Bilance Fedu
Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
19.09.2024 Fed dostál novinovým spekulacím a snížil napoprvé v tomto cyklu oficiální úrokové sazby o 50 bazických bodů. K agresivnímu snížení úrokových sazeb se Fed odhodlal ve světle narůstajících rizik na straně druhého z mandátu centrální banky, kterým je plná zaměstnanost. To je konec konců dobře patrné z nové kvartální prognózy, kde došlo k viditelnému nárůstu odhadované míry nezaměstnanosti na úroveň 4,4 %, přičemž cílem rekalibrace měnové politiky je tuto úroveň nepřekročit a ve střednědobém období ji dokonce nepatrně snížit. Jinak pokud jde novou prognózu, tak její hodnota z pohledu odhadování dalších kroků Fedu nemá příliš relevantní.
Vysoká americká inflace vygumovala šance na červnové snížení sazeb Fedu
11.04.2024 Taková americká inflační čísla globální trh s vládními dluhopisy nechtěl vidět. Inflace v USA totiž v březnu stejně jako v únoru poskočila o vysokých 0,4 % (meziměsíčně), což implikuje, že meziroční celková inflace zrychlila z 3,2 % na 3,5 % a tzv. jádrová složka stagnuje na 3,8 %.
Proč rozhodnutí Fedu škodí americkému dolaru
21.03.2024 Euro a libra šterlinků včera zareagovaly působivým růstem, když tvůrci politiky Federálního rezervního systému prohlásili, že navzdory problematickému snižování inflace na cílovou úroveň 2,0 % zůstanou u svého postoje ke snižování sazeb. Jednomyslně ponechali klíčovou sazbu federálních fondů v pásmu 5,25 až 5,5 %, tedy na nejvyšší úrovni od roku 2001.
Forex: Fed ignoruje vyšší inflaci v prognóze, a tak se EUR/USD vrací nad 1,0900
21.03.2024 Fed z vyšších inflačních čísel za leden a únor nedělá velkou vědu a zároveň plně akceptuje narativ, že americká ekonomika prožívá pozitivní nabídkový šok. Alespoň tímto “býčím” způsobem by se dalo interpretovat březnové zasedání americké centrální banky. Pravda - jisté zmatení vygenerovala nová (makro)prognóza, která na jedné straně zásadně zvýšila odhad růstu a viditelně posunula nahoru odhad jádrové inflace pro rok 2024 (na 2,6 %), avšak na straně druhé ponechala odhadovanou trajektorii pro oficiální úrokové sazby prakticky beze změny.
Forex: Fed nechce se snižováním úroků pospíchat
22.02.2024 Zveřejnění podrobného zápisu z posledního zasedání centrální banky bývá příležitostí k tomu, aby monetární autorita dovysvětlila svoji politiku a nasměrovala tržní očekávání “správným směrem”. Včera zveřejněný podrobný zápis z jednání FOMC, aneb tzv. “Minutes” byl přesně takovým dokumentem a to přesto, že nevyvolal masivní tržní reakci. Fed však vyslal několik důležitých informací, o které je třeba se podělit.
Šéf Fedu vidí snížení sazeb v březnu jako nepravděpodobné
01.02.2024 Posledních šest měsíců bylo v americké ekonomice tak skvělých, že se Fed cítí velmi nejistě, aby teď něco podnikl. A tak pro začátek vedení Fedu alespoň mění svoji komunikaci v tom smyslu, že s ohledem na klesající inflaci, již další restrikce nebude zapotřebí, přičemž zde panuje všeobecné přesvědčení, že příští pohyb oficiálních sazeb bude směrem dolů. Nicméně načasování zahájení cyklu snižování úrokových sazeb však zůstává těžké odhadnout.
Americké akcie vystoupaly na nová historická maxima
24.01.2024 Uplynulý týden přinesl další markantní růst amerických akcií, které si tak vedou znovu nejlépe mezi rozvinutými trhy. Hlavní americký index S&P 500 uzavřel na rekordní hodnotě 4839 bodů, čímž překonal úroveň dosaženou na začátku roku 2022 před začátkem války na Ukrajině. Přestože trhy spíše předpokládají, že americký Fed v březnu ještě sazby nesníží, technologické akcie procházejí další mohutnou „rally“. Jaké jsou hlavní fundamenty, na kterých současný růst stojí? Má ještě trh určitý prostor nebo akcie předběhly již příliš svůj skutečný fundament?
ECB Christine Lagarde a Fed Logan komentují ekonomiku 💵
10.11.2023 Šéfka Evropské centrální banky Christine Lagardeová a šéfka dallaského Fedu Lorie. K Logan dnes komentoval situaci v ekonomice eurozóny a rizika a příležitosti pro americký bankovní sektor. Dnes můžeme vidět posílení měny EUR s nárůstem EUR/USD o 0,2 %.
Nikdo není nezničitelný
30.10.2023 V proměnlivém prostředí trhu s americkými vládními dluhopisy se musí Federální rezervní systém vypořádat s problémy, jako jsou kapitálová omezení primárních dealerů a rostoucí nerealizované ztráty. Tento článek se kriticky zamýšlí nad tím, jak se vyrovnat se současnými výzvami a vyznat se ve změnách finanční dynamiky, ale i nad možnými dalšími kroky.
EUR a GBP mění po zasedání Fedu směr
04.05.2023 Euro a libra se vrátily na svá měsíční maxima poté, co americká centrální banka včera zvýšila úrokové sazby a uvedla, že očekává recesi spolu s mírným ekonomickým růstem.
Ranní okénko - Fed se soustředí na cenovou i finanční stabilitu
22.03.2023 Pro finanční trh je dnes hlavní otázkou, zda se i Fed rozhodne v aktuálně náchylném prostředí zvýšit úrokové sazby. Investoři se přiklání k možností zvednutí sazeb o 25bb, někteří se domnívají, že by se Fed mohl rozhodnout pro pauzu. Na druhé straně ECB minulý týden úrokové sazby zvýšila o již dříve avizovaných 50bb. Větší míra opatrnosti ze strany Fedu je ovšem na místě – potíže v bankovním sektoru vypukly právě v USA a do situace nedostatku likvidity by se potenciálně mohly dostat i další regionální americké banky. I přesto se přikláníme k tomu, že Fed na pozadí nadále relativně silných ekonomických dat a perzistenci ve statistice spotřebitelských cen 25bb hike dnes dodá.
Předpověď vývoje kurzu amerického dolaru
16.12.2022 „Z dlouhodobého pohledu očekáváme výrazný pokles kurzu americké měny k hodnotám okolo 21 korun za dolar. Tohoto cílového stavu by mělo být dosaženo v důsledku rozvolnění měnové politiky a zvyšování objemu likvidity v americké ekonomice, ke kterému dojde po porážce vysoké inflace,“ říká analytik BHS Barotov Timur.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 05.09.2022
05.09.2022 Během minulého týdne burzy oslabovaly. S&P 500 odepsal 2,6 % a předvádí tak třetí poklesový týden v řadě. Aktuálně se obchoduje cca 18 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se drží nad hranici 25 bodů. Hlavním poklesovým faktorem minulého týdne byly jestřábí komentáře představitelů Fedu. Vidíme výrazné intradenní pohyby – často v rámci seance posun z kladného do záporného teritoria. To značí, že investoři stále hledají směr a vnímají řadu rizik. Kromě utahování měnové politiky a chřadnutí globální ekonomiky se na obzoru rýsují nová rizika, která trh prozatím nazaceňuje: eskalace geopolitického napětí mezi USA a Čínou nebo snahy o některé daňové úpravy, které uškodí americkým korporacím a investorům. Rizika tak zůstávají dále asymetricky nakloněna dolů – o dalším směřování trhů rozhodnou nově příchozí makrodata (zejména CPI, které vyjde 13.9.).
Míra restrikce Fedu výrazně zesílí
31.08.2022 Stejně tak jako začátek nového školního roku přivede žáky do školních lavic, tak začátek září dostane zpátky ke strojům obchodníky na finančních trzích a volatilita jde vzhůru. Návrat z dovolených “ke strojům” však může být tento rok okořeněný něčím dalším - s novým školním rokem spouští Fed další vlnu restrikce, když akceleruje měsíční redukci své bilance až na 95 mld. dolarů.
Rozbřesk: Počínaje novým školním rokem míra restrikce Fedu výrazně zesílí
31.08.2022 Stejně tak jako začátek nového školního roku přivede žáky do školních lavic, tak začátek září dostane zpátky ke strojům obchodníky na finančních trzích a volatilita jde vzhůru. Návrat z dovolených “ke strojům” však může být tento rok okořeněný něčím dalším - s novým školním rokem spouští Fed další vlnu restrikce, když akceleruje měsíční redukci své bilance až na 95 mld. dolarů.
💲 Změní Jackson Hole náhled na USD?
26.08.2022 Trh se nachází ve vyčkávacím módu před projevem předsedy Fedu na dnešním sympoziu v Jackson Hole. Powell promluví v 16:00 a trh vidí šanci na zdůraznění faktu, že Fed bude bojovat s inflací všemi nástroji, které má k dispozici. Nečeká se, že by sympozium v Jackson Hole mělo spustit výrazné tržní pohyby. Význam této události vzrostl pod vedením Bena Bernankeho - guvernéra Fedu, který využil zasedání v Jackson Hole k oznámení opatření měnové politiky během globální finanční krize. Yellenová ani Powell však nenásledovali Bernankeho kroky a zdrželi se zásadních prohlášení na této akci. Přesto nemůžeme vyloučit zveřejnění zásadních informací pro finanční trhy.
Evropské akcie pod tlakem automobilek a technologií klesly nejníže za více než tři týdny
22.08.2022 Akcie v Evropě spolu s US futures dnes dopoledne klesaly, jelikož na náladu investorů působil závazek Fedu zpřísnit nastavení měnové politiky a obavy z dopadu na hospodářský růst.
Ranní okénko - Aktualizovaný výhled na ECB, Fed přidá znovu 75bb, vyhnul se HDP v Q2 poklesu?
25.07.2022 Týden odstartuje německý IFO index a tuzemský konjunkturální průzkum. Očekáváme, že stejně jako PMI indexy budou signalizovat kontrakci ekonomiky během druhého pololetí. Jak si ekonomika vedla v tom prvním, se dozvíme v pátek ráno, kdy dorazí předběžný odhad HDP za Q2´22. Odhady analytiků jsou podstatně v neshodě, kdy některé počítají s mezikvartálním poklesem přesahujícím 1 %, jiné zase s mírným růstem do 0,6 %. Náš odhad se řadí k těm optimistickým. Výkon HDP za Q2´22 bude zveřejněn také v řadě evropských zemí včetně Německa (pátek) a USA (čtvrtek). Před tím dorazí další důležitá data.
💲💲💲 Býci na dolaru jsou zpět!
01.06.2022 USD je ve středu nejvýkonnější mezi hlavními měnami, jelikož údaje o výrobním ISM byly lepší, než se očekávalo a přidaly obavy, že solidní růst může donutit FED k agresivnějšímu utahování, aby zastavil vysokou inflaci. Červen také znamená začátek snížení bilance Fedu, zatímco trhy naceňují zvýšení úrokových sazeb o 50 bazických bodů koncem tohoto měsíce a v červenci. Kromě toho trh vidí 70% pravděpodobnost zvýšení o 50 bps v září. Navíc nové měsíční toky mohou přispět k síle dolaru a vyšším výnosům státní pokladny. Výnos amerického 10letého státního dluhopisu vzrostl nad 2,93 %. Za zmínku stojí vyjádření Dalyové za Fed, která očekává velmi rychlý návrat sazeb na neutrální úroveň – což naznačuje, že se letos jistě dostaneme na 2,5 %.
EUR/USD: dolar se dívá za horizont a dává si pauzu
26.05.2022 Americká měna dočasně klesla, ale později dohnala ztracený čas a do konce týdne prokázala více směrnou dynamiku. Po zveřejnění zápisu Federálního výboru pro volný trh (FOMC) došlo u dolaru k určitým výkyvům.
Forex: Volatilita u koruny poklesla, nejistota ale zůstává
23.05.2022 Po dvou silně kurzotvorných týdnech přineslo uplynulých 7 dní citelné uklidnění a volatilita koruny se snížila. K ustálení pomohla i v předminulém týdnu demonstrovaná ochota ČNB být znovu aktivní na devizovém trhu a reagovat na případné další oslabování. Na první pohled by se tak při pohledu na týdenní graf koruny mohlo zdát, že období nervozity má domácí měna za sebou. Realita je ale odlišná. Trh stále vyčkává na jakoukoliv zprávu, která by naznačovala budoucí složení rady.
Další propad indexu S&P 500 a intradenní medvěd
22.05.2022 Americký akciový trh po krátkém oživení v první polovině týdne pokračoval v poklesech. Zejména kvůli středečnímu propadu index S&P 500 za celý týden odepsal 3,05 %.
Rozbřesk: Co dnes čekat od ČNB?
05.05.2022 Co sledovat v dnešním zasedání ČNB. Na prvním místě samozřejmě rozhodnutí o sazbách. Věříme, že ČNB nakonec úrokové sazby zvýší o 50bps (podobně jako očekává trh) s tím, že si ponechá dveře otevřené pro poslední “malý krok” v červnu. Vzhledem k nejistotě spojené s blížící se velkou obměnou bankovní rady, však není vyloučené, že ČNB bude s dalším zvyšováním sazeb ještě opatrnější…
Co dnes čekat od ČNB?
05.05.2022 Co sledovat v dnešním zasedání ČNB. Na prvním místě samozřejmě rozhodnutí o sazbách. Věříme, že ČNB nakonec úrokové sazby zvýší o 50bps (podobně jako očekává trh) s tím, že si ponechá dveře otevřené pro poslední “malý krok” v červnu. Vzhledem k nejistotě spojené s blížící se velkou obměnou bankovní rady, však není vyloučené, že ČNB bude s dalším zvyšováním sazeb ještě opatrnější… Samotné rozhodnutí bude hodně důležité v kontextu nové prognózy.
Forex: Vrchol domácích úrokových sazeb se blíží
05.05.2022 Bankovní rada ČNB dnes pravděpodobně rozhodne o zvýšení své základní úrokové sazby o dalších 50 bb na 5,5 %. Zároveň bude zveřejněna její nová makroekonomická prognóza, u které zejména vlivem války na Ukrajině očekáváme přehodnocení stagflačním směrem, tedy k nižšímu ekonomickému růstu a vyšší inflaci. Trhy dnes budou rovněž vstřebávat dozvuky včerejšího zasedání Fedu a stranou pozornosti nezůstane ani další vývoj války na Ukrajině.
📢Fed zvýší sazby!
04.05.2022 Není pochyb o tom, že se Fed rozhodne na zasedání zvýšit úrokové sazby o 50 bazických bodů. Tato možnost byla mnohokrát komunikována členy FOMC a trh počítá dokonce se 4 takovými pohyby v řadě v tomto roce. Takový růst sazeb tak dnes nebude překvapením a je plně oceněn trhem. Proto bude pro další osud dolaru či akciových indexů zásadní komentář guvernéra Powella na tiskové konferenci.
Ranní okénko - Od Fedu se dnes čeká hike o 50bb, poprvé za 22 let
04.05.2022 Dlouho očekáváné zasedání Fedu je tu. Americká centrální banka dnes podle našeho i tržního odhadu zahájí cyklus zvyšování úrokových sazeb hikem o 50bb. K takovému kroku přistoupila naposledy v květnu roku 2000. Úrokové sazby se tím dostanou do koridoru 0,75 – 1,00 %. Fed dále okomentuje plánovaný postup kvanitativního uvolňování, tedy snižování své bilanční sumy, která během covidu podstatně vzrostla. V pozadí si mezitím ECB chystá půdu, aby Fed mohla ve zvedání sazeb následovat.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 02.05.2022
02.05.2022 Přímý dopad konfliktu na globální trhy je v této fázi de facto imateriální. Existují dvě rizika, která nesmíme podceňovat. 1) Hrozba přerušení dodávek ruského plynu. Na této frontě jsme se minulý týden dočkali poměrně významné eskalace, kdy Rusko odstřihlo od plynu Polsko a Bulharsko. I tak se přikláníme k názoru, že jde spíše o určité ukazování svalů a k přerušení dodávek do Německa nebo Itálie nedojde. V případě naplnění této varianty by hrozila realizace stagflačního scénáře v eurozóně.
Ranní okénko - Fed a ČNB, zvýší obě banky sazby o 50bb?
02.05.2022 Tématem tohoto týdne jsou centrální banky. O měnové politice rozhodne ČNB, Fed a také Bank of England (BoE). Fed zvedne sazby patrně o 50bb a začne současně snižovat svou bilanci, která díky podpory během kovidového období vystoupala historicky vysoko. BoE by měla pokračovat v již započatém cyklu zvedání sazeb. ČNB se naopak blíží ke konci.
Zůstane dolar na vrcholu?
27.04.2022 Mnoho analytiků a účastníků trhu se zabývá otázkou: jak dlouho bude USD schopen zůstat na vrcholu? Současné posilování dolaru dříve či později skončí jeho poklesem. Odborníci však očekávají, že pokles dolaru bude mírný.
EUR/USD: dolar opět získal veškerou pozornost
26.04.2022 Dolar stále patří mezi favority devizového trhu a pár EUR/USD tak zůstává pod tlakem. Jednotná měna zahájila nový týden bojovně, reagovala na vítězství Emmanuela Macrona ve druhém kole francouzských prezidentských voleb.
Ranní okénko - Fed vysílá jestřábí signály, to prospívá dolaru
22.04.2022 V závěru týdne dorazí dubnové PMI indexy z Evropy i USA. Blíží se také francouzské prezidentské volby – vítěze budeme znát v neděli. Marine Le Pen tak už nezbývá moc času uzavřít náskok současného francouzského prezidenta Macrona, na který ukazují poslední průzkumy. Z pohledu finančních trhů by vítězství Macrona mělo uklidňující efekt.
Inflace v USA dál na vzestupu
12.04.2022 Březnový report o spotřebitelských cenách ve Spojených státech ukázal čísla poblíž tržního konsensu. Celková inflace stoupla na 8,5 z 7,9 procenta, zatímco se čekalo 8,4. Jádrová inflace naopak za konsensem nepatrně zaostala, když zrychlila na 6,5 z 6,4 pct. Inflaci ženou podle očekávání vzhůru energie, když benzín je meziročně skoro o polovinu dražší, topný olej pak zdražil o 70 procent.
Inflace v USA dál na vzestupu, Fed nebude s utahováním otálet
12.04.2022 Březnový report o spotřebitelských cenách ve Spojených státech ukázal čísla poblíž tržního konsensu. Celková inflace stoupla na 8,5 z 7,9 procenta, zatímco se čekalo 8,4. Jádrová inflace naopak za konsensem nepatrně zaostala, když zrychlila na 6,5 z 6,4 pct.
Ukrajinsko-ruský konflikt, den 43. Co se děje ve světě?
07.04.2022 Klíčové americké akciové indexy – Dow Jones, NASDAQ a S&P 500 – zakončily středu novým poklesem. Podle nás je v tuto chvíli nejpravděpodobnějším scénářem pokles trhu. Pořád nerozumíme, co bylo příčinou růstu trhu v posledních 2 až 3 týdnech, ale faktem zůstává, že pro růst akciových indexů a amerických akcií nyní žádný dobrý důvod není. Tento týden jsme slyšeli už několik projevů představitelů Fedu, přičemž všichni jednohlasně říkali, že s inflací je třeba bojovat radikálněji, než bylo původně v plánu. Téměř nikdo už nepochybuje, že klíčová sazba bude na květnovém zasedání zvýšena najednou o 0,5 %. Velká investiční banka Goldman Sachs uvedla, že sazba bude zvýšena o 0,5 % i v červnu. Navíc, a to je ještě důležitější než zvýšení sazeb, v květnu s největší pravděpodobností začne snižování bilance Fedu, která v současnosti činí téměř 9 bilionů dolarů. To znamená, že bude zahájen program "anti-QE". Státní a hypoteční dluhopisy nyní nebudou Fedem vykupovány, ale rozprodávány. Je snadné si domyslet, že pokud byl nákup cenných papírů stimulačním opatřením, pak bude prodej cenných papírů zpřísňujícím opatřením. Ve výsledku dostaneme nový faktor poklesu všech rizikových aktiv.
Ranní okénko - Fed nepřekvapil a bude upouštět 95 miliard dolarů měsíčně
07.04.2022 Dnes z tuzemské ekonomiky kromě stavu devizových rezerv nová ekonomická data nedorazí. Nejzajímavější tak bude informace z eurozóny ohledně vývoje maloobchodních tržeb. Včera nepotěšila tuzemská data ohledně průmyslu a zahraničního obchodu. Kombinace neuspokojivých dat potlačí dolů i výsledek HDP za první čtvrtletí. Růst cen výrobců v eurozóně znovu překonal 30 % a dynamika opět zrychlila. V Polsku překvapila centrální banka když v boji proti inflaci doručila čtyřnásobný hike. Zápisky ze zasedání Fedu větší překvapení nepřinesly a rychlost zpomalování byla trhem víceméně očekávaná.
Rozbřesk: Fed připravuje trhy na nemilosrdnou studenou sprchu
07.04.2022 Americký Fed prozatím jen verbálně připravuje trhy na to, že počínaje květnem mohou ze strany měnové politiky dostat nemilosrdnou studenou sprchu. Ta bude mít dva navzájem se zesilující restriktivní proudy: agresivní zvyšování úrokových sazeb a bezprecedentně rychlou redukci bilance centrální banky.
Fed připravuje "vyfukování" bilance
07.04.2022 Americký Fed prozatím jen verbálně připravuje trhy na to, že počínaje květnem mohou ze strany měnové politiky dostat nemilosrdnou studenou sprchu. Ta bude mít dva navzájem se zesilující restriktivní proudy: agresivní zvyšování úrokových sazeb a bezprecedentně rychlou redukci bilance centrální banky. Poté co hlavní představitelé Fedu svojí vystupňovanou jestřábí rétorikou připravili trhy na to, že květnové zvýšení úrokových sazeb a dost možná i to červnové se odehraje v řádu 50 bazických bodů, tak včera zveřejněný podrobný zápis z březnového jednání FOMC nastínil rozsah a časování monetární restrikce technicky nazývané kvantitativní utahování.
QT včera a dnes. Akcie a dluhopisy dál pod tlakem tvrdší měnové politiky
06.04.2022 Včerejší jestřábí komentář od jedné důležité holubice z Fedu připomněl, že boj s inflací bude intenzivnější záležitost a že ze strany centrální banky se tentokrát trhy podpory nedočkají. S rostoucími sazbami trh už dlouho počítá a svá očekávání postupně zvedá, teď se do hry ovšem naplno vkládá i prvek redukce rekordně nafouknuté bilance Fedu.
Brainardová oživila dolar. Euro se stává obětí krátkých pozic
06.04.2022 Pár EUR/USD zůstává zranitelný, protože dolar se rychle zotavuje. Nejnižší úrovně od poloviny března byly prolomeny v úterý, nejprve 1,0950 a poté 1,0920. Medvědi mají šanci prolomit úroveň 1,0900.
Ranní okénko - Jestřábí Fed a data z tuzemské reálné ekonomiky
06.04.2022 Dnes pokračuje série dat z tuzemské ekonomiky. Po včerejších maloobchodních tržbách dnes ráno vyjde únorová průmyslová výroba a statistika zahraničního ochodu. V eurozóně budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců, které jsou relevantní z pohledu ČNB, jelikož indikují sílu externích cenových tlaků, a tedy dovážené inflace. Dnes ve večerních hodinách bude zveřejněn zápis z posledního jednání Fedu. To podstatné již ale zmínila během včerejška guvernérka Lael Brainard.
RANNÍ SOUHRN AKCIOVÝCH TRHŮ PRO DEN 30.3.2022
30.03.2022 S&P během včerejší seance přidal 1,2 %, aktuálně pouze 3 % pod historickým maximem. Hlavním faktorem za včerejším růstem je určitá deeskalace napětí na rusko-ukrajinské frontě. Rusko by mělo odsunout své jednotky od Kyjeva (i když přes noc došlo k leteckým útokům). Z ruské strany zmizel požadavek na „denacifikaci“ Ukrajiny – to lze číst tak, že Moskva nepožaduje exit současného kyjevského vedení. Taktéž se mluví o jednání na úrovni Putin - Zelenský. Nicméně, tato jednání mohou předstovat úhybný taktický manévr
Za euforií investorů však stojí zejména fakt, že válka zůstane lokálním konfliktem a zřejmě nehrozí zapojení NATO.
Zvýšení sazeb a snížení rozvahy Fedu by mohlo vést k recesi v USA a poklesu dolaru
18.03.2022 Fed poprvé od roku 2018 zvýšil sazbu federálních fondů. Očekává se, že na každém ze zbývajících zasedání v letošním roce se sazba zvýší o 0,25 %. Program QE končí v březnu a očekává se rozhodnutí o zahájení snižování rozvahy Fedu (v první fázi pravděpodobně dojde k odmítnutí reinvestice odkupovaných cenných papírů). Prognózy byly změněny k horšímu: růst HDP byl pro rok 2022 snížen na 2,8 % oproti prosincovým 4,0 %, inflace by naopak měla být vyšší, a to 4,3 % oproti 2,6 %.
Fed preview: Nastal čas pro růst sazeb❗
16.03.2022 Rozhodnutí o růstu sazeb by mělo být nejméně komplikovanou záležitostí. Fed v minulosti růst sazeb velmi obsáhle komunikoval, takže jejich růst o 25 bps by měl být takřka zaručen. Jednalo by se o první vzestup sazeb od roku 2018 a zároveň tedy první od jejich dramatického poklesu na počátku pandemie. Na trhy by však měly mít dopad spíše další okolnosti.
Ranní okénko - Fed odstartuje cyklus zvyšování úrokových sazeb
14.03.2022 První událostí tohoto týdne jsou tuzemské maloobchodní tržby. Ovšem v popředí bude i nadále vývoj na straně sankcí vůči Rusku a měnověpolitické zasedání amerického Fedu a Bank of England. Od Fedu se čeká první zvýšení úrokových sazeb, od centrální banky Velké Británie pak pokračování ve zvyšování. Válka na Ukrajině a její dopad do ekonomiky, vyšší inflace a menší růst, dávají centrální banky do složité pozice. Až moc silný zásah proti inflaci by mohl způsobit recesi. V opačném případě by příliš uvolněná politika podporovala poptávku při válkou zasažené nabídkové straně, a posílila by tím inflační tlaky.
Fed svou politiku v době rusko-ukrajinské krize nezmění
25.02.2022 Včera zaznělo poměrně dost projevů představitelů Federálního rezervního systému, kteří jednomyslně poukázali na potřebu zvýšit úrokové sazby v boji proti inflačním tlakům, a to i navzdory tomu, co se děje na Ukrajině, což by mohlo plány Fedu na zpřísnění měnové politiky zhatit. Ze včerejšího projevu je zřejmé, že představitelé Federálního rezervního systému zůstali věrni svému odhodlání zvýšit příští měsíc úrokové sazby navzdory nejistotě způsobené ruskou invazí na Ukrajinu. Uvědomujíce si rizika spojená s konfliktem, který vyvolal jednu z nejhorších bezpečnostních krizí v Evropě od druhé světové války a způsobil prudký nárůst cen ropy, američtí centrální bankéři zdůraznili potřebu čelit nejvyšší inflaci v USA za posledních 40 let.
Akciové indexy po dalším nárůstu inflace klesají
11.02.2022 Dow Jones Industrial Average, NASDAQ Composite a S&P 500, hlavní indexy amerického akciového trhu, ve čtvrtek klesly. Devizový trh byl včera mimořádně volatilní. Účastníci trhu silně reagovali na zprávu o inflaci v USA za leden, podle které ukazatel zrychlil již na 7,5 % meziročně. Pohyby mnoha měnových párů připomínaly spíše paniku než logickou a přiměřenou reakci trhu. Americký dolar již neroste na základě růstu inflace tak, jak tomu bylo dříve.
Mary Dalyová z Fedu nesdílí optimismus Rafaela Bostice
10.02.2022 Šéf Federální rezervní banky v Atlantě Rafael Bostic ve středu pronesl několik zajímavých prohlášení. Konkrétně poznamenal, že v letošním roce očekává 3 až 4 zvýšení sazeb. Kromě toho však v rozhovoru uvedl, že do konce roku očekává jádrovou inflaci na úrovni 3 %. Připomeňme, že jádrová inflace je ukazatel, který nezohledňuje změny cen potravin a energií. V současné době se tento ukazatel nachází na úrovni 5,5 %. Bostic také poznamenal, že potřeba čtvrtého zvýšení sazeb pravděpodobně vyvstane na konci roku. Velmi důležité je, že šéf atlantského Fedu nastínil situaci ohledně odlehčování bilance Fedu. "Rádi bychom začali uvolňovat naši rozvahu, a to poměrně výrazně. Očekáváme, že snižování začne v blízké budoucnosti," zdůraznil Bostic. Předpovědi ohledně zahájení prodeje dluhopisů z bilance Fedu v létě letošního roku tak mohou být reálné, ačkoli již v únoru letošního roku Fed nakupoval cenné papíry v hodnotě 30 mld. USD. Rafael Bostic si také uvědomuje, že všechna letošní rozhodnutí o sazbách budou mít v dlouhodobém horizontu velký dopad na inflaci. Připustil, že v současné době se většina členů FOMC přiklání ke zvýšení o 0,25 % v březnu, ale zváženy budou všechny možnosti. Bostic také uvedl, že plány Fedu nepočítají se zpomalením americké ekonomiky. Lze tedy usuzovat, že snížení inflace není jediným cílem Fedu a že v zájmu cenové stability neobětuje hospodářský růst.
Ranní okénko - Fed v březnu zvýší úrokové sazby a ukončí nákup aktiv
27.01.2022 Tisková konference Fedu nepřekvapila. Působila ale celou dobu jestřábím dojmem, který byl patrný prakticky z každé odpovědi J. Powella. Další důležitý údaj z USA je na řadě dnes odpoledne – předběžný výsledek HDP za 4Q´21. Současně budou zveřejněna týdenní data z tamního trhu práce. Evropský ekonomický kalendář je dnes prázdný s výjimkou německé spotřebitelské důvěry od GfK, která meziměsíčně víceméně stagnovala a předčila tak pesimističtější očekávání.
Akciové korekce příležitostí pro nákup?
27.01.2022 „Aktuální vývoj na finančních trzích prochází turbulentním obdobím, což se promítá jak do zvýšené volatility, tak i podoby letošních ztrát převážné části investic. To platí pro akciové i dluhopisové trhy. Americké akcie (index S&P 500) za uplynulý týden klesly o téměř 5,7 % a ztráta od začátku roku se nyní velice proměnlivě pohybuje v intervalu -7 % až -11 %. Uvidíme, jakým směrem se sentiment na trzích vydá,“ říká ve svém komentáři Richard Bechník hlavní analytik Fincentrum & Swiss Life Select.
Forex: Finanční trhy stále více počítají s utahováním měnových politik
27.01.2022 Americký HDP za čtvrté čtvrtletí a vývoj objednávek dlouhodobé spotřeby ke konci roku dnes potvrdí zlepšující se kondici ekonomiky USA. Na spotřebě domácností bude znát negativní otisk Omikronu.
Ranní okénko - Fed bude komunikovat březnové odstartování zvyšování sazeb
26.01.2022 Jerome Powell má dnes před sebou těžkou úlohu komunikovat další počínání Fedu a dirigovat očekávání finančního trhu. Bude čelit otázce, zda v březnu skutečně čekat první zvýšení úrokových sazeb a o kolik, o 25bp či rovnou 50bp? Dalším tématem je snižování bilance Fedu, které se objevilo v zápisu z prosincového zasedání. A v neposlední řadě zůstává v popředí debata o inflaci a dále také rizika vývoje ekonomiky v letošním roce. Včerejší zveřejnění výsledku Ifo indexu pozitivně překvapilo.
Rozbřesk: Akcie pod “palbou”. Co může změnit Fed a koruna odepsala část zisků
24.01.2022 Strach z inflace zavedl v uplynulém týdnu akciové trhy doprostřed “minového pole” - akciový index S&P 500 v pátek v závěrečném výprodeji ztratil 1,9 % a za celý týden skoro 6 %. To je nejhorší týdenní ztráta od března 2020 - chvíle, kdy startovala pandemie COVID 19. Nyní jsou ale důvody výprodejů jiné, je to na prvním místě obava z inflace a rychlého zvyšování amerických sazeb. A i proto bude v tomto týdnu ostře sledováno první letošní zasedání amerického Fedu.
Ranní glosa: Akcie pod “palbou”
24.01.2022 Strach z inflace zavedl v uplynulém týdnu akciové trhy doprostřed “minového pole” - akciový index S&P500 v pátek v závěrečném výprodeji ztratil 1,9 % a za celý týden skoro 6 %. To je nejhorší týdenní ztráta od března 2020 - chvíle, kdy startovala pandemie COVID 19. Nyní jsou ale důvody výprodejů jiné, je to na prvním místě obava z inflace a rychlého zvyšování amerických sazeb.
Evropa se snaží vzpamatovat po americkém propadu, na programu výsledky bank
14.01.2022 Včerejší obchodování na Wall Street se ve své druhé části zvrhlo výrazně negativním směrem. Poté, co trhy zvládly oba inflační reporty i množství komentářů z Fedu, se na ně vrátila tendence zbavovat se rizika, a především dražších růstových titulů citlivějších na vyšší výnosy. Dílčím impulsem mohlo být vystoupení Lael Brainardové z Fedu, která se jako další přihlásila k březnovému začátku růstu sazeb a závazku dostat inflační tlaky pod kontrolu. Klíčové body z jejího vystoupení však byly známy už dopředu, takže to podle nás byla spíše jen záminka.
USD: Inflace v USA zrychluje
13.01.2022 Index DXY ve středu prudce klesl po proražení spodní hranice obchodního rozpětí na 95,54. Index dosáhl na konci včerejšího obchodování swingového minima 94,89. DXY futures od dnešního zahájení obchodování opět klesají a v době zveřejnění tohoto článku dosáhly 94,75, což odpovídá úrovním ze září 2020. Ukazuje se, že americký dolar nebyl schopen vyvinout vzestupný trend, navzdory tomu, že představitelé Fedu byli nakloněni rychlému ukončení programu stimulů a kvantitativního uvolňování a podle očekávání začít v březnu zvyšovat úrokové sazby. Fed o tom rozhodl na prosincovém zasedání. Po tomto setkání se DXY obchodoval v rozmezí mezi 96,94 a 95,54. Včera index prolomil toto pásmo, ale ne směrem nahoru, jak mnozí očekávali, ale směrem dolů. DXY včera prudce klesl a nyní klesá. Přiměla obchodníky nová data, která ukázala další zrychlení inflace, uzavřít své dlouhé pozice?
Představitelé Fedu zpřísňují rétoriku, zatímco se americký dolar chystá dále posilovat
13.01.2022 Lael Brainardová, která zvažuje svou kandidaturu na post místopředsedkyně Fedu, ve svém projevu před bankovním výborem Senátu uvedla následující: "Nejdůležitějším úkolem, který stojí před americkou centrální bankou, je přivést inflaci zpět na cílovou úroveň 2 %." Brainardová vidí cíl Fedu v omezení inflace a zároveň v podpoře hospodářského oživení.
Kryptoměnoví investoři žalují Kim Kardashian a Floyda Mayweathera
13.01.2022 Kurzy bitcoinu a etheru po včerejším projevu předsedy Federálního rezervního systému Jeromea Powella postupně obnovují své pozice a ignorují údaje o inflaci ve Spojených státech, které by mohly nějakým způsobem negativně ovlivnit náladu investorů.
Americké akcie vytvořily rally na základě Powellových prohlášeních
12.01.2022 Americké akcie se v úterý odrazily ode dna poté, co Jerome Powell ujistil investory, že Federální rezervní systém sníží inflaci, protože ekonomika se nadále zotavuje. Před bankovním výborem Senátu řekl, že centrální banka nebude v případě potřeby s přijetím opatření váhat, a dodal, že v letošním roce umožní, aby bilance přesáhla 8,77 bil. USD. "Pokud budeme muset časem zvýšit úrokové sazby více, uděláme to," poznamenal Powell.
Vysoká inflace. Trhy jsou připraveny, ale QT zůstává hrozbou. Akcie drží směr vzhůru
12.01.2022 Včerejší komentáře z Fedu ujistily, že se chystá normalizace politiky a že zřejmě bude poměrně rychlá. Je to v duchu tržního vývoje ze začátku roku, který poznamenal právě posun očekávání o měnové politice. Odhady pro sazby se už dostaly na trajektorii nakreslenou v prosinci centrálními bankéři a nemají už příliš prostoru stoupat tak, aby trhy dostaly pod tlak.
S&P 500 dosáhl rekordních minim čtyři dny po sobě
10.01.2022 Americké akcie v pátek klesly, když investoři posoudili nejnovější zprávu o zaměstnanosti v USA, aby získali vodítka o síle ekonomiky a dalších krocích v politice Fedu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.1.2022
10.01.2022 Dceřiná společnost developera Shimao nesplatila jistinu na svém úvěru. Tento případ se od předchozích čínských developerů, kteří zápasí s nedostatkem likvidity, poněkud liší. Shimao totiž patří mezi stabilnější developery. Jeho rating dosahuje BB a před pár lety se nacházel i v investičním stupni (BBB a lepší). Pokud se v potížích nachází i firmy s ratiingem poblíž IG stupně, signalizuje to, že se stres začíná šířit napříč developerským sektorem. Situace v developmentu tak zůstává signifikantním zdrojem nejistoty.
Přehled páru EUR/USD. 7. 1. 2022. Fed bude mít v příštích dvou až třech letech plné ruce práce se zvyšováním sazeb.
07.01.2022 Měnový pár EUR/USD ve čtvrtek nadále zůstával ve stejném postranním kanálu jako dříve. Pár teď nic nemůže ovlivnit. Ať se na trhu stane cokoli, nic mu nepomůže dostat se z bočního rozmezí 130 bodů. Je třeba ještě poznamenat, že pár má stále minimální vzestupný sklon. V zásadě lze dokonce říci, že v období od 24. 11. do 6. 1. vzrostl o 110 bodů. Tedy za téměř měsíc a půl vzrostlo euro o 110 bodů. Právě tato tendence směrem nahoru je nyní přítomna. Z technického hlediska se tedy pro euro/dolar absolutně nic nemění.
Přehled páru GBP/USD - 7. 1. 2022. Negativní důsledky Brexitu jsou pro Velkou Británii stále markantnější.
07.01.2022 Měnový pár GBP/USD ve čtvrtek opět korigoval na linii klouzavého průměru, ale obecně zůstává nad ní. A to znamená, že vzestupný trend pokračuje. V zásadě včera libra klesla celkem očekávaně. Navzdory skutečnosti, že zápis z jednání Fedu jen zřídka způsobí reakci trhu, včerejšek byl výjimkou – tón tohoto dokumentu byl příliš "jestřábí".
🔻BITCOIN padá na nejnižší úrovně od září❗
06.01.2022 Zatímco na akciových trzích vidíme určitou stabilizaci po výprodeji způsobeném zveřejněním zápisu z posledního zasedání FOMC, tak trh s kryptoměnami je stále pod tlakem. Bitcoin ztrácí další 2 % (Ethereum -6 %) a dostal se na nejnižší úrovně od září.
Ranní komentář: Nasdaq si prošel největším výplachem za 11 měsíců, bitcoin na 43 tis. USD
06.01.2022 Americké indexy včera zamířily do červených čísel a pod tlak se znovu dostaly hlavně růstové a technologické akcie. Zatímco S&P 500 včera ztratil 1.94 %, Nasdaq klesl o 3.34 % a například oblíbený ARKK ETF odepsal rovnou 7.09 %.
"Jestřábí" rétorika Fedu minulý týden podpořila americký dolar. Jaký vliv bude mít složitá inflace na tuto měnu?
20.12.2021 Americká měna je v rukou inflace, ale snaží se konsolidovat ve vzestupném trendu, což se jí ale nepodařilo. Touha této měny těžit z obtížné situace jí zajišťuje vedoucí postavení mezi ostatními měnami.
Co přinese týden centrálních bank?
13.12.2021 Tento týden se přihlásí o slovo snad všechny důležité centrální banky. Svým posledním letošním rozhodnutím o nastavení měnové politiky si své povinnosti odpracují, aby v předvánočním týdnu už trhy příliš nepobláznily. Ve středu přijde na řadu americká centrální banka (Fed). Ve čtvrtek pak evropská, švýcarská i britská centrální banka a v pátek celý maraton zakončí Bank of Japan.
Rozbřesk: Fed vydá novou prognózou, která možná ukáže na vyšší ochotu jít se sazbami rychleji nahoru
22.09.2021 Tak dlouho chodila vysoká inflace okolo netečných centrální bank, až ji začaly brát na vědomí a začínají konat, neboli svoji politiku utahovat. Co je přitom zajímavé, že pokud se podíváme napříč světem, tak prakticky neuplyne den, aby některá z centrální bank ať už vyslala jasný jestřábí vzkaz (viz ČNB v tomto týdnu), anebo přímo zvýšila svoji hlavní úrokovou sazbu.
Forex: Eurodolarový trh bude dnes sledovat výstupy ze zasedání Fedu
22.09.2021 Averze k riziku spojená s kauzou čínského developera poněkud polevila a tak má eurodolarový trh šanci věnovat se poněkud více vlastním fundamentům, což dnes znamená pečlivě sledovat večerní výstupy ze zasedání Fedu.
Rozbřesk: Jackson Hole aneb ostře sledovaná diskuse o rušení měnového dopingu
23.08.2021 Více jak dvacet měsíců po startu pandemie začne tento týden klíčové setkání centrálních bankéřů v americkém Jackson Hole. Tématem číslo jedna bude ústup z mimořádných pandemických stimulů ve světle sílící inflace. A nejostřeji sledované bude bezesporu vystoupení guvernéra Fedu Powella. I když většina centrálních bankéřů pravděpodobně podporuje obrat v měnové politice (tapering - tj. snižování nákupů dluhopisů do bilance Fedu) ke konci tohoto roku, poslední zápis ze zasedání Fedu odkryl nesoulad mezi hlasujícími bankéři. Obavy z Jackson Hole znejišťovaly akciové trhy a udržovaly dolar na silných úrovních.
Rozbřesk: Jestřábí prognóza Fedu avizuje zvýšení sazeb v roce 2023, na kosmetické došlo už teď
17.06.2021 Fed sice včera v hlavních parametrech svou měnovou politiku nezměnil, ale jeho rétorika prošla kvantitativní změnou, a to zjevně v jestřábím směru. Navíc kromě toho, že američtí centrální bankéři prognózují, že se oficiální úrokové sazby odlepí od nuly v roce 2023, tak k jednomu kosmetickému zvýšení úroků došlo dokonce již na tomto zasedání. Fed z 10 na 15 bazických bodů zvýšil sazbu, za kterou u něj komerční banky ukládají svoje přebytečné rezervy. Na druhou stranu dodejme, že tempo expanze bilance Fedu zůstalo nedotčeno a centrální banka bude i nadále nakupovat dluhopisy za 120 mld. USD měsíčně.
Rozbřesk: Trhy čekají na výsledek z Fedu a polský zlotý na třítýdennich minimech
28.04.2021 Trhy čekají na to, jak dnes Fed zareaguje na poslední várku velice silných ekonomických čísel z americké ekonomiky. Ty ukazují na velmi rychlý růst USA na počátku roku 2021 - o více než 2 % mezikvartálně. Na druhou stranu Fed již na posledním zasedání hodně vylepšil svůj ekonomický výhled, a proto by měl zatím svoji rétoriku měnit jen kosmeticky.
Rozbřesk: Výnosy amerických dluhopisů na ročních maximech, jak na ně zareaguje Fed?
15.03.2021 Ztráty dluhopisů, rychlý růst tržních výnosů a s tím související tvrdší měnové podmínky - to jsou hlavní problémy, které se honí centrálním bankéřům v posledních týdnech hlavou. EVropská centrální banka již na nepříznivý vývoj zareaovala a poslala a v uplynulém týdnu oznámila, ž zrychlý nákupy vládních dluhopisů v rámci pandemického programu PEPP tak, aby dostala i delší výnosy znovu pod kontrolu.
Rozbřesk: ČNB vidí prostor pro rychlý růst sazeb už v příštím roce
06.11.2020 Včerejší rozhodnutí bankovní rady ČNB ponechat úrokové sazby beze změny bylo i tentokrát jednomyslné. ČNB se nicméně při rozhodování opírala o novou inflační prognózu, která předpokládá poměrně brzké odeznění pandemie a následnou akceleraci ekonomiky ve druhé polovině roku, s níž budou spojeny zvýšené inflační tlaky vyžadující i vyšší úrokové sazby.
Lehce pozitivní pátek. Hlavními tématy podpora hospodářské politiky a volby
09.10.2020 Finanční trhy i při pátku zůstávají převážně v pozitivním módu, ale už není tak přesvědčivý. Evropské akcie lehce rostou, když tentokrát Londýn s Paříží nechávají za sebou stagnující Frankfurt. Dluhopisy jsou na tom ale slušně, respektive jejich výnosy dopoledne mírně klesají. Německý i americký 10Y výnos je dole asi o 2 bazické body.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.9.2020
21.09.2020 ECB zahájí vyhodnocování a případnou revizi svého protipandemického programu (PEPP). Frankfurtská instituce bude vyhodnocovat úspešnost programu a zvažovat, zda jej neprodlouží, či nenavýší maximální objemy nakoupených dluhopisů. Centrální banka prozatím nakoupila dluhopisy za cca €500 mld. přitom celková cílová částka dosahuje až 1,35 bilionu EUR. Spekuluje se, že by ECB mohla program navýšit o další €500 mld. s cílem přispět k oslabení EUR. Silné EUR prohlubuje rozdíly v rychlejším oživení severních a pomalejším zotavení jižních ekonomik eurozóny.
Rozbřesk: O revizi měnové politiky Fedu, kontrole výnosové křivky a slabém dolaru
28.07.2020 Termíny jako kontrola americké výnosové křivky či revize rámce měnové politiky Fedu nejsou zcela jistě témata pro letní čtení. Nicméně ti, kdož jsou závislí na síle americké dolaru, by je neměli ignorovat, neboť by se jim to nemuselo vyplatit. O co tedy jde?
V Americe by Smartwings nejspíše zachránili. Americká centrální banka teď pomáhá zajistit kapitál skoro 140 čínským firmám, jež se obchodují na burzách v USA
24.06.2020 Zvažovaná státní pomoc aerolinkám Smartwings vyvolala vzrušené diskuse nejen mezi ekonomy. Samozřejmě, je to socialismus. Ale buďme principiální: buďme socialističtí vůči všem, anebo kapitalisticky nedejme nikomu nic.
Rozbřesk: Relativně pesimistický Fed přinesl na forexový trh vyšší volatilitu
11.06.2020 Fed tentokrát nemusel přijít s novou měnově-politickou akcí a přesto měl výsledek jeho zasedání na trhy výrazný dopad. Stojí za tím zveřejnění nové prognózy, v níž Fed namaloval nulové úrokové sazby až do konce roku 2022. Velmi holubičí úroková prognóza Fedu má zafungovat jako předzvěst toho, že oficiální sazby zůstanou velmi dlouho velmi nízko. To by mělo většinu výnosové křivky ukotvit v blízkosti nuly. Tato politika, která se skrývá za anglickou frází “forward guidance”, by měla nejen pomoci ekonomice vzpamatovat se z koronakrize, ale navíc zajistit “levné” financování rychle rostoucího vládního dluhu.
Koho finanční trhy potrestají příště?
11.05.2020 Existuje rčení, které říká, že trh půjde vždy tím směrem, kde způsobí nejvíce bolesti. Restriktivní opatření kvůli koronaviru způsobila prudký pokles ekonomické aktivity, což je reflektováno v dluhopisových výnosech, které se v mnoha zemích pohybují na historických minimech. Tento fakt spolu s rekordním propadem ceny ropy způsobil, že se znovu začíná mluvit o rizicích plynoucích z poklesu cen, tedy z deflace. Na opačném konci názorového spektra se nachází velká skupina analytiků, kteří poukazují na to, že současné bezprecedentní monetární a fiskální programy spolu s kvantitativním uvolňováním prakticky všech nejdůležitějších centrálních bank naopak způsobí devalvaci měn a přinesou vysokou inflaci. Je možné, že trh si vybere třetí cestu a způsobí tak bolest oběma táborům?
Co stojí za rally na akciích?
05.05.2020 Propad akcií je v reakci na koronavirovou krizi až překvapivě mělký. Medvědí trh trval pouhých 32 dní, kdy od 19. února do 22. března klesla závěrečná hodnota indexu S&P 500 z 3388 na 2173 bodů, tj. o 36 %. Od té doby už zase při velmi zvýšené volatilitě kralují býci. Hlavní americký akciový index jakoby o přicházející nejhlubší recesi za posledních 90 let ani nevěděl a obchoduje se meziročně přibližně na stejné úrovni.
Fed vytáhl kanón, ale neohromil
18.03.2020 Americký Fed srazil sazby na nulu, oznámil masivní kvantitativní uvolňování a centrální banky z celého světa koordinují nárůst dolarových swapů, a na krátkou dobu tak pomáhají zmírnit tlak na problém financování dolarových aktiv, ale v konečném důsledku nemusí tradiční prostředky na tuto výzvu vůbec stačit.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 3.2.2020
03.02.2020 Množí se obavy, že se hysterie kolem koronaviru podepíše na globálním ekonomickém růstu. Zastavení výroby v Číně, či přerušení dočasné migrace pracovníků podle některých odhadů vyvolá pokles čínského HDP v 1Q o 1 procentní bod na 5% (anualizovaných). Na druhou stranu lze očekávat, že čínská vláda ekonomice pomůže. Již včera oznámila tamní centrální banka zahájení monetárního stimulu v objemu $170 mld. Půjde zejména o operace na volném trhu a snížení reposazby. Ani silná reakce ze strany centrální banky však nepomohla zabránit prudkému poklesu trhů, které otevřely po pauze kvůli lunárnímu roku. Shanghai Composite i Shenzen Composite odepisují okolo 8%. V pátek výrazně ztrácely i americké indexy: S&P 500 odepsal 1,8% a umazal tak veškeré letošní zisky. Pro další vývoj bude důležité za jak dlouho dojde k obnovení výroby a přestanou platit zákazy cestování.
Rozbřesk: Jakože nízká inflace? To si asi děláte…
10.01.2020 Chodíte do obchodů? Jako normálně nakupovat? A máte pocit, že by ceny rostly v posledních letech v průměru jen o 2 % ročně? Já, když ráno vytáhnu peněženku, abych si zaplatil snídani, mám tíživý pocit, že tomu tak není. Centrální bankéři nás přitom neustále přesvědčují o tom, že inflace je proklatě nízko, ve světě plno rizik a proto je třeba stále přilévat olej do ohně (čti držet úroky blízko nuly a tisknout masivní objemy peněz). Přitom, když už se inflace ocitne viditelně nad inflačním cílem, tak centrální bankéři spustí oblíbenou písničku o tom, že vysoká inflace je způsobena faktory mimo jejich kontrolu. K tomu obvykle dodají, že centrální banka vlastně cílí na úplně něco jiného, než je růst agregovaného spotřebitelské koše, s nímž je konfrontována normální domácnost, která potřebuje nakrmit své děti, svítit a občas jezdit autem. K tomu dvě hezké historky z poslední dnů…
Schůzka FOMC: Powell si strategicky nechal pootevřená dvířka
13.12.2019 Prosincová schůzka nepřinesla žádné velké změny. Úrokové sazby zůstaly stejné a Fed jen zopakoval svůj názor, že ekonomika šlape podle plánu. Během následné diskuse byl velkým tématem nedávný vývoj na repo trhu.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Po snížení sazeb Fedu čekáme jejich stabilitu až do jara 2020
31.10.2019 Ekonomika eurozóny by dle předběžného výsledku mohla vykázat mírné zrychlení ve třetím čtvrtletí. Inflace za říjen v eurozóně zřejmě zpomalila pod 1 % y/y. Fed snížil úrokové sazby, jak se čekalo. Čekáme jejich stabilitu až do jara 2020.
Market alert: Co očekávat od večerního zasedání Fedu?
30.10.2019 Středeční zasedání americké centrální banky je s přehledem nejdůležitější událostí tohoto týdne. Investoři si jsou téměř jisti, že večer budeme svědky dalšího poklesu sazeb a s touto možností již trh počítá. Tržní reakce se tak bude odvíjet hlavně od dalších okolností. V této analýze se budeme věnovat důležitým faktorům zasedání a podíváme se na možné reakce na US500 a EURUSD.
Fed znovu začne s nákupy dluhopisů
09.10.2019 Šéf americké centrální banky včera naznačil, že Fed začne znovu s nákupy amerických dluhopisů za účelem zlepšení situace na mezibankovním trhu. Nemělo by to však být trhem považováno za začátek kvantitativního uvolňování, jak vzápětí dodal. Krok je cílen především k navýšení bankovních rezerv tak, aby se uvolnila situace na repo trhu, kterou musel v minulých týdnech řešit NY Fed novými injekcemi likvidity.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 23.9.2019
23.09.2019 Minulý týden prudce vyskočily repo sazby. Americká centrální banka poskytla bankám krátkodobou likviditu. Očekává se, že tento týden dodávky likvidity ještě zvýší, aby situaci na trhu stabilizovala. Nyní se hovoří o krátkodobé lince v objemu $90 mld. Problém souvisí s koncem kvartálu a faktem, že minulý týden mnoho korporací potřebovalo hotovost na zaplacení daní. Někteří se obávají, že záležitost souvisí s redukcí bilance Fedu. Ta vedla ke snížení bankovních rezerv. Powell naznačil, že by mohla bilance opět začít expandovat. Nicméně tato situace by se měla uklidnit a neměla by mít výraznější tržní vliv na trhy.
Fed sníží sazby, ale poslední události ho tlačí ještě dál. Trhy jsou v napětí
18.09.2019 Dnes večer se dozvíme informace o tom, na jakém nastavení měnové politiky se dohodli bankéři z Fedu. Základní informace přijdou ve 20 hodin, tisková konference začíná o půl hodiny později. Na trzích panuje přesvědčení, že dojde ke snížení úrokových sazeb, ale hlavní bude informace, jestli měnový výbor chystá i něco dalšího.
Akcie se zbavují ztrát a americká křivka prohlubuje inverzi
01.08.2019 Včerejší zprávy z Fedu byly pro trhy překvapivě málo holubičí, což odnesly akcie. Dnes ale přichází velký obrat a Wall Street už smazala většinu včerejších ztrát. Mezitím vykazuje mírný růst většina Evropy, která ovšem nemusí nahrazovat včerejšek. Otřepat se akciím pomáhá pozitivně se vyvíjející výsledková sezóna.
Market alert: Co očekávat od večerního zasedání Fedu?
19.06.2019 Po nervózním květnu jsme se v posledních týdnech dočkali výrazného růstu na finančních trzích. Jedním z hlavních důvodů bylo očekávání pomoci centrálních bank v případě problémů globální ekonomiky. Tyto naděje přiživil v úterý guvernér ECB a ještě předtím jsme se dočkali několika komentářů holubičího charakteru z Fedu. Potvrdí dnes večer americká centrální banka vysoká očekávání, a jaký dopad by mohla mít na zlato, US500 nebo EURUSD?
Svět potřebuje oslabení dolaru
10.04.2019 Globální politická panika zaznamenána v prvním čtvrtletí letošního roku ukázala, že svět není schopen uniknout své závislosti na tištění peněz. Podpora centrálních bank je pro ekonomiky tak důležitá, že tento stav zůstane v platnosti až do úplného strukturálního selhání. Nekonečné kvantitativní uvolňování má své důsledky, vidíme ho zejména v Číně.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Fed upustil od letošního zvýšení dolarových sazeb
21.03.2019 Dnes a zítra se schází Evropská rada. Na programu má před summitem 9. dubna projednání vztahů mezi EU a Čínou, nicméně tím hlavním tématem bude brexit. T. Mayová včera oficiálně požádala o prodloužení termínu pro brexit do 30. června 2019. Prezident Tusk navrhuje pouze technické prodloužení do poloviny května, aby byla ratifikována stávající dohoda. Delší proploužení by podpořil v případě příslibu nějaké zásadnější změny ve vyjednané dohodě.
Koruna ve znamení Fedu a brexitu…
20.03.2019 Trochu ve stínu brexitu zůstává dnešní zasedání amerického Fedu a čtvrteční návštěva čínského prezidenta Si Ťin-pchinga na jihu Evropy. Americký Fed dnes podle našeho názoru ponechá sazby beze změny, pro reakci trhů ovšem bude důležité sledovat změny v prognóze a eventuální zastavení kvantitativního utahování (prodejů aktiv z bilance Fedu). Fed ve finále v novém výhledu (dot plots) může ponechat předpoklad jednoho růstu sazeb v tomto roce, se kterým trhy už nepočítají. To může být pro dolar lehce pozitivní. Pro rozvíjející se trhy včetně koruny to sice úplně dobrá zpráva není, ty však ve finále mohou (především v Evropě) sledovat další vývoj jednání kolem brexitu. Opravdovým rizikem pro středoevropské měny by byl nárůst pravděpodobnosti tvrdého brexitu ve chvíli, kdy by Theresa Mayová nedokázala najít kompromisní shodu ohledně podmínek odkladu brexitu. Při četbě ranních Financial Times takový scénář zatím nelze zcela vyloučit.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.03.2019
18.03.2019 Data minulý týden byla smíšená. Hlavní událostí tohoto týdne bude jednoznačně zasedání americké centrální banky – Fedu. Čeká se snížení očekávané trajektorie sazeb a představní plánu, ve kterém se bilance Fedu nesnižuje tak jako doposud.
Rozbřesk: Libra je letošním rekordmanem v posilování, poslední pozitivní impuls dodala Theresa May
27.02.2019 Libra patří letos k nejrychleji posilujícím měnám, od počátku roku 2019 si připsala přes 4 %. Poslední pozitivní impuls dostala od Theresy Mayové, která připustila možnost odložení brexitu (natažení procesu podle článku 50). To v očích investorů opět o něco snižuje možnost chaotického brexitu bez dohody, který by pravděpodobně výrazněji narušil obchodní vztahy mezi Británií a Evropskou unií.
Rozbřesk: Končí doba snižování státních dluhů
21.02.2019 ČR byla i v roce 2018 jednou z nejméně zadlužených zemí EU. Sice ještě nejsou k dispozici výsledky hospodaření celých veřejných financí, nicméně vývoj státního rozpočtu a především pak státního dluhu už o lecčems napověděl. Od roku 2013, kdy bylo zadlužení státu doposud historicky nejvyšší, tak s přestávkami docházelo k poklesu dluhu až na aktuálních 1,6 bilionu korun. V poměru k HDP jde o pokles o zhruba 11 procentních bodů až na přibližně 30 % HDP, kde byl dluh naposledy v roce 2009, kdy ekonomika zažila prudký propad. Z pohledu vlastního zadlužení tak ČR vstupuje do fáze očekávaného zpomalení hospodářského růstu s malým zadlužením a to větší kredibilitou a tudíž i flexibilitou.
Zklame Fed finanční trhy?
30.01.2019 Od prosincového zasedání jsme svědky výrazné změny názoru na výhled amerických úrokových sazeb. Zatímco Fed stále počítá s dvojitým zvýšením letos a stejným růstem v roce 2020, názor trhu je výrazně odlišný. Na základě ocenění úrokových futures trh totiž nyní nepočítá s žádným zvýšením sazeb během letošního roku a na příští rok dokonce existuje malá (14 %) šance, že bychom se mohli dočkat jejich snížení. Takto negativní konsenzus by do jisté míry mohl omezovat oslabování amerického dolaru. Problémem USD je ale stále jeho relativní nadhodnocení ve srovnání s jeho historickými úrovněmi.
Související klíčová slova:
Předpokládaná výše hlavní úrokové sazby | Střední Evropa | Návratnost investice | Cenový kanál | Aktualizovaný výhled | Minimální marže | Zpomalení čínské ekonomiky | Celebrity | Realitní trh | Pumpování peněz | Cap | Dlouhé pozice | Výnosy dluhopisů | Ozvěny trhu | Války | Výnosová křivka v USA | Vývoj | Týdenní makrokalendář | Hlavní fundamenty | Data z trhu práce | Australská centrální banka | Trh nemovitostí | Nákupu státních dluhopisů | Sázkaři | Měnový pár EUR/CZK | EUR | Spotřebitelské výdaje | Prohlášení Fedu | Fiskální programy | Mezibankovní sazby | Předpověď vývoje kurzu | Kalifornie | Portfolio dluhopisů | Esther Georgeová | Snížit úrokové sazby | Hlavní úrokové sazby | Itálie | Euro proti dolaru | Stoxx | PEPP | Hospodářský výhled | Finanční aktiva | Specifikace kontraktu | Očekávání | James Bullard | Pokračování růstu | Korelace | Jüan | Ceny kryptoměny | Trh dluhopisů | Evropské centrální banky | Swiss Life | Americká obchodní bilance | Růst amerických akcií | Vývoj kurzu USD | Pro investory | Zasedání ČNB | Kingsview Investment Management | Trh práce | Dluhová krize | Trade Brokers | Swiss | Investice | Britská centrální banka | DXY | Rozvolnění | Saldo běžného účtu | MACD | Potenciál | Support | Výnosy na dluhopisech | Index aktivity | Index DXY | Cyklus zvyšování sazeb | PMI v eurozóně | ADP report | Růst amerického dolaru | Úroková sazba Fedu | Ifo | Argos Capital | Invaze na Ukrajinu | Situace kolem Ukrajiny | Riziko redenominace | Prognózy | Britská libra | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Snižování rozvahy Fedu | Britské dluhopisy | Experti | Raiffeisenbank | Oživení ekonomiky | Stop-Loss | Evropské měny | Zpráva z akciového trhu | Bilance aktiv držených amerických Fedem | Úrokové sazby v USA | IHS | Uvolňování měnové politiky | Asijské trhy | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Cena bitcoinu | Vývoj dolarového indexu | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Von der Leyenová | Saxo Bank | Chování | Český průmysl | Růst cen v době stagnace | Price Action | Akcie společnosti | Aktuální vývoj | Měnový pár GBP/USD | Měnový systém | Lagardeová | Cenné papíry | Výnos | Nová prognóza ČNB | Nákupy státních dluhopisů | Exchange | Obligace | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | Delta | Likvidita na trhu | Výnosová křivka | USMCA | Šéf Fedu | Zámořské indexy | Výnosy desetiletých státních dluhopisů | Růst sazeb | 100 miliard dolarů | Rozhodnutí o sazbách | Jiné měny | ESG | Index DOW | Forexový trh | ČEZ | Propad japonského jenu | Růst akciových indexů | Důvěra v ekonomiku | Kontrakty | Propad cen | Americký akciový trh | Odhad HDP | Operace Twist | Praxe | JPY | AUDUSD | Investing | Krátkodobé výnosy | Spotřebitelské inflace | Index Russell | Čistý příjem | Posilování dolaru | Směřování trhu | Brent | Kontrakce | Stimul | Peníze | Strach | Pandemie COVID-19 | Výhled do budoucna | Russell 2000 | Ukazatel | Nakupovat akcie | Medvědí trh | Prognóza | FTSE 100 | Měnověpolitické zasedání Fedu | Projekce | Hlavní události tohoto týdne | Stop-Loss příkazy | Měnová politika Fedu | Měny | Barel ropy | Zkušenosti z Japonska | Americký Fed | Investiční strategie | Zpravodajství | Bezpečný přístav | Ropa WTI | Dividendy | Burza | Bankovní rada ČNB | Developeři | ZEW index | Vývoj ceny ropy | Evropské burzy | Medvědí signál | Pozornost investorů | Burzy | USD/EUR | Restriktivní opatření kvůli koronaviru | Výraznější impuls | Graf EURUSD | Proražení | Posílení koruny | Export | Hyperinflace | Ekonomické výhledy | EUR/CZK | Akcie Novavax | Průměrná volatilita | ByteDance | Rozvahy Fedu | Ekonomická aktivita | Regulace | ISM pro sektor služeb | IPO | Hospodářské výsledky | Tovární objednávky | Zvyšování sazeb Fedu | Mezibankovní | Kapitálový trh | GBP/USD | Sympozium | Zvýšení sazeb | Měnový pár EUR/USD | Finanční trh | Inflační cíl | Stratégové | Fincentrum | Marek Mora | Obchodování na Wall Street | MarketWatch | Caterpillar | Světový obchod | Dlouholetý trend | Makrodata | Investoři | Vyšší hodnoty | Forward guidance | Bank of England | Americké ekonomiky | Podnikové dluhopisy | Další růst | Nejistoty | MiFID II | AMD | Inflační čísla | Index PPI | Prezident ECB | Kapitál | Jádrový index | Globální akciové trhy | Reálné ekonomiky | Futures euro | Posílení | Dluhopisové výnosy | Pád akciových trhů | USD | Makroekonomická prognóza | Nová makroekonomická prognóza | Australský dolar | Pokles kurzu | Včerejší seance | Makrokalendář | Plány | Sestupný trend | Banka Goldman Sachs | Funkční období | Čínské banky | Zisk | Jestřábí komentáře | Poměr PE | Stimulační procesy | Odložení brexitu | GBP/EUR | Cestování | Politická nestabilita | Německý DAX | BP | Patria | Akcie a dluhopisy | Analýzy | Evropské ekonomiky | Silné deflační tlaky | Americké HDP | NFP report | Hlavní události | Swapy | Béžová kniha | Cenové tlaky | CZK | Širší index S&P 500 | Rizikové měny | Zvýšení úrokové sazby | Nejnižší výnosy | Investovat | Rizika a příležitosti | CAC 40 | S&P | Úroková sazba | Nákupy dluhopisů | Handelsblatt | Pandemie COVID 19 | Obrovský potenciál | Dovoz | České firmy | Fungování trhů | Trpělivost | Meta | Index spotřebitelské důvěry | Deflace | Velikosti bilance Fedu | Komoditní | TIM | Investiční banka | Berkshire Hathaway | Ekonomický kalendář | Prezident | Vybírání zisků | Investing.com | Myšlení | Dluhopisoví investoři | ZEW | Dnešní data | Prognóza Fedu | Obrat trendu | Čínské zboží | Warren Buffett | Růst zadlužení | Výsledky | Události tohoto týdne | Finanční služby | Ekonomické oživení | Jaroslav Brychta | Globální ekonomiky | Euro Stoxx 50 | HUF | Inflační tlaky | Průzkum | Minulá výkonnost | Portfolio | Richard Bechník | Bank of America | Mezibankovní trh | ČSOB Finanční trhy | Komodita | Fundamentální analýza | Průmyslové objednávky | Americký index | Akciový index S&P 500 | Energie | Fundamentální zprávy | Marže prodávajících | OPEC+ | Růst inflace | P/E | US500 | BHS | Objem | Dobré výsledky | Tržní kapitalizace | Inverze výnosové křivky | Jednotné měny | Makroekonom | Vývoj měnového páru | Hypoteční trh | Velké firmy | Americké centrální banky | Souhrn finančních trhů | IEA | Britský FTSE 100 | Regulátor | Barack Obama | Vývoj kurzu USD/EUR | Firmy | RMB | Index US100 | Easing | Hlavní úroková sazba | Posílení amerického dolaru | Studie | Symposium v Jackson Hole | Nástroj | Zpráva | Ekonomické dopady | Polsko | Kolaps | Představitelé Fedu | Inflace v Česku | Cenová hladina | Měna | Znárodnění | Bankéř | Rok 2024 | Janet Yellenová | Hypotéky | Ceny ropy | Státní rozpočet | Nasdaq | Aktuální hodnoty měny | Finanční operace | Deficit | Lukáš Kovanda | Zasedání Fedu | Bydlení | Politika centrální banky | Jackson Hole | Nárůst cen ropy | HUF/EUR | OPEC | USD/PLN | Ukrajina | Ropná společnost | Bloomberg | Jednání FOMC | Nová prognóza | GBP | Nabídka | Kurz akcií | Maloobchod | Centrální banky | Oslabení amerického dolaru | Ústavní soud | Index výrobních cen | Admiral Markets | Alert | Pád USD | Další obchodní válka | Prodej dluhopisů | Zpomalení inflace | Zpomalení ekonomického růstu | Trump | Dolarové likvidity | Prezidentka ECB | Kursy | Zprávy | Hlavní indexy | Silnější dolar | Obavy z recese | Index STOXX Europe | Dolary | Federální rezervní systém | Vstupy | Cenový šok | Kvantitativní zpřísňování | Evropské trhy | Dow Jones index | Měnový trh | Averze k riziku | Ministerstvo práce | GBPUSD | Kurzarbeit | Donald Trump | Christopher Dembik | Odhady trhu | Dnešní makroekonomické ukazatele | Americký dolarový index | Instituce | Evropské akcie | Přeprodané oblasti | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Podnikatelská důvěra | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Americké CPI | Apple | Silný růst | Ropa Brent | Earnings | Býčí signál | Dobrá data | Americké akcie | Vyhlídky | Průraz | Finanční domy | Cena ropy brent | Průmyslová výroba | MetaTrader | Ex-dividend | Kongres | Prodeje dluhopisů | Vývoj měnového páru USD/JPY | Evropská ekonomika | Nový týden | Program nákupu aktiv | Vybrané měny | Tapering | Reakce trhu | Trh | Komise | University of Michigan | Kurz EUR/USD | Války na Ukrajině | Opatření proti koronaviru | Výrazný růst | Nový výhled | České koruny | Měnová autorita | Dnešní zasedání Fedu | Korekce | Výrazný pokles | Buffett | Průzkumy | Konkrétní akcie | Zveřejnění výsledků | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA | Francie | Pokles HDP | Dopad na trhy | Objem exportu | Propad | Posílení dolaru | Sazby ČNB | Devalvace amerického dolaru | IRS | Firemní investice | HDP eurozóny | Rating | Exxon Mobil | Pandemie koronaviru | SNB | Microsoft | Trh dnes | Příležitosti | Dopad na cenu | Technologické společnosti | Vládní dluhopisy | Evropské obchodování | Členové Fedu | Trh s futures | Spotřebitelská inflace | Investiční výzkum | Změny cen | ANO | Světová měna | WMT | Globální riziko redenominace | Long pozice | Podnikatelé | Sázka | Automobilky | Zhoršení nálady | Zpomalování ekonomiky | Kurz dolarů | Exporty | Národní ekonomická rada vlády | FAANG | Důvěra | Pravděpodobnost | Futures | Unce zlata | Britské libry | Zahraniční obchod | Rizikovější aktiva | Devalvace | Kurz koruny k euru | Guvernéři centrálních bank | Medián | Americké měny | CFTC | Graf | FRS | Akciový index | Centrální banka | Trumpova administrativa | Přehled | Plyn | Inflační vývoj | Tomáš Pfeiler | LYNX | Pár EUR/USD | Eurodolar | Výnosové křivky | Jádrová inflace | Patrik Urban | Euroskupina | Tlak na nižší cenu výrobků | Hospodaření | Zveřejněná data | Fundamentální faktory | Zpomalení ekonomiky | Fed | Americká centrální banka | Index volatility | Tuzemské státní dluhopisy | Zpracovatelský sektor | Pin Bar | Ether | G10 | Růst eura | Měnové báze | HDP USA | Údaje o inflaci | Běžný účet | TIPS | Makro data | Cena drahých kovů | Reuters | ING | Merrill Lynch | Rezervy bank | Americké repo sazby | Situace na Ukrajině | Brexit | Chevron | Investment | Commonwealth Financial | Centrální banka Japonska | Markets | Výstupy | Obchody | Souhrnný index | Rekordní minimum | Overbalance | Rolování | Cyklus růstu | Libra šterlinků | Cena Brentu | Sazby ECB | Utahování měnové politiky | Pozornost | Firma | EURUSD | Tištění peněz | Oslabování dolaru | Česká měna | S&P 500 | Hedge fondy | Vstup na burzu | Navyšování zadluženosti | Data z amerického trhu práce | Zvýšení úrokových sazeb | Obchodování | Rychlý růst | Předseda | Fiskální stimul | Libra | Interpretace | Repo operace | Americký dolar | Vývoj bilance Fedu | Britové | Stoxx 600 | Snížení sazeb | Nová data | Open | Chicago Mercantile Exchange | Evropská měna | Investment management | Covidová krize | Financovat | Příprava | Pohyby na trhu | Ziskové marže | Rostoucí náklady | Říjnová inflace | Míra | Neomezené QE | Hedgeové fondy | Bankéři z Fedu | Úroky | HDP v USA | MT4 | Ranní nadhoz | Očekávání analytiků | Investiční banky | Kurz ECB | Ceny akcií | Japonsko | S&P500 | Klesající trend | MUFG | Čínská ekonomika | ECB | Ceny | Prudký pokles | Koronakrize | Technologie | CHF | Energetická krize | ČNB | Horší data | Prudké navyšování zadluženosti | Výroby osobních automobilů | Pokles | Deeskalace napětí | Prognóza ČNB | Surové ropy | E-mini | Výběr zisků | Analytický tým | ex | Vývoj akciového indexu | Tržní ceny | Bancorp | Asijské indexy | MJ | Hedge | Rabobank | Měnová báze | Tržní očekávání | PIRA | Americká ekonomika | Měny&Sazby | Nejistota | Podpora | Portfolio manažer | Doporučení | Obavy o bezpečnost | Americká společnost | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Economic | Finanční krize | Pokles ceny | Společnost XTB | Index cen | Daně | Lídři | Portfólia | Investment Management | OECD | Pivot | Dnešní fundamenty | Životní úroveň | NCLH | Strategické možnosti | Chicago Mercantile Exchange (CME) | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Růst zisků | Zisky | Snižování inflace | Prezident Trump | Oslabení koruny | Americká data | Rally na akciích | Globální ekonomika | Nvidia | Banka HSBC | Ceny komodit | Boris Johnson | Růst výnosů | Řízení rizika | Kurzový závazek | HSBC | Americké hospodářství | Vice | CARA | Rusko-ukrajinský konflikt | Růst cen | Americké akciové trhy | Kryštof Míšek | Federální rezervní banka | Momentum | RSI | Exxon | Swap | Historicky nejnižší výnosy | SPX500 | Sazby beze změny | Průměrná volatilita páru GBP/USD | Repo sazby | Antiglobalizační tlaky | Heiken Ashi | Nákupní příležitost | Útok na Ukrajinu | Financování | Devizové trhy | Polská ekonomika | ČSÚ | Plány Fedu | Zasedání Bank of England | Finance | JDE | Makroekonomické ukazatele | Omezení dodávek | Stres | Index nákupních manažerů | Automobilový průmysl | Margin | Zasedání americké centrální banky | Americká lehká ropa | Ekonomický a strategický výzkum | Pokles ekonomiky | USDJPY | Cíl růstu HDP | Společnosti | Maďarský forint | Wells Fargo | Ceny zboží | Virus | Rozhodnutí ČNB | Line | Velké banky | Zahájení obchodování | Nájemné | Zvýšení inflace | QE | Cena | CME | Hospodářský růst | BAT | Prezident Fedu | Tržní sazby | Celková inflace | Posílení eura | Odhodlání | WTI | Bod | Přenos | Starbucks | Federal Reserve | Polský zlotý | PRIBOR | Americké úrokové sazby | Pokladniční poukázky | Reserve Bank of Australia | Bankéři | Spekulace | EMU | Evropské indexy | Konjunkturální průzkum | Kurz CZK | Saúdská Arábie | Novozélandský dolar | Domácnosti | Sázet | FTSE | Silný propad | Cena ropy | Inflace | Utáhnout měnovou politiku | Nepokoje v Kazachstánu | X-Trade | Tržby | Drobní investoři | Marže | Využití kapacit | Fed dnes | Ranní zpráva z akciového trhu | Domácí měna | Situace | Vývoj indexu volatility VIX | Německý Ifo index | Daně z příjmů | Twitter | Euro vůči dolaru | Růst dolaru | Velcí institucionální investoři | Krach | Alphabet | Struktura | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Zkušenosti | Ursula von der Leyenová | Počet žádostí o podporu | Vláda ČR | Spotřební daně | Nákup cenných papírů | Harris Financial | INSEE | USD/CZK | Obchodování na zámořských trzích | US100 | Výsledky bank | IHS Markit | Statistiky | FXstreet | Arbitráž | Dluhopisové trhy | Maturity | FX | Ben Bernanke | Aukce | Růst mezd | ISM indexy | Finanční systém | Kurz | Market | Evropská centrální banka | IFO index | Situace v Kazachstánu | ISM | Double top | Stagnace | Pokles výnosů | Dodání likvidity | CME Group | Grafy | UST | Lockdowny | Occidental | Institucionální investoři | DOT | Aktivum | Oracle | Zpomalování čínské ekonomiky | Ruská invaze na Ukrajinu | Propad akcií | Conference Board | Nedostatek likvidity | Ekonomové | Žlutý kov | Fiskální stimuly | Implikovaná volatilita | EUR/HUF | Proinflační | Konsensus | Ruský plyn | Analytik | Rozvíjející se trhy | Odpor | AUD | Ranní okénko | Historická minima | Ondřej Hartman | Colosseum | Pomoc aerolinkám Smartwings | Predikce | Analytici | Splatnost | Bilance aktiv | Kurz koruny | Citigroup | Přehled kurzů | Mario Draghi | Index VIX | Vysoká inflace | Rada guvernérů | Hospodářství | Vývoj velikosti bilance Fedu | Euro STOXX | RRR | Stimulační balík | Členské země eurozóny | Utahování měnových podmínek | Vyšší sazby | Zprávy z ekonomiky | Snižování úrokových sazeb | Monetární politika | Paul Nolte | Kvantitativní utahování | Nové peníze | Jefferies | Alokace | Cenové stability | Zasedání ECB | Credit Suisse | Debata | Portfolia | Převis | Poptávka | Měnověpolitické zasedání | Nástroje měnové politiky | Theresa May | Ziskovost | Recese | Index strachu | Konsenzus | Nárůst výnosů | Makro | Vyhlídky eurozóny | Obchodní smlouvy | CZK/EUR | Napětí na Blízkém východě | Index Dow Jones | Konec kurzového závazku | Burzovní indexy | Silný americký dolar | Deflační tlaky | Signály | Příjmy a výdaje | Americké státní dluhopisy | 7 dní s korunou | Ekonomický výzkum | Piper Sandler | Americké burzy | Globální pandemie | Slušné zisky | Frank | Ministři | Prudký propad | Kurz eura | Americké ministerstvo práce | Centrální banka USA | Čínské indexy | Americká centrální banka (Fed) | Cena barelu ropy | Ruský útok | Patria Finance | Ceny energií | Americké indexy | Washington | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Fitch | Politická nejistota | Rychlý růst mezd | Meziroční míra inflace | Capital | Vývoj amerického akciového indexu S&P 500 | Základní sazby | Rizika | Eurozóna | Hodnota akcií | Moudro | Británie | Vyšší volatilita | Americké banky | Francouzský CAC 40 | Saxo | Technologický sektor | Soud | IG | Fair Value | Měsíční report | Shanghai Composite | Globální trhy | Propad ropy | PMI indexy | Předpovědi | Konflikt na Ukrajině | Bondy | Nákup aktiv | Ceny plynu | Světové ekonomiky | Růst HDP | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Obchodovat | Pokles sazeb | Dow Jones Industrial | Záhada | RBI | Míra inflace | Swiss Life Select | Energetika | Manufacturing | Spotřebitelská důvěra | MMF | Michala Moravcová | Soukromý sektor | Nařízení | HDP Francie | Indexy | Altcoiny | Citi | Zvyšování sazeb | Odborníci | Vývoj inflace | Německý index IFO | Zpřísnění měnové politiky | Nejnižší výnosy státních dluhopisů | Japonská měna | Investiční výdaje | Peking | Průmysl | Bulharsko | Dluhopisový trh | Rozkolísanost trhu | Makroekonomické strategie | Podnikání | Tempo růstu | GfK | Bilance ECB | Bankovnictví | Aerolinky | Asijské obchodování | Americké dluhopisy | Nárůst sazeb | Francouzská ekonomika | Scotiabank | NBP | Biliony | Divergence | ETF | Průmysl a zahraniční obchod | Akciové trhy | České dluhopisy | Úrokové sazby | Měnový výbor Fedu | Redukce | Guidance | Situace na trhu | Reporty | Kurz amerického dolaru | Peněžní zásoby | Ekonomika Spojených států | Tržní ocenění | Long | Rally | Bankovní rada | Větší pokles | Recese v USA | Macron | DAX | Zasedání České národní banky | Bear | Co bude | Payrolls | Aktiva | SXXP | Osobní příjmy | Pokles inflace | Obchodníci s měnami | Růst zaměstnanosti | Fiskální politika | Renminbi | Výnosy z dluhopisů | Omyl | Drahé kovy | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Ceny výrobců v eurozóně | Indikátor | Barclays | Schodek | TikTok | Euro | Režim devizových intervencí | Index relativní síly (RSI) | ROCE | Tempo růstu ekonomiky | Vysoké inflace | Raiffeisenbank a.s. | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Program kvantitativního uvolňování | Vývoj kurzu | Měny regionu | Fiskální politiky | Průmyslový sektor | Zdravotnictví | Indexy pohyb | Čínské akcie | Devizový trh | Bloger Ed Yardeni | Vývoj na finančních trzích | Sentix | Trhy dnes | Deutsche Bank | Smartwings | Výsledek voleb | Stratég | FOREX | Pokračování poklesu | Ekonomika eurozóny | Big tech | Načasování | Americký index S&P 500 | Zrychlení inflace | Sentiment | Forexu | Kurzové riziko | Maďarská centrální banka | Stoxx Europe 600 | Snižování bilance | Růst úrokových sazeb | Zasedání centrální banky | Podílové fondy | Ekonomika | Politika | PLN | Kapitalizace | Fed funds | Míra nezaměstnanosti | Konjukturální průzkum | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Backwardation | Německá ekonomika | Americké futures | Novavax | Strach z inflace | Indikátory důvěry | Forint | Výprodej | Velká Británie | Růst libry | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Menší poptávka | Ekonom | Optimismus | Členové bankovní rady | Indexy S&P | FundStrat | Rozpočtový deficit USA | Geopolitická rizika | Indie | Zasedání amerického Fedu | Očekávání trhu | Energetická krize v Evropě | Technologické akcie | Měnové politiky | Centrální bankéř | Akciové indexy | Index volatility VIX | Obchodní válka | Tomáš Holub | První zvýšení sazeb | Země eurozóny | Historická maxima | Ekonomická data | Byznys | Výrobní index PMI | EMA | Karanténa | Janet Yellen | Invaze | Reserve Bank of New Zealand | Soukromí zaměstnavatelé | Commerzbank | Zhodnocení | Dolar | Úrokové sazby ECB | Ceny zlata | Výhled | Timeframe | FOMC | Růst akcií | Technologický Nasdaq | Kurzy měn | Americký akciový index | Federální rezervní banky | Komerční banky | Americké ministerstvo | Rada ČNB | Americký trh práce | Hodnoty měny | Akcie evropských bank | Deriváty | Ethereum | Zpomalení hospodářského růstu | Economist | Josef Košťál | EuroStoxx50 | Sympozium v Jackson Hole | Jaromír Gec | FRED | Politika Fedu | Medvědi | Finanční trhy | Statistický úřad | Statistiky ECB | Výsledek zasedání Fedu | Jestřábí přístup | Klid | Cyrrus | Dobrý výsledek | PacWest | Expanze | X-Trade Brokers | General Motors | Fondy | Euro Stoxx 600 | Výnosy státních dluhopisů | OSVČ | Cenové hladiny | Austrálie | Stagflace | FUNDING | Financial Times | USD za barel | Počet nakažených | Spread | Obavy investorů | Theresa Mayová | Vývoj měnového páru EUR/USD | New York | Anadarko Petroleum | Saldo zahraničního obchodu | Spready | Amazon efekt | Zajišťování | Obchodní bilance | Portál FXstreet.cz | Výdaje | EU | Německé tovární objednávky | Podnikový dluh | Pasiva | Problémy | Jednotná měna | Riziko likvidity | Měnové páry | G20 | Norská centrální banka | Pokles poptávky | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Dolarový index | Indikátor CCI | Americké výnosy | Ropa | Kalendář ekonomických událostí | Dluhopis | Americká inflace | Rozvoj | Makroekonomická data | Klouzavé průměry | Transakce | Snížení spotřební daně | Silné euro | Snížení úrokových sazeb | Hry | Zaměstnanost | MNB | Irsko | Rozjednané prodeje domů | Bankovní sektor | Reinvestice | Spotřeba domácností | Index MSCI | Program QE | USDX | CFA | Inflace v prosinci | Pokles ekonomické aktivity | Údaje o HDP | Rozhodnutí FOMC | Finanční sektor | Daňové příjmy | Oslabení eura | Akcie na Wall Street | LTRO | Uvolnění měnové politiky | MSCI | Kypr | Thomson Reuters | Zvyšování úrokových sazeb | Christine Lagarde | Krizové situace | Indikátor důvěry | Báze | Měnový stratég | 3М | Index S&P/ASX 200 | Obchod | Rozhodnutí centrální banky | EFSF | Oslabení | Patria.cz | Sentiment na trzích | Čínská měna | Globální finanční krize | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Pandemická situace | Rusko | Ceny výrobců | Žádosti o podporu | Miliardy USD | Vicepremiér | SVB | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Tržní hráči | Spojené státy | Hodnota indexu | Signál | Ekonomický výhled | S/R zóny | Energetické krize | Člen bankovní rady | Britská vláda | Investment Banking | Likvidita trhu | Komerční banka | ADP | PMI ve službách | Biliony dolarů | TIPS dluhopisy | Trhy | Ropy | Úspěšné obchodování | Nové žádosti o podporu | Big Tech | Výnosnost | Devizové rezervy | Cyklické sektory | Koruna posílila | Společnost | Globální trh | Rezervní měny | Úspěch | Sázky | Nové prognózy | Inflační data | Historicky nejnižší | Futures na indexy | Šéfka Fedu | Utažení měnové politiky | Čínský virus | SEC | Jestřábí Fed | BMW | Volatilita trhů | Non-Farm Payrolls | Společná evropská měna | Riziková aktiva | ECB Christine Lagardeová | Technologický index | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Příliv investic | Ropný trh | Americké ministerstvo financí | Indikátory | Tisková konference | Eura | Fixing | Vysoké ceny | Zpomalení v Číně | Bankovní systém | Brazílie | Očekávaný zisk | Gap | VIX | Úrokové náklady | Růst | Globální finanční trhy | Růst cen výrobců | Známý bloger | Fed včera | Polská centrální banka | Příjmy | Signály z Fedu | Vývoj amerického dolaru | Volatilita u koruny | Známky oživení | JPMorgan | Finanční situace | Michal Brožka | Zajištění | Výnosy amerických státních dluhopisů | Investec | Ekonomický rozvoj | Pandemie | Provize | Tradeři | Index | Wall Street Journal | Intradenní pohyby | Lockdown | Tightening | Redenominace | Cenový index | Výnosy 10letých dluhopisů | Expanzivní měnová politika | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Token | Fundament | Analytik finančních trhů | Bohatství | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Valuace | Slabá čísla | Politici | Volby | Obchodní dohody | Historie | Kryptoměnoví investoři | Dnešní ekonomický kalendář | Cíle | Instrumenty | Break/Even | Bezpečnost | Tlak na nižší cenu | Zlotý | Aktuální situace | Evropská rada | Foreign Exchange | Pokles dolaru | Volatilní | Dodání likvidity komerčním bankám | Retail | Křehký finanční systém | Aktuální kurzy měn | Vlna omikronu | Banky | Komise v přenesené pravomoci | Kupci | Just-in-time manufacturing | Prodeje | Okénko trhu | TradingEconomics | CNY | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Šéf Fedu Jerome Powell | Financovat vládní deficit | Dow Jones | Finanční prostředí | Stochastic | Meta Platforms | Benchmark | Index Russell 2000 | Úvěr | Velikost celkové bilance | Globální pád akciových trhů | Měnové trhy | Šance | Holubice | Státní pomoc aerolinkám | Dopady války na Ukrajině | MSCI Inc | Technický výhled | Oslabení dolaru | Podnikání na kapitálovém trhu | Viceguvernéři | Covid | Biliony USD | Americká administrativa | Nová historická maxima | Návratnost | Bank Term Funding Program | Odvětví | Šok | Rozpočtový deficit | Analytický tým FXstreet.cz | Dna | Oficiální úroková sazba | Maďarsko | Quantitative Easing | Pump and dump | Rostoucí trend | Oslabování eura | Deeskalace | Fincentrum & Swiss Life Select | Colosseum.cz | Poradenství | Měnový pár | Očekávaný růst | Daně z příjmů právnických osob | Pokles evropské ekonomiky | Dánsko | David Vagenknecht | Bankrot | Banka | Obchodně vážený index | Forward | AEX | Technická analýza | Agentura Reuters | Akcie | Christine Lagardeová | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Analytička | ČSOB | Dopady pandemie | Středoevropské měny | Ekonomiky | Měnová politika | Zasedání FOMC | Evropa | Zápis ze zasedání Fedu | Nasdaq Composite | Tesla | Kola kvantitativního uvolňování | Zvednutí sazeb | Rekordní maxima | Moskva | Posilování amerického dolaru | Negativní dopad | Zápis z Fedu | Prohlášení | Vyšší úrokové sazby | Zpřísňování měnové politiky | Prognózy ČNB | Bank of Canada | Miliardář | Problémy v dodavatelských řetězcích | Komoditní měny | Marketingová komunikace | Zahraniční FX | Nákupy vládních dluhopisů | Produkce ropy | Omer Esiner | Předpověď | Nákupy Fedu | Kurz dolaru | Moderna | Société Générale | CCI | Ekonomický růst | 5G | Wolfstreet | Sázka na růst | Krize | Automobilka | Commonwealth Foreign Exchange | Asociace | Management | Průlom | Pandemie COVID | Kvantitativní uvolňování | Pražská burza | Panika | CNBC | Ruská invaze | Epidemické situace | NATO | Údaje | Halliburton | Důvěra investorů | Vývoj indexu volatility | Snižování cen | Kurzy měny | Summit EU | Americké dluhopisy očištěné o inflaci | Riziko recese | MUFG Bank | Vývoje kurzu | CAD | Short | Dividendová sezóna | Snižování sazeb | Měnové otázky | Tempo růstu PPI | Brokers | Nemovitosti | Práce | Očkování | XTB | Tečkový graf | NAFTA | Podniky | Klidné obchodování | Americká měna | Andrej Rády | Konsolidace | Americké tovární objednávky | Kanada | Index spotřebitelských cen | Segment retail trhu | Američané | Volatility | Schopnost financovat vládní deficit | Německá míra nezaměstnanosti | Napětí mezi USA a Čínou | Lehman Brothers | Rubl | Fed Funds | Ztráta | Rozpočet | xStation5 | Vývoj eurodolaru | Baker Hughes | Schůzka FOMC | Market alert | Vánoce | City | Pracovní síly | OIBDA | AUD/USD | Mean reversion | Irák | Guvernér ČNB | Odhady analytiků | Instrument | Koruna dnes | Inflace v eurozóně | Německo | Riziko deflace | Czech Fund | Uvolnit měnovou politiku | Jak na akcie | Americký ISM | USD/JPY | Le Penová | Měnový výbor | NASDAQ 100 | Zrychlení růstu | Zveřejňování výsledků hospodaření | Akciový trh | Mojmír Hampl | Ztráty | Výnosy dvouletých dluhopisů | Japonský jen | Automotive | Index relativní síly | FXstreet.cz | Bilance | Ceny zemního plynu | Snížení úroků | Výsledek voleb ve Francii | EUR/GBP | Setkání centrálních bankéřů | Oslabování koruny | Mzdy | HDP v eurozóně | Sazby Fedu | Zadlužení | Obchodníci | Směřování trhů | Ukazatele | Státní dluhopisy | Pozice | Výhled Světové banky | Nízká inflace | Repo obchody | Oživení německé ekonomiky | Dluhopisy | Trading | Platební bilance | Předsedkyně Evropské komise | Regulace finančního sektoru | Dot-com | Pohledávky | Propad indexu | Fiskální pomoc | Makroekonomický kalendář | Aukce pokladničních poukázek | Situace na trhu práce | Fibonacci | Hluboký propad ropy | PacWest Bancorp | Maloobchodní inflace | Čína | Koruna | Ranní glosa | Nejvýraznější propad | ČR | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Hlavní ekonom | MIFID | Pumpování peněz do ekonomiky | Nastavení měnové politiky | Bezpečnost nejbezpečnějších investic | Ministerstvo financí | Kapitálové trhy | Zasedání centrálních bank | Růst výnosů dluhopisů | Guvernér | Přerušení dodávek ruského plynu | Americký bankovní sektor | Býčí trend | Zveřejňování výsledků | John Hardy | Rezistence | Úrokový diferenciál | USA | Riziko | Zpracovatelský průmysl | Šíření koronaviru | Omezování nákupů aktiv | Sazby | NERV | Strategy Research | Netflix | Dluhové krize | Kontrakt | Miliardy dolarů | SPX | Dodatečný kapitál | Ceny v průmyslu | Průmysl eurozóny | Zahraniční forex | Ocenění | Burze | Hodnocení ekonomiky | Durace | Ruský útok na Ukrajinu | Víra v bezpečí investic | Rusko a Ukrajina | Meziroční inflace | Sektor služeb | Ruská armáda | Výprodej dluhopisů | Americké trhy | Počet nezaměstnaných | Domácí poptávka | Stimuly | Světové centrální banky | Denní graf | Nasdaq (US100) | Bezpečí investic | Kurz EURUSD | Vyšší výnosy | Tým FXstreet.cz | XTB Research | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Investiční stratég | Statistika | Asijské akciové trhy | Další pokles | Americký HDP | Vývoj ceny | Americká centrální banka dnes | Dopady finanční krize | Emise | Prodat USD | Intervenovat | Německé dluhopisy | Sentiment v ekonomice | Dodavatelské řetězce | Index asijsko-pacifických akcií | Sociální sítě | Válka na Ukrajině | Ohlédnutí | Aktuální kurzy | Nastavení úrokových sazeb | Prodej | Růst amerických výnosů | Nervozita | BOSSA | Japonská centrální banka | Euforie | Implikace | Polská NBP | Investiční | Američtí centrální bankéři | Chování americké centrální banky | Cena plynu | Státní pomoc | Spekulovat | Snížení daní | Ekonomika USA | Marine Le Penová | Progres | PetroChina | Bilance centrálních bank | Včerejší obchodování | Bitcoin | Výkonnost | Tisková konference Fedu | Česká ekonomika | Futures trhy | Politické napětí | Obavy z insolvence | Nesoulad | Akcie v Evropě | HDP v ČR | Energetický sektor | EURCZK | Technické indikátory | Budoucnost | Steen Jakobsen | Průmyslová produkce v únoru | Ed Yardeni | Eurobondy | Rozhodování | Index CPI | Obchodní války | Opatření | Navýšení měnové báze | Walmart | Index S&P 500 | Redmond Wong | Ekonomická situace | Česká koruna | Krypto | Vládní deficit | Ranní komentář | Tisknutí peněz | Zlato | HDP | Hlavní burzovní indexy | Krize v Evropě | Restrikce | Maloobchodní tržby | Eskalace konfliktu | Rozhodnutí bankovní rady | Likvidita | CL | New York Times | Podnik | GLOBEX | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Kurzy | Restriktivní politika | Oddělení forexu | Realitní sektor | Objednávky | Inflační očekávání | Stavební výroba | G7 | Devalvaci měn | BH Securities | Evropské země | Objem aktiv | Kurz EUR | Investiční banka Goldman Sachs | Averze vůči riziku | Uhlí | Fundamenty | Omikron | Růst ekonomiky | Index PMI | Polská měna | Komodity | CZK/USD | Analýza | Vyšší inflace | ČNB dnes | Americká centrální banka FED | Trh s kryptoměnami | Miliardy | Výnosy | Tomáš Raputa | Kryptoměny | Investiční doporučení | Český HDP | Medvědí trend | Koronavirus | Centrální bankéři | Kurz koruny vůči euru | Belgie | Americký ISM pro sektor služeb | Investor | Zlepšení | Index amerického dolaru | Solidní růst | ČTK | Měnové podmínky | Americké akciové indexy | Amazon | Španělsko | Jerome Powell | Prodat dluhopisy | Emerging markets | Zvyšování úroků | Česká národní banka | Wall Street | Indexy amerického akciového trhu | Kalendář ekonomických dat | Inflační šok | Záporné úrokové sazby | Lael Brainardová | Základní úroková sazba | Markit | Nákup dluhopisů | Američtí zákonodárci | Očekávaná devalvace | Hike | Americké vlády | Manažeři | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
