Dynamika HDP
Nový prezident USA Donald Trump se ujme úřadu
20.01.2025 Pozornost finančních trhů bude směřovat na inauguraci a projev znovuzvoleného amerického prezidenta Donalda Trumpa, která proběhne dnes ve večerních hodinách. To může na trhy přinést větší volatilitu. Z dat bude ve Spojených státech zveřejněna statistika prodeje stávajících nemovitostí, která podle našeho odhadu ukáže na jejich další mírné oživení. V eurozóně lednový indikátor PMI ve službách mírně zkoriguje svůj prosincový růst, naopak v průmyslu očekáváme drobné zlepšení. Spotřebitelská důvěra v eurozóně se v lednu díky rostoucím reálným disponibilním příjmům pravděpodobně mírně zlepší. Naopak německý ZEW index zůstane prakticky beze změny. Celkově se nálada v eurozóně začíná mírně lepšit. Konjukturální průzkum bude zveřejněn i v Česku. Zde vývoj platebních transakcí naznačuje, že by důvěra spotřebitelů mohla v lednu stoupnout.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace se ke konci roku 2024 nejspíše dostala nad 3 %
13.01.2025 Česká inflace v prosinci podle našeho odhadu vystoupala na 3,3 % y/y a překročila tak horní mez tolerančního pásma ČNB. Do něj by se ale v lednu měla opět vrátit. V USA se inflace drží již nějakou dobu poblíž 3 % a prosinec by neměl být výjimkou. Cestu k cíli Fedu tam komplikuje silná ekonomika podpořená rychle rostoucími spotřebitelskými výdaji. Tamní maloobchodní tržby v prosinci zásluhou motoristického segmentu nadále svižně rostly. Data německého HDP za rok 2024 by měla ukázat, že ekonomika našeho souseda druhý rok v řadě poklesla. Čínské ekonomice by se pak mělo zásluhou zrychlení na konci roku 2024 podařit dosáhnout celoročního růstového cíle ve výši 5 %.
Forex: Inflace v eurozóně zůstala v říjnu pod 2 %
31.10.2024 Inflace v eurozóně za říjen zůstane podle předběžných dat pod cílem, jádrová složka se k němu ze shora ale blíží velmi pomalu. Obáváme se, že zářijová míra nezaměstnanosti v eurozóně mírně vzrostla. Data osobních výdajů v USA za září poukáží na stále robustní spotřebitelskou poptávku při stále silném tamním trhu práce, jak potvrdí Jobless Claims. Jádrový PCE cenový index sice proti předchozímu měsíci zrychlí, podle nás ale pomaleji, než s tím počítá trh.
Forex: Navzdory novým datům devizové trhy bez jasného trendu
30.10.2024 Euro proti dolaru dnes bylo jako na houpačce, když kurz osciloval v poměrně širokém pásmu 1,0810 až 1,0860 EUR/USD. Během prvních hodin dnešní evropské seance společná evropská měna posilovala díky zveřejnění celkem solidních dat HDP za Q3 24 z klíčových evropských ekonomik i za eurozónu jako celku. Zpět kurz srazila silná americká data, zejména pokud jde o spotřebu domácností a trh práce (ADP report), aby trend opět otočila nečekaně vyšší německá inflace zmírňující trajektorii očekávaného poklesu úrokových sazeb ze strany ECB. Meziroční dynamika německých spotřebitelských cen (HICP) nečekaně silně vystřelila ze zářijových 1,8 % nad dvouprocentní cíl, když dosáhla 2,4 %. Zároveň přišla horší data z tamního trhu práce, když počet nezaměstnaných Němců se zvýšil výrazněji, než čekal tržní konsensus. Na samotné zvýšení míry nezaměstnanosti ze stávajících 6,1 % to ale nestačilo.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Solidní data by mohla zmírnit očekávané uvolnění měnových politik Fedu i ECB
29.10.2024 Finanční trhy nejen v zámoří se nadále zmítají v nejistotě před nadcházejícími americkými prezidentskými volbami, které se uskuteční již příští úterý (5. listopadu). Krátkodobá očekávání ohledně dalších kroků centrálních bank ale budou v tomto týdnu ovlivňovat rovněž důležitá data. Růst americké ekonomiky v Q3 24 i říjnová data z trhu práce by podle našeho odhadu měly být stále poměrně silné. Lehce překonat tržní konsenzus by mohla také dynamika HDP v eurozóně za třetí čtvrtletí, zatímco meziroční jádrová inflace i v říjnu zůstala vlivem perzistentní dynamiky cen služeb citelně nad 2 %. Celkově by tak statistiky z tohoto týdne měly působit ve směru zmírnění trhy očekávané míry uvolnění měnových politik v USA a eurozóně. Mezičtvrtletní růst tuzemské ekonomiky naproti tomu podle nás v Q3 24 zpomalil. Přesto by měl překonat dynamiku Německa, které již od konce pandemie balancuje na hraně technické recese.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká centrální banka tento týden zahájí cyklus snižování sazeb
16.09.2024 V souladu s tržním konsensem předpokládáme, že americký Fed rozhodne ve středu o snížení dolarových sazeb v rozsahu 25 bb. Inflace v eurozóně za srpen bude potvrzena na 2,2 %. Německý ZEW index ukáže na přetrvávající pesimismus investorů. Tuzemský kalendář přinese údaje o cenovém vývoji v primárních okruzích.
Euro zmátlo protivníka
01.08.2024 Rozhodnutí centrálních bank jsou silně závislá na údajích, ale tyto údaje mohou být někdy neuvěřitelné. Spotřebitelské ceny v Německu a Nizozemsku nečekaně zrychlily, zatímco ve Španělsku a Francii byly pod očekáváním. Inflace v eurozóně na úrovni 2,6 % také překonala odhady expertů z agentury Bloomberg. Jádrová inflace zakotvila na 2,9 % a ceny služeb v červenci mírně klesly z 4,1 % na 4 %. Situace zůstává složitá, přičemž před zářijovým zasedáním Evropské centrální banky bude zveřejněn další report.
Forex: HDP eurozóny za Q4 23 bude revidován směrem nahoru
14.02.2024 Kalendář ve Spojených státech je dnes prázdný. V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za závěrečné čtvrtletí loňského roku. Ten bude zřejmě v důsledku lepšího výsledku průmyslové výroby revidován směrem nahoru z 0,0 % na 0,2 %. Prosincový průmysl podle našeho odhadu meziměsíčně vzrostl o více než dvě procenta. Za výsledkem stál především výrazný růst irské průmyslové produkce. V Česku žádná další data zveřejněna nebudou.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Rozluštění lednové inflační hádanky
12.02.2024 Ve čtvrtek ČSÚ publikuje široce očekávanou lednovou inflaci. Ta má potenciál výrazně ovlivnit úroveň meziroční inflace po zbytek celého roku, a tedy i komunikaci a další kroky ČNB. Podle našeho odhadu meziroční růst spotřebitelských cen na začátku letošního roku poklesl na 2,7 %, zvýšenou nejistotu však přináší změny některých daní a vah spotřebního koše. Lednová inflace je již v úterý na programu i v USA. Také tam se pravděpodobně snížila pod 3 % y/y. V eurozóně očekáváme ve středu silný údaj o prosincové průmyslové produkci, který by měl zčásti přispět k vzestupné revizi dynamiky tamního HDP v Q4 23.
Poslední šance pro komentáře z ČNB
29.01.2024 Je tu poslední týden, ve kterém nám mohou centrální bankéři prozradit něco “ze své kuchyně” před únorovým zasedáním. Zatím podle dosavadních komentářů vnímáme v bankovní radě dva proudy – jeden opatrnější přiklánějící se spíše k dalšímu poklesu sazeb o 25bps (reprezentovaný například veciguvernérkou Evou Zamrazilovou) a druhý více holubičí klonící se k poklesu sazeb o 50bps (reprezentovaný druhým viceguvernérem Janem Fraitem).
Forex: Americká ekonomika má zatím do recese daleko
27.04.2023 Dnešek přinese první předběžné číslo HDP Spojených států za Q1 23. Očekáváme nadkonsensuální vzestup o 2,2 % mezičtvrtletně anualizovaně, když ekonomiku táhla spotřebitelská poptávka. Silný tamní trh práce bude potvrzen týdenními statistikami v podobě nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Další zlepšení dopoledne přinesou evropské sentiment indikátory, což bude příslibem ekonomického růstu během druhého čtvrtletí.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tento týden přinese solidní růsty HDP z USA, Německa i eurozóny jako celku
24.04.2023 Ekonomika Spojených států v prvním čtvrtletí letošního roku zřejmě rostla o slušná 2,2 % mezikvartálně anualizovaně. Podle výsledků průmyslové výroby, stavebnictví, spotřeby energie i předstihových indikátorů by měl relativně vysoké dynamiky dosáhnout i HDP v Německu a eurozóně. Tento týden zveřejněný vývoj spotřebitelské důvěry v eurozóně a IFO index v Německu by měly být navíc příslibem pro výkonnost ekonomik i ve druhém kvartále.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Domácí inflace zahajuje sestupnou dráhu
06.03.2023 V USA bude hlavní statistikou tohoto týdne únorový počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru. Těch podle našeho odhadu v únoru přibylo 280 tis. Americký trh práce tak zůstává napjatý, začínají se však objevovat signály, že by se v průběhu letoška mohl zchlazovat. Třetí čtení HDP eurozóny za Q4 22 by podle nás mohlo přinést lehkou sestupnou revizi, zatímco průmyslová produkce v Německu se zřejmě v lednu po slabém prosinci zvýšila. Data z tuzemska by v tomto týdnu celkově měla přinést příslib určitého zlepšení reálné ekonomiky. Domácí inflace zůstává výrazná, její únorové snížení na 16,9 % y/y by ale mělo předznamenat pozvolný klesající trend.
Forex: FED i ECB zvýší sazby shodně o padesát bazických bodů
13.12.2022 Tento týden patří centrální bankám. Americká centrální banka zasedne k jednacímu stolu zítra, následovat jí bude evropská ve čtvrtek. Obě podle našeho odhadu zvýší úrokové sazby shodně o 50 bb. Zatímco u Fedu bude pozornost směřovat na to, kam až může klíčová sazba vystoupat, přičemž nápovědu může poskytne nový medián výhledu úrokových sazeb Fedu, u ECB to bude diskuze kolem snižování bilanční sumy. Pozornost si zaslouží i nová prognóza Evropské centrální banky, která pravděpodobně přinese výraznou revizi inflace směrem nahoru, dynamika HDP může být naopak upravena směrem dolů.
Forex: HDP eurozóny bude revidován směrem nahoru
07.12.2022 V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP. Ten by měl být podle našeho odhadu revidován o jednu desetinu nahoru (na 0,3 % q/q), přičemž hlavním zdrojem růstu by měla být spotřeba domácností. Česká průmyslová produkce v říjnu pravděpodobně meziměsíčně dále mírně poklesla. V červených číslech v meziročním srovnání zůstane i stavební produkce. ČNB zveřejní objem devizových intervencí za říjen. Odhadujeme, že ten dosáhl zhruba 2,5 mld. EUR. Polská centrální banka dnes ponechá sazby beze změny.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka zvýší sazby o dalších 75 bb
24.10.2022 Americká ekonomika za třetí čtvrtletí vykáže mezikvártální anulalizovaný růst o solidní tři procenta. V kladných číslech zůstane i čtvrtletní dynamika HDP Francie a Španělska, Německou ekonomiku však čeká pokles. Obrázek příliš nevylepší ani německé předstihové indikátory, kde jak PMI, tak i IFO index za říjen vykážou další zhoršení. Pokles čeká i důvěru v ekonomiku eurozóny jako celek. Stěžejní událostí tohoto týdne bude zasedání Evropské centrální banky. To se ponese v jestřábím tónu a vyústí v další 75bodové zvýšení všech tří klíčových úrokových sazeb. V regionu k jednacímu stolu zasedne maďarská centrální banka. Ta naopak ponechá tříměsíční depozitní sazbu beze změny. Český konjunkturální průzkum za říjen pravděpodobně ukáže na další zhoršování nálady jak mezi podnikateli, tak i mezi spotřebiteli.
Libra si prošla uličkou hanby
17.10.2022 Když se britští vládní představitelé seřadili na uličce hanby, dokázala se libra po víkendovém výprodeji do 14. října odrazit, což bylo způsobeno ukončením programu kvantitativního uvolňování Bank of England v hodnotě 65 miliard liber. Trhy jsou tak zvyklé na to, že se něco dočasného z centrální banky stane semi-permanentním, a byly tak velmi zklamané z toho, že tentokrát se všechno pokazilo.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 22.08.2022
22.08.2022 Během minulého týdne burzy mírně oslabovaly. S&P 500 odepsal 1,2 % a přerušil tak 4týdenní růstovou šňůru. Aktuálně se obchoduje pouze cca 12 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se opět vyšplhala mírně nad hranici 20 bodů. Investoři si začínají uvědomovat, že probíhající rally není udržitelná a popohání ji zejména uzavírání shortů ze strany hedge fondů, či nákupy investorů sledujících momentum. Většina fundamentálních institucionálních investorů se přiklání k názoru, že jde o bear market rally.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nová data podpoří jestřábí postoj Fedu i ECB
30.05.2022 Zpřesněný odhad tuzemského HDP za první čtvrtletí podle nás potvrdí růst ekonomiky o 0,7 % q/q a 3,6 % y/y, nově však nabídne i jeho strukturu. V eurozóně budou tento týden zveřejněna poslední důležitá makrodata před nadcházejícím zasedání ECB 9. června. Očekáváme, že inflace v eurozóně v květnu dosáhla nového rekordu, přičemž ekonomická důvěra se lehce zhoršila. Data ze zámoří by měla celkově stále indikovat dobrou kondici tamní ekonomiky a podpořit trend utahování měnové politiky. Trhy budou sledovat také závěry plánovaného zasedání Evropské rady, na kterém se bude mimo jiné probírat i šestý balíček sankcí, který cílí na postupné odstřižení EU od ruské ropy.
Forex: Spotřebitele trápí inflace, podnikatelská nálada zatím odolává
27.05.2022 Důvěra spotřebitelů a firem se viditelně rozchází. Německý Ifo index v květnu vzrostl z dubnových 91,9 na 93 bodů, zatímco trh očekával jeho pokles. Zvýšení indexu bylo taženo hlavně překvapivým zlepšením vnímání současné situace. Zveřejněné indexy nákupních manažerů v eurozóně i USA sice celkově za očekáváními mírně zaostaly, stále se však nacházely bezpečně v pásmu rostoucí aktivity výroby i služeb. Naproti tomu spotřebitelská důvěra v Německu dle GfK zůstala i podle červnového průzkumu stejně jako v květnu hluboce záporná.
Česká ekonomika loni stoupla zhruba o 2,9 procenta, odhadují analytici
30.01.2022 Česká ekonomika loni stoupla v průměru o 2,9 procenta. Vyplývá to z odhadu analytiků oslovených ČTK. Odhady se přitom pohybují od 2,6 do 3,5 procenta. Český statistický úřad zveřejní první předběžný odhad vývoje ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí a za celý loňský rok v úterý 1. února. Předloni ekonomika klesla o 5,8 procenta, šlo o nejvýraznější propad za dobu samostatné České republiky.
Za akciovým růstem hledejte především tištění peněz
08.02.2021 Investoři často diskutují faktory, které stojí za aktuálními historickými rekordy akciových trhů. Konec konců celková globální akciová tržní kapitalizace je aktuálně na historickém maximu na úrovni 107 bilionů dolarů. Ne, není to dynamika HDP, inflace, úrokové sazby, ani korporátní fundamenty jako tržby, zisky či cash flow. Ukazuje se, že klíčovým faktorem silného růstu globálních akciových trhů v posledních 11 letech je bezprecedentní růst objemu globální peněžní zásoby.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Událostí týdne jsou prezidentské volby v USA
02.11.2020 Hlavní událostí tohoto týdne budou prezidentské volby v USA. Ty mohou na trhy přinést zvýšenou volatilitu, zároveň ale i vlnu optimismu, pokud by převaha jednoho z kandidátů byla značná a výsledek byl oznámen rychle. Ve středu k jednacímu stolu zasedne americká centrální banka. V její rétorice se toho ale mnoho nezmění. Ve čtvrtek jí bude následovat Česká národní banka. Ta zřejmě zreviduje inflační výhled směrem nahoru, růst ekonomiky pro letošek směrem dolů, sazby ale ponechá beze změny. Z dat zaslouží pozornost indikátory z amerického trhu práce, které ukážou na další pokles nezaměstnanosti i solidní tvorbu nových pracovních míst. V Česku nás čekají maloobchodní tržby, průmysl i zahraniční obchod. Ty vylepší obrázek české ekonomiky. Jedná se ale o data za září, a tak reálnější pohled přinese říjnový PMI, který se vrátí pod 50bodovou hranici.
Forex: Solidní růst HDP pomohl koruně na silnější úrovně
30.10.2020 Páteční zveřejnění výsledků HDP největších ekonomik eurozóny, eurozóny jako celku i té naší vneslo na finanční trhy vlnu optimismu. Po propadu ve druhém čtvrtletí o 11,8 % q/q vzrostla ekonomika eurozóny o 12,7 % q/q. Výrazně tak překonala jak očekávání trhu, tak i to naše. Lepší výsledky, než se čekalo, předvedlo Německo, Francie, Itálie i Španělsko. Strukturu růstu se dozvíme až 8. prosince. Přepokládáme však, že spotřeba i investice ve srovnání s předchozím čtvrtletím stouply o zhruba 13 %, spotřeba vlády o necelých 6 % přičemž čistý export k výsledku přispěl 1,4 pb. Vzhledem k uzavírkám v oblasti služeb a dalšímu šíření koronaviru ekonomika eurozóny v Q4 pravděpodobně opět poklesne. Nebude to ale rozhodně tak výrazný pokles, jaký jsme zaznamenali v Q2. Podstatné je, že v Q3 ekonomika eurozóny prokázala, že jakmile jsou restriktivní opatření uvolněna, je schopna se vrátit k rychlému růstu. Společná evropská měna si toho z pozitivních výsledků HDP mnoho neodnesla. V průběhu pátečního obchodování se pohybovala v úzkém pásmu 1,1660-1,1700 EUR/USD oproti čtvrtku si žádné zisky nepřipsala.
Eurozóna má svůj historicky nejhlubší propad za sebou
31.07.2020 Podle dnes zveřejněných výsledků poklesla dynamika HDP eurozóny v Q2 o historicky nejvyšších 12,1 % q/q a 15,5 % y/y. Přestože se odhady analytiků pohybovaly mezi -8,7 % až -16,0 % q/q, výsledné číslo bylo nakonec přesně v souladu s konsenzem trhu. Nejhůře z velkých ekonomik dopadlo Španělko, kde HDP ve srovnání s minulým čtvrtletím propadl o 18,5 %, meziročně pak o 22,1 %. Spotřeba zde poklesla o více než 21 % mezikvartálně, investice pak o 22 %. Ve třetím čtvrtletí však již očekáváme rychlý růst tamní ekonomiky, a to o 24 % q/q. Francouzská ekonomika skončila s mírně lepším výsledkem, než se čekalo (-13,8 % q/q). Pozitivně překvapila Itálie, kde se čekal pokles dynamiky o téměř 16 % mezikvartálně, z čehož nakonec bylo -12,4 % q/q. Zde je však podle našeho názoru pravděpodobná revize směrem dolů.
Forex: Česká národní banka dnes ponechá sazby beze změny
24.06.2020 Nálada německých průmyslníků, měřená indexem IFO, se v červnu dále zlepšila. Lépe by na tom měla být i podnikatelská a spotřebitelská důvěra v českou ekonomiku. Tato data však zastíní odpolední zasedání České národní banky. Ta sice ponechá sazby beze změny, rétorika však bude holubičí.
Forex: Maďarská centrální banka snížila úrokové sazby
23.06.2020 Maďarská centrální banka dnes překvapivě snížila základní tříměsíční úrokovou sazbu vztahující se na povinné minimální rezervy, a to o 15 bb na 0,75 %. Přebytečnou likviditu tak banky budou pravděpodobně ukládat do týdenní depozitní facility za 0,75 %. To bude platit ovšem pouze za předpokladu, že banka uspokojí celou poptávku. Pokud by tak neučinila, znamenalo by to další uvolnění měnových podmínek. Banky by totiž v takovém případě musely část likvidity ukládat za O/N sazbu na úrovni -0,05 %. Týdenní depozitní sazbu může centrální banka měnit každý týden a to v rámci koridoru -0,05-1,85 %. Minulý týden se sazba nacházela na úrovni 0,9 %. Předpokládáme však, že banka tento týden sazbu sníží na výše zmiňovaných 0,75 %. Centrální banka stále očekává, že meziroční dynamika HDP zůstane kladná. V ekonomice však pozoruje silné dezinflační tendence. Prostor pro další snižování úrokových sazeb tak zůstává otevřen. Forint na oznámení reagoval oslabením o 1 %. Dostal se přes 350 HUF/EUR, v zápětí však zkorigoval zpět pod tuto hladinu. V následujících měsících bude forint podle naší prognózy dále oslabovat. Ve druhé polovině roku by se měl vyšplhat až na 375 HUF/EUR.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data ze Spojených států nepotěší
25.05.2020 Data, která budou tento týden přicházet z USA, nepotěší. Jedinou výjimkou by mohl být počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti, který by měl začít klesat. Spotřebitelskou důvěru, prodeje nemovitostí i objednávky zboží dlouhodobé spotřeby však čekají další propady. Naopak data z eurozóny by mohla tento týden vyznít pozitivně. Čekáme zlepšení ekonomického sentimentu v eurozóně i německého IFO indexu. Investory budou zajímat i detaily týkající se fondu na podporu ekonomiky eurozóny, které představí Evropská komise. Optimismus však může zkalit revize HDP za Q1 v Itálii a Francii směrem dolů a také inflace v eurozóně blížící se bodu mrazu. V regionu bude zveřejněna česká a maďarská důvěra v ekonomiku za květen, která by již mohla odrážet uvolňování opatření v boji proti koronaviru. Čeká nás i zasedání polské a maďarské centrální banky, které nechají sazby beze změny a také zpřesněné odhady HDP obou zemí.
Na silný růst si budou muset velké ekonomiky počkat do druhé poloviny roku
15.05.2020 První várku dat o vývoji HDP v největších světových ekonomikách máme za sebou. Ta přinesla řadu překvapení jak z hlediska dynamiky HDP, tak i z hlediska jeho struktury. Společným jmenovatelem byl ale prudký propad. Ten bude ve druhém čtvrtletí letošního roku ještě hlubší. Ve třetím a čtvrtém čtvrtletí by už ale všechny klíčové ekonomiky měly silně růst.
Ekonomika letos může podle odhadů klesnout až o 11 procent
28.04.2020 Česká ekonomiky by mohla klesnout kvůli dopadům šíření koronaviru o 6,5 až 11 procent, vyplývá z odhadů analytiků oslovených ČTK. Zároveň ale ekonomové upozorňují, že odhady jsou v současnosti velmi nejisté kvůli dalšímu prakticky nepředvídatelnému vývoji situace nejen v Česku, ale i v zahraničí. Příští rok pak většinou ekonomové očekávají poměrně silné oživení ekonomiky, ta by tak mohla podle některých odhadů stoupnout až o devět procent. Na předkrizovou úroveň se ale podle ekonomů vrátí ekonomika až během roku 2022.
Ranní nadhoz - PMI naznačí dopad epidemie na ekonomiku
01.04.2020 ČSÚ zpřesnil odhad HDP za čtvrté čtvrtletí. Podle něho český produkt meziročně přidal 2,0 %, což představuje zpomalení o 0,5 p.b. oproti Q3. Mezikvartální dynamika byla revizí zlepšena na 0,5 %. Vlivem upravených dat z Q4 tak dosáhl růst HDP v celém loňském roce 2,5 % (oproti 2,4 % z předchozího vydání). Dynamika HDP bude v letošním roce výrazně ovlivněna dopady epidemie koronaviru. V našem základním scénáři, kdy předpokládáme trvání restriktivních opatření do poloviny dubna, by pokles HDP mohl dosáhnout 5-6 %.
Okénko trhu - Inflace v eurozóně zpomaluje
31.03.2020 Třetí odhad statistického úřadu dále zlepšil předchozí údaj – český hrubý domácí produkt ve čtvrtém čtvrtletí 2019 meziročně přidal 2,0 %. Růst ekonomiky tak podle očekávání zpomalil oproti čtvrtletí třetímu, kdy dosáhl 2,5 %. Mezikvartální dynamika se po zpřesnění zvedla o desetinu procentního bodu a dosáhla 0,5 %. Vlivem upravených dat ze čtvrtého kvartálu tak dosáhl růst HDP v celém loňském roce 2,5 % (oproti 2,4 % z předchozího vydání). ČSÚ zdůvodnil změnu zejména novými daty ze sektoru vládních institucí. Dynamika HDP v letošním roce bude ovlivněna dopady epidemie koronaviru, když restriktivní opatření proti šíření nemoci podstatně omezují ekonomickou aktivitu. V našem základním scénáři, kdy předpokládáme trvání těchto opatření zhruba do poloviny dubna, by pokles HDP mohl dosáhnout 5-6 %.
Zpřesněný odhad zvedl dynamiku české ekonomiky
31.03.2020 Třetí odhad statistického úřadu dále zlepšil předchozí údaj – český hrubý domácí produkt tak ve čtvrtém čtvrtletí 2019 meziročně přidal 2,0 %. Mezikvartální dynamika se zvedla o desetinu procentního bodu a dosáhla 0,5 %. Vlivem upravených dat ze čtvrtého kvartálu dosáhl růst HDP v loňském roce 2,5 % (oproti 2,4 % z předchozího vydání). ČSÚ zdůvodnil změnu zejména novými daty ze sektoru vládních institucí.
Ranní nadhoz - koruna včera opět pod EUR/CZK 24,80
18.02.2020 Japonská ekonomika v Q4 klesla meziročně o 6,3 %, což byl nejhlubší propad od poloviny roku 2014. Předběžný údaj je mnohem horší, než čekali analytici, podle kterých měl hrubý domácí produkt odepsat jen 3,7 % po růstu o 1,8 % v Q3. Oproti předchozímu čtvrtletí HDP klesl o 1,6 procenta. I když byl pokles vyvolán některými jednorázovými vlivy, jeho hloubka ekonomy překvapila. Vyhlídky pro Q1 2020 nejsou rovněž příznivé, očekává se, že dynamika HDP bude ovlivněna epidemií koronaviru.
Analýzy makroindikátorů: Česká ekonomika zpomaluje
14.02.2020 Po mezikvártálním růstu o 0,4 % ve třetím čtvrtletí česká ekonomika zvolnila na 0,2 %. V meziročním srovnání to znamenalo zpomalení na 1,7 % z předchozích 2,5 %. Podle zprávy statistického úřadu se dařilo odvětví služeb a stavebnictví. Zpracovatelský průmysl ale k růstu přidané hodnoty již nepřispíval, což vzhledem k datům přicházejícím z této oblasti není překvapivé. Zpomalování ekonomiky naznačuje i vývoj zaměstnanosti, která se ve srovnání s předchozím čtvrtletím snížila o 0,3 %. Detailní strukturu růstu zatím neznáme. Ta bude zveřejněna až začátkem března. Česká národní banka počítala s růstem HDP o 1,9 %. Dnešní statistika se tak od jejího odhadu zásadně neliší.
Česká ekonomika zpomaluje
14.02.2020 Po mezikvártálním růstu o 0,4 % ve třetím čtvrtletí česká ekonomika zvolnila na 0,2 %. V meziročním srovnání to znamenalo zpomalení na 1,7 % z předchozích 2,5 %. Podle zprávy statistického úřadu se dařilo odvětví služeb a stavebnictví. Zpracovatelský průmysl ale k růstu přidané hodnoty již nepřispíval, což vzhledem k datům přicházejícím z této oblasti není překvapivé. Zpomalování ekonomiky naznačuje i vývoj zaměstnanosti, která se ve srovnání s předchozím čtvrtletím snížila o 0,3 %. Detailní strukturu růstu zatím neznáme. Ta bude zveřejněna až začátkem března. Česká národní banka počítala s růstem HDP o 1,9 %. Dnešní statistika se tak od jejího odhadu zásadně neliší.
Okénko trhu - německý průmysl se dál propadá
07.02.2020 Německá průmyslová produkce zaznamenala v prosinci nejvýraznější propad od finanční krize. Zatímco tržní konsenzus počítal jen s nepatrným meziměsíčním poklesem o 0,2 %, průmyslová produkce v prosinci spadla o 3,5 %. Pokles byl plošný napříč odvětvími, výjimkou byla jen výroba energií. Špatný závěr roku pak znamenal prohloubení meziročního poklesu o více než 3 p.b. až na -6,8 %. Dnešní údaje tak navázaly na včerejší data o továrních objednávkách, která rovněž silně zklamala. Výrazně slabší ukazatele z průmyslu negativně ovlivní i růst hrubého domácího produktu v loňském závěrečném čtvrtletí. Mezikvartální dynamika HDP by se tak mohla znovu ponořit do záporných hodnot. Slabá výroba v nejsilnější evropské ekonomice zároveň negativně ovlivní i výsledky průmyslu za celou eurozónu. Posle odhadů analytiků Bloombergu by německá data mohla odepsat z růstu průmyslu v eurozóně až 1,1 pb. Po řadě optimisticky vyznívajících indikátorů, které naznačovaly odražení ode dna, jsou poslední údaje ledovou sprchou. Zdá se, že pro řadu analytiků je oživení spíše zbožným přáním, reálná ekonomická data zatím nic takového nepotvrzují.
Okénko trhu - čínská ekonomika zpomaluje
17.01.2020 Podle údajů Čínského statistického úřadu vzrostla čínská ekonomika v loňském roce jen o 6,1 procenta, což byl nejnižší růst za 29 let. Přitom v roce 2018 přidala tamní ekonomika 6,6 %. Dynamika HDP postupně slábne, v loňských posledních dvou čtvrtletích dosáhla shodně šesti procent. Nejnovější data odpovídají očekáváním analytiků a nacházejí se i v rozmezí 6 – 6,5 %, které jako cíl vytyčila čínská vláda pro rok 2019. Slabší hospodářský růst v Číně byl dán jednak domácími faktory, zvnějšku pak působily obchodní spory se Spojenými státy i zpomalení globální ekonomiky. Čína se v loňském roce potýkala s vyšší nezaměstnaností, která měla za následek menší spotřebu domácností. Nejisté vyhlídky a váznoucí odbyt čínského zboží v zahraničí pak omezovaly průmyslovou výrobu i investice. Čínské hospodářství se ovšem bude muset vypořádat i se strukturálními změnami. Vlivem stárnutí populace bude postupně ubývat pracovní síla, tak nezbytná pro růst, zároveň už není ani tak levná, jako tomu bylo v minulosti. Čínská vláda se snaží prostřednictvím nejrůznějších opatření podpořit tamní ekonomiku. Pozitivním impulzem by mohlo být i nedávné podepsání první fáze obchodní dohody s USA. Přesto řada analytiků nevylučuje zpomalení tempa růstu HDP v letošním roce pod šest procent.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Německá ekonomika zřejmě rostla nejpomaleji od roku 2013
15.01.2020 V eurozóně bude dnes zveřejněna listopadová průmyslová produkce a německé HDP za celý loňský rok. Zatímco průmysl by mohl přinést naději na stabilizaci v této oblasti, německé HDP může být pro trhy zklamáním. V regionu pokračuje série inflačních dat, které pomáhají regionálním měnám na silnější úrovně. Tentokrát to bude finální čtení polské inflace.
Ranní zpráva z FOREX trhu: V Polsku zesílí volání po vyšších úrokových sazbách
08.01.2020 Souhrnný indikátor důvěry v ekonomiku eurozóny za prosinec zřejmě mírně poklesne. I tak ale bude indikovat solidní hospodářský růst pro závěrečné čtvrtletí loňského roku. V regionu bude pozornost směřovat na zasedání polské centrální banky. Ta sice ponechá sazby beze změny, tři členové Výboru pro měnově politické otázky by však mohli zvednout ruku pro 15bodové zvýšení úrokových sazeb.
Forex: Dobrá data nahrála dolaru
07.01.2020 Společná evropská měna dnes oslabila o 0,4 % na 1,1140 EUR/USD. Na koni byl tentokrát americký dolar, kterému nahrál výsledek listopadového zahraničního obchodu. Deficit se ve srovnání s říjnem snížil o necelé tři miliardy, což by mělo výrazně vylepšit americký HDP za čtvrtý kvartál. Příspěvek zahraničního obchodu k růstu HDP by mohl dosáhnout až 1,5-2,0 pb. Opačným směrem budou naopak působit zásoby, které si prodejci vytvořili v důsledku obav z obchodních válek a v Q4 19 se jich začali zbavovat. Dynamika HDP by tak v Q4 mohla dosáhnout až 2,0-2,2 %. Dobře dopadl i index ISM mimo zpracovatelský sektor, který dosáhl nejvyšší úrovně od loňského srpna.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Inflace v eurozóně mírně nabere na tempu
29.11.2019 Listopadová inflace v eurozóně pravděpodobně předvede mírný růst. Poroste ale i počet nezaměstnaných Němců. Francouzské HDP bude ve druhém čtení zřejmě potvrzeno na již zveřejněné úrovni. Pokud překvapí revizí, pak ve směru nahoru. Druhé čtení HDP čeká i země středoevropského regionu.
Forex: Regionální měny oslabují, výjimkou je forint
28.11.2019 Česká národní banka dnes oznámila, že sazbu proticyklické kapitálové rezervy ponechá beze změny na úrovni 2 % i po prvním lednu 2021. Proti případným šokům banky podle jejího vyjádření zůstávají odolné. Z centrálních bankéřů dnes nevystoupil nikdo. Koruna v průběhu čtvrtečního obchodování ztratila zhruba 0,2 % a posunula se na úroveň 25,58 CZK/EUR. Oslaboval i polský zlotý, a to o 0,3 % na 4,324 CZK/PLN. Jedinou měnou, která přežila čtvrteční obchodování bez újmy, byl maďarský forint. Ten se však stále pohybuje poblíž svých historicky nejslabších úrovní, takže o žádném velkém vítězství nemůže být řeč (336,2 HUF/EUR).
Zaostávání rozvíjejících se trhů je způsobeno horší dynamikou korporátních zisků
15.11.2019 Globální akciové trhy zatím v letošním roce předvádí velice silnou rally. Důvodem není nic jiného než holubičí otočka klíčových centrálních bank z léta směrem k mnohem uvolněnější měnové politice. Týká se to především amerického Fedu a ECB. Výsledkem je aktuální zhodnocení nejširšího světového akciového indexu MSCI All Country World o 19 %. Vedou přitom americké akcie, jejichž hlavní index S&P 500 připisuje zhodnocení 23 %. Naopak na konci se drží akcie z rozvíjejících se trhů (emerging markets), jejichž index MSCI Emerging Markets připisuje zhodnocení „pouze“ 11 %.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Americké maloobchodní tržby mírně zkorigují zářijový bídný výsledek
15.11.2019 Data ze Spojených států dnes příliš nepotěší. Maloobchodní tržby sice vykáží mírný růst, na vyretušování obav ze zpomalení spotřeby domácností to ale stačit nebude. Průmyslová produkce navíc vykáže další pokles. Inflace v eurozóně bude potvrzena na úrovni předběžného odhadu. Zápis s posledního zasedání ČNB odhalí, jak moc vážná diskuze o zvyšování sazeb byla.
Nejistota ohledně daňové reformy oslabila Wall Street
10.11.2017 Akciové trhy v USA se tento týden trochu více rozhýbaly. Především ve čtvrtek se volatilita výrazně zvedla a trhy značně oslabily už v premarketu. V reguleérních obchodních hodinách pak ztrátu ještě umocnily a ztrácely více než 1 %.
Vydařené earnings pomáhají růstu. Dow Jones překonal historickou metu 23 000 bodů.
20.10.2017 Akciové trhy v USA mají za sebou poměrně volatilní závěr týdne. Ve středu překonal nejstarší americký index Dow Jones další historickou metu na 23 000 bodech. V jeho závětří posilovaly i další dva přední indexy, benchmark S&P 500 a technologický Nasdaq 100.
Měsíční předpovědi – listopad 2016
07.11.2016 Dynamika HDP ve třetím čtvrtletí po nečekaně dobrém výsledku ve druhém kvartále zpomalila. Domácí spotřeba se znovu postaví do role tahouna růstu. Letní data z průmyslu a zahraničního obchodu přinesla velké výkyvy. Zářijová čísla by se už měla zklidnit a ukázat solidní výkon domácí ekonomiky. Průmysl by měl vykázat růst a zahraniční obchod další rekordní přebytek. Podíl nezaměstnaných tyto trendy reflektuje a měl by doznat snížení o další desetinu procentního bodu. Inflace zůstane ještě vlažná, ale ke konci roku vyskočí k 1,5 %.
Související klíčová slova:
Český průmysl | Měsíční předpovědi | HSBC | LYNX | Developeři | Jackson Hole | Hlavní události | AMC | Výkon | Zvyšování sazeb | Hlavní ekonom | Daňové reformy | Fiskální stimul | Odhad vývoje ekonomiky | Trhy nadhodnocené | Prodeje dluhopisů | Zpracovatelský sektor | Pozitivní vliv | USD/PLN | Bear market rally | EUR | Trend | Pokles sazeb | Michal Stupavský | Regionální měny | Inflační čísla | Statistiky | Tempo růstu | Long pozice | Výkyvy | Vládní opatření | Evropská komise | Pravděpodobnost | Investment Management | Edge | Ekonomický magazín | Tuzemský průmysl | Rozhodnutí centrálních bank | Nálada v eurozóně | Tuzemská ekonomika | Útraty | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | Zvýšení inflačního cíle | Zveřejnění výsledků | Český statistický úřad | Depozitní sazba | Goldman Sachs | PLN | Lagardeová | Ropa Brent | Růst sazeb | Směřování měnové politiky | Nová data | Nezaměstnanost | Pandemie | Růst cen | Zpráva | Snížení úrokových sazeb | ČSÚ | Letadla | Strach | Inflace v prosinci | Ekonomika Spojených států | Bankovní rada ČNB | Příležitosti k nákupu | Analýzy | Data z Německa | Velké ekonomiky | ČSOB | Americká inflace | Sympozium | Základní úrokové sazby | USA recese | Inflace v Maďarsku | Negativní výhled | Úsporný energetický tarif | Tuzemská měna | Maloobchod | Meme stocks | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | EUR/PLN | Evropská měna | Ceny pohonných hmot | Viceguvernér ČNB | Zveřejněná data | David Marek | Uvolnění měnové politiky | CZK | Širší index S&P 500 | Výhled | Garance | Prima | RMB | Podnikatelská důvěra | Bed Bath & Beyond | Průmysl | Inflace | HUF | Lepší výsledky | Vývoj německé ekonomiky | Centrální banky | Výrazný růst | NFP report | Polská centrální banka | Zasedání Evropské centrální banky | Dobré výsledky | Hospodaření státu | Dnešní makroekonomické ukazatele | Německá spotřebitelská důvěra | Technická recese | Investment management | Události tohoto týdne | Pandemie koronaviru | Snižování sazeb | Zasedání FOMC | Zúžení úrokového diferenciálu | Odhad vývoje HDP | Vice | Futures | Prezident Trump | Akciové trhy | Důvěra spotřebitelů | Donald Trump | Evropská rada | Obchodní seance | Fiskální politiky | Utahování měnové politiky | Moderna | Zdražování potravin | Ekonom UniCredit Bank | Tuzemská inflace | Domácnosti | Zpomalení globální ekonomiky | Průmysl v listopadu | Bývalý prezident | Kurz české koruny | Inflace zpomaluje | Analytici | Předstihové indikátory | Ceny elektřiny | Trumpův tým | Aktuální hodnoty měny | Data z USA | Graf | Očekávání trhu | 500 Plus | Asijské indexy | Globální ekonomiky | Snižování úrokových sazeb | Odhodlání | Poptávka | Dluhopisy | Semi | Silnější euro | Zaměstnanost | Rychlý růst mezd | Ekonomiky | TLTRO | PLN/EUR | Maďarsko | Členové bankovní rady | Devizové intervence | Jednání ECB | Silná ekonomika | Průmyslová produkce | Americké prezidentské volby | HDP Číny | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Brent | Stavební produkce | Březnová inflace | Maloobchodní tržby | Politika | HUF/EUR | Stimul | Očekávání | Pohonné hmoty | Index cen domů | Zvýšení sazeb | Války na Ukrajině | Výnosy | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Opatření proti šíření koronaviru | Guvernér české národní banky | Evropské měny | Ekonomické výhledy | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Jana Steckerová | Zásoby ropy | P/E | Politická nejistota | Další růst | Inverze výnosové křivky | Prohlášení | CZK/EUR | Růst | Zboží dlouhodobé spotřeby | Analytika | Záznam z posledního zasedání ČNB | Příležitosti | Itálie | Hlubší pokles | Výpadky | EUR/CZK | Jednání FOMC | Prognóza | Analytik ČSOB | Vládní podpory | Trh práce | Prezident Fedu | Dnešní seance | Vysoká inflace | Stagflační vývoj | Bankovky | Nastavení měnové politiky | Koronavirová krize | Velká Británie | Opatrný optimismus | Evropské ekonomiky | Obrat trendu | Dopad pandemie | Americká centrální banka | Indikátor | Long | Inflace v eurozóně | Kroky ČNB | Koruna | Odvětví | Výnosové křivky | Vojtěch Benda | Zpřesněný odhad | Úrokové sazby | Meziroční růst | Korporátní daň | Trh | Deficit zahraničního obchodu | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | MSCI | Problémy | Akciová tržní kapitalizace | Počet nezaměstnaných | Společnosti | Dot plot | Top pick | Index | Data z reálné ekonomiky | Komerční banka | Historie | Konsolidace | Prezident USA | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Komise | Nejistoty | Tržní kapitalizace | Tržby v eurozóně | Vývoj eura | Jiří Rusnok | Posílení | Představitelé Fedu | Pavel Sobíšek | Globální finanční krize | Američtí centrální bankéři | S&P | Vít Hradil | Inflace ve Spojených státech | Data z tuzemské ekonomiky | Akciové indexy | Vládní představitelé | Ekonomický kalendář | Konjunkturální průzkum | Polský zlotý | Bed Bath & Beyond (BBBY) | Souhrn finančních trhů | Klesající trend | Závislost | Nová prognóza | Deficit | Firma | Statistický úřad | Energetický tarif | Seznam Zprávy | Sektor služeb | Obchodní dohody | Kurz koruny | Indikátor důvěry v ekonomiku | Opatření proti šíření nemoci | Česká koruna | Opatření | Devizové trhy | Pozornost | Prudký propad | 3М | Bankéři | Objem devizových intervencí | Kdy nakoupit akcie | Ifo | Momentum | Daně z příjmů | Dopad epidemie na ekonomiku | Počet žádostí o podporu | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Zveřejnění výsledků HDP | Řetězec | ISM index | Vyšší sazby | Hlavní ekonomka | Celková inflace | Tovární objednávky | Americké indexy | Objednávky | Trh práce v USA | USA | Důvěra v ekonomiku | Dnešní údaje | Raiffeisenbank a.s. | Pár EUR/USD | Naše prognóza | Index PMI | Ekonomické aktivity | Cenový index | Analýzy makroindikátorů | Zvýšení korporátní daně | Británie | Volby | Ropa | Výdaje | ETF | Dovoz do USA | Evropský parlament | Helena Horská | Indexy PMI | UBS | Dow Jones | Zpomalení inflace | Ekonomové | Dnešní ekonomický kalendář | Depozitní sazby | Spojené státy | Ex-dividend | Růst HDP | Euro vůči dolaru | Americká centrální banka FED | Šíření nemoci | Zvyšování úrokových sazeb | Conseq Investment Management | Market rally | Fáze obchodní dohody | Zpracování kovů | Boeing | Česká ekonomika letos | Americká data | Vývoj | Použití záporných sazeb | Deloitte | Inflační výhled | Český stát | HDP Francie | Podnikatelská nálada | Agentura Fitch | Americké akcie | Zasedání České národní banky | Růst americké ekonomiky | Volatilní | EUR/USD | Intervence | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Další vývoj | Měnové politiky | Index MSCI Emerging Markets | Dánové | Zlotý | Ekonomická situace | Odhad HDP | Ekonomický sentiment | Dna | Centrální bankéři | Kapitálové rezervy | Japonská ekonomika | Investiční strategie | Růstové tituly | ADP | Akciový top pick | Tvorba hrubého fixního kapitálu | Prezidentské volby | Platební bilance | Růst mezd | Reálné ekonomiky | Posilování koruny | Nákupy dluhopisů | Sazby | Investiční očekávání | Důvěra v českou ekonomiku | České koruny | Objem zakázek | Růstové akcie | Rekordní maxima | Ekonomické oživení | Snížení úrokových sazeb v USA | Přerušení výroby | Průzkum | Globální akciové indexy | Firmy | Polská ekonomika | Napětí mezi USA a Čínou | Vyšší ceny | Ekonomické podmínky | Výhled růstu ekonomiky | Repo sazby | Podíl nezaměstnaných | Investování | Fed | Viceguvernérka ČNB | Spotřebitelské výdaje v USA | Index spotřebitelské důvěry | Maďarský forint | NASDAQ 100 | Technologický Nasdaq | Automobilový průmysl | Trhy | Emerging markets | Walmart | Dubnová inflace | Důvěra v eurozóně | Utahování měnových podmínek | Rizika | Luboš Růžička | Rada ČNB | Eurozóna | Horší data | ISM | Sdružení automobilového průmyslu | Indexy pohyb | Páteční NFP | Fitch | Úspory | Výkyvy kurzu | Předkrizové úrovně | Rostoucí mzdy | Zasedání centrální banky | Růst ekonomiky | Silné inflační tlaky | Říjnová inflace v eurozóně | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Bilance | Příjmy domácností | Španělsko | Solidní růst | Americké trhy | Komodity | Mzdy | MSCI Emerging Markets | Evropský průmysl | Odhady analytiků | Růst ekonomiky eurozóny | Swingové obchodování | Rozjednané prodeje domů | Akcionáři | Společnost | Tisková konference ECB | Zadlužování | Hospodaření | Český hrubý domácí produkt | Zahraniční obchod | Ztráta | Očekávání do budoucna | EUR/HUF | Conseq | Maďarská centrální banka | Obchod | MSCI All Country World | Nejvýraznější propad | Riziko | Jan Frait | Analytik | Nájemné | E-mini | Zasedání ČNB | Šok | Finanční trh | Pesimismus | ACT | Německá ekonomika | Čína | Ceny | Financování | Recese | Pokles | Kompozitní index | Německý ZEW index | Války | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Proinflační | Centrální banka | Předpovědi | DPH | Fed index | Restriktivní opatření | Biliony | Divergence | Evropské centrální banky | Libra | USD/EUR | Stratég | Dobrá data | SXXP | Dopady epidemie koronaviru | Forint | Francouzská ekonomika | Říjnová inflace | Výnos | Pokles ekonomiky | Index DOW | IHNED | Německé ekonomiky | Index Nasdaq | Benchmark | Prostor pro růst | Domácí měna | Rozhovor | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | MNB | Slabší kurz | Austrálie | Posílení koruny | Ceny akcií | Ceny energií | VIX | Jaromír Gec | Írán | Německé HDP | Akciové trhy v USA | Část zisků | Politické problémy | ČNB | Bank of England | Důvěra v ekonomiku eurozóny | PCE index | Demokraté | Spekulovat | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Rating | Dovoz | Silná data | Cena ropy na světových trzích | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Prezident | Ekonom ING | Měna | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Byty | Nový výhled | Francie | Údaje | Dolarové sazby | Automobilky | Forwardové sazby | Srovnávací základna | Posílení libry | Finanční krize | Běžný účet | Ekonomika ČR | Pokles české ekonomiky | ex | Snížení daní | Medián | Dezinflační tendence | Růst spotřebitelských cen | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | BBBY | Aktivum | Výroba automobilů | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Stagnace | Tržby | Konsensus | Pozitivní výsledek | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | GfK | Philadelphia Fed index | Hospodářské noviny | HDP | Důvěra v Německu | Načasování | Ekonom | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | Zpomalení růstu | Ekonomka Raiffeisenbank | Obchodní bilance | Meziroční růst spotřebitelských cen | Trhy v USA | Martin Gürtler | ČTK | Guvernér ČNB | Ztráty | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Americký ISM | Česká inflace | Meziroční inflace | FOMC | Akcie | Měnové podmínky | Aktuální kurz | Index spotřebitelských cen | ZIL | Český HDP | Index cen | ADP report | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | PEPP | Index VIX | Bear market | Vývoj ekonomiky | Technologie | Nižší DPH | Největší propad | Prognózy | Akciové výnosy | Kurz | Daně | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Americká ekonomika | Rekord | Světové ekonomiky | Výsledky | Růst trhu | Dopady koronavirové pandemie | Michal Stupavský, CFA | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Bear | Investice | Potenciál | Zdravotnictví | Rally | Ranní nadhoz | Kapitalizace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | CNN Prima News | Makrodata | Zisky | Investiční stratég | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Cyrrus | Účet platební bilance | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Kontrakce | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Index MSCI | Měny | Profitovat | Inaugurace | Burzy | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Spread | UST | Cash flow | Export | Páteční NFP report | Signál | Nové žádosti o podporu | Unicredit | GBPUSD | Petr Dufek | Italská ekonomika | TABAK | UniCredit Bank | Zhodnocení | Nervozita | Výsledky HDP | Česká spořitelna | Globální akciové trhy | Technická analýza | Důležitá data | COVID-19 | Ranní zpráva | Propad HDP | Silný trh | NFP | Data z amerického trhu práce | ZEW | Americký trh práce | TIM | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Prodej | Rok 2024 | Zasedání Fedu | Jobless Claims | Bloomberg | Inflace v květnu | Hlavní indexy | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Míra | Výrazný pokles | Firemní investice | HDP eurozóny | Výkonnost | Spotřebitelská inflace | Index S&P 500 | Instrument | Hrubý domácí produkt | Zhoršení nálady | Tomáš Pfeiler | Stavebnictví | Krize | OECD | Ekonomická důvěra | HDP USA | Oslabení koruny | Nízká nezaměstnanost | Zvýšení úrokových sazeb | Německý HDP | Nakoupit akcie | Volby v USA | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Prognóza ČNB | QE | Světová banka | Cena | Maloobchodní prodeje | Německo | Makroekonomické ukazatele | MJ | Obchodní spory | CNN | Komerční banky | Apple | Rozpočet | Americký trh | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | Hospodářský růst v Číně | Česká ekonomika | Ekonomická data | Silná americká data | Úrokový diferenciál | Co bude | Zavedení cel | Akcie společnosti | Čínský vývoz | Tempo růstu HDP | Indikátor důvěry | Zlato | Ekonomika | Evropské méně | Geopolitika | Denní graf | CFA | Impulzy | Indikátory | Jan Procházka | Oslabení | Finanční situace | Energetické krize | Práce | Cíle | ČNB dnes | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Inflační data | Banky | Vlády | Nebezpečí | Kotace | Šance | Daně z příjmů právnických osob | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Maloobchodní tržby v eurozóně | PMI v eurozóně | Wall Street | Analýza | Data ze Spojených států | Ministr financí | Zlepšení | ČR | Intervenovat | Americký Fed | Čínské akcie | Pozice | Euro proti dolaru | Čínská ekonomika | Německá průmyslová výroba | Mzdový růst | Jakub Seidler | Hedge | Market | Support | Americký Senát | Rozvíjející se trhy | Posílení amerického dolaru | Uvolňování měnové politiky | Inflační tlaky | Lednová inflace | Marek Mora | Tržní očekávání | Návrat inflace | Peněžní zásoby | Sentiment | Experti | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Okénko trhu | Bohatý | Guvernér Michl | Indikátory důvěry | Pokles zisku | Spotřebitelská důvěra v Německu | Spotřebitelé | Akcenta | Přecenění | Proinflační působení | Růst hrubého domácího produktu | Indexy nákupních manažerů | Slabá poptávka | Polsko | Čínská vláda | Ceny potravin | Rezistence | Index Dow Jones | ZEW index | Centrální banka USA | Spotřebitelská poptávka | Nová vláda | Obchodujte | Noviny | Další růst sazeb | Měny rozvíjejících se trhů | Zdražování | Ropy | Hodnocení současné situace | Struktura | Hospodářské výsledky | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Karina Kubelková | USD | Tištění peněz | Sentiment indikátory | ING Jakub Seidler | Zvýšení základní sazby | Počet nových žádostí o podporu | HDP v USA | Investice ve stavebnictví | Silný dolar | ČSOB Petr Dufek | 3M | Hlavní ekonom ING | Viceguvernérka | Posilování eura | Cena ropy | Prezidentka ECB | Rotace | Kupní síla | Earnings | Korporátní daně | Pokles HDP | Propad | Trh s futures | Zpomalování ekonomiky | ANO | Objemy obchodů | Nemovitosti | Data z americké ekonomiky | Markets | USA Donald Trump | Rok 2024 | Nejistota | HDP v eurozóně | 3M PRIBOR | Německý Ifo index | Makroekonomický kalendář | Investment | ING | Dluhový trh | Indexy | Státní dluhopisy | Americký dolar | Kurz eura vůči dolaru | Makro | Evropská centrální banka | Prezidentské volby v USA | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | NBP | Ekonomiky eurozóny | Měnová politika | ADX | Nálada spotřebitelů | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Body | Stavební výroba | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Aktualizovaná prognóza | Konjukturální průzkum | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | EU | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | PMI ve službách | Prodeje | Základní sazba | Put | Ukazatele | Šíření koronaviru | Banka | Růst cen průmyslových výrobců | Růst čínského HDP | SPX | Domácí poptávka | Statistika | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Americký HDP | Německá inflace
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Banky | Růst | ČTK | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot
