Člen bankovní rady ČNB
Forex: Nižší inflace dostala korunu pod tlak a musí si dát pozor na Fed
12.06.2024 Nižší než očekávaná inflace poslala českou korunu nad 24,70 EUR/CZK. Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub hodnotil včera na ČT inflační čísla jako uspokojivá a otevírající dveře pro další pokles úrokových sazeb. Směrem k červnovému zasedání očekává debatu o rozsahu snížení sazeb - zatímco svižně rostoucí mzdy hovoří pro 25bps, tak silnější koruna (oproti prognóze) je argumentem pro razantnější krok směrem dolů. Dnes bude koruna ve vleku dění na americkém trhu, resp. důležitých inflačních čísel a zasedání Fedu. Pokud by americká centrální banka překvapila jestřábím způsobem (zejména změna dot plots), koruna by mohla zůstat pod tlakem a otestovat úrovně 24,80-24,90 EUR/CZK.
Forex: Maďarská centrální banka sníží úrokové sazby o dalších 50 bb
21.05.2024 Dnešní den nenabídne zásadní makroekonomická data. Ve středoevropském regionu zasedne maďarská centrální banka, která podle nás opět sníží sazby o 50 bb. V Maďarsku by se však již pomalu mohlo blížit zastavení uvolňování měnové politiky. Dnes bude zároveň pokračovat svým třetím dnem výroční konference atlantského Fedu k finančním trhům, kde jsou naplánovaná četná vystoupení představitelů americké centrální banky.
Forex: Poslední vyjádření z Fedu před začátkem mediální karantény
19.04.2024 Dnešní obchodování na finančních trzích budou pravděpodobně ovlivňovat hlavně prohlášení zástupců centrálních bank. V případě Fedu je dnešek zároveň posledním obchodním dnem před začátkem mediální karantény. Z dat budou zveřejněny pouze německé ceny průmyslových výrobců za březen, od kterých trhy očekávají jen nepatrný meziměsíční růst, a tedy i potvrzení útlumu inflačních tlaků v tamní produkční sféře.
Forex: Trh práce v USA zůstává napjatý, ČNB opatrná
18.04.2024 Člen bankovní rady ČNB Jan Procházka se pro květnové zasedání přiklání k dalšímu snížení sazeb o 50 bb. Podobným tempem by podle něj pak mohlo uvolňování měnové politiky pokračovat i dále. Zároveň necítí potřebu se vymezovat proti aktuálnímu tržnímu zacenění dalších kroků ČNB, jelikož odpovídá i jeho pohledu. V rozhovoru pro Bloomberg dále uvedl, že obavy vzbuzuje hlavně vývoj cen služeb, kde dezinflace v podstatě neprobíhá.
Forex: ČNB dnes opět sníží úrokové sazby, Američané si ještě počkají
20.03.2024 Z pohledu korunových investorů je klíčovou událostí dneška zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice. V souladu s tržním konsensem předpokládáme snížení základní sazby o 50 bb na 5,75 %. Americká centrální banka dnes podle nás ponechá úrokové sazby beze změny. Tady letos čekáme trojí snížení po 25 bb s tím, že cyklus snižování dolarových sazeb začne nejdříve v červnu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Navzdory slabé ekonomice a nízké inflaci sníží ČNB sazby opět pouze o 50 bb
18.03.2024 Klíčovými událostmi tohoto týdne pro korunový trh budou zasedání České národní banky, ale i amerického Fedu. Tuzemští centrální bankéři dali v minulém týdnu poměrně jasně najevo, že i přes slabou ekonomiku a inflaci na dvouprocentním cíli chtějí pokračovat v pouze pozvolném snižování úrokových sazeb. Na středečním zasedání tedy očekáváme jejich pokles o dalších 50 bb. V USA je situace jiná.
Forex: Inflace klesla na cíl ČNB, ta chce ale sazby snižovat pomalu
15.03.2024 Uplynulý týden byl bohatý na data z tuzemské ekonomiky. Inflace překvapila mírně nižší hodnotou, když klesla z lednových 2,3 % y/y na rovná 2 % v únoru, zatímco tržní konsensus čekal 2,1 %. ČNB ve své únorové prognóze odhadovala 2,8 % y/y, velká část odchylky od skutečnosti však vznikla již v lednu, kdy došlo k mírnějšímu přecenění, než s jakým centrální banka počítala.
Otců nízké inflace je v Česku víc, úplně pravý ani jeden
17.02.2024 Lednová inflace v Česku byla nečekaně nízká. Žádný z tuzemských analytiků, ani sama Česká národní banka, nečekal, že bude činit meziročně jen 2,3 procenta. Většinově se expertní odhady pohybovaly kolem úrovně tří procent. Nízká lednová inflace představuje pozitivní signál pro celý letošní rok. Průměrná celoroční inflace, kterou ta lednová celkem výrazně spoluurčuje, by tak letos měla vykázat pouze úroveň 2,4 procenta, což je takřka pětkrát nižší hodnota než ta loňská, čítající 10,7 procenta.
Premiérova slova, že elektřina domácnostem zdraží letos maximálně o jednotky procent se nenaplnila. Protože ale i tak má Česko citelně nižší inflaci než okolní země, guvernér Michl na síti X už tlačí slábnoucí korunu výš
15.02.2024 Meziroční inflace v Česku vykázala hodnotu 2,3 procenta. Tak nízkou hodnotu nikdo z tuzemských analytiků nečekal. A nečekala ji ani Česká národní banka. Jak analytici, tak centrální banka vyhlíželi inflaci zhruba tříprocentní.
Jeden člen bankovní rady ČNB chtěl ještě výraznější pokles sazeb
08.02.2024 Pro snížení základní úrokové sazby o půl procentního bodu hlasovalo šest ze sedmi členů bankovní rady České národní banky (ČNB). Jeden člen navrhoval ještě razantnější pokles o 0,75 procentního bodu, řekl dnes guvernér ČNB Aleš Michl. Písemný záznam z jednání bankovní rady, včetně toho, kdo ze členů hlasoval pro jaký postup, zveřejní centrální banka 16. února.
Forex: Koruna si mírně polepšila k dolaru, vůči jednotné evropské měně stagnovala
17.10.2023 Koruna dnes stagnovala k euru a zpevnila vůči dolaru. Kolem 17:00 se obchodovala v kurzu 24,67 EUR/CZK, stejně jako v pondělí vpodvečer. Vůči dolaru si česká měna za 24 hodin polepšila o šest haléřů na 23,32 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Ranní okénko - Fed dnes zvýší sazby, další výhled je ale nejistý
26.07.2023 Dnešek patří Fedu, který večer bude rozhodovat o dalším nastavení úrokových sazeb. Pro dnešek je scénář poměrně jasný, a to 25bodový hike, kdy rozhodnutí o stabilitě by i navzdory rychle klesající meziroční inflaci představovalo výrazné překvapení. Trh tak bude sledovat především náznaky ohledně dalšího vývoje. Fed ve své poslední prognóze naznačil ochotu sazby zvýšit po dnešním hiku ještě jednou, trh se ale tomuto scénáři zdráhá věřit.
Rusnok: Úrokové sazby ČNB by pravděpodobně někdy na konci roku měly začít klesat
14.06.2023 Úrokové sazby České národní banky by pravděpodobně někdy na konci roku měly začít klesat. Jak rychle, to nikdo neví, řekl na tiskové konferenci společnosti Broker Consulting bývalý guvernér ČNB Jiří Rusnok. Bude podle něj záležet na tom, jak se bude vyvíjet inflace. Sazby teď podle něj zůstanou tam, kde jsou. "Jestli se nyní mírně zvýší, neumím odhadnout," dodal. Bankovní rada ČNB bude o nastavení sazeb jednat příští středu.
Forex: Inflace pokračuje v poklesu u nás i v zahraničí
13.06.2023 Hlavním údajem dneška je americká inflace za květen, k jejímuž zveřejnění dojde souběžně se začátkem dvoudenního zasedání Fedu. Jeho výsledek se tedy dozvíme až zítra. V případě americké inflace očekáváme její pokles z 4,9 % na 4,1 % y/y. Meziměsíčně by se měly snížit především ceny pohonných hmot. Jádrová inflace by ale měla zůstat nad 5 % y/y. V Německu kromě konečného odhadu květnové inflace, který zřejmě již nic nového nepřinese, bude zveřejněn ZEW index za červen. Ten se pravděpodobně i nadále ponese v duchu šířícího se pesimismu, když očekáváme zhoršení v obou jeho složkách. V tuzemsku se pak dočkáme dubnové bilance běžného účtu. Včerejší data české inflace sice přinesla oproti očekávání mírnější pokles, z 12,7 % na 11,1 % y/y, došlo však k dalšímu významnému zvolnění dynamiky jádrové inflace.
Pavlův poradce: Debatuje se o zapojení Senátu do jmenování rady ČNB
29.05.2023 Prezidentův poradce a člen Národní ekonomické rady vlády (NERV) David Marek uvedl, že na Pražském hradě se debatuje o možné změně ústavy, která by do budoucna podmínila jmenování bankovní rady ČNB souhlasem Senátu. Marek to dnes řekl v pořadu České televize Otázky Václava Moravce. Nyní je jmenování členů bankovní rady výhradní pravomocí hlavy státu. Prezident nemá zákonodárnou pravomoc, eventuální změnu ústavy by tak musel navrhnout někdo, kdo ji má, nejpravděpodobněji zřejmě vláda.
ČR se dostává do mzdově inflační spirály, míní člen bankovní rady ČNB Holub
28.05.2023 Inflaci v Česku stále přiživují rostoucí mzdy, Česko se tak dostává do mzdově inflační spirály. V dnešním pořadu České televize Otázky Václava Moravce to uvedl člen bankovní rady České národní banky (ČNB) Tomáš Holub. Centrální banka by proto podle něj měla opět brzy zvýšit úrokové sazby. S tím naopak nesouhlasil ekonom a ředitel centra IDEA CERGE-EI v Praze Jan Švejnar, podle něj je problémem pokles HDP.
Česko se už dostalo do mzdově-inflační spirály, varuje člen bankovní rady ČNB Holub. Znamená to, že zkrocení inflace se vyžádá delší čas a napáchá větší ekonomické a sociální škody
23.05.2023 Česká ekonomika se už částečně ocitla ve mzdově-inflační spirále, soudí Tomáš Holub, největší z takzvaných jestřábů bankovní rady ČNB. Holub to uvedl ve své dnes zveřejněné prezentaci.
Forex: Koruna obrátila směr a posílila k euru, vůči dolaru zpevnila pod 22 USD/CZK
22.05.2023 Česká měna na začátku nového týdne obrátila směr a posílila k euru o devět haléřů na 23,70 EUR/CZK. O devět haléřů zpevnila proti pátečnímu závěru také vůči dolaru a dnes kolem 17:00 se obchodovala na 21,95 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
E15: Případná chybějící prověrka může stát šéfa ČNB Michla místo, připustil Pavel
02.03.2023 Zvolený prezident Petr Pavel připouští, že by se mohl zabývat odvoláním guvernéra České národní banky (ČNB) Aleše Michla z vedení instituce, pokud nezíská bezpečnostní prověrku na nejvyšší úrovni. Řekl to v rozhovoru pro deník E15. Míní, že pokud je na nějakou funkci předepsaná bezpečnostní prověrka a dotyčný ji nedostane nebo ztratí, tak takovou funkci nemůže vykonávat. Dodal ale, že u Michla zatím taková situace nenastala. Michl podle serveru Echo24 na nejvyšší prověrku čeká od loňského května, standardní lhůta pro vydání prověrky na stupeň přísně tajné už uplynula, řízení ale nebylo ukončeno.
Rusnok: Chybějící nejvyšší prověrka může bránit Michlovi řádně vykonávat funkci
19.02.2023 Chybějící nejvyšší stupeň bezpečnostní prověrky může guvernérovi České národní banky (ČNB) Aleši Michlovi bránit plnohodnotně vykonávat jeho funkci. V pořadu Otázky Václava Moravce České televize (ČT) to dnes uvedli bývalý guvernér ČNB Jiří Rusnok a bývalá předsedkyně komise pro spravedlivé důchody Danuše Nerudová. Server Echo24 v sobotu napsal, že Michl na nejvyšší prověrku čeká od loňského května, standardní lhůta pro vydání prověrky na stupeň přísně tajné uplynula tento týden.
Forex: Růst americké ekonomiky zůstal i na konci loňského roku slušný
26.01.2023 Událostí dnešního dne je zveřejnění předběžného odhadu amerického HDP za Q4 22. Očekáváme, že tamní ekonomika pokračovala v relativně svižném růstu mezičtvrtletním anualizovaným tempem o 2,6 %. Z hlediska struktury by k tomu měla přispět hlavně spotřeba domácností. Zveřejněny budou také prosincové objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, které by po listopadovém propadu měly meziměsíčně opět vzrůst. Důvodem by mělo být oživení poptávky po dopravních letadlech. Včera jsme zveřejnili naše nové Ekonomické výhledy, které obsahují aktualizovanou makroekonomickou prognózu.
Forex: Očekávání německých podnikatelů se opět zlepšila
25.01.2023 Důvěra německých podnikatelů v lednu čtvrtý měsíc v řadě rostla. Souhrnný ukazatel IFO se zvýšil z 88,6 b. na 90,2 b., což bylo v podstatě v souladu s tržním konsensem (90,3 b.). Nacházel se tak zhruba na úrovni června či července loňského roku. Zatímco hodnocení současné hospodářské situace se meziměsíčně nepatrně zhoršilo a zaostalo za odhady, očekávání podnikatelů pro následujícího půl roku se zlepšila oproti očekávání více.
Ranní okénko - Dnešní data z ekonomiky USA by měla potvrdit očekávání, že Fed zvolní tempo
18.01.2023 Výnosy vládních dluhopisů jsou dnes ráno globálně převážně v poklesu. Trh patrně reflektuje, že se od japonské centrální banky (BoJ) nakonec žádné překvapení v nastavení měnové politiky nekonalo. Centrální banka ponechala hlavní úrokovou sazbu beze změny na -0,1 % a oznámila, že bude pokračovat v rozsáhlém nákupu dluhopisů a je připravena objem i flexibilně navýšit, bude-li si to situace vyžadovat.
Koruna se drží už téměř měsíc bez intervencí České národní banky, přestože čelí mnoha faktorům ovlivňujícím její stabilitu
02.12.2022 Není pravdou, že by v současnosti prodávala centrální banka své devizové rezervy. Koruna se totiž už téměř měsíc drží bez intervencí České národní banky, uvedl v diskuzi pořádané společností SAB Finance a.s. Oldřich Dědek, člen bankovní rady ČNB. Současně zaznělo, že si procházíme obdobím radikální nejistoty a výhled ekonomických očekávání je i dle průzkumu Klubu finančních ředitelů spíše pesimistický.
Ranní okénko - Trh dnes očekává inflaci v eurozóně a projev J. Powella
30.11.2022 Stěžejním ekonomickým údajem je dnes inflace v eurozóně. Po nižším než očekávaném výsledku v Německu i ve Španělsku jsou očekávání nastavena na pozitivní překvapení i pro eurozónu jako celek. Pokles meziměsíčního tempa inflace z 1,5 % pod konsensus odhadu (0,2 %), či v meziročních číslech z 10,6 % pod 10,4 %, by tak nemusel vést k výraznějším pohybům na finančním trhu. Výnosy německých státních dluhopisů zaznamenaly pokles již během včerejšího obchodování. K opačnému vývoji došlo naopak v USA, kde výnosy napříč splatností vzrostly a do jisté míry tak mohly tlumit pokles jejich evropských protějšků. Euro vůči dolaru nejprve posílilo z 1,0300 na 1,0400 EUR/USD, v odpoledních hodinách pak ztrácelo zpět k 1,0300.
Česká národní banka už zhruba měsíc neintervenuje na podporu koruny na devizovém trhu, nedala na ni ani jediné euro ze svého sejfu. Koruna se přesto drží na historicky silné úrovni
28.11.2022 Česká národní banka už zhruba měsíc nevstoupila na devizové trhy, aby tam intervenovala prodejem devizových rezerv za silnější korunu. V rámci dnešní online debaty na půdě tuzemské centrální banky to uvedl člen bankovní rady ČNB Oldřich Dědek. Přesto, že centrální banka takto neintervenuje, drží se česká měna na historicky poměrně silné úrovni.
Forex: Spotřebitelský sentiment zůstává v Evropě na bodu mrazu
21.10.2022 Indikátor důvěry spotřebitelů od Evropské komise za říjen pravděpodobně ukáže na přetrvávající pesimismus evropských domácností. Ten souvisí s negativními dopady rychlého růstu spotřebitelských cen a zvýšené ekonomické nejistoty. Spotřebitelský sentiment by tak měl v eurozóně zůstat poblíž historických minim.
Forex: Růst německých cen výrobců opět předčil očekávání
20.10.2022 Z hlediska dat dnešek přinesl překvapení ve formě rychlejšího růstu německých výrobních cen a lepších týdenních statistik z amerického trhu práce. Meziměsíční růst cen průmyslových výrobců v Německu zpomalil z 7,9 % v srpnu na 2,3 % v září, když odezněl vliv skokového nárůstu velkoobchodních cen energií, ke kterému během letních prázdnin na světových trzích došlo.
Rozbřesk: Plyn prudce zlevňuje a Dědek z ČNB vidí riziko devalvačně-inflační spirály
20.10.2022 Velkoobchodní cena plynu, v současnosti jedna z nejostřeji sledovaných makro-finančních proměnných, se v průběhu včerejšího dne sesunula pod hranici 120 EUR/MWh. V porovnání s předválečným obdobím je evropský plyn stále velmi drahý (přibližně osminásobně), avšak oproti minulým týdnům, kdy se ceny držely nad 200 EUR/MWh, jde bezpochyby o pozitivní vývoj. Společně s plynem zlevňuje také elektřina, v rámci jejíž cenotvorby hraje plyn (resp. para-plynové elektrárny) zásadní roli jakožto marginální zdroj.
Forex: O. Dědek vidí riziko devalvačně-inflační spirály
20.10.2022 Koruna si v průběhu včerejška připsala drobné zisky, které ale v závěru obchodování odevzdala a uzavřela opětovně na dostřel 24,55 EUR/CZK. Zatímco domácí makro kalendář je ve zbytku týdne zcela prázdný, na globálních trzích narůstá averze k riziku, která z našeho pohledu reflektuje utaženější finanční podmínky a celkový pokles likvidity.
Forex: V německých cenách výrobců se odráží drahé energie
20.09.2022 Velkoobchodní ceny energií zaznamenaly během prázdninových měsíců skokový nárůst. To bylo důvodem výrazného meziměsíčního růstu německých průmyslových cen v červenci a silná tato dynamika pravděpodobně zůstala i v srpnu. Drahé energie se zároveň promítají v utlumeném vývoji průmyslové produkce, což by měla potvrdit data z Polska. Tamní trh práce však zůstává nadále silný, když růst průměrné mzdy pokrývá velkou část inflace a zaměstnanost roste tempem nad 2 % y/y.
Forex: Trhy pod vlivem pohřbu královny a prázdného kalendáře
19.09.2022 Státní pohřeb královny Alžběty II. a s tím související státní svátek ve Velké Británii, společně s prázdným kalendářem makroekonomických dat se projevily v poklidném duchu dnešního obchodování na devizových trzích. Americký dolar během asijského obchodování k euru mírně posílil o přibližně 0,5 % k 0,9970 EUR/USD, během evropského obchodování pak zůstal poblíž této úrovně. Akciové trhy však výrazně klesaly, pravděpodobně již v důsledku blížícího se středečního zasedání amerického Fedu, kde se očekává v pořadí třetí zvýšení úrokových sazeb o 75 bb.
Forex: Německý ZEW index by měl ukázat na prohlubující se negativní sentiment
16.08.2022 Tuzemské ceny průmyslových výrobců by měly stále růst závratným tempem, byť by mělo dojít k nepatrnému zpomalení jejich meziroční dynamiky. ZEW index potvrdí negativní vyhlídky pro německou ekonomiku z pohledu investorů. Polská jádrová inflace by měla jen lehce zrychlit. Průmyslové produkci v USA by k meziměsíčnímu růstu měl pomoci automobilový průmysl. Trh s nemovitostmi v USA se nadále ochlazuje. Včerejší data z čínské ekonomiky vysílají mírně výstražný signál pro budoucí globální poptávku.
Forex: Koruna podobně jako region odevzdává zisky z minulého týdne
15.08.2022 Dnes nám toho makroekonomický kalendář příliš nenabídl. Za zmínku nicméně stojí ráno zveřejněná data z čínské ekonomiky. Překvapivá zklamání přinesla jak data průmyslové produkce, tak i maloobchodních tržeb, což donutilo čínskou centrální banku snížit úrokové sazby, byť nepatrně o 10 bb. Horší vyhlídky druhé největší světové ekonomiky by nenesly příliš dobré zprávy pro stále se zotavující globální poptávku.
Michl je v radě ČNB od roku 2018, dříve pracoval pro Raiffeisenbank i pro Babiše
30.06.2022 Vzdělání: vystudoval Fakultu financí a účetnictví Vysoké školy ekonomické v Praze (VŠE; 2002, Ing.), kde v roce 2020 získal i titul Ph.D. v oboru finance; v roce 2005 absolvoval vzdělávací program Teorie her a psychologie rozhodování na letní univerzitě London School of Economics and Political Science, v roce 2009 absolvoval kurs řízení investičního portfolia na Wharton ve Filadelfii.
Analytici: ČNB kvůli inflaci v červnu opět výrazně zvýší úrokové sazby
10.06.2022 Překvapivě vysoká inflace v květnu povede k dalšímu výraznému zvýšení úrokových sazeb České národní banky (ČNB), a to minimálně o 0,75 procentního bodu. Většinou ale ekonomové odhadují růst sazeb o jeden procentní bod i více. Základní úroková sazba nyní činí 5,75 procenta. Tahounem květnové inflace bylo především zdražování potravin. Ceny by přitom měly růst dále a inflace by měla kulminovat ve třetím čtvrtletí až kolem 17 procent, odhadují ekonomové. Podle některých se tak zvyšuje pravděpodobnost, že se ekonomika dostane do recese.
Zeman jmenoval viceguvernérkou ČNB Zamrazilovou a členy rady Fraita a Kubelkovou
08.06.2022 Prezident Miloš Zeman dnes jmenoval viceguvernérkou České národní banky (ČNB) předsedkyni Národní rozpočtové rady Evu Zamrazilovou (61) a novými členy bankovní rady hlavní analytičku Hospodářské komory a poradkyni premiéra Karinu Kubelkovou (38) a ředitele sekce finanční stability ČNB Jana Fraita (56). Premiér Petr Fiala (ODS) pokládá tři nové členy bankovní rady za zkušené odborníky.
Koruna dnes po jmenování tří nových členů bankovní rady ČNB mírně posílila
08.06.2022 Koruna na dnešní jmenování tří nových členů bankovní rady ČNB reagovala mírným posílením z 24,69 Kč/EUR o 0,15 procenta na 24,65 Kč/EUR, kde se pohybovala před 15:00. ČTK to řekl analytik společnosti XTB Štěpán Hájek. Důvodem bylo podle něj opadnutí mírného napětí okolo personálních změn ve vedení centrální banky.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
26.05.2022 1) Ve zcela rozdílné pozici jsou před nadcházejícím mimořádným summitem Evropské unie dvě země, které řadu let spojoval spor jejich vlád s unijními institucemi o právní stát. Zatímco Maďarsko stále blokuje ostatními podporované embargo na dovoz ruské ropy a požadované peníze na ropnou infrastrukturu podle unijních činitelů patrně ještě dlouho neuvidí, polský premiér Mateusz Morawiecki se v Bruselu může dočkat odblokování mimořádných miliard pro svou zemi. Někteří diplomaté přitom soudí, že jedinou nadějí na rychlou shodu na ropném embargu je vyjít vstříc jinému maďarskému požadavku a vyjmout z něj ropu tekoucí potrubím.
ČNB by podle Michla měla držet sazby na vyšší úrovni proti normálu
26.05.2022 Česká národní banka by měla držet sazby na vyšší úrovni proti normálu, aby zabránila přeměně současné spíše nákladové inflace na poptávkovou. Zároveň je třeba podpořit vládu ve snižování míry zadlužování země a nezvyšovat mzdy více, než je růst produktivity práce. V rozhovoru pro týdeník Ekonom to uvedl člen bankovní rady ČNB Aleš Michl, který od července nastoupí do čela centrální banky. Vyslovil se pro změnu systému růstu mezd zaměstnanců ČNB, který je navázaný na inflaci. Výnos z devizových rezerv ČNB by v budoucnu podle Michla mohl financovat schodek penzijního systému.
Forex: Maďarská centrální banka koncem května znovu zvýší úrokové sazby
19.05.2022 Z hlediska zveřejňování důležitých makroekonomických dat patří tento týden k těm chudším a dnešek nebude výjimkou. Maďarská centrální banka zveřejní výši týdenní depozitní sazby, její změna však očekávána není. Na jejím dalším zasedání 31. května čekáme zvýšení základní úrokové sazby o 50 bb na 5,9 %. Týdenní statistiky žádostí o podporu v nezaměstnanosti z USA budou nadále indikovat výrazné napětí na tamním trhu práce.
Forex: Sazby ČNB v červnu zřejmě znovu vzrostou
18.05.2022 Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub v rozhovoru pro Hospodářské noviny uvedl, že podle jeho názoru půjdou v červnu úrokové sazby opět vzhůru. Zároveň však dodal, že současná bankovní rada nemůže „brát zodpovědnost za to, jak bude – nebo by měla – rozhodovat bankovní rada v novém složení“. To tak neukazuje na snahu zvýšit sazby výrazněji ještě před tím, než v bankovní radě od 1. července pravděpodobně převládne holubičí postoj k měnové politice.
Michl je v radě ČNB od roku 2018, dříve pracoval pro Raiffeisenbank i pro Babiše
11.05.2022 Vzdělání: vystudoval Fakultu financí a účetnictví Vysoké školy ekonomické v Praze (VŠE; 2002, Ing.), kde v roce 2020 získal i titul Ph.D. v oboru finance; v roce 2005 absolvoval vzdělávací program Teorie her a psychologie rozhodování na letní univerzitě London School of Economics and Political Science, v roce 2009 absolvoval kurs řízení investičního portfolia na Wharton ve Filadelfii.
Ranní okénko - S finančními trhy znovu hýbe geopolitika
27.04.2022 Z pohledu dat patří dnešek k těm klidným, napětí na finančním trhu ale přesto nechybí. Dle agenturních zpráv Rusko přeruší dodávky zemního plynu do Polska i do Bulharska poté, co země odmítly platit v rublech. To vyslalo euro k nejslabší úrovni od konce roku 2016, kdy se měnový pár EUR/USD dotknul dna u 1,0520. Aktuálně se obchoduje za 1,0630.
Firemní zprávy i dění kolem Ukrajiny tlačí akcie znovu dolů
26.04.2022 Po úspěšném včerejšku na Wall Street dnes začala dobře Evropa, ale nový rozjezd obchodování v zámoří je znovu plně v režii prodejců. Evropské akcie se snaží odolávat, ale zisky hlavních indexů se značně ztenčily, případně vidíme i pokles do červeného.
Ranní okénko - Ceny výrobců pod tlakem zdražujících energií
20.04.2022 Dnes se podíváme na inflaci z jiného úhlu pohledu. V Německu dnes ráno vyšla březnová statistika cen průmyslových výrobců a za několik málo minut následuje zveřejnění tuzemských cen. Výrazně silnější meziměsíční zdražení německých výrobců (o 4,9 % namísto očekávaných 2,7 %) je varováním, že podobné překvapení se může objevit i ve zprávě ČSÚ. Mezi hlavními důvody březnového zdražení u německých výrobců je nárůst cen energií (+10,4 % m/m), především pak dovozních cen zemního plynu.
Forex: Trhy budou nadále sledovat především situaci na Ukrajině
17.02.2022 Na trzích budou dnes nadále rezonovat především možné další informace o vývoji napětí na rusko-ukrajinských hranicích. Hrozba ozbrojeného konfliktu na trhy vnesla vyšší míru volatility, poslední zprávy jsou však spíše pozitivního charakteru. Dochází tak k postupnému poklesu rizikové averze. Investoři zůstávají i přesto vysoce senzitivní a hledají způsoby, jak přizpůsobit své investiční strategie. Situace se může opět rychle změnit, jak dokazuje včerejší varování od vedení NATO. Prim geopolitických témat umocňuje i fakt, že makroekonomický kalendář dnes nabídne pouze méně důležitá data z USA. Důležitým tématem zůstává také to, jaká bude reakce velkých centrálních bank na přetrvávající vysokou inflaci.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace se v prosinci zvýšila na 6,6 %
10.01.2022 Tento týden bude především o prosincových mírách inflace. Ta tuzemská podle nás znovu meziročně zrychlila, a to z listopadových 6,0 % na 6,6 %. Čekáme silný příspěvek jádrové složky, zatímco potraviny a pohonné hmoty by měly meziměsíční zdražení spotřebitelských cen brzdit. V USA podle našeho odhadu inflace akcelerovala pouze o desetinu na 6,9 %. Mimo inflace bude finanční trh sledovat statistiky maloobchodních tržeb a průmyslové produkce. Tuzemský maloobchod tentokrát podle nás podpořily zejména prodeje automobilů, které odrážely zmírnění problémů s dodávkami materiálů v automobilovém průmyslu. To by se mělo pozitivně projevit i v celoevropském ukazateli průmyslové produkce.
Forex: Týden snů pro korunu
07.01.2022 Česká koruna zahájila nový rok výrazným posílením. V průběhu tohoto týdne si vůči euru připsala přibližně 1,5 procenta, když zpevnila z pondělních zhruba 24,85 na 24,45 EUR/CZK v pátek. Tuzemská měna je tak nejsilnější od poloviny roku 2011, kdy se v jednu dobu obchodovala za 24,35 EUR/CZK. Silnější od doby vzniku eura už byla pouze v polovině roku 2008, když na krátkou dobu prolomila hranici 24 korun za euro.
Analytici: Další nárůst sazeb ČNB přijde v únoru, sazba bude začínat čtyřkou
22.12.2021 Další nárůst úrokových sazeb České národní banky přijde v únoru, kdy by základní sazba měla začínat čtyřkou. Zvyšování by mělo ve druhém čtvrtletí pomalu končit. Vyplývá to z odhadů analytiků. Bankovní rada ČNB dnes zvýšila základní úrokovou sazbu o jeden procentní bod na 3,75 procenta. Důvodem růstu sazeb je rostoucí inflace. Základní úroková sazba je nejvyšší od roku 2008.
Rada ČNB zvýšila základní úrokovou sazbu na 3,75 procenta, je nejvyšší od 2008
22.12.2021 Bankovní rada České národní banky dnes zvýšila základní úrokovou sazbu o jeden procentní bod na 3,75 procenta. Informovala o tom mluvčí centrální banky Markéta Fišerová. Důvodem růstu sazeb je rostoucí inflace a s tím spojená snaha centrální banky tlumit inflační očekávání, tedy že inflace nadále rychle poroste. Základní úroková sazba je tak nejvyšší od roku 2008. Zároveň dnes šlo o třetí nadstandardní zvýšení základní sazby o více než 0,25 procentního bodu v řadě za sebou. Ekonomové očekávali zvýšení sazby o 0,75 procentního bodu a na počátku příštího roku další mírnější zvýšení.
Forex: Česká měna na začátku týdne ztrácela proti euru i americkému dolaru
13.12.2021 Česká měna na začátku týdne ztrácela proti euru i dolaru. Vůči evropské měně dnes koruna proti pátku oslabila o osm haléřů na 25,42 EUR/CZK, vůči americké měně pak o 12 haléřů na 22,54 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na webu Patria Online kolem 17:00. Koruně nepomohly nové komentáře centrálních bankéřů k ziskům, řekl hlavní ekonom Patria Finance Tomáš Vlk.
Forex: Pokles aktivity v listopadu zaznamenal jak evropský průmysl, tak i služby
23.11.2021 Listopadové PMI ukážou na rozdílný vývoj ekonomické aktivity na obou stranách Atlantiku. V Evropě očekáváme další zpomalení jak v případě průmyslu, tak i služeb. Zatímco ve výrobním sektoru nadále převládá negativní vliv chybějících materiálů, služby pociťují zvyšující se riziko lockdownů. I přesto by však oba zmíněné sektory měly setrvat v pásmu expanze.
Forex: Úrokové sazby ČNB podle Holuba vzrostou nad 3 %
22.11.2021 Polský průmysl v říjnu pozitivně překvapil. Jeho produkce se zvýšila meziměsíčně o 2,3 %, zatímco se čekal pokles o 0,5 % (sezonně neočištěno). V meziročním srovnání vzrostl tamní výrobní sektor o 7,8 %, když se čekalo 5,3 %. Ukazatel ekonomické aktivity od chicagského Fedu za říjen vykázal vyšší nárůst, než jaký trh očekával. Je tak dalším důkazem, že výkon americké ekonomiky byl v říjnu slušný. Naopak spotřebitelská důvěra v eurozóně podle předběžného odhadu Evropské komise za listopad překvapila výraznějším poklesem.
Inflace do konce roku podle ekonomů překoná pět procent a ČNB dále zvýší sazby
11.10.2021 Dnešní údaje o zářijové inflaci ukazují, že do konce letošního roku meziroční inflace překoná pětiprocentní hranici především kvůli zdražování energií. Vývoj kolem inflace zároveň povede k dalšímu výraznému zvýšení úrokových sazeb Českou národní bankou. Vyplývá to z dnešních vyjádření ekonomů pro ČTK.
Ranní okénko - Den ve znamení průmyslu
15.09.2021 Dnešní den zahájíme informací o průmyslové výrobě v zemích eurozóny za měsíc červenec. Zde trh vyhlíží růst o 0,6 % meziměsíčně, což by vzhledem k nadále působícímu efektu snížené srovnávací základny znamenalo impozantních 6 % meziročně. I v Česku jsme navzdory pokračujícím zádrhelům v dodavatelských řetězcích byli svědky poměrně vydařeného července, ovšem těžko bychom v tomto hledali obrat v trendu – evropský i český průmysl budou zřejmě po zbytek roku citelně limitovány právě chybějícími součástkami a materiálem.
Fed začíná zvažovat redukci nákupu aktiv. Maďarská CB chce přistoupit k přísnější měnové politice již v červnu
21.05.2021 Evropský statistický úřad Eurostat oznámil, že průmyslový výroba v eurozóně tento rok stoupla oproti předchozímu o 0,1 %, v celé EU potom o 0,6 %. Za stejné období průmysl v ČR rostl o 3,3 %. V meziročním srovnání průmyslová výroba stoupla o 11 % v celé EU.
Forex: Předstihové indikátory z USA ukážou na mírný útlum optimismu
20.05.2021 Dosud známá čísla o dubnovém vývoji americké ekonomiky spíše zklamala, což se odráží také v odhadech dnes zveřejněných statistik. Důvěra v podnikatelském sektoru od filadelfského Fedu podle očekávání trhu v květnu klesla z 50,2 b. na 41,0 b. Předstihový ukazatel od Conference Boardu by pak měl setrvat na hodnotách z předchozího měsíce. Největším zklamáním byly v dubnu statistiky z amerického trhu práce a pouze pozvolná tvorba pracovních míst pravděpodobně pokračuje i v průběhu května, což by dnes měl potvrdit jen nepatrný pokles nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. V Německu zveřejní dubnový vývoj cen ve výrobním sektoru, jejichž meziroční růst zřejmě výrazně zrychlí, a to především vlivem vyšší ceny ropy.
Forex: Jádrová inflace v eurozóně v dubnu mírně klesla na 0,7 %
19.05.2021 Konečný odhad dubnového vývoje spotřebitelských cen v eurozóně ponechal hodnotu celkové inflace beze změny. Spotřebitelské ceny tak v dubnu vzrostly meziročně v souhrnu o 1,6 % po předchozím růstu o 1,3 %. Na vyšší meziroční inflaci působily zejména dražší pohonné hmoty. Jádrová inflace v dubnu zpomalila z 0,9 % na 0,7 %, a to hlavně díky nižšímu růstu cen služeb, který přibrzdil z 1,3 % na 0,9 %. Oproti prvnímu odhadu tak byla jádrová inflace revidována o desetinu níže. Zatímco v eurozóně se inflace drží v průměru pod dvěma procenty, středoevropské země s vlastní měnou tuto úroveň výrazně přesahují. V Maďarsku v témže měsíci inflace dosáhla 5,2 %, v Polsku 5,1 % a v ČR 3,1 %. Příslušné centrální banky budou zřejmě patřit mezi první, které ke zpřísnění svých měnových politik přistoupí, a to s největší pravděpodobností už v letošním roce.
Forex: Prostor pro další růst americké spotřebitelské důvěry se prozatím vyčerpal
27.04.2021 Důvěra amerických spotřebitelů se v dubnu zřejmě pohybovala poblíž zvýšených hodnot, kterých dosáhla po výrazném březnovém růstu. Optimismus v USA převládá také ve výrobním sektoru, což by měl potvrdit index richmondského Fedu. Dnes zasedá i maďarská centrální banka, změnu tamní měnové politiky však nečekáme.
Odpoledne lehce pozitivní pro akcie i dluhopisy. Čeká se na Teslu
26.04.2021 Pondělní obchodování se nakonec odvíjí pozitivně pro akcie i dluhopisy. Výnosy se odpoledne vydaly dolů a smazaly denní nárůst. Hlavní akciové indexy v Evropě se shodly na růstu, třebaže nijak velkém. V USA je to podobné - převládá růst a v čele jde Nasdaq s půlprocentním ziskem. Eurodolar lehce korigoval poslední zisky a obchoduje se na 1,2075.
Forex: Duben byl ve znamení vyšší důvěry v růst ekonomik
26.04.2021 Německá podnikatelská důvěra se podle indikátoru Ifo v dubnu nepatrně zvýšila z 96,6 na 96,8 bodu. Konsensus trhu však počítal s vyšším růstem až na 97,8 b. Zklamala především očekávání podnikatelů pro následujícího půl roku, která se oproti březnu mírně snížila. Je však nutné dodat, že i přes tuto korekci zůstávají němečtí podnikatelé nejoptimističtější od roku 2018 a spíše než o indikaci horšícího se ekonomického výhledu se jedná o krocení přemrštěných očekávání. Zhruba v souladu s predikcemi se vyvíjelo hodnocení současné situace, které zaznamenalo mírné zlepšení.
Joe Biden představil podobu podpůrného balíčku
15.01.2021 Ekonomický kalendář dnes plní data z USA. Sledovaný bude především údaj o prosincových maloobchodních tržbách, jelikož americká ekonomika je z velké části poháněna domácí spotřebou. Tuto informaci doplní index spotřebitelské důvěry z dílny University of Michigan. V závěsu za ní se dozvíme výsledek průmyslové produkce. J. Biden zveřejnil plán fiskálního balíčku. Celkový obnos čítá 1,9 bilionu USD a obsahuje navýšení jednorázového šeku z 600 na 2000 amerických dolarů. Mimo dalších úprav je v plánu také navýšení minimální mzdy na 15 dolarů. Reakce finančního trhu nebyla výrazná, jelikož velkorysejší plán byl očekáván.
Forex: Finanční trh vstřebává budoucí fiskální impuls USA
15.01.2021 Průmyslová výroba v USA ukáže růst, který je indikován zvýšením předstihových indikátorů. Maloobchodní tržby v USA vykáží meziměsíční výsledek blízko nuly. Optimismus finančních trhů po oznámení Bidenovo plánů na fiskální impuls slábne.
Forex: Průmyslová produkce roste navzdory druhé vlně pandemie
08.12.2020 Dnešek přinese říjnovou hodnotu tuzemské průmyslové produkce. Ta podle našeho odhadu i nadále meziměsíčně rostla a oproti září přidala dalších 2,3 %. Po sezónním a kalendářním očištění se tak zřejmě pohybovala na úrovni minulého roku. Zveřejněna budou také data o vývoji zahraničního obchodu a stavebnictví. Ze zahraničí budeme sledovat především německý ZEW index za prosinec, jehož složka hodnotící očekávání pro následujícího půl roku by měla vlivem pozitivních zpráv o vývoji vakcíny proti nemoci covid-19 výrazněji vzrůst.
Ekonom: ČR žádný rozpočet nemá, odklad predikce je nezodpovědný
26.10.2020 Česká republika podle ekonoma Mojmíra Hampla v současné době žádný rozpočet nemá. To, že ministerstvo financí přesunulo makroekonomickou predikci z listopadu na leden, je nezodpovědné, řekl včera v pořadu Partie televize CNN Prima News bývalý viceguvernér České národní banky (ČNB). Podle ministryně financí Aleny Schillerové (za ANO) v době vysoké míry nejistoty predikci dělat nelze. Ministryně také uvedla, že vláda do konce roku neplánuje žádná plošná opatření k zamezení šíření koronaviru a že ta současná plošná nejsou.
Ranní okénko - Naděje pro americký fiskální balíček před volbami, čas se ale krátí
20.10.2020 Z USA dnes dorazí sada dat o rezidenční výstavbě. Díky nízkým úrokovým sazbám se náklady na hypotéky nadále drží v rekordně nízkých hodnotách. Například 30letá fixní úroková sazba hypoték v letních měsících poprvé spadla pod 3 %. K takto nízké úrovni měla nejblíže v roce 1971. Trh nemovitostí tak v USA zažívá boom, zatímco ostatní sektory ekonomiky čelí nejistotě. V srpnu však došlo k pozastavení rostoucího trendu, když rezidenční výstavba meziměsíčně poklesla o 5,1 %. Za poklesem stála především tropická bouře na jihu země. Aktuální odhad trhu naznačuje, že tento pokles by měl být pouze dočasný. Analytici v září počítají s meziměsíčním růstem o 3,4 %. Povolení k výstavbě mělo dle trhu oproti srpnu přidat 3,0%.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
19.10.2020 1) Obchodování na asijských akciových trzích dnes skončilo převážně v plusu, pod nulou ale den zakončila Čína, a to navzdory zprávě o zrychlení růstu ekonomiky. Nakonec totiž mezi investory převážil pesimismus z toho, že čínští analytici čekali ještě silnější oživení.
FED plánuje nákup cenných papírů. Očekává rychlejší oživení US ekonomiky i snížení nezaměstnanosti
18.09.2020 Člen bankovní rady ČNB Vojtěch Benda v pondělí konstatoval, že zatím není potřeba více uvolňovat měnou politiku, jelikož opatření proti druhé vlně epidemie nebudou tak drastická jako na jaře. Benda také naznačil, že není rozumné v této době snižovat daně.
Forex: Německý ZEW koriguje optimistická očekávání
15.09.2020 Očekávání analytiků na finančních trzích v Německu v posledních měsících zaznamenala rychlý nárůst. Aktuální situace ale podle nás povede k jejich mírnému korigování. Polská centrální banka i přes překvapivě vysokou inflaci ponechá své úrokové sazby beze změny včetně současného nastavení nákupů dluhopisů. Ministerstvo financí dnes zveřejní svou makroekonomickou prognózu.
Forex: Koruna je nejslabší od poloviny července
14.09.2020 Běžný účet tuzemské platební bilance v červenci dosáhl přebytku ve výši 20,6 mld. Kč. Za dobrým výsledkem stojí z části výraznější přebytek v zahraničním obchodě ve výši 30 mld. Kč, nicméně tady bylo překvapení relativně malé. Zahraniční obchod má navíc po slabém období mezi březnem až květnem co dohánět. Za vysokým přebytkem na běžném účtu za červenec stojí především velmi malý odhad odlivu dividend ve výši 6,1 mld. Kč, zatímco před rokem ve stejném období činil více než 40 mld. Kč.
Forex: Začíná virtuální setkání v Jackson Hole
27.08.2020 Dneškem začíná hlavní událost týdne, kterou je setkání centrálních bankéřů v Jackson Hole. Hlavní pozornost budou mít tradičně zástupci Fedu a ECB. Každoroční setkání však tentokrát proběhne kompletně online. Ačkoli nálada na globálních trzích zůstává pozitivní a domácí úrokové sazby rostou, koruna poslední dva dny ztrácí. Podle nás za tím stojí nízká prázdninová likvidita trhu a se začátkem září by se měla koruna opět vrátit k silnějším hodnotám.
Forex: Koruna opět ztrácí, podle nás ale jen dočasně
26.08.2020 Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub v dnešním rozhovoru pro Patrii řekl, že souhlasí s aktuální prognózou centrální banky, která předpokládá přibližněstabilitu úrokových sazeb na rok a půl dopředu. Zároveň zmínil, že diskuze o nekonvenčních opatřeních probíhá neustále, ačkoli zavedení těchto nástrojů aktuálně nehrozí. Současná vyšší inflace a historicky rekordní jádrová inflace je podle Tomáše Holuba stará zpráva a spíše se soustředí na výhled, kdy se obává podstřelení inflačního cíle, což ho vede spíše k debatě o nekonvenčních opatřeních než o zvyšování úrokových sazeb.
Ranní nadhoz - nálada amerických spotřebitelů vyprchává
28.07.2020 Po pátečních příznivých výsledcích PMI ukazatelů potvrdily i včera zveřejněné Ifo indexy nárůst sentimentu. Ukazatel hodnotící celkové podnikatelské klima překonal konsensus analytiků a v červenci vrostl na 90.5 bodů oproti červnové hodnotě 86.3 bodů. Vpřed hledící složka indexu (Ifo Expectations) vrostla dokonce na nejvyšší úroveň od roku 2018 na hodnotu 97 bodů, oproti předchozí hodnotě 91.6 bodů. Kompletnější pohled na ekonomiku Eurozóny se naskytne koncem týdne, kdy budou publikovaná data o růstu HDP za druhé čtvrtletí.
Okénko trhu - Ifo index předčil očekávání
27.07.2020 Téměř přesně na den před osmi lety, pronesl tehdejší šéf ECB Mario Draghi slavnou větu „whatever it takes“, a signalizoval tak pevnost evropské struktury. Minulé úterý jsme byli svědky dalšího důležitého milníku, kdy se země Evropské unie dohodly na záchranném balíčku ve výši 750 mld. euro. To přineslo vlnu optimismu na trhy a odrazilo se i v dnes zveřejněném Ifo indexu, který hodnotí celkové podnikatelské klima. Index překonal konsensus analytiků a v červenci vrostl na 90.5 bodů oproti červnové hodnotě 89.3 bodů. Vpřed hledící složka indexu (Ifo Expectations) vrostla dokonce na nejvyšší úroveň od roku 2018 na hodnotu 97 bodů, oproti předchozí hodnotě 91.6 bodů. To naznačuje, že zlepšení ekonomické situace v Německu je již v běhu. Za pozitivním vývojem stojí kromě evropského záchranného balíčku i tamní v červnu zveřejněná fiskální podpora ve výši 130 mld. euro. Prezident Ifo institutu nicméně dodal, že míra nejistoty zůstává nadále vysoká.
Ranní nadhoz - spotřebitelský sentiment se zvedá jen pozvolna
23.07.2020 Člen bankovní rady ČNB Tomáš Nidetzký se po J. Rusnokovi a T. Holubovi se stal třetím bankéřem, který nechal veřejnost nahlédnout do svých úvah o nastavení měnových podmínek. Stejně jako guvernér Rusnok momentálně nevnímá potřebu dalšího uvolnění měnové politiky. Obavy z dezinflace, která vlivem pandemie mohla hrozit, se podle něho zatím nenaplňují. ČNB tak nemusí hledat alternativní měnové nástroje, debatu o jejich možném použití tak označil za ryze akademickou.
Ranní nadhoz - americký průmysl i maloobchod se v květnu zvednou
16.06.2020 Trhy budou dnes sledovat data o americké průmyslové výrobě a maloobchodních prodejích v měsíci květnu. Očekává se, že maloobchodní tržby meziměsíčně vzrostou o 7 %. Průmyslová produkce v dubnu meziměsíčně poklesla o 11 % a byla o 16 % pod předkrizovou úrovní. Propad výroby byl patrný zejména v automobilovém a dopravním sektoru. Ve srovnání s maloobchodním prodejem se očekává, že průmyslová produkce vzroste v květnu jen mírně, o 2,4 %, m-o-m.
Okénko trhu - podle V. Bendy další měnové uvolnění není třeba
15.06.2020 Podle dat zveřejněných Českou národní bankou skončil běžný účet platební bilance počítaný podle metodiky Evropské centrální banky v dubnu schodkem 9,2 miliardy korun. Dubnové výsledky běžného účtu jsou horší ve srovnání s odhady analytiků dotázaných agenturou Reuters, kteří očekávali schodek ve výši 6,3 miliardy korun. Data za duben, tedy měsíc, kdy byla ekonomika vlivem epidemie koronaviru téměř zastavena, jsou však zatížena velkou mírou nejistoty. O tom svědčí i výrazná revize odhadů platební bilance z března, kdy byl původní odhad deficitu ve výši 0,5 mld. Kč po úpravě posunut do přebytku 22,5 mld. Kč. Saldo zahraničního obchodu se zbožím dosáhlo v dubnu výrazného deficitu 19,2 mld. Kč. Naproti tomu běžnému účtu pomohl přebytek v bilanci služeb, který dosáhl více než 11 mld. Kč, a byl tak srovnatelný s běžně dosahovanými výsledky. V souhrnu tak skončila výkonová bilance deficitem jen 8,1 mld. Kč. Nízký byl odliv dividend z přímých investic, který v dubnu dosáhl pouze 4 mld. Kč. Saldo odlivu portfoliových investic ve výši 34,3 mld. Kč bylo ovlivněno výrazným poklesem závazků bank ve formě krátkodobých dluhopisů vůči nerezidentům, který byl částečně kompenzován navýšením držby vládních dluhopisů nerezidenty. Saldo transakcí pro klienty ČNB vedlo (po vyloučení kurzových rozdílů) ke zvýšení devizových rezerv o 8,4 miliardy korun.
Ranní zpráva z FOREX trhu: PMI v eurozóně otáčí kurz
22.05.2020 Předstihové ukazatele z jádra eurozóny ukazují první obrat v postižené ekonomice a často i nad očekávání trhu. Na druhou stranu americký trh práce si každý týden stále připisuje nové žadatele o podporu v nezaměstnanosti v řádu jednotek milionů. Polský průmysl v květnu poklesl o čtvrtinu a tamní maloobchod by měl následovat obdobným tempem. Podle vyjádření jednotlivých členů bankovní rady nemá ČNB rozhodnuto, jaký nekonvenční nástroj preferuje v případě potřeby dalšího uvolnění měnových podmínek. Koruna pokračuje ve svém tažení, podle nás ale v nejbližších dnech opět oslabí.
Okénko trhu - Holub (ČNB) opět promluvil na téma nekonvenční měnové politiky
20.05.2020 Ceny českých průmyslových výrobců v dubnu opět výrazně poklesly. Oproti předešlému měsíci se podruhé v řadě snížily o 0,5 %, což znamenalo propad cen v meziročním srovnání do deflace na -0,8 %. Oproti předpokladům trhu byl zaznamenaný meziroční pokles cen mírnější o tři desetiny procentního bodu. Na meziročním poklesu cen se největší měrou podílelo odvětví rafinovaných ropných produktů a výroby chemických látek, kde se nejvíce projevily nízké ceny ropy na světových trzích. Nižší byly i ceny v oblasti zpracování kovů a v těžbě a dobývání. Na druhé straně ceny u elektřiny, plynu a páry pokračují v rychlém růstu, když meziročně přidaly 8,6 %. Nezanedbatelný nárůst cen byl zaznamenán i v oblasti potravinářské výroby, kde inflace dosáhla 4,5 %. I v následujících měsících lze očekávat, že ceny ve výrobní sféře budou meziročně klesat. V souhrnu tak odhadujeme, že ceny ve výrobní sféře budou v letošním roce v průměru zhruba stagnovat.
ČNB je otevřena záporným úrokovým sazbám. Trump hrozí Číně za koronavirus
15.05.2020 Agentura Reuters v pondělí informovala, že ECB minulý týden nakoupila dluhopisy za rekordních 44 miliard eur. Celkově Evropská centrální banka plánuje nakoupit v letošním roce dluhopisy za 1,1 bilionu eur.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
28.04.2020 1) Ropa dnes na světových trzích obnovila silný cenový pokles, zejména americká West Texas Intermediate, která odepisuje asi 20 %. Vliv má i nadále nedostatek skladovacích kapacit zejména ve Spojených státech, nově se ale podle analytiků přidávají obavy, že poptávka po ropě se po skončení pandemie způsobené koronavirem bude zvyšovat jen pomalu.
Dědek: ČNB by měla využít situace a snížit hlavní úrok na nulu
28.04.2020 Česká národní banka (ČNB) by měla využít současného prostoru k dalšímu uvolnění měnové politiky a snížit svůj základní úrok na technickou nulu. Agentuře Bloomberg to dnes řekl člen bankovní rady ČNB Oldřich Dědek. Banka by tak podle něj podpořila fiskální uvolňování. K dalšímu snížení základní sazby už minulý týden vyzval také Aleš Michl, další z členů rady ČNB.
Trh s ropou včera zkolaboval
21.04.2020 Ropa včera v podstatě ztratila svou hodnotu. Cena americké lehké ropy WTI s dodáním v květnu včera klesla o 306 % na minus 37,63 dolaru za barel. To znamená, že prodávající musí za každý odebraný barel ještě zaplatit. Obchodníci se tak snaží udat ropu za každou cenu, protože se jim nedostává skladovacích prostor, když se kvůli pandemii koronaviru dramaticky propadla poptávka. Na situaci reagovaly ztrátami i americké akcie.
Okénko trhu - Aleš Michl je pro další snížení úrokových sazeb
20.04.2020 Člen bankovní rady ČNB Aleš Michl v rozhovoru pro MF dnes přiznal, že navrhne snížit základní sazbu ČNB ze současných 1,00% o 50 bazických bodů na 0,50%. Je ale proti záporným úrokovým sazbám, protože v takovém případě je dlužník zvýhodňován proti věřiteli. Podle jeho názoru by měla ČNB dále zlevnit peníze a zajistit, aby k nim podniky a podnikatelé měli snadný přístup. ČNB by tedy měla vytvořit dostatečnou nabídku peněz pro banky, aby bylo zajištěno plynulé úvěrování firem i lidí. Další podmínkou k tomu aby tuzemská ekonomika zůstala silná, jsou fungující finanční trhy a i k tomu může ČNB významně přispět.
Itálie nebude žádat o úvěr z Evropského stabilizačního mechanismu
15.04.2020 V. Benda, člen bankovní rady ČNB, v dnešním rozhovoru nastínil očekávání centrální banky ohledně dalšího vývoje. V této těžké a nejisté době je podle něj nesmyslné dohadovat se o přesných číslech, jelikož situace se mění ze dne na den, a to, co bylo aktuální včera, již dnes nemusí platit. V ČNB proto pracují s různými scénáři. Podle optimistického scénáře by mělo k největšímu propadu dojít ve druhém čtvrtletí následované oživením ve druhé polovině roku. To se shoduje také s našimi výhledy. Nezapomněl však zmínit, že pokud by byly výrazněji zasaženy dodavatelsko-výrobní řetězce, recese by mohla trvat déle. Centrální banka se nyní soustředí zejména na finanční stabilitu. Připouští tak možnost, že by sazby mohly dále klesat směrem k nule, ačkoliv si je bankovní rada vědoma, že to nepřinese ekonomice okamžitou pomoc. Za nepravděpodobné považuje pokles sazeb až do záporného teritoria. Pokud si to aktuální situace bude žádat, nevylučuje ani možnost mimořádného zasedání.
Americké žádosti o podporu opět poblíž rekordu
09.04.2020 Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub se v rozhovoru pro agenturu Reuters vyjádřil k návrhu zákona o rozšíření mandátu centrální banky, který byl včera schválen v poslanecké sněmovně. Banka díky tomu získala možnost obchodovat s aktivy všech splatností a zároveň s výrazně širším okruhem finančních institucí. Holub zopakoval, že hlavní motivací pro přijetí zákona byla lepší schopnost banky dodávat na trh v aktuální situaci likviditu. Možnost jeho využití pro kvantitativní uvolňování sice připustil, nicméně označil ji za prozatím nepotřebnou s odkazem na prostor k případnému dalšímu snížení základní úrokové sazby. Kurz koruny v současné chvíli nepovažuje za ohrožující, nicméně v případě dalšího oslabování zdůraznil jeho možné nežádoucí efekty. Holub se také nechal slyšet, že v tuto chvíli necítí akutní potřebu ke svolání mimořádného měnověpolitického zasedání, nicméně až další vývoj situace ukáže, zda bude možné čekat až na pravidelný květnový termín.
Forex: Další uvolnění měnové politiky, zatímco fiskální strana zaostává
16.03.2020 Tento týden bude pokračovat snaha čelních představitelů hospodářské politiky odvrátit paniku z pandemie koronaviru. Americká centrální banka nevydržela do řádného středečního jednání, když v neděli opět mimořádně rozhodla snížit úrokové sazby jen lehce nad nulu. V Evropě se po krocích ECB v minulém týdnu začíná upínat pozornost k fiskální politice. Předpokládáme, že v nejbližších dnech oznámí další kroky jednotlivé vlády v Evropské unii. Bank of Japan pravděpodobně představí další nástroje na podporu likvidity trhu. Všechna tato opatření by měla pomoci zlepšit sentiment trhu, jak již naznačil závěr minulého týdne. Na druhou stranu očekáváme další sadu dat z Německa nebo Číny, která potvrdí negativní dopad na reálnou ekonomiku. Pokud trhy uvěří v sílu nových opatření, mohla by se koruna dočkat korigování předchozích ztrát.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Impulsy hospodářské politiky snižují nejistotu
05.03.2020 Tovární objednávky v USA pravděpodobně klesly. Nejistota finančního trhu na vlně měnových a fiskálních impulsů klesla. Trh bude vyčkávat na zítřejší zveřejnění dat z trhu práce USA. Zasedá OPEC.
První fáze obchodní dohody je podepsána. Německo vykázalo nejvyšší přebytek od roku 1990
17.01.2020 Člen bankovní rady BoE Gertjan Vlieghe v pondělí prozradil, že je připraven snížit sazby, pokud se data nezlepší. Raphael Bostic z Fedu neočekává, že obchodní příměří změní ekonomickou trajektorii. Zatím podle centrálního bankéře není nějaký výrazný podnět k utahování politiky. Německé ministerstvo financí zveřejnilo podle předběžných údajů přebytek rozpočtu 13,5 mld. euro, což představovalo nejvyšší přebytek rozpočtu Německa od roku 1990.
Ranní nadhoz - USA a Čína podepsaly první část obchodní dohody
16.01.2020 Německý hrubý domácí produkt podle předběžného odhadu spolkového statistického úřadu vzrostl v minulém roce o 0,6 %, což je nejnižší nárůst od roku 2013. Za slabým výkonem ekonomiky v loňském roce stálo celkové zbrzdění globálního obchodu dané zejména obchodními konflikty mezi USA a Čínou. Nad vodou udržela německou ekonomiku spotřeba domácností a také vlády. Ani letos by výkon nejsilnější evropské ekonomiky neměl příliš akcelerovat.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Finanční trh vstřebává dohodu mezi USA a Čínou
16.01.2020 První fáze dohody uzavřena a nastává čekání na další vyjednávání. Vánoční maloobchodní tržby v USA pravděpodobně vykáží pokračování růstu nákupů. Průmyslové ceny v ČR za prosinec ukáží malý nárůst, ale jejich dynamika zůstává utlumena. Guvernér Rusnok očekává stabilitu úrokových sazeb ČNB.
Forex: Finanční trh čeká na podpis dohody mezi USA a Čínou
15.01.2020 Euro dnes proti americkému dolaru posílilo o 0,2 %. Finanční trhy dnes obecně nemají nějaký výraznější trend a vyčkávají na podpis první fáze dohody mezi USA a Čínou. Index podnikatelské aktivity v oblasti New York za leden vykázal růst nad odhady. Celoroční německé HDP vzrostlo vloni v souladu s odhady loni pouze o 0,6 %.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Nižší americké dovozy vylepšují bilanci zahraničního obchodu i celý HDP
07.01.2020 Po včerejších silných datech z německého maloobchodu se dnes můžeme dočkat podobného překvapení za celou eurozónu. Hráče na trhu by ve světle extrémně uvolněné měnové politiky měla potěšit vyšší inflace v eurozóně. Nižší schodek amerického zahraničního obchodu pak dává naději na lepší výsledek HDP za Q4 19.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Britové dnes opět míří k volebním urnám
12.12.2019 Britové rozhodnou ve volbách o dalším vývoji. Průzkumy favorizují Konzervativní stranu. Evropská centrální banka v čele s novou šéfkou ponechá úrokové sazby beze změny. Tomáš Holub z ČNB se těsně kloní k tomu, že na hlasování příští týden bude opět hlasovat pro vyšší sazby.
Člen ČNB signalizuje nezměněný pohled na ekonomiku
11.12.2019 Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub v rozhovoru pro Reuters uvedl, že vidí pravděpodobnost lehce nad 50 %, že bude hlasovat „konsistentně s tím listopadem“. Připomeňme, že v listopadu Holub hlasoval pro zvýšení sazeb. My i nadále čekáme, stabilitu úrokových sazeb na za sedání příští středu. ČNB si ale zachová svou rétoriku o možnosti utažení měnové politiky skrze vyšší sazby. Regionální trhy přecházejí do předvánoční nálady a mnoho se na nich neděje. Česká koruna se drží poblíž 25,52 CZK/EUR.
Fed snížil úrokovou sazbu, ale do konce roku by k další změně dojít nemělo. Británie se dočká dalších předčasných voleb
01.11.2019 Členské státy EU v pondělí schválily odklad brexitu do konce ledna 2020. Předseda Evropské rady pak na svém twitterovém účtu uvedl, že pokud Británie schválí výstupní dohodu před uplynutím nové lhůty, tak může opustit EU i dříve. Čínští vyjednávači oznámili, že část obchodní dohody se Spojenými státy je již připravena, ale stále se podle nich objevují nové překážky. Čína počítá s tím, že by první fáze dohody mohla být podepsána již v polovině listopadu.
Související klíčová slova:
Banco Santander | Střední Evropa | Vyjádření ekonomů | Objem transakcí | Aktualizovaný výhled | Propad ekonomiky | Uvolněné měnové politiky | Cap | Cena zemního plynu | Války | Vývoj | Jakub Seidler | Data z trhu práce | Zveřejněné údaje | Allianz | Trh nemovitostí | Nákupu státních dluhopisů | Ceny bytů | Andrés Manuel López Obrador | Člen bankovní rady Aleš Michl | DPH | General Dynamics | EUR | Lubomír Lízal | David Malpass | Yandex | Index nálady investorů | Hlavní úrokové sazby | Akciové společnosti | Itálie | Euro proti dolaru | Zrychlení růstu | Stavební produkce | PEPP | Texas | Akcie čínských společností | Očekávání | Volatilní | Evropské centrální banky | Aktuální kurzy měn | Poslanci | Galapagos | Ruský premiér | Fiskální impuls | Vstup na burzu | Londýnské burzy | Filantrop | Zasedání ČNB | PMI v eurozóně | Nálada amerických spotřebitelů | Schodek státního rozpočtu | Trh práce | Evropská komise | WeCHat | Souhrnný indikátor | Pro investory | Dnešní obchodování | Oživení ekonomiky | Aramco | Investice | Britská centrální banka | Uranové akcie | US Bancorp | Rozvolnění | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | ServiceNow | Lednová inflace | Oslabování měny | Člen bankovní rady České národní banky | Dění na světových burzách | Nárůst sazeb ČNB | Škoda Auto | ADP report | Ifo | Prognózy | ČNB Jiří Rusnok | Intervence | E.ON | Jaroslav Tupý | Nejlepší vanadiové akcie | Španělsko | Raiffeisenbank | Maloobchodní tržby v Číně | Reálné ekonomiky | Evropské měny | Creditas | ČNB Petra Krmelová | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Impuls | Český statistický úřad | Accor | EUR/USD | Vanad | General Electric | Morgan Stanley | Předseda představenstva | Goldman Sachs | Český průmysl | Wolters Kluwer | Akcie společnosti | Lagardeová | Průměrné mzdy | Výnos | Brent | Výkon průmyslu | Akcie těžařů | Dlužník | Americký akciový trh | Vzdělávání | Slabá poptávka | Růst sazeb | IDEA | Zkrocení inflace | Viceguvernér ČNB | Posílení | Acacia Communications | Euronext | Airbus SE | Akcie roku 2020 | Snižování sazeb ČNB | Investiční strategie | Zdeněk Tůma | Státní dluh | Hluboké recese | Člen ČNB | Nová prognóza | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Strach | Praxe | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | JPY | Spotřebitelské inflace | Odhad HDP | Ekonomický sentiment | Uber Technologies | Kontrakce | Peníze | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Výrobní sektor | Unie | Béžová kniha | Investovat | HDP v USA | Měnová opatření | Blue chip akcie | ČNB Rusnok | Šéf ECB | Prognóza | FedEx | Čerpání peněz | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Amgen | Energetické úspory | Palladium | Americký Fed | Americký fiskální balíček | Zasedání FOMC | Lockheed Martin | Bankovní rada ČNB | CISCO | Představitelé ČNB | Brexit | ZEW index | AbbVie | Nízká inflace | Dolar dnes | Moderna | Burzy | Největší světové ekonomiky | Pesimismus | USD/EUR | Fiskální impuls USA | Americké ekonomiky | Ceny elektřiny | AMS | Dění kolem Ukrajiny | Broker | Dot plot | Implikované volatility | Posílení koruny | USD | Důvěra investorů | Export | Německé HDP | Shopify | NFLX | Britové | Posilování koruny | Trh s nemovitostmi | Zynga | Gilead | Qualcomm | Nájemné | Comcast | Sodexo | Nové mutace | David Marek | GM | Vládní opatření | Blue chip | Riziková averze | ČSOB | Italský premiér | Tvorba pracovních míst | Total | Trh s ropou | Ekonomická aktivita | Regulace | Maďarsko | Noviny | Pozitivní signál | Korunový trh | Úroková sazba | Ahold Delhaize | Růst výrobních cen | Tovární objednávky | UniCredit Bank | Zvyšování sazeb Fedu | Nákup cenných papírů | Spekulovat | Cenové tlaky | Data z tuzemské ekonomiky | Podpůrné programy | Posilování amerického dolaru | Zvýšení sazeb | Covid | Středoevropské měny | Spotřebitelské ceny v Česku | Měnový pár EUR/USD | Agentura Kjódó | Podpora | Patria Online | Dovoz | Šíření nemoci | Caterpillar | Obchodování na finančních trzích | Aktuální kurzy | Pozitivní zprávy | Nikkei | Marek Mora | EUR/CZK | Data z amerického trhu práce | Finančník | Makrodata | Akciové indexy | Evropský statistický úřad Eurostat | Investoři | Investing.com | Obchodní deník | Portfolio | Petr Pavel | Nejistoty | Americký prezident | Německá průmyslová produkce | Negativní sentiment | Evropská měna | Coca-Cola | Kurz české měny | Karina Kubelková | Nvidia Corp | Inflační čísla | Vyšší úrokové sazby | Christine Lagardeová | Jádrový index | Odeznívání inflace | Statistický úřad Eurostat | Zisk | Credit Agricole SA | Zpřísňování měnové politiky | Bank of England | Prezident | AT&T | Cíl ČNB | XTB | Dvoutýdenní repo sazby | Nastavení úrokových sazeb | Spotové ceny | Růst německé ekonomiky | Funkční období | Nemovitosti | Raytheon | Kč/EUR | Jak se stát lepším investorem | Analýzy | TTF | Investiční | Průzkum | Vývoj měnového páru | Hlavní úroková sazba | Josef Tošovský | IEA | Německý DAX | Hlavní události | Patria | Uber | Ruský plyn | Ekonomický vývoj | UnitedHealth Group | Data z ekonomiky | Úrok | Evropské ekonomiky | Ceny ve výrobní sféře | Jednotná evropská měna | Agentura Reuters | Data z průmyslu | Spotřebitelský sentiment | Prodej | Zpráva | Pokles vývozu | Bohatý | Čína | Bitcoin | Futures | Jan Kubíček | Zvýšení úrokové sazby | S&P | Česká měna | Vzdělání | Obchodování | Zvýšení daní | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Americká centrální banka dnes | Meta | Nabídka | GBP | Thyssenkrupp | Management | INSEE | ZEW | XM | Zasedání OPEC | Centrální banky | České firmy | Fenomén | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Německé ceny | Eurostat | Majitel | Reakce centrální banky | Zprávy | Ruský rubl | Deflace | FB | Tovární objednávky v USA | Exact Sciences | Růst inflace | Petr Fiala | Pozornost finančních trhů | Averze k riziku | Prognózy ČNB | Offshore | Medián | Praha | Ceny ropy | Berkshire Hathaway | Příjmy a výdaje | Evropské akcie | Tržní úrokové sazby | 3M | Měsíční report | Airbus | Devizové trhy | Obchodníci | Dnešní data | Vyhlídky | British American Tobacco | Firmy | CZ | Kevin Tran Nguyen | NATO | Zadlužování | Pozitivní výsledek | iFX | Cena ropy brent | Evropské dividendové akcie | Index cen domů | Míra | Nástroj | Výsledky | West Texas Intermediate | HUF | Depozitní sazby | Dění na finančních trzích | Internet of Things (IoT) | Inflace v Česku | Electronic Arts | Nio | Inflační tlaky | Waste Management | Bank of America | TIM | Silný dolar | Zpřesněný odhad | Koruna | ČSOB Petr Dufek | E15 | Shell | Francie | Expobank CZ | Sazby ČNB | Index cen průmyslových výrobců | Objem | Propad | Oldřich Dědek | Asociace | Invaze ruských vojsk na Ukrajinu | Obavy z recese | Marka | Trigger | Výkonnost | Pandemie koronaviru | Údaje | Zákonodárci | Podnikatelská nálada | Exxon Mobil | Očekávání analytiků | Alibaba | Intervence ČNB | Průzkumy | Státní rozpočet | Korunové sazby | Průmyslová výroba | Očekávání trhu | WMT | Pfizer | Britské libry | Srovnávací základna | Slabší koruna | Cena plynu | Úřad INSEE | Deficit | Graf | Polsko | Rio Tinto | Ratingová agentura | Odliv dividend | Plyn | Bankéř | Ropa Brent | Marathon | ADBE | Výnosové křivky | Hypotéky | Pohyb kurzu | Hrubý domácí produkt | Lukáš Kovanda | Nejlepší akcie | Zvýšené riziko | Aktuální hodnoty měny | Přijetí | Evropa | Zdražování potravin | Jackson Hole | HUF/EUR | Německý Ifo index | Proinflační faktory | USD/PLN | OPEC | ČNB Tomáš Holub | Výroba v eurozóně | Snížení sazeb | Ukončení intervencí | Maďarský forint | Důvěra francouzských spotřebitelů | Pár EUR/USD | Johnson & Johnson | Ceny zemědělských výrobců | Spravedlivé důchody | Eurodolar | Program nákupu dluhopisů | Dnešní makroekonomické ukazatele | Maloobchod | Zveřejněná data | Americký dolar | Earnings | Spotřebitelská nálada | Inflace v eurozóně | Americká centrální banka | Zpomalení inflace | Trump | Patria Finance Tomáš Vlk | Stavebnictví | MRK | Hospodářské oživení | Brands | Dolarové likvidity | London School of Economics | Dopady války na Ukrajině | Silnější dolar | Technické analýzy | Úspory | Finanční krize | Rostoucí trend | Ekonomická situace | Euro dnes | FXstreet.cz | Index spotřebitelské důvěry | Indikace | Rakousko | Ekonomové | Nově zahájené stavby domů | CHF | Instituce | Česká koruna | Kellogg | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Fáze obchodní dohody | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Index Nikkei | LNG | Japonská centrální banka | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Purple Trading Jaroslav Tupý | Situace | Ekonomická důvěra | Tuzemské banky | Ex-dividend | Běžný účet | Iberdrola | Oslabení koruny | Seznam Zprávy | Pozitivní vliv | Zvýšení úrokových sazeb | ex | Royal Dutch Shell | Domácnosti | Apple | Jan Švejnar | Equinor | Mario Draghi | USD/CZK | Trh | Šíření nemoci COVID-19 | Komise | SolarEdge Technologies | Války na Ukrajině | Index nákupních manažerů | Přehled o dění na světových burzách | Těžba ropy | CNN Prima News | Fed | Analytici | Zahraniční obchod | Equity | Korekce | Rubl | Penále | Důvěra spotřebitelů | Pozornost | Moody's | Prosincová inflace | Money management | Makro | Kjódó | Pražské burzy | Dividendové akcie | Dobré zprávy | Zveřejnění výsledků | Konkurenceschopnost | SAP AG | S&P 500 | Důvěra v eurozóně | Globální recese | Automobilový průmysl | Indikátory sentimentu | Dna | Oživení české ekonomiky | Stagnace | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Philip Lane | ANO | Volatility | Zemní plyn | Růst spotřebitelských cen | Generali Investments | DOT | ProCent | Ceny zboží | Splácení dluhu | Rating | MWh | Dezinflace | Miroslav Singer | Ebury | Philip Lowe | Snižování úrokových sazeb | Akcie roku | Microsoft | Trh dnes | Wells Fargo | L3Harris | Příležitosti | Otevření obchodu | Zpomalování inflace | Investice do ropy | Data z USA | Nejistota | Evropské obchodování | Thermo Fisher Scientific | Mateusz Morawiecki | Inflační vývoj | CME | Spotřebitelská inflace | Akcenta | CL | Měny&Sazby | Fiskální balíček | Broker Consulting | Verizon | CME Group | Miroslav Novák | Drahé energie | Důvěra | Pravděpodobnost | ABN AMRO Bank | Hlavy států | Pokles úrokových sazeb | Dluhopisy | Výpadky | Závazek | Bankovní asociace | Silnější euro | Tržby | Centrální banka | Meta Platforms Inc | Vývoz do Spojených států | Exxon | Devizové intervence | Řízení rizika | Koruna dnes | Polský zlotý | Německá vláda | Odhad vývoje HDP | Microsoft Corp | LYNX | Donald Trump | Eurozóna | Jádrová inflace | Makroekonomické ukazatele | Zasedání americké centrální banky | Společnosti | Další růst | Forwardové body | PEPSICO | Německé ceny výrobců | Nálada na světových trzích | Maloobchodní tržby | Společnost SAB Finance | ČNB Aleš Michl | Analytik Cyrrusu | CZK | Reuters | Unilever | Baidu | Růst HDP | Společnost SAB | QCOM | Chevron | Škoda | Guvernér Michl | ISM | Předseda | Sazby beze změny | Finanční trhy dnes | Utahování měnové politiky | Chipotle Mexican Grill | Dividenda | Traders | Boeing | Adyen | Ekonomiky | Záporné sazby | Rychlý růst | Analytika | Koronavirová krize | Zvýšení základní úrokové sazby | JPMorgan Chase | Nová data | Evropská unie | Inflace v květnu | Americké ministerstvo obchodu | ČNB Vojtěch Benda | Zvýšení základní sazby | Financovat | Rostoucí mzdy | Oslabení kurzu | Konjunkturální průzkum | EUR/HUF | Platební bilance | Hlavní akciové indexy | Květnová inflace | Nálada na globálních trzích | Úroky | Americký průmysl | Ranní nadhoz | Cena | Investiční banky | Předstihové ukazatele | Středoevropské měny dnes | ASML Holding NV | Silný trh | ING | Ztráta | Inflační očekávání | Rozpočet | Nejstrmější pokles světové ekonomiky | Analytik Raiffeisenbank | EBay | Dolar | Setkání centrálních bankéřů | Ceny | Vyšší úroky | Dior | Invaze | Technologie | JPMorgan Chase & Co | ČNB | Fiserv | Jiří Rusnok | Agentura Bloomberg | Ranní zpráva | Pokles | Ceny komodit | SEC | MGM | Zahraniční investice | Nvidia | Růst produktivity | Bilance běžného účtu | Index spotřebitelských cen | KBC | Jan Vejmělek | Česká republika | Americký trh | Royal Caribbean | Poplatek | Euro vůči dolaru | Nákladová inflace | Mercedes | Štěpán Hájek | Tuzemský maloobchod | Americká ekonomika | NVDA | Kurz koruny | Tomáš Holub | COVID-19 | Negativní dopad | Dostupná data | AMGN | Blue chips | Růst mezd | Regulátoři | Celkový výsledek | Evropská centrální banka | Index cen | Luboš Růžička | Debata | Růst americké ekonomiky | Daně | Lídři | Rizika | ECB | Růst cen nemovitostí | Bristol-Myers | Coinbase | Česká ekonomika | Intervenovat na devizovém trhu | Nekonvenční měnové politiky | Daně z příjmů | Kurzy | Proinflační rizika | Fond | Nálada v USA | Zisky | Low | Konsensus | Oslabení kurzu koruny | Konsenzus | BNP Paribas | Conference Board | GRMN | Miliardy eur | Akcie 2020 | Přehled kurzů | Ranní okénko | Cisco Systems | Zboží dlouhodobé spotřeby | Indikátor | NBP | Ustupující inflace | Tuzemská inflace | Francouzský statistický úřad | Forward | Martin Gürtler | HSBC | Deliveroo | Rizikové averze | Trinity Bank | Přecenění | Zlepšení nálady | Trh práce v USA | Růst cen | Vyšší sazby | Indexy PMI | Redukce | Vysoké inflace | Měnová politika | Asset management | Cena palladia | Repo sazby | IFO index | Financování | Nastavení měnové politiky | ČSÚ | Inflace v ČR | Fitch | Finance | Prodávající | Guvernér | Počet bankrotů | Psychologie | Raiffeisenbank Vít Hradil | Poptávka | Expobank | Express | DISH | Stabilita | Hodnoty měny | Tyson Foods | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Obchodovat | Dnešní čísla | Naše prognóza | Holubice | EUR/MWh | SolarEdge | Hospodářský růst | Bankovní rada České národní banky | Tržní sazby | XTB Štěpán Hájek | Odhodlání | WTI | FinTech | Bod | Miliardy korun | Počasí | Shares | Silnější koruna | Tržby z průmyslové činnosti | NetEase | GfK | Pohřeb královny Alžběty II. | Úrokový diferenciál | Co bude | RBI | Predikce vývoje | Philadelphia Fed index | Gilead Sciences | Bankéři | Ben Broadbent | Sázet | Podnikání | Měny regionu | Cena ropy | Inflace | Problémy | CAD | 5G | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | ROCE | Německá ekonomika | Statistiky z trhu práce | Participace | Státy EU | DAX | HDP | Ekonomický novinář | Akcie těžařů stříbra | Prosus | Alphabet | Zkušenosti | Firma | Signály | Omikron | Automotive | Spotřební daně | Micron Technology | Jednání ČNB | Načasování | Prezident Světové banky | Erste | USA a Čína | Komerční banka | Ropa | Statistiky | Monetární politika | SAP | Index PMI | Ekonom | Deutsche Bank | MPSV | Američané | Kurz | Americké dovozy | Raiffeisenbank a.s. | Unicredit | Zasedání amerického Fedu | JPM | Merck | Optimismus | Konjukturální průzkum | Rozhodování | Facebook | Embargo na dovoz ruské ropy | Oracle | Vyšší ceny ropy | Čínský vicepremiér Liou Che | PEP | Proinflační | Fiskální stimuly | Euro | AUD | Datový kalendář | Úsilí | Predikce | Akcie Netflix | Úřad práce | Akcenta Miroslav Novák | Bank of New York Mellon | Citigroup | Evropský průmysl | Dividendový výnos | Christine Lagarde | Pohřeb královny | Hospodářství | Empire State Index | Indikátor důvěry | Poskytování hypoték | Obchod | Růst ekonomiky | Pohřeb královny Alžběty | Rada ČNB | Intermediate | EU | IDEA Cerge-EI | Cenové stability | Zasedání ECB | Portfolia | Fresenius Medical | Inflace v Německu | NN Group | Deutsche Lufthansa | Expert | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Vývoz | Týdenní zpráva | Členské státy EU | Recese | ZNGA | Cyklus utahování měnové politiky | ASML | Německý ZEW index | Mercedes-Benz | CZK/EUR | Počet nových žádostí o podporu | Miliardy | Spekulace | Koronavirové pandemie | Globální finanční krize | František Táborský | Růst průměrné mzdy | Know-how | Mondelez | Negativní nálada | Obchodní příměří | Regulace trhů | Ekonomický poradce | Patria Finance | Lufthansa | Ceny energií | Washington | Dávky v nezaměstnanosti | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Index důvěry | Základní sazby | Likvidita trhu | Analytik Komerční banky | Vyšší volatilita | Prezident Donald Trump | Rostoucí inflace | Advance | Dodávky zemního plynu | OSN | Projev šéfa Fedu | Cena elektřiny | Šance | Agentura Fitch | PMI indexy | AXA | Investiční stratég | Evropské méně | Světové ekonomiky | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Pokles sazeb | Adidas | ETF roku 2020 | Oslabení | Míra inflace | Evropský statistický úřad | Manufacturing | Spotřebitelská důvěra | Šíření varianty omikron | MMF | Průmyslová výroba v eurozóně | CNN | Verizon Communications | Míra nejistoty | Ropné akcie | Sazba hypoték | Schodek | Prezident Petr Pavel | Fed index | Indexy | Zvyšování sazeb | Hospodářské krize | Oživení poptávky | Obchodní bilance | Ticker | Výrobní PMI | Průmysl | Americké žádostí o podporu | Japonský akciový index Nikkei | IRBT | Tempo růstu | Meziroční růst spotřebitelských cen | American Airlines Group | Pohonné hmoty | Air Liquide | ETF | Akciové trhy | Kurzy měn | Struktura HDP | Měnový výbor Fedu | FOMC | Centrální bankéři | Europoslanci | UnitedHealth | Počty nových žádostí o podporu | Palladiové akcie | Ekonomické výhledy | Reálná ekonomika | Bankovní rada | Pandemie | Zasedání České národní banky | Tripadvisor | Počet bankrotů firem | Intesa Sanpaolo | Osobní příjmy | Aktiva | Pokles inflace | Růst zaměstnanosti | Ministerstvo financí | Výprodej | Zasedání centrální banky | Pavel Štěpánek | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Business | Čínský vicepremiér | Indikátory | Pokles cen | TikTok | Goldman Sachs Group | Automatic Data Processing | Jan Procházka | Průmyslové ceny | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Úrokové sazby České národní banky | ČNB Tomáš Nidetzký | Western Union | Investice do stříbra | Akcie Tesly | Ministryně financí | Bilance zahraničního obchodu | Ekonom Komerční banky | Sentix | Microchip Technology | Trhy dnes | 3М | Pochybnosti | Pandemická situace | Trinity | Stratég | Prodeje automobilů | Čínský akciový trh | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Purple Trading | Řetězce | Dividendové akcie 2020 | Sentiment | Zrychlení inflace | Růst úrokových sazeb | Politika | Hospodářské recese | Riziková aktiva | PLN | Ekonom Jan Švejnar | Míra nezaměstnanosti | Šéfka MMF | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | MAM | SAB Finance | Deutsche Telekom | Nike | Forint | Velká Británie | Německý průmysl | Makroekonomická data | PLN/EUR | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Zasedání FED | Japonský akciový index | Akcie | George Soros | Nálada | Quant | Inflace v EA | Měnové politiky | Snížení základní úrokové sazby | Centrální bankéř | Intel | ČNB snížila sazby | Dnešní ekonomický kalendář | Ekonomika | Ekonomická data | Elektřina | Výrobní index PMI | Fiskální strana | Hospodářské noviny | Nastavení sazeb | 5G akcie | Výhled | ESM | Komerční banky | Americké ministerstvo | Mexický prezident | Americký trh práce | Nejlepší blue chip akcie | Akciový trh | Embargo | Vysoké ceny | Digitální daň | iRobot | Propouštění | Česká inflace | Zaměstnanci | PayPal | Jaromír Gec | Politika Fedu | Finanční trhy | Nízké ceny ropy | Česká národní banka | Expanze | Zasedání bankovní rady | LVMH | Advance Auto Parts | Růst cen energií | General Motors | Fondy | Walt Disney | AAPL | Cenové hladiny | Austrálie | Německé ekonomiky | Růst průmyslové produkce | Nikkei 225 | Spread | CZK/USD | Velkoobchodní cena plynu | Aktuální situace | New York | MSFT | GS | Saldo zahraničního obchodu | AIG | Krize | NERV | Euro včera | Epidemie koronaviru | ČNB dnes | Německé tovární objednávky | Obchodní dohody | Zpřesněná data | Applied Materials | Kraft Heinz | Pokles poptávky | Objednávky | Akcie roku 2019 | Růst americké spotřebitelské důvěry | Dollar | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Sazby | ODS | Ředitelka | HN | Devizové rezervy | České vlády | Cíle | Burza | Ekonomický kalendář | Guvernér Rusnok | Zvyšování úrokových sazeb | Americká inflace | Investovat do akcií | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Likvidita | Žádosti o podporu | Akcie roku 2021 | Capital Economics | Analytik ČSOB | Rozhovor | Spotřeba domácností | Dnešní údaje | Banka | Hodinový graf | Měny | Premiér Fiala | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Růst cen potravin | Firemní zprávy | MasterCard | Přístup k měnové politice | Zaměstnanost | MNB | Maloobchodní prodej | Energie | Rozjednané prodeje domů | Michal Brožka | Pharming Group NV | Nezaměstnanosti v Německu | Jádrová inflace v eurozóně | Fed dnes | UNA | Dividendy | Měna | Inflace v prosinci | Jasný signál | Dodávky plynu | Británie | Trading | Oslabení eura | Růst pražské burzy | Internet of Things | Uvolnění měnové politiky | Thomson Reuters | Americké počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Výnosy | Finanční trh | JPMorgan | Saudi Aramco | SPWR | Rozhodnutí centrální banky | Regionální měny | Eni | Globální finanční trhy | Nové prognózy | ABN Amro | Zlotý | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | IPO | UNH | Rusko | Ceny výrobců | Ceny komodit na světových trzích | Poradce | Vicepremiér | Vývoz z Číny | Zkušenost | GBP/EUR | Signál | Jerome Powell | Zdražování | Předstihové indikátory | EPS | České sazby | ADP | Vanadiové akcie | Projev šéfa Fedu Powella | Repo sazba | Přijetí eura | Joe Biden | Ropy | Důvěra amerických spotřebitelů | Nové žádosti o podporu | Člen bankovní rady | SICAV | Očekávané Earnings | Výdaje | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Společnost | Petr Dufek | Kurz koruny vůči euru | LTV | ZEW index ekonomického sentimentu | Důchody | Firma McDonald's | Sázky | Stimuly | Maloobchodní tržby v USA | Allergan | Radomír Jáč | BlackRock | Utažení měnové politiky | Očekávaná inflace | BMW | Guvernér ČNB | Výkon německé ekonomiky | Dopad koronaviru | BBVA | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | United Technologies | Americká spotřebitelská důvěra | Eura | Tisková konference | Citrix | Ztráty | Inflační cíl | Nizozemsko | Organizace | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Expedia | Zmírnění inflace | Inflační data | Růst | Primární trh | Polská centrální banka | Příjmy | Komodity | Průmyslová produkce v eurozóně | Hospodářské výsledky | Prezident Ifo | Nejlepší palladiové akcie | IPO Deliveroo | Zajištění | WU | Měnový výbor | CNY | BIDU | Index | Prohlášení | PCE index | Cenový pokles | Dow Jones | STMicroelectronics | Rychlý růst cen | Infineon | Wirecard | Akcie Alibaba | Eva Zamrazilová | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Nejvyšší deficit | Thermo Fisher | Výsledková sezóna | Konsolidační balíček | Pokles německé ekonomiky | ČTK | Tuzemská měna | David Vagenknecht | ISM index | Průmyslové podniky | Výraznější pokles | Snížit úrokové sazby | ENEL | Index průmyslové výroby | Analytik Patria Finance | Šíření koronaviru | Obavy z dopadu koronaviru | Okénko trhu | L3Harris Technologies | Posílení rublu | Pražská burza | Program nákupů dluhopisů | Investice firem | Vývoj jádrové inflace | Citrix Systems | Investování | Deloitte | SAB Finance a.s. | Ekonomický růst | Daimler | První část obchodní dohody | Futures v Evropě | Telekom Austria | Indikátor ekonomického sentimentu | Základní úroková sazba | Odvětví | Procter & Gamble | ENEL SpA | Měny v regionu | Dopady krize | CSCO | Vít Hradil | Analytička | Nasdaq Composite | Jošihide Suga | Echo24 | Měnové politiky v USA | Vivendi | WKL | Odhady analytiků | RWE | Šíření nákazy COVID-19 | Globální vývoj | Další pokles | Obchodní dohoda | Důvěra v českou ekonomiku | Visa | Americké centrální banky | Barnabás Virág | Ministr financí | Bloomberg | Hlavní ekonom | Bydlení | Ministerstvo obchodu | UBS | Santander | Pokles HDP | Počet bankrotů firem v Japonsku | Danuše Nerudová | České koruny | Horší časy | Jan Frait | Obchodní války | Vysoké ceny energií | Vypuknutí pandemie | Snižování sazeb | Mezinárodní agentura pro energii (IEA) | Zhoršení nálady | Proinflační riziko | AAA | Polský premiér | Louis Vuitton | Štěstí | Riziko | Markéta Fišerová | Harmonizovaná inflace | Akciový index | Infineon Technologies | Přehled | Euro k dolaru | Rozhodnutí o úrokové sazbě | CERGE-EI | Nouzový stav | Prognóza ČNB | Intervence NBP | Petra Krmelová | Makroekonomické predikce | Statistika | Spotřebitelské ceny | Německo | Polský průmysl | Sada dat | Aleš Michl | MT4 | Levnější půjčky | Maloobchodní prodeje | Walmart | Analytik | Sdružení automobilového průmyslu | Poptávková inflace | Silný cenový pokles | Vice | Lael Brainardová | Dovoz ruské ropy | VaR | Ruská centrální banka | Vysoká inflace | Pozice | Řízení investičního portfolia | Techy | Disney | Abbott Laboratories | Pokles světové ekonomiky | Globální trhy | Obchody | Pokles průmyslové produkce | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Ekonomické uzavírky | Propad hypotečního trhu | Oslabování koruny | WHO | Stav nouze | Investing | Ford Motor | Měnověpolitické zasedání | Přehled o dění | Šíření nákazy | Nárůst sazeb | Makroekonomický kalendář | Kurs koruny | CEE | FDX | AUD/USD | Podnikatelé | Plyn z Norska | Guvernér ČNB Aleš Michl | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | American Express | Americké akciové trhy | Meziroční inflace | Oslabení české koruny | Ruský ministr | Tesla | Biden | Banky | Intervenovat | Peking | Merck KGaA | Čínské centrální banky | Úvěrové aktivity | Mzda | Pozornost trhu | Geopolitika | Lockdowny | Poptávka po ropě | Evropský datový kalendář | Sanofi | Měnový pár | Nejlepší 5G akcie | Tomáš Vlk | GSK | Opatření | Fondee | Úroková míra | SEDG | Generali Investments CEE | Úrokové sazby | USA | Počet obchodů | Konsensus analytiků | Tvorba pracovních míst v USA | Index Nikkei 225 | FXstreet | Bilance | Ceny v Česku | Philip Morris | Nasdaq | Společná evropská měna | FED sazby | Reckitt Benckiser | Volkswagen | Evropská spotřebitelská důvěra | Tropická bouře | Hike | IPO Coinbase | Výroční konference | Vyšší inflace | Práce | FOREX | Výroba aut | Obnovení růstu | AMZN | Pravděpodobnost hospodářské recese | Americké obchodování | Investment | Prezident Světové banky (SB) | MetLife | Zásobníky | Prostor pro další růst | Maďarská centrální banka | Sentiment v eurozóně | GOOGL | IOT | Spojené státy | Zpracování kovů | Vládní konsolidační balíček | Christian Dior | Crédit Agricole | Zbyněk Stanjura | MF | KoroNERV-20 | Přístup ČNB | INTC | NKE | Invaze ruských vojsk | Úvěr | Liou Che | Mzdy | Volby | Statistický úřad | Ukazatele | Zlepšení | Úrokové sazby ČNB | Vojtěch Benda | Data z ekonomiky USA | Zlato | Průmyslová výroba v USA | Akcie v roce 2020 | Záporné úrokové sazby | Důvěra v německou ekonomiku | Koronavirus | Altria Group | Dánsko | Belgie | ČR | Obchodování na devizových trzích | Podniky | López Obrador | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Netflix | Tomáš Nidetzký | Enel | Société Générale | Očkování | ING Groep NV | Růst cen průmyslových výrobců | Měnové podmínky | Setkání v Jackson Hole | Meta Platforms | Amazon | Akciový index Nikkei | Wall Street | RDSA | Dodavatelské řetězce | Sentiment trhu | Snížení úroků
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Pozice | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Pokles | Graf
