Inflační výhled
BREAKING: Bank of Canada snižuje úrokové sazby o 50 bps 🎯
23.10.2024 Kanadská centrální banka snížila svou klíčovou úrokovou sazbu o 50 bazických bodů na 3,75 %, což představuje čtvrté po sobě jdoucí snížení od června. Inflace klesla z 2,7 % v červnu na 1,6 % v září, čímž dosáhla cíle 2 % a očekává se, že se bude pohybovat blízko této úrovně. Cílem banky je udržet nízkou a stabilní inflaci a zároveň podporovat ekonomický růst prostřednictvím dalšího možného snižování sazeb. Rizika pro inflační výhled zahrnují slabé výdaje domácností a podnikové investice, ale celkově jsou rizika vyvážená, protože inflace se stabilizuje blízko cíle.
Ranní okénko - Trhy překvapila nižší inflace, ne však rozhodnutí ECB
18.10.2024 Dnes bude v eurozóně zveřejněn pouze výsledek běžného účtu platební bilance za měsíc srpen, kdy z včerejších statistik již víme, že minimálně saldo zahraničního obchodu zůstalo aktivní, ačkoli objem exportu slábne. Spíše se tak dnes zaměříme na americký nemovitostní trh, kde budou zveřejněny statistiky ohledně vydaných stavebních povolení a zahájené výstavby během září. V letošním roce jsou stále patrné známky probíhajícího ochlazení, když měnové podmínky zůstaly restriktivní po delší dobu, než bylo původně očekáváno.
ECB snížila úroky, depozitní sazba je na 3,25 procenta
17.10.2024 Evropská centrální banka (ECB) dnes podle očekávání přikročila k dalšímu snížení úroků, aby podpořila ekonomiku eurozóny. Depozitní sazbu zredukovala o čtvrt procentního bodu na 3,25 procenta, informovala v tiskové zprávě. Sazbu pro hlavní refinanční operace snížila také o čtvrt bodu, a to na 3,40 procenta. Prezidentka ECB Christine Lagardeová uvedla, že inflace se dostává čím dál více pod kontrolu. Zároveň ale poukázala na slabý výkon ekonomiky eurozóny a na rizika pro budoucí hospodářský vývoj.
ECB snížila úroky o čtvrt procentního bodu
17.10.2024 Evropská centrální banka (ECB) dnes podle očekávání přikročila k dalšímu snížení úroků, aby podpořila ekonomiku eurozóny. Depozitní sazbu zredukovala o čtvrt procentního bodu na 3,25 procenta. Banka o tom informovala ve své tiskové zprávě. Sazbu pro hlavní refinanční operace snížila také o čtvrt bodu, a to na 3,40 procenta.
⏫⏫US500 po snížení sazeb Fedu roste
18.09.2024 Rozhodnutí Federálního rezervního systému snížit úrokové sazby o 50 bazických bodů bylo pro trh poměrně velkým překvapením, přestože trh dával tomuto kroku 65% pravděpodobnost. Kromě tohoto rozhodnutí Fed poměrně výrazně snižuje své prognózy úrokových sazeb pro rok 2024 a další roky:
Forex: Fed zahájí cyklus snižování úrokových sazeb
18.09.2024 Americká centrální banka dnes podle našeho odhadu sníží úrokové sazby o 25 bb. Zveřejněn bude i medián výhledu úrokových sazeb Fedu, který by měl přinést „předzásobení se“ uvolňováním měnových podmínek, tedy více „cutů“, než ke kterým následně dojde. Medián bude podle našeho odhadu počítat s dalšími 50 body pro zbytek letošního roku, přičemž v tom příštím to může být 125-150 bb. Náš odhad počítá se snižováním úrokových sazeb o 25 bb každé čtvrtletí do té doby, než klíčová sazba dosáhne úrovně 3,25-3,50 %. Pozvolný postup umožňují stále silná data z reálné ekonomiky. V eurozóně bude zveřejněn finální výsledek srpnové inflace. Její jádrová složka by mohla být revidována výše. Celkově však inflační výhled zůstává příznivý.
ECB dále uvolní měnové šrouby
12.09.2024 Úrokové sazby v eurozóně půjdou dnes znovu dolů. Evropská centrální banka přistoupí po srpnové pauze ke snížení základní sazby o čtvrtprocentního bodu na 3,50 %. K tomuto kroku se sice Rada guvernérů nikterak nezavázala, její komunikace ale tímto směrem jednoznačně směřovala. Z pohledů peněžního trhu je dnešní redukce sazeb plně zaceněna a nepůjde proto o žádné překvapení.
Inflace nad naším odhadem, na konci roku se může pohybovat v blízkosti 3 %
11.09.2024 Inflace skončila v srpnu viditelně nad naším odhadem +0,3 % m/m a 2,2 % meziročně - náš odhad počítal s poklesem dynamiky k 1,9 % a ČNB k 1,8 %. Vyšší byly oproti našim předpokladům ceny potravin, alkoholu a tabáku, imputovaného nájemného a nakonec nezlevnily ceny rekreací.
Forex: Jestřábí snížení sazeb v podání ČNB
02.08.2024 ČNB včera v souladu s naším očekáváním snížila svou základní úrokovou sazbu o 25bps na 4,5 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo všech sedm členů bankovní rady. Centrální banka tak zvolnila tempo uvolňování měnové politiky a s úrokovými sazbami blíže neutrální úrovni se nyní dostává do fáze jemného ladění.
ČSOB Data Watch - ČNB: jestřábí snížení sazeb
01.08.2024 Česká národní banka dnes podle očekávání snížila svou základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 4,5 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo všech sedm členů bankovní rady. Centrální banka tak zvolnila tempo uvolňování měnové politiky a s úrokovými sazbami blíže neutrální úrovni se nyní dostává se fáze jmenného ladění.
Sníží Bank of England úrokové sazby?
30.07.2024 Britská libra se nachází v obtížné pozici, protože tento týden řada obchodníků očekává od Bank of England rozhodné kroky. Většina ekonomů předpokládá, že britská centrální banka na svém zasedání tento čtvrtek poprvé od začátku pandemie sníží sazby. Současná klíčová úroková sazba činí 5,25 %.
Inflace zpět na 2% cíli, ČNB bude dál snižovat sazby
11.07.2024 Spotřebitelské ceny v červnu překvapily poklesem o 0,3 % (naše a tržní očekávání +0,2 %) a meziroční inflace tak poklesla z 2,6 % zpátky na 2,0% cíl centrální banky. A je pravděpodobné, že vzhledem k avizovanému letnímu a podzimnímu zlevňování energií bude inflace klesat v dalších měsících hlouběji pod cíl a v druhé polovině roku bude nižší, než jsme původně očekávali.
ČSOB Data Watch: Inflace zpět na cíli a v létě bude ještě níž, ČNB bude dál snižovat sazby
10.07.2024 Ceny v červnu překvapily poklesem o 0,3 % (naše a tržní očekávání +0,2 %) a meziroční inflace tak poklesla z 2,6 % zpátky na 2,0% cíl centrální banky. A je pravděpodobné, že vzhledem k avizovanému letnímu a podzimnímu zlevňování energií bude inflace klesat v dalších měsících hlouběji pod cíl a v druhé polovině roku bude nižší, než jsme původně očekávali.
Tuzemská inflace v zajetí střednědobých rizik
10.07.2024 Dnes ráno bude zveřejněn výsledek inflace za červen – odhadujeme její mírné meziroční zvolnění z 2,6 % na 2,4 %, což je v souladu s analytickým koncensem. V meziměsíčním srovnání se spotřebitelské ceny pravděpodobně zvýšily o 0,2 %, povzbuzené pokračujícím zdražováním v sektoru pohostinství a hoteliérství, zatímco ceny potravin nejspíše stagnovaly a pohonné hmoty zlevňovaly.
Forex: Eurodolar upadl do vyčkávacího módu
26.06.2024 Dolaru včera mírně pomohla rétorika amerických centrálních bankéřů, když Michelle Bowmanová, jedna z jestřábích členů amerického Fedu, varovala před inflačními riziky. Zopakovala, že sazby bude nutné ještě nějakou dobu držet na vysoké úrovni. Bowmanová stále nevidí prostor pro snížení sazeb v letošním roce, a proto přesunula očekávané snížení na příští rok. Mimo jiné také varovala před fiskálními stimuly a uvolněním finančních podmínek jako o potenciálních rizicích pro inflační výhled. Dnešek bude z pohledu očekávaných makroekonomických událostí poměrně nudný, když trh může upírat pozornost směrem k pátku, kdy budou zveřejněna americká inflační data.
Nová prognóza Fedu v nečekaně jestřábím hávu
13.06.2024 Americká centrální banka Fed po čase ukázala, že stále ještě v tomto cyklu umí zahrát na jestřábí notu. Navzdory relativně nízké květnové inflaci, zveřejněné jen několik hodin před zasedáním Fedu, se centrální bankéři rozhodli vepsat do nové prognózy pro letošek jen jedno (indikativní) snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů. Všeobecně se přitom očekávalo, že nová kvartální prognóza zobrazí pro rok 2024 redukce dvě. Nestalo se, přičemž šéf Fedu Powell tento jestřábí signál obhajoval tradiční frází o tom, že centrální bankéři chtějí mít jistotu, že se inflace pohybuje na udržitelné cestě směrem k dvouprocentnímu cíli.
Forex: Medián Fedu ukáže již pouze na jedno snížení sazeb v letošním roce
11.06.2024 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Pozornost bude směřovat na nový medián výhledu úrokových sazeb Fedu, který doposud naznačoval trojí snížení sazeb v letošním roce. To je vzhledem k dosavadnímu vývoji inflace nereálné. Pokud by nový medián signalizoval dvojí uvolnění měnových podmínek, považovali bychom to za holubičí signál.
Ranní okénko - Očekávané snížení od ECB, dnes další data z amerického trhu práce
07.06.2024 Dnes se v odpoledních hodinách dozvíme další data z amerického trhu práce. Vícero údajů z poslední doby naznačilo jeho potenciální ochlazení, což zvýšilo očekávání finančních trhů, že by Fed mohl zahájit cyklus snižování sazeb na svém zasedání v září. Fed totiž podmiňoval uvolnění měnových podmínek nejen utlumením ekonomické aktivity, ale také snížením napjatosti pracovního trhu. Více napoví dnešní údaj o změně pracovních míst mimo zemědělský sektor, kdy se pro květen předpokládá podobná hodnota (+185 tis.) jako v dubnu (+175 tis.). To je tak výrazné snížení ve srovnání s daty z prvního čtvrtletí tohoto roku. Míra nezaměstnanosti se od začátku roku nepatrně zvýšila z 3,7 % na 3,9 % v dubnu a na této úrovni by měla zůstat i nyní. Dynamika hodinové mzdy postupně zpomaluje, v dubnu se dostala pod 4 % a trh očekává, že tomu tak bude i v květnu.
ECB poprvé snižuje sazby, další kroky však halí nejistota
07.06.2024 Evropská centrální banka včera poprvé od roku 2019 přistoupila ke snížení depozitní sazby, a to o čtvrt procentního bodu na 3,75 %. Hlavním důvodem je dosavadní progres v desinflačním procesu. Pro trhy ani analytiky nešlo o překvapení, neboť centrální bankéři tento krok dopředu zřetelně avizovali, což se odrazilo i na minimální reakci eurové křivky nebo eurodolaru. Včerejší rozhodnutí se opírá o aktualizovanou makroekonomickou prognózu.
ECB snížila základní úrok o čtvrt procentního bodu
06.06.2024 Rada guvernérů Evropské centrální banky (ECB) se podle očekávání rozhodla snížit úrokové sazby o čtvrt procentního bodu. Základní sazba klesne na 4,25 procenta a depozitní sazba na 3,75 procenta, oznámila banka v dnešní zprávě. Ke snížení úroků přikročila poprvé od roku 2019. Banka poukázala na pokrok v boji s vysokou inflací, připustila však, že tento boj ještě není u konce. Šéfka ECB Christine Lagardeová zdůraznila, že banka se při dalším snižování úroků nebude držet žádného předem stanoveného scénáře a bude se rozhodovat na základě nejnovějších ekonomických údajů.
ECB dle očekávání snížila základní úrok na 4,25 procenta
06.06.2024 Rada guvernérů Evropské centrální banky (ECB) se dnes podle očekávání rozhodla snížit úrokové sazby o čtvrt procentního bodu. Základní sazba klesne na 4,25 procenta a depozitní sazba na 3,75 procenta, oznámila banka v dnešní zprávě. Ke snížení úroků přikročila poprvé od roku 2019.
Denní shrnutí: Drahé kovy rostou s oslabením USD, Bitcoin se vrací do oblasti 70 000 USD
27.05.2024 První obchodní den nového týdne byl na trzích ve znamení omezené likvidity a akce, protože obchodníci v USA a Velké Británii měli volno kvůli svátkům.
Členové ECB důrazně naznačují snížení sazeb příští týden
27.05.2024 EUR se odpoledne posunulo níže a smazalo všechny denní zisky. Tento krok vyvolaly komentáře členů ECB Rehna, Villeroye a Lanea. Každý ze tří centrálních bankéřů naznačil, že příští měsíc přijde snížení sazeb.
Forex: Jak sebevědomá bude ECB vstříc strnulému Fedu?
07.05.2024 Zatímco americký Fed bude v tomto roce snižovat sazby pravděpodobně jen velmi ztuha, ECB by měla zahájit cyklus uvolňování měnové politiky již na svém červnovém zasedání. Podle některých komentářů z Rady guvernérů jde dokonce o hotovou věc. Z pohledu trhů je však zásadnější téma, jak významně si ECB dovolí divergovat od politiky Fedu na horizontu příštích 6-12 měsíců.
ECB chce snížit sazby v červnu, rozhodnou příchozí data
12.04.2024 Zatímco ve Spojených státech se pod vlivem vyšších inflačních čísel postupně odepisují sázky na pokles sazeb ze strany Fedu, v Evropě vše směřuje k začátku cyklu uvolňování měnové politiky. Alespoň tak vyznívá výsledek včerejšího zasedání ECB, která sice ponechala sazby na 4 %, ale signalizovala trhům záměr na příštím červnovém zasedání jít s úrokovými sazbami směrem dolů. Podle centrální banky je dosavadní vývoj klíčových inflačních ukazatelů povzbudivý.
Forex: Volatilita dolarové výnosové křivky zpět na scéně
05.04.2024 Americký trh dluhopisů se dal opět do pohybu. Volatilita dolarové výnosové křivky v posledních dnech výrazně vzrostla, přičemž dnes odpoledne ji ještě mohou přiživit data z americké trhu práce. Co se to děje? V centru všeho jsou měnící se očekávání ohledně krátkodobého výhledu pro politiku Fedu, který zcela zásadně naboural méně příznivý inflační výhled pro tento a možná i příští rok. V důsledku toho například vzrostla pětiletá tržní inflační očekávání o 30 bazických bodů a tržní očekávání pro Fed sazby pro konec tohoto roku dokonce o více než 80 bazických bodů.
Forex: Šéf Fedu chce větší jistotu ohledně inflačního výhledu
04.04.2024 Nejen včerejší data z USA a EMU, ale i vystoupení centrálních bankéřů přinesly smíšené informace, které však zapadly do trendu posledních dní. V eurozóně zmiňme nižší než očekávanou inflaci a v USA pak vystoupení šéfa Fedu Powella, který opatrně trhům naznačoval, že sázky na relativně brzké snižování sazeb nemusí být správné. Powell konkrétně uvedl, že bude zapotřebí větší jistoty, pokud jde o inflační výhled, aby bylo možné uvažovat o snižování sazeb.
BREAKING: TRY po zvýšení sazeb CBRT skokově roste
21.03.2024 Turecká centrální banka (CBRT) dnes v 12:00 oznámila své poslední rozhodnutí o měnové politice. Ekonomové očekávali, že sazby zůstanou beze změny, přičemž týdenní repo sazba zůstane na úrovni 45,00 %. CBRT však trhy překvapila zvýšením sazeb o 500 bazických bodů, čímž se jednotýdenní repo sazba dostala na 50,00 %.
NBP snižuje inflační výhled, ale sazby nemění
07.03.2024 Polská centrální banka v souladu s všeobecným očekáváním ponechala včera úrokové sazby beze změny. Stalo se tak přesto, že v komentáři NBP přiznává, že v nejbližších měsících inflace poklesne k cíli (1,5-3,5 %) a nová kvartální prognóza snížila odhad inflace pro letošní rok ze 4,7 % na 3,5 %. Dnes odpoledne bude mít prezident NBP Glapinski, kterého zřejmě na konci března nová vláda postaví před parlamentní vyšetřovací tribunál, možnost rozhodování vedení polské centrální banky obhájit na tiskové konferenci.
Nová prognóza NBP ukáže, zdali existuje nějaká šance na snížení sazeb
06.03.2024 Polská centrální banka (NBP) dnes ponechá oficiální úrokové sazby zcela jistě beze změny. Přesto zasedání Výboru pro měnovou politiku může být zajímavé, neboť bude zveřejněna nová kvartální inflační prognóza. Z čísel, která budou publikována, považujeme za nejdůležitější inflační výhled pro rok 2025. Pokud nová prognóza nebude indikovat pokles inflace k hornímu limit cíleného koridoru (3,5 %) do konce roku 2025, pak to může tlačit krátký a střední segment polské výnosové křivky vzhůru, přičemž takovýto jestřábí signál by zlotému měl prospět. Dodejme, že tisková konference guvernéra Glapinského by měla proběhnout jako obvykle až následující den po zasedání NBP.
Fed zveřejnil zprávu o měnové politice, která nabízí pohled na ekonomický a inflační výhled 📃
01.03.2024 Federální rezervní systém Spojených států (Fed) zveřejnil novou zprávu o měnové politice, která nabízí pohled na současné ekonomické klima, inflaci a podmínky na trhu práce. Zdůrazňuje mimo jiné potenciální dopad umělé inteligence na zvyšování efektivity pracovníků a následně i výdělků; to se zdá být dalším argumentem pro přístup "vyšší po delší dobu". Zdá se nepravděpodobné, že by Fed bez jakékoliv situace "nouzového stavu" v ekonomice usiloval o opětovné snížení sazeb na úroveň 0,5 %. Zde jsou klíčové body ze zprávy:
Desinflace v eurozóně pokračuje, ECB to ale zatím nestačí
01.03.2024 Včera zveřejněné výsledky únorové inflace ukázaly pokračující ústup cenových tlaků v největších evropských ekonomikách. Zatímco v Německu poklesla harmonizovaná inflace z meziročních 3,1 % na 2,7 %, ve Francii došlo také k jejímu snížení o čtyři desetiny p.b. na 3,1 %. Ještě svižněji zvolňují cenové tlaky ve Španělsku, kde celková inflace poklesla z 3,5 % na 2,9 %.
NAPŘÍČ TRHY
23.11.2023 Zatímco ČNB se k prvnímu snížení oficiálních sazeb teprve odhodlává, tak v nedalekém Maďarsku již cyklus uvolňování měnových podmínek započal a tento týden dále pokračoval, když Maďarská národní banka (MNB) v souladu s očekáváním trhu snížila základní úrokovou sazbu o 75 bazických bodů z 12,25 % na 11,5 %. Pokles sazeb odrážel podle komentářů z MNB dva hlavní faktory. Vedle nejisté vnější hospodářské situace jde zejména o zlepšující se domácí fundamenty.
Cesta k býčímu trhu s dluhopisy je připravená, ale ještě nás čeká pár výzev
12.10.2023 V posledním letošním čtvrtletí dojde na obou stranách Atlantiku k prohloubení stagflace. Recese, která začala v Německu a Nizozemsku, se rozšíří do dalších evropských zemí a i ve Spojených státech výrazně zpomalí růst. Přesto zůstane inflace po zbytek tohoto roku i počátkem toho příštího vyšší, takže budou muset být centrální banky připravené kdykoli znovu zvýšit sazby.
NAPŘÍČ TRHY
06.10.2023 V posledních týdnech se na jedné straně kupí zprávy, které snižují odhad českého růstu (zejména v důsledku slabšího výkonu evropského průmyslu), a na druhé zvyšují inflační výhled na příští rok. Na prvním místě je to důsledek rozhodnutí vlády znovu zavést a také navýšit některé “zelené poplatky” v energetice. Domácnosti budou muset od ledna v případě elektřiny znovu platit poplatek za obnovitelné zdroje (500 kč/MWh) a pravděpodobně dojde k navýšení poplatku za distribuci o 20-30 %. Do toho přichází prudší než očekávaný růst cen ropy a benzínu a také slabší koruna (zejména vůči americkému dolaru). To vše jsou faktory, které budou tlačit inflaci oproti našim původním očekáváním na začátku příštího roku vzhůru. V tuto chvíli tak předpokládáme, že klíčová lednová inflace (v roce 2024) poklesne méně výrazně - spíše do blízkosti 3,5-4 % než do blízkosti 3 % (náš původní odhad). A v důsledku toho také bude celkové inflaci trvat déle, než se dostane do tolerančního pásma ČNB - tedy alespoň pod 3 %.
US Open: US PMI a ISM silnější, než se očekávalo, USD posiluje 📌
02.10.2023 Dnes je Wall Street připravena otevřít znovu níže, protože futures indexy vymazaly zisky z dřívějšího dne. Jak US500, tak US100 se opět blíží kritické úrovni podpory poblíž nedávného lokálního minima. Výnosy amerických 10letých dluhopisů rostou o více než 1,5 % a dolar posiluje a etabluje se jako jedna z nejsilnějších měn mezi rozvinutými ekonomikami. Je evidentní, že riziková aktiva dnes nejsou upřednostňována, protože investoři se přesouvají k pozicím s nižším rizikem a vyšší likviditou.
Jak ČNB může přepsat prognózu po posledních číslech za HDP?
02.08.2023 Česká ekonomika sice podle našich předpokladů rostla v druhém kvartále jen kosmeticky, pro centrální banku jde však oproti prognóze o slabší číslo. Květnová prognóza předpokládala růst ekonomiky o 0,1 % v prvním kvartále a o 0,4 % ve druhém - realita je 0 % první a 0,1 % druhý. Věříme však z několika důvodů, že by to neměl být pro ČNB zásadní argument pro dřívější snížení úrokových sazeb a naším hlavním scénářem je stále první pokles sazeb až ve čtvrtém kvartále tohoto roku.
Jestřábí ECB a riziko policy chyby
21.07.2023 Dnes je tomu přesně rok, co Evropská centrální banka odstartovala cyklus zpřísňování své měnové politiky. Opuštění záporných úrokových sazeb, které ECB držela dlouhých osm let, bylo od té chvíle následováno nad očekávání razantním cyklem zvyšování sazeb, a to o celých 400 bazických bodů. Centrální banka navíc sama signalizuje, že ještě nemá – vzhledem k neuspokojivému inflačnímu vývoji – hotovo a hodlá jít s úrokovými sazbami směrem vzhůru.
ECB zvedla sazby a doručila jestřábí překvapení
16.06.2023 Evropská centrální banka včera podle očekávání zvýšila depozitní sazbu o 25bps na 3,5 %. Tento krok byl centrální bankou dopředu avizován a pro trhy nebyl žádným překvapením. Tím naopak bylo jestřábí vyznění aktualizované makro prognózy, stejně jako doprovodný komentář šéfky ECB Christine Lagarde, která vcelku jasně signalizovala potřebu dalšího zpřísnění měnové politiky.
ECB zvýšila sazby a překvapila jestřábím tónem
15.06.2023 Evropská centrální banka dnes podle očekávání zvýšila depozitní sazbu o 25bps na 3,5 %. Tento krok byl centrální bankou dopředu jasně komunikován a pro trhy nebyl žádným překvapením. Na straně druhé, jestřábí překvapení přišlo jak ze strany aktualizované makro prognózy, tak i doprovodných komentářů šéfky ECB Christine Lagarde směrem k další trajektorii úrokových sazeb.
ECB zvýšila sazby a stále ještě nekončí
05.05.2023 Evropská centrální banka včera zvýšila svou depozitní sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,25 %. Třebaže část trhu sázela na razantnější krok, centrální banka nakonec – v souladu s tržním koncensem – přistoupila ke zvolnění tempa zpřísňování měnové politiky. Nejagresivnější cyklus zvyšování úrokových sazeb v historii eurozóny (kumulativně +375bps) se tak dostává do své finální fáze. Zpomalení tempa růstu sazeb zdůvodnila ECB předchozím prudkým růstem sazeb a jejich silným průsakem do podmínek financování a měnových podmínek.
Tisková konference Lagardeové - klíčové body
04.05.2023 Prezidentka ECB Christine Largeová zahájila tiskovou konferenci po zasedání ve 14:45. ECB se dnes rozhodla zpomalit tempo zvyšování sazeb a zvýšit sazbu jen o 25 bazických bodů, čímž sazby ECB posunula na nejvyšší úroveň od konce roku 2008. Zápis ze zasedání již nesliboval budoucí zvýšení sazeb, ale bylo uvedeno, že budoucí pohyby zajistí, že politika bude dostatečně restriktivní. ECB poznamenala, že reinvestice v rámci APP, jejího největšího programu QE podle objemu, skončí v červenci 2023.
ECB: nic nekončí, jedeme dál
04.05.2023 Evropská centrální banka dnes zvýšila svou depozitní sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,25 %. Třebaže část trhu sázela na razantnější krok, centrální banka nakonec – v souladu s tržním koncensem – přistoupila ke zvolnění tempa zpřísňování měnové politiky. Nejagresivnější cyklus zvyšování úrokových sazeb v historii eurozóny (kumulativně +375bps) se tak dostává do své finální fáze. Zpomalení tempa růstu sazeb zdůvodnila ECB předchozím prudkým růstem sazeb a jejich silným průsakem do měnových podmínek a podmínek financování.
Forex: ČNB - naroste počet jestřábů v bankovní radě?
03.05.2023 Kumulace pro-inflačních faktorů na české scéně v posledních týdnech nebyla vůbec malá. Za prvé, HDP za první kvartál překvapivě vzrostlo (o 0,1 % mezikvartálně) a zdá se, že mělké recesi s téměř “neviditelným” nárůstem nezaměstnanosti je konec. Za druhé, veřejné finance míří podle všech indicií kvůli prudkému nárůstu výdajů do výraznějšího schodku - ten podle posledních čísel překonal na konci dubna 200 mld. korun. Za třetí, mzdová dynamika podle dostupných čísel z průmyslu a stavebnictví i podle našich nowcastů na začátku roku viditelně zrychlila a růst se může blížit dvouciferným hodnotám.
EURUSD testuje 1,10 po americké inflaci CPI a komentáři Holzmanna
12.04.2023 EUR/USD dnes roste a hlavní měnový pár testuje oblast 1,10. K pohybu na páru směrem vzhůru dnes přispívají především údaje o americkém indexu spotřebitelských cen za březen, ale také komentáře člena ECB Holzmanna.
Forex: Česká národní banka na lehce jestřábí vlně
30.03.2023 Česká národní banka podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny a současně trhům doručila lehce jestřábí komentář. Zásadní sdělení je následující - bankovní radě se nelíbí současné sázky trhů na brzký pokles sazeb (první již v horizontu 3M - tedy v červnu). Guvernér Aleš Michl ve svém vystoupení několikrát zdůraznil, že sazby ještě mohou jít teoreticky dál vzhůru.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
16.03.2023 1) Evropská centrální banka dodala 50bodové zvýšení úrokových sazeb, tak jak slíbila. Depozitní sazba se tedy dostala na 3 %, refi sazba na 3,5 %. Zároveň dodala, že inflace zůstává příliš vysoká po příliš dlouhou dobu. Zopakovala, že bankovní sektor je silný a odolný a že má nástroje, jak mu případně dodat likviditu. Nová makroekonomická prognóza vyzněla víceméně v souladu s očekáváními. Inflační výhled pro letošní rok byl snížen na 5,3 % z původních 6,3 %, pro rok 2024 pak byl nepatrně zvýšen na 2,9 % z původních 2,8 %. Výhled pro růst ekonomiky byl naopak vzestupně revidován z 0,5 % na 1 % pro letošní rok, pro příští rok pak mírně snížen na 1,6 % z 1,9 %. Tyto odhady byly nicméně připraveny ještě před posledními událostmi v bankovním sektoru.
ECB zvedla sazby o 50 bodů tak, jak slíbila
16.03.2023 Evropská centrální banka dodala 50bodové zvýšení úrokových sazeb, tak jak slíbila. Depozitní sazba se tedy dostala na 3 %, refi sazba na 3,5 %. Zároveň dodala, že inflace zůstává příliš vysoká po příliš dlouhou dobu. Zopakovala, že bankovní sektor je silný a odolný a že má nástroje, jak mu případně dodat likviditu. Nová makroekonomická prognóza vyzněla víceméně v souladu s očekáváními. Inflační výhled pro letošní rok byl snížen na 5,3 % z původních 6,3 %, pro rok 2024 pak byl nepatrně zvýšen na 2,9 % z původních 2,8 %. Výhled pro růst ekonomiky byl naopak vzestupně revidován z 0,5 % na 1 % pro letošní rok, pro příští rok pak mírně snížen na 1,6 % z 1,9 %. Tyto odhady byly nicméně připraveny ještě před posledními událostmi v bankovním sektoru.
Americká inflace trhy nezklamala
14.03.2023 Akciových trhů se i po americké inflaci drží růstová nálada, dluhopisy naopak ustupují. Sice před čísly bylo znát napětí, ale nakonec nepřišlo žádné podstatné překvapení. Celková inflace za únor zpomalila na 6,0 a jádrová na 5,5 pct, tedy v souladu s tržním konsensem. Meziroční data jsou stále vysoká, a to ceny rostou ze stále vyššího základu.
Rozbřesk: ECB zvedla sazby a překvapila jestřábí rétorikou, eurodolar atakoval 1,07
16.12.2022 Evropská centrální banka včera dle očekávání zvýšila depozitní sazbu o 50 bazických bodů na 2,0 %. Ještě důležitější než samotný růst sazeb byl však doprovodný komentář, který se nesl v překvapivě jestřábím duchu a měl za následek výplach na rizikových aktivech. Rada guvernérů má totiž za to, že úrokové sazby by se měly dále „znatelně a stabilním tempem zvyšovat, aby dosáhly dostatečně restriktivní úrovně“. Na restriktivní úrovni by navíc měly úrokové sazby setrvat po delší dobu k zajištění včasného návratu inflace k 2% cíli.
Jestřábí ECB zvýšila sazby o 50bps
15.12.2022 Evropská centrální banka dnes dle očekávání zvýšila depozitní sazbu o 50 bazických bodů na 2,0 %. Zpomalením tempa růstu úrokových sazeb z říjnových 75bps na 50bps se tak cyklus utahování měnové politiky v eurozóně dostal do další fáze. Tu by měl v příštím roce doplnit i program kvantitativního utahování, jehož základní principy dnes centrální banka oznámila. Interpretovat dnešní zpomalení tempa zvyšování sazeb jakožto holubičí obrat by však bylo chybou.
Rozbřesk: Zásoby dieselu jsou proklatě nízko
09.11.2022 V komoditně zaměřených komentářích často zdůrazňujeme, že kromě spotových cen se vyplatí sledovat i celou forwardovou křivku. Hezký příklad, proč je to vhodné a který jsme komentovali nedávno, je kauza zlevňujícího evropského plynu.
Forex: Ponechá NBP sazby beze změny?
09.11.2022 Relativně silný zlotý by měl dnes dovolit NBP ponechat úrokové sazby beze změny a to přesto, že inflace v říjnu dosáhla nového vrcholu. NBP však bude probírat novou prognózu a tak není vyloučeno, že s ohledem na nepříznivý inflační výhled umožní holubičí většina kosmetické zvýšení sazeb o 25bps.
Rozbřesk: MMF sráží očekávaný růst, jít dolů by ale měla i inflace
13.10.2022 Inflace a nejistota. To jsou úvodní slova nového výhledu Mezinárodního měnového fondu (MMF). Samotný výhled růstu je nejchmurnější od roku 2001, nebereme-li v úvahu finanční krizi a pandemii koronaviru. Pro světovou ekonomiku MMF očekává zpomalení růstu z 6,0 % v roce 2021 na 3,2 % v roce 2022 a pouze 2,7 % v roce 2023.
MMF sráží očekávaný růst
13.10.2022 Inflace a nejistota. To jsou úvodní slova nového výhledu Mezinárodního měnového fondu (MMF). Samotný výhled růstu je nejchmurnější od roku 2001, nebereme-li v úvahu finanční krizi a pandemii koronaviru. Pro světovou ekonomiku MMF očekává zpomalení růstu z 6,0 % v roce 2021 na 3,2 % v roce 2022 a pouze 2,7 % v roce 2023. Zpomalení růstu se projeví především ve vyspělých ekonomikách: z 5,2 % v roce 2021 na 2,4 % v roce 2022 a 1,1 % v roce 2023.
Forex: Shrnutí obchodování 12.10.2022
12.10.2022 Akcie ve Spojených státech se včera pohybovaly oběma směry, obchodování nakonec uzavřely smíšeně. Investoři s napětím čekají na čtvrteční data o zářijové inflaci a na start výsledkové sezony za třetí čtvrtletí. Na forexovém trhu posiloval americký dolar.
ECB zvýší sazby o 75 bb
07.09.2022 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Trh ve svých cenách zahrnuje necelé 75bodové zvýšení úrokových sazeb, což je i náš odhad. Jakýkoli menší krok by byl hrozbou po společnou evropskou měnu i inflační výhled. Razantnější utažení měnových podmínek by pak naopak mohlo vést k větší fragmentaci evropského dluhopisového trhu. Rizikem je především Itálie, která má před volbami. Další zvýšení úrokových sazeb o 50bb očekáváme v říjnu, o 25 bb v prosinci a v příštím roce v součtu o 75 bb. To posune depozitní sazbu na 2,25 % a repo sazbu na 2,75 %, kde by se růst měl zastavit.
Ranní shrnutí (25.08.2022)
25.08.2022 Americké indexy uzavřely včerejší seanci mírně výše a přerušily tak 3denní sérii poklesů. US500 si připsal 0,29 %, Dow Jones uzavřel o 0,18 % výše a Nasdaq získal 0,41 %. Small cap Russell 2000 vyskočil dokonce o 0,84 % výše.
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky pro letošek na 2,4 pct.
11.08.2022 Česká bankovní asociace (ČBA) v nové prognóze zlepšila odhad růstu české ekonomiky pro letošní rok na 2,4 procenta. V předchozí květnové prognóze počítala letos s růstem hrubého domácího produktu o 1,8 procenta. Důvodem je zejména příznivější vývoj v první polovině roku, zatímco pro druhou polovinu roku čeká přechod do mírné recese. Asociace o tom dnes informovala na on-line tiskové konferenci. Loni česká ekonomika stoupla o 3,3 procenta.
Analytici: Ponechání sazeb ČNB není překvapením, růst může přijít na podzim
04.08.2022 Rozhodnutí bankovní rady České národní banky ponechat základní úrokovou sazbu na sedmi procentech není překvapením, shodli se analytici, které oslovila ČTK. Mírný růst sazeb by podle nich mohl přijít na podzim. Bankovní rada dnes jednala po personální obměně a poprvé v čele s novým guvernérem Alešem Michlem, který je odpůrcem zvyšování sazeb. Šlo o první ponechání sazeb po sedmi nadstandardních zvýšeních základní sazby o více než 0,25 procentního bodu v řadě za sebou.
Ozvěny trhu: Podzim v Česku: recese a inflace 20 %
28.07.2022 Tuzemské hospodářství má za sebou první polovinu roku. A ve světle toho, co vše se událo, to nakonec vůbec nedopadlo špatně. Naše aktualizovaná makroekonomická prognóza ukazuje, že i během druhého čtvrtletí česká ekonomika reálně rostla, a to hlavně zásluhou průmyslu. Díky tomu se dařilo vývozům a slušná zřejmě byla i investiční aktivita.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB poprvé po jedenácti letech zvýší úrokové sazby
18.07.2022 Ve Spojených státech bude zveřejněna série červnových dat z trhu nemovitostí. Ty po květnových propadech zřejmě ukáží lepší výsledky. Solidní data z reálné ekonomiky plus vysoká inflace jsou důvodem, proč jsme revidovali výhled pro Americkou centrální banku – na červencovém zasedání (26.-27.7.) očekáváme 100bodové zvýšení klíčové úrokové sazby. K utažení měnových podmínek se již tento čtvrtek poprvé po 11 letech zřejmě rozhoupe ECB. Depozitní sazbu zvedne o 25 bb na -0,25 %. Představen bude i nástroj pro zabránění fragmentace evropského dluhopisového trhu.
Inflace na Ukrajině byla v červnu nejvyšší za šest let
08.07.2022 Meziroční tempo růstu spotřebitelských cen na Ukrajině v červnu dále zrychlilo na 21,5 procenta. To je nejvyšší údaj za šest let. Největší podíl na tom měly ceny pohonných hmot a potravin. Vyplývá to z údajů, které dnes zveřejnil ukrajinský statistický úřad.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 13.06.2022
13.06.2022 Během minulého týdne burzy citelně oslabily. S&P 500 odepsal 5,1 %, což představuje nevýznamnější týdenní pokles od ledna. Volatilita zůstává zvýšená (VIX na 28). Klíčovým faktorem během minulého týdne bylo americké CPI, které vyžaduje důraznější akci ze strany Fedu. Trh se tak začíná opět obávat, že centrální banky budou muset udělat více, než investoři v tuto chvíli zaceňují, aby dokázaly zkrotit inflaci.
Rozbřesk: Nečekaně jasně řečené A, ale nevyslovené B z ECB podtrhlo nohy italskému dluhu i eurodolaru
10.06.2022 Včerejší zasedání ECB bylo jedním ze dvou klíčových hřebů tohoto týdne. Během něho definitivně kapitulovala poslední bašta zvrhlého makroekonomického směru tvrdícího občanům, že současná inflace je přechodná záležitost, na níž netřeba reagovat. Nová prognóza ECB totiž ukázala na to, že tzv. jádrová inflace bude nad dvouprocentním cílem nejen letos, ale i příští rok a dokonce i v roce 2024.
Forex: Polský zlotý ztrácí
10.06.2022 Zatímco maďarský forint částečně zůstává pod tlakem finanční nákazy z Turecka, tak polský zlotý ztrácí vinou domácí centrální banky, která indikuje, že je konec cyklu utahování měnové politiky na dohled. Alespoň takto lze interpretovat včerejší vystoupení prezidenta NBP Glapinského, který uvedl, že cyklus utahování měnové politiky je blíže svému konci než jeho začátku.
Jak nepřijít o peníze, ideálně vydělat při stagflaci. Tedy v době citelného růstu cen i nezaměstnanosti naráz
24.05.2022 Inflace vrcholí, brzy se nadějeme její zvolnění. I tak nás čeká ekonomicky nesmírně těžký čas. Stagflace. Tedy ekonomický propad spojený se stále výrazným růstem hladiny spotřebitelských cen. To vše lze vyčíst z nejnovějšího, květnového šetření mezi více než třemi stovkami předních světových ekonomů a investorů, které každý měsíc provádí Bank of America.
Lagardeová: ECB zřejmě opustí negativní úrokové sazby do konce září
23.05.2022 Depozitní sazba Evropské centrální banky (ECB) se zřejmě dostane z negativního pásma do konce září a mohla by se pak dál zvyšovat, pokud nebude vidět, že se inflace stabilizuje na dvou procentech. Prohlásila to dnes prezidentka ECB Christine Lagardeová. Zdůraznila tak svou zásadní změnu postoje k měnové politice. Původně zvyšování úroků v letošním roce vylučovala, teď už ale plánuje úroky zvýšit vícekrát. Důvodem je rekordní inflace v eurozóně.
EUR nereaguje na zápis z posledního zasedání ECB
19.05.2022 Zdá se, že drtivá většina členů ECB podporuje zvýšení sazeb v červenci. Členové bankovní rady uvedli, že „i relativně malé kroky mohou stačit k tomu, aby se současná akomodativní měnová politika změnila v restriktivní“. To stojí za to vzít v úvahu při hodnocení úrovně růstu sazeb v letošním roce. Vzhledem k obavám z hospodářského propadu nemohla ECB dovolit kontinuální růst sazeb v tomto roce.
Forex: Maďarská centrální banka dnes citelně zvýší úrokové sazby
22.03.2022 Aktuálně narůstající inflační tlaky přimějí maďarskou centrální banku na dnešním zasedání razantně zvýšit svou klíčovou úrokovou sazbu. Předpokládáme nad konsensuálních 150 bb. Fed index průmyslové aktivity z Richmondu by měl za březen podle tržního konsensu zaznamenat nepatrné zlepšení. Zajímavější ale bude hodnocení ekonomických a měnových vyhlídek pohledem šéfky Fedu z Clevelandu L. Mesterové.
První letošní zasedání ECB ovlivní konflikt Rusko/Ukrajina
01.02.2022 Konflikt Rusko/Ukrajina bude pravděpodobně předmětem diskuze na čtvrtečním zasedání ECB a pravděpodobně i důvodem, proč bude centrální banka přešlapovat na místě. Eskalace konfliktu a s tím spojené přerušení dodávek energií do Evropy by znamenalo výrazně holubičí rétoriku ECB. Ta by pravděpodobně, alespoň v krátkém horizontu, upřednostnila hospodářský růst a finanční stabilitu před snahou dostat inflaci na cíl.
Forex: ČNB zvýší úrokové sazby a prognózu inflace
04.11.2021 Poté, co finanční trh vstřebá včerejší zasedání americké centrální banky, bude především vyčkávat na zítřejší zveřejnění dat z trhu práce. V ČR dnes Česká národní banka opět přistoupí ke zvýšení úrokových sazeb. Naše prognóza počítá se zvýšením o 50 bp, ale trh čeká výrazně víc.
Forex: Polská centrální banka zvýšila sazby o 75 bp
03.11.2021 Akciové trhy dnes neměly jasný směr a vyčkávaly na výsledek zasedání americké centrální banky, od které se očekává rozhodnutí o snížení objemu nákupu aktiv. ISM index z oblasti služeb USA za říjen silně pozitivně překvapil, když nečekaně vzrostl na 66,7 bodu z předchozí úrovně 61,9 b, zatímco trh čekal jeho stagnaci.
Lagardeová: Zvýšení sazeb v eurozóně je příští rok velmi nepravděpodobné
03.11.2021 Podle prezidentky Evropské centrální banky (ECB) Christine Lagardeové je velmi nepravděpodobné, že ECB v příštím roce zvýší úrokové sazby. Inflace totiž bude opět nízká, řekla dnes Lagardeová. Trhy přitom sázely na to, že ECB zvýší úroky příští rok v říjnu.
Měnový fond kvůli pandemii nepatrně zhoršil výhled růstu globální ekonomiky
12.10.2021 Globální ekonomika v letošním roce poroste o trochu pomaleji, než předpokládaly dosavadní prognózy. Ve svém podzimním výhledu to dnes uvedl Mezinárodní měnový fond (MMF). Na letošní rok počítá s růstem o 5,9 procenta, zatímco v letní aktualizaci předpovídal šestiprocentní tempo růstu. Za zhoršením jsou podle měnového fondu vážnější dopady pandemie. Výhled na příští rok fond ponechal na 4,9 procenta.
Akcie padají, zprávy živí obavy ze stagflace
01.10.2021 Včerejší americká seance akciím nevyšla a negativně začalo také evropské obchodování. Klíčové indexy ztrácejí kolem procenta, ale pokles prozatím přerušily. Výnosy dluhopisů jsou dnes poměrně klidné, ale témata, která se na trzích řeší, jsou pro ně zásadní.
Rychlé shrnutí
29.09.2021 Americké indexy zakončily včerejší seanci v červených číslech. Index S&P 500 odepsal 2.04 %, Nasdaq 2.83 % a Dow Jones 1.63 %.
Pozitivní vývoj pokračuje. Fed trhy nezaskočil, slabá data nevadí
23.09.2021 Zářijové zasedání Fedu máme za sebou a žádné zásadní překvapení, které by trhy mělo vystrašit, se nekonalo. Lehce jestřábí signály sice zazněly, ale spolu s nimi také předpokládaná podmíněnost příštích kroků zejména situací na trhu práce. Pevný termín tedy nemáme, ale je možné, že měsíční nákupy v rámci QE se začnou zmenšovat už na příštím, listopadovém zasedání. Úplně by pak mohly přestat v polovině příštího roku.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
21.09.2021 1) Čínská realitní společnost Evergrande věří, že se z nynějších finančních problémů dostane a závazkům dostojí. V dopise zaměstnancům to podle čínských médií napsal předseda správní rady Chuej Kcha Jüan. Investoři se obávají, že případný pád firmy by v ekonomice spustil dominový efekt.
OECD zvýšila inflační výhled a varuje před předčasným koncem státní pomoci
21.09.2021 Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) zvýšila inflační výhled a varuje před předčasným koncem pomoci ze strany vlád a centrálních bank, který by mohl ohrozit zotavování globální ekonomiky. Organizace to uvedla na dnešní digitální tiskové konferenci, kde zveřejnila ekonomický výhled se zaměřením na skupinu největších ekonomik G20.
Rozbřesk: ECB dnes může snížit nákupy dluhopisů. Euro by zpevnilo
09.09.2021 ECB dnes může sáhnout k lehkému útlumu pandemického programu PEPP. V podobném duchu hovořil hlavní ekonom Lane (jinak holubice), který v posledních týdnech zdůrazňoval, že jakákoliv úprava nákupů je “operativní změnou” a ne “trvalou změnou v kurzu” měnové politiky (začátkem “taperingu”, o kterém uvažuje Fed). Lane navíc hovořil o tom, že současné tempo programu PEPP je mimořádně rychlé (okolo 80 miliard eur za měsíc) a ECB o něm rozhodla v březnu, ve chvíli kdy se na trzích výrazně utáhly podmínky pro financování z trhů. Od té doby se však situace viditelně vylepšila a ECB také bude mít v ruce novou prognózu ukazující na rychlejší růst inflace (minimálně v nejbližších kvartálech). To vše mohou být argumenty pro lehké snížení tempa nákupů v programu PEPP (z 80 k 60 miliardám eur za měsíc).
Ranní glosa: ECB může snížit nákupy dluhopisů
09.09.2021 ECB dnes může sáhnout k lehkému útlumu pandemického programu PEPP. V podobném duchu hovořil hlavní ekonom Lane (jinak holubice), který v posledních týdnech zdůrazňoval, že jakákoliv úprava nákupů je “operativní změnou” a ne “trvalou změnou v kurzu” měnové politiky (začátkem “taperingu”, o kterém uvažuje Fed).
BREAKING: Michigan spotřebitelský sentimet pod odhady, dolar klesá
13.08.2021 University of Michigan zveřejnila flash data spotřebitelské nálady. Hlavní index propadl na 70,2 bodů oproti očekávaným 81,2 bodů (předchozí 81,2 body). Jedná se o výrazný rozdíl, který index dostal na nejnižší úrovně od roku 2011.
BREAKING: ECB ponechala sazby beze změny
10.06.2021 ECB nezměnila svoji měnovou politiku na svém červnovém zasedání. Úrokové sazby zůstávají na rekordně nízkých úrovních a krizový program PEPP bude pokračovat alespoň do konce března 2022. Centrální banka potvrdila objem PEPP ve výši €1,85 bln. a AAP pokračuje rychlostí €20 mld. za měsíc. Centrální banka očekává, že sazby zůstanou na současných úrovních do té doby, než se inflační výhled dostane pevně k dvouprocentní úrovni. Guvernérka Lagardová vystoupí na tiskové konferenci od 14:30. Bude komentovat ekonomický výhled eurozóny, inflaci a fiskální a monetární stimul.
Euro po zveřejnění zápisu ze zasedání ECB posiluje
08.04.2021 Bankéři zaznamenali, že růst výnosů z dluhopisů je důsledkem vyšší očekávané inflace a lepšího výhledu globální ekonomiky. Bankovní rada se nechce příliš zaobírat pohyby na dluhopisových trzích, nebo reagovat mechanicky na změny finančních podmínek
Výnosy rostou moc rychle, co na to Fed? Akcie se sbírají po propadu
26.02.2021 Dluhopisový trh, hlavně ten americký, se naplno stal středobodem dění na finančních trzích. Nárůst výnosů není nový fenomén, trvá už půl roku. Tempo však začíná být varovné, na což včerejšek rázně upozornil. Spolu s tím zintenzivněl výprodej akcií s vysokými valuacemi či stojícími na růstu budoucích peněžních toků, pod tlak se dostalo zlato i průmyslové kovy. Dolaru naopak taková situace vyhovuje.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 15.2.2021
15.02.2021 V očkování nastává určitý progres, celkově však proces stále pokulhává za původními plány. Vidíme, že v EU se stále očkuje výrazně pomaleji než v USA. Hrozbu představují nové mutace koronaviru. Vůči těm nejsou některé vakcíny efektivní. Pokud by se nové mutace rychle šířily, znamenalo by to delší trvání opatření společenského distancování. Obzvláště nebezpečná je tzv. jihoafrická mutace.
Joe Biden je prezidentem. Jaké změny čekájí USA? Rusnok: Česku hrozí recese s dvojím dnem
22.01.2021 Podle agentury IHS Markit v lednu klesla dle předstihových ukazatelů PMI (index nákupních manažerů) podnikatelská aktivita v eurozóně. Celkový kompozit se snížil pro eurozónu z 49,1 b. na 47,5 b. Dílčí PMI pro sektor služeb oslabil z prosincových 46,4 b. na 45 b. Hlavním důvodem je zhoršení obecné nálady kvůli přetrvávající pandemii a restriktivním opatřením ve všech zemích unie.
ECB ponechala úrokové sazby beze změny
21.01.2021 ECB ponechala úrokové sazby dle očekávání beze změny a nezměnila ani výši v prosinci navýšeného záchranného programu o €500 mld. euro. Platnost programu byla zachována do března 2022. Sazby zůstanou na současných úrovních do té doby, než se výrazně změní inflační výhled. Celkový objem záchranného programu PEPP dosahuje na €1 850 miliardy. Investoři se nyní zaměří na tiskovou konferenci guvernérky Lagardové, která začíná ve 14:30. V průběhu tiskové konference jsme často svědky zvýšené volatility na eurových párech i DAXu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.1.2021
18.01.2021 V očkování nastává určitý progres, celkově však proces stále výrazně pokulhává za původními plány. Pro připomenutí: v USA je aktuálně naočkováno 13,7 mil. obyvatel, původní prognózy hovořily o 20 milionech naočkovaných v prosinci. V Německu a Itálii se počet vakcinací vyšplhal nad milion. Společnost Pfizer navíc upozornila, že v EU dojde ke zpoždění dodávek vakcín. To souvisí s určitými regulatorními překážkami. Čím déle proces vakcinace potrvá, tím trvalejší následky na ekonomickou aktivitu může pandemie mít.
Rozbřesk: Snížení úroků v Polsku při třetí vlně pandemie, vzkazuje centrální banka po dobrodružných intervencích
08.01.2021 Polská centrální banka (NBP) na sebe strhává v poslední době pozornost, neboť se pustila do dobrodružných devizových intervencí proti vlastní měně. Podle včera zveřejněných dat musela NBP nakoupit okolo 4 mld. euro do devizových rezerv, aby dočasně oslabila kurz polské měny o 2 %.
Forex: Fed může naznačit, kdy omezí nákupy aktiv
16.12.2020 Americká centrální banka dnes ponechá úrokové sazby i parametry programu QE beze změny. Mohla by ale naznačit, za jakých podmínek začne nákupy omezovat. Na amerických listopadových maloobchodních tržbách se podepíše Covid. Ve srovnání s minulým měsícem tak čekáme jejich pokles. Ten se nevyhne ani evropským indikátorům PMI. Trpět bude především oblast služeb, zhoršuje se ale i nálada v průmyslu.
Forex: Na impulzy si koruna bude muset počkat
15.12.2020 Kurz koruny dnes významnějších změn nedoznal. Likvidita na trhu byla nízká, přičemž zajímavější impulzy které by mohly korunu rozpohybovat, chyběly. V závěru obchodního dne se kurz nacházel na úrovni 26,37 CZK/EUR. O mnoho lepší to zřejmě nebude ani zítra. Zveřejněny sice budou domácí ceny průmyslových výrobců, ty ale zpravidla mezi kurzotvorné informace nepatří. Koruna si tak bude muset počkat na čtvrtek, kdy zasedá Česká národní banka. Za poslední měsíc zveřejněná domácí data ve srovnání s prognózou ČNB překvapovala pozitivně. Zasedání by tak mohlo pomoci koruně k mírným ziskům.
Další vývoj zlata po nejhorším měsíci za 4 roky
03.12.2020 Cena zlata roste už třetí seanci v řadě a pokračuje tak v likvidaci mohutných ztrát, které nabralo během měsíce listopadu. Ten byl pro zlato nejhorší od listopadu roku 2016. Zlato ztratilo 5,16 %, ovšem od začátku prosince už dokázalo růst o 3.7 % a defacto se odrazilo od magické hranice 1800 dolarů. K růstu mu pomáhá slabší dolar a vyhlídky na fiskální stimul v USA. Jak dlouho může, ale růst vydržet?
Ceny zemědělských producentů klesají stále rychleji
16.11.2020 Ceny průmyslových výrobců překvapily trh o něco vyšším než očekávaným vzestupem. Během října se zvýšily o 0,4 %, a to hlavně kvůli vyšším cenám, dopravních prostředků (o 1,0 %), produktů kovodělného průmyslu (1,1 %) a produktů z pryže a plastů (0,6 %). Mírně se zvedly i ceny koksu a rafinovaných ropných produktů. Naopak levnější byla elektřina, ceny v těžbě a dobývání a mírně i potravinářském průmyslu. Meziroční dynamika se poprvé po půl roce dostala z deflačního pásma, když v letošním říjnu byly ceny průmyslníků oproti tomu loňskému vyšší o 0,3 %.
Rozbřesk: Šance Bidena rostou. Co to znamená pro trhy a korunu? Dnes ČNB
05.11.2020 Americké volební drama pokračuje. Korespondenční hlasy během včerejška výrazně posílily šance Joea Bidena. I když šance Donalda Trumpa jde na první pohled ke dnu, výsledek zatím není jednoznačný. Zbývá dopočítat čtyři státy a Joe Biden potřebuje získat ještě alespoň jeden “skalp”. Vede přitom pouze v Nevadě, kde je jeho náskok velice těsný. Pravděpodobně vydrží a nové korespondenční hlasy ho mohou ještě posílit v Pensylvánii nebo v Georgii. Po včerejším sčítacím veletoči však raději zůstáváme opatrní. Navíc bude trvat, než případné vítězství Joea Bidena armáda právníků Donalda Trumpa uzná.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Událostí týdne jsou prezidentské volby v USA
02.11.2020 Hlavní událostí tohoto týdne budou prezidentské volby v USA. Ty mohou na trhy přinést zvýšenou volatilitu, zároveň ale i vlnu optimismu, pokud by převaha jednoho z kandidátů byla značná a výsledek byl oznámen rychle. Ve středu k jednacímu stolu zasedne americká centrální banka. V její rétorice se toho ale mnoho nezmění. Ve čtvrtek jí bude následovat Česká národní banka. Ta zřejmě zreviduje inflační výhled směrem nahoru, růst ekonomiky pro letošek směrem dolů, sazby ale ponechá beze změny. Z dat zaslouží pozornost indikátory z amerického trhu práce, které ukážou na další pokles nezaměstnanosti i solidní tvorbu nových pracovních míst. V Česku nás čekají maloobchodní tržby, průmysl i zahraniční obchod. Ty vylepší obrázek české ekonomiky. Jedná se ale o data za září, a tak reálnější pohled přinese říjnový PMI, který se vrátí pod 50bodovou hranici.
BREAKING: Turecká lira propadla po rozhodnutí centrální banky na historická minima
22.10.2020 Turecká centrální banka ponechala svoji základní týdenní repo sazbu na 10,25 % při očekávání růstu sazeb o 175 bazických bodů. Banka zároveň přizpůsobila operační rámec měnové politiky a stanovila marži mezi "Late Liquidity Window" zápůjční sazbou a "Overnight" zápůjční sazbou na 300 bps. Bankovní rada věří, že inflace roste rychleji, než se čekalo díky rychlému ekonomickému oživení doprovázeného silným růstem úvěrového trhu. Dle centrální banky bylo dosaženo výraznému utažení finančních podmínek díky již přijatým krokům měnové politiky a řízení likvidity. Uvedené kroky pomohou udržet inflační očekávání při zemi a udržet inflační výhled banky.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.9.2020
14.09.2020 Na trhu dle očekávání přetrvává volatilita. Americké akcie předvedly první dvoutýdenní pokles od března. Podle nových informací se do opčního obchodování kromě institucionálních hráčů ve velkém zapojili i drobní investoři. Ti často preferují velmi krátké opce – odhaduje se, až 20% opcí na S&P 500 mělo splatnost kratší než 24 hodin, přičemž standardní splatnost opcí je cca 3 měsíce. Opce, které jsou tzv. at the money a mají krátkou dobu do splatnosti, jsou velmi volatilní. Celkově tak přispívají k nárůstu celkové volatility. Větší procento investorů si začíná uvědomovat, že současná rally na technologických akciích nestojí na pevných základech a začínají se akcií zbavovat – valuace jsou stále vysoké. Turbulence přetrvají i v dalších týdnech.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká centrální banka bude komunikovat nový inflační cíl
14.09.2020 Zasedání americké centrální banky nepřinese změnu nastavení měnové politiky. Dojde ovšem k úpravě prognózy a také na komunikační sladění s novým inflačním cílem. Prezidentka Evropské komise přednese svůj první projev o stavu Unie. Data v USA i v eurozóně by měla ukázat na pokračování hospodářské expanze zpomalujícím tempem.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Inflační šok | Zásoby dieselu | Propad ekonomiky | Uvolněné měnové politiky | Růst v eurozóně | Výplach | Hodnota společnosti | Cap | Výnosy dluhopisů | Ozvěny trhu | Fiskální stimul v USA | Války | Vývoj | Jakub Seidler | Data z trhu práce | Allianz | Jana Steckerová | DPH | Sazby v eurozóně | EUR | Bundesbank | Standard & Poor's | Snížit úrokové sazby | Finanční ústav | Itálie | Analytik České bankovní asociace | Euro proti dolaru | Stoxx | PEPP | Očekávání | Jüan | Trh dluhopisů | Evropské centrální banky | Úrokové sazby v eurozóně | Nikl | Pershing Square | Pro investory | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Kingsview Investment Management | Trh práce | Dluhová krize | Evropská komise | Investice | Britská centrální banka | Geopolitické riziko | Potenciál | Návrat inflace | Finanční stabilita | Lednová inflace | Dění na světových burzách | PMI v eurozóně | ADP report | Ifo | Invaze na Ukrajinu | Blackstone | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | NYSE | Intervence | Výkon ekonomiky | Nižší sazby | E.ON | Raiffeisenbank | Průměrný výnos | Návrh zákona | Evropské měny | Nákupy aktiv | FTSE MIB | Dění na trzích | Rada guvernérů Evropské centrální banky | Zvýšení minimální mzdy | IHS | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Impuls | EUR/USD | Nálada v průmyslu | Vývoj dolarového indexu | Spotřebitelé | Chování | Wolters Kluwer | Korunové úrokové sazby | Tuzemské hospodářství | Aktuální vývoj | Proti-inflační riziko | Lagardeová | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Cenné papíry | Výnos | Obligace | Výhled ekonomiky | Kurz jednotné evropské měny | Goldman Sachs | Delta | Hospodářský růst v Evropě | Likvidita na trhu | SMA | Šéf Fedu | Kurzotvorné informace | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | IHNED | Technické rezistence | Index DOW | Pandemický program | Nikkei | Graf zlata | Kontrakty | Lepší výsledky | Odhad HDP | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | JPY | Investing | Objem nakupovaných aktiv | Spotřebitelské inflace | Brent | Kontrakce | Stimul | Peníze | Vývoj měnové politiky | Strach | Výhled do budoucna | Russell 2000 | Ukazatel | Šéf nizozemské centrální banky | Rozhovor | Obavy z inflace | Prognóza | FTSE 100 | Projekce | Měnová politika Fedu | Běžný účet platební bilance | Měny | Výhled v eurozóně | Americký Fed | Sázky na pokles sazeb | Investiční strategie | Palladium | Ropa WTI | Inflace ve službách | Burza | Hlavní zprávy | ZEW index | Burzy | Norwegian Cruise | Vystoupení šéfa Fedu Powella | USD/EUR | Ceny elektřiny | Výrazný vzestup | Poptávka po úvěrech | Dnešní obchodování | Graf EURUSD | Daimler | Představitelé ECB | Posílení koruny | Export | Akcie Alibaba Group | Hyperinflace | Šéfka ECB Christine Lagardeová | EUR/CZK | Odhad růstu HDP | Riziková averze | Ekonomická aktivita | Rada guvernérů Evropské centrální banky (ECB) | Noviny | Měnový fond | IPO | Hospodářské výsledky | Bankroty | Slabé akcie | Tovární objednávky | Ahold Delhaize | Kurz polské měny | Akcie Tesla | First Republic | GBP/USD | Zvýšení sazeb | Hospodářské záležitosti | Jednotná evropská měna | Finanční trh | Inflační cíl | Nominální hodnota | Nový rekord | Ruské ropy | Caterpillar | Makrodata | Investoři | Forward guidance | Bank of England | Americké ekonomiky | Nejistoty | MiFID II | Výnosy z amerických dluhopisů | Akcie ve Spojených státech | Negativní sentiment | Inflační čísla | Bayer | Další růst | Reálné ekonomiky | Posílení | Dluhopisové výnosy | Airbnb | Robert Farago | USD | Makroekonomická prognóza | Akciové trhy v Evropě | Zápis z posledního zasedání | Nová makroekonomická prognóza | Boeing | Hold | Evropské PMI | Plány | Dot plot | Banka Goldman Sachs | Aktuální informace | Total | EURTRY | Zisk | GBP/EUR | Politická nestabilita | Německý DAX | BP | Silnější kurz | Uložení peněz | Nike | JPMorgan Chase & Co | Čínské úřady | Hlavní události | Swapy | Bohatí | HeidelbergCement | Švýcarská banka | Béžová kniha | Cenové tlaky | CZK | WIG20 | Zvýšení úrokové sazby | Investovat | Uber | Demokraté | Hospodářský vývoj | Oslabení USD | CAC 40 | S&P | Úroková sazba | Dividendové strategie | Zasedání Evropské centrální banky | Nákupy dluhopisů | Britské volby | Inflační překvapení | Thyssenkrupp | Silná data | Dovoz | Unie | UnitedHealth Group | Deflace | Největší švýcarská banka | Komoditní | TIM | Turecká lira | Althea Spinozzi | Volby USA | Ekonomický kalendář | Prezident | Investing.com | ZEW | Prognóza Fedu | Společnost Pfizer | Výsledky | Coca-Cola | Globální ekonomiky | HUF | Inflační tlaky | Dnes ČNB | Siemens | Minulá výkonnost | Portfolio | Německý index DAX | Bank of America | RBI | Americká banka First Republic | Cenový růst | Americký index | Rostoucí počty nakažených | Eurostat | Energie | Odhad inflace | Růst inflace | Tržní úrokové sazby | US500 | Makroekonomický výhled | Objem | Klima | Vývoj měnového páru | Americké centrální banky | Souhrn finančních trhů | Firmy | Investiční aktivita | Předstihové indikátory | Bydlení | Pfizer | RWE | Covestro | EUR/PLN | Slabší koruna | Nástroj | Zpráva | Dění na finančních trzích | Polsko | Kolaps | Prémie | Inflace v Česku | Měna | Bankéř | Rok 2024 | Hrubý domácí produkt (HDP) | Hypotéky | Nasdaq | Aktuální hodnoty měny | Nájmy | Silné cenové tlaky | Deficit | Lukáš Kovanda | Zasedání Fedu | Celková inflace | HUF/EUR | USD/PLN | Ukrajina | Bloomberg | Nová prognóza | GBP | Johnson & Johnson | Dopady na ekonomiku | Nabídka | Akcie včera | Maloobchod | Centrální banky | Purple Trading cTrader | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Prodej dluhopisů | Zpomalení inflace | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Prezidentka ECB | Dow Jonesův index | Zprávy | Hlavní indexy | Silnější dolar | Politika centrální banky | Ekonomická aktivita v eurozóně | PMI ve výrobě | Nejznámější kryptoměny | Dolary | Federální rezervní systém | BREAKING | Kvantitativní zpřísňování | Averze k riziku | Stavebnictví | USDCAD | Dnešní makroekonomické ukazatele | Evropské akcie | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Deutsche Bank | Americké CPI | Apple | Ropa Brent | Earnings | Dobrá data | Rozhodnutí vlády | Americké akcie | Vyhlídky | Finanční domy | Vývoj měnového páru USD/JPY | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Reakce trhu | Trh | Inflace ve Spojených státech | Komise | University of Michigan | Zasedání OPECu | České koruny | Korekce | Zpřesněný odhad | Výrazný pokles | Česká bankovní asociace | Zveřejnění výsledků | Francie | Vakcína a covid | Objem exportu | S&P/ASX 200 | Propad | Oldřich Dědek | Trigger | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Sazby ČNB | Období nejistoty | IRS | Ekonomický propad | HDP eurozóny | Náklady na půjčky | Dezinflace | Exxon Mobil | Microsoft | Trh dnes | Příležitosti | xStation | Hospodářský růst v eurozóně | Alibaba | Pokles úrokových sazeb | Vládní dluhopisy | Evropské obchodování | Spotřebitelská inflace | ANO | Hrubý domácí produkt | Michelle Bowmanová | Podnikatelé | Pravděpodobnost | Futures | Data z USA | Srovnávací základna | Zahraniční obchod | Medián | Graf | Podpůrná opatření | Ekonomové | Centrální banka | Přehled | Plyn | Inflační vývoj | Tomáš Pfeiler | LYNX | Eurodolar | Výnosové křivky | Jádrová inflace | Kovy | Hospodaření | Zveřejněná data | Fed | Americká centrální banka | Růst zlata | Růst spotřebitelských cen | Universal Music | Turecká centrální banka | API | Béžová kniha americké centrální banky | Devizové trhy | Běžný účet | Cíl Evropské centrální banky | Úrovně odporu | Reuters | Unilever | Zvýšení sazeb ČNB | Brexit | Chevron | Kompozitní index | Investment | Depozitní sazba | Výstupy | Obchody | Negativní úrokové sazby | ING | Sazby ECB | Utahování měnové politiky | NEST | Pozornost | Deutsche Boerse | Dezinflační proces | Růstový impuls | Firma | EURUSD | Česká měna | S&P 500 | Výprodeje na trzích | Vstup na burzu | Volby USA 2020 | Data z amerického trhu práce | Zvýšení úrokových sazeb | Obchodování | Rychlý růst | Předseda | Fiskální stimul | Libra | Americký dolar | Kroger | Rekordní inflace | Snížení sazeb | 3M | Open | Evropská měna | Index ISM ve službách | Investment management | Zahájení výsledkové sezóny | Financovat | Harmonizovaná inflace | Kryptoměna | Aleš Michl | Rostoucí náklady | Akcie Universal Music | Airbus | Míra | Alibaba Group | Hospodaření státu | Bankéři z Fedu | Úroky | MT4 | Očekávání analytiků | Investiční banky | Prudké zdražování | ASML Holding NV | Energetické suroviny | Růst ekonomiky eurozóny | Zápis z posledního zasedání Fedu | Larry Summers | Japonsko | S&P500 | Klesající trend | Analytik Raiffeisenbank | ECB | Ceny | Technologie | CHF | Kevin McCarthy | Finální odhad | ČNB | Evropská unie | TSLA.US | Jiří Rusnok | Ranní zpráva | Pokles | Prognóza ČNB | První obchodní den | Surové ropy | Bund | Globální inflace | ex | Biogen | Vystoupení šéfa Fedu | Investiční portfolia | Asijské indexy | DOT | Jan Vejmělek | Royal Caribbean | Poplatek | Index ISM | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Měny&Sazby | Podpora | Nejistota | Vývoj zlata | Doporučení | COVID-19 | Data z reálné ekonomiky | Výhled na příští rok | Finanční krize | Společnost XTB | Výhled pro rok 2021 | Repo sazba | Index cen | Daně | Globální finanční trhy | Investment Management | OECD | Cena za akcii | Ekonom ECB | Zisky | BNP Paribas | Oslabení koruny | Drahý kov | Americká data | Globální ekonomika | Nvidia | Ceny komodit | Boris Johnson | Růst výnosů | Cisco Systems | Společná měna | Cena zlata | Přehled o dění na světových burzách | Pullback | CBRT | Rizikové averze | Trinity Bank | Vice | Breakout | CARA | Růst cen | Momentum | Exxon | Repo sazby | Výhled pro GBP/USD | Výdaje | Financování | Dlouhé (long) pozice | Polská ekonomika | Akcie Boeingu | ČSÚ | Finance | JDE | Makroekonomické ukazatele | Omezení dodávek | Index nákupních manažerů | Zasedání americké centrální banky | Ekonomický a strategický výzkum | Pokles ekonomiky | Společnosti | Maďarský forint | Wells Fargo | Ceny zboží | Reálná úroková míra | Velké banky | Nájemné | Kov | Zvýšení inflace | QE | Obchodování na akciových trzích | DNO | Cena | Dnešní čísla | ECB dnes | CME | Hospodářský růst | Tržní sazby | Kurz měny | WTI | Analytik ČSOB Jan Bureš | Standard & Poor's 500 | Philip Lane | Bod | Podmínky na trhu | Shares | Silnější koruna | Polský zlotý | PRIBOR | Data PMI | Bankéři | Spekulace | Republikáni | Nord Stream | EMU | Tesla (TSLA.US) | Domácnosti | FTSE | Cena ropy | Inflace | Devizové intervence | Tržby | Drobní investoři | Apreciace | Značné riziko | Marže | Účet platební bilance | Situace | Statistiky z trhu práce | Hargreaves | Krach | Klaas Knot | Lira | USD/CZK | US100 | IHS Markit | Statistiky | Světová ekonomika | SAP | Ben Bernanke | Aukce | Propad HDP | Růst mezd | Royal Dutch Shell | Sazby beze změny | Kurz | Evropská centrální banka | Inflace v říjnu | ISM | 256/2004 | Silnější euro | Stagnace | UST | Lockdowny | Aktivum | Oracle | Internetové společnosti | Ruská invaze na Ukrajinu | Naše prognóza | Prudký růst cen | Prezidentské volby v USA | EUR/HUF | Investujte | Pravidelný příjem | Měď | Úspory | Kurz české koruny | Proinflační | Verbální intervence | Konsensus | Řetězec | Analytik | Odpor | AUD | PEPSICO | Ranní okénko | Historická minima | Německá průmyslová výroba | Domácí data | Predikce | Analytici | Elektromobily | Splatnost | Kurz koruny | Citigroup | Přehled kurzů | Vysoká inflace | Rada guvernérů | Hospodářství | Utahování měnových podmínek | Nákupy dluhopisů ECB | Tuzemská inflace | Vyšší sazby | Snižování úrokových sazeb | Merck | Paul Nolte | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Fresenius Medical | Převis | Poptávka | NN Group | Deutsche Lufthansa | Nástroje měnové politiky | Týdenní zpráva | Záchranný program | Ziskovost | Recese | Makro | Mzdový růst | ASML | Německý ZEW index | Invaze Ruska | CZK/EUR | Napětí na Blízkém východě | Index Dow Jones | Britská ekonomika | Hargreaves Lansdown | Prostor pro pokles | Nižší DPH | Signály | TLTRO | Klouzavý průměr | Americké státní dluhopisy | Ministři | Změna politiky | Mutace koronaviru | Negativní nálada | Akcie Universal Music Group | Olympijské hry | Čínské indexy | Americká centrální banka (Fed) | Změna sazeb | Závislost na Číně | Ceny energií | Americké indexy | Dávky v nezaměstnanosti | Ceny potravin | Měnový kurz | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Rizika | Eurozóna | Intervenovat na devizovém trhu | Americké banky | Rostoucí inflace | Rozhodnutí Federálního rezervního systému | Měsíční report | Globální trhy | Výkon amerického dolaru | Bondy | Finanční prostředky | Mince | Zásoby ropy | Nákup aktiv | Světové ekonomiky | ROCE | Nord Stream 1 | Růst HDP | Benzín | Trend | Střadatelé | Adidas | Pokles sazeb | Dow Jones Industrial | MMF | Pomalé oživení | Nařízení | Nemovitostní trh | Americký Senát | Fed index | Indexy | Zvyšování sazeb | Vývoj inflace | Zpřísnění měnové politiky | Výrobní PMI | Mezinárodní měnový fond | Guvernér centrální banky | Průmysl | Body | Dluhopisový trh | Podnikání | Růst produktivity | Tempo růstu | Bankovnictví | NBP | Continental | Gamble | Divergence | Zdražování energií | Akciové trhy | Úrokové sazby | Redukce | Guidance | Prezidentské volby USA | APP | Long | Rally | Bankovní rada | DAX | Zasedání České národní banky | Revize výhledu | Bear | Co bude | Payrolls | Intesa Sanpaolo | Aktiva | SXXP | Pokles inflace | Použití finanční páky | Prodejní tlak | HDP za Q2 | Akcie PepsiCo | Fiskální stimuly | České měny | Konflikt Rusko/Ukrajina | Švýcarská banka UBS | Business | Drahé kovy | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Freeport-McMoRan | Indikátor | Základní úrok | Pokles cen | TikTok | Překvapení trhu | Akcie Nvidia | Odhad růstu ekonomiky | Proinflační riziko | Raiffeisenbank a.s. | Peněžní trh | ČBA | Řízení výnosové křivky | Výsledky voleb | Debata | Akcie Tesly | Indexy pohyb | Euro | Riziko ztráty | Devizový trh | Ministryně financí | Trhy dnes | Pochybnosti | Reálné příjmy | Trinity | FOREX | Zisky firem | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Načasování | Řetězce | Americký index S&P 500 | Sentiment | Zrychlení inflace | Maďarská centrální banka | Stoxx Europe 600 | Breaking | Růst úrokových sazeb | Počet stavebních povolení | Výsledek zasedání | Akcie padají | Zasedání centrální banky | Ekonomika | Politika | Infineon Technologies | Pozornost trhu | PLN | Fed funds | Zdanění | Míra nezaměstnanosti | Analytika | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Dnešní seance | Americké futures | Deutsche Telekom | Poplatky | Měnová politika ECB | Forint | Výprodej | Evergrande | PLN/EUR | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Ekonom | Optimismus | JPM | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Geopolitická rizika | Očekávání trhu | Měnové politiky | Centrální bankéř | Akciové indexy | Tomáš Holub | Výprodej akcií | První zvýšení sazeb | Elektřina | Invaze | Fiskální balíček | Zhodnocení | Dolar | Výhled | Index technologického trhu | FOMC | Technologický Nasdaq | Kurzy měn | Dividenda | Komerční banky | Americký trh práce | Hodnoty měny | Ethereum | Investiční prostředí | Indexy nákupních manažerů | Počty nakažených | Covid v Číně | Propouštění | Politika Fedu | Medvědi | Finanční trhy | Statistický úřad | Klid | Cyrrus | Expanze | Růst cen energií | Banka First Republic | XTB Tomáš Cverna | Walt Disney | Glapinski | Bílý dům | Kyjev | Cenové hladiny | Stagflace | Německé ekonomiky | Financial Times | PMI za leden | USD za barel | Dolarové úrokové sazby | Spread | Peněžní trhy | New York | Aktuální kurz | MSFT | Saldo zahraničního obchodu | Spready | Dividendový výnos | Fresenius | Zvýšení úroků | Tomáš Cverna | Průměrná úroková sazba | Euro včera | EU | Německé tovární objednávky | Luxusní zboží | Problémy | Zpomalení růstu | G20 | Slabší kurz | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Dolarový index | Inflace v Německu | Ropa | Sázky na pokles | Americká inflace | Rozvoj | xStation 5 | Španělský IBEX | Švýcarské banky | Silné euro | Ekonomka | Snížení úrokových sazeb | Desetileté dluhopisy | UnitedHealth | Vzestup inflace | Hry | MNB | Profitovat | Černé zlato | MIB | Cenový vývoj | Bankovní sektor | Fresenius SE | Reinvestice | Výprodeje | NZDUSD | Slabší dolar | Program QE | USDX | CFA | Meziroční růst spotřebitelských cen | Inaugurace | Jasný signál | Oslabení eura | Uvolnění měnové politiky | Verizon Communications | Ceny benzínu | Thomson Reuters | Zvyšování úrokových sazeb | Walgreens | FED sazby | Christine Lagarde | 3М | JP Morgan | Obchod | Nová vláda | Rozhodnutí centrální banky | Reakce investorů | Regionální měny | Eni | Oslabení | Prognóza ECB | ABN Amro | Pohonné hmoty | Globální finanční krize | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Pandemická situace | Rusko | Vysoké riziko | Žádosti o podporu | Purple Trading | Poradce | Obchodní den | Další růst sazeb | BASF | Spojené státy | Signál | Ekonomický výhled | Írán | Zdražování | Energetické krize | Výsledkové sezóny | Člen bankovní rady | Britská vláda | EPS | Komerční banka | ADP | Square | PMI ve službách | Kupní síla | Trhy | Ropy | Rozdílové smlouvy | Nové žádosti o podporu | Devizové rezervy | Druhá vlna pandemie | Koruna posílila | Společnost | Úspěch | Sázky | ASX 200 | KBC | Nové prognózy | Historicky nejnižší | Radomír Jáč | AXA | Firemní dluhopisy | Utažení měnové politiky | Vysoká volatilita | SEC | Očekávaná inflace | ASX | Rozšíření | CAC40 | Společná evropská měna | Výhled růstu globální ekonomiky | Riziková aktiva | ECB Christine Lagardeová | Cyklus utahování měnové politiky | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Ropný trh | United Technologies | Nálada | Umělé inteligence | Indikátory | Tisková konference | Eura | Invaze Ruska na Ukrajinu | Výsledek HDP | Vysoké ceny | ACT | IPO Airbnb | Organizace | Odpovědnost | Obilí | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Inflace na Ukrajině | Úrokové swapy | VIX | Růst | Akciové futures | Polská centrální banka | Air Liquide | Příjmy | Vývoj amerického dolaru | Známky oživení | JPMorgan | Finanční situace | Ministři EU | Michal Brožka | Investujte zodpovědně | Zajištění | Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny | Snížení inflace | Pandemie | America first | Index | Inflační data | Rychlý růst cen | Wirecard | Akcie Alibaba | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Měnové stimulace | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Vyjednávání o brexitu | ISM index | Valuace | Slabá čísla | Politici | Volby | Obchodní dohody | Vyšší úroveň | Historie | MasterCard | Cíle | Instrumenty | Zlotý | Novinky | Burzy v Evropě | Inflační riziko | Výkyvy | Volatilní | Aktuální kurzy měn | Banky | Komise v přenesené pravomoci | Německý průmysl | Express | Základní sazba | 1D | Zvýšené riziko | Americká seance | CNY | Dow Jones | Kupci | INTC | Šance | Sanofi | Británie | Česká bankovní asociace (ČBA) | Holubice | Rychlost | Technický výhled | Podnikání na kapitálovém trhu | Americké vládní dluhopisy | Covid | Malý prostor | Odvětví | Šok | Druhá vlna | Investiční společnosti | Ekonomické klima | Oslabování eura | Nová prognóza Fedu | Bilance ČNB | Shrnutí obchodování | Ekonomický cyklus | Overnight | Poradenství | Měnový pár | LVMH | Korunový trh | Volby v USA | Očekávaný růst | Aktivita ve výrobním sektoru | Fundamentální výhled | Prognóza Evropské komise | Data Watch | Banka | Forward | SECO | AEX | Vakcinace | Agentura Reuters | Akcie | Christine Lagardeová | 3M PRIBOR | Kanadská centrální banka | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Nové údaje | ČSOB | Snižování úroků | Dopady pandemie | Úrok | Středoevropské měny | Ekonomiky | Měnová politika | Sazby hypoték | Evropa | Nasdaq Composite | Tesla | Americké prezidentské volby | Bloomberg Economics | Stabilita | Prohlášení | Vyšší úrokové sazby | Mutace delta | Zpřísňování měnové politiky | Americký maloobchod | Prognózy ČNB | Největší švýcarské banky | Dynamika HDP | Britský premiér | Bank of Canada | Celoroční výhled | Bilance zahraničního obchodu | Proinflační rizika | Marketingová komunikace | Podnikatelská aktivita v eurozóně | Akciové burzy | TRY | Předpověď | PMI pro sektor | Velcí hráči | Nový Zéland | Société Générale | Příjem díky dividendám | Ekonomický růst | Jestřábí ECB | Krize | Asociace | Carnival | Podnikatelská aktivita | Management | Odezvy trhu | Budoucí pohyby | Reálný HDP | Kvantitativní uvolňování | Pražská burza | Bohatí lidé | Ruská invaze | Železná ruda | UBS | Americký trh | Údaje | Suroviny | Snižování cen | Kupující | Shell | Konec roku | Ekonomiky eurozóny | CAD | Podíl nezaměstnaných | Snižování sazeb | ING Groep NV | Intel | UBS Global | Nemovitosti | Stříbro | Visa | Práce | Procter & Gamble | Mzdová dynamika | Vývoj trhu | Podniky | Lufthansa | Hospodářské politiky | Konsolidace | Nárůst výdajů | Kanada | Očkování | Úroková sazba v eurozóně | Zvýšení mezd | Dean Turner | Reuters analytik | Finanční ztráty | Labor Day | Index spotřebitelských cen | Volatility | Enel | Lehman Brothers | Rubl | xStation5 | Vonovia | Američtí politici | Kobalt | Propouštění zaměstnanců | Vývoj na trhu | Koronavirová mutace | Závazek | AUD/USD | cTrader | Volkswagen | Guvernér ČNB | Odhady analytiků | Instrument | Koruna dnes | Potíže v dodavatelských řetězcích | Inflace v eurozóně | Německo | Riziko deflace | Americký ISM | Index technologického trhu Nasdaq | USD/JPY | Biden | Měnový výbor | Refinanční operace | ZIL | Akciový trh | Směrnice | Ztráty | Virtuální mince | Zpomalování světové ekonomiky | Bilance | Hladomor | Inflace v Polsku | Vivendi | Snížení úroků | Banka UBS | Beiersdorf | Standard & Poor’s 500 | NZD | Šéfka ECB | MWh | Jan Bureš | Vinci | EK | Investování | Norwegian Cruise Line | QE ECB | Nová prognóza ECB | Mzdy | Investiční poradce | HDP v eurozóně | Sazby Fedu | Obchodníci | HZL | Ukazatele | Státní dluhopisy | Pozice | Soběstačnost | Nízká inflace | Inflační očekávání trhu | Dluhopisy | Trading | Sílící euro | Platební bilance | Merck KGaA | Makroekonomický kalendář | Bank of New York Mellon | Přísná měnová politika | Rozhodnutí FED | Čína | Inflace v ČR | Koruna | Ranní glosa | ČR | MIFID | Akcie provozovatelů výletních lodí | Nastavení měnové politiky | Microsoft Corp | Evropské akciové indexy | KOSPI | Očekávané Earnings | Guvernér | Platina | Umělá inteligence | Rezistence | Úrokový diferenciál | Dopad na korunu | USA | Zpracovatelský průmysl | Šíření koronaviru | Hnutí pěti hvězd | JPMorgan Chase | Sazby | XTB | Ticker | Zveřejnění výsledků HDP | Riziko | Kritický týden | SPX | Hlavní ekonom | Bankovní asociace | Infineon | Zahraniční forex | Burze | Durace | Šéf polské centrální banky | Podnikové investice | Zveřejněná domácí data | Meziroční inflace | Sektor služeb | Maloobchodní prodej | Výkon | American Express | Domácí poptávka | Premiér Boris Johnson | Stimuly | Výsledek hlasování | Denní graf | Analytik ČSOB | Uzavření dohody | Úroková míra | Americké trhy | Kyrylo Ševčenko | Chuej Kcha Jüan | Linde | Statistika | Asijské akciové trhy | Další pokles | Americká centrální banka dnes | Deficit hospodaření státu | Universal Music Group | Index nových objednávek | Intervenovat | Akcie bankovních domů | Emise | Výsledky amerických voleb | Negativní hodnoty | Dovoz ruské ropy | Dodavatelské řetězce | Henkel | Zvýšení sazeb v eurozóně | Válka na Ukrajině | Ohlédnutí | Aktuální kurzy | Pražský PX | Zelené kovy | Globální vývoj | Prodej | Nervozita | Koronavirová mutace delta | Analytik XTB | American Eagle | Implikace | Výsledek inflace | Investiční | Američtí centrální bankéři | Sezónní vlivy | Spekulovat | Oznámení | Ekonomika USA | Průmyslová výroba | Ústup inflace | CISCO | Posilování eura | Progres | Depozitní sazba Evropské centrální banky | Opce | Bitcoin | Výkonnost | Česká ekonomika | Štěpán Hájek | Výroba aut | České ceny | Růst cen ropy | Dění na Ukrajině | Práce z domova | Americká banka | Hospodářské oživení | Tempo růstu spotřebitelských cen | Vakcína | Rozhodování | Obchodní války | Opatření | Walmart | Index S&P 500 | Rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách | B2Gold | UBS Global Management | Referendum | Ekonomická situace | Závislost | Česká koruna | Obnovitelné zdroje | Konzervativci | Ceny benzínu v USA | Jestřábí rétorika | Krypto | ČSOB Jan Bureš | Zlato | HDP | Investování je rizikové | Restrikce | Výhled pro rok | Maloobchodní tržby | Eskalace konfliktu | Rozhodnutí bankovní rady | Likvidita | CL | Přehled o dění | TSLA | Fond | Kurzy | Rozšíření programu QE | Hlavní ekonomka | Měkké přistání | ČSOB Data Watch | Předseda správní rady | Dezinflační trend | Carsten Brzeski | Dnešní zprávy | Tiering | Objednávky | Inflační očekávání | Sazba Evropské centrální banky | Aktualizovaná prognóza | Joe Biden | Deutsche Post | Evropské akciové trhy | USD/CAD | Inflace ve světě | Uhlí | Fundamenty | Růst ekonomiky | Polská měna | CZK/USD | Vyšší inflace | ČNB dnes | Americká centrální banka FED | Komodity | Miliardy | Výnosy | Jak na pravidelný příjem | Česká národní banka (ČNB) | Maloobchodní tržby v USA | Bill Ackman | Banky v eurozóně | Disney | Hlavní ekonom ECB | Vlády | Institucionální obchodníci | Kryptoměny | Plynová krize | Investiční doporučení | Průmyslové kovy | ČSOB Data | Jádrová inflace v eurozóně | Kurz EUR | Centrální bankéři | Zasedání Rady guvernérů | Investor | Zlepšení | Solidní růst | ČTK | PMI pro sektor služeb | Měnové podmínky | Recyklovat | Španělsko | Výrobní inflace | Jerome Powell | IBEX | Zvyšování úroků | Česká národní banka | Wall Street | Záporné úrokové sazby | Změny úrokových sazeb | Příjmy domácností | Index DAX | Základní úroková sazba | Markit | Nákup dluhopisů | Umění | Ceny mědi | Americké vlády | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot