Ustupující inflace
Forex: Zářijový NFP report bude dalším dílem do skládanky trhu práce pro Fed
04.10.2024 Klíčový údaj z amerického trhu práce v podobě zářijového NFP reportu bude dnes ve středu pozornosti, když právě kondice trhu práce je nyní pravděpodobně hlavním determinantem dalšího směřování měnové politiky v USA. Na to poukazují i vyjádření představitelů americké centrální banky, do jejichž hledáčku se v poslední době více dostal právě trh práce. Ten podle nás zůstává i přes nedávné ochlazení stále poměrně robustní a jeho další rychlé zhoršování nepředpokládáme. To by tak mělo být argumentem pro jen pozvolné snižování sazeb amerického Fedu. A i proto se přikláníme ke snížení o 25 bb na dalším listopadovém zasedání, přičemž finanční trh dává šanci i 50bodovému cutu.
Trh práce se zvedl, ale bude to stačit? Data pochybnosti nesmazala
06.09.2024 Klíčová data z amerického trhu práce, na která investoři tak dlouho čekali, jsou tu. Nepřinesla ale jasnou odpověď na otázky kolem kondice ekonomiky. První reakce finančních trhů je proto rozpačitá, pochybnosti podle nás zůstanou. Nejsledovanější položkou jsou nová pracovní místa. Za srpen jich bylo 142 tisíc namísto očekávaných 165 k. Sice tedy nebylo dosaženo konsensu, ale aspoň je to nárůst.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Průmysl brzdou ekonomického oživení
05.08.2024 České ekonomice se v červnu pravděpodobně příliš nedařilo, když podle našeho odhadu meziměsíčně poklesly jak maloobchodní tržby bez aut, tak průmyslová produkce. To by mělo odrážet nadále relativně slabý sentiment a přetrvávající potíže v dodávkách vstupů pro automobilky. Příliš povzbudivě stále nevypadá ani situace v německém průmyslu, jehož výroba patrně ve druhém čtvrtletí mezičtvrtletně poklesla a nacházela se zhruba o 10 % pod průměrem roku 2019.
Forex: Koruna zpět na 25,30 EUR/CZK
02.08.2024 Klíčovou událostí tohoto týdne na korunovém trhu bylo čtvrteční zasedání ČNB. Na něm bankovní rada centrální banky jednomyslně rozhodla o snížení klíčové dvoutýdenní repo sazby o 25 bb na 4,5 %. Po čtyřech sníženích o 50 bb v řadě tedy došlo ke zmírnění tempa uvolňování měnové politiky. Nová prognóza centrální banky přinesla přehodnocení úrokové trajektorie směrem nahoru. V jestřábím duchu se nesla i tisková konference guvernéra Michla, na které mimo jiné uvedl, že případné mírné podstřelení inflačního cíle (z důvodu příliš restriktivních měnových podmínek) by bankovní radě nevadilo a je naopak „mírně vítané“. Naši prognózu ponecháváme beze změny. Na všech zbylých zasedáních v letošním roce očekáváme snížení úrokových sazeb o 25 bb a na jeho konci by tak repo sazba měla dosáhnout 3,75 %. Terminální výši repo sazby v současném cyklu měnové politiky nadále odhadujeme na 3,5 % a k jejímu dosažení by podle nás mělo dojít v únoru příštího roku.
Forex: ČNB pravděpodobně zvolní tempo snižování úrokových sazeb
01.08.2024 Fed včera podle očekávání ponechal svou klíčovou sazbu na 5,25-5,50 %. J. Powell na tiskové konferenci připustil, že první snížení sazeb se blíží. Trhy i námi očekávaný první „cut“ v září Fed podmiňuje dalšími příznivými údaji z ekonomiky. ČNB by na dnešním zasedání měla rozhodnout o dalším poklesu svých měnověpolitických sazeb. Zatímco data překvapovala tuzemskou centrální banku v poslední době většinou protiinflačně a přispěla k tomu, že nemalá část trhu dnes sází na „cut“ o 50 bb, radní ČNB nadále spatřují řadu proinflačních rizik v čele s vysokou dynamikou cen služeb a svižným mzdovým růstem.
Forex: PMI a s nimi i důvěra evropských podnikatelů pozvolna sílí
23.04.2024 Hlavními makroekonomickými daty dneška budou předběžné odhady PMI za duben. Podobně jako u dalších předstihových indikátorů z evropské ekonomiky by mělo dojít k jejich mírnému zlepšení. Nadále ale bude existovat významný rozdíl mezi hodnocením situace v oblasti služeb a průmyslu. Před blížící se mediální karanténou bychom se mohli dočkat také dalších komentářů od tuzemských centrální bankéřů. Prostoru pro to budou mít dnes dostatek, a to díky konání Diskuzního fóra ČNB na univerzitě v Pardubicích. Na něm vystoupí guvernér A. Michl, viceguvernérka E. Zamrazilová a člen bankovní rady J. Procházka.
Všichni mluví o dluhopisech
23.01.2024 Kvůli slábnoucímu růstu, zpomalující inflaci a geopolitickému napětí lze v roce 2024 na trzích očekávat zvýšenou volatilitu. Centrální banky budou nejspíš s agresivním snižováním sazeb váhat, což vyvolá na dluhopisových trzích nejistotu. Investoři by se měli soustředit na kvalitní vládní dluhopisy, ale lze uvažovat i nad selektivními investicemi do dluhopisů firemních.
Ranní okénko - Německá ekonomika v roce 2023 poklesla
16.01.2024 Dnešek z pohledu ekonomických dat přinese vesměs „měkké ukazatele“, které nabídnou pohled do budoucího vývoje. V dopoledních hodinách půjde o německý ZEW index a vývoj inflačních očekávání v rámci eurozóny, později odpoledne pak dorazí z americké ekonomiky také index Empire State pro výrobní podniky. Ten by po nečekaném poklesu měl opět zamířit blíže ke kladným hodnotám.
HDP ČR, předběžný odhad, 3Q 2023
31.10.2023 Česká ekonomika hlásí za letošní třetí čtvrtletí mezikvartální pokles HDP o 0,3 % a setrvání meziročního poklesu na úrovni 0,6 %.
Ranní okénko - Tento týden zasedá ECB, vychází americká a česká inflace
11.09.2023 Tento týden vychází větší množství zásadních ekonomických dat, v čele s americkou a českou inflací, nejistý výsledek nabídne i čtvrteční zasedání ECB. Trh dává hiku necelou 40% šanci, v případě analytiků jsou odhady rozděleny zhruba na půl. Fed zasedá až příští týden, kromě výsledku inflace bude hledět mj. i na údaj o maloobchodních tržbách, který vychází tento týden ve čtvrtek. Šance na hike jsou ale v případě americké centrální banky podstatně menší a takové rozhodnutí by představovalo zásadní překvapení.
Forex: Nálada poskytovatelů služeb v Evropě zůstává nízko
05.09.2023 Finální čísla evropských PMI ze služeb za srpen potvrdí již publikované předběžné odhady ukazující na pokles aktivity v eurozóně jako celku. V červenci zřejmě pokračoval trend klesajících cen průmyslových výrobců v eurozóně. Odpolední červencové podnikové objednávky z USA ukážou podle tržního konsensu na minimální meziměsíční růst po očištění o objednávky z dopravy.
Ranní okénko - Fed dnes zvýší sazby, další výhled je ale nejistý
26.07.2023 Dnešek patří Fedu, který večer bude rozhodovat o dalším nastavení úrokových sazeb. Pro dnešek je scénář poměrně jasný, a to 25bodový hike, kdy rozhodnutí o stabilitě by i navzdory rychle klesající meziroční inflaci představovalo výrazné překvapení. Trh tak bude sledovat především náznaky ohledně dalšího vývoje. Fed ve své poslední prognóze naznačil ochotu sazby zvýšit po dnešním hiku ještě jednou, trh se ale tomuto scénáři zdráhá věřit.
Meziměsíčně deficit klesl na 215,4 mld. Kč
03.07.2023 V polovině roku činí deficit státního rozpočtu 215,4 mld. Kč, což je o 56 mld. Kč lepší výsledek než ke konci května. Do státního rozpočtu navíc ve zbytku roku přitečou ještě peníze z historicky nejvyšší dividendy energetické skupiny ČEZ a z tzv. windfall tax.
V květnu deficit dál prudce rostl a přesahuje 270 mld. Kč
01.06.2023 Po pěti měsících letošního roku se deficit takřka dostal ke svému celoročnímu plánu a státní rozpočet tak květen uzavírá s negativním saldem 271,4 mld. Kč. Vývoj je tak i nadále srovnatelný se stavem z roku 2021, kdy v květnu deficit přesahoval 255 miliard Kč a celoroční deficit dosáhl ve výsledku zhruba 420 miliard Kč. V letošním rozpočtu ale chybí několik významných kladných položek, zejména pak výnos daně z neočekávaných zisků spolu s dividendou od energetické skupiny ČEZ. Zároveň by se pokles cen energií na burze měl odrážet i ve snižování cen pro domácnosti, do budoucna i pod nastavený cenový strop. Letošní výdaje státu na kompenzace ztrát plynoucích z cenových stropů by díky tomu nemusely být tak vysoké, jak se původně předpokládalo. Naplánovaný 295miliardový schodek tak je stále dosažitelný, byť aktuální rizika jdou ve směru vyššího celoročního deficitu, než bylo původně předpokládáno.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pomalejší odeznívání inflace v USA a předem avizovaný 50bodový hike ECB
13.03.2023 Námi předpovídaný meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA o 0,4 % by měl potvrdit, že odeznívání inflace bude poměrně pomalé. Spolu se středečními maloobchodními tržbami by měly oba údaje rozklíčovat, zdali americký Fed opět přitlačí a zvýší sazby o 50 bb. po předchozím návratu ke standardním 25bodovým hikům. Na cestě k námi předpokládanému vrcholu depozitní sazby na 4 % v září by měla ECB pokračovat 50bodovým zvýšení na čtvrtečním zasedání.
Ranní okénko - Rychlý ústup americké inflace může zpomalit
14.02.2023 Dnes přichází brzký ekonomický vrchol tohoto týdne v podobě výsledku americké inflace za měsíc leden. Pokud nepřijde výraznější překvapení směrem dolů, patrně dnes zveřejněná čísla utvrdí trh v tom, že Fed zvýší sazby ještě o 2x25bb, a to ještě spíše s prostorem pro přísnější měnovou politiku nežli volnější.
Rok 2023: ustupující inflace, ekonomická recese a nejistota
02.01.2023 Právě skončený rok 2022 byl v mnoha ohledech přelomový. Do Evropy se vinou ruské agrese znovu vrátila válka a drahé energie společně s vysokou inflací se staly makro problémem číslo jedna. Centrální banky musely opustit mantru extrémně nízkých úrokových sazeb a prudce otočit kormidlo měnové politiky. Z pohledů investorů pak byl minulý rok vyloženě tristní – ještě nikdy v historii nedošlo k tak prudkému synchronnímu propadu amerických akcií i dluhopisů. Co čekat na makro frontě od roku 2023?
Rozbřesk: Ustupující inflace ponechá ČNB v klidu
12.07.2019 Poslední červnová čísla naznačila, že inflace začíná v ČR pomalu ustupovat. Zatímco ještě v březnu a v květnu se pohybovala na samé horní hranici tolerančního intervalu ČNB, v červnu již poklesla na 2,7 %. Sice je stále tři desetiny procenta nad prognózou a výrazně nad cílem, přesto může ponechat centrální banku v klidovém stavu. Stojí za ní totiž především rostoucí náklady na bydlení, včetně energií, které spolu dohromady generují více než polovinu celkové inflace. Volatilní, o to hůře předvídatelné a ovlivnitelné ceny potravin se na inflaci podílejí půl procentním bodem. Spolu dohromady tyto dvě nejvýznamnější složky spotřebitelského koše tvoří téměř tři čtvrtiny aktuální inflace.
Související klíčová slova:
Zvyšování sazeb | Vládní dluhopisy | Důchody | Pozitivní vliv | USD/PLN | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Silicon Valley Bank | EUR | Trend | Pokles sazeb | Pokles indexu | Statistiky | Oživení poptávky | Výkyvy | Aktiva | Schodek státního rozpočtu | Sazby daně | Kolaps | Pravděpodobnost | Hluboká recese | Index PX | Zasedání ECB | Diverzifikace | Zveřejnění výsledků | Depozitní sazba | Goldman Sachs | Geopolitické napětí | Tropická bouře | PLN | Rostoucí ceny | Německý DAX | Expanze | Airbus SE | Směřování měnové politiky | Propad cen | Smíšený signál | Nová data | Vratislav Zámiš | Růst cen | Zpráva | Snížení úrokových sazeb | ČSÚ | Dividendy | Burza | Brexit | Rozptýlení | Nastavení úrokových sazeb | Stagnace HDP | Americká inflace | Základní úrokové sazby | Dluhopisy | Americké ministerstvo financí | Maloobchod | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Silicon Valley Bank (SVB) | Ceny pohonných hmot | Dior | Prognóza Evropské komise | Uvolnění měnové politiky | ČSOB | CZK | Implikace | Vysoké sazby | Výhled | Politická situace | Coca-Cola | Obavy investorů | Průmysl | Inflace | Centrální banky | NFP report | Předstihové indikátory | Domácnosti | Dnešní makroekonomické ukazatele | Airbus | Snižování cen | Události tohoto týdne | Dnešní ekonomický kalendář | Snižování sazeb | Ropa Brent | Vice | Futures | Inflace v eurozóně | Komerční banka | Akciové trhy | Obchodní seance | Výkon | Odvětví | Obsluha státního dluhu | Utahování měnové politiky | CL | Snižování úrokových sazeb | Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA | Investice do dluhopisů | Tuzemská inflace | Indikátor | ENEL SpA | Vývoj průměrné mzdy | Aktuální hodnoty měny | Úsilí | Snižování úroků | Výnosy | Poptávka | Kurz koruny | Zaměstnanost | Ekonomiky | L3Harris | Reckitt Benckiser | Kapitálové zisky | RBI | Zasedání FED | Polský zlotý | Průmyslová produkce | Bydlení | Peníze | Brent | Maloobchodní tržby | Očekávání | Odeznívání inflace | Odhady PMI | Výrobní podniky | Základní sazby | CZK/EUR | Růst | Vývoj české ekonomiky | Americký index | Snížit úrokové sazby | EUR/CZK | Prognóza | Výrazný propad | Obligace | Trh práce | Koruna | Trh práce v USA | Tempo poklesu | Pochybnosti | Conference Board | Silicon Valley | Evropské ekonomiky | Ceny výrobců | Tržní úrokové sazby | Kontrakty | Thermo Fisher Scientific | Fed dnes | Saxo | Výnosové křivky | Úrokové sazby | Meziroční růst | Trh s dluhopisy | Ranní okénko | Drahé energie | Trh | EMU | Problémy | Nižší ceny | Průměrné mzdy | Společnosti | Index | Kondice ekonomiky | Zpřísnění měnové politiky | Komise | Nejistoty | Korunové sazby | Agentura Reuters | Althea Spinozzi | Nárůst cen ropy | S&P | Objednávky | Unie | Obchodování na finančních trzích | Data z ekonomiky | Sázky | Ekonomický kalendář | Vývoj inflačních očekávání | Vývoj inflace | Nová prognóza | Deficit | Standardní odchylky | Průmysl a zahraniční obchod | Zpřesněný odhad | Bankéři | Ústup inflace | Výroba aut | Česká koruna | Opatření | Devizové trhy | Proinflační rizika | Pozornost | 3М | Korporátní dluhopisy | Ifo | Aukce | Christian Dior | Hlavní ekonom | Burze | Vývoj mezd | ISM index | Hike ECB | EUR/MWh | Ropa | Přední ekonomové | Válka na Ukrajině | Naše prognóza | USA | Raiffeisenbank a.s. | Člen bankovní rady | GSK | Pokles cen | Volby | Výdaje | Zvyšování sazeb Fedu | Durace | British American Tobacco | Zpomalení inflace | Ekonomové | Depozitní sazby | Hike | Spojené státy | Růst HDP | Euro vůči dolaru | Boeing | Česká ekonomika letos | Americká data | Vývoj | Výkon ekonomiky | Úroková sazba | Generali Investments CEE | Windfall tax | Pracovní síla | Junk bonds | Volatilní | EUR/USD | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Další vývoj | Chipotle Mexican Grill | První odhad | Ekonomická recese | Měnové politiky | Manufacturing | Kompenzace | Zlotý | Výdělky | Odhad HDP | Podnikové objednávky | Dna | Centrální bankéři | Klíčový údaj | ADP | Prezidentské volby | Tisková konference | Platební bilance | Thermo Fisher | Růst mezd | Reálné ekonomiky | Sazby | Odhad spotřebitelské důvěry | Americký index S&P 500 | Investovat | Boj s inflací | Průzkum | Ekonomické podmínky | Repo sazby | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Fed | Index spotřebitelské důvěry | Maďarský forint | Generali Investments | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Trhy | Daně z neočekávaných zisků | Nárůst výdajů | Rizika | Počty žadatelů o podporu | Eurozóna | USA inflace | ISM | Globální trhy | Měkké přistání | Riziková aktiva | Silné inflační tlaky | Goldman Sachs Group | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Bilance | CEE | David Vagenknecht | Solidní růst | Ekonomický růst | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Nejvyšší výnosy | Na burze | Akcionáři | Zahraniční obchod | Situace na trhu práce | Měsíční report | Obchod | Zahraniční forex | Jan Frait | Analytik | Zasedání ČNB | Cenový strop | Šok | Evropské obchodování | Finanční trh | Meta | Pesimismus | Santander | Plyn | Nálada v USA | Německá ekonomika | Ceny | Financování | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Německý ZEW index | General Dynamics | Impuls | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Proinflační | Centrální banka | Zápis z posledního zasedání | ServiceNow | Sentix | Forint | Morgan Stanley | Výnos | Kurzotvorné informace | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Nájmy | Zoetis | Automatic Data Processing | Rozhovor | Ceny energií | Energetická krize | Pravděpodobnost recese | Jaromír Gec | Rychlý růst cen | Pracovní místa | AT&T | ČNB | PCE index | Spekulovat | Středoevropské měny | Tržní sazby | Vklady | Obchodování | Jan Vejmělek | Dnešní data | Státní rozpočet | Pokles produkce | Nasdaq | Zprávy | Údaje | Technologické společnosti | Dolarové sazby | Automobilky | Srovnávací základna | Eurodolar | Běžný účet | Medián | Marriott | Růst spotřebitelských cen | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Zasedání americké centrální banky | Směřování | Fiserv | Situace | USD/CZK | Dostupná data | Stagnace | Tržby | FOREX | Konsenzus | Guvernér | HDP | Načasování | Ekonom | Restrikce | Rozhodování | Dolar | Euro | Klid | Výprodej | Tomáš Holub | Martin Gürtler | Měnové unie | Zdraví | Ztráty | Česká inflace | Recese americké ekonomiky | Meziroční inflace | FOMC | Návratnost | Pražská burza | Podniky | Napětí na trzích | Banco Santander | Reuters | Týdenní zpráva | Pokles vývozu | Prognózy | Airbnb | Kurz | Daně | Jádrová inflace | Americká ekonomika | Výsledky | ENEL | Rychlý růst | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Investice | Osobní příjmy | Potenciál | Zdravotnictví | Kevin Tran Nguyen | Pokles inflace | Komunikace | Německý průmysl | Devon Energy | Vnímání | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Zisky | Výkon průmyslu | Hospodářství | Důvěra | Krátkodobé výnosy | Výplata | Kontrakce | Situace v Číně | Americký akciový trh | Měny | Profitovat | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Spotřebitelský sentiment | Signál | Radomír Jáč | Zhodnocení | Services | Prodeje aut | Dvoutýdenní repo sazby | Fed včera | NFP | Data z amerického trhu práce | ZEW | Zpomalující inflace | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Prodej | Zasedání Fedu | Odezvy trhu | Inflace v červenci | Silný růst | Vyhlídky | Aktuální inflace | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Míra | Equinor | University of Michigan | Spotřebitelská inflace | Index S&P 500 | Pokles úrokových sazeb | Stavebnictví | Krize | Napětí na Ukrajině | S&P 500 | JDE | MWh | QE | Růst tržeb | Makroekonomické ukazatele | MJ | Rozpočet | Zoetis Inc | Snížení sazeb | CME Group | Česká ekonomika | Finanční prostředky | Slabší euro | Situace na trhu | Co bude | DAX | Recese ekonomiky | Debata | Zlato | Ekonomika | Schodek | Indikátory | Jan Procházka | Oslabení | Práce | Cíle | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Inflační data | Banky | Automotive | Šance | Bilance zahraničního obchodu | L3Harris Technologies | Analýza | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Sazby Fedu | ČR | Meta Platforms | Výraznější pokles | Americký Fed | Německá průmyslová výroba | Aktivity v eurozóně | Mzdový růst | Slabší koruna | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Finální odhad | Meta Platforms Inc | Zvýšená volatilita | OPEC | Sentiment | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Zkrocení inflace | Ceny potravin | Bankovní rady ČNB | ZEW index | Saxo Bank | Průmyslové aktivity | Rostoucí náklady | Ropy | Dnešní obchodování | Předseda | Hospodářské výsledky | Americké ekonomiky | Únorová inflace | Úročení | Deficit státního rozpočtu | USD | Rio Tinto | Vyšší úrokové sazby | 3M | Viceguvernérka | Obavy z recese | Situace v průmyslu | Americké ministerstvo | Pokles HDP | Propad | Růst spotřebitelských cen v USA | Nejistota | CME | Německý Ifo index | Marriott International | Makroekonomický kalendář | Indexy | Bilance běžného účtu | Americký dolar | Makro | Příjmy a výdaje | Výkon německé ekonomiky | IFO index | ECB | NBP | Ekonomiky eurozóny | Inflační očekávání | ROCE | Spekulace | Konjukturální průzkum | Hodnoty měny | EU | Zpracovatelský průmysl | Tržní ocenění | SVB | Poptávky po ropě | Pracovní síly | Akciový trh | Ukazatele | Měnový pár | Banka | Enel | Domácí poptávka | Statistika | Ocenění
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Banky | Obchodování | ČTK | Růst | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot
