Reálné ekonomiky
Ozvěny trhu: Slabý březen v průmyslu není důvodem, abychom měnili prognózy k horšímu
09.05.2024 Těsně před svátkem Dne osvobození od fašismu zveřejnil Český statistický úřad březnová data z reálné ekonomiky v podobě průmyslové a stavební produkce a bilance zahraničního obchodu. Oproti tržnímu konsenzu zklamal zejména výsledek tuzemských průmyslníků.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Spotřebitelská poptávka v tuzemsku nabírá na síle
06.05.2024 Tuzemská data z reálné ekonomiky za březen by měla potvrdit charakter oživení domácí ekonomiky, které se podle nás opírá o růst spotřebitelské poptávky. Průmyslová výroba v březnu zřejmě pokračovala v kolísavém trendu a meziměsíčně oslabila, z části i kvůli nižší výrobě aut. Po dvou měsících růstu německá průmyslová výroba v březnu pravděpodobně rovněž klesla (o 1,3 % m/m). Výhled pro oživení v průmyslu zůstává nejistý, byť se sentiment indikátory v posledních měsících mírně zlepšily, stále však zůstávají na velmi nízkých úrovních. V závěru týdne zveřejněný písemný zápis z posledního jednání ČNB může více poodhalit podhoubí jestřábí komunikace bankovní rady.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed letos úrokové sazby zřejmě nesníží
15.04.2024 Přetrvávající robustní americká data a relativně vyšší inflace od počátku letošního roku zřejmě budou znamenat, že snížení dolarových úrokových sazeb přijde až napřesrok. Silný tamní trh práce potvrdí opětovně ve čtvrtek zveřejňovaná týdenní data o počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti. Trh pak předpokládá další solidní číslo v podobě březnových maloobchodních tržeb, kde se ale obáváme zklamání. Pozitivní překvapení naopak čekáme od tamní březnové průmyslové výroby. Po již známých národních číslech očekáváme povzbudivý výsledek únorové průmyslové výroby i za celou eurozónu. A lepší náladu investorů ohledně Německa by měl odhalit dubnový ZEW index. V neposlední řadě by neměl zklamat ani HDP z Číny za Q1 24. Víkendový iránský útok na Izrael zvyšuje napětí v regionu a vede investory k preferenci bezpečných aktiv.
Forex: Díky inflaci dolar v tomto týdnu zvítězil na plné čáře
12.04.2024 Středeční zveřejnění vyšší než očekávané americké inflace bylo na globálním devizovém trhu zlomem, z nějž vyšel jako jasný vítěz americký dolar. Proti euru si v celotýdenním hodnocení připsal více než procento a půl, když se během páteční seance posunul až k 1,0650 EUR/USD. Takto silný byl dolar naposledy na počátku loňského listopadu. Proti očekávání vyšší březnovou inflaci trhy interpretovaly tak, že nebude třeba ze strany Fedu spěchat se snižováním sazeb. Jak ale ukázal zápis z posledního jednání FOMC, diskutovaly se argumenty, proč tento rok úrokové sazby snížit, i když inflace překvapuje spíše svými vyššími hodnotami. Zároveň ale byly zřejmé obavy centrálních bankéřů z toho, že se inflace nenachází na bezpečné a udržitelné cestě ke 2% cíli.
ECB sníží sazby poprvé v červnu
10.04.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Navzdory tomu, že utažený trh práce i rostoucí mzdové náklady představují riziko dalšího roztočení cenového růstu, většina guvernérů ECB je za jedno v tom, že je úrokové sazby třeba snížit ještě před začátkem léta. My první uvolnění měnových podmínek očekáváme v červnu. Další kroky ve stejném rozsahu, tedy 25 bb by měly následovat každé čtvrtletí, a to až do doby, než klíčová sazba dosáhne své neutrální úrovně.
Únorová data z reálné ekonomiky potěšila
08.04.2024 Únorová data pozitivně překvapila. Průmyslu i zahraničnímu obchodu pomohla především výroba automobilů a ostatních dopravních prostředků. V rámci zpracovatelského průmyslu byl ovšem nárůst produkce plošný, když zlepšení vykázalo osmdesát procent kategorií. Rostla i hodnota nových zakázek, což je příslibem pro český průmysl do budoucna. Teplé počasí pak prospělo českému stavebnímu sektoru, jehož výstup meziměsíčně vzrostl o téměř pět procent. Počet nově zahájených staveb i vydaných stavebních povolení zůstal nicméně v meziročním srovnání výrazně v záporu.
Forex: IFO index v březnu zřejmě mírně poklesl
22.03.2024 Jediným indikátorem, který dnes bude zveřejněn, je německý IFO index. Na něm se zřejmě negativně podepíší tamní stávky a růst mzdových nákladů. Čekáme tedy jeho mírné zhoršení. Zbytek kalendáře pak zeje prázdnotou.
Inflace a úroky v USA právě rozhodují i o bezpečnostní budoucnosti Česka. Americká centrální banka dnes naznačí, co se s nimi bude dít dále
20.03.2024 Americká ekonomika by letos měla „přistát“, jak se říká. V žargonu finančníků či makroekonomů to znamená, že by tamní inflace měla klesnout z výšin na zem. Otázkou za milion nyní stále je, zda půjde o přistání tvrdé, nebo naopak měkké. Dost dobře může podoba přistání ovlivnit i to, zda v následujících čtyřech letech usedne v Bílém domě Joe Biden, nebo Donald Trump. To, jak Amerika přistane, tak poznamená také bezpečnostní situaci v Česku, protože Trump, jak známo, se netají tím, že má dosti odlišný pohled než Biden na to, jak by Spojené státy měly dále postupovat stran války na Ukrajině.
Český průmysl lednovými výsledky zklamal
15.03.2024 Leden přinesl smíšené výsledky z reálné ekonomiky. Průmyslová produkce výrazně zklamala, když meziměsíčně poklesla o více než dvě procenta. Silně klesla výroba automobilů, meziměsíčně nižší výrobu ale zaznamenala polovina všech odvětví ze zpracovatelského průmyslu. Stavebnictví si naopak meziměsíčně polepšilo. Výsledek ale zachraňovalo pouze inženýrské stavitelství, když výstup pozemního klesal. Dobrou zprávou byl výrazný růst nově zahájené výstavby bytů.
Kritická situace v Severní Americe doléhá na společnost Adidas
13.03.2024 Akcie Adidas zahájily středeční obchodování silným růstem a téměř dosáhly svého maxima 198 EUR z roku 2023. Navzdory ztrátě ve výši 58 milionů eur a 4,8% poklesu tržeb na 21,4 miliardy eur v roce 2023 se investoři zpočátku zdáli být neznepokojeni. Následoval však rychlý výprodej, který náhle posunul akcie do záporných čísel.
Forex: Sazby ECB dnes zůstanou beze změny, první snížení by mohlo přijít v červnu
07.03.2024 Hlavní událostí dneška je zasedání ECB. Ta by měla opět ponechat úrokové sazby beze změny. My i finanční trh očekáváme jejich první snížení až v červnu. To už bude jasné, jak silný byl růst mezd na začátku letošního roku a jak na to zareagovala jádrová inflace. Z ekonomických dat bude dnes zveřejněn lednový vývoj továrních objednávek v Německu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské reálné mzdy rostou a spotřebu domácností letos podpoří
04.03.2024 Z domácích ekonomických indikátorů se tento týden dočkáme růstu reálných mezd mezičtvrtletně o 0,6 %, i když meziročně stále budou téměř o procento níže, což je v podstatě v souladu s tržním konsensem. V souladu s trhem vidíme i stagnaci únorového podílu nezaměstnaných, pozitivní překvapení ale čekáme od lednového zahraničního obchodu. Klíčovou zahraniční událostí je čtvrteční zasedání ECB. Zde změnu v nastavení úrokových sazeb nečekáme. První snížení předpokládáme v červnu. K hodnocení současné situace se ve středu a ve čtvrtek před kongresmany vyjádří prezident Fedu J. Powell, a to v předvečer dalších více než solidních dat z tamního trhu práce. Přepokládáme, že snížení sazeb v letošním roce podmíní zveřejňovanými daty.
Forex: Koruna i euro v tomto týdnu stabilní
01.03.2024 Přes zveřejnění celé řady zajímavých ekonomických indikátorů z domova i ze světa byl globální i lokální vývoj na devizových trzích tento týden relativně nezajímavý. Kurz eura vůči dolaru se prakticky po celý týden držel v úzkém pásmu mezi 1,0800 až 1,0860 EUR/USD. Poklidný kurzový vývoj panoval i na české koruně. Její kurz se vůči euru po celý týden držel v pásmu 25,28 až 25,40. Stabilní byl i vývoj kurzu polského zlotého. Jediný maďarský forint v týdnu oslaboval, když vůči euru ztratil více než procento. Tamní centrální banka snížila na úterním zasedání v souladu s očekáváním klíčovou úrokovou sazbu o 100 bb na 9 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předstihové indikátory z evropské ekonomiky zřejmě mají své dno za sebou, …
19.02.2024 Ukazatele PMI z evropského průmyslu by měly navázat na vzestupný trend z předchozích měsíců, stále ale pravděpodobně zůstanou poměrně hluboko v pásmu kontrakce. Ani ve spotřebitelském sektoru není kvůli předchozímu poklesu kupní síly domácností situace zcela optimistická.
Forex: Návrat inflace do blízkosti cíle by mohl urychlit pokles sazeb
16.02.2024 Tuzemská inflace za leden překvapila výraznějším poklesem, a to i v jádrové složce. Meziroční růst spotřebitelských cen v lednu zpomalil na pouhých 2,3 % po prosincových 6,9 %. Na tom se podílel meziroční pokles cen potravin podpořený snížením sazby DPH, stejně tak ale i nižší jádrová inflace. Ta klesla z prosincových 3,6 % na 2,9 % y/y a těsně se tak dostala do tolerančního pásma centrální banky. Překvapivě slabý byl také meziměsíční vývoj jádrových cen, které podle našeho odhadu po sezonním očištění v průměru zhruba stagnovaly. V posledních měsících loňského roku přitom meziměsíční jádrová inflace rostla a v anualizovaném vyjádření se pohybovala poblíž 3 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Rozluštění lednové inflační hádanky
12.02.2024 Ve čtvrtek ČSÚ publikuje široce očekávanou lednovou inflaci. Ta má potenciál výrazně ovlivnit úroveň meziroční inflace po zbytek celého roku, a tedy i komunikaci a další kroky ČNB. Podle našeho odhadu meziroční růst spotřebitelských cen na začátku letošního roku poklesl na 2,7 %, zvýšenou nejistotu však přináší změny některých daní a vah spotřebního koše. Lednová inflace je již v úterý na programu i v USA. Také tam se pravděpodobně snížila pod 3 % y/y. V eurozóně očekáváme ve středu silný údaj o prosincové průmyslové produkci, který by měl zčásti přispět k vzestupné revizi dynamiky tamního HDP v Q4 23.
Forex: Rychlejší pokles sazeb korunu nepotěšil
09.02.2024 Tuzemská prosincová data z reálné ekonomiky přinesla opatrný optimismus. Průmysl zakončil rok 2023 silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně ožila především výroba automobilů. Na optimistické vlně jinak pesimistický loňský rok uzavřela i stavební výroba. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Bilance zahraničního obchodu zůstala i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávali. Postupné oživování domácí poptávky v prosinci potvrdily statistiky maloobchodních tržeb a tržeb ve službách.
Forex: Polská centrální banka ponechá sazby beze změny
07.02.2024 Světový kalendář je dnes poloprázdný. Ve Spojených státech bude zveřejněn vývoj bilance zahraničního obchodu za prosinec. Jeho deficit by se měl nepatrně zmírnit. Polská centrální banka na svém zasedání pravděpodobně ponechá sazby beze změny. Další snížení úroků očekáváme až v červenci. Domácí maloobchodní tržby za prosinec by měly vykázat růst. I tak ale úroveň poptávky zůstává nízká.
Forex: Česká data v závěru roku vyzněla mírně optimisticky
06.02.2024 V Česku byla dnes zveřejněna tradiční sestava dat z reálné ekonomiky, tedy výsledek průmyslové produkce, stavebnictví a zahraničního obchodu za prosinec. Průmysl zakončil rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně ožila především výroba automobilů. Na optimistické vlně jinak pesimistický loňský rok uzavřela i stavební výroba. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávali. Koruna na zveřejněná data nijak zásadně nereagovala. Celý den se pohybovala poblíž hladiny 24,95 EUR/CZK. Výraznějších změn nedoznaly ani kurzy ostatních regionálních měn. Polský zlotý se v odpoledních hodinách obchodoval za 4,35 EUR/PLN, maďarský forint pak za 386,60 EUR/HUF.
Prosincová data přinesla opatrný optimismus
06.02.2024 Prosincová data z reálné ekonomiky nabídla důvody k mírnému optimismu. Průmyslová výroba zakončila rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně rostla především výroba automobilů. Na optimistické vlně zakončila loňský rok i stavební výroba, která byla ve srovnání s listopadem také vyšší. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávaly.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB tento týden opět sníží úrokové sazby
05.02.2024 Klíčovou domácí událostí je čtvrteční zasedání ČNB k měnové politice. Projednávána bude nová prognóza, předpokládáme snížení úrokových sazeb o 25bb, což je v souladu s tržním konsensem. Tržní kontrakty ovšem zaceňují 50bb. Prosincová data z reálné ekonomiky ukážou na pokračující potíže v průmyslu, a naopak známky pomalu ožívající spotřeby v podobě maloobchodních tržeb. Naopak pokud jde o globální ekonomický kalendář, ten je tento týden relativně slabý, a to zejména pokud jde o americká data. Z Evropy bude pozornost směřovat zejména na německé statistiky průmyslové produkce.
Forex: Průmyslové ceny v Německu a Polsku pokračují v poklesu
19.01.2024 Dnešek nabídne spíše druhořadá data. Zveřejněn bude prosincový vývoj cen průmyslových výrobců v Německu a Polsku. Ten by měl potvrdit pokračující ústup inflačních tlaků v produkční sféře. V USA pak bude zveřejněn předběžný odhad spotřebitelské důvěry za leden od Michiganské univerzity či další data z nemovitostního trhu. Pokračovat bude posledním dnem také výroční konference Světového ekonomického fóra v Davosu. Od představitelů ECB se však nic dalšího o vývoji úrokových sazeb nedozvíme, neboť ti se již nacházejí v mediální karanténě (před zasedáním, které se koná příští čtvrtek).
Forex: Sázky na brzký pokles sazeb v USA vlivem silných dat klesají
18.01.2024 Další silná data z amerického trhu práce přispěla k posílení dolaru. Vůči euru si dnes americký dolar připsal zhruba 0,2 %. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden dosáhl 187 tis., nejméně od září 2022, a oproti tržnímu konsensu byl tak o 18 tis. nižší. Jde tak o další ze série nad očekávání dobrých dat z amerického trhu práce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Německo vloni vykázalo reálný pokles ekonomiky
15.01.2024 Finální čísla prosincové inflace z Německa i eurozóny potvrdí vzestup meziroční dynamiky v závěru loňského roku. Data z reálné ekonomiky ale příliš povzbudivá nebudou. Obáváme se výrazného listopadového poklesu průmyslové produkce v eurozóně, německá ekonomika pak za celý loňský rok podle nás poklesla o 0,4 %. Lednový ZEW index příliš naděje na rychlé zlepšování situace v Německu nepřinese. Naopak ze Spojených států očekáváme robustní data v podobě prosincových maloobchodních tržeb.
Forex: Kvůli nižší inflaci koruna tento týden slabší
12.01.2024 Kurz eura vůči dolaru v tomto týdnu žádné změny nevykázal, když se držel, poměrně stabilní kolem úrovně 1,0950 EUR/USD. Společná evropská měna tak držela proti zeleným bankovkám relativně silné úrovně, i když z pohledu zveřejněných makroekonomických dat mnoho důvodů ve prospěch eura nebylo. Zklamáním byla především německá data průmyslových objednávek i průmyslové produkce za listopad. Slabost německého průmyslu stojí za zvyšující se pravděpodobností, že se Německo ve druhé polovině loňského roku nacházelo v technické recesi.
Auta táhla zahraniční obchod, průmysl naopak potopila
08.01.2024 Listopadová data z reálné ekonomiky vyzněla spíše negativně. Česká průmyslová produkce vlivem nižší výroby automobilů výrazně poklesla, stejně tak i stavební produkce, na kterou dopadlo nadprůměrně deštivé počastí i vysoké ceny stavebních prací a materiálů. Překvapivě pozitivním výsledkem skončil naopak zahraniční obchod, kterému pomohl vývoz automobilů a nižší a levnější nákupy ropy a zemního plynu. Celkově tedy čtvrté čtvrtletí nevyznívá pro českou ekonomiku zatím příliš dobře.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zatímco česká inflace opět mírně klesne, ta americká by měla naopak vzrůst
08.01.2024 Tento týden zveřejněné indikátory z české ekonomiky pravděpodobně nepotěší. Po říjnovém oživení podle naše odhadu v listopadu došlo k meziměsíčnímu poklesu průmyslové produkce i maloobchodních tržeb. Slabá ekonomika ale pomáhá zkrotit inflaci. Ta podle nás v ČR klesla z listopadových 7,3 % y/y na 6,9 % v prosinci. V USA naopak inflace pravděpodobně nepatrně zrychlila, a to z 3,1 % na 3,2 % y/y. Německý průmysl podle našeho odhadu již neklesal, žádná sláva ale listopadový výsledek podle nás také nebude. To však nebude jediný indikátor z Evropy. Tento týden jich bude zveřejněna celá řada.
Forex: Slabá ekonomika byla argumentem pro snížení sazeb ČNB
05.01.2024 Česká ekonomika ve třetím loňském čtvrtletí silně klesla. V pořadí třetí a zároveň konečný odhad přinesl revizi míry mezičtvrtletního poklesu tuzemského HDP v Q3 23 z -0,5 % na -0,6 %. Z hlediska struktury za snížením HDP stál hlavně záporný příspěvek změny stavu zásob (-0,5 pb). Kromě spotřeby vlády ale mezičtvrtletně klesaly všechny složky. Negativní byl příspěvek čistého vývozu (-0,1 pb) v důsledku slabého výkonu průmyslu, na kterém se podepsaly obnovené problémy s dodávkami dílů pro výrobu automobilů. Přetrvávající slabou domácí poptávku pak potvrdil vývoj spotřeby domácností, která se mezičtvrtletně snížila o 0,4 %, zatímco výsledek za Q2 (+0,6 % q/q) již dával naději na alespoň částečné oživení. Podobně také fixní investice po předchozím růstu v Q3 klesly o 0,6 %. K významnému zlepšení výkonu české ekonomiky pravděpodobně nedošlo ani v závěrečném čtvrtletí loňského roku. Předstihový PMI ze zpracovatelského průmyslu se po celé Q4 držel hluboko pod 50 body a v prosinci navíc došlo ke zhoršení. Stejně tak i spotřebitelská důvěra zůstává nízká a v prosinci dokonce klesla na nejnižší úroveň od ledna loňského roku.
Česká ekonomika stále postrádá růstový impuls
05.01.2024 Tuzemská ekonomika vstoupila do loňského závěrečného čtvrtletí v lepší kondici, jak ukázala říjnová data z reálné ekonomiky. Obáváme se však, že pozitivní vývoj dále již nepokračoval a odhadujeme, že maloobchodní tržby i průmyslová produkce v listopadu oslabily. Průmyslová produkce podle nás klesla o 0,4 % m/m vlivem nižší výroby aut, byť ta by měla i tak zůstat poměrně solidní. Dále čekáme, že maloobchodní tržby bez aut po silném říjnovém růstu v listopadu mírně klesly o 0,2 % m/m. To by mělo potvrdit fakt, že spotřebitelské výdaje zůstávají utlumené.
Kam míří koruna?
22.12.2023 Včerejší rozhodnutí ČNB o kosmetickém snížení úroků na 6,75 % kurzem koruny nijak zvlášť nezahýbalo. Je pravda, že menší část trhu čekala jestřábí ponechání sazeb a měnový pár EUR/CZK vzrostl o několik haléřů, žádná volatilní seance s přeskupováním pozic traderů to však nebyla.
ČNB zahajuje cyklus uvolňování měnové politiky, zůstává ale opatrná
22.12.2023 Bankovní rada ČNB včera snížila úrokové sazby o 25 bb. Toto rozhodnutí je reakcí na slabý výkon reálné ekonomiky a odeznívání inflace. Z projevu guvernéra Michla jsou však nadále zřejmé obavy o výši inflace v příštím roce. Bankovní rada podle něj může snižování úrokových sazeb kdykoliv přerušit či zastavit. V únoru očekáváme jejich snížení o dalších o 25 bb. Rychlejší tempo poklesu sazeb podle nás přijde až po zveřejnění lednové inflace. Ta pravděpodobně zároveň rozhodne o tom, kam až sazby v příštím roce klesnou.
Česká národní banka ukončila nejdelší období stability úrokových sazeb od roku 2017. Pro malé firmy tak končí období soustavně rostoucích nákladů na externí financování
21.12.2023 Bankovní rada České národní banky dnes poprvé od června minulého roku upravila výši základní úrokové sazby a vyslala tak signál, že období udržování současných vysokých sazeb je u konce. Přestože rozhodnutí bankovní rady nebylo předem jisté, není tento krok vzhledem k polevujícím inflačním tlakům a předešlé komunikaci členů bankovní rady překvapivé. V posledním roce a půl byla jednotlivá měnověpolitická zasedání ČNB pod drobnohledem analytiků a komentátorů, kteří její postup často kritizovali. Ať už proto, že se zvyšováním sazeb podle některých hlasů přestala moc brzy, nebo že na podzim naopak váhala s jejich snižováním, v obou případech v rozporu s doporučením svých analytiků. Z našeho pohledu, který vychází z diskuzí se zástupci malých a středních firem, byly tyto kroky sice nepopulární, ale v některých ohledech pochopitelné.
Forex: ČNB by mohla dnes začít s opatrným snižováním sazeb
21.12.2023 Na dnešním zasedání by ČNB podle našeho názoru mohla začít snižovat úrokové sazby - čekáme první drobný krůček směrem dolů o 25bps na 6,75 %. Jednání může být relativně napínavé, poslední komentáře z centrální banky včetně těch od guvernéra Aleše Michla (a obou viceguvernérů) však ukazují na mentální připravenost vážně uvažovat nad prvním poklesem úrokových sazeb. Jaké jsou hlavní důvody, proč první krok směrem k nižším sazbám neodkládat?
Forex: Pesimismus v Evropě lehce slábne
15.12.2023 Evropské indexy nákupních manažerů by v prosinci podle našeho odhadu měly pokračovat v růstu. V eurozóně i Německu již PMI službách dosahuje téměř 50 bodů. Další solidní data v podobě listopadové průmyslové produkce očekáváme dnes z USA. Stejně jako včera by ale mohla zůstat ve stínu holubičího vyznění zasedání Fedu. Rétorika americké centrální banky navíc poměrně výrazně kontrastuje s ECB, která včera uvedla, že o snižování úrokových sazeb zatím vůbec nediskutovala.
Forex: Sazby i komunikace Fedu dnes pravděpodobně zůstanou beze změny
13.12.2023 Hlavní událostí dnešního dne a společně se zítřejším zasedáním ECB i celého týdne je pro globální trhy rozhodnutí amerického Fedu. Ten podle nás ponechá úrokové sazby beze změny, když trh práce v USA zůstává napjatý a inflace klesá jen pozvolna. Z hlediska ekonomických dat dnešek nabídne říjnovou průmyslovou produkci za celou eurozónu. Zveřejněné údaje pro většinu členských států ukazují na další pokles, který odhadujeme ve výši -0,7 % m/m. V meziročním srovnání by měl průmysl klesnout o 5,2 %. Významně se na tom podle nás podílela nižší produkce energetického průmyslu v souvislosti s neobvykle teplým říjnovým počasím. Po včerejších spotřebitelských cenách bude dnes v USA zveřejněn vývoj průmyslových cen.
Forex: FED i ECB ponechají sazby beze změny
12.12.2023 Americká i Evropská centrální banka ponechají tento týden sazby na stávajících úrovních. Výrazně zřejmě nepřekvapí ani jejich nové prognózy či rétorika. S avizováním začátku cyklu uvolňování měnových podmínek si podle našeho názoru budou chtít obě instituce počkat až na příští rok, kdy bude jasnější, že se inflace bezpečně vrací k jejich cílům. Nedávný pokles delších úrokových sazeb by Evropská centrální banka mohla využít k oznámení dalšího omezování reinvestic. Tentokrát by mohlo jít o pandemický program PEPP, a to v rozsahu 10 mld. EUR měsíčně s platností od března či dubna. Jedná se však o relativně malý objem, takže by finanční trhy mohly tuto informaci bez větších problémů vstřebat.
Týden na trzích: Trh práce v USA znovu poblíž historických minim
11.12.2023 Trhy si prošly zvláštním týdnem, který vyústil v další růst akciových trhů, zatímco dolar na některých párech mírně oslaboval. Nová historická maxima vytvořil německý index DAX, a o navzdory horším číslům z reálné ekonomiky. Výsledková sezóna je v samém závěru a jedny z dalších zajímavých výsledků doručila společnost Dolar General. Mnohem zajímavější však bude týden nadcházející, kdy budou zveřejněna čísla inflace v USA a ve středu budeme svědky posledního zasedání Fedu v letošním roce.
Zlepšení reálné ekonomiky a pokles inflace k 7 %
06.12.2023 Spotřebitelské výdaje se v říjnu pravděpodobně zvýšily. Odhadujeme, že maloobchodní tržby bez aut meziměsíčně vzrostly o 1,0 %. Navzdory tomu výdaje domácností zůstávají utlumené vzhledem k výrazně nižší kupní síle, kterou erodovala inflace. Průmyslová produkce podle nás v říjnu rovněž vzrostla, a to výrazně o 3,5 % m/m. Pomohlo odeznívání problémů v dodavatelských řetězcích, které ve Q3 postihly tuzemské automobilky.
Forex: Aktivita v americkém sektoru služeb se zvedá
05.12.2023 Listopadový ISM se služeb v USA ukáže na zvyšující se aktivitu v sektoru, i když ta nadále zůstane pod dlouhodobým průměrem. Finální PMI z Německa, respektive eurozóny naproti tomu pravděpodobně potvrdí původní odhady a ukážou, že zde se aktivita ve službách nadále snižuje.
Analytici z JP Morgan předpokládají pokles indexu S&P 500 o 8 % v roce 2024
03.12.2023 Závěr roku je tradiční příležitostí pro analytiky, aby se vyjádřili k výhledu na příští rok. Tyto předpovědi však často připomínají věštění z křišťálové koule a jen výjimečně se vyplní. Když se ohlédneme na rok 2023, který měl být rokem krachu v důsledku zvyšování úrokových sazeb, vidíme, že se tak nestalo. Do konce roku chybí prakticky 10 obchodních dnů, takže pravděpodobnost, že se apokalyptické vize analytických firem naplní, je malá. To však nebrání analytikům překládat krizi na rok 2024. Jednou to určitě vyjde.
ČNB nechala sazbu na ochranu úvěrového trhu beze změny na dvou procentech
29.11.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala beze změny na dvou procentech sazbu proticyklické kapitálové rezervy na ochranu úvěrového trhu. Členka bankovní rady Karina Kubelková po jednání rady nevyloučila další snižování rezervy v budoucnu. Dvouprocentní sazbu uplatňuje ČNB od října.
NAPŘÍČ TRHY
22.11.2023 Z posledního rozhovoru viceuvernérky Evy Zamrazilové vyplývá, že před prvním poklesem úrokových sazeb chce mít skutečně jistotu ohledně lednové inflace - zejména efektu lednového přecenění a dopadu zvýšení regulovaných složek do cen energií. Zamrazilová zopakovala obavy zmíněné v posledním zápisu ze zasedání ČNB - riziko spojené s předčasným poklesem úrokových sazeb v prostředí špatně ukotvených inflačních očekávání je podle ní větší, než rizika spojená s negativním dopadem vyšších úrokových sazeb na hospodářský růst.
Forex: Promluví centrální bankéři z Fedu i ECB
09.11.2023 Z dat jsou dnes na programu pouze tradiční týdenní statistiky z amerického trhu práce, kde budeme sledovat, zda se potvrdí jeho ochlazování naznačené říjnovými payrolls. Bohatší je dnešní kalendář na vyjádření centrálních bankéřů. Z ECB vystoupí tři zástupci (Villeroy, Lane, Lagardeová), které doplní čtveřice představitelů Fedu (Bostic, Barkin, Paeseová, Powell).
Zářijová data z reálné ekonomiky nepotěšila
06.11.2023 Českému průmyslu se v září nedařilo. Jeho výstup byl ve srovnání s předchozím měsícem o 1,8 % nižší. Zhoršovala se výkonnost zpracovatelského průmyslu, vlivem teplého počasí poklesl i výstup energetického segmentu. Meziměsíčně se zhoršily i výsledky stavebnictví, které táhla směrem dolů výkonnost pozemního stavitelství. Jediný údaj, který překvapil pozitivně, byl zářijový zahraniční obchod. Jeho přebytek výrazně předčil očekávání díky vývoji cen komodit i jejich nižšímu dováženému množství. Výkon českého průmyslu i stavebnictví zůstane zřejmě vlivem slabé poptávky utlumený i ve zbytku letošního roku. Situaci v průmyslu by mohl zachraňovat automobilový segment, který těží z neuspokojené poptávky naakumulované v předchozích dvou letech.
Forex: Fed ponechá sazby beze změny
01.11.2023 Klíčovou událostí dnešního dne bude zasedání americké centrální banky. Ta ale s největší pravděpodobností ponechá sazby beze změny. Na stávající úrovni podle našeho odhadu zůstanou až do druhého čtvrtletí příštího roku, kdy čekáme jejich první snížení. Z dat bude zveřejněn ADP report mapující počet nově vytvořených míst v soukromém sektoru. Ten by měl podle tržního konsensu oproti září vykázat vyšší počet. Mírně by se měl zlepšit i index ISM z amerického průmyslu, ačkoli stále zůstane pod 50bodovu hranicí. Hluboko pod ní bude zřejmě i říjnový český PMI. I jeho ale čeká podle našeho odhadu zlepšení.
FED ponechá úrokové sazby po delší období beze změny
31.10.2023 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Data zveřejněná od jejího zářijového zasedání překvapila ve směru nahoru (HDP, Nonfarm Payrolls), jádrová inflace se pak stále drží těsně pod čtyřmi procenty. Zároveň ale vysoké dlouhodobé úrokové sazby zpřísňují měnové podmínky, což se promítá do ochlazování nemovitostního trhu i korporátních investic. Z těchto důvodů se domníváme, že centrální banka bude spíše vyčkávat na další vývoj reálné ekonomiky a po delší období ponechá úrokové sazby beze změny. K jejich snížení bude třeba uvolnění na trhu práce, které podle nás přijde v první polovině příštího roku. Zároveň v důsledku utažené měnové politiky upadne ekonomika USA do recese (druhé a třetí čtvrtletí příštího roku). Ta by ale měla být mělká a krátká. S tím bude spojené i zahájení cyklu snižování úrokových sazeb. Na konci příštího roku by se klíčová sazba měla nacházet na 3,75-4,00 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB - pokles sazeb se blíží, tento týden ale ještě ne
30.10.2023 Klíčovou domácí událostí tohoto týdne je zasedání bankovní rady ČNB k projednání nové Zprávy o měnové politice a rozhodnutí o nastavení úrokových sazeb. Trh čeká jejich snížení již tento týden, zrovna tak mírná většina analytiků. Podle nás se tak ale ještě tento týden nestane. Rychlý odhad HDP za Q3 ukáže, že naše ekonomika zřejmě mezičtvrtletně nepatrně poklesla. Pro eurozónu naopak za stejné období očekáváme mírný růst. Předstihové indikátory z obou stran Atlantického oceánu naznačí opatrně se zlepšující sentiment. Tomu mimo jiné pomáhá klesající inflace, jak ukážou říjnové statistiky z Německa, respektive eurozóny. Další série solidních čísel přijde z amerického trhu práce. Fed ponechá na svém středečním zasedání úrokové sazby nezměněné, bude ale potvrzena mantra vyšších sazeb po delší dobu.
Forex: Klidný závěr týdne na devizových trzích
27.10.2023 Závěr týdne žádný vzruch na devizové trhy nepřinesl. Euro vůči dolaru končí týden nepatrně slabší. To klíčové se ale odehrálo již v průběhu týdne, a to před zasedáním ECB. To ve finále žádnou událostí pro obchodníky nebylo. Úrokové sazby se dle očekávání nezměnily. Nová data dle centrální banky potvrdila její střednědobý výhled inflace, ve kterém cenová dynamika zůstává „příliš vysoko po příliš dlouhou dobu“. Další kroky budou podle ECB závislé na nových datech. Jakákoliv diskuze ohledně snižování úrokových sazeb je však podle prezidentky Lagardeové „naprosto předčasná“. Zmíněna byla pokračující slabost ekonomiky eurozóny s rizikem prognózy jejího růstu vychýleným směrem dolů. Nadále čekáme, že sazby ECB půjdou dolů až v roce 2025 s ohledem na přetrvávající inflační rizika, plynoucí zejména z napjatého trhu práce.
Forex: ECB dnes ponechá úrokové sazby beze změny
26.10.2023 Vzhledem k trendově klesající jádrové složce inflace a narůstajícím ekonomickým nejistotám předpokládáme, že ECB ponechá na svém zítřejším zasedání nastavení měnové politiky nezměněné. Z druhé strany Atlantiku se dočkáme silných dat v podobě prvního odhadu HDP za Q3 23 či týdenních statistik z tamního trhu práce. Domácí kalendář je prázdný. Doporučujeme se tedy seznámit s novou makroekonomickou prognózou Komerční banky a výhledy pro klíčové segmenty finančních trhů.
ECB: sazby zůstanou beze změny po delší období
24.10.2023 Evropská centrální banka již avizovala, že další zvyšování úrokových sazeb by nemuselo být potřeba. Měnová politika tak na čtvrtečním zasedání zůstane s největší pravděpodobností beze změny. Výzvou pro centrální banku bude růst dlouhodobých úrokových sazeb, který také výrazně přispívá k utahování měnových podmínek, a tím ohrožuje případný hospodářský růst. Zároveň by ale rostoucí mzdy a utažený trh práce mohly v příštím roce vést k dalšímu zrychlení inflace. ECB tak s dalšími kroky bude chtít pravděpodobně vyčkat na nová data z reálné ekonomiky (HDP za třetí čtvrtletí bude zveřejněn v prosinci) a také na revizi strategie využívání jejích klíčových nástrojů, která by měla proběhnout na jaře.
Forbes: EBRD prodala svých 5,3 procenta v moskevské burze MOEX
23.10.2023 Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) prodala podíl 5,3 procenta v moskevské burze (MOEX) společnosti Softline. Uvedl to časopis Forbes Russia, který se odvolává na dva zdroje obeznámené se situací. EBRD loni oznámila, že pracuje na co nejrychlejším odchodu z Ruska. Její vedení po ruské invazi na Ukrajinu odhlasovalo, že pozastaví Rusku a Bělorusku přístup k jejím finančním a dalším zdrojům.
Srpnová data z reálné ekonomiky částečně zkorigovala červencové propady
09.10.2023 Srpnové ukazatele z reálné ekonomiky dopadly o něco lépe, než se čekalo, a částečně tak vykompenzovaly výrazné červencové propady. Průmyslová produkce pozitivně překvapila meziměsíčním růstem, deficit zahraničního obchodu byl mělčí, než jsme předvídali, zatímco stavební produkce silně rostla. Zářijový podíl nezaměstnaných pak stagnoval na úrovni z předchozího měsíce. I tak ale třetí čtvrtletí prozatím nevyznívá pro českou ekonomiku příliš optimisticky. A to na zářijové výsledky průmyslové produkce a zahraničního obchodu zřejmě dopadnou pokračující odstávky v automobilovém průmyslu a nedostatek komponent. Slabá domácí poptávka pak bude tlumit výstup ve stavebnictví.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na ústupu
09.10.2023 Globální i domácí datový kalendář tento týden ovládnou zářijové cenové statistiky. U nás inflace s přispěním levnějších energií a utlumené domácí poptávky podle našeho odhadu klesla na 7,2 % y/y. Jádrové cenové tlaky viditelně ustupují také ve výrobním a spotřebitelském sektoru v USA. Fed tak pravděpodobně i vzhledem k nárůstu výnosů s delší splatností již sazby nebude muset zvyšovat. Průmysl v eurozóně by měl v srpnu potvrdit svou momentální slabost, fundamenty však z našeho pohledu nahrávají jeho oživení v závěrečném čtvrtletí letošního roku. Kromě dat lze v tomto týdnu očekávat citlivost finančních trhů i na zprávy o vývoji situace na Blízkém východě.
Odolnost, refinancování a riziko recese – investiční výhled Fidelity International na 4. čtvrtletí
02.10.2023 Trhy zatím prokázaly odolnost vůči hrozbě recese. Není však zdaleka jisté, že tomu tak bude i nadále. Poslední čtvrtletí bývá předzvěstí toho, co přinese rok následující. S ohledem na to Andrew McCaffery, globální CIO společnosti Fidelity International, nastiňuje tři témata, která budou provázet trhy na cestě do roku 2024.
Forex: Maďarská centrální banka zvolí opatrný přístup
26.09.2023 Americký dolar vstoupil do nového týdne dalším posílením vůči euru. Představitelé ECB totiž včera připustili oslabování ekonomiky eurozóny, což potvrdil i německý IFO index. Z Fedu zároveň zaznělo, že zvyšování sazeb ještě nemusí být u konce. Několik hlasů z ECB promluví i dnes. V zámoří bude navíc zveřejněna spotřebitelská důvěra, která by mohla pozitivně překvapit. Ve středoevropském regionu zasedá maďarská centrální banka, od které očekáváme snížení jednodenní depozitní sazby o 100 bb na 13 %, a tedy i její srovnání s klíčovou sazbou. Další pokles úrokových sazeb v Maďarsku ale podle nás bude následovat až v příštím roce.
Forex: Ekonomický sentiment se u nás ani v Německu zatím nelepší
25.09.2023 Celková důvěra v tuzemskou ekonomiku je nejnižší od března 2021. Sentiment v průmyslu byl v září zároveň nejhorší od poloviny roku 2020. Spolu se slabšími červencovými daty z reálné ekonomiky proto vnímáme riziko, že ani v průběhu třetího čtvrtletí se česká ekonomika nevymanila ze stagnace, kde se držela po celou první polovinu letošního roku.
Forex: ECB si dnes vybere pauzu, se zvyšováním sazeb však ještě nemusí být konec
14.09.2023 Evropská centrální banka dnes podle našeho názoru ponechá úrokové sazby beze změny. Námi původně očekáváné poslední zvýšení sazeb v září podle nás centrální banka přesune až na prosinec. Myslíme si, že s ohledem na nejednoznačná data ECB raději zvolí vyčkávací taktiku. Oproti předchozím zasedáním je však to dnešní spojeno s vyšší mírou nejistoty. Z hlediska dat dnes budou zveřejněna pouze ta z USA. Maloobchodní tržby by směrem vzhůru měly táhnout především vyšší ceny pohonných hmot a stále solidní prodeje v oblasti služeb. Zveřejněn bude rovněž srpnový vývoj cen průmyslových výrobců a počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden.
ECB: zvýšení sazeb se odkládá, tón ale zůstane jestřábí
13.09.2023 Na zářijovém zasedání si ECB podle našeho názoru dá se zvyšováním úrokových sazeb pauzu. Důvodem budou data, která od jejího minulého zasedání přicházela z eurozóny a indikovala rizika zpomalení tamního hospodářského růstu. Nová prognóza z dílny ECB tak zřejmě přinese mírnou revizi HDP směrem dolů. Z těchto důvodů si evropští centrální bankéři budou podle nás chtít počkat na další sérii dat z reálné ekonomiky, vývoj cen energií i směřování fiskálních politik. Zároveň však inflace zůstává vysoká a směrem nahoru jsou vychýlena i její rizika. Další zvýšení sazeb tak podle našeho odhadu ECB dodá v prosinci (ačkoli nelze vyloučit i říjnové zasedání), přičemž od nového roku zintenzivní i proces kvantitativního utahování. První snížení sazeb čekáme až počátkem roku 2025.
Co čekat od ECB?
13.09.2023 Evropská centrální banka (ECB) zasedá tento čtvrtek a bude rozhodovat o ponechání hlavní úrokové sazby na 4,25 % nebo o jejím zvýšení na 4,50 %. Trhy víceméně počítají s první variantou. Některé indikátory recese, např. PMI indexy v průmyslu i službách nebo ceny nemovitostí, již v eurozóně svítí červeně.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Srpnová inflace a zasedání ECB
11.09.2023 Datově budou tomuto týdnu v tuzemsku i ve Spojených státech vévodit statistiky srpnové inflace. Zatímco v USA se podle našeho odhadu meziroční růst cenové hladiny zvýšil na 3,7 %, u nás očekáváme další zpomalení inflace na 8,2 % y/y. Zámořská čísla doplní i srpnové maloobchodní tržby, které by měly ukázat slábnoucí domácí poptávku. V eurozóně bude nejdůležitější událostí zasedání ECB, na kterém očekáváme hlavně vlivem slabších dat z poslední doby ponechání úrokových sazeb beze změny. Šance na jejich další zvýšení do konce letošního roku však stále žije.
Forex: Koruna proti euru nejslabší za téměř 10 měsíců
08.09.2023 Data z domácí ekonomiky v tomto týdnu zklamala. Průměrná reálná mzda se sice ve druhém čtvrtletí odrazila ode dna, když mezičtvrtletně po sezónním očištění podle našeho odhadu vzrostla o 0,8 % (meziročně -3,1 %). Je to ale méně, než jsme my i trh předpokládali. Za našimi odhady zaostaly rovněž červencové statistiky z reálné ekonomiky. Ať už se jednalo o průmyslovou a stavební produkci nebo maloobchodní tržby, vše veskrze naznačuje, že oživení domácí ekonomiky ve třetím čtvrtletí bylo pouze mírné.
Červencová data z reálné ekonomiky výrazně zklamala
06.09.2023 Červencová data z reálné ekonomiky výrazně zaostala za našimi i tržními očekáváními. Silně poklesl výstup průmyslové i stavební výroby, zahraniční obchod skončil poprvé od začátku roku v deficitu. Nepříznivě překvapil zpracovatelský průmysl, který po dvou měsících meziměsíčních růstu poklesl o téměř čtyři procenta. Meziměsíční snížení výstupu ale zaznamenala většina průmyslových odvětví. Nepotěšilo ani stavebnictví, které se po květnovém a červnovém růstu výrazně propadlo. Vstup české ekonomiky do druhého pololetí je tak vrávoravý a může signalizovat slabší výkonnost ve třetím čtvrtletí letošního roku.
Forex: Evropské PMI by se měly lehce odrazit od svých nízkých úrovní
23.08.2023 Na obou březích Atlantiku dnes budou zveřejněny indexy PMI a v eurozóně se k nim ještě přidá spotřebitelská důvěra, rovněž za srpen. Zatímco v USA budou podle tržního konsenzu ukazatele víceméně stagnovat na červencových úrovních, v eurozóně čekáme jak u PMI, tak u spotřebitelské důvěry mírné zlepšení. To by podle nás mělo navíc pokračovat i v následujících měsících.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další sada pesimistických indikátorů sentimentu
21.08.2023 Předstihové indikátory sentimentu pravděpodobně zůstanou slabé, a to navzdory tomu, že v případě některých by podle nás mohlo dojít k nepatrnému zlepšení. Z hlediska sektorů se slabost týká především průmyslu, zatímco ve službách je situace lepší. Výdaje evropských domácností by navíc měl podpořit rychlý ústup inflace a s tím související obnovený růst reálných mezd, stejně tak ale i vysoká úroveň nahromaděných úspor. Finanční trhy však budou vyhlížet především symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole, které bude probíhat od čtvrtka do soboty.
Forex: Příznivá data z USA a obavy vzbuzující čínská ekonomika
18.08.2023 Tento týden zveřejněné statistiky průmyslové produkce pozitivně překvapily jak v Evropě, tak i USA, a stejně tomu bylo také v případě amerických maloobchodních tržeb. Průmyslová produkce eurozóny v červnu meziměsíčně vzrostla o 0,5 %, zatímco podle tržního konsensu měla pouze stagnovat. To, že nakonec produkce za celou eurozónu dopadne oproti původním odhadům lépe, bylo již zřejmé po zveřejnění údajů pro jednotlivé členské státy.
Forex: Německý ZEW index poodhalí srpnovou náladu mezi investory
15.08.2023 Náladu investorů zpočátku dne ovlivní překvapivě slabá čínská data z reálné ekonomiky, která potvrzují jen chabé oživení tamní ekonomiky. S ohledem na to čínská centrální banka přistoupila ke snížení klíčových úrokových sazeb až o 15 bb. Dnes jako první z řady indikátorů sentimentu bude zveřejněn německý ZEW index za srpen, který podle nás ukáže na přetrvávající pesimismus investorů ohledně vyhlídek pro německou ekonomiku. Data maloobchodních tržeb v USA za červenec by měla potvrdit stále silné výdaje amerických domácností, které by však měly postupně slábnout.
Fidelity International: Centrální banky prázdniny nemají – jak si myslíme, že to bude pokračovat…
02.08.2023 Pro centrální banky byl červenec rušný měsíc. Přinesl očekávané zvýšení sazeb v Evropě a USA, ale i překvapivou změnu politiky v Japonsku. Vzhledem k tomu, že mnohé z centrálních bank se nyní blíží ke svým nejvyšším sazbám, u kterých hodlají skončit, domníváme se, že nejpravděpodobnějším výsledkem na všech vyspělých trzích je recese.
Forex: Po zasedáních centrálních bank se pozornost přesměruje k cenovému vývoji
28.07.2023 Po vesměs očekávaných závěrech zasedání Fedu i ECB dnes přijdou na řadu na obou stranách Atlantiku cenové statistiky. V eurozóně bude zveřejněna předběžná harmonizovaná inflace za červenec z velkých ekonomik, od které očekáváme v meziročním vyjádření lehké zpomalení. Jádrová inflace však zřejmě zůstala nadále zvýšená, což si podle nás vyžádá utaženější měnovou politiku v eurozóně po delší dobu, než trhy momentálně očekávají. V USA by měl vývoj cenového deflátoru spotřeby potvrdit ústup jádrových cenových tlaků, což by nahrávalo tomu, že středeční zvýšení sazeb Fedu bylo v tomto cyklu poslední.
Forex: ECB zvýšila sazby, ekonomika USA příjemně překvapila
27.07.2023 Evropská centrální banka stejně jako včera Fed zvýšila úrokové sazby o očekávaných 25 bb. Další krok na zářijovém zasedání bude záviset na nových datech a aktualizované prognóze. Celkově trhy vyhodnotily bezprostřední vyznění jako mírně holubičí, když klesaly eurové výnosy a oslabovalo euro. My stále očekáváme, že na příštím zasedání přijde ještě jedno 25bodové zvýšení depozitní sazby, která by tak dosáhla rovných 4 %. Snižování měnověpolitických úrokových sazeb by v případě eurozóny nemělo být vzhledem k námi očekávané setrvačností jádrové inflace na stole po celý příští rok.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská meziroční inflace po více než roce opět jednociferná
10.07.2023 Tuzemská meziroční inflace podle nás spadla během června pod 10 %, jednociferná by tak měla být poprvé od loňského ledna. Dynamika jádrové inflace potvrdí druhý měsíc v řadě minimální inflační tlaky plynoucí z nadále silně utlumené poptávky. Květnové statistiky maloobchodních tržeb z ČR žádné známky oživení podle nás nepřinesou. Obáváme se čtvrtého meziměsíčního poklesu prodejů v řadě. Ze světa bude nejdůležitějším číslem americká inflace za červen. Výraznější meziroční zmírnění celkové inflace doprovodí pouze umírněné snížení jádrové složky. Evropské indikátory důvěry za červenec by měly zaznamenat opatrné zlepšení.
Forex: Koruna vůči euru nejslabší od poloviny března
07.07.2023 Obchodování v prvním červencovém týdnu bylo poznamenáno svátky a kvůli tomu nižší likviditou. V USA se v úterý slavil Den nezávislosti, u nás byly svátky ve středu a ve čtvrtek. Nízká obchodní aktivita se projevila na relativně klidném vývoji kurzu eura vůči dolaru. Ve střední Evropě byl zřejmý výprodejní tlak, a to zejména ve druhé polovině týdne.
Auta táhnou český průmysl i zahraniční obchod
07.07.2023 Květnová data z reálné ekonomiky přinesla relativně dobré výsledky. Průmyslová produkce poklesla meziročně méně, než jsme očekávali, po očištění o rozdílný počet pracovních dní rostla. Většina odvětví nicméně vykázala pokles. Výsledek zachraňovala automobilová výroba. Ta pomohla k přebytku i zahraničnímu obchodu, ačkoli největší podíl na jeho výsledku měl výrazně nižší deficit s ropou a zemním plynem. Lepší zprávy přišly i ze stavebního sektoru, kde produkce meziměsíčně rostla, přičemž v meziročním srovnání výrazně zmírnila svůj propad.
Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se v červnu prudce zhoršily
03.07.2023 Indikátor PMI mapující zdraví českého zpracovatelského průmyslu se v červnu propadl na 40,8 bodu z květnových 42,8 bodu. To bylo v souladu s naším očekáváním (40,7 bodu), za tržním očekáváním ale ukazatel výrazně zaostal (41,7 bodu). Ke zhoršení nálady českých průmyslníků došlo především v důsledku prudkého snížení nových zakázek, které bylo nejrychlejší od prosince 2022 a zároveň patřilo k největším za více než tři roky. To se následně odrazilo v dalším poklesu výroby, která klesá již více než rok.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z trhu práce napoví, co čekat od Fedu
03.07.2023 Z pohledu globálních trhů bude hlavní údaj v podobě červnového počtu nových pracovních míst v nezemědělském sektoru v USA zveřejněn až v samotném závěru týdne. Očekáváme zpomalení tvorby nových pracovních míst na 250 tis., stále se však bude jednat o silný údaj. Tržní reakci by mohl vyvolat také zápis z posledního zasedání Fedu. Jak u nás, tak v Německu i eurozóně je v tomto týdnu na programu několik statistik týkajících se průmyslu. Celkově se obáváme poměrně slabých dat, která budou indikovat, že výrazné oživení v průmyslu se v Evropě prozatím odkládá. Z domácích statistik dnes budeme sledovat kromě červnového PMI ze zpracovatelského průmyslu rovněž bilanci státního rozpočtu ke konci prvního pololetí, která ukáže i pro další vývoj důležité sezónní inkaso DPPO.
Pokles úrokových sazeb na obzoru, komunikace ale zůstává jestřábí
22.06.2023 Úrokové sazby ČNB nedoznaly změn ani na červnovém zasedání. Podpora pro pokračující stabilitu sazeb byla v bankovní radě tentokrát silnější, když hlasování dopadlo poměrem 5:2 (oproti 4:3 na minulém zasedání). Centrální banka rovněž zopakovala závazek bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Vyjádření guvernéra Michla byla opět jestřábí. Sazby podle něj zůstanou na současné či vyšší úrovni po delší dobu, než finanční trh očekává. Poslední data však podle nás ukazují na poměrně rychlý ústup inflace. První snížení úrokových sazeb tak očekáváme v září a do konce letošního roku by měla repo sazba klesnout ze současných 7 % na 6,25 %. Komunikace bankovní rady však pravděpodobně ještě nějakou dobu zůstane jestřábí.
Sazby ČNB opět beze změny, jejich pokles je už na obzoru
21.06.2023 Česká národní banka v souladu s očekáváními opět ponechala úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba tak nadále činí 7 %. Na této úrovni se přitom nachází již přesně rok, když k jejímu poslednímu zvýšení došlo ještě za minulé bankovní rady vedené guvernérem Rusnokem.
Forex: ČNB dnes úroky nezmění
21.06.2023 Koruna pokračuje v přešlapování na místě a vyhlíží výsledek dnešního zasedání ČNB. My očekáváme, že sazby zůstanou beze změny na 7,0 %, přičemž rozhodování by tentokrát nemělo být tak těsné, jako v květnu (4:3). Důvodem jsou holubičí signály přicházející v posledních týdnech z tuzemské ekonomiky – ať již jde o slabší data z reálné ekonomiky, pomalejší růst mezd (než očekávala ČNB) nebo vládní fiskální balíček. Diskuze se však zatím nepovede o snižování sazeb, jak naznačují sami členové bankovní rady, což může být na tiskové konferenci doprovázeno jestřábí komunikací v podání guvernéra Michla.
Forex: Co čekat od červnového zasedání ČNB
19.06.2023 Na květnovém zasedání centrální banky hned tři členové bankovní rady zvedli ruku pro zvýšení úrokových sazeb, přičemž čtvrtý z nich (Jan Frait) o tom vážně uvažoval. V tomto týdnu však pravděpodobně nebude rozhodování o úrokových sazbách tak těsné. Od posledního zasedání centrální bankéři obdrželi z domácí ekonomiky vesměs lehce holubičí signály a i když část bankovní rady může ještě zvednout ruku pro vyšší úrokové sazby, předpokládáme, že “většina” bude v nejbližších měsících hlasovat pro stabilitu sazeb.
Fed ponechá sazby beze změny, ECB je zvýší o 25 bazických bodů
13.06.2023 Americká centrální banka ve středu ponechá podle našich předpokladů nastavení úrokových sazeb beze změny. Nejzajímavější na jejím zasedání bude zveřejnění nové prognózy a mediánu výhledu úrokových sazeb. Ten se může posunout mírně směrem nahoru a indikovat ještě jedno zpřísnění měnových podmínek. U HDP a inflace čekáme zvýšení odhadu, u míry nezaměstnanosti naopak její snížení. Evropská centrální banka ve čtvrtek podle nás zvedne sazby o dalších 25 bb. Takovéto kroky čekáme pak ještě dva, a to v červenci a září. Depozitní sazba by se tak na podzim měla dostat na 4 %. K návrtu inflace na cíl bude ale třeba i další omezování bilanční sumy. To by podle našeho odhadu mělo začít od února týkat i reinvestic z pandemického programu.
Čínská centrální banka překvapivě snížila klíčový úrok na 1,90 procenta
13.06.2023 Čínská centrální banka dnes překvapivě snížila klíčovou krátkodobou úrokovou sazbu o desetinu bodu na 1,90 procenta. V oznámení uvedla, že tak činí ve snaze udržet v bankovním systému dostatečnou likviditu. Statistika z poslední doby totiž podle analytiků ukazuje, že hospodářské oživení po pandemii je slabší, než úřady očekávaly.
Pozvolnější odeznívání jádrové inflace
13.06.2023 Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 na 11,1 % (náš odhad 11,0 % versus trh 10,8 %). Meziměsíčně došlo k nárůstu cen o 0,3 %, za kterým stál zejména oproti našemu očekávání rychlejší růst cen potravin, alkoholu a zdravotních služeb v důsledku vyšších cen lázeňských pobytů. Ceny podle očekávání klesaly v oddíle doprava v důsledku zlevňování pohonných hmot (-3,9 %), překvapil nás ovšem další pokles cen v oddíle rekreace a kultura, kde se možná začínají projevovat také postupně zlevňující pohonné hmoty.
Inflace dál zvolňuje
12.06.2023 Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 na 11,1 % (náš odhad 11,0 % versus trh 10,8 %). Meziměsíčně došlo k nárůstu cen o 0,3 %, za kterým stál zejména oproti našemu očekávání rychlejší růst cen potravin, alkoholu a zdravotních služeb v důsledku vyšších cen lázeňských pobytů.
Eurozóna v recesi - jaké čekat dopady na Česko?
09.06.2023 Dubnová česká data lehce zaostala za naším očekáváním a ukazují na slabší start do druhého kvartálu - nowcasty v blízkosti 0 % mezičtvrtletně namísto námi i ČNB předpokládaného růstu o + 0,4 %. Navíc včerejší revize Eurostatu přepsala směrem dolů HDP za první kvartál (z 0,1 % na -0,1 %) a eurozóna tak oficiálně spadla v prvním kvartále tohoto roku do technické recese.
Slabý maloobchod dále brzdí českou ekonomiku
08.06.2023 Tuzemští spotřebitelé zůstávají nadále pod enormním tlakem vysoké inflace. Tak hovoří včera zveřejněná čísla za dubnový maloobchod, která navázala na trend posledních měsíců. Tržby v maloobchodě se meziměsíčně snížily o 0,3 %, což v meziročním srovnání znamená propad o 9,5 %.
Forex: Finální odhad výkonu ekonomiky eurozóny za Q1 přinese zhoršení výsledku
08.06.2023 Kolekci dat z tuzemské ekonomiky zveřejněných tento týden dnes doplní podíl nezaměstnaných osob, který by měl potvrdit přetrvávající napětí na trhu práce. V regionu bude dále zveřejněn květnový vývoj spotřebitelských cen v Maďarsku. Finální odhad HDP eurozóny za Q1 23 by podle nás měl být v návaznosti na údaje z jednotlivých členských zemí revidován o 0,2 pb dolů na -0,1 % q/q.
Forex: České domácnosti stále drží své výdaje na uzdě
07.06.2023 Tržby bez prodejů aut v tuzemském maloobchodě pokračovaly v meziměsíčním poklesu. Po březnovém poklesu o 1,3 % m/m se v dubnu snížily o 0,3 % m/m. Slabou spotřebitelskou poptávku potvrdily i tržby ze sektoru služeb. Dále zveřejněný květnový stav devizových rezerv ČNB potvrdil, že centrální banka ani v dubnu, tj. šestý měsíc v řadě, neintervenovala na obranu české koruny.
Forex: České maloobchodní tržby v dubnu mírně rostly
07.06.2023 Ve Spojených státech bude dnes zveřejněn deficit zahraničního obchodu. Ten by se po výrazném zlepšení v březnu měl opět mírně prohloubit. Dopady této statistiky na finanční trhy však budou zřejmě minimální. V eurozóně je kalendář prázdný. Na domácí půdě budou zveřejněny dubnové maloobchodní tržby, které by měly po očištění o prodeje aut mírně vzrůst. Tržby za prodeje aut však naopak podle našeho odhadu poklesly.
Forex: Koruna dnes mírně oslabila k euru i dolaru
06.06.2023 Koruna dnes mírně oslabila k oběma hlavním světovým měnám. Kolem 17:00 se obchodovala za 23,56 EUR/CZK a za 22,04 USD/CZK. Oproti pondělnímu závěru si k jednotné evropské měně pohoršila o dva haléře a vůči dolaru ztratila šest haléřů. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Polská centrální banka ponechala sazby beze změny
06.06.2023 Pohyby na kurzu české koruny dnes byly minimální. Koruna se od rána pohybovala v úzkém pásmu 23,51-23,56 EUR/CZK. K výraznějším pohybům jí nepřiměla ani horší data, která přišla z domácí reálné ekonomiky. Český průmysl zklamal výrazným meziměsíčním poklesem o 1,9 % m/m. Z pohledu objemu produkce zaznamenalo pokles 70 % odvětví. Nejvíce k slabému dubnovému výsledku přispěla odvětví výroby aut (-5,2 % m/m) a elektronických zařízení (-13 % m/m). Nepotěšilo ani stavebnictví, jehož výstup v dubnu meziměsíčně poklesl o 3,4 %, když se nedařilo pozemnímu ani inženýrskému stavitelství.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské mzdy výrazně zrychlují, na růst cen ale stále nestačí
05.06.2023 Statistiky tuzemských mezd za Q1 potvrdí zrychlující se tendenci, po zohlednění růstu cen ale opět vykáží pokles. Trh práce však zůstává silný, jak ukáže dubnový podíl nezaměstnaných osob. Dubnové maloobchodní tržby ale mohou být první vlaštovkou oživující spotřebitelské poptávky v ČR. Slabý zpracovatelský průmysl zabrání dubnovému meziměsíčnímu růstu celkové produkce, což se odrazí i na nižším přebytku zahraničního obchodu. Ze světa bude tento týden přípravou na zasedání ECB a Fedu v týdnu následujícím. Příliš zahraničních dat se ale nedozvíme. Z Německa bychom se za duben měli dočkat konečně povzbudivých dat z tamního průmyslu.
ČNB od července snižuje sazbu na ochranu úvěrového trhu
01.06.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes rozhodla o snížení sazby proticyklické kapitálové rezervy o čtvrt procentního bodu na 2,25 procenta. Nová sazba opatření, které má chránit úvěrový trh, začne platit od července, uvedla členka bankovní rady Karina Kubelková. ČNB podle ní zohlednila, že ekonomika je v sestupné fázi finančního cyklu.
Česko není v rozvratu, zato ale ve spirále prý už ano. Hrozba inflační spirály je akutnější problém než deficitní veřejné finance
29.05.2023 Deficit českých veřejných financí v roce 2022 byl dle Eurostatu 3,6 procenta HDP. Přitom deficit veřejných financí eurozóny jako celku byl podle týchž dat Eurostatu loni rovněž 3,6 procenta HDP. Výše deficitu vyjadřuje tempo zadlužování. Nelze tedy tvrdit, že tempo zadlužování České republiky je abnormální. V rámci EU je v podstatě průměrné.
Česko se už dostalo do mzdově-inflační spirály, varuje člen bankovní rady ČNB Holub. Znamená to, že zkrocení inflace se vyžádá delší čas a napáchá větší ekonomické a sociální škody
23.05.2023 Česká ekonomika se už částečně ocitla ve mzdově-inflační spirále, soudí Tomáš Holub, největší z takzvaných jestřábů bankovní rady ČNB. Holub to uvedl ve své dnes zveřejněné prezentaci.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nejistý vývoj ekonomik na obou stranách Atlantiku
22.05.2023 Důvěra v další vývoj ekonomik v květnu podle našeho odhadu zaznamenala jen nepatrný nárůst. V případě podnikatelského sektoru by tuto informaci měly tento týden potvrdit PMI indikátory a IFO index, v tom spotřebitelském pak hlavně ukazatel od Evropské komise. Měsíční indikátory z reálné ekonomiky za březen ukázaly na překvapivé oslabení výkonu evropské ekonomiky, v USA pak dochází k postupnému chladnutí růstové dynamiky. Zveřejněny tento týden budou zpřesněné odhady HDP za Q1 23 pro Německo a USA. Z globálního úhlu pohledu ale budou finanční trhy sledovat zejména pokračující vývoj kolem zvýšení amerického dluhového stropu a zápis z posledního zasedání Fedu.
EBRD schválila rozšíření své působnosti do subsaharské Afriky a do Iráku
18.05.2023 Akcionáři Evropské banky pro obnovu a rozvoj (EBRD) schválili rozšíření působnosti banky do subsaharské Afriky a do Iráku. Zváží také návrh na posílení kapitálu banky o tři až pět miliard eur (71 až 119 miliard Kč). Banka to dnes uvedla na závěr podnikatelského fóra v uzbecké metropoli Samarkandu. Podrobný návrh ke zvýšení objemu splaceného kapitálu chce EBRD připravit do konce roku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nepatrný růst ekonomiky eurozóny v Q1 následován výraznějším oživením
15.05.2023 Dnes zveřejněná březnová průmyslová produkce v eurozóně by měla potvrdit hluboký pokles o 4,1 % m/m v souladu s již zveřejněnými národními statistikami. V týdnu se dočkáme zpřesněného odhadu HDP v eurozóně, který podle nás nic nezmění na nepatrném růstu o 0,1 % q/q v Q123. Ve stejný den bude zveřejněn výkon regionálních ekonomik v prvním letošním čtvrtletí dle předběžných odhadů HDP. Makroekonomický kalendář na druhé straně Atlantiku nabídne americké maloobchodní tržby a průmyslovou výrobu. V obou zmíněných případech čekáme v dubnu meziměsíční nárůst.
Forex: Síla české koruny se dnes opět vytrácela
12.05.2023 Dnes zveřejněný zápis z posledního jednání ČNB ukázal, že se debata uvnitř bankovní rady (BR) stáčela primárně kolem proinflačních rizik. Ty však neodradily současnou holubičí většinu, byť nyní již alespoň dle hlasování méně početnou, od ponechání úrokových sazeb beze změny. Dále ve čtvrtek zveřejněná tuzemská inflace za duben překvapila výrazně směrem dolů, když ceny meziměsíčně klesly o 0,2 %.
Zápis z posledního zasedání ČNB zmiňuje především proinflační rizika
12.05.2023 Česká národní banka na svém posledním zasedání v minulém týdnu ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny, překvapivý byl však těsný poměr hlasů. Stabilitu úrokových sazeb podpořili pouze čtyři centrální bankéři, zatímco zbylí tři hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu. Dnes zveřejněný zápis z tohoto zasedání ukazuje, že pro stabilitu úrokových sazeb hlasovali guvernér A. Michl, viceguvernéři E. Zamrazilová a J. Frait a člen bankovní rady J. Kubíček. Zvýšení o čtvrt procentního bodu nadále prosazoval T. Holub a nově také K. Kubelková a J. Procházka.
Trhy jsou před zprávou o inflaci v USA opatrné. Přehled USD, EUR, GBP
11.05.2023 Trhy byly ve středu ráno opatrné z důvodu očekávání výsledků jednání mezi Bidenem a předsedou Sněmovny reprezentantů McCarthym o dluhovém stropu USA. Žádná ze stran není ochotna jednat o krátkodobých řešeních, která by umožnila zvýšit výpůjční strop, a nejsou připraveny na kompromisy. Nemělo by se očekávat rychlé řešení a možná při hledání řešení nastane riziko defaultu.
Forex: Americká inflace zůstává vysoká, ceny nájemného dávají naději
10.05.2023 Inflace v USA v meziročním srovnání zůstane podle našeho odhadu nad pěti procenty. Pokles cen nájemného, který v následujících měsících očekáváme, by jí však měl pomoci na nižší úrovně. V regionu k jednacímu stolu zasedne polská centrální banka. Ta ponechá sazby beze změny. K jejich prvnímu snížení sáhne podle naší prognózy až v září. Český podíl nezaměstnaných osob dále mírně poklesne a potvrdí, že situace na trhu práce zůstává utažená.
Související klíčová slova:
Bilanční suma | Útok na Izrael | Produkce ve stavebnictví | Střední Evropa | Oživení poptávky po službách | Maloobchod v USA | Omezení pohybu obyvatelstva | První odhad HDP | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Oblasti likvidity | FCF | Růst v eurozóně | Pokles na trzích | Objem pomoci státu | Prostor k růstu | Tuzemské automobilky | Tomáš Lébl | Sílící euro | Makroekonomické predikce | Uvolněné měnové politiky | Výplach | Ministr spravedlnosti | Jack Ma | Mobilizace v Rusku | Energetická situace v Evropě | Světová hospodářská krize | Ozvěny trhu | Posílení kapitálu | Války | Ekonomika padá | Vývoj | Jakub Seidler | Rychlé zisky | Zpřísňování úvěrových podmínek | Data z trhu práce | Trh nemovitostí | Oslabení maďarského forintu | Nákupu státních dluhopisů | Ceny bytů | Jana Steckerová | Česká ekonomika letos | Ruská mobilizace | Hospodaření firmy | Měnový pár EUR/CZK | Mimořádné daně | DPH | EUR | Převzetí banky | Začátky obchodní kariéry | Hospodářství Evropské unie | P/E poměr | Výhled Fidelity International | Spotřebitelské výdaje | Bundesbank | Výroční konference | Opačný trend | Úvěrový trh | Výrazný vzestup | Dluhopisové výnosy | Půjčování cenných papírů | Objemy peněz | Hlavní úrokové sazby | Automobilový sektor | OTP | Amsterdam | Vyvážené portfolio | Itálie | Euro proti dolaru | Snížit úrokové sazby | Stoxx | Stavební produkce | PEPP | Epidemická situace | Vývoj ceny zlata | PMI v eurozóně | Varianta omikron | Nové mutace | Očekávání | Kulminace inflačních tlaků | Korelace | Jüan | Akcie Colt | Inflace v září | Trh dluhopisů | Evropské centrální banky | Úrokové sazby v eurozóně | Rozpočtové politiky | Pokračování růstu | Swiss Life | Inflační riziko | Ruská centrální banka | Výhled recesních scénářů | Swapy | Německé ceny výrobců | Kvartální výsledky | Goldenburg Group | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Úspěch v investování | Keir Starmer | Schodek státního rozpočtu | Poměrové ukazatele | Ruské invaze na Ukrajinu | Nové zprávy | Oživení ekonomiky | Trh práce | Bydlení v ČR | Diverzifikace | Roční míra inflace | YHOO | Evropská komise | Dopady energetické krize | Zlepšování sentimentu | Pro investory | Philip Morris ČR | iShares | Swiss | Investice | Britská centrální banka | Aktuální kurzy měn | Rozvolnění | Částečné zestátnění | Spotřebitelský sektor | Geopolitické riziko | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Volatilní | Návrat inflace | Support | Nízké sazby | Akvizice | Lednová inflace | Index aktivity | Vývoj ceny zlata v USD za unci | Přesnost | Blockchainové infrastruktury | Cyklus zvyšování sazeb | Hluboká recese | Škoda Auto | ADP report | Stavební výroba v květnu | Vývoj spreadu | Recese ekonomiky USA | Ifo | Webinář | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | Intervence | Výkon ekonomiky | Slabá koruna | Důvěra v ekonomiku | Experti | Silná data z trhu práce | Rekord | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Stop-Loss | Psychické rozpoložení | Evropské měny | Míra nezaměstnanosti v ČR | Nákupy aktiv | Dění na trzích | Larry Summers | Měsíční předpovědi | Deutsche Bank Jim Reid | Bidenova administrativa | Společnost Apple | Černé labutě | Vývoj mezd | IHS | Uvolňování měnové politiky | Pokles zisku | Asijské trhy | Obchodní seance | ČMZRB | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Listopadové maloobchodní tržby | Pokračování intervencí | General Electric | Nálada v průmyslu | Akcie Adidas | Vanguard | Nezaměstnanost v Česku | Spotřebitelé | Oblasti supportu | Morgan Stanley | Závěr roku | Předseda představenstva | Šéf Fedu Jerome Powell | Reality | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | Český průmysl | PMI z Německa | Současná cena | Výkon domácí ekonomiky | Obchodování na burzách | Konkurenti | Price Action | Náklady na financování | Akcie společnosti | Uzdravování | Výkon českého průmyslu | Odezvy trhu | Zvýšit ziskovost | AXA ČR | Tuzemské hospodářství | Rostoucí akciové trhy | Chování | Necyklické aktivum | CSI 300 | Aktuální vývoj | Jim Reid | Opatrný optimismus | Záznam z jednání ČNB | Lagardeová | Nejvyšší soud | Průměrné mzdy | Měnové zasedání | Cenné papíry | Zboží každodenní spotřeby | Výnos | Přecenění zboží | Nákupy státních dluhopisů | Kurzotvorné informace | Zátěžové testy bank | Strach | Peter Siks | Dodávání likvidity | Zpřesněné údaje | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | IHNED | Asijské akcie | Delta | Současná cena mědi | Proti-inflační riziko | Likvidita na trhu | Vývoj na trzích | Vzdělávání | Šéf Fedu | Slabá poptávka | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Zkrocení inflace | Jiné měny | ESG | Index DOW | Import | Zvýšení sazeb Fedu | Ceny ropy a zemního plynu | Jednání mezi USA a Čínou | Exchange | Snižování sazeb ČNB | Státní dluh | Nadprůměrné cash flow | MAE | Zpomalující ekonomika | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Invesco MSCI World ESG Universal Screened UCITS ETF | Květnová průmyslová produkce | První hike ECB | Propad cen | Kancléřka Merkelová | Očekávání ČNB | Online obchodování | Změny HDP | Mzda v ČR | Investiční výhled | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | CPI v České republice | JPY | Ceny producentů | Lokální finanční trhy | Spotřebitelské inflace | Posílení české měny | Odhad HDP | Poradce Bílého domu | Ekonomiky v eurozóně | Posilování dolaru | Ekonomický sentiment | Uber Technologies | Brent | Podnikové objednávky | Projekce | Kontrakce | Růst měnového páru | Trh s dluhopisy | Peníze | Pandemie COVID-19 | Americký akciový trh | Zpracovatelský sektor | Spořit na důchod | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Vývoj měnové politiky | Zveřejněné údaje | Zastropování cen energií | Meziroční růst cen | Obavy z inflace | Prognóza | FTSE 100 | Zisky bank | Klíčový údaj | Hlavní události tohoto týdne | Měnová politika Fedu | Čerpání peněz | Saxo Bank | Program nákupů dluhopisů | Běžný účet platební bilance | Long obchod | Tuzemská ekonomika | Investiční strategie | Barel ropy | Americký Fed | Příjmy a výdaje domácností | Vakcíny proti koronaviru | Průmyslová produkce v srpnu | Ropa WTI | Měnové zajištění | Výsledek hospodaření | Oživení čínské ekonomiky | Walt Disney Co | Bankovní rada ČNB | Roman Pilíšek | Fungování | Developeři | Bankovní domy | Brexit | ZEW index | Riziková averze | Prodej automobilů | Vyšší dividenda | Výraznější impuls | Analytický tým FXstreet.cz | Dolar dnes | Pozornost investorů | Burzy | USD/EUR | Ceny elektřiny | Představitelé ECB | Obnova ekonomiky | Růst dovozu | Kim Fournais | Výrazný růst | Odliv kapitálu | Bond | Broker | Měnové krize | Cash flow | Posílení koruny | Noviny | Export | Představitelé České národní banky | Rychlé zotavení ekonomiky | Fialova vláda | Covid19 | University of Michigan | Taleb | Kapitálový trh | Emise uhlíku | Vládní opatření | Zvýšení sazeb v eurozóně | Šok | Ceny ve výrobě | Dolar slábne | Rostoucí ceny energií | Hodnocení současné situace | Hongkong | Evropská inflace | Rozvahy Fedu | Warren Buffett a Charlie Munger | Ekonomická aktivita | Regulace | Bilance ČNB | Zmírňování opatření | Vzácné kovy | Měnový fond | Zprostředkování obchodování | Exekuce | MT5 | Tovární objednávky | Repo sazba ČNB | Daňové škrty | UniCredit Bank | Bilance obchodu | Kapitál | Struktura zastropování cen | Valuace sektoru | Vyšší náklady | P.A. | Index BIST 100 | Hutnictví | Zvýšení sazeb | GBP/USD | Měnový pár EUR/USD | Nervozita | Produkce v průmyslu | Skupování aktiv | Hospodaření českého státu | Tržní reakce | Obchodovat na burze | Výše zdanění | Šíření nemoci | Generace Z | VIX index | Oživení v automobilovém průmyslu | Evropské PMI | Bankroty | Donald Trump | Stratégové | Fincentrum | Výrobní ceny | Marek Mora | Vývoj meziroční inflace | Kurz eura k dolaru | Akcie na vlastní účet | EUR/CZK | Banka JPMorgan | Euforie | Makrodata | Investoři | Hlavní události | Nordstream | Výnosy z amerických dluhopisů | Nejistoty | Oddlužení | Fidelity | Německá průmyslová produkce | Business Outlook | Negativní sentiment | Evropská měna | Karina Kubelková | Inflační čísla | Nárůst ceny | Odeznívání inflace | Vývoj průmyslu | Otevřené podílové fondy | ČSSD | Globální akciové trhy | Červencová inflace | Inflace v lednu | Kurzu měn | Situace na finančních trzích | Makroekonomická prognóza | Tempo zvyšování úrokových sazeb | Forward guidance | Stav devizových rezerv | Vývoj sazeb | Xetra | Zápis z posledního zasedání | Asociace pro kapitálový trh | Zvažované investice | Přímé intervence | Cíl ČNB | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Dvoutýdenní repo sazby | Asijské burzy | Růst německé ekonomiky | Nižší poptávka | Funkční období | Sestupný trend | Kč/EUR | Odhad spotřebitelské důvěry | Depozitní úroková sazba | Analýzy | Fiskální pakt | Data z amerického trhu práce | Politická nestabilita | Akcie producentů mědi | Netflix (NFLX) | Invesco | Demokraté | Německý DAX | Důvěra domácností | Brusel | Patria | Aktivita ve výrobním sektoru | Uber | Prognóza Evropské komise | Akcie a dluhopisy | Evropské ekonomiky | Beyond Meat | Zasedání FOMC | Americké HDP | Agentura Reuters | Sezónní vlivy | Obchodní ředitel | Ekonomický sentiment v eurozóně | Spotřebitelský sentiment | Stavební produkce v srpnu | Bohatý | Technologické tituly | Průměrný český investor | Instagram | Huawei | WIG20 | Akcionáři | Zvýšení úrokové sazby | S&P | Ziskovosti společnosti | Herní plán | Fundamenty | Obchodování | Zvýšení daní | Česká nezaměstnanost | Narušení dodávek | Rekordní růst | Meta | Nákupy dluhopisů | Jak na to | HUF | Investovat | Moskevská burza | Maďarský index BUX | Plán vlády | Dvojciferné zhodnocení | Úsporný energetický tarif | České firmy | Závratné zbohatnutí | YCC | Fungování trhů | Mutace omicron | Silnější zlotý | Bond Connect | Zpomalující inflace | Deflace | Růst zadlužení | Vývoj státního rozpočtu | Dubnová čísla | MOEX | Cílování inflace | Německé firmy | Cenový růst | TIM | Prezident | FOMO | Balkánské země | Hlavní indexy | Agency business | Silný dolar | Investoři na trzích | Berkshire Hathaway | Obchod Amazon | Tržní úrokové sazby | 3M | Objem | Warren Buffett | Očekávání úrokových sazeb | Dnešní data | Ředitel Saxo Bank | České banky | Zestátnění společnosti ČEZ | Kevin Tran Nguyen | Zadlužování | Digitální daň | Průměrné mzdy v ČR | Index cen domů | Vývoj eura vůči dolaru | Dnes ČNB | Výsledky | Ekonomické oživení | Indexy aktivity | Dluhopisové fondy | Inflační tlaky | Minulá výkonnost | Země platící eurem | P/E | Zpráva | Fundamentální analýza | Zvyšování daní | Vývoj jádrové inflace v eurozóně | Slabý trh | Inflace v Česku | Covid | WFT zdanění | Růst v průmyslu | Energetické úspory | Dysfunkce | Investiční aktivita | OPEC+ | BHS | Vývoj geopolitické situace | Eleanor Creagh | Finanční pomoc | Klima | Inverze výnosové křivky | DPH u elektřiny | Tomáš Kudla | První hike | Deprese | Ratingová agentura | Poptávka po pohonných hmotách | Equinor | Evropská ekonomika | Výroba počítačů | Regulátor | Výhody diverzifikace | Investorské prezentace | Státní rozpočet | Dlouhodobý výhled | Průmyslová výroba | Důchod | Pfizer | Výroba v eurozóně | Výdaje státního rozpočtu | Posílení amerického dolaru | Ministryně práce a sociálních věcí | Evropský parlament | Slabší koruna | TLTRO3 | Premiér Andrej Babiš | Deficit | S&P 500 Index | Polsko | Rio Tinto | Koronavirové mutace | Příležitost akcie | Konec roku | FRA | Masivní nákupy | Globální nálada | Bankéř | Data z čínské reálné ekonomiky | Rozhodnutí soudu | Hypotéky | Trump | Lukáš Kovanda | Coface | Aktuální hodnoty měny | Cyklické odvětví | tradingeconomics.com | Finanční operace | Státní kasa | Evropa | Pokles produkce | Jackson Hole | HUF/EUR | USD/PLN | OPEC | Ukrajina | Jednání FOMC | Čínské trhy | Rezervy na ochranu úvěrového trhu | Johnson & Johnson | Ceny zemědělských výrobců | Ústavní soud | Program nákupu dluhopisů | Dnešní makroekonomické ukazatele | Cenný papír | Maloobchod | Oslabení amerického dolaru | Ministr financí Kwasi Kwarteng | Earnings | Neomezené kvantitativní uvolňování | Zpomalení inflace | Prodejní ceny | FactSet | Dolarové likvidity | Kongres | Sazba proticyklické kapitálové rezervy | Silnější dolar | Euro dnes | Vstupy | Inflace ve Spojených státech | Akciové výnosy | České koruny | Problémy se subdodávkami | Christopher Dembik | Tuzemští devizoví obchodníci | Stříbro | Údaje o vývoji HDP | Australský dolar | Státní rozpočet ČR | Instituce | Turecko | Restriktivní opatření | Symposium centrálních bankéřů | Startup společnosti | Bank of Japan | Americké objednávky | Úvěrové aktivity | Podnikatelská důvěra | Dopady epidemie koronaviru | Internet věcí | LNG | Kurz dolaru | Býčí signál | Vladimír Dlouhý | Dobrá data | Vývoj ceny zlata v USD | Subdodávky | Americké akcie | Index WIG20 | Uvolněná fiskální politika | Reálná mzda | Prodeje dluhopisů | Dezinflace | Výdělky | Produkce základních surovin | Pozitivní vliv | Vývoj měnového páru USD/JPY | Lídři EU | Korekce | Utahování měnových podmínek | Průmyslová produkce v únoru | CVS Health | Výsledky HDP | Zvýšená volatilita | Akciový výprodej | Centrální instituce | Trh | Korporátní zprávy | Komise | Kroky centrálních bank | Války na Ukrajině | Výkyvy | Sílící dolar | CNN Prima News | Tvorby rezerv | Měnová autorita | Dnešní zasedání Fedu | Snížení zadlužení | Reálná hodnota | Ekonomické škody | Upozornění | Vývoj ekonomiky | Rezervy bank | Data z USA | Výhled pro akcie ČEZu | Pražské burzy | Konkrétní akcie | Zveřejnění výsledků | Tisková konference ČNB | Konkurenceschopnost | Uvolňování karanténních opatření | Globální recese | Spotřebitelská inflace | Větší regulace | Správci aktiv | Finanční výkazy | Yahoo | Oživení české ekonomiky | Andrew McCaffery | Tvůrce trhu | Posílení dolaru | Stock | ANO | IRS | Odhad růstu HDP | Růst výrobní aktivity | Měnověpolitický stimul | Rating | Negativní sentiment investorů | Pokles úrokových sazeb | Microsoft | Příležitosti | Sektorové alokace | Emise cenných papírů | Vládní dluhopisy | Minimální rezervy bank | Inflační vývoj | Akcenta | Demokratické strany | Světová měna | Michal Valentík | Letadla | Long pozice | Kurz dolarů | Národní ekonomická rada vlády | Exporty | Rostoucí trend | Produkce mědi | Důvěra | Pravděpodobnost | Markets | Index Nasdaq | Unce zlata | Short obchod | Rizikovější aktiva | Tuzemští obchodníci | Sentiment spotřebitelů | Ministryně práce | Makroekonomika | Spotřební zboží | Evropská banka | Tržní odhad | Výpadky | CFTC | FIAT | Podpůrná opatření | Centrální banka | Andrew Bailey | Důvěra ve výrobním sektoru | CEE region | Domácí události | LYNX | Úrokový swap | Jádrová inflace | Foreign Exchange | Měnový trh | Rumunsko | Zpomalení ekonomiky | Zprávy o vakcíně | Index BUX | Vývoj německého akciového indexu DAX | Tuzemské státní dluhopisy | Dostatečné zkušenosti | Výnosy dluhopisů | Spoluzakladatel | Dopady pandemie COVID-19 | Tony Christoforou | Ekonomický růst | Nárůst objemů | Březnová inflace | Konflikt Rusko-Ukrajina | Supercyklus | Výhled Saxo Bank | Časové řady | Narůstající ceny | Harmonizovaná inflace | HDP z Číny | Problém s nedostatkem čipů | Čínské dluhopisy | Škoda | Luis De Guindos | Reuters | Přebytek zahraničního obchodu | Íránský útok | Situace na Ukrajině | Český kapitálový trh | Snižování úroků | Kompozitní index | Guvernér Michl | Zvýšená riziková averze | Slábnutí inflačních tlaků | Rizika globální ekonomiky | Depozitní sazba | Impeachment | Výrobní aktivita | Výstupy | QE | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Ekonomiky | Měny zemí | Rekordní maximum | Předseda | Utahování měnové politiky | Polská ekonomika | Deficit veřejných financí | Výkonný ředitel | Hike ECB | Růstový impuls | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Meziroční inflace v Německu | Prodeje aut | Sentiment investorů | Klesající trend | Míra inflace v Evropské unii | Rok 2024 | Automobilový trh | CEE Equities | Centrální banky | Inflace v květnu | Depreciace | Boeing | PROP Trading | Záporné sazby | ZEW | Rychlý růst | Technologické společnosti | Fiskální stimul | Evropské banky | Libra | Koronavirová krize | Eva Miklášová | Historická data | Zvýšení základní úrokové sazby | CFD | Útlum aktivity | Nová data | ZEW indexy | Růst ceny zlata | Ztráta | Finančnictví | Důvěra v průmyslu | Otevření obchodu | Zvýšení základní sazby | Ceny nových bytů | Financovat | Vývoje cenové hladiny CPI v eurozóně | Řecko | Kurz EUR/CZK | BRICS | Finanční instrumenty | Dividenda | Jednání o brexitu | Akciový trh | Říjnová inflace | Deglobalizace | Bankéři z Fedu | Úroky | Německé podnikové objednávky | Očekávání do budoucna | Americký průmysl | Zajímavé příležitosti | Ranní nadhoz | Cena | Silné oživení | Investiční banky | Ropa a Plyn | Vývoj české ekonomiky | Burzy padají | Předstihové ukazatele | Růst akciových trhů | Silný trh | Objem peněz | Akcie dnes | Růst ekonomiky eurozóny | Prodeje státních dluhopisů | Zápis z posledního zasedání Fedu | Ceny akcií | Momentum | TABAK | S&P500 | Royal Bank of Scotland | Čínská ekonomika | Výše dvoutýdenní repo sazby | Kde investovat | Prodej akcie | Ceny | Koronakrize | Energetická krize | Finální odhad | ČNB | Devizoví obchodníci | VW | Pokles likvidity | Jiří Rusnok | Agentura Bloomberg | Ranní zpráva | Pokles | Vývoj peněžního agregátu | Čínské renminbi | Americká průmyslová produkce | Kalendář tento týden | Globální inflace | Kurz eura k americkému dolaru | Státní dluh ČR | Makroekonomické ukazatele | Nůžky bohatství | Jan Vejmělek | Hedge | Míra nezaměstnanosti v Austrálii | Index ISM | Tržní očekávání | Český PX index | Americká ekonomika | Kvantitativní utěsňování | Tématické reporty | Portfolio manažer | Rizikovost investice | COVID-19 | Data z reálné ekonomiky | Česká republika | 5G | Tempo poklesu | BHS Timur Barotov | Index cen | Spotové operace | Dostupnost bydlení | Index PX | Čínská vláda | Daně | Lídři | Přenos | České HDP | Pokles indexu | Aktuální valuace | Úrokové sazby v Číně | Daně z příjmů | Pozitivní sentiment | Swap | Zisky | Pandemická situace v USA | FCA | Současné ceny | Příjmy a výdaje | Hang Seng | Globální ekonomika | Intervence na devizovém trhu | Situace na trhu | Miliardy eur | Ziskovost | Cíl cenové stability | Dow Jones | První odhad | Koronavirová situace | Společná měna | Cena zlata | Venture investic | Světové obchodní organizace | Německá ekonomika | Vývoj měnového páru GBP/USD | Rizikové averze | Americké hospodářství | Akcie v obranném sektoru | Trinity Bank | Přecenění | Rusko-ukrajinský konflikt | Zmírnění obav | Růst cen | Vyšší výnosy | Neomezené nákupy státních dluhopisů | Zdravotní pojištění | RSI | MSCI World | Nadějné zprávy | Prezident USA | Repo sazby | IFO index | Financování | ČSÚ | Stres | Pozitivní korelace | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Inflace v listopadu | Kotace | Globální poptávka | Line | EGAP | VŠE v Praze | Průměrná hodnota | FT | Poskytovatelé indexů | Prostor pro posílení | Obchodování na akciových trzích | Mzdy v ČR | Průměrná mzda | Dolarové sazby | DNO | Dnešní čísla | Signály | Hospodářský růst | Prezident Fedu | Potíže v dodavatelských řetězcích | Tržní sazby | Povinné minimální rezervy bank | Největší americká banka | Kurz měny | Posílení eura | Americké státní dluhopisy | Odhodlání | Inflace v Maďarsku | Snížení ekonomické aktivity | Bankovní sektor v ČR | WTI | Stratég Saxo Bank | Bod | Miliardy korun | Zpřísnění finančních podmínek | Velké londýnské banky | Silnější koruna | Rozšíření působnosti | RBNZ | Tematické analýzy | PRIBOR | Obchodování dnes | Reserve Bank of Australia | Data PMI | Únorová inflace | Pfizer a BioNTech | Vydávání dluhopisů | Koupěschopnost | Americká měna | Redukce | Nord Stream | EMU | Saúdská Arábie | Nadprůměrný zisk | Sázet | NEST | Cena ropy | Počty nových případů | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | Domácí měna | Technologický Nasdaq | Zlato a stříbro | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Český maloobchod | Stav devizových rezerv ČNB | Pojišťovna VIG | Kyjev | Cenový vývoj | Mírná korekce | Světová produkce mědi | Alphabet | Philadelphia Fed index | Struktura | Tuzemská nezaměstnanost | Zkušenosti | Aktuální sentiment | Emmanuel Macron | Etoro | České státní dluhopisy | Tomáš Raputa | Kvantitativní utěsňování centrálních bank | Výsledky za Q1 | Vyšetřování | IHS Markit | Ekonomické recese | Statistiky | Peněžní zásoba | HDP v Americe | Indexy důvěry | Komerční banka | Dluhopisové trhy | Burzovní cena | FX | Rekordní propad | Světové finanční trhy | Indikátory | Mobilizace | Kurz | Market | Odkotvená inflační očekávání | Unicredit | Měsíční mzda | Problémy v bankovním sektoru | Pokles výnosů | Rizika globální | Zlepšující sentiment | UST | Zpomalení růstu úvěrů | BH Securities | Eskalace rusko-ukrajinské krize | Polská průmyslová výroba | Rozvoj blockchainové infrastruktury | Oracle | Měnové unie | Obchodování s emisemi | Makroekonomická data | Konsensus trhu | Úspěšný týden | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Zvyšování úrokových sazeb | Směřování FEDu | Fiskální impuls | Středoevropské trhy | Měď | Proinflační | TotalEnergies | Rozvíjející se trhy | AUD | Globální finanční krize | Vývoj situace v Číně | UnitedHealth | Německá průmyslová výroba | Domácí data | Hlubší deficit | SEC | Predikce | Česká národní banka (ČNB) | Německý vývoz | Zvýšení zadlužení | Tržní aktuality | Státní rozpočty | Nejlidnatější země světa | Prima | Citigroup | Tradeři | Chilské peso | Výsledek jednání ČNB | Hospodářství | Ekonomka Raiffeisenbank | Viceguvernéři | Zpracování kovů | Prognóza IE | Zájem o dluhopisy | Vývoj 5letých inflačních očekávání | Recese americké ekonomiky | Senior trader | Vývoj na akciových trzích | Rizika vyšší inflace | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Philip Lowe | Stagflační trend | Nižší ceny | Problémy v dodavatelských řetězcích | První zvýšení sazeb ČNB | Hodnota indexu | Vítězství nad inflací | Cenové stability | Doba splatnosti | CAD | Zasedání ECB | Credit Suisse | Nové investice | Portfolia | Převis | Maloobchodní tržby v Německu | Míra nejistoty | Oznámení centrální banky | Odhady PMI | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Americké ceny | Promořenosti populace | Recese | Index strachu | Začínající tradeři | Vyjádření představitelů | Mzdový růst | Invesco S&P 500 ESG UCITS ETF | Záloha | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Renminbi | CZK/EUR | Stimul | Růst globální ekonomiky | Index Dow Jones | Sněmovna reprezentantů | Digitalizace | Situace na Blízkém východě | Analytik skupiny | Individuální akcie | Nižší DPH | Burzovní indexy | Stavební povolení | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Zbohatnutí | Přehřátí ekonomiky | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Investování do akcií | Působnosti banky | František Táborský | Centrální banky USA | Štěpán Křeček | Definitivní obrat trendu | Americké ekonomiky | Výdaje | Frank | Ministři | Balance | Matěj Široký | Nízká cena ropy | Negativní nálada | Kurz eura | Zpráva z amerického trhu práce | Průměrná hrubá měsíční mzda | Centrální banka USA | Bankovní asociace | Nálada na trhu | Změna sazeb | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Americké indexy | Washington | Dávky v nezaměstnanosti | Šéfka ECB | Snížení produkce | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Politická nejistota | Obrat trendu | Průmyslová výroba v lednu | Rychlý růst mezd | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Měnový kurz | Břidlicové ropy | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Eskalace napětí | Zničené hospodářství | Úspěchy | Nezaměstnanost v USA | Vyšší volatilita | Prezident Donald Trump | Silná poptávka | CySEC | Rostoucí inflace | Pokles německé ekonomiky | Sentiment v eurozóně | Technologický sektor | Soud | Výrazný pohyb | Boje na Ukrajině | Cena elektřiny | Agentura Fitch | PMI indexy | Události ve světě | Předpovědi | Global Wealth Management | Konflikt na Ukrajině | Bondy | Výrobci automobilů | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Nord Stream 1 | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Hospodářské oživení | Střadatelé | Pokles sazeb | Dění na trhu | Adidas | Dna | Dow Jones Industrial | Sankce | Silné euro | Obchodní pokyny | Míra inflace | Windfall tax | Přebytek obchodu | Zdražování ropy | Energetika | Manufacturing | Inflace v Německu | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | CNN | Náklady na úvěry | Velmi volatilní | Nařízení | Proces učení | Nemovitostní trh | Americký Senát | Fed index | Indexy | Střední podniky | Zvyšování sazeb | Odborníci | Oživení poptávky | Hospodářské krize | Úvěr | Zpřísnění měnové politiky | Mileniálové | Omezování ekonomiky | Mezinárodní měnový fond | Transparentnost | Guvernér centrální banky | Průmysl | Bazický bod | Očekávané výsledky | Empire State Index | Druhá vlna koronaviru | Makroekonomické strategie | SWDA | Tempo růstu | Aktivita firem | Bankovnictví | Aerolinky | Asijské obchodování | Francouzská ekonomika | Brazílie | Finanční situace | Pohonné hmoty | Index spotřebitelských cen | Biliony | Přerušení výroby | Zdražování energií | Bilion dolarů | Analytici z JP Morgan | ETF | Nové dluhopisy | Akciové trhy | České dluhopisy | Struktura HDP | Silná inflace | Myšlenka | Guidance | Počty nových žádostí o podporu | ECB Christine Lagardeová | Viceprezident ECB | APP | Ebury | Kurz amerického dolaru | Obchodní aktivity | Peněžní zásoby | Ekonomika Spojených států | Ekonomické výhledy | Pokles indexu S&P 500 | Zdravotní pandemie | Long | Reálná ekonomika | Rally | Bankovní rada | Recese v USA | Smíšené obchodování | Pojišťovna | Růstové tituly | Macron | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Společnost Saxo Bank | Osobní příjmy | Pokles inflace | Aktiva | Aktivita v americkém sektoru služeb | HDP za Q2 | Časopis Forbes | Růst zaměstnanosti | České měny | Očekávaný vývoj | Výnosy z dluhopisů | Tuzemský průmysl | Okénko trhu | Business | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Pokračování hospodářského růstu | Riziko pro finanční stabilitu | Růst cen akcií | Základní úrok | Pokles cen | Čínská centrální banka | Si Ťin-pching | Peněžní trh | Holubičí tón | Říjnová inflace v eurozóně | Výsledky amerických společností | Vývoj kurzu | Bonusy | Fiskální politiky | Průmyslový sektor | Tradingový portál | Zdravotnictví | MSCI World Index | Akcie Tesly | Čínské akcie | Economic | Technologický pokrok | Vývoj na finančních trzích | Sentix | Trhy dnes | Snížení cen | Pochybnosti | Strach z koronaviru | Investiční příležitosti | Schodek zahraničního obchodu | Trinity | Stratég | Špatné zprávy | Prodeje automobilů | Fond obnovy | Majetek | Ekonomika eurozóny | Sky News | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Řetězce | Období nejistoty | Sentiment | Zrychlení inflace | Nekryté bankovky | Dnešní statistiky | Investovat do ETF | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | Největší pokles | Politika | Profesionální investoři | Vladimír Vávra | Akcie ČEZu | PLN | Komoditní stratég | Míra nezaměstnanosti | Ben Laidler | Komunikace | Česká průmyslová výroba | Výroky prezidenta | Ceny průmyslových výrobců | Maloobchodní tržby v USA | Americké futures | České mzdy | Výhled pro akcie | MAM | Úrokové sazby | Strach z inflace | Indikátory důvěry | Oslabování eura | Forint | Negativní korelace | Velká Británie | Evergrande | Německý průmysl | PLN/EUR | Politické události | Výnosy amerických dluhopisů | Finanční zdraví | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Zasedání FED | Pokles průmyslové výroby | Cena pohonných hmot | Real Estate | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | LTRO | Průzkum PMI | Zlatá horečka | Obchodování na devizovém trhu | Dnešní údaje | Americký ministr financí | Nálada | Aktivita ve službách | Geopolitická rizika | Indie | Zvýšených cen vstupů | ForexFactory | Technologické akcie | Měnové politiky | Technologičtí giganti | Společnost Adobe | Vnímání | Index volatility VIX | Snížení základní úrokové sazby | Výprodej akcií | Hospodářská recese | Ekonomika | Růst vývozu | První zvýšení sazeb | Výnosová křivka | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Otto Daněk | Situace v průmyslu | Výrobní index PMI | Fiskální strana | Dobrá zpráva | Karanténa | Zlevnění ropy | Pandemický program | Proticyklické kapitálové rezervy | Investiční aktivity | Commerzbank | Proinflační působení | Zhodnocení | Spořící účty | Zvyšující se inflace | Ceny zlata | Politici | Výhled | Londýnské banky | Bankovní unie | Timeframe | České akcie | Klesající cena | ESM | Aktualizovaná prognóza kurzu | Americký akciový index | Auta | Komerční banky | Americké ministerstvo | Průměrná nominální mzda | Timur Barotov | Americký trh práce | Zápis Fedu | Vysoké ocenění | Hospodářská činnost | Zlevnění potravin | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Zaměstnanci | PayPal | Bankovní krize | Jaromír Gec | Politika Fedu | Technologický index Nasdaq | Evropský trh | Finanční trhy | Údaje o maloobchodních tržbách | Nízké ceny ropy | Zlaté rezervy | Dobrý výsledek | Data o inflaci | Expanze | Klesající úrokové sazby | Růst cen energií | Prostor pro růst | General Motors | Trhy | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | Rada guvernérů EBRD | Walt Disney | Bílý dům | Průmyslové ceny | Komoditní trhy | Situace v Číně | ČEZ | Cenové hladiny | Austrálie | HDP Číny | Německé ekonomiky | USA inflace | Růst průmyslové produkce | Financial Times | Kurz EUR | USD za barel | Česká národní banka | Spread | Obavy investorů | Vývoj měnového páru EUR/USD | Návrh rozpočtu | MasterCard | Riziko korekce | Volby | St. Louis | Swing | Saldo zahraničního obchodu | Krize | Obligace | Jednání ČNB | Optimalizace | Fresenius | Michal Brožka | Stabilita | Zvýšení úroků | Italský průmysl | Euro včera | Portál FXstreet.cz | Posílení kurzu koruny | Německé tovární objednávky | Zotavení ekonomiky | Pasiva | Vývoj na trhu | Zpřesněná data | Ukrajinská krize | Situace na trzích | Vysoké ceny ropy | Omezení produkce | BUX | CEO | Oslabení dolaru | Repo sazba | Zlepšení nálady | Slabší kurz | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Horší data z Německa | Dolarový index | Opuštění režimu kurzového závazku | Akciové trhy v USA | Konsolidace | Deeskalace | Výplata | Varšavská burza | Americké výnosy | Ředitelka | Úroková sazba | Generální ředitel | Ceny aktiv | Devizové rezervy | České vlády | Měny emerging markets | Investiční tituly | Trhy v Číně | Burza | Ceny dluhopisů | Ekonomický kalendář | Guvernér Rusnok | Americká inflace | Dopad vysokých cen energií | Rozvoj | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Růst cen komodit | RBA | Asociace exportérů | Americká administrativa | Reinvestice | Sazby | Rozhovor | Dlouhá pozice | Spotřeba domácností | Transakce | Březnová data | Měny | Prodeje | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Sezónnost | Růst cen potravin | Růst nezaměstnanosti | Historie | Vzestup inflace | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Irsko | Nová historická maxima | Pohyby na kurzu české koruny | Energie | Analytici společnosti | Mezinárodní obchod | Macy’s | Inflace v březnu | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Impuls na trh | Značný pokles | USDX | Nezaměstnanosti v Německu | Člen bankovní rady | BHS Štěpán Křeček | Prognóza kurzu EUR/CZK | Fed dnes | Dividendy | Měna | Inflace v prosinci | Dodávky plynu | Pokles ekonomické aktivity | Údaje o HDP | Oblast pro investování | Finanční sektor | Daňové příjmy | Obchodní dohody | Negativní důsledky koronaviru | David Marek | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | MSCI | Karanténní opatření | České maloobchodní tržby | Ukončení nákupu aktiv | Patria Direct | Australská ekonomika | Thomson Reuters | Oslabování české měny | USD | Spotřebitelská poptávka | Ceny realit | Silná americká data | Růst aktivity | Dodávky LNG | Návratnost | Finanční trh | Růst poptávky | Opatření na podporu ekonomiky | Nová vláda | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Premiér Boris Johnson | Daň z nadměrných zisků | Data z Německa | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Regionální měny | Optimismus na trhu | Kapitalismus | Nové prognózy | Patria.cz | Globální ekonomický kalendář | Zprávy o měnové politice | Vyspělé ekonomiky | Stav ekonomiky | Sentiment na trzích | Pravděpodobnost recese | EIA | ČTK | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Rusko | Smíšené výsledky | Vysoké riziko | Situace na americkém trhu práce | Ceny výrobců | Ceny komodit na světových trzích | Poradce | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Obchodní den | Domácí měny | Aktuální spready | Zkušenost | GBP/EUR | Tradingový portál FXstreet.cz | Signál | Peter Garnry | Stimuly | Írán | Zlepšení sentimentu | Zdražování | S/R zóny | Dnešní obchodování | Měny rozvíjejících se trhů | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | Development | Investiční ředitelka | Britská vláda | EPS | České sazby | ADP | BIST 100 | Hodnota zlata | Kupní síla | Úbytek | Ropy | Úspěšné obchodování | Nové žádosti o podporu | Lehman Brothers | Burzovní rozcvička | Řízení rizik | Singapur | Míra úspor | NFIB | Forex trader | Druhá vlna pandemie | Větší riziko | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Společnost | LTV | Změny úrokových sazeb | Úvěrová aktivita | Důchody | Sázky | Forbes | Diverzifikátor | Ocenění akcií | Dynamika mezd | Colt | Historicky nejnižší | Ztráty | Ukončení války | Utažení měnové politiky | Negativní výhled | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | Německá burza | Cena akcií | Volatilita trhů | Non-Farm Payrolls | Výkon německé ekonomiky | Rozšíření | Dopad koronaviru | Zemědělství | NBER | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Ropný trh | Vstup do SHORT pozice | Americké ministerstvo financí | Americká spotřebitelská důvěra | Umělé inteligence | Vienna Insurance Group | Eura | Tisková konference | Burzovní svět | EBRD | Výsledek HDP | Inflační cíl | Bankovní systém | Organizace | Banky | Uvalení cel | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | VIX | Zlotý | Růst | Dopad na finanční trhy | Polská centrální banka | Silná koruna | Příjmy | Průmyslová produkce v eurozóně | Hospodářské výsledky | Ministři EU | Risk-off | Zajištění | Dominion Energy | Administrativa | Výnosy amerických státních dluhopisů | Zasedání britské centrální banky | Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny | Ekonomický rozvoj | Propad cen ropy | Snížení inflace | Burza v Istanbulu | Růst průmyslové výroby | Index | Pohyby kurzu | Komoditní | Lockdown | MiFID II | Eva Zamrazilová | Bohatství | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Jižní Korea | Guvernér ČNB | Útlum ekonomiky | Akcie čínských firem | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Vývoj výnosu 2letých českých vládních dluhopisů | Tuzemská měna | Vyjednávání o brexitu | Nová sazba | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Evropská banka pro obnovu a rozvoj | Valuace | Dopad konfliktu na Ukrajině | Bohumil Trampota | Akciové trhy v Evropě | Obchodní nastavení | Nižší daně | Burze | Vývoj devizových rezerv | Kč/USD | Jestřábí komentáře | Měny v regionu | Nová makroekonomická prognóza | Vakcinace | Vojtěch Benda | Posilování koruny | Deficit zahraničního obchodu | Tiff Macklem | Francouzská průmyslová produkce | Bydlení | Dovoz | TLTRO4 | Vývoj dolarového indexu | Maďarský index | AEX | Včerejší seance | Přerozdělení bohatství | Obchodní nástroje | Plány | Podmínky na trhu | Produkce ropy | Ekonomické indikátory | Zisk | Evropské indexy nákupních manažerů | Centrální bankéři | Inflace v České republice | Nová bankovní rada | Bank of England | Volatilní vývoj | EK | Rezignace | Uhlí | Tvorba pracovních míst | Communication Services | Maďarsko | Data z tuzemské ekonomiky | Růst výrobních cen | Ruský prezident | AUD/USD | Američtí centrální bankéři | Zahájení prodeje | VIG | Yahoo Japan | Klimatické změny | Bohatí | Guvernér ČNB Michl | Nord Stream 2 | Sociální sítě | Patria Online | Spekulovat | Sazby v Číně | Akcie na burzách | Index relativní síly | Podpůrné programy | Zúžení úrokového diferenciálu | Zajímavé zisky | Investiční | Pozitivní signál | Joe Biden | University of Leicester | Středoevropské měny | Covidová situace | Hlubší schodek | Nízká likvidita na trhu | NFP | Vít Hradil | Průmyslová výroba v USA | Německý export | Ursula von der Leyen | SIX | Figúra | Český trh práce | Unie | Zasedání Evropské centrální banky | Analytička | Nasdaq Composite | Měnová krize | Silná data | Next Finance | Bayer | Zvednutí sazeb | Posílení | Pracovní místa | Polské maloobchodní tržby | Aktuální kurzy | Otřesy na finančních trzích | Obchodování s dluhopisy | Převzetí banky Credit Suisse | Data z ekonomiky | Ztrátová investice | Nastavení úrokových sazeb | Posilování amerického dolaru | Dlouhodobější trend | Investovat do fondů | Penzijní fondy | Na burze | Pozitivní zprávy | Viceguvernér ČNB | Německé maloobchodní tržby | Investiční analytik | Nejnižší výnosy | Cestování | Durace | Americká centrální banka | Vývoj válečného konfliktu | Válka na Ukrajině | Sentiment indikátory | ČSOB | Christine Lagardeová | Cenové tlaky | Americký dolar dnes | Přidaná hodnota | CZK | Data o HDP | Eurové úvěry | Vyšší úrokové sazby | Korunový trh | Nejdůležitější události | Vysoké sazby | Americký prezident | Rizikovost | Zámořské indexy | Evropská data | Investiční doporučení | Výsledek inflace | HDP v USA | Služby pro institucionální investory | Výkon | Obchodování na finančních trzích | UnitedHealth Group | Politická situace | Úrok | Portfolio | Odhad inflace | NFP report | Ekonomika USA | České hospodářství | Bilance | Francie | Akciové indexy | Vybírání zisků | Výrazné ztráty | České ekonomické výhledy | Eurostat | Události tohoto týdne | Vzestup cen akcií | Dovoz ropy | Expanzivní fiskální politika | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Globální ekonomiky | Prognózy inflace | Zpřísňování měnové politiky | Čeští centrální bankéři | Lepší výsledky | Finanční instituce | Průmyslové objednávky | Britský premiér | Akciový index S&P 500 | Prémie | Vnější prostředí | CAC 40 | Extrémní nárůst | Fannie Mae | Globální vývoj | Poradenství | Zavřené automobilky | Kapitálové rezervy | Úsporný tarif | Hospodaření státu | Pozitivní zpráva | Obchodní dohoda | Pesimismus | Růst inflace | Inflace | Ceny ropy | Vývoj měnového páru | Moderna | Pomoc státu firmám | Americké centrální banky | Analytické služby | Pozornost finančních trhů | Svět kryptoměn | Ekonom BHS | Cena mědi | Ekonomický vývoj | Inflace spotřebitelských cen | Očekávaný růst poptávky | Boj s inflací | Symposium v Jackson Hole | Cestovní kanceláře | Dění na finančních trzích | Válka | Dlouhodobé pozice | Česká měna | Inflační překvapení | Spoření | Nárůst nově nakažených | Velmi nízká likvidita | Hlavní úroková sazba | Průzkum | American Airlines | Bloomberg | Nabídka | Management | Ceny zboží | GAFA | EUR/PLN | Ford Motor | Zvýšení dluhového stropu | Firmy | Zdravotní péče | Odhad analytiků | Farmaceutický sektor | Vysoký přebytek | Zahraniční obchod | Rozpočtová politika | Fiskální rok | Jednotná evropská měna | Oslabování dolaru | Data z průmyslu | Index STOXX Europe | Nástroj | Hrubý domácí produkt (HDP) | Reálné spotřeby domácností | Ekonomické dopady | Americký maloobchod | Jerome Powell | Snižování nákupu aktiv | Pandemie nemoci COVID-19 | Představitelé Fedu | Recese ve Spojených státech | Prodej | Colt CZ | Statistiky z trhu práce | Výhled vývoje ekonomiky | UBS | Vedoucí představitelé | Bund | Trading | Americké vlády | Oživení globální ekonomiky | Americké statistiky | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Ondřej Hartman | Index cen průmyslových výrobců | Tržní podmínky | CZ | Další růst | Dobré výsledky | Nová prognóza | GBP | Omezení pohybu | Prezidentka ECB | Listopadová inflace | Posilování eura | USD/JPY | Videokonference | Evropská unie | HDP Německa | Nasdaq | Vývoj mezičtvrtletní změny HDP | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Prognóza kurzu | Nová auta | Sázka | Dolary | Zpomalení ekonomického růstu | Propad | Výnosy bondů | Německé ceny | Federální rezervní systém | Pandemie COVID | Třída aktiv | Cenový šok | Bilion | Americké prezidentské volby | Evropské trhy | Reálné mzdy | Reakce trhu | Růst cen ropy | Repo operace | Pokračování trendu | Zprávy | Britský ministr financí | Obavy z recese | Růst amerických výnosů | Byty | Akcie v Evropě | Kurz EUR/USD | Majetek ve fondech | Celostátní aerolinky | Taiwan Semiconductor Manufacturing | Nový rekord | Averze k riziku | Stratég Deutsche Bank | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Treasuries | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Silný růst | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Boris Johnson | Evropské akcie | Zájem investorů | Růstový potenciál | Federální rezervní banka | Energetický tarif | Covidové krize | ČNB Vojtěch Benda | Naše ekonomika | Broker Trust | Základní úrokové sazby ČNB | Úvěrování | Mutace delta | Propad trhů | Lyft | Vyhlídky | Akciové trhy v Asii | Předpověď | Tržní ceny | Cena ropy brent | Práce z domova | Program nákupu aktiv | Next Finance Markéta Šichtařová | Goldenburg | Tapering | Snižování cen | Pokles tržeb | Míra | Měnový pár | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Hospodářská politika | Depozitní sazby | Rada guvernérů | Akcie českých bank | Budoucnost | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Technická recese | Současný trend | Buffett | Růst amerického HDP | Průmyslníci | Dopady války na Ukrajině | Důvěra investorů | Obchodní války | Odhady trhu | Automobilový průmysl | Podvážení | Koruna | ex | Zpřesněný odhad | Alibaba | Posílení kurzu | JDE | Včerejší obchodování | Mediánová mzda | Akciové tituly | Výrazný pokles | Reálný HDP | Polský zlotý | Raiffeisenbank a.s. | Růst spotřebitelských cen v USA | Projev Jeroma Powella | Epidemické situace | Automobilky | Taiwan Semiconductor | Opatření | Politika centrální banky | Pokles HDP | Akcie | Zasedání Světového ekonomického fóra | Opce | Onemocnění | Odvětví | Koronavirus | DMA | Životní náklady | Recese v Evropě | Sazby ČNB | Luhanské lidové republiky | Ovlivňování | Visa | Riziko recese | Německý PMI | Středoevropské burzy | Dopady koronaviru | Pokračující pokles | Vysoké ceny energií | Oldřich Dědek | Pojišťovny | Údaje | Květnová inflace | Vakcína | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Spotřební daně | Výkonnost | SPD | Oslabení měny | Vývoj německého akciového indexu | Pandemie koronaviru | Finanční krize | Vývoz do Německa | Inženýrské stavitelství | Americká banka | Výsledky průzkumu | Měsíční data | Český index nákupních manažerů | Očekávání analytiků | Podíl nezaměstnaných | Hospodaření státního rozpočtu | Hlavní akciové indexy | Druhá vlna | Průzkumy | Výroky prezidenta Zemana | Apple | Nomura | Analytické pokrytí | Bitcoin | WEN | ForexFactory.com | Instrument | Snižování sazeb | Srovnávací základna | Tempo růstu spotřebitelských cen | Britské libry | Parlamentní volby | Daně z příjmů právnických osob | Vlna koronaviru | Kurz CZK | Zpomalování ekonomiky | Poptávka po úvěrech | Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) | Posilování české koruny | Krátkodobé strategie | Indikátory sentimentu | Nárůst výnosů | Obchodování s akciemi | Data z americké ekonomiky | Přehled | Americké měny | Equity | Index S&P 500 | Czech Fund | Izrael | Kurz koruny k euru | Společnost XTB | Plyn | Intervence ČNB | Ústup inflace | Obchodní bilance | Ropa Brent | Graf | Odliv dividend | Hrubý domácí produkt | Odhady HDP | Rizika | Inflace v Evropě | CEE | Zhoršení nálady | Oslabení koruny | Vyšší ceny | CI Komodity | Hráči na trhu | Spotové ceny | Andrej Babiš | Eurodolar | Short | Výnosové křivky | Vývoj úrokových sazeb | Pár EUR/USD | Míra zisku | Kurz české měny | Vývoj eura | Odhad amerického HDP | Fed | Proinflační faktory | FXstreet.cz | Volatility | Futures | Česká koruna | Stavebnictví | Biden | Očekávaný růst | Spotřebitelská nálada | Hospodaření | Výrobní náklady | Zveřejněná data | Inflace v eurozóně | Index volatility | Pandemie nemoci | Zdanění mimořádných zisků | CHF | Horší data | Dlouhodobí investoři | Byznysmeni | Společnost DoorDash | Fond | CVS | Nemovitosti | Tuzemské banky | Index spotřebitelské důvěry | Země EU | TIPS | Disciplína | Výplach na trzích | Prezident Trump | Antivirus | Hlavní index čínských akcií | Ekonomická situace | Indikace | Ekonom UniCredit Bank | PX index | Statistika z USA | Maloobchodní prodeje | UBS Global | Krypto | Úspory | Bilance zahraničního obchodu | EUR Index | Ministři financí eurozóny | Obchody | Akcie firem | Ekonomická důvěra | Napětí na Ukrajině | Další růst úrokových sazeb | Běžný účet | Míra nezaměstnanosti v Německu | Investování | Vysoké inflace | MWh | Dění na Ukrajině | Ceny v eurozóně | PSA | Inflace v Polsku | Americká data | Zvýšení sazeb ČNB | Zastropování cen elektřiny | Wells Fargo | Růst výnosů | Eskalace konfliktu | Volby v USA | Zvýšení úrokových sazeb | Carl Icahn | Inflace v únoru | Softline | Snížení daní | Technologické firmy | Růst tržeb | Úrokové výnosy | Akciový index | CME | Německý HDP | Ekonomický výhled | Nemoc COVID-19 | Euro k dolaru | Volná pracovní místa | Pozornost | Důvěra spotřebitelů | ProCent | Závislosti na Číně | Společnosti | Propouštění zaměstnanců | Philadelphia Fed Business Outlook | Počet pracovních míst | Prodej aut | Švýcarská ekonomika | Uvolněné fiskální politiky | Příležitosti k obchodování | Medián | Zestátnění | Prognóza ČNB | Finanční společnosti | Devizové intervence | Index CPI | Směřování trhů | Veřejný sektor | Velké banky | Index Nasdaq Composite | Index nákupních manažerů (PMI) | Budoucí vývoj | Vývoj kurzu eura | Aleš Michl | Dezinflační tendence | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | Analytik | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | Úroveň parity | Dynamika HDP | Nejistota | Zpomalení růstu | Podpora | Finanční sektor v ČR | Růst spotřebitelských cen | Ministři financí | ING | Vývoj na komoditních trzích | Ekonomické zpomalení | Opatření proti šíření koronaviru | Německá vláda | ECB dnes | Zdražování potravin | CL | Prosincová bilance zahraničního obchodu | Polská inflace | Tuzemská inflace | First Republic | MT4 | Historicky nejnižší výnosy | Státní dluhopisy | Nižší růst | Šíření viru | HDP v eurozóně | Den nezávislosti | Pokles prodeje | Stav nouze | Návrat koronaviru | Activision | Podnikatelé | Šíření nového koronaviru | Dysfunkce na trhu | Zadlužení | Silný propad | Apreciace | Sada dat | Exxon | Moneta | Wall Street | ECB | Markéta Šichtařová | Býčí trh | Surové ropy | Kurzový vývoj | Swiss Life Select | Premiér Babiš | Obchodování na páku | Německo | Portfólia | Japonsko | Negativní dopad | Vládní koalice | Očekávané výnosy | Kurz čínského jüanu | 3M PRIBOR | Vlny koronaviru | Nejvýraznější pokles | Inflace v říjnu | Sentiment v Německu | Holubice | Vysoké úrokové sazby | Měny&Sazby | Kurzový závazek | EUR/HUF | Dobrá nálada | Moody's | Maďarský forint | Dluhopis | Německý Ifo index | Červnová inflace | Standard & Poor’s 500 | Twitter | Finance | John Hardy | Krach | Zasedání americké centrální banky | Portugalsko | Konjunkturální průzkum | Steen Jakobsen | Aktivita v průmyslu | MJ | Inovativní řešení | Největší rizika | Očekávaná data | Aktivní obchodování | Makroekonomický kalendář | Bankovky | Výše úrokových sazeb | Virus | Obchodní spory | Směřování | Rozhodnutí ČNB | JPMorgan Chase & Co | Transformace ECB | LIBOR | Posílení polského zlotého | Guvernér australské centrální banky | Kurz koruny | Investiční fond | Devizové trhy | USD/CZK | Rostoucí mzdy | Ruský plyn | Míra úspor domácností | Viceprezident | Korunové sazby | Investiční služby | Nájemné | Grafy | Dluhové krize | Sdružení automobilového průmyslu | DSTI | Bytová výstavba | Setkání centrálních bankéřů | Šíření koronaviru | Rozpočet | FTSE | Japonská centrální banka | Dokončování staveb | Merrill Lynch | DAX | Vice | České ceny | Americký trh | Kurz eura vůči dolaru | NAFTA | Ceny komodit | Snižování úrokových sazeb | FOREX | IG | Mezinárodní investoři | Indikátory ekonomického sentimentu | Očkování | Úvěrové podmínky | Aktivum | Aktivity v Číně | UCITS ETF | Prime | Šíření koronavirové nákazy | Zpomalení globální ekonomiky | Ekonomické aktivity | Výroba automobilů | Nízká likvidita | Strategy Research | Vývoj kurzu koruny | Analytici | Index nákupních manažerů | Dostupná data | Dobré zprávy | Růst české ekonomiky | Domácnosti | Evropské indexy | Alokace | USA | Dlouhodobé investice | Fundamentální ukazatele | Ekonomické aktivity v eurozóně | Americký dolar | Google | Euro vůči dolaru | Situace | Důvěra v eurozóně | CME Group | Měnověpolitické zasedání | Zprávy z ekonomiky | Ostatní vzácné kovy | Vysoká inflace | Makro | MRO | Ceny hliníku | Evropská centrální banka | DOT | Guvernér | FXstreet | Jednání ECB | Nové zakázky | Platební bilance | CFD akcie | Tržby | Žlutý kov | GfK | Interpretace | Snížení sazeb | Švédsko | Koruna dnes | Tuzemský HDP | Závislost | EUR/MWh | Stagnace | Úvěry na bydlení | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Startup | Marketingová komunikace | Proinflační rizika | Růst mezd | Luboš Růžička | Situace v Německu | ISM indexy | Růst americké ekonomiky | Finanční systém | Zastavení výroby | Ceny v průmyslu | Futures kontrakty | Sazba ČNB | Globální trh | Závazek | Světové centrální banky | Propad průmyslové výroby | Silnější euro | Otevírání ekonomiky | Index čínských akcií | Vánoce | Intervenovat na devizovém trhu | Představitelé centrální banky | BAT | Akcionáři Evropské banky | Americká centrální banka (Fed) | Fáze obchodní dohody | Eurozóna | HG měď | Česká ekonomika | Indexy PMI | Vývoj inflace | Hedge fondy | Kurzy | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Zahraniční forex | Britská měnová autorita | Sláva | Oslabení kurzu | Slabší euro | Zpomalující růst | Rozvolnění protipandemických opatření | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Solidní růst | Charlie Munger | Analytik Trinity Bank | Vývoje cenové hladiny CPI | Oslabení kurzu koruny | Indikátor | Procter & Gamble | Conference Board | Stabilita sazeb | Ekonomické údaje | AXA ČR a SR | SPAD | Konsensus | Spekulativní pozice | Stagflační tendence | Inflační očekávání | Růst HDP v Americe | Nižší úrokové sazby | Obchod s ropou | Restriktivní politika | Disney | Pád cen | Invaze | Akciové futures | Nižší produkce | Epidemiolog | Kurz české koruny | Spekulace | Prezidentské volby v USA | Zboží dlouhodobé spotřeby | Ranní okénko | Situace na trhu práce | NBP | Nižší ceny ropy | Sazby ECB | Výhled Fidelity | Ekonomiky eurozóny | Omikron | Futures na americké akciové indexy | Velcí hráči | Dluhy | Verbální intervence | Maloobchodní tržby | Měnová politika | Přehled kurzů | Hospodářská krize | Voda | Konsenzus | Conseq | Nastavení měnové politiky | Freeport-McMoRan | Splatnost | Silnější kurz | Růst ceny | Trh práce v USA | Opatření vlády | Rozhodnutí bankovní rady | Analytický tým | Hodnota akcií | Drahé kovy | Astrazeneca | Dluhopisy | Intervenční nákupy | Saxo | Vyšší sazby | Nový plán vlády | Forward | Pokles dovozů | Inflace zpomaluje | Ekonomické vyhlídky | PMI ve výrobě | Maďarská centrální banka | Světové trhy | Podílové fondy | Kovid | Investment Banking | ISM | Předkrizové úrovně | Obchodníci | Sazby beze změny | Globální trhy | Bankéři | Moskva | Financial Conduct Authority | Výnosy státních dluhopisů | Analytika | Philadelphia Fed | Volatilní položky | Kroky ČNB | Velké technologické firmy | Pozornost trhu | Prostor pro pokles | Doporučení | TLTRO | Americké banky | Růst výnosů dluhopisů | Růst čínské ekonomiky | Dluhová krize | Inflace v ČR | Poptávka | Trader | Fitch | Francouzský prezident | Index Exportu | Vývoj cen komodit | Pokles reálných mezd | Co bude | Zasedání Bank of England | PMI index | Objem pomoci státu firmám | Meziroční inflace | Expirace | Očekávání trhu | Čína | Nominální růst | Pandemie Covid19 | Obchodovat | Američané | Americké akciové trhy | Výsledek zahraničního obchodu | MSCI All-Country | Pavel Sobíšek | Růst HDP | Dluhopisový trh | G7 | Gamble | Forexu | Peking | Zvýšení inflace | Uzavření trhů | Šéf opozičních labouristů | Vakcína proti koronaviru | Tisková zpráva | Bankovní rada České národní banky | Ozbrojené složky | Participace | Podílové listy | Akciové fondy | Kalendář událostí | Výhledy | Reporty | Stavební výroba | Počasí | Úrokový diferenciál | Ekonomický cyklus | HDP | FRED | Německý index DAX | Medvědi | Odhad růstu ekonomiky | Statistický úřad | MIFID | Evropské země | RBI | Průmysl a zahraniční obchod | Klouzavý průměr | Investiční výdaje | Fiskální balík | Výrobní aktivity | Nárůst sazeb | Důvěra v českou ekonomiku | Pokles zásob | JPMorgan Chase | Payrolls | Prohloubení deficitu | Index relativní síly (RSI) | Kapitálové trhy | Christine Lagardová | Kalendář ekonomických událostí | Jaderné elektrárny | Podnikání | MPSV | Zasedání amerického Fedu | Obchodní válka | Problémy | Oživení ekonomiky eurozóny | Technologický index Nasdaq Composite | Spready | Erste | Bezpečné dluhopisy | Akcie bank | Měny regionu | ROCE | NERV | Indikátor ekonomického sentimentu | Členské státy | Vývoje cenové hladiny CPI v České republice | Návrat koronaviru na podzim | Nesoulad | HDP v ČR | Celková inflace | Devizový trh | Fiskální politika | Načasování | Bank of Canada | Panika kolem koronaviru | Averze vůči riziku | AXA | Celkový výsledek | Krátkodobý výhled | USA a Čína | Silné inflační tlaky | Ropa | Letecká doprava | Americký trh nemovitostí | Stagflace | Obnovení růstu | SVB | Monetární politika | Hlavní index PX | Schwab | Americká cla | Facebook | Kanadský dolar | Klid | Dopady vysokých úrokových sazeb | Deutsche Bank | Pandemická situace | Obchodování pro klienty | Ekonom | Finanční výkonnost | Evropská spotřebitelská důvěra | Snižování nezaměstnanosti | Datový kalendář | Index PMI | Úrokové politiky | Polská měna | Monetizace | Blizzard | Oslabení české koruny | Optimismus | Restrikce | Konjukturální průzkum | Rozhodování | SWIFT | Recese ekonomiky | Fiskální balíček | Atraktivní příležitosti | Čínské vlády | FED sazby | Ekonomka | Konzervativci | PMI indikátor | Kurzy měn | Zdanění | Růst ekonomiky | Dolar | Vzestupný trend | Nejhorší výsledek | Alipay | Figma | Akciový stratég | Debata | Hodnoty měny | Euro | Negativní vývoj | Ole Hansen | Naše prognóza | Cykly | Dominion Energy Inc | Zestátnění společnosti | Lockdowny | Nálada na globálních trzích | Akcie Colt CZ | Evropské indexy důvěry | Sazby Fedu | Risk | Indikátor důvěry | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Rada ČNB | JP Morgan | Christine Lagarde | Mezinárodní banky | Navýšení úrokových sazeb | Poskytování hypoték | Neomezené množství | Deutsche Post | Obchod | Dodavatelské řetězce | Slabé euro | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Růst akcií | Ekonomové | Mzdy | Miliardy | Boj s koronavirem | Domácí investiční společnosti | Schodek | EU | Spojené státy | Tržní hráči | Utěsňování centrálních bank | Kapitálová rezerva | Baker Hughes | Evropské méně | Vývoj na devizovém trhu | Cyklické tituly | Statistika obchodů | Odliv prostředků z trhu | Zpomalování inflace | Očekávaná korekce | ČR | Známky oživení | Výnosnost | Výkon dolaru | Denní graf | Prodeje existujících domů | Analýzy makroindikátorů | Publikovaná domácí data | Tržby v maloobchodě | Akcie Netflix | STAR | Zisk bank a spořitelen | Mzdové požadavky | Instrumenty | Bilance Fedu | Obchodní aktivita | Společná evropská měna | Dopady pandemie | Letní obchodování | Meziroční růst spotřebitelských cen | Bankovní sektor | Negativní zprávy | Zpomalení růstu ekonomiky USA | Hlavní ekonomka | Ticker | Prodeje potravin | 3М | Vyšší inflace | Vysoké ceny | Verizon | Veřejné zadlužení | MIC | Hospodářský cyklus | Short pozice | Trhy v USA | Růst cen průmyslových výrobců | Pandemie | Nabídka nemovitostí | Trh s komerčními nemovitostmi | JPMorgan | Lednová nezaměstnanost | Úsilí | Sentix index | Výprodej | Burzovní pandemie | Nominální mzda | Markit | Polský zlotý a maďarský forint | Plánování | Průměrná cena | Ekonomické krize | Zpracovatelský průmysl | Geopolitika | Poskytování úvěrů | Tomáš Holub | Částečný úvazek | Vývoj peněžního agregátu M1 | Martin Gürtler | PMI ve službách | Úspěch | Práce | Spekulanti | Helena Horská | M2 | Private equity | Activision Blizzard | Worldgovernmentbonds | Proticyklická kapitálová rezerva | Krachy velkých krypto burz | Riziková aktiva | Technologický index | Diverzifikace bohatství | Spotřebitelské ceny | Slovensko | Globální finanční trhy | XTB | Směrnice EU | Obavy z dopadu koronaviru | Tržby v eurozóně | Sektor služeb | Mateřská společnost Googlu | Nastavení sazeb | Česká vláda | Španělsko | Koš | Likvidita | Ekonomika Francie | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Začínající investoři | Oslabování koruny | CZK/USD | Cíle | Evropská průmyslová produkce | Panika | Prognóza ECB | Realitní sektor | Reklasifikace | Zpřísňováním měnové politiky | Stabilita úrokových sazeb | Akcie ropných firem | Obchodní systémy | Zrušení superhrubé mzdy | Direct market | Poptávky po ropě | Aktuální situace | Nákup zlata | Kurz koruny vůči euru | ČNB Michl | Výnosy | Výpočet Raiffeisenbank | Inflační data | Bezpečnost | Dnešní ekonomický kalendář | Evropská rada | Nová prognóza ECB | Inflační výhled | Hospodaření vlády | Schodek rozpočtu | Snížení úrokové sazby | Americké akciové indexy | Nedostatek stavebních materiálů | Dobrá čísla | Pandemie covidu-19 | Wood & Company | Hodně peněz | Odhady analytiků | Volkswagen | Zlepšení | Největší banky | Členské země | Mzdová dynamika | Oslabení | Výprodejní tlak | Akcie pražské burzy | Levnější půjčky | Zásobníky | Základní sazba | Vyšší úroveň | Rostoucí ceny komodit | Pracovní síly | Komodity | Akcie ČEZ | Ministerstvo financí | Jádrová inflace v eurozóně | Modernizace přenosových sítí | Mateřská společnost | Americký ISM | Osobní výdaje | Manažeři | Západoevropské trhy | Epidemie koronaviru | Aktualizovaná prognóza | CNY | Počet zahájených bytů | Vypuknutí pandemie | Vývoj peněžní zásoby | Brazilský real | Česká inflace | Statistiky z Číny | Čas na nákup | Záznam z posledního zasedání ČNB | Šíření nákazy | Komise v přenesené pravomoci | Rozmach kryptoměn | Trend klesající | Výsledky ISM | Automotive | Zavření Číny | Tlak na růst inflace | TradingEconomics | City | Firemní výsledky | Banka | Intervence centrální banky | Zasedání centrální banky | Český investor | Průměrná mzda v ČR | Zasedání bankovní rady | Doněcké lidové republiky | Růst průměrné mzdy | Očekávání úrokové sazby | Zpomalení růstu ekonomiky | Dnešní události | Investor | Podstatné riziko | Investorská nálada | Japonský jen | Nákup dluhopisů | Inflace v Evropské unii | Energetické krize | Philip Lane | Canary Wharf | Rychlost | Měny z regionu | Tržní ocenění | Investiční společnosti | Pracovní den | Forwardové ceny | Růst firemních zisků | Odliv prostředků | Objednávky | Klesající inflace | Hry | Šance | Úrokové sazby ČNB | Zveřejnění výsledků HDP | Hnutí pěti hvězd | BlackRock | Otevření ekonomiky | Akcie AbbVie | Oživení exportu | Český HDP | UCITS | Komunistické strany | Cyklus utahování měnové politiky | Prodat dluhopisy | Podnikání na kapitálovém trhu | Obchodní příležitosti | Další pokles | Maloobchodní tržby v eurozóně | Americká centrální banka dnes | MF | Záporné úrokové sazby | Americké tovární objednávky | Zhoršování pandemické situace | Žádosti o podporu | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Zachování neutrality | Evropský průmysl | Jestřábí ECB | Předvánoční obchodování | Měnové podmínky | Mzda | DMA obchodovaní | Británie | ČNB dnes | Nervozita na trzích | Dramatický dopad | Netflix | Příjmy domácností | Spotřebitelské ceny v ČR | Prohlášení | Protiepidemická opatření | Deloitte | Kryptoměny | Marko Kolanovic | DoorDash | Balík opatření | Tesla | Pražská burza | CPI v eurozóně | Inflační šok | Vývoj jádrové inflace | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Hrubý domácí produkt Číny | Zastropování cen plynu | Dostatek likvidity | Lepší zítřky | Výraznější pokles | Agentura Moody's | Akcie Uberu | Fed Business Outlook | CRD IV | Železná ruda | Výnos dluhopisů | Základní úroková sazba | Direct market access | Stav americké ekonomiky | Podniky | SPAC | Růst platů | Varianty covidu | UBS Global Wealth Management | Cena zemního plynu | Analýza | Ministr financí | The Telegraph | Ukazatele | Geopolitické napětí | Implikovaná volatilita | Poskytování likvidity | Kwasi Kwarteng | David Vagenknecht | Kontrakt | Frontier trh | Data ze Spojených států | Nálada domácností | Zastropování cen | Podnikové investice | Hike | Důsledky koronaviru | Riziko | Jiří Cihlář | Světlo na konci tunelu | ZIL | Vývoj základní úrokové sazby | Nonfarm Payrolls | Týden na trzích | Omicron | Coronavirus | Graf dne | Vývoj válečného konfliktu na Ukrajině | Philip Morris | SPAC v ČR | Švýcarská vláda | Rozdávání peněz | Mluvčí MMF | Investice ve stavebnictví | Americké trhy | Neomezené nákupy | USA recese | Prodeje rodinných domů | AbbVie | Objem zakázek | Goldenburg Group Ltd | Vyšší ceny ropy | Snížení úroků | Ztráta indexu | ECB Luis De Guindos | Geopolitická situace | Kompenzace | Emerging markets | Ministerstvo práce | Zrychlení růstu | Omezování nákupů aktiv | Motorová nafta | CNBC | Výsledek hlasování | Inflace v USA | Ziskovost bank | CII750 | Globální sentiment | Asociace | Korunový devizový trh | Polský PMI | Manažeři fondů | Finanční situace firem | Energetická situace | Analytik skupiny AXA | Domácí poptávka | Středoevropský region | Amazon | Nové nástroje | Motivace | Statistika | Domácí průmysl | Vývoj ceny | Průmyslové podniky | Jan Frait | Výroba aut | Výnosy britských dluhopisů | Americký HDP | Údaje o inflaci | Emise | Koncern | Domácí akcie | Kvantitativní utahování | Nové peníze | Německá inflace | FOMC | Société Générale | Rostoucí úrokové sazby | Americké vládní dluhopisy | Černá labuť | Intervenovat | Tým FXstreet.cz | Wealth Management | Evropské akcie dnes | Průlom | Sentiment trhu | Členové bankovní rady ČNB | Ocenění | Investment | Fiskální stimul v USA | Index DAX | Pozice | Zisk bank | Ústup pandemie | Hlavní ekonom | Aktuální Price Action | Rozhodnutí o úrokové sazbě | Fidelity International
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD
