Nová prognóza Fedu
![img](/img/content/_default/small.gif)
Nová prognóza Fedu v nečekaně jestřábím hávu
13.06.2024 Americká centrální banka Fed po čase ukázala, že stále ještě v tomto cyklu umí zahrát na jestřábí notu. Navzdory relativně nízké květnové inflaci, zveřejněné jen několik hodin před zasedáním Fedu, se centrální bankéři rozhodli vepsat do nové prognózy pro letošek jen jedno (indikativní) snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů. Všeobecně se přitom očekávalo, že nová kvartální prognóza zobrazí pro rok 2024 redukce dvě. Nestalo se, přičemž šéf Fedu Powell tento jestřábí signál obhajoval tradiční frází o tom, že centrální bankéři chtějí mít jistotu, že se inflace pohybuje na udržitelné cestě směrem k dvouprocentnímu cíli.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Forex: Fed ponechá sazby beze změny
13.12.2023 Americká inflace za listopad dopadla nakonec blízko tržních očekávání, když se v meziročním vyjádření snížila o desetinu p.b. na 3,1 %. Navzdory stále relativně setrvačným tlakům v jádrové složce by neměla inflační čísla významněji ovlivnit dnešní zasedání Fedu. Od americké centrální banky se všeobecně očekává stabilita sazeb a tržní hráče tak bude v daleko větší míře zajímat doprovodná komunikace a tisková konference J. Powella, která se pravděpodobně ponese v opatrném a neutrálním duchu. Ostře sledovaná bude zároveň i nová prognóza Fedu, která nadále nabídne scénář hladkého přistání. Podobně to bude i s aktualizovanými dot plots. U těch vidíme největší riziko pro slabší dolar, pokud by mělo dojít k významnějšímu přepsání výhledu na sazby směrem dolů - aktuálně počítají centrální bankéři s dvojím snížením sazeb v příštím roce, zatímco trh kalkuluje přibližně s -110bps.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Ranní okénko - Fed letošní pokles sazeb nečeká, trh se zdráhá věřit
23.03.2023 Včerejší zasedání Fedu mohlo přinést řadu negativních scénářů, zatímco možností jak uspokojit trh bylo jen minimum. Americký akciový trh tak nakonec reagoval poměrně prudkým poklesem i přesto, že Fed výrazněji nepřekvapil. Standardní 25bb hike byl z velké části očekáván a nová prognóza příliš odlišností proti té původní nenabízí. Pro letošní rok nechává prostor pro poslední hike, což by ještě před 14 dny bylo vnímáno velmi pozitivně.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Rozbřesk: Fed zvedne sazby o 75 bazických bodů a zveřejní jestřábí prognózu. Proč končí éra levné ropy?
15.06.2022 Vysoké ceny ropy a především finálních produktů nadále citelně zdražují paliva pro koncové spotřebitele. Stále větším politickým tématem jsou před blížícími se podzimními volbami drahé pohonné hmoty ve Spojených státech, kde jsou řidiči tradičně zvyklí na levný benzín. Jeho průměrná cena však poprvé v historii překonala hranici 5 USD/galon. Americký prezident Biden na to konto tvrdě kritizoval domácí ropný gigant Exxon, který dle jeho slov „v tomto roce vydělal více než pánbůh“.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Forex: Fed zvedne sazby o 75bps
15.06.2022 Extrémně očekávané zasedání Fedu je tu. Poslední tři divoké seance na trzích dluhopisů americkým centrálním bankéřům dost zásadně zkomplikovaly situaci, neboť trh prakticky najisto počítá s tím, že FOMC zvedne dnes večer sazby o 75 bazických bodů. Pravdou je, že to mohlo být samo vedení Fedu, které v pondělí popíchlo list Wall Street Journal, který začal laborovat nad tím, že centrální banka s ohledem na vysokou skutečnou a očekávanou inflaci zvýší sazby o více, než bylo do minulého týdne komunikováno.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Ranní okénko - Od Fedu se čeká zvýšení sazeb o 50bb, ve hře je i hike o 75bb
13.06.2022 O nastavení úrokových sazeb tento týden rozhodne americký Fed. Zasedání budou předcházet data o vývoji cen amerických výrobců a výsledek maloobchodních tržeb. V čele evropského kalendáře je údaj o průmyslové výrobě v eurozóně a předstihový indikátor ZEW. Z české ekonomiky nás čekají pouze ceny výrobců. Finanční trh má za sebou náročný závěr týden, kdy došlo k výprodeji na akciových a dluhopisových trzích na pozadí vyšší než očekávané inflace v USA ukazující na možný agresivnější postup Fedu.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Forex: Fed může naznačit, kdy omezí nákupy aktiv
16.12.2020 Americká centrální banka dnes ponechá úrokové sazby i parametry programu QE beze změny. Mohla by ale naznačit, za jakých podmínek začne nákupy omezovat. Na amerických listopadových maloobchodních tržbách se podepíše Covid. Ve srovnání s minulým měsícem tak čekáme jejich pokles. Ten se nevyhne ani evropským indikátorům PMI. Trpět bude především oblast služeb, zhoršuje se ale i nálada v průmyslu.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Forex: Nová prognóza Fedu ukáže na stabilitu úrokových sazeb
16.09.2020 Americká centrální banka dnes ponechá sazby beze změny. Směrem nahoru by mohla revidovat odhad dynamiky HDP pro letošní rok. Vylepšit by mohla i odhad týkající se vývoje nezaměstnanosti. Medián výhledu úrokových sazeb však bude zřejmě ukazovat na stabilitu úrokových sazeb až do roku 2023. Americké maloobchodní tržby v srpnu pravděpodobně ubraly na tempu. V regionu nás čeká zveřejnění polské jádrové inflace, která v červenci překvapila výrazným růstem. Naopak české ceny průmyslových výrobců zřejmě dále poklesnou.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Nová prognóza Fedu bude ukazovat na stabilitu úrokových sazeb
15.09.2020 K jednacímu stolu zasedne ve středu americká centrální banka. Bude to poprvé od konference v Jackson Hole, kde její šéf Jerome Powell vyhlásil změnu inflačního cíle. Ta bude v praxi znamenat ještě delší období nízkých úrokových sazeb. Zveřejněna bude i nová prognóza Fedu, která by mohla přinést revizi HDP pro letošní rok směrem nahoru. Zajímavý bude i medián výhledu úrokových sazeb, který se protáhne až do roku 2023. Ukazovat bude zřejmě stabilitu úrokových sazeb. Počet hlasů pro jejich zvýšení bude ale stoupat. Náš odhad počítá s prvním růstem sazeb v roce 2023. To reflektuje i vývoj na finančních trzích. Tržní dolarové úrokové sazby krátce po vypuknutí pandemie spadly na svá historická minima. Dosavadní vývoj prozatím nedává příliš důvodů k jejích nárůstu a trhy tak vyčkávají na vyřešení aktuálních problémů. Očekáváme, že jejich návrat k vyšším úrovním bude pozvolný a tažený zejména delším koncem křivky. Rizika však vidíme směrem k rychlejšímu nárůstu.
Další články k tématu Nová prognóza Fedu
![img](/img/content/_default/small.gif)
Rozbřesk: Fed vidí sazby na 5 %, trh nesouhlasí. Do bankovní rady ČNB míří Kubíček a Procházka
15.12.2022 Úrokové sazby Fedu se sice vyšplhaly již do intervalu 4,25-4,5 %, ale šéf americké centrální banky si stále nemyslí, že jsou na dostatečně restriktivní úrovni. Přesně takový obrázek poskytuje i nová prognóza úrokových sazeb Fedu, která vidí jejich vrchol v roce 2023 v intervalu 5,0-5,25 %, což je pochopitelně podstatně výše, než jak to vidí dolarová výnosová křivka. A to je právě kámen úrazu, který musí Fed iritovat, neboť trh (na rozdíl od centrální banky) počítá s tím, že oficiální úrokové sazby půjdou dolů již příští rok. Jinak řečeno, tzv. finanční podmínky jsou v americké ekonomice uvolněnější, než by si J. Powell & spol. přáli. I proto nová úroková prognóza Fedu implikuje restriktivnější trajektorii, ačkoliv po říjnových a listopadových inflačních číslech spí vedení centrální banky přece jenom klidněji.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Rozbřesk: Fed dnes zvýší úroky - ty faktické, ale i ty na papíře ve své prognóze
21.03.2018 Po delší době nás čeká akce ze strany vlivné americké centrální banky, a tak je třeba být ve střehu. Připomeňme, že dnešní zasedání Fedu bude zajímavé nejen proto, že zde dojde ke zvýšení úrokových sazeb či že se poprvé v nové roli na tiskovce ukáže nový šéf J. Powell, ale také bude odtajněna nová prognóza.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Rozbřesk – Fed si prý není jistý, ale téměř všichni členové FOMC sázejí na rychlejší růst
05.01.2017 Nad americkou centrální bankou už zase visí obrovský mrak nejistoty. Tentokrát prý kvůli tomu, že je podle centrálních bankéřů z Fedu příliš brzy na to soudit, jaké změny budou (po volbách) v hospodářské politice implementovány a jak se projeví v ekonomickém růstu. Nicméně - jak včera odhalil podrobný zápis z prosincového zasedání měnového výboru (FOMC) - zhruba polovina jeho členů již do svých očekávání zakomponovala fakt, že ze strany nové republikánské administrativy přijde fiskální expanze. Logika uvažování (poněkud více jestřábích centrálních bankéřů) jde přitom zhruba následujícím směrem: stimulace domácí poptávky při extrémně nízké míře nezaměstnanosti ještě více zahřeje ekonomiku, což si vyžádá kompenzaci ze strany Fedu. Proto také nová prosincová (makro)prognóza Fedu zahrnovala tři zvýšení úrokových sazeb v roce 2017 namísto předchozích dvou.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Americké úrokové sazby si na stávající úrovni pobudou nejméně dva roky
09.06.2020 Americká centrální banka ponechá sazby tento týden beze změny. Na stávající nulové úrovni zřejmě zůstanou minimálně další dva roky. To pravděpodobně ukáže i nová prognóza Fedu. Program nákupů aktiv bude dále omezován, ale už podstatně pomalejším tempem, než tomu bylo v posledních týdnech. Diskuze se může stočit i k cílování výnosové křivky. Klíčová bude komunikace dalších kroků.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Fed vidí sazby nad 5 %
15.12.2022 Úrokové sazby Fedu se sice vyšplhaly již do intervalu 4,25-4,5 %, ale šéf americké centrální banky si stále nemyslí, že jsou na dostatečně restriktivní úrovni. Přesně takový obrázek poskytuje i nová prognóza úrokových sazeb Fedu, která vidí jejich vrchol v roce 2023 v intervalu 5,0-5,25 %, což je pochopitelně podstatně výše, než jak to vidí dolarová výnosová křivka. A to je právě kámen úrazu, který musí Fed iritovat, neboť trh (na rozdíl od centrální banky) počítá s tím, že oficiální úrokové sazby půjdou dolů již příští rok. Jinak řečeno, tzv. finanční podmínky jsou v americké ekonomice uvolněnější, než by si J. Powell & spol. přáli.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Duo Fed, ECB nechá sazby beze změny
10.12.2019 Americká i evropská centrální banka ponechají na svém zasedání v tomto týdnu úrokové sazby beze změny. Pozornost bude poutat nová prognóza úrokových sazeb Fedu. Ta bude pro příští rok zřejmě počítat s jejich stabilitou. My jsme v tomto ohledu podstatně skeptičtější, když v období od března do července očekáváme snížení sazeb o 100 bb. Měnovou politiku bude podle našeho názoru muset ještě více uvolnit i ECB. V příštím roce čekáme další snížení úrokových sazeb a zdvojnásobení programu nákupů aktiv.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Forex: Překoná Fed (Powell) jestřábí nastavení trhu?
20.03.2024 Eurodolar parkuje pod 1,0900 a poslušně vyčkává na večerní zasedání Fedu. Z pohledu dopadu na trh bude důležité, zdali nová prognóza a komunikace šéfa Fedu Powella bude schopna překonat poměrně jestřábí nastavení trhu (letos očekávají již jen tři snížení sazeb s tím, že k prvnímu by mělo dojít až v červenci).
![img](/img/content/_default/small.gif)
Forex: FED i ECB zvýší sazby shodně o padesát bazických bodů
13.12.2022 Tento týden patří centrální bankám. Americká centrální banka zasedne k jednacímu stolu zítra, následovat jí bude evropská ve čtvrtek. Obě podle našeho odhadu zvýší úrokové sazby shodně o 50 bb. Zatímco u Fedu bude pozornost směřovat na to, kam až může klíčová sazba vystoupat, přičemž nápovědu může poskytne nový medián výhledu úrokových sazeb Fedu, u ECB to bude diskuze kolem snižování bilanční sumy. Pozornost si zaslouží i nová prognóza Evropské centrální banky, která pravděpodobně přinese výraznou revizi inflace směrem nahoru, dynamika HDP může být naopak upravena směrem dolů.
![img](/img/content/_default/small.gif)
FED: sazby beze změny, dveře pro další zvýšení sazeb ale zůstanou otevřeny
19.09.2023 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání úrokové sazby beze změny. Dveře pro jejich další případné zvýšení si ale ponechá otevřené. Odhadujeme, že její nový medián výhledu úrokových sazeb pro letošní rok zůstane beze změny na 5,6 %, a bude tak indikovat ještě jedno zvýšení. To ale Fed podle nás již nedodá. Pro příští rok medián Fedu počítal s poklesem sazeb na 4,6 %. Zde je spíše riziko mírného posunu směrem nahoru. Zveřejněna bude i nová makroekonomická prognóza Fedu. Ta zřejmě přinese výraznou revizi HDP směrem nahoru pro letošní rok, naopak výhled pro míru nezaměstnanosti i jádrovou inflaci se posune směrem dolů.
![img](/img/content/_default/small.gif)
Forex: Maloobchodní tržby nahrály dolaru
15.06.2016 Euro včera vůči dolaru ztratilo 0,7 %, když oslabilo na 1,1200 EUR/USD. Dolaru prospěla dobrá data z reálné ekonomiky, když dubnové maloobchodní tržby rostly víc, než trh předpokládal (0,5 % m/m). Přestože to na zvýšení úrokových sazeb na dnešním zasedání Fedu stačit nebude, mohlo by to pomoci tomu, že rétorika Fedu bude vyvážená. Na jedné straně zřejmě zmíní nedávný propad ve statistikách z trhu práce, na straně druhé však vyzdvihne spotřebu domácností. Na tomto zasedání bude zároveň diskutována nová prognóza Fedu a také medián úrokových sazeb. Vzhledem ke slabým výsledkům HDP za Q1 16 může být růst HDP revidován ze současných 2,2 % nepatrně níže. Naopak inflační výhled se díky rostoucím cenám ropy může posunout ze současných 1,0 – 1,6 % blíže směrem k 1,6 %. Medián úrokových sazeb, který letos předpokládá dvojí zvýšení sazeb a čtvero v roce příštím, zůstane zřejmě beze změny.
Související klíčová slova:
FOREX | Akciový index | Inflace | EUR/USD | Nasdaq | USA | Nezaměstnanost | Spotřebitelská důvěra | Maďarský forint | Koruna | HDP | Měnová politika | Česká měna | Polský zlotý | Analytik | Ceny ropy | Ropa Brent | Daně | Rizika | Politika | Průmyslová výroba | Akciové trhy | Zahraniční obchod | Maloobchodní tržby | USD/CZK | EUR/CZK | USD/PLN | Eurodolar | Sazby | Akcie | Akciový trh | Burza | Cash flow | Centrální banka | Centrální banky | DAX | Dluhopis | ECB | Ekonomika | Euro | FOMC | Fed | Finanční trh | Futures | Indikátor | Indikátory | Inflační cíl | Komodity | Korekce | Kurz | Likvidita | Měna | Měny | Nabídka | Oficiální úroková sazba | Platební bilance | Riziko | Ropa | S&P 500 | Sentiment | Státní dluhopis | Trend | Výnos | Wall Street | ZEW index | Zlato | ČNB | Česká národní banka | Úrokové sazby | Banky | EUR | USD | Dluhopisy | Obchodování | Komerční banka | Americký prezident | Indexy | Úroková sazba | Investoři | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Pravděpodobnost | Ropný trh | Kurz koruny | Výsledky | Credit Suisse | ČSOB | CZK/EUR | Obchodní seance | Wall Street Journal | Centrální bankéři | Raiffeisenbank | Index | Americká centrální banka | Americká centrální banka FED | Banka | Brent | Cena | CZK | Dolar | Ekonomika USA | Evropská měna | Graf | Index S&P 500 | Jádrová inflace | Makroekonomické ukazatele | Meziroční inflace | Polská měna | Prognóza | Reuters | Ropy | Sázky | Státní dluhopisy | Trh | Úrokové swapy | ZEW | Benzín | Ministerstvo financí | Obchodní den | Redukce | ROCE | Tržby | QE | Jackson Hole | Zvyšování sazeb | Snižování sazeb | Thomson Reuters | HUF/EUR | Polská centrální banka | Nastavení měnové politiky | Hospodářské výsledky | Zvyšování úrokových sazeb | Snižování úrokových sazeb | Energie | Společná evropská měna | Ekonomický a strategický výzkum | Kurzotvorné informace | Swapy | Americký akciový index | Alibaba | Propad | S&P | Zvýšení úrokových sazeb | Historická minima | Nejistota | Výhled | Depozitní sazba | Bankéři | Exxon | Payrolls | Průzkum | Měnové otázky | Měnová politika Fedu | Snížení úrokových sazeb | Výnosy | Konsenzus | Inflační čísla | Očekávání | Coinbase | Americký akciový trh | Jerome Powell | Asijské trhy | Vývoj na finančních trzích | Forint | Šéf Fedu Powell | Šéf Fedu | Kompozitní index | Politika Fedu | Základní úroková sazba | Sazby Fedu | Data z ekonomiky | Zvýšení sazeb | Slabší dolar | Pokles sazeb | Společná měna | Snížení úroků | Likvidita na trhu | Pohonné hmoty | Očekávání trhu | Nastavení úrokových sazeb | Klesající úrokové sazby | Ropný gigant | Kryptoměnová burza | Obchod | Průmyslová výroba v eurozóně | Inflace v USA | PLN/EUR | Ceny průmyslových výrobců | Růst cen | Maďarská centrální banka | Bilance | Aktuální hodnoty měny | Co bude | Dnešní makroekonomické ukazatele | Nízké úrokové sazby | Vysoké ceny ropy | Ceny výrobců | Průmysl | HUF | PLN | Impuls | Německý ZEW index | Prognózy | Nálada | Inflační výhled | Měnové politiky | Předseda | Naše prognóza | Americké centrální banky | Vojtěch Benda | FedEx | Nálada v průmyslu | Česká inflace | Vyšší inflace | Ukazatele | Výroba v eurozóně | Cenové tlaky | Nižší růst | Komunikace | Stabilita sazeb | Prezident | Trhy | Šíření koronaviru | Pokles | Situace | Pandemie | Raiffeisenbank a.s. | Pochybnosti | Prodeje aut | Sazby beze změny | Americké ekonomiky | Průměrná cena | Americká inflace | Růst sazeb | COVID-19 | Tržní úrokové sazby | Americký Fed | Stabilita | Vývoj | Restrikce | Cílování inflace | Americká centrální banka dnes | Zveřejněná domácí data | Domácí data | Nízká likvidita | Nízká likvidita na trhu | Nákupy aktiv | Spotřebitelé | Kongres | Manufacturing | Demokraté | Růst | Signál | Tisková konference | Ekonomiky | Akciový index S&P 500 | Situace v průmyslu | Jana Steckerová | Války | Práce | Údaje | Statistiky | Američtí těžaři | Data z trhu práce | Maloobchod | Bezpečnost | Politika centrální banky | RBI | Účet platební bilance | Vakcína | CL | České ceny | JDE | ČR | Nová prognóza | Statistiky z trhu práce | Oracle | Covid | Druhá vlna pandemie | Druhá vlna | Americký maloobchod | Ceny | Konjukturální průzkum | Odhad růstu HDP | Důvěra | Inflace v červenci | Pandemická situace | Prognóza Fedu | Dolarové úrokové sazby | Accenture | Biden | Ranní okénko | Continental | Burza Coinbase | Kryptoměnová burza Coinbase | Dobrý výsledek | DOT | Dnešní zasedání Fedu | Nárůst výnosů | ERA | Objednávky | Těžaři | Nové prognózy | Boom | Vnější prostředí | Continental Resources | Vratislav Zámiš | Regulatorní prostředí | David Vagenknecht | Opatření | Vysoké ceny | Zdravotnictví | Aktuální prognóza | Společnost | Lockdowny | TIM | 3М | Ukončení nákupu aktiv | Hodnoty měny | Spotřební zboží | Opatření v Číně | Hike | Války na Ukrajině | Rok 2024
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Indikátor | Trading | Růst | FOREX | Pokles | Cena | Pivot