HDP za Q2
ECB na čtvrtečním zasedání sníží sazby o dalších 25 bb
15.10.2024 Evropská centrální banka na svém čtvrtečním zasedání s největší pravděpodobností sníží úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů na 3,25 %. Inflace v eurozóně zpomalila výrazněji, než ECB předpokládala, přičemž v příštím roce se podle naší prognózy bude držet pod jejím dvouprocentním cílem. Data z reálné ekonomiky přinášela spíše zklamání, a tak obavy ze zpomalení hospodářského růstu budou nyní nosným tématem. Zároveň ale ECB nebude mít k dispozici novou prognózu ani údaje o vývoji reálných mezd ve třetím čtvrtletím, a tak nepředpokládáme, že by vyslala jasný signál, jaké další kroky máme očekávat. Náš odhad počítá se snižováním úrokových sazeb o dalších 25 bb v prosinci, březnu a červnu. Tím by se depozitní sazba měla dostat na svou neutrální úroveň, kterou odhadujeme na 2,5 %. Vzhledem k dobré kondici domácností a firem, a tím i umírněnému hospodářskému růstu ale nevidíme důvod, proč by měla klesnout pod ni, což v současné době trhy zaceňují.
Forex: Jádrové cenové tlaky v USA v srpnu mírně ožily
27.09.2024 Ve Spojených státech dnes budou zveřejněny deflátory osobní spotřeby (PCE) za srpen. Podobně jako v případě již známých spotřebitelských cen (CPI) za stejný měsíc lze očekávat určité zvýšení meziměsíční dynamiky jeho jádrové složky. Riziko zvýšeného cenového růstu ve službách tedy ještě definitivně nepominulo. Ekonomická důvěra v eurozóně se v září podle našeho odhadu nezlepšila. Růst tamní ekonomiky tak pravděpodobně zůstane i v letošním třetím čtvrtletí nevýrazný.
Forex: Týdenní data z trhu práce v USA zhoršování situace nepotvrzují
26.09.2024 Ochlazování trhu práce v USA zůstává mírné. Přestože se v poslední době na finančních trzích zejména v souvislosti se snižováním růstu zaměstnanosti často skloňuje riziko výraznějšího zhoršení situace na americkém trhu práce, týdenní statistiky o počtu nových žádostí v nezaměstnanosti zvýšené tempo propouštění neindikují. V uplynulém týdnu jich bylo 218 tis., což je z dlouhodobého pohledu stále nízká hodnota a zároveň o 5 tis. méně, než činil tržní konsenzus.
Analýza páru EUR/USD na 26. září: Pomůže Powell dolaru?
26.09.2024 Ve středu se pár EUR/USD posunul ve prospěch amerického dolaru a konsolidoval se pod korekční úrovní 200,0 % (1,1165). Z toho vyplývá, že pokles by mohl pokračovat k nejbližší zóně supportu mezi úrovněmi 1,1070 a 1,1081. Odraz od ní by podpořil euro a mohl by vyvolat oživení k úrovni 1,1165 a možná i výš. Býčí trend zůstává neporušený.
ECB na čtvrtečním zasedání sníží sazby o dalších 25 bb
11.09.2024 Evropská centrální banka na svém čtvrtečním zasedání s největší pravděpodobností sníží úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů. Inflační data dopadla víceméně v souladu s očekáváními, růst mezd ale ve druhém čtvrtletí zpomalil výrazněji, než ECB předpokládala, přičemž data z reálné ekonomiky přinášela spíše zklamání. Nová prognóza z dílny ECB tak zřejmě přinese mírnou revizi růstu HDP i inflace směrem dolů. Zároveň mzdový růst sice zaostal za prognózou ECB, i tak je ale stále poměrně robustní, takže se domníváme, že výhled pro jádrovou inflaci zůstane beze změny. Vzhledem k obavám ze slabší výkonnosti ekonomiky nelze vyloučit, že ECB sníží úrokové sazby opět v říjnu. Náš základní scénář zatím ale počítá spíše s pozvolnými kroky, tedy s uvolněním měnových podmínek o 25 bb jednou za kvartál.
Forex: Srpnová data z amerického trhu práce napraví červencové zklamání
06.09.2024 Odpolední americká data z tamního trhu práce by měla napravit červencové zklamání. Finální čísla HDP eurozóny za Q2 24 potvrdí solidní mezičtvrtletní růst o 0,3 %. Struktura ale ukáže na pokles investic. Zejména při pohledu na německý průmysl není divu, což potvrdí i červencové statistiky. A jejich francouzští kolegové na tom zřejmě nebyli o moc lépe. Červencová data z reálné ekonomiky budou publikována i u nás. Předpokládáme relativně utlumenou dynamiku při vstupu do druhé poloviny letošního roku.
Čeká naděje na rychlý pokles sazeb v USA na konci týdne studená sprcha?
04.09.2024 V průběhu srpna jsme byli svědky dalšího vzepětí nadějí na rychlý pokles sazeb v USA. Odstartovala ho šňůra slabších dat z USA, v čele s dlouhodobě rostoucí mírou nezaměstnanosti, která stabilně, už od Q1 2024, vykazuje každý měsíc nárůst o desetinku procentního bohu bez ohledu na očekávání trhu.
Švýcarský HDP za Q2 je vyšší, než se očekávalo
03.09.2024 Ve druhém čtvrtletí roku 2024 vzrostl HDP Švýcarska očištěný o sportovní události o 0,5 % po 0,3 % v předchozím čtvrtletí. Tento výsledek byl mírně nadprůměrný, a to díky silné expanzi chemického a farmaceutického průmyslu. Růst v ostatních odvětvích byl smíšený a odrážel slabou domácí poptávku.
Ekonomický kalendář: Zprávy o CPI a HDP ze Švýcarska, ISM pro zpracovatelský průmysl v USA
03.09.2024 Včerejší seance na akciových trzích se vyznačovala mírně nižší volatilitou v důsledku bankovního svátku v USA a Kanadě. To však nezabránilo tomu, aby indexy z Evropy zaznamenaly mírné mezidenní zisky.
Oživení pokračuje, brzdí ho však průmysl…
02.09.2024 Detailní odhad HDP za Q2 2024 přinesl lehce pozitivní překvapení - původní odhad byl kosmeticky revidován vzhůru (na + 0,33 % mezikvartálně) a především byl revidován vzhůru odhad za první kvartál, a to již podruhé (z + 0,2 % na +0,4 % mezikvartálně). Díky tomu byl posunut vzhůru odhad meziročního růstu z 0,4 % na 0,6 %. Ekonomiku táhne vpřed především domácí poptávka (spotřeba a investice). Trochu překvapivé je však zpomalování dynamiky spotřebitelské poptávky - reálné útraty domácností vzrostly mezikvartálně “pouze” o 0,2 %, což v kombinaci s 5 měsíců klesající spotřebitelskou důvěrou nevypadá příliš optimisticky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tvorba nových pracovních míst v USA byla srpnu zřejmě vysoká
02.09.2024 Klíčová statistika z amerického trhu práce by měla po červencovém zklamání opět přinést poměrně vysoký počet nově vytvořených pracovních míst. O jednu desetinu by měla poklesnout i míra nezaměstnanosti. Zlepšit by se měl i index ISM ze zpracovatelského průmyslu. Naopak z eurozóny se mnoha příznivých dat nedočkáme. Německé tovární objednávky i průmyslová výroba podle našeho odhadu v červenci poklesly. Špatnou kondici evropského průmyslového sektoru potvrdí i finální indikátory PMI.
ČSOB Data Watch: Oživení pokračuje, brzdí ho dál průmysl
30.08.2024 Detailní odhad HDP za Q2 2024 přinesl lehce pozitivní překvapení - původní odhad byl kosmeticky revidován vzhůru (na + 0,33 % mezikvartálně) a především byl revidován vzhůru odhad za první kvartál, a to již podruhé (z + 0,2 % na +0,4 % mezikvartálně). Díky tomu byl posunut vzhůru odhad meziročního růstu z 0,4 % na 0,6 %.
Forex: Inflace v eurozóně se blíží ke svému cíli
30.08.2024 Včerejší výrazná decelerace německé meziroční inflace je silným argumentem pro dnešní potvrzení desinflačního trendu v celé eurozóně. Slabou spotřebitelskou poptávku potvrdí data z tamních maloobchodních tržeb. Útlum ekonomiky se pomalu ale jistě odráží na německém trhu práce, kde očekáváme mírný vzestup nezaměstnanosti. Červencové statistiky osobních příjmů i výdajů Američanů naznačí, jak robustní byl vstup ekonomiky Spojených států do třetího čtvrtletí. Z domova se pozornost zaměří na statistiky HDP za Q2 24. Předběžný odhad ukázal na mírné zrychlení meziroční dynamiky.
Forex: Německá ekonomika přešlapuje na místě
27.08.2024 Ekonomika Německa se nadále potýká s výzvami spojenými se zvýšenými cenami energií, vyššími mzdovými náklady a technologickými změnami. K její již více než dva roky trvající stagnaci poblíž předpandemické úrovně v poslední době pravděpodobně přispívá rovněž oslabující poptávka z Číny. V rámci dnešního finálního čtení německého HDP za Q2 24 očekáváme potvrzení mezičtvrtletního poklesu ekonomické aktivity o 0,1 %. Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v srpnu pravděpodobně narostla, celkově jsou však současné úrovně podle nás konzistentní spíše s oslabující poptávkou.
Forex: Koruna v blízkosti 25,00 vyčkává na podnikatelské nálady
26.08.2024 České koruně se v pátek líbila relativně holubičí vyjádření šéfa Fedu a dostala se do těsně blízkosti 25,00 EUR/CZK. Tento týden koruna z domácích událostí může reagovat nejprve na srpnové výsledky podnikatelských nálad - zejména klopýtající průmysl je důležitý pro další vývoj české ekonomiky. Následně pak jistou pozornost může přitáhnout revize a detaily odhadu HDP za Q2 2024.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Příznivá inflační data mohou nahrát uvolnění měnové politiky ECB a Fedu
26.08.2024 Data v tomto týdnu by mohla posunout ECB i Fed ke snížení sazeb v září. V obou případech to jejich představitelé ale již víceméně předznamenali během minulého týdne v Jackson Hole. Inflace v eurozóně se podle nás v srpnu přiblížila k 2% cíli díky vyšší srovnávací základně z loňského roku. Deflátor PCE v USA podle nás potvrdí dříve zveřejněná příznivá data PPI a CPI a jeho meziměsíční růst zůstane utlumený na 0,1 %, shodně vzroste i jádrový deflátor. Sentiment indikátory v eurozóně pravděpodobně naváží na PMI z minulého týdne a zůstanou na podprůměrných úrovních, které implikují slabý růst ekonomiky eurozóny. Z tuzemských dat bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q2, který by měl potvrdit zrychlení mezičtvrtletního růstu na 0,3 %. Nicméně vzhledem k slabým měsíčním datům vnímáme riziko revize směrem dolů, byť datová nejistota je v tomto případě zvýšená.
Ekonomický kalendář: Zpráva o CPI v USA za červenec, výsledky společnosti Cisco
14.08.2024 Futures na evropské indexy ukazují na vyšší otevření dnešní hotovostní seance na starém kontinentu. Stalo se tak po smíšeném obchodování v asijsko-pacifickém regionu na začátku dnešního dne a také po včerejší rally na Wall Street, kterou vyvolalo holubičí zveřejnění indexu cen výrobců. NZD je mezi hlavními měnami na vrcholu zaostávání poté, co se Reserve Bank of New Zealand nečekaně rozhodla snížit sazby o 25 bazických bodů.
Forex: Růst tuzemské ekonomiky zpomaluje
30.07.2024 Obáváme se, že růstové momentum v české ekonomice se vytrácí, což podle nás potvrdí předběžná data HDP za druhé čtvrtletí. Proti tržnímu očekávání se tedy bojíme zklamání. Pozitivní překvapení naopak čekáme od HDP eurozóny jako celku za Q2 24, lepším výsledkem ve srovnání konsensem by měla potěšit i německá ekonomika. Červencové sentiment indikátory z eurozóny ale příliš důvodů k optimismu neposkytnou.
BREAKING: EUR roste navzdory chybějícímu německému HDP
30.07.2024 Dnes v 10:00 byla zveřejněna zpráva o německém HDP za 2. čtvrtletí 2024. Očekává se, že po záporném údaji za 1. čtvrtletí 2024 zpráva vykáže stabilní meziroční růst a také mírné zpomalení mezičtvrtletního tempa růstu oproti 1. čtvrtletí 2024. Očekává se však, že čtvrtletní růst zůstane kladný.
BREAKING: EUR po údajích ze Španělska klesá
30.07.2024 Dnes v 9:00 byla zveřejněna zpráva o španělském HDP za 2. čtvrtletí 2024 a současně byly zveřejněny bleskové údaje o tamním indexu spotřebitelských cen za červenec. Očekává se, že zpráva o HDP vykáže zrychlení mezičtvrtletního růstu ve srovnání s 1. čtvrtletím 2024, meziroční tempo růstu by však mělo zůstat beze změny. Pokud jde o údaje o CPI, očekávalo se zpomalení.
Ekonomický kalendář: Údaje o HDP za Q2 v Evropě, výsledky Microsoftu a AMD
30.07.2024 Futures na evropské indexy naznačují, že hlavní indexy ze starého kontinentu otevřou dnešní peněžní seanci beze změny nebo mírně níže. Stalo se tak po spíše poklesu během dnešní asijsko-pacifické seance a po včerejším smíšeném obchodování na Wall Street. Příliv zpráv během asijsko-pacifického obchodování byl nevýrazný a zdá se, že investoři se před klíčovými událostmi tohoto týdne – rozhodnutími centrálních bank a výsledky hospodaření velkých technologických společností – dostávají do režimu „vyčkávání“.
Forex: Euro na úvod týdne pod prodejním tlakem
29.07.2024 Dolar před klíčovými událostmi tohoto týdne, jako je zasedání FOMC, BoJ či BoE, upevňoval na jeho úvod své pozice. Euro se tak proti dolaru propadlo pod 200denní klouzavý průměr, když se kurz posunul z hladiny 1,0870 EUR/USD, kterou atakoval v průběhu asijské seance, až k 1,0810 EUR/USD v odpoledních hodinách. Samotný ekonomický kalendář byl pro dnešní den v podstatě prázdný. Koruna dnes kvůli oslabení eura také padala, hladina 25,40 EUR/CZK se ale ukázala jako solidní úroveň odporu, nad ní se kurz nedostal. Celkově byl ale kurzový vývoj na české měně dnes klidný. Tady trh čeká na zítřejší statistiky HDP za Q2 24, kde se my obáváme zklamání. I pro korunové obchodníky bude důležité zasedání centrální banky, bankovní rada ČNB se sejde ve čtvrtek. V souladu s tržním analytickým konsensem předpokládáme snížení o 25 bb, v tomto je pohled analytiků jednotný. My ale vnímáme téměř vyrovnanou šanci i na snížení o 50 bb, což částečně odráží i tržní nacenění.
ČNB sníží sazby pravděpodobně o 25bps, ale do hry ještě může vstoupit HDP
29.07.2024 Tento týden předpokládáme, že centrální banka sníží sazby o 25bps (zasedání ve čtvrtek 1.8.). I když se může vést debata i o výraznějším 50bps kroku, věříme, že nakonec převáží argumenty pro opatrnější postup, a to ze dvou důvodů. Za prvé, koruna je opět o něco slabší, než předpokládala poslední prognóza (cca o 1 %) a v průběhu podzimních voleb v USA může být spolu se všemi středoevropskými měnami citlivější.
Forex: Mírné snižování sazeb ČNB na pozadí slabé tuzemské ekonomiky
29.07.2024 Týden nabitý klíčovými daty a zasedáními centrálních bank poodhalí kondici evropských ekonomik a další kroky ČNB, respektive amerického Fedu. Podle nás růst českého HDP ve Q2 24 dále zpomaloval a mezičtvrtletně dosáhl pouze 0,1 %. Na pozadí slabé ekonomiky a utlumených inflačních tlaků si ale myslíme, že se ČNB nakonec přikloní ke zpomalení snižování úrokových sazeb na 25 bb, byť by data volala po výraznějším uvolnění měnové politiky.
Ekonomický kalendář: splní super týden očekávání trhů? Rozhodnutí Fedu, BoJ a BoE, výsledky amerických BigTech společností 🔎
29.07.2024 Finanční trhy otevírají v optimistické náladě na začátku velmi důležitého týdne, v němž se mimo jiné dozvíme rozhodnutí o úrokových sazbách Fedu, BoE a BoJ. Nudit se nebudou ani investoři na akciových trzích, kteří se dočkají čtvrtletních výsledků společností BigTech, včetně Amazonu, Mety, Applu a Microsoftu.
Forex: Silná ekonomika USA a jestřábí komentáře z ČNB
26.07.2024 Před blížícím se zasedáním ČNB (1.8.) byla vyjádření centrálních bankéřů v tomto týdnu spíše jestřábí. Podle T. Holuba je 25bodové snížení dobrý výchozí bod do diskuse na nadcházejícím zasedání. Zároveň zmínil, že scénář poklesu 2T repo sazby lehce pod 4 % opatrnými kroky po 25 bb na zbylých zasedáních v letošním roce se mu jeví jako reálný. V podobném duchu ve smyslu omezeného prostoru pro další výrazný pokles sazeb kvůli přetrvávajícím proinflačním rizikům se vyjádřil i Jan Kubíček.
Forex: Americká ekonomika pokračuje v solidním výkonu
25.07.2024 Dnešní údaj amerického HDP za Q2 by měl ukázat, že tamní ekonomika nadále solidně roste, ačkoli v první polovině letošního roku její růst oproti závěru toho loňského zpomaluje. To by ale mělo být více v souladu s dezinflačním trendem. Navzdory solidnímu růstu ekonomiky USA a jen mírnému ochlazování trhu práce by se díky pokračující dezinflaci mohl americký Fed přiklonit k prvnímu snížení sazeb již v září. Německý IFO index by dnes měl potvrdit pokračování utlumeného vývoje našeho klíčového obchodního partnera. A dění v tuzemské ekonomice a nejenom to vám poodhalí nově publikované Ekonomické výhledy.
Forex: Koruna pod tlakem komentářů z ČNB
24.07.2024 Včerejší výroky viceguvernéra Jana Fraita, který otevřeně mluvil o možnosti dalšího snížení sazeb o 50bps (v srpnu se bude rozhodovat mezi 25bps a 50bps), poslaly korunu do defenzivy a měnový pár vyskočil do blízkosti 25,40 EUR/CZK. Další komentáře z bankovní rady včetně Jana Kubíčka nebo dnes ráno Tomáše Holuba se v tak holubičím duchu nenesly, i když vesměs také ukazují na potřebu dalšího snižování sazeb. My se domníváme, že debata o 50bps cutu může být na stole, věříme ovšem, že vzhledem k opatrnějšímu snižování sazeb ECB již relativně nízkého úrokového diferenciálu (4,75 % versus 3,75 %) bude nakonec ČNB v srpnu opatrnější. Názor bychom změnili, pokud by české oživení jevilo známky výraznějšího zpomalení. (klíčový bude výsledek HDP za Q2 2024 dva dny před zasedáním).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropské předstihové indikátory pod vlivem francouzské politiky, Biden končí
22.07.2024 V tomto týdnu zveřejňované sentiment indikátory (PMI, Ifo, INSEE, GfK) zřejmě vykážou zhoršení ve světle politických turbulencí ve Francii, kde se na přelomu června a července konaly předčasné parlamentní volby. Růst americké ekonomiky během Q2 24 by měl být zdravý a nijak by neměl zesilovat očekávání na výraznější pokles dolarových úrokových sazeb. Trh podle nás zaceňuje jejich příliš rychlé snížení ze strany Fedu. Po víkendovém oznámení prezidenta USA J. Bidena, že již nebude usilovat o své znovuzvolení, budou trhy sledovat další vývoj na tamní politické scéně.
Soutěž ošklivek na forexu
08.07.2024 Francouzské parlamentní volby skončily patem – většinu nemůže složit levice, střední proud prezidenta Macrona ani krajní pravice Lepenovců. Trhy se tak nemusejí obávat zásadního obratu ve francouzské politice, zejména pak silného euroskepticismu krajní pravice a rozhazovačných nálad krajní levice. Klid, avšak bez zásadního pokroku, by mohl v Paříži zůstat zřejmě do dalších předčasných voleb. Ty prezidentské jsou totiž v plánu až pro rok 2027.
Forex: Celková i jádrová inflace v eurozóně pod pěti procenty
29.09.2023 Reálné osobní příjmy i výdaje Američanů v srpnu zřejmě poklesly. Vyhlídky nejsou příznivé ani pro nadcházející měsíce. Ekonomika USA tak v Q4 již poroste pomalejším tempem. Vysoká srovnávací základna srazila inflaci v eurozóně pod pět procent. Jádrová složka však bude dále klesat jen velmi neochotně. Třetí odhad českého HDP přinese i informace o vývoji úspor domácností a ziskových marží firem. Obojí se zatím drží poměrně vysoko.
Ekonomický kalendář: Jerome Powell vystoupí na setkání učitelů na radnici 📣
28.09.2023 Přestože jsme v první části dne viděli na indexech z Asie a Tichomoří převážně horší náladu, hotovostní seance v Evropě pravděpodobně otevře výše. Momentálně roste jak německý DAX, tak indexy ve Velké Británii a Euro Stoxx.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zasedání ČNB a zářijová inflace z eurozóny středem pozornosti v tomto týdnu
25.09.2023 Na středečním zasedání ČNB sice zřejmě nedojde ke změně nastavení úrokových sazeb, mohlo by však nabídnout zjevnější signály ohledně načasování začátku snižování sazeb. Kromě měkkých indikátorů sentimentu týden ovládnou především statistiky inflace v eurozóně zveřejněné ke konci týdne. Ta by v září měla v meziročním vyjádření výrazně zpomalit ze srpnových 5,2 % na 4,5 % vlivem několika technických faktorů. Jádrová inflace by měla zpomalit méně výrazně z 5,3 % y/y na 4,7 % v září. V samotném závěru týdne bude zveřejněn také finální odhad tuzemského HDP za Q2, který podle nás zůstane beze změny.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropský HDP bude revidován mírně směrem dolů
04.09.2023 Spojené státy zahájí tento týden státním svátkem. Z dat stojí za pozornost červencový zahraniční obchod, který v důsledku vyšších importů prohloubí svůj schodek, a index ISM ze služeb, který se dále mírně posune pod svůj dlouhodobý průměr. Německé tovární objednávky ani průmyslová produkce nepotěší měsíčním poklesem.
Forex: Se zářijovým zvýšením sazeb ECB to vidí trh zhruba padesát na padesát
31.08.2023 V centru pozornosti dnes bude inflace v eurozóně za srpen. Ta by podle našeho odhadu měla stagnovat na 5,3 % y/y, zatímco jádrová inflace by měla o desetinu klesnout. Srpnová inflace bude zároveň klíčovým ukazatelem pro ECB, která dnes zveřejní zápis z červencového zasedání. Na tom opět zvýšila úrokové sazby. Zářijové rozhodnutí je však spojeno s vyšší mírou nejistoty, když předstihové indikátory z evropské ekonomiky zaznamenaly výrazné zhoršení. Zveřejněny dnes budou také srpnové statistiky z německého trhu práce. Ty by měly v souladu se slabým výkonem německého hospodářství v posledních několika čtvrtletích ukázat na mírný nárůst registrované nezaměstnanosti z 5,6 % na 5,7 %. Dlouhodobá zkušenost podniků s nedostatkem pracovních sil a strukturální faktory jako je stárnutí populace však mohou přenos slabší poptávky po zboží a službách do nižší zaměstnanosti významně brzdit.
Forex: Další pokles důvěry v ekonomiku eurozóny
30.08.2023 Důvěra v ekonomiku eurozóny se v srpnu opět snížila. Ukazatel od Evropské komise zaznamenal pokles z červencových 94,5 b. na 93,3 b., což bylo jen nepatrně pod tržním konsensem ve výši 93,5 b. Důvěra tak klesala již čtvrtý měsíc v radě a byla nejnižší od listopadu 2020. Podle průzkumu Evropské komise se zhoršila situace jak v průmyslu, tak i ve službách. Zpřesněný odhad spotřebitelské důvěry pak potvrdil meziměsíční pokles i v jejím případě. Zdá se tedy, že obavy týkající se slábnoucí poptávky se již rozšířily i do spotřebitelského sektoru. Jde tak o další z mnoha předstihových indikátorů, které nyní ukazují na převládající pesimismus ohledně dalšího vývoje evropské ekonomiky.
Forex: První střípky do srpnové inflace v eurozóně nabídne Španělsko a Německo
30.08.2023 Před zítřejším celkovým údajem za eurozónu bude dnes zveřejněna srpnová inflace ve Španělsku a Německu. V obou případech podle nás růst cen zrychlí jak v meziročním, tak i meziměsíčním vyjádření. To jde však částečně na vrub několika technickým faktorům. Šetření evropské komise za srpen by mělo ukázat na mírné zlepšení důvěry v průmyslu, a naopak zhoršení ve službách. S ohledem na již zveřejněnou nižší důvěru spotřebitelů by ve výsledku měl celkový indikátor téměř stagnovat. Spolu s revizí HDP v USA budou zveřejněny také odhady korporátních zisků za Q2, které by se měly postupně dostávat pod tlak i vlivem zvyšujících se mzdových nákladů.
Forex: Pozitivní náznaky v nevýrazném růstu české ekonomiky ve Q2
29.08.2023 Zpřesněný odhad tuzemského HDP za Q2 potvrdil nepatrný mezičtvrtletní růst o 0,1 %, a tudíž v podstatě stagnaci ekonomiky v první polovině letošního roku. Meziročně byl HDP nižší o 0,4 %. Struktura mezičtvrtletního růstu byla poměrně příznivá, když ukázala na oživení domácí poptávky. Nepatrně se zvýšila spotřeba domácností (+0,2 % q/q), zatímco investice vzrostly o značná 3,4 % q/q. K růstu přispěl také čistý vývoz díky ve srovnání s poklesem vývozu výraznějším snížením dovozů. To vyvažovala mezičtvrtletně nižší tvorba zásob, zřejmě v souvislosti s vývozem dříve rozpracovaných výrobků.
Forex: Koruna zůstává v lehké defenzivě
28.08.2023 Koruna v líném letním obchodování zůstává v lehké defenzivě vyvolané globální sílou dolaru a nejistým výkonem globálních akciových a dluhopisových trhů. V tomto týdnu bude v centru pozornosti druhý odhad HDP za Q2 2023 a srpnová PMI - pozitivní impuls pro CZK nečekáme. Klíčové také bude sledovat další dynamiku eurodolaru ve světle evropské inflace a amerických čísel z trhu práce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z amerického trhu práce ukáží solidní tvorbu pracovních míst
28.08.2023 Páteční NFP report potvrdí, že americký trh práce zůstává utažený. To bude patrné i z červencového vývoje osobních příjmů a výdajů Američanů, které zřejmě porostou. Naopak ziskové marže firem, které budou zveřejněny společně se zpřesněným odhadem HDP za Q2, budou mezičtvrtletně nižší. Data z trhu nemovitostí ukáží na jeho další ochlazení.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další sada pesimistických indikátorů sentimentu
21.08.2023 Předstihové indikátory sentimentu pravděpodobně zůstanou slabé, a to navzdory tomu, že v případě některých by podle nás mohlo dojít k nepatrnému zlepšení. Z hlediska sektorů se slabost týká především průmyslu, zatímco ve službách je situace lepší. Výdaje evropských domácností by navíc měl podpořit rychlý ústup inflace a s tím související obnovený růst reálných mezd, stejně tak ale i vysoká úroveň nahromaděných úspor. Finanční trhy však budou vyhlížet především symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole, které bude probíhat od čtvrtka do soboty.
Forex: Evropská i americká průmyslová produkce rostla
16.08.2023 Data z amerického průmyslu i nemovitostního trhu by měla vykázat růst. V případě průmyslu se však bude jednat spíše o korekci slabých červnových čísel. Zápis z posledního zasedání Fedu zřejmě pouze potvrdí již známé, tedy že další kroky budou závislé na zveřejněných datech. Zpřesněný odhad HDP eurozóny za druhé čtvrtletí letošního roku bude podle našeho odhadu potvrzen na 0,3 % q/q. Nepatrně směrem nahoru by mohla být revidována data za předchozí dva kvartály. Tempo růstu by měla zrychlit evropská průmyslová produkce. Naopak směrem dolů se opět vydají ceny českých průmyslových výrobců.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pokračující růst evropské ekonomiky
14.08.2023 Zpřesněný odhad HDP eurozóny by měl tento týden potvrdit jeho mezičtvrtletní nárůst o 0,3 % v Q2 23. Struktura HDP zatím známa nebude, pozitivně by se však měl projevit vyšší čistý vývoz i obnovený růst spotřeby domácností. Zveřejněná data průmyslové produkce v Evropě i USA by měla ukázat na meziměsíční růst, výhled pro další měsíce je ale vlivem slabých předstihových indikátorů spojen s vyšší mírou nejistoty a pesimismu. Zvýšit by se v USA měly rovněž maloobchodní tržby podpořené silným trhem práce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Červencový vývoj spotřebitelských cen u nás a v USA
07.08.2023 Týden u nás zahájí červnový výkon domácího průmyslu. Podle nás průmyslová produkce v červnu mírně korigovala silný květnový výsledek a meziměsíčně klesla o 0,5 %, stejně jako v Německu, kde červnový údaj bude zveřejněn rovněž dnes. Klíčovým tuzemským údajem bude ve čtvrtek zveřejněná červencová inflace. Ta meziročně opět výrazně zpomalí, nicméně v meziměsíčním vyjádření podle nás došlo k jejímu mírnému zrychlení, zejména vlivem zdražení pohonných hmot.
Forex: Stagnace tuzemské ekonomiky v H1 23 a stabilita sazeb ČNB
04.08.2023 Týden nabitý událostmi z domácí ekonomiky zahájil vývoj HDP za Q2. Mezičtvrtletní růst českého HDP o 0,1 % byl plně v souladu s naší prognózou a zároveň konsensem trhu. Domácí ekonomika tak v letošní první polovině roku prakticky stagnovala. Ve zbytku roku by však podle nás měla postupně mírně ožívat, a to zejména díky vyšší spotřebě domácností. Další klíčovou událostí bylo čtvrteční zasedání bankovní rady ČNB, která sice nepřekvapivě ponechala dvoutýdenní repo sazbu na 7 %, ale k překvapení finančních trhů veřejně ukončila intervenční režim na devizovém trhu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská ekonomika v Q2 23 zůstala v útlumu
31.07.2023 Fed i ECB na zasedáních v minulém týdnu zdůraznily, že jejich další kroky budou závislé především na nových datech. Tento týden přitom nebude o důležité statistiky nouze. Počet nově vytvořených pracovních míst za červenec by ve Spojených státech měl potvrdit jejich sestupnou tendenci. Zmírnění podle našeho odhadu zaznamenala i inflace v eurozóně, avšak její jádrová složka zůstává vysoko. Tamní ekonomika v Q2 zároveň oživila. V tuzemsku by data o HDP za Q2 měla potvrdit růstem pouze o 0,1 % q/q útlum domácí poptávky. ČNB ve čtvrtek znovu ponechá úrokové sazby beze změny.
Ekonomický kalendář: Údaje o inflaci z Evropy a USA
28.07.2023 Futures na evropské indexy naznačují mírně nižší nebo stabilní otevření dnešní hotovostní obchodní seance na starém kontinentu. Futures na Eurostoxx se před otevřením obchodují přibližně o 0,1-0,2 % níže. Děje se tak po včerejším nevýrazném obchodování na Wall Street a také po smíšené asijské seanci na začátku dneška. Japonský jen má za sebou volatilní seanci po záhadném rozhodnutí Bank of Japan. BoJ sice ponechala úrokové sazby a kontrolní pásmo výnosové křivky beze změny, banka však uvedla, že umožní větší flexibilitu, pokud jde o cílový výnos.
BREAKING: EUR po španělských údajích stoupá
28.07.2023 Dnes ráno v 9:00 byly zveřejněny dva klíčové údaje ze španělské ekonomiky - zpráva o HDP za 2. čtvrtletí 2023 a zpráva o inflaci CPI za červenec. Zatímco údaje o HDP byly v souladu s odhady a vykázaly mezičtvrtletní expanzi o 0,4 %, údaje o CPI se ukázaly být překvapením. Zatímco se očekávalo zpomalení celkového španělského CPI z 1,9 % na 1,6 % r/r, místo toho zrychlil na 2,3 % r/r.
Ekonomický kalendář: Rozhodnutí ECB o sazbách, zpráva o HDP USA za Q2
27.07.2023 Futures na evropské indexy ukazují na vyšší otevření dnešní seance na starém kontinentu. Výsledek včerejšího zasedání FOMC nebyl překvapivý - sazby ve Spojených státech byly podle očekávání zvýšeny o 25 bazických bodů a Powell byl opatrný a neposkytl žádné jasné forward guidance. Dnes se investoři dozvědí informace od další významné centrální banky - ve 14:15 oznámí rozhodnutí o sazbách Evropská centrální banka. Očekávání pro dnešní rozhodnutí ECB jsou stejná jako pro včerejší rozhodnutí FOMC - zvýšení sazeb o 25 bazických bodů a důraz na závislost budoucího rozhodnutí na datech.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB i Fed zvýší tento týden sazby. Fed s utahováním končí, ECB ještě ne
24.07.2023 Na obou stranách Atlantiku se budou tento týden zvedat měnově politické sazby o 25 bb. Fed tak již bude podle nás se sazbami na vrcholu, případně těsně před ním, ECB je stále v módu zvyšujících se sazeb. Očekáváme, že předběžný odhad amerického HDP za druhé čtvrtletí bude v souladu s růstem potenciálu, sada evropských sentiment indikátorů pak ukáže na zlepšení, ovšem z nízkých úrovní.
Ziskové marže firem ve druhém čtvrtletí stagnovaly
30.09.2022 Třetí zpřesněný odhad HDP za Q2 žádnou revizi nepřinesl. Bylo potvrzeno, že ekonomika vzrostla mezikvartálně o 0,5 %, v meziročním srovnání pak o 3,7 %. Krom toho byly zveřejněny i sektorové národní účty. Ty ukázaly, že míra zisků nefinančních podniků stagnovala na úrovni z prvního čtvrtletí, tedy na 44,7 %, přičemž meziročně byla o 2 pb nižší.
Ranní okénko - Inflace v eurozóně v září pravděpodobně poblíž 10 %
30.09.2022 ČNB včera nepřekvapila a ponechala úrokové sazby dle očekávání beze změny na 7 % s tím, že na příštím zasedání se bude rozhodovat mezi stabilitou či zvýšením. Německá inflace se v září vyšplhala nad 70leté maximum, když ji meziměsíční nárůst o 1,9 % dostal meziročně k 10 %, čímž byl převýšen konsensus odhadů (9,5 % r/r). Opačným směrem překvapila inflace ve Španělsku, která meziměsíčně poklesla o 0,6 % a meziročně se snížila z 10,5 na 9,0 % oproti očekáváným 10,1 %.
Ranní okénko - ČNB ponechá sazby na 7 %
29.09.2022 V Česku bude dnes prim hrát odpolední zasedání ČNB, byť jakákoliv změna v aktuálním nastavení sazeb je vysoce nepravděpodobná. Analytici jednomyslně očekávají stabilitu, čemuž nahrávají i komentáře členů bankovní rady z posledních týdnů. Důležitější tak bude, co zazní na tiskové konferenci a očekávat lze i otázky novinářů ohledně dalšího intervenování ve prospěch koruny.
Ranní okénko - Hrozba recese v eurozóně se prohlubuje
27.09.2022 Dnešní kalendář evropské trhy významnějším způsobem nerozpohybuje a ty tak jen těžko budou hledat impuls pro oživení ztraceného optimismu. Předsváteční úterek dostane do pomalejšího tempa i český trh a jediná zajímavější data tak budou zveřejňována v USA.
Ranní okénko - ČNB pravděpodobně podrží sazby na 7 %
26.09.2022 Finanční trh má za sebou náročný týden. Po jestřábím zasedání Fedu si investoři uvědomili, že úrokové sazby mohou vystoupat až těsně pod 5 %. V prognóze nyní počítáme se sérií hiků: +75bb, +50bb a +25bb na následujících třech zasedání, což by dostalo sazby do rozmezí 4,50-4,75 %. Akciové trhy se po zasedání propadly a výnosy vládních dluhopisů stoupaly během jejich výprodeje. Napětí v eurozóně dnes se začátkem obchodování setrvá, jelikož parlamentní volby v Itálii vyhrála krajně-pravicová strana pod vedením Giorgia Meloni.
Ranné zhrnutie (08.09.2022)
08.09.2022 Americké indexy včera vzrástli v dôsledku poklesu cien ropy a poklesu výnosov. S&P 500 si pripísal 1,40 %, Dow Jones sa posunul o 1,83 % vyššie a Nasdaq vyskočil o 2,14 %. Russell 2000 pridal 2,21 %.
Ranní okénko - Očekávání směřují k zítřejšímu zasedání ECB
07.09.2022 Dnes ráno zveřejněná data z ČSÚ ohledně vývoje v maloobchodu potvrdila očekáváný pokles tržeb. Meziměsíčně došlo k poklesu o 0,6 %, což po očištění o vývoj cen odpovídá meziročnímu poklesu o 7,2 %. Za necelou hodinu bude zveřejněna ještě statistika devizových rezerv. Z eurozóny dopoledne dorazí zpřesněný odhad HDP za druhý kvartál, který přinese strukturu vývoje ekonomiky.
Forex: Odhad HDP v eurozóně bude revidován mírně směrem nahoru
07.09.2022 Červencový deficit amerického zahraničního obchodu by měl být ve srovnání s červnem o deset miliard dolarů nižší, což by přispělo k solidnímu růstu HDP ve třetím čtvrtletí. Zpřesněný odhad HDP pro eurozónu zřejmě přinese mírnou revizi směrem nahoru. I zde vyhlídky pro toto čtvrtletí zůstávají povzbudivé. V Polsku k jednacímu stolu zasedne tamní centrální banka. Ta podle našeho odhadu zvýší klíčovou úrokovou sazbu o 25bb.
Ranní okénko - Na statistiku mezd dnes naváže průmysl a zahraniční obchod
06.09.2022 Z Česka dnes v 9 ráno dorazí statistika z průmyslu a data o bilanci zahraničního obchodu za červenec. Obě hodnoty jsou v posledních měsících rozkolísané a odhady analytiků se tak od sebe poměrně výrazně odlišují. Před pár minutami již dorazila statistika ohledně továrních objednávek za červenec z Německa. Podle té objednávky klesly meziměsíčně o více jak procento, meziročně o necelých 14 %. To nahrává i slabšímu vývoji českého průmyslu. Z USA dnes dorazí zpřesněné PMI, spolu s indexem ISM sektor služeb.
Ranní okénko - Jestřábi v ECB tlačí na zvýšení sazeb o 75bb
05.09.2022 Ekonomickému kalendáři v tomto týdnu dominuje zasedání ECB (čtvrtek). Po jestřábích komentářích na konferenci v Jackson Hole trh zaceňuje zvýšení úrokových sazeb mezi 50-75bb. Z našeho pohledu se jeví zvýšení o 75bb jako čím dál více pravděpodobné. Včetně zvýšení o 75bb tento týden pak do konce roku očekáváme utažení měnových podmínek celkem o 150bb. Moc podpory pro euro i při 75bb hiku ale neočekáváme, jelikož současně dochází k vyostření situace na trhu s energiemi.
Graf dne: NZDUSD (02.09.2022)
02.09.2022 NZD/USD se dnes krátce propadl na nejnižší úrovně od května 2020. Za slabostí na tomto páru stojí jestřábí Fed a také nová vlna lockdownů v Číně. Zároveň guvernér RBNZ Orr nedávno řekl, že novozélandská ekonomika se pravděpodobně vyhne technické recesi v reakci na zveřejnění HDP za Q2. To by mohlo znamenat více holubičí postoj v nadcházejících měsících. Dnes bychom se mohli dočkat více volatility na NZDUSD po zveřejnění statistik z amerického trhu práce NFP, které jsou na programu ve 14:30. Z technického pohledu testuje pár hlavní zónu supportu v blízkosti 0,6065. Ta je definována předchozími cenovými reakcemi a také spodní limitou struktury 1:1. V případě proražení zmíněné zóny můžeme očekávat pokles ke spodní limitě klesajícího kanálu.
Forex: Inflace v eurozóně na dalším rekordu
31.08.2022 Ve Spojených státech je dnes kalendář prázdný. Inflace v eurozóně se zřejmě v srpnu posune o jednu desetinu nahoru a dosáhne v meziročním srovnání 9 %. Vrchol to ale stále ještě nebude. Mírně vzroste i jádrová inflace. V Německu budou zveřejněna data z trhu práce. Ten navzdory přílivu uprchlíků zůstává utažený. V regionu stojí za zmínku polská inflace, která se drží nad patnácti procenty a naznačuje další zpřísňování tamních měnových podmínek.
Forex: Euro opět pod paritou
30.08.2022 Kurz koruny zůstával i v průběhu úterního obchodování stabilní. K větším pohybům ho nepřiměly ani zpřesněné výsledky HDP za Q2, které dopadly lépe, než se čekalo. Pozitivní překvapení přinesl vývoj spotřeby domácností, což ale zároveň znamená proinflační vyznění celého výsledku.
Forex: ČNB postupuje podle stejného scénáře jako v červenci
30.08.2022 Koruna minulý týden zakončila na podobných hodnotách, jako ho započala a dále je ovlivňována zejména globálním děním a intervencemi ČNB. Předběžná data z dekádní bilance naznačují, že zatímco v prvních 10 dnech byla centrální banka aktivní na devizovém trhu a vynaložila zhruba 2 miliardy EUR, aby pomohla koruně skokově posílit, mezi 10.8. - 20.8. byla aktivita nulová nebo jen zanedbatelná. Koruna tak v druhé třetině měsíce zhruba o 1 % oslabila.
Ranní okénko - Očekává se silná statistika z amerického trhu práce
29.08.2022 Zpřesněný odhad českého HDP za Q2´22 přinese detail struktury vývoje ekonomiky. Pohled dopředu nabídne srpnový PMI pro zpracovatelský sektor, od kterého už neočekáváme další pokles. V Německu i eurozóně bude zveřejněna inflace a později data z trhu práce a výsledek konjunkturálního průzkumu. Pro finanční trh se bude jednat o důležitou sadu dat pro zpřesnění očekávání ohledně velikosti hiku na příštím zasedání ECB (8. září). V USA je hlavním údajem měsíční statistika z trhu práce. Ve svém projevu v Jackson Hole v závěru minulého týdne dal J. Powell najevo, že vývoj na trhu práce zůstává pro Fed klíčový pro nastavení měnové politiky.
BREAKING: Druhý odhad HDP z USA vykázal zlepšení
25.08.2022 USA, anualizovaný report HDP za Q2 2022 (revize). Actual: -0.6% First release: -0.9%. USA, statistiky žádostí o podporu. Actual: 243k. Expected: 254k. Previous: 250k.
Forex: Německo balancuje na hraně recese
25.08.2022 Konečný odhad německého HDP za Q2 by měl potvrdit stagnaci tamní ekonomiky. Zatímco spotřeba domácností byla pravděpodobně podpořena pocovidovým oživením poptávky po službách, investice a průmyslová produkce doplácely na vysokou nejistotu a vysoké ceny. Pro Q3 očekáváme mezičtvrtletní pokles německé ekonomiky a tyto chmurné vyhlídky by měl potvrdit i srpnový Ifo index. Také odhad vývoje americké ekonomiky by měl zůstat beze změny. Ta tudíž ve druhém čtvrtletí zřejmě mezičtvrtletně klesla o 0,9 % anualizovaně. Více sledovanou událostí tak v USA bude začínající sympozium centrálních bankéřů v Jackson Hole. Projev šéfa Fedu Powella je naplánován na pátek.
Ranní okénko - Zápis z jednání ČNB neindikuje výrazné zvyšování sazeb
15.08.2022 V tomto týdnu se dozvíme vývoj cen výrobců v Česku, Německu a Polsku. ZEW index ukáže, jak aktéři na finančních trzích očekávají výkon ekonomiky v příštích několika měsících. V USA bude zveřejněn zápis z posledního jednání Fedu a tamní vývoj tržeb v maloobchodu bude z pohledu očekávání měnové politiky další zajímavý signál. V Polsku a Maďarsku budou zveřejněny předběžné výsledky HDP za Q2. Koruna v polovině minulého týdne zpevnila na pozadí oslabení dolaru proti euru o zhruba 0,8 % z okolí 24,50 na 24,35 EUR/CZK, kde se pohybuje i dnes ráno.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Ekonomiku eurozóny podpořilo pocovidové oživení poptávky po službách
15.08.2022 Zpřesněný odhad HDP eurozóny by měl přinést mírnou sestupnou revizi, i tak by však měla evropská ekonomika vykázat za Q2 slušný mezičtvrtletní růst o 0,5 %. Významně k němu přispěl silný růst ekonomik orientovaných na služby. Americká průmyslová produkce i maloobchodní tržby v červenci podle našeho odhadu meziměsíčně mírně rostly, navzdory technické recesi ekonomiky USA.
Forex: Americká centrální banka zvýší sazby o 75 bazických bodů
27.07.2022 Americká centrální banka dnes opět zvýší úrokové sazby. Vzhledem k vyjádřením, která od ní přicházela, i obavám z nástupu recese, jsme naše očekávání snížili z původních 100 na 75 bazických bodů. Z dat budou v USA zveřejněny objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, které vykáží další růst. Zlepšování úvěrové aktivity v eurozóně by měl dnes potvrdit ukazatel peněžní zásoby. V Česku je kalendář událostí prázdný. Vše, co jste se chtěli dozvědět o vývoji České ekonomiky (a báli jste se zeptat), najdete v našich nových Ekonomických výhledech.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed přidá k sazbám dalších 75 bb
25.07.2022 Americká ekonomika se podle nás vyhne technické recesi, když za Q2 22 vykáže mezičtvrtletní růst. Nicméně přetrvávající obavy z recese ve druhé polovině roku budou podle nás stát za tím, že FOMC zvýší na svém středečním zasedání úrokové sazby „pouze“ o 75 bb. Rezistentní vůči dosavadnímu inflačnímu šoku v Q2 22 zřejmě zůstala i ekonomika eurozóny a mezičtvrtletní růst podle nás zaznamenalo také tuzemské hospodářství. Inflace v eurozóně za červenec letos poprvé z pohledu meziroční dynamiky zřejmě klesla.
📢Smerujeme ku globálnej kríze❓
30.06.2022 „Myslím, že teraz už lepšie chápeme, ako málo rozumieme inflácii,“ povedal Jerome Powell na konferencii organizovanej ECB. V zásade by tieto slová nemali vyžadovať komentár, na druhej strane však ukazujú, že centrálne banky sa pravdepodobne pohnú. V tomto článku sa pokúsime ukázať, či skutočne máme čo do činenia so strašiakom globálnej recesie a ako na to môžu reagovať veľké globálne trhy.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v eurozóně je již za svým vrcholem
25.04.2022 Uvolňování pandemických opatření a zmírňování potíží v dodavatelských řetězcích se projevilo na ekonomickém vzestupu eurozóny během Q1 22. Dubnové sentiment indikátory ale kvůli válce na Ukrajině poukážou na opětovné oslabování aktivity; nicméně i tak zůstává důvěra v historickém měřítku nadprůměrná. Americký HDP za Q1 22 výrazně zpomalil, primárně ale kvůli poklesu zásob. Inflace v eurozóně již má z meziročního pohledu vrchol za sebou. I tuzemská ekonomika vstoupila do nového roku pravou nohou a zaznamenala během Q1 22 slušný mezičtvrtletní růst o 0,5 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace za srpen hodně napoví ohledně další akce ze strany ČNB
06.09.2021 Tento týden přinese téměř všechna domácí ekonomická data. Červencové statistiky z reálné ekonomiky ukážou na mírné navýšení průmyslové produkce i maloobchodních tržeb. Srpnová inflace zůstane relativně vysoká, nad předpokladem ČNB. Významně napoví, co od bankovní rady na konci září čekat. ECB může na svém čtverečním zasedání oznámil záměr postupně ukončovat program pandemického odkupu aktiv (PEPP). Podmínky financování na trzích zůstávají příznivé. Mírně vzestupnou revizi předpokládáme u druhého čtení HDP eurozóny za Q2 21. V závěru týdne se sejdou ministři financí eurozóny na neformálním summitu Euroskupiny a budou debatovat ekonomický výhled, euro, zelenou tranzici a konvergenci uvnitř měnové oblasti.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z amerického trhu práce utvrdí Fed v tom, že je na čase začít jednat
30.08.2021 Sympozium v Jackson Hole potvrdilo ochotu americké centrální banky začít s omezováním nákupů aktiv. Konkrétní detaily ale oznámeny nebyly. V tom, že je čas začít jednat, by měla Fed utvrdit páteční data z trhu práce. Ta ukáží na další solidní tvorbu pracovních míst i pokles nezaměstnanosti. Kromě dat z trhu práce stojí za zmínku i tamní spotřebitelská důvěra a průmyslový ISM. Oba ukazatele čeká korekce. I tak se ale udrží vysoko na dlouhodobým průměrem. Mírný pokles čeká i důvěru v eurozóně. Naopak k rychlému růstu se odhodlá inflace v eurozóně, a to dokonce na nejvyšší hodnoty od roku 2011. V Česku se dozvíme, co stálo za překvapivě nízkým růstem HDP ve druhém čtvrtletí. Čeká nás i PMI, který stejně jako v dalších zemích eurozóny mírně zkoriguje. U českých mezd za druhé čtvrtletí očekáváme solidní dynamiku. I tak ale tempo růstu zaostane za prognózou ČNB.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pozornost směřuje na symposium v Jackson Hole
23.08.2021 Událostí týdne bude symposium v Jackson Hole. Od něho si finanční trhy slibují další náznaky toho, jak se Fed postaví k ukončování programu nákupů aktiv. Data ze Spojených států budou tento týden méně zajímavá. Prodeje nových domů mnoho prostoru k dalšímu růstu nemají. Už nyní se nacházejí na nejvyšších úrovních za několik posledních dekád. Obnovování firemních zásob přispěje k vyšším objednávkám zboží dlouhodobé spotřeby. V eurozóně indikátory PMI ve službách dále vzrostou, v průmyslu však mírně zkorigují současné vysoké úrovně. Druhé čtení německého HDP ukáže silný růst soukromé i veřejné spotřeby. Čisté exporty naopak byly zřejmě brzdou růstu. Německý srpnový IFO index pravděpodobně mírně ztratí, stejně tak i spotřebitelská důvěra v eurozóně. Jak je na tom důvěra v Česku, ukáže tento týden konjukturální průzkum.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Maloobchod v USA ubere na tempu
16.08.2021 Maloobchodní tržby v USA jsou na vysoké úrovni a jejich tempo růstu by mělo brzdit. Samotné prodeje aut jsou na sestupu, což je dáno i jejich nedostatkem. Průmyslová výroba v USA naopak podle našich odhadů zrychlila tempo růstu. Finanční trh již nyní bude nově zveřejněná data dávat do kontextu blížícího symposia v Jackson Hole. Druhé čtení HDP v zemích eurozóny by mělo potvrdit předchozí údaje o počínajícím silném oživení po pandemii. Statistiky v ČR pravděpodobně odhalí další silný růst cen průmyslových výrobců.
BREAKING: Trhy nereagovali na slabé nemecké dáta HDP
30.07.2021 Zverejnenie nemeckých údajov o HDP za Q2 o 10:00 bolo kľúčovou udalosťou európskeho obchodovania. Dáta boli sklamaním, keďže rast dosiahol medzikvartálne 1,5%, zatiaľ čo trh očakával medzikvartálny rast vo výške 2%. Medziročný rast HDP dosiahol medziročne 9,6% (bez sezónneho očistenia), čo je v súlade s očakávaniami. To je zaujímavé, pretože údaje z iných členských krajín EÚ vo väčšine prípadov preukázali lepšie dáta. Zdá sa však, že trh nie je príliš znepokojený slabými nemeckými údajmi, pretože na trhoch s eurom alebo akciami nebolo vidieť takmer žiadnu reakciu.
Najzaujímavejšie hospodárske výsledky, ktoré budú zverejnené tento týždeň (26.07.2021)
26.07.2021 Výsledková sezóna na Wall Street za obdobie Q2 2021 je už nejaký čas v kurze. Investori by však mali byť na pozore, pretože tento týždeň bude veľmi dôležitý. Obchodníkom budú ponúkané správy z amerických veľkých firiem, ako aj veľkých technologických spoločností, počnúc správou od spoločnosti Tesla dnes po ukončení obchodovania na Wall Street. Zaujímavejšie to bude až v nasledujúcich dňoch, keď budú k dispozícii novinky od spoločností Facebook, Amazon, Apple, Alphabet a Microsoft. Týchto 5 akcií v súčasnosti predstavuje viac ako 22% indexu S&P 500. Ak k tomu pripočítame Teslu, dostaneme sa na takmer 25%. Netreba dodávať, že to nie sú jediné spoločnosti, ktoré majú tento týždeň zverejňovať výsledky, takže ide o nepochybne najlepší týždeň výsledkovej sezóny.
Finanční trhy v rozpacích
21.07.2021 Finanční trhy jsou v posledních dnech jako na houpačce. Jednou věnují pozornost zprávám o šíření delta varianty covidu, jako například na začátku týdne, kdy klesaly výnosy dluhopisů a ztrácely akciové indexy. O den později pak můžeme pozorovat zcela opačný vývoj. Například S&P 500 během včerejška stihl umazat téměř veškeré pondělní ztráty a výnos 10letého amerického státního dluhopisu zamířil opět mírně nahoru. Trh tak balancuje mezi obavami z delta varianty koronaviru a optimismem z očekávání silných výsledků HDP za druhý kvartál doplněný očekáváním nadále uvolněné měnové politiky Fedu a ECB. Dnes nevyjdou žádná důležitá tuzemská či globální ekonomická data. Z regionu dorazí pouze polský maloobchod.
Forex: J. Powell vystoupí i dnes
15.07.2021 Zatímco včera vystoupil se svým pololetním projevem prezident americké centrální banky J. Powell ve Sněmovně reprezentantů, dnes ho čeká obdobná akce před senátory. Obsah projevu bude stejný jako včera, tedy spíše umírněný, s holubičím nádechem, novinky může přinést až následná diskuse. Z pohledu fundamentů budou oči investorů mířit v podstatě pouze na americký kontinent. Odpoledne přinese červnová data průmyslové produkce a červencové vpředhledící indikátory. Statistiky potvrdí, že podnikatelský, resp. průmyslový sektor jede po rozvolnění proticovidových opatření na rostoucí vlně. Z domova se můžeme dočkat vyjádření centrálních bankéřů – guvernér J. Rusnok a viceguvernér M. Mora vystupují na konferenci zemí V4.
Ekonomický kalendář: Čekáme na statistiky z Kanady a projev Lagardové
09.07.2021 Evropské akciové indexy se obchodují na počátku seance převážně v zisku. Dnes toho není z pohledu makrodat na programu mnoho. Už v 8. hodin ráno bylo zveřejněno britské HDP za Q2, které zaostalo za očekáváním (0,8 % MoM vs oček. 1,5 % MoM). Reakce na libře byla slabší. Další průběh seance by tak mohl být relativně v klidu. Americké velkoobchodní zásoby jsou jediným důležitým makrem. Obchodníky na CAD párech však budou jistě zajímat také statistiky zaměstnanosti z Kanady.
Forex: Dnešní ADP nás nasměruje k pátečním datům z amerického trhu práce
30.09.2020 Statistiky z německého trhu práce za září sice ukáží na snížení počtu nezaměstnaných, tržní optimismus ale nesdílíme a rizika vidíme i do budoucna. Jak na tom v září byl americký trh práce, to se sice dozvíme až v pátek, leccos ale naznačí dnešní odhad počtu nově vytvořených pracovních míst v soukromém sektoru dle ADP. Finální čtení amerického HDP za Q2 20 by již žádnou změnu v agregovaných datech přinést nemělo.
Čo bolo, čo bude ... na finančných trhoch
21.09.2020 Na trhoch sme za uplynulý týždeň mohli pozorovať nedôveru v pozitíve ekonomického zotavenia, čo sa prejavilo ďalším uzatvorením obchodného týždňa v červených číslach na amerických trhoch. Najväčší pokles zaznamenali technologické spoločnosti v indexe Nasdaq, ktorý uzatvoril týždeň viac ako 11% v strate, zatiaľ čo index S&P 500 približne 7% pod svojimi historickými maximami.
Ekonomický kalendář: Američtí obchodníci se vracejí na trhy
08.09.2020 Evropské trhy otevřely s mírným růstem a navyšují tak včerejší zisky. V ekonomickém kalendáři toho dnes příliš nenalezneme. Za zmínku však jistě stojí revize evropského a jihoafrického HDP za Q2, které budou zveřejněny dopoledne. Nárůstu volatility bychom se mohli dočkat s otevřením seance na Wall Street, kdy se američtí tradeři vrátí po prodlouženém víkendu na trhy. Bude se jednat o první americkou seanci poté, co Tesla nebyla zařazena do indexu S&P 500. Technologické akcie by tak mohly být (opět) o něco zajímavější než zbytek trhu.
Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch
07.09.2020 Akciové indexy zaznamenali behom posledného týždňa výrazný pokles, ktorý bol primárne ťahaný poklesom technologických akcií, ktoré boli výrazne nadhodnotené. Americký akciový index Nasdaq, ktorý je charakteristický technologickými spoločnosťami, zaznamenal z marcových miním nárast o viac ako 80%. Tento prudký nárast viedol k výraznému nadhodnoteniu amerických technologických spoločností.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nízká inflace donutí ECB rozšířit pandemický program, tento týden to ale nebude
07.09.2020 Světovému kalendáři bude dominovat zasedání Evropské centrální banky. Odhad růstu HDP pro Q3 může ECB revidovat směrem nahoru, inflační výhled bude ale chmurný. Euru tak čtvrteční zasedání zřejmě neprospěje. Ve Spojených státech spotřebitelské ceny i ceny průmyslových výrobců pravděpodobně uberou na tempu. To bude platit i pro českou inflaci, která v srpnu zřejmě stagnovala. Výsledky českého průmyslu by naopak měly ukázat solidní růst.
Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch
31.08.2020 Na minulotýždňovom sympóziu v Jackson Hole, signalizoval šéf americkej centrálnej banky, Jerome Powell, zmenu inflačného cieľa Fedu. Americká centrálna banka bude po novom tolerovať aj vyššiu infláciu ako sú 2%, s cieľom dosahovať nie aktuálnu, priemernú infláciu na úrovni 2%. K tomuto kroku pristúpil Fed najmä preto, lebo od roku 2012 (odkedy prijala centrálna banka cieľ dosahovať infláciu na úrovni 2%) bola priemerná úroveň inflácie len na hladine 1,4%. Nízka inflácia v kombinácií s nízkymi úrokovými sadzbami a slabou úrovňou hospodárskeho rastu však viedla k tomu, že centrálna banka nedokázala efektívne plniť jednu zo svojich hlavných úloh, ktorou je zmierňovanie ekonomických šokov. V praxi teda dôjde k tomu, že Fed bude udržiavať nulové úrokové sadzby dlhší čas a aj v časoch expanzie, kedy inflácia presiahne hladinu 2%.
Ekonomický kalendář: Čekáme na německé IFO a výsledky amerických společností
25.08.2020 Globální akciové trhy dnes znovu rostou. Náladu podpořil telefonát na téma obchodní dohody mezi USA a Čínou. Obě země potvrdily, že se jednalo o konstruktivní jednání a potvrdily pozitivní vývoj okolo hodnocení Fáze 1 obchodní dohody. V 8:00 byl zveřejněn revidovaný výsledek německého HDP za Q2, který ukázal lepší než očekávaný výsledek ( -9,7 % QoQ vs -10,1 % QoQ oček.)
Čo bolo, čo bude... na finančných trhoch
24.08.2020 Akciové indexy v USA zaznamenali počas minulého týždňa nárast, pričom európske akciové indexy sa obchodovali zmiešane.
Ekonomický kalendář: Čekáme na inflační data z USA
12.08.2020 Evropské akciové indexy se po otevření pohybovaly okolo nulového zhodnocení a následují tak smíšené výsledky asijské seance. Z pohledu makrodat by středa neměla být zvlášť rušným dnem. Zajímavé však určitě budou dopolední výsledky průmyslové produkce z eurozóny a také odpolední statistiky inflace z USA. Již ráno bylo zveřejněno britské HDP za Q2. K žádnému velkému překvapení však nedošlo. Ekonomika kvartálně propadla o 20,4 % při očekávání propadu o 20,9 %. Reakce na libře byla velmi malá.
Čo bolo, čo bude ...na finančných trhoch
10.08.2020 Minulý týždeň sa niesol na finančných trhoch v mierne pozitívnom duchu vďaka nádeji na zavedenie dodatočných fiškálnych stimulov v USA v objeme 1 bilióna dolárov, na čo akciové indexy reagovali rastom. Na druhej strane sa však pandémia koronavírusu v mnohých krajinách aj naďalej rozširuje, čo prispieva k nárastu neistoty na trhoch. Práve vďaka kombinácií neistoty a nádeji na fiškálne stimuly vzrástol dopyt po bezpečných prístavoch, čo viedlo k poklesu reálnych úrokových sadzieb v USA, na čo reagovali drahé kovy výrazným rastom, pričom behom posledného mesiaca sme boli svedkami silnej rastovej rally na drahých kovoch, keďže cena zlata za toto obdobie vzrástla o 13%, pričom cena striebra zaznamenala nárast až o 50%.
BREAKING: Německé HDP kleslo více, než se čekalo
30.07.2020 V 10. hodin bylo zveřejněno německé HDP za Q2. Report ukázal kvartální pokles o 10,1 % místo očekávaných -9 %. Meziroční pokles tak dosáhl na 11,7 % (oček. -11,5 %). Zveřejnění dat nezpůsobilo žádnou výraznou reakci na trzích. Pár EURUSD zůstal v poklidu v blízkosti 1,1760 a DE30 se krátce po zveřejnění obchodoval v blízkosti 12 630 bodů.
Ranní nadhoz - první odhady HDP za Q2 dominují datům tento týden
27.07.2020 ČSÚ zveřejnil výsledky konjunkturálního šetření za červenec. Souhrnný indikátor ekonomického sentimentu si oproti červnu polepšil o 9,5 bodu a dosáhl hodnoty 86,7. Na tomto zlepšení se výraznou měrou podílel posun v sentimentu u podnikatelů, když jejich ukazatel dosáhl 84,7, což je o 10,9 bodu více oproti červnu (historicky nejvyšší meziměsíční zlepšení). Podstatně méně se zvedla důvěra u spotřebitelů (jen o 2,7 bodu).
Forex: Jestřábi z Fedu by měli dolar podpořit
14.09.2015 Euro v minulém týdnu postupně získávalo, když se kurz posunul z hodnot u 1,1150 EUR/USD až k 1,1350 EUR/USD. Euro si tak v týdenním hodnocení proti dolaru připsalo 1,8 % a dostalo se na více než dvoutýdenní maximum. Spíše než o sílu eura se ale jednalo o slabost dolaru. Tomu hned v úvodu minulého týdne nepomohla slabá čínská data zahraničního obchodu, která ukázala a výrazný propad dovozů do Číny. V průběhu týdne publikovaná americká data rozhodně nenadchla, velké zklamání přinesla v závěru týdne předběžná statistika zářijové spotřebitelské důvěry v USA. Vše ve výsledku znamenalo, že trh příliš nevěří tomu, že by americká centrální banka na zasedání v tomto týdnu přistoupila ke zvýšení úrokových sazeb. Výsledek dvoudenního zasedání bud znám ve středu večer našeho času.
Forex: Zmírnění napětí na Ukrajině regionálním měnám pomohlo
04.09.2014 Středoevropské měny zůstávají v zajetí měnícího se investorského sentimentu, když hlavním kurzotvorným faktorem zůstává situace kolem rusko-ukrajinského konfliktu. Včerejší ranní telefonát mezi ruským a ukrajinským prezidentem vyústil ve zprávu naznačující možné zklidnění situace, na což trhy reagovaly výrazně pozitivně. O téměř dvě třetiny procenta ruku v ruce posílily polský zlotý a maďarský forint, česká koruna se ziskem necelého půl procenta pouze mírně zaostávala. Zatímco včerejší ranní zahajovací kurz na mezibankovním trhu činil 27,74 CZK/EUR, v průběhu dne byla česká měna o téměř deset haléřů silnější. Koruna se tak dostala na měsíční maximum, kfdyž atakovala svou nejsilnější hodnotu od 5. srpna.
Související klíčová slova:
První odhad HDP | Propad ekonomiky | Uvolněné měnové politiky | Oživení německé ekonomiky | Maloobchod v USA | Války | Americký ADP | Vývoj | Data z trhu práce | Trh nemovitostí | US2000 | Jana Steckerová | DPH | EUR | Sazby v eurozóně | Hrozba recese v eurozóně | Spotřebitelské výdaje | Inflace spotřebitelských cen | Hlavní úrokové sazby | Salesforce | Itálie | Euro proti dolaru | McDonald's | Stoxx | Stavební produkce | PEPP | Vývoj ceny zlata | Očekávání | Russell 2000 (US2000) | Inflace v září | Souhrnný indikátor | První odhady HDP | Zasedání ČNB | Pro investory | Trh práce | PMI v eurozóně | Investice | Rozvolnění | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Návrat inflace | Zóny supportu | Cyklus zvyšování sazeb | Cisco Systems (CSCO.US) | ADP report | Ifo | Nálada v eurozóně | Prognózy | Intervence | IHNED | Výkon ekonomiky | Nižší sazby | Tržby v maloobchodě | Raiffeisenbank | Evropské měny | Inflační výhled | Administrativa prezidenta | Úrokové sazby v USA | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Investiční strategie | Impuls | Český statistický úřad | EUR/USD | General Electric | Nálada v průmyslu | Spotřebitelé | Recese v eurozóně | Francouzské parlamentní volby | Levice | COT report | Tuzemské hospodářství | Pesimistická nálada | Spotřebitelské inflace | Lagardeová | Paypal Holdings | Průměrné mzdy | Investing | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Výnos | Nová prognóza ČNB | Výprodejová vlna | Zpřesněné údaje | Delta | Vývoj na trzích | Šéf Fedu | Ekonomická důvěra v eurozóně | Slabá poptávka | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Výnosová křivka | Ukazatel | Pandemický program | ČEZ | Ekonomové | Snižování sazeb ČNB | Důvěra v ekonomiku | Microsoft (MSFT.US) | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Odhad HDP | Brent | Podnikové objednávky | Kontrakce | Pandemie COVID-19 | Russell 2000 | Stimul | Meziroční růst cen | Rozhovor | Prognóza | MiFID II | Služby | Futures v Evropě | Inflace ve Španělsku | Ekonomické výhledy | Běžný účet platební bilance | Electronic Arts (EA.US) | Měny | Export | Americký Fed | Tuzemská ekonomika | Negativní sentiment | INTC.US | Bankovní rada ČNB | Vít Hradil | Důvěra v ekonomiku eurozóny | USD | ZEW index | Oživení čínské ekonomiky | Pozornost investorů | Výsledky průzkumu | USD/EUR | Cenové tlaky | Trend oslabování | Finanční trh | Dvoutýdenní repo sazby | PYPL.US | Proražení | Růst ekonomiky USA | Bond | HUF | Data o vývoji HDP | Varianta delta | Riziková averze | Ekonomická aktivita | Reálné ekonomiky | Obchodní tipy | Tichomoří | Boeing | Apple | ISM pro sektor služeb | Hodnocení současné situace | Tovární objednávky | Rostoucí ceny energií | HDP ve Spojených státech | Čtvrtletní výsledky | Globální nálada | Zvýšení sazeb | Vnímání rizika | EUR/CZK | Nárůst ceny | HDP eurozóny | Sympozium | Posílení | Data o HDP | Představitelé Fedu | PayPal Holdings (PYPL.US) | Ekonomický vývoj | Zasedání Fedu | Hospodářské výsledky | Míra zisku | Investoři | Nordstream | Tržní reakce | Německá průmyslová produkce | Jádrová PCE inflace | AMD | Nejistoty | Inflační čísla | Americké ekonomiky | Kurz eura k dolaru | Odeznívání inflace | Spotřebitelské ceny v USA | Slovenská ekonomika | Globální akciové trhy | Červencová inflace | FXstreet.cz | Investiční nálada | Zápis z posledního zasedání | Pracovní místa | DAX (DE40) | Cíl ČNB | Dopady války na Ukrajině | Německé HDP | Posilování koruny | Stav devizových rezerv | Včerejší seance | Odhad spotřebitelské důvěry | Poklidné obchodování | Slabý růst ekonomiky | Hospodaření státního rozpočtu | Indikátory v eurozóně | Jestřábí komentáře | Zisk | Propad investic | Německý DAX | Bank of England | Sentiment indikátory | Evropské ekonomiky | Vládní výdaje | Spotřebitelský sentiment | PFE | Parita na trhu | Asijská seance | Jan Kubíček | Hlavní události | Swapy | CZK | Energie | Demokraté | S&P | Tempo zdražování | NFP | Koruna | Dezinflace | Úroková sazba | Inflace v eurozóně | CSCO | PG | Rizikovější měny | Zasedání Evropské centrální banky | Dovoz | Silná data | JOLTS | Nikkei | Obchodování na finančních trzích | Dot plot | Investovat | Válka na Ukrajině | NFP report | S&P Case-Shiller index | Sazby v USA | Data z tuzemské ekonomiky | Investing.com | Kevin Tran Nguyen | ZEW | Inflace v Polsku | Výsledky | Události tohoto týdne | Sazby | Inflační tlaky | Minulá výkonnost | Analytik | Ekonomický kalendář | Dovoz ropy | Americký index | TIM | Prezident | Pesimismus | Obchodování na Wall Street | Stavebnictví | Tržní úrokové sazby | Vývoj akcií | Červnová inflace | Objem | Boj s inflací | Vývoj měnového páru | Předpověď | Firmy | Odhad inflace | Administrativa prezidenta Donalda Trumpa | Investiční aktivita | Dnešní údaje | Ekonomika Německa | Pfizer | US500 | Case-Shiller | Posílení amerického dolaru | Medvědí divergence | Finance | Data z průmyslu | EUR/PLN | Zpráva | Polsko | Nástroj | Silný růst | FRA | Cenová hladina | Aktuální hodnoty měny | tradingeconomics.com | Státní rozpočet | Viceguvernérka | Jackson Hole | HUF/EUR | SBUX.US | USD/PLN | Covidové krize | Ukrajina | Zhoršování situace | Bloomberg | Novozélandská ekonomika | Nová prognóza | Oživení inflace | Maloobchod | Měna | Centrální banky | Cenový šok | Oslabení amerického dolaru | Nasdaq | Mnozí investoři | LEN | Zpomalení inflace | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Indikátory sentimentu | Hospodářský propad | Výkon evropské ekonomiky | Deficit | Dopad na finanční trhy | Dobré výsledky | Prezidentka ECB | Turecko | Zprávy | Obavy z recese | Státní dluhopisy | BREAKING | Dnešní makroekonomické ukazatele | Reálné mzdy | Evropské trhy | Člen bankovní rady | Averze k riziku | Problémy se subdodávkami | Futures | Ceny ropy | Evropské akcie | Bank of Japan | Americké objednávky | Hlavní indexy | Podnikatelská důvěra | Americké CPI | Předstihové indikátory | Snížení DPH | Silná ekonomika | Vyhlídky | CZ | Evropská ekonomika | Projev Jeroma Powella | Zveřejněná data | Výsledky HDP | Guvernér ČNB | Euro dnes | Program nákupu aktiv | Tapering | Trh | Reakce trhu | Pokles tržeb | Komise | Pokles investic | České koruny | Proinflační rizika | Korekce | Spotřebitelská důvěra v USA | Meziroční inflace v eurozóně | Zpřesněný odhad | Výrazný pokles | Kurz forintu | Tesla dnes | Konkurenceschopnost | XTB Research | Ministři financí | Akcie | Francie | Futures na evropské indexy | Pokles HDP | Repo sazba | Posílení dolaru | Propad | IRS | Sazby ČNB | Pokračující pokles | Očekávání investorů | Polská inflace | Americký ADP report | Microsoft | Předčasné parlamentní volby | xStation | Asie | Daňové úlevy | SBUX | Vývoj úrokových sazeb | Exporty | Dražší energie | Ropa Brent | Ekonomické problémy | Důvěra | Pravděpodobnost | Index Nasdaq | Data z USA | Srovnávací základna | Odhad růstu HDP | Futures na DAX | Rizikovější aktiva | Kurz koruny k euru | Pár EUR/USD | MSFT.US | Výsledky společnosti | Měnová politika | Podnikatelé | HICP | Americké měny | Graf | Centrální banka | Hike ECB | Běžný účet | Pokles úrokových sazeb | Evropská centrální banka | Zvýšení úrokových sazeb | Jádrová inflace | Eurodolar | Výnosové křivky | Zpráva o inflaci | Nakupovat státní dluhopisy | Fed | Bilance | Zpracovatelský sektor | Americká centrální banka | API | Měsíční data | Další růst | Krize v Evropě | Vyšší inflace | PMI ve výrobě | Reuters | ČSOB Data Watch | Chevron | Ford Motor (F.US) | Kompozitní index | Guvernér Michl | Index US500 | Depozitní sazba | Výstupy | Spotřebitelská nálada | Vývoj peněžní zásoby | Zápis z jednání ČNB | MRK | Utahování měnové politiky | Deficit zahraničního obchodu | Index nových zakázek | EURUSD | Česká měna | Uzavření trhů | Oslabování dolaru | Vývoj tržeb | Starbucks | Data z amerického trhu práce | Obchodování | Rychlý růst | Sazby beze změny | Volby v Řecku | Index spotřebitelské důvěry | 3M | Evropská měna | Akciový index | AMD.US | McDonald's (MCD.US) | Míra | Hospodaření státu | Makroekonomický kalendář | HDP v USA | Pokles polské ekonomiky | Americký průmysl | Euro STOXX | Ranní nadhoz | Vice | Vývoj české ekonomiky | Předstihové ukazatele | Jádrová inflace v ČR | Silný trh | Dluhopisy | Růst ekonomiky eurozóny | Zápis z posledního zasedání Fedu | Výdaje | Údaje o indexu spotřebitelských cen | Japonsko | Ziskové marže | Jobless Claims | Čínská ekonomika | Ceny | CHF | Energetická krize | Harmonizovaná inflace | Finální odhad | ČNB | Pocovidové oživení | Parlamentní volby | MT4 | Zahraniční obchod | Pokles | Platební bilance | Pokles zásob | Kalendář tento týden | ex | Surové ropy | Pozornost | Příliv kapitálu | Americké společnosti | Růst české ekonomiky | Znalost | Jan Vejmělek | Prognóza ČNB | Merck & Co | Aleš Michl | Index ISM | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Uvolnit měnovou politiku | Podpora | COVID-19 | PYPL | Zboží dlouhodobé spotřeby | Data z reálné ekonomiky | Společnost XTB | F.US | Daně | ECB | Nejistota | Inflace v červenci | Pokles indexu | Zlepšení nálady | Pozitivní sentiment | Napětí na Ukrajině | Sektor služeb | Ekonomická důvěra | Zisky | EURIBOR | Americká data | Vývoj HDP | Růst výnosů | Podniky | Cisco Systems | Devizové trhy | Cena zlata | Marže | Pullback | Rizikové averze | Růst cen | Momentum | RSI | Němečtí podnikatelé | Repo sazby | JPM | Arista Networks | Index nákupních manažerů (PMI) | MJ | Financování | Polská ekonomika | ČSÚ | JDE | Makroekonomické ukazatele | Anglická centrální banka | Automobilový průmysl | Zasedání americké centrální banky | VIAC | Ekonomický a strategický výzkum | Arista Networks (ANET.US) | PSX.US | Korunové sazby | Tovární objednávky v Německu | Finanční transakce | Snížení sazeb | Společnosti | Maďarský forint | Ceny zboží | Dílčí index | Indikátory | Prodeje potravin | Nájemné | Recesia | Průměrná mzda | Cena | Dolarové sazby | Mali | Maďarská měna | ECB dnes | První odhad | Akciové indexy v USA | CME | Průmyslová výroba v USA | Nastavení sazeb | Hospodářský růst | Prezident Fedu | Tržní sazby | Posílení eura | Německé hospodářství | Americký dolar | Ekonomika | WTI | Hrozba recese | Bod | Miliardy korun | Přenos | Energetické krize | RBNZ | Polský zlotý | Index nákupních manažerů | Čína | Odpovědnost | Parita na trhu eura s dolarem | Data PMI | Hry | EU | Republikáni | Nord Stream | Evropské indexy | Konjunkturální průzkum | Domácnosti | Španělsko | Inflace v ČR | Úrokový diferenciál | Inflace | Advanced Micro Devices | Kurzový vývoj | Tržní sentiment | Značné riziko | Využití kapacit | Účet platební bilance | Fed dnes | Domácí měna | Situace | Německý Ifo index | Historické rekordy | Předběžné výsledky | Projevy centrálních bankéřů | Euro vůči dolaru | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Mírná korekce | Alphabet | Struktura | Aktivita v průmyslu | Americká průmyslová produkce | ROCE | PCE inflace | INSEE | USD/CZK | DOT | MCD | Statistiky | Peněžní zásoba | Koruna dnes | SAP | Optimismus | Ekonomiky eurozóny | ISM indexy | Česká ekonomika | Stagnace | Kurz | Americký PMI | GitLab | IFO index | 256/2004 | Silnější euro | Růst mezd | Horší data | Tržby | Evropská spotřebitelská důvěra | Míra úspor domácností | Nastavení měnové politiky | Vládní koalice | Aktivum | Oracle | Ranní okénko | Sazby ECB | Zpomalení hospodářského růstu | EUR/HUF | Investujte | Úspory | Kurz české koruny | Proinflační | Super týden | AUD | PFE.US | Nižší produkce | Vysoké ceny | Hewlett Packard | Analytici | Dobré zprávy | Kurz koruny | Důvěra v eurozóně | Vysoká inflace | Conference Board | Hospodářství | Vývoj německé ekonomiky | Konsensus | Zpracovatelský průmysl | Rada ČNB | Hang Seng | Vývoj na akciových trzích | Tuzemská inflace | Kurz eura vůči dolaru | Snižování úrokových sazeb | Guvernér Fedu | Nižší ceny | Zasedání ECB | Odhady PMI | Poptávka | Vývoz | Týdenní zpráva | Pozitivní výsledek | Aktivity v eurozóně | Kroky ČNB | Miliardy eur | Recese | Vyjádření představitelů | Nálada v USA | Makro | Mzdový růst | FXstreet | Německý ZEW index | CZK/EUR | Průmyslové ceny | Prostor pro pokles | Výrobní index | Počet nových žádostí o podporu | Prostor pro další růst | Růst americké ekonomiky | Meziměsíční inflace | Příjmy a výdaje | Obchodní dohody | Ministři | Měnové páry | Guvernér | ISM | Kurz eura | Zpráva z amerického trhu práce | Předkrizové úrovně | Konsenzus | Změna sazeb | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Doporučení | Americké indexy | Dávky v nezaměstnanosti | Ceny potravin | Měnověpolitické zasedání | Nálada spotřebitelů | Globální trhy | Index důvěry | Měnový kurz | Rizika | Eurozóna | Výhledy | Rostoucí inflace | Německá centrální banka | Nárůst tržeb | Hodnota indexu | Projev šéfa Fedu | PMI indexy | Předpovědi | Zásoby ropy | Zpomalující růst | Kurz koruny vůči euru | Nord Stream 1 | Rostoucí ceny | Trend | ABBV | Pokles sazeb | Kroky Fedu | Míra inflace | Manufacturing | Spotřebitelská důvěra | Soukromý sektor | Cenový vývoj | Signály | Nařízení | Fed index | Indexy | Zvyšování sazeb | PMI ve službách | Vývoj inflace | Hospodářské krize | Oživení poptávky | Martin Gürtler | Guvernér centrální banky | Průmysl | Body | Podnikání | Tempo růstu | GfK | Bankovnictví | Ekonomická data z USA | Asijské obchodování | Intel | Gamble | Tomáš Kudela | Biliony | Divergence | Počasí | Bankéři | Akciové trhy | Struktura HDP | DE40 | Konsensus trhu | Guidance | Spekulanti | Zlotý | Růst HDP | Situace na trhu | Peněžní zásoby | Spojení | Long | Rally | Silná koruna | Bankovní rada | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Spokojenost | Co bude | Osobní příjmy | Aktiva | Pokles inflace | Sentix index | Použití finanční páky | Německá inflace | Růst zaměstnanosti | Průmysl a zahraniční obchod | České měny | Nárůst cen energií | MIFID | Drahé kovy | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Vrcholy | Jednání ČNB | Pokles cen | TikTok | Vysoké inflace | Peněžní trh | Holubičí tón | Výsledky amerických společností | INTC | Měny regionu | Zdravotnictví | RBI | Klouzavý průměr | Makroekonomické indikátory | Riziko ztráty | Payrolls | Vývoj na finančních trzích | Sentix | Trhy dnes | Merck | MasterCard | Výsledek voleb | Indikátor důvěry | FOREX | Prodeje automobilů | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Načasování | Sentiment | Spekulace | Forexu | Dnešní statistiky | UTC | Maďarská centrální banka | Breaking | Philadelphia Fed | Politika | PLN | Míra nezaměstnanosti | Konjukturální průzkum | Komunikace | Celková inflace | Ceny průmyslových výrobců | Německá ekonomika | Dnešní seance | Deutsche Bank | SAB Finance | Indikátory důvěry | Konsolidace | Forint | Parita na trhu eura | Velká Británie | PLN/EUR | Další vývoj | Ekonom | Spotřebitelská důvěra v Německu | Energetické společnosti | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Zasedání amerického Fedu | Očekávání trhu | Energetická krize v Evropě | Technologické akcie | Měnové politiky | Nominální růst | Vnímání | Akciové indexy | Ekonomická data | Výrobní index PMI | Karanténa | Investiční aktivity | Fiskální balíček | Varianty koronaviru | Zhodnocení | Euro | Parita | Ceny zlata | Výhled | Fiskální politika | Dividenda | Americký akciový index | Komerční banky | Americký trh práce | Asie a Tichomoří | Zápis Fedu | Debata | Zlevnění potravin | Propouštění | Sympozium v Jackson Hole | Zvyšování úrokových sazeb | PayPal | Jaromír Gec | Medvědi | Finanční trhy | Statistický úřad | Aktuální situace | Naše prognóza | Expanze | Akciový trh | Růst cen energií | Znovuotevření ekonomiky | Situace v Číně | Austrálie | Důvěra v Německu | Německé ekonomiky | DAX | Růst průmyslové produkce | Reserve Bank of New Zealand | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Klid | Nikkei 225 | Pracovní trh | Výnosy státních dluhopisů | Vývoj měnového páru EUR/USD | MSFT | Saldo zahraničního obchodu | Euro včera | Německé tovární objednávky | Problémy | Zpomalení růstu | Celkový výsledek | G20 | Cíle | Norská centrální banka | Participace | Pokles poptávky | Rozhodnutí Bank of England | Členské státy | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Akciové trhy v USA | Ropa | CSCO.US | Americká inflace | Transakce | Dolar | Facebook | Osobní výdaje | Snížení úrokových sazeb | Domácí měny | Profitovat | Důležité zprávy | Hodnoty měny | Spotřeba domácností | NZDUSD | Mzda | Inflační data | DE30 | ANET.US | Zscaler | Jasný signál | Pokles ekonomické aktivity | Údaje o HDP | Rozhodnutí FOMC | Oslabení eura | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Salesforce.com | Karanténní opatření | M2 | Thomson Reuters | RBA | Spotřebitelská poptávka | Báze | Rozhodnutí centrální banky | Regionální měny | Christine Lagarde | Globální ekonomický kalendář | Obchod | EIA | NEST | Rusko | Smíšené výsledky | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Miliardy USD | Oslabení | Spojené státy | Evropské méně | Zkušenost | Signál | Fibonacciho úrovně | Krajní levice | Ekonomický výhled | Zdražování | Afrika | ADP | Projev šéfa Fedu Powella | Advanced Micro Devices (AMD.US) | Kupní síla | FOMC | CPI v USA | Ropy | Rozdílové smlouvy | Nové žádosti o podporu | Makroekonomická data | Pohonné hmoty | Míra úspor | Devizové rezervy | Produkce energií | Společnost | Úvěrová aktivita | Firma McDonald's | Sázky | ASX 200 | Nové prognózy | Historicky nejnižší | Komerční banka | Utažení měnové politiky | Jestřábí Fed | Silné inflační tlaky | Inflace v Německu | Tržní ocenění | Non-Farm Payrolls | ASX | Výkon německé ekonomiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Volatilita | Devizové rezervy ČNB | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Společná evropská měna | Nálada | Umělé inteligence | Eura | Tisková konference | HDP report | Výsledek HDP | Stimuly | Nízká nezaměstnanost | Česká inflace | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | Banky | Výsledky hospodaření | Automotive | Růst | Polská centrální banka | 3М | Materiály | Příjmy | Průmyslová produkce v eurozóně | Finanční situace | Investujte zodpovědně | Zajištění | Známky oživení | Impulzy | Obchodní bilance | Pandemie | Index | Schodek | Cenový index | Nálada podnikatelů | Eva Zamrazilová | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Měnový pár | Útlum ekonomiky | Výsledková sezóna | ISM index | Nový týden | Eurokoruna | Ministři financí eurozóny | Meziroční inflace | Zveřejněné údaje | Tradeři | Analytický tým | Poradenství | LVMH | Slabost dolaru | Jerome Powell | Forward guidance | Odvětví | Průmysl v USA | Německé maloobchodní tržby | Volatilní | Naplnění inflačního cíle | Ford Motor | Klíčové centrální banky | Ukazatele | Société Générale | Německý průmysl | Dow Jones | Dnešní ekonomický kalendář | Očekávaný růst | TradingEconomics | Vnější prostředí | Jestřábi z Fedu | Šéf Fedu Jerome Powell | Měnové podmínky | Repo sazba ČNB | Prohlášení | Květnový růst | Pomalejší inflace | Situace na trhu práce | Sportovní události | Pfizer (PFE.US) | Banka | Bankovní rady ČNB | Oslabení dolaru | Rozhodnutí ECB o sazbách | Průměrný kurz koruny | Covid | Páteční NFP report | Šok | Jednání centrálních bankéřů | Hospodaření | Analytický tým FXstreet.cz | Situace na americkém trhu práce | Průmyslníci | Výrobní sektor | Zavírací cena | NZD/USD | MRK.US | Odhady analytiků | Prodeje aut | Data Watch | ExxonMobil | Forward | SECO | Trhy | Růst HDP Itálie | Inflační vývoj | Agentura Reuters | Přebytek běžného účtu | Zasedání centrální banky | Ekonomické aktivity | Procter & Gamble | Analytička | ČSOB | HDP USA | Středoevropské měny | Ekonomiky | Zasedání FOMC | S&P 500 | Index spotřebitelských cen | Zasedání Bank of Japan | Největší ztráty | Údaje o inflaci | Intervenční režim | Maloobchodní tržby v eurozóně | Soutěž ošklivek | Zpřísňování měnové politiky | Prognózy ČNB | Nízká inflace | Nezaměstnanost v Británii | Britský premiér | EK | Lukáš Lipovský | NZD | Zrychlení růstu | PMI pro sektor | Nezaměstnanost v Austrálii | Údaje ISM | Analýza páru EUR/USD | CCI | Projev Lagardové | Neutrální výhled | Krize | Dramatický dopad | Odezvy trhu | Důvěra v českou ekonomiku | Negativní dopad | Phillips 66 | Graf dne | UBS | Indikátor ekonomického sentimentu | Americký trh | Údaje | Vyšší mzdy | Buy | Obchodníci | Ztráty | MCD.US | Všechny indikátory | Riziko recese | Konec roku | Cenové tlaky v USA | Vývoje kurzu | Short | Podíl nezaměstnaných | PSX | Snižování sazeb | Raiffeisenbank a.s. | Důvěra spotřebitelů | 200denní klouzavý průměr | Nemovitosti | Evropská průmyslová produkce | Asijské seance | Odhady HDP | Marketingová komunikace | Hlavní ekonom | Vývoj míry nezaměstnanosti | Pandemická situace | Německý ukazatel | Tesla | Volatility | Finanční ztráty | Rozpočet | xStation5 | Kanada | Vývoj na trhu | Maloobchodní prodeje | Pozitivní vliv | Závazek | Indikátor důvěry v ekonomiku | Směřování | Maďarský HDP | Symposium centrálních bankéřů | Průmyslové oživení | Německo | DPH v Německu | Americké trhy | Vývoj ceny | Kalendář událostí | Prodeje | Bankovky | Zvýšená riziková averze | Index měn rozvíjejících se trhů | Spotřebitelské ceny | Americká centrální banka dnes | Investování | Americký HDP | Směrnice | Český HDP | Odhad amerického HDP | Žádosti o podporu | Tvrdá data | COT | HDP Itálie | Volby | Nonfarm Payrolls | Bilance zahraničního obchodu | Evropské země | Intel (INTC.US) | Oslabování koruny | Základní úroková sazba | Mzdy | Biden | Šíření koronaviru | Merck & Co (MRK.US) | Pozice | Statistika | Podnikání na kapitálovém trhu | Šéfka ECB | Zlepšení | Vývoj míry nezaměstnanosti v USA | Úrokové sazby | Hlavní úrokové sazby v USA | Riziko | Nárůst nezaměstnanosti | Stabilita sazeb | Platina | Turistická sezona | Technické faktory | Setkání centrálních bankéřů | USA | Středoevropský region | KOSPI | Největší pokles | Krajní pravice | Mastercard (MA.US) | Data ze Spojených států | Vývoj mezd | Posilování domácí měny | Výkon | Páteční NFP | Electronic Arts | Polský zlotý a maďarský forint | HDP v eurozóně | Šéf amerického Fedu | Ocenění | Indikátor | Výnosy dluhopisů | Oživení poptávky po službách | Růst českého HDP | Růstové momentum | Odhad HDP v eurozóně | Zlepšování sentimentu | Další pokles | V4 | Inflace v USA | Indexy PMI | Analytik XTB | Prudké pohyby | Důvěra v německou ekonomiku | Měny v regionu | Caterpillar | Práce | Centrální bankéři | Depozitní sazby | Americký ISM | Globální vývoj | Prodej | Rok 2024 | Euforie | Americké centrální banky | AbbVie (ABBV.US) | Američtí centrální bankéři | Nastavení úrokových sazeb | Spekulovat | Oznámení | Údaje o vývoji HDP | Data z ekonomiky | Slabost v průmyslu | Ekonomika USA | Průmyslová výroba | CISCO | Posilování eura | Německý HDP | Investiční | Průzkum | Pozornost finančních trhů | Bitcoin | Výkonnost | Symposium v Jackson Hole | Obchodovanie | Výroba aut | Ústup inflace | Budoucnost | Rozhodování | Opatření | Domácí události | Futures trhy | Index S&P 500 | Ekonomická situace | Růst spotřebitelských cen | Česká koruna | Závislost | Procter & Gamble (PG.US) | Obchodní tipy pro pár EUR/USD | Prodeje domů | IDEX | Rýn | HDP | Snížení DPH v Německu | Meziroční růst spotřebitelských cen | Maloobchodní tržby | CL | Výroba automobilů | Obchodní partner | Statistiky z německého trhu práce | Tuzemský HDP | Zasedání bankovní rady | Zlato | Komise v přenesené pravomoci | Inflace CPI | Luboš Růžička | Amazon | Sazba ČNB | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Šance | Evropský průmysl | Dezinflační trend | G7 | XTB | ANET | Stabilita | Dna | Tým FXstreet.cz | Růst ekonomiky | Index PMI | Komodity | Investování je rizikové | AbbVie | Hewlett Packard Enterprise | Maloobchodní tržby v USA | Tomáš Raputa | JOLTS report | Miliardy | Kryptoměny | Zásoby benzinu | Objednávky | Růst cen průmyslových výrobců | Velmi volatilní | Trhy v USA | CAD | Tržby v eurozóně | Výnosy | Phillips 66 (PSX.US) | Likvidita | ČNB dnes | Pokles německé ekonomiky | Býčí trend | Jádrová inflace v eurozóně | Omezování nákupů aktiv | Realitní sektor | Starbucks (SBUX.US) | Jan Frait | PMI pro sektor služeb | Vysoké úrokové sazby | Vlády | Solidní růst | Růst průměrné mzdy | PCE inflace v USA | David Vagenknecht | Zápis z minulého jednání ČNB | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Ekonomické indikátory | ČSOB Data | Analýza | ČR | Hike | Investiční doporučení | Japonský jen | Medvědí trend | Domácí poptávka | Vítězství | Fundamenty | Wall Street | Dnešní ADP | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | ABBV.US | Británie | Výraznější pokles | Prodej eura | Správa
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | Cena | FOREX | Pivot
