Odeznívání inflace
Jaké má ECB důvody pro opatrnost při snižování sazeb?
05.09.2024 Relativně vysoká setrvačnost inflace služeb je problém nejen pro ČNB ale i pro většinu ostatních evropských zemí. Pro Isabel Schnabelovou z ECB je to hlavní důvod pro obezřetnost při “ústupu” z měnové restrikce a snižování úrokových sazeb. Ve své přednášce v Talinnu Schnabelová na jedné straně připustila, že poslední čísla z ekonomiky spíše potvrzují základní scénář postupného odeznívání inflace. Vzhledem k vysoké inflaci služeb, zvýšeným inflačním očekáváním a pokračujícímu rychlému růstu jednotkových pracovních nákladů je však budoucí trajektorie inflace stále “značně nejistá”.
Forex: Mzdy v tuzemské ekonomice v závěru loňského roku reálně vzrostly
05.03.2024 Dnešní data vývoje tuzemských mezd za Q4 23 podle nás potvrdí další zvyšování reálných mezd, jehož pokračování podle nás podpoří růst spotřeby domácností v letošním roce. Očekáváme, že meziroční růst nominálních mezd v Q4 23 dosáhl 6,6 % y/y (vs 7,1 % v Q3 23). Mezičtvrtletní dynamika by však podle nás měla zrychlit na 1,6 % q/q, což by v reálném vyjádření znamenalo zvýšení o 0,6 % q/q. Finální údaje PMI z eurozóny podle nás potvrdí nárůst PMI v službách na 50 b. v únoru, zatímco americký ISM index ze služeb by měl v únoru setrvat v blízkosti 53 b.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dezinflace v eurozóně pokračuje rychlejším tempem ve srovnání s USA
26.02.2024 Inflace v eurozóně podle nás v únoru výrazně zpomalila o 0,3 pb na 2,5 % y/y, stejně tak jako ta jádrová na 3,0 % (vs 3,3 % v lednu). Naproti tomu deflátor soukromé spotřeby (PCE) v USA na meziměsíční bázi v lednu zřejmě zrychlil na 0,3 % a 0,4 % v případě toho jádrového. To by mělo plynout z již zveřejněných dat CPI a PPI, která byla nad očekávání vyšší. Pokračující vlna dezinflace v eurozóně a náznaky pomaleji odeznívajících inflačních tlaků v USA mohou posílit sázky investorů na výraznější pokles sazeb ECB oproti Fedu. Zpřesněný odhad tuzemského HDP za Q4 23 podle nás ukáže na revizi směrem nahoru o 0,2 pb. Česká ekonomika by tak ve výsledku ve Q4 vzrostla o 0,4 % q/q. Minulý týden jsme vydali aktualizovanou prognózu inflace a trajektorie sazeb ČNB.
ČNB bude při dalším zasedání zohledňovat kurz české koruny
16.02.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) bude při dalším snižování úrokových sazeb zohledňovat i vývoj kurzu koruny. Při výrazném oslabení měny by mohla pokles sazeb přibrzdit nebo i zastavit. Vyplývá to ze záznamu z posledního jednání bankovní rady o nastavení sazeb v minulém týdnu. ČNB před týdnem snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta, což podpořilo šest ze sedmi členů. Viceguvernér Jan Frait navrhoval pokles o 0,75 procentního bodu, uvádí záznam.
ČNB snížila základní úrokovou sazbu na 6,25 procenta, koruna oslabila
08.02.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta. Jeden ze sedmi členů rady navrhoval pokles až na šest procent. Koruna v reakci na snížení sazeb oslabila o 24 haléřů na 25,21 EUR/CZK, je tak nejslabší od května 2022. Podle analytiků centrální banka úrokovou sazbu snížila kvůli přesvědčení, že inflace v Česku slábne. Podle nové prognózy ČNB by lednová meziroční inflace měla klesnout ke třem procentům z prosincových 6,9 procenta, za celý rok bude průměrně 2,6 procenta. ČNB také zhoršila odhad vývoje hospodářství, hrubý domácí produkt (HDP) podle ní letos vzroste o 0,6 procenta, když v listopadu čekala 1,2 procenta.
Jeden člen bankovní rady ČNB chtěl ještě výraznější pokles sazeb
08.02.2024 Pro snížení základní úrokové sazby o půl procentního bodu hlasovalo šest ze sedmi členů bankovní rady České národní banky (ČNB). Jeden člen navrhoval ještě razantnější pokles o 0,75 procentního bodu, řekl dnes guvernér ČNB Aleš Michl. Písemný záznam z jednání bankovní rady, včetně toho, kdo ze členů hlasoval pro jaký postup, zveřejní centrální banka 16. února.
ČNB zahajuje cyklus uvolňování měnové politiky, zůstává ale opatrná
22.12.2023 Bankovní rada ČNB včera snížila úrokové sazby o 25 bb. Toto rozhodnutí je reakcí na slabý výkon reálné ekonomiky a odeznívání inflace. Z projevu guvernéra Michla jsou však nadále zřejmé obavy o výši inflace v příštím roce. Bankovní rada podle něj může snižování úrokových sazeb kdykoliv přerušit či zastavit. V únoru očekáváme jejich snížení o dalších o 25 bb. Rychlejší tempo poklesu sazeb podle nás přijde až po zveřejnění lednové inflace. Ta pravděpodobně zároveň rozhodne o tom, kam až sazby v příštím roce klesnou.
Rizika vyšší inflace v příštím roce zesílila a ČNB tak počká až na únor
15.12.2023 Data o vývoji tuzemské ekonomiky a inflace nadále indikují potřebu uvolnění měnové politiky. Výrazný růst regulovaných cen energií od ledna vyvolal vlnu zpráv o chystaném zvyšování cen dalšího zboží a služeb. Inflace bude v roce 2024 vyšší, než jsme původně odhadovali (2,8 % vs 1,9 %). Rizika jsou navíc vychýlena v proinflačním směru. Stále si tak myslíme, že v prosinci zůstanou sazby beze změny a k jejich snížení ČNB přistoupí až v únoru.
Inflační tlaky v Česku podle analytiků jednoznačně slábnou
11.12.2023 Inflační tlaky v české ekonomice jednoznačně slábnou, přestože listopadový růst spotřebitelských cen byl mírně nad očekáváním trhu. Shodují se na tom analytici, které dnes oslovila ČTK. Podle dnešního sdělení Českého statistického úřadu (ČSÚ) byla v listopadu meziroční inflace 7,3 procenta, proti říjnu se snížila o 1,2 procentního bodu. Výrazné zpomalení meziroční inflace očekávají analytici v lednu. Aktuální vývoj podle většiny z nich umožňuje České národní bance (ČNB), aby už v prosinci zahájila snižování úrokových sazeb. Hlavní ekonom Banky Creditas Petr Dufek však zároveň upozornil na to, že od konce roku 2019 se spotřebitelské ceny zvýšily o více než třetinu.
Meziroční dynamika nominálních mezd zvolnila
05.12.2023 Meziroční dynamika mezd v české ekonomice zvolnila ve třetím kvartále ze 7,5 % na 7,1 %. Reálná mzda však díky rychlejšímu odeznívání inflace naopak zvolnila svůj pokles z -2,8 % na -0,8 %. Včerejší čísla jsou přibližně v souladu s poslední prognózou ČNB (+7,0 %), a to i při pohledu do struktury. Rychle rostou mzdy (jak předpokládala centrální banka) v tržních odvětvích v čele se zpracovatelským průmyslem (+8,2 %) a vybranými službami - IT (+9 %) a pohostinství a hoteliérství (+8,8 %). Naopak zaostávají některé netržní služby v čele se školstvím (+3,3 %) a odvětví obchodu a stavebnictví. Pro centrální banku však nakonec budou v tuto chvíli důležitější mzdová vyjednávání směrem k roku 2024.
Meziroční dynamika nominálních mezd zvolnila na 7,1 %
04.12.2023 Meziroční dynamika mezd v české ekonomice zvolnila ve třetím kvartále ze +7,5 % na +7,1 %. Reálná mzda však díky rychlejšímu odeznívání inflace naopak zvolnila svůj pokles z -2,8 % na -0,8 %. Dnešní čísla jsou přibližně v souladu s poslední prognózou ČNB (+7,0 %) a to i při pohledu do struktury. Rychleji rostou mzdy (tak jak předpokládala centrální banka) v tržních odvětvích v čele se zpracovatelským průmyslem (+8,2 %) a vybranými službami - IT (+9 %) a pohostinství a hoteliérství (+8,8 %). Naopak zaostávají některé netržní služby v čele se školstvím (+3,3 %) a odvětví obchodu a stavebnictví.
Inflace vzroste kvůli loňskému zavedení úsporného tarifu
03.11.2023 Očekáváme, že meziroční růst spotřebitelských cen v říjnu zrychlil na 8,4 % z 6,9 % v září. Důvodem byl vliv nižší srovnávací základny související s loňským zavedením energetického úsporného tarifu. Nebýt tohoto čistě statistického efektu, inflace by podle našeho odhadu byla o 2-3 pb nižší. Průmyslová produkce podle nás v září klesla o 1,2 % m/m kvůli problémům v dodavatelských řetězcích výrobců aut, zatímco spotřebitelské výdaje zřejmě zůstaly utlumené, když odhadujeme meziměsíční stagnaci maloobchodních tržeb. Výkon tuzemské ekonomiky by se však měl v závěru roku mírně zlepšit s tím, jak v průmyslu odezní problémy v subdodávkách a spotřebitelské výdaje postupně zesílí díky pokračujícímu růstu reálných disponibilních příjmů.
Obnovení růstu reálných mezd a zlepšení tuzemské poptávky
01.09.2023 Růst nominálních mezd podle našeho odhadu ve druhém letošním čtvrtletí zpomalil na 8,5 % y/y a 1,7 % q/q. Ještě výrazněji se však zmírnila dynamika spotřebitelských cen, a průměrná reálná mzda tak mezičtvrtletně vzrostla o 1,3 %. Tím podle nás započal trend postupné kompenzace hlubokého propadu kupní síly zaměstnanců z posledních dvou let. V souladu se zlepšením reálných příjmů domácností a s ohledem na jejich vysokou úroveň nahromaděných úspor očekáváme, že pokračovalo postupné oživení spotřebitelské poptávky.
Forex: Červencová inflace v centru pozornosti
10.08.2023 Dnes budou zraky nejen na tuzemském, ale i globálním finančním trhu upřeny na červencovou spotřebitelskou inflaci. Zatímco u nás očekáváme její pokles v meziročním vyjádření na 8,8 % y/y, ve Spojených státech naopak vlivem srovnávací základny podle našeho odhadu dočasně mírně vzrostla na 3,3 % y/y.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Červencový vývoj spotřebitelských cen u nás a v USA
07.08.2023 Týden u nás zahájí červnový výkon domácího průmyslu. Podle nás průmyslová produkce v červnu mírně korigovala silný květnový výsledek a meziměsíčně klesla o 0,5 %, stejně jako v Německu, kde červnový údaj bude zveřejněn rovněž dnes. Klíčovým tuzemským údajem bude ve čtvrtek zveřejněná červencová inflace. Ta meziročně opět výrazně zpomalí, nicméně v meziměsíčním vyjádření podle nás došlo k jejímu mírnému zrychlení, zejména vlivem zdražení pohonných hmot.
Forex: Stagnace tuzemské ekonomiky v H1 23 a stabilita sazeb ČNB
04.08.2023 Týden nabitý událostmi z domácí ekonomiky zahájil vývoj HDP za Q2. Mezičtvrtletní růst českého HDP o 0,1 % byl plně v souladu s naší prognózou a zároveň konsensem trhu. Domácí ekonomika tak v letošní první polovině roku prakticky stagnovala. Ve zbytku roku by však podle nás měla postupně mírně ožívat, a to zejména díky vyšší spotřebě domácností. Další klíčovou událostí bylo čtvrteční zasedání bankovní rady ČNB, která sice nepřekvapivě ponechala dvoutýdenní repo sazbu na 7 %, ale k překvapení finančních trhů veřejně ukončila intervenční režim na devizovém trhu.
Forex: Data z tuzemského maloobchodu a amerického trhu práce
04.08.2023 Dnešní tuzemská data odhalí kondici spotřebitelských výdajů v závěru druhého letošního čtvrtletí. Podle nás spotřebitelská poptávka nadále vykazovala mírné známky oživení, když v červnu meziměsíční růst maloobchodních tržeb bez aut podle nás zrychlil na 0,8 % m/m (vs 0,5 % v květnu). Na začátku měsíce je na programu opět americký NFP report (za červenec), který by měl ukázat další mírné zpomalení tempa nabírání nových pracovních sil v tamní ekonomice. Stále by se však podle nás jednalo o poměrně silný přírůstek (190 tis.) konzistentní s poklesem míry nezaměstnanosti.
Forex: Snižování sazeb zatím není kvůli stále vysoké inflaci na stole
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB zůstávají po dnešním zasedání podle očekávání beze změny. Bankovní rada nadále preferuje silnou korunu, a to i přes ohlášení konce intervenčního režimu. Další zvýšení sazeb je již pravděpodobně mimo hru, jejich snížení však kvůli stále vysoké meziroční inflaci podle bankovní rady zatím nepřipadá v úvahu. Další kroky centrální banky budou podle guvernéra Michla záviset na nově zveřejněných datech. Ten zároveň uvedl, že diskuze o nižších sazbách by podle něj mohly začít na podzim. My první snížení úrokových sazeb ČNB očekáváme až v únoru příštího roku. Případné rychlejší odeznívání inflace a pokračování útlumu poptávky a ekonomiky, než s jakým v naší prognóze počítáme, by však mohlo vést k dřívějšímu a rychlejšímu snižování sazeb. Vyznění dnešního zasedání lze hodnotit jako jestřábí ve vztahu k očekávání finančního trhu, avšak holubičí ve srovnání s předchozími zasedáními centrální banky.
Forex: Sazby ČNB zůstávají beze změny, pokles pravděpodobně přijde až v příštím roce
03.08.2023 Česká národní banka v souladu s očekáváními na dnešním zasedání ponechala úrokové sazby opět beze změny. Základní repo sazba tudíž zůstává na sedmi procentech.
Evropská ekonomika šlape na brzdu
25.07.2023 Včera zveřejněné indexy PMI v eurozóně nabídly první ochutnávku růstové dynamiky za třetí čtvrtletí. A jde o vyloženě slabý start – kompozitní index PMI propadl v červenci hlouběji pod hranici 50 bodů oddělující pásmo expanze a recese. To nevěstí nic dobrého o vyhlídkách pro nejbližší měsíce, zvláště v kontextu zhoršujících se vpřed-hledících indikátorů, jako svižně klesajícího počtu nových objednávek nebo nízkých očekávání ohledně budoucí výroby.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dezinflační tlaky ve výrobní sféře jsou příslibem pro zpomalení inflace
17.07.2023 Trend na vstupu do tohoto týdne nastolí dnes ráno zveřejněná čínská data, která přinesla poměrně značné zklamání ohledně růstu tamní ekonomiky ve Q2. V úterý zveřejněné květnové maloobchodní tržby a průmyslová produkce v USA poodhalí kondici tamní ekonomiky ve druhém čtvrtletí. Na domácí datové frontě se dočkáme pouze červnového vývoje cen ve výrobní sféře. Ty podle nás opět klesly. V eurozóně budou potvrzeny údaje červnové inflace, která podle nás stále vyvíjí tlak na další zvyšování sazeb ECB. V minulém týdnu zveřejněná data v USA zase indikují, že zvýšení sazeb na následujícím zasedání Fedu o 25 bb by již zřejmě mohlo být v současném cyklu poslední.
Forex: Dezinflace u nás a v zámoří zamíchala s tržním očekáváním
14.07.2023 Tuzemská data zveřejněná na začátku týdne potvrdila stále poměrně slabou poptávku domácností. Maloobchodní tržby v květnu meziměsíčně sice mírně vzrostly o 0,5 %, k tomu ale přispěl především růst prodeje pohonných hmot (+4,1 % m/m) a potravin (+0,2 %).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Repo sazba ČNB tento týden oslaví rok na 7 %
19.06.2023 Hlavní událostí týdne bude u nás z pohledů finančních trhů měnověpolitické zasedání ČNB. Přestože rétorika zůstane pravděpodobně nadále jestřábí s cílem podpořit korunu, k nárůstu úrokových sazeb patrně opět nedojde. Kromě preference většiny bankovní rady to totiž podporují i celkově protiinflační data ve srovnání s poslední prognózou z dílny centrální banky. V pátek budou zveřejněny předběžné PMI v eurozóně, které podle nás ukážou na mírně zlepšení podnikatelského sentimentu.
Forex: Fed sazby nezměnil, ECB pokračuje v jejich zvyšování
16.06.2023 Data z tuzemské ekonomiky v tomto týdnu potvrdila trend odeznívání inflace. Růst spotřebitelských cen v květnu poklesl na 11,1 % y/y (tržní konsenzus: 10,8 % y/y). V rámci struktury výrazně zpomalila jádrová inflace, která se v meziměsíčním anualizovaném vyjádření podle našeho odhadu dokonce nacházela pod dolní hranicí tolerančního pásma inflačního cíle. To naznačuje, že slabá poptávka se stále více odráží i v cenovém vývoji. V pátek dezinflační tendenci ukázaly i květnové průmyslové ceny. Jejich meziměsíční pokles o 0,8 % byl již čtvrtým v řadě. Snižování cen se přitom nekoncentrovalo pouze do energeticky náročných odvětví. Svou roli tak patrně i zde sehrává kromě nižších cen vstupů slabší poptávka.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Únorová data z tuzemské ekonomiky příslibem lepšící se situace
03.04.2023 Bohatý týden na tuzemská data odhalí únorový vývoj české ekonomiky. Podle nás mírné oživení spotřebitelské poptávky pokračovalo i v únoru, zatímco průmyslová produkce korigovala ostrý lednový pokles. Finální odhady PMI v eurozóně by měly potvrdit slabší sentiment ve zpracovatelském průmyslu, a naopak velmi silnou aktivitu v sektoru služeb. Průmyslová produkce v členských zemích eurozóny by měla však vykázat vcelku příznivý výsledek. Na Velký pátek zveřejněný americký NFP report by měl opět přinést solidní přírůstek nových pracovních míst a podpořit tak nutnost utaženější měnové politiky oproti současnému tržnímu ocenění.
Forex: Jádrová inflace v eurozóně opět zrychlila
31.03.2023 Březnová inflace v eurozóně překvapila mírně směrem dolů, když oproti konsensu (7,1 % y/y) zpomalila výraznějším tempem na 6,9 % z únorových 8,5 % y/y. Pokles jde primárně na vrub vysoké srovnávací základny cen energií, která by i v následujících měsících měla vést ke svižnému poklesu inflace. Zatímco ceny potravin by mohly naopak pokles lehce brzdit. Nicméně většímu zpomalení bude zejména bránit jádrová inflace. Ta v březnu opět zrychlila na rekordních 5,7 % z 5,6 % y/y v únoru.
Forex: Inflace v Německu pokračuje ve svižném poklesu
30.03.2023 Předpokládaný pokles německé inflace potvrdí vnímání spotřebitelů, že situace se postupně začíná zlepšovat. To se zprostředkovaně odráží na dalších sentiment indikátorech, jak odhalí dnešní statistiky z dílny Evropské komise. Zrovna tak robustní budou odpolední americká data, zejména týdenní statistiky o počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pomalejší odeznívání inflace v USA a předem avizovaný 50bodový hike ECB
13.03.2023 Námi předpovídaný meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA o 0,4 % by měl potvrdit, že odeznívání inflace bude poměrně pomalé. Spolu se středečními maloobchodními tržbami by měly oba údaje rozklíčovat, zdali americký Fed opět přitlačí a zvýší sazby o 50 bb. po předchozím návratu ke standardním 25bodovým hikům. Na cestě k námi předpokládanému vrcholu depozitní sazby na 4 % v září by měla ECB pokračovat 50bodovým zvýšení na čtvrtečním zasedání.
Související klíčová slova:
Zvyšování sazeb | Berkeley | Opětovný pokles | Silicon Valley Bank | EUR | Trend | Pokles sazeb | Volatility | Statistiky | Tempo růstu | Německá průmyslová produkce | Oživení poptávky | Výkyvy | Míra úspor | Kolaps | Pravděpodobnost | Blesk | Tuzemská ekonomika | APP | HDP za Q2 | Energetika | Zasedání ECB | Depozitní sazba | Lagardeová | Expanze | Smíšený signál | Repo sazba ČNB | Nová data | Pandemie | Růst cen | Zpráva | Snížení úrokových sazeb | ČSÚ | Bankovní rada ČNB | Úspěšný týden | Zdražování cen | Dnešní statistiky | Americká inflace | Základní úrokové sazby | Výsledková sezóna v USA | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Tržby za služby | Silicon Valley Bank (SVB) | Ceny pohonných hmot | Růst českého HDP | Uvolnění měnové politiky | ČSOB | Hlavní události | CZK | Výhled | Hrubý domácí produkt (HDP) | Průmysl | Inflace | Vývoj měnového páru | Centrální banky | NFP report | Očekávání trhu | Předstihové indikátory | Dobré výsledky | Domácnosti | Výrazný růst | Snižování cen | Sazba ČNB | Spotřební daně | Vysoké ceny energií | Snižování sazeb | Vice | Inflace v eurozóně | Komerční banka | Cíl ČNB | Surové ropy | Obchodní seance | Odvětví | Utahování měnové politiky | Snižování úrokových sazeb | Analytici | Miroslav Novák | Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA | Výhled české ekonomiky | Kurz české koruny | Pracovní den | Kroky ČNB | Ceny elektřiny | Úročení spořicích účtů | Pohonné hmoty | Vývoj průměrné mzdy | Data z USA | Chování obchodníků | Graf | Znovuotevření čínské ekonomiky | Odhodlání | Poptávka | Inflační tlaky v české ekonomice | Průmyslová produkce v eurozóně | Ekonomiky | Členové bankovní rady | Polský zlotý | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Průmyslová produkce | Rozhodnutí ČNB | Bydlení | Březnová inflace | Maloobchodní tržby | Závazek | Očekávání | Hospodaření státu | Odhady PMI | Zvýšení sazeb | Ustupující inflace | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Překážky | Cena elektřiny | Časové řady | CZK/EUR | Růst | Vývoj české ekonomiky | EUR/CZK | Zveřejněná data | Průměrná nominální mzda | Prognóza | Depozitní sazby ECB | Analytik České bankovní asociace | Trh práce | Koruna | Tempo poklesu | Nastavení měnové politiky | Silicon Valley | Deglobalizace | Americká centrální banka | Rizika vyšší inflace | Chování | Tržní úrokové sazby | Kontrakty | Dezinflační proces v eurozóně | Úrokové sazby | Meziroční růst | Počasí | Oslabení eura | Vývoj kurzu | Trh | Listopadová inflace | Problémy | Nižší ceny | Intervenční režim | Průměrné mzdy | Společnosti | Dot plot | Index | Studie | Očekávaná data | Elektřina | Měsíční data | Eura | Komise | Nejistoty | Posílení | Korunové sazby | Indexy PMI | Ceny plynu | Objednávky | Obchodování na finančních trzích | Data z ekonomiky | Sázky | Data z tuzemské ekonomiky | Ekonomický kalendář | Průmyslová výroba v září | Konjunkturální průzkum | Bankovní rada České národní banky | Vývoj inflace | Nová prognóza | Standardní odchylky | Úvěrové aktivity | Ekonomické aktivity | Zpřesněný odhad | Bankéři | Sektor služeb | Ústup inflace | Výroba aut | Vývoj tržeb | Česká koruna | Opatření | Proinflační rizika | Pozornost | 3М | Ifo | Zpomalení růstu americké ekonomiky | Tomáš Cverna | Hlavní ekonom | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Deloitte | ISM index | Hike ECB | Zlevňování hypoték | Obchodníci | Data o inflaci | Snížení základní úrokové sazby | Patria Online | Celková inflace | Tovární objednávky | Guvernér ČNB Aleš Michl | Naše prognóza | USA | Důvěra v ekonomiku | Index PMI | Člen bankovní rady | Nastavení sazeb | Pokles cen | Výdaje | Zvyšování sazeb Fedu | Klouzavý průměr | Jádrová inflace v eurozóně | Zlepšující sentiment | Zpomalení inflace | Prohlášení | Depozitní sazby | Slabost v průmyslu | Hike | Růst HDP | Americká data | Vývoj | Výkon ekonomiky | Generali Investments CEE | Podpůrná opatření | Volatilní | EUR/USD | Varování | Spotřebitelská důvěra | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Další vývoj | Měnové politiky | Sazby ČNB | Kompenzace | Zlotý | Akcenta Miroslav Novák | Růstový potenciál | Dna | Centrální bankéři | Silná koruna | Tisková konference | Růst mezd | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Sazby | Růst průmyslové výroby | Patria | České koruny | Tempo zdražování | Přidaná hodnota | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Průzkum | Firmy | Inflace v Česku | Reálné mzdy | Opatření vlád | Banka Creditas | Vyšší ceny | Repo sazby | Oslabení měny | Fed | Maďarský forint | Generali Investments | Česká vláda | Trhy | Důvěra v eurozóně | Rizika | Rada ČNB | Eurozóna | USA inflace | ISM | Globální trhy | Měnověpolitické zasedání | Průzkum ČSÚ | Úspory | Vysoké ceny | Obnovení růstu | Růst ekonomiky | Cenový vývoj | Silné inflační tlaky | Žádosti o podporu | Bilance | CEE | Bankovní asociace | Stabilita | Solidní růst | Ekonomický růst | Inflace v USA | Mzdy | Zlepšení nálady | Mzdová vyjednávání | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Hospodaření | Indikátory sentimentu | Změna sazeb ČNB | Energetický regulační úřad | Riziko | Jan Frait | Analytik | Nájemné | Zasedání ČNB | Šok | Finanční trh | Pesimismus | ISM indexy | Ceny | Financování | Recese | Pokles | Kompozitní index | Německý ZEW index | Meziměsíční inflace | Proinflační | Centrální banka | DPH | Energetické úspory | Forint | Zlevnění potravin | Kurzotvorné informace | Pokles ekonomiky | Nájmy | Rozhovor | Spotřeba domácností | ERÚ | Ceny energií | Utažení měnové politiky | Pravděpodobnost recese | Jaromír Gec | Rychlý růst cen | Kurz eura k dolaru | Vývoj sazeb | Dynamika mezd | ČNB | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Tržní sazby | Zahraniční investoři | Vklady | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Růst inflace | Zprávy | Údaje | Technologické společnosti | Dolarové sazby | Srovnávací základna | Indikace | Obchody | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Směřování | Situace | Dostupná data | Stagnace | Tržby | Konsensus | Prodej aut | FOREX | Konsenzus | Signály | Sazby beze změny | Guvernér | GfK | HDP | Ekonom | Restrikce | Rozhodování | Dolar | Euro | Klid | FED sazby | Zpomalení růstu | Otevření ekonomik | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Známky oživení | Průmyslové ceny | Tomáš Holub | Martin Gürtler | ČTK | Guvernér ČNB | Ztráty | Dekarbonizace | Česká národní banka | Americký ISM | Meziroční inflace | Úrokové sazby ČNB | Mzda | Vývoj jádrové inflace | Podniky | Napětí na trzích | Zrychlení růstu | Analytik XTB | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | Prognózy | Zvyšování cen | Kurz | Daně | SOK | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Americká ekonomika | Výsledky | Rychlý růst | Bankovní rada | Investice | Potenciál | Zdravotnictví | Kevin Tran Nguyen | Pokles inflace | Komunikace | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Aktuální vývoj | Zisky | Výkon průmyslu | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Očekávání ČNB | Ukazatel | Reinvestice | Měny | Profitovat | Hospodářský růst | Spotřebitelský sentiment | Signál | Petr Dufek | Radomír Jáč | Negativní sentiment | Prodeje aut | Výsledková sezóna | Pozitivní signál | NFP | Data z amerického trhu práce | ZEW | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Prodej | Zasedání Fedu | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Evropská ekonomika | Míra | Reálná mzda | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Asociace | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Průzkumy | Uvolňování měnové politiky v USA | Hrubý domácí produkt | Pokles úrokových sazeb | Stavebnictví | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | Útlum aktivity | JDE | Prognóza ČNB | MT4 | Cena | Německo | Obchodní partner | Snížení sazeb | DOT | Česká ekonomika | Zpomalující růst | Ekonomická data | Rozhodnutí bankovní rady | Výhledy | Recese ekonomiky | Statistiky z eurozóny | Ekonomika | Inflace v Německu | Indikátory | Jan Procházka | Oslabení | Nominální mzda | Utaženější měnové politiky | Práce | Cíle | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Inflační data | Banky | Rychlost | Šance | Očekávaný růst | PMI v eurozóně | Analýza | Měnové politiky v USA | Zlepšení | XTB | Výraznější pokles | Zastavení poklesu | Americký Fed | Pozice | Mzdový růst | Creditas | Změna sazeb | Jakub Seidler | Červencová inflace | ČNB Aleš Michl | Tovární objednávky v Německu | Vývoj HDP | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Finální odhad | Lednová inflace | Ceny energetických komodit | Snižování sazeb ČNB | Návrat inflace | Sentiment | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Bohatý | Indikátory důvěry | Spotřebitelé | Akcenta | Přecenění | Slabá poptávka | Ceny potravin | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | ZEW index | Spotřebitelská poptávka | Oživení čínské ekonomiky | Zdražování | Ropy | XTB Tomáš Cverna | Americké ekonomiky | Nárůst ceny | Únorová inflace | Úročení | USD | Sentiment indikátory | Počet nových žádostí o podporu | Vyšší úrokové sazby | Odhad inflace | Dnešní čísla | Prognózy ČNB | Kupní síla | Regulační úřad | Propad | Dezinflace | Růst spotřebitelských cen v USA | Proinflační faktory | Nemovitosti | Dezinflační proces | Aleš Michl | Nejistota | Německý Ifo index | Makroekonomický kalendář | Indexy | Bilance běžného účtu | Vývoj kurzu koruny | Americký dolar | Makro | IFO index | ECB | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Stabilita sazeb | Ziskovost | Inflační očekávání | Tuzemský HDP | Payrolls | ROCE | EU | Problémy v dodavatelských řetězcích | Zpracovatelský průmysl | Tržní ocenění | PMI ve službách | SVB | Zasedání bankovní rady | Banka | Domácí poptávka | Spotřebitelské ceny | Ocenění | Útlum ekonomické aktivity
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Banky | Obchodování | ČTK | Růst | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot