Martin Gürtler
Inflace se překvapivě vrátila na cíl ČNB
10.07.2024 Česká inflace v červnu překvapivě výrazně klesla na 2,0 % y/y po květnových 2,6 %. Naše prognóza (2,5 % y/y) i tržní konsensus (2,4 % y/y) přitom čekaly pouze mírné zpomalení růstu spotřebitelských cen. Centrální banka ve své prognóze zveřejněné na začátku května stejně jako trh odhadovala 2,4 % y/y.
Statistici zveřejní červnovou inflaci, čeká se blízko květnové úrovně
10.07.2024 Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejní data o vývoji spotřebitelských cen v červnu. V květnu meziroční inflace v ČR zpomalila na 2,6 procenta z dubnových 2,9 procenta a podle předpokladu analytiků se v blízkosti květnové úrovně udrží i v šestém měsíci. Oslovení analytici ji očekávají v rozmezí 2,5 až 2,7 procenta. Mírně optimističtější je prognóza České národní banky (ČNB), podle které by mělo tempo růstu spotřebitelských cen v meziročním vyjádření zpomalit na 2,4 procenta.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká inflace podle nás v červnu klesla na 2,5 %
08.07.2024 Tento týden bude především o výši červnové inflace, která bude zveřejněna v ČR i USA. Ta tuzemská podle nás zpomalila z 2,6 % na 2,5 % y/y, zatímco její jádrová složka vlivem stále rychlého růstu cen služeb pravděpodobně stagnovala na 2,5 % y/y. V USA očekáváme také zpomalení celkové inflace, a to z 3,3 % na 3,1 % y/y. Stejně jako v tuzemsku by tomu měl pomoci výrazný meziměsíční pokles cen pohonných hmot. Jádrová složka však podle nás naopak mírně zrychlila z 3,4 % na 3,5 %. Statistiky amerických spotřebitelských cen tento týden doplní i ceny průmyslových výrobců.
Forex: Týden ve znamení celosvětově slabých dat z reálné ekonomiky
04.07.2024 Tuzemská data zveřejněná v tomto týdnu zklamala, a to jak v případě předstihových indikátorů spotřebitelské poptávky, tak i průmyslové aktivity. Maloobchodní tržby bez prodejů aut se v květnu v reálném vyjádření meziměsíčně snížily o 0,1 % po dubnovém růstu o 0,1 %. Ty za prodej služeb pak meziměsíčně klesly o 0,4 %, zatímco měsíc předtím o 0,4 % vzrostly. Dostupná data za letošní druhé čtvrtletí tak ukazují na stagnaci spotřebitelské poptávky, zatímco první čtvrtletí bylo ve znamení jejího rychlého růstu. Podobně jako dubnový výsledek lze tak i ten za květen považovat za zklamání, což se pravděpodobně projeví ve slabé dynamice HDP za druhé čtvrtletí.
Forex: Koruna na závěr pracovního týdne lehce posílila k euru i dolaru
04.07.2024 Česká měna na závěr pracovního týdne posílila vůči euru i dolaru shodně o dva haléře. Obchodování dnes zakončila na 25,13 EUR/CZK a 23,25 USD/CZK. Dál se tak vzdaluje z nejslabších úrovní za poslední dva měsíce, kam sestoupila v úterý. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Další slabá data spotřebitelské poptávky
04.07.2024 Tuzemské maloobchodní tržby bez prodejů aut se v květnu v reálném vyjádření meziměsíčně snížily o 0,1 % po dubnovém růstu o 0,1 %. Dostupná data za letošní druhé čtvrtletí tak ukazují na stagnaci spotřebitelské poptávky, zatímco první čtvrtletí bylo ve znamení jejího rychlého růstu. Podobně jako dubnový výsledek lze tak i ten za květen považovat za zklamání. Meziroční růst maloobchodních tržeb bez prodejů aut po očištění o rozdílný vliv pracovních dní v květnu zpomalil z 5,7 % na 4,4 %, zatímco tržní konsensus očekával 5,3 %. Oproti předpademickému únoru 2020 byly reálné tržby stále o zhruba 3 % nižší.
Forex: Tuzemské maloobchodní tržby v květnu pravděpodobně obnovily svůj růst
04.07.2024 Tovární objednávky z Německa by pro květen měly ukázat na nárůst poptávky po průmyslovém zboží. Podle našeho hodnocení šlo však pouze o dočasný výkyv a pro další měsíce očekáváme opět slabý výsledek, a to i vlivem zvýšené politické nejistoty. Tuzemské maloobchodní tržby bez prodejů aut podle našeho odhadu v květnu meziměsíčně vzrostly o 1,1 %. K pokračujícímu trendu zvyšující se poptávky by měly pomoci lepší spotřebitelská nálada, obnovený růst reálných mezd a také stále nízká výchozí základna. Zveřejněn dnes bude rovněž záznam z posledního zasedání ECB a z politických událostí budou sledovány parlamentní volby ve Velké Británii. Obchodování na finančních trzích pak bude pravděpodobně ve znamení nižší obchodní aktivity v důsledku oslav Dne nezávislosti v USA.
Forex: Slabší data americké ekonomiky
03.07.2024 Americký dolar dnes v prostředí slabších předstihových indikátorů z tamního trhu práce a dalších oblastí ekonomiky ztrácel. Podle ADP reportu v americkém soukromém sektoru vzniklo v červnu 150 tis. nových pracovních míst, což bylo oproti konsensu o 15 tis. méně. Mírně směrem dolů byl navíc revidován údaj za květen. Nad odhady pak skončil týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, který dosáhl 238 tis. oproti očekávaným 235 tis. Spolehlivější obrázek o aktuální situaci na trhu práci v USA však nabídnou až páteční oficiální statistiky z nezemědělského sektoru.
Forex: Důvěra amerických spotřebitelů se v průběhu letošního roku snížila
25.06.2024 Dnešek nabídne pouze ekonomická data z USA. Nejdůležitější bude indikátor spotřebitelské důvěry od Conference Boardu za červen. Očekáváme jeho meziměsíční zhoršení a potvrzení pozvolného klesajícího trendu, který se pravděpodobně promítá i v chladnutí tamní poptávky domácností. Úroveň spotřebitelského sentimentu a poptávky domácností přesto zůstává robustní. Dále pak budou zveřejněny měsíční indikátory ekonomické aktivity, a to konkrétně ty od chicagského a richmondského Fedu.
Forex: Důvěra německých podnikatelů klesá, těch českých ale roste
24.06.2024 Německý IFO index důvěry podnikatelů v červnu zaznamenal překvapivé zhoršení. Došlo k jeho poklesu z květnových 89,3 b. na 88,6 b., zatímco konsensus očekával nárůst na 89,6 b. Ke zklamání došlo v obou složkách IFO indexu. Více však zklamalo očekávání podnikatelů pro následujícího půl roku, když tento subindex klesl z 90,3 b. na 89,0 b. oproti očekávanému nárůstu na 90,7 b. Hodnocení současné situace pak zůstalo meziměsíčně beze změny na 88,3 b. V případě celkového IFO indexu jde o první významnější pokles od ledna letošního roku, když v průběhu února až dubna podnikatelský sentiment setrvale rostl, zatímco v květnu došlo k jen nepatrnému snížení.
Forex: Obnovení důvěry evropských spotřebitelů je zatím hodně opatrné
20.06.2024 V Evropě dnes bude zveřejněn první odhad spotřebitelské důvěry za červen. Očekáváno je další, avšak stále pouze drobné zlepšení. Ukazatel spotřebitelského sentimentu od Evropské komise by tak měl zůstat pod svým dlouhodobým průměrem. Německé ceny průmyslových výrobců v květnu pravděpodobně pokračovaly v meziročním poklesu, jeho tempo se však zmírnilo. V USA zveřejní týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které by měly z části korigovat předchozí nárůst. Z posledních dat je ale vidět mírný růstový trend, který by mohl indikovat alespoň dílčí uvolnění na americkém trhu práce. Mimoto filadelfský Fed zveřejní ukazatel podnikatelské důvěry za červen, jehož růst ze začátku roku se nyní v podstatě zastavil na stále podprůměrných úrovních. Ve Velké Británii dnes zasedá centrální banka, sazby se však měnit nebudou.
Forex: ČNB se bude rozhodovat mezi snížením sazeb o 25 a 50 bb
19.06.2024 Těsně před začátkem mediální karantény ČNB dnes byly zveřejněny rozhovory dvou centrálních bankéřů, konkrétně guvernéra Michla a viceguvernéra Fraita. Guvernér ČNB v rozhovoru pro Bloomberg řekl, že bankovní rada se bude na zasedaní příští čtvrtek rozhodovat, zdali bude pokračovat ve snižování úrokových sazeb o 50 bb či tempo jejich poklesu zmírní na pouhých 25 bb.
Květen ve znamení plošného poklesu výrobních cen
17.06.2024 Ceny průmyslových výrobců v ČR klesly v květnu meziměsíčně o 1,2 % po dubnovém růstu o 0,2 %. Jejich meziroční růst ve výsledku zpomalil z 1,4 % na 1,0 % a nacházel se hluboko pod tržním konsensem, který naopak očekával zrychlení na 2,0 % y/y. Na silném meziměsíčním poklesu se významně podílely ceny energií, ropy a koksu. Pomohly tomu výrazně nižší ceny surové ropy na světových trzích a silnější koruna. Energie (elektřina, plyn, pára a klimatizovaný vzduch) meziměsíčně zlevnily v průměru o 2,1 %. Mírnějším tempem ale ceny v květnu klesaly ve většině sledovaných odvětví.
ČNB na pozoru kvůli oživující ekonomice a stále nevyřešené inflaci
14.06.2024 S ohledem na nově dostupná data jsme byli nuceni přistoupit k revizi některých našich prognóz z posledních Ekonomických výhledů. Výkon ekonomiky v Q1 24 podle zpřesněného odhadu HDP mírně zaostal za našimi očekáváními. Spotřeba domácností ale oživuje poměrně svižným tempem, k čemuž by měl pomoci i rychlejší růst mezd. Beze změny tedy necháváme naši prognózu HDP, když v letošním roce očekáváme jeho růst o 1,4 % a v tom příštím o 2,2 %. Mírně však zvyšujeme prognózu inflace, kterou nyní pro letošek odhadujeme v průměru na 2,4 % a v příštím roce na 2,0 %.
Forex: Dozvuky smíšených signálů z jestřábího zasedání Fedu a nižší americké inflace
14.06.2024 Dnešek nabídne spíše méně důležitá ekonomická data. V eurozóně bude zveřejněna dubnová bilance zahraničního obchodu, jejíž přebytek by se měl podobně jako v březnu pohybovat mírně nad 17 mld. EUR. Americký kalendář přinese předběžný odhad spotřebitelské důvěry za červen od Michiganské univerzity. Dojít by mělo ke korekci předchozího poklesu. Zveřejněn v USA bude rovněž květnový vývoj vývozních a dovozních cen. Především v Evropě je pak na programu také vystoupení řady centrálních bankéřů, včetně prezidentky ECB Christine Lagardeové a hlavního ekonoma Philipa Lanea, kteří vystoupí na konferenci v Dubrovníku. Mimo výše uvedeného budou dnes na finančních trzích pravděpodobně působit dozvuky jestřábího zasedání Fedu a naopak nižší americké inflace za květen, a to jak ve spotřebitelském, tak i výrobním sektoru.
Forex: Cenový růst v USA zaostal v květnu za odhady
13.06.2024 Průmyslová produkce v eurozóně v dubnu meziměsíčně klesla o 0,1 % a zaostala tak za očekáváními. Tržní konsensus totiž předpovídal meziměsíční nárůst o 0,2 %. Ještě větší pak bylo zklamání z pohledu meziročního vývoje, když oproti loňskému dubnu byla výroba nižší o výrazná 3 %, zatímco byl očekáván pokles o 2 %. Přispěly k tomu i revize historických dat směrem dolů. Z velkých ekonomik se nedařilo především průmyslu v Itálii, jehož produkce meziměsíčně klesla o 1,0 % po březnovém poklesu o 0,5 %.
Inflace klesla a je nyní bezpečněji v pásmu ČNB
11.06.2024 Tuzemské spotřebitelské ceny v květnu meziměsíčně stagnovaly a jejich meziroční růst zpomalil z 2,9 % na 2,6 %. Jak meziměsíční, tak i meziroční vývoj odpovídal naší prognóze. Tržní konsensus však pro květen očekával vyšší meziroční inflaci na úrovni 2,8 %. Naopak ČNB odhadovala 2,5 % y/y.
Forex: ECB dnes zahájí cyklus snižování úrokových sazeb
06.06.2024 Hlavní událostí dneška by mělo být zahájení cyklu snižování úrokových sazeb ze strany ECB. Ty by měly jít dolů o 25 bb, nicméně jejich další pokles bude pravděpodobně pouze pozvolný. V tuzemsku bude zveřejněn dubnový vývoj průmyslové produkce. Od té vlivem obnovené výroby aut očekáváme meziměsíční nárůst o 1,2 % po březnovém poklesu o 1,7 %. Z Německa pak přijdou statistiky továrních objednávek a z USA bilance zahraničního obchodu a týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
Forex: České tržby v maloobchodu a službách zklamaly
05.06.2024 České maloobchodní tržby bez prodejů aut v dubnu v reálném vyjádření meziměsíčně stagnovaly, zatímco měsíc předtím ještě rostly rychlým tempem o 1,2 %. V meziročním vyjádření byly po očištění o vliv rozdílného počtu pracovních dní vyšší o 5,3 %, což byl ve srovnání s tržním konsensem (+5,5 % y/y) mírně horší výsledek. Solidní meziroční růst je z velké části dán nízkou srovnávací základnou. Za předpandemickým únorem 2020 tržby bez prodejů aut zaostávaly o 2,7 %.
Dubnové tržby v maloobchodu a službách zklamaly
05.06.2024 České maloobchodní tržby bez prodejů aut v dubnu v reálném vyjádření meziměsíčně stagnovaly, zatímco měsíc předtím ještě rostly rychlým tempem o 1,2 %. V meziročním vyjádření byly po očištění o vliv rozdílného počtu pracovních dní vyšší o 5,3 %, což byl ve srovnání s tržním konsensem (+5,5 % y/y) mírně horší výsledek. Solidní meziroční růst je z velké části dán nízkou srovnávací základnou. Za předpandemickým únorem 2020 tržby bez prodejů aut zaostávaly o 2,7 %.
Růst ekonomiky táhne oživující spotřeba domácností
31.05.2024 Česká ekonomika v prvním čtvrtletí letošního roku vzrostla mezičtvrtletně o 0,3 %. Zpřesněný odhad HDP tak přinesl sestupnou revizi oproti původně udávanému růstu o 0,5 % q/q. Navzdory tomu nadále platí, že na přelomu roku došlo k oživení ekonomické aktivity, když v posledním loňském čtvrtletí HDP vzrostl o 0,4 % q/q. Meziroční růst ekonomiky v letošním prvním čtvrtletí stagnoval na 0,2 %. Oproti předpandemické úrovni byla však ekonomika stále níže, a to o 0,7 %.
Růst ekonomiky táhne oživující spotřeba domácností
31.05.2024 Česká ekonomika v prvním čtvrtletí letošního roku vzrostla mezičtvrtletně o 0,3 %. Zpřesněný odhad HDP tak přinesl sestupnou revizi oproti původně udávanému růstu o 0,5 % q/q. Navzdory tomu nadále platí, že na přelomu roku došlo k oživení ekonomické aktivity, když v posledním loňském čtvrtletí HDP vzrostl o 0,4 % q/q. Meziroční růst ekonomiky v letošním prvním čtvrtletí stagnoval na 0,2 %. Oproti předpandemické úrovni byla však ekonomika stále níže, a to o 0,7 %.
Statistici zveřejní zpřesněné údaje o vývoji českého HDP
31.05.2024 Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejní zpřesněné údaje o vývoji ekonomiky v prvním čtvrtletí. Podle prvního odhadu z konce dubna se hrubý domácí produkt (HDP) proti poslednímu čtvrtletí loňského roku zvýšil o 0,5 procenta, v meziročním srovnání vzrostl o 0,4 procenta. K růstu HDP přispělo podle statistiků hlavně oživení spotřeby domácností.
Ozvěny trhu: Inflace v květnu klesne, na dvouprocentní cíl se ale nevrátí
29.05.2024 Růst spotřebitelských cen v dubnu zrychlil v meziročním vyjádření z rovných dvou procent v únoru a březnu na 2,9 %. Opětovné vzdálení se od cíle ČNB bylo analytiky i centrální bankou očekáváno. Co ale překvapilo, byla intenzita, s jakou k tomu došlo. Odhady se totiž pro duben pohybovaly kolem 2,5 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká ekonomika oživuje, a to hlavně díky rostoucí poptávce
27.05.2024 V tuzemsku bude tento týden zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q1. Ten by měl podle nás potvrdit pokračující oživování ekonomiky mezičtvrtletním tempem ve výši 0,5 %. Hlavní zdrojem hospodářského růstu by měla být zvyšující se domácí poptávka.
Forex: Česká koruna na závěr týdne posílila k evropské i americké měně
24.05.2024 Česká koruna na závěr týdne posílila k evropské i americké měně. Vůči euru si dnes polepšila o šest haléřů na 24,67 EUR/CZK. K dolaru se koruna dnes kolem 17:00 obchodovala na 22,74 USD/CZK, tedy o 11 haléřů silnější než ve čtvrtek. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Úrokové sazby na obou stranách Atlantiku rostly
24.05.2024 Úrokové sazby na obou stranách Atlantiku vlivem silnějších ekonomických dat tento týden rostly, vítězně z toho ale vyšel americký dolar. Květnové PMI skočily vesměs nad odhady jak v Německu, eurozóně, tak i USA. Ve všech zmíněných zemích nadále platí, že podnikatelé ve službách jsou výrazně optimističtější než ti v průmyslu. Důvodem je nerovnoměrný charakter poptávky, z které prozatím více těží sektor služeb. K tomu přispívá skutečnost, že průmyslové zboží je zpravidla dražšího charakteru, a to i v důsledku vyšších cen energií. Trend postupně rostoucího spotřebitelského sentimentu přitom podle ukazatele od Evropské komise v květnu pokračoval. Významný vliv na to má obnovený růst reálných příjmů evropských domácností.
Forex: Evropské PMI by měly zaznamenat další mírné zlepšení
23.05.2024 Hlavními ekonomickými indikátory dneška budou předběžné odhady PMI z eurozóny a Německa za květen. Očekáváme mírné zlepšení v průmyslu i službách. Nadále bude ale platit, že úroveň důvěry ve službách je výrazně vyšší než v průmyslu. To pravděpodobně souvisí s nerovnoměrným charakterem oživení poptávky. Trend rostoucího optimismu mezi evropskými spotřebiteli by měl potvrdit ukazatel od Evropské komise. V USA mimo květnových PMI budou zveřejněny pravidelné týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které pravděpodobně setrvají mírně nad 200 tisíci, a také index ekonomické aktivity od chicagského Fedu. ECB pak zveřejní výsledek průzkumu mzdových vyjednávání za první letošní čtvrtletí, který bude důležitým vstupem do diskuze o termínu prvního snížení úrokových sazeb.
Forex: Silná data z polského průmyslu a odolná britská inflace
22.05.2024 Polská průmyslová produkce překvapila silným růstem. Meziročně byla v dubnu vyšší o 7,9 %, zatímco byl očekáván růst o 5,1 %. V březnu přitom došlo k meziročnímu poklesu o 5,6 %. Jedná se však o data neočištěná o vliv rozdílného počtu pracovních dní a v meziroční dynamice je tak patrný vliv brzkých Velikonoc. Meziměsíční nárůst výroby po sezonním očištění činil silných 7 % a došlo tedy ke korekci březnového poklesu, který byl pravděpodobně pouze krátkodobým výkyvem.
Růst cen ve výrobě pod cílem ČNB, ve službách naopak stále nad ním
20.05.2024 Tuzemské ceny průmyslových výrobců v dubnu meziměsíčně vzrostly o 0,2 % po březnovém poklesu o 0,1 %. Meziročně pak byly vyšší o 1,4 %. To bylo jen nepatrně pod tržním konsensem, který odhadoval růst o 1,5 %.
Forex: Podobně jako v Evropě je oživení průmyslové produkce v USA stále chatrné
16.05.2024 Americká průmyslová produkce by po obnoveném růstu v únoru a březnu měla v dubnu meziměsíčně stagnovat. To by mělo ukázat na skutečnost, že oživení průmyslu bude pouze pozvolné. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti by měl v USA zůstat mírně nad 200 tis. Počet nově zahájených staveb pak bude pravděpodobně nadále vykazovat vyšší míru volatility při zhruba stagnujícím trendu.
Forex: Poptávka v USA zklamala, inflace zhruba v souladu s odhady
15.05.2024 Americké maloobchodní tržby v dubnu zaostaly za očekáváními. Celkové tržby meziměsíčně stagnovaly oproti očekávanému růstu o 0,4 %. Většina útrat domácností navíc směřovala na nákupy nezbytného zboží jako jsou potraviny a pohonné hmoty. Tržby za pohonné hmoty byly vyšší o výrazných 3,1 % m/m, k čemuž z velké části pomohl růst jejich cen. Ke zklamání došlo také v případě tzv. kontrolní skupiny, která nezahrnuje více volatilní prodeje stravovacích služeb, pohonných hmot, stavebních materiálů a motorových vozidel.
Zdražení potravin a pohonných hmot zvýšilo inflaci na 2,9 %
13.05.2024 Meziroční růst spotřebitelských cen v ČR zrychlil z 2,0 % dosažených v únoru a březnu na 2,9 % v dubnu. Výsledek tak skončil v podstatě nad všemi odhady analytiků. Naše prognóza i tržní konsensus očekávaly 2,4 % y/y, zatímco ČNB odhadovala 2,5 % y/y.
Zdražení potravin a pohonných hmot přispělo ke zrychlení inflace na 2,9 %
13.05.2024 Meziroční růst spotřebitelských cen v ČR zrychlil z 2,0 % dosažených v únoru a březnu na 2,9 % v dubnu. Výsledek tak skončil v podstatě nad všemi odhady analytiků. Naše prognóza i tržní konsensus očekávaly 2,4 % y/y, zatímco ČNB odhadovala 2,5 % y/y.
Forex: Tuzemská průmyslová produkce zůstává volatilní
07.05.2024 Dnešek bude zejména o datech z českého a německého průmyslu. Německé tovární objednávky a exportní výkon by měly za březen vykázat růst. Naopak tuzemská průmyslová produkce podle nás v březnu meziměsíčně klesla o 1,7 %, především vlivem slabé výroby aut. Nadále by tak mělo platit, že vývoj tuzemského průmyslu je v posledních měsících velmi volatilní. Zveřejněny budou také březnové maloobchodní tržby v eurozóně, které podle tržního konsensu meziměsíčně rostly.
Forex: Důvěra v ekonomiku eurozóny postupně roste
06.05.2024 Důvěra v evropskou ekonomiku se nadále zlepšuje. Indikátor Sentix měřící důvěru investorů v ekonomiku eurozóny v květnu zaznamenal zlepšení z -5,9 b. na -3,6 b. a dosáhl nejvyšší úrovně od února 2022. Výsledek zároveň překonal tržní očekávání, když podle konsensu mělo dojít k pouze drobnému nárůstu na -5,0 b. Konečný odhad PMI ze služeb za duben pak pro eurozónu přinesl vzestupnou revizi z 52,9 b. na 53,3 b. Ceny v evropském výrobním sektoru nadále klesají. V březnu se snížily meziměsíčně o 0,4 % a meziročně byly nižší o 7,8 %.
Mnoho povyku pro nic
03.05.2024 Česká národní banka znovu snížila úrokové sazby o 50 bb a klíčová repo sazba tak klesla na 5,25 %. Rozhodnutí bylo tentokrát jednohlasné. Inflace se dostala na dvouprocentní cíl, poblíž kterého by se podle ČNB měla udržet i na celém horizontu prognózy. Bankovní rada ale nadále upřednostňuje pomalejší pokles sazeb, než ukazuje prognóza ČNB. Důvodem je hlavně slabší koruna a rychlý růst cen služeb. Na každém z dalších dvou zasedání očekáváme snížení úrokových sazeb opět o 50 bb. Na konci letošního roku by pak podle nás měla repo sazba klesnout na 3,5 %, což by zároveň měla být její terminální úroveň. Poblíž 3,5 % vidí neutrální sazbu podle slov guvernéra Michla také většina bankovní rady. Prognóza ČNB však bude sazby nadále směrovat ke 3 % a k žádné změně tak v tomto ohledu nakonec nedošlo.
ČNB snižuje sazby o dalšího půl procentního bodu
02.05.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání rozhodla o snížení úrokových sazeb o dalšího půl procentního bodu, tedy stejně jako v únoru a březnu. Základní repo sazba tak klesla na 5,25 procenta. Toto rozhodnutí bylo v souladu s naší prognózou i konsensem analytiků. Finanční trh však před dnešním zasedáním zaceňoval mírnější snížení sazeb v rozmezí čtvrt až půl procentního bodu.
Ekonomika zásluhou vyšší domácí poptávky pokračovala v oživení
30.04.2024 Česká ekonomika v prvním letošním čtvrtletí mezičtvrtletně vzrostla o 0,5 %. To bylo plně v souladu s naší prognózou, avšak mírně nad tržním konsensem (0,4 % q/q). Oproti poslednímu čtvrtletí loňského roku, kdy HDP rostl mezičtvrtletním tempem o 0,4 %, tak růstová dynamika zesílila. Meziročně byl výkon ekonomiky v letošním prvním čtvrtletí vyšší o 0,4 %.
Makroekonomická prognóza: Konec půstu – vstříc růstu
24.04.2024 První měsíce letošního roku potvrzují oživování domácí poptávky. Na spotřebitelském sentimentu se pozitivně podepsal návrat inflace ke dvouprocentnímu cíli centrální banky, což společně s nadále napjatým trhem práce pomohlo k obnovení růstu reálných mezd. V solidní dynamice pokračuje investiční aktivita a čisté exporty profitují z hladšího fungování globálních dodavatelských a výrobních řetězců, což je vidět zejména na produkci automobilového průmyslu. ČNB bude pokračovat v opatrném snižování úrokových sazeb. Reálné úrokové sazby zůstávají restriktivní, inflace se tak letos bude pohybovat kolem dvou procent, příští rok může být ale v průměru pod touto hodnotou.
Forex: PMI a s nimi i důvěra evropských podnikatelů pozvolna sílí
23.04.2024 Hlavními makroekonomickými daty dneška budou předběžné odhady PMI za duben. Podobně jako u dalších předstihových indikátorů z evropské ekonomiky by mělo dojít k jejich mírnému zlepšení. Nadále ale bude existovat významný rozdíl mezi hodnocením situace v oblasti služeb a průmyslu. Před blížící se mediální karanténou bychom se mohli dočkat také dalších komentářů od tuzemských centrální bankéřů. Prostoru pro to budou mít dnes dostatek, a to díky konání Diskuzního fóra ČNB na univerzitě v Pardubicích. Na něm vystoupí guvernér A. Michl, viceguvernérka E. Zamrazilová a člen bankovní rady J. Procházka.
Forex: Lepší spotřebitelská důvěra mdlé obchodování nijak nenarušila
22.04.2024 Nezajímavý začátek týdne na finančních trzích. Dnešek z hlediska obchodování nepřinesl významnější kurzotvorné informace. Z makroekonomických dat byl zveřejněn v podstatě pouze předběžný odhad spotřebitelské důvěry pro eurozónu za duben. Ten přinesl nepatrné zlepšení spotřebitelského sentimentu z -14,9 b. na -14,7 b. Oproti konsensu se jednalo o mírné zklamání, když ten očekával výraznější nárůst na -14,5 b. Na hlavní měnový pár to však vliv nemělo. Americký dolar vůči euru dnes po celý den mírně posiloval a evropské obchodování končil silnější o zhruba 0,2 %. Slabší euro se promítlo v mírných ztrátách měn středoevropského regionu. Česká koruna tak oslabila k 25,30 EUR/CZK.
Forex: Ochlazení amerického trhu práce se stále nedostavuje
18.04.2024 Dnešek nabídne pouze data z USA, a to spíše druhořadého charakteru. Pravidelné týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti by měly zůstat mírně nad hranicí 200 tis. Přetrvávající napjatost tamního trhu práce přispívá k odolnosti americké inflace vůči poklesu ke dvouprocentnímu cíli. Mimoto bude v USA zveřejněn také indikátor důvěry podnikatelů od filadelfského Fedu či statistiky prodejů stávajících nemovitostí.
Forex: Tuzemské výrobní ceny klesly kvůli levnějším energiím
17.04.2024 Ceny průmyslových výrobců v ČR v březnu meziměsíčně klesly v průměru o 0,1 %, a to hlavně zásluhou zlevnění elektřiny a plynu. Tržní konsensus naproti tomu počítal s meziměsíčním růstem o 0,3 %. Energie v průměru zlevnily o 1,5 % m/m, když pravděpodobně odrážely pokračující pokles cen elektřiny a plynu na velkoobchodních trzích. Výjimkou byla cena ropy, která v březnu pokračovala v růstu. Ceny se zvyšovaly také ve zpracovatelském průmyslu – po únorovém nárůstu cen meziměsíčně o 0,9 % došlo v březnu ke zdražení v průměru o 0,4 %.
Inflace v březnu zůstala na dvouprocentním cíli ČNB
10.04.2024 Tuzemská meziroční inflace v březnu stagnovala na 2 %, což bylo v souladu s tržním konsensem. Při detailnějším pohledu na více desetinných míst růst spotřebitelných cen stejně jako měsíc před tím dosáhl 1,97 % y/y. To bylo jen nepatrně nad naším odhadem ve výši 1,94 %. Oproti poslední prognóze centrální banky zveřejněné na začátku února byla inflace výrazně nižší, když ta ji pro březen čekala na 2,9 % y/y. K významným odchylkám od prognózy ČNB však došlo již během ledna a února.
Inflace v březnu zůstala na dvouprocentním cíli ČNB
10.04.2024 Tuzemská meziroční inflace v březnu stagnovala na 2 %, což bylo v souladu s tržním konsensem. Při detailnějším pohledu na více desetinných míst růst spotřebitelných cen stejně jako měsíc před tím dosáhl 1,97 % y/y. To bylo jen nepatrně nad naším odhadem ve výši 1,94 %. Oproti poslední prognóze centrální banky zveřejněné na začátku února byla inflace výrazně nižší, když ta ji pro březen čekala na 2,9 % y/y. K významným odchylkám od prognózy ČNB však došlo již během ledna a února.
Forex: Tuzemský podíl nezaměstnaných v březnu zůstal poblíž 4 %
09.04.2024 Dnešek toho z hlediska nově zveřejněných dat moc nenabídne. Zveřejněn bude tuzemský podíl nezaměstnaných osob, který poslední dobou ale v podstatě reflektuje pouze vliv sezonnosti. Pro březen očekáváme jeho snížení ze 4,0 % na 3,9 %. ČNB zveřejní data o vývoji devizových rezerv a spotových operací, kde by měl být ale vidět pouze pokračující odprodej části výnosů plynoucích z držby těchto aktiv. V zahraniční má šanci upoutat pozornost jen výsledek šetření úvěrových podmínek od ECB. Včerejšek byl především o únorových datech průmyslové produkce, a to jak tady u nás, tak i v Německu. V obou případech došlo k výraznému meziměsíčnímu nárůstu.
Forex: Tuzemský i německý průmysl v únoru svižně rostly
08.04.2024 Průmyslová produkce v ČR v únoru meziměsíčně vzrostla o 1,9 % a částečně tak kompenzovala lednový propad o 2,8 % m/m. Meziročně byla vyšší o 1,5 %, což byl oproti tržnímu konsensu (+1,9 %) mírně horší výsledek, který však z části souvisel z revizí dat předchozích měsíců. V samotném zpracovatelském průmyslu byl meziměsíční nárůst produkce ještě vyšší, když dosáhl 2,6 % po lednovém poklesu o 3,3 % m/m. Významně k tomu přispěla výroba motorových vozidel a ostatních dopravních prostředků.
Spotřebitelská poptávka v únoru nečekaně a silně klesla
05.04.2024 Maloobchodní tržby bez prodeje aut v únoru meziměsíčně klesly v reálném vyjádření o 0,8 %, zatímco ještě měsíc předtím rychle rostly o 1,3 %. Meziročně byly zmíněné tržby vyšší o 1,6 % a únorový výsledek tak zaostal za očekáváními, když tržní konsensus předpokládal růst o 2,3 % y/y. Směrem výše byl ale revidován lednový údaj, který původně ukazoval na meziměsíční nárůst o 1,0 %. Zklamání z únorového výsledku podtrhuje také fakt, že zatímco od října do ledna maloobchodní tržby meziměsíčně rostly a naznačovaly trend postupného oživování spotřebitelské poptávky, tak v únoru přišla poměrně výrazná korekce. Oproti předpandemickému únoru 2020 tak byly tržby bez prodejů aut v reálném vyjádření stále nižší o 5 %.
Forex: Americký trh práce zůstává odolný
04.04.2024 Konečné odhady PMI za březen již zřejmě nepřekvapí. Kompozitní index pro eurozónu podle nás ukáže jen nepatrné zhoršení vlivem slabšího údaje pro oblast služeb, zatímco průmysl si podle dříve zveřejněných dat vedl nakonec o něco lépe. Ceny průmyslových výrobců v eurozóně v únoru pravděpodobně pokračovaly v rychlém meziročním poklesu přesahujícím 8 %.
Forex: Inflace v eurozóně skočila oproti očekávání nižší, data z amerického trhu práce byla naopak silnější
03.04.2024 Inflace v eurozóně podle předběžného odhadu klesla z únorových 2,6 % y/y na 2,4 % v březnu. To bylo mírně pod tržním konsensem ve výši 2,5 % y/y. O desetinu nižší oproti konsensu skočila i jádrová inflace, která v březnu činila 2,9 % y/y po únorových 3,1 %. Po dříve zveřejněných datech z Německa a Francie, kde inflace také skončila pod očekáváními, však dnes zveřejněný údaj pro celou eurozónu nepředstavoval pro trhy významnější překvapení.
ČNB snižuje sazby opět o 50 bb, i přes slabou ekonomiku a inflaci na cíli
20.03.2024 Česká národní banka na březnovém zasedání snížila úrokové sazby opět o 50 bb a potvrdila odhodlání nadále pokračovat v pouze pozvolném uvolňování měnové politiky. Hlavními důvody jsou slabší koruna a přetrvávající rychlý růst cen služeb. Oba tyto faktory budou podle guvernéra Michla rozhodující pro další vývoj úrokových sazeb. Na každém ze zasedání v květnu, červnu a srpnu očekáváme jejich snížení o 50 bb, čímž by se zmírnil současný nesoulad mezi výši úrokových sazeb a vývojem ekonomiky a inflace. Do konce roku by podle naší prognózy měla repo sazba klesnout na 3,5 %. Bankovní rada nadále označuje politicky neutrální úroveň sazeb ve výši 3 % za příliš nízkou. V této souvislosti by centrální banka měla v květnu zveřejnit analýzu, která se neutrální úrovni bude věnovat.
ČNB snížila úrokovou sazbu na 5,75 pct., experti čekají zlevnění úvěrů
20.03.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 5,75 procenta. Dva ze sedmi členů bankovní rady navrhovali pokles sazby až na 5,5 procenta. Výsledek jednání odpovídal očekáváním analytiků. Podle nich je ČNB obezřetná zejména kvůli vyššímu růstu cen služeb a slabšímu kurzu koruny, přestože inflace v únoru klesla na dvouprocentní cíl centrální banky. Snížení sazeb podle expertů povede k dalšímu poklesu úroků tuzemských bank u vkladů i úvěrů, způsobí také růst cen nemovitostí.
ČNB snižuje sazby opět o 50 bb, navzdory slabé ekonomice a inflaci na cíli
20.03.2024 Česká národní banka dnes podruhé v řadě snížila úrokové sazby o 50 bb. Základní repo sazba tak klesla na 5,75 %. Toto rozhodnutí bylo zejména po výrocích od některých centrálních bankéřů z minulého týdne poměrně široce očekáváno.
Únorový růst průmyslových cen byl tažen dražšími energiemi
18.03.2024 Tuzemské ceny průmyslových výrobců v únoru vzrostly meziměsíčně 0,5 %, když významný vliv mělo zdražení surové ropy. Její ceny oproti lednu povyskočily o 4,9 %. Mimo efektu vyšších cen na světových trzích působilo rovněž oslabení koruny. Ke zdražení navíc došlo i v případě uhlí, a to o 2,6 % m/m. Ceny energií naopak mírně klesly. Elektřina v únoru zlevnila o 0,9 % avšak po silném lednovém zdražení o 7,5 %, které bylo tažené nárůstem regulované složky. Meziročně byly ceny průmyslových výrobců jako celek v průměru nižší o 0,9 %. Jejich pokles byl však oproti tržnímu konsensu (-1,3 % y/y) mírnější.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Navzdory slabé ekonomice a nízké inflaci sníží ČNB sazby opět pouze o 50 bb
18.03.2024 Klíčovými událostmi tohoto týdne pro korunový trh budou zasedání České národní banky, ale i amerického Fedu. Tuzemští centrální bankéři dali v minulém týdnu poměrně jasně najevo, že i přes slabou ekonomiku a inflaci na dvouprocentním cíli chtějí pokračovat v pouze pozvolném snižování úrokových sazeb. Na středečním zasedání tedy očekáváme jejich pokles o dalších 50 bb. V USA je situace jiná.
Forex: Inflace klesla na cíl ČNB, ta chce ale sazby snižovat pomalu
15.03.2024 Uplynulý týden byl bohatý na data z tuzemské ekonomiky. Inflace překvapila mírně nižší hodnotou, když klesla z lednových 2,3 % y/y na rovná 2 % v únoru, zatímco tržní konsensus čekal 2,1 %. ČNB ve své únorové prognóze odhadovala 2,8 % y/y, velká část odchylky od skutečnosti však vznikla již v lednu, kdy došlo k mírnějšímu přecenění, než s jakým centrální banka počítala.
Forex: Americká poptávka nyní sice zhruba stagnuje, avšak na stále vysoké úrovni
14.03.2024 Dnešní den nabídne pouze data z USA. Zveřejněné maloobchodní tržby za únor by měly přinést korekci lednového poklesu. K meziměsíčnímu nárůstu tržeb podle nás pomohly zejména vyšší prodeje automobilů a pohonných hmot. Po vyšší než očekávané spotřebitelské inflaci dnes pozornosti investorů jistě neunikne ani únorový výsledek vývoje cen průmyslových výrobců. Zveřejněn bude také týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. V Evropě je na programu několik vystoupení představitelů ECB, kteří by mohli dodat podrobnosti ke včera zveřejněné revizi operačního rámce měnové politiky eurozóny.
Forex: Koruna dnes mírně posílila k euru i dolaru
13.03.2024 Koruna dnes mírně posílila k oběma hlavním světovým měnám. Kolem 17:00 se obchodovala za 25,25 EUR/CZK a za 23,07 USD/CZK, oproti úternímu závěru si k euru polepšila o čtyři haléře a vůči dolaru získala devět haléřů. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: Nadále slabý evropský průmysl a drobná revize politiky ECB
13.03.2024 Průmyslová produkce v eurozóně v lednu meziměsíčně klesla o 3,2 %. Pesimismus tomuto údaji dodává skutečnost, že zároveň došlo k výrazné sestupné revizi prosincového výsledku. Zatímco původně data pro prosinec ukazovala meziměsíční nárůst o 2,6 %, nyní už je to pouze +1,6 % m/m. Volatilitu do dat vnesl vývoj v Irsku, kde průmyslová produkce po prosincovém růstu o 19 % m/m v lednu poklesla o 29 %. Lednový výsledek průmyslu tak potvrzuje výhled utlumeného vývoje evropské ekonomiky.
Růst spotřebitelské poptávky v lednu pokračoval
12.03.2024 Maloobchodní tržby bez prodejů aut v ČR v lednu meziměsíčně vzrostly v reálném vyjádření o výrazné 1 % po utlumeném prosincovém růstu o 0,1 %. Meziměsíční růst přitom trval již čtyři měsíce v řadě. Meziročně byly tržby vyšší o 2,4 %, což bylo výrazně nad tržním konsensem ve výši 0,5 %.
Inflace se dostala na dvouprocentní cíl ČNB
11.03.2024 Tuzemská inflace v únoru klesla na rovná 2 % y/y po lednových 2,3 %. To bylo mírně nad naším odhadem ve výši 1,8 % y/y. Tržní konsensus naopak čekal více (2,1 % y/y), stejně tak i ČNB, která ve své únorové prognóze odhadovala 2,8 % y/y. Již v lednu však byla inflace oproti prognóze ČNB nižší (2,3 % vs 3,0 %).
Inflace se dostala na dvouprocentní cíl ČNB
11.03.2024 Tuzemská inflace v únoru klesla na rovná 2 % y/y po lednových 2,3 %. To bylo mírně nad naším odhadem ve výši 1,8 % y/y. Tržní konsensus naopak čekal více (2,1 % y/y), stejně tak i ČNB, která ve své únorové prognóze odhadovala 2,8 % y/y. Již v lednu však byla inflace oproti prognóze ČNB nižší (3,0 % vs 2,3 %).
Forex: Sazby ECB dnes zůstanou beze změny, první snížení by mohlo přijít v červnu
07.03.2024 Hlavní událostí dneška je zasedání ECB. Ta by měla opět ponechat úrokové sazby beze změny. My i finanční trh očekáváme jejich první snížení až v červnu. To už bude jasné, jak silný byl růst mezd na začátku letošního roku a jak na to zareagovala jádrová inflace. Z ekonomických dat bude dnes zveřejněn lednový vývoj továrních objednávek v Německu.
Forex: Česká měna mírně ztrácela k euru, zatímco vůči dolaru zpevnila
06.03.2024 Koruna dnes mírně oslabila k euru a posílila vůči dolaru. K jednotné evropské měně oslabila od úterního podvečera o tři haléře na 25,37 EUR/CZK. Naopak k dolaru o čtyři haléře zpevnila na 23,26 USD/CZK. Vyplývá to z dat serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: Silná data německého obchodu a obezřetný Powell
06.03.2024 Silná data o lednovém vývoji německého zahraničního obchodu dnes poskytla podporu společné evropské měně. Ta vůči americkému dolaru posílila o přibližně 0,3 %. Bilance německého zahraničního obchodu zaznamenala meziměsíční zlepšení z 23,3 na 27,5 mld. EUR, zatímco se očekávalo naopak zhoršení na 21 mld. EUR. Výrazným nárůstem překvapil hlavně vývoz, který byl meziměsíčně vyšší o 6,3 % oproti očekávaným +1,5 %. Zhruba dvojnásobný byl pak oproti konsensu růst dovozu, který v lednu dosáhl 3,6 % m/m. Tato data trhy potěšila, když z Německa poslední dobou přicházejí hlavně zprávy negativního charakteru. Vývoj evropských maloobchodních tržeb za leden byl naopak zhruba v souladu s konsensem, když došlo k jejich meziměsíčnímu růstu o pouhých 0,1 %. Trend utlumeného vývoje spotřebitelské poptávky tak v eurozóně pokračuje. Meziročně byly maloobchodní tržby nižší o 1 %.
Domácí poptávka na konci loňského roku oživila
01.03.2024 Česká ekonomika podle zpřesněného odhadu HDP v posledním loňském čtvrtletí vzrostla mezičtvrtletně o 0,2 %. Meziročně naopak o 0,2 % poklesla. Došlo tak k potvrzení předběžného odhadu, zatímco my jsme v důsledku silných měsíčních dat za prosinec očekávali mírnou vzestupnou revizi. Růst hrubé přidané hodnoty byl však oproti HDP výrazně vyšší, když v mezičtvrtletním vyjádření dosáhl 0,6 %. Rozdíl mezi oběma ukazateli podle národních účtů souvisel s výrazným mezičtvrtletním poklesem vyplacených dotací na produkty. To bylo zřejmě dáno nižšími kompenzacemi nákladů na spotřebu energií, když jejich tržní ceny klesly pod vládou stanovené stropy.
Domácí poptávka na konci loňského roku oživila
01.03.2024 Česká ekonomika podle zpřesněného odhadu HDP v posledním loňském čtvrtletí vzrostla mezičtvrtletně o 0,2 %. Meziročně naopak o 0,2 % poklesla. Došlo tak k potvrzení předběžného odhadu, zatímco my jsme v důsledku silných měsíčních dat za prosinec očekávali mírnou vzestupnou revizi. Růst hrubé přidané hodnoty byl však oproti HDP výrazně vyšší, když v mezičtvrtletním vyjádření dosáhl 0,6 %. Rozdíl mezi oběma ukazateli podle národních účtů souvisel s výrazným mezičtvrtletním poklesem vyplacených dotací na produkty. To zřejmě souviselo s nižšími kompenzacemi nákladů na spotřebu energií, když jejich tržní ceny klesly pod vládou stanovené stropy.
Forex: Evropská inflace by se na podzim mohla dostat ke 2% cíli ECB
29.02.2024 Hlavními ekonomickými statistikami dnešního dne budou předběžné odhady únorové inflace z velkých evropských ekonomik, které předchází zítřejšímu zveřejnění inflace za celou eurozónu. Ve Francii, Španělsku i Německu je očekáváno zpomalení meziročního růstu spotřebitelských cen ke 3 %, či dokonce mírně pod tuto úroveň. V Německu budou zveřejněna také únorová data z trhu práce. Tamní míra registrované nezaměstnanosti by měla stagnovat na 5,8 %.
Forex: Tlaky na růst cen se v tuzemském průmyslu zmírnily
28.02.2024 Tuzemské ceny průmyslových výrobců v lednu meziměsíčně vzrostly v průměru o 2,5 %, meziročně však byly nižší o 1,8 %. Tento výsledek byl v souladu s tržním konsensem. Na poměrně výrazné meziměsíční dynamice se podílely především ceny energií, které se zvýšily v průměru o 9,6 % m/m. Vliv zde mělo výrazné zdražení jejich regulovaných složek.
Tlaky na růst cen v průmyslu se zmírnily
28.02.2024 Tuzemské ceny průmyslových výrobců v lednu meziměsíčně vzrostly v průměru o 2,5 %, meziročně však byly nižší o 1,8 %. Tento výsledek byl v souladu s tržním konsensem. Na poměrně výrazné meziměsíční dynamice se podílely především ceny energií, které se zvýšily v průměru o 9,6 % m/m. Vliv zde mělo výrazné zdražení jejich regulovaných složek. Cena elektřiny tak byla vyšší v průměru o 7,5 % m/m, cena plynu dokonce o 38 % m/m.
Forex: Sazby ČNB budou kvůli nízké inflaci klesat rychleji, koruna už ale dále neoslabí
22.02.2024 Vlivem nižšího lednového čísla jsme snížili náš odhad inflace pro letošní rok z 2,7 % na 2,1 %. Celková i jádrová inflace po zbytek roku pravděpodobně zůstanou v tolerančním pásmu ČNB. Ta tak podle nás urychlí tempo snižování úrokových sazeb, a to i s ohledem na slabou ekonomiku. V březnu a květnu očekáváme snížení repo sazby o 75 bb a její pokles na 3,5 % do konce roku. Korunové tržní sazby s kratší splatností by měly dále klesat. U delších splatností podobný prostor nespatřujeme. Oslabení koruny k euru v posledním půlroce do značné míry souviselo se zužováním úrokového diferenciálu. To ale podle nás pokračovat nebude a koruna by tak mohla s přispěním oživující domácí i zahraniční poptávky a oslabení amerického dolaru do konce roku mírně posílit.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předstihové indikátory z evropské ekonomiky zřejmě mají své dno za sebou, …
19.02.2024 Ukazatele PMI z evropského průmyslu by měly navázat na vzestupný trend z předchozích měsíců, stále ale pravděpodobně zůstanou poměrně hluboko v pásmu kontrakce. Ani ve spotřebitelském sektoru není kvůli předchozímu poklesu kupní síly domácností situace zcela optimistická.
Forex: Koruna dál prohlubuje dvouleté minimum vůči euru, ztrácí i na dolar
16.02.2024 Koruna dnes oslabila k jednotné evropské měně o šest haléřů na 25,45 EUR/CZK, čímž dále prohloubila své dvouleté minimum. K dolaru od čtvrtečního podvečera oslabila o pět haléřů na 23,63 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: Návrat inflace do blízkosti cíle by mohl urychlit pokles sazeb
16.02.2024 Tuzemská inflace za leden překvapila výraznějším poklesem, a to i v jádrové složce. Meziroční růst spotřebitelských cen v lednu zpomalil na pouhých 2,3 % po prosincových 6,9 %. Na tom se podílel meziroční pokles cen potravin podpořený snížením sazby DPH, stejně tak ale i nižší jádrová inflace. Ta klesla z prosincových 3,6 % na 2,9 % y/y a těsně se tak dostala do tolerančního pásma centrální banky. Překvapivě slabý byl také meziměsíční vývoj jádrových cen, které podle našeho odhadu po sezonním očištění v průměru zhruba stagnovaly. V posledních měsících loňského roku přitom meziměsíční jádrová inflace rostla a v anualizovaném vyjádření se pohybovala poblíž 3 %.
Snižování sazeb ČNB by mohlo být kvůli nízké inflaci rychlejší
16.02.2024 Bankovní rada ČNB na únorovém zasedání rozhodla o snížení úrokových sazeb o 50 bb a zároveň tak urychlila tempo uvolňování měnové politiky, se kterým začala loni v prosinci. Snížení sazeb o výraznějších 50 bb oproti očekávaným 25 bb mělo podle dnes zveřejněného zápisu z tohoto zasedání ukázat na přesvědčení, že bankovní rada věří ve výrazný ústup inflace v letošním roce. Snížení sazeb o 50 bb podpořilo šest centrálních bankéřů, zatímco viceguvernér Jan Frait navrhoval redukci o výraznějších 75 bb.
Inflace se přiblížila svému dvouprocentnímu cíli
15.02.2024 Česká inflace v lednu klesla na 2,3 % y/y po prosincových 6,9 %. Pokles tak byl oproti očekávání trhu (2,9 %) a prognóze ČNB (3,0 %) výraznější. My jsme pro leden odhadovali inflaci ve výši 2,7 % y/y. Ke zmírnění meziročního růstu spotřebitelských cen mimo jiného pomohlo odeznění efektu nízké srovnávací základny, který byl spojený se zavedením úsporného energetického tarifu koncem roku 2022.
Inflace se přiblížila svému dvouprocentnímu cíli
15.02.2024 Česká inflace v lednu klesla na 2,3 % y/y po prosincových 6,9 %. Pokles tak byl oproti očekávání trhu (2,9 %) a prognóze ČNB (3,0 %) výraznější. My jsme pro leden odhadovali inflaci ve výši 2,7 % y/y. Ke zmírnění meziročního růstu spotřebitelských cen mimo jiného pomohlo odeznění efektu nízké srovnávací základny, který byl spojený se zavedením úsporného energetického tarifu koncem roku 2022.
Forex: Inflace pravděpodobně klesla do tolerančního pásma ČNB
15.02.2024 Tuzemská inflace podle nás v lednu klesla na 2,7 % y/y po prosincových 6,9 %. Přispět by k tomu měly odeznění efektu nízké srovnávací základy, nižší ceny komodit a slabá poptávka. Odhad ČNB (3,0 %) i tržní konsensus (2,9 %) jsou mírně vyšší. Celkové maloobchodní tržby za leden v USA pravděpodobně vykáží zhoršení. Důvodem by však měly být nižší ceny pohonných hmot a slabší prodeje automobilů. Bez motoristického segmentu byl podle nás růst tržeb nadále robustní. V růstu pokračovala i tamní průmyslová produkce. Pro leden odujeme +0,3 % m/m, a to hlavně vlivem postupného obnovení výroby v automobilovém průmyslu po předchozích stávkách. Brzdou růstu průmyslové produkce byl ale pravděpodobně těžební a energetický průmysl.
Forex: Koruna je k euru nejslabší od března 2022, ztrácí i vůči dolaru
14.02.2024 Česká měna dál oslabuje. K euru si dnes pohoršila o čtyři haléře na 25,41 EUR/CZK, a měla tak nejslabší závěr od počátku března 2022, kdy kurz reagoval na napadení Ukrajiny Ruskem. Vůči dolaru dnes koruna oslabila na 23,70 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: HDP eurozóny v Q4 23 stagnoval navzdory růstu průmyslu
14.02.2024 Zpřesněný odhad HDP potvrdil mezičtvrtletní stagnaci ekonomiky eurozóny v Q4 23, a tedy i její jen nepatrný meziroční nárůst o 0,1 %. Slabý výkon ekonomiky byl patrný v celém loňském roce, když ta v Q3 23 mezičtvrtletně klesla o 0,1 %, zatímco v prvních dvou čtvrtletích naopak ve stejném rozsahu rostla. Za celý rok 2023 pak vykázala růst o 0,5 % a výrazně tak zpomalila z +3,4 % v roce 2022. Z velkých evropských ekonomik se v posledním loňském čtvrtletí nedařilo Německu, jehož ekonomika klesla o 0,3 % q/q, a Francii, kde mezičtvrtletně stagnovala. Naopak Itálie vykázala růst o 0,2 % q/q a Španělsko dokonce o 0,6 % q/q. Struktura vývoje HDP eurozóny v Q4 23 bude známa až 8. března.
Forex: ČNB urychluje tempo snižování úrokových sazeb
08.02.2024 Česká národní banka dnes snížila úrokové sazby o 50 bb a urychlila tak tempo uvolňování měnové politiky, se kterým začala loni v prosinci. My jsme naproti tomu očekávali nadále obezřený přístup bankovní rady a další snížení o 25 bb. To byl zároveň i tržní konsensus. Základní repo sazba tak nyní činí 6,25 %.
Tržby za prodej služeb rovněž ukazují na pozvolné oživování poptávky
08.02.2024 Tržby za prodej služeb v ČR se v prosinci zvýšily v reálném vyjádření meziměsíčně o 0,8 %. Optimismus plynoucí z poměrně silného prosincového růstu však kazí sestupná revize pro listopad. Zatímco původně data ukazovala na listopadový růst tržeb o 0,6 % m/m, nyní to již je pouze +0,1 %. Meziročně byly podle sezonně očištěných dat tržby v prosinci nižší o 1,5 % a za předpandemickým únorem 2020 jejich úroveň zaostávala o 0,5 %.
Forex: ČNB dnes bude pokračovat se snižováním úrokových sazeb
08.02.2024 ČNB dnes podle nás sníží úrokové sazby o 25 bb, tedy stejně jako v prosinci. Rizika jsou ale kvůli slabým datům z ekonomiky vychýlena ve směru výraznějšího snížení o 50 bb. V případě tuzemského podílu nezaměstnaných osob za leden očekáváme zvýšení z 3,7 % na 3,9 %. Půjde však čistě o vliv sezónnosti. V USA budou sledovány týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
Forex: Koruna mírně oslabila k euru, vliv na kurz mohly mít údaje o tržbách
07.02.2024 Česká měna dnes oslabila vůči euru o čtyři haléře na 24,97 EUR/CZK. Kurz k dolaru se proti úternímu podvečeru změnil minimálně, stoupl o jeden haléř na 23,21 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: Tuzemský maloobchod i německý průmysl v prosinci zklamaly
07.02.2024 Tuzemské maloobchodní tržby bez prodejů aut v prosinci meziměsíčně vzrostly v reálném vyjádření pouze o 0,2 % po listopadových +0,7 %. Listopadový růst byl navíc revidován směrem dolů z původních +1 % m/m. Ve výsledku lze nově zveřejněná data hodnotit jako zklamání, když jsme pro prosinec očekávali silnější meziměsíční vzestup o 0,7 %. V meziročním srovnání byly tržby po očištění o rozdílný počet pracovních dní vyšší o 1,6 %, zatímco tržní konsensus počítal s růstem o 0,7 %. Na lepším meziročním výsledku oproti konsensu se ale podílel technický a velmi těžko predikovatelný vliv rozdílného počtu pracovních dní. Sezonně očištěná data, na základě kterých jsou počítány meziměsíční dynamiky, ukazují na meziroční růst o 0,6 %, což by naopak bylo mírně pod konsensem. Spotřebitelská poptávka reprezentovaná vývojem maloobchodních tržeb tak sice rostla již třetí měsíc v řadě, avšak stále pouze pozvolným tempem.
Prosincová data z maloobchodu zklamala
07.02.2024 Tuzemské maloobchodní tržby bez prodejů aut v prosinci meziměsíčně vzrostly v reálném vyjádření pouze o 0,2 % po listopadových +0,7 %. Listopadový růst byl navíc revidován směrem dolů z původních +1 % m/m. Ve výsledku lze nově zveřejněná data hodnotit jako zklamání, když jsme pro prosinec očekávali silnější meziměsíční vzestup o 0,7 %. V meziročním srovnání byly tržby po očištění o rozdílný počet pracovních dní vyšší o 1,6 %, zatímco tržní konsensus počítal s růstem o 0,7 %. Na lepším meziročním výsledku oproti konsensu se ale podílel technický a velmi těžko predikovatelný vliv rozdílného počtu pracovních dní. Sezonně očištěná data, na základně kterých jsou počítány meziměsíční dynamiky, ukazují na meziroční růst o 0,6 %, což by naopak bylo mírně pod konsensem.
Inflace klesne pod 3 %, ČNB ale do té doby zůstane opatrná
05.02.2024 ČNB podle nás na svém únorovém zasedání sníží úrokové sazby o dalších 25 bb a zůstane tak opatrná pod vlivem nejistoty kolem lednové inflace. Rozhodnutí bankovní rady by mohlo být ovlivněno také silným očekáváním finančního trhu ohledně snižování sazeb, které vedlo k výraznému uvolnění finančních podmínek, či oslabující korunou.
Česká ekonomika na konci loňského roku mírně ožila
30.01.2024 Hrubý domácí produkt ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku mezičtvrtletně vzrostl o 0,2 %, avšak poté, co ve třetím čtvrtletí poklesl o 0,6 % a v první polovině roku zhruba stagnoval. V meziročním srovnání tak byl HDP ve čtvrtém čtvrtletí stále o 0,2 % nižší. Tento vývoj byl plně v souladu s naší prognózou a zároveň i tržním konsensem.
Forex: Tuzemská ekonomika na konci roku 2023 mírně vzrostla
30.01.2024 Hlavními ekonomickými daty dneška budou první odhady HDP za Q4 23. Zatímco česká ekonomika podle nás vzrostla o 0,2 % q/q, ta eurozóny pouze stagnovala a německá dokonce o 0,3 % q/q klesla. Všechny tyto údaje zároveň potvrdí, že rok 2023 z hlediska ekonomické výkonnosti za moc nestál. První odhad španělské inflace bude dnes předskokanem před čtvrtečním zveřejněním inflace pro celou eurozónu. Maďarská centrální banka bude pravděpodobně pokračovat se snižováním úrokových sazeb a zároveň očekáváme, stejně jako trh, že tempo jejich poklesu zrychlí na 100 bb. Velké množství dnes zveřejněných indikátorů uzavírají celková důvěra v ekonomiku v eurozóně za leden, stejně tak i spotřebitelská důvěra v USA, kde budou zároveň zveřejněny prosincové počty volných pracovních pozic (JOLTS).
Forex: Klidný start týdne nabitého ekonomickými událostmi
29.01.2024 Dnešek byl ve znamení poklidného obchodování na finančních trzích. Důvodem byl na ekonomická data a události velmi chudý den. Další dny týdnu obsahující mimo jiného globálně důležité statistiky HDP, inflace, trhu práce a také zasedání Fedu by to však měly více než vykompenzovat. Navzdory chybějícím tržním impulsům dnes americký dolar vůči euru mírně posiloval (o přibližně 0,5 %). Kurz polského zlotého zůstal v podstatě beze změny. Koruna pravděpodobně pod tlakem slabšího eura mírně oslabila nad 24,80 EUR/CZK. Maďarský forint pokračoval v oslabujícím trendu, když dnes odepsal zhruba 0,6 %.
Ospalý rozjezd ekonomiky
24.01.2024 Po loňském poklesu o 0,4 % očekáváme růst o 0,8 %. Pozvolné oživení bude souviset s vyšší spotřebou domácností podpořenou obnoveným růstem reálných mezd a rozpouštěním vysokých úspor.
Forex: Evropská spotřebitelská důvěra se odráží ode dna, i tak je ale velmi nízká
23.01.2024 Dnešek nabídne pouze indikátory sentimentu. Spotřebitelská důvěra v eurozóně by se měla třetí měsíc v řadě zvýšit. Přesto ale bude pravděpodobně odpovídat nízkým úrovním z dob vypuknutí války na Ukrajině. V USA bude zveřejněn indikátor důvěry ve zpracovatelském průmyslu od richmondského Fedu. Ten by měl po předchozím strmém poklesu během listopadu a prosince vykázat za leden mírnou korekci.
Forex: Polskému průmyslu se v prosinci dařilo
22.01.2024 Prosincový výsledek polského průmyslu pozitivně překvapil silným meziměsíčním nárůstem. Ten po sezonním očištění dosáhl +2,9 %. V meziročním vyjádření byla ale stále tamní průmyslová produkce o 3,9 % nižší. Konsensus však počítal s meziročním poklesem o 5,8 %. Za celý rok 2023 pak polský průmysl propadl o 1,5 %, což je zhruba obdobná výše, kterou lze očekávat i pro Česko.
Forex: Průmyslové ceny v Německu a Polsku pokračují v poklesu
19.01.2024 Dnešek nabídne spíše druhořadá data. Zveřejněn bude prosincový vývoj cen průmyslových výrobců v Německu a Polsku. Ten by měl potvrdit pokračující ústup inflačních tlaků v produkční sféře. V USA pak bude zveřejněn předběžný odhad spotřebitelské důvěry za leden od Michiganské univerzity či další data z nemovitostního trhu. Pokračovat bude posledním dnem také výroční konference Světového ekonomického fóra v Davosu. Od představitelů ECB se však nic dalšího o vývoji úrokových sazeb nedozvíme, neboť ti se již nacházejí v mediální karanténě (před zasedáním, které se koná příští čtvrtek).
Forex: Sázky na brzký pokles sazeb v USA vlivem silných dat klesají
18.01.2024 Další silná data z amerického trhu práce přispěla k posílení dolaru. Vůči euru si dnes americký dolar připsal zhruba 0,2 %. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden dosáhl 187 tis., nejméně od září 2022, a oproti tržnímu konsensu byl tak o 18 tis. nižší. Jde tak o další ze série nad očekávání dobrých dat z amerického trhu práce.
Průmyslové ceny nadále klesají, a to hlavně v energeticky náročných odvětvích
17.01.2024 Tuzemské ceny průmyslových výrobců v prosinci meziměsíčně klesly o 0,5 %. S drobnou přestávkou v srpnu a září ceny v průmyslu setrvale klesají od února loňského roku. Navzdory tomu byly ale v meziročním vyjádření v prosinci stále o 1,4 % vyšší, což byl ale ve srovnání s naší prognózou i tržním konsensem pozvolnější růst (oboje +1,6 % y/y).
Nižší ceny potravin přispěly k poklesu inflace pod 7 % y/y
11.01.2024 Růst tuzemských spotřebitelských cen v prosinci zpomalil na 6,9 % y/y z listopadových 7,3 %. To bylo plně v souladu s naší prognózou avšak výrazně pod tržním konsensem, který předpokládal stagnaci na 7,3 % y/y. ČNB ve své prognóze zveřejněné v listopadu očekávala prosincovou inflaci ve výši 7,0 %. Nadále platí, že meziroční inflaci drží výše nižší srovnávací základna konce roku 2022, kdy působil vliv úsporného energetického tarifu. Nebýt tohoto statistického efektu, tak by podle ČSÚ inflace v prosinci činila 4,2 % y/y.
Inflace klesla pod 7 %
11.01.2024 Růst spotřebitelských cen v prosinci zpomalil na 6,9 % y/y z listopadových 7,3 %. To bylo plně v souladu s naší prognózou avšak výrazně pod tržním konsensem, který očekával stagnaci na 7,3 %. ČNB ve své prognóze zveřejněné v listopadu očekávala prosincovou inflaci ve výši 7,0 %. Nadále platí, že meziroční inflaci drží výše nižší srovnávací základna konce roku 2022, kdy působil vliv úsporného energetického tarifu. Nebýt toho statistického efektu, tak by podle ČSÚ inflace v prosinci činila 4,2 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zatímco česká inflace opět mírně klesne, ta americká by měla naopak vzrůst
08.01.2024 Tento týden zveřejněné indikátory z české ekonomiky pravděpodobně nepotěší. Po říjnovém oživení podle naše odhadu v listopadu došlo k meziměsíčnímu poklesu průmyslové produkce i maloobchodních tržeb. Slabá ekonomika ale pomáhá zkrotit inflaci. Ta podle nás v ČR klesla z listopadových 7,3 % y/y na 6,9 % v prosinci. V USA naopak inflace pravděpodobně nepatrně zrychlila, a to z 3,1 % na 3,2 % y/y. Německý průmysl podle našeho odhadu již neklesal, žádná sláva ale listopadový výsledek podle nás také nebude. To však nebude jediný indikátor z Evropy. Tento týden jich bude zveřejněna celá řada.
Související klíčová slova:
Jiří Polanský | Oživení poptávky po službách | Zvyšování sazeb ČNB | Zpomalení růstu ekonomiky USA | Odhad vývoje ekonomiky | První odhad HDP | Vyjádření ekonomů | Objem transakcí | Aktualizovaný výhled | Oslabení maďarského forintu | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Uvolněné měnové politiky | Subdodávky | Euro k americkému dolaru | Filip Louženský | Program odkupu aktiv | Zvyšování cen | Ozvěny trhu | Války | Snižování stavů | Opětovný pokles | Americký ADP | Vývoj | USA inflace | Údaje z USA | Jakub Seidler | Data z trhu práce | Zveřejněné údaje | Nákupu státních dluhopisů | Jana Steckerová | Člen bankovní rady Aleš Michl | DPH | EUR | Nominální mzdový růst | Spotřebitelské výdaje | Pokračování růstu | Kalifornie | Evropská nezaměstnanost | Tovární objednávky z Německa | Zvyšování cen energií | Hlavní úrokové sazby | Surová ropa | Automobilový sektor | Výkyvy | Itálie | Euro proti dolaru | Oživení německého průmyslu | Stoxx | Stavební produkce | Epidemická situace | PEPP | Znovuotevření čínské ekonomiky | Údaj o HDP | Prodeje potravin | Německé průmyslové objednávky | Očekávání | Stimul | Ceny energetických komodit | Finanční injekce | Možnosti obchodování | Volatilní | Inflace v září | Evropské centrální banky | Úsporný balíček | Varianta omikron | Úrokové sazby v eurozóně | Poslanci | České hospodářství | Mzda | Korunové úrokové sazby | Zasedání ČNB | PMI v eurozóně | Veřejné finance | Dnešní napadení Ukrajiny | Zboží každodenní spotřeby | Schodek státního rozpočtu | Propad hypotečního trhu | Trh práce | Hospodářská stagnace | Údaj za září | Evropská komise | Souhrnný indikátor | Pro investory | Oživení ekonomiky | Investice | Britská centrální banka | Rozvolnění | Spotřebitelské úvěry | Spotřebitelský sektor | Člen bankovní rady České národní banky | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Návrat inflace | Nízké sazby | Lednová inflace | Index aktivity | Česká měna dnes | Pokles cen energií | Růst spotřebitelských výdajů | Cyklus zvyšování sazeb | Škoda Auto | ADP report | Recese ekonomiky USA | Ifo | Objem nakupovaných aktiv | HDP v Maďarsku | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Jaroslav Tupý | Reakce ČNB | Slabá koruna | Repo sazba ČNB | Experti | Náklady na financování | Rekord | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Volby ve Velké Británii | Člen bankovní rady ČNB | Evropské měny | Nákupy aktiv | Creditas | Měsíční předpovědi | Reálné ekonomiky | Úrokové sazby v USA | IHS | Výraznější impuls | Uvolňování měnové politiky | Impuls | Český statistický úřad | ČNB kurz | EUR/USD | Průměrné mzdy v ČR | Spotřebitelé | Zdražování cen | Šéf Fedu Jerome Powell | Výhled ekonomiky | Bezpečný přístav | Analýza makroindikátorů | Český průmysl | ČNB úrokové sazby | Tuzemské hospodářství | Důvěra v ekonomiku | Aktuální vývoj | Lagardeová | Průměrné mzdy | Cenné papíry | Výnos | Nová prognóza ČNB | Přecenění zboží | Kurzotvorné informace | Zpřesněné údaje | Brent | Soukromá spotřeba | Výkon průmyslu | Odezva finančních trhů | Americký akciový trh | Vzdělávání | Šéf Fedu | Opatření v Číně | Slabá poptávka | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Zkrocení inflace | Import | Překvapivý růst | Nárůst ceny | Forexový trh | Snižování sazeb ČNB | Ceny dřeva | Investiční strategie | Vývoj koronavirové pandemie | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Růst HDP Itálie | Oživení čínské ekonomiky | Tržní hodnota | Očekávání ČNB | Odražení ode dna | Viceguvernér ČNB | Ceny ve výrobě | Nejvýraznější růst | Spotřebitelské inflace | Posílení české měny | Odhad HDP | Pokles čínského HDP | Ekonomický sentiment | Nová bankovní rada | Projekce | Znehodnocení | ČNB Petra Krmelová | Kontrakce | Peníze | Výhled do budoucna | Zesílení inflačních tlaků | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Výrobní sektor | Vývoj měnové politiky | Unie | Investiční aktiva | Parlamentní volby ve Velké Británii | Next Finance | Meziroční růst cen | Výkon | Pokles české ekonomiky | Prognóza | Výrazný vzestup | Služby | Spotřebitelský sentiment v USA | Bilance obchodu | Investovat | Hlavní události tohoto týdne | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Energetické úspory | Americký Fed | Představitelé ECB | Implikace | Energetický tarif | HDP v USA | Výsledek hospodaření | Produkce v průmyslu | Bankovní rada ČNB | Představitelé ČNB | Developeři | ZEW index | Kurz eura k dolaru | Dolar dnes | Pozornost investorů | USD/EUR | Americké ekonomiky | Ceny elektřiny | Kapitál | Kč/USD | Český trh práce | Události tohoto týdne | Cestování | Moderna | Pesimismus | Odliv kapitálu | Broker | Dot plot | Evropské PMI | Prodeje aut | Bezprecedentní propad | Posílení koruny | USD | Tempo hospodářského růstu | Export | Německé HDP | Chemický průmysl | Posilování koruny | Trh s nemovitostmi | Šéfka ECB Christine Lagardeová | Stav devizových rezerv | Zastavení poklesu | Prodej automobilů | Nové mutace | David Marek | Data o vývoji HDP | Jestřábí komentáře | Vládní opatření | Onemocnění COVID-19 | Nová prognóza | Šok | Hodnocení současné situace | Riziková averze | ČSOB | Ekonom společnosti | Evropská inflace | Tvorba pracovních míst | Ekonomická aktivita | Maďarsko | Garance | Noviny | Důvěra v českou ekonomiku v dubnu | Pozitivní signál | Korunový trh | Úroková sazba | Růst výrobních cen | Kabinet | Tovární objednávky | Reálné hodnoty | Zvyšování sazeb Fedu | UniCredit Bank | Spekulovat | Tempo zdražování | Swapy | Cenové tlaky | Pokles inflace v USA | Elektrárenská společnost | Rostoucí ceny energií | ING Jakub Seidler | Data z tuzemské ekonomiky | Ruský prezident | P.A. | Devizové rezervy České národní banky | Snižování úroků | Avast | Zvýšení sazeb | GBP/USD | Šíření mutace | Vládní výdaje | Covid | Středoevropské měny | Vyšší náklady | Nervozita | Německý export | Patria Online | Snižování cen | Dovoz | Program nákupu aktiv | Šíření nemoci | Důvěra investorů | Obchodování na finančních trzích | Pozitivní zprávy | Odpojení Ruska | Penzijní fondy | Ekonomika oživuje | Nominální hodnota | Výrobní ceny | Marek Mora | Komoditní | Vývoj meziroční inflace | Evropské trhy | Výroky z ECB | EUR/CZK | Data z amerického trhu práce | Zájem investorů | Válka na Ukrajině | Banka JPMorgan | Euforie | Oldřich Dědek | Liz Truss | Statistiky z německého trhu práce | Investoři | Fungování | Data o HDP | Sója | Globální ekonomiky | Nejistoty | Americký prezident | Situace kolem koronaviru | Německá průmyslová produkce | Slovenská ekonomika | Negativní sentiment | Evropská měna | Přidaná hodnota | Karina Kubelková | Inflační čísla | Vyšší úrokové sazby | Christine Lagardeová | Index PPI | Tranše | Odeznívání inflace | Obnovení důvěry | Zisk | Statistický úřad Eurostat | Zlepšení sentimentu | Vývoj průmyslu | Zpřísňování měnové politiky | Dnešní posílení | Tématické reporty | Vyšší hodnoty | Inflace v lednu | Červencová inflace | Automobilky | Průmyslové objednávky | Cenový růst | Kurzu měn | Finanční instituce | Makroekonomická prognóza | Bank of England | Lepší výsledky | TIO Markets | Forward guidance | Zveřejnění zprávy | Vývoj sazeb | VIG | Obchodování u ČNB | Prezident | Pojišťovny | Zápis z posledního zasedání | Makrozprávy | Mimořádná opatření | Cíl ČNB | Úsporný tarif | Dvoutýdenní repo sazby | Nastavení úrokových sazeb | Růst německé ekonomiky | Nižší poptávka | Funkční období | Nárůst poptávky | Sestupný trend | Spotové ceny | CDC | Kapitálové rezervy | Kč/EUR | Cestovní kanceláře | Nízké sazby ČNB | Odhad spotřebitelské důvěry | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Boj s inflací | Analýzy | Antivirus | Výkon evropské ekonomiky | Biden | Ekonom ING | Investiční | Průzkum | Vývoj měnového páru | Hlavní úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | Inflační situace | Důvěra francouzských spotřebitelů | Demokraté | Kurz koruny k euru | Německý DAX | TIOmarkets | Důvěra domácností | Hlavní události | Patria | Evropský statistický úřad Eurostat | Analytik Purple Trading | Ekonomický vývoj | Růst dovozu | Nemovitosti | Úrok | ČNB minutes | Evropské ekonomiky | Agentura Reuters | Obchodní ředitel | Andrej Babiš | Data z průmyslu | Spotřebitelský sentiment | Prodej | Míra zisku | Cestovní ruch | Zpráva | Bohatý | Aktuální prognózy | First Republic Bank | EUR/PLN | Vítězství Joe Bidena | Představitelé Fedu | Švýcarská banka | Ekonomické dopady | Rozpočtová politika | Jan Kubíček | Pokles cen komodit | Hlavní ekonom ING | S&P | Česká měna | Hrubý domácí produkt (HDP) | Rok 2024 | Portu | Evropská data | Obchodování | Dnešní napadení Ukrajiny Ruskem | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Objem intervencí | Spotřebitelské ceny v USA | Novela zákona | JOLTS | Rozhodnutí ČNB | Nabídka | Jak na to | GBP | HDP Německa | Posilování eura | INSEE | Cena ropy na světových trzích | Úrokové sazby 3M PRIBOR | ZEW | Úsporný energetický tarif | Reálná mzda | Dobré výsledky | Centrální banky | Prezidentka ECB | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Německé ceny | Eurostat | Reakce centrální banky | Zprávy | Ruský rubl | Zpomalující inflace | Deflace | Dolary | Investiční aktivita | Moskevská burza | Tovární objednávky v USA | Dubnová čísla | Růst inflace | Turecká lira | Alena Schillerová | Přebytek obchodní bilance | Proinflační riziko | Pozornost finančních trhů | Averze k riziku | Prognózy ČNB | PwC | Americký maloobchod | Index Stoxx 600 | Ceny ropy | Pokles tržeb | Hospodářský výsledek | Tržní úrokové sazby | 3M | Nejdůležitější události | Silný růst | Prognóza Fedu | Medián | Oživování ekonomiky | Dnešní data | Průmysl v eurozóně | Regulační úřad | Vyhlídky | Odhad inflace | Zvýšení dluhového stropu | Firmy | Snížení DPH | CZ | Kevin Tran Nguyen | NATO | Pozitivní výsledek | Prognóza České národní banky (ČNB) | Cena ropy brent | Práce z domova | Podpora | Spotřebitelské ceny v Česku | Listopadová inflace | Míra | François Villeroy de Galhau | Oživení na americkém trhu práce | Nástroj | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | Reálné spotřeby domácností | Výsledky | First Republic | HUF | Depozitní sazby | Dění na finančních trzích | Hospodaření státu | Raphael Bostic | Zdražování pohonných hmot | Inflace v Česku | Technická recese | Inflační tlaky | Úroda | TIM | Kurz dolaru | Petr Lajsek | Vakcína | Silný dolar | Zpřesněný odhad | Projev Jeroma Powella | Meziroční inflace v eurozóně | Koruna | ČSOB Petr Dufek | Pokles investic | E15 | Vyšší ceny ropy | Výrazný pokles | Inflace ve službách | Schönfeld & Co | Tržní ceny | Hypoteční trh | Včerejší obchodování | OPEC+ | Šíření koronavirové nákazy | Francie | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Poklesy HDP | Onemocnění | Objem exportu | Sazby ČNB | Dopady koronaviru | Objem | Propad | Zvyšování mezd | Asociace | Obavy z recese | Očekávání investorů | Pokračující pokles | Výsledky firem | Výkonnost | HDP eurozóny | Středoevropské měny dnes | Pandemie koronaviru | Globální dodavatelské řetězce | Údaje | Inverze výnosové křivky | Politika centrální banky | Stagflační vývoj ekonomiky | Právo | Deprese | Americká banka | KOL | Podnikatelská nálada | Sazby centrální banky | Očekávání analytiků | Růst spotřebitelských cen v USA | Intervence ČNB | Průzkumy | Státní rozpočet | Podíl nezaměstnaných | Hospodaření státního rozpočtu | Videokonference | Propouštění zaměstnanců | Průmyslová výroba | Vývoj epidemie v Česku | Plán Evropské komise | Pfizer | Posílení amerického dolaru | Sázka | Studie | Srovnávací základna | Tempo růstu spotřebitelských cen | Slabší koruna | Cena plynu | Premiér Andrej Babiš | Deficit | Surové ropy | Graf | Polsko | Koronavirové mutace | Oživení evropské ekonomiky | Index S&P 500 | Propad české ekonomiky | Reakce trhu | Odliv dividend | Plyn | Nabídka státních dluhopisů | Cenová hladina | Bankéř | Indikátor ekonomického sentimentu | Ropa Brent | Výnosové křivky | Hypotéky | Hrubý domácí produkt | Lukáš Kovanda | Vývoje kurzu | Evropa | Pokles produkce | Vojtěch Boháč | Oživení americké ekonomiky | Česká spořitelna | Korunové sazby | Jackson Hole | Aukce | DPH u elektřiny | Směřování | HUF/EUR | Natland Petr Bartoň | Německý Ifo index | Proinflační faktory | OPEC | ČNB Tomáš Holub | Ukrajina | Ukončení intervencí | Jednání FOMC | Parlamentní volby | Maďarský forint | Tuzemská nezaměstnanost | Ceny zemědělských výrobců | KB | Maloobchod | Optimistická očekávání | Devizové trhy | Kurz české měny | Oslabení amerického dolaru | Zveřejněná data | Spotřebitelská nálada | Americký dolar | Inflace v eurozóně | Americká centrální banka | Zpomalení inflace | Patria Finance Tomáš Vlk | Stavebnictví | Měsíční data | Ústup inflace | Dopady války na Ukrajině | Prohloubení schodku | Vývoj na měnových trzích | Nájemné | Silnější dolar | Finanční krize | Zdražování potravin | Euro dnes | Vstupy | FXstreet.cz | Inflace v říjnu | Hrozba deflace | Inflace ve Francii | Index spotřebitelské důvěry | Vývoj tržeb | Indikace | Vysoká cena | Rakousko | Turecká centrální banka | Míra úspor domácností | Údaje o inflaci | Česká koruna | James Bullard | Turecko | Restriktivní opatření | Vlna koronaviru | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Akcie technologické společnosti | Data z americké ekonomiky | Růstový potenciál | Dopady epidemie koronaviru | LNG | Sentiment spotřebitelů | Japonská centrální banka | Purple Trading Jaroslav Tupý | Uvolněná fiskální politika | Růst cen stavebních materiálů | Ekonom UniCredit Bank | Zastropování cen elektřiny | Výroba automobilů | Dlouhodobější trend | Růst amerického HDP | Evropské sdružení výrobců automobilů | Běžný účet | Kongres | Úspory | Oslabení koruny | Seznam Zprávy | Pozitivní vliv | Zvýšení úrokových sazeb | Dezinflační tendence | Obchodování s korunou | ex | Evropská ekonomika | Inflace v Polsku | Nárůst HDP | Natland | Výsledky HDP | Zvýšení sazeb ČNB | Pokles spotřebitelských cen | Trh | Šíření nemoci COVID-19 | Odhad amerického HDP | Snížení daní | Růst sazeb ČNB | Komise | Aktivita na trhu | Války na Ukrajině | Německý HDP | Erste Bank | Vládní podpory | Zakladatel | Index nákupních manažerů | Evropský automobilový sektor | Výrazný růst | CNN Prima News | Koruny vůči euru | Fed | Zahraniční obchod | Situace | Očekávání úrokové sazby | Reálná hodnota | Lídři EU | Korekce | Klesající trend | Penále | Rubl | Důvěra spotřebitelů | Spotřebitelská důvěra v USA | Pozornost | Statistické údaje z USA | Prosincová inflace | Analytici | Počet pracovních míst | Vývoj ekonomiky | Ceny zemního plynu | Česká bankovní asociace | Zveřejnění výsledků | Boháč | USD/CZK | S&P 500 | Důvěra v eurozóně | Globální recese | Automobilový průmysl | Indikátory sentimentu | Luis De Guindos | Oživení české ekonomiky | Ekonomický a strategický výzkum | Ekonomické výhledy pro ČR | JDE | Zvýšení mezd | Posílení dolaru | Proinflační faktor | Philip Lane | ANO | Volatility | Zemní plyn | Změny sazeb | Růst spotřebitelských cen | IRS | Generali Investments | ProCent | Ceny zboží | MWh | Dezinflace | Nálada na trzích | Inflace v listopadu | Americký ADP report | Ebury | Znalost | Ruská invaze | Koronavirová pandemie | Zvýšení DPH | Dílčí index | Snižování úrokových sazeb | Trh dnes | Příležitosti | Budoucí vývoj | Otevření obchodu | Polská inflace | Nová strategie | Svaz průmyslu a dopravy ČR | Zpomalování inflace | Data z USA | Nejistota | Evropské obchodování | Obavy z růstu inflace | Odhad růstu HDP | Stagnace | Repo operace | Růst tržeb | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Pokles cen ropy | HDP v eurozóně | Den nezávislosti | Akcenta | Změny cen | Ceny v průmyslu | Makro | Pokles sentimentu | Makroekonomické údaje | Důvěra v průmyslu | Mistrovství | Denní objem obchodů | Broker Consulting | Kurz dolarů | Snížení sazeb | Nižší růst | Exporty | Dražší energie | Drahé energie | Důvěra | ČSOB Jan Bureš | Pravděpodobnost | Markets | Roční výnos | DOT | Meziroční růst HDP | Situace v Německu | ECB dnes | Prognóza České národní banky | Markéta Šichtařová | Rizikovější aktiva | Letadlo | Miroslav Novák | Pokles úrokových sazeb | Vývoj úrokových sazeb | Výpadky | Objem obchodů | Podpůrná opatření | Závazek | Makroekonomické zprávy | Silnější euro | Tržby | Centrální banka | Silný propad | Výkyvy kurzu koruny | Vlny koronaviru | Devizové intervence | Vývoj dolaru | ILO | Koruna dnes | Polský zlotý | Německá vláda | Tomáš Kudla | Tržní sentiment | QE | Odhad vývoje HDP | Kurzový závazek | Bankovky | Červnová inflace | Důvěra ve zpracovatelském průmyslu | Eurozóna | Jádrová inflace | Makroekonomické ukazatele | Fluktuace | 3M PRIBOR | Šíření varianty omikron | Krach | Zasedání americké centrální banky | Dolar koruna | Důvěra spotřebitelů v evropskou ekonomiku | Společnosti | Zpomalující růst | Spotová cena | Další růst | Nejvýraznější pokles | Aktivita v průmyslu | Americká průmyslová produkce | Zvýšená riziková averze | Prohlášení | Kurz české koruny | Vývoj inflace | Nepříznivý vývoj epidemie | Německé ceny výrobců | Nárůst objemů | Next | Sazby ECB | Březnová inflace | Obchodníci | Oslabení forintu | Dluhopisy | ČNB Aleš Michl | Klaas Knot | Analytik Cyrrusu | CZK | Reuters | Reakce amerického dolaru | Přebytek zahraničního obchodu | Stabilita sazeb | Kurz eura k americkému dolaru | Maloobchodní tržby | Růst HDP | Kompozitní index | Škoda | Guvernér Michl | Analytika | Depozitní sazba | Výrobní aktivita | ISM | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Předseda | Finanční trhy dnes | Americký index S&P 500 | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Růstový impuls | Silná data | Vývoj produkce | Očekávání trhu | Ekonomiky | Inflační situace v ČR | Sazby beze změny | Floating | Invaze | Rychlý růst | Libra | Koronavirová krize | Zasedání Evropské centrální banky (ECB) | Zvýšení základní úrokové sazby | Šíření nákazy | JPMorgan Chase | Nová data | Evropská unie | Realizace zisku | Inflace v květnu | ČNB Vojtěch Benda | Zvýšení základní sazby | Financovat | Oslabení kurzu | Konjunkturální průzkum | EUR/HUF | Covid v Číně | Rostoucí náklady | Platební bilance | Snížení DPH v Německu | Říjnová inflace | Jednání ECB | Květnová inflace | Nový rekord | USA | Úroky | Severomořská ropa | Poptávková inflace | Konec kurzového závazku | Americký průmysl | Cena | Silné oživení | Optimistický signál | Výrobní aktivity | Vývoj české ekonomiky | Předstihové ukazatele | ERÚ | Evropský maloobchod | Silný trh | ING | Oblast kryptoměn | Růst ekonomiky eurozóny | Ztráta | Inflační očekávání | Zápis z posledního zasedání Fedu | Ceny akcií | Rozpočet | TABAK | Analytik Raiffeisenbank | Dolar | Ruský trh | Čínská ekonomika | Setkání centrálních bankéřů | Ceny | Vyšší úroky | Americké tovární objednávky | Energetická krize | Nouzový stav | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Šíření viru | Přenos | Jiří Rusnok | Ranní zpráva | BioNTech | Pojišťovna VIG | Pokles | Ceny komodit | Vyšší ceny | Kalendář tento týden | Fiskální politika | Hlavní indikátor | Polská ekonomika | Historická data | Vyšší riziko | Bilance běžného účtu | Index spotřebitelských cen | Americké společnosti | Ruská invaze na Ukrajinu | Jan Vejmělek | Debata | Česká republika | Americký trh | Průmysl a stavebnictví | Poplatek | Euro vůči dolaru | Cizí měny | Další růst úrokových sazeb | Tržní očekávání | Index ISM | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Štěpán Hájek | Tuzemský maloobchod | Americká ekonomika | Čeští spotřebitelé | Kurz koruny | Fiskální balíček | Počet žádostí o podporu | Tomáš Holub | COVID-19 | Negativní dopad | Dostupná data | Purple Trading Štěpán Hájek | Data z reálné ekonomiky | Interpretace | Růst mezd | Silicon Valley | ISM indexy | Tempo poklesu | Evropská centrální banka | Spotové operace | Německý ministr financí | Čínská vláda | Index PX | Růst americké ekonomiky | Daně | Lídři | Moneta | Inflace v červenci | Rizika | ECB | Růst cen nemovitostí | BAT | České HDP | Pokles indexu | Vývoj německé ekonomiky | Český stát | Růst výroby | Banka | Dnešní ADP | Česká ekonomika | Momentum | Daně z příjmů | Horší data | Proinflační rizika | Kurzy | Pšenice | Fond | Finanční prostředky | Čína | Prezident Vladimir Putin | Zisky | Konsensus | Vládní politika | Oslabení kurzu koruny | Conference Board | Konsenzus | Historické rekordy | Výše úrokových sazeb | Signature Bank | Zisk podniků | Globální ekonomika | Miliardy eur | Růst ceny | Vývoj HDP | Zboží dlouhodobé spotřeby | Voda | Indikátor | Nižší ceny ropy | Ustupující inflace | Situace na trhu práce | Koronavirová situace | Tuzemská inflace | Forward | Zastavení výroby | Pocovidové oživení | Množství peněz | Opatření vlády | Zvýšení ceny | Ekonomiky eurozóny | Vysoká poptávka | Rizikové averze | Euro STOXX | Trinity Bank | Otevírání ekonomik | Přecenění | Zlepšení nálady | Silnější kurz | Rusko-ukrajinský konflikt | Trh práce v USA | Růst cen | Vyšší sazby | Měnová politika | Inflace zpomaluje | Vysoké inflace | Repo sazby | Statistici | IFO index | Financování | Změny v ekonomice | Nastavení měnové politiky | ČSÚ | Inflace v ČR | Růst čínské ekonomiky | Ekonomka | Historická minima | Otevírání ekonomiky | Finance | Omezení dodávek | Nálada spotřebitelů | Guvernér | Růst světové ekonomiky | Kroky ČNB | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Republikáni | Psychologie | Tovární objednávky v Německu | Globální poptávka | Tempo inflace | Velké riziko | Poptávka | Růst spotřebitelských cen v Německu | Zvýšení produkce | Obchodovat s cennými papíry | Čínské realitní společnosti | Americký ISM | Výsledek zahraničního obchodu | Průměrná mzda | DNO | Dolarové sazby | Obchodovat | Dnešní čísla | Naše prognóza | Výroba zpracovatelského průmyslu | EUR/MWh | Zvýšení inflace | Napadení Ukrajiny Ruskem | Ekonomická data z USA | Hospodářský růst | Bankovní rada České národní banky | Tržní sazby | Největší americká banka | XTB Štěpán Hájek | Posílení eura | Tržby z průmyslové činnosti | Odhodlání | Rostoucí ceny komodit | Inflace v Maďarsku | Bohumil Trampota | Hrozba recese | Bod | Miliardy korun | Stavební výroba | Počasí | Koncentrace | Dnešní PMI | Reporty | Silnější koruna | Redukce | Stav devizových rezerv ČNB | GfK | PRIBOR | Pohřeb královny Alžběty II. | Úrokový diferenciál | Obchodování dnes | Co bude | Americké maloobchodní prodeje | Únorová inflace | Pfizer a BioNTech | Klouzavý průměr | NEST | Americká měna | Nord Stream | Investiční výdaje | Pokles zásob | Ziskovost | Payrolls | Bankéři | Poslanecká sněmovna | Podnikání | Počet nezaměstnaných v Německu | Měny regionu | Cena ropy | Nižší výdaje | Inflace | Problémy | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Pandemie v Německu | Inflace ve Velké Británii | Značné riziko | Marže | Účet platební bilance | Petr Bartoň | ROCE | Domácí měna | Dna | Německá ekonomika | Statistiky z trhu práce | Participace | DAX | HDP | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Sentiment v eurozóně | Odhad růstu ekonomiky | Mírná korekce | Struktura | Evropská léková agentura | Důvěra v českou ekonomiku | Předvolební průzkumy | Členské státy | Změna sazeb ČNB | Tuzemský HDP | Signály | Omikron | Výsledky za Q1 | Spotřební daně | Devizový trh | Lira | Načasování | Vývoj hrubého domácího produktu | Počet zahájených bytů | Odkotvená inflační očekávání | Erste | Komerční banka | IHS Markit | Ropa | Statistiky | Stoxx 600 | Růst průmyslu | Dluhopisové trhy | Index PMI | Ekonom | Propad HDP | Lepší zítřky | Kalendář ekonomických událostí | MPSV | Američané | Kurz | Americký PMI | Očekávaný růst | Obchodní dohody | Unicredit | Ropa a Plyn | Zasedání amerického Fedu | Pokles výnosů | Andrej Babiš (ANO) | Indexy PMI | Rozkolísaný | Objem dovozu | Polská měna | Restrikce | Optimismus | Konjukturální průzkum | Rozhodování | Předkrizové úrovně | Rizika vyšší inflace | Problémy v bankovním sektoru | Index Euro Stoxx 600 | Kukuřice | Deficit státního rozpočtu | Nejhorší výsledek | Měď | Nezaměstnanost v ČR | Proinflační | Negativní vývoj | Inflace cen | Průzkum společnosti | Rozvíjející se trhy | Euro | Reputace | Úsilí | Domácí data | Predikce | Statistiky z eurozóny | Německý vývoz | Radomír Lapčík | PMI ve službách | Zpracovatelský průmysl | Akcenta Miroslav Novák | Úřad práce | Christine Lagarde | Pohřeb královny | Hospodářství | Stagflace | Indikátor důvěry | Poskytování hypoték | Zpomalení růstu | Obchod | Obchodní aktivita | Vliv války | Růst ekonomiky | Vývoj kurzu eura | Navýšení úrokových sazeb | Vývoj na akciových trzích | Pohřeb královny Alžběty | Rada ČNB | Hlavní ekonomka | Nárůst nezaměstnanosti | Turecké měny | Nižší ceny | EU | Cenové stability | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Růst důvěry | Převis | Odhady PMI | Inflace v Německu | Expert | Koronavirové krize | Dopady koronavirové pandemie | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Světové finanční krize | Počty nových případů | Týdenní zpráva | Americké ceny | Recese | Cyklus utahování měnové politiky | Vyjádření představitelů | Mzdový růst | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Turistické sezóny | Měnová politika ČNB | Vývoj pandemie | Výhled na letošní rok | CZK/EUR | Analytik Portu | Nižší DPH | Největší propad | Výrobní index | Mzdové požadavky | Počet nových žádostí o podporu | Miliardy | Spekulace | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Globální finanční krize | Nominální mzda | Růstový trend | František Táborský | Růst průměrné mzdy | Realitní společnosti | Český statistický úřad (ČSÚ) | Situace na americkém trhu práce | Frank | Aktivita na finančních trzích | Negativní nálada | Kurz eura | Silné inflační tlaky | Silné euro | Polská průmyslová produkce | Změna sazeb | Patria Finance | Ceny energií | Dávky v nezaměstnanosti | Snížení produkce | Ceny potravin | Rychlý růst mezd | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Měnový kurz | Základní sazby | Ekonomka Raiffeisenbank | Analytik Komerční banky | Zpomalující růst zaměstnanosti | Averze vůči riziku | Vyšší volatilita | Průmyslové zboží | Cena surové ropy | Rostoucí inflace | Společnost ČEZ | Projev šéfa Fedu | Nákaza koronavirem | Boje na Ukrajině | Cena elektřiny | Purple Trading Petr Lajsek | PMI indexy | Předpovědi | Konflikt na Ukrajině | Vlna výprodejů | Mince | Silicon Valley Bank | Investiční stratég | Americké volby | Ceny plynu | Světové ekonomiky | Evropské méně | Nord Stream 1 | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Pokles sazeb | Oslabení | Dnešní kurz | Míra inflace | Letecká doprava | Předseda Evropské rady | Evropský statistický úřad | Energetika | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | Trhy v USA | CNN | Finanční situace | Nařízení | Míra nejistoty | SWIFT | Nemovitostní trh | Negativní zprávy | Schodek | Bankovní sektor | Indexy | Zvyšování sazeb | Odborníci | Oživení poptávky | Obchodní bilance | Severomořská ropa Brent | Zpřísnění měnové politiky | Výrobní PMI | Česká národní banka (ČNB) | Průmysl | Očekávané výsledky | Druhá vlna koronaviru | Senátorka | Možnosti obchodování u ČNB | Tempo růstu | Meziroční růst spotřebitelských cen | Aktivita firem | Bankovnictví | Tržní ocenění | Výhled vývoje české měnové politiky | Pohonné hmoty | Růst ekonomiky EU | Nadhodnocení | Zdražování energií | Akciové trhy | Kurzy měn | Struktura HDP | Analytik České bankovní asociace | Silvergate | Moneta Money Bank | Centrální bankéři | Varování | Počty nových žádostí o podporu | Cena zemního plynu | Viceprezident ECB | Údaje o nezaměstnanosti | APP | Kurz amerického dolaru | Obchodní aktivity | Peněžní zásoby | Přerušení výroby | Ekonomické výhledy | Slábnoucí euro | Bankovní rada | Pojišťovna | Euro Stoxx 600 | Výrazný propad | Nižší riziková averze | Pandemie | Zasedání České národní banky | Rychlost | Nové makroekonomické zprávy | Aktiva | Osobní příjmy | Pokles inflace | Klid | FOMC | HDP za Q2 | Ceny v zemědělství | Růst zaměstnanosti | Ministerstvo financí | Zasedání centrální banky | Výprodej | Pavel Štěpánek | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Očekávaný vývoj | Politické události | Tuzemský průmysl | Nezaměstnanost v Německu | Nárůst cen energií | Švýcarská banka UBS | Vladimír Pikora | Politika ČNB | Investiční společnosti | Indikátory | Ceny výrobců v eurozóně | Tomáš Vlk | Slábnoucí dolar | Zdanění | Pokles cen | Základní úrok | Čínská centrální banka | Veřejný dluh | Tempo růstu ekonomiky | Jan Procházka | Průmyslové ceny | Index euro | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Helena Horská | Překážky | Program kvantitativního uvolňování | ČNB Tomáš Nidetzký | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Konsolidace | Zdravotnictví | Energetické krize | Ministryně financí | Diskontní sazba | Vývoj na finančních trzích | Ekonom Komerční banky | Sentix | Trhy dnes | Snížení cen | 3М | Německý statistický úřad | České státní dluhopisy | Pracovní den | Pandemická situace | Trinity | Stratég | Známky oživení | Prodeje automobilů | Pokračování poklesu | Zbyněk Stanjura | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Purple Trading | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Dnešní statistiky | Růst úrokových sazeb | ECB Christine Lagardeová | Výnosy z devizových rezerv | Kompenzace | Politika | Konkurence | Hospodářské recese | Riziková aktiva | PLN | Vyjádření analytiků | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Konsensus trhu | Růst průmyslových cen | Indikátory důvěry | Forint | Nálada podnikatelů | Evropská průmyslová produkce | Evergrande | Německý průmysl | Makroekonomická data | Finanční zdraví | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Rekordní propad | Pokles průmyslové výroby | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Průzkum PMI | Slabost v průmyslu | Nálada | Geopolitická rizika | Nákupy | Měnové politiky | Snížení základní úrokové sazby | Výrazná inflace | Centrální bankéř | Přísná měnová politika | SVB | Sentiment v USA | Ekonomika | První zvýšení sazeb | Výnosová křivka | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Situace v průmyslu | Výrobní index PMI | Hospodářské noviny | Karanténa | Svaz průmyslu a dopravy | Pandemický program | Nastavení sazeb | Proticyklické kapitálové rezervy | Investiční aktivity | Sankce | Proinflační působení | Trend klesající | Ceny v dopravě | Výhled | Velmi volatilní | Růst cen v USA | Komerční banky | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Přísná opatření | Akciový trh | Vysoké ceny | Filadelfský Fed | Zlevnění potravin | Zmírnění obav | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Bilance zahraničního obchodu | Česká inflace | Měnové unie | Zaměstnanci | Jaromír Gec | Bankovní krize | Evropský trh | Finanční trhy | Banka Creditas | Schodek rozpočtu | Česká národní banka | Burza dnes | Akcie | Dobrý výsledek | Cyrrus | Expanze | Šíření koronaviru | Zasedání bankovní rady | Růst cen energií | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | Komoditní trhy | OSVČ | ČEZ | Cenové hladiny | Riziko | Německé ekonomiky | Růst průmyslové produkce | USD za barel | Poptávky po ropě | CZK/USD | Obavy investorů | Aktuální situace | Významné riziko | New York | Nabídka nemovitostí | Výsledky maloobchodních tržeb | Dřevo | Krize | Ceny ropy Brent | Zvýšení úroků | Zpomalení růstu ekonomiky | Fundamenty | Managed floating | Odhady HDP | Euro včera | Epidemie koronaviru | ČNB dnes | Německé tovární objednávky | Změny úrokových sazeb | Omezení produkce | Šance | G20 | Slabá čísla | Pokles poptávky | Objednávky | Navyšování cen | Napadení Ukrajiny | Cena surové ropy Brent | Růst americké spotřebitelské důvěry | Slabší kurz | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Trhy | Úročení vkladů | Akciové trhy v USA | Výplata | Stabilita úrokových sazeb | Rušení pracovních míst | Sazby | Zrušení superhrubé mzdy | Index ekonomické aktivity | ODS | Ředitelka | Inflace v české ekonomice | HN | Devizové rezervy | České vlády | Cíle | Burza | Ekonomický kalendář | Investiční skupiny | Guvernér Rusnok | První odhad | Zvyšování úrokových sazeb | Americká inflace | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Růst cen komodit | Likvidita | Žádosti o podporu | Reinvestice | Výprodeje | Rozhovor | Analytik ČSOB | Spotřeba domácností | Švýcarské banky | Transakce | Březnová data | Slabší dolar | Evropská rada | Devizy | Marian Jurečka | Měny | Nálada německých spotřebitelů | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Růst cen potravin | Sezónnost | Růst nezaměstnanosti | Nedostatek stavebních materiálů | Vzestup inflace | Energetický regulační úřad | Stabilita | Zaměstnanost | MNB | Slovensko | Irsko | Energie | Michal Brožka | Ekonomika EU | Inflace v březnu | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Značný pokles | Nezaměstnanosti v Německu | Jádrová inflace v eurozóně | Fed dnes | Měna | Inflace v prosinci | Dodávky plynu | Jasný signál | Pokles ekonomické aktivity | Údaje o HDP | Trading | Oslabení eura | Negativní důsledky koronaviru | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Sympozium | Karanténní opatření | Ukončení nákupu aktiv | České maloobchodní tržby | Americké počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Výnosy | Spotřebitelská poptávka | Poradenství | Investiční apetit | Dubnová inflace | Finanční trh | Růst poptávky | JPMorgan | Snižování počtu zaměstnanců | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Uhlí | Data z Německa | Regionální měny | Globální finanční trhy | Nové prognózy | Patria.cz | Vyspělé ekonomiky | Prodeje | Ruský prezident Vladimir Putin | Stav ekonomiky | Sentiment na trzích | Společnost Silvergate Capital | Zlotý | Platformy | Partneři | Rusko | Ceny výrobců | Ceny komodit na světových trzích | Poradce | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Zkušenost | Signál | Jerome Powell | Zdražování | Protiepidemická opatření | Předstihové indikátory | Tržby obchodníků | České sazby | ADP | Projev šéfa Fedu Powella | Repo sazba | Kupní síla | Joe Biden | Ropy | Klesající inflace | Historie | Důvěra amerických spotřebitelů | EET | Základní sazba | Míra úspor | Pracovní síly | Člen bankovní rady | Výdaje | Guvernér české národní banky | Mzdová vyjednávání | Koruna posílila | Společnost | Petr Dufek | Kurz koruny vůči euru | LTV | Úvěrová aktivita | Důchody | Sázky | Stimuly | Forbes | Snížení úrokové sazby | Maloobchodní tržby v USA | Dynamika mezd | Radomír Jáč | Utažení měnové politiky | Vysoká volatilita | Wood & Company | Guvernér ČNB | Non-Farm Payrolls | Výkon německé ekonomiky | Ekonomické indikátory | Volatilita | Německé hospodářství | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Solidní růst | Americká spotřebitelská důvěra | Britské měny | Eura | Tisková konference | Zvolení Bidena | Výsledek HDP | Ztráty | Nízká nezaměstnanost | Inflační cíl | Miloš Filip | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Americké firmy | Zmírnění inflace | Růst | Koronavirová opatření | Objem zakázek | Vyšší úroveň | Polská centrální banka | Energetické komodity | Příjmy | Komodity | Rusko a Ukrajina | Vývoj inflace v ČR | Průmyslová produkce v eurozóně | Odhad letošního růstu | Next Finance Vladimír Pikora | ICT | Next Finance Markéta Šichtařová | Zajištění | Ministryně financí Alena Schillerová | Propad poptávky | Domácí měny | Snížení inflace | Růst průmyslové výroby | Americké statistiky | Oživení globální ekonomiky | Index | Pohyby kurzu | Doněcké lidové republiky | Rychlý růst cen | Lockdown | Eva Zamrazilová | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Výsledková sezóna | Cenové stropy | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Pokles německé ekonomiky | ČTK | Tuzemská měna | Vývoj peněžní zásoby | ISM index | Německý ukazatel | Vyšší inflace v Německu | Tržby ve službách | Tuzemské automobilky | Úrokové sazby v Polsku | Mistrovství světa v hokeji | Dluhopis | Bankovní asociace | Vlády | Průmyslová výroba v září | Snížit úrokové sazby | Investiční platformy | Evropský průmysl | Vladimir Putin | Nálada na finančních trzích | Bydlení v ČR | Hypoteční sazba | Pražská burza | Predikovatelný | Zlepšování sentimentu | Deflační vývoj | Míra nezaměstnanosti v březnu | Vývoj jádrové inflace | Nárůst sazeb ČNB | Růst cen ve výrobě | Intervence České národní banky | Vliv války na Ukrajině | Jan Bureš | Investice firem | Německá nezaměstnanost | Pandemická krize | Analýza | Analytici Next Finance | Sazby v Polsku | Květnová průmyslová produkce | Tržby za služby | Deloitte | Volatilní vývoj | Svaz průmyslu | Pád amerických bank | Základní úroková sazba | Volatilita na finančních trzích | Vlna pandemie | Zrychlení růstu ekonomiky | Nejistoty na finančních trzích | Objem maloobchodních tržeb | Dostupné informace | Trend oslabování | Viceguvernéři | Obchodování na forexových trzích | Dnešní obchodování | Zasedání MNB | Slábnoucí inflace | Předběžný údaj o HDP | Postupné otevírání ekonomiky | Španělsko | Úroveň důvěry | ČNB Eva Zamrazilová | ISTAT | Pokles cen elektřiny | Tržby maloobchodníků | Odvětví | Pracovní místa | Posílení | Polské maloobchodní tržby | Vakcinace | Přebytek běžného účtu | Prostředí klesající inflace | Data ČSÚ | O2 | Sankce vůči Rusku | Výrobci aut | Růst výrobní aktivity | Dění na finančním trhu | Cenový skok | Americký dolar dnes | Růst v oblasti služeb | Dění v Afghánistánu | Vít Hradil | Česká vláda | Nejvýraznější propad | Papírenský průmysl | Ekonomika USA | Spotřebitelské ceny | Průměrný kurz koruny | Data z trhu práce USA | Sazby Fedu | Zvýšení dluhového stropu v USA | Expanzivní fiskální politika | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Nezaměstnanost v březnu | Odhady analytiků | Šíření nákazy COVID-19 | Nízké úrokové sazby | Americký index | David Vagenknecht | Globální vývoj | Další pokles | Jádrová inflace v ČR | Středoevropský region | Balíček na podporu ekonomiky | Americké centrální banky | Banka UBS | Znehodnocení koruny | Silicon Valley Bank (SVB) | Deník N | Symposium v Jackson Hole | Snižování nákupu aktiv | Bloomberg | Německý zahraniční obchod | Stagflační vývoj | Zpřísňováním měnové politiky | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Počet nezaměstnaných | Bydlení | Reálné mzdy | UBS | InvestBay | Riziko hospodářského poklesu | Důsledky koronaviru | Dnešní ADP report | Pokles HDP | Ekonomické sankce | České koruny | Americké trhy | Symposium centrálních bankéřů | Intervenční režim | Předpověď | Sektor služeb | Výsledek hlasování | Recese v Evropě | Prodej nových automobilů | Vysoké ceny energií | PMI indikátor | Kvantitativní utahování | Technologické společnosti | Vypuknutí pandemie | Průmyslové aktivity | Polský PMI | Jana Mücková | Snižování sazeb | EK | Zhoršení nálady | Inflace v Evropě | Velkoobchodní ceny elektřiny | Slabší data z průmyslu | Pokles ceny | Zdražení ropy | Luhanské lidové republiky | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Hospodaření | Štěstí | Napětí mezi USA a Čínou | Vývoj na devizovém trhu | Německý PMI | Míra nezaměstnanosti v Německu | Tržní likvidity | Zemědělství | Ministr financí | Obchodování s českou korunou | Úrokové sazby Fedu | Dění na Ukrajině | Americká centrální banka dnes | Posilování české koruny | Inflace v únoru | Produkce ve stavebnictví | Harmonizovaná inflace | Převzetí banky | Americké měny | Analytik | Euro k dolaru | Domácí poptávka | Průmyslová produkce v srpnu | Dobrá finanční situace | Viceguvernérka ČNB | Mzdová dynamika | Celková průmyslová výroba | Měnové politiky v USA | Prognóza ČNB | Globální sentiment | Petra Krmelová | Opatření proti šíření koronaviru | Aktivita v americkém průmyslu | Markéta Fišerová | Mzdy v ČR | Finanční situace firem | ECB Luis De Guindos | Úrokové sazby v Maďarsku | Analytik ČSOB Jan Bureš | Americké úrokové sazby | Vývoj kurzu koruny | Statistické údaje | Německo | Polský průmysl | Aleš Michl | Průmyslové podniky | Vládní opatření proti šíření koronaviru | Euro forex | MT4 | Americký HDP | Sněmovní volby | HDP Itálie | Maloobchodní prodeje | Sdružení automobilového průmyslu | Čínské přístavy | Německá míra nezaměstnanosti | Vice | Mistrovství světa | Pohyb koruny | Silvergate Capital | První odhady HDP | Produkční ceny | Indikátory ekonomického sentimentu | Chod ekonomiky | Ekonomika Itálie | Aktivum | Růst české ekonomiky | Domácnosti | Zlevnění hypoték | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Viceprezident | Prognózy inflace | Jan Frait | Státní dluhopisy | Provozní zisk | NAFTA | Zprávy z ekonomiky | Evropská léková agentura (EMA) | Maďarská ekonomika | Výraznější pokles | Charles Michel | Ústup pandemie | Slabší euro | Rovnovážný kurz | Ruská centrální banka | Inženýrské stavitelství | Hlavní ekonom | DPH v Německu | Vysoká inflace | Pozice | Veřejný sektor | Termínové kontrakty | Posílení polského zlotého | Americká centrální banka (Fed) | Výdaje státního rozpočtu | České PMI | Růst spotřebitelných cen | Hospodaření českého státu | Oživení ekonomické aktivity | Sazba ČNB | Průmyslníci | Globální trhy | Analytik XTB | Tržby v maloobchodě | Časové řady | Ceny v eurozóně | XTB | Přehřátý trh práce | Obchody | Opatření proti šíření nemoci | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Závislost | Sílící euro | Lael Brainardová | Prodej zboží | Analytik Patria Finance | Oslabování koruny | Prognóza vývoje | Útlum ekonomické aktivity | Druhá vlna | Šéfka ECB | Proaktivní přístup | Náklady spojené s bydlením | Růst platů | Snížení schodku | Ekonomické vyhlídky | Měnověpolitické zasedání | Důvěra v německou ekonomiku | Výběr daní | Body | DSTI | Kurzové intervence | Nárůst sazeb | Makroekonomický kalendář | Americké vlády | CEE | Nesoulad | Daňové změny | Inflace ČNB | Pokles průmyslové produkce | Domácí průmysl | Statistika | Obnovení dodávek | Podnikatelé | Guvernér ČNB Aleš Michl | Nižší úrokové sazby | Přehřátý trh | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Oživení německé ekonomiky | Jiří Cihlář | Vývoj měnového kurzu | Meziroční inflace | Technické faktory | Oslabení české koruny | Aktivita ve výrobním sektoru | Tesla | Nižší produkce | Banky | Intervenovat | Pokles reálných mezd | Dnešní zasedání ČNB | Nonfarm Payrolls | Devizový kurz | Dubnový vývoj | Ruská ekonomika | Recese ekonomiky | Čínské vlády | Raiffeisenbank Vít Hradil | Největší pokles | Pozornost trhu | Doporučení | Barnabás Virág | Vývoj průměrné mzdy | Globální nálada | Lockdowny | Záznam z posledního zasedání ČNB | Astrazeneca | Koš | ZIL | IMF | Vývoj mezd | Úvěrové aktivity | Impulzy | Měnový pár | Americký bankovní sektor | Ocenění | Výkonost průmyslu | Výhledy | Přehřívání ekonomiky | Celková inflace | EMA | Současný propad | Opatření | Výkon českého průmyslu | Nárůst rizikové averze | Sláva | Fondee | Evropské maloobchodní tržby | Úroková míra | Sušánka & partneři | Ceny producentů | Intervenovat na forexovém trhu | Analytik České spořitelny | Generali Investments CEE | Úrokové sazby | Konsensus analytiků | Poklidné obchodování | FXstreet | Bilance | Kapitálové zisky | Utahování měnových politik | Zastropování cen | Vývoj epidemie | Ceny v Česku | Ekonomický růst | Společná evropská měna | FED sazby | Bohuslav Čížek | Koronavirové epidemie | Průměrná cena | Výsledky hospodaření | Dolarové úrokové sazby | Cenový vývoj | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Výprodejní tlak | Nominální růst | Výroční konference | Vyšší inflace | Práce | Portu Filip Louženský | FOREX | Výroba aut | Obnovení růstu | Polský zlotý a maďarský forint | Pravděpodobnost hospodářské recese | Průmyslová produkce v únoru | Nová prognóza ECB | Aleš Sosnovský | Americké obchodování | Prognóza ECB | PMI index | Prostor pro další růst | Maďarská centrální banka | Dubnová inflace v eurozóně | První data o HDP | Poptávka domácností po úvěrech | PwC Petr Kříž | Odhad letošního růstu HDP | Spojené státy | Nedůvěra investorů | Silná koruna | Květnový růst | Zpracování kovů | Vládní konsolidační balíček | Ekonomika Francie | Vývoj peněžního agregátu | Vývoj na trhu | Daně z příjmů právnických osob | Více volatilní | Německá inflace | Pesimistické scénáře | Evropská spotřebitelská důvěra | Šéf amerického Fedu | Oživení ekonomik | Evropské akciové trhy | Slovenská inflace | Vývoj cen komodit | Prodej aut | Situace na trhu | Úvěr | Mzdy | Úspěch | Dopady pandemie | Uvolnit měnovou politiku | Rozhodnutí bankovní rady | Ekonomové | Realitní sektor | Pavel Sobíšek | Volby | Statistický úřad | Ukazatele | Rozvolnění restrikcí | Větší pokles | Zlepšení | Úrokové sazby ČNB | Hnědé uhlí | Mluvčí ČNB | Recese americké ekonomiky | Euro vůči americkému dolaru | Vojtěch Benda | Výrazný pokles čínského HDP | Premiér Conte | Zlato | Krátkodobý výhled | Zrychlení růstu | Koronavirus | Maloobchodní tržby v eurozóně | Pokles evropské ekonomiky | Belgie | ČR | Obchodování na devizových trzích | Podniky | Významné události | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Tomáš Nidetzký | Ekonomika Evropské unie | Daniel Rajnoch | Příjmy domácností | Volatilní položky | Očkování | Vzestupný trend | Zahájení invaze | Instrumenty | Vysoké úrokové sazby | Růst cen průmyslových výrobců | Motorová nafta | Měnové podmínky | Převzetí banky Credit Suisse | Rýn | Spotřebitelské ceny v ČR | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | Petr Kříž | Průzkum ČSÚ | Dodavatelské řetězce | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Markit | Jan Sušánka | Investoři i analytici | Český HDP | Tržby v eurozóně | Olaf Scholz
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Pozice | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Pokles | Graf