Inflační šok
Švýcarsko končí s intervencemi
19.02.2024 Evropským inflačním premiantem zůstává Švýcarsko.
Forex: Euro a nižší úroky
16.01.2024 I když zatím vláda otázku eura odložila k “ledu”, debata o společné měně v Česku dál pokračuje. Je však bohužel častokrát plná argumentačních “polopravd a faulů”, a to jak v táboře odpůrců, tak i zastánců eura. Dnes jsme se rozhodli krátce podívat na častokrát opakovaný a zavádějící argument “euro zlevní půjčky a hypotéky”.
Česká ekonomika se příští rok dočká oživení, uvádí průzkum ministerstva financí
05.12.2023 Českou ekonomiku čeká v příštím roce oživení, hrubý domácí produkt (HDP) vzroste o 1,7 procenta po letošním poklesu o 0,3 procenta. Hospodářství by měla nastartovat spotřeba domácností, kterým začne znovu růst disponibilní příjem po opadnutí inflační vlny. Růst spotřebitelských cen by měl příští rok zpomalit na 2,9 procenta z letošních 10,8 procenta. Vyplývá to z pravidelného průzkumu ministerstva financí k vývoji ekonomiky na základě prognóz 16 tuzemských odborných institucí.
Chile jako první z rozvojových trhů začalo snižovat úrokové sazby. Budou následovat další země včetně těch v Evropě?
07.08.2023 Chile oznámilo nečekaně razantní snížení úrokových sazeb. Stává se tak prvním rozvojovým trhem, který v současném cyklu začal s jejich uvolňováním. Tento krok může být katalyzátorem, který odstartuje rozsáhlejší uvolňování úrokových sazeb napříč rozvojovými ekonomikami. Právě ty totiž v minulosti zpřísnily sazby velmi rychle, aby tím stihly dostat rostoucí inflaci pod kontrolu. K Chile se tak nyní možná přidají další země Latinské Ameriky i rozvíjející se trhy v Evropě. Naopak rozvojové země v Asii mohou v tomto ohledu zaostávat. Úrokové sazby se v této oblasti nezvyšovaly tak agresivně a tamní rozvojové trhy tím pádem nemají nyní tak velký manévrovací prostor. Celá situace může zvýšit atraktivitu akcií rozvojových trhů i obligací v tamních měnách.
Jestřábí ECB a riziko policy chyby
21.07.2023 Dnes je tomu přesně rok, co Evropská centrální banka odstartovala cyklus zpřísňování své měnové politiky. Opuštění záporných úrokových sazeb, které ECB držela dlouhých osm let, bylo od té chvíle následováno nad očekávání razantním cyklem zvyšování sazeb, a to o celých 400 bazických bodů. Centrální banka navíc sama signalizuje, že ještě nemá – vzhledem k neuspokojivému inflačnímu vývoji – hotovo a hodlá jít s úrokovými sazbami směrem vzhůru.
To nejlepší z obou dluhopisových světů
30.05.2023 DLUHOPISY: Výnosy dvouletých a tříletých státních dluhopisů USA jsou nyní čtyřikrát vyšší než jejich průměr po globální finanční krizi a výrazně nad dlouhodobým průměrem (viz graf). Dluhopisy přitahují značný příliv prostředků do fondů, neboť výnosy jsou vysoké a inflační šok se zmírňuje. Novější druh burzovně obchodovaných dluhopisových fondů s cílovou splatností se rovněž těší oblibě jako způsob, jak uzamknout současné vysoké výnosy spolu s nízkými náklady a diverzifikací struktury ETF. Nejsou pro každého, s rizikem reinvestice do splatnosti při potenciálně nižších výnosech, ale ilustrují obnovený zájem o dluhopisy.
Zrušení nejnižší sazby DPH státu „přihraje“ 24 miliard korun ročně, ale zvýší inflaci, neboť zdraží léky či vodu. Pokud už zvedat daně, pak je lepší vrátit se před zrušení superhrubé mzdy
11.04.2023 Chystané změny daně z přidané hodnoty jsou vlastně zvýšením daně, v rozporu s původními sliby vládních stran. Ministerstvo financí má pravdu v tom, že zamýšlené snížení počtu sazeb DPH, ze tří na dvě, představuje zjednodušení daňového systému. To je kýžené. Jenže způsob, jakým ke snížení počtu sazeb vláda hodlá dospět, bude v celkovém efektu daň lidem navyšovat.
Zvýšení DPH na 23 procent? Když už vláda musí zvyšovat daně, nechť zví, že sociálně citlivější, méně inflační a rozpočtově výnosnější je zvýšení daně z příjmů zaměstnanců
28.03.2023 Vládní hnutí STAN navrhuje zvýšení základní sazby DPH ze stávajících 21 na 23 procent. Samozřejmě, zaštiťuje se snahou o ozdravení veřejných financí. Samozřejmě, daňové inkaso veřejných rozpočtů by se tím zvýšilo. Ovšem za cenu dalšího přilití oleje do inflačního kotle.
Ranní shrnutí (23.02.2023)
23.02.2023 Americké indexy zakončily včerejší obchodování smíšeně. S&P 500 klesl o 0,16 %, Dow Jones klesl o 0,26 %, Nasdaq si připsal 0,13 % a Russell 2000 přidal 0,34 %.
Slabý maloobchod a spotřebitelská deprese
08.02.2023 Maloobchodní tržby v Česku skončily v prosinci za naším i tržním očekáváním, když meziměsíčně odepsaly 0,7 % (bez automobilů), zatímco meziročně se jejich propad díky nižší srovnávací základně z uplynulého roku zmírnil z 8,7 % na 7,3 %. Spotřeba domácností tak v posledním kvartále uplynulého roku táhla hospodářství dolů pravděpodobně o něco výrazněji, než jsme původně očekávali.
Německo hlásí historicky nejvyšší zaměstnanost
03.01.2023 Jak výrazně bude muset ECB v tomto toce ještě zpřísnit měnovou politiku, záleží do značné míry na napětí na trhu práce. Pokud by v reakci na vysokou inflaci a další problémy spadla Evropa do hlubší recese vedoucí k výraznějšímu nárůstu nezaměstnanosti, bylo by pravděpodobně o vysokou inflaci “postaráno” a ECB by si nemusela dělat velké starosti.
Rozbřesk: Německo hlásí historicky nejvyšší zaměstnanost a napjatý trh práce. Hraje do karet jestřábům v ECB
03.01.2023 Jak výrazně bude muset ECB v tomto toce ještě zpřísnit měnovou politiku, záleží do značné míry na napětí na trhu práce. Pokud by v reakci na vysokou inflaci a další problémy spadla Evropa do hlubší recese vedoucí k výraznějšímu nárůstu nezaměstnanosti, bylo by pravděpodobně o vysokou inflaci “postaráno” a ECB by si nemusela dělat velké starosti. Poslední čísla z Německa však nic takového nenaznačují. Hospodářství sice podle našeho názoru míří do recese, čísla z trhu práce však stále zůstávají silná.
Investičním ternem roku 2023 má být Čína. Pokud tedy zvládne nezřízené promořování, do něhož se nyní nově pouští a které v rámci náhlé otočky nahrazuje drakonické covidové restrikce
13.12.2022 Investoři, kteří se chystají vrátit na akciové trhy, by měli zase o něco více zpozornět. Celosvětová inflace má totiž podle všeho svůj vrchol již za sebou. I když i v roce 2023 setrvá ve výšinách, svůj sestup z maxima několika uplynulých desetiletí již zahájila. Podle odhadu Bloombergu činila v letošním třetím čtvrtletí meziročně 9,8 procenta – což je právě ono maximum za posledních několik dekád –, zatímco v posledních třech měsících letoška to bude nejspíše jen 9,5 procenta. V příštím roce pak 5,3 procenta.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Průmysl u nás i v Německu zpomaluje
05.12.2022 Tento týden přinese potvrzení toho, že průmyslová produkce na začátku závěrečného čtvrtletí loňského roku meziměsíčně mírně klesla u nás i v Německu, oproti pesimistickým předstihovým indikátorům však výrazně méně. S podporou solidního růstu mezd by měl pokračovat vzestup tuzemských maloobchodních tržeb. V regionu zasedne polská centrální banka, která zřejmě ponechá úrokové sazby na stávající úrovni. Druhé čtení růstu HDP eurozóny za Q3 22 ukáže, že hlavním tahounem byla spotřeba domácností.
Tlak na oslabení koruny pokračuje, ČNB v červenci snížila devizové rezervy o 123 miliard
09.08.2022 Česká národní banka v červenci pokračovala v intervencích na podporu české koruny. Vypadá to však, že tlak na oslabení koruny alespoň dočasně polevil. Devizové rezervy centrální banky se totiž snížily o 4,2 miliardy eur, zatímco v červnu klesly o 7,5 miliardy eur.
Ozvěny trhu: Recese na obzoru
02.08.2022 Již tento čtvrtek se k projednání měnové politiky sejde bankovní rada ČNB. Debata nového guvernéra a zbytku bankovní rady včetně tří nových členů bude probíhat na podkladě nové makroekonomické prognózy. Jak bude nejbližší ekonomická budoucnost pohledem centrálních bankéřů přesně vypadat nevíme, ale jak ji vidíme my v Komerční bance, to jsme odhalili před pár dny.
Inflační šok pokračuje…a zdaleka nekončí
13.07.2022 Ani červen nepřinesl úlevu od inflačního šoku, který dále tvrdě dopadá na českou ekonomiku. Dle dnes zveřejněných údajů spotřebitelské ceny znovu rychle rostly – meziměsíčně o 1,6 %, což je mírné zvolnění oproti 1,8 % v květnu. V meziročním vyjádření pak inflace zrychlila z květnových 16 % na 17,2 %. Inflační vývoj tak skončil v souladu s naším očekáváním, mírně však překonal očekávání trhu (17,1 %).
📆 Indexy před zveřejněním CPI z USA rostou
11.05.2022 Report CPI za duben z USA je na programu ve 14:30. Je zároveň hlavní makroekonomickou událostí tohoto týdne. Trh čeká pokles růstu cen v USA z březnových 8,5 % na 8,1 % za duben. Jádrový index CPI by měl korigovat z 6,5 % na 6,0 % y/y. Hlavní inflační šok spojený s ruskou agresí na Ukrajině už by mohl být za námi, nicméně inflace by měla klesat v následujících měsících pouze velmi pomalu. Pokud se však začnou inflační tlaky skutečně snižovat, tlak na Fed k rychlému utahování měnové politiky by mohl povolit. V případě tohoto scénáře by na tom měly vydělat akcie, naopak růst dolaru by měl oslabit.
Maloobchodní tržby proti únoru takřka beze změny
10.05.2022 Maloobchodní tržby si v březnu připsaly slušné meziroční tempo, když bez aut rostly o 5,4 %. Dáno je to ale především nízkou srovnávací základnou, kdy před rokem se česká ekonomika potýkala s dopady pandemie. Reálnější obrázek tak ukazuje meziměsíční tempo, podle kterého tržby poklesly o 0,1 %. Mírné revize o půl procentního bodu směrem dolů se pak dočkal únorový výsledek maloobchodu.
Inflace v dubnu poblíž 14 %
10.05.2022 Růst spotřebitelských cen dosáhl v dubnu meziročně 14,2 % (v březnu 12,7 %), o jeden procentní bod více než se čekalo. Namísto meziměsíčního zvolnění tempa se dostavil růst cen o 1,8 % oproti 1,7 % v březnu.
Další inflační šok, co přinese červnové zasedání?
10.05.2022 Inflace v dubnu vyskočila opět velice prudce vzhůru a po několikáté v řadě překonala očekávání naše i trhů - meziměsíční růst o 1,8 % posunul meziroční inflaci na 14,2 %. Poslední prognóza ČNB přitom předpokládala inflaci na 13,7 % a hned s prvním důležitějším číslem se zdá, že rizika už tak jestřábí prognózy jsou vychýlena jednoznačně pro-inflačním směrem.
ČNB ve čtvrtek podle ekonomů nejpravděpodobněji zvýší sazby o 0,5 pct. bodu
01.05.2022 Bankovní rada České národní banky na svém zasedání ve čtvrtek zvýší úrokové sazby o 0,5 procentního bodu. Podle odhadů ekonomů, které ČTK oslovila, je to nejpravděpodobnější varianta. Základní úroková sazba by tak stoupla na 5,5 procenta. Takto vysoko byla základní úroková sazba naposledy v roce 1999. Někteří ekonomové ale nevylučují zvýšení jen o 0,25 procentního bodu nebo o 0,75 procentního bodu. Důvodem zvyšování sazeb je nadále rostoucí inflace umocněná válkou na Ukrajině a snaha centrální banky tlumit inflační očekávání, tedy že inflace nadále rychle poroste.
Ranní okénko - Inflace v USA by mohla dnes dosáhnout svého vrcholu, v Česku bude dál sílit
12.04.2022 Dnes se čeká zejména na odpolední informaci ohledně růstu spotřebitelských cen v USA. Meziroční tempo by mělo být nejvyšší za posledních let. Z Evropy dorazí hned ráno ZEW index, který ukáže sentiment subjektů finančního trhu. Pro nás nejzajímavější je samotný ZEW index za Německo. Ten jak v hodnocení aktuální situace tak v budoucích očekáváních s největší pravděpodobností ukáže další propad. Včera zveřejňovaná česká inflace vystoupala v březnu na 12,7 %.
Co čekat od inflace v příštích měsících?
11.04.2022 Růst spotřebitelských cen dosáhl v březnu meziročně 12,7 % z únorových 11,1 %. To je nepatrně více než medián očekávání trhu, jež počítal s 12,4 %. Ovšem nejistota ohledně vývoje inflace zůstává i nadále výrazná, což mimo jiné odráží i rozptyl očekávání od 12,0 % až po 13,2 %. Nejen že je statistika inflace ovlivněna výkyvy mezi poptávkou a nabídkou a omezeními v dodavatelských řetězcích, ale od března nově i válkou na Ukrajině, která představuje nákladový inflační šok.
Ranní okénko - Fed odstartuje cyklus zvyšování úrokových sazeb
14.03.2022 První událostí tohoto týdne jsou tuzemské maloobchodní tržby. Ovšem v popředí bude i nadále vývoj na straně sankcí vůči Rusku a měnověpolitické zasedání amerického Fedu a Bank of England. Od Fedu se čeká první zvýšení úrokových sazeb, od centrální banky Velké Británie pak pokračování ve zvyšování. Válka na Ukrajině a její dopad do ekonomiky, vyšší inflace a menší růst, dávají centrální banky do složité pozice. Až moc silný zásah proti inflaci by mohl způsobit recesi. V opačném případě by příliš uvolněná politika podporovala poptávku při válkou zasažené nabídkové straně, a posílila by tím inflační tlaky.
Inflace překonala 11 %, ale efekt války na Ukrajině teprve přijde
10.03.2022 Inflace pokračovala ve velmi rychlé dynamice i v únoru. Dostala se z lednových 9,9 % na 11,1 %. Meziměsíčně ceny vzrostly o 1,3 %, a to po předchozím silném nárůstu o 4,4 %. I s ohledem na aktuální nejistoty se jedná o citelné překvapení, kdy jsme v souladu s trhem inflaci očekávali pod 10,5 %.
Ropa ztrácí páru, trhy ztrácí dech
09.03.2022 Futures na americké a evropské akcie ve středu rostly, zatímco obchodníci vyhodnocovali rizika, která představuje nárůst cen komodit poté, co Rusko zahájilo na Ukrajině speciální operaci. Na asijské akcie mělo vliv oslabení v Číně.
Forex: Koruna se vrátila pod 25,00 EUR/CZK
25.02.2022 Česká koruna se podobně jako americké akciové trhy v průběhu dne dostala z nejhorších výprodejů a vrátila se pod 25,00 EUR/CZK. Podle komentáře českých centrálních bankéřů, ČNB zatím vnímá ruskou invazi jako krátkodobě pro-inflační šok, zdůrazňuje také ale vysoký stupeň nejistoty spojený s dalším vývojem. I proto může být na nejbližších zasedáních opatrnější (více závislá na nově příchozích datech) a pragmatičtější (může ve finále například použít devizové rezervy v případě výraznějších výprodejů na koruně).
Rozbřesk: Trhy se oklepaly z největších výprodejů, vysoká nejistota přetrvává
25.02.2022 Spojené státy i EU uvalily na Rusko zatím nejtvrdší balík sankcí. Jejich zveřejnění bylo ovšem pro trhy možná trochu paradoxně signálem k pozitivnímu obratu z nejprudších výprodejů. Sankce jsou zaměřené na zákaz vývozů řady odvětví do Ruska, další omezení přístupu na kapitálové trhy, zmražení zahraničních aktiv největších amerických bank a na omezení možnosti Ruska obchodovat v dolarech, jenech a eurech.
Černý scénář se naplňuje. Válka, sankce a strach ze stagflace
24.02.2022 Je asi poměrně jasné, že ruský útok na Ukrajinu způsobil finančním trhům pořádný šok. Podle nás většina hráčů s tímto scénářem nepočítala a tomu odpovídá první reakce. Je však se třeba podívat znovu o krok dál. Následovat budou sankce západních zemí, jejichž podobu zatím neznáme. Očekávání většinou míří do finanční oblasti, platebních systémů atp. Spolu s tím se ale dostáváme také k odpojení od ruských dodávek energií. Navíc lze spekulovat také o sankcích na úrovni přístupu k datům atp. Zapojení nečekaných oblastí by efekt sankcí určitě zvýraznilo.
Obilnice Evropy čelí agresi
23.02.2022 Vstup ruských vojsk na východní Ukrajinu je budíčkem nejen pro řadu politiků ale také investorů, kteří sázeli na to, že post-covidový nárůst inflace je jen krátkodobou epizodou, která tento rok odvane. Rusko-ukrajinské vojenské manévry totiž sebou přinášejí další problémy a tím bude nárůst inflace spojený s růstem cen komodit. Vůbec přitom nejde jen o ceny ropy a plynu, což jsou asi dvě nejviditelnější položky, ale s jejich pro-inflačním dopadem se letos stejně tak nějak již počítalo.
Rozbřesk: Obilnice Evropy čelí agresi, připravme se na další pro-inflační šok
23.02.2022 Vstup ruských vojsk na východní Ukrajinu je budíčkem nejen pro řadu politiků, ale také investorů, kteří sázeli na to, že post-covidový nárůst inflace je jen krátkodobou epizodou, která tento rok odvane. Rusko-ukrajinské vojenské manévry s sebou totiž přinášejí další problémy, a mezi nimi bude nárůst inflace spojený s růstem cen komodit.
Rozbřesk: Putin vstoupil na východ Ukrajiny
22.02.2022 Podnikatelská nálada v eurozóně se v únoru znovu vylepšila, když kompozitní index PMI vyskočil na 55,8 bodu - nejsilnější úroveň za posledních pět měsíců. Pod povrchem však už zdaleka tak veselo není. Vylepšení táhl sektor služeb, zatímco nálada v průmyslu spadla na dvouměsíční minima.
Putin vstoupil na východ Ukrajiny
22.02.2022 Podnikatelská nálada v eurozóně se v únoru znovu vylepšila, když kompozitní index PMI vyskočil na 55,8 bodu - nejsilnější úroveň za posledních pět měsíců. Pod povrchem však už zdaleka tak veselo není. Vylepšení táhl sektor služeb, zatímco nálada v průmyslu spadla na dvouměsíční minima. Navíc podle únorového průzkumu dál rostou inflační tlaky. Pomalu se vrací do normálu vztahy se subdodavateli.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Blíží se zvýšení dolarových úrokových sazeb
17.01.2022 Tento týden bude ekonomický světový kalendář relativně chudý, o to bohatší bude příští týden včetně zasedání americké centrální banky. Podle nás půjde o poslední zasedání před březnovým zvýšením dolarových sazeb. Trhy tak budou mít dostatek času na ohodnocení současných inflačních rizik. Finální čísla evropské inflace za prosinec by již nic nového přinést neměla. Německý lednový ZEW index očekávání investorů bude stále pod vlivem dopadu omikronu. Z regionu se dnes dočkáme další meziroční akcelerace cen průmyslových výrobců za prosinec. Závěr týdne pak přinese i pro nás důležité číslo polské průmyslové výroby ze závěru loňského roku.
Forex: Úspěšný týden pro euro
14.01.2022 Druhý pracovní týden nového roku se nesl ve znamení posilování společné evropské měny na trhu s dolarem. Páteční seanci kurz zahajoval u 1,1480 EUR/USD. Takto silné bylo euro naposledy před dvěma měsíci. Samotné páteční obchodování se naopak neslo ve znamení korekce eurových zisků a poklesu kurzu pod 1,1450 EUR/USD. I tak euro tento týden zakončilo vůči dolaru se ziskem téměř tří čtvrtin procenta.
Česko zažívá inflační šok, inflace může stoupnout až na 5 %. Srpnová inflace vyrazila dech všem, koruna zpevňuje na nejsilnější úroveň od propuknutí pandemie
10.09.2021 Srpnová inflace vyráží dech. Poprvé od listopadu 2008 překonává v meziročním vyjádření hranici čtyř procent. S velkým přehledem tak překonává všechny expertní odhady a předpoklady, včetně toho České národní banky.
Rozbřesk: ECB připravuje trh na redukci levných peněz. Růst sazeb je ale pořád v nedohlednu
26.08.2021 Hlavní ekonom ECB Philipp Lane včera překvapil lehce jestřábím komentářem. O dopadech delta varianty na evropskou ekonomiku hovořil jako o “omezeních” a jako výraznou hrozbu nevidí ani zpomalení Číny. Naznačil, že na blížícím se zářijovém zasedání dojde ke snížení tempa nákupů v rámci pandemického programu PEPP. My počítáme s tím, že k úplnému zrušení tohoto mimořádného programu dojde na začátku příštího roku. Nepůjde však o úplný konec kvantitativního uvolňování - takový, jaký plánuje postupně Fed (tapering). Pandemický program PEPP bude totiž do značné míry nahrazen tradičními programy pro kvantitativní uvolňování (jako např. APP).
Ranní glosa: Hlavní ekonom ECB připravuje trh na omezení programu PEPP
26.08.2021 Hlavní ekonom ECB Philipp Lane včera překvapil lehce jestřábím komentářem. O dopadech delta varianty na evropskou ekonomiku hovořil jako o “omezeních” a jako výraznou hrozbu nevidí ani zpomalení Číny. Naznačil, že na blížícím se zářijovém zasedání dojde ke snížení tempa nákupů v rámci pandemického programu PEPP.
Rozbřesk: Nový hlavní problém pro trhy = inflace
17.05.2021 Nový hlavní problém pro globální trhy nese jméno inflace. Pandemie COVID 19 sice není zdaleka za námi, ale ve vyspělém světě investoři zatím mají všechny důvody sázet na to, že druhá polovina roku bude díky vakcíně výrazně lepší než ta první. Na scénu však přichází nečekaná komplikace v podobě inflace. Ta vzrostla v dubnu jak v USA, tak v eurozóně i ve střední Evropě výrazně rychleji, než se očekávalo. A nešlo jen o očekávané meziroční zdražování pohonných hmot (a v česku piva). Vysoko je i jádrová inflace. Optimisté tvrdí, že je to dočasný fenomén spojený s koncem pandemie, kdy zadržované úspory a nedostatek výrobních kapacit přechodně zvýší inflaci. Kde ale vzít jistotu, že to bude skutečně jen přechodný fenomén? A bez této jistoty mohou podle pesimistů centrální bankéři víc a víc přemýšlet nad tím, že je třeba rychleji sundat nohu z plynu a začít hledat brzdový pedál.
Rostoucí vstupní náklady komplikují situaci na akciovém trhu
16.04.2021 Náš výhled na 1. čtvrtletí tvrdil, že bude komoditní sektor vzhledem k očekávané rostoucí inflaci dál stoupat, že se zvýšila citlivost na úrokovou sazbu a že může vzestup úrokové míry ublížit růstovým akciím. Také pochyboval o tom, zda vydrží býčí trh s akciemi souvisejícími se zelenou transformací. V tomto čtvrtletním výhledu se soustředíme na to, čeho se ve světě a na finančních trzích nedostává a jak se to projeví ve světě akcií.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Čína se na začátku roku pochlubí meziročním růstem HDP o 20 %
12.04.2021 Čína tento týden ukáže spektakulární meziroční tempo růstu ekonomiky za Q1 21. Měsíční údaje o vývoji maloobchodu a průmyslu by tento týden měly rovněž ukázat na zrychlující tempo růstu amerického hospodářství. Z Evropy dorazí spíše různorodý mix dat. V USA i v eurozóně uvidíme další údaje o vývoji inflace, přičemž dražší ropa tlačí inflaci k vyšším úrovním. Mírné zrychlení čekáme od březnové inflace i v případě v ČR. Na konci týdne bude Euroskupina jednat o Bankovní unii.
Guvernér ČNB Rusnok nemá strach, že by Česko postihl inflační šok
12.04.2021 Guvernér České národní banky (ČNB) Jiří Rusnok nemá strach z toho, že by ČR postihl v nejbližších měsících inflační šok a prudký růst cen. Řekl to včera v diskusním pořadu České televize Otázky Václava Moravce. Připustil ale to, že inflace může letos být mírně nad dvouprocentním inflačním cílem. Předsedkyně Národní rozpočtové rady Eva Zamrazilová uvedla, že souhlasí s Rusnokem v tom, že je otázkou, co s cenami udělá rozvolnění protikoronavirových opatření.
Forex: Inflační šok korunu nerozhodil
10.07.2020 Český statistický úřad dnes zveřejnil překvapivou zprávu, tuzemská inflace navzdory očekávání zrychlila, a to celkem výrazně. Zatímco trh, ČNB i my jsme počítali se stagnací meziročního růstu spotřebitelských cen na 2,9 %, ve skutečnosti růst cen v červnu zrychlil na 3,3 %. Inflace se tak vrátila nad toleranční pásmo ČNB, což samotná centrální banka v tomto smyslu i okomentovala. Vzhledem ke stávající prognóze představují dnešní data pro ČNB proinflační riziko. Spekulovat na pokles úrokových sazeb pro nejbližší měsíce tak pro hráče na trhu nedává smysl. To se na trhu projevilo v tom, že tržní sazby neklesaly tak jako jejich eurové či dolarové protějšky. Na devizovém trhu byl dopad zveřejněné vysoké inflace v podstatě nulový. Kurz české měny osciloval kolem hladiny 26,70 CZK/EUR bez výraznějšího trendu. A i z pohledu celotýdenního hodnocení musíme konstatovat, že se česká měna v podstatě nepohnula.
Související klíčová slova:
FOREX | FXstreet | Bitcoin | Kvantitativní uvolňování | Čína | Finance | Peníze | Stříbro | Expert | Inflace | OECD | EUR/USD | AUD/USD | Nasdaq | Dow Jones | Rusko | USA | Nezaměstnanost | Británie | Koruna | Euroskupina | HDP | Devizové rezervy | Divergence | Měnová politika | Německo | Česká měna | Polsko | Středoevropské měny | Polský zlotý | Evropské akcie | Analytik | Ceny ropy | Spekulace | Ropa Brent | Česká koruna | Americké akcie | Medvědí trh | Býčí trh | ETF | Poptávka | Recese | Americká ekonomika | Daně | Rizika | Politika | EUR/CHF | Průmyslová výroba | Ekonomové | Akciové trhy | Ekonomika eurozóny | Zahraniční obchod | Maloobchodní tržby | USD/CZK | EUR/CZK | USD/PLN | Spotřebitelské ceny | Míra nezaměstnanosti | Světové ekonomické fórum | Eurodolar | Hospodářství | Kapitál | Sazby | Akcie | Akciové fondy | Aktiva | Americký dolar | Zhodnocení | Asset management | Bank of England | Bank of Japan | Bankovní rada | Bloomberg | Bod | Dluhopisové fondy | Centrální banka | Centrální banky | DAX | ECB | Ekonomika | Emise | Euro | Evropská centrální banka | FOMC | Fed | Finanční trhy | Futures | Index spotřebitelských cen | Indikátory | Inflační cíl | Investice | Investor | Investování | Japonský jen | Komodity | Korekce | Koš | Kurz | Kurzy měn | MIFID | MT4 | Marže | Momentum | Měna | Měny | Platební bilance | Pozice | Prémie | Reinvestice | Platina | Riziko | Ropa | Russell 2000 | S&P 500 | SNB | Sentiment | Splatnost | Stagflace | Trend | Ukazatel | Volatilita | Výkonnost | Výnos | Wall Street | ZEW index | Zisk na akcii | Zlato | ČNB | Česká národní banka | Úrokové sazby | Úrokový diferenciál | Analytici | Banky | Doporučení | EUR | USD | Citibank | Dluhopisy | JPY | CHF | NZD | CAD | AUD | GBP | Obchodování | JPMorgan | Nomura | Goldman Sachs | Evropa | Asijské akcie | Index MSCI | Finanční krize | Hospodářský růst | Německá ekonomika | Komerční banka | Patria | XTB | Saxo Bank | Indexy | Úroková sazba | OSN | Čínské akcie | Investoři | Fond | EU | Vývoj ceny | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Ekonom | Pravděpodobnost | Výnosy dluhopisů | Carry obchody | Zisk | Kurz dolaru | Ceny komodit | Kurz eura | Kurz koruny | Zkušenosti | Deprese | Optimismus | Výsledky | Strach | Index nákupních manažerů | Bohatství | RBNZ | Ozvěny trhu | Intervenovat | ČSOB | Deloitte | Obchodovat | Analytický tým | Aktuální kurzy | Regulace | CZK/EUR | CZK/USD | USD/EUR | Výrobní ceny | Index CPI | Český statistický úřad | Akcenta | Lukáš Kovanda | Mezinárodní měnový fond | Rozvíjející se trhy | ADP report | Obchodníci | Vzdělávání | Centrální bankéři | Raiffeisenbank | Delta | Index | Investiční strategie | Aktuální kurzy měn | Analytika | Banka | Bankovní rada ČNB | Běžný účet | Běžný účet platební bilance | Brent | Cena | Čínská ekonomika | Čínská měna | Cyrrus | CZK | Česká ekonomika | Česká spořitelna | České koruny | Dolar | Ekonomický kalendář | Ekonomický růst | Ekonomika USA | Elektřina | Etoro | Eura | Evropské měny | Fondy | FXstreet.cz | Graf | Guvernér české národní banky | Guvernér ČNB | Hrubý domácí produkt | Index Nasdaq | Index PMI | Index S&P 500 | Internetové obchodování | Investiční | Investiční doporučení | ISM | Jádrová inflace | Jiří Rusnok | JP Morgan | Kapitálové trhy | Komoditní | Kurz dolarů | Kurz eura k dolaru | Kurz švýcarského franku | Kurzy | Maďarsko | Makroekonomické ukazatele | Management | Meziroční inflace | Míra inflace | Nemovitosti | Oslabení koruny | Oslabování koruny | Patria.cz | Prezidentské volby | Pro investory | Prognóza | Pšenice | Reuters | Ropy | Rubl | Růst HDP | Sázky | Signály | Státní dluhopisy | SWIFT | Tapering | Trh | Trh s akciemi | Twitter | Velká Británie | Výnosy z dluhopisů | Vývoj inflace | WTI | Zemní plyn | Zkušenost | Zpráva | Předpověď | Zisky | ZEW | EIA | Benzín | CEE | EV | Indie | Intermediate | Ministerstvo financí | ROCE | Itálie | Spojené státy | Cenová hladina | Hrubý domácí produkt (HDP) | Tržby | Zaměstnanost | QE | Světové ekonomiky | Komise | Volby | Burze | Jackson Hole | MSCI | Generali Investments CEE | PwC | Zvyšování sazeb | Snižování sazeb | Thomson Reuters | HUF/EUR | Polská centrální banka | Průmyslová produkce | Pokles úrokových sazeb | Nastavení měnové politiky | Úspěch | Podnikání | Kurz české měny | Creditas | Globální trhy | Zvyšování úrokových sazeb | Snižování úrokových sazeb | Měkké komodity | Energie | Rada ČNB | BlackRock | Přehled | Jádrový index | Ekonomické fórum | Sázet | Americké trhy | Swapy | Základní úrokové sazby | Firmy | Vývoj měnového páru | Inflační tlaky | Akcie v USA | Vladimir Putin | Miliardy dolarů | Utahování měnové politiky | Propad | Kryptoměny | S&P | Guvernér | Ztráty | Zvýšení úrokových sazeb | Oslabení dolaru | Americké indexy | Nejistota | Tempo růstu | Daně z příjmů | Komoditní sektor | Výnosy amerických dluhopisů | Ethereum | Výhled | Bankéři | Objem devizových intervencí | Americké akciové trhy | Payrolls | Konsensus | Mzdy | Bankovní unie | Průzkum | Data z amerického trhu práce | Krize | Analytický tým FXstreet.cz | Inflace v Česku | Snížení úrokových sazeb | Výnosy | Americká vláda | Česká vláda | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Odliv kapitálu | Příjmy | Oslabování dolaru | Měny&Sazby | ČTK | Růst ekonomiky | HDP eurozóny | Zasedání americké centrální banky | Bilance Fedu | Hlavní ekonom | Očekávání | Tempo růstu ekonomiky | Generali Investments | Zahraniční forex | JPMorgan Asset Management | Inflace ve světě | Ceny pšenice | Návratnost investic | MiFID II | Akciové výnosy | Geopolitická rizika | Podnikání na kapitálovém trhu | Saxo | Očekávání investorů | Analytik Raiffeisenbank | Podniky | Globální růst | Inflace v eurozóně | Prognóza ČNB | Geopolitické napětí | Forint | Dluhopisové výnosy | Spotřebitelská inflace | Kompozitní index | Dodávky ropy | Pokles cen ropy | Růst úrokových sazeb | Posilování eura | Hospodářský vzestup | Základní úroková sazba | Inflační vývoj | Úrokové sazby ČNB | Růst dolaru | Zájem o dluhopisy | Sazby ČNB | Ceny zemního plynu | Zvýšení sazeb | Inflace v ČR | Statistický úřad | Podnikatelská nálada | Obavy investorů | Inflační očekávání | Český průmysl | Zahraniční investoři | Slabší dolar | Růst cen ropy | CNY | Vývoj hlavní úrokové sazby | Německé firmy | Ceny pohonných hmot | Odhad růstu ekonomiky | NASDAQ 100 | Nálada na akciových trzích | Pokles cen | Silný dolar | Pohonné hmoty | ISM index | Kapitálové výdaje | Růst mezd | US500 | Nárůst cen ropy | Denní graf | Očekávání trhu | Finanční situace | Měnověpolitické zasedání | Vývoj hodnoty devizových rezerv | ESG | Předstihové indikátory | Tým FXstreet.cz | Trinity Bank | Měny regionu | KOSPI | Deficit | Trinity | Jakub Seidler | ČNB Jiří Rusnok | Objem | Obchod | Trh práce | Německý průmysl | Včerejší obchodování | Růst spotřebitelských cen | Zdražování pohonných hmot | Inflace v USA | ČSÚ | Zasedání ČNB | Reálné ekonomiky | PLN/EUR | Maloobchodní prodeje | Inflace ČNB | Tezos | Týdenní zpráva | Týdenní zpráva z FOREX trhu | TradingEconomics | Ceny průmyslových výrobců | Růst cen | Bilance | Aktuální hodnoty měny | Co bude | Dnešní makroekonomické ukazatele | Statistici | Ukrajina | Jan Švejnar | Philip Lowe | Úrok | Miliardy | Vyhlídky | Průzkumy | Americká data | Zveřejněná data | Nezaměstnanost v eurozóně | Statistika | Předpovědi | Ceny výrobců | Průmysl | ADP | Jan Vejmělek | HUF | PLN | Na burze | Dnešní data | Tvorba pracovních míst | Světové ceny potravin | Ceny potravin | Rozvoj | Zdražování | Ceny zboží | Nízká inflace | Problémy | Tomáš Holub | Zasedání FOMC | Prognózy | Nejistoty | GBP/EUR | Plyn | Dobrá nálada | Nálada | Kontrakty | Prohlášení | Federální obchodní komise | Nord Stream | Nord Stream 2 | Míra | Inflační výhled | Úroky | Měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Bankovní rada České národní banky | Hypotéky | Důchod | Naše prognóza | Americké centrální banky | Kupní síla | xStation5 | Rozpočtové politiky | Bydlení | SPD | Stratég | Vývoj jádrové inflace | Nálada v průmyslu | US100 | Ziskovost | Tuzemská ekonomika | Jestřábí hlasy | Eskalace konfliktu | Eskalace napětí | Návratnost | Washington | Miliardy eur | Budoucnost | Poradenství | Česká inflace | Tuzemská inflace | Proinflační | Proinflační působení | Zpřísnění měnové politiky | Vyšší inflace | Tržní sazby | Prosincová inflace | Růst cen potravin | Ukazatele | Cenové tlaky | Nájemné | Ceny energií | Úspěšný týden | Prognózy ČNB | Očekávaný vývoj | Komunikace | Trhy | ASX 200 | S&P/ASX 200 | Výnos desetiletých amerických dluhopisů | Eva Zamrazilová | Pokles | Situace | České měny | Meziroční růst | Vít Hradil | Pandemie | Vysoká inflace | Raiffeisenbank a.s. | Zpomalení růstu | Zpomalení růstu ekonomiky | Tomáš Nidetzký | Pochybnosti | Zlepšení | Obchody | Výdaje | Daň z příjmu | Hlavní úrokové sazby | FCF | BP | Sazby beze změny | SEC | Rozhodování | Americké ekonomiky | Ekonomický dopad | Americké banky | West Texas Intermediate | Medvědi | Růst sazeb | Marek Mora | Kukuřice | Ceny kukuřice | Snížení ekonomické aktivity | Ekonomické aktivity | Noviny | Tržní úrokové sazby | Jižní Korea | Vývoj | Nižší sazby | Šok | Mzda | Vládní opatření | Výkyvy | Varovné signály | Inflace v únoru | Extrémní růst | Restrikce | Hlavní měny | Nifty 50 | Další vývoj | Stimuly | Pokles HDP | Členové bankovní rady | Fiskální politiky | Zrychlení inflace | Standard & Poor’s 500 | Cenový vývoj | Odhad inflace | Spotřebitelé | Index NASDAQ 100 | Dopady pandemie | Aktuální situace | Žádosti o podporu | Intervenovat ve prospěch koruny | Texas | Manufacturing | Komerční banky | Domácnosti | Asociace | Přehled kurzů | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Zápis z posledního zasedání | Tomáš Raputa | Další růst | Růst | Signál | Guvernér ČNB Rusnok | ČNB Rusnok | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Repo sazby | Dvoutýdenní repo sazby | Potenciál | Bankovní asociace | Německý statistický úřad | Ceny elektřiny | Reálné mzdy | Ekonomiky | Ekonomický propad | Války | Schodek | Březnová data | Organizace | Práce | Swapové body | Údaje | DPH | Německá průmyslová produkce | Devizové rezervy České národní banky | Hluboké recese | CBS | Ekonomické oživení | Nárůst nezaměstnanosti | Snížení produkce | Celková inflace | Petr Král | ČNB Petr Král | Výpadky | Inflace v březnu | Úspory | Statistiky | Potravinové krize | Guvernér australské centrální banky | ODS | Debata | Posílení | Data z trhu práce | Tempo růstu spotřebitelských cen | Maloobchod | Fondy obchodované na burze | Dovoz | Vývoz | Dlouhodobý trend | MSCI World | Zdražení ropy | Zadlužení | Expanze | RBI | Účet platební bilance | Sektor služeb | CL | Spekulovat | JDE | Unie | ČR | PEPP | Střední Evropa | Nová prognóza | Antivirus | Prodeje automobilů | Covid | Technologické firmy | Banka JP Morgan | Představenstvo | Ziskové marže | Jasný signál | Situace na trhu práce | Marko Kolanovic | Ceny emisních povolenek | Ocenění | Americký maloobchod | Ceny | Spotřební daně | Společnost XTB | Nálada v eurozóně | Odveta | Spotřebitelské ceny v Česku | Indonésie | Slábnoucí dolar | Cenové hladiny | Pandemická situace | Úroky na hypotékách | Pokles tržeb | Slábnoucí americký dolar | Zrušení superhrubé mzdy | Transparentnost | Zasedání amerického Fedu | Zdanění | Nvidia | Biden | Pracovní místa | Ranní okénko | Česká republika | Měnový fond | Ceny v Česku | Nařízení | Pandemický program | Tempo inflace | Výdělky | Futures na DAX | TABAK | NBP | Voda | Západní ekonomiky | Evropské centrální banky | CARA | MJ | Futures na indexy | Situace na trhu | Rozvolnění | Rostoucí úrokové sazby | Akcenta CZ | MXN | Herní průmysl | Vývoj hodnoty | Data z reálné ekonomiky | Meziroční vývoj jádrové inflace | Data o inflaci | Vstupní náklady | Strach z inflace | Rostoucí ceny | Objednávky | Události tohoto týdne | MSCI Inc | Pandemie COVID 19 | Pandemie COVID | Obavy z inflace | API | Oslabení | MNB | Spotřeba domácností | Proinflační faktory | Cíle | Příležitosti | Prodej | Zvyšování daní | Schůzce FOMC | Cyklus zvyšování sazeb | Pozitivní vliv | Američtí centrální bankéři | USA inflace | Základní úrokové sazby ČNB | Odvětví | Načasování | Letní obchodování | Nasdaq-100 (US100) | Tuzemský HDP | Vyhlídky ekonomiky | Chování | Vývoj měnového páru EUR/CHF | Inflace ve Švýcarsku | Zvýšení základní sazby | Základní sazby | Drahota | Vratislav Zámiš | Vyšší úroky | Medián | ASX | David Vagenknecht | Ranní glosa | Společnosti | Opatření | Vrcholy | Hnutí ANO | ANO | Uhlí | Covidové restrikce | Kompenzace | Zvýšení základní úrokové sazby | Globální inflace | Minulá výkonnost | Energetické krize | Zdražování energií | Vysoké ceny | Pozornost | Ceny zemního plynu v USA | Společnost | Lockdowny | TIM | Bezpečná aktiva | 3М | Zlotý | Rostoucí inflace | Spotřebitelské inflace | Jaromír Gec | Cyklus utahování měnové politiky | Fondee | Hodnoty měny | Miliardy USD | Předpokládaný růst | Očekávané úrokové sazby | Upravený zisk | Válka na Ukrajině | Omezení dodávek | Instituce | Objem prostředků | Snížení daně | Ebury | Tomáš Kudla | Útok na Ukrajinu | Ruský útok na Ukrajinu | Dění na Ukrajině | Sankce | Dodávky ropy a plynu | Podnikatelská nálada v eurozóně | Ruská invaze | Efekt sankcí | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Švýcarská národní banka | Polská centrální banka (NBP) | Invaze | Narušení dodávek | Pokles inflace | Zisky české měny | Investování v Číně | Vysoké ceny energií | Růst cen energií | Ben Laidler | Pokles produkce | Latinskoamerické měny | Boj s inflací | Marketingová komunikace | Jestřábí ECB | Energetické komodity | Zvýšení daně | Dodatečný výnos | Komise v přenesené pravomoci | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Rozvojové země | Vysoké inflace | CZ | Obrat v měnové politice | Lidové bouře | Inflační krize | Společnost BlackRock | Pokles reálné spotřeby | Pokračující pokles | Vklady | Chile | Zvýšení DPH | Zrušení nejnižší sazby DPH | Vítězství nad inflací | tradingeconomics.com | Přecenění | Vývoj jádrové inflace ve Švýcarsku | Nižší úroky | Konjunktura | Rizikové prémie | D1 | Meziroční vývoj jádrové inflace ve Švýcarsku | Vývoj hodnoty devizových rezerv Švýcarska | Vývoj hlavní úrokové sazby SNB | Hlavní úrokové sazby SNB | Úrokové sazby SNB | Plusové swapové body | Diferenciál mezi Švýcarskem a eurozónou
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Banky | ČTK | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | Cena | FOREX | Pivot
