Kvantitativní utahování
BREAKING: EURUSD klesá o 0,37 %; USD téměř nereaguje na zápis z jednání FOMC
09.10.2024 Zápis z posledního rozhodovacího zasedání Federálního rezervního systému USA (FOMC) byl právě zveřejněn. Připomeňme, že 18. září se Fed rozhodl snížit sazby o 50 bazických bodů, což bylo překvapením pro trh, který většinou očekával snížení pouze o 25 bazických bodů. Zde jsou nejdůležitější výňatky ze zápisu této události:
V Jackson Hole opět živo
28.08.2024 Setkání bankéřů v Jackson Hole neboli Jackson Hole Economic Symposium je velmi tradiční každoroční konferencí, kterou pořádá americká centrální banka (Fed) v Kansas City ve Wyomingu. Tato událost přitahuje centrální bankéře z celého světa a dění zde sledují takřka všichni ekonomové, akademici, politici nebo investoři. Od roku 2008 se zde udála celá řada naprosto klíčových projevů, které ovlivnily světovou ekonomiku a finanční trhy. V letošním roce tomu nebylo jinak, trhy opět trpělivě čekaly na projev hlavního představitele Fedu Jerome Powella.
Fundamentální analýza forexu – centrální banky a jejich role ve fundamentální analýze (4. díl)
05.07.2024 Článek vysvětluje, jak kvantitativní uvolňování (QE) a utahování (QT) ovlivňují devizové trhy skrze změny v nabídce peněz a úrokových sazbách. Dále se zaměřuje na měnovou politiku, úrokové sazby a operace na volném trhu, a jejich dopad na ekonomiku a hodnotu měn. Čtenář se dozví, proč je důležité sledovat tyto nástroje pro pochopení pohybů na forexových trzích.
ČNB představí novou prognózu a “prověrku” přirozené úrokové míry
02.05.2024 Fed včera podle očekávání sazby nezměnil a i když doprovodný komentář přiznává pomalý posun v “naplňování inflačního cíle”, nakonec největší jestřábi na trhu museli být trochu zklamáni.
QT stahuje obří objem „peněz“ ze systému
15.04.2024 Hlavní centrální banky kvůli vysoké inflaci utahují měnovou politiku nejenom vysokými úrokovými sazbami, ale také rozprodejem svých portfolií dluhopisů, jiných cenných papírů a úvěrů. Takové kvantitativní utahování (QT) zdaleka není zanedbatelnou položkou, mluvíme zde globálně o bilionech dolarů.
ECB sníží sazby poprvé v červnu
10.04.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Navzdory tomu, že utažený trh práce i rostoucí mzdové náklady představují riziko dalšího roztočení cenového růstu, většina guvernérů ECB je za jedno v tom, že je úrokové sazby třeba snížit ještě před začátkem léta. My první uvolnění měnových podmínek očekáváme v červnu. Další kroky ve stejném rozsahu, tedy 25 bb by měly následovat každé čtvrtletí, a to až do doby, než klíčová sazba dosáhne své neutrální úrovně.
Makroekonomické faktory - měnová politika (5. díl)
11.02.2024 V dnešním článku se zaměříme na měnovou politiku. Povíme si, jaké faktory ovlivňují měnovou politiku a jaké jsou její cíle. Projdeme si nástroje amerického Federálního rezervního systému (Fed) a na závěr se budeme věnovat nedávné situaci na trzích.
Šéf Fedu vidí snížení sazeb v březnu jako nepravděpodobné
01.02.2024 Posledních šest měsíců bylo v americké ekonomice tak skvělých, že se Fed cítí velmi nejistě, aby teď něco podnikl. A tak pro začátek vedení Fedu alespoň mění svoji komunikaci v tom smyslu, že s ohledem na klesající inflaci, již další restrikce nebude zapotřebí, přičemž zde panuje všeobecné přesvědčení, že příští pohyb oficiálních sazeb bude směrem dolů. Nicméně načasování zahájení cyklu snižování úrokových sazeb však zůstává těžké odhadnout.
Centrální bankovnictví pomalu selhává
26.01.2024 „Politika helikoptérových peněz v posledních letech rapidně umazává hranici mezi monetární a fiskální politikou. Výsledkem je tedy následující karikatura: monetární politika pod kontrolou populistů,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
Forex: FED i ECB ponechají sazby beze změny
12.12.2023 Americká i Evropská centrální banka ponechají tento týden sazby na stávajících úrovních. Výrazně zřejmě nepřekvapí ani jejich nové prognózy či rétorika. S avizováním začátku cyklu uvolňování měnových podmínek si podle našeho názoru budou chtít obě instituce počkat až na příští rok, kdy bude jasnější, že se inflace bezpečně vrací k jejich cílům. Nedávný pokles delších úrokových sazeb by Evropská centrální banka mohla využít k oznámení dalšího omezování reinvestic. Tentokrát by mohlo jít o pandemický program PEPP, a to v rozsahu 10 mld. EUR měsíčně s platností od března či dubna. Jedná se však o relativně malý objem, takže by finanční trhy mohly tuto informaci bez větších problémů vstřebat.
Houstone, máme problém!
20.11.2023 Houstone, máme problém! I tak by se dala nyní charakterizovat fiskální situace americké vlády. Jak totiž ukazuje následující graf, jehož autorem je Tavi Costa z americké investiční společnosti Crescat Capital, v následujících 12 měsících musí americké ministerstvo financí refinancovat více než 8 bilionu dolarů amerických vládních dluhopisů. Když k tomu navíc připočítáme plánový rozpočtový deficit v příštím roce na úrovni přibližně dvou bilionů dolarů, dostaneme se na hrubou výpůjční potřebu amerického ministerstva financí v následujícím roce na úrovni doslova astronomických 10 bilionů dolarů! A k tomu ještě musíme navíc samozřejmě připočítat kvantitativní utahování (quantitative tightening – QT) centrální banky Fed.
Druhé kolo monetární restrikce právě začalo
30.10.2023 „Vyšší sazby po delší dobu budou táhnout výnosy dluhopisů nahoru a vytvářet tlak na ekonomiku. Růst výnosů a nízký růst ekonomiky bude nadále stlačovat výnosy akcií ve srovnání s dluhopisy,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Silný výkon americké ekonomiky ve Q3 a stabilita sazeb ECB
23.10.2023 Tento týden zahájí zveřejněním indikátorů sentimentu, které by v eurozóně měly obecně ukázat na mírné zlepšení. Zářijový PMI v eurozóně by měl vzrůst ve zpracovatelském průmyslu a stagnovat ve službách. Německý IFO index by se díky očekáváním do budoucna měl poprvé od letošního dubna zlepšit. Celkově však hodnoty indikátorů zůstanou nízké. Vyhodnocení nejistoty ohledně vývoje ekonomiky eurozóny bude také předmětem diskuse uvnitř ECB na čtvrtečním zasedání, na kterém by však měly úrokové sazby zůstat beze změny. Ve čtvrtek bude zároveň zveřejněn výkon americké ekonomiky za Q3, která podle nás mezičtvrtletně vzrostla o silných 4,8 % q/q (anualizovaně). Důvodem je zejména silná spotřeba domácností, jejíž pokračující růst by mohl vzhledem k vyvíjeným inflačním tlakům zvýšit sázky na růst sazeb Fedu.
ECB provádí agresivní QT
18.08.2023 Evropská centrální banka (ECB) často reaguje se zpožděním za americkým Fedem, ať už jde o uvolnění nebo zpřísnění měnové politiky. Jak už se ale k něčemu ve Frankfurtu odhodlají, snaží se napravit předchozí liknavost razancí svých kroků. Kromě zvýšení základní úrokové sazby meziročně z 0,00 % na 4,25 % totiž ECB razantně snižuje svou rozvahu a provádí tzv. kvantitativní utahování (QT).
QT znovu jede naplno
07.08.2023 QT neboli quantitative tightening, v překladu kvantitativní utahování brzdí americkou ekonomiku, aniž by na to odborná veřejnost jakkoliv upozorňovala. Americká centrální banka (Fed) prodává měsíčně aktiva za vyšší desítky miliard USD a stahuje tuto likviditu ze systému. Přitom v dobách QE (kvantitativní uvolňování) v letech 2009-14 se horlivě diskutovalo, jak velký pozitivní dopad budou mít tyto nově „vytištěné peníze“ na akciové, dluhopisové i komoditní trhy.
Fixní výnos: Zvyšovat či nezvyšovat? Toť otázka
01.08.2023 Centrální banky si uvědomují, že více než rok trvající agresivní měnová politika nemusela k boji s inflací stačit. Finanční podmínky zůstávají uvolněné, vlády nadále provádějí expanzivní fiskální politiku a ekonomika nezpomaluje očekávaným tempem. Čeká nás další zpřísňování, které bude ve třetím čtvrtletí roku nadále vést k hlubší inverzi výnosových křivek. Další zvyšování úrokových sazeb by však nemuselo fungovat tak, jak bylo zamýšleno. Proto musí tvůrci měnové politiky zvážit aktivní rozpouštění bilancí centrálních bank s cílem zvýšit výnosy v dlouhé části výnosové křivky. S blížícím se koncem cyklu zvyšování výnosů budou trhy podnikových a státních dluhopisů poskytovat lákavé příležitosti v přední části výnosové křivky.
Trhy nyní budou čelit odtoku likvidity
08.06.2023 „Brzy dojde k odtoku zhruba jednoho a půl bilionů USD a v kombinaci s nepříznivou sezónností a zpomalující ekonomickou aktivitou může dojít k výraznějšímu přecenění na finančních trzích,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
Forex: Splní dnes ECB, co slíbila? Toť otázka
16.03.2023 ECB se svou vlastní vinou dostala do prekérní situace. Poněkud nezvykle se totiž již na minulém zasedání zavázala, že i na tom dnešním zvýší úrokové sazby o 50 bb. Ve světle aktuálních potíží v bankovním trhu, dnes již na obou stranách Atlantiku, se ale uvedený slib může jevit jako silný závazek. Moc si ale nedovedeme představit, že by ho evropští centrální bankéři nedodrželi. Na druhou stranu zvýšení sazeb v současné době může sentiment na trzích dále zhoršit.
ECB zvýší sazby o 50 bb, jak slíbila
15.03.2023 Na svém čtvrtečním zasedání Evropská centrální banka pravděpodobně zvýší úrokové sazby o 50 bazických bodů tak, jak již avizovala. Tento krok očekáváme i navzdory panice, kterou na trzích vyvolal pád tří amerických bank. Předpokládáme, že po odeznění počátečního šoku se pozornost vrátí zpět k inflaci, která je výrazně nad cílem ECB. Náš odhad proto počítá s tím, že úrokové sazby půjdou nahoru i v následujících měsících.
Chytá inflace druhý dech?
17.02.2023 „Tempo poklesu inflace v lednu výrazně zpomalilo, ekonomika je silnější, než se čekalo a centrální bankéři začínají reagovat, “ říká analytik BHS Timur Barotov.
Forex: Fed zvýší sazby o 25 bb, ECB o 50 bb
31.01.2023 Tento týden patří centrálním bankám. K jednacímu stolu ve středu zasedne americká centrální banka, ve čtvrtek pak ta evropská. Zatímco Fed podle našeho odhadu zvýší úrokové sazby o 25 bb, ECB o rovných 50. Ani tím ale zpřísňování měnové politiky neskončí. V Americe by terminální sazba měla dosáhnout v květnu 5,00-5,25 %, zatímco ECB zvedne podle naší prognózy depozitní sazbu až na 3,75 % (v červenci). V obou případech z našeho pohledu tržní očekávání míru zpřísnění měnové politiky skrze úrokové sazby podceňují. Zatímco v USA trhy čekají v letošním roce již snižování úroků, v eurozóně by zvyšování depozitní sazby mělo podle nich skončit na 3,3 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Vládní opatření proti drahým energiím drží tuzemskou inflaci poblíž 15 %
12.12.2022 Pro korunový trh je hlavní událostí tohoto týdne dnešní zveřejnění tuzemské inflace za listopad. V meziročním vyjádření očekáváme její mírný vzestup z 15,1 % na 15,5 %. Na nižších úrovních ji drží vliv úsporného tarifu, po jeho odeznění inflace v lednu pravděpodobně opět mírně zrychlí. Zajímavý bude tento týden i z globálního úhlu pohledu. Zítra bude totiž zveřejněna inflace také v USA a hned den poté k jednacímu stolu zasedne Fed.
Forex: ECB přinese další 75bodový hike, americký HDP zase slušný růst
27.10.2022 Na dnešním zasedání ECB se pravděpodobně opět schyluje k dalšímu razantnímu zvýšení úrokových sazeb o 75 bb. Jednání se zřejmě opět ponese v jestřábím tónu, trhy budou především sledovat indikace, zdali současné tempo je udržitelné i pro prosincové zasedání, či jestli dojde ke zpomalení utahování měnové politiky. Americká ekonomika by po předešlých dvou kvartálech měla opět mezičtvrtletně růst s velkým přispěním zúžení deficitu zahraničního obchodu.
Co lze očekávat od ECB❓
26.10.2022 Rozhodnutí Evropské centrální banky o sazbách je jednou z hlavních makro událostí týdne. ECB oznámí své další rozhodnutí ve čtvrtek ve 13:15 a očekává se výrazné zvýšení sazeb. Pozornost však bude upřena nejen na zítřejší rozhodnutí, ale také na to, kam se sazby budou ubírat dále. Podívejte se na náš přehled událostí!
Náladu investorů dnes podpořila GS, energie zlevňují
18.10.2022 Zprvu jsme na hlavních trzích sledovali růst akcií a opatrnost dluhopisů, které příliš neměnily své pozice. Dluhopisové trhy se později přidaly k růstu, ale ten není příliš výrazný. Akcie v USA odstartovaly vysoko v zeleném a následně se stahují o trochu níž a přidávají asi 1,5 procenta.
Vztah mezi sazbami a cenami akcií
03.10.2022 Americká centrální banka (Fed) v druhé polovině roku prudce šlape na brzdu. Kromě zvyšování úrokových sazeb také prodává ze své rozvahy vládní dluhopisy a provádí kvantitativní utahování. Obě tyto akce tlačí vzhůru výnosy dluhopisů, které začínají být konkurencí pro akcie, zvyšují požadovanou návratnost akciových investorů, čímž samotné ceny akcií posílají níže.
Spekulace o zásahu BoE a lehké odpolední zlepšení nálady
26.09.2022 Odpoledne není na hlavních trzích už tak špatné jako ráno, ale o nějakém obratu či optimismu hovořit nemůžeme. Naopak, mírně zelené akciové indexy nevypadají zrovna přesvědčené o růstu. Také na dluhopisech probíhá spíše konsolidace po značných ztrátách. Eurodolar se momentálně aspoň stabilizuje u 0,9650.
ECB i Fed potvrzují protiinflační politiku. Dluhopisy pod tlakem, akciím se daří
08.09.2022 Evropská centrální banka zvedla úrokové sazby o 75 bazických bodů, přičemž TLTRO ani kvantitativní utahování dnes neřešila. To je v souladu s odhady. Hlavním poselstvím dnešního zasedání je ale jednomyslná shoda na utažení sazeb a poskytnutý výhled, že sazby porostou i na několika dalších zasedáních. Banka se přimkla k boji proti inflaci, a to i přes rizika, která to představuje pro ekonomiku.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 05.09.2022
05.09.2022 Během minulého týdne burzy oslabovaly. S&P 500 odepsal 2,6 % a předvádí tak třetí poklesový týden v řadě. Aktuálně se obchoduje cca 18 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se drží nad hranici 25 bodů. Hlavním poklesovým faktorem minulého týdne byly jestřábí komentáře představitelů Fedu. Vidíme výrazné intradenní pohyby – často v rámci seance posun z kladného do záporného teritoria. To značí, že investoři stále hledají směr a vnímají řadu rizik. Kromě utahování měnové politiky a chřadnutí globální ekonomiky se na obzoru rýsují nová rizika, která trh prozatím nazaceňuje: eskalace geopolitického napětí mezi USA a Čínou nebo snahy o některé daňové úpravy, které uškodí americkým korporacím a investorům. Rizika tak zůstávají dále asymetricky nakloněna dolů – o dalším směřování trhů rozhodnou nově příchozí makrodata (zejména CPI, které vyjde 13.9.).
QT se rozjíždí. Co na to akcie?
02.09.2022 V záplavě informací o apokalyptických cenách energií v Evropě a chystaném růstu úrokových sazeb se trochu pozapomnělo na monetární bazuku jménem kvantitativní utahování (QT). Program americké centrální banky (Fed) opačný kvantitativnímu uvolňování (QE) totiž od začátku září dvojnásobil svůj objem.
Akciové trhy jsou na pokraji kolapsu: Výsledková sezóna skončila
18.08.2022 Body zvratu na trzích někdy souvisí se zprávami, ale často tomu tak není. Samozřejmě, že zpravodajská událost následuje ve vyprávění za faktem, ale často se jedná o retrospektivní přiřazení. Pohyb je často neúspěšný a čistá bilance podkladových toků se posune v důsledku dlouhodobých fundamentálních faktorů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 27.06.2022
27.06.2022 Během minulého týdne burzy citelně posílily. S&P 500 přidal 6,4 %, což představuje nevýznamnější týdenní růst od května. Volatilita sestoupila z psychologické hranice 30, stále však zůstává zvýšená (VIX aktuálně na 27). V minulém týdnu vévodily trhům obavy ze zpomalování ekonomiky, které by však znamenaly méně přísnou politiku centrálních bank. Vytlačily tak prvotní investorskou hrozbu – robustní zvyšování úroků, což burzy potěšilo. Podle mého názoru však investoři v této fázi nezaceňují hospodářské ochlazení adekvátně.
Akcie v zeleném. Krátkodobý nádech, nebo obrat trendu?
17.05.2022 Akciové trhy si v posledních dnech užívají příznivější období, kdy sice stále vidíme velké intradenní změny, ale klíčové indexy už nejsou pod stálým tlakem. Předchozí ztráty se jim díky tomu daří korigovat, a to je i případ dnešního obchodování. Jako vždy při takových příležitostech se nabízí otázka, zda vidíme jen další přechodné zlepšení, začátek formování dna, či dokonce trvalejší odraz vzhůru.
Jestřábí Fed už sklízí „úspěchy“
06.05.2022 Americká centrální banka (Fed) ve středu zvýšila úrokové sazby o půl procentního bodu do rozmezí 0,75-1,00 % a její šéf Jerome Powell byl až překvapivě konkrétní v přístupu k dalšímu růstu úroků. Ve Spojených státech by na dalších dvou zasedáních mělo dojít ke zvýšení o 50 bps. Trh je ještě více jestřábí, očekává rychlejší utahování měnové politiky, už v září by se tak měl americký dolar úročit v blízkosti 2,50 %.
BREAKING: Bank of Canada zvýšila úrokovou sazbu na 1,0 %
13.04.2022 Bank of Canada zvýšila svou referenční úrokovou sazbu dle očekávání o 50 bazických bodů na 1,0 %. Jde o druhé zvýšení sazeb v řadě, které zároveň vytlačilo úroky na nejvyšší úroveň za poslední 2 roky. Centrální banka také oznámila, že ukončí reinvestice a zahájí kvantitativní utahování s účinností od 25. dubna. Splatné vládní dluhopisy Kanady v rozvaze banky již nebudou nahrazovány a v důsledku toho se velikost rozvahy bude postupně snižovat. Investoři se nyní zaměří na komentáře guvernéra BoC na tiskové konferenci týkající se ekonomického výhledu, inflace a fiskální politiky. Tisková konference začíná v 17. hodin.
Nejhorší začátek roku pro dluhopisy za posledních 40 let
11.04.2022 Dluhopisy jako jedna z klíčových tříd investičních aktiv májí za sebou nejhorší start do nového roku za poslední čtyři dekády. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond totiž od začátku roku ztratil 8 %, což je na poměry globální dluhopisové třídy aktiv skutečně obrovská rána. Přitom průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti dle agentury Bloomberg vzrostl o jeden celý procentní bod na aktuálních 2,3 %.
Rozbřesk: Fed připravuje trhy na nemilosrdnou studenou sprchu
07.04.2022 Americký Fed prozatím jen verbálně připravuje trhy na to, že počínaje květnem mohou ze strany měnové politiky dostat nemilosrdnou studenou sprchu. Ta bude mít dva navzájem se zesilující restriktivní proudy: agresivní zvyšování úrokových sazeb a bezprecedentně rychlou redukci bilance centrální banky.
Fed připravuje "vyfukování" bilance
07.04.2022 Americký Fed prozatím jen verbálně připravuje trhy na to, že počínaje květnem mohou ze strany měnové politiky dostat nemilosrdnou studenou sprchu. Ta bude mít dva navzájem se zesilující restriktivní proudy: agresivní zvyšování úrokových sazeb a bezprecedentně rychlou redukci bilance centrální banky. Poté co hlavní představitelé Fedu svojí vystupňovanou jestřábí rétorikou připravili trhy na to, že květnové zvýšení úrokových sazeb a dost možná i to červnové se odehraje v řádu 50 bazických bodů, tak včera zveřejněný podrobný zápis z březnového jednání FOMC nastínil rozsah a časování monetární restrikce technicky nazývané kvantitativní utahování.
Rozbřesk: Nehledě na válku na Ukrajině jestřábí rétorika centrálních bank zesiluje
25.03.2022 Rétorika centrálních bank zaznamenaná v tomto týdnu bezesporu překvapila svým jestřábí nastavením, které do značné míry ignorovalo fakt, že jsme svědky válečného konfliktu, který ekonomiky zásadně zpomalí. Každopádně jestřábí komunikace nelze ignorovat, a tak jsme nuceni sáhnout k okamžité revizi výhledu oficiálních úrokových sazeb u vybraných centrálních bank.
Jestřábí rétorika centrálních bank zesiluje
25.03.2022 Rétorika centrálních bank zaznamenaná v tomto týdnu bezesporu překvapila svým jestřábí nastavením, které do značné míry ignorovalo fakt, že jsme svědky válečného konfliktu, který ekonomiky zásadně zpomalí. Každopádně jestřábí komunikace nelze ignorovat, a tak jsme nuceni sáhnout k okamžité revizi výhledu oficiálních úrokových sazeb u vybraných centrálních bank.
Akcie Boeing: Firma přišla o důležité dodávky titanu z Ruska
25.03.2022 Akcie Boeing (BA) díky předešlému vývoji prožívají další vcelku dramatické období. Díky geopolitickým událostem je Boeing v ohrožení kvůli přerušeným dodávkám surovin z Ruska. A aby toho nebylo málo, v Čínské lidové republice měl nehodu dopravní letoun jejich výroby, což zase rozvířilo debaty kolem provozuschopnosti jimi vyrobených letadel. Nesmíme ale zapomínat na to, že Boeing patří i mezi zbrojní tituly a nedávno se povedlo získat zakázku na cvičné systémy pro protiponorkový a protilodní boj.
USA a Velká Británie zakázaly ropu z Ruska. Blíží se další ropná krize?
09.03.2022 Od poslední analýzy na Exxon Mobil se zase situace na ropném trhu o něco změnila. Velká Británie a USA oznámily své plány na embargo ruské ropy v důsledky války na Ukrajině. To může mít vliv na další růst ceny ropy. Ten navíc způsobuje zvýšení inflace a má vliv na snížení hrubého domácího produktu. Jak by na tuto situaci mohl zaregovat Fed?
Akcie Chevron: Poroste cena akcie v důsledku ropné krize i nadále?
09.03.2022 Akcie Chevron (CVX) patří stejně jako Exxon Mobil a Shell mezi ropné tituly, které těží ze současné ropnékrize. Od poslední analýzy na Exxon Mobil se zase situace na ropném trhu o něco změnila. Velká Británie a USA oznámily své plány na embargo ruské ropy v důsledky války na Ukrajině. To může mít vliv na delší růst ceny ropy. Dramatický růst ceny ropy navíc stimuluje akceleraci inflace a redukuje tím pádem i hrubý domácí produkt.
👁🗨Co dnes večer očekávat od Fedu❓
26.01.2022 Inflace v USA je nejvyšší za posledních takřka 40 let na úrovni 7 %. V těchto výšinách si už ani Fed nedovolí tvrdit, že se jedná pouze o dočasný fenomén. Ať už je za změnou narativu Fedu jakýkoliv důvod (ekonomický či politický), tak se zdá, že americká centrální banka začala konečně brát problematiku inflace vážně. A to znamená utahování měnové politiky. Po výrazné rally na akciích a kryptoměnách, kterou podpořil masivní přiliv likvidity z centrálních bank, jsme se dostali do období, kdy se začíná likvidita pomalu stahovat. Není tak vůbec překvapením, že jsou trhy nervózní. Co dnes můžeme čekat od guvernéra Fedu Powella?
Rozbřesk: Turecká ekonomika (znovu) nad propastí
06.01.2022 Turecká lira zakončila rok 2021 s přehledem jako nejhůře performující měna, když vůči americkému dolaru odepsala více než 40 %. Na rozdíl od měnové krize v roce 2018, kterou měly bezprostředně na svědomí významné vnější nerovnováhy, je tentokrát na vině extrémně uvolněná měnová politika. Turecká centrální banka totiž pokračuje ve snižování úrokových sazeb nehledě na svižně akcelerující inflaci.
Rozbřesk: Vyvedený rok 2019
31.12.2019 Rok 2019 je už téměř za námi, a tak přichází jako již tradičně na řadu bilancování. Nebyl to vůbec špatný rok a dokonce se obešel bez velkých překvapení. Naše ekonomika vstoupila podle očekávání do fáze cyklického zpomalení, nicméně celkově si nevedla vůbec zle. Růst zůstal nad dvěma procenty, nezaměstnanost rekordně nízká, závěr roku trochu poznamenala neočekávaně vyšší inflace.
Nový problém pro americký dolar
19.09.2019 Americká centrální banka (Fed) na svém včerejším zasedání snížila úrokové sazby o 25 bazických bodů do pásma 1,75 – 2,00 %. Pro tento krok hlasovalo 8 z 10 členů výboru. Snížení ale mělo částečně jestřábí nádech, protože projekce jednotlivých centrálních bankéřů s žádným dalším výrazným uvolňováním měnové politiky nepočítají. Americký dolar tak vůči euru dokázal přidat několik desítek pips a tyto zisky se mu daří držet.
Fungují pobídky pouze pro akciový trh nebo i pro ekonomiku?
26.08.2019 Není pochyb o tom, že ve špatných časech snižování úrokových sazeb působí na ekonomiku jako silný stimul resp. hnací motor k nastartování ekonomické expanze. Zda podobně působí i kvantitativní uvolňování je však sporné. Netřeba však pochybovat o tom, že trh reaguje velmi pozitivně na oba zmíněné stimuly, protože fungují jako signál na další růst. Od 2008 se tak stalo několikrát, kdy centrální banky zavedly QE a v poslední době i snižování sazeb a trh na to reagoval velmi pozitivně. Dokazuje to i následující graf.
FED poprvé od roku 2008 snížil základní úrokovou sazbu. Trump zavádí nová cla vůči Číně
02.08.2019 Britský premiér Boris Johnson při pondělní návštěvě Skotska prohlásil, že bude usilovat o novou dohodu s Evropskou unií s tím, že dohodu, kterou vyjednala Theresa Mayová je „mrtvá“. Johnson se také setkal s se skotskou první ministryní Nicolou Sturgeonovou a šéfkou skotských konzervativců Ruth Davidsonovou a obě političky důrazně naznačili novému premiérovi, že jsou proti no-deal.
Rozbřesk: Fed připraven reagovat na obchodní války. Znamená to však snížení sazeb v září?
05.06.2019 Sledujíce americkou výnosovou křivku a poslední výroky centrálních bankéřů z Fedu, tak člověk musí nutně nabýt dojmu, že snížení oficiálních úrokových sazeb je za dveřmi. Trh s úrokovými futures nám totiž říká, že implikovaná pravděpodobnost snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na zářijovém zasedání Fedu činí 94 %. Takto agresivní sázky na snižování sazeb přitom byly podpořeny i rétorikou Fedu, když jeho dva hlavní představitelé (Powell a Clarida) uvedli, že měnová politika bude náležitě upravena, pokud se obchodní války podepíšou negativně na americké ekonomice.
Trump tlačí Fed do obnovy QE a americké výnosy klesají. Dolar se však drží
05.04.2019 Konec týdne přinesl několik příznivých zpráv, ze kterých globální trhy mohly těžit. Daří se jim to v různé míře. Akcie v Evropě se drží těsně v zeleném, Amerika pak roste o něco rychleji, v čele s Nasdaqem +0,5 pct. Na dluhopisových výnosech sledujeme smíšený vývoj v Evropě a mírný pokles v USA. Eurodolar se drží s malými změnami na 1,1230, japonský jen stagnuje a libra klesá. Ropa se odpoledne vydává vzhůru.
Fed zvýšil úrokovou míru navdzory Trumpovým doporučením, akcie opět prudce klesly
21.12.2018 Fed ignoroval slova Trumpa o potřebě pomalejší normalizace monetární politiky a na svém posledním zasedání dle očekávaní zvýšil svojí hlavní úrokovou sazbu. ČNB se neodvážila po páté za sebou zvýšit sazby.
Zklamání z Fedu se přeneslo do Evropy, trpí akcie i dolar
20.12.2018 Včerejší zasedání Fedu v nejzásadnějších otázkách dopadlo podle očekávání, jenže další informace posunuly celkové vyznění jestřábím, tedy pro trh negativním směrem. Spustily se výprodeje rizika a akcie tak odepsaly v krátkém sledu další hodnotu.
Rozbřesk: Fed dnes zvedne úroky, ale jinak dá sbohem postupnému zvyšování sazeb
19.12.2018 Globální akciové trhy, jež si lížou rány po posledním výplachu, vzhlížejí k dnešnímu zasedání Fedu ve Washingtonu jako k poslední instanci, která by mohla korigovat celkově mizerný konec roku. Pravda je taková, že dnešní zasedání Fedu bude tím nejdůležitějším za posledních několik let. Bude to mimo jiné proto, že tentokrát trh se zvýšením úrokům ne zcela počítá, resp. existuje podle něj zhruba 30% pravděpodobnost, že Fed dnes sazby nezmění.
Rozbřesk: Revoluční zasedání ECB?
14.06.2018 Dnes startuje jedno z nejdůležitějších zasedání ECB v tomto roce. Italská politická krize v druhé polovině května znamenala pro řadu investorů jediné - opětovný odsun konce měnové expanze (QE) do nedohledna. Dnes ovšem vypadá všechno jinak. Po zklidnění italského napětí, centrální bankéři nastartovali jestřábí “kanonádu” - Hansson, Knot, Weidmann, ale především hlavní ekonom ECB Peter Praet. Ten je současně jedním z duchovních tvůrců a největších zastánců politiky QE v ECB a současně také jednou z největších holubic v bankovní radě. Jeho slova o tom, že je inflační cíl ECB skoro naplněn a je třeba přehodnotit QE, mají tedy velmi silnou váhu.
Rozbřesk: Rok, kdy se kvantitativní uvolňování změní v utahování
02.01.2018 Svým způsobem velmi nudný rok 2017, kdy globální tržní volatilita byla zcela zanedbatelná, je pryč, a je třeba se ptát, jaký bude pro finanční trh rok 2018. Samozřejmě, že leckde již kolují vyšperkované seznamy hlavních rizikových událostí, které by měly otřást finančními trhy v tomto roce. I my bychom jistě mohli dát dohromady několik faktorů, na které bude třeba si dát pozor - nicméně spíše než zopakujeme to hlavní riziko, kterým se straší sice již několik let, ale v tomto roce může být konečně relevantnější.
Geopolitický vír událostí: Čeká nás konec večírku
13.11.2017 V době, kdy se Federální rezerva (FED) odhodlala k velkému kroku nahrazení kvantitativního uvolňování kvantitativním utahováním a kdy se geopolitická rétorika mezi USA, Severní Koreou a Íránem zintenzivňuje, není místo pro falešný pocit, že je vše v pořádku. Naneštěstí se svět nechává uchlácholit falešným pocitem bezpečí a ignoruje hrozící rizika. FED dělá obrovskou chybu ve své „politice naděje“, že se inflace bude chovat dle akademicky vyvrácené Phillipsovy křivky. Naší hlavní obavou je skutečnost, že ekonomický ukazatel úvěrového impulsu se hroutí.
FED začne s kvantitativním “utahováním”, do konce roku chce zvýšit sazby
22.09.2017 Šéfka FEDu na tiskové konferenci po záříjovém zasedání vedení americké centrální banky oznámila, jak bude v nadcházejí...
Rozbřesk: Růst amerických úrokových sazeb konečně probudilo dolar
21.09.2017 Vpravdě historické zasedání americké centrální banky, na kterém bylo rozhodnuto o zatím bezprecedentní řízené kontrakci bilance Fedu, překvapilo až nečekanou spokojeností s americkou ekonomikou. Ta v součtu mohla signalizovat jediné - další zvýšení úroků v USA je na cestě. Nestane-li se v americké či globální ekonomice v následujících týdnech něco zlého, tak Fed týden po Mikuláši zvýší úroky o dalších 25 bazických bodů.
Blíží se kvantitativní utahování. Dolar před Fedem vyčkává
20.09.2017 Dnešní den přinesl překvapivě dobrá data o maloobchodních tržbách ve Velké Británii, která také pomohla vzhůru libře. Další čísla byla z amerického realitního trhu a na finanční trhy dojem neudělala. Důvodem je i to, že se všeobecně čeká na večerní výsledek jednání Fedu.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
20.09.2017 1) Zraky všech investorů se dnes ubírají na americkou centrální banku (Fed), která pravděpodobně nezvýší úrokové sazby. Očekává se však, že Fed oznámí začátek osekávání jeho astronomické bilance dosahující 4,5 bilionu dolarů (takzvané kvantitativní utahování).
Rozbřesk: Fed před dalším mezníkem: spustí kvantitativní utahování, aneb prodeje dluhopisů
20.09.2017 Nejvýznamnější událostí tohoto týdne je nepochybně zasedání amerického Fedu, od kterého se očekává představení úrokového výhledu na další roky. Zda se naplní očekávání trhu, že Fed nebude s růstem úrokových sazeb nijak pospíchat a soustředí se na kvantitativní utahování, nebo zda skutečně bude chtít centrální banka jít po dosavadní linii návratu k novému dlouhodobému normálu (viz zahraniční forex).
Rozbřesk: Fed před dalším mezníkem. Začne prodávat dluhopisy?
20.09.2017 Nejvýznamnější událostí tohoto týdne je nepochybně zasedání amerického Fedu, od kterého se očekává představení úrokového výhledu na další roky. Zda se naplní očekávání trhu, že Fed nebude s růstem úrokových sazeb nijak pospíchat a soustředí se na kvantitativní utahování, nebo zda skutečně bude chtít centrální banka jít po dosavadní linii návratu k novému dlouhodobému normálu (viz zahraniční forex).
Rozbřesk: Týden před německými volbami čekají trhy na Fed. O co se vlastně hraje v Německu?
18.09.2017 Do dne D u našeho největšího souseda zbývá ani ne týden - příští pondělí bude jasno o výsledku německých voleb. O vítězi (CDU/CSU) a druhém v pořadí (sociální demokracie) je prakticky rozhodnuto. Hraje se o bronz, o úspěch antisystémové AfD a ve finále zejména o podobu budoucí koalice. Angela Merkelová s vysokou pravděpodobností bude opět kancléřkou. Různé koalice ovšem mohou ve finále zaznamenat poměrně různé programové výsledky.
Rozbřesk: Startuje týden měkkých dat a velkých slov centrálních bankéřů
21.08.2017 Jackson Hole, malé městečko ve Wyomingu má tento týden šanci dostat se do centra pozornosti světových médií hned dvakrát. Nejprve poněkud symbolickým zatměním slunce, k němuž má dojít už dnes, a pak hned ve čtvrtek, kdy tam startuje další pravidelné setkání centrálních bankéřů. V minulosti se na tomto summitu oznamovaly velké plány měnové politiky Fedu i ECB v podobě tzv. kvantitativního uvolňování. Ale jestli bude stejně důležité jako v minulosti, nebo alespoň stejně zajímavé jako zatmění, se teprve uvidí.
Forex: Eurodolar pokořil po Fedu důležitou rezistenci nad 1,17 a mašíruje na sever, ECB může přece jen zviklat odhodlání ČNB zvyšovat sazby
27.07.2017 Jen kosmeticky a zcela v souladu s očekáváním upravilo vedení americké centrální banky svůj názor na ekonomiku. Z drobných korekcí nicméně vyplývají dvě důležité informace. Další restriktivní krok v podobě vyfukování bilance Fedu, alias kvantitativního utahování, má přijít relativně brzo. Centrální bankéře také stále zajímá, proč inflace zůstává viditelně pod 2% cílem.
Rozbřesk: Návrat Řecka na trh dluhopisů jako důkaz uvolněných finančních podmínek
26.07.2017 Řecká ekonomika se jako bájný pták Fénix zvedá z popela a euro s ní. Včera totiž nedávno zbankrotovaný řecký stát upsal poprvé za poslední tři roky na trhu dluhopisy a nadšení z tohoto počinu oslavil eurodolar dotykem hranice 1,17.
Rozbřesk: Rozhodnutí Fedu se může podepsat na koruně. Důležitější bude ale postoj ECB
15.06.2017 Americká centrální banka se nezalekla aktuálně slabých dat a provedla možná nejrestriktivnější krok v tomto hospodářském cyklu. Fed nejenže zvýšil oficiální úrokové sazby o 25 bazických bodů, ale navíc velmi přesně nalinkoval proces smrskávání své bilance. Ten má být zahájen v druhé polovině roku, přičemž ačkoliv redukce objemu nakoupených dluhopisů má být zpočátku relativně malá (“jen? 10 miliard měsíčně), tak v kombinaci s vyššími úrokovými sazbami půjde o dodatečný restriktivní krok, jenž bude na trzích cítit.
Rozbřesk: ČNB si dál láme hlavu s realitním trhem?
14.06.2017 Česká národní banka považuje české nemovitosti za mírně nadhodnocené, a i proto dál přitvrzuje v opatřeních, která mají ztížit přístup domácností k úvěrům. Zchladit “realitní horečku? v dohledné době ale nebude jednoduchý úkol - řada faktorů je jednoduše mimo kontrolu centrální banky.
Rozbřesk: Trump trade - tentokrát s opačným znaménkem
18.05.2017 Americký akciový index Dow Jones včera zaznamenal nejvyšší jednodenní propad od začátku září a dolar zahučel na hodnoty před listopadovými prezidentskými volbami v USA. Aneb tzv. “Trump-trade? založený na očekávání velkých daňových škrtů dostal v souvislosti s aférou amerického prezidenta okolo šéfa FBI nové znaménko - mínus.
Související klíčová slova:
Asijské obchodování | Fibo | Objem peněz | Bankéř | BinckBank | Výnosy dluhopisů | Člen ECB | Hlavní centrální banky | LYNX | Analytický tým FXstreet.cz | Jackson Hole | Vládní dluhopisy | Hlavní události | Zvyšování sazeb | Hlavní ekonom | Overbalance | Maďarská inflace | Australská centrální banka | Zkušenosti | Cap | Alphabet | Prodeje dluhopisů | Exporty | Inflace v září | Dění na trzích | Citibank | Obchodník | Index Bloomberg Barclays | Silicon Valley Bank | EUR | Oblasti likvidity | Mince | Řecko | Trend | Pokles sazeb | Michal Stupavský | Podnikové dluhopisy | Dávky v nezaměstnanosti | Bank of Japan | Citigroup | Libra vůči dolaru | Volatility | Dow Jones Industrial | Výhled ekonomiky | Statistiky | Patria Finance | Tempo růstu | Korelace | ČSOB Finanční trhy | Zajímavé akcie | Výkyvy na trzích | Výkyvy | Britská libra | Aktiva | Vládní opatření | Nejvyšší výnos | Vývoj aktiv Fedu | Záporné sazby | Zvýšení sazeb Fedu | Pravděpodobnost | Intesa Sanpaolo | Investment Management | Náklady na půjčky | Střední Evropa | Dopad na akcie | Nálada v eurozóně | APP | Cenové stability | Interactive Brokers | Více peněz | Globální dluhopisové trhy | Energetika | Zasedání ECB | Zvýšení základní úrokové sazby | Oživení v Číně | Gold | Depozitní sazba | Cíle měnové politiky | Goldman Sachs | Quantitative Easing | PLN | Zerohedge | Poplatky | Velikosti rozvahy ECB | Vývoj na trzích | DeFi | Ropa Brent | Růst sazeb | Vývoj objemu | Expanze | Exchange | Komunikační politika | Americký akciový index | Investing | Propad cen | Vzdělávací webináře | Argos Capital | Nástroje měnové politiky | Nová data | Nezaměstnanost | Dopad na ekonomiku | Znehodnocení | Pandemie | Americké výnosy | Růst cen | Deflace | Zpráva | Snížení úrokových sazeb | Směrnice | ČSÚ | Strach | Analýzy | Burza | Data z Německa | Brexit | Vysoké riziko | Tržní volatilita | Dolary | Short signál | Akcie BASF (BAS) | ČSOB | Americká inflace | Faktory ovlivňující monetární politiku | Rekordní zisk | Jestřábí Fed | Základní úrokové sazby | Nastavení úrokových sazeb | Americké ministerstvo financí | Tuzemská měna | Varovný signál | Běžná likvidita | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Cena Brentu | Backwardation | EUR/PLN | Evropská měna | Krize důvěry | US High Yield | Zveřejněná data | Uvolnění měnové politiky | CZK | Politické důsledky | Pád amerických bank | CISCO | Porovnání vývoje | Výhled | Current Ratio | Oznámení | Trpělivost | Opakování dluhové krize | HUF | Dovoz ropy | EIA | Americký prezident | Exchange Traded Commodity | Bez reakce trhu | Covid | Breakout | Wall Street Journal | Směnné kurzy | Aktuální obchodní příležitosti | Breakout Trader | Průmysl | Inflace | Vývoj měnového páru | Historický kontext | Pád akciových trhů | Centrální banky | Tržní reakce | Česká měna | ROE | Upgrade | Geopolitická situace | Výnosy italských dluhopisů | Výrazný růst | Polská centrální banka | Zero Hedge | Dobré výsledky | Růst firemních zisků | Reakce trhu | Role centrálních bank | Makroobezřetnostní politika | Investment management | Forward guidance | Události tohoto týdne | Vysoké ceny energií | Pandemie koronaviru | Credit Agricole SA | Snižování sazeb | Euro včera | Zasedání FOMC | Vice | Aktuální technická analýza | Futures | Investovaný kapitál | Úrokové míry | Akciové trhy | Nord Stream | Breaking | Obchodní příležitosti | Donald Trump | Ropná krize | Velká změna | Cyklus utahování měnové politiky | Dluhopisové emise | Fiskální politiky | Odvětví | Co je měnová politika? | G7 | Utahování měnové politiky | Oslabení liry | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Směnný kurz | Mechanismy centrální banky | MIFID | Světové centrální banky | Domácnosti | Ceny zemního plynu | Poseidon | Investice do dluhopisů | Kurz liry | Problém pro americký dolar | Rekordní minimum | Očekávání analytiků | CL | Zisková marže | Emise státních dluhopisů | Ekonomické ukazatele | Royal Dutch Shell | Analytici | Federální rezervní banka | Current ratio | Analytici z Wall Street | Předstihové indikátory | Patrik Mackových | Měnové intervence | Short USD/CAD | FRED | Marketingová komunikace | Quantitative tightening | Tudor Jones | Kvantitativní utahování (QT) | Deutsche Bank | Open Market Operations | Sazby centrálních bank | Ceny elektřiny | Obchodní války | Výhled členů Fedu | Růst akcií | Směřování trhů | Marginové požadavky | Pokles ceny | Data z USA | Graf | Prodej cenných papírů | Snižování úroků | Maturity | Fixní výnos | Očekávání trhu | Asijské indexy | Globální ekonomiky | Italský dluh | Snižování úrokových sazeb | Odhodlání | Výnosy | Poptávka | Vývoj objemu aktiv ECB | Dluhopisy | Cyklus zvyšování sazeb | Vývoj hlavní úrokové sazby ECB | Monetární politika | Devalvace | Zaměstnanost | Ekonomiky | Kapitálové požadavky | TLTRO | PLN/EUR | Webináře | Členové bankovní rady | Hrubý domácí produkt (HDP) | Jednání ECB | Tisknutí peněz | Český trh práce | Airbus | Průmyslová produkce | Americké prezidentské volby | Směřování trhu | Kanadský dolar | Rozvahy ECB | Cenové hladiny | Průmyslová produkce v eurozóně | Rozpočtový schodek | Peníze | Vývoj italského akciového indexu MIB | Forexové trhy | BH Securities | Brent | Maloobchodní tržby | Leva | Politika | HUF/EUR | Očekávání | Pohonné hmoty | Index cen domů | Akcie Intel | Margin | Theresa Mayová | Vyšší výnosy | Zvýšení sazeb | Složitý svět | Výnosy na dluhopisech | Aktivity v Rusku | Graf S&P 500 | Tržní prostředí | Výše rozvahy americké centrální banky | USA Joe Biden | Vláda Spojených států | Hlavní úrokové sazby | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Jana Steckerová | Cena elektřiny | Zásoby ropy | Kurz eurodolaru | P/E | Hlavní události tohoto týdne | Vývoj italského deficitu | Další růst | Prohlášení | Negativní dopad | Janet Yellenová | CZK/EUR | Nákupy | Růst | Britské státní dluhopisy | Nabídka | Příležitosti | Mezinárodní faktory | Akcie a ETF | Itálie | Snížit úrokové sazby | EUR/CZK | Americká lehká ropa | MiFID II | Fundamentální analýza | Nižší úroky | Národní měny | Zisk na akcii (EPS) | Větší podniky | Jednání FOMC | Kvantitativní uvolňování (QE) | Prognóza | Výnosová křivka | Prodávat akcie | Vliv měnové politiky na ekonomiku | Použití finanční páky | Trh práce | E-commerce | Swiss | Program kvantitativního uvolňování | Britská centrální banka | Aktuální kurzy měn | Tempo poklesu | Vysoká inflace | Ropný trh | Podnikání na kapitálovém trhu | Exxon Mobil | Ceny dluhopisů | Velká Británie | Úrokové sazby v USA | Evropské ekonomiky | Obrat trendu | Americká centrální banka | Indikátor | Nordea | Cena bitcoinu | Vývoj objemu aktiv Bank of Canada | Pálení peněz | Long | Vývoj hlavní úrokové sazby | Kontrakty | Zpomalení ekonomiky | Inflace v eurozóně | Ropné společnosti | Lira | Umělá inteligence | Koruna | Fed dnes | Zasedání centrálních bank | Saxo | AUD | Výnosové křivky | Paul Tudor Jones | Vývoj měnového páru GBP/USD | Caterpillar | Expanzivní měnová politika | Úrokové sazby | Americké státní dluhopisy | Treasuries | Wolfstreet | Investujte zodpovědně | Trh s dluhopisy | ABN AMRO Bank | Trh | Ruský plyn | Zkušenost | EMU | Uložení peněz | Externí rovnováha | Problémy | BNP Paribas | Počet nezaměstnaných | Obchodování na forexových trzích | Sentiment na trzích | Open | Rozdílové smlouvy | Společnosti | Dot plot | Index | Data z reálné ekonomiky | Silicon Valley | Komerční banka | Historie | Konsolidace | Rezervní měny | Prezident USA | Měsíční data | Hlavní úrokové sazby ECB | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Penzijní fondy | Komise | Nejistoty | Kurz koruny | Tržní kapitalizace | Dolarové likvidity | Kapitál | Investice do akcií | Jiří Rusnok | Zvýšení dluhového stropu | Posílení | Korunové sazby | Představitelé Fedu | Althea Spinozzi | Faktor Trump | Globální finanční krize | Američtí centrální bankéři | Klimatické změny | Akcie Boeing (BA) | S&P | Úrokové sazby centrálních bank | Ceny plynu | Obchodování na finančních trzích | Inflace ve Spojených státech | VOLX | Data z ekonomiky | Investiční portfolia | Sázky | JPMorgan Chase | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Přehřátí ekonomiky | Podpora vývozu | Kurz dolaru | Akciové indexy | Výrazné ztráty | Shell | Soukromý sektor | Střadatelé | Polský zlotý | Souhrn finančních trhů | Bank of Canada | IEA | Zvýšení dluhového stropu v USA | IRS | Reakce trhů | Vývoj italského akciového indexu | High Yield | Vývoj inflace | Nová prognóza | Prodej dluhopisů | Deficit | Firma | BREAKING | Fundamentální analýza forexu | Podnikání | Budoucnost | Odpor | Hospodářská politika | Nové nástroje | Barclays | Vyšší úroky | 10leté bondy | Stabilita finančního systému | Dividendový výnos | Česká koruna | Analytický tým | Brokers | Twitter | Nord Stream 1 | Cíl cenové stability | Opatření | Rally na akciích | Devizové trhy | Podnikatelé | Harmonizovaná inflace | Prudké oslabení | Offshore | Akciový index | Dopad na ekonomiku a spotřebitele | Fyzický trh s ropou | Návrat Řecka na trh dluhopisů | Pozornost | MRO | Politické faktory | BIS | 3М | Bankéři | Množství peněz | Švýcarská centrální banka | Dluhopis | ISTAT | Meziroční míra inflace | Nástroje Fedu | Korporátní dluhopisy | Bohatství | Ifo | Aukce | Nová prognóza ECB | Měnová politika a úrokové sazby | Buy-and-Hold | Index nákupních manažerů | Akcie BASF | Vývoj mezd | Americká měna | Růst vývozu | Bitcoin | Balance | Rétorika centrálních bank | Pandemický program | Čínský trh | Vyšší sazby | Vysoké inflace | RDSA | BASF (BAS) | Obchodníci | Trans Mountain Pipeline | Cenový graf | Obchodovat | Nástroje centrální banky | Jaké jsou cíle měnové politiky? | Celková inflace | Overnight | Finance | Válka na Ukrajině | Naše prognóza | Výrazné pohyby | USA | Rezervní požadavky | LYNX WhatsApp | ROIC | Kapitálové trhy | Italský deficit | Index PMI | Kontrola inflace | Nálada na trhu | Sankce | Finanční instituce | Británie | Politická rozhodnutí | Pokles cen | Program americké centrální banky | Volby | Ropa | Joe Biden | Poskytování úvěrů | ETF | Výprodej na globálních akciových trzích | Durace | Fundamentální analýzy | Svět měnové politiky | Intervenovat na devizovém trhu | Belgie | UBS | Dow Jones | Ekonomové | Depozitní sazby | Hike | Spojené státy | Trading | Růst HDP | Důležité nástroje | Poskytování likvidity | Zvyšování úrokových sazeb | Conseq Investment Management | Sázka | Short signál na akcie | Boeing | Jestřábí komentáře | Kurz dolarů | Vývoj | Finanční aktiva | Brent Crude Oil | Úroková sazba | Meziroční inflace v září | Windfall tax | BHS Timur Barotov | Podnikatelská nálada | Amazon | Rizikové averze | Investiční doporučení | Konkurenceschopnost | Jak to funguje? | Geopolitické události | Americké akcie | Facebook | Erdogan | Politika centrálních bank | Vývoj objemu aktiv Fedu | Růst americké ekonomiky | Tudor | Volatilní | Fiskální situace | Riziko ztráty | EUR/USD | Zisky firem | Dopady pandemie | Intervence | ICE BofA US High Yield Index Effective Yield | Vývoj objemu aktiv | Vývoj velikosti rozvahy ECB | Fundamentální analýza akcie | Průměrný výnos | Spotřebitelská důvěra | Chevron Corporation | Další vývoj | Vývoj amerického akciového indexu | Měnové politiky | G20 | Řecká ekonomika | Světové rezervní měny | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Zahraniční FX | Fiskální politika | Rozhodnutí o sazbách | Zlotý | Peněžní trhy | Uvolnit měnovou politiku | Prezident Erdogan | Dna | CNY | Centrální bankéři | Peníze uložené | Tržní cena | Americké vládní dluhopisy | Japonská ekonomika | Vítězství | Investiční strategie | Růstové tituly | Rozhodnutí centrální banky | Christopher Waller | ADP | Krátkodobý výhled | Snížení úroků | Nárůst úroků | Prezidentské volby | Nákupy aktiv na trhu | Změny úrokových sazeb | Cenové pohyby | Tisková konference | Figúra | Bankovní systém | Akcie Exxon Mobil | Platební bilance | Růst mezd | Podnikatelská nálada v eurozóně | Reálné ekonomiky | Depozitní kurz | Posilování koruny | Aktuální očekávání | Nákupy dluhopisů | Sazby | Provozní marže | GBP/EUR | Patria | Pohled na trh | Guidance | České koruny | Společnosti z indexu MIB | Komise v přenesené pravomoci | Zvýšení produkce | Vývoj akciového indexu | Investovat | Komoditní | Výnosy bondů | Technická situace | Hotovost | Průmyslové objednávky | Dnešní asijské obchodování | Nákup a prodej | Boj s inflací | Průzkum | Firmy | Inflace v Česku | Nespokojenost | Ekonomické ztráty | Růst cen ropy | Panika | Reálné mzdy | Zajištění | Napětí mezi USA a Čínou | Cena ropy brent | Vývoj amerického dolarového indexu | Ekonomické podmínky | Ruská ropa | Kroky centrálních bank | Výkonnost dluhopisů | Peněžní prostředky | Repo sazby | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Výsledky společnosti | Investování | Fed | M2 | Marginální požadavky | Maďarský forint | Minimalizace inflace | Forwardy | Rozpočtový deficit | Boris Johnson | Euro k dolaru | Technologický Nasdaq | Oficiální úroková sazba | Trhy | Akcie v USA | Polská měna | Emerging markets | Walmart | Měnová intervence | Cílení výnosové křivky | Vývoj akciového indexu Nasdaq | DPH u elektřiny | Vyšší riziko | Rizika | Vliv měnové politiky na ekonomiku a spotřebitele | Znehodnocení národní měny | Podrobný pohled | ISM | Velký růst | Indexy pohyb | Globální trhy | Zpřísňováním měnové politiky | Záchranný program | Dluhopisový trh | Úspory | Kalendář ekonomických událostí | Turecká vláda | MIB | Úvěrový rating | Vývoj měnového páru USD/CAD | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Stagflace | TradingEconomics | BASF | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Bilance | Federální vláda | Měnové zásahy | Americké akciové indexy | Tesla | Záporné úrokové sazby | Finanční polštář | Stabilita | Španělsko | Solidní růst | Deficit federální vlády | Ekonomický růst | Můj pohled na trh | Bloomberg Barclays | Inflace v USA | Komodity | GS | Důležité nástroje centrální banky | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | CAD | Shares | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Peněžní trh | Významný dopad | Zvednutí sazeb | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | Advanced Micro Devices | Vliv na forex | Obchodování na trzích | Akcie kybernetické bezpečnosti | Měnové politiky centrálních bank | Politika centrální banky | Signál na akcie | Ztráta | Indikátory sentimentu | Wells Fargo | Očekávání do budoucna | Dluhové krize | EUR/HUF | Conseq | FXstreet | Maďarská centrální banka | EBITDA | Finanční podmínky | Turbulence na trzích | Globalizace | Vývoj výnosu 10letých italských vládních dluhopisů | Pips | Tomáš Raputa | Bilance Fedu | Hrubá marže | Intradenní pohyby | Volkswagen | AUD/USD | Pracovní trh | Americká Federální rezervní banka | Centrální bankovnictví | Zahraniční forex | Riziko | Analytik | Emise | Advanced Micro Devices (AMD) | Nájemné | Benchmarky | JPY | Credit Suisse | Zasedání ČNB | Citi | Pokles výnosů | RSI | Bank of America | Šok | Finanční trh | Turecká lira | Portfolio | Nástroj | GBP | Plyn | Pokles cen ropy | Čína | Capital | WP | CZK/USD | Ceny | Financování | Zvýšení ceny | Recese | Zahraniční kapitál | Vyjádření představitelů | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Německý ZEW index | Ben Bernanke | Války | Impuls | Finanční operace | Centrální banka | DPH | P/E poměr | WTI | Zápis z posledního zasedání | Silný americký dolar | Yahoo | Praxe | Biliony | Makroekonomické faktory | Evropské centrální banky | Libra | Fyzické zlato | Intuice | Rozvolnění | Dopad na trhy | USD/EUR | Vývoj na finančních trzích | Stratég | Long signál | Instituce | SXXP | USDCAD | Forint | Morgan Stanley | Výnos | Powellovy komentáře | Výnosy z dluhopisů | Pokles ekonomiky | IHNED | Milton Friedman | Index Nasdaq | Akcie ropných společností | CFD | Benchmark | Pasiva | Defi | 256/2004 | Domácí měna | Zdravý rozum | Úrokové sazby ECB | Spotřeba domácností | MNB | Austrálie | Silný pokles | Minulá výkonnost | Vývoj měnového páru EUR/USD | Měnové krize | Miliardy USD | Dluhopisový index | Stoxx Europe 600 | Švýcarské banky | Ceny akcií | Ceny energií | Non-Farm Payrolls | GBP/USD | Bezpečné přístavy | Inflační cíl | VIX | Problémy s likviditou | Pravděpodobnost recese | Německý index IFO | Euforie | Největší světové ekonomiky | EPS | Pracovní místa | Extrémní růst | Zisk | Devalvace měny | ČNB | Bank of England | EURUSD | Spekulovat | Swapy | Akcie Exxon | Rating | Dovoz | Silná data | Nasdaq Composite | Aktuální kurzy | Tržní sazby | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Úroky | Nejlepší čínské akcie | Prezident | Růst inflace | Easing | Kansas | Zajímavé akcie a ETF | Expanzivní politika | Evropa | Měna | S&P Global | Management | Nasdaq | Zprávy | Ceny ropy | Francie | Předpověď | Trigger | Údaje | Dodávky plynu | Technologické společnosti | Dolarové sazby | Spoření | Převodník měn | Forwardové sazby | Pojišťovny | Inflační vývoj | Eurodolar | Kontext | Biden | Italská vláda | Finanční krize | Indikace | FXstreet.cz | Akcie Advanced Micro Devices | Obchody | Růst amerického HDP | ex | Naše ekonomika | Jakub Matis | Klesající tendence | Medián | xStation5 | ProCent | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Portfólia | Exxon | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Marže | Arbitráž | Grafy | Aktivum | TopForex | Japonská centrální banka | Společnost XTB | Dobré zprávy | Situace | Mario Draghi | Google | Miliardy eur | Tržby | Finanční systém | Konsensus | Dluhy | Operace na volném trhu | Býčí trh | FOREX | Signály | Sazby beze změny | Psychologie | Guvernér | Trader | Dividenda | Světové události | HDP | Měnové kurzy | Načasování | Výsledky za Q1 | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Dolar | Euro | Yield | Federální rezervní banky | Investování je rizikové | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | Zdanění | Průměrná cena | Politici | USD/CAD | Obchodní bilance | Vládní deficit | Vyšší inflace | Výprodej | Měnové páry | Slovensko | Martin Gürtler | JPMorgan | Paul Volcker | Domácí měny | Infineon | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Česká národní banka | Crédit Agricole | Philip Lane | Japonský jen | Meziroční inflace | Změny v měnové politice | Nakupovat | FOMC | Akcie | Turecká ekonomika | Měnové podmínky | Mzda | Nižší úrokové sazby | Burzovní zpravodajství | Société Générale | Návratnost | Kurz GBP | Pražská burza | Základní úroková sazba | Podniky | Index spotřebitelských cen | City | Růst ceny ropy | Saxo Group | Hospodářské výsledky společnosti | Zrychlení růstu | Motivace | Býčí trend | Tým FXstreet.cz | BBVA | Index cen | Převis | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | Hospodářská situace | PEPP | Globální ekonomika | Kryštof Míšek | Prognózy | Airbnb | Kurz | Daně | Jádrová inflace | Americká ekonomika | AMD | Americký prezident Joe Biden | Úspěchy | Sázkaři | Analýza akcie | Měnová politika Fedu | Pokladniční poukázky | Rekord | Světové ekonomiky | NVDA | Výsledky | Míra inflace | BHS | Zdražování energií | Silnější dolar | Rychlý růst | Růst amerických akcií | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Investice | Microsoft | Business | Pro investory | Traders | Britské společnosti | Finanční produkty | Long signál na akcie | Kevin Tran Nguyen | Automatizace | Rally | Investujte | Životní pojišťovny | Konkurence | Pokles inflace | Kapitalizace | Nezávislost | Vládní bondy | Komunikace | Německý průmysl | Bod | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Makrodata | Zisky | Investiční stratég | Delta | Masivní nákupy | Regulace | Šéf Fedu | 100 miliard dolarů | Cyrrus | Diverzifikovat | Dluhopisové trhy | Fondy | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Timur Barotov | Důvěra | Rentabilita | Úročení vkladů | Oslabení dolaru | Výhled do budoucna | Ukazatel | Akcie Boeing | Reinvestice | Měny | Dollar | DE30 | Ropa WTI | Finanční sektor | Burzy | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Cena akcie | UST | Akcie Shell | Cash flow | Diskontní sazba | Hyperinflace | Rusko | Signál | Zhodnocení | Nemovitostní trh | Neúspěch | Eva Zamrazilová | Fundament | Globální akciové trhy | Prodeje aut | Výsledková sezóna | Technická analýza | Plány | Fed včera | Makroekonomické analýzy | COVID-19 | Cenové tlaky | Korunový trh | Dluhopisové výnosy | Devizové rezervy | Akcie Google | Ekonomika USA | Zhodnocení měny | Úrokový výnos | ZEW | Evropské akcie | Americký trh práce | TIM | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Ukazatel Běžné likvidity | Příjmy | Fiskální rok | Bondy | Ekonomické dopady | Prodej | Zasedání Fedu | Bloomberg | ADR | XM | Pákový efekt | Akcie v Evropě | Hlavní indexy | Finanční nástroje | Silný růst | Devizové kurzy | ICE | Vyhlídky | iFX | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Komoditní trhy | Korekce | Kvantitativní uvolňování | Obchodní strategie | Tržní ceny | Riziko recese | HDP eurozóny | Výkonnost | Hodnota měny | Obchodování s akciemi | Index S&P 500 | Instrument | Hrubý domácí produkt | Přehled | Pokles úrokových sazeb | Trendové linie | Short | Tomáš Pfeiler | Stavebnictví | Krize | High | TIPS | OECD | CHF | Nízká nezaměstnanost | Zvýšení úrokových sazeb | Boj proti inflaci | Růst výnosů | S&P 500 | JDE | Podpora | Ceny zboží | Prezident Joe Biden | QE | MT4 | Cena | Německo | Digitalizace | Bund | Komerční banky | Apple | Zadlužení | Setkání centrálních bankéřů | Evropské indexy | Steen Jakobsen | Snížení sazeb | DOT | BAT | Česká ekonomika | Kurzy | IG | Partners | Ekonomická data | Přehled kurzů | Drahé kovy | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | Infineon Technologies | Erste | Rezervy | Podnik | Forexu | Debata | Kurzy měn | Reputace | Podhodnocený | Inverzní výnosová křivka | Akcie společnosti | Rizikový sentiment | Kypr | Zlato | Ekonomika | Měny&Sazby | Ekonomické teorie | Denní graf | CFA | SEC | Schodek | Indikátory | Ticker | Odpovědnost | Vývoj italského deficitu a dluhu | Oslabení | Akciové futures | Finanční situace | Energetické krize | Evropské akciové trhy | Šéfka Fedu | Práce | Úspěch | Jestřábí přístup | Intel | Depozitní sazba ECB | LTRO | Tightening | Likvidita | Cíle | Prognóza ECB | Stabilita úrokových sazeb | Kryptoměny | Repo sazba | Inflační data | Banky | Buy | Zisky společnosti | Vlády | Americká vláda | Kotace | Investiční společnosti | Šance | Biliony USD | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Bankrot | PMI v eurozóně | Zisk na akcii | Ray Dalio | Wall Street | ING Groep NV | Průlom | Instrumenty | Analýza | Ministr financí | Zlepšení | Irák | ČR | XTB | Kontrakt | Dlouhodobý investor | Intervenovat | Zvyšování úroků | Americký Fed | Čínské akcie | Tipy na zajímavé akcie | Pozice | Euro proti dolaru | Vítězství nad inflací | Čínská ekonomika | Portfolia | Rozvahy Fedu | Mzdový růst | Negativní úrokové sazby | Chevron | Hedge | Market | Nákupu státních dluhopisů | Cenné papíry | Stoxx | Banka Credit Suisse | Bankéři z Fedu | Globální dluhopisový index | Support | General Electric | Hold | Vláda USA | FX | Uvolňování měnové politiky | Inflační tlaky | Import | Obchodní aktivity | Kvartální výsledky | Lednová inflace | Ceny energetických komodit | Americký průmysl | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Úroková sazba Fedu | Peněžní zásoby | Sentiment | Experti | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Bohatý | Stop-Loss | Nákupy aktiv | Spotřebitelé | Výprodej akcií | Rostoucí výnosy | Embargo | Politika Fedu | Ceny potravin | Kansas City | Rezistence | Index Dow Jones | ZEW index | Projekce | Saxo Bank | Zpravodajství | Multi-Asset obchodování | Oživení čínské ekonomiky | W1 | Nařízení | Bond | Další růst sazeb | Zdražování | Ropy | ABN Amro | Ocenění akcií | P.A. | Společnosti z indexu | Předseda | Pokles poptávky | Hospodářské výsledky | Holubičí rétorika | Americké ekonomiky | Úročení | Inflace v lednu | USD | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | AMS | Tištění peněz | Síla amerického dolaru | Split | Emoce | Propad cen akcií | Technologické tituly | Investing.com | HDP v USA | Vyšší úrokové sazby | Silný dolar | BMW | Nízké úrokové sazby | US500 | Cena ropy | Prezidentka ECB | Federální rezervní systém | Americké ministerstvo | Rotace | CZ | Earnings | YCC | Program nákupu aktiv | Digitální měny | Vysoké ceny ropy | Propad | Bankovnictví | Dezinflace | Zpomalování ekonomiky | ANO | Finanční ztráty | Economic | Nemovitosti | Turecká centrální banka | Markets | Repo operace | Akcie Advanced Micro Devices (AMD) | Dividendové akcie | Kanada | Nejistota | CME | WisdomTree | CVX | Apreciace | Německý Ifo index | Makroekonomický kalendář | Opce | Investment | ING | Zahraniční investice | Indexy | BofA | Státní dluhopisy | Americký dolar | VaR | Splácení dluhu | Kupní síly peněz | Zamyšlení | 737 MAX | US100 | Makro | Evropská centrální banka | Americká centrální banka (Fed) | Koruna dnes | IFO index | ECB | Stoxx 600 | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Těžaři | Stabilita sazeb | Růst ceny | Forward | Měnová politika | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Zvýšení inflace | Krypto | Revize výhledu | Payrolls | ROCE | Spekulace | Kupón | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | EU | Redukce | Miliardy | KBC | Silné euro | Společná evropská měna | Spekulanti | Akciový trh | Intradenní obchodník | Nákup dluhopisů | Investor | Put | Sazba Fedu | Americké vlády | Jerome Powell | Ukazatele | Měnový pár | Spotřebitelské ceny v ČR | Ovlivňování | Banka | Produkce ropy | Výnos dluhopisů | Polský zlotý a maďarský forint | Baker Hughes | Olaf Scholz | Graf akcie | SPX | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Americký HDP | Ocenění
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Banky | Růst | ČTK | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot
