Dluhopisoví investoři
Reset dluhopisů: Připravte se na novou rovnováhu
10.10.2024 Na prahu posledního čtvrtletí letošního roku nabízejí instrumenty s pevným výnosem zajímavý mix rizik a příležitostí. Očekává se, že budou centrální banky zejména v USA a Evropě dál snižovat základní sazby, až se úrokové prostředí koncem roku 2025 víceméně normalizuje. Perzistentní inflace a fiskální deficity však pravděpodobně udrží dlouhodobé výnosy výš, což situaci na trhu s dluhopisy zkomplikuje. Investoři by se měli i do budoucna snažit o vybudování polštáře tvořeného hlavně spolehlivými obligacemi a pružně reagovat na případné změny monetární politiky a fiskálních podmínek.
Optimální investiční portfolio do příštích let
21.05.2024 "Svět se strukturálně změnil a optimální portfolio do dalších let je podle nás více diverzifikované jak sektorově tak i regionálně a to i z pohledu aktiv a méně vystavené americkým aktivům, především dluhopisům," říká analytik BHS Timur Barotov.
Trhy věří poklesu sazeb v USA, kromě jednoho
17.05.2024 Dluhopisoví investoři začali po sérii slabších makroekonomických dat z USA znovu věřit ve snížení úrokových sazeb v letošním roce. Samotná inflace za duben se vyvíjela dle očekávání a stále zůstává vysoko jak na celkové úrovni (3,4 %), tak na té jádrové (3,6 %).
Indikátory americké recese
21.10.2023 Čtvrteční projev šéfa americké centrální banky (Fed) Jerome Powella spustil další vlnu prodejů. Padaly akcie i dluhopisy, jejichž 10letý výnos se dostává do blízkosti 5,00 % p.a., což je situace, jakou finanční trhy nezažily od roku 2007.
Nastává éra dluhopisů?
18.10.2023 Dluhopisy jakožto třída aktiv jsou obecně považovány za konzervativní a bezpečnou investici. Nicméně dlouhou dobu byly stěží ziskové, a tak byly v portfoliích investorů podvažovány ve prospěch jiných, především akciových investic. Nyní se ale karta obrací, stojí za to věnovat těmto cenným papírům pozornost.
Rostoucí výnosy vládních dluhopisů USA podkopávají akciovou rally
28.08.2023 „Vyšší výnosy státních dluhopisů jsou obecně špatným znamením pro riziková aktiva i pro ekonomiku samotnou,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
Proč výnosová křivka stále předpovídá recesi?
02.08.2023 „Výnosová křivka úspěšně předpověděla každou recesi USA od roku 1980 a nyní ukazuje na další,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
Měny střední a východní Evropy obracejí trend
22.05.2023 Spojené státy stahují v posledních týdnech kapitál z celého světa. Nízká místní nezaměstnanost a setrvačná jádrová inflace podporují slova představitelů americké centrální banky (Fed), že úrokové sazby zůstanou na aktuální úrovni 5,00 – 5,25 % ještě dlouho. Americké dluhopisové výnosy rostou a nabízejí za dnešních směnných kurzů zajímavější poměr ceny a rizika než české, polské nebo maďarské papíry.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 23.01.2023
23.01.2023 Během minulého týdne burzy mírně oslabovaly. S&P 500 odepsal 0,7 %. Nyní se SPX obchoduje cca 17 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku 2022. Volatilita během minulého týdne vzrostla, stále se však nachází pod psychologickou hranicí 20 bodů. Evropské akcie odepsaly 0,1 %, což představuje pouze kosmetickou korekci kurzového vzestupu 6 %, který se odehrál od začátku roku. Minulý týden poslala mírně dolů zejména prohlášení představitelů centrálních bank, kteří varovali před příliš holubičím tržním očekáváním. Rizika vnímáme nakloněna směrem dolů, jelikož k dosažení 2% inflačního cíle zbývá dlouhá cesta. Zároveň platí, že kurzy akcií dostatečně nereflektují ekonomické zpomalování, ke kterému během letoška dojde.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.07.2022
25.07.2022 Během minulého týdne burzy citelně posílily. S&P 500 přidal 2,5 %, evropské indexy posílily pod vlivem taktické deeskalace napětí ze strany Ruska více než jejichž americké protějšky (+2,9 %). Volatilita sestoupila pod hranici 25, aktuálně dosahuje zhruba 23. Hlavní obavou investorů zůstává ochabování ekonomického růstu. V tomto momentě však burzy prozatím nezaceňují hospodářské ochlazení adekvátně. Přestože vidíme, revize hospodářských výsledků směrem dolů, stále zůstávají odhady zisků poměrně euforické. Investoři jako by jednostranně vnímali pouze pozitivní aspekty hospodářského zpomalení – tj. nižší sazby a dluhopisové výnosy. Rizika tedy zůstávají dále asymetricky nakloněna směrem dolů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.06.2022
20.06.2022 Během minulého týdne burzy citelně oslabily. S&P 500 odepsal 5,8 %, což představuje nevýznamnější týdenní pokles od března 2020. Volatilita zůstává zvýšená (VIX na 31). Klíčovým faktorem je globální utahování měnové politiky – kromě Fedu zvyšovala sazby i BoE a překvapivě i Švýcarská centrální banka. Přestože Powell investory uklidňoval, hrozí, že reálně bude muset Fed udělat více. Tento týden bude bohatý na vyjádření amerických centrálních bankéřů (viz. tabulka).
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 30.05.2022
30.05.2022 Během minulého týdne došlo na burzách k růstu. Volatilita zůstává zvýšená (VIX na 25), ale vidíme pozvolný návrat k normálnějším hodnotám. S&P 500 přerušil 7-týdenní poklesovou šňůru a zpevnil o 6,6 % - jde o nejlepší týdenní výkonnost od listopadu 2020. K euforii z minulého týdne přispěly povzbudivější výsledky některých řetězců supermarketů, lepší makrodata v US, pokles inflačních očekávání a skutečnost, že investoři zredukovali počet hiků, které letos očekávají od Fedu. Roli hrálo i pozicování – docházelo k masivnímu uzavírání short pozic.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 28.2.2022
28.02.2022 Futures na indexech otevírají do záporu, nicméně jde vidět, že ztráty umazávají. Samozřejmě nejvíce ztrácí rubl a ruská aktiva. Rubl oslabil na úroveň 113, což představuje oslabení o 27 %. Jde zejména o reakci na zpřísnění sankcí. V závěru týdne trhy posilovaly právě v reakci na měkké sankce. Přes víkend se však situace změnila. Některé ruské banky budou odstřiženy od systému Swift, což zkomplikuje zahraniční platby v Rusku. Ruské centrální bance taktéž pravděpodobně budou zmrazeny dolarové, eurové a librové rezervy.
Fidelity International: Výhled pro dluhopisy v roce 2022
04.01.2022 Centrální banky budou v roce 2022 na dvou frontách čelit hospodářské válce. Inflace je zpět, zatímco růst v post-covidovém oživení zpomaluje. Zatímco investoři mohou očekávat, že dojde k určitému zpřísnění, centrální banky nemohou kvůli vysokému celkovému zadlužení dopustit, aby reálné úrokové sazby šly příliš vysoko, a v případě potřeby zasáhnou. To by mělo zmírnit riziko poklesu cen dluhopisů způsobené rostoucími výnosy, což znamená, že dluhopisoví investoři by neměli zaujímat vůči duraci až tak medvědí postoj.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 13.12.2021
13.12.2021 Evergrande nezaplatila dlužné kupónové platby ani po uplynutí 30-denní lhůty. Fitch shodila rating bondů na tzv. restricted default. V praxi to znamená, že společnost na některých závazcích formálně zdefaultovala, proces jednání s věřiteli ještě nezačal. Podobně jednala agentura i v případě dluhopisů druhého nejvíce zadluženého developera, společnosti Kaisa.
Investiční výhled: jak se bude dařit akciím a dluhopisům?
25.10.2021 Globálním akciovým trhům se zatím letos daří celkově na výbornou. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž od začátku letošního roku připisuje vysoce nadprůměrný zisk 14 % a momentálně se pohybuje na historickém maximu. Taktéž na historickém maximu se pohybuje pravděpodobně vůbec nejsledovanější akciový index, index amerických akcií S&P 500, který zatím letos připisuje zisk 19 %. Nám dělá především radost fakt, že se nadprůměrně daří středoevropskému regionu, který máme v naší globální akciové alokaci vůči benchmarkům výrazně nadvážený.
High-yield dluhopisy poprvé se záporným reálným inflačně očištěným výnosem
14.09.2021 Agentura Bloomberg minulý týden informovala, že průměrný reálný inflačně očištěný výnos do doby splatnosti na indexu vysoce úročených spekulativních korporátních dluhopisů (high-yield), denominovaných v euru, se poprvé v historii dostal do záporu. Jak ukazuje graf níže, průměrný nominální výnos do doby splatnosti těchto nejrizikovějších korporátních dluhopisů (po očištění o aktuální míru inflace v eurozóně, která byla v srpnu 3,0 % meziročně) se nyní pohybuje kolem -0,7 %.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 26.07.2021
26.07.2021 Tento týden se uskuteční zasedání Fedu. Na červencovém setkání centrální bankéřů s největší pravděpodobností zásadní informace nezazní. Vzhledem k obavám z dopadu varianty delta na ekonomický růst můžeme jakoukoliv zmínku o taperingu prozatím vyloučit. Relevantnější tak bude až zářijové zasedání amerických centrálních bankéřů, na kterém již vyjdou aktualizované ekonomické prognózy. Lze předpokládat, že první náznaky taperingu uslyšíme právě na zářijovém meetingu FOMC. Čistě teoreticky by mohla první slova padnout i na setkání v Jackson Hole, které se koná koncem srpna. Na zářijovém zasedání taktéž dojde k publikaci aktualizované projekce sazeb – tzv. dot plot. Zde nelze vyloučit další jestřábí překvapení – např. predikce prvního zvýšení úroků v roce 2022 nebo větší počet hiků v letech následujících.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 24.5.2021
24.05.2021 Na kryptoměnách jsme v uplynulých dnech byli svědky výrazných pohybů. Ty pravděpodobně přetrvají i v následujících dnech. Faktorem, který spustil otřesy na bitcoinu bylo rozhodnutí čínských autorit zakázat tamním finančním institucím podílet se na transakcích s kryptoměnami. Lokální vlády v Číně se také snaží podnikat kroky proti těžbě bitcoinů – Čína patří mezi velmoci v těžbě bitcoinů. Další ze série negativních zpráv pro virtuální mince je plán Bidenovy administrativy, aby transakce s kryptoměnami nad $10k byly součástí daňových přiznání. V posledních týdnech se také množí studie centrálních bank ohledně možnosti vývoje vlastních digitálních měn – tzv. central bank digital currency (CBDC). Lze očekávat, že CBDC by měly výraznější podporu ze strany vlád a proto by mohly vést k omezení zájmu o soukromé kryptoměny. Tj. vidíme více negativních faktorů, které promlouvají do propadů na trzích kryptoaktiv. Přestože kryptoměny stále představují poměrně okrajový trh, bylo patrné, že otřesy na této třídě aktiv promlouvaly do širšího negativního sentimentu na trzích.
Fidelity International: Bidenovy ambiciózní klimatické plány by mohly změnit americký trh s dluhopisy
03.05.2021 Prezident Biden ohlásil 22. dubna cíl snížit emise skleníkových plynů v USA do roku 2030 na polovinu oproti roku 2005. Toto oznámení spolu s jeho předešlým představením plánu „vytvořit miliony dobrých pracovních míst“ v oblasti čisté energie, elektrifikované dopravy a celkové dekarbonizaci vytvoří příležitosti pro dluhopisové investory a transformuje americký trh dluhopisů.
Vládní dluh ČR je vůči dluhu vlády řecké úročen nejhůře za posledních 16 let. Vláda by měla přijít s plánem konsolidace, navázat nyní také na Kalouskův odkaz
21.03.2021 Úrok na českém desetiletém vládním dluhu v tomto týdnu poprvé od května 2019 překonal hladinu dvou procent. Tuzemské vládě se tak zvyšují náklady financování, což představuje vzhledem k enormně rostoucímu veřejnému zadlužení ČR stále závažnější výzvu. Je třeba, aby ministerstvo financí předložilo plán konsolidace veřejných financí, tedy toho, jak je po enormním nárůstu zadlužení dostane na udržitelnou dráhu dalšího vývoje. Vláda by nyní měla navázat na odkaz někdejšího ministra financí Miroslava Kalouska, který obezřetnou fiskální politikou při minulé krizi a tvorbou rezerv pomohl připravit půdu letům prosperity 2014 až 2019.
Úrok českých desetiletých vládních dluhopisů přeskočil úroveň dvou procent. Tuzemské vládě strmě zdražuje financování
17.03.2021 Úrok na českém desetiletém vládním dluhu dnes poprvé od května 2019 překonal hladinu dvou procent. Tuzemské vládě se tak zvyšují náklady financování, což představuje vzhledem k enormně rostoucímu veřejnému zadlužení ČR stále závažnější výzvu.
Týdenní tržní výhled: FOMC a BOE v centru pozornosti
15.03.2021 Zprávy centrálních bank tento týden budou hlavní událostí týdne, přičemž ve středu 17. března budou zveřejněny zápisy ze zasedání rady amerického Federálního rezervního systému FOMC, po nichž bude následovat tisková konference s předsedou Fedu Jerome Powellem.
EUR/CZK: Oslabila už koruna dostatečně?
08.03.2021 Jak jsem zmiňoval ve forexovém výhledu na rok 2021, velkou roli hrají v letošním roce výnosy amerických vládních dluhopisů. Jejich růst nyní ovlivňuje snad téměř všechna obchodovatelná aktiva od zlata, přes měnové páry, akcie až samozřejmě po samotné dluhopisy. A ani měnový pár EUR/CZK, který zdánlivě s dolarem a jeho úrokovými sazbami nemá nic společného, nebyl této vlny ušetřen.
Korekce na dluhopisových trzích je zatím zanedbatelná
24.02.2021 Globální dluhopisové trhy v letošním roce korigují extrémně silné zisky z loňského roku. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond zatím v letošním roce odepisuje 1,9 %. Důvodem jsou velice pravděpodobně pokračující obavy z rostoucích inflačních očekávání, které jsou v USA i eurozóně nejvyšší za posledních deset let.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 22.2.2021
22.02.2021 Výnosy delších amerických vládních dluhopisů se vydaly prudce nahoru. Vzhledem k dolarocentrické povaze globálního finančního systému se vývoj na amerických vládních bondech propisuje do výnosů státních obligací po celém světě. Výnos desetileté splatnosti se aktuálně nachází těsně pod 1,4 %. Většina investičních bank v prosinci 2020 předpokládala, že se výnos desetiletého papíru vyšplhá na tuto úroveň až konci letošního roku. Nyní Wall Street cílovou úroveň výnosů reviduje směrem nahoru. Prognóza do konce roku činí 1,75 % - 2%. Návrat růstu a inflačních tlaků vládní dluhopisy s fixním kupónem znehodnocuje. Nárůst výnosů souvisí i se stimuly Bidenovy administrativy. Ta k jejich financování využívá emisí delších splatností. Z tohoto důvodu dochází k významnému steepeningu výnosové křivky. Rozdíl mezi výnosy desetileté a dvouleté splatnosti se aktuálně nachází na úrovni 1,27 procentního bodu, nejvýše od ledna 2017. Tento vývoj stojí i za poklesem akcií z posledních dní. Dlouhodobě platilo, že se konkurenční vztah mezi akciovými a dluhopisovými trhy projevoval až v momentě, kdy se výnosy 10Y US GB nacházely nad úrovní 3 %. Vzhledem k obrovskému nárůstu zadlužení však existují obavy, že i nárůst výnosů ke 2 % může být pro řadu firem nebezpečný.
Co řekne Fed na všechny stimuly?
25.01.2021 Nově zvolený prezident Joe Biden se hned po inauguraci vrhnul do prosazování nového stimulačního balíku ve výši 1,9 bilionu dolarů. Akcie sice ještě pořád hýří optimismem, dluhopisoví investoři a měny emerging markets už jsou ale velice nervózní. S takovou dávkou nových peněz na účtech domácností totiž rostou inflační očekávání a všichni jsou zvědaví, jak se k takovému makroekonomickému mixu postaví americká centrální banka (Fed).
Dluhopisové výnosy do doby splatnosti jsou rekordně nízké
18.01.2021 Z celkového globálního pohledu jsou dluhopisové výnosy do doby splatnosti rekordně nízké. Jak ukazuje tento graf, 30 % všech globálně emitovaných dluhopisů nese záporný výnos do doby splatnosti. Záporný dluhopisový výnos do doby splatnosti znamená, že pokud si investor takový dluhopis koupí a bude ho držet až do jeho splatnosti, s jistotou realizuje ztrátu.
Bidenův stimulační balík a jeho dopad na trhy
18.01.2021 Tento týden nastupující americký prezident Joe Biden již představil seznam opatření, kterými chce dále v obrovském objemu podporovat oživení největší světové ekonomiky. Po nedávném balíku ve výši 900 mld. dolarů schváleném ještě za prezidenta Trumpa se chystá Bidenova administrativa napumpovat do systému dalších 1 900 mld. dolarů (9 % HDP). Oproti této fiskální kadenci vypadá i Babišovo snížení daní ve výši 2 % HDP jako drobné.
Koruna a český daňový řez
23.12.2020 Někdo to může nazvat správně načasovanou fiskální stimulací cíleně snižující cenu práce, jiní zase neúčelným rozhazováním upřednostňujícím bohaté. Řeč je samozřejmě o historickém balíku snižujícím daně, který včera schválila sněmovna a který by měl v příštím roce vyjít státní kasu na 98 mld. Kč (cca 1,8 % HDP). Pojďme se podívat na jeho dopad kurz koruny.
Top investiční tipy šéfů globálních společností
24.04.2020 Do čeho investovat, když se ekonomika hroutí? A skutečně se hroutí nebo není třeba propadat panice? Vypadá to, že díky pandemii koronaviru směřuje světová ekonomika do hluboké recese. Došlo dokonce k většímu výprodeji aktiv než při finanční krizi v roce 2008. Časopis Financial Times oslovil investiční šéfy předních světových společností jako JPMorgan, HSBC, LGIM, Invesco a Amundi, aby se podělili o své investiční tipy.
Děravá česká legislativa nahrává podvodníkům. Oddlužení jako výnosný business?
10.03.2020 Zákony by měly být především pro lidi, protože jak praví definice státu, je vymezen mj. státním lidem (státním občanstvím), který tvoří jeden z jeho hlavních pilířů. Pojem „lidi“ je však v tomto ohledu značně relativní. Představíme-li si pod ním vychytralé spekulanty, kteří se v legislativě orientují jako ryby ve vodě, pak ano, zákony jsou skutečně pro lidi, ovšem pro ty špatné.
Dluhopisové fondy – jak fungují a stanou se velkými vítězi roku 2019?
27.09.2019 Dluhopisové fondy, někdy označované také jako penzijní, jsou investiční fondy, které investují výhradně do dluhopisů. V důsledku výplaty úroků z dluhopisů a obchodování s drženými cennými papíry se zvyšuje hodnota penzijních fondů.
Po optimismu přichází konsolidace. Trhy dnes čekají data z USA a vystoupení šéfa Fedu, které se jim nemusí líbit
06.09.2019 Německo dodalo další slabá čísla z průmyslu. Po průmyslových objednávkách vykázala za červenec propad také výroba. Klíčové odvětví tak znovu odkazuje na možnost, že německá ekonomika už zamířila do recese. Data mohou přispívat k dnešnímu ochlazení nálady na hlavních trzích. Přisuzujeme jim však pouze malý vliv. Trhy se i bez nich potřebují konsolidovat po vlně optimismu, která včera smetla dluhopisy a akcie poslala nahoru.
Akcie lámou další rekordy, očekávaný pád stále nepřichází
28.08.2018 Akciový index SP500 dosáhl v pondělí na nová historická maxima. Tzv. „smart money“ ale nikdo neoslavuje. Důvod je prostý – na poslední „rally“ se totiž skoro vůbec nepodíleli velcí investoři. Data společnosti Bloomberg nasvědčují, že hedge fondy a jiní giganti ztrácejí již 5 týdnů, čemuž nezabrání ani dosahování rekordů na indexu SP500 i dalších.
Rozbřesk: Dluhopisové výprodeje nabírají po americké inflaci na síle
15.02.2018 Vyšší americká inflace jenom přilévá do ohně dluhopisových výprodejů. Desetiletý americký výnos se znovu přibližuje 3% hranici, zatímco dvouletý atakuje skoro desetiletá maxima. Dluhopisoví investoři mají strach, že pod taktovkou vyšší inflace Fed v březnu nejen zvýší sazby, ale nakonec i odhadovanou trajektorii růstu sazeb pro tento rok. A po pravdě s podobnými čísly v zádech k tomu může mít důvod….
Rozbřesk: Proč české dluhopisy procházejí „těžkým? obdobím?
11.07.2017 České dluhopisy upadly v nemilost. Za posledních čtrnáct dní ztratil desetiletý český dluhopis přes 3 % a jeho výnos v důsledku toho atakoval úroveň 1,20 % - nejvyšší úroveň za poslední dva roky. Ještě před rokem se přitom pohyboval zhruba o 1 procentní bod níže v těsné blízkosti nuly. Až pondělní obchodování přineslo určitou stabilizaci. Co se stalo?
Hodnocení investičního roku 2016 a výhled na 2017 podle analytiků Fidelity International
27.12.2016 „Pokud nás rok 2016 něco naučil, pak to bylo očekávat neočekávané – právě oblast neočekávaného se totiž stala překvapivě populárním hájemstvím pro riziková aktiva. I v roce 2017 můžeme čekat další překvapení, ale o některých tématech je třeba stále přemýšlet,“ shrnuje James Bateman, Fidelity International, investiční ředitel pro oblast Multi Asset
Mobius: Čeká nás horská dráha, konec QE ale nevyvolá úprk z emerging markets
19.08.2013 Rozvíjející se trhy se budou dál těšit přílivu investic a konec QE ze strany amerického Fedu na tom nic nezmění. Je o tom přesvědčen investor Mark Mobius, jehož skupina spravuje 834 miliard dolarů aktiv. Ve Spojených státech se ale očekávání konce QE již projevilo růstem výnosů na dluhopisech a opouštěním pozic v dluhopisových fondech, odhalila analýza TrimLabs. Čekat lze volatilní týdny kvůli Fedu, ale i Japonsku.
Roubini o příštím roce: Může přijít chaotická restrukturalizace a odchody z eurozóny
19.12.2011 Výhled pro globální ekonomiku pro rok 2012 je jasný, ale nehezký: Recese v Evropě, nanejvýš anemický růst v USA, prudké zpomalení v Číně a většině dalších rozvíjejících se ekonomik. Asijské ekonomiky závisejí na Číně, Latinská Amerika na cenách komodit, střední a východní Evropa na eurozóně. Nestabilita na Blízkém východě pak zvyšuje geopolitické riziko a následně i cenu ropy, což omezuje globální růst.
Související klíčová slova:
FOREX | FXstreet | Technická analýza | Bitcoin | Intervence | Kvantitativní uvolňování | Obchodní strategie | Čína | Japonsko | Finance | Peníze | Stříbro | Akciové indexy | Akciový index | Fitch | Equity | Inflace | Deflace | EUR/USD | USD/JPY | AUD/USD | Nasdaq | Dow Jones | Rusko | USA | Nezaměstnanost | Britská libra | Maďarský forint | Koruna | G20 | Evropská unie | HDP | Monetární politika | Měnová politika | Německo | Pražská burza | Česká měna | Apple | Polský zlotý | Evropské akcie | Analytik | Výsledková sezóna | Spekulace | Česká koruna | Americké akcie | Býčí trh | ETF | Investiční fondy | Dluhopisový trh | Dividendy | Světová ekonomika | Poptávka | Recese | Americká ekonomika | Daně | Rizika | Politika | Ekonomové | Akciové trhy | Zahraniční obchod | Maloobchodní tržby | USD/CZK | EUR/CZK | Spotřebitelské ceny | Měnové trhy | Spready | Ekonomické prognózy | Eurodolar | Cenné papíry | Hospodářství | Kapitál | Sazby | Akcie | Akciový trh | Aktiva | Akvizice | Alokace | Americký dolar | Analýza | Zhodnocení | Asset management | Transakce | Bank of Japan | Bear | Ben Bernanke | Benchmark | Bloomberg | Bod | Bond | Dluhopisové fondy | Bund | Burza | CFD | Cash flow | Centrální banka | Centrální banky | Konsolidace | DAX | Devalvace | Diverzifikace | Dividenda | Dluhopis | Durace | ECB | Ekonomika | Emerging markets | Emise | Emitent | Euro | Eurozóna | Evropská centrální banka | FOMC | FX | Fed | Federální rezervní systém (FED) | Finanční trhy | Fiskální politika | Hedge fondy | Fondy peněžního trhu | Forward | Futures | Fúze | Grafy | Hedge | High | Holubice | ISIN | Indikátor | Indikátory | Inflační cíl | Intradenní obchodník | Investice | Investiční riziko | Investor | Investování | Japonský jen | Komodity | Korekce | Kupón | Kurz | Kurzy měn | Likvidita | Long | MT4 | Risk | Marže | MetaTrader | Měna | Měna fondu | Měnové páry | Měnový pár | Měny | Nabídka | Obchodní bilance | Obchodník | Obligace | Peněžní zásoba | Platforma | Poplatek | Portfolio | Pozice | Prémie | Pákový efekt | RRR | Rally | Rating | Reinvestice | Repo sazba | Rezistence | Platina | Riziko | Ropa | Russell 2000 | S&P 500 | Sentiment | Short | Smart money | Splatnost | Spread | Stagflace | Státní dluhopis | Trading | Trend | Trigger | Tržní cena | Tržní kapitalizace | Ukazatel | VIX | Volatilita | Výkonnost | Výnos | Výnosnost | Wall Street | Yield | Bondy | Zlato | ČNB | Česká národní banka | Úrokové sazby | Analytici | Riziková aktiva | Obchodní platforma | Banky | Doporučení | EUR | USD | Commerzbank | UBS | Barclays | Dluhopisy | JPY | CHF | CAD | AUD | GBP | Obchodování | JPMorgan | Morgan Stanley | EMU | Goldman Sachs | Evropa | Index MSCI | Finanční krize | Cena ropy | Hospodářský růst | Německá ekonomika | Investiční tipy | Investiční příležitosti | FTSE | Patria | Americký prezident | Saxo Bank | Admiral Markets | Indexy | Úroková sazba | Spekulanti | RMB | Globální ekonomika | Čínské akcie | Investoři | Fundamenty | Fond | EU | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Ekonom | Business | Pravděpodobnost | Výnosy dluhopisů | Zisk | Dluhopisové trhy | Break-Even | Kurz koruny | Euforie | Optimismus | Výsledky | Strach | Investiční příležitost | Bohatství | Uvolnění měnové politiky | ČSOB | Obchodovat | CAC 40 | Analytický tým | Aktuální kurzy | Portfolio manažer | Portfolio manager | Financování | Investiční banky | Investiční společnosti | Investovat | CZK/EUR | CZK/USD | USD/EUR | Nasdaq Composite | Makro | USDX | Makrodata | Conseq | EUR/HUF | Facebook | LYNX | Index strachu | Lukáš Kovanda | Burzy | Rozvíjející se trhy | Japonská centrální banka | Wall Street Journal | Financial Times | Bankrot | Ceny akcií | Obchodníci | Obchodní účet | Centrální bankéři | EURUSD | AUDUSD | NZDUSD | Aktivum | Delta | EPS | Index | Investiční strategie | Likvidní | Odpor | Podpora | Volatilní | Aktuální kurzy měn | Americká centrální banka | Analýzy | Banka | BH Securities | Brent | CashFlow | Cena | Cena akcií | Cena ropy brent | Cyrrus | CZK | DAX 30 | Do čeho investovat | Dolar | Ekonomický růst | Ekonomický výhled | Eura | Evropské měny | Fiskální rok | Fondy | Forex kalendář | FXstreet.cz | Graf | HSBC | Index S&P 500 | Instrumenty | Investice do dluhopisů | Investiční | Investiční poradenství | Investiční portfolio | Jádrová inflace | Jak investovat | Korporátní dluhopisy | Kurz bitcoinu | Kurzy | Kurzy akcií | Libra | Maďarsko | Management | Market | Markets | MetaTrader 5 | Meziroční inflace | Míra inflace | Nákup dluhopisů | Největší světové ekonomiky | Nemovitosti | Obchodní platformy | Oslabení koruny | Patria Finance | Portfolia | Pro investory | Prognóza | Převodník měn | Reuters | Ropy | Rubl | Růst HDP | Sázky | Signály | SPX | SP500 | Spořící účty | Státní dluhopisy | Státní rozpočet | Shares | Stoxx | Stoxx Europe 600 | SWIFT | Švýcarská centrální banka | Švýcarské banky | TopForex | Trh | Volatility | Výnosy z dluhopisů | Výprodej | Vývoj inflace | Země eurozóny | Zpráva | Zprávy | Předpověď | Zisky | EUR/PLN | CNBC | EIA | Trading Central | CEE | Dluhopisový index | Indie | Kupónový výnos | Měď | Ministerstvo financí | Obchodní den | Omega | P.A. | Redukce | ROCE | Small caps | Itálie | Spojené státy | Repo operace | Tržby | Zaměstnanost | Úvěr | QE | Světové ekonomiky | Bohatý | Investiční analytik | Zhodnocení kapitálu | Federální rezervní systém | Majors | Volby | USD/HUF | Burze | Currency | Investment | Markit | Jackson Hole | Microsoft | MSCI | Guvernér centrální banky | WACC | Reálný obchodní účet | Zvyšování sazeb | Snižování sazeb | Ceny nemovitostí | HUF/EUR | Nákupy dluhopisů | Firemní dluhopisy | Finanční gramotnost | Úspěch | Podnikatel | Averze k riziku | Vývoj akciového indexu | Měnové riziko | Velcí investoři | Zvyšování úrokových sazeb | Dlouhé pozice | Výnosová křivka | Energie | Malý prostor | Pro tradery | Globální akciové trhy | Otřesy na trzích | Přehled | Odvaha | Klid | Bezpečné přístavy | Bankovnictví | Referendum | Helicopter money | Fidelity International | Americké firmy | Firmy | Vývoj měnového páru | Vývoj měnového páru USD/JPY | Aktuální vývoj | Kapitálové rezervy | Inflační tlaky | Měnová autorita | Americké státní dluhopisy | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Agentura Bloomberg | Biliony dolarů | Miliardy dolarů | Vládní dluhopisy | Britské státní dluhopisy | Rizikovější aktiva | Nervozita | Světové centrální banky | Utahování měnové politiky | Finančnictví | Alibaba | Propad | Kryptoměny | Ropné společnosti | S&P | Guvernér | Bezpečné dluhopisy | Vývoj na akciových trzích | Německý DAX | Ztráty | Zvýšení úrokových sazeb | Posílení koruny | Americké indexy | Historická maxima | Nejistota | Erste | Saúdská Arábie | Stagnace | Tempo růstu | Zajištění | Zpomalení v Číně | FTSE 100 | Baidu | Tesla | Dluhové krize | Vývoj meziroční jádrové inflace | Odhodlání | Kapitalizace | Představitelé Fedu | Výhled | Investiční výhled | Depozitní sazba | Bankéři | Poplatky | Chevron | Payrolls | Mzdy | Dobré výsledky | Predikce | Ekonomická situace | Krize | Investiční rozhodnutí | Investiční stratég | Inflace v Německu | Analytický tým FXstreet.cz | Snížení úrokových sazeb | Měny emerging markets | Britské referendum | Index amerických akcií | Výnosy | Měnový pár EUR/USD | Měnový pár USD/JPY | Rizikovější investice | Americká vláda | Česká vláda | Měnové krize | Odliv kapitálu | Volatilita měn | Institucionální investoři | Příjmy | Alphabet | Měny střední a východní Evropy | Měny&Sazby | Růst ekonomiky | Fiskální stimuly | Zasedání americké centrální banky | Bilance Fedu | Hlavní ekonom | Inflační čísla | Očekávání | HDP v eurozóně | Bridgewater | J.P. Morgan | Bridgewater Associates | Alokace aktiv | Zahraniční forex | ČSOB Finanční trhy | JPMorgan Asset Management | Zahraniční FX | BHS | Virtuální mince | Jerome Powell | Invesco | Výnosy tuzemských dluhopisů | Inteligentní investor | Binance | NEST | Conseq Investment Management | Výnosy desetiletých dluhopisů | Inverzní výnosová křivka | Akciové výnosy | Cena bitcoinu | Globální akcie | Trhy dnes | Saxo | Obchodní války | Krypto | Peter Bukov | Analytik TopForex | Podniky | Evropské akciové trhy | Globální růst | Graf vývoje | Inflace v eurozóně | Akcie společnosti | Objem obchodování | CSI 300 | Forint | Turecké liry | Krize v Turecku | Šéf Fedu | Posílení kurzu | Nové peníze | Dluhopisové výnosy | Spotřebitelská inflace | Úrokový výnos | Akciový výhled | Ruská centrální banka | Výprodej akcií | Next Generation | Hodnota amerického dolaru | Růst úrokových sazeb | Obchodní platforma MetaTrader | Daňové úlevy | Slabá koruna | Globální akciový index | Index MSCI All Country World | MSCI All Country World | Zvyšování úroků | Růst zisků | Náklady na úvěry | Úroková sazba v USA | BANXICO | Michal Stupavský | Majetek | Obchodovat s akciemi | Slabší euro | Dluhopisy s vysokým výnosem | Zvýšení sazeb | Vývoj na dluhopisovém trhu | Inflace v ČR | Statistický úřad | Americké HDP | Inflační očekávání | Zahraniční investoři | Slabší dolar | CNY | Pokles sazeb | Nejznámější kryptoměny | Americké společnosti | Snížení sazeb | NASDAQ 100 | Vývoj na trzích | Výnosové křivky | Pokles cen | Výnos dluhopisů | Americké futures | Snížení úroků | Záporný úrok | Recese v USA | Tomáš Pfeiler | Inverze výnosové křivky | Obavy z recese | Oživení ekonomiky | Burzovní průvodce | Depozitní sazby | Deficit rozpočtu | Transakce s kryptoměnami | Denní graf | Dot plot | Snížení daní | Obchodování dluhopisových ETF | iShares | Nejlepší dluhopisové ETF | Dluhopisové ETF | Klesající úrokové sazby | Český HDP | Makroekonomický výhled | Nízká nezaměstnanost | Geopolitické riziko | Vyšší úrokové sazby | Obchodujte | Tým FXstreet.cz | Banka Goldman Sachs | Trinity Bank | Hospodářské krize | Rozpočtová politika | Investment Management | Rozpočet | Deficit | Politická situace | Trinity | Objem | Data z USA | Obchod | Zpomalování ekonomiky | Trh práce | FRED | Dlouhodobé dluhopisy | Supreme Edition | Růst spotřebitelských cen | Inflace v USA | Konkurenceschopnost | Recese v Evropě | PLN/EUR | Hlavní události | BAT | TradingEconomics | Souhrn finančních trhů | Růst cen | Globální dluhopisové trhy | Maďarská centrální banka | Studie | Bilance | Rozvoj umělé inteligence | Trh s dluhopisy | Lagardeová | Amazon | Fixed income | Nízké úrokové sazby | Úrok | Miliardy | Legislativa | Americká data | 5G | Naše ekonomika | České dluhopisy | Vládní bondy | Financovat | Statistika | Předpovědi | Průmysl | ADP | HUF | PLN | Na burze | Vyšší poptávka | CBDC | Hospodářský výsledek | Výrazný pokles | Ceny potravin | Čína a USA | Rozvoj | Stavebnictví | Problémy | Prognózy | Nejistoty | GBP/EUR | Ekonomické zpomalení | Prohlášení | Nord Stream | Míra | Ohlédnutí | Úroky | Měnové politiky | Uvolněné měnové politiky | Hypotéky | Předseda | Americké centrální banky | Rozpočtové politiky | Americké vlády | NERV | Stratég | Snižování stavů | Miliardy korun | Vývoj jádrové inflace | Vývoj měnového páru EUR/HUF | Výnosy státních dluhopisů | Koruna posílila | Ceny dluhopisů | Hospodaření | Zvýšení inflačního cíle | Pracovní trh | CFA | Návratnost | Netflix | Inovace | Dobrá data | Poradenství | Vyšší inflace | Analytička | Ukazatele | Americké ministerstvo financí | Cenové tlaky | Vývoj meziroční inflace | Americké ministerstvo | Nižší růst | Ceny energií | Měnový pár EUR/CZK | Krach | Očekávaný vývoj | Komunikace | Macron | Trump | Prezident | Michal Stupavský, CFA | Google | 100 miliard dolarů | Anglie | Trhy | Impérium | Asijské indexy | Pokles | Situace | Meziroční růst | Pandemie koronaviru | Pandemie | Freedom Financial Services | Ceny Bitcoinu | Zlepšení | Úsilí | Výdaje | Čínská vláda | Vývoj měnového páru EUR/CZK | BP | SEC | Rozhodování | Medvědi | Americká inflace | Růst sazeb | Valuace | COVID-19 | Slábnutí koruny | Ekonomické aktivity | Směřování trhů | Index CSI 300 | Slabá čísla | Tržní úrokové sazby | Americký Fed | Vývoj | Nižší sazby | Nová data | Šok | Index čínských akcií | Robert Novoměstský | Česká legislativa | Restrikce | Mince | Tržní podmínky | Profitovat | Opatření vlády | Stimuly | Evropské země | Energetické společnosti | Zrychlení inflace | Vyšší úrok | Třída aktiv | Krátkodobé dluhopisy | Stimul | Nákupy aktiv | Odhad inflace | Spotřebitelé | Zotavení ekonomiky | Pandemie COVID-19 | Aktuální situace | Refinancování dluhů | Kongres | Demokraté | Domácnosti | Asociace | Průmyslové komodity | Hotovost | Přehled kurzů | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Sněmovna reprezentantů | Dávky v nezaměstnanosti | Anomálie | Tomáš Raputa | Vnímání rizika | Peněžní zásoby | Další růst | Růst | Vyšší výnosy | Objem dluhopisů | Koronavirové krize | Poslanci | Signál | Tisková konference | Biliony | Potenciál | Bankovní asociace | Ceny elektřiny | Viry | Inflace zpomaluje | E-commerce | Ekonomiky | Globální dluhopisový index | Války | CECEEUR | Růst nezaměstnanosti | Práce | Vláda USA | Údaje | Mexiko | Novela zákona | Hluboké recese | Dopady koronavirové krize | Ekonomické oživení | Národní ekonomická rada vlády | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Novela zákona o dluhopisech | Trh dluhopisů | Emitenti | Průměrný výnos | Evropské indexy | Posílení | Pascal Blanqué | Amundi | Investiční šéf Amundi | Investiční šéf | Joanna Munro | Investiční šéfka HSBC Asset Management | Investiční šéfka | HSBC Asset Management | Kristina Hooper | Investo | John Bilton | Sonja Laud | General Investment Management | Legal and General Investment Management | Eliška Skřivanová | Joe Biden | Data z trhu práce | Americká centrální banka (Fed) | Pracovní síly | Zasedání Evropské centrální banky | Osobní příjmy | Růst výnosů | Wolfstreet | Federal Reserve | Dlouhodobý trend | Tisknutí peněz | Výnosy na dluhopisech | Zadlužení | Expanze | Politika centrální banky | Průmyslové kovy | Spekulovat | Obchodní platformy Metatrader | Umělé inteligence | Investment management | Ekonomické zotavení | JDE | Unie | ČR | Sentiment na trzích | PEPP | Střední Evropa | Americké úrokové sazby | Vysoké valuace | Investice do infrastruktury | Stimulační balík | Covid | Americké technologické firmy | Technologické firmy | Restrukturalizace | Ocenění | Šance | Ceny | Kolaps | Krátkodobé výnosy | Reálná hodnota | Znovuotevření ekonomiky | Forward guidance | Plynárenské společnosti | DeFi | Důvěra | Indonésie | Politické události | Cenové hladiny | Setkání v Jackson Hole | Deglobalizace | Představitelé ECB | Decentralizované finance | Big Tech | Zdanění | Zasedání FED | Vývoj akciového indexu Nasdaq | Elektromobily | Nákupní příležitosti | Vývoj měnového páru EUR/PLN | Snížit emise | Riziko poklesu cen | Biden | Pracovní místa | Bloomberg Barclays | Index Bloomberg Barclays | Udržitelné investování | Americké měny | Akciové portfolio | Množství peněz | Jitan Solanki | Defi | Moneta | Zveřejnění výsledků | Bankovní úvěry | Tržní výhled | Podvážení | Finanční represe | Týdenní tržní výhled | Daňový balíček | Přebytek obchodní bilance | Vakcinace | NBP | Nákup měnových párů | Ceny aktiv | Vývoj spreadu | Vývoj meziroční inflace v ČR | Kryptoburzy | Zlepšení ekonomického výhledu | Emise dluhopisů | DOT | Západní ekonomiky | Evropské centrální banky | Dopad na trhy | Bidenův stimulační balík | Vývoj meziroční jádrové inflace (PCE) | Vývoj inflačních očekávání v USA | Vývoj inflačních očekávání | Vývoj vládního dluhu | Vývoj vládního dluhu v USA | Nová emise | Konference FOMC | Tisková konference FOMC | Radar Tradera | Týdenní Forex kalendář | Tržní ceny | Vakcíny proti COVID-19 | Rostoucí výnosy | Korekce na dluhopisových trzích | Naplnění inflačního cíle | Tržní rizika | Míra inflace v Německu | Vývoj spreadu výnosu | Vývoj české obchodní bilance | Fidelity | Řecká vláda | Jobs Plan | Meziroční vývoj jádrové inflace | Meziroční vývoj jádrové inflace v USA | Vývoj jádrové inflace v USA | Emise skleníkových plynů | Očekávané zhodnocení | ERA | Rostoucí ceny | Směřování trhu | Dluhový strop | Meziroční růst cen | Optimistický signál | Pandemie COVID | Oslabení | MNB | Spotřeba domácností | Plány | Cíle | Příležitosti | Dodávky plynu | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Zelená energetika | Konkurence | Společnosti Netflix | Malajsie | Technologie | 10leté bondy | Vzorec chování | UST | Rada guvernérů | FIXED | Odvětví | Guidance | Provozní náklady | Chování | Vnímání | Omezení nákupů aktiv | Základní sazby | SXXP | Společnosti | Opatření | Evergrande | Rychlý růst | Energetika | Althea Spinozzi | High-yield | High-yield dluhopisy | Úročení | Vysoké ceny | Vládní fond | Čínské centrální banky | Rozpočtové schodky | Vysoké rozpočtové schodky | Obilí | Pozornost | Kaisa | Indexy pohyb | Společnost | Nové emise | Reálné výnosy | Reálné úrokové sazby | TIM | Omicron | 3М | Bear market | Zlotý | Rozšíření | Rostoucí inflace | Restricted Default | Vliv na ceny | Big tech | Průměrná míra inflace | Reality | Instituce | Růst dluhopisových výnosů | Riziko volatility | Deeskalace | Deeskalace napětí | H-shares | Sankce | Ruské banky | Řetězce | Protiinflační dluhopisy | Nord Stream 1 | Vysoké ceny energií | Emise státních dluhopisů | Spoluředitel | Zvednutí sazeb | Mimořádné zasedání ECB | Mimořádné zasedání | Nominální růst HDP | Zkrocení inflace | Obchodní rozpětí | Nominální růst | Státní protiinflační dluhopisy | Akcioví investoři | Energetická náročnost | Korporace | Administrativa | Války na Ukrajině | CZ | Budapešť | Jasný směr | Line | Timur Barotov | BHS Timur Barotov | Úrokové prostředí | Příznivé faktory | Vystoupení šéfa Fedu | Perzistentní inflace | Vklady | Vývoj rozdílu mezi výnosy | Asie | Vysoké úrokové sazby | Žádosti o dávky v nezaměstnanosti | Zvýšení dluhového stropu | Noví investoři | Vice | Zvýšení dluhového stropu USA | Výhledy | Směřování | Varovné znamení | Worldgovernmentbonds | Ekonomické podmínky | Rozvahy ECB | Změna klimatu | Indikátory americké recese | Vývoj žádostí o dávky v nezaměstnanosti | Projev šéfa americké centrální banky | Vývoj deficitu | Rozpočtový výhled | tradingeconomics.com | Návrat inflace | Západní státy | Dobrá zpráva | Portfólia | D1 | Dluhopisy Saxo Bank | Dluhopisy Saxo | Hardware | Vlády | Urbanizace | Kovy | Ekvilibrium
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
