Inflační čísla
Akciový výhled: Evropa začne růstově, večer FED
31.07.2024 I přesto, že Wall Street v úterý oslabila (index SP500 -0,5 % a nedařilo se hlavně technologiím Mag7 -2 %) futures indikují ranní růst v zámoří kolem +0,8 %. Přes noc se dařilo Asii (+1,5 %), japonská BOJ podle očekávání zvýšila sazbu na +0,25 %. Řada polovodičových firem roste po zprávě, že USA neuvalí restrikce na japonské, korejské a holandské společnosti. Zprávy o stimulech konečně zabraly také na čínské akcie (+2 %). Téměř +2 % rostou ceny ropy, když na Blízkém východě roste napětí.
Forex: Fed dnes ponechá sazby beze změny, jejich snížení přijde na dalším zasedání
31.07.2024 Dnešní zasedání americké centrální banky sice ještě nepřinese první snížení úrokových sazeb, mělo by ale finanční trhy připravit na to, že k tomu dojde v září. Po příznivých datech inflace a vyjádřeních představitelů Fedu trhy již nyní zářijové snížení sazeb o 25 bb plně zaceňují. Inflace v eurozóně podle našeho odhadu v červenci zrychlila z 2,5 % na 2,6 % y/y. Důvodem by měly být hlavně zdražení pohonných hmot a administrativní změny působící na vyšší ceny energií ve Španělsku a Itálii. Jádrovou inflaci naproti tomu očekáváme beze změny na 2,9 % y/y. V Německu a USA (ADP report) pak budou zveřejněny červencové statistiky z trhu práce.
ČSOB Data Watch: Eurozóna dále roste, německá ekonomika se ale opět propadá
30.07.2024 Ekonomika eurozóny ve druhém čtvrtletí vzrostla mezikvartálně o 0,3 % a mírně tak překonala analytický koncensus. Dobrou zprávou je fakt, že si eurozóna udržela tempo expanze z prvních měsíců letošního roku. Detailní pohled do struktury HDP zatím není k dispozici, komentáře lokálních statistických úřadů ale signalizují problematické zdroje hospodářského růstu.
Forex: Eurodolar čelí super-nabitému kalendáři
29.07.2024 Eurodolar se v minulém týdnu nepouštěl do větších akcí a stagnoval v relativně úzkém pásmu 1,0800-1,0900. V tomto týdnu lze však očekávat podstatně větší míru rozkolísanosti, vzhledem k super-nabitému kalendáři. Hlavní událostí bude zasedání Fedu, který sice sazby nezmění, ale může vyslat důležité signály směrem k jejich očekávanému zářijovému poklesu.
Forex: Mírné snižování sazeb ČNB na pozadí slabé tuzemské ekonomiky
29.07.2024 Týden nabitý klíčovými daty a zasedáními centrálních bank poodhalí kondici evropských ekonomik a další kroky ČNB, respektive amerického Fedu. Podle nás růst českého HDP ve Q2 24 dále zpomaloval a mezičtvrtletně dosáhl pouze 0,1 %. Na pozadí slabé ekonomiky a utlumených inflačních tlaků si ale myslíme, že se ČNB nakonec přikloní ke zpomalení snižování úrokových sazeb na 25 bb, byť by data volala po výraznějším uvolnění měnové politiky.
Forex: Letní výprodej koruny - úrokový diferenciál znovu v akci
17.07.2024 Českou korunu nezastihl začátek léta v dobré kondici – jen za poslední měsíc odepsala vůči euru 70 haléřů až k aktuální úrovni 25,30 EUR/CZK. Prodejní tlaky výrazně zesílily v reakci na sérii holubičích faktorů: 1) nad očekávání razantního poklesu úrokových sazeb v podání ČNB, 2) slabých květnových čísel z průmyslu a 3) překvapivě prudkého poklesu inflace v červnu. To vše vedlo k přecenění tuzemských tržních sazeb na nižší úrovně a opětovnému zúžení úrokového diferenciálu – od konce června se spread mezi CZK 1Y IRS a EUR 1Y IRS utáhnul o 30 bazických bodů. Z krátkodobého pohledu odhadujeme, že koruna zůstane v defenzivě, přičemž silnou technickou rezistenci je hranice 25,50 EUR/CZK.
Forex: Týden ve znamení pauzírující ECB
15.07.2024 Minulý týden se na finančních trzích nesl ve znamení inflačních překvapení. V Americe zvolnily v červnu cenové tlaky ve všech klíčových položkách, které Fed bedlivě sleduje a věří, že je dokáže ovlivnit svojí politikou. A třebaže kvůli nepříznivému bazickému efektu bude v průběhu léta americká inflace stagnovat na stávajících úrovních, pravděpodobnost zářijového snížení sazeb se tímto dále zvýšila. V tuzemsku inflace překvapila trh, analytiky i centrální banku ještě razantněji.
Forex: Eurodolar na houpačce
13.06.2024 Květnová inflační čísla v USA posloužila jako předkrm před včerejším zasedáním FOMC. Jak hlavní (beze změny), tak jádrový (+0,2 %) index spotřebitelských cen meziměsíčně zaostal za očekáváním růstu o 0,1 %, resp. 0,3 %, což mělo za následek pomalejší růst meziroční inflace na úrovni 3,3 % a 3,4 %, Americké trhy reagovaly prudkým poklesem výnosů a dolar utrpěl ztrátu vůči euru. Nicméně večerní zasedání Fedu se neslo v relativně jestřábím duchu (viz úvodník), takže dolaru se již podařilo částečně ztráty smazat, přičemž tento trend se může prodloužit i do dnešního dne. Příliv důležitých amerických dat bude pokračovat i dnes, kdy kromě pravidelných týdenních statistik bude zveřejněna i výrobní inflace.
Forex: Průmyslová produkce v eurozóně bude oživovat jen pozvolna
13.06.2024 Průmyslová produkce v eurozóně podle nás v dubnu mírně vzrostla o 0,4 % m/m, výhled pro zbytek Q2 ale zůstává utlumený, i tak by průmyslová výroba ale mohla poprvé od Q3 22 přispět pozitivně k růstu ekonomiky eurozóny. Ceny průmyslových výrobců v USA doplní včerejší inflační čísla a zřejmě ukáží na zmírnění cenového růstu. Dozvuky včerejší inflace v USA a zasedání americké centrální banky budou pravděpodobně rezonovat ještě dnes.
Forex: Nižší inflace dostala korunu pod tlak a musí si dát pozor na Fed
12.06.2024 Nižší než očekávaná inflace poslala českou korunu nad 24,70 EUR/CZK. Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub hodnotil včera na ČT inflační čísla jako uspokojivá a otevírající dveře pro další pokles úrokových sazeb. Směrem k červnovému zasedání očekává debatu o rozsahu snížení sazeb - zatímco svižně rostoucí mzdy hovoří pro 25bps, tak silnější koruna (oproti prognóze) je argumentem pro razantnější krok směrem dolů. Dnes bude koruna ve vleku dění na americkém trhu, resp. důležitých inflačních čísel a zasedání Fedu. Pokud by americká centrální banka překvapila jestřábím způsobem (zejména změna dot plots), koruna by mohla zůstat pod tlakem a otestovat úrovně 24,80-24,90 EUR/CZK.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka odstartuje cyklus snižování sazeb
03.06.2024 V tomto týdnu ECB pravděpodobně zahájí cyklus snižování sazeb opatrným 25bodovým cutem. Po jejím zasedání budou k dispozici detailnější data o vývoji mezd a ekonomiky eurozóny za Q1, která by měla hovořit spíše pro opatrné uvolňování měnové politiky. Tuzemská data by měla ukázat na zrychlení mzdového růstu a zvyšování kupní síly domácností, které by se mělo odrážet v posilování spotřebitelské poptávky. Oproti prognóze ČNB by však podle nás mzdový růst mohl být nižší.
Forex: Koruna vyhlíží detailní výsledek tuzemského HDP
31.05.2024 Koruna se při absenci kurzotvorných čísel nadále obchoduje těsně nad úrovní 24,70 EUR/CZK. To by se však dnes mohlo změnit vzhledem k nabitému makro kalendáři. V tuzemsku bude číslem jedna zpřesněný odhad HDP za první čtvrtletí a jeho detailní struktura, která zřejmě ukáže na další oživení spotřebitelské poptávky. Na hlavních trzích budou hrát prim inflační čísla, přičemž výraznější překvapení na jednu, či druhou stranu může opět rozhýbat peněžní trh, resp. eurodolar a následně i tuzemskou měnu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.05.2024
20.05.2024 Burzy během minulého týdne posilovaly, S&P 500 přidal 1,5 % a pokořil tak historické maximum. Stoxx Europe 600 posílil o 0,4 % a během týdne rovněž překonal rekordní hodnotu. Během minulého týdne popohnal burzy nahoru inflační report. Ten vyvolává nadějí, že se Fed během letoška pustí do snižování úroků. Nicméně entusiasmus je předčasný: pro potvrzení dezinflačního trendu musí zpomalení vykázat alespoň dva – tři reporty CPI.
Forex: Americká inflace znovu na scéně - přijde další překvapení?
15.05.2024 Včerejší velmi umírněná reakce americké výnosové křivky na zveřejnění výrobní inflace udržela dolar v defenzivě, přičemž americké měně nepomohl ani šéf Fedu Powell, který poskytl velmi neutrální komentář. Z něj vyplynulo, že J. Powell je stále přesvědčen, že měsíční inflační čísla sestoupí k číslům, která byla pozorována na konci minulého roku (byť jeho jistota v tento scénář je nyní nižší poté, co viděl inflační data za první tři měsíce roku). I proto bude odpoledne zveřejněné dubnové americké inflační číslo všemi velmi ostře sledované. Náš nowcast pro dubnovou americkou inflaci totiž indikuje, že by jádrová meziroční inflace měla díky dalšímu poklesu cen zboží nepatrně zpomalit (konkrétně z 3,8 % na 3,6 %). Trh je sice nastaven obdobně, avšak reakce americké výnosové křivky a eurodolaru může být výrazná, i když odchylka bude jen nepatrná.
Forex: Finanční trhy dnes očekávají pokles sazeb ČNB o 25 bb nebo 50 bb
02.05.2024 ČNB by na dnešním zasedání podle nás i konsenzu analytiků měla potřetí v řadě snížit úrokové sazby o 50 bb. Tržní instrumenty jsou však v očekávání rozpolceny mezi pokles o 25 bb a 50 bb, a tak bychom se na tržních sazbách i kurzu koruny mohli dočkat po zveřejnění rozhodnutí určité reakce. ČNB by nám měla nabídnout také svůj pohled na neutrální úrokovou sazbu, která se dle dosavadních vyjádření členů bankovní rady nachází výše, než na dosud uvažovaných 3 %. Ve Spojených státech dnes očekáváme další proinflační data v podobě nadkonsenzuálního růstu jednotkových mzdových nákladů za Q1 24, což by na trzích mohlo částečně korigovat holubičí vyznění včerejšího zasedání Fedu.
Forex: Euro čeká na dnešní inflaci a HDP
30.04.2024 Měnový pár EUR/USD se odrazil od hladiny 1,0710, ale technický obraz zůstává z krátkodobého pohledu neutrální a investoři vyčkávají na nové impulsy. Dnešní inflační čísla (i po sérii včerejších národních inflací) pravděpodobně ukáží relativně stabilní celkovou inflaci (2,4-2,5%), zatímco jádrová inflace by měla zvolnit (z 2,9% na 2,7%). To by mělo trhy jen utvrdit v sázkách na červnový pokles sazeb v eurozóně - pro euro lehce negativní (i když již široce očekávané). Další lehce negativní zprávou pro euro však mohou být také výsledky HDP za první kvartál - předpokládáme mezikvartální růst “jen” o 0,1%.
Forex: Koruna vyhlíží další impulsy z globálních trhů
15.04.2024 Inflační čísla se nijak výrazně neodchýlila od očekávání a euro/koruna tak v závěru týdne spíše sledovala pohyb na eurodolaru, který ji příliš radosti neudělal. V tomto týdnu je kalendář domácích událostí bez výraznějších impulsů (stabilní PPI) a čekáme spíše přetrvávající defenzivu na české měně pod tlakem zisků amerického dolaru.
Vysoká americká inflace vygumovala šance na červnové snížení sazeb Fedu
11.04.2024 Taková americká inflační čísla globální trh s vládními dluhopisy nechtěl vidět. Inflace v USA totiž v březnu stejně jako v únoru poskočila o vysokých 0,4 % (meziměsíčně), což implikuje, že meziroční celková inflace zrychlila z 3,2 % na 3,5 % a tzv. jádrová složka stagnuje na 3,8 %.
Forex: Koruna nad 25,40 EUR/CZK a vyhlíží tuzemskou inflaci
10.04.2024 Koruna během včerejšího obchodování ztrácela a podívala se na 25,40 EUR/CZK. Dnes bude českou měnu zajímat výsledek březnové inflace - my očekáváme mírný meziroční pokles na 1,9 % (+0,1 % meziměsíčně), kosmeticky níže než očekává trh (2,0 %). Z pohledu ČNB půjde znovu o výraznější pozitivní překvapení, důležitou roli však sehraje i výsledek jádrové inflace. Celkově toho však dnešní inflační čísla pro ČNB příliš nezmění (v květnu bude na stole další 50bps cut) a ani korunový trh by tak nemusel pocítit větší míru volatility. Tu by však v odpoledních hodinách mohl rozvířit výsledek americké inflace, zvláště pokud by vyšší celková inflace měla dále snížit sázky na červnové snížení sazeb v podání Fedu (viz eurodolar).
Forex: Eurodolar vyhlíží inflační data
28.03.2024 Dolar si na měnových trzích udržuje převahu. EUR/USD oslabuje již druhý den po sobě a téměř úplně vymazává technicky laděné oživení. Dnes se do hry dostanou opět jen data druhé kategorie, z nichž budou asi nejvíce zajímavé týdenní statistiky z amerického trhu práce. Trh tak může vyčkávat na důležitější inflační čísla (z Francie, Itálie a USA), která však budovu zveřejněna až na Velký pátek.
Březnová inflace v eurozóně ECB nerozhodí
27.03.2024 Ve zbývající části týdnu budou trhy vyhlížet důležitá inflační čísla v eurozóně. Již dnes bude zveřejněná březnová inflace ve Španělsku, následně i ve Francii a Itálii, které budou důležitým vodítkem pro souhrnný výsledek za celou eurozónu. Celková inflace by se měla v meziročním srovnání udržet poblíž únorových 2,6 %, její jádrová složka pak okolo 3,1 %. Stabilní inflace by v tento moment neměla být z pohledu ECB zásadním problémem, za předpokladu, že se budou příznivě vyvíjet i další její složky. Zde však nastává zádrhel. Podobně jako ve Spojených státech nebo koneckonců i v Česku zůstává jádrová inflace v eurozóně nadále zvýšená, primárně ve službách.
Zohlední Fed v prognóze stále vysokou inflaci a posun potenciálu?
20.03.2024 Tak trochu ve stínu včerejšího historického rozhodnutí Bank of Japan ukončí dnes večer své zasedání Fed. Americká centrální banka sice nebude měnit nastavení měnové politiky, ale i tak se trhy mohou dočkat informací, které zvýší volatilitu. A to možná více, než tomu bylo po rozhodnutí Bank of Japan včera ráno. Alfou a omegou výstupů z večerního zasedání Fed by měla být nová (konsensuální) kvartální prognóza. V rámci ní bude v první řadě ostře sledovaná odhadovaná trajektorie úrokových sazeb.
Forex: Nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
19.03.2024 Tuzemská měna včera zlehka oslabovala a je zpět nad úrovní 25,20 EUR/CZK. Na korunovém trhu je evidentně zvýšená nervozita před zítřejším zasedáním ČNB, přestože jak peněžní trh, tak i analytici očekávají jednoznačně pokles sazeb o 50 bazických bodů. Na lehce lepší čísla tuzemských producentů, stejně jako na setrvačné cenové tlaky ve službách koruna nereagovala, podobně jako finální inflační čísla publikovaná Eurostatem. Ve zbytku týdne očekáváme na koruně větší míru rozkolísanosti, a to nejen s ohledem na zasedání ČNB, ale také na středeční jednání Fedu.
Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
18.03.2024 Centrální banka musela mít z čísel přicházejících z domácí ekonomiky v posledních týdnech radost. Většina z nich naznačovala, že se inflace pomalu dostává pod kontrolu. Lednová i únorová inflace skončila pod odhadem trhu a v únoru inflační čísla přesně orazítkovala 2% cíl centrální banky. I přesto na zasedání v tomto týdnu předpokládáme, že v bankovní radě převládne “opatrnost” a úrokové sazby půjdou dolů o dalších 50bps (na 5,75 %).
Americký index spotřebitelských cen
12.03.2024 „Únorová zpráva o inflaci byla mimořádně sledovaná a její celkové výsledky překonaly očekávání ekonomů. Tato zpráva podtrhuje, že boj Fedu o sražení inflace zpět pod 2 % bude těžký, protože "lepivější" složky - jako je například bydlení - jsou i nadále tvrdohlavé.
Desinflace v eurozóně pokračuje, ECB to ale zatím nestačí
01.03.2024 Včera zveřejněné výsledky únorové inflace ukázaly pokračující ústup cenových tlaků v největších evropských ekonomikách. Zatímco v Německu poklesla harmonizovaná inflace z meziročních 3,1 % na 2,7 %, ve Francii došlo také k jejímu snížení o čtyři desetiny p.b. na 3,1 %. Ještě svižněji zvolňují cenové tlaky ve Španělsku, kde celková inflace poklesla z 3,5 % na 2,9 %.
Forex: Koruna včera mírně ztrácela
29.02.2024 Koruna včera mírně ztrácela, nakonec se však znovu usídlila u 25,30 EUR/CZK. Proti pokračujícím ztrátám brání koruně lehký růst sazeb na korunové výnosové křivce v posledním týdnu. Zároveň ani vývoj na globálních trzích zatím korunu dále netrápí, třebaže dnešní inflační čísla v eurozóně mohou opětovně přinést větší míru rozkolísanosti.
Německá vs. americká inflační data
29.02.2024 Po několika dnech přešlapování bude mít eurodolarový trh prostor reagovat na důležitá inflační čísla (Španělsko, Francie a Německo již za únor, v USA pak Fedem preferovaný index PCE za leden). Inflace má podle nás šanci překvapit spíše na straně eurozóny a to směrem dolů. Jde zejména o jádrovou inflaci, která by již v meziročním srovnání měla propadnout pod 3 % (podle našeho nowcastu dokonce již na úroveň 2,8 %). A právě zpomalení jádrové inflace by mohlo vyvolat spekulace před blížícím se zasedáním ECB (bude přesně týden poté).
Forex: Eurodolar zůstává pod tlakem
29.01.2024 Eurodolar zůstává pod tlakem výborných amerických makročísel, která v pátek odpoledne opět ukázala, že žádné zpomalení za Atlantikem není na scéně. Údaje o spotřebitelských výdajích a příjmech domácností v USA za prosinec byly velice silné a dávají velmi pozitivní signál pro 1. čtvrtletí (což je býčí signál pro dolar). Začátek týdne bude sice na důležité události skromnější, avšak o to hektičtější bude jeho zbytek. Na eurodolar čekají důležitá data z amerického trhu práce, HDP a inflační čísla z eurozóny, a především zasedání Fedu.
Vláda mohla o tom, že mimořádná valorizace roku 2023 bude značná, vědět už v listopadu 2022, přesto penze rozhodla osekat až v únoru 2023. Ústavní soud zítra vynese verdikt o důchodech a zdůvodnění jeho nálezu bude každopádně zajímavé
23.01.2024 I kvůli kontroverznímu snížení mimořádné valorizace, které nyní projednává Ústavní soud, zchudli loni důchodci nejvýrazněji za více než deset let. Vláda osekání valorizace zdůvodňuje překvapivě vysokou inflací, jež ale až tak překvapivá nebyla.
Důchody u Ústavního soudu: Experti už nejpozději od podzimu museli vědět, že inflace v lednu 2023 bude enormní, ba extrémní – nemohla být tedy takovým šokem, jak vláda nyní hlásá, aby zdůvodnila nutnost snížit loňskou mimořádnou valorizaci
15.01.2024 Důchodci se loni v červnu nakonec dočkali citelně slabšího navýšení penzí, než na jaké by měli nárok, pokud by Fialova vláda v únoru 2023 nepředstavila nový – a ad hoc – způsob valorizačního výpočtu. Kabinet tím jen loni ušetřil takřka dvacet miliard korun. Dvacet miliard korun, které měly jít důchodcům, avšak takto zůstaly „eráru“. Zásah vlády napadlo opoziční hnutí ANO u Ústavního soudu, který jej v těchto dnech projednává.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Německo vloni vykázalo reálný pokles ekonomiky
15.01.2024 Finální čísla prosincové inflace z Německa i eurozóny potvrdí vzestup meziroční dynamiky v závěru loňského roku. Data z reálné ekonomiky ale příliš povzbudivá nebudou. Obáváme se výrazného listopadového poklesu průmyslové produkce v eurozóně, německá ekonomika pak za celý loňský rok podle nás poklesla o 0,4 %. Lednový ZEW index příliš naděje na rychlé zlepšování situace v Německu nepřinese. Naopak ze Spojených států očekáváme robustní data v podobě prosincových maloobchodních tržeb.
Forex: Americká inflace přinesla na eurodolarový trh větší volatilitu
12.01.2024 Jak se dalo očekávat, tak americká inflační čísla přinesla na eurodolarový trh větší volatilitu. Trh včetně nás překvapila vyšší než očekávaná celková inflace (na vině byly vyšší ceny elektrické energie), která zrychlila na 3,4 % meziročně. Trh (včetně nás) je tak nucen přehodnocovat nejen odhady pro letošní rok, ale také vyhlídky na snižování sazeb Fedu. V tuto chvíli přestávají být sázky na to, že by Fed sazby snížil sazby již v březnu, jako nereálné, což potvrdily i komentáře amerických centrálních bankéřů (Mesterová a Barkin). Dolar tedy v reakci na včerejší inflační data posílil, ale nebylo to kupodivu na dlouho, takže se stále pohybuje pod hranicí 1,1000. Dnes budou na pořadu opět inflační data z USA, když tentokrát půjde o výrobní inflaci. Velkou reakci trhu však nečekejme.
Forex: Tuzemské spotřebitelské výdaje zůstávají nízko
12.01.2024 Zatímco u nás překvapila trhy včera zveřejněná inflace za prosinec směrem dolů, v USA tomu bylo naopak. V obou případech se ale zdá, že cenové tlaky v jádrové složce spotřebního koše byly koncem roku poměrně robustní. To by dnes v zámoří měly potvrdit i tamní statistiky cen průmyslových výrobců. U nás budou zveřejněny listopadové maloobchodní tržby. Ty podle nás opět nijak neoslní. Očekáváme jejich mírný meziměsíční pokles, a tedy i pokračující útlum domácí poptávky, která podle nás začne oživovat s růstem reálných mezd a poklesem úrokových sazeb až v letošním roce.
Forex: Česká měna dnes oslabila k euru i dolaru
11.01.2024 Česká měna dnes oslabila k euru i dolaru. K 17:00 si pohoršila oproti předchozímu závěru vůči euru o devět haléřů na 24,69 EUR/CZK a k dolaru o 12 haléřů na 22,55 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Inflační čísla podpořila dolar, koruna naopak ztrácela
11.01.2024 Tuzemská inflace loni v prosinci poklesla na 6,9 % y/y. To bylo plně v souladu s naší prognózou avšak výrazně pod tržním konsensem, který předpokládal stagnaci na 7,3 % y/y. ČNB ve své prognóze zveřejněné v listopadu očekávala prosincovou inflaci ve výši 7,0 %.
Forex: Eurodolar se posunul k hodnotě 1,1000
11.01.2024 Eurodolar se před zveřejněním americké inflace za měsíc prosinec posunul směrem k hodnotě 1,1000. Otázkou tedy je, jak inflační čísla dopadnou a jak si je trh vyloží. Podle našeho názoru, který je velmi blízko trhu, by inflace v meziročním srovnání měla fakticky stagnovat. Při interpretaci inflačních čísel však půjde skutečně o desetinný rozdíl, přičemž za důležitý považujeme primárně výsledek jádrové inflace. V jejím případě by hodnota na(d) 0,3 % meziměsíčně měla vést k tomu, že bude pokračovat v odbourávání sázek na snížení sazeb v březnu (což by pro dolar mohlo být teoreticky pozitivní).
Ozvěny trhu: Nejhorší je za námi. Alespoň tedy z makroekonomického hlediska
05.01.2024 Počátkem týdne jsme vstoupili do roku 2024. Nejenom podle prognózy Komerční banky by to měl být rok, který z makroekonomického pohledu bude ve srovnání s tím loňským v mnoha ohledech lepší. Rok 2023 byl rokem plného dopadu předchozí energetické krize a vysoké inflace, což se opravdu výrazně podepsalo na propadu reálných mezd a spotřeby domácností. Při loňské dvouciferné inflaci loni česká ekonomika, měřeno reálným hrubým domácím produktem, klesala.
Forex: Co přinese rok 2024 v Česku?
02.01.2024 Pojďme na startu nového roku začít optimisticky. V mnoha ohledech čeká tuzemskou ekonomiku příznivější makroekonomické prostředí. Ať již půjde o inflaci nebo hospodářský růst, v obou případech uvidíme odeznívání šoků, kvůli kterým se česká ekonomika v minulém roce propadla do stagflace. Podobný „normalizační“ scénář očekáváme také pro ČNB, která mírně snížila úrokové sazby již v prosinci a v tomto roce šlápne na plyn ještě výrazněji.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: 2024 v tuzemsku - mírný hospodářský růst, nižší inflace i sazby
02.01.2024 Zatímco v loňském roce česká ekonomika v reálném vyjádření mírně klesla, letošek bude ve znamení hospodářského růstu. Po loňské dvouciferné inflaci bude ta letošní znatelně nižší, i když zřejmě stále nad cílem. S koncem loňského roku ČNB odstartovala cyklus snižování úrokových sazeb. Klíčovou měnověpolitickou sazbu odhadujeme na konci roku na cca 4 %. Důvody pro posílení bude koruna v první polovině roku hledat velmi obtížně.
Forex: Fed ponechá sazby beze změny
13.12.2023 Americká inflace za listopad dopadla nakonec blízko tržních očekávání, když se v meziročním vyjádření snížila o desetinu p.b. na 3,1 %. Navzdory stále relativně setrvačným tlakům v jádrové složce by neměla inflační čísla významněji ovlivnit dnešní zasedání Fedu. Od americké centrální banky se všeobecně očekává stabilita sazeb a tržní hráče tak bude v daleko větší míře zajímat doprovodná komunikace a tisková konference J. Powella, která se pravděpodobně ponese v opatrném a neutrálním duchu. Ostře sledovaná bude zároveň i nová prognóza Fedu, která nadále nabídne scénář hladkého přistání. Podobně to bude i s aktualizovanými dot plots. U těch vidíme největší riziko pro slabší dolar, pokud by mělo dojít k významnějšímu přepsání výhledu na sazby směrem dolů - aktuálně počítají centrální bankéři s dvojím snížením sazeb v příštím roce, zatímco trh kalkuluje přibližně s -110bps.
Forex: Nálada investorů ohledně Německa se zlepšuje hodně neochotně
12.12.2023 Německý ZEW index za prosinec zaznamená podle našeho odhadu lepší výsledek, než s čím počítá trh. I tak ale zůstane hodnocení investorů z historického pohledu podprůměrné. Z USA se dočkáme před zítřejším zasedáním FOMC listopadových dat spotřebitelské inflace. V souladu s tržním konsensem předpokládáme meziměsíční stagnaci cen, meziroční růst mírně zpomalí, jádrová složka inflace ale stále zůstává relativně vysoká a bude bránit brzkému snižování dolarových úrokových sazeb.
Forex: V důsledku zveřejnění vyšší inflace koruna posílila
11.12.2023 Prázdný kalendář ze světa se podepsal na minimálním kurzové volatilitě eura vůči dolaru. Po celý dnešní den se kurz držel stabilní v okolí hladiny 1,0760 EUR/USD.
Forex: Eurodolar včera odevzdal část svých zisků
01.12.2023 Eurodolar včera odevzdal část svých zisků, když inflační čísla z eurozóny překvapila daleko nižší hodnotou, než se očekávalo. Celková inflace spadla v listopadu v měnové unii již na hodnotu 2,4 % (meziročně), přičemž jádrová pak na hodnotu 3,6 %. Obě čísla dále povzbudila sázky na snižování sazeb ze strany ECB v roce 2024, což eurodolar odnesl propadem směrem k hodnotě 1,09. Rozporuplná americká data pak odpoledne již trhem nijak zásadně nepohnula, byť překvapivě silná data regionálního indexu podnikatelské nálady PMI z Chicaga dolaru dále lehce prospěla. A právě dnešní americký index podnikatelské nálady - ISM z průmyslu bude další důležitým číslem tohoto týdne. Eventuální pozitivní překvapení by mohlo odmazat pokračující zisky eurodolaru. Kromě ISM však budou dnes ve hře i centrální bankéři - konkrétně pak těžké váhy reprezentované šéfem Fedu Powellem a prezidentkou ECB Ch. Lagard.
NAPŘÍČ TRHY
01.12.2023 Inflace v eurozóně zvolnila v listopadu daleko více, než očekával trh - poklesla na 2,4 % (z 2,7 %), což je nejnižší úroveň od července 2021 a relativně blízko cíle ECB. I když je to do značné míry důsledek energetické deflace (- 11,5 % meziročně), překvapivě zvolnila i jádrová inflace - na 3,6 % (oproti očekávaným 3,9 %). Ještě v průběhu léta se přitom jádrová inflace v eurozóně pohybovala nad 5 %.
Forex: Koruna včera upevnila dobyté pozice v těsné blízkosti 24,20 EUR/CZK
30.11.2023 Koruně se nadále daří, když včera upevnila dobyté pozice v těsné blízkosti 24,20 EUR/CZK. Svým dílem k tomu přispěly nižší než očekávaná inflační čísla z eurozóny (Německo a Španělsko), která zvýšila sázky peněžního trhu na dřívější pokles sazeb v eurozóně. Dnes můžeme pozorovat podobný vývoj, pokud budou ve stejném duchu reportována i agregátní čísla za celou EMU. Z pohledu tuzemských makro čísel si musí korunový trh počkat na zítřek, jenž však bude nabitý - dozvíme se detailní strukturu HDP za třetí kvartál, listopadové výsledky plnění státního rozpočtu a podnikatelské nálady (index PMI).
NAPŘÍČ TRHY
15.11.2023 Pomalejší růst americké jádrové inflace se přes výrazný pokles amerických výnosů nakonec propsal až do střední Evropy. Americký dvouletý výnos poklesl o více než 20bps, zatímco desetiletý o 17bps a poprvé od poloviny září se podíval na delší “výlet” pod 4,50 %. Nízké americké výnosy a slabý dolar působí samozřejmě jako živá voda na všechny měny rozvíjejících se trhů včetně koruny. A to byl hlavní důvod, proč se ve včerejším obchodování české koruně podařilo dostat pod 24,50 EUR/CZK.
NAPŘÍČ TRHY
14.11.2023 Tok důležitých amerických makro čísel začíná proudit dnešním dnem, když je na pořadu výsledek říjnové inflace. Podle našich odhadů by trh neměl být zásadně překvapen, neboť společně s ním počítáme, že celková inflace dále zpomalí a to jednak díky nižším cenám benzínu a jednak díky vyšší srovnávací základně. Pro centrální bankéře bude pochopitelně důležitější pohled na tzv. jádrovou inflaci (popřípadě její další snížení), aneb vývoj spotřebitelských cen pokud z něj vyzobneme volatilní položky, jako jsou ceny potravin a energií (popř. i další položky, které vykazují velkou setrvačnost jako např. ceny bydleni).
NAPŘÍČ TRHY
03.11.2023 Centrální banka ponechala v souladu s našimi očekáváními úrokovou sazbu beze změny na úrovni 7,00 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo 5 členů bankovní rady, zatímco 2 členové se vyjádřili pro pokles o 25 bps. Většina trhu počítala s poklesem sazby o 25bps, a i proto česká koruna v reakci na rozhodnutí posílila o více než 15 haléřů. Navíc tisková konference se nesla opět na jestřábí vlně a nově tak počítáme s prvním poklesem sazeb v prosinci pouze o 25bps na 6,75 % (původně -50 bps). Rizika jsou přitom podle nás vychýlena spíše směrem k pozdějšímu startu uvolňování měnové politiky.
Forex: Koruna
11.10.2023 Koruně se vůbec nelíbila včera zveřejněná inflační čísla (viz úvodník) a v průběhu obchodování se dostala až do blízkosti 24,60 EUR/CZK. Nižší inflace totiž zvyšuje pravděpodobnost prvního mírného poklesu úrokových sazeb již na listopadovém zasedání, což implikuje svižnější uzavírání pozitivního úrokového diferenciálu. A to bude z našeho pohledu ten klíčový faktor, který bude držet korunu pod tlakem i v příštích měsících, zvláště pokud zůstanou Fed a ECB naladěni na jestřábí notu.
NAPŘÍČ TRHY
11.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 %, což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Inflační překvapení šlo zejména za nižšími cenami potravin, přičemž překvapivě zlevňovaly prakticky všechny kategorie (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso). Vedle toho však viditelně zvolnila i dynamika cen v některých částech jádrové inflace. O poznání výraznější bylo sezónní zlevňování dovolených a zvolňuje také momentum inflace v pohostinství a hoteliérství, které může postupně narážet na slabší reálnou poptávku.
NAPŘÍČ TRHY
10.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu - spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 % (naše očekávání -0,2 %), což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Dnešní číslo zvyšuje pravděpodobnost, že se ČNB může zvažovat vážně první mírný pokles sazeb (-0,25 bps) již na listopadovém zasedání. Inflační překvapení v listopadu šlo zejména za nižšími cenami potravin (-1,6%) – překvapivé bylo především to, že klesaly prakticky všechny kategorie potravin (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso).
NAPŘÍČ TRHY
09.10.2023 Tržby v maloobchodu za srpen zaostaly za naším očekáváním a poklesly meziměsíčně o 0,8 %, což lehce prohloubilo meziroční pokles na -2,8 % (z -2,1 % v červenci). Dobrou zprávou je, že po sezónním očištění začíná postupně narůstat reálná spotřeba (zlevňujících) potravin. Na druhé straně spotřebitelé zůstávají opatrní při nákupech dražšího zboží a služeb. Na to ostatně ukazují i poslední průzkumy mezi spotřebiteli - i když se celková nálada zlepšuje, ochota nakoupit v následujících 12 měsících “něco většího” zůstává extrémně nízká. To se zatím neprojevuje na prodejích automobilů, ale začíná to být vidět na slabších reálných nákupech elektroniky, dovolených nebo oblečení.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 02.10.2023
02.10.2023 Během minulého týdne se prohloubily poklesový trendy. S&P 500 odepsal 0,7 % a nachází se tak na nejslabší úrovni od začátku června. Výkonnost Stoxx Europe 600 dosáhla -0,7 %. VIX s ohledem na výprodeje vystoupal na 17 bodů. Hlavním poklesovým faktorem je Fed a jeho politika higher for longer. Investoři se domnívají, že delší období vyšších sazeb mohou firmy již reálně a hmatatelně pocítit. Doposud americké firmy nepociťovaly akutní problémy s refinancováním svých dluhů, v roce 2024 se však setkáme se značnou potřebou korporací refinancovat své závazky. Roli hraje i konkurenční vztah mezi akciovým a dluhovým trhem. Podle našeho názoru zůstávají rizika stále nakloněna směrem dolů.
Inflace v eurozóně povzbudí jestřábí letku v ECB
31.08.2023 Dnes dopoledne bude publikováno nejdůležitější číslo před zářijovým zasedáním ECB – výsledek srpnové inflace v eurozóně. Tržní očekávání jsou nastavena na mírný pokles jak celkové meziroční inflace (z 5,3 % na 5,1 %), tak i jádrové složky (z 5,5 % na 5,3 %). Pokračující desinflační vývoj má však jeden háček – úroveň inflace, zvláště jádrové, zůstává nadále až příliš vysoká, což by mělo před zářijovým zasedáním ECB povzbudit jestřábí křídlo uvnitř Rady guvernérů.
Utahuje ECB svou měnovou politiku až příliš?
22.08.2023 V posledních dvanácti měsících zvýšila ECB své úrokové sazby celkově o 425 bazických bodů. Po osmi letech záporných úrokových sazeb se tak v relativně krátkém čase dostaly sazby na nejvyšší úroveň v historii eurozóny. Na stole přitom zůstává ještě jedno čtvrt procentní zvýšení sazeb na zářijovém zasedání, kterým může ECB zakončit svůj nejagresivnější cyklus utahování měnové politiky.
Forex: Pohyb koruny pod 24,20 EUR/CZK měl jepičí život
11.08.2023 Koruna včera reagovala pozitivně na americká inflační čísla a pak na slábnoucí dolar, díky čemuž se podívala pod hladinu 24,20 EUR/CZK. Tento posun však měl jepičí život a díky obratu nálady na hlavních trzích ve směru vyšší averze k riziku nakonec česká měna zisky neudržela. Naopak na výsledek tuzemské inflace, která skončila dle očekávání, koruna výrazněji nereagovala. Dnešní makro kalendář je v Česku prázdný, impuls však může opět přijít ze Spojených států, kde je na pořadu dne výsledek PPI (ceny výrobců).
Forex: Evropský plyn včera zdražil o 30 % na 40 EUR/MWh
10.08.2023 Koruna se od ukončení intervenčního režimu obchoduje v relativně úzkém pásmu 24,20-24,30 EUR/CZK a zatím jí chybí výraznější impuls k posunu jedním, či druhým směrem. Dnešní inflační čísla v tuzemsku (viz úvodník) by k větší rozkolísanosti vést neměla, ostatně podobně jako v předešlých měsících.
Forex: Koruna vyhlíží inflační čísla
09.08.2023 Koruna včera podobně jako ostatní regionální měny mírně ztrácela, ale nadále se obchoduje v blízkosti hladiny 24,20 EUR/CZK. Pozornost korunového trhu se již upíná k zítřejším inflačním číslům. Zatímco červencový výsledek tuzemské inflace (odhadujeme pokles z 9,7 % na 8,7 %) by trhy měly přejít bez větších výkyvů podobně jako v posledních měsících, americká inflační čísla mohou vyvolat vyšší volatilitu, zvláště v případě výraznějšího překvapení.
Forex: Koruna pod tlakem domácích sazeb
20.07.2023 Koruna v posledních měsících vyklízí pozice a oproti dubnovým maximům již odepsala více než 60 haléřů. Prodejní tlaky přetrvávají také v tomto týdnu, když koruna prolomila hranici 23,90 EUR/CZK. Na první pohled je překvapivé, že české měně nepomáhá ani dobrá nálada na globálních trzích – solidní zisky amerických akciových indexů a pokles úrokových sazeb v reakci na slabší inflační čísla.
Forex: Koruna se dostala pod 23,80 EUR/CZK
14.07.2023 Česká koruna v posledních seancích lehce zpevnila a dostala se pod 23,80 EUR/CZK. Zatím na ni ale překvapivě pozitivněji nepůsobí globální ztráty amerického dolaru (nastartované nízkou inflací) ani relativně dobrá nálada na globálních akciových trzích. Svoji roli mohla sehrát včerejší inflační čísla - i když jsou podle nás z pohledu měnové politiky ČNB neutrální (viz úvodník), na trhu pokračoval pokles sazeb na kratším konci křivky (2letý swap poklesl o 14bps na nejnižší úrovně od jara 2022).
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.07.2023
10.07.2023 Během minulého týdne burzy zkorigovaly. S&P 500 odepsal 1,2 %, stále se však nachází na nejsilnějších úrovních od loňského března. Stoxx Europe 600 odepsal o 3,1 %. Opět jde spíše o korekci předchozí euforie. VIX se přiblížil hranici 15 bodů. Bezprostředním spouštěčem korekce byly některá data z US trhu práce, nicméně payrolls zabránily razantnějšímu propadu. Lze konstatovat, že se akcie stále obchodují na euforických úrovních a určitá korekce je proto velmi pravděpodobná.
Americká konjuktura pod drobnohledem
03.07.2023 Finanční trhy uzavřely (český) školní rok v pozitivním rozmaru, když evropská a americká inflační čísla zveřejněná minulý pátek byla nakonec nepatrně nižší než se čekalo. Ne že by snad trhy naskočily na vlnu, že vítězství v boj s inflací je již na dosah a tudíž v ECB i Fed si již v červenci může od zvyšování sazbe odpočinout. Nicméně obavy z velmi agresivní restrikce dotyčných centrální bank přece jenom lehce ustoupily do pozadí. Otázkou je na jak dlouho.
Inflace v eurozóně dnes potvrdí další růst sazeb ECB
30.06.2023 Včera zveřejněná inflační čísla za jednotlivé členské státy eurozóny v zásadě potvrdila trend posledních měsíců. Zatímco celková inflace i v červnu povětšinou klesala, jádrové inflační tlaky zůstávají podstatně setrvačnější a v některých ekonomikách dokonce zesilují. V Itálii zvolnila celková meziroční míra inflace na 6,7 % (jádrová na 5,6 %), ve Španělsku až na 1,6 %, čímž se poprvé od března 2021 dostala pod inflační cíl ECB. Svižná normalizace španělské inflace je dána primárně rychlým průsakem levnějších energií do spotřebitelských cen – jádrová inflace však zůstává nadále vysoká na 5,9 %.
Forex: Centrální banky šlapou dále na brzdu
23.06.2023 Centrální banky pokračují ve svižném utahování měnových šroubů. Včerejší den přinesl zvyšování úrokových sazeb hned v několik významných ekonomikách, třebaže celková inflace je povětšinou za vrcholem díky odeznívání globálních nákladových tlaků. Společným problémem však zůstává nepříjemně vysoká a setrvačná jádrová inflace, což hraje do karet scénáři „higher for longer“ – ještě přísnější měnové politice po relativně delší dobu. Začněme ve Velké Británii, kde Bank of England (BoE) včera překvapila trhy 50bps zvýšením sazeb na 5 %.
Forex: Eurodolar nad 1,0800
14.06.2023 Eurodolar v reakci na americká inflační čísla přeskočil úroveň 1,0800, ale nad touto úrovní se nakonec neudržel. Trh se každopádně plně koncentruje na dnešní zasedání Fedu (viz úvodník). Vzhledem k tom, že peněžní trh již s rozhodnutím ponechat sazby nezměněny počítá na 85 %, tak by dolaru nemělo takové rozhodnutí až tolik ublížit. Naopak pokud bude šéf Fedu Powell silně zdůrazňovat, že v červenci bude další zvýšení úroků znovu na scéně, tak dolar může naopak večer získat.
Forex: Koruna pod lehkým tlakem
13.06.2023 České koruně nijak neprospěla inflační čísla za květen - i když byl pokles inflace o něco mírnější, než očekával trh, na očekávané trajektorii sazeb to nic zásadního nemění (viz úvodník). Navíc komentáře Tomáše Holuba i Jana Kubíčka potvrzují, že bankovní rada se v tuto chvíli zaobírá spíše otázkou, kdy úrokové sazby eventuálně začít snižovat.
Schodek státního rozpočtu se dál výrazně zhoršil
02.06.2023 Schodek státního rozpočtu se v květnu dál výrazně prohloubil na 271, 4 mld. korun. I když je květen tradičně “slabým” měsícem a dochází k výraznějšímu zhoršení státního hospodaření, včerejší čísla opět překvapila spíše negativně. Prohlubování deficitu v druhé polovině roku se sice kvůli řadě důvodů může zpomalit (např. mimořádná dividenda od ČEZ), i tak se však celkový deficit v tomto roce pravděpodobně přiblíží 400 miliardám korun (versus náš současný odhad 360 mld. CZK a původně schválený rozpočet s deficitem 295 mld. CZK).
Forex: Na korunovém trhu panuje klid
01.06.2023 Na korunovém trhu panuje i ve druhé části týdne relativní klid a českou měnu tak zatím nerozhodily ani rostoucí sázky na zvýšení sazeb v USA, ani nad očekávání nízká inflační čísla z hlavních evropských ekonomik. Právě výsledek květnové inflace za celou eurozónu bude dnes zajímat i korunu, protože potvrzení nižší inflační dynamiky by mohlo vést k dalšímu přecenění krátkých evropských sazeb směrem dolů. A to by se koruně mělo líbit, neboť by se snížil tlak skrze zužující se úrokový diferenciál. Zvláště by to pak platilo ve scénáři, kdy by se ČNB rozhodla na svém červnovém zasedáním jít s úrokovými sazbami znovu směrem vzhůru.
Forex: Eurodolar pod hladinou 1,0700
31.05.2023 Zatímco inflace v eurozóně klesá, tak jestřábi z Fedu zdá se mají jasno a chtěli by zvýšení sazeb (včera L. Mesterová z Fedu uvedla, že dohoda o navýšení dluhového stropu odstraňuje nejistotu a tak není důvod odkládat další zvýšení úroků). Taková kombinace samozřejmě eurodolaru nepomáhá a tak se již dostal pod hladinu 1,0700. Dnes se dostávají do hry další velmi důležitá data, která mohou pohnout měnovým párem oběma směry. Jednak to budou další květnová inflační čísla z eurozóny (Francie, Itálie, Německo) a jednak americká data za počty otevřených pracovních pozic v USA. V obou případech je rizikem, že data zatlačí eurodolar ještě níže.
Zlato: sentiment na Wall Street je rozdělený
29.05.2023 Optimistická makroekonomická data a vyšší než očekávaná inflační čísla přiměly trhy přehodnotit svá očekávání ohledně zvýšení sazeb Federálního rezervního systému.
Měny střední a východní Evropy obracejí trend
22.05.2023 Spojené státy stahují v posledních týdnech kapitál z celého světa. Nízká místní nezaměstnanost a setrvačná jádrová inflace podporují slova představitelů americké centrální banky (Fed), že úrokové sazby zůstanou na aktuální úrovni 5,00 – 5,25 % ještě dlouho. Americké dluhopisové výnosy rostou a nabízejí za dnešních směnných kurzů zajímavější poměr ceny a rizika než české, polské nebo maďarské papíry.
Forex: Koruna neocenila fiskální balíček vlády
12.05.2023 Česká koruna nebyla včera schopna ocenit relativně ambiciózní fiskální balíček české vlády (94 mld. CZK). Nižší inflační čísla z našeho pohledu působila na korunu neutrálně, ale jako určité “závaží” bezesporu může pociťovat sílící americký dolar. Dnes po ránu bude česká měna s napětím sledovat výsledky zápisu z posledního zasedání bankovní rady.
Forex: Nižší americká inflace koruně nepomohla
11.05.2023 Nižší americká inflační čísla a lepší výkony akcií tentokrát koruně příliš nepomohly, stejně jako pokles dubnové míry nezaměstnanosti. Pozornost se v tuto chvíli soustředí více na domácí události - zejména na dnešní představení mega-konsolidačního balíku a zítřejší zápis z posledního zasedání bankovní rady ČNB, kde tři členové zvedly ruku pro růst úrokových sazeb.
Forex: Tuzemská meziroční inflace míří zostra dolů ke 13 %
11.05.2023 Klíčovým číslem dneška je zveřejnění tuzemské inflace za duben. Očekáváme podkonsensuální meziměsíční růst spotřebitelských cen. Na meziroční hodnotě se výrazně projeví vysoká statistická základna loňského roku. Jádrová složka ale zůstane vysoká. Další významnou událostí dneška bude oznámení fiskálního konsolidačního balíčku české vlády. Z USA se po včerejším CPI dozvíme i PPI za duben. Týdenní statistiky o počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti potvrdí napjatost tamního trhu práce.
Forex: Americká inflace nepřekvapila
10.05.2023 Dubnová inflační čísla z USA skončila v naprostém souladu s tržními očekáváními. Před jejich zveřejněním během evropské seance dolar mírně posiloval, aby po jejich zveřejnění zisky odevzdal a pohyboval se tak zpět na ranních hodnotách. Z meziročního pohledu platí, že klesající ceny ropy a energetických komodit tlačí celkovou inflaci dolů, jádrová složka ale zůstává zvýšená.
Forex: Americká inflace může korunu brzdit
10.05.2023 Na české koruně lehce doznívá pozitivní efekt jestřábího vyznění posledního zasedání ČNB. V tomto týdnu předpokládáme, že jak domácí inflace, tak zápis z posledního zasedání ČNB mohou koruně spíše pomoci. Na druhou stranu vyšší americká inflační čísla ji spíše budou brzdit a brát vítr z plachet.
Forex: Koruna ve vyčkávacím módu
28.04.2023 Koruna zůstává i na konci týdne ve vyčkávacím módu a bez výraznějších impulsů se drží v těsné blízkosti hranice 23,50 EUR/CZK. Korunový trh již vyhlíží makro událostmi nabitý příští týden, nicméně na pozoru by se měl mít již dnes – k dispozici budou jak výsledky HDP v hlavních evropských ekonomikách, včetně celé EMU, tak i předběžná inflační čísla z Německa, Francie a Španělska, která ještě mohou zamíchat kartami před čtvrtečním zasedáním ECB.
Forex: Eurodolar zůstává u 1,1000
28.04.2023 Nehledě na příliv nových důležitých dat zůstává eurodolar v blízkosti úrovně 1,1000. Včerejší data za americké HDP sice přinesla na první pohled lehké zklamání, na druhou stranu však inflační data reprezentovaná deflátorem (inflační index PCE) překvapila vyššími hodnotami. Dnes eurodolarový trh čeká z pohledu dat hektický den. Pokud jde o eurozónu, tak kromě údajů za HDP za první kvartál budou ve hře i inflační čísla z několika klíčových zemí měnové unie (Německo, Španělsko, Francie) za měsíc duben. Odpoledne se přidají makrodata z USA - konkrétně pak (pro Fed klíčový) index mzdových nákladů a inflační data (index PCE) za duben. V součtu by měla hrát data do karet spíše euru (a to díky rychlejšímu růstu HDP a vyšší inflaci v EMU).
Forex: Euro je na ročním maximu, dolar oslabuje pokles výrobních cen v USA
13.04.2023 Euro dnes vystoupalo na roční maximum. Americký dolar oslabuje nečekaný březnový pokles výrobních cen ve Spojených státech.
Forex: Americká inflace v březnu polevila
13.04.2023 Celková inflace jde svižně dolů, jádrové inflační tlaky však zůstávají stále silné. Tak by se dala shrnout včera zveřejněná inflační čísla z USA, která skončila velmi blízko odhadům. Celková meziroční míra inflace poklesla v březnu na 5,0 % z únorových 6,0 %, což potvrzuje, že desinflační proces je v plném proudu. Jádrová inflace, která v meziročním vyjádření zrychlila o desetinku procentního bodu na 5,6 %, však dává tušit, že cesta k plné normalizaci inflace může být přece jen složitější, než si trhy aktuálně myslí.
Investoři na Wall Street vybírali zisky
13.04.2023 Obchodování na amerických akciových trzích včera měla ovlivnit především inflační čísla za březen. Prvotní reakce sice byla pozitivní, ale optimismus rychle vyprchal, když investoři nakonec zvolili raději cestu výběru zisků. Výběr zisků byl patrný především v technologickém sektoru, který v minulých týdnech zaznamenal strmý růst. Technologicky laděný index Nasdaq 100 tak vedl pokles s 0,9% ztrátou. Tento index si ale pořád drží velice solidní zisky, když od začátku roku zpevnil o více než 17 %. V rámci výběru zisků tak byli nejvíce zasaženi lídři této rally v čele s akciemi Nvidia a AMD.
Inflace v eurozóně znovu hlavním tématem
31.03.2023 Dnes budou zveřejněna březnová inflační čísla za celou eurozónu. Již čtvrteční data z Německa a Španělska naznačila, co můžeme očekávat – relativně svižný pokles celkové inflace díky levnějším energiím, ale stále silné a dokonce i mírně akcelerující jádrové inflační tlaky. A to je zvláště nepříjemná zpráva pro ECB, neboť jádrová inflace představuje jeden z hlavních vstupů do její nové reakční funkce. Celková inflace dosáhla v únoru 8,5 % meziročně, v březnu však s největší pravděpodobností došlo k prudkému poklesu (tržní koncensus: 7,1 %).
Forex: Koruna prolomila hranici 23,50 EUR/CZK
31.03.2023 Na korunovém trhu včera dozníval jestřábí komentář Aleše Michla na středeční tiskové konferenci, zvláště jeho preference ještě silnější koruny. Společně se zlepšujícím se globálním sentimentem se tak česká měna poprvé od začátku března dostala pod 23,50 EUR/CZK. Z pohledu nových makro čísel bude tuzemský kalendář zajímavý zase až v příštím týdnu, za pozornost však budou stát dnešní inflační čísla z eurozóny a USA, která mohou vrátit inflační problém – poté, co byl upozaděn ve prospěch finančního napětí – opět do popředí zájmu.
Česká inflace v únoru podle očekávání zpomalila
10.03.2023 České spotřebitelské ceny vzrostly v únoru tak, jak jsme očekávali o 0,6 % meziměsíčně, což vedlo k poklesu meziroční inflace ze 17,5 % na 16,7 % (ČNB a trh shodně předpokládaly lehce výraznější pokles na 16,5 %). V únoru dál zdražovaly zejména některé potraviny v čele se zeleninou (+12,7 %) a ovocem. I tak byl ovšem příspěvek potravin o něco nižší, než jsme předpokládali - některé dříve rychle zdražující potraviny jako máslo a vepřové maso začaly zlevňovat.
Inflace v únoru dosáhla 16,7 procenta, podle analytiků odeznívá jen zvolna
10.03.2023 Spotřebitelské ceny v Česku v únoru meziročně vzrostly o 16,7 procenta, inflace tak zpomalila z lednových 17,5 procenta. Proti lednu ceny stouply o 0,6 procenta, oznámil dnes Český statistický úřad (ČSÚ). Ke zpomalení inflace přispělo podle statistiků hlavně zmírnění růstu cen týkajících se bydlení. Podle analytiků inflační tlaky odeznívají jen zvolna, pokles inflace na jednocifernou hodnotu čekají v polovině roku nebo ve třetím čtvrtletí. Podle analýzy investiční společnosti Portu patřilo Česko i v únoru mezi země Evropské unie s nejvyšší inflací.
Inflační tlaky v české ekonomice odeznívají jen zvolna, shodují se analytici
10.03.2023 Inflační tlaky v české ekonomice odeznívají jen zvolna, zatím se projevuje zejména zvyšování srovnávací základny cen z loňského roku. Shodují se na tom analytici v hodnocení dnes zveřejněných údajů o únorové inflaci. Podle Českého statistického úřadu (ČSÚ) meziroční růst cen zvolnil na 16,7 procenta z lednových 17,5 procenta. Pokles inflace na jednocifernou hodnotu očekávají analytici v polovině roku nebo ve třetím čtvrtletí.
Ekonomika eurozóny stagnuje
09.03.2023 Včera zveřejněný zpřesněný odhad HDP potvrdil, že ekonomika eurozóny se nachází v útlumu, který alespoň prozatím nevyústil v propad růstu do červených čísel. Stalo se tak však jen velmi těsně – v mezikvartálním srovnání ekonomika eurozóny v posledním čtvrtletí 2022 stagnovala, což je o desetinku procentního bodu horší výsledek oproti bleskovému odhadu.
Setrvačná inflace v eurozóně zvyšuje tlak na ECB
03.03.2023 Již výsledky únorové inflace v jednotlivých ekonomikách eurozóny dávaly tušit, že souhrnný výsledek překvapí vyšším číslem, než očekával tržní koncensus. To včera potvrdila předběžná data, podle kterých meziroční inflace v eurozóně zvolnila jen zanedbatelně z lednových 8,6 % na 8,5 %. Ještě výraznější překvapení přišlo ze strany jádrové inflace (očištěné o volatilní vlivy cen energií nebo potravin), která dále akceleruje – v meziročním srovnání z 5,3 % na 5,6 %. Únorová inflační čísla zároveň potvrzují, že cenové tlaky se stále více rozestupují napříč spotřebitelským košem.
Japonský jen znovu zlevňuje
03.03.2023 Inflační čísla po celém světě neklesají tak rychle, jak se čekalo, nebo dokonce stále rostou. Na této vlně v posledních týdnech výrazně vzrostly výnosy amerických a evropských dluhopisů, protože se od centrálních bank čekají vyšší úrokové sazby, které budou měnové autority držet vysoko po delší dobu.
Inflace Fedu značí, že zvyšování sazeb proběhne i ve 2Q 2023
15.02.2023 Lednová americká inflace nebyla zrovna tím reportem, který by si Fed přál. Ne snad, že by inflační čísla nějak zásadně překvapila vyšším než očekávaným růstem, ale aktuální inflační hodnoty zůstávají poměrně vysoko nad dvouprocentním cílem, přičemž samotná struktura inflace rovněž nevěští to, že by Fed dostal rychlý růst cen konečně pod kontrolu. Pomineme-li dobře známý argument o tom, že k růstu jádrové inflace (0,4 % m/m) opět masivně přispělo nájemné, tak pro centrální bankéře lze v reportu najít několik velmi nepříjemných faktů.
Rozbřesk: Slabý maloobchod potvrzuje pokračování spotřebitelské recese
13.01.2023 Čísla z maloobchodu potvrdila, že spotřebitelská recese v Česku s vysokou pravděpodobností dál pokračovala i na konci roku 2022. Meziměsíčně maloobchod v listopadu dál klesal (o 0,3 %), což znamenalo meziroční pokles o 8,7 %. Oproti před covidovému roku 2019 jsou v průměru sice útraty domácností v obchodech nominálně o necelých 20 % vyšší, reálně si však za peníze lidé nakoupí zhruba o 6 % méně. Tržby přitom reálně klesají prakticky ve všech typech obchodů (s výjimkou kosmetiky) s tím, že poněkud překvapivě největší propady zaznamenávají prodejny potravin (jak specializované, tak ostatní). To ukazuje, že značná část Čechů, pod tlakem vysoké inflace a padající reálné mzdy, hledá úspory i v základních výdajích.
Forex: Dnes bude forint sledovat inflaci
13.01.2023 Dnes bude forint pozorně sledovat maďarská inflační čísla za měsíc prosinec. Dá se čekat inflace nad 25 %, což by pro forint nemělo být příliš velkým překvapením (spíše je rizikem, že inflace bude tak jako v celém regionu nižší, než se čeká). MNB nicméně na toto (další) zrychlení inflace nebude reagovat.
Akciím i dluhopisům pomáhá optimismus před inflací
11.01.2023 Včerejší obchodování v zámoří bylo nakonec pro akcie pozitivní, ačkoli spolu s tím citelně narostly dluhopisové výnosy. Dnes přebrala štafetu Evropa, přičemž klíčovým akciovým trhům se daří - například DAX přidává skoro 0,9 pct a další z hlavních indexů nezůstávají o moc pozadu. Dluhopisy ale obrátily a výnosy dnes klesají. Větší pohyby vidíme na delších splatnostech - desetiletý výnos v USA i Německu klesá o 5 bps. Na eurodolaru nic extra nového, kurz zůstává poměrně stabilní a dnes dopoledne se nachází na 1,0740.
Obrat v Americe posílá akcie dolů, zatímco dluhopisy se drží
03.01.2023 Co naznačila čísla ze spolkových republik, potvrdila inflace za celé Německo: ceny v prosinci zpomalily více, než se čekalo. V době zveřejnění se s tím však už počítalo. Odpoledne vyšly lepší americké výdaje ve stavebnictví, zatímco průmyslové PMI podle očekávání stagnovalo.
Forex: Ranní glosa
13.12.2022 Česká koruna jako by chtěla konec roku “prospat” v okolí 24,30 EUR/CZK. K tomu ji pomáhá relativně příznivá nálada na globálních trzích a v tuto chvíli kredibilní závazek ČNB bránit korunu proti nadměrným ztrátám (v okolí 24,70 EUR/CZK). Nikde však není psáno, že se na českou korunu může ještě volatilita do konce roku vrátit. Již dnes budou na globálních trzích ostře sledovaná americká inflační čísla, na které navazuje zasedání amerického Fedu (středa).
Rozbřesk: Co přinese obměna bankovní rady české koruně?
13.12.2022 Česká koruna jako by chtěla konec roku “prospat” v okolí 24,30 EUR/CZK. K tomu ji pomáhá relativně příznivá nálada na globálních trzích a v tuto chvíli kredibilní závazek ČNB bránit korunu proti nadměrným ztrátám (v okolí 24,70 EUR/CZK). Nikde však není psáno, že se na českou korunu nemůže ještě volatilita do konce roku vrátit.
Konec týdne rozproudila data, negativní efekt však znovu vyprchává
02.12.2022 Na závěr týdne jsme dostali další důležitá data ze zámoří a také tentokrát přišlo překvapení, i když opačným směrem než v případě ISM. Trh práce za listopad vykázal překvapivou sílu - nabírání zaměstnanců jede stále na vysoké obrátky, nezaměstnanost stagnuje a mzdy nečekaně zrychlují. Přesvědčení o příznivějším postupu Fedu na poli sazeb tak dostává trhliny, ovšem nezdá se, že by se tím nechávali investoři příliš vyvést z míry.
Rozbřesk: Inflace v eurozóně zpomalila, jak zareaguje ECB?
01.12.2022 Listopadová inflace v eurozóně překvapila mírnějším růstem, když z říjnových 10,7 % zpomalila na 10 %. Jádrová inflace očištěná o volatilní složky jako energie nebo potraviny nicméně dopadla dle očekávání a setrvala na 5 %. I tak již inflace v eurozóně pravděpodobně dosáhla svého vrcholu, z části však – podobně jako v českém případě – díky příznivým statistickým efektům vyplývajících z vládních opatření proti drahým energiím. Jeden příklad za všechny – listopadová inflace v Nizozemsku poklesla oproti říjnu o mohutných 5,6 p.b. na 11,2 %...
Inflace v eurozóně zpomalila, jak zareaguje ECB?
01.12.2022 Listopadová inflace v eurozóně překvapila mírnějším růstem, když z říjnových 10,7 % zpomalila na 10 %. Jádrová inflace očištěná o volatilní složky jako energie nebo potraviny nicméně dopadla dle očekávání a setrvala na 5 %. I tak již inflace v eurozóně pravděpodobně dosáhla svého vrcholu, z části však – podobně jako v českém případě – díky příznivým statistickým efektům vyplývajících z vládních opatření proti drahým energiím.
Související klíčová slova:
Střední hodnota | Střední Evropa | Hospodaření českého státu | Zdražuje zlato | Vyjádření ekonomů | Kurzovní lístky | Růst v eurozóně | Stabilizační mechanismus | Průmysl v listopadu | Zásoby zemního plynu | Výplach | Neel Kashkari | Výnosy dluhopisů | Kurzy euro | Spekulace na růst sazeb | Ozvěny trhu | Války | Buy the rumour, sell the news | Opětovný pokles | Vývoj | Jakub Seidler | Češi | Data z trhu práce | Budapešť | Best forex strategy | Forwardový kurz | Ceny bytů | Sázkaři | Nákup ropy | Jana Steckerová | Zdražovat | DPH | Americká automobilka | EUR | Spotřebitelské výdaje | Paul Krugman | Pavel Hadroušek | Trading platform | Spotřební koš | Pokračování růstu | Hlavní úrokové sazby | Kursy euro Kč ČNB | Schodek státního rozpočtu | Itálie | Kurzy dolar nákup | Euro proti dolaru | Stoxx | Stavební produkce | PEPP | Cisco Systems (CSCO.US) | Očekávání | Korelace | Volatilní | Inflace v září | Trh dluhopisů | Cla na čínské zboží | Evropské centrální banky | Varianta omikron | Kurzy eura ČNB | Aktuální kurzy měn | Poslanci | Státy eurozóny | Swiss Life | Inflační riziko | EUR USD | Kvartální výsledky | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Ark | Ceny nových aut | Bear market | Ruské invaze na Ukrajinu | Britské dluhopisy | Trh práce | Evropská komise | Pro investory | Rozpočtová pravidla | Oživení ekonomiky | Swiss | Investice | Britská centrální banka | Akcie | Rozvolnění | Potenciál | Zpráva z akciového trhu | Support | Návrat inflace | Devon Energy | Lednová inflace | Posílení | Index aktivity | Česká měna dnes | Cyklus zvyšování sazeb | ADP report | Hospodářská stagnace | Ifo | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | Britská libra | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Experti | Chování | Rekord | Raiffeisenbank | Indikátory důvěry Evropské komise | Bitcoiny | Rostoucí šance | Člen bankovní rady ČNB | Evropské měny | Creditas | Měsíční předpovědi | Měnový pár GBP/USD | ČEZ | Společnost Apple | Úrokové sazby v USA | Uvolňování měnové politiky | Asijské trhy | Obchodní seance | Impuls | Český statistický úřad | Spekulativní sázky | EUR/USD | Bruegel | Index ekonomické nálady | Nálada v průmyslu | Spotřebitelé | Goldman Sachs | Investing | ČNB úrokové sazby | Výraznější impuls | Akcie společnosti | Růst českého HDP | ETH | Kurz měn | Důvěra v ekonomiku | Aktuální vývoj | CSI 300 | Cena pšenice | Rostoucí výnosy | Stimul | Dnešní obchodování | Lagardeová | Měnové zasedání | Fortuna | Cenné papíry | Výnos | DeFi | Nová prognóza ČNB | Marian Jurečka | Kursy eura Komerční banka | Návratnost investic | Zvýšená nervozita | Měnový pár USD/JPY | Kurzový lístek Česká spořitelna | Brent | Výkon průmyslu | Tisk peněz | Měny | Asijské akcie | Delta | TNOTE | Pokles zlata | Americký akciový trh | Vývoj na trzích | CISCO | Šéf Fedu | Opatření v Číně | Slabá poptávka | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | IDEA | Zkrocení inflace | Měnové krize | Index DOW | ESG | Exchange | Snižování sazeb ČNB | Zasedání centrálních bank | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Páteční NFP report | Strach | Trpělivost | Praxe | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Včerejší seance | JPY | Ceny ve výrobě | Analytický tým FXstreet.cz | Spotřebitelské inflace | Polovodiče | AI | Odhad HDP | Posilování dolaru | Směřování trhu | Ekonomický sentiment | Akcie Alibaba Group | Vlastnictví | Forex strategy | Projekce | Kurz polské měny | Americké centrální banky | Peníze | Pandemie COVID-19 | Finanční trh | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | FTX | Podíl nezaměstnaných | Zastropování cen energií | Meziroční růst cen | Obavy z inflace | Prognóza | FTSE 100 | Služby | Best day trader | Data Watch | Inflace ve Španělsku | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Barel ropy | HDP Španělska | Palladium | Americký Fed | Analytička | Představitelé ECB | Ropa WTI | Nižší daně | Bankovní rada ČNB | Brexit | ZEW index | Kurz eura k dolaru | Kurs měn dnešní den euro | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Valná hromada | Pozornost investorů | Růst trhu | Burzy | Německý ministr hospodářství | USD/EUR | Americké ekonomiky | Ceny elektřiny | Kapitál | Kč/USD | GBP/EUR | Akciový výhled | Cestování | Španělsko | Odliv kapitálu | Bond | Maďarsko | Švýcarská centrální banka (SNB) | Proražení | Prodeje aut | Američtí centrální bankéři | Posílení koruny | Vývoj na burze | USD | FedEx | Tempo hospodářského růstu | Export | Banka Goldman Sachs | Vývoj měnového páru EUR/PLN | Inflačně mzdová spirála | Nová bankovní rada | Výnos desetiletého dluhopisu | Šéfka ECB Christine Lagardeová | Kurzy akcií | Akcionáři | David Marek | Tržní volatilita | Implikace | Cena americké ropy | Jestřábí komentáře | Plány | Forex trading platform | Vládní opatření | Na burze | Šok | NFP | Hodnocení současné situace | Riziková averze | ČSOB | Evropská inflace | Vít Hradil | Dot plot | Fialova vláda | Ekonomická aktivita | Regulace | Výkon | Analytika | Pokles kurzu | Zvednutí sazeb | Garance | Měnový fond | Pozitivní signál | Korunový trh | Úroková sazba | Kabinet | Souhrn finančních trhů | Slabé akcie | Kurzovní lístek | Tovární objednávky | Hodnotové akcie | UniCredit Bank | Spekulovat | Investovat | Swapy | Cenové tlaky | Sociální sítě | Elektrárenská společnost | Data z tuzemské ekonomiky | Ruský prezident | Kurzovní lístky srovnání | P.A. | Česká zbrojovka | Snižování úroků | Avast | GBP/USD | Zvýšení sazeb | Výsledek inflace | Vysoké sazby | Vládní výdaje | Středoevropské měny | Akciové trhy v Evropě | Měnový pár EUR/USD | Nervozita | Patria Online | Dovoz | Automobilka Tesla | Aktuální kurzy | Nejbohatší | Ekonomiky | Zpráva | Pozitivní zprávy | Penzijní fondy | Nikkei | Generace Z | Cenové pohyby | Přehled | Meziroční porovnání vývoje | Fincentrum | Výrobní ceny | Komoditní | Marek Mora | Nejsilnější růst | Tržní reakce | Vývoj meziroční inflace | Ekonomický kalendář | Důležité signály | Celkové výsledky | Zasedání Bank of Japan | Progres | Vybírání zisků | EUR/CZK | Data z amerického trhu práce | Sentiment na Wall Street | Americký index | Zájem investorů | Elon Musk | Euforie | Makrodata | Akciové indexy | Investoři | Investing.com | Energie | Portfolio | Myšlení | Výnosy z amerických dluhopisů | Globální ekonomiky | Nejistoty | Americký prezident | Fidelity | Negativní sentiment | Evropská měna | AMD | Karina Kubelková | Prezident ECB | Vyšší úrokové sazby | Christine Lagardeová | Patrie | Evropský plyn | Grayscale | ČSOB Finanční trhy | Tranše | Jádrový index | Zisk | Zlepšení sentimentu | Richard Bechník | Zpřísňování měnové politiky | Český rozpočet | Makroekonom | ČSSD | Globální akciové trhy | Inflace v lednu | Červencová inflace | Finanční instituce | Bank of England | Důvěra investorů | Generali Investments | Tempo zvyšování úrokových sazeb | Forward guidance | CAC 40 | VIG | Prezident | Zápis z posledního zasedání | Rostoucí ceny ropy | Kursy euro Kč směnárny | Britské akcie | Cíl ČNB | Úsporný tarif | Nastavení úrokových sazeb | Pád banky | Kurs libra | Růst německé ekonomiky | Bydlení | Kč/EUR | Sazby ČNB | Janet Yellenová | Boj s inflací | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Analýzy | Pohyb trhu | ADR | TTF | Investiční | Průzkum | Vývoj měnového páru | Inflační překvapení | Inflační situace | IEA | Bloomberg | Německý DAX | Ministr práce | Den D | Hlavní události | Forex platform | Patria | Nová prognóza | Anglie | Inflační tlaky v české ekonomice | Úrok | Pandemie COVID | Evropské ekonomiky | Americké HDP | Porovnání vývoje | Akcie Nike | Kurs forintu | Koupit akcie | Reálné mzdy | Spotřebitelský sentiment | Bohatý | Aktuální prognózy | Kurzovní lístek České spořitelny | Loonie | Prémie | EUR/PLN | Představitelé Fedu | Evropské trhy | Kurs měn | Ekonomické dopady | Růstové akcie | Jan Kubíček | Americké úrokové sazby | Emoce | Dluhopisové výnosy | Zvýšení úrokové sazby | S&P | Expanzivní politika | Česká měna | Ekonomické ukazatele | iPhone | Covid | Rok 2024 | Evropská data | Obchodování | Zasedání Fedu | JOLTS | Automobilka | Meta | Nákupy dluhopisů | Nabídka | GBP | Potíže s likviditou | Management | Euro k dolaru | ZEW | USDA | Dobré výsledky | Zahraniční investoři | Centrální banky | Prezidentka ECB | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Vyšší mzdy | Státní dluhopisy | Wolfstreet | Eurostat | Kurs euro koruna | Guru | Zprávy | Oanda | Ruský rubl | Deflace | Macau | Nadšení | Dolary | Investiční aktivita | Akcie v Asii | BREAKING | Virus | Zemědělské komodity | Růst inflace | Index STOXX Europe | Turecká lira | Kurzy akcie | Budoucnost | Pozornost finančních trhů | Averze k riziku | Prognózy ČNB | České koruny | PwC | Kurzy měny | Snižování cen | Ceny ropy | Praha | Normalizace měnové politiky | Míra | Akcie v Evropě | Předpověď | Pokles tržeb | Evropské akcie | Kurz dolaru | Tržní úrokové sazby | Program nákupu aktiv | Sazby v USA | Silný růst | Instrument | DJIA | Prognóza Fedu | Ministr Jurečka | Dnešní data | Kurzy fondu | Intradenní obchodování | Vyhlídky | Odhad inflace | Firmy | Snížení DPH | CZ | Kevin Tran Nguyen | NATO | Kurzy Evropské centrální banky | Cena ropy brent | Čínské zboží | Listopadová inflace | Vakcína | Nástroj | Výsledky | Boj s drahými energiemi | HUF | Ekonomické oživení | Depozitní sazby | Dění na finančních trzích | Slabý dolar | Petr Král | Hospodaření státu | Tapering | Inflace v Česku | Automobilky | ČNB Petr Král | Bitcoin | Kurz EUR/USD | Inflační tlaky | Makléř Fio banky | Digitální měny | Bank of America | Snižování sazeb | Kurzy USD CZK | TIM | Fundamentální analýza | Day trading | Odhady trhu | Silný dolar | Australský dolar | XTB Jiří Tyleček | Zpřesněný odhad | Finanční domy | Retracement | Meziroční inflace v eurozóně | Koruna | Boris Johnson | Komoditní měny | Kurz koruny k euru | Cukr | Výsledky společnosti | Výrazný pokles | Prezident Trump | Pojišťovny | Inflace v únoru | Tržní ceny | Proražení parity | Včerejší obchodování | OPEC+ | Francie | Riziko recese | Oldřich Dědek | DMA | Objem | Propad | Asociace | Evropský stabilizační mechanismus | Obavy z recese | Očekávání investorů | Marka | Výsledky firem | Výkonnost | HDP eurozóny | Pandemie koronaviru | Federální rezervní systém | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Údaje | Měnový pár EUR/PLN | Inverze výnosové křivky | WHEAT | Report ADP | Zákonodárci | Leva | Podnikatelská nálada | Exxon Mobil | Prodeje domů | Očekávání analytiků | Pokles ceny | Guvernér Glapinski | Nemovitosti | Alibaba | Futures | Průzkumy | Sazby centrální banky | Hlavní indexy | Státní rozpočet | Kanada | Ekonomická situace | IBEX 35 | Průmyslová výroba | Zpomalování ekonomiky | Makro data | Investiční výzkum | Důchod | Aussie | Ekonomika Německa | Pfizer | Vývoj inflačních očekávání | Srovnávací základna | Tempo růstu spotřebitelských cen | Slabší koruna | Obchody | První obchodní den | Deficit | Intervence ČNB | Graf | Polsko | Kolaps | Bankovní kurzy | Domácí události | Ratingová agentura | Index S&P 500 | Reakce trhu | Zbrojovka | FRA | Plyn | Patrick Harker | Data z americké ekonomiky | Cenová hladina | Bankéř | Ropa Brent | Výnosové křivky | Lukáš Kovanda | Současná situace | Nájmy | Evropa | Česká spořitelna | Jackson Hole | HUF/EUR | Proinflační faktory | CVS | OPEC | Short | ČNB Tomáš Holub | Ukrajina | Expirace | Harmonizovaná inflace | Jednání FOMC | James Bullard | Lednový efekt | Pár EUR/USD | Index výrobních cen | Prudké oslabení | Eurodolar | KB | Zpráva o inflaci | Ústavní soud | Program nákupu dluhopisů | Maloobchod | Vepřové maso | Oslabení amerického dolaru | Zveřejněná data | Inflace v eurozóně | Earnings | Spotřebitelská nálada | Americká centrální banka | Zpomalení inflace | Předpokládaná výše hlavní úrokové sazby | Stavebnictví | FactSet | Vir | Ústup inflace | Prohloubení schodku | Reuters analytik | Změny sazeb | Silnější dolar | Euroskupina | Rostoucí trend | Směnárny | Euro dnes | Vstupy | FXstreet.cz | Best forex trading platform | TIPS | Kurzy USD | Akcie Komerční banky | Indikace | Rakousko | Obchodní konflikt | Turecká centrální banka | Portu | Stříbro | USDCAD | Medián | CHF | Kurzy GE Money Bank | Platby za plyn | Instituce | Sell the news | Česká koruna | Turecko | Dopady inflace | Bank of Japan | Průmysl v eurozóně | OECD | Kurzy eura bank v ČR | Platby za plyn v rublech | Globální ceny | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Americké CPI | Podpora | LNG | Aktuální problémy | Brokers | Býčí signál | Nejistota | Dobrá data | Americké akcie | Silná ekonomika | Ekonom UniCredit Bank | Měnový trh | Úrokové sazby Fedu | Britská měna | Nový výhled | Běžný účet | Kongres | Prodeje dluhopisů | Výdělky | Pozitivní vliv | Drahý kov | Vývoj měnového páru USD/JPY | Oslabení koruny | Obchodování s korunou | Evropská ekonomika | Kurzovní lístek ČNB | Las Vegas | Americká data | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Natland | CVS Health | Fed dnes | Výsledky HDP | Zvýšená volatilita | Růst výnosů | Obchodníci s ropou | Trh | Snížení daní | Komise | Erste Bank | EUR Index | USD/CZK | Výrazný růst | Forexové trhy | Německý HDP | Fed | Frustrace | Analytici | Zahraniční obchod | Dluhopisoví investoři | Dnešní zasedání Fedu | Korekce | Klesající trend | Příliv kapitálu | Rubl | Pozornost | Kurzy americký dolar na koruny | Aukce | Hnutí ANO | Pražské burzy | Dividendové akcie | Zpráva pro dolar | Zveřejnění výsledků | Tomáš Holub | Sázení | Bankovní záruka | Kroky ČNB | S&P 500 | Makroekonomické ukazatele | Automobilový průmysl | Lowe's | Kurzový vývoj | Indikátory sentimentu | Electronic Arts | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Finanční smršť | Posílení dolaru | Zvýšení mezd | Pozornost trhu | ANO | Maďarský forint | Růst spotřebitelských cen | Aktivita v průmyslu | Euro vůči dolaru | IRS | Jiří Tyleček | ProCent | Ceny zboží | Rating | MWh | Kurzy kalkulačka | Dezinflace | Walmart | Miroslav Singer | ISM | Novozélandský dolar | Rozhodnutí ČNB | Ruská invaze | SNB | Velké banky | Microsoft | Trh dnes | Wells Fargo | Objem aktiv | Příležitosti | Polská inflace | Vládní dluhopisy | Data z USA | Evropské obchodování | Repo operace | Růst tržeb | Volatility | Inflační vývoj | Úspory | CME | Spotřebitelská inflace | Zadlužení | Defi | Akcenta | Sell | Apple | Měny&Sazby | Mistrovství | Kurz dolarů | Kurzové sázení | Exporty | Dražší energie | Drahé energie | Energetický sektor | Důvěra | Asijské indexy | Pravděpodobnost | Vývoj eura | Markets | Index Nasdaq | Solana | ECB dnes | Napětí na akciových trzích | Rizikovější aktiva | TopForex | Směřování | Japonská centrální banka | Pokles úrokových sazeb | Zisky obchodování | Portfólia | Výpadky | Velké zisky | Devizové trhy | Tomáš Pfeiler | Japonsko | Akcie ConocoPhillips | FTSE | ForexFactory.com | Nájemné | Gazprom | Centrální banka | Kurz CZK | Bear, Bearish | Inflace v říjnu | Exxon | Ruské dodávky plynu | Devizové intervence | Ruský plyn | Fondy peněžního trhu | QE | Polský zlotý | Tržní sentiment | Invaze | Ranní zpráva z akciového trhu | Kurzový závazek | Červnová inflace | Donald Trump | Německý Ifo index | Čistý zisk | Jádrová inflace | Twitter | ECB | Kurzy EUR USD | Zasedání americké centrální banky | Riziko | Portugalsko | Společnosti | Obchodování na zámořských trzích | Spotová cena | Rozpočet | Další růst | Americká průmyslová produkce | Páteční NFP | Pozitivní sentiment trhů | Útlum domácí poptávky | Propad akcií | Situace | Ekonomický růst | PX Pražské burzy | Nálada na globálních trzích | Komentář amerického prezidenta | Březnová inflace | API | Best forex brokers | Kurs zlotého | US100 | Snížení úroků | Holubičí názor | Forex robot | Údaje o inflaci | Závazek | RUB CZK | iPhone 12 | Reuters | Nižší růst | Ekonomiky v eurozóně | Dobrá nálada | Chevron | Dobré zprávy | Kurzy KB | Španělský IBEX 35 | Depozitní sazba | Výstupy | Světové centrální banky | Krypto | Předseda | Měnová politika Evropské centrální banky | Finanční trhy dnes | CZK | Utahování měnové politiky | Závěr roku | TLTRO | Traders | Automobilový trh | Fond | Best day trader sites | Best forex robot | Růst české ekonomiky | Silná data | Utahování měnových podmínek | Vývoj cen ropy | Italské bondy | Kurzy bank a směnáren | Rychlý růst | Emerging markets | Libra | Velikosti bilance Fedu | CFD | LOW.US | Inflace zpomaluje | Silnější euro | Nová data | Evropská unie | Cena akcie | Biden | Jan Frait | DOT | Zvýšení základní sazby | Inflace v listopadu | Stabilita sazeb | Hospodaření | Řecko | Kurz EUR/CZK | Rostoucí náklady | Cvičení | Nálada investorů | Říjnová inflace | Konsenzus | Nová auta | Generali Investments CEE | Best day trading software | Alibaba Group | Bankéři z Fedu | Kurs rublu | Americký index S&P 500 | Úroky | Severomořská ropa | Americký průmysl | Splatnost | Hypoteční banka | Cena | Dluhové krize | Silné oživení | Květnová inflace | Předstihové ukazatele | ČNB na trzích | Silný trh | Kurs koruny a libry | Doporučení | Růst ekonomiky eurozóny | Akcie dnes | Economic | Ztráta | FOREX | Bankovní kurz měn | Zápis z posledního zasedání Fedu | Izrael | Ceny akcií | Česká republika | Platební bilance | Makro | Dění na Ukrajině | Royal Bank of Scotland | Analytik Raiffeisenbank | Inflační očekávání | Čínská ekonomika | Ceny | Miroslav Novák | Prudký pokles | Skokové oslabení | Porsche | Technologie | Index nákupních manažerů | Hypoteční sazby | Mario Draghi | ČNB | Trader | Snižování úrokových sazeb | Celkový deficit | Nobelovy ceny | Nové zakázky | Pokles | Likvidita | Ceny komodit | Vyšší ceny | Výběr zisků | Margin | Nálada na trzích | Nvidia | Velikonoce | Vývoj akciového indexu | Polská ekonomika | ConocoPhillips | Situace v Německu | Bilance běžného účtu | BioNTech | Snížení sazeb | Pojišťovna VIG | Nowcast | Jan Vejmělek | Švýcarská centrální banka | Hedge | Proočkovanost | Setkání centrálních bankéřů | Koruna dnes | EUR/HUF | Maloobchodní tržby | Americký dolar | Výroba automobilů | Kurzy akcie komodity | Tržní očekávání | Index ISM | Ceny zemního plynu | Americká ekonomika | Europe 600 | Cenné papíry Komerční banky | CME Group | Tisková zpráva | Kurz koruny | Americký trh | Kurz eura vůči dolaru | Kurzy dolar na koruny | Nižší zisky | Rada guvernérů | Meziroční růst spotřebitelských cen | COVID-19 | Negativní dopad | Meta Platforms | Google | Data z reálné ekonomiky | Regulátoři | Tempo poklesu | CPI index | Růst mezd | Nárůst sazeb | Evropská centrální banka | Index cen | Slušné zisky | Index PX | GE money | Čínská vláda | Daně | Růst americké ekonomiky | Lídři | Moneta | Vyšší úrok | Americká centrální banka (Fed) | Pivot | Rizika | Kryptoměna | BAT | Pokles indexu | Česká ekonomika | Momentum | Daně z příjmů | Pozitivní sentiment | Kurzy CZ | Horší data | Proinflační rizika | Kurzy | Bankovní kurzy měn | Sentiment trhu | Čína | Finanční prostředky | Růst zisků | Zisky | Velký růst | HICP | Nárůst výnosů | Konsensus | Aktuální prognóza | Conference Board | BNP Paribas | EURIBOR | Vývoj inflace | Raiffeisenbank Helena Horská | Akcioví investoři | Směřování trhů | Swiss Life Select | Swap | Tuzemská inflace | Spotový kurz | Jestřábí hlasy | Přehled kurzů | Payrolls | Cisco Systems | Zboží dlouhodobé spotřeby | Voda | NBP | Nižší ceny ropy | Situace na trhu práce | Energie v Evropě | Ratingové agentury | Cena zlata | Kurzy dolaru a euro | Trading systém | Dluhopisy | Hedge fondy | Petr Kříž | Ekonomiky eurozóny | Vývoj měnového páru GBP/USD | Fincentrum & Swiss Life Select | Trinity Bank | Přecenění | Trh práce v USA | Růst cen | Spekulace na růst | Makléř | Drahé kovy | Vyšší sazby | Nová prognóza ECB | Dluhový strop | Indikátor | Forward | Vysoké inflace | Měnová politika | Moskva | Repo sazby | Americké akciové trhy | Evropské akciové indexy | Indexy pohyb | Kurs platiny | IFO index | Financování | ČSÚ | Pšenice | Etherea | Výnosy bezpečných dluhopisů | Fiskální balíček | Fitch | Lowe's Companies (LOW.US) | Historická minima | Internetové společnosti | Portfolio manažeři | Nastavení měnové politiky | Stres | Obchodníci | Historické maximum | Turecké liry | Prodávající | Pokles ekonomiky | ERA | Růst HDP | Růst úroků | Finance | Dividenda | USDJPY | Neomezené množství | Globální poptávka | Inflace v ČR | Cenový propad | Poptávka | Dolar | Zrychlení inflace v eurozóně | Line | Tempo inflace | Guvernér | Globální trhy | Očekávání trhu | Meziroční inflace v ČR | Výsledek zahraničního obchodu | Dnešní globální kalendář | Dolarové sazby | Distillate inventories | Obchodovat | Dnešní čísla | Klid | Oil inventories | EUR/MWh | Spotřebitel | Spotřebitelské ceny v Česku | Ekonomická data z USA | Meziroční vývoj jádrové inflace | Hospodářský růst | Prezident Fedu | Tržní sazby | Nové rekordy | Volby do Kongresu | Posílení eura | Nová makrodata | Odhodlání | Uzavření trhů | Prohloubení deficitu | Bankovní rada České národní banky | Technologický Nasdaq | Směnárna | WTI | Bod | Kurs euro koruna střed | Miliardy korun | Počasí | Reporty | Medvědi | Silnější koruna | Amerika dnes | GfK | FRED | Úrokový diferenciál | Co bude | Únorová inflace | Kurzy akcií aktuální | Klouzavý průměr | Dnešní zasedání ČNB | Fiskální balík | Americká měna | Kurzová kalkulačka | Nord Stream | EMU | Tweet | Saúdská Arábie | Příležitosti ke zhodnocení peněz | Bankéři | Barclays | Sázet | Cena ropy | Restrikce | Inflace | Problémy | Utáhnout měnovou politiku | Obnovení růstu | Značné riziko | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | Akcie bank | ROCE | Fiskální politika | Domácí měna | Německá ekonomika | Statistiky z trhu práce | Participace | DAX | HDP | Debata | Projevy centrálních bankéřů | Oživení ekonomiky eurozóny | Tržní hráči | Vlády | Alphabet | Struktura | Cena barelu ropy | Členské státy | Firma | Ekosystém | Kurs euro koruna ČSOB | Vzrušení | Tuzemský HDP | Fed funds | Signály | Omikron | Úrokové sazby | Lira | Devizový trh | Načasování | Vyšší inflace | Mateřská společnost | Erste | Jestřábí přístup | NZDUSD | Ropa | Statistiky | 3М | Raketový růst | Ekonomická rizika | Monetizace | Růst průmyslu | Dluhopisové trhy | Diverzifikovat | FX | Index PMI | Ekonom | Nákup měnových párů | Kalendář ekonomických událostí | Free Market | První odhad | Deutsche Bank | Báze | RUB | Kurz | Market | Nansen | Ekonomka | Zvyšování úrokových sazeb | Unicredit | Růst akcií | Ropa a Plyn | Dividendová sezóna | Pokles výnosů | Naše prognóza | Polská měna | UST | Optimismus | Facebook | Rozhodování | BH Securities | Úspěšný týden | 2222 | Nárůst zisků | USA | Hedgové fondy | Proinflační | Kursy euro Kč směnárna | Negativní vývoj | Bezpečné dluhopisy | Inflace cen | Prohlášení guvernéra Rusnoka | Rozvíjející se trhy | Kurs valut | Euro | AUD | Rada ČNB | Měny střední a východní Evropy | Binance | Mezinárodní dluhopisy | Bankovní kurzy měny | Trh se zlatem | Společná evropská měna | Domácí data | Dolarové úrokové sazby | Risk | Predikce | NEST | Ropný šok | Kurzový lístek ČNB | Hlavní americké indexy | Akcenta Miroslav Novák | Zahraniční kapitál | Citigroup | Christine Lagarde | Index VIX | Hospodářství | Stagflace | Indikátor důvěry | Etoro | Kurzy GEmoney | Průmysl a stavebnictví | EBITDA | JP Morgan | Zpomalení růstu | Obchod | Růst ekonomiky | Vývoj kurzu eura | Průmyslové ceny | Martin Gürtler | Best forex signals | Výsledky Nvidia | Hlavní ekonomka | Ranní glosa | Vítězství nad inflací | EU | Ekonomická expanze | Redukce | Slabé euro | Cenové stability | Zasedání ECB | ČSOB Data | Cigarety | Portfolia | Převis | Cena americké ropy WTI | Komerční banka | Nasdaq (US100) | Vývoz | Energetické firmy | Týdenní zpráva | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Samsung | Recese | Fondy kapitálového trhu | LTRO | Inflace v Německu | Vyjádření představitelů | Mzdový růst | Emise | Švýcarský frank | Bank of Canada | Německý ZEW index | Erdogan | Best day trading stocks | CZK/EUR | Růst globální ekonomiky | Rozpočtové schodky | Napětí na Blízkém východě | Index Dow Jones | SEC | Inflace v české ekonomice | Akcie Applu | Eskalace konfliktu | Největší propad | Stavební povolení | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Miliardy | Spekulace | Denní graf | Meziměsíční inflace | Manažerka | Nákupní doporučení | František Táborský | Michal Brožka | Štěpán Křeček | Best day trading | Frank | Důležitý support | Ministři | Kurz eura | David Cameron | Kurzy eur Česká spořitelna | Jak chránit úspory | Pips | GE Money Bank | Swapová křivka | Vystoupení z EU | Best forex trading system | EUR/CHF | Silné euro | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Ceny energií | Hospodářské vyhlídky | Cíle | WTI ropa | Americké indexy | Dávky v nezaměstnanosti | Grayscale Bitcoin Trust | Výkon dolaru | Ceny potravin | Politická nejistota | Rychlý růst mezd | FOMC | Meziroční míra inflace | Japonský jen | Index důvěry | Měnový kurz | Základní sazby | Ekonomka Raiffeisenbank | Kurzy eura v bankách | Úspěchy | Analytik Komerční banky | Kiwi | Averze vůči riziku | Tržní vývoj | Vyšší volatilita | Rostoucí inflace | Černý pátek | Index PCE | Best forex | Záporný úrok | Měnové trhy | Technologický sektor | Soud | Společnost ČEZ | Zahraniční FX | Cena elektřiny | Kanadský dolar | Pozitivní výsledky | Makroekonomické prostředí | Předpovědi | Představitelé centrální banky | Bondy | Kurs koruny ČNB | Tomáš Raputa | Silicon Valley Bank | Zásoby ropy | Americké volby | Evropské méně | Ceny plynu | Světové ekonomiky | Benzín | Automotive | Rostoucí ceny | Trend | Pokles sazeb | Adidas | CEE | Dow Jones Industrial | Pozitivní trendy | Las Vegas Sands | Bank forex trading | Míra inflace | Windfall tax | Indexy PMI | Platforma | Měnová politika ECB | Vládní bondy | Energetika | Spotřebitelská důvěra | MMF | Kurs koruna libra | Oslabení | Nařízení | Americká cla | Odkup vlastních akcií | Akciové futures | Míra nejistoty | Sazba hypoték | Ceny benzínu | Kurzy RUB CZK | Negativní zprávy | Schodek | BTC | Kurs koruny k euru ČNB | Bankovní kurz euro | Bankovní sektor | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | Obchodní bilance | Oživení poptávky | Nominální mzda | Severomořská ropa Brent | Zpřísnění měnové politiky | Mileniálové | Mezinárodní měnový fond | Gold | Kurzy Exchange | Průmysl | Úsilí | Výrobní inflace | Tempo růstu | Arcane Research | Bilance ECB | Bankovnictví | Tržní ocenění | Asijské obchodování | Pohonné hmoty | Americké dluhopisy | Francouzská ekonomika | COTTON | Zpracovatelský průmysl | Divergence | Zdražování energií | Akciové trhy | Výprodeje akcií | Kurzy měn | Banky | Hlavní evropské indexy | Silná inflace | Zlotý | Moneta Money Bank | Guidance | Největší propady | Reinvestování | Černé zlato | Šéfka Fedu | APP | Kurz amerického dolaru | Obchodní aktivity | Spojení | Globální finanční trhy | Long | Reálná ekonomika | Rally | Bankovní rada | Pojišťovna | Výrazný propad | Pandemie | Cenové indexy | Zasedání České národní banky | Hospodářské noviny | Spokojenost | Bear | Kurs ČNB EUR | Pokles inflace | SXXP | Aktiva | HDP za Q2 | Cenový strop | Růst zaměstnanosti | Ministerstvo financí | Best forex robots | Zasedání centrální banky | Výprodej | AUDNZD | České měny | Očekávaný vývoj | Žádosti o podporu | Největší kryptoměny | Bělorusko | Indikátory | BVPS | Slábnoucí dolar | PMI ve službách | Zdanění | Pokles cen | Kurz euro | Plug Power | Čínská centrální banka | SP500 | Jan Procházka | Zvedání úrokových sazeb | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Best forex trading software | Helena Horská | Cyklus utahování měnové politiky | Program kvantitativního uvolňování | Bankovní unie | Vývoj kurzu | Dna | Konsolidace | Zdravotnictví | Energetické krize | Inflační vlna | Čínské akcie | Riziko ztráty | Kurzový lístek ČNB historie | Sentix | Robert Holzmann | Trhy dnes | Kurs euro Česká spořitelna | Dostatek likvidity | Pochybnosti | České státní dluhopisy | Členské země | Politická rozhodnutí | Pandemická situace | Trinity | Prodeje automobilů | Zisky firem | Propady cen | Majetek | Ekonomika eurozóny | Big tech | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Fio banka | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Bývalý ministr financí | Stoxx Europe 600 | Breaking | Růst úrokových sazeb | ECB Christine Lagardeová | Politika | USD/HUF | CoinShares | Dynamická strategie | Riziková aktiva | Čínský jüan | Pražská burza | PLN | Míra nezaměstnanosti | Burzovní cena | Reálné výnosy | Ben Laidler | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Josef Dudek | Šéf polské centrální banky | Dnešní seance | Americké futures | Odhady HDP | Cathie Wood | MAM | Strach z inflace | Indikátory důvěry | Oslabování eura | Nike | Forint | Velká Británie | Ceny v Česku | Evergrande | Německý průmysl | Makroekonomická data | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Investment Banking | Kurs forintu v maďarsku | Dnes zveřejněná data | Zasedání FED | Členové bankovní rady | Objemy obchodů | Geopolitická rizika | Indie | ForexFactory | Technologičtí giganti | Měnové politiky | Snížení základní úrokové sazby | Výrazná inflace | Kurzy eura Komerční banka | Vnímání | Mzda | Intel | Přísná měnová politika | Dnešní ekonomický kalendář | Ekonomika | Zklidnění situace | Český statistický úřad (ČSÚ) | Meziroční inflace | Výnosová křivka | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Dobrá zpráva | Kurs euro ČNB | Jerome Powell | Pandemický program | Investiční aktivity | Sankce | Zhodnocení peněz | Varianty koronaviru | Zhodnocení | Ministr energetiky | Zvyšující se inflace | Uhlí | Ceny zlata | Šance | Výhled | ESM | Jednání ČNB | Auta | Komerční banky | Cenotvůrce | Americké ministerstvo | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Deriváty | Ethereum | Akciový trh | Embargo | Zápis Fedu | Vysoké ceny | Bilance Fedu | Economist | Hry | Glapinski | Zlevnění potravin | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Index Hang Seng | Sentix index | Zaměstnanci | Měnové unie | Jaromír Gec | Forex trading | Politika Fedu | Technologický index Nasdaq | Evropský trh | Finanční trhy | Optimismus na trzích | Banka Creditas | Burza dnes | Cyrrus | Dobrý výsledek | Data o inflaci | Expanze | Růst cen energií | Prostor pro růst | Fondy | Komoditní trhy | Austrálie | Cenové hladiny | Apple Inc. | Německé ekonomiky | Očekávaný růst | Financial Times | USD za barel | Nikkei 225 | Kurzový lístek | Akcie Moderny | Spread | CZK/USD | Theresa Mayová | Vývoj měnového páru EUR/USD | Peněžní trhy | Under Armour | Uvolnění ekonomiky | MSFT | Americké statistiky | Belgie - burza | Zvýšení úroků | Zajišťování | Euro včera | Kursy euro Kč kalkulačka | ČNB dnes | IBEX | Ray Dalio | G20 | Slabá čísla | Pokles poptávky | Navyšování cen | Tržby společnosti | Prezident Erdogan | Slabší kurz | Kurs zlotý | Prezidentské volby | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Dolarový index | Americké výnosy | ODS | Prodej EUR | České vlády | Sázky na pokles | Volatilní položky | CSCO.US | Americká inflace | Rozvoj | Klouzavé průměry | Bilance zahraničního obchodu | OIL.WTI | Roklen24 | Španělský IBEX | Transakce | Obchodní jednání | Snížení úrokových sazeb | Holubice | Růst cen potravin | Inflace v Japonsku | Zaměstnanost | Profitovat | MNB | Rozjednané prodeje domů | Důležité zprávy | Roklen | Výprodeje | Index MSCI | Spotřeba domácností | Slabší dolar | Sankce proti Rusku | Inflace v březnu | David Vagenknecht | USDX | Inflace v prosinci | Dodávky plynu | Jasný signál | Údaje o HDP | Rozhodnutí FOMC | Finanční sektor | Oslabení eura | Ropa dnes | Uvolnění měnové politiky | Index podnikatelské nálady | MSCI | Guvernér Rusnok | Spotřebitelská poptávka | Bankovní regulace | Akcie Meta | Rozhodnutí centrální banky | Data z Německa | Regionální měny | Akcie Tesla | EFSF | Evropský průmysl | Patria.cz | Zasedání bankovní rady | Sentiment na trzích | Západní ekonomiky | Pravděpodobnost recese | EIA | Měny v Evropě | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Kurz EUR | Rusko | Smíšené výsledky | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Akcionář | Poradce | Šíření koronaviru | Kurs koruny k rublu | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Zkušenost | Centrální bankéři | Index Nasdaq (US100) | Signál | Británie | Investor | Zdražování | Put | Měny rozvíjejících se trhů | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | Britská vláda | Kupci | EPS | České sazby | ADP | Gazprombank | Kurzy bank | Repo sazba | CPI v USA | Úbytek | Ropy | Historie | Bankrot | Cílová cena | Nové žádosti o podporu | Big Tech | Americké akciové indexy | Jestřábí ECB | Míra úspor | Devizové rezervy | SICAV | Možnost dalšího růstu | Koruna posílila | Společnost | Petr Dufek | Italská ekonomika | Bank for International Settlements | LTV | Důchody | Sázky | Ministr hospodářství | Dynamika mezd | Nové prognózy | Členové kartelu OPEC | Radomír Jáč | Utažení měnové politiky | Negativní výhled | Úrokové sazby ČNB | Generální ředitel | Očekávaná inflace | Potenciál zisku | Jestřábí Fed | Cena akcií | Šéfka ECB | Nové zákony | Non-Farm Payrolls | Česká inflace | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Ropný trh | Best day trading strategies | Nálada | Bezpečný dolar | Umělé inteligence | Burze | Buy | Tisková konference | Eura | Short Term | Nízká nezaměstnanost | Výrobci čipů | Fundamenty | Kryptoburza | Ceny pohonných hmot | Kurzy koruny online | VIX | Inflační data | TGT | Růst | Vyšší úroveň | Polská centrální banka | Akcie ČEZ | Příjmy | SOYBEAN | Průmyslová produkce v eurozóně | Výsledková sezóna v USA | Zajištění | Trading | CzechTrade | Inflace v Číně | Investiční společnosti | CNY | TradingEconomics | Snížení inflace | Index | Rychlý růst cen | Lockdown | Cenový index | Akcie Alibaba | Token | Fundament | Eva Zamrazilová | Bohatství | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Cenové stropy | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Merge | Tuzemská měna | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Valuace | Best forex trading | Stabilita | Kalendář dnešních ekonomických událostí | Druhá vlna | Kurs koruny | Kryptoburza Binance | Forex signals | Oděvy | Defenzivní strategie | Růst světového obchodu | Black Friday | Snížit úrokové sazby | Amsterdam | Tesla | Mistrovství Evropy | Nižší úrokové sazby | Výkyvy | Bankovní asociace | Obchodování na globálních trzích | Index podnikatelské nálady ISM | Zisk na akcii | Tvrdá data | Pokles hospodářství | Akcie komodity | Lowe's Companies | Okénko trhu | Best forex software | Program nákupů dluhopisů | Halliburton | Režim forexových intervencí | Swedbank | Průlom | Výprodejová vlna | Rostoucí mzdy | Vývoj jádrové inflace | Pohyb koruny | Prohlášení | Aktuální kurz | Tržby za služby | Kurzová volatilita | SPD | Hike | Jestřábi z Fedu | Manažeři | Extrémní volatilita | Kurzy koruny | Kurzy dolaru | Pád burzy | Nezaměstnanosti v Německu | Obchody na burze | Propad na Wall Street | Vývoj na dluhopisovém trhu | CAD | Relief rally | Výrobní ceny v USA | Cenové války | Vývoj měnového páru EUR/HUF | Globální sentiment | Inflační index | Zúžení úrokového diferenciálu | Odvětví | Podniky | Holubičí rétorika | Kurzový vývoj eura | Reálné ekonomiky | Pracovní místa | Základní úroková sazba | Koronavir | Polská NBP | Vývoj dolarového indexu | Přebytek běžného účtu | EURUSD | CSCO | Slabý růst ekonomiky | AEX | Depozitní úroková sazba | App Store | Ministr financí | Unie | Tržby v maloobchodě | Target | Nasdaq Composite | Američtí regulátoři | Zasedání FOMC | Ekonomika USA | Polský zlotý a maďarský forint | Expanzivní fiskální politika | Kurs rublu k dolaru | Kurs libra v bankách | Day traders | ZIL | Forex signál | Tomáš Vlk | Index spotřebitelských cen | Vývoj eura vůči dolaru | Výkonnost fondů | Solidní růst | Bear market rally | ONE | Mladé generace | Propad indexu | Exportní průmysl | Best day traders | Margin cally | Forex software | Dluhopis | Globální kalendář | Odezvy trhu | Růst amerických výnosů | Abbott Labs | Kurs české koruny | Omicron | Jihokorejské akcie | USD CZK | Pokles HDP | Euro ČNB | Zlepšení | Názory na měnovou politiku | Konec roku | Akciový fond | Zemědělství | Vyšší ceny ropy | Obchodní války | Kurzy GBP | Akcie MSFT | Sazby Fedu | Market rally | Zprávy z Ruska | Sberbank | PLUG | Kurzy EUR | Zvýšení úrokových sazeb | Index CPI | Akcie v západní Evropě | Nejvýraznější propad | Best forex platform | Bankovní kurzy euro | Odhady ČNB | Zahraniční forex | Sektor služeb | xStation5 | Aleš Michl | Hlavní ekonom | XTB | MT4 | Prognóza ČNB | Koruna posiluje | HDP v eurozóně | Brexitová jednání | Německo | Navýšení dluhového stropu | Termín vypořádání | Bankovky | Výhled cen | Tržní situace | Vice | EURCAD | Spotřebitelské ceny | Bid | Low | Domácnosti | Guvernér NBP | Vývoj velikosti bilance Fedu | Vysoká inflace | Equity | INSEE | Velkoobchodní ceny elektřiny | CORN | Trading software | Slabší euro | Asijské akciové trhy | Česká vláda | Odvětví české ekonomiky | Přehřátý trh práce | Závislost | Solární panely | Oslabení forintu | Odpočinek | EUR/GBP | Vedení centrální banky | Výraznější pokles | Oslabování koruny | Day trader | Americká centrální banka dnes | Pokles na trzích | Domácí poptávka | Americké trhy | Další pokles | Dluhopisový trh | Sazby beze změny | Due diligence | Pozice | Měnověpolitické zasedání | Wealth Management | Kurs ČNB | Evropské indexy | Indikátor důvěry v ekonomiku | Sílící dolar | Statistika | Makroekonomický kalendář | Kurzový kalkulátor | Kurzy cizích měn | Oživení eurozóny | Forex brokers | CAPEX | NFP report | Daňové změny | Vojtěch Benda | Německé dluhopisy | Zasedání amerického Fedu | Amazon | Přehřátý trh | Mzdová dynamika | Turistická sezona | Oslabení dolaru | Oživení poptávky po službách | Rezistence | Kurs euro | Týdenní nárůst | Intervenovat | Dobrá zpráva pro dolar | Aktivum | NASDAQ 100 | Peking | Česká swapová křivka | Dividendy | Burza | Kurzy devizového trhu | Analytik České bankovní asociace | Tým FXstreet.cz | Anglické libry | Technologický index | Fio banka, a.s. | Ocenění | Zvyšování úroků | Lockdowny | Kurzy eura | IPO | Vývoj cenové hladiny | Vývoj mezd | Kurzový zisk | Bankman-Fried | Index NASDAQ 100 | Inflační cíl | Kurzy devizového trhu ČNB | Hospodářské výsledky | Měnový pár | 13F | Valuační násobky | BBVA | České mzdy | Celková inflace | Globální trh | Nová prognóza Fedu | Opatření | Gasoline inventories | Zbyněk Stanjura | Sazby | Člen bankovní rady | Evropská rada | V4 | Risk Management | Inflační výhled | Regulace finančního sektoru | Vyšší výnosy | Vedlejší účinky | Inflační report | Prodeje | Volby v Řecku | Základní sazba | Dow Jones | Kurs euro švýcarský frank | Měna | Dílčí indexy | Jádrová inflace v eurozóně | Philip Morris | Larry Summers | Nasdaq | Ekonomické indikátory | Best forex signal | Česká národní banka | Vývoj objemu aktiv | Ministerstvo práce | Sam Bankman-Fried | Listopadové maloobchodní tržby | Zastropování cen | Cenový vývoj | Best forex trading sites | Krize v Evropě | Forex robots | Dubnová inflace | CFA | Americké firmy | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Etsy | Výroba aut | Nákup dluhopisů | Hang Seng | Nominální růst | USD/JPY | Napětí na trzích | Akcie Twitter | Investment | Krize | Prognóza ECB | Kurzy EUR online | Americké vlády | Maďarská centrální banka | Meziroční porovnání | Práce | Polský HDP | Německý ústavní soud | Spojené státy | Globální nálada | Zpracování kovů | Zpomalení hospodářského růstu | Kursy | Janet Yellen | TGT.US | Vývoj středoevropských měn | Středoevropské měny dnes | Kryptoměny | FED sazby | Analytik XTB | Evropské akciové trhy | Kurs koruny k euru | Retail | FX intervence | Situace na trhu | Úspěch | Ekonomové | Kurz české měny | Příjmy domácností | Zdražování potravin | G7 | Hlavní akciové indexy | Volby | Statistický úřad | Banka | Kov | Kurs rubl | Kurzy archiv kurzovní lístek ČNB | Stagnace | Tržby | Eurozóna | Fio | Belajar forex | Overnight | Kurzy dolar | Kurz české koruny | Koronavirus | FXstreet | Nárůst cen zemního plynu | Dánsko | Železná ruda | Belgie | Euroclear | ČSOB Data Watch | Dezinflační trend | Kursy euro Kč | Ekonomické aktivity | Odhady analytiků | AUD/USD | Vývoj meziroční inflace v ČR | Bilance | Analytický tým | Očkování | Spotový kurz koruny | Zlato | PwC Petr Kříž | Šéf banky | Instrumenty | Mzdy | Kurzy anglické libry | Vnější prostředí | Oživení na americkém trhu práce | Měnové podmínky | Kotace | Produkce ropy | Wall Street | Ministr práce a sociálních věcí | Krize v Turecku | Poradenství | ČR | Ukazatele | Nesoulad | Německá inflace | Silicon Valley | Baker Hughes | SPX | Olaf Scholz | Deloitte | Americké obchodování | Objednávky | Vývoj ceny | Société Générale | Analytik | Návratnost | Firemní výsledky | Kurs hřivny | Tradeři | Koš | 4X trading | Ekonomické prognózy | Napětí mezi USA a Čínou | Kurz koruny vůči euru | Výnosy | Výdaje | ČTK | Vysoké rozpočtové schodky | Stimuly | Ztráty | Inflace v USA | Komodity | Změny úrokových sazeb | Strategy Research | Analýza | Dodavatelské řetězce | XTB Research
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Pozice | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Indikátor | Trading | FOREX | Růst | Cena | Pokles | Graf