Tržní úrokové sazby
Forex: Jádrová inflace v eurozóně v červnu setrvala na 2,9 % y/y
02.07.2024 ECB nechce s dalším snižováním sazeb spěchat. Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová ani její hlavní ekonom zatím podle svých slov nemají dostatek důkazů o tom, že inflační hrozba pominula. Vzhledem k tomu, že trh práce v eurozóně zůstává napjatý, má ECB čas na vyhodnocení příchozích informací, uvedla Lagardeová v pondělí v portugalské Sintře na každoroční fóru centrálních bankéřů. Hlavní ekonom ECB Philip Lane dnes v rozhovoru pro Bloomberg uvedl, že červnový údaj o inflaci nebude stačit k vyhodnocení míry rizika plynoucí z vývoje cen služeb. Celkově tak ve svých nedávných vystoupeních představitelé ECB podpořili očekávání, že si centrální banka eurozóny na červencovém zasedání (18. 7.) dá od snižování úrokových sazeb pauzu.
Forex: Americká spotřebitelská poptávka nadále podporuje ekonomiku
18.06.2024 Německý ZEW index by měl podle nás ukázat na další zlepšování nálady, hodnocení současné situace ale zůstává utlumené. Americká data by měla potvrdit silnou spotřebitelskou poptávku, když maloobchodní tržby v květnu meziměsíčně zřejmě vzrostly o 0,2 %. Spotřebitelská poptávka pravděpodobně opět pozitivně přispěje k solidnímu růstu americké ekonomiky v letošním roce. Maďarská centrální banka na dnešním zasedání podle nás sníží základní úrokovou sazbu o 25 bb.
Forex: Středoevropské měny měly dnes tendenci posilovat
17.06.2024 Tuzemské výrobní ceny v květnu klesly napříč odvětvími. Meziměsíčně ceny průmyslových výrobců klesly o 1,2 % a v meziročním vyjádření byly vyšší o 1,0 %, což bylo výrazně pod tržním konsensem (2,0 % y/y). Výrazně klesly oproti dubnu zejména ceny energií, ropy a koksu, což se podepsalo i na snížení cen v samotném zpracovatelskému průmyslu. Zároveň pokračoval svižný pokles cen zemědělských výrobců, které jsou v meziročním vyjádření o více jak 10 % nižší. Zatímco ceny stavebních materiálů v květnu dále klesaly o 0,2 % m/m a 1,3 % y/y, meziroční růst cen stavebních prací zůstal v blízkosti 2 %.
Forex: ECB snížila sazby, trh práce v USA zůstává silný
07.06.2024 ECB včera podle očekávání snížila úrokové sazby o 25 bb. Další kroky podmiňuje stejně jako dosud příznivými daty. Prognózu inflace i ekonomického růstu však přehodnotila směrem nahoru, a tak bylo celkové vyznění mírně jestřábí. V rámci třetího čtení HDP eurozóny za první čtvrtletí dnes budou z pohledu ECB důležité především statistiky mzdových nákladů. V USA je na programu zveřejnění květnových dat z trhu práce.
Forex: ECB doručila jestřábí „cut“
06.06.2024 ECB podle očekávání poprvé od roku 2019 snížila úrokové sazby, a to o 25 bb. V nové prognóze byla celková i jádrová inflace pro letošní i příští rok revidována směrem nahoru. Celková inflace podle ní letos dosáhne v průměru 2,5 % (+0,2 pb), jádrová 2,8 % (+0,2 pb). Nad cílem by měla dynamika obou cenových indexů zůstat i v příštím roce, kdy ECB očekává jejich růst o 2,2 %. Vzestupnou revizi zaznamenal také letošní růst HDP eurozóny (z 0,6 % na 0,9 %).
Zlato je na rekordu. Co to znamená pro vývoj úroků na hypotékách v Česku?
22.05.2024 Ekonomové u nás i v zahraničí vedou veledůležitou debatu o možné trvalejší změně úrovně přirozené úrokové míry (r*). Zvyšuje se oproti letům před covidem, nebo ne? Pro její zvýšení hovoří třeba i rekordní zadlužování Spojených států, které tam podle některých expertů staví na hlavu zavedenou logiku provádění monetární politiky. Proti by však měla vypovídat nynější rekordní cena zlata. To žádný úrok nenese. Proč by tedy tolik rostlo, pokud by se nečekal obecný pokles úrokových sazeb a normalizace r*? Jak to tedy je?
Forex: Maďarská centrální banka sníží úrokové sazby o dalších 50 bb
21.05.2024 Dnešní den nenabídne zásadní makroekonomická data. Ve středoevropském regionu zasedne maďarská centrální banka, která podle nás opět sníží sazby o 50 bb. V Maďarsku by se však již pomalu mohlo blížit zastavení uvolňování měnové politiky. Dnes bude zároveň pokračovat svým třetím dnem výroční konference atlantského Fedu k finančním trhům, kde jsou naplánovaná četná vystoupení představitelů americké centrální banky.
Forex: Cenové tlaky ve výrobních sektorech zůstávají utlumené
20.05.2024 Vývoj tuzemských výrobních cen v dubnu skončil téměř v souladu s konsensem analytiků, když meziroční růst PPI dosáhl 1,4 % (+0,2 % m/m). Cenové tlaky ve zpracovatelském průmyslu zůstávají utlumené v souvislosti se slabou poptávkou po průmyslovém zboží. V ostatních výrobních okruzích je růst cen rovněž umírněný. Ceny zemědělských výrobců zůstávají v meziročním srovnání v hlubokém poklesu (-13,4 %) a ve stavebnictví zase vykazují pouze mírný růst, respektive ceny stavebních prací meziročně v dubnu rostly o 2,0 %, zatímco ceny materiálů o 1,5 % y/y klesly. V souladu se spotřebitelskou inflací zůstává růst cen ve službách pro podniky nadále vysoký, byť se v dubnu zmírnil na 3,4 % po březnových 4,1 % y/y.
Forex: Inflace v eurozóně dále zvolní, ECB může snížit sazby v červnu
17.05.2024 V eurozóně dnes bude zveřejněna finální dubnová inflace. Všeobecně se očekává její potvrzení na 2,4 % y/y. Z podrobnější struktury se však dozvíme, co stálo za poklesem cenové dynamiky ve službách. Jak se budou vyvíjet měnověpolitické sazby v eurozóně by mohli ve svých dnešních plánovaných vystoupeních přiblížit představitelé ECB.
Forex: Dolar posílil, koruna se drží lehce nad 24,70 EUR/CZK
16.05.2024 Data ze zámoří byla smíšená. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v uplynulém týdnu poklesl na 222 tis., což jsou stále úrovně potvrzující napětí tamního trhu práce. Mírné zklamání přinesly statistiky z amerického nemovitostního trhu. Počet zahájených staveb po březnovém poklesu o 16,8 % m/m v dubnu vzrostl o 5,7 %, zatímco se čekal rychlejší růst o 7,6 % m/m. Průmyslová produkce v dubnu zhruba v souladu s odhady meziměsíčně stagnovala. Šéf newyorského Fedu J. Williams v rozhovoru pro Reuters uvedl, že nejnovější údaje o inflaci v USA potvrzují ústup cenových tlaků, před snížením úrokových sazeb ale bude chtít vidět více příznivých dat. Dolarové tržní úrokové sazby na kratších splatnostech dnes vzrostly o zhruba 5 bb, což pravděpodobně podpořilo americký dolar, který k euru posílil o 0,2 % na 1,0860 EUR/USD.
Forex: ČNB snížila sazby o 50 bb a její komunikace zůstala jestřábí
02.05.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání vůči analytickému konsensu nepřekvapila, když snížila úrokové sazby o 50 bb, tak jak víceméně avizovala vyjádření některých členů bankovní rady (BR) v minulých týdnech. Finanční trhy ovšem před zasedáním přisuzovaly nemalou šanci i pouze 25bodovému snížení. Na tiskové konferenci guvernér Michl pokračoval v jestřábí rétorice.
Forex: Finanční trhy dnes očekávají pokles sazeb ČNB o 25 bb nebo 50 bb
02.05.2024 ČNB by na dnešním zasedání podle nás i konsenzu analytiků měla potřetí v řadě snížit úrokové sazby o 50 bb. Tržní instrumenty jsou však v očekávání rozpolceny mezi pokles o 25 bb a 50 bb, a tak bychom se na tržních sazbách i kurzu koruny mohli dočkat po zveřejnění rozhodnutí určité reakce. ČNB by nám měla nabídnout také svůj pohled na neutrální úrokovou sazbu, která se dle dosavadních vyjádření členů bankovní rady nachází výše, než na dosud uvažovaných 3 %. Ve Spojených státech dnes očekáváme další proinflační data v podobě nadkonsenzuálního růstu jednotkových mzdových nákladů za Q1 24, což by na trzích mohlo částečně korigovat holubičí vyznění včerejšího zasedání Fedu.
Forex: Inflace zůstává v USA hlavním problémem
26.04.2024 Síla cenových tlaků v zámoří zůstane pravděpodobně i dnes klíčovým tématem na globálních finančních trzích. Tím spíše, že už příští týden zasedne Fed k jednacímu stolu. Dnešní měsíční deflátory soukromé spotřeby doplní včera zveřejněné údaje za celé první čtvrtletí, které zejména v jádrové složce překvapily viditelně směrem nahoru. Na finančních trzích tak pokračuje trend odsouvání prvního „cutu“ Fedu.
Forex: Růst ekonomiky USA v Q1 zklamal, inflační tlaky nabraly na síle
25.04.2024 Zámořský HDP vzrostl v letošním prvním čtvrtletí v mezičtvrtletním anualizovaném vyjádření o 1,6 %, zatímco trh očekával 2,5 %. Naopak dynamika deflátorů HDP byla oproti konsenzu vyšší, když se jádrový cenový index zvýšil ve srovnání s předchozím čtvrtletím o 3,7 % anualizovaně oproti očekávaným 3,4 %. Celkově tedy dnešní data vyzněla opět proinflačně. Dolarové tržní úrokové sazby narostly napříč křivkou o zhruba 7 bb. Ani to ovšem nezabránilo dolaru odpoledne v páru s eurem oslabit o 0,2 % na 1,0720 EUR/USD.
Forex: Inflace v USA stále budí obavy
12.04.2024 Závěr týdne již nenabídne zásadní makroekonomická data. Hlavním tématem tak zůstane perzistence zámořské inflace, která ve středu překvapila lehce vyšším údajem, a odstartovala tím výrazný nárůst tržních úrokových sazeb a posílení amerického dolaru. Dubnové šetření Michiganské univerzity mezi americkými spotřebiteli pravděpodobně ukáže nadále zvýšená inflační očekávání, což trhy jen utvrdí v tom, že Fed nemusí s uvolňováním měnové politiky nikterak spěchat.
Forex: ECB nepřekvapila, dolar udržel včerejší zisky
11.04.2024 ECB vyslala z pohledu trhů neutrální signál. Úrokové sazby podle očekávání zůstaly beze změny. V prohlášení centrální banka ocenila klesající inflační tlaky a v souvislosti s tím zmínila, že pokračování dezinflačního trendu by mohlo být důvodem pro uvolnění měnové politiky. Na tiskové konferenci se prezidentka Lagardeová tradičně nechtěla zavazovat k načasování prvního „cutu“ a další kroky podmínila novými daty. Nepřímo však připustila, že několik členů vedení ECB bylo připraveno snížit sazby už na tomto zasedání. Odmítla rovněž, že by politika ECB byla výrazněji závislá na americkém Fedu. Finanční trhy si celkově z tohoto zasedání odnáší, že červnové snížení úrokových sazeb o 25 bb je stále nejpravděpodobnější scénář.
Janet Yellenová se vyjádřila k politice Fedu
15.03.2024 Americký dolar zůstává ve velmi neatraktivní pozici. Ačkoli u obou instrumentů, které pravidelně sleduji, přetrvávají klesající tendence, dolar v posledních týdnech napříč celým trhem jen oslabuje. Během tohoto období jsme z USA dostávali zprávy, které ho měly podpořit; a přesto dolar neposílil ani trochu. Jasným příkladem je zpráva o inflaci v USA z tohoto týdne, která v lednu nečekaně zrychlila. Podle mého názoru to jen naznačuje, že Federální rezervní systém může další uvolňování měnové politiky odložit.
Forex: Zasedání ECB změny nepřineslo, pozornost trhů se přesune k trhu práce v USA
08.03.2024 Finanční trhy se dnes budou soustředit na únorové „payrolls“ v USA. Vysoký přírůstek počtu pracovních míst v lednu (353 tis.), který dosáhl bezmála dvojnásobku tržního konsenzu, byl podle nás i trhu spíše jednorázovým výkyvem. V únoru bylo podle našeho odhadu vytvořeno 200 tis. nových pracovních míst. V eurozóně přinese dnešní zpřesněný odhad HDP za Q4 23 i jeho strukturu, v rámci které se podle nás kompenzovaly kladné příspěvky čistého vývozu a domácí poptávky se záporným příspěvkem zásob. Ekonomika eurozóny tak ve výsledku mezičtvrtletně stagnovala.
Forex: Sazby ČNB budou kvůli nízké inflaci klesat rychleji, koruna už ale dále neoslabí
22.02.2024 Vlivem nižšího lednového čísla jsme snížili náš odhad inflace pro letošní rok z 2,7 % na 2,1 %. Celková i jádrová inflace po zbytek roku pravděpodobně zůstanou v tolerančním pásmu ČNB. Ta tak podle nás urychlí tempo snižování úrokových sazeb, a to i s ohledem na slabou ekonomiku. V březnu a květnu očekáváme snížení repo sazby o 75 bb a její pokles na 3,5 % do konce roku. Korunové tržní sazby s kratší splatností by měly dále klesat. U delších splatností podobný prostor nespatřujeme. Oslabení koruny k euru v posledním půlroce do značné míry souviselo se zužováním úrokového diferenciálu. To ale podle nás pokračovat nebude a koruna by tak mohla s přispěním oživující domácí i zahraniční poptávky a oslabení amerického dolaru do konce roku mírně posílit.
Forex: Dozvuky zasedání ČNB a revize CPI v USA
09.02.2024 Na korunovém trhu dnes bude rezonovat včerejší zasedání ČNB, na kterém bankovní rada snížila repo sazbu o 50 bb na 6,25 %. Podobnější vysvětlení rozhodnutí a další informace ohledně nové prognózy centrální banky dnes nabídne setkání s analytiky a shrnutí zimní Zprávy o měnové politice. Ve Spojených státech budou zveřejněny revize spotřebitelských cen, které loni výrazně zamíchaly s celým inflačním trendem.
ČNB snížila základní úrokovou sazbu na 6,25 procenta, koruna oslabila
08.02.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta. Jeden ze sedmi členů rady navrhoval pokles až na šest procent. Koruna v reakci na snížení sazeb oslabila o 24 haléřů na 25,21 EUR/CZK, je tak nejslabší od května 2022. Podle analytiků centrální banka úrokovou sazbu snížila kvůli přesvědčení, že inflace v Česku slábne. Podle nové prognózy ČNB by lednová meziroční inflace měla klesnout ke třem procentům z prosincových 6,9 procenta, za celý rok bude průměrně 2,6 procenta. ČNB také zhoršila odhad vývoje hospodářství, hrubý domácí produkt (HDP) podle ní letos vzroste o 0,6 procenta, když v listopadu čekala 1,2 procenta.
Forex: ČNB snížila úrokové sazby o 50 bb, koruna výrazně oslabila
08.02.2024 Hlavní událostí pro korunové investory dnes bylo zasedání ČNB. Na něm bankovní rada poměrem 6:1 rozhodla o snížení repo sazby o 50 bb na 6,25 % (jeden člen hlasoval pro snížení o 75 bb). Trhy se přitom těsně před zveřejněním rozhodnutí lehce přikláněly k poklesu o 25 bb, byť zaceněno bylo o něco mezi 25 a 50 bb. Koruna se po zveřejnění rozhodnutí a tiskové konferenci guvernéra odpoledne k euru obchodovala slabší o zhruba 1 % kolem hladiny 25,20 EUR/CZK.
Jeden člen bankovní rady ČNB chtěl ještě výraznější pokles sazeb
08.02.2024 Pro snížení základní úrokové sazby o půl procentního bodu hlasovalo šest ze sedmi členů bankovní rady České národní banky (ČNB). Jeden člen navrhoval ještě razantnější pokles o 0,75 procentního bodu, řekl dnes guvernér ČNB Aleš Michl. Písemný záznam z jednání bankovní rady, včetně toho, kdo ze členů hlasoval pro jaký postup, zveřejní centrální banka 16. února.
Forex: Koruna jako jediná z regionu v mínusu
31.01.2024 Regionální měny dnes posilovaly s výjimkou české koruny. Polský zlotý i maďarský forint si dnes k euru připsaly 0,5-0,6 %. Opačný vývoj byl patrný u české koruny. Ta pravděpodobně reagovala na slova J. Fraita, který pro Reuters uvedl, že je připraven příští týden podpořit snížení úrokových sazeb alespoň o 50 bb. Zároveň je podle něj možné, že se repo sazba do konce roku dostane pod 4 %. Otevřenost k diskuzi o snížení úrokových sazeb o 50 bb přitom tento týden vyjádřil i další radní centrální banky T. Holub. Tržní úrokové sazby reagovaly poklesem na kratších splatnostech o více než 10 bb. Česká koruna oslabila o 0,5 % lehce pod hladinu 24,90 EUR/CZK.
BREAKING: Euro po zasedání EBC oslabilo 🔔
18.01.2024 Účetní závěrka Evropské centrální banky (ECB) zdůraznila, že není prostor pro sebeuspokojení, a upozornila na výrazné uvolnění finančních podmínek a varovala, že inflace může v blízké době vzrůst. Členové vyjádřili větší důvěru v dosažení 2% inflačního cíle do roku 2025, ale zároveň uznali, že se ještě neobjevily přesvědčivé důkazy o trvalém obratu ve vývoji mezd, který je pro dosažení tohoto cíle nezbytný. I když je příliš brzy na to, abychom si byli jisti, že jejich úkol byl splněn, pokles inflace byl vnímán jako povzbudivý. Účty ECB naznačily, že všechny tři prvky reakční funkce se pohybují správným směrem. Někteří členové se vyslovili pro dřívější ukončení plných reinvestic, než se navrhovalo. Přístup Rady guvernérů závislý na datech byl znovu označen za důležitý a při diskusi o úrokových sazbách bylo poznamenáno, že projekce zaměstnanců, které jsou vyšší než tržní úrokové sazby, jsou v souladu s dosažením inflačního cíle ve druhé polovině roku 2025. Všichni členové s návrhem pana Lanea souhlasili.
Forex: Záznam z prosincového zasedání ECB potvrdí její obezřetnost
18.01.2024 Prezidentka ECB Lagardeová včera připustila, že první snížení úrokových sazeb by mohlo přijít již v létě. Současně se ale vymezila vůči agresivním tržním očekáváním ohledně míry uvolnění měnové politiky v letošním roce. Opatrnost bude podle nás patrná i v dnes zveřejněném záznamu z prosincového zasedání ECB, stejně jako v dalším vystoupení šéfky ECB na fóru v Davosu.
Forex: Ekonomika USA zůstala v Q4 23 v dobré kondici
17.01.2024 Americký dolar dnes těžil z růstu tržních úrokových sazeb po silných maloobchodních tržbách. Ty v prosinci meziměsíčně vzrostly o 0,6 %, zatímco konsenzus trhu očekával 0,4 %. Ještě větší překvapení se pak konalo ve struktuře, kde o 0,8 % meziměsíčně vzrostla kontrolní skupina (oček. 0,2 % m/m), která je důležitým ukazatelem fundamentálních poptávkových tlaků. Celkově se tak zdá, že ekonomika Spojených států si po velmi silném třetím čtvrtletí zachovala solidní dynamiku i v Q4 23.
Forex: Euro a nižší úroky
16.01.2024 I když zatím vláda otázku eura odložila k “ledu”, debata o společné měně v Česku dál pokračuje. Je však bohužel častokrát plná argumentačních “polopravd a faulů”, a to jak v táboře odpůrců, tak i zastánců eura. Dnes jsme se rozhodli krátce podívat na častokrát opakovaný a zavádějící argument “euro zlevní půjčky a hypotéky”.
Forex: Tuzemské spotřebitelské výdaje zůstávají nízko
12.01.2024 Zatímco u nás překvapila trhy včera zveřejněná inflace za prosinec směrem dolů, v USA tomu bylo naopak. V obou případech se ale zdá, že cenové tlaky v jádrové složce spotřebního koše byly koncem roku poměrně robustní. To by dnes v zámoří měly potvrdit i tamní statistiky cen průmyslových výrobců. U nás budou zveřejněny listopadové maloobchodní tržby. Ty podle nás opět nijak neoslní. Očekáváme jejich mírný meziměsíční pokles, a tedy i pokračující útlum domácí poptávky, která podle nás začne oživovat s růstem reálných mezd a poklesem úrokových sazeb až v letošním roce.
Forex: Inflační čísla podpořila dolar, koruna naopak ztrácela
11.01.2024 Tuzemská inflace loni v prosinci poklesla na 6,9 % y/y. To bylo plně v souladu s naší prognózou avšak výrazně pod tržním konsensem, který předpokládal stagnaci na 7,3 % y/y. ČNB ve své prognóze zveřejněné v listopadu očekávala prosincovou inflaci ve výši 7,0 %.
Akciím na pražské burze se letos dařilo, index PX stoupl o 17,7 procenta
29.12.2023 Akciím na pražské burze se v letošním roce dařilo, index PX stoupl o 17,67 procenta na 1414,02 bodu. Nejlépe se během roku dařilo akciím Erste, naopak nejhorší výkonnost měly akcie Pilulky. ČTK to dnes řekl makléř Wood & Company Vladimír Vávra. V roce 2022 pražská burza oslabila o 15,7 procenta.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 21. prosince 2023
21.12.2023 Bankovní rada na svém prosincovém zasedání snížila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu: repo sazbu na úroveň 6,75 %.
Forex: Sentiment indikátory se začínají mírně zlepšovat
24.11.2023 Německé ekonomice se v letošním třetím čtvrtletí nedařilo. Tamní HDP pravděpodobně mezičtvrtletně poklesl o 0,1 %. Předstihové indikátory se ale již odráží ode dna, což by podle nás po včerejších PMI měl dnes potvrdit i listopadový Ifo index. Jak se v listopadu vyvíjel sentiment domácností a firem u nás, naznačí konjunkturální průzkum ČSÚ. Svoje periodické ratingové hodnocení ČR dnes zveřejní agentura Moody’s.
Forex: Evropské předstihové indikátory se odráží ode dna
23.11.2023 Index nákupních manažerů v Německu i eurozóně jako celku v listopadu překvapil pozitivně, nadále ale setrvává v pásmu kontrakce. Svým výraznějším nárůstem očekávání překonal zejména německý PMI ve zpracovatelském průmyslu, který po říjnových 40,8 b. dosáhl 42,3 b. (konsenzus 41,2 b.). Celkově ale všechny složky PMI v Německu i eurozóně zůstávají pod hranicí 50 bodů, která je předělem mezi růstem a poklesem. Důvodem je hlavně slabá poptávka, která odráží pokles kupní síly domácností. Inflace však postupně odeznívá, zatímco vyšší růst nominálních mezd by měl pokračovat. To by podle nás mělo v kombinaci s vysokou mírou nahromaděných úspor pomoci k oživení poptávky a pozvolnému zlepšování předstihových indikátorů. V průmyslu by pak měl být zřetelný pozitivní vliv oživení čínské ekonomiky. Zlepšení na straně průmyslového PMI bude ale nadále pravděpodobně brzdit inverzní způsob zachycení zkracujících se dodavatelských lhůt.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 2. listopadu 2023
02.11.2023 Tisková konference bankovní rady potvrdila, že zachování úrokových sazeb na jejich stávajících úrovních nebylo na listopadovém zasedání jednomyslné: pro stabilitu hlasovalo 5 členů bankovní rady, 2 členové chtěli snížení úroků o čtvrt procentního bodu.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 2. listopadu 2023
02.11.2023 Bankovní rada na svém listopadovém zasedání ponechala úrokové sazby opět beze změny.
ECB: sazby zůstanou beze změny po delší období
24.10.2023 Evropská centrální banka již avizovala, že další zvyšování úrokových sazeb by nemuselo být potřeba. Měnová politika tak na čtvrtečním zasedání zůstane s největší pravděpodobností beze změny. Výzvou pro centrální banku bude růst dlouhodobých úrokových sazeb, který také výrazně přispívá k utahování měnových podmínek, a tím ohrožuje případný hospodářský růst. Zároveň by ale rostoucí mzdy a utažený trh práce mohly v příštím roce vést k dalšímu zrychlení inflace. ECB tak s dalšími kroky bude chtít pravděpodobně vyčkat na nová data z reálné ekonomiky (HDP za třetí čtvrtletí bude zveřejněn v prosinci) a také na revizi strategie využívání jejích klíčových nástrojů, která by měla proběhnout na jaře.
Nastává éra dluhopisů?
18.10.2023 Dluhopisy jakožto třída aktiv jsou obecně považovány za konzervativní a bezpečnou investici. Nicméně dlouhou dobu byly stěží ziskové, a tak byly v portfoliích investorů podvažovány ve prospěch jiných, především akciových investic. Nyní se ale karta obrací, stojí za to věnovat těmto cenným papírům pozornost.
Forex: Dezinflační proces v eurozóně pokračuje
18.10.2023 Včerejší nad očekávání silná data z USA znovu potvrdila odolnost zámořské ekonomiky. Dnes je na programu finální zářijová inflace v eurozóně. Ta by měla setrvat na předběžných 4,3 % y/y. Ještě výrazněji rostou v eurozóně jádrové ceny, jejichž dynamika podle nás bude odeznívat jen pozvolně. Ke snižování sazeb ECB tak pravděpodobně v příštím roce nedojde.
Forex: Ekonomika ve Spojených státech znovu pozitivně překvapila
17.10.2023 Americké maloobchodní tržby v září meziměsíčně vzrostly o 0,7 %. Tržní konsenzus přitom očekával jejich zvýšení o 0,3 % m/m. Z 0,6 % m/m na 0,8 % m/m byl navíc revidován i údaj za srpen. Silný růst o 0,6 % m/m zaznamenala také kontrolní skupina, která je důležitým indikátorem spotřeby domácností v rámci HDP. Pozitivní vyznění měla i zářijová průmyslová produkce (růst o +0,3 % m/m vs. oček 0,0 % m/m). Dolarové tržní úrokové sazby reagovaly nárůstem o 7-12 bb podle splatnosti. Americký dolar k euru posílil o 0,1 % na 1,0550 EUR/USD.
Hypomonitor: Objem hypoték v září meziročně stoupl o 90 %, sazby klesly
13.10.2023 Banky a stavební spořitelny poskytly v září hypoteční úvěry za 13,6 miliardy korun, což je meziroční nárůst o 90 procent. Úroková sazba u skutečně nových hypoték bez refinancování klesla v září ze srpnových 5,78 procenta na 5,74 procenta, a byla tak nejníže od července 2022. Vyplývá to ze statistik České bankovní asociace Hypomonitor. Data dodávají všechny banky a stavební spořitelny poskytující hypotéky na českém trhu.
Forex: Americký trh práce se pozvolně ochlazuje
17.08.2023 Globální kalendář dnes nabídne pouze týdenní data z amerického trhu práce. Očekává se sice mírný pokles počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, důležitější je ovšem trend, který indikuje postupné ochlazování trhu práce. Včerejší kalendář byl naopak poměrně bohatý. Na jedné straně ukázal slabost ekonomik našeho regionu a zároveň potvrdil solidní odolnost eurozóny. Zápis z posledního zasedání Fedu naznačil, že zvyšování úrokových sazeb ještě definitivně skončit nemuselo, my se však stejně jako finanční trh stále přikláníme spíše k tomu, že již v zámoří úrokové sazby svého vrcholu dosáhly.
Forex: Perzistentní jádrová inflace nahrává dalšímu růstu sazeb v eurozóně
16.06.2023 Kromě dozvuků zasedání Fedu a ECB dnes v eurozóně bude sledováno zveřejnění finální květnové inflace, která by měla být potvrzena na 6,1 % y/y. Celková cenová dynamika tak sice od říjnového vrcholu (10,6 % y/y) již viditelně zpomalila, jádrová inflace ale podobné snížení jako v květnu zřejmě v dalších měsících nezopakuje. Cyklus zvyšování úrokových sazeb ze strany ECB tak podle nás ještě bude pokračovat. U tuzemských cen průmyslových výrobců očekáváme, že v květnu meziměsíčně znovu poklesly. Inflační tlaky ve výrobní sféře tak s přispěním nižších nákladů a slabší poptávky dále odeznívaly.
Forex: ECB zvýšila sazby o 25 bb, jejich růst bude pokračovat
15.06.2023 ECB podle očekávání zvýšila úrokové sazby o 25 bb. Na tiskové konferenci prezidentka Lagardeová uvedla, že velmi pravděpodobně sazby porostou i na příštím zasedání v červenci. Na rozdíl od Fedu tak ECB nadále neuvažuje o „pauze“ ve zpřísňování měnové politiky. ECB k tomu vedou mj. inflační tlaky z trhu práce, v důsledku kterých došlo k přehodnocení prognózy jádrové inflace v letošním i příštím roce o 0,5 pb směrem nahoru na 5,1 % respektive 3,0 %. Kromě růstu sazeb byl na poli utahování měnové politiky potvrzen i záměr v červenci ukončit reinvestice z APP, o čemž bylo rozhodnuto již v květnu.
Forex: Eurozóna si prošla technickou recesí
08.06.2023 Ekonomika eurozóny podle finálního údaje stejně jako v Q4 22 i v Q1 23 poklesla mezičtvrtletně o 0,1 %. Přispělo k tomu snížení spotřeby vlády, zásob i spotřeby domácností. Naopak pozitivně k mezičtvrtletnímu vývoji HDP přispěl čistý vývoz a v menší míře i fixní investice. Následující dvě čtvrtletí by se podle nás měly nést ve znamení obnovení růstu, ten by nicméně měl být stále poměrně nevýrazný. S ohledem na nepřesvědčivý výkon v průmyslu na počátku Q2 a vývoj globální poptávky se však rizika z našeho pohledu koncentrují na straně slabšího výkonu evropské ekonomiky. Klíčovou roli sehraje míra oživení spotřebitelských výdajů.
Forex: Inflace v zemích eurozóny v květnu výrazně poklesla
31.05.2023 Před čtvrtečním zveřejněním předběžné květnové inflace za celou eurozónu se již dnes dočkáme statistik z velkých evropských ekonomik. Po včerejší pro trhy překvapivě výrazném zpomalení inflace ve Španělsku, čekáme dnes citelné snížení cenové dynamiky také v Německu, Itálii i Francii. Podílet by se na tom měly hlavně energie a pohonné hmoty. Jádrová inflace naopak podle našeho odhadu poklesla jen lehce. V USA trhy budou sledovat hlavně data z trhu práce, která by mohla napovědět, co čekat od pátečních payrolls za květen.
Forex: Stagnace české ekonomiky snižuje šance na růst sazeb
30.05.2023 Domácí ekonomika v prvním čtvrtletí mezičtvrtletně stagnovala. Oproti prvnímu odhadu ve výši +0,1 % q/q tedy došlo k mírné sestupné revizi. Stále ale platí, že pokles ekonomiky z druhé poloviny loňského roku, a tedy i technická recese, odezněly. Na slabý výkon nadále působila klesající spotřeba domácností. Tempo jejího mezičtvrtletního poklesu se zmírnilo z -2,8 % ve Q4 22 na stále výrazných -1,2 % v Q1 23. Výdaje domácností se tak v reálném vyjádření snižovaly již šest čtvrtletí v řadě. V opačném směru pak působil hlavně čistý vývoz.
Česko není v rozvratu, zato ale ve spirále prý už ano. Hrozba inflační spirály je akutnější problém než deficitní veřejné finance
29.05.2023 Deficit českých veřejných financí v roce 2022 byl dle Eurostatu 3,6 procenta HDP. Přitom deficit veřejných financí eurozóny jako celku byl podle týchž dat Eurostatu loni rovněž 3,6 procenta HDP. Výše deficitu vyjadřuje tempo zadlužování. Nelze tedy tvrdit, že tempo zadlužování České republiky je abnormální. V rámci EU je v podstatě průměrné.
ČNB: Čistý zisk bank loni meziročně stoupl o 32,3 miliardy na 102,6 miliardy Kč
24.05.2023 Bankám a spořitelnám v Česku v roce 2022 stoupl souhrnný čistý zisk v meziročním srovnání o 32,3 miliardy Kč na 102,64 miliardy korun. Vyplývá to z dat, která zveřejnila Česká národní banka. Aktiva bank činila ke konci roku 8,907 bilionu korun, což je o 384 miliard více než na konci roku. Předběžné výsledky ČNB zveřejnila již počátkem února, podle nich tuzemské banky v roce 2022 vytvořily čistý zisk 104,1 miliardy Kč.
České banky mají za rok 2022 historicky rekordní zisky, poprvé v historii přes 100 miliard korun. Svědčí jim vysoká inflace a vysoké úroky, stát však přesto jejich mimořádným zdaněním nezíská zdaleka tolik, kolik plánoval
24.05.2023 Zisk bank a spořitelen v Česku loni poprvé v historii překonal psychologickou hranici 100 miliard korun, když dosáhl úrovně 102,6 miliardy korun. Vyplývá to z údajů, které dnes zveřejnila Česká národní banka. Dosud nejvyššího zisku dosáhly tuzemské banky a spořitelny v roce 2019, a to 89,7 miliardy korun.
Forex: Nálada nákupních manažerů v eurozóně se zlepšuje
23.05.2023 PMI v eurozóně podle nás v květnu zaznamenal nepatrné zlepšení, a to jak v sektoru služeb, tak ve zpracovatelském průmyslu. Podílet by se na tom měl zejména ústup obav z recese, nedávný pokles cen energetických komodit i vysoké úspory domácností. Ústup problémů v dodavatelských řetězcích projevující se zkracováním dodacích lhůt však nadále drží subindex zpracovatelského průmyslu pod 50 body. V regionu dnes zasedá maďarská centrální banka (MNB). Očekáváme, že ponechá klíčovou úrokovou sazbu na 13 % a současně rozhodne o snížení jednodenní depozitní sazby o 100 bb.
Forex: Koruna částečně umazává předchozí ztráty
22.05.2023 Sentiment v regionu a jestřábí vyjádření z ČNB dnes podpořily tuzemskou měnu. Viceguvernér ČNB J. Frait v rozhovoru pro časopis Euro uvedl, že na posledním zasedání vážně zvažoval podporu zvýšení úrokových sazeb, přestože nakonec hlasoval pro jejich stabilitu. Podle radního J. Procházky je jednoznačný záměr držet sazby na vyšší úrovni delší dobu, než naznačuje hlavní scénář prognózy centrální banky (který implikuje první snížení sazeb v Q3 23). Koruna tak dnes částečně korigovala ztráty po předchozí více než týdenní sérii oslabování, kterou odstartovalo zveřejnění překvapivě nízké dubnové inflace. Odpoledne se koruna k euru obchodovala silnější o zhruba 0,3 %, těsně pod hladinou 23,70 EUR/CZK. Ještě výrazněji ale dnes ke společné evropské měně posilovaly maďarský forint (o 0,4 % na 374 EUR/HUF) a polský zlotý (o 0,7 % na 4,50 EUR/PLN).
Forex: Jádrová inflace v eurozóně má vrchol za sebou
17.05.2023 Finální data dubnové inflace v eurozóně ukážou na mírné zrychlení meziroční dynamiky
a přetrvávající relativně vysokou jádrovou inflaci. Její vrchol je však již za námi. Otázkou je, jak rychlý bude návrat k inflačnímu cíli. Tady riziko představuje silný trh práce a tlaky na růst mezd. Odpolední americká data z nemovitostního trhu opět nijak silná nebudou, naznačí ale blížící se stabilizaci situace.
Forex: ECB zařadila nižší stupeň, cyklus utahování ale nekončí
04.05.2023 ECB v souladu s konsenzem zpomalila tempo utahování měnové politiky, když rozhodla o zvýšení úrokových sazeb o 25 bb. Šéfka ECB Lagardeová na tiskové konferenci uvedla, že současný cyklus zvyšování úrokových sazeb ještě pravděpodobně není u konce. Rizika poslední prognózy inflace ECB vnímá jako vychýlená výrazně směrem nahoru. Jednoznačný závazek ohledně velikosti dalšího kroku, jeho časování nebo terminální sazby však nezazněl.
Forex: Recese v eurozóně se vzdaluje
28.04.2023 Hlavní data dnešního dne se na starém kontinentu budou týkat růstu HDP eurozóny a jejích největších ekonomik v Q1 23. V eurozóně jako celku očekáváme nadkonsenzuální růst o 0,5 % q/q. Statistiky z USA by dnes měly potvrdit setrvalé napětí tamního trhu práce, které udržuje inflační tlaky perzistentní. Fed tak podle nás letos měnovou politiku uvolňovat nebude, naopak by měl příští týden přidat poslední hike o 25 bb.
Forex: Poptávka i cenové tlaky v USA zůstávají robustní
27.04.2023 HDP v USA rostl v Q1 23 pomaleji, než se čekalo, hlavně ale kvůli zásobám. Americká ekonomika si v letošním prvním čtvrtletí připsala 1,1 % anualizovaně mezičtvrtletně. Oproti tržnímu konsenzu ve výši 1,9 % tedy viditelně méně. Při pohledu do struktury se ale stále jedná o silná data. Solidní totiž zůstala jak dynamika spotřeby (3,7 % q/q anual.), tak cenové tlaky vyjádřené růstem jádrového deflátoru soukromé spotřeby (4,9 % q/q anual.).
Forex: Nálada spotřebitelů v eurozóně se postupně zlepšuje
20.04.2023 Dnešní data by měla ukázat, že v dubnu se v eurozóně obnovil pozvolný nárůst spotřebitelské důvěry, který s výjimkou března trval již od loňského září. Zlepšování sentimentu by mělo být jedním z faktorů, který přispívá k odolnosti spotřeby domácností. Finanční trhy dnes budou sledovat také vyjádření klíčových centrálních bank. Jak v případě Fedu, tak ECB vystoupí hned několik jejich představitelů. Komunikaci ECB navíc doplní zveřejnění zápisu z březnového zasedání.
Forex: Březnová inflace v eurozóně byla potvrzena na 6,9 %
19.04.2023 Finální čtení březnové inflace v eurozóně překvapení nepřineslo. Celková inflace zpomalila na 6,9 % y/y (po 8,5 % y/y v únoru). V rámci struktury však dynamika jádrových cen (taktéž v souladu s předběžnými údaji) dosáhla nového maxima ve výši 5,7 % y/y. To napovídá, že ECB bude muset měnové podmínky ještě zpřísnit. Depozitní sazba by podle nás měla ze současných 3 % vystoupat do letošního září až na 4 %. Vzhledem k perzistenci jádrové inflace totiž samotný pokles cen energetických komodit a vysoká srovnávací základna nemusí být dostatečné k tomu, aby rychle a trvale vrátily inflaci zpět k cíli.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Globální dezinflace pokračuje, jádrové ceny ale stále budí obavy
11.04.2023 Nejdůležitější statistiky tohoto týdne se budou u nás i v USA týkat březnových spotřebitelských cen. Zatímco celková meziroční inflace se s přispěním poklesu cen energií a vysoké srovnávací základny rychle snižuje, jádrová složka podle nás bude v obou případech dále vykazovat perzistenci, a to i na meziměsíční bázi. Odolnost ekonomiky eurozóny by měla potvrdit únorová průmyslová produkce, která tak podle nás přispěla k solidnímu růstu HDP v letošním prvním čtvrtletí.
Forex: Trhy věří, že recese donutí Fed letos snižovat úrokové sazby
06.04.2023 Únorová data z domácí ekonomiky byla smíšená. Středeční maloobchodní tržby potvrdily vysokou míru volatility této statistiky v poslední době. Tržby bez prodejů aut meziměsíčně klesly o 0,4 %, zatímco měsíc před tím zaznamenaly nárůst o 0,8 %. Na zmírnění meziročního poklesu tržeb z lednových -6,8 % na -6,4 % (zatímco tržní konsenzus činil -7,0 %) se výrazně podepsala revize dat v předchozích měsících. Předstihové indikátory přesto z našeho pohledu stále ukazují spíše na mírné oživení spotřeby domácností v Q1 23.
Forex: Opatrné oživení domácí ekonomiky
06.04.2023 Únorové statistiky z tuzemského průmyslu i zahraničního obchodu dnes podle našeho odhadu po poměrně slabých údajích z počátku letošního roku ukážou na mírný nárůst ekonomické aktivity. Pokud by však průmyslová výroba zůstala i nadále v útlumu, představovalo by to riziko dalšího mezičtvrtletního poklesu domácí ekonomiky. Na globálních trzích je dnešek posledním obchodním dnem před Velikonocemi. Kalendář ale zásadní data nenabídne, a tak se zraky trhů budou patrně upírat hlavně k odpolednímu vystoupení J. Bullarda z Fedu na téma ekonomického výhledu.
Forex: Slabší data z USA přiživila sázky na obrat Fedu
05.04.2023 Statistiky domácích maloobchodních tržeb pokračují ve vysoké volatilitě. Na zmírnění meziročního poklesu tržeb z lednových -6,8 % na -6,4 % (zatímco tržní konsenzus činil -7,0 %) se výrazně podepsala revize dat v předchozích měsících. V samotném únoru maloobchodní tržby bez prodejů aut meziměsíčně klesly o 0,4 %, zatímco měsíc před tím zaznamenaly nárůst o 0,8 %. Nadále tedy platí, že statistiky maloobchodních tržeb jsou v posledních měsících výrazně volatilní a často revidované, a pro predikci vývoje ekonomiky tedy i méně spolehlivé. Přes dnešní data však podle nás předstihové indikátory stále ukazují spíše na mírné oživení spotřeby domácností v Q1 23.
Forex: Koruna zůstává silná
28.02.2023 Česká koruna má za sebou další povedený měsíc, který zakončuje v blízkosti 23,60 EUR/CZK. Za překvapivě silnou korunou stojí řada příznivých faktorů v čele s pozitivní náladou na globálních trzích nebo ústupem energetické krize v Evropě a s tím spojené revize hospodářského růstu směrem vzhůru. To by však samo o sobě nestačilo – vedle nižší rizikové přirážky totiž zafungoval efekt vysokého úrokového diferenciálu v kombinaci se závazkem ČNB nenechat korunu výrazněji oslabit.
ČNB: Bankám loni předběžně stoupl zisk o 35 miliard na 104,1 mld. Kč
03.02.2023 Tuzemské banky v roce 2022 vytvořily podle předběžných výsledků čistý zisk 104,1 miliardy Kč, což je proti předloňskému roku nárůst o 35,1 miliardy korun. Vyplývá to ze statistik České národní banky. Data za loňský prosinec se budou revidovat. Revidovaná data budou zveřejněna na konci února. Jde o data sbíraná pro účely měnové a finanční statistiky, řekla ČTK Denisa Všetíčková z tiskového oddělení ČNB.
České banky mají za rok 2022 historicky rekordní zisky, poprvé v historii přes 100 miliard korun. Svědčí jim vysoká inflace a vysoké úroky
03.02.2023 Zisk bank a spořitelen v Česku loni poprvé v historii překonal psychologickou hranici 100 miliard korun, když dosáhl úrovně 104,1 miliardy korun. Vyplývá to z údajů, které nově zveřejnila Česká národní banka. Dosud nejvyššího zisku dosáhly tuzemské banky a spořitelny v roce 2019, a to 89,7 miliardy korun.
Forex: Dolar smazal část ztrát po Fedu
03.02.2023 Dolaru se včera podařilo smazat část ztrát, které akumuloval po zasedání Fedu, když tentokrát mu hrálo do karet holubičí vyznění zasedání Bank of England a ECB. V obou případech došlo na zvýšení oficiálních sazeb o 50bps, ale umírněný výhled do budoucna srazil v Evropě tržní úrokové sazby. Dodejme, že ECB avizovala, že po zvýšení o dalších 50bps v březnu by mělo dojít k vyhodnocení následného postupu směrem k nastavení sazeb.
Forex: Inflace v eurozóně se vrací k jednociferným hodnotám
06.01.2023 Tempo zdražování v eurozóně v prosinci patrně výrazně zpomalilo. Dřívější údaje z tohoto týdne přitom naznačují, že by rychlost dezinflace mohla překonat tržní konsenzus. Data z amerického trhu práce naopak podle nás úlevu nepřinesou. Očekáváme další silný nárůst zaměstnanosti, který by měl Fed utvrdit v jestřábím naladění. Data z domácí ekonomiky zřejmě ukážou, že průmysl v listopadu korigoval předchozí výrazný propad. Sentiment podniků ve výrobní sféře však zůstává slabý.
Forex: Polská inflace zaostala za odhady
05.01.2023 Další překvapení směrem dolů dnes přinesla prosincová polská inflace. Zatímco trh očekával nepatrné zpomalení tamního meziročního růstu spotřebitelských cen ze 17,5 % v listopadu na 17,4 %, ve skutečnosti vzrostly ceny o 16,6 % y/y. Spolu s překvapivě nízkou inflací z tohoto týdne z velkých evropských ekonomik (Německo, Francie) tak trhy zaceňují v Evropě i středoevropském regionu riziko rychlejší než dosud očekávané dezinflace.
Forex: Co čekat v roce 2023 od úrokových sazeb a koruny?
08.12.2022 K dalšímu zvýšení úrokových sazeb ČNB pravděpodobně již nedojde. Jejich první snížení čekáme oproti finančnímu trhu později, konkrétně až ve druhé polovině příštího roku. Tržní úrokové sazby tak podle nás budou nejprve korigovat předchozí hluboký propad, který byl částečně ovlivněn i překvapivě nízkou domácí říjnovou inflací.
Forex: Situace ve zpracovatelském průmyslu se zhoršuje
01.12.2022 Domácí index nákupních manažerů se již od letošního června nachází na hodnotách, které indikují zhoršování situace ve zpracovatelském průmyslu. Výrobní sféru trápí nejen vysoký růst cen vstupů, ale v posledních měsících rovněž patrný úbytek nových zakázek. Nejinak tomu podle nás bylo i v listopadu, kdy by index PMI měl i přes mírné meziměsíční zlepšení zůstat výrazně pod 50 body. Tuzemská ekonomika tak zřejmě směřuje do recese, která však bude poměrně mělká. Brzký nástup recese v USA z našeho pohledu naopak zůstává stále s velkým otazníkem. Ukázat by to měl i dnešní ISM index ze zpracovatelského průmyslu.
Jak vysoko má být dlouhý konec české křivky?
22.11.2022 Pokles delších výnosů na vyspělých trzích v posledních dvou týdnech dolehl i na Česko. Největší nejistota nepanuje ani tak kolem pohybu krátkých sazeb (stanovovaných centrální bankou) v nejbližších kvartálech. Velkou neznámou je spíše terminální (konečná) rovnovážná sazba, ke které budou centrální banky směřovat sazby po odeznění dnešní inflační vlny.
Rozbřesk: Jak vysoko má být dlouhý konec české křivky?
22.11.2022 Pokles delších výnosů na vyspělých trzích v posledních dvou týdnech dolehl i na Česko. Největší nejistota nepanuje ani tak kolem pohybu krátkých sazeb (stanovovaných centrální bankou) v nejbližších kvartálech. Velkou neznámou je spíše terminální (konečná) rovnovážná sazba, ke které budou centrální banky směřovat sazby po odeznění dnešní inflační vlny. Právě různé názory na konečné sazby jsou tím, co výrazně odlišuje i pohled investorů na to, kde by se dnes měly pohybovat desetileté tržní úrokové sazby. A toto dilema je svým způsobem stejné jak v USA, tak i v Česku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Cenové tlaky v USA se začínají zmírňovat
14.11.2022 Růst domácích PPI za říjen potvrdí přetrvávající inflační tlaky v domácí výrobní sféře. Drahé energie stále přispívají i k deficitu běžného účtu platební bilance, což není dobrá zpráva pro korunu. Ceny průmyslových výrobců se zvyšují také v USA. Avšak u většiny neenergetických položek je zde již patrný ústup cenových tlaků. Pokračování návratu amerických maloobchodních tržeb k předpandemickému trendu podle nás v říjnu narušil skokový nárůst prodejů automobilů v souvislosti se zmírňováním napětí v dodavatelských řetězcích a obnovenými dodávkami polovodičů. To bylo pravděpodobně i hlavním faktorem solidního růstu zářijové průmyslová produkce v eurozóně, která tak stále odolává negativním důsledkům energetické krize.
Forex: Překvapivě nízká inflace v USA poslala dolar viditelně nad paritu
11.11.2022 Tuzemské tržní úrokové sazby zažily turbulentní týden. Pondělní data o zářijové průmyslové produkci sice ještě znatelnou reakci trhů nepřinesla, přestože v souhrnu překvapila pozitivně. Výrazný propad tržních sazeb (o více než 50 bb) však způsobila ve čtvrtek zveřejněná inflace za říjen, která výrazně zaostala za veškerými tržními odhady (konsenzus 17,9 %) i prognózou ČNB (17,4 %). Především vlivem vládních opatření v podobě úsporného energetického tarifu a odpuštění plateb za OZE poklesla tuzemská inflace na 15,1 % y/y (z 18 % v září).
Hypotéky jsou v Česku nejdražší za posledních dvacet let, s nákupem nemovitosti se vyplatí počkat. Hypoteční drahota žene lidi do nájmů, ty tak značně zdražují též
09.11.2022 Hypotéky v České republice v listopadu vykázaly nejvyšší průměrnou úrokovou sazbu za celé období od roku 2002, a to 6,31 procenta. Vyplývá to z dnes zveřejněných dat Fincentrum Hypoindexu. Od července však sazby hypoték vzrostly jen velmi mírně, spíše jen oscilují pod a nyní tedy už i nad úrovní 6,3 procenta. Česká národní banka totiž v červnu ukončila politiku razantního zvyšování svých sazeb, čímž i hypotéky ztratily klíčový impuls k dalšímu zdražování.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 3. listopadu 2022
03.11.2022 Bankovní rada ponechala úrokové sazby opět beze změny, potřetí v řadě, což ovšem není překvapivý výsledek.
Fed ve středu zvýší úrokové sazby o dalších 75 bb
01.11.2022 Americká centrální banka na svém středečním zasedání zvýší podle nás úrokové sazby o 75 bazických bodů. To je i v souladu s tržním očekáváním. Začátkem prosince by je podle naší prognózy měla zvednout o dalších 50 bb, na přelomu ledna a února pak o 25 bb. Vrchol současného cyklu vidíme v Q1 23 na úrovni 4,50-4,75 %. Rizika jsou nicméně vychýlena směrem nahoru. První snížení úrokových sazeb očekáváme počátkem roku 2024. Trh uvolnění měnových podmínek vidí již v první polovině příštího roku. Důvodem jsou obavy z nástupu recese v roce 2023, které se ale, vzhledem k velmi silnému trhu práce, podle naší prognózy nenaplní.
Forex: Americká ekonomika si ve Q3 vedla lépe, než se očekávalo
27.10.2022 Dnešní rozhodnutí ECB přineslo očekávané zvýšení sazeb o 75 bb, čímž depozitní úroková sazba dosáhla 1,5 %. Zvyšování úrokových sazeb by podle centrální banky mělo pokračovat pravděpodobně i na dalších zasedáních. Podrobnosti ke kvantitativnímu utahování by měly být zveřejněny na prosincovém zasedání. Došlo také ke změně parametrů TLTRO (úvěry pro banky). Evropské tržní úrokové sazby po zasedání pokračovaly v poklesu, během týdne stihly klesnout o více než 30 bb napříč křivkou.
ECB zvýší sazby o dalších 75 bb
26.10.2022 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Ta vzhledem k inflaci na téměř deseti procentech podle našeho odhadu zvýší úrokové sazby o dalších 75 bb. Podobný krok, v rozsahu 50-75 bb, očekáváme v prosinci. Vrcholu by úrokové sazby měly dosáhnout v květnu příštího roku, a to na úrovni 3 % (depozitní sazba). Inflace se na cíl centrální banky vrátí až v roce 2024, jádrová inflace dokonce až v roce 2025. Rizika se tak koncentrují ve směru ještě vyšších úrokových sazeb. Další vývoj bude záležet i na tom, jak se centrální banka postaví ke snižování bilanční sumy. S tou podle našeho odhadu začne v polovině příštího roku. První snížení sazeb pak vidíme na konci roku 2024.
Forex: Evropa zůstává v zajetí negativního sentimentu
17.10.2022 Indikátory nálady spotřebitelů v eurozóně i německých investorů v tomto týdnu zřejmě potvrdí, že pesimismus ohledně současné situace i nejbližšího vývoje je na starém kontinentu stále silný. Neoslní patrně ani zářijová průmyslová produkce v USA, od které čekáme meziměsíční stagnaci. Domácí ceny průmyslových výrobců sice pravděpodobně v září s přispěním snížení světových cen ropy meziměsíčně mírně poklesly, cenové tlaky v tuzemské výrobní sféře však mohou v následujících měsících opět zesílit. Kromě makroekonomických dat budou trhy sledovat i případný posun v evropské regulaci cen energií. Svůj dlouho očekávaný návrh má v úterý představit Evropská komise.
Forex: Nová data podporují další utahování měnové politiky v USA
14.10.2022 Inflační tlaky v USA zůstávají výrazné. Meziroční inflace v září dosáhla 8,2 %, čímž lehce překonala tržní konsenzus, který činil 8,1 %. Tržní úrokové sazby včera v reakci na tato data výrazně vzrostly, na krátkém konci výnosové křivky až o 15-20 bb. Dolar sice ve čtvrtek krátce po zveřejnění americké inflace v páru s eurem posílil až o 0,7 %, zisky ale neudržel a v pátek odpoledne se pohyboval poblíž 0,9700 EUR/USD, kde celý týden i otevíral.
Forex: Maloobchodní tržby v USA v září mírně narostly
14.10.2022 Spotřebitelská poptávka v USA zůstává navzdory rekordní inflaci a poměrně slabému spotřebitelskému sentimentu odolná. To budou podle nás indikovat zářijové maloobchodní tržby, od kterých očekáváme růst o 0,5 %. Mezičtvrtletní růst reálné spotřeby domácností by tak mohl za celé třetí čtvrtletí zůstat mírně kladný. Z domácích dat bude zveřejněna bilance běžného účtu platební bilance, jejíž deficit se podle nás v srpnu výrazně prohloubil. ČNB i s přihlédnutím k těmto tlakům zřejmě bude nadále intervenovat proti oslabování koruny, což naznačila rovněž včerejší bilance tuzemské centrální banky.
Forex: Americká inflace podporuje další výrazný nárůst sazeb Fedu
13.10.2022 Inflační tlaky v USA zůstávají výrazné. Meziroční inflace v září dosáhla 8,2 %, čímž lehce překonala tržní konsenzus, který činil 8,1 %. Tržní úrokové sazby dnes odpoledne v reakci na tato data výrazně vzrostly, na krátkém konci výnosové křivky až o 15 bb.
Forex: Trh práce v USA zůstává argumentem pro růst úrokových sazeb
07.10.2022 Globální trhy dnes budou bedlivě sledovat statistiky z amerického trhu práce za září. Oproti srpnu sice očekáváme zpomalení růstu zaměstnanosti, i tak podle nás dnešní data budou hovořit pro pokračování utahování měnové politiky Fedem. Euro naopak pravděpodobně nepodpoří srpnová průmyslová produkce v Německu. Na domácí půdě může vody finančního trhu rozvířit ČNB, která zveřejní objem svých intervencí za srpen, společně s devizovými rezervami ke konci září a rovněž zápis z posledního měnověpolitického zasedání.
Forex: Americké tržní úrokové sazby opět na vzestupu
06.10.2022 Poslední indikátor z amerického trhu práce před zítřejším ostře sledovaným počtem nových pracovních míst v nezemědělském sektoru za září výrazné překvapení nepřinesl. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti sice vzrostl oproti 190 tis. před týdnem na 219 tis., stále se však jedná o hodnotu indikující výrazně napjatý americký trh práce. I proto se zatím nezdá, že by ochlazení ekonomiky USA mělo být pro Fed dostatečné k tomu, aby začal přehodnocovat svůj jestřábí postoj. Opětovný nárůst amerických tržních sazeb se dnes odrazil na dolaru, který si k euru připsal 0,5 % a odpoledne se tak pohyboval poblíž 0,9830 EUR/USD.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Indikátory PMI v eurozóně by se měly přehoupnout zpět nad hranici kontrakce
22.08.2022 Předběžné indikátory PMI v eurozóně se v srpnu pravděpodobně jen mírně přehouply přes hranici kontrakce nad 50. Finální odhad HDP pro Německo by měl zůstat beze změny, nicméně výhled pro třetí čtvrtletí není dle ukazatelů důvěry v německou ekonomiku příliš optimistický. Zejména vývoj spotřebitelské důvěry bude i nadále podle trhu negativní.
Forex: Smíšený vývoj středoevropských ekonomik a silná data z USA
19.08.2022 Překvapivě horší data z čínské ekonomiky, které donutily tamní centrální banku snížit úrokové sazby o 10 bb, odstartovaly týden s negativním sentimentem vzhledem k negativním implikacím pro globální poptávku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Ekonomiku eurozóny podpořilo pocovidové oživení poptávky po službách
15.08.2022 Zpřesněný odhad HDP eurozóny by měl přinést mírnou sestupnou revizi, i tak by však měla evropská ekonomika vykázat za Q2 slušný mezičtvrtletní růst o 0,5 %. Významně k němu přispěl silný růst ekonomik orientovaných na služby. Americká průmyslová produkce i maloobchodní tržby v červenci podle našeho odhadu meziměsíčně mírně rostly, navzdory technické recesi ekonomiky USA.
Zkušení investoři právě teď masivně nakupují akcie. „Na ulicích teče krev“, takže míní, že je nejlepší čas k výhodné investici
14.08.2022 Nejlepší doba k nákupu akcií je tehdy, „když na ulicích teče krev“, zní starý poznatek. Nemusí to nutně být doslova. I obrazně. Zkrátka v makroekonomicky či sociálně těžkých časech. Zkušení investoři v USA si to berou k srdci. I když se země letos potýká s nejvyšší inflací za 40 let, v červenci závratným tempem navýšili své akciové investice. Vyplývá to z analýzy chování takzvaných „chytrých peněz“, tedy právě investičních profesionálů, kteří spravují peníze bank, velkých fondů, státních fondů či zámožných rodin a byznysmenů.
Forex: Inflace v ČR i USA skončila pod odhady
12.08.2022 V týdnu bohatém na data z tuzemské ekonomiky přitáhla největší pozornost červencová inflace, která skončila pod odhady. Meziroční růst spotřebitelských cen v ČR zrychlil ze 17,2 % na 17,5 %, zatímco konsensus analytiků počítal se 17,9 %. Odhad náš i centrální banky byl ještě vyšší. Překvapivě nízký byl především růst cen energií, které podle dat ČSÚ zdražily meziměsíčně v průměru pouze o 1,6 %, což bylo dokonce méně než měsíc před tím.
Čistý zisk skupiny ČSOB v pololetí stoupl o 52 procent na 10,1 miliardy korun
11.08.2022 Čistý zisk skupiny ČSOB v prvním pololetí stoupl meziročně o 52 procent na 10,1 miliardy korun. Objem aktiv pod správou jí vzrostl o šest procent na 286 miliard korun. ČSOB, která patří mezi největší banky v zemi, to dnes sdělila ČTK. Výrazný růst zisku v pololetí zaznamenaly také další velké banky působící v ČR.
Skupina ČSOB v 1. pololetí: Potvrdila vysokou stabilitu díky rostoucímu zisku a kvalitě úvěrů. Pokračuje další růst úvěrů, vkladů i investic. Občané i firmy si uvědomují potřebu vlastní energetické soběstačnosti a investují do nových energetických řešení
11.08.2022 Skupina ČSOB zaznamenala v prvním pololetí 2022 vysoký zájem občanů i firem o investování do udržitelných energetických řešení. Meziročně rostly objemy úvěrů, vkladů i aktiv pod správou. Čistý zisk z hospodaření společnosti činil 10,1 miliardy korun.
Forex: Včerejší inflační překvapení budou ještě dnes doznívat
11.08.2022 Vzhledem k tomu, že makroekonomický kalendář toho dnes moc nenabídne, tak trhy budou ještě dnes přemítat nad včera zveřejněnými inflačními čísly. Včerejší domácí inflační překvapení v podobě nadále zpomalujícího meziměsíčního růstu spotřebitelských cen vyznělo pozitivně pro trhy. Podobné překvapení se také konalo v USA, kde meziměsíčně ceny dokonce stagnovaly. V reakci na to se trhy naladily do risk-on sentimentu, dolar tak oslabil, zatímco akciové trhy připisovaly zisky a tržní úrokové sazby padaly.
Analytici: Ponechání sazeb ČNB není překvapením, růst může přijít na podzim
04.08.2022 Rozhodnutí bankovní rady České národní banky ponechat základní úrokovou sazbu na sedmi procentech není překvapením, shodli se analytici, které oslovila ČTK. Mírný růst sazeb by podle nich mohl přijít na podzim. Bankovní rada dnes jednala po personální obměně a poprvé v čele s novým guvernérem Alešem Michlem, který je odpůrcem zvyšování sazeb. Šlo o první ponechání sazeb po sedmi nadstandardních zvýšeních základní sazby o více než 0,25 procentního bodu v řadě za sebou.
Zisk Komerční banky v pololetí vzrostl meziročně o 60,3 pct na 8,4 miliardy
03.08.2022 Čistý zisk Komerční banky vzrostl v letošním prvním pololetí meziročně o 60,3 procenta na 8,426 miliardy korun. Provozní výnosy se zvýšily o 29,5 procenta na 19,168 miliardy korun. Loňský výsledek ovlivnila protiepidemická opatření a také tehdejší úrokové sazby byly na extrémně nízkých úrovních. Výsledky dnes banka zveřejnila na svém webu.
Forex: Německý zahraniční obchod slábne
03.08.2022 Přebytek německého zahraničního obchodu zůstal i v červnu z historického pohledu nízký z důvodu drahých dovozů energií. Vlivem slabší poptávky po průmyslovém zboží došlo podle nás navíc k poklesu hodnoty německého vývozu. Slábnoucí poptávka ve spotřebitelském sektoru se odráží v nižší dynamice evropského maloobchodu. Ceny průmyslových výrobců v eurozóně pokračují v rychlém růstu, jejich meziroční dynamika však pravděpodobně nepatrně zpomalila, když působila vyšší srovnávací základna. V USA budou sledovány červnové tovární objednávky a ISM index z oblasti služeb za červenec.
Forex: Rostoucí napětí mezi USA a Čínou je pro trhy dalším strašákem
02.08.2022 Spekulace ohledně návštěvy předsedkyně americké Sněmovny reprezentantů Pelosiové na Taiwanu vyvolala další vlnu pnutí mezi USA a Čínou. Letadlo s Pelosiovou na Taiwanu nakonec přistálo před pátou odpolední hodinou našeho času. Jde o první návštěvu představitele vrcholné americké politiky v této zemi po 25 letech. Čína v reakci na to pohrozila odvetnou reakcí.
Rada ČNB může podle odhadů zvýšit základní úrokovou sazbu až na sedm procent
19.06.2022 Bankovní rada České národní banka zřejmě ve středu zvýší úrokové sazby až o 1,25 procentního bodu, základní úroková sazby by se tak dostala až na sedm procent, tedy nejvýše od roku 1999. Vyplývá to z vyjádření ekonomů, které oslovila ČTK. Důvodem je podle nich aktuální vývoj inflace a rostoucí inflační očekávaní. Vliv na rozhodování bude mít pravděpodobně i obměna bankovní rady na konci července v čele s novým guvernérem Alešem Michlem, který je odpůrcem dosavadního zvyšování sazeb. Mělo by tak jít o poslední razantní zvýšení sazeb před obměnou bankovní rady na konci června, tvrdí analytici.
Fed ve středu zvýší úrokové sazby o dalších 50 bb
14.06.2022 Americká centrální banka na svém středečním zasedání zvýší úrokové sazby o dalších 50 bazických bodů. Stejný krok očekáváme v červenci. Fed zároveň zveřejní i medián výhledu vývoje úrokových sazeb. Ten se pravděpodobně pro dlouhodobý horizont přehoupne přes 3 %. Trh je v očekáváních stále výrazně agresivnější, když v horizontu jednoho roku vidí klíčovou sazbu poblíž 4 %. My předpokládáme, že k utažení měnových podmínek výrazně přispěje i omezování bilanční sumy, takže zvyšování úrokových sazeb nakonec nebude muset být tak agresivní.
Forex: Finanční trhy pro druhé pololetí čekají výraznější reakci Fedu i ECB
14.06.2022 Německý ZEW by za červen měl ukázat na zlepšení výhledu i hodnocení současné situace, když postupně odeznívá prvotní silně negativní vliv války na Ukrajině. I přes námi očekáváné zlepšení sentimentu však půjde spíše o drobnou korekci a ten tak stále zůstane poblíž nízkých úrovní. Finální odhad německé inflace za květen by měl potvrdit její nárůst v meziročním vyjádření ze 7,8 % na 8,7 %. Meziměsíční růst cen průmyslových výrobců v USA pak pravděpodobně v květnu zrychlil za významného přispění dražší surové ropy.
Související klíčová slova:
Oživení poptávky po službách | Zisk Monety | Bilanční suma | Vyjádření ekonomů | Rizikové prémie | Maďarská inflace | Růst v eurozóně | Uvolněné měnové politiky | Realitní trh | Euro k americkému dolaru | Oslabení maďarského forintu | Výnosy dluhopisů | Ozvěny trhu | Války | Americký ADP | Vývoj | Jakub Seidler | Češi | Data z trhu práce | Zveřejněné údaje | Pandemická opatření | Trh nemovitostí | Válečné dluhopisy | Jana Steckerová | Zdražovat | Člen bankovní rady Aleš Michl | DPH | EUR | Spotřebitelské výdaje | Zvyšování úroků | Spotřební koš | Nezaměstnanost v eurozóně | Accenture | Hlavní úrokové sazby | Slovenská UniCredit Bank | Výkyvy | Itálie | Euro proti dolaru | Stavební produkce | Epidemická situace | PEPP | Vývoj ceny zlata | Akcie firmy | Finanční aktiva | Očekávání | Volatilní | Inflace v září | Evropské centrální banky | České hospodářství | Zasedání ČNB | PMI v eurozóně | Veřejné finance | Schodek státního rozpočtu | Trh práce | Evropská komise | Souhrnný indikátor | Pro investory | Největší bankovní domy | Oživení ekonomiky | Investice | Rozvolnění | Spotřebitelské úvěry | Saldo běžného účtu | Potenciál | Návrat inflace | Lednová inflace | Očekávané úrokové sazby | Česká měna dnes | Pokles cen energií | Cyklus zvyšování sazeb | ADP report | Stimul | Ifo | Prognózy | ČNB Jiří Rusnok | Zrušení daně z nabytí nemovitosti | Šéf Fedu Powell | Intervence | ČSOB Leasing | Ján Lučan | Chování | Mimořádné daně | Rekord | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Člen bankovní rady ČNB | Stabilita | Evropské měny | Nákupy aktiv | Creditas | Americká centrální banka dnes | Německý soud | Reálné ekonomiky | Úrokové sazby v USA | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Spotřebitelé | Zasedání MNB | Recese v eurozóně | Reality | Bezpečný přístav | Český průmysl | PMI z Německa | Cena bitcoinu | Slábnoucí inflace | Chování trhu | Tuzemské hospodářství | Důvěra v ekonomiku | Aktuální vývoj | Ukazatel amerických burz | Nejvíce zlata | Lagardeová | Průměrné mzdy | Měnové zasedání | Cenné papíry | Objem úvěrů na bydlení | Výnos | Next Finance | Brent | Delta | Odezva finančních trhů | Likvidita na trhu | Vývoj na trzích | Pojišťovací skupiny | Klíčový údaj | Vzdělávání | Šéf Fedu | Slabá poptávka | Růst sazeb | Zkrocení inflace | Šéfové | Akcie Erste | Index DOW | Viceguvernér ČNB | ČSOB Smart | Posílení | Investiční strategie | Hluboké recese | Nová makroekonomická prognóza | Oslabující americký dolar | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Strach | Oživení čínské ekonomiky | Akciové investování | MiFID II | Očekávání ČNB | Makroekonomické statistiky | EURUSD | ČSOB Penzijní společnost | Spotřebitelské inflace | Posílení české měny | NFP | Zesílení inflačních tlaků | Odhad HDP | Ekonomický sentiment | Nová bankovní rada | Projekce | Kontrakce | Peníze | Pandemie COVID-19 | Výhled do budoucna | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Vývoj měnové politiky | Béžová kniha | Unie | Výkon | HDP v USA | Meziroční růst cen | ČNB Rusnok | Platidla | Prognóza | Výrazný vzestup | Zisky bank | Vývoj státního rozpočtu | Hlavní události tohoto týdne | Odpor | Inflace ve Španělsku | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Barel ropy | Představitelé ECB | Nízká likvidita na trhu | Zasedání FOMC | Produkce v průmyslu | Bankovní rada ČNB | Poštovní spořitelna | Bankovní domy | Sentiment indikátory | ZEW index | Kurz eura k dolaru | Vlnový pattern | Objem hypoték | Dolar dnes | Burzy | Pesimismus | USD/EUR | Invaze | Americké ekonomiky | Ceny elektřiny | Kapitál | Nová prognóza | Kč/USD | Člen představenstva | Události tohoto týdne | Cestování | Odliv kapitálu | Broker | Dopady koronavirové krize | Evropské PMI | Proražení | Prodeje aut | Nákup plynu | Posílení koruny | USD | Export | Depozitní úroková sazba | Investiční analytik | Výnos desetiletého dluhopisu | Posilování koruny | Dnešní statistika | Poměr nákladů a výnosů | Stav devizových rezerv | Deficit zahraničního obchodu | Zastavení poklesu | Třída aktiv | Prodej automobilů | Nové mutace | Německý zahraniční obchod | Data o vývoji HDP | Jestřábí komentáře | Plány | Vládní opatření | Na burze | Šok | Hodnocení současné situace | Riziková averze | ČSOB | Tvorba pracovních míst | Fialova vláda | Snižování cen | Ekonomická aktivita | Regulace | Důvěra investorů | Maďarsko | Noviny | Měnový fond | Američtí centrální bankéři | Korunový trh | Úroková sazba | Nouzový stav | Tovární objednávky | Čistý zisk skupiny ČSOB | Hypotéky v Česku | UniCredit Bank | Spekulovat | Tempo zdražování | Swapy | Cenové tlaky | Nižší úroky | Data z tuzemské ekonomiky | Zhoršování situace | Podpůrné programy | Snižování úroků | Janet Yellenová | Oživení trhu | Růst ekonomiky USA | Zvýšení sazeb | GBP/USD | Covid | Středoevropské měny | Nervozita | Podpora | Patria Online | Dovoz | Sazby hypoték | Viry | Obchodování na finančních trzích | Pozitivní zprávy | Investoři v USA | Počet uživatelů mobilního bankovnictví | Výrobní ceny | Fincentrum | Marek Mora | Tržní reakce | Biden | Vývoj akcií | EUR/CZK | Vybírání zisků | Data z amerického trhu práce | Zájem investorů | Válka na Ukrajině | Průmyslová výroba v Německu | Poptávka centrálních bank | Akciové indexy | Investoři | Portfolio | Instrument | Globální ekonomiky | Nejistoty | Německá průmyslová produkce | Souhrnný čistý zisk bank | Negativní sentiment | Evropská měna | Kurz české koruny | Karina Kubelková | Inflační čísla | Vyšší úrokové sazby | Christine Lagardeová | Odeznívání inflace | Základní úrokové sazby ČNB | Zisk | Zlepšení sentimentu | Zpřísňování měnové politiky | Rekordní minima | Inflace v lednu | Červencová inflace | Údaje o průmyslové výrobě | Finanční instituce | Makroekonomická prognóza | USA | Bank of England | Lepší výsledky | Forward guidance | Den díkůvzdání | VIG | Prezident | Zápis z posledního zasedání | BP | Cíl ČNB | Úsporný tarif | Dvoutýdenní repo sazby | Nastavení úrokových sazeb | CRO | Růst německé ekonomiky | Výkon evropské ekonomiky | Funkční období | Nemovitosti | Global Finance | Objem aktiv | Cena mědi | Kč/EUR | Riziko recese | Cestovní kanceláře | Boj s inflací | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Analýzy | Korunový devizový trh | Zasedání Bank of England | Investiční | Průzkum | Vývoj měnového páru | Inflační překvapení | Hlavní úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | Invesco | Analytika | Kurz koruny k euru | Hlavní události | Patria | Easing | Tržní podíl | Ekonomický vývoj | Data z ekonomiky | Program Antivirus | Úrok | Válka | Evropské ekonomiky | Agentura Reuters | Sentiment investorů | Spotřebitelský sentiment | Prodej | Zpráva | Pokles vývozu | Bohatý | EUR/PLN | Prémie | Představitelé Fedu | Onemocnění COVID-19 | Ekonomické dopady | Futures | Rozpočtová politika | Huawei | Pokles cen komodit | Colt CZ | Dluhopisové výnosy | Zvýšení úrokové sazby | S&P | Česká měna | Hrubý domácí produkt (HDP) | Úrokové sazby v Česku | Rok 2024 | Evropská data | Obchodování | Zvýšení daní | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Objem intervencí | Růst sentimentu | Vedoucí představitelé | Spotřebitelské ceny v USA | Automobilka | JOLTS | Nákupy dluhopisů | Nabídka | Rozhodnutí ČNB | GBP | Rekordní hodnoty | Ekonomie | ZEW | Rostoucí mzdy | Dobré výsledky | Centrální banky | Prezidentka ECB | Pandemie COVID | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Zprávy | Ruský rubl | Zpomalující inflace | Zavřené automobilky | Deflace | Růst amerických výnosů | Investiční aktivita | Moskevská burza | Tovární objednávky v USA | BREAKING | Dubnová čísla | Růst inflace | Německé firmy | Přebytek obchodní bilance | Pozornost finančních trhů | Averze k riziku | Prognózy ČNB | PwC | Americký maloobchod | Medián | Praha | Ceny ropy | Silné cenové tlaky | Pokles tržeb | Byty | Příjmy a výdaje | Udržitelnost | 3M | Silný růst | Bezpečné investice | Údaje o vývoji HDP | Nájemné | Průmysl v eurozóně | Tempo růstu PPI | Prognóza Fedu | Oživování ekonomiky | Dnešní data | České banky | Vyhlídky | Odhad inflace | Firmy | CZ | Kevin Tran Nguyen | Zadlužování | Tržní podmínky | Ratingové hodnocení | Cena ropy brent | Enormní zájem | Listopadová inflace | Míra | Ekonom ECB | Bilance zahraničního obchodu | Česká a slovenská UniCredit Bank | Program nákupu aktiv | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | Nástroj | Výsledky | HUF | Ekonomické oživení | Depozitní sazby | Inflace v Česku | Čistý zisk bank a spořitelen | Dluhopisové fondy | Technická recese | Kartel OPEC | Sazby centrálních bank | Inflační tlaky | Minulá výkonnost | Klíčová rizika | TIM | Fundamentální analýza | Broker Consulting Index | Odhady trhu | Vakcína | Zvyšování daní | Zpřesněný odhad | Koruna | Inflace v říjnu | Finanční služby | Výrazný pokles | Tisknutí peněz | Propouštění zaměstnanců | Hypoteční trh | Včerejší obchodování | OPEC+ | Francie | Zkušení investoři | Společnost Pilulka | Sustainable Finance Awards 2022 | Automobilky | Onemocnění | Sazby ČNB | Index cen průmyslových výrobců | Objem | Propad | xStation | Asociace | Obavy z recese | Očekávání investorů | Výkonnost | HDP eurozóny | Pandemie koronaviru | Federální rezervní systém | Kurz české měny | Údaje | Klima | Politika centrální banky | Šíření koronavirové nákazy | Posílení kurzu | Podnikatelská nálada | Očekávání analytiků | Ukazatel nákladů na úvěrové riziko | Intervence ČNB | Průzkumy | Státní rozpočet | Podíl nezaměstnaných | Stabilita sazeb | Korunové sazby | Průmyslová výroba | Bilion | Průměrná sazba hypotečních úvěrů v ČR | Posílení amerického dolaru | Obchodování s akciemi | Srovnávací základna | Samou | Kazachstán | Nálada nákupních manažerů | Slabší koruna | Průraz | Globální dění | Deficit | Surové ropy | Graf | Polsko | JEAN PIERRE | Koronavirové mutace | Index S&P 500 | Odliv dividend | Hlavní reposazba | Plyn | Sazby na hypotékách | Bankéř | Ropa Brent | Výnosové křivky | Hypotéky | Hrubý domácí produkt | Recep Tayyip Erdogan | Lukáš Kovanda | Zisk skupiny ČSOB | Aktuální hodnoty měny | Nájmy | Vývoje kurzu | Evropa | Oživení americké ekonomiky | Jackson Hole | HUF/EUR | Ceny na čerpacích stanicích | USD/PLN | OPEC | Short | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Snížení sazeb | Jednání FOMC | Maďarský forint | Pár EUR/USD | Ceny zemědělských výrobců | Omezení pohybu | Eurodolar | Poptávka po nemovitostech | KB | Zpráva o inflaci | Dnešní makroekonomické ukazatele | Maloobchod | Oslabení amerického dolaru | Zveřejněná data | Spotřebitelská nálada | Inflace v eurozóně | Americká centrální banka | Americký dolar | Zpomalení inflace | Trump | Patria Finance Tomáš Vlk | Stavebnictví | Hospodářské oživení | London School of Economics | Ústup inflace | Kurzarbeit | Dopady války na Ukrajině | Silnější dolar | Index nákladů práce | MIFID | Dobrá čísla | Úspory | Spotřebitelské výdaje v USA | Finanční krize | Ekonomická situace | Euro dnes | Vstupy | Salutem | FXstreet.cz | Inflace ve Spojených státech | Inflace ve Francii | Snížení spotřeby | Největší banky | Akcie Komerční banky | Indikace | Provozní výnosy | Úrokový swap | Americká data | Rakousko | Problémy se subdodávkami | Opatření vlád | Údaje o inflaci | Zpomalování světové ekonomiky | Instituce | Výraznější pokles | Česká koruna | Turecko | Restriktivní opatření | Jan Dvořák | Vývoj kurzu koruny | LNG | Pohyb koruny vůči euru | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Výroba automobilů | Situace | Měnový trh | Czech Fund | Zastropování cen elektřiny | Společnost XTB | Tuzemské banky | Běžný účet | Ekonomické ukazatele | Oslabení koruny | Seznam Zprávy | Pozitivní vliv | Zvýšení úrokových sazeb | Drahý kov | Obchodování s korunou | Evropská ekonomika | Naše ekonomika | Domácnosti | Letadlo | Klesající tendence | Jan Švejnar | Zvýšení sazeb ČNB | Růst výnosů | USD/CZK | Trh | Odhad amerického HDP | Komise | Technologické firmy | Války na Ukrajině | Index nákupních manažerů | Výrazný růst | Dluhopisoví investoři | Vliv války | Fed | Oslabování amerického dolaru | Analytici | Zahraniční obchod | Ekonomické škody | Korekce | Klesající trend | Rubl | Drahota | Důvěra spotřebitelů | Spotřebitelská důvěra v USA | Pozornost | Země EU | Očekávání trhu | Equa Bank | Ceny zemního plynu | Nízká likvidita | Dobré zprávy | Nákupy vládních dluhopisů | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA | Konkurenceschopnost | S&P 500 | Akciové indexy v USA | Automobilový průmysl | Stagnace | Chytré peníze | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Posílení dolaru | Zhodnocení situace | Philip Lane | ANO | Volatility | Zemní plyn | Růst spotřebitelských cen | IRS | Generali Investments | Firemní investice | DOT | ProCent | Akcie Monety | Ceny zboží | Rating | MWh | Dezinflace | Agentura S&P | Americký ADP report | Peníze na financování | Snižování úrokových sazeb | Velké banky | Trh dnes | Budoucí vývoj | Příležitosti | Otevření obchodu | Polská inflace | Nová strategie | Zpomalování inflace | Vládní dluhopisy | Data z USA | Nejistota | Evropské obchodování | Odhad růstu HDP | Utahování měnových podmínek | Úrokové sazby centrálních bank | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Pokles cen ropy | HDP v eurozóně | Akcenta | Ceny v průmyslu | CL | Důvěra v průmyslu | Fiskální balíček | Broker Consulting | Nižší růst | Světové centrální banky | Pomoc Ukrajině | Národní ekonomická rada vlády | Exporty | Miroslav Novák | Dražší energie | Drahé energie | Důvěra | Pravděpodobnost | Představitelé americké centrální banky | ECB dnes | Rizikovější aktiva | Pokles úrokových sazeb | Soukromí investoři | Výroky z ECB | Vývoj úrokových sazeb | Závazek | Podpůrná opatření | Antivirus | Tomáš Pfeiler | Japonsko | Kurzový vývoj | Silnější euro | Tržby | Centrální banka | Hypotéky v ČR | Vlny koronaviru | Devizové intervence | Koruna dnes | Polský zlotý | Apreciace | QE | Měnové otázky | MJ | Dluhopisy | Bund | Sazby ECB | Donald Trump | Eurozóna | Čistý zisk | Státní protiinflační dluhopisy | Standard & Poor’s 500 | Pozitivní zpráva | Patrik Urban | Nejnovější údaje | Jádrová inflace | Francouzská společnost | Makroekonomické ukazatele | 3M PRIBOR | Rostoucí ceny komodit | Společnosti | Spotová cena | TLTRO | Další růst | Americká průmyslová produkce | Prohlášení | Generální ředitel skupiny ČSOB | Výsledky ČNB | Ekonomika aktuálně | Březnová inflace | Obchodníci | Maloobchodní tržby | Nízká volatilita | Komodita | Riziko recese v Evropě | ČNB Aleš Michl | Klaas Knot | Fiskální politika | Analytik Cyrrusu | CZK | Reuters | Růst HDP | Síla ČNB | Guvernér Michl | Depozitní sazba | ISM | Souhrnný index | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Předseda | Sazby beze změny | Finanční trhy dnes | Americký index S&P 500 | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Dna | Tištění peněz | Silná data | Fond kvalifikovaných investorů | Příkaz | Ekonomiky | Rychlý růst | Online prostředí | Fiskální stimul | Koronavirová krize | Zvýšení základní úrokové sazby | Kurz eura vůči dolaru | Vysoké úroky | Nová data | Inflace v květnu | Zvýšení základní sazby | Financovat | Příprava | Řecko | Kurz EUR/CZK | Konjunkturální průzkum | Finanční instrumenty | EUR/HUF | Index hypotéčních úvěrů | Rostoucí náklady | Platební bilance | Říjnová inflace | Federal Reserve | Tuzemští obchodníci | Objem hypoték v září | Květnová inflace | Nálada na globálních trzích | Úroky | Americký průmysl | Hypoteční banka | Cena | Silné oživení | Ředitelka AKAT ČR | Levnější ropa | Předstihové ukazatele | Silný trh | Růst ekonomiky eurozóny | Ztráta | Inflační očekávání | Zápis z posledního zasedání Fedu | Ceny akcií | Rozpočet | Ukazatel nákladů na úvěrové riziko (CCR) | Leasing | Zájem o hypotéky | CVX | Mezinárodní investoři | Analytik Raiffeisenbank | Dolar | Ruský trh | Setkání centrálních bankéřů | Vyšší úroky | Ceny | Prudký pokles | Koronakrize | Energetická krize | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Devizoví obchodníci | Jiří Rusnok | Ranní zpráva | Pokles | Středoevropské měny dnes | Ceny komodit | Vyšší ceny | Zahraniční investice | Útlum aktivity | Nvidia | Globální inflace | Makroekonomická situace | Polská ekonomika | Tomáš Cverna | ČSOB Poštovní spořitelna | Počet uživatelů | Bilance běžného účtu | Rekordní zisky | KBC | Jan Vejmělek | Česká republika | Americký trh | Euro vůči dolaru | Tržní očekávání | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Americká ekonomika | NVDA | Kurz koruny | Dluh USA | Počet žádostí o podporu | AKAT ČR | Tomáš Holub | COVID-19 | Negativní dopad | Data z reálné ekonomiky | Růst mezd | Tempo poklesu | Evropská centrální banka | Index cen | Spotové operace | Debata | Index PX | Vánoce | Daně | Moneta | Vyšší úrok | Inflace v červenci | Mutace koronaviru | TSLA | Rizika | ECB | BAT | Růst cen nemovitostí | Pracovní trh | Zprávy z trhů | Česká ekonomika | Nové hypotéky | Intervenovat na devizovém trhu | Momentum | Pozitivní sentiment | Horší data | Proinflační rizika | Marketingová komunikace | Pšenice | Fond | Finanční prostředky | Čína | Růst zisků | Zisky | HICP | Konsensus | Optimismus na akciových trzích | Konsenzus | Historické rekordy | Analytik Trinity Bank | Globální ekonomika | Vývoj inflace | Zlatá koruna 2022 | Swap | Miliardy eur | Výnos desetiletých dluhopisů | Vývoj HDP | Ranní okénko | Indikátor | NBP | Nižší ceny ropy | Situace na trhu práce | Tuzemská inflace | Společná měna | Cena zlata | Forward | Verbální intervence | Zastavení výroby | Pocovidové oživení | Opatření vlády | Ekonomiky eurozóny | Rizikové averze | Trinity Bank | Přecenění | Denisa Všetíčková | Zlepšení nálady | Turecký prezident | Rusko-ukrajinský konflikt | Trh práce v USA | Růst cen | Vyšší sazby | Prémie koruny | Zdravotní pojištění | Redukce | Vysoké inflace | Měnová politika | PMI ve výrobě | ERA | Repo sazby | Robert Novoměstský | Konsolidovaný čistý zisk | IFO index | Statistici | Financování | Nastavení měnové politiky | ČSÚ | Inflace v ČR | Ekonomka | Fitch | Otevírání ekonomiky | Finance | Omezení dodávek | Nálada spotřebitelů | Prostor pro pokles | Guvernér | Americká lehká ropa | Photon Energy | Kroky ČNB | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Tovární objednávky v Německu | Globální poptávka | Tempo inflace | Poptávka | Úrok na českých dluhopisech | Růst spotřebitelských cen v Německu | Zprávy o měnové politice | Lepší zítřky | Rozpočtové politiky | Akcie Pilulky | Výsledek zahraničního obchodu | Dnešní globální kalendář | Investor | DNO | Dolarové sazby | Obchodovat | Dnešní čísla | Naše prognóza | Holubice | EUR/MWh | Konečná sazba | Hospodářský růst | Bankovní rada České národní banky | Tržní sazby | Kurz měny | Posílení eura | Odhodlání | Inflace v Maďarsku | Technologický Nasdaq | WTI | Hrozba recese | Bod | Stavební výroba | Miliardy korun | Koncentrace | Počasí | Medvědi | Silnější koruna | GfK | PRIBOR | FRED | Úrokový diferenciál | Co bude | NEST | RBI | EMU | Saúdská Arábie | Pokles zásob | Ziskovost | Payrolls | Bankéři | Sázet | Podnikání | Cena ropy | Poptávka v eurozóně | Quantitative easing (QE) | Inflace | Problémy | Útlum domácí poptávky | Napětí mezi USA a Čínou | Značné riziko | Marže | Účet platební bilance | ROCE | Německá ekonomika | Statistiky z trhu práce | HDP | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Průměrná sazba hypoték | Odhad růstu ekonomiky | Struktura | Zkušenosti | Tuzemský HDP | Signály | Omikron | Monetizace | Devizový trh | Načasování | Erste | Komerční banka | Ropa | Statistiky | Světová ekonomika | Korporátní dluhopisy | Martin Gürtler | Výnosy banky | Diverzifikovat | Index PMI | Ben Bernanke | Ekonom | Zisk bank a spořitelen | Američané | Kurz | Raiffeisenbank a.s. | Unicredit | Zasedání amerického Fedu | Pokles výnosů | Polská měna | Restrikce | JPM | Optimismus | Rozhodování | Předkrizové úrovně | Zlevňování hypoték | Veřejné zadlužení | Úspěšný týden | Kukuřice | Deficit státního rozpočtu | Objem vkladů | Proinflační | Negativní vývoj | Inflace cen | Rozvíjející se trhy | Euro | Datový kalendář | Průměrná sazba hypotečních úvěrů | Nárůst zisků | Úsilí | Riziko | Domácí data | Risk | Statistiky z eurozóny | Predikce | Zpracovatelský průmysl | Akcenta Miroslav Novák | Dividendový výnos | České výnosy | Hospodářství | Stagflace | Výnosy státních dluhopisů | Souhrnný čistý zisk | Poskytování hypoték | Zpomalení růstu | Obchod | Obchodní aktivita | Růst ekonomiky | Ceny pohonných hmot v ČR | Rada ČNB | Šíření varianty omikron | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Nižší ceny | Vítězství nad inflací | EU | Cenové stability | Poskytování úvěrů | Zasedání ECB | Portfolia | Akciové trhy v Asii | Převis | Precedens | Inflace v Německu | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Vývoz | Teplé počasí | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | xStation 5 | AKAT | Recese | Vyjádření představitelů | Mzdový růst | Záloha | Báze | Německý ZEW index | Erdogan | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Růst globální ekonomiky | Index Dow Jones | Pozitivní sentiment na trzích | Eskalace konfliktu | Nižší DPH | Mzdové požadavky | Silný americký dolar | Počet nových žádostí o podporu | Miliardy | ČSOB DoKapsy | Spekulace | Investiční nemovitosti | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Nominální mzda | Růstový trend | František Táborský | Americké burzy | Kurz eura | Zlatá koruna | Patria Finance | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Americké indexy | Ceny potravin | Ropný kartel OPEC | Meziroční míra inflace | Základní sazby | Sustainable Finance Awards | Averze vůči riziku | Cena surové ropy | Rostoucí inflace | Soud | Panika | Projev šéfa Fedu | Nákaza koronavirem | Agentura Fitch | Rekordní rok | Makroekonomické prostředí | PMI indexy | Konflikt na Ukrajině | Vlna výprodejů | Solidní růst | Evropské méně | Ceny plynu | Světové ekonomiky | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Cenová válka | Střadatelé | Pokles sazeb | Dow Jones Industrial | Meziroční inflace v září | Růst eurozóny | Oslabení | Míra inflace | Windfall tax | Spotřebitelská důvěra | Trhy v USA | Průmyslová výroba v eurozóně | Finanční situace | Nařízení | Míra nejistoty | SWIFT | Sazba hypoték | RISK-ON | Schodek | Americký Senát | Indexy | Zvyšování sazeb | Odborníci | Oživení poptávky | Obchodní bilance | Zpřísnění měnové politiky | Mezinárodní měnový fond | Zhoršení ratingu | Guvernér centrální banky | Průmysl | Akcie KB | Tempo růstu | Meziroční růst spotřebitelských cen | Sazba hypotečních úvěrů v ČR | Bankovnictví | ČSOB stavební spořitelna | Tržní ocenění | Nejnovější údaje o inflaci | Čisté úrokové výnosy | Pohonné hmoty | Nadhodnocení | Závislost na americkém dolaru | Zrušení daně z nabytí | Bilion dolarů | ETF | Akciové trhy | Struktura HDP | Analytik České bankovní asociace | FOMC | Moneta Money Bank | Centrální bankéři | Počty nových žádostí o podporu | Družba | Cena zemního plynu | Černé zlato | APP | Obchodní aktivity | Ekonomika Spojených států | Ekonomické výhledy | Cykly | Reálná ekonomika | Bankovní rada | Recese v USA | Výrazný propad | Pandemie | Aktiva | Pokles inflace | Klid | Evropský průmysl | Začátek výsledkové sezóny | HDP za Q2 | Ceny v zemědělství | Ministerstvo financí | Zasedání centrální banky | Výprodej | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Očekávaný vývoj | Politické události | Tuzemský průmysl | Objem úvěrů | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Indikátory | Růst cen akcií | Zdanění | Základní úrok | Pokles cen | Akcie Nvidia | Veřejný dluh | Průmyslové ceny | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Program kvantitativního uvolňování | Nový týden | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Průmyslový sektor | Zdravotnictví | Energetické krize | Akcie Tesly | Komise v přenesené pravomoci | Ministryně financí | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Diskontní sazba | Vývoj na finančních trzích | Sentix | Trhy dnes | Snížení cen | 3М | Německý statistický úřad | Vedení ECB | Pandemická situace | Trinity | Stratég | Známky oživení | Prodeje automobilů | Zisky firem | Vlnová analýza | Majetek | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Fio banka | Řetězce | Sentiment | Zrychlení inflace | Short pozice | Breaking | Růst úrokových sazeb | ECB Christine Lagardeová | Politika | Poradenství | Vladimír Vávra | Riziková aktiva | Inflace v eurozóně v červnu | PLN | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Dnešní seance | Tier 1 | Strach z inflace | Indikátory důvěry | Forint | Německý průmysl | Makroekonomická data | PLN/EUR | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Investování do nemovitostí | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Průzkum PMI | Akcie | Vývoj úrokových sazeb v USA | Nálada | Geopolitická rizika | Indie | Nákupy | Měnové politiky | Snížení základní úrokové sazby | ČNB snížila sazby | Dnešní ekonomický kalendář | Ekonomika | Hospodářská recese | Výnosová křivka | Evropské maloobchodní tržby | Investiční doporučení | Historická maxima | Ekonomická data | Politika centrálních bank | Situace v průmyslu | Slábnoucí americký dolar | Karanténa | Pandemický program | Nastavení sazeb | Martin Vašek | Investiční aktivity | Sankce | Zhodnocení peněz | Proinflační působení | Nezaměstnanost v EU | Zhodnocení | Zvyšující se inflace | Ceny zlata | Výhled | Komerční banky | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Embargo | Vysoké ceny | Zlevnění potravin | Indexy nákupních manažerů | Počty nakažených | Propouštění | Česká inflace | Jaromír Gec | Finanční trhy | Banka Creditas | Česká národní banka | Burza dnes | Cyrrus | Dobrý výsledek | Expanze | Klesající úrokové sazby | Šíření koronaviru | Zasedání bankovní rady | Návrh záchranného fondu | Růst cen energií | Hospodářský cyklus | Fondy | Poptávka po dolaru | XTB Tomáš Cverna | ČEZ | Cenové hladiny | Německé ekonomiky | USD za barel | Vývoj majetku | Obavy investorů | Významné riziko | Návrh rozpočtu | Krize | Výnos desetiletých vládních dluhopisů | Optimalizace | Zvýšení úroků | NERV | Průměrná úroková sazba | Zajišťování | Odhady HDP | Růst cen výrobců | ČNB dnes | Posílení kurzu koruny | Německé tovární objednávky | Makléř | Británie | Šance | Reposazba | Pokles poptávky | Objednávky | Slabší kurz | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Akciové trhy v USA | Sazby | Americké výnosy | Ředitelka | Generální ředitel | Devizové rezervy | České vlády | Cíle | Burza | Provozní náklady | Ceny dluhopisů | Ekonomický kalendář | SPX 500 | Guvernér Rusnok | První odhad | Zvyšování úrokových sazeb | Americká inflace | Rozvoj | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Růst cen komodit | Likvidita | Žádosti o podporu | Reinvestice | Průměrná míra inflace | Rozhovor | Spotřeba domácností | Dnešní údaje | Březnová data | Banka | Devizy | Měny | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Růst cen potravin | Výroba v Německu | Zaměstnanost | Slovensko | MNB | Ekonom Jan Švejnar | Energie | Michal Brožka | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Nezaměstnanosti v Německu | Jádrová inflace v eurozóně | Inaugurace | Dividendy | Měna | Inflace v prosinci | Hypoteční bankéři | Osobní výdaje | Oslabení eura | Kotace | Uvolnění měnové politiky | Kurz polské měny | Ukončení nákupu aktiv | Thomson Reuters | Nákupy centrálních bank | Oslabování české měny | Výnosy | Spotřebitelská poptávka | Ceny realit | Dubnová inflace | Veřejný dluh Spojených států | Dodávky LNG | Fundamenty | Hypoindex | Finanční trh | Růst poptávky | Nová vláda | Růstové vyhlídky | Regionální měny | Globální finanční trhy | Nové prognózy | Prodeje | Sberbank | Klesající inflace | Sentiment na trzích | Pravděpodobnost recese | Zlotý | Rusko | Ceny výrobců | Iracionální | Vývoj globální poptávky | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Zkušenost | Signál | Jerome Powell | Zdražování | Protiepidemická opatření | Měny rozvíjejících se trhů | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | ADP | Hodnota zlata | Repo sazba | Kupní síla | CPI v USA | Úbytek | Joe Biden | Ropy | Historie | Míra úspor | Základní sazba | Pracovní síly | Člen bankovní rady | Druhá vlna pandemie | Výdaje | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Společnost | Rezervní měny | Úvěrová aktivita | Sázky | Stimuly | Maloobchodní tržby v USA | Colt | Dynamika mezd | Historicky nejnižší | Radomír Jáč | BlackRock | Utažení měnové politiky | Wood & Company | Guvernér ČNB | Ekonomické indikátory | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | ICT | Čas k výhodné investici | Umělé inteligence | Burze | Eura | Tisková konference | Ztráty | Inflační cíl | Nizozemsko | Bankovní asociace | Obilí | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | VIX | Růst | Polská centrální banka | Akcie ČEZ | Silné momentum | Inflační výhled | Mimořádné dividendy | Příjmy | Komodity | Rusko a Ukrajina | Průmyslová produkce v eurozóně | Hospodářské výsledky | Zajištění | Domácí měny | Výnosy amerických státních dluhopisů | Propad cen ropy | Americký ISM | Daň z mimořádných zisků | Index | Dow Jones | Rychlý růst cen | Lockdown | Cenový index | Fundament | Eva Zamrazilová | Investiční fond | Malý prostor | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Útlum ekonomiky | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | ČTK | Tuzemská měna | ISM index | Hodnocení ekonomiky | Kupovat dluhopisy | Podnikání na kapitálovém trhu | Celkový objem úvěrů | Vlády | Čistý zisk bank | Problém s nedostatkem čipů | Snížit úrokové sazby | Hlavní ekonom ECB | Sazba PRIBOR | Kapitálový poměr | Hypoteční sazba | Růst HDP Itálie | Dluhopis | Zlepšování sentimentu | Ředitel skupiny ČSOB | Americké trhy | Nárůst sazeb ČNB | Vliv války na Ukrajině | Pražská burza | Investice do realit | Investice firem | Americké vlády | Rostoucí akciové trhy | Americký dolar dnes | Mimořádná situace | Důvěra v českou ekonomiku | Dopad na finanční trh | Investování | Repo sazba ČNB | David Vagenknecht | Nejistoty na finančních trzích | Akcie Photon Energy | Trend oslabování | Dnešní obchodování | Růst v průmyslu | Španělsko | Smíšený signál | Covidová situace | Kurz EUR | Analýza | Jan Frait | Americko-čínské vztahy | Odvětví | Pracovní místa | Měny v regionu | NFP report | Vakcinace | Včerejší seance | Přebytek běžného účtu | Velkoobchodní ceny plynu | Index SPX | Objem celkových klientských vkladů | Depreciace | Zisk Monety Money Bank | Jana Brodani | Vít Hradil | Česká vláda | Analytička | Nejvýraznější propad | Nasdaq Composite | Cenové tlaky v USA | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Úrokové míry | Ekonomika USA | Horší časy | Německé maloobchodní tržby | Nízká inflace | Kapitálový poměr Tier 1 | Sazby Fedu | Factoring | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Odhady analytiků | Nízké úrokové sazby | Americký index | Globální vývoj | Další pokles | Jádrová inflace v ČR | Středoevropský region | Americké centrální banky | Omezování nákupů aktiv | Jan Sadil | Hlavní ekonom | Bloomberg | ČNB tisková konference | Zahraniční forex | Omicron | Globální kalendář | Zemědělství | Kurz akcií | Bydlení | XTB | DSTI | Pokles HDP | Firemní klienti | České koruny | Globální sentiment | Nejlevnější hypotéky | Předpověď | Sektor služeb | Tlumit inflační tlaky | Recese v Evropě | Analytik XTB | Vysoké ceny energií | Spoření | Vypuknutí pandemie | Míra inflace v Německu | Snižování sazeb | Sankce vůči Rusku | Zhoršení nálady | Vývoj úroků | Zdražení ropy | Makléř Wood & Company | Noví investoři | Úvěrová aktivita v eurozóně | Hospodaření | Zisk bank | Konec roku | Vývoj na devizovém trhu | Úrokové sazby Fedu | Dezinflační proces | Německý PMI | Míra nezaměstnanosti v Německu | Odchylky kurzu koruny | Obchodování s českou korunou | Lednová inflace v USA | Průmysl v listopadu | Dění na Ukrajině | Ruská ekonomika | Harmonizovaná inflace | Euro k dolaru | Domácí poptávka | Zvýšení nákupů aktiv | Zpřísňováním měnové politiky | Francouzská Société Générale | Martin Řezáč | Viceguvernérka ČNB | Freedom Financial Services | Domácí události | Zvýšená riziková averze | Prognóza ČNB | Výkonná ředitelka | Americké akciové trhy | Důvěra v německou ekonomiku | Prezident Biden | Oficiální úroková sazba | E-commerce | Spotřebitelské ceny | Hotovost | Německo | Polský průmysl | Aleš Michl | Rosbank | Energetické krize v Evropě | Čínské přístavy | Statistika | MT4 | Americký HDP | Úrokové sazby na nízké úrovni | Analytik | Růst české ekonomiky | Zadlužení | Vice | Indikátory ekonomického sentimentu | Slabší prodej aut | Sazba hypotečních úvěrů | Tým FXstreet.cz | Negativní sentiment investorů | Aktivum | Prognózy inflace | NAFTA | Dobrá nálada | Nové zakázky | Nonfarm Payrolls | Slabší euro | Rovnovážný kurz | Ruská centrální banka | Americká ministryně financí | Vysoká inflace | HDP Itálie | Pozice | Pohyb koruny | Aleš Blažek | Broker Consulting index hypotéčních úvěrů | Hypoteční banky | Hypomonitor | Sazba ČNB | Průmyslníci | Globální trhy | Tržby v maloobchodě | mBank | Obchody | Propad ropy | Závislost | Millennium | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Současné trhy | Dezinflační proces v eurozóně | Prodej zboží | Oslabování koruny | Druhá vlna | České ceny | Šéfka ECB | Růst výnosů dluhopisů | Měnověpolitické zasedání | Americká politika | Úvěry klientům | ČSOB Factoring | Evropské indexy | Rocket Internet | Nárůst sazeb | Makroekonomický kalendář | Prudké posilování koruny | CEE | Celková míra nezaměstnanosti | Nesoulad | Podnikatelé | Guvernér ČNB Aleš Michl | Nižší úrokové sazby | Polská NBP | Prostor pro posilování | Pokles sazeb hypoték | Quantitative Easing | Meziroční inflace | Oslabení české koruny | Nová prognóza Fedu | Tesla | Krize v Evropě | Banky | Intervenovat | Mutace omicron | Salutem Fund | Aktiva pod správou | Kapitálová pozice | Mzda | Pozornost trhu | Aktuální kurz | Doporučení | Geopolitika | Poptávka po ropě | Koš | Závislost na dolaru | ČSOB Aleš Blažek | Úvěrové aktivity | Obchodování na globálních trzích | Ocenění | Ziskovost bank | Vlastnictví | Celková inflace | Indikátor ekonomického sentimentu | Tomáš Vlk | Opatření | Nárůst rizikové averze | Raketový růst | Delta varianta | Sazby v eurozóně | Generali Investments CEE | Retail | Magazín Global Finance | Úrokové sazby | Zdražování hypoték | Nálada spotřebitelů v eurozóně | Koruna oslabuje | Úročení spořicích účtů | Inflační šok | Úroky na hypotékách | FXstreet | Bilance | Vývoj ceny | Zisk z finanční a provozní činnosti | Zastropování cen | Philip Morris | Ekonomický růst | Nasdaq | Společná evropská měna | Poměrové ukazatele | Geopolitická situace | Průměrná cena | Ekonomická recese | MIC | Geopolitické napětí | Dezinflační trend | Fincentrum Hypoindex | Listopadové maloobchodní tržby | Cenový vývoj | Psychologický efekt | Hike | Výprodejní tlak | Výroční konference | Vyšší inflace | Práce | FOREX | Výroba aut | Francouzská průmyslová produkce | Obnovení růstu | Polský zlotý a maďarský forint | Nová prognóza ECB | Prognóza ECB | PMI index | Maďarská centrální banka | Dubnová inflace v eurozóně | Firemní výsledky | Ropný kartel | PwC Petr Kříž | Spojené státy | Riziková prémie | Květnový růst | Zpracování kovů | Zpomalení hospodářského růstu | Výnosy českých státních dluhopisů | Největší česká banka | Crédit Agricole | Předseda AKAT ČR | Šéf amerického Fedu | Evropské akciové trhy | Wood & Company Vladimír Vávra | INTC | Prodej aut | Úvěr | Situace na trhu | Mzdy | Rozhodnutí bankovní rady | Ekonomové | Volby | Statistický úřad | Ukazatele | Rozvolnění restrikcí | Zlepšení | Američtí zákonodárci | CCR | Úrokové sazby ČNB | Recese americké ekonomiky | Euro vůči americkému dolaru | Zlato | CZGB | Průmyslová výroba v USA | Fio | Americký trh nemovitostí | Záporné úrokové sazby | Zrychlení růstu | Koronavirus | ČR | Podniky | Podíl nevýkonných úvěrů | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Úrokové výnosy | Tomáš Nidetzký | Société Générale | Očkování | Instrumenty | Infrastrukturní plán | Světové trhy | Růst cen průmyslových výrobců | Zisk Komerční banky | Výnos dluhopisů | Protiinflační dluhopisy | Měnové podmínky | Spotřebitelské ceny v ČR | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | Produkce ropy | Petr Kříž | Průzkum ČSÚ | Dodavatelské řetězce | Sentiment trhu | Snížení úroků | Emise | SPX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Pozice | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Pokles | Graf