Holubice
Forex: Po volbách se uvnitř Fedu mění holubice v jestřáby, a ti pomáhají USD
13.11.2024 Dolar včera rozšířil svoje zisky díky růstu amerických výnosů. K němu přispělo i překvapivě jestřábí vyjádření od jedné z největších holubic uvnitř Fedu - Neela Kashkariho, který uvedl, že inflační překvapení mohou vést centrální banku k tomu, že (v prosinci) přeruší cyklus snižování úrokových sazeb. No a právě dnes budou ve hře inflační data - konkrétně za měsíc říjen. Podle našich odhadů by se nemělo jednat o velké překvapení, byť psychologicky může být nepříjemné, že jádrová inflace v meziročním srovnání zrychlila. Nicméně, pokud by meziměsíční inflace byla vyšší než očekávaných 0,3 % meziměsíčně, tak dolar může ještě rozšířit svoje povolební zisky.
Jak obchodovat na trzích jako lovec
21.10.2024 V mnoha knihách týkajících se tradingu se často setkáváme s tím, že trhy jsou spojovány s džunglí. A proč vlastně ne? Každý den obchodníci bojují s pojmy odkazujícími na zvířata, jako jsou býci a medvědi či jestřábi a holubice. Trhy mohou být také nepředvídatelné, nelítostné a nebezpečné. A koneckonců, přežít a „dobýt“ trhy vyžaduje znalosti, dovednosti a odvahu.
Euro si drží svou pozici
10.10.2024 Nedostatek očekávaných fiskálních stimulů ze strany Číny a revize prognózy HDP Německa ze strany vlády směrem dolů vyvíjejí tlak na euro. Ani vášnivý projev guvernéra slovenské centrální banky Petera Kazimíra býky na EUR/USD nepodpořil. Vyjádřil pochybnosti o snížení sazeb na zasedání ECB 17. října, ačkoli trhy je považují za hotovou věc. Poznamenal, že rozhodování na základě jediné zprávy o inflaci je lehkomyslné. Stojí za zmínku, že v září index spotřebitelských cen klesl pod cíl Evropské centrální banky.
Přehled páru GBP/USD 27. září: sám Fed potápí dolar
27.09.2024 Pár GBP/USD se ve čtvrtek znovu pokusil obnovit uptrend – vcelku úspěšně. Jakmile se kotace páru ve středu propadly, mohli si někteří obchodníci myslet, že uptrend skončil. Cena se ale ani nekonsolidovala pod linií klouzavého průměru. Viděli jsme jen pravidelný, banální pullback. Ve čtvrtek už pár obnovil růst.
Euro už má politiky plné zuby
04.09.2024 Problémy nikdy nepřicházejí samy. Po politickém dramatu ve Francii, zpomalení evropské podnikatelské aktivity a poklesu inflace v eurozóně na 2,2 %, což zvyšuje šance na zářijové snížení sazeb Evropské centrální banky, dostalo euro další ránu. Poprvé od druhé světové války zvítězili ve volbách v Německu nacionalisté. Ano, jednalo se o regionální hlasování, ale parlamentní volby se budou konat v roce 2025 a obavy z jejich výsledku nedají měnovému páru EUR/USD klidně spát.
Invesco: Když holubice křičí – Fed hlasitě signalizuje zářijové snížení sazeb
29.08.2024 V minulém týdnu se americký Federální rezervní systém (Fed) vyjadřoval značně holubičím způsobem, což jen zvýšilo očekávání zářijového snížení úrokových sazeb. Nejprve jsme se dočkali zápisu z červencového zasedání Federálního výboru pro volný trh (FOMC), který byl překvapivě holubičí. Poté během svého dlouho očekávaného projevu v Jackson Hole předseda Fedu Jay Powell naznačil, že změna politiky je na spadnutí.
Akciový růžový scénář
17.08.2024 Americká inflace za červenec nepřekvapila. Spotřebitelské ceny rostly meziměsíčně o 0,2 % a meziročně o 2,9 %, což bylo velice blízko očekávání. Jádrová složka také nepřinesla žádné nečekané číslo, trhy tak neprošly žádnými velkými výkyvy spojenými s přeskupováním pozic traderů.
Střelba euro nevyvedla z míry
16.07.2024 Pokus o atentát na Donalda Trumpa rozrušil býky páru EUR/USD, ale neodradil je od plánu tlačit se nahoru. Měnový pár roste díky naději na blížící se zahájení snižování sazeb Federálního rezervního systému v důsledku zpomalení americké ekonomiky. Pokud maloobchodní tržby po datech z trhu práce a inflaci zklamou, euro by mohlo vyskočit nad cenu 1,1 USD. Evropská centrální banka navíc nejspíš neplánuje oznámit další snižování sazeb.
Přehled páru GBP/USD na 21. června. Bank of England dospěla k nejvýrazněji jestřábímu rozhodnutí, k jakému dospět mohla.
21.06.2024 Pár GBP/USD se ve čtvrtek obchodoval většinou velmi pomalu. Jeho volatilita se výrazně nezměnila ani po zveřejnění výsledků zasedání Bank of England. Ano, emoce vřely a libra šterlinků se po zasedání vydala dokonce dolů. Jaký rozdíl ale udělá pohyb o 40–60 pipů? Až nás překvapilo, že libra oslabila – trh měl dobrý důvod britskou měnu opět nakupovat.
EUR/USD. Inflace ve Spojených státech zpomaluje a dolar roste
17.06.2024 Na jedné straně se současný růst amerického dolaru napříč trhem zdá nelogický. Všechny složky dvou nejdůležitějších zpráv o inflaci (CPI a PPI) se nacházely v "červeném pásmu", což odráží zpomalení inflace v květnu. Jádrový index PCE, přestože zůstává na stejné úrovni (2,8 %) již tři měsíce v řadě, je na tříletém minimu (nejnižší úroveň od března 2021). Jediným proinflačním ukazatelem hovořícím ve prospěch dolaru byla zpráva Nonfarm Payrolls, která ukázala zrychlení růstu mezd (4,1 % oproti prognóze 3,9 %).
Přehnaná reakce na NFP report
10.06.2024 Páteční report z amerického trhu práce, tzv. payrolls, ukázal smíšená data. Tvorba pracovních míst překonala očekávání, když ve Spojených státech v květnu vzniklo 272 tisíc nových pozic (vs. 182 tisíc konsenzus). Svou dynamikou překvapily i mzdy, které meziměsíčně přidaly 0,4 % (vs. 0,3 % konsenzus) a meziročně mírně zrychlily na 4,1 %.
Forex: Spotřebitelský optimismus a jestřábí rétorika Fedu pomohly USD
29.05.2024 Výrazný nárůst optimismu u amerických domácností reprezentovaný vylepšením indexu spotřebitelské nálady na čtyřměsíční maxima byl včera jedním z impulzů, který vrátil dolar do hry. Americká měna však byla také podpořena nečekaně jestřábím komentářem od jasné holubice z Fedu. Šéf regionálního Fedu z Minneapolis Neel Kashkari uvedl, že nikdo uvnitř Fedu neshodil možnost snižování sazeb ze stolu, přičemž dodal, že růst mezd je stále silný. Dnes by největší pozornost měla poutat německá inflační data (již za květen), která mohou trh začít směřovat směrem k zasedání ECB příští týden (kde by mělo dojít ke snížení sazeb).
Americká inflace ukáže trhům směr
13.05.2024 Pokles americké jádrové inflace se zastavil příliš vysoko. I po odeznění řady jednorázových šoků stále rostou ceny bez volatilních potravin a energií v USA o 3,8 % meziročně. Ve středu se dozvíme další pokračování tohoto letošního překvapivě nehezkého příběhu.
Zápis z bankovní rady zdůrazňuje obavy ze mzdového vývoje
13.05.2024 Zápis z posledního zasedání ČNB vyzněl také v jestřábím duchu. I když dva členové (Jan Frait, Tomáš Holub) zvažovali také tentokrát agresivnější snížení sazeb o 75bps, většina bankovní rady je “komfortní” s vyzněním nové prognózy a zmiňuje setrvačnou inflaci ve službách a zejména pak rychlejší růst mezd jako zdroje “inflačních obav”. I proto je velmi pravděpodobné, že již od příštího zasedání bude centrální banka sazby snižovat po 25bps krocích.
ECB hodila euru záchranné lano
12.04.2024 Evropská centrální banka (ECB) se na pátém zasedání Rady guvernérů v řadě rozhodla nekopat do klesajícího eura a ponechala depozitní sazbu na úrovni 4 %. Finanční trhy to nepřekvapilo, protože předchozího dne předpovídal začátek cyklu uvolňování měnové politiky na duben jen jeden z 62 expertů agentury Bloomberg. Býci páru EUR/USD ve výsledku popadli dech a po debaklu v kontextu silných březnových statistik o inflaci v USA se trochu vzpamatovali.
Dolar vynesl trumfy, teď je řada na euru
09.04.2024 Přetahovaná. Právě té se účastní holubice a jestřábi v ECB. Právě té se účastní pár EUR/USD. Na straně amerického dolaru stojí menší počet očekávaných snížení sazeb federálních fondů v roce 2024, než investoři předpokládali, silnější ekonomika USA a riziko návratu Donalda Trumpa do Bílého domu. Na straně eura stojí globální ekonomické oživení a velká ochota riskovat. V důsledku toho je hlavní měnový pár stlačen v pásmu 1,05–1,10 a těžko říct, jestli se z něho v blízké době vymaní.
Forex: Dolar překvapivě ignoruje jestřábí rétoriku Fedu
05.04.2024 Výrazně jestřábí rétorika, kterou spustily dvě největší holubice uvnitř Fedu, dolaru nikterak nepomohla stejně jako nárůst geopolitického napětí (viz hrozba konfliktu Izrael - Írán). Zdá se, že dolar nedokáže bodovat v situaci, kdy akcie na Wall Streetu jdou významně dolů. Dnes by se trh měl zaměřit na statistiky z amerického trhu práce za březen. Pokud se naplní očekávání a přírůstek nových pracovních míst bude nad úrovní 200 tisíc, tak by reakce trhu nemusela být nijak dramatická. Půjde však i o další data - míru nezaměstnanosti a růst mezd.
Jen podepsal kapitulaci
19.03.2024 Všechno jednou skončí. Experiment centrálních bank se zápornými sazbami je u konce. Bank of Japan byla poslední bankou, která se jich vzdala. Na svém březnovém zasedání zvýšila jednodenní sazbu z -0,1 % na 0 %, oznámila ukončení kontroly výnosové křivky a v rámci programu kvantitativního uvolňování přestala nakupovat burzovně obchodované fondy. Tyto události však byly do značné míry započítány do kotací USD/JPY, což v kombinaci se signály o zachování ultra uvolněné měnové politiky tlačilo kotace páru nad 150.
Trhy čekají na rozhodnutí Bank of England. Přehled páru GBP/USD
19.03.2024 Ve čtvrtek 21. března se uskuteční měnověpolitické zasedání Bank of England. Sazba má být podle očekávání ponechána na úrovni 5,25 %, přičemž pro její zachování bude hlasovat nejspíš 7 z 9 členů výboru. Stojí za zmínku, že známý jestřáb Mann bude hlasovat pro zvýšení sazby, zatímco holubice Dhingrová bude hlasovat pro její snížení. Jakákoli odchylka od tohoto scénáře by mohla narušit klid a podpořit růst volatility.
Forex: Koruna mírně zpevnila k dolaru a stagnovala vůči euru
04.03.2024 Česká měna dnes zpevnila k dolaru o pět haléřů na 23,34 USD/CZK. Vůči euru si proti předchozímu závěru naopak o haléř pohoršila na 25,36 EUR/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
EUR/USD: přehnané sebevědomí správců aktiv může skončit špatně
27.02.2024 Trh ovládají velké peníze. Správci aktiv však nemají vždy pravdu. Již pět týdnů v řadě prodávají euro vůči hlavním světovým měnám, s výjimkou švýcarského franku a japonského jenu. To naznačuje, že euro je využíváno jako měna financování při carry trade operacích. Ty jsou oblíbené zejména v obdobích nízké volatility na forexovém trhu. Je tedy současný stav mezinárodního měnového trhu, který se vyznačuje nízkou volatilitou, příčinou poklesu kurzu EUR/USD?
EUR/USD: Kdo sníží sazby jako první – Fed nebo ECB?
16.02.2024 Čísla se ubírají správným směrem, ale nejsme tam, kde bychom chtěli být. Tato slova prezidenta Bundesbanky Joachima Nagela platí jak pro Evropskou centrální banku, tak pro Federální rezervní systém. Přestože se jádrová inflace v USA v lednu zvýšila o stejných 3,9 % jako v prosinci, trend je i nadále klesající. Totéž platí pro eurozónu, kde spotřebitelské ceny klesly z 10,6 % zaznamenaných na podzim 2022 na 2,8 %. Oba ukazatele jsou však stále daleko od cílové hodnoty 2 %. Práce centrálních bank není u konce a to nejzajímavější pro EUR/USD teprve začíná.
"Holubice" Goolsbee nechce vyloučit březnové snížení sazeb
06.02.2024 I když je první zasedání FOMC roku 2024, které vše vyjasnilo, za námi, dál k nám přicházejí nové informace týkající se sazeb Federálního rezervního systému. Trh nejdřív věřil, že sazby začnou klesat v březnu, přičemž pro se vyjadřovalo dost hlasů ve Fedu i v hlavních bankách a mezi analytiky. Tehdy jsem řekl, že nadměrné množství různorodých informací jen mate účastníky trhu, kteří nedokážou dobře pochopit, co od americké centrální banky čekat.
Forex: Eurodolar
10.10.2023 Vojenský konflikt v Izraeli a velmi opatrné komentáře přicházející z Fedu (Jefferson, Daly) srazily dolarové sazby níže což posunulo eurodolar vzhůru. I dnes může být znovu ve hře rétorika amerických centrálních bankéřů, když by jich mělo vystoupit hned několik. Vzhledem k tomu, že půjde vesměs o holubice, tak by eurodolar mohl svoje včerejší zisky dále rozšířit.
Válka v Izraeli a česká koruna
09.10.2023 Víkendový překvapivý a brutální útok z Pásma Gazy na Izrael prozatím finančními trhy příliš neotřásl. Zvýšené vnímání blízkovýchodního politického rizika pomohlo k ziskům zlata i ropy o několik procent.
Signály z ekonomiky mohou podpořit holubice v ČNB
11.09.2023 Poslední týden přinesl z pohledu české ekonomiky spíše horší zprávy, které by mohly centrální bankéře posunout k úvahám o snižování sazeb již během tohoto podzimu. Na prvním místě je to slabý výkon průmyslu, který v červenci výrazně zaostal za naším i tržním odhadem. Vedle energeticky náročných odvětví tentokrát šlápla na brzdový pedál i některá páteřní odvětví českého průmyslu včetně strojírenství. A předstihové ukazatele včetně nových objednávek pak ukazují na slabou zahraniční poptávku i v nejbližších měsících.
Forex: Zariskuje NBP a sníží sazby?
06.09.2023 V poslední době máme stále častěji tendenci sledovat Polsko, neboť náš severní soused nás hospodářsky předbíhá. V oblasti, ve které nás Poláci možná rovněž předběhnou, bude start cyklu snižování oficiálních úrokových sazeb. Není to vůbec jisté, ale je to opravdu možné, že polská centrální banka (NBP) dnes lehce zariskuje a sníží hlavní úrokovou sazbu z 6,75 % na 6,50 %.
Euro oslabuje proti dolaru
18.05.2023 EUR/USD se ve středu dále propadlo a dostalo se na nejnižší úroveň za více než měsíc, protože dolar nadále těží z rizikového prostředí. EUR/USD obchoduje v zóně 1,0829, 0,14 % pod svou otevírací cenou poté, co dosáhl nejnižší úrovně od 3. dubna na 1,0810. Navzdory povzbudivým zprávám, ohledně dluhového stropu Spojených států, zůstala nálada na trhu potlačena.
Michl vede ČNB od loňského července, dříve pracoval pro Raiffeisenbank i Babiše
13.03.2023 Vizitka guvernéra České národní banky (ČNB) Aleše Michla (45), který podle včerejšího oznámení získal prověrku na nejvyšší stupeň utajení Přísně tajné:
Bullard dává dolaru trochu oddechu
18.01.2023 Prudký výprodej amerického dolaru souvisel se zveřejněním slabých makrodat. Později Bullard v rozhovoru pro Wall Street Journal vyzněl mírně jestřábím tónem, i když navrhl zastavit zvyšování sazeb na úrovni 5 %:
Rozbřesk: Potvrdí šéf Fedu Powell navýšení sazeb o 25 bps na příštím zasedání?
10.01.2023 Dva dny po zveřejnění lehce smíšených dat z amerického trhu práce a dva dny před odhalením prosincové inflace bude mít šéf Fedu šanci promluvit k trhům a eventuálně korigovat jejich očekávání ohledně dalších kroků americké centrální banky.
Dnes promluví šéf Fedu Powell
10.01.2023 Dva dny po zveřejnění lehce smíšených dat z amerického trhu práce a dva dny před odhalením prosincové inflace bude mít šéf Fedu šanci promluvit k trhům a eventuálně korigovat jejich očekávání ohledně dalších kroků americké centrální banky.
Forex: Výhled na rok 2023
09.01.2023 V uplynulém roce mezi hlavní témata měnových trhů patřil růst inflace a energetická krize v Evropě způsobená invazí Ruska na Ukrajinu. Centrální banky se snažily balancovat měnovou politiku, bruslit mezi inflací a recesí a nejinak tomu bude i v následujících 12 měsících. Inflace už by měla být díky utlumené poptávce a postupném poklesu cen komodit více pod kontrolou.
Co dnes čekat od ČNB?
21.12.2022 Co dnes čekat od zasedání ČNB? Stručně, žádnou revoluci. Od listopadového zasedání čísla z reálné ekonomiky víceméně potvrzují hlavní scénář ČNB ohledně pokračující recese. Říjnový průmysl zpomalil, kvůli opětovnému zhoršení v dostupnosti subdodávek v některých odvětvích v čele s automotive. Relativně slabé byly také tržby v klíčových službách (real estate, doprava) a zejména maloobchod.
Rozbřesk: Co dnes čekat od ČNB?
21.12.2022 Co dnes čekat od zasedání ČNB? Stručně, žádnou revoluci. Od listopadového zasedání čísla z reálné ekonomiky víceméně potvrzují hlavní scénář ČNB ohledně pokračující recese.
Rozbřesk: Maloobchod ukazuje na další propad spotřeby
07.12.2022 Včerejší čísla z maloobchodu potvrdila, že čtvrtý kvartál bude pravděpodobně ve znamení pokračující recese, do které nás dostala vysoká inflace, prudký propad reálných mezd (v průměru skoro o 10 %) a z toho vyplývající slabá spotřeba domácností.
Maloobchod ukazuje na další propad spotřeby
07.12.2022 Včerejší čísla z maloobchodu potvrdila, že čtvrtý kvartál bude pravděpodobně ve znamení pokračující recese, do které nás dostala vysoká inflace, prudký propad reálných mezd (v průměru skoro o 10 %) a z toho vyplývající slabá spotřeba domácností. Říjnový maloobchod ukázal, že nominálně sice české domácnosti v obchodech kvůli vysoké inflaci utratí více peněz (meziročně o 7,4 %), reálně si však koupí výrazně méně (meziročně o 9,4 %). Ještě markantnější je toto porovnání s před-covidovým rokem 2019.
Rozbřesk: Inflace pravděpodobně dočasně poleví, vrchol stále před námi
07.11.2022 Po listopadovém zasedání ČNB se zdá být víceméně jasné, že se holubičí většině v bankovní radě v tuto chvíli do dalšího zvyšování úrokových sazeb jednoduše nechce. A nic na tom v tomto týdnu pravděpodobně nezmění ani nejnovější inflační čísla. Předpokládáme, že meziroční dynamika inflace v říjnu díky startujícímu účinku úsporného energetického tarifu lehce zvolní (17,5 %), v listopadu a v prosinci ovšem ještě zrychlí do rozmezí 19 - 20 %. To víceméně odpovídá poslední prognóze centrální banky a pro holubice to nebude nový argument zvyšovat sazby.
Inflace pravděpodobně dočasně poleví
07.11.2022 Po listopadovém zasedání ČNB se zdá být víceméně jasné, že se holubičí většině v bankovní radě v tuto chvíli do dalšího zvyšování úrokových sazeb jednoduše nechce. A nic na tom v tomto týdnu pravděpodobně nezmění ani nejnovější inflační čísla. Předpokládáme, že meziroční dynamika inflace v říjnu díky startujícímu účinku úsporného energetického tarifu lehce zvolní (17,5 %), v listopadu a v prosinci ovšem ještě zrychlí do rozmezí 19-20 %. To víceméně odpovídá poslední prognóze centrální banky a pro holubice to nebude nový argument zvyšovat sazby.
ČNB: holubice na jestřábí stezce
04.11.2022 ČNB ponechala na svém posledním zasedání sazby bez změny, což se obecně očekávalo. Než výsledek bylo mnohem zajímavější sledovat představení nové prognózy. Oproti letní prognóze se nová podzimní prognóza příliš neliší ve výsledku inflace pro příští rok – zatímco letní prognóza čekala průměrnou inflaci na úrovni 9,5 %, nová podzimní ji vidí na úrovni 9,1 % - liší se způsob, jak se česká ekonomika má ke stejnému výsledku dostat. Ten nový způsob je přitom bolestivější.
Neústupnost Fedu tlačí výnosy vzhůru a znervózňuje investory
21.10.2022 Na hlavních trzích nadále vidíme nervozitu způsobenou výhledem tvrdší politiky Fedu i poměrně velké reakce na zveřejňované firemní výsledky. Výnosy dluhopisů v USA i Evropě pokračují v růstu, přičemž od Fedu se už čeká zvýšení sazeb nad 5 procent. Zároveň trh stále méně spekuluje na otočku a snížení sazeb ještě během příštího roku. Odrazem toho jsou přísnější měnové podmínky - nejvíc od poloviny roku 2010 - či 30Y sazba hypoték v zámoří nad 7,3 pct. Dál stoupá také reálný výnos.
Forex: Eurodolar blíže k paritě
18.10.2022 Stabilizace britské libry a celková úleva na trzích s rizikovými aktivy v souvislosti se začátkem kvartální výsledkové sezóny firem posunuly eurodolar blíže k paritě. Dnes se do hry dostanou zpátky i makroekonomická data - byť spíše druhé kategorie (v Německu index ZEW, v USA průmyslová výroba). Možná zajímavější však budou vystoupení představitelů z vedení Fedu (holubice: Kashkari & Bostic).
Rozbřesk: Nafta opět zdražuje. Nízké zásoby jsou pro Evropu špatnou zprávou
18.10.2022 Cena ropy se sice v poslední době pohybuje pod 100 USD/barel, ale vývoj u cen pohonných hmot moc příznivý není. Opakovaně upozorňujeme, že ačkoliv trhy surové ropy, benzínu a nafty jsou úzce spjaty, tak stále jde o různé trhy. A proto se mohou minimálně krátkodobě různě vyvíjet, pod vlivem specifických šoků. Navíc, trhy komodit nejsou globální ve smyslu, že by byla jedna celosvětově platná cena. I tzv. benchmarky proto často více či méně reflektují i velmi lokální podmínky, respektive bilanci nabídky a poptávky a stav a změny zásob v konkrétním místě. V současnosti je nejkřiklavějším případem situace na evropském trhu s plynem a ještě více s elektřinou, kterou prakticky nelze skladovat.
Zaměřeno na divergenci politiky Bank of Japan
16.10.2022 Odlišnost Bank of Japan (BoJ) od ostatních významných centrálních bank uprostřed neutuchající bouře globálních inflačn...
Proč ČNB utratila miliardy eur za “preventivní” intervenci?
10.10.2022 Zápis z posledního zasedání bankovní rady ukazuje, že ani holubice v tuto chvíli netvoří zcela jednolitý tábor. Na jedné straně se zdá, že guvernér Aleš Michl či Oldřich Dědek mají laťku pro další růst úrokových sazeb pravděpodobně posazenou relativně vysoko. Na druhé Jan Frait otevřeně v zápisu z posledního zasedání přiznává, že v prostředí rychlejšího růstu sazeb v eurozóně a v USA může být nutné sazby kvůli tlaku na korunu dál zvyšovat.
Rozbřesk: Proč ČNB utratila miliardy eur za “preventivní” intervenci?
10.10.2022 Zápis z posledního zasedání bankovní rady ukazuje, že ani holubice v tuto chvíli netvoří zcela jednolitý tábor. Na jedné straně se zdá, že guvernér Aleš Michl či Oldřich Dědek mají laťku pro další růst úrokových sazeb pravděpodobně posazenou relativně vysoko. Na druhé Jan Frait otevřeně v zápisu z posledního zasedání přiznává, že v prostředí rychlejšího růstu sazeb v eurozóně a v USA může být nutné sazby kvůli tlaku na korunu dál zvyšovat.
Forex: Mzdy jako klíčové číslo pro ČNB
05.09.2022 Česká koruna se drží v okolí 24,53 EUR/CZK a vyčkává na nové impulsy. Pokud dnešní mzdy překvapí vyšším číslem (+8 % a více) a skončí tak viditelně nad odhadem ČNB (2,7 %), může to ještě holubice v centrální bance trochu znejistit. I když poslední vlna rétoriky se nadále nese v holubičím duchu.
Rozbřesk: Průmysl má strach z vysokých cen a slabé poptávky. Mzdy jako klíčové číslo pro ČNB
05.09.2022 Situace v českém průmyslu se mění. Hlavní problém posledních dvou let - rozbité výrobní řetězce - pomalu ustupuje do pozadí. To ale neznamená, že s lepší dostupností polovodičů se automaticky blýská na lepší časy. Novým zásadním problémem jsou vysoké vstupní ceny (zejména energií) a slábnoucí poptávka, která zjevně v řadě oblastí nedokáže dobře strávit rychlý cenový nárůst. Srpnový index PMI ukázal, že nové zakázky kvůli vysokým cenám klesají v průmyslu šestý měsíc v řadě a nejrychlejším tempem od května 2020 (čísla z ČSÚ vyznívají optimističtěji, ale jsou dva měsíce zpožděná). Klienti podle průzkumu PMI s nákupy napříč sektory více váhají a někteří z nich dokonce ruší rozdělané projekty. To se pomalu začíná odrážet i v produkci, která v průběhu léta dál klesala.
Holubice nemluví jako holubice a trhů se drží opatrnost
24.08.2022 Obchodování na hlavních finančních trzích zůstává opatrné a nejisté. Hlavní evropské akciové indexy se nacházejí mírně v záporu, naopak americké futures mírně v plusu. Dluhopisy vykazují jen další dílčí pohyby, přičemž změna oproti včerejšku je malá. Eurodolar se ustálil mírně pod paritou, aktuálně u 0,9950. Koruna sbírá drobné zisky.
Inflace brzdí! Je čas se radovat?
12.08.2022 Nová data o růstu cen ve Spojených státech i v České republice po delší době překvapila nižším než očekávaným růstem. V USA dokonce meziměsíčně ceny stagnovaly. Reakce finančních trhů byla optimistická, dolar oslabil a riziková aktiva v čele s akciemi a měnami emerging markets zamířila vzhůru.
Rozbřesk: Akcie oslavují technickou stagflaci, výnosové křivky invertují
02.08.2022 Zatímco akciové trhy podpořeny kvartálními zisky zakončily červenec ve velmi dobrém rozmaru, tak ladění zpráv z makroekonomické oblasti zůstává poměrně ponuré. Amerika se ocitla v technické recesi, Německo stagnuje a rovněž zprávy z Číny jsou mizerné. Zároveň s tím však inflační data nejsou rovněž povzbudivá.
Rozbřesk: Akcie oslavují technickou stagflaci, výnosové křivky invertují
01.08.2022 Zatímco akciové trhy podpořeny kvartálními zisky zakončily červenec ve velmi dobrém rozmaru, tak ladění zpráv z makroekonomické oblasti zůstává poměrně ponuré. Amerika se ocitla v technické recesi, Německo stagnuje a rovněž zprávy z Číny jsou mizerné. Zároveň s tím však inflační data nejsou rovněž povzbudivá.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.07.2022
25.07.2022 Během minulého týdne burzy citelně posílily. S&P 500 přidal 2,5 %, evropské indexy posílily pod vlivem taktické deeskalace napětí ze strany Ruska více než jejichž americké protějšky (+2,9 %). Volatilita sestoupila pod hranici 25, aktuálně dosahuje zhruba 23. Hlavní obavou investorů zůstává ochabování ekonomického růstu. V tomto momentě však burzy prozatím nezaceňují hospodářské ochlazení adekvátně. Přestože vidíme, revize hospodářských výsledků směrem dolů, stále zůstávají odhady zisků poměrně euforické. Investoři jako by jednostranně vnímali pouze pozitivní aspekty hospodářského zpomalení – tj. nižší sazby a dluhopisové výnosy. Rizika tedy zůstávají dále asymetricky nakloněna směrem dolů.
Forex: Prezident Zeman naznačuje, že chce “holubičí” bankovní radu
04.07.2022 Výroky prezidenta Zemana pro korunu nevěstí nic úplně dobrého. V rozhovoru pro CNN Prima news naznačil, že vybíral nové kandidáty ke guvernérovi Michlovi tak, aby se jednalo převážně o holubice. „Mluvil jsem s novými členy bankovní rady a domnívám se, že u nich není nálada k nějakému razantnímu navyšování úrokových sazeb,“ uvedl prezident. S vyššími domácími i zahraničními inflačními tlaky, rostoucími inflačními očekáváními a zejména s růstem úrokových sazeb v okolních evropských zemích je přitom vysoce pravděpodobné, že nová prognóza a většina interních analýz ČNB bude volat po dalším růstu úrokových sazeb.
Rozbřesk: Zeman chce holubičí bankovní radu ČNB
04.07.2022 Výroky prezidenta Zemana pro korunu nevěstí nic úplně dobrého. V rozhovoru pro CNN Prima news naznačil, že vybíral nové kandidáty ke guvernérovi Michlovi tak, aby se jednalo převážně o holubice. „Mluvil jsem s novými členy bankovní rady a domnívám se, že u nich není nálada k nějakému razantnímu navyšování úrokových sazeb,“ uvedl prezident. S vyššími domácími i zahraničními inflačními tlaky, rostoucími inflačními očekáváními a zejména s růstem úrokových sazeb v okolních evropských zemích je přitom vysoce pravděpodobné, že nová prognóza a většina interních analýz ČNB bude volat po dalším růstu úrokových sazeb.
Zemanova dnešní slova o ČNB mohou zítra citelně oslabit korunu. Korunu mohou táhnout dolů i prezidentova slova o tom, že exguvernéra Rusnoka urazilo jmenování Michla jeho nástupcem
03.07.2022 Dnešní rozhovor prezidenta Miloše Zemana pro televizi CNN Prima News patrně zítra, po otevření devizových trhů, vyvolá znatelný tlak na oslabení koruny. Otázkou je, zda či do jaké míry bude ČNB možnému oslabování české měny bránit.
Forex: ČNB má ode dneška nového guvernéra
01.07.2022 Dnes do čela centrální banky usedne na příštích šest let Aleš Michl. Současně ČNB opouští tři zastánci dosavadní strategie boje s inflací prostřednictvím zvyšování sazeb. Na trhu tak může ještě nějakou dobu panovat nejistota a obavy o dostatečně razantní reakci ČNB na zvýšené inflační tlaky, což s sebou přináší i riziko oslabení české koruny. Zveřejněn bude i zápis z posledního měnového jednání tuzemské centrální banky, který může pomoci nahlédnout na argumenty jednotlivých členů bankovní rady. Z dat bude sledována hlavně červnová inflace v eurozóně, která opět pokoří dosavadní rekord a podle našeho odhadu vystoupá až na 8,7 % y/y.
Forex: Vysoká inflace doléhá i na spotřebitele v USA
30.06.2022 Konečný odhad vývoje tuzemského HDP za první čtvrtletí dnes potvrdil mezičtvrtletní růst ekonomiky o 0,9 %. ČSÚ zároveň zveřejnil revize vývoje ekonomiky v letech 2018 až 2021. K významnějším změnám dynamiky ekonomické aktivity však došlo pouze v letech 2020 (z 5,8 % na -5,5 %) a 2021 (z 3,3 % na 3,5 %), v obou případech tedy směrem k mírně lepšímu vývoji. Míra úspor domácností se zároveň v prvním čtvrtletní po sezonním očištění snížila z 20,3 % na 16,2 %. Oproti době před pandemií, kdy se pohybovala mírně nad 10 %, je ale stále vysoká.
Michl je v radě ČNB od roku 2018, dříve pracoval pro Raiffeisenbank i pro Babiše
30.06.2022 Vzdělání: vystudoval Fakultu financí a účetnictví Vysoké školy ekonomické v Praze (VŠE; 2002, Ing.), kde v roce 2020 získal i titul Ph.D. v oboru finance; v roce 2005 absolvoval vzdělávací program Teorie her a psychologie rozhodování na letní univerzitě London School of Economics and Political Science, v roce 2009 absolvoval kurs řízení investičního portfolia na Wharton ve Filadelfii.
Rozbřesk: Lagardeová na jestřábí vlně zvyšuje tlak i na ČNB
29.06.2022 Rozkolísanost dluhopisových trhů je extrémní. Včera výnos německého desetiletého bundu po relativně jestřábích výrocích šéfky ECB Christine Lagardeová (odrážejících opravdové obavy z inflace) vyskočil vzhůru o 9 bps - od začátku týdne je tak výše skoro o 20 bps a německé dluhopisy tak prakticky smazaly veškeré zisky (nárůst výnosů) z uplynulého týdne.
Forex: Eurodolar včera propadl
29.06.2022 Propad podnikatelských a spotřebitelských nálad v USA zvýšil averzi k riziku, což mělo za následek i propad eurodolaru. Dolaru pomohl i vlivný šéf NY Fedu J. Williams, který uvedl, že míra nezaměstnanosti by se během dvou let měla dostat nad 4 % a sazby centrální banky by měly dosáhnout vrcholu v pásmu 3,5-4,5 % (což je poměrně dost na to, že Williams je holubice). Dnes bude eurodolar sledovat červnová inflační čísla přicházející z jednotlivých zemí eurozóny, přičemž nejdůležitější bude údaj za Německo.
Rozbřesk: Čeká nás další výrazný růst sazeb na 7 %. Koruně to asi stačit nebude
22.06.2022 Co dnes čekat od České národní banky? Na prvním místě další výrazné zvýšení úrokových sazeb. Centrální bankéři budou mít k dispozici pouze situační zprávu (ne novou prognózu), ta však jednoznačně bude akcentovat nová proinflační rizika. Za prvé, oproti poslední prognóze byla květnová inflace výrazně vyšší (o 1,1procentního bodu), a to zejména kvůli jádrové inflaci, na kterou ČNB “musí” reagovat. Za druhé, na trzích vidíme výrazně slabší kurz české měny - poslední prognóza počítala s kurzem koruny okolo 24,00 EUR/CZK, ten se však pohybuje okolo 24,70 EUR/CZK a bez aktivních intervencí ČNB by byl pravděpodobně ještě slabší. A za třetí, aktuální ceny komodit (zejména pak ropy) jsou zatím také vyšší, než předpokládala poslední prognóza. S takovou situační zprávou v ruce bude pravděpodobně automaticky na stole otázka “výrazného” růstu úrokových sazeb - my očekáváme nakonec zvýšení o 125 bps na 7,00 %.
Forex: Čeká nás výrazný růst sazeb na 7 %
22.06.2022 Co dnes čekat od České národní banky? Na prvním místě další výrazné zvýšení úrokových sazeb. Centrální bankéři budou mít k dispozici pouze situační zprávu (ne novou prognózu), ta však jednoznačně bude akcentovat nová pro-inflační rizika. Za prvé, oproti poslední prognóze byla květnová inflace výrazně vyšší (o 1,1procentního bodu), a to zejména kvůli jádrové inflaci, na kterou ČNB “musí” reagovat. Za druhé, na trzích vidíme výrazně slabší kurz české měny - poslední prognóza počítala s kurzem koruny okolo 24,00 EUR/CZK, ten se však pohybuje okolo 24,70 EUR/CZK a bez aktivních intervencí ČNB by byl pravděpodobně ještě slabší.
Rozbřesk: Nová bankovní rada ČNB a evoluce spíše než revoluce
09.06.2022 Po několika týdnech nejistoty včera prezident Zeman jmenoval tři nové členy bankovní rady ČNB. Stávající šéfka Národní rozpočtové rady Eva Zamrazilová, analytička Hospodářské komory Karin Kubelková a profesor Jan Frait, který je v ČNB zodpovědný za finanční stabilitu, doplní od prvního července nového guvernéra Aleše Michla a dva stávající radní Marka Moru a Oldřicha Dědka.
Nová bankovní rada ČNB: evoluce spíše než revoluce
09.06.2022 Po několika týdnech nejistoty včera prezident Zeman jmenoval tři nové členy bankovní rady ČNB. Stávající šéfka Národní rozpočtové rady Eva Zamrazilová, analytička Hospodářské komory Karin Kubelková a profesor Jan Frait, který je v ČNB zodpovědný za finanční stabilitu, doplní od prvního července nového guvernéra Aleše Michla a dva stávající radní Marka Moru a Oldřicha Dědka.
Zeman jmenoval nové členy bankovní rady
08.06.2022 Miloš Zeman dnes jmenoval nové členy bankovní rady. Potvrdily se tak informace Hospodářských novin, že by se mělo jednat o profesora Jana Fraita, šéfku národní rozpočtové rady Evu Zamrazilovou a analytičku hospodářské komory Karin Kubelkovou. Jméno Jana Fraita bude bezesporu přijato na trzích pozitivně - v ČNB dlouhodobě působí a i když se při minulém působení v bankovní radě profiloval jako holubice, je to odborník, který rozhodně nepředstavuje pro ČNB výraznější riziko diskontinuity.
Rozbřesk: Útlum české spotřeby a jmenování nových členů bankovní rady ČNB
08.06.2022 Předpokládáme, že vysoká inflace a rekordní propad reálné mzdy (letos očekáváme v průměru o necelých 8 %) by měly v tomto roce českou ekonomiku dostat do technické recese. Hlavní obětí by měla být spotřeba domácností. Zejména nižší a středně-příjmové skupiny budou zasaženy velmi citelně, protože mají vyšší podíl rychle zdražujících cen energií a potravin ve spotřebitelských koších a o poznání nižší úroveň úspor - 20 % lidí s nejnižšími příjmy vše co vydělá, v průměru hned utratí.
Target upozornil na širší problém a koruna vyhlíží nová jména v ČNB
07.06.2022 Po slabých průmyslových objednávkách z Německa přišel zhoršený výhled pro růst od Světové banky a navíc sentiment investorů dnes zasáhlo už druhé varování Targetu ohledně zisků. I tak ale Wall Street po červeném začátku dokázala otočit do plusu, přičemž Nasdaq přidává skoro půl procenta. Zlepšit svou denní bilanci se snaží také Evropa, ovšem s menšími úspěchy a většina indexů zůstává v záporu. Mezitím pokračuje zájem o dluhopisy a výnosy na klíčových trzích se už místy citelně snižují. Eurodolar přestal klesat a vrací se k 1,0700.
Rozbřesk: Problémy, které se v metaverzu opravdu neřeší
25.05.2022 Zatímco ve virtuálních světech, v takzvaných metaverzech se prý virtuální pozemky s virtuálními výhledy na virtuální moře prodávají za skutečné statisíce či milióny korun, tak v reálném světě se i nadále řeší problémy zcela jiného rázu, jako je například válečný růst cen potravin. Jeho vrchol je ještě před námi a stále více pravděpodobné je i to, že tento šok jen tak neodezní. A dopady mohou být drtivé.
Forex: Eurodolar zpět nad 1,0700
25.05.2022 Některé relativně jestřábí výroky z ECB, nevylučující možnost, že by centrální banka mohla zvýšit sazby v červenci o +50 bazických bodů, a proti tomu velmi slabá data z USA (viz propad prodejů nových domů) zavedly eurodolar nad hranici 1,0700. Dnes večer bude příležitost nahlédnout více do kuchyně Fedu, když bude zveřejněn podrobný zápis z posledního zasedání. Z něj může být patrné, jak moc jsou některé holubice nervózní z utahování finančních podmínek.
Jak nepřijít o peníze, ideálně vydělat při stagflaci. Tedy v době citelného růstu cen i nezaměstnanosti naráz
24.05.2022 Inflace vrcholí, brzy se nadějeme její zvolnění. I tak nás čeká ekonomicky nesmírně těžký čas. Stagflace. Tedy ekonomický propad spojený se stále výrazným růstem hladiny spotřebitelských cen. To vše lze vyčíst z nejnovějšího, květnového šetření mezi více než třemi stovkami předních světových ekonomů a investorů, které každý měsíc provádí Bank of America.
Forex: Volatilita u koruny poklesla, nejistota ale zůstává
23.05.2022 Po dvou silně kurzotvorných týdnech přineslo uplynulých 7 dní citelné uklidnění a volatilita koruny se snížila. K ustálení pomohla i v předminulém týdnu demonstrovaná ochota ČNB být znovu aktivní na devizovém trhu a reagovat na případné další oslabování. Na první pohled by se tak při pohledu na týdenní graf koruny mohlo zdát, že období nervozity má domácí měna za sebou. Realita je ale odlišná. Trh stále vyčkává na jakoukoliv zprávu, která by naznačovala budoucí složení rady.
Rozbřesk: Co může přinést obměna bankovní rady koruně a sazbám?
23.05.2022 Obměna v bankovní radě ČNB bude zásadním momentem, který určí podobu měnové politiky v Česku pro následujících šest let. Zásadní rozhodnutí ohledně třech jmen učiní prezident Miloš Zeman v nejbližších týdnech. Pracujeme v tuto chvíli se dvěma základními scénáři - “holubičí revoluce” a “zachování kontinuity” v bankovní radě.
Forex: Obměna v bankovní radě
23.05.2022 Obměna v bankovní radě ČNB bude zásadním momentem, který určí podobu měnové politiky v Česku pro následujících šest let. Zásadní rozhodnutí ohledně třech jmen učiní prezident Miloš Zeman v nejbližších týdnech. Pracujeme v tuto chvíli se dvěma základními scénáři - “holubičí revoluce” a “zachování kontinuity” v bankovní radě.
Forex: Náhlý konec jestřábího postoje ČNB?
17.05.2022 Nadcházející změny v bankovní radě ČNB pravděpodobně vyvolají holubičí posun v komunikaci tuzemské měnové politiky. Očekáváme, že poslední zvýšení sazeb o 75 bb v tomto cyklu zpřísňování přinese ČNB na nadcházejícím červnovém zasedání, přičemž existuje riziko ještě výraznějšího nárůstu. Nový guvernér Michl naznačil, že poté bude pravděpodobně uplatňovat vyčkávací taktiku, což by mohlo znamenat riziko dalšího odkotvení inflačních očekávání. Domácí tržní sazby přitom podle nás budou zvýšené v důsledku nárůstu rizikové prémie.
Rozbřesk: Proč je koruna nervózní z nového guvernéra?
16.05.2022 Česká koruna nenese obměnu v bankovní radě vůbec dobře. V souvislosti se jmenováním nového guvernéra Aleše Michla ztratila postupně přes korunu a kurz zpátky pod 25,00 EUR/CZK nakonec musela zatlačit sama centrální banka svými intervencemi.
Forex: Proč je koruna nervózní z nového guvernéra?
16.05.2022 Česká koruna nenese obměnu v bankovní radě vůbec dobře. V souvislosti se jmenováním nového guvernéra Aleše Michla ztratila postupně přes korunu a kurz zpátky pod 25,00 EUR/CZK nakonec musela zatlačit sama centrální banka svými intervencemi. Nejde ani tolik o to, že je nový guvernér více holubičí. Aleš Michl do bankovní rady vstupoval jako jestřáb a až v průběhu pandemie COVID se z něj stala holubice.
Devizové rezervy zůstávají vysoké
16.05.2022 Záznam z posledního zasedání potvrdil, že bankovní rada vnímá výrazná rizika (oproti poslední prognóze) v obou směrech - tj. pro-inflační i proti-inflační. Většina bankovní rady považovala jako rozumné vodítko spíše alternativní scénář se vzdálenějším horizontem měnové politiky, se kterým bylo konzistentní navýšení úrokových sazeb o 75bps.
Nedávná jestřábí rétorika ECB tlačí pár EUR/USD směrem k paritě
12.05.2022 Když začali v polovině jara představitelé ECB hovořit o zvyšování sazeb, měl jsem jedinou otázku – není už příliš pozdě? Euro se pohybuje mílovými kroky směrem k paritě vůči americkému dolaru, což je špatná zpráva jak pro inflaci, tak pro ekonomiku jako celek. Eurozóna je čistým dovozcem ropy a plynu a čím nižší je kotace její měny, tím je surovina dražší. Nové kolo energetické krize je dalším krokem k recesi, která se již rýsuje na obzoru.
Michl je v radě ČNB od roku 2018, dříve pracoval pro Raiffeisenbank i pro Babiše
11.05.2022 Vzdělání: vystudoval Fakultu financí a účetnictví Vysoké školy ekonomické v Praze (VŠE; 2002, Ing.), kde v roce 2020 získal i titul Ph.D. v oboru finance; v roce 2005 absolvoval vzdělávací program Teorie her a psychologie rozhodování na letní univerzitě London School of Economics and Political Science, v roce 2009 absolvoval kurs řízení investičního portfolia na Wharton ve Filadelfii.
Forex: Změny ve vedení ČNB ovlivní taktiku boje s inflací
11.05.2022 Hlavní domácí událostí je dnes avizované jmenování nového guvernéra prezidentem. Jeho jméno dosud oficiálně nebylo sděleno, informace z médií však vidí jako nejpravděpodobnějšího nástupce dosluhujícího Jiřího Rusnoka člena bankovní rady Aleše Michla. Jeho jmenování by mohlo v případě, že by v bankovní radě získal většinu, znamenat výrazný posun směrem k opatrnějšímu přístupu k utahování měnové politiky. Globální trhy dnes budou sledovat především inflaci v USA, která by podle nás mohla zpomalit k 8 %.
Rošáda v ČNB a kurz koruny
09.05.2022 Podle prezidentova mluvčího jmenuje Miloš Zeman nového guvernéra České národní banky (ČNB) již tuto středu. Oficiálně ještě jeho jméno nebylo řečeno, podle informací ze zákulisí ale bude tuto silnou funkci s výrazným dopadem na českou ekonomiku zastávat dosavadní radní ČNB Aleš Michl.
Supi vs. holubice - USDJPY dosahuje vrcholů za 20 let
20.04.2022 Rychle se rozcházející měnové politiky Federálního rezervního systému a Bank of Japan se změnily v souboj supů a holubic, když USD/JPY tento týden dosáhl 20letých maxim.
Techy rostou, protože klesají výnosy. A proč klesají výnosy?
13.04.2022 Hlavní akciové trhy nemají jasný směr. V Evropě převažuje pokles, v Americe růst. Ten sice celkově není moc velký, ale jsou zde velké rozdíly mezi sektory. Na jedné straně banky míří dolů po výsledcích JP Morgan, naproti tomu technologie nebo cyklická spotřeba (kde jsou ovšem hlavní tituly také fakticky technologické) slušně rostou. Proto také trh Nasdaq obchoduje 1,5 procenta v plusu.
QT včera a dnes. Akcie a dluhopisy dál pod tlakem tvrdší měnové politiky
06.04.2022 Včerejší jestřábí komentář od jedné důležité holubice z Fedu připomněl, že boj s inflací bude intenzivnější záležitost a že ze strany centrální banky se tentokrát trhy podpory nedočkají. S rostoucími sazbami trh už dlouho počítá a svá očekávání postupně zvedá, teď se do hry ovšem naplno vkládá i prvek redukce rekordně nafouknuté bilance Fedu.
Rychlá redukce bilance už příští měsíc. Fed dostává trhy pod tlak
05.04.2022 V dopoledním komentáři jsme rozebírali hlavní aktuální rizika pro trhy a Fed se rozhodl, že nám je připomene též. Lael Brainardová upozornila na vysokou inflaci a inflační rizika a ujistila, že s nimi centrální banka hodlá dál bojovat. Kromě série zvyšování úrokových sazeb má dojít také k rychlému zmenšování bilance už na květnovém zasedání. Postup bude podstatně rychlejší než minule, tedy v letech 2017 až 19.
Evropské akcie se po nejdelší vítězné sérii od listopadu zastavily, cena ropy roste
23.03.2022 Světové akcie ve středu klesaly, zatímco trh s dluhopisy se stabilizoval po nebývalém propadu. Evropské akcie se po nejdelší vítězné sérii od listopadu zastavily, zatímco index S&P 500 klesl poté, co od ledna umazal polovinu svého poklesu. Na dluhopisy doléhají výzvy centrálních bank k tvrdším opatřením na omezení inflace, zatímco investoři drží akcie jako zajištění proti inflaci, což podnítilo růst indexu S&P 500 v pěti z posledních šesti seancí. Investoři utíkají od dluhopisů, jelikož Fed slibuje vyšší sazby, aby zkrotil rozbujelou inflaci. Válka na Ukrajině zvýšila ceny komodit v tomto roce o 26 %.
Může přijít americký „hike“ o 0,50 %?
31.01.2022 Po zasedání americké centrální banky (Fed) minulou středu se trhy naladily do módu zvyšování úrokových sazeb. Konec kvantitativního uvolňování, stále vysoká inflace a jestřábí rétorika guvernéra Powella zvýšily pravděpodobnost pro rychlejší utahování měnové politiky v letošním roce.
Akcie před Fedem rostou. Dnešní jednání je důležité, ale zásadní je i pohled za něj
26.01.2022 Americké akcie včera nakonec spadly, ale futures naznačují, že se propad v úvodu mohou snažit nahrazovat. Evropa se obchoduje vysoko v zeleném, když DAX , CAC 40 i AEX přidávají přes 2 procenta. Viděli jsme dost divoké reakce na výsledky Microsoftu nebo Vestas, ale ve finále akcie stoupají a je vidět, že se trh osměluje do sázek na růst.
Ústup dolaru a přestávka na akciích
13.01.2022 Včerejší obchodování v Americe nakonec přineslo hlavním indexům jen menší posun vzhůru a Asie se následně sesouvala níž. Evropa dnes dopoledne navazuje smíšeným pohybem. Mírné ztráty registruje DAX či FTSE 100, půl procenta dole je CAC 40, naopak AEX roste o 0,2 pct a mírně přidávají také trhy v Itálii a Španělsku.
Fed se stává jestřábím a signalizuje rychlejší zvyšování sazeb, ECB výhled pravděpodobně nezmění
07.01.2022 Názory centrálních bank se mění – mění se preference investorů. Jestliže dříve se členové FOMC dělili na ty, kteří chtějí sazby zvyšovat, a na ty, kteří se domnívají, že je třeba je udržet na stejné úrovni, nyní je situace jiná.
Rozbřesk: Koruna proráží další technické mety, Polsko jako první letos zvedá sazby
05.01.2022 Polská NBP nepřekvapila a jako první centrální banka v tomto roce zvýšila svoji hlavní úrokovou sazbu. Stalo se tak v souladu s tržním očekáváním, když základní sazba byla posunuta na úroveň 2,25 %. Úrokový diferenciál vůči eurovým sazbám se tak dále posunul vzhůru, avšak z pohledu regionálního srovnání jsou oficiální úrokové sazby stále relativně nízké. Nejde jen o to, že hlavní úroková sazba polské centrální banky je aktuálně nižší než u obdobných institucí v ČR či Maďarsku, ale navíc pokud ji očistíme o aktuální inflaci, tak v reálném vyjádření se tento (negativní) rozdíl ještě dále prohlubuje. Připomeňme, že v pátek bude v Polsku zveřejněna inflace za prosinec, která velmi pravděpodobně ukáže na to, že spotřebitelské ceny rostly v meziročním srovnání okolo 8 %. To je poměrně dost na to, že inflační cíl NBP je 2,5 % a oficiální úroková sazba se nachází pod touto úrovní.
Ranní glosa: NBP jako první centrální banka v roce 2022 zvyšuje úrokové sazby
05.01.2022 Polská NBP nepřekvapila a jako první centrální banka v tomto roce zvýšila svoji hlavní úrokovou sazbu. Stalo se tak v souladu s tržním očekáváním, když základní sazba byla posunuta na úroveň 2,25 %. Úrokový diferenciál vůči eurovým sazbám se tak dále posunul vzhůru, avšak z pohledu regionálního srovnání jsou oficiální úrokové sazby stále relativně nízké.
Evropa navazuje na Ameriku. Fed nastolil růstovou náladu
16.12.2021 Nový obchodní den se v Evropě rozjíždí v dobré náladě, která se přenesla z Ameriky. Klíčové akciové indexy si připisují 1 až 1,5 procenta a klíčovou roli hraje včerejší poselství z Fedu. Šéf americké centrální banky nedávno připustil, že inflace není pouze přechodná a tlaky mohou přetrvávat. Jak ale ukázaly informace ze včerejšího zasedání, ještě to neznamená, že by proti inflaci měla přijít nějaká agresivní akce.
EUR/USD. Zápis z listopadového zasedání Fedu: jestřábí signál, který nebyl doceněn
26.11.2021 Včera zveřejněný zápis z posledního zasedání Fedu za sebou zanechal více otázek než odpovědí. Trh toto zveřejnění skutečně ignoroval, a to kvůli jeho "vágní" a předvídatelné rétorice. I když podle mého názoru obchodníci podcenili zveřejněný dokument, který má de facto výrazný jestřábí tón.
Powell dál povede Fed, OPEC možná upraví produkci a ČNB čeká ještě dvojí zvýšení sazeb
22.11.2021 Začátek týdne nakonec nebyl na zajímavé zprávy tak skoupý, jak to dopoledne vypadalo. A ani akcie nezůstaly u nevýrazných pohybů, hlavně tedy v zámoří, kde hlavní indexy solidně rostou. S&P 500 je +0,9 pct. Evropské trhy se aspoň ve většině shodly na cestě vzhůru, ačkoli třeba v případě DAXu a AEXu to zůstává těsné.
EUR/USD. Přehled posledního listopadového týdne: koronavirová vlna v EU a verdikt Joea Bidena
22.11.2021 Minulý týden opět skončil ve prospěch medvědů na EUR/USD. A přestože obchodní pětidenní období bylo méně jasné než to předchozí, obecné trendy se nezměnily. Klesající trend stále platí. Závěrečný páteční akord obchodníkům připomněl, "kdo je tady pánem": po dvou dnech pochybností převzali iniciativu do svých rukou opět dolaroví býci, kteří posílili pozici dolaru na celém trhu.
Zatvrzelost Fedu a dolar: Co přinese inflační tlak? ECB ničí euro
16.11.2021 Tvůrci politiky Fedu a ECB vytrvale hovoří o dočasnosti inflace, přestože fakta dokazují opak. Mohou mít částečně pravdu, totiž že inflační tlaky mohou v roce 2022 polevit. Je však nepravděpodobné, že by se inflace, ačkoli v průběhu roku zrychluje, dala označit za přechodnou.
Volání po rychlejší akci Fedu a další zisky pro dolar
16.11.2021 Dozvíme se konečně jméno předsedy, který od února povede americký Fed? Podle některých zdrojů se k oznámení prezidenta Bidena už opravdu schyluje. Můžeme jen zopakovat, že v hledáčku jsou dvě holubice: současný předseda Powell, který se možná i kvůli nejistotě o znovujmenování drží velice mírné rétoriky, a jeho kolegyně Lael Brainardová.
Inflační očekávání se drží i při poklesu výnosů. Akcie lehce ustupují
09.11.2021 Akcie na hlavních trzích dnes nejen nenavyšují rekordy, ale lehce z nich ustupují. Poté, co krátkodobé pozitivní faktory přestaly táhnout, dochází k dílčímu výběru zisků, které jsou za poslední zhruba měsíc solidní. Nejsou tu přitom zásadní negativní zprávy, které by dávaly trhům impuls tímto směrem.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Další snižování sazeb | Zdroje informací | Průmyslové velmoci | Cenový kanál | Zpomalení čínské ekonomiky | Uvolněné měnové politiky | Předlužená britská vláda | Neel Kashkari | Dlouhé pozice | Výnosy dluhopisů | Světové akcie | Vývoj nezaměstnanosti | Ozvěny trhu | Války | Vývoj | Australská centrální banka | InstaForex | Sázkaři | Měnový pár EUR/CZK | EUR | Spotřebitelské výdaje | Bundesbank | Australské uhlí | Člen bankovní rady Aleš Michl | Brokeři | Hlavní úrokové sazby | Itálie | Euro proti dolaru | Vývoj hospodaření | PEPP | Vývoj ceny zlata | Akciové společnosti | Texas | Pip | Očekávání | James Bullard | PE Nvidia | Finanční injekce | Inflace v září | Evropské centrální banky | Nikl | Uvolněné měnové | Okénko finančního trhu | Nejvyšší výnos | Alternativní investice | Pro investory | Zasedání ČNB | Trh práce | Evropská komise | Přesnost | Investice | Geopolitické riziko | MACD | Potenciál | Nízké sazby | Poměr potenciálního zisku a rizika | Support | Podnikatelské aktivity | Frankfurt | Oslabování měny | Paříž | Česká měna dnes | Cyklus zvyšování sazeb | Výkyvy v hodnotě | ADP report | Růst amerického dolaru | Ifo | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Intervence | Nižší sazby | Jaroslav Tupý | Slabá koruna | Diverzifikace | Experti | Pokles cen energií | Futures kontrakt | Rekord | Raiffeisenbank | Výprodeje akcií | Průměrný výnos | Člen bankovní rady ČNB | Oživení ekonomiky | Býčí výhled | Evropské měny | FTSE MIB | Madrid | Úrokové sazby v USA | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Ceny bydlení | Index ekonomické nálady | General Electric | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Saxo Bank | Chování | Německá nezaměstnanost | Aktuální vývoj | Měnový pár GBP/USD | Rostoucí výnosy | Lagardeová | Trh s dluhopisy | Cenné papíry | Výnos | Nová prognóza ČNB | Přehnané sebevědomí | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | Delta | Výnosová křivka | Vzdělávání | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | Růst sazeb | IHNED | Index DOW | Překvapivý růst | Reakce trhu na zprávu | ČEZ | Výroky prezidenta | Zastavení dodávek plynu | Důvěra v ekonomiku | Kontrakty | Jestřábi z Fedu | Index spekulativního sentimentu | Odhad HDP | Praxe | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Makroekonomické statistiky | JPY | AUDUSD | Investing | Spotřebitelské inflace | Kurzy koruny | Posilování dolaru | Brent | Kansas City | Průměrné hodinové mzdy | Peníze | Uhlodolary | Strach | Ukazatel | Meziroční růst cen | Rozhovor | Vlna pandemie | Obavy z inflace | Hlavní centrální banky | Šéf ECB | Prognóza | FTSE 100 | Služby | Projekce | Měnová politika Fedu | Běžný účet platební bilance | Měny | Americký Fed | Nepřipravenost | Investiční strategie | Nezaměstnanosti v Německu | Zpravodajství | Micron | Ropa WTI | Lockheed Martin | Burza | Bankovní rada ČNB | ZEW index | Vývoj ceny ropy | Pozornost investorů | Burzy | USD/EUR | Americký prezident Joe Biden | Smrtelné mutace | Výraznější impuls | Dnešní obchodování | Zastropování cen | Proražení | Představitelé ECB | Posílení koruny | Odliv kapitálu | Export | Akcie Alibaba Group | EUR/CZK | Pokles nákladů | AI | WASDE | Proces učení | Průměrná volatilita | Válka v Izraeli | Petrodolary | Ekonomická aktivita | Regulace | ISTAT | Uvědomělá praxe | Noviny | Partneři | IPO | Slábnutí koruny | Hospodářské výsledky | Slabé akcie | Reálné hodnoty | Čtvrtletní výsledky | GBP/USD | P.A. | Zvýšení sazeb | Zkušený lovec | Dovednosti | Krátké (short) pozice | Měnový pár EUR/USD | Ceny australského uhlí | Jestřábí postoj | Finanční trh | Inflační cíl | Federální rezervní systém (FED) | Vyšší hodnoty | Pracovní místa | Caterpillar | Makrodata | Investoři | Růst akciových trhů | Bank of England | Invesco | Americké ekonomiky | Petr Pavel | Nejistoty | Největší světové ekonomiky | Index SPX | Slabý ekonomický růst | MiFID II | AMD | Negativní sentiment | Podnikatelský sektor | Inflační čísla | Prezident ECB | Kapitál | FedWatch | Jádrový index | Jak obchodovat na trzích | Tomáš Pfeiler | Důležitá data | Reálné ekonomiky | Posílení | Dluhopisové výnosy | Vzorce chování | Aktuální růst mezd | USD | Růst výrobních cen | Cenový skok | Zápis z posledního zasedání | Oslabení trhu | Vývoj měnového páru EUR/PLN | Posilování koruny | Australský dolar | Přežití v džungli trhů | Evropské PMI | Vývoj ceny ropy Brent | Plány | Dot plot | Banka Goldman Sachs | Funkční období | Viceguvernér ČNB | Trh s nemovitostmi | Nezaměstnanost ve Spojených státech | Zisk | Viry | Tempo zvyšování úrokových sazeb | Odložení brexitu | GBP/EUR | Německý DAX | Kurz obchodování | Patria | Akcie a dluhopisy | Inside Bar | Analýzy | Evropské ekonomiky | Výhled na rok 2023 | Splasknutí realitní bubliny | Dluhopisoví tradeři | NFP report | Bohatý | Aktuální prognózy | Bohatí | Slábnutí ekonomik | Švýcarská banka | Cenové tlaky | CZK | Zvýšení úrokové sazby | Emoce | NFP | Investovat | Patria Online | Snižování sazeb v USA | The Economist | Ruský prezident | CAC 40 | S&P | Úroková sazba | Nákupy dluhopisů | Porovnání vývoje | Inflační překvapení | DJIA | Dovoz | Fungování trhů | Nikkei | Dobrá nálada | Německé ceny | Trpělivost | Meta | Index spotřebitelské důvěry | Deflace | Největší švýcarská banka | Meziroční vývoj jádrové inflace CPI | Komoditní | TIM | Nízké úrokové sazby | Úrokové míry | Turecká lira | České hospodářství | Praha | Berkshire Hathaway | Markets | Rostoucí nezaměstnanost | Ekonomický kalendář | Prezident | Investing.com | Vzdělání | Myšlení | Evropská data | Dluhopisoví investoři | ZEW | Nordea | Powell dnes | Obrat trendu | Index cen domů | Dolar roste | CME FedWatch | Výsledky | Události tohoto týdne | BREAKING | Americké centrální banky | François Villeroy de Galhau | Ekonomické oživení | HUF | Credit Agricole SA | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Inflační tlaky | Průzkum | Minulá výkonnost | Pokles USD/CAD | GAAP | Bank of America | EUR/PLN | ČSOB Finanční trhy | Komodita | Fundamentální analýza | Průmyslové objednávky | Ochota riskovat | ProCent | Zvyšování úrokových sazeb v USA | Eurostat | Energie | Pokles americké jádrové inflace | Fiskální rok | OPEC+ | Růst inflace | Tržní úrokové sazby | BHS | Boom | Raytheon | EMA | Objem | Dobré výsledky | Světové burzy | Klima | Jednotné měny | Cestovní kanceláře | Vývoj měnového páru | Zákonodárci | Podnikatelská nálada | Souhrn finančních trhů | IEA | Ekonomický vývoj | Barack Obama | Zprávy o inflaci | Firmy | Macrotrends | Hlavní úroková sazba | Aussie | Dolar včera | Pfizer | Case-Shiller | Posílení amerického dolaru | Medvědí divergence | Seznam Zprávy | Nástroj | Reakce trhů | Zpráva | Danuše Nerudová | Kansas | Válka | Polsko | Prémie | Představitelé Fedu | Inflace v Česku | Měna | Reakce trhu | Bankéř | Rok 2024 | Janet Yellenová | Hypotéky | Ceny ropy | Nasdaq | Současná situace | Lovec | tradingeconomics.com | Nadšení | Murray | Lukáš Kovanda | Zasedání Fedu | Bydlení | Politika centrální banky | Jackson Hole | Ropný kartel | HUF/EUR | Korekční pohyb | OPEC | USD/PLN | Ukrajina | Bloomberg | Jednání FOMC | Nová prognóza | Smrtelné mutace koronaviru | GBP | Nabídka | Úvěry a půjčky | Rekordní hodnoty | Inflace v květnu | Akcie včera | Maloobchod | Centrální banky | Přeprodání | Zpomalení inflace | Euro k dolaru | Zpomalení ekonomického růstu | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Prezidentka ECB | Zprávy | Index Dow Jones Industrial Average | Hlavní indexy | Akcie v Asii | Silnější dolar | Obavy z recese | Ekonomická aktivita v eurozóně | Cvičení | Evropské trhy | Reálné mzdy | Federální rezervní systém | Vstupy | Levná země | Vývoj ceny bitcoinu | Treasuries | Zpomalování ekonomiky | Averze k riziku | GBPUSD | Stavebnictví | Macrotrends.net | Byty | Donald Trump | Další růst | Instituce | Evropské akcie | Bank of Japan | E15 | Chamtivost | Podnikatelská důvěra | Jakub Hodan | Apple | Silný růst | Ropa Brent | Earnings | Býčí signál | Střednědobý výhled | Americké akcie | Purple Trading Jaroslav Tupý | Vyhlídky | Průraz | Dánská koruna | Vojenský konflikt | CZ | Cena ropy brent | Průmyslová výroba | Joachim Nagel | Vývoj měnového páru USD/JPY | Business Insider | Index cen výrobců | Vysoké ceny energií | Porovnání meziročního vývoje | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Tapering | Pokles tržeb | Institut Ifo | Trh | Současný trend | Inflace ve Spojených státech | Kurz EUR/USD | Komise | Globální spotřeba ropy | Války na Ukrajině | České koruny | Výrazný růst | CNN Prima News | Korekce | Vývoz ropy | Nejbližší support | Upozornění | Výroky prezidenta Zemana | Výrazný pokles | Britské libry | Statistics | Průzkumy | Zveřejnění výsledků | Francie | Sazby ČNB | Konkurenceschopnost | Pokles HDP | Propad | Posílení dolaru | Oldřich Dědek | Turecko | IRS | Ekonomický propad | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Rating | Exxon Mobil | Tým InstaForex | Pandemie koronaviru | SNB | Měnový pár EUR/PLN | Microsoft | Příležitosti | Technické analýzy | Dění na Ukrajině | Spotřeba ropy | Alibaba | Pokles úrokových sazeb | Posílení kurzu | Vládní dluhopisy | Evropské obchodování | Akciový index | HighSky | Členové Fedu | Trh s futures | Spotřebitelská inflace | Investiční výzkum | Správci aktiv | ANO | Hrubý domácí produkt | Long pozice | Podnikatelé | Sázka | Obchodování akcií | Kurz dolarů | Exporty | Národní ekonomická rada vlády | Zájem o dluhopisy | Důvěra | Pravděpodobnost | Futures | Index Nasdaq | Data z USA | Kurz koruny k euru | Pokles cen ropy | Zahraniční obchod | CZK/USD | Spekulace na růst | Intervence ČNB | Americké měny | Finanční regulace | London School of Economics | Graf | Makroekonomické zprávy | Pokles eura | Patrick Harker | Didi | Gazprom | Centrální banka | Přehled | Zpráva o inflaci | Plyn | LYNX | Pár EUR/USD | Prodeje domů | Eurodolar | Výnosové křivky | Jádrová inflace | Hospodaření | Fed | Euroskupina | Zveřejněná data | Fundamentální faktory | Zpomalení ekonomiky | Americká centrální banka | Prosincová inflace | Změny sazeb | Růst spotřebitelských cen | Quant | Pin Bar | Turecká centrální banka | Dolar | G10 | Růst eura | Údaje o inflaci | Běžný účet | Cíl Evropské centrální banky | Forwardy | Reuters | Britská měna | ING | Mutace viru | Zvýšení sazeb ČNB | Londýnská burza | Zvýšení úrokových sazeb | Brexit | Chevron | Investment | W1 | Guvernér Michl | Výstupy | Libra šterlinků | Sazby ECB | Utahování měnové politiky | Pozornost | Růstový impuls | Firma | EURUSD | Portugalsko | Traders | Akcie v USA | Česká měna | S&P 500 | Admirals | Data z amerického trhu práce | Záporné sazby | Obchodování | Rychlý růst | Miroslav Singer | Předseda | Výrazné ztráty | Evropské banky | Zpomalující inflace | Libra | Americký dolar | Kroger | Snížení sazeb | USD/ILS | Nová data | Naše ekonomika | Jednání ECB | Evropská měna | BofA | Aleš Michl | Řecko | Philip Morris | Míra | Alibaba Group | Úroky | Saxo Capital Markets | MT4 | Ranní nadhoz | Cyklické akcie | Vývoj celkové a jádrové inflace v USA | Silné oživení | Investiční banky | Peter Kažimír | Květnová inflace | Předstihové ukazatele | Prudké zdražování | Silný trh | Akcie dnes | Zápis z posledního zasedání Fedu | Izrael | Ceny akcií | Japonsko | Klesající trend | Zaznamenávání | ECB | Ceny | Prudký pokles | Technologie | CHF | Energetická krize | ČNB | Devizoví obchodníci | Jiří Rusnok | Ranní zpráva | Pokles | USD/NOK | Deeskalace napětí | Prognóza ČNB | Množství peněz | Surové ropy | Globální inflace | Blesk | ex | Vývoj akciového indexu | Carry trade | Zasedání Bank of England | Investiční portfolia | Instant Trading EU | Země EU | Asijské indexy | MJ | Jan Vejmělek | Vývoj na komoditních trzích | Index ISM | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Měny&Sazby | NVDA | Nejistota | Podpora | Obchodník | Pozornost obchodníků | Doporučení | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Hodinové mzdy v USA | Economic | Finanční krize | Česká republika | Společnost XTB | Sberbank | Repo sazba | Index cen | Daně | Lídři | OECD | Pivot | Dnešní fundamenty | Dluhopisový trh | Dovoz z Číny | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Úrokové sazby Fedu | Zisky | Devizové trhy | BNP Paribas | Oslabení koruny | Drahý kov | Nvidia | Ceny komodit | USD/TRY | Příležitosti ke spekulaci | Růst výnosů | Kurzový závazek | Ratingové agentury | Cena zlata | Pullback | Trinity Bank | Vice | Růst cen | Americké akciové trhy | RSI | Exxon | Asset management | Nový šéf ECB | Průměrná volatilita páru GBP/USD | Německá vláda | Financování | Polská ekonomika | ČSÚ | Finance | JDE | Velké zisky | Makroekonomické ukazatele | Index nákupních manažerů | Zasedání americké centrální banky | Ekonomický a strategický výzkum | Komise v přenesené pravomoci | Síla koruny | Růst úroků | USDJPY | Investiční poradenství | Společnosti | Maďarský forint | Atentát na Donalda Trumpa | Rozhodnutí ČNB | Prezident Joe Biden | Vývoj akciového indexu Nasdaq | SSI | Nájemné | Kov | Zvýšení inflace | QE | Skokové oslabení | Dolarové sazby | Cena | Bollinger Bands | ECB dnes | CME | Spotřebitel | Velké peníze | Meziroční vývoj jádrové inflace | Hospodářský růst | BAT | Tržní sazby | Celková inflace | Kurz měny | Posílení eura | Odhodlání | Kartel OPEC | WTI | Bod | Silnější koruna | Polský zlotý | PRIBOR | Bankéři | Spekulace | Vyspělé ekonomiky | Nord Stream | EMU | Evropské indexy | CVX | Domácnosti | Sázet | FTSE | Cena ropy | Inflace | Devizové intervence | Tržby | Bureau of Labor Statistics | Marže | Účet platební bilance | Domácí měna | Situace | Statistiky z trhu práce | Německý Ifo index | Ekonomie | Twitter | Vývoj měnového páru USD/TRY | B2Gold | Růst dolaru | Vývoj ceny benzínu v USA | Alphabet | Instant Trading EU Ltd. | Zkušenosti | Klaas Knot | Maximalizace zisku | Nové zakázky | Lira | USD/CZK | Spravedlivé důchody | Statistiky | FXstreet | Světová ekonomika | Dluhopisové trhy | Stagnace | FX | Ben Bernanke | Propad HDP | Růst mezd | Výhled pro EUR/USD | Royal Dutch Shell | Signály z trhu | RUB | Finanční systém | Kurz | Market | Nižší růst | Panické výprodeje | DOT | Evropská centrální banka | IFO index | Inflace v říjnu | ISM | Pokles výnosů | Příležitosti k prodeji | Inside | Grafy | UST | Regrese | GOOGL | Lockdowny | Pokles EUR/CZK | Míra úspor domácností | Mezinárodní investoři | Josef Tošovský | Aktivum | Ruská invaze na Ukrajinu | Tradingové webináře zdarma | Poměr potenciálního zisku | Ekonomové | Důležité fundamenty | EUR/HUF | Investujte | Úspory | Conseq | Proinflační | Verbální intervence | Konsensus | Řetězec | Odpor | Nákupy dluhopisů ECB | AUD | Výše úrokových sazeb | Historická minima | Řízení investičního portfolia | Oscilátor | Výroky z ECB | Predikce | Fibo | Prognózy inflace | Analytici | Splatnost | Prima | Úřad práce | Kurz koruny | Citigroup | Přehled kurzů | Mario Draghi | Vysoká inflace | Rada guvernérů | Hospodářství | Členské země eurozóny | Světové války | Vývoj na akciových trzích | Epidemiologická situace | Burzovně obchodované fondy | Vyšší sazby | Snižování úrokových sazeb | Monetární politika | Intermediate | Vítězství nad inflací | Jefferies | Forexoví obchodníci | Vysokoinflační měny | Cenové stability | Zasedání ECB | Portfolia | Evercore ISI | Poptávka | Měnověpolitické zasedání | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Webináře | Moody's | První odhad | Ziskovost | Miliardy eur | Recese | Konsenzus | Nárůst výnosů | Makro | Švýcarský frank | Německý ZEW index | CZK/EUR | Index Dow Jones | Výhled na rok | Měnový pár USD/TRY | Začít investovat | Deflační tlaky | Počet nových žádostí o podporu | Postranní pohyb | Signály | TLTRO | Klouzavý průměr | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Inflace ve Spojeném království | Slušné zisky | Vývoj měnového páru EUR/CHF | Frank | Prudký propad | Změna politiky | Mutace koronaviru | Kurz eura | Zpráva z amerického trhu práce | Dnešní zpráva | Vystoupení z EU | Americká centrální banka (Fed) | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Ceny energií | Americké indexy | Washington | Futures kontrakty | Ceny potravin | Pšenice | Fitch | Meziroční míra inflace | Ceny ropy Brent | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Rizika | Eurozóna | Psychologie | Úspěchy | Kiwi | Ekonomická recese | Británie | Intervenovat na devizovém trhu | Francouzský CAC 40 | Technologický sektor | Fair Value | Globální trhy | Maďarská měna | Předpovědi | Konflikt na Ukrajině | Bondy | Mince | Zásoby ropy | Americké volby | Lineární regrese | Ceny plynu | Světové ekonomiky | Nord Stream 1 | Růst HDP | Trend | Obchodovat | Pokles sazeb | Dow Jones Industrial | Majors | Celkový výsledek | Časový rámec | Míra inflace | Vládní bondy | Ekonomické údaje | Spotřebitelská důvěra | MMF | Michala Moravcová | CNN | Nařízení | Sazba hypoték | Farmaceutické společnosti | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | Odborníci | Vývoj inflace | Zpřísnění měnové politiky | Evoluce | Průmysl | Bazický bod | Silný fundament | Vývoj měnového páru USD/NOK | Podnikání | Tempo růstu | EU | Bilance ECB | Bankovnictví | Vývoj hospodaření americké federální vlády | USD index | Asijské obchodování | Americké dluhopisy | Nárůst sazeb | Francouzská ekonomika | Nadhodnocení | NBP | Divergence | Zdražování energií | ETF | Akciové trhy | Úrokové sazby | Redukce | Saúdové | Varování | Risk | Long | Rally | Bankovní rada | DAX | Zasedání České národní banky | Payrolls | Intesa Sanpaolo | Aktiva | SXXP | Pokles inflace | Použití finanční páky | Aktuální makrotrend | Růst zaměstnanosti | Fiskální politika | České měny | Švýcarská banka UBS | Business | Facebook | Drahé kovy | Bariéra | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Indikátor | Schodek | Pokles cen | Klid | Euro | Obchodní rozhodnutí | Růst ceny | ROCE | SP500 | Raiffeisenbank a.s. | Peněžní trh | Silné euro | Program kvantitativního uvolňování | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Měny regionu | Fiskální politiky | Zdravotnictví | Indexy pohyb | Riziko ztráty | Devizový trh | Ministryně financí | Vysoké zisky | Trhy dnes | Deutsche Bank | JPY USD | Pochybnosti | Erste | Futures na ropu | Trinity | Stratég | Špatné zprávy | FOREX | Zisky firem | Ekonomika eurozóny | Sky News | Načasování | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Forexu | Jan Procházka | Maďarská centrální banka | Trendový kanál | Breaking | Růst úrokových sazeb | Zasedání centrální banky | Ekonomika | Politika | Ceny benzínu v USA | Letecké společnosti | Čínský jüan | PLN | Míra nezaměstnanosti | Reálné výnosy | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Tržní síly | Americké futures | Forint | Výprodej | GDP | Velká Británie | Evergrande | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Ekonom | Optimismus | JPM | Hospodářské noviny | Real Estate | Členové bankovní rady | MPSV | Trader | Indie | Očekávání trhu | Energetická krize v Evropě | Měnové politiky | Vnímání | Akciové indexy | HighSky Brokers | Jak obchodovat | Tomáš Holub | První zvýšení sazeb | Země eurozóny | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Dobrá zpráva | Janet Yellen | Invaze | Reserve Bank of New Zealand | Investiční aktivity | Odliv zahraničního kapitálu | Cykly | Zhodnocení | Nezaměstnanost v EU | Snížení základní úrokové sazby | Prolomení supportu | Ceny zlata | Výhled | Úrovně rezistence | ESM | FOMC | Zerohedge | Technologický Nasdaq | Kurzy měn | Dividenda | Komerční banky | Americké ministerstvo | Rada ČNB | Precedens | Výnosy státních dluhopisů | Obchodní analýza | Deriváty | Zpráva o trhu práce | Economist | Nadšení akciových trhů | Finanční podmínky | Počasí | PayPal | Jaromír Gec | FRED | Politika Fedu | Evropský trh | Medvědi | Finanční trhy | Hospodaření americké federální vlády | Statistický úřad | Cyrrus | Dobrý výsledek | Fundamentální pozadí | Expanze | Insider | Prostor pro růst | Fondy | Komoditní trhy | Cenové hladiny | Austrálie | Stagflace | Německé ekonomiky | USD za barel | Spread | Vývoj ceny akcie | Rekordní propad | Theresa Mayová | Vývoj měnového páru EUR/USD | Tradingové webináře | BinckBank | Realitní bubliny | St. Louis | MSFT | GS | Spready | Dividendový výnos | Obchodní bilance | Výdaje | Investment Banking | Energetické společnosti | Riziková aktiva | ECB Christine Lagardeová | Luxusní zboží | Problémy | Zpomalení růstu | Exotické měny | Bilance Fedu | G20 | Slabší kurz | Prezidentské volby | Dollar | Základní úrokové sazby | Rozhodnutí Bank of England | Nezaměstnanost | Dolarový index | Indikátor CCI | Úrovně supportu | Měnová politika ČNB | Inflace v Německu | Prodej EUR | Ropa | Turistické sezóny | Ceny aktiv | HN | Sázky na pokles | Semináře | Dluhopis | Americká inflace | Rozvoj | Makroekonomická data | Nálada na trhu | Transakce | Emise dluhopisů | Hodinový graf | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Přístup k měnové politice | Oslabení české koruny | Hry | Inflace v Japonsku | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Irsko | Rozjednané prodeje domů | MIB | Americká výnosová křivka | Výprodeje | Spotřeba domácností | NZDUSD | Sankce proti Rusku | CFA | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Prodejní signál | Monthly Treasury Statement | Dodávky plynu | Jasný signál | Finanční sektor | LTRO | Ropa dnes | Pimco | Ichimoku | Uvolnění měnové politiky | Ceny benzínu | Negativní zprávy | Thomson Reuters | Zvyšování úrokových sazeb | Oslabování české měny | RBA | Austan Goolsbee | Christine Lagarde | 3М | JP Morgan | Obchod | Indexy PMI | Navýšení úrokových sazeb | Aktuální zpomalení inflace | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Regionální měny | Zlotý | Oslabení | Patria.cz | USD za tunu | Carry trades | Náklady na obsluhu dluhu | ABN Amro | Prezident Putin | Pohonné hmoty | Globální finanční krize | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Pandemická situace | Rusko | Vysoké riziko | Úsilí | Žádosti o podporu | Purple Trading | Poradce | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Spojené státy | Zkušenost | Hodnota indexu | Signál | Ekonomický výhled | Írán | Zdražování | Kurz libry | Pozemky | Energetické krize | Shelter | Výsledkové sezóny | Člen bankovní rady | Britská vláda | Pips | EPS | Komerční banka | ADP | RISK-ON | Trhy | CPI v USA | Sankce | Překoupené oblasti | Ropy | Rozdílové smlouvy | Nové žádosti o podporu | Možný obchod | CHNComp | Míra úspor | Devizové rezervy | SICAV | Bankovní unie | Možnost dalšího růstu | Turecká lira kurz | Společnost | Úspěch | Důchody | Firma McDonald's | Libra k dolaru | Sázky | Ocenění akcií | Nové prognózy | Dynamika mezd | Obchodované fondy | Inflační data | Šéfka Fedu | Dnešní údaje | Utažení měnové politiky | SEC | BMW | Politici | Slovensko | Společná evropská měna | Velké centrální banky | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | D1 | Země OPEC | Ropný trh | Americké ministerstvo financí | Nálada | Umělé inteligence | Míra nejistoty | Britské měny | Indikátory | Eura | ČNB dnes | Vysoké ceny | Japonská ekonomika | Nizozemsko | Organizace | Obilí | Invesco Ltd. | Ceny pohonných hmot | Růst | Index Dow Jones Industrial | Ceny surovin | Polská centrální banka | Příjmy | Volatilita u koruny | Novozélandská centrální banka | JPMorgan | Finanční situace | Zajištění | Strach a chamtivost | Výnosy amerických státních dluhopisů | Snížení inflace | Pandemie | Tradeři | Index | Buy | Wall Street Journal | Rychlý růst cen | Lockdown | Akcie Alibaba | Fundament | Eva Zamrazilová | Historie | Bohatství | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | ISM index | EUR/CHF | Volby | Kalendář dnešních ekonomických událostí | Problémy Evropy | Phil Hogan | Šekel | HDP Německa | Spekulace na růst sazeb | Cíle | Růst světového obchodu | Zveřejněné údaje | Aktuální situace | Osobní výdaje | Silná koruna | Zpomalení růstu ekonomiky | Výkyvy | Pokles dolaru | Volatilní | Aktuální kurzy měn | Plynovod Nord Stream | Banky | Růst platů | Základní sazba | Prodeje | Okénko trhu | Makrotrend | TradingEconomics | CNY | Eskalace války | Kurzové intervence | Dow Jones | Obchodník s cennými papíry | Investiční doporučení | Meta Platforms | Růst výnosové křivky | Učení se z vlastních chyb | Měnové trhy | Klesající inflace | Šance | Bankovní rady ČNB | Účinné vakcíny | Oslabení dolaru | Přehnaná reakce | Podnikání na kapitálovém trhu | Covid | Výrobní ceny | Odvětví | Šok | Report ADP | Rakousko | Obchodní příležitosti | Druhá vlna | Analytický tým FXstreet.cz | Dna | Oficiální úroková sazba | Maďarsko | Výrobní sektor | Cenové pohyby | Oslabování eura | Deeskalace | Výnosy bezpečných dluhopisů | Měnový pár | Poradenství | Korunový trh | Sentiment investorů | Holubičí rétorika | Banka | Euro finance | Obchodní scénář | Jestřáb | Forward | Trendový indikátor | Varování před riziky | AEX | Benchmarky | Mario Centeno | Technická analýza | Agentura Reuters | Akcie | Christine Lagardeová | Macy’s | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Nové údaje | Analytička | ČSOB | MF | Zisk na akcii | Rozhodnutí americké centrální banky | Obchodování na devizových trzích | Středoevropské měny | Ekonomiky | Vývoj ceny australského uhlí | Světové trhy | Měnová politika | Zasedání FOMC | Evropa | Zápis ze zasedání Fedu | Nasdaq Composite | Tesla | Zvednutí sazeb | Moskva | Stabilita | Americký prezident | Prohlášení | Vyšší úrokové sazby | Zpřísňování měnové politiky | Prognózy ČNB | Inflace CPI v USA | Britský premiér | Bank of Canada | Pokles USD/JPY | Komoditní měny | Marketingová komunikace | Produkce ropy | TRY | Předpověď | Poradci | Zpomalování inflace | Velcí hráči | Nový Zéland | Kurz dolaru | Ekonomický cyklus | Moderna | Chování stáda | Société Générale | CCI | Ekonomický růst | Brexit bez dohody | Oslabení měny | Krize | Automobilka | Management | Průlom | Spekulace proti kurzu turecké liry | Pandemie COVID | Inflační výhled | Kvantitativní uvolňování | Pražská burza | Panika | Japonský vývoz | Bohatí lidé | Ruská invaze | Železná ruda | Ekonomická teorie | UBS | Recese v Evropě | NATO | Údaje | Ziskoví obchodníci | Euro klesá | Halliburton | RDSA | Summit EU | Riziko recese | Vývoj eura | Ekonomiky eurozóny | CAD | Webináře zdarma | Short | Fungování ČNB | SPX 500 | Stlačení inflace | Snižování sazeb | Vývoj jádrové spotřebitelské inflace | Tradeři na forexu | Proinflační faktory | Target | ING Groep NV | Capital Markets | Intel | Lucid | Brokers | Nemovitosti | Inflace v Evropě | Spotové ceny | Prodej eura | Práce | Nový šéf Fedu | Očkování | XTB | Zákaz dovozu | NAFTA | Pravděpodobnost úspěchu | Podniky | Americká měna | Vývoj amerického dolarového indexu | Konsolidace | Průměrné hodinové mzdy v USA | Kanada | Zvýšení mezd | Finanční ztráty | Exponenciální klouzavý průměr | Index spotřebitelských cen | Místní centrální banka | Konec intervencí ČNB | Volatility | Ministr financí | Lehman Brothers | Rubl | Ztráta | Rozpočet | xStation5 | Letní obchodování | Vývoj eurodolaru | Červnová inflace | City | Pozitivní vliv | Výsledky voleb do Evropského parlamentu | Pracovní síly | AUD/USD | Volkswagen | Uptrend | Guvernér ČNB | Trendová linie | Instrument | Koruna dnes | Inflace v eurozóně | Německo | Czech Fund | Uvolnit měnovou politiku | Americký ISM | Graf EUR/USD | USD/JPY | Štěstí | Biden | Měnový výbor | ZIL | Ekonomický novinář | Zrychlení růstu | Akciový trh | Výsledky hospodaření | Šíření nákazy | Ztráty | Japonský jen | Offshore | Automotive | Index relativní síly | FXstreet.cz | Bilance | Hladomor | Inflace v Polsku | Dubnová inflace | Snížení úroků | Banka UBS | Příliv dolarů | Standard & Poor’s 500 | Crédit Agricole | NZD | Šéfka ECB | Eskalace války na Ukrajině | Investování | Setkání centrálních bankéřů | Kotace | Oslabování koruny | Mzdy | Investiční poradce | HDP v eurozóně | Sazby Fedu | Podvědomí | Vojtěch Benda | Obchodníci | Riziko bankrotů | Ukazatele | Státní dluhopisy | Pozice | Dluhopisy | Trading | Platební bilance | Účastníci trhu | Americké obchodování | Inflace zpomaluje | Makroekonomický kalendář | Turecké liry | Agentura Moody's | Čína | Inflace v ČR | Koruna | Ranní glosa | Trade | ČR | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Hlavní ekonom | MIFID | Nastavení měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Tomáš Nidetzký | Evropské akciové indexy | Norská koruna | Zastropování cen plynu | Ministerstvo financí | Zasedání centrálních bank | BBVA | Guvernér | Low | Rezistence | Úrokový diferenciál | Obchodování na burze | USA | Zemědělství | Riziko | Mário Centeno | Šíření koronaviru | Hlavní akciové trhy | Kanadský dolar | JPMorgan Chase | Sazby | Sebevědomí | CZGB | Short pozice | Vývoj inflace v USA | NERV | Strategy Research | Netflix | Paul Volcker | Ticker | Dluhové krize | Kontrakt | Vývoj jádrové inflace | SPX | Forwardový kurz | Jan Frait | Spotřebitelské ceny v ČR | Vývoj mezd | Zahraniční forex | Burze | Meziroční inflace | Sektor služeb | Kořist | Výkon | Americké trhy | Domácí poptávka | Lucid Group | Ekonomické zprávy | Ekonomický poradce | Zajištění proti inflaci | Tržní vývoj | Stimuly | Světové centrální banky | Denní graf | Ekonomika Japonska | Izraelský šekel | Americký ministr financí | Přežití v džungli | Analytik | Tým FXstreet.cz | Investiční stratég | Statistika | Další pokles | Vývoj ceny | Inflační doložka | Pohyb koruny | Vývoj ceny benzínu | Emise | Intervenovat | Německé dluhopisy | Techy | Zisky české měny | Válka na Ukrajině | Tvorba pracovních míst | Aktuální kurzy | Více peněz | Nastavení úrokových sazeb | Prodej | Nervozita | Steven Mnuchin | BOSSA | Japonská centrální banka | Euforie | Ceny Bitcoinu | Včerejší obchodování | Sazby centrální banky | Polská NBP | Swapová výnosová křivka | Parlamentní volby | Investiční | Američtí centrální bankéři | Spekulovat | Ekonomika USA | CISCO | Moskevská burza | Berlín | HICP | Zdeněk Tůma | Výkonnost | Česká ekonomika | Nesoulad | West Texas Intermediate | Zájem investorů | Analytický tým | Opatření | EURCZK | Budoucnost | Euro vůči dolaru | Průmyslová produkce v únoru | Vakcína | Rozhodování | Obchodní války | Walmart | Index S&P 500 | Obchodovat na trzích | Technologický index | Referendum | Kontraindikátor SSI | Ekonomická situace | Česká koruna | Kurz české měny | Plynodolary | Zlato | HDP | Krize v Evropě | Restrikce | Představitel Fedu | Maloobchodní tržby | Depozitní sazby ECB | Likvidita | CL | PBOC | Hlavní akciové indexy | TSLA | Fond | Inflace CPI | Dow Jones Industrial Average | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Kurzy | Nový týden | Spekulanti | Měkké přistání | Objednávky | Inflační očekávání | Aktualizovaná prognóza | Joe Biden | G7 | Evropské akciové trhy | Zastavení dodávek | USD/CAD | Inflace ve světě | Volby do Kongresu | Kurz EUR | Uhlí | Fundamenty | Omikron | Růst ekonomiky | Index PMI | Polská měna | Komodity | Analýza | Vyšší inflace | Údaje o nezaměstnanosti | Americká centrální banka FED | Firemní výsledky | Vývoj celkové a jádrové inflace | Potaš | Miliardy | Výnosy | FX strategie | Tomáš Raputa | Obchodní systémy | Sazba Fedu | Vlády | Devizové rezervy ČNB | Kryptoměny | Vývoj měnového páru USD/ILS | Vítězství | Ekonomické indikátory | Ropný kartel OPEC | Koronavirus | Centrální bankéři | Výraznější recese | Belgie | Zasedání Rady guvernérů | Globální ekonomický růst | Zlepšení | Ceny akcie | Porovnání vývoje výnosu | Nonfarm Payrolls | Abenomika | ČTK | Ekonomická realita | Sentiment trhu | Prudký pokles cen | Měnové podmínky | Ekonomické zpravodajství | Americké akciové indexy | Amazon | Španělsko | Výrobní inflace | Jerome Powell | Emerging markets | Vysoké úrokové sazby | Zvyšování úroků | Česká národní banka | Wall Street | Učení se | Růst ceny ropy | Vítězství Donalda Trumpa | SPD | Záporné úrokové sazby | Vývoj amerického akciového indexu | Lael Brainardová | Index DAX | Nákup dluhopisů | Umění | Highsky.cz | Nakupovat | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
