Nákupu státních dluhopisů
Centrální bankovnictví pomalu selhává
26.01.2024 „Politika helikoptérových peněz v posledních letech rapidně umazává hranici mezi monetární a fiskální politikou. Výsledkem je tedy následující karikatura: monetární politika pod kontrolou populistů,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
Americký státní dluh jako Ponziho pyramida
08.11.2023 Pokud bylo v roce 2023 něco překvapením, byla to přísná měnová politika amerického Fedu. Prakticky od poloviny roku 2022 se při každém zasedání Fedu uzavíraly sázky, že Fed brzy otočí. Tyto šance na otočku byly živeny především v březnu 2023, kdy padla Silicon Valley Bank. Fed vše ustál a sazby dál zvyšoval až do dnešní podoby.
ECB poprvé od roku 2011 zvedne úrokové sazby a hlavně představí nové anti-fragmentační QE
21.07.2022 Zatímco celá Evropa s napětím očekává, v jakém objemu obnoví Rusko dodávky prostřednictvím plynovodu Nord Stream 1, Evropská centrální banka dnes poprvé po více než dekádě zvedne úrokové sazby. Spekulace z Frankfurtu přitom naznačují, že ECB zvažuje relativně agresivní start normalizace sazeb v podobě jejich růstu o 50 bps, čímž by se depozitní sazba dostala poprvé od roku 2014 ze záporných hodnot.
Rozbřesk: ECB poprvé od roku 2011 zvedne úrokové sazby...a hlavně představí nové anti-fragmentační QE
21.07.2022 Zatímco celá Evropa s napětím očekává, v jakém objemu obnoví Rusko dodávky prostřednictvím plynovodu Nord Stream 1, Evropská centrální banka dnes poprvé po více než dekádě zvedne úrokové sazby. Spekulace z Frankfurtu přitom naznačují, že ECB zvažuje relativně agresivní start normalizace sazeb v podobě jejich růstu o 50 bps, čímž by se depozitní sazba dostala poprvé od roku 2014 ze záporných hodnot.
Jen klesá v reakci na oznámení BoJ o neomezeném nákupu státních dluhopisů!
28.03.2022 Bank Of Japan (BOJ) oznámila, že nakoupí neomezené množství 10letých dluhopisů s pevnou sazbou 0,25 %, aby zastavila tempo parabolického zvyšování růstu dluhopisových výnosů. Rozhodnutí vyvolalo výrazný výprodej japonského jenu, což dále potvrdilo silný postoj banky k extrémně volné měnové politice. Přestože se očekává, že samotný nákup bude trvat 3 po sobě jdoucí dny, výnosy dluhopisů nereagovaly a pohyb vzhůru pokračuje. Bývalý japonský ministr financí Eisuke Sakakibara poznamenal, že současný slabý jen je pro ekonomiku pozitivní, pokud nepřekročí úroveň 130 jenů za dolar.
Zvýšení sazeb a snížení rozvahy Fedu by mohlo vést k recesi v USA a poklesu dolaru
18.03.2022 Fed poprvé od roku 2018 zvýšil sazbu federálních fondů. Očekává se, že na každém ze zbývajících zasedání v letošním roce se sazba zvýší o 0,25 %. Program QE končí v březnu a očekává se rozhodnutí o zahájení snižování rozvahy Fedu (v první fázi pravděpodobně dojde k odmítnutí reinvestice odkupovaných cenných papírů). Prognózy byly změněny k horšímu: růst HDP byl pro rok 2022 snížen na 2,8 % oproti prosincovým 4,0 %, inflace by naopak měla být vyšší, a to 4,3 % oproti 2,6 %.
Nová světová ekonomická krize: Přehled USD, CAD, JPY
09.03.2022 Zvýšená volatilita trhů přetrvává i ve středu. Oznámení ukrajinského prezidenta Volodymyra Zelenského, že Ukrajina neaspiruje na vstup do NATO "v blízké budoucnosti", a ochota diskutovat o statutu obou separatistických republik vedly k malému přívalu pozitivity, ale ne na dlouho. Jakmile americký prezident Joe Biden oznámil, že USA zakážou dovoz ruské energie, komodity opět prudce vzrostly a akciové indexy se vrátily do červené zóny.
Americký akciový trh se po zasedání Fedu uklidnil, ale volatilita zůstává vysoká
27.01.2022 Lednové zasedání Federálního rezervního systému skončilo. Všechny tři hlavní americké indexy – Dow Jones, NASDAQ a S&P 500 – jsou po zasedání Fedu v uptrendu. Zvýšení úrokových sazeb, ukončení měnových stimulů a snížení rozvahy jsou pro akcie medvědími faktory. Akciové indexy, které od začátku roku klesaly, však rozhodnutí Fedu již dávno zohlednily v ceně. Vzhledem k tomu, že silné údaje o americkém HDP pravděpodobně poskytnou trhu podporu, je nyní možná korekce směrem vzhůru. Americká ekonomika vzrostla ve 4. čtvrtletí 2021 oproti předchozímu čtvrtletí o 6,9 %. Indexy a akcie by mohly v příštích dnech růst, ale co bude dál, není jasné.
Hádanka o libře: Kolikrát musí Bank of England zvýšit sazby, aby do září činila 1 %?
17.12.2021 Bank of England skutečně překvapila trhy zvýšením sazeb. Investoři a ekonomové si pro jistotu takovou možnost připustili a odhadli ji na 40 %, ale nikdo nečekal tak prudký přechod k režimu zpřísňování.
Měnový trh bude do konce zasedání Fedu konsolidovat a akciové trhy získají podporu
14.12.2021 Jak se říká, v životě nic není jednoduché; pak se objevilo téma omikronu, které vyvolalo další vlnu paniky na měnových trzích. Dříve rozhodnutí britského premiéra B. Johnsona zavést omezení kvůli šíření covid-19 v zemi nevyvolalo obavy, ale poté, co bylo oznámeno úmrtí osoby na kmen omikron, finanční trhy zažily silný šok.
EUR/USD: Euro si věřilo a odsunulo americký dolar stranou
08.12.2021 Evropská měna byla na začátku tohoto týdne pod silným tlakem a pohybovala se na hranici vážného propadu. Nakonec však našla rovnováhu a pokusila se o růst, čímž vytáhla měnový pár EUR/USD na novou úroveň.
Organizace čekají růst ekonomiky, svět ale dusí inflace a nová varianta covidu
07.12.2021 Po loňských rekordních propadech ekonomiky, které způsobila stále trvající pandemie nového typu koronaviru a s ní spojené uzávěry, je situace světové ekonomiky v letošním roce stále nejistá. Během roku se ekonomická situace zlepšila a mezinárodní instituce vidí situaci stále optimisticky a předpovídají růst světové ekonomiky. Během roku se ale objevily znepokojivé jevy. Už od léta se světové ekonomiky potýkají s růstem inflace, který podle ekonomů souvisí s hospodářským oživením doprovázeným zdražováním energií a nedostatkem některých surovin. Automobilový průmysl také drtí globální nedostatek čipů. A v dosavadních prognózách zatím není zahrnuto nebezpečí nové varianty koronaviru omikron, jejíž možné šíření by mohlo opět omezit ekonomiku.
Powell: Fed bude zřejmě jednat o rychlejším omezování nákupů dluhopisů
30.11.2021 Centrální banka USA (Fed) bude zřejmě na svém příštím zasedání jednat o rychlejším omezování nákupu aktiv, protože ekonomika je silná a očekává se, že vysoká inflace přetrvá až do poloviny příštího roku. Uvedl to ve svém vystoupení před bankovním výborem Senátu šéf Fedu Jerome Powell.
Americký dolar narazil na jestřábí motivy Fedu, ale došlo k pokroku
23.11.2021 Obavy účastníků trhu jsou spojeny s "jestřábími" náladami regulátora, které mohou zesílit po znovuzvolení J. Powella do jeho vedení. Mnoho ekonomů je přesvědčeno, že jeho nominace na druhé funkční období je prvním krokem ke zvýšení úrokových sazeb ve Spojených státech v roce 2022. Analytici se zároveň domnívají, že vedení J. Powella se v současné politice centrální banky změní jen velmi málo a trhy tak nepřekvapí.
Forex: Trh práce v USA opět zrychluje
08.10.2021 Americký trh práce se vrací k rychlejšímu tempu návratu na předcovidové úrovně. Přechozí problémy s náborem nových zaměstnanců by měly již být minulostí. Na druhou stranu tuzemské maloobchodní tržby sráží nedostupnost nových aut. Nálada na finančních trzích se po předchozích dnech vyšší volatility zlepšila. Nicméně eurodolar zůstává níže, a i region čeká na silnější impuls.
Forex: Koruna stagnuje na úrovni 25,40 za euro
07.10.2021 Tuzemský průmysl v srpnu výrazně klesl pod všechny odhady zejména kvůli propadu produkce automobilů. Ruku v ruce s tím se zhoršila i bilance zahraničního obchodu. Stavební produkce nepatrně rostla. V souhrnu byla zveřejněná data horší, než se čekalo, a ačkoliv z letních měsíců není dobré dělat silné závěry, problémy se subdodávkami průmysl zjevně silně tíží i nadále.
Zájem o dluhopisy pro občany v 12. emisi byl rekordní, stát zahájil novou emisi
20.09.2021 Lidé si v 12. emisi objednali státní dluhopisy určené pouze pro fyzické osoby, tzv. Dluhopisy Republiky, za 5,6 miliardy korun. To je největší objem od zahájení prodeje dluhopisů na konci roku 2018. Informovalo o tom dnes ministerstvo financí. V předchozí 11. emisi si lidé koupili státní dluhopisy za 4,4 miliardy korun. Dnes MF zahájilo prodej 13. emise dluhopisů určených pro občany, tzv. Dluhopisů Republiky. Ty bude možné koupit do 23. prosince.
Centrální banky byly přetlačeny vládami
30.06.2021 Centrální banky jsou v ekonomické teorii definovány jako nezávislé instituce, které mají na starosti dosažení nízké míry inflace a nastavení základních podmínek pro hospodářský růst ekonomiky. Tolik ekonomická teorie. Jaká je ale realita?
Několik členů Fedu je připraveno začít uvažovat o změně měnové politiky
20.05.2021 Členové měnového výboru centrální banky USA (Fed) byli na dubnovém zasedání ohledně výhledu oživení americké ekonomiky obezřetně optimističtí. Několik jich podle zápisu z jejich posledního zasedání naznačilo, že budou připraveni začít uvažovat o změně měnové politiky v případě pokračujícího pokroku v ekonomickém oživení. Nejnovější statistické údaje však již tuto situaci mohly změnit, napsala agentura Reuters.
3 zprávy, bez kterých se dnes na trzích neobejdete (6.5.2021)
06.05.2021 Technologické akcie zatím nedokázaly umazat ztráty z úterní korekce a opět se posunuly o něco níže. To způsobilo rychlejší rotaci mezi hodnotovými tituly a DOW Jones uzavřel na nových maximech. Dolar spíše konsoliduje a ropu mírně znervóznil nárůst zásob benzinu v USA.
Kanadský dolar má v zádech sílící fundament
27.04.2021 Minulý týden zasedala kanadská centrální banka (BoC) a jako jedna z mála centrálních bank naznačila, že může zvyšovat sazby dříve, než původně očekávala. Ekonomická data zatím vypadají velmi solidně a další utažení měnové politiky může přiblížit středeční zveřejnění maloobchodních prodejů za měsíc únor. Pro kanadský dolar by to mohlo znamenat zpevnění na nejsilnější úrovně za 3 roky.
3 zprávy, bez kterých se dnes na trzích neobejdete (22.4.2021)
22.04.2021 Akciové trhy využily nedostatečně negativního fundamentu a technické korekce, která nabídla nižší ocenění a včera se jim podařilo umazat úterní ztráty. Na risk on sentiment reagoval dalším oslabením americký dolar a nejvíce živo bylo na dolaru kanadském, kde centrální banka uvolnila měnovou politiku.
Forex: Český průmysl se vrací k meziročnímu růstu
08.04.2021 Německý i domácí průmysl ukazují sílu i přes negativní pandemický vývoj. Předstihové ukazatele nepřestávají pozitivně překvapovat a růst indikují i pro březen. ECB zveřejní záznam z posledního jednání, kdy centrální banka potvrdila záměr nakupovat více státních dluhopisů v rámci již dříve schváleného mandátu. Koruna posílila na nejsilnější hodnoty od konce února, za čímž stojí hlavně silnější euro vůči americkému dolaru. Jeho vývoj je zároveň i aktuálně největším rizikem pro korunu v následujících dnech.
FED může dostat korunu pod tlak
17.03.2021 Dnes proběhne podle analytiků a investorů nejočekávanější zasedání amerického FEDU za poslední měsíce. Obzvlášť nervózní jsou investoři na rozvíjející se trzích a speciálně v ekonomikách, které tvrdě zasáhla pandemie. Riziková aktiva potřebují od FEDU jasný signál, že stimuly nebudou ohroženy, což jim pomůže v cestě za dalšími zisky. Toho může využít česká koruna, ale jakýkoliv náznak jestřábího tónu bude pro korunu negativní.
Ranní okénko - Míra nezaměstnanosti pravděpodobně stagnovala
05.03.2021 Po německých továrních objednávkách, které dle dnes zveřejněného výsledku v únoru vzrostly meziročně o 2,5 % oproti předchozím 6,1 %, je další na řadě tuzemská míra nezaměstnanosti. Český pracovní trh je nadále stabilizován vládními podpůrnými programy, které limitují negativní dopad pandemie. Míra nezaměstnanosti tak narůstá vzhledem k okolnostem pouze pozvolna. Podpora zůstala v platnosti i během února a z šetření mezi nákupními manažery ve zpracovatelském sektoru (PMI) dokonce vyplývá, že přetrvávající tlak na zvyšování objemů výroby vedl firmy k nabírání nových zaměstnanců. Jak ale odhalila lednová data, nesoulad mezi potřebami pracovního trhu a strukturou uchazečů stále přetrvává a s pokračujícími vládními programy lze čekat jeho prohloubení. Dle našeho odhadu míra nezaměstnanosti v únoru stagnovala na 4,3 %, přičemž v prosinci činila 4,0 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB rozšíří program nákupů finančních aktiv
07.12.2020 Pozornost finančních trhů bude mít tento týden zejména dění v Evropské unii. ECB by měla oznámit další balíček podpůrných opatření. I tento týden budou pokračovat vyjednávání o Brexitu. V jeho závěru pak Evropská rada projedná definitivní návrh Evropského fondu obnovy. V USA se politici budou snažit vyhnout uzavření vládních institucí kvůli limitům současného federálního rozpočtu. V České republice bude zveřejněna celá řada dat z reálné ekonomiky. Nejzásadnější bude statistika z průmyslu, který podle nás v říjnu pokračoval v expanzi, zatímco maloobchodní tržby klesaly. Klíčový bude také vývoj tuzemských cen, které pravděpodobně v listopadu stagnovaly.
Fed nenabídl žádné nové stimuly - Propad Nasdaqu
17.09.2020 Federální výbor pro otevřený trh (FOMC, v angličtině jeho zkratka) Federálního rezervního systému včera souhlasil s udržováním úrokových sazeb jako dříve v rozmezí od 0% do 0,25%. Novinkou v tomto rozhodnutí je, že předseda Fedu Jerome Powell se zavázal udržovat nízké úrokové sazby, dokud se inflace nebude blížit „mírnému překročení" 2% cíle, což podle odborníků může nastat nejdřív v roce 2023.
Forex: Německý ZEW koriguje optimistická očekávání
15.09.2020 Očekávání analytiků na finančních trzích v Německu v posledních měsících zaznamenala rychlý nárůst. Aktuální situace ale podle nás povede k jejich mírnému korigování. Polská centrální banka i přes překvapivě vysokou inflaci ponechá své úrokové sazby beze změny včetně současného nastavení nákupů dluhopisů. Ministerstvo financí dnes zveřejní svou makroekonomickou prognózu.
Forex: Ministři financí EU projednají rozpočet pro příští rok
11.09.2020 Dnešní hlavní událostí bude setkání ministrů financí Evropské unie, kteří by měli projednat návrh společného unijního rozpočtu pro příští rok včetně čerpání prostředků z Fondu obnovy. Americká inflace se po červencovém skokovém nárůstu podle našich odhadů v srpnu stabilizovala. Mírné zpomalení by měla vykázat i její jádrová složka. Jednání Evropské centrální banky ani srpnová inflace korunu nerozhodily a ta i nadále zůstává u slabších hodnot. Podle nás za tím ale stojí hlavně nelikvidní trh a nízká aktivita. Její fundamenty i nadále mluví ve prospěch posilování.
Forex: Inflace ani ECB korunu nerozhodily
10.09.2020 Spotřebitelské ceny v ČR srpnu oproti červenci stagnovaly a meziroční míra inflace zpomalila na 3,3 % z předchozího tempa 3,4 %. To bylo prakticky plně v souladu s očekáváním trhu i odhadem ČNB. Na snižování cen se nejvíce podílelo sezónní zlevnění potravin. Naopak zdražovaly pohonné hmoty a automobily. Mírně zpomalila i jádrová inflace, která klesla ze svého historického maxima 3,7 % na srpnových 3,6 %.
Ranní nadhoz - Počet nezaměstnaných v USA podle odhadů poklesnul
20.08.2020 Včera dopoledne byly zveřejněné finální údaje o dynamice spotřebitelských cen v eurozóně. Překvapení se nedostavilo a v souladu s tržním očekáváním ceny oproti červenci minulého roku vzrostly o 0,4 %. V meziměsíčním srovnání byl zaznamenán mírně vyšší pokles (-0,4 %), než bylo očekáváno (-0,3 %).
Forex: Evropská rada projedná záchranný fond na podporu ekonomiky
17.07.2020 Tento týden uzavře jednání Evropské rady, které má hlavní téma záchranný fond na podporu ekonomiky a sedmiletý rozpočtový rámec unie. Ačkoli politici mluví o potřebě rychlého schválení, podle nás je tento proces teprve na svém začátku. Předpokládáme tak, že dnes dojde pouze k dohodě na základním rámci fondu, ale detaily zůstanou nevyřešeny. Kalendář jinak nabídne spíše druhořadé statistiky včetně tuzemských cen průmyslových výrobců, které v červnu stagnovaly. Koruna prozatím ignoruje zlepšující se podmínky na finančních trzích. Podle nás však vyšší úrokové sazby a pozitivní sentiment na rozvíjejících se trzích povedou k jejímu brzkému posílení.
Forex: Koruna odolává pozitivním fundamentům
16.07.2020 Dnešní jednání ECB podle očekávání nepřineslo nic nového. Nastavení úrokových sazeb i programů nákupů finančních aktiv tak zůstává beze změny. Ze zveřejněného prohlášení vyplývá, že program nákupu státních dluhopisů (PEPP) spuštěný v reakci na pandemii Covid-19 zůstane flexibilní v časovém horizontu, nakupovaných aktivech a dotčených zemích. Zároveň ECB potvrdila, že program neskončí dříve, než v polovině příštího roku, a navíc splatné dluhopisy budou reinvestovány až do konce roku 2022.
Kurzový závazek jako nejpravděpodobnější nástroj dalšího uvolnění měnových podmínek
15.05.2020 Ze záznamu z posledního jednání ČNB, kdy byly opět sníženy úrokové sazby, vyplývá, že bankovní rada vidí bezprecedentní rizika spojená s délkou současné pandemie a možným oživením tuzemské ekonomiky. Panovala shoda, že může docházet k významným strukturálním změnám ekonomického prostředí i celé společnosti. Bankovní rada se také shodovala na tom, že kurz koruny výrazně oslabil kvůli zhoršenému sentimentu. Zároveň ale někteří členové pozorují zklidnění finančních trhů, které ale může být křehké. Oldřich Dědek také připomněl, že ČNB disponuje vysokými devizovými rezervami, které může centrální banka použít pro eliminaci neopodstatněných výkyvů koruny. V rámci bankovní rady panovala také shoda na dalším vývoji inflace, která by vlivem současné krize měla zpomalovat. Ve směru nižší inflace Tomáš Holub zmínil rovněž riziko silnějšího kurzu koruny, který by v případě lepšího epidemiologického vývoje mohl zpevnit, na rozdíl od očekávání základního scénáře prognózy. Rizikem pro prognózu ČNB jsou i ceny potravin, které v poslední době rychle rostou.
Koho finanční trhy potrestají příště?
11.05.2020 Existuje rčení, které říká, že trh půjde vždy tím směrem, kde způsobí nejvíce bolesti. Restriktivní opatření kvůli koronaviru způsobila prudký pokles ekonomické aktivity, což je reflektováno v dluhopisových výnosech, které se v mnoha zemích pohybují na historických minimech. Tento fakt spolu s rekordním propadem ceny ropy způsobil, že se znovu začíná mluvit o rizicích plynoucích z poklesu cen, tedy z deflace. Na opačném konci názorového spektra se nachází velká skupina analytiků, kteří poukazují na to, že současné bezprecedentní monetární a fiskální programy spolu s kvantitativním uvolňováním prakticky všech nejdůležitějších centrálních bank naopak způsobí devalvaci měn a přinesou vysokou inflaci. Je možné, že trh si vybere třetí cestu a způsobí tak bolest oběma táborům?
Rozbřesk: Revoluční rozhodnutí německých soudců: proč ECB překročila mantinely?
06.05.2020 Německý ústavní soud překročil Rubikon - historicky poprvé se postavil proti názoru Evropského soudního dvoru a označil hlavní politiku kvantitativního uvolňování ECB (program PSPP) jako teoreticky protiústavní. Pokud se ECB nevypořádá s námitkami německých soudců do tří měsíců, bude se německá Bundesbanka muset přestat podílet na této politice ECB.
Forex: Shrnutí obchodování 6.5.2020
06.05.2020 Akcie ve Spojených státech včera posílily. Podíl na tom měly růst akcií zdravotnických společností, zvýšení cen ropy a pozvolné uvolňování omezení, která měla zastavit šíření koronaviru, v některých státech USA i ve světě.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Další masakr na americkém trhu práce
06.05.2020 Dnešek přinese další várku dat zasažených koronavirem. V USA to bude trh práce, kde počet volných pracovních míst propadne o více než dvacet milionů. Pád čeká i německé tovární objednávky. Finální PMI ze služeb v eurozóně už jen potvrdí to, co víme, že sektor služeb byl zasažen tvrdě. Pokles čeká i domácí maloobchodní tržby.
Forex: Dolar po statistice z USA posiluje, euro klesá
05.05.2020 Americký dolar dnes už třetí seanci za sebou posiluje ke koši předních světových měn. Dnes dolar podpořily údaje o aktivitě v sektoru služeb, které překonaly očekávání analytiků. Euro ztrácí kvůli rozhodnutí německého soudu ohledně nákupu státních dluhopisů centrální bankou.
Forex: Region v zeleném
05.05.2020 Regionálním měnám se dnes dařilo. Na trzích opět zavládl optimismus spojený s postupným uvolňováním koronavirových opatření. Největší zisky si připsal maďarský forint, který posílil o téměř 1 % na 350,1 HUF/EUR. Česká koruna vytěžila z úterního obchodování nejméně, když posílila o 0,2 % a posunula se na 27,01 CZK/EUR. Krátce se podívala i pod tuto hranici. Sílu udržet se zde však neměla. To je i v souladu s naším názorem, že naděje na výraznější posilování domácí měny jsou zatím předčasné. Nasvědčuje tomu i vývoj úrokového diferenciálu vůči eurozóně, který je nejnižší za několik posledních let.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká národní banka opět sníží úrokové sazby
04.05.2020 Americká data z trhu práce ukážou rekordní nárůst míry nezaměstnanosti na nová maxima. Nové rekordy pokoří i předstihový ISM mimo průmyslový sektor. V Evropě budou pokračovat uvolňování bezpečnostních opatření, zatímco euroskupina bude jednat o založení společného fondu na obnovu ekonomiky. Německý průmysl ukáže výrazný propad již v březnových číslech. Výrazný pokles ekonomiky uvidíme v březnových číslech i v České republice. Klíčovou událostí však bude měnověpolitické jednání ČNB. Podle nás bankovní rada opět rozhodne snížit dvoutýdenní repo sazbu, tentokráte o 50 bb na 0,5 %. Zároveň bude zveřejněna i nová makroekonomická prognóza, která by měla ukázat, jak centrální banka vidí dopad současné krize na domácí ekonomiku a její návrat k normálu.
Forex: Koruna jako jediná v regionu stagnuje
30.04.2020 Evropská centrální banka na dnešním zasedání podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny a dále rozšířila své úvěrové programy. Zároveň také deklarovala připravenost ještě zvýšit měsíční nákupy státních dluhopisů pod nedávno spuštěným programem PEPP. Prezidentka Christine Lagarde během tiskové konference řekla, že centrální banka očekává letos pokles ekonomiky eurozóny až o 12 %, což je podle ní bezprecedentní úkaz v neválečném období. Detaily ekonomických scénářů zveřejní centrální banka zítra. Nicméně oficiální prognóza bude publikována až v červnu podle standardního kalendáře. Zároveň i detaily nových podmínek úvěrových programů budou zveřejněny později. Náš základní scénář ale počítá s propadem ekonomiky až o 14 %, tedy více než nejhorší scénář centrální banky. I proto očekáváme, že do konce roku bude muset ještě více rozšířit současné programy nákupů státních dluhopisů.
Zájem zahraničních investorů o tuzemské státní dluhopisy trvá
30.04.2020 Podíl zahraničních držitelů tuzemských státních dluhopisů v březnu jen mírně poklesl o 1,4 p.b. na 39,4 %, což je nejnižší hodnota od ledna 2019. V nominálním vyjádření však objem státních dluhopisů v držení zahraničních subjektů vzrostl o několik desítek miliard na 614,9 mld. Kč. Již v březnu Ministerstvo financí výrazně zvýšilo svou emisní aktivitu s cílem pokrýt narůstající deficit státního rozpočtu.
USD / JPY – 27. 4. 2020
27.04.2020 Dolar vůči japonskému jenu v pondělí oslabil poté, co Japonsko odstranilo limity svých nákupů státních dluhopisů a zvýšilo nákup podnikového dluhu, aby pomohlo společnostem zasaženým kronavírovou krizí.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Výrazný pokles čínského HDP v prvním čtvrtletí potvrzen
17.04.2020 Dnes v noci našeho času byla v Číně publikována nová data o vývoji HDP v prvním čtvrtletí letošního roku. Ta přitom potvrdila devastující účinky koronaviru na ekonomiku, když výkon tamního hospodářství poklesl meziročně o 6,8 %. Již z tohoto titulu lze očekávat silné dopady do růstu světové ekonomiky v letošním roce. Na evropském kontinentu dnes budou zveřejněny březnové počty nově registrovaný aut, které pravděpodobně dále prohloubí svůj meziroční pokles z předchozího měsíce.
Forex: Chmurnou náladu na finančních trzích dnes navodí data z USA
09.04.2020 Finanční trhy z hlediska kurzotvorných informací dnes čeká poměrně chudý den. Pozornost připoutají pouze statistické údaje z USA. Zveřejněn bude tamní vývoj cen průmyslových výrobců v březnu letošního roku, kde se očekává jejich další zpomalení. O poznání důležitější však bude údaj o počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, který v minulém týdnu raketově vzrostl. K dalšímu nárůstu pravděpodobně dojde i dnes. Negativní dopady koronavirové pandemie na americkou ekonomiku bude určitě odrážet i indikátor důvěry Michiganské univerzity. My jsme včera zveřejnili naše aktualizované Ekonomické výhledy pro ČR.
Forex: Nezaměstnanost v březnu stagnovala a ČNB je blíž k získání nových pravomocí
08.04.2020 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva práce a sociálních věcí březnový podíl nezaměstnaných osob setrval na únorových 3 %. Po sezonním očištění pak nejspíše jen mírně vzrostl. MPSV ve své tiskové zprávě uvádí, že úřady práce v souvislosti se situací kolem koronaviru zaznamenaly zvýšený zájem zaměstnanců i OSVČ o informace k možné evidenci. Počet lidí, kteří se nakonec na Úřad práce ČR přihlásili, byl meziročně o 3,8 % a meziměsíčně o 6,1 % vyšší. Největší počet registrací hlásil Moravskoslezský kraj a v rámci okresů pak Praha. Většina žadatelů pocházela z pohostinství, cestovního ruchu a dalších služeb. Na Úřad práce se přitom hlásí i ti, kteří obdobné činnosti vykonávali v zahraničí. Současná situace ale zároveň vyvolala větší poptávku po zaměstnancích v zemědělství, lesnictví, stavebnictví, logistice, v oblasti týkající se provozu e-shopů, a také po řemeslnících a řidičích. V případě stavebnictví a zemědělství chybí především dělníci ze zahraničí, kteří v souvislosti s koronavirovou pandemií odcestovali do domovských zemí. To může být i jeden z důvodů, proč zatím nedošlo k výraznému nárůstu nezaměstnanosti, když část zaměstnanců a osob samostatně výdělečně činných našla dočasné uplatnění v jiném oboru. Tomu nahrává i fakt, že zmíněné sektory zaměstnávají zejména méně kvalifikované pracovníky. V dubnu však již čísla tak optimistická nejspíše nebudou.
Investoři dnes měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy
08.04.2020 Ministerstvo financí dnes ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 28,5 miliardy korun, tedy zhruba dvakrát více než plánovalo. Vyplývá to z údajů na internetových stránkách České národní banky. Původně MF plánovalo prodat dluhopisy za maximálně 13 miliard korun. Zájem investorů o státní dluhopisy vydávané ministerstvem financí z předchozích týdnů tak pokračuje.
Ministerstvo financí obstálo na trhu i s dluhopisy s delší splatností
08.04.2020 Dnešní aukce Ministerstva financí testovala poptávku investorů po státních dluhopisech s delší splatností a opět se střetla s vysokým zájmem. Celkově se tak prodaly dluhopisy v objemu 28,5 mld. CZK. Největší poptávka však byla po nejkratším dluhopisu se splatností šest let, zatímco o třináctiletý dluhopis byl nejmenší zájem.
Diskutovalo se nejen o sazbách, ale i o kurzu
03.04.2020 Dnes zveřejněný záznam z posledního jednání bankovní rady ukázal, že bankovní rada minulý čtvrtek diskutovala především rozsah snížení základní úrokové sazby. Nad potřebou samotného snížení úrokových sazeb však panovala shoda. Nakonec převážil názor většiny a bankovní rada úrokové sazby jednomyslně snížila o 75bb. Mimo úrokové sazby byl diskutován také vývoj kurzu. V tomto případě je ČNB i nadále připravena intervenovat na devizovém trhu proti silně oslabující koruně. Úroveň kurzu, při které by již na trh vstoupila, banka neuvedla. My i nadále očekáváme, že v případě dále se zhoršujícího výhledu české ekonomiky ČNB přistoupí k dalšímu snížení základní úrokové sazby o 50bb. V případě potřeby by tak nejspíše učinila na mimořádném jednání, když řádné měnově politické zasedání je naplánováno až na 7. května. Pro měnovou politiku ČNB však bude důležitý také vývoj v zahraničí.
ČNB diskutovala především o kurzu a rozsahu snížení úrokových sazeb
03.04.2020 Česká národní banka na svém posledním zasedání minulý týden ve čtvrtek rozhodla o dalším snížení úrokových sazeb o 75bb. Pro toto snížení hlasovali všichni členové bankovní rady. Hlavní důvodem pro další uvolnění měnové politiky byla i nadále podpora české ekonomiky, která stále trpí zavedenými striktními omezeními proti šíření koronaviru.
Tematické analýzy: Centrální banka snížila úrokové sazby o dalších 75bb
27.03.2020 Česká národní banka na včerejším měnově politickém zasedání snížila svou základní úrokovou sazbu o dalších 75bb. To bylo v souladu s tržními očekáváními, avšak pod odhadem analytiků, kteří v průměru čekali snížení pouze o 50bb. Hlavním důvodem pro další uvolnění měnové politiky byl i nadále se zhoršující výhled české ekonomiky v důsledku koronavirové nákazy. S cílem podpořit stabilitu finančního sektoru, centrální banka snížila požadavek proticyklické kapitálové rezervy na 1 %, s účinností od 1. dubna. Uvedla také, že je připravena přistoupit ve větším rozsahu k nákupu státních dluhopisů. ČNB zopakovala svou připravenost zasáhnout proti silně oslabující koruně pomocí intervencí na devizovém trhu. Podle guvernéra J. Rusnoka si banka již stanovila hladinu kurzu, při které by na devizový trh vstoupila, ta však zveřejněna nebyla. My očekáváme další pokles základní úrokové sazby o 50bb v případě, že dojde k dalšímu zhoršení výhledu české ekonomiky.
ČNB: Cílem novely není vstoupit na trh s novými státními dluhopisy
26.03.2020 V případě novely zákona o České národní bance, kterou v pondělí schválila vláda a Sněmovna ji odmítla projednat ve zrychleném čtení, nebylo nikdy cílem ČNB vstoupit na primární trh státních dluhopisů. Centrální banka jej vnímá jako stabilní. Na dnešní tiskové konferenci to uvedl viceguvernér ČNB Tomáš Nidetzký. Primární trh se týká emisí nových cenných papírů a jejich splácení.
Ministerstvo financí si během tohoto týdne zajistilo prostředky na 70 % plánovaného deficitu
26.03.2020 Ministerstvo financí po včerejší rekordní aukci státních dluhopisů dnes emitovalo i rekordní objem 68,5 mld. Kč ročních pokladničních poukázek s výhodným výnosem 1,25 %. Za poslední týden tak získalo ministerstvo skrze emisi státních dluhopisů, pokladničních poukázek a jejich přímých prodejů z portfolia MF přibližně 70 % celkového plánovaného deficitu. Ministerstvo financí přitom ještě na začátku týdne počítalo s tím, že v druhém čtvrtletí bude emitovat 100 mld. Kč státních dluhopisů a 100 mld. Kč pokladničních poukázek. Příslib nákupů státních dluhopisů centrální bankou však zvýšil zájem investorů o české státní cenné papíry a umožnil ministerstvu realizovat svůj plán dříve a za výhodnějších podmínek.
Prodej státních dluhopisů za 53 miliard korun
26.03.2020 Ministerstvo financí se ve středu zúčastnilo tří aukcí a prodalo státní dluhopisy za 53,4 miliardy korun. Konečná částka je několikanásobně vyšší než se původně plánovalo. Informace zveřejnila Česká národní banka na internetových stránkách. Původní plán MF byl prodej za maximální částku 12 miliard korun.
UMOŽNĚNÍ NÁKUPŮ STÁTNÍCH DLUHOPISŮ ZE STRANY ČNB JE KROK SPRÁVNÝM SMĚREM
25.03.2020 Vláda v úterý 24. března schválila novelu zákona o České národní bance, která by měla centrální bance umožnit nakupovat státní dluhopisy, a to i s delší dobou splatnosti. Součástí návrhu je i rozšíření množství subjektů, se kterými bude moci ČNB obchodovat. Parlament se však odmítl tímto návrhem zabývat s tím, že se nejedná o problém legislativní nouze.
Rekordní zájem investorů o české státní dluhopisy
25.03.2020 Dnešní aukce státních dluhopisů zaznamenala enormní poptávku investorů, čehož využilo ministerstvo financí a zajistilo si finanční prostředky v rekordním celkovém objemu 53,4 mld. Kč, tedy více než čtyřnásobek oproti plánu. Dnešní aukcí tak pokrylo ministerstvo zhruba třetinu svých výpůjčních potřeb pokud počítáme s deficitem státního rozpočtu ve výši 200 mld. Kč. Za vysokým zájmem investorů stálo nedávné zlevnění státních dluhopisů a aktuální oznámení možných nákupů státních dluhopisů centrální bankou. Už jen to, že ČNB k takovému kroku může přistoupit, uklidnilo investory a naopak zesílilo poptávku po českých státních dluhopisech. Nejvíce se prodával státní dluhopis se splatností v roce 2023 v objemu 37,7 mld. Kč, čímž několikanásobně přesáhl rekordní objemy aukcí v roce 2008. Výnosy státních dluhopisů v posledních dvou dnech opět klesají poté, co v minulých týdnech zaznamenaly nárůst rizikové prémie z důvodu zhoršení obrázku veřejných financí.
Vláda projedná návrh nákupu státních dluhopisů centrální bankou
24.03.2020 Vláda dnes dopoledne na mimořádném jednání projedná novelu, na jejímž základě by Česká národní banka (ČNB) nakupovala od jiných bank státní dluhopisy. Kabinet v pondělí schválil kvůli ekonomickým dopadům šíření nového koronaviru zvýšení schodku letošního státního rozpočtu ze 40 na 200 miliard korun. Schodek chce stát financovat především prodejem nových státních dluhopisů.
ČNB uložila Fio bance pokutu tři miliony korun
14.01.2019 Česká národní banka (ČNB) uložila na konci loňského roku tuzemské Fio bance pokutu tři miliony korun za nedostatky v systému odměňování zaměstnanců a porušení povinnosti uchovávat komunikaci s klienty. Dnes o tom píše deník E15, podle kterého je to druhá nejvyšší pokuta pro bankovní sektor přinejmenším za uplynulé desetiletí. Fio banka uvedla, že už zjednala nápravu.
Růst cen v Německu v červenci zpomalil
13.08.2015 Spotřebitelské ceny v Německu v červenci meziročně stouply o 0,2 procenta. Tempo jejich růstu tak zpomalilo z červnových 0,3 procenta. Oznámil to dnes spolkový statistický úřad, který tak potvrdil svůj odhad z konce července. Inflaci tlačí dolů zejména levnější energie.
Meziroční inflace v Německu zrychlila
16.06.2015 Meziroční tempo růstu spotřebitelských cen v Německu zrychlilo v květnu na 0,7 procenta z dubnových 0,5 procenta. Ke zrychlení přispěly hlavně ceny potravin a nápojů. Uvedl to dnes spolkový statistický úřad, který tak potvrdil předchozí předběžnou zprávu z počátku tohoto měsíce.
Související klíčová slova:
Protiinflační tlaky | Segment retail trhu | Výnosy dluhopisů | Odvrátit deflaci | Války | Vývoj | Státní dluhopis | Obchodní platformy | Údaje z USA | Data z trhu práce | Trh nemovitostí | Americký státní dluh | Jana Steckerová | DPH | EUR | Bundesbank | Pokračování růstu | Standard & Poor's | Nedostatek čipů | Kalifornie | Omezování nákupů dluhopisů | Výkyvy | Itálie | Stavební produkce | Snižování rozvahy Fedu | Mayr-Melnhof | PEPP | Obchodně vážený index | Finanční aktiva | Očekávání | Jüan | Evropské centrální banky | Růst cen v době stagnace | Zájem Čechů | Světové ceny potravin | EUR/JPY | Trh práce | Evropská komise | Pro investory | Oživení ekonomiky | Investice | Varianta covidu | Potenciál | Support | Podnikatelské aktivity | Výnosy na dluhopisech | Index aktivity | ADP report | Stimul | Prognózy | Intervence | Experti | Rekord | Raiffeisenbank | Nezávislost | Průměrný výnos | Člen bankovní rady ČNB | Stabilita | Evropské měny | Reálné ekonomiky | Uvolňování měnové politiky | Impuls | EUR/USD | Morgan Stanley | Spotřebitelé | Průlom | Šéf Fedu Jerome Powell | Český průmysl | Rostoucí výnosy | Organizace OSN pro výživu a zemědělství (FAO) | Lagardeová | Nejvyšší soud | Cenné papíry | Výnos | Nákupy státních dluhopisů | 100 miliard dolarů | Trh s dluhopisy | Brent | Restartování ekonomiky | Dlužník | Americký akciový trh | Dlouholetý trend | Šéf Fedu | Tržby maloobchodníků | Zájem zahraničních investorů | Růst sazeb | Financovat vládní deficit | Index DOW | Viceguvernér ČNB | Import | Posílení | Státní dluh | Mezinárodní organizace práce (ILO) | Nová makroekonomická prognóza | Strach | Nejnižší výnosy | Obchodování s cennými papíry | Nasdaq100 | JPY | Odhad HDP | Pokles čínského HDP | Pád akciových trhů | Posilování dolaru | Kontrakce | Peníze | Pandemie COVID-19 | Ukazatel | Unie | Investovat | Hlavní centrální banky | Šéf ECB | Prognóza | Odpor | Nezaměstnanost v březnu | Tuzemská ekonomika | Americký Fed | Ropa WTI | Bankovní rada ČNB | Tiff Macklem | Brexit | ZEW index | Burzy | Největší světové ekonomiky | Americké ekonomiky | Resistence | Nová prognóza | Americký prezident Joe Biden | Prodeje aut | Záchranný fond | USD | Export | Pád USD | Vývoj bilance Fedu | Devalvace amerického dolaru | Aktuální očekávání | Plány | Centrální banky USA (Fed) | Nová varianta covidu | Šok | Riziková averze | ČSOB | Inflace v České republice | Rozvahy Fedu | Tvorba pracovních míst | Trh s ropou | Snižování cen | Prudké navyšování zadluženosti | Měnový fond | Korunový trh | Úroková sazba | Kabinet | Tovární objednávky | Zvyšování sazeb Fedu | Cenové tlaky | Janet Yellenová | Kapitálový trh | Zvýšení sazeb | GBP/USD | Covid | Měnový pár EUR/USD | Nervozita | Německý export | Podpora | Dovoz | Šíření nemoci | VIX index | Pozitivní zprávy | Penzijní fondy | Stratégové | PMI ze sektoru služeb | Světový obchod | Ekonomická teorie | Biden | Rekordní maxima | EUR/CZK | Krátká pozice | Zájem investorů | Euforie | Akciové indexy | Investoři | Investing.com | Portfolio | Data o HDP | Nejistoty | Americký prezident | Negativní sentiment | Evropská měna | Vyšší úrokové sazby | Christine Lagardeová | Statistický úřad Eurostat | Zisk | Evropský statistický úřad Eurostat | Rekordní minima | Průmyslové objednávky | Finanční instituce | Makroekonomická prognóza | USA | Bank of England | Pojišťovny | Prezident | AT&T | Co bude dál? | Dvoutýdenní repo sazby | Nastavení úrokových sazeb | Funkční období | Nemovitosti | Objem aktiv | Kapitálové rezervy | Kč/EUR | Riziko recese | Boj s inflací | Analýzy | Politická nestabilita | Investiční | Vývoj měnového páru | Hlavní události | Anglie | Easing | Mezinárodní instituce | Evropské ekonomiky | Agentura Reuters | Data z průmyslu | Prodej | Zpráva | Technologické tituly | Prémie | Představitelé Fedu | Ekonomické dopady | Futures | S&P | Česká měna | Vzdělání | Obchodování | Zasedání Fedu | Graf ropy WTI | Novela zákona | Spotřebitelské ceny v USA | Automobilka | Navyšování zadluženosti | Nákupy dluhopisů | Rozhodnutí ČNB | GBP | Cena ropy na světových trzích | ZEW | Admiral Markets | Centrální banky | Pandemie COVID | Zpomalení ekonomického růstu | Eurostat | Zprávy | Deflace | Růst inflace | Cílování inflace | Záchranný fond na podporu ekonomiky | Alena Schillerová | Pozornost finančních trhů | Ceny ropy | Euro klesá | Silné cenové tlaky | Distribuce | Silný růst | Americká centrální banka (Fed) | Vyhlídky | Odhad inflace | Firmy | Snížení DPH | Program nákupu státních dluhopisů (PEPP) | NATO | Zadlužování | Čínské zboží | Růst zadlužení | Míra | Bilance zahraničního obchodu | Program nákupu aktiv | Nástroj | Výsledky | HUF | EURCZK | Thorsten Polleit | Sazby centrálních bank | Inflační tlaky | Stellantis | Bank of America | TIM | Opatření proti koronaviru | Kurz dolaru | Odhady trhu | Koruna | E15 | Výrazný pokles | Tisknutí peněz | American Airlines | Míra zadlužení | Propouštění zaměstnanců | Schopnost financovat vládní deficit | Kupující | OPEC+ | Pandemie nemoci COVID-19 | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Automobilky | Onemocnění | Sazby ČNB | Index cen průmyslových výrobců | Dopady koronaviru | BHS | DMA | Objem | Propad | xStation | Asociace | Hypotéza | Výkonnost | Pandemie koronaviru | Stimulační opatření | Údaje | Politika centrální banky | Vývoj amerického státního dluhu za poslední rok | Deprese | Podnikatelské aktivity v eurozóně | Šíření koronavirové nákazy | Český index nákupních manažerů | Očekávání analytiků | Regulátor | Státní rozpočet | Podíl nezaměstnaných | Zájem o dluhopisy | Pfizer | Tempo růstu spotřebitelských cen | Rozpočtový rámec | Deficit | Graf | Kolaps | Ratingová agentura | Index S&P 500 | Dolar vůči japonskému jenu | Ropa Brent | Výnosové křivky | Hrubý domácí produkt | Aktuální hodnoty měny | Evropa | Oživení americké ekonomiky | Jackson Hole | Aukce | HUF/EUR | USD/PLN | OPEC | Ukrajina | Snížení sazeb | Maďarský forint | Pár EUR/USD | Eurodolar | Ústavní soud | Dnešní makroekonomické ukazatele | Maloobchod | Nakupovat státní dluhopisy | Oslabení amerického dolaru | Udržení inflace | Peněžní prostředky | Zveřejněná data | Inflace v eurozóně | Americká centrální banka | Americký dolar | Zpomalení inflace | Devalvace | Stavebnictví | Index volatility | Obavy o bezpečnost | Euroskupina | Úspory | Finanční krize | Ekonomická situace | Akcie ve Spojených státech | Euro dnes | Tvrdá ekonomická data | Salutem | FXstreet.cz | Inflace ve Spojených státech | Největší banky | Americká data | Rakousko | Problémy se subdodávkami | USDCAD | Tým InstaForex | Instituce | Výraznější pokles | Česká koruna | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Jan Dvořák | Aktivita ve zpracovatelském sektoru | Mezinárodní sdružení pro leteckou dopravu | Výroba automobilů | Situace | Měnový trh | Dopad pandemie | MetaTrader | Běžný účet | Kongres | Prodeje dluhopisů | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | Vývoj měnového páru USD/JPY | Konference OSN o obchodu a rozvoji (UNCTAD) | Dnešní aukce | Rozpočtový deficit | Domácnosti | Apple | Zvýšená volatilita | Růst výnosů | USD/CZK | Trh | Zájem o dolar | Komise | Index nákupních manažerů | Akcie firem | Výrazný růst | Fed | Analytici | Zahraniční obchod | Tempo očkování | Dnešní zasedání Fedu | Korekce | Pozornost | Statistické údaje z USA | Počet pracovních míst | Silicon Valley | S&P 500 | Automobilový průmysl | Nezastavitelný státní dluh | Stagnace | Ekonomický a strategický výzkum | Ekonomické výhledy pro ČR | JDE | ANO | Volatility | Růst spotřebitelských cen | Ministři financí | Splácení dluhu | Rating | Inflace v listopadu | Prezident Joe Biden | SNB | Snižování úrokových sazeb | Microsoft | Wells Fargo | Vládní dluhopisy | Data z USA | Centrální bankovnictví | Úrokové sazby centrálních bank | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Organizace OSN pro výživu a zemědělství | Makroekonomické údaje | Kurz dolarů | JPMorgan Chase & Co. | Důvěra | Pravděpodobnost | Markets | Index Nasdaq | IATA | Nejnižší výnosy státních dluhopisů | Pokles úrokových sazeb | Vývoj úrokových sazeb | Tomáš Pfeiler | Japonsko | Silnější euro | Nabízené dluhopisy | Německá centrální banka | Tržby | Centrální banka | ILO | Koruna dnes | Polský zlotý | QE | Kurzový závazek | Dluhopisy | Bund | Plány Fedu | Čistý zisk | Patrik Urban | Jádrová inflace | Makroekonomické ukazatele | Společnosti | Zpomalení ekonomiky | Další růst | Prohlášení | Tuzemské státní dluhopisy | Tlak na nižší cenu | Korekce na trzích | Aktivita v americkém sektoru služeb | Měnové báze | Obchodníci | Maloobchodní tržby | Fiskální politika | CZK | Reuters | Reakce amerického dolaru | Růst HDP | Zkušenosti z Japonska | Nárůst výnosů | Přehřátí ekonomiky | Depozitní sazba | ISM | Souhrnný index | Předseda | Sazby beze změny | Americký index S&P 500 | Utahování měnové politiky | Očekávaná devalvace | J&T | Fond kvalifikovaných investorů | Politická krize | Ekonomiky | CAD | Libra | JPMorgan Chase | Vláda ČR | Nová data | Financovat | Oslabení kurzu | Platební bilance | Nový rekord | Nálada na globálních trzích | Ranní nadhoz | Cena | Předstihové ukazatele | Ztráta | Inflační očekávání | Rozpočet | Dolar | Ceny | Prudký pokles | MetaTrader 5 | JPMorgan Chase & Co | ČNB | Agentura Bloomberg | Ranní zpráva | Pokles | Ceny komodit | Centrální banka Nového Zélandu | Index spotřebitelských cen | Americké společnosti | Česká republika | Americký trh | Fond na podporu ekonomiky | Euro vůči dolaru | Tržní očekávání | Štěpán Hájek | Tuzemský maloobchod | Americká ekonomika | Kurz koruny | Rekordní ztráty | AKAT ČR | Tomáš Holub | COVID-19 | Negativní dopad | Růst mezd | Evropská centrální banka | BHS Timur Barotov | Index cen | Růst americké ekonomiky | Daně | Rizika | ECB | Mezinárodní organizace práce | Pracovní trh | Česká ekonomika | Pandemie nemoci | Daně z příjmů | Pozitivní sentiment | Fond | Finanční prostředky | Čína | Zisky | Konsenzus | Výnos desetiletých dluhopisů | Ranní okénko | Indikátor | Splatnost | Globální nedostatek čipů | Ekonomiky eurozóny | Trh práce v USA | Růst cen | Vyšší sazby | Měnová politika | Repo sazby | Dnes na trzích | Financování | ČSÚ | Market Watch | Historická minima | Guvernér | Růst světové ekonomiky | Pokles ekonomiky | Maloobchodní inflace | USDJPY | Poptávka | Investor | Obchodovat | Naše prognóza | Hospodářský růst | Bankovní rada České národní banky | Posílení eura | HAS | WTI | Standard & Poor's 500 | Miliardy korun | Počasí | Medvědi | FRED | Pokladniční poukázky | Úrokový diferenciál | Co bude | Růst akcií | RBI | Americká měna | Nord Stream | Saúdská Arábie | Tematické analýzy | Ziskovost | Payrolls | Bankéři | Poslanecká sněmovna | Cena ropy | Inflace | Problémy | Marže | ROCE | Německá ekonomika | HDP | Zkušenosti | Zasedání měnového výboru | Omikron | Devizový trh | Načasování | Komerční banka | Ropa | Statistiky | Peněžní zásoba | Zahájení obchodování | Korporátní dluhopisy | Monetární politika | Martin Gürtler | Spolkový statistický úřad | Ben Bernanke | Ekonom | Neomezené množství | MPSV | Kurz | Market | Raiffeisenbank a.s. | Měsíční mzda | Zasedání amerického Fedu | Restrikce | Optimismus | Facebook | Rozhodování | Jednání ČNB | Růst dolaru | BH Securities | Globalizace | Deficit státního rozpočtu | Měď | Rozvíjející se trhy | Výnosy na amerických dluhopisech | Euro | Yield | Úsilí | Riziko | Risk | Dodávky ropy | Zpracovatelský průmysl | Úřad práce | Citigroup | Christine Lagarde | Hospodářství | Stagflace | Výnosy státních dluhopisů | Indikátor důvěry | Obchod | Růst ekonomiky | Rada ČNB | Nárůst nezaměstnanosti | EU | Ekonomická krize | Archegos | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Transakční náklady | Inflace v Německu | Dopady koronavirové pandemie | Nástroje měnové politiky | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | xStation 5 | Úroveň rezistence | AKAT | Recese | Báze | Německý ZEW index | Bank of Canada | CZK/EUR | Index Dow Jones | Ministři financí EU | Digitalizace | Výhled na rok | Největší propad | Deflační tlaky | Miliardy | Spekulace | Investiční nemovitosti | Denní graf | Globální finanční krize | František Táborský | Forwardové body | Nejnovější statistické údaje | Ministři | Matěj Široký | Vláda Spojených států | Helicopter money | Centrální banka USA | Ceny energií | Graf indexu S&P 500 | Americké indexy | Washington | Výkon dolaru | Ceny potravin | Meziroční míra inflace | Buy the dip | Vyšší volatilita | Rostoucí inflace | OSN | Soud | Panika | Výkon amerického dolaru | Kanadský dolar | Silicon Valley Bank | Zásoby ropy | Velikost celkové bilance | Světové ekonomiky | Nord Stream 1 | Kmen omikron | Rostoucí ceny | Trend | Shrnutí obchodování | Míra inflace | Evropský statistický úřad | Manufacturing | Spotřebitelská důvěra | MMF | Objem objednávek | UNCTAD | Jak obchodovat | Negativní zprávy | Schodek | Bankovní sektor | Indexy | Obchodování v Evropě | Zvyšování sazeb | Odborníci | Hospodářské krize | Obchodní bilance | Zpřísnění měnové politiky | Mezinárodní měnový fond | Česká národní banka (ČNB) | Průmysl | Pyramida | Tempo růstu | Meziroční růst spotřebitelských cen | Bilance ECB | Bankovnictví | Pohonné hmoty | Americké dluhopisy | Biliony | Akciové trhy | FOMC | Centrální bankéři | Přerušení výroby | Ekonomické výhledy | Rally | Bankovní rada | Pandemie | Aktiva | Ministerstvo financí | Výprodej | Problémy v dodavatelských řetězcích | Tuzemský průmysl | Investiční společnosti | Indikátory | Základní úroková sazba | Pokles cen | Průmyslové ceny | Rubikon | ČNB Tomáš Nidetzký | Vývoj kurzu | Ministryně financí | Graf ropy | Brazílie | 3М | Pochybnosti | České státní dluhopisy | Pandemická situace | Fond obnovy | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Purple Trading | Automatizace | Fio banka | Sentiment | Růst úrokových sazeb | Strategie ECB | Politika | Nálada na trhu | Riziková aktiva | Čínský jüan | PLN | Kapitalizace | Tisknout peníze | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Nespokojenost | Americký dluh | Poplatky | I-Trader | Forint | Rating České republiky | Německý průmysl | Další vývoj | Pokles průmyslové výroby | Členové bankovní rady | Akcie | Finančníci | Rozpočtový deficit USA | Centrální banky USA | Nálada | FAO | Emise dluhopisů | J&T Banka | Technologické akcie | Měnové politiky | Snížení základní úrokové sazby | Intel | Přísná měnová politika | Ekonomika | Výnosová křivka | Investiční doporučení | Ekonomická data | Světové akciové trhy | Slábnoucí americký dolar | Růst cen v Německu | Nastavení sazeb | Sankce | Varianty koronaviru | Zhodnocení | Výhled | Členové OPEC | Zerohedge | Komerční banky | Timur Barotov | Americký trh práce | Obchodní účet | Akciový trh | Japonská ekonomika | Bilance Fedu | Propouštění | Finanční trhy | Schodek rozpočtu | Česká národní banka | Cyrrus | Expanze | Šíření koronaviru | Fondy | OSVČ | Dopady pandemie covidu-19 | Poptávky po ropě | Spread | CZK/USD | Aktuální situace | Vývoj měnového páru EUR/USD | Peněžní trhy | Riziko deflace | Dřevo | Krize | Euro včera | Mises Institute | ČNB dnes | Německé tovární objednávky | Británie | Šance | Míra inflace v eurozóně | Slabá čísla | Informace z trhu | Meziroční míra inflace v eurozóně | Počet Američanů bez práce | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Měnové stimuly | Dolarový index | Sazby | Graf indexu | Japonský ministr financí | Cíle | Ekonomický kalendář | Zvyšování úrokových sazeb | Americká inflace | Růst cen komodit | Žádosti o podporu | Americká administrativa | Reinvestice | Dlouhá pozice | Evropská rada | Banka | Technologický index | Měny | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Vzestup inflace | Bezpečnost | Zaměstnanost | Slovensko | Profitovat | Energie | Důležité zprávy | Ekonomika EU | Program QE | USDX | Měna | Jasný signál | Pokles ekonomické aktivity | Trading | Kotace | Zásoby benzinu | Uvolnění měnové politiky | Thomson Reuters | Výnosy | Miliardy dolarů | Německý ústavní soud | Fundamenty | Finanční trh | Růst poptávky | JPMorgan | Německá automobilka | Rozhodnutí centrální banky | Risk On | Nové prognózy | Tightening | Náklady na obsluhu dluhu | Sentiment na trzích | EIA | Rusko | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Další růst sazeb | Signál | Jerome Powell | Zdražování | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | ADP | Joe Biden | Ropy | Historie | Americké akciové indexy | Pracovní síly | Člen bankovní rady | Vývoj měnového páru EUR/JPY | Výdaje | Koruna posílila | Vývoj amerického státního dluhu | Silné deflační tlaky | Rezervní měny | Sázky | Stimuly | Historicky nejnižší | Utažení měnové politiky | Volatilita trhů | Non-Farm Payrolls | Rozšíření | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Buy | Eura | Ztráty | Bankovní systém | Organizace | Prodat dluhopisy | Ceny pohonných hmot | VIX | Růst | Primární trh | Ceny surovin | Polská centrální banka | Příjmy | Komodity | Hospodářské výsledky | Dodání likvidity komerčním bankám | Zajištění | Ministryně financí Alena Schillerová | Domácí měny | Měnový výbor | Index | Dow Jones | Hlavní americké indexy | Fundament | Eva Zamrazilová | Bohatství | Kanadská centrální banka | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Pandemie covidu-19 | ČTK | Vyjednávání o brexitu | Světová ekonomická krize | Minimální marže | Zpracovatelský sektor | Kupovat dluhopisy | Německá automobilka Daimler | Snížit úrokové sazby | Kola kvantitativního uvolňování | Posilování domácí měny | Nálada na finančních trzích | Dluhopis | Americké trhy | Dluhopis Republiky | Křehký finanční systém | Americký dolar dnes | Investování | Americké repo sazby | Oldřich Dědek | Rezistence | Globální pád akciových trhů | Restriktivní opatření kvůli koronaviru | Souhrnný index aktivity | Prodej státních dluhopisů | Světové hospodářské krize | Daimler | Index technologického trhu Nasdaq | Analýza | Vakcinace | Vývoj dolarového indexu | Stimulační procesy | Bezpečí investic | Hrozba stagflace | Konference OSN o obchodu a rozvoji | Analytička | Velká změna | Martin Řezáč | Expanzivní fiskální politika | Odhady analytiků | Nízké úrokové sazby | Americký index | Quantitative tightening | Další pokles | Americké centrální banky | Omezování nákupů aktiv | Ministr financí | Domácí průmysl | Bloomberg | Zahraniční forex | Další obchodní válka | Zemědělství | Bydlení | Obavy z insolvence | Pokles HDP | České koruny | Předpověď | Obchodní války | Navýšení měnové báze | Sankce vůči Rusku | EK | CTS | Kanadská ekonomika | Bezpečnost nejbezpečnějších investic | Výnosová křivka v USA | Bilance aktiv | Přehled | Propad japonského jenu | Domácí poptávka | Statistika | Neomezené QE | Kvantitativní utahování | Historicky nejnižší výnosy | Statistické údaje | Spotřebitelské ceny | Zastavení růstu | Aleš Michl | MT4 | Dodání likvidity | Dvojité recese | Analytik | Růst české ekonomiky | Devalvaci měn | Zadlužení | Vice | Tým FXstreet.cz | Trader | Hospodářské stimuly | Státní dluhopisy | Americký dolar vůči japonskému jenu | Dnešní videokomentář | Vysoká inflace | Pozice | Ekonomiky zasažené krizí | Pokles průmyslové produkce | Propad ropy | Víra v bezpečí investic | Závislost | Fiskální programy | Politika amerického Fedu | Šéfka ECB | Růst výnosů dluhopisů | Stav nouze | Investing | Evropský regulátor | Investiční rozhodnutí | Index amerického dolaru | Nesoulad | Vládní deficit | Finanční systém | Quantitative Easing | Meziroční inflace | Budoucnost | Banky | Intervenovat | Salutem Fund | cTrader | Mzda | Doporučení | Panika na trzích | Měnový pár | Ocenění | Šíření nového koronaviru | Tlak na nižší cenu výrobků | Nákup aktiv | Hluboký propad ropy | Meziroční inflace v Německu | Opatření | InstaForex | Retail | Úrokové sazby | Antiglobalizační tlaky | Prodat USD | Obchodní válka | Průměrování | Na devizovém trhu intervenovat | FXstreet | Bilance | Ekonomický růst | Nasdaq | Just-in-time manufacturing | Bilance aktiv držených amerických Fedem | Geopolitické napětí | Vyšší inflace | Centrální banka Japonska | Práce | FOREX | Program nákupu státních dluhopisů | Amazon efekt | Ponziho schéma | Marže prodávajících | Spojené státy | Zadluženost | Janet Yellen | Daně z příjmů právnických osob | Předseda AKAT ČR | MF | Evropské akciové trhy | Ponziho pyramida | Automobilka Daimler | Mzdy | Dopady pandemie | Ekonomové | Statistický úřad | Normalizace úrokových sazeb | Ukazatele | Zlepšení | Úrokové sazby ČNB | Euro vůči americkému dolaru | Vojtěch Benda | Výrazný pokles čínského HDP | TIPS dluhopisy | Zlato | Fio | Americké dluhopisy očištěné o inflaci | Americká vláda | Americký trh nemovitostí | USD/JPY | Zrychlení růstu | Koronavirus | Maloobchodní tržby v eurozóně | ČR | Podniky | Ekonomické aktivity | Tomáš Nidetzký | Politici | Očkování | Výnos dluhopisů | Klíčové zasedání | Amazon | Markit | Emise | Tržby v eurozóně
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Pozice | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Pokles | Graf
