Týdenní zpráva z FOREX trhu
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká inflace podle nás v červnu klesla na 2,5 %
08.07.2024 Tento týden bude především o výši červnové inflace, která bude zveřejněna v ČR i USA. Ta tuzemská podle nás zpomalila z 2,6 % na 2,5 % y/y, zatímco její jádrová složka vlivem stále rychlého růstu cen služeb pravděpodobně stagnovala na 2,5 % y/y. V USA očekáváme také zpomalení celkové inflace, a to z 3,3 % na 3,1 % y/y. Stejně jako v tuzemsku by tomu měl pomoci výrazný meziměsíční pokles cen pohonných hmot. Jádrová složka však podle nás naopak mírně zrychlila z 3,4 % na 3,5 %. Statistiky amerických spotřebitelských cen tento týden doplní i ceny průmyslových výrobců.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Politické dění a sjezd centrálních bankéřů v Sintře v centru pozornosti
01.07.2024 Na začátku týdne zaujme pozornost investorů sjezd centrálních bankéřů na výročním ECB fóru centrálního bankovnictví v Sintře. Začátek týdne ovlivní i výsledek francouzských voleb, zejména pak vyjednávání před druhým kolem již 7. července. Další silný přírůstek nových pracovních pozic v nezemědělském sektoru v červnu podle nás potvrdí pokračující napětí na tamním trhu práce. ISM indexy v USA by zase měly ukázat na relativně silnou aktivitu v službách, a naopak slabší v průmyslu. V eurozóně celková i jádrová inflace v červnu zpomalí po překvapivě silném zrychlení v květnu. Tuzemská data by měla vyznít pozitivně, když odhalí mírné zlepšení sentimentu v průmyslu a obnovení růstu spotřebitelské poptávky v květnu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB by mohla zpomalit tempo snižování úrokových sazeb
24.06.2024 Očekáváme, že Česká národní banka na čtvrtečním zasedání zpomalí tempo snižování úrokových sazeb z dosavadních 50 bb na 25 bb, a to vzhledem k nadále opatrnému postoji členů bankovní rady a nově zveřejněným údajům, které z našeho pohledu celkově překvapily v proinflačním směru. Indikátory sentimentu z Evropy v tomto týdnu pravděpodobně příliš nepotěší. Deflátory soukromé spotřeby za květen by měly potvrdit zmírňování poptávkových inflačních tlaků v USA.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Maloobchodní tržby v USA v květnu rostly
17.06.2024 Díky vyšším prodejům automobilů maloobchodní tržby ve Spojených státech v květnu pravděpodobně rostly. Zlepšení by měly vykázat i počty nově zahájených staveb, prodeje stávajících nemovitostí ale v důsledku vysokých úrokových sazeb poklesnou. V eurozóně bude pozornost směřovat na indexy PMI. Ty pravděpodobně vykáží další nárůst, a to jak ve zpracovatelském průmyslu, tak v segmentu služeb. Ve zpracovatelském průmyslu však index zůstane pod padesátibodovou hranici i průměrem loňského roku. Že se situace ve zpracovatelském průmyslu postupně lepší, by měl nicméně potvrdit i německý červnový ZEW index. Na domácí půdě nás čeká zveřejnění cen průmyslových výrobců. Ty podle našeho odhadu meziměsíčně poklesnou.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed bude signalizovat menší potřebu snižování úrokových sazeb
10.06.2024 Ve Spojených státech je tento týden na programu zasedání Fedu. Sazby pravděpodobně zůstanou opět beze změny. Prognóza inflace by měla být přehodnocena směrem nahoru a mediánová trajektorie sazeb by v souvislosti s tím mohla ukazovat již jen jeden „cut“ do konce letošního roku. Jestřábí postoj Fedu by měla podpořit i tamní květnová inflace, která podle nás setrvala na dubnových 3,4 % y/y. Inflace bude zveřejněna i v ČR. Její námi očekávané zpomalení na 2,6 % y/y v květnu by bylo stále lehce nad prognózou centrální banky. Vzhledem k proinflačnímu vyznění již zveřejněných dat z domácí ekonomiky tak hrozí, že by ČNB mohla již na červnovém zasedání (27. 6.) zpomalit tempo snižování úrokových sazeb. Dubnové statistiky z průmyslu v eurozóně by měly potvrdit trend pozvolného oživování produkce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka odstartuje cyklus snižování sazeb
03.06.2024 V tomto týdnu ECB pravděpodobně zahájí cyklus snižování sazeb opatrným 25bodovým cutem. Po jejím zasedání budou k dispozici detailnější data o vývoji mezd a ekonomiky eurozóny za Q1, která by měla hovořit spíše pro opatrné uvolňování měnové politiky. Tuzemská data by měla ukázat na zrychlení mzdového růstu a zvyšování kupní síly domácností, které by se mělo odrážet v posilování spotřebitelské poptávky. Oproti prognóze ČNB by však podle nás mzdový růst mohl být nižší.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká ekonomika oživuje, a to hlavně díky rostoucí poptávce
27.05.2024 V tuzemsku bude tento týden zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q1. Ten by měl podle nás potvrdit pokračující oživování ekonomiky mezičtvrtletním tempem ve výši 0,5 %. Hlavní zdrojem hospodářského růstu by měla být zvyšující se domácí poptávka.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Vývoj evropských mezd potvrdí očekávání, že ECB sníží sazby již v červnu
20.05.2024 Data z amerického trhu nemovitostí ukážou, že své dno má již za sebou. O závratném oživení ale hovořit nelze. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v důsledku nižších nákupů letadel skončí zřejmě v záporu. Naopak evropské indexy PMI podle našeho odhadu přinesou další mírné zlepšení, stejně tak i spotřebitelská důvěra. Co očekávat od centrálních bank, by mohl napovědět zápis z minulého zasedání Fedu a průzkum ECB ohledně výsledků mzdových vyjednávání. Ten by mohl finanční trhy utvrdit v tom, že ECB skutečně sníží sazby již v červnu letošního roku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Kvůli dražším potravinám a pohonným hmotám tuzemská inflace zrychluje
13.05.2024 Do nového týdne vstoupíme na domácí scéně zveřejněním dubnových inflačních čísel. Kvůli zvýšení cen potravin a pohonných hmot předpokládáme v souladu s průměrným tržním očekáváním zrychlení meziročního růstu cen na 2,4 % z březnových 2,0 %. Americké spotřebitelské ceny se během dubna podle našeho předpokladu opět zvedly o 0,4 %, nicméně dynamika jádrové inflace byla o desetinu nižší. Pozitivní překvapení čekáme od tamních dubnových maloobchodních tržeb, naopak se obáváme zklamání od čísel průmyslové produkce za stejný měsíc. Z Evropy se dočkáme německého ZEW indexu očekávání investorů za květen, kde trh čeká zlepšení. Druhé čtení HDP eurozóny by mělo přinést zpřesnění již zveřejněného růstu o 0,3 % q/q. Zklamáním hrozí březnový výsledek průmyslové výroby.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Spotřebitelská poptávka v tuzemsku nabírá na síle
06.05.2024 Tuzemská data z reálné ekonomiky za březen by měla potvrdit charakter oživení domácí ekonomiky, které se podle nás opírá o růst spotřebitelské poptávky. Průmyslová výroba v březnu zřejmě pokračovala v kolísavém trendu a meziměsíčně oslabila, z části i kvůli nižší výrobě aut. Po dvou měsících růstu německá průmyslová výroba v březnu pravděpodobně rovněž klesla (o 1,3 % m/m). Výhled pro oživení v průmyslu zůstává nejistý, byť se sentiment indikátory v posledních měsících mírně zlepšily, stále však zůstávají na velmi nízkých úrovních. V závěru týdne zveřejněný písemný zápis z posledního jednání ČNB může více poodhalit podhoubí jestřábí komunikace bankovní rady.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed ponechá sazby beze změny, sníží je až příští rok
29.04.2024 Americká centrální banka ponechá tento týden sazby beze změny. Inflační tlaky v ekonomice stále zůstávají silné, přičemž solidní kondice ekonomiky umožnuje Fedu s uvolňováním měnové politiky vyčkávat. První snížení sazeb tak očekáváme až v březnu 2025. Klíčovou statistikou týdne budou data z amerického trhu práce Nonfarm payrolls.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předstihové ukazatele naznačují zlepšování ekonomické situace v Evropě i USA
22.04.2024 Solidní růst americké ekonomiky během prvního čtvrtletí doprovázený zrychlováním inflačních tlaků by měl potvrdit náš názor, že se letos snížení úrokových sazeb od Fedu nedočkáme. Z obou stran Atlantického oceánu pak přijdou vpředhledící sentiment indikátory naznačující zlepšování nálady a v mnoha případech i zvyšování ekonomické aktivity. Další vzestup spotřebitelské důvěry předpokládáme i v Česku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed letos úrokové sazby zřejmě nesníží
15.04.2024 Přetrvávající robustní americká data a relativně vyšší inflace od počátku letošního roku zřejmě budou znamenat, že snížení dolarových úrokových sazeb přijde až napřesrok. Silný tamní trh práce potvrdí opětovně ve čtvrtek zveřejňovaná týdenní data o počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti. Trh pak předpokládá další solidní číslo v podobě březnových maloobchodních tržeb, kde se ale obáváme zklamání. Pozitivní překvapení naopak čekáme od tamní březnové průmyslové výroby. Po již známých národních číslech očekáváme povzbudivý výsledek únorové průmyslové výroby i za celou eurozónu. A lepší náladu investorů ohledně Německa by měl odhalit dubnový ZEW index. V neposlední řadě by neměl zklamat ani HDP z Číny za Q1 24. Víkendový iránský útok na Izrael zvyšuje napětí v regionu a vede investory k preferenci bezpečných aktiv.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v tuzemsku klesla v březnu těsně pod 2% cíl ČNB
08.04.2024 Středem pozornosti tohoto týdne budou cenové statistiky. Tuzemská inflace se podle nás v březnu podívala těsně pod 2 % y/y, a ta jádrová inflace dále zpomalila z únorových 2,8 % na 2,5 % y/y. V USA by inflace měla v meziročním vyjádření mírně zrychlit na 3,4 % (po 3,2 % v únoru), na meziměsíční bázi by to však mělo znamenat zpomalení z 0,4 % na 0,3 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Perzistentní jádrová inflace v eurozóně a silný trh práce v USA
02.04.2024 Data z domácí ekonomiky by v tomto týdnu měla potvrdit pokračující pozvolné oživování ekonomické aktivity. V zámoří budou obchodníci sledovat zejména březnové statistiky z trhu práce, které podle nás budou opět silné. Brzkému uvolnění měnové politiky v USA tedy nahrávat příliš nebudou. Vysoko patrně v březnu zůstala i jádrová inflace v eurozóně. Jejímu poklesu by navíc měl ve zbytku roku bránit svižný růst jednotkových mzdových nákladů. Opatrnost tak lze očekávat i ve vyjádřeních představitelů ECB.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Důvěra v ekonomiku eurozóny se zlepšuje
25.03.2024 Ve Spojených státech bude v tomto týdnu pozornost směřovat na cenový index PCE. Ten zřejmě za únor ukáže relativně silný meziměsíční růst. Pro to, aby americká centrální banka v červnu snížila úrokové sazby, tak bude klíčový vývoj březnové a dubnové inflace. Ta by měla dle našich očekávání zpomalit, míra nejistoty ohledně načasování uvolňování měnové politiky však zůstává značná. V eurozóně tento týden uvidíme další mírně oživení peněžní zásoby M3, lepší náladu spotřebitelů i větší důvěru v tamní ekonomiku. Výsledky březnového konjukturálního průzkumu budou zveřejněny i na domácí půdě. Zpřesněný odhad HDP zá čtvrtý kvartál loňského roku pravděpodobně velkou revizi nepřinese. Zajímavý bude nicméně pohled na vývoj úspor domácností a ziskových marží firem.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Navzdory slabé ekonomice a nízké inflaci sníží ČNB sazby opět pouze o 50 bb
18.03.2024 Klíčovými událostmi tohoto týdne pro korunový trh budou zasedání České národní banky, ale i amerického Fedu. Tuzemští centrální bankéři dali v minulém týdnu poměrně jasně najevo, že i přes slabou ekonomiku a inflaci na dvouprocentním cíli chtějí pokračovat v pouze pozvolném snižování úrokových sazeb. Na středečním zasedání tedy očekáváme jejich pokles o dalších 50 bb. V USA je situace jiná.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace by měla zůstat v tolerančním pásmu cíle i po zbytek roku
11.03.2024 Z domácí ekonomiky bude hlavním údajem tohoto týdne dnes zveřejněná inflace za únor. Ta se podle nás v meziročním vyjádření dále snížila a mohla by se dokonce dočasně dostat pod 2% inflační cíl. Data z USA pravděpodobně nenabídnou příliš důvodů, aby Fed začal trhy připravovat na brzké snížení úrokových sazeb. Očekáváme, totiž, že inflace v únoru zůstala lehce nad 3 % y/y a solidní výsledek pravděpodobně zaznamenají také maloobchodní tržby. Statistiky průmyslové produkce v eurozóně budou i v únoru poznamenané enormní volatilitou dat z Irska. Ani bez tohoto vlivu se ale průmyslu v eurozóně na začátku letoška nedařilo, a to zejména v energeticky náročných odvětvích. Hlavní událostí z pohledu finančních trhů by však v tomto týdnu v eurozóně mělo být zveřejnění revize operačního rámce ECB.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské reálné mzdy rostou a spotřebu domácností letos podpoří
04.03.2024 Z domácích ekonomických indikátorů se tento týden dočkáme růstu reálných mezd mezičtvrtletně o 0,6 %, i když meziročně stále budou téměř o procento níže, což je v podstatě v souladu s tržním konsensem. V souladu s trhem vidíme i stagnaci únorového podílu nezaměstnaných, pozitivní překvapení ale čekáme od lednového zahraničního obchodu. Klíčovou zahraniční událostí je čtvrteční zasedání ECB. Zde změnu v nastavení úrokových sazeb nečekáme. První snížení předpokládáme v červnu. K hodnocení současné situace se ve středu a ve čtvrtek před kongresmany vyjádří prezident Fedu J. Powell, a to v předvečer dalších více než solidních dat z tamního trhu práce. Přepokládáme, že snížení sazeb v letošním roce podmíní zveřejňovanými daty.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dezinflace v eurozóně pokračuje rychlejším tempem ve srovnání s USA
26.02.2024 Inflace v eurozóně podle nás v únoru výrazně zpomalila o 0,3 pb na 2,5 % y/y, stejně tak jako ta jádrová na 3,0 % (vs 3,3 % v lednu). Naproti tomu deflátor soukromé spotřeby (PCE) v USA na meziměsíční bázi v lednu zřejmě zrychlil na 0,3 % a 0,4 % v případě toho jádrového. To by mělo plynout z již zveřejněných dat CPI a PPI, která byla nad očekávání vyšší. Pokračující vlna dezinflace v eurozóně a náznaky pomaleji odeznívajících inflačních tlaků v USA mohou posílit sázky investorů na výraznější pokles sazeb ECB oproti Fedu. Zpřesněný odhad tuzemského HDP za Q4 23 podle nás ukáže na revizi směrem nahoru o 0,2 pb. Česká ekonomika by tak ve výsledku ve Q4 vzrostla o 0,4 % q/q. Minulý týden jsme vydali aktualizovanou prognózu inflace a trajektorie sazeb ČNB.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předstihové indikátory z evropské ekonomiky zřejmě mají své dno za sebou, …
19.02.2024 Ukazatele PMI z evropského průmyslu by měly navázat na vzestupný trend z předchozích měsíců, stále ale pravděpodobně zůstanou poměrně hluboko v pásmu kontrakce. Ani ve spotřebitelském sektoru není kvůli předchozímu poklesu kupní síly domácností situace zcela optimistická.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Rozluštění lednové inflační hádanky
12.02.2024 Ve čtvrtek ČSÚ publikuje široce očekávanou lednovou inflaci. Ta má potenciál výrazně ovlivnit úroveň meziroční inflace po zbytek celého roku, a tedy i komunikaci a další kroky ČNB. Podle našeho odhadu meziroční růst spotřebitelských cen na začátku letošního roku poklesl na 2,7 %, zvýšenou nejistotu však přináší změny některých daní a vah spotřebního koše. Lednová inflace je již v úterý na programu i v USA. Také tam se pravděpodobně snížila pod 3 % y/y. V eurozóně očekáváme ve středu silný údaj o prosincové průmyslové produkci, který by měl zčásti přispět k vzestupné revizi dynamiky tamního HDP v Q4 23.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB tento týden opět sníží úrokové sazby
05.02.2024 Klíčovou domácí událostí je čtvrteční zasedání ČNB k měnové politice. Projednávána bude nová prognóza, předpokládáme snížení úrokových sazeb o 25bb, což je v souladu s tržním konsensem. Tržní kontrakty ovšem zaceňují 50bb. Prosincová data z reálné ekonomiky ukážou na pokračující potíže v průmyslu, a naopak známky pomalu ožívající spotřeby v podobě maloobchodních tržeb. Naopak pokud jde o globální ekonomický kalendář, ten je tento týden relativně slabý, a to zejména pokud jde o americká data. Z Evropy bude pozornost směřovat zejména na německé statistiky průmyslové produkce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská ekonomika si v loňském závěrečném čtvrtletí polepšila
29.01.2024 V úterý bude zveřejněn první odhad tuzemského HDP za Q4 23, který podle nás ukáže na mezičtvrtletní růst domácí ekonomiky o 0,2 % q/q po ostrém poklesu v Q3 23. Ekonomika eurozóny v Q4 23 zase pravděpodobně stagnovala po mírném poklesu v předcházejícím čtvrtletí. Předpokládáme, že stagnovala i lednová meziroční inflace v eurozóně, a to na prosincových 2,9 % y/y, nicméně ta jádrová klesla o 0,3 pb na 3,1 % y/y v lednu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB sníží sazby poprvé v září
22.01.2024 Americká ekonomika vzrostla podle našeho odhadu v závěrečném čtvrtletí loňského roku o necelá dvě procenta mezikvartálně anualizovaně. V eurozóně bude klíčovou událostí zasedání Evropské centrální banky. Ta se očekávání ohledně prvního snížení úroků zatím snažila spíše mírnit. Naše prognóza počítá s prvním uvolněním měnových podmínek v září letošního roku. Datům budou tento týden dominovat předstihové indikátory. Zatímco indexy PMI by se měly v eurozóně dále mírně zlepšovat, a to jak v průmyslu, tak i ve službách, německý IFO index čeká ve složce očekávání zřejmě mírné zhoršení. S jakou náladou vstoupily do letošního roku české domácnosti a podnikatelé, by měl ukázat ve středu zveřejněný konjunkturální průzkum.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Německo vloni vykázalo reálný pokles ekonomiky
15.01.2024 Finální čísla prosincové inflace z Německa i eurozóny potvrdí vzestup meziroční dynamiky v závěru loňského roku. Data z reálné ekonomiky ale příliš povzbudivá nebudou. Obáváme se výrazného listopadového poklesu průmyslové produkce v eurozóně, německá ekonomika pak za celý loňský rok podle nás poklesla o 0,4 %. Lednový ZEW index příliš naděje na rychlé zlepšování situace v Německu nepřinese. Naopak ze Spojených států očekáváme robustní data v podobě prosincových maloobchodních tržeb.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zatímco česká inflace opět mírně klesne, ta americká by měla naopak vzrůst
08.01.2024 Tento týden zveřejněné indikátory z české ekonomiky pravděpodobně nepotěší. Po říjnovém oživení podle naše odhadu v listopadu došlo k meziměsíčnímu poklesu průmyslové produkce i maloobchodních tržeb. Slabá ekonomika ale pomáhá zkrotit inflaci. Ta podle nás v ČR klesla z listopadových 7,3 % y/y na 6,9 % v prosinci. V USA naopak inflace pravděpodobně nepatrně zrychlila, a to z 3,1 % na 3,2 % y/y. Německý průmysl podle našeho odhadu již neklesal, žádná sláva ale listopadový výsledek podle nás také nebude. To však nebude jediný indikátor z Evropy. Tento týden jich bude zveřejněna celá řada.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: 2024 v tuzemsku - mírný hospodářský růst, nižší inflace i sazby
02.01.2024 Zatímco v loňském roce česká ekonomika v reálném vyjádření mírně klesla, letošek bude ve znamení hospodářského růstu. Po loňské dvouciferné inflaci bude ta letošní znatelně nižší, i když zřejmě stále nad cílem. S koncem loňského roku ČNB odstartovala cyklus snižování úrokových sazeb. Klíčovou měnověpolitickou sazbu odhadujeme na konci roku na cca 4 %. Důvody pro posílení bude koruna v první polovině roku hledat velmi obtížně.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Snížení úrokových sazeb ČNB se nezadržitelně blíží
18.12.2023 Tržní konsensus i ocenění instrumentů peněžního trhu předpokládají, že ČNB přistoupí již ve čtvrtek ke snížení úrokových sazeb. My čekáme těsné hlasování s tím, že snížení sazeb přijde až na prvním zasedání v roce 2024. Naproti tomu maďarská centrální banka sníží svou klíčovou sazbu na svém zítřejším zasedání podle konsensu o 75 bb. Přes holubičí otočku amerických centrálních bankéřů očekáváme v tomto týdnu solidní americká data, která potvrdí po velmi silném třetím čtvrtletí robustnost i v tom závěrečném. Evropské vpředhledící sentiment indikátory opět nijak oslnivé nebudou.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed i ECB ponechají tento týden sazby beze změny
11.12.2023 Americká i evropská centrální banka ponechají tento týden sazby beze změny, zásadní obrat nečekáme ani v jejich rétorikách. ECB by mohla předběžně oznámit, že od jara začne redukovat reinvestice z pandemického programu. Americká inflace v listopadu zřejmě díky nižším cenám pohonných hmot dále zvolní, její jádrová složka se však i nadále bude držet poměrně vysoko. I přes nižší ceny na tamních čerpacích stanicích prodeje pohonných hmot v listopadu poklesly, stejně tak prodeje aut. Americké maloobchodní tržby tak v listopadu zřejmě mírně meziměsíčně poklesnou.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká ekonomika vstoupila po výrazném poklesu v Q3 do Q4 lépe
04.12.2023 Týden zahájí centrálními bankéři ČNB často zmiňovaný vývoj mezd v Q3. Ten podle nás ukáže na mezičtvrtletní pokles reálné mzdy, když nominální mzda vzrostla o 6,7 % y/y po 7,7 % v Q2. Kupní síla českých domácností se tak podle našeho odhadu tudíž zatím neobnovuje. Dále v tomto týdnu zveřejněná tuzemská data by ale měla ukázat na posílení domácí ekonomiky při vstupu do závěrečného letošního čtvrtletí po poklesu o 0,5 % q/q v Q3. Meziměsíčně v říjnu vzrostly jak maloobchodní tržby bez aut, tak i průmyslová produkce. Klíčový údaj z amerického trhu práce v závěru týdne v podobě listopadových NFP podle nás ukáže na silný přírůstek, který bude zčásti pozitivně ovlivněn ukončením stávek.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další pokles inflace v eurozóně a nadále silná spotřeba v USA
27.11.2023 Meziroční inflace v eurozóně se podle našeho odhadu v listopadu snížila na 2,6 %, v Německu v metodice HICP dokonce na 2 %. Jádrová inflace ale v eurozóně zůstává vysoko (3,8 % y/y) a pokles celkové inflace by měl do značné míry odrážet pouze efekt vysoké srovnávací základy loňského roku. Případné navýšení sázek na tempo snižování úrokových sazeb ECB v příštím roce by tedy z našeho pohledu bylo v návaznosti na listopadový údaj předčasné. Americká ekonomika by v tomto týdnu měla z hlediska spotřebitelské poptávky vykázat další solidní čísla, přestože indikátory sentimentu pravděpodobně zůstanou spíše slabé. V ČR bude v pátek zveřejněn druhý odhad HDP za Q3. Očekáváme potvrzení prvního odhadu (-0,3 % q/q), avšak s rizikem sestupné revize.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Důvěra evropských podnikatelů by se měla odrážet ode dna
20.11.2023 Z hlediska nově zveřejněných dat tento týden přinese především indikátory sentimentu za listopad. Publikovány budou předběžné odhady PMI a IFO index. Navzdory tomu, že očekáváme mírné zlepšení, úroveň podnikatelské důvěry by měla nadále zůstat nízká. Finální odhad německého HDP by pak měl potvrdit mezičtvrtletní pokles tamní ekonomiky v Q3 o 0,1 %. Důvodem by měla být nižší spotřeba domácností a slabší čistý vývoz. Maďarská centrální banka podle nás tento týden sníží základní úrokovou sazbu o 100 bb. ECB i Fed pak zveřejní zápis z posledního zasedání. Likvidita na finančních trzích bude ale omezená kvůli oslavám Dne díkůvzdání v USA.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pokles inflace v USA táhnou levnější energie, růst cen bydlení zůstává vysoký
13.11.2023 Nejdůležitějšími daty tohoto týdne budou ta z USA. Zveřejněna zde bude říjnová inflace, která se podle nás snížila z 3,7 % y/y na 3,3 %. Pomohly k tomu ale hlavně levnější energie, jádrová inflace pravděpodobně stagnovala na 4,1 % y/y. Maloobchodní tržby a průmyslová produkce podle nás meziměsíčně klesly. V prvním případě šlo pouze o korekci předchozího rychlého růstu, v tom druhém pak o vliv stávek v automobilovém průmyslu. V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q3. Očekáváme potvrzení mezičtvrtletního poklesu ekonomiky o 0,1 %. Na tom se podepsal i horší výkon evropského průmyslu, který byl podle našeho odhadu v září meziměsíčně nižší o 1,2 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nižší srovnávací základna zrychlí českou inflaci
06.11.2023 Ve Spojených státech bude tento týden zveřejněn deficit zahraničního obchodu. Ten se zřejmě v důsledku růstu importů v září výrazně prohloubil. Značná část zboží pravděpodobně skončila v zásobách, což pomohlo americké ekonomice v Q3 k téměř pětiprocentnímu mezikvartálnímu anualizovanému růstu. V eurozóně bude pozornost patřit německé průmyslové produkci za září. Ta podle našeho odhadu meziměsíčně rostla. Naopak výstup českého průmyslu v září ve srovnání s předchozím měsícem o další více než jedno procento poklesl. Podíl českých nezaměstnaných osob v říjnu stagnoval. Klíčovou událostí pak bude páteční zveřejnění domácí inflace. Ta by měla stoupnout na 8,4 % z 6,9 % v září. Důvodem bude vliv nižší srovnávací základny související s loňským zavedením energetického úsporného tarifu. Nebýt tohoto čistě statistického efektu, inflace by podle našeho odhadu byla o 2 až 3 procentní body nižší. Polská centrální banka na svém středečním zasedání ponechá podle kolegů z SG sazby beze změny.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB - pokles sazeb se blíží, tento týden ale ještě ne
30.10.2023 Klíčovou domácí událostí tohoto týdne je zasedání bankovní rady ČNB k projednání nové Zprávy o měnové politice a rozhodnutí o nastavení úrokových sazeb. Trh čeká jejich snížení již tento týden, zrovna tak mírná většina analytiků. Podle nás se tak ale ještě tento týden nestane. Rychlý odhad HDP za Q3 ukáže, že naše ekonomika zřejmě mezičtvrtletně nepatrně poklesla. Pro eurozónu naopak za stejné období očekáváme mírný růst. Předstihové indikátory z obou stran Atlantického oceánu naznačí opatrně se zlepšující sentiment. Tomu mimo jiné pomáhá klesající inflace, jak ukážou říjnové statistiky z Německa, respektive eurozóny. Další série solidních čísel přijde z amerického trhu práce. Fed ponechá na svém středečním zasedání úrokové sazby nezměněné, bude ale potvrzena mantra vyšších sazeb po delší dobu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Silný výkon americké ekonomiky ve Q3 a stabilita sazeb ECB
23.10.2023 Tento týden zahájí zveřejněním indikátorů sentimentu, které by v eurozóně měly obecně ukázat na mírné zlepšení. Zářijový PMI v eurozóně by měl vzrůst ve zpracovatelském průmyslu a stagnovat ve službách. Německý IFO index by se díky očekáváním do budoucna měl poprvé od letošního dubna zlepšit. Celkově však hodnoty indikátorů zůstanou nízké. Vyhodnocení nejistoty ohledně vývoje ekonomiky eurozóny bude také předmětem diskuse uvnitř ECB na čtvrtečním zasedání, na kterém by však měly úrokové sazby zůstat beze změny. Ve čtvrtek bude zároveň zveřejněn výkon americké ekonomiky za Q3, která podle nás mezičtvrtletně vzrostla o silných 4,8 % q/q (anualizovaně). Důvodem je zejména silná spotřeba domácností, jejíž pokračující růst by mohl vzhledem k vyvíjeným inflačním tlakům zvýšit sázky na růst sazeb Fedu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americký maloobchod poroste, ale pomalejším tempem
16.10.2023 Americké maloobchodní tržby v září meziměsíčně vzrostou, ale již pomalejším tempem, než tomu bylo v předchozích měsících. Data z tamního trhu nemovitostí přinesou smíšený obrázek. Počet nově zahájených staveb zkoriguje předchozí propad, prodeje stávajících nemovitostí ale výrazně poklesnou. Německý ZEW index by si měl ve složce očekávání mírně polepšit. Složka hodnotící současnou situaci si ale naopak mírně pohorší. Inflace v eurozóně bude zřejmě potvrzena na úrovni předběžného odhadu a ukáže na odeznívání inflačních tlaků. Ceny českých průmyslových výrobců v důsledku vyšších cen ropy na světových komoditních trzích meziměsíčně vzrostou o 0,8 %. V meziročním srovnání však jejich dynamika dále zpomalí.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na ústupu
09.10.2023 Globální i domácí datový kalendář tento týden ovládnou zářijové cenové statistiky. U nás inflace s přispěním levnějších energií a utlumené domácí poptávky podle našeho odhadu klesla na 7,2 % y/y. Jádrové cenové tlaky viditelně ustupují také ve výrobním a spotřebitelském sektoru v USA. Fed tak pravděpodobně i vzhledem k nárůstu výnosů s delší splatností již sazby nebude muset zvyšovat. Průmysl v eurozóně by měl v srpnu potvrdit svou momentální slabost, fundamenty však z našeho pohledu nahrávají jeho oživení v závěrečném čtvrtletí letošního roku. Kromě dat lze v tomto týdnu očekávat citlivost finančních trhů i na zprávy o vývoji situace na Blízkém východě.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z amerického trhu práce ukáží solidní tvorbu pracovních míst
02.10.2023 Ve Spojených státech budou tento týden zveřejněny předstihové indikátory z průmyslu, které i nadále zůstanou pod padesátibodovou hranicí. Naopak ISM ze služeb bude indikovat další růst tohoto segmentu. Klíčová data z amerického trhu práce (Nonfarm Payrolls) by měla vykázat další poměrně vysoký počet nově vytvořených pracovních míst. Finální odhady PMI z eurozóny zřejmě potvrdí, že se ukazatel jak v průmyslu, tak i ve službách nachází ve fázi kontrakce. Zhoršení čeká i český PMI. Z domácích dat stojí za zmínku ještě české maloobchodní tržby. Ty zřejmě v srpnu po očištění o prodeje motorových vozidel v meziměsíčním srovnání mírně poklesly. V Polsku k jednacímu stolu zasedne tamní centrální banka. Ta podle našeho odhadu sníží klíčovou úrokovou sazbu o dalších padesát bazických bodů.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zasedání ČNB a zářijová inflace z eurozóny středem pozornosti v tomto týdnu
25.09.2023 Na středečním zasedání ČNB sice zřejmě nedojde ke změně nastavení úrokových sazeb, mohlo by však nabídnout zjevnější signály ohledně načasování začátku snižování sazeb. Kromě měkkých indikátorů sentimentu týden ovládnou především statistiky inflace v eurozóně zveřejněné ke konci týdne. Ta by v září měla v meziročním vyjádření výrazně zpomalit ze srpnových 5,2 % na 4,5 % vlivem několika technických faktorů. Jádrová inflace by měla zpomalit méně výrazně z 5,3 % y/y na 4,7 % v září. V samotném závěru týdne bude zveřejněn také finální odhad tuzemského HDP za Q2, který podle nás zůstane beze změny.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká centrální banka tento týden sazby nezvedne
18.09.2023 Po zvýšení klíčových sazeb ze strany ECB minulý čtvrtek se v tomto týdnu ke stejnému kroku odhodlá Bank of England. Naopak americká a japonská centrální banka ponechají úrokové sazby nezměněné. Ekonomický kalendář přinese v závěru týdne předběžné PMI za září. Pro klíčové evropské země i eurozónu jako celek předpokládáme, že data přinesou známky stabilizace a potvrzení odolnosti evropské ekonomiky před recesí. Z regionu se dočkáme polské průmyslové výroby za srpen, což napoví, jak by mohla dopadnout ta česká. Z domova pak přijdou srpnové ceny průmyslových výrobců. Ty potvrdí desinflační trendy v primárních okruzích.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Srpnová inflace a zasedání ECB
11.09.2023 Datově budou tomuto týdnu v tuzemsku i ve Spojených státech vévodit statistiky srpnové inflace. Zatímco v USA se podle našeho odhadu meziroční růst cenové hladiny zvýšil na 3,7 %, u nás očekáváme další zpomalení inflace na 8,2 % y/y. Zámořská čísla doplní i srpnové maloobchodní tržby, které by měly ukázat slábnoucí domácí poptávku. V eurozóně bude nejdůležitější událostí zasedání ECB, na kterém očekáváme hlavně vlivem slabších dat z poslední doby ponechání úrokových sazeb beze změny. Šance na jejich další zvýšení do konce letošního roku však stále žije.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropský HDP bude revidován mírně směrem dolů
04.09.2023 Spojené státy zahájí tento týden státním svátkem. Z dat stojí za pozornost červencový zahraniční obchod, který v důsledku vyšších importů prohloubí svůj schodek, a index ISM ze služeb, který se dále mírně posune pod svůj dlouhodobý průměr. Německé tovární objednávky ani průmyslová produkce nepotěší měsíčním poklesem.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z amerického trhu práce ukáží solidní tvorbu pracovních míst
28.08.2023 Páteční NFP report potvrdí, že americký trh práce zůstává utažený. To bude patrné i z červencového vývoje osobních příjmů a výdajů Američanů, které zřejmě porostou. Naopak ziskové marže firem, které budou zveřejněny společně se zpřesněným odhadem HDP za Q2, budou mezičtvrtletně nižší. Data z trhu nemovitostí ukáží na jeho další ochlazení.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další sada pesimistických indikátorů sentimentu
21.08.2023 Předstihové indikátory sentimentu pravděpodobně zůstanou slabé, a to navzdory tomu, že v případě některých by podle nás mohlo dojít k nepatrnému zlepšení. Z hlediska sektorů se slabost týká především průmyslu, zatímco ve službách je situace lepší. Výdaje evropských domácností by navíc měl podpořit rychlý ústup inflace a s tím související obnovený růst reálných mezd, stejně tak ale i vysoká úroveň nahromaděných úspor. Finanční trhy však budou vyhlížet především symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole, které bude probíhat od čtvrtka do soboty.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pokračující růst evropské ekonomiky
14.08.2023 Zpřesněný odhad HDP eurozóny by měl tento týden potvrdit jeho mezičtvrtletní nárůst o 0,3 % v Q2 23. Struktura HDP zatím známa nebude, pozitivně by se však měl projevit vyšší čistý vývoz i obnovený růst spotřeby domácností. Zveřejněná data průmyslové produkce v Evropě i USA by měla ukázat na meziměsíční růst, výhled pro další měsíce je ale vlivem slabých předstihových indikátorů spojen s vyšší mírou nejistoty a pesimismu. Zvýšit by se v USA měly rovněž maloobchodní tržby podpořené silným trhem práce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Červencový vývoj spotřebitelských cen u nás a v USA
07.08.2023 Týden u nás zahájí červnový výkon domácího průmyslu. Podle nás průmyslová produkce v červnu mírně korigovala silný květnový výsledek a meziměsíčně klesla o 0,5 %, stejně jako v Německu, kde červnový údaj bude zveřejněn rovněž dnes. Klíčovým tuzemským údajem bude ve čtvrtek zveřejněná červencová inflace. Ta meziročně opět výrazně zpomalí, nicméně v meziměsíčním vyjádření podle nás došlo k jejímu mírnému zrychlení, zejména vlivem zdražení pohonných hmot.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská ekonomika v Q2 23 zůstala v útlumu
31.07.2023 Fed i ECB na zasedáních v minulém týdnu zdůraznily, že jejich další kroky budou závislé především na nových datech. Tento týden přitom nebude o důležité statistiky nouze. Počet nově vytvořených pracovních míst za červenec by ve Spojených státech měl potvrdit jejich sestupnou tendenci. Zmírnění podle našeho odhadu zaznamenala i inflace v eurozóně, avšak její jádrová složka zůstává vysoko. Tamní ekonomika v Q2 zároveň oživila. V tuzemsku by data o HDP za Q2 měla potvrdit růstem pouze o 0,1 % q/q útlum domácí poptávky. ČNB ve čtvrtek znovu ponechá úrokové sazby beze změny.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB i Fed zvýší tento týden sazby. Fed s utahováním končí, ECB ještě ne
24.07.2023 Na obou stranách Atlantiku se budou tento týden zvedat měnově politické sazby o 25 bb. Fed tak již bude podle nás se sazbami na vrcholu, případně těsně před ním, ECB je stále v módu zvyšujících se sazeb. Očekáváme, že předběžný odhad amerického HDP za druhé čtvrtletí bude v souladu s růstem potenciálu, sada evropských sentiment indikátorů pak ukáže na zlepšení, ovšem z nízkých úrovní.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dezinflační tlaky ve výrobní sféře jsou příslibem pro zpomalení inflace
17.07.2023 Trend na vstupu do tohoto týdne nastolí dnes ráno zveřejněná čínská data, která přinesla poměrně značné zklamání ohledně růstu tamní ekonomiky ve Q2. V úterý zveřejněné květnové maloobchodní tržby a průmyslová produkce v USA poodhalí kondici tamní ekonomiky ve druhém čtvrtletí. Na domácí datové frontě se dočkáme pouze červnového vývoje cen ve výrobní sféře. Ty podle nás opět klesly. V eurozóně budou potvrzeny údaje červnové inflace, která podle nás stále vyvíjí tlak na další zvyšování sazeb ECB. V minulém týdnu zveřejněná data v USA zase indikují, že zvýšení sazeb na následujícím zasedání Fedu o 25 bb by již zřejmě mohlo být v současném cyklu poslední.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská meziroční inflace po více než roce opět jednociferná
10.07.2023 Tuzemská meziroční inflace podle nás spadla během června pod 10 %, jednociferná by tak měla být poprvé od loňského ledna. Dynamika jádrové inflace potvrdí druhý měsíc v řadě minimální inflační tlaky plynoucí z nadále silně utlumené poptávky. Květnové statistiky maloobchodních tržeb z ČR žádné známky oživení podle nás nepřinesou. Obáváme se čtvrtého meziměsíčního poklesu prodejů v řadě. Ze světa bude nejdůležitějším číslem americká inflace za červen. Výraznější meziroční zmírnění celkové inflace doprovodí pouze umírněné snížení jádrové složky. Evropské indikátory důvěry za červenec by měly zaznamenat opatrné zlepšení.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z trhu práce napoví, co čekat od Fedu
03.07.2023 Z pohledu globálních trhů bude hlavní údaj v podobě červnového počtu nových pracovních míst v nezemědělském sektoru v USA zveřejněn až v samotném závěru týdne. Očekáváme zpomalení tvorby nových pracovních míst na 250 tis., stále se však bude jednat o silný údaj. Tržní reakci by mohl vyvolat také zápis z posledního zasedání Fedu. Jak u nás, tak v Německu i eurozóně je v tomto týdnu na programu několik statistik týkajících se průmyslu. Celkově se obáváme poměrně slabých dat, která budou indikovat, že výrazné oživení v průmyslu se v Evropě prozatím odkládá. Z domácích statistik dnes budeme sledovat kromě červnového PMI ze zpracovatelského průmyslu rovněž bilanci státního rozpočtu ke konci prvního pololetí, která ukáže i pro další vývoj důležité sezónní inkaso DPPO.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v eurozóně se nadále snižovala, jádrová složka však zrychlila
26.06.2023 Nejvíce očekávaným ukazatelem tohoto týdne je první odhad inflace v eurozóně za červen, který však bude zveřejněn až v jeho úplném závěru. Podle našeho odhadu celková inflace zaznamená další pokles z 6,1 % y/y na 5,6 %, její jádrová složka však pravděpodobně zrychlí. Ve vztahu k inflaci a s tím související odezvě měnových politik budou finanční trhy ostře sledovat i výroční symposium ECB v portugalské Sintře, které se koná od pondělí do středy. Lze tak očekávat větší počet vyjádření od centrálních bankéřů z obou stran Atlantiku. Data z německého trhu práce za červen by měla ukázat na jeho nepatrné oslabení. Předstihové indikátory podnikatelského sentimentu z eurozóny pravděpodobně opět klesnou a potvrdí zhoršený výhled vývoje evropské ekonomiky. Důvěra spotřebitelů by se ale měla mírně zvýšit, a to jak v Evropě, tak i USA.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Repo sazba ČNB tento týden oslaví rok na 7 %
19.06.2023 Hlavní událostí týdne bude u nás z pohledů finančních trhů měnověpolitické zasedání ČNB. Přestože rétorika zůstane pravděpodobně nadále jestřábí s cílem podpořit korunu, k nárůstu úrokových sazeb patrně opět nedojde. Kromě preference většiny bankovní rady to totiž podporují i celkově protiinflační data ve srovnání s poslední prognózou z dílny centrální banky. V pátek budou zveřejněny předběžné PMI v eurozóně, které podle nás ukážou na mírně zlepšení podnikatelského sentimentu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Do tohoto týdne vstoupíme s údajem o květnovém vývoji tuzemské inflace
12.06.2023 Týden nabitý zasedáními centrálních bank a údaji o vývoji spotřebitelských cen zahájí tuzemská inflace za květen. Ta by měla v meziročním vyjádření pokračovat v poměrně svižném poklesu; klíčový bude vývoj jádrové inflace po překvapivém výrazném zpomalení v dubnu. Dále bude tento týden zveřejněna americká inflace, která bude jedním z důležitých vstupů před zasedáním americké centrální banky v tomto týdnu. Zasedat bude i ECB, která na rozdíl od Fedu (od kterého se čeká pauza) podle nás zvýší sazby (o 25 bb). Obě centrální banky zveřejnění novou prognózu a americký Fed zároveň také výhled trajektorie úrokových sazeb dle jednotlivých představitelů (tzv. dot-plot).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské mzdy výrazně zrychlují, na růst cen ale stále nestačí
05.06.2023 Statistiky tuzemských mezd za Q1 potvrdí zrychlující se tendenci, po zohlednění růstu cen ale opět vykáží pokles. Trh práce však zůstává silný, jak ukáže dubnový podíl nezaměstnaných osob. Dubnové maloobchodní tržby ale mohou být první vlaštovkou oživující spotřebitelské poptávky v ČR. Slabý zpracovatelský průmysl zabrání dubnovému meziměsíčnímu růstu celkové produkce, což se odrazí i na nižším přebytku zahraničního obchodu. Ze světa bude tento týden přípravou na zasedání ECB a Fedu v týdnu následujícím. Příliš zahraničních dat se ale nedozvíme. Z Německa bychom se za duben měli dočkat konečně povzbudivých dat z tamního průmyslu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tvorba pracovních míst v USA zpomaluje, zůstává ale vysoká
29.05.2023 Data z amerického trhu práce (Nonfarm Payrolls, ADP report, JOLTS Job Openings) potvrdí, že tempo tvorby nových pracovních míst sice zpomaluje, úroveň ale zůstává vysoká. Indikátory důvěry na obou březích Atlantiku by měly ukázat mírně zlepšení situace jak u spotřebitelů, tak i v produkční sféře. Klíčovou událostí v eurozóně bude zveřejnění květnové inflace. Ta by měla výrazně zpomalit. Její jádrová složka nicméně klesne pouze nepatrně a vysoká zůstane i v nadcházejících měsících. V Česku bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q1. Ten pravděpodobně potvrdí, že ekonomika mezičtvrtletně rostla o 0,1 %. Zpřesněné odhady budou publikovány i v Maďarsku a Polsku. Krom toho bude oznámen i český PMI za květen. Ten podle našeho odhadu přinese další mírné zhoršení podmínek ve zpracovatelském průmyslu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nejistý vývoj ekonomik na obou stranách Atlantiku
22.05.2023 Důvěra v další vývoj ekonomik v květnu podle našeho odhadu zaznamenala jen nepatrný nárůst. V případě podnikatelského sektoru by tuto informaci měly tento týden potvrdit PMI indikátory a IFO index, v tom spotřebitelském pak hlavně ukazatel od Evropské komise. Měsíční indikátory z reálné ekonomiky za březen ukázaly na překvapivé oslabení výkonu evropské ekonomiky, v USA pak dochází k postupnému chladnutí růstové dynamiky. Zveřejněny tento týden budou zpřesněné odhady HDP za Q1 23 pro Německo a USA. Z globálního úhlu pohledu ale budou finanční trhy sledovat zejména pokračující vývoj kolem zvýšení amerického dluhového stropu a zápis z posledního zasedání Fedu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nepatrný růst ekonomiky eurozóny v Q1 následován výraznějším oživením
15.05.2023 Dnes zveřejněná březnová průmyslová produkce v eurozóně by měla potvrdit hluboký pokles o 4,1 % m/m v souladu s již zveřejněnými národními statistikami. V týdnu se dočkáme zpřesněného odhadu HDP v eurozóně, který podle nás nic nezmění na nepatrném růstu o 0,1 % q/q v Q123. Ve stejný den bude zveřejněn výkon regionálních ekonomik v prvním letošním čtvrtletí dle předběžných odhadů HDP. Makroekonomický kalendář na druhé straně Atlantiku nabídne americké maloobchodní tržby a průmyslovou výrobu. V obou zmíněných případech čekáme v dubnu meziměsíční nárůst.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Jádrová inflace zůstává na zvýšených úrovních
09.05.2023 Klíčová data se v tomto týdnu budou u nás i v USA týkat dubnových spotřebitelských cen. V USA se podle nás vlivem cen energií dočasně zastavil dezinflační proces, když se meziroční růst cen pohyboval v blízkosti březnových 5 % y/y. Výraznou dynamiku si stále udržují jádrové ceny, což platí i u nás. Domácí inflace podle našeho odhadu v meziročním vyjádření s přispěním vysoké srovnávací základny zpomalila na 13,1 % y/y. Snížení meziměsíčního růstu jádrových cen však bylo pouze mírné.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Týden nabitý centrálními bankami a důležitými ekonomickými daty
02.05.2023 Dnešní výsledek tuzemského HDP za Q1 23 by měl ukázat na konec technické recese. Česká ekonomika s přispěním mírného oživení spotřebitelské poptávky podle našeho odhadu mezičtvrtletně vzrostla o 0,2 %. PMI ze zpracovatelského průmyslu pravděpodobně zůstal i v dubnu výrazně pod 50 body, ovlivněn metodikou zachycení zkracujících se dodavatelských lhůt. ČNB na zítřejším zasedání podle nás ponechá úrokové sazby opět beze změny. Ve stejný den své rozhodnutí o výši úrokových sazeb vyřkne také americký Fed, od kterého je široce očekáváno poslední zvýšení pásma na konečných 5-5,25 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tento týden přinese solidní růsty HDP z USA, Německa i eurozóny jako celku
24.04.2023 Ekonomika Spojených států v prvním čtvrtletí letošního roku zřejmě rostla o slušná 2,2 % mezikvartálně anualizovaně. Podle výsledků průmyslové výroby, stavebnictví, spotřeby energie i předstihových indikátorů by měl relativně vysoké dynamiky dosáhnout i HDP v Německu a eurozóně. Tento týden zveřejněný vývoj spotřebitelské důvěry v eurozóně a IFO index v Německu by měly být navíc příslibem pro výkonnost ekonomik i ve druhém kvartále.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Obavy z recese v Evropě na ústupu
17.04.2023 I v tomto týdnu bychom se měli dočkat povzbudivých dat. Ta tvrdá přijdou z Číny v podobě silného HDP za první čtvrtletí. Následovat by měla série vpředhledících sentiment indikátorů z jednotlivých evropských zemí i eurozóny jako celku. Tuzemský ekonomický kalendář přinese výrazně nižší inflaci na straně průmyslových vstupů. Oproti trhu se ale obáváme výrazně pomalejší dezinflace.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Globální dezinflace pokračuje, jádrové ceny ale stále budí obavy
11.04.2023 Nejdůležitější statistiky tohoto týdne se budou u nás i v USA týkat březnových spotřebitelských cen. Zatímco celková meziroční inflace se s přispěním poklesu cen energií a vysoké srovnávací základny rychle snižuje, jádrová složka podle nás bude v obou případech dále vykazovat perzistenci, a to i na meziměsíční bázi. Odolnost ekonomiky eurozóny by měla potvrdit únorová průmyslová produkce, která tak podle nás přispěla k solidnímu růstu HDP v letošním prvním čtvrtletí.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Únorová data z tuzemské ekonomiky příslibem lepšící se situace
03.04.2023 Bohatý týden na tuzemská data odhalí únorový vývoj české ekonomiky. Podle nás mírné oživení spotřebitelské poptávky pokračovalo i v únoru, zatímco průmyslová produkce korigovala ostrý lednový pokles. Finální odhady PMI v eurozóně by měly potvrdit slabší sentiment ve zpracovatelském průmyslu, a naopak velmi silnou aktivitu v sektoru služeb. Průmyslová produkce v členských zemích eurozóny by měla však vykázat vcelku příznivý výsledek. Na Velký pátek zveřejněný americký NFP report by měl opět přinést solidní přírůstek nových pracovních míst a podpořit tak nutnost utaženější měnové politiky oproti současnému tržnímu ocenění.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB ani tento týden nastavení úrokových sazeb nezmění
27.03.2023 Zasedání klíčových centrálních bank je za námi. Pro Fed i BoE zůstává nejnaléhavějším problémem cenová stabilita, obě centrální banky se rozhodly v minulém týdnu zvednout sazby o 25 bb. Stejně jako týden před tím ECB obě centrální banky také zdůraznily důležitost zdraví bankovního sektoru, pro které ale chtějí používat nástroje k tomu určené, ne úrokové sazby. Ekonomický kalendář přinese tento týden klíčové číslo v podobě březnové inflace v eurozóně.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed podle nás i přes problémy v bankovním sektoru zvedne sazby o 25 bb
20.03.2023 Hlavní událostí tohoto týdne je zasedání americké centrální banky. Finanční trh po problémech v bankovním sektoru výrazně revidoval svá očekávání. Zatímco zhruba polovina investorů čeká, že Fed ve středu zvýší úrokové sazby o 25 bb, zbytek si myslí, že z důvodu opatrnosti je raději ponechá beze změny. Podle nás si však vývoj americké ekonomiky a inflace o další zvýšení sazeb říká, konkrétně čekáme +25 bb. Rizikem je samozřejmě případné opětovné zhoršení situace v bankovním sektoru, ke kterému by do středečního rozhodnutí mohlo dojít.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pomalejší odeznívání inflace v USA a předem avizovaný 50bodový hike ECB
13.03.2023 Námi předpovídaný meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA o 0,4 % by měl potvrdit, že odeznívání inflace bude poměrně pomalé. Spolu se středečními maloobchodními tržbami by měly oba údaje rozklíčovat, zdali americký Fed opět přitlačí a zvýší sazby o 50 bb. po předchozím návratu ke standardním 25bodovým hikům. Na cestě k námi předpokládanému vrcholu depozitní sazby na 4 % v září by měla ECB pokračovat 50bodovým zvýšení na čtvrtečním zasedání.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Domácí inflace zahajuje sestupnou dráhu
06.03.2023 V USA bude hlavní statistikou tohoto týdne únorový počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru. Těch podle našeho odhadu v únoru přibylo 280 tis. Americký trh práce tak zůstává napjatý, začínají se však objevovat signály, že by se v průběhu letoška mohl zchlazovat. Třetí čtení HDP eurozóny za Q4 22 by podle nás mohlo přinést lehkou sestupnou revizi, zatímco průmyslová produkce v Německu se zřejmě v lednu po slabém prosinci zvýšila. Data z tuzemska by v tomto týdnu celkově měla přinést příslib určitého zlepšení reálné ekonomiky. Domácí inflace zůstává výrazná, její únorové snížení na 16,9 % y/y by ale mělo předznamenat pozvolný klesající trend.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Celková inflace v eurozóně zpomalí, její jádrová složka však nikoli
27.02.2023 Tento týden zveřejněná americká data by mohla lehce zchladit optimismus, který se zde v posledních dnech rozlil. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby totiž poklesnou, zatímco průmyslový ISM index zůstane pod padesátkou. V eurozóně bude hlavní pozornost směřovat na inflační data. Nižší ceny energií potáhnou celkovou inflaci směrem dolů, její jádrová složka však zřejmě dále stoupne. Pozornost si zaslouží i zápis z posledního zasedání ECB, které si trh vyložil jako holubičí. Vývoj spotřebitelské důvěry i dalších předstihových indikátorů by měl potvrdit pozvolné oživování ekonomické aktivity v eurozóně.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nálada spotřebitelů a podnikatelů se dále zlepšuje
20.02.2023 Indikátory sentimentu, jejichž velký počet bude tento týden zveřejněn, by měly ukázat na pokračující růst důvěry v další vývoj ekonomik. Týkat by se to mělo spotřebitelů i podnikatelů. Konečný odhad lednové inflace v eurozóně podle nás přinese mírnou revizi z 8,5 % na 8,6 % y/y. Zpřesněné odhady německého a amerického HDP by naopak měly zůstat zhruba beze změny. Zatímco německá ekonomika vlivem slabé spotřeby domácností ve Q4 22 mírně mezičtvrtletně klesla, ta americká svižně rostla.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká inflace pokračuje v ústupu
13.02.2023 Klíčovou událostí tohoto týdne bude zveřejnění amerického indexu spotřebitelských cen za leden. Statistiky by sice měly ukázat, že inflace pokračuje ve zpomalování, nicméně pouze pomalým tempem. Přetrvávající nejistota ohledně toho, jak rychle může inflace polevit, je možná důvodem, proč představitelé Fedu zůstávají u svých prosincových „dot-plots“. Zejména tamní silný trh práce indikuje, že dolarové úrokové sazby půjdou dále nahoru. Evropské indikátory ukážou slabší prosincovou průmyslovou produkci, hlavně kvůli energetické produkci a slabšímu výkonu energeticky náročného průmyslu. Druhé čtení evropského HDP by mělo potvrdit předběžný odhad.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Ostře sledovaná lednová inflace
06.02.2023 Domácí kalendář v tomto týdnu nabízí většinu měsíčních indikátorů, z nichž nejsledovanější bude ledová inflace. Ta je v důsledku přeceňování na počátku roku tradičně spojovaná s vysokou mírou nejistoty, zároveň ale hodně napoví o meziroční inflaci pro celý letošní rok. Podle našeho odhadu oproti prosinci výrazně zrychlila, a to hlavně vlivem odeznění vlivu úsporného tarifu a dalšího růstu cen energií. Vývoj na globálních finančních trzích bude v tomto týdnu při absenci klíčových dat pravděpodobně hlavně ve vleku vyjádření představitelů FOMC a ECB, kteří by mohli tlumit optimistická očekávání trhu ohledně snižování úrokových sazeb.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Týden centrálních bank - ECB +50bb, Fed +25bb, ČNB beze změny
30.01.2023 Tento týden bude ve znamení zasedání klíčových centrálních bank z globálního i lokálního pohledu. Ve středu zvedne podle nás FOMC sazby o 25 bb, o den později centrální bankéři z eurozóny zvýší sazby dokonce o 50 bb. Naopak ČNB ponechá opět nastavení úrokových sazeb nezměněné. Bohatý ale bude i ekonomický kalendář. Ten přinese další várku povzbudivých dat z obou stran Atlantického oceánu. Od recese se spíše vzdalujeme, než bychom se k ní přibližovali.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Na recesi to ve vyspělých zemích nevypadá
23.01.2023 Zveřejňované ekonomické indikátory z obou stran Atlantického oceánu vesměs pozitivně překvapují a indikují, že recese se v klíčových ekonomikách nekonají. A data zveřejněná v tomto týdnu tento obrázek potvrdí. I když osobní výdaje Američanů v závěru loňského roku poklesly, příjmová stránka zůstává silná. Předběžný americký HDP za Q4 22 pak ukáže nadpotenciální anualizovaný růst ve výši 2,6 %. Evropské sentiment indikátory odhalí, že recese se spíše vzdaluje, než že by se k ní eurozóna přibližovala.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americké maloobchodní tržby poklesnou
16.01.2023 Ve Spojených státech budou zveřejněny maloobchodní tržby za prosinec. Ty vzhledem k vývoji cen pohonných hmot a nižším prodejům automobilů zřejmě meziměsíčně poklesnou. Podobný osud čeká i průmyslovou výrobu a data z trhu nemovitostí. Prosincová inflace v eurozóně bude pravděpodobně potvrzena na úrovni předběžného odhadu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace podle našeho odhadu v prosinci klesla na 15,8 %
09.01.2023 Vývoj spotřebitelských cen v prosinci ovlivnilo výrazné zlevnění pohonných hmot. To přispělo ke snížení inflace jak v ČR, tak USA. K nižším cenovým tlakům v tuzemsku by měla přispět i klesající poptávka v důsledku strmého propadu reálných příjmů domácností. Maloobchodní tržby za listopad podle nás vykážou další meziměsíční pokles. Celkově bude tento týden na data z tuzemské ekonomiky bohatý. Sledovány budou i evropské statistiky průmyslové produkce. Ta by měla zaznamenat meziměsíční oživení jak v Německu, tak celé eurozóně. Předběžný odhad německého HDP za celý loňský rok by pak měl ukázat, zdali tamní ekonomika v závěrečném kvartále mezičtvrtletně klesla.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v eurozóně pravděpodobně výrazně zpomalí díky vládním opatřením
02.01.2023 Finální odhady PMI v eurozóně by měly potvrdit mírné zlepšení sentimentu. Podobně i tuzemský PMI zaznamená zlepšení. Inflace v eurozóně pravděpodobně výrazně zpomalila v prosinci vlivem vládních opatření, kolem jejich efektu a dopadu do výpočtu inflace ovšem panuje velká míra nejistoty. V závěru týdne zveřejněná data z tuzemské ekonomiky ukážou vzestupnou korekci průmyslové produkce v listopadu po ostrém říjnovém poklesu. Americký NFP report pravděpodobně opět potvrdí napětí na tamním trhu práce a podpoří tak pokračující jestřábí rétoriku americké centrální banky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: PF 2023
19.12.2022 Děkujeme Vám za celoroční přízeň v tomto obtížném roce a přejeme Vám krásné prožití vánočních svátků v klidu a rodinné pohodě. Ať je rok 2023 pro nás všechny lepší, než byl ten stávající! S našimi ranními zprávami se po krátké vánoční přestávce vrátíme na počátku ledna.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Vládní opatření proti drahým energiím drží tuzemskou inflaci poblíž 15 %
12.12.2022 Pro korunový trh je hlavní událostí tohoto týdne dnešní zveřejnění tuzemské inflace za listopad. V meziročním vyjádření očekáváme její mírný vzestup z 15,1 % na 15,5 %. Na nižších úrovních ji drží vliv úsporného tarifu, po jeho odeznění inflace v lednu pravděpodobně opět mírně zrychlí. Zajímavý bude tento týden i z globálního úhlu pohledu. Zítra bude totiž zveřejněna inflace také v USA a hned den poté k jednacímu stolu zasedne Fed.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Průmysl u nás i v Německu zpomaluje
05.12.2022 Tento týden přinese potvrzení toho, že průmyslová produkce na začátku závěrečného čtvrtletí loňského roku meziměsíčně mírně klesla u nás i v Německu, oproti pesimistickým předstihovým indikátorům však výrazně méně. S podporou solidního růstu mezd by měl pokračovat vzestup tuzemských maloobchodních tržeb. V regionu zasedne polská centrální banka, která zřejmě ponechá úrokové sazby na stávající úrovni. Druhé čtení růstu HDP eurozóny za Q3 22 ukáže, že hlavním tahounem byla spotřeba domácností.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v eurozóně v listopadu výrazně zpomalí vlivem cen energií
28.11.2022 Tento týden přinese várku inflačních dat z eurozóny i regionu. Listopadová inflace v eurozóně za významné pomoci nižších cen energií a administrativních opatření zřejmě meziměsíčně stagnovala a v meziročním vyjádření zpomalila. Jádrová inflace by měla také ubrat vlivem efektu srovnávací základny. Finální odhady HDP u nás a v USA by měly přinést revize směrem nahoru, v našem případě až o tři desetiny na -0,1 % q/q. Americký NFP report na závěr týdne nejspíše pouze potvrdí pokračující napětí na tamním trhu práce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Listopadové PMI nejspíše ukážou mírně optimističtější výhled
21.11.2022 Pozornost se tento týden bude upírat na předstihové indikátory ekonomického sentimentu a zápisy z jednání ECB a Fedu včetně komentářů představitelů obou centrálních bank. V indikátorech PMI by mělo dojít k mírnému zlepšení, byť by měly stále zůstat pod 50bodovou hranicí. Německý IFO index by měl také zaznamenat mírné zlepšení. Páteční struktura růstu německého HDP by měla poukázat na odolnou poptávku a naopak slabý průmysl a čistý vývoz.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Cenové tlaky v USA se začínají zmírňovat
14.11.2022 Růst domácích PPI za říjen potvrdí přetrvávající inflační tlaky v domácí výrobní sféře. Drahé energie stále přispívají i k deficitu běžného účtu platební bilance, což není dobrá zpráva pro korunu. Ceny průmyslových výrobců se zvyšují také v USA. Avšak u většiny neenergetických položek je zde již patrný ústup cenových tlaků. Pokračování návratu amerických maloobchodních tržeb k předpandemickému trendu podle nás v říjnu narušil skokový nárůst prodejů automobilů v souvislosti se zmírňováním napětí v dodavatelských řetězcích a obnovenými dodávkami polovodičů. To bylo pravděpodobně i hlavním faktorem solidního růstu zářijové průmyslová produkce v eurozóně, která tak stále odolává negativním důsledkům energetické krize.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA zrychlil, v Česku naopak zpomalil
07.11.2022 Inflace v USA v důsledku vyšších cen pohonných hmot na čerpacích stanicích v říjnu v meziměsíčním srovnání pravděpodobně zrychlila. Kromě inflačních dat je ale kalendář v USA i eurozóně víceméně prázdný. Pozornost budou přitahovat americké volby do Sněmovny reprezentantů, kde většinu zřejmě opět získají republikáni. Evropská komise se bude zabývat revizí fiskálních pravidel, jejichž platnost byla nejprve kvůli kovidové krizi a posléze kvůli válce na Ukrajině pozastavena až do konce roku 2023. Kalendář je nabitý v Česku. Meziměsíční pokles zde zřejmě vykáže jak průmyslová výroba, tak i maloobchodní tržby. Své tempo růstu by měly zvolnit i spotřebitelské ceny. Nezaměstnanost pak bude pravděpodobně stagnovat na zářijové úrovni. Polská centrální banka ponechá tento týden podle našeho odhadu sazby beze změny. Trh nicméně počítá s jejich 25bodovým zvýšením.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Ekonomika v eurozóně v Q3 jen slabě rostla, ta tuzemská již stagnovala
31.10.2022 Hned začátkem týdne bude zveřejněná celková kondice ekonomiky v eurozóně, která by měla mezičtvrtletně růst, byť značně nižším tempem v porovnání s H122. Růstem překvapila především německá ekonomika, jejíž HDP byl zveřejněn minulý pátek. Česká ekonomika podle nás v Q3 již stagnovala a recese ji čeká na přelomu roku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka zvýší sazby o dalších 75 bb
24.10.2022 Americká ekonomika za třetí čtvrtletí vykáže mezikvártální anulalizovaný růst o solidní tři procenta. V kladných číslech zůstane i čtvrtletní dynamika HDP Francie a Španělska, Německou ekonomiku však čeká pokles. Obrázek příliš nevylepší ani německé předstihové indikátory, kde jak PMI, tak i IFO index za říjen vykážou další zhoršení. Pokles čeká i důvěru v ekonomiku eurozóny jako celek. Stěžejní událostí tohoto týdne bude zasedání Evropské centrální banky. To se ponese v jestřábím tónu a vyústí v další 75bodové zvýšení všech tří klíčových úrokových sazeb. V regionu k jednacímu stolu zasedne maďarská centrální banka. Ta naopak ponechá tříměsíční depozitní sazbu beze změny. Český konjunkturální průzkum za říjen pravděpodobně ukáže na další zhoršování nálady jak mezi podnikateli, tak i mezi spotřebiteli.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace zaznamenala v září další mírné snížení
10.10.2022 V popředí pozornosti budou tento týden statistiky o vývoji spotřebitelských cen. Ty budou zveřejněny jak tady u nás v tuzemsku, tak také v USA. Česká meziroční inflace by se podle nás měla snížit druhý měsíc v řadě, ze srpnových 17,2 % na 17,0 % v září. Dalšího poklesu, zde již třetího v řadě, bychom se měli dočkat i v případě americké inflace, která v září pravděpodobně klesla z 8,3 % na 8,2 %. Zatímco jádrová inflace zůstává v obou zemích stále poměrně vysoko, tak ceny pohonných rychle klesají. Rizikem pro jejich další vývoj je však rozhodnutí zemí vyvážejících ropu o omezení těžby, které v minulém týdnu vedlo ke zdražení surové ropy ke 100 dolarům za barel. Za oceánem budou sledovány také zářijové maloobchodní tržby, u kterých očekáváme nárůst meziměsíční dynamiky. Data přicházející z americké ekonomiky zůstávají silná a obavy tamních spotřebitelů z recese se tak částečně zmírnily.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská data za srpen ukážou odolnost ve spotřebě domácností a průmyslu
03.10.2022 Srpnová data z tuzemské ekonomiky by měla vykázat mírný meziměsíční růst jak v maloobchodních tržbách, tak v průmyslové produkci. Finální odhady PMI v eurozóně potvrdí nízké úrovně implikující mezičtvrtletní pokles ekonomiky, zatímco tuzemský předběžný PMI zřejmě zaznamená zhoršení. Průmysl v sousedním Německu by měl již nést známky recese, když průmyslová produkce a tovární objednávky dále prohloubí svůj propad. Týden završí americký NFP report potvrzující silný trh práce, čímž jen utvrdí Fed ve svém rázném tempu utahování.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká národní banka ponechá ve čtvrtek sazby beze změny
26.09.2022 Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v srpnu zřejmě mírně vzrostly, zlepšit by se měla i zářijová spotřebitelská důvěra. Naopak v eurozóně se důvěra spotřebitelů propadne na nejnižší úroveň za poslední rok. To bude vidět i na menším zájmu domácností o úvěry a mírném poklesu peněžní zásoby. Klíčovou událostí v eurozóně však bude zářijová inflace, která zřejmě vyšplhá až na 9,8 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed znovu razantně zvýší úrokové sazby
19.09.2022 Klíčovou událostí tohoto týdne bude zasedání Fedu, na kterém podle nás i trhu dojde ke zvýšení úrokových sazeb o 75 bb. Tempo jejich růstu by následně mělo zpomalit. I tak by sazby mohly v první polovině příštího roku vystoupat nad 4 %. Rozhodnout o zvýšení úrokových sazeb by ve čtvrtek měla i Bank of England, od které čekáme hike o 50 bb. V závěru týdne budou zveřejněny zářijové předstihové indikátory z eurozóny. Jak spotřebitelská důvěra, tak předběžné PMI podle nás zůstanou v pásmu, které indikuje mírný pokles ekonomické aktivity.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká i česká inflace zpomalí
12.09.2022 Inflace v USA v důsledku nižších cen na čerpacích stanicích zpomalí. Levnější pohonné hmoty se pak promítnou v mírném poklesu srpnových maloobchodních tržeb. Ze stejných důvodů jako v USA dojde ke zmírnění meziměsíčního růstu i u českých spotřebitelských cen. Zvolnit by měl i růst cen průmyslových výrobců. Kolem cen energií se bude i nadále točit jednání Evropské komise i české vlády. Ta o dalších krocích bude jednat dnes. Z dat stojí ještě za zmínku evropská průmyslová produkce. Ta v důsledku vysokých cen plynu a elektřiny vykáže pokles. Tento vývoj se pak odrazí i na dalším zhoršení německého ZEW indexu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z tuzemské ekonomiky budou svědčit o zpomalení ekonomické aktivity
05.09.2022 Tuzemská data během týdne pravděpodobně vykážou hluboký meziroční propad reálných mezd o 10,2 % a meziměsíční poklesy průmyslové produkce a maloobchodních tržeb. Data z německého průmyslu by měla již nést předzvěsti mělké recese v 2H22. Klíčovou událostí týdne bude zasedání ECB, která se podle nás odhodlá k 75bodovému hiku, přičemž terminální úroveň sazeb, dosažená až příští rok, by se měla pohybovat na 2,75 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v eurozóně nadále stoupá, vrchol má stále ještě před sebou
29.08.2022 Inflace v eurozóně v srpnu nejspíše zrychlila, vrcholu by v meziročním vyjádření měla dosáhnout až v září na 9,3 %, kdežto jádrová složka by měla meziročně zrychlovat až do začátku roku 2023. Naopak v Německu by mělo dojít ke zpomalení meziměsíční inflace. Tuzemský a polský PMI by měly zůstat pod 50bodovou hranicí. Silná data z amerického trhu práce by se měla připojit k jestřábímu vyznění konference v Jackson Hole z minulého týdne a hrát do karet přísnějšímu utahování měnové politiky amerického Fedu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Indikátory PMI v eurozóně by se měly přehoupnout zpět nad hranici kontrakce
22.08.2022 Předběžné indikátory PMI v eurozóně se v srpnu pravděpodobně jen mírně přehouply přes hranici kontrakce nad 50. Finální odhad HDP pro Německo by měl zůstat beze změny, nicméně výhled pro třetí čtvrtletí není dle ukazatelů důvěry v německou ekonomiku příliš optimistický. Zejména vývoj spotřebitelské důvěry bude i nadále podle trhu negativní.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Ekonomiku eurozóny podpořilo pocovidové oživení poptávky po službách
15.08.2022 Zpřesněný odhad HDP eurozóny by měl přinést mírnou sestupnou revizi, i tak by však měla evropská ekonomika vykázat za Q2 slušný mezičtvrtletní růst o 0,5 %. Významně k němu přispěl silný růst ekonomik orientovaných na služby. Americká průmyslová produkce i maloobchodní tržby v červenci podle našeho odhadu meziměsíčně mírně rostly, navzdory technické recesi ekonomiky USA.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace v důsledku dražších energií výrazně zrychlí nad 19 %
08.08.2022 Tento týden bude bohatý na data z české ekonomiky. Nejvíce sledovanými bude červencová inflace a průmyslová produkce za červen. Pozitivní trend lépe fungujících dodavatelských řetězců sice přetrvával, výroba automobilů však i přesto poklesla. Průmysl navíc čelí slábnoucí poptávce. Podle nás tak tuzemská průmyslová produkce v červnu klesla meziměsíčně o 1,2 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed přidá k sazbám dalších 75 bb
25.07.2022 Americká ekonomika se podle nás vyhne technické recesi, když za Q2 22 vykáže mezičtvrtletní růst. Nicméně přetrvávající obavy z recese ve druhé polovině roku budou podle nás stát za tím, že FOMC zvýší na svém středečním zasedání úrokové sazby „pouze“ o 75 bb. Rezistentní vůči dosavadnímu inflačnímu šoku v Q2 22 zřejmě zůstala i ekonomika eurozóny a mezičtvrtletní růst podle nás zaznamenalo také tuzemské hospodářství. Inflace v eurozóně za červenec letos poprvé z pohledu meziroční dynamiky zřejmě klesla.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB poprvé po jedenácti letech zvýší úrokové sazby
18.07.2022 Ve Spojených státech bude zveřejněna série červnových dat z trhu nemovitostí. Ty po květnových propadech zřejmě ukáží lepší výsledky. Solidní data z reálné ekonomiky plus vysoká inflace jsou důvodem, proč jsme revidovali výhled pro Americkou centrální banku – na červencovém zasedání (26.-27.7.) očekáváme 100bodové zvýšení klíčové úrokové sazby. K utažení měnových podmínek se již tento čtvrtek poprvé po 11 letech zřejmě rozhoupe ECB. Depozitní sazbu zvedne o 25 bb na -0,25 %. Představen bude i nástroj pro zabránění fragmentace evropského dluhopisového trhu.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Oživení amerického trhu práce | Oživení poptávky po službách | Útok na Izrael | Zvyšování sazeb ČNB | Zpomalení růstu ekonomiky USA | První odhad HDP | Aktualizovaný výhled | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Uvolněné měnové politiky | Subdodávky | Zpravodajský server | Oslabení maďarského forintu | Euro k americkému dolaru | Program odkupu aktiv | Ruská mobilizace | Výnosy dluhopisů | Vývoj nezaměstnanosti | Války | Opětovný pokles | Vývoj | USA inflace | Data z trhu práce | Zveřejněné údaje | Trh nemovitostí | Nákupu státních dluhopisů | Jana Steckerová | DPH | EUR | Spotřebitelské výdaje | Beztrendové obchodování | Míra nezaměstnanosti v březnu | Hlavní úrokové sazby | Automobilový sektor | Mobilizace v Rusku | Výkyvy | Itálie | Euro proti dolaru | Stoxx | Stavební produkce | Epidemická situace | PEPP | Výkon domácí ekonomiky | Rozpočet EU | Očekávání | Korelace | Finanční injekce | Vývoj vakcíny proti koronaviru | Volatilní | Nárůst sazeb ČNB | Evropské centrální banky | Konflikt Rusko-Ukrajina | Korunové úrokové sazby | Fiskální impuls | České hospodářství | Zasedání ČNB | PMI v eurozóně | Veřejné finance | Schodek státního rozpočtu | Údaj za září | Trh práce | Evropská komise | Souhrnný indikátor | Pro investory | Oživení ekonomiky | Ceny ropy a zemního plynu | Investice | Britská centrální banka | Rozvolnění | Spotřebitelský sektor | Geopolitické riziko | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Návrat inflace | Lednová inflace | Index aktivity | Ekonomické dopady koronaviru | Pokles cen energií | Volatilní vývoj | Nástup druhé vlny koronaviru | Cyklus zvyšování sazeb | ADP report | Objem nakupovaných aktiv | Ifo | Nálada v eurozóně | Prognózy | Stimul | Repo sazba ČNB | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Rekord | Nižší sazby | Člen bankovní rady ČNB | Návrh zákona | Evropský index | Evropské měny | Nákupy aktiv | Měsíční předpovědi | Reálné ekonomiky | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Jednání mezi USA a Čínou | Impuls | Český statistický úřad | EUR/USD | Nálada v průmyslu | Spotřebitelé | Šéf Fedu Jerome Powell | Výhled ekonomiky | Český průmysl | PMI z Německa | ČNB úrokové sazby | Výrazný pokles ekonomiky | Tuzemské hospodářství | Kondice ekonomiky | Pesimistická nálada | Důvěra v ekonomiku | Aktuální vývoj | Opatrný optimismus | Lagardeová | Průměrné mzdy | Výnos | Nová prognóza ČNB | Investorský sentiment | Přecenění zboží | Kurzotvorné informace | Nákupy státních dluhopisů | Brent | Soukromá spotřeba | Výkon průmyslu | IHNED | Delta | Restartování ekonomiky | Data z Ameriky | Vývoj na trzích | Klíčový údaj | Vzdělávání | Šéf Fedu | Slabá poptávka | Růst sazeb | Zkrocení inflace | Šéfové | Viceguvernér ČNB | Zvýšení sazeb Fedu | Posílení | Nárůst ceny | Snižování sazeb ČNB | Zasedání centrálních bank | Nová makroekonomická prognóza | Růst HDP Itálie | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Strach | Oživení čínské ekonomiky | Očekávání ČNB | Praxe | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Makroekonomické statistiky | Snižování úrokových sazeb v USA | Spotřebitelské inflace | Posílení české měny | NFP | Odhad HDP | Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA | Posilování dolaru | Růst českého HDP | Ekonomický sentiment | Snižování sazeb v USA | Zesílení inflačních tlaků | Podnikové objednávky | Projekce | Kontrakce | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Výrobní sektor | Vývoj měnové politiky | Výkon | Unie | Spotřebitelský sentiment v USA | Investovat | Maloobchod v USA | ČNB Rusnok | Meziroční růst cen | NFP report | Prognóza | Služby | Vývoj státního rozpočtu | Hlavní události tohoto týdne | Rekordní deficit | Odpor | Měnová politika Fedu | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | HDP v USA | Apetit investorů | Konference v Jackson Hole | Americký Fed | Představitelé ECB | Vakcíny proti koronaviru | Energetický tarif | Výsledek hospodaření | Zasedání FOMC | Produkce v průmyslu | Bankovní rada ČNB | Americké trhy | Představitelé ČNB | Brexit | Ekonomický magazín | Sentiment indikátory | ZEW index | Růst akciových trhů | Indikátory v eurozóně | Kurz eura k dolaru | Moderna | Pozornost investorů | Pesimismus | USD/EUR | Americké ekonomiky | Ceny elektřiny | Český trh práce | Události tohoto týdne | Cestování | Dot plot | Evropské PMI | Záchranný fond | Prodeje aut | Posílení koruny | USD | Export | Německé HDP | Depozitní úroková sazba | Posilování koruny | Největší ekonomiky eurozóny | Dnešní statistika | Stav devizových rezerv | Deficit zahraničního obchodu | Prodej automobilů | Nové mutace | Data o vývoji HDP | Jestřábí komentáře | Plány | Vládní opatření | Vyšší dividenda | Nová prognóza | Šok | Varianta delta | Hodnocení současné situace | Riziková averze | Evropská inflace | Tvorba pracovních míst | Snižování cen | Ekonomická aktivita | Maďarsko | Garance | Noviny | Američtí centrální bankéři | Korunový trh | Úroková sazba | Růst prodejů | Tovární objednávky | Hospodaření vlády | Reálné hodnoty | Zvyšování sazeb Fedu | Tempo zdražování | Swapy | Cenové tlaky | Pokles inflace v USA | Data z tuzemské ekonomiky | Zhoršování situace | Janet Yellenová | Posilování amerického dolaru | Prezidentské kampaně | Program nákupu aktiv | Zvýšení sazeb | Výsledek inflace | Vládní výdaje | Covid | Středoevropské měny | Akciové trhy v Evropě | Vyšší náklady | Symposium centrálních bankéřů | Nervozita | Intervenční režim | Německý export | Důvěra investorů | Dovoz | Šíření nemoci | Obchodování na finančních trzích | VIX index | Pozitivní zprávy | Ekonomika oživuje | Nominální hodnota | Bankroty | Konvergence | Výrobní ceny | Marek Mora | Komoditní | Oldřich Dědek | Tržní reakce | Progres | EUR/CZK | Data z amerického trhu práce | Nové zprávy | Válka na Ukrajině | Předáním moci | Střednědobý výhled | Banka JPMorgan | Euforie | Makrodata | Jestřábí postoj | Akciové indexy | Investoři | Data o HDP | Globální ekonomiky | Nejistoty | Americký prezident | Situace kolem koronaviru | Německá průmyslová produkce | Nálada v Evropě | Slovenská ekonomika | Negativní sentiment | Evropská měna | Karina Kubelková | Inflační čísla | Vyšší úrokové sazby | Christine Lagardeová | Index PPI | Automobilky | Euro Stoxx 50 | Všechny indikátory | Odeznívání inflace | Zisk | Zlepšení sentimentu | Vývoj průmyslu | Zpřísňování měnové politiky | Biden | Revize fiskálních pravidel | Inflace v lednu | Červencová inflace | Průmyslové objednávky | Cenový růst | Údaje o průmyslové výrobě | Makroekonomická prognóza | Bank of England | Lepší výsledky | Forward guidance | Den díkůvzdání | NAHB | Vývoj sazeb | Prezident | Zápis z posledního zasedání | Americké prezidentské volby | Hospodářské oživení | Výkon evropské ekonomiky | BP | Cíl ČNB | Úsporný tarif | Dvoutýdenní repo sazby | Nastavení úrokových sazeb | Růst německé ekonomiky | Nižší poptávka | Čínské hospodářství | Nemovitosti | Kapitálové rezervy | Riziko recese | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Boj s inflací | Analýzy | Politická nestabilita | Investiční | Průzkum | Inflační překvapení | Zasedání Evropské centrální banky | Demokraté | Kurz koruny k euru | Německý DAX | Důvěra domácností | Hlavní události | Ekonomický vývoj | Data z ekonomiky | Úrok | Evropské ekonomiky | Data z průmyslu | Spotřebitelský sentiment | Pokles tuzemské ekonomiky | Prodej | Míra zisku | Zpráva | Bohatý | First Republic Bank | EUR/PLN | Představitelé Fedu | Onemocnění COVID-19 | Bitcoin | Švýcarská banka | Futures | Ekonomické dopady | Jan Kubíček | Pokles cen komodit | Dluhopisové výnosy | Pokračování expanze | Zvýšení úrokové sazby | S&P | Oslabování dolaru | Česká měna | Evropská data | Obchodování | Výrazné ztráty | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Brexit bez dohody | Spotřebitelské ceny v USA | JOLTS | Nabídka | Rozhodnutí ČNB | Oznámení | HDP Německa | Posilování eura | Podpora | Cena ropy na světových trzích | ZEW | Úsporný energetický tarif | Reálná mzda | Dobré výsledky | Centrální banky | Prezidentka ECB | České firmy | Ministři financí eurozóny | Objem dluhopisů | Eurostat | Zprávy | Zpomalující inflace | Deflace | Růst amerických výnosů | Investiční aktivita | Vysoký přebytek | Dubnová čísla | Růst inflace | Nezaměstnanost v USA | Cílování inflace | Přebytek obchodní bilance | Pozornost finančních trhů | Averze k riziku | Prognózy ČNB | Americký maloobchod | Index Stoxx 600 | Medián | Ceny ropy | Evropský parlament | Silné cenové tlaky | Příjmy a výdaje | Evropské akcie | Tržní úrokové sazby | 3M | Nejdůležitější události | Silný růst | Covidové krize | Údaje o vývoji HDP | Průmysl v eurozóně | Prognóza Fedu | Očekávání úrokových sazeb | Oživování ekonomiky | Dnešní data | Vyhlídky | Odhad inflace | Zvýšení dluhového stropu | Firmy | Snížení DPH | Kevin Tran Nguyen | Pozitivní výsledek | USA Donald Trump | Inflace v říjnu | Cena ropy brent | Listopadová inflace | Míra | Obchodování na trzích | Předstihové ukazatele v Evropě | First Republic | Nástroj | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | Reálné spotřeby domácností | Výsledky | HUF | Ekonomické oživení | Depozitní sazby | Dění na finančních trzích | Zápis ze zasedání Fedu | Hospodaření státu | Tapering | Inflace v Česku | Technická recese | Kurz EUR/USD | Inflační tlaky | Zpřesněná data o HDP | Opatření proti koronaviru | TIM | Kurz dolaru | Odhady trhu | Vakcína | Silný dolar | LIBOR | Zpřesněný odhad | Meziroční inflace v eurozóně | Koruna | Pokles investic | Cenový index PCE | Výrazný pokles | Inflace ve službách | Měny rozvíjejících se ekonomik | Ekonomický propad | Vyšší poptávka | Hospodářská politika | Francie | Šíření koronavirové nákazy | Poklesy HDP | Epidemické situace | Onemocnění | Sazby ČNB | Dopady koronaviru | Objem | Propad | Asociace | Obavy z recese | Očekávání investorů | Pokračující pokles | Výkonnost | HDP eurozóny | Pandemie koronaviru | Oživení v Číně | Údaje | Klima | Asie | Americká banka | Podnikatelská nálada | Český index nákupních manažerů | Očekávání analytiků | Růst spotřebitelských cen v USA | Intervence ČNB | Výsledky průzkumu | Průzkumy | Státní rozpočet | Podíl nezaměstnaných | Hospodaření státního rozpočtu | Videokonference | Korunové sazby | Předstihové indikátory v eurozóně | Průmyslová výroba | Kurz české měny | Důchod | Bilion | Forwardové sazby | Poptávka po úvěrech | Pfizer | Posílení amerického dolaru | Vývoj inflačních očekávání | Směřování | Srovnávací základna | Měnověpolitický stimul | Tempo růstu spotřebitelských cen | Slabší koruna | Cena plynu | Globální dění | Deficit | Surové ropy | Graf | Polsko | Kolaps | Koronavirové mutace | Index S&P 500 | Devizové trhy | Plyn | Ropa Brent | Nájemné | Výnosové křivky | Hrubý domácí produkt | Současná situace | Zvýšené riziko | Nájmy | Vývoje kurzu | Ministryně práce a sociálních věcí | Přijetí | Evropa | Pokles produkce | Oživení americké ekonomiky | Jackson Hole | DPH u elektřiny | HUF/EUR | Německý Ifo index | Ceny na čerpacích stanicích | OPEC | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Ukončení intervencí | Jednání FOMC | Reálný HDP | Parlamentní volby | Maďarský forint | Neutrální výhled | Ceny zemědělských výrobců | Eurodolar | Ústavní soud | Maloobchod | Optimistická očekávání | Obrat v měnové politice | Obchodní partner | Oslabení amerického dolaru | Udržení inflace | Zveřejněná data | Spotřebitelská nálada | Inflace v eurozóně | Americká centrální banka | Americký dolar | Zpomalení inflace | Trump | Stavebnictví | Měsíční data | Index volatility | Ústup inflace | Dopady války na Ukrajině | Prohloubení schodku | Silnější dolar | Euroskupina | Spotřebitelské výdaje v USA | Finanční krize | Ekonomická situace | Vstupy | Inflace ve Spojených státech | Index spotřebitelské důvěry | Vývoj tržeb | Zvyšování napětí | Indikace | Americká data | Rakousko | Problémy se subdodávkami | Turecká centrální banka | Míra úspor domácností | Údaje o inflaci | James Bullard | Česká koruna | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Vlna koronaviru | Kurz CZK | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Silná korelace | Data z americké ekonomiky | Úspory | Růstový potenciál | LNG | Dobrá data | Japonská centrální banka | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Situace | Uvolněná fiskální politika | BBC | Ekonomická důvěra | Výroba automobilů | Britská měna | Dopad pandemie | Dlouhodobější trend | Růst amerického HDP | Běžný účet | Kongres | Výdělky | Oslabení koruny | Ekonomické ukazatele | Seznam Zprávy | Pozitivní vliv | Zvýšení úrokových sazeb | Dezinflační tendence | Obchodování s korunou | Ziskové marže | Evropská ekonomika | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Domácnosti | Audi | Výsledky HDP | Zvýšená volatilita | Zvýšení sazeb ČNB | Růst výnosů | Mario Draghi | Trh | Odhad amerického HDP | Snížení daní | Komise | University of Michigan | Války na Ukrajině | Německý HDP | Index nákupních manažerů | Volby v USA | Aktivity v Číně | Výrazný růst | USD/CZK | CNN Prima News | Otočení trendu | Měnová autorita | Fed | Analytici | Zahraniční obchod | Korekce | Klesající trend | Důvěra spotřebitelů | Spotřebitelská důvěra v USA | Pozornost | Prosincová inflace | Počet pracovních míst | Španělská ekonomika | Vývoj ekonomiky | Uvolněné fiskální politiky | Nízká likvidita | Snížení sazeb | Dobré zprávy | Zveřejnění výsledků | Dluhopisy | Dopad na trhy | S&P 500 | Důvěra v eurozóně | Automobilový průmysl | Indikátory sentimentu | Oživení české ekonomiky | Stagnace | Volná pracovní místa | Makro | JDE | Posílení dolaru | Philip Lane | Volatility | Růst spotřebitelských cen | DOT | Ministři financí | Ceny zboží | Trumpova administrativa | Rating | MWh | Dezinflace | Kurz české koruny | Inflace v listopadu | Znalost | Vývoj na komoditních trzích | Snižování úrokových sazeb | Budoucí vývoj | Příležitosti | Otevření obchodu | Polská inflace | Zpomalování inflace | Data z USA | Nejistota | Odhad růstu HDP | Utahování měnových podmínek | Růst tržeb | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Íránský útok | Pokles cen ropy | Zpomalující růst | HDP v eurozóně | Den nezávislosti | Ceny v průmyslu | Pokles sentimentu | Vývoj inflace | Letadla | Důvěra v průmyslu | Mistrovství | Fiskální balíček | Kurz dolarů | Nižší růst | Exporty | Dražší energie | Drahé energie | Důvěra | Pravděpodobnost | Vývoj eura | Index Nasdaq | Zpomalení růstu americké ekonomiky | HDP z Číny | Zvýšená riziková averze | Situace v Německu | Impeachment | Rizikovější aktiva | Ministryně práce | Důvěra ve zpracovatelském průmyslu | Pokles úrokových sazeb | Návrat ekonomiky zpět | Největší evropská ekonomika | Vývoj úrokových sazeb | Výpadky | Závazek | Antivirus | Kurzový vývoj | Silnější euro | Tržby | Akcie v USA | Centrální banka | Vlny koronaviru | Devizové intervence | Prezidentské volby v USA | Polský zlotý | Tržní sentiment | QE | Odhad vývoje HDP | MJ | Bankovky | Vystoupení šéfa Fedu | Červnová inflace | Donald Trump | Eurozóna | Pozitivní zpráva | Jádrová inflace | Fluktuace | 3M PRIBOR | Krach | Sazby ECB | Zasedání americké centrální banky | Portugalsko | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Německé podnikové objednávky | Společnosti | Spotová cena | Další růst | Nejvýraznější pokles | Aktivita v průmyslu | Vládní koalice | Stabilita sazeb | Zprávy o vakcíně | Americká průmyslová produkce | Celkový výsledek | Prohlášení | Stimulační balík | Bankovní tituly | Březnová inflace | Odolnost ekonomiky | TLTRO4 | Český maloobchod | Obchodníci | Maloobchodní tržby | Nízká volatilita | Očekávání trhu | Silná americká data | Neutrální úroková sazba | Klaas Knot | Fiskální politika | CZK | Reuters | Růst cen ve Spojených státech | Přebytek zahraničního obchodu | Kurz eura k americkému dolaru | Tisková zpráva | Růst HDP | Síla ČNB | Kompozitní index | Guvernér Michl | Depozitní sazba | Výstupy | ISM | Souhrnný index | Sazby beze změny | Finanční trhy dnes | Americký index S&P 500 | Utahování měnové politiky | Británie | Deficit veřejných financí | Jednání euroskupiny | Růst produktivity | Indexy aktivity | Unijní ministři | Výrobní aktivity | Silná data | Slabší prodej aut | Oblast kryptoměn | Ekonomiky | Rychlý růst | Přehřátý trh | Fiskální stimul | Ukrajinské krize | Libra | Uvolňování měnové politiky v USA | Zvýšení základní úrokové sazby | Kurz eura vůči dolaru | JPMorgan Chase | Dividenda | Nová data | Evropská unie | Barclays | Inflace v květnu | ČNB Vojtěch Benda | Zvýšení základní sazby | Financovat | Parita na trhu eura | Příprava | Čísla o inflaci | Oslabení kurzu | Kurz EUR/CZK | Konjunkturální průzkum | EUR/HUF | Platební bilance | Jednání o brexitu | Snížení DPH v Německu | Říjnová inflace | Debata | HDP v ČR | Jednání ECB | Květnová inflace | Nový rekord | USA | Úroky | Severomořská ropa | Americký průmysl | Cena | Silné oživení | Vývoj české ekonomiky | Dubnový PMI | Předstihové ukazatele | Silný trh | Růst ekonomiky eurozóny | Ztráta | Inflační očekávání | Zápis z posledního zasedání Fedu | Ceny akcií | Izrael | Rozpočet | TABAK | S&P500 | Dolar | Čínská ekonomika | Setkání centrálních bankéřů | Ceny | Prudký pokles | Energetická krize | Hypoteční sazby | Finální odhad | Šíření viru | ČNB | Jiří Rusnok | Pokles | Vyšší ceny | Kalendář tento týden | Globální inflace | Bilance běžného účtu | Úvěrové podmínky | Švýcarská centrální banka | Jan Vejmělek | Americký trh | Pokles dovozů | Euro vůči dolaru | Tržní očekávání | Index ISM | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Záznam z posledního zasedání ČNB | Tuzemský maloobchod | Americká ekonomika | Kurz koruny | Počet žádostí o podporu | Ekonomické aktivity v eurozóně | Tomáš Holub | COVID-19 | Negativní dopad | Dostupná data | Data z reálné ekonomiky | Světlo na konci tunelu | Růst mezd | Údaj NFP | Silicon Valley | ISM indexy | Tempo poklesu | Evropská centrální banka | Spotové operace | Zprávy o měnové politice | Hike ECB | Vánoce | Růst americké ekonomiky | Daně | Inflace v červenci | Rizika | ECB | Epidemiologické situace | Pracovní trh | Inflace v Turecku | Pokles indexu | Vývoj německé ekonomiky | Český stát | Pandemická situace v USA | Česká ekonomika | SEC | Momentum | Daně z příjmů | Pozitivní sentiment | Horší data | Proinflační rizika | Fond | Finanční prostředky | Čína | Zisky | HICP | Konsensus | Konsenzus | Conference Board | Historické rekordy | Výše úrokových sazeb | Signature Bank | Dnešní PMI | Vývoj HDP | Očekávání úrokové sazby | Voda | Zboží dlouhodobé spotřeby | Indikátor | NBP | Ustupující inflace | Situace na trhu práce | Splatnost | Tuzemská inflace | Ratingové agentury | Očekávání do budoucna | Společná měna | Forward | Zastavení výroby | Pocovidové oživení | Ekonomiky eurozóny | Rizikové averze | Euro STOXX | Přecenění | Otevírání ekonomik | Zlepšení nálady | Rusko-ukrajinský konflikt | Trh práce v USA | Růst cen | Vyšší sazby | Inflace zpomaluje | Měnová politika | Vysoké inflace | Repo sazby | Pád cen | IFO index | Financování | Nastavení měnové politiky | ČSÚ | Inflace v ČR | Růst čínské ekonomiky | Ekonomka | Fitch | Historická minima | Finance | Stres | Nálada spotřebitelů | Guvernér | Růst světové ekonomiky | Kroky ČNB | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Republikáni | Tovární objednávky v Německu | Globální poptávka | Tempo inflace | Poptávka | Zvýšení produkce | Premiér Babiš | Americký ISM | Výsledek zahraničního obchodu | Ústup rizik | Maďarská měna | Průměrná mzda | DNO | Dolarové sazby | Obchodovat | Dnešní čísla | Naše prognóza | EUR/MWh | Zvýšení inflace | Meziroční vývoj jádrové inflace | Hospodářský růst | Kalendář událostí | Prostor pro posílení | Prezident Fedu | Nové rekordy | Tržní sazby | Největší americká banka | Posílení eura | Parita | Odhodlání | Inflace v Maďarsku | WTI | Maďarský HDP | Hrozba recese | Bod | Stavební výroba | Miliardy korun | Koncentrace | Počasí | Silnější koruna | Redukce | GfK | PRIBOR | Úrokový diferenciál | Obchodování dnes | Parita na trhu eura s dolarem | Data PMI | Únorová inflace | Pfizer a BioNTech | NEST | Snížení ekonomické aktivity | Nord Stream | Investiční výdaje | Pokles zásob | OCI | Ziskovost | Payrolls | Bankéři | Sázet | Podnikání | Počet nezaměstnaných v Německu | Měny regionu | Cena ropy | Jaderné elektrárny | Nižší výdaje | Inflace | Utáhnout měnovou politiku | Problémy | Závěr roku | Značné riziko | Marže | Účet platební bilance | Využití kapacit | ROCE | Domácí měna | Dna | Německá ekonomika | Statistiky z trhu práce | Participace | DAX | HDP | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Projevy centrálních bankéřů | Oživení ekonomiky eurozóny | Důvěra v Německu | Mírná korekce | Struktura | Důvěra v českou ekonomiku | Předvolební průzkumy | Členské státy | Zkušenosti | Firma | Karty | Bilance zahraničního obchodu | Tuzemský HDP | Signály | Omikron | Reálné příjmy | Výsledky za Q1 | Spotřební daně | Devizový trh | Načasování | Komerční banka | Ropa | Statistiky | Peněžní zásoba | Emise státních dluhopisů | Stoxx 600 | Korporátní dluhopisy | Dluhopisové trhy | Index PMI | Ekonom | Propad HDP | Perzistentní inflace | Kalendář ekonomických událostí | Mobilizace | Deutsche Bank | MPSV | Američané | Kurz | Měsíční mzda | Ropa a Plyn | Zasedání amerického Fedu | Indexy PMI | Rozkolísaný | Polská měna | Restrikce | Optimismus | Konjukturální průzkum | Rozhodování | Jednání ČNB | Předkrizové úrovně | Odhad vývoje hrubého domácího produktu | Problémy v bankovním sektoru | Martin Gürtler | Úspěšný týden | Deficit státního rozpočtu | Prezident USA | Proinflační | Boj s koronavirem | Negativní vývoj | Inflace cen | Být trpělivý | Rozvíjející se trhy | Euro | Datový kalendář | Objem devizových intervencí | Německá průmyslová výroba | Úsilí | Pozitivní sentiment na trzích | Domácí data | Risk | Predikce | Statistiky z eurozóny | Vývoj úrokových sazeb ČNB | PMI ve službách | Zpracovatelský průmysl | Prima | Christine Lagarde | Index VIX | Hospodářství | Reposazba | Výnosy státních dluhopisů | Indikátor důvěry | Poskytování hypoték | Zpomalení růstu | Obchod | Obchodní aktivita | Růst ekonomiky | Vývoj kurzu eura | Navýšení úrokových sazeb | Vývoj na akciových trzích | Labouristická strana | Rada ČNB | Nárůst nezaměstnanosti | Nižší ceny | EU | Poskytování úvěrů | Volatilita akciových trhů | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Akciové trhy v Asii | Růst důvěry | Převis | Odhady PMI | Pokles nezaměstnanosti | Inflace v Německu | Kurz domácí měny | Koronavirové krize | Slabost v průmyslu | Vývoz | Index výrobní aktivity | Teplé počasí | Počty nových případů | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Americké ceny | Recese | Cyklus utahování měnové politiky | Akciové futures | Vyjádření představitelů | Mzdový růst | Záloha | Renault | Německý ZEW index | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Růst globální ekonomiky | Napětí na Blízkém východě | Ministři financí EU | Situace na Blízkém východě | Eskalace konfliktu | Nižší DPH | Největší propad | Silný americký dolar | Počet nových žádostí o podporu | Miliardy | Spekulace | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Globální finanční krize | Nominální mzda | František Táborský | Zpomalení růstu ekonomiky | Růst průměrné mzdy | Ministři | Nízká cena ropy | Negativní nálada | Kurz eura | Silné inflační tlaky | Vystoupení z EU | Silné euro | Polská průmyslová produkce | Bankovní unie | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Snížení produkce | Ceny potravin | Politická nejistota | Rychlý růst mezd | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Měnový kurz | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Úspěchy | Averze vůči riziku | Silná poptávka | Průmyslové zboží | Cena surové ropy | Rostoucí inflace | Banka UBS | Projev šéfa Fedu | Boje na Ukrajině | Cena elektřiny | Agentura Fitch | PMI indexy | Předpovědi | Představitelé centrální banky | Konflikt na Ukrajině | Vlna výprodejů | Intervence centrální banky | SPD | Silicon Valley Bank | Americké volby | Světové ekonomiky | Evropské méně | Nord Stream 1 | Rostoucí ceny | Trend | Pokles sazeb | Růst eurozóny | Oslabení | Míra inflace | Windfall tax | Měnová politika ECB | Spotřebitelská důvěra | PBOC | MMF | Soukromý sektor | Trhy v USA | Průmyslová výroba v eurozóně | CNN | Ekonomický výhled | Finanční situace | Objem objednávek | HDP Francie | Míra nejistoty | SWIFT | Negativní zprávy | Schodek | Americký Senát | Bankovní sektor | Fed index | Indexy | Zvyšování sazeb | Oživení poptávky | Obchodní bilance | Severomořská ropa Brent | Zpřísnění měnové politiky | Výrobní PMI | Průmysl | Očekávané výsledky | Druhá vlna koronaviru | Tempo růstu | Meziroční růst spotřebitelských cen | Bankovnictví | Tržní ocenění | Pohonné hmoty | Francouzská ekonomika | Zdražování energií | Bilion dolarů | Nejvyšší růst | ETF | Akciové trhy | Struktura HDP | Omezení těžby | Silvergate | Centrální bankéři | Vánoční svátky | Počty nových žádostí o podporu | Cena zemního plynu | APP | Šéfka Fedu | Kurz amerického dolaru | Obchodní aktivity | Peněžní zásoby | Ekonomika Spojených států | Přerušení výroby | Slábnoucí euro | Bankovní rada | Recese v USA | Výrazný propad | Pandemie | Zasedání České národní banky | Aktiva | Osobní příjmy | Pokles inflace | Klid | FOMC | HDP za Q2 | Růst zaměstnanosti | Vakcíny proti COVID-19 | Ministerstvo financí | Zasedání centrální banky | Výprodej | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Očekávaný vývoj | Politické události | Tuzemský průmysl | Nezaměstnanost v Německu | Švýcarská banka UBS | Business | Indikátory | Slábnoucí dolar | Pokles cen | Čínská centrální banka | Tempo růstu ekonomiky | Jan Procházka | Průmyslové ceny | Index euro | Peněžní trh | Překážky | Holubičí tón | Program kvantitativního uvolňování | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Konsolidace | Průmyslový sektor | Zdravotnictví | Energetické krize | Makroekonomické indikátory | Ministryně financí | Diskontní sazba | Vývoj na finančních trzích | Zbyněk Stanjura | Sentix | Trhy dnes | Snížení cen | 3М | Německý statistický úřad | Výsledek voleb | Členské země | Schodek zahraničního obchodu | Pracovní den | Pandemická situace | Známky oživení | Prodeje automobilů | Fond obnovy | Ekonomika eurozóny | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Dnešní statistiky | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | Kompenzace | Politika | Utaženější měnové politiky | Riziková aktiva | PLN | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Konsensus trhu | ECOFIN | Indikátory důvěry | Oslabování eura | Forint | Nálada podnikatelů | Velká Británie | Evergrande | Německý průmysl | Makroekonomická data | PLN/EUR | Finanční zdraví | Další vývoj | Zasedání FED | Pokles průmyslové výroby | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | Akcie | Napětí kolem Ukrajiny | Federální vláda | Nálada | Geopolitická rizika | Pomalejší inflace | Nákupy | Implikovaná volatilita akciových trhů | Měnové politiky | Snížení základní úrokové sazby | Výrazná inflace | Vnímání | Vliv na trh | Přísná měnová politika | SVB | Index volatility VIX | Sentiment v USA | Ekonomika | Růst vývozu | První zvýšení sazeb | Zklidnění situace | Výnosová křivka | Historická maxima | Ekonomická data | CBS | Situace v průmyslu | Slábnoucí americký dolar | Karanténa | Pandemický program | Proticyklické kapitálové rezervy | Investiční aktivity | Sankce | Zhodnocení | Výkyvy kurzu | Americký kongres | Zvyšující se inflace | Trend klesající | Ceny v dopravě | Vývoj trhu | Výhled | Velmi volatilní | ESM | Finanční náklady | Auta | Americký akciový index | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Akciový trh | Vysoké ceny | Filadelfský Fed | Hry | Digitální daň | Zlevnění potravin | Zmírnění obav | Indexy nákupních manažerů | Energetické společnosti | Sympozium v Jackson Hole | Propouštění | Fundamenty | Česká inflace | Zaměstnanci | Jaromír Gec | Bankovní krize | Politika Fedu | Technologický index Nasdaq | Evropský trh | Finanční trhy | Česká národní banka | Dobrý výsledek | Expanze | Zklamání investorů | Šíření koronaviru | Největší ekonomika | Zasedání bankovní rady | Růst cen energií | Prostor pro růst | Znovuotevření ekonomiky | Dlouhodobý trend | Fondy | Poptávka po dolaru | Komoditní trhy | Situace v Číně | ČEZ | Cenové hladiny | Riziko | Německé ekonomiky | Růst průmyslové produkce | PMI za leden | USD za barel | Počet nakažených | CZK/USD | Obavy investorů | Aktuální situace | Návrh rozpočtu | Riziko korekce | Výsledky maloobchodních tržeb | Krize | Zvýšení úroků | Odhady HDP | Růst cen výrobců | Německé tovární objednávky | Vývoj české koruny | Obchodní dohody | Pandemická opatření | Zpřesněná data | Situace na trzích | Šance | Cena surové ropy Brent | Norská centrální banka | Pokles poptávky | Oslabení dolaru | Objednávky | Parita na trhu | Navyšování cen | Slabší kurz | Člen rady guvernérů | Prezidentské volby | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Měnové stimuly | Akciové trhy v USA | Deeskalace | Globální trh | Vývoj ceny ropy | Stabilita úrokových sazeb | Boj proti inflaci | Sazby | Ceny aktiv | Devizové rezervy | České vlády | Cíle | Ekonomický kalendář | Guvernér Rusnok | První odhad | Zvyšování úrokových sazeb | Americká inflace | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Růst cen komodit | Likvidita | Žádosti o podporu | Reinvestice | Rozhovor | Spotřeba domácností | Použití záporných sazeb | Březnová data | Evropská rada | Banka | Technologický index | Měny | Filadelfský Fed index | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Růst cen potravin | Sezónnost | Růst nezaměstnanosti | Vzestup inflace | Přístup k měnové politice | Stabilita | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Slovensko | Irsko | Energie | Michal Brožka | Inflace v březnu | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Impuls na trh | Nezaměstnanosti v Německu | Jádrová inflace v eurozóně | Měna | Inflace v prosinci | Osobní výdaje | Jasný signál | Pokles ekonomické aktivity | Údaje o HDP | Oslabení eura | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Velké změny | Sympozium | Ukončení nákupu aktiv | České maloobchodní tržby | Oslabování české měny | Výnosy | Spotřebitelská poptávka | Dubnová inflace | Růst aktivity | Finanční trh | Velké ekonomiky | Přelom roku | JPMorgan | Nová vláda | Rozhodnutí centrální banky | Uhlí | Data z Německa | Regionální měny | Optimismus na trhu | Globální finanční trhy | Nové prognózy | Globální ekonomický kalendář | Prodeje | Sentiment na trzích | Společnost Silvergate Capital | Pravděpodobnost recese | Zlotý | Protikoronavirová opatření | Klíčové centrální banky | Rusko | Zhodnocování eura | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Signál | Írán | Jerome Powell | Zdražování | Protiepidemická opatření | Měny rozvíjejících se trhů | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | Nejvolatilnější | České sazby | ADP | Projev šéfa Fedu Powella | Jestřábí ECB | Repo sazba | Kupní síla | Úbytek | Joe Biden | Ropy | Klesající inflace | Historie | Nové žádosti o podporu | Americké akciové indexy | Základní sazba | Pracovní síly | Míra úspor | Člen bankovní rady | Druhá vlna pandemie | Výdaje | Produkce energií | Guvernér české národní banky | Porušení pravidel | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Společnost | Kurz koruny vůči euru | Úvěrová aktivita | Sázky | Stimuly | Maloobchodní tržby v USA | Dynamika mezd | Zvýšení volatility | Implikovaná volatilita | Historicky nejnižší | Utažení měnové politiky | Negativní výhled | Očekávaná inflace | BMW | Guvernér ČNB | Bezpečné měny | Non-Farm Payrolls | Špatná data | Rozšíření | Dopad koronaviru | Ekonomické indikátory | Standardní odchylky | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Americká spotřebitelská důvěra | Eura | Tisková konference | Výsledek HDP | Ztráty | Lehman Brothers | Inflační cíl | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | VIX | Inflační data | Růst | Objem zakázek | Vyšší úroveň | Polská centrální banka | Inflační výhled | Příjmy | Průmyslová produkce v eurozóně | Ministři EU | Risk-off | Výsledková sezóna v USA | Zajištění | Domácí měny | Výnosy amerických státních dluhopisů | Snížení inflace | Zápis z minulého jednání ČNB | Index | Americké statistiky | Oživení globální ekonomiky | PCE index | Rychlý růst cen | Lockdown | Cenový index | Eva Zamrazilová | Investiční fond | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Výsledková sezóna | Měnové politiky centrálních bank | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Varovné signály | Pokles německé ekonomiky | Tuzemská měna | Vyjednávání o brexitu | ISM index | Dopad konfliktu na Ukrajině | Německý ukazatel | Tržby ve službách | Tuzemské automobilky | Vítěz dolar | Inflace v eurozóně v červnu | Průmysl v Německu | Zvýšení nákupů aktiv | Dluhopis | Obrat v měnové politice Fedu | Vlády | Odhady výsledků | Snížit úrokové sazby | Základní úroková sazba | Evropský průmysl | Posilování domácí měny | Desinflační tendence | Nálada na finančních trzích | Zlepšování sentimentu | Naplnění inflačního cíle | Vývoj jádrové inflace | Silná data z trhu práce | Světové akciové indexy | Investice firem | Týden na trhu | Německá nezaměstnanost | Dopad koronaviru na ekonomiku | Květnová průmyslová produkce | Tržby za služby | Investování | Výsledek jednání ČNB | Ekonomiky v eurozóně | Rezistence | Zhoršování pandemické situace | Ceny v České republice | Evropský kalendář | Pokračování trendu | Uvolňování měnových politik | Páteční NFP report | Trend oslabování | Dnešní obchodování | Průlom | Odhady škod | Růst v průmyslu | Daimler | Bilance ČNB | Zúžení úrokového diferenciálu | Španělsko | Tržby maloobchodníků | Smíšený signál | Britská banka Barclays | Čeští centrální bankéři | Indikátor ekonomického sentimentu | Solidní růst | Pokles cen elektřiny | Odvětví | Pracovní místa | Nižší daně | Lednová nezaměstnanost | Růst čínského HDP | Vakcinace | Přímé intervence | Logistické problémy | Měnové politiky v USA | Vývoj peněžní zásoby | Růst výrobní aktivity | Rekordní růst | Česká vláda | Nejvýraznější propad | Cenové tlaky v USA | Ekonomika USA | Vklady | Průměrný kurz koruny | Data z trhu práce USA | Nízká inflace | Sazby Fedu | Důvěra v domácí ekonomiku | Expanzivní fiskální politika | Propad indexu | Odhady analytiků | Akciový index S&P 500 | Nízké úrokové sazby | Americký index | Vývoj eura vůči dolaru | Globální vývoj | Další pokles | Jádrová inflace v ČR | Balíček na podporu ekonomiky | Americké centrální banky | Zemědělství | Zhoršování situace v průmyslu | Silicon Valley Bank (SVB) | Symposium v Jackson Hole | Ministr financí | Bloomberg | Omicron | Počet nezaměstnaných | Bydlení | Reálné mzdy | UBS | Povinné očkování | Vojenský konflikt | Pokles HDP | České koruny | Předpověď | Sektor služeb | Růst cen ve výrobě | Výsledek hlasování | Recese v Evropě | Průmyslové společnosti | Tuzemští obchodníci | Obchodní války | Vysoké ceny energií | PMI indikátor | Technologické společnosti | Vypuknutí pandemie | Polský PMI | Průmyslové aktivity | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Snižování sazeb | EK | Zhoršení nálady | Inflace v Evropě | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Hlavní ekonom | Hospodaření | Štěstí | Konec roku | Hokejové mistrovství světa | Mzdová dynamika | Pokles české ekonomiky | Úrokové sazby Fedu | Dezinflační proces | Německý PMI | Míra nezaměstnanosti v Německu | Lednová inflace v USA | Boris Johnson | Dění na Ukrajině | Newstream | Inflace v únoru | Kontrakt | Harmonizovaná inflace | Převzetí banky | Americké měny | Oblečení | Akciový index | Přehled | Euro k dolaru | Domácí poptávka | Depozitní sazby ECB | Průmyslová produkce v srpnu | Viceguvernérka ČNB | Útlum ekonomické aktivity | Domácí události | Internetové prodeje | Nová prezidentka ECB | Prognóza ČNB | Globální sentiment | Opatření proti šíření koronaviru | Ekonomické zpomalení | Ekonomika Itálie | Důsledky koronaviru | Vývoj kurzu koruny | Index nákupních manažerů (PMI) | Latinská Amerika | Spotřebitelské ceny | Německo | Aleš Michl | Tvrdá ekonomická data | Americký HDP | Koruna posiluje | Maloobchodní prodeje | Rostoucí úrokové sazby | Sdružení automobilového průmyslu | Růst české ekonomiky | Zpřísňováním měnové politiky | Páteční NFP | Zadlužení | Proinflační riziko | Vice | Indikátory ekonomického sentimentu | Mistrovství světa | Jan Frait | Výhledy růstu | Sílící dolar | Silvergate Capital | První odhady HDP | Pandemie v Evropě | Aktivum | Výroky z ECB | Prognózy inflace | Státní dluhopisy | NAFTA | Dobrá nálada | Nové zakázky | Domácí průmysl | Posílení polského zlotého | Výraznější pokles | Statistika | Slabší euro | DPH v Německu | Vývoj vakcíny | Vysoká inflace | Pozice | Veřejný sektor | Očekávaná data | Zlepšení ekonomiky | České PMI | Hospodaření českého státu | Oživení ekonomické aktivity | Sazba ČNB | Průmyslníci | Globální trhy | Tržby v maloobchodě | Ceny v eurozóně | Přehřátý trh práce | Finanční situace firem | Obchody | Pokles průmyslové produkce | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Závislost | Dluhopisový trh | Nonfarm Payrolls | Sílící euro | Kvantitativní utahování | Dezinflační proces v eurozóně | Oslabování koruny | Druhá vlna | České ceny | Vývoj EUR/USD | Šéfka ECB | Proaktivní přístup | Recese ekonomiky | Ekonomické vyhlídky | Nový šéf Fedu | Měnověpolitické zasedání | Členové bankovní rady ČNB | Výběr daní | HDP Itálie | Šíření nákazy | Kurzové intervence | Evropské indexy | Nárůst sazeb | Makroekonomický kalendář | Americký ministr financí | Indikátor důvěry v ekonomiku | Šíření varianty omikron | Americké vlády | Důvěra v německou ekonomiku | Nesoulad | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Index euro stoxx 50 | Fiskální stimul v USA | Obnovení dodávek | Index PCE | Podnikatelé | Nižší úrokové sazby | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Meziroční inflace | Caixin | Technické faktory | Oslabení české koruny | Nižší produkce | Budoucnost | Banky | Intervenovat | Kurz EUR | Pokles reálných mezd | Zrychlení inflace v eurozóně | Napětí na trzích | Lepší zítřky | Devizový kurz | Dubnový vývoj | Mzda | Největší ekonomiky | Pozornost trhu | Aktuální kurz | Dynamika HDP | Vývoj průměrné mzdy | Geopolitika | Globální nálada | Lockdowny | Očekávaný růst | Astrazeneca | ZIL | Evropské země | Vývoj mezd | Volby v Německu | Odezvy trhu | Úvěrové aktivity | Impulzy | Měnový pár | Americký bankovní sektor | Průmysl a zahraniční obchod | Ocenění | Omezování nákupů aktiv | Evropská průmyslová produkce | Celková inflace | Opatření | Výkon českého průmyslu | Sláva | Nárůst rizikové averze | Raketový růst | Data ze Spojených států | Ceny producentů | Aktuální sentiment | Úrokové sazby | Vyšší výnosy | Italský průmysl | Konsensus analytiků | Poklidné obchodování | Vývoj kurzu dolaru | Tvorba pracovních míst v USA | Asijské akciové trhy | Vakcinační strategie | Inflační šok | Bilance | Vývoj ceny | Utahování měnových politik | Zastropování cen | Ekonomický růst | Nasdaq | Společná evropská měna | FED sazby | Koronavirové epidemie | Geopolitická situace | Průměrná cena | Ekonomická recese | Výsledky hospodaření | Dolarové úrokové sazby | Index nových objednávek | Listopadové maloobchodní tržby | Cenový vývoj | Hike | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Výprodejní tlak | Vyšší inflace | Práce | Ztráta indexu | FOREX | Výroba aut | Obnovení růstu | Polský zlotý a maďarský forint | Nová prognóza ECB | Oživení v automobilovém průmyslu | Restrukturalizace | Prognóza ECB | Záznam z posledního jednání ČNB | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Zásobníky | Příchod krize | PMI index | Prostor pro další růst | Maďarská centrální banka | Důvěra ve výrobním sektoru | Firemní výsledky | Globální obchod | Spojené státy | Nedůvěra investorů | Zlepšující sentiment | Americké prezidentské kampaně | Silná koruna | Květnový růst | Zpracování kovů | Ekonomika Francie | Zpomalení hospodářského růstu | Vývoj na trhu | Daně z příjmů právnických osob | Více volatilní | Německá inflace | Průzkum ECB | Evropská spotřebitelská důvěra | Šéf amerického Fedu | MF | Oživení ekonomik | Evropské akciové trhy | Prodej aut | Situace na trhu | Mzdy | Dopady pandemie | Ekonomové | Realitní sektor | Volby | Statistický úřad | Ukazatele | Rozvolnění restrikcí | Větší pokles | Zlepšení | Úrokové sazby ČNB | Recese americké ekonomiky | Euro vůči americkému dolaru | Vojtěch Benda | Průmyslová výroba v USA | Krátkodobý výhled | Zveřejnění výsledků HDP | Hnutí pěti hvězd | Zrychlení růstu | Koronavirus | Maloobchodní tržby v eurozóně | Pokles evropské ekonomiky | ČR | Podniky | Dramatický dopad | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Tomáš Nidetzký | Obchodování na koruně | Politici | Příjmy domácností | Volatilní položky | Société Générale | Očkování | Hodnota dluhopisu | Vzestupný trend | Instrumenty | Vysoké úrokové sazby | Průmysl v březnu | Růst cen průmyslových výrobců | Vnější prostředí | Motorová nafta | Pandemie v Česku | Měnové podmínky | Převzetí banky Credit Suisse | Spotřebitelské ceny v ČR | Klíčové zasedání | Průzkum ČSÚ | Dodavatelské řetězce | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Sentiment trhu | Propad průmyslové výroby | Snížení úroků | Český HDP | Emise | Tržby v eurozóně
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Pozice | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Pokles | Graf
