Týdenní zpráva z FOREX trhu
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka sníží úrokové sazby o 25 bb
03.03.2025 Index ISM z průmyslu i oblasti služeb potvrdí dobrou kondici americké ekonomiky. Klíčovou statistikou pak budou páteční Nonfarm Payrolls, které ukáží na solidní tvorbu nových pracovních míst. Míra nezaměstnanosti by v únoru měla stagnovat na čtyřech procentech. Evropská centrální banka sníží úrokové sazby o dalších dvacet pět bazických bodů.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dozvuky německých parlamentních voleb tématem tohoto týdne
24.02.2025 Finanční trhy budou tento týden sledovat dozvuky včerejších voleb do německého Bundestagu. Ty v souladu s předvolebními průzkumy přinesly vítězství konzervativní strany CDU/CSU. Do Bundestagu se však kvalifikoval větší počet stran a až povolební vyjednávání ukáží, jak složité bude sestavit vládní koalici. V centru pozornosti zůstane také téma amerických cel a dění kolem možného ukončení války na Ukrajině. Na programu jsou schůzky ve Washingtonu a při příležitosti třetího výroční války na Ukrajině rovněž v Kyjevě. Z ekonomických dat se dočkáme zpřesněných statistik HDP za Q4 24.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Geopolitika v centru dění
17.02.2025 Trhy v minulém týdnu hýbala především geopolitika a zdá se, že tento týden to nebude vypadat o moc jinak. Máme za sebou mnichovskou konferenci k válce na Ukrajině, nyní to vypadá primárně na dvoustranná jednání mezi USA a Ruskem, představitelé EU se dnes sejdou v Paříži. Tento víkend nás čekají německé volby, ve Francii hrozí, že tamní vláda bude čelit hlasování o nedůvěře. A samozřejmě dále budou sledovány kroky Donalda Trumpa v oblasti celní politiky. Ekonomický kalendář bude zajímavý až v samotném závěru týdne, kdy se dočkáme předběžných únorových PMI. Obáváme se, že nálada bude negativně ovlivněna dosavadními kroky Donalda Trumpa.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká data přispívají k odkladu uvolňování měnové politiky Fedu
10.02.2025 Tento týden se do hledáčku investorů dostanou americká data a vystoupení šéfa Fedu J. Powella v Kongresu. Data z USA dokládající silnou americkou ekonomiku, robustní trh práce a setrvačné inflační tlaky nahlodávají přesvědčení Fedu ohledně dalšího snižování sazeb. Americká inflace v lednu podle nás dosáhla 2,8 % y/y (vs 2,9 % v prosinci), ta jádrová by ale měla setrvat nad 3 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB s podporou lednové inflace sníží úrokové sazby
03.02.2025 Ve čtvrtek ČSÚ poprvé zveřejní předběžný odhad inflace. Ten by měl ukázat na zpomalení meziroční dynamiky spotřebitelských cen v lednu bezpečně do tolerančního pásma cíle ČNB poté, co v prosinci inflace dosáhla přesně jeho horní hrany. Centrální banka, která zasedá ve stejný den, pravděpodobně po prosincové pauze obnoví proces snižování úrokových sazeb. V USA budou finanční trhy sledovat lednová data z trhu práce, která podle nás potvrdí jeho nadále solidní kondici. Lednová inflace v eurozóně by měla ukázat na mírné zpomalení – v poslední době značně setrvačné – dynamiky cen služeb, avšak celková inflace zřejmě vlivem vývoje cen energií oproti prosinci i tak lehce vzroste.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Týden centrálních bank: ECB sazby sníží o 25 bb, Fed si dá pauzu
27.01.2025 Americká centrální banka ponechá na zasedání v tomto týdnu úrokové sazby nezměněné, když relativně silná hospodářská dynamika v závěru loňského roku i zvýšená inflace tamní centrální bankéře k rychlým krokům v podobě snižování sazeb nenutí a ani se k tomu podle nás nebudou zavazovat. Naproti tomu ECB na čtvrtečním zasedání zřejmě sníží sazby o 25 bb a naznačí obdobný krok i pro březen. HDP eurozóny za závěrečné čtvrtletí loňského roku bude dolů stlačovat výsledek za Německo a Francii. Slabý hospodářský růst pro konec roku bude podle našeho odhadu reportovat i Český statistický úřad.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace se ke konci roku 2024 nejspíše dostala nad 3 %
13.01.2025 Česká inflace v prosinci podle našeho odhadu vystoupala na 3,3 % y/y a překročila tak horní mez tolerančního pásma ČNB. Do něj by se ale v lednu měla opět vrátit. V USA se inflace drží již nějakou dobu poblíž 3 % a prosinec by neměl být výjimkou. Cestu k cíli Fedu tam komplikuje silná ekonomika podpořená rychle rostoucími spotřebitelskými výdaji. Tamní maloobchodní tržby v prosinci zásluhou motoristického segmentu nadále svižně rostly. Data německého HDP za rok 2024 by měla ukázat, že ekonomika našeho souseda druhý rok v řadě poklesla. Čínské ekonomice by se pak mělo zásluhou zrychlení na konci roku 2024 podařit dosáhnout celoročního růstového cíle ve výši 5 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další povzbudivá data z amerického trhu práce
06.01.2025 Závěr týdne přinese klíčová data z amerického trhu práce za prosinec, která by měla potvrdit přetrvávající robustnost. Naopak evropské předstihové indikátory sentimentu i data z německého průmyslu nejspíše potvrdí pokračující slabost. Inflace v Německu i eurozóně jako celku v závěru loňského roku stoupla, ta jádrová by v případě eurozóny měla stagnovat na 2,7 % y/y. Z domova se dočkáme vzestupu podílu nezaměstnaných nad 4 %, a to hlavně kvůli sezónnosti. Data z reálné ekonomiky ukáží na stále slabou tuzemskou průmyslovou produkci v listopadu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed sníží sazby o dalších 25 bb
16.12.2024 Americká centrální banka sníží ve středu úrokové sazby o dalších dvacet pět bazických bodů. Vzhledem k vyšší inflaci, rychlejšímu tempu růstu HDP, a naopak nižší nezaměstnanosti, než s čím počítala její zářijová prognóza, bude pravděpodobně medián výhledu Fedu ukazovat pro příští rok méně „cutů“. Přetrvávající inflační tlaky potvrdí i jádrový deflátor soukromé spotřeby PCE, který v listopadu podle našeho odhadu stoupl na tři procenta.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace na horní hraně tolerančního pásma
09.12.2024 Klíčovou domácí událostí bude zítřejší publikace inflačních čísel za listopad. V souladu s tržním konsensem předvídáme zrychlení meziročního růstu z říjnových 2,8 % na 3,0 %, tedy nad předpoklad ČNB. Říjnová data z reálné ekonomiky sice ukážou na zlepšení v průmyslové produkci, výhled pro tento sektor ale zůstává utlumený. Ze světa se dočkáme snížení sazeb ECB, podle nás o 25 bb, z USA listopadové inflace, kde by její jádrová složka mohla zmírnit. Zvýšené geopolitické riziko v souvislosti se situací v Sýrii bude podporovat aktiva bezpečného přístavu jako je americký dolar.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americký trh práce zpět v centru pozornosti
02.12.2024 S prezidentskými volbami ve Spojených státech ve zpětném zrcátku se finanční trhy začnou v tomto týdnu opět koncentrovat na data z tamní reálné ekonomiky. Listopadový NFP report by již měl být v mnohem menší míře ovlivněn jednorázovými a dočasnými faktory. Námi očekávaných 185 tis. nových pracovních míst v listopadu by při současném nárůstu nezaměstnanosti na 4,2 % znamenalo potvrzení trendu pozvolného ochlazování amerického trhu práce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Slabá data přimějí ECB k rychlejšímu a výraznějšímu snížení sazeb
25.11.2024 Data zveřejněná v tomto týdnu by měla podtrhnout slabost evropské ekonomiky, a naopak potvrdit odolnost té americké. Dolar by tak mohl oproti euru nadále sílit. Z evropských dat bude zveřejněn ukazatel ekonomického sentimentu za celou eurozónu od Evropské komise a v Německu pak podnikatelská (IFO) a spotřebitelská (GfK) důvěra.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Kompozitní index PMI v eurozóně opět spadne pod padesátibodovou hranici
18.11.2024 Data z amerického trhu nemovitostí by měla ukázat mírné oživení, a to díky poklesu hypotečních sazeb, ke kterému došlo v srpnu a září. V eurozóně bude pozornost směřovat na finální inflační data, která by mohla odhalit příčiny růstu cen v německých službách. Indexy PMI v oblasti eurozóny čeká po říjnovém růstu zřejmě opět korekce. Kompozitní indikátor tak podle našeho odhadu spadne zpět pod padesátibodovou hranici. Zajímavý bude i pohled na spotřebitelskou důvěru a na to, zda se na ní odrazí vliv výsledku amerických prezidentských voleb. V Německu bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za druhé čtvrtletí, který potvrdí, že se tamní ekonomika technické recesi opět vyhnula. Zdrojem růstu byly zřejmě zásoby a spotřeba domácností. Na domácí půdě budou zveřejněny pouze říjnové ceny průmyslových výrobců. Ty zřejmě v důsledku vývoje cen na světových komoditních trzích mírně vzrostly.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v ČR vlivem statistické základny dále vzroste blíže ke 3 %
11.11.2024 Tuzemská inflace podle nás vzhledem k nízké srovnávací základně cen energií z loňska v říjnu vzrostla na 2,8 % y/y, ta jádrová by ale měla stagnovat na 2,3 %. Růst cen potravin v říjnu zřejmě pokračoval. Inflace v USA po srpnových a zářijových překvapeních směrem nahoru podle našeho odhadu v říjnu stagnovala na 2,4 % y/y, zatímco její jádrová složka o desetinu zpomalila na 3,2 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Volby v USA tento týden určí tón globální politiky a ekonomiky na roky dopředu
04.11.2024 Přestože ekonomický kalendář pro tento týden zahrnuje zasedání hned několika centrálních bank, tentokrát je svou důležitostí zastíní jiná, klíčová událost tohoto roku. Tou jsou americké volby v pořadí 47. prezidenta, a také představitelů tamního Kongresu. Nerozhoduje se tedy pouze o prezidentovi USA, ale také o tom, jak silnou protiváhu bude či nebude představovat Kongres.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Solidní data by mohla zmírnit očekávané uvolnění měnových politik Fedu i ECB
29.10.2024 Finanční trhy nejen v zámoří se nadále zmítají v nejistotě před nadcházejícími americkými prezidentskými volbami, které se uskuteční již příští úterý (5. listopadu). Krátkodobá očekávání ohledně dalších kroků centrálních bank ale budou v tomto týdnu ovlivňovat rovněž důležitá data. Růst americké ekonomiky v Q3 24 i říjnová data z trhu práce by podle našeho odhadu měly být stále poměrně silné. Lehce překonat tržní konsenzus by mohla také dynamika HDP v eurozóně za třetí čtvrtletí, zatímco meziroční jádrová inflace i v říjnu zůstala vlivem perzistentní dynamiky cen služeb citelně nad 2 %. Celkově by tak statistiky z tohoto týdne měly působit ve směru zmírnění trhy očekávané míry uvolnění měnových politik v USA a eurozóně. Mezičtvrtletní růst tuzemské ekonomiky naproti tomu podle nás v Q3 24 zpomalil. Přesto by měl překonat dynamiku Německa, které již od konce pandemie balancuje na hraně technické recese.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další série pesimistických sentiment indikátorů
21.10.2024 Z pohledu finančních trhů se nejdůležitějšími tématy stávají hospodářskopolitické stimuly v Číně a blížící se prezidentské volby v USA. Z pohledu zveřejňovaných dat se tento týden dočkáme série sentiment indikátorů monitorujících náladu průmyslníků a poskytovatelů služeb na obou stranách Atlantického oceánu. PMI indexy podle nás ukazují na větší pesimismus svědčící o horší hospodářské situaci, než kterou naznačují data z reálné ekonomiky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká inflace vlivem nižší základny podle nás mírně vzrostla na 2,3 %
07.10.2024 Hlavními ekonomickými indikátory tohoto týdne budou zářijové míry inflace. Ta tuzemská podle nás vzrostla z 2,2 % na 2,3 % y/y, když na ní působil vliv nižší srovnávací základny. V USA by naopak srovnávací základna v kombinaci s výrazným meziměsíčním poklesem cen pohonných hmot měla přispět ke snížení inflace z 2,5 % na 2,2 % y/y. Tuzemské maloobchodní tržby a průmyslová produkce se v srpnu podle nás meziměsíčně zvýšily, výkon ekonomiky ale i tak zůstane slabý s prozatím jen malou šancí na významnější zlepšení. V tomto směru nadále působí i pesimistický vývoj německého průmyslu, který pravděpodobně v srpnu pokračoval. Zveřejněn bude také záznam z posledního zasedání Fedu, který bude o hledání náznaků, zda sazby v listopadu půjdou dolů opět o 50 bb či pouze o 25 bb. Silná data z trhu práce z minulého týdne ukazují spíše na druhou možnost.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v eurozóně v září klesla pod 2 %
30.09.2024 V eurozóně bude v úterý publikována předběžná zářijová inflace. Očekáváme, že meziroční růst spotřebitelských cen se hlavně s přispěním vývoje cen energií poprvé od poloviny roku 2021 dostal pod 2 %. To by mělo na finančních trzích posílit přesvědčení, že ECB znovu sníží úrokové sazby v říjnu. Ve Spojených státech budou zraky investorů upřeny na páteční data z trhu práce (NFP report) za září. Před listopadovým zasedáním Fedu sice budou zveřejněny také údaje za říjen, i tak ale výsledek NFP reportu v tomto týdnu může v případě výrazného odchýlení od konsenzu (146 tis.) převážit misky vah na finančních trzích buď k očekávání snížení sazeb o 25 bb nebo druhému „cutu“ o 50 bb v řadě.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB sníží sazby o dalších dvacet pět bazických bodů
23.09.2024 Ve Spojených státech by i tento týden měla pokračovat série příznivých dat, ačkoli budou spíše druhořadého významu. Zářijová spotřebitelská důvěra podle našeho odhadu mírně stoupne, prodeje nových nemovitostí zkorigují předchozí růst, jejich trend ale zůstane zdravý. Deflátor soukromé spotřeby ukáže na pouze umírněné cenové tlaky, stejně tak i jeho jádrová složka.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká centrální banka tento týden zahájí cyklus snižování sazeb
16.09.2024 V souladu s tržním konsensem předpokládáme, že americký Fed rozhodne ve středu o snížení dolarových sazeb v rozsahu 25 bb. Inflace v eurozóně za srpen bude potvrzena na 2,2 %. Německý ZEW index ukáže na přetrvávající pesimismus investorů. Tuzemský kalendář přinese údaje o cenovém vývoji v primárních okruzích.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka sníží sazby o 25 bb
09.09.2024 Klíčovou událostí ve Spojených státech bude zveřejnění inflace za srpen. Ta zřejmě dále zvolnila své tempo. Na 50bodové snížení úrokových sazeb na zasedání příští týden to ale podle našeho názoru stačit nebude. Z politických událostí přitáhne pozornost úterní televizní debata prezidentských kandidátů Kamaly Harrisové a Donalda Trumpa. Evropská centrální banka pak ve čtvrtek sníží sazby o dalších 25 bazických bodů. Z evropských dat stojí za zmínku výsledky červencové průmyslové produkce. Ta ale dle již zveřejněných výsledků z velkých ekonomik v meziměsíčním srovnání zřejmě vykáže pokles. Inflace bude zveřejněna i na domácí půdě. I zde v důsledku nižších cen energií očekáváme její zpomalení.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tvorba nových pracovních míst v USA byla srpnu zřejmě vysoká
02.09.2024 Klíčová statistika z amerického trhu práce by měla po červencovém zklamání opět přinést poměrně vysoký počet nově vytvořených pracovních míst. O jednu desetinu by měla poklesnout i míra nezaměstnanosti. Zlepšit by se měl i index ISM ze zpracovatelského průmyslu. Naopak z eurozóny se mnoha příznivých dat nedočkáme. Německé tovární objednávky i průmyslová výroba podle našeho odhadu v červenci poklesly. Špatnou kondici evropského průmyslového sektoru potvrdí i finální indikátory PMI.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Příznivá inflační data mohou nahrát uvolnění měnové politiky ECB a Fedu
26.08.2024 Data v tomto týdnu by mohla posunout ECB i Fed ke snížení sazeb v září. V obou případech to jejich představitelé ale již víceméně předznamenali během minulého týdne v Jackson Hole. Inflace v eurozóně se podle nás v srpnu přiblížila k 2% cíli díky vyšší srovnávací základně z loňského roku. Deflátor PCE v USA podle nás potvrdí dříve zveřejněná příznivá data PPI a CPI a jeho meziměsíční růst zůstane utlumený na 0,1 %, shodně vzroste i jádrový deflátor. Sentiment indikátory v eurozóně pravděpodobně naváží na PMI z minulého týdne a zůstanou na podprůměrných úrovních, které implikují slabý růst ekonomiky eurozóny. Z tuzemských dat bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q2, který by měl potvrdit zrychlení mezičtvrtletního růstu na 0,3 %. Nicméně vzhledem k slabým měsíčním datům vnímáme riziko revize směrem dolů, byť datová nejistota je v tomto případě zvýšená.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole v centru pozornosti
19.08.2024 Pozornost finančních trhů bude tento týden směřovat hlavně na dění kolem výročního setkání centrálních bankéřů v Jackson Hole, které bude probíhat od čtvrtka do soboty. Navzdory obecnému zaměření konference na dlouhodobější výzvy měnové politiky jistě přijde na přetřes i vývoj úrokových sazeb v nejbližších měsících. V tomto kontextu lze předpokládat, že v popředí zůstanou diskuze týkající se zdraví americké ekonomiky. Data z minulého týdne dále zmírnila obavy z nástupu recese v USA. Upozaděny ve výsledku nejspíše budou záznamy z červencových zasedání ECB a Fedu. Z hlediska nových dat tento týden nabídne zejména indikátor vyjednaných mezd za Q2 od ECB, předběžné odhady PMI a evropské spotřebitelské důvěry za srpen. Zatímco mzdový růst v eurozóně pravděpodobně jen mírně zpomalil k 4 % y/y, předstihové indikátory sentimentu by měly pro druhou polovinu letošního roku potvrdit výhled zpomalující evropské ekonomiky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace podle nás v červenci stagnovala na 2 %
12.08.2024 Tento týden bude zveřejněna červencová inflace v ČR i USA. V obou zemích by podle našeho odhadu měla zůstat oproti červnu beze změny. V ČR tedy čekáme 2,0 % y/y a v USA 3,0 % y/y. Změn by neměla v meziročním vyjádření doznat ani jádrová složka. Americké maloobchodní tržby by měly potvrdit, že tamní spotřebitelská poptávka zůstává prozatím robustní. Naopak slabá čísla by tento týden měla přijít z amerického i evropského průmyslu. Výkon ekonomiky eurozóny nyní drží hlavně země více orientované na služby. Zpřesněný odhad HDP by měl pro druhé čtvrtletí potvrdit mezičtvrtletní nárůst ekonomiky eurozóny o 0,3 %. Na finančních trzích zůstane hlavním tématem zdraví americké ekonomiky a s tím související diskuze o načasování snižování úrokových sazeb Fedu. Tento týden zveřejněná data budou v tomto ohledu důležitá.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Průmysl brzdou ekonomického oživení
05.08.2024 České ekonomice se v červnu pravděpodobně příliš nedařilo, když podle našeho odhadu meziměsíčně poklesly jak maloobchodní tržby bez aut, tak průmyslová produkce. To by mělo odrážet nadále relativně slabý sentiment a přetrvávající potíže v dodávkách vstupů pro automobilky. Příliš povzbudivě stále nevypadá ani situace v německém průmyslu, jehož výroba patrně ve druhém čtvrtletí mezičtvrtletně poklesla a nacházela se zhruba o 10 % pod průměrem roku 2019.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropské předstihové indikátory pod vlivem francouzské politiky, Biden končí
22.07.2024 V tomto týdnu zveřejňované sentiment indikátory (PMI, Ifo, INSEE, GfK) zřejmě vykážou zhoršení ve světle politických turbulencí ve Francii, kde se na přelomu června a července konaly předčasné parlamentní volby. Růst americké ekonomiky během Q2 24 by měl být zdravý a nijak by neměl zesilovat očekávání na výraznější pokles dolarových úrokových sazeb. Trh podle nás zaceňuje jejich příliš rychlé snížení ze strany Fedu. Po víkendovém oznámení prezidenta USA J. Bidena, že již nebude usilovat o své znovuzvolení, budou trhy sledovat další vývoj na tamní politické scéně.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB si dá ve čtvrtek pauzu, další pokles sazeb by mohl přijít v září
15.07.2024 Evropská centrální banka na červnové snížení sazeb pravděpodobně nenaváže, když tentokrát podle nás ponechá úrokové sazby beze změny. Slabší údaje z reálné ekonomiky ale z našeho pohledu nahrávají dalšímu „cutu“ v září. Data z eurozóny by tento týden měla ukázat na další pokles průmyslové produkce a potvrdit červnovou spotřebitelskou inflaci v souladu s bleskovým odhadem na 2,5 % y/y. Ve Spojených státech čekáme v červnu přibližnou meziměsíční stagnaci tamních maloobchodních tržeb i průmyslové produkce. Domácí datový kalendář nabídne červnové PPI, které podle našeho odhadu opět meziměsíčně klesly. Důležitá pro korunový trh budou vzhledem k blížícímu se srpnovému zasedání ČNB i případná další vyjádření členů bankovní rady.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká inflace podle nás v červnu klesla na 2,5 %
08.07.2024 Tento týden bude především o výši červnové inflace, která bude zveřejněna v ČR i USA. Ta tuzemská podle nás zpomalila z 2,6 % na 2,5 % y/y, zatímco její jádrová složka vlivem stále rychlého růstu cen služeb pravděpodobně stagnovala na 2,5 % y/y. V USA očekáváme také zpomalení celkové inflace, a to z 3,3 % na 3,1 % y/y. Stejně jako v tuzemsku by tomu měl pomoci výrazný meziměsíční pokles cen pohonných hmot. Jádrová složka však podle nás naopak mírně zrychlila z 3,4 % na 3,5 %. Statistiky amerických spotřebitelských cen tento týden doplní i ceny průmyslových výrobců.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Politické dění a sjezd centrálních bankéřů v Sintře v centru pozornosti
01.07.2024 Na začátku týdne zaujme pozornost investorů sjezd centrálních bankéřů na výročním ECB fóru centrálního bankovnictví v Sintře. Začátek týdne ovlivní i výsledek francouzských voleb, zejména pak vyjednávání před druhým kolem již 7. července. Další silný přírůstek nových pracovních pozic v nezemědělském sektoru v červnu podle nás potvrdí pokračující napětí na tamním trhu práce. ISM indexy v USA by zase měly ukázat na relativně silnou aktivitu v službách, a naopak slabší v průmyslu. V eurozóně celková i jádrová inflace v červnu zpomalí po překvapivě silném zrychlení v květnu. Tuzemská data by měla vyznít pozitivně, když odhalí mírné zlepšení sentimentu v průmyslu a obnovení růstu spotřebitelské poptávky v květnu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB by mohla zpomalit tempo snižování úrokových sazeb
24.06.2024 Očekáváme, že Česká národní banka na čtvrtečním zasedání zpomalí tempo snižování úrokových sazeb z dosavadních 50 bb na 25 bb, a to vzhledem k nadále opatrnému postoji členů bankovní rady a nově zveřejněným údajům, které z našeho pohledu celkově překvapily v proinflačním směru. Indikátory sentimentu z Evropy v tomto týdnu pravděpodobně příliš nepotěší. Deflátory soukromé spotřeby za květen by měly potvrdit zmírňování poptávkových inflačních tlaků v USA.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Maloobchodní tržby v USA v květnu rostly
17.06.2024 Díky vyšším prodejům automobilů maloobchodní tržby ve Spojených státech v květnu pravděpodobně rostly. Zlepšení by měly vykázat i počty nově zahájených staveb, prodeje stávajících nemovitostí ale v důsledku vysokých úrokových sazeb poklesnou. V eurozóně bude pozornost směřovat na indexy PMI. Ty pravděpodobně vykáží další nárůst, a to jak ve zpracovatelském průmyslu, tak v segmentu služeb. Ve zpracovatelském průmyslu však index zůstane pod padesátibodovou hranici i průměrem loňského roku. Že se situace ve zpracovatelském průmyslu postupně lepší, by měl nicméně potvrdit i německý červnový ZEW index. Na domácí půdě nás čeká zveřejnění cen průmyslových výrobců. Ty podle našeho odhadu meziměsíčně poklesnou.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed bude signalizovat menší potřebu snižování úrokových sazeb
10.06.2024 Ve Spojených státech je tento týden na programu zasedání Fedu. Sazby pravděpodobně zůstanou opět beze změny. Prognóza inflace by měla být přehodnocena směrem nahoru a mediánová trajektorie sazeb by v souvislosti s tím mohla ukazovat již jen jeden „cut“ do konce letošního roku. Jestřábí postoj Fedu by měla podpořit i tamní květnová inflace, která podle nás setrvala na dubnových 3,4 % y/y. Inflace bude zveřejněna i v ČR. Její námi očekávané zpomalení na 2,6 % y/y v květnu by bylo stále lehce nad prognózou centrální banky. Vzhledem k proinflačnímu vyznění již zveřejněných dat z domácí ekonomiky tak hrozí, že by ČNB mohla již na červnovém zasedání (27. 6.) zpomalit tempo snižování úrokových sazeb. Dubnové statistiky z průmyslu v eurozóně by měly potvrdit trend pozvolného oživování produkce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka odstartuje cyklus snižování sazeb
03.06.2024 V tomto týdnu ECB pravděpodobně zahájí cyklus snižování sazeb opatrným 25bodovým cutem. Po jejím zasedání budou k dispozici detailnější data o vývoji mezd a ekonomiky eurozóny za Q1, která by měla hovořit spíše pro opatrné uvolňování měnové politiky. Tuzemská data by měla ukázat na zrychlení mzdového růstu a zvyšování kupní síly domácností, které by se mělo odrážet v posilování spotřebitelské poptávky. Oproti prognóze ČNB by však podle nás mzdový růst mohl být nižší.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká ekonomika oživuje, a to hlavně díky rostoucí poptávce
27.05.2024 V tuzemsku bude tento týden zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q1. Ten by měl podle nás potvrdit pokračující oživování ekonomiky mezičtvrtletním tempem ve výši 0,5 %. Hlavní zdrojem hospodářského růstu by měla být zvyšující se domácí poptávka.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Vývoj evropských mezd potvrdí očekávání, že ECB sníží sazby již v červnu
20.05.2024 Data z amerického trhu nemovitostí ukážou, že své dno má již za sebou. O závratném oživení ale hovořit nelze. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v důsledku nižších nákupů letadel skončí zřejmě v záporu. Naopak evropské indexy PMI podle našeho odhadu přinesou další mírné zlepšení, stejně tak i spotřebitelská důvěra. Co očekávat od centrálních bank, by mohl napovědět zápis z minulého zasedání Fedu a průzkum ECB ohledně výsledků mzdových vyjednávání. Ten by mohl finanční trhy utvrdit v tom, že ECB skutečně sníží sazby již v červnu letošního roku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Kvůli dražším potravinám a pohonným hmotám tuzemská inflace zrychluje
13.05.2024 Do nového týdne vstoupíme na domácí scéně zveřejněním dubnových inflačních čísel. Kvůli zvýšení cen potravin a pohonných hmot předpokládáme v souladu s průměrným tržním očekáváním zrychlení meziročního růstu cen na 2,4 % z březnových 2,0 %. Americké spotřebitelské ceny se během dubna podle našeho předpokladu opět zvedly o 0,4 %, nicméně dynamika jádrové inflace byla o desetinu nižší. Pozitivní překvapení čekáme od tamních dubnových maloobchodních tržeb, naopak se obáváme zklamání od čísel průmyslové produkce za stejný měsíc. Z Evropy se dočkáme německého ZEW indexu očekávání investorů za květen, kde trh čeká zlepšení. Druhé čtení HDP eurozóny by mělo přinést zpřesnění již zveřejněného růstu o 0,3 % q/q. Zklamáním hrozí březnový výsledek průmyslové výroby.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Spotřebitelská poptávka v tuzemsku nabírá na síle
06.05.2024 Tuzemská data z reálné ekonomiky za březen by měla potvrdit charakter oživení domácí ekonomiky, které se podle nás opírá o růst spotřebitelské poptávky. Průmyslová výroba v březnu zřejmě pokračovala v kolísavém trendu a meziměsíčně oslabila, z části i kvůli nižší výrobě aut. Po dvou měsících růstu německá průmyslová výroba v březnu pravděpodobně rovněž klesla (o 1,3 % m/m). Výhled pro oživení v průmyslu zůstává nejistý, byť se sentiment indikátory v posledních měsících mírně zlepšily, stále však zůstávají na velmi nízkých úrovních. V závěru týdne zveřejněný písemný zápis z posledního jednání ČNB může více poodhalit podhoubí jestřábí komunikace bankovní rady.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed ponechá sazby beze změny, sníží je až příští rok
29.04.2024 Americká centrální banka ponechá tento týden sazby beze změny. Inflační tlaky v ekonomice stále zůstávají silné, přičemž solidní kondice ekonomiky umožnuje Fedu s uvolňováním měnové politiky vyčkávat. První snížení sazeb tak očekáváme až v březnu 2025. Klíčovou statistikou týdne budou data z amerického trhu práce Nonfarm payrolls.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předstihové ukazatele naznačují zlepšování ekonomické situace v Evropě i USA
22.04.2024 Solidní růst americké ekonomiky během prvního čtvrtletí doprovázený zrychlováním inflačních tlaků by měl potvrdit náš názor, že se letos snížení úrokových sazeb od Fedu nedočkáme. Z obou stran Atlantického oceánu pak přijdou vpředhledící sentiment indikátory naznačující zlepšování nálady a v mnoha případech i zvyšování ekonomické aktivity. Další vzestup spotřebitelské důvěry předpokládáme i v Česku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed letos úrokové sazby zřejmě nesníží
15.04.2024 Přetrvávající robustní americká data a relativně vyšší inflace od počátku letošního roku zřejmě budou znamenat, že snížení dolarových úrokových sazeb přijde až napřesrok. Silný tamní trh práce potvrdí opětovně ve čtvrtek zveřejňovaná týdenní data o počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti. Trh pak předpokládá další solidní číslo v podobě březnových maloobchodních tržeb, kde se ale obáváme zklamání. Pozitivní překvapení naopak čekáme od tamní březnové průmyslové výroby. Po již známých národních číslech očekáváme povzbudivý výsledek únorové průmyslové výroby i za celou eurozónu. A lepší náladu investorů ohledně Německa by měl odhalit dubnový ZEW index. V neposlední řadě by neměl zklamat ani HDP z Číny za Q1 24. Víkendový iránský útok na Izrael zvyšuje napětí v regionu a vede investory k preferenci bezpečných aktiv.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v tuzemsku klesla v březnu těsně pod 2% cíl ČNB
08.04.2024 Středem pozornosti tohoto týdne budou cenové statistiky. Tuzemská inflace se podle nás v březnu podívala těsně pod 2 % y/y, a ta jádrová inflace dále zpomalila z únorových 2,8 % na 2,5 % y/y. V USA by inflace měla v meziročním vyjádření mírně zrychlit na 3,4 % (po 3,2 % v únoru), na meziměsíční bázi by to však mělo znamenat zpomalení z 0,4 % na 0,3 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Perzistentní jádrová inflace v eurozóně a silný trh práce v USA
02.04.2024 Data z domácí ekonomiky by v tomto týdnu měla potvrdit pokračující pozvolné oživování ekonomické aktivity. V zámoří budou obchodníci sledovat zejména březnové statistiky z trhu práce, které podle nás budou opět silné. Brzkému uvolnění měnové politiky v USA tedy nahrávat příliš nebudou. Vysoko patrně v březnu zůstala i jádrová inflace v eurozóně. Jejímu poklesu by navíc měl ve zbytku roku bránit svižný růst jednotkových mzdových nákladů. Opatrnost tak lze očekávat i ve vyjádřeních představitelů ECB.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Důvěra v ekonomiku eurozóny se zlepšuje
25.03.2024 Ve Spojených státech bude v tomto týdnu pozornost směřovat na cenový index PCE. Ten zřejmě za únor ukáže relativně silný meziměsíční růst. Pro to, aby americká centrální banka v červnu snížila úrokové sazby, tak bude klíčový vývoj březnové a dubnové inflace. Ta by měla dle našich očekávání zpomalit, míra nejistoty ohledně načasování uvolňování měnové politiky však zůstává značná. V eurozóně tento týden uvidíme další mírně oživení peněžní zásoby M3, lepší náladu spotřebitelů i větší důvěru v tamní ekonomiku. Výsledky březnového konjukturálního průzkumu budou zveřejněny i na domácí půdě. Zpřesněný odhad HDP zá čtvrtý kvartál loňského roku pravděpodobně velkou revizi nepřinese. Zajímavý bude nicméně pohled na vývoj úspor domácností a ziskových marží firem.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Navzdory slabé ekonomice a nízké inflaci sníží ČNB sazby opět pouze o 50 bb
18.03.2024 Klíčovými událostmi tohoto týdne pro korunový trh budou zasedání České národní banky, ale i amerického Fedu. Tuzemští centrální bankéři dali v minulém týdnu poměrně jasně najevo, že i přes slabou ekonomiku a inflaci na dvouprocentním cíli chtějí pokračovat v pouze pozvolném snižování úrokových sazeb. Na středečním zasedání tedy očekáváme jejich pokles o dalších 50 bb. V USA je situace jiná.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace by měla zůstat v tolerančním pásmu cíle i po zbytek roku
11.03.2024 Z domácí ekonomiky bude hlavním údajem tohoto týdne dnes zveřejněná inflace za únor. Ta se podle nás v meziročním vyjádření dále snížila a mohla by se dokonce dočasně dostat pod 2% inflační cíl. Data z USA pravděpodobně nenabídnou příliš důvodů, aby Fed začal trhy připravovat na brzké snížení úrokových sazeb. Očekáváme, totiž, že inflace v únoru zůstala lehce nad 3 % y/y a solidní výsledek pravděpodobně zaznamenají také maloobchodní tržby. Statistiky průmyslové produkce v eurozóně budou i v únoru poznamenané enormní volatilitou dat z Irska. Ani bez tohoto vlivu se ale průmyslu v eurozóně na začátku letoška nedařilo, a to zejména v energeticky náročných odvětvích. Hlavní událostí z pohledu finančních trhů by však v tomto týdnu v eurozóně mělo být zveřejnění revize operačního rámce ECB.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské reálné mzdy rostou a spotřebu domácností letos podpoří
04.03.2024 Z domácích ekonomických indikátorů se tento týden dočkáme růstu reálných mezd mezičtvrtletně o 0,6 %, i když meziročně stále budou téměř o procento níže, což je v podstatě v souladu s tržním konsensem. V souladu s trhem vidíme i stagnaci únorového podílu nezaměstnaných, pozitivní překvapení ale čekáme od lednového zahraničního obchodu. Klíčovou zahraniční událostí je čtvrteční zasedání ECB. Zde změnu v nastavení úrokových sazeb nečekáme. První snížení předpokládáme v červnu. K hodnocení současné situace se ve středu a ve čtvrtek před kongresmany vyjádří prezident Fedu J. Powell, a to v předvečer dalších více než solidních dat z tamního trhu práce. Přepokládáme, že snížení sazeb v letošním roce podmíní zveřejňovanými daty.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dezinflace v eurozóně pokračuje rychlejším tempem ve srovnání s USA
26.02.2024 Inflace v eurozóně podle nás v únoru výrazně zpomalila o 0,3 pb na 2,5 % y/y, stejně tak jako ta jádrová na 3,0 % (vs 3,3 % v lednu). Naproti tomu deflátor soukromé spotřeby (PCE) v USA na meziměsíční bázi v lednu zřejmě zrychlil na 0,3 % a 0,4 % v případě toho jádrového. To by mělo plynout z již zveřejněných dat CPI a PPI, která byla nad očekávání vyšší. Pokračující vlna dezinflace v eurozóně a náznaky pomaleji odeznívajících inflačních tlaků v USA mohou posílit sázky investorů na výraznější pokles sazeb ECB oproti Fedu. Zpřesněný odhad tuzemského HDP za Q4 23 podle nás ukáže na revizi směrem nahoru o 0,2 pb. Česká ekonomika by tak ve výsledku ve Q4 vzrostla o 0,4 % q/q. Minulý týden jsme vydali aktualizovanou prognózu inflace a trajektorie sazeb ČNB.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předstihové indikátory z evropské ekonomiky zřejmě mají své dno za sebou, …
19.02.2024 Ukazatele PMI z evropského průmyslu by měly navázat na vzestupný trend z předchozích měsíců, stále ale pravděpodobně zůstanou poměrně hluboko v pásmu kontrakce. Ani ve spotřebitelském sektoru není kvůli předchozímu poklesu kupní síly domácností situace zcela optimistická.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Rozluštění lednové inflační hádanky
12.02.2024 Ve čtvrtek ČSÚ publikuje široce očekávanou lednovou inflaci. Ta má potenciál výrazně ovlivnit úroveň meziroční inflace po zbytek celého roku, a tedy i komunikaci a další kroky ČNB. Podle našeho odhadu meziroční růst spotřebitelských cen na začátku letošního roku poklesl na 2,7 %, zvýšenou nejistotu však přináší změny některých daní a vah spotřebního koše. Lednová inflace je již v úterý na programu i v USA. Také tam se pravděpodobně snížila pod 3 % y/y. V eurozóně očekáváme ve středu silný údaj o prosincové průmyslové produkci, který by měl zčásti přispět k vzestupné revizi dynamiky tamního HDP v Q4 23.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB tento týden opět sníží úrokové sazby
05.02.2024 Klíčovou domácí událostí je čtvrteční zasedání ČNB k měnové politice. Projednávána bude nová prognóza, předpokládáme snížení úrokových sazeb o 25bb, což je v souladu s tržním konsensem. Tržní kontrakty ovšem zaceňují 50bb. Prosincová data z reálné ekonomiky ukážou na pokračující potíže v průmyslu, a naopak známky pomalu ožívající spotřeby v podobě maloobchodních tržeb. Naopak pokud jde o globální ekonomický kalendář, ten je tento týden relativně slabý, a to zejména pokud jde o americká data. Z Evropy bude pozornost směřovat zejména na německé statistiky průmyslové produkce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská ekonomika si v loňském závěrečném čtvrtletí polepšila
29.01.2024 V úterý bude zveřejněn první odhad tuzemského HDP za Q4 23, který podle nás ukáže na mezičtvrtletní růst domácí ekonomiky o 0,2 % q/q po ostrém poklesu v Q3 23. Ekonomika eurozóny v Q4 23 zase pravděpodobně stagnovala po mírném poklesu v předcházejícím čtvrtletí. Předpokládáme, že stagnovala i lednová meziroční inflace v eurozóně, a to na prosincových 2,9 % y/y, nicméně ta jádrová klesla o 0,3 pb na 3,1 % y/y v lednu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB sníží sazby poprvé v září
22.01.2024 Americká ekonomika vzrostla podle našeho odhadu v závěrečném čtvrtletí loňského roku o necelá dvě procenta mezikvartálně anualizovaně. V eurozóně bude klíčovou událostí zasedání Evropské centrální banky. Ta se očekávání ohledně prvního snížení úroků zatím snažila spíše mírnit. Naše prognóza počítá s prvním uvolněním měnových podmínek v září letošního roku. Datům budou tento týden dominovat předstihové indikátory. Zatímco indexy PMI by se měly v eurozóně dále mírně zlepšovat, a to jak v průmyslu, tak i ve službách, německý IFO index čeká ve složce očekávání zřejmě mírné zhoršení. S jakou náladou vstoupily do letošního roku české domácnosti a podnikatelé, by měl ukázat ve středu zveřejněný konjunkturální průzkum.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Německo vloni vykázalo reálný pokles ekonomiky
15.01.2024 Finální čísla prosincové inflace z Německa i eurozóny potvrdí vzestup meziroční dynamiky v závěru loňského roku. Data z reálné ekonomiky ale příliš povzbudivá nebudou. Obáváme se výrazného listopadového poklesu průmyslové produkce v eurozóně, německá ekonomika pak za celý loňský rok podle nás poklesla o 0,4 %. Lednový ZEW index příliš naděje na rychlé zlepšování situace v Německu nepřinese. Naopak ze Spojených států očekáváme robustní data v podobě prosincových maloobchodních tržeb.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zatímco česká inflace opět mírně klesne, ta americká by měla naopak vzrůst
08.01.2024 Tento týden zveřejněné indikátory z české ekonomiky pravděpodobně nepotěší. Po říjnovém oživení podle naše odhadu v listopadu došlo k meziměsíčnímu poklesu průmyslové produkce i maloobchodních tržeb. Slabá ekonomika ale pomáhá zkrotit inflaci. Ta podle nás v ČR klesla z listopadových 7,3 % y/y na 6,9 % v prosinci. V USA naopak inflace pravděpodobně nepatrně zrychlila, a to z 3,1 % na 3,2 % y/y. Německý průmysl podle našeho odhadu již neklesal, žádná sláva ale listopadový výsledek podle nás také nebude. To však nebude jediný indikátor z Evropy. Tento týden jich bude zveřejněna celá řada.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: 2024 v tuzemsku - mírný hospodářský růst, nižší inflace i sazby
02.01.2024 Zatímco v loňském roce česká ekonomika v reálném vyjádření mírně klesla, letošek bude ve znamení hospodářského růstu. Po loňské dvouciferné inflaci bude ta letošní znatelně nižší, i když zřejmě stále nad cílem. S koncem loňského roku ČNB odstartovala cyklus snižování úrokových sazeb. Klíčovou měnověpolitickou sazbu odhadujeme na konci roku na cca 4 %. Důvody pro posílení bude koruna v první polovině roku hledat velmi obtížně.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Snížení úrokových sazeb ČNB se nezadržitelně blíží
18.12.2023 Tržní konsensus i ocenění instrumentů peněžního trhu předpokládají, že ČNB přistoupí již ve čtvrtek ke snížení úrokových sazeb. My čekáme těsné hlasování s tím, že snížení sazeb přijde až na prvním zasedání v roce 2024. Naproti tomu maďarská centrální banka sníží svou klíčovou sazbu na svém zítřejším zasedání podle konsensu o 75 bb. Přes holubičí otočku amerických centrálních bankéřů očekáváme v tomto týdnu solidní americká data, která potvrdí po velmi silném třetím čtvrtletí robustnost i v tom závěrečném. Evropské vpředhledící sentiment indikátory opět nijak oslnivé nebudou.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed i ECB ponechají tento týden sazby beze změny
11.12.2023 Americká i evropská centrální banka ponechají tento týden sazby beze změny, zásadní obrat nečekáme ani v jejich rétorikách. ECB by mohla předběžně oznámit, že od jara začne redukovat reinvestice z pandemického programu. Americká inflace v listopadu zřejmě díky nižším cenám pohonných hmot dále zvolní, její jádrová složka se však i nadále bude držet poměrně vysoko. I přes nižší ceny na tamních čerpacích stanicích prodeje pohonných hmot v listopadu poklesly, stejně tak prodeje aut. Americké maloobchodní tržby tak v listopadu zřejmě mírně meziměsíčně poklesnou.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká ekonomika vstoupila po výrazném poklesu v Q3 do Q4 lépe
04.12.2023 Týden zahájí centrálními bankéři ČNB často zmiňovaný vývoj mezd v Q3. Ten podle nás ukáže na mezičtvrtletní pokles reálné mzdy, když nominální mzda vzrostla o 6,7 % y/y po 7,7 % v Q2. Kupní síla českých domácností se tak podle našeho odhadu tudíž zatím neobnovuje. Dále v tomto týdnu zveřejněná tuzemská data by ale měla ukázat na posílení domácí ekonomiky při vstupu do závěrečného letošního čtvrtletí po poklesu o 0,5 % q/q v Q3. Meziměsíčně v říjnu vzrostly jak maloobchodní tržby bez aut, tak i průmyslová produkce. Klíčový údaj z amerického trhu práce v závěru týdne v podobě listopadových NFP podle nás ukáže na silný přírůstek, který bude zčásti pozitivně ovlivněn ukončením stávek.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další pokles inflace v eurozóně a nadále silná spotřeba v USA
27.11.2023 Meziroční inflace v eurozóně se podle našeho odhadu v listopadu snížila na 2,6 %, v Německu v metodice HICP dokonce na 2 %. Jádrová inflace ale v eurozóně zůstává vysoko (3,8 % y/y) a pokles celkové inflace by měl do značné míry odrážet pouze efekt vysoké srovnávací základy loňského roku. Případné navýšení sázek na tempo snižování úrokových sazeb ECB v příštím roce by tedy z našeho pohledu bylo v návaznosti na listopadový údaj předčasné. Americká ekonomika by v tomto týdnu měla z hlediska spotřebitelské poptávky vykázat další solidní čísla, přestože indikátory sentimentu pravděpodobně zůstanou spíše slabé. V ČR bude v pátek zveřejněn druhý odhad HDP za Q3. Očekáváme potvrzení prvního odhadu (-0,3 % q/q), avšak s rizikem sestupné revize.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Důvěra evropských podnikatelů by se měla odrážet ode dna
20.11.2023 Z hlediska nově zveřejněných dat tento týden přinese především indikátory sentimentu za listopad. Publikovány budou předběžné odhady PMI a IFO index. Navzdory tomu, že očekáváme mírné zlepšení, úroveň podnikatelské důvěry by měla nadále zůstat nízká. Finální odhad německého HDP by pak měl potvrdit mezičtvrtletní pokles tamní ekonomiky v Q3 o 0,1 %. Důvodem by měla být nižší spotřeba domácností a slabší čistý vývoz. Maďarská centrální banka podle nás tento týden sníží základní úrokovou sazbu o 100 bb. ECB i Fed pak zveřejní zápis z posledního zasedání. Likvidita na finančních trzích bude ale omezená kvůli oslavám Dne díkůvzdání v USA.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pokles inflace v USA táhnou levnější energie, růst cen bydlení zůstává vysoký
13.11.2023 Nejdůležitějšími daty tohoto týdne budou ta z USA. Zveřejněna zde bude říjnová inflace, která se podle nás snížila z 3,7 % y/y na 3,3 %. Pomohly k tomu ale hlavně levnější energie, jádrová inflace pravděpodobně stagnovala na 4,1 % y/y. Maloobchodní tržby a průmyslová produkce podle nás meziměsíčně klesly. V prvním případě šlo pouze o korekci předchozího rychlého růstu, v tom druhém pak o vliv stávek v automobilovém průmyslu. V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q3. Očekáváme potvrzení mezičtvrtletního poklesu ekonomiky o 0,1 %. Na tom se podepsal i horší výkon evropského průmyslu, který byl podle našeho odhadu v září meziměsíčně nižší o 1,2 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nižší srovnávací základna zrychlí českou inflaci
06.11.2023 Ve Spojených státech bude tento týden zveřejněn deficit zahraničního obchodu. Ten se zřejmě v důsledku růstu importů v září výrazně prohloubil. Značná část zboží pravděpodobně skončila v zásobách, což pomohlo americké ekonomice v Q3 k téměř pětiprocentnímu mezikvartálnímu anualizovanému růstu. V eurozóně bude pozornost patřit německé průmyslové produkci za září. Ta podle našeho odhadu meziměsíčně rostla. Naopak výstup českého průmyslu v září ve srovnání s předchozím měsícem o další více než jedno procento poklesl. Podíl českých nezaměstnaných osob v říjnu stagnoval. Klíčovou událostí pak bude páteční zveřejnění domácí inflace. Ta by měla stoupnout na 8,4 % z 6,9 % v září. Důvodem bude vliv nižší srovnávací základny související s loňským zavedením energetického úsporného tarifu. Nebýt tohoto čistě statistického efektu, inflace by podle našeho odhadu byla o 2 až 3 procentní body nižší. Polská centrální banka na svém středečním zasedání ponechá podle kolegů z SG sazby beze změny.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB - pokles sazeb se blíží, tento týden ale ještě ne
30.10.2023 Klíčovou domácí událostí tohoto týdne je zasedání bankovní rady ČNB k projednání nové Zprávy o měnové politice a rozhodnutí o nastavení úrokových sazeb. Trh čeká jejich snížení již tento týden, zrovna tak mírná většina analytiků. Podle nás se tak ale ještě tento týden nestane. Rychlý odhad HDP za Q3 ukáže, že naše ekonomika zřejmě mezičtvrtletně nepatrně poklesla. Pro eurozónu naopak za stejné období očekáváme mírný růst. Předstihové indikátory z obou stran Atlantického oceánu naznačí opatrně se zlepšující sentiment. Tomu mimo jiné pomáhá klesající inflace, jak ukážou říjnové statistiky z Německa, respektive eurozóny. Další série solidních čísel přijde z amerického trhu práce. Fed ponechá na svém středečním zasedání úrokové sazby nezměněné, bude ale potvrzena mantra vyšších sazeb po delší dobu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Silný výkon americké ekonomiky ve Q3 a stabilita sazeb ECB
23.10.2023 Tento týden zahájí zveřejněním indikátorů sentimentu, které by v eurozóně měly obecně ukázat na mírné zlepšení. Zářijový PMI v eurozóně by měl vzrůst ve zpracovatelském průmyslu a stagnovat ve službách. Německý IFO index by se díky očekáváním do budoucna měl poprvé od letošního dubna zlepšit. Celkově však hodnoty indikátorů zůstanou nízké. Vyhodnocení nejistoty ohledně vývoje ekonomiky eurozóny bude také předmětem diskuse uvnitř ECB na čtvrtečním zasedání, na kterém by však měly úrokové sazby zůstat beze změny. Ve čtvrtek bude zároveň zveřejněn výkon americké ekonomiky za Q3, která podle nás mezičtvrtletně vzrostla o silných 4,8 % q/q (anualizovaně). Důvodem je zejména silná spotřeba domácností, jejíž pokračující růst by mohl vzhledem k vyvíjeným inflačním tlakům zvýšit sázky na růst sazeb Fedu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americký maloobchod poroste, ale pomalejším tempem
16.10.2023 Americké maloobchodní tržby v září meziměsíčně vzrostou, ale již pomalejším tempem, než tomu bylo v předchozích měsících. Data z tamního trhu nemovitostí přinesou smíšený obrázek. Počet nově zahájených staveb zkoriguje předchozí propad, prodeje stávajících nemovitostí ale výrazně poklesnou. Německý ZEW index by si měl ve složce očekávání mírně polepšit. Složka hodnotící současnou situaci si ale naopak mírně pohorší. Inflace v eurozóně bude zřejmě potvrzena na úrovni předběžného odhadu a ukáže na odeznívání inflačních tlaků. Ceny českých průmyslových výrobců v důsledku vyšších cen ropy na světových komoditních trzích meziměsíčně vzrostou o 0,8 %. V meziročním srovnání však jejich dynamika dále zpomalí.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na ústupu
09.10.2023 Globální i domácí datový kalendář tento týden ovládnou zářijové cenové statistiky. U nás inflace s přispěním levnějších energií a utlumené domácí poptávky podle našeho odhadu klesla na 7,2 % y/y. Jádrové cenové tlaky viditelně ustupují také ve výrobním a spotřebitelském sektoru v USA. Fed tak pravděpodobně i vzhledem k nárůstu výnosů s delší splatností již sazby nebude muset zvyšovat. Průmysl v eurozóně by měl v srpnu potvrdit svou momentální slabost, fundamenty však z našeho pohledu nahrávají jeho oživení v závěrečném čtvrtletí letošního roku. Kromě dat lze v tomto týdnu očekávat citlivost finančních trhů i na zprávy o vývoji situace na Blízkém východě.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z amerického trhu práce ukáží solidní tvorbu pracovních míst
02.10.2023 Ve Spojených státech budou tento týden zveřejněny předstihové indikátory z průmyslu, které i nadále zůstanou pod padesátibodovou hranicí. Naopak ISM ze služeb bude indikovat další růst tohoto segmentu. Klíčová data z amerického trhu práce (Nonfarm Payrolls) by měla vykázat další poměrně vysoký počet nově vytvořených pracovních míst. Finální odhady PMI z eurozóny zřejmě potvrdí, že se ukazatel jak v průmyslu, tak i ve službách nachází ve fázi kontrakce. Zhoršení čeká i český PMI. Z domácích dat stojí za zmínku ještě české maloobchodní tržby. Ty zřejmě v srpnu po očištění o prodeje motorových vozidel v meziměsíčním srovnání mírně poklesly. V Polsku k jednacímu stolu zasedne tamní centrální banka. Ta podle našeho odhadu sníží klíčovou úrokovou sazbu o dalších padesát bazických bodů.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zasedání ČNB a zářijová inflace z eurozóny středem pozornosti v tomto týdnu
25.09.2023 Na středečním zasedání ČNB sice zřejmě nedojde ke změně nastavení úrokových sazeb, mohlo by však nabídnout zjevnější signály ohledně načasování začátku snižování sazeb. Kromě měkkých indikátorů sentimentu týden ovládnou především statistiky inflace v eurozóně zveřejněné ke konci týdne. Ta by v září měla v meziročním vyjádření výrazně zpomalit ze srpnových 5,2 % na 4,5 % vlivem několika technických faktorů. Jádrová inflace by měla zpomalit méně výrazně z 5,3 % y/y na 4,7 % v září. V samotném závěru týdne bude zveřejněn také finální odhad tuzemského HDP za Q2, který podle nás zůstane beze změny.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká centrální banka tento týden sazby nezvedne
18.09.2023 Po zvýšení klíčových sazeb ze strany ECB minulý čtvrtek se v tomto týdnu ke stejnému kroku odhodlá Bank of England. Naopak americká a japonská centrální banka ponechají úrokové sazby nezměněné. Ekonomický kalendář přinese v závěru týdne předběžné PMI za září. Pro klíčové evropské země i eurozónu jako celek předpokládáme, že data přinesou známky stabilizace a potvrzení odolnosti evropské ekonomiky před recesí. Z regionu se dočkáme polské průmyslové výroby za srpen, což napoví, jak by mohla dopadnout ta česká. Z domova pak přijdou srpnové ceny průmyslových výrobců. Ty potvrdí desinflační trendy v primárních okruzích.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Srpnová inflace a zasedání ECB
11.09.2023 Datově budou tomuto týdnu v tuzemsku i ve Spojených státech vévodit statistiky srpnové inflace. Zatímco v USA se podle našeho odhadu meziroční růst cenové hladiny zvýšil na 3,7 %, u nás očekáváme další zpomalení inflace na 8,2 % y/y. Zámořská čísla doplní i srpnové maloobchodní tržby, které by měly ukázat slábnoucí domácí poptávku. V eurozóně bude nejdůležitější událostí zasedání ECB, na kterém očekáváme hlavně vlivem slabších dat z poslední doby ponechání úrokových sazeb beze změny. Šance na jejich další zvýšení do konce letošního roku však stále žije.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropský HDP bude revidován mírně směrem dolů
04.09.2023 Spojené státy zahájí tento týden státním svátkem. Z dat stojí za pozornost červencový zahraniční obchod, který v důsledku vyšších importů prohloubí svůj schodek, a index ISM ze služeb, který se dále mírně posune pod svůj dlouhodobý průměr. Německé tovární objednávky ani průmyslová produkce nepotěší měsíčním poklesem.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z amerického trhu práce ukáží solidní tvorbu pracovních míst
28.08.2023 Páteční NFP report potvrdí, že americký trh práce zůstává utažený. To bude patrné i z červencového vývoje osobních příjmů a výdajů Američanů, které zřejmě porostou. Naopak ziskové marže firem, které budou zveřejněny společně se zpřesněným odhadem HDP za Q2, budou mezičtvrtletně nižší. Data z trhu nemovitostí ukáží na jeho další ochlazení.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další sada pesimistických indikátorů sentimentu
21.08.2023 Předstihové indikátory sentimentu pravděpodobně zůstanou slabé, a to navzdory tomu, že v případě některých by podle nás mohlo dojít k nepatrnému zlepšení. Z hlediska sektorů se slabost týká především průmyslu, zatímco ve službách je situace lepší. Výdaje evropských domácností by navíc měl podpořit rychlý ústup inflace a s tím související obnovený růst reálných mezd, stejně tak ale i vysoká úroveň nahromaděných úspor. Finanční trhy však budou vyhlížet především symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole, které bude probíhat od čtvrtka do soboty.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pokračující růst evropské ekonomiky
14.08.2023 Zpřesněný odhad HDP eurozóny by měl tento týden potvrdit jeho mezičtvrtletní nárůst o 0,3 % v Q2 23. Struktura HDP zatím známa nebude, pozitivně by se však měl projevit vyšší čistý vývoz i obnovený růst spotřeby domácností. Zveřejněná data průmyslové produkce v Evropě i USA by měla ukázat na meziměsíční růst, výhled pro další měsíce je ale vlivem slabých předstihových indikátorů spojen s vyšší mírou nejistoty a pesimismu. Zvýšit by se v USA měly rovněž maloobchodní tržby podpořené silným trhem práce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Červencový vývoj spotřebitelských cen u nás a v USA
07.08.2023 Týden u nás zahájí červnový výkon domácího průmyslu. Podle nás průmyslová produkce v červnu mírně korigovala silný květnový výsledek a meziměsíčně klesla o 0,5 %, stejně jako v Německu, kde červnový údaj bude zveřejněn rovněž dnes. Klíčovým tuzemským údajem bude ve čtvrtek zveřejněná červencová inflace. Ta meziročně opět výrazně zpomalí, nicméně v meziměsíčním vyjádření podle nás došlo k jejímu mírnému zrychlení, zejména vlivem zdražení pohonných hmot.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská ekonomika v Q2 23 zůstala v útlumu
31.07.2023 Fed i ECB na zasedáních v minulém týdnu zdůraznily, že jejich další kroky budou závislé především na nových datech. Tento týden přitom nebude o důležité statistiky nouze. Počet nově vytvořených pracovních míst za červenec by ve Spojených státech měl potvrdit jejich sestupnou tendenci. Zmírnění podle našeho odhadu zaznamenala i inflace v eurozóně, avšak její jádrová složka zůstává vysoko. Tamní ekonomika v Q2 zároveň oživila. V tuzemsku by data o HDP za Q2 měla potvrdit růstem pouze o 0,1 % q/q útlum domácí poptávky. ČNB ve čtvrtek znovu ponechá úrokové sazby beze změny.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB i Fed zvýší tento týden sazby. Fed s utahováním končí, ECB ještě ne
24.07.2023 Na obou stranách Atlantiku se budou tento týden zvedat měnově politické sazby o 25 bb. Fed tak již bude podle nás se sazbami na vrcholu, případně těsně před ním, ECB je stále v módu zvyšujících se sazeb. Očekáváme, že předběžný odhad amerického HDP za druhé čtvrtletí bude v souladu s růstem potenciálu, sada evropských sentiment indikátorů pak ukáže na zlepšení, ovšem z nízkých úrovní.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dezinflační tlaky ve výrobní sféře jsou příslibem pro zpomalení inflace
17.07.2023 Trend na vstupu do tohoto týdne nastolí dnes ráno zveřejněná čínská data, která přinesla poměrně značné zklamání ohledně růstu tamní ekonomiky ve Q2. V úterý zveřejněné květnové maloobchodní tržby a průmyslová produkce v USA poodhalí kondici tamní ekonomiky ve druhém čtvrtletí. Na domácí datové frontě se dočkáme pouze červnového vývoje cen ve výrobní sféře. Ty podle nás opět klesly. V eurozóně budou potvrzeny údaje červnové inflace, která podle nás stále vyvíjí tlak na další zvyšování sazeb ECB. V minulém týdnu zveřejněná data v USA zase indikují, že zvýšení sazeb na následujícím zasedání Fedu o 25 bb by již zřejmě mohlo být v současném cyklu poslední.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská meziroční inflace po více než roce opět jednociferná
10.07.2023 Tuzemská meziroční inflace podle nás spadla během června pod 10 %, jednociferná by tak měla být poprvé od loňského ledna. Dynamika jádrové inflace potvrdí druhý měsíc v řadě minimální inflační tlaky plynoucí z nadále silně utlumené poptávky. Květnové statistiky maloobchodních tržeb z ČR žádné známky oživení podle nás nepřinesou. Obáváme se čtvrtého meziměsíčního poklesu prodejů v řadě. Ze světa bude nejdůležitějším číslem americká inflace za červen. Výraznější meziroční zmírnění celkové inflace doprovodí pouze umírněné snížení jádrové složky. Evropské indikátory důvěry za červenec by měly zaznamenat opatrné zlepšení.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z trhu práce napoví, co čekat od Fedu
03.07.2023 Z pohledu globálních trhů bude hlavní údaj v podobě červnového počtu nových pracovních míst v nezemědělském sektoru v USA zveřejněn až v samotném závěru týdne. Očekáváme zpomalení tvorby nových pracovních míst na 250 tis., stále se však bude jednat o silný údaj. Tržní reakci by mohl vyvolat také zápis z posledního zasedání Fedu. Jak u nás, tak v Německu i eurozóně je v tomto týdnu na programu několik statistik týkajících se průmyslu. Celkově se obáváme poměrně slabých dat, která budou indikovat, že výrazné oživení v průmyslu se v Evropě prozatím odkládá. Z domácích statistik dnes budeme sledovat kromě červnového PMI ze zpracovatelského průmyslu rovněž bilanci státního rozpočtu ke konci prvního pololetí, která ukáže i pro další vývoj důležité sezónní inkaso DPPO.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v eurozóně se nadále snižovala, jádrová složka však zrychlila
26.06.2023 Nejvíce očekávaným ukazatelem tohoto týdne je první odhad inflace v eurozóně za červen, který však bude zveřejněn až v jeho úplném závěru. Podle našeho odhadu celková inflace zaznamená další pokles z 6,1 % y/y na 5,6 %, její jádrová složka však pravděpodobně zrychlí. Ve vztahu k inflaci a s tím související odezvě měnových politik budou finanční trhy ostře sledovat i výroční symposium ECB v portugalské Sintře, které se koná od pondělí do středy. Lze tak očekávat větší počet vyjádření od centrálních bankéřů z obou stran Atlantiku. Data z německého trhu práce za červen by měla ukázat na jeho nepatrné oslabení. Předstihové indikátory podnikatelského sentimentu z eurozóny pravděpodobně opět klesnou a potvrdí zhoršený výhled vývoje evropské ekonomiky. Důvěra spotřebitelů by se ale měla mírně zvýšit, a to jak v Evropě, tak i USA.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Repo sazba ČNB tento týden oslaví rok na 7 %
19.06.2023 Hlavní událostí týdne bude u nás z pohledů finančních trhů měnověpolitické zasedání ČNB. Přestože rétorika zůstane pravděpodobně nadále jestřábí s cílem podpořit korunu, k nárůstu úrokových sazeb patrně opět nedojde. Kromě preference většiny bankovní rady to totiž podporují i celkově protiinflační data ve srovnání s poslední prognózou z dílny centrální banky. V pátek budou zveřejněny předběžné PMI v eurozóně, které podle nás ukážou na mírně zlepšení podnikatelského sentimentu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Do tohoto týdne vstoupíme s údajem o květnovém vývoji tuzemské inflace
12.06.2023 Týden nabitý zasedáními centrálních bank a údaji o vývoji spotřebitelských cen zahájí tuzemská inflace za květen. Ta by měla v meziročním vyjádření pokračovat v poměrně svižném poklesu; klíčový bude vývoj jádrové inflace po překvapivém výrazném zpomalení v dubnu. Dále bude tento týden zveřejněna americká inflace, která bude jedním z důležitých vstupů před zasedáním americké centrální banky v tomto týdnu. Zasedat bude i ECB, která na rozdíl od Fedu (od kterého se čeká pauza) podle nás zvýší sazby (o 25 bb). Obě centrální banky zveřejnění novou prognózu a americký Fed zároveň také výhled trajektorie úrokových sazeb dle jednotlivých představitelů (tzv. dot-plot).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské mzdy výrazně zrychlují, na růst cen ale stále nestačí
05.06.2023 Statistiky tuzemských mezd za Q1 potvrdí zrychlující se tendenci, po zohlednění růstu cen ale opět vykáží pokles. Trh práce však zůstává silný, jak ukáže dubnový podíl nezaměstnaných osob. Dubnové maloobchodní tržby ale mohou být první vlaštovkou oživující spotřebitelské poptávky v ČR. Slabý zpracovatelský průmysl zabrání dubnovému meziměsíčnímu růstu celkové produkce, což se odrazí i na nižším přebytku zahraničního obchodu. Ze světa bude tento týden přípravou na zasedání ECB a Fedu v týdnu následujícím. Příliš zahraničních dat se ale nedozvíme. Z Německa bychom se za duben měli dočkat konečně povzbudivých dat z tamního průmyslu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tvorba pracovních míst v USA zpomaluje, zůstává ale vysoká
29.05.2023 Data z amerického trhu práce (Nonfarm Payrolls, ADP report, JOLTS Job Openings) potvrdí, že tempo tvorby nových pracovních míst sice zpomaluje, úroveň ale zůstává vysoká. Indikátory důvěry na obou březích Atlantiku by měly ukázat mírně zlepšení situace jak u spotřebitelů, tak i v produkční sféře. Klíčovou událostí v eurozóně bude zveřejnění květnové inflace. Ta by měla výrazně zpomalit. Její jádrová složka nicméně klesne pouze nepatrně a vysoká zůstane i v nadcházejících měsících. V Česku bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q1. Ten pravděpodobně potvrdí, že ekonomika mezičtvrtletně rostla o 0,1 %. Zpřesněné odhady budou publikovány i v Maďarsku a Polsku. Krom toho bude oznámen i český PMI za květen. Ten podle našeho odhadu přinese další mírné zhoršení podmínek ve zpracovatelském průmyslu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nejistý vývoj ekonomik na obou stranách Atlantiku
22.05.2023 Důvěra v další vývoj ekonomik v květnu podle našeho odhadu zaznamenala jen nepatrný nárůst. V případě podnikatelského sektoru by tuto informaci měly tento týden potvrdit PMI indikátory a IFO index, v tom spotřebitelském pak hlavně ukazatel od Evropské komise. Měsíční indikátory z reálné ekonomiky za březen ukázaly na překvapivé oslabení výkonu evropské ekonomiky, v USA pak dochází k postupnému chladnutí růstové dynamiky. Zveřejněny tento týden budou zpřesněné odhady HDP za Q1 23 pro Německo a USA. Z globálního úhlu pohledu ale budou finanční trhy sledovat zejména pokračující vývoj kolem zvýšení amerického dluhového stropu a zápis z posledního zasedání Fedu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nepatrný růst ekonomiky eurozóny v Q1 následován výraznějším oživením
15.05.2023 Dnes zveřejněná březnová průmyslová produkce v eurozóně by měla potvrdit hluboký pokles o 4,1 % m/m v souladu s již zveřejněnými národními statistikami. V týdnu se dočkáme zpřesněného odhadu HDP v eurozóně, který podle nás nic nezmění na nepatrném růstu o 0,1 % q/q v Q123. Ve stejný den bude zveřejněn výkon regionálních ekonomik v prvním letošním čtvrtletí dle předběžných odhadů HDP. Makroekonomický kalendář na druhé straně Atlantiku nabídne americké maloobchodní tržby a průmyslovou výrobu. V obou zmíněných případech čekáme v dubnu meziměsíční nárůst.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Jádrová inflace zůstává na zvýšených úrovních
09.05.2023 Klíčová data se v tomto týdnu budou u nás i v USA týkat dubnových spotřebitelských cen. V USA se podle nás vlivem cen energií dočasně zastavil dezinflační proces, když se meziroční růst cen pohyboval v blízkosti březnových 5 % y/y. Výraznou dynamiku si stále udržují jádrové ceny, což platí i u nás. Domácí inflace podle našeho odhadu v meziročním vyjádření s přispěním vysoké srovnávací základny zpomalila na 13,1 % y/y. Snížení meziměsíčního růstu jádrových cen však bylo pouze mírné.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Týden nabitý centrálními bankami a důležitými ekonomickými daty
02.05.2023 Dnešní výsledek tuzemského HDP za Q1 23 by měl ukázat na konec technické recese. Česká ekonomika s přispěním mírného oživení spotřebitelské poptávky podle našeho odhadu mezičtvrtletně vzrostla o 0,2 %. PMI ze zpracovatelského průmyslu pravděpodobně zůstal i v dubnu výrazně pod 50 body, ovlivněn metodikou zachycení zkracujících se dodavatelských lhůt. ČNB na zítřejším zasedání podle nás ponechá úrokové sazby opět beze změny. Ve stejný den své rozhodnutí o výši úrokových sazeb vyřkne také americký Fed, od kterého je široce očekáváno poslední zvýšení pásma na konečných 5-5,25 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tento týden přinese solidní růsty HDP z USA, Německa i eurozóny jako celku
24.04.2023 Ekonomika Spojených států v prvním čtvrtletí letošního roku zřejmě rostla o slušná 2,2 % mezikvartálně anualizovaně. Podle výsledků průmyslové výroby, stavebnictví, spotřeby energie i předstihových indikátorů by měl relativně vysoké dynamiky dosáhnout i HDP v Německu a eurozóně. Tento týden zveřejněný vývoj spotřebitelské důvěry v eurozóně a IFO index v Německu by měly být navíc příslibem pro výkonnost ekonomik i ve druhém kvartále.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Obavy z recese v Evropě na ústupu
17.04.2023 I v tomto týdnu bychom se měli dočkat povzbudivých dat. Ta tvrdá přijdou z Číny v podobě silného HDP za první čtvrtletí. Následovat by měla série vpředhledících sentiment indikátorů z jednotlivých evropských zemí i eurozóny jako celku. Tuzemský ekonomický kalendář přinese výrazně nižší inflaci na straně průmyslových vstupů. Oproti trhu se ale obáváme výrazně pomalejší dezinflace.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Globální dezinflace pokračuje, jádrové ceny ale stále budí obavy
11.04.2023 Nejdůležitější statistiky tohoto týdne se budou u nás i v USA týkat březnových spotřebitelských cen. Zatímco celková meziroční inflace se s přispěním poklesu cen energií a vysoké srovnávací základny rychle snižuje, jádrová složka podle nás bude v obou případech dále vykazovat perzistenci, a to i na meziměsíční bázi. Odolnost ekonomiky eurozóny by měla potvrdit únorová průmyslová produkce, která tak podle nás přispěla k solidnímu růstu HDP v letošním prvním čtvrtletí.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Únorová data z tuzemské ekonomiky příslibem lepšící se situace
03.04.2023 Bohatý týden na tuzemská data odhalí únorový vývoj české ekonomiky. Podle nás mírné oživení spotřebitelské poptávky pokračovalo i v únoru, zatímco průmyslová produkce korigovala ostrý lednový pokles. Finální odhady PMI v eurozóně by měly potvrdit slabší sentiment ve zpracovatelském průmyslu, a naopak velmi silnou aktivitu v sektoru služeb. Průmyslová produkce v členských zemích eurozóny by měla však vykázat vcelku příznivý výsledek. Na Velký pátek zveřejněný americký NFP report by měl opět přinést solidní přírůstek nových pracovních míst a podpořit tak nutnost utaženější měnové politiky oproti současnému tržnímu ocenění.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB ani tento týden nastavení úrokových sazeb nezmění
27.03.2023 Zasedání klíčových centrálních bank je za námi. Pro Fed i BoE zůstává nejnaléhavějším problémem cenová stabilita, obě centrální banky se rozhodly v minulém týdnu zvednout sazby o 25 bb. Stejně jako týden před tím ECB obě centrální banky také zdůraznily důležitost zdraví bankovního sektoru, pro které ale chtějí používat nástroje k tomu určené, ne úrokové sazby. Ekonomický kalendář přinese tento týden klíčové číslo v podobě březnové inflace v eurozóně.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed podle nás i přes problémy v bankovním sektoru zvedne sazby o 25 bb
20.03.2023 Hlavní událostí tohoto týdne je zasedání americké centrální banky. Finanční trh po problémech v bankovním sektoru výrazně revidoval svá očekávání. Zatímco zhruba polovina investorů čeká, že Fed ve středu zvýší úrokové sazby o 25 bb, zbytek si myslí, že z důvodu opatrnosti je raději ponechá beze změny. Podle nás si však vývoj americké ekonomiky a inflace o další zvýšení sazeb říká, konkrétně čekáme +25 bb. Rizikem je samozřejmě případné opětovné zhoršení situace v bankovním sektoru, ke kterému by do středečního rozhodnutí mohlo dojít.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pomalejší odeznívání inflace v USA a předem avizovaný 50bodový hike ECB
13.03.2023 Námi předpovídaný meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA o 0,4 % by měl potvrdit, že odeznívání inflace bude poměrně pomalé. Spolu se středečními maloobchodními tržbami by měly oba údaje rozklíčovat, zdali americký Fed opět přitlačí a zvýší sazby o 50 bb. po předchozím návratu ke standardním 25bodovým hikům. Na cestě k námi předpokládanému vrcholu depozitní sazby na 4 % v září by měla ECB pokračovat 50bodovým zvýšení na čtvrtečním zasedání.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Domácí inflace zahajuje sestupnou dráhu
06.03.2023 V USA bude hlavní statistikou tohoto týdne únorový počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru. Těch podle našeho odhadu v únoru přibylo 280 tis. Americký trh práce tak zůstává napjatý, začínají se však objevovat signály, že by se v průběhu letoška mohl zchlazovat. Třetí čtení HDP eurozóny za Q4 22 by podle nás mohlo přinést lehkou sestupnou revizi, zatímco průmyslová produkce v Německu se zřejmě v lednu po slabém prosinci zvýšila. Data z tuzemska by v tomto týdnu celkově měla přinést příslib určitého zlepšení reálné ekonomiky. Domácí inflace zůstává výrazná, její únorové snížení na 16,9 % y/y by ale mělo předznamenat pozvolný klesající trend.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Celková inflace v eurozóně zpomalí, její jádrová složka však nikoli
27.02.2023 Tento týden zveřejněná americká data by mohla lehce zchladit optimismus, který se zde v posledních dnech rozlil. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby totiž poklesnou, zatímco průmyslový ISM index zůstane pod padesátkou. V eurozóně bude hlavní pozornost směřovat na inflační data. Nižší ceny energií potáhnou celkovou inflaci směrem dolů, její jádrová složka však zřejmě dále stoupne. Pozornost si zaslouží i zápis z posledního zasedání ECB, které si trh vyložil jako holubičí. Vývoj spotřebitelské důvěry i dalších předstihových indikátorů by měl potvrdit pozvolné oživování ekonomické aktivity v eurozóně.
Související klíčová slova:
Zvyšování sazeb ČNB | Tvorba pracovních míst | Banka JPMorgan | Český průmysl | Produkce ve stavebnictví | Výnosy dluhopisů | Měsíční předpovědi | Řešení války na Ukrajině | MF | Oživení poptávky po službách | Delegace | Silnější koruna | Maloobchod v USA | Jackson Hole | Deficit veřejných financí | Rozpočet EU | Šéf Fedu Powell | Tuzemské automobilky | Tržby za služby | Výsledek hospodaření | Data z trhu | Tržby ve službách | Evropská komise | Fiskální stimul | Maďarská inflace | Zkušenosti | Vývoj kurzu dolaru | Akciové trhy | Nízká cena ropy | Snížení úrokových sazeb | Vládní opatření | Vstupy | Ekonomické dopady koronaviru | Prohloubení schodku | Dezinflační proces v eurozóně | Koronavirové krize | Holubičí tón | Exporty | Rostoucí úrokové sazby | Inflace v září | Apetit investorů | Veřejné finance | Měnový kurz | Debata prezidentských kandidátů | Opětovný pokles | Pfizer | Pozitivní vliv | Geopolitické riziko | Oživení amerického trhu práce | Zpravodajský server | Hospodaření českého státu | Silicon Valley Bank | EUR | Ceny v dopravě | Výhled ekonomiky | Úrokové sazby | Trend | Sílící euro | Pokles sazeb | Finanční trhy dnes | Dovoz do USA | Kroky Fedu | Rozkolísaný | Snížení cen | Pokles akciových trhů | Signature Bank | Inflační čísla | Průmyslová výroba v eurozóně | Bank of Japan | Vliv na trh | Impuls na trh | AfD | Koruna zpevnila | Výrobní PMI | Pokles indexu | Očekávané výsledky | Regionální měny | Statistiky | Tempo růstu | Kolaps | Korelace | Finanční injekce | Extrémní počasí | Německá průmyslová produkce | Oživení poptávky | Hlavní události | Ceny producentů | Výkyvy | Růst průmyslové produkce | Aktiva | Schodek státního rozpočtu | Apetit k riziku | Proaktivní přístup | Zvýšení sazeb Fedu | Pravděpodobnost | Tuzemský průmysl | Restartování ekonomiky | Střední Evropa | Index aktivity | Nárůst sazeb ČNB | Fond obnovy | Tempo růstu ekonomiky | ISM ve službách | APP | Útraty | Koronavirus | Snížení produkce | Nástup druhé vlny koronaviru | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | Zvýšení základní úrokové sazby | Oživení v Číně | Zveřejnění výsledků | Posilování domácí měny | Depozitní sazba | Listopadové maloobchodní tržby | PMI z Německa | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Inflace | PLN | Lagardeová | Data o vývoji HDP | Růst HDP Itálie | Indexy aktivity | Graf | Vývoj na trzích | Rostoucí ceny | Desinflační tendence | Růst sazeb | Německý DAX | Financial Times | Expanze | Šéf Fedu Jerome Powell | Směřování měnové politiky | Globální dění | Výkon domácí ekonomiky | Subdodávky | Rostoucí inflace | Viceguvernéři | Německý ukazatel | Posilování dolaru | Repo sazba ČNB | Český statistický úřad | Tržby maloobchodníků | Cenové tlaky v USA | Tuzemská ekonomika | Deflace | Aktuální výhled | Aktualizovaný výhled | Květnová průmyslová produkce | Nová data | Zlepšování sentimentu | Člen rady guvernérů | Euro vůči americkému dolaru | Dolarový index | Letadla | Strach | Inflace v prosinci | Bankovní rada ČNB | Ekonomika Spojených států | Data z Německa | Vyšší dividenda | Brexit | Udržení inflace | Utahování měnových politik | Velké ekonomiky | Nezaměstnanost | Data PMI | Úspěšný týden | Zpřesněná data | Analýzy | Produkce energií | Evropský kalendář | František Táborský | Snižování cen | Zvýšení úrokové sazby | ČSÚ | Představitelé ECB | Kreditní aktivita | Dnešní statistiky | Mobilizace v Rusku | Americká inflace | Porušení pravidel | Růst cen | Zpomalení růstu ekonomiky USA | Nálada v eurozóně | Uklidnění situace | Oblečení | Základní úrokové sazby | Makroekonomické statistiky | EUR/MWh | Garance | Ekonomika Itálie | Finanční náklady | Mzda v ČR | Produkce v průmyslu | Obnovení dodávek | Inflace v Maďarsku | Úrokové swapy | Výkon | Zveřejněná data | Maloobchod | Prima | Americký bankovní sektor | Růst zaměstnanosti | Švýcarská banka UBS | CBS | Americký akciový index | České vlády | Výkon českého průmyslu | Tempo hospodářského růstu | Přebytek zahraničního obchodu | Negativní výhled | Viceguvernér ČNB | Průmysl | Výsledkové sezóny | BP | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Německý export | Týden na trhu | Statistika z amerického trhu práce | Přímé intervence | Sympozium | Výsledek inflace | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Výhled | Oznámení | Vývoj eura | Vakcinace | Dění na finančních trzích | Směřování FEDu | Úsporný energetický tarif | Tuzemská měna | Tuzemská inflace | Projev šéfa Fedu | Index volatility VIX | Americký prezident | Norská centrální banka | Politická krize ve Francii | Podnikatelská důvěra | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Pozitivní sentiment | Spotřebitelský sentiment v USA | Převzetí banky | Vojenské výdaje | Pozitivní zpráva | Důsledky koronaviru | Člen bankovní rady | HUF | Výrazný pokles ekonomiky | Nastavení úrokových sazeb | Lepší výsledky | Ekonomika Španělska | Irsko | Finanční situace firem | Členové bankovní rady ČNB | Harris | Tržní reakce | Fiskální stimul v USA | Stagnace HDP | Výroba v eurozóně | Přijetí | NFP report | IDEX | Polská centrální banka | Zasedání Evropské centrální banky | Ceny zemědělských výrobců | Nejdůležitější události | Šíření varianty omikron | Zápis ze zasedání Fedu | Vakcinační strategie | Nord Stream | Evropská měna | Konsensus analytiků | CZK | Británie | Macron | Forward guidance | Vzestup inflace | Zemědělství | Kurz EUR/USD | Objem nakupovaných aktiv | Růst výrobní aktivity | Reakce trhu | ČNB Vojtěch Benda | Spotřební daně | Zasedání FOMC | Výrazný růst | HDP za Q2 | Výsledková sezóna v USA | Poptávka po úvěrech | Rostoucí obavy | Oživování ekonomiky | Index nových objednávek | Fiskální politiky | Kongres | Nižší ceny | Ceny aktiv | Lednová inflace v USA | Volná pracovní místa | Bilion | Události tohoto týdne | Růst nezaměstnanosti | TLTRO4 | Dobré výsledky | Obavy investorů | Snížení DPH | Cíl ČNB | Bloomberg TV | Globální nálada | Důvěra spotřebitelů | Implikovaná volatilita akciových trhů | Volatilita | Technická recese | Ukončení intervencí | Přebytky zahraničního obchodu | Výsledky průzkumu | Ztráta indexu | Obchodní seance | Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA | Tuzemští obchodníci | Index měn rozvíjejících se trhů | Zpráva | Lednové přecenění | Ceny v České republice | Utahování měnové politiky | Výhled ekonomiky eurozóny | Uvolnění měnové politiky | Geopolitická situace | Globální obchod | Centrální banky | Globální poptávka | Moderna | Záznam z posledního zasedání ČNB | Depozitní úroková sazba | Indikátory v eurozóně | Ziskové marže | Zesílení inflačních tlaků | Zdražování potravin | Výhledy růstu | Růst německé ekonomiky | Oslabování eura | Naše prognóza | Kurz české měny | Opatření proti koronaviru | Průmysl v listopadu | Donald Trump | Nezaměstnanost v USA | Nová prognóza ECB | Slábnutí inflačních tlaků | Očekávání analytiků | Vyšší poptávka | Míra nezaměstnanosti v březnu | Krize v Německu | Hospodaření vlády | Sankce | Zvyšování sazeb | Míra úspor domácností | Hokejové mistrovství světa | Korunové sazby | Trápení | Pracovní den | Ekonomické ukazatele | První odhady HDP | Růst úroků | Opatření | Míra úspor | Záznam z posledního jednání ČNB | Největší ekonomiky eurozóny | Vývoj německé ekonomiky | Covid | Risk-off | Obrat v měnové politice | Futures | Uvolňování měnových politik | Světlo na konci tunelu | Údaj za září | Ceny elektřiny | Česká měna | Vysoké ceny energií | Síla ČNB | EUR/PLN | Obchodní války | Zveřejnění výsledků HDP | Odhady škod | Měnověpolitický stimul | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Zúžení úrokového diferenciálu | Vývoj vakcíny | Spotřebitelské inflace | Výprodeje | Dubnový vývoj | Povinné očkování | Christine Lagarde | Trumpův plán | Silné cenové tlaky | Ukončení války na Ukrajině | České PMI | Ekonomiky v eurozóně | Průzkum ECB | Globální ekonomiky | Růst českého HDP | Počet nezaměstnaných | Odhodlání | Stimulační balík | Parlamentní volby v Německu | Latinská Amerika | NAFTA | Sazba ČNB | Cyklus zvyšování sazeb | Ceny pohonných hmot | Prognóza kurzu | Odhad vývoje hrubého domácího produktu | Německé tovární objednávky | Počet pracovních míst | DPFO | Silné oživení | Inflace zpomaluje | Silnější euro | Zaměstnanost | Rychlý růst mezd | Ekonomiky | Tržby v eurozóně | Hospodaření státu | Výsledek jednání ČNB | Slabý růst ekonomiky | Ceny na čerpacích stanicích | Záchranný fond | PLN/EUR | Zasedání FED | Recese v eurozóně | Dubnový PMI | Domácnosti | Maďarsko | Překážky | Členové bankovní rady | Brexit bez dohody | První zvýšení sazeb | Tržní sentiment | Důvěra v domácí ekonomiku | Silná ekonomika | Český trh práce | Oblast kryptoměn | Průmyslová produkce | Americké prezidentské volby | Tisková zpráva | Silicon Valley Bank (SVB) | Smíšený signál | Výkon evropské ekonomiky | Zápis z posledního zasedání Fedu | Bilance ČNB | Slabé výsledky | Cenové hladiny | Průmyslová produkce v eurozóně | Neutrální úroková sazba | Bydlení | Předstihové indikátory | Zveřejněné údaje | Newstream | Poptávka | Brent | Stavební produkce | Březnová inflace | Epidemická situace | Prudký pokles | Politika | HUF/EUR | Stimul | Tuzemský maloobchod | Očekávání | Izrael | Slabost v průmyslu | Kurz EUR/CZK | Odeznívání inflace | Schodek zahraničního obchodu | Odhady PMI | Inflační riziko | Polská průmyslová produkce | Snižování úrokových sazeb | Silvergate Capital | Vyšší výnosy | První odhad HDP | Posílení eura | Tvrdá ekonomická data | Růst globální ekonomiky | Zvýšení sazeb | Vítěz dolar | Nastavení měnové politiky | Makroekonomické indikátory | Války na Ukrajině | Konflikt na Blízkém východě | Americký S&P 500 | Výkon francouzské ekonomiky | Surové ropy | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Vývoj na akciových trzích | LIBOR | Ustupující inflace | Guvernér české národní banky | Nízká likvidita | Nový šéf Fedu | Nová prognóza ČNB | Evropské měny | Ekonomické výhledy | Financovat | Boje na Ukrajině | Hlavní úrokové sazby | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Spotové operace | Jana Steckerová | Cena elektřiny | Americké volby | Hlavní události tohoto týdne | Výnosy | Politická nejistota | Inflace cen | Situace na trzích | Oslabení maďarského forintu | Janet Yellenová | Data z USA | CZK/EUR | Nákupy | Růst | Vývoj české ekonomiky | Ceny bydlení | Volatility | Intervence centrální banky | Beztrendové obchodování | Pandemie koronaviru | Nabídka | Konference v Jackson Hole | Americký index | Příležitosti | Pohonné hmoty | Rozhodnutí ČNB | Polský PMI | Itálie | Snížit úrokové sazby | Výpadky | EUR/CZK | Použití záporných sazeb | Program kvantitativního uvolňování | Dopady války na Ukrajině | Červnová inflace | Průměrná nominální mzda | Obrat v měnové politice Fedu | Slovenská ekonomika | Kalendář tento týden | Jednání FOMC | Nižší daně | Opatření proti šíření koronaviru | Nálada v Evropě | Prognóza | Výnosová křivka | HDP z Číny | Souhrnný index | Výrazný propad | Situace na Blízkém východě | Program odkupu aktiv | Trh práce | Prezident Fedu | Reálný HDP | Jednání euroskupiny | Růstový impuls | Britská centrální banka | Růst v průmyslu | Tempo poklesu | Vysoká inflace | Nižší produkce | Parita na trhu eura s dolarem | Pokles inflace v USA | Pochybnosti | Oldřich Dědek | Počet žádostí o podporu | First Republic Bank | Silná data z trhu práce | Balíček na podporu ekonomiky | Ekonomické zpomalení | Dobrý výsledek | Velká Británie | Opatrný optimismus | Evropské ekonomiky | Dopad pandemie | Americká centrální banka | Předstihové ukazatele v Evropě | Výrazná inflace | Ropa Brent | Předstihové indikátory v eurozóně | ECB sazby | Snižování sazeb | Výhled cen | Kontrakty | Tržní úrokové sazby | Inflace v eurozóně | Zpomalení ekonomiky | Evropská inflace | Evergrande | Vysoké inflace | Propad průmyslové výroby | Ekonomický magazín | Koruna posílila | Koruna | Geopolitická rizika | Americká spotřebitelská důvěra | Zasedání centrálních bank | Tapering | Nesoulad | Potvrzení trendu | Návrh rozpočtu | Znalost | JOLTS | Nominální hodnota | Snižování úrokových sazeb v USA | Oslabování koruny | Posílení české měny | Ruská mobilizace | Počasí | S&P500 | Zpřesněný odhad | Posílení polského zlotého | Meziroční růst | Výnosové křivky | Měnové stimuly | Nejvíce volatilní | Oslabení eura | Další růst | Vývoj kurzu | Drahé energie | Přehřátý trh práce | Zbyněk Stanjura | Trh | Sezónnost | Listopadová inflace | Index výrobní aktivity | Deficit zahraničního obchodu | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | Dnešní PMI | Unijní ministři | Šíření viru | Riziková averze | Oživení české ekonomiky | Výroky z ECB | Intervenční režim | Důvěra ve zpracovatelském průmyslu | Průměrné mzdy | Sentiment na trzích | ČNB úrokové sazby | Představitelé Fedu | Korunové úrokové sazby | Prohlášení | Dot plot | Index | Nový rekord | Společnosti | Data z reálné ekonomiky | Průměrný kurz koruny | Prezident USA | Reálné úrokové sazby | Vice | Vyšší náklady | Maloobchodní tržby | Nezaměstnanost v Německu | Parlamentní volby | Kurz české koruny | Elektřina | MMF | Kondice ekonomiky | Měsíční data | Odhady výsledků | Výrobní ceny | Videokonference | Odhad vývoje HDP | Zpřísnění měnové politiky | Hike ECB | Eura | Důvěra amerických spotřebitelů | Údaje o inflaci | Komise | Společná měna | Ekonomika Francie | Nejistoty | Implikovaná volatilita | Červencová inflace v ČR | Jiří Rusnok | Zvýšení dluhového stropu | Posílení | Jednání ECB | Indikátor důvěry v ekonomiku | Největší evropská ekonomika | Přebytek běžného účtu | Růst cen ve výrobě | Američtí centrální bankéři | Bankovky | Vývoj na komoditních trzích | Negativní dopad | Český index nákupních manažerů | Německé volby | S&P | Akciové trhy v Evropě | Covidové krize | Zhoršování situace v průmyslu | Conference Board | Ekonomická důvěra v eurozóně | Americké měny | Data z trhu práce USA | Indikátor | Unie | Obchodování na finančních trzích | Inflace ve Spojených státech | Německá nezaměstnanost | Důvěra investorů | Data z ekonomiky | Sázky | Měny rozvíjejících se ekonomik | Vývoj eura vůči dolaru | Data z tuzemské ekonomiky | Pokles cen elektřiny | Kurz dolaru | Akciové indexy | Růst cen výrobců | Zařízení | Internetové prodeje | JPM | Očekávání úrokových sazeb | Výrazné ztráty | Emise státních dluhopisů | Christine Lagardeová | Ekonomický kalendář | Konjunkturální průzkum | Soukromý sektor | Polský zlotý | Poskytování hypoték | Republikáni | Zvyšování napětí | Ekonomický vývoj | Příchod krize | Klesající trend | Pozitivní impulz | Reakce trhů | Historická minima | Vývoj inflačních očekávání | Asie | Členské státy | Prostor pro posílení | Vývoj inflace | Nová prognóza | Pozornost trhu | Deficit | Objem dluhopisů | Prognóza kurzu koruny | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Index Stoxx 600 | Energetický tarif | Úvěrové aktivity | Měsíční mzda | Seznam Zprávy | Antivirus | Polská inflace | Budoucnost | Německé podnikové objednávky | Globální finanční krize | Očekávaná data | Pokračující pokles | Participace | Důvěra ve výrobním sektoru | Americká banka | Odpor | Poptávka po dolaru | Kurz koruny | Reposazba | Situace v USA | Dopad konfliktu na Ukrajině | Průmysl a zahraniční obchod | Vývoj státního rozpočtu | Neutrální výhled | Eskalace | Ústup inflace | Obchodní aktivita | Výroba aut | Vývoj tržeb | Automobilový sektor | Hospodářská politika | Česká koruna | Vlna koronaviru | Nord Stream 1 | Přebytek bilance běžného účtu | Dění na Ukrajině | Podnikatelé | Harmonizovaná inflace | Zvýšení sazeb ČNB | Předáním moci | Nárůst sazeb | Akciový index | Bývalý prezident | Revize fiskálních pravidel | Vývoj průměrné mzdy | Navýšení úrokových sazeb | Íránský útok | Pozornost | Sektor služeb | Uvolněné fiskální politiky | Makroekonomická data | Zvýšená riziková averze | Evropská rada | Dluhopisy | Švýcarská centrální banka | Závazek | Ekonomické vyhlídky | Závislost | Meziroční míra inflace | Devizové intervence | Kurzový vývoj | Bohatství | Vládní koalice | Ifo | Momentum | Index PMI | Podnikání | Oživení v automobilovém průmyslu | Očekávání trhu | Symposium v Jackson Hole | Úvěrové podmínky | Kurzové intervence | Zboží dlouhodobé spotřeby | Index nákupních manažerů | Zprávy o měnové politice | Vývoj mezd | Americká měna | Daně z příjmů | Statistický úřad | Nedůvěra investorů | Klaas Knot | Očekávání úrokové sazby | Jednání mezi USA a Čínou | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Růst vývozu | JPMorgan Chase | Bitcoin | Investice státu | Cena plynu | Pandemie | Pandemický program | Vývoj kurzu eura | ISM index | Cla na dovoz | Ekonomické aktivity | Depozitní sazby ECB | Devizové trhy | Inflace v Turecku | Slabá čísla | Obchodovat | HDP Itálie | Silicon Valley | Proinflační rizika | Pokles nezaměstnanosti | Růst eurozóny | Evropská průmyslová produkce | Bankéři | Technologický index Nasdaq | Průmysl v březnu | Pandemická opatření | Korporátní dluhopisy | Celková inflace | Růst průmyslových cen | Tovární objednávky | Ozbrojený konflikt mezi Izraelem | Největší ekonomika | Obchodníci | Válka na Ukrajině | Nová prezidentka ECB | Nákupy státních dluhopisů | Kroky ČNB | Finance | Pandemie v Česku | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Snížení ekonomické aktivity | Hlavní ekonom | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Riziko korekce | Kurz domácí měny | Hlubší pokles | 3М | Problémy | Analytici | Koncentrace | Trh práce v USA | Aktivity v Číně | Zpomalení růstu americké ekonomiky | Americká průmyslová produkce | Úsilí | Dezinflační trend | Cenový index | Inflace ve Francii | Komerční banka | Němečtí podnikatelé | Stres | Objednávky | Omezení těžby | Bankovní unie | Prostor pro další růst | Vyšší sazby | Pokles cen | Finanční transakce | Rozvolnění restrikcí | Ropa | Cyklus utahování měnové politiky | Více volatilní | Zvyšování sazeb Fedu | ETF | Větší pokles | Deutsche Bank | Šíření nákazy | PMI index | Rekordní deficit | Obchodní dohody | Firma | SWIFT | Poskytování úvěrů | Barclays | Zpomalení hospodářského růstu | Investiční aktivita | Cenový index PCE | Vakcíny proti COVID-19 | Lednová nezaměstnanost | Evropský parlament | Pokračování trendu | Snížení základní úrokové sazby | Historie | Indexy PMI | UBS | Zpomalení inflace | Ekonomové | Oslabení české koruny | Naplnění inflačního cíle | Vývoj vakcíny proti koronaviru | Depozitní sazby | USA | Globální inflace | Zlepšující sentiment | Hnutí pěti hvězd | Hike | Spojené státy | Jednání ČNB | Konsolidace | Michal Brožka | CDU/CSU | Růst HDP | Volby | Standardní odchylky | Euro vůči dolaru | Objem devizových intervencí | Kalendář událostí | Sílící dolar | Ekonomické indikátory | Hospodaření státního rozpočtu | Šíření nemoci | Velmi volatilní | Zvyšování úrokových sazeb | Americké prezidentské kampaně | Joe Biden | Parita na trhu | Index volatility | Zpracování kovů | Maďarský HDP | Oslabení kurzu | Boeing | Vývoj nezaměstnanosti | Americká data | Průmysl v Německu | Jestřábí komentáře | Kurz dolarů | Vývoj | Výnosy amerických státních dluhopisů | Odvětví | Klíčové zasedání | Převzetí banky Credit Suisse | Výkon ekonomiky | Dílčí indexy | Jádrová inflace v eurozóně | Snížení DPH v Německu | Problémy se subdodávkami | Úroková sazba | Výdaje | Inflační výhled | Český stát | Zhodnocování eura | Windfall tax | Mobilizace | HDP Francie | Zrychlení inflace v eurozóně | Technologický index | Mistrovství světa | Podnikatelská nálada | Vítězství Donalda Trumpa | Agentura Fitch | Rizikové averze | Konkurenceschopnost | Labouristická strana | Americké akcie | Zasedání České národní banky | Důvěra domácností | Struktura HDP | České měny | Růst americké ekonomiky | Data z průmyslu | Šéfka ECB | Spotřebitelská důvěra v USA | Utáhnout měnovou politiku | Volatilní | Italský průmysl | EUR/USD | Severomořská ropa Brent | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Obchodování na koruně | Intervence | Konflikt na Ukrajině | Vývoj úrokových sazeb ČNB | Pokles evropské ekonomiky | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Pfizer a BioNTech | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Finanční zdraví | Další vývoj | První odhad | Ekonomická recese | Recese v USA | Měnové politiky | Pomalejší inflace | Konflikt Rusko-Ukrajina | Onemocnění | Sazby ČNB | Rok 2025 | Ceny nemovitostí | Aktuální situace | Výsledek NFP | Míra nezaměstnanosti v Německu | Fiskální politika | Znovuotevření ekonomiky | Dopady pandemie | Kompenzace | Zlotý | Výdělky | Uvolnit měnovou politiku | Sympozium v Jackson Hole | Volatilní vývoj | Ekonomická situace | Odhad HDP | Celkový stav ekonomiky | Ekonomický sentiment | Růstový potenciál | Podnikové objednávky | Dna | Výsledky maloobchodních tržeb | Dluhopis | Centrální bankéři | Přelom roku | Geopolitické události | Pandemická situace v USA | Důvěra v německou ekonomiku | Kapitálové rezervy | Filadelfský Fed index | Klíčový údaj | Návrat ekonomiky zpět | Vítězství | Národní banka | Zvýšení nákupů aktiv | Hypoteční sazby | Řešení války | Americké statistiky | Cena zemního plynu | Rozhodnutí centrální banky | Zlepšení ekonomiky | Zpomalení růstu ekonomiky | Investorský sentiment | Nervozita na finančních trzích | ADP | Snížení úroků | Krátkodobý výhled | Druhá vlna pandemie | Zmírnění obav | Vojtěch Benda | Daimler | Cena surové ropy Brent | Vládní výdaje | Odolnost ekonomiky | Prezidentské volby | Silná koruna | Globální ekonomický kalendář | Miliardy korun | Tisková konference | Platební bilance | Růst mezd | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Sazby | Důvěra v českou ekonomiku | Symposium centrálních bankéřů | Americký index S&P 500 | Otevření obchodu | České koruny | Švýcarská banka | Objem zakázek | Tempo zdražování | Zvýšení produkce | Dopad koronaviru na ekonomiku | Konzervativní strany | Úrok | Investovat | Komoditní | Cena severomořské ropy Brent | Přehřátý trh | Konsolidační balíček | Přidaná hodnota | Data o HDP | Evropská data | Expanzivní fiskální politika | Ekonomické oživení | Průmyslové objednávky | Čeští centrální bankéři | Přerušení výroby | České maloobchodní tržby | Boj s inflací | Pokračování expanze | Renault | Odhad HDP v eurozóně | Jádrová inflace v ČR | Průzkum | Firmy | Perzistentní inflace | Inflace v Česku | Budoucí vývoj | HDP Německa | Firemní výsledky | Zpřesněná data o HDP | Zajištění | Reálné mzdy | Averze k riziku | Aktivita v průmyslu | Cena ropy brent | Vyšší ceny | Výsledky německých voleb | Dovoz oceli | Výhled růstu ekonomiky | Růst cen komodit | Repo sazby | Ekonomický propad | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Investování | Fed | Nonfarm Payrolls | Euroskupina | Viceguvernérka ČNB | Spotřebitelské výdaje v USA | Index spotřebitelské důvěry | Maďarský forint | Boris Johnson | Euro k dolaru | Pokračující růst | Automobilový průmysl | Počet nezaměstnaných v Německu | Česká vláda | Hry | Ústup rizik | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Trhy | Akcie v USA | Polská měna | Fluktuace | Motorová nafta | Walmart | DPH u elektřiny | Vystoupení šéfa Fedu | Slábnoucí euro | Dubnová inflace | Růst české ekonomiky | Výprodejní tlak | Důvěra v eurozóně | Utahování měnových podmínek | Rizika | Oživení ekonomické aktivity | Vánoce | Rada ČNB | Počty žadatelů o podporu | Eurozóna | Portugalsko | Horší data | Fond | Výše úrokových sazeb | USA inflace | ISM | Sdružení automobilového průmyslu | Zvýšení volatility | Restrukturalizace | Měnověpolitické zasedání | Globální trhy | Páteční NFP | Zpřísňováním měnové politiky | Pokles dovozů | Fitch | Průzkum ČSÚ | Rozpočtový úřad Kongresu (CBO) | Dluhopisový trh | Zpomalování inflace | Ropa a Plyn | Celkový výsledek | Úspory | Předvolební průzkumy | Měnová politika ECB | Kalendář ekonomických událostí | Výkyvy kurzu | Pandemie v Evropě | Předkrizové úrovně | Růst cen ve Spojených státech | Parita na trhu eura | Energetické společnosti | Sláva | Představitelé centrální banky | Slabší prodej aut | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | PMI indikátor | Obnovení růstu | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Cenový vývoj | Silné inflační tlaky | Tempo snižování sazeb | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Výsledky hospodaření | Ministerstvo financí | Bilance | Federální vláda | Americké akciové indexy | Hospodářskopolitické stimuly | Volby v Německu | Hodnota dluhopisu | Zápis z minulého jednání ČNB | Americký kongres | Americký akciový index S&P 500 | Stabilita | Příjmy domácností | Španělsko | Solidní růst | Vývoj peněžní zásoby | Zhoršování pandemické situace | Ekonomický růst | Globální sentiment | Ceny ropy a zemního plynu | Americké trhy | Inflace v USA | Nálada na finančních trzích | Druhá vlna | Mzdy | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | Květnový růst | Odhady analytiků | Omezování nákupů aktiv | Růst ekonomiky eurozóny | DPH v Německu | Sentiment trhu | Investiční aktivity | Deeskalace | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Společnost | Spotřebitelské ceny v USA | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Inflační překvapení | Obchodování na trzích | Meziroční inflace v eurozóně | Sázet | Měnové politiky centrálních bank | Příměří na Ukrajině | Květnová inflace | Oživení americké ekonomiky | Hospodaření | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Severomořská ropa | Očekávání do budoucna | EUR/HUF | Situace na trhu práce | Pocovidové oživení | Maďarská centrální banka | Pokles průmyslové produkce | Projevy centrálních bankéřů | Obchod | Konsensus trhu | Negativní zprávy | Kurz koruny vůči euru | Průmyslová výroba v USA | Oživení globální ekonomiky | Pracovní trh | Eskalace konfliktu | Pokles reálných mezd | Astrazeneca | Vývoj na trhu | EK | Nejvýraznější propad | Riziko | Průmyslové společnosti | Jan Frait | Emise | Nájemné | Volatilita akciových trhů | Credit Suisse | Vývoj EUR/USD | Zasedání ČNB | Transakce | Údaje o HDP | Šok | Úvěrová aktivita | Projev šéfa Fedu Powella | Finanční trh | Zvýšené volatility | Pesimismus | Závěr roku | Nástroj | Plyn | Veřejný sektor | Pokles cen ropy | Karty | INSEE | ISM indexy | Německá ekonomika | Čína | Risk | CZK/USD | Ceny | Spotřebitelský sektor | Financování | Propad ekonomiky | Hrozba recese | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Bankovní tituly | Kompozitní index | Záloha | Německý ZEW index | Meziměsíční inflace | Mírná korekce | Války | Impuls | Ukrajina | Přebytek bilance | Data z trhu práce | Guvernér ČNB Rusnok | Trh nemovitostí | ČNB Rusnok | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | BBC | Předpovědi | DPH | Predikce | WTI | Zápis z posledního zasedání | Objem objednávek | Silný americký dolar | ČNB Jiří Rusnok | Fed index | Restriktivní opatření | Hurikány | Praxe | Divergence | Evropské centrální banky | Komuniké | Libra | Souhrnný indikátor | Rozvolnění | Cena severomořské ropy | Dopad na trhy | Průmyslový sektor | Celní politiky | USD/EUR | Sentix | Slábnoucí dolar | Vývoj na finančních trzích | Nejvyšší růst | Průmyslové zboží | Výsledek voleb | Klima | Prodeje automobilů | Dobrá data | Forint | Důchod | Americký ministr financí | Francouzská ekonomika | Říjnová inflace | Proticyklické kapitálové rezervy | Pesimistická nálada | Výnos | Růst důvěry | Přecenění zboží | Filadelfský Fed | Zlevnění potravin | Kurzotvorné informace | Bankovní krize | Výsledky amerických voleb | Pokles ekonomiky | Růst cen energií | IHNED | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Počet nakažených | Index Nasdaq | Nájmy | Prostor pro růst | Domácí měna | VIX index | Rozhovor | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | MNB | Slabší kurz | Přístup k měnové politice | Dlouhodobý trend | Silný pokles | Trend oslabování | Zastropování cen | Historická maxima | Posílení koruny | Stoxx Europe 600 | Ministryně práce | Ceny akcií | Ceny energií | Cílování inflace | Reálné hodnoty | Utažení měnové politiky | Energetická krize | Non-Farm Payrolls | Inflační cíl | VIX | Pravděpodobnost recese | Dopad koronaviru | Jaromír Gec | Růst akciových trhů | Euforie | Írán | Rychlý růst cen | Kurz eura k dolaru | Vývoj sazeb | Vyjednávání o brexitu | Jestřábí postoj | Jasný signál | Údaje o průmyslové výrobě | Dynamika mezd | Pracovní místa | Vývoj meziroční inflace | Německé HDP | Akciové trhy v USA | Stav devizových rezerv | Evropské PMI | Část zisků | Zisk | Politické problémy | Koronavirové pandemie | ČNB | Bank of England | Důvěra v ekonomiku eurozóny | PCE index | Demokraté | Swapy | Jan Kubíček | Čínské hospodářství | CBO | Středoevropské měny | Rating | Dovoz | Silná data | Cena ropy na světových trzích | Tržní sazby | Prezidentské kampaně | Pozitivní zprávy | Pokles tuzemské ekonomiky | České hospodářství | Vklady | Progres | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Posílení dolaru | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Akciový index S&P 500 | Varovné signály | Úsporný tarif | Růst inflace | Oslabování dolaru | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | Nasdaq | Trump | Rozpočtový úřad Kongresu | Zprávy | Ceny ropy | Lockdown | Údaje o vývoji HDP | Uvolněná fiskální politika | Francie | Předpověď | Všechny indikátory | Epidemické situace | Den díkůvzdání | Údaje | Technologické společnosti | Dolarové sazby | Automobilky | Forwardové sazby | Srovnávací základna | Poklidné obchodování | Inflace v Evropě | Inflační vývoj | Eurodolar | Biden | Finanční krize | Indikace | Domácí události | Německý PMI | Obchody | Britská měna | Běžný účet | Růst amerického HDP | Aktuální sentiment | Pokles české ekonomiky | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Snížení daní | Španělská ekonomika | Medián | Dezinflační tendence | ProCent | Růst spotřebitelských cen | PRIBOR | Vývoj úrokových sazeb | Historické rekordy | Značné riziko | Zasedání americké centrální banky | Marže | Spotová cena | Směřování | Český trh | Inflace v říjnu | České ceny | Aktivum | Japonská centrální banka | Výroba automobilů | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Mario Draghi | Šíření koronavirové nákazy | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Dostupná data | Nové zakázky | Epidemiologické situace | Kamala Harris | Tržby | Stagnace | Impeachment | Konsensus | Pozitivní výsledek | Euro STOXX | Prodej aut | Proinflační riziko | FOREX | Konsenzus | Růst světové ekonomiky | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Dividenda | GfK | Investiční výdaje | Výrobní aktivity | Pokles zásob | HDP | Oživení ekonomiky eurozóny | Důvěra v Německu | Devizový trh | Načasování | Výsledky za Q1 | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | NEST | Index euro | Pandemická situace | Průměrná cena | Politici | Šéf amerického Fedu | Obchodní bilance | Index PCE | Celý svět | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Trhy v USA | Členské země | Známky oživení | Výprodej | Průmyslové ceny | Tomáš Holub | Slovensko | Martin Gürtler | Vývoj trhu | JPMorgan | Zklamání investorů | Zdraví | Realitní sektor | Domácí měny | Investiční fond | Lehman Brothers | Novinky | Vyšší úroveň | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Osobní výdaje | Zásobníky | Česká národní banka | Americký ISM | Česká inflace | Pozitivní sentiment na trzích | Růst průměrné mzdy | Philip Lane | Recese americké ekonomiky | Meziroční inflace | Klesající inflace | Vývoj české koruny | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Přísná měnová politika | Výběr daní | Akcie | Investice firem | Inflace v eurozóně v červnu | Průmyslníci | Jestřábí ECB | Měnové podmínky | Mzda | Nižší úrokové sazby | Dramatický dopad | Největší ekonomiky | Vývoj jádrové inflace | Société Générale | Lepší zítřky | Vzestupný trend | Základní úroková sazba | Očkování | Aktuální kurz | Podniky | ZIL | Štěstí | Propad indexu | Napětí na trzích | Zrychlení růstu | Český HDP | Tržby v maloobchodě | Vývoj ceny | Mzdová dynamika | Dodavatelské řetězce | Inflační šok | SPD | Útok na Izrael | Tuzemské hospodářství | Převis | ADP report | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | Hospodářská situace | PEPP | Jednání o brexitu | Technické faktory | Americké ceny | Pokles cen komodit | Index VIX | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Vývoj pandemie | Index PPI | Napětí na Blízkém východě | Nižší DPH | Největší propad | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Euro k americkému dolaru | Kurz | Daně | DNO | Ministři | Negativní nálada | DXY | Jádrová inflace | Využití kapacit | Spotřebitelské výdaje | Rusko-ukrajinský konflikt | Pozornost investorů | Index důvěry | Růst prodejů | Americká ekonomika | Úspěchy | Měnová politika Fedu | Rekord | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Zdražování energií | Ukrajinské krize | Silnější dolar | Rychlý růst | Vlna výprodejů | Druhá vlna koronaviru | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | Business | Pro investory | Návrh zákona | Potenciál | Zdravotnictví | Kevin Tran Nguyen | Ohodnocení | Konkurence | Pokles inflace | Domácí data | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Vnímání | Sentiment v USA | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | CNN Prima News | ESM | Makrodata | Zisky | ECOFIN | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Dražší energie | Delta | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Dluhopisové trhy | Účet platební bilance | Fondy | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Oslabení dolaru | Data z Ameriky | Kontrakce | Situace v Číně | PMI za leden | Očekávání ČNB | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Měny | Profitovat | Předběžné výsledky | Nezaměstnanosti v Německu | Tvorba pracovních míst v USA | Prodej automobilů | Pokles ekonomické aktivity | Ukončení nákupu aktiv | Oslabování české měny | Hospodářský růst | Optimismus na trhu | Dynamika růstu | Export | Páteční NFP report | Diskontní sazba | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Vývoj ceny ropy | Signál | Nové žádosti o podporu | Silvergate | Úbytek | České firmy | Italská ekonomika | TABAK | Ukončení války | Zvýšení úroků | Špatná data | Zhodnocení | Nervozita | Výsledky HDP | Britská banka Barclays | Situace kolem koronaviru | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Média | Výsledková sezóna | Prodeje aut | Zvyšující se inflace | Rozšíření | Stav ekonomiky | Nové mutace | Dvoutýdenní repo sazby | Plány | Nižší poptávka | Důležitá data | Politická nestabilita | COVID-19 | Propad HDP | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | Snižování sazeb v USA | Dolarový index (DXY) | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Rekordní růst | Ekonomika oživuje | Konvergence | Ekonomika USA | Dubnová čísla | Data z amerického trhu práce | Nové zprávy | Oživení evropské ekonomiky | ZEW | Prognóza Fedu | Zpomalující inflace | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | NAHB | Pozornost finančních trhů | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Ekonomické dopady | Prodej | Onemocnění COVID-19 | Rok 2024 | Financial | Ministryně práce a sociálních věcí | Zasedání Fedu | Jobless Claims | Bloomberg | Zhoršování situace | Guvernér centrální banky | Inflace v květnu | Německé ceny | Evropská unie | Odezvy trhu | Růst amerických výnosů | Ústavní soud | Inflace v červenci | Silný růst | Mexiko | Vyhlídky | Vojenský konflikt | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Komoditní trhy | University of Michigan | Korekce | Audi | Odhady trhu | Reálná mzda | LNG | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Letní měsíce | Obchodování s korunou | Riziko recese | Střednědobý výhled | Asociace | Recese v Evropě | HDP eurozóny | Vakcína | Očekávání investorů | Výkonnost | Předčasné parlamentní volby | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Kurz koruny k euru | Intervence ČNB | Uvolňování měnové politiky v USA | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Zvýšené riziko | Trumpova administrativa | Vývoje kurzu | Přehled | Zhoršení nálady | Pokles úrokových sazeb | ČNB Tomáš Holub | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Míra zisku | Silná korelace | Napětí kolem Ukrajiny | Ekonomická důvěra | Oslabení koruny | Zprávy o vakcíně | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Boj proti inflaci | Růst výnosů | Odhad amerického HDP | Inflace v únoru | James Bullard | Německý HDP | Otočení trendu | Koruny vůči euru | Volby v USA | Index nákupních manažerů (PMI) | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Ministři financí | Ceny zboží | MWh | Prognóza ČNB | QE | First Republic | Růst tržeb | Důvěra v průmyslu | Cena | Maloobchodní prodeje | Vystoupení z EU | Vlny koronaviru | Německo | Krach | MJ | CNN | Zadlužení | Údaj NFP | Rozpočet | Indikátory ekonomického sentimentu | Setkání centrálních bankéřů | Obchodní partner | Čísla o inflaci | Evropské indexy | Ekonomické aktivity v eurozóně | Americký trh | Dobrá nálada | Premiér Babiš | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | Česká ekonomika | Finanční prostředky | Slabší euro | Zpomalující růst | Nové rekordy | Největší americká banka | Ekonomická data | Situace na trhu | Otevírání ekonomik | Kurz eura k americkému dolaru | Silná americká data | Inflace v listopadu | Zastavení výroby | Pád cen | Tempo inflace | Maďarská měna | Výhledy | Úrokový diferenciál | Nižší výdaje | Inflace CPI | DAX | Zavedení cel | Recese ekonomiky | Fiskální balíček | Problémy v bankovním sektoru | Debata | Datový kalendář | Statistiky z eurozóny | Tempo růstu HDP | Indikátor důvěry | Báze | Dolarové úrokové sazby | Boj s koronavirem | Ekonomika | Devizový kurz | Počty nových případů | Evropské méně | Inflace v Německu | Geopolitika | SEC | Impulzy | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Jan Procházka | Oslabení | Akciové futures | Finanční situace | Politické události | Nominální mzda | Nálada podnikatelů | Energetické krize | Utaženější měnové politiky | Evropské akciové trhy | Šéfka Fedu | Práce | Depozitní sazba ECB | Navyšování cen | Protikoronavirová opatření | Likvidita | Cíle | Prognóza ECB | Stabilita úrokových sazeb | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Inflační data | Pokles německé ekonomiky | Společnost Silvergate Capital | Banky | Předčasné volby | Česká průmyslová výroba | Vypuknutí pandemie | Vlády | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Šance | Daně z příjmů právnických osob | Ministři financí EU | Ministři financí eurozóny | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Očekávaný růst | Maloobchodní tržby v eurozóně | PMI v eurozóně | Volatilní položky | Průlom | Instrumenty | Vysoké úrokové sazby | Analýza | Data ze Spojených států | Ministr financí | Kurz EUR | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Omicron | Sazby Fedu | ČR | Tomáš Nidetzký | Výsledek hlasování | Kontrakt | Asijské akciové trhy | Výraznější pokles | Intervenovat | Kvantitativní utahování | Americký Fed | Ratingové agentury | Pozice | Euro proti dolaru | Čínská ekonomika | Současná situace | Portfolia | Německá průmyslová výroba | OCI | Teplé počasí | Aktivity v eurozóně | Mzdový růst | Příprava | Reálná hodnota | Červencová inflace | Silná poptávka | Slabší koruna | Měnová autorita | Tovární objednávky v Německu | Nákupu státních dluhopisů | Varianta delta | PMI indexy | Stoxx | Německé vlády | Ozbrojený konflikt | Vývoj HDP | Průměrná mzda | Americký Senát | Rozvíjející se trhy | Posílení amerického dolaru | Bilion dolarů | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Inflace ve Španělsku | Představitelé ČNB | Obchodní aktivity | Kurz amerického dolaru | Koronavirové mutace | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Americký průmysl | Výsledek prezidentských voleb | Marek Mora | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Zvýšená volatilita | Rizikovější aktiva | Snižování sazeb ČNB | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Index ISM | Nízká volatilita | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Evropský index | Bohatý | Guvernér Michl | Indikátory důvěry | Nákupy aktiv | Spotřebitelská důvěra v Německu | Pokles průmyslové výroby | Americké objednávky | Politická krize | Spotřebitelé | Německý statistický úřad | Výstupy | Zkrocení inflace | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Karanténa | Proinflační působení | Fiskální impuls | Vzdělávání | Optimistická očekávání | Indexy nákupních manažerů | Politika Fedu | Slabá poptávka | Polsko | Šéfové | Ceny potravin | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | ZEW index | Březnová data | Auta | Projekce | Inflace v březnu | Spotřebitelská poptávka | Vakcíny proti koronaviru | Oživení čínské ekonomiky | Velké změny | Nová vláda | Průmyslové aktivity | Noviny | Další růst sazeb | Měny rozvíjejících se trhů | České sazby | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | Obchodování dnes | Historicky nejnižší | Dnešní obchodování | Očekávaná inflace | Výsledek HDP | Koruna posiluje | Pokles poptávky | Bankroty | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Nárůst ceny | Únorová inflace | Úročení | Vývoj průmyslu | Karina Kubelková | Inflace v lednu | Ministři EU | Deficit státního rozpočtu | USD | Kamala | Nová makroekonomická prognóza | Logistické problémy | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Cestování | Dnešní statistika | Sentiment indikátory | Ekonomický dopad | Růst aktivity | Zvýšení základní sazby | Nejvolatilnější | Počet nových žádostí o podporu | HDP v USA | Vyšší úrokové sazby | Silný dolar | Globální vývoj | Konflikt mezi Izraelem | BMW | 3M | Nízké úrokové sazby | Odhad inflace | Posilování amerického dolaru | Reálné spotřeby domácností | Dnešní čísla | Viceguvernérka | Posilování eura | Cena ropy | Prezidentka ECB | Vysoký přebytek | Obavy z recese | Situace v průmyslu | Americký maloobchod | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Krize ve Francii | Čínská centrální banka | Kupní síla | Program nákupu aktiv | Meziroční vývoj jádrové inflace | Pokles investic | Inflace ve službách | Pokles HDP | Propad | Dopady koronaviru | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | Poklesy HDP | Rakousko | Růst spotřebitelských cen v USA | Mistrovství | ANO | Tempo růstu spotřebitelských cen | Pokles sentimentu | Hospodářské oživení | Průmyslová produkce v srpnu | Nemovitosti | Turecká centrální banka | Evropský trh | Data z americké ekonomiky | Dezinflační proces | Úrokové sazby Fedu | Dlouhodobější trend | USA Donald Trump | Rok 2024 | Aleš Michl | Nejistota | HDP v eurozóně | Den nezávislosti | 3M PRIBOR | Německý Ifo index | Nejvýraznější pokles | Makroekonomický kalendář | Český maloobchod | Indexy | Bilance běžného účtu | Kurz CZK | Vývoj kurzu koruny | Státní dluhopisy | Prognózy inflace | Americký dolar | Kurz eura vůči dolaru | Ceny v eurozóně | Makro | Situace v Německu | Evropská centrální banka | Příjmy a výdaje | Ceny v průmyslu | Prezidentské volby v USA | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | Stoxx 600 | NBP | Sazby ECB | Voda | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Stabilita sazeb | Forward | Měnová politika | Index euro stoxx 50 | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Růst čínské ekonomiky | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Výsledek zahraničního obchodu | Tuzemský HDP | Body | Zvýšení inflace | Parita | Růst produktivity | Stavební výroba | Evropské země | Payrolls | Holubičí postoj | Jaderné elektrárny | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Reálné příjmy | HDP v ČR | Aktualizovaná prognóza | Averze vůči riziku | Omikron | MPSV | Evropská spotřebitelská důvěra | Raketový růst | Konjukturální průzkum | Zasedání amerického Fedu | Negativní vývoj | Vánoční svátky | Být trpělivý | Lockdowny | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | EU | Bankovní sektor | Koronavirové epidemie | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | PBOC | Cena surové ropy | Silné euro | Společná evropská měna | Digitální daň | Caixin | Zpracovatelský průmysl | Tržní ocenění | PMI ve službách | Globální trh | SVB | Globální finanční trhy | Protiepidemická opatření | Bezpečné měny | Slábnoucí americký dolar | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Trend klesající | Vnější prostředí | Zasedání bankovní rady | Klíčové centrální banky | Akciové trhy v Asii | Americké vlády | Jerome Powell | Ukazatele | Měnový pár | Šíření koronaviru | Světové akciové indexy | Spotřebitelské ceny v ČR | Dynamika HDP | Banka | Nižší likvidita | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Situace na americkém trhu práce | Američané | Banka UBS | Indikátor ekonomického sentimentu | Růst čínského HDP | Nárůst rizikové averze | Nízká inflace | Oživení ekonomik | Domácí poptávka | Statistika | Domácí průmysl | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Americký HDP | Německá inflace | Ocenění | Útlum ekonomické aktivity
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Růst | Banky | ČTK | Pokles | Indikátor | Trading | Cena | FOREX | Pivot
