Mzdová vyjednávání
Inflace pod naším odhadem i odhadem ČNB nahrává únorovému snížení sazeb
14.01.2025 Inflace v prosinci zaostala za odhadem naším i odhadem ČNB - meziměsíčně poklesla o 0,3 % (očekávaný nárůst o 0,1 %), a proto meziročně zrychlila svoji dynamiku pouze na 3,0 % (očekávání naše i ČNB na 3,3 %). Za překvapením stály opět do značné míry ceny potravin, které zejména kvůli překvapivě výraznému zlevnění ovoce, zeleniny i masa poklesly v cenách o 0,7 % (námi očekávaný nárůst +0,5 %).
ČSOB Data Watch: Inflace pod naším odhadem i odhadem ČNB nahrává únorovému snížení sazeb
13.01.2025 Inflace v prosinci zaostala za odhadem naším i odhadem ČNB - meziměsíčně poklesla o 0,3 % (očekávaný nárůst o 0,1 %) a meziročně proto zrychlila svoji dynamiku pouze na 3,0 % (očekávání 3,3 %).
Proč lednová inflace rozhodne o dalším pohybu sazeb?
13.01.2025 Bude to právě inflace, která do značné míry rozhodne o tom, jak moc ještě letos poklesnou úrokové sazby. Centrální banka si v prosinci vzala čas na rozmyšlenou a vyhlásila v rámci snižování sazeb “taktickou pauzu” - kromě čísel z reálné ekonomiky (zejména z klopýtajícího průmyslu) pro ni budou klíčové zejména výsledky inflace.
Jak si vedou zisky českých podniků?
22.08.2024 Česká ekonomika v tomto roce oživuje pomaleji než jsme původně očekávali. Hlavním důvodem je pozdější restart průmyslové výroby a slabší investiční poptávka doma i v zahraničí. Spotřeba domácností sice díky růstu reálné mzdy oživuje zhruba podle očekávání, průmyslová “brzda” však letos pravděpodobně nedovolí ekonomice růst o moc rychleji než o jedno procento.
Je rychlý růst německých mezd pro-inflační?
20.08.2024 Podle řady ekonomů ano, protože reálná mzda si dnes jenom kompenzuje prudké inflací tažené propady v letech 2022 a 2023. Lidově řečeno pracovníci dohánějí “ztracenou” životní úroveň. Problém je, zda nízké reálné mzdy jen nereflektují špatný výkon německé ekonomiky? Do jisté míry bohužel ano. V delším období platí, že dynamika nominálních mezd by měla odpovídat zhruba dynamice produktivity práce.
Český miliardář Křetínský se chystá ovládnout britskou poštu Royal Mail, založenou roku 1635. Akcie pošty v reakci letí nahoru o 26 procent, stoupají rovněž akcie nizozemské pošty, v níž má Křetínský takřka třetinový podíl
17.04.2024 Český miliardář Daniel Křetínský se chystá ovládnout britskou poštu Royal Mail, jak píší Financial Times. V britské poště Křetínský, resp. lucemburská investiční společnost Vesa Equity Investments, kterou vlastní společně s dalším česko-slovenským miliardářem Patrikem Tkáčem, má nyní 25procentní podíl.
Meziroční dynamika nominálních mezd zvolnila
05.12.2023 Meziroční dynamika mezd v české ekonomice zvolnila ve třetím kvartále ze 7,5 % na 7,1 %. Reálná mzda však díky rychlejšímu odeznívání inflace naopak zvolnila svůj pokles z -2,8 % na -0,8 %. Včerejší čísla jsou přibližně v souladu s poslední prognózou ČNB (+7,0 %), a to i při pohledu do struktury. Rychle rostou mzdy (jak předpokládala centrální banka) v tržních odvětvích v čele se zpracovatelským průmyslem (+8,2 %) a vybranými službami - IT (+9 %) a pohostinství a hoteliérství (+8,8 %). Naopak zaostávají některé netržní služby v čele se školstvím (+3,3 %) a odvětví obchodu a stavebnictví. Pro centrální banku však nakonec budou v tuto chvíli důležitější mzdová vyjednávání směrem k roku 2024.
Meziroční dynamika nominálních mezd zvolnila na 7,1 %
04.12.2023 Meziroční dynamika mezd v české ekonomice zvolnila ve třetím kvartále ze +7,5 % na +7,1 %. Reálná mzda však díky rychlejšímu odeznívání inflace naopak zvolnila svůj pokles z -2,8 % na -0,8 %. Dnešní čísla jsou přibližně v souladu s poslední prognózou ČNB (+7,0 %) a to i při pohledu do struktury. Rychleji rostou mzdy (tak jak předpokládala centrální banka) v tržních odvětvích v čele se zpracovatelským průmyslem (+8,2 %) a vybranými službami - IT (+9 %) a pohostinství a hoteliérství (+8,8 %). Naopak zaostávají některé netržní služby v čele se školstvím (+3,3 %) a odvětví obchodu a stavebnictví.
Inflace se vyšplhala na 8,5 %
10.11.2023 V tomto roce inflace setrvale klesala až do října, což je dáno ale čistě statistickým efektem. Srovnávací základna, která byla hlavním důvodem poklesu inflace během celého roku, tak měla tentokrát opačný účinek. Inflace vzrostla na 8,5 %, což je vyšší hodnota, než očekávala naše i tržní prognóza. Pokud by do výpočtu nebyl promítnut pro poslední čtvrtletí minulého roku platný tzv. úsporný tarif, tak by inflace činila 5,8 %.
Sazby zůstávají beze změny, dolů podle nás půjdou až příští rok
02.11.2023 Bankovní rada ČNB navzdory tržním očekáváním ale v souladu s naší prognózou dnes ponechala úrokové sazby beze změny. Jestřábím dojmem vyzněla tisková konference guvernéra Michla, na které zmínil především proinflační rizika. Ta se podle něj týkají hlavně vlivu stále vysoké meziroční inflace, která navíc oproti září v posledních třech letošních měsících vlivem nižší srovnávací základny zrychlí, na mzdová vyjednávání a úpravy cen. Tato rizika do konce roku nepominou, a proto i nadále očekáváme, že k prvnímu snížení sazeb dojde až v únoru příštího roku. Následně sazby půjdou vlivem pouze pozvolného oživení ekonomiky poměrně rychle dolů. Na konci roku 2024 tak repo sazba podle naší prognózy klesne na 4 %, politicky neutrální úrovně 3 % by však měla dosáhnout až na konci roku 2025.
Maloobchod potvrzuje oživení spotřeby
07.09.2023 Zatímco průmysl klopýtá, maloobchod se naopak staví na nohy o něco sebevědoměji, než jsme čekali. Maloobchodní tržby v červenci vzrostly o 0,1 % meziměsíčně a meziroční pokles tak zvolnil z -3,9 % na -1,8 %. Pokud by se vzal v potaz rychlý růst prodejů motorových vozidel, byl by maloobchod dokonce v lehkém meziročním plusu.
Mzdy lehce zpomalují = dobrá zpráva pro ČNB
05.09.2023 Tempo nominálních mezd ve druhém kvartále 2023 zpomalilo na 7,7 % (meziročně) a zaostalo jak za odhadem ČNB (8,6 %), tak za naším odhadem (9,0 %). Při pohledu do průmyslu sice nadále vidíme přetrvávající rozdíly ve mzdové dynamice mezi prosperujícím automotivem (+11,6 %) a energeticky náročnými sektory jako výroba nekovových minerálních výrobků (+4,6 %).
Mzdy lehce zpomalují dynamiku - dobrá zpráva pro ČNB
04.09.2023 Tempo nominálních mezd ve druhém kvartále 2023 zpomalilo na 7,7 % (meziročně) a zaostalo jak za odhadem ČNB (8,6 %), tak za naším odhadem (9,0 %). Měsíční čísla z průmyslu a stavebnictví tak tentokrát nevyslala úplně správný signál, protože oba klíčové segmenty české ekonomiky zaznamenaly zvolnění mzdové dynamiky - v průmyslu jen kosmeticky z 9,8 % na 9,2 %, zatímco ve stavebnictví výrazněji z 9,0 % na 6,8 %. Útlum stavební výroby a lehké ochlazení na “stavebním trhu práce” tak možná začíná být vidět i ve volnější dynamice mezd.
Snížení sazeb ČNB – spíš později než dříve
11.08.2023 Dnes zveřejněný záznam z posledního jednání bankovní rady ČNB zdůrazňuje proinflační rizika. Minulý čtvrtek centrální bankéři jednohlasně rozhodli o ponechání úrokových sazeb na současné úrovni. Základní repo sazba tak zůstává na 7 %.
Stará banka, stará měnová politika, ale nový předseda - Co očekávat od Bank of Japan? 🏯
27.04.2023 Bank of Japan zůstává poslední baštou ultra uvolněné měnové politiky na světě. Nepočítáme-li úpravu nástroje pro řízení výnosové křivky, sazby zůstaly po dlouhou dobu nezměněny (během pandemie byly sníženy na zápornou úroveň). Inflace sice překročila cíl, ale podle BoJ to bylo způsobeno dočasnými faktory a také nová hlava banky naznačuje, že inflace v průběhu tohoto roku klesne zpět pod 2 %.
Ranní okénko - ECB jako osamocený jestřáb
03.02.2023 Zasedání centrálních bank máme za sebou. ECB se stává posledním jestřábem, kdy hike o 50bb ještě podtrhla prohlášením, že na příštím zasedání v březnu má záměr opět zvýšit sazby o 50bb. Naopak u Bank of England, která také zvýšila sazby o 50bb takovýto jestřábí výhled do budoucna chyběl. Fed se rozhodl pro široce očekávané zvýšení sazeb o 25bb. I když centrální banky ještě posouvají sazby výš a varují před hrozbou odkotvení inflačních očekávání, trh reagoval snížením výnosů vládních dluhopisů, a to včetně německých, za kterými stojí odhodlané prohlášení ECB. Trh je patrně zvyklý na sérii agresivního počínání centrálních bank a jeho zvolnění vyhodnocuje holubičím směrem.
FXstreet.cz přináší rozhovor s členem bankovní rady ČNB Oldřichem Dědkem
25.01.2023 Tradingový portál FXstreet.cz přináší další rozsáhlý rozhovor, tentokrát s končícím členem bankovní rady ČNB. V rozhovoru jsme si povídali o tom, co pomáhá držet silnou českou korunu i bez intervencí ČNB, jaká jsou inflační očekávání v tuzemské ekonomice nebo jak moc jsou v Česku předražené nemovitosti. Řeč přišla také na to, co centrální banka sleduje především a za jakých okolností by bylo potřeba ještě zvýšit úrokové sazby nebo zda bychom s eurem měli nižší nebo vyšší inflaci. Profesor Dědek také prozradil, čemu se hodlá věnovat po skončení svého mandátu v bankovní radě.
Související klíčová slova:
Míra zadluženosti domácího sektoru | Bankéř | Regeneron Pharmaceuticals | Developeři | Výkon | Zvyšování sazeb | Cenová hladina | USD/PLN | EUR | Trend | Pokles sazeb | Kroky Fedu | Bank of Japan | Volatility | Sanofi | Výhled ekonomiky | Hnojiva | Statistiky | Oživení poptávky | Pravděpodobnost | Zavedení eura v ČR | Energetika | Nezávislé měnové politiky | PLN | Finanční instrumenty | Nákladové tlaky | Ropa Brent | Vývoj sazeb na trhu | Německý DAX | Financial Times | Rostoucí inflace | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Pandemie | ČSAV | Růst cen | Zpráva | Nominální mzdový růst | Snížení úrokových sazeb | ČSÚ | Inflace v prosinci | Bankovní rada ČNB | Burza | ČSOB | Nastavení úrokových sazeb | Maloobchod | Korunový výnos | Daniel Křetínský | CZK | Výsledek inflace | Výhled | Oznámení | Prima | Průmysl | Inflace | Elektrická energie | Centrální banky | ROE | Přijetí | Zastánce eura | Výrazný růst | Výzkumný pracovník | Dnešní makroekonomické ukazatele | Snižování cen | Miliardář Křetínský | Snižování sazeb | Vice | Náklady spojené s bydlením | Oblečení | Cíl ČNB | Akciové trhy | Poradce předsedy vlády | Fiskální politiky | Data Watch | Míra zadluženosti | MIFID | Domácnosti | Ceny zemního plynu | Moneta | Nákladová položka | CL | Analytici | Marketingová komunikace | Sentiment finančních trhů | Velikosti likvidity | ČSOB Data Watch | Oldřich Dědek | Aktuální hodnoty měny | Sociální problém | Manažeři | Snižování úrokových sazeb | Výnosy | Poptávka | Údaje o inflaci | Dluhopisy | Ziskové marže | Ekonomiky | Podíl hypoték | RBI | Členové bankovní rady | Carry trades | Poskytování cizoměnových úvěrů | Bydlení | Brent | Maloobchodní tržby | Politika | Očekávání | Malé podniky | Odeznívání inflace | Inflační spirála | Zvýšení sazeb | Investiční poptávka | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Zdražovat | Další růst | Prohlášení | Lukáš Kovanda | Růst | Snížit úrokové sazby | EUR/CZK | MiFID II | Slovenská ekonomika | Větší podniky | Prognóza | Trh práce | E-commerce | Vysoká inflace | Měnová sekce | Podnikání na kapitálovém trhu | Cigna | Náhoda | Chování | Kroky ČNB | Tradeoff | Koruna | Odvětví | Zasedání centrálních bank | Výnosové křivky | Portál FXstreet.cz | Oslabování koruny | Reálná kalkulace | Úrokové sazby | Meziroční růst | Trh | Problémy | Oživení české ekonomiky | Nabídkové tlaky | České úrokové sazby | Průměrné mzdy | Společnosti | Parlamentní volby | Komerční banka | Historie | Výrobní ceny | Zpřísnění měnové politiky | Česká měnová politika | Eura | Komise | Nejistoty | University of Warwick | Pan euro | S&P | Likvidity v bankovním sektoru | Unie | Celková ekonomika | Ranní okénko | Sázky | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Federal Reserve Bank | Nová prognóza | Podnikání | Budoucnost | Kurz koruny | Propad hypotečního trhu | Křetínský | Eurové příjmy | Spekulativní útok | Podnikatelé | Pozornost | 3М | Bankéři | Pokles reálné spotřeby | Momentum | Pandemie covidu | Burze | Equity | Člen bankovní rady | Vysoké inflace | Celková inflace | USA | Raiffeisenbank a.s. | Poradce guvernéra ČNB | Stávající úrokový diferenciál | Ochlazení realitního trhu | Pokles cen | ČSOB Data | Volby | Ropa | Přijetí eura | Dopady energetické krize | Oslabení české koruny | Hike | Spojené státy | Růst HDP | Zvyšování úrokových sazeb | Vývoj | Úroková sazba | Investiční doporučení | Nadhodnocení | Český miliardář Křetínský | Volatilní | EUR/USD | Varování | Zájem o eurové úvěry | Další vývoj | Odkotvená inflační očekávání | Měnové politiky | Celosvětový problém | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Kompenzace | Profesor Dědek | Centrální bankéři | Rizikový jev | Spekulativní útok na korunu | Investiční strategie | Hypoteční sazby | Federal Reserve Bank of Kansas City | Tisková konference | Růst mezd | Royal Mail | Reálné ekonomiky | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Sazby | České koruny | Komise v přenesené pravomoci | Průzkum | Firmy | Zvýšení mezd | Reálné mzdy | Zajištění | Vyšší ceny | Repo sazby | Fed | Česká vláda | Trhy | Financování státu | Útok na korunu | VESA | Rizika | Rada ČNB | Křetínský a Tkáč | Pšenice | Zpomalování inflace | Celkový výsledek | Úspory | David Vagenknecht | Miliardář | Komodity | Mzdy | Poradenství | Na burze | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Hospodaření | Tržní služby | FXstreet | Měsíční report | Obchod | Riziko | Analytik | Trinity | Nájemné | JPY | Zasedání ČNB | Růst platů | Finanční trh | Plyn | Životní úroveň | Německá ekonomika | Ceny | Financování | Recese | Pokles | Raiffeisenbank | Proinflační | Velký propad | Centrální banka | DPH | Evropské centrální banky | Moneta Money Bank | Investments | Tradingový portál | Instituce | Výnos | Bankovní krize | Německé ekonomiky | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | Minulá výkonnost | Měnové krize | Tradingový portál FXstreet.cz | Non-Farm Payrolls | Inflační cíl | Vývoj sazeb | Dynamika mezd | ČNB | Bank of England | Vesa | Zahraniční investoři | Vzdělání | Úroky | Prezident | Eurostat | Úsporný tarif | Hypoteční trh | Evropa | Nasdaq | Byty | Předpověď | Údaje | Srovnávací základna | FXstreet.cz | Investiční společnost | Dieselgate | xStation5 | ProCent | Japonsko | Zemní plyn | Marže | Společnost XTB | Situace | USD/CZK | Tržby | Konsensus | Proinflační riziko | Sazby beze změny | Guvernér | HDP | Euro | Politici | Loterie | Vyšší inflace | Slovensko | Martin Gürtler | Ztráty | Česká národní banka | Meziroční inflace | Akcie | Mzda | Pražská burza | Základní úroková sazba | Podniky | City | Mzdová dynamika | Češi | Obavy z inflace | Reuters | Logistika | Vývoj ekonomiky | Nižší DPH | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Kurz | DNO | Růst zisků | Jádrová inflace | Výsledky | Rychlý růst | Bankovní rada | Zdravotnictví | Pokles inflace | Komunikace | Oživení ekonomiky | Zisky | Zaměstnanci | Výhled do budoucna | Měny | Burzy | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Poradce | Signál | TABAK | Tkáč | Services | Nemovitostní trh | Plány | Cenové tlaky | TIM | Propouštění | Energie | Investiční | Příjmy | Fiskální rok | Financial | Eurové úvěry | Bloomberg | Finanční trhy | Míra | Vyšší mzdy | Korekce | Reálná mzda | Výrazný pokles | Výkonnost | Průzkumy | Pokles úrokových sazeb | Vepřové maso | Stavebnictví | London School of Economics | Krize | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | S&P 500 | JDE | Prognóza ČNB | Makroekonomické ukazatele | Apple | Snížení sazeb | Česká ekonomika | IG | Výhledy | Úrokový diferenciál | Co bude | DAX | Debata | Zlato | Ekonomika | Ekonomické teorie | Mzdové požadavky | Indikátory | Kultura | Oslabení | Finanční situace | Energetické krize | Práce | Úspěch | Cíle | Repo sazba | Banky | Produktivita práce | Volatilní položky | Instrumenty | ČR | XTB | Intervenovat | Pozice | Mzdový růst | Slovenská vláda | Živnostníci | Transparentnost | Uvolňování měnové politiky | Služby | Lednová inflace | Miliardář Daniel Křetínský | Sentiment | Experti | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Průměrná hodnota | Spotřebitelé | Centrální bankéř | Přecenění | Slabá poptávka | Ceny potravin | Kansas City | Bankovní rady ČNB | Český miliardář | Projekce | Nařízení | Zavedení eura | Zdražování | Struktura | Předseda | Pokles poptávky | Hospodářské výsledky | USD | Cestování | Odhad inflace | Reálné spotřeby domácností | Dnešní čísla | Vesa Equity | Prognózy ČNB | CZ | Propad | Dezinflace | ANO | Nemovitosti | Nejistota | Ekonomie | Federal Reserve | Indexy | Výkon německé ekonomiky | ECB | Měnová politika | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Růst produktivity | Payrolls | ROCE | Hodnoty měny | Hedging | EU | Ukazatele | Jestřáb | Banka | Lobbing | Statistika
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Banky | Růst | ČTK | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot