Holubice
Forex: Výhled na rok 2025 - jaké budou nejlepší obchody na měnových trzích?
07.01.2025 S nástupem nového roku ihned převzal iniciativu americký dolar. Tradeři cítí, že hlavní narativ na forexu se bude točit kolem Fedu, Trumpa a možných obchodních válek, které budou do měnových párů proplouvat právě skrz kurz amerického dolaru.
ČNB drží sazby na 4 % zejména kvůli službám
20.12.2024 Zvýšené inflační momentum ve službách a rychlejší růst mezd byly podle očekávání hlavními argumenty pro “pauzu” při snižování úrokových sazeb. Centrální banka se rozhodla ponechat úrokové sazby v prosinci beze změny na 4,0 %, což vzhledem k relativně jasné komunikaci v posledních týdnech nebylo velké překvapení. Pro stabilitu hlasovalo 5 členů bankovní rady, zatímco pro další snížení o 25bps se vyjádřili dva členové.
Inflace lehce pod odhadem ČNB
11.12.2024 Inflace v listopadu vzrostla meziměsíčně o 0,1 % a meziročně zůstala nezměněna na 2,8 %. My jsme očekávali zrychlení inflace na 3,0 % a ČNB na 2,9 %. Za překvapením však stál opět o něco mírnější než očekávaný růst cen potravin, které zdražují zejména v případě mlékárenských výrobků o něco pomaleji, než naznačovala předčasná šetření. Ve zbytku spotřebitelského koše jsou překvapení pro nás (a pravděpodobně i pro ČNB) relativně malá.
Inflace lehce pod odhadem ČNB: jaký bude prosincový verdikt bankovní rady?
10.12.2024 Inflace v listopadu vzrostla meziměsíčně o 0,1 % a meziročně zůstala nezměněna na 2,8 %. My jsme očekávali zrychlení inflace na 3,0 % a ČNB na 2,9 %. Za překvapením však stál opět o něco mírnější než očekávaný růst cen potravin, které zdražují zejména v případě mlékárenských výrobků o něco pomaleji, než naznačovala předčasná šetření. Ve zbytku spotřebitelského koše jsou překvapení pro nás (a pravděpodobně i pro ČNB) relativně malá.
Euro nebo koruna?
09.12.2024 Ve světle pokračujícího poklesu německé ekonomiky a předání moci v Bílém domě zpět Donaldu Trumpovi se eurozóna i Česko snaží zachránit svou průmyslovou základnu. Příběh obou stran měnového páru EUR/CZK tak nyní připomíná soutěž ošklivek, kdy centrální bance ve Frankfurtu ani v Praze příliš nevadí oslabování své měny. Inflace v pásmu 2-3 % již není takový problém (zvlášť optikou minulých let) ve srovnání se stagnujícím hospodářstvím.
Nůžky mezi Evropou a USA se rozevírají
22.11.2024 Většina analytiků dávala v případě zvolení Donalda Trumpa prezidentem největší šance především americkým akciím a kvůli zavedení obchodních bariér naopak zatracovala evropské akcie. Tato předpověď se naplnila tak napůl.
Forex: Po volbách se uvnitř Fedu mění holubice v jestřáby, a ti pomáhají USD
13.11.2024 Dolar včera rozšířil svoje zisky díky růstu amerických výnosů. K němu přispělo i překvapivě jestřábí vyjádření od jedné z největších holubic uvnitř Fedu - Neela Kashkariho, který uvedl, že inflační překvapení mohou vést centrální banku k tomu, že (v prosinci) přeruší cyklus snižování úrokových sazeb. No a právě dnes budou ve hře inflační data - konkrétně za měsíc říjen. Podle našich odhadů by se nemělo jednat o velké překvapení, byť psychologicky může být nepříjemné, že jádrová inflace v meziročním srovnání zrychlila. Nicméně, pokud by meziměsíční inflace byla vyšší než očekávaných 0,3 % meziměsíčně, tak dolar může ještě rozšířit svoje povolební zisky.
Jak obchodovat na trzích jako lovec
21.10.2024 V mnoha knihách týkajících se tradingu se často setkáváme s tím, že trhy jsou spojovány s džunglí. A proč vlastně ne? Každý den obchodníci bojují s pojmy odkazujícími na zvířata, jako jsou býci a medvědi či jestřábi a holubice. Trhy mohou být také nepředvídatelné, nelítostné a nebezpečné. A koneckonců, přežít a „dobýt“ trhy vyžaduje znalosti, dovednosti a odvahu.
Euro si drží svou pozici
10.10.2024 Nedostatek očekávaných fiskálních stimulů ze strany Číny a revize prognózy HDP Německa ze strany vlády směrem dolů vyvíjejí tlak na euro. Ani vášnivý projev guvernéra slovenské centrální banky Petera Kazimíra býky na EUR/USD nepodpořil. Vyjádřil pochybnosti o snížení sazeb na zasedání ECB 17. října, ačkoli trhy je považují za hotovou věc. Poznamenal, že rozhodování na základě jediné zprávy o inflaci je lehkomyslné. Stojí za zmínku, že v září index spotřebitelských cen klesl pod cíl Evropské centrální banky.
Přehled páru GBP/USD 27. září: sám Fed potápí dolar
27.09.2024 Pár GBP/USD se ve čtvrtek znovu pokusil obnovit uptrend – vcelku úspěšně. Jakmile se kotace páru ve středu propadly, mohli si někteří obchodníci myslet, že uptrend skončil. Cena se ale ani nekonsolidovala pod linií klouzavého průměru. Viděli jsme jen pravidelný, banální pullback. Ve čtvrtek už pár obnovil růst.
Euro už má politiky plné zuby
04.09.2024 Problémy nikdy nepřicházejí samy. Po politickém dramatu ve Francii, zpomalení evropské podnikatelské aktivity a poklesu inflace v eurozóně na 2,2 %, což zvyšuje šance na zářijové snížení sazeb Evropské centrální banky, dostalo euro další ránu. Poprvé od druhé světové války zvítězili ve volbách v Německu nacionalisté. Ano, jednalo se o regionální hlasování, ale parlamentní volby se budou konat v roce 2025 a obavy z jejich výsledku nedají měnovému páru EUR/USD klidně spát.
Invesco: Když holubice křičí – Fed hlasitě signalizuje zářijové snížení sazeb
29.08.2024 V minulém týdnu se americký Federální rezervní systém (Fed) vyjadřoval značně holubičím způsobem, což jen zvýšilo očekávání zářijového snížení úrokových sazeb. Nejprve jsme se dočkali zápisu z červencového zasedání Federálního výboru pro volný trh (FOMC), který byl překvapivě holubičí. Poté během svého dlouho očekávaného projevu v Jackson Hole předseda Fedu Jay Powell naznačil, že změna politiky je na spadnutí.
Akciový růžový scénář
17.08.2024 Americká inflace za červenec nepřekvapila. Spotřebitelské ceny rostly meziměsíčně o 0,2 % a meziročně o 2,9 %, což bylo velice blízko očekávání. Jádrová složka také nepřinesla žádné nečekané číslo, trhy tak neprošly žádnými velkými výkyvy spojenými s přeskupováním pozic traderů.
Střelba euro nevyvedla z míry
16.07.2024 Pokus o atentát na Donalda Trumpa rozrušil býky páru EUR/USD, ale neodradil je od plánu tlačit se nahoru. Měnový pár roste díky naději na blížící se zahájení snižování sazeb Federálního rezervního systému v důsledku zpomalení americké ekonomiky. Pokud maloobchodní tržby po datech z trhu práce a inflaci zklamou, euro by mohlo vyskočit nad cenu 1,1 USD. Evropská centrální banka navíc nejspíš neplánuje oznámit další snižování sazeb.
Přehled páru GBP/USD na 21. června. Bank of England dospěla k nejvýrazněji jestřábímu rozhodnutí, k jakému dospět mohla.
21.06.2024 Pár GBP/USD se ve čtvrtek obchodoval většinou velmi pomalu. Jeho volatilita se výrazně nezměnila ani po zveřejnění výsledků zasedání Bank of England. Ano, emoce vřely a libra šterlinků se po zasedání vydala dokonce dolů. Jaký rozdíl ale udělá pohyb o 40–60 pipů? Až nás překvapilo, že libra oslabila – trh měl dobrý důvod britskou měnu opět nakupovat.
EUR/USD. Inflace ve Spojených státech zpomaluje a dolar roste
17.06.2024 Na jedné straně se současný růst amerického dolaru napříč trhem zdá nelogický. Všechny složky dvou nejdůležitějších zpráv o inflaci (CPI a PPI) se nacházely v "červeném pásmu", což odráží zpomalení inflace v květnu. Jádrový index PCE, přestože zůstává na stejné úrovni (2,8 %) již tři měsíce v řadě, je na tříletém minimu (nejnižší úroveň od března 2021). Jediným proinflačním ukazatelem hovořícím ve prospěch dolaru byla zpráva Nonfarm Payrolls, která ukázala zrychlení růstu mezd (4,1 % oproti prognóze 3,9 %).
Přehnaná reakce na NFP report
10.06.2024 Páteční report z amerického trhu práce, tzv. payrolls, ukázal smíšená data. Tvorba pracovních míst překonala očekávání, když ve Spojených státech v květnu vzniklo 272 tisíc nových pozic (vs. 182 tisíc konsenzus). Svou dynamikou překvapily i mzdy, které meziměsíčně přidaly 0,4 % (vs. 0,3 % konsenzus) a meziročně mírně zrychlily na 4,1 %.
Forex: Spotřebitelský optimismus a jestřábí rétorika Fedu pomohly USD
29.05.2024 Výrazný nárůst optimismu u amerických domácností reprezentovaný vylepšením indexu spotřebitelské nálady na čtyřměsíční maxima byl včera jedním z impulzů, který vrátil dolar do hry. Americká měna však byla také podpořena nečekaně jestřábím komentářem od jasné holubice z Fedu. Šéf regionálního Fedu z Minneapolis Neel Kashkari uvedl, že nikdo uvnitř Fedu neshodil možnost snižování sazeb ze stolu, přičemž dodal, že růst mezd je stále silný. Dnes by největší pozornost měla poutat německá inflační data (již za květen), která mohou trh začít směřovat směrem k zasedání ECB příští týden (kde by mělo dojít ke snížení sazeb).
Americká inflace ukáže trhům směr
13.05.2024 Pokles americké jádrové inflace se zastavil příliš vysoko. I po odeznění řady jednorázových šoků stále rostou ceny bez volatilních potravin a energií v USA o 3,8 % meziročně. Ve středu se dozvíme další pokračování tohoto letošního překvapivě nehezkého příběhu.
Zápis z bankovní rady zdůrazňuje obavy ze mzdového vývoje
13.05.2024 Zápis z posledního zasedání ČNB vyzněl také v jestřábím duchu. I když dva členové (Jan Frait, Tomáš Holub) zvažovali také tentokrát agresivnější snížení sazeb o 75bps, většina bankovní rady je “komfortní” s vyzněním nové prognózy a zmiňuje setrvačnou inflaci ve službách a zejména pak rychlejší růst mezd jako zdroje “inflačních obav”. I proto je velmi pravděpodobné, že již od příštího zasedání bude centrální banka sazby snižovat po 25bps krocích.
ECB hodila euru záchranné lano
12.04.2024 Evropská centrální banka (ECB) se na pátém zasedání Rady guvernérů v řadě rozhodla nekopat do klesajícího eura a ponechala depozitní sazbu na úrovni 4 %. Finanční trhy to nepřekvapilo, protože předchozího dne předpovídal začátek cyklu uvolňování měnové politiky na duben jen jeden z 62 expertů agentury Bloomberg. Býci páru EUR/USD ve výsledku popadli dech a po debaklu v kontextu silných březnových statistik o inflaci v USA se trochu vzpamatovali.
Dolar vynesl trumfy, teď je řada na euru
09.04.2024 Přetahovaná. Právě té se účastní holubice a jestřábi v ECB. Právě té se účastní pár EUR/USD. Na straně amerického dolaru stojí menší počet očekávaných snížení sazeb federálních fondů v roce 2024, než investoři předpokládali, silnější ekonomika USA a riziko návratu Donalda Trumpa do Bílého domu. Na straně eura stojí globální ekonomické oživení a velká ochota riskovat. V důsledku toho je hlavní měnový pár stlačen v pásmu 1,05–1,10 a těžko říct, jestli se z něho v blízké době vymaní.
Forex: Dolar překvapivě ignoruje jestřábí rétoriku Fedu
05.04.2024 Výrazně jestřábí rétorika, kterou spustily dvě největší holubice uvnitř Fedu, dolaru nikterak nepomohla stejně jako nárůst geopolitického napětí (viz hrozba konfliktu Izrael - Írán). Zdá se, že dolar nedokáže bodovat v situaci, kdy akcie na Wall Streetu jdou významně dolů. Dnes by se trh měl zaměřit na statistiky z amerického trhu práce za březen. Pokud se naplní očekávání a přírůstek nových pracovních míst bude nad úrovní 200 tisíc, tak by reakce trhu nemusela být nijak dramatická. Půjde však i o další data - míru nezaměstnanosti a růst mezd.
Jen podepsal kapitulaci
19.03.2024 Všechno jednou skončí. Experiment centrálních bank se zápornými sazbami je u konce. Bank of Japan byla poslední bankou, která se jich vzdala. Na svém březnovém zasedání zvýšila jednodenní sazbu z -0,1 % na 0 %, oznámila ukončení kontroly výnosové křivky a v rámci programu kvantitativního uvolňování přestala nakupovat burzovně obchodované fondy. Tyto události však byly do značné míry započítány do kotací USD/JPY, což v kombinaci se signály o zachování ultra uvolněné měnové politiky tlačilo kotace páru nad 150.
Trhy čekají na rozhodnutí Bank of England. Přehled páru GBP/USD
19.03.2024 Ve čtvrtek 21. března se uskuteční měnověpolitické zasedání Bank of England. Sazba má být podle očekávání ponechána na úrovni 5,25 %, přičemž pro její zachování bude hlasovat nejspíš 7 z 9 členů výboru. Stojí za zmínku, že známý jestřáb Mann bude hlasovat pro zvýšení sazby, zatímco holubice Dhingrová bude hlasovat pro její snížení. Jakákoli odchylka od tohoto scénáře by mohla narušit klid a podpořit růst volatility.
Forex: Koruna mírně zpevnila k dolaru a stagnovala vůči euru
04.03.2024 Česká měna dnes zpevnila k dolaru o pět haléřů na 23,34 USD/CZK. Vůči euru si proti předchozímu závěru naopak o haléř pohoršila na 25,36 EUR/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
EUR/USD: přehnané sebevědomí správců aktiv může skončit špatně
27.02.2024 Trh ovládají velké peníze. Správci aktiv však nemají vždy pravdu. Již pět týdnů v řadě prodávají euro vůči hlavním světovým měnám, s výjimkou švýcarského franku a japonského jenu. To naznačuje, že euro je využíváno jako měna financování při carry trade operacích. Ty jsou oblíbené zejména v obdobích nízké volatility na forexovém trhu. Je tedy současný stav mezinárodního měnového trhu, který se vyznačuje nízkou volatilitou, příčinou poklesu kurzu EUR/USD?
EUR/USD: Kdo sníží sazby jako první – Fed nebo ECB?
16.02.2024 Čísla se ubírají správným směrem, ale nejsme tam, kde bychom chtěli být. Tato slova prezidenta Bundesbanky Joachima Nagela platí jak pro Evropskou centrální banku, tak pro Federální rezervní systém. Přestože se jádrová inflace v USA v lednu zvýšila o stejných 3,9 % jako v prosinci, trend je i nadále klesající. Totéž platí pro eurozónu, kde spotřebitelské ceny klesly z 10,6 % zaznamenaných na podzim 2022 na 2,8 %. Oba ukazatele jsou však stále daleko od cílové hodnoty 2 %. Práce centrálních bank není u konce a to nejzajímavější pro EUR/USD teprve začíná.
"Holubice" Goolsbee nechce vyloučit březnové snížení sazeb
06.02.2024 I když je první zasedání FOMC roku 2024, které vše vyjasnilo, za námi, dál k nám přicházejí nové informace týkající se sazeb Federálního rezervního systému. Trh nejdřív věřil, že sazby začnou klesat v březnu, přičemž pro se vyjadřovalo dost hlasů ve Fedu i v hlavních bankách a mezi analytiky. Tehdy jsem řekl, že nadměrné množství různorodých informací jen mate účastníky trhu, kteří nedokážou dobře pochopit, co od americké centrální banky čekat.
Forex: Eurodolar
10.10.2023 Vojenský konflikt v Izraeli a velmi opatrné komentáře přicházející z Fedu (Jefferson, Daly) srazily dolarové sazby níže což posunulo eurodolar vzhůru. I dnes může být znovu ve hře rétorika amerických centrálních bankéřů, když by jich mělo vystoupit hned několik. Vzhledem k tomu, že půjde vesměs o holubice, tak by eurodolar mohl svoje včerejší zisky dále rozšířit.
Válka v Izraeli a česká koruna
09.10.2023 Víkendový překvapivý a brutální útok z Pásma Gazy na Izrael prozatím finančními trhy příliš neotřásl. Zvýšené vnímání blízkovýchodního politického rizika pomohlo k ziskům zlata i ropy o několik procent.
Signály z ekonomiky mohou podpořit holubice v ČNB
11.09.2023 Poslední týden přinesl z pohledu české ekonomiky spíše horší zprávy, které by mohly centrální bankéře posunout k úvahám o snižování sazeb již během tohoto podzimu. Na prvním místě je to slabý výkon průmyslu, který v červenci výrazně zaostal za naším i tržním odhadem. Vedle energeticky náročných odvětví tentokrát šlápla na brzdový pedál i některá páteřní odvětví českého průmyslu včetně strojírenství. A předstihové ukazatele včetně nových objednávek pak ukazují na slabou zahraniční poptávku i v nejbližších měsících.
Forex: Zariskuje NBP a sníží sazby?
06.09.2023 V poslední době máme stále častěji tendenci sledovat Polsko, neboť náš severní soused nás hospodářsky předbíhá. V oblasti, ve které nás Poláci možná rovněž předběhnou, bude start cyklu snižování oficiálních úrokových sazeb. Není to vůbec jisté, ale je to opravdu možné, že polská centrální banka (NBP) dnes lehce zariskuje a sníží hlavní úrokovou sazbu z 6,75 % na 6,50 %.
Euro oslabuje proti dolaru
18.05.2023 EUR/USD se ve středu dále propadlo a dostalo se na nejnižší úroveň za více než měsíc, protože dolar nadále těží z rizikového prostředí. EUR/USD obchoduje v zóně 1,0829, 0,14 % pod svou otevírací cenou poté, co dosáhl nejnižší úrovně od 3. dubna na 1,0810. Navzdory povzbudivým zprávám, ohledně dluhového stropu Spojených států, zůstala nálada na trhu potlačena.
Michl vede ČNB od loňského července, dříve pracoval pro Raiffeisenbank i Babiše
13.03.2023 Vizitka guvernéra České národní banky (ČNB) Aleše Michla (45), který podle včerejšího oznámení získal prověrku na nejvyšší stupeň utajení Přísně tajné:
Bullard dává dolaru trochu oddechu
18.01.2023 Prudký výprodej amerického dolaru souvisel se zveřejněním slabých makrodat. Později Bullard v rozhovoru pro Wall Street Journal vyzněl mírně jestřábím tónem, i když navrhl zastavit zvyšování sazeb na úrovni 5 %:
Rozbřesk: Potvrdí šéf Fedu Powell navýšení sazeb o 25 bps na příštím zasedání?
10.01.2023 Dva dny po zveřejnění lehce smíšených dat z amerického trhu práce a dva dny před odhalením prosincové inflace bude mít šéf Fedu šanci promluvit k trhům a eventuálně korigovat jejich očekávání ohledně dalších kroků americké centrální banky.
Dnes promluví šéf Fedu Powell
10.01.2023 Dva dny po zveřejnění lehce smíšených dat z amerického trhu práce a dva dny před odhalením prosincové inflace bude mít šéf Fedu šanci promluvit k trhům a eventuálně korigovat jejich očekávání ohledně dalších kroků americké centrální banky.
Forex: Výhled na rok 2023
09.01.2023 V uplynulém roce mezi hlavní témata měnových trhů patřil růst inflace a energetická krize v Evropě způsobená invazí Ruska na Ukrajinu. Centrální banky se snažily balancovat měnovou politiku, bruslit mezi inflací a recesí a nejinak tomu bude i v následujících 12 měsících. Inflace už by měla být díky utlumené poptávce a postupném poklesu cen komodit více pod kontrolou.
Co dnes čekat od ČNB?
21.12.2022 Co dnes čekat od zasedání ČNB? Stručně, žádnou revoluci. Od listopadového zasedání čísla z reálné ekonomiky víceméně potvrzují hlavní scénář ČNB ohledně pokračující recese. Říjnový průmysl zpomalil, kvůli opětovnému zhoršení v dostupnosti subdodávek v některých odvětvích v čele s automotive. Relativně slabé byly také tržby v klíčových službách (real estate, doprava) a zejména maloobchod.
Rozbřesk: Co dnes čekat od ČNB?
21.12.2022 Co dnes čekat od zasedání ČNB? Stručně, žádnou revoluci. Od listopadového zasedání čísla z reálné ekonomiky víceméně potvrzují hlavní scénář ČNB ohledně pokračující recese.
Rozbřesk: Maloobchod ukazuje na další propad spotřeby
07.12.2022 Včerejší čísla z maloobchodu potvrdila, že čtvrtý kvartál bude pravděpodobně ve znamení pokračující recese, do které nás dostala vysoká inflace, prudký propad reálných mezd (v průměru skoro o 10 %) a z toho vyplývající slabá spotřeba domácností.
Maloobchod ukazuje na další propad spotřeby
07.12.2022 Včerejší čísla z maloobchodu potvrdila, že čtvrtý kvartál bude pravděpodobně ve znamení pokračující recese, do které nás dostala vysoká inflace, prudký propad reálných mezd (v průměru skoro o 10 %) a z toho vyplývající slabá spotřeba domácností. Říjnový maloobchod ukázal, že nominálně sice české domácnosti v obchodech kvůli vysoké inflaci utratí více peněz (meziročně o 7,4 %), reálně si však koupí výrazně méně (meziročně o 9,4 %). Ještě markantnější je toto porovnání s před-covidovým rokem 2019.
Rozbřesk: Inflace pravděpodobně dočasně poleví, vrchol stále před námi
07.11.2022 Po listopadovém zasedání ČNB se zdá být víceméně jasné, že se holubičí většině v bankovní radě v tuto chvíli do dalšího zvyšování úrokových sazeb jednoduše nechce. A nic na tom v tomto týdnu pravděpodobně nezmění ani nejnovější inflační čísla. Předpokládáme, že meziroční dynamika inflace v říjnu díky startujícímu účinku úsporného energetického tarifu lehce zvolní (17,5 %), v listopadu a v prosinci ovšem ještě zrychlí do rozmezí 19 - 20 %. To víceméně odpovídá poslední prognóze centrální banky a pro holubice to nebude nový argument zvyšovat sazby.
Inflace pravděpodobně dočasně poleví
07.11.2022 Po listopadovém zasedání ČNB se zdá být víceméně jasné, že se holubičí většině v bankovní radě v tuto chvíli do dalšího zvyšování úrokových sazeb jednoduše nechce. A nic na tom v tomto týdnu pravděpodobně nezmění ani nejnovější inflační čísla. Předpokládáme, že meziroční dynamika inflace v říjnu díky startujícímu účinku úsporného energetického tarifu lehce zvolní (17,5 %), v listopadu a v prosinci ovšem ještě zrychlí do rozmezí 19-20 %. To víceméně odpovídá poslední prognóze centrální banky a pro holubice to nebude nový argument zvyšovat sazby.
ČNB: holubice na jestřábí stezce
04.11.2022 ČNB ponechala na svém posledním zasedání sazby bez změny, což se obecně očekávalo. Než výsledek bylo mnohem zajímavější sledovat představení nové prognózy. Oproti letní prognóze se nová podzimní prognóza příliš neliší ve výsledku inflace pro příští rok – zatímco letní prognóza čekala průměrnou inflaci na úrovni 9,5 %, nová podzimní ji vidí na úrovni 9,1 % - liší se způsob, jak se česká ekonomika má ke stejnému výsledku dostat. Ten nový způsob je přitom bolestivější.
Neústupnost Fedu tlačí výnosy vzhůru a znervózňuje investory
21.10.2022 Na hlavních trzích nadále vidíme nervozitu způsobenou výhledem tvrdší politiky Fedu i poměrně velké reakce na zveřejňované firemní výsledky. Výnosy dluhopisů v USA i Evropě pokračují v růstu, přičemž od Fedu se už čeká zvýšení sazeb nad 5 procent. Zároveň trh stále méně spekuluje na otočku a snížení sazeb ještě během příštího roku. Odrazem toho jsou přísnější měnové podmínky - nejvíc od poloviny roku 2010 - či 30Y sazba hypoték v zámoří nad 7,3 pct. Dál stoupá také reálný výnos.
Forex: Eurodolar blíže k paritě
18.10.2022 Stabilizace britské libry a celková úleva na trzích s rizikovými aktivy v souvislosti se začátkem kvartální výsledkové sezóny firem posunuly eurodolar blíže k paritě. Dnes se do hry dostanou zpátky i makroekonomická data - byť spíše druhé kategorie (v Německu index ZEW, v USA průmyslová výroba). Možná zajímavější však budou vystoupení představitelů z vedení Fedu (holubice: Kashkari & Bostic).
Rozbřesk: Nafta opět zdražuje. Nízké zásoby jsou pro Evropu špatnou zprávou
18.10.2022 Cena ropy se sice v poslední době pohybuje pod 100 USD/barel, ale vývoj u cen pohonných hmot moc příznivý není. Opakovaně upozorňujeme, že ačkoliv trhy surové ropy, benzínu a nafty jsou úzce spjaty, tak stále jde o různé trhy. A proto se mohou minimálně krátkodobě různě vyvíjet, pod vlivem specifických šoků. Navíc, trhy komodit nejsou globální ve smyslu, že by byla jedna celosvětově platná cena. I tzv. benchmarky proto často více či méně reflektují i velmi lokální podmínky, respektive bilanci nabídky a poptávky a stav a změny zásob v konkrétním místě. V současnosti je nejkřiklavějším případem situace na evropském trhu s plynem a ještě více s elektřinou, kterou prakticky nelze skladovat.
Zaměřeno na divergenci politiky Bank of Japan
16.10.2022 Odlišnost Bank of Japan (BoJ) od ostatních významných centrálních bank uprostřed neutuchající bouře globálních inflačn...
Proč ČNB utratila miliardy eur za “preventivní” intervenci?
10.10.2022 Zápis z posledního zasedání bankovní rady ukazuje, že ani holubice v tuto chvíli netvoří zcela jednolitý tábor. Na jedné straně se zdá, že guvernér Aleš Michl či Oldřich Dědek mají laťku pro další růst úrokových sazeb pravděpodobně posazenou relativně vysoko. Na druhé Jan Frait otevřeně v zápisu z posledního zasedání přiznává, že v prostředí rychlejšího růstu sazeb v eurozóně a v USA může být nutné sazby kvůli tlaku na korunu dál zvyšovat.
Rozbřesk: Proč ČNB utratila miliardy eur za “preventivní” intervenci?
10.10.2022 Zápis z posledního zasedání bankovní rady ukazuje, že ani holubice v tuto chvíli netvoří zcela jednolitý tábor. Na jedné straně se zdá, že guvernér Aleš Michl či Oldřich Dědek mají laťku pro další růst úrokových sazeb pravděpodobně posazenou relativně vysoko. Na druhé Jan Frait otevřeně v zápisu z posledního zasedání přiznává, že v prostředí rychlejšího růstu sazeb v eurozóně a v USA může být nutné sazby kvůli tlaku na korunu dál zvyšovat.
Forex: Mzdy jako klíčové číslo pro ČNB
05.09.2022 Česká koruna se drží v okolí 24,53 EUR/CZK a vyčkává na nové impulsy. Pokud dnešní mzdy překvapí vyšším číslem (+8 % a více) a skončí tak viditelně nad odhadem ČNB (2,7 %), může to ještě holubice v centrální bance trochu znejistit. I když poslední vlna rétoriky se nadále nese v holubičím duchu.
Rozbřesk: Průmysl má strach z vysokých cen a slabé poptávky. Mzdy jako klíčové číslo pro ČNB
05.09.2022 Situace v českém průmyslu se mění. Hlavní problém posledních dvou let - rozbité výrobní řetězce - pomalu ustupuje do pozadí. To ale neznamená, že s lepší dostupností polovodičů se automaticky blýská na lepší časy. Novým zásadním problémem jsou vysoké vstupní ceny (zejména energií) a slábnoucí poptávka, která zjevně v řadě oblastí nedokáže dobře strávit rychlý cenový nárůst. Srpnový index PMI ukázal, že nové zakázky kvůli vysokým cenám klesají v průmyslu šestý měsíc v řadě a nejrychlejším tempem od května 2020 (čísla z ČSÚ vyznívají optimističtěji, ale jsou dva měsíce zpožděná). Klienti podle průzkumu PMI s nákupy napříč sektory více váhají a někteří z nich dokonce ruší rozdělané projekty. To se pomalu začíná odrážet i v produkci, která v průběhu léta dál klesala.
Holubice nemluví jako holubice a trhů se drží opatrnost
24.08.2022 Obchodování na hlavních finančních trzích zůstává opatrné a nejisté. Hlavní evropské akciové indexy se nacházejí mírně v záporu, naopak americké futures mírně v plusu. Dluhopisy vykazují jen další dílčí pohyby, přičemž změna oproti včerejšku je malá. Eurodolar se ustálil mírně pod paritou, aktuálně u 0,9950. Koruna sbírá drobné zisky.
Inflace brzdí! Je čas se radovat?
12.08.2022 Nová data o růstu cen ve Spojených státech i v České republice po delší době překvapila nižším než očekávaným růstem. V USA dokonce meziměsíčně ceny stagnovaly. Reakce finančních trhů byla optimistická, dolar oslabil a riziková aktiva v čele s akciemi a měnami emerging markets zamířila vzhůru.
Rozbřesk: Akcie oslavují technickou stagflaci, výnosové křivky invertují
02.08.2022 Zatímco akciové trhy podpořeny kvartálními zisky zakončily červenec ve velmi dobrém rozmaru, tak ladění zpráv z makroekonomické oblasti zůstává poměrně ponuré. Amerika se ocitla v technické recesi, Německo stagnuje a rovněž zprávy z Číny jsou mizerné. Zároveň s tím však inflační data nejsou rovněž povzbudivá.
Rozbřesk: Akcie oslavují technickou stagflaci, výnosové křivky invertují
01.08.2022 Zatímco akciové trhy podpořeny kvartálními zisky zakončily červenec ve velmi dobrém rozmaru, tak ladění zpráv z makroekonomické oblasti zůstává poměrně ponuré. Amerika se ocitla v technické recesi, Německo stagnuje a rovněž zprávy z Číny jsou mizerné. Zároveň s tím však inflační data nejsou rovněž povzbudivá.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.07.2022
25.07.2022 Během minulého týdne burzy citelně posílily. S&P 500 přidal 2,5 %, evropské indexy posílily pod vlivem taktické deeskalace napětí ze strany Ruska více než jejichž americké protějšky (+2,9 %). Volatilita sestoupila pod hranici 25, aktuálně dosahuje zhruba 23. Hlavní obavou investorů zůstává ochabování ekonomického růstu. V tomto momentě však burzy prozatím nezaceňují hospodářské ochlazení adekvátně. Přestože vidíme, revize hospodářských výsledků směrem dolů, stále zůstávají odhady zisků poměrně euforické. Investoři jako by jednostranně vnímali pouze pozitivní aspekty hospodářského zpomalení – tj. nižší sazby a dluhopisové výnosy. Rizika tedy zůstávají dále asymetricky nakloněna směrem dolů.
Forex: Prezident Zeman naznačuje, že chce “holubičí” bankovní radu
04.07.2022 Výroky prezidenta Zemana pro korunu nevěstí nic úplně dobrého. V rozhovoru pro CNN Prima news naznačil, že vybíral nové kandidáty ke guvernérovi Michlovi tak, aby se jednalo převážně o holubice. „Mluvil jsem s novými členy bankovní rady a domnívám se, že u nich není nálada k nějakému razantnímu navyšování úrokových sazeb,“ uvedl prezident. S vyššími domácími i zahraničními inflačními tlaky, rostoucími inflačními očekáváními a zejména s růstem úrokových sazeb v okolních evropských zemích je přitom vysoce pravděpodobné, že nová prognóza a většina interních analýz ČNB bude volat po dalším růstu úrokových sazeb.
Rozbřesk: Zeman chce holubičí bankovní radu ČNB
04.07.2022 Výroky prezidenta Zemana pro korunu nevěstí nic úplně dobrého. V rozhovoru pro CNN Prima news naznačil, že vybíral nové kandidáty ke guvernérovi Michlovi tak, aby se jednalo převážně o holubice. „Mluvil jsem s novými členy bankovní rady a domnívám se, že u nich není nálada k nějakému razantnímu navyšování úrokových sazeb,“ uvedl prezident. S vyššími domácími i zahraničními inflačními tlaky, rostoucími inflačními očekáváními a zejména s růstem úrokových sazeb v okolních evropských zemích je přitom vysoce pravděpodobné, že nová prognóza a většina interních analýz ČNB bude volat po dalším růstu úrokových sazeb.
Zemanova dnešní slova o ČNB mohou zítra citelně oslabit korunu. Korunu mohou táhnout dolů i prezidentova slova o tom, že exguvernéra Rusnoka urazilo jmenování Michla jeho nástupcem
03.07.2022 Dnešní rozhovor prezidenta Miloše Zemana pro televizi CNN Prima News patrně zítra, po otevření devizových trhů, vyvolá znatelný tlak na oslabení koruny. Otázkou je, zda či do jaké míry bude ČNB možnému oslabování české měny bránit.
Forex: ČNB má ode dneška nového guvernéra
01.07.2022 Dnes do čela centrální banky usedne na příštích šest let Aleš Michl. Současně ČNB opouští tři zastánci dosavadní strategie boje s inflací prostřednictvím zvyšování sazeb. Na trhu tak může ještě nějakou dobu panovat nejistota a obavy o dostatečně razantní reakci ČNB na zvýšené inflační tlaky, což s sebou přináší i riziko oslabení české koruny. Zveřejněn bude i zápis z posledního měnového jednání tuzemské centrální banky, který může pomoci nahlédnout na argumenty jednotlivých členů bankovní rady. Z dat bude sledována hlavně červnová inflace v eurozóně, která opět pokoří dosavadní rekord a podle našeho odhadu vystoupá až na 8,7 % y/y.
Forex: Vysoká inflace doléhá i na spotřebitele v USA
30.06.2022 Konečný odhad vývoje tuzemského HDP za první čtvrtletí dnes potvrdil mezičtvrtletní růst ekonomiky o 0,9 %. ČSÚ zároveň zveřejnil revize vývoje ekonomiky v letech 2018 až 2021. K významnějším změnám dynamiky ekonomické aktivity však došlo pouze v letech 2020 (z 5,8 % na -5,5 %) a 2021 (z 3,3 % na 3,5 %), v obou případech tedy směrem k mírně lepšímu vývoji. Míra úspor domácností se zároveň v prvním čtvrtletní po sezonním očištění snížila z 20,3 % na 16,2 %. Oproti době před pandemií, kdy se pohybovala mírně nad 10 %, je ale stále vysoká.
Michl je v radě ČNB od roku 2018, dříve pracoval pro Raiffeisenbank i pro Babiše
30.06.2022 Vzdělání: vystudoval Fakultu financí a účetnictví Vysoké školy ekonomické v Praze (VŠE; 2002, Ing.), kde v roce 2020 získal i titul Ph.D. v oboru finance; v roce 2005 absolvoval vzdělávací program Teorie her a psychologie rozhodování na letní univerzitě London School of Economics and Political Science, v roce 2009 absolvoval kurs řízení investičního portfolia na Wharton ve Filadelfii.
Rozbřesk: Lagardeová na jestřábí vlně zvyšuje tlak i na ČNB
29.06.2022 Rozkolísanost dluhopisových trhů je extrémní. Včera výnos německého desetiletého bundu po relativně jestřábích výrocích šéfky ECB Christine Lagardeová (odrážejících opravdové obavy z inflace) vyskočil vzhůru o 9 bps - od začátku týdne je tak výše skoro o 20 bps a německé dluhopisy tak prakticky smazaly veškeré zisky (nárůst výnosů) z uplynulého týdne.
Forex: Eurodolar včera propadl
29.06.2022 Propad podnikatelských a spotřebitelských nálad v USA zvýšil averzi k riziku, což mělo za následek i propad eurodolaru. Dolaru pomohl i vlivný šéf NY Fedu J. Williams, který uvedl, že míra nezaměstnanosti by se během dvou let měla dostat nad 4 % a sazby centrální banky by měly dosáhnout vrcholu v pásmu 3,5-4,5 % (což je poměrně dost na to, že Williams je holubice). Dnes bude eurodolar sledovat červnová inflační čísla přicházející z jednotlivých zemí eurozóny, přičemž nejdůležitější bude údaj za Německo.
Rozbřesk: Čeká nás další výrazný růst sazeb na 7 %. Koruně to asi stačit nebude
22.06.2022 Co dnes čekat od České národní banky? Na prvním místě další výrazné zvýšení úrokových sazeb. Centrální bankéři budou mít k dispozici pouze situační zprávu (ne novou prognózu), ta však jednoznačně bude akcentovat nová proinflační rizika. Za prvé, oproti poslední prognóze byla květnová inflace výrazně vyšší (o 1,1procentního bodu), a to zejména kvůli jádrové inflaci, na kterou ČNB “musí” reagovat. Za druhé, na trzích vidíme výrazně slabší kurz české měny - poslední prognóza počítala s kurzem koruny okolo 24,00 EUR/CZK, ten se však pohybuje okolo 24,70 EUR/CZK a bez aktivních intervencí ČNB by byl pravděpodobně ještě slabší. A za třetí, aktuální ceny komodit (zejména pak ropy) jsou zatím také vyšší, než předpokládala poslední prognóza. S takovou situační zprávou v ruce bude pravděpodobně automaticky na stole otázka “výrazného” růstu úrokových sazeb - my očekáváme nakonec zvýšení o 125 bps na 7,00 %.
Forex: Čeká nás výrazný růst sazeb na 7 %
22.06.2022 Co dnes čekat od České národní banky? Na prvním místě další výrazné zvýšení úrokových sazeb. Centrální bankéři budou mít k dispozici pouze situační zprávu (ne novou prognózu), ta však jednoznačně bude akcentovat nová pro-inflační rizika. Za prvé, oproti poslední prognóze byla květnová inflace výrazně vyšší (o 1,1procentního bodu), a to zejména kvůli jádrové inflaci, na kterou ČNB “musí” reagovat. Za druhé, na trzích vidíme výrazně slabší kurz české měny - poslední prognóza počítala s kurzem koruny okolo 24,00 EUR/CZK, ten se však pohybuje okolo 24,70 EUR/CZK a bez aktivních intervencí ČNB by byl pravděpodobně ještě slabší.
Rozbřesk: Nová bankovní rada ČNB a evoluce spíše než revoluce
09.06.2022 Po několika týdnech nejistoty včera prezident Zeman jmenoval tři nové členy bankovní rady ČNB. Stávající šéfka Národní rozpočtové rady Eva Zamrazilová, analytička Hospodářské komory Karin Kubelková a profesor Jan Frait, který je v ČNB zodpovědný za finanční stabilitu, doplní od prvního července nového guvernéra Aleše Michla a dva stávající radní Marka Moru a Oldřicha Dědka.
Nová bankovní rada ČNB: evoluce spíše než revoluce
09.06.2022 Po několika týdnech nejistoty včera prezident Zeman jmenoval tři nové členy bankovní rady ČNB. Stávající šéfka Národní rozpočtové rady Eva Zamrazilová, analytička Hospodářské komory Karin Kubelková a profesor Jan Frait, který je v ČNB zodpovědný za finanční stabilitu, doplní od prvního července nového guvernéra Aleše Michla a dva stávající radní Marka Moru a Oldřicha Dědka.
Zeman jmenoval nové členy bankovní rady
08.06.2022 Miloš Zeman dnes jmenoval nové členy bankovní rady. Potvrdily se tak informace Hospodářských novin, že by se mělo jednat o profesora Jana Fraita, šéfku národní rozpočtové rady Evu Zamrazilovou a analytičku hospodářské komory Karin Kubelkovou. Jméno Jana Fraita bude bezesporu přijato na trzích pozitivně - v ČNB dlouhodobě působí a i když se při minulém působení v bankovní radě profiloval jako holubice, je to odborník, který rozhodně nepředstavuje pro ČNB výraznější riziko diskontinuity.
Rozbřesk: Útlum české spotřeby a jmenování nových členů bankovní rady ČNB
08.06.2022 Předpokládáme, že vysoká inflace a rekordní propad reálné mzdy (letos očekáváme v průměru o necelých 8 %) by měly v tomto roce českou ekonomiku dostat do technické recese. Hlavní obětí by měla být spotřeba domácností. Zejména nižší a středně-příjmové skupiny budou zasaženy velmi citelně, protože mají vyšší podíl rychle zdražujících cen energií a potravin ve spotřebitelských koších a o poznání nižší úroveň úspor - 20 % lidí s nejnižšími příjmy vše co vydělá, v průměru hned utratí.
Target upozornil na širší problém a koruna vyhlíží nová jména v ČNB
07.06.2022 Po slabých průmyslových objednávkách z Německa přišel zhoršený výhled pro růst od Světové banky a navíc sentiment investorů dnes zasáhlo už druhé varování Targetu ohledně zisků. I tak ale Wall Street po červeném začátku dokázala otočit do plusu, přičemž Nasdaq přidává skoro půl procenta. Zlepšit svou denní bilanci se snaží také Evropa, ovšem s menšími úspěchy a většina indexů zůstává v záporu. Mezitím pokračuje zájem o dluhopisy a výnosy na klíčových trzích se už místy citelně snižují. Eurodolar přestal klesat a vrací se k 1,0700.
Rozbřesk: Problémy, které se v metaverzu opravdu neřeší
25.05.2022 Zatímco ve virtuálních světech, v takzvaných metaverzech se prý virtuální pozemky s virtuálními výhledy na virtuální moře prodávají za skutečné statisíce či milióny korun, tak v reálném světě se i nadále řeší problémy zcela jiného rázu, jako je například válečný růst cen potravin. Jeho vrchol je ještě před námi a stále více pravděpodobné je i to, že tento šok jen tak neodezní. A dopady mohou být drtivé.
Forex: Eurodolar zpět nad 1,0700
25.05.2022 Některé relativně jestřábí výroky z ECB, nevylučující možnost, že by centrální banka mohla zvýšit sazby v červenci o +50 bazických bodů, a proti tomu velmi slabá data z USA (viz propad prodejů nových domů) zavedly eurodolar nad hranici 1,0700. Dnes večer bude příležitost nahlédnout více do kuchyně Fedu, když bude zveřejněn podrobný zápis z posledního zasedání. Z něj může být patrné, jak moc jsou některé holubice nervózní z utahování finančních podmínek.
Jak nepřijít o peníze, ideálně vydělat při stagflaci. Tedy v době citelného růstu cen i nezaměstnanosti naráz
24.05.2022 Inflace vrcholí, brzy se nadějeme její zvolnění. I tak nás čeká ekonomicky nesmírně těžký čas. Stagflace. Tedy ekonomický propad spojený se stále výrazným růstem hladiny spotřebitelských cen. To vše lze vyčíst z nejnovějšího, květnového šetření mezi více než třemi stovkami předních světových ekonomů a investorů, které každý měsíc provádí Bank of America.
Forex: Volatilita u koruny poklesla, nejistota ale zůstává
23.05.2022 Po dvou silně kurzotvorných týdnech přineslo uplynulých 7 dní citelné uklidnění a volatilita koruny se snížila. K ustálení pomohla i v předminulém týdnu demonstrovaná ochota ČNB být znovu aktivní na devizovém trhu a reagovat na případné další oslabování. Na první pohled by se tak při pohledu na týdenní graf koruny mohlo zdát, že období nervozity má domácí měna za sebou. Realita je ale odlišná. Trh stále vyčkává na jakoukoliv zprávu, která by naznačovala budoucí složení rady.
Rozbřesk: Co může přinést obměna bankovní rady koruně a sazbám?
23.05.2022 Obměna v bankovní radě ČNB bude zásadním momentem, který určí podobu měnové politiky v Česku pro následujících šest let. Zásadní rozhodnutí ohledně třech jmen učiní prezident Miloš Zeman v nejbližších týdnech. Pracujeme v tuto chvíli se dvěma základními scénáři - “holubičí revoluce” a “zachování kontinuity” v bankovní radě.
Forex: Obměna v bankovní radě
23.05.2022 Obměna v bankovní radě ČNB bude zásadním momentem, který určí podobu měnové politiky v Česku pro následujících šest let. Zásadní rozhodnutí ohledně třech jmen učiní prezident Miloš Zeman v nejbližších týdnech. Pracujeme v tuto chvíli se dvěma základními scénáři - “holubičí revoluce” a “zachování kontinuity” v bankovní radě.
Forex: Náhlý konec jestřábího postoje ČNB?
17.05.2022 Nadcházející změny v bankovní radě ČNB pravděpodobně vyvolají holubičí posun v komunikaci tuzemské měnové politiky. Očekáváme, že poslední zvýšení sazeb o 75 bb v tomto cyklu zpřísňování přinese ČNB na nadcházejícím červnovém zasedání, přičemž existuje riziko ještě výraznějšího nárůstu. Nový guvernér Michl naznačil, že poté bude pravděpodobně uplatňovat vyčkávací taktiku, což by mohlo znamenat riziko dalšího odkotvení inflačních očekávání. Domácí tržní sazby přitom podle nás budou zvýšené v důsledku nárůstu rizikové prémie.
Rozbřesk: Proč je koruna nervózní z nového guvernéra?
16.05.2022 Česká koruna nenese obměnu v bankovní radě vůbec dobře. V souvislosti se jmenováním nového guvernéra Aleše Michla ztratila postupně přes korunu a kurz zpátky pod 25,00 EUR/CZK nakonec musela zatlačit sama centrální banka svými intervencemi.
Forex: Proč je koruna nervózní z nového guvernéra?
16.05.2022 Česká koruna nenese obměnu v bankovní radě vůbec dobře. V souvislosti se jmenováním nového guvernéra Aleše Michla ztratila postupně přes korunu a kurz zpátky pod 25,00 EUR/CZK nakonec musela zatlačit sama centrální banka svými intervencemi. Nejde ani tolik o to, že je nový guvernér více holubičí. Aleš Michl do bankovní rady vstupoval jako jestřáb a až v průběhu pandemie COVID se z něj stala holubice.
Devizové rezervy zůstávají vysoké
16.05.2022 Záznam z posledního zasedání potvrdil, že bankovní rada vnímá výrazná rizika (oproti poslední prognóze) v obou směrech - tj. pro-inflační i proti-inflační. Většina bankovní rady považovala jako rozumné vodítko spíše alternativní scénář se vzdálenějším horizontem měnové politiky, se kterým bylo konzistentní navýšení úrokových sazeb o 75bps.
Nedávná jestřábí rétorika ECB tlačí pár EUR/USD směrem k paritě
12.05.2022 Když začali v polovině jara představitelé ECB hovořit o zvyšování sazeb, měl jsem jedinou otázku – není už příliš pozdě? Euro se pohybuje mílovými kroky směrem k paritě vůči americkému dolaru, což je špatná zpráva jak pro inflaci, tak pro ekonomiku jako celek. Eurozóna je čistým dovozcem ropy a plynu a čím nižší je kotace její měny, tím je surovina dražší. Nové kolo energetické krize je dalším krokem k recesi, která se již rýsuje na obzoru.
Michl je v radě ČNB od roku 2018, dříve pracoval pro Raiffeisenbank i pro Babiše
11.05.2022 Vzdělání: vystudoval Fakultu financí a účetnictví Vysoké školy ekonomické v Praze (VŠE; 2002, Ing.), kde v roce 2020 získal i titul Ph.D. v oboru finance; v roce 2005 absolvoval vzdělávací program Teorie her a psychologie rozhodování na letní univerzitě London School of Economics and Political Science, v roce 2009 absolvoval kurs řízení investičního portfolia na Wharton ve Filadelfii.
Forex: Změny ve vedení ČNB ovlivní taktiku boje s inflací
11.05.2022 Hlavní domácí událostí je dnes avizované jmenování nového guvernéra prezidentem. Jeho jméno dosud oficiálně nebylo sděleno, informace z médií však vidí jako nejpravděpodobnějšího nástupce dosluhujícího Jiřího Rusnoka člena bankovní rady Aleše Michla. Jeho jmenování by mohlo v případě, že by v bankovní radě získal většinu, znamenat výrazný posun směrem k opatrnějšímu přístupu k utahování měnové politiky. Globální trhy dnes budou sledovat především inflaci v USA, která by podle nás mohla zpomalit k 8 %.
Rošáda v ČNB a kurz koruny
09.05.2022 Podle prezidentova mluvčího jmenuje Miloš Zeman nového guvernéra České národní banky (ČNB) již tuto středu. Oficiálně ještě jeho jméno nebylo řečeno, podle informací ze zákulisí ale bude tuto silnou funkci s výrazným dopadem na českou ekonomiku zastávat dosavadní radní ČNB Aleš Michl.
Supi vs. holubice - USDJPY dosahuje vrcholů za 20 let
20.04.2022 Rychle se rozcházející měnové politiky Federálního rezervního systému a Bank of Japan se změnily v souboj supů a holubic, když USD/JPY tento týden dosáhl 20letých maxim.
Techy rostou, protože klesají výnosy. A proč klesají výnosy?
13.04.2022 Hlavní akciové trhy nemají jasný směr. V Evropě převažuje pokles, v Americe růst. Ten sice celkově není moc velký, ale jsou zde velké rozdíly mezi sektory. Na jedné straně banky míří dolů po výsledcích JP Morgan, naproti tomu technologie nebo cyklická spotřeba (kde jsou ovšem hlavní tituly také fakticky technologické) slušně rostou. Proto také trh Nasdaq obchoduje 1,5 procenta v plusu.
QT včera a dnes. Akcie a dluhopisy dál pod tlakem tvrdší měnové politiky
06.04.2022 Včerejší jestřábí komentář od jedné důležité holubice z Fedu připomněl, že boj s inflací bude intenzivnější záležitost a že ze strany centrální banky se tentokrát trhy podpory nedočkají. S rostoucími sazbami trh už dlouho počítá a svá očekávání postupně zvedá, teď se do hry ovšem naplno vkládá i prvek redukce rekordně nafouknuté bilance Fedu.
Rychlá redukce bilance už příští měsíc. Fed dostává trhy pod tlak
05.04.2022 V dopoledním komentáři jsme rozebírali hlavní aktuální rizika pro trhy a Fed se rozhodl, že nám je připomene též. Lael Brainardová upozornila na vysokou inflaci a inflační rizika a ujistila, že s nimi centrální banka hodlá dál bojovat. Kromě série zvyšování úrokových sazeb má dojít také k rychlému zmenšování bilance už na květnovém zasedání. Postup bude podstatně rychlejší než minule, tedy v letech 2017 až 19.
Evropské akcie se po nejdelší vítězné sérii od listopadu zastavily, cena ropy roste
23.03.2022 Světové akcie ve středu klesaly, zatímco trh s dluhopisy se stabilizoval po nebývalém propadu. Evropské akcie se po nejdelší vítězné sérii od listopadu zastavily, zatímco index S&P 500 klesl poté, co od ledna umazal polovinu svého poklesu. Na dluhopisy doléhají výzvy centrálních bank k tvrdším opatřením na omezení inflace, zatímco investoři drží akcie jako zajištění proti inflaci, což podnítilo růst indexu S&P 500 v pěti z posledních šesti seancí. Investoři utíkají od dluhopisů, jelikož Fed slibuje vyšší sazby, aby zkrotil rozbujelou inflaci. Válka na Ukrajině zvýšila ceny komodit v tomto roce o 26 %.
Může přijít americký „hike“ o 0,50 %?
31.01.2022 Po zasedání americké centrální banky (Fed) minulou středu se trhy naladily do módu zvyšování úrokových sazeb. Konec kvantitativního uvolňování, stále vysoká inflace a jestřábí rétorika guvernéra Powella zvýšily pravděpodobnost pro rychlejší utahování měnové politiky v letošním roce.
Akcie před Fedem rostou. Dnešní jednání je důležité, ale zásadní je i pohled za něj
26.01.2022 Americké akcie včera nakonec spadly, ale futures naznačují, že se propad v úvodu mohou snažit nahrazovat. Evropa se obchoduje vysoko v zeleném, když DAX , CAC 40 i AEX přidávají přes 2 procenta. Viděli jsme dost divoké reakce na výsledky Microsoftu nebo Vestas, ale ve finále akcie stoupají a je vidět, že se trh osměluje do sázek na růst.
Ústup dolaru a přestávka na akciích
13.01.2022 Včerejší obchodování v Americe nakonec přineslo hlavním indexům jen menší posun vzhůru a Asie se následně sesouvala níž. Evropa dnes dopoledne navazuje smíšeným pohybem. Mírné ztráty registruje DAX či FTSE 100, půl procenta dole je CAC 40, naopak AEX roste o 0,2 pct a mírně přidávají také trhy v Itálii a Španělsku.
Fed se stává jestřábím a signalizuje rychlejší zvyšování sazeb, ECB výhled pravděpodobně nezmění
07.01.2022 Názory centrálních bank se mění – mění se preference investorů. Jestliže dříve se členové FOMC dělili na ty, kteří chtějí sazby zvyšovat, a na ty, kteří se domnívají, že je třeba je udržet na stejné úrovni, nyní je situace jiná.
Rozbřesk: Koruna proráží další technické mety, Polsko jako první letos zvedá sazby
05.01.2022 Polská NBP nepřekvapila a jako první centrální banka v tomto roce zvýšila svoji hlavní úrokovou sazbu. Stalo se tak v souladu s tržním očekáváním, když základní sazba byla posunuta na úroveň 2,25 %. Úrokový diferenciál vůči eurovým sazbám se tak dále posunul vzhůru, avšak z pohledu regionálního srovnání jsou oficiální úrokové sazby stále relativně nízké. Nejde jen o to, že hlavní úroková sazba polské centrální banky je aktuálně nižší než u obdobných institucí v ČR či Maďarsku, ale navíc pokud ji očistíme o aktuální inflaci, tak v reálném vyjádření se tento (negativní) rozdíl ještě dále prohlubuje. Připomeňme, že v pátek bude v Polsku zveřejněna inflace za prosinec, která velmi pravděpodobně ukáže na to, že spotřebitelské ceny rostly v meziročním srovnání okolo 8 %. To je poměrně dost na to, že inflační cíl NBP je 2,5 % a oficiální úroková sazba se nachází pod touto úrovní.
Ranní glosa: NBP jako první centrální banka v roce 2022 zvyšuje úrokové sazby
05.01.2022 Polská NBP nepřekvapila a jako první centrální banka v tomto roce zvýšila svoji hlavní úrokovou sazbu. Stalo se tak v souladu s tržním očekáváním, když základní sazba byla posunuta na úroveň 2,25 %. Úrokový diferenciál vůči eurovým sazbám se tak dále posunul vzhůru, avšak z pohledu regionálního srovnání jsou oficiální úrokové sazby stále relativně nízké.
Evropa navazuje na Ameriku. Fed nastolil růstovou náladu
16.12.2021 Nový obchodní den se v Evropě rozjíždí v dobré náladě, která se přenesla z Ameriky. Klíčové akciové indexy si připisují 1 až 1,5 procenta a klíčovou roli hraje včerejší poselství z Fedu. Šéf americké centrální banky nedávno připustil, že inflace není pouze přechodná a tlaky mohou přetrvávat. Jak ale ukázaly informace ze včerejšího zasedání, ještě to neznamená, že by proti inflaci měla přijít nějaká agresivní akce.
Související klíčová slova:
Zvyšování sazeb | Fibo | Akcie včera | Bankéř | Analytický tým FXstreet.cz | BinckBank | Izraelský šekel | Výnosy dluhopisů | Hlavní centrální banky | Invaze | Silnější koruna | LYNX | Jackson Hole | Sazba hypoték | Vládní dluhopisy | Tvorba pracovních míst | Výkon | Koronavirové krize | Australská centrální banka | Počasí | Zkušenosti | Světové akcie | Alphabet | Zdroje informací | Vstupy | Důchody | Pozitivní vliv | USD/PLN | Exporty | Inflace v září | Pfizer | Geopolitické riziko | Obchodník | EUR | Měnový pár EUR/CZK | Řecko | Mince | Trend | Obchodní příležitosti | Pokles sazeb | Kiwi | Regionální měny | Inflační čísla | Bank of Japan | Citigroup | Volatility | Nikl | Dow Jones Industrial | Rostoucí akcie | Patria Finance | Statistiky | Tempo růstu | Pip | Asijské obchodování | Investiční banky | Finanční injekce | Dovednosti | Makroekonomické zprávy | Nejlepší obchody | ČSOB Finanční trhy | Akciové společnosti | Zdeněk Tůma | Úřad práce | Long pozice | Výkyvy | Makroekonomické statistiky | Britská libra | Aktiva | Nejvyšší výnos | Michala Moravcová | Míra úspor | CHNComp | Evropská komise | Záporné sazby | Statistics | Pravděpodobnost | Kurzy koruny | Intesa Sanpaolo | SP500 | Zvýšení cel | Capital Markets | Lockheed Martin | Střední Evropa | Oslabování měny | Přesnost | Výsledkové sezóny | Americké dluhopisy | Blesk | Devizoví obchodníci | Šéf Fedu Powell | Frankfurt | Cenové stability | Slábnutí koruny | Ceny dováženého plynu | Letní obchodování | PE Nvidia | Více peněz | Letecké společnosti | Futures kontrakt | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | USD/ILS | FTSE MIB | Diverzifikace | Aktuální prognózy | Zveřejnění výsledků | Český statistický úřad | Depozitní sazba | Fungování trhů | Analytický tým | Důležité fundamenty | Výhled ekonomiky | Eskalace války | Index ekonomické nálady | Goldman Sachs | Indexy S&P | Berkshire Hathaway | PLN | Lagardeová | Zerohedge | GDP | Rostoucí ceny | Krátkodobá úroková sazba | Ropa Brent | Růst sazeb | Německý DAX | Expanze | Exchange | Příležitosti pro další zisky | Ruská invaze na Ukrajinu | Investing | Posilování dolaru | Nástroje měnové politiky | Nová data | Nezaměstnanost | Reakce trhu na zprávu | Pandemie | Růst cen | Deflace | Průměrné hodinové mzdy | Výprodeje | Zpráva | Bazický bod | Snížení úrokových sazeb | USD index | Breaking | Silné oživení | ČSÚ | Dolarový index | Strach | Bankovní rada ČNB | Analýzy | Burza | Brexit | Výroky prezidenta | Akcie Alibaba Group | Tradingové webináře | Obchodní války USA | Nastavení úrokových sazeb | Vývoj hospodaření | Představitelé ECB | Náklady na obsluhu dluhu | Vysoké riziko | Cena zlata | Zvýšení úrokové sazby | Válka v Izraeli | Akcie dnes | Ceny aktiv | Americká inflace | Řešení války na Ukrajině | Zvýšených cel ze strany USA | Vývoj základní úrokové sazby v USA | Jestřábí Fed | Včerejší obchodování | Švýcarská banka UBS | Ekonomika Japonska | Základní úrokové sazby | Volatilita u koruny | Americké ministerstvo financí | Maloobchod | Zastropování cen plynu | Trendová linie | Měnový blok | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Růst zaměstnanosti | EUR/PLN | Evropská měna | Invesco | Pokles dolaru | Nizozemsko | Vývoj ceny ropy Brent | Ceny pohonných hmot | Viceguvernér ČNB | Prudký pokles | Uvolnění měnové politiky | ČSOB | Proražení | Podnikatelský sektor | Bohatí | CZK | Nord Stream | Spotřeba ropy | Průmyslové velmoci | CISCO | Porovnání vývoje | Výhled | Philip Morris | Trpělivost | Wall Street Journal | Prima | HUF | Deflační tlaky | Reálné výnosy | Royal Dutch Shell | EIA | Americký prezident | Credit Agricole SA | Kalendář dnešních ekonomických událostí | Správci aktiv | Korekční pohyb | Podnikatelská důvěra | CZGB | Boom | Průmysl | Uhlodolary | Inflace | Světové burzy | Vývoj měnového páru | Irsko | Centrální banky | Zvyšování úrokových sazeb v USA | Růstové tempo | Válka | Česká měna | NFP report | Polská centrální banka | Předstihové indikátory | GAAP | Dobré výsledky | Ukončení války na Ukrajině | Výrazný růst | Vládní dluh | Covid | Business Insider | EURCZK | Reakce trhu | Tapering | Komoditní měny | Události tohoto týdne | Techy | Turecko | Vysoké ceny energií | Pandemie koronaviru | Měnový pár EUR/PLN | Alibaba | Růst úroků | Saxo Capital Markets | Snižování sazeb | Danuše Nerudová | Donald Trump | Czech Fund | Nárůst sazeb | Zasedání FOMC | Hodinový graf | Izrael | Vice | Zpráva o inflaci | JPM | Futures | Real estate společnosti | Úrokové míry | Komerční banka | Přehnaná reakce | Splasknutí realitní bubliny | Jak obchodovat na trzích | Akciové trhy | Předlužená britská vláda | Poměr potenciálního zisku a rizika | Dluhopisoví tradeři | Zájem o dluhopisy | Soutěž ošklivek | Surové ropy | Asie | Vývoj eurodolaru | Obchodní seance | Dovoz z Číny | Fiskální politiky | Odvětví | Devizové inkaso | G7 | Utahování měnové politiky | Problémy Evropy | Nezaměstnanost ve Spojených státech | Další růst | Kontraindikátor SSI | CL | Moderna | Smrtelné mutace koronaviru | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | MIFID | Kurz české měny | Světové centrální banky | Snižování úrokových sazeb | Phil Hogan | Domácnosti | Průmyslová produkce v únoru | Analytici | Program kvantitativního uvolňování | Moody's | NAFTA | Vývoj celkové a jádrové inflace v USA | Obrat v poptávce | Míra úspor domácností | Regrese | Inflace zpomaluje | Kurz obchodování | Výkyvy v hodnotě | Účinné vakcíny | Epidemiologická situace | Stlačení inflace | FRED | Webináře | Navýšení úrokových sazeb | Turecká lira kurz | Janet Yellen | Monetární politika | Inflace v Japonsku | Deutsche Bank | CME FedWatch | Obchodní války | E15 | Země EU | Francouzský CAC 40 | Christine Lagarde | Úrovně rezistence | Oldřich Dědek | Marketingová komunikace | Aktuální růst mezd | Washington | Asijské indexy | Zvolení Donalda Trumpa | Vývoj na komoditních trzích | Zisky české měny | DJIA | BNP Paribas | Burzovně obchodované fondy | Devizové rezervy ČNB | Vývoj hospodaření americké federální vlády | TLTRO | Data z USA | Graf | Slábnutí ekonomik | Úsilí | Obchodní scénář | Nepřipravenost | Globální spotřeba ropy | Šíření nákazy | Očekávání trhu | Fair Value | Býčí signál | PMI ve službách v eurozóně | ECB dnes | B2Gold | Nesoulad | Emise dluhopisů | Kartel OPEC | Odhodlání | Výnosy | Výroky z ECB | Poptávka | Dánská koruna | Měnový pár USD/TRY | Údaje o inflaci | Dluhopisy | Cyklus zvyšování sazeb | Short pozice | Inflační doložka | Výrobní inflace | Pohonné hmoty | Vývoj měnového páru USD/NOK | Zaměstnanost | Ekonomiky | Hlavní akciové indexy | Historická minima | Tržní vývoj | Zprávy o inflaci | Americká centrální banka FED | Země OPEC | Čínský jüan | PLN/EUR | Nízké ceny | Členové bankovní rady | Devizové intervence | Brexit bez dohody | První zvýšení sazeb | Jednání ECB | Carry trades | Drahá elektřina | NZDUSD | Úvěry a půjčky | Lineární regrese | Bankovní unie | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Průmyslová produkce | Rozhodnutí ČNB | Kanadský dolar | Ekonomické indikátory | Economist | Inside | Zápis z posledního zasedání Fedu | Cenové hladiny | Prognóza kurzu | Sazby v USA | Bydlení | Trendový kanál | Peníze | Zveřejněné údaje | Vývoz ropy | Realitní bubliny | Učení se z vlastních chyb | Vysoká inflace | Brent | Akcie a dluhopisy | Maloobchodní tržby | Politika | HUF/EUR | Očekávání | Polská NBP | Největší švýcarská banka | Zpomalení čínské ekonomiky | Deeskalace napětí | Index cen domů | Výhled na rok | Theresa Mayová | Červnová inflace | Posílení eura | JPMorgan Chase | Zvýšení sazeb | Růst výnosové křivky | Admirals | Ozvěny trhu | Války na Ukrajině | Jestřábi z Fedu | Invaze na Ukrajinu | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Vývoj na akciových trzích | Nová prognóza ČNB | Evropské měny | Vývoj měnového páru EUR/CHF | Sentiment investorů | Historie | Hlavní úrokové sazby | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | InstaForex | Výsledky voleb do Evropského parlamentu | Zásoby ropy | Americké volby | Kurz eurodolaru | Janet Yellenová | CZK/EUR | Lukáš Kovanda | Růst | Ceny bydlení | Zboží dlouhodobé spotřeby | Nabídka | Vojtěch Benda | Příležitosti | Levná země | Itálie | EUR/CZK | Zveřejněná data | MiFID II | Fundamentální analýza | Podnikání na kapitálovém trhu | Vzorce chování | Jednání FOMC | Vývoj ceny benzínu | Prognóza | Výnosová křivka | Spekulace na růst sazeb | Měnový pár USD/JPY | Pravděpodobnost úspěchu | Depozitní sazby ECB | Použití finanční páky | Asset management | Trh práce | Koruna | Bariéra | Ceny benzínu v USA | Růstový impuls | Aktuální kurzy měn | Kov | Spotřebitel | Ropný trh | Růst amerického dolaru | Exxon Mobil | Zápis ze zasedání Fedu | Pochybnosti | Micron | Býčí výhled | Konsolidace | Chování stáda | Postranní pohyb | Nastavení měnové politiky | Makrotrend | Dobrý výsledek | Japonská inflace | Velká Británie | Úrokové sazby v USA | Madrid | Evropské ekonomiky | Obrat trendu | Americká centrální banka | Indikátor | Nordea | Technologické akcie | Vysoké úroky | Globální finanční krize | Long | Chování | Tržní úrokové sazby | Kontrakty | Zpomalení ekonomiky | Inflace v eurozóně | JPY USD | Makroekonomická data | Spekulace proti kurzu turecké liry | Evergrande | Lira | Moskva | Národní ekonomická rada vlády | Zasedání centrálních bank | Evercore ISI | AUD | Výnosové křivky | Vývoj měnového páru GBP/USD | Caterpillar | Oslabování koruny | Energetická krize v Evropě | Úrokové sazby | Meziroční růst | Člen bankovní rady | Cvičení | Treasuries | Chamtivost | Trh s dluhopisy | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Sázky na pokles | Růst světového obchodu | Trh | Smrtelné mutace | Zkušenost | EMU | Problémy | Ruský prezident | Nárůst výnosů | Rubl | Sebevědomí | Oslabování eura | SICAV | Rozdílové smlouvy | Společnosti | Dot plot | Index | Reálné úrokové sazby | Parlamentní volby | ECB Christine Lagardeová | Dolar roste | Elektřina | MMF | Výrobní ceny | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Komise | Pohyb koruny | Nejistoty | Kurz koruny | Kapitál | Příliv dolarů | Vývoj eura | Jiří Rusnok | Posílení | Odeznění energetické krize | Indexy PMI | Kurz libry | Ceny plynu | Představitelé Fedu | Agentura Reuters | Podvědomí | Vývoj německého akciového indexu DAX | Tempo zvyšování úrokových sazeb | Maďarsko | Američtí centrální bankéři | Dluhopis | S&P | Objednávky | Americké měny | Velké zisky | Porovnání meziročního vývoje | Inflace ve Spojených státech | Německá nezaměstnanost | Investiční portfolia | Sázky | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Index SPX | Kurz dolaru | Akciové indexy | Výrazné ztráty | Christine Lagardeová | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Ekonomický kalendář | Polský zlotý | Britský premiér | Mário Centeno | Technické analýzy | Exponenciální klouzavý průměr | Souhrn finančních trhů | Bank of Canada | IEA | Ekonomický vývoj | Klesající trend | IRS | Reakce trhů | Kurz EUR/USD | Koronavirus | Vývoj inflace | Ropný kartel | Nová prognóza | Klaas Knot | Rekordní hodnoty | Poměr potenciálního zisku | Pandemie COVID | Prognóza kurzu koruny | BREAKING | Peter Kažimír | Statistický úřad | Ceny Bitcoinu | MF | Joachim Nagel | Podnikání | Ekonomické aktivity | Seznam Zprávy | Recese ve stavebnictví | Budoucnost | Zkušený lovec | Bankéři | Posílení kurzu | Sektor služeb | Odpor | Graf EUR/USD | Dow Jones Industrial Average | Case-Shiller | Eskalace | Australské uhlí | Ceny australského uhlí | Nálada na trhu | Dividendový výnos | Rada guvernérů | Firma | Twitter | Česká koruna | G10 | Brokers | Nord Stream 1 | Člen bankovní rady Aleš Michl | Dění na Ukrajině | Opatření | Devizové trhy | Podnikatelé | Zvýšení sazeb ČNB | Vývoj německého akciového indexu | Offshore | Akciový index | Pozornost | Prudký propad | Ekonomický novinář | 3М | Šekel | Riziko bankrotů | Krize v Evropě | Množství peněz | Miroslav Singer | Petrodolary | ISTAT | Meziroční míra inflace | Rekordní propad | Shelter | Bohatství | Ifo | Momentum | Zpráva z amerického trhu práce | Futures kontrakty | Summit EU | Vítězství Donalda Trumpa | Uvědomělá praxe | Kurzové intervence | Odliv zahraničního kapitálu | Výraznější recese | Index nákupních manažerů | Burze | Vývoj mezd | Bureau of Labor Statistics | Americká měna | Členské země eurozóny | Mario Centeno | Nový šéf Fedu | Potaš | Řetězec | Inflace ve světě | Ekonomický poradce | Síla koruny | ISM index | Vyšší sazby | Pozornost obchodníků | RDSA | Británie | Přežití v džungli trhů | Hladomor | Tržní síly | Obchodníci | Obchodovat | Změny v nastavení měnové politiky | Snížení základní úrokové sazby | Místní centrální banka | Forwardový kurz | Parita na eurodolaru | Inflace CPI v USA | Patria Online | Celková inflace | Ropa | Americké indexy | Finance | Fungování ČNB | Válka na Ukrajině | Ceny benzínu | USA | Přehnané sebevědomí | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Dnešní údaje | Raiffeisenbank a.s. | Pár EUR/USD | Spotřebitelské inflace | Nový týden | Index PMI | Možný obchod | Austan Goolsbee | Zasedání Rady guvernérů | Jak obchodovat | Světové trhy | eXchange | Sankce | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Hlavní ekonom | Pokles cen | Volby | Silný fundament | Joe Biden | Indikátor CCI | Výdaje | Pozemky | ETF | Klouzavý průměr | Dow Jones | Zasedání Bank of England | Přehřívání nemovitostního trhu | Abenomika | USD za tunu | Intervenovat na devizovém trhu | Majors | Belgie | UBS | Zpomalení inflace | Ekonomové | Oslabení české koruny | Konec intervencí ČNB | Prohlášení | Depozitní sazby | Globální inflace | Průměrné hodinové mzdy v USA | Měnová politika ČNB | Spojené státy | Trading | Nezaměstnanost v EU | Highsky.cz | Starý kontinent | Růst HDP | Jakub Hodan | Euro vůči dolaru | Purple Trading Jaroslav Tupý | Zvyšování úrokových sazeb | Sázka | Hodinové mzdy v USA | Vývoj ceny australského uhlí | Oslabení trhu | Agentura Moody's | Vývoj nezaměstnanosti | Jestřábí komentáře | Kurz dolarů | Průměrná volatilita páru GBP/USD | Kořist | Vývoj | Výnosy amerických státních dluhopisů | Inside Bar | Cyklické akcie | Faktor Donalda Trumpa | Ekonomická aktivita v eurozóně | Úroková sazba | Inflační výhled | Časový rámec | Amazon | Meziroční vývoj jádrové inflace CPI | Technologický index | Podnikatelská nálada | Ekonomické zpravodajství | Zvýšených cel | Výnosy bezpečných dluhopisů | Investiční poradenství | Investiční doporučení | Nadhodnocení | Konkurenceschopnost | Pokles USD/CAD | Facebook | Americké akcie | Vývoj amerického akciového indexu | Zasedání České národní banky | RISK-ON | Pokles průmyslu | Obchody na měnových trzích | České měny | Data z průmyslu | Šéfka ECB | Volatilní | Nákupy dluhopisů ECB | Riziko ztráty | EUR/USD | Nízké sazby | Zemědělství | Pin Bar | Varování | Zisky firem | Aktuální makrotrend | Intervence | Sky News | Konflikt na Ukrajině | Průměrný výnos | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Uptrend | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Další vývoj | První odhad | West Texas Intermediate | Základní úrokové sazby v USA | Ekonomická recese | Měnové politiky | G20 | Zisky z carry trade | Sazby ČNB | Rok 2025 | Ceny nemovitostí | Aktuální situace | Pokles USD/JPY | Výroky prezidenta Zemana | Slabé akcie | Fiskální politika | Hospodaření americké federální vlády | Měnový výbor | Prolomení supportu | Zlotý | Uvolnit měnovou politiku | Cíl Evropské centrální banky | Sazby centrální banky | Ekonomická situace | Odhad HDP | Vývoj celkové a jádrové inflace | Dna | Ceny akcie | Centrální bankéři | CNY | Bilance ECB | Japonská ekonomika | Vítězství | Investiční strategie | Řešení války | Vývoj jádrové spotřebitelské inflace | Odliv kapitálu | Zpomalení růstu ekonomiky | ADP | AI | Pokles nákladů | Snížení úroků | Monthly Treasury Statement | Obilí | Prezidentské volby | Silná koruna | Cenové pohyby | Ziskoví obchodníci | Forexoví obchodníci | Platební bilance | Růst mezd | Prezident ECB | Lovec | Automobilka | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Obchodovat na trzích | Posilování koruny | Nákupy dluhopisů | Sazby | GBP/EUR | Vývoj základní úrokové sazby | Patria | Růst výrobních cen | Cenový skok | Nový šéf ECB | České koruny | Švýcarská banka | The Economist | Komise v přenesené pravomoci | Vývoj akciového indexu | Investovat | Komoditní | Přežití v džungli | Steven Mnuchin | Evropská data | Ekonomické oživení | Průmyslové objednávky | Signály z trhu | Berlín | Průzkum | Firmy | Medvědí divergence | Polská ekonomika | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Kroger | HDP Německa | Firemní výsledky | Panika | Murray | Plynodolary | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Trades | Zájem investorů | Cena ropy brent | Dolar včera | Vývoj amerického dolarového indexu | Vyšší ceny | Řízení investičního portfolia | Repo sazby | Swapová výnosová křivka | Ekonomický propad | Oslabení měny | Americké úroky | Obchodník s cennými papíry | Zaznamenávání | Investování | Didi | Pokles EUR/CZK | Fed | Nonfarm Payrolls | Euroskupina | Index spotřebitelské důvěry | Nejbližší support | Maďarský forint | Aktuální zpomalení inflace | Dnešní fundamenty | Forwardy | Účastníci trhu | Prodejní signál | Euro k dolaru | Technologický Nasdaq | Oficiální úroková sazba | Hry | Trhy | Trade | Akcie v USA | Polská měna | Emerging markets | Kurzový závazek | Rostoucí ceny nemovitostí | Představitel Fedu | Walmart | Aktuální stav | Vývoj akciového indexu Nasdaq | Mezinárodní investoři | FTSE | Vývoj ceny benzínu v USA | Dubnová inflace | Měnové trhy | Oscilátor | Znovuzvolení Donalda Trumpa | Rizika | Spravedlivé důchody | Rada ČNB | Varování před riziky | Eurozóna | Portugalsko | Fond | Eskalace obchodní války | Výše úrokových sazeb | ISM | Indexy pohyb | Měnověpolitické zasedání | Globální trhy | Měkké přistání | Fitch | Pšenice | Josef Tošovský | Dluhopisový trh | Zpomalování inflace | Celkový výsledek | Úspory | Futures na ropu | Velcí hráči | MIB | Příležitosti ke spekulaci | Vysokoinflační měny | Vývoj měnového páru USD/CAD | Energetické společnosti | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | Porovnání vývoje výnosu | Výprodeje akcií | Investment Banking | Riziková aktiva | Britský FTSE | Růst ekonomiky | Stagflace | Ropný kartel OPEC | Tradeři na forexu | TradingEconomics | Žádosti o podporu | Výsledky hospodaření | Ministerstvo financí | Bilance | Americké akciové indexy | Vývoj měnového páru USD/ILS | Tesla | Záporné úrokové sazby | Euro finance | Low | Prodej eura | Stabilita | Španělsko | Ekonomický růst | Globální ekonomický růst | Americké trhy | Inflace v USA | Komodity | St. Louis | Index spekulativního sentimentu | GS | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | CAD | Nadšení akciových trhů | Sentiment trhu | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Rozjednané prodeje domů | Investiční aktivity | Deeskalace | Peněžní trh | Banka Goldman Sachs | Analytička | Zvednutí sazeb | Společnost | François Villeroy de Galhau | Zpřísňování měnové politiky | Pokles americké jádrové inflace | Inflační překvapení | Evropské trhy | Sázet | Politika centrální banky | Květnová inflace | Hospodaření | Zahraniční obchod | Ztráta | Dluhové krize | EUR/HUF | FXstreet | Conseq | Maďarská centrální banka | Finanční podmínky | Reserve Bank of New Zealand | Fundamentální pozadí | Obchod | Purple Trading | Pips | Tomáš Raputa | Negativní zprávy | Bilance Fedu | Obchodní rozhodnutí | Tradeři | Ceny ropy Brent | Volkswagen | AUD/USD | Index relativní síly | Vývoj inflace v USA | Zahraniční forex | Zajištění proti inflaci | Riziko | Jan Frait | Analytik | Emise | Německé dluhopisy | Trinity | Spotové ceny | Nájemné | Benchmarky | JPY | Zasedání ČNB | Citi | Evoluce | Pivot | Pokles výnosů | Růst platů | Slabá koruna | RSI | Bank of America | Semináře | Transakce | Šok | Evropské obchodování | Finanční trh | Meta | Turecká lira | Kurz měny | Nástroj | GBP | Nadšení | NATO | Plyn | Pokles cen ropy | Čína | Risk | Úrovně supportu | SPX 500 | CZK/USD | Ceny | Financování | Recese | Pokles | Gazprom | Německý ZEW index | FTSE 100 | Meziměsíční inflace | Ben Bernanke | Války | Změna politiky | Impuls | Ukrajina | Raiffeisenbank | Bundesbank | Ranní glosa | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Předpovědi | Predikce | USD/TRY | WTI | Zápis z posledního zasedání | ČNB Jiří Rusnok | Praxe | Divergence | Uvolněné měnové | Evropské centrální banky | MACD | Libra | Odborníci | Zákonodárci | Překvapivý růst | Aussie | USD/EUR | Klima | Paříž | Stratég | Instituce | SXXP | Forint | Americký ministr financí | Morgan Stanley | Francouzská ekonomika | Ceny zlata | Výnos | Insider | Index DOW | IHNED | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Frank | Index Nasdaq | Prostor pro růst | Domácí měna | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Šéf ECB | Rozhovor | Spotřeba domácností | Sankce proti Rusku | MNB | Slabší kurz | Přístup k měnové politice | Vlna pandemie | Austrálie | Minulá výkonnost | Vývoj měnového páru EUR/USD | Zastropování cen | Historická maxima | Posílení koruny | Průměrná volatilita | Obchodní den | Ceny akcií | Ceny energií | Reálné hodnoty | Utažení měnové politiky | Energetická krize | GBP/USD | Inflační cíl | Obchodní analýza | Index Dow Jones Industrial | RUB | Jaromír Gec | Strach a chamtivost | BOSSA | Euforie | Růst akciových trhů | Írán | Největší světové ekonomiky | Rychlý růst cen | Petr Pavel | EPS | Jestřábí postoj | Jasný signál | Dynamika mezd | Pracovní místa | Vývoj měnového páru EUR/PLN | Evropské PMI | Slabý ekonomický růst | Vyšší hodnoty | Funkční období | Zisk | Koronavirové pandemie | ČNB | Bank of England | EURUSD | Obchodované fondy | Spekulovat | Jan Kubíček | Překoupené oblasti | Středoevropské měny | Rating | Dovoz | Nasdaq Composite | Aktuální kurzy | Tržní sazby | Moskevská burza | České hospodářství | Obchodování | Jan Vejmělek | Vzdělání | Nové prognózy | Posílení dolaru | Úroky | Eurostat | Prezident | Růst inflace | Raytheon | Jednotné měny | TRY | Kansas | Prémie | Statistiky z trhu práce | Evropa | Měna | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | CCI | Ceny ropy | Byty | Lockdown | Euro klesá | Francie | Předpověď | Údaje | Dodávky plynu | Dolarové sazby | Inflace v Evropě | Eurodolar | Biden | Finanční krize | Sberbank | FXstreet.cz | Obchody | Britská měna | Běžný účet | Drahý kov | ex | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | xStation5 | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Atentát na Donalda Trumpa | Změny sazeb | PRIBOR | Vyspělé ekonomiky | Japonsko | Exxon | Standard & Poor’s 500 | Zasedání americké centrální banky | Marže | Panické výprodeje | Bollinger Bands | Inflace v říjnu | Příležitosti k prodeji | Grafy | Aktivum | Japonská centrální banka | Velké peníze | Společnost XTB | Vývoj měnového páru USD/TRY | Maximalizace zisku | Situace | USD/CZK | Mario Draghi | Nové zakázky | Růst dolaru | Miliardy eur | Tržby | Stagnace | Finanční systém | Tradingové webináře zdarma | Konsensus | Aktuální prognóza | Verbální intervence | Světové války | FOREX | Konsenzus | Turecké liry | Signály | Inflace v ČR | Psychologie | Guvernér | Trader | Americké akciové trhy | Dividenda | Hospodářské noviny | Spready | HDP | Devizový trh | Načasování | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Dolar | Euro | Klid | Výnosy státních dluhopisů | JP Morgan | Zpomalení růstu | Pandemická situace | Turistické sezóny | Politici | USD/CAD | Quant | Obchodní bilance | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Brazílie | Výprodej | Ekonomické zprávy | Tomáš Holub | Slovensko | JPMorgan | Obchodní systémy | EUR/CHF | Paul Volcker | ČTK | Lehman Brothers | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Osobní výdaje | Česká národní banka | Americký ISM | Brazilský real | Crédit Agricole | Japonský jen | Meziroční inflace | Klesající inflace | Nakupovat | FOMC | Ekonomická realita | Akcie | Norská koruna | Obchodování na devizových trzích | Měnové podmínky | Vývoj jádrové inflace | NERV | Nový Zéland | Ekonomický cyklus | Société Générale | Železná ruda | Pražská burza | Target | Očkování | Podniky | Lucid | Index spotřebitelských cen | ZIL | Štěstí | City | Růst ceny ropy | Zrychlení růstu | Vývoj ceny | Tým FXstreet.cz | SPD | BBVA | Index cen | Světová ekonomika | Alternativní investice | ADP report | Obavy z inflace | Podpora ekonomiky | Vývoz | Reuters | OPEC+ | PEPP | Libra šterlinků | USDJPY | Cenový kanál | Britská ekonomika | Technologie | Uvolněné měnové politiky | Pokles úroků | Prognózy | SSI | Kurz | Daně | Dnešní zpráva | Neel Kashkari | Index Dow Jones Industrial Average | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Barack Obama | Pozornost investorů | Americká ekonomika | AMD | Americký prezident Joe Biden | Úspěchy | Sázkaři | Intermediate | Index cen výrobců | Měnová politika Fedu | Rekord | Světové ekonomiky | NVDA | Výsledky | Míra inflace | BHS | Zdražování energií | Saúdové | Silnější dolar | Rychlý růst | S&P 500 a Nasdaq | Bankovní rada | Investice | Evropské banky | Microsoft | Business | Pro investory | Traders | Potenciál | Zdravotnictví | Podnikatelské aktivity | Česká měna dnes | Výhled na rok 2023 | Špatné zprávy | Rally | Investujte | Výsledek zasedání | Londýn | Pokles inflace | Ranní nadhoz | Obchodování akcií | Vládní bondy | Komunikace | Oživení ekonomiky | Macrotrends.net | Americké futures | Indie | Bod | Vnímání | HighSky Brokers | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | CNN Prima News | ESM | Makrodata | Zisky | Investiční stratég | Výkon průmyslu | Makroekonomický vývoj | tradingeconomics.com | Delta | Regulace | Deriváty | Šéf Fedu | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Účet platební bilance | Fondy | USD za barel | Kurz eura | Vývoj ceny akcie | Hospodářství | MSFT | Důvěra | Luxusní zboží | Oslabení dolaru | CAC 40 | HN | Ukazatel | Prodej EUR | Členové Fedu | Běžný účet platební bilance | Exotické měny | Zpráva o trhu práce | Měny | Profitovat | Dollar | Nezaměstnanosti v Německu | Ropa WTI | Fundamentální faktory | Finanční sektor | Burzy | Oslabování české měny | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Spread | UST | Výraznější impuls | Patria.cz | Export | Prezident Putin | Rusko | Poradce | Vývoj ceny ropy | Signál | WASDE | Nové žádosti o podporu | GBPUSD | Možnost dalšího růstu | Partneři | Real Estate | Firma McDonald's | Čtvrtletní výsledky | Ukončení války | Britské měny | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Ceny surovin | Federální rezervní systém (FED) | Praha | Britská vláda | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Fundament | Výsledková sezóna | FedWatch | Technická analýza | AEX | Plány | Důležitá data | Odložení brexitu | Politická nestabilita | Trendový indikátor | Ropa dnes | COVID-19 | Ranní zpráva | Propad HDP | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | Snižování sazeb v USA | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Nikkei | Ekonomika USA | Akcie Alibaba | Data z amerického trhu práce | Rostoucí nezaměstnanost | Myšlení | ZEW | Zpomalující inflace | Macrotrends | Evropské akcie | TIM | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Fiskální rok | Bondy | Prodej | Rok 2024 | Zasedání Fedu | Bloomberg | Inflace v květnu | Německé ceny | Akcie v Asii | Vývoj ceny bitcoinu | Britský FTSE 100 | Rozvoj | Hlavní indexy | Silný růst | Vyhlídky | Vojenský konflikt | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Míra | Komoditní trhy | Pokles tržeb | Současný trend | Korekce | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Riziko recese | Střednědobý výhled | Recese v Evropě | HDP eurozóny | Vakcína | Očekávání investorů | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Kurz koruny k euru | Carry trade | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Instrument | Patrick Harker | Hrubý domácí produkt | Přehled | Pokles úrokových sazeb | Short | Tomáš Pfeiler | Stavebnictví | London School of Economics | Krize | Institut Ifo | Investiční výzkum | Tým InstaForex | OECD | CHF | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | James Bullard | USD/NOK | Mutace viru | Instant Trading EU | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Prognóza ČNB | Prezident Joe Biden | QE | Skokové oslabení | MT4 | Cena | Vystoupení z EU | Německá vláda | Německo | Prodeje domů | Makroekonomické ukazatele | MJ | Upozornění | CNN | Komerční banky | Apple | Rozpočet | Komodita | Setkání centrálních bankéřů | Evropské indexy | Dobrá nálada | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | BAT | TSLA | Česká ekonomika | Kurzy | Ekonomické údaje | Ekonomická data | Přehled kurzů | Spekulace na růst | Drahé kovy | Inflace v listopadu | Rozhodnutí bankovní rady | Jefferies | Evropské akciové indexy | Maďarská měna | Úrokový diferenciál | Medvědi | Inflace CPI | Volby do Kongresu | DAX | Erste | EMA | Forexu | Kurzy měn | Zastavení dodávek | Zlato | Rozhodnutí Bank of England | Ekonomika | Měny&Sazby | Slabé euro | Inflace v Německu | Denní graf | CFA | SEC | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Ticker | Kultura | Jan Procházka | Oslabení | Finanční situace | Energetické krize | Evropské akciové trhy | Šéfka Fedu | Práce | Úspěch | Intel | LTRO | Likvidita | Cíle | ČNB dnes | Novozélandská centrální banka | Kryptoměny | Repo sazba | Inflační data | Znovuzvolení Donalda | Investiční poradce | Banky | Buy | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Učení se | Automotive | Vlády | Kotace | Šance | Fundamenty | Očekávaný růst | Netflix | Zisk na akcii | Wall Street | ING Groep NV | Halliburton | Průlom | Vysoké úrokové sazby | Analýza | Ministr financí | Umění | Kurz EUR | Zlepšení | Sazby Fedu | ČR | Tomáš Nidetzký | XTB | Kontrakt | Meta Platforms | Intervenovat | Zvyšování úroků | Lucid Group | Americký Fed | Ratingové agentury | Pozice | Euro proti dolaru | Vítězství nad inflací | Současná situace | Portfolia | Teplé počasí | Pullback | Dlouhé pozice | Chevron | Švýcarský frank | Vývoj měnového páru USD/JPY | Slabší koruna | Market | Technologický sektor | Oděvy | Cenné papíry | PMI indexy | Lídři | Support | General Electric | Farmaceutické společnosti | Brokeři | FX | Vývoj ceny zlata | Texas | Posílení amerického dolaru | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Kurz amerického dolaru | Služby | Okénko finančního trhu | Prudké zdražování | Londýnská burza | Tržní očekávání | OPEC | Plynovod Nord Stream | Ministryně financí | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | SNB | Index ISM | Experti | Jaroslav Tupý | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Okénko trhu | Guvernér Michl | Bohatý | Alibaba Group | Spotřebitelé | Výstupy | Rostoucí výnosy | Vzdělávání | Nákupní příležitosti | Měnový pár GBP/USD | Politika Fedu | Polsko | Začít investovat | Zastavení dodávek plynu | Report ADP | Ceny potravin | AUDUSD | Kansas City | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Index Dow Jones | ZEW index | Projekce | Vývoj měnového páru AUD/USD | Saxo Bank | Zpravodajství | Spotřebitelská poptávka | W1 | Ichimoku | Nařízení | Noviny | Další růst sazeb | Zdražování | Ropy | RBA | ABN Amro | Výrobní sektor | IPO | Ocenění akcií | Dnešní obchodování | P.A. | Měnový pár EUR/USD | Předseda | Invesco Ltd. | Proces učení | Velké centrální banky | Hospodářské výsledky | Holubičí rétorika | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Jádrový index | Krátké (short) pozice | Karina Kubelková | USD | Trh s nemovitostmi | Viry | Macy’s | Rozhodnutí americké centrální banky | Emoce | PayPal | Počet nových žádostí o podporu | Inflace ve Spojeném království | Libra k dolaru | D1 | Investing.com | Powell dnes | Vyšší úrokové sazby | BMW | Cestovní kanceláře | Nízké úrokové sazby | Ochota riskovat | Hlavní úroková sazba | Cena ropy | Zpomalení ekonomického růstu | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Federální rezervní systém | Prognózy ČNB | Ekonomická teorie | Americké ministerstvo | Earnings | CZ | Průraz | Program nákupu aktiv | Meziroční vývoj jádrové inflace | Australský dolar | Zákaz dovozu | Pokles HDP | Bohatí lidé | Propad | Bankovnictví | Přeprodání | Rakousko | HighSky | Trh s futures | Znovuzvolení | Zpomalování ekonomiky | ANO | Britské libry | Pokles eura | Finanční regulace | Proinflační faktory | Hlavní akciové trhy | Finanční ztráty | Economic | Růst eura | Nemovitosti | Turecká centrální banka | Evropský trh | Markets | Úrokové sazby Fedu | Eskalace války na Ukrajině | Dluhopisoví investoři | Aleš Michl | Kanada | Webináře zdarma | Ruská invaze | CPI v USA | Nejistota | CME | HDP v eurozóně | CVX | Německý Ifo index | Ekonomie | Instant Trading EU Ltd. | Makroekonomický kalendář | Výhled pro EUR/USD | Nvidia | Investment | ING | Česká republika | Boční trend | Ceny komodit | Indexy | BofA | Prognózy inflace | Státní dluhopisy | Americký dolar | Nízké ceny ropy | Makro | Evropská centrální banka | Slušné zisky | Mutace koronaviru | Americká centrální banka (Fed) | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Růst ceny | Forward | Měnová politika | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Výhled na rok 2025 | Zvýšení inflace | Parita | Payrolls | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Vysoké zisky | Aktualizovaná prognóza | Omikron | MPSV | Referendum | Negativní vývoj | Americká výnosová křivka | Údaje o nezaměstnanosti | GOOGL | Cykly | Lockdowny | Precedens | EU | Hodnota indexu | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | PBOC | FX strategie | Silné euro | Společná evropská měna | Pimco | Poradci | PMI ve službách | Spekulanti | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Zasedání bankovní rady | Nákup dluhopisů | USD/JPY | Sazba Fedu | Jerome Powell | NZD | Ukazatele | Jestřáb | Měnový pár | Obchodování na burze | Americké obchodování | Prudký pokles cen | Šíření koronaviru | Strategy Research | Spotřebitelské ceny v ČR | Nové údaje | Japonský vývoz | Banka | Produkce ropy | Země eurozóny | Banka UBS | SPX | Domácí poptávka | Statistika | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Lael Brainardová | Index DAX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Banky | ČTK | Růst | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot
