Kvantitativní utahování
ČNB představí novou prognózu a “prověrku” přirozené úrokové míry
02.05.2024 Fed včera podle očekávání sazby nezměnil a i když doprovodný komentář přiznává pomalý posun v “naplňování inflačního cíle”, nakonec největší jestřábi na trhu museli být trochu zklamáni.
QT stahuje obří objem „peněz“ ze systému
15.04.2024 Hlavní centrální banky kvůli vysoké inflaci utahují měnovou politiku nejenom vysokými úrokovými sazbami, ale také rozprodejem svých portfolií dluhopisů, jiných cenných papírů a úvěrů. Takové kvantitativní utahování (QT) zdaleka není zanedbatelnou položkou, mluvíme zde globálně o bilionech dolarů.
ECB sníží sazby poprvé v červnu
10.04.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Navzdory tomu, že utažený trh práce i rostoucí mzdové náklady představují riziko dalšího roztočení cenového růstu, většina guvernérů ECB je za jedno v tom, že je úrokové sazby třeba snížit ještě před začátkem léta. My první uvolnění měnových podmínek očekáváme v červnu. Další kroky ve stejném rozsahu, tedy 25 bb by měly následovat každé čtvrtletí, a to až do doby, než klíčová sazba dosáhne své neutrální úrovně.
Makroekonomické faktory - měnová politika (5. díl)
11.02.2024 V dnešním článku se zaměříme na měnovou politiku. Povíme si, jaké faktory ovlivňují měnovou politiku a jaké jsou její cíle. Projdeme si nástroje amerického Federálního rezervního systému (Fed) a na závěr se budeme věnovat nedávné situaci na trzích.
Šéf Fedu vidí snížení sazeb v březnu jako nepravděpodobné
01.02.2024 Posledních šest měsíců bylo v americké ekonomice tak skvělých, že se Fed cítí velmi nejistě, aby teď něco podnikl. A tak pro začátek vedení Fedu alespoň mění svoji komunikaci v tom smyslu, že s ohledem na klesající inflaci, již další restrikce nebude zapotřebí, přičemž zde panuje všeobecné přesvědčení, že příští pohyb oficiálních sazeb bude směrem dolů. Nicméně načasování zahájení cyklu snižování úrokových sazeb však zůstává těžké odhadnout.
Centrální bankovnictví pomalu selhává
26.01.2024 „Politika helikoptérových peněz v posledních letech rapidně umazává hranici mezi monetární a fiskální politikou. Výsledkem je tedy následující karikatura: monetární politika pod kontrolou populistů,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
Forex: FED i ECB ponechají sazby beze změny
12.12.2023 Americká i Evropská centrální banka ponechají tento týden sazby na stávajících úrovních. Výrazně zřejmě nepřekvapí ani jejich nové prognózy či rétorika. S avizováním začátku cyklu uvolňování měnových podmínek si podle našeho názoru budou chtít obě instituce počkat až na příští rok, kdy bude jasnější, že se inflace bezpečně vrací k jejich cílům. Nedávný pokles delších úrokových sazeb by Evropská centrální banka mohla využít k oznámení dalšího omezování reinvestic. Tentokrát by mohlo jít o pandemický program PEPP, a to v rozsahu 10 mld. EUR měsíčně s platností od března či dubna. Jedná se však o relativně malý objem, takže by finanční trhy mohly tuto informaci bez větších problémů vstřebat.
Houstone, máme problém!
20.11.2023 Houstone, máme problém! I tak by se dala nyní charakterizovat fiskální situace americké vlády. Jak totiž ukazuje následující graf, jehož autorem je Tavi Costa z americké investiční společnosti Crescat Capital, v následujících 12 měsících musí americké ministerstvo financí refinancovat více než 8 bilionu dolarů amerických vládních dluhopisů. Když k tomu navíc připočítáme plánový rozpočtový deficit v příštím roce na úrovni přibližně dvou bilionů dolarů, dostaneme se na hrubou výpůjční potřebu amerického ministerstva financí v následujícím roce na úrovni doslova astronomických 10 bilionů dolarů! A k tomu ještě musíme navíc samozřejmě připočítat kvantitativní utahování (quantitative tightening – QT) centrální banky Fed.
Druhé kolo monetární restrikce právě začalo
30.10.2023 „Vyšší sazby po delší dobu budou táhnout výnosy dluhopisů nahoru a vytvářet tlak na ekonomiku. Růst výnosů a nízký růst ekonomiky bude nadále stlačovat výnosy akcií ve srovnání s dluhopisy,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Silný výkon americké ekonomiky ve Q3 a stabilita sazeb ECB
23.10.2023 Tento týden zahájí zveřejněním indikátorů sentimentu, které by v eurozóně měly obecně ukázat na mírné zlepšení. Zářijový PMI v eurozóně by měl vzrůst ve zpracovatelském průmyslu a stagnovat ve službách. Německý IFO index by se díky očekáváním do budoucna měl poprvé od letošního dubna zlepšit. Celkově však hodnoty indikátorů zůstanou nízké. Vyhodnocení nejistoty ohledně vývoje ekonomiky eurozóny bude také předmětem diskuse uvnitř ECB na čtvrtečním zasedání, na kterém by však měly úrokové sazby zůstat beze změny. Ve čtvrtek bude zároveň zveřejněn výkon americké ekonomiky za Q3, která podle nás mezičtvrtletně vzrostla o silných 4,8 % q/q (anualizovaně). Důvodem je zejména silná spotřeba domácností, jejíž pokračující růst by mohl vzhledem k vyvíjeným inflačním tlakům zvýšit sázky na růst sazeb Fedu.
ECB provádí agresivní QT
18.08.2023 Evropská centrální banka (ECB) často reaguje se zpožděním za americkým Fedem, ať už jde o uvolnění nebo zpřísnění měnové politiky. Jak už se ale k něčemu ve Frankfurtu odhodlají, snaží se napravit předchozí liknavost razancí svých kroků. Kromě zvýšení základní úrokové sazby meziročně z 0,00 % na 4,25 % totiž ECB razantně snižuje svou rozvahu a provádí tzv. kvantitativní utahování (QT).
QT znovu jede naplno
07.08.2023 QT neboli quantitative tightening, v překladu kvantitativní utahování brzdí americkou ekonomiku, aniž by na to odborná veřejnost jakkoliv upozorňovala. Americká centrální banka (Fed) prodává měsíčně aktiva za vyšší desítky miliard USD a stahuje tuto likviditu ze systému. Přitom v dobách QE (kvantitativní uvolňování) v letech 2009-14 se horlivě diskutovalo, jak velký pozitivní dopad budou mít tyto nově „vytištěné peníze“ na akciové, dluhopisové i komoditní trhy.
Fixní výnos: Zvyšovat či nezvyšovat? Toť otázka
01.08.2023 Centrální banky si uvědomují, že více než rok trvající agresivní měnová politika nemusela k boji s inflací stačit. Finanční podmínky zůstávají uvolněné, vlády nadále provádějí expanzivní fiskální politiku a ekonomika nezpomaluje očekávaným tempem. Čeká nás další zpřísňování, které bude ve třetím čtvrtletí roku nadále vést k hlubší inverzi výnosových křivek. Další zvyšování úrokových sazeb by však nemuselo fungovat tak, jak bylo zamýšleno. Proto musí tvůrci měnové politiky zvážit aktivní rozpouštění bilancí centrálních bank s cílem zvýšit výnosy v dlouhé části výnosové křivky. S blížícím se koncem cyklu zvyšování výnosů budou trhy podnikových a státních dluhopisů poskytovat lákavé příležitosti v přední části výnosové křivky.
Trhy nyní budou čelit odtoku likvidity
08.06.2023 „Brzy dojde k odtoku zhruba jednoho a půl bilionů USD a v kombinaci s nepříznivou sezónností a zpomalující ekonomickou aktivitou může dojít k výraznějšímu přecenění na finančních trzích,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
Forex: Splní dnes ECB, co slíbila? Toť otázka
16.03.2023 ECB se svou vlastní vinou dostala do prekérní situace. Poněkud nezvykle se totiž již na minulém zasedání zavázala, že i na tom dnešním zvýší úrokové sazby o 50 bb. Ve světle aktuálních potíží v bankovním trhu, dnes již na obou stranách Atlantiku, se ale uvedený slib může jevit jako silný závazek. Moc si ale nedovedeme představit, že by ho evropští centrální bankéři nedodrželi. Na druhou stranu zvýšení sazeb v současné době může sentiment na trzích dále zhoršit.
ECB zvýší sazby o 50 bb, jak slíbila
15.03.2023 Na svém čtvrtečním zasedání Evropská centrální banka pravděpodobně zvýší úrokové sazby o 50 bazických bodů tak, jak již avizovala. Tento krok očekáváme i navzdory panice, kterou na trzích vyvolal pád tří amerických bank. Předpokládáme, že po odeznění počátečního šoku se pozornost vrátí zpět k inflaci, která je výrazně nad cílem ECB. Náš odhad proto počítá s tím, že úrokové sazby půjdou nahoru i v následujících měsících.
Chytá inflace druhý dech?
17.02.2023 „Tempo poklesu inflace v lednu výrazně zpomalilo, ekonomika je silnější, než se čekalo a centrální bankéři začínají reagovat, “ říká analytik BHS Timur Barotov.
Forex: Fed zvýší sazby o 25 bb, ECB o 50 bb
31.01.2023 Tento týden patří centrálním bankám. K jednacímu stolu ve středu zasedne americká centrální banka, ve čtvrtek pak ta evropská. Zatímco Fed podle našeho odhadu zvýší úrokové sazby o 25 bb, ECB o rovných 50. Ani tím ale zpřísňování měnové politiky neskončí. V Americe by terminální sazba měla dosáhnout v květnu 5,00-5,25 %, zatímco ECB zvedne podle naší prognózy depozitní sazbu až na 3,75 % (v červenci). V obou případech z našeho pohledu tržní očekávání míru zpřísnění měnové politiky skrze úrokové sazby podceňují. Zatímco v USA trhy čekají v letošním roce již snižování úroků, v eurozóně by zvyšování depozitní sazby mělo podle nich skončit na 3,3 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Vládní opatření proti drahým energiím drží tuzemskou inflaci poblíž 15 %
12.12.2022 Pro korunový trh je hlavní událostí tohoto týdne dnešní zveřejnění tuzemské inflace za listopad. V meziročním vyjádření očekáváme její mírný vzestup z 15,1 % na 15,5 %. Na nižších úrovních ji drží vliv úsporného tarifu, po jeho odeznění inflace v lednu pravděpodobně opět mírně zrychlí. Zajímavý bude tento týden i z globálního úhlu pohledu. Zítra bude totiž zveřejněna inflace také v USA a hned den poté k jednacímu stolu zasedne Fed.
Forex: ECB přinese další 75bodový hike, americký HDP zase slušný růst
27.10.2022 Na dnešním zasedání ECB se pravděpodobně opět schyluje k dalšímu razantnímu zvýšení úrokových sazeb o 75 bb. Jednání se zřejmě opět ponese v jestřábím tónu, trhy budou především sledovat indikace, zdali současné tempo je udržitelné i pro prosincové zasedání, či jestli dojde ke zpomalení utahování měnové politiky. Americká ekonomika by po předešlých dvou kvartálech měla opět mezičtvrtletně růst s velkým přispěním zúžení deficitu zahraničního obchodu.
Co lze očekávat od ECB❓
26.10.2022 Rozhodnutí Evropské centrální banky o sazbách je jednou z hlavních makro událostí týdne. ECB oznámí své další rozhodnutí ve čtvrtek ve 13:15 a očekává se výrazné zvýšení sazeb. Pozornost však bude upřena nejen na zítřejší rozhodnutí, ale také na to, kam se sazby budou ubírat dále. Podívejte se na náš přehled událostí!
Náladu investorů dnes podpořila GS, energie zlevňují
18.10.2022 Zprvu jsme na hlavních trzích sledovali růst akcií a opatrnost dluhopisů, které příliš neměnily své pozice. Dluhopisové trhy se později přidaly k růstu, ale ten není příliš výrazný. Akcie v USA odstartovaly vysoko v zeleném a následně se stahují o trochu níž a přidávají asi 1,5 procenta.
Vztah mezi sazbami a cenami akcií
03.10.2022 Americká centrální banka (Fed) v druhé polovině roku prudce šlape na brzdu. Kromě zvyšování úrokových sazeb také prodává ze své rozvahy vládní dluhopisy a provádí kvantitativní utahování. Obě tyto akce tlačí vzhůru výnosy dluhopisů, které začínají být konkurencí pro akcie, zvyšují požadovanou návratnost akciových investorů, čímž samotné ceny akcií posílají níže.
Spekulace o zásahu BoE a lehké odpolední zlepšení nálady
26.09.2022 Odpoledne není na hlavních trzích už tak špatné jako ráno, ale o nějakém obratu či optimismu hovořit nemůžeme. Naopak, mírně zelené akciové indexy nevypadají zrovna přesvědčené o růstu. Také na dluhopisech probíhá spíše konsolidace po značných ztrátách. Eurodolar se momentálně aspoň stabilizuje u 0,9650.
ECB i Fed potvrzují protiinflační politiku. Dluhopisy pod tlakem, akciím se daří
08.09.2022 Evropská centrální banka zvedla úrokové sazby o 75 bazických bodů, přičemž TLTRO ani kvantitativní utahování dnes neřešila. To je v souladu s odhady. Hlavním poselstvím dnešního zasedání je ale jednomyslná shoda na utažení sazeb a poskytnutý výhled, že sazby porostou i na několika dalších zasedáních. Banka se přimkla k boji proti inflaci, a to i přes rizika, která to představuje pro ekonomiku.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 05.09.2022
05.09.2022 Během minulého týdne burzy oslabovaly. S&P 500 odepsal 2,6 % a předvádí tak třetí poklesový týden v řadě. Aktuálně se obchoduje cca 18 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se drží nad hranici 25 bodů. Hlavním poklesovým faktorem minulého týdne byly jestřábí komentáře představitelů Fedu. Vidíme výrazné intradenní pohyby – často v rámci seance posun z kladného do záporného teritoria. To značí, že investoři stále hledají směr a vnímají řadu rizik. Kromě utahování měnové politiky a chřadnutí globální ekonomiky se na obzoru rýsují nová rizika, která trh prozatím nazaceňuje: eskalace geopolitického napětí mezi USA a Čínou nebo snahy o některé daňové úpravy, které uškodí americkým korporacím a investorům. Rizika tak zůstávají dále asymetricky nakloněna dolů – o dalším směřování trhů rozhodnou nově příchozí makrodata (zejména CPI, které vyjde 13.9.).
QT se rozjíždí. Co na to akcie?
02.09.2022 V záplavě informací o apokalyptických cenách energií v Evropě a chystaném růstu úrokových sazeb se trochu pozapomnělo na monetární bazuku jménem kvantitativní utahování (QT). Program americké centrální banky (Fed) opačný kvantitativnímu uvolňování (QE) totiž od začátku září dvojnásobil svůj objem.
Akciové trhy jsou na pokraji kolapsu: Výsledková sezóna skončila
18.08.2022 Body zvratu na trzích někdy souvisí se zprávami, ale často tomu tak není. Samozřejmě, že zpravodajská událost následuje ve vyprávění za faktem, ale často se jedná o retrospektivní přiřazení. Pohyb je často neúspěšný a čistá bilance podkladových toků se posune v důsledku dlouhodobých fundamentálních faktorů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 27.06.2022
27.06.2022 Během minulého týdne burzy citelně posílily. S&P 500 přidal 6,4 %, což představuje nevýznamnější týdenní růst od května. Volatilita sestoupila z psychologické hranice 30, stále však zůstává zvýšená (VIX aktuálně na 27). V minulém týdnu vévodily trhům obavy ze zpomalování ekonomiky, které by však znamenaly méně přísnou politiku centrálních bank. Vytlačily tak prvotní investorskou hrozbu – robustní zvyšování úroků, což burzy potěšilo. Podle mého názoru však investoři v této fázi nezaceňují hospodářské ochlazení adekvátně.
Akcie v zeleném. Krátkodobý nádech, nebo obrat trendu?
17.05.2022 Akciové trhy si v posledních dnech užívají příznivější období, kdy sice stále vidíme velké intradenní změny, ale klíčové indexy už nejsou pod stálým tlakem. Předchozí ztráty se jim díky tomu daří korigovat, a to je i případ dnešního obchodování. Jako vždy při takových příležitostech se nabízí otázka, zda vidíme jen další přechodné zlepšení, začátek formování dna, či dokonce trvalejší odraz vzhůru.
Jestřábí Fed už sklízí „úspěchy“
06.05.2022 Americká centrální banka (Fed) ve středu zvýšila úrokové sazby o půl procentního bodu do rozmezí 0,75-1,00 % a její šéf Jerome Powell byl až překvapivě konkrétní v přístupu k dalšímu růstu úroků. Ve Spojených státech by na dalších dvou zasedáních mělo dojít ke zvýšení o 50 bps. Trh je ještě více jestřábí, očekává rychlejší utahování měnové politiky, už v září by se tak měl americký dolar úročit v blízkosti 2,50 %.
BREAKING: Bank of Canada zvýšila úrokovou sazbu na 1,0 %
13.04.2022 Bank of Canada zvýšila svou referenční úrokovou sazbu dle očekávání o 50 bazických bodů na 1,0 %. Jde o druhé zvýšení sazeb v řadě, které zároveň vytlačilo úroky na nejvyšší úroveň za poslední 2 roky. Centrální banka také oznámila, že ukončí reinvestice a zahájí kvantitativní utahování s účinností od 25. dubna. Splatné vládní dluhopisy Kanady v rozvaze banky již nebudou nahrazovány a v důsledku toho se velikost rozvahy bude postupně snižovat. Investoři se nyní zaměří na komentáře guvernéra BoC na tiskové konferenci týkající se ekonomického výhledu, inflace a fiskální politiky. Tisková konference začíná v 17. hodin.
Nejhorší začátek roku pro dluhopisy za posledních 40 let
11.04.2022 Dluhopisy jako jedna z klíčových tříd investičních aktiv májí za sebou nejhorší start do nového roku za poslední čtyři dekády. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond totiž od začátku roku ztratil 8 %, což je na poměry globální dluhopisové třídy aktiv skutečně obrovská rána. Přitom průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti dle agentury Bloomberg vzrostl o jeden celý procentní bod na aktuálních 2,3 %.
Rozbřesk: Fed připravuje trhy na nemilosrdnou studenou sprchu
07.04.2022 Americký Fed prozatím jen verbálně připravuje trhy na to, že počínaje květnem mohou ze strany měnové politiky dostat nemilosrdnou studenou sprchu. Ta bude mít dva navzájem se zesilující restriktivní proudy: agresivní zvyšování úrokových sazeb a bezprecedentně rychlou redukci bilance centrální banky.
Fed připravuje "vyfukování" bilance
07.04.2022 Americký Fed prozatím jen verbálně připravuje trhy na to, že počínaje květnem mohou ze strany měnové politiky dostat nemilosrdnou studenou sprchu. Ta bude mít dva navzájem se zesilující restriktivní proudy: agresivní zvyšování úrokových sazeb a bezprecedentně rychlou redukci bilance centrální banky. Poté co hlavní představitelé Fedu svojí vystupňovanou jestřábí rétorikou připravili trhy na to, že květnové zvýšení úrokových sazeb a dost možná i to červnové se odehraje v řádu 50 bazických bodů, tak včera zveřejněný podrobný zápis z březnového jednání FOMC nastínil rozsah a časování monetární restrikce technicky nazývané kvantitativní utahování.
Rozbřesk: Nehledě na válku na Ukrajině jestřábí rétorika centrálních bank zesiluje
25.03.2022 Rétorika centrálních bank zaznamenaná v tomto týdnu bezesporu překvapila svým jestřábí nastavením, které do značné míry ignorovalo fakt, že jsme svědky válečného konfliktu, který ekonomiky zásadně zpomalí. Každopádně jestřábí komunikace nelze ignorovat, a tak jsme nuceni sáhnout k okamžité revizi výhledu oficiálních úrokových sazeb u vybraných centrálních bank.
Jestřábí rétorika centrálních bank zesiluje
25.03.2022 Rétorika centrálních bank zaznamenaná v tomto týdnu bezesporu překvapila svým jestřábí nastavením, které do značné míry ignorovalo fakt, že jsme svědky válečného konfliktu, který ekonomiky zásadně zpomalí. Každopádně jestřábí komunikace nelze ignorovat, a tak jsme nuceni sáhnout k okamžité revizi výhledu oficiálních úrokových sazeb u vybraných centrálních bank.
Akcie Boeing: Firma přišla o důležité dodávky titanu z Ruska
25.03.2022 Akcie Boeing (BA) díky předešlému vývoji prožívají další vcelku dramatické období. Díky geopolitickým událostem je Boeing v ohrožení kvůli přerušeným dodávkám surovin z Ruska. A aby toho nebylo málo, v Čínské lidové republice měl nehodu dopravní letoun jejich výroby, což zase rozvířilo debaty kolem provozuschopnosti jimi vyrobených letadel. Nesmíme ale zapomínat na to, že Boeing patří i mezi zbrojní tituly a nedávno se povedlo získat zakázku na cvičné systémy pro protiponorkový a protilodní boj.
Akcie Chevron: Poroste cena akcie v důsledku ropné krize i nadále?
09.03.2022 Akcie Chevron (CVX) patří stejně jako Exxon Mobil a Shell mezi ropné tituly, které těží ze současné ropnékrize. Od poslední analýzy na Exxon Mobil se zase situace na ropném trhu o něco změnila. Velká Británie a USA oznámily své plány na embargo ruské ropy v důsledky války na Ukrajině. To může mít vliv na delší růst ceny ropy. Dramatický růst ceny ropy navíc stimuluje akceleraci inflace a redukuje tím pádem i hrubý domácí produkt.
USA a Velká Británie zakázaly ropu z Ruska. Blíží se další ropná krize?
09.03.2022 Od poslední analýzy na Exxon Mobil se zase situace na ropném trhu o něco změnila. Velká Británie a USA oznámily své plány na embargo ruské ropy v důsledky války na Ukrajině. To může mít vliv na další růst ceny ropy. Ten navíc způsobuje zvýšení inflace a má vliv na snížení hrubého domácího produktu. Jak by na tuto situaci mohl zaregovat Fed?
👁🗨Co dnes večer očekávat od Fedu❓
26.01.2022 Inflace v USA je nejvyšší za posledních takřka 40 let na úrovni 7 %. V těchto výšinách si už ani Fed nedovolí tvrdit, že se jedná pouze o dočasný fenomén. Ať už je za změnou narativu Fedu jakýkoliv důvod (ekonomický či politický), tak se zdá, že americká centrální banka začala konečně brát problematiku inflace vážně. A to znamená utahování měnové politiky. Po výrazné rally na akciích a kryptoměnách, kterou podpořil masivní přiliv likvidity z centrálních bank, jsme se dostali do období, kdy se začíná likvidita pomalu stahovat. Není tak vůbec překvapením, že jsou trhy nervózní. Co dnes můžeme čekat od guvernéra Fedu Powella?
Rozbřesk: Turecká ekonomika (znovu) nad propastí
06.01.2022 Turecká lira zakončila rok 2021 s přehledem jako nejhůře performující měna, když vůči americkému dolaru odepsala více než 40 %. Na rozdíl od měnové krize v roce 2018, kterou měly bezprostředně na svědomí významné vnější nerovnováhy, je tentokrát na vině extrémně uvolněná měnová politika. Turecká centrální banka totiž pokračuje ve snižování úrokových sazeb nehledě na svižně akcelerující inflaci.
Rozbřesk: Vyvedený rok 2019
31.12.2019 Rok 2019 je už téměř za námi, a tak přichází jako již tradičně na řadu bilancování. Nebyl to vůbec špatný rok a dokonce se obešel bez velkých překvapení. Naše ekonomika vstoupila podle očekávání do fáze cyklického zpomalení, nicméně celkově si nevedla vůbec zle. Růst zůstal nad dvěma procenty, nezaměstnanost rekordně nízká, závěr roku trochu poznamenala neočekávaně vyšší inflace.
Nový problém pro americký dolar
19.09.2019 Americká centrální banka (Fed) na svém včerejším zasedání snížila úrokové sazby o 25 bazických bodů do pásma 1,75 – 2,00 %. Pro tento krok hlasovalo 8 z 10 členů výboru. Snížení ale mělo částečně jestřábí nádech, protože projekce jednotlivých centrálních bankéřů s žádným dalším výrazným uvolňováním měnové politiky nepočítají. Americký dolar tak vůči euru dokázal přidat několik desítek pips a tyto zisky se mu daří držet.
Fungují pobídky pouze pro akciový trh nebo i pro ekonomiku?
26.08.2019 Není pochyb o tom, že ve špatných časech snižování úrokových sazeb působí na ekonomiku jako silný stimul resp. hnací motor k nastartování ekonomické expanze. Zda podobně působí i kvantitativní uvolňování je však sporné. Netřeba však pochybovat o tom, že trh reaguje velmi pozitivně na oba zmíněné stimuly, protože fungují jako signál na další růst. Od 2008 se tak stalo několikrát, kdy centrální banky zavedly QE a v poslední době i snižování sazeb a trh na to reagoval velmi pozitivně. Dokazuje to i následující graf.
FED poprvé od roku 2008 snížil základní úrokovou sazbu. Trump zavádí nová cla vůči Číně
02.08.2019 Britský premiér Boris Johnson při pondělní návštěvě Skotska prohlásil, že bude usilovat o novou dohodu s Evropskou unií s tím, že dohodu, kterou vyjednala Theresa Mayová je „mrtvá“. Johnson se také setkal s se skotskou první ministryní Nicolou Sturgeonovou a šéfkou skotských konzervativců Ruth Davidsonovou a obě političky důrazně naznačili novému premiérovi, že jsou proti no-deal.
Rozbřesk: Fed připraven reagovat na obchodní války. Znamená to však snížení sazeb v září?
05.06.2019 Sledujíce americkou výnosovou křivku a poslední výroky centrálních bankéřů z Fedu, tak člověk musí nutně nabýt dojmu, že snížení oficiálních úrokových sazeb je za dveřmi. Trh s úrokovými futures nám totiž říká, že implikovaná pravděpodobnost snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na zářijovém zasedání Fedu činí 94 %. Takto agresivní sázky na snižování sazeb přitom byly podpořeny i rétorikou Fedu, když jeho dva hlavní představitelé (Powell a Clarida) uvedli, že měnová politika bude náležitě upravena, pokud se obchodní války podepíšou negativně na americké ekonomice.
Trump tlačí Fed do obnovy QE a americké výnosy klesají. Dolar se však drží
05.04.2019 Konec týdne přinesl několik příznivých zpráv, ze kterých globální trhy mohly těžit. Daří se jim to v různé míře. Akcie v Evropě se drží těsně v zeleném, Amerika pak roste o něco rychleji, v čele s Nasdaqem +0,5 pct. Na dluhopisových výnosech sledujeme smíšený vývoj v Evropě a mírný pokles v USA. Eurodolar se drží s malými změnami na 1,1230, japonský jen stagnuje a libra klesá. Ropa se odpoledne vydává vzhůru.
Fed zvýšil úrokovou míru navdzory Trumpovým doporučením, akcie opět prudce klesly
21.12.2018 Fed ignoroval slova Trumpa o potřebě pomalejší normalizace monetární politiky a na svém posledním zasedání dle očekávaní zvýšil svojí hlavní úrokovou sazbu. ČNB se neodvážila po páté za sebou zvýšit sazby.
Zklamání z Fedu se přeneslo do Evropy, trpí akcie i dolar
20.12.2018 Včerejší zasedání Fedu v nejzásadnějších otázkách dopadlo podle očekávání, jenže další informace posunuly celkové vyznění jestřábím, tedy pro trh negativním směrem. Spustily se výprodeje rizika a akcie tak odepsaly v krátkém sledu další hodnotu.
Rozbřesk: Fed dnes zvedne úroky, ale jinak dá sbohem postupnému zvyšování sazeb
19.12.2018 Globální akciové trhy, jež si lížou rány po posledním výplachu, vzhlížejí k dnešnímu zasedání Fedu ve Washingtonu jako k poslední instanci, která by mohla korigovat celkově mizerný konec roku. Pravda je taková, že dnešní zasedání Fedu bude tím nejdůležitějším za posledních několik let. Bude to mimo jiné proto, že tentokrát trh se zvýšením úrokům ne zcela počítá, resp. existuje podle něj zhruba 30% pravděpodobnost, že Fed dnes sazby nezmění.
Rozbřesk: Revoluční zasedání ECB?
14.06.2018 Dnes startuje jedno z nejdůležitějších zasedání ECB v tomto roce. Italská politická krize v druhé polovině května znamenala pro řadu investorů jediné - opětovný odsun konce měnové expanze (QE) do nedohledna. Dnes ovšem vypadá všechno jinak. Po zklidnění italského napětí, centrální bankéři nastartovali jestřábí “kanonádu” - Hansson, Knot, Weidmann, ale především hlavní ekonom ECB Peter Praet. Ten je současně jedním z duchovních tvůrců a největších zastánců politiky QE v ECB a současně také jednou z největších holubic v bankovní radě. Jeho slova o tom, že je inflační cíl ECB skoro naplněn a je třeba přehodnotit QE, mají tedy velmi silnou váhu.
Rozbřesk: Rok, kdy se kvantitativní uvolňování změní v utahování
02.01.2018 Svým způsobem velmi nudný rok 2017, kdy globální tržní volatilita byla zcela zanedbatelná, je pryč, a je třeba se ptát, jaký bude pro finanční trh rok 2018. Samozřejmě, že leckde již kolují vyšperkované seznamy hlavních rizikových událostí, které by měly otřást finančními trhy v tomto roce. I my bychom jistě mohli dát dohromady několik faktorů, na které bude třeba si dát pozor - nicméně spíše než zopakujeme to hlavní riziko, kterým se straší sice již několik let, ale v tomto roce může být konečně relevantnější.
Geopolitický vír událostí: Čeká nás konec večírku
13.11.2017 V době, kdy se Federální rezerva (FED) odhodlala k velkému kroku nahrazení kvantitativního uvolňování kvantitativním utahováním a kdy se geopolitická rétorika mezi USA, Severní Koreou a Íránem zintenzivňuje, není místo pro falešný pocit, že je vše v pořádku. Naneštěstí se svět nechává uchlácholit falešným pocitem bezpečí a ignoruje hrozící rizika. FED dělá obrovskou chybu ve své „politice naděje“, že se inflace bude chovat dle akademicky vyvrácené Phillipsovy křivky. Naší hlavní obavou je skutečnost, že ekonomický ukazatel úvěrového impulsu se hroutí.
FED začne s kvantitativním “utahováním”, do konce roku chce zvýšit sazby
22.09.2017 Šéfka FEDu na tiskové konferenci po záříjovém zasedání vedení americké centrální banky oznámila, jak bude v nadcházejí...
Rozbřesk: Růst amerických úrokových sazeb konečně probudilo dolar
21.09.2017 Vpravdě historické zasedání americké centrální banky, na kterém bylo rozhodnuto o zatím bezprecedentní řízené kontrakci bilance Fedu, překvapilo až nečekanou spokojeností s americkou ekonomikou. Ta v součtu mohla signalizovat jediné - další zvýšení úroků v USA je na cestě. Nestane-li se v americké či globální ekonomice v následujících týdnech něco zlého, tak Fed týden po Mikuláši zvýší úroky o dalších 25 bazických bodů.
Blíží se kvantitativní utahování. Dolar před Fedem vyčkává
20.09.2017 Dnešní den přinesl překvapivě dobrá data o maloobchodních tržbách ve Velké Británii, která také pomohla vzhůru libře. Další čísla byla z amerického realitního trhu a na finanční trhy dojem neudělala. Důvodem je i to, že se všeobecně čeká na večerní výsledek jednání Fedu.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
20.09.2017 1) Zraky všech investorů se dnes ubírají na americkou centrální banku (Fed), která pravděpodobně nezvýší úrokové sazby. Očekává se však, že Fed oznámí začátek osekávání jeho astronomické bilance dosahující 4,5 bilionu dolarů (takzvané kvantitativní utahování).
Rozbřesk: Fed před dalším mezníkem: spustí kvantitativní utahování, aneb prodeje dluhopisů
20.09.2017 Nejvýznamnější událostí tohoto týdne je nepochybně zasedání amerického Fedu, od kterého se očekává představení úrokového výhledu na další roky. Zda se naplní očekávání trhu, že Fed nebude s růstem úrokových sazeb nijak pospíchat a soustředí se na kvantitativní utahování, nebo zda skutečně bude chtít centrální banka jít po dosavadní linii návratu k novému dlouhodobému normálu (viz zahraniční forex).
Rozbřesk: Fed před dalším mezníkem. Začne prodávat dluhopisy?
20.09.2017 Nejvýznamnější událostí tohoto týdne je nepochybně zasedání amerického Fedu, od kterého se očekává představení úrokového výhledu na další roky. Zda se naplní očekávání trhu, že Fed nebude s růstem úrokových sazeb nijak pospíchat a soustředí se na kvantitativní utahování, nebo zda skutečně bude chtít centrální banka jít po dosavadní linii návratu k novému dlouhodobému normálu (viz zahraniční forex).
Rozbřesk: Týden před německými volbami čekají trhy na Fed. O co se vlastně hraje v Německu?
18.09.2017 Do dne D u našeho největšího souseda zbývá ani ne týden - příští pondělí bude jasno o výsledku německých voleb. O vítězi (CDU/CSU) a druhém v pořadí (sociální demokracie) je prakticky rozhodnuto. Hraje se o bronz, o úspěch antisystémové AfD a ve finále zejména o podobu budoucí koalice. Angela Merkelová s vysokou pravděpodobností bude opět kancléřkou. Různé koalice ovšem mohou ve finále zaznamenat poměrně různé programové výsledky.
Rozbřesk: Startuje týden měkkých dat a velkých slov centrálních bankéřů
21.08.2017 Jackson Hole, malé městečko ve Wyomingu má tento týden šanci dostat se do centra pozornosti světových médií hned dvakrát. Nejprve poněkud symbolickým zatměním slunce, k němuž má dojít už dnes, a pak hned ve čtvrtek, kdy tam startuje další pravidelné setkání centrálních bankéřů. V minulosti se na tomto summitu oznamovaly velké plány měnové politiky Fedu i ECB v podobě tzv. kvantitativního uvolňování. Ale jestli bude stejně důležité jako v minulosti, nebo alespoň stejně zajímavé jako zatmění, se teprve uvidí.
Forex: Eurodolar pokořil po Fedu důležitou rezistenci nad 1,17 a mašíruje na sever, ECB může přece jen zviklat odhodlání ČNB zvyšovat sazby
27.07.2017 Jen kosmeticky a zcela v souladu s očekáváním upravilo vedení americké centrální banky svůj názor na ekonomiku. Z drobných korekcí nicméně vyplývají dvě důležité informace. Další restriktivní krok v podobě vyfukování bilance Fedu, alias kvantitativního utahování, má přijít relativně brzo. Centrální bankéře také stále zajímá, proč inflace zůstává viditelně pod 2% cílem.
Rozbřesk: Návrat Řecka na trh dluhopisů jako důkaz uvolněných finančních podmínek
26.07.2017 Řecká ekonomika se jako bájný pták Fénix zvedá z popela a euro s ní. Včera totiž nedávno zbankrotovaný řecký stát upsal poprvé za poslední tři roky na trhu dluhopisy a nadšení z tohoto počinu oslavil eurodolar dotykem hranice 1,17.
Rozbřesk: Rozhodnutí Fedu se může podepsat na koruně. Důležitější bude ale postoj ECB
15.06.2017 Americká centrální banka se nezalekla aktuálně slabých dat a provedla možná nejrestriktivnější krok v tomto hospodářském cyklu. Fed nejenže zvýšil oficiální úrokové sazby o 25 bazických bodů, ale navíc velmi přesně nalinkoval proces smrskávání své bilance. Ten má být zahájen v druhé polovině roku, přičemž ačkoliv redukce objemu nakoupených dluhopisů má být zpočátku relativně malá (“jen? 10 miliard měsíčně), tak v kombinaci s vyššími úrokovými sazbami půjde o dodatečný restriktivní krok, jenž bude na trzích cítit.
Rozbřesk: ČNB si dál láme hlavu s realitním trhem?
14.06.2017 Česká národní banka považuje české nemovitosti za mírně nadhodnocené, a i proto dál přitvrzuje v opatřeních, která mají ztížit přístup domácností k úvěrům. Zchladit “realitní horečku? v dohledné době ale nebude jednoduchý úkol - řada faktorů je jednoduše mimo kontrolu centrální banky.
Rozbřesk: Trump trade - tentokrát s opačným znaménkem
18.05.2017 Americký akciový index Dow Jones včera zaznamenal nejvyšší jednodenní propad od začátku září a dolar zahučel na hodnoty před listopadovými prezidentskými volbami v USA. Aneb tzv. “Trump-trade? založený na očekávání velkých daňových škrtů dostal v souvislosti s aférou amerického prezidenta okolo šéfa FBI nové znaménko - mínus.
Související klíčová slova:
Pád akciových trhů | Střední Evropa | Problém pro americký dolar | Úrokové míry | Šéf Fedu | Co je měnová politika? | Maďarská inflace | Globální dluhopisové trhy | Nákupy aktiv | Hospodářská situace | Brent | Velká změna | Opakování dluhové krize | Obchodování na trzích | Nové nástroje | Harmonizovaná inflace | Peníze uložené | Války | Mezinárodní faktory | Nákupu státních dluhopisů | Turecká vláda | Australská centrální banka | Akcie BASF | Složitý svět | Sázkaři | Program americké centrální banky | Brent Crude Oil | Jana Steckerová | Analýza akcie | DPH | EUR | Italský deficit | P/E poměr | Vývoj amerického dolarového indexu | Kvartální výsledky | Revize výhledu | Kvantitativní uvolňování (QE) | Globální dluhopisový index | Redukce | Ekonomika | Komerční banka | Vývoj na trzích | Zdravý rozum | Ekonomické teorie | Globální finanční krize | Minimalizace inflace | Měnové krize | Hlavní úrokové sazby | BASF | Evropské akciové trhy | Návrat Řecka na trh dluhopisů | Itálie | Euro proti dolaru | Ztráty | Stoxx | Americká Federální rezervní banka | Evropské centrální banky | PEPP | Quantitative Easing | ICE BofA US High Yield Index Effective Yield | Výnosy italských dluhopisů | Očekávání | Korelace | Inflace v září | Růst amerických akcií | Trh práce | Britská centrální banka | Zasedání ČNB | Technologické tituly | Volatilní | Pro investory | Výprodej na globálních akciových trzích | DeFi | Swiss | Investice | Analýzy | Aktuální kurzy měn | Rozvolnění | Návrat inflace | Support | Finanční produkty | Inflace v lednu | Výnosy na dluhopisech | Lednová inflace | Dopad na akcie | Cyklus zvyšování sazeb | Emise | Pálení peněz | Podnikatelská nálada v eurozóně | Úroková sazba Fedu | Ifo | Nálada v eurozóně | Prognózy | Britská libra | PMI v eurozóně | Intervence | Makroobezřetnostní politika | Větší podniky | Interactive Brokers | Experti | Rekord | Nezávislost | Průměrný výnos | Dění na trzích | Cena akcie | Goldman Sachs | Vývoj objemu aktiv | Úrokové sazby v USA | Vývoj mezd | Uvolňování měnové politiky | Impuls | EUR/USD | General Electric | 100 miliard dolarů | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Akciové futures | Volby | Výhled ekonomiky | Cena bitcoinu | Trpělivost | Akcie společnosti | Nákupy aktiv na trhu | Zasedání centrálních bank | Aktuální vývoj | Rostoucí výnosy | Cenné papíry | Althea Spinozzi | Výnos | Delta | Turecká ekonomika | Rozhodnutí o sazbách | Růst sazeb | Ceny akcií | Import | IHNED | Zvýšení sazeb Fedu | Exchange | Milton Friedman | Zvýšení dluhového stropu v USA | Kontrakty | Propad cen | Benchmark | Kurz liry | Tržní cena | Praxe | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | JPY | Nová data | Dopad na ekonomiku | Směřování trhu | Rezistence | Pád amerických bank | Výhled do budoucna | Trh s dluhopisy | Peníze | Poskytování likvidity | Bloomberg Barclays | Ukazatel | České koruny | Vývoj hlavní úrokové sazby ECB | Inverzní výnosová křivka | Oslabení liry | Saxo Bank | Hlavní centrální banky | Projekce | Prognóza | WisdomTree | Pracovní trh | Trading | Hlavní události tohoto týdne | Investiční strategie | Vývoj | BBVA | Měnová politika Fedu | Burzy | Strach | ZEW index | LTRO | Americký Fed | Hyperinflace | Globální akciové trhy | Ropa WTI | Tipy na zajímavé akcie | Bond | Oživení čínské ekonomiky | Brexit | Obchodování na finančních trzích | Analytický tým FXstreet.cz | Indikátory | Cash flow | Inflace ve Spojených státech | USD/EUR | Ceny elektřiny | Americký prezident Joe Biden | Člen ECB | Pozice | Dluhopisový index | Akcie | Tržní volatilita | Durace | P.A. | KBC | Tomáš Raputa | Hrubá marže | Výsledky za Q1 | Šok | Vládní opatření | Rozvahy Fedu | Regulace | Kotace | Cenové pohyby | GBP/USD | Komunikační politika | Zvýšení sazeb | Úrokové sazby | Caterpillar | VOLX | EUR/CZK | Úvěrový rating | ČNB | ISTAT | Euforie | Nejistoty | Největší světové ekonomiky | Český trh práce | Rekordní zisk | Makrodata | Investoři | Podnikové dluhopisy | Evropská měna | AMD | Short USD/CAD | Fundamenty | Airbnb | Zápis z posledního zasedání | Hold | Americký HDP | Kvantitativní utahování (QT) | SEC | Dluhopis | Investovat | COVID-19 | Turecká lira | Akcie Google | Snižování úroků | Korunový trh | Emoce | BASF (BAS) | Finanční situace | Porovnání vývoje | Evropské ekonomiky | Vývoj akciového indexu | Nálada na trhu | Paul Volcker | Depozitní sazba ECB | Bohatý | Výhled členů Fedu | LYNX WhatsApp | Ekonomické podmínky | Obchodování | Aktuální obchodní příležitosti | Akcie Advanced Micro Devices | Chevron Corporation | Nákupy dluhopisů | Objem | Vývoj italského deficitu | Politika centrálních bank | Federální vláda | Nejlepší čínské akcie | Deflace | Zadlužování | Externí rovnováha | Nižší úrokové sazby | Prezident | Silný dolar | Nejvyšší výnos | Nákup a prodej | Vláda USA | Kevin Tran Nguyen | Nordea | Index cen domů | Výsledky | Inflační vývoj | Fixní výnos | Inflační tlaky | Minulá výkonnost | Poseidon | Bank of America | Intel | Zpráva | P/E | Fundamentální analýza | Zajímavé akcie a ETF | Historie | Inflace v Česku | Tightening | ROE | Evropa | OPEC+ | Nakupovat | BHS | Centrální banky | Data z USA | Oživení v Číně | Běžná likvidita | Pohonné hmoty | Podnikatelská nálada | Vliv měnové politiky na ekonomiku | Aktivity v Rusku | Národní měny | Emerging markets | Sazby | Covid | YCC | Earnings | Evropská ekonomika | Tomáš Pfeiler | Vývoj objemu | Masivní nákupy | Faktory ovlivňující monetární politiku | Baker Hughes | Odhad růstu HDP | Finanční operace | Korekce | Jackson Hole | HUF/EUR | Ocenění | OPEC | Jednání FOMC | ANO | Oslabení amerického dolaru | Kurz dolaru | Index Bloomberg Barclays | US High Yield | Dolarové likvidity | Dezinflace | Hlavní úrokové sazby ECB | Silnější dolar | Technologické společnosti | BNP Paribas | USDCAD | Instituce | Bank of Japan | Dopady pandemie | Libra vůči dolaru | Americké akcie | Oblasti likvidity | Prodeje dluhopisů | Trendové linie | Zlotý | Holubičí rétorika | Trh | Komise | Výkyvy | High | Donald Trump | Ropná krize | Tržní prostředí | Tržní reakce | Markets | Konkurenceschopnost | Yahoo | IRS | Náklady na půjčky | Rating | Domácí měny | Microsoft | Příležitosti | Italský dluh | Vládní dluhopisy | Defi | Ztráta | Vyšší úroky | Kanada | Kurz dolarů | Důvěra | Vývoj objemu aktiv Fedu | Pravděpodobnost | Index Nasdaq | QE | Švýcarská centrální banka | Centrální banka | Cena | Vývoj italského akciového indexu MIB | Dluhopisové emise | Asijské indexy | ABN AMRO Bank | Kapitálové požadavky | LYNX | AUD/USD | Jádrová inflace | CVX | Zpomalení ekonomiky | E-commerce | Výnosy dluhopisů | Marže | Bez reakce trhu | Jan Vejmělek | Stop-Loss | Očekávání do budoucna | Intervenovat | CFD | Guvernér ČNB | Reuters | Zlepšení nálady | Hlavní indexy | Chevron | Depozitní sazba | Krize důvěry | Overbalance | Negativní úrokové sazby | Předseda | Utahování měnové politiky | Prodeje aut | Kapitál | Traders | Boeing | Rétorika centrálních bank | Záporné sazby | ZEW | Rychlý růst | Libra | Zvýšení základní úrokové sazby | Prodej cenných papírů | Řecko | Akcie Boeing (BA) | Bankéři z Fedu | Úroky | Americký průmysl | IFO index | Zero Hedge | Americké státní dluhopisy | Stoxx 600 | Objem peněz | Investice do dluhopisů | Oficiální úroková sazba | Marginové požadavky | Čínská ekonomika | Ceny | Jiří Rusnok | Pokles | Životní pojišťovny | Investiční portfolia | Investiční doporučení | Hedge | Ziskovost | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Prezident USA | Počet nezaměstnaných | NVDA | Technologický Nasdaq | Wall Street | Obchodník | Panika | Data z reálné ekonomiky | Tempo poklesu | Zvyšování úrokových sazeb | BHS Timur Barotov | Index cen | Banka Credit Suisse | Daně | Investment Management | Analytici z Wall Street | Akcie Shell | Zisky | Trhy | Globální ekonomika | DPH u elektřiny | Signály | Korporátní dluhopisy | Cíl cenové stability | Repo sazba | Repo sazby | Zvýšení ceny | Vývoj měnového páru GBP/USD | Rizikové averze | Breakout | Růst cen | Vyšší výnosy | MIB | RSI | BH Securities | Financování | ČSÚ | Česká národní banka | Graf S&P 500 | Americká lehká ropa | Pokles ekonomiky | Dividenda | Americké vlády | Odvětví | ICE | Saxo Group | Dolarové sazby | Depozitní kurz | Hospodářský růst | Tržní sazby | Odhodlání | Centrální bankéři | Akciový trh | WTI | Joe Biden | Bod | Jaké jsou cíle měnové politiky? | Polský zlotý | Shares | Silné euro | Pokladniční poukázky | Americká měna | Nord Stream | EMU | Cena ropy | Americká vláda | Zpřísňováním měnové politiky | Domácí měna | Japonská ekonomika | Sankce | Alphabet | Zkušenosti | Lira | Zisk na akcii (EPS) | Statistiky | Peněžní zásoba | Dluhopisové trhy | Diverzifikovat | Dna | FX | Ben Bernanke | Michal Stupavský | Kurz | Pokles výnosů | UST | Sazba Fedu | Vývoj výnosu 10letých italských vládních dluhopisů | Makroekonomické faktory | Biliony USD | Vývoj amerického akciového indexu | Wolfstreet | AUD | Politici | Breakout Trader | Fibo | Propad cen akcií | Citigroup | Ceny energetických komodit | Marginální požadavky | Hospodářství | Španělsko | Konsolidace | Tudor | Růst ceny ropy | Měnový pár | Zisková marže | Cenové stability | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Převis | Conseq Investment Management | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Týdenní zpráva | Recese | Vyjádření představitelů | Mzdový růst | Německý ZEW index | Erdogan | CZK/EUR | Instrumenty | Index Dow Jones | Digitalizace | Silný americký dolar | Přehřátí ekonomiky | Americké ekonomiky | Balance | Kurz eura | Vláda Spojených států | Cap | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Ceny energií | Cena Brentu | Dávky v nezaměstnanosti | Ceny potravin | Obrat trendu | Geopolitické události | Meziroční míra inflace | Úspěchy | 10leté bondy | Záporné úrokové sazby | Multi-Asset obchodování | Olaf Scholz | ČR | Ovlivňování | Cena elektřiny | Bondy | Mince | Investiční stratég | Silicon Valley Bank | Zásoby ropy | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Nord Stream 1 | Trend | Střadatelé | Akcie a ETF | Dow Jones Industrial | Meziroční inflace v září | Míra inflace | Fyzické zlato | Windfall tax | Vládní bondy | Energetika | Spotřebitelská důvěra | Soukromý sektor | Svět měnové politiky | Nařízení | Polský zlotý a maďarský forint | Nemovitostní trh | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | Německý index IFO | Zpřísnění měnové politiky | Gold | Průmysl | Tempo růstu | Bankovnictví | Asijské obchodování | Biliony | Zdražování energií | ETF | Akciové trhy | Zajímavé akcie | APP | Obchodní aktivity | Peněžní zásoby | Long | Rally | Bankovní rada | Růstové tituly | Vývoj aktiv Fedu | Intesa Sanpaolo | Pokles inflace | Aktiva | SXXP | Fundamentální analýzy | Intuice | Výnosy z dluhopisů | Business | Pokles cen | Britské společnosti | Peněžní trh | Program kvantitativního uvolňování | Fiskální politiky | Long signál na akcie | Long signál | Čínské akcie | Vývoj na finančních trzích | Stratég | Zisky firem | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Automatizace | Sentiment | Stoxx Europe 600 | Breaking | Politika | Konkurence | PLN | Kapitalizace | Rentabilita | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Backwardation | Poplatky | Forint | Velká Británie | Německý průmysl | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Citibank | Akcie Exxon Mobil | Členové bankovní rady | Úrokový výnos | Nálada | Nákupy | Měnové politiky | Riziko | Řecká ekonomika | Výprodej akcií | Růst vývozu | Vývoj hlavní úrokové sazby | Výnosová křivka | Ekonomická data | Pandemický program | Fyzický trh s ropou | Úrokové sazby ECB | Výhled | Zerohedge | Americký akciový index | Komerční banky | Americké ministerstvo | Timur Barotov | Americký trh práce | Embargo | Politika Fedu | Finanční trhy | Cyrrus | Expanze | Stabilita finančního systému | Makroekonomické analýzy | Fondy | Komoditní trhy | Cenové hladiny | Austrálie | USD za barel | Theresa Mayová | Vývoj měnového páru EUR/USD | Peněžní trhy | BinckBank | GS | Krize | Akcie ropných společností | Stabilita | Paul Tudor Jones | Investing | Euro včera | Výše rozvahy americké centrální banky | Pasiva | Vysoké ceny ropy | G20 | Pokles poptávky | Prezident Erdogan | Buy | Graf akcie | XTB | Prezidentské volby | Velikosti rozvahy ECB | Dollar | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Úročení vkladů | Boj proti inflaci | Americké výnosy | Úroková sazba | Burza | Ceny dluhopisů | Výkonnost dluhopisů | Americká inflace | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Akcie Boeing | Reinvestice | Spotřeba domácností | Švýcarské banky | Měny | Snížení úrokových sazeb | Zaměstnanost | MNB | Energie | Zpravodajství | DE30 | Fed dnes | Měna | Společnosti z indexu | Dodávky plynu | Finanční sektor | Silný pokles | Pohled na trh | Uvolnění měnové politiky | USD | W1 | Návratnost | Finanční trh | Rozhodnutí centrální banky | Data z Německa | Nové prognózy | Sentiment na trzích | ABN Amro | Pravděpodobnost recese | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Rusko | Miliardy USD | Provozní marže | Další růst sazeb | Zkušenost | GBP/EUR | Analytický tým | Signál | Zdražování | Síla amerického dolaru | Předstihové indikátory | EPS | Rotace | ADP | Short signál | Ropy | Společnost | Rezervní měny | Sázky | Ocenění akcií | Jestřábí Fed | BMW | Non-Farm Payrolls | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Ropný trh | Americké ministerstvo financí | Umělé inteligence | Eura | Tisková konference | Nízká nezaměstnanost | Inflační cíl | Bankovní systém | VIX | Růst | Problémy s likviditou | Fed včera | Polská centrální banka | Příjmy | Průmyslová produkce v eurozóně | Hospodářské výsledky | Zajištění | Index | Wall Street Journal | Komoditní | MiFID II | Fundament | Čínský trh | Eva Zamrazilová | Bohatství | Průmyslová produkce | Úročení | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Tuzemská měna | Figúra | Pracovní místa | Akciové indexy | Reálné ekonomiky | AMS | Jestřábí komentáře | Tištění peněz | Inflace | Current Ratio | Posilování koruny | Margin | Technická analýza | Dovoz | Americké centrální banky | Aktuální očekávání | Extrémní růst | Prodávat akcie | Plány | Management | Trans Mountain Pipeline | Patria | HUF | EURUSD | Zisk | Vývoj objemu aktiv Bank of Canada | Hlavní události | Bank of England | Výrazný růst | Uložení peněz | Produkce ropy | Američtí centrální bankéři | RDSA | Klimatické změny | Více peněz | Společnosti z indexu MIB | Split | Vývoj italského akciového indexu | Investing.com | ČSOB | Akcie Exxon | Spekulovat | Swapy | Cenové tlaky | CZK | S&P | Advanced Micro Devices | Investiční | Dluhopisové výnosy | Inflace v USA | OECD | Bloomberg | Ukazatel Běžné likvidity | Nasdaq Composite | Silná data | Zvednutí sazeb | Aktuální kurzy | Centrální bankovnictví | Data z ekonomiky | Zasedání FOMC | Nastavení úrokových sazeb | Dot plot | Penzijní fondy | CISCO | Další pokles | Ekonomika USA | Americká centrální banka | Česká měna | Válka na Ukrajině | Vývoj měnového páru | Vyšší úrokové sazby | Americký prezident | Výrazné ztráty | HDP v USA | Investovaný kapitál | Zisky společnosti | Ekonomické ztráty | Ekonomiky | Portfolio | Události tohoto týdne | Nabídka | Sázka | Technická situace | TIM | Vysoké inflace | Francie | Royal Dutch Shell | Globální ekonomiky | Credit Agricole SA | Current ratio | Zpřísňování měnové politiky | ČSOB Finanční trhy | Dovoz ropy | Průmyslové objednávky | Pákový efekt | Ropné společnosti | Apple | Růst inflace | Tržní kapitalizace | Nízké úrokové sazby | Směnné kurzy | Ceny ropy | Geopolitická situace | Boj s inflací | Easing | Spoření | US500 | Naše ekonomika | Souhrn finančních trhů | Průzkum | IEA | Prodej dluhopisů | Ceny zboží | Investment management | Deficit | EUR/PLN | Firmy | Zvýšení dluhového stropu | Výnosy bondů | Fiskální rok | Expanzivní politika | Janet Yellenová | Nástroj | Hrubý domácí produkt (HDP) | Ekonomické dopady | Ekonomický růst | Představitelé Fedu | Prodej | UBS | Bund | Zasedání Fedu | Zlepšení | VaR | CZ | Další růst | Dobré výsledky | Nová prognóza | ADR | GBP | XM | Prezidentka ECB | S&P Global | Nasdaq | Forwardové sazby | Dolary | Propad | Federální rezervní systém | BREAKING | Advanced Micro Devices (AMD) | Americké prezidentské volby | Reálné mzdy | Reakce trhu | Růst cen ropy | Forwardy | Zprávy | Fundamentální analýza akcie | Akcie v Evropě | Vývoj velikosti rozvahy ECB | Finanční nástroje | Treasuries | Miliardy eur | Silný růst | Boris Johnson | Evropské akcie | Airbus | USA | Upgrade | iFX | Federální rezervní banka | BofA | Vyhlídky | Předpověď | Tržní ceny | Cena ropy brent | Program nákupu aktiv | Míra | Trigger | Hospodářská politika | Depozitní sazby | Sazby centrálních bank | Akcie kybernetické bezpečnosti | Budoucnost | TopForex | Hodnota měny | Digitální měny | Růst amerického HDP | Obchodní války | Irák | Koruna | ex | Shell | JDE | Banky | Solidní růst | Převodník měn | Opatření | Tisknutí peněz | Opce | Peněžní prostředky | Sazby ČNB | Riziko recese | Vysoké ceny energií | Pojišťovny | Údaje | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | HDP eurozóny | Investment | Výkonnost | Pandemie koronaviru | Finanční krize | Leva | Měsíční data | Exxon Mobil | Očekávání analytiků | Podíl nezaměstnaných | Bitcoin | Instrument | Snižování sazeb | Zpomalování ekonomiky | Indikátory sentimentu | Obchodování s akciemi | Bilance | Přehled | Index S&P 500 | Výsledky společnosti | Společnost XTB | Plyn | Obchodní bilance | Ropa Brent | Graf | Hrubý domácí produkt | Rizika | Eurodolar | Short | Výnosové křivky | Zvyšování úroků | Hospodářské výsledky společnosti | Fed | FXstreet.cz | Futures | Volatility | Česká koruna | Stavebnictví | Biden | Zveřejněná data | Inflace v eurozóně | High Yield | Italská vláda | CHF | Nemovitosti | TIPS | Pokles ceny | Turecká centrální banka | Fiskální situace | Indikace | Krypto | Úspory | Klesající tendence | Obchody | Brokers | Rekordní minimum | Aukce | Rally na akciích | SPX | Wells Fargo | Rozpočtový deficit | Růst výnosů | Zvýšení úrokových sazeb | Offshore | Jakub Matis | Prudké oslabení | Akciový index | CME | Akcie Advanced Micro Devices (AMD) | Signál na akcie | Euro k dolaru | Pozornost | ProCent | Společnosti | Medián | Dividendové akcie | Směřování trhů | S&P 500 | xStation5 | Nejistota | Zpomalení růstu | Podpora | Úrokové sazby centrálních bank | Pokles cen ropy | ING | Prezident Joe Biden | CL | MT4 | Státní dluhopisy | USA Joe Biden | Podnikatelé | Zadlužení | Apreciace | Exxon | ECB | Býčí trh | Britské státní dluhopisy | Zemní plyn | Německo | Portfólia | Negativní dopad | Akcie v USA | Měny&Sazby | EUR/HUF | Maďarský forint | Dopad na ekonomiku a spotřebitele | Německý Ifo index | Vzdělávací webináře | Twitter | Finance | Zasedání americké centrální banky | Hotovost | Steen Jakobsen | Zahraniční investice | Investice do akcií | Walmart | Makroekonomický kalendář | Kurz koruny | Arbitráž | Maturity | Zamyšlení | Buy-and-Hold | Ruský plyn | Vyšší riziko | Vývoj akciového indexu Nasdaq | Korunové sazby | Nájemné | Grafy | Dluhové krize | Setkání centrálních bankéřů | Japonská centrální banka | Vice | Snižování úrokových sazeb | FOREX | IG | Směnný kurz | Aktivum | Cenový graf | Politické faktory | Analytici | Index nákupních manažerů | Dobré zprávy | Ruská ropa | Domácnosti | Evropské indexy | Ceny zemního plynu | Americký dolar | Google | Kupní síly peněz | Situace | Mario Draghi | Vysoká inflace | Makro | MRO | Záchranný program | Evropská centrální banka | Splácení dluhu | US100 | DOT | Guvernér | FXstreet | Jednání ECB | Platební bilance | Tržby | 737 MAX | Snížení sazeb | Koruna dnes | ING Groep NV | Marketingová komunikace | Růst mezd | Růst americké ekonomiky | Finanční systém | Světové centrální banky | Dnešní asijské obchodování | Intervenovat na devizovém trhu | Short signál na akcie | Velký růst | BAT | Americká centrální banka (Fed) | Česká ekonomika | Partners | Vývoj inflace | Kurzy | Zahraniční forex | Benchmarky | Indikátor | Stabilita sazeb | Konsensus | Inflační očekávání | Kupón | Spekulace | Odpor | Těžaři | Kypr | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Firma | Dluhy | Maloobchodní tržby | Měnová politika | Přehled kurzů | Conseq | Splatnost | Indexy pohyb | Růst ceny | Drahé kovy | Dluhopisy | Množství peněz | Saxo | Vyšší sazby | Maďarská centrální banka | ISM | Obchodníci | Webináře | Dlouhodobý investor | Sazby beze změny | Globální trhy | Bankéři | Výnosy státních dluhopisů | Doporučení | TLTRO | Christopher Waller | Vývoj objemu aktiv ECB | Poptávka | Trader | Rozpočtový schodek | Co bude | Patrik Mackových | Psychologie | Meziroční inflace | Očekávání trhu | Čína | Obchodovat | Infineon Technologies | Růst HDP | Dluhopisový trh | G7 | Forexu | Zvýšení produkce | Zvýšení inflace | EBITDA | Finanční podmínky | Barclays | Úrokový diferenciál | HDP | FRED | Medvědi | MIFID | Světové události | JPMorgan Chase | Payrolls | Kapitálové trhy | Mzdy | Kalendář ekonomických událostí | Podnikání | Zasedání amerického Fedu | Problémy | Erste | Měnové kurzy | ROCE | Turbulence na trzích | Celková inflace | Fiskální politika | Načasování | Bank of Canada | Globalizace | Ropa | Stagflace | Monetární politika | Rezervy | Facebook | Kanadský dolar | Deutsche Bank | Podnik | Ekonom | Index PMI | Polská měna | Optimismus | Restrikce | Rozhodování | Kurzy měn | Zdanění | Růst ekonomiky | Dolar | Jerome Powell | Debata | Euro | Reputace | Yield | Naše prognóza | Federální rezervní banky | Podhodnocený | Tým FXstreet.cz | Cíle měnové politiky | Dividendový výnos | Vývoj měnového páru USD/CAD | Spotřebitelské ceny | Zlato | Růst akcií | Ekonomové | BIS | WP | Miliardy | EU | ROIC | Schodek | Spojené státy | USD/CAD | Denní graf | CFA | Silicon Valley | Vládní deficit | Bilance Fedu | Společná evropská měna | Ticker | 3М | Vyšší inflace | Vysoké ceny | Vývoj italského deficitu a dluhu | Pandemie | Šéfka Fedu | JPMorgan | Pips | Výprodej | Průměrná cena | Poskytování úvěrů | Aktuální technická analýza | Martin Gürtler | Úspěch | Práce | Spekulanti | M2 | Jestřábí přístup | Riziková aktiva | Slovensko | Bankrot | Akcie Intel | Vliv měnové politiky na ekonomiku a spotřebitele | Likvidita | Akcie BASF (BAS) | Intradenní pohyby | CZK/USD | Cíle | Býčí trend | Prognóza ECB | Quantitative tightening | Výnosy | Inflační data | Nová prognóza ECB | Infineon | Politická rozhodnutí | Americké akciové indexy | Exchange Traded Commodity | Volkswagen | Uvolnit měnovou politiku | Oslabení | Ministerstvo financí | CNY | Cílení výnosové křivky | Nástroje Fedu | TradingEconomics | Vlády | Nárůst úroků | Banka | Zasedání centrální banky | Crédit Agricole | Tudor Jones | Intradenní obchodník | Investor | Japonský jen | Energetické krize | Philip Lane | Měnové zásahy | Investiční společnosti | Růst firemních zisků | Nespokojenost | Put | Poradenství | Šance | Analytik | Cyklus utahování měnové politiky | Podnikání na kapitálovém trhu | Obchodní příležitosti | Žádosti o podporu | Měnové podmínky | Mzda | Deficit federální vlády | Umělá inteligence | Británie | Faktor Trump | Zisk na akcii | Burzovní zpravodajství | Spotřebitelské ceny v ČR | Prohlášení | Kryptoměny | Tesla | Můj pohled na trh | Pražská burza | Ray Dalio | CAD | Bilance zahraničního obchodu | Výnos dluhopisů | Základní úroková sazba | Kurz GBP | Podniky | Analýza | Ministr financí | Finanční polštář | Ukazatele | Emise státních dluhopisů | Index spotřebitelských cen | Hike | Stimuly | Overnight | Snížení úroků | Světové rezervní měny | Napětí mezi USA a Čínou | Zrychlení růstu | Kontrakt | Rozvahy ECB | Dow Jones | Investování | Amazon | Motivace | Změny úrokových sazeb | Zahraniční FX | FOMC | Société Générale | Americké vládní dluhopisy | Belgie | Průlom | Krátkodobý výhled | Hlavní ekonom
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD
