David Vagenknecht
Ranní okénko - Německá květnová inflace má prostor překvapit
31.05.2023 Nejzajímavější údaj dneška bude představovat květnová inflace v Německu. Očekáván je pokles meziroční míry z dubnových 7,6 % na květnových 6,7 %. Možnost o něco nižšího výsledku naznačuje již první zveřejněný výsledek ze Španělska, kde inflace skončila pod očekáváními trhu, nápovědu přinese i dnes ráno zveřejňovaný výsledek ve Francii. Pokud by se potvrdil rychlejší ústup cenových tlaků napříč eurozónou, může docházet k dalšímu oslabování společné evropské měny, která od začátku května vůči dolaru ztratila přes 2 %. V posledních dnech totiž docházelo k částečnému zacenění tří hiků ECB v letošním roce, nižší inflace by patrně vedla k odmazání části těchto sázek.
Analytici: Česká ekonomika by měla letos růst mírně do půl procenta
30.05.2023 Česká ekonomika, která je nyní na hraně recese, by měla v letošním roce růst mírně do půl procenta. Shodli se na tom analytici, které oslovila ČTK. Za slabým výkonem hospodářství na začátku roku je podle nich domácí poptávka. Česká ekonomika letos v prvním čtvrtletí klesla meziročně o 0,4 procenta. Na začátku května statistici předpokládali pokles o 0,2 procenta. Ekonomika klesla v meziročním srovnání poprvé od prvního čtvrtletí 2021.
Ranní okénko - Revize českého HDP může prodloužit recesi
30.05.2023 Hned po ránu přijde z Českého statistického úřadu důležitá informace ohledně struktury HDP za první kvartál letošního roku. Možná je i mírná revize směrem ke stagnaci nebo prodloužené technické recesi, byť zveřejněná březnová měsíční data jdou ve směru prvního odhadu, podle kterého česká ekonomika mezikvartálně rostla o 0,1 %. Samotná struktura patrně odhalí, že hlavní brzdu představuje poptávka domácností, která zůstává snížená již po delší dobu. Důvodem je zejména silný pokles reálných mezd, ale i zvýšená míra úspor, kterou české domácnosti na vzniklou situaci reagují. Zajímavá bude i statistika mezd v národních účtech, která může představovat silné vodítko před oficiálními čísly z příštího týdne, a především před červnovým zasedáním ČNB.
Ranní okénko - Tento týden vyjde inflace v eurozóně a nezaměstnanost v USA
29.05.2023 Nouze o ekonomická data tento týden rozhodně nebude. Zatímco dnes je kalendář prakticky prázdný, v průběhu týdne dorazí informace ohledně květnového růstu cen v zemích eurozóny, v USA pak budou nejzajímavější zápis patrně představovat data z trhu práce. V předchozích týdnech trh začal nejnovějším číslům přikládat menší význam, jelikož se zdálo, že o další trajektorii úrokových sazeb je na nějaký čas rozhodnuto. Jenže jestřábí komentáře z úst některých představitelů Fedu postupně navýšily nejistotu a začátkem tohoto týdne již převažuje názor, že na červnovém zasedání Fed opět zvýší sazby. Ke změně došlo i v pohledu na snižování sazeb, kdy ke konci roku trh očekává, že sazby budou zhruba na stejné úrovni, jako kde se nacházejí nyní.
Ranní okénko - Trh v USA sází na další hiky a Velkou Británii zaskočila inflace
26.05.2023 Na dluhopisovém trhu včera rezonovala čísla z ekonomiky. Ve Spojeném Království překvapila inflace vysokým růstem a britský 2letý Gilt reagoval nárůstem až k maximům z přelomu září a října 2022, kdy trh reagoval na tamní fiskální debakl. Výnos německého bundu se také vydal směrem nahoru na pozadí již několik málo zbývajících dní do zveřejnění inflace v eurozóně. V USA vyšla solidní data z trhu práce a HDP za 1Q23 byl revidován k lepšímu, z anualizovaného mezikvartálního růstu o 1,1 % na 1,3 %. Na trhu došlo k navýšení sázek na možnost dalšího zvyšování sazeb Fedu, a to navzdory tomu, že poslední zápisky z jednání Fedu ukázaly, že centrální bankéři se přiklánějí k pauze od hikování.
Ranní okénko - Pokles spotřeby dostal německou ekonomiku na -0,3 %
25.05.2023 Důležitá data dorazila během včerejška i dnes ráno. Německý Ifo index nečekaně poklesl ve všech sledovaných složkách včetně složky očekávaného vývoje, která dosáhla na 88,6 (odhad 91,6) z 91,7 bodů. Stalo se tak navzdory zlepšení situace v dodavatelských řetězcích. Nicméně ekonomika čelí jiným překážkám, například narůstajícím úrokovým sazbám, které dolehly i na nedávno zveřejněný ZEW index. V ekonomice probíhá nerovný vývoj, kdy je v útlumu průmyslový sektor, kterému chybí impulzy se strany poptávky.
Ranní okénko - V eurozóně by mělo docházet k přivírání nůžek mezi výrobou a službami
23.05.2023 Dnešní nejzajímavější ekonomickou událost představují zveřejnění indexů nákupních manažerů (PMI) z hlavních ekonomik eurozóny, v odpoledních hodinách pak dorazí obdobný ukazatel i ze Spojených států. U eurozóny je trhem očekáváno mírné přivírání nůžek mezi sektorem výroby a služeb, kdy index hlásí jasný nepoměr. U výroby se PMI nachází relativně hluboko pod 50 body, což je hranice oddělující pokles výroby od expanze. Například v Německu dubnový index pro výrobu poklesl až na hodnotu 44,5 bodu, což představuje nejnižší úroveň od jara 2020. Jako čím dál tím větší problém se ukazuje klesající poptávka, která postupně ochabuje i celkovou výrobu. Ta doposavad těžila z dokončování rozpracovaných zakázek. U služeb se index naopak nachází vysoko nad 50 body, značící expanzi sektoru. Otázkou je, nakolik se v nejbližších měsících začne projevovat mj. negativní dopad vyšších úrokových sazeb nastavených ECB. V USA je od PMI očekávaný obdobný posun – o něco výše u výroby, o něco níže u služeb.
Ranní okénko - Trh v USA je nadále v nejistotě ohledně výhledu inflace
22.05.2023 V tomto týdnu plní ekonomický kalendář Česka, eurozóny a USA především předstihové indikátory. První na řadě bude spotřebitelská důvěra v eurozóně za květen, která vyjde dnes odpoledne. Očekáváme mírné zlepšení indexu na -16,5 z -17,5 bodu, což představuje nadále slabou úroveň. Na spotřebu domácností doléhá měnová politika ECB, jak vyplývá z šetření úvěrových podmínek. Cyklus zvyšování sazeb ECB bude podle naší prognózy dovršen až v 3Q23.
Ranní okénko - Investorská nálada v USA se zlepšila, v Číně naopak zhoršila
19.05.2023 Domácí ani globální ekonomický kalendář dnes nezahrnuje důležitá data s výjimkou cen německých výrobců, které byly již zveřejněny dnes brzy ráno. V kontrastu k cenovému vývoji v Česku, kterému jsme se podrobněji věnovali v komentáři. V Německu se v dubnu dostavilo zdražení o 0,3 % meziměsíčně a současně byl v rámci revize zmírněn předchozí pokles z 2,6 % na 1,4 %. Růst o 0,3 % je první meziměsíční zvýšení od září 2022. Hlavním důvodem růstu bylo zdražení investičních statků (+6,8 % m/m), především strojů (+8,6 % m/m). Dle dat o poptávce v německém průmyslu ale dochází ke zpomalení. Například poslední aktualizace (za březen) vývoje továrních objednávek odhalila největší pokles od pandemie, což signalizuje, že poptávka by měla snižovat cenové tlaky.
Ranní okénko - Recese v americké ekonomice?
18.05.2023 Za několik minut dorazí od Českého statistického úřadu údaj o dubnových cenách ve výrobě. V minulém týdnu již překvapil nižší dynamikou výsledek spotřebitelské inflace a pokud se bude stejné překvapení opakovat i na datech z výroby, může to vést trh k další úpravě očekávání. To zčásti odráží i vývoj koruny, která tento týden nenásleduje pozitivní trend v regionu, a i přes včerejší mírné umazávání ztrát zůstává na slabších úrovních. Z globálního pohledu bude trh dávat pozor na výsledek tzv. Leading indexu, který se na základě většího množství předstihových ukazatelů snaží předvídat budoucí vývoj americké ekonomiky. V průměru index dosahuje svého vrchol zhruba rok před vrcholem hospodářského cyklu.
Ranní okénko - Data z ekonomiky USA rozpohybovala výnosy tamních dluhopisů
17.05.2023 V ekonomickém kalendáři je dnes finální odhad inflace v eurozóně. Zpřesnění odhadu by mělo přinést malý posun meziroční celkové inflace z 6,9 % na 7,0 %. Dále byla zveřejněna statistika registrací nových automobilů za duben, která vzrostla v EU vlivem nízké srovnávací základny meziročně o 17,2 %, o měsíc dříve dokonce o 28,8 %. V Česku byl růst dubnový růst vyšší, konkrétně o 25,2 %. Odpoledne následují data z amerického nemovitostního trhu, jedná se ovšem z pohledu trhu o sekundární data s malou šancí na tržní reakci. Zajímavější téma v USA je pokračování jednání ve Washingtonu DC ohledně dluhového stropu. Z pohledu měnové politiky ECB mohou být pro investory užitečné proslovy členů ECB, kterých je dnes vícero.
Ranní okénko - Trhy vyčkávají na americké maloobchodní tržby
16.05.2023 Dnes je z pohledu ekonomických dat nejzajímavější den týdne, kdy dopoledne z Německa dorazí index ZEW, v odpoledních hodinách pak trhy může rozhýbat údaj o amerických maloobchodních tržbách spolu se statistikou průmyslové produkce. Nervozitu na trzích pak zvyšuje i diskuze v USA ohledně navýšení dluhového stropu, na kterou si investoři sice zčásti již zvyknuli, přesto určitá část obav přetrvává.
Ranní okénko - Červnový hike Fedu není vyloučen
15.05.2023 Po první polovině května plné ekonomických dat hlásí kalendář na tento týden zvolnění. V Česku budou jediný zápis představovat ve čtvrtek zveřejněné ceny výrobců. Ze sousedního Německa bude kromě pátečních cen výrobců zajímavý zejména zítra zveřejňovaný ZEW index. V USA pak největší naději na rozpohybování trhu mají rovněž v úterý zveřejňované maloobchodní tržby. Ještě v pátek dopoledne byl trh takřka ze 100 % přesvědčen, že Fed již letos nebude zvyšovat sazby. Překvapivě silný optimismus spotřebitelů spolu s vyššími dlouhodobými inflačními očekáváními ale zahýbal tímto předpokladem a trh znovu dává zhruba 15% pravděpodobnost scénáři, kdy v červnu Fed doručí ještě jeden 25bodový hike. Právě maloobchodní tržby tak mohou nabídnout pohled, nakolik se lepší nálada promítá do reálných tržeb a o jak silný proinflační impuls ve výsledku může jít.
Ranní okénko - Začátek obchodování v optimistické náladě
12.05.2023 Ekonomický kalendář koncem týdne mnoho nenabízí, globálně i v rámci tuzemské ekonomiky. Pozornost investorů ale zaujme aktualizovaný spotřebitelský sentiment v USA od University of Michigan. Pokud se naplní očekávání analytiků, tedy nepatrný pohyb indexu z 63,5 na 63,0 bodů, tak dopad na trh bude spíše neutrální. Zajímavý bude ale také subindex očekáváného vývoje inflace. Jak na horizontu jednoho i tří let by mělo dojít ke snížení inflačních očekávání. To je v kontrastu s vývojem v eurozóně, kde se inflační očekávání spotřebitelů zkraje letošního roku zvýšily. Na horizontu jednoho roku na 5,0 % z 4,6 %. Detail k výsledkům lze najít na stránce ECB.
Ranní okénko - Ráno dorazí výsledek české inflace
11.05.2023 Pro dnešek je na pořadu česká inflace a statistika cen výrobců v USA. Obě statistiky doplní včerejší údaj o nezaměstnanosti v ČR a inflaci v USA. Dohromady jde o důležitá čísla, na základě kterých se budou centrální banky rozhodovat o další trajektorii úrokových sazeb. Včerejší data o americké inflaci dopadla v souladu s očekáváními, stejně jako data z českého trhu práce. Reakce na trhu tak byla pouze minimální, kdy index S&P 500 rostl o 0,2 %, pražská burza měřená indexem PX rostla o 0,4 %, německý DAX naopak o 0,4 % klesal.
Ranní okénko - Ticho před americkou inflací
10.05.2023 Výnosy amerických i německých státních dluhopisů, eurodolar i futures kontrakty na americké akcie se obchodují v úzkém koridoru před dnešním zveřejněním americké inflace v 14:30 středoevropského času. Podle mediánu analytického odhadu inflace v dubnu meziročně setrvala na 5 %, meziměsíčně ale měla vzrůst z 0,1 % na 0,4 %. Jádrová inflace lépe zachycující domácí cenové tlaky měla udržet 0,4% meziměsíční tempo, meziročně pak kosmeticky zpomalit z 5,6 % na 5,5 %.
Ranní okénko - Tento týden dorazí výsledky inflace z ČR a USA
09.05.2023 Po prodlouženém víkendu startuje další týden plný ekonomických dat. Z Česka dnes dorazí výsledek z průmyslu a zahraničního obchodu, zítra informace o podílu nezaměstnaných, pro trhy nejzajímavější ale bude čtvrteční výsledek inflace. Očekáváme relativně výrazný pokles meziroční míry z březnových 15,0 % na 13,3 %. Na inflaci se bude čekat i ve Spojených státech, kde výsledek přijde o den dříve, a to ve středu. Srovnávací základna zde bude hrát menší roli a očekáváno je proto setrvání na úrovni 5 %.
Ranní okénko - Fed je již na konci cyklu, od ECB ještě čekáme další "hiky"
05.05.2023 Dnes ráno se dozvíme, jak si vedly na konci prvního letošního čtvrtletí české maloobchodní tržby. Po vyjmutí volatilnější složky prodeje automobilů odhadujeme, že tržby neparně zmírnily meziroční pokles z -6,4 na -6,1 %. Domácnosti nadále zužuje vysoká cenová hladina. Na druhé straně se ale zlepšuje spotřebitelská nálada a převažuje podíl domácností očekávajících pokles inflace v následujících 12 měsících. Podporu maloobchodu dodal v březnu také vývoj úvěrů obyvatelstvu – v letošním prvním čtvrtletí byly nové spotřebitelské úvěry o 2,1 % vyšší než vloni.
Ranní okénko - Fed na konci cyklu, ČNB i přes stabilitu znejistila trhy
04.05.2023 Po nabitém včerejšku nebude nouze o ekonomická data ani dnes. Nejzásadnější událost bude představovat v odpoledních hodinách zasedání ECB, která podle našeho odhadu doručí 25bodový hike. Zhruba 20 % analytiků se podle agentury Bloomberg přiklání k možnosti pokračování po 50bodových krocích a vyloučit tak nelze ani opětovné dvojnásobné zvýšení sazeb. Včerejší zasedání ČNB nepřineslo překvapení v samotném rozhodnutí (základní sazba zůstala na 7 %), ale 3 hlasy pro zvýšení sazeb zaskočily trh. Koruna tak skokově posílila o několik desetin procenta na 23,50 EUR/CZK a k výraznější korekci došlo i u tržních očekávání ohledně další výše sazeb. Večer pak doručil očekávaný hike o 25bb Fed a vypuštěním věty o potřebě dalšího zpřísňování měnové politiky naznačila americká centrální banka možnou pauzu – byť slovo „pauza“ se zdráhal předseda Fedu Powell použít. Pro červnové zasedání budou důležitá nejaktuálnější makroekonomická data, očekáváme ale, že včerejší hike na 5,00-5,25 % byl v rámci současného cyklu poslední.
Ranní okénko - Poslední hike Fedu a pokračující stabilita ČNB
03.05.2023 Dnes odpoledne rozhodne o nastavení úrokových sazeb ČNB, ve večerních hodinách pak Fed. Od ČNB se téměř výhradně očekává, že ponechá sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba tím setrvá na 7 %. S ohledem na nedávné jestřábější výroky některých členů bankovní rady ČNB ale zazněly i názory upozorňující na možnost hiku o 25bb. Tento scénář nám ale přijde nepravděpodobný. Jádrová inflace, i když nadále zvýšená, je na ústupu a poptávka oslabená. Obavu ohledně vyšší persistence inflace ale mohou v bankovní radě vytvářet mzdy, respektive indikace o jejich svižnějším růstu, než prognóza ČNB očekávala. Další obavou, jež někteří členové bankovní rady zmínili, je deficit státní kasy. Kromě samotného rozhodnutí o sazbách bude tradičně následovat tisková konference a tentokrát centrální banka vydá aktualizovanou makroekonomickou prognózu. Ta nastíní očekávánou trajektorii úrokových sazeb.
Ranní okénko - Dnes vyjde výsledek HDP, zítra zasedá ČNB a Fed
02.05.2023 Po prodlouženém víkendu přichází týden nabitý ekonomickými daty, a to již od dnešního rána. Za několik minut dorazí český výsledek HDP, o půl hodiny později index nákupních manažerů ve výrobě a odpoledne završí sérii stav státního rozpočtu ke konci letošního dubna. Z eurozóny přijde výsledek dubnové inflace a ze Spojených států statistika továrních objednávek. Již ráno přitom kalendář otevřelo Německo, kde vyšla statistika maloobchodních tržeb. Ty nečekaně silně poklesly, kdy namísto trhem očekávaného meziměsíčního růstu o 0,4 % klesaly tržby o 2,4 %. Meziročně jsou nižší o 6,5 %. Tempo novinek proudících na trh nezpomalí ani v následujících dnech, kdy zítra zasedá ČNB a Fed, ve čtvrtek také Evropská centrální banka. V pátek dorazí z USA měsíční data z trhu práce.
Ranní okénko - Rušné ráno v Evropě: inflace a HDP
28.04.2023 V Evropě je dnes ráno z pohledu ekonomických dat rušné ráno, kdy řada zemí reportuje předběžné výsledky HDP a některé i dubnovou inflaci. Průběžné výsledky vypadají dobře a snižují riziko recese v eurozóně. První na řadě byla Francie, jejíž ekonomika podle tamního statistického úřadu v 1Q23 mezikvartálně vzrostla v souladu s očekáváními o 0,2 %, poté, co stagnaci v 4Q22. Za růstem stál zahraniční obchod, domácí poptávka setrvala utlumená.
Ranní okénko - Nejistota před květnovým zasedáním Fedu posouvá euro na roční maxima
27.04.2023 Dnes trhy rozproudí ekonomická data ze Spojených států, a to zejména v podobě výsledku amerického HDP za první kvartál letošního roku. Očekávána jsou kladná čísla a otázkou tak bude hlavně „o kolik“. Trhy bude zajímat i to, jak moc se na růstu podílela spotřeba domácností. Z bližší minulosti dnes na americký trh přijdou také tradiční týdenní data ohledně žádostí o podporu v nezaměstnanosti, kde by výraznější nárůst mohl přiživit sázky trhu, že na květnovém zasedání již nedojde ke zvýšení sazeb. Aktuální zacenění implikuje zhruba 75% pravděpodobnost, že se příští týden hikovat bude, i když v letošním roce již naposledy. V posledních několika dnech ale tato pravděpodobnost klesala (85 % před týdnem), právě na úkor možné stability. To se odrazilo i na trhu s měnami, kdy euro včera vůči dolaru posílilo k 1,1100 EUR/USD a je tak nejsilnější za poslední rok.
Ranní okénko - Ani v týdnu bez klíčových ekonomických dat není finanční trh v klidu
26.04.2023 Na akciovém trhu včera zavládla pesimistická nálada. Investoři analyzovali reportované výsledky firem a akcie klesaly v USA i Evropě. Pozornost zaujala především americká banka First Republic, jejíž akcie odepsaly 27 % poté, co reportované výsledky banky vedly ke ztrátě investorské důvěry. To zvyšuje vnímaná rizika pro americké regionální banky. Naopak na ostatních trzích se situace ohledně bankovního sektoru zklidňuje, když centrální banky hlásí, že se operace s dolarovou likviditou navrací k normálu.
Ranní okénko - Pozitivní výsledky předstihových ukazatelů
25.04.2023 Dnešní ekonomický kalendář plní data z USA, která však postrádají váhu, aby zahýbala s finančním trhem. Dorazí data o prodejích nových domů a sada předstihových indikátorů v čele se spotřebitelskou důvěrou od Conference Board a indexů od Fedu v Richmondu měřící náladu ve výrobním sektoru a mezi podnikateli. V eurozóně je kalendář prázdný, zajímavější je v CEE regionu, kde maďarská centrální banka dnes rozhoduje o nastavení úrokových sazeb. Trh jednotně počítá s ponecháním hlavní úrokové sazby na 13 %.
Ranní okénko - Tento týden dorazí údaje o HDP z USA a eurozóny
24.04.2023 Zatímco minulý týden nabídl skrze předstihové ukazatele pohled do blízké budoucnosti, tento týden bude především ve znamení ohlédnutí se do minulosti. Zásadní budou první data z USA a eurozóny ohledně vývoje HDP v prvním čtvrtletí letošního roku. Před květnovým zasedáním ECB pak evropské trhy může rozhýbat i německá inflace. V obou případech ale jde o čísla, která budou vycházet až v samém závěru tohoto týdne.
Ranní okénko - Americký trh práce ukazuje první střípky zpomalení
06.04.2023 Dnes ekonomický kalendář pokračuje daty z tuzemské ekonomiky. Po včerejších číslech z maloobchodu dorazí duo průmyslu a zahraničního obchodu. U průmyslu je trhem očekáván mírný meziroční růst, my počítáme pouze se stagnací. V kladných číslech se patrně podruhé v řadě udrží i saldo zahraničního obchodu. Již ráno překvapila německá průmyslová produkce, která meziměsíčně rostla o 2,0 %, zatímco trh čekal výsledek okolo nuly. Navázala tak na včerejší silná čísla ohledně továrních objednávek. Z globálního pohledu budou investoři ještě zpracovávat včerejší data ohledně počtu vzniklých pracovních míst ve Spojených státech od agentury ADP. V pátek sice dorazí více sledovaná oficiální statistika, americký trh ale bude uzavřený a reakce se tak naplno projeví až začátkem příštího týdne.
Ranní okénko - Volatilita na trhu s US dluhopisy pokračuje, poslední ekonomická data z Evropy jsou povzbudivá
05.04.2023 Dnes dorazí řada důležitých ekonomických dat z Evropy i USA. Další data z trhu práce v USA od insitutu ADP o tvorbě pracovních míst mohou kontrastovat či potvrdit včerejší JOLTS. V obou případech lze počítat s reakcí investorů. Výsledek ADP je podle analytiků pro březen nastaven na 210 tisíc míst po 242 tisíci v únoru.
Ranní okénko - Skokový růst ceny ropy nahrál energetickému sektoru
04.04.2023 Dnes ekonomický kalendář plní spíše méně významná data, v čele s únorovými cenami výrobců v eurozóně a továrními objednávkami v USA. Mimo to ze Spojených států dorazí ještě průzkum mezi zaměstnavateli ohledně volných pracovních míst (JOLTS), hlavní čísla z trhu práce ale přijdou až v pátek. Včera trhy rozhýbal především zveřejněný index ISM pro průmysl, který skončil pod mediánem analytiků. Navzdory negativnímu vyznění přijal trh zprávu relativně pozitivně, protože zapadá do představ o dřívějším snižování sazeb a dále kvůli tomu, že podindex cen sledující ceny vstupů znovu zamířil pod hodnotu 50 bodů, která značí pokles cen.
Ranní okénko - OPEC přes víkend zahýbal s cenou ropy, trh dnes ráno reaguje
03.04.2023 Investoři se dnes ráno věnují narůstajícím cenám futures kontaktů ropy. Ty se vydaly směrem vzhůru poté, co OPEC přes víkend oznámil snížení produkce téměř o 1,1 miliónů barelů denně počínaje příštím měsícem. Z toho zhruba polovina připadne na nižší výrobu v Saudské Arábii. Trhem tak otřásla vlna potenciálně nového inflačního impulzu.
Ranní okénko - Inflace, navzdory snížení, nedá ECB možnost pauzy
31.03.2023 Dnešní ekonomická data dorazí z Česka, Německa, Eurozóny i USA. V tuzemsku se bude jednat pouze o finální odhad výkonu ekonomiky v 4Q22. Podle dostupných měsíčních dat nepočítáme s revizí a očekáváme, že bude potvrzen pokles HDP o 0,4 % mezikvartálně. V Německu byl před několika minutami zveřejněn údaj o únorových maloobchodních tržbách. Dostavil se pro finanční trh nečekaný pokles meziměsíčně reálně o 1,3 %, přičemž medián odhadu byl nastaven na +0,4 %. Pokles se dostavil také nominálně, o 0,5 %. Jedná se informaci, že slabá poptávka, která brzdila ekonomiku již v závěru roku, pokračovala i během letošního prvního kvartálu.
Ranní okénko - Meziroční inflaci v eurozóně čeká skokový pokles
30.03.2023 Dnes dorazí data o březnové inflaci z některých států eurozóny a nabídnou tak vodítko k zítřejšímu celkovému výsledku. Patrně nejsledovanější bude v odpoledních hodinách výsledek z Německa, již před několika málo minutami ale dorazil i pro většinou rozhodující výsledek ze Španělska. Meziroční míra inflace zde poklesla z únorových 6,0 % na 3,3 % (trh očekával 3,9 %). Meziměsíčně tempo kleslo z 0,9 % na 0,4 % (oček. 0,7 %). To tak dává naději na nižší výsledky i ve zbytku eurozóny, což trh již reflektoval mj. v poklesu výnosu na dvouletém německém bondu o více jak 10bb.
Ranní okénko - Zasedá ČNB, repo sazba dál na 7 %
29.03.2023 ČNB dnes s největší pravděpodobností ponechá úrokové sazby beze změny. Na tento scénář je nastaven jak trh, tak analytický odhad. Silnější koruna pomáhá ČNB tlumit „dovezenou“ inflaci. Viceguvernérka Zamrazilová zmínila nedávno další kanál, kdy silnější koruna limituje ziskovost velkých exportérů, čímž přispívá k utahování měnových podmínek. Kromě setrvání sazeb na stávající úrovni očekáváme, že si ČNB ve svém vyjádření ponechá větu ohledně připravenosti zasáhnout, pokud by koruna vykazovala nepřiměřenou volatilitu.
Ranní okénko - Americké nemovitosti míří do červených meziročních čísel
28.03.2023 Dnes dorazí zajímavější ekonomická data pouze ze Spojených států, z pohledu trhu jde ale spíše o méně významná čísla a nelze tak očekávat silnější reakci. Sérii odpoledne odstartuje vývoj cen na americkém nemovitostním trhu. Za leden je očekáván další meziměsíční pokles, který by při naplnění očekávání byl již sedmý v řadě. Spíše než o výrazné skoky ale jde o pomalý sestup tempem, kdy za poslední tři měsíce tempo odpovídalo zhruba -0,5 % m/m a odlišný výsledek není očekáván ani tentokrát.
Ranní okénko - Turbulentní týden pro finanční trh
27.03.2023 Finanční trh bude muset absorbovat řadu dat z různých oblastí. Z reálné ekonomiky dorazí data o inflaci v eurozóně. Chybět nebudou ani důležité výhledové indikátory jako německý Ifo index. V Praze rozhodne o úrokových sazbách ČNB a v závěru týdne ČSÚ zveřejní finální odhad HDP v 4Q22. Kromě čísel z ekonomiky investoři nadále vyhodnocují riziko bankovní krize. Centrální banky reagovaly rychle a dělají co mohou, aby problém likvidity zastavily a nenechaly ho přejít v problém solventnosti. V tomto týdnu jsou v plánu proslovy několika představitelů Fedu. V neposlední řadě trh čelí zintenzivnění geopolitických rizik s přesunem ruských taktických jaderných zbraní do Běloruska.
Ranní okénko - Křehké zlepšení situace na finančním trhu
24.03.2023 Výnosy amerických i německých vládních dluhopisů i ve druhé polovině týdne pokračovaly převážně v sestupném trendu na pozadí nadále zvýšené opatrnosti investorů vůči riziku. Největší vlnu nejistoty už ale má finanční trh za sebou, co dokumentuje například obnovení toku kapitálu do rozvíjejících se trhů, kdy například MSCI index (Emerging Markets) od začátku tohoto týdne rostl, i přesto je aktuálně 7 % pod vrcholem z konce ledna. Prospívá mu zklidnění situace ohledně SVB (a spol) a také swap kontrakty ukazující nižší sazby v USA koncem roku navzdory vyjádření šéfa Fedu Powella tuto středu, že centrální banka snižování sazeb neplánuje.
Ranní okénko - Fed letošní pokles sazeb nečeká, trh se zdráhá věřit
23.03.2023 Včerejší zasedání Fedu mohlo přinést řadu negativních scénářů, zatímco možností jak uspokojit trh bylo jen minimum. Americký akciový trh tak nakonec reagoval poměrně prudkým poklesem i přesto, že Fed výrazněji nepřekvapil. Standardní 25bb hike byl z velké části očekáván a nová prognóza příliš odlišností proti té původní nenabízí. Pro letošní rok nechává prostor pro poslední hike, což by ještě před 14 dny bylo vnímáno velmi pozitivně.
Ranní okénko - Fed se soustředí na cenovou i finanční stabilitu
22.03.2023 Pro finanční trh je dnes hlavní otázkou, zda se i Fed rozhodne v aktuálně náchylném prostředí zvýšit úrokové sazby. Investoři se přiklání k možností zvednutí sazeb o 25bb, někteří se domnívají, že by se Fed mohl rozhodnout pro pauzu. Na druhé straně ECB minulý týden úrokové sazby zvýšila o již dříve avizovaných 50bb. Větší míra opatrnosti ze strany Fedu je ovšem na místě – potíže v bankovním sektoru vypukly právě v USA a do situace nedostatku likvidity by se potenciálně mohly dostat i další regionální americké banky. I přesto se přikláníme k tomu, že Fed na pozadí nadále relativně silných ekonomických dat a perzistenci ve statistice spotřebitelských cen 25bb hike dnes dodá.
Ranní okénko - Nálada v Německu ukáže zhoršení
21.03.2023 Dnešek odstartuje německý ZEW index, který dorazí v dopoledních hodinách. Po pěti měsících zotavení očekáváme u složky očekávání hlubší pokles reflektující zvýšenou nejistotu ohledně rychlosti desinflace. Z části do výpočtu budou již vstupovat i obavy ohledně stability finančního sektoru. Vzhledem k tomu, že index vzniká na základě průzkumu mezi profesionály ve finančním sektoru, budou tyto obavy reflektovány patrně ve větší míře než u vybraných dalších předstihových průzkumů. Složka hodnocení současné situace by naopak neměla zaznamenat větší změnu.
Ranní okénko - Víkendové dění vedlo k odprodeji Credit Suisse
20.03.2023 Tento týden patří Fedu. Ten zasedá ve středu a o jeho rozhodnutí jasno není. Analytici se podle průzkumu agentury Bloomberg poměrně silně kloní k 25bb hiku (zhruba 90% všech odhadů), na rozdíl od předchozích několika zasedání ale nechybí ani tipy na stabilitu, dvojnásobný hike nebo dokonce snížení sazeb. Trh naceňuje zhruba 50% pravděpodobnost 25bb hiku, zbytek sázek jde ve směru stability. My předpokládáme, že Fed doručí zvýšení sazeb o 25bb, které ale může být pro současný cyklus zpřísňování měnové politiky poslední. Kromě Fedu bude zajímavý úterní průzkum ohledně stavu německé ekonomiky od institutu ZEW, v pátek pak z kategorie předstihových ukazatelů dorazí také report PMI. Ten vyjde jak pro některé země v rámci eurozóny, tak i ve Spojených státech.
Ranní okénko - ECB zvýšila úrokové sazby o 50bb a je připravena poskytnout dodatečnou likviditu
17.03.2023 Ekonomický kalendář dnes obsahuje jen data z USA. Průmyslová produkce měla dle odhadů v únoru vzrůst o 0,2 % meziměsíčně po předchozí stagnaci. To spolu s maloobchodem ukazuje na nadále robustní stav ekonomiky. Tržby v maloobchodu v únoru sice meziměsíčně poklesly o 0,4 %, ale měsíc dříve si připsaly silný přírůstek o 3,2 %. U březnových výsledků průzkumu z dílny University of Michigan se nečeká meziměsíčně změna. Jak celková nálada spotřebitelů, tak i jejich inflační očekávání měly zůstat víceméně stejné jako v únoru. Spotřebitelé neočekávají rychlý návrat inflace k 2 %, když ještě v horizontu 5-10 let ji očekávají na 2,9 %.
Ranní okénko - Poruší dnes ECB slib, nebo doručí 50bb hike?
16.03.2023 Ještě před týdnem nebylo nejmenších pochyb o tom, že ECB na dnešním zasedání zvýší sazby o 50bb. Ostatně prezidentka Lagarde to vzhledem k inflačním tlakům označila na poslední tiskové konferenci za „velmi, velmi pravděpodobné“, hned poté co ECB zvýšila sazby podruhé v řadě o 50bb. Jenže po pádu americké SVB se nejistota přelila i na evropský bankovní trh. Po tlakem se včera ocitla zejména švýcarská banka Credit Suisse, jejíž akcie odepsaly během dne čtvrtinu své hodnoty. Pokles ale zaznamenal celý evropský bankovní sektor.
Ranní okénko - Situace kolem SVB představuje spíše riziko likvidity než riziko systematické
15.03.2023 Ekonomický kalendář dnes plní vývoj cen výrobců. Údaj za únor dorazí nejprve z Česka, později z USA, kde navíc vyjde únorová statistika maloobchodních tržeb. Mezitím bude zveřejněn výkon průmyslu eurozóny. Medián odhadu počítá s tím, že průmysl v lednu meziměsíčně vzrostl o 0,3 %, nicméně jak ukázala nedávná historie, statistikou mohou nakonec zahýbat odchylky – hlavním podezřelým je obvykle Irsko.
Ranní okénko - Boj s inflací se odkládá na neurčito, trh sází na prudký pokles sazeb
14.03.2023 Dnes vychází v USA únorová inflace. Ta bude jedním z posledních dílků před zasedáním Fedu, které je naplánované na příští týden. Po turbulentním dění v americkém bankovním sektoru ale na výsledné cifře patrně bude záležet méně, než se původně čekalo. Inflační tlaky v americké ekonomice sice setrvávají a meziměsíční růst dosáhne hodnoty okolo 0,4 %. Trh přesto v posledních několika dnech výrazně posunul svá očekávání a namísto původně předpokládaného vrcholu sazeb poblíž 5,8 % nyní očekává vrchol o procentní bod nižší.
Ranní okénko - Tento týden dorazí americká inflace, zasedat bude ECB
13.03.2023 Pohled do ekonomického kalendáře na tento týden jasně naznačuje, že nuda na trzích nebude. Zatímco dnešek je ještě odpočinkový a investoři tak budou mít čas zpracovávat víkendové dění okolo banky SVB, od zítřka začnou přicházet čerstvá data. Z globálního dění bude zásadní úterní americká inflace, následována ve středu informací o cenách ve výrobě a vývoji v maloobchodu. Ve čtvrtek doručí s největší pravděpodobností 50bb hike ECB a v pátek poslední zásadní údaj před zasedáním Fedu (22. března) bude představovat průzkum spotřebitelské důvěry od Michiganské univerzity. Chybět nebudou ani data z domácí ekonomiky, kdy v úterý vychází lednové maloobchodní tržby, ve středu inflace ve výrobě a ve čtvrtek statistika běžného účtu platební bilance.
Ranní okénko - Inflace, průmysl a trh práce v USA
10.03.2023 Český statistický úřad dnes zveřejňuje inflaci a výsledek průmyslové produkce. Po silném proinflačním impulzu v lednu (+6,0 % m/m) by únorový výsledek spotřebitelských cen měl přinést úlevu a oproti lednu vzrůst o 0,5 %. To by v meziročním vyjádření odpovídalo snížení z 17,5 % na 16,6 %. Tržní odhad je nastaven stejně. Hlavním důvodem za očekáváným umírněnějším vývojem jsou energie. Se skončením úsporného tarifu ceny elektřiny v lednu skokově vzrostly a dostaly se velmi blízko k cenovému stropu.
Ranní okénko - Klid před bouří, čeká se na data z amerického trhu práce
09.03.2023 Klid před bouří dnes ukazuje ekonomický kalendář, kdy pro dnešek je vesměs prázdný a jediný významnější zápis tvoří statistika českého zahraničního obchodu za první měsíc letošního roku. Ta dorazí za několik málo minut. Pravá smršť ale započne až zítra, kdy z české ekonomiky přijde únorová inflace, spolu s čísly z průmyslu. Trhem ale budou na konci týdne hýbat především data z amerického trhu práce. První nápovědu k nim nabídl již včera zveřejněný ukazatel ohledně počtu vytvořených pracovních míst v soukromém sektoru od agentury ADP.
Ranní okénko - Jestřábí šok
08.03.2023 Datový kalendář dnes plní údaj o vývoji české nezaměstnanosti. Během února měl podíl nezaměstnaných setrvat na 3,9 %. Proti sobě půjdou dva protichůdné vlivy, kdy ve směru lepšího výsledku budou působit zejména sezónní vlivy. Únor obvykle bývá prvním měsícem, kdy dochází k obratu nepříznivého trendu z přelomu roku a za jinak neměnných podmínek by podíl nezaměstnaných klesal. Proti tomu ale působily zhoršující se podmínky v české ekonomice.
Ranní okénko - Trh se nenechal rozhodit daty z eurozóny
07.03.2023 ČNB dnes zveřejní stav devizových rezerv za únor, během kterého koruna vůči euru posílila o 28 halířů. Důvod k aktivitě na devizovém trhu tedy nebyl potřeba. V absenci stěžejních ekonomických dat americký akciový index S&P 500 včera vzrostl mírně o 0,07 % a výnosy amerických vládních dluhopisů poskočily. Výnos na dvouletém dluhopisu se dostal na 4,88 % (+6bb proti začátku dne) a desetiletém na 3,96 % (+3bb proti začátku dne).
Ranní okénko - Inflace a trh práce v USA.co nás ještě čeká tento týden?
06.03.2023 Ekonomický kalendář pro tento týden plní především data z české ekonomiky počínaje průměrnou mzdou v 4Q22, kterou dnes ráno zveřejní ČSÚ. Následuje podíl nezaměstnaných (středa), bilance zahraničního obchodu (čtvrtek) a průmysl spolu s inflací (pátek). Právě inflace bude investory nejvíce sledovaný údaj. Po značném meziměsíčním nárůstu spotřebitelských cen v lednu (+5,8 %), odhadujeme pro únor citelné zpomalení (+0,5 %), což je shodou okolností i medián analytického odhadu. V eurozóně bude víceméně klid – nejdůležitější čísla vychází dnes (maloobchod a sentix index).
Ranní okénko - Akciový trh včera v plusu navzdory silným číslům z amerického trhu práce
03.03.2023 Český statistický úřad dnes ráno zveřejní zpřesněný odhad HDP za 4Q22. K revizi původně uváděného poklesu o 0,3 % k/k by nutně nemuselo dojít, překvapení se ale dá čekat spíše směrem k horšímu výsledku s ohledem na slabá přicházející data z maloobchodu. Ta utvrzují v očekávání, že pokles spotřeby domácností byl jedním z hlavních faktorů tlumících HDP. Česká ekonomika v tomto ohledu není výjimkou. Informace z předstihových indikátorů, jako PMI, ukazují na snižující se stav zásob. Ty v předchozích kvartálech popoháněly HDP a v 4Q22, ale i v 1Q23, patrně docházelo ke korekci dřívějšího trendu. Struktura HDP poskytne také náhled do vývoje mezd, jejichž detailní statistika za loňské poslední čtvrtletí bude reportována až během příštího týdne.
Ranní okénko - Jestřábi získávají navrch. Výnosy rostou, sázky na cuty klesají
02.03.2023 Dnešní hlavní údaj představuje únorová inflace v rámci eurozóny, vzhledem k dílčím výsledkům z jednotlivých členských států je ale prostor pro překvapení jen omezený. Takřka jasné již je, že trhem očekávaných 8,3 % stačit nebude a meziroční výsledek se bude pohybovat poblíž poslední lednové hodnoty (8,6 %). Zásadní bude především statistika jádrové inflace, kde trh očekává setrvání na lednových 5,3 %.
Ranní okénko - Čínská ekonomika nabírá tempo, optimismus vzrostl
01.03.2023 Český ekonomický kalendář dnes otevírá PMI pro výrobní sektor a následuje údaj o stavu státního rozpočtu ke konci února. Německý statistický úřad bude reportovat data o spotřebitelské inflaci a nastolí tak očekávání pro zítřejší zveřejnění pro eurozónu. Kromě Německa byla inflace reportována mimo jiné již včera ve Francii, kde byla mírně nad očekáváními (7,2 % vs 7,0 %) a ve Španělsku (6,1 % vs 5,8 %). V USA v odpoledních hodinách dorazí výsledky ISM indexů, které nastíní situaci v průmyslu nejen z pohledu objemu výroby, ale i cen.
Ranní okénko - Dnes dorazí první výsledky únorové inflace
28.02.2023 Za několik minut vychází v Česku lednová statistika cen u průmyslových výrobců. Díky vysoké srovnávací základně by meziroční hodnota měla poklesnout z prosincových 20 % do oblasti pod 15 %, a to navzdory pravděpodobnému meziměsíčnímu růstu, který přijde po dvou měsících poklesů. Globální trh ale budou více zajímat první únorová čísla ohledně inflace v některých státech eurozóny. Před pár minutami dorazil výsledek z Francie, který dopadl mírně nad očekáváními, v nejbližších minutách pak přijdou čísla ze Španělska. Dohromady určí pravděpodobný směr i pro zbytek zemí platících eurem. Případná překvapení a s tím spojené pohyby na trzích si tak eurozóna odbude již dnes, i když výsledek za celé území dorazí až ve čtvrtek. Z USA dnes přijde informace ohledně spotřebitelské důvěry, se zpožděním dorazí i prosincový údaj z nemovitostního trhu. Ten patrně ukáže, že ceny ve Spojených státech klesají již šestý měsíc v řadě.
Ranní okénko - Inflace v eurozóně, akciový trh pod tlakem a další indikátory sentimentu
27.02.2023 Z české ekonomiky v tomto týdnu dorazí ceny výrobců a zpřesněný odhad HDP v 4Q22 včetně jeho struktury. V eurozóně jsou na řadě další indikátory nálady v ekonomice. Pozornost ale přitáhne především inflace za únor. Na tu si v USA budeme muset počkat až do poloviny měsíce, ovšem tento týden v rámci indexů ISM vyjdou statistiky vývoje cen v průmyslu a sektoru služeb. Akciový trh setrvává volatilní s tím, jak investoři navýšili odhady na sazby Fedu (dle Fed funds futures). Posun očekávaných sazeb nahoru byl motivován silnějším než očekáváným výsledkem jádrového PCE deflátoru, ukazatele inflace preferovaného Fedem (4,7 % vs. 4,3 % r/r a 0,6 % vs. 0,4 % m/m). Kromě toho skončily mírně nad očekávání osobní výdaje (1,8 % vs. 1,4 %) tažené jak segmentem zboží, tak služeb. Naopak příjmy pod očekáváním (0,6 % vs. 1,0 %). Náročný pátek mají za sebou akcie v rámci S&P 500 indexu v USA. Do poklesu se dostaly také akcie v Evropě a Asii. Začátek týdne by dle mírně rostoucích futures dnes ráno mohl být optimističtější.
Ranní okénko - Průmysl ustál snížení spotřeby plynu, ceny energií klesly, nelze ale vyloučit korekci
24.02.2023 ČSÚ za několik málo minut zveřejní výsledky konjunkturálního průzkumu za únor. Na trh se tak dostane aktualizace o tom, jak si ekonomika vede v polovině prvního letošního kvartálu, ale také jak respondenti hodnotí zbytek roku. Příchozí vpředhledící indikátory, jako například Ifo index, zapadají do našeho výhledu, že zatímco v 1Q23 ještě ekonomická aktivita setrvá utlumena, v průběhu roku by mělo docházet ke zlepšení. Konkrétně naše prognóza počítá v 1Q23 s mezikvartální stagnací HDP, což by představovalo konec předchozí technické recese (-0,2 % k/k v 3Q22, -0,3 % k/k v 4Q22). Samozřejmě v aktuálně volatilním makroekonomickém prostředí je třeba být připraven na odchylku do obou směrů.
Ranní okénko - Přeceňuje trh růst amerických sazeb?
23.02.2023 Žádné velké překvapení ze včera zveřejněných zápisků Fedu nevykrystalizovalo a trhy po slabém úterý navázaly nemastnou středou. Dnes je přitom ekonomický kalendář prakticky prázdný a nové impulzy pro změnu směru se budou hledat jen složitě. Překvapit by teoreticky mohla některá z revizí. Dopoledne dorazí finální výsledek lednové inflace z eurozóny, kde během prvního flashe nebyla dostupná data za Německo. Vzhledem k o něco vyššímu výsledku, než který byl součástí odhadu, nelze vyloučit revizi až o několik desetin procentního bodu směrem vzhůru.
Ranní okénko - Trh se chystá na to, že centrální banky opět přitvrdí
22.02.2023 Fed dnes večer zveřejňuje zápisky z posledního zasedání na přelomu ledna a února, na kterém centrální banka zvýšila úrokové sazby o 25bb do rozpětí 4,50 % a 4,75 %. V té době se ale ještě nevědělo, že lednová inflace překvapí svižnějším růstem a že ekonomika vygeneruje půl milionu nových pracovních míst. V zápiscích Fedu tak bude nejzajímavější případná debata o rizikovém scénáři, kdy inflace bude ustupovat pomaleji.
Ranní okénko - Nálada v eurozóně je nejlepší za poslední rok
21.02.2023 Dnešek pokračuje předstihovými ukazateli, kdy sledované budou zejména indexy nákupních manažerů (PMI), které dorazí jak z eurozóny, tak USA. Z Německa k tomu dorazí ještě průzkum od institutu ZEW, který sleduje náladu u expertů na finančním trhu. Hlavní poselství by ale mělo být na všech frontách stejné – nálada se zlepšuje, ekonomikám by se mělo dařit lépe, než se původně čekalo. Stejně ostatně dopadl i včerejší průzkum spotřebitelské důvěry v rámci eurozóny, který ukázal, že nálada je nejlepší od začátku války na Ukrajině.
Ranní okénko - Nadcházejícímu týdnu budou vládnout předstihové ukazatele
20.02.2023 V následujících dnech dorazí na trh zejména měkké ukazatele stavící na průzkumech mezi firmami a domácnostmi. Dnes to bude spotřebitelská důvěra v rámci eurozóny, zítra pak index nákupních manažerů jak z eurozóny, tak i USA. Z Německa v úterý dorazí ZEW index, následovaný ve středu průzkumem od Ifo institutu. Patrně největší prostor pro rozhýbání trhu ale mají ve stejný den zveřejňované zápisky z posledního zasedání Fedu. V závěru týdne pak kromě dat z USA o osobních příjmech a výdajích dorazí i jediný tuzemský zápis do kalendáře v podobě konjukturálního průzkumu z dílny ČSÚ.
Ranní okénko - Rétorika Fedu se stočila více jestřábím směrem po překvapení v datech z ekonomiky
17.02.2023 Dnešní datový kalendář zahrnuje jen sekundární data o vývoji cen, konkrétně ceny průmyslových výrobců (PPI) v Německu a ceny dovozů a vývozů v USA. V Německu index cen výrobců v lednu meziměsíčně poklesl o 1 % a navázal tak na pokles o 0,4 % v prosinci. Meziroční tempo růstu tím spadlo z 21,6 % na 17,8 %. Za meziměsíčním poklesem stály především levnější energie (-5 % m/m), zatímco ostatní podskupiny PPI zdražily mezi 1-2 %. Výsledek ukazuje, že předchozí hlavní inflační problém v eurozóně, energie (v kombinaci s komplikacemi v dodavatelských řetězcích), je na ústupu.
Ranní okénko - Od Fedu se čekají další tři hiky, objevují se i sázky na 50bb v březnu
16.02.2023 Dnes hlavní informace poputují opět zejména z americké ekonomiky, kde odpoledne vyjde statistika cen ve výrobě. Očekáván je další pokles meziroční míry, ostře sledován pak bude výsledek v sektoru služeb. Půjde o poslední důležitý výsledek tohoto týdne, který může ovlivnit další směr měnové politiky Fedu. Úterní inflace spolu s včerejším silnějším výsledkem maloobchodních tržeb utvrdila trh v tom, že americká centrální banka bude patrně přísnější, než se původně očekávalo. Současné nacenění odpovídá téměř 3 dalším 25bb hikům na zasedáních v březnu, květnu a červnu. Zhruba 10% šanci pak současné ceny dávají opětovnému zrychlení tempa hikování na březnovém zasedání, a tedy zvýšení o 50bb.
Ranní okénko - Americká inflace vstoupila do nového roku při síle a rozhýbala trh
15.02.2023 Na řadě jsou měsíční data z ekonomiky eurozóny a USA. V Polsku vyjde lednová inflace, která měla dosáhnout meziměsíčně 2,8 % (0,1 % v prosinci), čímž by se dostala na téměř stejnou meziroční úroveň (17,6 %) jako inflace v ČR (17,5 %).
Ranní okénko - Rychlý ústup americké inflace může zpomalit
14.02.2023 Dnes přichází brzký ekonomický vrchol tohoto týdne v podobě výsledku americké inflace za měsíc leden. Pokud nepřijde výraznější překvapení směrem dolů, patrně dnes zveřejněná čísla utvrdí trh v tom, že Fed zvýší sazby ještě o 2x25bb, a to ještě spíše s prostorem pro přísnější měnovou politiku nežli volnější.
Ranní okénko - Americká inflace může vést k dalšímu přehodnocení vývoje US sazeb
13.02.2023 V tomto týdnu se pozornost finančního trhu upne především na USA, kde vyjde lednová inflace. Poslední tři reporty, za říjen až prosinec, odhalily slábnoucí inflační tlaky, což na trhu vedlo ke zmírnění očekávaní trajektorie úrokových sazeb, se zaceněním počátku snižovaní už koncem letošního roku. Stačil pak report z trhu práce, který ukázal na výrazně silnější tvorbu pracovních míst, než se čekalo (517 vs. 189 tis.), a podmínky financování na trhu se znovu utáhly. V eurozóně je hlavním bodem v datovém kalendáři průmyslová produkce, která nemá s bídným výsledkem německého průmyslu zrovna nejlepší vyhlídky.
Ranní okénko - 16 % nebo 19 %?
10.02.2023 Dnes ráno bude zveřejněna česká lednová inflace, údaj, který je aktuálně patrně nejvíce zahalen do nejistoty. Ve výsledku se bude mísit tradiční přenastavení ceníků s příchodem nového roku, možné úpravy vah ve spotřebním koši, konec úsporného tarifu a současná aktivace cenového stropu na elektřinu a zemní plyn. V součtu všech faktorů se náš odhad meziměsíční inflace přibližuje 5 %, což představuje spodní hranici odhadů, které završuje až odhad v blízkosti 7 %.
Ranní okénko - Meziroční inflace v Německu poklesla
09.02.2023 Dnes ekonomický kalendář otevřel výsledek německé inflace, který byl na dnešní ráno odložen v minulém týdnu kvůli technickým problémům. Měřeno metodikou Eurostatu došlo k snížení meziroční míry z prosincových 9,6 % na 9,2 %, trh naopak očekával zrychlení na rovných 10 %. Reakce na trhu ovšem byla jen relativně mírná a výnos dvouletého dluhopisu zůstal takřka stejný v okolí 2,7 %. To je zhruba o 20bb výše než po týden vzdáleném zasedání ECB, k nárůstu ale došlo již po pátečních výsledcích z amerického trhu práce, kdy růst výnosů se přelil i na evropský trh.
Ranní okénko - ČNB v lednu neintervenovala
08.02.2023 Míra nezaměstnanosti v Česku během ledna s největší pravděpodobností pokračovala v mírném růstu. Z 3,7 % se podle nás dostala na 3,9 %. Stejně jako v prosinci za zvýšením stály především sezónní vlivy. Ty v prosinci i díky vlivu teplejšího počasí nehrály takovou roli, jako v některých předcházejících letech a ani v lednu nemusí být efekt tak silný, jak jsme koncem minulého roku očekávali. Na druhou stranu se ve výsledku bude projevovat pesimismus z přelomu roku, kdy někteří zaměstnavatelé přistupovali ke snižování zaměstnanosti. Poprvé od roku 2018 zároveň může dojít ke srovnání počtu uchazečů a volných pracovních míst.
Ranní okénko - Globální sentiment zůstává pod tlakem pátečních dat
07.02.2023 Dnes ráno vychází čísla z tuzemského maloobchodu, dopoledne pak statistika devizových rezerv. Zatímco předběžná data jasně naznačují, že aktivita ČNB potřeba nebyla, u dnešních čísel z maloobchodu je výsledek nejasný. Včera zveřejněná data z průmyslu opět výrazně ovlivnil vývoj v automotive, který dokázal udržet výsledek v kladných číslech. Bilance zahraničního obchodu pak po dlouhé době vykázala „pouze“ jednociferný deficit.
Ranní okénko - Česká data vybízejí tento týden k překvapením
06.02.2023 Tento týden vyjde série reálných dat z české ekonomiky, doplní je inflace z Německa nebo statistika maloobchodu z eurozóny. Po předchozím nabitém týdnu tak přijde alespoň částečné zklidnění, a to minimálně na úrovni globálních ekonomických dat. V pátek trh šokovala statistika z amerického trhu práce. Namísto očekávaného zpomalení do oblasti pod 200 tisíc ukázala statistika téměř 450 tisíc nově vytvořených pozic.
Inflace v lednu podle analytiků zrychlila, odhadují ji mezi 16,2 a 19 procenty
05.02.2023 Inflace v ČR letos v lednu proti prosinci 2022 zrychlila, a to zejména kvůli cenám energií a tradičním úpravám ceníků na počátku roku. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Odhady lednové inflace se ale rozcházejí. Podle některých odborníků byl lednový meziroční růst cen 16,2 procenta, jiní odhadují až 19 procent. Prognóza České národní banky (ČNB) počítá s hodnotou nad 17 procent. V prosinci činila meziroční inflace 15,8 procenta. Český statistický úřad (ČSÚ) zveřejní údaje o lednové inflaci v pátek.
Ranní okénko - ECB jako osamocený jestřáb
03.02.2023 Zasedání centrálních bank máme za sebou. ECB se stává posledním jestřábem, kdy hike o 50bb ještě podtrhla prohlášením, že na příštím zasedání v březnu má záměr opět zvýšit sazby o 50bb. Naopak u Bank of England, která také zvýšila sazby o 50bb takovýto jestřábí výhled do budoucna chyběl. Fed se rozhodl pro široce očekávané zvýšení sazeb o 25bb. I když centrální banky ještě posouvají sazby výš a varují před hrozbou odkotvení inflačních očekávání, trh reagoval snížením výnosů vládních dluhopisů, a to včetně německých, za kterými stojí odhodlané prohlášení ECB. Trh je patrně zvyklý na sérii agresivního počínání centrálních bank a jeho zvolnění vyhodnocuje holubičím směrem.
ČNB nechala základní sazbu na sedmi procentech, čeká letos inflaci 10,8 pct.
02.02.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Na stejné úrovni je od loňského června. Podle guvernéra ČNB Aleše Michla rada na příštím jednání zváží, zda sazby ponechá na současné úrovni, nebo je zvýší. Analytici ale další růst sazeb neočekávají. ČNB dnes také zveřejnila hospodářskou prognózu, v níž očekává letos pokles hrubého domácího produktu o 0,3 procenta a průměrnou inflaci 10,8 procenta. V listopadu čekala pro letošek pokles HDP o 0,7 procenta a průměrnou inflaci 9,1 procenta.
Analytici: ČNB zřejmě ani na dalších jednáních úrokové sazby zvyšovat nebude
02.02.2023 Česká národní banka (ČNB) zřejmě ani na dalších jednáních úrokové sazby zvyšovat nebude, naopak ve druhé polovině roku by je mohla začít snižovat. Shodli se na tom analytici v reakcích na dnešní rozhodnutí bankovní rady o ponechání úrokových sazeb. To podle nich nebylo překvapivé. Bankovní rada ČNB dnes znovu ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Ta platí od 22. června, je nejvyšší od roku 1999.
Ranní okénko - Jestřábí vyznění se Fedu nepovedlo, trh mu dále nevěří
02.02.2023 Dnešek bude pokračovat v režii centrálních bank, sérii ale odstartoval již včera ve večerních hodinách Fed. Americká centrální banka podle očekávání zvýšila sazby o 25bb a nastínila, že o poslední hike se ještě nejedná. Předseda Fedu J. Powell pak nezapomněl na tiskové konferenci připomenout, že aktuální očekávání trhu (pouze březnový hike – stabilita – snižování v letošním roce) se mu nezdá reálné a sazby mohou růst výše a zůstat na restriktivních úrovních po delší dobu. Připomněl napjatý trh práce i stále vysokou inflaci ve službách.
Ranní okénko - Od Fedu se čeká zpomalení tempa hiků na 25bb
01.02.2023 Po včerejším zveřejnění výsledků HDP nebudou ani dnes chybět klíčová data. Hlavní událost nás čeká až večer, kdy o nastavení měnové politiky rozhodne Fed. Na pozadí dat potvrzujících postupné ochlazování trhu práce a zvolnění inflace je široce očekáván hike o 25bb po prosincových 50bb. Ještě před tím se dozvíme výsledek lednového PMI pro český průmysl. Počítáme se zlepšením, ale k hodnotě označující expanzi sektoru (>50 bodů) má PMI ještě daleko.
Vstoupí česká ekonomika do technické recese?
31.01.2023 Za několik málo minut vychází výsledek českého HDP za poslední loňský kvartál. Široce očekáván je pokles, mezičtvrtletně zhruba o 0,6 %. Pokud se naplní tento scénář, znamená to druhý pokles v řadě a naplnění všeobecně uznávané definice technické recese. Již ráno vyšla statistika z německého maloobchodu, která ukázala nečekaně silný pokles. Trh očekával meziměsíční pokles o 0,2 %, nakonec se ale dostavilo podstatně výraznější snížení, o 5,3 %.
ČSÚ zveřejní první odhad vývoje ekonomiky za poslední čtvrtletí a celý rok 2022
31.01.2023 Český statistický úřad dnes zveřejní první předběžné údaje o vývoji ekonomiky v loňském posledním čtvrtletí a za celý rok 2022. Analytici očekávají, že hrubý domácí produkt (HDP) Česka ve čtvrtém kvartále klesl mezičtvrtletně o několik desetin procenta. Pokud se jejich odhad naplní, bude to znamenat, že se česká ekonomika ve druhé polovině roku 2022 dostala do technické recese. Ekonomové ji definují jako mezičtvrtletní pokles sezonně očištěného reálného čtvrtletního HDP v alespoň dvou po sobě jdoucích obdobích. Ve třetím čtvrtletí loňského roku česká ekonomika klesla mezikvartálně o 0,2 procenta.
Ranní okénko - Odolnější ekonomika eurozóny, zpomalující Fed, rozvážná ČNB a ECB v tempu
30.01.2023 Finanční trh má před sebou rušný týden, kdy bude zpracovávat důležité informace ohledně výkonu ekonomiky, inflace a úrokových sazeb. Nejočekávanější jsou zasedání Fedu, ECB, BoE, ale také ČNB. V USA vyjde měsíční statistika z trhu práce, v eurozóně lednová inflace a v řadě evropských zemích se reportuje HDP za 4Q22. Jako první na řadě (dnes dopoledne) je Německo.
Ranní okénko - Inflační tlaky v USA ustupují, v některých klíčových částech ekonomiky ale přetrvávají
27.01.2023 Dnes pokračuje série dat z ekonomiky USA, která přinesou informace o síle domácí spotřeby a inflačních tlaků. Jsou tak relevantní pro zhodnocení dalšího postupu Fedu. Prosincový vývoj osobních příjmů měl oproti listopadu zpomalit z 0,4 % na 0,2 % a osobní výdaje dle odhadu poklesly o 0,1 % po předchozím růstu o 0,1 %. Zajímavější ale bude výsledek PCE deflátoru, který je méně volatilním a současně obsáhlejším měřítkem inflace než CPI.
Ranní okénko - Jak rychle rostla americká ekonomika v závěru roku?
26.01.2023 Dnes vychází v USA výsledek HDP za poslední kvartál roku 2022. Očekáván je relativně silný růst podpořený mj. poptávkou, kdy výdaje za zboží již začaly slábnout, stále silnou dynamiku si ale udržely výdaje domácností za služby. Kromě HDP přijde i statistika objednávek zboží dlouhodobé spotřeby, prodaných novostaveb nebo tradiční týdenní čísla ohledně nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Včerejší Ifo index z Německa podpořil objevující se opatrný optimismus ohledně budoucího ekonomického vývoje, kdy se nenaplňují nejčernější scénáře a eurozóna se i díky příznivějšímu počasí začíná odrážet od dna. Větší optimismus ostatně zní i od německé vlády, která vylepšila svůj odhad růstu HDP pro letošní rok z -0,4 % na +0,2 %.
Ranní okénko - Nálada v ekonomice se zlepšuje
25.01.2023 Po včerejších PMI indikátorech je dnes na řadě Ifo index pro německou ekonomiku. Dočkáme se tím dalšího ukazatele, který nastíní, jak by se v prvních letošních několika měsících mohla vyvíjet ekonomická aktivita. Je široce očekáváno, že i Ifo index naváže na vlnu zlepšujících se výsledků měkkých indikátorů. Jak složka hodnotící aktuální podmínky, tak složka hodnotící budoucí vývoj by měla zaznamenat mírný posun nahoru.
Ranní okénko - Nálada v eurozóně dále opatrně roste
24.01.2023 Dnešek patří především předstihovým ukazatelům. Za několik málo minut dorazí konjukturální průzkum z dílny ČSÚ, trhy ale budou více zajímat index nákupních manažerů (PMI), které vyjdou jak pro eurozónu tak Spojené státy. Budou představovat jeden z prvních předstihových indexů, které odhalí, jaký start do letošního roku hlavní světové ekonomiky mají. Sérii měkkých ukazatelů odstartovala již ráno spotřebitelská důvěra v Německu, která výsledkem nepřekvapila a ukázala mírné zlepšení – čtvrté v řadě. Ve stejném směru šel i včera zveřejněný index spotřebitelské důvěry pro celou eurozónu, který také zaznamenal čtvrtý měsíc růstu v řadě.
Ranní okénko - Z eurozóny dorazí tento týden zejména předstihové ukazatele, z USA výsledek HDP
23.01.2023 Zatímco první část týdne bude patřit spíše ekonomickým datům z Evropy, druhé polovině týdne budou dominovat Spojené státy. V rámci eurozóny půjde především o předstihové ukazatele – v úterý vyjdou PMI indexy, více sledovaný bude také středeční Ifo index z Německa. V USA kromě předstihových ukazatelů dorazí i reálná data, nejsledovanější bude čtvrteční údaj ohledně růstu HDP za poslední kvartál loňského roku.
Ranní okénko - Jestřábí komentáře v Davosu
20.01.2023 Ještě před otevřením dnešního obchodování zveřejnil německý statistický úřad data o prosincovém vývoji cen ve výrobě. Stejně jako tomu bylo v řadě dalších zemích, i ceny německých výrobců meziměsíčně poklesly, i když méně, než trh očekával (o 0,4 % vs. 1,2 %). Stalo se tak již po třetí v řadě, když v listopadu došlo ke snížení o 3,9 % a v říjnu o 4,2 %.
Ranní okénko - Data z USA potvrzují únorový hike o 25bb
19.01.2023 Dnes v rámci eurozóny budou investory zajímat zápisky z prosincového zasedání ECB, kde již tradičně budou hledat nápovědy o podobě příštího hiku. Většinově je trhem očekáváno 50bodové zvýšení sazeb, byť některé komentáře členů Evropské centrální banky z posledních dnů lze interpretovat tak, že nelze vyloučit ani zpomalení tempa na 25bb. Prezidentka Lagarde sice na posledním zasedání velmi zřetelně naznačila, že další zpomalení se v únoru nechystá, na druhou stranu nebylo by to poprvé, co mezi zasedáními dojde ke změně názoru. To u Fedu je o 25bb hiku takřka rozhodnuto poté, co včerejší data ukázala razantnější zpomalování maloobchodních tržeb a průmyslové produkce. To vše pak doplnil 0,5% meziměsíční pokles cen amerických výrobců.
Ranní okénko - Dnešní data z ekonomiky USA by měla potvrdit očekávání, že Fed zvolní tempo
18.01.2023 Výnosy vládních dluhopisů jsou dnes ráno globálně převážně v poklesu. Trh patrně reflektuje, že se od japonské centrální banky (BoJ) nakonec žádné překvapení v nastavení měnové politiky nekonalo. Centrální banka ponechala hlavní úrokovou sazbu beze změny na -0,1 % a oznámila, že bude pokračovat v rozsáhlém nákupu dluhopisů a je připravena objem i flexibilně navýšit, bude-li si to situace vyžadovat.
Ranní okénko - Klesající cena plynu zlepšuje náladu v Německu
17.01.2023 Dnešek bude patřit předstihovým ukazatelům. V Německu vyjde ZEW index, v USA pak Empire State od newyorské pobočky Fedu. Vesměs by ale z pohledu ekonomických dat měl být dnešek poklidný. Dlouhodobější odpočinek ale na pořadu dne není, kdy již zítra přijde větší dávka tvrdých dat z USA (maloobchod, průmysl, PPI) a naplno se také začne rozjíždět výsledková sezóna. Včera zveřejněné ceny českých výrobců v průmyslu přinesly o něco větší pokles než se očekávalo, především na pozadí cen energetických komodit. Důležitým faktorem jsou zejména klesající ceny zemního plynu.
Ranní okénko - Vývoj PPI dává do pipeline dezinflační impulz
16.01.2023 Ve švýcarském Davosu se tento týden koná ekonomické fórum. Datový kalendář pro letošní třetí týden odstartovaly ceny českých výrobců. Ty v průmyslu během prosince zaznamenaly meziměsíční pokles o 1,0 %, téměř identicky jako o měsíc dříve. Tržní konsensus se pohyboval v blízkosti poklesu o 0,6 %. V Německu se dočkáme vývoje cen ve výrobě až na samotném konci týdne. Medián odhadů se ustálil na -1,2 %, což by výrazně stlačilo meziroční změnu z 28,2 % na 20,7 %. Dezinflačně působí vývoj cen energií, zejména pak zemního plynu, které v minulosti PPI táhly značně nahoru.
Ranní okénko - Data z americké ekonomiky naznačují snížení tempo "hiků" Fedu
13.01.2023 V Česku se koná první kolo prezidentských voleb. Z ekonomických dat dorazí listopadový výsledek běžného účtu platební bilance. Trh očekává pokračující deficit způsoben především negativním saldem zahraničního obchodu se zbožím a odlivu dividend. Eurostat později zveřejní data z průmyslu. Výroba měla po říjnovém poklesu o 2 % vzrůst dle konsensu odhadu o 0,5 %, my počítáme s lepším výsledkem blízko 1 %. V USA jsou nejdůležitější data již za námi. Dnes dorazí jen ceny dovozů a vývozů a lednová aktualizace průzkumu mezi americkými spotřebiteli od University of Michigan.
Vrchol týdne je tu, vychází americká inflace
12.01.2023 Trhy natěšeně čekají na dnešní výsledek americké inflace, která je již delší dobu jedním z hlavních hybatelů globálního vývoje. Pokles prosincové meziroční míry proti listopadu přijde takřka s jistotou a hrát roli bude rychlost snížení. Kromě americké inflace dorazí již za pár minut čísla z domácího maloobchodu, kde je očekáván výrazný meziroční pokles poblíž dvouciferných hodnot. Již včera Český statistický úřad zveřejnil statistiku inflace, kdy došlo k poklesu meziroční míry z 16,2 % na 15,8 %, zatímco trh očekával stagnaci. Důležitější ale bude výsledek za leden, kde je míra nejistoty kvůli vícero efektům velmi vysoká.
Ranní okénko - Vychází prosincová inflace
11.01.2023 ČSÚ dnes ráno zveřejnuje měsíční statistiku inflace za prosinec. Jedná se o poslední měsíc, kdy je aktivní úsporný tarif. Impulz ze strany energií by proto měl být umírněný. V meziročním srovnání očekáváme růst regulovaných cen pouze o zhruba jeden procentní bod na 21 %. Inflaci držely v prosinci při zemi také ceny pohonných hmot, které meziměsíčně klesly v průměru okolo 12 %. Naopak ceny potravin dle předběžných dat ČSÚ působily opět ve směru vyšší inflace.
Ranní okénko - Euro je nejsilnější proti dolaru od poloviny roku 2022
10.01.2023 Nezvykle klidné úterý dnes nabízí ekonomický kalendář, kdy prakticky prázdný zůstává jak v Česku, tak i v USA a Evropě. Ve Spojených státech vyjde pouze údaj ohledně nálady u menších podniků, pro trh jde ale je o minoritní statistku, kterou ponechává bez reakce. Včera série českých dat ukázala, že podíl nezaměstnaných v prosinci sice rostl, ale spíše v tradičním tempu daném sezónními vlivy a prozatím tak k výraznějšímu zpomalování českého trh práce nedochází. Statistika devizových rezerv ČNB podle očekávání ukázala, že v listopadu ČNB neintervenovala a předběžná data ukazují, že pravděpodobně ani v prosinci. Finální revize HDP za Q3 přinesla mírné snížení u meziroční míry růstu (1,7 % -> 1,5 %).
Ranní okénko - Hybatelem trhu bude inflace
09.01.2023 V ČR i USA vyjde údaj o prosincové inflaci. Zatímco v USA je jednomyslně očekáván meziroční pokles, u české se tržní odhady rozchází do obou směrů. V rámci zveřejnění ekonomických dat půjde o hlavní hybatel finanční trhu. Z evropských ekonomik, včetně české, budou přicházet data o vývoji nezaměstnanosti. Týden zakončí údaj o průmyslové výrobě v eurozóně a výsledek průzkumu nálady amerických spotřebitelů od University of Michigan.
Ranní okénko - Investoři budou z dnešních dat odvozovat další počínání Fedu
23.12.2022 Pro akciové trhy jsou dobré zprávy někdy špatné. A přesně tak tomu bylo včera odpoledne. Zpřesněný odhad výkonu americké ekonomiky v 3Q22 přinesl revizi z anualizovaného růstu 2,9 % na 3,2 %, přičemž největší zásluhu na tom měla spotřeba domácností, jejíž tempo bylo vylepšené z 1,7 % na 2,3 %.
Ranní okénko - Nejpravděpodobnější scénář - stabilita sazeb ČNB během prvního pololetí 2023
22.12.2022 ČNB včera ponechala v souladu s očekáváními úrokové sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba je tak již šestý měsíc v řadě na 7 %. Současně bankovní rada rozhodla, že bude i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny.
Základní sazba ČNB zůstává na sedmi procentech v souladu s očekáváním trhu
21.12.2022 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Pro zachování sazeb na úrovni, která platí od června, hlasovalo pět členů bankovní rady, dva navrhovali zvýšení o půl procentního bodu. Stabilita sazeb je v souladu s očekáváním analytiků. Guvernér ČNB Aleš Michl ale zdůraznil, že rada je připravena sazby zvýšit, zejména pokud vzroste riziko poptávkové inflace. O snížení sazeb se podle něj vůbec nehovořilo.
Experti: Rozhodnutí bankovní rady ČNB ponechat úrokovou sazbu je očekávané
21.12.2022 Rozhodnutí bankovní rady České národní banky (ČNB) ponechat základní úrokovou sazbu na sedmi procentech je podle expertů očekávané. V příštím roce předpokládají spíš její stabilitu, případně mírné zvýšení. Koruna na rozhodnutí nereagovala. Sedmiprocentní sazba platí od 22. června, je nejvyšší od roku 1999.
Ranní okénko - Investoři vstřebávají rozhodnutí BoJ, v ČR vyčkávají zasedání ČNB
21.12.2022 Dnes odpoledne zasedá ČNB. Rozhodnutí o změně úrokových sazeb s největší pravděpodobností nezazní. Vícero členů bankovní rady vyjádřilo spokojenost s aktuálním nastavením, kdy se dvoutýdenní repo už nějakou dobu drží na 7 %. Nečekáme ani bližší detaily ke strategii intervenování. Tlak na korunu v poslední době polevil a ČNB tak může být na trhu méně aktivní. Zajímavější bude až tisková konference, kde investoři budou vyhodnocovat, zda nepadne zmínka o ponechání prostoru pro hike. Diskuze na téma budoucího snižování sazeb je aktuálně předčasná.
Ranní okénko - Měsíční data z Německa vytvářejí prostor pro mírný optimismus
20.12.2022 Navzdory pomalejšímu předvánočnímu tempu dnes o ekonomická data úplná nouze není. Před pár minutami již vyšla statistika cen německých výrobců, kde došlo k výraznějšímu meziměsíčnímu poklesu než trh očekával. Ceny v listopadu proti říjnu poklesly o 3,9 % (oček. -1,7 %), meziročně rostly o 28,2 %. Z pohledu spotřebitelské inflace jde o pozitivní signál, kdy by mělo docházet k zvolňovaná nákladové inflace.
Související klíčová slova:
Zvyšování sazeb | Maloobchod v USA | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Akcie včera | Český průmysl | Akcie Komerční banky | Výnosy dluhopisů | HSBC | Regeneron Pharmaceuticals | Evropský datový kalendář | Invaze | Zvýšení základní úrokové sazby | Silnější koruna | Developeři | Cenový pohyb | Jackson Hole | Vládní dluhopisy | Hlavní události | Oživení cen | Tvorba pracovních míst | MAE | Kč/EUR | Zajišťování | Fiskální stimul | Koronavirové krize | Odhad vývoje ekonomiky | Maďarská inflace | Počasí | Zkušenosti | Cenová hladina | Alphabet | Německá míra nezaměstnanosti | Vstupy | Chicagský index nákupních manažerů | Uber | Zpracovatelský sektor | Pozitivní vliv | USD/PLN | Finanční stabilita | Zpřísnění sankcí | Exporty | Inflace v září | Americký dolarový index | Státní dluhopis | Apetit investorů | Sekce měnové | Veřejné finance | IMF | Analytik Cyrrusu | Pfizer | Fondee | Geopolitické riziko | Spolkový statistický úřad | EUR | Nárůst sazeb ČNB | Trend | Výhled pro Německo | Pokles sazeb | Kroky Fedu | Rozkolísaný | Inflační čísla | Průmyslová výroba v eurozóně | Bank of Japan | Dění na finančních trzích | TJX | Fortinet Inc | Citigroup | Volatility | Nikl | Sanofi | Výrobní PMI | Pokles indexu | Mezinárodní měnový fond | Očekávané výsledky | Saúdská ropná zařízení | Patria Finance | Statistiky | Tempo růstu | Německá průmyslová produkce | Oživení poptávky | Statistika z amerického trhu práce | Německá spotřebitelská důvěra | Výkyvy | Reálná ekonomika | Aktiva | Vládní opatření | Nejvyšší výnos | Line | Crown | Schodek státního rozpočtu | Míra úspor | Škoda Auto | Unilever | Oživení poptávky v Číně | Evropská komise | Ceny výrobců v eurozóně | Kolaps | Pravděpodobnost | ČBA | Covidová situace | Lockheed Martin | Index aktivity | Tuzemský průmysl | Americké dluhopisy | Nálada v eurozóně | Situace na Ukrajině | Jiří Polanský | Šéf Fedu Powell | Holubičí tón | Tuzemská ekonomika | Špatná nálada | ISM ve službách | APP | Narůstající ceny | Evropská ekonomická důvěra | Index PX | Více peněz | Zásoby plynu | HDP za Q2 | Futures kontrakt | Zasedání ECB | Aktuální prognózy | Zveřejnění výsledků | Český statistický úřad | Asijské trhy | Depozitní sazba | Spotřebitelské ceny ve Spojených státech | Index spotřebitelské důvěry GfK | Nezaměstnanost v Česku | FAO | Index ekonomické nálady | Šéf Fedu Jerome Powell | Goldman Sachs | Japonský akciový index | Tržby obchodníků | Berkshire Hathaway | PMI z Německa | Reality | Nezaměstnanost v lednu | PLN | Lagardeová | Palo Alto | Colt CZ Group SE | GDP | Rostoucí ceny | Asijské akcie | Ropa Brent | Růst sazeb | Postupné otevírání ekonomiky | Německý DAX | Americká banka First Republic | Snížení produkce | Růst průmyslové produkce | Expanze | Exchange | Airbus SE | Hrubý domácí produkt (HDP) | Směřování měnové politiky | Americký akciový index | Proti trendu | Organizace OSN pro výživu a zemědělství (FAO) | Posilování dolaru | Rostoucí inflace | Očekávání do budoucnosti | Saúdská Arábie | Ruský trh | Meziroční míra inflace v eurozóně | Philip Morris International | Nová data | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Pandemie | Růst cen | Deflace | Změny HDP | Aktualizovaný výhled | Česká nezaměstnanost | Vakcinace | Glencore | Zpráva | Snížení úrokových sazeb | Nová historická maxima | ČSÚ | Příjmy a výdaje domácností | Dolarový index | Strach | Inflace v prosinci | Bankovní rada ČNB | Analýzy | Burza | Situace na trhu s ropou | Data z Německa | Randal Quarles | Velké ekonomiky | Nastavení úrokových sazeb | Zpřesněná data | Představitelé ECB | Riziko likvidity | Pokles ceny | Evropský kalendář | Snížení DPH | Obrat v měnové politice | Cena zlata | Comcast | Zvýšení úrokové sazby | Ceny ve výrobě | Akcie dnes | Dolary | Americká inflace | Uvalené sankce | Ekonomika Německa | Daňové škrty | Jestřábí Fed | Včerejší obchodování | Základní úrokové sazby | Ošetřovné | Americké ministerstvo financí | EOG | Inflace v Maďarsku | Úrokové swapy | Zápis Fedu | Negativní výhled | Růst německé ekonomiky | PMI z výroby | Maloobchod | Hershey | Zastropování cen plynu | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Ekonomika Francie | Růst zaměstnanosti | Bayer | Vývoj komodit | Booking | Altria | Silné cenové tlaky | Ceny pohonných hmot | Přebytek zahraničního obchodu | Viceguvernér ČNB | Dior | Výrazný pohyb | Forward guidance | Spotřebitelská nálada v eurozóně | Prudký pokles | BP | Lídři EU | Vývoj středoevropských měn | David Marek | Prognóza Evropské komise | Uvolnění měnové politiky | CZK | Nord Stream | Podpůrné programy | Tuzemské státní dluhopisy | CISCO | Výsledek inflace | Výhled | Handelsblatt | Philip Morris | Zasedání Evropské centrální banky | Spotřebitelský sentiment v USA | UnitedHealth Group | Politická situace | Wall Street Journal | Coca-Cola | Investice v zahraničí | Objem devizových intervencí | Dnes ČNB | Měnověpolitické zasedání Fedu | Americký prezident | Obavy investorů | Projev šéfa Fedu | Podnikatelská důvěra | Německé tovární objednávky | EUR Index | Boom | Průmysl | Jednání centrálních bankéřů | Snižování nákupu aktiv | Antivirus | Bílý dům | Inflace | Zmírnění inflace | Vývoj měnového páru | Reakce ČNB | Lepší výsledky | Výroba v eurozóně | Irsko | Centrální banky | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Globální výhled | Česká měna | Globální obchod | New York | Polská centrální banka | PMI pro sektor | Předstihové indikátory | Dobré výsledky | Miloš Filip | Cenový šok | Ceny zemědělských výrobců | Business Outlook | Výrazný růst | Dnešní makroekonomické ukazatele | Covid | Airbus | Kongres | ZEW indexy | Základní úrokové sazby ČNB | Snižování cen | Reakce trhu | Tapering | Sazba ČNB | Technická recese | Macron | Události tohoto týdne | Vzestup inflace | Výrobní ceny v eurozóně | Výsledky firem | Spotřební daně | Vysoké ceny energií | Robert Kaplan | Růst úroků | Snižování sazeb | Euro včera | Nárůst sazeb | Odliv dividend | Odhad vývoje HDP | Vice | Schlumberger | Německý automobilový sektor | Podnikové investice | Ekonomické ukazatele | Futures | Makroekonomické predikce | Reckitt Benckiser | Sušánka & partneři | Komerční banka | Růst nezaměstnanosti | Akciové trhy | Globální poptávka | Ekonom UniCredit Bank | Optimismus spotřebitelů | Důvěra spotřebitelů | Medtronic | Zdražování cen | Výsledky průzkumu | Klid před bouří | Obchodní seance | Polská inflace | Cestovní ruch | Cyklus utahování měnové politiky | Fiskální politiky | Zveřejnění výsledků HDP | Odvětví | Hermes International | G7 | Utahování měnové politiky | Německý index DAX | Role ECB | Nezaměstnanost ve Spojených státech | Další růst | CL | Moderna | Štěpán Hájek | Marathon | Zdražování potravin | Erste Group | Světové centrální banky | Snižování úrokových sazeb | Intuit | Domácnosti | Ceny zemního plynu | Analytici | Výnosy českých státních dluhopisů | Dubnový PMI | Zpomalení globální ekonomiky | Globální ekonomiky | Moody's | Omezení dodávek | PwC Petr Kříž | Pokles polské ekonomiky | Rekordní minimum | Miroslav Novák | Zvyšování mezd | Moneta | Occidental | Očekávání analytiků | Firemní sektor | Tuzemská inflace | Ceny v dopravě | Reinvestování | Kč/USD | Data z ekonomiky USA | Navýšení úrokových sazeb | Nálada v ekonomice | Vyšší inflace v Německu | Ceny elektřiny | Počet nových míst | E15 | Vyšší poptávka | Sempra Energy | Nákupní manažeři | Země EU | Dnešní datový kalendář | Dění na finančním trhu | Tuzemský maloobchod | Dopady války na Ukrajině | Index MOEX | Aktuální hodnoty měny | Akciový trh v USA | BNP Paribas | Růst cen nájmů | Devizové rezervy ČNB | ENEL SpA | Abbott Laboratories | TLTRO | Data z USA | Zbyněk Stanjura | Graf | Manažeři | Šíření nákazy | Očekávání trhu | Sentix index | ECB dnes | Shell Plc | Nesoulad | Kartel OPEC | Jádrová spotřebitelská inflace | Zápis z jednání ČNB | Odhodlání | PwC | Výnosy | Poptávka | Údaje o inflaci | Dluhopisy | Cyklus zvyšování sazeb | Vývoj německé ekonomiky | Počet pracovních míst | Výrobní inflace | Pohonné hmoty | Koruna oslabuje | Výnosová křivka v USA | Zaměstnanost | Český výrobní sektor | Ekonomiky | L3Harris | Dopad omikronu | RBI | Řešení energetické krize | Zasedání FED | Recese v eurozóně | Bancorp | Členové bankovní rady | Nejnovější prognóza | Devizové intervence | První zvýšení sazeb | Jednání ECB | Negativní dopad | Český trh práce | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Průmyslová produkce | Ceny nemovitostí v USA | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Rozhodnutí ČNB | Pozitivní zpráva | Výkyvy cen | Podpůrný program | Průměrná hrubá měsíční mzda | Zápis z posledního zasedání Fedu | Riziko systematické | Cenové hladiny | Průmyslová produkce v eurozóně | PEPSICO | Index pražské burzy PX | Bydlení | ERA | Peníze | Zveřejněné údaje | Zprávy z ekonomiky | Výrobní index | Pozitivní očekávání | Vysoká inflace | Hlavní ekonomické události | Brent | Březnová inflace | Stavební produkce | Maloobchodní tržby | Epidemická situace | Ceny v zemědělství | Politika | Stimul | Očekávání | Daňové úlevy | Státy eurozóny | Kurz EUR/CZK | Expert | Poptávka po státních dluhopisech | Cisco Systems | První odhad HDP | Posílení eura | JPMorgan Chase | Zvýšení sazeb | Hluboké recese | Předstihové indexy | Zvýšení minimální mzdy | Northrop Grumman | Napadení Ukrajiny | Války na Ukrajině | Podnikatelské investice | Americký S&P 500 | Invaze na Ukrajinu | Základní sazby | Intercontinental Exchange | Energetický sektor | Měnový fond | Allianz | Ustupující inflace | Evropské měny | Prognóza České národní banky (ČNB) | Historie | Hlavní úrokové sazby | Získávání peněz | Jana Steckerová | Cena elektřiny | Kurz eurodolaru | Politická nejistota | Inverze výnosové křivky | Telekom | Lukáš Kovanda | ISM pro sektor služeb | Růst | Vývoj české ekonomiky | Zboží dlouhodobé spotřeby | Analytika | Pomalé oživení | Nabídka | Konference v Jackson Hole | Americký index | Pioneer Natural Resources | Americké HDP | Vojtěch Benda | Příležitosti | Itálie | Výpadky | EUR/CZK | Zveřejněná data | Chybějící poptávka | S&P Case-Shiller index | BH Securities | UBS Group | Kalendář tento týden | Jednání FOMC | PacWest | Zahájení intervencí | Prognóza | Výnosová křivka | Petr Král | Souhrnný index | Výrazný propad | Nezaměstnanost v březnu | Prognóza České národní banky | Analytik České bankovní asociace | Počet nezaměstnaných | Sankce vůči Rusku | Trh práce | Koruna | Prezident Fedu | Reálný HDP | Změny cen | Crypto | Trh práce v USA | US Bancorp | Nike | Mercedes | Fed Business Outlook | Spotřebitelské úvěry | Tempo poklesu | Meziroční inflace v Německu | České HDP | Exxon Mobil | Průmyslové zakázky | Český index nákupních manažerů | Micron | Nedostatek zboží | Konsolidace | Conference Board | Hospodářské recese | Duke Energy Corp | Bunds | Nastavení měnové politiky | Problémy Credit Suisse | Cigna | Ekonomické zpomalení | Dobrý výsledek | Inflační situace v ČR | Silicon Valley | Velká Británie | Walt Disney Co | Opatrný optimismus | Evropské ekonomiky | Obrat trendu | Dopad pandemie | Pavel Sobíšek | Americká centrální banka | Indikátor | Výrazná inflace | Dnešní ADP report | Ceny výrobců | Český běžný účet | Tržní úrokové sazby | Kontrakty | Zpomalení ekonomiky | Inflace v eurozóně | Makroekonomická data | Evropská inflace | Evergrande | Lira | Koruna posílila | Geopolitická rizika | Thermo Fisher Scientific | Fed dnes | Zasedání centrálních bank | Vliv války na Ukrajině | Gamble | Vlna omikronu | Dřevo | Zisky čínských průmyslových podniků | Výnosové křivky | Anheuser-Busch inBev | JOLTS | Akcie ČEZu | Caterpillar | Zelená čísla | S&P500 | Zpřesněný odhad | Pracovní den | Index Exportu | Energetická krize v Evropě | Úrokové sazby | Dodávky ropy | Meziroční růst | Člen bankovní rady | Americké státní dluhopisy | Růst cen výrobců | Autozone | Index ekonomické aktivity | Ranní okénko | Vývoj devizových rezerv | Drahé energie | Měny v regionu | Trh | Michal Brožka | Sezónnost | Systematické riziko | Listopadová inflace | Deficit zahraničního obchodu | Ruský plyn | Deficit rozpočtu | Bilance aktiv | Dragon | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | Prezidenti a premiéři | Zkušenost | MSCI | EMU | Převzetí banky | Problémy | Ruský prezident | Sentiment na trzích | Česká národní banka (ČNB) | Nárůst výnosů | Rubl | Volby do Poslanecké sněmovny | HSBC Holdings | Organizace OSN pro výživu a zemědělství | Nálada na akciových trzích | Společnosti | Dot plot | Index | Studie | Data z reálné ekonomiky | Reálné úrokové sazby | Vyšší náklady | Situace kolem SVB | Nezaměstnanost v Německu | Parlamentní volby | Očekávaná data | Elektřina | MMF | Viceprezident | Měsíční data | Čínský akciový trh | Výrobní ceny | Roche Holding | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Komise | Activision Blizzard | Pojištění vkladů | Nejistoty | Kurz koruny | Dnešní kalendář | AXA | Dolarové likvidity | Kapitál | Tržby v eurozóně | Jiří Rusnok | Posílení | Korunové sazby | Indexy PMI | Pravděpodobnost hospodářské recese | Ceny plynu | Uzdravování | Představitelé Fedu | Vývoj státního rozpočtu | Chemický průmysl | Platební neschopnost | Nárůst cen ropy | Tempo zvyšování úrokových sazeb | Spotřebitelská důvěra podle Conference Board | Maďarsko | HDP v Maďarsku | Tuzemská nezaměstnanost | Dluhopis | Německé volby | S&P | Hrozba recese v eurozóně | Vít Hradil | Objednávky | Americké měny | Unie | Dluhopisy s kratší splatností | Obchodování na finančních trzích | Inflace ve Spojených státech | Německá nezaměstnanost | Data z ekonomiky | Důvěra investorů | Sázky | Data z tuzemské ekonomiky | Státní rozpočet ČR | Akciové indexy | Marka | Očekávání úrokových sazeb | Freeport-McMoRan | Shell | Ekonomický kalendář | Průmyslová výroba v září | Konjunkturální průzkum | Soukromý sektor | Polský zlotý | Fannie Mae | Bankovní rada České národní banky | Ekonomický sentiment v Česku | Dostatek likvidity | Ekonomický vývoj | Klesající trend | Pozornost trhu | Závislost | P&G | Centene | Pozitivní impulz | Klesající cena | Participace | Kurz EUR/USD | Vývoj inflace | Nová prognóza | Reportované výsledky | Deficit | Objem dluhopisů | Nezaměstnanost v USA | Blizzard | Statistický úřad | Americké hospodářství | Průmysl a zahraniční obchod | Varianty koronaviru | Měsíční mzda | Ekonomické aktivity | Saldo zahraničního obchodu | Cukr | Futures v Evropě | Mediánová mzda | Bankéři | Globální dodavatelské řetězce | Americká banka | Sektor služeb | Micron Technology | Case-Shiller | Výroba v Německu | Setkání OPEC | Vyšší úroky | Honeywell | Nálada na trhu | Ústup inflace | Výroba aut | Koupěschopnost | Výkonost průmyslu | Větší riziko | Automobilový sektor | Česká koruna | Gilead Sciences | Nord Stream 1 | Jednání ČNB | Roche | Opatření | Členské státy | Podnikatelé | Zvýšení sazeb ČNB | Akciový index | Dnešní ekonomický kalendář | Pozornost | Druhý odhad amerického HDP | Index výroby | 3М | Krize v Evropě | Impulzy k posílení | Ekonomické vyhlídky | Švýcarská centrální banka | Prostor pro pokles | Cena hliníku | Meziroční míra inflace | Výroby osobních automobilů | Tomáš Kudla | Ifo | Český PMI index | Momentum | Zpráva z amerického trhu práce | Futures kontrakty | TLTRO III | Symposium v Jackson Hole | Hlasy pro zvýšení sazeb | Christian Dior | Zápis ze zasedání ECB | Index nákupních manažerů | Burze | Vývoj mezd | Nejvyšší deficit | Počet žádostí o podporu | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Schönfeld & Co | Cena plynu | Sentiment na finančním trhu | Ceny výrobců v USA | US dluhopisy | Micron Technology Inc | Druhá největší ekonomika světa | Řetězec | Pandemický program | LVMH | ISM index | Vyšší sazby | Vysoké inflace | Hike ECB | Británie | Analytik Raiffeisenbank | Vývoj na akciovém trhu | Větší pokles | Obchodníci | Empire State Index | Data o inflaci | Export do Ruska | Obchodovat | Hlavní ekonomka | EUR/MWh | Koncentrace | Investiční nálada | Rozvolnění restrikcí | Celková inflace | Pohyby na trzích | Ropa | Tovární objednávky | Americké indexy | Největší ekonomika | MSCI index | Finance | Válka na Ukrajině | Největší ztráty | STOXX50 | Naše prognóza | Dollar General | Spotřebitelské ceny v eurozóně | USA | MetLife | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Zvýšení limitu pro zadlužení | Dnešní údaje | Raiffeisenbank a.s. | Pár EUR/USD | Spotřebitelské inflace | Nový týden | Index PMI | Vývoj na devizovém trhu | Rozpočtové schodky | Vývoj obchodní bilance | Cenový index | Stres | GSK | Nastavení sazeb | Sankce | Finanční instituce | Americký tapering | Hlavní ekonom | Pokles cen | Volby | Šíření varianty omikron | Joe Biden | České mzdy | PMI index | Výdaje | Zvyšování sazeb Fedu | Obchodování v Evropě | ETF | Americký průmyslový sektor | SWIFT | Zasedání Bank of England | Investiční aktivita | Výrobní index ISM | Cenový index PCE | Bulharsko | Ekonomika Španělska | T-Mobile US | Intervenovat na devizovém trhu | Zpomalení české ekonomiky | Ekonomika Slovenska | Současné ceny | Cena zemního plynu | Helena Horská | Pokračování trendu | British American Tobacco | Německé hospodářství | Statistici | Ruské akcie | UBS | Zpomalení inflace | Ekonomové | Cena kontraktu | Zdanění energií | Prohlášení | Depozitní sazby | Hike | Spojené státy | Vývoj inflace v ČR | Růst HDP | První hike ECB | Euro vůči dolaru | Ruská ekonomika | Přebytek obchodu | Petr Kříž | Bělorusko | Zvyšování úrokových sazeb | Napadení Ukrajiny Ruskem | Pandemie v Německu | Oslabení kurzu koruny | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Jan Sušánka | Oslabení kurzu | Omezení nákupů aktiv | Průmysl eurozóny | Qualcomm | Boeing | Sentiment amerických spotřebitelů | Česká ekonomika letos | Americká data | Reposazba | Jestřábí komentáře | Anheuser-Busch InBev | ASML Holding NV | Vývoj | Výnosy amerických státních dluhopisů | PPI index | Růst výnosů u amerických dluhopisů | Výkon ekonomiky | Snížení DPH v Německu | Snížení spotřeby plynu | Útok na saúdská ropná zařízení | Úroková sazba | Deloitte | Dlouhodobější výhled | Amazon | Meziroční inflace v září | Windfall tax | HDP Francie | Podnikatelská nálada | Philadelphia Fed Business Outlook | Strop úrokových sazeb | Rizikové averze | Německé průmyslové objednávky | Ropná zařízení | Americké akcie | Generali Investments CEE | Růst cen ve výrobě | Ruská centrální banka | Dopady pandemie | Zasedání České národní banky | Dnešní zasedání Fedu | Erdogan | Struktura HDP | České měny | Data z průmyslu | Estée Lauder | Šéfka ECB | Dnešní ADP | Spotřebitelská důvěra v USA | Volatilní | Roche Holding AG | EUR/USD | Zemědělství | OSN | Intervence | Blackstone | Konflikt na Ukrajině | Normalizace měnové politiky | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Člen bankovní rady ČNB | Další vývoj | Chipotle Mexican Grill | První odhad | První hike | Strach z inflace | Měnové politiky | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Aktuální situace | Míra nezaměstnanosti v Německu | Fiskální politika | Manufacturing | Zvedání úrokových sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Znovuotevření ekonomiky | Kompenzace | Zlotý | Hennessy | Akcenta Miroslav Novák | Ceny plynu a elektřiny | Ekonomická situace | Odhad HDP | Prezident Erdogan | Ekonomický sentiment | Akcie evropských bank | NextEra Energy | Dna | Centrální bankéři | Napětí mezi Ruskem a Západem | Makro prostředí | Klíčový údaj | Bilance ECB | Podpůrný balíček | Odliv kapitálu | Výsledky ISM | Investorský sentiment | Miliardy dolarů | ADP | Zhoršení epidemické situace | Daimler | Analytik Komerční banky | Americké ceny nemovitostí | Vládní výdaje | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Nordstream | Prezidentské volby | Silná koruna | Globální ekonomický kalendář | Tisková konference | Platební bilance | Honeywell International | Thermo Fisher | Růst mezd | Automobilka | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Rusko-Ukrajinská krize | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Aktuální očekávání | Ford Motor | Sazby | Inflační situace | Evropské maloobchodní tržby | PMI ve výrobě | Patria | Růst výrobních cen | Důvěra v českou ekonomiku | Cenový skok | Americký index S&P 500 | Důvěra investorů v německou ekonomiku | Guidance | České koruny | Švýcarská banka | Objem zakázek | Tempo zdražování | Zvýšení produkce | Zasedání OPEC | Oživení německé ekonomiky | Dopad vysokých cen energií | Investovat | MOEX | Data o HDP | Expanzivní fiskální politika | Ekonomické oživení | Průmyslové objednávky | České maloobchodní tržby | Boj s inflací | Údaje z německé ekonomiky | Průzkum | Firmy | Naše hospodářství | Inflace v Česku | Budoucí vývoj | HDP Německa | Růst cen ropy | Panika | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Silný propad | Normalizace úrokových sazeb | Phillips 66 | Dopad na finanční trhy | Repo sazby | Odhady ekonomů | Inflace ve Velké Británii | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Výsledky společnosti | Distribuce | Fed | Nonfarm Payrolls | M2 | Index spotřebitelské důvěry | Vliv války | Nově zahájené stavby domů | Maďarský forint | Předpokládaný růst | Forwardy | Zvýšená volatilita na trzích | Kevin McCarthy | Technologický Nasdaq | Index NFIB | Automobilový průmysl | Počet nezaměstnaných v Německu | Generali Investments | Česká vláda | Novo Nordisk | Volkswagen AG | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Trhy | Banky v eurozóně | Daně z neočekávaných zisků | Paypal Holdings | Sada dat | Emerging markets | Walmart | Nárůst výdajů | Index nákupních manažerů ve výrobě | Dubnová inflace | Růst české ekonomiky | Důvěra v eurozóně | Analytik České spořitelny | Utahování měnových podmínek | Americké ceny výrobců | Rizika | Vánoce | Rada ČNB | Eurozóna | Fond | Investorská nálada | Výše úrokových sazeb | USA inflace | ISM | Aktuální nálada | Měnověpolitické zasedání | Charter Communications | Ekonomická nálada | Globální trhy | Zpřísňováním měnové politiky | Měkké přistání | Poptávková inflace | Fitch | Průzkum ČSÚ | Americké banky | Depozitní úrokové sazby | Dluhopisový trh | HDP v Evropě | Celkový výsledek | Úspory | Poslanecká sněmovna | Měnová politika ECB | Snížení spotřební daně | Předkrizové úrovně | Otevírání ekonomiky | Raytheon Technologies | Verizon Communications | Nominální růst | Cenový PCE index | Vysoké ceny | PMI indikátor | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Stagflace | Aktivita v sektoru služeb | UnitedHealth | Cenový vývoj | Goldman Sachs Group | Odhady HDP | EdF | Žádosti o podporu | Kartel OPEC+ | Ministerstvo financí | Bilance | CEE | Americký kongres | Bankovní asociace | Ekonomický indikátor | Tesla | Americký akciový index S&P 500 | Stabilita | Příjmy domácností | Pavel Štěpánek | Španělsko | Solidní růst | Zhoršování pandemické situace | Ekonomický růst | Globální sentiment | Český statistický úřad (ČSÚ) | Americké trhy | Inflace v USA | Komodity | St. Louis | Nálada na finančních trzích | Mzdy | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | Nestlé | General Motors | Pilulka Lékárny | Odhady analytiků | Růst ekonomiky eurozóny | DPH v Německu | Sentiment trhu | Shares | Mzdová vyjednávání | Viceprezident ECB | Investiční aktivity | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Na burze | Analytička | Zvednutí sazeb | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Advanced Micro Devices | Inflační překvapení | Evropské trhy | Sázet | Květnová inflace | Nová mutace koronaviru | Hospodaření | Dnešní výsledky | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Wells Fargo | Estee Lauder | ADP report zaměstnanosti | Očekávání do budoucna | Růst výroby | Ztráty zaměstnání | Situace na trhu práce | Měsíční report | Maďarská centrální banka | Reporty | Obchod | Konsensus trhu | Prodeje existujících domů | Výrobní náklady | Negativní zprávy | Bilance Fedu | Inflace v české ekonomice | Volkswagen | Čas na nákup | Pracovní trh | Eskalace konfliktu | Pokles reálných mezd | Astrazeneca | Vývoj na trhu | Bezpečná aktiva | EK | Riziko | Míra inflace v Německu | Jan Frait | Analytik | Pražský PX | Trinity | Spotové ceny | Nájemné | Credit Suisse | Pražské burzy | Zasedání ČNB | Pokles výnosů | Bank of America | Cenový strop | Transakce | Lowe's | Údaje o HDP | Šok | Projev šéfa Fedu Powella | Finanční trh | Meta | Turecká lira | Portfolio | Pesimismus | Nástroj | Santander | Plyn | Veřejný sektor | S&P/Case-Shiller | ISM indexy | Nálada v USA | Německá ekonomika | Čína | Nezaměstnanost v ČR | Pocity | Ceny | T-Mobile | Siemens | Financování | Vyjádření ekonomů | Dynamický růst | Propad ekonomiky | Hrozba recese | Recese | Pokles | Gazprom | Bankovní tituly | Německý ZEW index | Meziměsíční inflace | Mírná korekce | General Dynamics | Mondelez | Války | Impuls | Ukrajina | Snižování stavů | Raiffeisenbank | Bundesbank | Přebytek bilance | Data z trhu práce | Společnosti Netflix | Guvernér ČNB Rusnok | Finanční operace | ČNB Rusnok | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Předpovědi | DPH | Predikce | VW | ASML | WTI | Tržní odhad | USD/RUB | Zápis z posledního zasedání | Objem objednávek | Stavební povolení | ČNB Jiří Rusnok | Salesforce | Air Products | Fed index | Státy EU | SMA | Největší ekonomika světa | Vyhlášení nouzového stavu | Evropské centrální banky | Moneta Money Bank | Mondelez International | Novartis | Comcast Corp | Souhrnný indikátor | Rozvolnění | Vnímání rizika | Dopad na trhy | ServiceNow | Průmyslový sektor | Zákonodárci | Překvapivý růst | USD/EUR | Ekonom Komerční banky | Sentix | Vývoj na finančních trzích | Webinář | Výsledek voleb | Klima | Stratég | Prodeje automobilů | Broadcom | Instituce | Forint | Opatření v Číně | Morgan Stanley | Říjnová inflace | Pesimistická nálada | Výnos | Bankovní krize | Prodeje domů v USA | Pokles ekonomiky | Růst cen energií | IHNED | ČEZ | Německé ekonomiky | Kapitálové výdaje | Počet nakažených | Index Nasdaq | Humana | Zoetis | Informace z trhu | Domácí měna | Automatic Data Processing | VIX index | Trinity Bank | Úrokové sazby ECB | Rozhovor | Spotřeba domácností | ALUMINIUM | Vývoj koruny | Sankce proti Rusku | Slabší kurz | Zhoršení výhledu | Vlna pandemie | Austrálie | Silný pokles | Průmyslová výroba ve Spojených státech | Zastropování cen | Česká bankovní asociace | Historická maxima | Eni | Posílení koruny | Louisiana | Rostoucí ceny energií | Ceny energií | Energetická krize | Non-Farm Payrolls | Oživení trhu | VIX | RUB | Pravděpodobnost recese | Německý index IFO | Euforie | Rychlý růst cen | Vývoj sazeb | Jasný signál | Údaje o průmyslové výrobě | Dynamika mezd | Pracovní místa | Allianz SE | Akciové trhy v USA | FRA | Stav devizových rezerv | Vienna Insurance Group | Vyšší hodnoty | Funkční období | AT&T | Zisk | Dodávky plynu do Evropy | ČNB | Bank of England | Mimořádná opatření | Důvěra v ekonomiku eurozóny | PCE index | Demokraté | Spekulovat | Nord Stream 2 | Swapy | Šíření mutace | Rating | Dovoz | Tržní sazby | Pozitivní zprávy | Německé maloobchodní tržby | Moskevská burza | Progres | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Posílení dolaru | Úroky | Zlepšení sentimentu | Eurostat | Prezident | Akciový index S&P 500 | Varovné signály | Úsporný tarif | Růst inflace | Colgate-Palmolive | Raytheon | Cena mědi | Hypoteční trh | Odhad analytiků | Prémie | Oslabování dolaru | Colt CZ | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Měna | S&P Global | Management | Nasdaq | Zprávy | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Ceny ropy | Údaje o vývoji HDP | Francie | Předpověď | Epidemické situace | Den díkůvzdání | L'Oréal | Údaje | Dodávky plynu | Western Alliance Bancorp | Automobilky | Forwardové sazby | Srovnávací základna | Poklidné obchodování | Pokles exportu | Ekonomické události | Inflační vývoj | Eurodolar | Biden | Moët | Booking Holdings | Snížení spotřeby | Indikace | Obchody | Běžný účet | Inflace v Polsku | Snížení daní | Medián | Marriott | Růst spotřebitelských cen | Změny sazeb | Deutsche Telekom | Statistika z USA | Vývoj úrokových sazeb | Exxon | Zemní plyn | Úroveň parity | Zasedání americké centrální banky | Marže | JPMorgan Chase & Co | ConocoPhillips | Visa | Inflace v říjnu | České ceny | Fiserv | Aktivum | Japonská centrální banka | Výroba automobilů | Dobré zprávy | BNP | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Dostupná data | Google | Stagnace | Tržby | Časový horizont | Konsensus | Aktuální prognóza | Pozitivní výsledek | Costco | Verbální intervence | Euro STOXX | Německá burza | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Psychologie | Guvernér | Expirace | Americké akciové trhy | Dividenda | Index pražské burzy | GfK | Philadelphia Fed index | Pokles zásob | Spotřebitelské ceny v Česku | Hospodářské noviny | HDP | Důvěra v Německu | Načasování | Východní Evropa | Dodávky zemního plynu | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Index Nikkei 225 | Ekonomka | Dolar | Euro | Banka First Republic | Deere | Klid | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | Ohlédnutí | Zdanění | Index euro | Otevření ekonomik | Pandemická situace | Objem investic | Obchodní bilance | Index PCE | Loterie | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Trhy v USA | Členské země | Air Liquide | Výprodej | Tomáš Holub | Slovensko | Martin Gürtler | Míra inflace v eurozóně | JPMorgan | Měnové unie | FX trh | Domácí měny | ČTK | Vyšší úroveň | Guvernér ČNB | Ztráty | TotalEnergies | Osobní výdaje | Zásobníky | Česká národní banka | Americký ISM | Česká inflace | Dnešní události | Výhled trhů | Abbott | Americké firmy | Philip Lane | Meziroční inflace | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Omezené dodávky | Akcie | Psychologický efekt | Jestřábí ECB | Měnové podmínky | Mzda | Míra inflace v USA | KBW | Vývoj jádrové inflace | Nákup aktiv | Lepší zítřky | Pražská burza | Target | Základní úroková sazba | Očkování | Aktuální kurz | Podniky | PayPal Holdings Inc | Index spotřebitelských cen | Nová mutace | Růst ceny ropy | Propad indexu | AbbVie | Zrychlení růstu | Zveřejňování výsledků | Český HDP | Motivace | Vývoj ceny | Mzdová dynamika | Raytheon Technologies Corp | Analytik XTB | Akciový index Nikkei | Evropské akcie dnes | Dodavatelské řetězce | Ceny energie | Inflační šok | SPD | EOG Resources | Index cen | Banco Santander | Převis | ADP report | Obavy z inflace | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | PEPP | Americké ceny | Úroková míra | Vývoj ekonomiky | Vývoj pandemie | Technologie | Největší propad | Emmanuel Macron | Colt CZ Group | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Zvyšování cen | Airbnb | Kurz | Druhá největší ekonomika | Daně | Ministři | Asijské burzy | Švýcarská národní banka | Jádrová inflace | Využití kapacit | Lenka Kalivodová | Pozornost investorů | Index důvěry | Americká ekonomika | Růstový trend | AMD | Americký prezident Joe Biden | Ekonomika Číny | Index cen výrobců | Snížení těžby | Nezaměstnanost v eurozóně | Rekord | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Údaj o HDP | Zdražování energií | ENEL | Silnější dolar | Rychlý růst | Ekonomické fórum | Napjatá situace | Počty nových žádostí o podporu | EOG Resources Inc | Bankovní rada | Uber Technologies | Gilead | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | Microsoft | Business | Pro investory | Fidelity | Masivní propouštění | Varianta omikron | Potenciál | Zdravotnictví | Obchodování v Asii | Špatné zprávy | Rally | Pokles inflace | Domácí data | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Devon Energy | Photon Energy | Americké futures | Bod | Vnímání | Sentiment v USA | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Zisky | ECOFIN | Investiční stratég | Conference Board index | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Zpřesněné údaje | Dražší energie | Delta | Regulace | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Účet platební bilance | Fondy | Johnson & Johnson | Kurz eura | SAP | Walt Disney | Hospodářství | Důvěra | České dluhopisy | Protipandemická opatření | Oslabení dolaru | Výplata | Kontrakce | Situace v Číně | ODS | Americký akciový trh | Výhled do budoucna | Ukazatel | Členové Fedu | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Slabší dolar | Amgen | Měny | Dollar | Značný pokles | Tvorba pracovních míst v USA | Nezaměstnanosti v Německu | Předběžné výsledky | Ropa WTI | Finanční sektor | Burzy | Pokles ekonomické aktivity | Ukončení nákupu aktiv | Výnosy amerických dluhopisů | Thomson Reuters | Spread | UST | Výraznější impuls | Export | Prezident Putin | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Obavy z pandemie | Vývoj ceny ropy | Signál | Snížení daně | Kering | Unicredit | NFIB | S&P 500 Index | Petr Dufek | Partneři | TABAK | Futures na americké akcie | Radomír Jáč | NBER | UniCredit Bank | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Brands | Reakce investorů | Nemovitostní trh | Stock Exchange | Výsledky HDP | Česká spořitelna | Dominion Energy | Fortinet | Britská vláda | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Liz Truss | Prodeje aut | Výsledková sezóna | Air | Rozšíření | Stav ekonomiky | Nové mutace | Plány | Smíšené výsledky | Nižší poptávka | Fed včera | Nová prognóza Fedu | COVID-19 | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | Devizové rezervy | Hypotéky | Státní výdaje | InterContinental | Nikkei | Ekonomika oživuje | Ekonomika USA | Dubnová čísla | Data z amerického trhu práce | Průmyslová výroba v Německu | ZEW | Prognóza Fedu | Zpomalující inflace | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | Americký trh práce | TIM | Futures na S&P 500 | Propouštění | Energie | Prodeje rodinných domů | NAHB | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Trh dnes | Příjmy | Bondy | Ekonomické dopady | Prodej | Zasedání Fedu | Bloomberg | Eli Lilly | Zhoršování situace | Inflace v květnu | Akcie v Asii | Evropská unie | Akcie v Evropě | Inflace v červenci | Americký PMI | Rozhodnutí vlády | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Míra | Colt | Equinor | Pokles tržeb | Iberdrola | Vyšší mzdy | University of Michigan | Korekce | Audi | Odhady trhu | Časový plán | LNG | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Riziko recese | Asociace | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Nvidia Corp | Kurz koruny k euru | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Zvýšené riziko | Zhoršení nálady | ČNB Tomáš Holub | Nakupovat státní dluhopisy | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Koronavirová situace | CVS | CEE region | OECD | Rozbor | Měnový trh | Ekonomická důvěra | Index Nikkei | Oslabení koruny | Krach banky | Zastropování cen elektřiny | ABB | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Odhad amerického HDP | Inflace v únoru | James Bullard | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | Průmysl v eurozóně | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Ministři financí | Ceny zboží | MWh | Historická data | Prognóza ČNB | Prezident Joe Biden | QE | MT4 | First Republic | Růst tržeb | Intuitive Surgical | Důvěra v průmyslu | Cena | S&P Global Inc | Vlny koronaviru | Německo | Prodeje domů | Bund | Makroekonomické ukazatele | Krach | MJ | Komerční banky | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Zoetis Inc | Evropské indexy | Americký trh | Cheniere Energy | Dobrá nálada | Bristol-Myers | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | CME Group | Česká ekonomika | IG | Prudký růst cen | Rozvolnění protipandemických opatření | Ekonomická data | Situace na trhu | Inflace v listopadu | Závislost na Rusku | Rozhodnutí bankovní rady | Názory analytiků | Evropské akciové indexy | Ekonomická data z USA | Tempo inflace | Tisková konference Fedu | PacWest Bancorp | Úrokový diferenciál | Nižší výdaje | Co bude | Microsoft Corp | Prohloubení deficitu | Odhad růstu ekonomiky | DAX | Spotřeby plynu | Erste | Objem dovozu | Fiskální balíček | Merck | Debata | Datový kalendář | Dominion Energy Inc | Mercedes-Benz | Indikátor důvěry | Zastavení dodávek | Zlato | Ekonomika | Evropské méně | Inflace v Německu | Geopolitika | Desetileté dluhopisy | Pozitivní výsledky | Impulzy | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Oslabení | Verizon | Akciové futures | Finanční situace | Energetické krize | Práce | Výnosnost | Intel | Navyšování cen | Tightening | Likvidita | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Ekonomické prognózy | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Banky | BlackRock | Ceny v Česku | Česká průmyslová výroba | Produktivita práce | Palo Alto Networks Inc | Vypuknutí pandemie | Automotive | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Americká vláda | Express | Ceny mědi | Šance | Altria Group | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Očekávaný růst | Maloobchodní tržby v eurozóně | PMI v eurozóně | Netflix | Tisková konference šéfa Fedu | L3Harris Technologies | Wall Street | Procter & Gamble | Data ze Spojených států | Americké tovární objednávky | Ministr financí | Kurz EUR | CSX | Zlepšení | Omicron | Sazby Fedu | Duke Energy | ČR | Tomáš Nidetzký | XTB | Kontrakt | Meta Platforms | Linde | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | Intervenovat | Americký Fed | Snowflake | Pozice | Euro proti dolaru | Stock | Čínská ekonomika | Portfolia | Rozvahy Fedu | Constellation | Německá průmyslová výroba | Teplé počasí | Mzdový růst | Štěpán Křeček | TTF | Saldo běžného účtu | Creditas | Chevron | Platební neschopnosti | Změna sazeb | Obchodní ředitel | Jakub Seidler | Americký ADP | Vyšší volatilita | Slabší koruna | Market | Tovární objednávky v Německu | Cenné papíry | PMI indexy | ČNB Petr Král | Stoxx | Lídři | Banka Credit Suisse | General Electric | Průměrná mzda | Dluhový strop | Accenture | McDonald's | Waste Management | FX | Rozvíjející se trhy | Texas | Nové dluhopisy | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Pokračování růstu | Inflace ve Španělsku | Představitelé ČNB | Globální ekonomický výhled | Finální odhad | Meta Platforms Inc | Lednová inflace | Ceny energetických komodit | Americký průmysl | Londýnská burza | Marek Mora | CVS Health | Zvýšená volatilita | Rizikovější aktiva | Tržní očekávání | OPEC | Plynovod Nord Stream | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Zhoršení pandemie | Jestřábí hlasy | SNB | Index ISM | Experti | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Evropský index | Guvernér Michl | Bohatý | Indikátory důvěry | Největší pokles | Nákupy aktiv | Occidental Petroleum | Spotřebitelská důvěra v Německu | Pokles průmyslové výroby | Politická krize | Japonský akciový index Nikkei | Spotřebitelé | Aktivita ve službách | Akcenta | Německý statistický úřad | Výstupy | Karanténa | Proinflační působení | Erste Group Bank | Embargo | Indexy nákupních manažerů | Slabá poptávka | Polsko | Čínská vláda | Zastavení dodávek plynu | Report ADP | Ceny potravin | Nikkei 225 | Výnosy německých dluhopisů | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | ZEW index | Březnová data | Projekce | Inflace v březnu | Spotřebitelská poptávka | Zavedení eura | Noviny | Bond | Další růst sazeb | České sazby | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Hodnocení současné situace | Výrobní sektor | Obchodování dnes | Maloobchodní tržby v listopadu | Historicky nejnižší | Dnešní obchodování | Bilance obchodu | Očekávaná inflace | Měnový pár EUR/USD | Předseda | Výsledek HDP | Koruna posiluje | Škoda | Hospodářské výsledky | Oracle | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Zvedání sazeb | Únorová inflace | Vývoj průmyslu | Karina Kubelková | Cenové stropy | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | Nová makroekonomická prognóza | Volatilita na trzích | Rio Tinto | VMware | TJX Companies | Ekonomický dopad | Emoce | Zvýšení základní sazby | Technologické tituly | NextEra | PayPal | Počet nových žádostí o podporu | HDP v USA | Vyšší úrokové sazby | Zdražování pohonných hmot | Globální vývoj | Silný dolar | Minimální mzda | Monster Beverage | 3M | Nízké úrokové sazby | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | Dnešní čísla | Viceguvernérka | Western Alliance | Posilování eura | Cena ropy | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Federální rezervní systém | Situace v průmyslu | Americký maloobchod | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Americké ministerstvo | Kupní síla | CZ | EDF | Program nákupu aktiv | Pokles investic | Akcie bankovních společností | Pokles HDP | Objem exportu | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | Růst spotřebitelských cen v USA | ANO | Tempo růstu spotřebitelských cen | Pokles sentimentu | Proinflační faktory | United Parcel Service | London Stock Exchange | Hospodářské oživení | Ruský akciový trh | Průmyslová produkce v srpnu | Dopady koronavirové krize | Economic | Nemovitosti | Makro data | Turecká centrální banka | Evropský trh | Ebury | Markets | Data z americké ekonomiky | Repo operace | PX index | Pořízení vlastního bydlení | Aleš Michl | Nejistota | CME | HDP v eurozóně | Makroekonomické údaje | Obchodování na americkém trhu | Německý Ifo index | Marriott International | Activision | Makroekonomický kalendář | Nvidia | Český maloobchod | Česká republika | Swap | Ceny komodit | Indexy | Bilance běžného účtu | Státní dluhopisy | Americký dolar | Kurz eura vůči dolaru | Zamyšlení | Ceny v eurozóně | London Stock Exchange Group | Makro | Vinci | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Výkon německé ekonomiky | Ceny v průmyslu | Mutace koronaviru | Starbucks | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | Analytik Trinity Bank | ECB | HICP | Stoxx 600 | NBP | Sazby ECB | Voda | Ekonomiky eurozóny | XTB Štěpán Hájek | Stabilita sazeb | Růst ceny | Forward | Měnová politika | Index euro stoxx 50 | Philadelphia Fed | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Doporučení | Palo Alto Networks | Inflační očekávání | Přerušení dodávek ruského plynu | Zvýšení inflace | Evropské země | Turistický ruch | Payrolls | Jaderné elektrárny | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Aktualizovaná prognóza | Omikron | MPSV | Evropská spotřebitelská důvěra | Konjukturální průzkum | Zasedání amerického Fedu | Negativní vývoj | Hodnoty měny | Cena niklu | Lockdowny | Siemens Healthineers | EU | Bankovní sektor | Hodnota indexu | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Dostupnost bydlení | Anexe Krymu | Tržní ocenění | PMI ve službách | IG Metall | MasterCard | Globální trh | SVB | Marathon Petroleum | Zrušení superhrubé mzdy | Applied Materials | Constellation Brands | Kraft Heinz | PMI pro sektor služeb | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Zasedání bankovní rady | Investor | Nákup dluhopisů | Americké vlády | Jerome Powell | Ukazatele | American Express | Jestřáb | Měnový pár | Merck KGaA | Šíření koronaviru | Ovlivňování | Banka | Výprodej dluhopisů | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Situace na americkém trhu práce | Podnikatelské klima | Američané | Banka UBS | UBS Group AG | Enel | Domácí poptávka | Statistika | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Německá inflace | Disney | Ocenění | Home Depot | Index DAX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Banky | ČTK | Růst | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot
