Dnešní čísla
Americké akcie mírně rostou
13.11.2024 Americké akcie na začátku druhé části obchodního dne mírně rostou.
ČSOB Data Watch: Inflace v říjnu blízko odhadům, v zimě bude vyšší
11.11.2024 Ceny v říjnu meziměsíčně vzrostly o 0,3 % a meziroční inflace tak zrychlila z 2,6 % na 2,8 % (versus náš odhad 2,9 %).
Forex: Inflační statistiky v ČR a USA překvapily směrem nahoru
11.10.2024 Tuzemská inflace se v září zvýšila na 2,6 % ze srpnových 2,2 %, což bylo o 0,2 pb nad tržním konsensem. K tomu pomohla i nižší srovnávací základna z loňského roku. Meziměsíčně spotřebitelské ceny klesly o 0,4 %, což reflektovalo tradiční sezónnost a zlevnění pohonných hmot o 4,8 % m/m. Opačně působily ceny potravin (+0,8 % m/m) a regulované ceny (+0,1 %), když růst neenergetické části převážil pokles cen energií. Jádrová inflace se ovšem dále zmírnila, a to o 0,1 pb na 2,3 % y/y, když její meziměsíční sezónně očištěná dynamika zvolnila na 0,1 %. S ohledem na slabé oživení spotřebitelské poptávky a umírněný mzdový růst by dezinflační trend měl pokračovat. Celkově by to mělo podpořit další uvolnění měnové politiky ČNB, a to po 25bodových krocích na zbylých dvou letošních zasedáních.
Forex: České maloobchodní tržby i v srpnu rostly, i když dynamika zpomalila
08.10.2024 Srpnové maloobchodní tržby potvrdí, že tuzemská spotřebitelská poptávka roste, i když spíše pozvolným tempem. Oproti červenci meziměsíční tempo růstu zřejmě zpomalilo. Tuzemský trh práce zůstává zakonzervovaný, když podíl nezaměstnaných podle nás v září stagnoval na srpnových 3,8 %. Další nepříliš povzbudivé číslo v řadě hrozí z německého průmyslu, tentokráte za srpen. Ze Spojených států se pak za srpen dočkáme zmírnění deficitu bilance zahraničního obchodu, trh pak čeká zvýšení zářijové důvěry malých podniků v tamní ekonomiku.
Forex: Koruna pod lehkým tlakem čeká na průmysl
07.10.2024 Silný americký dolar a vyšší globální výnosy se sice koruně dvakrát nelíbí, na druhou stranu optimismus na akciových trzích musel působit příjemně. I tak to nestačilo na to, aby se po silných amerických payrolls česká měna výrazněji postavila na nohy a končila týden v blízkosti 25,30 EUR/CZK. Dnes budou ústřední událostí čísla z průmyslu - naše modely založené na indikátorech důvěry ukazují spíše na slabší číslo, na druhou stranu se v srpnu relativně dařilo vývoji aut. Dnešní čísla každopádně hodně napoví ohledně výkonu ekonomiky ve třetím kvartále.
ČSOB Data Watch: Růst tuzemských mezd zaostal za očekáváním
03.09.2024 Růst nominálních mezd ve druhém čtvrtletí zpomalil z meziročních 7,0 % na 6,5 %. Mzdová dynamika tak zaostala za tržním očekáváním, stejně jako za odhadem nás i ČNB (+7,2 %). Pozitivní zprávou je fakt, že v reálném vyjádření vzrostly mzdy díky nižší inflaci o 3,9 % a postupně tak korigují razantní pokles kupní síly v letech inflačního šoku 2021-2023.
ČSOB Data Watch: HDP roste jen pozvolna, brzdí ho průmysl
30.07.2024 HDP ve druhém kvartále 2024 vzrostl, jak jsme očekávali o 0,3 % mezikvartálně a 0,4 % meziročně, tedy lehce zaostal za očekáváním trhu (0,5 % mezikvartálně) i květnovou prognózou centrální banky.
HDP roste jen pozvolna, brzdí ho průmysl
30.07.2024 HDP ve druhém kvartále 2024 vzrostl, jak jsme očekávali o 0,3 % mezikvartálně a 0,4 % meziročně, tedy lehce zaostal za očekáváním trhu (0,5 % mezikvartálně) i květnovou prognózou centrální banky. Struktura HDP zatím není k dispozici, ale podle komentáře z ČSÚ ekonomiku táhla dál spotřeba domácností, zatímco ji brzdí pokračující odbourávání zásob a pravděpodobně i relativně slabá investiční aktivita, projevující se kromě jiného slabými výkony průmyslu a stavebnictví.
ČSOB Data Watch: Průmysl dále zápolí se slabou poptávkou
03.06.2024 Květnová šetření mezi nákupními manažery (PMI) ukázala na zlepšení nálady v tuzemském zpracovatelském průmyslu – souhrnný index vzrostl z dubnových 44,7 na 46,1 bodů. Navzdory růstovému trendu posledních měsíců však průmyslová aktivita zůstává nadále v útlumu, což reflektuje jak pokračující pokles výroby, tak i počet nových zakázek.
Forex: Inflace v eurozóně překonala očekávání, v USA nepřekvapila
31.05.2024 Americká data deflátoru soukromé spotřeby (PCE) za duben nepřekvapila. Meziměsíčně celkový deflátor vzrostl o 0,3 % a ten jádrový o 0,2 %, byť pohledem na více desetinných míst to bylo jen těsně (0,249 %). Meziroční růst tak stagnoval na 2,7 % a 2,8 % v případě toho jádrového. Obavy ohledně dalšího zrychlování inflace se tak pohledem tohoto Fedem preferovaného ukazatele nenaplnily. Údaj v souladu s očekáváními byl naopak pro investory určitou úlevou. V návaznosti na to dolar v závěru týdne vůči euru zvýšil ztráty a dolarové sazby mírně klesly, v týdenním srovnání jsou však stále o pár bodů vyšší (2-6 bb).
ČSOB Data Watch: HDP za očekáváním kvůli slabým investicím
31.05.2024 HDP skončil v prvním kvartále za očekáváním. Odhad tvorby a užití s sebou přinesl negativní revizi (z 0,5 % mezikvartálně) na 0,3 % mezikvartálně. Meziroční dynamika (0,2 %) tak lehce zaostává za poslední prognózou ČNB (0,3 %).
Forex: Česká ekonomika se postupně zotavuje
31.05.2024 Mezičtvrtletní růst tuzemského HDP za Q1 24 by dnes měl být potvrzen na 0,5 %. V rámci nově zveřejněné struktury očekáváme, že k tomu na výdajové straně přispělo hlavně oživení domácí poptávky. Inflace v eurozóně se podle nás v květnu o desetinu zvýšila na 2,5 % y/y. Ještě o dvě desetiny výše pravděpodobně skončila jádrová inflace. V zámoří budou sledovány především dubnové statistiky deflátorů soukromé spotřeby. Fedu ale pravděpodobně mnoho radosti nepřinesou, když by podle nás měly znovu ukázat na přetrvávající robustní cenové tlaky.
Analýza: Nižší důvěra v ekonomiku je výkyv, ne obrat k horšímu
24.05.2024 Květnové snížení důvěry v ekonomiku je spíš jednorázový výkyv než začátek obratu k horšímu. Shodují se na tom analytici, které ČTK oslovila. Zároveň upozorňují na to, že důvěra, a to zejména spotřebitelská, je na vyšší úrovni než před rokem. Souhrnný indikátor důvěry se v porovnání s dubnem snížil o 0,6 bodu na 96,4 bodu, nižší byla důvěra podnikatelů i spotřebitelů, uvedl dnes Český statistický úřad (ČSÚ).
ČSOB Data Watch: Průmysl zůstává v plusu a snaží se o "pozitivní obrat"
08.04.2024 Průmyslová produkce rostla v únoru meziročně o 0,7 %. To je sice viditelně pod konsensem trhu (+3,5 % y/y), náš odhad byl však ještě slabší (-0,5 % y/y). Naše sázky na “velmi postupnou” stabilizaci se tak spíše naplňují a jsme pozitivně překvapeni tím, že průmysl zůstává v lehkém meziročním plusu.
Britská ekonomika se začátkem roku vrátila k růstu
13.03.2024 Britská ekonomika se začátkem letošního roku vrátila k růstu poté, co se ve druhé polovině loňského roku dostala do technické recese. Britský statistický úřad dnes oznámil, že hrubý domácí produkt (HDP) Británie se v lednu meziměsíčně zvýšil o 0,2 procenta po prosincovém poklesu o 0,1 procenta.
Spotřebitelé v Česku jsou nyní nejspokojenější za celou dobu od posledních sněmovních voleb. Jejich náladu se zlepšuje i před dopady konsolidačního balíčku, zejména díky pokles inflace
23.02.2024 Důvěra spotřebitelů v českou ekonomiku letos v únoru stoupla na nejvyšší úroveň od října 2021, tedy shodou okolností od měsíce, kdy proběhly poslední sněmovní volby. Z nich vzešla současná Fialova vláda, pro niž jsou dnešní čísla ke spotřebitelské důvěře pozitivní.
Výrobní ceny klesají, a to zejména v zemědělství
17.01.2024 Výrobní ceny v průmyslu v prosinci meziměsíčně poklesly o 0,5 % a meziročně vzrostly o 1,4 % a zaostaly tak za odhadem ČNB (+1,7 %). Ještě výraznější odeznívání inflačních tlaků pozorujeme mezi zemědělci - jejich výrobní ceny meziměsíčně poklesly o 1,2 % a meziročně o 19 % (versus odhad ČNB na -16,1 %). Mezi jednotlivými průmyslovými odvětvími ovšem nadále přetrvávají velké rozdíly. Dál platí, že výrobní inflace v průmyslu odeznívá nejpomaleji v některých páteřních oborech - například strojírenství (+5,6 % meziročně) a elektronika (+6,2 % meziročně).
Průmysl v listopadu za očekáváním
08.01.2024 Průmyslová výroba v listopadu meziměsíčně poklesla o 1,4 % a meziročně tak byla nižší o 2,7 % (v říjnu díky příznivější srovnávací základně meziročně rostla o 1,9 %). To je lehce za naším očekáváním - předpokládali jsme meziroční pokles o 1,2 %. Naše sázky na lehké oživení české ekonomiky v Q4 (+0,1 % mezikvartálně) tak v tuto chvíli vypadají méně jistě. Nepříjemným překvapením je zejména vývoj ve strojírenství.
HDP revidováno dále směrem dolů
05.01.2024 Český HDP za Q3 2023 byl opět revidován směrem dolů na -0,6 % mezikvartálně a výrazněji tak zaostává za poslední listopadovou prognózou ČNB (-0,2 %). Celkový příběh se zatím nemění - po pokusu o oživení v Q1 a Q2 2023, dochází v Q3 k opětovnému výraznějšímu poklesu hospodářství. Za tím stojí bohužel jak zahraniční poptávka (předpokládáno), tak i slabší výkon poptávky domácí (slabé investice, redukce zásob a zejména opětovný pokles spotřeby domácností) - stabilizace spotřeby je tak zatím velmi opatrná. Dobrou zprávou naopak je, že pokles spotřeby je do značné míry dán dalším nárůstem míry úspor (reálné příjmy domácností naopak mezikvartálně rostly).
Maloobchod ukazuje na lepší výkon spotřeby ke konci roku
06.12.2023 Maloobchodní tržby v říjnu vzrostly reálně meziměsíčně o 0,6 % (částečně i kvůli negativní revizi za září) a ukazují na lehké oživení spotřeby ke konci roku. S tím počítáme nejen my, ale i centrální banka a z jejího pohledu nejsou dnešní čísla velkým překvapením. Hodnocení čísel z maloobchodu trochu kazí pohled do jeho struktury. Je patrné, že tržbám do značné určité míry pomáhají pohonné hmoty.
Mzdy na papíře rostou, ale v reálu klesají: Ekonomický paradox 3. čtvrtletí
04.12.2023 Podle dnes zveřejněné statistiky vzrostla ve 3. čtvrtletí 2023 průměrná hrubá měsíční nominální mzda meziročně o 7,1 %. Nicméně inflace ještě neřekla poslední slovo a stále je vysoká. Když tedy od růstu mezd odečteme inflaci, mzdy nerostly ale naopak reálně klesaly o 0,8 %.
Meziroční dynamika nominálních mezd zvolnila na 7,1 %
04.12.2023 Meziroční dynamika mezd v české ekonomice zvolnila ve třetím kvartále ze +7,5 % na +7,1 %. Reálná mzda však díky rychlejšímu odeznívání inflace naopak zvolnila svůj pokles z -2,8 % na -0,8 %. Dnešní čísla jsou přibližně v souladu s poslední prognózou ČNB (+7,0 %) a to i při pohledu do struktury. Rychleji rostou mzdy (tak jak předpokládala centrální banka) v tržních odvětvích v čele se zpracovatelským průmyslem (+8,2 %) a vybranými službami - IT (+9 %) a pohostinství a hoteliérství (+8,8 %). Naopak zaostávají některé netržní služby v čele se školstvím (+3,3 %) a odvětví obchodu a stavebnictví.
V září se propad v průmyslu prohloubil
06.11.2023 Česká průmyslová produkce během září meziročně poklesla o 7,8 %, negativní je i výsledek po očištění o kalendářní vlivy, který stále udává reálný pokles o 5,0 %. Výrazné zhoršení u tuzemského průmyslu je možné pozorovat také na meziměsíční bázi, kdy proti říjnu došlo k poklesu průmyslové produkce o 1,8 %. Trh očekával lepší výsledek zhruba na úrovni meziměsíční stagnace a dnešní čísla tak lze vnímat jako další negativní překvapení po slabším než očekávaném výsledku HDP za třetí kvartál.
NAPŘÍČ TRHY
01.11.2023 Česká ekonomika ve třetím čtvrtletí zaostala za očekáváním a mezikvartálně poklesla o 0,3 %. Po technické recesi na konci minulého roku a stagnaci v prvních šesti měsících letošního roku se tak tuzemské hospodářství znovu propadá. A co více, za poslední čtyři roky česká ekonomika nejenže nevykázala žádný růst, ale nyní se dokonce vzdaluje své předpandemické úrovni.
Česká ekonomika opět klesá, jak dlouho vydrží sazby stabilní?
31.10.2023 Česká ekonomika ve třetím kvartále přibližně v souladu s našimi očekáváními poklesla o -0,3 % mezikvartálně (náš odhad -0,2 %, trh 0 %). Po lehkém růstu na začátku roku 2023 tak opět české hospodářství hlásí problémy - stagnaci ve druhém kvartále a nyní pokles v kvartále třetím. Po dnešních číslech dál kosmeticky snižujeme odhad HDP za rok 2023 na -0,4 %, zatímco odhad pro rok 2024 ponecháváme zatím beze změn na 2,3 %. Rizika (zejména pro rok 2024) jsou vychýlena směrem dolů.
Německá ekonomika ve třetím čtvrtletí klesla mírněji, než se očekávalo
30.10.2023 Hrubý domácí produkt (HDP) Německa se ve třetím čtvrtletí snížil o 0,1 procenta proti předchozím třem měsícům. Oznámil to dnes spolkový statistický úřad ve svém rychlém odhadu. Hospodářskou aktivitu v Německu brzdí mimo jiné vysoké úrokové sazby a slabší kupní síla obyvatel v důsledku inflace. Pokles německé ekonomiky ve třetím čtvrtletí byl nicméně mírnější, než očekávali analytici. Ti v anketě agentury Reuters předpovídali, že HDP se sníží o 0,3 procenta.
Forex: Česká koruna posílila, stejně jako ostatní středoevropské měny
16.10.2023 Zveřejněné tuzemské ceny ve výrobní sféře zásadně nepřekvapily, když meziměsíčně v září vzrostly o 0,3 % (vs konsensus 0,4 %) po předchozím růstu o 0,2 %. V meziročním vyjádření byly ceny průmyslových výrobců vyšší o 0,8 % oproti 1,8 % v srpnu, přičemž bez složky energií byly meziročně nižší o 0,2 %. V ostatních cenových okruzích byl vývoj rozličný. Po sedmiměsíční sérii poklesů ceny v zemědělství v září meziměsíčně opět vzrostly, a to o 1,7 %m/m, což je i výrazně nad rámec sezónního vývoje. Ceny stavebních prací v září meziměsíčně vzrostly o 0,2 %, zatímco ceny materiálů a výrobků ve stavebnictví klesly o 0,1 % m/m. V meziročním vyjádření jsou tak ceny stavebních prací vyšší o 3,7 %, stejně jako v srpnu, a ceny materiálů a výrobků naopak nižší o 0,1 %. Dnešní čísla však zásadní zvrat v pokračujícím tlumeném cenovém vývoji v prostředí téměř stagnující domácí ekonomiky nepřinesla.
Výrobní ceny zvolňují podle předpokladů, debata o nižších sazbách může začít
16.10.2023 Výrobní ceny v průmyslu v září opět zvolnily, a to na 0,8 % z 1,7 % meziročně. Je to zejména díky nižším cenám v energetice, některým energeticky náročným výrobám (zpracování základních kovů), ale i textilnímu nebo potravinářskému průmyslu. Naopak dynamika inflace ve strojírenství a automotive zůstává stabilní na vyšších úrovních a viditelně rostou ceny rafinovaných ropných produktů a chemických látek. Při porovnání s poslední prognózou ČNB je výrobní inflace v průmyslu lehce nižší (0,8 versus 1 % za Q3) - prognóza se přibližně naplňuje.
NAPŘÍČ TRHY
10.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu - spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 % (naše očekávání -0,2 %), což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Dnešní číslo zvyšuje pravděpodobnost, že se ČNB může zvažovat vážně první mírný pokles sazeb (-0,25 bps) již na listopadovém zasedání. Inflační překvapení v listopadu šlo zejména za nižšími cenami potravin (-1,6%) – překvapivé bylo především to, že klesaly prakticky všechny kategorie potravin (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso).
Maloobchod potvrzuje oživení spotřeby
07.09.2023 Zatímco průmysl klopýtá, maloobchod se naopak staví na nohy o něco sebevědoměji, než jsme čekali. Maloobchodní tržby v červenci vzrostly o 0,1 % meziměsíčně a meziroční pokles tak zvolnil z -3,9 % na -1,8 %. Pokud by se vzal v potaz rychlý růst prodejů motorových vozidel, byl by maloobchod dokonce v lehkém meziročním plusu.
Červencový výsledek průmyslu nečekaně hluboko v záporu
06.09.2023 Průmyslová produkce v červenci meziročně poklesla o 2,8 %. Odhad trhu počítal s mírným nárůstem, zatímco naše prognóza pokles – přesto finální síla poklesu byla ještě razantnější, než jsme v krátkodobé prognóze odhadovali. Za nečekaně silným snížením průmyslové produkce stojí pokles v odvětví výroby a rozvodu elektřiny a plynu, negativně se ale projevují i postupně ochabující kladné příspěvky ze strany automotive. Nepříliš pozitivně pak vyznívá i silný červencový meziměsíční pokles o 2,6 %, již po sezónním očištění.
Mzdy lehce zpomalují dynamiku - dobrá zpráva pro ČNB
04.09.2023 Tempo nominálních mezd ve druhém kvartále 2023 zpomalilo na 7,7 % (meziročně) a zaostalo jak za odhadem ČNB (8,6 %), tak za naším odhadem (9,0 %). Měsíční čísla z průmyslu a stavebnictví tak tentokrát nevyslala úplně správný signál, protože oba klíčové segmenty české ekonomiky zaznamenaly zvolnění mzdové dynamiky - v průmyslu jen kosmeticky z 9,8 % na 9,2 %, zatímco ve stavebnictví výrazněji z 9,0 % na 6,8 %. Útlum stavební výroby a lehké ochlazení na “stavebním trhu práce” tak možná začíná být vidět i ve volnější dynamice mezd.
Růst mezd zpomalil, reálně mzdy dále klesají
04.09.2023 Průměrná mzda v Česku v druhém čtvrtletí letošního roku rostla nominálně o 7,7 %, což vzhledem k více jak 11% inflaci odpovídá reálnému poklesu o 3,1 %. Výsledek je v souladu s naším odhadem, proti předpokladu trhu a ČNB růst mezd mírně zaostal. Okamžitá reakce na finančních trzích byla jen vlažná v podobě oslabení koruny o několik haléřů, kdy slabší růst mezd představuje argument pro množnou uvolněnější měnovou politiku ČNB. V následujících čtvrtletích by se nominální růst mezd měl srovnávat s mírou inflace a v Q3’23 se reálný růst již těsně může dostat do kladných čísel.
Ekonomika eurozóny v útlumu, vyhlídky nejsou dobré
23.08.2023 Podnikatelská náladě v eurozóně se v srpnu dále viditelně zhoršila. Souhrnný index PMI propadl na 47 bodů, nejslabší úroveň od listopadu 2020 a hlouběji do pásma recese. Za propadem stojí jak přetrvávající útlum ve zpracovatelském sektoru, tak nově i prudce zrychlující propad aktivity v sektoru služeb. Z pohledu dnešních čísel je nepříjemný i propad vpřed-hledících indikátorů, jako jsou nové objednávky nebo očekávání o budoucí výrobě, které indikují pokračující útlum.
V Česku výrazně klesá výroba vepřového, které tak zdražuje, jako jedna z mála základních potravin. Hřebíčkem do rakve podnikání v oblasti chovu prasat je válka na Ukrajině
08.08.2023 V Česku se chov prasat vyplácí stále méně a méně. Opět to potvrzují i dnešní čísla Českého statistického úřadu, podle nichž letos ve druhém čtvrtletí došlo k výraznému poklesu výroby vepřového, a to o 6,7 procenta.
Česká ekonomika padá hlouběji, než se čekalo. Dusí ji vysoké úroky České národní banky, ale i pokračující propad reálných výdělků lidí
31.07.2023 Česká ekonomika se v letošním druhém čtvrtletí propadla o něco hlouběji, než se čekalo. Hrubý domácí produkt klesl reálně meziročně o 0,6 procenta, zatímco se počítalo spíše s poklesem 0,5 procenta. Slabší než očekávaný vývoj ekonomiky je tak dalším impulsem pro zintenzivnění debaty ohledně zahájení snižování úrokových sazeb České národní banky.
Forex: Opatrné zlepšování spotřebitelské důvěry v eurozóně
20.07.2023 Zejména díky obnovení růstu reálných mezd očekáváme zlepšování nálady evropských spotřebitelů, jak ukáže červencová spotřebitelská důvěra z eurozóny. K tomu pomáhá klesající inflace. Na straně producentů bude tento trend potvrzen německými PPI za červen. Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti potvrdí přetrvávající pnutí na trhu práce v USA. Červnová polská průmyslová produkce pak naznačí, co můžeme čekat v Česku.
Inflace poprvé od února 2022 v jednociferných vodách
13.07.2023 Spotřebitelské ceny v červnu podle našeho očekávání vzrostly o 0,3 %, což však v meziročním srovnání vedlo k dalšímu snížení dynamiky inflace z 11,1 % na 9,7 %. Trochu překvapivá je však struktura červnové inflace. Za prvé, ještě o něco rychleji, než jsme předpokládali, rostly ceny služeb (0,8 % m/m). Na prvním místě zdražovaly podle předpokladů ceny zájezdů a rekreací (+8,7 %) kvůli sezónnímu zdražování před dovolenými. I ostatní sezónností nezatížené služby však zdražují dál relativně rychle - v rychlém růstu cen pokračují ceny v pohostinství (0,6 % m/m) a hoteliérství (2,2 % m/m), dále postupně narůstá nájemné (+ 0,2 % m/m) a pokles naopak zastavilo imputované nájemné (roste druhý měsíc v řadě).
Americké akcie oslabily, přetrvávají obavy z dopadů vysokých úroků na ekonomiku
07.07.2023 Americké akcie dnes oslabily, na trhu přetrvávají obavy z negativních dopadů vysokých úrokových sazeb na ekonomiku. Dow Jonesův index, který zahrnuje akcie třiceti předních amerických podniků, dnes ztratil 0,55 procenta a zakončil obchodování na 33.734,88 bodu. Širší index S&P 500 klesl o 0,29 procenta na 4398,95 bodu a index Nasdaq Composite, v němž je zastoupeno mnoho firem z odvětví vyspělých technologií, se snížil o 0,13 procenta na 13.660,72 bodu.
Meziroční inflace dále klesá, v červnu dosáhne jednociferných čísel
12.06.2023 Tuzemské spotřebitelské ceny v květnu vzrostly meziročně o 11,1 %, meziměsíčně došlo ke zvýšení o 0,3 %. Náš odhad spolu s odhadem trhu byl mírně nižší s meziroční dynamikou těsně pod 11 %, nejedná se však o významnější odchylku, která by měla potenciál více rozhýbat trh.
Průmysl slábne a v druhé polovině roku ekonomice příliš nepomůže
06.06.2023 Průmysl v dubnu lehce přišlápl brzdový pedál. Meziroční dynamika zvolnila z 2,9 % na 1,2 %. Meziročně zůstává průmysl dál v plusu zejména díky sektoru automotive - i když meziměsíčně šla produkce dolů, meziročně je díky nižší srovnávací základně stále sektor automotive ve výrazném plusu (+30 %). Meziročně se stále v pozitivních vodách nachází i další páteřní část českého průmyslu strojírenství (0,7 %).
Mzdy zrychlují méně, než čekala ČNB
05.06.2023 Mzdy v prvním kvartále 2023 zrychlily svoji dynamiku na 8,6 % z 6,6 % v Q4 2022 (zde byla dynamika revidována dolů ze 7,9 %). Mzdy táhla meziročně vzhůru zejména odvětví distribuce elektřiny a plynu (meziroční nárůst o 23,1 %). Celkově také rychleji rostly mzdy v páteřních odvětvích českého průmyslu - strojírenství (9,3 %) a automotive (+11,2 %).
Pomalejší růst mezd snižuje tlak na ČNB
05.06.2023 Průměrná mzda v Česku v prvním čtvrtletí letošního roku rostla o 8,6 %, což vzhledem k více jak 16% inflaci odpovídá reálnému poklesu o 6,7 %. Stejný pokles byl původně zaznamenán i v Q4’22, v rámci revize ovšem došlo k zhoršení výsledku na -7,9 %. Vůči našemu odhadu i odhadu trhu klesala v Q1‘23 reálná mzda o něco více, silnější je pokles i proti projekci ČNB. Pro centrální banku tak jde spolu s nižší než očekávanou inflací o další poměrně jasný signál proti zvyšování sazeb.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nepatrný růst ekonomiky eurozóny v Q1 následován výraznějším oživením
15.05.2023 Dnes zveřejněná březnová průmyslová produkce v eurozóně by měla potvrdit hluboký pokles o 4,1 % m/m v souladu s již zveřejněnými národními statistikami. V týdnu se dočkáme zpřesněného odhadu HDP v eurozóně, který podle nás nic nezmění na nepatrném růstu o 0,1 % q/q v Q123. Ve stejný den bude zveřejněn výkon regionálních ekonomik v prvním letošním čtvrtletí dle předběžných odhadů HDP. Makroekonomický kalendář na druhé straně Atlantiku nabídne americké maloobchodní tržby a průmyslovou výrobu. V obou zmíněných případech čekáme v dubnu meziměsíční nárůst.
Zahraniční obchod překvapil, nemovitosti jsou sud třaskavého prachu
09.05.2023 Český statistický úřad dnes zveřejnil hned tři statistiky: průmyslovou výrobu, stavební výrobu a zahraniční obchod.
Výrobní inflace zvolňuje v energeticky náročných odvětvích
19.04.2023 Meziroční dynamika výrobních cen v průmyslu podle očekávání v březnu dál zvolnila na 10,2 % (meziměsíční pokles o 1 %). Dál zlevňuje především produkce energeticky náročných výrob v čele se zpracovateli kovů a chemickým průmyslem. Na druhé straně ale meziměsíční pokles zaznamenala v březnu i většina ostatních kategorií a meziroční dynamika proto klesala i v páteřních oblastech průmyslu jako automotive a strojírenství.
Forex: Čísla za výrobní inflaci koruně neuškodí
18.04.2023 Česká koruna se dostala do defenzivy poté, co se eurodolar propadl zpět pod 1,1000 EUR/USD. Dnešní čísla za výrobní inflaci pravděpodobně koruně neuškodí a blížící se zasedání ČNB spolu s jestřábími komentáři z posledních dní by korunu měly zatím chránit před výraznějšími rozmary globálního sentimentu.
Maloobchod ukazuje na rychlejší stabilizaci spotřeby
05.04.2023 Únorový maloobchod nás překvapil lehce pozitivně. Po poměrně výrazném lednovém nárůstu tržeb, daném mimo jiné i tím, že řada zboží (například textil) na rozdíl od roku 2022 začala opět sezónně zlevňovat, jsme předpokládali výraznější únorový útlum. K tomu nedošlo, když meziměsíčně maloobchod reálně poklesl jen 0,4 % a meziročně se tak tempo poklesu maloobchodu opět zmírnilo (na -6,4 % oproti našemu odhadu -8 %). Bylo to především díky sezónně zlevňujícímu nepotravinářskému zboží - tržby v prodejnách s oděvy a obuví meziročně vzrostly o 4,8 %, stejně tak jako v prodejnách s počítači a elektronikou (+3,8 %). Na druhé straně potraviny v únoru opět prohloubily svůj propad (-7,6 % meziročně).
Mzdy podle očekávání zrychlují svoji dynamiku
06.03.2023 Nominální mzdy podle očekávání ke konci roku 2022 zrychlily svoji dynamiku a průměrně meziročně rostly o 7,9 % - průměrná mzda tak na konci uplynulého roku dosáhla 43 412 Kč. I tak však mzdy v průměru dál výrazně zaostávaly za inflací a reálná mzda byla meziročně nižší o 6,7 %. Právě padající reálné mzdy jsou hlavní příčinou probíhající spotřebitelské recese - spotřeba domácností padala na konci roku 2022 již pátý kvartál v řadě a dostala se reálně skoro 8 % pod před-pandemické úrovně roku 2019.
Nejen zelenina… ceny v živočišné výrobě rostou nejvíce v historii ČR. Jde o další tlak na ČNB, aby zvedla úroky, neboť takhle masivní růst výrobních cen nikdo z expertů nečekal
28.02.2023 Výrobní ceny se v Česku příliš neuklidňují. V lednu jejich meziroční růst suverénně překonal všechny expertní odhady, činil 19 %. Experti oslovení agenturou Bloomberg ve střední hodnotě čekali 14,6 %.
Akcie se těší na nižší inflaci, dluhopisy se však drží zpět
13.12.2022 Několik dní zůstávaly velmi opatrné a jen opatrně se zvedaly. Včera však akcie v zámoří zabraly o něco víc a hlavní indexy si připsaly slušné zisky. Futures před rozjezdem další seance opět naznačují mírný růst, jenže to tentokrát nic moc neznamená. Evropa mezitím navazuje na včerejší Wall Street pozitivně, když si hlavní indexy připisují zhruba kolem půl procenta.
Forex: Více než česká inflace může s korunou zahýbat ta americká
12.12.2022 Minulý týden byl sice nabitý daty z reálné ekonomiky, ani vesměs horší kombinace čísel ale neohrozila korunu, která naopak mírně posilovala. Změnu pak nepřinesla ani čísla ohledně inflace z dnešního rána. Vyšší než očekáváná míra (16,2 % r/r) nahrává dalšímu zvyšování sazeb, což by za normálních okolností přineslo pozitivní impuls pro korunu. Trh ale vnímá holubičí postoj bankovní rady, která preferuje stabilitu sazeb a zvyšovat už pravděpodobně nechce.
Průmysl pod taktovkou automobilek šlape na brzdu
07.12.2022 Po letních měsících, kdy exportně zaměřený průmysl pomáhal poměrně výrazně české ekonomice kompenzovat propady spotřeby, přichází komplikovanější podzim. Průmyslová produkce meziměsíčně poklesla o 3,7 % a meziročně tak zvolnila její dynamika více než jsme očekávali (na 3,1 % z 8,3 %). Velkým “hybatelem” celkových výsledků byl ovšem opět sektor automotive.
Ranní okénko - Prosincový týden nabitý daty z české ekonomiky
05.12.2022 Tento týden je doslova nabitý reálnými čísly z české ekonomiky a až do čtvrtka tak bude na domácím trhu o dění postaráno. Hned za několik málo minut dorazí informace o vývoji mezd ve třetím čtvrtletí, kde očekáváme slušný nominální růst, který ale vzhledem k vysoké inflaci odpovídá reálnému poklesu o takřka 10 %. V úterý dorazí další spíše negativní čísla z maloobchodu, na které ve středu naváže průmysl a zahraniční obchod. Vše ve čtvrtek zakončí čísla ohledně podílu nezaměstnaných. V eurozóně budou zajímavá především dnešní čísla ohledně maloobchodu, z USA pak až konec týdne, kdy vyjdou ceny výrobců spolu se spotřebitelskou důvěrou z michiganské univerzity.
Negativní akcie, nejisté volby a čekání na inflaci
09.11.2022 Sčítání hlasů po amerických volbách pokračuje a výsledky ještě nějaký čas nebudou jasné. Zatím to vypadá na potvrzení očekávané nadvlády republikánů ve Sněmovně, zatímco v Senátu si drží šanci na většinu demokrati. Volby tak mohou přispívat k nejistotě na trzích, ovšem větší zdroj opatrnosti vidíme v blížících se inflačních číslech ze zámoří, která vyjdou zítra.
Nálada se začínajícími volbami v USA svědčí spíše riziku. Dolar ztrácí
08.11.2022 Americké akciové trhy si po kolísavém úvodu obchodování spravily náladu. Američané si volí svoje zástupce v dolní a třetině horní komory Kongresu a investoři si, inspirováni historickou zkušeností, dělají naděje na povolební rally. Desetileté i dvouleté americké výnosy klesají.
Český maloobchod dál padá
06.10.2022 Maloobchod v srpnu dál výrazně klesal (0,7 % meziměsíčně) napříč všemi hlavními kategoriemi a po sezónním očištění již pátý měsíc v řadě. Meziroční propad se proto prohloubil a v srpnu činil 8,8 %. Jedinou světlou výjimkou zůstávají tržby v prodejnách s farmaceutickým zbožím (+1,3 %) a drogérie (stagnace).
HDP rostlo rychleji kvůli zásobám
30.08.2022 České HDP v druhém kvartále nakonec rostlo rychleji, než trhy i ČNB čekala - o 0,5 % mezikvartálně a o 3,7 % meziročně. Klíčovou zprávou ovšem není pozitivní revize, ale pohled do struktury růstu. Ten byl z pohledu poptávky tažen (mezikvartálně) zejména změnou zásob a investicemi.
Plyn znovu zdražuje, výnosy rostou a euro se odpoledne snaží bojovat
24.08.2022 Dluhopisům se odpoledne nedaří, akcie jsou na tom lépe. Americký dvouletý výnos se šplhá na 3,37 procenta, tedy do blízkosti červnových maxim, a celá výnosová křivka je asi o 7 bodů výš. V Evropě je posun výnosů ještě výraznější.
Akciové trhy data o inflaci vítají. Výnosy dluhopisů otočily dolů
10.08.2022 Akcie rostou, výnosy dluhopisů klesají. Tak se dá shrnout reakce trhů na data o inflaci, která skončila níže, než se očekávalo, a podpořila sázky na to, že by Fed mohl zvyšovat sazby méně razantně.
Průmysl je v červnu v plusu
08.08.2022 Český průmysl v červnu skončil lehce nad našimi očekáváními a vzrostl o 0,5 % meziměsíčně a 1,7 % meziročně. Celkové číslo však skrývá poměrně výrazné rozdíly napříč jednotlivými sektory. Viditelně se vylepšuje situace v sektoru automotive, kde polevuje napětí v subdodavatelských řetězcích a produkce roste.
Rozbřesk: Proč budeme potřebovat další růst sazeb?
08.08.2022 Hlubší pohled do letní prognózy ČNB poměrně jasně ukazuje, že stabilita sazeb se v nejbližších měsících může stát neudržitelnou. Nová prognóza ukazuje na stabilitu sazeb pouze na základě předpokladu natažení horizontu měnové politiky na 18-24 měsíců (standardně ČNB chce, aby se inflace vrátila k cíli do 12-18 měsíců).
Forex: Koruna se drží na silných úrovních
08.08.2022 Česká koruna se drží na relativně silných úrovních a doznívá na ni “pozitivní” závazek ČNB z uplynulého týdne dál pokračovat v intervencích a lehký posun guvernéra v komunikaci ohledně sazeb (připouští možnost dalšího růstu sazeb). Dnešní čísla z průmyslu by měla být spíše slabší (očekáváme meziměsíční a meziroční pokles) a prohlubovat se pravděpodobně bude i pokles obchodní bilance. Více pozornosti se ovšem soustředí až na inflační čísla za červenec (10.8.) - očekáváme další zrychlení do blízkosti 19 %, inflace pak podle nás bude vrcholit na začátku podzimu v blízkosti 21 %.
Co očekávat od výsledků Microsoftu?
26.07.2022 Microsoft (MSFT.US) bude dnes po uzavření obchodní seance vykazovat výsledky hospodaření za 4Q22. Podobně jako u jiných velkých technologických společností dostaly akcie Microsoftu velkou ránu, avšak rozměr poklesů je mnohem menší. Trh očekává, že Microsoft přinese meziroční zvýšení zisků díky vyšším tržbám, což může být obtížně dosažitelné kvůli zvyšující se infalci a zhoršenému makroekonomickému výhledu.
Forex: Jednotná evropská měna euro poprvé od konce roku 2002 stála méně než dolar
13.07.2022 Jednotná evropská měna euro se poprvé od prosince 2002 propadla pod paritu s americkým dolarem a krátce před 15:00 SELČ se prodávala zhruba za 0,9998 EUR/USD, než se vrátila zpět nad paritu. K poklesu kurzu eura podle analytiků přispívají obavy z recese v eurozóně a také předpoklad, že americká centrální banka (Fed) bude pokračovat ve zvyšování základních úrokových sazeb.
Inflační spirála zvyšuje obrátky, takže Češi letos chudnou nejvýrazněji od vzniku České republiky roku 1993. To nejhorší přitom teprve přijde
13.07.2022 Dnešní čísla k inflaci dokládají, že se růst hladiny spotřebitelských cen stále nedaří ani přibrzdit. Již tak rychle roztočená inflační spirála ještě nabírá na obrátkách. Z rapidního zdražování už je problém nejen ekonomický, ale také sociální a politický. Přitom se závažnost tohoto problému ve všech daných aspektech stupňuje a to nejhorší je nadále před námi. Podzimní inflační náraz může být značně bolestivý z důvodu nevyzpytatelné situace na energetickém trhu EU a z důvodu případných dalších sankcí Západu vůči Rusku a jeho možné odvety.
Rozbřesk: Česká inflace dále zrychluje a směřuje k 20 procentům
13.07.2022 Dnes ráno přišlo na řadu nejsledovanější číslo tohoto týdne – výsledek tuzemské inflace za červen. Ta se vyšplhala přesně dle našeho odhadu v meziročním srovnání na 17,2 % z 16 % v květnu. K růstu cen nejvíce přispěly především dražší energie a také potraviny. Velmi silné zůstaly pravděpodobně také domácí poptávkové tlaky zrcadlené v jádrové inflaci.
Analytici: ČNB kvůli inflaci v červnu opět výrazně zvýší úrokové sazby
10.06.2022 Překvapivě vysoká inflace v květnu povede k dalšímu výraznému zvýšení úrokových sazeb České národní banky (ČNB), a to minimálně o 0,75 procentního bodu. Většinou ale ekonomové odhadují růst sazeb o jeden procentní bod i více. Základní úroková sazba nyní činí 5,75 procenta. Tahounem květnové inflace bylo především zdražování potravin. Ceny by přitom měly růst dále a inflace by měla kulminovat ve třetím čtvrtletí až kolem 17 procent, odhadují ekonomové. Podle některých se tak zvyšuje pravděpodobnost, že se ekonomika dostane do recese.
Inflace opět překonala očekávání
10.06.2022 Inflace v květnu opět překvapila vyšším číslem jak nás, tak trh a také centrální banku. Meziměsíční nárůst o 1,8 dostal meziroční dynamiku na 16 % - to je více než půl procentního bodu nad naším odhadem a více než procentní bod nad poslední prognózou ČNB.
Mzdy v Česku zrychlily
07.06.2022 Průměrná mzda v Česku v prvním kvartále vzrostla o 7,2% meziročně na 37929 korun (blízko našemu odhadu). Za zrychlením dynamiky (z 4% v Q4 2021) však do značné míry stojí nízká srovnávací základna z počátku roku 2021 - mzdy v uplynulém roce výrazněji rostly až v nadcházejících kvartálech spolu s oživením ekonomiky.
Prudký propad mezd a životní úrovně v Česku, jejž signalizují dnešní čísla, znemožní přijetí eura před rokem 2030. Chtít teď euro je politická sebevražda
07.06.2022 Prakticky všichni Češi, jimž je pod 50 let věku ve svém ekonomicky aktivním životě nezažili takový pád životní úrovně, jaký je čeká letos. Reálné mzdy v Česku se totiž letos v prvním čtvrtletí meziročně propadly o 3,6 procenta. I když meziročně sice přidaly přes sedm procent nominálně, takže většina lidí má pocit, že „bere více“, reálně, tedy po zohlednění inflace, více než 11procentní, se historicky propadly. Za celý letošní rok se mohou propadnout o osm procent, nejvíce od vzniku ČR v roce 1993.
Nálada Čechů ohledně ekonomiky padá nejníže za deset let. Drtí je strach z inflace a pasivita Fialovy vlády, které tak zvoní „alarm“
24.05.2022 Nálada lidí v České republice padá, co se ekonomické situace týče, nejníže za posledních deset let. Podle dnes zveřejněných závěrů pravidelného, každoměsíčního šetření Českého statistického úřadu se totiž důvěra českých spotřebitelů v ekonomiku propadla nejníže od května 2012. A to ji další, zřejmě i citelný pád ještě čeká. Češi už totiž pociťují neblahé dopady růstu cen na svoji finanční situaci. Zároveň se den po dni stupňuje jejich rozhořčení, že vláda s kritickou situací nic moc nedělá. Pro kabinet premiéra Petra Fialy jsou tedy dnešní čísla opravdu „alarmem“.
Inflace tématem dne. Trhy jsou před daty v pozitivní náladě
11.05.2022 Evropské akciové trhy dnes pokračují v růstu a hlavní indexy si připisují zhruba do jednoho procenta. Nejde o velký růst, přesto nálada zůstává pozitivní a zasahuje i na dluhopisový trh. Tam dnes sledujeme znovu pokles výnosů. Eurodolar vyčkává u 1,0550 a v klidu je také česká koruna.
Analytici: Inflace ještě stoupne k 15 pct., ČNB tak zřejmě zvýší sazby
10.05.2022 Meziroční inflace v dalších měsících dále poroste a pravděpodobně překoná i 15procentní hranici a na dvojciferných úrovních zůstane po zbytek roku. Takto dramatický růst cen přitom bude vyžadovat ještě další zvyšování úrokových sazeb Českou národní bankou (ČNB). K němu by měla rada ČNB přistoupit v červnu, tedy ještě před plánovanou částečnou personální obměnou. Vyplývá to z vyjádření ekonomů k dnešním údajům Českého statistického úřadu k dubnové inflaci. Analytici v této souvislosti upozornili, že při takto vysoké inflaci je potřeba více než kdy jindy důvěryhodná a konzistentní politika ČNB.
Průmysl v únoru stagnoval, válka budoucí vyhlídky nezlepší
06.04.2022 Český průmysl v únoru stagnoval. Přesněji meziročně poklesl o 0,3 %. Skončil tak pod našim očekáváním (+3,0 %) i pod očekáváním trhu (+2,5 %). Útěchou může být, že mírné revize směrem vzhůru se dočkal alespoň lednový růst (z +3,7 % na +4,0 %). Hlavním důvodem slabého únorového výsledku je stejně jako v předchozích čtvrtletích zejména neutěšující vývoj v automobilovém sektoru. Meziměsíčně průmyslová produkce poklesla o 2,4 %.
HDP ve 3. čtvrtletí stoupl víc, než se čekalo, ekonomika přesto zaostává
07.01.2022 Česká ekonomika loni ve třetím čtvrtletí podle Českého statistického úřadu (ČSÚ) meziročně stoupla o 3,3 procenta a mezičtvrtletně o 1,6 procenta. Proti jeho předchozímu odhadu je sice hrubý domácí produkt (HDP) o něco vyšší, nicméně podle analytiků tuzemská ekonomika v dohánění úrovně před epidemií koronaviru zaostává. Důvodem je vývoj v průmyslu, na kterém z velké části stojí. V listopadu ale průmyslová výroba po třech měsících poklesu meziročně vzrostla a do plusu se dostal po pěti měsících i zahraniční obchod Česka. Růst stavebnictví zpomalil, informoval dnes ČSÚ.
ČSÚ lehce vylepšil růstové statistiky české ekonomiky
07.01.2022 Finální čtení národních účtů za třetí čtvrtletí přineslo mírně vzestupnou revizi. Ekonomika díky rozvolnění protipandenických opatření nakonec vzrostla oproti loňskému druhému čtvrtletí o 1,6 % oproti původně udávaným 1,5 %. Meziroční dynamika činila 3,3 %.
Rozbřesk: Na americkém trhu práce přituhuje a OPEC+ překvapivě kývl na více ropy
03.12.2021 Obavy z varianty omikron jsou stále jedním z hlavních hybatelů tržního dění. Rychlost šíření v Jihoafrické republice ukazuje na výrazně vyšší reprodukční číslo a menší ochranu protilátek po prodělané nemoci. Na silnější závěry, zejména ohledně účinnosti vakcíny, je však stále brzy.
Ranní glosa: Americký trh práce se dále utahuje
03.12.2021 Obavy z varianty omikron jsou stále jedním z hlavních hybatelů tržního dění. Rychlost šíření v Jihoafrické republice ukazuje na výrazně vyšší reprodukční číslo a menší ochranu protilátek po prodělané nemoci. Na silnější závěry, zejména ohledně účinnosti vakcíny, je však stále brzy. V mezičase další země i mimo jih Afriky zpřísňují karanténní opatření (Korea, USA).
Forex: Region posiluje
30.11.2021 Regionální měny dnes posilovaly. Nahrálo jim k tomu zklidnění paniky kolem nové mutace omikron i data, která přicházela z regionu a eurozóny. Listopadová inflace opět překvapila ve směru nahoru. V eurozóně se dostala až na historicky nejvyšší úroveň 4,9 % y/y, její jádrová složka pak na 2,6 %. To by ale měl být vrchol a v následujících měsících by měla začít ubírat na tempu (k tomu přispěje pokles cen energií i zmírňování problému se subdodávkami).
Akcie smíšené, výnosy rostou před americkou inflací
14.09.2021 Na smíšené americké obchodování navázala Asie značným poklesem, načež Evropa se vrací ke smíšeným výkonům. DAX stoupá o 0,2 procenta a AEX dopoledne míří o 0,4 pct výš, zatímco FTSE 100 klesá o 0,2 pct a CAC 40 je dole o půl procenta.
Rozbřesk: Další zrychlení inflace. Poslední argument pro další růst sazeb
10.09.2021 Dnešní inflační čísla přinášejí další zrychlení meziročního růstu cen. Už v červenci přitom inflace zrychlila o poznání více, než jsme předpokládali my i ČNB, a to zejména kvůli jádrové inflaci. Tu žene vzhůru na jednom z předních míst imputované nájemné tažené rostoucími cenami nemovitostí a cenami ve stavebnictví (ty se do imputovaného nájemného v CPI přímo promítají).
Ranní glosa: Další zrychlení inflace = poslední argument pro další růst sazeb
10.09.2021 Dnešní inflační čísla pravděpodobně přinesou další zrychlení meziročního růstu cen. V červenci inflace zrychlila o poznání více, než jsme předpokládali my i ČNB, a to zejména kvůli jádrové inflaci. Tu žene vzhůru na jednom z předních míst imputované nájemné tažené rostoucími cenami nemovitostí a cenami ve stavebnictví (ty se do imputovaného nájemného v CPI přímo promítají).
Kterým směrem zavelí americká data? Dopoledne je zatím nevýrazné
03.09.2021 Evropské obchodování zatím nepřináší velké změny akciím, dluhopisům ani hlavním měnám. Z Číny jsme dostali slabá data v podobě indexu PMI pro sektor služeb - ten se propadl na 46,7 z 54,9 bodu. Čísla dolehla na asijské trhy, ale Evropa dopad příliš nepociťuje. Investoři si pravděpodobně počkají na odpolední údaje z amerického trhu práce, která mají potenciál ukázat trhům další směr.
Výkon české ekonomiky ve druhém čtvrtletí: Růst nic moc, inflace až moc
31.08.2021 Tuzemští statistici dnes zpřesnili odhad výkonu české ekonomiky v letošním druhém čtvrtletí. Příliš nenadchnul. Ač totiž někteří experti vyhlíželi až desetiprocentní růst, realita je méně růžová. I když se jedná o stále nejvýraznější meziroční růst ekonomiky v celé české historii, skákat radostí z něj nelze. Vydatnému růstu totiž nahrává znatelně ponížená srovnávací základna loňského druhého čtvrtletí. Právě proto, že byla ponížená extrémně, čekal se extrémní růst – extrémnější, než jaký přinesla realita.
Česká ekonomika roste historicky rekordně, i když se čekalo více. Lepší výkon zhatila mezinárodní přepravní krize, výpadky průmyslové výroby a růst cen materiálů
30.07.2021 Česká ekonomika má dnes velký den. Statistický úřad totiž zveřejnil její meziroční míru růstu v letošním druhém čtvrtletí, který je historicky rekordní – 7,8 procenta. Čekalo se ovšem o něco více. Neoptimističtější prognózy počítaly až takřka s desetiprocentním růstem. Například největší americká banka, JP Morgan, prognózovala růst 9,6 procenta. Prakticky všechny prognózující instituce – zpravidla domácí či zahraniční banky – předpokládaly růst převyšující úroveň osmi procent. V historii ČR dosud ekonomika rostla nejvýrazněji o 7,5 procenta, a to ve druhém čtvrtletí roku 2006.
Rozbřesk: Česká inflace dočasně zvolní, ke konci roku se však vrátí na hranu tolerančního pásma
13.07.2021 Dnešní červnová inflace je jedním z posledních zajímavých domácích čísel nejbližších týdnů. Pravděpodobně oproti květnu lehce zvolnila a poklesla z 2,9 % na 2,7 % a během léta může díky vyprchávání meziročního růstu cen pohonných hmot ještě klesat. Zůstane však spolehlivě nad 2% cílem centrální banky a ke konci roku se může zase vyšplhat na hranu tolerančního pásma do blízkosti 3 %. A to zejména kvůli růstu regulovaných cen, dražším energiím a potravinám. Souběžně sice může odeznívat ze zahraničí dovážená vysoká výrobní inflace. Na druhou stranu napjatá situace na trhu práce zatím nic takového nedovolí jádrové inflaci.
Forex: Hlasy volající po zvyšování úrokových sazeb v polské centrální bance sílí
09.06.2021 Kalendář dnes opanují regionální události. Nejzajímavější bude zasedání polské centrální banky, která sice ponechá sazby beze změny, několik členů výboru pro měnové otázky však ruku pro zvýšení sazeb o 10-15 bb zvedne již na dnešním zasedání. Zápis z posledního zasedání maďarské centrální banky pak zřejmě odhalí její připravenost úrokové sazby zvýšit již na červnovém zasedání. Další impulz jí k tomu dodají dnešní čísla inflace za květen, které se posunou ještě více nad pět procent. V eurozóně je dnes kalendář prázdný, o mnoho lépe na tom pouze s indikátorem velkoobchodních zásob nebude ani Amerika.
Inflace zase drtí Čechy, je vyšší, než se čekalo. Citelně zdražuje pivo, zelenina, benzín, alkohol, tabák i auta
11.05.2021 Inflace v České republice svým růstem překonává očekávání. Poprvé od loňského září se v dubnu dostala nad úroveň horní meze tolerančního pásma cílování inflace, které stanovuje Česká národní banka, když dosáhla úrovně 3,1 procenta. Jak trh, tak ČNB přitom předpokládaly, že inflace skončí pod úrovní tří procent.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Rozvolňování pandemických opatření ve světě se začíná pozitivně projevovat
10.05.2021 Inflace v USA vystřelí za duben ke 3,5 %, a to zejména kvůli nízké statistické základně. Obdobný příběh bude patrný i v tuzemsku, kde předpokládáme zrychlení meziročního růstu spotřebitelských cen na 2,8 %. Pokračující rozvolňování by se mělo podepsat na dalším růstu maloobchodních tržeb, a to primárně v motoristickém segmentu. Další vzestup pak ukáže i průmyslová výroba. A to nejen za oceánem, ale i na starém kontinentě. Rozvolňování v evropských zemích by se mělo odrazit v dalším zlepšení indikátorů důvěry – květnovém Sentix v eurozóně či německém ZEW indexu.
Čínská ekonomika zaznamenala rekordní meziroční vzestup o 18,3 procenta
16.04.2021 Čínská ekonomika zaznamenala v prvním čtvrtletí letošního roku výrazný růst - vykázala rekordní meziroční vzestup o 18,3 procenta. Informovaly o tom dnes světové agentury. Podle serveru BBC je to největší skok ve vývoji hrubého domácího produktu (HDP) Číny od roku 1992, kdy Peking začal vést čtvrtletní záznamy. Dnešní čísla jsou nicméně podle BBC do určité míry zkreslená a nesvědčí tolik o silném růstu, jelikož jsou srovnávána s obrovským ekonomickým poklesem ve stejném období loňského roku.
Inflace v USA je na 2,6 %. FDA pozastavil vakcínu od J&J
13.04.2021 Úterní seance konečně doručila zajímavější pohyby na finančních trzích, a to jak akciových, tak devizových. Akciové trhy nejvíce zajímala zpráva, že americký regulátor pro kontrolu léčiv FDA doporučil pozastavit vakcinaci od společnosti Johnson&Johnson, což okamžitě dostalo riziková aktiva pod tlak. Mezitím byla zveřejněna data inflace v USA, která poskočila vysoko nad 2 %.
Tržby ve službách vzrostly meziměsíčně o 1 %
15.03.2021 Meziroční pokles tržeb v oblasti služeb se v lednu nepatrně zmírnil z předchozích -13,4 % na -12,6 %. Oproti prosinci totiž tržby vzrostly o 1 %, a to i přesto, že v lednu došlo k opětovnému zpřísnění protiepidemických opatření. Přispěly k tomu především vyšší tržby v segmentu informačních a komunikačních činností, které se zvýšily meziměsíčně o 6,2 %. Mimo tradičních ICT oborů se v lednu dařilo také tvůrcům filmů, televizních programů a hudebních nahrávek, jejichž tržby vzrostly meziměsíčně o výrazných 33,3 %. Nenaplněná touha po cestování se i nadále odrážela v růstu tržeb cestovních kanceláří a agentur, kde tržby rostly již třetí měsíc v řadě. Ruku v ruce s tím rostou i tržby za prodej letenek, avšak o poznání mírnějším tempem. Celkově lze považovat dnešní čísla za relativně pozitivní signál, když k meziměsíčnímu nárůstu tržeb došlo ve velké části služeb. Hlavním vysvětlením je to, že alespoň část prodejů se přesunula na internet. V porovnání s maloobchodem je zde však prostor výrazně omezený, když řada služeb se jednoduše bez osobního kontaktu provozovat nedá. To dokládá i přetrvávající meziroční pokles tržeb o více než 10 %. Nejhorší je situace i nadále v oblasti ubytování a stravování. Tam sice tržby v reakci na předvánoční rozvolnění protiepidemických opatření vzrostly v prosinci meziměsíčně o 25,4 %, v lednu však následoval opětovný pokles o 26 %
Analýza makroindikátorů: Růst průměrné mzdy se vrátil zpět na předkrizovou úroveň
08.03.2021 Průměrná nominální mzda vzrostla podle dnes zveřejněných dat ČSÚ v posledním čtvrtletí loňského roku meziročně o 6,5 % a její růst tak zrychlil z předchozích 5,2 %. Po odečtení míry inflace se průměrná mzda zvýšila meziročně o 3,8 % po předchozím růstu o 1,8 %. Dynamika mezd se tak vrátila zpět na předkrizovou úroveň. Trh přitom očekával růst reálných mezd v průměru pouze o 1 % a dnešní data jsou tak pro něj výrazným překvapením. S takto rychlým mzdovým růstem nepočítaly ani ty nejoptimističtější odhady. Naše prognóza patřila na trhu mezi nejpesimističtější, když čekala skromný nárůst reálné mzdy o 0,3 %. Ještě pesimističtější pak byla ČNB, která ve své prognóze počítala s meziročním růstem průměrné nominální mzdy o 2,2 %, v reálném vyjádření pak dokonce s jejím poklesem o 0,5 %. Dnešní čísla z trhu práce jsou tak pro centrální banku významným proinflačním rizikem. Proti němu však nyní působí zhoršený vývoj pandemie a zpřísněná protiepidemická opatření. S růstem měnově politických úrokových sazeb tak i nadále počítáme až v druhé polovině roku, konkrétně v listopadu.
Růst průměrné mzdy v poslední loňském čtvrtletí překvapivě zrychlil na 6,5 %
08.03.2021 Průměrná nominální mzda vzrostla podle dnes zveřejněných dat ČSÚ v posledním čtvrtletí loňského roku meziročně o 6,5 % a její růst tak zrychlil z předchozích 5,2 %. Po odečtení míry inflace průměrná mzda vzrostla meziročně o 3,8 %, po předchozím růstu o 1,8 %. Trh přitom očekával růst reálných mezd v průměru pouze o 1 % a dnešní data jsou tak pro něj výrazným překvapením. S takto rychlým mzdovým růstem nepočítaly ani ty nejoptimističtější odhady. Pozitivním překvapením jsou dnešní čísla z trhu práce také pro ČNB, která ve své prognóze počítala s meziročním růstem průměrné nominální mzdy o 2,2 %, v případě reálné mzdy pak s jejím poklesem o 0,5 %.
MAKRO: Zaměstnanost v USA se zvýšila výrazně nad očekávání
05.03.2021 Dnešní statistiky z trhu práce potvrdily rychlý nárůst zaměstnanosti. Non-farm payrolls (NFP) se v únoru zvýšily o 379 tisíc po pozitivně revidovaných lednových výsledcích ve výši +166 tisíc nových míst. Trh očekával vzestup jen o 182 tisíc. Míra nezaměstnanosti klesla zpět na 6,2 % a růst mezd dosáhl na 5,3 %.
Forex: Trhy stále více akcentují zhoršující se pandemickou situaci v tuzemsku
25.02.2021 Tuzemský kalendář je prázdný a korunový trh tak i dnes bude zřejmě reflektovat především zhoršující se pandemickou situaci v ČR. Je tedy pravděpodobné, že koruna setrvá nad 26 CZK/EUR, kam se dostala po včerejším výrazném oslabení. Z makroekonomických dat se můžeme těšit na indikátory ekonomického sentimentu z Německa a eurozóny. Ty by měly vesměs ukázat na nárůst důvěry v další vývoj evropské ekonomiky. Velká část evropských států je totiž v boji s virem úspěšná a může si tak dovolit pozvolné rozvolňování protiepidemických opatření, či o něm začít alespoň uvažovat. V USA zveřejní semidefinitní výsledky vývoje tamní ekonomiky v posledním loňském čtvrtletí, které by však měly podle nás pouze potvrdit její mezičtvrtletní nárůst anualizovaně o 4 %. Tradiční čtvrteční statistiky z amerického trhu práce pak podle očekávání trhu ukáží na mírný pokles počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
Rozbřesk: Snížení úroků v Polsku při třetí vlně pandemie, vzkazuje centrální banka po dobrodružných intervencích
08.01.2021 Polská centrální banka (NBP) na sebe strhává v poslední době pozornost, neboť se pustila do dobrodružných devizových intervencí proti vlastní měně. Podle včera zveřejněných dat musela NBP nakoupit okolo 4 mld. euro do devizových rezerv, aby dočasně oslabila kurz polské měny o 2 %.
Pokud se obchody a restaurace v prosinci opět zavřou, bude to pro řadu z nich likvidační. Tržby se řadě z nich citelně propadaly již v říjnu, ukazují dnešní čísla ČSÚ
07.12.2020 Maloobchodní tržby se v říjnu propadly, a to nejvýrazněji od května. Na maloobchod totiž v říjnu dolehla druhé vlna koronavirové pandemie. Řada maloobchodních provozů byla vládními nařízeními zavřena, nebo byl alespoň jejich provoz omezen.
Ekonomický kalendář: Kanada bude odpoledne rozhodovat o sazbách
09.09.2020 Evrpské akciové trhy dnes otevřely do zelených čísel. Futures S&P 500 se obchodují pouze s malými změnami a po včerejším výplachu pozitivně korigují futures na technologický Nasdaq. Hlavní roli by dnes měl hrát sentiment. Jak se Wall Street vypořádá se slabostí technologického sektoru?
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Nejslabší akcie S&P | První odhad HDP | Vyjádření ekonomů | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Oživení amerického trhu práce | Uvolněné měnové politiky | Filip Louženský | Výnosy dluhopisů | Ekonomika padá | Války | Vývoj | Opětovný pokles | Jakub Seidler | Češi | Data z trhu práce | Jana Steckerová | DPH | EUR | FDA | CrowdStrike Holdings | Člen bankovní rady Aleš Michl | Automobilový sektor | Itálie | Euro proti dolaru | Stoxx | Stavební produkce | PEPP | Očekávání | Inflace v září | Evropské centrální banky | T-Mobile | Uvolněné měnové | Souhrnný indikátor | Pro investory | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Hurikán | Varianta omikron | Trh práce | Investice | Rozvolnění | Potenciál | Návrat inflace | Support | Lednová inflace | Škoda Auto | ADP report | Prognózy | ČNB Jiří Rusnok | Výkon ekonomiky | Slabá koruna | Experti | Pokles cen energií | Raiffeisenbank | Člen bankovní rady ČNB | Oživení ekonomiky | Creditas | Uvolňování měnové politiky | Asijské trhy | Reálné příjmy domácností | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Vývoj dolarového indexu | Spotřebitelé | Český průmysl | Reality | Akcie společnosti | Komunikační služby | Tuzemské hospodářství | Aktuální vývoj | Fondee | Proti-inflační riziko | Lagardeová | Druhá největší ekonomika | Průměrné mzdy | Výnos | Výhled ekonomiky | Delta | Výnosová křivka | Vzdělávání | Šéf Fedu | Slabá poptávka | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Technické rezistence | Index DOW | ČEZ | Důvěra v ekonomiku | Kontrakty | Microsoft (MSFT.US) | Lepší výsledky | Odhad HDP | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Labouristé | JPY | Britské akcie | Investing | Spotřebitelské inflace | Brent | Ztráty české měny | Kontrakce | Stimul | Peníze | Strach | Ukazatel | Meziroční růst cen | Rozhovor | Prognóza | FTSE 100 | Služby | Měnová politika Fedu | Měny | Apetit investorů | Americký Fed | Investiční strategie | Tuzemská ekonomika | Bankovní rada ČNB | Oživení čínské ekonomiky | ZEW index | USD/EUR | Ceny elektřiny | Export | Zastavení poklesu | Euroskupina | EUR/CZK | Vládní opatření | Škoda | Ekonom společnosti | Mzdová vyjednávání | Fialova vláda | Ekonomická aktivita | Regulace | Měnový fond | Hodnocení současné situace | Inflační spirála | Hospodářské výsledky | Tovární objednávky | ProCent | Kurz polské měny | Ekonom ING | Růst tržeb | Zvýšení sazeb | Obavy z varianty omikron | Oživení trhu | Média | UniCredit Bank | Jednotná evropská měna | Marek Mora | Dnešní statistika | Tržní reakce | Investoři | Druhá největší ekonomika světa | Forward guidance | Nejistoty | MiFID II | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Negativní sentiment | Inflační čísla | Prezident ECB | Kapitál | Jádrový index | Odeznívání inflace | Další růst | Reálné ekonomiky | Posílení | Dluhopisové výnosy | Nejslabší akcie | USD | Růst výrobních cen | Zápis z posledního zasedání | Boeing | Cíl ČNB | Posilování koruny | Karlsruhe | Extrémní růst | Nová bankovní rada | Nové mutace | Plány | Dot plot | Ekonomika Číny | Zisk | Jestřábí komentáře | Viry | Euro dnes | GBP/EUR | Cestování | Největší ekonomika | Důvěra domácností | Patria | Evropské ekonomiky | Bundesbanka | Pokles vývozu | Hlavní události | Swapy | Bohatý | Cenové tlaky | CZK | Širší index S&P 500 | ING Jakub Seidler | Kabinet | NFP | Vít Hradil | Hospodářský vývoj | CAC 40 | S&P | Agentura AP | Úroková sazba | Nákupy dluhopisů | Inflační překvapení | DJIA | Inflace v květnu | Silná data | Dovoz | Unie | Vývoz do USA | Dobrá nálada | Meta | Deflace | Pozitivní zprávy | Cílování inflace | TIM | České hospodářství | Praha | Ekonomický kalendář | Prezident | Investing.com | Akcie Microsoftu | Kevin Tran Nguyen | ZEW | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Ekonomické restrikce | Výsledky | Provident Financial | Nejsilnější akcie S&P | HUF | Inflační tlaky | Průzkum | Minulá výkonnost | RBI | Šíření nákazy COVID-19 | Zdražování pohonných hmot | Asie | Nárůst sazeb | Cenový růst | Americký index | Eurostat | Energie | Silný dolar | Odhad inflace | OPEC+ | Růst inflace | Tržní úrokové sazby | BHS | Objem | Dobré výsledky | Boj s inflací | Vývoj měnového páru | Americké centrální banky | Pravděpodobnost hospodářské recese | Ekonomický vývoj | Regulátor | Firmy | Investiční aktivita | Předstihové indikátory | Bydlení | Nejsilnější sektory | Data z průmyslu | EUR/PLN | Slabší koruna | Zpráva | Ekonomické dopady | Válka | Polsko | FRA | Zvyšování mezd | Inflace v Česku | Cenová hladina | Měna | Bankéř | Rok 2024 | iPhone | Hrubý domácí produkt (HDP) | Hypotéky | Ceny ropy | Státní rozpočet | Nasdaq | Aktuální hodnoty měny | Deficit | Lukáš Kovanda | Pokles produkce | HUF/EUR | OPEC | USD/PLN | Bloomberg | Nová prognóza | GBP | Nabídka | Akcie včera | Maloobchod | Centrální banky | Ústavní soud | Globální kalendář | Prezidentka ECB | Dow Jonesův index | Zprávy | Hlavní indexy | Silnější dolar | Obavy z recese | Reálné mzdy | Vstupy | Ceny zemědělských výrobců | Evropské trhy | Ministerstvo práce | Stavebnictví | Britský statistický úřad | Problémy se subdodávkami | Dnešní makroekonomické ukazatele | Evropské akcie | Restriktivní opatření | Apple | Silný růst | Ropa Brent | Americké akcie | Údaje ministerstva | Vyhlídky | BBC | CZ | Listopadová inflace | Výdělky | Evropská ekonomika | Výsledky HDP | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Tapering | Reakce trhu | Pokles tržeb | Trh | Komise | Války na Ukrajině | Výrazný růst | České koruny | Korekce | Zpřesněný odhad | Výrazný pokles | Hnutí ANO | Vývoj ekonomiky | Největší ekonomika světa | Průzkumy | Francie | Pokles HDP | Oživení české ekonomiky | Propad | Maastrichtská kritéria | Oldřich Dědek | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Pokračující pokles | Sazby ČNB | Turecko | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Poklesy HDP | Exxon Mobil | Pandemie koronaviru | Koronavirová pandemie | Microsoft | Příležitosti | Pokles úrokových sazeb | Evropské obchodování | Maso | Spotřebitelská inflace | Akcenta | ANO | Hrubý domácí produkt | Podnikatelé | Automobilky | Zhoršení nálady | Národní ekonomická rada vlády | Dražší energie | Drahé energie | Důvěra | Pravděpodobnost | Futures | Představitelé americké centrální banky | Index Nasdaq | Srovnávací základna | Zahraniční obchod | Kurz koruny k euru | MSFT.US | Medián | Výpadky | Graf | Utility | Ekonomové | Polská inflace | Centrální banka | Přehled | Euro k dolaru | Plyn | Eurodolar | Spotřebitelská nálada | Jádrová inflace | Důvěra francouzských spotřebitelů | Hospodaření | Zveřejněná data | Fed | Americká centrální banka | Index volatility | Růst spotřebitelských cen | TTWO | Omezení těžby | Březnová inflace | Cena severomořské ropy | Reuters | Přebytek zahraničního obchodu | Portu | Chevron | Ceny ve výrobě | Výrobce letadel Boeing | Vysoká cena | Obchody | Souhrnný index | ING | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Pozornost | BHS Štěpán Křeček | Nálada domácností | Seznam Zprávy | Česká měna | S&P 500 | Rekordní růst | Data z amerického trhu práce | Zvýšení úrokových sazeb | Obchodování | PwC | Rychlý růst | Zemní plyn | Předseda | Libra | Americký dolar | Kroger | Zvýšení základní úrokové sazby | Stoxx 600 | Snížení sazeb | 3M | Naše ekonomika | Pokles české ekonomiky | Evropská měna | Zvýšení základní sazby | Indikátory ekonomického sentimentu | Financovat | Počet lidí bez práce | Aleš Michl | Nesoulad | Míra | Bankéři z Fedu | Úroky | MT4 | Finančnictví | Ranní nadhoz | Očekávání analytiků | Květnová inflace | J&J | Silný trh | Akcie dnes | Růst ekonomiky eurozóny | Izrael | TABAK | S&P500 | Analytik Raiffeisenbank | Čínská ekonomika | ECB | Ceny | Prudký pokles | CHF | Japonská vláda | Finální odhad | ČNB | Horší data | Jiří Rusnok | Ranní zpráva | Pokles | Prognóza ČNB | Surové ropy | Kalendář tento týden | Velký růst | ČSOB Data | Finance Group | Nižší růst | DOT | MJ | Jan Vejmělek | Nejvýraznější pokles | Tržní očekávání | Otevírání ekonomik | Americká ekonomika | Měny&Sazby | Nejistota | Podpora | Doporučení | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Finanční krize | Společnost XTB | Tempo poklesu | Repo sazba | Daně | Největší americká banka | Trh práce v USA | České HDP | Životní úroveň | Zásoby ropy v USA | Pozitivní sentiment | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | CBOE | Zisky | Fio banka, a.s. | Oslabení koruny | Drahý kov | EURIBOR | Americká data | Nvidia | Vývoj HDP | Růst výnosů | Vývoz z Japonska do Číny | Trinity Bank | Přecenění | Vice | Vývoz do Asie | Drahota | Růst cen | Albemarle Corp | Americké akciové trhy | Akcie Moderny | Momentum | Inflační výhled | Celosvětová poptávka | Exxon | Repo sazby | Německá vláda | Výdaje | Financování | Polská ekonomika | ČSÚ | Finanční společnosti | Finance | JDE | Makroekonomické ukazatele | Omezení dodávek | Generali Investments | Index nákupních manažerů | Automobilový průmysl | Vyšší úroky | Ekonomický a strategický výzkum | Pokles ekonomiky | Index Sentix | Pharmaceutical | Společnosti | Maďarský forint | Wells Fargo | Vyhlídky ekonomiky | Inflační náraz | Vyšší ceny | Otevření obchodu | Opatření proti šíření koronaviru | Nájemné | QE | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Cena | Český maloobchod | Hrubý domácí produkt (HDP) Německa | Hospodářský růst | BAT | Tržní sazby | Šíření koronavirové nákazy | Kurz měny | Odhodlání | WTI | Bod | Miliardy korun | Zemědělci | Polský zlotý | Americké úrokové sazby | Únorová inflace | Bankéři | Spekulace | Důsledky koronaviru | Republikáni | Akcie ConocoPhillips | Konjunkturální průzkum | Saúdská Arábie | Domácnosti | FTSE | Cena ropy | Inflace | Tržby | Apreciace | Marže | Fed dnes | WBD | Situace | Koronavirová epidemie | Statistiky z trhu práce | Státy EU | Twitter | Euro vůči dolaru | Struktura | Zkušenosti | Nové zakázky | Spotřební daně | Super Micro Computer | USD/CZK | WST | Statistiky | Dluhopisové trhy | Spolkový statistický úřad | ConocoPhillips | Růst mezd | Akcie Nvidie | Sazby beze změny | Kurz | Evropská centrální banka | Inflace v říjnu | ISM | Unicredit | Stagnace | Pokles výnosů | Holubičí názor | Aktivum | Naše prognóza | Provident | Nižší ceny ropy | EUR/HUF | Měď | Proinflační | Konsensus | Analytik | AUD | Největší evropská ekonomika | Ranní okénko | Optimismus na akciových trzích | Čísla o inflaci | Německá průmyslová výroba | Tuzemský maloobchod | Fibo | Analytici | Guvernér NBP | Dobré zprávy | Úřad práce | Kurz koruny | Přehled kurzů | Dluhy | Vysoká inflace | Hospodářství | Euro STOXX | Tuzemská inflace | Vyšší sazby | Snižování úrokových sazeb | Vláda v Berlíně | Zasedání ECB | Převis | Poptávka | Vývoz | Týdenní zpráva | První odhad | Miliardy eur | Recese | Konsenzus | Makro | Mzdový růst | Pohyb koruny | Švýcarský frank | CZK/EUR | Nálada spotřebitelů | Index Dow Jones | Britská ekonomika | Silný americký dolar | Počet nových žádostí o podporu | Signály | Klouzavý průměr | Koronavirové pandemie | Americké státní dluhopisy | František Táborský | Štěpán Křeček | Slušné zisky | Frank | Prudký propad | Miroslav Novák | Negativní nálada | Kurz eura | Americké ministerstvo práce | Dnešní zpráva | Americká centrální banka (Fed) | Polská průmyslová produkce | Změna sazeb | Patria Finance | Ceny energií | Dávky v nezaměstnanosti | Ceny potravin | Pšenice | Fitch | Rychlý růst mezd | Základní sazby | Rizika | Eurozóna | Francouzský CAC 40 | Soud | Globální trhy | Předpovědi | Údaje z Číny | Mince | Zásoby ropy | Světové ekonomiky | ROCE | Růst HDP | Benzín | CrowdStrike | Rostoucí ceny | Trend | Pokles sazeb | Dow Jones Industrial | Míra inflace | Antivirus | Přebytek obchodu | Spotřebitelská důvěra | CNN | Nařízení | Indexy | Zvyšování sazeb | Vývoj inflace | Cena severomořské ropy Brent | Měna euro | Mezinárodní měnový fond | Peking | Průmysl | Americké žádostí o podporu | Dluhopisový trh | Podnikání | Tempo růstu | Snížení daně | Americké dluhopisy | NBP | Zdražování energií | Průmysl a zahraniční obchod | Obnovení růstu | Akciové trhy | Jeremy Hunt | Struktura HDP | Úrokové sazby | Redukce | Varování | Spotřebitelské ceny v Česku | SWKS | Celkový pokles vývozu | Situace na trhu | Reputace | Rally | Bankovní rada | DAX | Co bude | Payrolls | Aktiva | Pokles inflace | Širší index | Růst zaměstnanosti | Fiskální politika | Discovery | České měny | Tuzemský průmysl | Nárůst cen energií | Vladimír Pikora | Podíl na trhu | Drahé kovy | Albemarle | Indikátor | Základní úrok | Pokles cen | PwC Petr Kříž | Růst ceny | Akcie Nvidia | SP500 | Vysoké inflace | Raiffeisenbank a.s. | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Měny regionu | Fiskální politiky | Debata | Akcie Tesly | Euro | Devizový trh | Ministryně financí | Paradox | Ekonom Komerční banky | Sentix | Trhy dnes | Materiály | Pochybnosti | Reálné příjmy | Trinity | FOREX | Prodeje automobilů | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Načasování | Fio banka | Sentiment | Zrychlení inflace | Dnešní statistiky | Maďarská centrální banka | Růst úrokových sazeb | Zasedání centrální banky | Ekonomika | Politika | Konkurence | Hospodářské recese | Pozornost trhu | PLN | Míra nezaměstnanosti | Analytika | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Německá ekonomika | Americké futures | Strach z inflace | Forint | Americké akcie dnes | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Ekonom | Akcenta Miroslav Novák | Optimismus | Členové bankovní rady | Geopolitická rizika | Očekávání trhu | Výsledek zahraničního obchodu | Měnové politiky | Nominální růst | Centrální bankéř | Vnímání | Akciové indexy | Tomáš Holub | Byznys | Situace v průmyslu | Warner Bros | Commerzbank | Zhodnocení | Dolar | Výhled | ESM | FOMC | Zerohedge | Technologický Nasdaq | Kurzy měn | Kukuřice | Auta | Komerční banky | Americké ministerstvo | Rada ČNB | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Hodnoty měny | Epidemie onemocnění | Počasí | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Zaměstnanci | Jaromír Gec | Politika Fedu | Čerpací stanice | Finanční trhy | Statistický úřad | Klid | Cyrrus | Data o inflaci | Expanze | Růst cen energií | Kalendář makroekonomických dat | Pantheon Macroeconomics | Euro Stoxx 600 | Comfort Finance | Epidemie nemoci | Cenové hladiny | HDP Číny | Německé ekonomiky | USD za barel | Vývoj měnového páru EUR/USD | Návrh rozpočtu | New York | Aktuální kurz | MSFT | Dřevo | Zajišťování | Obchodní bilance | Euro včera | EU | Problémy | Zpomalení růstu | G20 | Participace | Slabší kurz | Konzervativní strana | Prezidentské volby | Warner Bros Discovery | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Úročení vkladů | Dolarový index | Měnová politika ČNB | Americké výnosy | Inflace v Německu | ODS | Ropa | České vlády | Americká inflace | Snížení spotřební daně | Počet zaměstnaných v Británii | Snížení úrokových sazeb | Sezónnost | Vzestup inflace | Oslabení české koruny | Hrubý domácí produkt (HDP) Británie | Hry | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Irsko | Černé zlato | Cenový vývoj | Bankovní sektor | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | Inflace v březnu | USDX | Meziroční růst spotřebitelských cen | Nemovitosti v ČR | Impulzy | Jasný signál | Finanční sektor | Oslabení eura | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Ceny benzínu | Karanténní opatření | Thomson Reuters | Zvyšování úrokových sazeb | Guvernér Rusnok | Spotřebitelská poptávka | FED sazby | Indikátor důvěry | 3М | JP Morgan | Obchod | Regionální měny | Optimismus na trhu | Oslabení | Globální ekonomický kalendář | Patria.cz | Nominální mzda | Pohonné hmoty | Globální finanční krize | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | ZEN | Pandemická situace | Rusko | Zhoršení ratingu | Ceny výrobců | Žádosti o podporu | Obchodní den | Další růst sazeb | Spojené státy | Evropské méně | Zkušenost | Signál | Zdražování | Federální vláda | Ekonomické krize | Energetické krize | Člen bankovní rady | Ředitelka | EPS | Komerční banka | ADP | Přijetí eura | Kupní síla | Trhy | Výrobci automobilů | Sankce | Ropy | Míra úspor | Devizové rezervy | Cyklické sektory | Možnost dalšího růstu | Koruna posílila | Společnost | Petr Dufek | Úspěch | Úvěrová aktivita | Jednání ČNB | Sázky | Dynamika mezd | Historicky nejnižší | Pozitivní výsledky | Radomír Jáč | Dnešní údaje | Utažení měnové politiky | SEC | Očekávaná inflace | Non-Farm Payrolls | Slovensko | Dopad koronaviru | Společná evropská měna | Riziková aktiva | ECB Christine Lagardeová | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Ropný trh | České maloobchodní tržby | Nálada | Indikátory | Tisková konference | Eura | Výsledek HDP | Vysoké ceny | Nizozemsko | Obilí | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Services | Růst | Banka Creditas | Polská centrální banka | Příjmy | Známky oživení | Průmyslová produkce v eurozóně | Finanční situace | Zajištění | Výnosy amerických státních dluhopisů | Snížení inflace | Pandemie | Index | Inflační data | Lockdown | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Martin Gürtler | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Úročení | Ceny nemovitostí | Hlavní investiční analytik | Konsolidační balíček | Slabá čísla | Zájem o riziko | Politici | Volby | Protiepidemická opatření | Rušení pracovních míst | MasterCard | Cíle | Zrušení superhrubé mzdy | Zlotý | Vývoz z Japonska | Aktuální situace | Výhled České republiky | Údaje ministerstva práce | Inflační riziko | Volatilní | Nejsilnější akcie | Předseda FOMC | Aktuální kurzy měn | Banky | Reakce dolaru | Český statistický úřad (ČSÚ) | Analýza makroindikátorů | Okénko trhu | Rozpočtový rámec | Papírenský průmysl | CNY | Přerušení výroby | Odhady HDP | Nezaměstnanost žen | Dow Jones | Březnová data | Česká inflace | INTC | Comfort Finance Group | Šance | Bankovní rady ČNB | Británie | Záznam z posledního jednání ČNB | Klesající inflace | Úřad ONS | Oslabení dolaru | Podnikání na kapitálovém trhu | MF | Liz McKeownová | Covid | Malý prostor | Fio | Výrobní ceny | Odvětví | Šok | Petr Kříž | Druhá vlna | Dna | Maďarsko | Průmyslníci | Vysoké úroky | Oslabování eura | Mzda | Inflace v České republice | Poradenství | Měnový pár | Korunový trh | SMCI | Peter Cardillo | Holubičí rétorika | Dánsko | David Vagenknecht | Prodeje aut | Data Watch | Banka | Růst výroby | Chemický průmysl | Forward | Epidemie nemoci covid-19 | Signály oživení | AEX | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Agentura Reuters | Akcie | Christine Lagardeová | Investiční analytik | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | ČSOB | Index volatility CBOE | Úrok | David Marek | Středoevropské měny | Ekonomiky | PMI ze sektoru služeb | Měnová politika | Evropa | Nasdaq Composite | Největší ztráty | Posilování amerického dolaru | Stabilita | Negativní dopad | Vyšší úrokové sazby | Zpřísňování měnové politiky | Prognózy ČNB | Ekonom BHS | Důvěra v českou ekonomiku | Bank of Canada | Lyft | Bilance zahraničního obchodu | Zdravotní péče | Chris Zaccarelli | Marketingová komunikace | Lepší zítřky | Předpověď | Negativní důsledky koronaviru | CVVM | PMI pro sektor | Hlavní ekonom ING | Skyworks Solutions (SWKS) | Míra zisku | Krize | Asociace | Počet zaměstnaných | Tržby ve službách | Železná ruda | Reálná mzda | Americký trh | Údaje | Thierry Wizman | Nejslabší sektory S&P | Ceny v zemědělství | Financial | Riziko recese | Konec roku | Ekonomiky eurozóny | CAD | Podíl nezaměstnaných | Snižování sazeb | Důvěra spotřebitelů | Macquarie | Měnové otázky | Politika ČNB | Nemovitosti | Stříbro | Visa | Frustrace | Práce | Mzdová dynamika | Cukr | Podniky | Kanada | Očkování | Data ze Spojených států | Reuters analytik | Inflace v únoru | Index spotřebitelských cen | Koruna posiluje | Američané | Volatility | Německá míra nezaměstnanosti | Ministr financí | Ceny v Česku | Lehman Brothers | Index Nasdaq Composite | Ztráta | Rozpočet | xStation5 | Vývoj na trhu | Akcie Take Two Interactive | Sektory S&P | Červnová inflace | AUD/USD | Pandemie covidu-19 | Guvernér ČNB | Odhady analytiků | Koruna dnes | Inflace v eurozóně | Německo | Světlo na konci tunelu | Daň z příjmu | NASDAQ 100 | Růst české ekonomiky | Veřejný sektor | Zrychlení růstu | Akciový trh | Výsledky hospodaření | Šíření nákazy | Ztráty | Průmyslová produkce v srpnu | Nálada na globálních trzích | Automotive | Skyworks Solutions | Bilance | Dubnová inflace | Snížení úroků | Akcie S&P | CRWD | Šéfka ECB | Naplnění prognózy | Oslabování koruny | Mzdy | HDP v eurozóně | Zadlužení | Obchodníci | Ukazatele | Státní dluhopisy | Pozice | Nízká inflace | Dluhopisy | Platební bilance | Výrobce letadel | Americké obchodování | Inflace zpomaluje | Makroekonomický kalendář | Analytici banky | Situace na trhu práce | Opatření vlády | Čína | Inflace v ČR | Koruna | Ranní glosa | Generali Investments CEE | ČR | MIFID | Nastavení měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Kompenzace | Stabilita sazeb | Zlepšení nálady | Evropské akciové indexy | Ministerstvo financí | Guvernér | Rezistence | Úrokový diferenciál | USA | Zemědělství | Zpracovatelský průmysl | Šíření koronaviru | Výraznější pokles | Sazby | Zrychlení inflace v eurozóně | XTB | NERV | Zdražování hypoték | Průmysl v listopadu | Riziko | Dluhové krize | Subdodávky | Německé hospodářství | Hlavní ekonom | Ceny v průmyslu | Bankovní asociace | Deloitte | Zahraniční forex | Institute of Directors | Meziroční inflace | Sektor služeb | Výkon | Desinflační trend | Domácí poptávka | Sněmovní volby | Tržby v maloobchodě | Spartan Capital | Statistika | Další pokles | ONS | Azure | Intervenovat | Ceny producentů | Německá inflace | Síla poklesu | Válka na Ukrajině | Aktuální kurzy | Více peněz | Nervozita | Polská NBP | Investiční | Oznámení | Ekonomika USA | Průmyslová výroba | Posilování eura | Powell v Kongresu | Výkonnost | Česká ekonomika | Zdražování potravin | Výroba aut | Přebytek obchodní bilance | Pohyby na finančních trzích | Akcie v Evropě | Růst cen ropy | Petr Javůrek | Americká banka | Očekávaná data | Rozhodování | Opatření | Distribuce | Index S&P 500 | Česká koruna | Ceny ve výrobní sféře | Konzervativci | MIC | Zlato | HDP | Charter Communications | Restrikce | Maloobchodní tržby | CL | Tržní služby | Výroba automobilů | Fond | Luboš Růžička | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Kurzy | Analytik devizových trhů | Statistici | Voda | ČSOB Data Watch | Dezinflační trend | Carsten Brzeski | Objednávky | Inflační očekávání | Růst průměrné mzdy | Zpracování kovů | Stavební výroba | Evropské akciové trhy | Analytik Portu | Uhlí | Omikron | Růst ekonomiky | Index PMI | Polská měna | Důležitý support | CZK/USD | Analýza | Vyšší inflace | Komodity | Nejslabší sektory | Miliardy | Výnosy | Put | Pavel Štěpánek | Investiční doporučení | Zadluženost | Český HDP | Koronavirus | Ratingový výhled | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Centrální bankéři | Indikátor důvěry v ekonomiku | Daniel Marván | Indikátor ekonomického sentimentu | Zlepšení | Solidní růst | Předseda FOMC Powell | Německý ústavní soud | Strategie řízení | Pokles německé ekonomiky | ČTK | Nižší úrokové sazby | PMI pro sektor služeb | Stav trhu práce | Ministr financí Jeremy Hunt | Měnové podmínky | Amazon | Španělsko | Výrobní inflace | Míra inflace v USA | Jerome Powell | Vysoké úrokové sazby | CEE | Zvyšování úroků | Česká národní banka | Skyworks | Wall Street | Příjmy domácností | Základní úroková sazba | Spartan Capital Securities | Nejsilnější sektory S&P | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
