Prognózy ČNB
Forex: Rizikem prosincového zasedání ČNB je stabilita sazeb, které jsou ale stále příliš vysoké
15.11.2024 Bankovní rada České národní banky v minulém týdnu rozhodla o snížení úrokových sazeb o dalších 25 bb. Základní repo sazba tak nyní činí 4 %. Poměr hlasů přitom indikoval větší míru názorové nejednotnosti, než je obvyklé. Dnes zveřejněný záznam z posledního zasedání mimo jiné odhalil, jak členové bankovní rady hlasovali. Pro výraznější snížení úrokových sazeb o 50 bb hlasoval člen bankovní rady Tomáš Holub, který ho prosazoval již na zářijovém jednání. Naopak viceguvernérka Eva Zamrazilová chtěla měnovou politiku ponechat přísnější a hlasovala tak pro stabilitu sazeb. Zbylých pět členů bankovní rady pak podpořilo zmíněné snížení úrokových sazeb o 25 bb.
ČNB považuje za inflační riziko i slabší korunu
15.11.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) považuje za riziko pro další vývoj inflace i slabší kurz koruny. Vyplývá to ze záznamu z jednání o nastavení úrokových sazeb, který dnes centrální banka zveřejnila. Viceguvernérka ČNB Eva Zamrazilová považuje oslabení koruny za dostatečný důvod k zastavení snižování úrokových sazeb, pro ponechání základní úrokové sazby na 4,25 procenta na jednání i hlasovala. Většina bankovní rady se ale minulý týden přiklonila k poklesu sazby o čtvrt procentního bodu na čtyři procenta.
Říjnová meziroční inflace byla v souladu s podzimní prognózou ČNB
11.11.2024 Říjnová meziroční inflace 2,8 procenta byla v souladu s podzimní prognózou České národní banky (ČNB). Ani ve struktuře spotřebního koše nebyly odchylky od predikce významné. Mírně rychlejší růst regulovaných cen vyvážila o něco slabší dynamika cen potravin, nápojů, tabáku a nepatrně hlubší pokles cen pohonných hmot, uvedl dnes v komentáři k údajům o inflaci ředitel sekce měnové ČNB Petr Král.
Slabá ekonomika by měla být důvodem pro další pokles sazeb
07.11.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání v souladu s očekáváními pokračovala ve snižování úrokových sazeb opatrným tempem o 25 bb. Nově zveřejněná prognóza ČNB již od letošního čtvrtého čtvrtletí očekává výrazné zrychlení růstu české ekonomiky. Inflace, možná i vlivem toho, by podle prognózy ČNB měla až do roku 2026 setrvat nad dvouprocentním cílem. Repo sazba by navzdory tomu měla své neutrální úrovně ve výši 3 % podle prognózy ČNB dosáhnout v Q2 25. To čekáme také my, avšak s nižším výhledem růstu HDP a spotřebitelských cen. Konkrétně očekáváme snížení repo sazby o 25 bb na každém měnověpolitickém zasedání ČNB až do května 2025. Bankovní rada nadále uvádí, že její další kroky se budou odvíjet od nově zveřejněných dat. Ta by podle nás měla ukazovat na přetrvávající slabost ekonomiky, která by měla být hlavním důvodem pro pokračování v uvolňování měnové politiky.
Bankovní rada snižuje úrokové sazby o 25 bb, potvrzuje očekávání trhu
07.11.2024 Bankovní rada ČNB dle očekávání právě rozhodla o snížení referenčních úrokových sazeb o 25bb. Základní dvoutýdenní repo sazba tak bude nově činit 4,00 %, diskontní sazba 3,00 % a lombardní sazba 5,00 %. Bezprostřední reakce finančního trhu vyvolala mírné oslabení koruny, která však zatím zůstává pod úrovní 25,30 EUR/CZK, kde se nacházela i dnes ráno.
Zářijová inflace byla nad prognózou ČNB
10.10.2024 Zářijová meziroční inflace 2,6 procenta byla o 0,3 procentního bodu vyšší, než v letní prognóze předpokládala Česká národní banka (ČNB). Nad očekávání rostly zejména ceny potravin, nápojů a tabáku, v menší míře také regulované ceny. Naopak pohonné hmoty zlevnily výrazněji, než ČNB předpokládala. Ve zbytku roku očekává centrální banka inflaci na dohled svého dvouprocentního cíle, uvedl dnes v komentáři k údajům o inflaci ředitel sekce měnové ČNB Petr Král.
ČNB rozhodne o nastavení sazby rezervy na ochranu úvěrového trhu
12.09.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes rozhodne o nastavení sazby takzvané proticyklické kapitálové rezervy na ochranu úvěrového trhu. Rezerva má zabránit přenosu případných problémů finančních institucí do ekonomiky, o její výši rozhoduje ČNB ve čtvrtletních intervalech. Aktuálně sazba činí 1,25 procenta, na tuto úroveň klesla od července.
Inflace nad naším odhadem, na konci roku se může pohybovat v blízkosti 3 %
11.09.2024 Inflace skončila v srpnu viditelně nad naším odhadem +0,3 % m/m a 2,2 % meziročně - náš odhad počítal s poklesem dynamiky k 1,9 % a ČNB k 1,8 %. Vyšší byly oproti našim předpokladům ceny potravin, alkoholu a tabáku, imputovaného nájemného a nakonec nezlevnily ceny rekreací.
Inflace v červenci v ČR zrychlila, v Evropě tak byla 15. nejnižší
12.08.2024 Spotřebitelské ceny v Česku v červenci meziročně stouply o 2,2 procenta, tedy o dvě desetiny bodu více než v červnu. Za zrychlením inflace stálo hlavně pomalejší zlevňování potravin. Meziměsíčně byly ceny zboží a služeb zejména kvůli dražším dovoleným o 0,7 procenta vyšší, uvedl dnes Český statistický úřad. Meziroční inflace tak skončila mírně nad očekáváním trhu i nad prognózou České národní banky (ČNB), z jejího pohledu tak může být podle oslovených analytiků argumentem pro obezřetnost při dalším snižování úrokových sazeb.
Červencová inflace byla mírně nad prognózou ČNB
12.08.2024 Červencová meziroční inflace 2,2 procenta byla o 0,2 procentního bodu vyšší, než očekávala letní prognóza České národní banky (ČNB). Přispěla k tomu silnější dynamika regulovaných cen a nižší než předpokládaný pokles cen potravin, nápojů a tabáku, uvedl dnes v komentáři k inflačnímu vývoji náměstek ředitel sekce měnové ČNB Jakub Matějů.
Možný pokles inflace pod 2 % by ČNB nevadil
01.08.2024 Česká národní banka po předchozích čtyřech sníženích úrokových sazeb o 50 bb dnes zmírnila tempo uvolňování měnové politiky. Základní repo sazba klesla o 25 bb na 4,5 %, pro což hlasovalo všech sedm členů bankovní rady. Ta nadále zdůrazňuje obavy spojené s rychlým růstem cen služeb a mezd. Z důvodu obezřetnosti chce tudíž měnovou politiku udržovat přísnější po delší dobu. Pokles inflace pod 2 % by podle slov guvernéra Michla bankovní radě nevadil, naopak by byl vítaný. Na všech zbylých zasedáních v letošním roce očekáváme snížení úrokových sazeb o 25 bb a na jeho konci by tak repo sazba měla dosáhnout 3,75 %. Přestože nová prognóza ČNB ukazuje repo sazbu na konci roku mírně nad 4 %, předpokládáme, že slabá ekonomická data nakonec povedou k mírně rychlejšímu poklesu úrokových sazeb. Terminální výši repo sazby v současném cyklu měnové politiky nadále odhadujeme na 3,5 % a k jejímu dosažení by podle nás mělo dojít v únoru příštího roku.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 1. srpna 2024
01.08.2024 Bankovní rada na své tiskové konferenci oznámila, že snížení úroků o čtvrt procentního bodu (v případně repo sazby na úroveň 4,50 %) bylo jednomyslné, tedy bylo podpořeno všemi sedmi členy bankovní rady.
ČNB nezměnila pravidla pro hypotéky, zavedla novou rezervu pro banky
06.06.2024 Česká národní banka (ČNB) dnes ponechala beze změny pravidla pro poskytování hypoték. Nadále platí limit výše hypotečního úvěru a hodnoty zastavené nemovitosti (LTV) 80 procent, u žadatelů do 36 let 90 procent. Zbývající dva limity zůstávají deaktivované. Zároveň ČNB doporučila bankám, aby byly opatrnější při poskytování nezajištěných úvěrů na bydlení.
ČNB od července snižuje sazbu na ochranu úvěrového trhu
06.06.2024 Česká národní banka (ČNB) s účinností od 1. července snižuje sazbu proticyklické kapitálové rezervy na ochranu úvěrového trhu o půl procentního bodu na 1,25 procenta. O dnešním rozhodnutí bankovní rady informovala novináře členka rady Karina Kubelková. ČNB sazbu snížila s ohledem na pokles systémových rizik v bilanci bankovního sektoru.
Forex: Česká koruna na pozitivní vlně, jaké impulsy ji mohou posunout dál?
21.05.2024 Česká koruna zažívá v posledních několika týdnech velmi pozitivní období - stojí za ním primárně “jestřábí” revize prognózy ČNB a vyšší domácí inflace, která vedla k omezení tržních sázek na pokles sazeb a k růstu tržních výnosů na krátkém konci české křivky. Dvouleté české swapové sazby (na které je koruna historicky citlivá) vyskočily z 3,9 % do okolí 4,3 %. Navíc se v mezičase vylepšily globální podmínky pro všechny středoevropské měny - začaly klesat tržní dolarové výnosy a své zisky zastavil americký dolar. Co čekat dál?
Forex: Koruna stabilizovaná v okolí 24,70 EUR/CZK
21.05.2024 Česká koruna se drží v blízkosti 24,70 EUR/CZK a vyčkává na nové impulsy (viz úvodník). Tento týden je na domácí i zahraniční scéně klidnější. Z technického pohledu se zdá, že koruna má potíž usadit se v tuto chvíli na trvalo pod 24,70 EUR/CZK (hladina, kde v průběhu energetické krize na její podporu intervenovala ČNB). Další technickou metou je pak 24,50 EUR/CZK - psychologická úroveň + zhruba 3 % od prognózy ČNB (odpovídající citlivostnímu scénáři ČNB).
Forex: Koruna posílila výrazněji pod 25 EUR/CZK
20.05.2024 Minulý týden začal pro českou korunu velmi zostra, jelikož hned v pondělí ráno Český statistický úřad zveřejnil výsledek tuzemské inflace za duben. Ta překonala očekávání všech, když vzrostla z 2 % až na 2,9 %, přičemž náš i medián trhu odhadoval inflaci ve výši 2,4 % a dle nejnovější makroekonomické prognózy ČNB mělo dojít k jejímu nárůstu na 2,5 %. Koruna na tento výsledek reagovala výraznějším posílením pod 25 EUR/CZK, když dokonce prolomila hranici 24,80 EUR/CZK.
Inflace v dubnu zrychlila na 2,9 procenta, hlavně kvůli zdražení potravin
13.05.2024 Meziroční inflace v Česku v dubnu zrychlila na 2,9 procenta z březnových dvou procent. Proti předchozímu měsíci spotřebitelské ceny vzrostly o 0,7 procenta, vyplývá z údajů Českého statistického úřadu (ČSÚ). Inflace překonala očekávání finančního trhu i České národní banky (ČNB), podle analytiků rozdíl způsobilo především zdražení potravin. Oživení inflační vlny však odborníci ani centrální banka neočekávají. Podle expertů ale ČNB zřejmě kvůli vývoji spotřebitelských cen zpomalí tempo snižování úrokových sazeb.
Dubnová inflace byla nad očekáváním ČNB
13.05.2024 Dubnová meziroční inflace 2,9 procenta byla o 0,4 procentního bodu výš, než očekávala Česká národní banka (ČNB). Rozdíl způsobilo zdražení potravin, ostatní položky byly v souladu s prognózou centrální banky, uvedl v komentáři k vývoji spotřebitelských cen ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. Předpokládá, že po zbytek roku se bude inflace pohybovat v blízkosti dvouprocentního cíle ČNB.
Forex: Americký trh práce se dále utahuje
03.05.2024 Dubnový americký NFP report podle nás ukáže na další silný přírůstek nových pracovních sil v nezemědělském sektoru. Pokračující napětí na americkém trhu práce bude tak pravděpodobně nadále přiživovat inflační tlaky, což by mělo znejistit členy FOMC ohledně začátku snižování sazeb v letošním roce. Zároveň známky ohledně jeho ochlazování, které by mohlo centrální bankéře k prvnímu snížení sazeb přiblížit, se zatím nedostavují. Na domácím trhu bude pravděpodobně ještě rezonovat včerejší zasedání ČNB.
Mnoho povyku pro nic
03.05.2024 Česká národní banka znovu snížila úrokové sazby o 50 bb a klíčová repo sazba tak klesla na 5,25 %. Rozhodnutí bylo tentokrát jednohlasné. Inflace se dostala na dvouprocentní cíl, poblíž kterého by se podle ČNB měla udržet i na celém horizontu prognózy. Bankovní rada ale nadále upřednostňuje pomalejší pokles sazeb, než ukazuje prognóza ČNB. Důvodem je hlavně slabší koruna a rychlý růst cen služeb. Na každém z dalších dvou zasedání očekáváme snížení úrokových sazeb opět o 50 bb. Na konci letošního roku by pak podle nás měla repo sazba klesnout na 3,5 %, což by zároveň měla být její terminální úroveň. Poblíž 3,5 % vidí neutrální sazbu podle slov guvernéra Michla také většina bankovní rady. Prognóza ČNB však bude sazby nadále směrovat ke 3 % a k žádné změně tak v tomto ohledu nakonec nedošlo.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 2. května 2024
02.05.2024 ČNB na tiskové konferenci po dnešním zasedání vyslala do trhu poměrně jestřábí vzkaz: úrokové sazby budou klesat pozvolněji, než předpokládal hlavní scénář předchozí prognózy z počátku letošního února.
Forex: ČNB snížila sazby o 50 bb a její komunikace zůstala jestřábí
02.05.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání vůči analytickému konsensu nepřekvapila, když snížila úrokové sazby o 50 bb, tak jak víceméně avizovala vyjádření některých členů bankovní rady (BR) v minulých týdnech. Finanční trhy ovšem před zasedáním přisuzovaly nemalou šanci i pouze 25bodovému snížení. Na tiskové konferenci guvernér Michl pokračoval v jestřábí rétorice.
Rozhodnutí ČNB o snížení sazeb bylo jednomyslné
02.05.2024 Rozhodnutí bankovní rady České národní banky (ČNB) o snížení základní úrokové sazby o půl procentního bodu na 5,25 procenta bylo jednomyslné. Novinářům to po jednání bankovní rady řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Prognóza centrální banky podle něj počítá s dalším poklesem sazeb, ČNB ale k němu bude přistupovat opatrně. Michl zdůraznil, že proces snižování sazeb lze kdykoli přerušit. Měnová politika podle něj zůstane přísná, aby se inflace dlouhodobě stabilizovala na úrovni dvou procent.
ČNB snižuje sazby o dalšího půl procentního bodu
02.05.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání rozhodla o snížení úrokových sazeb o dalšího půl procentního bodu, tedy stejně jako v únoru a březnu. Základní repo sazba tak klesla na 5,25 procenta. Toto rozhodnutí bylo v souladu s naší prognózou i konsensem analytiků. Finanční trh však před dnešním zasedáním zaceňoval mírnější snížení sazeb v rozmezí čtvrt až půl procentního bodu.
Revize neutrální sazby ČNB se blíží - co čekat?
22.04.2024 Trhy v celku napjatě čekají na květnovou prognózu ČNB, kde by měl být zveřejněn také “nový názor” ČNB na tzv. neutrální úrokovou sazbu - normální úroveň úroků, která “lidově řečeno” ekonomiku a inflaci nezrychluje ani nebrzdí.
Forex: Poslední vyjádření z Fedu před začátkem mediální karantény
19.04.2024 Dnešní obchodování na finančních trzích budou pravděpodobně ovlivňovat hlavně prohlášení zástupců centrálních bank. V případě Fedu je dnešek zároveň posledním obchodním dnem před začátkem mediální karantény. Z dat budou zveřejněny pouze německé ceny průmyslových výrobců za březen, od kterých trhy očekávají jen nepatrný meziměsíční růst, a tedy i potvrzení útlumu inflačních tlaků v tamní produkční sféře.
Forex: Trh práce v USA zůstává napjatý, ČNB opatrná
18.04.2024 Člen bankovní rady ČNB Jan Procházka se pro květnové zasedání přiklání k dalšímu snížení sazeb o 50 bb. Podobným tempem by podle něj pak mohlo uvolňování měnové politiky pokračovat i dále. Zároveň necítí potřebu se vymezovat proti aktuálnímu tržnímu zacenění dalších kroků ČNB, jelikož odpovídá i jeho pohledu. V rozhovoru pro Bloomberg dále uvedl, že obavy vzbuzuje hlavně vývoj cen služeb, kde dezinflace v podstatě neprobíhá.
Inflace v březnu zůstala na dvouprocentním cíli ČNB
10.04.2024 Tuzemská meziroční inflace v březnu stagnovala na 2 %, což bylo v souladu s tržním konsensem. Při detailnějším pohledu na více desetinných míst růst spotřebitelných cen stejně jako měsíc před tím dosáhl 1,97 % y/y. To bylo jen nepatrně nad naším odhadem ve výši 1,94 %. Oproti poslední prognóze centrální banky zveřejněné na začátku února byla inflace výrazně nižší, když ta ji pro březen čekala na 2,9 % y/y. K významným odchylkám od prognózy ČNB však došlo již během ledna a února.
Inflace v březnu zůstala na dvouprocentním cíli ČNB
10.04.2024 Tuzemská meziroční inflace v březnu stagnovala na 2 %, což bylo v souladu s tržním konsensem. Při detailnějším pohledu na více desetinných míst růst spotřebitelných cen stejně jako měsíc před tím dosáhl 1,97 % y/y. To bylo jen nepatrně nad naším odhadem ve výši 1,94 %. Oproti poslední prognóze centrální banky zveřejněné na začátku února byla inflace výrazně nižší, když ta ji pro březen čekala na 2,9 % y/y. K významným odchylkám od prognózy ČNB však došlo již během ledna a února.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 20. března 2024
20.03.2024 Bankovní rada na svém březnovém zasedání snížila úrokové sazby o půl procentního bodu: repo sazbu na úroveň 5,75 %.
Forex: ČNB dnes opět sníží úrokové sazby, Američané si ještě počkají
20.03.2024 Z pohledu korunových investorů je klíčovou událostí dneška zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice. V souladu s tržním konsensem předpokládáme snížení základní sazby o 50 bb na 5,75 %. Americká centrální banka dnes podle nás ponechá úrokové sazby beze změny. Tady letos čekáme trojí snížení po 25 bb s tím, že cyklus snižování dolarových sazeb začne nejdříve v červnu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Navzdory slabé ekonomice a nízké inflaci sníží ČNB sazby opět pouze o 50 bb
18.03.2024 Klíčovými událostmi tohoto týdne pro korunový trh budou zasedání České národní banky, ale i amerického Fedu. Tuzemští centrální bankéři dali v minulém týdnu poměrně jasně najevo, že i přes slabou ekonomiku a inflaci na dvouprocentním cíli chtějí pokračovat v pouze pozvolném snižování úrokových sazeb. Na středečním zasedání tedy očekáváme jejich pokles o dalších 50 bb. V USA je situace jiná.
ČNB před březnovým zasedáním čeká inflace, průmysl a maloobchod
11.03.2024 Česká národní banka tento týden dostane poslední důležitou sadu čísel před březnovým zasedáním. Kromě klíčové únorové inflace to budou zejména lednové výsledky maloobchodu a průmyslu, které napoví, zda je pesimismus poslední prognózy ČNB na místě (z pohledu HDP, kde centrální banka patří k největším pesimistům na trhu). U inflace předpokládáme další, byť už jen kosmetické zpomalení meziroční dynamiky z 2,3 % na 2,2 %.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 4Q 2023
05.03.2024 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v loňském závěrečném čtvrtletí vzrostla meziročně o 6,3 %, což byl nejslabší meziroční nárůst nominální mzdy od třetího čtvrtletí 2022.
Koruna vůči euru za covidu a války reálně posílila o 20 %, podle stoupenců přijetí eura je však prý slabá. Všechny země, které platí eurem, mají trvale vyšší nezaměstnanost než Česko i proto, že společná měna znemožňuje kursové přizpůsobení ekonomiky
19.02.2024 Letošní oslabení české koruny vůči euru, o 2,8 procenta, je nejvýraznější mezi všemi měnami regionu Evropy, Blízkého východu a Afriky (takzvaný EMEA region), konstatuje agentura Bloomberg ve své páteční analýze kondice české měny. Přitom v blízké době není zvrácení tohoto trendu pravděpodobné, dodává agentura. Důvodem je prý to, že Česká národní banka bude pokračovat v uvolňování své měnové politiky v podobě snižování klíčových úrokových sazeb. K tomu ji přiměje snižující se inflace a zároveň jen dýchavičný ekonomický růst Česka.
Bloomberg: Bolest koruny může trvat tak dlouho, dokud se do Česka nevrátí ekonomický růst. Její slábnutí je daní za výrazné reálné zhodnocování let 2020 až 2023
16.02.2024 Letošní oslabení české koruny vůči euru, o 2,8 procenta, je nejvýraznější mezi všemi měnami regionu Evropy, Blízkého východu a Afriky (takzvaný EMEA region), konstatuje agentura Bloomberg ve své dnešní analýze kondice české měny (viz níže). Přitom v blízké době není zvrácení tohoto trendu pravděpodobné, dodává agentura. Důvodem je prý to, že Česká národní banka bude pokračovat v uvolňování své měnové politiky v podobě snižování klíčových úrokových sazeb. K tomu ji přiměje snižující se inflace a zároveň jen dýchavičný ekonomický růst Česka.
Forex: Písemný záznam ze zasedání ČNB může poodhalit další trajektorii sazeb
16.02.2024 Dnes bude zveřejněn písemný záznam z posledního zasedání ČNB. Ten by mohl napovědět ohledně náklonu jednotlivých členů bankovní rady k dalšímu zrychlení snižování úrokových sazeb a rovněž jak vnímají rizika spojená se zvýšenou jádrovou inflací a slabším kurzem české koruny. Data z USA by měla ukázat na nadále umírněný růst cen ve výrobní sféře v souladu s pozvolným ústupem cenových tlaků v tamní ekonomice, a to zejména u zboží.
Fiala: Zpomalení inflace znamená konec zdražování
15.02.2024 Zpomalení inflace na 2,3 procenta znamená konec zdražování a konec nejistoty ohledně budoucnosti. Novinářům to v komentáři k dnes zveřejněné informaci o lednovém růstu spotřebitelských cen řekl premiér Petr Fiala (ODS). Podle něj k poklesu inflace přispěly i kroky vlády, zejména rozpočtová konsolidace a tlak na výrobce a obchodníky ke snížení cen.
ČNB snížila základní úrokovou sazbu na 6,25 procenta, koruna oslabila
08.02.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta. Jeden ze sedmi členů rady navrhoval pokles až na šest procent. Koruna v reakci na snížení sazeb oslabila o 24 haléřů na 25,21 EUR/CZK, je tak nejslabší od května 2022. Podle analytiků centrální banka úrokovou sazbu snížila kvůli přesvědčení, že inflace v Česku slábne. Podle nové prognózy ČNB by lednová meziroční inflace měla klesnout ke třem procentům z prosincových 6,9 procenta, za celý rok bude průměrně 2,6 procenta. ČNB také zhoršila odhad vývoje hospodářství, hrubý domácí produkt (HDP) podle ní letos vzroste o 0,6 procenta, když v listopadu čekala 1,2 procenta.
Forex: Koruna po snížení úrokových sazeb oslabovala k euru i dolaru
08.02.2024 Koruna dnes v reakci na snížení úrokových sazeb oslabila. Vůči euru to bylo ve srovnání se středečním závěrem o 24 haléřů na 25,21 EUR/CZK. Česká měna je tak nejslabší od května 2022. K dolaru si pohoršila o 23 haléřů na 23,44 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: ČNB snížila úrokové sazby o 50 bb, koruna výrazně oslabila
08.02.2024 Hlavní událostí pro korunové investory dnes bylo zasedání ČNB. Na něm bankovní rada poměrem 6:1 rozhodla o snížení repo sazby o 50 bb na 6,25 % (jeden člen hlasoval pro snížení o 75 bb). Trhy se přitom těsně před zveřejněním rozhodnutí lehce přikláněly k poklesu o 25 bb, byť zaceněno bylo o něco mezi 25 a 50 bb. Koruna se po zveřejnění rozhodnutí a tiskové konferenci guvernéra odpoledne k euru obchodovala slabší o zhruba 1 % kolem hladiny 25,20 EUR/CZK.
Jeden člen bankovní rady ČNB chtěl ještě výraznější pokles sazeb
08.02.2024 Pro snížení základní úrokové sazby o půl procentního bodu hlasovalo šest ze sedmi členů bankovní rady České národní banky (ČNB). Jeden člen navrhoval ještě razantnější pokles o 0,75 procentního bodu, řekl dnes guvernér ČNB Aleš Michl. Písemný záznam z jednání bankovní rady, včetně toho, kdo ze členů hlasoval pro jaký postup, zveřejní centrální banka 16. února.
Forex: ČNB dnes bude pokračovat se snižováním úrokových sazeb
08.02.2024 ČNB dnes podle nás sníží úrokové sazby o 25 bb, tedy stejně jako v prosinci. Rizika jsou ale kvůli slabým datům z ekonomiky vychýlena ve směru výraznějšího snížení o 50 bb. V případě tuzemského podílu nezaměstnaných osob za leden očekáváme zvýšení z 3,7 % na 3,9 %. Půjde však čistě o vliv sezónnosti. V USA budou sledovány týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
Inflace klesne pod 3 %, ČNB ale do té doby zůstane opatrná
05.02.2024 ČNB podle nás na svém únorovém zasedání sníží úrokové sazby o dalších 25 bb a zůstane tak opatrná pod vlivem nejistoty kolem lednové inflace. Rozhodnutí bankovní rady by mohlo být ovlivněno také silným očekáváním finančního trhu ohledně snižování sazeb, které vedlo k výraznému uvolnění finančních podmínek, či oslabující korunou.
Vláda mohla o tom, že mimořádná valorizace roku 2023 bude značná, vědět už v listopadu 2022, přesto penze rozhodla osekat až v únoru 2023. Ústavní soud zítra vynese verdikt o důchodech a zdůvodnění jeho nálezu bude každopádně zajímavé
23.01.2024 I kvůli kontroverznímu snížení mimořádné valorizace, které nyní projednává Ústavní soud, zchudli loni důchodci nejvýrazněji za více než deset let. Vláda osekání valorizace zdůvodňuje překvapivě vysokou inflací, jež ale až tak překvapivá nebyla.
Koukej, padá sazba. Hypotéky zlevnily a budou zlevňovat dál. Proč není nejlepší řešení sledovat jen čísla?
18.01.2024 Loni jsem porušil svoje pravidlo o tom, že si nebudu hrát na věštírnu v Delfách, a odhadl letošní pokles hypotečních sazeb někde mezi 5 % a 4 % a základní úrokovou sazbu na konci letošního roku někde okolo 3,5 %. A nyní dokonce k ještě nižšímu odhadu sazeb dospěl i Jakub Seidler z ČBA. Zároveň podle prognózy ČNB by letos průměrná inflace za celý rok měla dosáhnout 2,6 % oproti loňským 10,7 %. Samozřejmě je potřeba brát prognózy s rezervou, stále si ale myslím, že pokles ke třem procentům je zcela reálný, i vzhledem k vysoké srovnávací základně z loňského roku. V kombinaci s předpokládaným růstem ekonomiky o 1,2 % a v řadě případů i zvyšováním mezd lze myslím očekávat, že kupní síla obyvatel Česka poroste, alespoň oproti loňsku.
Forex: Nižší výsledek tuzemské inflace dopadl na kurz koruny
15.01.2024 Uplynulý týden patřil zejména výsledkům inflace, které dorazily během čtvrtka jak z Česka, tak z USA. V případě tuzemské inflace si Český statistický úřad nachystal výraznější překvapení, kdy namísto trhem očekávané stagnace meziroční míry na 7,3 % přišel pokles na 6,9 %. Inflace tím v prosinci zamířila mírně pod úroveň prognózy ČNB a podpořila již tak agresivní sázky investorů na rychlé snižování sazeb v letošním roce. Pozitivní impuls koruně pak nepřinesl ani v odpoledních hodinách výsledek inflace ze Spojených států, která naopak překvapila vyšší hodnotou, než očekávali analytici, když meziročně vzrostla z 3,1 % na 3,4 %.
Důchody u Ústavního soudu: Experti už nejpozději od podzimu museli vědět, že inflace v lednu 2023 bude enormní, ba extrémní – nemohla být tedy takovým šokem, jak vláda nyní hlásá, aby zdůvodnila nutnost snížit loňskou mimořádnou valorizaci
15.01.2024 Důchodci se loni v červnu nakonec dočkali citelně slabšího navýšení penzí, než na jaké by měli nárok, pokud by Fialova vláda v únoru 2023 nepředstavila nový – a ad hoc – způsob valorizačního výpočtu. Kabinet tím jen loni ušetřil takřka dvacet miliard korun. Dvacet miliard korun, které měly jít důchodcům, avšak takto zůstaly „eráru“. Zásah vlády napadlo opoziční hnutí ANO u Ústavního soudu, který jej v těchto dnech projednává.
Průměrné úroky úvěrů na cokoli v prosinci stouply na 8,84 procenta
09.01.2024 Broker Consulting Index spotřebitelských úvěrů dosáhl v prosinci 2023 průměrné hodnoty 8,84 procenta. Oproti minulému, kdy byl index 8,51 procenta, se jedná o nárůst o 0,33procentního bodu. Na prosincovém zasedání ČNB bylo po dlouhých měsících rozhodnuto o poklesu základní dvoutýdenní repo sazby ze 7 procent na 6,75 procenta. Tato změna ale podle mínění odborníků nebude mít u spotřebitelských úvěrů v blízké době zásadní vliv. Na rozdíl od úvěrů hypotečních, kde je doba splatnosti delší a poskytovaná částka vyšší, nehraje prostá úroková sazba stejnou roli. U úvěrů na cokoli je dobré sledovat i jiné parametry a porovnávat nabídky jednotlivých bank.
ČNB startuje cyklus uvolňování měnové politiky
22.12.2023 ČNB snížila na svém včerejším zasedání úrokové sazby v souladu s naším očekáváním o 25bps na 6,75 %. Jde o první pohyb sazeb směrem dolů od června 2022. V příštím roce podle nás půjdou úrokové sazby vzhledem k nižší inflaci dál dolů, i když pravděpodobně ne tak agresivně, jak předpokládá poslední prognóza centrální banky. Tomu také odpovídá komunikace guvernéra Michla po zasedání ČNB. Ten na jedné straně zdůraznil, že je bankovní rada přesvědčena o viditelném poklesu inflace v příštím roce, který tak ospravedlňuje pokles sazeb ze včerejších 7 %.
Forex: ČNB startuje cyklus uvolňování měnové politiky
21.12.2023 ČNB snížila na svém dnešním zasedání úrokové sazby v souladu s naším očekáváním o 25bps na 6,75 %. Jde o první pohyb sazeb směrem dolů od června 2022. V příštím roce podle nás půjdou úrokové sazby vzhledem k nižší inflaci dál dolů, i když pravděpodobně ne tak agresivně, jak předpokládá poslední prognóza centrální banky. Tomu také odpovídá komunikace guvernéra Michla po zasedání ČNB.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 21. prosince 2023
21.12.2023 Bankovní rada na svém prosincovém zasedání snížila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu: repo sazbu na úroveň 6,75 %.
BREAKING: ČNB snižuje úrokové sazby o 25 bazických bodů!
21.12.2023 Česká národní banka se dnes ve 14:30 rozhodla snížit úrokové sazby o 25 bazických bodů. Základní úroková sazba se tak změnila poprvé od června roku 2022 ze 7,00 % na 6,75 %. Rozhodnutí bylo v souladu s očekáváním trhu i prognózy ČNB zveřejněné v listopadu.
Forex: PF 2024
21.12.2023 Děkujeme Vám za celoroční přízeň v tomto roce a přejeme Vám krásné prožití vánočních svátků v klidu a rodinné pohodě. Ať je rok 2024 pro nás všechny úspěšný a lepší, než byl ten stávající! S našimi ranními zprávami se po krátké vánoční přestávce vrátíme na počátku ledna.
Forex: ECB pozdrží signály ohledně snižování sazeb v příštím roce
14.12.2023 Dnešní zasedání ECB podle nás nepřinese změnu v nastavení úrokových sazeb. Rétorika by měla zároveň zůstat neutrální. Na jednu stranu zřejmě vyzdvihne příznivý dezinflační trend a na stranu druhou opět zdůrazní opatrnost a obecnou nejistotu ohledně dalšího setrvalého poklesu inflace a dosáhnutí dvouprocentního cíle. Na zasedání by zároveň již mohlo padnout rozhodnutí o rozšíření kvantitativního utahování skrze omezení reinvestic splatných instrumentů v rámci programu PEPP. To by mohlo začít již na jaře příštího roku. ECB zřejmě zůstane opatrná v signalizaci snižování sazeb v příštím roce, trh je však již celkem agresivní, když očekává pokles sazeb o zhruba 125 bb do konce příštího roku.
Forex: Finanční trhy vyčkávají na letošní poslední zasedání Fedu
13.12.2023 Pokles průmyslové produkce v eurozóně o 0,7 % m/m v říjnu pouze potvrdil již zveřejněná data z jednotlivých členských ekonomik. Slabší říjnová čísla souvisela také s nižší výrobou v energetickém průmyslu s ohledem na neobvykle teplé počasí. Přestože se předstihové indikátory sentimentu v eurozóně již odrážejí ode dna, průmyslová produkce v Q4 23 zřejmě růst HDP eurozóny nepodpoří. Ceny průmyslových výrobců (PPI) v USA v listopadu meziměsíčně stagnovaly a meziročně byly vyšší o 0,9 %, což bylo jen nepatrně pod tržním konsensem (1,0 %). Bez cen potravin a energií meziroční nárůst PPI činil 2,0 % (vs konsensus 2,2 %). Data tak jen potvrdila tamní dezinflační trend.
Inflace podle očekávání zvolnila
12.12.2023 Ceny v souladu s naším očekáváním v listopadu meziměsíčně vzrostly jen kosmeticky (+0,1 %), což vedlo ke zvolnění meziroční dynamiky inflace z 8,5 % na 7,3 %. Při pohledu do struktury inflace nás překvapil rychlejší nárůst cen elektrické energie (+1,6 %), který je pravděpodobně dán koncem delších fixací u některých klientů (k velkým změnám tarifů v listopadu totiž nedocházelo). Na druhou stranu o něco výrazněji meziměsíčně zlevnily ceny potravin a nealkoholických nápojů (-0,4 %).
Inflace podle očekávání zvolnila
11.12.2023 Ceny v souladu s naším očekáváním v listopadu meziměsíčně vzrostly jen kosmeticky (+0,1 % meziměsíčně), což vedlo ke zvolnění meziroční dynamiky inflace z 8,5 % na 7,3 %. Při pohledu do struktury inflace nás překvapil rychlejší nárůst cen elektrické energie (+1,6 %), který je pravděpodobně dán koncem delších fixací u některých klientů (k velkým změnám tarifů v listopadu nedocházelo). Na druhou stranu o něco výrazněji meziměsíčně zlevnily ceny potravin a nealkoholických nápojů (-0,4 %). Vývoj je však značně nerovnoměrný - zlevňující maso a vejce versus zdražující zelenina a sýry. A o něco výrazněji také poklesly ceny pohonných hmot (-3,4 % meziměsíčně).
Forex: Koruna vyčkává na výsledek inflace
04.12.2023 V minulém týdnu koruna těžila z pokračující nízké volatility na globálním finančním trhu, která nahrávala mj. i vývoji na akciových trzích, kdy jak americký index S&P 500 tak německý DAX se přiblížily na dosah k historickým maximům. Celkově tak z pozitivního dění těžily i více rizikově vnímané měny, včetně koruny, která otestovala úroveň 24,30 EUR/CZK. Naopak výrazněji se na kurzu neprojevil revidovaný výsledek českého HDP za třetí kvartál, který ukázal silnější mezičtvrtletní pokles (-0,5 %) a podrobnější struktura zároveň odhalila pokračující pokles spotřeby, což by mohl být pro některé členy bankovní rady ČNB signál jdoucí ve směru rychlejšího snížení sazeb. Minimální reakce trhu je dána dvěma důvody, kdy finanční trh z velké části pokles sazeb na prosincovém zasedání očekává a zároveň jde o „stará data“, která bankovní rada nemusí zásadněji reflektovat.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 3Q 2023
04.12.2023 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním třetím čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,1 %.
HDP ve třetím čtvrtletí meziročně klesl o 0,7 procenta, klesne i celoročně
01.12.2023 Česká ekonomika ve třetím čtvrtletí meziročně klesla o 0,7 procenta, proti předchozímu kvartálu se hrubý domácí produkt (HDP) snížil o 0,5 procenta. Zpřesněný odhad dnes zveřejnil Český statistický úřad (ČSÚ), který tak zhoršil svůj první odhad z konce října. Hospodářský útlum byl silnější, než předpokládala Česká národní banka (ČNB). Podle analytiků z aktuálních dat vyplývá, že za celý rok už se česká ekonomika poklesu nevyhne, pokles HDP odhadují na půl procenta.
Útlum ekonomiky ve třetím čtvrtletí byl výraznější, než čekala ČNB
01.12.2023 Útlum ekonomiky ve třetím čtvrtletí byl silnější, než předpokládala Česká národní banka (ČNB) ve své listopadové prognóze. Hrubý domácí produkt (HDP) meziročně klesl o 0,7 procenta, když ČNB čekala pokles o 0,6 procenta. Za očekáváním zůstaly hlavně tvorba investic a čistý vývoz, uvedl dnes ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. V posledním letošním kvartále centrální banka očekává hospodářskou stagnaci, příští rok přijde postupné oživení.
Říjnová inflace byla mírně nad prognózou ČNB kvůli dražším potravinám
10.11.2023 Říjnová meziroční inflace 8,5 procenta byla o 0,2 procentního bodu nad prognózou České národní banky (ČNB), a to především kvůli silnějšímu zdražení potravin. Zvýšení inflace proti září, kdy byla 6,9 procenta, bylo očekávané a nenarušuje trend postupného obnovení cenové stability, uvedl v komentáři k aktuálním datům o inflaci ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. V lednu se podle něj inflace skokově přiblíží k dvouprocentnímu cíli centrální banky.
Inflace vyskočila, ale jen vinou statistické operace
10.11.2023 „Míra inflace se v říjnu po osmi měsících poklesu zvýšila na 8,5 % ze zářijových 6,9 %. Na vině však nejsou ekonomické důvody, ale čistě statistická operace. Do výpočtu se promítl dopad loňského úsporného tarifu na energie, který ovlivnil srovnávací základnu říjnové inflace. Loni byl totiž úsporný tarif statistiky započítán jako snížení cen elektřiny. Pokud bychom tento faktor nebrali v potaz, byla by říjnová inflace o téměř tři procentní body nižší a činila by 5,8 %. Po odeznění toho statistického vlivu se inflace opět vrátí na sestupnou trajektorii, přičemž lze očekávat pokles výrazně pod sedm procent. Podle aktuální prognózy ČNB by celoroční inflace měla být 10,8 %, zatímco v minulém roce činila 15,1 %,“ komentuje vývoj inflace Petr Kymlička, partner poradenské skupiny Moore Czech Republic.
ČNB při jednání o sazbách měla obavy o úpravy cen kvůli zdražení energií
10.11.2023 Bankovní rada ČNB při jednání o nastavení úrokových sazeb minulý týden vyjadřovala obavy z lednových změn ceníků i s ohledem na očekávané zdražení energií. Podle ní by to mohlo zvýšit inflaci pro nadcházející období. Členové rady také diskutovali o alternativním scénáři prognózy, který počítá se stabilitou sazeb do konce prvního čtvrtletí příštího roku. Vyplývá to ze záznamu, který dnes centrální banka zveřejnila. Bankovní rada minulý týden ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, přestože část trhu očekávala první snížení sazeb.
NAPŘÍČ TRHY
06.11.2023 Prosincové detaily z prognózy ČNB ze setkání s analytiky ukazují dobře, proč se zatím bankovní radě do snižování úrokových sazeb nechtělo. Základní scénář prognózy počítá s vyššími sazbami v tomto roce a s o něco nižší trajektorií sazeb v roce příštím. Dolů sice tlačí sazby nižší než očekávaná dynamika mezd a horší výkon eurozóny, na druhou stranu expertní doladění tlačí sazby spíše vzhůru (jedná se zejména o vyšší růst administrativních cen).
ČNB zlepšila odhad letošního schodku veřejných financí na 3,6 procenta HDP
03.11.2023 Česká národní banka (ČNB) zlepšila v aktuální ekonomické prognóze odhad letošního schodku veřejných financí na 3,6 procenta hrubého domácího produktu (HDP). Předchozí prognóza ze srpna počítala se schodkem 3,8 procenta HDP. V dalších letech by se mělo saldo veřejných financí dále zlepšovat, příští rok bude schodek 1,6 procenta HDP a v roce 2025 jedno procento HDP. Vyplývá to z dnes zveřejněné tabulky klíčových makroekonomických indikátorů, které jsou součástí aktuální zprávy o měnové politice. Celou zprávu banka zveřejní 10. listopadu.
Forex: Česká koruna se po zasedání ČNB usídlila v blízkosti 24,50 EUR/CZK
03.11.2023 Česká koruna po zasedání ČNB posílila přibližně o 15 haléřů a usídlila se v blízkosti 24,50 EUR/CZK. Relativně jestřábí tiskovou konferenci dnes doprovodí detaily z poslední prognózy ČNB na setkání s analytiky a pokud se ponesou v podobném duchu, může si koruna pozitivní náladu udržet. Zvlášť, pokud (jak očekáváme) po dnešních payrolls na globálních trzích bude dál lehce slábnout americký dolar.
Sazby zůstávají beze změny, dolů podle nás půjdou až příští rok
02.11.2023 Bankovní rada ČNB navzdory tržním očekáváním ale v souladu s naší prognózou dnes ponechala úrokové sazby beze změny. Jestřábím dojmem vyzněla tisková konference guvernéra Michla, na které zmínil především proinflační rizika. Ta se podle něj týkají hlavně vlivu stále vysoké meziroční inflace, která navíc oproti září v posledních třech letošních měsících vlivem nižší srovnávací základny zrychlí, na mzdová vyjednávání a úpravy cen. Tato rizika do konce roku nepominou, a proto i nadále očekáváme, že k prvnímu snížení sazeb dojde až v únoru příštího roku. Následně sazby půjdou vlivem pouze pozvolného oživení ekonomiky poměrně rychle dolů. Na konci roku 2024 tak repo sazba podle naší prognózy klesne na 4 %, politicky neutrální úrovně 3 % by však měla dosáhnout až na konci roku 2025.
ČNB nechala úrokovou sazbu na sedmi procentech, koruna výrazně posílila
02.11.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) i na dnešním zasedání ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Část trhu přitom očekávala, že centrální banka dnes zahájí snižování sazeb vzhledem k nízké meziměsíční inflaci a útlumu ekonomiky. Podle guvernéra ČNB Aleše Michla ale při rozhodování převážily obavy z proinflačních rizik a z možného zakotvení vyšších inflačních očekávání v ekonomice. Koruna v reakci na rozhodnutí ČNB zpevnila o 19 haléřů na 24,49 CZK/EUR, končí nejsilnější za víc než tři týdny.
Prognóza ČNB doporučovala zahájit snižování sazeb ve čtvrtém čtvrtletí
02.11.2023 Makroekonomická prognóza České národní banky (ČNB) doporučovala, aby centrální banka zahájila snižování úrokových sazeb ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku. Dnes pro pokles základní sazby o čtvrt procentního bodu hlasovali dva ze sedmi členů bankovní rady, ostatní byli pro stabilitu. Na tiskové konferenci po jednání bankovní rady to řekl guvernér ČNB Aleš Michl.
NAPŘÍČ TRHY
11.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 %, což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Inflační překvapení šlo zejména za nižšími cenami potravin, přičemž překvapivě zlevňovaly prakticky všechny kategorie (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso). Vedle toho však viditelně zvolnila i dynamika cen v některých částech jádrové inflace. O poznání výraznější bylo sezónní zlevňování dovolených a zvolňuje také momentum inflace v pohostinství a hoteliérství, které může postupně narážet na slabší reálnou poptávku.
Zářijová inflace byla pod prognózou ČNB, levnější byly hlavně potraviny
10.10.2023 Zářijová meziroční inflace 6,9 procenta byla o 0,3 procentního bodu nižší, než předpokládala Česká národní banka (ČNB) ve své srpnové prognóze. Menší než očekávaný meziroční růst cen byl zejména u potravin, nižší byla i jádrová inflace. Naopak ceny pohonných hmot v meziročním srovnání klesly méně, než ČNB předpokládala. Centrální banka očekává, že počátkem příštího roku inflace klesne ke dvěma procentům, uvedl dnes ředitel sekce měnové ČNB Petr Král.
NAPŘÍČ TRHY
10.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu - spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 % (naše očekávání -0,2 %), což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Dnešní číslo zvyšuje pravděpodobnost, že se ČNB může zvažovat vážně první mírný pokles sazeb (-0,25 bps) již na listopadovém zasedání. Inflační překvapení v listopadu šlo zejména za nižšími cenami potravin (-1,6%) – překvapivé bylo především to, že klesaly prakticky všechny kategorie potravin (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso).
ČNB drží sazby stabilní, rozhodnutí bylo jednomyslné
27.09.2023 Dnešní zasedání ČNB nepřineslo žádné významnější překvapení a základní sazba setrvala na úrovni 7,00 %. Rozhodnutí zároveň bylo stejně jako na posledním zasedání jednomyslné a všech 7 členů se vyjádřilo pro stabilitu sazeb. Možnost snižování byla podle guvernéra Aleše Michla otevřena, avšak spíše v kontextu strategie a dlouhodobějšího výhledu, nežli že by někteří z členů preferovali snížení již na tomto zasedání. Trh tak příští pátek může více reagovat na zveřejnění zápisků ze zasedání ČNB, jelikož by mohly přinést bližší náhled na možnost snižování v letošním roce. Toto téma ostatně vyvstalo v otázkách novinářů na tiskové konferenci, kdy ale guvernér Michl nenabídl jasnější výhled. Rozhodnutí bude dle něj záležet na nových datech, nové prognóze a vyhodnocení pro a protiinflačních rizik. Zároveň ale připomněl, že většina bankovní rady plánuje držet sazby na vyšších úrovních, než naznačuje základní scénář prognózy. Ve své poslední aktualizaci předpokládala projekce ČNB relativně agresivní snižování sazeb, v letošním roce o zhruba 75-100bb.
Snížení sazeb v září ve hře nebylo, jestřábí tón zatím přetrvává
27.09.2023 ČNB dle očekávání na dnešním zasedání úrokové sazby nezměnila. Další změna sazeb by již měla být směrem dolů. Možnost snížení úrokových sazeb již na tomto zasedání však na stole ještě nebyla. Současná stále vysoká úroveň meziroční inflace prostor pro pokles sazeb podle bankovní rady zároveň příliš nenabízí. Další kroky centrální banky budou podle guvernéra Michla záviset na nově zveřejněných datech a vyhodnocování prognózy a naplňování jejích rizik. Zároveň dodal, že osobně mu případné podstřelení inflačního cíle vlivem pozdějšího poklesu úrokových sazeb ve srovnání s prognózou ČNB nevadí. Podle nás k prvnímu snížení sazeb dojde až v příštím roce, a to v únoru o 50 bb. Rizika ve směru dřívějšího a rychlejšího poklesu sazeb však přetrvávají v souvislosti s rychlejším odezníváním inflace a útlumem ekonomické aktivity. Dnešní zasedání si ponechalo mírně jestřábí tón, nicméně možnost snížení sazeb v letošním roce nechalo stále ve hře, ačkoli silných indikací bylo poskromnu.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 27. září 2023
27.09.2023 Bankovní rada na svém zářijovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny: plně v souladu s očekáváním finančního trhu.
ČNB sazby opět nezměnila, podle Michla budou vyšší, než doporučuje prognóza
27.09.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes opět ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Je to desáté takové rozhodnutí v řadě, úroveň sazby se nezměnila od loňského června. Trh stabilitu sazeb očekával, kurz koruny proto na rozhodnutí bankovní rady výrazněji nereagoval. Guvernér ČNB Aleš Michl na tiskové konferenci řekl, že bankovní rada očekává úrokové sazby v příštích čtvrtletích vyšší, než doporučuje prognóza centrální banky. Prognóza přitom předpokládá snižování sazeb.
Michl: Rada ČNB bude držet sazby výš, než jí doporučuje prognóza
27.09.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) očekává, že úrokové sazby budou v nadcházejících čtvrtletích na vyšší úrovni, než doporučuje prognóza banky. Na tiskové konferenci po dnešním jednání rady to řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Prognóza přitom předpokládá snižování sazeb. Dnes bankovní rada ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech.
Forex: Koruna v minulém týdnu výrazněji oslabovala
11.09.2023 Koruna má za sebou nevydařený týden, kdy k oslabení přispěly jak domácí, tak zejména zahraniční vlivy. Hlavním impulsem pro depreciaci bylo rozhodnutí polské centrální banky snížit sazby, a to hned o 75 bazických bodů. Možnost 25bodového snížení byla před středečním zasedáním na stole, vzhledem k pomalejšímu poklesu inflace se ale velká část analytiků klonila k pokračující stabilitě.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 2Q 2023
04.09.2023 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním druhém čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,7 %.
Obnovení růstu reálných mezd a zlepšení tuzemské poptávky
01.09.2023 Růst nominálních mezd podle našeho odhadu ve druhém letošním čtvrtletí zpomalil na 8,5 % y/y a 1,7 % q/q. Ještě výrazněji se však zmírnila dynamika spotřebitelských cen, a průměrná reálná mzda tak mezičtvrtletně vzrostla o 1,3 %. Tím podle nás započal trend postupné kompenzace hlubokého propadu kupní síly zaměstnanců z posledních dvou let. V souladu se zlepšením reálných příjmů domácností a s ohledem na jejich vysokou úroveň nahromaděných úspor očekáváme, že pokračovalo postupné oživení spotřebitelské poptávky.
Červencová inflace byla mírně pod prognózou ČNB, méně zdražily potraviny
10.08.2023 Červencová meziroční inflace 8,8 procenta byla o 0,1 procentního bodu nižší, než předpokládala Česká národní banka ve své aktuální prognóze. Růst cen potravin byl pomalejší, než centrální banka čekala, rychleji naopak zdražovaly regulované ceny. ČNB očekává, že inflace bude zpomalovat do září, uvedl dnes náměstek ředitele sekce měnové Jakub Matějů.
Forex: Data z tuzemského maloobchodu a amerického trhu práce
04.08.2023 Dnešní tuzemská data odhalí kondici spotřebitelských výdajů v závěru druhého letošního čtvrtletí. Podle nás spotřebitelská poptávka nadále vykazovala mírné známky oživení, když v červnu meziměsíční růst maloobchodních tržeb bez aut podle nás zrychlil na 0,8 % m/m (vs 0,5 % v květnu). Na začátku měsíce je na programu opět americký NFP report (za červenec), který by měl ukázat další mírné zpomalení tempa nabírání nových pracovních sil v tamní ekonomice. Stále by se však podle nás jednalo o poměrně silný přírůstek (190 tis.) konzistentní s poklesem míry nezaměstnanosti.
Forex: Snižování sazeb zatím není kvůli stále vysoké inflaci na stole
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB zůstávají po dnešním zasedání podle očekávání beze změny. Bankovní rada nadále preferuje silnou korunu, a to i přes ohlášení konce intervenčního režimu. Další zvýšení sazeb je již pravděpodobně mimo hru, jejich snížení však kvůli stále vysoké meziroční inflaci podle bankovní rady zatím nepřipadá v úvahu. Další kroky centrální banky budou podle guvernéra Michla záviset na nově zveřejněných datech. Ten zároveň uvedl, že diskuze o nižších sazbách by podle něj mohly začít na podzim. My první snížení úrokových sazeb ČNB očekáváme až v únoru příštího roku. Případné rychlejší odeznívání inflace a pokračování útlumu poptávky a ekonomiky, než s jakým v naší prognóze počítáme, by však mohlo vést k dřívějšímu a rychlejšímu snižování sazeb. Vyznění dnešního zasedání lze hodnotit jako jestřábí ve vztahu k očekávání finančního trhu, avšak holubičí ve srovnání s předchozími zasedáními centrální banky.
Forex: ČNB bude více jestřábí než v základním scénáři své prognózy
03.08.2023 Zatímco rozhodnutí ČNB o ponechání úrokových sazeb beze změny bylo v souladu s jednotným konsensem, tak veřejné ukončení intervenčního režimu na devizovém trhu, který byl oficiálně zahájen v loňském květnu, vyvolalo na trzích poměrně velké pozdvižení. Nutno dodat, že ČNB již od loňského října neintervenovala, zároveň však dodala, že bude „vždy z principu bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny ohrožujícím cenovou či finanční stabilitu“.
Oživení tuzemské poptávky a další pokles inflace
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB pravděpodobně zůstanou na současných úrovních až do konce letošního roku. O to rychlejší ale podle nás bude muset být jejich pokles v roce příštím. Maloobchodní tržby bez prodejů aut podle našeho odhadu v červnu pokračovaly v meziměsíčním růstu, což by dávalo naději na dílčí oživení tuzemské poptávky. V případě průmyslové produkce po výrazném květnovém nárůstu naopak očekáváme mírnou korekci směrem dolů. Inflace podle našeho odhadu klesla z červnových 9,7 % y/y na 8,8 % v červenci.
Ceny bytů klesají, záleží však na lokalitě. Trend příměstského bydlení je silný, ale navzdory tomu počet obyvatel Prahy stále roste
18.07.2023 Jaká je situace ohledně bytů v Praze? Odpovídá Jan Večerka, CEO a zakladatel crowdfundingové platformy BrikkApp, brikkapp.cz. Ceny bytů klesají, zejména ve starších domech před rekonstrukcí, ale také u nezateplených rodinných domů a chalup. Záleží však samozřejmě na lokalitě.
Forex: Jestřábí komunikace ČNB pokračuje
30.06.2023 Dnes zveřejněný zápis ze zasedání ČNB se opět nese v duchu zdůrazňování rizik ve směru vyšších sazeb. Mezi zmíněná proinflační rizika se z pohledu bankovní rady stále řadí fiskální politika, hrozba ztráty ukotvenosti inflačních očekávání a související riziko mzdově-inflační spirály. Směrem k vyšším sazbám by podle centrální banky mohlo působit také případné výraznější zvyšování zahraničních úrokových sazeb, které by mohlo vyvolávat tlaky na oslabení koruny.
Forex: ČNB se pokusí o „jestřábí stabilitu“... již po osmé v řadě
19.06.2023 Minulý týden trh napjatě sledoval zasedání Fedu a ECB, kdy obě centrální banky sice doručily očekávané rozhodnutí směřující ke konci cyklu zvyšování sazeb, doprovodný komentář byl ale jasně jestřábí značící chuť dále utahovat podmínky měnové politiky. Fed sazby poprvé po více než roce nezměnil, ovšem v nové prognóze je nastíněn plán jejich zvýšení o dalších 50bb do konce tohoto roku. Trh se ale tomuto scénáři zdráhá věřit a do konce roku očekává maximálně jeden hike.
Schodek státního rozpočtu se dál výrazně zhoršil
02.06.2023 Schodek státního rozpočtu se v květnu dál výrazně prohloubil na 271, 4 mld. korun. I když je květen tradičně “slabým” měsícem a dochází k výraznějšímu zhoršení státního hospodaření, včerejší čísla opět překvapila spíše negativně. Prohlubování deficitu v druhé polovině roku se sice kvůli řadě důvodů může zpomalit (např. mimořádná dividenda od ČEZ), i tak se však celkový deficit v tomto roce pravděpodobně přiblíží 400 miliardám korun (versus náš současný odhad 360 mld. CZK a původně schválený rozpočet s deficitem 295 mld. CZK).
Zápis z posledního zasedání ČNB zmiňuje především proinflační rizika
12.05.2023 Česká národní banka na svém posledním zasedání v minulém týdnu ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny, překvapivý byl však těsný poměr hlasů. Stabilitu úrokových sazeb podpořili pouze čtyři centrální bankéři, zatímco zbylí tři hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu. Dnes zveřejněný zápis z tohoto zasedání ukazuje, že pro stabilitu úrokových sazeb hlasovali guvernér A. Michl, viceguvernéři E. Zamrazilová a J. Frait a člen bankovní rady J. Kubíček. Zvýšení o čtvrt procentního bodu nadále prosazoval T. Holub a nově také K. Kubelková a J. Procházka.
Proč za neukotvenost inflačních očekávání může ČNB
09.05.2023 ČNB v uplynulém týdnu opět oživila debatu na téma - kdo může za vysokou inflaci? Ta zatím odeznívá relativně pomalu, a to zejména v jádrových složkách v čele se službami jako pohostinství, hoteliérství nebo rekreace (jak by ostatně v tomto týdnu měla potvrdit i nová dubnová čísla). Současně se zdá, že inflační očekávání mezi nefinančními podniky nejsou ukotvená a na vysoký růst nominálních zisků z roku 2022 naváže v tomto roce pravděpodobně o poznání rychlejší růst mezd.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Jádrová inflace zůstává na zvýšených úrovních
09.05.2023 Klíčová data se v tomto týdnu budou u nás i v USA týkat dubnových spotřebitelských cen. V USA se podle nás vlivem cen energií dočasně zastavil dezinflační proces, když se meziroční růst cen pohyboval v blízkosti březnových 5 % y/y. Výraznou dynamiku si stále udržují jádrové ceny, což platí i u nás. Domácí inflace podle našeho odhadu v meziročním vyjádření s přispěním vysoké srovnávací základny zpomalila na 13,1 % y/y. Snížení meziměsíčního růstu jádrových cen však bylo pouze mírné.
Forex: Centrální banky tento týden nepřekvapily
05.05.2023 Fed ve středu dle očekávání zvýšil úrokové sazby o 25 bb na 5,00-5,25 %. Doprovodná tisková zpráva naznačila možný konec cyklu zvyšování úrokových sazeb ze strany Fedu. To podpořila i tisková konference guvernéra J. Powella, byť definitivní rozhodnutí o pauze nebylo přijato. Stres v tamním bankovním sektoru a s tím spojené přísnější úvěrové podmínky budou podle Powella jedním ze stěžejných bodů pro další rozhodování. Šéf Fedu se však vzhledem k pouze pozvolnému poklesu inflace vymezil vůči tržnímu očekávání snižování sazeb v letošním roce.
ČNB zlepšila odhad schodku veřejných financí na 3,9 procenta HDP
04.05.2023 Česká národní banka (ČNB) zlepšila odhad letošního schodku veřejných financí na 3,9 procenta hrubého domácího produktu (HDP). V únoru předpokládala, že schodek dosáhne 4,5 procenta HDP. Loni skončil veřejný sektor ve schodku 3,6 procenta HDP, na příští rok odhaduje ČNB schodek 2,5 procenta HDP. Vyplývá to z dnes zveřejněné tabulky klíčových makroekonomických indikátorů, které jsou součástí aktuální zprávy o měnové politice. Celou zprávu banka zveřejní 12. května.
Forex: Po včerejších zasedáních Fedu a ČNB je dnes na řadě ECB
04.05.2023 Dnešní zasedání ECB by mělo opět přinést zvýšení všech tří klíčových sazeb. Otázkou ale je, zdali evropská centrální banka na květnovém zasedání zařadí nižší stupeň utahování měnové politiky, tj. 25bodový hike po sérii 50bodových zvýšení. Podle nás ne. Dnešní seance bude nicméně zřejmě ještě nést dozvuky včerejšího zasedání amerického Fedu. Dvojici centrálních bank v tomto týdnu doplnila včera i ČNB, která překvapila trhy svým jestřábím tónem. To vedlo ke značnému přecenění trajektorie úrokových sazeb finančním trhem.
Forex: ČNB odhlasovala stabilní sazby s překvapivě těsným poměrem hlasů
03.05.2023 Úrokové sazby zůstaly i po květnovém zasedání ČNB beze změny. Jestřábím dojmem však působil překvapivě těsný poměr hlasů i komunikace guvernéra Michla. Ten zmínil řadu proinflační rizik. Úrokové sazby na příštím zasedání podle něj buď zůstanou beze změny nebo opět vzrostou. Uvedl také, že sazby vydrží vyšší po delší dobu, než očekával finanční trh či než ukazuje nová prognóza ČNB. My očekáváme první snížení sazeb ČNB letos v září a následný pouze pozvolný pokles kvůli pomalému odeznívání jádrové inflace.
ČNB sazby neměnila, Michl varoval před proinflačním působením rozpočtu
03.05.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Podpořili to čtyři členové bankovní rady, tři hlasovali pro zvýšení o 0,25 procentního bodu. Guvernér ČNB Aleš Michl po jednání řekl, že pokud nevznikne důvěryhodný konsolidační balíček a nebude snaha o zodpovědné rozpočty, bude muset ČNB sazby zvyšovat. Uvolněná rozpočtová politika je podle něj hlavním proinflačním impulzem v Česku. ČNB v nové prognóze zvýšila odhad celoroční inflace na 11,2 procenta, v únoru centrální banka předpokládala inflaci 10,8 procenta.
Související klíčová slova:
Akciové trhy | Tomáš Lébl | Oživení poptávky po službách | Vysoké inflace | Zbrojovka | Premiér Andrej Babiš | Sekce měnové | Český průmysl | Bankéř | Snížení cen | Vakcinace | Společnost CTP | Výnosy dluhopisů | Měnové zasedání bankovní rady | Silnější koruna | Situace v eurozóně | Programování | Analytický tým FXstreet.cz | Developeři | Jackson Hole | Sazba hypoték | Deficit veřejných financí | Vládní dluhopisy | Hlavní události | Oživení cen | Tvorba pracovních míst | Dolar dnes | Hospodaření českého státu | Výkon | Výsledek hospodaření | Hlavní ekonom | Kč/EUR | Fiskální stimul | Akcie Erste | Odhad vývoje ekonomiky | Maďarská inflace | Zkušenosti | Cenová hladina | Nárůst sazeb ČNB | Alphabet | Refinitiv | Vstupy | Pozitivní vliv | Viceguvernéři | USD/PLN | Koronavirové krize | Inflace v září | Veřejné finance | Výrobní inflace | Měnový kurz | Analytik Cyrrusu | Opětovný pokles | Geopolitické riziko | EUR | Měnový pár EUR/CZK | Trend | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Pravidelné příjmy | Fondee | Pokles sazeb | Rozkolísaný | Pokles hospodářství | Czech Credit Bureau | Regionální měny | Inflační čísla | Průmyslová výroba v eurozóně | Starosta New Yorku | Důchody | Dávky v nezaměstnanosti | Volatility | Výrobní PMI | Výhled ekonomiky | Hnojiva | Hospodářské problémy | Zastropování cen energií | O2 CR | Statistiky | Patria Finance | Tempo růstu | Investiční banky | Korelace | Vysoká rizika | Německá průmyslová produkce | Oživení poptávky | Výhled růstu HDP | Výkyvy | Reálná ekonomika | Pojišťovna | Britská libra | Aktiva | Vládní opatření | Petr Kymlička | Schodek státního rozpočtu | Škoda Auto | Měnové zasedání | Záporné sazby | České vlády | Pravděpodobnost | ČBA | Střední Evropa | Index aktivity | Tuzemský průmysl | Nálada výrobců | Tempo růstu ekonomiky | Unce zlata | Šéf Fedu Powell | Tuzemská ekonomika | APP | Cenové stability | Předpandemické hodnoty | Slábnutí koruny | Evropská ekonomická důvěra | HDP za Q2 | Automobilový trh | Energetika | Zasedání ECB | Dopady pandemie COVID-19 | Deflační tlaky | Zvýšení základní úrokové sazby | František Táborský | Zveřejnění výsledků | Epidemie afrického moru | Český statistický úřad | Depozitní sazba | FAO | Bilanční suma | Míra úspor | Výsledkové sezóny | Prognóza vývoje měnového páru | ČNB Eva Zamrazilová | Zhodnocení peněz | PLN | Lagardeová | Data o vývoji HDP | Poplatky | Zadlužení v % HDP | Vývoj na trzích | Rostoucí ceny | Ropa Brent | Růst sazeb | Německý DAX | Zvyšování sazeb ČNB | Expanze | Směřování měnové politiky | Vývoz ruské ropy | Investing | Propad cen | Rostoucí inflace | Nástroje měnové politiky | Průměrná úroková sazba | Saúdská Arábie | Úvěrové instituce | Nová data | Petr Fiala | Nezaměstnanost | Kolísání kurzu | Znehodnocení | Pandemie | Růst cen | Deflace | Pandemie COVID-19 | Zpráva | Nominální mzdový růst | Snížení úrokových sazeb | Vlastní bydlení | ČSÚ | Příjmy a výdaje domácností | Strach | Bankovní rada ČNB | Analýzy | Burza | Nákladové tlaky | Úspěšný týden | Představitelé ECB | Snížení DPH | Dnešní statistiky | Akcie dnes | ČSOB | Americká inflace | Záznam ČNB | Sympozium | Vyjádření ČNB | Aktuální prognózy | Včerejší obchodování | Základní úrokové sazby | Ošetřovné | Masivní výprodeje koruny | Nastavení úrokových sazeb | Desinflační trend | Inflace ze Spojených států | Úrokové swapy | Úsporný energetický tarif | Růst německé ekonomiky | Tuzemská měna | Maloobchod | Růst průmyslové produkce | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Růst zaměstnanosti | Útlum ekonomiky | CBS | Záchranný fond | Slábnoucí inflace | EUR/PLN | Evropská měna | Ceny pohonných hmot | Prudké posilování koruny | Viceguvernér ČNB | Spotřební koš | Zveřejněná data | BP | VIG | David Marek | Uvolnění měnové politiky | Jestřábí Fed | CZK | CISCO | Výsledek inflace | Porovnání vývoje | Výhled | Philip Morris | Oznámení | Deník N | Investiční platforma | Dnes ČNB | Nigérie | Covid | Znehodnocení koruny | České banky | Podnikatelská důvěra | Německé tovární objednávky | Tuzemská inflace | EUR Index | Průmysl | Inflace | Inflace spotřebitelských cen | Vývoj měnového páru | Bonita klienta | Zbraň proti inflaci | HUF | Výroba v eurozóně | Centrální banky | Vývoj cen ropy | Česká měna | Přijetí | Výrazný růst | NFP report | Polská centrální banka | Zasedání Evropské centrální banky | Dobré výsledky | Ceny zemědělských výrobců | Hospodaření státu | Dnešní makroekonomické ukazatele | Invaze | Základní úrokové sazby ČNB | EURCZK | Reakce trhu | Technická recese | Predikovatelný | Velcí investoři | Situace kolem šíření koronaviru | Firma Kaisa | Forward guidance | Události tohoto týdne | Vzestup inflace | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | BrikkApp | Spotřební daně | Vysoké ceny energií | Pandemie koronaviru | Index nálady investorů | Růst úroků | Snižování sazeb | Výrazný vzestup | Kapitálová rezerva | Czech Fund | Konsensus analytiků | Analytici | Hodinový graf | Vývoj meziroční inflace v ČR | Izrael | Vice | Futures | Úrokové míry | Výsledek jednání ČNB | Cíl ČNB | Vývoj měnového kurzu | Čínský realitní sektor | Důvěra spotřebitelů | Breaking | Dnešní zasedání ČNB | Mzdy v ČR | Výsledky průzkumu | Vývoj eurodolaru | Obchodní seance | Polská inflace | Ownest | Cyklus utahování měnové politiky | Pochybení | Fiskální politiky | Pojišťovna VIG | Tržby maloobchodníků | Makroekonom | Utahování měnové politiky | China Evergrande | Realitní firma | Poplatek | Zdražování potravin | MIFID | Delta varianta | Ekonom UniCredit Bank | Kurz české měny | Zlevňování hypoték | Analýza makroindikátorů | Ceny zemního plynu | Depozitní úrokové sazby v eurozóně | Růst HDP Itálie | Prognóza České národní banky | Rekordní minimum | Zvyšování mezd | Výhled české ekonomiky | Moneta | Očekávání analytiků | Erste Group | CL | Ukončení měnových intervencí | Zvyšování sazeb | Zlevňování ropy | Dopravní sektor | Vývoj kurzu EUR/CZK | Předstihové indikátory | Evropská průmyslová produkce | Ceny zemního plynu i elektřiny | Kč/USD | Surové ropy | Poskytování hypoték | Výnosy z devizových rezerv | Navýšení úrokových sazeb | Marketingová komunikace | Polský průmysl | Ceny elektřiny | Síla ČNB | Byznys | Úročení spořicích účtů | Oldřich Dědek | Domácnosti | Dopady války na Ukrajině | Prezident Trump | Aktuální hodnoty měny | Kurz české koruny | Crowdfundingové platformy | Data z USA | Zbyněk Stanjura | Graf | Snižování úroků | Jednání centrálních bankéřů | Očekávání trhu | Tisková zpráva | Snižování úrokových sazeb | Odhodlání | PwC | Sazba ČNB | Šíření nákazy | Údaje o inflaci | Dluhopisy | Počet pracovních míst | Miroslav Novák | Silnější euro | Výhled centrální banky | Úspěšné obchodování | Zaměstnanost | Rychlý růst mezd | Ekonomiky | Jana Mücková | Čerpání peněz z fondů | Hlavní reposazba | Ministr práce a sociálních věcí | Neutrální úroková sazba | PLN/EUR | RBI | Maďarsko | Členové bankovní rady | Devizové intervence | První zvýšení sazeb | Hrubý domácí produkt (HDP) | Bankovní unie | Nová data ČSÚ | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Průmyslová produkce | Lednová inflace v USA | Hospodaření bank | Výkon evropské ekonomiky | Zápis z posledního zasedání Fedu | Bilance ČNB | Rozpočtové deficity | Cenové hladiny | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Šíření nákazy COVID-19 | Petr Fiala (ODS) | Průmyslová produkce v eurozóně | Index pražské burzy PX | Bydlení | Očekávání úrokové sazby | Peníze | Poptávka | Zprávy z ekonomiky | BH Securities | Pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb | Systémové riziko | Portu | Brent | Stavební produkce | Březnová inflace | Maloobchodní tržby | Politika | HUF/EUR | Stimul | Nesoulad | Tuzemský maloobchod | Očekávání | Střední hodnota | Kurz EUR/CZK | Odeznívání inflace | Expert | Pohonné hmoty | Nákup EUR | Palladium | Odhady PMI | Lesnictví | Vybírání zisků | Inflační riziko | Červnová inflace | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Dubnový PMI | NortonLifeLock | Konec zdražování | Jednání ECB | Polská NBP | Ozvěny trhu | Války na Ukrajině | Výnosy | Rostoucí úroky | Základní sazby | Opatření proti šíření koronaviru | Guvernér české národní banky | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Financovat | Negativní dopad | Hlavní úrokové sazby | Zdražovat | Jana Steckerová | Cena elektřiny | Časové řady | Kurz eurodolaru | Meziroční inflace v ČR | Nárůst sazeb | Další růst | Prohlášení | CZK/EUR | Lukáš Kovanda | Růst | Zboží dlouhodobé spotřeby | Analytika | Nabídka | Profesionálové | Americký index | Americké HDP | Příležitosti | Investiční skupiny | Rozhodnutí ČNB | Trh dluhopisů | Itálie | Hlubší pokles | Snížit úrokové sazby | Výpadky | EUR/CZK | MiFID II | Akcie firmy | Průměrná nominální mzda | Prognóza | Petr Král | Měnový pár USD/JPY | Výrazný propad | Záznam z posledního zasedání ČNB | Odhady ČNB | Analytik České bankovní asociace | Objem úvěrů na bydlení | Roční míra inflace | Trh práce | E-commerce | Reálný HDP | Program kvantitativního uvolňování | Dnešní seance | Nike | Růst cen akcií | Britská centrální banka | Rezervy na ochranu úvěrového trhu | Aktuální kurzy měn | Tempo poklesu | Vysoká inflace | Měnová sekce | Ropný trh | Čínský koronavirus | Conference Board | Bezrealitky | Bankovky | Nastavení měnové politiky | Ekonomické zpomalení | Dobrý výsledek | Koronavirová krize | Ústup pandemie | Evropské ekonomiky | Deglobalizace | Americká centrální banka | Indikátor | Výrazná inflace | Zpomalení hospodářského růstu | Ceny výrobců | Karanténní opatření | Vývoj hlavní úrokové sazby | Chování | Kontrakty | Tržní úrokové sazby | Zpomalení ekonomiky | Inflace v eurozóně | Systémová rizika | Makroekonomická data | Tuzemské banky | Evergrande | Kroky ČNB | Koruna posílila | Koruna | Odvětví | Národní ekonomická rada vlády | AUD | Výnosové křivky | Nominální hodnota | Členové rady ČNB | Oslabování koruny | Vojtěch Benda | Posílení české měny | S&P500 | Zpřesněný odhad | Pracovní den | Oslabení forintu | Úrokové sazby | Červencová meziroční inflace | Meziroční růst | CTP | Měnová instituce | Růst cen výrobců | Oslabení eura | Odhad vývoje HDP | Vývoj kurzu | Drahé energie | Měny v regionu | Trh | Listopadová inflace | Koruna oslabuje | Zdroje energie | Problémy | Oživení české ekonomiky | Nižší ceny | Intervenční režim | Fialova vláda | Průměrné mzdy | ČNB úrokové sazby | Počasí | Pohled tradera | Náměstek ředitele | Společnosti | Swapové body | Dot plot | Index | Data z reálné ekonomiky | Průměrný kurz koruny | Reálné úrokové sazby | Výrazný pokles ekonomiky | ECB Christine Lagardeová | Historie | Pozitivní zpráva | Konsolidace | Prezident USA | Elektřina | Měsíční data | Výrobní ceny | Vládní koalice | Zpřísnění měnové politiky | Josef Lukáč | Investiční platforma Portu | Eura | Komise | Společná měna | Nejistoty | AXA | Kapitál | Tržby v eurozóně | Jiří Rusnok | Posílení | Poptávka domácností po úvěrech | Korunové sazby | Představitelé Fedu | Obiloviny | Pavel Sobíšek | Majitel | Index STOXX Europe | Ministerstvo práce | Česká zbrojovka | S&P | Čerpání peněz z fondů EU | Akciové trhy v Evropě | Šéf centrální banky | Vít Hradil | Unie | Přehřívání ekonomiky | Akutní panika | Rozvrat státních financí | Ceny plynu | Obchodování na finančních trzích | Inflace ve Spojených státech | Data z ekonomiky | Zvýšení cen ropy | Sázky | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Přehřátí ekonomiky | Data z tuzemské ekonomiky | Konec energetické krize | Akciové indexy | Marka | Výrazné ztráty | Christine Lagardeová | Prognóza České národní banky (ČNB) | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Ekonomický kalendář | Konjunkturální průzkum | Obavy z růstu inflace | Střadatelé | Polský zlotý | Koruna sílí | Britský premiér | IEA | Ekonomický vývoj | Klesající trend | Pozornost trhu | Závislost | Jan Večerka | IRS | Záznam z jednání ČNB | Rozpočtová politika | Kartel OPEC | Vývoj inflačních očekávání | Vývoj inflace | Oživení na americkém trhu práce | Nová prognóza | Deficit | Pandemie COVID | Bankovní rada České národní banky | Zprávy o měnové politice | Komerční banka | Firma | Průmysl v březnu | BREAKING | Strop na ruskou ropu | Počet nezaměstnaných | Průmysl a zahraniční obchod | Energetický tarif | Úvěrové aktivity | Inflace v roce 2023 | Podnikání | Seznam Zprávy | Růst eurozóny | Budoucnost | Cukr | MF | Globální finanční krize | Předvánoční obchodování | Začátek výsledkové sezóny | Pokračující pokles | Statistický úřad | Participace | Snížení poptávky | Průměrné mzdy v ČR | Posílení kurzu | Sektor služeb | Obchodní dohody | Kurz koruny | Měnověpolitické operace | Eric Adams | Světové ceny ropy | Ústup inflace | Výroba aut | Dividendový výnos | Vývoj tržeb | Automobilový sektor | Česká koruna | Tématické reporty | Člen bankovní rady Aleš Michl | Výroba zpracovatelského průmyslu | Opatření | Podnikatelé | Zvýšení sazeb ČNB | Michal Brožka | Prudké oslabení | Pozornost | Uvolněné fiskální politiky | Premiér Petr Fiala | CZGB | Utahování měnových politik | 3М | Bankéři | Množství peněz | Švýcarská centrální banka | Závazek | První zvýšení sazeb ČNB | Rumunsko | Prostor pro pokles | Ranní okénko | Pohyb koruny vůči euru | Meziroční míra inflace | Ekonomický sentiment v eurozóně | Podnikání na kapitálovém trhu | Tomáš Kudla | Ifo | Momentum | Americká průmyslová produkce | Aukce | ČNB tisková konference | Analytik skupiny | Úvěrové podmínky | Index nákupních manažerů | Vývoj mezd | Americká měna | Vysoká volatilita | Daně z příjmů | Noví členové bankovní rady | Počet žádostí o podporu | Naplnění prognózy | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Spekulace na pokles | Financial stability board | Člen bankovní rady | Cena plynu | Analytik skupiny AXA | ISM index | Vyšší sazby | Kalendář událostí | Pohyb koruny | Členové bankovní rady ČNB | Tomáš Cverna | Inflace v Turecku | Analytik Raiffeisenbank | Vyšší úroky | Větší pokles | Obchodníci | Empire State Index | Analytický tým | Data o inflaci | Obchodovat | Platforma | Noví členové bankovní rady ČNB | Jednání ČNB | Proinflační rizika | Koronavirus | Tlumit inflační tlaky | Ceny v dopravě | Rozvolnění restrikcí | Video | Burze | Broker Consulting Index spotřebitelských úvěrů | Patria Online | Snížení základní úrokové sazby | Česká národní banka (ČNB) | Celková inflace | Tovární objednávky | Proticyklická kapitálová rezerva | Objednávky | Finance | Válka na Ukrajině | Nastavení depozitní úrokové sazby | Trh práce v USA | Nákupy státních dluhopisů | Guvernér ČNB Aleš Michl | Omezení těžby | Spotřebitelské ceny v eurozóně | USA | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Andrej Babiš (ANO) | Raiffeisenbank a.s. | Pár EUR/USD | Útlum domácí poptávky | Naše prognóza | Prostor pro další růst | Index PMI | Ekonomické aktivity | Stres | Analýzy makroindikátorů | Stříbro | Rostoucí palladium | Inflačně mzdová spirála | Nastavení sazeb | Británie | Šíření varianty omikron | Short EUR/CZK | Prémie koruny | Světové trhy | Pokles cen | Volby | Ropa | PMI index | Broker Consulting Index | Výdaje | Přijetí eura | Zvyšování sazeb Fedu | Klouzavý průměr | Pravidla pro hypotéky | Intervenovat na devizovém trhu | Současné ceny | Centrum kryptoměnového průmyslu | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Statistici | Indexy PMI | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Dow Jones | Zpomalení inflace | Ekonomové | Oslabení české koruny | Depozitní sazby | Parabolický vývoj | Hike | Nezaměstnanost v EU | Růst HDP | Komentář Radomíra Jáče | Sílící dolar | Zvyšování úrokových sazeb | Očekávání dluhopisového trhu | Guvernér Glapinski | Free Market | Oslabení kurzu koruny | Oslabení kurzu | Česká ekonomika letos | Euro vůči americkému dolaru | Americká data | Reposazba | Jestřábí komentáře | Aktuální prognóza ČNB | Vývoj | Výkon ekonomiky | Zajímavé zisky | Problémy se subdodávkami | Úroková sazba | Inflační výhled | Riziková pozice | Výsledek inflace ze Spojených států | Časový rámec | Meziroční inflace v září | Index spotřebitelských úvěrů | Růst průmyslu | Počet obyvatel | Aktivní investování | Slabost v průmyslu | Důsledky epidemie | Investiční doporučení | Konkurenceschopnost | Deloitte | Ekonomický balíček | Americké akcie | Generali Investments CEE | Pokles cen nemovitostí | Zasedání České národní banky | České měny | Vývoj cen komodit | Data z průmyslu | Šéfka ECB | Vývoj hlavní úrokové sazby ČNB | Volatilní | Důvěra v německou ekonomiku | EUR/USD | Severomořská ropa Brent | Martin Machala | Zemědělství | Varování | Dopady pandemie | Intervence | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Člen bankovní rady ČNB | Míra inflace v ČR | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Výprodeje koruny | První odhad | Ekonomická recese | Vývoj amerického akciového indexu | Měnové politiky | Akcie Amazonu | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Vakcíny J&J | Aktuální situace | Ministryně financí Alena Schillerová | Hodnocení rizik | Fiskální politika | Zvedání úrokových sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Hedgové fondy | Lombardní úroková sazba | Kompenzace | Zlotý | AXA ČR a SR | Operátor O2 | Výdělky | Sazby centrální banky | Akcenta Miroslav Novák | Ekonomická situace | Odhad HDP | Ekonomický sentiment | Růstový potenciál | Čerpání peněz | Dna | CNY | Centrální bankéři | Kapitálové rezervy | Investiční strategie | Úroková prémie koruny | Hypoteční sazby | Americké statistiky | Rozhodnutí centrální banky | Skokové posílení eura | Odliv kapitálu | Zpomalení růstu ekonomiky | Miliardy dolarů | ADP | Zajištěný kurz | Vysoké sázky | Snížení úroků | Druhá vlna pandemie | Daimler | Analytik Komerční banky | Pojišťovnictví | Inflace ČNB | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | HDP Itálie | Prezidentské volby | Silná koruna | CRIF | Miliardy korun | Tisková konference | Obchodování na pražské burze | Platební bilance | Růst mezd | Snížení inflace | CRD IV | Reálné ekonomiky | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Aktuální očekávání | Nákupy dluhopisů | Sazby | Odhad spotřebitelské důvěry | Obavy o čínský realitní sektor | GBP/EUR | Vývoj základní úrokové sazby | Daň z příjmu | Růst průmyslové výroby | Patria | Americký index S&P 500 | Guidance | Otevření obchodu | České koruny | Tempo zdražování | Komise v přenesené pravomoci | Úrok | Dopad vysokých cen energií | Investovat | Konsolidační balíček | Přidaná hodnota | Data o HDP | Evropská data | Ekonomické oživení | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Čeští centrální bankéři | Boj s inflací | Růst cen v ČR | Jádrová inflace v ČR | Průzkum | Firmy | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Masivní výprodeje | Budoucí vývoj | Růst spotřebitelných cen | Úrokové sazby 3M PRIBOR | Růst cen ropy | Dilema centrálních bankéřů | Panika | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Silný propad | Zájem investorů | Cena ropy brent | Banka Creditas | Vyšší ceny | Euro dnes | Repo sazby | Hypotéza | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Investování | Pokles EUR/CZK | Distribuce | Fed | Nonfarm Payrolls | Euroskupina | Viceguvernérka ČNB | Index spotřebitelské důvěry | Sledovaný údaj | Maďarský forint | Technologický Nasdaq | Automobilový průmysl | Generali Investments | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Zadluženost | Trhy | Rozvaha ČNB | Akcie v USA | Kurzový závazek | Vývoj úroků | Jiří Tyleček | Epidemie afrického moru prasat | Dubnová inflace | Další růst úrokových sazeb | Růst české ekonomiky | Důvěra v eurozóně | Slabost koruny | Spread v nastavení úroků | Rizika | Luboš Růžička | Oživení ekonomické aktivity | Rada ČNB | Kurs koruny | Fond | Výše úrokových sazeb | ISM | Sdružení automobilového průmyslu | Měnověpolitické zasedání | Globální trhy | Zpřísňováním měnové politiky | Index inflace | Fitch | Depozitní úrokové sazby | Dluhopisový trh | Zpomalování inflace | Celkový výsledek | Úspory | Předkrizové úrovně | Velcí hráči | Středoevropské měny dnes | Energetické společnosti | Michaela Pudilová | Nominální růst | Rostoucí mzdy | Pozice na EUR/CZK | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | PMI indikátor | Obnovení růstu | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Stagflace | Ředitelka | Cenový vývoj | Silné inflační tlaky | TradingEconomics | Dopad na korunu | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Mojmír Hampl | Výsledky hospodaření | Kartel OPEC+ | Ministerstvo financí | Bilance | Sentiment v eurozóně | CEE | Holubice | Bankovní asociace | Tesla | ČNB snížila sazby | Záporné úrokové sazby | Drahé palladium | David Vagenknecht | Stabilita | Pavel Štěpánek | Španělsko | Solidní růst | Ekonomický růst | Průměrná sazba hypoték | Globální sentiment | Ceny ropy a zemního plynu | Český statistický úřad (ČSÚ) | Inflace v USA | Komodity | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | Květnový růst | FX intervence | CAD | Odhady analytiků | Intervence na devizovém trhu | Růst ekonomiky eurozóny | Mzdová vyjednávání | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Na burze | Akcionáři | Analytička | Společnost | Spotřebitelské ceny v USA | Tematické analýzy | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Inflační překvapení | Sázet | Politika centrální banky | Meziroční růst HDP | Posilování české koruny | Květnová inflace | Hospodaření | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Severomořská ropa | Dluhové krize | EUR/HUF | Optimismus na akciových trzích | Situace na trhu práce | FXstreet | Pocovidové oživení | Maďarská centrální banka | Reporty | Pokles průmyslové produkce | Změna sazeb ČNB | Obchod | Konsensus trhu | Tomáš Raputa | Negativní zprávy | Bilance Fedu | Tradeři | Energetický regulační úřad | Kurz koruny vůči euru | Obavy ze stagflace | Inflace v české ekonomice | AUD/USD | Next Finance Markéta Šichtařová | Pracovní trh | Týden na pražské burze | Tomáš Vlk | Zahraniční forex | Riziko | Jan Frait | Analytik | Emise | Trinity | Nájemné | JPY | Pražské burzy | Zasedání ČNB | Pokles výnosů | Slabá koruna | Hnutí ANO | Cigarety | Cenový strop | Transakce | Šok | Úvěrová aktivita | LTV | Finanční trh | Portfolio | Pesimismus | Nástroj | GBP | Nadšení | NATO | Plyn | Veřejný sektor | Pokles cen ropy | Životní úroveň | ISM indexy | Čína | Know-how | CZK/USD | Bonita | Ceny | Prognóza vývoje | Kaisa | EMEA | Financování | Dynamický růst | Propad ekonomiky | Recese | Pokles | Kompozitní index | Záloha | Realitní trh | Německý ZEW index | Meziměsíční inflace | Mírná korekce | Války | Impuls | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Poptávka po nemovitostech | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Předpovědi | DPH | Predikce | Jedno euro | WTI | Zápis z posledního zasedání | Stavební povolení | ČNB Jiří Rusnok | Fed index | Restriktivní opatření | Sazba proticyklické kapitálové rezervy | Praxe | Biliony | Úrokové sazby v eurozóně | Evropské centrální banky | Libra | Energetické úspory | Philip Morris ČR | Odborníci | Rozvolnění | PMČR | Investments | Průmyslový sektor | USD/EUR | Ekonom Komerční banky | Slábnoucí dolar | Tržní výhled | Akcionáři Avastu | Instituce | Zpevňování koruny | Forint | Americké akcie dnes | Důchod | Kupní cena | Říjnová inflace | Plodiny | Proticyklické kapitálové rezervy | Americký ADP report | Výnos | Přecenění zboží | Zlevnění potravin | Počty nakažených | Pokles ekonomiky | Růst cen energií | Index DOW | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Frank | Nájmy | Oživení cen ropy | Prostor pro růst | CEO | Domácí měna | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | Marian Jurečka | Vývoj koruny | Slabší kurz | Přístup k měnové politice | ERÚ | Dlouhodobý trend | Silný pokles | Minulá výkonnost | Vývoj měnového páru EUR/USD | Zastropování cen | Historická maxima | Posílení koruny | Rozhodnutí FOMC | Stoxx Europe 600 | Rostoucí ceny energií | Singapur | Švýcarské banky | Ceny energií | Skutečný výsledek | Utažení měnové politiky | Zotavení ekonomiky | Oživení trhu | Inflační cíl | Skokové posílení | Akcie Tesla | Německý index IFO | Jaromír Gec | Růst akciových trhů | Rychlý růst cen | Biliony dolarů | Kurz eura k dolaru | Vývoj sazeb | Index STOXX Europe 600 | Jasný signál | Švýcarská centrální banka (SNB) | Dynamika mezd | Pracovní místa | Bez rizika | Vývoj meziroční inflace | FRA | Stav devizových rezerv | Funkční období | Zisk | Koronavirové pandemie | ČNB | Bank of England | Data ČSÚ | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Nová bankovní rada | Spekulovat | Swapy | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Avast | Mzdový nárůst | Dovoz | Silná data | Aktuální kurzy | Tržní sazby | Zahraniční investoři | Pozitivní zprávy | Německé maloobchodní tržby | České hospodářství | Vklady | Progres | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Úroky | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Úsporný tarif | Růst inflace | Ekonom ING | Ministr Jurečka | Prémie | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Měna | Nasdaq | Trump | Zprávy | Reakce centrální banky | Ceny ropy | Byty | Lockdown | Nový výhled | Francie | Předpověď | Epidemické situace | Index cen průmyslových výrobců | XTB Jiří Tyleček | Údaje | Dolarové sazby | Maso | Spoření | Automobilky | Forwardové sazby | Srovnávací základna | Ekonomické události | Inflační vývoj | Eurodolar | Biden | Finanční krize | Indikace | FXstreet.cz | Obchody | Běžný účet | Ekonomika ČR | Pokles české ekonomiky | ex | Inflace v Polsku | Snížení daní | Medián | xStation5 | Celkový deficit | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Zvýšení těžby | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Výkyvy kurzu koruny | Zemní plyn | Směřování | Výhled pro rok | Inflace v říjnu | Posílení kurzu koruny | Aktivum | Přenos | Společnost XTB | Výroba automobilů | Situace | USD/CZK | Mario Draghi | Dostupná data | Nové zakázky | Tržby | Stagnace | Kurs koruny k euru | Konsensus | Aktuální prognóza | Verbální intervence | Euro STOXX | Prodej aut | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Cizí měny | Americké akciové trhy | Dividenda | Index pražské burzy | GfK | Spotřebitelské ceny v Česku | HDP | Oživení ekonomiky eurozóny | Důvěra v Německu | Devizový trh | Načasování | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | Zdanění | NEST | Pandemická situace | Dopady na ekonomiku | Obchodní bilance | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Členské země | Známky oživení | Výprodej | Tomáš Holub | Slovensko | Martin Gürtler | Glapinski | Vývoj trhu | Šéf firmy | Akumulace | ČTK | Výhled měnové politiky | Vyšší úroveň | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Americký ISM | Peníze navíc | Česká inflace | Růst průměrné mzdy | Úvěr | Meziroční inflace | Klesající inflace | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Akcie | Měnové podmínky | Mzda | Nižší úrokové sazby | Vývoj jádrové inflace | NERV | Návratnost | Pražská burza | Základní úroková sazba | Očkování | Podniky | Index spotřebitelských cen | Předpokládaný vývoj | Štěstí | Zrychlení růstu | Koš | Markéta Fišerová | Velkoobchodní ceny elektřiny | Tržby v maloobchodě | Mzdová dynamika | Tým FXstreet.cz | Analytik XTB | Dodavatelské řetězce | Inflační šok | Index cen | Češi | Důležitý signál | Alternativní investice | ADP report | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | PEPP | Jednání o brexitu | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Vývoj pandemie | Nižší DPH | Pokles vývozu | Koronakrize | Pokles úroků | Prognózy | Zvyšování cen | Euro k americkému dolaru | Airbnb | Kurz | Daně | SOK | Ministři | Negativní nálada | Využití kapacit | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Lenka Kalivodová | Pozornost investorů | Americká ekonomika | Cenový strop na ruskou ropu | Ceny bytů | Výsledky | Míra inflace | BHS | Bolest | Zdražování energií | Silnější dolar | Rychlý růst | Typ investorů | Vlna výprodejů | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Investice | Osobní příjmy | Business | Pro investory | Objem úvěrů | Nejvýraznější růst | Varianta omikron | Potenciál | Zdravotnictví | Kevin Tran Nguyen | Špatné zprávy | Pokles inflace | Ranní nadhoz | Vyjádření analytiků | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Obchodování na akciových trzích | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Makrodata | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Zisky | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Dražší energie | Delta | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Účet platební bilance | Fondy | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Růst spotřebitelských výdajů | Úročení vkladů | Oslabení dolaru | Kontrakce | Očekávání ČNB | ODS | Americký akciový trh | Výhled do budoucna | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Měny | Značný pokles | Ropa WTI | Finanční sektor | Daňové příjmy | Burzy | Americké makro | Pokles ekonomické aktivity | Oslabování české měny | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Spread | Výraznější impuls | Export | Prezident Putin | Diskontní sazba | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Poradce | Signál | Úbytek | Kofola | Unicredit | Možnost dalšího růstu | Petr Dufek | Měnová situace | TABAK | Radomír Jáč | Zvýšení úroků | UniCredit Bank | Zhodnocení | Ceny stavebních prací | 1 milion | Nemovitostní trh | Výsledky HDP | Praha | Výhled úrokových sazeb | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Média | Globální akciové trhy | Prodeje aut | Zvyšující se inflace | Rozšíření | Stav ekonomiky | Nové mutace | Dvoutýdenní repo sazby | Plány | Struktura devizových rezerv | COVID-19 | Cenové tlaky | Korunový trh | Snižování sazeb v USA | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Next Finance | Rekordní růst | Ekonomika oživuje | Konvergence | Ekonomika USA | Dubnová čísla | Data z amerického trhu práce | Úrokový výnos | ZEW | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Investiční | Nálada | Ministr práce | Americké centrální banky | Příjmy | MPO | Bondy | Ekonomické dopady | Prodej | Rok 2024 | Zasedání Fedu | Bloomberg | KB | Guvernér centrální banky | J&J | Inflace v květnu | Německé ceny | Růst amerických výnosů | Kurzarbeit | Alena Schillerová | Ústavní soud | Inflace v červenci | Rozvoj | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Colt | Růst poptávky | Korekce | Reálná mzda | Výrazný pokles | Národní rozpočtová rada | Kvantitativní uvolňování | Tržní ceny | Riziko recese | Firemní investice | Asociace | HDP eurozóny | Vakcína | Očekávání investorů | Výkonnost | Moore Czech Republic | Spotřebitelská inflace | Průzkumy | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Hráči na trhu | Přehled | Pokles úrokových sazeb | Short | Vepřové maso | Agentura Bloomberg | Patria Finance Tomáš Vlk | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Měnové otázky | OECD | CHF | Ekonomická důvěra | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Inflace v únoru | Růst sazeb ČNB | James Bullard | Otočení trendu | Koruny vůči euru | Zakladatel | Penále | Útlum aktivity | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Podpora | Ministři financí | Ceny zboží | Prognóza ČNB | MT4 | Důvěra v průmyslu | Cena | Posilování kurzu koruny | Markéta Šichtařová | ILO | Německo | Makroekonomické ukazatele | MJ | Výsledky bank | Komerční banky | Zadlužení | Rozpočet | Setkání centrálních bankéřů | Čísla o inflaci | Evropské indexy | Americký trh | Interpretace | Snížení sazeb | Prime | Nižší růst | DOT | BAT | Česká ekonomika | Kurzy | Prudký růst cen | Pozitivní korelace | Rozvolnění protipandemických opatření | Nové rekordy | Ekonomická data | Situace na trhu | Přehled kurzů | Silnější kurz | Drahé kovy | Inflace v listopadu | Rozhodnutí bankovní rady | Tempo inflace | DSTI | Výhledy | Úrokový diferenciál | Nižší výdaje | Co bude | DAX | Erste | Rezervy | Recese ekonomiky | Fiskální balíček | Debata | Kurzy měn | Zastavení dodávek | Zlato | Ekonomika | Měny&Sazby | Evropské méně | Inflace v Německu | Pozitivní výsledky | Denní graf | SEC | Impulzy | Schodek | Indikátory | Jan Procházka | ČNB Tomáš Nidetzký | Oslabení | Akciové futures | Finanční situace | Nominální mzda | Energetické krize | Utaženější měnové politiky | Evropské akciové trhy | Práce | Banky pro mezinárodní platby | Likvidita | Cíle | ČNB dnes | Stabilita úrokových sazeb | Ekonomické prognózy | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Inflační data | Evropský akciový trh | Banky | Ceny v Česku | Akcie ČEZ | Daňové změny | Vypuknutí pandemie | Automotive | Úrokové sazby v Česku | Rychlost | Šance | Bilance zahraničního obchodu | Bankrot | Očekávaný růst | Maloobchodní tržby v eurozóně | Správa | CZG | Volatilita na finančních trzích | Wall Street | Analýza | Ministr financí | Kurz EUR | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Irák | ČR | Tomáš Nidetzký | XTB | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | Intervenovat | Zvyšování úroků | Americký Fed | Pozice | Stock | Portfolia | Teplé počasí | Mzdový růst | Štěpán Křeček | Dlouhé pozice | Creditas | Švýcarský frank | Změna sazeb | Obchodní ředitel | Jakub Seidler | Červencová inflace | Americký ADP | ČNB Aleš Michl | Slabší koruna | Market | Oděvy | Přijmout euro | ČNB Petr Král | Stoxx | Bankéři z Fedu | Vývoj HDP | Zdražování ropy | Průměrná mzda | FX | Posílení amerického dolaru | Bilion dolarů | Poslanci | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Představitelé ČNB | Výroční zprávy | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Ceny energetických komodit | Volný čas | Americký průmysl | Marek Mora | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Spotřební zboží | Snižování sazeb ČNB | Dnešní růst | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Broker | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | SNB | Experti | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Evropský index | Bohatý | Guvernér Michl | Indikátory důvěry | Nákupy aktiv | Spotřebitelská důvěra v Německu | Americké objednávky | Spotřebitelé | Akcenta | Zkrocení inflace | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Proinflační působení | Vzdělávání | Optimistická očekávání | Indexy nákupních manažerů | Politika Fedu | Slabá poptávka | Polsko | Ceny potravin | Omezení produkce | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Index Dow Jones | ZEW index | Březnová data | Auta | Projekce | Inflace v březnu | Výhled poptávky | Spotřebitelská poptávka | Vakcíny proti koronaviru | Nařízení | Další růst sazeb | České sazby | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Prudké pohyby | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | IPO | XTB Tomáš Cverna | Dnešní obchodování | Očekávaná inflace | P.A. | Předseda | Koruna posiluje | Škoda | Pokles poptávky | Hospodářské výsledky | Holubičí rétorika | Pohyby kurzu | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Nárůst ceny | Úročení | Karina Kubelková | Cenové stropy | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | Nová makroekonomická prognóza | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Trh s nemovitostmi | Viry | Cestování | Rozhodnutí americké centrální banky | Forexové intervence | Americký dolar dnes | O2 | ING Jakub Seidler | Kabinet | Emoce | Zvýšení základní sazby | Zprostředkovatelé | Počet nových žádostí o podporu | D1 | Investing.com | Vyšší úrokové sazby | Zdražování pohonných hmot | Agrofert | Globální vývoj | Silný dolar | 3M | Nízké úrokové sazby | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | Posilování amerického dolaru | Dnešní čísla | Hlavní ekonom ING | Viceguvernérka | Cena ropy | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Americký maloobchod | Regulační úřad | Kupní síla | CZ | Inflace ve službách | Pokles HDP | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | Poklesy HDP | Rakousko | ANO | Tempo růstu spotřebitelských cen | Hospodářské oživení | FinGO | Dopady koronavirové krize | Nemovitosti | Andrej Babiš | Ebury | Data z americké ekonomiky | PX index | Aleš Michl | Navýšení sazeb | Nejistota | Broker Consulting | 3M PRIBOR | Apreciace | Německý Ifo index | Makroekonomický kalendář | ING | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | Vývoj kurzu koruny | Prognózy inflace | Americký dolar | Blue chips | Ceny v eurozóně | Makro | Evropská centrální banka | Příjmy a výdaje | Ceny v průmyslu | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | NBP | Sazby ECB | Voda | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Stabilita sazeb | Vysoká poptávka | Opatření vlády | Forward | Měnová politika | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Rozpočtové politiky | Výsledek zahraničního obchodu | Tuzemský HDP | Zvýšení inflace | Parita | Pozice ČNB | Evropské země | Revize výhledu | Payrolls | Jaderné elektrárny | Reakce koruny | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Aktualizovaná prognóza | Averze vůči riziku | Omikron | MPSV | Raketový růst | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | Konzervativci | Lockdowny | Hedging | EU | Bankovní sektor | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Černé zlato | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | MIC | Tržní ocenění | Spekulanti | Zrušení superhrubé mzdy | Applied Materials | Slábnoucí americký dolar | Schodek veřejných financí | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Zasedání bankovní rady | USD/JPY | Doba splatnosti | Jerome Powell | Ukazatele | Jestřáb | Měnový pár | Šíření koronaviru | Spotřebitelské ceny v ČR | Banka | Země eurozóny | Růst cen průmyslových výrobců | Američané | Domácí poptávka | Statistika | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Domácí průmysl | Ocenění | Chování spotřebitelů
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Banky | Růst | ČTK | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot