Ustupující inflace
Forex: Zářijový NFP report bude dalším dílem do skládanky trhu práce pro Fed
04.10.2024 Klíčový údaj z amerického trhu práce v podobě zářijového NFP reportu bude dnes ve středu pozornosti, když právě kondice trhu práce je nyní pravděpodobně hlavním determinantem dalšího směřování měnové politiky v USA. Na to poukazují i vyjádření představitelů americké centrální banky, do jejichž hledáčku se v poslední době více dostal právě trh práce. Ten podle nás zůstává i přes nedávné ochlazení stále poměrně robustní a jeho další rychlé zhoršování nepředpokládáme. To by tak mělo být argumentem pro jen pozvolné snižování sazeb amerického Fedu. A i proto se přikláníme ke snížení o 25 bb na dalším listopadovém zasedání, přičemž finanční trh dává šanci i 50bodovému cutu.
Trh práce se zvedl, ale bude to stačit? Data pochybnosti nesmazala
06.09.2024 Klíčová data z amerického trhu práce, na která investoři tak dlouho čekali, jsou tu. Nepřinesla ale jasnou odpověď na otázky kolem kondice ekonomiky. První reakce finančních trhů je proto rozpačitá, pochybnosti podle nás zůstanou. Nejsledovanější položkou jsou nová pracovní místa. Za srpen jich bylo 142 tisíc namísto očekávaných 165 k. Sice tedy nebylo dosaženo konsensu, ale aspoň je to nárůst.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Průmysl brzdou ekonomického oživení
05.08.2024 České ekonomice se v červnu pravděpodobně příliš nedařilo, když podle našeho odhadu meziměsíčně poklesly jak maloobchodní tržby bez aut, tak průmyslová produkce. To by mělo odrážet nadále relativně slabý sentiment a přetrvávající potíže v dodávkách vstupů pro automobilky. Příliš povzbudivě stále nevypadá ani situace v německém průmyslu, jehož výroba patrně ve druhém čtvrtletí mezičtvrtletně poklesla a nacházela se zhruba o 10 % pod průměrem roku 2019.
Forex: Koruna zpět na 25,30 EUR/CZK
02.08.2024 Klíčovou událostí tohoto týdne na korunovém trhu bylo čtvrteční zasedání ČNB. Na něm bankovní rada centrální banky jednomyslně rozhodla o snížení klíčové dvoutýdenní repo sazby o 25 bb na 4,5 %. Po čtyřech sníženích o 50 bb v řadě tedy došlo ke zmírnění tempa uvolňování měnové politiky. Nová prognóza centrální banky přinesla přehodnocení úrokové trajektorie směrem nahoru. V jestřábím duchu se nesla i tisková konference guvernéra Michla, na které mimo jiné uvedl, že případné mírné podstřelení inflačního cíle (z důvodu příliš restriktivních měnových podmínek) by bankovní radě nevadilo a je naopak „mírně vítané“. Naši prognózu ponecháváme beze změny. Na všech zbylých zasedáních v letošním roce očekáváme snížení úrokových sazeb o 25 bb a na jeho konci by tak repo sazba měla dosáhnout 3,75 %. Terminální výši repo sazby v současném cyklu měnové politiky nadále odhadujeme na 3,5 % a k jejímu dosažení by podle nás mělo dojít v únoru příštího roku.
Forex: ČNB pravděpodobně zvolní tempo snižování úrokových sazeb
01.08.2024 Fed včera podle očekávání ponechal svou klíčovou sazbu na 5,25-5,50 %. J. Powell na tiskové konferenci připustil, že první snížení sazeb se blíží. Trhy i námi očekávaný první „cut“ v září Fed podmiňuje dalšími příznivými údaji z ekonomiky. ČNB by na dnešním zasedání měla rozhodnout o dalším poklesu svých měnověpolitických sazeb. Zatímco data překvapovala tuzemskou centrální banku v poslední době většinou protiinflačně a přispěla k tomu, že nemalá část trhu dnes sází na „cut“ o 50 bb, radní ČNB nadále spatřují řadu proinflačních rizik v čele s vysokou dynamikou cen služeb a svižným mzdovým růstem.
Forex: PMI a s nimi i důvěra evropských podnikatelů pozvolna sílí
23.04.2024 Hlavními makroekonomickými daty dneška budou předběžné odhady PMI za duben. Podobně jako u dalších předstihových indikátorů z evropské ekonomiky by mělo dojít k jejich mírnému zlepšení. Nadále ale bude existovat významný rozdíl mezi hodnocením situace v oblasti služeb a průmyslu. Před blížící se mediální karanténou bychom se mohli dočkat také dalších komentářů od tuzemských centrální bankéřů. Prostoru pro to budou mít dnes dostatek, a to díky konání Diskuzního fóra ČNB na univerzitě v Pardubicích. Na něm vystoupí guvernér A. Michl, viceguvernérka E. Zamrazilová a člen bankovní rady J. Procházka.
Všichni mluví o dluhopisech
23.01.2024 Kvůli slábnoucímu růstu, zpomalující inflaci a geopolitickému napětí lze v roce 2024 na trzích očekávat zvýšenou volatilitu. Centrální banky budou nejspíš s agresivním snižováním sazeb váhat, což vyvolá na dluhopisových trzích nejistotu. Investoři by se měli soustředit na kvalitní vládní dluhopisy, ale lze uvažovat i nad selektivními investicemi do dluhopisů firemních.
Ranní okénko - Německá ekonomika v roce 2023 poklesla
16.01.2024 Dnešek z pohledu ekonomických dat přinese vesměs „měkké ukazatele“, které nabídnou pohled do budoucího vývoje. V dopoledních hodinách půjde o německý ZEW index a vývoj inflačních očekávání v rámci eurozóny, později odpoledne pak dorazí z americké ekonomiky také index Empire State pro výrobní podniky. Ten by po nečekaném poklesu měl opět zamířit blíže ke kladným hodnotám.
HDP ČR, předběžný odhad, 3Q 2023
31.10.2023 Česká ekonomika hlásí za letošní třetí čtvrtletí mezikvartální pokles HDP o 0,3 % a setrvání meziročního poklesu na úrovni 0,6 %.
Ranní okénko - Tento týden zasedá ECB, vychází americká a česká inflace
11.09.2023 Tento týden vychází větší množství zásadních ekonomických dat, v čele s americkou a českou inflací, nejistý výsledek nabídne i čtvrteční zasedání ECB. Trh dává hiku necelou 40% šanci, v případě analytiků jsou odhady rozděleny zhruba na půl. Fed zasedá až příští týden, kromě výsledku inflace bude hledět mj. i na údaj o maloobchodních tržbách, který vychází tento týden ve čtvrtek. Šance na hike jsou ale v případě americké centrální banky podstatně menší a takové rozhodnutí by představovalo zásadní překvapení.
Forex: Nálada poskytovatelů služeb v Evropě zůstává nízko
05.09.2023 Finální čísla evropských PMI ze služeb za srpen potvrdí již publikované předběžné odhady ukazující na pokles aktivity v eurozóně jako celku. V červenci zřejmě pokračoval trend klesajících cen průmyslových výrobců v eurozóně. Odpolední červencové podnikové objednávky z USA ukážou podle tržního konsensu na minimální meziměsíční růst po očištění o objednávky z dopravy.
Ranní okénko - Fed dnes zvýší sazby, další výhled je ale nejistý
26.07.2023 Dnešek patří Fedu, který večer bude rozhodovat o dalším nastavení úrokových sazeb. Pro dnešek je scénář poměrně jasný, a to 25bodový hike, kdy rozhodnutí o stabilitě by i navzdory rychle klesající meziroční inflaci představovalo výrazné překvapení. Trh tak bude sledovat především náznaky ohledně dalšího vývoje. Fed ve své poslední prognóze naznačil ochotu sazby zvýšit po dnešním hiku ještě jednou, trh se ale tomuto scénáři zdráhá věřit.
Meziměsíčně deficit klesl na 215,4 mld. Kč
03.07.2023 V polovině roku činí deficit státního rozpočtu 215,4 mld. Kč, což je o 56 mld. Kč lepší výsledek než ke konci května. Do státního rozpočtu navíc ve zbytku roku přitečou ještě peníze z historicky nejvyšší dividendy energetické skupiny ČEZ a z tzv. windfall tax.
V květnu deficit dál prudce rostl a přesahuje 270 mld. Kč
01.06.2023 Po pěti měsících letošního roku se deficit takřka dostal ke svému celoročnímu plánu a státní rozpočet tak květen uzavírá s negativním saldem 271,4 mld. Kč. Vývoj je tak i nadále srovnatelný se stavem z roku 2021, kdy v květnu deficit přesahoval 255 miliard Kč a celoroční deficit dosáhl ve výsledku zhruba 420 miliard Kč. V letošním rozpočtu ale chybí několik významných kladných položek, zejména pak výnos daně z neočekávaných zisků spolu s dividendou od energetické skupiny ČEZ. Zároveň by se pokles cen energií na burze měl odrážet i ve snižování cen pro domácnosti, do budoucna i pod nastavený cenový strop. Letošní výdaje státu na kompenzace ztrát plynoucích z cenových stropů by díky tomu nemusely být tak vysoké, jak se původně předpokládalo. Naplánovaný 295miliardový schodek tak je stále dosažitelný, byť aktuální rizika jdou ve směru vyššího celoročního deficitu, než bylo původně předpokládáno.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pomalejší odeznívání inflace v USA a předem avizovaný 50bodový hike ECB
13.03.2023 Námi předpovídaný meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA o 0,4 % by měl potvrdit, že odeznívání inflace bude poměrně pomalé. Spolu se středečními maloobchodními tržbami by měly oba údaje rozklíčovat, zdali americký Fed opět přitlačí a zvýší sazby o 50 bb. po předchozím návratu ke standardním 25bodovým hikům. Na cestě k námi předpokládanému vrcholu depozitní sazby na 4 % v září by měla ECB pokračovat 50bodovým zvýšení na čtvrtečním zasedání.
Ranní okénko - Rychlý ústup americké inflace může zpomalit
14.02.2023 Dnes přichází brzký ekonomický vrchol tohoto týdne v podobě výsledku americké inflace za měsíc leden. Pokud nepřijde výraznější překvapení směrem dolů, patrně dnes zveřejněná čísla utvrdí trh v tom, že Fed zvýší sazby ještě o 2x25bb, a to ještě spíše s prostorem pro přísnější měnovou politiku nežli volnější.
Rok 2023: ustupující inflace, ekonomická recese a nejistota
02.01.2023 Právě skončený rok 2022 byl v mnoha ohledech přelomový. Do Evropy se vinou ruské agrese znovu vrátila válka a drahé energie společně s vysokou inflací se staly makro problémem číslo jedna. Centrální banky musely opustit mantru extrémně nízkých úrokových sazeb a prudce otočit kormidlo měnové politiky. Z pohledů investorů pak byl minulý rok vyloženě tristní – ještě nikdy v historii nedošlo k tak prudkému synchronnímu propadu amerických akcií i dluhopisů. Co čekat na makro frontě od roku 2023?
Rozbřesk: Ustupující inflace ponechá ČNB v klidu
12.07.2019 Poslední červnová čísla naznačila, že inflace začíná v ČR pomalu ustupovat. Zatímco ještě v březnu a v květnu se pohybovala na samé horní hranici tolerančního intervalu ČNB, v červnu již poklesla na 2,7 %. Sice je stále tři desetiny procenta nad prognózou a výrazně nad cílem, přesto může ponechat centrální banku v klidovém stavu. Stojí za ní totiž především rostoucí náklady na bydlení, včetně energií, které spolu dohromady generují více než polovinu celkové inflace. Volatilní, o to hůře předvídatelné a ovlivnitelné ceny potravin se na inflaci podílejí půl procentním bodem. Spolu dohromady tyto dvě nejvýznamnější složky spotřebitelského koše tvoří téměř tři čtvrtiny aktuální inflace.
Související klíčová slova:
FOREX | Brexit | Peníze | Inflace | EUR/USD | Nasdaq | USA | NFP report | OPEC | Spotřebitelská důvěra | Maďarský forint | Koruna | HDP | Pražská burza | Středoevropské měny | Polský zlotý | Analytik | Spekulace | Ropa Brent | Česká koruna | Dividendy | Poptávka | Recese | Americká ekonomika | Daně | Rizika | Průmyslová výroba | Ekonomové | Akciové trhy | Zahraniční obchod | Maloobchodní tržby | USD/CZK | EUR/CZK | USD/PLN | Míra nezaměstnanosti | Eurodolar | Hospodářství | Sazby | Akciový trh | Aktiva | Americký dolar | Analýza | Zhodnocení | Bankovní rada | Burza | CME | Centrální banka | Centrální banky | DAX | Diverzifikace | Durace | ECB | Ekonomika | Euro | Eurozóna | FOMC | Fed | Finanční trh | Finanční trhy | Futures | IFO index | Index PX | Indikátor | Indikátory | Investice | Komodity | Kurz | Měnový pár | Měny | Obligace | Platební bilance | Repo sazba | Ropa | S&P 500 | Sentiment | Trend | Volatilita | Výnos | ZEW index | Zlato | ČNB | Úrokové sazby | Riziková aktiva | Banky | EUR | USD | Dluhopisy | ČEZ | Obchodování | Morgan Stanley | EMU | Goldman Sachs | Hospodářský růst | Německá ekonomika | Komerční banka | Saxo Bank | Indexy | Úroková sazba | Investoři | EU | Aukce | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Ekonom | Pravděpodobnost | Kurz koruny | Obchodování na finančních trzích | Výsledky | Uvolnění měnové politiky | ČSOB | Financování | Investovat | CZK/EUR | Makro | Obchodní seance | Centrální bankéři | Raiffeisenbank | Index | Volatilní | Banka | Běžný účet | Brent | Conference Board | CZK | Česká ekonomika | Devizové trhy | Dolar | Ekonomický kalendář | Ekonomický růst | Finanční prostředky | Index S&P 500 | Investice do dluhopisů | Investiční | ISM | Jádrová inflace | Korporátní dluhopisy | Makroekonomické ukazatele | Makroekonomický kalendář | Meziroční inflace | Prezidentské volby | Prognóza | Reuters | Ropy | Růst HDP | Sázky | Státní rozpočet | Trh | Výprodej | Vývoj inflace | Vývoj mezd | Zpracovatelský průmysl | Zpráva | Zprávy | Zisky | ZEW | CEE | Junk bonds | Ministerstvo financí | ROCE | Spojené státy | Tržby | Zaměstnanost | QE | Komise | Volby | Rozhovor | Burze | Evropské obchodování | CME Group | Generali Investments CEE | Sentix | Zvyšování sazeb | Snižování sazeb | Thomson Reuters | Průmyslová produkce | Pokles úrokových sazeb | Euro vůči dolaru | Hospodářské výsledky | Globální trhy | Snižování úrokových sazeb | Energie | Klid | Agentura Reuters | Kurzotvorné informace | Ekonomická aktivita | Základní úrokové sazby | Aktuální vývoj | Inflační tlaky | Vládní dluhopisy | Dnešní ekonomický kalendář | Uvolňování měnové politiky | Utahování měnové politiky | Dnešní obchodování | Propad | S&P | Guvernér | Německý DAX | Ztráty | Nejistota | Stagnace | Akcionáři | Výhled | Depozitní sazba | Bankéři | Mzdy | Průzkum | Data z amerického trhu práce | Krize | Snížení úrokových sazeb | Výnosy | Americký index S&P 500 | Příjmy | Německý Ifo index | Konsenzus | Zasedání americké centrální banky | Hlavní ekonom | Odhad HDP | Očekávání | Generali Investments | Nejvyšší výnosy | Silicon Valley Bank | Zahraniční forex | Americký akciový trh | Airbnb | Trhy dnes | Saxo | Slabší koruna | Podniky | Inflace v eurozóně | Geopolitické napětí | Forint | Spotřebitelská inflace | Index spotřebitelské důvěry | Sazby Fedu | Slabší euro | Data z ekonomiky | Přední ekonomové | Obavy investorů | Inflační očekávání | Podíl nezaměstnaných | Pokles sazeb | Ceny pohonných hmot | Snížení sazeb | Dolarové sazby | Napětí na trzích | Výnosové křivky | Pokles cen | Obavy z recese | Vývoj české ekonomiky | ISM index | Růst mezd | Depozitní sazby | Pravděpodobnost recese | Pozornost finančních trhů | Nárůst cen ropy | Nastavení úrokových sazeb | Korunové sazby | Předstihové indikátory | Equinor | Bilance zahraničního obchodu | Vyšší úrokové sazby | Automobilky | Rozpočet | Deficit | Politická situace | Objem | Obchod | Trh práce | Německý průmysl | Standardní odchylky | Hluboká recese | Růst spotřebitelských cen | Německá průmyslová výroba | Snižování úroků | Inflace v USA | ČSÚ | Zasedání ČNB | Ekonomiky eurozóny | Reálné ekonomiky | Radomír Jáč | Týdenní zpráva | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Ceny průmyslových výrobců | Růst cen | Bilance | Aktuální hodnoty měny | Co bude | Dnešní makroekonomické ukazatele | Trh s dluhopisy | Vyhlídky | Americká data | Domácí poptávka | Statistika | Ceny výrobců | Průmysl | ADP | Jan Vejmělek | PLN | Na burze | Propouštění | Dnešní data | Impuls | Rostoucí náklady | Enel | Ceny potravin | Zvýšená volatilita | Stavebnictví | Německý ZEW index | Problémy | Směřování měnové politiky | Tomáš Holub | Člen bankovní rady | Člen bankovní rady ČNB | Ekonomická recese | Fed dnes | Růst spotřebitelských cen v USA | Prognózy | Nejistoty | Plyn | Nálada | Kontrakty | Airbus | Míra | Bilance běžného účtu | Nálada v USA | Měnové politiky | Předseda | Naše prognóza | Americké centrální banky | AT&T | Bydlení | Americký index | Schodek státního rozpočtu | Návratnost | Výroba aut | Finální odhad | Odhad spotřebitelské důvěry | Ifo | Česká inflace | Tuzemská inflace | Proinflační | Zpřísnění měnové politiky | Tržní sazby | Snížit úrokové sazby | Ukazatele | Americké ministerstvo financí | Americké ministerstvo | Nájmy | Ceny energií | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Komunikace | Trhy | Evropské ekonomiky | Pokles | Situace | Důchody | Meziroční růst | Boeing | Raiffeisenbank a.s. | Pochybnosti | Zlepšení | Úsilí | Výdaje | Pesimismus | Prodeje aut | NFP | Rozhodování | Americké ekonomiky | Poptávky po ropě | Americká inflace | Průmysl a zahraniční obchod | Zpřesněný odhad | Tržní úrokové sazby | Americký Fed | Vývoj | Nová data | Šok | Martin Gürtler | Mzdový růst | Výkyvy | Únorová inflace | Restrikce | Deficit státního rozpočtu | Profitovat | Další vývoj | Pokles HDP | Pokles vývozu | Žádosti o podporu | Fed včera | Situace v Číně | Manufacturing | Domácnosti | Zápis z posledního zasedání | Růst | Signál | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Tisková konference | Repo sazby | Dvoutýdenní repo sazby | Potenciál | Ekonomiky | Situace v průmyslu | Solidní růst | Jan Procházka | Schodek | Práce | Výraznější pokles | Údaje | Česká ekonomika letos | Maloobchodní tržby v USA | Prognóza Evropské komise | Statistiky | Debata | Data z trhu práce | Spotřebitelský sentiment | 3M | Pracovní síly | Osobní příjmy | Maloobchod | Snižování cen | Expanze | Kontrakce | Ústup inflace | RBI | CL | Spekulovat | GSK | Aktivity v eurozóně | JDE | Unie | ČR | Počty nových žádostí o podporu | Nová prognóza | Tropická bouře | Tempo poklesu | Zpomalení inflace | Propad cen | Výplata | Příjmy a výdaje | Thermo Fisher Scientific | Situace na trhu práce | Výrazný propad | Silicon Valley | Ocenění | Šance | Počty žadatelů o podporu | Růst tržeb | Ceny | Kolaps | Krátkodobé výnosy | Technologické společnosti | Konjukturální průzkum | Odhad růstu HDP | Důvěra | Smíšený signál | Inflace v červenci | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Oživení poptávky | Odhady PMI | Coca-Cola | Průměrné mzdy | Vývoj průměrné mzdy | Výkon ekonomiky | Zasedání FED | Pracovní místa | Ranní okénko | Pokles indexu | Zveřejnění výsledků | Výdělky | NBP | Rio Tinto | Zpomalující inflace | Vývoj inflačních očekávání | MJ | Situace na trhu | Marriott | Thermo Fisher | Odezvy trhu | Silný růst | Banco Santander | Dostupná data | British American Tobacco | Rostoucí ceny | Objednávky | Kapitálové zisky | Události tohoto týdne | Santander | Goldman Sachs Group | Oslabení | PCE index | Cíle | Prodej | Pozitivní vliv | Sazby daně | USA inflace | Recese ekonomiky | Recese americké ekonomiky | Odvětví | Načasování | University of Michigan | Vnímání | Devon Energy | Marriott International | Trh práce v USA | Základní sazby | Vratislav Zámiš | Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA | První odhad | Medián | Reckitt Benckiser | David Vagenknecht | Výkon německé ekonomiky | Společnosti | Měnové unie | Opatření | Dna | Rychlý růst | Automatic Data Processing | Althea Spinozzi | Výrobní podniky | Airbus SE | Kompenzace | Zoetis | Zoetis Inc | Úročení | Energetická krize | Klíčový údaj | Automotive | Rychlý růst cen | Zdravotnictví | Pozornost | ServiceNow | Meta | Meta Platforms | Drahé energie | TIM | 3М | Zlotý | Výkon průmyslu | Jaromír Gec | Hodnoty měny | Zvyšování sazeb Fedu | Válka na Ukrajině | Napětí na Ukrajině | Chipotle Mexican Grill | General Dynamics | MWh | EUR/MWh | L3Harris Technologies | Pokles inflace | Fiserv | Meta Platforms Inc | Nárůst výdajů | Měsíční report | Aktuální inflace | Inflační data | Tržní ocenění | Pokles produkce | Boj s inflací | Hike ECB | Jan Frait | Silné inflační tlaky | Cenový strop | Zkrocení inflace | Kevin Tran Nguyen | Hike | Německé ekonomiky | Windfall tax | L3Harris | Implikace | Daně z neočekávaných zisků | Podnikové objednávky | Christian Dior | Dior | Bankovní rady ČNB | Vysoké sazby | Vyjádření představitelů | Pokles cen energií | Viceguvernérka | SVB | Odeznívání inflace | Vklady | Silicon Valley Bank (SVB) | Srovnávací základna | ENEL SpA | ENEL | Kondice ekonomiky | Vice | Směřování | Obsluha státního dluhu | Nižší ceny | Ekonomické podmínky | Stagnace HDP | Services | Proinflační rizika | Měnové politiky v USA | Měkké přistání | Výkon | Pracovní síla | Průmyslové aktivity | Zdraví | Rozptýlení
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Banky | ČTK | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | Cena | FOREX | Pivot
