Tržní úrokové sazby
Inflace v Česku zrychluje na půlroční maximum. Zdražuje máslo, elektřina či čokoláda
11.11.2024 Meziroční inflace v Česku v říjnu dále zrychlila, a to na 2,8 procenta. Byla tak nejvýraznější od letošního dubna. Zůstává však nadále v tolerančním pásmu České národní banky. Klíčovým důvodem zvýšení inflace byla nízká srovnávací základna loňského roku, daná výraznějším meziměsíčním poklesem některých cen loni v říjnu. Ta nyní například způsobila citelnější růst cen elektřiny, více než desetiprocentní.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Volby v USA tento týden určí tón globální politiky a ekonomiky na roky dopředu
04.11.2024 Přestože ekonomický kalendář pro tento týden zahrnuje zasedání hned několika centrálních bank, tentokrát je svou důležitostí zastíní jiná, klíčová událost tohoto roku. Tou jsou americké volby v pořadí 47. prezidenta, a také představitelů tamního Kongresu. Nerozhoduje se tedy pouze o prezidentovi USA, ale také o tom, jak silnou protiváhu bude či nebude představovat Kongres.
Forex: Zářijový NFP report bude dalším dílem do skládanky trhu práce pro Fed
04.10.2024 Klíčový údaj z amerického trhu práce v podobě zářijového NFP reportu bude dnes ve středu pozornosti, když právě kondice trhu práce je nyní pravděpodobně hlavním determinantem dalšího směřování měnové politiky v USA. Na to poukazují i vyjádření představitelů americké centrální banky, do jejichž hledáčku se v poslední době více dostal právě trh práce. Ten podle nás zůstává i přes nedávné ochlazení stále poměrně robustní a jeho další rychlé zhoršování nepředpokládáme. To by tak mělo být argumentem pro jen pozvolné snižování sazeb amerického Fedu. A i proto se přikláníme ke snížení o 25 bb na dalším listopadovém zasedání, přičemž finanční trh dává šanci i 50bodovému cutu.
Forex: Americká data zmírnila obavy o tamní ekonomiku
03.10.2024 Finální odhad PMI za září v eurozóně nakonec přinesl revizi indexu ze služeb směrem nahoru z původních 50,5 b. na 51,4 b. To ale nestačilo na vytáhnutí kompozitního indexu nad 50bodovou hranici, když v září dosáhl 49,6 b. Na tom se především negativně podepisuje slabá situace v průmyslu, a to hlavně v Německu, kde průmyslový index dosáhl 40,6 b., což je nejnižší hodnota od října 2023.
Zlato je na rekordu, co bude s úroky?
29.09.2024 Ekonomové u nás i v zahraničí vedou veledůležitou debatu o možné trvalejší změně úrovně přirozené úrokové míry (r*). Zvyšuje se oproti letům před covidem, nebo ne? Pro její zvýšení hovoří třeba i rekordní zadlužování Spojených států, které tam podle některých expertů staví na hlavu zavedenou logiku provádění monetární politiky. Proti by však měla vypovídat nynější rekordní cena zlata. To žádný úrok nenese. Proč by tedy tolik rostlo, pokud by se nečekal obecný pokles úrokových sazeb a normalizace r*? Jak to tedy je?
Forex: Pozornost investorů upoutají vystoupení centrálních bankéřů
26.09.2024 Dnešní makroekonomický kalendář bude poměrně chudý na data, na programu je ale celá řada vystoupení centrálních bankéřů Fedu i ECB. Představitelé americké centrální banky mohou nabídnout hlubší vhled do vnímání rizik ohledně tamního trhu práce poté, co se v minulém týdnu rozhodli zahájit cyklus uvolňování měnové politiky 50bodovým snížením úrokových sazeb.
Forex: Zářijové zasedání ČNB nepřekvapilo
25.09.2024 ČNB na dnešním zasedání podle očekávání rozhodla stejně jako v srpnu o snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu. Základní repo sazba tak bude od zítřka činit 4,25 %. V prohlášení bankovní rada naznačuje zachování opatrného postupu i do budoucna, když nadále zmiňuje možnost zastavení procesu snižování úrokových sazeb v případě naplnění proinflačních rizik. Podle nás bude stav ekonomiky v kombinaci s inflací setrvávající v tolerančním pásmu cíle tlačit na další pokles úrokových sazeb. Na zbývajících dvou letošních zasedáních proto čekáme dvojí snížení repo sazby o 25 bb. Ta by tak na konci roku měla poklesnout na 3,75 %. Terminální úroveň repo sazby ponecháváme na 3,5 % a její dosažení pak předpokládáme v Q1 25, avšak s rizikem vychýleným směrem dolů.
Forex: Další pozvolné snižování sazeb ČNB trhy příliš nerozladilo
25.09.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání dle očekávání pokračovala v pozvolném snižování sazeb o 25 bb. Klíčová dvoutýdenní repo sazba tak dosáhla 4,25 %. Rozhodnutí se obešlo bez významné reakce na finančních trzích, když tento krok byl plně zaceněn. Zároveň i analytický konsensus byl téměř jednohlasný. Bankovní rada (BR) se rozhodla pro snížení měnověpolitických sazeb o 25 bb v poměru 6:1, když jeden člen hlasoval pro snížení o 50 bb.
Forex: ČNB pokračuje v pozvolném snižování úrokových sazeb
25.09.2024 ČNB na dnešním zasedání rozhodla stejně jako v srpnu o snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu. Základní repo sazba tak bude činit 4,25 %. To bylo v souladu s naší prognózou a v podstatě jednohlasným analytickým konsenzem. Plně zaceněn měl i vzhledem k předchozím vyjádřením členů bankovní rady dnešní krok také finanční trh. Koruna proto na zveřejnění rozhodnutí reagovala minimálně, stejně jako korunové tržní úrokové sazby. Naproti tomu, srpnová prognóza ČNB již s dalším snižováním úrokových sazeb do konce letošního roku nepočítala, když s ní byla konzistentní dvoutýdenní repo sazba ve Q4 24 v průměru na 4,5 %.
Forex: ČNB pravděpodobně zvolní tempo snižování úrokových sazeb
01.08.2024 Fed včera podle očekávání ponechal svou klíčovou sazbu na 5,25-5,50 %. J. Powell na tiskové konferenci připustil, že první snížení sazeb se blíží. Trhy i námi očekávaný první „cut“ v září Fed podmiňuje dalšími příznivými údaji z ekonomiky. ČNB by na dnešním zasedání měla rozhodnout o dalším poklesu svých měnověpolitických sazeb. Zatímco data překvapovala tuzemskou centrální banku v poslední době většinou protiinflačně a přispěla k tomu, že nemalá část trhu dnes sází na „cut“ o 50 bb, radní ČNB nadále spatřují řadu proinflačních rizik v čele s vysokou dynamikou cen služeb a svižným mzdovým růstem.
Forex: Americká inflace v červnu zpomalila, zásadně ale příběh nemění
11.07.2024 Inflace v USA za červen by měla být ve znamení neutrálního signálu ohledně načasování začátku snižování sazeb amerického Fedu. Zatímco celková inflace by měla zpomalit zejména vlivem poklesu cen energií, ta jádrová by měla o 0,1 pb zrychlit na 3,5 % y/y, když její meziměsíční tempo zůstane zvýšené. Celkově by červnová inflace neměla centrální bankéře Fedu nijak zásadně posunout blíže k rozhodnutí snížit úrokové sazby. Vzhledem k přetrvávající nejistotě ohledně dezinflačního procesu k prvnímu snížení sazeb podle nás dojde až v příštím roce, byť riziko cutu na samotném konci roku přetrvává.
Forex: Koruna dnes opět oslabila vůči oběma hlavním světovým měnám
10.07.2024 Koruna dnes znovu oslabovala. Vůči euru klesla proti úternímu závěru o osm haléřů na 25,35 EUR/CZK. Je tak nejslabší od letošního dubna. K dolaru si česká měna pohoršila o šest haléřů. V 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 23,42 USD/CZK.
Forex: Inflační tlaky v tuzemsku jsou utlumené
10.07.2024 Tuzemská inflace za červen výrazně překvapila, když z květnových 2,4 % zpomalila na cíl centrální banky, tedy na rovná 2,0 %. Konsensus trhu a květnová prognóza ČNB přitom počítaly s 2,4 % y/y. Meziměsíčně spotřebitelské ceny klesly o 0,3 %. Výrazně se na tom podílelo zrychlení poklesu cen potravin a pohonných hmot na -0,6 % a -3,7 %. V červnu výrazně zvolnila i jádrová inflace, když klesla o 0,4 pb až na 2,2 % (vs prognóza ČNB ve výši 2,6 %). Po sezónním očištění podle nás meziměsíčně klesla o 0,1 %, přičemž již v květnu byly jádrové cenové tlaky utlumené. To zřejmě reflektuje utaženou měnovou politiku a přetrvávající slabou spotřebitelskou poptávku.
Forex: Jádrová inflace v eurozóně v červnu setrvala na 2,9 % y/y
02.07.2024 ECB nechce s dalším snižováním sazeb spěchat. Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová ani její hlavní ekonom zatím podle svých slov nemají dostatek důkazů o tom, že inflační hrozba pominula. Vzhledem k tomu, že trh práce v eurozóně zůstává napjatý, má ECB čas na vyhodnocení příchozích informací, uvedla Lagardeová v pondělí v portugalské Sintře na každoroční fóru centrálních bankéřů. Hlavní ekonom ECB Philip Lane dnes v rozhovoru pro Bloomberg uvedl, že červnový údaj o inflaci nebude stačit k vyhodnocení míry rizika plynoucí z vývoje cen služeb. Celkově tak ve svých nedávných vystoupeních představitelé ECB podpořili očekávání, že si centrální banka eurozóny na červencovém zasedání (18. 7.) dá od snižování úrokových sazeb pauzu.
Forex: Americká spotřebitelská poptávka nadále podporuje ekonomiku
18.06.2024 Německý ZEW index by měl podle nás ukázat na další zlepšování nálady, hodnocení současné situace ale zůstává utlumené. Americká data by měla potvrdit silnou spotřebitelskou poptávku, když maloobchodní tržby v květnu meziměsíčně zřejmě vzrostly o 0,2 %. Spotřebitelská poptávka pravděpodobně opět pozitivně přispěje k solidnímu růstu americké ekonomiky v letošním roce. Maďarská centrální banka na dnešním zasedání podle nás sníží základní úrokovou sazbu o 25 bb.
Forex: Středoevropské měny měly dnes tendenci posilovat
17.06.2024 Tuzemské výrobní ceny v květnu klesly napříč odvětvími. Meziměsíčně ceny průmyslových výrobců klesly o 1,2 % a v meziročním vyjádření byly vyšší o 1,0 %, což bylo výrazně pod tržním konsensem (2,0 % y/y). Výrazně klesly oproti dubnu zejména ceny energií, ropy a koksu, což se podepsalo i na snížení cen v samotném zpracovatelskému průmyslu. Zároveň pokračoval svižný pokles cen zemědělských výrobců, které jsou v meziročním vyjádření o více jak 10 % nižší. Zatímco ceny stavebních materiálů v květnu dále klesaly o 0,2 % m/m a 1,3 % y/y, meziroční růst cen stavebních prací zůstal v blízkosti 2 %.
Forex: ECB snížila sazby, trh práce v USA zůstává silný
07.06.2024 ECB včera podle očekávání snížila úrokové sazby o 25 bb. Další kroky podmiňuje stejně jako dosud příznivými daty. Prognózu inflace i ekonomického růstu však přehodnotila směrem nahoru, a tak bylo celkové vyznění mírně jestřábí. V rámci třetího čtení HDP eurozóny za první čtvrtletí dnes budou z pohledu ECB důležité především statistiky mzdových nákladů. V USA je na programu zveřejnění květnových dat z trhu práce.
Forex: ECB doručila jestřábí „cut“
06.06.2024 ECB podle očekávání poprvé od roku 2019 snížila úrokové sazby, a to o 25 bb. V nové prognóze byla celková i jádrová inflace pro letošní i příští rok revidována směrem nahoru. Celková inflace podle ní letos dosáhne v průměru 2,5 % (+0,2 pb), jádrová 2,8 % (+0,2 pb). Nad cílem by měla dynamika obou cenových indexů zůstat i v příštím roce, kdy ECB očekává jejich růst o 2,2 %. Vzestupnou revizi zaznamenal také letošní růst HDP eurozóny (z 0,6 % na 0,9 %).
Zlato je na rekordu. Co to znamená pro vývoj úroků na hypotékách v Česku?
22.05.2024 Ekonomové u nás i v zahraničí vedou veledůležitou debatu o možné trvalejší změně úrovně přirozené úrokové míry (r*). Zvyšuje se oproti letům před covidem, nebo ne? Pro její zvýšení hovoří třeba i rekordní zadlužování Spojených států, které tam podle některých expertů staví na hlavu zavedenou logiku provádění monetární politiky. Proti by však měla vypovídat nynější rekordní cena zlata. To žádný úrok nenese. Proč by tedy tolik rostlo, pokud by se nečekal obecný pokles úrokových sazeb a normalizace r*? Jak to tedy je?
Forex: Maďarská centrální banka sníží úrokové sazby o dalších 50 bb
21.05.2024 Dnešní den nenabídne zásadní makroekonomická data. Ve středoevropském regionu zasedne maďarská centrální banka, která podle nás opět sníží sazby o 50 bb. V Maďarsku by se však již pomalu mohlo blížit zastavení uvolňování měnové politiky. Dnes bude zároveň pokračovat svým třetím dnem výroční konference atlantského Fedu k finančním trhům, kde jsou naplánovaná četná vystoupení představitelů americké centrální banky.
Forex: Cenové tlaky ve výrobních sektorech zůstávají utlumené
20.05.2024 Vývoj tuzemských výrobních cen v dubnu skončil téměř v souladu s konsensem analytiků, když meziroční růst PPI dosáhl 1,4 % (+0,2 % m/m). Cenové tlaky ve zpracovatelském průmyslu zůstávají utlumené v souvislosti se slabou poptávkou po průmyslovém zboží. V ostatních výrobních okruzích je růst cen rovněž umírněný. Ceny zemědělských výrobců zůstávají v meziročním srovnání v hlubokém poklesu (-13,4 %) a ve stavebnictví zase vykazují pouze mírný růst, respektive ceny stavebních prací meziročně v dubnu rostly o 2,0 %, zatímco ceny materiálů o 1,5 % y/y klesly. V souladu se spotřebitelskou inflací zůstává růst cen ve službách pro podniky nadále vysoký, byť se v dubnu zmírnil na 3,4 % po březnových 4,1 % y/y.
Forex: Inflace v eurozóně dále zvolní, ECB může snížit sazby v červnu
17.05.2024 V eurozóně dnes bude zveřejněna finální dubnová inflace. Všeobecně se očekává její potvrzení na 2,4 % y/y. Z podrobnější struktury se však dozvíme, co stálo za poklesem cenové dynamiky ve službách. Jak se budou vyvíjet měnověpolitické sazby v eurozóně by mohli ve svých dnešních plánovaných vystoupeních přiblížit představitelé ECB.
Forex: Dolar posílil, koruna se drží lehce nad 24,70 EUR/CZK
16.05.2024 Data ze zámoří byla smíšená. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v uplynulém týdnu poklesl na 222 tis., což jsou stále úrovně potvrzující napětí tamního trhu práce. Mírné zklamání přinesly statistiky z amerického nemovitostního trhu. Počet zahájených staveb po březnovém poklesu o 16,8 % m/m v dubnu vzrostl o 5,7 %, zatímco se čekal rychlejší růst o 7,6 % m/m. Průmyslová produkce v dubnu zhruba v souladu s odhady meziměsíčně stagnovala. Šéf newyorského Fedu J. Williams v rozhovoru pro Reuters uvedl, že nejnovější údaje o inflaci v USA potvrzují ústup cenových tlaků, před snížením úrokových sazeb ale bude chtít vidět více příznivých dat. Dolarové tržní úrokové sazby na kratších splatnostech dnes vzrostly o zhruba 5 bb, což pravděpodobně podpořilo americký dolar, který k euru posílil o 0,2 % na 1,0860 EUR/USD.
Forex: ČNB snížila sazby o 50 bb a její komunikace zůstala jestřábí
02.05.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání vůči analytickému konsensu nepřekvapila, když snížila úrokové sazby o 50 bb, tak jak víceméně avizovala vyjádření některých členů bankovní rady (BR) v minulých týdnech. Finanční trhy ovšem před zasedáním přisuzovaly nemalou šanci i pouze 25bodovému snížení. Na tiskové konferenci guvernér Michl pokračoval v jestřábí rétorice.
Forex: Finanční trhy dnes očekávají pokles sazeb ČNB o 25 bb nebo 50 bb
02.05.2024 ČNB by na dnešním zasedání podle nás i konsenzu analytiků měla potřetí v řadě snížit úrokové sazby o 50 bb. Tržní instrumenty jsou však v očekávání rozpolceny mezi pokles o 25 bb a 50 bb, a tak bychom se na tržních sazbách i kurzu koruny mohli dočkat po zveřejnění rozhodnutí určité reakce. ČNB by nám měla nabídnout také svůj pohled na neutrální úrokovou sazbu, která se dle dosavadních vyjádření členů bankovní rady nachází výše, než na dosud uvažovaných 3 %. Ve Spojených státech dnes očekáváme další proinflační data v podobě nadkonsenzuálního růstu jednotkových mzdových nákladů za Q1 24, což by na trzích mohlo částečně korigovat holubičí vyznění včerejšího zasedání Fedu.
Forex: Inflace zůstává v USA hlavním problémem
26.04.2024 Síla cenových tlaků v zámoří zůstane pravděpodobně i dnes klíčovým tématem na globálních finančních trzích. Tím spíše, že už příští týden zasedne Fed k jednacímu stolu. Dnešní měsíční deflátory soukromé spotřeby doplní včera zveřejněné údaje za celé první čtvrtletí, které zejména v jádrové složce překvapily viditelně směrem nahoru. Na finančních trzích tak pokračuje trend odsouvání prvního „cutu“ Fedu.
Forex: Růst ekonomiky USA v Q1 zklamal, inflační tlaky nabraly na síle
25.04.2024 Zámořský HDP vzrostl v letošním prvním čtvrtletí v mezičtvrtletním anualizovaném vyjádření o 1,6 %, zatímco trh očekával 2,5 %. Naopak dynamika deflátorů HDP byla oproti konsenzu vyšší, když se jádrový cenový index zvýšil ve srovnání s předchozím čtvrtletím o 3,7 % anualizovaně oproti očekávaným 3,4 %. Celkově tedy dnešní data vyzněla opět proinflačně. Dolarové tržní úrokové sazby narostly napříč křivkou o zhruba 7 bb. Ani to ovšem nezabránilo dolaru odpoledne v páru s eurem oslabit o 0,2 % na 1,0720 EUR/USD.
Forex: Inflace v USA stále budí obavy
12.04.2024 Závěr týdne již nenabídne zásadní makroekonomická data. Hlavním tématem tak zůstane perzistence zámořské inflace, která ve středu překvapila lehce vyšším údajem, a odstartovala tím výrazný nárůst tržních úrokových sazeb a posílení amerického dolaru. Dubnové šetření Michiganské univerzity mezi americkými spotřebiteli pravděpodobně ukáže nadále zvýšená inflační očekávání, což trhy jen utvrdí v tom, že Fed nemusí s uvolňováním měnové politiky nikterak spěchat.
Forex: ECB nepřekvapila, dolar udržel včerejší zisky
11.04.2024 ECB vyslala z pohledu trhů neutrální signál. Úrokové sazby podle očekávání zůstaly beze změny. V prohlášení centrální banka ocenila klesající inflační tlaky a v souvislosti s tím zmínila, že pokračování dezinflačního trendu by mohlo být důvodem pro uvolnění měnové politiky. Na tiskové konferenci se prezidentka Lagardeová tradičně nechtěla zavazovat k načasování prvního „cutu“ a další kroky podmínila novými daty. Nepřímo však připustila, že několik členů vedení ECB bylo připraveno snížit sazby už na tomto zasedání. Odmítla rovněž, že by politika ECB byla výrazněji závislá na americkém Fedu. Finanční trhy si celkově z tohoto zasedání odnáší, že červnové snížení úrokových sazeb o 25 bb je stále nejpravděpodobnější scénář.
Janet Yellenová se vyjádřila k politice Fedu
15.03.2024 Americký dolar zůstává ve velmi neatraktivní pozici. Ačkoli u obou instrumentů, které pravidelně sleduji, přetrvávají klesající tendence, dolar v posledních týdnech napříč celým trhem jen oslabuje. Během tohoto období jsme z USA dostávali zprávy, které ho měly podpořit; a přesto dolar neposílil ani trochu. Jasným příkladem je zpráva o inflaci v USA z tohoto týdne, která v lednu nečekaně zrychlila. Podle mého názoru to jen naznačuje, že Federální rezervní systém může další uvolňování měnové politiky odložit.
Forex: Zasedání ECB změny nepřineslo, pozornost trhů se přesune k trhu práce v USA
08.03.2024 Finanční trhy se dnes budou soustředit na únorové „payrolls“ v USA. Vysoký přírůstek počtu pracovních míst v lednu (353 tis.), který dosáhl bezmála dvojnásobku tržního konsenzu, byl podle nás i trhu spíše jednorázovým výkyvem. V únoru bylo podle našeho odhadu vytvořeno 200 tis. nových pracovních míst. V eurozóně přinese dnešní zpřesněný odhad HDP za Q4 23 i jeho strukturu, v rámci které se podle nás kompenzovaly kladné příspěvky čistého vývozu a domácí poptávky se záporným příspěvkem zásob. Ekonomika eurozóny tak ve výsledku mezičtvrtletně stagnovala.
Forex: Sazby ČNB budou kvůli nízké inflaci klesat rychleji, koruna už ale dále neoslabí
22.02.2024 Vlivem nižšího lednového čísla jsme snížili náš odhad inflace pro letošní rok z 2,7 % na 2,1 %. Celková i jádrová inflace po zbytek roku pravděpodobně zůstanou v tolerančním pásmu ČNB. Ta tak podle nás urychlí tempo snižování úrokových sazeb, a to i s ohledem na slabou ekonomiku. V březnu a květnu očekáváme snížení repo sazby o 75 bb a její pokles na 3,5 % do konce roku. Korunové tržní sazby s kratší splatností by měly dále klesat. U delších splatností podobný prostor nespatřujeme. Oslabení koruny k euru v posledním půlroce do značné míry souviselo se zužováním úrokového diferenciálu. To ale podle nás pokračovat nebude a koruna by tak mohla s přispěním oživující domácí i zahraniční poptávky a oslabení amerického dolaru do konce roku mírně posílit.
Forex: Dozvuky zasedání ČNB a revize CPI v USA
09.02.2024 Na korunovém trhu dnes bude rezonovat včerejší zasedání ČNB, na kterém bankovní rada snížila repo sazbu o 50 bb na 6,25 %. Podobnější vysvětlení rozhodnutí a další informace ohledně nové prognózy centrální banky dnes nabídne setkání s analytiky a shrnutí zimní Zprávy o měnové politice. Ve Spojených státech budou zveřejněny revize spotřebitelských cen, které loni výrazně zamíchaly s celým inflačním trendem.
ČNB snížila základní úrokovou sazbu na 6,25 procenta, koruna oslabila
08.02.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta. Jeden ze sedmi členů rady navrhoval pokles až na šest procent. Koruna v reakci na snížení sazeb oslabila o 24 haléřů na 25,21 EUR/CZK, je tak nejslabší od května 2022. Podle analytiků centrální banka úrokovou sazbu snížila kvůli přesvědčení, že inflace v Česku slábne. Podle nové prognózy ČNB by lednová meziroční inflace měla klesnout ke třem procentům z prosincových 6,9 procenta, za celý rok bude průměrně 2,6 procenta. ČNB také zhoršila odhad vývoje hospodářství, hrubý domácí produkt (HDP) podle ní letos vzroste o 0,6 procenta, když v listopadu čekala 1,2 procenta.
Forex: ČNB snížila úrokové sazby o 50 bb, koruna výrazně oslabila
08.02.2024 Hlavní událostí pro korunové investory dnes bylo zasedání ČNB. Na něm bankovní rada poměrem 6:1 rozhodla o snížení repo sazby o 50 bb na 6,25 % (jeden člen hlasoval pro snížení o 75 bb). Trhy se přitom těsně před zveřejněním rozhodnutí lehce přikláněly k poklesu o 25 bb, byť zaceněno bylo o něco mezi 25 a 50 bb. Koruna se po zveřejnění rozhodnutí a tiskové konferenci guvernéra odpoledne k euru obchodovala slabší o zhruba 1 % kolem hladiny 25,20 EUR/CZK.
Jeden člen bankovní rady ČNB chtěl ještě výraznější pokles sazeb
08.02.2024 Pro snížení základní úrokové sazby o půl procentního bodu hlasovalo šest ze sedmi členů bankovní rady České národní banky (ČNB). Jeden člen navrhoval ještě razantnější pokles o 0,75 procentního bodu, řekl dnes guvernér ČNB Aleš Michl. Písemný záznam z jednání bankovní rady, včetně toho, kdo ze členů hlasoval pro jaký postup, zveřejní centrální banka 16. února.
Forex: Koruna jako jediná z regionu v mínusu
31.01.2024 Regionální měny dnes posilovaly s výjimkou české koruny. Polský zlotý i maďarský forint si dnes k euru připsaly 0,5-0,6 %. Opačný vývoj byl patrný u české koruny. Ta pravděpodobně reagovala na slova J. Fraita, který pro Reuters uvedl, že je připraven příští týden podpořit snížení úrokových sazeb alespoň o 50 bb. Zároveň je podle něj možné, že se repo sazba do konce roku dostane pod 4 %. Otevřenost k diskuzi o snížení úrokových sazeb o 50 bb přitom tento týden vyjádřil i další radní centrální banky T. Holub. Tržní úrokové sazby reagovaly poklesem na kratších splatnostech o více než 10 bb. Česká koruna oslabila o 0,5 % lehce pod hladinu 24,90 EUR/CZK.
BREAKING: Euro po zasedání EBC oslabilo 🔔
18.01.2024 Účetní závěrka Evropské centrální banky (ECB) zdůraznila, že není prostor pro sebeuspokojení, a upozornila na výrazné uvolnění finančních podmínek a varovala, že inflace může v blízké době vzrůst. Členové vyjádřili větší důvěru v dosažení 2% inflačního cíle do roku 2025, ale zároveň uznali, že se ještě neobjevily přesvědčivé důkazy o trvalém obratu ve vývoji mezd, který je pro dosažení tohoto cíle nezbytný. I když je příliš brzy na to, abychom si byli jisti, že jejich úkol byl splněn, pokles inflace byl vnímán jako povzbudivý. Účty ECB naznačily, že všechny tři prvky reakční funkce se pohybují správným směrem. Někteří členové se vyslovili pro dřívější ukončení plných reinvestic, než se navrhovalo. Přístup Rady guvernérů závislý na datech byl znovu označen za důležitý a při diskusi o úrokových sazbách bylo poznamenáno, že projekce zaměstnanců, které jsou vyšší než tržní úrokové sazby, jsou v souladu s dosažením inflačního cíle ve druhé polovině roku 2025. Všichni členové s návrhem pana Lanea souhlasili.
Forex: Záznam z prosincového zasedání ECB potvrdí její obezřetnost
18.01.2024 Prezidentka ECB Lagardeová včera připustila, že první snížení úrokových sazeb by mohlo přijít již v létě. Současně se ale vymezila vůči agresivním tržním očekáváním ohledně míry uvolnění měnové politiky v letošním roce. Opatrnost bude podle nás patrná i v dnes zveřejněném záznamu z prosincového zasedání ECB, stejně jako v dalším vystoupení šéfky ECB na fóru v Davosu.
Forex: Ekonomika USA zůstala v Q4 23 v dobré kondici
17.01.2024 Americký dolar dnes těžil z růstu tržních úrokových sazeb po silných maloobchodních tržbách. Ty v prosinci meziměsíčně vzrostly o 0,6 %, zatímco konsenzus trhu očekával 0,4 %. Ještě větší překvapení se pak konalo ve struktuře, kde o 0,8 % meziměsíčně vzrostla kontrolní skupina (oček. 0,2 % m/m), která je důležitým ukazatelem fundamentálních poptávkových tlaků. Celkově se tak zdá, že ekonomika Spojených států si po velmi silném třetím čtvrtletí zachovala solidní dynamiku i v Q4 23.
Forex: Euro a nižší úroky
16.01.2024 I když zatím vláda otázku eura odložila k “ledu”, debata o společné měně v Česku dál pokračuje. Je však bohužel častokrát plná argumentačních “polopravd a faulů”, a to jak v táboře odpůrců, tak i zastánců eura. Dnes jsme se rozhodli krátce podívat na častokrát opakovaný a zavádějící argument “euro zlevní půjčky a hypotéky”.
Forex: Tuzemské spotřebitelské výdaje zůstávají nízko
12.01.2024 Zatímco u nás překvapila trhy včera zveřejněná inflace za prosinec směrem dolů, v USA tomu bylo naopak. V obou případech se ale zdá, že cenové tlaky v jádrové složce spotřebního koše byly koncem roku poměrně robustní. To by dnes v zámoří měly potvrdit i tamní statistiky cen průmyslových výrobců. U nás budou zveřejněny listopadové maloobchodní tržby. Ty podle nás opět nijak neoslní. Očekáváme jejich mírný meziměsíční pokles, a tedy i pokračující útlum domácí poptávky, která podle nás začne oživovat s růstem reálných mezd a poklesem úrokových sazeb až v letošním roce.
Forex: Inflační čísla podpořila dolar, koruna naopak ztrácela
11.01.2024 Tuzemská inflace loni v prosinci poklesla na 6,9 % y/y. To bylo plně v souladu s naší prognózou avšak výrazně pod tržním konsensem, který předpokládal stagnaci na 7,3 % y/y. ČNB ve své prognóze zveřejněné v listopadu očekávala prosincovou inflaci ve výši 7,0 %.
Akciím na pražské burze se letos dařilo, index PX stoupl o 17,7 procenta
29.12.2023 Akciím na pražské burze se v letošním roce dařilo, index PX stoupl o 17,67 procenta na 1414,02 bodu. Nejlépe se během roku dařilo akciím Erste, naopak nejhorší výkonnost měly akcie Pilulky. ČTK to dnes řekl makléř Wood & Company Vladimír Vávra. V roce 2022 pražská burza oslabila o 15,7 procenta.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 21. prosince 2023
21.12.2023 Bankovní rada na svém prosincovém zasedání snížila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu: repo sazbu na úroveň 6,75 %.
Forex: Sentiment indikátory se začínají mírně zlepšovat
24.11.2023 Německé ekonomice se v letošním třetím čtvrtletí nedařilo. Tamní HDP pravděpodobně mezičtvrtletně poklesl o 0,1 %. Předstihové indikátory se ale již odráží ode dna, což by podle nás po včerejších PMI měl dnes potvrdit i listopadový Ifo index. Jak se v listopadu vyvíjel sentiment domácností a firem u nás, naznačí konjunkturální průzkum ČSÚ. Svoje periodické ratingové hodnocení ČR dnes zveřejní agentura Moody’s.
Forex: Evropské předstihové indikátory se odráží ode dna
23.11.2023 Index nákupních manažerů v Německu i eurozóně jako celku v listopadu překvapil pozitivně, nadále ale setrvává v pásmu kontrakce. Svým výraznějším nárůstem očekávání překonal zejména německý PMI ve zpracovatelském průmyslu, který po říjnových 40,8 b. dosáhl 42,3 b. (konsenzus 41,2 b.). Celkově ale všechny složky PMI v Německu i eurozóně zůstávají pod hranicí 50 bodů, která je předělem mezi růstem a poklesem. Důvodem je hlavně slabá poptávka, která odráží pokles kupní síly domácností. Inflace však postupně odeznívá, zatímco vyšší růst nominálních mezd by měl pokračovat. To by podle nás mělo v kombinaci s vysokou mírou nahromaděných úspor pomoci k oživení poptávky a pozvolnému zlepšování předstihových indikátorů. V průmyslu by pak měl být zřetelný pozitivní vliv oživení čínské ekonomiky. Zlepšení na straně průmyslového PMI bude ale nadále pravděpodobně brzdit inverzní způsob zachycení zkracujících se dodavatelských lhůt.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 2. listopadu 2023
02.11.2023 Tisková konference bankovní rady potvrdila, že zachování úrokových sazeb na jejich stávajících úrovních nebylo na listopadovém zasedání jednomyslné: pro stabilitu hlasovalo 5 členů bankovní rady, 2 členové chtěli snížení úroků o čtvrt procentního bodu.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 2. listopadu 2023
02.11.2023 Bankovní rada na svém listopadovém zasedání ponechala úrokové sazby opět beze změny.
ECB: sazby zůstanou beze změny po delší období
24.10.2023 Evropská centrální banka již avizovala, že další zvyšování úrokových sazeb by nemuselo být potřeba. Měnová politika tak na čtvrtečním zasedání zůstane s největší pravděpodobností beze změny. Výzvou pro centrální banku bude růst dlouhodobých úrokových sazeb, který také výrazně přispívá k utahování měnových podmínek, a tím ohrožuje případný hospodářský růst. Zároveň by ale rostoucí mzdy a utažený trh práce mohly v příštím roce vést k dalšímu zrychlení inflace. ECB tak s dalšími kroky bude chtít pravděpodobně vyčkat na nová data z reálné ekonomiky (HDP za třetí čtvrtletí bude zveřejněn v prosinci) a také na revizi strategie využívání jejích klíčových nástrojů, která by měla proběhnout na jaře.
Nastává éra dluhopisů?
18.10.2023 Dluhopisy jakožto třída aktiv jsou obecně považovány za konzervativní a bezpečnou investici. Nicméně dlouhou dobu byly stěží ziskové, a tak byly v portfoliích investorů podvažovány ve prospěch jiných, především akciových investic. Nyní se ale karta obrací, stojí za to věnovat těmto cenným papírům pozornost.
Forex: Dezinflační proces v eurozóně pokračuje
18.10.2023 Včerejší nad očekávání silná data z USA znovu potvrdila odolnost zámořské ekonomiky. Dnes je na programu finální zářijová inflace v eurozóně. Ta by měla setrvat na předběžných 4,3 % y/y. Ještě výrazněji rostou v eurozóně jádrové ceny, jejichž dynamika podle nás bude odeznívat jen pozvolně. Ke snižování sazeb ECB tak pravděpodobně v příštím roce nedojde.
Forex: Ekonomika ve Spojených státech znovu pozitivně překvapila
17.10.2023 Americké maloobchodní tržby v září meziměsíčně vzrostly o 0,7 %. Tržní konsenzus přitom očekával jejich zvýšení o 0,3 % m/m. Z 0,6 % m/m na 0,8 % m/m byl navíc revidován i údaj za srpen. Silný růst o 0,6 % m/m zaznamenala také kontrolní skupina, která je důležitým indikátorem spotřeby domácností v rámci HDP. Pozitivní vyznění měla i zářijová průmyslová produkce (růst o +0,3 % m/m vs. oček 0,0 % m/m). Dolarové tržní úrokové sazby reagovaly nárůstem o 7-12 bb podle splatnosti. Americký dolar k euru posílil o 0,1 % na 1,0550 EUR/USD.
Hypomonitor: Objem hypoték v září meziročně stoupl o 90 %, sazby klesly
13.10.2023 Banky a stavební spořitelny poskytly v září hypoteční úvěry za 13,6 miliardy korun, což je meziroční nárůst o 90 procent. Úroková sazba u skutečně nových hypoték bez refinancování klesla v září ze srpnových 5,78 procenta na 5,74 procenta, a byla tak nejníže od července 2022. Vyplývá to ze statistik České bankovní asociace Hypomonitor. Data dodávají všechny banky a stavební spořitelny poskytující hypotéky na českém trhu.
Forex: Americký trh práce se pozvolně ochlazuje
17.08.2023 Globální kalendář dnes nabídne pouze týdenní data z amerického trhu práce. Očekává se sice mírný pokles počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, důležitější je ovšem trend, který indikuje postupné ochlazování trhu práce. Včerejší kalendář byl naopak poměrně bohatý. Na jedné straně ukázal slabost ekonomik našeho regionu a zároveň potvrdil solidní odolnost eurozóny. Zápis z posledního zasedání Fedu naznačil, že zvyšování úrokových sazeb ještě definitivně skončit nemuselo, my se však stejně jako finanční trh stále přikláníme spíše k tomu, že již v zámoří úrokové sazby svého vrcholu dosáhly.
Forex: Perzistentní jádrová inflace nahrává dalšímu růstu sazeb v eurozóně
16.06.2023 Kromě dozvuků zasedání Fedu a ECB dnes v eurozóně bude sledováno zveřejnění finální květnové inflace, která by měla být potvrzena na 6,1 % y/y. Celková cenová dynamika tak sice od říjnového vrcholu (10,6 % y/y) již viditelně zpomalila, jádrová inflace ale podobné snížení jako v květnu zřejmě v dalších měsících nezopakuje. Cyklus zvyšování úrokových sazeb ze strany ECB tak podle nás ještě bude pokračovat. U tuzemských cen průmyslových výrobců očekáváme, že v květnu meziměsíčně znovu poklesly. Inflační tlaky ve výrobní sféře tak s přispěním nižších nákladů a slabší poptávky dále odeznívaly.
Forex: ECB zvýšila sazby o 25 bb, jejich růst bude pokračovat
15.06.2023 ECB podle očekávání zvýšila úrokové sazby o 25 bb. Na tiskové konferenci prezidentka Lagardeová uvedla, že velmi pravděpodobně sazby porostou i na příštím zasedání v červenci. Na rozdíl od Fedu tak ECB nadále neuvažuje o „pauze“ ve zpřísňování měnové politiky. ECB k tomu vedou mj. inflační tlaky z trhu práce, v důsledku kterých došlo k přehodnocení prognózy jádrové inflace v letošním i příštím roce o 0,5 pb směrem nahoru na 5,1 % respektive 3,0 %. Kromě růstu sazeb byl na poli utahování měnové politiky potvrzen i záměr v červenci ukončit reinvestice z APP, o čemž bylo rozhodnuto již v květnu.
Forex: Eurozóna si prošla technickou recesí
08.06.2023 Ekonomika eurozóny podle finálního údaje stejně jako v Q4 22 i v Q1 23 poklesla mezičtvrtletně o 0,1 %. Přispělo k tomu snížení spotřeby vlády, zásob i spotřeby domácností. Naopak pozitivně k mezičtvrtletnímu vývoji HDP přispěl čistý vývoz a v menší míře i fixní investice. Následující dvě čtvrtletí by se podle nás měly nést ve znamení obnovení růstu, ten by nicméně měl být stále poměrně nevýrazný. S ohledem na nepřesvědčivý výkon v průmyslu na počátku Q2 a vývoj globální poptávky se však rizika z našeho pohledu koncentrují na straně slabšího výkonu evropské ekonomiky. Klíčovou roli sehraje míra oživení spotřebitelských výdajů.
Forex: Inflace v zemích eurozóny v květnu výrazně poklesla
31.05.2023 Před čtvrtečním zveřejněním předběžné květnové inflace za celou eurozónu se již dnes dočkáme statistik z velkých evropských ekonomik. Po včerejší pro trhy překvapivě výrazném zpomalení inflace ve Španělsku, čekáme dnes citelné snížení cenové dynamiky také v Německu, Itálii i Francii. Podílet by se na tom měly hlavně energie a pohonné hmoty. Jádrová inflace naopak podle našeho odhadu poklesla jen lehce. V USA trhy budou sledovat hlavně data z trhu práce, která by mohla napovědět, co čekat od pátečních payrolls za květen.
Forex: Stagnace české ekonomiky snižuje šance na růst sazeb
30.05.2023 Domácí ekonomika v prvním čtvrtletí mezičtvrtletně stagnovala. Oproti prvnímu odhadu ve výši +0,1 % q/q tedy došlo k mírné sestupné revizi. Stále ale platí, že pokles ekonomiky z druhé poloviny loňského roku, a tedy i technická recese, odezněly. Na slabý výkon nadále působila klesající spotřeba domácností. Tempo jejího mezičtvrtletního poklesu se zmírnilo z -2,8 % ve Q4 22 na stále výrazných -1,2 % v Q1 23. Výdaje domácností se tak v reálném vyjádření snižovaly již šest čtvrtletí v řadě. V opačném směru pak působil hlavně čistý vývoz.
Česko není v rozvratu, zato ale ve spirále prý už ano. Hrozba inflační spirály je akutnější problém než deficitní veřejné finance
29.05.2023 Deficit českých veřejných financí v roce 2022 byl dle Eurostatu 3,6 procenta HDP. Přitom deficit veřejných financí eurozóny jako celku byl podle týchž dat Eurostatu loni rovněž 3,6 procenta HDP. Výše deficitu vyjadřuje tempo zadlužování. Nelze tedy tvrdit, že tempo zadlužování České republiky je abnormální. V rámci EU je v podstatě průměrné.
ČNB: Čistý zisk bank loni meziročně stoupl o 32,3 miliardy na 102,6 miliardy Kč
24.05.2023 Bankám a spořitelnám v Česku v roce 2022 stoupl souhrnný čistý zisk v meziročním srovnání o 32,3 miliardy Kč na 102,64 miliardy korun. Vyplývá to z dat, která zveřejnila Česká národní banka. Aktiva bank činila ke konci roku 8,907 bilionu korun, což je o 384 miliard více než na konci roku. Předběžné výsledky ČNB zveřejnila již počátkem února, podle nich tuzemské banky v roce 2022 vytvořily čistý zisk 104,1 miliardy Kč.
České banky mají za rok 2022 historicky rekordní zisky, poprvé v historii přes 100 miliard korun. Svědčí jim vysoká inflace a vysoké úroky, stát však přesto jejich mimořádným zdaněním nezíská zdaleka tolik, kolik plánoval
24.05.2023 Zisk bank a spořitelen v Česku loni poprvé v historii překonal psychologickou hranici 100 miliard korun, když dosáhl úrovně 102,6 miliardy korun. Vyplývá to z údajů, které dnes zveřejnila Česká národní banka. Dosud nejvyššího zisku dosáhly tuzemské banky a spořitelny v roce 2019, a to 89,7 miliardy korun.
Forex: Nálada nákupních manažerů v eurozóně se zlepšuje
23.05.2023 PMI v eurozóně podle nás v květnu zaznamenal nepatrné zlepšení, a to jak v sektoru služeb, tak ve zpracovatelském průmyslu. Podílet by se na tom měl zejména ústup obav z recese, nedávný pokles cen energetických komodit i vysoké úspory domácností. Ústup problémů v dodavatelských řetězcích projevující se zkracováním dodacích lhůt však nadále drží subindex zpracovatelského průmyslu pod 50 body. V regionu dnes zasedá maďarská centrální banka (MNB). Očekáváme, že ponechá klíčovou úrokovou sazbu na 13 % a současně rozhodne o snížení jednodenní depozitní sazby o 100 bb.
Forex: Koruna částečně umazává předchozí ztráty
22.05.2023 Sentiment v regionu a jestřábí vyjádření z ČNB dnes podpořily tuzemskou měnu. Viceguvernér ČNB J. Frait v rozhovoru pro časopis Euro uvedl, že na posledním zasedání vážně zvažoval podporu zvýšení úrokových sazeb, přestože nakonec hlasoval pro jejich stabilitu. Podle radního J. Procházky je jednoznačný záměr držet sazby na vyšší úrovni delší dobu, než naznačuje hlavní scénář prognózy centrální banky (který implikuje první snížení sazeb v Q3 23). Koruna tak dnes částečně korigovala ztráty po předchozí více než týdenní sérii oslabování, kterou odstartovalo zveřejnění překvapivě nízké dubnové inflace. Odpoledne se koruna k euru obchodovala silnější o zhruba 0,3 %, těsně pod hladinou 23,70 EUR/CZK. Ještě výrazněji ale dnes ke společné evropské měně posilovaly maďarský forint (o 0,4 % na 374 EUR/HUF) a polský zlotý (o 0,7 % na 4,50 EUR/PLN).
Forex: Jádrová inflace v eurozóně má vrchol za sebou
17.05.2023 Finální data dubnové inflace v eurozóně ukážou na mírné zrychlení meziroční dynamiky
a přetrvávající relativně vysokou jádrovou inflaci. Její vrchol je však již za námi. Otázkou je, jak rychlý bude návrat k inflačnímu cíli. Tady riziko představuje silný trh práce a tlaky na růst mezd. Odpolední americká data z nemovitostního trhu opět nijak silná nebudou, naznačí ale blížící se stabilizaci situace.
Forex: ECB zařadila nižší stupeň, cyklus utahování ale nekončí
04.05.2023 ECB v souladu s konsenzem zpomalila tempo utahování měnové politiky, když rozhodla o zvýšení úrokových sazeb o 25 bb. Šéfka ECB Lagardeová na tiskové konferenci uvedla, že současný cyklus zvyšování úrokových sazeb ještě pravděpodobně není u konce. Rizika poslední prognózy inflace ECB vnímá jako vychýlená výrazně směrem nahoru. Jednoznačný závazek ohledně velikosti dalšího kroku, jeho časování nebo terminální sazby však nezazněl.
Forex: Recese v eurozóně se vzdaluje
28.04.2023 Hlavní data dnešního dne se na starém kontinentu budou týkat růstu HDP eurozóny a jejích největších ekonomik v Q1 23. V eurozóně jako celku očekáváme nadkonsenzuální růst o 0,5 % q/q. Statistiky z USA by dnes měly potvrdit setrvalé napětí tamního trhu práce, které udržuje inflační tlaky perzistentní. Fed tak podle nás letos měnovou politiku uvolňovat nebude, naopak by měl příští týden přidat poslední hike o 25 bb.
Forex: Poptávka i cenové tlaky v USA zůstávají robustní
27.04.2023 HDP v USA rostl v Q1 23 pomaleji, než se čekalo, hlavně ale kvůli zásobám. Americká ekonomika si v letošním prvním čtvrtletí připsala 1,1 % anualizovaně mezičtvrtletně. Oproti tržnímu konsenzu ve výši 1,9 % tedy viditelně méně. Při pohledu do struktury se ale stále jedná o silná data. Solidní totiž zůstala jak dynamika spotřeby (3,7 % q/q anual.), tak cenové tlaky vyjádřené růstem jádrového deflátoru soukromé spotřeby (4,9 % q/q anual.).
Forex: Nálada spotřebitelů v eurozóně se postupně zlepšuje
20.04.2023 Dnešní data by měla ukázat, že v dubnu se v eurozóně obnovil pozvolný nárůst spotřebitelské důvěry, který s výjimkou března trval již od loňského září. Zlepšování sentimentu by mělo být jedním z faktorů, který přispívá k odolnosti spotřeby domácností. Finanční trhy dnes budou sledovat také vyjádření klíčových centrálních bank. Jak v případě Fedu, tak ECB vystoupí hned několik jejich představitelů. Komunikaci ECB navíc doplní zveřejnění zápisu z březnového zasedání.
Forex: Březnová inflace v eurozóně byla potvrzena na 6,9 %
19.04.2023 Finální čtení březnové inflace v eurozóně překvapení nepřineslo. Celková inflace zpomalila na 6,9 % y/y (po 8,5 % y/y v únoru). V rámci struktury však dynamika jádrových cen (taktéž v souladu s předběžnými údaji) dosáhla nového maxima ve výši 5,7 % y/y. To napovídá, že ECB bude muset měnové podmínky ještě zpřísnit. Depozitní sazba by podle nás měla ze současných 3 % vystoupat do letošního září až na 4 %. Vzhledem k perzistenci jádrové inflace totiž samotný pokles cen energetických komodit a vysoká srovnávací základna nemusí být dostatečné k tomu, aby rychle a trvale vrátily inflaci zpět k cíli.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Globální dezinflace pokračuje, jádrové ceny ale stále budí obavy
11.04.2023 Nejdůležitější statistiky tohoto týdne se budou u nás i v USA týkat březnových spotřebitelských cen. Zatímco celková meziroční inflace se s přispěním poklesu cen energií a vysoké srovnávací základny rychle snižuje, jádrová složka podle nás bude v obou případech dále vykazovat perzistenci, a to i na meziměsíční bázi. Odolnost ekonomiky eurozóny by měla potvrdit únorová průmyslová produkce, která tak podle nás přispěla k solidnímu růstu HDP v letošním prvním čtvrtletí.
Forex: Trhy věří, že recese donutí Fed letos snižovat úrokové sazby
06.04.2023 Únorová data z domácí ekonomiky byla smíšená. Středeční maloobchodní tržby potvrdily vysokou míru volatility této statistiky v poslední době. Tržby bez prodejů aut meziměsíčně klesly o 0,4 %, zatímco měsíc před tím zaznamenaly nárůst o 0,8 %. Na zmírnění meziročního poklesu tržeb z lednových -6,8 % na -6,4 % (zatímco tržní konsenzus činil -7,0 %) se výrazně podepsala revize dat v předchozích měsících. Předstihové indikátory přesto z našeho pohledu stále ukazují spíše na mírné oživení spotřeby domácností v Q1 23.
Forex: Opatrné oživení domácí ekonomiky
06.04.2023 Únorové statistiky z tuzemského průmyslu i zahraničního obchodu dnes podle našeho odhadu po poměrně slabých údajích z počátku letošního roku ukážou na mírný nárůst ekonomické aktivity. Pokud by však průmyslová výroba zůstala i nadále v útlumu, představovalo by to riziko dalšího mezičtvrtletního poklesu domácí ekonomiky. Na globálních trzích je dnešek posledním obchodním dnem před Velikonocemi. Kalendář ale zásadní data nenabídne, a tak se zraky trhů budou patrně upírat hlavně k odpolednímu vystoupení J. Bullarda z Fedu na téma ekonomického výhledu.
Forex: Slabší data z USA přiživila sázky na obrat Fedu
05.04.2023 Statistiky domácích maloobchodních tržeb pokračují ve vysoké volatilitě. Na zmírnění meziročního poklesu tržeb z lednových -6,8 % na -6,4 % (zatímco tržní konsenzus činil -7,0 %) se výrazně podepsala revize dat v předchozích měsících. V samotném únoru maloobchodní tržby bez prodejů aut meziměsíčně klesly o 0,4 %, zatímco měsíc před tím zaznamenaly nárůst o 0,8 %. Nadále tedy platí, že statistiky maloobchodních tržeb jsou v posledních měsících výrazně volatilní a často revidované, a pro predikci vývoje ekonomiky tedy i méně spolehlivé. Přes dnešní data však podle nás předstihové indikátory stále ukazují spíše na mírné oživení spotřeby domácností v Q1 23.
Forex: Koruna zůstává silná
28.02.2023 Česká koruna má za sebou další povedený měsíc, který zakončuje v blízkosti 23,60 EUR/CZK. Za překvapivě silnou korunou stojí řada příznivých faktorů v čele s pozitivní náladou na globálních trzích nebo ústupem energetické krize v Evropě a s tím spojené revize hospodářského růstu směrem vzhůru. To by však samo o sobě nestačilo – vedle nižší rizikové přirážky totiž zafungoval efekt vysokého úrokového diferenciálu v kombinaci se závazkem ČNB nenechat korunu výrazněji oslabit.
ČNB: Bankám loni předběžně stoupl zisk o 35 miliard na 104,1 mld. Kč
03.02.2023 Tuzemské banky v roce 2022 vytvořily podle předběžných výsledků čistý zisk 104,1 miliardy Kč, což je proti předloňskému roku nárůst o 35,1 miliardy korun. Vyplývá to ze statistik České národní banky. Data za loňský prosinec se budou revidovat. Revidovaná data budou zveřejněna na konci února. Jde o data sbíraná pro účely měnové a finanční statistiky, řekla ČTK Denisa Všetíčková z tiskového oddělení ČNB.
České banky mají za rok 2022 historicky rekordní zisky, poprvé v historii přes 100 miliard korun. Svědčí jim vysoká inflace a vysoké úroky
03.02.2023 Zisk bank a spořitelen v Česku loni poprvé v historii překonal psychologickou hranici 100 miliard korun, když dosáhl úrovně 104,1 miliardy korun. Vyplývá to z údajů, které nově zveřejnila Česká národní banka. Dosud nejvyššího zisku dosáhly tuzemské banky a spořitelny v roce 2019, a to 89,7 miliardy korun.
Forex: Dolar smazal část ztrát po Fedu
03.02.2023 Dolaru se včera podařilo smazat část ztrát, které akumuloval po zasedání Fedu, když tentokrát mu hrálo do karet holubičí vyznění zasedání Bank of England a ECB. V obou případech došlo na zvýšení oficiálních sazeb o 50bps, ale umírněný výhled do budoucna srazil v Evropě tržní úrokové sazby. Dodejme, že ECB avizovala, že po zvýšení o dalších 50bps v březnu by mělo dojít k vyhodnocení následného postupu směrem k nastavení sazeb.
Forex: Inflace v eurozóně se vrací k jednociferným hodnotám
06.01.2023 Tempo zdražování v eurozóně v prosinci patrně výrazně zpomalilo. Dřívější údaje z tohoto týdne přitom naznačují, že by rychlost dezinflace mohla překonat tržní konsenzus. Data z amerického trhu práce naopak podle nás úlevu nepřinesou. Očekáváme další silný nárůst zaměstnanosti, který by měl Fed utvrdit v jestřábím naladění. Data z domácí ekonomiky zřejmě ukážou, že průmysl v listopadu korigoval předchozí výrazný propad. Sentiment podniků ve výrobní sféře však zůstává slabý.
Forex: Polská inflace zaostala za odhady
05.01.2023 Další překvapení směrem dolů dnes přinesla prosincová polská inflace. Zatímco trh očekával nepatrné zpomalení tamního meziročního růstu spotřebitelských cen ze 17,5 % v listopadu na 17,4 %, ve skutečnosti vzrostly ceny o 16,6 % y/y. Spolu s překvapivě nízkou inflací z tohoto týdne z velkých evropských ekonomik (Německo, Francie) tak trhy zaceňují v Evropě i středoevropském regionu riziko rychlejší než dosud očekávané dezinflace.
Forex: Co čekat v roce 2023 od úrokových sazeb a koruny?
08.12.2022 K dalšímu zvýšení úrokových sazeb ČNB pravděpodobně již nedojde. Jejich první snížení čekáme oproti finančnímu trhu později, konkrétně až ve druhé polovině příštího roku. Tržní úrokové sazby tak podle nás budou nejprve korigovat předchozí hluboký propad, který byl částečně ovlivněn i překvapivě nízkou domácí říjnovou inflací.
Forex: Situace ve zpracovatelském průmyslu se zhoršuje
01.12.2022 Domácí index nákupních manažerů se již od letošního června nachází na hodnotách, které indikují zhoršování situace ve zpracovatelském průmyslu. Výrobní sféru trápí nejen vysoký růst cen vstupů, ale v posledních měsících rovněž patrný úbytek nových zakázek. Nejinak tomu podle nás bylo i v listopadu, kdy by index PMI měl i přes mírné meziměsíční zlepšení zůstat výrazně pod 50 body. Tuzemská ekonomika tak zřejmě směřuje do recese, která však bude poměrně mělká. Brzký nástup recese v USA z našeho pohledu naopak zůstává stále s velkým otazníkem. Ukázat by to měl i dnešní ISM index ze zpracovatelského průmyslu.
Jak vysoko má být dlouhý konec české křivky?
22.11.2022 Pokles delších výnosů na vyspělých trzích v posledních dvou týdnech dolehl i na Česko. Největší nejistota nepanuje ani tak kolem pohybu krátkých sazeb (stanovovaných centrální bankou) v nejbližších kvartálech. Velkou neznámou je spíše terminální (konečná) rovnovážná sazba, ke které budou centrální banky směřovat sazby po odeznění dnešní inflační vlny.
Rozbřesk: Jak vysoko má být dlouhý konec české křivky?
22.11.2022 Pokles delších výnosů na vyspělých trzích v posledních dvou týdnech dolehl i na Česko. Největší nejistota nepanuje ani tak kolem pohybu krátkých sazeb (stanovovaných centrální bankou) v nejbližších kvartálech. Velkou neznámou je spíše terminální (konečná) rovnovážná sazba, ke které budou centrální banky směřovat sazby po odeznění dnešní inflační vlny. Právě různé názory na konečné sazby jsou tím, co výrazně odlišuje i pohled investorů na to, kde by se dnes měly pohybovat desetileté tržní úrokové sazby. A toto dilema je svým způsobem stejné jak v USA, tak i v Česku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Cenové tlaky v USA se začínají zmírňovat
14.11.2022 Růst domácích PPI za říjen potvrdí přetrvávající inflační tlaky v domácí výrobní sféře. Drahé energie stále přispívají i k deficitu běžného účtu platební bilance, což není dobrá zpráva pro korunu. Ceny průmyslových výrobců se zvyšují také v USA. Avšak u většiny neenergetických položek je zde již patrný ústup cenových tlaků. Pokračování návratu amerických maloobchodních tržeb k předpandemickému trendu podle nás v říjnu narušil skokový nárůst prodejů automobilů v souvislosti se zmírňováním napětí v dodavatelských řetězcích a obnovenými dodávkami polovodičů. To bylo pravděpodobně i hlavním faktorem solidního růstu zářijové průmyslová produkce v eurozóně, která tak stále odolává negativním důsledkům energetické krize.
Forex: Překvapivě nízká inflace v USA poslala dolar viditelně nad paritu
11.11.2022 Tuzemské tržní úrokové sazby zažily turbulentní týden. Pondělní data o zářijové průmyslové produkci sice ještě znatelnou reakci trhů nepřinesla, přestože v souhrnu překvapila pozitivně. Výrazný propad tržních sazeb (o více než 50 bb) však způsobila ve čtvrtek zveřejněná inflace za říjen, která výrazně zaostala za veškerými tržními odhady (konsenzus 17,9 %) i prognózou ČNB (17,4 %). Především vlivem vládních opatření v podobě úsporného energetického tarifu a odpuštění plateb za OZE poklesla tuzemská inflace na 15,1 % y/y (z 18 % v září).
Hypotéky jsou v Česku nejdražší za posledních dvacet let, s nákupem nemovitosti se vyplatí počkat. Hypoteční drahota žene lidi do nájmů, ty tak značně zdražují též
09.11.2022 Hypotéky v České republice v listopadu vykázaly nejvyšší průměrnou úrokovou sazbu za celé období od roku 2002, a to 6,31 procenta. Vyplývá to z dnes zveřejněných dat Fincentrum Hypoindexu. Od července však sazby hypoték vzrostly jen velmi mírně, spíše jen oscilují pod a nyní tedy už i nad úrovní 6,3 procenta. Česká národní banka totiž v červnu ukončila politiku razantního zvyšování svých sazeb, čímž i hypotéky ztratily klíčový impuls k dalšímu zdražování.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 3. listopadu 2022
03.11.2022 Bankovní rada ponechala úrokové sazby opět beze změny, potřetí v řadě, což ovšem není překvapivý výsledek.
Fed ve středu zvýší úrokové sazby o dalších 75 bb
01.11.2022 Americká centrální banka na svém středečním zasedání zvýší podle nás úrokové sazby o 75 bazických bodů. To je i v souladu s tržním očekáváním. Začátkem prosince by je podle naší prognózy měla zvednout o dalších 50 bb, na přelomu ledna a února pak o 25 bb. Vrchol současného cyklu vidíme v Q1 23 na úrovni 4,50-4,75 %. Rizika jsou nicméně vychýlena směrem nahoru. První snížení úrokových sazeb očekáváme počátkem roku 2024. Trh uvolnění měnových podmínek vidí již v první polovině příštího roku. Důvodem jsou obavy z nástupu recese v roce 2023, které se ale, vzhledem k velmi silnému trhu práce, podle naší prognózy nenaplní.
Forex: Americká ekonomika si ve Q3 vedla lépe, než se očekávalo
27.10.2022 Dnešní rozhodnutí ECB přineslo očekávané zvýšení sazeb o 75 bb, čímž depozitní úroková sazba dosáhla 1,5 %. Zvyšování úrokových sazeb by podle centrální banky mělo pokračovat pravděpodobně i na dalších zasedáních. Podrobnosti ke kvantitativnímu utahování by měly být zveřejněny na prosincovém zasedání. Došlo také ke změně parametrů TLTRO (úvěry pro banky). Evropské tržní úrokové sazby po zasedání pokračovaly v poklesu, během týdne stihly klesnout o více než 30 bb napříč křivkou.
ECB zvýší sazby o dalších 75 bb
26.10.2022 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Ta vzhledem k inflaci na téměř deseti procentech podle našeho odhadu zvýší úrokové sazby o dalších 75 bb. Podobný krok, v rozsahu 50-75 bb, očekáváme v prosinci. Vrcholu by úrokové sazby měly dosáhnout v květnu příštího roku, a to na úrovni 3 % (depozitní sazba). Inflace se na cíl centrální banky vrátí až v roce 2024, jádrová inflace dokonce až v roce 2025. Rizika se tak koncentrují ve směru ještě vyšších úrokových sazeb. Další vývoj bude záležet i na tom, jak se centrální banka postaví ke snižování bilanční sumy. S tou podle našeho odhadu začne v polovině příštího roku. První snížení sazeb pak vidíme na konci roku 2024.
Forex: Evropa zůstává v zajetí negativního sentimentu
17.10.2022 Indikátory nálady spotřebitelů v eurozóně i německých investorů v tomto týdnu zřejmě potvrdí, že pesimismus ohledně současné situace i nejbližšího vývoje je na starém kontinentu stále silný. Neoslní patrně ani zářijová průmyslová produkce v USA, od které čekáme meziměsíční stagnaci. Domácí ceny průmyslových výrobců sice pravděpodobně v září s přispěním snížení světových cen ropy meziměsíčně mírně poklesly, cenové tlaky v tuzemské výrobní sféře však mohou v následujících měsících opět zesílit. Kromě makroekonomických dat budou trhy sledovat i případný posun v evropské regulaci cen energií. Svůj dlouho očekávaný návrh má v úterý představit Evropská komise.
Forex: Nová data podporují další utahování měnové politiky v USA
14.10.2022 Inflační tlaky v USA zůstávají výrazné. Meziroční inflace v září dosáhla 8,2 %, čímž lehce překonala tržní konsenzus, který činil 8,1 %. Tržní úrokové sazby včera v reakci na tato data výrazně vzrostly, na krátkém konci výnosové křivky až o 15-20 bb. Dolar sice ve čtvrtek krátce po zveřejnění americké inflace v páru s eurem posílil až o 0,7 %, zisky ale neudržel a v pátek odpoledne se pohyboval poblíž 0,9700 EUR/USD, kde celý týden i otevíral.
Forex: Maloobchodní tržby v USA v září mírně narostly
14.10.2022 Spotřebitelská poptávka v USA zůstává navzdory rekordní inflaci a poměrně slabému spotřebitelskému sentimentu odolná. To budou podle nás indikovat zářijové maloobchodní tržby, od kterých očekáváme růst o 0,5 %. Mezičtvrtletní růst reálné spotřeby domácností by tak mohl za celé třetí čtvrtletí zůstat mírně kladný. Z domácích dat bude zveřejněna bilance běžného účtu platební bilance, jejíž deficit se podle nás v srpnu výrazně prohloubil. ČNB i s přihlédnutím k těmto tlakům zřejmě bude nadále intervenovat proti oslabování koruny, což naznačila rovněž včerejší bilance tuzemské centrální banky.
Forex: Americká inflace podporuje další výrazný nárůst sazeb Fedu
13.10.2022 Inflační tlaky v USA zůstávají výrazné. Meziroční inflace v září dosáhla 8,2 %, čímž lehce překonala tržní konsenzus, který činil 8,1 %. Tržní úrokové sazby dnes odpoledne v reakci na tato data výrazně vzrostly, na krátkém konci výnosové křivky až o 15 bb.
Forex: Trh práce v USA zůstává argumentem pro růst úrokových sazeb
07.10.2022 Globální trhy dnes budou bedlivě sledovat statistiky z amerického trhu práce za září. Oproti srpnu sice očekáváme zpomalení růstu zaměstnanosti, i tak podle nás dnešní data budou hovořit pro pokračování utahování měnové politiky Fedem. Euro naopak pravděpodobně nepodpoří srpnová průmyslová produkce v Německu. Na domácí půdě může vody finančního trhu rozvířit ČNB, která zveřejní objem svých intervencí za srpen, společně s devizovými rezervami ke konci září a rovněž zápis z posledního měnověpolitického zasedání.
Forex: Americké tržní úrokové sazby opět na vzestupu
06.10.2022 Poslední indikátor z amerického trhu práce před zítřejším ostře sledovaným počtem nových pracovních míst v nezemědělském sektoru za září výrazné překvapení nepřinesl. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti sice vzrostl oproti 190 tis. před týdnem na 219 tis., stále se však jedná o hodnotu indikující výrazně napjatý americký trh práce. I proto se zatím nezdá, že by ochlazení ekonomiky USA mělo být pro Fed dostatečné k tomu, aby začal přehodnocovat svůj jestřábí postoj. Opětovný nárůst amerických tržních sazeb se dnes odrazil na dolaru, který si k euru připsal 0,5 % a odpoledne se tak pohyboval poblíž 0,9830 EUR/USD.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Indikátory PMI v eurozóně by se měly přehoupnout zpět nad hranici kontrakce
22.08.2022 Předběžné indikátory PMI v eurozóně se v srpnu pravděpodobně jen mírně přehouply přes hranici kontrakce nad 50. Finální odhad HDP pro Německo by měl zůstat beze změny, nicméně výhled pro třetí čtvrtletí není dle ukazatelů důvěry v německou ekonomiku příliš optimistický. Zejména vývoj spotřebitelské důvěry bude i nadále podle trhu negativní.
Forex: Smíšený vývoj středoevropských ekonomik a silná data z USA
19.08.2022 Překvapivě horší data z čínské ekonomiky, které donutily tamní centrální banku snížit úrokové sazby o 10 bb, odstartovaly týden s negativním sentimentem vzhledem k negativním implikacím pro globální poptávku.
Související klíčová slova:
Rosbank | Bilanční suma | Vyjádření ekonomů | Maďarská inflace | Zisk Monety | Uvolněné měnové politiky | Růst v eurozóně | Realitní trh | Euro k americkému dolaru | Výnosy dluhopisů | Ozvěny trhu | Války | Americký ADP | Vývoj | Rizikové prémie | Jakub Seidler | Češi | Oslabení maďarského forintu | Data z trhu práce | Nové hypotéky | Trh nemovitostí | Dezinflační proces v eurozóně | Jana Steckerová | Zdražovat | DPH | Sazby v eurozóně | EUR | Válečné dluhopisy | Spotřebitelské výdaje | Spotřební koš | Nezaměstnanost v eurozóně | Člen bankovní rady Aleš Michl | Ekonomika aktuálně | Snížit úrokové sazby | Accenture | ICT | Hlavní úrokové sazby | Itálie | Analytik České bankovní asociace | Euro proti dolaru | Stavební produkce | Epidemická situace | PEPP | Vývoj ceny zlata | Prodej zboží | Akcie firmy | Finanční aktiva | Očekávání | Kapitálový poměr | Inflace v září | Evropské centrální banky | Hypoteční sazba | HDP Itálie | Zlepšování sentimentu | Souhrnný indikátor | Pro investory | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Analytik XTB | Trh práce | Evropská komise | Investice | Rozvolnění | Spotřebitelské úvěry | Saldo běžného účtu | Potenciál | Pohyb koruny | Slovenská UniCredit Bank | Návrat inflace | Ředitel skupiny ČSOB | Lednová inflace | Česká měna dnes | Cyklus zvyšování sazeb | PMI v eurozóně | ADP report | Ifo | Prognózy | ČNB Jiří Rusnok | Zrušení daně z nabytí nemovitosti | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Nižší sazby | Důvěra v německou ekonomiku | Pokles cen energií | Rekord | Raiffeisenbank | Člen bankovní rady ČNB | Oživení ekonomiky | Evropské měny | Nákupy aktiv | Creditas | PMI z Německa | Úrokové sazby v USA | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Ján Lučan | Cena bitcoinu | Spotřebitelé | Geopolitické napětí | Chování | Recese v eurozóně | Český průmysl | Reality | Chování trhu | Generální ředitel skupiny ČSOB | Tuzemské hospodářství | Aktuální vývoj | Lagardeová | Průměrné mzdy | Měnové zasedání | Cenné papíry | Výnos | Mimořádné daně | Delta | Likvidita na trhu | Vývoj na trzích | Výnosová křivka | Vzdělávání | Šéf Fedu | Slabá poptávka | Růst sazeb | Zkrocení inflace | Šéfové | Akcie Erste | Index DOW | Dopad na finanční trh | Pandemický program | Výroční konference | ČEZ | Snižování sazeb ČNB | Hluboké recese | Důvěra v ekonomiku | Celkový stav ekonomiky | Směřování měnové politiky | Kontrakty | ČSOB Leasing | Očekávané úrokové sazby | Akciové investování | Odhad HDP | Makroekonomické statistiky | Spotřebitelské inflace | Posílení české měny | Prudké posilování koruny | Brent | Ekonomický sentiment | Očekávání ČNB | Kontrakce | Peníze | Stimul | Repo sazba ČNB | Vývoj měnové politiky | Strach | Pandemie COVID-19 | Výhled do budoucna | Ukazatel | Meziroční růst cen | ČNB Rusnok | Rozhovor | Prognóza | Zisky bank | Projekce | Hlavní události tohoto týdne | Inflace ve Španělsku | Běžný účet platební bilance | Měny | Barel ropy | Investiční strategie | Nezaměstnanosti v Německu | Tuzemská ekonomika | Trend oslabování | Bezpečný přístav | Dividendy | Burza | Akcie Photon Energy | Bankovní rada ČNB | Ceny dluhopisů | Nejistoty na finančních trzích | Bankovní domy | Oživení čínské ekonomiky | ZEW index | Pozornost investorů | Burzy | USD/EUR | Ceny elektřiny | Výrazný vzestup | Dolar dnes | Dnešní obchodování | Broker | Zastropování cen | Proražení | Představitelé ECB | Posílení koruny | Odliv kapitálu | Export | Zasedání MNB | Výnos desetiletého dluhopisu | Zastavení poklesu | Prodej automobilů | Ekonomické výhledy | Nárůst rizikové averze | Data o vývoji HDP | EUR/CZK | Vládní opatření | Riziková averze | Fialova vláda | Ekonomická aktivita | Regulace | Noviny | Měnový fond | Hodnocení současné situace | Magazín Global Finance | Hospodářské výsledky | Tovární objednávky | Hypotéky v Česku | Nižší úroky | Boeing | GBP/USD | Kurz eura k dolaru | Zvýšení sazeb | Rovnovážný kurz | Oživení trhu | UniCredit Bank | Produkce v průmyslu | Finanční trh | Inflační cíl | Investoři v USA | Fincentrum | Marek Mora | Růst ekonomiky USA | Objem hypoték | Dnešní statistika | Pracovní místa | Tržní reakce | Investoři | Vlnový pattern | Poptávka centrálních bank | Forward guidance | Bank of England | Americké ekonomiky | Nejistoty | Německá průmyslová produkce | MiFID II | Index SPX | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Negativní sentiment | Souhrnný čistý zisk bank | Inflační čísla | Karina Kubelková | Kapitál | Odeznívání inflace | Tomáš Pfeiler | ČSOB Factoring | Inflace v lednu | Červencová inflace | Údaje o průmyslové výrobě | Reálné ekonomiky | Posílení | Dluhopisové výnosy | Měny v regionu | USD | Pokles sazeb hypoték | Kč/USD | Makroekonomická prognóza | Zápis z posledního zasedání | Nová makroekonomická prognóza | Depreciace | Cíl ČNB | Posilování koruny | Stav devizových rezerv | Evropské PMI | Včerejší seance | Nová bankovní rada | Nové mutace | Dvoutýdenní repo sazby | Plány | Funkční období | Kč/EUR | Viceguvernér ČNB | Depozitní úroková sazba | Zisk | Jestřábí komentáře | Viry | Euro dnes | Tempo zdražování | Sentiment indikátory | ČSOB Penzijní společnost | Cestování | BP | Patria | Analýzy | Evropské ekonomiky | NFP report | Spotřebitelský sentiment | Data z ekonomiky | Pokles vývozu | Hlavní události | Swapy | Bohatý | Růst německé ekonomiky | Podpůrné programy | Béžová kniha | Cenové tlaky | CZK | Pokles cen komodit | Zvýšení úrokové sazby | NFP | Vít Hradil | Zisk Monety Money Bank | Patria Online | Huawei | S&P | Úroková sazba | Kapitálový poměr Tier 1 | Zasedání Evropské centrální banky | Nákupy dluhopisů | Jan Sadil | Inflační překvapení | Zvýšení daní | Silná data | Dovoz | Unie | Cenové tlaky v USA | Dobrá nálada | Obchodování na finančních trzích | Deflace | Tovární objednávky v USA | Pozitivní zprávy | Ruský rubl | TIM | Mutace omicron | Německé firmy | Nízké úrokové sazby | Úrokové míry | Německé maloobchodní tržby | České hospodářství | Dubnová čísla | Praha | Průmyslová výroba v Německu | Data z tuzemské ekonomiky | Ekonomický kalendář | Německý zahraniční obchod | Prezident | Vybírání zisků | Kevin Tran Nguyen | Evropská data | Dluhopisoví investoři | ZEW | Dnešní data | Prognóza Fedu | Oživování ekonomiky | Očekávaný vývoj | Spotřebitelské ceny v USA | Výsledky | Události tohoto týdne | BREAKING | Americké centrální banky | Finanční služby | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Ekonomické oživení | Globální ekonomiky | HUF | Portfolio | Zlepšení sentimentu | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Inflační tlaky | Průzkum | Minulá výkonnost | Zadlužování | EUR/PLN | Komodita | Fundamentální analýza | Broker Consulting Index | Zvyšování daní | Finanční instituce | Lepší výsledky | Americký index | ProCent | Kurz akcií | Energie | České banky | Zavřené automobilky | Odhad inflace | Úsporný tarif | OPEC+ | Růst inflace | Pesimismus | Objem | Dobré výsledky | Dluhopisové fondy | Cena mědi | Klima | Boj s inflací | Cestovní kanceláře | Colt CZ | Vývoj měnového páru | Enormní zájem | Hypoteční trh | Podnikatelská nálada | Tržní podíl | Ekonomický vývoj | Program Antivirus | Firmy | Investiční aktivita | Vývoj akcií | Easing | Předstihové indikátory | Hlavní úroková sazba | Posílení amerického dolaru | Obchodování s českou korunou | Seznam Zprávy | Třída aktiv | Slabší koruna | Nástroj | Zpráva | Ekonomické dopady | Globální dění | Válka | Polsko | Prémie | Koronavirové mutace | Představitelé Fedu | Rozpočtová politika | Hlavní reposazba | Bezpečné investice | Inflace v Česku | Měna | Bankéř | Rok 2024 | Objem intervencí | Janet Yellenová | Hrubý domácí produkt (HDP) | Hypotéky | Ceny ropy | Recep Tayyip Erdogan | Státní rozpočet | Nasdaq | Aktuální hodnoty měny | Nájmy | Silné cenové tlaky | JOLTS | Deficit | Lukáš Kovanda | Tržní podmínky | Zasedání Fedu | Bydlení | Politika centrální banky | Jackson Hole | Ropný kartel | Nárůst cen ropy | Geopolitická situace | HUF/EUR | OPEC | USD/PLN | Vedoucí představitelé | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Bloomberg | Zhoršování situace | Jednání FOMC | Nová prognóza | GBP | ČNB tisková konference | Udržitelnost | Poptávka po nemovitostech | KB | Nabídka | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Rekordní hodnoty | Inflace v květnu | Maloobchod | Centrální banky | Oslabení amerického dolaru | Zpomalení inflace | Globální kalendář | Euro k dolaru | Trump | Prezidentka ECB | Zprávy | Silnější dolar | Obavy z recese | PMI ve výrobě | Reálné mzdy | Federální rezervní systém | Vstupy | Kurzarbeit | Inflace ve Francii | Ceny zemědělských výrobců | Měnový trh | Averze k riziku | Stavebnictví | Akcie Komerční banky | Provozní výnosy | Byty | Donald Trump | Problémy se subdodávkami | Odhady trhu | Opatření vlád | Dnešní makroekonomické ukazatele | Instituce | Restriktivní opatření | Člen představenstva | Jan Dvořák | Silný růst | Ropa Brent | Pohyb koruny vůči euru | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Vyhlídky | Průraz | CZ | Ratingové hodnocení | Cena ropy brent | Průmyslová výroba | Kongres | Firemní klienti | Listopadová inflace | Výdělky | Vysoké ceny energií | Evropská ekonomika | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | Pokles tržeb | Trh | Inflace ve Spojených státech | Komise | Války na Ukrajině | Bilion | CRO | České koruny | Výrazný růst | Kapitálová pozice | Ekonomické škody | Korekce | Zpřesněný odhad | Spotřebitelská důvěra v USA | Výrazný pokles | Equa Bank | Viceguvernérka ČNB | Průzkumy | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA | Francie | Sazby ČNB | Konkurenceschopnost | Pokles HDP | Ziskovost bank | Sustainable Finance Awards 2022 | Obchodování s korunou | Den díkůvzdání | Index cen průmyslových výrobců | Propad | Posílení dolaru | Turecko | IRS | Firemní investice | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Rating | Dezinflace | Agentura S&P | Americký ADP report | Pandemie koronaviru | xStation | Trh dnes | Příležitosti | Index hypotéčních úvěrů | Pokles úrokových sazeb | Posílení kurzu | Nová strategie | Vládní dluhopisy | Evropské obchodování | Spotřebitelská inflace | Akcenta | Obchody | ANO | Hrubý domácí produkt | Podnikatelé | Automobilky | Zhoršení nálady | Pomoc Ukrajině | Exporty | Národní ekonomická rada vlády | Dražší energie | Drahé energie | Důvěra | Pravděpodobnost | Futures | Počet uživatelů mobilního bankovnictví | Představitelé americké centrální banky | Ekonomické ukazatele | Data z USA | Srovnávací základna | Kurz koruny k euru | Pokles cen ropy | Zahraniční obchod | Rizikovější aktiva | Objem hypoték v září | Intervence ČNB | Soukromí investoři | Medián | Odliv dividend | London School of Economics | Graf | Podpůrná opatření | Hypotéky v ČR | Centrální banka | Oslabování amerického dolaru | Zpráva o inflaci | Úrokový swap | Oživení americké ekonomiky | Výkon evropské ekonomiky | Index nákladů práce | Plyn | Inflační vývoj | Pár EUR/USD | Omezení pohybu | Eurodolar | Výnosové křivky | Spotřebitelská nálada | Čistý zisk | Jádrová inflace | Patrik Urban | Makléř Wood & Company | E-commerce | Hospodaření | Fed | Zveřejněná data | Americká centrální banka | Patria Finance Tomáš Vlk | Dubnová inflace v eurozóně | Růst spotřebitelských cen | Míra nezaměstnanosti v Německu | Dolar | Březnová inflace | Ruský trh | Nízká volatilita | Údaje o inflaci | Běžný účet | Riziko recese v Evropě | ČNB Aleš Michl | Analytik Cyrrusu | Zastropování cen elektřiny | Reuters | Vývoj kurzu koruny | Klíčový údaj | Zvýšení sazeb ČNB | Data z americké ekonomiky | Zvýšení úrokových sazeb | Odezva finančních trhů | Nákup plynu | Guvernér Michl | Německý PMI | Depozitní sazba | Souhrnný index | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Analytik Trinity Bank | Finanční trhy dnes | Sazby ECB | Utahování měnové politiky | Deficit zahraničního obchodu | Deficit veřejných financí | Pozornost | Dezinflační proces | VIG | EURUSD | Tištění peněz | Česká měna | S&P 500 | Fond kvalifikovaných investorů | Příkaz | Data z amerického trhu práce | Obchodování | Harris | PwC | Rychlý růst | Americký dolar dnes | Zemní plyn | Předseda | Fiskální stimul | Zpomalující inflace | Koronavirová krize | Prostor pro posilování | Americký dolar | Dluh USA | Zvýšení základní úrokové sazby | Rekordní minima | Snížení sazeb | Nová data | Naše ekonomika | 3M | Evropská měna | Zvýšení základní sazby | Indikátory ekonomického sentimentu | Financovat | Harmonizovaná inflace | Příprava | Aleš Michl | Řecko | Kurz EUR/CZK | Finanční instrumenty | Rostoucí náklady | Philip Morris | Říjnová inflace | Míra | Úroky | HDP v USA | Americký průmysl | MT4 | Úrokové sazby centrálních bank | Očekávání analytiků | Silné oživení | Květnová inflace | Předstihové ukazatele | Budoucí vývoj | Silný trh | Jádrová inflace v ČR | Peníze na financování | Růst ekonomiky eurozóny | Zápis z posledního zasedání Fedu | Ceny akcií | Indikace | Zájem o hypotéky | Japonsko | Klesající trend | Analytik Raiffeisenbank | ECB | Ceny | Prudký pokles | Koronakrize | Energetická krize | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Horší data | Devizoví obchodníci | Tuzemské banky | Jiří Rusnok | Ranní zpráva | Pokles | Prognóza ČNB | Surové ropy | Bund | Globální inflace | Makroekonomická situace | Onemocnění | Počet uživatelů | Rekordní zisky | Země EU | MJ | Jan Vejmělek | Korunový devizový trh | Vlny koronaviru | Technologické firmy | Tržní očekávání | Americká ekonomika | NVDA | Nejistota | Podpora | Doporučení | Tuzemští obchodníci | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Data z reálné ekonomiky | Spotřebitelské výdaje v USA | Finanční krize | Česká republika | Společnost XTB | Leasing | Sberbank | Tempo poklesu | Repo sazba | Index cen | Spotové operace | Index PX | Daně | Inflace v červenci | Trh práce v USA | Zprávy z trhů | Pozitivní sentiment | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Úrokové sazby Fedu | Ekonom ECB | Růst zisků | Zisky | Oslabení koruny | Drahý kov | Bankovní rada České národní banky | Americká data | Globální ekonomika | Nvidia | Broker Consulting | Ceny komodit | Výnos desetiletých dluhopisů | Vývoj HDP | Růst výnosů | České ceny | Ustupující inflace | Klesající tendence | Společná měna | Cena zlata | Rizikové averze | Trinity Bank | Přecenění | Vice | Rusko-ukrajinský konflikt | Turecký prezident | Drahota | Růst cen | Americké akciové trhy | Rozvolnění restrikcí | Vývoj úrokových sazeb | Momentum | Zdravotní pojištění | Útlum aktivity | Swap | Sazby beze změny | Repo sazby | Financování | Polská ekonomika | ČSÚ | Zasedání Bank of England | Finance | JDE | Makroekonomické ukazatele | Omezení dodávek | Generali Investments | Index nákupních manažerů | Automobilový průmysl | Zasedání americké centrální banky | Vyšší úroky | Francouzská společnost | Hotovost | Německý soud | Americká lehká ropa | Photon Energy | Ekonomický a strategický výzkum | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Tovární objednávky v Německu | Globální poptávka | Ukazatel nákladů na úvěrové riziko (CCR) | Společnosti | Maďarský forint | Růst spotřebitelských cen v Německu | Ceny zboží | Rozhodnutí ČNB | Polská inflace | Velké banky | Vyšší ceny | Otevření obchodu | ERA | Nájemné | Kov | Zvýšení inflace | QE | DNO | Dolarové sazby | Cena | Dnešní čísla | ECB dnes | Akciové indexy v USA | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Hospodářský růst | BAT | Tržní sazby | Šíření koronavirové nákazy | Celková inflace | Kurz měny | Posílení eura | Odhodlání | Důvěra v průmyslu | Inflace v Maďarsku | Kartel OPEC | WTI | Hrozba recese | Philip Lane | Bod | Miliardy korun | Federal Reserve | Současné trhy | Silnější koruna | Polský zlotý | Ukazatel nákladů na úvěrové riziko | PRIBOR | Česká a slovenská UniCredit Bank | Bankéři | Spekulace | EMU | Evropské indexy | Konjunkturální průzkum | Saúdská Arábie | CVX | Domácnosti | Zisk z finanční a provozní činnosti | Sázet | Cena ropy | Quantitative easing (QE) | Inflace | Devizové intervence | Tržby | Kurzový vývoj | Apreciace | Značné riziko | Marže | Účet platební bilance | Situace | Statistiky z trhu práce | Historické rekordy | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Ekonomie | Struktura | Bilance běžného účtu | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Spotová cena | Zkušenosti | Klaas Knot | Americká průmyslová produkce | Zvýšení deficitu státního rozpočtu | Nové zakázky | Počet žádostí o podporu | USD/CZK | Státní protiinflační dluhopisy | Samou | Statistiky | FXstreet | Poptávka v eurozóně | Světová ekonomika | Moneta | Stagnace | Diverzifikovat | Ben Bernanke | Růst mezd | Korunové sazby | Tempo inflace | Kurz | Nižší růst | DOT | Evropská centrální banka | IFO index | Inflace v říjnu | ISM | Unicredit | Silnější euro | Letadlo | Pokles výnosů | Kazachstán | Žlutý kov | Pokles zásob | Mezinárodní investoři | Zisk bank | Aktivum | Jan Švejnar | Úspěšný týden | Naše prognóza | Vyšší úrok | Slabší euro | Nižší ceny ropy | Ekonomové | Deficit státního rozpočtu | EUR/HUF | Úspory | Kurz české koruny | Proinflační | Verbální intervence | Konsensus | Rozvíjející se trhy | Odpor | Ranní okénko | Optimismus na akciových trzích | Výroky z ECB | Domácí data | Predikce | Prognózy inflace | Analytici | Dobré zprávy | Kurz koruny | Negativní sentiment investorů | Vysoká inflace | Hospodářství | Ředitelka AKAT ČR | Utahování měnových podmínek | Nízká likvidita | Tuzemská inflace | Vyšší sazby | Kurz eura vůči dolaru | Snižování úrokových sazeb | Akcie Monety | Nižší ceny | Vítězství nad inflací | Cenové stability | Zasedání ECB | Debata | Portfolia | Převis | Poptávka | Měnověpolitické zasedání | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Vývoz | Teplé počasí | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Kroky ČNB | První odhad | Ziskovost | AKAT | Miliardy eur | Recese | Konsenzus | Vyjádření představitelů | Mzdový růst | Záloha | Německý ZEW index | Erdogan | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Nálada spotřebitelů | Růst globální ekonomiky | Index Dow Jones | Prostor pro pokles | Nižší DPH | Silný americký dolar | Počet nových žádostí o podporu | Signály | TLTRO | ČSOB DoKapsy | Investiční nemovitosti | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Růstový trend | Příjmy a výdaje | František Táborský | Americké burzy | Konsolidovaný čistý zisk | Miroslav Novák | Mutace koronaviru | Konečná sazba | Kurz eura | Patria Finance | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Úrok na českých dluhopisech | Americké indexy | Nálada spotřebitelů v eurozóně | Ceny potravin | Srovnávací základny | Pšenice | Fitch | Meziroční míra inflace | Základní sazby | Sustainable Finance Awards | Rizika | Eurozóna | Analytik Komerční banky | Ekonomická recese | Británie | Intervenovat na devizovém trhu | Akcie Pilulky | Rostoucí inflace | Guvernér ČNB Aleš Michl | Dnešní globální kalendář | Soud | Projev šéfa Fedu | Globální trhy | Propad ropy | Nákaza koronavirem | Agentura Fitch | Rekordní rok | Makroekonomické prostředí | PMI indexy | Konflikt na Ukrajině | Vlna výprodejů | Finanční prostředky | Ceny pohonných hmot v ČR | Americké volby | Ceny plynu | Světové ekonomiky | Růst HDP | Benzín | Rostoucí ceny | Růst cen nemovitostí | Trend | Obchodovat | Cenová válka | Střadatelé | Pokles sazeb | Dow Jones Industrial | Meziroční inflace v září | RBI | Tomáš Cverna | Míra inflace | Antivirus | Windfall tax | Spotřebitelská důvěra | Průmyslová výroba v eurozóně | Objem objednávek | Nařízení | Sazba hypoték | Inflace cen | Americký Senát | Indexy | Zvyšování sazeb | Odborníci | Vývoj inflace | Oživení poptávky | Zlatá koruna 2022 | Zpřísnění měnové politiky | Hurikány | Mezinárodní měnový fond | Guvernér centrální banky | Koncentrace | Průmysl | Podnikání | Akcie KB | Tempo růstu | Sazba hypotečních úvěrů v ČR | EU | GfK | Bankovnictví | PwC Petr Kříž | Čisté úrokové výnosy | Nárůst sazeb | Nadhodnocení | NBP | Co bude | Bilion dolarů | ETF | Akciové trhy | Struktura HDP | Úrokové sazby | Redukce | Moneta Money Bank | Risk | Počty nových žádostí o podporu | Družba | Situace na trhu | APP | Obchodní aktivity | Peněžní zásoby | Ekonomika Spojených států | Tržní ocenění | Reálná ekonomika | Bankovní rada | Recese v USA | Výrazný propad | Denisa Všetíčková | Payrolls | Aktiva | Pokles inflace | HDP za Q2 | SWIFT | Fiskální politika | České měny | Tuzemský průmysl | Šéf amerického Fedu | Objem úvěrů | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Indikátor | Růst cen akcií | Schodek | Základní úrok | Pokles cen | Prodej aut | Klid | Euro | ROCE | Akcie Nvidia | Odhad růstu ekonomiky | Monetizace | Veřejný dluh | Vysoké inflace | Raiffeisenbank a.s. | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Program kvantitativního uvolňování | NEST | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Průmyslový sektor | Zdravotnictví | Akcie Tesly | Devizový trh | Ministryně financí | Diskontní sazba | Vývoj na finančních trzích | Sentix | Trhy dnes | Snížení cen | Německý statistický úřad | Erste | Vedení ECB | Trinity | Stratég | FOREX | Prodeje automobilů | Zisky firem | Vlnová analýza | Majetek | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Načasování | Fio banka | Řetězce | Americký index S&P 500 | Zrychlení inflace | Sentiment | Maďarská centrální banka | Breaking | Růst úrokových sazeb | Zasedání centrální banky | Výsledky ČNB | Ekonomika | Politika | Vladimír Vávra | Pozornost trhu | PLN | Míra nezaměstnanosti | Analytika | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Německá ekonomika | Dnešní seance | Tier 1 | Obchodní aktivita | Strach z inflace | Obnovení růstu | Indikátory důvěry | Forint | Výprodej | ESRB | PLN/EUR | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Ekonom | Akcenta Miroslav Novák | Průmyslové ceny | Investování do nemovitostí | Optimismus | JPM | Otevírání ekonomiky | Průměrná míra inflace | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Průzkum PMI | Rozpočtové politiky | Geopolitická rizika | Indie | Zasedání amerického Fedu | Nákupy | Očekávání trhu | Výsledek zahraničního obchodu | Měnové politiky | Vnímání | Akciové indexy | Tomáš Holub | Hospodářská recese | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Situace v průmyslu | Poskytování hypoték | Karanténa | Invaze | Investiční aktivity | Fiskální balíček | Zhodnocení peněz | Cykly | Zhodnocení | Proinflační působení | Nezaměstnanost v EU | Snížení základní úrokové sazby | Zvyšující se inflace | Ceny zlata | Výhled | Zdanění | FOMC | Technologický Nasdaq | Kukuřice | Pokračující růst | Datový kalendář | Komerční banky | Rada ČNB | Precedens | Průměrná nominální mzda | Výnosy státních dluhopisů | Americký trh práce | Embargo | Zpomalení hospodářského růstu | Economist | Slabší prodej aut | Zlevnění potravin | Počasí | Poptávka po dolaru | Indexy nákupních manažerů | Počty nakažených | Propouštění | Jaromír Gec | FRED | Vývoj úrokových sazeb v USA | Medvědi | Finanční trhy | Statistický úřad | Statistiky z eurozóny | Negativní vývoj | Cyrrus | Dobrý výsledek | Expanze | Klesající úrokové sazby | Růst cen energií | Fondy | XTB Tomáš Cverna | Cenové hladiny | Stagflace | Německé ekonomiky | USD za barel | Vývoj majetku | Obavy investorů | Pracovní trh | Konsensus trhu | Středoevropské měny dnes | Významné riziko | Návrh rozpočtu | Aktuální kurz | Dividendový výnos | Optimalizace | Zvýšení úroků | Průměrná úroková sazba | Zajišťování | Obchodní bilance | Euro včera | Výdaje | Posílení kurzu koruny | Německé tovární objednávky | Riziková aktiva | ECB Christine Lagardeová | Problémy | Zpomalení růstu | Závislost na americkém dolaru | Pokles poptávky | Slabší kurz | Banka Creditas | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Akciové trhy v USA | Americké výnosy | Inflace v Německu | Ropa | České vlády | Provozní náklady | Dluhopis | Geopolitika | Americká inflace | Rozvoj | Makroekonomická data | xStation 5 | Mimořádná situace | Ekonomka | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Oslabení české koruny | Zaměstnanost | MNB | Černé zlato | Cenový vývoj | Zrušení daně z nabytí | Cena surové ropy | Reinvestice | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | Meziroční růst spotřebitelských cen | Mzdové požadavky | Inaugurace | Inflace v prosinci | Nárůst zisků | Oslabení eura | Uvolnění měnové politiky | Ukončení nákupu aktiv | Thomson Reuters | Zvyšování úrokových sazeb | Oslabování české měny | Guvernér Rusnok | Spotřebitelská poptávka | Ceny realit | Veřejný dluh Spojených států | Dodávky LNG | ČSOB Poštovní spořitelna | Souhrnný čistý zisk | Báze | 3М | Obchod | Nová vláda | Růstové vyhlídky | Regionální měny | Burza dnes | Zlotý | Oslabení | Nominální mzda | Stav ekonomiky | Sentiment na trzích | Prognóza ECB | Pravděpodobnost recese | Pohonné hmoty | Pandemická situace | Rusko | Zhoršení ratingu | Ceny výrobců | Úsilí | Žádosti o podporu | Iracionální | Veřejné zadlužení | Vývoj globální poptávky | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Spojené státy | Evropské méně | Zkušenost | Signál | Zdražování | Měny rozvíjejících se trhů | Energetické krize | Výsledkové sezóny | Člen bankovní rady | Ředitelka | Komerční banka | ADP | RISK-ON | Hodnota zlata | Wood & Company Vladimír Vávra | Kupní síla | Trhy | CPI v USA | Úbytek | Sankce | Růst eurozóny | Ropy | Důvěra amerických spotřebitelů | Míra úspor | Devizové rezervy | Druhá vlna pandemie | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Společnost | Italská ekonomika | Rezervní měny | Úvěrová aktivita | Sázky | KBC | Nové prognózy | Dynamika mezd | Historicky nejnižší | Radomír Jáč | Salutem Fund | Dnešní údaje | Utažení měnové politiky | Generální ředitel | Slovensko | Společná evropská měna | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Celý svět | Nálada | Umělé inteligence | Míra nejistoty | Indikátory | Tisková konference | Eura | Vysoké ceny | Nizozemsko | Obilí | Dnešní ekonomický kalendář | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | VIX | Růst | Globální finanční trhy | Růst cen výrobců | Fed včera | Polská centrální banka | Silné momentum | Nejnovější údaje o inflaci | Výnos desetiletých vládních dluhopisů | Příjmy | Hospodářský cyklus | Známky oživení | Průmyslová produkce v eurozóně | Finanční situace | Výroba v Německu | Michal Brožka | Politické události | Zajištění | Výnosy amerických státních dluhopisů | Nastavení sazeb | Propad cen ropy | Colt | Pandemie | Index | Poskytování úvěrů | Protiepidemická opatření | Rychlý růst cen | Lockdown | Cenový index | Fundament | Martin Gürtler | Eva Zamrazilová | Historie | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Úročení | Útlum ekonomiky | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Tuzemská měna | Politika centrálních bank | ISM index | Volby | Delta varianta | Čokoláda | Cíle | Instrumenty | Zveřejněné údaje | Nákupy centrálních bank | Problém s nedostatkem čipů | Osobní výdaje | Reposazba | Prémie koruny | Výkyvy | Wood & Company | Volatilní | Obchodování na globálních trzích | Ukazatel amerických burz | Retail | Schodek státního rozpočtu | Koruna oslabuje | Banky | Komise v přenesené pravomoci | Německý průmysl | Základní sazba | Prodeje | Zesílení inflačních tlaků | Americká politika | Investice do realit | Rostoucí akciové trhy | Odhady HDP | Dow Jones | Martin Vašek | AKAT ČR | Protiinflační dluhopisy | Březnová data | Česká inflace | Cena zemního plynu | Úvěr | INTC | Nejvíce zlata | Klesající inflace | Šance | Pojišťovací skupiny | Bankovní rady ČNB | Výnos dluhopisů | Největší bankovní domy | Ekonomika Španělska | Holubice | Úrokové sazby v Česku | Dopady války na Ukrajině | Rychlost | Americko-čínské vztahy | Zisk skupiny ČSOB | Podnikání na kapitálovém trhu | Průmyslová výroba v USA | Hypoteční banka | Covid | Malý prostor | Fio | Výrobní ceny | Oslabující americký dolar | Odvětví | Šok | Celková míra nezaměstnanosti | Platidla | Akciové trhy v Asii | Úrokové sazby ČNB | Rakousko | Druhá vlna | Covidová situace | Dna | Dostupná data | Oficiální úroková sazba | Maďarsko | Průmyslníci | Quantitative Easing | Vývoj úroků | Vysoké úroky | Mzda | Nová prognóza Fedu | Dopady koronavirové krize | Poměr nákladů a výnosů | Poradenství | Měnový pár | Korunový trh | Volby v USA | Sentiment investorů | Fincentrum Hypoindex | Růst cen komodit | David Vagenknecht | Prodeje aut | Banka | Kamala | Forward | Vakcinace | Růst HDP Itálie | Sazby na hypotékách | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Na burze | Agentura Reuters | Akcie | Přebytek běžného účtu | Christine Lagardeová | Květnový růst | 3M PRIBOR | Velkoobchodní ceny plynu | Investiční analytik | Obchodování s akciemi | Ekonomické aktivity | Výkon francouzské ekonomiky | Inflace v USA | Inflace v eurozóně v červnu | Investice firem | Nové údaje | Analytička | ČSOB | Úrokové výnosy | Snižování úroků | Úrok | Středoevropské měny | Ekonomiky | Světové trhy | Měnová politika | Zasedání FOMC | Sazby hypoték | Evropa | Nasdaq Composite | Next Finance | Tesla | Stabilita | Negativní dopad | Prohlášení | Vyšší úrokové sazby | Zpřísňování měnové politiky | Americký maloobchod | Prognózy ČNB | Onemocnění COVID-19 | Francouzská Société Générale | Nejlevnější hypotéky | Německá spotřebitelská důvěra | Problémy v dodavatelských řetězcích | JEAN PIERRE | Bilance zahraničního obchodu | Systémová rizika | Proinflační rizika | Marketingová komunikace | Lepší zítřky | Nákupy vládních dluhopisů | Produkce ropy | Předpověď | Závislost na dolaru | Zpomalování inflace | Global Finance | Société Générale | Ekonomický růst | Aleš Blažek | Krize | Automobilka | Asociace | Sazba hypotečních úvěrů | Růst sentimentu | Pandemie COVID | Inflační výhled | Kvantitativní uvolňování | Pražská burza | Panika | Recese v Evropě | Americký trh | Údaje | Sazby centrálních bank | Zvýšení nákupů aktiv | Základní úrokové sazby ČNB | Zhodnocení situace | Důvěra investorů | Ceny v zemědělství | Snižování cen | Největší česká banka | Počty žadatelů o podporu | Riziko recese | Jana Brodani | Konec roku | Ekonomiky eurozóny | Vývoje kurzu | Rostoucí mzdy | Short | Růst cen průmyslových výrobců | Podíl nezaměstnaných | SPX 500 | Tlumit inflační tlaky | Zvolení Donalda Trumpa | Snižování sazeb | Zdraví | Důvěra spotřebitelů | Měnové otázky | Americký trh nemovitostí | Tempo růstu PPI | CCR | Rostoucí ceny komodit | Nemovitosti | Začátek výsledkové sezóny | Vlastnictví | Práce | Růst v průmyslu | Zdražení ropy | Nízká likvidita na trhu | Očkování | XTB | Spoření | Čistý zisk skupiny ČSOB | NAFTA | Úrokové sazby na nízké úrovni | Podniky | Prezident Biden | Průmysl v eurozóně | Polský zlotý a maďarský forint | Dobrá čísla | Hypoteční bankéři | Američané | Volatility | Společnost Pilulka | Napětí mezi USA a Čínou | Levnější ropa | Rubl | Ztráta | Rozpočet | Domácí měny | Klíčová rizika | Propouštění zaměstnanců | Výkonná ředitelka | Červnová inflace | Listopadové maloobchodní tržby | Vánoce | Šíření varianty omikron | Pozitivní vliv | Nejnovější údaje | Pracovní síly | Závazek | Směřování | Důvěra v českou ekonomiku | Guvernér ČNB | Odhady analytiků | Instrument | Koruna dnes | Inflace v eurozóně | Německo | Czech Fund | Daň z mimořádných zisků | Americký ISM | Biden | Ruská centrální banka | Růst české ekonomiky | Zrychlení růstu | Měnové politiky v USA | Ceny na čerpacích stanicích | Viceprezident | Ztráty | Nálada na globálních trzích | Zpomalování světové ekonomiky | FXstreet.cz | Euro vůči americkému dolaru | Odhad amerického HDP | Bilance | Ceny zemního plynu | Dubnová inflace | Snížení úroků | Zlatá koruna | Standard & Poor’s 500 | Crédit Agricole | Tomáš Vlk | Lednová inflace v USA | Šéfka ECB | MWh | Koš | Investování | Omicron | Setkání centrálních bankéřů | Kotace | Čistý zisk bank | Oslabování koruny | Pocovidové oživení | Nová prognóza ECB | Mzdy | HDP v eurozóně | Sazby Fedu | Průzkum ČSÚ | Zadlužení | Obchodníci | Zahraniční investice | Zkušení investoři | Ukazatele | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | Pozice | Nízká inflace | Dluhopisy | Platební bilance | Vliv války na Ukrajině | Vývoj na devizovém trhu | Makroekonomický kalendář | Chytré peníze | Situace na trhu práce | Opatření vlády | Čína | Inflace v ČR | Koruna | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Evropský průmysl | Nejvýraznější propad | Generali Investments CEE | ČR | Hlavní ekonom | MIFID | Nastavení měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Rocket Internet | Čistý zisk bank a spořitelen | Tomáš Nidetzký | Stabilita sazeb | Zlepšení nálady | Psychologický efekt | Ministerstvo financí | Růst výnosů dluhopisů | Průměrná sazba hypoték | Guvernér | DSTI | Úrokový diferenciál | České výnosy | USA | Zemědělství | Riziko | Zpracovatelský průmysl | Šíření koronaviru | Výraznější pokles | Omezování nákupů aktiv | Pozitivní zpráva | Sazby | Pozitivní sentiment na trzích | CZGB | Makléř | Short pozice | NERV | Útlum domácí poptávky | Zdražování hypoték | Průměrná sazba hypotečních úvěrů v ČR | Průmysl v listopadu | Hypoindex | Nálada nákupních manažerů | Předkrizové úrovně | SPX | Riziková prémie | Poptávka po ropě | Jan Frait | Ceny v průmyslu | Bankovní asociace | Objem vkladů | Spotřebitelské ceny v ČR | Zahraniční forex | Ocenění | Burze | Hodnocení ekonomiky | ČSOB stavební spořitelna | Tržby v maloobchodě | Rusko a Ukrajina | Úvěrové aktivity | ČSOB Aleš Blažek | Meziroční inflace | Sektor služeb | Zastavení výroby | Výkon | Americké trhy | Ekonom Jan Švejnar | Česká vláda | Domácí poptávka | Odchylky kurzu koruny | Cenotvorby | Investiční fond | Stimuly | Světové centrální banky | Středoevropský region | Oživení poptávky po službách | Globální sentiment | Polský průmysl | Míra inflace v Německu | Kupovat dluhopisy | Analytik | Zpřísňováním měnové politiky | Celkový objem úvěrů | Tým FXstreet.cz | Sazba PRIBOR | Pandemická opatření | Statistika | Další pokles | Americký HDP | Vývoj ceny | Poměrové ukazatele | Freedom Financial Services | Americká centrální banka dnes | Sankce vůči Rusku | Ruská ekonomika | Nárůst sazeb ČNB | Emise | Úvěry klientům | Intervenovat | LNG | Dodavatelské řetězce | Síla ČNB | Úročení spořicích účtů | Úroky na hypotékách | Slábnoucí inflace | Kurz polské měny | Válka na Ukrajině | Tvorba pracovních míst | Technická recese | Nastavení úrokových sazeb | Globální vývoj | Prodej | Růst amerických výnosů | Nervozita | Viceguvernérka | Smíšený signál | ČSOB Smart | Invesco | Domácí události | Polská NBP | Investiční | Vývoj státního rozpočtu | Američtí centrální bankéři | Spekulovat | Údaje o vývoji HDP | Ekonomika USA | Tuzemský HDP | Ústup inflace | Moskevská burza | Online prostředí | Factoring | Včerejší obchodování | Pozornost finančních trhů | HICP | Odhad růstu HDP | Výkonnost | Noví investoři | Česká ekonomika | Poštovní spořitelna | Výroba aut | Nesoulad | Přebytek obchodní bilance | Zájem investorů | Dění na Ukrajině | Růst poptávky | Hospodářské oživení | Euro vůči dolaru | Snížení spotřeby | Vakcína | Rozhodování | Další růst | Opatření | Index S&P 500 | Ekonomická situace | Závislost | Česká koruna | Salutem | Kurz české měny | Nouzový stav | MIC | Broker Consulting index hypotéčních úvěrů | Tisknutí peněz | Zlato | Hypomonitor | Čínské přístavy | HDP | EUR/MWh | Výprodejní tlak | Krize v Evropě | Restrikce | Maloobchodní tržby | Eskalace konfliktu | Rozhodnutí bankovní rady | Likvidita | CL | Úvěrová aktivita v eurozóně | Výroba automobilů | Objem úvěrů na bydlení | Výnosy banky | TSLA | Fond | Kamala Harris | Hypoteční banky | Sazba ČNB | PMI index | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Nový týden | Zvýšená riziková averze | Statistici | Americká ministryně financí | BlackRock | Dezinflační trend | Průměrná sazba hypotečních úvěrů | Objednávky | Inflační očekávání | Zpracování kovů | Stavební výroba | Korporátní dluhopisy | Joe Biden | Aktiva pod správou | Evropské akciové trhy | Objem aktiv | mBank | Kurz EUR | Výnosy českých státních dluhopisů | Averze vůči riziku | Fundamenty | ČNB snížila sazby | Omikron | Předseda AKAT ČR | Růst ekonomiky | Index PMI | Zprávy o měnové politice | Raketový růst | Polská měna | Průměrná cena | Zlevňování hypoték | Komodity | Analýza | Vyšší inflace | ČNB dnes | Trhy v USA | Millennium | Zisk bank a spořitelen | Návrh záchranného fondu | Firemní výsledky | Miliardy | Výnosy | Maloobchodní tržby v USA | Indikátor ekonomického sentimentu | Hlavní ekonom ECB | Vlády | Objem celkových klientských vkladů | Investiční doporučení | Mimořádné dividendy | Petr Kříž | Vítězství | Ekonomické indikátory | Akcie ČEZ | Ropný kartel OPEC | Jádrová inflace v eurozóně | Koronavirus | Centrální bankéři | Tvrdá data | Podíl nevýkonných úvěrů | Slábnoucí americký dolar | Investor | Zlepšení | Vypuknutí pandemie | Solidní růst | Nonfarm Payrolls | ČTK | Nižší úrokové sazby | Vliv války | Evropské maloobchodní tržby | Sentiment trhu | Měnové podmínky | Devizy | Energetické krize v Evropě | Španělsko | Čas k výhodné investici | Největší banky | Jerome Powell | CEE | Zvyšování úroků | Česká národní banka | Infrastrukturní plán | Vítězství Donalda Trumpa | Inflační šok | Záporné úrokové sazby | Zisk Komerční banky | Robert Novoměstský | Horší časy | Francouzská průmyslová produkce | Američtí zákonodárci | Recese americké ekonomiky | Hike | Martin Řezáč | Americké vlády | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
