Slabší koruna
Zahraniční obchod těží z vyskladňování zásob i ze slabší koruny, přebytek letos bude o sto miliard vyšší než loni
06.08.2024 Bilance zahraničního obchodu ČR v červnu překonala očekávání. Za první letošní pololetí tak i díky červnovému takřka třicetimiliardovému přebytku činí přebytek celkem zhruba 160 miliard korun. Ten je výrazně vyšší než loňský celoroční přebytek, jenž dosáhl přibližně 123 miliard. Letos v červnu byl zahraniční obchod ČR přebytkový již desátý měsíc v řadě. Na rozdíl od průmyslové výroby, jež je nadále v útlumu, zahraniční obchod vykazuje zřetelné meziroční zlepšení své kondice.
Palivo 30. týden: Obrat v ceně ropy, geopolitika opět vládne
01.08.2024 Ceny pohonných hmot na Slovensku ve 30. týdnu (22.07. - 29.07.) dále klesaly. Cena benzinu se snížila o 0,005 €/l, tj. o 0,31 % a dosáhla úrovně 1,592 €/l. Cena motorové nafty klesla o něco mírněji, a to o 0,004 €/l, tj. o 0,27 %, a dosáhla 1,505 €/l. Pokles byl způsoben především pozitivnějším vývojem na mezinárodních burzách, který byl mírně tlumen vyššími maržemi v sektoru.
Ranní okénko - Fed je připraven snížit sazby v září; jak se dnes zachová ČNB?
01.08.2024 Dnes nás bude především zajímat zasedání České národní banky. Bankovní rada ČNB dosud na každém svém zasedání v rámci tohoto roku rozhodla o snížení sazeb o 50bb. Naposledy to bylo překvapivé rozhodnutí, když se většina trhu (ne tak my) domnívala, že tempo snižování sazeb bude zpomaleno na standardních 25bb. Na tiskové konferenci po posledním zasedání ovšem guvernér Aleš Michl poměrně zřetelně signalizoval, že dojde ke zpomalení cyklu uvolňování měnové politiky. Nicméně tento scénář nakonec nastat nemusí, ačkoli před pár týdny se zdálo, že jiná možnost není na stole. To potvrdil i viceguvernér Jan Frait, který uvedl v jednom z rozhovorů, že se bude rozhodovat mezi snížením o 25 či 50bb. Inflační tlaky totiž dále ustupují, inflace v červnu dokonce neočekávaně poklesla až na 2% cíl ČNB. Naopak oživení tuzemské ekonomiky je velmi pozvolné, což bude velmi pravděpodobně reflektovat i nová makroekonomická predikce ČNB.
Forex: Fed ve vyčkávacím módu, ČNB dnes sazby sníží
01.08.2024 Americký Fed včera dle očekávání ponechal úrokové sazby beze změny na úrovni 5,25-5,50 %. Pozornost trhů tak směřovala především na doprovodnou komunikaci a tiskovou konferenci Jeroma Powella, které nabídly hned několik holubičích elementů.
Česká ekonomika opatrně roste, jak zareaguje ČNB?
31.07.2024 Křehké oživení tuzemské ekonomiky pokračovalo i ve druhém čtvrtletí. Dle bleskového odhadu vzrostlo reálné HDP mezikvartálně o 0,3 %, což bylo v souladu s naším očekáváním, avšak za odhadem trhu (+0,5 %) i centrální banky (+0,7 %). V meziročním srovnání přidala česká ekonomika k dobru 0,4 %. Bleskový odhad nenabízí detailní strukturu HDP, dle komentáře statistického úřadu ale stála za mezičtvrtletním růstem domácí poptávka. Jde zejména o vyšší spotřebu domácností, kterou pohání svižný růst reálných mezd a pravděpodobně i nižší míra úspor tuzemských domácností.
Forex: Koruna po HDP oslabila nad 25,40 EUR/CZK
31.07.2024 Česká koruna se včera v reakci na bleskový dohad tuzemského HDP posunula nad 25,40 EUR/CZK. Slabší výsledek oproti analytickému koncensu i prognóze ČNB nechává ve hře pokles úrokových sazeb o 50bps, což sice není náš základní scénář, ale koruně se pochopitelně nelíbí. Negativně na českou měnu zapůsobil i výsledek německé ekonomiky, která oproti předešlému kvartálu překvapivě poklesla o 0,1 %. Slabší koruna však zároveň sama o sobě zesiluje argument ve prospěch zvolnění tempa poklesu sazeb na standardních 25 bazických bodů. Oproti poslední prognóza je nyní koruna o více než procento slabší, což z měnově-politického hlediska zhruba odpovídá jednomu čtvrtprocentnímu „cutu“.
ČSOB Data Watch: HDP roste jen pozvolna, brzdí ho průmysl
30.07.2024 HDP ve druhém kvartále 2024 vzrostl, jak jsme očekávali o 0,3 % mezikvartálně a 0,4 % meziročně, tedy lehce zaostal za očekáváním trhu (0,5 % mezikvartálně) i květnovou prognózou centrální banky.
HDP roste jen pozvolna, brzdí ho průmysl
30.07.2024 HDP ve druhém kvartále 2024 vzrostl, jak jsme očekávali o 0,3 % mezikvartálně a 0,4 % meziročně, tedy lehce zaostal za očekáváním trhu (0,5 % mezikvartálně) i květnovou prognózou centrální banky. Struktura HDP zatím není k dispozici, ale podle komentáře z ČSÚ ekonomiku táhla dál spotřeba domácností, zatímco ji brzdí pokračující odbourávání zásob a pravděpodobně i relativně slabá investiční aktivita, projevující se kromě jiného slabými výkony průmyslu a stavebnictví.
Letošní dovolenou prodraží slabší koruna
14.06.2024 Statisícům Čechů, kteří se v létě chystají do nejoblíbenějších evropských destinací, se letošní dovolená prodraží oproti loňskému roku zhruba o 5 %. Na vině je oslabení tuzemské měny o více než 1 korunu vůči euru. Z pohledu cen zboží a služeb v nejoblíbenějších dovolenkových destinacích Češi také příliš neušetří, život v Chorvatsku je ve srovnání s tím v Česku levnější pouze o 3,5 %, na Slovensku pak o 2,4 %.
Forex: Ve vleku dat z trhů práce
04.06.2024 Dnešek bude primárně ve znamení publikace ukazatelů z trhů práce. Z domova se dočkáme informací o mzdovém vývoji za první tři měsíce roku. Ve srovnání s prognózou ČNB by měla být mzdová dynamika mírně nižší. Růst počtu nezaměstnaných v Německu ubírá na tempu a je pouze otázkou času, kdy se to projeví na míře nezaměstnanosti. Dolaroví obchodníci se připravují na páteční NFP, dnes bude pozornost zaměřena na publikaci počtu volných pracovních pozic JOLTS. Kromě toho budou publikovány americké tovární objednávky za duben.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka odstartuje cyklus snižování sazeb
03.06.2024 V tomto týdnu ECB pravděpodobně zahájí cyklus snižování sazeb opatrným 25bodovým cutem. Po jejím zasedání budou k dispozici detailnější data o vývoji mezd a ekonomiky eurozóny za Q1, která by měla hovořit spíše pro opatrné uvolňování měnové politiky. Tuzemská data by měla ukázat na zrychlení mzdového růstu a zvyšování kupní síly domácností, které by se mělo odrážet v posilování spotřebitelské poptávky. Oproti prognóze ČNB by však podle nás mzdový růst mohl být nižší.
Ozvěny trhu: Inflace v květnu klesne, na dvouprocentní cíl se ale nevrátí
29.05.2024 Růst spotřebitelských cen v dubnu zrychlil v meziročním vyjádření z rovných dvou procent v únoru a březnu na 2,9 %. Opětovné vzdálení se od cíle ČNB bylo analytiky i centrální bankou očekáváno. Co ale překvapilo, byla intenzita, s jakou k tomu došlo. Odhady se totiž pro duben pohybovaly kolem 2,5 %.
Růst cen ve výrobě pod cílem ČNB, ve službách naopak stále nad ním
20.05.2024 Tuzemské ceny průmyslových výrobců v dubnu meziměsíčně vzrostly o 0,2 % po březnovém poklesu o 0,1 %. Meziročně pak byly vyšší o 1,4 %. To bylo jen nepatrně pod tržním konsensem, který odhadoval růst o 1,5 %.
Další výrazný přebytek obchodní bilance
07.05.2024 Obchodní bilance byla v březnu ve výrazném přebytku 39,3 mld. Kč a výrazně tak překonala naší i tržní prognózu. Tento výsledek byl dokonce větší než již tak silný únorový výsledek, který byl nyní ještě revidován směrem výše na 36,5 mld. Kč. Pozitivní saldo bylo dáno opět významným poklesem dovozu, především výrobků zpracovatelského průmyslu.
Mnoho povyku pro nic
03.05.2024 Česká národní banka znovu snížila úrokové sazby o 50 bb a klíčová repo sazba tak klesla na 5,25 %. Rozhodnutí bylo tentokrát jednohlasné. Inflace se dostala na dvouprocentní cíl, poblíž kterého by se podle ČNB měla udržet i na celém horizontu prognózy. Bankovní rada ale nadále upřednostňuje pomalejší pokles sazeb, než ukazuje prognóza ČNB. Důvodem je hlavně slabší koruna a rychlý růst cen služeb. Na každém z dalších dvou zasedání očekáváme snížení úrokových sazeb opět o 50 bb. Na konci letošního roku by pak podle nás měla repo sazba klesnout na 3,5 %, což by zároveň měla být její terminální úroveň. Poblíž 3,5 % vidí neutrální sazbu podle slov guvernéra Michla také většina bankovní rady. Prognóza ČNB však bude sazby nadále směrovat ke 3 % a k žádné změně tak v tomto ohledu nakonec nedošlo.
Proč euro zlevňuje a americký dolar zdražuje?
17.04.2024 „V posledním roce česká koruna výrazně oslabuje vůči oběma světovým měnám, ovšem v posledním měsíci se tento vývoj začal značně lišit,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
ČNB snižuje sazby opět o 50 bb, i přes slabou ekonomiku a inflaci na cíli
20.03.2024 Česká národní banka na březnovém zasedání snížila úrokové sazby opět o 50 bb a potvrdila odhodlání nadále pokračovat v pouze pozvolném uvolňování měnové politiky. Hlavními důvody jsou slabší koruna a přetrvávající rychlý růst cen služeb. Oba tyto faktory budou podle guvernéra Michla rozhodující pro další vývoj úrokových sazeb. Na každém ze zasedání v květnu, červnu a srpnu očekáváme jejich snížení o 50 bb, čímž by se zmírnil současný nesoulad mezi výši úrokových sazeb a vývojem ekonomiky a inflace. Do konce roku by podle naší prognózy měla repo sazba klesnout na 3,5 %. Bankovní rada nadále označuje politicky neutrální úroveň sazeb ve výši 3 % za příliš nízkou. V této souvislosti by centrální banka měla v květnu zveřejnit analýzu, která se neutrální úrovni bude věnovat.
ČNB snižuje sazby 0,5 procentního bodu. Výraznější redukci brání slabší koruna
20.03.2024 Bankovní rada České národní banky dnes rozhodla o snížení své základní úrokové sazby o 0,50 procentního bodu, na 5,75 procenta. Většina trhu takový krok předpokládala. Koruna proto bezprostředně po oznámení rozhodnutí nijak výrazněji nereagovala. Drží se na úrovni kolem 25,30 za euro. České národní bance se tak daří zastavit její předchozí oslabování.
Podle analytiků by česká koruna mohla dále mírně ztrácet
18.02.2024 Česká měna, která v minulých dnech oslabila až k 25,50 Kč za euro, tedy na nejslabší úrovni od propuknutí války na Ukrajině v únoru 2022, by mohla v příštích měsících ještě mírně ztrácet. Vyplývá to z ankety ČTK mezi analytiky. Vývoj kurzu bude podle nich záležet zejména na dalších krocích České národní banky a Evropské centrální banky (ECB). Pod 25,50 Kč/EUR byl kurz koruny i v pátek odpoledne.
Ranní okénko - Tuzemská inflace poklesla ke 2 %, jádrová pod 3 %
16.02.2024 Závěr týdne bude patřit číslům ze Spojených států, kdy nejvíce na trhy může doléhat odpoledne zveřejněný vývoj spotřebitelské důvěry. Ještě předtím dorazí informace o vývoji cen ve výrobě, či některá dílčí data z nemovitostního trhu. Tuzemský trh pak bude dozpracovávat včerejší překvapivě nízký výsledek lednové inflace, kdy i odpoledne zveřejněná jádrová dynamika poklesla meziročně pod úroveň 3 %.
Inflace v lednu zpomalila na 2,3 pct, opozice je však kritická
15.02.2024 Meziroční růst spotřebitelských cen v Česku v lednu výrazně zpomalil na 2,3 procenta z prosincových 6,9 procenta. Inflace je tak nejnižší od března 2021, uvedl dnes Český statistický úřad (ČSÚ). Podle premiéra Petra Fialy (ODS) zpomalení inflace znamená konec zdražování, přispěly k němu i kroky vlády. Guvernér České národní banky (ČNB) Aleš Michl snížení inflace do tolerančního pásma centrální banky uvítal, upozornil však na přetrvávající rizika, kvůli nimž zůstanou úrokové sazby vyšší, než bylo v minulosti obvyklé. Pokles inflace podle analytiků znamená, že ceny rostou pomaleji, nikoli však návrat na jejich dřívější úroveň. Například analytik společnosti Akcenta Miroslav Novák upozornil, že za roky 2022 a 2023 se cenová hladina zvedla o 27,3 procenta.
Obavy z velkých novoročních změn ceníků se nenaplnily
15.02.2024 Obavy z toho, že obchodníci na počátku roku výrazně upraví své ceníky, se nenaplnily. Shodují se na tom analytici v hodnocení lednové inflace, která meziročně dosáhla 2,3 procenta po prosincových 6,9 procenta a skončila výrazně pod očekáváním trhu. Vývoj inflace podle analytiků nahrává dalšímu výraznému snižování úrokových sazeb České národní banky (ČNB), zároveň ale vytvoří tlak na oslabení koruny, které by mohlo vyvolat nové inflační tlaky. Podle některých analytiků však současná nižší inflace znamená zpomalení cenového růstu a nelze mluvit o návratu k úrovni před začátkem války na Ukrajině.
Inflace, ČR, leden 2024
15.02.2024 Meziroční inflace klesla v lednu výrazněji, než se čekalo: na úrovni 2,3 % je již na dohled dvouprocentního inflačního cíle.
Nejdůležitější letošní statistika
12.02.2024 Česká koruna už netrpělivě vyčkává na inflační data za leden. Novoroční přecenění bude mít výrazný dopad na měnovou politiku České národní banky (ČNB), která bude ovlivňovat kromě kurzu koruny i cenu hypoték, zisky tuzemských bank a výsledek státního rozpočtu.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 8. února 2024
08.02.2024 ČNB na tiskové konferenci po dnešním zasedání vyslala do trhu vzkaz, že úrokové sazby budou dále klesat a z vyznění nové prognózy lze očekávat, že bankovní rada může i na dalších zasedáních snižovat úroky o půl procentního bodu v jednom kroku, přičemž ve hře může být i výraznější snížení sazeb.
Palivo 2. týden: Pohonné hmoty v mírné korekci, ropa na stabilních úrovních
18.01.2024 Ceny pohonných hmot na Slovensku ve 2. týdnu (08.01. - 15.01.) začaly po mírné stabilizaci opět klesat. Ceny 95-oktanového benzinu klesly o 0,026 €/l, tj. o 1,7 % na 1,527 €/l. Ceny motorové nafty klesly o něco méně, a to o 0,018 €/l, tj. o 1,2 % na 1,485 €/l. Po stabilizaci tedy zatím nedochází k růstu cen, ale naopak k jejich poklesu.
ČNB chce silnou korunu
04.11.2023 Česká národní banka (ČNB) na čtvrtečním zasedání nechala hlavní úrok beze změny na 7,00 %. Tento krok překvapil trh mírně jestřábím směrem a za podpory globálního optimismu na trzích si koruna připsala slušné zisky oproti euru.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 2. listopadu 2023
02.11.2023 Bankovní rada na svém listopadovém zasedání ponechala úrokové sazby opět beze změny.
Analytici: Za ponecháním sazeb ČNB je vyšší říjnová inflace a slabší koruna
02.11.2023 Za dnešním rozhodnutím České národní banky (ČNB) ponechat úrokové sazby byla zřejmě vyšší inflace, která bude oznámena za říjen, a slabší kurz koruny. Shodli se na tom analytici, které oslovila ČTK. Bankovní rada ČNB ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Základní úroková sazba je na této úrovni od června 2022.
Výrobní ceny zvolňují podle předpokladů, debata o nižších sazbách může začít
16.10.2023 Výrobní ceny v průmyslu v září opět zvolnily, a to na 0,8 % z 1,7 % meziročně. Je to zejména díky nižším cenám v energetice, některým energeticky náročným výrobám (zpracování základních kovů), ale i textilnímu nebo potravinářskému průmyslu. Naopak dynamika inflace ve strojírenství a automotive zůstává stabilní na vyšších úrovních a viditelně rostou ceny rafinovaných ropných produktů a chemických látek. Při porovnání s poslední prognózou ČNB je výrobní inflace v průmyslu lehce nižší (0,8 versus 1 % za Q3) - prognóza se přibližně naplňuje.
NAPŘÍČ TRHY
09.10.2023 Tržby v maloobchodu za srpen zaostaly za naším očekáváním a poklesly meziměsíčně o 0,8 %, což lehce prohloubilo meziroční pokles na -2,8 % (z -2,1 % v červenci). Dobrou zprávou je, že po sezónním očištění začíná postupně narůstat reálná spotřeba (zlevňujících) potravin. Na druhé straně spotřebitelé zůstávají opatrní při nákupech dražšího zboží a služeb. Na to ostatně ukazují i poslední průzkumy mezi spotřebiteli - i když se celková nálada zlepšuje, ochota nakoupit v následujících 12 měsících “něco většího” zůstává extrémně nízká. To se zatím neprojevuje na prodejích automobilů, ale začíná to být vidět na slabších reálných nákupech elektroniky, dovolených nebo oblečení.
NAPŘÍČ TRHY
06.10.2023 V posledních týdnech se na jedné straně kupí zprávy, které snižují odhad českého růstu (zejména v důsledku slabšího výkonu evropského průmyslu), a na druhé zvyšují inflační výhled na příští rok. Na prvním místě je to důsledek rozhodnutí vlády znovu zavést a také navýšit některé “zelené poplatky” v energetice. Domácnosti budou muset od ledna v případě elektřiny znovu platit poplatek za obnovitelné zdroje (500 kč/MWh) a pravděpodobně dojde k navýšení poplatku za distribuci o 20-30 %. Do toho přichází prudší než očekávaný růst cen ropy a benzínu a také slabší koruna (zejména vůči americkému dolaru). To vše jsou faktory, které budou tlačit inflaci oproti našim původním očekáváním na začátku příštího roku vzhůru. V tuto chvíli tak předpokládáme, že klíčová lednová inflace (v roce 2024) poklesne méně výrazně - spíše do blízkosti 3,5-4 % než do blízkosti 3 % (náš původní odhad). A v důsledku toho také bude celkové inflaci trvat déle, než se dostane do tolerančního pásma ČNB - tedy alespoň pod 3 %.
Levnější palivo ? Situace v Rusku se stabilizuje
06.10.2023 Ceny paliv pro 39. Týden (25.09 - 02.10) se na Slovensku mírně snížili. Ceny benzinu za týden dosáhly 1,704 EUR/litr, což představuje pokles o 1,6 centu , tj. téměř 1 % oproti minulému týdnu. Ceny motorové nafty naopak klesly jen velmi mírně o 0,2 centu, tj. o 0,1 %, a dosáhly 1,705 €/l.
Koruna čeká na další oslabení
25.09.2023 Oživení české ekonomiky nepřichází. Dnes zveřejněné konjukturální indikátory potvrzují velmi špatné vyhlídky v průmyslu, ke kterému se přidávají i slabší služby a spotřebitelská nálada. Tvrdá data z průmyslu vyšla za červenec výrazně pod očekáváními a to se ještě v datech nepromítly odstávky automobilek v srpnu a září.
Česko dováží nejvíce ruské ropy od roku 2010. Ruská ropa z Dálného východu už je přitom dražší než ropa Brent, i když sankce měly vést k tomu, že bude naopak levnější
20.09.2023 Pohonné hmoty v Česku zrychlují tempo svého zdražování. Benzín v minulém týdnu poprvé od loňského listopadu překonal v celorepublikovém průměru psychologicky důležitou cenovku 40 korun za litr, nafta k tomu nemá daleko.
Pohonné hmoty výrazně zdražují, benzín už stojí přes 40 korun. Tandem Saúdů a Rusů totiž škrtí těžbu ropy tak vydatně, že hrozí její největší globální nedostatek minimálně od roku 2007
14.09.2023 Pohonné hmoty v Česku v uplynulém týdnu citelně zrychlily tempo svého zdražování. Benzín včera poprvé od loňského listopadu překonal v celorepublikovém průměru psychologicky důležitou cenovku 40 korun za litr. Za uplynulý týden vzrostla jeho cena o 20 haléřů na 40,05 koruny za litr. Nafta ovšem zdražuje ještě mnohem výrazněji. Za poslední týden stoupla její cena o 70 haléřů na litr, na včerejších 38,88 koruny za litr, jak plyne z dnešních dat CCS. Nafta je tak nejdražší od loňského prosince, kdy se z ní ale ještě odváděla nižší spotřební daň. K letošnímu 1. srpnu se zvýšila spotřební daň z nafty o 1,50 koruny na litr, což včetně DPH činí 1,80 koruny na litr.
Polsko potápí korunu
08.09.2023 Polská centrální banka (NBP) ve středu zcela nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu z 6,75 % na rovných 6,00 %. Polský zlotý ze svého nudně stabilního kurzu EUR/PLN 4,45, kde se držel celé léto, rázem poskočil nad 4,60.
Forex: Koruna v novém režimu - slabší a zranitelnější
18.08.2023 Koruna má za sebou bouřlivé dva týdny, poté co se ČNB odhodlala k nečekanému kroku – formálně ukončila intervenční režim na podporu koruny, který byl v platnosti od května 2022. Připomeňme, že po dobu jeho trvání intervenovala ČNB v rozsahu přibližně 26 mld. euro, od října minulého roku však již na devizovém trhu aktivní nebyla. Trhům zjevně stačil samotný slovní závazek, díky čemuž se koruna dlouhé měsíce držela hluboko pod intervenční hladinou 24,70 EUR/CZK.
Forex: Formální konec intervencí koruna nepřivítala
07.08.2023 Pro korunu bylo v minulém týdnu rozhodující zasedání ČNB, kdy těsně před ním koruna posilovala v očekávání jestřábího vyznění. Oznámení o formálním konci intervencí ale trh překvapilo a koruna skokově oslabila o více jak 1 % k 24,25 EUR/CZK.
Forex: Koruna pod tlakem domácích sazeb
20.07.2023 Koruna v posledních měsících vyklízí pozice a oproti dubnovým maximům již odepsala více než 60 haléřů. Prodejní tlaky přetrvávají také v tomto týdnu, když koruna prolomila hranici 23,90 EUR/CZK. Na první pohled je překvapivé, že české měně nepomáhá ani dobrá nálada na globálních trzích – solidní zisky amerických akciových indexů a pokles úrokových sazeb v reakci na slabší inflační čísla.
Forex: Koruna po zasedání ČNB k úrokovým sazbám mírně posílila
29.03.2023 Česká měna po dnešním zasedání centrální banky k úrokovým sazbám mírně posílila. K 17:00 koruna zpevnila oproti předchozímu závěru k euru o šest haléřů na 23,58 EUR/CZK a k dolaru o pět haléřů na 21,77 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online. Česká národní banka (ČNB) dnes podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech.
Zlato v důsledku krize překonalo hranici 2000 dolarů. Srazit ho může rozhodnutí FEDu i odkup Credit Suisse
21.03.2023 V pondělí se cena zlata přehoupla přes magických 2 000 dolarů za unci. Stojí za tím hrozba finanční krize vyvolaná krachem tří amerických bank včetně Sillicon Valley s kapitalizací přes 200 miliard dolarů i nejistá situace druhé největší švýcarské banky Credit Suisse. Tváří v tvář hrozící krizi a nejistotě se investoři po celém světě začali uchylovat právě k bezpečné investici v podobě zlata. Jeho hodnota by nicméně mohla v dohledné době zase klesnout – roli v tom může hrát jak avizovaný odkup Credit Suisse konkurenční společností UBS, tak skutečnost, že bude americká centrální banka pokračovat v navyšování úrokových sazeb.
Rozbřesk: Spor o měkké přistání Fedu a den “D” pro nového guvernéra a bankovní radu ČNB
04.08.2022 To co před dvěma lety začalo v USA jako přátelská výměna názorů mezi akademiky na téma dočasná vs. permanentní inflace se pomalu mění v ostrou řežbu, kde padají tvrdá slova o zavádějících závěrech a faktických chybách. Hlavní protagonisté velmi aktuálního sporu, o to jakou podobu bude mít přistání americké ekonomiky, jsou na jedné straně “tým skeptiků” vedený Larry Summersem a Olivierem Blanchardem a na straně druhé “tým optimistů” v němž jsou prakticky všichni současní centrální bankéři z Fedu (viz např. včerejší vyjádření jestřába-optimisty J. Bullarda).
Forex: Den “D” pro nového guvernéra a bankovní radu ČNB je zde
04.08.2022 Koruna zůstává v napětí před dnešním zasedáním ČNB, které se odehraje s novým guvernérem, obměněnou bankovní radou a novou prognózou. Od té uplynulé prognózy výrazně zesílila inflační rizika - vyšší dovážené inflační tlaky, slabší koruna a zejména další růst inflačních očekávání podniků promítající se do jádrové inflace vyústily v další akceleraci a zvýšení inflačního výhledu.
Rozbřesk: Co čekat od srpnového zasedání ČNB? Stabilní sazby = tlak na korunu
29.07.2022 Příští týden nás čeká “velmi” důležité zasedání ČNB - se srpnovou prognózou a poprvé v nové sestavě. Klíčové bude nejen samotné rozhodnutí o sazbách, ale i jeho kontext a doprovodná komunikace.
Analytici: ČNB kvůli inflaci v červnu opět výrazně zvýší úrokové sazby
10.06.2022 Překvapivě vysoká inflace v květnu povede k dalšímu výraznému zvýšení úrokových sazeb České národní banky (ČNB), a to minimálně o 0,75 procentního bodu. Většinou ale ekonomové odhadují růst sazeb o jeden procentní bod i více. Základní úroková sazba nyní činí 5,75 procenta. Tahounem květnové inflace bylo především zdražování potravin. Ceny by přitom měly růst dále a inflace by měla kulminovat ve třetím čtvrtletí až kolem 17 procent, odhadují ekonomové. Podle některých se tak zvyšuje pravděpodobnost, že se ekonomika dostane do recese.
Inflace opět překonala očekávání
10.06.2022 Inflace v květnu opět překvapila vyšším číslem jak nás, tak trh a také centrální banku. Meziměsíční nárůst o 1,8 dostal meziroční dynamiku na 16 % - to je více než půl procentního bodu nad naším odhadem a více než procentní bod nad poslední prognózou ČNB.
Česká národní banka začala mimořádně intervenovat za silnější korunu. Intervenuje tak vlastně proti svému nadcházejícímu guvernérovi Michlovi
12.05.2022 Koruna začala před malou chvílí citelně posilovat poté, co Česká národní banka de facto intervenovala proti svému nadcházejícímu guvernérovi. Prodejem části devizových rezerv se totiž snaží zvrátit trend znatelného oslabování koruny, který nastal v souvislosti se včerejším jmenováním holubičího radního Michla guvernérem a spekulacemi, jež jmenování předcházely.
Nový guvernér ČNB zastává názor, že inflace v ČR je dovezená, nikoli zde vyrobená. Zavelí proto k „holubičímu“ obratu, zlevní lidem hypotéky a zdraží dovolené
11.05.2022 Jmenováním Aleše Michla guvernérem České národní banky dává prezident Miloš Zeman signál, že je přesvědčen o tom, že české ekonomice nyní prospěje více „holubičí“ přístup k monetární politice – případně méně „jestřábí“ přístup –, než jaký zastává bankovní rada pod vedením končícího guvernéra Jiřího Rusnoka. Je tak pravděpodobné, že další personální obměny, které prezident v bankovní radě provede letos a příští rok, budou tento signál potvrzovat.
Rozbřesk: Hrátky s čertem. Koruna čeká na jméno nového guvernéra ČNB
11.05.2022 Dnes bychom se měli dozvědět, kdo zaujme pozici guvernéra ČNB po Jiřím Rusnokovi. Jak jsme již psali, může jít z hlediska tržního o změnu rozhodně ne zanedbatelnou. To ostatně naznačilo i poměrně významné oslabení koruny, která okamžitě zareagovala na spekulace, že nová bankovní rada může být k přestřelování inflačního cíle poněkud tolerantnější. Připomeňme přitom, že včera zveřejněný růst cen v dubnu překonal čerstvou prognózu ČNB. A "bezdůvodně" slabší koruna - těžko ono skokové oslabení vysvětlit fundamentálně, například pomalejším hospodářským růstem - pod inflačním kotlem jen dál přitápí a běžně by to znamenalo tlak na vyšší sazby.
Hrátky s čertem
11.05.2022 Dnes bychom se měli dozvědět, kdo zaujme pozici guvernéra ČNB po Jiřím Rusnokovi. Jak jsme již psali, může jít z hlediska tržního o změnu rozhodně ne zanedbatelnou. To ostatně naznačilo i poměrně významné oslabení koruny, která okamžitě zareagovala na spekulace, že nová bankovní rada může být k přestřelování inflačního cíle poněkud tolerantnější.
Sazby ČNB jdou opět vzhůru, a to o 75 bb
03.02.2022 Česká národní banka dnes podle očekávání rozhodla o dalším zvýšení úrokových sazeb. Základní repo sazbu zvedla z 3,75 na 4,5 procenta, což bylo v souladu s naší prognózou a konsensem analytiků. Finanční trh však ve svých cenách čekal výraznější vzedmutí úrokových sazeb, konkrétně o jeden celý procentní bod.
Forex: ČNB zvyšuje sazby o další celý jeden procentní bod
22.12.2021 Centrální banka pokračuje v rychlém utahování měnové politiky, když dnes zvýšila základní repo sazbu o dalších 100 bb na 3,75 %. Ve výrazně jestřábím tónu se navíc nesla následná tisková konference guvernéra Rusnoka. Ten uvedl, že ČNB bude muset v příštích měsících pravděpodobně dále zvyšovat úrokové sazby, a to výrazně nad 4 %. Důvodem jsou perzistentní inflační tlaky. Ve výsledku jsme tak nuceni výrazně zvýšit naši prognózu úrokových sazeb, které podle nás budou v prvním pololetí příštího roku vrcholit na úrovni 5 %.
Forex: ČNB zvyšuje sazby o další celý jeden procentní bod
22.12.2021 Česká národní banka dnes znovu zvýšila úrokové sazby. Základní repo sazbu zvedla o celý jeden procentní bod na 3,75 procenta. To bylo zhruba v souladu s očekáváním finančního trhu, avšak nad odhadem analytiků, kteří většinově čekali nárůst o tři čtvrtě procentního bodu. Stejné očekávání jsme měli i my.
Analytici: Růst cen v průmyslu předznamenává další růst inflace a sazeb ČNB
16.12.2021 Dnešní data o cenách průmyslových výrobců naznačují další růst spotřebitelské inflace, která již v listopadu stoupla na šest procent, a také další výraznější zvyšování úrokových sazeb České národní banky. Shodují se na tom ekonomové, které dnes oslovila ČTK. Podle nich tak lze čekat, že ČNB příští týden zvýší základní úrokovou sazbu o 0,75 procentního bodu na 3,5 procenta.
Zdražování ve výrobě pokračuje
16.12.2021 Ceny českých průmyslových výrobců jdou dále strmě nahoru. V listopadu meziměsíčně přidaly 1,2 %, více než trh čekal, naopak o trochu méně, než jsme se obávali my. Meziročně se tím dostaly na 13,5 % po předešlých 11,6 %. Znovu tak stanovily nový rekord.
Ranní okénko - Průmysl eurozóny a výrobní inflace USA
14.12.2021 Dnes se dozvíme výsledek výkonu průmyslu v eurozóně během října, který si měl po slabých předchozích dvou měsících polepšit. Z USA dorazí listopadové ceny výrobců, které potvrdí pokračující inflační tlaky ve výrobě. V Česku vyjde údaj o říjnové platební bilanci, jež měla setrvat ve schodku. Finanční trh nadále vyhodnocuje zprávy o vývoji pandemie a připravuje se na dva dny monetární politiky, kdy zítra zasedá Fed a ve čtvrtek ECB.
Rozbřesk: Míří ropa vstříc 100 dolarům?
27.10.2021 Ceny energií v posledních týdnech atakují mnohaletá maxima a výjimkou není ani severomořská ropa Brent. Její cena se v těchto dnech vyšplhala již nad hranici 85 dolarů za barel, což je nejvyšší úroveň za poslední tři roky. Aktuální vývoj na poptávkové i nabídkové straně trhu přitom vytváří prostor pro pokračující růst cen ropy v nejbližších měsících.
Forex: Koruna se včera držela v blízkosti úrovně 25,70 EUR/CZK
27.10.2021 Koruna se včera držela v blízkosti úrovně 25,70 EUR/CZK. Výraznější impuls by mohla dostat až po zasedání ČNB příští týden, na kterém se podle viceguvernéra Nidetzkého bude hovořit o 50 nebo 75 bodovém navýšení sazeb, i když doporučení měnové sekce může být dokonce vyšší než 75 bodů. Viceguvernér přitom vidí, že by se repo sazba mohla dostat do konce letošního roku nebo na začátku příštího do pásma 2,5-3,0 %, za předpokladu že se už nic významného nestane.
Forex: Koruna oslabila do blízkosti 25,50 EUR/CZK
29.09.2021 Česká koruna se ve slabém svátečním obchodování dostala lehce pod tlak a oslabila do blízkosti 25,50 EUR/CZK - nejslabší úrovně od konce srpna. Problémem je horší nálada na globálních trzích, kde vládne strach z inflace. Nepomáhá tak ani blížící se zasedání ČNB, na kterém očekáváme nárůst sazeb o 50 bps..., slabší koruna bude pro některé váhající dodatečným argumentem, proč tempo utahování měnové politiky dočasně urychlit.
Rozbřesk: Strach z inflace sráží akcie i korunu
29.09.2021 Strach z globálních inflačních tlaků hraje v posledních dnech na trzích jednoznačně prim. Trhy začínají být přesvědčené, že výpadky v subdodávkách a narušení výrobních řetězců budou trvalejšími fenomény a znemožní centrálním bankám efektivně stimulovat ekonomiku. Proto se na trzích rozjelo nové kolo výprodeje bezpečných dluhopisů (nabízejících fixní výnos).
Rozbřesk: Inflace nad prognózou ČNB, americkou inflaci ženou drahá auta
14.07.2021 Červnová inflace skončila mírně nad očekáváním trhu i centrální banky. Ve srovnání s červnem se spotřebitelské ceny zvýšily o půl procenta, a to především v důsledku dalšího zdražení pohonných hmot a zvýšení cen v hotelech a restauracích po rozvolnění. Svůj vliv měly i sezónní faktory – jako v případě oblečení nebo dovolených, ceny potravin naproti tomu docela překvapily dalším poklesem.
Inflace ČR - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
13.01.2021 V závěru loňského roku klesla meziroční inflace v české ekonomice na dvouleté minimum: prosincová inflace na úrovni 2,3 % je nejnižší od prosince 2018.
Český zahraniční obchod míří za rok 2020 k historicky nejlepšímu výsledku. Exportérům nahrává slabší koruna a levnější ropa a plyn, importéři zase osekávají dovoz investičních statků
06.01.2021 Český zahraniční obchod navázal v listopadu 2020 na svůj historicky zcela nevídaný výkon. Potřetí za sebou totiž vykázal přebytek přesahující 30 miliard korun, podobně jako v říjnu a v září loňského roku. Přitom do loňského úderu pandemie koronaviru v měsíčním sledování nikdy v historii ČR zahraniční obchod přebytek přesahující 30 miliard korun nevykázal.
Hluboký nádech před dalším ponorem
01.12.2020 Zpřesněný odhad hrubého domácího produktu za třetí kvartál přinesl výraznější revizi směrem nahoru. Mezičtvrtletní růst české ekonomiky byl tak zvýšen z 6,2 % na 6,9 %. V meziročním srovnání činí pokles HDP dle zpřesněných údajů -5,0 % namísto -5,8 %, které statistický úřad původně odhadoval. Oproti druhému kvartálu se tak meziroční pokles ekonomiky zmírnil z -10,9 % na -5,0 %.
Češi budou před letošními Vánocemi muset počítat s nejslabší korunou za posledních šest let. Slabá koruna jim zdraží vše, od elektroniky po ovoce
30.10.2020 Koruna vůči euru povážlivě slábne. Pokud za předvánoční období budeme považovat už dobu od začátku listopadu, slabší byla čeká měna v předvánočním čase naposledy v roce 2014. Češi tedy budou muset před letošními Vánocemi čelit nejméně výhodnému kursu své měny za posledních šest let. A možná bude ještě hůře.
Lockdown verze 2.0
27.10.2020 České hospodářství opět klesá: Druhá epidemická vlna stáhne českou ekonomiku na konci roku níž a v důsledku toho bude i růst v příštím roce slabší. Dosažení předkrizové úrovně HDP se odkládá do roku 2023.
Proč koruna neoslabuje?
22.10.2020 Křivka nově nakažených v Česku jde stále prudce nahoru, velká část služeb a maloobchodu se uzavírá a druhá vlna pandemie způsobí mnohem pomalejší oživení ve tvaru W a také výrazně hlubší deficity státního rozpočtu pro letošní i příští rok. Česká měna se ale stále drží v blízkosti 27,20 koruny za euro. Na těchto úrovních se obchodovala i před měsícem, i když se od té doby vyhlídky ekonomiky i nákazy změnily výrazně k horšímu. Můžeme čekat nevyhnutelné oslabení s příležitostí na short koruny?
Český trh otevřel do černých čísel
19.10.2020 Český akciový index PX roste krátce po otevření o 0,4 % na 870 bodů. Následuje tak západoevropské indexy a také pozitivní asijskou seanci. Nejvíce rostou bankovní tituly v čele s Erste bank, která přidává 1,4 % na 483 korun za akcii. V minulém týdnu klesl index PX o 2,34 % a zaznamenal tak první říjnový pokles. V dnešním rozhovoru pro Lidové noviny řekl viceguvernér ČNB Tomáš Nidetzky, že nejpravděpodobnějším scénářem dalšího vývoje sazeb je jejich stabilita. Podobně se vyjádřil také člen bankovní rady Vojtěch Benda pro HN. Hlavním důvodem stability sazeb jsou ve střednědobém horizontu slabší koruna, která zvyšuje inflaci, a také slabší hospodářský růst. Česká koruna se v pondělí dopoledne obchoduje v blízkosti úrovně 27,24 EURCZK. V posledních hodinách měla spíše tendenci oslabovat.
Forex: Eurozóna zůstane v deflaci až do jara příštího roku
16.10.2020 Finanční trhy se otáčí do červených čísel pod tíhou nových protipandemických opatření. Druhé čtení zářijové inflace v eurozóně potvrdí deflaci, která by podle nás měla přetrvat i v následujících měsících. Ceny klesají i v tuzemském průmyslu, na kterém se podepisují levnější energie. Americký průmysl i spotřeba dále rostou, pro další měsíce však očekáváme jejich zpomalení. Politická nejistota a budoucnost fiskálních opatření znervózňuje jak tamní firmy, tak i domácnosti.
Rozbřesk: Efekt restartu ekonomiky už vyprchal, karanténní šrouby se v ČR utahují dále
12.10.2020 Ani další várka nových dat z české ekonomiky nevyznívá příliš optimisticky. Maloobchod sice zaznamenal nárůst, nicméně spíše jen symbolický. Oproti červenci se tak tržby tentokrát zvýšily jen o 0,3 %, ve srovnání se stejným obdobím loňského roku o 2,1 %.
Rozbřesk: Efekt restartu ekonomiky vyprchal, COVID znovu utahuje Česko
09.10.2020 Ani další várka nových dat z české ekonomiky nevyznívá příliš optimisticky. Maloobchod sice zaznamenal nárůst, nicméně spíše jen symbolický. Oproti červenci se tak tržby tentokrát zvýšily jen o 0,3 %, ve srovnání se stejným obdobím loňského roku o 2,1 %. Pokud srovnáme úroveň nákupů s předkovidovým vývojem, tak čeští spotřebitelé v srpnu utráceli zhruba stejně jako na začátku roku. Ukazuje se, že poté, co po uvolnění zrealizovali odloženou poptávku, chuť výrazněji utrácet opadá. Je to vlastně i logické vzhledem k obavám z dalšího vývoje ekonomiky i jejich finanční situace, stejně jako s ohledem na výrazné přibrzdění růstu příjmů. Růst mezd je silně zbrzděný, a tak nárůst disponibilního důchodu obstarávají především zvýšené sociální dávky. To není zrovna kombinace, která by nahrávala návratu dřívějšího spotřebitelského chování.
Podle ČNB slabší koruna tlumí dopad krize, další oslabení by však už bylo škodlivé
02.10.2020 Podle dnes zveřejněného záznamu se velká část diskuze bankovní rady ČNB věnovala rizikům a nejistotám, které současná doba přináší. Opakovaně bylo zmíněno, že současná opatření nemusí nutně znamenat protiinflační dopad, zejména v situaci, kdy koruna významně oslabila a dodatečně tak uvolňuje měnové podmínky v ekonomice. Další oslabení koruny by však mělo již negativní dopad na domácnosti. K lepší situaci se podle bankovní rady přidává i uvolněná fiskální politika, která v kombinaci s kroky Evropské unie tlumí negativní dopady současné pandemie.
Rozbřesk: Inflace stále nad trojkou, Londýn a EU opět na kordy
11.09.2020 Už od konce loňského roku se česká inflace pohybuje, s jednou výjimkou, nad hranicí tří procent. Ani srpen nebyl v tomto směru výjimkou. Inflace tentokrát podle očekávání poklesla o jednu desetinu procentního bodu, avšak nad trojkou nejspíš zůstane ještě několik měsíců. ČR tak bude dál patřit mezi země s nejvyšší inflací v rámci celé EU, a to i v době, kdy se ekonomika teprve vzpamatovává z koronarecese, výrazně klesají mzdové inflační tlaky a na poptávkovou inflaci může dokonce pomalu zapomenout.
Klesající eurodolar, volatilní techy a slabší koruna
02.09.2020 Evropské akcie zůstávají výrazně v plusu i poté, co své intradenní zisky trochu zmírnily. Stoxx Europe 600 je oproti včerejšku o 1,6 procenta výš. Wall Street začala také velmi dobře, tažena (jak jinak) velkými technologickými jmény. Krátce po začátku se však akciím dařit přestalo a stejný sektor stáhl Nasdaq až mírně do červeného, zatímco ostatní klíčové indexy redukovaly své zisky. Pražská burza se hlavně s podporou Avastu drží o 0,4 pct v zeleném.
Proč citelná česká inflace není zlé znamení
15.08.2020 Růst cen v Česku ani po půl roce koronakrize nepolevuje. Ale je to stále ještě docela přijatelná daň za jen velmi pomalu rostoucí nezaměstnanost.
Benzín, nafta i ropa dále zdražují, české řidiče ale „zachraňuje“ sílící koruna. Cesta do Chorvatska a zpět je však nejlevnější minimálně od roku 2012
23.07.2020 Pohonné hmoty v ČR pokračují ve zdražování, které ovšem zvolňuje ve svém tempu. Průměrná cena benzínu Natural 95 se v uplynulém týdnu zvýšila o 10 haléřů na litr a činí nyní 28,10 koruny za litr. Jde o nejvyšší cenu za celé období od konce letošního března. Litr nafty je nyní dražší o 7 haléřů v porovnání se situací před týdnem. Stojí 27,58 koruny a je tak nejdražší od první poloviny dubna.
Benzín se vrací na cenu 28 korun za litr, končí doba ultralevných pohonných hmot. Cesta do Chorvatska a zpět je však nejlevnější za minimálně od roku 2012
16.07.2020 Pohonné hmoty v ČR pokračují ve zdražování, které navíc nabírá na tempu. Průměrná cena benzínu Natural 95 se v uplynulém týdnu zvýšila o 38 haléřů na litr a činí nyní rovných 28 korun za litr. Jde o nejvyšší cenu za celé období od konce letošního března. Litr nafty je nyní dražší o 34 haléřů v porovnání se situací před týdnem. Stojí 27,51 koruny a je tak nejdražší od první poloviny dubna.
V Česku opět citelně zdražuje, zvláště výrazně "neřesti" jako alkohol či tabák. Červnová inflace zaskočila analytiky i centrální banku
10.07.2020 V červnu opět citelně zrychlil růst spotřebitelských cen v ČR. V meziročním vyjádření cenová hladina stoupla o 3,3 procenta. Z měsíce na měsíc, tj. mezi květnem a červnem, pak hladina stoupla o 0,6 procenta, tedy nejvýrazněji od letošního ledna.
O2 CR: Kvartální výsledky nad odhady, silný fundament
15.05.2020 Dnešní výsledky operátora O2 CR za první kvartál tohoto roku jsou mírně lepší než očekávání trhu. Zvýšila se ziskovost, když při růstu tržeb drží společnost striktní nákladovou disciplínu. Restriktivní opatření plynoucí z nákazy covid-19 zasáhly zejména prodeje hardwaru a roaming.
Analýza makroindikátorů: Inflace pokračuje v ústupu, zatím nejvíce kvůli ropě
13.05.2020 Inflace v dubnu dál zpomalila. Opět klesly především ceny u čerpacích stanic. Ceny potravin rostly. Ústup inflace pravděpodobně bude pokračovat.
Ústup inflace pokračuje
13.05.2020 Spotřebitelské ceny v ČR v dubnu oproti březnu v průměru klesly o 0,2 %. Meziroční růst cen tak zpomalil na 3,2 % z předchozího tempa 3,4 %. To bylo mírně nad očekáváním trhu (3,1 %) a pod naším odhadem (3,5 %). Odhady pro vývoj ekonomiky se kvůli pandemii výrazně liší a inflace není výjimkou, když nejnižší odhad činil 2,8 % a nejvyšší 3,5 %.
Rozbřesk: Proč “nové” intervence proti koruně nejsou žádoucí?
13.05.2020 Uvolňování karanténních opatření nebude ve finále nic jednoduchého. Včera jeden z hlavních epidemiologů z amerického vládního týmu varoval Donalda Trumpa před fatálními důsledky rychlého rozvolňování karanténních opatření (které je podpořeno více tlakem byznysu než seriózními daty). Strach z druhé vlny epidemií navíc přiživují negativní zprávy o nových případech z Koreje a Číny. A to je důležitá zpráva i pro Česko, kde tento týden nastartovala zatím nejvýraznější vlna uvolňování karantény a ČNB současně představila alternativní scénář počítající s opětovným startem epidemie, který nevypadá vůbec pěkně.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Evropská průmyslová produkce výrazně propadla
13.05.2020 Ve Spojených státech dnes budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců. Vzhledem k vývoji na světových komoditních trzích je zřejmě čeká další propad. Toho nebude ušetřena ani evropská průmyslová produkce za březen. Česká inflace v dubnu naopak mírně zrychlila.
Forex: Koruna se vzpamatovává z ČNB
12.05.2020 Kurz koruny se dnes vzpamatovával z pondělní prezentace ČNB pro analytiky. Ta na něm představila své alternativní scénáře vývoje ekonomiky, které počítají se zavedením nekonvenčních nástrojů měnové politiky. Koruna tyto informace zřejmě již vstřebala a během úterního obchodování o 0,2 % posílila, a to na úroveň 27,45 CZK/EUR. Celkově bylo obchodování dnes poklidné. Polský zlotý zůstal ve srovnání s předchozím dnem beze změny na 4,557 PLN/EUR. Maďarský forint naopak 0,2 % ztratil a pousnul se na 350,7 HUF/EUR. Maďarská centrální banka zveřejnila, že během prvního týdne programu QE nakoupila dluhopisy v hodnotě 79 mld. HUF. Celkově by týdenní nákupy podle jejich slov mohly dosahovat až 100 mld. HUF. Nákupy dluhopisů se snaží stlačit dlouhý konec výnosové křivky směrem dolů. V této snaze bude pokračovat i nadále. Program by měl být revidován až v momentě, kdy objemy nákupů dosáhnou 1 bilionu HUF.
Ekonomika na dně, ČNB dál sníží sazby
30.04.2020 Makroekonomická data zveřejňovaná v průběhu května ukáží ekonomiku která v březnu začala padat volným pádem a v průběhu dubna dosáhla pravděpodobně dna. Nyní ekonomika začíná růst, ale její útlum je stále vysoký a oživení má řadu překážek. ČNB proto pravděpodobně dál sníží úrokové sazby.
Centrální banka znovu sníží svou základní úrokovou sazbu
30.04.2020 Česká národní banka na řádném měnově politickém zasedání ve čtvrtek 7. května pravděpodobně sníží svou základní úrokovou sazbu o dalších 50bb na 0,50%. Učiní tak v důsledku očekávání pouze pozvolného obnovení růstu zahraniční poptávky, a to i přes probíhající rozvolňování vládních nařízení v domácí ekonomice. Ve zbytku letošního roku náš základní scénář počítá již se stabilitou úrokových sazeb, rizika jsou však vychýlená směrem k jejich dalšímu poklesu. V roce 2021, kdy by česká ekonomika měla opět robustně růst, očekáváme postupnou normalizaci měnových podmínek, jak prostřednictvím vyšších úrokových sazeb, tak i posilujícího kurzu koruny. V nejbližším období však koruna setrvá na slabších hodnotách, nad hranici 28 CZK/EUR, kdy by již ČNB pravděpodobně zakročila, by se nicméně dostat neměla. Za nejpravděpodobnější nekonvenční nástroj české měnové politiky považujeme kurzový závazek, k jeho zavedení je však ještě dlouhá cesta.
Dočkáme se intervence ČNB na EUR/CZK?
18.03.2020 Oslabením kurzu koruny už se uvolnily měnové podmínky, takže nutnosti snížit základní úrokové sazby až na nulu by se Česká národní banka (ČNB) mohla vyhnout. Agentuře Bloomberg to řekl člen bankovní rady Tomáš Holub.
Další rudá vlna na akciích i koruně. Italské dluhopisy se zvedly
18.03.2020 Dnešní den nechává zapomenout na včerejší nadechnutí finančních trhů. Akcie znovu padají, a to v Evropě a Americe o 4-7 procent. Dolar opět drtí ostatní měny i zlato a zůstává při současné nejistotě a žízni po likviditě široce poptávanou měnou. Eurodolar padá na 1,0835 a pár dolar-koruna strmě stoupá na 25,55.
Koruna padá, přej si něco… přej si euro! Opravdu?
17.03.2020 Koruna včera padala opravdu nevídaně. Za jediný den ztratila vůči euru 1,20 koruny, když oslabila z kursu kolem 26,20 na 27,40. Úroveň kursu 27,40 je její nejslabší od první poloviny roku 2015. Obchodní den včera ještě ani neskončil a už se začali ozývat někteří zastánci eura. „Vidíte, říkali jsme to…“ Koruna je podle nich zranitelná a v poryvech světových trhů obstojí mnohem hůře než euro. Proto by se jí Česko mělo rychle zbavit a vstoupit do eurozóny.
Koruna-virus
24.02.2020 Česká měna se po urputném boji nakonec přece jen zařadila mezi hospitalizované – v pondělí jí bylo naměřeno EUR/CZK 25,20, tedy nejvíce za poslední tři týdny. Kromě čínské epidemie jí ovšem přitížily i lokální vlivy – německý ZEW index očekávání dalece zaostal za předpoklady a vykreslil tak neveselý obrázek výhledu tamní ekonomiky do příštích měsíců. Ačkoliv ani následné indexy nákupních manažerů z evropských zemí, ani spotřebitelská důvěra, podobný propad nevykázaly, verdikt trhů nad kondicí evropské ekonomiky v uplynulém týdnu zněl jasně – slabost pokračuje.
ČNB signalizuje šanci na vyšší sazby
07.11.2019 Česká národní banka na dnešním zasedání ponechala hlavní úrokovou sazbu beze změny. Dva členové opět hlasovali v prospěch zvýšení úrokových sazeb. Nová prognóza nově ukazuje potřebu dvojího zvýšení úrokových sazeb už nyní a jejich pokles od poloviny příštího roku. I nadále čekáme, že ČNB sazby ponechá sazby bez změny do konce letošního i příštího roku.
Forex: Bráníme se statečně
30.10.2019 Odolnost české ekonomiky má své meze: Prozatím byla česká ekonomika vůči slabosti hlavních obchodních partnerů velmi odolná, ale je pouze otázkou času, než se zhoršení vnějšího prostředí projeví v české ekonomice silněji. Přesto by zpomalení české ekonomiky mělo být pozvolné.
ČNB volí stabilitu sazeb v nejisté době
25.09.2019 Česká národní banka na dnešním zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Nic jiného se nečekalo a to i z toho důvodu, že ČNB nemá v ruce novou prognózu. Stejně jako na minulém zasedání se domníváme, že rozhodnutí bylo jednomyslné. Výroky centrálních bankéřů v minulých týdnech připomněly, že ČNB zatím nevidí prostor pro vážnější diskuze o snižování úrokových sazeb. Inflace je rychlejší, koruna slabší a domácí poptávka silná. Naopak zhoršující se ekonomická situace v zahraničí současně brzdí jakoukoliv ochotu sazby zvýšit. V tomto duchu by se měla nést i tisková konference ve 14:15.
Rozbřesk: Fed dnes sníží úrokové sazby, ty na trhu jsou však o dost výše
18.09.2019 Sešlo se to docela hezky: v okamžiku kdy Fed musel provést největší likviditní intervenci na peněžním trhu od dob finanční krize, aby zkrotil krátkodobé úrokové sazby, jednají američtí centrální bankéři o tom, kterak upravit měnovou politiku. Od Fedu se každopádně dnes očekává snížení oficiální úrokové sazby (o dalších 25 bps), takže pokud se tak stane, nemělo by to trhy výrazněji rozhodit.
Rozbřesk: Inflace stále nad prognózou ČNB, výprodej dluhopisů pokračuje
11.09.2019 Zatímco ECB má starost, jak nabudit inflaci v eurozóně a uvažuje o ještě nižších záporných sazbách a novém kole kvantitativního uvolňování, ČNB je v situaci přesně obrácené. Svoji hlavní úrokovou sazbu od konce kurzového režimu zvýšila už osmkrát, a přesto růst cen dál překonává stanovenou rychlost dvou procent, a to nejenom v případě celkové inflace, ale i té tzv. čisté, jádrové či měnově politické. Inflace přitom překonává nejen samotný cíl centrální banky, zaostává i její nejnovější prognóza. Aktuálně celkem o tři desetiny procentního bodu v případě celkové inflace, zatímco u měnově politické inflace se odchylka dostala už na čtyři desetiny procentního bodu. Česká inflace totiž v srpnu setrvala na předchozích 2,9 %, měnově politická na 3,0 %, zatímco čistá se zvýšila na 2,8 % a jádrová zkorigovala na 2,7 %.
Zákopová obchodní válka a ekonomická atomová bomba
05.08.2019 Ekonomiky, které se orientují na export, mohou navyšovat svou konkurenceschopnost tím, že oslabí kurz vlastní měny. Česká republika má s oslabováním měny zkušenost z období devizových intervencí. Tehdy byl kurz koruny vůči euru udržován poblíž úrovně 27 CZK/EUR. Slabší koruna umožnila českým exportérům snížit ceny zboží na zahraničních trzích vyjádřených v eurech. Při převodu eurových tržeb zpět do korun exportéři vydělali na slabšímu kurzu koruny a mohli si udržet předchozí úroveň zisků. Nižší eurové ceny přitom navýšily poptávku po českém zboží v zahraničí, což pomohlo vyvést naši ekonomiku z krize.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Citelné ochlazení americké ekonomiky
26.07.2019 Americká ekonomika začíná významně zpomalovat, zatímco cenový deflátor zrychluje. To neulehčuje situaci tamní centrální bance, která příští týden poprvé od krize sníží úrokové sazby. Na naší straně Atlantiku už došlo k obratu rétoriky centrální banky a v září se dočkáme dalšího snížení úrokových sazeb. Zároveň se vrací do hry další program kvantitativního uvolňování, který podle nás odstartuje v příštím roce. Dnes ještě vychází zpráva agentury Fitch o ratingu tuzemské ekonomiky, která by však neměla přinést žádnou změnu.
Forex: Koruna po jednání ECB oslabila spolu s celým regionem
25.07.2019 Hlavní událostí dnešního dne bylo zasedání Evropské centrální banky. Podle očekávání nedošlo k žádné změně v nastavení měnové politiky, ale v zápisu z jednání došlo k připuštění možnosti dalšího snižování úrokových sazeb. Z tiskové konference pak vyplynulo, že je ve hře i nový program kvantitativního uvolňování. Podle nás si však na další krok budeme muset počkat do září, kdy bankovní rada přijde i s novou prognózou centrální banky. Euro reagovalo tradičně vysokou volatilitou a přes původní oslabení se v závěru dne obchoduje se ziskem 0,3 % na úrovni 1,117 USD/EUR. Trhy zejména potěšila zmínka Maria Draghi o nízké pravděpodobnosti recese v eurozóně.
Rozbřesk: Ustupující inflace ponechá ČNB v klidu
12.07.2019 Poslední červnová čísla naznačila, že inflace začíná v ČR pomalu ustupovat. Zatímco ještě v březnu a v květnu se pohybovala na samé horní hranici tolerančního intervalu ČNB, v červnu již poklesla na 2,7 %. Sice je stále tři desetiny procenta nad prognózou a výrazně nad cílem, přesto může ponechat centrální banku v klidovém stavu. Stojí za ní totiž především rostoucí náklady na bydlení, včetně energií, které spolu dohromady generují více než polovinu celkové inflace. Volatilní, o to hůře předvídatelné a ovlivnitelné ceny potravin se na inflaci podílejí půl procentním bodem. Spolu dohromady tyto dvě nejvýznamnější složky spotřebitelského koše tvoří téměř tři čtvrtiny aktuální inflace.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | FCF | Upstart Holdings | Výnosy dluhopisů | Zvyšování cen | Dlouhé pozice | Ozvěny trhu | Války | Opětovný pokles | Vývoj | Jakub Seidler | Češi | Data z trhu práce | Hútiové | Trh nemovitostí | Radim Dohnal | Jana Steckerová | Hlavní trendy | Snížení geopolitického rizika | Měnový pár EUR/CZK | DPH | EUR | Rozvojové ekonomiky | Vlna na akciích | Vývoj růstu průmyslové výroby | Hlavní úrokové sazby | Surová ropa | Okénko finančního trhu | JP Morgan Chase | Itálie | Stoxx | Očekávaný růst | Očekávání | Pro investory | Jüan | Zdražující bydlení | First Republic Bank | Evropské centrální banky | Aktuální kurzy měn | Volatilní | Inflační riziko | Průmysl a zahraniční obchod | Silná data z trhu práce | Kvartální výsledky | Německý průmysl | Zasedání ČNB | Oživení ekonomiky | Ruské invaze na Ukrajinu | Trh práce | Evropská komise | Investice | Britská centrální banka | Rozvolnění | Geopolitické riziko | Potenciál | Diverzifikace | Návrat inflace | Lednová inflace | Jakub Petruška | Ekonomické dopady koronaviru | Prudký pokles cen | Ifo | Invaze na Ukrajinu | Šíření koronaviru | Prognózy | Britská libra | Intervence | Výkon ekonomiky | Zdražování hypoték | Jaroslav Tupý | Slabá koruna | Experti | Korunové úrokové sazby | Chování | Rekord | Raiffeisenbank | Člen bankovní rady ČNB | Obnovitelné zdroje | Creditas | Objem ropy | Uvolňování měnové politiky | Asijské trhy | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | ČNB kurz | EUR/USD | Nálada v průmyslu | Reakce ČNB | Spotřebitelé | Šéf Fedu Jerome Powell | Analýza makroindikátorů | ČEZ | Český průmysl | Proinflační rizika | ČNB úrokové sazby | Tuzemské hospodářství | Aktuální vývoj | Investing | Stimul | Průměrné mzdy | Měnové zasedání | Výnos | Nová prognóza ČNB | Brent | IHNED | Delta | Efekt sankcí | Maloobchodní tržby | Rozhovor | Vzdělávání | Dopad na cenu akcií | Šéf Fedu | Měnová politika centrální banky | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Konzistence | Zkrocení inflace | Index DOW | Páteční NFP report | Import | Exchange | Měny | Investiční strategie | Zasedání centrálních bank | Strach | Pohonné hmoty v Česku | Výraznější impuls | Propad cen | Očekávání ČNB | JPY | Sazby ECB | Nejvýraznější růst | Analytický tým FXstreet.cz | Spotřebitelské inflace | Odhad HDP | Poradce Bílého domu | Uklidnění situace | Znehodnocení | Kontrakce | Růst měnového páru | Globtrex.com | Peníze | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Bezpečné přístavy | Meziroční růst cen | Debata | Jestřábí komentáře | Prognóza | Služby | Dnešní obchodování | Ekonomické zotavení | Běžný účet platební bilance | FOREX | Tuzemská ekonomika | Finanční trh | Barel ropy | Americký Fed | Egyptská libra | Výsledek hospodaření | Bankovní rada ČNB | Vývoj cen ropy | Představitelé ČNB | Brexit | ZEW index | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Burzy | Posílení | USD/EUR | Americké ekonomiky | Ceny elektřiny | Nárůst ceny | Aktuální kurzy | Kapitál | Mzda | Prodeje aut | USD | Posílení koruny | Data z ekonomiky | Export | Reálné ekonomiky | Měny v regionu | Kč/USD | Platební bilance | Vývoj měnového páru EUR/PLN | Posilování koruny | Korunový trh | Spekulovat | Vládní opatření | Ekonomiky | Akcie Novavax | Šok | Plány | Na burze | Viceguvernér ČNB | Vyšší úrokové sazby | Inflace v České republice | Globální krize | Ekonomická aktivita | Data z průmyslu | Noviny | Grafy | Maďarsko | Růst výrobních cen | Tovární objednávky | Litva | Patria Online | UniCredit Bank | Nastavení úrokových sazeb | P.A. | Cenové tlaky | O2 | Kapitálový trh | CZK | Snižování úroků | Podpůrné programy | Zpřísňování měnové politiky | Zvýšení sazeb | Držení pozice | Středoevropské měny | NFP | Výsledek inflace | Vít Hradil | Úroková sazba | Proinflační riziko | Šíření nemoci | Dovoz | Analytička | Pro tradery | Next Finance | Výkon | Americké centrální banky | Růst inflace | Česká měna | Výrobní ceny | Marek Mora | Kurz jüanu | Rovnováhy | EUR/CZK | Komoditní | České hospodářství | Ekonomika USA | Data z amerického trhu práce | Investoři | Restrikce | Nejistoty | Společnost XTB | Investing.com | Akciové indexy | Negativní sentiment | Evropská měna | AMD | Americký prezident | Inflační čísla | Společnost Pfizer | Pozornost trhu | Dobré výsledky | Inflace v lednu | Kurzu měn | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Ruské ropy | Bank of England | Ekonomický kalendář | Rok 2024 | Udržitelnost | Lepší výsledky | Zápis z posledního zasedání | Cenový růst | Evropské akcie | Americký index | Podniky | Covid | Prezident | BP | Cíl ČNB | Dvoutýdenní repo sazby | Nižší poptávka | Úsporný tarif | Kč/EUR | 7 dní s korunou | Fondee | Analýzy | Budoucnost | Zasedání Evropské centrální banky | Alena Schillerová | Investiční | Německý DAX | Den D | Hlavní události | Patria | Analytik Purple Trading | Kurz EUR/USD | Cukr | Výkonnost | Úrok | Evropské ekonomiky | Reálné mzdy | Propad | EUR/PLN | Francie | Asociace | Švýcarská banka | Prémie | Ekonomické dopady | Průzkumy | Dluhopisové výnosy | Zvýšení úrokové sazby | Automobilky | Bulharsko | Pandemie koronaviru | Obchodování | Konsenzus | Měsíční report | S&P | JOLTS | Meta | Nákupy dluhopisů | Skokového oslabení koruny | Investovat | ZEW | Šíření nemoci COVID-19 | Ropovod | Výrazné ztráty | Zasedání OPEC | Centrální banky | Management | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Pandemie COVID | Eurostat | Růst cen ropy | Ropa Brent | Globální ekonomiky | Zpomalující inflace | Deflace | Zprávy | Investiční aktivita | Pohyby cen | Vysoký přebytek | Turecká lira | Konflikt na Blízkém východě | Obchodování na Wall Street | Cílování inflace | Kapitálové rezervy | Přebytek obchodní bilance | PwC | Averze k riziku | Boj s inflací | Prognózy ČNB | Vývoj měnového páru | Ceny ropy | Praha | Inflační překvapení | Průzkum | Tržní úrokové sazby | 3M | Ukončení intervencí | Hlavní úroková sazba | Bydlení | Ceny paliv | Dnešní data | Míra | Firmy | Kevin Tran Nguyen | NATO | Aktuální inflace | Ekonomický růst | Cena ropy brent | Nemovitosti | Snižování cen | Portu | Nástroj | Výsledky | HUF | Zdražování pohonných hmot | Očekávání trhu | Inflace v Česku | Bloomberg | Úrokové sazby 3M PRIBOR | Inflační tlaky | Minulá výkonnost | GBP | Nabídka | Bank of America | Výnosové křivky | České koruny | TIM | Předpověď | Petr Lajsek | Reálná mzda | CHF | Zpřesněný odhad | E15 | Zdražení ropy | Výrazný pokles | Směřování | American Airlines | Včerejší obchodování | OPEC+ | Propad české ekonomiky | BHS | Objem | Dopady koronaviru | Sazby ČNB | Vyhlídky | Federální rezervní systém | CZ | Údaje | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Politika centrální banky | Vysoké ceny energií | Patria Finance Tomáš Vlk | EURCZK | Medián | Poptávka po pohonných hmotách | Očekávání analytiků | Státní rozpočet | Maso | Investiční platforma | Průmyslová výroba | Pfizer | Sázka | Kurz koruny k euru | Deficit | Intervence ČNB | Polsko | Reakce trhu | Graf | Forexové intervence | Cenová hladina | Mezinárodní investoři | Vývoj indexu důvěry podnikatelů v ČR | Hypotéky | Lukáš Kovanda | Aktuální hodnoty měny | Přehled | Evropa | Pokles produkce | Oslabení měny | Nárůst cen ropy | Jackson Hole | HUF/EUR | USD/PLN | OPEC | Plyn | Výroba v eurozóně | Nejistota | Egypt | Ceny zemědělských výrobců | Eurodolar | Dnešní makroekonomické ukazatele | Maloobchod | Srovnávací základna | London Stock Exchange | Inflace v eurozóně | Zpomalení inflace | Stavebnictví | Kurzarbeit | Index S&P 500 | Odliv dividend | Dopad krize | Vstupy | Vývoje kurzu | CL | Dnešní výsledky | GBPUSD | Pavel Štěpánek | Směnný kurz | Short | Ekonomická situace | ING | Inflace v říjnu | Navyšování objemu | Instituce | Česká koruna | Turecko | Restriktivní opatření | Podnikatelé | Americká centrální banka | Spotřebitelská nálada | Ústup inflace | FinGO | Rozhodnutí vlády | Výhled na příští rok | Silná ekonomika | Směnárny | Finanční krize | Czech Fund | Pokles ceny | Generali Investments | Makro data | Turecká centrální banka | OECD | Akcie farmaceutických společností | Inflace v Polsku | Trh | Komise | Běžný účet | Pokles české ekonomiky | Války na Ukrajině | Erste Bank | Prezident Trump | Oslabení koruny | Americká data | Vyplácení dividend | Fed | Zahraniční obchod | Koruny vůči euru | Korekce | Klesající trend | Prudké oslabení | Inflační očekávání v USA | Akciový index | Vývoj ekonomiky | Pozornost | Zveřejnění výsledků | Podpora | Konkurenceschopnost | S&P 500 | Uvolňování karanténních opatření | ING Bank Jakub Seidler | Automobilový průmysl | Indikátory sentimentu | Yahoo | Oživení české ekonomiky | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Prosincová inflace | Kanada | ANO | Stock | Růst spotřebitelských cen | ProCent | Ceny zboží | Rating | USD/CZK | Microsoft | Trh dnes | Dopad na cenu | Odhad růstu HDP | Vývoj cenového spotřebitelského indexu | Růst tržeb | Volatility | Forwardy | Úspory | Spotřebitelská inflace | Akcenta | Demokratické strany | XTB | Národní ekonomická rada vlády | Spekulanti | Důvěra | Pravděpodobnost | Markets | Index Nasdaq | Měny&Sazby | Severomořská ropa | Italské dluhopisy | Sada dat | Pokles úrokových sazeb | Zadlužení | Společnost Meta Platforms | Výpadky | Markéta Šichtařová | Práce | Centrální banka | Významné zprávy | Deutsche Börse | Vývoj úrokových sazeb | Makroekonomické ukazatele | 3M PRIBOR | Zprávy z ekonomiky | Vývoj růstu průmyslové výroby v ČR | QE | Polský zlotý | Surové ropy | Tržní sentiment | Kurzový závazek | Rozpočet | Červnová inflace | Donald Trump | Německý Ifo index | Čistý zisk | Jádrová inflace | Kovy | Maďarský forint | Rumunsko | Zasedání americké centrální banky | Krach | Společnosti | Makro | Zpomalení ekonomiky | Další růst | Virus | Rozhodnutí ČNB | Mero | Zpracovatelský sektor | Přenos | Zlepšení | Závazek | Bankovní tituly | Zasedání OPEC+ | Poslanec | Tuzemská inflace | Vysoká inflace | Aktivum | ECB | Uhlí | Analytik Cyrrusu | Reuters | Přebytek zahraničního obchodu | Ceny ve výrobě | Splatnost | Snížení sazeb | Vyšší sazby | Obchodování na zámořských trzích | Guvernér Michl | Generali Investments CEE | Aktuální prognóza | Výrobní aktivita | Souhrnný index | Analytici | Slábnutí koruny | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Reposazba | Snižování úrokových sazeb | Silná data | Americký index S&P 500 | Riziko | Daniel Beneš | Záporné sazby | Rychlý růst | Sazby beze změny | Spekulace | Intervenční režim | Libra | Koronavirová krize | Globtrex | Zvýšení základní úrokové sazby | Hodnoty měny | Nová data | Evropská unie | Domácnosti | Zvýšení základní sazby | Hospodaření | Čínské měny | Řecko | Kurz EUR/CZK | Rostoucí náklady | Kartel OPEC | Fiskální politika | Říjnová inflace | Dluhopisový trh | Angela Merkelová | Technologický Nasdaq | DAX | Počet zákazníků | Bankéři z Fedu | Vyšší ceny | Konec zdražování | Úroky | Americký průmysl | Kapitálové trhy | Indikátory | Nový rekord | Ranní nadhoz | Květnová inflace | Vývoj české ekonomiky | Ruská ropa | Vývoj kurzu koruny | Růst ekonomiky eurozóny | Economic | Ztráta | Nová auta | Pracovní trh | Izrael | Česká republika | Kurz CZK | S&P500 | Analytik Raiffeisenbank | Inflační očekávání | Pokles úroků | Ceny | Prudký pokles | Skokové oslabení | Koronakrize | ČNB | Devizoví obchodníci | Jednání ECB | Cena | Snížení DPH v Německu | Nežádoucí vedlejší účinky | Jiří Rusnok | Ranní zpráva | Lukáš Raška | Pokles | Ceny komodit | NAFTA | Nvidia | Vánoce | BioNTech | Americké produkce | Závislost | Jan Vejmělek | Averze vůči riziku | Poplatek | EUR/HUF | Index nákupních manažerů | Tržní očekávání | Štěpán Hájek | Ceny zemního plynu | Americký dolar | Americká ekonomika | Situace | Kurz koruny | Banky | Americký trh | Akciový index PX | Čeští spotřebitelé | COVID-19 | Negativní dopad | Stabilita sazeb | Nárůst sazeb | Eurozóna | Česká ekonomika | Evropská centrální banka | BHS Timur Barotov | Dobrá nálada | Finanční prostředky | Slušné zisky | Banka Credit Suisse | Index PX | DPH v Německu | Růst mezd | Daně | Růst americké ekonomiky | Ekonomická obnova | Inflace v červenci | Rizika | Zprávy z trhů | Firmy v ČR | Daně z příjmů | Marketingová komunikace | Zisky | Obchodní válka | Historické rekordy | Oslabení kurzu koruny | EURIBOR | Globální ekonomika | Vývoj inflace | Epidemiolog | Jestřábí hlasy | Oslabení kurzu | Ranní okénko | NBP | Nižší ceny ropy | Ustupující inflace | Situace na trhu práce | Cena zlata | Voda | Přehled kurzů | HSBC | Conseq | Ekonomiky eurozóny | Rizikové averze | Trinity Bank | Přecenění | Dlouhodobé dluhopisy | Růst cen | Doporučení | Ekonomické vyhlídky | Indikátor | Opatření vlády | Vysoké inflace | Měnová politika | Repo sazby | Americké akciové trhy | Invaze | IFO index | Dopad na předpovědi | Financování | Měkké přistání | ČSÚ | Prostor pro pokles | Historická minima | Pšenice | Nastavení měnové politiky | Denní graf | Turecké liry | Pokles ekonomiky | Finance | Analytika | Tržní fundamenty | Inflace v ČR | Poptávka | Fitch | Obchodníci | Line | Guvernér | Rozpočtové politiky | Jedno euro | Růst HDP | Americké banky | Průměrná mzda | Cizí měny | Dolarové sazby | Dovoz z Ruska | Dnešní čísla | Meziroční vývoj jádrové inflace | Hospodářský růst | Tržní sazby | XTB Štěpán Hájek | Posílení eura | Odhodlání | Růst produktivity | Bankovní rada České národní banky | Bod | Miliardy korun | Počasí | Podmínky na trhu | Silnější koruna | Sillicon Valley | PRIBOR | Úrokový diferenciál | Co bude | Záhada | Pandemická situace | RBI | O2 CR | Klid | Analytik Portu | Saúdská Arábie | Pokles zásob | Ziskovost | Bankéři | Sázet | Podnikání | Cena ropy | Barclays | Konkurenční společnosti | HDP v ČR | Inflace | Problémy | Marže | Účet platební bilance | ROCE | Domácí měna | Německá ekonomika | Celková inflace | Státy EU | HDP | Koruna zpevnila | Capitalinked.com | Alphabet | Struktura | Reálná mzda v Česku | Tuzemský HDP | Výsledek hlasování | Signály | Ceny nafty | Lira | Devizový trh | Erste | Ropa | Statistiky | Peněžní zásoba | Akcie evropských bank | SAP | Dluhopisové trhy | FX | Index PMI | Ekonom | Pohonné hmoty v ČR | Kurz | Ekonomka | Forexu | Raiffeisenbank a.s. | Dolar | 256/2004 | Unicredit | Ropa a Plyn | Optimismus | Facebook | Rozhodování | Předkrizové úrovně | Naše prognóza | BH Securities | Investování je rizikové | Nálada na globálních trzích | USA | Investujte | Proinflační | Boj s koronavirem | Bezpečné dluhopisy | Tomáš Holub | Euro | AUD | Rada ČNB | Martin Gürtler | Dolarové úrokové sazby | Capitalinked | Predikce | Dodávky ropy | NEST | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Akcenta Miroslav Novák | Společná evropská měna | Zahraniční kapitál | Citigroup | Dividendový výnos | Hospodářství | Výnosy státních dluhopisů | EBITDA | Geopolitika | JP Morgan | Obchod | SEC | Růst ekonomiky | Ceny pohonných hmot v ČR | Čínská měna | Nižší ceny | Člen bankovní rady | EU | Cenové stability | Zasedání ECB | 3М | Průmysl eurozóny | Credit Suisse | Purple Trading Petr Lajsek | Cigarety | Portfolia | Conseq Investment Management | Komerční banka | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Recese | Zvyšování úrokových sazeb | Mzdový růst | Jestřábí přístup | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Výprodeje na akciových trzích | Měnová politika ČNB | CZK/EUR | ING Bank | Napětí na Blízkém východě | Index Dow Jones | Nižší DPH | Sekce měnové | Miliardy | Technologický index | Koronavirové pandemie | Globální finanční krize | Nákupní doporučení | František Táborský | Akcie PayPal | Politika ČNB | Úspěch | Frank | Negativní nálada | Swapová křivka | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Netflix | Ceny energií | Ceny potravin | Měnový pár | Lenka Kalivodová | Politická nejistota | Měnový kurz | Břidlicové ropy | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Inflační výhled | Analytik Komerční banky | Kancléřka Angela Merkelová | Očekávané události | Plánování | Pozitivní výsledky | PMI indexy | Předpovědi | Meziroční růst spotřebitelských cen | Tomáš Raputa | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Benzín | Investor | Rostoucí ceny | Trend | Strategy Research | IKL | Pokles sazeb | CEE | Růst eurozóny | Dnešní kurz | Míra inflace | Platforma | Přebytek obchodu | Zdražování ropy | Energetika | Manufacturing | Spotřebitelská důvěra | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | Vyšší inflace | Zlaťáky | Oslabení | Nařízení | Odkup vlastních akcií | Ceny benzínu | Fundamentální základ | Negativní zprávy | Schodek | Dow Jones | Bankovní sektor | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | Obchodní bilance | Nominální mzda | Severomořská ropa Brent | Zpřísnění měnové politiky | Vývoj indexu důvěry podnikatelů | Transparentnost | Česká národní banka (ČNB) | Průmysl | Historie | Úsilí | Akcie Upstart Holdings | Výrobní inflace | Tempo růstu | Marže společností | Pohonné hmoty | Asijské obchodování | Americké dluhopisy | Zpracovatelský průmysl | Nové dluhopisy | Akciové trhy | Kurzy měn | Struktura HDP | Omezení těžby | Finanční situace | Invaze Ruska | Družba | Ekonomika Spojených států | Ekonomické výhledy | Spojení | Reálná ekonomika | Rally | Bankovní rada | Růstové tituly | Výrazný propad | Pandemie | Cenové indexy | Zasedání České národní banky | Inflace v české ekonomice | Likvidita | Pokles inflace | Použití finanční páky | Daně z příjmů právnických osob | Ministerstvo financí | Zasedání centrální banky | Výprodej | České měny | Business | Komise v přenesené pravomoci (EU) | PMI ve službách | Pokles cen | Mezinárodní obchod | Investments | Akcie Nvidia | Peněžní trh | Pravděpodobnost hospodářské recese | Program kvantitativního uvolňování | Vývoj kurzu | ČNB Tomáš Nidetzký | Zdravotnictví | Energetické krize | Inflační vlna | Riziko ztráty | Diskontní sazba | Bankovní asociace | Vývoj na finančních trzích | Ekonom Komerční banky | Investiční doporučení | Trinity | DRFG | Ekonomika eurozóny | Cíle | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Purple Trading | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Zhoršení pandemie | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | Politika | Hospodářské recese | Pražská burza | PLN | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Novavax | Yahoo Finance | Prognóza kurzu koruny | Strach z inflace | Poplatky | Indikátory důvěry | Forint | Zrychlení inflace v eurozóně | Makroekonomická data | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Investment Banking | Členové bankovní rady | Geopolitická rizika | Materiály | Měnový výbor | Měnové politiky | Průmyslové ceny | Přísná měnová politika | Ekonomika | Výnosová křivka | Silný fundament | Elektřina | Dobrá zpráva | Karanténa | Kurz EUR | Sankce | Commerzbank | Varianty koronaviru | Zhodnocení | Úrokové sazby ECB | Ceny zlata | Vývoj trhu | Výhled | Intervenční režim na podporu koruny | ESM | Jednání ČNB | Auta | Komerční banky | Americké ministerstvo | Průměrná nominální mzda | Timur Barotov | Komise v přenesené pravomoci | Americký trh práce | Vysoké ceny | Odpovědnost | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | ČSOB Data | Měnové unie | PayPal | Bankovní krize | Politika Fedu | Technologický index Nasdaq | Čerpací stanice | Finanční trhy | Summit EU | Cyrrus | Data o inflaci | Expanze | Kompenzace | eBook | Cenové hladiny | Německé ekonomiky | USD za barel | Poptávky po ropě | CZK/USD | Vývoj měnového páru EUR/USD | Obchodování na devizových trzích | New York | Nižší úrokové sazby | Saldo zahraničního obchodu | Zvýšení úroků | Úrokové sazby | ČNB dnes | Zasedání bankovní rady | Situace na trzích | G20 | Slabá čísla | Slabší kurz | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Podnikání na kapitálovém trhu | Jerome Powell | ODS | Invaze Ruska na Ukrajinu | Meziroční inflace | HN | Sázky na pokles | Lehman Brothers | Ceny v Česku | Americká inflace | Rozvoj | Základní sazba | Švýcarské banky | Hodinový graf | Vlády | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Sezónnost | Růst nezaměstnanosti | Zlotý | Zaměstnanost | Slovensko | Profitovat | Výprodeje | Spotřeba domácností | Slabší dolar | Vývoj koruny | Nákup EUR | Náměstek ředitele | Inflace v prosinci | Jasný signál | Rozhodnutí FOMC | Finanční sektor | 1D | Oslabení eura | Úrokové sazby ČNB | Uvolnění měnové politiky | MSCI | Thomson Reuters | Guvernér ČNB | Oslabování české měny | Guvernér Rusnok | Spotřebitelská poptávka | Politická stabilita | Opatření na podporu ekonomiky | Zahájení ruské invaze | Regionální měny | Evropský průmysl | Eni | Merkelová | Fundamentální výhled | Ministr financí | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Platformy | Šance | Rusko | Vývoj jádrové inflace | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Fundamenty | Fixní kurz | Český statistický úřad (ČSÚ) | Poradce | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Zkušenost | TradingEconomics | Automotive | Signál | Írán | Zdražování | Naplnění prognózy | Britská vláda | ADP | Hodnota zlata | Repo sazba | Dnešní zprávy | Kupní síla | Centrální bankéři | Ropy | Rozdílové smlouvy | Vývoj české koruny | Americké akciové indexy | Míra úspor | Devizové rezervy | Druhá vlna pandemie | Produktivita práce | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Společnost | Druhá vlna | Sázky | Česká swapová křivka | Nové prognózy | Dynamika mezd | Radomír Jáč | FOMC | Utažení měnové politiky | Očekávaná inflace | Česká inflace | Volatilita | D1 | Ropný trh | Americké ministerstvo financí | Nálada | Burze | Akcie | Tisková konference | Klesající inflace | Eura | Komentář Radomíra Jáče | Bankovní systém | Trading | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | VIX | Inflační data | Stock Exchange | Růst | Fed včera | Polská centrální banka | Příjmy | TradingView | Aktuální prognóza ČNB | Investujte zodpovědně | Zajištění | Propad poptávky | CNY | Propad cen ropy | BOSSA | Snížení inflace | Index | Růst cen průmyslových výrobců | Rychlý růst cen | Lockdown | Cenový index | Fundament | Jaká bude inflace | Eva Zamrazilová | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Japonský jen | David Vagenknecht | Migrační krize | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Farmaceutická společnost | Panika | Nesoulad | NERV | Český akciový index PX | MF | Worldgovernmentbonds | Největší švýcarské banky | Evropská průmyslová produkce | Výkyvy | Základní úroková sazba | Prohlášení | Oživení německého průmyslu | Stabilita | Analytický tým | Jihokorejský won | Lístky | Akcie Moderny | Americká politika | Obchodování na forexu | Proti-inflační riziko | Bilance zahraničního obchodu | Británie | Výrazný přebytek | Severní Dakota | Ceny v České republice | Zdražení dovozů | Markit | Sazby Fedu | Dostupné informace | Snížení úroků | Zúžení úrokového diferenciálu | Odvětví | MiFID II | Data Watch | Zisk | GBP/EUR | Solidní růst | Převod měn | Macy’s | David Marek | Depreciace | Vojtěch Benda | ČSOB | Nasdaq Composite | Centrální bankéři z Fedu | Unie | Tornádo | Energetická agentura | Zpráva | Jan Bureš | Energie | Moderna | Zasedání Fedu | Cenový vrchol | Důsledky koronaviru | United Airlines | Silné cenové tlaky | Americké tovární objednávky | Tiskové zprávy | ČNB tisková konference | Inflace v květnu | Dolary | Průmyslové aktivity | Odezvy trhu | UBS | Zamyšlení | Pokles HDP | Zahraniční forex | Růst cen ve výrobě | Tomáš Vlk | ČR | Finanční ztráty | Konec roku | Společnost Meta | Zemědělství | Upstart | Obchodní války | Podíl nezaměstnaných | Snižování sazeb | FXstreet.cz | Zahraniční bilance | Sílící koruna | Výraznější pokles | Oslabení české koruny | Inflace v únoru | Zvýšení úrokových sazeb | MWh | Růst výnosů | Koruna posiluje | Americké trhy | MT4 | First Republic | Levnější ropa | Aleš Michl | Ropa typu Brent | Ošetřovné | Pokles cen ropy | Investiční platforma Portu | Emerging markets | Jan Frait | Prognóza ČNB | Propouštění zaměstnanců | Německo | Krátkodobí spekulanti | Spotřebitelské ceny v Česku | Růst české ekonomiky | Spotřební daň z nafty | Vice | Akcie Upstart | Směrnice | Mzdová dynamika | Domácí poptávka | Ceny v průmyslu | Dodavatelské řetězce | Kurzy | Oslabování koruny | Miroslav Novák | Německá kancléřka | Pozice | Dluhopisy | Čína | Zvyšování úroků | NFP report | Světové trhy | Proinflační faktor | ČSOB Data Watch | Koruna | MIFID | Akcie AbbVie | Vyšší úrok | Tým FXstreet.cz | CEO | Zahraniční obchod ČR | Cena benzínu | ISM | Měnové zasedání bankovní rady | Dividendy | Analytik České bankovní asociace | Spotřebitelské ceny | Aktuální situace | Inflace v lednu 2024 | Výprodej měny | Vývoj mezd | AbbVie | Inflační cíl | Situace v Rusku | Hospodářské výsledky | Halliburton | Fronty u čerpacích stanic | Burza | Zasedání amerického Fedu | Očekávání v USA | Sazby | Intervenovat | Emise | Meta Platforms | Vyšší výnosy | Analytik XTB | Měna | Společnost Moderna | Tržby za služby | Bankovní systém USA | Nasdaq | Výsledky hospodaření | Motivace | Aukce | Tropická bouře | Analytik | Apple | Výroba aut | Inverzní vztah | Česká koruna (CZK) | Aleš Sosnovský | EBITDA marže | Český akciový index | Investment | Krize | Obchodování na české koruně | Tesla | Spojené státy | Snížení DPH | Český běžný účet | Růst poptávky | Kursy | MIC | CAD | Dubnová inflace | Česká národní banka | Americká seance | Situace na trhu | Vedlejší účinky | Rozhodnutí bankovní rady | Ekonomové | Kurz české měny | Volby | Statistický úřad | Banka | Zdražování potravin | Banka First Republic | Stagnace | Tržby | Zlataky.cz | Růst cen v Česku | Maďarská centrální banka | London Stock Exchange Group | Zrychlení růstu | Kurz české koruny | Koronavirus | FXstreet | Asijské akciové trhy | Pražský PX | Ekonomické aktivity | Odhady analytiků | AUD/USD | Bilance | Politici | Pokles inflace podle analytiků | Zlato | Mzdy | Tomáš Nidetzký | Výrobní náklady | Cenový vývoj | Ford Motor | Čistý dluh | Produkce ropy | Páteční NFP | Wall Street | Poradenství | Ukazatele | Průměrná cena | Deloitte | Realitní sektor | Dopad covid-19 | Objednávky | Vysoké úrokové sazby | SPD | Société Générale | Záporné úrokové sazby | Tradeři | Koš | Dílčí indexy | Kurz koruny vůči euru | Výnosy | Výdaje | ČTK | Inflace v USA | Ztráty | Silná koruna | Crédit Agricole | Komodity | Vývoz do Německa | Španělsko | Investování | Analýza | Americká centrální banka FED | Měnové podmínky | Hlavní ekonom | Dividendová sezóna | Statistika
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Indikátor | Trading | Růst | FOREX | Pokles | Cena | Pivot
