Předstihové ukazatele
Bitcoin se blíží 100 000 USD, protože se zlepšuje nálada na trhu🔔
15.01.2025 Tento týden si investoři na kryptoměnovém trhu nemohou stěžovat na nedostatek volatility. Zažíváme opravdovou horskou dráhu, protože sentiment se změnil z extrémní paniky na začátku týdne na extrémní euforii nyní. K oběma pohybům přispělo několik katalyzátorů, které se překrývají a vytvářejí současnou dynamiku.
Ranní okénko - Odhady HDP, kam člověk dohlédne
30.10.2024 Dnešní den bude ve znamení úvodních odhadů HDP za třetí kvartál letošního roku. Již za pár okamžiků se dozvíme, jak si vedla česká ekonomika. Náš odhad počítá se zrychlením dynamiky růstu v mezičtvrtletním srovnání z 0,4 % na 0,5 %, což by znamenalo meziroční růst o 1,5 %. Medián trhu očekává růst ve srovnání se druhým kvartálem o 0,4 % a oproti třetímu čtvrtletí loňského roku pak o 1,4 %. Rizika jsou vychýlena spíše směrem níže vzhledem k nedobré kondici německé ekonomiky a také dopadům zářijových povodní. Jelikož se jedná o prvotní odhad, detailnější strukturu růstu české ekonomiky se dozvíme až na konci příštího měsíce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká inflace vlivem nižší základny podle nás mírně vzrostla na 2,3 %
07.10.2024 Hlavními ekonomickými indikátory tohoto týdne budou zářijové míry inflace. Ta tuzemská podle nás vzrostla z 2,2 % na 2,3 % y/y, když na ní působil vliv nižší srovnávací základny. V USA by naopak srovnávací základna v kombinaci s výrazným meziměsíčním poklesem cen pohonných hmot měla přispět ke snížení inflace z 2,5 % na 2,2 % y/y. Tuzemské maloobchodní tržby a průmyslová produkce se v srpnu podle nás meziměsíčně zvýšily, výkon ekonomiky ale i tak zůstane slabý s prozatím jen malou šancí na významnější zlepšení. V tomto směru nadále působí i pesimistický vývoj německého průmyslu, který pravděpodobně v srpnu pokračoval. Zveřejněn bude také záznam z posledního zasedání Fedu, který bude o hledání náznaků, zda sazby v listopadu půjdou dolů opět o 50 bb či pouze o 25 bb. Silná data z trhu práce z minulého týdne ukazují spíše na druhou možnost.
Forex: Koruna tento týden vyčkává na PMI a ČNB
23.09.2024 Česká koruna ke konci týdne zpevnila a je opět relativně blízko psychologické hranice 25,00 EUR/CZK. V tomto týdnu budou pro její pohyb klíčové jednak dnešní předstihové ukazatele z evropského průmyslu (zářijové PMI) a pak zejména čtvrteční zasedání ČNB. Vzhledem k tomu, že pokles o 25bps na zářijovém zasedání je široce očekáván, nemělo by jít o velké překvapení. I když předpokládáme neutrální tón doprovodného komentáře, věříme, že guvernér nebude chtít přiživit sázky na výraznější pokles sazeb na dalších zasedáních…, to se koruně teoreticky může líbit.
Forex: Koruna udržela pásmo i směr pod 25,20 EUR/CZK
19.08.2024 V minulém týdnu přišla klíčová data o tuzemské inflaci, jejíž meziroční zrychlení z 2 % v červnu na 2,2 % v červenci bylo následováno i zrychlením tempa růstu cen průmyslových výrobců. Index PPI překvapivě vzrostl na 0,6 % m/m (vs -0,3 % v červnu), čímž se v meziročním vyjádření dostal až na 1,7 %. Překvapení trhu však vyvažoval fakt, že stále nedochází ke zlepšení poptávky ze strany hlavních exportních partnerů.
Ranní okénko - Německo přináší smíšená data, oživení zatím vzdálené
07.08.2024 Dnes byly již před několika okamžiky zveřejněny hlavní ukazatele tohoto dne, které nabídla německá ekonomika. Po včerejším překvapivě příznivém výsledku červnových průmyslových objednávek dnes německý průmysl také překvapil, když jeho produkce oproti našemu i tržnímu odhadu růstu ve výši 1 % v červnu meziměsíčně vzrostla o 1,4 %. Květnový výsledek byl však revidován směrem níže z -2,5 % na -3,1 % m/m.
Co očekávat od zprávy CPI v USA❓
10.07.2024 Trhy očekávají klíčovou makro zprávu týdne – červnová data o inflaci CPI, která bude zveřejněna zítra ve 14:30 Zprávu budou investoři bedlivě sledovat, protože inflace je v současnosti klíčovým faktorem v rozhodovacím procesu Fedu. Potvrzují to nedávná prohlášení členů FOMC, včetně komentářů předsedy Jerome Powella. Podívejme se, co trhy a ekonomové od dnešního vydání očekávají.
Horší průmysl ukazuje na pomalejší HDP
09.07.2024 Po lepším dubnovém výsledku nás průmysl v dubnu opět lehce zklamal. Sezónně neočištěný průmysl poklesl meziročně o 3,2 % (naše očekávání -1,4 %). Když přidáme k horšímu výkonu výroby i nepřesvědčivé výsledky podnikatelských nálad (PMI) a slabé nové objednávky, zdá se, že reálné exporty i investice mohou minimálně ve druhém kvartále zaostat za našimi očekáváními.
ČSOB Data Watch: Horší průmysl ukazuje na pomalejší HDP
08.07.2024 Po lepším dubnovém výsledku nás průmysl v dubnu opět zklamal. Sezónně neočištěný průmysl poklesl meziročně o 3,2 % (naše očekávání -1,4 %). Když přidáme k horšímu výkonu výroby i nepřesvědčivé výsledky podnikatelských nálad (PMI) a slabé nové objednávky, zdá se, že reálné exporty i investice mohou minimálně ve druhém kvartále zaostat za našimi očekáváními. Revidujeme proto HDP pro druhý kvartál (z 0,5 % q/q na 0,4 % q/q) HDP pro celý rok 2024 (z 1,4 % na 1,3 % y/y). Rizika pro druhý kvartál jsou i nadále vychýlena spíše směrem dolů.
Průmyslový sektor nadále zaostává za očekáváními
08.07.2024 Průmyslová výroba v České republice poklesla i v květnu, v reálném vyjádření došlo k meziměsíčnímu poklesu o 2,2 %, v meziročním srovnání jde o pokles o 3,2 %. Náš odhad byl mezi analytiky nejblíže a reflektoval zejména propad v automobilovém průmyslu a stále slabou poptávku.
Forex: Minulý týden přinesl další posílení, koruna prolomila 24,60 EUR/CZK
10.06.2024 Minulý týden koruna postupně zaznamenala další posílení, když zájem investorů podporovala veskrze pozitivní příchozí data z české ekonomiky. Na začátku týdne se koruna pohybovala na slabších úrovních kolem 24,70 EUR/CZK, v úterý spolu s ostatními menšími měnami ve střední Evropě dokonce krátkodobě oslabila a atakovala úroveň 24,78 EUR/CZK. Šlo ale jen o krátkodobé zvýšení volatility, když následně vývoj zkorigovala zpět na úrovni 24,70 EUR/CZK.
Týden na akciových trzích: Růst v Evropě i zámoří, kromě Prahy
07.06.2024 Páteční data z amerického trhu práce dopadla lépe než se čekalo a ukázala na vysoký počet nových pracovních míst mimo zemědělský sektor. Jak to tak už bývá, výsledek byl přesně opačný, než „předstihové“ ukazatele naznačovaly během týdne. Pro investory opět otočka a šance na snižování sazeb Fedem v letošním roce se se tak snižuje.
Ranní okénko - Čtvrtek ve znamení průmyslu, zahraničního obchodu a zasedání ECB
06.06.2024 Dnes se dozvíme výsledek zahraničního obchodu České republiky, jehož bilance se od roku 2022, kdy dosahovala historických minim, trendově zvyšuje a v tomto roce se již dostává bezpečně do plusu. Silný přebytek z března (39,3 mld. Kč) se nyní zřejmě opakovat nebude, i tak ale počítáme spolu s rostoucí zahraniční poptávkou s pozitivní bilanci, za duben odhadujeme výsledek ve výši 12,8 mld. Kč. Druhou sledovanou veličinou na českém trhu dnes bude údaj o průmyslové výrobě, které se dlouhodobě příliš nedaří a výrazné oživení zatím nenaznačují ani předstihové ukazatele. Březnový propad ve výši 2,7 % r/r by se v dubnu měl zmírnit, přičemž šíře analytických odhadů poskytuje prostor i pro případný růst. Náš odhad však počítá s poklesem o 1,4 % zejména z důvodu dosavadního nedostatku pozitivních zpráv, které by mohly obrat ve výrobě způsobit.
Ranní okénko - Přehled týdne: předstihové ukazatele, mzdy, maloobchod, průmysl a zasedání
03.06.2024 Tento týden bude ve znamení předstihových ukazatelů PMI, které budou zveřejňovány v Česku, Německu, v eurozóně i v USA. Podstatná data z ČR poskytne např. oblast maloobchodu nebo průmyslový sektor. Nejsledovanější událostí bude zřejmě čtvrteční zasedání ECB, která má rozhodovat o nastavení měnové politiky. Na základě dosavadního vývoje v eurozóně předpokládáme, že ECB přistoupí ke snížení základní úrokové sazby o 25bb, což by mělo evropským ekonomikám pomoci na cestě z loňské recese.
Co očekávat od NFP❓
03.05.2024 Konec týdne na mezinárodních trzích slibuje být opravdu zajímavý, a to vzhledem k tomu, že ve 14:30 se dozvíme klíčové údaje NFP z americké ekonomiky. Nedávné rozhodnutí Fedu investory ještě více utvrdilo v tom, že příchozí makrodata rozhodnou o tom, zda dojde ke snížení úrokových sazeb v USA ve 3. čtvrtletí 2024, ale zda si na první takové kroky budeme muset počkat až do konce roku. To má samozřejmě velký vliv na sentiment pozorovaný na akciových trzích, takže můžeme očekávat, že dnešní zpráva způsobí velký skok volatility na oblíbených instrumentech. Zde jsou klíčové údaje, které byste měli znát před dnešní zprávou:
Analýza měnového páru GBP/USD na 23. dubna. Prodávajícím se na první pokus nepodařilo překonat hranici 1,2313
24.04.2024 Vlnová analýza měnového páru GBP/USD je i nadále poměrně složitá, ale v nadcházejících týdnech se může vyjasnit. Úspěšný pokus o prolomení Fibonacciho úrovně 50,0 % naznačuje připravenost trhu vytvořit klesající vlnu 3 nebo C. Pokud tato vlna skutečně bude pokračovat ve své výstavbě, bude vlnová struktura mnohem jednodušší a hrozba zkomplikování vlnové analýzy zmizí.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předstihové ukazatele naznačují zlepšování ekonomické situace v Evropě i USA
22.04.2024 Solidní růst americké ekonomiky během prvního čtvrtletí doprovázený zrychlováním inflačních tlaků by měl potvrdit náš názor, že se letos snížení úrokových sazeb od Fedu nedočkáme. Z obou stran Atlantického oceánu pak přijdou vpředhledící sentiment indikátory naznačující zlepšování nálady a v mnoha případech i zvyšování ekonomické aktivity. Další vzestup spotřebitelské důvěry předpokládáme i v Česku.
💲CPI údaje v USA v centru pozornosti
10.04.2024 Zveřejnění údajů o indexu spotřebitelských cen v USA je jednou ze dvou klíčových událostí pro obchodníky s americkým dolarem, tou druhou je večerní zápis z jednání FOMC. Údaje o inflaci za březen budou zveřejněny ve 14:30 a očekává se, že vykáží zrychlení celkového ukazatele. Očekává se však, že jádrový ukazatel mírně zpomalí. Podívejme se krátce na očekávání před jejich zveřejněním
Výroba v českém průmyslu hlásí mírné posílení
08.04.2024 Česká průmyslová produkce se v únoru vrátila na růstovou trajektorii, kdy objem výroby oproti předchozímu roku vzrostl bez očištění o 1,5 %. Náš i tržní odhad počítal s vyšším růstem daným zejména silnější výrobou automobilů. Růst v automotive byl opravdu nejsilnější složkou průmyslu, vyvážen byl však poklesem v hutnictví a slévárenství a také nižší poptávkou po základních kovech. Meziměsíčně průmyslová produkce vzrostla o 1,9 %.
Ranní okénko - Předstihové ukazatele i nadále naznačují problémy v Německu
22.03.2024 V závěru týdne již nedorazí zásadnější ekonomická data a patrně nejzajímavější tak bude výsledek německého Ifo indexu. Důležitý je zejména vývoj složky týkající se budoucích očekávání, kdy v historickém pohledu jde o relativně kvalitní předstihový ukazatel ekonomického růstu v Německu. Zhruba od poloviny loňského roku zůstává index na neměnných hodnotách, relativně hluboko pod historickým průměrem. To odpovídá i německému vývoji ekonomiky, kdy v posledních čtvrtletích došlo k zastavení poklesu, samotný „odraz ode dna“ se ale alespoň prozatím nekoná a německá ekonomika spíše přešlapuje na místě. Medián analytiků počítá s mírným nárůstem složky budoucích očekávání, což by odpovídalo i včerejšímu nárůstu kompozitního německého indexu nákupních manažerů (PMI).
Ranní okénko - Fed nemění kurz, pro letošek dále počítá se třemi sníženími
21.03.2024 Dnes vycházejí vesměs předstihové ukazatele, které by neměly výraznější měrou dopadat na finanční trh a spíše tak lze očekávat dozvuky včerejších zasedání ČNB a Fedu. V obou případech přitom k žádnému výraznějšímu překvapení nedošlo. ČNB v souladu s odhady snížila sazby o 50bb a naznačila ochotu pokračovat i nadále spíše v opatrnějším přístupu. Fed podle očekávání výši sazeb nezměnil, a i přes změny v prognóze jdoucí ve směru vyšší inflace a rychlejšího růstu je ochotný letos snižovat sazby. Stejně jako v prosinci tak představitelé Fedu pro letošek počítají se třemi cuty po 25bb, byť pro další roky lze sledovat vůči předchozí prognóze o něco větší míru opatrnosti. První snížení i nadále očekáváme na zasedání v červnu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Navzdory slabé ekonomice a nízké inflaci sníží ČNB sazby opět pouze o 50 bb
18.03.2024 Klíčovými událostmi tohoto týdne pro korunový trh budou zasedání České národní banky, ale i amerického Fedu. Tuzemští centrální bankéři dali v minulém týdnu poměrně jasně najevo, že i přes slabou ekonomiku a inflaci na dvouprocentním cíli chtějí pokračovat v pouze pozvolném snižování úrokových sazeb. Na středečním zasedání tedy očekáváme jejich pokles o dalších 50 bb. V USA je situace jiná.
Stagnace v průmyslu na začátku roku zklamala
15.03.2024 Česká průmyslová produkce v lednu vykázala meziroční nulu a proti předchozímu roku tak zůstal objem výroby stejný. Náš i tržní odhad počítal s 2% růstem daným zejména silnější výrobou automobilů. Růst v automotive byl ale nakonec slabší, navíc doplněný o výrazný pokles ve výrobě strojů a zařízení. Meziměsíčně průmyslová produkce poklesla o 2,3 %.
Pokles v české výrobě pokračuje, tempo poklesu zpomaluje
01.03.2024 Index nákupních manažerů (PMI) ve zpracovatelském sektoru znovu vzrostl, když během února jeho hodnota stoupla z 43,0 na 44,3 bodů. Jde o druhý nárůst v řadě, který index dostal na nejvyšší hodnotu za poslední rok. Setrvání relativně hluboko pod hodnotou 50 bodů sice znamená, že tuzemská výroba se i nadále nachází v poklesu, tempo tohoto poklesu ale zpomaluje a naznačuje tak možné „odrážení ode dna“.
Ranní okénko - Pokles nálady v německém průmyslu jako varování pro Česko
23.02.2024 Závěr týdne bude opět patřit především předstihovým ukazatelům, kdy již za několik málo minut dorazí výsledek českého konjukturálního průzkumu. Ten by mohl naznačit zlepšující se náladu u spotřebitelů, mj. díky poklesu inflace, byť nižší lednový výsledek ještě s největší pravděpodobností nebude plně reflektován. Sběr dat pro účely průzkumu totiž probíhá v první polovině měsíce. Postupné zlepšování nálady povede k pokračujícímu růstu maloobchodních tržeb, což by mělo být jedním z hlavních motorů prozatím jen pomalu přicházejícího ekonomického oživení. Hůře může naopak dopadnout průzkum u podnikatelů, kdy poslední dva měsíce přinesly opatrný nárůst, některé další přicházející předstihové ukazatele ale potvrzují pokračující skepsi i v začátku letošního roku.
Ranní okénko - V rámci revize prognózy očekáváme nižší inflaci a rychlejší pokles sazeb
19.02.2024 Ekonomický kalendář hlásí pro předposlední únorový týden volnější tempo, kdy vycházejí především předstihové ukazatele, která jsou sice zajímavá v kontextu dalšího ekonomického vývoje, trh k nim ale obecně přistupuje více rezervovaně a do dění na finančních trzích tak tyto čísla obvykle příliš nepromlouvají. Výjimku tento týden můžou představovat jen středeční zápisky z posledního zasedání Fedu, které by mohly více přiblížit načasování prvního snížení sazeb. Jediný tuzemský ekonomický údaj bude představovat páteční průzkum nálady u spotřebitelů a firem.
Forex: Eurodolar v hluchém týdnu
19.02.2024 Eurodolar startuje do týdne, který bude na události poněkud chudší. Kromě toho, že dnes je v USA svátek, tak v kalendáři vyčnívá jen zápis z posledního zasedání Fedu (středa večer) a evropské předstihové ukazatele PMI (čtvrtek dopoledne).
Inflace klesne pod 3 %, ČNB ale do té doby zůstane opatrná
05.02.2024 ČNB podle nás na svém únorovém zasedání sníží úrokové sazby o dalších 25 bb a zůstane tak opatrná pod vlivem nejistoty kolem lednové inflace. Rozhodnutí bankovní rady by mohlo být ovlivněno také silným očekáváním finančního trhu ohledně snižování sazeb, které vedlo k výraznému uvolnění finančních podmínek, či oslabující korunou.
Forex: Eurodolar ve vleku výsledkové sezóny amerických firem
24.01.2024 Eurodolar sice včera propadl až k hranici 1,0800, ale příliš dlouho se zde neohřál, neboť úspěšně pokračující výsledková sezóna v USA tlačí averzi k riziku níže, což pomáhá euru. Zatímco eurodolarový trh víceméně ignoroval výsledky primárek v New Hampshire, tak pozornost se přesouvá do eurozóny. Dnes zde budou ve hře důležité předstihové ukazatele PMI. Data mohou být důležitým podnětem pro zítřejší zasedání ECB.
Ranní okénko - Výhled v eurozóně se zlepšuje pouze velmi pomalu
24.01.2024 Středa přinese pokračování předstihových ukazatelů, kdy za několik minut vychází výsledek tuzemského konjukturálního průzkumu, v průběhu dne pak dorazí také indexy nákupních manažerů (PMI) z hlavních evropských ekonomik a z USA. V případě Evropy by měl být obrázek vesměs podobný, a to postupné odrážení směrem vzhůru, stále ale na pozadí hodnot značících problémy zejména ve výrobním sektoru. Ve Spojených státech naopak předstihové ukazatele mohou varovat před postupným zpomalováním ekonomiky, na rozdíl od Evropy ale z vyšších úrovní. V Česku lze očekávat pozitivní dopad postupného ústupu inflace na důvěru spotřebitelů, byť výraznější skok může nabídnout až únorový výsledek, kdy bude známá hodnota inflace za leden.
Fidelity International: Složitější ekonomické prostředí vyžaduje kvalitativní přístup
08.01.2024 Tržní cykly jsou stále kratší a volatilnější a investoři mohou benefitovat ze snadno dostupných ETFek, které mohou rychle zprostředkovat taktické změny expozic.
Pozitivní překvapení v tuzemském průmyslu
08.12.2023 Tuzemská průmyslová produkce v říjnu meziročně reálně vzrostla o 1,9 %, meziměsíčně byla vyšší o 2,8 %. To je v souladu s naším očekáváním lehkého oživení české ekonomiky ve čtvrtém kvartále tohoto roku. Lepší výsledek říjnového průmyslu je sice do značné míry dílem sektoru automotive, kde v říjnu skončily odstávky (dané výpadky součástek ze Slovinska) a znovu se rozjela výroba. Oproti září však vzrostla po sezónním očištění průmyslová produkce napříč naprostou většinou důležitých sektorů včetně strojírenství, produkce plastů i kovů. Jediným setrvale klesajícím odvětvím tak zůstává výroba počítačů a elektroniky.
Průmysl v říjnu zvedl “hlavu z písku”
07.12.2023 Průmyslová produkce v říjnu meziročně reálně vzrostla o 1,9 %, meziměsíčně byla vyšší o 2,8 %. To je v souladu s naším očekáváním lehkého oživení české ekonomiky ve čtvrtém kvartále tohoto roku. Lepší výsledek říjnového průmyslu je sice do značné míry dílem sektoru automotive, kde v říjnu skončily odstávky (dané výpadky součástek ze Slovinska) a znovu se rozjela výroba. Oproti září však vzrostla po sezónním očištění průmyslová produkce napříč naprostou většinou důležitých sektorů včetně strojírenství, produkce plastů i kovů. Jediným setrvale klesajícím odvětvím tak zůstává výroba počítačů a elektroniky.
Průmysl v říjnu těžil opět z automotive
07.12.2023 Česká průmyslová produkce během října meziročně vzrostla, kdy po očištění o dva pracovní dny navíc dosáhla růstu o 1,9 % (+8,0 % bez očištění). Náš odhad stejně jako medián analytiků počítal se slabším výsledkem poblíž meziroční stagnace. Pozitivně se dle očekávání projevilo oživení v automotive, kdy kombinace nižší srovnávací základny a problémů v předcházejících měsících vedla k meziročnímu růstu produkce v tomto odvětví o více jak 20 %. Meziměsíčně průmyslová produkce rostla o 2,8 %.
Ranní okénko - Nálada v Německu roste, stále je ale pesimistická
24.11.2023 Dnes v ranních hodinách dorazí z tuzemské ekonomiky údaj o vývoji nálady u spotřebitelů a firem během listopadu. Nepříliš odlišná informace dorazí i z Německa, kde půjde o tzv. Ifo index, který sleduje náladu u tamních firem. Předstihová data pak očekáváme i ze Spojených států, kde se zpožděním dorazí indexy nákupních manažerů. Obchodování by ale mělo být i dnes spíše poklidné, kdy po včerejším Dni díkůvzdání otevře americká burza tradičně jen na půlden a vzhledem k minimu makroekonomických dat by volatilita měla zůstat nízká.
Forex: Oslabující dolar podpořil korunu
20.11.2023 Minulý týden se nesl v duchu globálních událostí, kdy na dění na finančním trhu dopadaly zejména ekonomické výsledky vycházející ve Spojených státech. V úterý překvapila nižší než očekávaná spotřebitelská inflace, ve středu se pak přidal překvapivý pokles cen u amerických výrobců. Dohromady jde o kombinaci, která alespoň podle investorů znamená takřka jistotu, že Fed na dalších zasedáních nebude mít motivaci ke zvyšování sazeb.
Ranní okénko - Tento týden vycházejí zápisky ze zasedání Fedu a PMI
20.11.2023 Investoři vyhlížejí relativně poklidný týden, a to alespoň z pohledu přicházejících ekonomických dat. Z globálního pohledu má tento týden potenciál rozhýbat trhy zejména zápis z posledního zasedání Fedu, pro eurozónu budou zajímavá především „měkká data“ vycházející v závěru týdne. Z Česka tento týden dorazí pouze páteční konjukturální průzkum a určité uklidnění by tak mohl zaznamenat i kurz koruny.
Ranní okénko - Nezaměstnanost v ČR poklesla, inflační očekávání v eurozóně dále rostou
09.11.2023 Čtvrtek je jediným dnem v tomto týdnu, kdy nedorazí žádný údaj z tuzemské ekonomiky. I v globálním měřítku bude nouze o data, a tak dorazí pouze každotýdenní údaje z amerického trhu práce, konkrétně o počtu nově podaných i pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti. V obou případech se očekává stagnace na podobných hodnotách jako v předchozím týdnu.
Trh práce zůstává silný, podíl nezaměstnaných poklesl
08.11.2023 Nezaměstnanost v Česku zůstává i nadále na nízkých úrovních, kdy podíl nezaměstnaných podle MPSV v říjnu poklesl na 3,5 %, zatímco náš odhad v souladu s mediánovým odhadem analytiků počítal se stagnací na 3,6 %. V říjnu na trhu práce obvykle pozitivně působí sezónní vlivy, očekávali jsme ale jejich „vykrácení“ s reálným zhoršováním podmínek v ekonomice. Předstihové ukazatele totiž varují především před zhoršováním situace zejména ve zpracovatelském sektoru, slabý je i zaměstnavatelský sentiment, který je nejnižší od jara 2021. Dnešní pokles podílu nezaměstnaných tak lze interpretovat i tak, že během října nedocházelo na tuzemském trhu práce k výraznému ochlazování a zaměstnavatelé i nadále doufají v rychlejší ekonomické oživení, díky kterému nebudou muset snižovat počet zaměstnanců.
NAPŘÍČ TRHY
02.10.2023 Výkon české ekonomiky byl nakonec v druhém kvartále revidován dolů (0 % mezikvartálně a -0,6 % meziročně) a čísla za třetí kvartál zatím nevypadají už vůbec povzbudivě. Lehce byl sice revidován vzhůru první kvartál, ale celkový obrázek české ekonomiky není v tuto chvíli zrovna povzbudivý – zdá se, že po “nadechnutí” na začátku roku jako by přicházel opět “útlum”.
Forex: ECB si dnes vybere pauzu, se zvyšováním sazeb však ještě nemusí být konec
14.09.2023 Evropská centrální banka dnes podle našeho názoru ponechá úrokové sazby beze změny. Námi původně očekáváné poslední zvýšení sazeb v září podle nás centrální banka přesune až na prosinec. Myslíme si, že s ohledem na nejednoznačná data ECB raději zvolí vyčkávací taktiku. Oproti předchozím zasedáním je však to dnešní spojeno s vyšší mírou nejistoty. Z hlediska dat dnes budou zveřejněna pouze ta z USA. Maloobchodní tržby by směrem vzhůru měly táhnout především vyšší ceny pohonných hmot a stále solidní prodeje v oblasti služeb. Zveřejněn bude rovněž srpnový vývoj cen průmyslových výrobců a počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden.
🔴EURUSD v útlumu před US CPI!
13.09.2023 Měsíční nárůst inflace CPI bude pravděpodobně nejvyšší od poloviny roku 2022, ale je důležité si uvědomit, že to bude souviset se sezónními faktory a jasným oživením cen ropy v předchozím měsíci, které bude pokračovat i v září. Trh může dnešní údaje o celkové inflaci interpretovat jako příležitost pro zvýšení Fedu, ale je třeba si uvědomit nedávné zpomalení na trhu práce a výrazný pokles jádrové inflace. Pouze jasně vyšší hodnota jádrové inflace ve srovnání s očekáváním by mohla změnit náladu panující ve Federálním rezervním systému. Očekávání trhu v tuto chvíli nenaznačují, že by Fed příští týden zvýšil úrokové sazby, i když to nelze vyloučit později v tomto roce.
Forex: Americká inflace zrychlila vlivem zdražení pohonných hmot
13.09.2023 Průmyslová produkce v eurozóně zaznamenala v červenci významný propad. Oproti červnu byla nižší o 1,1 % po předchozím růstu o 0,5 %. Hloubka červencového poklesu tak odmazala velkou část nárůstu ke kterému v průmyslu došlo v průběhu letošního druhého čtvrtletí. Pesimistický výsledek předznamenaly již dříve zveřejněné statistiky pro jednotlivé státy. Z těch se nejvíce snížila produkce v Irsku (-6,6 % m/m), rychle klesala ale i v pro Česko důležitém Německu (-1,6 % m/m). Z velkých ekonomik se průmyslová produkce snížila také v Itálii (-0,7 % m/m), zatímco ve Francii (+0,8 % m/m) a Španělsku (+0,2 %) rostla. Předstihové ukazatele pro průmysl vypadají již nějakou dobu velmi špatně, samotný vývoj průmyslové produkce však prozatím tak tragický nebyl. Finanční situace firem navíc zůstává příznivá. Největší překážkou dalšího růstu je nyní především nižší poptávka.
Ranní okénko - Dnes trhy může rozhýbat výsledek americké inflace
13.09.2023 O vrcholu dnešního ekonomického kalendáře je jasno. V odpoledních hodinách dorazí na trh informace o srpnovém vývoji cen ve Spojených státech. V případě meziroční inflace je očekáván opětovný nárůst, kdy medián trhu počítá s 3,6 % (3,2 % v červenci), růst by inflace měla i v meziměsíčním srovnání (0,6 % po 0,2 % v červenci). Důvodem růstu jsou především ceny pohonných hmot, které během srpna výrazněji rostly.
Signály z ekonomiky mohou podpořit holubice v ČNB
11.09.2023 Poslední týden přinesl z pohledu české ekonomiky spíše horší zprávy, které by mohly centrální bankéře posunout k úvahám o snižování sazeb již během tohoto podzimu. Na prvním místě je to slabý výkon průmyslu, který v červenci výrazně zaostal za naším i tržním odhadem. Vedle energeticky náročných odvětví tentokrát šlápla na brzdový pedál i některá páteřní odvětví českého průmyslu včetně strojírenství. A předstihové ukazatele včetně nových objednávek pak ukazují na slabou zahraniční poptávku i v nejbližších měsících.
Česká ekonomika opouští recesi
30.08.2023 Zpřesněný odhad HDP za druhý kvartál vyznívá pro českou ekonomiku relativně příznivě. Mezikvartální růst je sice relativně mírný (0,1 %) a Česko opouští recesi druhé poloviny roku 2022 jen velmi pozvolna. Na druhé straně byl ovšem revidován vzhůru výkon za první kvartál (z -0,04 % na +0,04 % mezikvartálně) a pohled do struktury české ekonomiky vypadá relativně povzbudivě, zvlášť při porovnání se sousedním Německem.
Česká ekonomika opouští recesi, spotřeba začíná růst
29.08.2023 Zpřesněný odhad HDP za druhý kvartál vyznívá pro českou ekonomiku relativně příznivě. Mezikvartální růst je sice relativně mírný (0,1 %) a Česko opouští recesi druhé poloviny roku 2022 jen velmi pozvolna. Na druhé straně byl ovšem revidován vzhůru výkon za první kvartál (z -0,04 % na +0,04 % mezikvartálně) a pohled do struktury české ekonomiky vypadá relativně povzbudivě, zvlášť při porovnání se sousedním Německem.
Forex: Pochmurná nálada oslabuje korunu
28.08.2023 V minulém týdnu koruna mírně oslabovala a postupně míří k hranici 24,20 EUR/CZK, kam se posunula po posledním měnověpolitickém zasedání ČNB. Tento vývoj se přitom obešel bez významnějších ekonomických zpráv, kdy z Česka v minulém týdnu dorazil jen konjukturální průzkum, který potvrdil mírné zlepšení důvěry firem v ekonomiku. Ta se ale nadále pohybuje na historicky podprůměrných úrovních a podobně pochmurná je i nálada v Německu, kde poslední předstihové ukazatele varují před pomalejším oživením, než se kterým počítaly některé dřívější odhady. To může ve výsledku pro zahraniční investory představovat argument pro to, aby evropské centrální banky (jak ECB, tak ČNB) mohly být spíše opatrnější s dalším nastavením sazeb, což se v minulém týdnu odrazilo jak na oslabujícím euru vůči dolaru, tak i na koruně vůči euru.
Forex: Trh přestává věřit v letošní snižování sazeb, koruna posiluje
21.08.2023 Koruna pokračuje v odmazávání ztrát a během minulého týdne se dostala až k hranici 24,00 EUR/CZK. Podařilo se ji to na pozadí minima ekonomických dat a projevují se tak zejména klesající sázky na rychlost letošního snižování sazeb. Trh totiž začíná pochybovat o tom, zda bankovní rada začne sazby snižovat ještě letos a současná výše FRA sazeb implikuje, že do konce letošního roku je trhem očekáván pokles jen o 15bb – tedy méně než jeden standardní 25bodový cut. Přecenění přitom probíhá kontinuálně a spíše, než o reakci na jednu konkrétní zprávu se jedná o změnu sentimentu mj. i v důsledku očekávané déle trvající restriktivní měnové politiky u hlavních světových centrálních bank.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další sada pesimistických indikátorů sentimentu
21.08.2023 Předstihové indikátory sentimentu pravděpodobně zůstanou slabé, a to navzdory tomu, že v případě některých by podle nás mohlo dojít k nepatrnému zlepšení. Z hlediska sektorů se slabost týká především průmyslu, zatímco ve službách je situace lepší. Výdaje evropských domácností by navíc měl podpořit rychlý ústup inflace a s tím související obnovený růst reálných mezd, stejně tak ale i vysoká úroveň nahromaděných úspor. Finanční trhy však budou vyhlížet především symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole, které bude probíhat od čtvrtka do soboty.
Forex: Příznivá data z USA a obavy vzbuzující čínská ekonomika
18.08.2023 Tento týden zveřejněné statistiky průmyslové produkce pozitivně překvapily jak v Evropě, tak i USA, a stejně tomu bylo také v případě amerických maloobchodních tržeb. Průmyslová produkce eurozóny v červnu meziměsíčně vzrostla o 0,5 %, zatímco podle tržního konsensu měla pouze stagnovat. To, že nakonec produkce za celou eurozónu dopadne oproti původním odhadům lépe, bylo již zřejmé po zveřejnění údajů pro jednotlivé členské státy.
Forex: Evropská i americká průmyslová produkce rostla
16.08.2023 Data z amerického průmyslu i nemovitostního trhu by měla vykázat růst. V případě průmyslu se však bude jednat spíše o korekci slabých červnových čísel. Zápis z posledního zasedání Fedu zřejmě pouze potvrdí již známé, tedy že další kroky budou závislé na zveřejněných datech. Zpřesněný odhad HDP eurozóny za druhé čtvrtletí letošního roku bude podle našeho odhadu potvrzen na 0,3 % q/q. Nepatrně směrem nahoru by mohla být revidována data za předchozí dva kvartály. Tempo růstu by měla zrychlit evropská průmyslová produkce. Naopak směrem dolů se opět vydají ceny českých průmyslových výrobců.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pokračující růst evropské ekonomiky
14.08.2023 Zpřesněný odhad HDP eurozóny by měl tento týden potvrdit jeho mezičtvrtletní nárůst o 0,3 % v Q2 23. Struktura HDP zatím známa nebude, pozitivně by se však měl projevit vyšší čistý vývoz i obnovený růst spotřeby domácností. Zveřejněná data průmyslové produkce v Evropě i USA by měla ukázat na meziměsíční růst, výhled pro další měsíce je ale vlivem slabých předstihových indikátorů spojen s vyšší mírou nejistoty a pesimismu. Zvýšit by se v USA měly rovněž maloobchodní tržby podpořené silným trhem práce.
Český průmysl odolává, německý dále slábne
08.08.2023 Po solidním květnovém výsledku vykázal tuzemský průmysl nad očekávání silný růst také v červnu. Celková produkce se v meziročním srovnání zvýšila o 0,9 % (vs. očekávání trhu: -0,5 %), totožně jako meziměsíční dynamika. To je na první pohled dobrá zpráva, nicméně pod pokličkou celkových čísel je zjevné, že kondice českého průmyslu rozhodně není oslnivá.
Ranní okénko - Tento týden zasedá ČNB, vychází HDP, z USA dorazí data z trhu práce
31.07.2023 V tomto týdnu bude pro tuzemské investory nejzajímavější zasedání České národní banky, která s největší pravděpodobností rozhodne o stabilitě sazeb. Trhy bude zajímat především nová prognóza a další výhled. Z globálního hlediska bude nejzásadnější v závěru týdne zveřejněný report z amerického trhu práce, který v případě slabších čísel může ujistit trh, že by Fed již neměl přistoupit k dalšímu zvyšování sazeb. Pozornost investorů bude mířit i do Velké Británie, kde další hike doručí Bank of England.
Ranní okénko - Německé ekonomice se nedaří odrazit ode dna
28.07.2023 Zájem investorů se na konci týdne otáčí zpět do USA, kde mj. vychází Fedem více favorizovaný ukazatel inflace v podobě PCE indexu, doplněný o data o osobních příjmech a výdajích. Cenová hladina dle tohoto ukazatele patrně rostla podobným meziměsíčním tempem jako v případě CPI a to poblíž 0,2 %.
Forex: Po včerejším Fedu naváže 25bodovým hikem i ECB
27.07.2023 Finanční trhy po včerejším rozhodnutí amerického Fedu budou ostražitě sledovat zasedání ECB a zveřejnění výkonu americké ekonomiky v letošním druhém čtvrtletí. ECB podle nás podobně jako její protějšek na druhém břehu Atlantiku zvýší sazby o dalších 25 bb. Zajímavé bude především pozorovat, zdali dojde ke změně jestřábího tónu a indikace pro zářijové zasedání. Růst americké ekonomiky podle našeho odhadu v letošním druhém čtvrtletí zpomalil na 1,7 % q/q anualizovaně po růstu o 2,0 % q/q (anual.) v Q1. Ke stále solidnímu výkonu tamní ekonomiky přispěla zejména spotřeba domácností.
Americká konjuktura pod drobnohledem
03.07.2023 Finanční trhy uzavřely (český) školní rok v pozitivním rozmaru, když evropská a americká inflační čísla zveřejněná minulý pátek byla nakonec nepatrně nižší než se čekalo. Ne že by snad trhy naskočily na vlnu, že vítězství v boj s inflací je již na dosah a tudíž v ECB i Fed si již v červenci může od zvyšování sazbe odpočinout. Nicméně obavy z velmi agresivní restrikce dotyčných centrální bank přece jenom lehce ustoupily do pozadí. Otázkou je na jak dlouho.
Česko opouští recesi jako “princezna Koloběžka první”
05.06.2023 Česká ekonomika jako by připomínala známou “princeznu Koloběžku” z pohádky Jana Wericha – ustrojená neustrojená, obutá neobutá, učesaná neučesaná… Na jednu stranu opouští pomalu ale jistě spotřebitelskou recesi a zdá se, že domácnostem se díky napjatému trhu práce a rychlému nominálnímu růstu mezd blýská na lepší časy. Na druhé straně se však stahují nová mračna nad zahraničním obchodem a investicemi - dvěma pozitivními motory českého hospodářství posledních kvartálů.
Ranní okénko - Trh v USA sází na další hiky a Velkou Británii zaskočila inflace
26.05.2023 Na dluhopisovém trhu včera rezonovala čísla z ekonomiky. Ve Spojeném Království překvapila inflace vysokým růstem a britský 2letý Gilt reagoval nárůstem až k maximům z přelomu září a října 2022, kdy trh reagoval na tamní fiskální debakl. Výnos německého bundu se také vydal směrem nahoru na pozadí již několik málo zbývajících dní do zveřejnění inflace v eurozóně. V USA vyšla solidní data z trhu práce a HDP za 1Q23 byl revidován k lepšímu, z anualizovaného mezikvartálního růstu o 1,1 % na 1,3 %. Na trhu došlo k navýšení sázek na možnost dalšího zvyšování sazeb Fedu, a to navzdory tomu, že poslední zápisky z jednání Fedu ukázaly, že centrální bankéři se přiklánějí k pauze od hikování.
Forex: Koruna spolu s měnami v regionu ztrácela
22.05.2023 Koruna minulý týden dále oslabovala a v pátek dokonce atakovala hranici 23,80 EUR/CZK. Částečně k tomu přispěl překvapivě silný pokles cen průmyslových výrobců, což by mělo do budoucna vést i k rychlejšímu tlumení tlaků u konečných cen spotřebitelů. Nižší inflace pak v důsledku představuje i větší naději na uvolněnější měnovou politiku České národní banky, což výhledově snižuje atraktivnost koruny. Větší měrou se ale v kurzu koruny odráželo dění na globálním trhu, kdy oslabující euro vůči dolaru sebou stáhlo i další měny v evropském regionu, včetně koruny, polského zlotého a maďarského forintu.
Ranní okénko - Trhy vyčkávají na americké maloobchodní tržby
16.05.2023 Dnes je z pohledu ekonomických dat nejzajímavější den týdne, kdy dopoledne z Německa dorazí index ZEW, v odpoledních hodinách pak trhy může rozhýbat údaj o amerických maloobchodních tržbách spolu se statistikou průmyslové produkce. Nervozitu na trzích pak zvyšuje i diskuze v USA ohledně navýšení dluhového stropu, na kterou si investoři sice zčásti již zvyknuli, přesto určitá část obav přetrvává.
Vladimír Bezděk: Nyní se hraje o inflační očekávání
15.05.2023 Tradingový portál FXStreet.cz přináší rozhovor s Vladimírem Bezděkem, předsedou představenstva AVANT investiční společnost, která spravuje fondy se 100 miliardami korun. Bezděk v rozhovoru pro FXStreet.cz říká, že pokud současný boj s inflací skončí na pěti procentech, žádná výhra to nebude. Řeč přišla také na to, kde jsou aktuálně investiční příležitosti a jak se dá investovat v době klesající ekonomiky.
ŽIVÉ VYSÍLANÍ: Wall Street Open + Týden Na Trzích (09.05.2023)
09.05.2023 Minulý týden dorazila celá řada zajímavých dat z USA, další výsledky amerických korporací a data z amerického trhu práce. Pozitivně překvapily jak předstihové ukazatele, tak tvrdá data. Zasedání americké centrální banky naznačilo, že máme před sebou pauzu ve zvyšování sazeb. Další týden doplní důležitá data inflace, které mohou na trzích změnit novou realitu, kterou definuje výrazně nižší volatilita na akciových trzích. Sledujte otevření americké seance a pohled do nejdůležitějších událostí následujícího týdne.
Ranní okénko - Tento týden dorazí údaje o HDP z USA a eurozóny
24.04.2023 Zatímco minulý týden nabídl skrze předstihové ukazatele pohled do blízké budoucnosti, tento týden bude především ve znamení ohlédnutí se do minulosti. Zásadní budou první data z USA a eurozóny ohledně vývoje HDP v prvním čtvrtletí letošního roku. Před květnovým zasedáním ECB pak evropské trhy může rozhýbat i německá inflace. V obou případech ale jde o čísla, která budou vycházet až v samém závěru tohoto týdne.
Ranní okénko - Týden zakončí PMI indexy
21.04.2023 Dnes budou týden uzavírat předstihové ukazatele, a to konkrétně indexy nákupních manažerů v hlavních ekonomikách eurozóny, odpoledne pak dorazí i report z USA. V obou případech se ukáže, jestli nejistota v bankovním sektoru výrazněji ovlivnila očekávání u firem. Ostře sledováno bude i hodnocení cenových tlaků, ale také celkové poptávky. Již včera dorazilo množství předstihových ukazatelů, kdy podle očekávání došlo k mírnému zlepšení spotřebitelské důvěry v eurozóně, v USA pak Leading index naznačil hrozbu rychlejšího zpomalování americké ekonomiky.
Ranní okénko - Dnes dorazí výsledek americké inflace
12.04.2023 Za několik málo minut přijde z tuzemské ekonomiky výsledek ohledně nezaměstnanosti sledované MPSV. Ta není očištěna o sezónní vlivy, díky čemuž očekáváme za březen mírné snížení. Podstatně zajímavější pro globální trhy ale bude odpoledne zveřejňovaná americká inflace. U březnové meziroční míry je očekáván poměrně výrazný pokles, ovšem doprovázený stagnací či mírným růstem u jádrové složky. Pro investory půjde o zásadní indicii před zasedáním Fedu na začátku května. Aktuálně naznačují futures zhruba 70% šanci, že americká centrální banka bude hikovat o 25bb, zbytek jde ve směru stability sazeb. Pokud by jádrová inflace vykázala výraznější růst než na trhem očekávaných 5,6 % (5,5 % v únoru), patrně by zde došlo k přecenění, které by se odrazilo i poklesem cen (resp. růstem výnosů) na dluhopisovém a v důsledku i akciovém trhu.
Průmysl díky automotive vykázal za únor růst
06.04.2023 Průmyslová výroba v únoru dopadla v souladu s očekáváním trhu, když meziročně rostla o 2 %. Zásadní měrou se na tom opět podílel automobilový průmysl, který díky výraznému meziročnímu růstu překlopil celkový výsledek do kladných hodnot. Produkce v českém průmyslu mírně rostla i proti lednu, meziměsíčně o 0,4 %.
Forex: Dynamika německého zahraničního obchodu nabírá na síle
04.04.2023 Po lednovém vysokém růstu německých exportů bude i za únor vykázán růst, i když již mírnější. Výrazné oživení pak předpokládáme na dovozní straně. Výsledkem bude nižší přebytek celkové obchodní bilance. Ceny průmyslových výrobců v eurozóně se i během února dle tržního konsensu snížily, hlavně kvůli energetickým komoditám; meziroční dynamika tak dále klesá. Relativně slabou dynamiku pak trh čeká u únorových podnikových objednávek z USA.
Forex: Koruna na úvod týdne pod 23,50 EUR/CZK
03.04.2023 První pracovní den předvelikonočního týdne byl ve znamení dalšího ústupu rizikové averze investorů na trzích. Ty nijak zásadně nerozhodilo víkendové rozhodnutí ropného kartelu OPEC snížit objem těžby, což se odrazilo v růstu cen černého zlata o více než šest procent. Akciové trhy dnes rostly, z nálady profitovalo euro, které si vůči dolaru připsalo téměř jeden cent, když se dostalo k 1,0880 EUR/USD. Koruna vůči euru v odpoledních hodinách atakovala 23,43 EUR/CZK. Takto silná byla naposledy před měsícem.
Ranní okénko - Americké nemovitosti míří do červených meziročních čísel
28.03.2023 Dnes dorazí zajímavější ekonomická data pouze ze Spojených států, z pohledu trhu jde ale spíše o méně významná čísla a nelze tak očekávat silnější reakci. Sérii odpoledne odstartuje vývoj cen na americkém nemovitostním trhu. Za leden je očekáván další meziměsíční pokles, který by při naplnění očekávání byl již sedmý v řadě. Spíše než o výrazné skoky ale jde o pomalý sestup tempem, kdy za poslední tři měsíce tempo odpovídalo zhruba -0,5 % m/m a odlišný výsledek není očekáván ani tentokrát.
V únoru nezaměstnanost beze změny, zůstává na 3,9 %
08.03.2023 V souladu s naší prognózou zůstal v únoru podíl nezaměstnaných na lednových hodnotách, a sezónně neočištěná hodnota tak dosáhla 3,9 %. To bylo doprovázeno velmi mírným poklesem uchazečů o zaměstnání, a naopak opačným trendem u volných pracovních pozic, čímž došlo k opětovnému přehoupnutí poměru míst vůči uchazečům nad jedničku.
Podíl nezaměstnaných v únoru stagnoval
08.03.2023 Podíl nezaměstnaných osob v únoru stagnoval na 3,9 %, beze změny zůstal i po sezónním očištění (3,6 %). Indikátor tak skončil v souladu s naším i tržním očekáváním. Počet uchazečů o zaměstnání ve srovnání s předchozím měsícem mírně poklesl (na 282,5 tis.), ve srovnání s únorem 2022 byl vyšší o devatenáct tisíc. Po sezónním očištění zůstal ve srovnání s předchozím měsícem v podstatě bez změny. Počet volných pracovních míst sice stoupl na 283 tisíc z lednových 281 tisíc, po sezónním očištění však pokračoval jejich pokles. Jejich počet byl nejnižší od poloviny roku 2018. Na jedno pracovní místo, stejně jako v lednu, připadal jeden uchazeč.
Forex: Dynamika evropského HDP byla v Q4 zřejmě mírně záporná
08.03.2023 V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za závěrečné čtvrtletí loňského roku včetně jeho struktury. Dynamika bude zřejmě v důsledku velké revize irských dat nakonec mírně záporná. Český podíl nezaměstnaných v únoru pravděpodobně stagnoval na lednové úrovni. Překvapení zřejmě nepřinese ani zasedání polské centrální banky. Ta podle našeho odhadu ponechá sazby beze změny, rétorika se ale může posunout ve směru k více holubičí.
Mzdy nadále pod tíhou inflace
06.03.2023 Průměrná mzda v Česku ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku byla meziročně zhruba o procentní bod vyšší, než se očekávalo, konkrétně o 7,9 %, což s inflací v průměru přesahující 15 % odpovídá meziročnímu poklesu reálných mezd o 6,7 %. Za celý rok 2022 vzrostly nominální mzdy o 6,5 %, zatímco naše prognóza počítala s růstem blíže k 7 %. Celoroční číslo je naopak v souladu s prognózou ČNB.
Ranní okénko - Nadcházejícímu týdnu budou vládnout předstihové ukazatele
20.02.2023 V následujících dnech dorazí na trh zejména měkké ukazatele stavící na průzkumech mezi firmami a domácnostmi. Dnes to bude spotřebitelská důvěra v rámci eurozóny, zítra pak index nákupních manažerů jak z eurozóny, tak i USA. Z Německa v úterý dorazí ZEW index, následovaný ve středu průzkumem od Ifo institutu. Patrně největší prostor pro rozhýbání trhu ale mají ve stejný den zveřejňované zápisky z posledního zasedání Fedu. V závěru týdne pak kromě dat z USA o osobních příjmech a výdajích dorazí i jediný tuzemský zápis do kalendáře v podobě konjukturálního průzkumu z dílny ČSÚ.
Ranní okénko - Globální sentiment zůstává pod tlakem pátečních dat
07.02.2023 Dnes ráno vychází čísla z tuzemského maloobchodu, dopoledne pak statistika devizových rezerv. Zatímco předběžná data jasně naznačují, že aktivita ČNB potřeba nebyla, u dnešních čísel z maloobchodu je výsledek nejasný. Včera zveřejněná data z průmyslu opět výrazně ovlivnil vývoj v automotive, který dokázal udržet výsledek v kladných číslech. Bilance zahraničního obchodu pak po dlouhé době vykázala „pouze“ jednociferný deficit.
Průmysl držel nad vodou opět automotive
06.02.2023 Průmysl v závěru roku dokázal růst, když meziročně přidal 1,3 %, při očištění o kalendářní vlivy pak vykázal zlepšení o rovné 4 %. Hlavní roli hrál podle očekávání automobilový sektor, těžící z nízké srovnávací základny. Pozitivní efekt byl o něco silnější, než jsme předpokládali, což tvoří hlavní rozdíl proti našemu odhadu. Do kalendářně očištěného výsledku přidal automotive 4,6 procentního bodu. Při jeho odečtení tak výsledek českého průmyslu naplňuje stagnační scénář, spíše ve směru mírného poklesu, tak jak v předchozích měsících naznačovaly některé předstihové ukazatele. Meziměsíčně v prosinci průmyslová produkce rostla o 0,2 %.
Česká ekonomika poklesla, ale méně než se čekalo
31.01.2023 Podle prvního odhadu Českého statistického úřadu poklesla tuzemská ekonomika v Q4’22 mezikvartálně o 0,3 %. Pokles zaznamenala již v předcházejícím čtvrtletí (-0,2 %) a naplnila tak obecně uznávanou definici technické recese. Za slabším výkonem stála podle doprovodného komentáře ČSÚ především spotřeba domácností, která se ocitla pod tlakem kvůli nízké spotřebitelské důvěře v důsledku vysoké inflace a nejistého výhledu do budoucnosti. Podrobnější rozklad ale bude k dispozici až v rámci druhého odhadu. Za celý rok 2022 rostlo HDP o 2,5 %, v souladu s naší neměněnou prognózou z loňského jara.
Ranní okénko - Z eurozóny dorazí tento týden zejména předstihové ukazatele, z USA výsledek HDP
23.01.2023 Zatímco první část týdne bude patřit spíše ekonomickým datům z Evropy, druhé polovině týdne budou dominovat Spojené státy. V rámci eurozóny půjde především o předstihové ukazatele – v úterý vyjdou PMI indexy, více sledovaný bude také středeční Ifo index z Německa. V USA kromě předstihových ukazatelů dorazí i reálná data, nejsledovanější bude čtvrteční údaj ohledně růstu HDP za poslední kvartál loňského roku.
Ranní okénko - Vývoj PPI dává do pipeline dezinflační impulz
16.01.2023 Ve švýcarském Davosu se tento týden koná ekonomické fórum. Datový kalendář pro letošní třetí týden odstartovaly ceny českých výrobců. Ty v průmyslu během prosince zaznamenaly meziměsíční pokles o 1,0 %, téměř identicky jako o měsíc dříve. Tržní konsensus se pohyboval v blízkosti poklesu o 0,6 %. V Německu se dočkáme vývoje cen ve výrobě až na samotném konci týdne. Medián odhadů se ustálil na -1,2 %, což by výrazně stlačilo meziroční změnu z 28,2 % na 20,7 %. Dezinflačně působí vývoj cen energií, zejména pak zemního plynu, které v minulosti PPI táhly značně nahoru.
Ranní okénko - Dnes trh rozpohybují zápisky ze zasedání Fedu
04.01.2023 Dnes se vyčkává především na zápisky z posledního zasedání Fedu, kde trh bude doufat v holubičí náznaky, že finální výše sazeb nemusí být nad 5 %, tak jak ukazuje poslední prognóza americké centrální banky. Zatímco na posledním zasedání členové vyslali jasný signál, že v letošním roce nemají problém se sazbami jít výše a medián počítá se zvýšením do pásma 5,00 % - 5,25 %, trh se zdráhá jestřábí rétorice uvěřit a vrchol aktuálně naceňuje v okolí 4,95 %.
Ceny výrobců poklesly o 1 % m/m
16.12.2022 V listopadu se dostavil pokles cen výrobců o 1 % po předchozím růstu o 0,6. Jedná se o první meziměsíční snížení cen v letošním roce. Na možnost poklesu ukazoval náš odhad, i ten byl ale výrazně převýšen, když indikoval -0,3 %. Medián trhu se zastavil na +0,3 %.
Průmysl i zahraniční obchod také ve slabším tempu
07.12.2022 Na včerejší pesimistický výsledek českého maloobchodu dnes navázal i průmysl a zahraniční obchod. Průmysl sice rostl, ale meziročně jen o 3,1 %. Pět procentních bodů do výsledku připsal automotive, většina zbylých odvětví tak klesala. Náš odhad byl nejnižší na trhu (+3,6 % vs konsenzus +7,2 %), přesto výsledek skončil i pod ním. Meziměsíčně produkce poklesla o 3,7 %, zejména v důsledku zpomalení v automotive. Deficit zahraničního obchodu se pak nečekaně prohloubil ze zářijových 14,1 mld. Kč na 26,8 mld. Kč. Nepříznivě působila opět bilance s minerálními palivy. Většina navýšení deficitu proti předchozímu měsíci šla na vrub obchodování se státy mimo EU.
Ranní okénko - Týden pod taktovkou předstihových ukazatelů
21.11.2022 Předposlední listopadový týden již odstartovaly v sousedním Německu ceny výrobců za měsíc říjen. Zatímco v předchozích měsících jsme si zvykli na překvapení směrem nahoru, dnes přišel „šok“ z druhé strany. Meziměsíčně ceny poklesly o 4,2 %, zatímco trh očekával mírný růst. Meziročně dynamika sestoupila z 45,8 % na 34,5 %. Hlavní pokles přišel ze strany energií, jejichž cena proti září klesla o více jak 10 %.
Ranní okénko - Po spotřebitelské inflaci bude zajímat trhy inflace ve výrobě
14.11.2022 Zatímco minulý týden patřil spotřebitelské inflaci, v tomto týdnu budou trhy sledovat především vývoj cen ve výrobě. Ten vyjde ve středu u nás, o den dříve ve Spojených státech. V USA by vyšší než očekávaný vývoj mohl posunout o kus zpět optimistická očekávání ohledně postupu Fedu. Trh totiž po čtvrteční pomalejší inflaci začal takřka s jistotou naceňovat nižší 50bodový hike na prosincovém zasedání a spolu s ním i nižší finální úroveň.
Sezónnost by letos mohla být silným protivětrem
11.11.2022 RALLY: V současné době se nacházíme v páté více než 5% rally na medvědím trhu během tohoto poklesu. Podporují to fundamenty, od zisků přes výhled Fedu až po inflaci, včetně kalendáře. Listopad a prosinec mají obvykle nejlepší sezónnost v roce a tento výhled na repozici na rok dopředu se zdá být silný. Pololetní volby v USA přinesly zablokování Kongresu, vykazovaná inflace nyní následuje předstihové ukazatele směrem dolů a můžeme předpokládat až 10 medvědích rally před dalším býčím trhem. K tomu je zapotřebí, aby inflace byla mnohem nižší a abychom se přiblížili snížení sazeb ze strany Fedu, ale změnilo se toho dost na to, aby to znamenalo, že dno trhu je nyní na místě a je velmi dobře investovatelné.
Po třech přírůstcích se nezaměstnanost zastavila na 3,5 %
08.11.2022 V souladu s naším i tržním očekáváním se v říjnu zastavil růst podílu nezaměstnaných osob a ten tak dosáhl 3,5 %. Dále pokračuje úbytek volných pracovních míst, mírně ale poklesl i počet uchazečů. Pozitivně působily zejména sezónní vlivy, kdy historicky v říjnu a listopadu je nezaměstnanost spíše nižší, v zimních měsících naopak lze očekávat navázání na růst z posledních měsíců. Vzhledem ke zhoršujícím se podmínkám v české ekonomice ale sezónní vlivy nedokázaly nezaměstnanost snížit, a i v rámci stagnace tak lze vypozorovat, že dochází k postupnému ochlazování na trhu práce. Zatímco listopadový výsledek očekáváme podobný dnešnímu, od prosince bude podle našeho střednědobého výhledu nezaměstnanost mířit k úrovni 4 %. I tak český trh práce zůstává jeden z nejsilnějších v rámci EU.
Bez překvapení v průmyslu a zahraničním obchodu
07.11.2022 Ani průmyslová produkce ani saldo zahraničního obchodu nepřinesly výraznější odchýlení od našeho a tržního odhadu. Průmysl v září po sezónním očištění poklesl meziměsíčně o 0,2 %, vzhledem k nízké srovnávací základně zejména v automotive ale meziročně rostl o 8,3 %. Saldo zahraničního obchodu snížilo v září deficit z 29,7 mld. Kč na 13,9 mld. Kč.
Ranní okénko - Dnešek odstartuje výsledek českého HDP
01.11.2022 Od rána dnes budou na trh proudit česká ekonomická data. Za několik málo minut dorazí výsledek HDP, kde očekáváme stagnaci nebo jen velmi mírné zrychlení. Trh je o něco pesimističtější a medián odhadů podle Bloombergu předpokládá reálný pokles ekonomiky ve třetím čtvrtletí o 0,3 %. Po nakouknutí zpět přijde v půl desáté pohled dopředu skrze index nákupních manažerů (PMI) ve výrobním sektoru. Tržní očekávání je zde nastaveno stejně jako u nás, a předpokládá další pokles indexu na hodnotu 44,1 ze zářijových 44,7. Znamenalo by to, že index se bude pátý měsíc v řadě pohybovat pod úrovni 50 bodů, která značí zpomalování výroby. Po obědě pak dorazí ještě výsledek státního rozpočtu za prvních 10 měsíců letošního roku. Očekávat lze další prohloubení deficitu, který v září dosáhl 270 miliard Kč.
Růst německé ekonomiky ve třetím čtvrtletí zrychlil na 0,3 procenta
28.10.2022 Německá ekonomika ve třetím čtvrtletí navzdory energetické krizi vzrostla. Hrubý domácí produkt se ve srovnání s předchozím čtvrtletím zvýšil o 0,3 procenta a tempo růstu zrychlilo z 0,1 procenta ve druhém kvartálu. Vyplývá to z rychlého odhadu, který dnes zveřejnil spolkový statistický úřad.
Ranní okénko - PMI indexy potvrdily slabý výhled v eurozóně
25.10.2022 Dnešek naváže na včera odstartované předstihové průzkumy, a to hned za chvíli německým Ifo indexem. Od toho analytici očekávají mírný pokles jak v hodnocení aktuální situace, tak i v budoucích očekáváních. Ostatně příliš nepotěšil včerejší PMI z Německa, který ukázal silnější než očekávaný propad u indexu pro výrobu. Ten poklesl na nejnižší úroveň od poloviny roku 2020. Podobně dopadl i výsledek v USA. Cena zemního plynu během včerejšího dne dále klesala a u kontraktu na měsíc dopředu se poprvé od letošního června dostala pod 100 EUR/MWh, ze srpnového maxima klesla o 70 %. Trhy zároveň reagovaly i na nového britského premiéra, kdy odpolední pokles výnosů na britských dluhopisech se v menší míře přelil i do dalších států.
Forex: Koruna zůstane ve vleku globálního dění i tento týden
24.10.2022 Bez významnějších domácích ekonomických dat neměla koruna v minulém týdnu příliš důvodů k výraznějším pohybům a následovala tak měny v regionu. Pohyb byl opět ve srovnání se zlotým nebo forintem umírněnější a šlo spíše o desetinky procent, díky kterým se koruna dostala pod úroveň 24,50 EUR/CZK.
Rozbřesk: Týden ve znamení dalšího skokového zvýšení sazeb v eurozóně
24.10.2022 Na finančních trzích startuje týden, který se opět ponese ve znamení nabitého makro kalendáře. Hlavní událostí bude čtvrteční zasedání ECB, která vzhledem k nepříznivému inflačnímu vývoji musí dále utahovat měnovou politiku. Na rozdíl od předešlých dvou zasedání jsou tentokrát očekávání – pod taktovkou jestřábí většiny v Radě guvernérů – nastavena vcelku jednoznačně na další skokový růst depozitní sazby o 75 bazických bodů na 1,5 %.
Forex: Teplý podzim tlačí dolů ceny plynu a elektrické energie
24.10.2022 Článek ve Wall Street Journal o tom, že někteří představitelé Fedu nejsou spokojeni s permanentně agresivním tempem zvyšování úroků (co zasedání to +75bps), způsobil pokles kratší dolarových sazeb. To povzbudilo eurodolar, který v posledních dnech může opatrně těžit i z teplého podzimu v Evropě, který tlačí dolu ceny plynu a elektrické energie (zejména pak u kratší kontraktů).
Nezaměstnanost podle očekávání v září dále
10.10.2022 Nezaměstnanost v září stoupla z 3,4 % na 3,5 % a na trhu pokračuje trend nastavený v posledních měsících. Počet uchazečů o zaměstnání stoupá, počet volných pracovních míst naopak dále klesá. Volných pracovních pozic je nyní nejméně od poloviny roku 2018, což naznačuje jisté ochlazování na domácím trhu práce a nechává prostor pro další mírný nárůst podílu nezaměstnaných. Na druhou stranu zářijový růst nezaměstnanosti byl trhem očekávaný a velkou měrou stál i na vlivu zaokrouhlování, kdy reálně podíl nezaměstnaných rostl jen zhruba o 0,05 p.b. Říjen a listopad historicky patří mezi měsíce, kdy sezónní vlivy hrají spíše ve prospěch poklesu nezaměstnanosti a neočekáváme proto, že by následující měsíce měly přinést výraznější změnu na trhu práce, a to i přesto, že některé předstihové ukazatele varují před zhoršením. Naopak na přelomu roku může nezaměstnanost navázat na pozvolný růst a atakovat hranici 4 %.
Průmysl překvapil lehce pozitivně
07.10.2022 Zatímco srpnová čísla z maloobchodu překvapila nás i trh negativně, průmysl hrál tentokrát pozitivnější roli. Zdá se, že nehledě na prudký propad podnikatelských nálad, zatím “tvrdá” čísla z průmyslu nevypadala přes léto ještě tak špatně. Průmyslová produkce meziměsíčně kosmeticky vzrostla (+0,8 %) a meziročně byla díky nízké srovnávací základně v solidním plusu +7,2 %. Celková čísla z průmyslu výrazně zkresluje zejména automotive, jehož produkce byla v srpnu meziročně přibližně o 50 % vyšší.
Automotive výrazně pomohl k lepšímu výsledku průmyslu
07.10.2022 Průmyslová produkce v Česku rostla úctyhodným meziročním tempem a proti loňskému srpnu stoupla o 7,2 % (bez kalendářního očištění o 10,3 %). Potvrzuje se tak naše domněnka, že měsíční výsledky budou dále rozkolísané, zejména v důsledku vývoje v automobilovém sektoru. Ten samotný díky nízké srovnávací základně přidal k růstu přes 6 procentních bodů a byl hlavním důvodem úspěchu.
Ranní okénko - Případné oslabení na americkém trhu práce by krátkodobě mohlo zlepšit investorskou náladu
07.10.2022 Trojici měsíčních dat z české ekonomiky dnes ráno zkompletuje údaj o průmyslové výrobě a zahraničním obchodu. ČNB zveřejní data, ze kterých se dozvíme objem devizových intervencí za srpen. Podle našeho odhadu se pohybovaly v rozpětí 2,5 až 3,0 mld. EUR. V září pak podle čísel z dekádní bilance byla ČNB na trhu aktivní koncem měsíce a mohla využít podobné množství jako v srpnu.
Ranní okénko - Data z ekonomiky USA zůstávají lepší než v eurozóně
16.09.2022 Statistický úřad dnes ráno zveřejní údaj o vývoji cen českých výrobců. Konkrétně u průmyslových cen očekáváme meziměsíční růst o 0,7 % (26,2 % r/r), trh se přiklání k 0,3 % (25,7 % r/r). Inflace ve výrobním sektoru je ukotvena mezi protichůdnými faktory. Směrem nahoru ceny tlačí kaskáda cen energií napříč výrobním řetězcem. Opačným směrem působí zvolňující poptávka a s tím související částečná úleva v dodavatelských řetězcích a také snižující se cena ropy.
Související klíčová slova:
Zvyšování sazeb | Dopravní systém | Evropská rada | Zbrojovka | Fibo | Akcie včera | Český průmysl | Spotřebitelská důvěra podle University of Michigan | Výnosy dluhopisů | HSBC | Finanční tituly | Jackson Hole | Vládní dluhopisy | Hlavní události | Zpráva z Německa | Ekonomická třída | Hospodaření českého státu | Výkon | Výsledek hospodaření | Vliv politiky | Koronavirové krize | Odhad vývoje ekonomiky | Maďarská inflace | Počasí | Zkušenosti | Cenová hladina | Alphabet | Vstupy | Uber | Zpracovatelský sektor | Pozitivní vliv | USD/PLN | Dění v USA | Zpřísnění sankcí | Exporty | Inflace v září | Veřejné finance | IMF | Měnový kurz | Prosincová bilance zahraničního obchodu | Opětovný pokles | Pfizer | Spolkový statistický úřad | Včerejší zpráva | EUR | Řecko | Trend | Pokles sazeb | Kroky Fedu | Rozkolísaný | Regionální měny | Inflační čísla | Průmyslová výroba v eurozóně | Dění na finančních trzích | Aktivita ve zpracovatelském průmyslu | Fortinet Inc | Volatility | Sanofi | The University of Manchester | Výrobní PMI | Pokles indexu | Mezinárodní měnový fond | Očekávané výsledky | O2 CR | Statistiky | Tempo růstu | WTO | Asijské obchodování | Aktivita firem | Korelace | Německá průmyslová produkce | Oživení poptávky | Akciové společnosti | Statistika z amerického trhu práce | Las Vegas Sands | Výše dividendy | Německá spotřebitelská důvěra | Výkyvy | Pojišťovna | Aktiva | Vládní opatření | Schodek státního rozpočtu | Míra úspor | Škoda Auto | Průměrná úložka | Měnové zasedání | České vlády | Pravděpodobnost | Překvapení trhu | Lockheed Martin | Střední Evropa | Tuzemský průmysl | Výsledkové sezóny | Ekonomické sympozium | Tuzemská ekonomika | APP | Cenové stability | Záznam z posledního zasedání ČNB | Index PX | Týden na akciových trzích | HDP za Q2 | Práce s pohledávkami | Energetika | Zasedání ECB | Pokles cen elektřiny | František Táborský | Zveřejnění výsledků | Český statistický úřad | Asijské trhy | Depozitní sazba | Nezaměstnanost v Česku | Šéf Fedu Jerome Powell | Goldman Sachs | PMI z Německa | Reality | První obchodní den | PLN | Rostoucí ceny | Ropa Brent | Údaje o maloobchodních tržbách | Výsledky za Q2 | Růst sazeb | Německý DAX | Data Watch | Růst průmyslové produkce | Expanze | Airbus SE | Směřování měnové politiky | Americký akciový index | Posilování dolaru | FKI | Philip Morris International | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Pandemie | Růst cen | Deflace | Vakcinace | Glencore | Velké problémy | Výhledy růstu | Zpráva | Světlo na konci tunelu | Snížení úrokových sazeb | Směrnice | Silné oživení | Vlastní bydlení | ČSÚ | Příjmy a výdaje domácností | Strach | Dividendy | Inflace v prosinci | Bankovní rada ČNB | Analýzy | Burza | Data z Německa | Brexit | Raiffeisen Bank International | Nastavení úrokových sazeb | Zpřesněná data | Pandemie COVID 19 | Představitelé ECB | IFRS 16 | Evropský kalendář | Tvorba fixního kapitálu | Snížení DPH | Vysoké riziko | Akciová společnost s proměnlivým základním kapitálem | Objem devizových intervencí | Development | Typický investor | Ceny ve výrobě | Americká inflace | Sympozium | Politické změny | Jestřábí Fed | Včerejší obchodování | Základní úrokové sazby | Fondy kvalifikovaných investorů | Nástup druhé vlny koronaviru | Zápis Fedu | Virus Covid-19 | Úsporný energetický tarif | Vlnová analýza | Růst německé ekonomiky | Maloobchod | Řešení odpadního vodního hospodářství | Výsledková sezóna v USA | Propouštění zaměstnanců | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Růst zaměstnanosti | Záchranný fond | Ceny nájemního | Bohumil Trampota | EUR/PLN | Evropská měna | Nizozemsko | Záznam z posledního jednání ČNB | Ceny pohonných hmot | Přebytek zahraničního obchodu | Viceguvernér ČNB | Forward guidance | Špatná aktiva | Spoření na důchod | BP | VIG | Uvolnění měnové politiky | ČSOB | Proražení | CZK | Nord Stream | Ruský akciový index | Výsledek inflace | Zlepšování sentimentu | Výhled | Philip Morris | Zasedání Evropské centrální banky | Hlavní ukazatele | Obhospodařovatel | Wall Street Journal | Coca-Cola | HUF | Americký prezident | Akciový index MOEX | Obavy investorů | Projev šéfa Fedu | Hodnota fondového kapitálu | Podnikatelská důvěra | Německé tovární objednávky | Pozitivní sentiment | Průmysl | Jednání centrálních bankéřů | Snižování nákupu aktiv | Inflace | IFRS | Lepší výsledky | Výroba v eurozóně | Centrální banky | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Úložka | Válka | Česká měna | Hugo | New York | Polská centrální banka | Předstihové indikátory | Dobré výsledky | Cenový šok | Ratingová agentura | Fond zaměřený na řešení odpadního vodního hospodářství | O žebrácké holi | Výrazný růst | Dnešní makroekonomické ukazatele | Covid | Airbus | Reakce trhu | Technická recese | Silné momentum | Přesun výroby z Evropy | Koncové ceny elektřiny | Fondy zaměřené na pohledávky | Komoditní měny | Akciové indexy v USA | Vysoké ceny energií | MFČR | Akcie společnosti ČEZ | Alibaba | Snižování sazeb | Euro včera | Vlna investic | Donald Trump | Odliv dividend | Akciová společnost | Konsensus analytiků | Odhad vývoje HDP | Izrael | Vice | Schlumberger | Zpráva o inflaci | Výrobní závody | Prezident Trump | Ekonomické ukazatele | Futures | Aktiva finančního sektoru | Třetí pilíř | Oblečení | Komerční banka | Růst nezaměstnanosti | Cíl ČNB | Akciové trhy | Globální poptávka | Aegon | Důvěra spotřebitelů | Medtronic | Ceny v České republice | Volná pracovní místa | Výsledky průzkumu | Polská inflace | Cyklus utahování měnové politiky | Odvětví | Pojišťovna VIG | Hermes International | Podnikatelská důvěra ve Francii | ČSOB Data | Utahování měnové politiky | Německý index DAX | Výsledek jednání ČNB | Rozvoj společnosti | Další růst | CL | Zpomalování americké ekonomiky | Celková míra nezaměstnanosti | Moderna | Marathon | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Erste Group | MIFID | Snižování úrokových sazeb | Evropská průmyslová produkce | Domácnosti | Ceny zemního plynu | Analytici | Ceny nájemního bydlení | Ekonomický institut Ifo | Příchod krize | Zvýšení vládních podpor | Zpomalení globální ekonomiky | Globální ekonomiky | Investice do cenných papírů | Moody's | Silnější euro | Výhled české ekonomiky | Moneta | Očekávání analytiků | Míra úspor domácností | Tuzemská inflace | Ceny v dopravě | Forma SICAV | Vyšší střední ekonomická třída | Export v dubnu | Přesun výroby | Data z ekonomiky USA | Koronavirová epidemie | Střední ekonomická třída | Deutsche Bank | Obchodování na světových finančních trzích | Ceny elektřiny | Byznys | Vyšší poptávka | Christine Lagarde | Dění na finančním trhu | Růst akcií | Tuzemský maloobchod | Marketingová komunikace | Dopady války na Ukrajině | Index MOEX | Farmaceutická společnost | Aktuální hodnoty měny | Tržby maloobchodníků | BNP Paribas | Devizové rezervy ČNB | ENEL SpA | Britské maloobchodní tržby | Vývoj vakcíny | TLTRO | SICAV v Česku | Data z USA | Zbyněk Stanjura | Ruský akciový index MOEX | Fundraising | Graf | Šíření nákazy | Mzdy v ČR | Očekávání trhu | Zvýšená riziková averze | Sentix index | ECB dnes | Nesoulad | Odhodlání | Ranní zpráva z akciového trhu | Projev Jeroma Powella | Výnosy | Výroky z ECB | Poptávka | Údaje o inflaci | Dluhopisy | Výrobní inflace | Pohonné hmoty | Výhled centrální banky | Zaměstnanost | Hodnota kapitálu | Nárůst poptávky | Ekonomiky | Analytik ČSOB | Hutnictví | PLN/EUR | RBI | Prognóza americké centrální banky | Payback | Členové bankovní rady | Německý zahraniční obchod | Jednání ECB | Negativní dopad | Český trh práce | Bankovní unie | Průmyslová produkce | Ekonomické indikátory | Zajímavé příležitosti | Zápis z posledního zasedání Fedu | Úvěrování | Cenové hladiny | Státní dluh | Průmyslová produkce v eurozóně | Index pražské burzy PX | Bydlení | ERA | Peníze | Obchodování na zámořských trzích | Největší evropská ekonomika | Výrobní index | Vysoká inflace | Brent | Stavební produkce | Maloobchodní tržby | Epidemická situace | Politika | Závazek | HUF/EUR | Stimul | Začátek výsledkové sezóny | xStation | Společnost Avast | Očekávání | Zesílení inflačních tlaků | Obchodní dohody | Malé podniky | Státy eurozóny | Hospodaření státu | AVANT investiční společnost | Electrolux | Výhled na rok | Vyšší výnosy | Stock Spirits | První odhad HDP | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Hluboké recese | Složitá debata | Předstihové indexy | Napadení Ukrajiny | Carsten Brzeski | Války na Ukrajině | ETF fondy | Americký S&P 500 | Rychlé zisky | Základní sazby | Energetický sektor | Měnový fond | Allianz | Opatření proti šíření koronaviru | Guvernér české národní banky | Blockchain | Historie | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Jana Steckerová | Kurz eurodolaru | P/E | Janet Yellenová | CZK/EUR | Telekom | Lukáš Kovanda | Růst | Vývoj české ekonomiky | Zboží dlouhodobé spotřeby | Pomalé oživení | Nabídka | Konference v Jackson Hole | Americký index | Americké HDP | Zakladatel fondu | Příležitosti | Itálie | Výpadky | EUR/CZK | Zveřejněná data | Zavedení záporných úrokových sazeb | MiFID II | UBS Group | Podnikání na kapitálovém trhu | Německé firmy | Kalendář tento týden | Jednání FOMC | Sentiment na trhu | Prognóza | Výnosová křivka | Zajímavé investiční příležitosti | Likérka Stock Spirits | Vládní podpory | Nálada investorů | Použití finanční páky | Analytik České bankovní asociace | Trh práce | Koruna | Bariéra | Ceny benzínu v USA | Nike | Britská centrální banka | Tempo poklesu | Průmysl v Německu | Akvizice | Investiční příležitosti určené kvalifikovaným investorům | Exxon Mobil | Průmyslové zakázky | Český index nákupních manažerů | Tržní cykly | Asociace exportérů | Micron | Konsolidace | Conference Board | Nastavení měnové politiky | Silná data z trhu práce | Ekonomické zpomalení | Dobrý výsledek | Znalost | Investovaná částka | Opatrný optimismus | Evropské ekonomiky | Deglobalizace | Obrat trendu | Americká centrální banka | Indikátor | Předstihové ukazatele v Evropě | Ceny výrobců | Velmi volatilní | Tržní úrokové sazby | Kontrakty | Zpomalení ekonomiky | Inflace v eurozóně | Makroekonomická data | Kroky ČNB | Koruna posílila | Covid19 | Ministerstvo spravedlnosti | Geopolitická rizika | Americká spotřebitelská důvěra | Gamble | Německé podnikové objednávky | Výnosové křivky | JOLTS | Vladimír Bezděk | Portál FXstreet.cz | Nominální hodnota | Oslabování koruny | S&P500 | Zpřesněný odhad | Pracovní den | Fondy kvalifikovaných investorů (FKI) | Index Exportu | Úrokové sazby | Meziroční růst | Člen bankovní rady | Akciová společnost s proměnlivých základním kapitálem | Ekonomické fórum v Davosu | Investujte zodpovědně | Oslabení eura | Ranní okénko | Měny v regionu | Trh | Michal Brožka | Sezónnost | Analytik ČSOB Jan Bureš | Index výrobní aktivity | Deficit zahraničního obchodu | Deficit rozpočtu | Nakládání s aktivy | Dragon | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | EMU | Zvýšení sazeb v eurozóně | Problémy | Šíření viru | Riziková averze | Oživení české ekonomiky | Nižší ceny | Průměrné mzdy | Sentiment na trzích | Open | Rubl | HSBC Holdings | Výkon domácí ekonomiky | SICAV | Rozdílové smlouvy | Společnosti | Polská průmyslová produkce | Dot plot | Index | Lidé z IT prostředí | Data z reálné ekonomiky | Průměrný kurz koruny | Neutrální vývoj | Nezaměstnanost v Německu | Výrazný pokles ekonomiky | Daňová podpora | Noví investoři | Kondice ekonomiky | Měsíční data | Dílčí ekonomické ukazatele | Beyoncé | Zobchodovaný objem | Čínský akciový trh | Výkon evropské ekonomiky | Výrobní ceny | Vládní koalice | Zpřísnění měnové politiky | Propad sentimentu | Důchodové komise | Eura | Komise | Společná měna | Nejistoty | Kurz koruny | Historické maximum | Politické rozhodnutí | Sympozium centrálních bankéřů | Kapitál | Tržby v eurozóně | Ministr zahraničí | Jiří Rusnok | AVANT | Posílení | Korunové sazby | Aktuálně investiční příležitosti | Indexy PMI | Ceny plynu | Uzdravování | Představitelé Fedu | Platební neschopnost | Maďarsko | Index STOXX Europe | Ministerstvo práce | Česká zbrojovka | S&P | Regulátoři | Akciové trhy v Evropě | Šéf centrální banky | Vít Hradil | Objednávky | Unie | US CPI | Koncové ceny | Obchodování na finančních trzích | Data z ekonomiky | Sázky | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Data z tuzemské ekonomiky | Akciové indexy | Očekávání úrokových sazeb | Freeport-McMoRan | Důvěra ve zpracovatelském průmyslu | Výroba počítačů | Ekonomický kalendář | Konjunkturální průzkum | Lidé z IT | Polský zlotý | Tempo růstu ekonomické aktivity | Bankovní rada České národní banky | Ekonomický vývoj | ČSOB Data Watch | Zákon o investičních společnostech | Pozornost trhu | Centene | Základní kapitál | Participace | Sektor služeb v USA | Rozpočtová politika | Investiční horizont | Koronavirus | Vývoj inflace | Nová prognóza | Klaas Knot | Nouzová opatření | Český vývoz | Deficit | Pandemie COVID | Sentix indikátor | Forexové trhy | Statistický úřad | Průmysl a zahraniční obchod | Varianty koronaviru | Energetický tarif | MF | Podnikání | Ekonomické aktivity | Seznam Zprávy | Saldo zahraničního obchodu | Virus | Mediánová mzda | Pokračující pokles | Bankéři | Průměrné mzdy v ČR | Sektor služeb | Prognóza IE | Odpor | Micron Technology | Case-Shiller | Volby do Evropského parlamentu | Propad exportu | Výroba v Německu | Honeywell | Nálada na trhu | Ústup inflace | Dnešní report | Výroba aut | Dividendový výnos | Automobilový sektor | Firma | Twitter | Česká koruna | G10 | Vlna koronaviru | Cíl cenové stability | Jednání ČNB | Opatření | Členské státy | Futures na americké indexy | Podnikatelé | Akciový index | Dnešní ekonomický kalendář | Pozornost | Prudký propad | 3М | Množství peněz | Nejprudší pokles | Tendr | Švýcarská centrální banka | Prostor pro pokles | Meziroční míra inflace | Šíření nového koronaviru | Shelter | Kurzový vývoj | Ifo | Český PMI index | Momentum | Americká průmyslová produkce | Symposium v Jackson Hole | Úvěrové podmínky | Index nákupních manažerů | Burze | Vývoj mezd | Equity | Počet žádostí o podporu | Ekonomika Rakouska | Průmyslové podniky | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Růst vývozu | Bitcoin | Slabá čísla | Micron Technology Inc | Čínský trh | Euro vůči americkému dolaru | Síla koruny | ISM index | Vyšší sazby | Kalendář událostí | Vysoké inflace | Hike ECB | OIBDA | Británie | Správce fondu | Hladomor | Vývoj na akciovém trhu | Větší pokles | Obavy z koronaviru | Obchodníci | Empire State Index | Důvěra ve Francii | Data o inflaci | Hlavní ekonomka | EUR/MWh | Snížení základní úrokové sazby | Koncentrace | MF ČR | Spořit a investovat | Rozvolnění restrikcí | Finanční situace firem | Zákon o investičních společnostech a fondech | Pandemická opatření | Prostor pro posílení | Celková inflace | Přesun výroby z Evropy do Ameriky | Ropa | Tovární objednávky | Americké indexy | Největší ekonomika | Finance | Válka na Ukrajině | Největší ztráty | Ceny benzínu | Dnešní zprávy | Naše prognóza | USA | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Dnešní údaje | Raiffeisenbank a.s. | Kapitálové trhy | Čistý zisk | Index PMI | Přenesení výroby | Forma SICAV v Česku | Cenový index | Anticyklické investice | Stres | GSK | Společnost s proměnlivým základním kapitálem | Finanční instituce | Prémie koruny | Pokles cen | FX Update | Volby | Joe Biden | PMI index | Výdaje | Zvyšování sazeb Fedu | ETF | Klouzavý průměr | Norwegian Cruise Line | Rekordní deficit | Dow Jones | SWIFT | Zasedání Bank of England | Investiční aktivita | Cenový index PCE | Úprava státního příspěvku | Belgie | Cena zemního plynu | Nová italská vláda | Helena Horská | Pokračování trendu | Statistici | UBS | Zpomalení inflace | Ekonomové | Cena kontraktu | Vývoj vakcíny proti koronaviru | Bitcoiny | Prohlášení | Depozitní sazby | Hike | Spojené státy | Růst HDP | První hike ECB | Euro vůči dolaru | Ozbrojený konflikt mezi Izraelem | Přebytek obchodu | Hospodaření státního rozpočtu | Zvyšování úrokových sazeb | Napadení Ukrajiny Ruskem | Payback energetických investic | Zpracování kovů | Oslabení kurzu | Vysoká cena | Špatná aktiva finančního sektoru | Americká data | Jestřábí komentáře | ASML Holding NV | Vývoj | Výnosy amerických státních dluhopisů | Finanční aktiva | Růst výnosů u amerických dluhopisů | Výkon ekonomiky | Snížení DPH v Německu | Problémy se subdodávkami | Úroková sazba | Český stát | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Růst průmyslu | Ministerstvo financí České republiky | Spor mezi USA a Čínou | Administrátor | Agentura Fitch | Rizikové averze | Investiční doporučení | Konkurenceschopnost | Americké akcie | Zasedání České národní banky | Struktura HDP | Důvěra domácností | České měny | Růst americké ekonomiky | Data z průmyslu | Šéfka ECB | Spotřebitelská důvěra v USA | Volatilní | Riziko ztráty | EUR/USD | Zemědělství | Varování | Intervence | Česká investiční společnost | Světové obchodní organizace | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Člen bankovní rady ČNB | Další vývoj | Chipotle Mexican Grill | První odhad | První hike | Ekonomická recese | Měnové politiky | Zvýšení nákupů aktiv | Investiční trendy | Bývalý ministr financí | CSI 300 | Předstihový ukazatel | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Aktuální situace | Míra nezaměstnanosti v Německu | Fiskální politika | Manufacturing | Rekordní ztráty | Rozhodnutí o sazbách | Kompenzace | Setkání v Jackson Hole | Zlotý | Peněžní trhy | Odhad HDP | Index Russell | Ekonomický sentiment | Podnikové objednávky | Dna | Centrální bankéři | Kapitálové rezervy | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Klíčový údaj | Investiční strategie | Podpůrný balíček | Ifo Clemens Fuest | Americké statistiky | ADP | Zhoršení epidemické situace | Druhá vlna pandemie | Texas Instruments | Analytik Komerční banky | Pojišťovnictví | Podstatné kurzotvorné zprávy | Inflace ČNB | Vládní výdaje | Miliardy korun | Tisková konference | Bankovní systém | Platební bilance | Globální nálada | Růst mezd | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Růst cen nemovitostí | Aktuální očekávání | Nízká korelace | Sazby | Odhad spotřebitelské důvěry | Lufthansa | PMI ve výrobě | Růst průmyslové výroby | Růst výrobních cen | Důvěra v českou ekonomiku | Symposium centrálních bankéřů | Americký index S&P 500 | Guidance | České koruny | Penzijní společnost České pojišťovny | Komise v přenesené pravomoci | Řízení a rozvoj společnosti | Vrchol inflace | Oživení německé ekonomiky | Úrok | Investovat | Komoditní | MOEX | Evropská data | Expanzivní fiskální politika | Ekonomické oživení | Snížení úrokových sazeb v USA | Průmyslové objednávky | České maloobchodní tržby | Boj s inflací | Průzkum | Firmy | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Tvrdý brexit | Spektrum aktiv | Budoucí vývoj | Firemní výsledky | Panika | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Silný propad | Zájem investorů | Cena ropy brent | Vyšší ceny | Phillips 66 | Euro dnes | ČSOB Jan Bureš | Pandemie Covid19 | Repo sazby | Hypotéza | Inflace ve Velké Británii | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Výsledky společnosti | Investování | Výpočet Raiffeisenbank | Fed | Oslabení globalizace | M2 | Index spotřebitelské důvěry | Čistý dluh | Maďarský forint | Zvýšená volatilita na trzích | Euro k dolaru | Světové ekonomické fórum | Technologický Nasdaq | Investiční trendy letošního roku | Ratingová agentura Fitch | Automobilový průmysl | Hry | Dílčí index | Volkswagen AG | Akcie bank | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Trhy | Sada dat | Dopad krize | Kurzový závazek | Aktuální stav | Růst české ekonomiky | Důvěra v eurozóně | Rizika | Luboš Růžička | Rada ČNB | Psychologická bariéra | Eurozóna | Horší data | Fond | Riziková prémie | USA inflace | ISM | Zvýšení volatility | Měnověpolitické zasedání | Charter Communications | Globální trhy | Pokles dovozů | Fitch | Průzkum ČSÚ | Dluhopisový trh | Zpomalování inflace | Celkový výsledek | Úspory | Kalendář ekonomických událostí | Předkrizové úrovně | Dánsko | Anticyklický charakter | Raytheon Technologies | Rostoucí mzdy | xStation 5 | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | Obnovení růstu | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Inflace ve Švédsku | Cenový vývoj | Sazby maďarské centrální banky | Pohledávky | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Výsledky hospodaření | Ministerstvo financí | Bilance | Federální vláda | Poptávka po americkém dolaru | Americké akciové indexy | CEE | Holubice | Výsledky společnosti Nvidia | Bankovní asociace | Tesla | Americký akciový index S&P 500 | David Vagenknecht | Stabilita | Španělsko | XTB Research | Štědrý den | Solidní růst | Mezinárodní obchod | Ekonomický růst | Globální sentiment | Inflace v USA | Komodity | Druhá vlna | Mzdy | Silné ekonomické údaje | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | Květnový růst | ICT | General Motors | Odhady analytiků | Intervence na devizovém trhu | DPH v Německu | Sentiment trhu | Shares | Výhled v eurozóně | Investiční aktivity | Situace na finančních trzích | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Na burze | Analytička | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Advanced Micro Devices | Fórum v Davosu | Evropské trhy | Oživení americké ekonomiky | Hospodaření | Dnešní výsledky | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Dluhové krize | EUR/HUF | Ekonomické výsledky | Ztráty zaměstnání | Situace na trhu práce | FXstreet | Měsíční report | Maďarská centrální banka | EBITDA | Projevy centrálních bankéřů | Globalizace | Obchod | Prodeje existujících domů | Negativní zprávy | Kurz koruny vůči euru | Americká burza | Velkoobchodní tržby | Volkswagen | Astrazeneca | Nižší volatilita | Vývoj na trhu | Bezpečná aktiva | Zahraniční forex | Riziko | Jan Frait | Analytik | Emise | Pražský PX | Trinity | Nájemné | JPY | Pražské burzy | Zasedání ČNB | Pokles výnosů | Otto Daněk | Transakce | Údaje o HDP | Šok | Úvěrová aktivita | Finanční trh | Pesimismus | Závěr roku | Nástroj | GBP | Santander | Plyn | S&P/Case-Shiller | Německá ekonomika | Čína | Pokles akcií | Nezaměstnanost v ČR | Úrovně supportu | Aktuálně trh | Ceny | Financování | Vyjádření ekonomů | Propad ekonomiky | Hrozba recese | Recese | Pokles | Pohyby na trhu | Německý ZEW index | Meziměsíční inflace | Mírná korekce | Mondelez | Války | Impuls | Raiffeisenbank | Přebytek bilance | Data z trhu práce | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Centrální banka | Předpovědi | DPH | Predikce | ASML | Tržní odhad | Zápis z posledního zasedání | Objem objednávek | Stavební povolení | ČNB Jiří Rusnok | Fed index | Restriktivní opatření | Biliony | Divergence | Evropské centrální banky | Libra | Mondelez International | Novartis | GEVORKYAN | Souhrnný indikátor | Philip Morris ČR | Rozvolnění | Průmyslový sektor | Překvapivý růst | Tradingový portál | USD/EUR | Sentix | Výsledek voleb | Stratég | Prodeje automobilů | Instituce | Forint | Důchod | Opatření v Číně | Francouzská ekonomika | Proticyklické kapitálové rezervy | Výnos | Zlevnění potravin | Kurzotvorné informace | Prodeje domů v USA | Pokles ekonomiky | Technické rezistence | Index DOW | IHNED | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Kapitálové výdaje | Počet nakažených | Index Nasdaq | Nájmy | Humana | CEO | 256/2004 | Domácí měna | LBBW | Provozní náklady | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | MNB | Silný pokles | Minulá výkonnost | Průmyslová výroba ve Spojených státech | Historická maxima | Eni | Posílení koruny | Tradingový portál FXstreet.cz | Obchodní den | Stoxx Europe 600 | Rostoucí ceny energií | Ceny akcií | Ceny energií | Cílování inflace | Cena akcií | Energetická krize | Non-Farm Payrolls | GBP/USD | Inflační cíl | Euforie | Írán | Rychlý růst cen | Kurz eura k dolaru | Vývoj sazeb | Index STOXX Europe 600 | Jasný signál | Pracovní místa | Allianz SE | FRA | Stav devizových rezerv | Rishi Sunak | Zisk | AT&T | Koronavirové pandemie | ČNB | Bank of England | Data ČSÚ | Oživení hospodářství | Důvěra v ekonomiku eurozóny | EURUSD | Swapy | Jan Kubíček | Rizikové měny | Středoevropské měny | Šíření mutace | Avast | Dovoz | Silná data | Tržní sazby | Pokles tuzemské ekonomiky | České hospodářství | Obchodování | Jan Vejmělek | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Posílení dolaru | Úroky | Zlepšení sentimentu | Eurostat | Prezident | Akciový index S&P 500 | Růst inflace | Colgate-Palmolive | Raytheon | Cena mědi | Ekonom ING | Odhad analytiků | Prémie | Colt CZ | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | S&P Global | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Potravinářství | Francie | Předpověď | Epidemické situace | Den díkůvzdání | Index cen průmyslových výrobců | Údaje | Technologické společnosti | Dolarové sazby | Spoření | Automobilky | Srovnávací základna | Pojišťovny | Ekonomické události | Eurodolar | Biden | Italská vláda | Finanční krize | Indikace | FXstreet.cz | Akcie farmaceutických společností | Investiční společnost | Německý PMI | Obchody | Růst amerického HDP | Běžný účet | Pokles české ekonomiky | Snížení daní | Medián | xStation5 | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Deutsche Telekom | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Exxon | Historické rekordy | Úroveň parity | Značné riziko | Zasedání americké centrální banky | Marže | Spotová cena | Visa | Prudký růst inflace | Inflace v říjnu | Fiserv | Japonská centrální banka | Společnost XTB | Výroba automobilů | Dobré zprávy | BNP | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Europe 600 | Nové zakázky | Dostupná data | Google | Tržby | Stagnace | Impeachment | Konsensus | Pozitivní výsledek | Euro STOXX | FOREX | Podnikatelská aktivita | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Americké akciové trhy | Index pražské burzy | GfK | Philadelphia Fed index | Výrobní aktivity | Spotřebitelské ceny v Česku | HDP | Devizový trh | Načasování | Manufacturing PMI | Omyl | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Index Nikkei 225 | Rozhodování | Ekonomka | Dolar | Další posilování | Euro | Klid | Investování je rizikové | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | Ohlédnutí | Index euro | Otevření ekonomik | Fibonacciho úrovně | Etoro | Pandemická situace | HCOB | Objem investic | Ekonomka Raiffeisenbank | Obchodní bilance | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Výprodej | Průmyslové ceny | Tomáš Holub | Slovensko | Martin Gürtler | Míra inflace v eurozóně | Private equity | Zklamání investorů | Realitní sektor | Domácí měny | ČTK | Pozitivní výhled | Odhad letošního růstu | Retail | Guvernér ČNB | Ztráty | Snižování nezaměstnanosti | Osobní výdaje | Česká národní banka | Americký ISM | Česká inflace | 1D | Pozitivní sentiment na trzích | Prodejní ceny | Růst průměrné mzdy | Záchranný balík | Recese americké ekonomiky | Meziroční inflace | FOMC | EBITDA marže | Fidelity Investments | Akcie | Psychologický efekt | Měnové podmínky | Mzda | Míra inflace v USA | Vývoj jádrové inflace | Société Générale | Pražská burza | Základní úroková sazba | Očkování | Podniky | Index spotřebitelských cen | Předpokládaný vývoj | Investiční apetit | ECI | Black Friday | Český HDP | Mzdová dynamika | Raytheon Technologies Corp | Dodavatelské řetězce | Švýcarská vláda | Nová strategie | Index cen | Banco Santander | Světová ekonomika | Převis | ADP report | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | PEPP | Jednání o brexitu | USDJPY | Nálada v průmyslu | Vývoj ekonomiky | Vývoj pandemie | Index PPI | Napětí na Blízkém východě | Technologie | Nižší DPH | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Airbnb | Kurz | Daně | Ministři | Dnešní zpráva | Negativní nálada | Živé vysílání | Jádrová inflace | Využití kapacit | Spotřebitelské výdaje | Lenka Kalivodová | Pozornost investorů | Americká ekonomika | AMD | Americký prezident Joe Biden | Nezaměstnanost v eurozóně | Hugo Boss | Rekord | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Přemýšlení | ENEL | Rychlý růst | Druhá vlna koronaviru | Ekonomické fórum | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Uber Technologies | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | Microsoft | Business | Pro investory | Fidelity | Masivní propouštění | Potenciál | Podnikatelské aktivity | Kevin Tran Nguyen | Rally | Investujte | Konkurence | Pokles inflace | Ranní nadhoz | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Devon Energy | Zpráva z akciového trhu | Indie | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | ESM | Makrodata | Zisky | Conference Board index | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Delta | Regulace | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Účet platební bilance | Fondy | USD za barel | Kurz eura | SAP | Hospodářství | Důvěra | Kontrakce | Data z Ameriky | ODS | Americký akciový trh | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Korporátní zprávy | Amgen | Evropské firmy | Měny | Inaugurace | Nezaměstnanosti v Německu | Burzy | Pokles ekonomické aktivity | Heineken | Výnosy amerických dluhopisů | Thomson Reuters | Výraznější impuls | Ekonomický institut | Export | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Signál | Nové žádosti o podporu | Úbytek | Kofola | NFIB | GBPUSD | TABAK | Kurzotvorné zprávy | Špatná data | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Výsledky HDP | Praha | Penzijní společnost | Fortinet | Eva Zamrazilová | Prodeje aut | Výsledková sezóna | Rozšíření | Dvoutýdenní repo sazby | Celkové příjmy | Smíšené výsledky | Nižší poptávka | Toyota | Fed včera | Týdenní výkon | COVID-19 | Ranní zpráva | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Nikkei | Dubnová čísla | Data z amerického trhu práce | Asijská seance | Průmyslová výroba v Německu | ZEW | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Trh dnes | Příjmy | Investiční riziko | Prodej | Rok 2024 | Financial | Zasedání Fedu | Bloomberg | Eli Lilly | Zhoršování situace | Trh kryptoměn | Inflace v červenci | Rozvoj | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Colt | Pokles tržeb | University of Michigan | Růst poptávky | Korekce | Odhady trhu | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Letní měsíce | Obchodování s korunou | Riziko recese | Asociace | HDP eurozóny | Vakcína | Očekávání investorů | Výkonnost | Aktivita investorů | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Kurz koruny k euru | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Přehled | Pokles úrokových sazeb | ČNB Tomáš Holub | Nakupovat státní dluhopisy | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Institut Ifo | Novela zákona | CEE region | OECD | CHF | Měnový trh | Ekonomická důvěra | Index Nikkei | Oslabení koruny | Průmyslová výroba v ČR | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | James Bullard | Zakladatel | Útlum aktivity | Leasing | Volby v USA | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Podpora | Ministři financí | Ceny zboží | MWh | Prognóza ČNB | Prezident Joe Biden | QE | Růst tržeb | Intuitive Surgical | Cena | Maloobchodní prodeje | Vlny koronaviru | Německá vláda | Německo | Prodeje domů | Makroekonomické ukazatele | MJ | Komerční banky | Jádrový index spotřebitelských cen | Rozpočet | Indikátory ekonomického sentimentu | Setkání centrálních bankéřů | Americký trh | Snížení sazeb | DOT | Česká ekonomika | Slabší euro | Ekonomické údaje | Rozvolnění protipandemických opatření | Nové rekordy | Německá kancléřka | Ekonomická data | Situace na trhu | Fidelity International | Kurz eura k americkému dolaru | Rozhodnutí bankovní rady | Tempo inflace | Úrokový diferenciál | Co bude | Microsoft Corp | Inflace CPI | Prohloubení deficitu | Odhad růstu ekonomiky | DAX | Erste | Rezervy | Podnik | Fiskální balíček | EMA | Merck | Debata | Datový kalendář | Akcie společnosti | Indikátor důvěry | Zlato | Ekonomika | Evropské méně | Denní změna | Inflace v Německu | SEC | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Odpovědnost | Jan Procházka | Oslabení | Finanční situace | Nominální mzda | Energetické krize | Evropské akciové trhy | Šéfka Fedu | Práce | Úspěch | Investiční příležitosti | Cíle | ČNB dnes | Kryptoměny | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Bezpečnost | Holding | Banky | Ceny v Česku | Buy | Česká průmyslová výroba | Nižší hodnoty | Vypuknutí pandemie | Automotive | Vlády | Americká vláda | Express | Širší trh | Rychlost | Šance | Ministři financí eurozóny | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Maloobchodní tržby v eurozóně | PMI v eurozóně | Výplaty dividend | Wall Street | Analýza | Procter & Gamble | Ministr financí | Zlepšení | Jan Bureš | Sazby Fedu | ČR | Tomáš Nidetzký | XTB | Linde | Výraznější pokles | Zvyšování úroků | Zastavení poklesu | Americký Fed | Čínské akcie | Pozice | Euro proti dolaru | Stock | Čínská ekonomika | Portfolia | Německá průmyslová výroba | Teplé počasí | Chevron | Platební neschopnosti | Změna sazeb | Jakub Seidler | Červencová inflace | Vyšší volatilita | Slabší koruna | Market | Tovární objednávky v Německu | Nákupu státních dluhopisů | Las Vegas | PMI indexy | Stoxx | Lídři | Ozbrojený konflikt | Vývoj HDP | Zdražování ropy | General Electric | Průměrná mzda | Accenture | McDonald's | FX | Uznání nezávislosti | Texas | Posílení amerického dolaru | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Pokračování růstu | Představitelé ČNB | Družba | Import | Obchodní aktivity | Finální odhad | Lednová inflace | Americký průmysl | Marek Mora | Zvýšená volatilita | Snižování sazeb ČNB | Tržní očekávání | OPEC | Technologie blockchain | Plynovod Nord Stream | Ministryně financí | Peněžní zásoby | Řetězce | Sentiment | Zhoršení pandemie | SNB | Index ISM | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Okénko trhu | Evropský index | Guvernér Michl | Bohatý | Indikátory důvěry | Největší pokles | Pokles průmyslové výroby | Spotřebitelé | Aktivita ve službách | Přecenění | Erste Group Bank | Vzdělávání | Optimistická očekávání | Růst hrubého domácího produktu | Indexy nákupních manažerů | Slabá poptávka | Polsko | Report ADP | Ceny potravin | Nikkei 225 | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Index Dow Jones | ZEW index | Auta | Inflace v březnu | Spotřebitelská poptávka | Vakcíny proti koronaviru | Oživení čínské ekonomiky | Základní úrok | Nařízení | Měny rozvíjejících se trhů | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Ben Laidler | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | Dnešní obchodování | Bilance obchodu | Očekávaná inflace | Předseda | Výsledek HDP | Koruna posiluje | Škoda | Pokles poptávky | Hospodářské výsledky | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Jádrový index | Únorová inflace | Vývoj průmyslu | Cenové stropy | Deficit státního rozpočtu | USD | Odražení ode dna | Volatilita na trzích | Sentiment indikátory | O2 | Kabinet | Hospodářský vývoj | Zprostředkovatelé | Technologické tituly | PMI ze sektoru služeb | Počet nových žádostí o podporu | D1 | Vyšší úrokové sazby | Americké ministerstvo spravedlnosti | Globální vývoj | Konflikt mezi Izraelem | 3M | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | Údaje ISM | Viceguvernérka | Cena ropy | Prezidentka ECB | Prognózy ČNB | Americké ministerstvo | Kupní síla | CZ | Pokles HDP | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | Čeští exportéři | Rakousko | ANO | Tempo růstu spotřebitelských cen | Likérka Stock | Vývoz do Číny | Pokles sentimentu | Oživení inflace | United Parcel Service | Hospodářské oživení | Finanční ztráty | Průmyslová produkce v srpnu | Nemovitosti | Turecká centrální banka | Data z americké ekonomiky | Úrokové sazby Fedu | Index CSI 300 | PX index | Aleš Michl | CPI v USA | Nejistota | České dráhy | CME | HDP v eurozóně | Úrokové sazby v Maďarsku | Apreciace | Německý Ifo index | Ekonomie | Makroekonomický kalendář | Nvidia | ING | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | Bilance běžného účtu | Prognózy inflace | Státní dluhopisy | Americký dolar | Zamyšlení | Makro | Vinci | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Kofola ČeskoSlovensko | Výkon německé ekonomiky | Švédsko | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | NBP | Ekonomiky eurozóny | Těžaři | Vývoz z Německa | Forward | Měnová politika | Index euro stoxx 50 | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Výsledek zahraničního obchodu | Zvýšení inflace | Krypto | Evropské země | Turistický ruch | Payrolls | Jaderné elektrárny | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Aktualizovaná prognóza | Omikron | MPSV | Týdenní pokles | Konjukturální průzkum | Zasedání amerického Fedu | Negativní vývoj | Hodnoty měny | Cykly | Clemens Fuest | Lockdowny | Mnichovský ekonomický institut | EU | Bankovní sektor | Hodnota indexu | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | PMI ve službách | MasterCard | Marathon Petroleum | Globální finanční trhy | Hermes | Slábnoucí americký dolar | Spotové ETF | Vedlejší účinky | Prodeje | Pracovní síly | Akciový trh | Ekonomické prostředí | Vnější prostředí | Zasedání bankovní rady | Investor | Americké vlády | Bloky | Jerome Powell | Ukazatele | American Express | Měnový pár | Merck KGaA | Šíření koronaviru | Ovlivňování | Banka | Američané | Indikátor ekonomického sentimentu | UBS Group AG | Trh s bitcoiny | Nízká inflace | Enel | Domácí poptávka | Statistika | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Domácí průmysl | Německá inflace | Ocenění | Home Depot | Index DAX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Banky | ČTK | Růst | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot
