Inflační čísla
Co čekat od zlata do konce roku?
19.11.2024 Co znamená Donald Trump v čele USA pro ceny zlata? Vystřídají býky medvědi? A co z toho plyne pro investory či tradery? Na tyto otázky odpovíme v dnešním článku.
Akciový výhled: Západoevropské burzy by měly zahájit v kladném teritoriu
14.11.2024 Zámořské akcie nakonec zakončily smíšeně, přestože inflační čísla splnila očekávání a podpořila tak názory investorů, že Fed na únorovém zasedání opět sníží sazby. Nicméně zisky hlavních indexů na US trzích byly po zvolení D. Trumpa natolik silné, že se krátkodobý růstový potenciál vyčerpal. Naopak západoevropské burzy klesaly včera druhým dnem a nedaří se ani asijským akciím a to především čínským, které ztrácely dalším dnem. Děje se tak poté, co se očekává, že administrativa nového prezidenta uvalí celní bariéry, které postihnou tyto země. Aktuálně futures na západoevropské akciové indexy ukazují na mírnou korekci předchozích poklesů. Pražská burza ve středu podobně jako západoevropské trhy ztrácela druhým dnem, když se tahounem ztrát stala především Erste Bank. Naopak Kofola za dva dny posílila o téměř 6% po nákupním doporučení Fio banky s cílovou cenou 410 Kč.
Forex: Na korunu dopadá silný dolar
12.11.2024 Pokračující povolební zisky amerického dolaru se podepisují i na české koruně, která se tak vrátila do pásma 25,30-25,40 EUR/CZK. Domácí inflační čísla obchodování nijak výrazně neovlivnila. Předpokládáme, že koruna s celým regionem zůstane i v nejbližších seancích spíše zranitelná a bude sledovat zejména nominace nového prezidenta na posty ministra financí a obchodu.
Forex: Opatrné zlepšování nálady investorů v Německu
12.11.2024 Po včerejším americkém svátku se dnes finanční trhy zaměří především na německá data. Tamní inflace bude za říjen podle nás potvrzena na rychlém odhadu (2,4 % y/y). Pokud jde o ZEW index finančních investorů, tady očekáváme odražení se ode dna v případě složky hodnotící současnou situaci, v případě složky očekávání by mělo pokračovat druhým měsícem zlepšení ze zářijového lokálního dna. Ze Spojených států se podle tržního konsensu dočkáme za říjen zvýšení důvěry malých podniků v ekonomiku. Regionálním číslem dnešního dne bude maďarská inflace, která podle tržního očekávání z meziročního pohledu zrychlí.
Makroekonomický výhled na tento týden: Inflace napříč regiony, HDP a nezaměstnanost v eurozóně,…
11.11.2024 V tomto týdnu bude pozornost trhu směřovat k inflačním datům za říjen napříč regiony. Ve čtvrtek bude zveřejněn v rámci eurozóny HDP, nezaměstnanost a vývoj průmyslové výroby.
Forex: Koruna čeká na inflační čísla
11.11.2024 Česká koruna se po relativně jestřábích komentářích z ČNB zpochybňujících další pokles sazeb dostala do lepší kondice a vrátila se pod 25,30 EUR/CZK. Dnes předpokládáme lehce silnější nárůst inflace než ČNB - na 2,9 % (ČNB 2,8 %). To by mohlo koruně pomoci udržet si zlepšenou náladu, i když časem se pozornost stočí k nové administrativě Donalda Trumpa, obnovenému riziku obchodních válek a pohybu eurodolaru.
Forex: Redukci sazeb Fedu vstřebal eurodolar snadno
08.11.2024 Fed tentokrát trhy včetně eurodolaru nijak nepřekvapil - nejenže včera snížil úrokové sazby, tak jak se očekávalo (o 25bps), ale navíc ponechal rétoriku v tradičním módu “počkáme a uvidíme”. V konkrétní situaci konce roku 2024 to znamená, že Fed bude čekat na dvě další měsíční inflační čísla a měsíční report z trhu práce, přičemž centrální bankéři mohou průběžně monitorovat, co nová administrativa a hlavně Kongres bude připravovat v daňové oblasti pro další roky. Po posledním zasedání Fedu o moc moudřejší nejsme s tím, že prosincová redukce sazeb zůstává jasně ve hře. Bude se ovšem čekat na příchozí data, přičemž je třeba vzít v úvahu, že fiskální plány nové Trumpovy administrativy americkou měnovou politiku ve zbytku roku 2024 již velmi pravděpodobně neovlivní.
Německo není v recesi a inflace v EMU zrychlila
31.10.2024 Včerejší seance na eurodolaru byla příkladem obchodování, kdy data z eurozóny zastínila ta americká. Jednak se podle výsledků HDP ukázalo, že ekonomika eurozóny a především Německo na tom ve 3. čtvrtletí není tak špatně a jednak průběžná inflační čísla z jednotlivých členských zemí unie naznačují, že inflace v říjnu viditelně zrychlila. Výsledkem bylo, že na prosincovém zasedání ECB šance na snížení sazeb o 50 bazických bodů poklesly a s tím se eurodolar posunul výše. Podobné to může být i dnes dopoledne, kdy budou k dispozici říjnová inflační data již za celou eurozónu. Odpoledne by však vládu na eurodolarem měly převzít americké statistiky (zejména pak osobní výdaje). Očekáváme solidní data, která mohou tlačit dolarové sazby výše a zisky eurodolaru korigovat.
Ranní zpráva z finančního trhu: Inflace v ČR vlivem statistické základny v září mírně zrychlila
10.10.2024 Tuzemská inflace podle nás vlivem efektu srovnávací základny v září mírně zrychlila na 2,3 % y/y. Meziměsíčně spotřebitelské ceny klesly o 0,6 % díky zlevnění pohonných hmot a potravin. Jádrová inflace podle nás zpomalila na 2,3 % y/y. Zářijová inflace v USA zřejmě klesla ze srpnových 2,5 % na 2,2 % a v případě jádrové složky pouze o desetinu na 3,1 % y/y. Na celkové inflaci se podepíšou nižší ceny pohonných hmot. Ty ale vzhledem k růstu cen ropy vlivem eskalace konfliktu na Blízkém východě mohou v říjnu mít již opačný efekt.
Forex: Vyčkávání na zápis ze zasedání Fedu a zítřejší inflační čísla
09.10.2024 Ráno zveřejněná data zahraničního obchodu z Německa pozitivně překvapila, když ukázala na růst vývozu v září o 1,3 % m/m, zatímco trh očekával pokles. To souvisí s překvapivě dobrým výsledkem německého průmyslu v září, jak dokázala včera zveřejněná data. A to primárně díky vyšší produkci v automobilovému průmyslu, což může představovat pozitivní impuls pro tuzemské průmyslníky. Nicméně vzhledem k negativnímu sentimentu zůstává vývoj ekonomiky našeho hlavního obchodního partnera v dalších měsících vysoce nejistý.
Ozvěny trhu: Inflace v eurozóně pod dvěma procenty zvyšuje tlak na ECB
03.10.2024 V úterý zveřejněná zářijová inflace v eurozóně potvrdila to, co již naznačovaly dřívější údaje z členských státu – růst spotřebitelských cen v zemích platících eurem se z meziročního pohledu dostal poprvé od června 2021 pod dvouprocentní cíl ECB, když poklesl na 1,8 procenta. Do značné míry to sice bylo spojeno se zlevněním pohonných hmot i jejich vysokou srovnávací základnou, o desetinu procentního bodu, na meziročních 2,7 procenta, však poklesla i klíčová jádrová inflace. Celková i jádrová inflace tak v letošním třetím čtvrtletí celkově zaostaly za zářijovou prognózou ECB.
Inflace v eurozóně pod dvěma procenty zvyšuje tlak na ECB
03.10.2024 V úterý zveřejněná zářijová inflace v eurozóně potvrdila to, co již naznačovaly dřívější údaje z členských státu – růst spotřebitelských cen v zemích platících eurem se z meziročního pohledu dostal poprvé od června 2021 pod dvouprocentní cíl ECB, když poklesl na 1,8 procenta. Do značné míry to sice bylo spojeno se zlevněním pohonných hmot i jejich vysokou srovnávací základnou, o desetinu procentního bodu, na meziročních 2,7 procenta, však poklesla i klíčová jádrová inflace. Celková i jádrová inflace tak v letošním třetím čtvrtletí celkově zaostaly za zářijovou prognózou ECB.
Forex: Inflace v eurozóně pod 2 %
01.10.2024 Celková inflace v eurozóně se podle nás v září jednoznačně dostala pod dvě procenta, návrat jádrové složky k inflačnímu cíli je ale mnohem pomalejší. Finální zářijové PMI z Německa, respektive eurozóny jako celku potvrdí nepříznivou situaci průmyslníků. Ti zažívají těžší časy i v USA, ale ve srovnání s Evropou jsou na tom přeci jen relativně lépe, jak ukáže zářijový ISM. Vzhledem k důležitosti dat z amerického trhu práce bude sledován srpnový JOLTS. Z domova se dočkáme sektorových účtů za Q2 24. Na dynamice HDP za celou ekonomiku by se již nic měnit nemělo.
Forex: Euro proti dolaru na úvod týdne silnější, koruna pod tlakem
30.09.2024 Společné evropské měně se na úvod týdne dařilo, když se kurz během prvních hodin dnešní seance vyšplhal dokonce lehce přes hladinu 1,1200 EUR/USD. Euro podpořily další zprávy z Číny, kde se místní autority v posledních dnech snaží přicházet s opatřeními na podporu ekonomiky. Tentokráte tři největší města zmírnila pravidla pro nákup nemovitostí s cílem tamní trh povzbudit. Zveřejnění německé inflace, která v národní metodice spadla dokonce na 1,6 % y/y, ale posilování eura zabrzdilo. Nízká inflační čísla totiž povzbuzují spekulace na říjnové snížení sazeb ze strany ECB.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká centrální banka tento týden zahájí cyklus snižování sazeb
16.09.2024 V souladu s tržním konsensem předpokládáme, že americký Fed rozhodne ve středu o snížení dolarových sazeb v rozsahu 25 bb. Inflace v eurozóně za srpen bude potvrzena na 2,2 %. Německý ZEW index ukáže na přetrvávající pesimismus investorů. Tuzemský kalendář přinese údaje o cenovém vývoji v primárních okruzích.
Forex: Koruna v průběhu tohoto týdne oslabovala
13.09.2024 I když to po většinu týdne nevypadalo s eurem příliš povzbudivě, nakonec ho v celotýdenním hodnocení zakončilo proti dolaru s nepatrným ziskem. Celkově ale byla volatilita relativně utlumená, prakticky po celý týden se kurz držel v pásmu mezi 1,1000 a 1,1100 EUR/USD.
Forex: Koruna přešlapuje v okolí 25,00 EUR/CZK a vyčkává na inflaci
09.09.2024 Česká koruna s napětím vyčkávala na výsledek amerických čísel z trhu práce a reakci globálních trhů. Číslo lehce zaostalo za očekáváním (viz eurodolar), což ponechalo před zářijovým zasedáním Fedu trhy v nejistotě. Nálada na globálních akciových trzích zůstala mizerná, což se koruně sice nelíbí, na druhou stranu zůstávají nízko americké výnosy a pod tlakem americký dolar - to se naopak všem středoevropským měnám líbí. Měnový pár tak rozpačitě dál přešlapuje v okolí 25,00 EUR/CZK. V tomto týdnu budou v centru pozornosti inflační čísla za srpen - předpokládáme lehké zvolnění dynamiky na 1,9 % (pro korunu nic dvakrát příznivého).
Forex: Zatlačí ustupující německá inflace eurodolar níže?
29.08.2024 Eurodolar setrvává v pásmu 1,1100-1,1200, přičemž dnes by měl být konfrontován se zásadnějšími makročísly. Na jedné straně to bude srpnová inflace v některých zemích eurozóny (Německo, Španělsko a Belgie), na druhé straně oceánu pak především týdenní data z trhu práce a obchodní bilance. Podle našeho názoru hrozí, že evropská inflační čísla budou nižší, než se očekává, což by mohlo zvýšit sázky na pokles sazeb ECB a zatlačit eurodolar níže.
Akciový výhled: Evropa začne růstově, večer FED
31.07.2024 I přesto, že Wall Street v úterý oslabila (index SP500 -0,5 % a nedařilo se hlavně technologiím Mag7 -2 %) futures indikují ranní růst v zámoří kolem +0,8 %. Přes noc se dařilo Asii (+1,5 %), japonská BOJ podle očekávání zvýšila sazbu na +0,25 %. Řada polovodičových firem roste po zprávě, že USA neuvalí restrikce na japonské, korejské a holandské společnosti. Zprávy o stimulech konečně zabraly také na čínské akcie (+2 %). Téměř +2 % rostou ceny ropy, když na Blízkém východě roste napětí.
Forex: Fed dnes ponechá sazby beze změny, jejich snížení přijde na dalším zasedání
31.07.2024 Dnešní zasedání americké centrální banky sice ještě nepřinese první snížení úrokových sazeb, mělo by ale finanční trhy připravit na to, že k tomu dojde v září. Po příznivých datech inflace a vyjádřeních představitelů Fedu trhy již nyní zářijové snížení sazeb o 25 bb plně zaceňují. Inflace v eurozóně podle našeho odhadu v červenci zrychlila z 2,5 % na 2,6 % y/y. Důvodem by měly být hlavně zdražení pohonných hmot a administrativní změny působící na vyšší ceny energií ve Španělsku a Itálii. Jádrovou inflaci naproti tomu očekáváme beze změny na 2,9 % y/y. V Německu a USA (ADP report) pak budou zveřejněny červencové statistiky z trhu práce.
ČSOB Data Watch: Eurozóna dále roste, německá ekonomika se ale opět propadá
30.07.2024 Ekonomika eurozóny ve druhém čtvrtletí vzrostla mezikvartálně o 0,3 % a mírně tak překonala analytický koncensus. Dobrou zprávou je fakt, že si eurozóna udržela tempo expanze z prvních měsíců letošního roku. Detailní pohled do struktury HDP zatím není k dispozici, komentáře lokálních statistických úřadů ale signalizují problematické zdroje hospodářského růstu.
Forex: Eurodolar čelí super-nabitému kalendáři
29.07.2024 Eurodolar se v minulém týdnu nepouštěl do větších akcí a stagnoval v relativně úzkém pásmu 1,0800-1,0900. V tomto týdnu lze však očekávat podstatně větší míru rozkolísanosti, vzhledem k super-nabitému kalendáři. Hlavní událostí bude zasedání Fedu, který sice sazby nezmění, ale může vyslat důležité signály směrem k jejich očekávanému zářijovému poklesu.
Forex: Mírné snižování sazeb ČNB na pozadí slabé tuzemské ekonomiky
29.07.2024 Týden nabitý klíčovými daty a zasedáními centrálních bank poodhalí kondici evropských ekonomik a další kroky ČNB, respektive amerického Fedu. Podle nás růst českého HDP ve Q2 24 dále zpomaloval a mezičtvrtletně dosáhl pouze 0,1 %. Na pozadí slabé ekonomiky a utlumených inflačních tlaků si ale myslíme, že se ČNB nakonec přikloní ke zpomalení snižování úrokových sazeb na 25 bb, byť by data volala po výraznějším uvolnění měnové politiky.
Forex: Letní výprodej koruny - úrokový diferenciál znovu v akci
17.07.2024 Českou korunu nezastihl začátek léta v dobré kondici – jen za poslední měsíc odepsala vůči euru 70 haléřů až k aktuální úrovni 25,30 EUR/CZK. Prodejní tlaky výrazně zesílily v reakci na sérii holubičích faktorů: 1) nad očekávání razantního poklesu úrokových sazeb v podání ČNB, 2) slabých květnových čísel z průmyslu a 3) překvapivě prudkého poklesu inflace v červnu. To vše vedlo k přecenění tuzemských tržních sazeb na nižší úrovně a opětovnému zúžení úrokového diferenciálu – od konce června se spread mezi CZK 1Y IRS a EUR 1Y IRS utáhnul o 30 bazických bodů. Z krátkodobého pohledu odhadujeme, že koruna zůstane v defenzivě, přičemž silnou technickou rezistenci je hranice 25,50 EUR/CZK.
Forex: Týden ve znamení pauzírující ECB
15.07.2024 Minulý týden se na finančních trzích nesl ve znamení inflačních překvapení. V Americe zvolnily v červnu cenové tlaky ve všech klíčových položkách, které Fed bedlivě sleduje a věří, že je dokáže ovlivnit svojí politikou. A třebaže kvůli nepříznivému bazickému efektu bude v průběhu léta americká inflace stagnovat na stávajících úrovních, pravděpodobnost zářijového snížení sazeb se tímto dále zvýšila. V tuzemsku inflace překvapila trh, analytiky i centrální banku ještě razantněji.
Forex: Eurodolar na houpačce
13.06.2024 Květnová inflační čísla v USA posloužila jako předkrm před včerejším zasedáním FOMC. Jak hlavní (beze změny), tak jádrový (+0,2 %) index spotřebitelských cen meziměsíčně zaostal za očekáváním růstu o 0,1 %, resp. 0,3 %, což mělo za následek pomalejší růst meziroční inflace na úrovni 3,3 % a 3,4 %, Americké trhy reagovaly prudkým poklesem výnosů a dolar utrpěl ztrátu vůči euru. Nicméně večerní zasedání Fedu se neslo v relativně jestřábím duchu (viz úvodník), takže dolaru se již podařilo částečně ztráty smazat, přičemž tento trend se může prodloužit i do dnešního dne. Příliv důležitých amerických dat bude pokračovat i dnes, kdy kromě pravidelných týdenních statistik bude zveřejněna i výrobní inflace.
Forex: Průmyslová produkce v eurozóně bude oživovat jen pozvolna
13.06.2024 Průmyslová produkce v eurozóně podle nás v dubnu mírně vzrostla o 0,4 % m/m, výhled pro zbytek Q2 ale zůstává utlumený, i tak by průmyslová výroba ale mohla poprvé od Q3 22 přispět pozitivně k růstu ekonomiky eurozóny. Ceny průmyslových výrobců v USA doplní včerejší inflační čísla a zřejmě ukáží na zmírnění cenového růstu. Dozvuky včerejší inflace v USA a zasedání americké centrální banky budou pravděpodobně rezonovat ještě dnes.
Forex: Nižší inflace dostala korunu pod tlak a musí si dát pozor na Fed
12.06.2024 Nižší než očekávaná inflace poslala českou korunu nad 24,70 EUR/CZK. Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub hodnotil včera na ČT inflační čísla jako uspokojivá a otevírající dveře pro další pokles úrokových sazeb. Směrem k červnovému zasedání očekává debatu o rozsahu snížení sazeb - zatímco svižně rostoucí mzdy hovoří pro 25bps, tak silnější koruna (oproti prognóze) je argumentem pro razantnější krok směrem dolů. Dnes bude koruna ve vleku dění na americkém trhu, resp. důležitých inflačních čísel a zasedání Fedu. Pokud by americká centrální banka překvapila jestřábím způsobem (zejména změna dot plots), koruna by mohla zůstat pod tlakem a otestovat úrovně 24,80-24,90 EUR/CZK.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka odstartuje cyklus snižování sazeb
03.06.2024 V tomto týdnu ECB pravděpodobně zahájí cyklus snižování sazeb opatrným 25bodovým cutem. Po jejím zasedání budou k dispozici detailnější data o vývoji mezd a ekonomiky eurozóny za Q1, která by měla hovořit spíše pro opatrné uvolňování měnové politiky. Tuzemská data by měla ukázat na zrychlení mzdového růstu a zvyšování kupní síly domácností, které by se mělo odrážet v posilování spotřebitelské poptávky. Oproti prognóze ČNB by však podle nás mzdový růst mohl být nižší.
Forex: Koruna vyhlíží detailní výsledek tuzemského HDP
31.05.2024 Koruna se při absenci kurzotvorných čísel nadále obchoduje těsně nad úrovní 24,70 EUR/CZK. To by se však dnes mohlo změnit vzhledem k nabitému makro kalendáři. V tuzemsku bude číslem jedna zpřesněný odhad HDP za první čtvrtletí a jeho detailní struktura, která zřejmě ukáže na další oživení spotřebitelské poptávky. Na hlavních trzích budou hrát prim inflační čísla, přičemž výraznější překvapení na jednu, či druhou stranu může opět rozhýbat peněžní trh, resp. eurodolar a následně i tuzemskou měnu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.05.2024
20.05.2024 Burzy během minulého týdne posilovaly, S&P 500 přidal 1,5 % a pokořil tak historické maximum. Stoxx Europe 600 posílil o 0,4 % a během týdne rovněž překonal rekordní hodnotu. Během minulého týdne popohnal burzy nahoru inflační report. Ten vyvolává nadějí, že se Fed během letoška pustí do snižování úroků. Nicméně entusiasmus je předčasný: pro potvrzení dezinflačního trendu musí zpomalení vykázat alespoň dva – tři reporty CPI.
Forex: Americká inflace znovu na scéně - přijde další překvapení?
15.05.2024 Včerejší velmi umírněná reakce americké výnosové křivky na zveřejnění výrobní inflace udržela dolar v defenzivě, přičemž americké měně nepomohl ani šéf Fedu Powell, který poskytl velmi neutrální komentář. Z něj vyplynulo, že J. Powell je stále přesvědčen, že měsíční inflační čísla sestoupí k číslům, která byla pozorována na konci minulého roku (byť jeho jistota v tento scénář je nyní nižší poté, co viděl inflační data za první tři měsíce roku). I proto bude odpoledne zveřejněné dubnové americké inflační číslo všemi velmi ostře sledované. Náš nowcast pro dubnovou americkou inflaci totiž indikuje, že by jádrová meziroční inflace měla díky dalšímu poklesu cen zboží nepatrně zpomalit (konkrétně z 3,8 % na 3,6 %). Trh je sice nastaven obdobně, avšak reakce americké výnosové křivky a eurodolaru může být výrazná, i když odchylka bude jen nepatrná.
Forex: Finanční trhy dnes očekávají pokles sazeb ČNB o 25 bb nebo 50 bb
02.05.2024 ČNB by na dnešním zasedání podle nás i konsenzu analytiků měla potřetí v řadě snížit úrokové sazby o 50 bb. Tržní instrumenty jsou však v očekávání rozpolceny mezi pokles o 25 bb a 50 bb, a tak bychom se na tržních sazbách i kurzu koruny mohli dočkat po zveřejnění rozhodnutí určité reakce. ČNB by nám měla nabídnout také svůj pohled na neutrální úrokovou sazbu, která se dle dosavadních vyjádření členů bankovní rady nachází výše, než na dosud uvažovaných 3 %. Ve Spojených státech dnes očekáváme další proinflační data v podobě nadkonsenzuálního růstu jednotkových mzdových nákladů za Q1 24, což by na trzích mohlo částečně korigovat holubičí vyznění včerejšího zasedání Fedu.
Forex: Euro čeká na dnešní inflaci a HDP
30.04.2024 Měnový pár EUR/USD se odrazil od hladiny 1,0710, ale technický obraz zůstává z krátkodobého pohledu neutrální a investoři vyčkávají na nové impulsy. Dnešní inflační čísla (i po sérii včerejších národních inflací) pravděpodobně ukáží relativně stabilní celkovou inflaci (2,4-2,5%), zatímco jádrová inflace by měla zvolnit (z 2,9% na 2,7%). To by mělo trhy jen utvrdit v sázkách na červnový pokles sazeb v eurozóně - pro euro lehce negativní (i když již široce očekávané). Další lehce negativní zprávou pro euro však mohou být také výsledky HDP za první kvartál - předpokládáme mezikvartální růst “jen” o 0,1%.
Forex: Koruna vyhlíží další impulsy z globálních trhů
15.04.2024 Inflační čísla se nijak výrazně neodchýlila od očekávání a euro/koruna tak v závěru týdne spíše sledovala pohyb na eurodolaru, který ji příliš radosti neudělal. V tomto týdnu je kalendář domácích událostí bez výraznějších impulsů (stabilní PPI) a čekáme spíše přetrvávající defenzivu na české měně pod tlakem zisků amerického dolaru.
Vysoká americká inflace vygumovala šance na červnové snížení sazeb Fedu
11.04.2024 Taková americká inflační čísla globální trh s vládními dluhopisy nechtěl vidět. Inflace v USA totiž v březnu stejně jako v únoru poskočila o vysokých 0,4 % (meziměsíčně), což implikuje, že meziroční celková inflace zrychlila z 3,2 % na 3,5 % a tzv. jádrová složka stagnuje na 3,8 %.
Forex: Koruna nad 25,40 EUR/CZK a vyhlíží tuzemskou inflaci
10.04.2024 Koruna během včerejšího obchodování ztrácela a podívala se na 25,40 EUR/CZK. Dnes bude českou měnu zajímat výsledek březnové inflace - my očekáváme mírný meziroční pokles na 1,9 % (+0,1 % meziměsíčně), kosmeticky níže než očekává trh (2,0 %). Z pohledu ČNB půjde znovu o výraznější pozitivní překvapení, důležitou roli však sehraje i výsledek jádrové inflace. Celkově toho však dnešní inflační čísla pro ČNB příliš nezmění (v květnu bude na stole další 50bps cut) a ani korunový trh by tak nemusel pocítit větší míru volatility. Tu by však v odpoledních hodinách mohl rozvířit výsledek americké inflace, zvláště pokud by vyšší celková inflace měla dále snížit sázky na červnové snížení sazeb v podání Fedu (viz eurodolar).
Forex: Eurodolar vyhlíží inflační data
28.03.2024 Dolar si na měnových trzích udržuje převahu. EUR/USD oslabuje již druhý den po sobě a téměř úplně vymazává technicky laděné oživení. Dnes se do hry dostanou opět jen data druhé kategorie, z nichž budou asi nejvíce zajímavé týdenní statistiky z amerického trhu práce. Trh tak může vyčkávat na důležitější inflační čísla (z Francie, Itálie a USA), která však budovu zveřejněna až na Velký pátek.
Březnová inflace v eurozóně ECB nerozhodí
27.03.2024 Ve zbývající části týdnu budou trhy vyhlížet důležitá inflační čísla v eurozóně. Již dnes bude zveřejněná březnová inflace ve Španělsku, následně i ve Francii a Itálii, které budou důležitým vodítkem pro souhrnný výsledek za celou eurozónu. Celková inflace by se měla v meziročním srovnání udržet poblíž únorových 2,6 %, její jádrová složka pak okolo 3,1 %. Stabilní inflace by v tento moment neměla být z pohledu ECB zásadním problémem, za předpokladu, že se budou příznivě vyvíjet i další její složky. Zde však nastává zádrhel. Podobně jako ve Spojených státech nebo koneckonců i v Česku zůstává jádrová inflace v eurozóně nadále zvýšená, primárně ve službách.
Zohlední Fed v prognóze stále vysokou inflaci a posun potenciálu?
20.03.2024 Tak trochu ve stínu včerejšího historického rozhodnutí Bank of Japan ukončí dnes večer své zasedání Fed. Americká centrální banka sice nebude měnit nastavení měnové politiky, ale i tak se trhy mohou dočkat informací, které zvýší volatilitu. A to možná více, než tomu bylo po rozhodnutí Bank of Japan včera ráno. Alfou a omegou výstupů z večerního zasedání Fed by měla být nová (konsensuální) kvartální prognóza. V rámci ní bude v první řadě ostře sledovaná odhadovaná trajektorie úrokových sazeb.
Forex: Nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
19.03.2024 Tuzemská měna včera zlehka oslabovala a je zpět nad úrovní 25,20 EUR/CZK. Na korunovém trhu je evidentně zvýšená nervozita před zítřejším zasedáním ČNB, přestože jak peněžní trh, tak i analytici očekávají jednoznačně pokles sazeb o 50 bazických bodů. Na lehce lepší čísla tuzemských producentů, stejně jako na setrvačné cenové tlaky ve službách koruna nereagovala, podobně jako finální inflační čísla publikovaná Eurostatem. Ve zbytku týdne očekáváme na koruně větší míru rozkolísanosti, a to nejen s ohledem na zasedání ČNB, ale také na středeční jednání Fedu.
Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
18.03.2024 Centrální banka musela mít z čísel přicházejících z domácí ekonomiky v posledních týdnech radost. Většina z nich naznačovala, že se inflace pomalu dostává pod kontrolu. Lednová i únorová inflace skončila pod odhadem trhu a v únoru inflační čísla přesně orazítkovala 2% cíl centrální banky. I přesto na zasedání v tomto týdnu předpokládáme, že v bankovní radě převládne “opatrnost” a úrokové sazby půjdou dolů o dalších 50bps (na 5,75 %).
Americký index spotřebitelských cen
12.03.2024 „Únorová zpráva o inflaci byla mimořádně sledovaná a její celkové výsledky překonaly očekávání ekonomů. Tato zpráva podtrhuje, že boj Fedu o sražení inflace zpět pod 2 % bude těžký, protože "lepivější" složky - jako je například bydlení - jsou i nadále tvrdohlavé.
Desinflace v eurozóně pokračuje, ECB to ale zatím nestačí
01.03.2024 Včera zveřejněné výsledky únorové inflace ukázaly pokračující ústup cenových tlaků v největších evropských ekonomikách. Zatímco v Německu poklesla harmonizovaná inflace z meziročních 3,1 % na 2,7 %, ve Francii došlo také k jejímu snížení o čtyři desetiny p.b. na 3,1 %. Ještě svižněji zvolňují cenové tlaky ve Španělsku, kde celková inflace poklesla z 3,5 % na 2,9 %.
Forex: Koruna včera mírně ztrácela
29.02.2024 Koruna včera mírně ztrácela, nakonec se však znovu usídlila u 25,30 EUR/CZK. Proti pokračujícím ztrátám brání koruně lehký růst sazeb na korunové výnosové křivce v posledním týdnu. Zároveň ani vývoj na globálních trzích zatím korunu dále netrápí, třebaže dnešní inflační čísla v eurozóně mohou opětovně přinést větší míru rozkolísanosti.
Německá vs. americká inflační data
29.02.2024 Po několika dnech přešlapování bude mít eurodolarový trh prostor reagovat na důležitá inflační čísla (Španělsko, Francie a Německo již za únor, v USA pak Fedem preferovaný index PCE za leden). Inflace má podle nás šanci překvapit spíše na straně eurozóny a to směrem dolů. Jde zejména o jádrovou inflaci, která by již v meziročním srovnání měla propadnout pod 3 % (podle našeho nowcastu dokonce již na úroveň 2,8 %). A právě zpomalení jádrové inflace by mohlo vyvolat spekulace před blížícím se zasedáním ECB (bude přesně týden poté).
Forex: Eurodolar zůstává pod tlakem
29.01.2024 Eurodolar zůstává pod tlakem výborných amerických makročísel, která v pátek odpoledne opět ukázala, že žádné zpomalení za Atlantikem není na scéně. Údaje o spotřebitelských výdajích a příjmech domácností v USA za prosinec byly velice silné a dávají velmi pozitivní signál pro 1. čtvrtletí (což je býčí signál pro dolar). Začátek týdne bude sice na důležité události skromnější, avšak o to hektičtější bude jeho zbytek. Na eurodolar čekají důležitá data z amerického trhu práce, HDP a inflační čísla z eurozóny, a především zasedání Fedu.
Vláda mohla o tom, že mimořádná valorizace roku 2023 bude značná, vědět už v listopadu 2022, přesto penze rozhodla osekat až v únoru 2023. Ústavní soud zítra vynese verdikt o důchodech a zdůvodnění jeho nálezu bude každopádně zajímavé
23.01.2024 I kvůli kontroverznímu snížení mimořádné valorizace, které nyní projednává Ústavní soud, zchudli loni důchodci nejvýrazněji za více než deset let. Vláda osekání valorizace zdůvodňuje překvapivě vysokou inflací, jež ale až tak překvapivá nebyla.
Důchody u Ústavního soudu: Experti už nejpozději od podzimu museli vědět, že inflace v lednu 2023 bude enormní, ba extrémní – nemohla být tedy takovým šokem, jak vláda nyní hlásá, aby zdůvodnila nutnost snížit loňskou mimořádnou valorizaci
15.01.2024 Důchodci se loni v červnu nakonec dočkali citelně slabšího navýšení penzí, než na jaké by měli nárok, pokud by Fialova vláda v únoru 2023 nepředstavila nový – a ad hoc – způsob valorizačního výpočtu. Kabinet tím jen loni ušetřil takřka dvacet miliard korun. Dvacet miliard korun, které měly jít důchodcům, avšak takto zůstaly „eráru“. Zásah vlády napadlo opoziční hnutí ANO u Ústavního soudu, který jej v těchto dnech projednává.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Německo vloni vykázalo reálný pokles ekonomiky
15.01.2024 Finální čísla prosincové inflace z Německa i eurozóny potvrdí vzestup meziroční dynamiky v závěru loňského roku. Data z reálné ekonomiky ale příliš povzbudivá nebudou. Obáváme se výrazného listopadového poklesu průmyslové produkce v eurozóně, německá ekonomika pak za celý loňský rok podle nás poklesla o 0,4 %. Lednový ZEW index příliš naděje na rychlé zlepšování situace v Německu nepřinese. Naopak ze Spojených států očekáváme robustní data v podobě prosincových maloobchodních tržeb.
Forex: Americká inflace přinesla na eurodolarový trh větší volatilitu
12.01.2024 Jak se dalo očekávat, tak americká inflační čísla přinesla na eurodolarový trh větší volatilitu. Trh včetně nás překvapila vyšší než očekávaná celková inflace (na vině byly vyšší ceny elektrické energie), která zrychlila na 3,4 % meziročně. Trh (včetně nás) je tak nucen přehodnocovat nejen odhady pro letošní rok, ale také vyhlídky na snižování sazeb Fedu. V tuto chvíli přestávají být sázky na to, že by Fed sazby snížil sazby již v březnu, jako nereálné, což potvrdily i komentáře amerických centrálních bankéřů (Mesterová a Barkin). Dolar tedy v reakci na včerejší inflační data posílil, ale nebylo to kupodivu na dlouho, takže se stále pohybuje pod hranicí 1,1000. Dnes budou na pořadu opět inflační data z USA, když tentokrát půjde o výrobní inflaci. Velkou reakci trhu však nečekejme.
Forex: Tuzemské spotřebitelské výdaje zůstávají nízko
12.01.2024 Zatímco u nás překvapila trhy včera zveřejněná inflace za prosinec směrem dolů, v USA tomu bylo naopak. V obou případech se ale zdá, že cenové tlaky v jádrové složce spotřebního koše byly koncem roku poměrně robustní. To by dnes v zámoří měly potvrdit i tamní statistiky cen průmyslových výrobců. U nás budou zveřejněny listopadové maloobchodní tržby. Ty podle nás opět nijak neoslní. Očekáváme jejich mírný meziměsíční pokles, a tedy i pokračující útlum domácí poptávky, která podle nás začne oživovat s růstem reálných mezd a poklesem úrokových sazeb až v letošním roce.
Forex: Česká měna dnes oslabila k euru i dolaru
11.01.2024 Česká měna dnes oslabila k euru i dolaru. K 17:00 si pohoršila oproti předchozímu závěru vůči euru o devět haléřů na 24,69 EUR/CZK a k dolaru o 12 haléřů na 22,55 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Inflační čísla podpořila dolar, koruna naopak ztrácela
11.01.2024 Tuzemská inflace loni v prosinci poklesla na 6,9 % y/y. To bylo plně v souladu s naší prognózou avšak výrazně pod tržním konsensem, který předpokládal stagnaci na 7,3 % y/y. ČNB ve své prognóze zveřejněné v listopadu očekávala prosincovou inflaci ve výši 7,0 %.
Forex: Eurodolar se posunul k hodnotě 1,1000
11.01.2024 Eurodolar se před zveřejněním americké inflace za měsíc prosinec posunul směrem k hodnotě 1,1000. Otázkou tedy je, jak inflační čísla dopadnou a jak si je trh vyloží. Podle našeho názoru, který je velmi blízko trhu, by inflace v meziročním srovnání měla fakticky stagnovat. Při interpretaci inflačních čísel však půjde skutečně o desetinný rozdíl, přičemž za důležitý považujeme primárně výsledek jádrové inflace. V jejím případě by hodnota na(d) 0,3 % meziměsíčně měla vést k tomu, že bude pokračovat v odbourávání sázek na snížení sazeb v březnu (což by pro dolar mohlo být teoreticky pozitivní).
Ozvěny trhu: Nejhorší je za námi. Alespoň tedy z makroekonomického hlediska
05.01.2024 Počátkem týdne jsme vstoupili do roku 2024. Nejenom podle prognózy Komerční banky by to měl být rok, který z makroekonomického pohledu bude ve srovnání s tím loňským v mnoha ohledech lepší. Rok 2023 byl rokem plného dopadu předchozí energetické krize a vysoké inflace, což se opravdu výrazně podepsalo na propadu reálných mezd a spotřeby domácností. Při loňské dvouciferné inflaci loni česká ekonomika, měřeno reálným hrubým domácím produktem, klesala.
Forex: Co přinese rok 2024 v Česku?
02.01.2024 Pojďme na startu nového roku začít optimisticky. V mnoha ohledech čeká tuzemskou ekonomiku příznivější makroekonomické prostředí. Ať již půjde o inflaci nebo hospodářský růst, v obou případech uvidíme odeznívání šoků, kvůli kterým se česká ekonomika v minulém roce propadla do stagflace. Podobný „normalizační“ scénář očekáváme také pro ČNB, která mírně snížila úrokové sazby již v prosinci a v tomto roce šlápne na plyn ještě výrazněji.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: 2024 v tuzemsku - mírný hospodářský růst, nižší inflace i sazby
02.01.2024 Zatímco v loňském roce česká ekonomika v reálném vyjádření mírně klesla, letošek bude ve znamení hospodářského růstu. Po loňské dvouciferné inflaci bude ta letošní znatelně nižší, i když zřejmě stále nad cílem. S koncem loňského roku ČNB odstartovala cyklus snižování úrokových sazeb. Klíčovou měnověpolitickou sazbu odhadujeme na konci roku na cca 4 %. Důvody pro posílení bude koruna v první polovině roku hledat velmi obtížně.
Forex: Fed ponechá sazby beze změny
13.12.2023 Americká inflace za listopad dopadla nakonec blízko tržních očekávání, když se v meziročním vyjádření snížila o desetinu p.b. na 3,1 %. Navzdory stále relativně setrvačným tlakům v jádrové složce by neměla inflační čísla významněji ovlivnit dnešní zasedání Fedu. Od americké centrální banky se všeobecně očekává stabilita sazeb a tržní hráče tak bude v daleko větší míře zajímat doprovodná komunikace a tisková konference J. Powella, která se pravděpodobně ponese v opatrném a neutrálním duchu. Ostře sledovaná bude zároveň i nová prognóza Fedu, která nadále nabídne scénář hladkého přistání. Podobně to bude i s aktualizovanými dot plots. U těch vidíme největší riziko pro slabší dolar, pokud by mělo dojít k významnějšímu přepsání výhledu na sazby směrem dolů - aktuálně počítají centrální bankéři s dvojím snížením sazeb v příštím roce, zatímco trh kalkuluje přibližně s -110bps.
Forex: Nálada investorů ohledně Německa se zlepšuje hodně neochotně
12.12.2023 Německý ZEW index za prosinec zaznamená podle našeho odhadu lepší výsledek, než s čím počítá trh. I tak ale zůstane hodnocení investorů z historického pohledu podprůměrné. Z USA se dočkáme před zítřejším zasedáním FOMC listopadových dat spotřebitelské inflace. V souladu s tržním konsensem předpokládáme meziměsíční stagnaci cen, meziroční růst mírně zpomalí, jádrová složka inflace ale stále zůstává relativně vysoká a bude bránit brzkému snižování dolarových úrokových sazeb.
Forex: V důsledku zveřejnění vyšší inflace koruna posílila
11.12.2023 Prázdný kalendář ze světa se podepsal na minimálním kurzové volatilitě eura vůči dolaru. Po celý dnešní den se kurz držel stabilní v okolí hladiny 1,0760 EUR/USD.
Forex: Eurodolar včera odevzdal část svých zisků
01.12.2023 Eurodolar včera odevzdal část svých zisků, když inflační čísla z eurozóny překvapila daleko nižší hodnotou, než se očekávalo. Celková inflace spadla v listopadu v měnové unii již na hodnotu 2,4 % (meziročně), přičemž jádrová pak na hodnotu 3,6 %. Obě čísla dále povzbudila sázky na snižování sazeb ze strany ECB v roce 2024, což eurodolar odnesl propadem směrem k hodnotě 1,09. Rozporuplná americká data pak odpoledne již trhem nijak zásadně nepohnula, byť překvapivě silná data regionálního indexu podnikatelské nálady PMI z Chicaga dolaru dále lehce prospěla. A právě dnešní americký index podnikatelské nálady - ISM z průmyslu bude další důležitým číslem tohoto týdne. Eventuální pozitivní překvapení by mohlo odmazat pokračující zisky eurodolaru. Kromě ISM však budou dnes ve hře i centrální bankéři - konkrétně pak těžké váhy reprezentované šéfem Fedu Powellem a prezidentkou ECB Ch. Lagard.
NAPŘÍČ TRHY
01.12.2023 Inflace v eurozóně zvolnila v listopadu daleko více, než očekával trh - poklesla na 2,4 % (z 2,7 %), což je nejnižší úroveň od července 2021 a relativně blízko cíle ECB. I když je to do značné míry důsledek energetické deflace (- 11,5 % meziročně), překvapivě zvolnila i jádrová inflace - na 3,6 % (oproti očekávaným 3,9 %). Ještě v průběhu léta se přitom jádrová inflace v eurozóně pohybovala nad 5 %.
Forex: Koruna včera upevnila dobyté pozice v těsné blízkosti 24,20 EUR/CZK
30.11.2023 Koruně se nadále daří, když včera upevnila dobyté pozice v těsné blízkosti 24,20 EUR/CZK. Svým dílem k tomu přispěly nižší než očekávaná inflační čísla z eurozóny (Německo a Španělsko), která zvýšila sázky peněžního trhu na dřívější pokles sazeb v eurozóně. Dnes můžeme pozorovat podobný vývoj, pokud budou ve stejném duchu reportována i agregátní čísla za celou EMU. Z pohledu tuzemských makro čísel si musí korunový trh počkat na zítřek, jenž však bude nabitý - dozvíme se detailní strukturu HDP za třetí kvartál, listopadové výsledky plnění státního rozpočtu a podnikatelské nálady (index PMI).
NAPŘÍČ TRHY
15.11.2023 Pomalejší růst americké jádrové inflace se přes výrazný pokles amerických výnosů nakonec propsal až do střední Evropy. Americký dvouletý výnos poklesl o více než 20bps, zatímco desetiletý o 17bps a poprvé od poloviny září se podíval na delší “výlet” pod 4,50 %. Nízké americké výnosy a slabý dolar působí samozřejmě jako živá voda na všechny měny rozvíjejících se trhů včetně koruny. A to byl hlavní důvod, proč se ve včerejším obchodování české koruně podařilo dostat pod 24,50 EUR/CZK.
NAPŘÍČ TRHY
14.11.2023 Tok důležitých amerických makro čísel začíná proudit dnešním dnem, když je na pořadu výsledek říjnové inflace. Podle našich odhadů by trh neměl být zásadně překvapen, neboť společně s ním počítáme, že celková inflace dále zpomalí a to jednak díky nižším cenám benzínu a jednak díky vyšší srovnávací základně. Pro centrální bankéře bude pochopitelně důležitější pohled na tzv. jádrovou inflaci (popřípadě její další snížení), aneb vývoj spotřebitelských cen pokud z něj vyzobneme volatilní položky, jako jsou ceny potravin a energií (popř. i další položky, které vykazují velkou setrvačnost jako např. ceny bydleni).
NAPŘÍČ TRHY
03.11.2023 Centrální banka ponechala v souladu s našimi očekáváními úrokovou sazbu beze změny na úrovni 7,00 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo 5 členů bankovní rady, zatímco 2 členové se vyjádřili pro pokles o 25 bps. Většina trhu počítala s poklesem sazby o 25bps, a i proto česká koruna v reakci na rozhodnutí posílila o více než 15 haléřů. Navíc tisková konference se nesla opět na jestřábí vlně a nově tak počítáme s prvním poklesem sazeb v prosinci pouze o 25bps na 6,75 % (původně -50 bps). Rizika jsou přitom podle nás vychýlena spíše směrem k pozdějšímu startu uvolňování měnové politiky.
Forex: Koruna
11.10.2023 Koruně se vůbec nelíbila včera zveřejněná inflační čísla (viz úvodník) a v průběhu obchodování se dostala až do blízkosti 24,60 EUR/CZK. Nižší inflace totiž zvyšuje pravděpodobnost prvního mírného poklesu úrokových sazeb již na listopadovém zasedání, což implikuje svižnější uzavírání pozitivního úrokového diferenciálu. A to bude z našeho pohledu ten klíčový faktor, který bude držet korunu pod tlakem i v příštích měsících, zvláště pokud zůstanou Fed a ECB naladěni na jestřábí notu.
NAPŘÍČ TRHY
11.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 %, což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Inflační překvapení šlo zejména za nižšími cenami potravin, přičemž překvapivě zlevňovaly prakticky všechny kategorie (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso). Vedle toho však viditelně zvolnila i dynamika cen v některých částech jádrové inflace. O poznání výraznější bylo sezónní zlevňování dovolených a zvolňuje také momentum inflace v pohostinství a hoteliérství, které může postupně narážet na slabší reálnou poptávku.
NAPŘÍČ TRHY
10.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu - spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 % (naše očekávání -0,2 %), což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Dnešní číslo zvyšuje pravděpodobnost, že se ČNB může zvažovat vážně první mírný pokles sazeb (-0,25 bps) již na listopadovém zasedání. Inflační překvapení v listopadu šlo zejména za nižšími cenami potravin (-1,6%) – překvapivé bylo především to, že klesaly prakticky všechny kategorie potravin (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso).
NAPŘÍČ TRHY
09.10.2023 Tržby v maloobchodu za srpen zaostaly za naším očekáváním a poklesly meziměsíčně o 0,8 %, což lehce prohloubilo meziroční pokles na -2,8 % (z -2,1 % v červenci). Dobrou zprávou je, že po sezónním očištění začíná postupně narůstat reálná spotřeba (zlevňujících) potravin. Na druhé straně spotřebitelé zůstávají opatrní při nákupech dražšího zboží a služeb. Na to ostatně ukazují i poslední průzkumy mezi spotřebiteli - i když se celková nálada zlepšuje, ochota nakoupit v následujících 12 měsících “něco většího” zůstává extrémně nízká. To se zatím neprojevuje na prodejích automobilů, ale začíná to být vidět na slabších reálných nákupech elektroniky, dovolených nebo oblečení.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 02.10.2023
02.10.2023 Během minulého týdne se prohloubily poklesový trendy. S&P 500 odepsal 0,7 % a nachází se tak na nejslabší úrovni od začátku června. Výkonnost Stoxx Europe 600 dosáhla -0,7 %. VIX s ohledem na výprodeje vystoupal na 17 bodů. Hlavním poklesovým faktorem je Fed a jeho politika higher for longer. Investoři se domnívají, že delší období vyšších sazeb mohou firmy již reálně a hmatatelně pocítit. Doposud americké firmy nepociťovaly akutní problémy s refinancováním svých dluhů, v roce 2024 se však setkáme se značnou potřebou korporací refinancovat své závazky. Roli hraje i konkurenční vztah mezi akciovým a dluhovým trhem. Podle našeho názoru zůstávají rizika stále nakloněna směrem dolů.
Inflace v eurozóně povzbudí jestřábí letku v ECB
31.08.2023 Dnes dopoledne bude publikováno nejdůležitější číslo před zářijovým zasedáním ECB – výsledek srpnové inflace v eurozóně. Tržní očekávání jsou nastavena na mírný pokles jak celkové meziroční inflace (z 5,3 % na 5,1 %), tak i jádrové složky (z 5,5 % na 5,3 %). Pokračující desinflační vývoj má však jeden háček – úroveň inflace, zvláště jádrové, zůstává nadále až příliš vysoká, což by mělo před zářijovým zasedáním ECB povzbudit jestřábí křídlo uvnitř Rady guvernérů.
Utahuje ECB svou měnovou politiku až příliš?
22.08.2023 V posledních dvanácti měsících zvýšila ECB své úrokové sazby celkově o 425 bazických bodů. Po osmi letech záporných úrokových sazeb se tak v relativně krátkém čase dostaly sazby na nejvyšší úroveň v historii eurozóny. Na stole přitom zůstává ještě jedno čtvrt procentní zvýšení sazeb na zářijovém zasedání, kterým může ECB zakončit svůj nejagresivnější cyklus utahování měnové politiky.
Forex: Pohyb koruny pod 24,20 EUR/CZK měl jepičí život
11.08.2023 Koruna včera reagovala pozitivně na americká inflační čísla a pak na slábnoucí dolar, díky čemuž se podívala pod hladinu 24,20 EUR/CZK. Tento posun však měl jepičí život a díky obratu nálady na hlavních trzích ve směru vyšší averze k riziku nakonec česká měna zisky neudržela. Naopak na výsledek tuzemské inflace, která skončila dle očekávání, koruna výrazněji nereagovala. Dnešní makro kalendář je v Česku prázdný, impuls však může opět přijít ze Spojených států, kde je na pořadu dne výsledek PPI (ceny výrobců).
Forex: Evropský plyn včera zdražil o 30 % na 40 EUR/MWh
10.08.2023 Koruna se od ukončení intervenčního režimu obchoduje v relativně úzkém pásmu 24,20-24,30 EUR/CZK a zatím jí chybí výraznější impuls k posunu jedním, či druhým směrem. Dnešní inflační čísla v tuzemsku (viz úvodník) by k větší rozkolísanosti vést neměla, ostatně podobně jako v předešlých měsících.
Forex: Koruna vyhlíží inflační čísla
09.08.2023 Koruna včera podobně jako ostatní regionální měny mírně ztrácela, ale nadále se obchoduje v blízkosti hladiny 24,20 EUR/CZK. Pozornost korunového trhu se již upíná k zítřejším inflačním číslům. Zatímco červencový výsledek tuzemské inflace (odhadujeme pokles z 9,7 % na 8,7 %) by trhy měly přejít bez větších výkyvů podobně jako v posledních měsících, americká inflační čísla mohou vyvolat vyšší volatilitu, zvláště v případě výraznějšího překvapení.
Forex: Koruna pod tlakem domácích sazeb
20.07.2023 Koruna v posledních měsících vyklízí pozice a oproti dubnovým maximům již odepsala více než 60 haléřů. Prodejní tlaky přetrvávají také v tomto týdnu, když koruna prolomila hranici 23,90 EUR/CZK. Na první pohled je překvapivé, že české měně nepomáhá ani dobrá nálada na globálních trzích – solidní zisky amerických akciových indexů a pokles úrokových sazeb v reakci na slabší inflační čísla.
Forex: Koruna se dostala pod 23,80 EUR/CZK
14.07.2023 Česká koruna v posledních seancích lehce zpevnila a dostala se pod 23,80 EUR/CZK. Zatím na ni ale překvapivě pozitivněji nepůsobí globální ztráty amerického dolaru (nastartované nízkou inflací) ani relativně dobrá nálada na globálních akciových trzích. Svoji roli mohla sehrát včerejší inflační čísla - i když jsou podle nás z pohledu měnové politiky ČNB neutrální (viz úvodník), na trhu pokračoval pokles sazeb na kratším konci křivky (2letý swap poklesl o 14bps na nejnižší úrovně od jara 2022).
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.07.2023
10.07.2023 Během minulého týdne burzy zkorigovaly. S&P 500 odepsal 1,2 %, stále se však nachází na nejsilnějších úrovních od loňského března. Stoxx Europe 600 odepsal o 3,1 %. Opět jde spíše o korekci předchozí euforie. VIX se přiblížil hranici 15 bodů. Bezprostředním spouštěčem korekce byly některá data z US trhu práce, nicméně payrolls zabránily razantnějšímu propadu. Lze konstatovat, že se akcie stále obchodují na euforických úrovních a určitá korekce je proto velmi pravděpodobná.
Americká konjuktura pod drobnohledem
03.07.2023 Finanční trhy uzavřely (český) školní rok v pozitivním rozmaru, když evropská a americká inflační čísla zveřejněná minulý pátek byla nakonec nepatrně nižší než se čekalo. Ne že by snad trhy naskočily na vlnu, že vítězství v boj s inflací je již na dosah a tudíž v ECB i Fed si již v červenci může od zvyšování sazbe odpočinout. Nicméně obavy z velmi agresivní restrikce dotyčných centrální bank přece jenom lehce ustoupily do pozadí. Otázkou je na jak dlouho.
Inflace v eurozóně dnes potvrdí další růst sazeb ECB
30.06.2023 Včera zveřejněná inflační čísla za jednotlivé členské státy eurozóny v zásadě potvrdila trend posledních měsíců. Zatímco celková inflace i v červnu povětšinou klesala, jádrové inflační tlaky zůstávají podstatně setrvačnější a v některých ekonomikách dokonce zesilují. V Itálii zvolnila celková meziroční míra inflace na 6,7 % (jádrová na 5,6 %), ve Španělsku až na 1,6 %, čímž se poprvé od března 2021 dostala pod inflační cíl ECB. Svižná normalizace španělské inflace je dána primárně rychlým průsakem levnějších energií do spotřebitelských cen – jádrová inflace však zůstává nadále vysoká na 5,9 %.
Forex: Centrální banky šlapou dále na brzdu
23.06.2023 Centrální banky pokračují ve svižném utahování měnových šroubů. Včerejší den přinesl zvyšování úrokových sazeb hned v několik významných ekonomikách, třebaže celková inflace je povětšinou za vrcholem díky odeznívání globálních nákladových tlaků. Společným problémem však zůstává nepříjemně vysoká a setrvačná jádrová inflace, což hraje do karet scénáři „higher for longer“ – ještě přísnější měnové politice po relativně delší dobu. Začněme ve Velké Británii, kde Bank of England (BoE) včera překvapila trhy 50bps zvýšením sazeb na 5 %.
Forex: Eurodolar nad 1,0800
14.06.2023 Eurodolar v reakci na americká inflační čísla přeskočil úroveň 1,0800, ale nad touto úrovní se nakonec neudržel. Trh se každopádně plně koncentruje na dnešní zasedání Fedu (viz úvodník). Vzhledem k tom, že peněžní trh již s rozhodnutím ponechat sazby nezměněny počítá na 85 %, tak by dolaru nemělo takové rozhodnutí až tolik ublížit. Naopak pokud bude šéf Fedu Powell silně zdůrazňovat, že v červenci bude další zvýšení úroků znovu na scéně, tak dolar může naopak večer získat.
Forex: Koruna pod lehkým tlakem
13.06.2023 České koruně nijak neprospěla inflační čísla za květen - i když byl pokles inflace o něco mírnější, než očekával trh, na očekávané trajektorii sazeb to nic zásadního nemění (viz úvodník). Navíc komentáře Tomáše Holuba i Jana Kubíčka potvrzují, že bankovní rada se v tuto chvíli zaobírá spíše otázkou, kdy úrokové sazby eventuálně začít snižovat.
Schodek státního rozpočtu se dál výrazně zhoršil
02.06.2023 Schodek státního rozpočtu se v květnu dál výrazně prohloubil na 271, 4 mld. korun. I když je květen tradičně “slabým” měsícem a dochází k výraznějšímu zhoršení státního hospodaření, včerejší čísla opět překvapila spíše negativně. Prohlubování deficitu v druhé polovině roku se sice kvůli řadě důvodů může zpomalit (např. mimořádná dividenda od ČEZ), i tak se však celkový deficit v tomto roce pravděpodobně přiblíží 400 miliardám korun (versus náš současný odhad 360 mld. CZK a původně schválený rozpočet s deficitem 295 mld. CZK).
Forex: Na korunovém trhu panuje klid
01.06.2023 Na korunovém trhu panuje i ve druhé části týdne relativní klid a českou měnu tak zatím nerozhodily ani rostoucí sázky na zvýšení sazeb v USA, ani nad očekávání nízká inflační čísla z hlavních evropských ekonomik. Právě výsledek květnové inflace za celou eurozónu bude dnes zajímat i korunu, protože potvrzení nižší inflační dynamiky by mohlo vést k dalšímu přecenění krátkých evropských sazeb směrem dolů. A to by se koruně mělo líbit, neboť by se snížil tlak skrze zužující se úrokový diferenciál. Zvláště by to pak platilo ve scénáři, kdy by se ČNB rozhodla na svém červnovém zasedáním jít s úrokovými sazbami znovu směrem vzhůru.
Forex: Eurodolar pod hladinou 1,0700
31.05.2023 Zatímco inflace v eurozóně klesá, tak jestřábi z Fedu zdá se mají jasno a chtěli by zvýšení sazeb (včera L. Mesterová z Fedu uvedla, že dohoda o navýšení dluhového stropu odstraňuje nejistotu a tak není důvod odkládat další zvýšení úroků). Taková kombinace samozřejmě eurodolaru nepomáhá a tak se již dostal pod hladinu 1,0700. Dnes se dostávají do hry další velmi důležitá data, která mohou pohnout měnovým párem oběma směry. Jednak to budou další květnová inflační čísla z eurozóny (Francie, Itálie, Německo) a jednak americká data za počty otevřených pracovních pozic v USA. V obou případech je rizikem, že data zatlačí eurodolar ještě níže.
Zlato: sentiment na Wall Street je rozdělený
29.05.2023 Optimistická makroekonomická data a vyšší než očekávaná inflační čísla přiměly trhy přehodnotit svá očekávání ohledně zvýšení sazeb Federálního rezervního systému.
Měny střední a východní Evropy obracejí trend
22.05.2023 Spojené státy stahují v posledních týdnech kapitál z celého světa. Nízká místní nezaměstnanost a setrvačná jádrová inflace podporují slova představitelů americké centrální banky (Fed), že úrokové sazby zůstanou na aktuální úrovni 5,00 – 5,25 % ještě dlouho. Americké dluhopisové výnosy rostou a nabízejí za dnešních směnných kurzů zajímavější poměr ceny a rizika než české, polské nebo maďarské papíry.
Forex: Koruna neocenila fiskální balíček vlády
12.05.2023 Česká koruna nebyla včera schopna ocenit relativně ambiciózní fiskální balíček české vlády (94 mld. CZK). Nižší inflační čísla z našeho pohledu působila na korunu neutrálně, ale jako určité “závaží” bezesporu může pociťovat sílící americký dolar. Dnes po ránu bude česká měna s napětím sledovat výsledky zápisu z posledního zasedání bankovní rady.
Forex: Nižší americká inflace koruně nepomohla
11.05.2023 Nižší americká inflační čísla a lepší výkony akcií tentokrát koruně příliš nepomohly, stejně jako pokles dubnové míry nezaměstnanosti. Pozornost se v tuto chvíli soustředí více na domácí události - zejména na dnešní představení mega-konsolidačního balíku a zítřejší zápis z posledního zasedání bankovní rady ČNB, kde tři členové zvedly ruku pro růst úrokových sazeb.
Forex: Tuzemská meziroční inflace míří zostra dolů ke 13 %
11.05.2023 Klíčovým číslem dneška je zveřejnění tuzemské inflace za duben. Očekáváme podkonsensuální meziměsíční růst spotřebitelských cen. Na meziroční hodnotě se výrazně projeví vysoká statistická základna loňského roku. Jádrová složka ale zůstane vysoká. Další významnou událostí dneška bude oznámení fiskálního konsolidačního balíčku české vlády. Z USA se po včerejším CPI dozvíme i PPI za duben. Týdenní statistiky o počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti potvrdí napjatost tamního trhu práce.
Forex: Americká inflace nepřekvapila
10.05.2023 Dubnová inflační čísla z USA skončila v naprostém souladu s tržními očekáváními. Před jejich zveřejněním během evropské seance dolar mírně posiloval, aby po jejich zveřejnění zisky odevzdal a pohyboval se tak zpět na ranních hodnotách. Z meziročního pohledu platí, že klesající ceny ropy a energetických komodit tlačí celkovou inflaci dolů, jádrová složka ale zůstává zvýšená.
Forex: Americká inflace může korunu brzdit
10.05.2023 Na české koruně lehce doznívá pozitivní efekt jestřábího vyznění posledního zasedání ČNB. V tomto týdnu předpokládáme, že jak domácí inflace, tak zápis z posledního zasedání ČNB mohou koruně spíše pomoci. Na druhou stranu vyšší americká inflační čísla ji spíše budou brzdit a brát vítr z plachet.
Forex: Koruna ve vyčkávacím módu
28.04.2023 Koruna zůstává i na konci týdne ve vyčkávacím módu a bez výraznějších impulsů se drží v těsné blízkosti hranice 23,50 EUR/CZK. Korunový trh již vyhlíží makro událostmi nabitý příští týden, nicméně na pozoru by se měl mít již dnes – k dispozici budou jak výsledky HDP v hlavních evropských ekonomikách, včetně celé EMU, tak i předběžná inflační čísla z Německa, Francie a Španělska, která ještě mohou zamíchat kartami před čtvrtečním zasedáním ECB.
Forex: Eurodolar zůstává u 1,1000
28.04.2023 Nehledě na příliv nových důležitých dat zůstává eurodolar v blízkosti úrovně 1,1000. Včerejší data za americké HDP sice přinesla na první pohled lehké zklamání, na druhou stranu však inflační data reprezentovaná deflátorem (inflační index PCE) překvapila vyššími hodnotami. Dnes eurodolarový trh čeká z pohledu dat hektický den. Pokud jde o eurozónu, tak kromě údajů za HDP za první kvartál budou ve hře i inflační čísla z několika klíčových zemí měnové unie (Německo, Španělsko, Francie) za měsíc duben. Odpoledne se přidají makrodata z USA - konkrétně pak (pro Fed klíčový) index mzdových nákladů a inflační data (index PCE) za duben. V součtu by měla hrát data do karet spíše euru (a to díky rychlejšímu růstu HDP a vyšší inflaci v EMU).
Forex: Euro je na ročním maximu, dolar oslabuje pokles výrobních cen v USA
13.04.2023 Euro dnes vystoupalo na roční maximum. Americký dolar oslabuje nečekaný březnový pokles výrobních cen ve Spojených státech.
Forex: Americká inflace v březnu polevila
13.04.2023 Celková inflace jde svižně dolů, jádrové inflační tlaky však zůstávají stále silné. Tak by se dala shrnout včera zveřejněná inflační čísla z USA, která skončila velmi blízko odhadům. Celková meziroční míra inflace poklesla v březnu na 5,0 % z únorových 6,0 %, což potvrzuje, že desinflační proces je v plném proudu. Jádrová inflace, která v meziročním vyjádření zrychlila o desetinku procentního bodu na 5,6 %, však dává tušit, že cesta k plné normalizaci inflace může být přece jen složitější, než si trhy aktuálně myslí.
Investoři na Wall Street vybírali zisky
13.04.2023 Obchodování na amerických akciových trzích včera měla ovlivnit především inflační čísla za březen. Prvotní reakce sice byla pozitivní, ale optimismus rychle vyprchal, když investoři nakonec zvolili raději cestu výběru zisků. Výběr zisků byl patrný především v technologickém sektoru, který v minulých týdnech zaznamenal strmý růst. Technologicky laděný index Nasdaq 100 tak vedl pokles s 0,9% ztrátou. Tento index si ale pořád drží velice solidní zisky, když od začátku roku zpevnil o více než 17 %. V rámci výběru zisků tak byli nejvíce zasaženi lídři této rally v čele s akciemi Nvidia a AMD.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Prohlášení guvernéra Rusnoka | Vyjádření ekonomů | Maďarská inflace | Růst v eurozóně | Uvolnění ekonomiky | Zásoby zemního plynu | Výplach | Neel Kashkari | Výnosy dluhopisů | Ozvěny trhu | Války | Kryptoburza Binance | Vývoj | Oděvy | Opětovný pokles | Jakub Seidler | Češi | Data z trhu práce | Budapešť | Best forex strategy | Plánovaná cla na dovoz | Ceny bytů | Sázkaři | Nákup ropy | Defenzivní strategie | Jana Steckerová | Zdražovat | DPH | Americká automobilka | EUR | Spotřebitelské výdaje | Paul Krugman | Trading platform | Spotřební koš | Nezaměstnanost v eurozóně | Snížit úrokové sazby | Hlavní úrokové sazby | Itálie | Analytik České bankovní asociace | Euro proti dolaru | Stoxx | Stavební produkce | PEPP | Cla na čínské zboží | Kursy euro Kč ČNB | Očekávání | James Bullard | Pokračování růstu | Korelace | Inflace v září | Trh dluhopisů | Evropské centrální banky | Poslanci | Státy eurozóny | Ceny nových aut | Swiss Life | Pavel Hadroušek | L.F. Investment | EUR USD | Index podnikatelské nálady ISM | Kvartální výsledky | Pro investory | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Ark | Varianta omikron | Bear market | Ruské invaze na Ukrajinu | Pokles hospodářství | Trh práce | Evropská komise | Rozpočtová pravidla | Swiss | Investice | Britská centrální banka | Best forex robot | Rozvolnění | Potenciál | Kurzy akcií | Kurs zlotého | Návrat inflace | Support | Lednová inflace | Index aktivity | Česká měna dnes | Cisco Systems (CSCO.US) | Cyklus zvyšování sazeb | ADP report | Ifo | Invaze na Ukrajinu | Kurs ČNB | Prognózy | Britská libra | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Britské dluhopisy | Experti | Rekord | Raiffeisenbank | Výprodeje akcií | Bitcoiny | Člen bankovní rady ČNB | Oživení ekonomiky | Forex robot | Evropské měny | Zpráva z akciového trhu | Creditas | Akcie komodity | Spekulativní sázky | ČSSD | Měsíční předpovědi | PMI z Německa | Společnost Apple | Úrokové sazby v USA | Uvolňování měnové politiky | Asijské trhy | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Bruegel | Index ekonomické nálady | Nálada v průmyslu | Vývoj dolarového indexu | Spotřebitelé | Geopolitické napětí | Chování | Akcie společnosti | ETH | Dánové | Režim forexových intervencí | CSI 300 | Aktuální vývoj | Cena pšenice | Měnový pár GBP/USD | Rostoucí výnosy | Lagardeová | Výprodejová vlna | Měnové zasedání | Fortuna | Cenné papíry | Výnos | DeFi | Nová prognóza ČNB | Rostoucí šance | Asijské akcie | Kursy eura Komerční banka | Exchange | Goldman Sachs | Tisk peněz | Delta | TNOTE | Vývoj na trzích | Výnosová křivka | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | Opatření v Číně | Slabá poptávka | Vliv na úrokové sazby | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | IDEA | Zkrocení inflace | ESG | Index DOW | Pandemický program | Měnový pár USD/JPY | ČEZ | Tržby za služby | Snižování sazeb ČNB | Nikkei | Důvěra v ekonomiku | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Ekonomiky v eurozóně | Růst českého HDP | Americký akciový trh | Odhad HDP | Praxe | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | JPY | Britské akcie | Investing | Spotřebitelské inflace | Marian Jurečka | Polovodiče | Kurzový lístek Česká spořitelna | Posilování dolaru | Směřování trhu | Kurzy koruny | Brent | Ekonomický sentiment | Evropská data | Abbott Labs | Stimul | Peníze | Petr Král | Strach | Pandemie COVID-19 | Ukazatel | Meziroční růst cen | Obavy z inflace | Chaos | Prognóza | FTSE 100 | Služby | Projekce | Inflace ve Španělsku | Relief rally | Běžný účet platební bilance | Měny | Barel ropy | Americký Fed | Sázky na pokles sazeb | Nezaměstnanosti v Německu | Tuzemská ekonomika | Palladium | Ropa WTI | Dividendy | Burza | Bankovní rada ČNB | Akcie Twitter | Best day trading software | ZEW index | Valná hromada | Pozornost investorů | Růst trhu | Burzy | Německý ministr hospodářství | USD/EUR | Ceny elektřiny | Akciový výhled | Výraznější impuls | FTX | Pád burzy | Zastropování cen | Proražení | Představitelé ECB | Posílení koruny | Odliv kapitálu | Export | Akcie Alibaba Group | Inflačně mzdová spirála | Výnos desetiletého dluhopisu | Šéfka ECB Christine Lagardeová | Bond | Euroskupina | Tržní volatilita | EUR/CZK | Vládní opatření | Kurs euro švýcarský frank | AI | Riziková averze | Evropská inflace | Fialova vláda | Ekonomická aktivita | Regulace | Kofola | Měnový fond | Hodnocení současné situace | Dnešní obchodování | IPO | Hospodářské výsledky | Slabé akcie | Tovární objednávky | ProCent | Daňové škrty | Forex strategy | Kurz polské měny | Akcie Tesla | Elektrárenská společnost | Investiční výzkum | Růst tržeb | Dluhopisoví investoři | GBP/USD | P.A. | Kurz eura k dolaru | Zvýšení sazeb | Index NASDAQ 100 | Měnový pár EUR/USD | UniCredit Bank | Kurzy devizového trhu ČNB | Finanční trh | Inflační cíl | Hospodářská stagnace | Generace Z | Fincentrum | Marek Mora | Nejsilnější růst | Pro tradery | Electronic Arts | FedEx | Tržní reakce | Kurzový vývoj eura | Makrodata | Situace na zlatě | Kurs koruny k rublu | Investoři | Forward guidance | Bank of England | Americké ekonomiky | Nejistoty | Fidelity | Měny v Evropě | Výnosy z amerických dluhopisů | Důvěra v ekonomiku eurozóny | AMD | Negativní sentiment | Karina Kubelková | Švýcarská centrální banka (SNB) | Vývoj meziroční inflace | Prezident ECB | Kapitál | Jádrový index | Globální akciové trhy | Další růst | Pracovní místa | Ministr hospodářství | Inflace v lednu | Červencová inflace | Tranše | Nižší daně | Reálné ekonomiky | Posílení | Dluhopisové výnosy | Zájem o investice do zlata | Pohyb trhu | USD | Kč/USD | Akciové trhy v Evropě | Zápis z posledního zasedání | Tempo hospodářského růstu | Vývoj měnového páru EUR/PLN | Cíl ČNB | Finanční instituce | Pokles kurzu | Včerejší seance | Nová bankovní rada | Plány | Dot plot | Banka Goldman Sachs | Italské bondy | Slabý růst ekonomiky | Kč/EUR | Depozitní úroková sazba | Zisk | Jestřábí komentáře | Tempo zvyšování úrokových sazeb | Euro dnes | TTF | GBP/EUR | Sentiment indikátory | Cestování | Německý DAX | Patria | Růstové akcie | Analýzy | Nike | Evropské ekonomiky | Americké HDP | Kurzovní lístek | NFP report | Garance | Vládní výdaje | Spotřebitelský sentiment | Hlavní události | Bohatý | Aktuální prognózy | Swapy | Růst německé ekonomiky | Den D | Cenové tlaky | CZK | Jan Kubíček | Česká zbrojovka | Zvýšení úrokové sazby | Akcionáři | Emoce | Pověst | Kabinet | NFP | Vysoké sazby | Grayscale | Investovat | Inflační situace | Forex platform | Vít Hradil | Avast | Patria Online | Ruský prezident | CAC 40 | S&P | Aktuální výhled | Úroková sazba | Nákupy dluhopisů | Porovnání vývoje | Inflační překvapení | DJIA | CSCO | Silná data | Dovoz | Unie | Automobilka Tesla | Loonie | Tempo inflace | Dobrá nálada | Výzkumy | Trpělivost | Meta | Macau | Deflace | Zemědělské komodity | Zahraniční investoři | Velikosti bilance Fedu | Kurs forintu | Penzijní fondy | Ruský rubl | Pozitivní zprávy | Komoditní | Turecká lira | Praha | CFD (Rozdílové smlouvy) | Sentiment na Wall Street | Data z tuzemské ekonomiky | Sazby v USA | Ekonomický kalendář | Prezident | Vybírání zisků | Investing.com | Myšlení | Kevin Tran Nguyen | ZEW | Dnešní data | Prognóza Fedu | Vývoj na burze | Čínské zboží | Očekávaný vývoj | Výsledky | Meziroční porovnání vývoje | Ekonomické oživení | Globální ekonomiky | ČNB Petr Král | Swiss Life Select | Boj s drahými energiemi | Zlepšení sentimentu | HUF | Inflační tlaky | Průzkum | Portfolio | Richard Bechník | Bank of America | ČSOB Finanční trhy | Fundamentální analýza | Nárůst sazeb | Retracement | Americký index | Vývoj eura vůči dolaru | TIM | Eurostat | Energie | Kursy euro Kč směnárny | Silný dolar | Odhad inflace | Úsporný tarif | OPEC+ | Růst inflace | Kurs libra | Tržní úrokové sazby | Makroekonomický výhled | Pesimismus | Objem | Dobré výsledky | Patrie | Inverze výnosové křivky | Kurzy bank a směnáren | Boj s inflací | Makroekonom | Vývoj měnového páru | Zákonodárci | Podnikatelská nálada | Americké centrální banky | Závěr roku | Hodnotové akcie | Souhrn finančních trhů | IEA | Anglie | Firmy | Investiční aktivita | Australský dolar | Předstihové indikátory | Bydlení | WHEAT | Důchod | Aussie | Ekonomika Německa | Pfizer | EUR/PLN | Slabší koruna | Nástroj | Zpráva | Ekonomické dopady | Dění na finančních trzích | Polsko | Kolaps | Prémie | Ratingová agentura | Zbrojovka | Představitelé Fedu | FRA | Globální nálada | Inflace v Česku | Cenová hladina | Měna | Bankéř | Rok 2024 | iPhone | Janet Yellenová | Hypotéky | Ceny ropy | Státní rozpočet | Nasdaq | Současná situace | Day trading | Nájmy | JOLTS | Nadšení | Deficit | Lukáš Kovanda | Zasedání Fedu | Česká spořitelna | Jackson Hole | Celková inflace | HUF/EUR | OPEC | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Bloomberg | Jednání FOMC | Lednový efekt | Mladé generace | Nová prognóza | GBP | ADR | USDA | KB | Nabídka | Program nákupu dluhopisů | Maloobchod | Centrální banky | Oslabení amerického dolaru | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Ústavní soud | Index výrobních cen | Zpomalení inflace | Globální kalendář | Trump | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | FactSet | Prezidentka ECB | Kursy | Výsledky firem | Prohloubení schodku | Zprávy | Evropský stabilizační mechanismus | Hlavní indexy | Akcie v Asii | Silnější dolar | Guru | Obavy z recese | Cvičení | Index STOXX Europe | Dolary | Reálné mzdy | Federální rezervní systém | Vstupy | BREAKING | Best forex trading platform | Evropské trhy | Kurzy akcie | Averze k riziku | Ministerstvo práce | Akcie Komerční banky | Velký hráč | Digitální měny | USDCAD | Odhady trhu | Instituce | Evropské akcie | Sell the news | Dopady inflace | Bank of Japan | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Americké CPI | Apple | Silný růst | Ropa Brent | Earnings | Aktuální problémy | Býčí signál | USD CZK | Dobrá data | Snížení DPH | Vývoj středoevropských měn | Americké akcie | Vyhlídky | Silná ekonomika | Finanční domy | Kurzy Evropské centrální banky | DMA | CZ | Cena ropy brent | Kongres | Prodeje dluhopisů | Listopadová inflace | Výdělky | Vývoj měnového páru USD/JPY | Index cen výrobců | Evropská ekonomika | Las Vegas | Názory na měnovou politiku | Natland | CVS Health | Výsledky HDP | Zvýšená volatilita | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Tapering | Reakce trhu | Meziroční inflace v eurozóně | Pokles tržeb | Obchodníci s ropou | Trh | Komise | Kurz EUR/USD | Erste Bank | Výrazný růst | Nový výhled | České koruny | Dnešní zasedání Fedu | Korekce | Zpřesněný odhad | Kurzy americký dolar na koruny | Výrazný pokles | Inflační tlaky v české ekonomice | Hnutí ANO | Vývoj ekonomiky | Předpokládaná výše hlavní úrokové sazby | Pražské burzy | Průzkumy | Zveřejnění výsledků | Globální ceny | Sázení | Francie | Pokles HDP | Obchodování s korunou | Lowe's | Propad | Posílení dolaru | Oldřich Dědek | Marka | Sazby ČNB | Turecko | IRS | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Rating | Dezinflace | Exxon Mobil | Pandemie koronaviru | SNB | Měnový pár EUR/PLN | Kurzy GBP | Microsoft | Trh dnes | Příležitosti | Leva | Makléř Fio banky | Alibaba | Pokles úrokových sazeb | Vládní dluhopisy | Evropské obchodování | Spotřebitelská inflace | Defi | Akcenta | ANO | Mistrovství | Automobilky | Zpomalování ekonomiky | Kurz dolarů | CVS | Exporty | Dražší energie | Drahé energie | Důvěra | Pravděpodobnost | Futures | Index Nasdaq | Data z USA | Srovnávací základna | Zahraniční obchod | Rizikovější aktiva | Kurz koruny k euru | Pojišťovny | Směnárny | Donald Trump | Výsledky společnosti | Medián | Intervence ČNB | Vir | Výpadky | Graf | Patrick Harker | Ekonomové | Polská inflace | Gazprom | HDP Španělska | Centrální banka | Přehled | Zpráva o inflaci | Fondy peněžního trhu | Euro k dolaru | Plyn | Inflační vývoj | Tomáš Pfeiler | Pár EUR/USD | Eurodolar | Spotřebitelská nálada | Čistý zisk | Výnosové křivky | Jádrová inflace | Stavebnictví | Hospodaření | Zveřejněná data | Fed | Americká centrální banka | Růst spotřebitelských cen | Kurzové sázení | Turecká centrální banka | Akcie v západní Evropě | Měnový trh | Březnová inflace | API | Devizové trhy | Technologičtí giganti | Devon Energy | Údaje o inflaci | PLUG | Běžný účet | Ekonomické ukazatele | TIPS | Makro data | Reuters | Britská měna | Portu | Nobelovy ceny | Brexit | Událost roku | Chevron | Ceny ve výrobě | Investment | Kurzy KB | Data z americké ekonomiky | Markets | Depozitní sazba | Prodeje domů | Výstupy | Obchody | Souhrnný index | Kurz měn | Finanční trhy dnes | Utahování měnové politiky | NEST | Zúžení úrokového diferenciálu | Pozornost | Firma | Český rozpočet | VIG | EURUSD | Propad na Wall Street | Traders | Automobilový trh | Česká měna | S&P 500 | Hedge fondy | Ministr práce | Data z amerického trhu práce | Zvýšení úrokových sazeb | Obchodování | PwC | Rychlý růst | Miroslav Singer | Předseda | Libra | Repo operace | Americký dolar | Ztráty peněz | CFD | Volby v Řecku | Evropský plyn | Snížení sazeb | Nová data | Naše ekonomika | Cena akcie | Indikátory sentimentu | Růst ceny zlata | Evropská měna | Zvýšení základní sazby | Harmonizovaná inflace | Vývoj inflačních očekávání | Aleš Michl | Řecko | Kurz EUR/CZK | Příliv kapitálu | Finanční instrumenty | Rostoucí náklady | Nálada investorů | Philip Morris | Říjnová inflace | Normalizace měnové politiky | Kurzovní lístky srovnání | Míra | Alibaba Group | Jestřábí přístup | Hospodaření státu | Bankéři z Fedu | Úroky | Americký průmysl | MT4 | Jednání ECB | Očekávání analytiků | Silné oživení | Bankovní záruka | Květnová inflace | Předstihové ukazatele | ČNB Tomáš Holub | ČNB na trzích | Silný trh | Akcie dnes | Růst ekonomiky eurozóny | Zájem o investice | Zápis z posledního zasedání Fedu | Larry Summers | Izrael | Ceny akcií | Prosincová inflace | Indikace | Japonsko | Royal Bank of Scotland | Klesající trend | Analytik Raiffeisenbank | Forexové trhy | Čínská ekonomika | ECB | Ceny | Prudký pokles | Technologie | CHF | Hypoteční sazby | ČNB | Horší data | Evropská unie | Kurs měn | Bank forex trading | Ranní zpráva | Pokles | Změny sazeb | Prognóza ČNB | První obchodní den | Surové ropy | Výběr zisků | Velký růst | Vývoj akciového indexu | Velikonoce | Tržní ceny | Asijské indexy | Nižší růst | Kryptoměna | DOT | Jan Vejmělek | Hedge | Začněte obchodovat | Index ISM | Tržní očekávání | Exportní průmysl | Rychlé ekonomické oživení | Americká ekonomika | Měny&Sazby | Nové rekordy | Kurs rublu | Nejistota | Podpora | Doporučení | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Data z reálné ekonomiky | Energie v Evropě | Economic | Bankovní kurz měn | IBEX 35 | Pokles ceny | Česká republika | Regulátoři | Sberbank | Tisková zpráva | Tempo poklesu | Repo sazba | Index cen | Čínská vláda | GE money | Index PX | Daně | Kurzy GE Money Bank | Portugalsko | Kurzy EUR | Globální finanční trhy | Lídři | Portfólia | Trh práce v USA | OECD | Pivot | Kurzy eura bank v ČR | Pokles indexu | Platby za plyn v rublech | Pozitivní sentiment | Úrokové sazby Fedu | Brexitová jednání | Růst zisků | Zisky | Ekonom UniCredit Bank | Fio banka, a.s. | Prezident Trump | BNP Paribas | Oslabení koruny | Drahý kov | Bankovní rada České národní banky | EURIBOR | Sell | Americká data | Nvidia | Ceny komodit | Euroclear | Spotový kurz | Boris Johnson | Růst výnosů | Jestřábí hlasy | Cisco Systems | Kurzový závazek | Ratingové agentury | EUR Index | Cena zlata | Due diligence | Otočení trendu | Jiří Tyleček | Vývoj měnového páru GBP/USD | Trinity Bank | Přecenění | Vice | LTRO | Růst cen | Americké akciové trhy | Dluhový strop | Momentum | Inflační výhled | Exxon | Swap | Repo sazby | Supporty | Výdaje | Financování | Polská ekonomika | ČSÚ | Severomořská ropa | Finance | JDE | Velké zisky | Makroekonomické ukazatele | Stres | Generali Investments | Index nákupních manažerů | Automobilový průmysl | Margin | Zasedání americké centrální banky | Ekonomický a strategický výzkum | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Zdražuje zlato | Celkový deficit | USDJPY | Globální poptávka | Investiční poradenství | Společnosti | Maďarský forint | Wells Fargo | Ceny zboží | Virus | Rozhodnutí ČNB | Line | Cena americké ropy WTI | Velké banky | Vyšší ceny | Nálady investorů | Kurzovní lístek ČNB | ERA | Meziroční inflace v ČR | Nájemné | Kov | QE | Skokové oslabení | Dolarové sazby | Cena | Distillate inventories | Dnešní čísla | ECB dnes | Kurzovní lístek České spořitelny | Oil inventories | CME | Spotřebitel | Pojišťovna VIG | Meziroční vývoj jádrové inflace | Švýcarská centrální banka | Hospodářský růst | BAT | Prezident Fedu | Tržní sazby | Posílení eura | Odhodlání | Proočkovanost | Prodávající | WTI | Bod | Miliardy korun | Silnější koruna | Historické maximum | Polský zlotý | Americké úrokové sazby | Únorová inflace | Spekulace | Zisky obchodování | Republikáni | Nord Stream | EMU | Evropské indexy | Akcie ConocoPhillips | Kurz CZK | Saúdská Arábie | Novozélandský dolar | Příležitosti ke zhodnocení peněz | Domácnosti | Bear, Bearish | Sázet | FTSE | Cena ropy | Inflace | Utáhnout měnovou politiku | Devizové intervence | Tržby | Jasný směr | Kurzový vývoj | Tržní sentiment | Značné riziko | Marže | Slabé euro | Využití kapacit | Účet platební bilance | Fed dnes | Ranní zpráva z akciového trhu | Domácí měna | Situace | Statistiky z trhu práce | Německý Ifo index | Daně z příjmů | Twitter | Euro vůči dolaru | Nižší zisky | Alphabet | Struktura | Bilance běžného účtu | Spotová cena | Zkušenosti | Termín vypořádání | Aktivita v průmyslu | Americká průmyslová produkce | Ekosystém | Nové zakázky | Nálada na trzích | Lira | INSEE | USD/CZK | Risk Management | Obchodování na zámořských trzích | US100 | Europe 600 | Kurs platiny | Statistiky | FXstreet | Růst průmyslu | Moneta | Dluhopisové trhy | Diverzifikovat | FX | ConocoPhillips | Aukce | Růst mezd | Situace v Německu | Očekávání do budoucna | RUB | Sazby beze změny | Celkové výsledky | Kurz | Market | Evropská centrální banka | IFO index | Inflace v říjnu | Best day trader sites | ISM | Google | Unicredit | Ropa a Plyn | Silnější euro | EUR/MWh | Stagnace | Pokles výnosů | CME Group | Holubičí názor | UST | Lockdowny | Aktivum | Internetové společnosti | Úspěšný týden | Naše prognóza | Vyšší úrok | Slabší euro | Propad akcií | Conference Board | Nižší ceny ropy | Prezidentské volby v USA | EUR/HUF | Úspory | Kurz české koruny | Proinflační | Kurzy dolar | Konsensus | Ruský plyn | Analytik | Rozvíjející se trhy | Kurs valut | AUD | Binance | Akcioví investoři | Historická minima | Spekulace na růst | Odvětví české ekonomiky | Kurzy akcie komodity | Domácí data | Predikce | Analytici | Kurzový lístek ČNB | Splatnost | Guvernér NBP | Dobré zprávy | Kurz koruny | Zahraniční kapitál | Citigroup | Přehled kurzů | Mario Draghi | Index VIX | Vysoká inflace | Rada guvernérů | Vývoj velikosti bilance Fedu | Hospodářství | Cenné papíry Komerční banky | Utahování měnových podmínek | Equity | Tuzemská inflace | Vyšší sazby | Kurz eura vůči dolaru | Snižování úrokových sazeb | Jádrový CPI | Nižší ceny | Vítězství nad inflací | Ekonomická expanze | Cenové stability | Zasedání ECB | Etherea | Cigarety | Portfolia | Převis | Potíže s likviditou | Poptávka | Měnověpolitické zasedání | Vývoz | Energetické firmy | Týdenní zpráva | Webináře | Kroky ČNB | První odhad | Recese | Konsenzus | Nárůst výnosů | Vyjádření představitelů | Makro | Mzdový růst | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Erdogan | CZK/EUR | Růst globální ekonomiky | Napětí na Blízkém východě | Index Dow Jones | Kurzy EUR online | Největší propad | Výrobní index | Stavební povolení | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Růst americké ekonomiky | Signály | TLTRO | Klouzavý průměr | Meziměsíční inflace | Nákupní doporučení | František Táborský | Štěpán Křeček | Slušné zisky | Frank | Ministři | Miroslav Novák | Inflace v listopadu | Kurz eura | David Cameron | Kurzy eur Česká spořitelna | Jak chránit úspory | Swapová křivka | Vystoupení z EU | Americká centrální banka (Fed) | Cena barelu ropy | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Ceny energií | Americké indexy | Dávky v nezaměstnanosti | Grayscale Bitcoin Trust | Ceny potravin | Přehřátý trh | Srovnávací základny | Pšenice | Fitch | Politická nejistota | Solana | Rychlý růst mezd | Sam Bankman-Fried | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Neomezené množství | Měnový kurz | Základní sazby | Kurzy eura v bankách | Rizika | Eurozóna | Ekonomická data z USA | Úspěchy | Analytik Komerční banky | Kiwi | Vyšší volatilita | CySEC | Rostoucí inflace | Směnárna | Kurzy CZ | Technologický sektor | Soud | Společnost ČEZ | Měsíční report | Globální trhy | Cena elektřiny | Hang Seng | Makroekonomické prostředí | Inflace cen | Předpovědi | Konflikt na Ukrajině | Bondy | Finanční prostředky | Silicon Valley Bank | Zásoby ropy | Americké volby | Ceny plynu | Světové ekonomiky | ROCE | Růst HDP | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Obchodovat | Adidas | Pokles sazeb | Dow Jones Industrial | Las Vegas Sands | Míra inflace | Windfall tax | Vládní bondy | Energetika | Spotřebitelská důvěra | Kurs euro koruna ČSOB | MMF | Průmyslová výroba v eurozóně | Kurs koruna libra | EBITDA | Nařízení | Sazba hypoték | Kurzy RUB CZK | BTC | Bankovní kurz euro | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | Vývoj inflace | Oživení poptávky | Severomořská ropa Brent | Tweet | Zpřísnění měnové politiky | Mileniálové | Mezinárodní měnový fond | Gold | Dnešní globální kalendář | Ropný šok | Peking | Aktuální prognóza | Průmysl | Dluhopisový trh | Tempo růstu | Oslabení forintu | GfK | Bilance ECB | Bankovnictví | Asijské obchodování | Americké dluhopisy | Francouzská ekonomika | NBP | Divergence | Zdražování energií | Akciové trhy | Úrokové sazby | Hlavní evropské indexy | Silná inflace | Redukce | Moneta Money Bank | Oživení eurozóny | Vedení centrální banky | Guidance | Největší propady | Spotřebitelské ceny v Česku | Reinvestování | Situace na trhu | Pokles ceny zlata | Kurzová kalkulačka | Reporty | APP | Bankéři | Kurz amerického dolaru | Obchodní aktivity | Spojení | Tržní ocenění | Long | Reálná ekonomika | Rally | Bankovní rada | Pojišťovna | DAX | Výrazný propad | Cenové indexy | Zasedání České národní banky | Spokojenost | Bear | Risk | Co bude | Payrolls | Aktiva | SXXP | Pokles inflace | Prohloubení deficitu | Nárůst cen zemního plynu | HDP za Q2 | Cenový strop | Růst zaměstnanosti | Fiskální politika | AUDNZD | České měny | Supportní úrovně | Facebook | Drahé kovy | Indikátor | Hlavní americké indexy | BVPS | Projevy centrálních bankéřů | Barclays | Slábnoucí dolar | Pokles cen | PwC Petr Kříž | Plug Power | Růst ceny | Čínská centrální banka | Monetizace | SP500 | Zvedání úrokových sazeb | Vysoké inflace | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Best forex trading software | Program kvantitativního uvolňování | Vývoj kurzu | Debata | Zdravotnictví | Kurzy dolaru a euro | Indexy pohyb | CPI index | Čínské akcie | Euro | Riziko ztráty | Devizový trh | Kurzový lístek ČNB historie | Hospodářské vyhlídky | Akcie bank | Sentix | Robert Holzmann | Trhy dnes | Vzrušení | Kurs euro Česká spořitelna | Pochybnosti | Erste | Trinity | FOREX | Prodeje automobilů | Zisky firem | Majetek | Ekonomika eurozóny | Big tech | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Načasování | WTI ropa | Fio banka | Řetězce | Americký index S&P 500 | Sentiment | Zrychlení inflace | Bývalý ministr financí | Maďarská centrální banka | Stoxx Europe 600 | Breaking | Růst úrokových sazeb | Bývalý prezident | Zasedání centrální banky | Politika | CoinShares | Pozornost trhu | Dynamická strategie | Čínský jüan | PLN | Fed funds | Zdanění | Míra nezaměstnanosti | Analytika | Reálné výnosy | Ben Laidler | Komunikace | Obnovení růstu | Ceny průmyslových výrobců | Německá ekonomika | Dnešní seance | Americké futures | MAM | Strach z inflace | Deutsche Bank | Indikátory důvěry | Měnová politika ECB | Forint | Výprodej | Velká Británie | Evergrande | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Dnes zveřejněná data | Zasedání FED | Ekonom | Akcenta Miroslav Novák | Průmyslové ceny | Optimismus | Členové bankovní rady | Objemy obchodů | Výkon dolaru | Trader | Oživení na americkém trhu práce | Geopolitická rizika | Indie | Zasedání amerického Fedu | ForexFactory | Očekávání trhu | Výsledek zahraničního obchodu | Měnové politiky | Výrazná inflace | Kurzy eura Komerční banka | Nominální růst | Vnímání | Akciové indexy | Tomáš Holub | Růst vývozu | Zklidnění situace | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Dobrá zpráva | Obchodování s cizími měnami | Kurs euro ČNB | Janet Yellen | Invaze | Investiční aktivity | Fiskální balíček | Zhodnocení peněz | Varianty koronaviru | Zhodnocení | Nákup nemovitostí | Dolar | Snížení základní úrokové sazby | Ministr energetiky | Zvyšující se inflace | Ceny zlata | Silicon Valley | Výhled | ESM | FOMC | Růst akcií | Technologický Nasdaq | Kurzy měn | Dividenda | Auta | Komerční banky | Cenotvůrce | Americké ministerstvo | Rada ČNB | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Akcie Applu | Nová makrodata | Deriváty | Ethereum | Embargo | Zápis Fedu | Zpomalení hospodářského růstu | Economist | Bezpečné dluhopisy | Zlevnění potravin | Počasí | Indexy nákupních manažerů | Mezinárodní dluhopisy | Propouštění | Index Hang Seng | Zaměstnanci | Jaromír Gec | FRED | Politika Fedu | Technologický index Nasdaq | GE Money Bank | Evropský trh | Medvědi | Finanční trhy | Statistický úřad | Jan Procházka | Negativní vývoj | Cyrrus | Dobrý výsledek | Klid | Data o inflaci | Expanze | Sentix index | Růst cen energií | Prostor pro růst | Fiskální balík | Fondy | Komoditní trhy | Cenové hladiny | Austrálie | Stagflace | Německé ekonomiky | Schodek | Financial Times | USD za barel | Nikkei 225 | Dolarové úrokové sazby | Spread | Fondy kapitálového trhu | Obavy investorů | Theresa Mayová | Vývoj měnového páru EUR/USD | Středoevropské měny dnes | Peněžní trhy | Under Armour | COTTON | Obchodní aktivita | Kurzy eura | Aktuální kurz | MSFT | Belgie - burza | Vývoj cenové hladiny | Zvýšení úroků | Krize v Turecku | Ekonomika | Zajišťování | Obchodní bilance | Euro včera | Kursy euro Kč kalkulačka | EU | Problémy | Zpomalení růstu | G20 | Pokles poptávky | Participace | Členské státy | Prezident Erdogan | Slabší kurz | Kurs zlotý | Prezidentské volby | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Dolarový index | Nansen | Americké výnosy | Inflace v Německu | ODS | Ekonomická rizika | Prodej EUR | Ropa | České vlády | Sázky na pokles | Josef Dudek | Kalendář ekonomických událostí | Dluhopis | CSCO.US | Americká inflace | Rozvoj | Makroekonomická data | Klouzavé průměry | Trh se zlatem | OIL.WTI | Obchodování s CFD | Inflační vlna | Roklen24 | Španělský IBEX | Bankovní kurzy měny | Manažerka | Transakce | Silné euro | Obchodní jednání | Ekonomka | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Bankman-Fried | Hry | Inflace v Japonsku | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Černé zlato | Rozjednané prodeje domů | Důležité zprávy | Roklen | Cenový vývoj | Bankovní sektor | Výprodeje | Spotřeba domácností | Index MSCI | NZDUSD | Slabší dolar | Sankce proti Rusku | Inflace v březnu | USDX | CFA | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Bilance Fedu | Inflace v prosinci | Dodávky plynu | Jasný signál | Údaje o HDP | Rozhodnutí FOMC | Nárůst zisků | Finanční sektor | Oslabení eura | Ropa dnes | Uvolnění měnové politiky | Index podnikatelské nálady | MSCI | Ceny benzínu | Negativní zprávy | Kypr | Zvyšování úrokových sazeb | Guvernér Rusnok | Spotřebitelská poptávka | FED sazby | Christine Lagarde | Indikátor důvěry | Báze | Kurs ČNB EUR | 3М | JP Morgan | Obchod | Indexy PMI | Rozhodnutí centrální banky | Optimismus na trzích | Data z Německa | Regionální měny | Burza dnes | EFSF | Oslabení | Kurzy GEmoney | Patria.cz | Burzovní cena | Odkup vlastních akcií | Nominální mzda | Sentiment na trzích | Prognóza ECB | Pravděpodobnost recese | Pohonné hmoty | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Pandemická situace | Arcane Research | Rusko | Smíšené výsledky | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Úsilí | Žádosti o podporu | Akcionář | Kurzový zisk | Purple Trading | Poradce | České státní dluhopisy | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Tržní hráči | Spojené státy | Evropské méně | Zkušenost | Vývoj kurzu eura | Signál | Samsung | Írán | Zdražování | Měny rozvíjejících se trhů | Energetické krize | Výsledkové sezóny | Člen bankovní rady | Britská vláda | Investment Banking | Pips | EPS | Komerční banka | ADP | RISK-ON | Gazprombank | PMI ve službách | Kurzy bank | Trhy | CPI v USA | Úbytek | Sankce | Ropy | Rozdílové smlouvy | Nové žádosti o podporu | Platforma | Big Tech | Ekonomka Raiffeisenbank | Míra úspor | Devizové rezervy | NFIB | SICAV | Bankovní unie | Rozpočtové schodky | Možnost dalšího růstu | Koruna posílila | Společnost | Petr Dufek | Italská ekonomika | Globální trh | Best forex trading system | LTV | Úspěch | Důchody | Sázky | Představitelé centrální banky | Nové prognózy | Dynamika mezd | Apple Inc. | Mateřská společnost | Pozitivní výsledky | Radomír Jáč | Šéfka Fedu | Utažení měnové politiky | Negativní výhled | Kursy euro Kč směnárna | Generální ředitel | SEC | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | Cena akcií | Non-Farm Payrolls | Helena Horská | Společná evropská měna | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Riziková aktiva | ECB Christine Lagardeová | Technologický index | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Cyklus utahování měnové politiky | Ropný trh | Best day trading strategies | Nálada | Bezpečný dolar | 2222 | Umělé inteligence | Míra nejistoty | Indikátory | Tisková konference | Eura | Short Term | Vysoké ceny | Nízká nezaměstnanost | Odpovědnost | Kryptoburza | Kurzy Exchange | Ceny pohonných hmot | Kurzy koruny online | VIX | TGT | Růst | Banka Creditas | Občanské války | Záporný úrok | Akciové futures | Měnové unie | Polská centrální banka | Nákup nemovitosti | Příjmy | SOYBEAN | Glapinski | Známky oživení | Průmyslová produkce v eurozóně | Michal Brožka | Výsledková sezóna v USA | Zajištění | CzechTrade | Administrativa | Inflace v Číně | Snížení inflace | Pandemie | Tradeři | Investiční cíle | Index | Buy | Rychlý růst cen | Lockdown | Porsche | Akcie Alibaba | Cenový index | Token | Fundament | Martin Gürtler | Eva Zamrazilová | Bohatství | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Cenové stropy | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Merge | Tuzemská měna | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Valuace | Slabá čísla | Hospodářské noviny | Best forex trading | Volby | Kalendář dnešních ekonomických událostí | Pokles na trzích | Amerika dnes | Politická rozhodnutí | Jednání ČNB | Propady cen | Historie | EUR/CHF | Stabilizační mechanismus | Forex trading | Dnešní ekonomický kalendář | Inflační data | Forex signals | Spekulace na růst sazeb | Západoevropské burzy | Cíle | Instrumenty | Bezpečnost | Potenciál zisku | Růst světového obchodu | Zveřejněné údaje | Výhled růstu ekonomiky | CORN | Zlotý | Amsterdam | Kurz euro | Aktuální situace | Vyšší úroveň | Mistrovství Evropy | Kurzy dolaru | Evropská rada | Foreign Exchange | Inflační riziko | Výkyvy | Volatilní | Obchodování na globálních trzích | Osobní výdaje | Retail | Aktuální kurzy měn | Schodek státního rozpočtu | Černý pátek | Banky | Německý průmysl | Západní ekonomiky | Základní sazba | Český statistický úřad (ČSÚ) | Prodeje | Dílčí indexy | Americké statistiky | LOW.US | Okénko trhu | Free Market | Výsledky Nvidia | TradingEconomics | Best day trading | Vnější prostředí | CNY | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Důležité signály | Odhady HDP | Program nákupů dluhopisů | Dow Jones | Best forex trading sites | Market rally | Americké firmy | Pozitivní trendy | Kupci | Meta Platforms | Česká inflace | Bělorusko | Měnové trhy | Šance | Bankovní rady ČNB | Británie | Zastropování cen energií | Holubice | Oslabení dolaru | Nová auta | Hypoteční banka | Covid | Fio | Výrobní ceny | Margin cally | Páteční NFP report | Návratnost | Zbyněk Stanjura | Forex software | Odvětví | Návratnost investic | Šok | Best day trader | XTB Jiří Tyleček | Petr Kříž | Kurs rublu k dolaru | Report ADP | Úrokové sazby ČNB | Rakousko | Druhá vlna | Analytický tým FXstreet.cz | Měnové krize | Dna | Investiční společnosti | Prudké oslabení | Vývoj měnového páru EUR/HUF | Pád banky | Maďarsko | Kurzy fondu | Cenové pohyby | Rostoucí trend | Oslabování eura | Mzda | Fincentrum & Swiss Life Select | Nová prognóza Fedu | Výnosy bezpečných dluhopisů | Platby za plyn | Nesoulad | Overnight | Poradenství | Měnový pár | Marek Chudoba | Intradenní obchodování | Korunový trh | Nervozita na trzích | Volby v USA | Očekávaný růst | Cílová cena | Holubičí rétorika | Dánsko | David Vagenknecht | Prodeje aut | Bank for International Settlements | Data Watch | Bankrot | Banka | Forward | Cenové války | AEX | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Plánovaná cla | Hedgové fondy | Na burze | App Store | Akcie | Přebytek běžného účtu | Christine Lagardeová | Sílící dolar | PX Pražské burzy | Vyšší ceny ropy | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Analytička | ČSOB | Zisk na akcii | Spotový kurz koruny | Snižování úroků | ČSOB Data | Koupit akcie | Pozitivní signál | Úrok | David Marek | Ministr Jurečka | Středoevropské měny | Ekonomiky | Akcie Nike | Měnová politika | Pokles zlata | Zasedání FOMC | Evropa | Zápis ze zasedání Fedu | Nasdaq Composite | Extrémní volatilita | Tesla | Zvednutí sazeb | Moskva | Zasedání Bank of Japan | Posilování amerického dolaru | Stabilita | Negativní dopad | Elon Musk | Americký prezident | Oanda | Prohlášení | Vyšší úrokové sazby | Zpřísňování měnové politiky | Prognózy ČNB | Dynamika HDP | Expanzivní fiskální politika | Kurzový kalkulátor | Forex trading platform | Bank of Canada | Rostoucí ceny ropy | Bilance zahraničního obchodu | Komoditní měny | Bear market rally | Proinflační rizika | Bankovní kurzy měn | Ray Dalio | Zahraniční FX | Best forex signals | Produkce ropy | Předpověď | Proražení parity | Výkonnost fondů | Kurz dolaru | Volatilní položky | Akcie Moderny | Société Générale | Ekonomický růst | Míra zisku | Wolfstreet | Jestřábí ECB | Krize | Automobilka | Asociace | Management | Průlom | Pandemie COVID | Žádný výnos | Odezvy trhu | Kurs koruny ČNB | Kvantitativní uvolňování | Pražská burza | Guvernér Glapinski | Ruská invaze | Železná ruda | NATO | Americký trh | Údaje | Slabý dolar | Analytický tým | Akcie MSFT | Vyšší mzdy | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | Halliburton | Důvěra investorů | Odhady ČNB | Snižování cen | Kurzy měny | Riziko recese | Vývoj eura | Konec roku | Ekonomiky eurozóny | Rostoucí mzdy | CAD | Short | Podíl nezaměstnaných | Snižování sazeb | Proinflační faktory | Nákup měnových párů | Měny střední a východní Evropy | Target | Kurzy archiv kurzovní lístek ČNB | Intel | Brokers | Nemovitosti | Vlastnictví | Stříbro | Frustrace | Dividendová sezóna | Práce | Nárůst HDP | Mzdová dynamika | Obchody na burze | Cukr | Podniky | Bankovní kurzy euro | Španělský IBEX 35 | Průmysl v eurozóně | Americká měna | Polský zlotý a maďarský forint | Kurs koruny a libry | Konsolidace | Kurs rubl | Američtí regulátoři | Kanada | Očkování | Kurs euro | Zvýšení mezd | Pozitivní sentiment trhů | Reuters analytik | Best forex software | Inflace v únoru | Index spotřebitelských cen | Koruna posiluje | Volatility | Ekonomické podmínky | Vývoj meziroční inflace v ČR | Ministr financí | Ceny v Česku | Day traders | Rubl | Ztráta | Rozpočet | xStation5 | Lowe's Companies | Červnová inflace | Listopadové maloobchodní tržby | Pozitivní vliv | Závazek | Směřování | Kurs české koruny | ForexFactory.com | AUD/USD | Dostatek likvidity | Vývoj na dluhopisovém trhu | Kurs euro koruna | Inflace v české ekonomice | Vysoké rozpočtové schodky | Raiffeisenbank Helena Horská | Odhady analytiků | Instrument | Index Nasdaq (US100) | Koruna dnes | Inflace v eurozóně | Německo | Jihokorejské akcie | USD/JPY | Bankovky | Zvýšená nervozita | Biden | Výhled cen | ZIL | Růstový potenciál | NASDAQ 100 | Růst české ekonomiky | Akciový trh | Členové kartelu OPEC | Kurzy USD CZK | Ztráty | Eskalace | Nálada na globálních trzích | Japonský jen | BioNTech | Best forex | Automotive | Oživení ekonomiky eurozóny | FXstreet.cz | Bilance | Ceny zemního plynu | Inflace v Polsku | Dubnová inflace | Snížení úroků | Dividendové akcie | Day trader | L.F. Investment Limited | Lowe's Companies (LOW.US) | Kurzy USD | Česká swapová křivka | Tomáš Vlk | Odpočinek | Šéfka ECB | MWh | Investice do zlata | EUR/GBP | Pohyb koruny | RUB CZK | Koš | Kurzová volatilita | Omicron | Best forex brokers | Setkání centrálních bankéřů | Kotace | Oslabování koruny | Navýšení dluhového stropu | Nová prognóza ECB | Mzdy | Kursy euro Kč | HDP v eurozóně | Tržní situace | Sazby Fedu | Best forex platform | Přehřátý trh práce | Zadlužení | Obchodníci | Pravidla pro nákup nemovitostí | Směřování trhů | Ukazatele | Státní dluhopisy | Pozice | Best day traders | Dluhopisy | Trading | Platební bilance | Regulace finančního sektoru | Expirace | Napětí na trzích | Americké obchodování | Propad indexu | Bid | V4 | Šéf banky | Inflace zpomaluje | Makroekonomický kalendář | Baker Hughes | Chudoba | Situace na trhu práce | Přísná měnová politika | Turecké liry | Velkoobchodní ceny elektřiny | Kurzovní lístky | Solární panely | Bankovní regulace | Čína | Inflace v ČR | Koruna | Ranní glosa | Evropský průmysl | Nejvýraznější propad | Olaf Scholz | Generali Investments CEE | ČR | Kurzy akcií aktuální | Nastavení měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Stabilita sazeb | Evropské akciové indexy | Ministerstvo financí | Zasedání centrálních bank | Růst výnosů dluhopisů | Nowcast | BBVA | České mzdy | Hospodaření českého státu | Guvernér | Napětí mezi USA a Čínou | Low | Turistická sezona | Trading software | Ruské dodávky plynu | Rezistence | Úrokový diferenciál | USA | Zemědělství | Zpracovatelský průmysl | Šíření koronaviru | Výraznější pokles | Stav běžného účtu | Kanadský dolar | Sazby | Black Friday | Makléř | Bankovní kurzy | Zrychlení inflace v eurozóně | XTB | Kurzy devizového trhu | Strategy Research | Útlum domácí poptávky | Průmysl v listopadu | Riziko | Dluhové krize | FX intervence | Kurs hřivny | Vývoj jádrové inflace | SPX | Forwardový kurz | Jan Frait | Hlavní ekonom | Bankovní asociace | Deloitte | Vývoj mezd | Zahraniční forex | Ocenění | České sazby | Burze | Šéf polské centrální banky | Investovat peníze | Meziroční inflace | Ekonomické prognózy | Kurzový lístek | Sektor služeb | 13F | Kurzy dolar nákup | Výkon | Střední hodnota | Česká vláda | Akcie Meta | Domácí poptávka | Tržní vývoj | Stimuly | Světové centrální banky | Denní graf | Nasdaq (US100) | Tržby v maloobchodě | Vojtěch Benda | Americké trhy | Oživení poptávky po službách | Globální sentiment | Vyšší výnosy | XTB Research | Buy the rumour, sell the news | Kurzy euro | Inflační report | CAPEX | Statistika | Asijské akciové trhy | Další pokles | Vývoj ceny | Tým FXstreet.cz | Vývoj objemu aktiv | Americká centrální banka dnes | Kurzy eura ČNB | ČNB úrokové sazby | Komentář amerického prezidenta | Swedbank | Intervenovat | Emise | Fiskální plány | Indikátory důvěry Evropské komise | Forex robots | LNG | Týdenní nárůst | Ranní zpráva z finančního trhu | Německá inflace | Německé dluhopisy | Jestřábi z Fedu | Wealth Management | Dodavatelské řetězce | Forex brokers | Výrobní ceny v USA | Anglické libry | Cena americké ropy | iPhone 12 | Sociální sítě | Měnová politika Evropské centrální banky | Inflační index | Aktuální kurzy | Nejbohatší | Kurs měn dnešní den euro | Růst amerických výnosů | Nervozita | Analytik XTB | Japonská centrální banka | Euforie | Sazby centrální banky | Domácí události | Implikace | Koronavir | Výsledek inflace | Polská NBP | Investiční | Američtí centrální bankéři | Nastavení úrokových sazeb | Kurs libra v bankách | Euro ČNB | Dobrá zpráva pro dolar | Spekulovat | Snížení daní | Ekonomika USA | Průmyslová výroba | Tuzemský HDP | Ústup inflace | CISCO | Posilování eura | Německý HDP | Progres | Portfolio manažeři | Zpráva pro dolar | Včerejší obchodování | Forex signál | Pozornost finančních trhů | Expanzivní politika | Bitcoin | HICP | Výkonnost | Meziroční porovnání | Česká ekonomika | Zdražování potravin | Vepřové maso | Výroba aut | Akcie v Evropě | Zájem investorů | Dění na Ukrajině | Energetický sektor | Kurzy anglické libry | Budoucnost | Tempo růstu spotřebitelských cen | Akciový fond | Vakcína | Rozhodování | Index CPI | Obchodní války | Kurzy EUR USD | Opatření | Walmart | Index S&P 500 | Kurzy cizích měn | Zprávy z Ruska | Ekonomická situace | Závislost | Česká koruna | Cenový propad | Kurz české měny | Uzavření trhů | Krypto | Obchodní konflikt | Zlato | HDP | Finanční smršť | Výprodejní tlak | Krize v Evropě | Restrikce | Maloobchodní tržby | Eskalace konfliktu | Likvidita | TopForex | EURCAD | Hlavní akciové indexy | Napětí na akciových trzích | Výroba automobilů | Etoro | Členské země | Cla na dovoz | Etsy | Fond | Kurzy dolar na koruny | Sazba ČNB | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Kurzy | Kurs koruny k euru | Trading systém | Voda | Hlavní ekonomka | Vývoj cen ropy | Gasoline inventories | ČSOB Data Watch | Dezinflační trend | Objednávky | Inflační očekávání | Zpracování kovů | Kurzy kalkulačka | Aktualizovaná prognóza | G7 | Evropské akciové trhy | BH Securities | Objem aktiv | Volby do Kongresu | Výrobci čipů | TGT.US | Averze vůči riziku | Uhlí | Fundamenty | Dnešní zasedání ČNB | Omikron | Růst ekonomiky | Index PMI | Ministr práce a sociálních věcí | Raketový růst | Polská měna | Americká cla | Důležitý support | CZK/USD | Analýza | Vyšší inflace | ČNB dnes | Komodity | Kurs koruny k euru ČNB | Firemní výsledky | Daňové změny | Miliardy | Výnosy | Valuační násobky | Kurs forintu v maďarsku | Put | Maloobchodní tržby v USA | Tomáš Raputa | Největší kryptoměny | Průmysl a stavebnictví | Vlády | Kurs euro koruna střed | Best forex robots | Kryptoměny | Vedlejší účinky | Navyšování cen | USD/HUF | Ekonomické indikátory | Best forex signal | 4X trading | Akcie ČEZ | Jádrová inflace v eurozóně | Koronavirus | Kurz EUR | Centrální bankéři | Tvrdá data | Kurz koruny vůči euru | Indikátor důvěry v ekonomiku | Belgie | Investor | Zlepšení | Solidní růst | Německý ústavní soud | ČTK | Nižší úrokové sazby | Sentiment trhu | Měnové podmínky | Americké akciové indexy | Amazon | Kurs koruny | Španělsko | Výrobní inflace | Tržby společnosti | Jerome Powell | Emerging markets | CEE | IBEX | Zvyšování úroků | Česká národní banka | Západoevropské trhy | Páteční NFP | Nové zákony | Wall Street | SPD | Změny úrokových sazeb | ONE | Příjmy domácností | Základní úroková sazba | Nákup dluhopisů | Belajar forex | Hike | Best day trading stocks | Cathie Wood | Americké vlády | Manažeři | Polský HDP | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
