Reálné ekonomiky
Forex: Podíl nezaměstnaných v ČR v červnu zřejmě klesl
09.07.2024 Data z tuzemských úřadů práce podle nás ukáží na snížení podílu nezaměstnaných a zdůrazní napjatost na českém trhu práce. Globální investoři budou sledovat vystoupení šéfa americké centrální banky před bankovním výborem Senátu.
Forex: Devizové trhy na úvod týdne překvapivě v klidu
08.07.2024 První obchodní den tohoto týdne byl na devizových trzích překvapivě klidný. Ze světa přitom trhy vstřebávaly výsledek francouzských voleb, na domácí scéně jsme se pak dočkali spíše nepříznivých statistik z reálné ekonomiky za květen.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká inflace podle nás v červnu klesla na 2,5 %
08.07.2024 Tento týden bude především o výši červnové inflace, která bude zveřejněna v ČR i USA. Ta tuzemská podle nás zpomalila z 2,6 % na 2,5 % y/y, zatímco její jádrová složka vlivem stále rychlého růstu cen služeb pravděpodobně stagnovala na 2,5 % y/y. V USA očekáváme také zpomalení celkové inflace, a to z 3,3 % na 3,1 % y/y. Stejně jako v tuzemsku by tomu měl pomoci výrazný meziměsíční pokles cen pohonných hmot. Jádrová složka však podle nás naopak mírně zrychlila z 3,4 % na 3,5 %. Statistiky amerických spotřebitelských cen tento týden doplní i ceny průmyslových výrobců.
Forex: Týden ve znamení celosvětově slabých dat z reálné ekonomiky
04.07.2024 Tuzemská data zveřejněná v tomto týdnu zklamala, a to jak v případě předstihových indikátorů spotřebitelské poptávky, tak i průmyslové aktivity. Maloobchodní tržby bez prodejů aut se v květnu v reálném vyjádření meziměsíčně snížily o 0,1 % po dubnovém růstu o 0,1 %. Ty za prodej služeb pak meziměsíčně klesly o 0,4 %, zatímco měsíc předtím o 0,4 % vzrostly. Dostupná data za letošní druhé čtvrtletí tak ukazují na stagnaci spotřebitelské poptávky, zatímco první čtvrtletí bylo ve znamení jejího rychlého růstu. Podobně jako dubnový výsledek lze tak i ten za květen považovat za zklamání, což se pravděpodobně projeví ve slabé dynamice HDP za druhé čtvrtletí.
Forex: Koruna na závěr pracovního týdne lehce posílila k euru i dolaru
04.07.2024 Česká měna na závěr pracovního týdne posílila vůči euru i dolaru shodně o dva haléře. Obchodování dnes zakončila na 25,13 EUR/CZK a 23,25 USD/CZK. Dál se tak vzdaluje z nejslabších úrovní za poslední dva měsíce, kam sestoupila v úterý. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Ranní okénko - Týden uzavřou předběžné odhady spotřebitelské důvěry v USA
14.06.2024 Na závěr týdne bude k důležitým událostem patřit zejména předběžný odhad spotřebitelské důvěry v USA, kterou v měsíční frekvenci publikuje Michiganská univerzita. Podle mediánu analytických odhadů by v červnu mělo dojít ke zvýšení sentimentu z 69,1 na 72,0 bodů, což značí zlepšující se výhled na ekonomický vývoj v horizontu následujících 6 měsíců. Ke zvýšení by mělo dojít i v případě hodnocení současné situace, která by se dle tržního konsenzu měla lepšit z květnových 69,6 bodů na 72,2 v červnu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed bude signalizovat menší potřebu snižování úrokových sazeb
10.06.2024 Ve Spojených státech je tento týden na programu zasedání Fedu. Sazby pravděpodobně zůstanou opět beze změny. Prognóza inflace by měla být přehodnocena směrem nahoru a mediánová trajektorie sazeb by v souvislosti s tím mohla ukazovat již jen jeden „cut“ do konce letošního roku. Jestřábí postoj Fedu by měla podpořit i tamní květnová inflace, která podle nás setrvala na dubnových 3,4 % y/y. Inflace bude zveřejněna i v ČR. Její námi očekávané zpomalení na 2,6 % y/y v květnu by bylo stále lehce nad prognózou centrální banky. Vzhledem k proinflačnímu vyznění již zveřejněných dat z domácí ekonomiky tak hrozí, že by ČNB mohla již na červnovém zasedání (27. 6.) zpomalit tempo snižování úrokových sazeb. Dubnové statistiky z průmyslu v eurozóně by měly potvrdit trend pozvolného oživování produkce.
Forex: Silný trh práce v USA zmírnil sázky na pokles sazeb Fedu
07.06.2024 V Evropě bylo hlavní událostí tohoto týdne zasedání ECB. Na něm došlo podle očekávání poprvé od roku 2019 ke snížení úrokových sazeb, a to o 25 bb. V nové prognóze centrální banky byla celková i jádrová inflace pro letošní i příští rok revidována směrem nahoru. Celková inflace podle ní letos dosáhne v průměru 2,5 % (+0,2 pb), jádrová 2,8 % (+0,2 pb). Nad cílem by měla dynamika obou cenových indexů zůstat i v příštím roce, kdy ECB očekává jejich růst o shodných 2,2 %. Vzestupnou revizi zaznamenal také letošní růst HDP eurozóny (z 0,6 % na 0,9 %).
Forex: ECB snížila sazby, trh práce v USA zůstává silný
07.06.2024 ECB včera podle očekávání snížila úrokové sazby o 25 bb. Další kroky podmiňuje stejně jako dosud příznivými daty. Prognózu inflace i ekonomického růstu však přehodnotila směrem nahoru, a tak bylo celkové vyznění mírně jestřábí. V rámci třetího čtení HDP eurozóny za první čtvrtletí dnes budou z pohledu ECB důležité především statistiky mzdových nákladů. V USA je na programu zveřejnění květnových dat z trhu práce.
Forex: ECB doručila jestřábí „cut“
06.06.2024 ECB podle očekávání poprvé od roku 2019 snížila úrokové sazby, a to o 25 bb. V nové prognóze byla celková i jádrová inflace pro letošní i příští rok revidována směrem nahoru. Celková inflace podle ní letos dosáhne v průměru 2,5 % (+0,2 pb), jádrová 2,8 % (+0,2 pb). Nad cílem by měla dynamika obou cenových indexů zůstat i v příštím roce, kdy ECB očekává jejich růst o 2,2 %. Vzestupnou revizi zaznamenal také letošní růst HDP eurozóny (z 0,6 % na 0,9 %).
Ozvěny trhu: Slabý březen v průmyslu není důvodem, abychom měnili prognózy k horšímu
09.05.2024 Těsně před svátkem Dne osvobození od fašismu zveřejnil Český statistický úřad březnová data z reálné ekonomiky v podobě průmyslové a stavební produkce a bilance zahraničního obchodu. Oproti tržnímu konsenzu zklamal zejména výsledek tuzemských průmyslníků.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Spotřebitelská poptávka v tuzemsku nabírá na síle
06.05.2024 Tuzemská data z reálné ekonomiky za březen by měla potvrdit charakter oživení domácí ekonomiky, které se podle nás opírá o růst spotřebitelské poptávky. Průmyslová výroba v březnu zřejmě pokračovala v kolísavém trendu a meziměsíčně oslabila, z části i kvůli nižší výrobě aut. Po dvou měsících růstu německá průmyslová výroba v březnu pravděpodobně rovněž klesla (o 1,3 % m/m). Výhled pro oživení v průmyslu zůstává nejistý, byť se sentiment indikátory v posledních měsících mírně zlepšily, stále však zůstávají na velmi nízkých úrovních. V závěru týdne zveřejněný písemný zápis z posledního jednání ČNB může více poodhalit podhoubí jestřábí komunikace bankovní rady.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed letos úrokové sazby zřejmě nesníží
15.04.2024 Přetrvávající robustní americká data a relativně vyšší inflace od počátku letošního roku zřejmě budou znamenat, že snížení dolarových úrokových sazeb přijde až napřesrok. Silný tamní trh práce potvrdí opětovně ve čtvrtek zveřejňovaná týdenní data o počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti. Trh pak předpokládá další solidní číslo v podobě březnových maloobchodních tržeb, kde se ale obáváme zklamání. Pozitivní překvapení naopak čekáme od tamní březnové průmyslové výroby. Po již známých národních číslech očekáváme povzbudivý výsledek únorové průmyslové výroby i za celou eurozónu. A lepší náladu investorů ohledně Německa by měl odhalit dubnový ZEW index. V neposlední řadě by neměl zklamat ani HDP z Číny za Q1 24. Víkendový iránský útok na Izrael zvyšuje napětí v regionu a vede investory k preferenci bezpečných aktiv.
Forex: Díky inflaci dolar v tomto týdnu zvítězil na plné čáře
12.04.2024 Středeční zveřejnění vyšší než očekávané americké inflace bylo na globálním devizovém trhu zlomem, z nějž vyšel jako jasný vítěz americký dolar. Proti euru si v celotýdenním hodnocení připsal více než procento a půl, když se během páteční seance posunul až k 1,0650 EUR/USD. Takto silný byl dolar naposledy na počátku loňského listopadu. Proti očekávání vyšší březnovou inflaci trhy interpretovaly tak, že nebude třeba ze strany Fedu spěchat se snižováním sazeb. Jak ale ukázal zápis z posledního jednání FOMC, diskutovaly se argumenty, proč tento rok úrokové sazby snížit, i když inflace překvapuje spíše svými vyššími hodnotami. Zároveň ale byly zřejmé obavy centrálních bankéřů z toho, že se inflace nenachází na bezpečné a udržitelné cestě ke 2% cíli.
ECB sníží sazby poprvé v červnu
10.04.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Navzdory tomu, že utažený trh práce i rostoucí mzdové náklady představují riziko dalšího roztočení cenového růstu, většina guvernérů ECB je za jedno v tom, že je úrokové sazby třeba snížit ještě před začátkem léta. My první uvolnění měnových podmínek očekáváme v červnu. Další kroky ve stejném rozsahu, tedy 25 bb by měly následovat každé čtvrtletí, a to až do doby, než klíčová sazba dosáhne své neutrální úrovně.
Únorová data z reálné ekonomiky potěšila
08.04.2024 Únorová data pozitivně překvapila. Průmyslu i zahraničnímu obchodu pomohla především výroba automobilů a ostatních dopravních prostředků. V rámci zpracovatelského průmyslu byl ovšem nárůst produkce plošný, když zlepšení vykázalo osmdesát procent kategorií. Rostla i hodnota nových zakázek, což je příslibem pro český průmysl do budoucna. Teplé počasí pak prospělo českému stavebnímu sektoru, jehož výstup meziměsíčně vzrostl o téměř pět procent. Počet nově zahájených staveb i vydaných stavebních povolení zůstal nicméně v meziročním srovnání výrazně v záporu.
Forex: IFO index v březnu zřejmě mírně poklesl
22.03.2024 Jediným indikátorem, který dnes bude zveřejněn, je německý IFO index. Na něm se zřejmě negativně podepíší tamní stávky a růst mzdových nákladů. Čekáme tedy jeho mírné zhoršení. Zbytek kalendáře pak zeje prázdnotou.
Inflace a úroky v USA právě rozhodují i o bezpečnostní budoucnosti Česka. Americká centrální banka dnes naznačí, co se s nimi bude dít dále
20.03.2024 Americká ekonomika by letos měla „přistát“, jak se říká. V žargonu finančníků či makroekonomů to znamená, že by tamní inflace měla klesnout z výšin na zem. Otázkou za milion nyní stále je, zda půjde o přistání tvrdé, nebo naopak měkké. Dost dobře může podoba přistání ovlivnit i to, zda v následujících čtyřech letech usedne v Bílém domě Joe Biden, nebo Donald Trump. To, jak Amerika přistane, tak poznamená také bezpečnostní situaci v Česku, protože Trump, jak známo, se netají tím, že má dosti odlišný pohled než Biden na to, jak by Spojené státy měly dále postupovat stran války na Ukrajině.
Český průmysl lednovými výsledky zklamal
15.03.2024 Leden přinesl smíšené výsledky z reálné ekonomiky. Průmyslová produkce výrazně zklamala, když meziměsíčně poklesla o více než dvě procenta. Silně klesla výroba automobilů, meziměsíčně nižší výrobu ale zaznamenala polovina všech odvětví ze zpracovatelského průmyslu. Stavebnictví si naopak meziměsíčně polepšilo. Výsledek ale zachraňovalo pouze inženýrské stavitelství, když výstup pozemního klesal. Dobrou zprávou byl výrazný růst nově zahájené výstavby bytů.
Kritická situace v Severní Americe doléhá na společnost Adidas
13.03.2024 Akcie Adidas zahájily středeční obchodování silným růstem a téměř dosáhly svého maxima 198 EUR z roku 2023. Navzdory ztrátě ve výši 58 milionů eur a 4,8% poklesu tržeb na 21,4 miliardy eur v roce 2023 se investoři zpočátku zdáli být neznepokojeni. Následoval však rychlý výprodej, který náhle posunul akcie do záporných čísel.
Forex: Sazby ECB dnes zůstanou beze změny, první snížení by mohlo přijít v červnu
07.03.2024 Hlavní událostí dneška je zasedání ECB. Ta by měla opět ponechat úrokové sazby beze změny. My i finanční trh očekáváme jejich první snížení až v červnu. To už bude jasné, jak silný byl růst mezd na začátku letošního roku a jak na to zareagovala jádrová inflace. Z ekonomických dat bude dnes zveřejněn lednový vývoj továrních objednávek v Německu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské reálné mzdy rostou a spotřebu domácností letos podpoří
04.03.2024 Z domácích ekonomických indikátorů se tento týden dočkáme růstu reálných mezd mezičtvrtletně o 0,6 %, i když meziročně stále budou téměř o procento níže, což je v podstatě v souladu s tržním konsensem. V souladu s trhem vidíme i stagnaci únorového podílu nezaměstnaných, pozitivní překvapení ale čekáme od lednového zahraničního obchodu. Klíčovou zahraniční událostí je čtvrteční zasedání ECB. Zde změnu v nastavení úrokových sazeb nečekáme. První snížení předpokládáme v červnu. K hodnocení současné situace se ve středu a ve čtvrtek před kongresmany vyjádří prezident Fedu J. Powell, a to v předvečer dalších více než solidních dat z tamního trhu práce. Přepokládáme, že snížení sazeb v letošním roce podmíní zveřejňovanými daty.
Forex: Koruna i euro v tomto týdnu stabilní
01.03.2024 Přes zveřejnění celé řady zajímavých ekonomických indikátorů z domova i ze světa byl globální i lokální vývoj na devizových trzích tento týden relativně nezajímavý. Kurz eura vůči dolaru se prakticky po celý týden držel v úzkém pásmu mezi 1,0800 až 1,0860 EUR/USD. Poklidný kurzový vývoj panoval i na české koruně. Její kurz se vůči euru po celý týden držel v pásmu 25,28 až 25,40. Stabilní byl i vývoj kurzu polského zlotého. Jediný maďarský forint v týdnu oslaboval, když vůči euru ztratil více než procento. Tamní centrální banka snížila na úterním zasedání v souladu s očekáváním klíčovou úrokovou sazbu o 100 bb na 9 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předstihové indikátory z evropské ekonomiky zřejmě mají své dno za sebou, …
19.02.2024 Ukazatele PMI z evropského průmyslu by měly navázat na vzestupný trend z předchozích měsíců, stále ale pravděpodobně zůstanou poměrně hluboko v pásmu kontrakce. Ani ve spotřebitelském sektoru není kvůli předchozímu poklesu kupní síly domácností situace zcela optimistická.
Forex: Návrat inflace do blízkosti cíle by mohl urychlit pokles sazeb
16.02.2024 Tuzemská inflace za leden překvapila výraznějším poklesem, a to i v jádrové složce. Meziroční růst spotřebitelských cen v lednu zpomalil na pouhých 2,3 % po prosincových 6,9 %. Na tom se podílel meziroční pokles cen potravin podpořený snížením sazby DPH, stejně tak ale i nižší jádrová inflace. Ta klesla z prosincových 3,6 % na 2,9 % y/y a těsně se tak dostala do tolerančního pásma centrální banky. Překvapivě slabý byl také meziměsíční vývoj jádrových cen, které podle našeho odhadu po sezonním očištění v průměru zhruba stagnovaly. V posledních měsících loňského roku přitom meziměsíční jádrová inflace rostla a v anualizovaném vyjádření se pohybovala poblíž 3 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Rozluštění lednové inflační hádanky
12.02.2024 Ve čtvrtek ČSÚ publikuje široce očekávanou lednovou inflaci. Ta má potenciál výrazně ovlivnit úroveň meziroční inflace po zbytek celého roku, a tedy i komunikaci a další kroky ČNB. Podle našeho odhadu meziroční růst spotřebitelských cen na začátku letošního roku poklesl na 2,7 %, zvýšenou nejistotu však přináší změny některých daní a vah spotřebního koše. Lednová inflace je již v úterý na programu i v USA. Také tam se pravděpodobně snížila pod 3 % y/y. V eurozóně očekáváme ve středu silný údaj o prosincové průmyslové produkci, který by měl zčásti přispět k vzestupné revizi dynamiky tamního HDP v Q4 23.
Forex: Rychlejší pokles sazeb korunu nepotěšil
09.02.2024 Tuzemská prosincová data z reálné ekonomiky přinesla opatrný optimismus. Průmysl zakončil rok 2023 silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně ožila především výroba automobilů. Na optimistické vlně jinak pesimistický loňský rok uzavřela i stavební výroba. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Bilance zahraničního obchodu zůstala i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávali. Postupné oživování domácí poptávky v prosinci potvrdily statistiky maloobchodních tržeb a tržeb ve službách.
Forex: Polská centrální banka ponechá sazby beze změny
07.02.2024 Světový kalendář je dnes poloprázdný. Ve Spojených státech bude zveřejněn vývoj bilance zahraničního obchodu za prosinec. Jeho deficit by se měl nepatrně zmírnit. Polská centrální banka na svém zasedání pravděpodobně ponechá sazby beze změny. Další snížení úroků očekáváme až v červenci. Domácí maloobchodní tržby za prosinec by měly vykázat růst. I tak ale úroveň poptávky zůstává nízká.
Forex: Česká data v závěru roku vyzněla mírně optimisticky
06.02.2024 V Česku byla dnes zveřejněna tradiční sestava dat z reálné ekonomiky, tedy výsledek průmyslové produkce, stavebnictví a zahraničního obchodu za prosinec. Průmysl zakončil rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně ožila především výroba automobilů. Na optimistické vlně jinak pesimistický loňský rok uzavřela i stavební výroba. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávali. Koruna na zveřejněná data nijak zásadně nereagovala. Celý den se pohybovala poblíž hladiny 24,95 EUR/CZK. Výraznějších změn nedoznaly ani kurzy ostatních regionálních měn. Polský zlotý se v odpoledních hodinách obchodoval za 4,35 EUR/PLN, maďarský forint pak za 386,60 EUR/HUF.
Prosincová data přinesla opatrný optimismus
06.02.2024 Prosincová data z reálné ekonomiky nabídla důvody k mírnému optimismu. Průmyslová výroba zakončila rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně rostla především výroba automobilů. Na optimistické vlně zakončila loňský rok i stavební výroba, která byla ve srovnání s listopadem také vyšší. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávaly.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB tento týden opět sníží úrokové sazby
05.02.2024 Klíčovou domácí událostí je čtvrteční zasedání ČNB k měnové politice. Projednávána bude nová prognóza, předpokládáme snížení úrokových sazeb o 25bb, což je v souladu s tržním konsensem. Tržní kontrakty ovšem zaceňují 50bb. Prosincová data z reálné ekonomiky ukážou na pokračující potíže v průmyslu, a naopak známky pomalu ožívající spotřeby v podobě maloobchodních tržeb. Naopak pokud jde o globální ekonomický kalendář, ten je tento týden relativně slabý, a to zejména pokud jde o americká data. Z Evropy bude pozornost směřovat zejména na německé statistiky průmyslové produkce.
Forex: Průmyslové ceny v Německu a Polsku pokračují v poklesu
19.01.2024 Dnešek nabídne spíše druhořadá data. Zveřejněn bude prosincový vývoj cen průmyslových výrobců v Německu a Polsku. Ten by měl potvrdit pokračující ústup inflačních tlaků v produkční sféře. V USA pak bude zveřejněn předběžný odhad spotřebitelské důvěry za leden od Michiganské univerzity či další data z nemovitostního trhu. Pokračovat bude posledním dnem také výroční konference Světového ekonomického fóra v Davosu. Od představitelů ECB se však nic dalšího o vývoji úrokových sazeb nedozvíme, neboť ti se již nacházejí v mediální karanténě (před zasedáním, které se koná příští čtvrtek).
Forex: Sázky na brzký pokles sazeb v USA vlivem silných dat klesají
18.01.2024 Další silná data z amerického trhu práce přispěla k posílení dolaru. Vůči euru si dnes americký dolar připsal zhruba 0,2 %. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden dosáhl 187 tis., nejméně od září 2022, a oproti tržnímu konsensu byl tak o 18 tis. nižší. Jde tak o další ze série nad očekávání dobrých dat z amerického trhu práce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Německo vloni vykázalo reálný pokles ekonomiky
15.01.2024 Finální čísla prosincové inflace z Německa i eurozóny potvrdí vzestup meziroční dynamiky v závěru loňského roku. Data z reálné ekonomiky ale příliš povzbudivá nebudou. Obáváme se výrazného listopadového poklesu průmyslové produkce v eurozóně, německá ekonomika pak za celý loňský rok podle nás poklesla o 0,4 %. Lednový ZEW index příliš naděje na rychlé zlepšování situace v Německu nepřinese. Naopak ze Spojených států očekáváme robustní data v podobě prosincových maloobchodních tržeb.
Forex: Kvůli nižší inflaci koruna tento týden slabší
12.01.2024 Kurz eura vůči dolaru v tomto týdnu žádné změny nevykázal, když se držel, poměrně stabilní kolem úrovně 1,0950 EUR/USD. Společná evropská měna tak držela proti zeleným bankovkám relativně silné úrovně, i když z pohledu zveřejněných makroekonomických dat mnoho důvodů ve prospěch eura nebylo. Zklamáním byla především německá data průmyslových objednávek i průmyslové produkce za listopad. Slabost německého průmyslu stojí za zvyšující se pravděpodobností, že se Německo ve druhé polovině loňského roku nacházelo v technické recesi.
Auta táhla zahraniční obchod, průmysl naopak potopila
08.01.2024 Listopadová data z reálné ekonomiky vyzněla spíše negativně. Česká průmyslová produkce vlivem nižší výroby automobilů výrazně poklesla, stejně tak i stavební produkce, na kterou dopadlo nadprůměrně deštivé počastí i vysoké ceny stavebních prací a materiálů. Překvapivě pozitivním výsledkem skončil naopak zahraniční obchod, kterému pomohl vývoz automobilů a nižší a levnější nákupy ropy a zemního plynu. Celkově tedy čtvrté čtvrtletí nevyznívá pro českou ekonomiku zatím příliš dobře.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zatímco česká inflace opět mírně klesne, ta americká by měla naopak vzrůst
08.01.2024 Tento týden zveřejněné indikátory z české ekonomiky pravděpodobně nepotěší. Po říjnovém oživení podle naše odhadu v listopadu došlo k meziměsíčnímu poklesu průmyslové produkce i maloobchodních tržeb. Slabá ekonomika ale pomáhá zkrotit inflaci. Ta podle nás v ČR klesla z listopadových 7,3 % y/y na 6,9 % v prosinci. V USA naopak inflace pravděpodobně nepatrně zrychlila, a to z 3,1 % na 3,2 % y/y. Německý průmysl podle našeho odhadu již neklesal, žádná sláva ale listopadový výsledek podle nás také nebude. To však nebude jediný indikátor z Evropy. Tento týden jich bude zveřejněna celá řada.
Forex: Slabá ekonomika byla argumentem pro snížení sazeb ČNB
05.01.2024 Česká ekonomika ve třetím loňském čtvrtletí silně klesla. V pořadí třetí a zároveň konečný odhad přinesl revizi míry mezičtvrtletního poklesu tuzemského HDP v Q3 23 z -0,5 % na -0,6 %. Z hlediska struktury za snížením HDP stál hlavně záporný příspěvek změny stavu zásob (-0,5 pb). Kromě spotřeby vlády ale mezičtvrtletně klesaly všechny složky. Negativní byl příspěvek čistého vývozu (-0,1 pb) v důsledku slabého výkonu průmyslu, na kterém se podepsaly obnovené problémy s dodávkami dílů pro výrobu automobilů. Přetrvávající slabou domácí poptávku pak potvrdil vývoj spotřeby domácností, která se mezičtvrtletně snížila o 0,4 %, zatímco výsledek za Q2 (+0,6 % q/q) již dával naději na alespoň částečné oživení. Podobně také fixní investice po předchozím růstu v Q3 klesly o 0,6 %. K významnému zlepšení výkonu české ekonomiky pravděpodobně nedošlo ani v závěrečném čtvrtletí loňského roku. Předstihový PMI ze zpracovatelského průmyslu se po celé Q4 držel hluboko pod 50 body a v prosinci navíc došlo ke zhoršení. Stejně tak i spotřebitelská důvěra zůstává nízká a v prosinci dokonce klesla na nejnižší úroveň od ledna loňského roku.
Česká ekonomika stále postrádá růstový impuls
05.01.2024 Tuzemská ekonomika vstoupila do loňského závěrečného čtvrtletí v lepší kondici, jak ukázala říjnová data z reálné ekonomiky. Obáváme se však, že pozitivní vývoj dále již nepokračoval a odhadujeme, že maloobchodní tržby i průmyslová produkce v listopadu oslabily. Průmyslová produkce podle nás klesla o 0,4 % m/m vlivem nižší výroby aut, byť ta by měla i tak zůstat poměrně solidní. Dále čekáme, že maloobchodní tržby bez aut po silném říjnovém růstu v listopadu mírně klesly o 0,2 % m/m. To by mělo potvrdit fakt, že spotřebitelské výdaje zůstávají utlumené.
Kam míří koruna?
22.12.2023 Včerejší rozhodnutí ČNB o kosmetickém snížení úroků na 6,75 % kurzem koruny nijak zvlášť nezahýbalo. Je pravda, že menší část trhu čekala jestřábí ponechání sazeb a měnový pár EUR/CZK vzrostl o několik haléřů, žádná volatilní seance s přeskupováním pozic traderů to však nebyla.
ČNB zahajuje cyklus uvolňování měnové politiky, zůstává ale opatrná
22.12.2023 Bankovní rada ČNB včera snížila úrokové sazby o 25 bb. Toto rozhodnutí je reakcí na slabý výkon reálné ekonomiky a odeznívání inflace. Z projevu guvernéra Michla jsou však nadále zřejmé obavy o výši inflace v příštím roce. Bankovní rada podle něj může snižování úrokových sazeb kdykoliv přerušit či zastavit. V únoru očekáváme jejich snížení o dalších o 25 bb. Rychlejší tempo poklesu sazeb podle nás přijde až po zveřejnění lednové inflace. Ta pravděpodobně zároveň rozhodne o tom, kam až sazby v příštím roce klesnou.
Česká národní banka ukončila nejdelší období stability úrokových sazeb od roku 2017. Pro malé firmy tak končí období soustavně rostoucích nákladů na externí financování
21.12.2023 Bankovní rada České národní banky dnes poprvé od června minulého roku upravila výši základní úrokové sazby a vyslala tak signál, že období udržování současných vysokých sazeb je u konce. Přestože rozhodnutí bankovní rady nebylo předem jisté, není tento krok vzhledem k polevujícím inflačním tlakům a předešlé komunikaci členů bankovní rady překvapivé. V posledním roce a půl byla jednotlivá měnověpolitická zasedání ČNB pod drobnohledem analytiků a komentátorů, kteří její postup často kritizovali. Ať už proto, že se zvyšováním sazeb podle některých hlasů přestala moc brzy, nebo že na podzim naopak váhala s jejich snižováním, v obou případech v rozporu s doporučením svých analytiků. Z našeho pohledu, který vychází z diskuzí se zástupci malých a středních firem, byly tyto kroky sice nepopulární, ale v některých ohledech pochopitelné.
Forex: ČNB by mohla dnes začít s opatrným snižováním sazeb
21.12.2023 Na dnešním zasedání by ČNB podle našeho názoru mohla začít snižovat úrokové sazby - čekáme první drobný krůček směrem dolů o 25bps na 6,75 %. Jednání může být relativně napínavé, poslední komentáře z centrální banky včetně těch od guvernéra Aleše Michla (a obou viceguvernérů) však ukazují na mentální připravenost vážně uvažovat nad prvním poklesem úrokových sazeb. Jaké jsou hlavní důvody, proč první krok směrem k nižším sazbám neodkládat?
Forex: Pesimismus v Evropě lehce slábne
15.12.2023 Evropské indexy nákupních manažerů by v prosinci podle našeho odhadu měly pokračovat v růstu. V eurozóně i Německu již PMI službách dosahuje téměř 50 bodů. Další solidní data v podobě listopadové průmyslové produkce očekáváme dnes z USA. Stejně jako včera by ale mohla zůstat ve stínu holubičího vyznění zasedání Fedu. Rétorika americké centrální banky navíc poměrně výrazně kontrastuje s ECB, která včera uvedla, že o snižování úrokových sazeb zatím vůbec nediskutovala.
Forex: Sazby i komunikace Fedu dnes pravděpodobně zůstanou beze změny
13.12.2023 Hlavní událostí dnešního dne a společně se zítřejším zasedáním ECB i celého týdne je pro globální trhy rozhodnutí amerického Fedu. Ten podle nás ponechá úrokové sazby beze změny, když trh práce v USA zůstává napjatý a inflace klesá jen pozvolna. Z hlediska ekonomických dat dnešek nabídne říjnovou průmyslovou produkci za celou eurozónu. Zveřejněné údaje pro většinu členských států ukazují na další pokles, který odhadujeme ve výši -0,7 % m/m. V meziročním srovnání by měl průmysl klesnout o 5,2 %. Významně se na tom podle nás podílela nižší produkce energetického průmyslu v souvislosti s neobvykle teplým říjnovým počasím. Po včerejších spotřebitelských cenách bude dnes v USA zveřejněn vývoj průmyslových cen.
Forex: FED i ECB ponechají sazby beze změny
12.12.2023 Americká i Evropská centrální banka ponechají tento týden sazby na stávajících úrovních. Výrazně zřejmě nepřekvapí ani jejich nové prognózy či rétorika. S avizováním začátku cyklu uvolňování měnových podmínek si podle našeho názoru budou chtít obě instituce počkat až na příští rok, kdy bude jasnější, že se inflace bezpečně vrací k jejich cílům. Nedávný pokles delších úrokových sazeb by Evropská centrální banka mohla využít k oznámení dalšího omezování reinvestic. Tentokrát by mohlo jít o pandemický program PEPP, a to v rozsahu 10 mld. EUR měsíčně s platností od března či dubna. Jedná se však o relativně malý objem, takže by finanční trhy mohly tuto informaci bez větších problémů vstřebat.
Týden na trzích: Trh práce v USA znovu poblíž historických minim
11.12.2023 Trhy si prošly zvláštním týdnem, který vyústil v další růst akciových trhů, zatímco dolar na některých párech mírně oslaboval. Nová historická maxima vytvořil německý index DAX, a o navzdory horším číslům z reálné ekonomiky. Výsledková sezóna je v samém závěru a jedny z dalších zajímavých výsledků doručila společnost Dolar General. Mnohem zajímavější však bude týden nadcházející, kdy budou zveřejněna čísla inflace v USA a ve středu budeme svědky posledního zasedání Fedu v letošním roce.
Zlepšení reálné ekonomiky a pokles inflace k 7 %
06.12.2023 Spotřebitelské výdaje se v říjnu pravděpodobně zvýšily. Odhadujeme, že maloobchodní tržby bez aut meziměsíčně vzrostly o 1,0 %. Navzdory tomu výdaje domácností zůstávají utlumené vzhledem k výrazně nižší kupní síle, kterou erodovala inflace. Průmyslová produkce podle nás v říjnu rovněž vzrostla, a to výrazně o 3,5 % m/m. Pomohlo odeznívání problémů v dodavatelských řetězcích, které ve Q3 postihly tuzemské automobilky.
Forex: Aktivita v americkém sektoru služeb se zvedá
05.12.2023 Listopadový ISM se služeb v USA ukáže na zvyšující se aktivitu v sektoru, i když ta nadále zůstane pod dlouhodobým průměrem. Finální PMI z Německa, respektive eurozóny naproti tomu pravděpodobně potvrdí původní odhady a ukážou, že zde se aktivita ve službách nadále snižuje.
Analytici z JP Morgan předpokládají pokles indexu S&P 500 o 8 % v roce 2024
03.12.2023 Závěr roku je tradiční příležitostí pro analytiky, aby se vyjádřili k výhledu na příští rok. Tyto předpovědi však často připomínají věštění z křišťálové koule a jen výjimečně se vyplní. Když se ohlédneme na rok 2023, který měl být rokem krachu v důsledku zvyšování úrokových sazeb, vidíme, že se tak nestalo. Do konce roku chybí prakticky 10 obchodních dnů, takže pravděpodobnost, že se apokalyptické vize analytických firem naplní, je malá. To však nebrání analytikům překládat krizi na rok 2024. Jednou to určitě vyjde.
ČNB nechala sazbu na ochranu úvěrového trhu beze změny na dvou procentech
29.11.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala beze změny na dvou procentech sazbu proticyklické kapitálové rezervy na ochranu úvěrového trhu. Členka bankovní rady Karina Kubelková po jednání rady nevyloučila další snižování rezervy v budoucnu. Dvouprocentní sazbu uplatňuje ČNB od října.
NAPŘÍČ TRHY
22.11.2023 Z posledního rozhovoru viceuvernérky Evy Zamrazilové vyplývá, že před prvním poklesem úrokových sazeb chce mít skutečně jistotu ohledně lednové inflace - zejména efektu lednového přecenění a dopadu zvýšení regulovaných složek do cen energií. Zamrazilová zopakovala obavy zmíněné v posledním zápisu ze zasedání ČNB - riziko spojené s předčasným poklesem úrokových sazeb v prostředí špatně ukotvených inflačních očekávání je podle ní větší, než rizika spojená s negativním dopadem vyšších úrokových sazeb na hospodářský růst.
Forex: Promluví centrální bankéři z Fedu i ECB
09.11.2023 Z dat jsou dnes na programu pouze tradiční týdenní statistiky z amerického trhu práce, kde budeme sledovat, zda se potvrdí jeho ochlazování naznačené říjnovými payrolls. Bohatší je dnešní kalendář na vyjádření centrálních bankéřů. Z ECB vystoupí tři zástupci (Villeroy, Lane, Lagardeová), které doplní čtveřice představitelů Fedu (Bostic, Barkin, Paeseová, Powell).
Zářijová data z reálné ekonomiky nepotěšila
06.11.2023 Českému průmyslu se v září nedařilo. Jeho výstup byl ve srovnání s předchozím měsícem o 1,8 % nižší. Zhoršovala se výkonnost zpracovatelského průmyslu, vlivem teplého počasí poklesl i výstup energetického segmentu. Meziměsíčně se zhoršily i výsledky stavebnictví, které táhla směrem dolů výkonnost pozemního stavitelství. Jediný údaj, který překvapil pozitivně, byl zářijový zahraniční obchod. Jeho přebytek výrazně předčil očekávání díky vývoji cen komodit i jejich nižšímu dováženému množství. Výkon českého průmyslu i stavebnictví zůstane zřejmě vlivem slabé poptávky utlumený i ve zbytku letošního roku. Situaci v průmyslu by mohl zachraňovat automobilový segment, který těží z neuspokojené poptávky naakumulované v předchozích dvou letech.
Forex: Fed ponechá sazby beze změny
01.11.2023 Klíčovou událostí dnešního dne bude zasedání americké centrální banky. Ta ale s největší pravděpodobností ponechá sazby beze změny. Na stávající úrovni podle našeho odhadu zůstanou až do druhého čtvrtletí příštího roku, kdy čekáme jejich první snížení. Z dat bude zveřejněn ADP report mapující počet nově vytvořených míst v soukromém sektoru. Ten by měl podle tržního konsensu oproti září vykázat vyšší počet. Mírně by se měl zlepšit i index ISM z amerického průmyslu, ačkoli stále zůstane pod 50bodovu hranicí. Hluboko pod ní bude zřejmě i říjnový český PMI. I jeho ale čeká podle našeho odhadu zlepšení.
FED ponechá úrokové sazby po delší období beze změny
31.10.2023 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Data zveřejněná od jejího zářijového zasedání překvapila ve směru nahoru (HDP, Nonfarm Payrolls), jádrová inflace se pak stále drží těsně pod čtyřmi procenty. Zároveň ale vysoké dlouhodobé úrokové sazby zpřísňují měnové podmínky, což se promítá do ochlazování nemovitostního trhu i korporátních investic. Z těchto důvodů se domníváme, že centrální banka bude spíše vyčkávat na další vývoj reálné ekonomiky a po delší období ponechá úrokové sazby beze změny. K jejich snížení bude třeba uvolnění na trhu práce, které podle nás přijde v první polovině příštího roku. Zároveň v důsledku utažené měnové politiky upadne ekonomika USA do recese (druhé a třetí čtvrtletí příštího roku). Ta by ale měla být mělká a krátká. S tím bude spojené i zahájení cyklu snižování úrokových sazeb. Na konci příštího roku by se klíčová sazba měla nacházet na 3,75-4,00 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB - pokles sazeb se blíží, tento týden ale ještě ne
30.10.2023 Klíčovou domácí událostí tohoto týdne je zasedání bankovní rady ČNB k projednání nové Zprávy o měnové politice a rozhodnutí o nastavení úrokových sazeb. Trh čeká jejich snížení již tento týden, zrovna tak mírná většina analytiků. Podle nás se tak ale ještě tento týden nestane. Rychlý odhad HDP za Q3 ukáže, že naše ekonomika zřejmě mezičtvrtletně nepatrně poklesla. Pro eurozónu naopak za stejné období očekáváme mírný růst. Předstihové indikátory z obou stran Atlantického oceánu naznačí opatrně se zlepšující sentiment. Tomu mimo jiné pomáhá klesající inflace, jak ukážou říjnové statistiky z Německa, respektive eurozóny. Další série solidních čísel přijde z amerického trhu práce. Fed ponechá na svém středečním zasedání úrokové sazby nezměněné, bude ale potvrzena mantra vyšších sazeb po delší dobu.
Forex: Klidný závěr týdne na devizových trzích
27.10.2023 Závěr týdne žádný vzruch na devizové trhy nepřinesl. Euro vůči dolaru končí týden nepatrně slabší. To klíčové se ale odehrálo již v průběhu týdne, a to před zasedáním ECB. To ve finále žádnou událostí pro obchodníky nebylo. Úrokové sazby se dle očekávání nezměnily. Nová data dle centrální banky potvrdila její střednědobý výhled inflace, ve kterém cenová dynamika zůstává „příliš vysoko po příliš dlouhou dobu“. Další kroky budou podle ECB závislé na nových datech. Jakákoliv diskuze ohledně snižování úrokových sazeb je však podle prezidentky Lagardeové „naprosto předčasná“. Zmíněna byla pokračující slabost ekonomiky eurozóny s rizikem prognózy jejího růstu vychýleným směrem dolů. Nadále čekáme, že sazby ECB půjdou dolů až v roce 2025 s ohledem na přetrvávající inflační rizika, plynoucí zejména z napjatého trhu práce.
Forex: ECB dnes ponechá úrokové sazby beze změny
26.10.2023 Vzhledem k trendově klesající jádrové složce inflace a narůstajícím ekonomickým nejistotám předpokládáme, že ECB ponechá na svém zítřejším zasedání nastavení měnové politiky nezměněné. Z druhé strany Atlantiku se dočkáme silných dat v podobě prvního odhadu HDP za Q3 23 či týdenních statistik z tamního trhu práce. Domácí kalendář je prázdný. Doporučujeme se tedy seznámit s novou makroekonomickou prognózou Komerční banky a výhledy pro klíčové segmenty finančních trhů.
ECB: sazby zůstanou beze změny po delší období
24.10.2023 Evropská centrální banka již avizovala, že další zvyšování úrokových sazeb by nemuselo být potřeba. Měnová politika tak na čtvrtečním zasedání zůstane s největší pravděpodobností beze změny. Výzvou pro centrální banku bude růst dlouhodobých úrokových sazeb, který také výrazně přispívá k utahování měnových podmínek, a tím ohrožuje případný hospodářský růst. Zároveň by ale rostoucí mzdy a utažený trh práce mohly v příštím roce vést k dalšímu zrychlení inflace. ECB tak s dalšími kroky bude chtít pravděpodobně vyčkat na nová data z reálné ekonomiky (HDP za třetí čtvrtletí bude zveřejněn v prosinci) a také na revizi strategie využívání jejích klíčových nástrojů, která by měla proběhnout na jaře.
Forbes: EBRD prodala svých 5,3 procenta v moskevské burze MOEX
23.10.2023 Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) prodala podíl 5,3 procenta v moskevské burze (MOEX) společnosti Softline. Uvedl to časopis Forbes Russia, který se odvolává na dva zdroje obeznámené se situací. EBRD loni oznámila, že pracuje na co nejrychlejším odchodu z Ruska. Její vedení po ruské invazi na Ukrajinu odhlasovalo, že pozastaví Rusku a Bělorusku přístup k jejím finančním a dalším zdrojům.
Srpnová data z reálné ekonomiky částečně zkorigovala červencové propady
09.10.2023 Srpnové ukazatele z reálné ekonomiky dopadly o něco lépe, než se čekalo, a částečně tak vykompenzovaly výrazné červencové propady. Průmyslová produkce pozitivně překvapila meziměsíčním růstem, deficit zahraničního obchodu byl mělčí, než jsme předvídali, zatímco stavební produkce silně rostla. Zářijový podíl nezaměstnaných pak stagnoval na úrovni z předchozího měsíce. I tak ale třetí čtvrtletí prozatím nevyznívá pro českou ekonomiku příliš optimisticky. A to na zářijové výsledky průmyslové produkce a zahraničního obchodu zřejmě dopadnou pokračující odstávky v automobilovém průmyslu a nedostatek komponent. Slabá domácí poptávka pak bude tlumit výstup ve stavebnictví.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na ústupu
09.10.2023 Globální i domácí datový kalendář tento týden ovládnou zářijové cenové statistiky. U nás inflace s přispěním levnějších energií a utlumené domácí poptávky podle našeho odhadu klesla na 7,2 % y/y. Jádrové cenové tlaky viditelně ustupují také ve výrobním a spotřebitelském sektoru v USA. Fed tak pravděpodobně i vzhledem k nárůstu výnosů s delší splatností již sazby nebude muset zvyšovat. Průmysl v eurozóně by měl v srpnu potvrdit svou momentální slabost, fundamenty však z našeho pohledu nahrávají jeho oživení v závěrečném čtvrtletí letošního roku. Kromě dat lze v tomto týdnu očekávat citlivost finančních trhů i na zprávy o vývoji situace na Blízkém východě.
Odolnost, refinancování a riziko recese – investiční výhled Fidelity International na 4. čtvrtletí
02.10.2023 Trhy zatím prokázaly odolnost vůči hrozbě recese. Není však zdaleka jisté, že tomu tak bude i nadále. Poslední čtvrtletí bývá předzvěstí toho, co přinese rok následující. S ohledem na to Andrew McCaffery, globální CIO společnosti Fidelity International, nastiňuje tři témata, která budou provázet trhy na cestě do roku 2024.
Forex: Maďarská centrální banka zvolí opatrný přístup
26.09.2023 Americký dolar vstoupil do nového týdne dalším posílením vůči euru. Představitelé ECB totiž včera připustili oslabování ekonomiky eurozóny, což potvrdil i německý IFO index. Z Fedu zároveň zaznělo, že zvyšování sazeb ještě nemusí být u konce. Několik hlasů z ECB promluví i dnes. V zámoří bude navíc zveřejněna spotřebitelská důvěra, která by mohla pozitivně překvapit. Ve středoevropském regionu zasedá maďarská centrální banka, od které očekáváme snížení jednodenní depozitní sazby o 100 bb na 13 %, a tedy i její srovnání s klíčovou sazbou. Další pokles úrokových sazeb v Maďarsku ale podle nás bude následovat až v příštím roce.
Forex: Ekonomický sentiment se u nás ani v Německu zatím nelepší
25.09.2023 Celková důvěra v tuzemskou ekonomiku je nejnižší od března 2021. Sentiment v průmyslu byl v září zároveň nejhorší od poloviny roku 2020. Spolu se slabšími červencovými daty z reálné ekonomiky proto vnímáme riziko, že ani v průběhu třetího čtvrtletí se česká ekonomika nevymanila ze stagnace, kde se držela po celou první polovinu letošního roku.
Forex: ECB si dnes vybere pauzu, se zvyšováním sazeb však ještě nemusí být konec
14.09.2023 Evropská centrální banka dnes podle našeho názoru ponechá úrokové sazby beze změny. Námi původně očekáváné poslední zvýšení sazeb v září podle nás centrální banka přesune až na prosinec. Myslíme si, že s ohledem na nejednoznačná data ECB raději zvolí vyčkávací taktiku. Oproti předchozím zasedáním je však to dnešní spojeno s vyšší mírou nejistoty. Z hlediska dat dnes budou zveřejněna pouze ta z USA. Maloobchodní tržby by směrem vzhůru měly táhnout především vyšší ceny pohonných hmot a stále solidní prodeje v oblasti služeb. Zveřejněn bude rovněž srpnový vývoj cen průmyslových výrobců a počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden.
ECB: zvýšení sazeb se odkládá, tón ale zůstane jestřábí
13.09.2023 Na zářijovém zasedání si ECB podle našeho názoru dá se zvyšováním úrokových sazeb pauzu. Důvodem budou data, která od jejího minulého zasedání přicházela z eurozóny a indikovala rizika zpomalení tamního hospodářského růstu. Nová prognóza z dílny ECB tak zřejmě přinese mírnou revizi HDP směrem dolů. Z těchto důvodů si evropští centrální bankéři budou podle nás chtít počkat na další sérii dat z reálné ekonomiky, vývoj cen energií i směřování fiskálních politik. Zároveň však inflace zůstává vysoká a směrem nahoru jsou vychýlena i její rizika. Další zvýšení sazeb tak podle našeho odhadu ECB dodá v prosinci (ačkoli nelze vyloučit i říjnové zasedání), přičemž od nového roku zintenzivní i proces kvantitativního utahování. První snížení sazeb čekáme až počátkem roku 2025.
Co čekat od ECB?
13.09.2023 Evropská centrální banka (ECB) zasedá tento čtvrtek a bude rozhodovat o ponechání hlavní úrokové sazby na 4,25 % nebo o jejím zvýšení na 4,50 %. Trhy víceméně počítají s první variantou. Některé indikátory recese, např. PMI indexy v průmyslu i službách nebo ceny nemovitostí, již v eurozóně svítí červeně.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Srpnová inflace a zasedání ECB
11.09.2023 Datově budou tomuto týdnu v tuzemsku i ve Spojených státech vévodit statistiky srpnové inflace. Zatímco v USA se podle našeho odhadu meziroční růst cenové hladiny zvýšil na 3,7 %, u nás očekáváme další zpomalení inflace na 8,2 % y/y. Zámořská čísla doplní i srpnové maloobchodní tržby, které by měly ukázat slábnoucí domácí poptávku. V eurozóně bude nejdůležitější událostí zasedání ECB, na kterém očekáváme hlavně vlivem slabších dat z poslední doby ponechání úrokových sazeb beze změny. Šance na jejich další zvýšení do konce letošního roku však stále žije.
Forex: Koruna proti euru nejslabší za téměř 10 měsíců
08.09.2023 Data z domácí ekonomiky v tomto týdnu zklamala. Průměrná reálná mzda se sice ve druhém čtvrtletí odrazila ode dna, když mezičtvrtletně po sezónním očištění podle našeho odhadu vzrostla o 0,8 % (meziročně -3,1 %). Je to ale méně, než jsme my i trh předpokládali. Za našimi odhady zaostaly rovněž červencové statistiky z reálné ekonomiky. Ať už se jednalo o průmyslovou a stavební produkci nebo maloobchodní tržby, vše veskrze naznačuje, že oživení domácí ekonomiky ve třetím čtvrtletí bylo pouze mírné.
Červencová data z reálné ekonomiky výrazně zklamala
06.09.2023 Červencová data z reálné ekonomiky výrazně zaostala za našimi i tržními očekáváními. Silně poklesl výstup průmyslové i stavební výroby, zahraniční obchod skončil poprvé od začátku roku v deficitu. Nepříznivě překvapil zpracovatelský průmysl, který po dvou měsících meziměsíčních růstu poklesl o téměř čtyři procenta. Meziměsíční snížení výstupu ale zaznamenala většina průmyslových odvětví. Nepotěšilo ani stavebnictví, které se po květnovém a červnovém růstu výrazně propadlo. Vstup české ekonomiky do druhého pololetí je tak vrávoravý a může signalizovat slabší výkonnost ve třetím čtvrtletí letošního roku.
Forex: Evropské PMI by se měly lehce odrazit od svých nízkých úrovní
23.08.2023 Na obou březích Atlantiku dnes budou zveřejněny indexy PMI a v eurozóně se k nim ještě přidá spotřebitelská důvěra, rovněž za srpen. Zatímco v USA budou podle tržního konsenzu ukazatele víceméně stagnovat na červencových úrovních, v eurozóně čekáme jak u PMI, tak u spotřebitelské důvěry mírné zlepšení. To by podle nás mělo navíc pokračovat i v následujících měsících.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další sada pesimistických indikátorů sentimentu
21.08.2023 Předstihové indikátory sentimentu pravděpodobně zůstanou slabé, a to navzdory tomu, že v případě některých by podle nás mohlo dojít k nepatrnému zlepšení. Z hlediska sektorů se slabost týká především průmyslu, zatímco ve službách je situace lepší. Výdaje evropských domácností by navíc měl podpořit rychlý ústup inflace a s tím související obnovený růst reálných mezd, stejně tak ale i vysoká úroveň nahromaděných úspor. Finanční trhy však budou vyhlížet především symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole, které bude probíhat od čtvrtka do soboty.
Forex: Příznivá data z USA a obavy vzbuzující čínská ekonomika
18.08.2023 Tento týden zveřejněné statistiky průmyslové produkce pozitivně překvapily jak v Evropě, tak i USA, a stejně tomu bylo také v případě amerických maloobchodních tržeb. Průmyslová produkce eurozóny v červnu meziměsíčně vzrostla o 0,5 %, zatímco podle tržního konsensu měla pouze stagnovat. To, že nakonec produkce za celou eurozónu dopadne oproti původním odhadům lépe, bylo již zřejmé po zveřejnění údajů pro jednotlivé členské státy.
Forex: Německý ZEW index poodhalí srpnovou náladu mezi investory
15.08.2023 Náladu investorů zpočátku dne ovlivní překvapivě slabá čínská data z reálné ekonomiky, která potvrzují jen chabé oživení tamní ekonomiky. S ohledem na to čínská centrální banka přistoupila ke snížení klíčových úrokových sazeb až o 15 bb. Dnes jako první z řady indikátorů sentimentu bude zveřejněn německý ZEW index za srpen, který podle nás ukáže na přetrvávající pesimismus investorů ohledně vyhlídek pro německou ekonomiku. Data maloobchodních tržeb v USA za červenec by měla potvrdit stále silné výdaje amerických domácností, které by však měly postupně slábnout.
Fidelity International: Centrální banky prázdniny nemají – jak si myslíme, že to bude pokračovat…
02.08.2023 Pro centrální banky byl červenec rušný měsíc. Přinesl očekávané zvýšení sazeb v Evropě a USA, ale i překvapivou změnu politiky v Japonsku. Vzhledem k tomu, že mnohé z centrálních bank se nyní blíží ke svým nejvyšším sazbám, u kterých hodlají skončit, domníváme se, že nejpravděpodobnějším výsledkem na všech vyspělých trzích je recese.
Forex: Po zasedáních centrálních bank se pozornost přesměruje k cenovému vývoji
28.07.2023 Po vesměs očekávaných závěrech zasedání Fedu i ECB dnes přijdou na řadu na obou stranách Atlantiku cenové statistiky. V eurozóně bude zveřejněna předběžná harmonizovaná inflace za červenec z velkých ekonomik, od které očekáváme v meziročním vyjádření lehké zpomalení. Jádrová inflace však zřejmě zůstala nadále zvýšená, což si podle nás vyžádá utaženější měnovou politiku v eurozóně po delší dobu, než trhy momentálně očekávají. V USA by měl vývoj cenového deflátoru spotřeby potvrdit ústup jádrových cenových tlaků, což by nahrávalo tomu, že středeční zvýšení sazeb Fedu bylo v tomto cyklu poslední.
Forex: ECB zvýšila sazby, ekonomika USA příjemně překvapila
27.07.2023 Evropská centrální banka stejně jako včera Fed zvýšila úrokové sazby o očekávaných 25 bb. Další krok na zářijovém zasedání bude záviset na nových datech a aktualizované prognóze. Celkově trhy vyhodnotily bezprostřední vyznění jako mírně holubičí, když klesaly eurové výnosy a oslabovalo euro. My stále očekáváme, že na příštím zasedání přijde ještě jedno 25bodové zvýšení depozitní sazby, která by tak dosáhla rovných 4 %. Snižování měnověpolitických úrokových sazeb by v případě eurozóny nemělo být vzhledem k námi očekávané setrvačností jádrové inflace na stole po celý příští rok.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská meziroční inflace po více než roce opět jednociferná
10.07.2023 Tuzemská meziroční inflace podle nás spadla během června pod 10 %, jednociferná by tak měla být poprvé od loňského ledna. Dynamika jádrové inflace potvrdí druhý měsíc v řadě minimální inflační tlaky plynoucí z nadále silně utlumené poptávky. Květnové statistiky maloobchodních tržeb z ČR žádné známky oživení podle nás nepřinesou. Obáváme se čtvrtého meziměsíčního poklesu prodejů v řadě. Ze světa bude nejdůležitějším číslem americká inflace za červen. Výraznější meziroční zmírnění celkové inflace doprovodí pouze umírněné snížení jádrové složky. Evropské indikátory důvěry za červenec by měly zaznamenat opatrné zlepšení.
Forex: Koruna vůči euru nejslabší od poloviny března
07.07.2023 Obchodování v prvním červencovém týdnu bylo poznamenáno svátky a kvůli tomu nižší likviditou. V USA se v úterý slavil Den nezávislosti, u nás byly svátky ve středu a ve čtvrtek. Nízká obchodní aktivita se projevila na relativně klidném vývoji kurzu eura vůči dolaru. Ve střední Evropě byl zřejmý výprodejní tlak, a to zejména ve druhé polovině týdne.
Auta táhnou český průmysl i zahraniční obchod
07.07.2023 Květnová data z reálné ekonomiky přinesla relativně dobré výsledky. Průmyslová produkce poklesla meziročně méně, než jsme očekávali, po očištění o rozdílný počet pracovních dní rostla. Většina odvětví nicméně vykázala pokles. Výsledek zachraňovala automobilová výroba. Ta pomohla k přebytku i zahraničnímu obchodu, ačkoli největší podíl na jeho výsledku měl výrazně nižší deficit s ropou a zemním plynem. Lepší zprávy přišly i ze stavebního sektoru, kde produkce meziměsíčně rostla, přičemž v meziročním srovnání výrazně zmírnila svůj propad.
Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se v červnu prudce zhoršily
03.07.2023 Indikátor PMI mapující zdraví českého zpracovatelského průmyslu se v červnu propadl na 40,8 bodu z květnových 42,8 bodu. To bylo v souladu s naším očekáváním (40,7 bodu), za tržním očekáváním ale ukazatel výrazně zaostal (41,7 bodu). Ke zhoršení nálady českých průmyslníků došlo především v důsledku prudkého snížení nových zakázek, které bylo nejrychlejší od prosince 2022 a zároveň patřilo k největším za více než tři roky. To se následně odrazilo v dalším poklesu výroby, která klesá již více než rok.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z trhu práce napoví, co čekat od Fedu
03.07.2023 Z pohledu globálních trhů bude hlavní údaj v podobě červnového počtu nových pracovních míst v nezemědělském sektoru v USA zveřejněn až v samotném závěru týdne. Očekáváme zpomalení tvorby nových pracovních míst na 250 tis., stále se však bude jednat o silný údaj. Tržní reakci by mohl vyvolat také zápis z posledního zasedání Fedu. Jak u nás, tak v Německu i eurozóně je v tomto týdnu na programu několik statistik týkajících se průmyslu. Celkově se obáváme poměrně slabých dat, která budou indikovat, že výrazné oživení v průmyslu se v Evropě prozatím odkládá. Z domácích statistik dnes budeme sledovat kromě červnového PMI ze zpracovatelského průmyslu rovněž bilanci státního rozpočtu ke konci prvního pololetí, která ukáže i pro další vývoj důležité sezónní inkaso DPPO.
Pokles úrokových sazeb na obzoru, komunikace ale zůstává jestřábí
22.06.2023 Úrokové sazby ČNB nedoznaly změn ani na červnovém zasedání. Podpora pro pokračující stabilitu sazeb byla v bankovní radě tentokrát silnější, když hlasování dopadlo poměrem 5:2 (oproti 4:3 na minulém zasedání). Centrální banka rovněž zopakovala závazek bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Vyjádření guvernéra Michla byla opět jestřábí. Sazby podle něj zůstanou na současné či vyšší úrovni po delší dobu, než finanční trh očekává. Poslední data však podle nás ukazují na poměrně rychlý ústup inflace. První snížení úrokových sazeb tak očekáváme v září a do konce letošního roku by měla repo sazba klesnout ze současných 7 % na 6,25 %. Komunikace bankovní rady však pravděpodobně ještě nějakou dobu zůstane jestřábí.
Sazby ČNB opět beze změny, jejich pokles je už na obzoru
21.06.2023 Česká národní banka v souladu s očekáváními opět ponechala úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba tak nadále činí 7 %. Na této úrovni se přitom nachází již přesně rok, když k jejímu poslednímu zvýšení došlo ještě za minulé bankovní rady vedené guvernérem Rusnokem.
Forex: ČNB dnes úroky nezmění
21.06.2023 Koruna pokračuje v přešlapování na místě a vyhlíží výsledek dnešního zasedání ČNB. My očekáváme, že sazby zůstanou beze změny na 7,0 %, přičemž rozhodování by tentokrát nemělo být tak těsné, jako v květnu (4:3). Důvodem jsou holubičí signály přicházející v posledních týdnech z tuzemské ekonomiky – ať již jde o slabší data z reálné ekonomiky, pomalejší růst mezd (než očekávala ČNB) nebo vládní fiskální balíček. Diskuze se však zatím nepovede o snižování sazeb, jak naznačují sami členové bankovní rady, což může být na tiskové konferenci doprovázeno jestřábí komunikací v podání guvernéra Michla.
Forex: Co čekat od červnového zasedání ČNB
19.06.2023 Na květnovém zasedání centrální banky hned tři členové bankovní rady zvedli ruku pro zvýšení úrokových sazeb, přičemž čtvrtý z nich (Jan Frait) o tom vážně uvažoval. V tomto týdnu však pravděpodobně nebude rozhodování o úrokových sazbách tak těsné. Od posledního zasedání centrální bankéři obdrželi z domácí ekonomiky vesměs lehce holubičí signály a i když část bankovní rady může ještě zvednout ruku pro vyšší úrokové sazby, předpokládáme, že “většina” bude v nejbližších měsících hlasovat pro stabilitu sazeb.
Fed ponechá sazby beze změny, ECB je zvýší o 25 bazických bodů
13.06.2023 Americká centrální banka ve středu ponechá podle našich předpokladů nastavení úrokových sazeb beze změny. Nejzajímavější na jejím zasedání bude zveřejnění nové prognózy a mediánu výhledu úrokových sazeb. Ten se může posunout mírně směrem nahoru a indikovat ještě jedno zpřísnění měnových podmínek. U HDP a inflace čekáme zvýšení odhadu, u míry nezaměstnanosti naopak její snížení. Evropská centrální banka ve čtvrtek podle nás zvedne sazby o dalších 25 bb. Takovéto kroky čekáme pak ještě dva, a to v červenci a září. Depozitní sazba by se tak na podzim měla dostat na 4 %. K návrtu inflace na cíl bude ale třeba i další omezování bilanční sumy. To by podle našeho odhadu mělo začít od února týkat i reinvestic z pandemického programu.
Čínská centrální banka překvapivě snížila klíčový úrok na 1,90 procenta
13.06.2023 Čínská centrální banka dnes překvapivě snížila klíčovou krátkodobou úrokovou sazbu o desetinu bodu na 1,90 procenta. V oznámení uvedla, že tak činí ve snaze udržet v bankovním systému dostatečnou likviditu. Statistika z poslední doby totiž podle analytiků ukazuje, že hospodářské oživení po pandemii je slabší, než úřady očekávaly.
Pozvolnější odeznívání jádrové inflace
13.06.2023 Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 na 11,1 % (náš odhad 11,0 % versus trh 10,8 %). Meziměsíčně došlo k nárůstu cen o 0,3 %, za kterým stál zejména oproti našemu očekávání rychlejší růst cen potravin, alkoholu a zdravotních služeb v důsledku vyšších cen lázeňských pobytů. Ceny podle očekávání klesaly v oddíle doprava v důsledku zlevňování pohonných hmot (-3,9 %), překvapil nás ovšem další pokles cen v oddíle rekreace a kultura, kde se možná začínají projevovat také postupně zlevňující pohonné hmoty.
Inflace dál zvolňuje
12.06.2023 Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 na 11,1 % (náš odhad 11,0 % versus trh 10,8 %). Meziměsíčně došlo k nárůstu cen o 0,3 %, za kterým stál zejména oproti našemu očekávání rychlejší růst cen potravin, alkoholu a zdravotních služeb v důsledku vyšších cen lázeňských pobytů.
Eurozóna v recesi - jaké čekat dopady na Česko?
09.06.2023 Dubnová česká data lehce zaostala za naším očekáváním a ukazují na slabší start do druhého kvartálu - nowcasty v blízkosti 0 % mezičtvrtletně namísto námi i ČNB předpokládaného růstu o + 0,4 %. Navíc včerejší revize Eurostatu přepsala směrem dolů HDP za první kvartál (z 0,1 % na -0,1 %) a eurozóna tak oficiálně spadla v prvním kvartále tohoto roku do technické recese.
Slabý maloobchod dále brzdí českou ekonomiku
08.06.2023 Tuzemští spotřebitelé zůstávají nadále pod enormním tlakem vysoké inflace. Tak hovoří včera zveřejněná čísla za dubnový maloobchod, která navázala na trend posledních měsíců. Tržby v maloobchodě se meziměsíčně snížily o 0,3 %, což v meziročním srovnání znamená propad o 9,5 %.
Forex: Finální odhad výkonu ekonomiky eurozóny za Q1 přinese zhoršení výsledku
08.06.2023 Kolekci dat z tuzemské ekonomiky zveřejněných tento týden dnes doplní podíl nezaměstnaných osob, který by měl potvrdit přetrvávající napětí na trhu práce. V regionu bude dále zveřejněn květnový vývoj spotřebitelských cen v Maďarsku. Finální odhad HDP eurozóny za Q1 23 by podle nás měl být v návaznosti na údaje z jednotlivých členských zemí revidován o 0,2 pb dolů na -0,1 % q/q.
Forex: České domácnosti stále drží své výdaje na uzdě
07.06.2023 Tržby bez prodejů aut v tuzemském maloobchodě pokračovaly v meziměsíčním poklesu. Po březnovém poklesu o 1,3 % m/m se v dubnu snížily o 0,3 % m/m. Slabou spotřebitelskou poptávku potvrdily i tržby ze sektoru služeb. Dále zveřejněný květnový stav devizových rezerv ČNB potvrdil, že centrální banka ani v dubnu, tj. šestý měsíc v řadě, neintervenovala na obranu české koruny.
Forex: České maloobchodní tržby v dubnu mírně rostly
07.06.2023 Ve Spojených státech bude dnes zveřejněn deficit zahraničního obchodu. Ten by se po výrazném zlepšení v březnu měl opět mírně prohloubit. Dopady této statistiky na finanční trhy však budou zřejmě minimální. V eurozóně je kalendář prázdný. Na domácí půdě budou zveřejněny dubnové maloobchodní tržby, které by měly po očištění o prodeje aut mírně vzrůst. Tržby za prodeje aut však naopak podle našeho odhadu poklesly.
Forex: Koruna dnes mírně oslabila k euru i dolaru
06.06.2023 Koruna dnes mírně oslabila k oběma hlavním světovým měnám. Kolem 17:00 se obchodovala za 23,56 EUR/CZK a za 22,04 USD/CZK. Oproti pondělnímu závěru si k jednotné evropské měně pohoršila o dva haléře a vůči dolaru ztratila šest haléřů. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Polská centrální banka ponechala sazby beze změny
06.06.2023 Pohyby na kurzu české koruny dnes byly minimální. Koruna se od rána pohybovala v úzkém pásmu 23,51-23,56 EUR/CZK. K výraznějším pohybům jí nepřiměla ani horší data, která přišla z domácí reálné ekonomiky. Český průmysl zklamal výrazným meziměsíčním poklesem o 1,9 % m/m. Z pohledu objemu produkce zaznamenalo pokles 70 % odvětví. Nejvíce k slabému dubnovému výsledku přispěla odvětví výroby aut (-5,2 % m/m) a elektronických zařízení (-13 % m/m). Nepotěšilo ani stavebnictví, jehož výstup v dubnu meziměsíčně poklesl o 3,4 %, když se nedařilo pozemnímu ani inženýrskému stavitelství.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské mzdy výrazně zrychlují, na růst cen ale stále nestačí
05.06.2023 Statistiky tuzemských mezd za Q1 potvrdí zrychlující se tendenci, po zohlednění růstu cen ale opět vykáží pokles. Trh práce však zůstává silný, jak ukáže dubnový podíl nezaměstnaných osob. Dubnové maloobchodní tržby ale mohou být první vlaštovkou oživující spotřebitelské poptávky v ČR. Slabý zpracovatelský průmysl zabrání dubnovému meziměsíčnímu růstu celkové produkce, což se odrazí i na nižším přebytku zahraničního obchodu. Ze světa bude tento týden přípravou na zasedání ECB a Fedu v týdnu následujícím. Příliš zahraničních dat se ale nedozvíme. Z Německa bychom se za duben měli dočkat konečně povzbudivých dat z tamního průmyslu.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Oživení poptávky po službách | Útok na Izrael | Zpomalení růstu ekonomiky USA | Bilanční suma | První odhad HDP | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | FCF | Kim Fournais | Růst v eurozóně | Objem pomoci státu | Uvolněné měnové politiky | Subdodávky | Prostor k růstu | Výplach | Oslabení maďarského forintu | Výnosy dluhopisů | Jack Ma | Hospodářství Evropské unie | Světová hospodářská krize | Index BIST 100 | Ozvěny trhu | Války | Vývoj | Jakub Seidler | Rychlé zisky | Zpřísňování úvěrových podmínek | Data z trhu práce | Zveřejněné údaje | Trh nemovitostí | Nákupu státních dluhopisů | Ceny bytů | Jana Steckerová | Česká ekonomika letos | Hospodaření firmy | Měnový pár EUR/CZK | DPH | EUR | P/E poměr | Spotřebitelské výdaje | Bundesbank | Úvěrový trh | Keir Starmer | Pokračování růstu | Půjčování cenných papírů | Hlavní úrokové sazby | Automobilový sektor | OTP | Výkyvy | Itálie | Euro proti dolaru | Výhled Saxo Bank | Stoxx | Stavební produkce | Epidemická situace | PEPP | Vývoj ceny zlata | Tony Christoforou | Očekávání | Korelace | Jüan | Akcie Adidas | Akcie Colt | Volatilní | Inflace v září | Trh dluhopisů | Evropské centrální banky | Varianta omikron | Úrokové sazby v eurozóně | Aktuální kurzy měn | Konflikt Rusko-Ukrajina | Swiss Life | Inflační riziko | Fiskální impuls | České hospodářství | Směrnice EU | Kvartální výsledky | Goldenburg Group | Zasedání ČNB | PMI v eurozóně | Vývoj ceny zlata v USD za unci | Veřejné finance | Schodek státního rozpočtu | Ruské invaze na Ukrajinu | Trh práce | Roční míra inflace | Výhled Fidelity International | Evropská komise | Dopady energetické krize | Kde investovat | Pro investory | Philip Morris ČR | Oživení ekonomiky | iShares | Swiss | Investice | Britská centrální banka | Rozvolnění | Spotřebitelský sektor | Geopolitické riziko | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Support | Návrat inflace | Diverzifikace | Deutsche Bank Jim Reid | Výroky prezidenta | Nízké sazby | Míra nezaměstnanosti v ČR | Akvizice | Lednová inflace | Index aktivity | Volatilní vývoj | Přesnost | Pokles cen energií | Cyklus zvyšování sazeb | Roman Pilíšek | Hluboká recese | Škoda Auto | ADP report | Stavební výroba v květnu | Stimul | Vývoj spreadu | Recese ekonomiky USA | Ifo | Webinář | Spořit na důchod | Invaze na Ukrajinu | Květnová průmyslová produkce | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | Intervence | Výkon ekonomiky | Výkonný ředitel | Jaroslav Tupý | Slabá koruna | Experti | Chování | Mimořádné daně | Náklady na financování | Rekord | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Člen bankovní rady ČNB | Stabilita | Stop-Loss | Psychické rozpoložení | Evropské měny | Nákupy aktiv | Současná cena mědi | Dění na trzích | Výraznější impuls | Americká centrální banka dnes | Měsíční předpovědi | Bidenova administrativa | Společnost Apple | Černé labutě | IHS | Uvolňování měnové politiky | Pokles zisku | Asijské trhy | Obchodní seance | ČMZRB | Jednání mezi USA a Čínou | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Pokračování intervencí | General Electric | Nálada v průmyslu | Vanguard | Nezaměstnanost v Česku | Morgan Stanley | Spotřebitelé | Oblasti supportu | Průlom | Předseda představenstva | Reality | Šéf Fedu Jerome Powell | Goldman Sachs | Výhled ekonomiky | Český průmysl | Rozhodnutí o úrokové sazbě | PMI z Německa | Zvýšení sazeb v eurozóně | The Telegraph | Současná cena | Obchodování na burzách | Konkurenti | Price Action | Akcie společnosti | Uzdravování | Akcie ropných firem | Lokální finanční trhy | Tuzemské hospodářství | Důvěra v ekonomiku | AXA ČR | CSI 300 | Aktuální vývoj | Opatrný optimismus | Lagardeová | Nejvyšší soud | Průměrné mzdy | Měnové zasedání | Cenné papíry | Výnos | Čeští centrální bankéři | Přecenění zboží | Kurzotvorné informace | Nákupy státních dluhopisů | Trh s dluhopisy | Next Finance | Zpřesněné údaje | Brent | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | IHNED | Asijské akcie | Delta | Likvidita na trhu | ZEW indexy | Americký akciový trh | Vývoj na trzích | Klíčový údaj | Vzdělávání | Ursula von der Leyen | Šéf Fedu | WFT zdanění | Úspěch v investování | Slabá poptávka | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Zkrocení inflace | Jiné měny | ESG | Index DOW | Viceguvernér ČNB | Import | Posílení | Zvýšení sazeb Fedu | Nárůst ceny | Exchange | Snižování sazeb ČNB | Investiční strategie | Státní dluh | MAE | Zpomalující ekonomika | Nová makroekonomická prognóza | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Strach | Oživení čínské ekonomiky | Propad cen | První hike ECB | Nejnižší výnosy | MiFID II | Kancléřka Merkelová | Analytické pokrytí | Očekávání ČNB | Online obchodování | Investiční výhled | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | CPI v České republice | JPY | Akcionáři | Snižování úrokových sazeb v USA | Ceny ve výrobě | Analytický tým FXstreet.cz | Spotřebitelské inflace | Posílení české měny | NFP | Odhad HDP | Poradce Bílého domu | Posilování dolaru | Ekonomický sentiment | Uber Technologies | Nová bankovní rada | Podnikové objednávky | Německý index DAX | Projekce | Kontrakce | Růst měnového páru | Peníze | Pandemie COVID-19 | Chilské peso | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Vývoj měnové politiky | Unie | Výkon | Investovat | Maloobchod v USA | HDP v USA | Zastropování cen energií | Meziroční růst cen | Akcie producentů mědi | Obavy z inflace | Prognóza | FTSE 100 | Výrazný vzestup | Bilance obchodu | Obchodovat na burze | Zisky bank | Vývoj státního rozpočtu | Hlavní události tohoto týdne | Měnová politika Fedu | Saxo Bank | Čerpání peněz | Běžný účet platební bilance | USA recese | Long obchod | Tuzemská ekonomika | Barel ropy | Energetické úspory | Hlubší schodek | Americký Fed | Představitelé ECB | Vakcíny proti koronaviru | Energetický tarif | Ropa WTI | Nízká likvidita na trhu | Měnové zajištění | Vzácné kovy | České ekonomické výhledy | Výsledek hospodaření | Zasedání FOMC | Vzestup cen akcií | Produkce v průmyslu | Walt Disney Co | Bankovní rada ČNB | Měnová krize | Tiff Macklem | Disney | Developeři | Bankovní domy | Brexit | AEX | Sentiment indikátory | ZEW index | AbbVie | Růst akciových trhů | Kurz eura k dolaru | Dolar dnes | Moderna | Pozornost investorů | Burzy | Pesimismus | USD/EUR | Akciové fondy | Invaze | Americké ekonomiky | Ceny elektřiny | Kapitál | Nová prognóza | Kč/USD | Český trh práce | Události tohoto týdne | Cestování | Inovativní řešení | Odliv kapitálu | Bond | Broker | Bayer | Dot plot | Evropské PMI | Cash flow | Prodeje aut | TLTRO3 | Posílení koruny | USD | Vývoj německého akciového indexu DAX | Vývoj devizových rezerv | Export | Příjmy a výdaje domácností | Otřesy na finančních trzích | Depozitní úroková sazba | Investiční analytik | Posilování koruny | Stav devizových rezerv | Deficit zahraničního obchodu | Taleb | Třída aktiv | Prodej automobilů | Extrémní nárůst | Nové mutace | David Marek | Jestřábí komentáře | Plány | Vládní opatření | Na burze | Vyšší dividenda | Šok | Hodnocení současné situace | Riziková averze | ČSOB | Hongkong | Evropská inflace | Inflace v České republice | Rozvahy Fedu | Tvorba pracovních míst | Warren Buffett a Charlie Munger | Fialova vláda | Snižování cen | Ekonomická aktivita | Regulace | USA inflace | Důvěra investorů | Maďarsko | Noviny | Měnový fond | Rychlé zotavení ekonomiky | Pozitivní signál | Produkce základních surovin | Exekuce | Američtí centrální bankéři | Korunový trh | Úroková sazba | Ministr financí Kwasi Kwarteng | Růst výrobních cen | Nárůst nově nakažených | Klimatické změny | Tovární objednávky | Broker Trust | Státní rozpočet ČR | Reálné hodnoty | Daňové škrty | UniCredit Bank | Spekulovat | Nord Stream 2 | Swapy | Cenové tlaky | Sociální sítě | Rostoucí ceny energií | Data z tuzemské ekonomiky | Ruský prezident | P.A. | Podpůrné programy | Snižování úroků | Kapitálový trh | Posilování amerického dolaru | Transformace ECB | Obchodní nástroje | Zajímavé zisky | Zvýšení sazeb | GBP/USD | Vysoké sazby | Výsledek inflace | Covid | Zámořské indexy | Středoevropské měny | Akciové trhy v Evropě | Vyšší náklady | Měnový pár EUR/USD | Nervozita | Německý export | SIX | Podpora | Skupování aktiv | Patria Online | Dovoz | Zvednutí sazeb | Šíření nemoci | MT5 | Aktuální kurzy | Obchodování na finančních trzích | VIX index | Pozitivní zprávy | Penzijní fondy | Instagram | Obchodování s dluhopisy | Růst cen ropy | Nominální hodnota | Bankroty | Generace Z | Stratégové | Výrobní ceny | Fincentrum | Investice ve stavebnictví | Politická situace | Marek Mora | Komoditní | Tržní reakce | Vývoj meziroční inflace | Biden | Evropské trhy | Poskytovatelé indexů | EUR/CZK | Vybírání zisků | Data z amerického trhu práce | Zájem investorů | Nové zprávy | Válka na Ukrajině | Banka JPMorgan | Euforie | Mzda v ČR | Makrodata | Jestřábí postoj | Akciové indexy | Obrat trendu | Investoři | Rizikovost | Fungování | Portfolio | Data o HDP | Instrument | Výnosy z amerických dluhopisů | Nordstream | Globální ekonomiky | Nejistoty | Americký prezident | Akcie na burzách | Oddlužení | Fidelity | Německá průmyslová produkce | Negativní sentiment | Evropská měna | Kurz české koruny | Přidaná hodnota | Karina Kubelková | Inflační čísla | Vyšší úrokové sazby | Christine Lagardeová | Index PPI | Odeznívání inflace | Základní úrokové sazby ČNB | Dovoz ropy | Zisk | Carl Icahn | Zlepšení sentimentu | Vývoj průmyslu | Zpřísňování měnové politiky | ČSSD | Globální akciové trhy | Inflace v lednu | Červencová inflace | Průmyslové objednávky | Cenový růst | Kurzu měn | Finanční instituce | Situace na finančních trzích | Makroekonomická prognóza | USA | Bank of England | Lepší výsledky | Forward guidance | Tempo zvyšování úrokových sazeb | Fannie Mae | CAC 40 | Britský premiér | Pojišťovny | Vývoj sazeb | VIG | Prezident | Xetra | Zápis z posledního zasedání | Americké prezidentské volby | Asociace pro kapitálový trh | CEE region | Analytické služby | Cíl ČNB | Bohatí | Úsporný tarif | Dvoutýdenní repo sazby | Nastavení úrokových sazeb | Asijské burzy | Spotové ceny | Růst německé ekonomiky | Funkční období | Nižší poptávka | Nemovitosti | First Republic | Sestupný trend | Cena mědi | Pomoc státu firmám | Kapitálové rezervy | Kč/EUR | Riziko recese | Zvýšených cen vstupů | Cestovní kanceláře | Odhad spotřebitelské důvěry | Boj s inflací | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Analýzy | Finanční pomoc | Korunový devizový trh | Politická nestabilita | Zasedání Bank of England | Investiční | Průzkum | Dopady pandemie COVID-19 | Vývoj měnového páru | Inflační překvapení | Zmírňování opatření | Hlavní úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | Netflix (NFLX) | Invesco | Demokraté | Analytika | Kurz koruny k euru | Německý DAX | Hlavní události | Důvěra domácností | Brusel | Patria | Ekonom BHS | Analytik Purple Trading | Uber | Ruský plyn | Ekonomický vývoj | UnitedHealth Group | Růst dovozu | Akcie a dluhopisy | Data z ekonomiky | Dlouhodobé pozice | Úrok | Válka | Evropské ekonomiky | Beyond Meat | Jednotná evropská měna | Očekávaný růst poptávky | Americké HDP | Agentura Reuters | Fiskální rok | Obchodní ředitel | Data z průmyslu | Andrej Babiš | Silnější zlotý | Odhad analytiků | Sentiment investorů | Rozhodnutí soudu | Spotřebitelský sentiment | Míra zisku | Prodej | P/E | Zpráva | Bohatý | Technologické tituly | EUR/PLN | Prémie | Představitelé Fedu | Bitcoin | Ekonomické dopady | Futures | Rozpočtová politika | Recese ve Spojených státech | Huawei | Colt CZ | Dluhopisové výnosy | Zvýšení úrokové sazby | Warren Buffett | S&P | Oslabování dolaru | Ziskovosti společnosti | HDP v ČR | Česká měna | Hrubý domácí produkt (HDP) | Rok 2024 | Evropská data | Eurové úvěry | Obchodování | Zvýšení daní | Výrazné ztráty | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Narušení dodávek | Vedoucí představitelé | Meta | Nákupy dluhopisů | Nabídka | Rozhodnutí ČNB | Jak na to | Oznámení | GBP | LIBOR | HDP Německa | Management | Posilování eura | ZEW | Rostoucí mzdy | Úsporný energetický tarif | Reálná mzda | Dobré výsledky | Centrální banky | Prezidentka ECB | Pandemie COVID | České firmy | Ministři financí eurozóny | Fungování trhů | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Zpomalení ekonomického růstu | Německé ceny | Eurostat | Zprávy | Zpomalení růstu ekonomiky | Farmaceutický sektor | Zpomalující inflace | Zavřené automobilky | Deflace | Růst amerických výnosů | Investiční aktivita | Dolary | Moskevská burza | Vysoký přebytek | Dubnová čísla | Růst inflace | Nezaměstnanost v USA | MOEX | Index STOXX Europe | Cílování inflace | Německé firmy | Přebytek obchodní bilance | Pozornost finančních trhů | Averze k riziku | Prognózy ČNB | Britský ministr financí | Americký maloobchod | Treasuries | Události ve světě | Agency business | Medián | Ceny ropy | Berkshire Hathaway | Evropský parlament | GAFA | Akcie v Evropě | Pokles tržeb | Byty | Příjmy a výdaje | Obchod Amazon | Evropské akcie | Tržní úrokové sazby | 3M | Nejdůležitější události | Silný růst | Stratég Deutsche Bank | Covidové krize | YCC | Údaje o vývoji HDP | Nájemné | Americká centrální banka (Fed) | Mutace delta | Průmysl v eurozóně | Devizové trhy | Očekávání úrokových sazeb | Dnešní data | Úvěrování | České banky | Vyhlídky | Zvýšení dluhového stropu | Odhad inflace | Firmy | CZ | Kevin Tran Nguyen | Zadlužování | Tržní podmínky | Státní dluh ČR | Cena ropy brent | Práce z domova | Index cen domů | Růst zadlužení | Lyft | Listopadová inflace | Míra | Aktivní obchodování | Bilance zahraničního obchodu | Program nákupu aktiv | Nástroj | Reálné spotřeby domácností | Výsledky | HUF | Ekonomické oživení | Depozitní sazby | Dění na finančních trzích | Hospodaření státu | Tapering | Dnes ČNB | Inflace v Česku | Pokles prodeje | Taiwan Semiconductor Manufacturing | Dluhopisové fondy | Technická recese | Současný trend | Kurz EUR/USD | Inflační tlaky | Minulá výkonnost | Vývoj válečného konfliktu na Ukrajině | TIM | Kurz dolaru | Fundamentální analýza | Odhady trhu | Vakcína | Zvyšování daní | Silný dolar | Český PX index | Australský dolar | Zpřesněný odhad | Projev Jeroma Powella | Středoevropské burzy | Koruna | Inflace v říjnu | Výrazný pokles | Inflace ve službách | Akciové tituly | American Airlines | Tržní ceny | Propouštění zaměstnanců | Kroky centrálních bank | Včerejší obchodování | OPEC+ | Hospodářská politika | Francie | Pandemie nemoci COVID-19 | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Epidemické situace | Automobilky | Onemocnění | Sazby ČNB | Index cen průmyslových výrobců | Dopady koronaviru | BHS | DMA | Objem | Propad | Asociace | Obavy z recese | Očekávání investorů | Čínské trhy | Zasedání Světového ekonomického fóra | Pokračující pokles | Dysfunkce na trhu | Výkonnost | HDP eurozóny | Prodeje státních dluhopisů | Pandemie koronaviru | Federální rezervní systém | Kurz české měny | Oslabení měny | Údaje | Cenový šok | Klima | Politika centrální banky | Inverze výnosové křivky | Deprese | Šíření koronavirové nákazy | Americká banka | Posílení kurzu | Český index nákupních manažerů | Očekávání analytiků | Alibaba | Růst spotřebitelských cen v USA | Intervence ČNB | Poptávka po pohonných hmotách | Data z čínské reálné ekonomiky | Výsledky průzkumu | Kvantitativní utěsňování | Regulátor | Průzkumy | Výhody diverzifikace | Nomura | Hlavní indexy | Státní rozpočet | Podíl nezaměstnaných | Hospodaření státního rozpočtu | Videokonference | Stabilita sazeb | Korunové sazby | Dlouhodobý výhled | Průmyslová výroba | Zpomalování ekonomiky | Bilion | Důchod | Poptávka po úvěrech | Zájem o dluhopisy | Pfizer | Krátkodobé strategie | Britské libry | Posílení amerického dolaru | Goldenburg | Obchodování s akciemi | Směřování | Sázka | Srovnávací základna | Měnověpolitický stimul | Výnosy bondů | Tempo růstu spotřebitelských cen | Slabší koruna | Prime | Premiér Andrej Babiš | Deficit | S&P 500 Index | Surové ropy | Graf | Polsko | Rio Tinto | Koronavirové mutace | Mediánová mzda | Ratingová agentura | Index S&P 500 | Reakce trhu | Odliv dividend | FRA | Masivní nákupy | Plyn | Startup společnosti | Bankéř | Ropa Brent | Výnosové křivky | Očekávaná korekce | Hypotéky | Hrubý domácí produkt | Hráči na trhu | Lukáš Kovanda | Aktuální hodnoty měny | tradingeconomics.com | Ministryně práce a sociálních věcí | Finanční operace | Evropa | Pokles produkce | Zdražování potravin | Jackson Hole | Dysfunkce | DPH u elektřiny | HUF/EUR | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Německý Ifo index | Proinflační faktory | CVS | USD/PLN | OPEC | Short | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Snížení sazeb | Podvážení | Jednání FOMC | Reálný HDP | Parlamentní volby | Maďarský forint | Pár EUR/USD | Rezervy na ochranu úvěrového trhu | Johnson & Johnson | Ceny zemědělských výrobců | Prognóza kurzu | Omezení pohybu | Eurodolar | Ústavní soud | Program nákupu dluhopisů | Dnešní makroekonomické ukazatele | Cenný papír | Disciplína | Maloobchod | Oslabení amerického dolaru | Zveřejněná data | Earnings | Spotřebitelská nálada | Inflace v eurozóně | Americká centrální banka | Americký dolar | Zpomalení inflace | Trump | Patria Finance Tomáš Vlk | Tisková zpráva | Grafy | Stavebnictví | Hospodářské oživení | Index volatility | Měsíční data | FactSet | Dolarové likvidity | Akciový výprodej | Ústup inflace | Dopady války na Ukrajině | UBS Global | Sazba proticyklické kapitálové rezervy | Silnější dolar | MIFID | Celostátní aerolinky | Dobrá čísla | CI Komodity | Úspory | Zdanění mimořádných zisků | Finanční krize | Rostoucí trend | Ekonomická situace | Euro dnes | Vstupy | FXstreet.cz | Inflace ve Spojených státech | Akciové výnosy | Index spotřebitelské důvěry | TIPS | Největší banky | Indikace | Úrokový swap | Americká data | Problémy se subdodávkami | Christopher Dembik | Stříbro | Švédsko | CHF | Míra úspor domácností | Údaje o inflaci | Instituce | Výraznější pokles | Česká koruna | Turecko | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Vlna koronaviru | Fáze obchodní dohody | Kurz CZK | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Data z americké ekonomiky | Růstový potenciál | Dopady epidemie koronaviru | Vývoj kurzu koruny | LNG | Foreign Exchange | Internet věcí | Tuzemští devizoví obchodníci | Sentiment spotřebitelů | Býčí signál | Vladimír Dlouhý | Dobrá data | Vývoj ceny zlata v USD | Japonská centrální banka | Americké akcie | Výroba automobilů | Purple Trading Jaroslav Tupý | Napětí na Ukrajině | Index WIG20 | Situace | Uvolněná fiskální politika | Měnový trh | Ekonomická důvěra | Ekonom UniCredit Bank | Czech Fund | Zastropování cen elektřiny | Společnost XTB | Tuzemské banky | Dlouhodobější trend | Růst amerického HDP | Běžný účet | Kongres | Prodeje dluhopisů | Výdělky | Oslabení koruny | Pozitivní vliv | Rizikovost investice | Zvýšení úrokových sazeb | Vývoj měnového páru USD/JPY | Aktivity v Číně | Dezinflační tendence | Merrill Lynch | Evropská ekonomika | ex | Steen Jakobsen | PSA | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Domácnosti | CVS Health | Apple | Výsledky HDP | Zvýšená volatilita | Zvýšení sazeb ČNB | Equinor | Růst výnosů | USD/CZK | Softline | Korporátní zprávy | Trh | Odhad amerického HDP | Snížení daní | Komise | University of Michigan | Technologické firmy | Války na Ukrajině | EUR Index | Německý HDP | Index nákupních manažerů | Volby v USA | Akcie firem | Výrazný růst | CNN Prima News | Měnová autorita | Velké technologické firmy | Fed | Analytici | Zahraniční obchod | Dnešní zasedání Fedu | Snížení zadlužení | Equity | Reálná hodnota | Ekonomické škody | Lídři EU | Korekce | Klesající trend | Upozornění | Důvěra spotřebitelů | Pozornost | Moody's | Země EU | Finanční společnosti | Očekávání trhu | Prosincová inflace | Buffett | Počet pracovních míst | Makro | Vývoj ekonomiky | Závislosti na Číně | Švýcarská ekonomika | Uvolněné fiskální politiky | Nízká likvidita | Pražské burzy | Dobré zprávy | Konkrétní akcie | Zveřejnění výsledků | HDP z Číny | Dlouhodobé investice | Hlavní index čínských akcií | Konkurenceschopnost | S&P 500 | Expirace | Vysoké ztráty | Důvěra v eurozóně | Uvolňování karanténních opatření | Globální recese | Tržní aktuality | Automobilový průmysl | Indikátory sentimentu | Luis De Guindos | Yahoo | Oživení české ekonomiky | Stagnace | Ekonomický a strategický výzkum | Volná pracovní místa | Burza v Istanbulu | JDE | Posílení dolaru | Philip Lane | ANO | Stock | Volatility | Růst spotřebitelských cen | IRS | DOT | ProCent | Ministři financí | Ceny zboží | Rating | MWh | Dezinflace | Příležitosti k obchodování | Inflace v listopadu | Zestátnění | Ebury | MRO | Vývoj na komoditních trzích | Snižování úrokových sazeb | Velké banky | Microsoft | Wells Fargo | Budoucí vývoj | Příležitosti | Otevření obchodu | Polská inflace | Impeachment | Statistika z USA | Zpomalování inflace | Vládní dluhopisy | Data z USA | Nejistota | Odhad růstu HDP | Utahování měnových podmínek | Finanční sektor v ČR | Portfólia | Repo operace | Růst tržeb | Inflační vývoj | CME | Spotřebitelská inflace | Íránský útok | HDP v eurozóně | Den nezávislosti | Akcenta | Ceny v průmyslu | Správci aktiv | Demokratické strany | Světová měna | CL | Michal Valentík | Měny&Sazby | Letadla | Důvěra v průmyslu | Long pozice | Fiskální balíček | Kurz dolarů | Nižší růst | Světové centrální banky | CME Group | Národní ekonomická rada vlády | Exporty | Důvěra | Pravděpodobnost | Tvůrce trhu | Markets | Vývoj eura | Index Nasdaq | Unce zlata | Situace v Německu | ECB dnes | Short obchod | Markéta Šichtařová | Rizikovější aktiva | Ministryně práce | Makroekonomika | Futures kontrakty | Pokles úrokových sazeb | Spotřební zboží | Evropská banka | Tržní odhad | Vývoj úrokových sazeb | Výpadky | CFTC | Závazek | FIAT | Podpůrná opatření | Antivirus | Japonsko | Kurzový vývoj | Návrat koronaviru | Silnější euro | Hodnota akcií | ForexFactory.com | Tržby | Centrální banka | Očekávané výnosy | Životní náklady | Britská měnová autorita | Andrew Bailey | Silný propad | Ředitel Saxo Bank | Německé podnikové objednávky | Federální rezervní banka | Exxon | Vlny koronaviru | Devizové intervence | Koruna dnes | Polský zlotý | Německá vláda | Tomáš Kudla | Apreciace | QE | Silná americká data | Kurzový závazek | MJ | Dluhopisy | Bankovky | LYNX | Bund | Červnová inflace | Sazby ECB | Donald Trump | Intervenční nákupy | Eurozóna | Český kapitálový trh | Standard & Poor’s 500 | Pozitivní zpráva | Jádrová inflace | Makroekonomické ukazatele | Twitter | 3M PRIBOR | Krach | Rostoucí ceny komodit | Rumunsko | Zasedání americké centrální banky | Activision | Portugalsko | Prezidentské volby v USA | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Společnosti | TLTRO | Zpomalení ekonomiky | Další růst | Nejvýraznější pokles | Aktivita v průmyslu | Vládní koalice | Zprávy o vakcíně | Americká průmyslová produkce | John Hardy | Celkový výsledek | Prohlášení | Tuzemské státní dluhopisy | Aktivita v americkém sektoru služeb | Spoluzakladatel | Německé ceny výrobců | Investorská nálada | Nárůst objemů | YHOO | Březnová inflace | Slábnutí inflačních tlaků | TLTRO4 | Český maloobchod | Obchodníci | Velké londýnské banky | Trh s komerčními nemovitostmi | Český investor | Maloobchodní tržby | Výrobní aktivity | Fiskální politika | CZK | Reuters | Neomezené nákupy státních dluhopisů | Přebytek zahraničního obchodu | Kurz eura k americkému dolaru | Růst HDP | Situace na Ukrajině | Zvažované investice | Nárůst výnosů | Kompozitní index | Sentiment v Německu | Škoda | Zprostředkování obchodování | Guvernér Michl | Data ze Spojených států | Přehřátí ekonomiky | Částečné zestátnění | Depozitní sazba | Výrobní aktivita | Dluhy | Výstupy | ISM | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Měny zemí | Rekordní maximum | Předseda | Sazby beze změny | Vývoj válečného konfliktu | Výhled recesních scénářů | Utahování měnové politiky | Kvantitativní utěsňování centrálních bank | Deficit veřejných financí | Dna | Zestátnění společnosti ČEZ | Růstový impuls | Indexy aktivity | Závratné zbohatnutí | Míra inflace v Evropské unii | Investiční služby | Automobilový trh | Silná data | Boeing | Ekonomiky | Hospodaření vlády | PROP Trading | Nový plán vlády | Symposium centrálních bankéřů | Záporné sazby | Supercyklus | Rychlý růst | CAD | Fiskální stimul | Evropské banky | Libra | Koronavirová krize | Eva Miklášová | Zvýšení základní úrokové sazby | Kurz eura vůči dolaru | CFD | JPMorgan Chase | Dividenda | Nová data | Zvýšení zadlužení | Evropská unie | Růst ceny zlata | Inflace v květnu | ČNB Vojtěch Benda | Zvýšení základní sazby | Financovat | Vývoje cenové hladiny CPI v eurozóně | Oslabení kurzu | Řecko | Kurz EUR/CZK | BRICS | Konjunkturální průzkum | Finanční instrumenty | Směřování trhů | EUR/HUF | Platební bilance | Jednání o brexitu | Hlavní akciové indexy | Trend klesající | Říjnová inflace | Jednání ECB | Výroky prezidenta Zemana | Deglobalizace | Startup | Tuzemští obchodníci | Květnová inflace | Nový rekord | Bankéři z Fedu | Obchodní spory | Nálada na globálních trzích | Úroky | Economic | Americký průmysl | Ranní nadhoz | Cena | Silné oživení | Investiční banky | Vývoj české ekonomiky | Předstihové ukazatele | Valuace sektoru | Rezervy bank | Silný trh | Objem peněz | ING | Akcie dnes | Růst ekonomiky eurozóny | Ztráta | Charlie Munger | Inflační očekávání | Zápis z posledního zasedání Fedu | Ceny akcií | Izrael | Rozpočet | TABAK | FTSE | Mezinárodní investoři | S&P500 | Royal Bank of Scotland | Dolar | Vakcína proti koronaviru | Čínská ekonomika | Výše dvoutýdenní repo sazby | Setkání centrálních bankéřů | Ceny | Koronakrize | Opce | Americké tovární objednávky | Energetická krize | JPMorgan Chase & Co | Finální odhad | Šíření viru | ČNB | Devizoví obchodníci | Graf dne | Zajímavé příležitosti | VW | Pokles likvidity | Přenos | Jiří Rusnok | Agentura Bloomberg | Ranní zpráva | Pojišťovna VIG | Pokles | SEC | Ceny komodit | Vyšší ceny | Útlum aktivity | Kalendář tento týden | Globální inflace | Uzavření trhů | Polská ekonomika | Guvernér australské centrální banky | Historická data | Úvěrové podmínky | Index spotřebitelských cen | Finančnictví | Objem pomoci státu firmám | Jan Vejmělek | Hedge | Česká republika | Americký trh | Tématické reporty | Pokles dovozů | Euro vůči dolaru | Další růst úrokových sazeb | Bytová výstavba | Míra nezaměstnanosti v Austrálii | Index ISM | Tržní očekávání | Zpomalení globální ekonomiky | Americká ekonomika | Kurz koruny | Philip Lowe | Portfolio manažer | Ekonomické aktivity v eurozóně | Rada guvernérů | Prohloubení deficitu | Finanční výkonnost | Tomáš Holub | COVID-19 | Negativní dopad | Dostupná data | Data z reálné ekonomiky | Google | Potíže v dodavatelských řetězcích | Světlo na konci tunelu | Interpretace | Růst mezd | Fundamentální ukazatele | ISM indexy | Tempo poklesu | Evropská centrální banka | BHS Timur Barotov | Index cen | Spotové operace | Luboš Růžička | Debata | Index PX | Čínská vláda | Hike ECB | Vánoce | Růst americké ekonomiky | Daně | Lídři | Moneta | CFD akcie | Burzy padají | Rizika | ECB | BAT | České HDP | Pokles indexu | Pandemická situace v USA | Česká ekonomika | Intervenovat na devizovém trhu | Pandemie nemoci | Momentum | Daně z příjmů | Pozitivní sentiment | Horší data | Kurzy | Proinflační rizika | Marketingová komunikace | Fond | Čína | Zisky | Konsensus | Oslabení kurzu koruny | FCA | Ekonomické údaje | Epidemiolog | Současné ceny | Konsenzus | Conference Board | Společnost DoorDash | Obchod s ropou | Výše úrokových sazeb | Indexy důvěry | Růst HDP v Americe | Analytik Trinity Bank | Pozitivní korelace | Globální ekonomika | Intervence na devizovém trhu | Spekulativní pozice | Nové peníze | Vývoj inflace | Direct market | Swap | Miliardy eur | Blizzard | Růst ceny | Cíl cenové stability | Přehled kurzů | Ranní okénko | Zboží dlouhodobé spotřeby | Voda | Indikátor | NBP | Nižší ceny ropy | Koronavirová situace | Situace na trhu práce | Splatnost | Tuzemská inflace | Očekávání do budoucna | Společná měna | Cena zlata | Forward | SPAD | Verbální intervence | Zastavení výroby | Světové obchodní organizace | Hedge fondy | Opatření vlády | Conseq | Ekonomiky eurozóny | Vývoj měnového páru GBP/USD | Americké hospodářství | Rizikové averze | Trinity Bank | Přecenění | Podílové fondy | Zlepšení nálady | Silnější kurz | Rusko-ukrajinský konflikt | HG měď | Trh práce v USA | Hospodářská krize | Růst cen | Drahé kovy | Freeport-McMoRan | Vyšší sazby | Zdravotní pojištění | Záznam z posledního zasedání ČNB | Moskva | Redukce | RSI | Vysoké inflace | Inflace zpomaluje | Měnová politika | Alokace | PMI ve výrobě | Býčí trh | Saxo | MSCI World | Repo sazby | Francouzský prezident | Pád cen | Tuzemská nezaměstnanost | IFO index | Financování | Kovid | Nastavení měnové politiky | ČSÚ | Inflace v ČR | Růst čínské ekonomiky | Ekonomka | Fitch | Otevírání ekonomiky | Financial Conduct Authority | Finance | Philadelphia Fed | Stres | Prostor pro pokles | Guvernér | Kroky ČNB | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Změny HDP | Globální poptávka | Aktuální valuace | Poptávka | Zprávy o měnové politice | Index Exportu | Lepší zítřky | Akciový stratég | Line | EGAP | VŠE v Praze | Premiér Babiš | Americké banky | Rozpočtové politiky | Průměrná hodnota | FT | Hodnoty měny | Výsledek zahraničního obchodu | Emise uhlíku | Investor | Obchodování na akciových trzích | Průměrná mzda | DNO | Dolarové sazby | Obchodovat | Dnešní čísla | Naše prognóza | Struktura zastropování cen | Holubice | EUR/MWh | Zvýšení inflace | Hospodářský růst | Kalendář událostí | Prostor pro posílení | Prezident Fedu | Bankovní rada České národní banky | Tržní sazby | Šéf opozičních labouristů | Největší americká banka | Kurz měny | Posílení eura | Pandemie Covid19 | Americké státní dluhopisy | Odhodlání | Inflace v Maďarsku | Aktualizovaná prognóza | Technologický Nasdaq | Dluhová krize | Verizon | WTI | Bohumil Trampota | Bod | Stavební výroba | Miliardy korun | Počasí | Reporty | Podmínky na trhu | Zpřísnění finančních podmínek | Ozbrojené složky | Medvědi | Silnější koruna | Rozšíření působnosti | Vývoje cenové hladiny CPI | Stav devizových rezerv ČNB | Polská průmyslová výroba | RBNZ | GfK | PRIBOR | FRED | Úrokový diferenciál | Obchodování dnes | Co bude | Reserve Bank of Australia | Data PMI | Únorová inflace | Růst akcií | Pfizer a BioNTech | Klouzavý průměr | Vydávání dluhopisů | NEST | RBI | Brazilský real | Fiskální balík | Americká měna | Snížení ekonomické aktivity | Bankovní sektor v ČR | Philadelphia Fed index | Nord Stream | EMU | Investiční výdaje | Saúdská Arábie | Christine Lagardová | Pokles zásob | Tematické analýzy | Ziskovost | Payrolls | Bankéři | Sázet | Podnikání | Měny regionu | Cena ropy | Jaderné elektrárny | Inflace | Problémy | Závěr roku | Odkotvená inflační očekávání | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | Akcie bank | ROCE | Domácí měna | Německá ekonomika | Statistiky z trhu práce | Participace | DAX | Zlato a stříbro | HDP | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Koupěschopnost | Oživení ekonomiky eurozóny | Odhad růstu ekonomiky | Akcie pražské burzy | Nadprůměrný zisk | Mírná korekce | Alphabet | Průměrná hrubá měsíční mzda | Struktura | Členské státy | Zkušenosti | Výhled Fidelity | Emmanuel Macron | Tuzemský HDP | Signály | Omikron | Monetizace | Výsledky za Q1 | Spotřební daně | Návrat koronaviru na podzim | Devizový trh | Načasování | Předvánoční obchodování | Počet zahájených bytů | Erste | USA a Čína | Komerční banka | IHS Markit | Ropa | Statistiky | Peněžní zásoba | Ekonomické recese | HDP v Americe | Monetární politika | Martin Gürtler | Dluhopisové trhy | Hlavní index PX | Konzervativci | FX | Index PMI | Ekonom | Zisk bank a spořitelen | Dopady vysokých úrokových sazeb | Neomezené množství | Světové finanční trhy | Kalendář ekonomických událostí | Mobilizace | Deutsche Bank | Podílové listy | MPSV | Američané | Kurz | Market | Forexu | Raiffeisenbank a.s. | Unicredit | Ropa a Plyn | Měsíční mzda | Vývoj situace v Číně | Zasedání amerického Fedu | Pokles výnosů | Indexy PMI | Dostupnost bydlení | Polská měna | UST | Státní rozpočty | Restrikce | Optimismus | Konjukturální průzkum | Facebook | Rozhodování | Jednání ČNB | Předkrizové úrovně | Londýnské banky | Rizika vyšší inflace | Veřejné zadlužení | BH Securities | Sentiment v eurozóně | Vývoj německého akciového indexu | Problémy v bankovním sektoru | Oracle | Analýzy makroindikátorů | Úspěšný týden | Individuální akcie | Vyšší ceny ropy | SPAC | Deficit státního rozpočtu | Nejhorší výsledek | Prezident USA | Měď | Proinflační | PMI ve službách | Boj s koronavirem | Negativní vývoj | Bezpečné dluhopisy | Inflace cen | Rozvíjející se trhy | Euro | AUD | Datový kalendář | Rozmach kryptoměn | Dominion Energy Inc | Německá průmyslová výroba | Úsilí | Riziko | Domácí data | Risk | Predikce | Německý vývoz | Activision Blizzard | Akcie Netflix | Nejlidnatější země světa | Prima | Zpracovatelský průmysl | Citigroup | Christine Lagarde | Obchodování s emisemi | Hospodářství | Stagflace | Výnosy státních dluhopisů | Indikátor důvěry | Poskytování hypoték | JP Morgan | Zpomalení růstu | Obchod | Obchodní aktivita | Mezinárodní banky | Růst ekonomiky | Eskalace rusko-ukrajinské krize | Vývoj kurzu eura | Navýšení úrokových sazeb | Vývoj na akciových trzích | Automotive | Výplach na trzích | Etoro | Rada ČNB | Hlavní ekonomka | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Prodeje existujících domů | Stagflační trend | Nižší ceny | První zvýšení sazeb ČNB | Vítězství nad inflací | EU | Cenové stability | Poskytování úvěrů | Zasedání ECB | Gamble | Credit Suisse | Dopad vysokých cen energií | Portfolia | Akciové trhy v Asii | Převis | Maloobchodní tržby v Německu | Odhady PMI | Inflace v Německu | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Počty nových případů | Aktivity v eurozóně | Americké ceny | Recese | Index strachu | Index relativní síly (RSI) | Začínající tradeři | Cyklus utahování měnové politiky | Akciové futures | Empire State Index | Vyjádření představitelů | Mzdový růst | Invesco S&P 500 ESG UCITS ETF | Záloha | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Bank of Canada | Technologický index Nasdaq Composite | CZK/EUR | Růst globální ekonomiky | Coronavirus | Index Dow Jones | Očekávání úrokové sazby | Sněmovna reprezentantů | Digitalizace | Situace na Blízkém východě | Čas na nákup | Eskalace konfliktu | Kyjev | Nižší DPH | Burzovní indexy | Stavební povolení | Mzdové požadavky | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Zbohatnutí | Miliardy | Spekulace | Denní graf | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Globální finanční krize | Nominální mzda | Působnosti banky | František Táborský | Štěpán Křeček | Růst průměrné mzdy | Hodnota indexu | Nová auta | Frank | Ministři | Balance | Matěj Široký | Nízká cena ropy | Negativní nálada | Kurz eura | Zpráva z amerického trhu práce | Statistika obchodů | Silné inflační tlaky | Centrální banka USA | Nákup zlata | Silné euro | Měny z regionu | Změna sazeb | Bankovní unie | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Americké indexy | Washington | Dávky v nezaměstnanosti | Rizika globální | Snížení produkce | Výkon dolaru | Ceny potravin | 1D | Lenka Kalivodová | Politická nejistota | Růst firemních zisků | Průmyslová výroba v lednu | Rychlý růst mezd | Meziroční míra inflace | Japonský jen | Index důvěry | Měnový kurz | Břidlicové ropy | Základní sazby | Ekonomka Raiffeisenbank | Polská centrální banka (NBP) | Zničené hospodářství | Analytik Komerční banky | Úspěchy | Averze vůči riziku | Vyšší volatilita | Prezident Donald Trump | Silná poptávka | CySEC | Rostoucí inflace | STAR | Technologický sektor | Soud | Eskalace napětí | Panika | Výrazný pohyb | Plánování | Boje na Ukrajině | Cena elektřiny | Kanadský dolar | Agentura Fitch | PMI indexy | Předpovědi | Představitelé centrální banky | Global Wealth Management | Konflikt na Ukrajině | Bondy | Intervence centrální banky | AXA | SPD | Tomáš Raputa | Solidní růst | Evropské méně | Ceny plynu | Světové ekonomiky | Nord Stream 1 | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Střadatelé | Pokles sazeb | Dění na trhu | Adidas | Dow Jones Industrial | Futures na americké akciové indexy | Oslabení | TradingEconomics | DMA obchodovaní | Střední podniky | Obchodní pokyny | Míra inflace | Letecká doprava | Windfall tax | Přebytek obchodu | Zdražování ropy | Energetika | Manufacturing | Majetek ve fondech | Spotřebitelská důvěra | Nové investice | MMF | Soukromý sektor | Trhy v USA | Průmyslová výroba v eurozóně | Náklady na úvěry | CNN | Ekonomický výhled | Finanční situace | Nařízení | Americká cla | Míra nejistoty | Proces učení | SWIFT | Nemovitostní trh | Negativní zprávy | Schodek | Americký Senát | Bankovní sektor | Fed index | Indexy | Zvyšování sazeb | Odborníci | Hospodářské krize | Oživení poptávky | Obchodní bilance | Ticker | M2 | Zpřísnění měnové politiky | Mileniálové | Transparentnost | Mezinárodní měnový fond | Guvernér centrální banky | Česká národní banka (ČNB) | Průmysl | Bazický bod | Očekávané výsledky | Druhá vlna koronaviru | Makroekonomické strategie | Tempo růstu | Meziroční růst spotřebitelských cen | Aktivita firem | Bankovnictví | Tržní ocenění | Aerolinky | Pohonné hmoty | Asijské obchodování | Francouzská ekonomika | Biliony | Zdražování energií | Analytici z JP Morgan | Bilion dolarů | ETF | Nové dluhopisy | Akciové trhy | Kurzy měn | České dluhopisy | Struktura HDP | Silná inflace | FOMC | Myšlenka | Centrální bankéři | UnitedHealth | Inflace v Evropské unii | Guidance | Počty nových žádostí o podporu | Cena zemního plynu | Viceprezident ECB | APP | Kurz amerického dolaru | Obchodní aktivity | Peněžní zásoby | Ekonomika Spojených států | Přerušení výroby | Ekonomické výhledy | Cykly | Pokles indexu S&P 500 | Long | Reálná ekonomika | Rally | Investování do akcií | Bankovní rada | Recese v USA | Smíšené obchodování | Pojišťovna | Růstové tituly | Macron | Výrazný propad | Pandemie | Zasedání České národní banky | Společnost Saxo Bank | Philadelphia Fed Business Outlook | Osobní příjmy | Aktiva | Pokles inflace | Klid | Nervozita na trzích | Ekonomické krize | Evropský průmysl | HDP za Q2 | Časopis Forbes | Růst zaměstnanosti | Ministerstvo financí | Zasedání centrální banky | Výprodej | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Očekávaný vývoj | Politické události | Výnosy z dluhopisů | Taiwan Semiconductor | Tuzemský průmysl | Business | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Investiční společnosti | Pokračování hospodářského růstu | Indikátory | Růst cen akcií | Zdanění | Základní úroková sazba | Základní úrok | Pokles cen | Čínská centrální banka | Vývoj jádrové inflace | Průmyslové ceny | Peněžní trh | Helena Horská | Holubičí tón | Říjnová inflace v eurozóně | Výsledky amerických společností | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Konsolidace | Průmyslový sektor | Tradingový portál | Zdravotnictví | MSCI World Index | Energetické krize | Akcie Tesly | Výnosnost | Ole Hansen | Spekulanti | Čínské akcie | Komise v přenesené pravomoci | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Technologický pokrok | Brazílie | Bonusy | Vývoj na finančních trzích | Sentix | Trhy dnes | Snížení cen | 3М | Pochybnosti | Členské země | České státní dluhopisy | Schodek zahraničního obchodu | Pracovní den | Pandemická situace | Trinity | Stratég | Mateřská společnost | Špatné zprávy | Známky oživení | Prodeje automobilů | Fond obnovy | Majetek | Ekonomika eurozóny | Sky News | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Purple Trading | Řetězce | Schwab | Období nejistoty | Sentiment | Zrychlení inflace | Nekryté bankovky | Dnešní statistiky | Short pozice | Částečný úvazek | Investovat do ETF | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | ECB Christine Lagardeová | Politika | Profesionální investoři | Poradenství | Vladimír Vávra | Nálada na trhu | Riziková aktiva | Akcie ČEZu | PLN | Komoditní stratég | Míra nezaměstnanosti | Burzovní cena | Ben Laidler | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Konsensus trhu | Americké futures | Výhled pro akcie | MAM | Strach z inflace | Akcie AbbVie | Oslabování eura | Indikátory důvěry | Forint | Negativní korelace | Velká Británie | Evergrande | Německý průmysl | Makroekonomická data | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Strategy Research | Finanční zdraví | Další vývoj | Investment Banking | Si Ťin-pching | Dnes zveřejněná data | Rekordní propad | Zasedání FED | Pokles průmyslové výroby | Cena pohonných hmot | Real Estate | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Průzkum PMI | Akcie | Zlatá horečka | Obchodování na devizovém trhu | Centrální banky USA | Nálada | Aktivita ve službách | Geopolitická rizika | Indie | MSCI All-Country | ForexFactory | Technologické akcie | Měnové politiky | Technologičtí giganti | Snížení základní úrokové sazby | Společnost Adobe | Vnímání | Přísná měnová politika | Aktuální Price Action | SVB | Index volatility VIX | Dnešní ekonomický kalendář | Výprodej akcií | Ekonomika | Hospodářská recese | Kurz čínského jüanu | Růst vývozu | První zvýšení sazeb | Výnosová křivka | Investiční doporučení | Historická maxima | Ekonomická data | Stratég Saxo Bank | Elektřina | Otto Daněk | Situace v průmyslu | Výrobní index PMI | Fiskální strana | Dobrá zpráva | Karanténa | Zlevnění ropy | Pandemický program | Nastavení sazeb | Proticyklické kapitálové rezervy | Investiční aktivity | Sankce | Commerzbank | Proinflační působení | Zhodnocení | Spořící účty | Zvyšující se inflace | Ceny zlata | Výhled | Velmi volatilní | Timeframe | České akcie | Klesající cena | ESM | Aktualizovaná prognóza kurzu | Analytik skupiny | Auta | Americký akciový index | Komerční banky | Americké ministerstvo | Průměrná nominální mzda | Timur Barotov | Strach z koronaviru | Americký trh práce | Zdravotní pandemie | Akciový trh | Vysoké ceny | Zápis Fedu | Bilance Fedu | Dostatek likvidity | Hry | Digitální daň | Vysoké ocenění | Zlevnění potravin | Zmírnění obav | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Sentix index | Private equity | Česká inflace | Zaměstnanci | Měnové unie | PayPal | Bankovní krize | Jaromír Gec | Politika Fedu | Technologický index Nasdaq | Evropský trh | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Finanční trhy | Schodek rozpočtu | Údaje o maloobchodních tržbách | Nízké ceny ropy | Česká národní banka | Zlaté rezervy | Dobrý výsledek | Data o inflaci | Expanze | Klesající úrokové sazby | Šíření koronaviru | Zasedání bankovní rady | Růst cen energií | Hospodářský cyklus | Otevření ekonomiky | Prostor pro růst | General Motors | Fondy | Investiční příležitosti | Kalendář makroekonomických dat | Rada guvernérů EBRD | Walt Disney | Bílý dům | Komoditní trhy | Situace v Číně | ČEZ | Cenové hladiny | Austrálie | HDP Číny | Německé ekonomiky | Růst průmyslové produkce | Financial Times | USD za barel | Začínající investoři | Poptávky po ropě | Spread | CZK/USD | Obavy investorů | Aktuální situace | Vývoj měnového páru EUR/USD | Česká průmyslová výroba | UCITS | Návrh rozpočtu | FOMO | Riziko korekce | St. Louis | Swing | Saldo zahraničního obchodu | Index BUX | Krize | Obligace | Optimalizace | Fresenius | Vývoj peněžního agregátu M1 | Zvýšení úroků | NERV | Odhady HDP | Euro včera | Prodejní ceny | Epidemie koronaviru | Portál FXstreet.cz | ČNB dnes | Posílení kurzu koruny | Německé tovární objednávky | Změny úrokových sazeb | Zotavení ekonomiky | Obchodní dohody | Pasiva | Zpřesněná data | Ukrajinská krize | Situace na trzích | Vysoké ceny ropy | Omezení produkce | Británie | BUX | Šance | Výrobci automobilů | CEO | Oslabení dolaru | Objednávky | Slabší kurz | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Horší data z Německa | Dolarový index | Akciové trhy v USA | Deeskalace | Výplata | Globální trh | Stabilita úrokových sazeb | Varšavská burza | Zrušení superhrubé mzdy | Sazby | Americké výnosy | Ředitelka | Opuštění režimu kurzového závazku | Generální ředitel | Ceny aktiv | Kompenzace | Devizové rezervy | České vlády | Měny emerging markets | Sázky na pokles | Investiční tituly | Cíle | Burza | Trhy v Číně | Ceny dluhopisů | Ekonomický kalendář | LTRO | Mateřská společnost Googlu | Guvernér Rusnok | První odhad | Zvyšování úrokových sazeb | Americká inflace | Rozvoj | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Růst cen komodit | RBA | Likvidita | Žádosti o podporu | Asociace exportérů | Americká administrativa | Reinvestice | Rozhovor | Dlouhá pozice | Spotřeba domácností | Transakce | Dnešní údaje | Březnová data | Evropská rada | Banka | Technologický index | Měny | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Růst cen potravin | Sezónnost | Růst nezaměstnanosti | MasterCard | Nedostatek stavebních materiálů | Vzestup inflace | Bezpečnost | Zaměstnanost | Slovensko | MNB | Profitovat | Irsko | Nová historická maxima | Energie | Pohyby na kurzu české koruny | Analytici společnosti | Michal Brožka | Macy’s | Inflace v březnu | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Tradeři | Impuls na trh | Značný pokles | USDX | Nezaměstnanosti v Německu | Jádrová inflace v eurozóně | BHS Štěpán Křeček | Fed dnes | Dividendy | Měna | Inflace v prosinci | Osobní výdaje | Dodávky plynu | Pokles ekonomické aktivity | Údaje o HDP | Trading | Renminbi | Finanční sektor | Daňové příjmy | Negativní důsledky koronaviru | Kotace | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | University of Leicester | MSCI | Karanténní opatření | Ukončení nákupu aktiv | Patria Direct | České maloobchodní tržby | Australská ekonomika | Thomson Reuters | Oslabování české měny | Výnosy | Spotřebitelská poptávka | Ceny realit | Růst aktivity | Dodávky LNG | Fundamenty | Finanční trh | Růst poptávky | Opatření na podporu ekonomiky | JPMorgan | Nová vláda | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Uhlí | Daň z nadměrných zisků | Data z Německa | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Regionální měny | Optimismus na trhu | Kapitalismus | Globální finanční trhy | Nové prognózy | Patria.cz | Globální ekonomický kalendář | Vyspělé ekonomiky | Prodeje | Klesající inflace | Stav ekonomiky | Sentiment na trzích | Pravděpodobnost recese | Zlotý | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Rusko | Smíšené výsledky | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Ceny komodit na světových trzích | Poradce | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Akcie Colt CZ | Aktuální spready | Zkušenost | GBP/EUR | Tradingový portál FXstreet.cz | Signál | Peter Garnry | Írán | Jerome Powell | Zdražování | S/R zóny | Protiepidemická opatření | Měny rozvíjejících se trhů | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | Development | Investiční ředitelka | Britská vláda | EPS | České sazby | ADP | BIST 100 | Hodnota zlata | Jestřábí ECB | Repo sazba | Kupní síla | Úbytek | Joe Biden | Ropy | Historie | Ekonomický cyklus | Úspěšné obchodování | Nové žádosti o podporu | Burzovní rozcvička | Řízení rizik | Singapur | Americké akciové indexy | Míra úspor | Základní sazba | Pracovní síly | NFIB | Člen bankovní rady | Forex trader | Druhá vlna pandemie | Větší riziko | Výdaje | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Společnost | Kurz koruny vůči euru | Obchodní systémy | LTV | Úvěrová aktivita | Důchody | Sázky | Stimuly | Forbes | Diverzifikátor | Mezinárodní obchod | Snížení úrokové sazby | Maloobchodní tržby v USA | Ocenění akcií | Colt | Dynamika mezd | Implikovaná volatilita | Historicky nejnižší | BlackRock | Ukončení války | Utažení měnové politiky | Negativní výhled | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | Wood & Company | Německá burza | Cena akcií | Guvernér ČNB | Volatilita trhů | Non-Farm Payrolls | Výkon německé ekonomiky | Rozšíření | Dopad koronaviru | NBER | Ekonomické indikátory | Západoevropské trhy | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Snižování nezaměstnanosti | Ropný trh | Vstup do SHORT pozice | Americké ministerstvo financí | Americká spotřebitelská důvěra | Vienna Insurance Group | Umělé inteligence | Burze | Eura | Tisková konference | Burzovní svět | Výsledek HDP | Ztráty | Lehman Brothers | Inflační cíl | Bankovní systém | Organizace | Alipay | Bankovní asociace | Vývoj mezičtvrtletní změny HDP | Prodat dluhopisy | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Komunistické strany | Úrokové swapy | VIX | Inflační data | Premiér Boris Johnson | Růst | Dopad na finanční trhy | Objem zakázek | Vyšší úroveň | Hodně peněz | TotalEnergies | Durace | Polská centrální banka | Akcie ČEZ | Inflační výhled | Příjmy | Komodity | Průmyslová produkce v eurozóně | Hospodářské výsledky | Ministři EU | Risk-off | Next Finance Markéta Šichtařová | Podnikové investice | Zajištění | Dominion Energy | Domácí měny | Administrativa | Výnosy amerických státních dluhopisů | Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny | CNY | Ekonomický rozvoj | Propad cen ropy | Snížení inflace | Americký ISM | Růst průmyslové výroby | Americké statistiky | Oživení globální ekonomiky | Index | Pohyby kurzu | Dow Jones | Doněcké lidové republiky | Rychlý růst cen | Lockdown | Americké vládní dluhopisy | Eva Zamrazilová | Bohatství | Investiční fond | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | 5G | Jižní Korea | Útlum ekonomiky | Akcie čínských firem | Pandemie covidu-19 | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Pokles německé ekonomiky | ČTK | Vývoj výnosu 2letých českých vládních dluhopisů | Tuzemská měna | Vyjednávání o brexitu | Nová sazba | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Evropská banka pro obnovu a rozvoj | Valuace | Dopad konfliktu na Ukrajině | AXA ČR a SR | Tuzemské automobilky | Diverzifikace bohatství | Zpracovatelský sektor | Ovlivňování | Podnikání na kapitálovém trhu | Ruská mobilizace | Narůstající ceny | Vlády | Problém s nedostatkem čipů | Amsterdam | Snížit úrokové sazby | Čínské dluhopisy | Panika kolem koronaviru | Čínské renminbi | Worldgovernmentbonds | Proticyklická kapitálová rezerva | Procter & Gamble | Investorské prezentace | Bydlení v ČR | Dluhopis | Zlepšování sentimentu | Letní obchodování | Nabídka nemovitostí | Obavy z dopadu koronaviru | Americké trhy | Okénko trhu | Silná data z trhu práce | Přerozdělení bohatství | Pražská burza | Program nákupů dluhopisů | Výkon domácí ekonomiky | Záznam z jednání ČNB | Americké vlády | Rostoucí akciové trhy | Zhoršování pandemické situace | Začátky obchodní kariéry | Návratnost | Ekonomický sentiment v eurozóně | Zboží každodenní spotřeby | WIG20 | Zátěžové testy bank | Peter Siks | Ceny ropy a zemního plynu | Americký dolar dnes | Důvěra v českou ekonomiku | Pokračování trendu | Vývoj peněžní zásoby | Investování | Statistiky z Číny | Nadprůměrné cash flow | Deloitte | Invesco MSCI World ESG Universal Screened UCITS ETF | Repo sazba ČNB | Oživení exportu | Oldřich Dědek | Ekonomiky v eurozóně | Forwardové ceny | David Vagenknecht | Canary Wharf | Sázky na pokles sazeb | Zahájení prodeje | Covid19 | Marko Kolanovic | Viceguvernéři | Hutnictví | Měnové krize | Situace na americkém trhu práce | Dnešní obchodování | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Růst v průmyslu | Burzovní pandemie | Dolar slábne | Bilance ČNB | Zúžení úrokového diferenciálu | Španělsko | Covidová situace | Kurz EUR | Analýza | Výše zdanění | Výsledek jednání ČNB | Fiskální pakt | Cyklické odvětví | Jan Frait | City | Omezování ekonomiky | Balík opatření | Odvětví | Pracovní místa | Figúra | Průměrný český investor | Akcie Uberu | Nižší daně | Otevřené podílové fondy | Domácí investiční společnosti | Akcie na vlastní účet | Evropské indexy nákupních manažerů | Měny v regionu | Bond Connect | NFP report | Polské maloobchodní tržby | Vakcinace | Balkánské země | Včerejší seance | Přímé intervence | Vývoj dolarového indexu | Herní plán | Růst výrobní aktivity | Depreciace | Prognóza Evropské komise | Výhled pro akcie ČEZu | Stavební produkce v srpnu | Výroba počítačů | Varianty covidu | Frontier trh | Vít Hradil | Rekordní růst | Lednová nezaměstnanost | SPAC v ČR | Česká vláda | Železná ruda | Analytička | Nasdaq Composite | Dvojciferné zhodnocení | Ekonomika USA | Německé maloobchodní tržby | Týden na trzích | Utěsňování centrálních bank | Investoři na trzích | Dluhové krize | Rozdávání peněz | Průměrné mzdy v ČR | Sazby Fedu | Důsledky koronaviru | Expanzivní fiskální politika | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Zpomalující růst | Odhady analytiků | Akciový index S&P 500 | Evropské indexy důvěry | Středoevropské trhy | Mluvčí MMF | Vývoj eura vůči dolaru | Globální vývoj | Další pokles | Tvorby rezerv | První hike | Vývoj geopolitické situace | Obchodní dohoda | Goldenburg Group Ltd | Motivace | Visa | Středoevropský region | UBS Global Wealth Management | Svět kryptoměn | Americké centrální banky | Zdravotní péče | Omezování nákupů aktiv | Velmi nízká likvidita | Larry Summers | Nové nástroje | Symposium v Jackson Hole | Snižování nákupu aktiv | Příležitost akcie | Ministr financí | Hlavní ekonom | Domácí průmysl | Bloomberg | Neomezené kvantitativní uvolňování | Baker Hughes | Zahraniční forex | Omicron | CEE Equities | Zemědělství | Agentura Moody's | Zvýšit ziskovost | Bydlení | Výhled vývoje ekonomiky | Kapitálová rezerva | Reálné mzdy | UBS | Výsledek hlasování | XTB | DSTI | Pokles HDP | Akcie českých bank | Finanční situace firem | Analytik skupiny AXA | České koruny | Manažeři | Globální sentiment | Předpověď | Sektor služeb | Senior trader | CII750 | Recese v Evropě | Centrální instituce | Obchodní války | Vysoké ceny energií | PMI indikátor | Výnosy britských dluhopisů | Zasedání britské centrální banky | Spoření | Větší regulace | Technologické společnosti | Domácí akcie | Vypuknutí pandemie | Polský PMI | Průmyslové aktivity | Andrew McCaffery | Snižování sazeb | Evropské akcie dnes | Finanční výkazy | Cyklické tituly | EK | Zhoršení nálady | Sektorové alokace | Minimální rezervy bank | Kontrakt | Inflace v Evropě | Emise cenných papírů | Fiskální stimul v USA | ECB Luis De Guindos | Úrokové sazby v Číně | Luhanské lidové republiky | Hospodaření | CRD IV | Zisk bank | Obchodování na páku | Konec roku | Vývoj na devizovém trhu | Mzdová dynamika | Německý PMI | Míra nezaměstnanosti v Německu | WEN | Boris Johnson | Index CPI | Dění na Ukrajině | Posilování české koruny | Inflace v únoru | Produkce ve stavebnictví | Harmonizovaná inflace | PX index | Prezident Trump | Převzetí banky | Americké měny | Akciový index | Přehled | Zpřísňováním měnové politiky | Euro k dolaru | Domácí poptávka | Produkce mědi | Koncern | Statistika | Průmyslová produkce v srpnu | Ceny nových bytů | Wealth Management | Domácí události | Zvýšená riziková averze | Prognóza ČNB | Výpočet Raiffeisenbank | Opatření proti šíření koronaviru | Ekonomické zpomalení | Prosincová bilance zahraničního obchodu | Propad trhů | Americké akciové trhy | Platební bilance ČR | Kvantitativní utahování | Mzdy v ČR | Makroekonomické predikce | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Prodej akcie | Riziko pro finanční stabilitu | Index nákupních manažerů (PMI) | Index Nasdaq Composite | Historicky nejnižší výnosy | Spotřebitelské ceny | Úroveň parity | Německo | Sada dat | Aleš Michl | Business Outlook | MT4 | Americký HDP | Levnější půjčky | Maloobchodní prodeje | Analytik | Pokles na trzích | Sdružení automobilového průmyslu | Růst české ekonomiky | Zadlužení | Energetická situace v Evropě | Průmyslové podniky | Vice | Hlubší deficit | Opačný trend | Indikátory ekonomického sentimentu | Kapitálové trhy | Zestátnění společnosti | Švýcarská vláda | Rostoucí úrokové sazby | Vývoj 5letých inflačních očekávání | Tým FXstreet.cz | Sílící dolar | Prognóza IE | Slabé euro | Dokončování staveb | Negativní sentiment investorů | Trader | Aktivum | Poskytování likvidity | Dodávání likvidity | Viceprezident | Prognózy inflace | Ústup pandemie | Kwasi Kwarteng | Obchodování pro klienty | Státní dluhopisy | NAFTA | Dobrá nálada | Zprávy z ekonomiky | Nové zakázky | Nálada domácností | Rozvolnění protipandemických opatření | Posílení polského zlotého | Velcí hráči | Nonfarm Payrolls | IG | Slabší euro | Ruská centrální banka | Rizika globální ekonomiky | Inženýrské stavitelství | Vysoká inflace | Pozice | Veřejný sektor | Swiss Life Select | Neomezené nákupy | Prodeje rodinných domů | Dostatečné zkušenosti | Inflace spotřebitelských cen | Očekávaná data | Hospodaření českého státu | Ekonomika padá | Výdaje státního rozpočtu | Ceny hliníku | Oživení ekonomické aktivity | Pražský PX | Sazba ČNB | Rozvoj blockchainové infrastruktury | Průmyslníci | Globální trhy | Tržby v maloobchodě | Časové řady | Ceny v eurozóně | Obchody | Spready | Hrubý domácí produkt Číny | Zastropování cen plynu | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Úvěry na bydlení | Závislost | Direct market access | Definitivní obrat trendu | Krypto | Dluhopisový trh | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Sílící euro | Fed Business Outlook | Největší rizika | Restriktivní politika | Analytik Patria Finance | Coface | Oslabování koruny | Tomáš Lébl | Druhá vlna | České ceny | Šéfka ECB | Růst výnosů dluhopisů | Recese ekonomiky | Růst platů | Kulminace inflačních tlaků | Ministr spravedlnosti | Stav nouze | Ekonomické vyhlídky | Mobilizace v Rusku | Ford Motor | Měnověpolitické zasedání | Šíření nákazy | Prognóza kurzu EUR/CZK | Evropské indexy | Oblasti likvidity | Nárůst sazeb | Makroekonomický kalendář | Americký ministr financí | Krachy velkých krypto burz | Nemoc COVID-19 | Dlouhodobí investoři | CEE | Virus | Rychlost | Obnova ekonomiky | Vyvážené portfolio | Nesoulad | Communication Services | Stagflační tendence | AUD/USD | Prodeje potravin | Sazby v Číně | Obchodní příležitosti | Podstatné riziko | Podnikatelé | CPI v eurozóně | Nižší úrokové sazby | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Finanční systém | Jiří Cihlář | Ztrátová investice | Meziroční inflace | Plán vlády | Nadějné zprávy | Oslabení české koruny | Aktivita ve výrobním sektoru | Tesla | Nižší produkce | Budoucnost | Banky | Ostatní vzácné kovy | Česká nezaměstnanost | Intervenovat | Mutace omicron | Pokles reálných mezd | Peking | Země platící eurem | Evropská průmyslová produkce | Energetická situace | Čínské vlády | Mzda | Největší pokles | Pozornost trhu | ČNB Michl | Doporučení | Dynamika HDP | Geopolitika | Globální nálada | Lockdowny | Zachování neutrality | Očekávaný růst | Nákup dluhopisů | Astrazeneca | Koš | Emerging markets | ZIL | Evropské země | Vývoj mezd | Odezvy trhu | Yahoo Japan | Promořenosti populace | Úvěrové aktivity | Měnový pár | SWDA | Státní kasa | Průmysl a zahraniční obchod | Ocenění | České mzdy | Šíření nového koronaviru | Stav americké ekonomiky | Výhledy | Ziskovost bank | UCITS ETF | Členové bankovní rady ČNB | Celková inflace | Indikátor ekonomického sentimentu | Tomáš Vlk | Meziroční inflace v Německu | Zavření Číny | Opatření | Výkon českého průmyslu | Necyklické aktivum | Sláva | Jim Reid | Proti-inflační riziko | Ceny producentů | Nůžky bohatství | Aktuální sentiment | Objemy peněz | Blockchainové infrastruktury | Posílení kapitálu | Úrokové sazby | EBRD | Žlutý kov | Obchodní válka | Vyšší výnosy | Guvernér ČNB Michl | Italský průmysl | Omezení pohybu obyvatelstva | Deutsche Post | Maďarský index BUX | Hospodářská činnost | Inflační šok | FXstreet | Bilance | Vývoj ceny | Zastropování cen | Obchodní nastavení | Venture investic | Philip Morris | Ekonomický růst | Nasdaq | Dnešní události | Společná evropská měna | Vývoj základní úrokové sazby | FED sazby | Poměrové ukazatele | Služby pro institucionální investory | Sezónní vlivy | Volkswagen | Publikovaná domácí data | Geopolitická situace | Průměrná cena | Hang Seng | Maďarský index | MIC | Dolarové úrokové sazby | Ministerstvo práce | Geopolitické napětí | Listopadové maloobchodní tržby | Cenový vývoj | Hike | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Výprodejní tlak | Vývoj jádrové inflace v eurozóně | Nominální růst | Slabý trh | Výroční konference | Vyšší inflace | Práce | Ztráta indexu | Atraktivní příležitosti | FOREX | Výroba aut | Výrobní náklady | Francouzská průmyslová produkce | DoorDash | Obnovení růstu | Polský zlotý a maďarský forint | Průmyslová produkce v únoru | Nová prognóza ECB | Oživení v automobilovém průmyslu | Investment | Směřování FEDu | Tisková konference ČNB | Prognóza ECB | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Představitelé České národní banky | Index DAX | Zásobníky | Investovat do fondů | Modernizace přenosových sítí | PMI index | Maďarská centrální banka | Důvěra ve výrobním sektoru | Figma | Zpomalení růstu úvěrů | Firemní výsledky | Akcie v obranném sektoru | Fidelity International | Tržní hráči | Spojené státy | Zlepšující sentiment | Vývoje cenové hladiny CPI v České republice | Odliv prostředků | Úrokové politiky | Silná koruna | Zpracování kovů | Ekonomika Francie | Průměrná mzda v ČR | Vývoj peněžního agregátu | Vývoj na trhu | Eleanor Creagh | Daně z příjmů právnických osob | Manažeři fondů | Německá inflace | Kryptoměny | Evropská spotřebitelská důvěra | MF | Vývoj cen komodit | Akcionáři Evropské banky | Prodej aut | Úvěr | Situace na trhu | Mzdy | Úspěch | Dopady pandemie | Rozhodnutí bankovní rady | Ekonomové | Realitní sektor | Pavel Sobíšek | G7 | Volby | Statistický úřad | Ukazatele | Zlepšení | Výsledky ISM | Úrokové sazby ČNB | Index čínských akcií | Povinné minimální rezervy bank | Index relativní síly | Recese americké ekonomiky | Vojtěch Benda | Zlato | Průmyslová výroba v USA | Krátkodobý výhled | Doba splatnosti | Světová produkce mědi | Oznámení centrální banky | Ondřej Hartman | Americký trh nemovitostí | Zveřejnění výsledků HDP | Hnutí pěti hvězd | Uvalení cel | USD/JPY | Záporné úrokové sazby | Zrychlení růstu | Koronavirus | Maloobchodní tržby v eurozóně | Reklasifikace | ČR | Podniky | Rezignace | Vyšetřování | Dramatický dopad | Oblast pro investování | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Úrokové výnosy | Netflix | Politici | Černá labuť | Příjmy domácností | Odliv prostředků z trhu | Analytický tým | Volatilní položky | Société Générale | Očkování | Vzestupný trend | Instrumenty | Vysoké úrokové sazby | Světové trhy | Růst cen průmyslových výrobců | Tlak na růst inflace | Výnos dluhopisů | Vnější prostředí | Motorová nafta | Vývoz do Německa | Měnové podmínky | Převzetí banky Credit Suisse | Spotřebitelské ceny v ČR | Byznysmeni | Amazon | Produkce ropy | Wall Street | Dodavatelské řetězce | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Sentiment trhu | Markit | Propad průmyslové výroby | Snížení úroků | CNBC | Český HDP | Emise | Tržby v eurozóně | Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD)
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Pozice | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Pokles | Graf
