii dostal do záporu. Jak ukazuje graf níže, průměrný nominální výnos do doby splatnosti těchto nejrizikovějších korporátních dluhopisů (po očištění o aktuální míru inflace v eurozóně, která byla v srpnu 3,0 % meziročně) se nyní pohybuje kolem -0,7 %.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 26.07.2021
26.07.2021 Tento týden se uskuteční zasedání Fedu. Na červencovém setkání centrální bankéřů s největší pravděpodobností zásadní informace nezazní. Vzhledem k obavám z dopadu varianty delta na ekonomický růst můžeme jakoukoliv zmínku o taperingu prozatím vyloučit. Relevantnější tak bude až zářijové zasedání amerických centrálních bankéřů, na kterém již vyjdou aktualizované ekonomické prognózy. Lze předpokládat, že první náznaky taperingu uslyšíme právě na zářijovém meetingu FOMC. Čistě teoreticky by mohla první slova padnout i na setkání v Jackson Hole, které se koná koncem srpna. Na zářijovém zasedání taktéž dojde k publikaci aktualizované projekce sazeb – tzv. dot plot. Zde nelze vyloučit další jestřábí překvapení – např. predikce prvního zvýšení úroků v roce 2022 nebo větší počet hiků v letech následujících.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 24.5.2021
24.05.2021 Na kryptoměnách jsme v uplynulých dnech byli svědky výrazných pohybů. Ty pravděpodobně přetrvají i v následujících dnech. Faktorem, který spustil otřesy na bitcoinu bylo rozhodnutí čínských autorit zakázat tamním finančním institucím podílet se na transakcích s kryptoměnami. Lokální vlády v Číně se také snaží podnikat kroky proti těžbě bitcoinů – Čína patří mezi velmoci v těžbě bitcoinů. Další ze série negativních zpráv pro virtuální mince je plán Bidenovy administrativy, aby transakce s kryptoměnami nad $10k byly součástí daňových přiznání. V posledních týdnech se také množí studie centrálních bank ohledně možnosti vývoje vlastních digitálních měn – tzv. central bank digital currency (CBDC). Lze očekávat, že CBDC by měly výraznější podporu ze strany vlád a proto by mohly vést k omezení zájmu o soukromé kryptoměny. Tj. vidíme více negativních faktorů, které promlouvají do propadů na trzích kryptoaktiv. Přestože kryptoměny stále představují poměrně okrajový trh, bylo patrné, že otřesy na této třídě aktiv promlouvaly do širšího negativního sentimentu na trzích.
Fidelity International: Bidenovy ambiciózní klimatické plány by mohly změnit americký trh s dluhopisy
03.05.2021 Prezident Biden ohlásil 22. dubna cíl snížit emise skleníkových plynů v USA do roku 2030 na polovinu oproti roku 2005. Toto oznámení spolu s jeho předešlým představením plánu „vytvořit miliony dobrých pracovních míst“ v oblasti čisté energie, elektrifikované dopravy a celkové dekarbonizaci vytvoří příležitosti pro dluhopisové investory a transformuje americký trh dluhopisů.
Vládní dluh ČR je vůči dluhu vlády řecké úročen nejhůře za posledních 16 let. Vláda by měla přijít s plánem konsolidace, navázat nyní také na Kalouskův odkaz
21.03.2021 Úrok na českém desetiletém vládním dluhu v tomto týdnu poprvé od května 2019 překonal hladinu dvou procent. Tuzemské vládě se tak zvyšují náklady financování, což představuje vzhledem k enormně rostoucímu veřejnému zadlužení ČR stále závažnější výzvu. Je třeba, aby ministerstvo financí předložilo plán konsolidace veřejných financí, tedy toho, jak je po enormním nárůstu zadlužení dostane na udržitelnou dráhu dalšího vývoje. Vláda by nyní měla navázat na odkaz někdejšího ministra financí Miroslava Kalouska, který obezřetnou fiskální politikou při minulé krizi a tvorbou rezerv pomohl připravit půdu letům prosperity 2014 až 2019.
Úrok českých desetiletých vládních dluhopisů přeskočil úroveň dvou procent. Tuzemské vládě strmě zdražuje financování
17.03.2021 Úrok na českém desetiletém vládním dluhu dnes poprvé od května 2019 překonal hladinu dvou procent. Tuzemské vládě se tak zvyšují náklady financování, což představuje vzhledem k enormně rostoucímu veřejnému zadlužení ČR stále závažnější výzvu.
Týdenní tržní výhled: FOMC a BOE v centru pozornosti
15.03.2021 Zprávy centrálních bank tento týden budou hlavní událostí týdne, přičemž ve středu 17. března budou zveřejněny zápisy ze zasedání rady amerického Federálního rezervního systému FOMC, po nichž bude následovat tisková konference s předsedou Fedu Jerome Powellem.
EUR/CZK: Oslabila už koruna dostatečně?
08.03.2021 Jak jsem zmiňoval ve forexovém výhledu na rok 2021, velkou roli hrají v letošním roce výnosy amerických vládních dluhopisů. Jejich růst nyní ovlivňuje snad téměř všechna obchodovatelná aktiva od zlata, přes měnové páry, akcie až samozřejmě po samotné dluhopisy. A ani měnový pár EUR/CZK, který zdánlivě s dolarem a jeho úrokovými sazbami nemá nic společného, nebyl této vlny ušetřen.
Korekce na dluhopisových trzích je zatím zanedbatelná
24.02.2021 Globální dluhopisové trhy v letošním roce korigují extrémně silné zisky z loňského roku. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond zatím v letošním roce odepisuje 1,9 %. Důvodem jsou velice pravděpodobně pokračující obavy z rostoucích inflačních očekávání, které jsou v USA i eurozóně nejvyšší za posledních deset let.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 22.2.2021
22.02.2021 Výnosy delších amerických vládních dluhopisů se vydaly prudce nahoru. Vzhledem k dolarocentrické povaze globálního finančního systému se vývoj na amerických vládních bondech propisuje do výnosů státních obligací po celém světě. Výnos desetileté splatnosti se aktuálně nachází těsně pod 1,4 %. Většina investičních bank v prosinci 2020 předpokládala, že se výnos desetiletého papíru vyšplhá na tuto úroveň až konci letošního roku. Nyní Wall Street cílovou úroveň výnosů reviduje směrem nahoru. Prognóza do konce roku činí 1,75 % - 2%. Návrat růstu a inflačních tlaků vládní dluhopisy s fixním kupónem znehodnocuje. Nárůst výnosů souvisí i se stimuly Bidenovy administrativy. Ta k jejich financování využívá emisí delších splatností. Z tohoto důvodu dochází k významnému steepeningu výnosové křivky. Rozdíl mezi výnosy desetileté a dvouleté splatnosti se aktuálně nachází na úrovni 1,27 procentního bodu, nejvýše od ledna 2017. Tento vývoj stojí i za poklesem akcií z posledních dní. Dlouhodobě platilo, že se konkurenční vztah mezi akciovými a dluhopisovými trhy projevoval až v momentě, kdy se výnosy 10Y US GB nacházely nad úrovní 3 %. Vzhledem k obrovskému nárůstu zadlužení však existují obavy, že i nárůst výnosů ke 2 % může být pro řadu firem nebezpečný.
Co řekne Fed na všechny stimuly?
25.01.2021 Nově zvolený prezident Joe Biden se hned po inauguraci vrhnul do prosazování nového stimulačního balíku ve výši 1,9 bilionu dolarů. Akcie sice ještě pořád hýří optimismem, dluhopisoví investoři a měny emerging markets už jsou ale velice nervózní. S takovou dávkou nových peněz na účtech domácností totiž rostou inflační očekávání a všichni jsou zvědaví, jak se k takovému makroekonomickému mixu postaví americká centrální banka (Fed).
Dluhopisové výnosy do doby splatnosti jsou rekordně nízké
18.01.2021 Z celkového globálního pohledu jsou dluhopisové výnosy do doby splatnosti rekordně nízké. Jak ukazuje tento graf, 30 % všech globálně emitovaných dluhopisů nese záporný výnos do doby splatnosti. Záporný dluhopisový výnos do doby splatnosti znamená, že pokud si investor takový dluhopis koupí a bude ho držet až do jeho splatnosti, s jistotou realizuje ztrátu.
Bidenův stimulační balík a jeho dopad na trhy
18.01.2021 Tento týden nastupující americký prezident Joe Biden již představil seznam opatření, kterými chce dále v obrovském objemu podporovat oživení největší světové ekonomiky. Po nedávném balíku ve výši 900 mld. dolarů schváleném ještě za prezidenta Trumpa se chystá Bidenova administrativa napumpovat do systému dalších 1 900 mld. dolarů (9 % HDP). Oproti této fiskální kadenci vypadá i Babišovo snížení daní ve výši 2 % HDP jako drobné.
Koruna a český daňový řez
23.12.2020 Někdo to může nazvat správně načasovanou fiskální stimulací cíleně snižující cenu práce, jiní zase neúčelným rozhazováním upřednostňujícím bohaté. Řeč je samozřejmě o historickém balíku snižujícím daně, který včera schválila sněmovna a který by měl v příštím roce vyjít státní kasu na 98 mld. Kč (cca 1,8 % HDP). Pojďme se podívat na jeho dopad kurz koruny.
Top investiční tipy šéfů globálních společností
24.04.2020 Do čeho investovat, když se ekonomika hroutí? A skutečně se hroutí nebo není třeba propadat panice? Vypadá to, že díky pandemii koronaviru směřuje světová ekonomika do hluboké recese. Došlo dokonce k většímu výprodeji aktiv než při finanční krizi v roce 2008. Časopis Financial Times oslovil investiční šéfy předních světových společností jako JPMorgan, HSBC, LGIM, Invesco a Amundi, aby se podělili o své investiční tipy.
Děravá česká legislativa nahrává podvodníkům. Oddlužení jako výnosný business?
10.03.2020 Zákony by měly být především pro lidi, protože jak praví definice státu, je vymezen mj. státním lidem (státním občanstvím), který tvoří jeden z jeho hlavních pilířů. Pojem „lidi“ je však v tomto ohledu značně relativní. Představíme-li si pod ním vychytralé spekulanty, kteří se v legislativě orientují jako ryby ve vodě, pak ano, zákony jsou skutečně pro lidi, ovšem pro ty špatné.
Dluhopisové fondy – jak fungují a stanou se velkými vítězi roku 2019?
27.09.2019 Dluhopisové fondy, někdy označované také jako penzijní, jsou investiční fondy, které investují výhradně do dluhopisů. V důsledku výplaty úroků z dluhopisů a obchodování s drženými cennými papíry se zvyšuje hodnota penzijních fondů.
Po optimismu přichází konsolidace. Trhy dnes čekají data z USA a vystoupení šéfa Fedu, které se jim nemusí líbit
06.09.2019 Německo dodalo další slabá čísla z průmyslu. Po průmyslových objednávkách vykázala za červenec propad také výroba. Klíčové odvětví tak znovu odkazuje na možnost, že německá ekonomika už zamířila do recese. Data mohou přispívat k dnešnímu ochlazení nálady na hlavních trzích. Přisuzujeme jim však pouze malý vliv. Trhy se i bez nich potřebují konsolidovat po vlně optimismu, která včera smetla dluhopisy a akcie poslala nahoru.
Akcie lámou další rekordy, očekávaný pád stále nepřichází
28.08.2018 Akciový index SP500 dosáhl v pondělí na nová historická maxima. Tzv. „smart money“ ale nikdo neoslavuje. Důvod je prostý – na poslední „rally“ se totiž skoro vůbec nepodíleli velcí investoři. Data společnosti Bloomberg nasvědčují, že hedge fondy a jiní giganti ztrácejí již 5 týdnů, čemuž nezabrání ani dosahování rekordů na indexu SP500 i dalších.
Rozbřesk: Dluhopisové výprodeje nabírají po americké inflaci na síle
15.02.2018 Vyšší americká inflace jenom přilévá do ohně dluhopisových výprodejů. Desetiletý americký výnos se znovu přibližuje 3% hranici, zatímco dvouletý atakuje skoro desetiletá maxima. Dluhopisoví investoři mají strach, že pod taktovkou vyšší inflace Fed v březnu nejen zvýší sazby, ale nakonec i odhadovanou trajektorii růstu sazeb pro tento rok. A po pravdě s podobnými čísly v zádech k tomu může mít důvod….
Rozbřesk: Proč české dluhopisy procházejí „těžkým? obdobím?
11.07.2017 České dluhopisy upadly v nemilost. Za posledních čtrnáct dní ztratil desetiletý český dluhopis přes 3 % a jeho výnos v důsledku toho atakoval úroveň 1,20 % - nejvyšší úroveň za poslední dva roky. Ještě před rokem se přitom pohyboval zhruba o 1 procentní bod níže v těsné blízkosti nuly. Až pondělní obchodování přineslo určitou stabilizaci. Co se stalo?
Hodnocení investičního roku 2016 a výhled na 2017 podle analytiků Fidelity International
27.12.2016 „Pokud nás rok 2016 něco naučil, pak to bylo očekávat neočekávané – právě oblast neočekávaného se totiž stala překvapivě populárním hájemstvím pro riziková aktiva. I v roce 2017 můžeme čekat další překvapení, ale o některých tématech je třeba stále přemýšlet,“ shrnuje James Bateman, Fidelity International, investiční ředitel pro oblast Multi Asset
Mobius: Čeká nás horská dráha, konec QE ale nevyvolá úprk z emerging markets
19.08.2013 Rozvíjející se trhy se budou dál těšit přílivu investic a konec QE ze strany amerického Fedu na tom nic nezmění. Je o tom přesvědčen investor Mark Mobius, jehož skupina spravuje 834 miliard dolarů aktiv. Ve Spojených státech se ale očekávání konce QE již projevilo růstem výnosů na dluhopisech a opouštěním pozic v dluhopisových fondech, odhalila analýza TrimLabs. Čekat lze volatilní týdny kvůli Fedu, ale i Japonsku.
Roubini o příštím roce: Může přijít chaotická restrukturalizace a odchody z eurozóny
19.12.2011 Výhled pro globální ekonomiku pro rok 2012 je jasný, ale nehezký: Recese v Evropě, nanejvýš anemický růst v USA, prudké zpomalení v Číně a většině dalších rozvíjejících se ekonomik. Asijské ekonomiky závisejí na Číně, Latinská Amerika na cenách komodit, střední a východní Evropa na eurozóně. Nestabilita na Blízkém východě pak zvyšuje geopolitické riziko a následně i cenu ropy, což omezuje globální růst.
Související klíčová slova:
Index strachu | Čína a USA | Do čeho investovat | Reality | Výnosy dluhopisů | HSBC | LYNX | Jackson Hole | Vládní dluhopisy | Akciové trhy | CECEEUR | Rubl | Vysoké valuace | Alphabet | Platina | Koronavirové krize | Státní dluhopis | Geopolitické riziko | Obchodník | Dluhopisové ETF | Index Bloomberg Barclays | EUR | Měnový pár EUR/CZK | Mince | Trend | Pokles sazeb | Inflační čísla | Dávky v nezaměstnanosti | Bank of Japan | Vývoj spreadu výnosu | Dividendy | Podnikatel | Patria Finance | Tempo růstu | Vládní fond | Kolaps | Investiční banky | Hlavní události | Britská libra | Aktiva | Meziroční vývoj jádrové inflace v USA | Michal Stupavský | Line | Pravděpodobnost | SP500 | Investment Management | Střední Evropa | Burza | Globální dluhopisové trhy | Energetika | Zasedání ECB | Diverzifikace | Zveřejnění výsledků | Depozitní sazba | Plynovody | Goldman Sachs | Analytický tým FXstreet.cz | Worldgovernmentbonds | Tranzitní plynovody | PLN | Lagardeová | Krátkodobé dluhopisy | Graf | Poplatky | Vývoj na trzích | DeFi | Rostoucí ceny | Růst sazeb | Německý DAX | Financial Times | Expanze | Break-Even | Obchodní platformy Metatrader | Rostoucí inflace | Investice do infrastruktury | Saúdská Arábie | ČSOB Finanční trhy | Nezaměstnanost | Pandemie | Růst cen | Deflace | Pandemie COVID-19 | Nová data | Snížení úrokových sazeb | Strach | Analýzy | Investiční příležitost | Výnosy desetiletých dluhopisů | Měny emerging markets | Představitelé ECB | Analytik TopForex | ČSOB | Americká inflace | Radar Tradera | ČSÚ | Americké ministerstvo financí | Jitan Solanki | Nová emise | Ceny aktiv | Ekonomické zotavení | BP | Zvýšení dluhového stropu USA | Uvolnění měnové politiky | Spoluředitel | Výhled | Vakcinace | Politická situace | Reálné výnosy | RMB | Americký prezident | Invesco | Wall Street Journal | Investiční analytik | Graf vývoje | Akciový výhled | Vývoj měnového páru EUR/HUF | Inflace | HUF | Kupónový výnos | HSBC Asset Management | Suroviny | Česká měna | Zasedání Evropské centrální banky | Volatilita | Dobré výsledky | Nord Stream | CZK | Velcí investoři | Macron | Forward guidance | Vývoj deficitu | Průmysl | Turecko | EIA | Vysoké ceny energií | Pandemie koronaviru | Projev šéfa americké centrální banky | Snižování sazeb | Obchodní účet | Kongres | Investment management | Růst nezaměstnanosti | Opatření | Válka | Futures | Zpráva | Utahování měnové politiky | Centrální banky | Vývoj měnového páru | Vývoj na dluhopisovém trhu | Vyšší poptávka | Poplatek | Nové peníze | Dluhopisy Saxo | Donald Trump | Investice do dluhopisů | Moneta | Alibaba | Sankce | Vývoj vládního dluhu | Rozvahy ECB | Zvyšování sazeb | RRR | Terminál | Volatilita měn | Vývoj inflačních očekávání v USA | Inflace zpomaluje | Finanční gramotnost | Covid | Měna fondu | Ceny elektřiny | Obchodní války | EUR/PLN | Směřování trhů | Analytici | Úroková sazba v USA | Růst dluhopisových výnosů | Emise dluhopisů | Krize v Turecku | Snižování úrokových sazeb | Odhodlání | Stimulační balík | General Investment Management | Úrokové prostředí | Zaměstnanost | Restricted Default | Země EU | Ekonomiky | Bezpečné dluhopisy | Zahraniční FX | Setkání v Jackson Hole | Nákup měnových párů | PLN/EUR | Záporný úrok | Zasedání FED | Domácnosti | Maďarsko | Ekonomické aktivity | Robert Novoměstský | Tisknutí peněz | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Směřování trhu | Cenové hladiny | Bridgewater Associates | Legal and General Investment Management | Asijské indexy | Peníze | Poptávka | Vývoj české obchodní bilance | Investiční šéf | BH Securities | Brent | Maloobchodní tržby | Politika | HUF/EUR | Stimul | Vývoj vládního dluhu v USA | Očekávání | Daňové úlevy | Měď | Vyšší výnosy | Zvýšení sazeb | Hluboké recese | Výnosy na dluhopisech | Války na Ukrajině | Wolfstreet | Nové emise | FRED | Majetek | Základní sazby | Vývoj na akciových trzích | JPMorgan Asset Management | Evropské měny | Financovat | Výnosy | Inverze výnosové křivky | Vývoj meziroční inflace v ČR | Data z USA | Bankovní úvěry | CZK/EUR | Růst | Volatility | Nabídka | Hodnota amerického dolaru | Americké HDP | Příležitosti | Britské státní dluhopisy | Itálie | Trh dluhopisů | EUR/CZK | Lukáš Kovanda | MetaTrader | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Prognóza | Výnosová křivka | Měnový pár USD/JPY | Rozvoj umělé inteligence | ERA | Asset management | Obligace | Vývoj žádostí o dávky v nezaměstnanosti | Trh práce | E-commerce | Rizikovější investice | Aktuální kurzy měn | Akvizice | Ekonomické zpomalení | Ceny dluhopisů | Deglobalizace | Snížit emise | Americká centrální banka | Cena bitcoinu | Otřesy na trzích | Světové centrální banky | Long | Chování | Tržní úrokové sazby | Hospodářské krize | Inflace v eurozóně | Ropné společnosti | Pascal Blanqué | Evergrande | Koruna posílila | Supreme Edition | Koruna | Národní ekonomická rada vlády | Investiční portfolio | AUD | Investiční výhled | Kurz bitcoinu | Snižování úrokových sazeb v USA | Nejznámější kryptoměny | Meziroční růst | Výnosové křivky | Vývoj jádrové inflace v USA | Decentralizované finance | Trh s dluhopisy | Další růst | Drahé energie | Baidu | 10leté bondy | Trh | Ruský plyn | Deficit rozpočtu | Portfolio manažer | MSCI | EMU | Riziko volatility | Kurzy akcií | Sentiment na trzích | Bridgewater | Spořící účty | Saxo | John Bilton | Představitelé Fedu | Ceny plynu | Prohlášení | Dot plot | Index | Společnosti | Studie | Reálné úrokové sazby | Vice | Množství peněz | Zpomalení v Číně | Korekce na dluhopisových trzích | Česká legislativa | Eura | Nejistoty | Tržní kapitalizace | Kapitál | Zvýšení dluhového stropu | Deeskalace napětí | Posílení | Devalvace | Althea Spinozzi | Vzorec chování | Akcioví investoři | Hospodářský výsledek | S&P | Big Tech | Tržní podmínky | Americké měny | Indikátor | Unie | Úsilí | Sázky | Akciové indexy | Americké státní dluhopisy | Emise státních dluhopisů | Polský zlotý | Slábnutí koruny | Souhrn finančních trhů | Anglie | Úrokové sazby | Studená válka | Rozpočtová politika | Vývoj inflačních očekávání | Big Tech společnosti | Asie | Vývoj inflace | Noví investoři | Migrace | Deficit | Pandemie COVID | Objem dluhopisů | Očekávané zhodnocení | Ceny Bitcoinu | Optimistický signál | Dluhopisy Saxo Bank | Posílení kurzu | Odpor | Kurz koruny | Konference FOMC | Řecká vláda | Zvýšení inflačního cíle | Česká koruna | Nord Stream 1 | Akciový index | Pozornost | Bankéři | Platforma | Dluhopisy | Elektromobily | Švýcarská centrální banka | High-yield | Zkapalněný plyn | Americké úrokové sazby | Bohatství | Statistický úřad | Equity | Rada guvernérů | Bitcoin | Slabá čísla | Cena plynu | 3М | Hlavní ekonom | Monetární politika | Státní protiinflační dluhopisy | Západní státy | Obchodovat | Problémy | Bidenův stimulační balík | NZDUSD | Korporátní dluhopisy | Americké indexy | Obchodníci | Finance | Grónsko | Norsko | Růst úrokových sazeb | Dow Jones | Americké technologické firmy | Eliška Skřivanová | Obchodní platforma MetaTrader | Stříbro | Pokles cen | Ropa | ETF | Globální akciový index | Průmyslové komodity | Volby | SWIFT | Burze | Barclays | Vakcíny proti COVID-19 | Mimořádné zasedání ECB | Majors | Riziko poklesu cen | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Rozpočtové schodky | Durace | Příznivé faktory | UBS | Ekonomové | Finanční represe | Naplnění inflačního cíle | Helicopter money | Depozitní sazby | Joe Biden | USA | Ekvilibrium | Spojené státy | Indikátory americké recese | Konsolidace | Dluhopis | Růst HDP | High-yield dluhopisy | Výdaje | Zvyšování úrokových sazeb | Conseq Investment Management | Změna klimatu | Odvětví | Americká data | Vývoj | Trading | Úroková sazba | BHS Timur Barotov | Investiční poradenství | Sonja Laud | Konkurenceschopnost | Dovoz ruského plynu | Facebook | Americké akcie | Ruská centrální banka | iShares | Omezení nákupů aktiv | Volatilní | EUR/USD | Vývoj spreadu | Intervence | Amazon | Průměrný výnos | Kryptoburzy | Recese v USA | Měnové politiky | G20 | Společnost Net4Gas | Analytický tým | CSI 300 | Ceny nemovitostí | Objem obchodování | Aktuální situace | Fiskální politika | Znovuotevření ekonomiky | Transakce s kryptoměnami | Rozpočtový výhled | Zlotý | Vývoj rozdílu mezi výnosy | Ekonomická situace | Klesající úrokové sazby | Zelená energetika | CNY | Centrální bankéři | Kapitálové rezervy | Small caps | Tržní cena | Investo | Vítězství | Investiční strategie | Vysoké rozpočtové schodky | Odliv kapitálu | Miliardy dolarů | ADP | Snížení úroků | Dlouhodobé dluhopisy | Obilí | Miliardy korun | Tisková konference | Měny střední a východní Evropy | Vývoj meziroční jádrové inflace (PCE) | Nákupy dluhopisů | Sazby | GBP/EUR | Patria | Investiční šéf Amundi | Guidance | Vývoj akciového indexu | Úrok | Investovat | H-shares | Inteligentní investor | Ekonomické oživení | Hotovost | Investiční fondy | Firmy | Perzistentní inflace | Zajištění | Averze k riziku | Výnosy tuzemských dluhopisů | Cena ropy brent | BANXICO | Ekonomické podmínky | Zhodnocení kapitálu | Investování | Fed | Žádosti o dávky v nezaměstnanosti | Nejlepší dluhopisové ETF | Maďarský forint | NASDAQ 100 | Česká vláda | Jobs Plan | Trading Central | Trhy | Peter Bukov | Nasdaq a S&P 500 | Emerging markets | Vývoj akciového indexu Nasdaq | Vystoupení šéfa Fedu | Refinancování dluhů | FTSE | Měnové trhy | Rizika | Eurozóna | Investiční rozhodnutí | Fond | Restrukturalizace | Indexy pohyb | Fitch | Dluhopisový trh | Kyjev | Energetické společnosti | Nominální růst | Vysoké ceny | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Stagflace | TradingEconomics | Cenu plynu | Průměrná míra inflace | Ministerstvo financí | Bilance | CEE | Holubice | Obchodování dluhopisových ETF | Bankovní asociace | Protiinflační dluhopisy | Tesla | Příjmy domácností | Forex kalendář | Ekonomický růst | Bloomberg Barclays | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Poradenství | Evropský průmysl | CAD | Shares | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Deeskalace | Banka Goldman Sachs | Na burze | Analytička | Zvednutí sazeb | Společnost | Joanna Munro | Politika centrální banky | Hospodaření | Zahraniční obchod | Novela zákona o dluhopisech | Dluhové krize | EUR/HUF | Institucionální investoři | Conseq | FXstreet | Maďarská centrální banka | Obchod | Tomáš Raputa | Bilance Fedu | MSCI All Country World | AUD/USD | Pracovní trh | Zahraniční forex | Investiční šéfka HSBC Asset Management | Riziko | Míra inflace v Německu | Analytik | Emise | Trinity | JPY | Budapešť | Binance | Slabá koruna | Transakce | USDX | Šok | CashFlow | Meta | Portfolio | GBP | Plyn | Kristina Hooper | Vyšší úrok | Německá ekonomika | Čína | Risk | Inovace | J.P. Morgan | CZK/USD | Západní ekonomiky | Ceny | Kaisa | Financování | Recese | Pokles | FTSE 100 | Ben Bernanke | Války | Omega | Ukrajina | Snižování stavů | Data z trhu práce | Obchodní platformy | Společnosti Netflix | Centrální banka | Předpovědi | Prodeje ropy | Predikce | Týdenní tržní výhled | Malajsie | Biliony | Evropské centrální banky | Libra | Vnímání rizika | Dopad na trhy | USD/EUR | Vývoj na finančních trzích | Stratég | Dobrá data | Tržní výhled | Instituce | SXXP | Forint | Anomálie | Morgan Stanley | Commerzbank | Výnos | Výnosy z dluhopisů | Trhy dnes | CFD | Benchmark | Defi | WACC | Provozní náklady | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Spotřeba domácností | MNB | Dlouhodobý trend | Měnové krize | Historická maxima | Posílení koruny | Dluhopisový index | Obchodní den | Stoxx Europe 600 | Švýcarské banky | Ceny akcií | Ceny energií | Cena akcií | MetaTrader 5 | Bezpečné přístavy | Zotavení ekonomiky | Inflační cíl | VIX | Euforie | Největší světové ekonomiky | EPS | Biliony dolarů | Next Generation | Makroekonomický výhled | Pracovní místa | Vývoj meziroční inflace | Vývoj měnového páru EUR/PLN | Zisk | ČNB | Ruské ropy | EURUSD | Demokraté | Spekulovat | Nominální růst HDP | Rating | Dovoz | Nasdaq Composite | Aktuální kurzy | Zahraniční investoři | Ruské banky | Vklady | Obchodování | Očekávaný vývoj | Obchodní platforma | Úroky | Prezident | Reálný obchodní účet | Prémie | Tržní rizika | Státní rozpočet | Evropa | Měna | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Podvážení | Francie | Předpověď | Trigger | Údaje | Dodávky plynu | Převodník měn | Eurodolar | Biden | Finanční krize | FXstreet.cz | Naše ekonomika | Snížení daní | Technologické firmy | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Finančnictví | Portfólia | Japonsko | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Marže | Směřování | Grafy | Aktivum | TopForex | Japonská centrální banka | Týdenní Forex kalendář | Situace | USD/CZK | Portfolio manager | Google | Stagnace | Tržby | Hedge fondy | Býčí trh | FOREX | Turecké liry | Signály | Inflace v ČR | Guvernér | Jasný směr | Dividenda | Aliance | Spready | HDP | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Dolar | Euro | Yield | Klid | Výnosy státních dluhopisů | Ohlédnutí | Zdanění | NEST | Akciové portfolio | Politici | Varovné znamení | Obchodní bilance | Vyšší inflace | Výprodej | Měnové páry | Slovensko | JPMorgan | Investiční tipy | Stimuly | Ztráty | Česká národní banka | Alokace aktiv | Americké firmy | Úvěr | Index čínských akcií | Meziroční inflace | Japonský jen | Nakupovat | FOMC | USD/HUF | Akcie | Currency | Daňový balíček | Vývoj jádrové inflace | NERV | 5G | Návratnost | Obchodovat s akciemi | Pražská burza | Urbanizace | Podniky | Český HDP | Tým FXstreet.cz | Světová ekonomika | Reuters | PEPP | Globální ekonomika | Bear market | Sněmovna reprezentantů | Technologie | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Akciové výnosy | Kurz | Daně | Růst zisků | Globální růst | Jádrová inflace | Americká ekonomika | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | BHS | Rychlý růst | Michal Stupavský, CFA | Peněžní zásoba | Investice | Bear | Osobní příjmy | CBDC | Microsoft | Business | Pro investory | Fidelity | Fondy peněžního trhu | Potenciál | Big tech | Rally | Konkurence | Kapitalizace | Vládní bondy | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Americké futures | Indie | Bod | Vnímání | Aktuální vývoj | Makrodata | Zisky | Investiční stratég | tradingeconomics.com | Delta | Šéf Fedu | 100 miliard dolarů | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Fondy | Hospodářství | Timur Barotov | Důvěra | České dluhopisy | Krátkodobé výnosy | CAC 40 | Russell 2000 | Ukazatel | Reinvestice | Index MSCI | Slabší dolar | Měny | Profitovat | Burzy | Hospodářský růst | Spread | UST | Cash flow | Rusko | Signál | Zhodnocení | Nervozita | Pro tradery | Federální rezervní systém (FED) | Globální akciové trhy | Valuace | Výsledková sezóna | Rozšíření | Technická analýza | Plány | Administrativa | COVID-19 | Cenové tlaky | Dluhopisové výnosy | Burzovní průvodce | Hypotéky | Americké společnosti | Úrokový výnos | Evropské akcie | TIM | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Americké centrální banky | Příjmy | Investiční riziko | Fiskální rok | Bondy | Financial | Zasedání Fedu | Bloomberg | Guvernér centrální banky | Admiral Markets | Třída aktiv | Evropská unie | Pákový efekt | Vliv na ceny | Rozvoj | Mexiko | Vyhlídky | Finanční trhy | Míra | Korekce | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Tržní ceny | Obchodní strategie | Asociace | Recese v Evropě | Výkonnost | Spotřebitelská inflace | NET4GAS | Index S&P 500 | Přehled | Short | Tomáš Pfeiler | Agentura Bloomberg | Stavebnictví | Krize | High | Novela zákona | Odvaha | CHF | Oslabení koruny | Nízká nezaměstnanost | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | S&P 500 | JDE | Podpora | Energetická náročnost | QE | MT4 | Amundi | Cena | Německo | Bund | Krach | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Evropské indexy | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | Impérium | BAT | Kurzy | Slabší euro | Fidelity International | Přehled kurzů | Výhledy | Medvědi | Emisní povolenky | DAX | Erste | Objem dovozu | Kurzy měn | Inverzní výnosová křivka | Akcie společnosti | Fiskální stimuly | Zastavení dodávek | Zlato | Ekonomika | Měny&Sazby | Inflace v Německu | Denní graf | CFA | SEC | Indikátory | Balkán | Oslabení | Politické události | Evropské akciové trhy | Práce | Výnosnost | Úspěch | Investiční příležitosti | Likvidita | Britské referendum | Cíle | Ekonomické prognózy | Kryptoměny | Repo sazba | Vývoj meziroční jádrové inflace | Likvidní | Banky | DAX 30 | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Vlády | Americká vláda | Investiční společnosti | Malý prostor | Šance | FIXED | Fundamenty | Udržitelné investování | Bankrot | Čínské centrální banky | Netflix | Wall Street | Instrumenty | Vysoké úrokové sazby | Analýza | Investiční šéfka | Tisková konference FOMC | Zlepšení | Omicron | ČR | Kontrakt | Index amerických akcií | Freedom Financial Services | Index MSCI All Country World | Zvyšování úroků | Americký Fed | Čínské akcie | Pozice | Portfolia | Reálná hodnota | Dlouhé pozice | Chevron | Kovy | Vývoj měnového páru USD/JPY | Hedge | Market | Měnová autorita | Cenné papíry | Stoxx | Globální dluhopisový index | Obchodní rozpětí | Dluhový strop | Vláda USA | FX | Rozvíjející se trhy | Náklady na úvěry | Poslanci | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Rizikovější aktiva | Návrat inflace | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Investoři | Nižší sazby | Bohatý | Nákupy aktiv | Spotřebitelé | Zkrocení inflace | Výprodej akcií | Rostoucí výnosy | Nákupní příležitosti | Polsko | Čínská vláda | Zastavení dodávek plynu | Ceny potravin | AUDUSD | Rezistence | Meziroční růst cen | Měnové riziko | Saxo Bank | Obchodujte | Bond | Ropy | P.A. | Měnový pár EUR/USD | Předseda | Mimořádné zasedání | Emitent | Úročení | USD | Viry | Legislativa | Nasdaq a S&P | D1 | Dluhopisy s vysokým výnosem | Vyšší úrokové sazby | Silný dolar | Dluhopisové fondy | Nízké úrokové sazby | Odhad inflace | Cena ropy | Obavy z recese | Federální rezervní systém | Přebytek obchodní bilance | Americké ministerstvo | CZ | Meziroční vývoj jádrové inflace | Propad | Bankovnictví | Rakousko | Zpomalování ekonomiky | Emise skleníkových plynů | Dopady koronavirové krize | Nemovitosti | Markets | Repo operace | Index CSI 300 | ISIN | Nejistota | HDP v eurozóně | Smart money | Investment | Federal Reserve | Fixed income | Indexy | Státní dluhopisy | Americký dolar | Makro | Evropská centrální banka | Americká centrální banka (Fed) | ECB | NBP | Splatnost | Zlepšení ekonomického výhledu | Forward | Opatření vlády | Měnová politika | Alokace | Doporučení | Inflační očekávání | Hardware | Rozpočtové politiky | Krypto | Evropské země | Payrolls | ROCE | Spekulace | Kupón | Referendum | EU | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Firemní dluhopisy | Spekulanti | Plynárenské společnosti | Jak investovat | Prodeje | Pracovní síly | Fúze | Akciový trh | Virtuální mince | Intradenní obchodník | Investor | Nákup dluhopisů | USD/JPY | Americké vlády | Jerome Powell | Ukazatele | Měnový pár | Korporace | Emitenti | Banka | Země eurozóny | Výnos dluhopisů | Markit | Průmyslové kovy | Globální akcie | CNBC | SPX | Statistika | Spotřebitelské ceny | Indonésie | Ocenění
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Růst | Banky | ČTK | Pokles | Indikátor | Trading | Cena | FOREX | Pivot
