Utažení měnové politiky
Komu pomohl Fed 50 bps?
24.09.2024 Na měnovém zasedání minulý týden ve středu snížila americká centrální banka (Fed) hlavní úrokovou sazbu o půl procentního bodu.
Forex: Investoři vyčkávají na výsledek zasedání Bank of Japan a amerického Fedu
30.07.2024 Zatímco v Česku investoři vyčkávají na dnešní HDP a čtvrteční zasedání ČNB, na globálních trzích velkou část pozornosti přitahují zasedání japonské Bank of Japan a amerického Fedu (výsledky obou se dozvíme ve středu). Bank of Japan patřila k jedněm z mála centrálních bank na světě, kde globální inflační tlaky nevedly v posledních letech k výraznějšímu utažení měnové politiky. Úrokové sazby jsou stále na nule (respektive v pásmu 0-0,1 %) a centrální banka stále nakupuje do bilance nová aktiva (provádí QE).
Červnový pokles sazeb ECB potvrzen
17.05.2024 Evropská centrální banka již na svých posledních dvou zasedáních začala trhy připravovat na obrat kurzu a začátek cyklu uvolňování měnové politiky. Včerejší mediální ofenzíva centrálních bankéřů v čele s guvernérem francouzské centrální banky Francoisem Villeroyem trhy i analytiky dále utvrdila, že k prvnímu poklesu úrokových sazeb o 25 bazických bodů dojde již na nejbližším zasedání 6. června. Argumenty pro nižší sazby v eurozóně se nehledají těžko. Hospodářský růst v prvním čtvrtletí sice mírně ožil, ale eurozóna má za sebou více než rok trvající stagnaci.
Michelle Bowmanová zopakovala svůj názor Jeroma Powella
19.04.2024 Jak už jsme probírali, od Fedu už nemá smysl čekat snížení sazeb. Poslední zpráva o indexu spotřebitelských cen ukázala, že inflace překračuje cílovou hodnotu téměř dvojnásobně. Potrvá nejméně 5–6 měsíců, než inflace zpomalí alespoň na 2,5 %. A teprve pak bude Fed moci začít diskutovat o prvním snížení sazeb. Osobně neočekávám, že by se tak stalo v blízké době. Předseda Fedu Jerome Powell tento týden řekl, že pokrok v inflaci se zastavil, a stejného názoru byla i členka FOMC Michelle Bowmanová.
Forex: Data z amerického trhu práce potvrdí jeho dosavadní odolnost
06.03.2024 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report z tamního trhu práce. Ten by měl ukázat na jeho stále solidní kondici. Před americkým Kongresem dnes vystoupí šéf Fedu Jerome Powell. Projev se pravděpodobně ponese v podobném duchu, jako poslední zasedání americké centrální banky. Tedy že se snižováním úrokových sazeb bude vhodné počkat do okamžiku, kdy bude jasné, že se inflace udržitelně vrací k cíli a trh práce ochlazuje. V eurozóně dnes žádná zajímavější data zveřejněna nebudou. Polská centrální banka dnes ponechá sazby beze změny.
Inflace v lednu zpomalila na 2,3 pct, opozice je však kritická
15.02.2024 Meziroční růst spotřebitelských cen v Česku v lednu výrazně zpomalil na 2,3 procenta z prosincových 6,9 procenta. Inflace je tak nejnižší od března 2021, uvedl dnes Český statistický úřad (ČSÚ). Podle premiéra Petra Fialy (ODS) zpomalení inflace znamená konec zdražování, přispěly k němu i kroky vlády. Guvernér České národní banky (ČNB) Aleš Michl snížení inflace do tolerančního pásma centrální banky uvítal, upozornil však na přetrvávající rizika, kvůli nimž zůstanou úrokové sazby vyšší, než bylo v minulosti obvyklé. Pokles inflace podle analytiků znamená, že ceny rostou pomaleji, nikoli však návrat na jejich dřívější úroveň. Například analytik společnosti Akcenta Miroslav Novák upozornil, že za roky 2022 a 2023 se cenová hladina zvedla o 27,3 procenta.
Forex: Silný trh práce v USA nedovolí Fedu avizovat brzké snižování sazeb
31.01.2024 Lepší než očekávané výsledky HDP eurozóny měly včera krátkodobě pozitivní vliv na eurodolar, avšak nečekaně silná data z amerického trhu práce (počty otevřených pracovních pozic vzrostly zpět nad 9 miliónů) zisky eura brzdily. Hlavní devizový trh pochopitelně již vyhlíží večerní zasedání Fedu, byť např. odpolední data trhu práce (ADP) mohou být před pátečními payrolls rovněž zajímavá.
Rok 2023 na finančních trzích
25.12.2023 Uplynulý rok si investoři užívali relativní zklidnění. Po covidu, čipové krizi, akutní fázi ukrajinské války a navazujícímu energetickému a inflačnímu šoku se za posledních 12 měsíců začal ekonomický i politický vývoj vracet blíže k normálu. Když přimhouříme oči nad Blízkým východem, dalo by se říct, že se 20. léta vrací do předcovidových „business as usual“.
Zlato je rozžhavené
04.12.2023 Nadšení z nastartování dezinflace a s tím i z předpokládaného dřívějšího uvolnění měnové politiky v USA nebere konce. Kromě akciových trhů se na euforii veze i zlato. Ano, nižší úrokové sazby a slabší americký dolar jsou standardními faktory, které ženou cenu žlutého kovu výše. Nicméně zatím nejde o žádný zásadní posun, který by měl ospravedlnit zdolávání nových historických maxim.
Forexové peklo
25.11.2023 Zatímco evropské i latinskoamerické měny meziročně vůči americkému dolaru vesměs posílily a bitcoin přidal dokonce desítky procent, obchodují se na forexu i měny, u nichž se dá mluvit spíše o devalvaci než o oslabení. Ruský rubl a turecká lira značně ztrácejí na hodnotě a svým držitelům přinášejí především vrásky.
Forex: Maďarská centrální banka dnes sníží úrokové sazby
21.11.2023 Klíčovou regionální událostí dne je zasedání maďarské centrální banky, kde ekonomové SG očekávají hlubší pokles sazeb, než s čím počítá tržní konsensus. Z našeho pohledu budou zajímavá polská data, primárně říjnová průmyslová produkce. Naznačí, jak se v daném měsíci vyvíjela situace u nás. Ve Spojených státech bude zveřejněno několik sentiment indikátorů a říjnové prodeje stávajících nemovitostí. Večer pak bude publikován zápis z posledního zasedání FOMC. Evropský ekonomický kalendář je prázdný, vystoupí pouze prezidentka ECB Ch. Lagardeová.
NAPŘÍČ TRHY
02.11.2023 Americká centrální banka už podruhé v řadě ponechala oficiální úrokové sazby beze změny a naznačila, že v dalších krocích bude postupovat opatrně. Trh si tento vzkaz přebral tak, že Fed má v tomto cyklu z pohledu sazeb hotovo. Je to skutečně střízlivé vyhodnocení situace po právě proběhnutém zasedání FOMC? Dost možná, že ano - o správnosti této hypotézy totiž svědčí několik fragmentů z tiskové konference šéfa Fedu Powella. Předně, z Powellových vyjádření je jasné, že americká centrální banka bere velmi seriózně na vědomí utažení finančních podmínek reprezentované nárůstem dlouhých úrokových sazeb v poslední době. Powell & spol. věří, že nedávný výprodej na trhu s americkými vládními dluhopisy bude mít jasně restriktivní implikace pro ekonomiku.
Forex: Eurodolar se posunul výše
20.10.2023 Šéf Fedu Powell se včera ve svém vystoupení postavil do řady vedle svých kolegů, kteří v předchozích dnech argumentovali, že posun výnosů na dlouhém konci dolarové výnosové křivky za Fed “odpracoval” další utažení měnové politiky. V reakci na Powellovy komentáře dolarové úrokové sazby poklesly a s tím se eurodolar posunul výše. I během posledního pracovního dne bude pozornost upřena na delší dolarové úrokové sazby (desetiletý výnos vládního dluhopisu stále flirtuje s možností překročit 5 %) a také na další vystoupení amerických centrálních bankéřů. Trh rovněž dosud vyčkává na výsledek amerického federálního rozpočtu za září, jehož zveřejnění se stále protahuje.
Forex: Odeznívání jádrové inflace v USA může utvrdit Fed ohledně stability sazeb
12.10.2023 Dění na finančních trzích budou dnes opět dominovat cenové statistiky z USA, konkrétně zářijová inflace. Ta by podobně jako včera zveřejněné výrobní ceny měla být ovlivněna zdražením pohonných hmot, byť v menší míře. V meziročním vyjádření by v září měla klesnout na 3,6 % ze srpnových 3,7 %. Jádrová inflace by měla rovněž zpomalit, a to jak v meziročním, tak i meziměsíčním vyjádření. Pokračující odeznívání jádrových cenových tlaků by mělo nahrávat scénáři, ve kterém americká centrální banka úrokové sazby již nezvýší, ale ponechá je vyšší po delší dobu zejména vzhledem k robustnímu výkonu tamní ekonomiky. S tímto scénářem se současně ztotožňují i finanční trhy.
Ranní okénko - Fed nepřekvapil, pro jaký přístup se rozhodne BOE?
21.09.2023 Dnešní den bude rozmanitý na ekonomická data. Patrně tou nejzajímavější událostí bude zasedání bankovní rady Bank of England. Ta zvyšovala sazby nepřetržitě od konce roku 2021 až na současných 5,25 %, aby zkrotila rychle rostoucí inflaci, která sice od začátku tohoto roku klesá, ale stále se nachází daleko od 2% inflačního cíle BOE. I proto trh očekával s vysokou pravděpodobností, že dojde k dalšímu hike o 25bb, ale včerejší den s tímto očekáváním výrazně zamával. Důvodem je výsledek srpnové inflace, který byl výrazně pozitivnější, než jak predikoval trh. Meziměsíčně cenová hladina nakonec stoupla o 0,3 % (vs 0,7 %) a meziročně o 6,7 % (vs 7,0 %). Trh je sice stále spíše nakloněn dalšímu zvýšení sazeb, ale stabilitu sazeb nelze vyloučit. Pokud by se BOE rozhodla pro hike, mohlo by se jednat o poslední zvýšení sazeb podobně, jak naznačila i ECB po svém zasedání v minulém týdnu.
Utahuje ECB svou měnovou politiku až příliš?
22.08.2023 V posledních dvanácti měsících zvýšila ECB své úrokové sazby celkově o 425 bazických bodů. Po osmi letech záporných úrokových sazeb se tak v relativně krátkém čase dostaly sazby na nejvyšší úroveň v historii eurozóny. Na stole přitom zůstává ještě jedno čtvrt procentní zvýšení sazeb na zářijovém zasedání, kterým může ECB zakončit svůj nejagresivnější cyklus utahování měnové politiky.
Ropa brent nad 100 USD?
14.08.2023 Cena ropy na trhu roste 6 týdnů v řadě, ropa brent tak z červnového dna kolem 68 USD za barel vystoupala až o 20 dolarů výše. To i přesto, že snížení kreditního ratingu USA a nepříliš uspokojivé hospodářské výsledky amerických společností spustily výprodeje na amerických trzích. Co stojí za růstem cen ropy? A jak dlouho může pokračovat?
Fed podle očekávání zvýšil úrokové sazby o 0,25 procentního bodu
26.07.2023 Americká centrální banka (Fed) dnes na závěr dvoudenní schůzky svého měnového výboru zvýšila ve snaze snížit inflaci základní úrokovou sazbu podle očekávání o 0,25 procentního bodu do pásma 5,25 až 5,50 procenta. Úroky jsou tak nejvýše od roku 2001.
Fed zvedne sazby o +25 bps
26.07.2023 Ještě před pár měsíci by se zdála být úvaha o tom, že Fed zvedne oficiální úrokové sazby do pásma 5,25-5,50 % jako téměř absurdní. No a vida - je to tady. Ovšem ani dnešní zvýšení o 25 bazických bodů nemusí být ze strany Fedu tím posledním v tomto cyklu. Další utažení měnové politiky v USA přitom paradoxně přichází v situaci, kdy inflace je zjevně na sestupu a to nejen díky klesajícím cenám energií.
Forex: Americká centrální banka dnes naposledy zvedne úrokové sazby
26.07.2023 Dnes je na programu jediná ale o to sledovanější událost, a to zasedání amerického Fedu. Ten podle nás i tržního konsensu zvedne pásmo sazeb o 25 bb na 5,25-5,50 %. Důvodem bude hlavně napjatý trh práce. Podle nás by však mělo jít o poslední zvýšení, když růst cen v USA zvolnil a zpomaluje také tamní ekonomika. Ta by měla v první polovině příštího roku podle naší prognózy vstoupit do recese. První snížení úrokových sazeb Fedu čekáme v Q1 24. My jsme včera zveřejnili nové Ekonomické výhledy.
Týden na akciových trzích: Čtyři dny akcie rostly, pokles jen v pondělí
21.07.2023 Výsledková sezóna za druhý kvartál respektive první polovinu roku je v plném proudu. Výsledky jsou zatím lepší v meziročním srovnání, tzn. že vzrostly. Většinou také překonaly očekávání trhu. Slušná čísla prezentovaly velké americké banky. U technologických firem Tesla a Netflix došlo k turbulentnímu obchodování, které ovlivnilo technologický index NASDAQ a vlastně i širokopásmový S&P500. Obě společnosti přitom překonaly reportovanými výsledky očekávání analytiků, jenže u Tesly došlo k poklesu marží a u Netflixu zklamal výhled. A to přineslo výraznou reakci investorů po zveřejnění výsledků.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dezinflační tlaky ve výrobní sféře jsou příslibem pro zpomalení inflace
17.07.2023 Trend na vstupu do tohoto týdne nastolí dnes ráno zveřejněná čínská data, která přinesla poměrně značné zklamání ohledně růstu tamní ekonomiky ve Q2. V úterý zveřejněné květnové maloobchodní tržby a průmyslová produkce v USA poodhalí kondici tamní ekonomiky ve druhém čtvrtletí. Na domácí datové frontě se dočkáme pouze červnového vývoje cen ve výrobní sféře. Ty podle nás opět klesly. V eurozóně budou potvrzeny údaje červnové inflace, která podle nás stále vyvíjí tlak na další zvyšování sazeb ECB. V minulém týdnu zveřejněná data v USA zase indikují, že zvýšení sazeb na následujícím zasedání Fedu o 25 bb by již zřejmě mohlo být v současném cyklu poslední.
ČNB poslala trhům lehce jestřábí vzkaz
22.06.2023 Centrální banka na svém včerejším zasedání podle očekávání sazby nezměnila. Pro jejich stabilitu hlasovalo 5 členů bankovní rady, zatímco dva členové zvedli ruku pro růst sazeb o 25bps. To je o jeden hlas méně než na předešlém zasedání a argumenty pro další utažení měnové politiky podle našich předpokladů v bankovní radě slábnou. To je dáno jednak postupným odezníváním inflace (celkové i jádrové) a současně o něco horšími výsledky domácí ekonomiky (slabší růst v Q1 2023 i slabý start do Q2).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské mzdy výrazně zrychlují, na růst cen ale stále nestačí
05.06.2023 Statistiky tuzemských mezd za Q1 potvrdí zrychlující se tendenci, po zohlednění růstu cen ale opět vykáží pokles. Trh práce však zůstává silný, jak ukáže dubnový podíl nezaměstnaných osob. Dubnové maloobchodní tržby ale mohou být první vlaštovkou oživující spotřebitelské poptávky v ČR. Slabý zpracovatelský průmysl zabrání dubnovému meziměsíčnímu růstu celkové produkce, což se odrazí i na nižším přebytku zahraničního obchodu. Ze světa bude tento týden přípravou na zasedání ECB a Fedu v týdnu následujícím. Příliš zahraničních dat se ale nedozvíme. Z Německa bychom se za duben měli dočkat konečně povzbudivých dat z tamního průmyslu.
Kdo patří mezi klíčové hráče na trhu s AI?🔌
02.06.2023 Od začátku roku posílil index Nasdaq (US100) o více než 30 %, a to navzdory utažení měnové politiky ze strany Fedu a rekordně vysokým nákladům na financování. Trend umělé inteligence zahájil ChatGPT - pohání ho obrovské množství dat a získává na popularitě rekordním tempem. Právě v oblasti technologií umělé inteligence začaly finanční trhy rozpoznávat potenciál pro další technologický boom.
Forex: Koruna v závěru týdne korigovala předchozí ztráty
02.06.2023 Po převážnou většinu tohoto týdne byla na trhu cítit podpora na straně amerického dolaru na úkor eura. To bylo důsledkem zveřejňovaných ukazatelů. Ty spíše vyznívaly ve prospěch toho, že americká centrální banka by ještě nemusela mít cyklus zvyšování úrokových sazeb za sebou. Ohledně červnového zasedání, připadající na 14.6., panuje shoda, že sazby se měnit nebudou. Na červencové zasedání se ale zvyšují sázky, že americký Fed sáhne po dodatečném utažení měnové politiky.
Forex: Zápis ze zasedání Fedu ukáže, zda je cyklus zvyšování sazeb v USA u konce
24.05.2023 Zápis z posledního zasedání americké centrální banky zřejmě potvrdí, že banka další utažení měnové politiky neplánuje. To je i v souladu s naší prognózou. Německý květnový IFO index by se měl mírně zlepšit, a to již po sedmé v řadě. Nálada by měla stoupat i českým spotřebitelům. Důvěru průmyslníku by mohl ohrozit vývoj nových zakázek.
Fed přihodil dalších 25bps
04.05.2023 Fed doručil další a podle nás v tomto cyklu zřejmě poslední zvýšení úrokových sazeb. Americká centrální banka již totiž pozoruje zpomalení růstu a s vědomím toho, že stále ještě pokračuje bankovní mini-krize a hrozí utažení úvěrových standardů, tak je opatrnost na místě. Příslib dalšího utažení měnové politiky se tak pomalu vytratil z rétoriky Fedu, byť slovo “pauza” se zatím oficiálně nedostalo do slovníku šéfa americké centrální banky Jay Powella. Fed je však ve střehu a jeho politika se napříště bude řídit přísně příchozími daty. Jinak řečeno pokud budou příchozí makroekonomická čísla slabá, “pauza” v utahování měnové politiky se rychle vmísí do rétoriky členů vedení Fedu. Pokud se tak nestane, tak se o ní patrně oficiálně dozvíme až na příštím zasedání FOMC uprostřed června.
Forex: Po včerejších zasedáních Fedu a ČNB je dnes na řadě ECB
04.05.2023 Dnešní zasedání ECB by mělo opět přinést zvýšení všech tří klíčových sazeb. Otázkou ale je, zdali evropská centrální banka na květnovém zasedání zařadí nižší stupeň utahování měnové politiky, tj. 25bodový hike po sérii 50bodových zvýšení. Podle nás ne. Dnešní seance bude nicméně zřejmě ještě nést dozvuky včerejšího zasedání amerického Fedu. Dvojici centrálních bank v tomto týdnu doplnila včera i ČNB, která překvapila trhy svým jestřábím tónem. To vedlo ke značnému přecenění trajektorie úrokových sazeb finančním trhem.
Fed zvýší sazby o 25 bb, ECB o 50
02.05.2023 Tento týden bude patřit centrálním bankám. Ve středu ta americká podle našeho odhadu završí současný cyklus zvyšování úrokových sazeb 25bodovým „hikem“. Na úrovni 5,00-5,25 % pak klíčová sazba podle našeho odhadu zůstane až do začátku roku 2024. Na rozdíl od finančních trhů se snižováním sazeb v letošním roce nepočítáme.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Týden nabitý centrálními bankami a důležitými ekonomickými daty
02.05.2023 Dnešní výsledek tuzemského HDP za Q1 23 by měl ukázat na konec technické recese. Česká ekonomika s přispěním mírného oživení spotřebitelské poptávky podle našeho odhadu mezičtvrtletně vzrostla o 0,2 %. PMI ze zpracovatelského průmyslu pravděpodobně zůstal i v dubnu výrazně pod 50 body, ovlivněn metodikou zachycení zkracujících se dodavatelských lhůt. ČNB na zítřejším zasedání podle nás ponechá úrokové sazby opět beze změny. Ve stejný den své rozhodnutí o výši úrokových sazeb vyřkne také americký Fed, od kterého je široce očekáváno poslední zvýšení pásma na konečných 5-5,25 %.
USD/JPY: Čekání na akci Bank of Japan
01.05.2023 Dnes je z důvodu svátku zastavené obchodování s evropskými akciovými tituly. Pojďme se proto podívat na forex a rovnou do Asie. Po delší době znovu začíná být zajímavá obchodní pozice short USD/JPY.
Končí „spanilá jízda“ koruny? Dolů ji sráží rostoucí hrozba recese v USA
11.03.2023 Od minulého čtvrtka koruna proti euro oslabuje vůbec nejvýrazněji od loňského srpna. Vyvstává tak otázka, zda se růstový potenciál české měny nevyčerpal. „Spanilá jízda“ koruny ji za posledních dvanáct měsíců proti euru zpevnila do čtvrtka v tomto týdnu o sedm procent. Z významnějších relevantních světových měn proti euru za stejnou dobu posílila ještě výrazněji jen jediná, a to mexické peso.
Šok z trhu práce se neopakuje
10.03.2023 Únorová data z amerického trhu práce jsou smíšená. Vedle stále vysokého přírůstku pracovních míst narostla nezaměstnanost a mzdy stoupaly pomaleji, než se čekalo. Reakce finančních trhů je lehce pozitivní, a to hlavně díky absenci nového šoku směrem k utaženosti pracovního trhu, ale také v kontextu nově zvýšené nervozity kolem bankovního sektoru. V únoru vzniklo 311 tisíc nových pracovních míst, což je stále hodně.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
07.03.2023 1) Devizové rezervy České národní banky (ČNB) v únoru meziročně klesly zhruba o 29 miliard eur na 127,4 miliardy eur. Ve srovnání s lednem byly nižší o 4,3 miliardy eur. Proti loňskému únoru se devizové rezervy snížily i v korunách a dolarech a klesly v těchto měnách také meziměsíčně. Vyplývá to z předběžných údajů, které dnes na svém webu zveřejnila ČNB.
Forex: Pokročilý odhad tuzemského HDP poodhalí charakter technické recese
03.03.2023 Zpřesněný dohad tuzemského HDP by měl potvrdit, že se česká ekonomika v druhé půlce loňského roku nacházela v technické recesi. Finální PMI v eurozóně za únor by zase měly potvrdit solidní situaci v sektoru služeb. To by měl rovněž ukázat i únorový ISM index ze služeb v USA, kde se aktivita zřejmě stabilizovala, když index zůstane poblíž lednové úrovně.
Forex: Jádrové inflační tlaky v eurozóně zůstávají silné
02.03.2023 V návaznosti na inflační překvapení směrem nahoru z jednotlivých členských zemí, překvapila mírně nahoru i celková inflace za únor v eurozóně, když skončila na 8,5 % y/y (vs konsensus 8,3 %). Meziměsíčně tak ceny vzrostly o 0,8 %. K tomu primárně přispěly ceny potravin a služeb, zatímco ceny energií v meziročním vyjádření tlačily inflaci dolů, zejména díky vyšší srovnávací základně minulého roku. Zrychlující dynamika cen potravin zřejmě ještě zpožděně reflektuje vývoj na komoditních trzích, především ceny energií, které však již v posledních měsících rapidně klesly.
Koruna se dnes prolomila hranici 23,40 za euro, a to prvně od července 2008. Kvůli nečekanému růstu inflace v Německu
01.03.2023 Koruna dnes odpoledne prolomila hranici 23,40 za euro, prvně od července 2008. V historii eurozóny od roku 1999 stálo euro méně než 23,40 Kč jen v osmi dnech, vesměs v červenci 2008.
Pohonné hmoty zdražují, i když ropa zlevňuje – čerpadláři si navyšují marže. K nižším cenám nedopomáhá ani silná koruna, jež je vůči dolaru sílí nejvíce od doby před invazí Ruska na Ukrajinu
02.02.2023 Čeští čerpadláři opět přikročili k praxi navyšování vlastních marží. Zejména v případě benzínu. Ten tak tento týden, v úterý, poprvé od konce loňského června zdražil nad úroveň ceny nafty. Za uplynulých sedm dní podražil hned o 84 haléřů na litr, na cenu 37,83 koruny za litr, vyplývá z dnešních údajů společnosti CCS. Zdražil tak tento týden na svoji nejvyšší cenu od první poloviny prosince 2022.
Forex: Zastaví korunu zasedání Fedu a ECB
30.01.2023 Česká koruna se dál drží na silných úrovních v okolí 24,70 EUR/CZK. Prezidentské volby na korunu, vzhledem k omezeným dopadům na kurz měnové politiky, pravděpodobně nijak výrazně nedopadnou. Otázkou zůstává, jak ovlivní obchodování očekávané utažení měnové politiky v eurozóně a v USA. Pokud však bude dolar po zasedání centrálních bank dál slábnout, může se koruna pokusit své zisky krátkodobě ještě rozšířit.
Forex: Utažený americký trh práce tlačí Fed k přísnější politice
06.01.2023 James Bullard - americký centrální bankéř z regionálního Fedu v St. Louis - je známý tím, že jeho komentáře fungují často jako důležité vpřed hledící signály pro trh. Včera se Bullard snažil trhům a ostatním sdělit, že navzdory relativně pesimistickým očekváním si americká ekonomika vede v poslední době velmi dobře a dokonce se její růst pohybuje nad poteciálem.
Rozbřesk: Důležitý hlas z Fedu dává trhu důležitý vzkaz
06.01.2023 James Bullard - americký centrální bankéř z regionálního Fedu v St. Louis - je známý tím, že jeho komentáře fungují často jako důležité vpřed hledící signály pro trh. Včera se Bullard snažil trhům a ostatním sdělit, že navzdory relativně pesimistickým očekváním si americká ekonomika vede v poslední době velmi dobře a dokonce se její růst pohybuje nad poteciálem. A to je přesně oč tu běží.
Rozbřesk: Plyn prudce zlevňuje a Dědek z ČNB vidí riziko devalvačně-inflační spirály
20.10.2022 Velkoobchodní cena plynu, v současnosti jedna z nejostřeji sledovaných makro-finančních proměnných, se v průběhu včerejšího dne sesunula pod hranici 120 EUR/MWh. V porovnání s předválečným obdobím je evropský plyn stále velmi drahý (přibližně osminásobně), avšak oproti minulým týdnům, kdy se ceny držely nad 200 EUR/MWh, jde bezpochyby o pozitivní vývoj. Společně s plynem zlevňuje také elektřina, v rámci jejíž cenotvorby hraje plyn (resp. para-plynové elektrárny) zásadní roli jakožto marginální zdroj.
Forex: O. Dědek vidí riziko devalvačně-inflační spirály
20.10.2022 Koruna si v průběhu včerejška připsala drobné zisky, které ale v závěru obchodování odevzdala a uzavřela opětovně na dostřel 24,55 EUR/CZK. Zatímco domácí makro kalendář je ve zbytku týdne zcela prázdný, na globálních trzích narůstá averze k riziku, která z našeho pohledu reflektuje utaženější finanční podmínky a celkový pokles likvidity.
Trhy dopoledne jen přešlapují a přejí si slabá makrodata
07.10.2022 Bankéři z Fedu se drží jestřábího postoje a nedávají tak investorům možnost stavět na nadějích, které se rozšířily začátkem týdne. Přicházející makrodata jsou tím, co může s výhledem měnové politiky hýbat, ale zatím v nich nevidíme impuls k podstatné změně. Ten by přitom musel být velmi silný a nikoli pouze jeden. Ve stejném duchu se ostatně včera vyjádřila Loretta Mesterová z Fedu.
Forex: Polská centrální banka zvedne úrokové sazby o dalších 25 bb
05.10.2022 Americký zářijový ADP report ukáže na další solidní tvorbu volných pracovních míst. Větší hrozbou, než recese se tak v současné době zdá být roztočení mzdové spirály. Finální PMI v eurozóně a Německu žádné překvapení nepřinesou. Kvůli zhoršení nálady ve službách budou potvrzeny na úrovni hlouběji pod padesátkou. Polská centrální banka zvýší úrokové sazby o dalších 25 bb. Ani tím však utahování měnové politiky neskončí.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají beze změny
29.09.2022 ČNB na svém zářijovém zasedání rozhodla o ponechání základní repo sazby na 7 %. To bylo v souladu s očekáváním analytiků i finančního trhu. Na příštím zasedání by sazby měly dle vyjádření guvernéra buď opět zůstat nezměněny, nebo vzrůst. Bez dalších podrobností ČNB také potvrdila, že je připravena i nadále bránit „nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Vzhledem k nepřekvapivému vyznění dnešního zasedání nadále očekáváme, že na současné úrovni sazby setrvají déle, než naznačuje poslední prognóza ČNB, konkrétně až do poloviny příštího roku. Tomu bude nahrávat kromě pozvolného a déletrvajícího průsaku cen energií do inflace i aktuálně nedostatečné utažení měnové politiky. Rizika naší prognózy vidíme vychýlená ve směru vyšších sazeb, a to hlavně s ohledem na další vývoj mezd.
Forex: Konec domácího cyklu zvyšování úrokových sazeb?
29.09.2022 ČNB na dnešním zasedání zřejmě stejně jako na tom srpnovém ke změně úrokových sazeb nesáhne. Holubičí většina v bankovní radě bude patrně dále akcentovat pozorované zpomalování inflace a rizika pro ekonomický růst. Úrokové sazby však podle nás ve výsledku budou muset setrvat na stávající úrovni po delší dobu, než ukazuje poslední prognóza ČNB. Zatímco v USA se indikátory sentimentu zlepšují, ekonomická důvěra v eurozóně v září pravděpodobně dále poklesla. Do značné míry to souvisí s přetrvávajícím vysokým růstem cen. Německá inflace v září dokonce výrazně zrychlila a dosáhla sedmdesátiletého maxima.
Japonsko jde proti Fedu a intervenuje
23.09.2022 Tento týden byl ve znamení centrálních bank, které v boji proti inflaci zvýšily svou kadenci. Švédská, švýcarská, britská i americká centrální banka posunuly úroky o 50-100 bps výše a signalizovaly, že další podobné kroky budou následovat.
Vysoká inflace dál ukrajuje z kupní síly mezd, růstu produktivity práce navzdory
05.09.2022 Meziroční růst průměrné mzdy v ČR v letošním druhém čtvrtletí výrazně zpomalil. Ve druhém čtvrtletí činil 4,4 % po 7,3 % v prvním čtvrtletí. Jeho zpomalení bylo způsobeno zejména vysokou srovnávací základnou loňského druhého čtvrtletí, které bylo ve znamení mimořádných odměn v sektoru zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním vyjádření naopak došlo k dalšímu zrychlení mzdové dynamiky (po sezónním očištění dle ČSÚ z 1,2 % na 1,3 %). V prostředí napjatého trhu práce se tak zřejmě začala do mzdových požadavků výrazněji promítat vysoká inflace, což bylo dále podpořeno i pokračujícím oživením ekonomiky.
Moneta (Koupit, 12m cíl = 104,6 CZK): Upravujeme cílovou cenu na 104,6 CZK za akcii a opakujeme naše doporučení Koupit
05.09.2022 Investiční doporučení: Vzhledem k aktualizaci našeho modelu společnosti MONETA Money Bank jsme upravili cílovou cenu. Naše nová cílová cena pro akcie Monety je 104,6 CZK s doporučením Koupit. Doporučení zůstává beze změny, cílová cena se snížila z 109,7 CZK (vydáno 31. 8. 2021). Akcie Monety se při porovnání se srovnatelnými bankami obchodují s prémií. Moneta je oceněna na P/B 1,3x, P/E 9,4x a P/S 3,4x. Srovnatelné bankovní domy se obchodují na násobcích 0,8x, 6,3x a 0,9x respektive. Moneta ale nabízí vyšší rentabilitu vlastního kapitálu ve srovnání s konkurencí a očekáváme, že bude také vyplácet vyšší dividendy. Prémii Monety tak považujeme za opodstatněnou.
Vysoká inflace dál ukrajuje z kupní síly mezd, růstu produktivity práce navzdory
05.09.2022 Meziroční růst průměrné mzdy v ČR podle dnes zveřejněných dat v letošním druhém čtvrtletí výrazně zpomalil. Ve druhém čtvrtletí činil 4,4 % po 7,3 % v prvním čtvrtletí. Zpomalení meziročního růstu bylo způsobeno zejména vysokou srovnávací základnou loňského druhého čtvrtletí, které bylo ve znamení mimořádných odměn v sektoru zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním vyjádření naopak došlo k dalšímu zrychlení mzdové dynamiky (po sezónním očištění dle ČSÚ z 1,2 % na 1,3 %). V prostředí napjatého trhu práce se tak zřejmě začala do mzdových požadavků výrazněji promítat vysoká inflace, což bylo dále podpořeno i pokračujícím oživením ekonomiky.
Jak velkým nebezpečím je dnešní report z trhu práce?
02.09.2022 Závěr týdne dodá nová data, na která se investoři soustřeďují už minimálně několik dní. Půjde o zaměstnanost, nezaměstnanost a mzdy v USA. Akcie se před jejich zveřejněním začaly zvedat, dluhopisové výnosy se zklidnily po svém nárůstu, dolar lehce koriguje poslední zisky a paritě se blíží tentokrát zdola.
Míra restrikce Fedu výrazně zesílí
31.08.2022 Stejně tak jako začátek nového školního roku přivede žáky do školních lavic, tak začátek září dostane zpátky ke strojům obchodníky na finančních trzích a volatilita jde vzhůru. Návrat z dovolených “ke strojům” však může být tento rok okořeněný něčím dalším - s novým školním rokem spouští Fed další vlnu restrikce, když akceleruje měsíční redukci své bilance až na 95 mld. dolarů.
Rozbřesk: Počínaje novým školním rokem míra restrikce Fedu výrazně zesílí
31.08.2022 Stejně tak jako začátek nového školního roku přivede žáky do školních lavic, tak začátek září dostane zpátky ke strojům obchodníky na finančních trzích a volatilita jde vzhůru. Návrat z dovolených “ke strojům” však může být tento rok okořeněný něčím dalším - s novým školním rokem spouští Fed další vlnu restrikce, když akceleruje měsíční redukci své bilance až na 95 mld. dolarů.
Ekonomický kalendář: Pod drobnohledem jsou data americké inflace
10.08.2022 Evropa otevřela do záporu a prodlužuje tak negativní náladu z asijské seance. Horší náladu lze pozorovat také na trhu drahých kovů a kryptoměnách, naopak energie korigují. Dnes je na programu několik zajímavých událostí. Top makro dne je zveřejnění indexu CPI z USA ve 14:30. Cenové tlaky v americké ekonomice by za červenec měly mírně korigovat, ovšem stále se čeká růst jádrového ukazatele. Ten by Fedu měl dát munici na další výrazné utažení měnové politiky na zářijovém zasedání. Můžeme také očekávat zvýšenou volatilitu na ropě v souvislosti se zveřejněním dat DoE v 16:30.
Česká národní banka dnes sazby nezvedne, hned pět radních bude proti. Inflace ji k tomu ale dotlačí na podzim
04.08.2022 Dnes zasedá bankovní rada České národní banky k měnověpolitickému jednání vůbec poprvé ve svém novém složení. Předpokládáme, že se v jejím rámci nakonec nenajde dostatečná podpora pro zvýšení základní sazby ani o 0,25 procentního bodu. Nově jmenovaní bankovní radní totiž zastávají spíše zdrženlivý postoj k dalšímu zpřísnění měnové politiky.
Forex: ČNB ponechá úrokové sazby na dnešním zasedání beze změny
04.08.2022 Bankovní rada ČNB dnes bude poprvé v novém složení rozhodovat o nastavení měnové politiky. Podle vyjádření jejích představitelů to vypadá, že úrokové sazby nechá beze změny. Nová prognóza, kterou dnes centrální banka také zveřejní, však na potřebu dalšího utažení měnové politiky pravděpodobně ukazovat bude. Čekáme, že vývoj inflace a přetrvávající tlaky na oslabení koruny bankovní radu nakonec donutí ještě jedno zvýšení udělat. V listopadu očekáváme zvýšení repo sazby ze současných 7,0 % na 7,5 %, což by měl být zároveň vrchol současného cyklu zpřísňování měnové politiky.
Rozbřesk: Akcie oslavují technickou stagflaci, výnosové křivky invertují
02.08.2022 Zatímco akciové trhy podpořeny kvartálními zisky zakončily červenec ve velmi dobrém rozmaru, tak ladění zpráv z makroekonomické oblasti zůstává poměrně ponuré. Amerika se ocitla v technické recesi, Německo stagnuje a rovněž zprávy z Číny jsou mizerné. Zároveň s tím však inflační data nejsou rovněž povzbudivá.
Rozbřesk: Akcie oslavují technickou stagflaci, výnosové křivky invertují
01.08.2022 Zatímco akciové trhy podpořeny kvartálními zisky zakončily červenec ve velmi dobrém rozmaru, tak ladění zpráv z makroekonomické oblasti zůstává poměrně ponuré. Amerika se ocitla v technické recesi, Německo stagnuje a rovněž zprávy z Číny jsou mizerné. Zároveň s tím však inflační data nejsou rovněž povzbudivá.
Česká národní banka sazby v srpnu nezvedne, hned pět radních bude proti. Inflace ji k tomu ale dotlačí na podzim
29.07.2022 Příští týden ve čtvrtek zasedá bankovní rada České národní banky k měnověpolitickému jednání vůbec poprvé ve svém novém složení. Předpokládáme, že se v jejím rámci nakonec nenajde dostatečná podpora pro zvýšení základní sazby ani o 0,25 procentního bodu. Nově jmenovaní bankovní radní totiž zastávají spíše zdrženlivý postoj k dalšímu zpřísnění měnové politiky.
Rozbřesk: Dalších +75bps od Fedu. Rétorika napoví, jak mizerný byl HDP ve 2. čtvrtletí
27.07.2022 Americká centrální banka dnes provede něco velmi neobvyklého - zvýší již podruhé v řadě oficiální úrokové sazby o 75 bazických bodů. Sazby Fedu se tak ocitnou na úrovni 2,25 - 2,50 %, což je mimochodem americkými centrálními bankéři považováno za jejich dlouhodobě rovnovážnou úroveň. Na této úrovni však Fed v tomto hospodářském cyklu neskončí. Otázka, která visí před dnešním zasedáním FOMC ve vzduchu, přitom právě spočívá v tom, kam až je Fed ochoten zajít, aby ochladil poptávku v ekonomice a dostal inflaci zpět pod kontrolu.
Forex: Koruna na dostřel 24,60 EUR/CZK
27.07.2022 Koruna se v průběhu včerejšího obchodování držela na dostřel hranice 24,60 EUR/CZK. Bez výraznější odezvy tak korunový trh ponechal komentáře Jana Fraita a také Evy Zamrazilové, po nichž zůstávají další kroky ČNB stále jen velmi těžko čitelné. Jan Frait, jenž poskytl vůbec první vyjádření v roli staro-nového člena bankovní rady, se bude na srpnovém zasedání rozhodovat mezi stabilitou a mírným zvýšením úrokových sazeb.
Forex: Zvýšená inflační očekávání v hledáčku Fedu
15.07.2022 Červnový růst maloobchodních tržeb v USA byl patrně tažen hlavně vyššími výdaji na pohonné hmoty v důsledku jejich dalšího zdražení. I v reálném vyjádření však podle nás spotřeba domácností ve druhém čtvrtletí solidně mezičtvrtletně rostla. Dlouhodobá inflační očekávání v šetření Michiganské univerzity pravděpodobně v červenci zůstanou viditelně nad cílem amerického Fedu, což bude argumentem pro další zpřísnění měnové politiky v USA.
Co čekat na finančních trzích ve druhém pololetí?
11.07.2022 První pololetí letošního roku bylo ve znamení ruské invaze na Ukrajinu, která výrazně přiživila inflační tlaky. Centrální banky tak musejí prudce šlápnout na brzdu a ukončit léta trvající párty.
ČNB opět zvedla sazby. Měla pro to dobré důvody
22.06.2022 Bankovní rada ČNB na svém posledním zasedání ve starém složení již po několikáté v řadě zvýšila sazby, tentokráte o 1,25% na 7%. Od konce 90. let sazby výš nebyly.
ČNB zvýšila sazby o 125 bazických bodů, pravděpodobně naposledy
22.06.2022 ČNB se odhodlala k dalšímu výraznému utažení měnové politiky a zvýšila základní sazbu z 5,75 % na 7 %. Vzhledem k obměně rady - v platnosti od začátku července - ale očekáváme po zbytek letošního roku stabilitu sazeb. Ta může vzhledem k vysoké květnové inflaci trvat déle, než se původně čekalo.
Další zelený den a data, která je třeba začít sledovat
21.06.2022 Dopolední obchodování v Evropě se znovu nese v pozitivním duchu. Kromě evropských akcií by si mohly připsat pěkné zisky také ty americké, jak naznačuje silný, cca 2procentní růst futures. Pod tlak se dostávají dluhopisy a eurodolar stoupá skoro o půlprocento na 1,0565.
Forex: Finanční trhy pro druhé pololetí čekají výraznější reakci Fedu i ECB
14.06.2022 Německý ZEW by za červen měl ukázat na zlepšení výhledu i hodnocení současné situace, když postupně odeznívá prvotní silně negativní vliv války na Ukrajině. I přes námi očekáváné zlepšení sentimentu však půjde spíše o drobnou korekci a ten tak stále zůstane poblíž nízkých úrovní. Finální odhad německé inflace za květen by měl potvrdit její nárůst v meziročním vyjádření ze 7,8 % na 8,7 %. Meziměsíční růst cen průmyslových výrobců v USA pak pravděpodobně v květnu zrychlil za významného přispění dražší surové ropy.
Forex: Úrokové sazby strmě rostou, akcie naopak padají
13.06.2022 Na finančních trzích dnes pokračovala vlna výprodejů. Ta začala v druhé polovině minulého týdne po jestřábím vyznění posledního zasedání ECB a překvapivě vysoké inflaci v USA. Trhy tak na obou stranách Atlantiku pro druhou polovinu letošního roku očekávají poměrně výrazné utažení měnové politiky. Výnos na dvouletém americkém dluhopisu se aktuálně pohybuje poblíž 3,20 %, v delším horizontu se pak nedostane pod 3,25 %.
Akciím se nelíbí rostoucí inflace
10.06.2022 Americká inflace dnes překvapila trhy, když místo očekáváné stagnace na meziročních 8,3 % zamířila na 8,6 %. Vrcholu v růstu cen tak ve Spojených státech stále nebylo dosaženo a je jasné, že Fed bude muset více šlapat na brzdu, aby ekonomiku zchladil.
Tuzemská poptávka slábne pod tlakem vysoké inflace
03.06.2022 Průměrná nominální mzda podle našeho odhadu v prvním letošním čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,0 %, v reálném vyjádření však vlivem vysoké inflace pravděpodobně klesla o 4,3 %. Očekáváme navíc, že růst spotřebitelských cen v květnu dále zrychlil na meziročních 15,5 %. Klesající kupní síla domácností se podle nás již začala negativně projevovat na objemu maloobchodních tržeb.
Česká národní banka zvyšuje úroky na 5,75 procenta
05.05.2022 Bankovní rada ČNB dnes rozhodla o dalším zvýšení úrokových sazeb. Základní repo sazbu zvedla o tři čtvrtě procentního bodu na 5,75 procenta. To předčilo očekávání naší prognózy, konsensu analytiků, a také očekávání investorů na finančním trhu. Odhady totiž tentokrát hovořily jednoznačně pro zvýšení sazeb o půl procentního bodu. Stejně tak vyjádření centrálních bankéřů před zasedáním ukazovaly spíše na mírnější reakci. Odezva finančních trhů bezprostředně po rozhodnutí je téměř nulová, pozornost však bude směřovat na následnou tiskovou konferenci guvernéra Rusnoka. Důležitá pro investory bude hlavně nová prognóza centrální banky, která může ukazovat na potřebu ještě výraznějšího utažení měnové politiky, a postoj k ní ze strany bankovní rady.
Další mety pokořeny - desetiletý výnos v Německu je na 1 procentu, americký dosáhl 3 procent
03.05.2022 Wall Street to včera nakonec vyšlo a hlavní akciové indexy zavíraly slušně v plusu. Dnes dopoledne navazuje Evropa, kde se klíčové trhy zvedají o více než procento. Výjimkou je ovšem lehce klesající Londýn.
Závěr týdne kazí velké techy i obavy z Fedu
29.04.2022 Americké akciové trhy se v závěru týdne nenechaly inspirovat zelenou Evropou. Jako obvykle je tomu naopak: Zatímco Amerika navyšuje ztráty, Evropa postupně otáčí po jejím vzoru a její zisky se ztenčují. Pokles S&P 500 i Nasdaqu činí 1,5 procenta, zatímco hlavní evropské indexy zmenšily denní nárůst asi na půl procenta.
Forex: Inflace může posílit korunu
11.04.2022 Česká koruna se díky o něco lepší náladě na globálních trzích v závěru týdne drží v pásmu 24,40-24,50 EUR/CZK. Poslední zápis ze zasedání bankovní rady ukázal, že nad použitím intervencí jako měnově-politického nástroje zatím uvažuje vedle guvernéra pouze Vojtěch Benda. Potvrzuje se tak naše očekávání, že další utažení měnové politiky v nejbližších měsících půjde skrze sazby. Dnešní prudký nárůst inflace 12,7 % meziročně by se měl koruně líbit a může ji přinést lehké plusové body.
Rozbřesk: Inflace v březnu vzrostla nad 12 % a to letos rozhodně není vše
11.04.2022 Číslem dnešního dne i celého týdne je domácí březnová inflace. Oproti únoru domácnostem dál zdražují zejména energie a pohonné hmoty, tlak na růst cen přetrvává napříč celým spotřebitelským košem - čestnou výjimkou mohou být některé potraviny a ceny za rekreace. Celkově ceny vzrostly o 1,7 % meziměsíčně, což katapultovalo inflaci spolehlivě nad 12 %, konkrétně na 12,7 %. To je 2,9procentního bodu nad poslední zimní prognózou centrální banky, a to zdaleka nebude ještě inflační vrchol.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v USA i Česku trhne další rekordy
11.04.2022 Tento týden se ponese ve znamení inflačních dat. Ceny pohonných hmot v březnu výrazně stouply a katapultovaly tak inflaci v USA i Česku na další maxima. Vysoko se bude držet i jádrová inflace. Jak se k cenovému vývoji staví ECB, prozradí její čtvrteční zasedání. Předpokládáme, že na něm evropští centrální bankéři oznámí plán, jak rychle ukončit program nákupů aktiv.
Forex: Společná měna nejslabší za poslední měsíc
08.04.2022 Společné evropské měně se tento týden nedařilo. Zatímco v pondělí se její kurz ještě pohyboval na úrovni 1,1050 EUR/USD, v pátek to bylo již o 1,8 % méně na 1,0850 EUR/USD. Dolar se tak dostal na nejsilnější úroveň za poslední měsíc. K ziskům mu pomohlo jestřábí vyjádřením členky FOMC Brainardové, která uvedla, že Fed by v květnu mohl začít s rychlým snižováním bilanční sumy.
ČNB řešila hlavně ekonomické dopady ukrajinské války
08.04.2022 Bankovní rada ČNB na svém posledním zasedání minulý čtvrtek diskutovala zejména ekonomické dopady války na Ukrajině. Ty podle centrálních bankéřů povedou k dalšímu urychlení inflace a vyžádají si další utažení měnové politiky. K tomu nakonec ČNB na posledním zasedání přistoupila, když zvýšila úrokové sazby o půl procentního bodu. Ta základní se již dostala na pět procent, což je nejvyšší úroveň za poslední dvě dekády.
Ranní shrnutí (06.04.2022)
06.04.2022 Americké indexy zakončily včerejší seanci na nižších úrovních. S&P 500 klesl o 1,26 %, Dow Jones ztratil 0,8 % a Nasdaq propadl o 2,26 %. Russell 2000 padl o 2,36 %
Rozbřesk: O ropě, husách a naftě
23.03.2022 Trh s ropou lze v současné době označit různými přídavnými jmény, avšak slovo klidný z pochopitelných důvodů chybí. Cena severomořského, mimochodem po celkem malé huse pojmenovaného, Brentu, se před pár dny krátce dostala pod 100 USD. Včera se ale barel prodával opět za cca 110-120 dolarů (což zhruba odpovídá rozpětí křídel dospělé husy v centimetrech a cena je tak asi tam, kde má být…).
Forex: MNB zvedla sazby jak se čekalo
23.03.2022 Maďarská centrální banka dostála očekávání trhů a zvedla svoji základní sazbu o 100 bazických bodů. MNB však v uvedla, že k potlačení inflačních tlaků bude zapotřebí agresivnější utažení měnové politiky, které bude vyžadovat výraznější nárůsty základní sazby než dosud (ta by přitom měla dohonit úroveň jednotýdenní depo sazby - nyní 5,85 %).
Forex: Fed ve středu zvýší úrokové sazby
15.03.2022 Americká centrální banka na svém středečním zasedání zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů. Zároveň zveřejní i medián výhledu úrokových sazeb. Ten podle nás ukáže v letošním roce na pět až šest utažení měnové politiky. Náš odhad zatím počítá s pěti takovými kroky. V příštím roce by americká centrální banka měla k utažení měnových podmínek podle našeho odhadu sáhnout celkem třikrát. Klíčová úroková sazba by se tak měla zastavit na 2,00-2,25 %. Rizika se ovšem koncentrují ve směru ještě výraznějšího utažení měnových podmínek.
EUR/USD: Euro zůstává v palebné linii
02.03.2022 Zprávy přicházející z geopolitické fronty nadále otřásají světovými trhy. Obavy o osud světové ekonomiky jsou jedním z hlavních důvodů pokračující poptávky po ochranném dolaru a výprodeje akcií.
Kde je stále inflace pod 1 %?
16.02.2022 Ve světle bombastických inflačních čísel z dílny Českého statistického úřadu se pojďme podívat, proč musela Česká národní banka zvyšovat úrokové sazby dříve než ostatní centrální banky. A že pořád existují velké ekonomiky, kde růst spotřebitelských cen řešit nemusejí.
Rusko vs Fed. Amerika váhá s výběrem směru
14.02.2022 Úvod týdne se nesl především v duchu obav z ruského útoku na Ukrajinu, které rozdmýchaly ještě zprávy z předchozích dnů. Evropské akcie následovaly páteční propad na Wall Street a i přes částečné zlepšení během dne zůstávají hlavní indexy hluboko v červeném. Ztráty činí 2-3 procenta.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Opatrný optimismus ze zahraničí a domácí inflační smršť
14.02.2022 Maloobchodní tržby a průmyslová výroba v USA za leden by mohly naznačit, že dochází ke zlepšování situace v dodavatelských řetězcích. HDP a průmyslová produkce eurozóny z konce roku potvrdí zpomalení růstu dané horší pandemickou situací, rostoucími cenami energií a problémy se subdodávkami. Výhled pro letošní rok však zůstává pozitivní, což by se mělo odrazit na mírném zlepšení spotřebitelské důvěry. Zajímavé bude v tomto týdnu rovněž sledovat komunikaci představitelů ECB ohledně dalšího směřování měnové politiky a stranou pozornosti rozhodně nezůstane ani rusko-ukrajinský konflikt. Z domácího pohledu však bude klíčovou událostí jednoznačně lednová inflace, která je spojena s mimořádnou nejistotou.
Forex: Trhy očekávají, že Fed bude muset brzy zasáhnout
11.02.2022 Nejdůležitějším údajem, který v tomto týdnu rozvířil globální finanční trhy, byla lednová inflace v USA. Ta trhy znovu překvapila, když byla stejně jako v prosinci oproti očekáváním vyšší. Meziročně dosáhl růst spotřebitelských cen 7,5 %, což překonalo tržní konsenzus i náš odhad shodně o 0,3 pb. Jednalo se navíc o nejvyšší inflaci za poslední čtyři dekády. Meziměsíčně se ceny zvýšily v průměru o 0,6 %, přičemž z hlediska struktury byl jejich růst poměrně plošný. Přispěly k němu jak ceny potravin a energií, tak i vyšší náklady na bydlení a ceny služeb.
Koruna citelně oslabuje po rozhodnutí ČNB o sazbách, ale i v reakci na tiskovku guvernéra Rusnoka a šéfky ECB Lagardeové
03.02.2022 Koruna nyní citelně oslabuje v reakci na dnešní rozhodnutí České národní banky zvýšit základní úrokovou sazbu o 0,75 procentního bodu a v reakci na následně zveřejněnou prognózu a tiskovou konferenci guvernéra Jiřího Rusnoka. Vůči euru koruna od zveřejnění rozhodnutí o nastavení sazeb ztratila více než jedno procento. Koruna znehodnotila z úrovní pod 24,10 až na takřka 24,37 koruny za euro.
První letošní zasedání ECB ovlivní konflikt Rusko/Ukrajina
01.02.2022 Konflikt Rusko/Ukrajina bude pravděpodobně předmětem diskuze na čtvrtečním zasedání ECB a pravděpodobně i důvodem, proč bude centrální banka přešlapovat na místě. Eskalace konfliktu a s tím spojené přerušení dodávek energií do Evropy by znamenalo výrazně holubičí rétoriku ECB. Ta by pravděpodobně, alespoň v krátkém horizontu, upřednostnila hospodářský růst a finanční stabilitu před snahou dostat inflaci na cíl.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB tento týden zvedne úrokové sazby o dalších 75 bb
31.01.2022 Tento týden přinese pro korunový trh hned dvě důležité události, kterými jsou zveřejnění tuzemského HDP za čtvrté čtvrtletí a zasedání ČNB. Česká ekonomika podle nás navázala na předchozí dvě čtvrtletí a rostla i v závěru loňského roku slušným mezičtvrtletním tempem o 1,2 %. Podobně i ČNB bude pokračovat s utahováním měnové politiky, když čekáme další zvýšení repo sazby, tentokráte o 75 bb. Z globálního hlediska bude finanční trhy zajímat především zasedání ECB, první odhad evropské inflace za leden a lednové statistiky z amerického trhu práce. Ostře sledován bude i další vývoj situace na Ukrajině.
Forex: Na koruně se negativně odrazil nárůst geopolitických rizik
28.01.2022 Tento týden přinesl první předběžné odhady hospodářského vývoje v posledním čtvrtletí loňského roku. Podle dnes zveřejněných čísel klesl HDP Německa mezičtvrtletně o 0,7 % po předchozím růstu o 1,7 %. To bylo více, než se čekalo, když konsensus analytiků předpokládal pokles o 0,3 %. Negativně se na vývoji tamní ekonomiky podepsalo šíření nové koronavirové mutace omikron i přetrvávající problémy s dodávkami vstupů v průmyslu.
Držte si peněženky, zasedá americká centrální banka! Opravdu?
26.01.2022 Akciové trhy po celém světě dnes a zítra čeká náraz. Pád. Možná i splasknutí bubliny, ba dokonce „superbubliny“. Burzovní pesimisté se předhánějí v ponurých předpovědích toho, co nastane po skončení probíhajícího dvoudenního zasedání vedení americké centrální banky – Fedu. Hlavní výsledek jednání bude známý dnes v osm večer středoevropského času, tiskovka šéfa Fedu Jeroma Powella začne o půl hodiny později.
Přichází velká rotace na akciích
24.01.2022 Rostoucí výnosy amerických dluhopisů i výhled na 3-4 zvýšení úrokových sazeb v USA v letošním roce jsou novoroční brzdou pro další zisky akciových indexů Nasdaq a S&P 500, které již letos odepsaly 12 %, respektive 8 %. Německý DAX je za stejné období minus 3 %, český PX je na nule.
Co když vypukne válka na Ukrajině?
21.01.2022 Finanční trhy začaly brát v potaz možnost, že Rusko vojenskou invazí vstoupí na Ukrajinu. Tento scénář sice má stále malou pravděpodobnost, ale není úplně zanedbatelný, a proto investoři raději přistoupili na úpravy svých portfolií.
Rozbřesk: Inflace atakuje staré rekordy, svůj vrchol má ale stále před sebou
13.01.2022 Inflace v ČR dál narůstá, nicméně svůj vrchol má ještě před sebou. Včera zveřejněná prosincová čísla ukázala, že růst spotřebitelských cen pokračoval i v závěru loňského roku. Meziroční inflace sledovaná centrální bankou vzrostla už na 6,6 % a byla tak nejvyšší za období od září roku 2008, nicméně stále ještě není na vrcholu. Toho dosáhne nejspíš v prvních měsících letošního roku, kdy se podle pracovního odhadu ČNB může dostat až na devět procent, případně být i dvouciferná.
Forex: Americká inflace na nejvyšší úrovni od roku 1982
13.01.2022 Zatímco se ukázalo, že americká inflace zrychlila v prosinci na nejvyšší hodnoty od roku 1982 a jádrová složka překvapila vyšším než očekávaným číslem (5,5 % meziročně), tak dolar proti euru včera dále viditelně oslabil. Fakt, že dolar již nedokáže profitovat z domácích vysokých čísel, lze spojit s hypotézou, že sázky na utažení měnové politiky Fedu jsou aktuálně již dost vysoko a bylo by zapotřebí daleko výraznějšího překvapení ze strany amerických centrálních bankéřů, aby se měnový pár EUR/USD dostal níže. Těžko přitom počítat s tím, že by dnešní týdenní data z amerického trhu práce či výrobní inflace něco zásadního změnila (byť vystoupení druhé ženy Fedu L. Brainardové v Senátu může být důležité).
ČNB hodnotí rizika listopadové prognózy jako výrazně proinflační
07.01.2022 Česká národní banka dnes zveřejnila zápis z posledního loňského zasedání bankovní rady, které se uskutečnilo 22. prosince. Centrální bankéři na něm rozhodli o zvýšení základní úrokové sazby o jeden celý procentní bod, což opět překonalo očekávání analytiků. Ze zveřejněného záznamu vyplývá, že ČNB hodnotí rizika listopadové prognózy jako výrazně proinflační. To je i důvod, proč bankovní rada rozhodla o výraznějším utažení měnové politiky, než jaké by implikovala právě listopadová prognóza. Ta pro prosinec předpokládala zvýšení sazeb o půl procentního bodu.
Forex: Úrokové sazby míří na 4 %
16.12.2021 Centrální banka na následujícím prosincovém zasedání naváže na předchozí svižné zvyšování úrokových sazeb a k jejich současné úrovni podle nás připočte dalších 75 bb. Repo sazba by se tak měla dostat na 3,5 %. Rizika této prognózy vnímáme jako vyrovnaná. Cyklus současného utahování měnové politiky by měl podle nás skončit v únoru příštího roku, kdy by repo sazba měla dosáhnout vrcholu ve výši 4 %.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Bilanční suma | Relativní zklidnění | Aktualizovaný výhled | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Uvolněné měnové politiky | Realitní trh | ChatGPT | Vývoj indexu spotřebitelské důvěry | Dlouhé pozice | Výnosy dluhopisů | Vývoj míry nezaměstnanosti | Války | Snižování stavů | Americký ADP | Maloobchod v USA | Vývoj | Šíření koronavirové mutace | Data z trhu práce | Australská centrální banka | Nákupu státních dluhopisů | Převzetí banky | Globální růst | Jannis Sturnaras | Ceny bytů | Hlavní úrokové sazby v Rusku | Jana Steckerová | Měnový pár EUR/CZK | DPH | Sazby v eurozóně | EUR | Vývoj míry nezaměstnanosti v USA | Spotřebitelské výdaje | Návrat růstu cen na cíl | Hlavní úrokové sazby | Itálie | Stoxx | Stavební produkce | PEPP | Vývoj ceny zlata | Akcie čínských společností | Finanční aktiva | Údaj o HDP | Německé průmyslové objednávky | Očekávání | James Bullard | Korelace | Zpomalení růstu ekonomiky USA | Příležitost vydělat na Bitcoinu | Růst měnového páru EUR/USD | Vývoj hlavní úrokové sazby v Turecku | Inflace v září | Evropské centrální banky | Stavebnictví v březnu | Aktivita v americkém sektoru služeb | Podnikání společnosti | Pro investory | Zasedání ČNB | Varianta omikron | Ruské invaze na Ukrajinu | Stimulační balíček | Trh práce | Technologie společnosti | Dluhová krize | Robert Kaplan | Dluhopisy Kremlu | Philip Morris ČR | P/B | Investice | Britská centrální banka | Úrokové sazby v USA a Evropě | Rozvolnění | Geopolitické riziko | Potenciál | Nízké sazby | Italský PMI | Návrat inflace | Support | Vývoj ceny zlata v USD za unci | Macromicro | Edge | Akvizice | Lednová inflace | Index aktivity | Česká měna dnes | Inflační očekávání veřejnosti | Cyklus zvyšování sazeb | PMI v eurozóně | ADP report | Vývoj spreadu | Ifo | Japonské akcie | Invaze na Ukrajinu | Hlavní úrokové sazby amerického Fedu | Situace kolem Ukrajiny | Prognózy | Britská libra | Naplnění inflačního cíle | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Nižší sazby | Produkční ceny | Slabá koruna | Diverzifikace | Experti | Rekord | Vstupní náklady | Raiffeisenbank | Výprodeje akcií | Člen bankovní rady ČNB | Oživení ekonomiky | Stop-Loss | Evropský index | Nákupy aktiv | C3.ai (AI.US) | Měsíční předpovědi | Úrokové sazby v USA | IHS | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Výkon domácí ekonomiky | Spotřebitelé | Chování | Švédská koruna | Český průmysl | Čerpací stanice v ČR | Vývoj měnového páru USD/CNH | Akcie společnosti | Index spotřebitelské nálady | Náklady na financování | Pesimistická nálada | Meziroční inflace ve Velké Británii | Měnový pár GBP/USD | Rostoucí výnosy | Lagardeová | Průměrné mzdy | Force | Měnové zasedání | Výnos | P/S | Nová prognóza ČNB | Nakupující centrální banky | Rostoucí šance | Bilionové stimuly v USA | Delta | Vývoj na trzích | Výnosová křivka | Šéf Fedu | Omezení dodávek surovin | Slabá poptávka | Růst sazeb | 100 miliard dolarů | Rozhodnutí o sazbách | IHNED | Šéfové | Akcie Erste | Index DOW | Import | Překvapivý růst | Tržby za služby | Zvýšení sazeb Fedu | Pandemický program | Měnový pár USD/JPY | ČEZ | Těžaři | Snižování sazeb ČNB | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Nahromaděný dluh | Propad cen | Jestřábi z Fedu | Microsoft (MSFT.US) | Odhad HDP | Coinmarketcap.com | JPY | Investing | Dominance amerického dolaru | Spotřebitelské inflace | Posilování dolaru | Brent | Měsíční forwardové ceny | Znehodnocení | Očekávání ČNB | Uvolnění zákazů | Kontrakce | Peníze | Stimul | Růst měnového páru | Vývoj měnové politiky | Strach | Russell 2000 | Ukazatel | Coinmarketcap | Meziroční růst cen | Baidu | Rozhovor | Vlna pandemie | Hlavní centrální banky | Upisovat nové akcie | Sazby v USA a Evropě | UNDP | Prognóza | FTSE 100 | Služby | Měnověpolitické zasedání Fedu | Velké problémy | Projekce | Běžný účet platební bilance | Analytici společnosti | Vývoz ruské ropy | Měny | Americký Fed | Investiční strategie | Zadlužení v % HDP | Ztráty předešlého roku | Tuzemská ekonomika | Výsledek hospodaření | Bezpečný přístav | Ropa WTI | Dividendy | Burza | Bankovní rada ČNB | Bankovní domy | ZEW index | Vývoj ceny ropy | Pozornost investorů | Burzy | USD/BRL | USD/EUR | Ceny elektřiny | Evropský maloobchod | Předstihové indexy | Swapové body | Cash flow | Proražení | Představitelé ECB | Posílení koruny | Export | Ekonomická důvěra v eurozóně | Nákup indexu S&P 500 | Ekonomické výhledy | Výroční zprávy | Nárůst rizikové averze | EUR/CZK | Vládní opatření | Vývoj ceny Bitcoinu v USD | AI | Evropská inflace | Trh s ropou | Prudké pohyby | Ekonomická aktivita | Regulace | Kofola | Hodnocení současné situace | ISM pro sektor služeb | IPO | Hospodářské výsledky | Litva | Zlato a dluhopisy | Devizové rezervy České národní banky | Reálné zisky nad inflací | Čtvrtletní výsledky | GBP/USD | P.A. | Sympozium | Makroekonomický fundament | Zvýšení sazeb | Vnímání rizika | Nadějné zprávy | Měnový pár EUR/USD | UniCredit Bank | Produkce v průmyslu | Finanční trh | Inflační cíl | 1 milion | Stratégové | Fincentrum | Marek Mora | Pro tradery | Nacenění kontraktu | Dividendová politika | Vyšší hodnoty | Banka JPMorgan | Ruské ropy | Příležitosti pro nákup | Vývoj meziročního růstu spotřebitelských cen | Makrodata | Investoři | Akcie společnosti Palantir | Vlnový pattern | Forward guidance | Bank of England | Invesco | Americké ekonomiky | Nejistoty | Německá průmyslová produkce | MiFID II | AMD | Společnost Google | Negativní sentiment | Inflační čísla | Vývoj meziroční inflace | Kapitál | Jádrový index | Úrokový spread | Odeznívání inflace | Tomáš Pfeiler | Inflace v lednu | Tranše | Úrokové sazby v Rusku | Vývoj základní úrokové sazby | Reálné ekonomiky | Posílení | Dluhopisové výnosy | Vývoj ceny zemního plynu | Měny v regionu | USD | Růst výrobních cen | Kč/USD | Makroekonomická prognóza | Akciové trhy v Evropě | Zápis z posledního zasedání | Nová makroekonomická prognóza | Tempo hospodářského růstu | Proočkovanost obyvatelstva | Posilování koruny | Hold | Stav devizových rezerv | Australský dolar | Pokles kurzu | Včerejší seance | Nová bankovní rada | Nové mutace | Vývoj ceny ropy Brent | Dvoutýdenní repo sazby | Nižší poptávka | Nominální růst HDP | Plány | Dot plot | Vývoz LNG | Kč/EUR | Viceguvernér ČNB | WSJ | Zisk | Poměr PE | Euro dnes | Home office | GBP/EUR | Cestování | Německý DAX | Východní blok | BP | Patria | Zahraniční investoři | Růstové akcie | Analýzy | Evropské ekonomiky | Dluhopisoví tradeři | Spotřebitelský sentiment | Data z ekonomiky | WEN.US | Hlavní události | Bohatý | Aktuální prognózy | Pokles inflace v USA | Třetí vlna | Day-tradeři | Cenové tlaky | CZK | Pokles cen komodit | Rizikové měny | NVDA.US | Zvýšení úrokové sazby | ILO | NFP | Vysoké sazby | Investovat | CashFlow | Inflační situace | Peso | Patria Online | Demokraté | Vítězství prezidenta Erdogana | Zajímavé zisky | Ruský prezident | S&P | Silný dolar | Úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | Nákupy dluhopisů | Porovnání vývoje | Průmyslové komodity | Inflační překvapení | Úmrtí na koronavirus ve Velké Británii | Rizikovější měny | Pandemie COVID 19 | Silná data | Dovoz | Unie | Nikkei | Digitální ekonomiky | Výzkumy | Německé ceny | Trpělivost | Meta | Index spotřebitelské důvěry | Deflace | Nemovitostní fondy | Velikosti bilance Fedu | Ruský rubl | Signál k prodeji | Komoditní | TIM | Německé firmy | Plynový armageddon | Průměrné mzdy v ČR | Nízké úrokové sazby | Turecká lira | PLTR | Nasdaq a S&P | Markets | Sazby v USA | Ekonomický kalendář | Prezident | Investing.com | Akcie Microsoftu | Myšlení | Kevin Tran Nguyen | ZEW | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Symposium v Jackson Hole | Spotřebitelské ceny v USA | Financial Times (FT) | Obchodní bilance v USA | Výsledky | Události tohoto týdne | BREAKING | Trendový růst | Americké centrální banky | Ekonomické oživení | Globální ekonomiky | HUF | Západní sankce | Zlepšení sentimentu | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Inflační tlaky | Průzkum | Minulá výkonnost | Zadlužování | Akciová riziková přirážka | EOS | EUR/PLN | Komodita | Petr Lajsek | Průmyslové objednávky | Ochota riskovat | Cenový růst | Americký index | ProCent | USD/RUB a USD/TRY | Akciový index S&P 500 | Eurostat | Energie | Odhad inflace | OPEC+ | Růst inflace | P/E | Tržní úrokové sazby | Čeští centrální bankéři | Boom | Pesimismus | Objem | Dobré výsledky | Indikátory v eurozóně | Rozhodnutí Fedu o sazbách | Snížení DPH | Dezinflační tendence | Klima | Tržní kapitalizace | NY Empire state index | Deník N | Colt CZ | Vývoj měnového páru | Býčí trh | Velké firmy | Podnikatelská nálada | Hodnotové akcie | Souhrn finančních trhů | IEA | Britský FTSE 100 | Ekonomický vývoj | Vývoj vývozu zemního plynu | Firmy | Investiční aktivita | Předstihové indikátory | Investiční platforma | Hlavní úroková sazba | Case-Shiller | Studie | Slabší koruna | Nástroj | Zpráva | Ekonomické dopady | USD za mBTU | Dění na finančních trzích | Válka | Polsko | Prémie | Koronavirové mutace | Zbrojovka | Představitelé Fedu | Zvyšování mezd | Cenová hladina | Měna | Reakce trhu | Bankéř | Plynovody | Hrubý domácí produkt (HDP) | Hypotéky | Ceny ropy | Státní rozpočet | Nasdaq | Aktuální hodnoty měny | Nájmy | tradingeconomics.com | JOLTS | Nadšení | Deficit | Lukáš Kovanda | Postavení na trhu | Zasedání Fedu | Bydlení | Jackson Hole | Atraktivita zlata | HUF/EUR | OPEC | USD/PLN | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Bloomberg | Hrozba deflace | Jednání FOMC | Nová prognóza | GBP | KB | S&P/ASX 200 | Nabídka | Inflace v květnu | Program nákupu dluhopisů | Maloobchod | Centrální banky | Oslabení amerického dolaru | Zpomalení inflace | Euro k dolaru | Prezidentka ECB | Prohloubení schodku | Zprávy | Hlavní indexy | Silnější dolar | Obavy z recese | Urals | Spořící účet | Společnost Nvidia | Cvičení | Forwardové sazby | Index STOXX Europe | Evropské trhy | Dolary | Reálné mzdy | Vstupy | Vývoj ceny bitcoinu | Ceny zemědělských výrobců | Měnový trh | Averze k riziku | Stavebnictví | PLTR.US | Hospodářský výsledek | Byty | Problémy se subdodávkami | USDCAD | Odhady trhu | Asie | Opatření vlád | Dnešní makroekonomické ukazatele | Další růst | Instituce | Evropské akcie | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Podnikatelská důvěra | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Hodnocení úvěrové spolehlivosti | Opakování dluhové krize | Apple | Silný růst | Ropa Brent | Dobrá data | Vývoj ceny zlata v USD | Americké akcie | Vyhlídky | Průraz | Vojenský konflikt | CZ | Cena ropy brent | Dopad pandemie | Průmyslová výroba | Kongres | Listopadová inflace | Vývoj měnového páru USD/JPY | Pád ceny | Účet v bance | Vysoké ceny energií | Evropská ekonomika | Výsledky HDP | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Tapering | Trh | Inflace ve Spojených státech | Komise | Války na Ukrajině | Bilion | Rezervy bank | České koruny | Výrazný růst | Statut bezpečného přístavu | Leva | Vybavení na home office | Uplynulý rok | Dnešní zasedání Fedu | Korekce | Zpřesněný odhad | Upozornění | Výrazný pokles | Předpokládaná výše hlavní úrokové sazby | Britské libry | Pražské burzy | Průzkumy | Česká bankovní asociace | Vývoj meziroční spotřebitelské inflace | Zveřejnění výsledků | Francie | Sazby ČNB | Pokles HDP | Oživení české ekonomiky | Propad | Posílení dolaru | Oldřich Dědek | Vývoj počtu pracovních míst | Turecko | Pokračující pokles | Vývoj reálného výnosu | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Dezinflace | Exxon Mobil | Ekonomické události | Americký ADP report | Pandemie koronaviru | Michelle Bowmanová | xStation | Microsoft | Příležitosti | Alibaba | Pokles úrokových sazeb | Vládní dluhopisy | Nevyhnutelná devalvace | Akciový index | Spotřebitelská inflace | Akcenta | ANO | Hospodaření státního rozpočtu | Hrubý domácí produkt | Český rozpočet | Podnikatelé | Sázka | Burzovní pesimisté | Denní objem obchodů | Automobilky | Zhoršení nálady | Kurz dolarů | Exporty | Dražší energie | Drahé energie | Důvěra | Pravděpodobnost | Futures | Představitelé americké centrální banky | Index Nasdaq | Devalvace rublu | Data z USA | Zahraniční obchod | Rizikovější aktiva | Devalvace | CZK/USD | MSFT.US | Intervence ČNB | Výsledky společnosti | Medián | Americké měny | Koronavirové lockdowny v Číně | Odliv dividend | Výpadky | Objem obchodů | Graf | Podpůrná opatření | Didi | Gazprom | Centrální banka | TIPS | Významné zprávy | Přehled | Oživení americké ekonomiky | Fondy peněžního trhu | Plyn | Inflační vývoj | Pár EUR/USD | Eurodolar | Riziková přirážka | Výnosové křivky | Vývoj měnového agregátu M1 v USA | Náskok Británie | Čistý zisk | Jádrová inflace | Rostoucí úroky | First Republic | E-commerce | Hospodaření | Fed | Zveřejněná data | Akciový růst | Zpomalení ekonomiky | Americká centrální banka | Vývoj ceny akcií HSBC | Prosincová inflace | Makro data | Růst spotřebitelských cen | Vývoj španělského akciového indexu | Růst cen domů a bytů | Turecká centrální banka | Dolar | Březnová inflace | USD/CNH | API | Měsíční data | Technologičtí giganti | Údaje o inflaci | Běžný účet | Reuters | Portu | Vývoj kurzu koruny | Situace na Ukrajině | Zvýšení úrokových sazeb | Brexit | Chevron | Investment | Odezva finančních trhů | Guvernér Michl | DPH u elektřiny | Depozitní sazba | Výstupy | Rychlé ekonomické oživení | Ceny dřeva | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Snížení likvidity | Cena Brentu | Sazby ECB | Utahování měnové politiky | Pohyb kapitálu | Deficit veřejných financí | Pozornost | Dnešní výsledky | VIG | Propad na Wall Street | Oslabování dolaru | DIS.US | Portugalsko | Česká měna | S&P 500 | Projekce centrálních bank | Výprodeje na trzích | Zvyšování úrokového nákladu | Data z amerického trhu práce | Krátká pozice | Záporné sazby | Obchodování | PwC | Rychlý růst | Zemní plyn | Armageddon | Předseda | Výrazné ztráty | Fiskální stimul | Zpomalující inflace | Libra | Koronavirová krize | Americký dolar | Zvýšení základní úrokové sazby | Britové | Stoxx 600 | OpenAI | Snížení sazeb | Nová data | Diverzifikátor rizika | 3M | Extrémně silný dolar | Růst tržeb | Indikátory sentimentu | Latinskoamerické měny | Jednání ECB | Evropská měna | Investment management | Zvýšení základní sazby | Financovat | Harmonizovaná inflace | Vývoj obchodní bilance v USA | Králem bude hotovost | Aleš Michl | Řecko | Kurz EUR/CZK | AI.US | Aktuální cena | Rostoucí náklady | Philip Morris | L3Harris | AMD.US | Alena Schillerová | Míra | Bankéři z Fedu | Úroky | Americký průmysl | MT4 | Tvrdá ekonomická data | Očekávání analytiků | Květnová inflace | Marek Pokorný | Investice do akcií | Budoucí vývoj | Silný trh | Průmyslová výroba v ČR | Air | WEN | Zápis z posledního zasedání Fedu | Ceny akcií | Indikace | TABAK | Tempo očkování | Japonsko | S&P500 | Analytik Raiffeisenbank | Čínská ekonomika | Počet úmrtí | ECB | Ceny | Technologie | CHF | Závislost | Energetická krize | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Rumunsko | Horší data | Evropská unie | VW | Jiří Rusnok | Pokles | Trh práce v USA | Alfa Bank | Prognóza ČNB | Zprávy o vakcíně | Surové ropy | Bund | Skupina OPEC | Onemocnění | Vývoj akciového indexu | Těžba v USA | Exportní průmysl | MJ | Projev šéfky ECB | Jan Vejmělek | Dodávky a cenu plynu | Výrobní závody | Rostoucí výnosy amerických dluhopisů | Vývoj na komoditních trzích | Rabobank | Měnová báze | Technologické firmy | Index ISM | Tržní očekávání | Tornádo | Americká ekonomika | Měny&Sazby | NVDA | Nejistota | Podpora | Roční výnos | Doporučení | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Uvolněné fiskální politiky | Data z reálné ekonomiky | IBEX 35 | Finanční krize | Česká republika | Společnost XTB | Dnešní HDP | Sberbank | Tisková zpráva | Tempo poklesu | Repo sazba | Vývoje počtu denních úmrtí | Index PX | Daně | Lídři | Inflace v červenci | Investment Management | Dnešní fundamenty | Pokles indexu | Dluhopisový trh | Český stát | Pozitivní sentiment | Ekonomická důvěra | Vývoj ceny ropy WTI | Velké technologické firmy | Růst zisků | Zisky | Business as usual | Devizové trhy | Ekonom UniCredit Bank | EUR/USD a GBP/USD | Oslabení koruny | Vývoj ceny akcií Citibank | Bankovní rada České národní banky | Americká data | Nvidia | Ceny komodit | USD/TRY | PX index | Vývoj HDP | Růst výnosů | České ceny | Kurzový závazek | Rozvojová banka | Short měnového páru | Společná měna | Cena zlata | HSBC | Ztráta kredibility | Vývoj měnového páru GBP/USD | Rizikové averze | Uvedení na burzu | Trinity Bank | Vice | Rusko-ukrajinský konflikt | Růst cen | Americké akciové trhy | Rozvolnění restrikcí | Vývoj úrokových sazeb | Sada dat | Exxon | Swap | EUR/MWh | SPX500 | Sazby beze změny | Repo sazby | Německá vláda | Financování | ČSÚ | IoT | Finance | JDE | Makroekonomické ukazatele | Omezení dodávek | Nvidia (NVDA.US) | Stres | Generali Investments | Index nákupních manažerů | Automobilový průmysl | Zasedání americké centrální banky | Vyšší úroky | Hotovost | Ekonomický a strategický výzkum | Komise v přenesené pravomoci | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Oslabení ukrajinské hřivny | Investiční poradenství | Společnosti | Maďarský forint | Ceny zboží | Rozhodnutí ČNB | Porovnání vývoje akciového indexu | Opatření proti šíření koronaviru | Vývoj akciového indexu Nasdaq | FT | ERA | Nájemné | Kov | Zvýšení inflace | QE | Skokové oslabení | Obchodování na akciových trzích | Louisiana | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Cena | Distillate inventories | Dnešní čísla | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Oil inventories | CME | Pojišťovna VIG | Meziroční vývoj jádrové inflace | Colt CZ Group | Hospodářský růst | BAT | Tržní sazby | Šíření koronavirové nákazy | Celková inflace | Úvěrové podmínky | BMBL | Odhodlání | Proočkovanost | Bohumil Trampota | WTI | Hrozba recese | Mexické peso | Bod | Přenos | Federal Reserve | Podmínky na trhu | Polský zlotý | Paládium | Reserve Bank of Australia | Bumble (BMBL.US) | Data PMI | Americké maloobchodní prodeje | Bankéři | Spekulace | EMU | Evropské indexy | Nové akcie | mBTU | Akcie ConocoPhillips | Konjunkturální průzkum | Saúdská Arábie | Domácnosti | OCI | FTSE | Cena ropy | Inflace | Utáhnout měnovou politiku | Devizové intervence | Tržby | S&P/Case-Shiller | Tržní sentiment | Větší riziko | Marže | Ukrajinské hřivny | Využití kapacit | Účet platební bilance | Fed dnes | Domácí měna | Situace | Statistiky z trhu práce | Německý Ifo index | Aktivity v Číně | Historické rekordy | Předběžné výsledky | Erste Group | Daně z příjmů | Twitter | Vývoj měnového páru USD/TRY | Kurz USD | Mírná korekce | Krach | Zprostředkovatelé | Alphabet | Bilance běžného účtu | Zkušenosti | Nové zakázky | Spotřební daně | Google | Lira | Zpomalení růstu americké ekonomiky | USD/CZK | Výsledky za Q1 | Krátkodobý kapitál | US100 | Europe 600 | Kupní síly peněz | IHS Markit | Statistiky | FXstreet | C3.ai | Vývoj hlavní úrokové sazby v ČR | Růst průmyslu | Moneta | Dluhopisové trhy | Stagnace | FX | ConocoPhillips | Aukce | Růst mezd | Holubičí názor | Korunové sazby | RUB | Finanční systém | Tempo inflace | Sdružení automobilového průmyslu | Kurz | Nižší růst | Panické výprodeje | Americký PMI | DOT | Evropská centrální banka | Vývoj měnového páru USD/RUB | IFO index | Nezaměstnanost mladých | ISM | Unicredit | Inflace v listopadu | Ekonomické zpomalení | Poptávková inflace | Grafy | Žlutý kov | Pokles zásob | GOOGL | Lockdowny | Occidental | Největší obchodníci | Aktivum | Naše prognóza | Slabší euro | Propad akcií | Znehodnocování portfolia | Ekonomové | Vývoj španělského akciového indexu IBEX 35 | EUR/HUF | Úspory | Kurz české koruny | Conseq | Proinflační | Konsensus | AUD | Ranní okénko | Obrat v ideologii | Vývoj inflačního indexu v USA | Předvolební průzkumy | Vysoká poptávka | Predikce | Buy-and-Hold | Analytici | Guvernér NBP | Dobré zprávy | Největší americká banka | Kurz koruny | Zahraniční kapitál | Důvěra v eurozóně | Přehled kurzů | Indexy v Číně | Vysoká inflace | Rada guvernérů | Hospodářství | Vývoj velikosti bilance Fedu | Pád cen | Euro STOXX | Utahování měnových podmínek | Hodnoty měny | Výsledková sezona za druhý kvartál | Tuzemská inflace | Vyšší sazby | Růst cen domů | Snižování úrokových sazeb | Akcie Monety | Atraktivita americké měny | Cenové stability | Zasedání ECB | Předvídatelnost kurzů | Credit Suisse | Debata | Powellovy komentáře | Portfolia | BMBL.US | Refixace hypoték | Conseq Investment Management | Odhady PMI | Poptávka | Měnověpolitické zasedání | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Vývoz | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Kroky ČNB | Týden na akciových trzích | První odhad | Ziskovost | Miliardy eur | Recese | Vývoj čistých nákupů zlata | Konsenzus | Vývoj výnosu 10letého amerického vládního dluhopisu | Pokles inflačního očekávání | Makro | Mzdový růst | Globální indexy | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Erdogan | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Nálada spotřebitelů | Hlavní ekonomka | Index Dow Jones | Britská ekonomika | Výhled na rok | Konec kurzového závazku | Nižší DPH | Největší propad | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Signály | TLTRO | Klouzavý průměr | Koronavirové pandemie | Realitní společnosti | Frank | Prudký propad | Změna politiky | Miroslav Novák | Negativní nálada | Kurz eura | Helena Horská | Plyn z Norska | Ztráty zaměstnání | Americká centrální banka (Fed) | Polská průmyslová produkce | Patria Finance | Ceny energií | Americké indexy | Snížení produkce | Ceny potravin | Alphabet (Google) | Čínský export | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Ceny ropy Brent | Vývoj amerického akciového indexu S&P 500 | Základní sazby | Rizika | Eurozóna | Vývoj těžby zemního plynu | Výhledy | Británie | Vyšší volatilita | Americké banky | Rostoucí inflace | Kurz bitcoinu | OSN | Maďarská měna | Cena elektřiny | PMI indexy | Předpovědi | Vlna výprodejů | Bondy | Mince | Silicon Valley Bank | Zpomalující růst | Ceny plynu | Světové ekonomiky | Růst HDP | Benzín | Rostoucí ceny | Růst cen nemovitostí | Trend | Obchodovat | Index Euro Stoxx 600 | Pokles sazeb | Časový rámec | RBI | Tomáš Cverna | Míra inflace | Přebytek obchodu | Vládní bondy | Energetika | Spotřebitelská důvěra | Průmyslová výroba v eurozóně | USD/RUB | EBITDA | Nařízení | Další vývoj Bitcoinu | Nemovitostní trh | Doporučení Koupit | Indexy | Obchodování v Evropě | Zvyšování sazeb | Odborníci | Vývoj inflace | Oživení poptávky | Zpřísnění měnové politiky | Investiční výdaje | Nakupovat zlato | Aktuální prognóza | Průmysl | Očekávané výsledky | Napjatá situace | Podnikání | Rozvolnění protipandemických opatření | Tempo růstu | EU | GfK | Oživení eurozóny | Snížení daně | Asijská rozvojová banka | Holubičí Fed | Americké dluhopisy | Nárůst sazeb | Scotiabank | NBP | Zdražování energií | Co bude | Bilion dolarů | Nejvyšší růst | ETF | Akciové trhy | Úrokové sazby | Hlavní evropské indexy | Snížení nákupu aktiv | Redukce | Obchodní pozice | Moneta Money Bank | Saúdové | Vedení centrální banky | Důvěra v Německu | Situace na trhu | Tržní ocenění | Long | Reálná ekonomika | Bankovní rada | Recese v USA | Pojišťovna | Macron | DAX | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Bear | Výplatní poměr | Payrolls | Aktiva | Vývoj inflačního indexu | Pokles inflace | Úrokové sazby v Turecku | HDP za Q2 | Cenový strop | Růst zaměstnanosti | SWIFT | Fiskální politika | Yield | České měny | Konflikt Rusko/Ukrajina | Business | Šéf amerického Fedu | Omyl | Podíl na trhu | Drahé kovy | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Relationship Manager | Španělský PMI | Indikátor | Schodek | Základní úrok | Pokles cen | Prodej aut | Největší banky v USA | Klid | Euro | Investments | Růst ceny | ROCE | Čínská centrální banka | Raiffeisenbank a.s. | Peněžní trh | Bankovní sektor | Silné euro | Program kvantitativního uvolňování | NEST | Výsledky amerických společností | Vývoj kurzu | Měny regionu | Vývoj hlavní úrokové sazby v Rusku | Fiskální politiky | Index euro | Zdravotnictví | Devizový trh | Ministryně financí | Časový úsek | Hliník | Trhy dnes | Deutsche Bank | Německý statistický úřad | Vývoj ceny zlata v CZK | Erste | Ceny nafty | Výsledek voleb | Schodek zahraničního obchodu | Trinity | Špatné zprávy | Splasknutí bubliny | FOREX | Prodeje automobilů | Vlnová analýza | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Načasování | Řetězce | Automatizace | Americký index S&P 500 | Zrychlení inflace | Sentiment | Forexu | Jan Procházka | Maďarská centrální banka | Stoxx Europe 600 | Breaking | Růst úrokových sazeb | Výsledek zasedání | Zasedání centrální banky | Ekonomika | Politika | Konkurence | PLN | Kapitalizace | Míra nezaměstnanosti | Analytika | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Dnešní seance | Americké futures | Problémy v bankovním sektoru | Indikátory důvěry | Forint | Výprodej | Velká Británie | Evergrande | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Citibank | Zasedání FED | Ekonom | Akcenta Miroslav Novák | Průmyslové ceny | Optimismus | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | Indexy S&P | MPSV | Úrokový výnos | Letectví | Indie | Zasedání amerického Fedu | Očekávání trhu | Nové vedení | Technologické akcie | Měnové politiky | Centrální bankéř | Vnímání | Akciové indexy | Hlavní ekonomické události | Tomáš Holub | Výprodej akcií | Sentiment v USA | První zvýšení sazeb | Vývoj hlavní úrokové sazby | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Dobrá zpráva | Komoditní bilance | Invaze | Varianty koronaviru | Zhodnocení | Snížení základní úrokové sazby | Ceny zlata | Silicon Valley | Vysoké zhodnocení | Výhled | Růst cen v USA | Zdanění | FOMC | Technologický Nasdaq | Kukuřice | Kurzy měn | Dividenda | Komerční banky | Rada ČNB | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Colt CZ Group SE | Ethereum | Vysoké ocenění | Finanční podmínky | Počasí | Počty nakažených | Sympozium v Jackson Hole | Propouštění | Zaměstnanci | Bankovní krize | Jaromír Gec | FRED | Technologický index Nasdaq | Čerpací stanice | Evropský trh | Medvědi | Finanční trhy | Statistický úřad | Výsledek zasedání Fedu | Zlaté rezervy | Jestřábí přístup | Cyrrus | Dobrý výsledek | Komunistická strana | Data o inflaci | Expanze | Obrovský náskok | Znovuotevření ekonomiky | General Motors | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | Euro Stoxx 600 | Týdenní výkon | Vývoj obchodní bilance | Cenové hladiny | Stagflace | Růst průmyslové produkce | Financial Times | GOOGL.US | USD za barel | Dolarové úrokové sazby | Spread | Vývoj ceny akcie | Velkoobchodní cena plynu | Obavy investorů | Vývoj měnového páru EUR/USD | Středoevropské měny dnes | Nastartování dezinflace | Významné riziko | St. Louis | MSFT | Inflace ve Velké Británii | Největší obchod | Dřevo | Spready | Pád akcií | Dividendový výnos | Zvýšení úroků | Obchodní bilance | Euro včera | Výdaje | Marže obchodníků | Energetické společnosti | Riziková aktiva | Cyklus utahování měnové politiky | Problémy | Zpomalení růstu | S&P 500 nebo Nasdaq | Konzervativní investor | Lukáš Maxa | Vývoj hlavní úrokové sazby amerického Fedu | Měnové páry | Bilance Fedu | Krize na Ukrajině | Norská centrální banka | Rozvrat státních financí | Napadení Ukrajiny | Bilionové stimuly | Akcie ruských bank | Prezident Erdogan | Slabší kurz | Člen rady guvernérů | Prezidentské volby | Dollar | Výnosy německých dluhopisů | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Obcházení západních sankcí | Dolarový index | Akciové trhy v USA | Výplata | Nový cyklus | Měnová politika ČNB | Americké výnosy | Inflace v Německu | ODS | Ropa | Turistické sezóny | Ceny aktiv | Měny emerging markets | Investiční tituly | Provozní náklady | Investice do ruských aktiv | Americká inflace | Makroekonomická data | xStation 5 | Nové sankce | Roklen24 | Španělský IBEX | Rizika vyšší inflace | Prodeje existujících domů | Ekonomka | Pokles EUR/USD | Snížení úrokových sazeb | Vývoj reálných výnosů 10letých dluhopisů | Vzestup inflace | Hry | Inflace v Japonsku | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Černé zlato | Cenový vývoj | Americká výnosová křivka | Výprodeje | Spotřeba domácností | Míra inflace v eurozóně | Vánoční svátky | Inflace v březnu | Program QE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Dotcom | Dodávky plynu | Jasný signál | Finanční sektor | Výnosy 10letých dluhopisů | Ropa dnes | Uvolnění měnové politiky | Akcie Netflix | Thomson Reuters | Zvyšování úrokových sazeb | Guvernér Rusnok | Spotřebitelská poptávka | FED sazby | Christine Lagarde | Báze | Velké ekonomiky | 3М | Dlužníci | Obchod | Indexy PMI | Nová vláda | Regionální měny | Společnost AMD | Zlotý | Oslabení | Patria.cz | USD za tunu | Záporné swap body | Nominální mzda | Prognóza ECB | Pravděpodobnost recese | Pohonné hmoty | Globální finanční krize | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Pandemická situace | Rusko | Úsilí | Žádosti o podporu | Purple Trading | Snižování daní | Hodnota bitcoinu | Empire State Index | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Spojené státy | Evropské méně | Zkušenost | Hodnota indexu | Depozitní sazba ECB | Signál | Írán | Zdražování | Kurz libry | Výsledkové sezóny | Člen bankovní rady | Britská vláda | Komerční banka | ADP | PMI ve službách | Kupní síla | Trhy | Sankce | Ropy | Důvěra amerických spotřebitelů | Platforma | Singapur | Devizové rezervy | Prodejní ceny | Rozpočtové schodky | Globální finanční trhy | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Bing | Společnost | Xilinx | Rezervní měny | Úspěch | Jednání ČNB | Sázky | ASX 200 | Superbubliny | Koronavirus ve Velké Británii | Diverzifikátor | Nové prognózy | Dynamika mezd | Inflační data | Radomír Jáč | Kurzotvorné zprávy | Silné inflační tlaky | Vysoká volatilita | Generální ředitel | Očekávaná inflace | SEC | Jestřábí Fed | BMW | Politici | ASX | Špatná data | Společná evropská měna | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Ropný trh | Nálada | Americká spotřebitelská důvěra | Umělé inteligence | Míra nejistoty | Indikátory | Tisková konference | Eura | ČNB dnes | Výsledek HDP | Vysoké ceny | Nízká nezaměstnanost | Organizace | Dnešní ekonomický kalendář | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Růst | ČNB Tomáš Nidetzký | Přístup ČNB | Ceny surovin | Zobchodovaný objem | Polská centrální banka | Příjmy | Aktuální prognóza ČNB | Ústup rizik | JPMorgan | Průmyslová produkce v eurozóně | Finanční situace | Michal Brožka | Zajištění | Nastavení sazeb | Propady cen | Snížení inflace | Colt | Investování do akcií | Pandemie | Tradeři | Index | Buy | PCE index | Výsledky maloobchodních tržeb | Přirážka | Rychlý růst cen | Lockdown | Akcie Alibaba | Fundament | Martin Gürtler | Eva Zamrazilová | Historie | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Úročení | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Tuzemská měna | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Valuace | MXN | Volby | Oslabení akcií | Uchování reálné kupní síly peněz | Koronavirové mutace delta | HDP Německa | Ziskový poměr PE | Cíle | Instrumenty | Britský FTSE | Vývoj propadu HDP | Zveřejněné údaje | Zrušení superhrubé mzdy | Nákupy centrálních bank | Slušný ekonomický růst | Vývoj meziroční jádrové inflace v eurozóně | Aktuální situace | Tvrdá recese | Osobní výdaje | Silná koruna | Reposazba | Zpomalení růstu ekonomiky | Výkyvy | Volatilní | Energetické úspory | Ukazatel amerických burz | Aktuální kurzy měn | Dopolední obchodování | Banky | Kupci | Inflační epizoda | Německý průmysl | Základní sazba | Český statistický úřad (ČSÚ) | Růst dluhopisových výnosů | Cenu plynu | Zahraniční obchod České republiky | Americké statistiky | Úrokový hike | Analýza makroindikátorů | Začít spekulovat | TradingEconomics | Pandemická krize | CNY | Šéf Fedu Jerome Powell | Program nákupů dluhopisů | Dow Jones | Investiční doporučení | Vydělat na Bitcoinu | Evropské firmy | Březnová data | Meta Platforms | Nákupní párty | Vývoj tržní kapitalizace kryptoměnového trhu | Dodávky ruského plynu | Šance | Bankovní rady ČNB | Holubice | Dopady války na Ukrajině | Převzetí banky Credit Suisse | Federální vlády | Oslabení dolaru | Lockdowny v Číně | Ruský export | Podnikání na kapitálovém trhu | Průmyslová výroba v USA | Viceguvernéři | Oživení globální ekonomiky | Covid | Nová historická maxima | Výrobní ceny | Skokové oslabení koruny | Návratnost | Software pro online život | Odvětví | Šok | Hrozba recese v USA | Rozpočtový deficit | Francouzský prezident | Úrokové sazby ČNB | Analytický tým FXstreet.cz | Dna | Investorský sentiment | Investiční aktiva | Pád banky | Maďarsko | Průmyslníci | Výrobní sektor | Cenové pohyby | Rostoucí trend | Mzda | Bilance ČNB | Měnový pár | Poradenství | Korunový trh | Očekávaný růst | Cílová cena | Otevírání americké ekonomiky | Konference v Jackson Hole | Zhoršení epidemické situace | Prodeje aut | Bank for International Settlements | Bankrot | Banka | Forward | Dollar Index | Vakcinace | Tržní hodnota | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Na burze | Akcie | Zisky akciových indexů | Christine Lagardeová | Květnový růst | Kanadská centrální banka | Macy’s | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Investice firem | Analytička | Index aktivity v sektoru služeb | ČSOB | Pomalejší inflace | Rozhodnutí americké centrální banky | Úrok | Středoevropské měny | Ekonomiky | Vývoj ceny akcií | Měnová politika | Zasedání FOMC | Evropa | Fiskální brzdy | Zápis ze zasedání Fedu | Nasdaq Composite | CZG | Bankrot Silicon Valley | Tesla | Zvednutí sazeb | Tržby v eurozóně | Zasedání Bank of Japan | Stabilita | Negativní dopad | Maloobchodní tržby v eurozóně | Elon Musk | Prohlášení | Vyšší úrokové sazby | Mutace delta | Zpřísňování měnové politiky | Prognózy ČNB | Onemocnění COVID-19 | Česká burza | Speciální daně | Problémy v dodavatelských řetězcích | Bilance zahraničního obchodu | Komoditní měny | Sentiment ve světě | Proinflační rizika | Marketingová komunikace | Podnikatelská aktivita v eurozóně | Stav devizových rezerv ČNB | Finanční výsledky | TRY | Předpověď | Skupina OPEC+ | PMI pro sektor | Zpomalování inflace | Kurz dolaru | Volatilní položky | Hodnota dluhopisu | Vliv války | Uskutečnění obchodů | Hospodaření bank | Société Générale | Ekonomický růst | Oslabení měny | Krize | Asociace | Podnikatelská aktivita | Management | Nio | Pandemie COVID | Inflační výhled | Žádný výnos | Vývoj indexu ISM | Čínské realitní společnosti | Reakce centrální banky | Reálný HDP | Kvantitativní uvolňování | Rates | Pražská burza | Železná ruda | Epidemické situace | US dollar | UBS | NATO | Americký trh | Údaje | Volby v Německu | Rozpočtový schodek | Rotace | Sójové boby | Základní úrokové sazby ČNB | Halliburton | Důvěra investorů | Ceny v zemědělství | Snižování cen | Všechny indikátory | Riziko recese | Konec roku | Ekonomiky eurozóny | CAD | Short | Růst cen průmyslových výrobců | Podíl nezaměstnaných | National Australia Bank | Posilování české koruny | Výroba aut v USA | Stabilita úrokových sazeb | Snižování sazeb | Důvěra spotřebitelů | Největší banky | Evropská průmyslová produkce | Slabá čínská ekonomika | Rostoucí ceny komodit | Politika ČNB | USD/CHF | Nemovitosti | Stříbro | Práce | Zdražení ropy | Mzdová dynamika | Měnový pár USD/CNH | Cukr | Očkování | XTB | Dluhové problémy | NAFTA | Vývoj měnového agregátu M1 | Podniky | Klidné obchodování | Španělský IBEX 35 | Regulace AI | Průmysl v eurozóně | Americká měna | Odvětví těžby ropy | Arbitráže | Polský zlotý a maďarský forint | Konsolidace | Německé volby | Vývoj ceny zlata v CZK za unci | Konec obchodování | Hospodářský kurz | Ceny ropy a plynu | Uchování reálné kupní síly | Američané | Volatility | Vývoj meziroční inflace v ČR | Poziční tradeři | Ceny akcie Netflix | Lehman Brothers | Rubl | Ztráta | Rozpočet | xStation5 | Domácí měny | Rozdíl mezi úrokovými sazbami | Nasdaq a S&P 500 | Bankrot Silicon Valley Bank | Baker Hughes | Vývoj inflace a mezd | Vývoj na trhu | Vývoj epidemie | Maloobchodní prodeje | Snížení úrokové sazby | Ekonomika Francie | Pozitivní vliv | Společnost Palantir | Pracovní síly | Ruský Urals | Stimuly v USA | AUD/USD | Velké americké banky | cTrader | Guvernér ČNB | Odhady analytiků | Zhodnocování eura | Čistá úroková marže | Podstatné kurzotvorné zprávy | Index Nasdaq (US100) | Koruna dnes | Inženýrské stavitelství | Inflace v eurozóně | Německo | Přicházející recese | Americký ISM | Světlo na konci tunelu | Počet zemřelých | USD/JPY | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Zvýšená nervozita | Biden | Ruská centrální banka | TLTRO4 | Reálné zisky | Cílové ceny | Růstový potenciál | Růst české ekonomiky | Zrychlení růstu | Země G7 | Obchodní model | Akciový trh | Ceny na čerpacích stanicích | Výsledky hospodaření | Ztráty | Virtuální mince | Průmyslová produkce v srpnu | Japonský jen | Vývoj měnového agregátu | Makroprostředí | Automotive | FXstreet.cz | Bilance | Ceny zemního plynu | Dubnová inflace | Forwardové ceny | Vyšší ceny ropy | Vítězství prezidenta | Palantir (PLTR.US) | Snížení úroků | Dividendové akcie | Vstup do dlouhé pozice | Investoři se strategií | Standard & Poor’s 500 | Propad sentimentu | NZD | Lednová inflace v USA | MWh | Realitní horečka | Investování | Kotace | Investiční platforma Portu | Oslabování koruny | Pracovní den | Nová prognóza ECB | Mzdy | HDP v eurozóně | Statistiky z Číny | Sazby Fedu | Realizace zisku | Zadlužení | Vojtěch Benda | Obchodníci | Důvěra investorů v německou ekonomiku | Ukazatele | Státní dluhopisy | Světové akciové trhy | Pozice | Poslanec | Vývoj měnového páru USD/CNY | Inflační očekávání trhu | Dluhopisy | Trading | Platební bilance | Slabost dolaru | Vliv války na Ukrajině | Dot-com | Americké obchodování | Inflace zpomaluje | Institut ZEW | Makroekonomický kalendář | Aukce pokladničních poukázek | Ceny zemního plynu v USA | Situace na trhu práce | Přísná měnová politika | Turecké liry | Velkoobchodní ceny elektřiny | Čína | Inflace v ČR | Koruna | Ranní glosa | Evropský průmysl | Generali Investments CEE | ČR | Hlavní ekonom | MIFID | Nastavení měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Ukazatel EBITDA | Tomáš Nidetzký | Rezervy centrálních bank | Statut | Palantir | Evropské akciové indexy | KOSPI | Ministerstvo financí | Zasedání centrálních bank | Akcie Moderny | Guvernér | Přerušení dodávek ruského plynu | Platina | Ruské dodávky plynu | Rezistence | Umělá inteligence | Úrokový diferenciál | Sankce na ruskou ropu | DRFG | USA | Zemědělství | Riziko | Zpracovatelský průmysl | Šíření koronaviru | Hlavní akciové trhy | Kanadský dolar | Omezování nákupů aktiv | JPMorgan Chase | Sazby | Short pozice | Aktivita v sektoru služeb | Alphabet (GOOGL.US) | Netflix | Předkrizové úrovně | Konec zdražování | Dluhové krize | Subdodávky | Kontrakt | Miliardy dolarů | Vývoj jádrové inflace | Poptávka po ropě | Jan Frait | Obchodníci v New Yorku | Bankovní asociace | Deloitte | Spotřebitelské ceny v ČR | Vývoj mezd | Zahraniční forex | Ocenění | Burze | Mississippi | Nákup fyzického zlata | Online život | Meziroční inflace | Sektor služeb | Rozjezd turistické sezóny | Černá labuť | Vývoj tržní kapitalizace | Výprodej dluhopisů | Varianty covidu | Americké trhy | Americký kongres | Česká vláda | Spořící účet v korunách | Růst průmyslových cen | Domácí poptávka | Zásobníky | Stimuly | Proč investovat | Světové centrální banky | Denní graf | Nasdaq (US100) | Vývoj ceny akcie Netflix | Futures zlata | Vývoj výnosu 10letého japonského vládního dluhopisu | Vývoj ceny amerického zemního plynu | Macromicro.com | Analytik | Zpřísňováním měnové politiky | Růst úrokových sazeb ČNB | Vyšší výnosy | Tým FXstreet.cz | XTB Research | Tržní kapitalizace kryptoměnového trhu | Obava z recese | Výsledky HDP eurozóny | Statistika | CBDC | Další pokles | Americký HDP | HFT | Vývoj ceny | Německá inflace | Nulový úrok | Azure | Pumpování likvidity | Meziroční vývoj inflace | Americká centrální banka dnes | Rostoucí úrokové sazby | Bývalý východní blok | Wendy's (WEN.US) | Rekordní nárůst | Turecká lira (TRY) | Revolut | Intervenovat | LNG | Reálné zhodnocení | Rostoucí těžba v USA | Techy | Dodavatelské řetězce | Silné stagflace | Chování spotřebitelů | IOT | Implikace | Přísnější Fed | Válka na Ukrajině | Ohlédnutí | Tvorba pracovních míst | Aktuální kurzy | Technická recese | Nastavení úrokových sazeb | Vzácné kovy | Prodej | Růst amerických výnosů | Bitcoin | Nervozita | Rozkolísání trhů | Japonská centrální banka | Euforie | Vývoj těžby zemního plynu v USA | Ceny Bitcoinu | Včerejší obchodování | Parlamentní volby | Investiční | Američtí centrální bankéři | Cena plynu | Vývoj ceny zemního plynu v USA | Spekulovat | Snížení daní | Údaje o vývoji HDP | Meziroční vývoj jádrové inflace v Japonsku | Ekonomika USA | Ústup inflace | Výroba aut | Posilování eura | Online prostředí | Pozornost finančních trhů | HICP | Zisky nad inflací | Výkonnost | Česká ekonomika | Zajištění dodávek plynu | Změna trendu | Růst cen ropy | Analytický tým | Poklidné obchodování | Opatření | Energetický sektor | Uložení finančních prostředků | Americká banka | Euro vůči dolaru | Měny vyspělých zemí | Rozhodování | Akcie bank | Distribuce | Index S&P 500 | Technologický index | DPA | Česká koruna | Dominance USD | Uzavření trhů | Růst sazeb ČNB | Krypto | 10leté bondy | Koronavirové lockdowny | Ranní komentář | Pavel Sobíšek | Přístup na finanční trhy | Mzdy v ČR | Zlato | HDP | Snížení DPH v Německu | Kapitálové zisky | Propad výnosů dluhopisů | Zprávy z pražské burzy | Návrat růstu cen | Restrikce | Maloobchodní tržby | Eskalace konfliktu | Rozhodnutí bankovní rady | Likvidita | Likvidní | CL | PBOC | Hlavní akciové indexy | Výroba automobilů | Vyšší riziko | Fond | Blue chips | PMI index | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Konzervativní uložení finančních prostředků | Kurzy | Nový týden | Stagflační tendence | Obchodování na měnovém trhu | Kurz eura k americkému dolaru | Voda | Dodávky plynu do Evropské Unie | Restrukturalizace | Realitní sektor | Vývoj ceny dřeva | Gasoline inventories | Dnešní report | Tiering | Objednávky | Inflační očekávání | Růst průměrné mzdy | Sazba Evropské centrální banky | Aktualizovaná prognóza | Menší úrok | G7 | Cenový PCE index | Evropské akciové trhy | Náměstek ředitele | Výrobní aktivity | Objem aktiv | Čínské vlády | Kurz EUR | Averze vůči riziku | Uhlí | Komentáře Fedu | Fundamenty | Omikron | Růst ekonomiky | Hedging | Pokles inflace podle analytiků | Polská měna | BIS | Průměrná cena | Komodity | Důležitý support | Analýza | Vyšší inflace | Trhy v USA | Firemní výsledky | Daňové změny | Miliardy | Výnosy | Kurzové zisky | Česká národní banka (ČNB) | Maloobchodní tržby v USA | Tomáš Raputa | Vývoj meziroční jádrové inflace | Disney | Indikátor ekonomického sentimentu | Vlády | Caixin | Růst těžby v USA | Kryptoměny | Ruské obcházení západních sankcí | Náskok před konkurencí | Ekonomické indikátory | Český HDP | Akcie ČEZ | Jádrová inflace v eurozóně | Koronavirus | Nálada na finančních trzích | Centrální bankéři | Belgie | Zápis z minulého jednání ČNB | Americký ISM pro sektor služeb | Investor | Zlepšení | Solidní růst | Jaký je výhled? | Nonfarm Payrolls | ČTK | Nižší úrokové sazby | PMI pro sektor služeb | DPH v Německu | USD/CNY | Riziko skutečné stagflace | Měnové podmínky | Devizy | Americké akciové indexy | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Situace na americkém trhu práce | Amazon | Kurs koruny | Úmrtí na koronavirus | Španělsko | Výrobní inflace | Tržby společnosti | Míra inflace v USA | Jerome Powell | Emerging markets | Vysoké úrokové sazby | CEE | IBEX | Česká národní banka | Růst měnového páru GBP/USD | Wall Street | Růst ceny ropy | SPD | Pokles reálných mezd | Poptávka po plynu | Vývoj amerického akciového indexu | Lael Brainardová | Základní úroková sazba | Markit | Wood Mackenzie | Hike | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot