Kryštof Míšek
Dochází rezervy VZP? Hoďte to na další vládu
19.02.2025 Už jsme si nějak zvykli, že podstatné problémy domácí ekonomiky řešíme většinou, až když je tak 15 minut po 12. S tím, že situace současného zdravotnictví, které „požírá“ rekordní množství prostředků, v tomto směru nijak nevybočuje. Důkazem toho je tristní stav rezerv předních veřejných zdravotních pojišťoven. I přes rapidní navyšování prostředků totiž rychle dochází pojišťovnám rezervy. Příští vláda bude tedy nucena nejspíš tyto ústavy finančně sanovat. Jaký je současný stav? A co u nás zdravotnictví tíží?
Podpora bydlení? Hlavně už žádné přerozdělování
13.02.2025 Mnoho z nás se s tím již setkalo – uvažujeme o vlastním bydlení, ale ani s nadprůměrnými příjmy to není jednoduché. Statistiky ukazují, že průměrný Čech potřebuje na koupi bytu až 13 celoročních hrubých mezd. Tato statistika počítá s bytem o rozloze 70 metrů čtverečních, což není žádný luxus. Ani situace s nájmy není příznivá – ceny vytrvale rostou a nabídka je zejména ve velkých městech, jako je Praha, velmi omezená. V rámci letošních sněmovních voleb politické strany představují různé návrhy na řešení bytové krize. Co mají společného? Často další přerozdělování, a nikoliv řešení příčiny tzv. „nedostatku na trhu s byty“. Jaké jsou jejich návrhy?
Globální obchodní řád nachází normál
11.02.2025 Na pozadí nových obav se diskutují kroky americké administrativy pod vedením D. Trumpa v oblasti obchodních tarifů. Právě zde se píše nová kapitola v geopolitice, která připomíná spíš období protekcionismu, ekonomické nepředvídatelnosti nebo krize v obchodních vztazích. Jak současný vývoj číst a neztratit se v něm?
Fed ponechal sazby beze změny, trhy reagovaly smíšeně
05.02.2025 První letošní zasedání americké centrální banky (Fed) máme za sebou. Přestože nedošlo k úpravě úrokových sazeb, investoři získali další vodítka ohledně budoucího vývoje měnové politiky.
Jak může ovlivnit restriktivní migrační politika americké hospodářství?
05.02.2025 Nově zvolený americký prezident Donald Trump se rychle pustil do díla. Jak se čekalo, jeho politika má být přísně proti migrační. Nová administrativa tedy na základě exekutivních nařízení začala deportovat migranty z USA do zemí jejích příchodu (např. návrat do Mexika, Kolumbie). Tyto státy s tím úplně nesouzní, ale americký prezident pohrozil uvalením mimořádných cel na tamní zboží, což tyto vlády nakonec přiměje radši v této věci s USA spolupracovat. Jaká z toho plynou rizika pro americké hospodářství? A může zrychlit růst cenové hladiny v tamní ekonomice?
Bitcoin v rezervách ČNB: Logický krok, nebo riskantní spekulace?
30.01.2025 V rozhovoru pro Financial Times se nechal současný guvernér domácí centrální banky A. Michl slyšet, že by dávalo smysl investovat rezervy instituce do kryptoměny Bitcoin. Podobné úvahy startují ve světě po zvolení D. Trumpa, který v rámci své kampaně ve volbách masivně proklamoval, že chce dát v tamní ekonomice „kryptu“ trvale daleko větší prostor. Jaká jsou úskalí tohoto kroku? A kde v současné době ČNB nejvíce investuje rezervy?
Pondělní propad na trzích otřásl důvěrou v technologické velikány
29.01.2025 Start týdne na finančních trzích byl ve znamení výrazných výprodejů, které zasáhnuly společnosti spojené s AI (umělou inteligencí). Technologické akcie tak negativně reagovaly na zprávy o novém modelu umělé inteligence, který představil čínský start-up DeepSeek. Tento model, nazvaný R1, překonal očekávání a ukázal se být konkurenceschopný s těmi nejlepšími na trhu, včetně produktů od OpenAI. Čína tedy výrazně pokročila v oblasti umělé inteligence, což má zásadní důsledky pro americké technologické společnosti.
Obavy z rozpadu mezinárodního obchodního prostředí mohou dál sílit
16.01.2025 Napětí v mezinárodním obchodě dál roste. USA nově zařadily na černou listinu (tzv. blacklist) společnosti Tencent Holdings a Contemporary Amperex Technology kvůli údajným vazbám na čínskou armádu. Tento krok zasáhl např. největšího světového výrobce her a dodavatele baterií pro společnost Tesla, ale i mnoho dalších firem. Akcie Tencentu klesly v Hongkongu o více než 7 %, Contemporary Amperex Technology pak zaznamenal pokles o 5 %. Pentagon dále přidal na seznam čínské výrobce čipů, jaké mohou být důsledky tohoto vývoje? Máme se obávat větší fragmentace mezinárodního obchodu?
Oživení českého průmyslu se zatím nekoná
07.01.2025 Do nového roku vstupuje česká ekonomika s bolestí klesající aktivity v tradičním ekonomickém odvětví. O tom, že tuzemská průmyslová základna se již delší dobu potýká s celou řadou problémů, se ví dlouho, ale situace se zatím příliš nelepší. Na vině je slabá poptávka na klíčových trzích.
Investice 2024: Vítězové, poražení a klíčové trendy pro další rok
29.12.2024 Pomalu vstupujeme do roku 2025, což je ideální příležitost pro bilancování toho, co přinesl uplynulý rok na finančních trzích. Kdo má za sebou růstový rok, kdo ztrácel a co nás může čekat v roce příštím? Jaké faktory budou hýbat světovými trhy, a jak by investoři měli reagovat na proměnlivé podmínky? Rok 2024 byl plný překvapení, od výrazných růstů v technologických sektorech až po bouřlivé výkyvy na komoditních trzích. Výhled na rok 2025 přitom slibuje neméně dramatické změny, zejména ve Spojených státech, kde fiskální a měnová politika bude opět hnacím motorem.
Na trase USA Čína se znovu eskalují obchodní spory
18.12.2024 V uplynulém období se znovu eskalovala obchodní válka mezi USA a Čínou. Ta v určitých přestávkách panuje již mnoho let, zintenzivňují se ovšem reakce daných stran. Často jde o čipy a s nimi spojené vzácné materiály. Čína nedávno reagovala na nové restrikce v oblasti vývozu čipů, které omezily přístup k součástkám pro čipy s umělou inteligencí, tím, že zahájila šetření vůči Nvidia Corp. a zakázala export vzácných minerálů používaných ve vojenských technologiích. Jaký by mohl být další vývoj tohoto obchodního sporu? Co by to mohlo znamenat z pohledu drahých kovů?
Ceny kávy lámou rekordy: Čeká nás zdražování i v kavárnách?
13.12.2024 Ceny kávy arabika dosáhly historického maxima, když poprvé překonaly hranici 140 US centů za váhovou libru. Jen letos zdražila arabika o více než 80 % a důvody tohoto růstu sahají především do Brazílie, kde dlouhotrvající sucho a vysoké teploty výrazně zasáhly tamní produkci kávy.
Kolaps Ruské ekonomiky?
10.12.2024 Měna Ruské federace již řadu týdnů oslabuje, a to navzdory poměrně restriktivní měnové politice tamní centrální banky. Ruský rubl se v posledních týdnech propadl na nejhorší úrovně od vypuknutí konfliktu na Ukrajině v březnu 2022. Jak si v současné situaci ruská ekonomika stojí a hrozí jí výrazný pád?
Proč se rozevírají nůžky mezi ekonomikou USA a eurozónou a co s tím
05.12.2024 Globální ekonomická situace, jak ji prezentuje hospodářský výhled MMF, ukazuje na stabilní, ale utlumený růst v příštím roce. MMF tak předpovídá na rok 2025 celosvětový hospodářský růst ve výši 3,2 %. Ovšem s rozdílnou dynamikou. Zejména rozevírající se nůžky mezi Spojenými státy a Evropou budí u nás ekonomů rozpaky. Jaké jsou hlavní faktory tohoto vývoje? Kde se může vhodnými kroky podařit situaci zásadněji zlepšit?
Konec roku na finančních trzích a výhled pro příští měsíce
26.11.2024 Uplynulé týdny přinesly po zvolení D. Trumpa razantní růst celé řady aktiv. Zejména velmi rizikové kryptoměny se nesly na vlnách nových rychlých zhodnocení. Posilovala ale i další aktiva, jako jsou akcie. Ztrácelo naopak zlato pod tlakem silného dolaru. Jaký výhled implikují poslední data pro finanční trhy? A které nominace D. Trumpa na jednotlivé budoucí ministry v USA trh potěšily? Co na to měnová politika?
Inflace znovu v české ekonomice negativně překvapila
19.11.2024 Volební komentáře pomalu utichly a nastal čas se vrátit do domácí reality. Inflace v českém hospodářství totiž znovu mírně zrychlila a od 2% cíle centrální banky se tak znovu víc odchýlila. Data ukazují negativní vývoj cen za říjen, která by mohla zahýbat i s politikou snižování sazeb. Tu české „churavějící“ ekonomice ordinuje domácí měnová autorita. Jaký by mohl být další vývoj? Přestane ČNB snižovat svoje úrokové sazby?
Platy v ČR jako v Německu, jedná se o úplnou sci-fi?
19.11.2024 V rámci oslav 17. listopadu by neměla zapadnout víra v lepší ekonomické zítřky pro ČR, která již několik let bojuje s poklesem reálných mezd a poměrně nízkým nebo žádným ekonomickým růstem. Za této situace si premiér P. Fiala řekl o hlasy voličů se slibem, že ČR ekonomicky dožene na úrovni platů našeho souseda Německo. Co by to pro ekonomiku znamenalo a jsou podobné sliby založené na reálném základu?
Český ekonomický růst ve světle amerických voleb a nové prognózy
14.11.2024 Srpnová predikce MF ukázala na to, že česká ekonomika by letos měla růst kolem 1 % a v příštím roce by pak měla zrychlovat až na 2,7 %. To se mi tedy hned zdálo jako velmi optimistický výsledek (model spíše ukazující na potřebu naplánovat rozpočet kvůli nutnosti vyšších příjmů a výdajů ve volební roce 2025), přece jen, současný odhadovaný růstový potenciál českého hospodářství je spíš někde kolem 2,5 %. A to maximálně. V posledním období pak došlo právě ke korekci očekávaného růstu z pera MF právě na tuto hodnotu, jaký je výhled pro příští rok po výsledku amerických prezidentských voleb?
Výsledek amerických voleb znamená pro trhy větší stabilitu
07.11.2024 Uplynulé týdny se nesly v nejistotě z výsledků voleb a jejich možného dopadu na ekonomiku a finanční trhy. Zejména protekcionistická strategie v oblasti mezinárodního obchodu, se kterou přišel D. Trump, děsila trhy i vyspělé státy EU. Jeho vítězství pak potvrzuje určitý rostoucí izolacionistický pohled Američanů na svět. Těch nejistot je v každém případě o něco méně, víme trochu více co čekat, přece jen jsme již vládnutí D. Trumpa jednou zažili. Na jaké politiky se můžeme těšit a jaký by mohl být nejbližší výhled pro ekonomiku a trhy?
V případě, že Čína napadne Taiwan, dojde ke globální krizi většího rozměru než v roce 2008
30.10.2024 V posledním týdnech reportovala svoje hospodářské výsledky společnost TSMC, která je klíčovým hráčem v oboru polovodičů. TSMC je totiž nejpokročilejším výrobcem logických čipů, které se používají v chytrých telefonech, počítačích, autech nebo domácnostech. Tedy každý jeden z nás čipy denně potřebuje v mnoha svých zařízeních (klíčovým zákazníkem je mimo jiné Apple se svými Ipady, Macy nebo Iphony). Poslední vojenské manévry Číny pak znovu naznačily, jak se mohou geopolitická rizika dále ve světě vyvíjet.
ESG jako jedna z hrozeb pro efektivní alokaci kapitálu?
23.10.2024 V posledních letech získává na významu stále víc tzv. ESG (Environmental, Social, and Governance) kritérium neboli posun směrem k zeleným investicím. Dochází tak k nárůstu zelených dluhopisů, udržitelných půjček a dalších finančních nástrojů, které podporují projekty šetrné k životnímu prostředí. I centrální banky, jako je třeba ECB, se pak více orientují tímto směrem. To s sebou přináší nejen přínosy, ale i možná rizika pro distribuci kapitálu.
Čínské akcie zůstávají atraktivní i přes nedávnou korekci cen
14.10.2024 V posledních týdnech se do popředí mediálního zájmu dostal vývoj na čínském akciovém trhu, který je naprosto bezprecedentní. Od svých minim si hlavní index Hang Seng Index připsal asi už 30% zhodnocení. Akcie táhly nahoru zejména spekulace o fiskální podpoře tamní ekonomiky, která si prochází dlouhodobější deflací. Ta byla zažehnuta pravděpodobně pandemickými uzávěrami ekonomiky (tzv. lockdowny), které se mnohokrát opakovaly nebo krizí na nemovitostním trhu. Následně přišla korekce cen. Jaký je další výhled pro tamní akciový trh a co můžeme dál čekat od vládních představitelů?
Komoditní boom způsobují opět centrální banky
10.10.2024 V posledních týdnech si prošla řada komoditních trhů poměrně razantním cenovým růstem. Ten pramení mimo jiné z toho, že dorazila významná vzpruha ze strany největších centrálních bank. Ty nebývale uvolňují měnovou politiku, vytváří tak stimulační efekt, který se projevuje růstem cen řady aktiv.
Ropný trh na konci roku 2024
02.10.2024 V posledních týdnech cena ropy klesala a dostala se na nejnižší úrovně od prosince roku 2021 před vypuknutím konfliktu na Ukrajině. Barel ropy BRENT se tak pohybuje kolem 71 USD. Na cenu „černého zlata“ dopadá hned několik významných fundamentů na straně poptávky, ale i nabídky. O jaké fundamenty v tento moment jde nejvíce a jaký by mohl být další vývoj?
Německo prohlubuje dál svůj ekonomický propad
25.09.2024 Ekonomika našeho souseda si již delší dobu prochází složitým obdobím. Můžeme s jistotou říci, že tamní ekonomika je nemocná, a to přímo strukturálně. Poslední data, která dorazila z průmyslu a služeb to jen potvrzují. PMI v průmyslu totiž klesnul v září na 44,8 b. z 45,8 b. PMI a v sektoru služeb klesá na 50,5 b. z 52,9 b., ale to není žádný krátkodobý výkyv, tohle se děje už roky. Německý ekonomický model eroduje již nějakou dobu, doprovázený otřesným rozhodováním v oblasti energetické politiky, investic do infrastruktury a migrace. A to jsme se ještě nedostali do opravdu špatných časů!
Zlato na nových maximech
20.09.2024 Poslední týdny pro zlato znamenaly určitou konsolidaci, která definitivně skončila. Drahý kov se totiž vydal na nová historická maxima a vzhledem k období snižování sazeb může mít před sebou další výrazný růst. Spotové ceny zlata se v současné době obchodují na úrovni 2 560 a z pohledu futures (termínované kontrakty na zlato) se pak dostáváme někam daleko přes 2 600 USD. Kde se může zlato zastavit a jaké jsou klíčové fundamenty?
Donald Trump znovu přiblížil svůj ekonomický program
17.09.2024 Favorit amerických prezidentských voleb Donald Trump nedávno při svém projevu v Ekonomickém klubu v New Yorku odhalil své hlavní ekonomické plány. Ty skutečně působí v mnoha případech jako další „pravicový populismus“. Ekonomická strategie bývalého prezidenta např. počítá s prudkým poklesem korporátních daní, s vytvořením suverénního vládního investičního fondu nebo revizí agend veřejného sektoru. Pojďme si teď tento avizovaný program projít konkrétněji a trochu zvážit jeho možné reálné dopady.
V Jackson Hole opět živo
28.08.2024 Setkání bankéřů v Jackson Hole neboli Jackson Hole Economic Symposium je velmi tradiční každoroční konferencí, kterou pořádá americká centrální banka (Fed) v Kansas City ve Wyomingu. Tato událost přitahuje centrální bankéře z celého světa a dění zde sledují takřka všichni ekonomové, akademici, politici nebo investoři. Od roku 2008 se zde udála celá řada naprosto klíčových projevů, které ovlivnily světovou ekonomiku a finanční trhy. V letošním roce tomu nebylo jinak, trhy opět trpělivě čekaly na projev hlavního představitele Fedu Jerome Powella.
Fed sazby letos už moc snižovat nebude
18.06.2024 V týdnu proběhnulo pravidelné zasedání americké centrální banky. Trhy si již před rozhodnutím o sazbách uvědomily, že letošní rok se pravděpodobně nedočkají nějakého zásadního poklesu úrokových sazeb. Přitom na začátku roku investoři do svých očekávání propisovaly snížení sazeb až o 150 bazických bodů (bps), nyní to již bylo max. 50 spíš ale 25bps. Fed nepřekvapil, sazby se nezměnily. Vodítkem pro další výhled tamní měnové politiky bylo zveřejnění nové kvartální prognózy a tisková konference guvernéra Jerome Powella.
Pokles cen drahých kovů, je současná „rally“ u konce s dechem?
10.06.2024 Zlato, stříbro a měď byly ještě nedávno uprostřed silného „býčího“ trhu. S každým dalším nárůstem zájmu investorů tak kovy posouvaly svoje historická maxima. Poslední týdny ovšem přinesly určitou korekci cen a nabízí se otázka, zda současný vývoj předznamenává hlubší pokles na trhu, nebo je možnou investiční příležitostí. Jaké jsou příčiny tohoto pádu? Co můžeme dále od těchto komodit očekávat?
Na startu nové obchodní války
04.06.2024 V nedávné době došlo znovu k zostření situace v mezinárodním obchodě a překvapivě u toho nebyl ještě D. Trump. Nový výstřel obchodní války začal rozhodnutím administrativy prezidenta USA Bidena uvalit nová cla na dovoz zboží z Číny. Jaké by mohly být potencionální dopady na globální ekonomiku a jaké kroky ještě mohou přijít?
Výhled pro „černé zlato“ a možný dopad na ceny benzínu
14.05.2024 Poslední týdny přinesly korekci cen na trhu s ropou na pozadí určitého zklidnění na Blízkém východě. V polovině uplynulého týdne pak začal trh s ropou znovu růst. Jaký je další výhled pro tuto komoditu? A co můžeme očekávat v rámci cen benzínu v souvislosti s letním cestováním?
Aktuální vývoj v Německu nabízí mírný optimismus
29.04.2024 Poslední data, která přišla z německé ekonomiky, začínají vypadat konečně pozitivně. Tamní ekonomika si prochází určitou stabilizací, která by se mohla nakonec pozitivně přenést i do domácí ekonomiky. Připomeňme, že se Německu v posledním roce začalo přezdívat „nemocný muž“ Evropy. A kde jsou příčiny současného ekonomického oživení v největší evropském hospodářství? A jaký to má konkrétní dopad na ekonomiku?
Trhy v korekci, co bude dál
24.04.2024 Probíhající napětí na Blízkém východě se spolu s výhledem na vyšší úrokové sazby po delší dobu („higher for longer“) přenášejí negativně na globální finanční trhy. Ty se tak nacházejí v pásmu poměrně rozsáhlé cenové korekce a značného nárůstu tržní volatility. Hlavní americký index S&P 500 se tak například v posledních dnech dostal na úroveň, kde byl naposledy kolem poloviny letošního února. Jaká jsou specifika současných burzovních pohybů a co můžeme ještě od trhů očekávat?
Může v současné situaci ropa dosáhnout 130 USD za barel?
16.04.2024 Poslední týdny přinesly další zostření situace na Blízkém východě, kde již přes půl roku probíhá ozbrojený konflikt mezi Izraelem a Palestinci. Nyní se situace ještě zhoršila. Vlna bezpilotních letounů a raket, která v noci na neděli prolétla směrem k Izraeli z Íránu, přinesla novou fázi napětí, nejistoty a konfrontace v regionu. Írán tvrdí, že sobotní bombardování Izraele je odpověď na letecký útok, který se stal 1. dubna na íránský konzulární budovu v syrské metropoli v Damašku, při kterém zahynuli vysoce postavení íránští velitelé. To vše má samozřejmě dopad na cenu „černého zlata“, které postupně roste stále výš (za poslední tři měsíce se její cena zvýšila o téměř 20 %). Může aktuální geopolitická krize vyústit v rekordní ceny této komodity?
Investiční horečka v prvním čtvrtletí roku
11.04.2024 Uplynulý kvartál byl z pohledu světových burz skutečně výjimečný. Řada aktiv významně vzrostla na hodnotě a tato mohutná „rally“ často připomínala technologickou „dot-com bubble“ z konce minulého tisíciletí. Nezůstalo však pouze u technologických akcií, k výšinám se vydalo rovněž zlato nebo stříbro. O čem bylo minulé období na trzích a jaký je možný výhled pro další měsíce?
Konec dob deflace v Japonsku, její možný začátek v Číně?
26.03.2024 Minulý týden skončila dost možná jedna ekonomická éra. Japonská měnová autorita Bank of Japan oficiálně vyhlásila konec dob deflace v ekonomice, zvýšila poprvé za 17 let úrokové sazby a zahájila tak cyklus restriktivní měnové politiky. Výraznější inflační tlaky se předtím neobjevovaly v japonské ekonomice více než tři desetiletí. V úplně opačné situaci je druhá největší světová ekonomika, Čína. Jaké jsou podobnosti mezi oběma zeměmi? Co můžeme z pohledu Číny očekávat v delším období?
Mezinárodní obchod a D. Trump opět v Bílém domě
19.03.2024 V posledních týdnech významně vzrostla pravděpodobnost, že v Bílém domě bude znovu Donald Trump. Ten prakticky převálcoval všechny konkurenty ve své domovské straně a svět musí reálně počítat s tím, že může porazit svého soka z minulé volby (současného prezidenta USA Joe Bidena). Co by to mohlo znamenat pro mezinárodní obchod, vzácné suroviny nebo ekonomiku?
O současné investiční horečce
12.03.2024 Burza a krypto začínají být pořádně nabité. Index akcií S&P 500 dosáhnul hodnot nad 5 100 bodů, kryptoměna Bitcoin atakovala úrovně přes 70 000 USD. Můžeme si jednoznačně říci, že současná „rally“ na finančních trzích čím dál tím více připomíná Dot-com bublinu z počátku tisíciletí. Jaké jsou faktory, které ovlivňují tento vývoj? Máme nějaká vodítka z minulosti? Hrozí výraznější propad?
Významné trendy na trhu s nemovitostmi po pandemii COVID-19
08.03.2024 Od vypuknutí covidové pandemie se trh s nemovitostmi stal svědkem dramatických změn, které ovlivnily poptávku i nabídku v tomto sektoru. Mezi tyto trendy patří nejen nové pracovní procesy, ale i další ekonomické a sociální faktory. V rámci svého příspěvku jsem se pokusil na některé z nich podívat blíže.
Zvládnou veřejné finance výdaje 3 % HDP na obranu?
05.03.2024 Domácí ekonomika a její veřejné finance mají za sebou turbulentní roky. Dříve myslitelné deficity v řádech desítek miliard korun nahradily schodky o řád vyšší. V loňském roce, který již z mého pohledu rozhodně nebyl ekonomicky extrémně výjimečný, dosáhnul schodek rozpočtu 288 mld. Kč (asi 3,5 % HDP). Letos to má být zhruba kolem 250 mld. Kč (dalších 2,2 % HDP). Výdaje resortu obrany dosáhnou rekordních 159,8 mld. Kč a poprvé tak od roku 2007 směřují blízko cíle, ke kterému jsme se v rámci NATO kdysi zavázali. Bohužel aktuální hrozba pádu Ukrajiny v minulých týdnech zesílila, v EU tak začínají padat rozumné návrhy na růst výdajů v poměru k rozpočtu až na úroveň 3 %. Musíme si tedy zároveň položit důležitou otázku, zda na to ekonomicky vlastně máme a případně za jakých podmínek.
Blíží se znovu do USA nemovitostní krize?
28.02.2024 Po delší odmlce se znovu vynořují důkazy o možné krizi v sektoru amerických nemovitostí. Otřesy na tomto trhu negativně ovlivňují tamní finanční domy, které drží velké množství dluhů směrem k developerům a majitelům nemovitostí. S prudkým nárůstem úrokových sazeb má mnoho firem problémy s refinancováním svých dluhů, což některé banky nutí zvyšovat rezervy na opravné položky plynoucí ze ztrát v tomto segmentu.
Cena Zlata si prošla korekcí, jedná se o příležitost?
22.02.2024 Zveřejněná data o inflaci v minulém týdnu investory do drahých kovů příliš nepotěšila. Data o indexu spotřebitelských cen (CPI) za leden 2024 zveřejněná 13. února ukázala, že inflace se zcela svému 2% cíli v USA po pandemii ještě nepřiblížila. Co to může znamenat pro Zlato? Jedná se o začátek širšího poklesu cen kovu nebo spíš o významnější příležitost?
Stavební řízení? Proč jsme vlastně nejpomalejší?
20.02.2024 V letošním roce má u nás dojít k jedné z největších revolucí v rámci stavebního řízení v historii. Domácí ekonomika se podle řady studií potýká s pomalým povolováním staveb, které přinášejí vysokou míru neefektivity do celého systému rozvoje infrastruktury nebo kvality života obyvatel. Ekonomika se každoročně nachází v rychlosti povolování staveb na nelichotivém 150. až 157. místě žebříčku Doing Business. Připomeňme, že podobně jako Česko si vedou v této oblasti Pobřeží slonoviny, Barbados, Kamerun nebo Kosovo. V jakém stavu je současná snaha o reformu a mohou tyto změny vůbec přinést tolik potřebné zlepšení?
Rozhodnutí ČNB a další vývoj na EUR/CZK
12.02.2024 V minulém týdnu došlo k prvnímu razantnějšímu uvolnění domácí měnové politiky. Bankovní rada České národní banky (ČNB) snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta. To bylo o 25 bazických bodů více, než očekávali analytici. Rozhodnutí se ve světle mimořádně slabých hospodářských výsledků domácí ekonomiky zdá poměrně logické. Trochu jinak situace vypadá z pohledu měnového kurzu. Na páru s EUR/CZK dochází již od dubna 2023 k setrvalému oslabování domácí měny. Od rekordních hodnot 23 Kč EUR/CZK se kurz posunul již znatelně nad 25 Kč. A jaký je současný výhled pro ekonomiku a měnový kurz?
Může Bidenova administrativa znovu zvýšit ceny energií?
06.02.2024 V posledních týdnech cena energetických komodit na burzách převážně klesala, ocenění elektřiny a zejména plynu bylo na nejnižších úrovních za poslední roky. Nic na tom nezměnilo ani vyhrocení konfliktů na Blízkém východě či pokračování války na Ukrajině. Elektřina tak poklesnula hlouběji k 80 EUR za MWh, zemní plyn v klíčovém uzlu TTF v Nizozemsku pak sestoupil až k 24 EUR za MWh, což jsou nejnižší úrovně od poloviny roku 2021. Tento vývoj by se mohl v příštím období minimálně zastavit nebo přímo otočit. Bidenova administrativa totiž zastavila schvalování nových licencí na vývoz amerického zkapalněného zemního plynu. Jaký by to mohlo mít dopad na cenu plynu? Mohlo by se jednat o významný problém pro Evropu?
Pokračující rozbroje na Blízkém východě dopadají na ropný trh
31.01.2024 Zklidnění ropného trhu z konce loňského roku definitivně končí, do hry se opět více vrací strach z vývoje na Blízkém východě, který může předznamenat výraznější cenový vývoj. Nálada na trhu s ropou v listopadu a prosinci byla převážně na „medvědí“ vlně, protože silná nabídka zemí mimo OPEC+ se srovnávala se zpomalující globální poptávkou po „černém zlatě“. Prodloužení omezení produkce z dílny OPEC+ pro 1Q 2024 stabilizaci trhu nepřineslo. Dno si pak cena ropy WTI (americká lehká ropa, která je definována místem dodání v obchodním bodě Cushing ve státě Oklahoma v USA) našla na úrovni kolem 68 USD za barel.
ECB v čase ekonomické recese
30.01.2024 Zasedání Evropské centrální banky (ECB) z minulého týdne jen potvrdilo, co mnozí ekonomové a analytici již delší dobu tvrdí – politika ECB je dlouhodobě poměrně „schizofrenní“ a „bezkrevná“. Ve vztahu k ekonomice, vývoji inflace a úrokových sazeb v měnové unii, zůstává měnová autorita ve složité situaci. Zatímco se eurozóna potýká s určitou mírou ekonomického „nerůstu“ a odezníváním inflačních tlaků z minulých let, ECB čeká, co udělá americká centrální banka nebo data z ekonomiky. V jejím rozhodování panuje tedy tzv. politika „pohledu do zpětného zrcátka“.
Analytici: Za růstem amerických akcií na maxima je názor, že Fed sníží sazby
24.01.2024 Za růstem amerických akcií na historická maxima je přesvědčení investorů, že tamní centrální banka Fed začne snižovat úrokové sazby. Shodli se na tom analytici, které oslovila ČTK. Další vývoj bude podle nich záležet na výsledcích firem za loňský rok, pokračování růstu je ale pravděpodobné.
Americké akcie vystoupaly na nová historická maxima
24.01.2024 Uplynulý týden přinesl další markantní růst amerických akcií, které si tak vedou znovu nejlépe mezi rozvinutými trhy. Hlavní americký index S&P 500 uzavřel na rekordní hodnotě 4839 bodů, čímž překonal úroveň dosaženou na začátku roku 2022 před začátkem války na Ukrajině. Přestože trhy spíše předpokládají, že americký Fed v březnu ještě sazby nesníží, technologické akcie procházejí další mohutnou „rally“. Jaké jsou hlavní fundamenty, na kterých současný růst stojí? Má ještě trh určitý prostor nebo akcie předběhly již příliš svůj skutečný fundament?
Objeví investoři znovu japonský akciový trh?
19.01.2024 V posledních měsících se do popředí mediálního zájmu dostává silně rostoucí japonský akciový trh. Japonský hlavní akciový index Nikkei 225 se pomalu blíží k svým historickým maximům z roku 1989 na úrovni bezmála 39 000 bodů. To je dlouho nevídaný růst. Vymotala se snad japonská ekonomika definitivně z deflační pasti? Mají japonské akcie před sebou další posílení?
Inflace je zkrocena, ČNB se přesto musí mít na pozoru
17.01.2024 Nejnovější data o vývoji cenové hladiny v domácí ekonomice vyznívají relativně pozitivně. Spotřebitelské ceny v prosinci meziročně vzrostly o 6,9 procenta, tempo růstu tak proti listopadovým 7,3 procenta zvolnilo. Průměrná inflace za loňský rok byla 10,7 procenta, což bylo o 4,4procentního bodu méně než v roce 2022, kdy ovšem byla druhá nejvyšší inflace od vzniku samostatné ČR. V letošním roce by se tak inflace měla významně přiblížit 2% cíli naší měnové autority (ČNB ve své prognóze v současnosti odhaduje 2,6 %). Nenechme se však zmást, pohled do historie ukazuje, že inflace může snadno opět znovu růst.
Povede zdražení námořní dopravy k nové „inflační“ vlně?
09.01.2024 Začátek nového roku je opět ve znamení geopolitického napětí na Blízkém východě. Největší světová námořní skupina Mediterranean Shipping Company (MSC) již oznámila, že kvůli zvýšené hrozbě útoků odklání své lodě od Rudého moře. Rozhodnutí přichází po útocích Íránem podporovaných húthijských povstalců v Jemenu. Jejich cílem jsou prý lodě směřující do Izraele. Tento neblahý vývoj může mít významný dopad na světovou ekonomiku nejen prostřednictvím cen ropy. Pokud by ale např. došlo k narušení Hormuzského průlivu na více než měsíc, ceny by u této komodity vzrostly podle analýzy investiční banky Goldman Sachs až o 20 %. Nicméně jak jsem psal, nejde jen o ceny „černého zlata“.
Komoditní trhy v roce 2024
03.01.2024 Uplynulý rok přinesl korekci cen světových komodit, a to i přes pokračování konfliktu na Ukrajině. Změnu nepřinesl ani závěr roku, který byl ve znamení krize na Blízkém východě po říjnovém teroristickém útoku v Izraeli. Ceny komodit až na výjimky, jako je zlato dále klesaly. Zklamáním roku byly zejména obiloviny, např. cena pšenice poklesnula až na nižší hodnoty než před vypuknutím krvavé války. Index měřicí výkonnost hlavních komodit se za rok snížil až o 12 %. A co by mělo ovlivňovat trhy v nadcházejícím období?
Domácí ekonomika pod vlivem „oligopolů“
19.12.2023 V posledních týdnech se opět po delší době začíná diskutovat o tržní síle, moci antimonopolního úřadu nebo vlivu velkých společností na ceny. Bojuje tedy naše ekonomika s oligopoly? A jaké vlastně jsou průvodní znaky této tržní struktury, případně jak s nimi z pohledu hospodářské politiky můžeme „zatočit“?
Měla by cena ropy ještě klesat či jsme před bodem obratu
14.12.2023 V posledních týdnech cena ropy na světových trzích dále klesala. Z cen kolem 90 USD za barel ropy WTI Crude Oil (americká, lehká ropa) pozorujeme pokles až pod 70 USD v minulém týdnu, a to i přes masivní snížení vývozu ze strany kartelu zemí OPEC+. Ty pod vedením Saúdské Arábie vytrvale usilují o snižování exportu “černého zlata” po celý letošní rok. A jaké jsou hlavní důvody poklesu cen komodity? Může cena znovu růst?
Konec dotační ekonomiky? Ani náhodou
12.12.2023 V předchozích letech si česká ekonomika navykla výrazným “dávkám” fiskálních prostředků. Dlouhých 8 let levicových vlád, které uplácely své voliče si vybralo svou daň v hospodářství. A následné období pandemie COVID 19, kdy se řada firem přizpůsobila řadě programů, typu Antivirus nebo Covid – Nepokryté náklady, situaci jen dále zhoršilo.
Zlato na nových maximech, může drahý kov dále posilovat
06.12.2023 V pátek zlato uzavřelo na historických maximech, cena atakovala skoro 2150 USD za trojskou unci. To je poněkud zvláštní. Tradičně jsou pro ceny zlata klíčové reálné sazby, což jsou vlastně náklady pro držení tohoto kovu. Bez ohledu na to, jak přesně je změříme, pohybujeme se kolem nejvyšších úrovní sazeb. A to minimálně od Finanční krize v letech 2008 až 2009. Otázka zní, proč zlato stále získává na hodnotě a může cena této komodity dále růst?
Každoroční hašteření o minimální mzdě: Pískej konec!
04.12.2023 Každý rok se to opakuje znovu a znovu. Sledujeme zbytečně dlouhé diskuze o minimální mzdě, která vzbuzuje vášnivé debaty. V ČR jí v tuto chvíli pobírá okolo 100 000 lidí, tedy cca 3 % českých zaměstnanců. Odbory a zaměstnavatelé se pravidelně střetávají a vždy čekáme, jak se situace tentokrát vyvine. Nakonec ale vždy vláda rozhodne o její výši. Způsob, jakým se k tomu rozhodne, zůstává zahalen tajemstvím; často jde o kompromis mezi návrhy odborů a tolerovatelným limitem pro zaměstnavatele.
Probíhající „stávky“ z pohledu ekonomie
28.11.2023 Rozpočtová konsolidace se pomalu promítá do očekávání firem a domácností. V důsledku toho se postupně ozývají jednotlivé zájmové skupiny, které vytvářejí nátlak na vládu ve směru korekce těchto opatření. Měla by vláda přidat pracovníkům ve školství, měla by vláda finančně podpořit energeticky náročné podniky, měla by vláda plošně přidat lékařům? To jsou legitimní otázky, ale jak je to z pohledu ekonomie a vytváření rozumných očekávání vládní politiky? Jednoduché, ustupovat zájmovým skupinám se v malé ekonomice dlouhodobě jednoznačně nevyplácí.
Stalo se Německo znovu „nemocným“ mužem Evropy?
14.11.2023 V minulém týdnu začala u nás diskuze, zda by se měla ČR rovněž soustředit na mimořádné dotace pro energeticky náročné průmyslové podniky. Ty trpí vysokými cenami elektřiny, plynu bez vidiny výrazného zlepšení v příštím roce. Debata u nás probíhá na pozadí probíhajícího ekonomického útlumu Německa, které se rozhodlo pro dotace pro průmyslová odvětví ve výši až 12 mld. EUR (přes 295 mld. CZK). Stávající kompenzace pro 350 podniků, které čelí mimořádné mezinárodní konkurenci mají být prodlouženy. A které faktory vlastně stojí za poklesem tamního hospodářství a je vidět už světlo na konci tunelu?
Má česká ekonomika začít aktivněji využívat devizové rezervy ČNB?
08.11.2023 O víkendu v rámci politického pořadu na ČT (Otázky Václava Moravce) zazněl poměrně odvážný návrh aktivnějšího využití devizových rezerv ČNB směrem k investicím v dopravní infrastruktuře. Z pohledu nároků na rozpočet se by se jednalo o 150–200 mld. Kč ročně v letech pro roky 2025, 2026. Mnozí si řeknou a proč vlastně ne? Rezervy v tuto chvíli dosahují úrovně přes 3200 mld. Kč (stav ke konci roku 2022), což je na poměry vyspělého světa v poměru k HDP celkem slušná zásoba prostředků. Osobně jsem přes tato fakta spíše skeptický.
Blízkovýchodní konflikt: Hrozba pro českou ekonomiku?
25.10.2023 V době, kdy eskalace mezi Izraelem a Hamásem trvá již několikátý týden, začínají se rýsovat obavy ohledně jeho dopadu na světovou ekonomiku. Mezinárodní měnový fond (MMF) a Světová banka varují před rostoucími cenami ropy a inflačními tlaky, které by mohly ovlivnit i českou ekonomiku. Obě instituce přitom počítají s ekonomickým růstem v České republice v roce 2024 okolo 2,3 %. Ačkoli obě instituce předpovídají ekonomický růst v České republice v roce 2024 okolo 2,3 %, situace na Blízkém východě nesouvisí jen s tamním konfliktem.
Související klíčová slova:
Investice 2024 | Český průmysl | Bankéř | Ekonomické problémy | Reality | Výnosy dluhopisů | Developeři | Jackson Hole | Hlavní fundamenty | Akciové trhy | Oběd zadarmo | Druhá největší světová ekonomika | Rubl | Zkušenosti | Cenová hladina | Akcie vzrostly | Prezident Biden | Alphabet | Exporty | Veřejné finance | Výrobní inflace | Cena pšenice | Měnový kurz | Kontrakty na zlato | Obchodník | EUR | Řecko | Trend | Pokles sazeb | Kroky Fedu | Nynější krize | Bank of Japan | Dow Jones Industrial | Rafinerie | BTC | Mezinárodní měnový fond | Statistiky | Tempo růstu | Kolaps | Světlo na konci tunelu | Investiční banky | Výkyvy | Společnost Tesla | Pojišťovna | Aktiva | Škoda Auto | Spojení | Kvantitativní utahování (QT) | Japonský akciový trh | Geopolitická krize | Pravděpodobnost | Organizace zemí vyvážejících ropu | Náklady na půjčky | Využití umělé inteligence | Snížení produkce | Burza | Energetika | Současný stav | Investiční horečka | Oživení v Číně | Administrativa prezidenta | Ruská ekonomika | Přehřáté ekonomiky | Výsledkové sezóny | Goldman Sachs | Berkshire Hathaway | Bidenova administrativa | Volcafé | Geopolitické napětí | Lagardeová | Graf | Poplatky | Americké podniky | Portu Marek Malina | Gallium | Čínský trh | Financial Times | Expanze | Izraelský premiér | Zlato a stříbro | Hlavní index Hang Seng | Argos Capital | Nástroje měnové politiky | Saúdská Arábie | Nezaměstnanost | Dopad na ekonomiku | Pandemie | Růst cen | Deflace | Index akcií | Snížení úrokových sazeb | Nová historická maxima | Uplynulý rok | Dolarový index | Strach | Inflace v prosinci | Analýzy | Nejvyšší inflace | Udržení inflace | Pandemie COVID 19 | Kryptoměna Bitcoin | Zvýšení úrokové sazby | Ceny ve výrobě | Americká inflace | Změny trendu | DeepSeek | Cena zlata | Politické změny | Patová situace | Obchodní válka mezi USA a Čínou | Úrokové swapy | Varovný signál | Konflikty | Čech | Tvorba pracovních míst | Dow Jonesův index | Zveřejněná data | Očekávání pro rok | Ministerstvo pro místní rozvoj | Uvolnění měnové politiky | Vysoké sazby | Výhled | Oznámení | Uchovatel hodnoty | Komoditní boom | Americký prezident | Trumpová | Grafit | Obavy investorů | Boom | Inflace | Kosovo | Embargo na vývoz | Evropský fond finanční stability | Irsko | Suroviny | Přijetí | New York | Výrazný růst | Zasedání Evropské centrální banky | Volatilita | Pentagon | Mediterranean Shipping Company | EURCZK | CZK | Reakce trhu | GEM | Průmysl | Pandemie koronaviru | IMF | Snižování sazeb | Izrael | Čínský start-up DeepSeek | Dot Com | Bilion | Výsledky firem | Opatření | Válka | Bank Term Funding Program | Futures | Zpráva | Centrální banky | Vojenské manévry | Evropská měnová unie | Donald Trump | Dot-com bubble | Volební rok v USA | Očekávání analytiků | Sankce | RRR | Zajišťování | Stabilizační mechanismus | Wood & Company | Nárůst výdajů na obranu | TSMC | Akontace | EFSF | Trh s kávou | Gallium a germanium | Covid | OpenAI | Obchodník s kávou | Obchodní války | Dramatické změny | Washington | Analytici | Zdravotní péče | Obchodní praktiky | Býčí signál | Fiskální a měnová politika | Stávající trend | Snižování úrokových sazeb | PwC | Snižování bilance | Ekonomiky | Kryptoměnové burzy | Pochybení | Domácnosti | Bancorp | Americké prezidentské volby | Evropský stabilizační mechanismus | New York Community Bancorp | Úvěrování | Cenové hladiny | Státní dluh | Sazby v USA | Bydlení | Populismus | Poptávka | Vývoz ropy | QT | Prudký pokles | Brent | Zdravotní pojišťovny | Politika | Vyšší náklady na půjčky | Hamás | Stimul | Kakao | Očekávání | Ekonomika EU | Měď | Výhled na rok | Nejnovější údaje | Kapitalismus | Makroekonomické indikátory | Transparentní | Války na Ukrajině | Měnový fond | Obchodní dohody | Financovat | Commodity | Elektromobilita | Dopad na cenu | Blockchain | Zdražovat | Zvolení Donalda Trumpa | P/E | Volný pohyb kapitálu | Výnosy | Inflace cen | Federální vlády | CZK/EUR | Nákupy | Růst | Volatility | Nabídka | Americký index | Příležitosti | Rozhodnutí ČNB | Itálie | Hlubší pokles | Výpadky | EUR/CZK | Americká lehká ropa | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Negativní dopad | Nižší úroky | Tencent Holdings | McKinsey & Co | FundStrat | Prognóza | Výnosová křivka | ERA | Vládní podpory | Situace na Blízkém východě | Roční míra inflace | Trh práce | Změny cen | Crypto | Růst cen akcií | Míra inflace ve Spojených státech | Akciový trh v Číně | Vysoká inflace | Ropný trh | Nižší náklady | Úrokové sazby v USA | Bývalý prezident | Evropské ekonomiky | Deglobalizace | Americká centrální banka | Oklahoma | Technologické akcie | Světové centrální banky | Chování | Kontrakty | Hospodářské krize | Geopolitická rizika | Rozpočtový schodek | Počasí | America first | Růst Německa | Meziroční růst | Portu | Měnové stimuly | Japonská měnová autorita | Další růst | Rekordní ceny | Trh | Barel ropy | Deficit rozpočtu | MSCI | Nové restrikce | Antivirus | Následky bankovní krize | Politické strany | Volební rok | Představitelé Fedu | Hospodářská data | Kapitálový trh | Prohlášení | Index | Dlouhodobý růst | Společnosti | Studie | Vice | Vyšší náklady | Zpomalení v Číně | Elektřina | MMF | Čínský akciový trh | Zlaté rezervy | Údaje o inflaci | Komise | Nejistoty | Kapitál | Posílení | Obiloviny | Zajímavé příležitosti | Bitcoin a Zlato | Kov | S&P | Indikátor | Unie | Devizové rezervy ČNB | Úsilí | Inflace ve Spojených státech | Oligopol | Data z ekonomiky | Finanční stability | Hang Seng Index | Sázky | Akciové indexy | Zastavení produkce | Christine Lagardeová | Očekávání trhu | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Bod zlomu | Zvolený americký prezident | Lukáš Novotný | Obchodní napětí | Čínská centrální banka (PBOC) | Úroda | Investoři do komodit | ECB Christine Lagardeová | Ekonomický vývoj | Klesající trend | Úrokové sazby | Volný pohyb | Termínové kontrakty | Rekordní hodnoty | Prodej dluhopisů | Migrace | Deficit | Pandemie COVID | Bankovní rada České národní banky | Ceny Bitcoinu | Americké hospodářství | Šance na pokles | Snížení poptávky | Americká banka | Index Hang Seng | Kurz koruny | Dow Jones Industrial Average | Eskalace | Klíčové zasedání | Podnikatelé | Akciový index | Hang Seng | Rozpočtové deficity | Index PMI | Index Nasdaq Composite | Bankéři | Nejprudší pokles | Dluhopisy | Elektromobily | Prostor pro další růst | Závazek | Závislost | Devizové intervence | Stratégové | Ifo | Podnikání | Náklady | Ozbrojený konflikt mezi Izraelem | Index nákupních manažerů | Palantir | Ripple | Daně z příjmů | Výkyvy počasí | Bitcoin | Cena plynu | 3М | Hlavní ekonom | Cla na dovoz | Data o inflaci | Problémy | Koncentrace | Obchodníci | Finance | Válka na Ukrajině | Dow Jones | Prezident Donald Trump | Kapitálové trhy | Vývoj akciového indexu Nasdaq 100 | Pohyb kapitálu | Stříbro | Válka mezi USA a Čínou | Omezení těžby | Pokles cen | Hormuzský průliv | Ekonomické odhady | Evropský stabilizační mechanismus (ESM) | Plánování | Ropa | Nákupní apetit | Zajímavé investiční příležitosti | Sociální faktory | Nejvyšší kontrolní úřad | Mediterranean Shipping Company (MSC) | MF | Nálada na trhu | Volby | Burze | Start-up DeepSeek | Následky pandemie | Historie | Ceny benzínu | Rostoucí společnosti | Německé hospodářství | Bloomberg Commodity Index | Americké technologické společnosti | Ekonomové | USA | Umělá inteligence | Spojené státy | Germanium | Konsolidace | Růst HDP | Větší korekce | Ekonomické indikátory | Výdaje | Zvyšování úrokových sazeb | Odvětví | Současná nejistota | Průmysl v Německu | Regulace ceny | Spotové ceny ropy | Vývoj | IW | Zajímavé zisky | Úroková sazba | Možné riziko | Členové Organizace zemí vyvážejících ropu | Doing Business | Slevy | Konkurenceschopnost | Dovoz do USA | Geopolitické události | Americké akcie | Barel ropy WTI | Pracovní síla | Růst americké ekonomiky | Volatilní | Zisky firem | Intervence | Konflikt na Ukrajině | Světové produkce | Další vývoj | Měnové politiky | Mimořádné časy | Marek Malina | Finanční domy | Rok 2025 | Ceny nemovitostí | New York Community | Zemědělství | Míra nezaměstnanosti v Německu | Manufacturing | Kompenzace | Ekonomická situace | Růstový potenciál | Japonská ekonomika | Vítězství | Izraelský konflikt | Evropský technologický sektor | AI | Daimler | Cena komodity | Průmyslové podniky | Prezidentské volby | Zdravotní pojišťovna | Greenwashing | Mimořádné situace | Tisková konference | Průměrný Čech | Růst mezd | Oprav dům po babičce | Společnost Nvidia | Sazby | Solární panely | Růst výrobních cen | Americký index S&P 500 | Český ekonom | Vývoj akciového indexu | Investovat | Komoditní | Ekonomické oživení | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Generální ředitel | Investiční fondy | Hlavní analytik | Firmy | Konzistence | Nálady investorů | Růst cen ropy | Bezpečnostní situace | Zajištění | Napětí mezi USA a Čínou | Úřad pro ochranu hospodářské soutěže | Partnerství | Vyšší ceny | Ruská ropa | Ekonomický propad | Ceny kovů | Místní rozvoj | Očekávání firem | Fed | Magnificent | Stagnace mezd | NASDAQ 100 | Rozpočtový deficit | Celosvětová poptávka | Automobilový průmysl | Propady na trzích | Hry | Trhy | Akcie v USA | Otázky Václava Moravce | Jiří Tyleček | Vývoj akciového indexu Nasdaq | Nárůst výdajů | Rostoucí příjmy | Rizika | Bytové krize | Eurozóna | Fond | Plánovaná cla | Restrukturalizace | Globální trhy | Pšenice | Úspory | Poslanecká sněmovna | Oblasti umělé inteligence | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | Schodek rozpočtu | Růst ekonomiky | Stagflace | Aktivita v sektoru služeb | Cenový vývoj | Cenu plynu | Bilance | Americké akciové indexy | Tesla | Mezinárodní obchod | Ekonomický růst | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Kolaps ruské ekonomiky | HDP EU | Na burze | Významný dopad | Společnost | Ruský rubl | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Hospodaření | Ztráta | Globalizace | Obchod | Negativní zprávy | Bilance Fedu | Narušené dodavatelské řetězce | Volkswagen | Hospodářský pokles | Riziko | Analytik | Emise | Poptávka po plynu | Klesající ceny | Spotové ceny | Nájemné | Pokles výnosů | Transakce | Gazprombank | Šok | Meta | Pesimismus | Závěr roku | Nástroj | Nadšení | NATO | Plyn | Pokles cen ropy | Životní úroveň | Německá ekonomika | Čína | Capital | Know-how | Inovace | J.P. Morgan | Ceny | Financování | Recese | Pokles | Kompozitní index | Ben Bernanke | Války | Impuls | Zemědělské komodity | Data z trhu práce | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Centrální banka | Predikce | Největší světová ekonomika | WTI | Státy EU | Evropské centrální banky | NYCB | Odborníci | Nejvyšší růst | Broadcom | Instituce | Morgan Stanley | Ceny zlata | Powellovy komentáře | Bankovní krize | ESG | Německé ekonomiky | Kapitálové výdaje | Index Nasdaq | Nájmy | Benchmark | Domácí měna | Spotřeba domácností | ERÚ | Silný pokles | Historické zkušenosti | Historická maxima | Posílení koruny | Miliardy USD | Ceny energií | Barometr | Zboží z Číny | Pobřeží slonoviny | Írán | Jestřábí postoj | McKinsey | Čínské zboží | Káva | Zisk | ČNB | Swapy | Huawei | Dovoz | Nasdaq Composite | Ruská federace | Cena ropy na světových trzích | České hospodářství | Vzdělání | Nové prognózy | Úroky | Americké ministerstvo energetiky | Prezident | NKÚ | Růst inflace | Stellantis | Kansas | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | S&P Global | Nasdaq | Inverzní vztah | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Byty | XTB Jiří Tyleček | Kryptoměny bitcoin | Údaje | Technologické společnosti | Automobilky | Srovnávací základna | Pojišťovny | Kontext | Biden | Finanční krize | Drahý kov | Naše ekonomika | Snížení daní | ProCent | Finančnictví | Společnost TSMC | Portfólia | Japonsko | Zemní plyn | Značné riziko | Zasedání americké centrální banky | Marže | Propad akcií | Situace | Google | Miliardy eur | Stagnace | Tržby | Finanční systém | Snižování produkce | Největší rizika | Dluhy | Podnikatelská aktivita | Sazby beze změny | Obavy o poptávku | Guvernér | Pokles zásob | HDP | Technology | Načasování | Hlavní akciový index | Protekcionismus | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Index Nikkei 225 | Dolar | FED sazby | Zpomalení růstu | Politici | Dopady na ekonomiku | Vládní deficit | Podíl Číny | Brazílie | Zhoršení ratingu | WTI Crude Oil | Členové OPEC | Zemědělské produkty | Vývoj trhu | Měnové unie | Domácí měny | ČTK | Stimuly | Ztráty | Contemporary Amperex Technology | FOMC | Akcie | Výsledek amerických voleb | Míra inflace v USA | Nákup aktiv | Bohaté zkušenosti | 5G | Návratnost | Výhody | Podniky | Index spotřebitelských cen | City | Makléř | Zrychlení růstu | Vývoj ceny | Analytik XTB | Akciový index Nikkei | Dodavatelské řetězce | Ceny energie | Index cen | Světová ekonomika | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Globální ekonomika | Růst v eurozóně | Napětí na Blízkém východě | Technologie | Prognózy | Kurz | Daně | DNO | SOK | ÚOHS | Velké finanční krize | Jádrová inflace | Americká ekonomika | AMD | Index cen výrobců | Japonské akcie | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Hospodářské soutěže | Růst amerických akcií | Bankovní rada | Investice | Microsoft | Business | Pro investory | Potenciál | Zdravotnictví | Odveta | Rally | Konkurence | Bod | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | ESM | Zisky | Regulace | Diverzifikovat | Fondy | USD za barel | Společnost Huawei | Hospodářství | Důvěra | Oslabení dolaru | Kontrakce | Ukazatel | Měny | Nezaměstnanosti v Německu | Oslabující americký dolar | Burzy | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Trh s ropou | Export | Rusko | Omezení exportu | Iracionální | Rafinérie | Signál | Vývoj akciového indexu Dow Jones | S&P 500 Index | Covidové pandemie | Společnost Intel | NBER | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Federální rezervní systém (FED) | Nemovitostní trh | Praha | Napětí mezi Čínou a USA | Fundament | Globální akciové trhy | Kontrakty na ropu | Rozšíření | Plány | Nižší poptávka | Administrativa | COVID-19 | Cena ropy WTI | Devizové rezervy | Cyklus zvyšování úrokových sazeb | Nikkei | Umělé inteligence (AI) | ZEW | Fenomén | TIM | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Elvira Nabiullinová | Příjmy | MPO | Prodej | Rok 2024 | Financial | Bloomberg | Evropská unie | Vliv na ceny | Rozvoj | Silný růst | Mexiko | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Udržitelnost | Míra | Slabý dolar | Komoditní trhy | Růst poptávky | Korekce | LNG | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Letní měsíce | Ekonomický model | Očekávání investorů | Výkonnost | Ministerstvo energetiky | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Nvidia Corp | Index S&P 500 | Pokles úrokových sazeb | Stavebnictví | Krize | Rostoucí trend | Spotřebitelské ceny v Číně | OECD | Měnový trh | Obnovitelné zdroje | Index Nikkei | Akcie firem | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | JDE | Podpora | Ceny zboží | MWh | Prognóza ČNB | QE | MT4 | Zvýšené geopolitické napětí | Světová banka | Cena | Německo | Digitalizace | Obchodní spory | Jádrový index spotřebitelských cen | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Snížení sazeb | DOT | Česká ekonomika | Prudký růst cen | Ropná pole | Drahé kovy | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | Uvolněná měnová politika | Rezervy | Zavedení cel | Debata | Inverzní výnosová křivka | Akcie společnosti | Obchodní válka | Zlato | Ekonomika | Ekonomické teorie | Denní graf | Schodek | Indikátory | Oslabení | Ekonomické krize | Práce | Investiční příležitosti | Benjamin Netanjahu | Intel | Ceny kávy | Cíle | Kryptoměny | Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) | Banky | Vlády | Ostatní komodity | Širší trh | Šance | Daně z příjmů právnických osob | Fundamenty | Wall Street | Vysoké úrokové sazby | Analýza | Zlepšení | Sazby Fedu | ČR | Dot-com | XTB | Výraznější pokles | Kvantitativní utahování | Lithium | Americký Fed | Čínské akcie | Pozice | Vítězství nad inflací | Čínská ekonomika | Současná situace | Portfolia | Reálná hodnota | TTF | Kovy | Výrobce čipů | Robert Habeck | Měnová autorita | Technologický sektor | Cenné papíry | Ozbrojený konflikt | Náklady na úvěry | Trumpova cla | Bilion dolarů | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Pokračování růstu | Služby | Krize na Blízkém východě | OPEC | Magnificent 7 | Řetězce | Zrychlení inflace | Trendy na trhu | Investoři | Zákaz vývozu | Extrémní výkyvy | Míra nezaměstnanosti | Objem ropy | Spotřebitelé | Embargo | Slabá poptávka | Čínská vláda | Hackerské útoky | Ceny potravin | Nikkei 225 | Omezení produkce | Kansas City | Meziroční růst cen | Projekce | Nařízení | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Výrobní sektor | Předseda | Škoda | Hospodářské výsledky | Americké ekonomiky | Jádrový index | Obchodní vztahy | USD | Commodity index | Trh s nemovitostmi | Tištění peněz | Měnová unie | Kabinet | Turbulence na finančních trzích | Ekonomické recese | HDP v USA | Vyšší úrokové sazby | Roger | Konflikt mezi Izraelem | BMW | Tržní podíl | Tencent | Cena ropy | Zpomalení ekonomického růstu | Prezidentka ECB | Federální rezervní systém | Americké ministerstvo | Čínská centrální banka | Korporátní daně | Propad | Konec roku | Economic | Nemovitosti | Úrokové sazby Fedu | Repo operace | Cenová maxima | Rok 2024 | Výrobce čipů Nvidia | Kanada | Nejistota | Kryptoměna | Ekonomie | Nvidia | ING | Malina | Ceny komodit | Indexy | Státní dluhopisy | Americký dolar | Dlouhodobý vliv | Makro | Evropská centrální banka | Americká centrální banka (Fed) | Zasedání Evropské centrální banky (ECB) | ECB | Sazby ECB | Splatnost | Vývoz z Německa | Růst ceny | Měnová politika | CPI index | Doporučení | Ceny suroviny | Body | Snížení rizika | Výhled na rok 2025 | Zvýšení inflace | Krypto | Evropské země | ROCE | Spekulace | Evropské automobilky | MPSV | Negativní vývoj | Lockdowny | EU | Bankovní sektor | Redukce | Miliardy | PBOC | Černé zlato | Materiály | Inflační vlna | Cushing | Globální finanční trhy | FUNDING | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Ekonomické prostředí | Investor | Bloky | Jerome Powell | Uvalení cel | Banka | Produkce ropy | Tchaj-wan | Indikátor ekonomického sentimentu | Statistika | Výzvy | Spotřebitelské ceny | Hospodářský výhled | Strukturální problémy | Ocenění | Chování spotřebitelů
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Růst | Banky | ČTK | Pokles | Indikátor | Trading | Cena | FOREX | Pivot
