Bilance Fedu
Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
19.09.2024 Fed dostál novinovým spekulacím a snížil napoprvé v tomto cyklu oficiální úrokové sazby o 50 bazických bodů. K agresivnímu snížení úrokových sazeb se Fed odhodlal ve světle narůstajících rizik na straně druhého z mandátu centrální banky, kterým je plná zaměstnanost. To je konec konců dobře patrné z nové kvartální prognózy, kde došlo k viditelnému nárůstu odhadované míry nezaměstnanosti na úroveň 4,4 %, přičemž cílem rekalibrace měnové politiky je tuto úroveň nepřekročit a ve střednědobém období ji dokonce nepatrně snížit. Jinak pokud jde novou prognózu, tak její hodnota z pohledu odhadování dalších kroků Fedu nemá příliš relevantní.
Vysoká americká inflace vygumovala šance na červnové snížení sazeb Fedu
11.04.2024 Taková americká inflační čísla globální trh s vládními dluhopisy nechtěl vidět. Inflace v USA totiž v březnu stejně jako v únoru poskočila o vysokých 0,4 % (meziměsíčně), což implikuje, že meziroční celková inflace zrychlila z 3,2 % na 3,5 % a tzv. jádrová složka stagnuje na 3,8 %.
Proč rozhodnutí Fedu škodí americkému dolaru
21.03.2024 Euro a libra šterlinků včera zareagovaly působivým růstem, když tvůrci politiky Federálního rezervního systému prohlásili, že navzdory problematickému snižování inflace na cílovou úroveň 2,0 % zůstanou u svého postoje ke snižování sazeb. Jednomyslně ponechali klíčovou sazbu federálních fondů v pásmu 5,25 až 5,5 %, tedy na nejvyšší úrovni od roku 2001.
Forex: Fed ignoruje vyšší inflaci v prognóze, a tak se EUR/USD vrací nad 1,0900
21.03.2024 Fed z vyšších inflačních čísel za leden a únor nedělá velkou vědu a zároveň plně akceptuje narativ, že americká ekonomika prožívá pozitivní nabídkový šok. Alespoň tímto “býčím” způsobem by se dalo interpretovat březnové zasedání americké centrální banky. Pravda - jisté zmatení vygenerovala nová (makro)prognóza, která na jedné straně zásadně zvýšila odhad růstu a viditelně posunula nahoru odhad jádrové inflace pro rok 2024 (na 2,6 %), avšak na straně druhé ponechala odhadovanou trajektorii pro oficiální úrokové sazby prakticky beze změny.
Forex: Fed nechce se snižováním úroků pospíchat
22.02.2024 Zveřejnění podrobného zápisu z posledního zasedání centrální banky bývá příležitostí k tomu, aby monetární autorita dovysvětlila svoji politiku a nasměrovala tržní očekávání “správným směrem”. Včera zveřejněný podrobný zápis z jednání FOMC, aneb tzv. “Minutes” byl přesně takovým dokumentem a to přesto, že nevyvolal masivní tržní reakci. Fed však vyslal několik důležitých informací, o které je třeba se podělit.
Šéf Fedu vidí snížení sazeb v březnu jako nepravděpodobné
01.02.2024 Posledních šest měsíců bylo v americké ekonomice tak skvělých, že se Fed cítí velmi nejistě, aby teď něco podnikl. A tak pro začátek vedení Fedu alespoň mění svoji komunikaci v tom smyslu, že s ohledem na klesající inflaci, již další restrikce nebude zapotřebí, přičemž zde panuje všeobecné přesvědčení, že příští pohyb oficiálních sazeb bude směrem dolů. Nicméně načasování zahájení cyklu snižování úrokových sazeb však zůstává těžké odhadnout.
Americké akcie vystoupaly na nová historická maxima
24.01.2024 Uplynulý týden přinesl další markantní růst amerických akcií, které si tak vedou znovu nejlépe mezi rozvinutými trhy. Hlavní americký index S&P 500 uzavřel na rekordní hodnotě 4839 bodů, čímž překonal úroveň dosaženou na začátku roku 2022 před začátkem války na Ukrajině. Přestože trhy spíše předpokládají, že americký Fed v březnu ještě sazby nesníží, technologické akcie procházejí další mohutnou „rally“. Jaké jsou hlavní fundamenty, na kterých současný růst stojí? Má ještě trh určitý prostor nebo akcie předběhly již příliš svůj skutečný fundament?
ECB Christine Lagarde a Fed Logan komentují ekonomiku 💵
10.11.2023 Šéfka Evropské centrální banky Christine Lagardeová a šéfka dallaského Fedu Lorie. K Logan dnes komentoval situaci v ekonomice eurozóny a rizika a příležitosti pro americký bankovní sektor. Dnes můžeme vidět posílení měny EUR s nárůstem EUR/USD o 0,2 %.
Nikdo není nezničitelný
30.10.2023 V proměnlivém prostředí trhu s americkými vládními dluhopisy se musí Federální rezervní systém vypořádat s problémy, jako jsou kapitálová omezení primárních dealerů a rostoucí nerealizované ztráty. Tento článek se kriticky zamýšlí nad tím, jak se vyrovnat se současnými výzvami a vyznat se ve změnách finanční dynamiky, ale i nad možnými dalšími kroky.
EUR a GBP mění po zasedání Fedu směr
04.05.2023 Euro a libra se vrátily na svá měsíční maxima poté, co americká centrální banka včera zvýšila úrokové sazby a uvedla, že očekává recesi spolu s mírným ekonomickým růstem.
Ranní okénko - Fed se soustředí na cenovou i finanční stabilitu
22.03.2023 Pro finanční trh je dnes hlavní otázkou, zda se i Fed rozhodne v aktuálně náchylném prostředí zvýšit úrokové sazby. Investoři se přiklání k možností zvednutí sazeb o 25bb, někteří se domnívají, že by se Fed mohl rozhodnout pro pauzu. Na druhé straně ECB minulý týden úrokové sazby zvýšila o již dříve avizovaných 50bb. Větší míra opatrnosti ze strany Fedu je ovšem na místě – potíže v bankovním sektoru vypukly právě v USA a do situace nedostatku likvidity by se potenciálně mohly dostat i další regionální americké banky. I přesto se přikláníme k tomu, že Fed na pozadí nadále relativně silných ekonomických dat a perzistenci ve statistice spotřebitelských cen 25bb hike dnes dodá.
Předpověď vývoje kurzu amerického dolaru
16.12.2022 „Z dlouhodobého pohledu očekáváme výrazný pokles kurzu americké měny k hodnotám okolo 21 korun za dolar. Tohoto cílového stavu by mělo být dosaženo v důsledku rozvolnění měnové politiky a zvyšování objemu likvidity v americké ekonomice, ke kterému dojde po porážce vysoké inflace,“ říká analytik BHS Barotov Timur.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 05.09.2022
05.09.2022 Během minulého týdne burzy oslabovaly. S&P 500 odepsal 2,6 % a předvádí tak třetí poklesový týden v řadě. Aktuálně se obchoduje cca 18 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se drží nad hranici 25 bodů. Hlavním poklesovým faktorem minulého týdne byly jestřábí komentáře představitelů Fedu. Vidíme výrazné intradenní pohyby – často v rámci seance posun z kladného do záporného teritoria. To značí, že investoři stále hledají směr a vnímají řadu rizik. Kromě utahování měnové politiky a chřadnutí globální ekonomiky se na obzoru rýsují nová rizika, která trh prozatím nazaceňuje: eskalace geopolitického napětí mezi USA a Čínou nebo snahy o některé daňové úpravy, které uškodí americkým korporacím a investorům. Rizika tak zůstávají dále asymetricky nakloněna dolů – o dalším směřování trhů rozhodnou nově příchozí makrodata (zejména CPI, které vyjde 13.9.).
Míra restrikce Fedu výrazně zesílí
31.08.2022 Stejně tak jako začátek nového školního roku přivede žáky do školních lavic, tak začátek září dostane zpátky ke strojům obchodníky na finančních trzích a volatilita jde vzhůru. Návrat z dovolených “ke strojům” však může být tento rok okořeněný něčím dalším - s novým školním rokem spouští Fed další vlnu restrikce, když akceleruje měsíční redukci své bilance až na 95 mld. dolarů.
Rozbřesk: Počínaje novým školním rokem míra restrikce Fedu výrazně zesílí
31.08.2022 Stejně tak jako začátek nového školního roku přivede žáky do školních lavic, tak začátek září dostane zpátky ke strojům obchodníky na finančních trzích a volatilita jde vzhůru. Návrat z dovolených “ke strojům” však může být tento rok okořeněný něčím dalším - s novým školním rokem spouští Fed další vlnu restrikce, když akceleruje měsíční redukci své bilance až na 95 mld. dolarů.
💲 Změní Jackson Hole náhled na USD?
26.08.2022 Trh se nachází ve vyčkávacím módu před projevem předsedy Fedu na dnešním sympoziu v Jackson Hole. Powell promluví v 16:00 a trh vidí šanci na zdůraznění faktu, že Fed bude bojovat s inflací všemi nástroji, které má k dispozici. Nečeká se, že by sympozium v Jackson Hole mělo spustit výrazné tržní pohyby. Význam této události vzrostl pod vedením Bena Bernankeho - guvernéra Fedu, který využil zasedání v Jackson Hole k oznámení opatření měnové politiky během globální finanční krize. Yellenová ani Powell však nenásledovali Bernankeho kroky a zdrželi se zásadních prohlášení na této akci. Přesto nemůžeme vyloučit zveřejnění zásadních informací pro finanční trhy.
Evropské akcie pod tlakem automobilek a technologií klesly nejníže za více než tři týdny
22.08.2022 Akcie v Evropě spolu s US futures dnes dopoledne klesaly, jelikož na náladu investorů působil závazek Fedu zpřísnit nastavení měnové politiky a obavy z dopadu na hospodářský růst.
Ranní okénko - Aktualizovaný výhled na ECB, Fed přidá znovu 75bb, vyhnul se HDP v Q2 poklesu?
25.07.2022 Týden odstartuje německý IFO index a tuzemský konjunkturální průzkum. Očekáváme, že stejně jako PMI indexy budou signalizovat kontrakci ekonomiky během druhého pololetí. Jak si ekonomika vedla v tom prvním, se dozvíme v pátek ráno, kdy dorazí předběžný odhad HDP za Q2´22. Odhady analytiků jsou podstatně v neshodě, kdy některé počítají s mezikvartálním poklesem přesahujícím 1 %, jiné zase s mírným růstem do 0,6 %. Náš odhad se řadí k těm optimistickým. Výkon HDP za Q2´22 bude zveřejněn také v řadě evropských zemí včetně Německa (pátek) a USA (čtvrtek). Před tím dorazí další důležitá data.
💲💲💲 Býci na dolaru jsou zpět!
01.06.2022 USD je ve středu nejvýkonnější mezi hlavními měnami, jelikož údaje o výrobním ISM byly lepší, než se očekávalo a přidaly obavy, že solidní růst může donutit FED k agresivnějšímu utahování, aby zastavil vysokou inflaci. Červen také znamená začátek snížení bilance Fedu, zatímco trhy naceňují zvýšení úrokových sazeb o 50 bazických bodů koncem tohoto měsíce a v červenci. Kromě toho trh vidí 70% pravděpodobnost zvýšení o 50 bps v září. Navíc nové měsíční toky mohou přispět k síle dolaru a vyšším výnosům státní pokladny. Výnos amerického 10letého státního dluhopisu vzrostl nad 2,93 %. Za zmínku stojí vyjádření Dalyové za Fed, která očekává velmi rychlý návrat sazeb na neutrální úroveň – což naznačuje, že se letos jistě dostaneme na 2,5 %.
EUR/USD: dolar se dívá za horizont a dává si pauzu
26.05.2022 Americká měna dočasně klesla, ale později dohnala ztracený čas a do konce týdne prokázala více směrnou dynamiku. Po zveřejnění zápisu Federálního výboru pro volný trh (FOMC) došlo u dolaru k určitým výkyvům.
Forex: Volatilita u koruny poklesla, nejistota ale zůstává
23.05.2022 Po dvou silně kurzotvorných týdnech přineslo uplynulých 7 dní citelné uklidnění a volatilita koruny se snížila. K ustálení pomohla i v předminulém týdnu demonstrovaná ochota ČNB být znovu aktivní na devizovém trhu a reagovat na případné další oslabování. Na první pohled by se tak při pohledu na týdenní graf koruny mohlo zdát, že období nervozity má domácí měna za sebou. Realita je ale odlišná. Trh stále vyčkává na jakoukoliv zprávu, která by naznačovala budoucí složení rady.
Další propad indexu S&P 500 a intradenní medvěd
22.05.2022 Americký akciový trh po krátkém oživení v první polovině týdne pokračoval v poklesech. Zejména kvůli středečnímu propadu index S&P 500 za celý týden odepsal 3,05 %.
Rozbřesk: Co dnes čekat od ČNB?
05.05.2022 Co sledovat v dnešním zasedání ČNB. Na prvním místě samozřejmě rozhodnutí o sazbách. Věříme, že ČNB nakonec úrokové sazby zvýší o 50bps (podobně jako očekává trh) s tím, že si ponechá dveře otevřené pro poslední “malý krok” v červnu. Vzhledem k nejistotě spojené s blížící se velkou obměnou bankovní rady, však není vyloučené, že ČNB bude s dalším zvyšováním sazeb ještě opatrnější…
Co dnes čekat od ČNB?
05.05.2022 Co sledovat v dnešním zasedání ČNB. Na prvním místě samozřejmě rozhodnutí o sazbách. Věříme, že ČNB nakonec úrokové sazby zvýší o 50bps (podobně jako očekává trh) s tím, že si ponechá dveře otevřené pro poslední “malý krok” v červnu. Vzhledem k nejistotě spojené s blížící se velkou obměnou bankovní rady, však není vyloučené, že ČNB bude s dalším zvyšováním sazeb ještě opatrnější… Samotné rozhodnutí bude hodně důležité v kontextu nové prognózy.
Forex: Vrchol domácích úrokových sazeb se blíží
05.05.2022 Bankovní rada ČNB dnes pravděpodobně rozhodne o zvýšení své základní úrokové sazby o dalších 50 bb na 5,5 %. Zároveň bude zveřejněna její nová makroekonomická prognóza, u které zejména vlivem války na Ukrajině očekáváme přehodnocení stagflačním směrem, tedy k nižšímu ekonomickému růstu a vyšší inflaci. Trhy dnes budou rovněž vstřebávat dozvuky včerejšího zasedání Fedu a stranou pozornosti nezůstane ani další vývoj války na Ukrajině.
📢Fed zvýší sazby!
04.05.2022 Není pochyb o tom, že se Fed rozhodne na zasedání zvýšit úrokové sazby o 50 bazických bodů. Tato možnost byla mnohokrát komunikována členy FOMC a trh počítá dokonce se 4 takovými pohyby v řadě v tomto roce. Takový růst sazeb tak dnes nebude překvapením a je plně oceněn trhem. Proto bude pro další osud dolaru či akciových indexů zásadní komentář guvernéra Powella na tiskové konferenci.
Ranní okénko - Od Fedu se dnes čeká hike o 50bb, poprvé za 22 let
04.05.2022 Dlouho očekáváné zasedání Fedu je tu. Americká centrální banka dnes podle našeho i tržního odhadu zahájí cyklus zvyšování úrokových sazeb hikem o 50bb. K takovému kroku přistoupila naposledy v květnu roku 2000. Úrokové sazby se tím dostanou do koridoru 0,75 – 1,00 %. Fed dále okomentuje plánovaný postup kvanitativního uvolňování, tedy snižování své bilanční sumy, která během covidu podstatně vzrostla. V pozadí si mezitím ECB chystá půdu, aby Fed mohla ve zvedání sazeb následovat.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 02.05.2022
02.05.2022 Přímý dopad konfliktu na globální trhy je v této fázi de facto imateriální. Existují dvě rizika, která nesmíme podceňovat. 1) Hrozba přerušení dodávek ruského plynu. Na této frontě jsme se minulý týden dočkali poměrně významné eskalace, kdy Rusko odstřihlo od plynu Polsko a Bulharsko. I tak se přikláníme k názoru, že jde spíše o určité ukazování svalů a k přerušení dodávek do Německa nebo Itálie nedojde. V případě naplnění této varianty by hrozila realizace stagflačního scénáře v eurozóně.
Ranní okénko - Fed a ČNB, zvýší obě banky sazby o 50bb?
02.05.2022 Tématem tohoto týdne jsou centrální banky. O měnové politice rozhodne ČNB, Fed a také Bank of England (BoE). Fed zvedne sazby patrně o 50bb a začne současně snižovat svou bilanci, která díky podpory během kovidového období vystoupala historicky vysoko. BoE by měla pokračovat v již započatém cyklu zvedání sazeb. ČNB se naopak blíží ke konci.
Zůstane dolar na vrcholu?
27.04.2022 Mnoho analytiků a účastníků trhu se zabývá otázkou: jak dlouho bude USD schopen zůstat na vrcholu? Současné posilování dolaru dříve či později skončí jeho poklesem. Odborníci však očekávají, že pokles dolaru bude mírný.
EUR/USD: dolar opět získal veškerou pozornost
26.04.2022 Dolar stále patří mezi favority devizového trhu a pár EUR/USD tak zůstává pod tlakem. Jednotná měna zahájila nový týden bojovně, reagovala na vítězství Emmanuela Macrona ve druhém kole francouzských prezidentských voleb.
Ranní okénko - Fed vysílá jestřábí signály, to prospívá dolaru
22.04.2022 V závěru týdne dorazí dubnové PMI indexy z Evropy i USA. Blíží se také francouzské prezidentské volby – vítěze budeme znát v neděli. Marine Le Pen tak už nezbývá moc času uzavřít náskok současného francouzského prezidenta Macrona, na který ukazují poslední průzkumy. Z pohledu finančních trhů by vítězství Macrona mělo uklidňující efekt.
Inflace v USA dál na vzestupu
12.04.2022 Březnový report o spotřebitelských cenách ve Spojených státech ukázal čísla poblíž tržního konsensu. Celková inflace stoupla na 8,5 z 7,9 procenta, zatímco se čekalo 8,4. Jádrová inflace naopak za konsensem nepatrně zaostala, když zrychlila na 6,5 z 6,4 pct. Inflaci ženou podle očekávání vzhůru energie, když benzín je meziročně skoro o polovinu dražší, topný olej pak zdražil o 70 procent.
Inflace v USA dál na vzestupu, Fed nebude s utahováním otálet
12.04.2022 Březnový report o spotřebitelských cenách ve Spojených státech ukázal čísla poblíž tržního konsensu. Celková inflace stoupla na 8,5 z 7,9 procenta, zatímco se čekalo 8,4. Jádrová inflace naopak za konsensem nepatrně zaostala, když zrychlila na 6,5 z 6,4 pct.
Ukrajinsko-ruský konflikt, den 43. Co se děje ve světě?
07.04.2022 Klíčové americké akciové indexy – Dow Jones, NASDAQ a S&P 500 – zakončily středu novým poklesem. Podle nás je v tuto chvíli nejpravděpodobnějším scénářem pokles trhu. Pořád nerozumíme, co bylo příčinou růstu trhu v posledních 2 až 3 týdnech, ale faktem zůstává, že pro růst akciových indexů a amerických akcií nyní žádný dobrý důvod není. Tento týden jsme slyšeli už několik projevů představitelů Fedu, přičemž všichni jednohlasně říkali, že s inflací je třeba bojovat radikálněji, než bylo původně v plánu. Téměř nikdo už nepochybuje, že klíčová sazba bude na květnovém zasedání zvýšena najednou o 0,5 %. Velká investiční banka Goldman Sachs uvedla, že sazba bude zvýšena o 0,5 % i v červnu. Navíc, a to je ještě důležitější než zvýšení sazeb, v květnu s největší pravděpodobností začne snižování bilance Fedu, která v současnosti činí téměř 9 bilionů dolarů. To znamená, že bude zahájen program "anti-QE". Státní a hypoteční dluhopisy nyní nebudou Fedem vykupovány, ale rozprodávány. Je snadné si domyslet, že pokud byl nákup cenných papírů stimulačním opatřením, pak bude prodej cenných papírů zpřísňujícím opatřením. Ve výsledku dostaneme nový faktor poklesu všech rizikových aktiv.
Ranní okénko - Fed nepřekvapil a bude upouštět 95 miliard dolarů měsíčně
07.04.2022 Dnes z tuzemské ekonomiky kromě stavu devizových rezerv nová ekonomická data nedorazí. Nejzajímavější tak bude informace z eurozóny ohledně vývoje maloobchodních tržeb. Včera nepotěšila tuzemská data ohledně průmyslu a zahraničního obchodu. Kombinace neuspokojivých dat potlačí dolů i výsledek HDP za první čtvrtletí. Růst cen výrobců v eurozóně znovu překonal 30 % a dynamika opět zrychlila. V Polsku překvapila centrální banka když v boji proti inflaci doručila čtyřnásobný hike. Zápisky ze zasedání Fedu větší překvapení nepřinesly a rychlost zpomalování byla trhem víceméně očekávaná.
Rozbřesk: Fed připravuje trhy na nemilosrdnou studenou sprchu
07.04.2022 Americký Fed prozatím jen verbálně připravuje trhy na to, že počínaje květnem mohou ze strany měnové politiky dostat nemilosrdnou studenou sprchu. Ta bude mít dva navzájem se zesilující restriktivní proudy: agresivní zvyšování úrokových sazeb a bezprecedentně rychlou redukci bilance centrální banky.
Fed připravuje "vyfukování" bilance
07.04.2022 Americký Fed prozatím jen verbálně připravuje trhy na to, že počínaje květnem mohou ze strany měnové politiky dostat nemilosrdnou studenou sprchu. Ta bude mít dva navzájem se zesilující restriktivní proudy: agresivní zvyšování úrokových sazeb a bezprecedentně rychlou redukci bilance centrální banky. Poté co hlavní představitelé Fedu svojí vystupňovanou jestřábí rétorikou připravili trhy na to, že květnové zvýšení úrokových sazeb a dost možná i to červnové se odehraje v řádu 50 bazických bodů, tak včera zveřejněný podrobný zápis z březnového jednání FOMC nastínil rozsah a časování monetární restrikce technicky nazývané kvantitativní utahování.
QT včera a dnes. Akcie a dluhopisy dál pod tlakem tvrdší měnové politiky
06.04.2022 Včerejší jestřábí komentář od jedné důležité holubice z Fedu připomněl, že boj s inflací bude intenzivnější záležitost a že ze strany centrální banky se tentokrát trhy podpory nedočkají. S rostoucími sazbami trh už dlouho počítá a svá očekávání postupně zvedá, teď se do hry ovšem naplno vkládá i prvek redukce rekordně nafouknuté bilance Fedu.
Brainardová oživila dolar. Euro se stává obětí krátkých pozic
06.04.2022 Pár EUR/USD zůstává zranitelný, protože dolar se rychle zotavuje. Nejnižší úrovně od poloviny března byly prolomeny v úterý, nejprve 1,0950 a poté 1,0920. Medvědi mají šanci prolomit úroveň 1,0900.
Ranní okénko - Jestřábí Fed a data z tuzemské reálné ekonomiky
06.04.2022 Dnes pokračuje série dat z tuzemské ekonomiky. Po včerejších maloobchodních tržbách dnes ráno vyjde únorová průmyslová výroba a statistika zahraničního ochodu. V eurozóně budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců, které jsou relevantní z pohledu ČNB, jelikož indikují sílu externích cenových tlaků, a tedy dovážené inflace. Dnes ve večerních hodinách bude zveřejněn zápis z posledního jednání Fedu. To podstatné již ale zmínila během včerejška guvernérka Lael Brainard.
RANNÍ SOUHRN AKCIOVÝCH TRHŮ PRO DEN 30.3.2022
30.03.2022 S&P během včerejší seance přidal 1,2 %, aktuálně pouze 3 % pod historickým maximem. Hlavním faktorem za včerejším růstem je určitá deeskalace napětí na rusko-ukrajinské frontě. Rusko by mělo odsunout své jednotky od Kyjeva (i když přes noc došlo k leteckým útokům). Z ruské strany zmizel požadavek na „denacifikaci“ Ukrajiny – to lze číst tak, že Moskva nepožaduje exit současného kyjevského vedení. Taktéž se mluví o jednání na úrovni Putin - Zelenský. Nicméně, tato jednání mohou předstovat úhybný taktický manévr
Za euforií investorů však stojí zejména fakt, že válka zůstane lokálním konfliktem a zřejmě nehrozí zapojení NATO.
Zvýšení sazeb a snížení rozvahy Fedu by mohlo vést k recesi v USA a poklesu dolaru
18.03.2022 Fed poprvé od roku 2018 zvýšil sazbu federálních fondů. Očekává se, že na každém ze zbývajících zasedání v letošním roce se sazba zvýší o 0,25 %. Program QE končí v březnu a očekává se rozhodnutí o zahájení snižování rozvahy Fedu (v první fázi pravděpodobně dojde k odmítnutí reinvestice odkupovaných cenných papírů). Prognózy byly změněny k horšímu: růst HDP byl pro rok 2022 snížen na 2,8 % oproti prosincovým 4,0 %, inflace by naopak měla být vyšší, a to 4,3 % oproti 2,6 %.
Fed preview: Nastal čas pro růst sazeb❗
16.03.2022 Rozhodnutí o růstu sazeb by mělo být nejméně komplikovanou záležitostí. Fed v minulosti růst sazeb velmi obsáhle komunikoval, takže jejich růst o 25 bps by měl být takřka zaručen. Jednalo by se o první vzestup sazeb od roku 2018 a zároveň tedy první od jejich dramatického poklesu na počátku pandemie. Na trhy by však měly mít dopad spíše další okolnosti.
Ranní okénko - Fed odstartuje cyklus zvyšování úrokových sazeb
14.03.2022 První událostí tohoto týdne jsou tuzemské maloobchodní tržby. Ovšem v popředí bude i nadále vývoj na straně sankcí vůči Rusku a měnověpolitické zasedání amerického Fedu a Bank of England. Od Fedu se čeká první zvýšení úrokových sazeb, od centrální banky Velké Británie pak pokračování ve zvyšování. Válka na Ukrajině a její dopad do ekonomiky, vyšší inflace a menší růst, dávají centrální banky do složité pozice. Až moc silný zásah proti inflaci by mohl způsobit recesi. V opačném případě by příliš uvolněná politika podporovala poptávku při válkou zasažené nabídkové straně, a posílila by tím inflační tlaky.
Fed svou politiku v době rusko-ukrajinské krize nezmění
25.02.2022 Včera zaznělo poměrně dost projevů představitelů Federálního rezervního systému, kteří jednomyslně poukázali na potřebu zvýšit úrokové sazby v boji proti inflačním tlakům, a to i navzdory tomu, co se děje na Ukrajině, což by mohlo plány Fedu na zpřísnění měnové politiky zhatit. Ze včerejšího projevu je zřejmé, že představitelé Federálního rezervního systému zůstali věrni svému odhodlání zvýšit příští měsíc úrokové sazby navzdory nejistotě způsobené ruskou invazí na Ukrajinu. Uvědomujíce si rizika spojená s konfliktem, který vyvolal jednu z nejhorších bezpečnostních krizí v Evropě od druhé světové války a způsobil prudký nárůst cen ropy, američtí centrální bankéři zdůraznili potřebu čelit nejvyšší inflaci v USA za posledních 40 let.
Akciové indexy po dalším nárůstu inflace klesají
11.02.2022 Dow Jones Industrial Average, NASDAQ Composite a S&P 500, hlavní indexy amerického akciového trhu, ve čtvrtek klesly. Devizový trh byl včera mimořádně volatilní. Účastníci trhu silně reagovali na zprávu o inflaci v USA za leden, podle které ukazatel zrychlil již na 7,5 % meziročně. Pohyby mnoha měnových párů připomínaly spíše paniku než logickou a přiměřenou reakci trhu. Americký dolar již neroste na základě růstu inflace tak, jak tomu bylo dříve.
Mary Dalyová z Fedu nesdílí optimismus Rafaela Bostice
10.02.2022 Šéf Federální rezervní banky v Atlantě Rafael Bostic ve středu pronesl několik zajímavých prohlášení. Konkrétně poznamenal, že v letošním roce očekává 3 až 4 zvýšení sazeb. Kromě toho však v rozhovoru uvedl, že do konce roku očekává jádrovou inflaci na úrovni 3 %. Připomeňme, že jádrová inflace je ukazatel, který nezohledňuje změny cen potravin a energií. V současné době se tento ukazatel nachází na úrovni 5,5 %. Bostic také poznamenal, že potřeba čtvrtého zvýšení sazeb pravděpodobně vyvstane na konci roku. Velmi důležité je, že šéf atlantského Fedu nastínil situaci ohledně odlehčování bilance Fedu. "Rádi bychom začali uvolňovat naši rozvahu, a to poměrně výrazně. Očekáváme, že snižování začne v blízké budoucnosti," zdůraznil Bostic. Předpovědi ohledně zahájení prodeje dluhopisů z bilance Fedu v létě letošního roku tak mohou být reálné, ačkoli již v únoru letošního roku Fed nakupoval cenné papíry v hodnotě 30 mld. USD. Rafael Bostic si také uvědomuje, že všechna letošní rozhodnutí o sazbách budou mít v dlouhodobém horizontu velký dopad na inflaci. Připustil, že v současné době se většina členů FOMC přiklání ke zvýšení o 0,25 % v březnu, ale zváženy budou všechny možnosti. Bostic také uvedl, že plány Fedu nepočítají se zpomalením americké ekonomiky. Lze tedy usuzovat, že snížení inflace není jediným cílem Fedu a že v zájmu cenové stability neobětuje hospodářský růst.
Ranní okénko - Fed v březnu zvýší úrokové sazby a ukončí nákup aktiv
27.01.2022 Tisková konference Fedu nepřekvapila. Působila ale celou dobu jestřábím dojmem, který byl patrný prakticky z každé odpovědi J. Powella. Další důležitý údaj z USA je na řadě dnes odpoledne – předběžný výsledek HDP za 4Q´21. Současně budou zveřejněna týdenní data z tamního trhu práce. Evropský ekonomický kalendář je dnes prázdný s výjimkou německé spotřebitelské důvěry od GfK, která meziměsíčně víceméně stagnovala a předčila tak pesimističtější očekávání.
Akciové korekce příležitostí pro nákup?
27.01.2022 „Aktuální vývoj na finančních trzích prochází turbulentním obdobím, což se promítá jak do zvýšené volatility, tak i podoby letošních ztrát převážné části investic. To platí pro akciové i dluhopisové trhy. Americké akcie (index S&P 500) za uplynulý týden klesly o téměř 5,7 % a ztráta od začátku roku se nyní velice proměnlivě pohybuje v intervalu -7 % až -11 %. Uvidíme, jakým směrem se sentiment na trzích vydá,“ říká ve svém komentáři Richard Bechník hlavní analytik Fincentrum & Swiss Life Select.
Forex: Finanční trhy stále více počítají s utahováním měnových politik
27.01.2022 Americký HDP za čtvrté čtvrtletí a vývoj objednávek dlouhodobé spotřeby ke konci roku dnes potvrdí zlepšující se kondici ekonomiky USA. Na spotřebě domácností bude znát negativní otisk Omikronu.
Ranní okénko - Fed bude komunikovat březnové odstartování zvyšování sazeb
26.01.2022 Jerome Powell má dnes před sebou těžkou úlohu komunikovat další počínání Fedu a dirigovat očekávání finančního trhu. Bude čelit otázce, zda v březnu skutečně čekat první zvýšení úrokových sazeb a o kolik, o 25bp či rovnou 50bp? Dalším tématem je snižování bilance Fedu, které se objevilo v zápisu z prosincového zasedání. A v neposlední řadě zůstává v popředí debata o inflaci a dále také rizika vývoje ekonomiky v letošním roce. Včerejší zveřejnění výsledku Ifo indexu pozitivně překvapilo.
Rozbřesk: Akcie pod “palbou”. Co může změnit Fed a koruna odepsala část zisků
24.01.2022 Strach z inflace zavedl v uplynulém týdnu akciové trhy doprostřed “minového pole” - akciový index S&P 500 v pátek v závěrečném výprodeji ztratil 1,9 % a za celý týden skoro 6 %. To je nejhorší týdenní ztráta od března 2020 - chvíle, kdy startovala pandemie COVID 19. Nyní jsou ale důvody výprodejů jiné, je to na prvním místě obava z inflace a rychlého zvyšování amerických sazeb. A i proto bude v tomto týdnu ostře sledováno první letošní zasedání amerického Fedu.
Ranní glosa: Akcie pod “palbou”
24.01.2022 Strach z inflace zavedl v uplynulém týdnu akciové trhy doprostřed “minového pole” - akciový index S&P500 v pátek v závěrečném výprodeji ztratil 1,9 % a za celý týden skoro 6 %. To je nejhorší týdenní ztráta od března 2020 - chvíle, kdy startovala pandemie COVID 19. Nyní jsou ale důvody výprodejů jiné, je to na prvním místě obava z inflace a rychlého zvyšování amerických sazeb.
Evropa se snaží vzpamatovat po americkém propadu, na programu výsledky bank
14.01.2022 Včerejší obchodování na Wall Street se ve své druhé části zvrhlo výrazně negativním směrem. Poté, co trhy zvládly oba inflační reporty i množství komentářů z Fedu, se na ně vrátila tendence zbavovat se rizika, a především dražších růstových titulů citlivějších na vyšší výnosy. Dílčím impulsem mohlo být vystoupení Lael Brainardové z Fedu, která se jako další přihlásila k březnovému začátku růstu sazeb a závazku dostat inflační tlaky pod kontrolu. Klíčové body z jejího vystoupení však byly známy už dopředu, takže to podle nás byla spíše jen záminka.
USD: Inflace v USA zrychluje
13.01.2022 Index DXY ve středu prudce klesl po proražení spodní hranice obchodního rozpětí na 95,54. Index dosáhl na konci včerejšího obchodování swingového minima 94,89. DXY futures od dnešního zahájení obchodování opět klesají a v době zveřejnění tohoto článku dosáhly 94,75, což odpovídá úrovním ze září 2020. Ukazuje se, že americký dolar nebyl schopen vyvinout vzestupný trend, navzdory tomu, že představitelé Fedu byli nakloněni rychlému ukončení programu stimulů a kvantitativního uvolňování a podle očekávání začít v březnu zvyšovat úrokové sazby. Fed o tom rozhodl na prosincovém zasedání. Po tomto setkání se DXY obchodoval v rozmezí mezi 96,94 a 95,54. Včera index prolomil toto pásmo, ale ne směrem nahoru, jak mnozí očekávali, ale směrem dolů. DXY včera prudce klesl a nyní klesá. Přiměla obchodníky nová data, která ukázala další zrychlení inflace, uzavřít své dlouhé pozice?
Představitelé Fedu zpřísňují rétoriku, zatímco se americký dolar chystá dále posilovat
13.01.2022 Lael Brainardová, která zvažuje svou kandidaturu na post místopředsedkyně Fedu, ve svém projevu před bankovním výborem Senátu uvedla následující: "Nejdůležitějším úkolem, který stojí před americkou centrální bankou, je přivést inflaci zpět na cílovou úroveň 2 %." Brainardová vidí cíl Fedu v omezení inflace a zároveň v podpoře hospodářského oživení.
Kryptoměnoví investoři žalují Kim Kardashian a Floyda Mayweathera
13.01.2022 Kurzy bitcoinu a etheru po včerejším projevu předsedy Federálního rezervního systému Jeromea Powella postupně obnovují své pozice a ignorují údaje o inflaci ve Spojených státech, které by mohly nějakým způsobem negativně ovlivnit náladu investorů.
Americké akcie vytvořily rally na základě Powellových prohlášeních
12.01.2022 Americké akcie se v úterý odrazily ode dna poté, co Jerome Powell ujistil investory, že Federální rezervní systém sníží inflaci, protože ekonomika se nadále zotavuje. Před bankovním výborem Senátu řekl, že centrální banka nebude v případě potřeby s přijetím opatření váhat, a dodal, že v letošním roce umožní, aby bilance přesáhla 8,77 bil. USD. "Pokud budeme muset časem zvýšit úrokové sazby více, uděláme to," poznamenal Powell.
Vysoká inflace. Trhy jsou připraveny, ale QT zůstává hrozbou. Akcie drží směr vzhůru
12.01.2022 Včerejší komentáře z Fedu ujistily, že se chystá normalizace politiky a že zřejmě bude poměrně rychlá. Je to v duchu tržního vývoje ze začátku roku, který poznamenal právě posun očekávání o měnové politice. Odhady pro sazby se už dostaly na trajektorii nakreslenou v prosinci centrálními bankéři a nemají už příliš prostoru stoupat tak, aby trhy dostaly pod tlak.
S&P 500 dosáhl rekordních minim čtyři dny po sobě
10.01.2022 Americké akcie v pátek klesly, když investoři posoudili nejnovější zprávu o zaměstnanosti v USA, aby získali vodítka o síle ekonomiky a dalších krocích v politice Fedu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.1.2022
10.01.2022 Dceřiná společnost developera Shimao nesplatila jistinu na svém úvěru. Tento případ se od předchozích čínských developerů, kteří zápasí s nedostatkem likvidity, poněkud liší. Shimao totiž patří mezi stabilnější developery. Jeho rating dosahuje BB a před pár lety se nacházel i v investičním stupni (BBB a lepší). Pokud se v potížích nachází i firmy s ratiingem poblíž IG stupně, signalizuje to, že se stres začíná šířit napříč developerským sektorem. Situace v developmentu tak zůstává signifikantním zdrojem nejistoty.
Přehled páru EUR/USD. 7. 1. 2022. Fed bude mít v příštích dvou až třech letech plné ruce práce se zvyšováním sazeb.
07.01.2022 Měnový pár EUR/USD ve čtvrtek nadále zůstával ve stejném postranním kanálu jako dříve. Pár teď nic nemůže ovlivnit. Ať se na trhu stane cokoli, nic mu nepomůže dostat se z bočního rozmezí 130 bodů. Je třeba ještě poznamenat, že pár má stále minimální vzestupný sklon. V zásadě lze dokonce říci, že v období od 24. 11. do 6. 1. vzrostl o 110 bodů. Tedy za téměř měsíc a půl vzrostlo euro o 110 bodů. Právě tato tendence směrem nahoru je nyní přítomna. Z technického hlediska se tedy pro euro/dolar absolutně nic nemění.
Přehled páru GBP/USD - 7. 1. 2022. Negativní důsledky Brexitu jsou pro Velkou Británii stále markantnější.
07.01.2022 Měnový pár GBP/USD ve čtvrtek opět korigoval na linii klouzavého průměru, ale obecně zůstává nad ní. A to znamená, že vzestupný trend pokračuje. V zásadě včera libra klesla celkem očekávaně. Navzdory skutečnosti, že zápis z jednání Fedu jen zřídka způsobí reakci trhu, včerejšek byl výjimkou – tón tohoto dokumentu byl příliš "jestřábí".
🔻BITCOIN padá na nejnižší úrovně od září❗
06.01.2022 Zatímco na akciových trzích vidíme určitou stabilizaci po výprodeji způsobeném zveřejněním zápisu z posledního zasedání FOMC, tak trh s kryptoměnami je stále pod tlakem. Bitcoin ztrácí další 2 % (Ethereum -6 %) a dostal se na nejnižší úrovně od září.
Ranní komentář: Nasdaq si prošel největším výplachem za 11 měsíců, bitcoin na 43 tis. USD
06.01.2022 Americké indexy včera zamířily do červených čísel a pod tlak se znovu dostaly hlavně růstové a technologické akcie. Zatímco S&P 500 včera ztratil 1.94 %, Nasdaq klesl o 3.34 % a například oblíbený ARKK ETF odepsal rovnou 7.09 %.
"Jestřábí" rétorika Fedu minulý týden podpořila americký dolar. Jaký vliv bude mít složitá inflace na tuto měnu?
20.12.2021 Americká měna je v rukou inflace, ale snaží se konsolidovat ve vzestupném trendu, což se jí ale nepodařilo. Touha této měny těžit z obtížné situace jí zajišťuje vedoucí postavení mezi ostatními měnami.
Co přinese týden centrálních bank?
13.12.2021 Tento týden se přihlásí o slovo snad všechny důležité centrální banky. Svým posledním letošním rozhodnutím o nastavení měnové politiky si své povinnosti odpracují, aby v předvánočním týdnu už trhy příliš nepobláznily. Ve středu přijde na řadu americká centrální banka (Fed). Ve čtvrtek pak evropská, švýcarská i britská centrální banka a v pátek celý maraton zakončí Bank of Japan.
Rozbřesk: Fed vydá novou prognózou, která možná ukáže na vyšší ochotu jít se sazbami rychleji nahoru
22.09.2021 Tak dlouho chodila vysoká inflace okolo netečných centrální bank, až ji začaly brát na vědomí a začínají konat, neboli svoji politiku utahovat. Co je přitom zajímavé, že pokud se podíváme napříč světem, tak prakticky neuplyne den, aby některá z centrální bank ať už vyslala jasný jestřábí vzkaz (viz ČNB v tomto týdnu), anebo přímo zvýšila svoji hlavní úrokovou sazbu.
Forex: Eurodolarový trh bude dnes sledovat výstupy ze zasedání Fedu
22.09.2021 Averze k riziku spojená s kauzou čínského developera poněkud polevila a tak má eurodolarový trh šanci věnovat se poněkud více vlastním fundamentům, což dnes znamená pečlivě sledovat večerní výstupy ze zasedání Fedu.
Rozbřesk: Jackson Hole aneb ostře sledovaná diskuse o rušení měnového dopingu
23.08.2021 Více jak dvacet měsíců po startu pandemie začne tento týden klíčové setkání centrálních bankéřů v americkém Jackson Hole. Tématem číslo jedna bude ústup z mimořádných pandemických stimulů ve světle sílící inflace. A nejostřeji sledované bude bezesporu vystoupení guvernéra Fedu Powella. I když většina centrálních bankéřů pravděpodobně podporuje obrat v měnové politice (tapering - tj. snižování nákupů dluhopisů do bilance Fedu) ke konci tohoto roku, poslední zápis ze zasedání Fedu odkryl nesoulad mezi hlasujícími bankéři. Obavy z Jackson Hole znejišťovaly akciové trhy a udržovaly dolar na silných úrovních.
Rozbřesk: Jestřábí prognóza Fedu avizuje zvýšení sazeb v roce 2023, na kosmetické došlo už teď
17.06.2021 Fed sice včera v hlavních parametrech svou měnovou politiku nezměnil, ale jeho rétorika prošla kvantitativní změnou, a to zjevně v jestřábím směru. Navíc kromě toho, že američtí centrální bankéři prognózují, že se oficiální úrokové sazby odlepí od nuly v roce 2023, tak k jednomu kosmetickému zvýšení úroků došlo dokonce již na tomto zasedání. Fed z 10 na 15 bazických bodů zvýšil sazbu, za kterou u něj komerční banky ukládají svoje přebytečné rezervy. Na druhou stranu dodejme, že tempo expanze bilance Fedu zůstalo nedotčeno a centrální banka bude i nadále nakupovat dluhopisy za 120 mld. USD měsíčně.
Rozbřesk: Trhy čekají na výsledek z Fedu a polský zlotý na třítýdennich minimech
28.04.2021 Trhy čekají na to, jak dnes Fed zareaguje na poslední várku velice silných ekonomických čísel z americké ekonomiky. Ty ukazují na velmi rychlý růst USA na počátku roku 2021 - o více než 2 % mezikvartálně. Na druhou stranu Fed již na posledním zasedání hodně vylepšil svůj ekonomický výhled, a proto by měl zatím svoji rétoriku měnit jen kosmeticky.
Rozbřesk: Výnosy amerických dluhopisů na ročních maximech, jak na ně zareaguje Fed?
15.03.2021 Ztráty dluhopisů, rychlý růst tržních výnosů a s tím související tvrdší měnové podmínky - to jsou hlavní problémy, které se honí centrálním bankéřům v posledních týdnech hlavou. EVropská centrální banka již na nepříznivý vývoj zareaovala a poslala a v uplynulém týdnu oznámila, ž zrychlý nákupy vládních dluhopisů v rámci pandemického programu PEPP tak, aby dostala i delší výnosy znovu pod kontrolu.
Rozbřesk: ČNB vidí prostor pro rychlý růst sazeb už v příštím roce
06.11.2020 Včerejší rozhodnutí bankovní rady ČNB ponechat úrokové sazby beze změny bylo i tentokrát jednomyslné. ČNB se nicméně při rozhodování opírala o novou inflační prognózu, která předpokládá poměrně brzké odeznění pandemie a následnou akceleraci ekonomiky ve druhé polovině roku, s níž budou spojeny zvýšené inflační tlaky vyžadující i vyšší úrokové sazby.
Lehce pozitivní pátek. Hlavními tématy podpora hospodářské politiky a volby
09.10.2020 Finanční trhy i při pátku zůstávají převážně v pozitivním módu, ale už není tak přesvědčivý. Evropské akcie lehce rostou, když tentokrát Londýn s Paříží nechávají za sebou stagnující Frankfurt. Dluhopisy jsou na tom ale slušně, respektive jejich výnosy dopoledne mírně klesají. Německý i americký 10Y výnos je dole asi o 2 bazické body.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.9.2020
21.09.2020 ECB zahájí vyhodnocování a případnou revizi svého protipandemického programu (PEPP). Frankfurtská instituce bude vyhodnocovat úspešnost programu a zvažovat, zda jej neprodlouží, či nenavýší maximální objemy nakoupených dluhopisů. Centrální banka prozatím nakoupila dluhopisy za cca €500 mld. přitom celková cílová částka dosahuje až 1,35 bilionu EUR. Spekuluje se, že by ECB mohla program navýšit o další €500 mld. s cílem přispět k oslabení EUR. Silné EUR prohlubuje rozdíly v rychlejším oživení severních a pomalejším zotavení jižních ekonomik eurozóny.
Rozbřesk: O revizi měnové politiky Fedu, kontrole výnosové křivky a slabém dolaru
28.07.2020 Termíny jako kontrola americké výnosové křivky či revize rámce měnové politiky Fedu nejsou zcela jistě témata pro letní čtení. Nicméně ti, kdož jsou závislí na síle americké dolaru, by je neměli ignorovat, neboť by se jim to nemuselo vyplatit. O co tedy jde?
V Americe by Smartwings nejspíše zachránili. Americká centrální banka teď pomáhá zajistit kapitál skoro 140 čínským firmám, jež se obchodují na burzách v USA
24.06.2020 Zvažovaná státní pomoc aerolinkám Smartwings vyvolala vzrušené diskuse nejen mezi ekonomy. Samozřejmě, je to socialismus. Ale buďme principiální: buďme socialističtí vůči všem, anebo kapitalisticky nedejme nikomu nic.
Rozbřesk: Relativně pesimistický Fed přinesl na forexový trh vyšší volatilitu
11.06.2020 Fed tentokrát nemusel přijít s novou měnově-politickou akcí a přesto měl výsledek jeho zasedání na trhy výrazný dopad. Stojí za tím zveřejnění nové prognózy, v níž Fed namaloval nulové úrokové sazby až do konce roku 2022. Velmi holubičí úroková prognóza Fedu má zafungovat jako předzvěst toho, že oficiální sazby zůstanou velmi dlouho velmi nízko. To by mělo většinu výnosové křivky ukotvit v blízkosti nuly. Tato politika, která se skrývá za anglickou frází “forward guidance”, by měla nejen pomoci ekonomice vzpamatovat se z koronakrize, ale navíc zajistit “levné” financování rychle rostoucího vládního dluhu.
Koho finanční trhy potrestají příště?
11.05.2020 Existuje rčení, které říká, že trh půjde vždy tím směrem, kde způsobí nejvíce bolesti. Restriktivní opatření kvůli koronaviru způsobila prudký pokles ekonomické aktivity, což je reflektováno v dluhopisových výnosech, které se v mnoha zemích pohybují na historických minimech. Tento fakt spolu s rekordním propadem ceny ropy způsobil, že se znovu začíná mluvit o rizicích plynoucích z poklesu cen, tedy z deflace. Na opačném konci názorového spektra se nachází velká skupina analytiků, kteří poukazují na to, že současné bezprecedentní monetární a fiskální programy spolu s kvantitativním uvolňováním prakticky všech nejdůležitějších centrálních bank naopak způsobí devalvaci měn a přinesou vysokou inflaci. Je možné, že trh si vybere třetí cestu a způsobí tak bolest oběma táborům?
Co stojí za rally na akciích?
05.05.2020 Propad akcií je v reakci na koronavirovou krizi až překvapivě mělký. Medvědí trh trval pouhých 32 dní, kdy od 19. února do 22. března klesla závěrečná hodnota indexu S&P 500 z 3388 na 2173 bodů, tj. o 36 %. Od té doby už zase při velmi zvýšené volatilitě kralují býci. Hlavní americký akciový index jakoby o přicházející nejhlubší recesi za posledních 90 let ani nevěděl a obchoduje se meziročně přibližně na stejné úrovni.
Fed vytáhl kanón, ale neohromil
18.03.2020 Americký Fed srazil sazby na nulu, oznámil masivní kvantitativní uvolňování a centrální banky z celého světa koordinují nárůst dolarových swapů, a na krátkou dobu tak pomáhají zmírnit tlak na problém financování dolarových aktiv, ale v konečném důsledku nemusí tradiční prostředky na tuto výzvu vůbec stačit.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 3.2.2020
03.02.2020 Množí se obavy, že se hysterie kolem koronaviru podepíše na globálním ekonomickém růstu. Zastavení výroby v Číně, či přerušení dočasné migrace pracovníků podle některých odhadů vyvolá pokles čínského HDP v 1Q o 1 procentní bod na 5% (anualizovaných). Na druhou stranu lze očekávat, že čínská vláda ekonomice pomůže. Již včera oznámila tamní centrální banka zahájení monetárního stimulu v objemu $170 mld. Půjde zejména o operace na volném trhu a snížení reposazby. Ani silná reakce ze strany centrální banky však nepomohla zabránit prudkému poklesu trhů, které otevřely po pauze kvůli lunárnímu roku. Shanghai Composite i Shenzen Composite odepisují okolo 8%. V pátek výrazně ztrácely i americké indexy: S&P 500 odepsal 1,8% a umazal tak veškeré letošní zisky. Pro další vývoj bude důležité za jak dlouho dojde k obnovení výroby a přestanou platit zákazy cestování.
Rozbřesk: Jakože nízká inflace? To si asi děláte…
10.01.2020 Chodíte do obchodů? Jako normálně nakupovat? A máte pocit, že by ceny rostly v posledních letech v průměru jen o 2 % ročně? Já, když ráno vytáhnu peněženku, abych si zaplatil snídani, mám tíživý pocit, že tomu tak není. Centrální bankéři nás přitom neustále přesvědčují o tom, že inflace je proklatě nízko, ve světě plno rizik a proto je třeba stále přilévat olej do ohně (čti držet úroky blízko nuly a tisknout masivní objemy peněz). Přitom, když už se inflace ocitne viditelně nad inflačním cílem, tak centrální bankéři spustí oblíbenou písničku o tom, že vysoká inflace je způsobena faktory mimo jejich kontrolu. K tomu obvykle dodají, že centrální banka vlastně cílí na úplně něco jiného, než je růst agregovaného spotřebitelské koše, s nímž je konfrontována normální domácnost, která potřebuje nakrmit své děti, svítit a občas jezdit autem. K tomu dvě hezké historky z poslední dnů…
Schůzka FOMC: Powell si strategicky nechal pootevřená dvířka
13.12.2019 Prosincová schůzka nepřinesla žádné velké změny. Úrokové sazby zůstaly stejné a Fed jen zopakoval svůj názor, že ekonomika šlape podle plánu. Během následné diskuse byl velkým tématem nedávný vývoj na repo trhu.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Po snížení sazeb Fedu čekáme jejich stabilitu až do jara 2020
31.10.2019 Ekonomika eurozóny by dle předběžného výsledku mohla vykázat mírné zrychlení ve třetím čtvrtletí. Inflace za říjen v eurozóně zřejmě zpomalila pod 1 % y/y. Fed snížil úrokové sazby, jak se čekalo. Čekáme jejich stabilitu až do jara 2020.
Market alert: Co očekávat od večerního zasedání Fedu?
30.10.2019 Středeční zasedání americké centrální banky je s přehledem nejdůležitější událostí tohoto týdne. Investoři si jsou téměř jisti, že večer budeme svědky dalšího poklesu sazeb a s touto možností již trh počítá. Tržní reakce se tak bude odvíjet hlavně od dalších okolností. V této analýze se budeme věnovat důležitým faktorům zasedání a podíváme se na možné reakce na US500 a EURUSD.
Fed znovu začne s nákupy dluhopisů
09.10.2019 Šéf americké centrální banky včera naznačil, že Fed začne znovu s nákupy amerických dluhopisů za účelem zlepšení situace na mezibankovním trhu. Nemělo by to však být trhem považováno za začátek kvantitativního uvolňování, jak vzápětí dodal. Krok je cílen především k navýšení bankovních rezerv tak, aby se uvolnila situace na repo trhu, kterou musel v minulých týdnech řešit NY Fed novými injekcemi likvidity.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 23.9.2019
23.09.2019 Minulý týden prudce vyskočily repo sazby. Americká centrální banka poskytla bankám krátkodobou likviditu. Očekává se, že tento týden dodávky likvidity ještě zvýší, aby situaci na trhu stabilizovala. Nyní se hovoří o krátkodobé lince v objemu $90 mld. Problém souvisí s koncem kvartálu a faktem, že minulý týden mnoho korporací potřebovalo hotovost na zaplacení daní. Někteří se obávají, že záležitost souvisí s redukcí bilance Fedu. Ta vedla ke snížení bankovních rezerv. Powell naznačil, že by mohla bilance opět začít expandovat. Nicméně tato situace by se měla uklidnit a neměla by mít výraznější tržní vliv na trhy.
Fed sníží sazby, ale poslední události ho tlačí ještě dál. Trhy jsou v napětí
18.09.2019 Dnes večer se dozvíme informace o tom, na jakém nastavení měnové politiky se dohodli bankéři z Fedu. Základní informace přijdou ve 20 hodin, tisková konference začíná o půl hodiny později. Na trzích panuje přesvědčení, že dojde ke snížení úrokových sazeb, ale hlavní bude informace, jestli měnový výbor chystá i něco dalšího.
Akcie se zbavují ztrát a americká křivka prohlubuje inverzi
01.08.2019 Včerejší zprávy z Fedu byly pro trhy překvapivě málo holubičí, což odnesly akcie. Dnes ale přichází velký obrat a Wall Street už smazala většinu včerejších ztrát. Mezitím vykazuje mírný růst většina Evropy, která ovšem nemusí nahrazovat včerejšek. Otřepat se akciím pomáhá pozitivně se vyvíjející výsledková sezóna.
Market alert: Co očekávat od večerního zasedání Fedu?
19.06.2019 Po nervózním květnu jsme se v posledních týdnech dočkali výrazného růstu na finančních trzích. Jedním z hlavních důvodů bylo očekávání pomoci centrálních bank v případě problémů globální ekonomiky. Tyto naděje přiživil v úterý guvernér ECB a ještě předtím jsme se dočkali několika komentářů holubičího charakteru z Fedu. Potvrdí dnes večer americká centrální banka vysoká očekávání, a jaký dopad by mohla mít na zlato, US500 nebo EURUSD?
Svět potřebuje oslabení dolaru
10.04.2019 Globální politická panika zaznamenána v prvním čtvrtletí letošního roku ukázala, že svět není schopen uniknout své závislosti na tištění peněz. Podpora centrálních bank je pro ekonomiky tak důležitá, že tento stav zůstane v platnosti až do úplného strukturálního selhání. Nekonečné kvantitativní uvolňování má své důsledky, vidíme ho zejména v Číně.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Fed upustil od letošního zvýšení dolarových sazeb
21.03.2019 Dnes a zítra se schází Evropská rada. Na programu má před summitem 9. dubna projednání vztahů mezi EU a Čínou, nicméně tím hlavním tématem bude brexit. T. Mayová včera oficiálně požádala o prodloužení termínu pro brexit do 30. června 2019. Prezident Tusk navrhuje pouze technické prodloužení do poloviny května, aby byla ratifikována stávající dohoda. Delší proploužení by podpořil v případě příslibu nějaké zásadnější změny ve vyjednané dohodě.
Koruna ve znamení Fedu a brexitu…
20.03.2019 Trochu ve stínu brexitu zůstává dnešní zasedání amerického Fedu a čtvrteční návštěva čínského prezidenta Si Ťin-pchinga na jihu Evropy. Americký Fed dnes podle našeho názoru ponechá sazby beze změny, pro reakci trhů ovšem bude důležité sledovat změny v prognóze a eventuální zastavení kvantitativního utahování (prodejů aktiv z bilance Fedu). Fed ve finále v novém výhledu (dot plots) může ponechat předpoklad jednoho růstu sazeb v tomto roce, se kterým trhy už nepočítají. To může být pro dolar lehce pozitivní. Pro rozvíjející se trhy včetně koruny to sice úplně dobrá zpráva není, ty však ve finále mohou (především v Evropě) sledovat další vývoj jednání kolem brexitu. Opravdovým rizikem pro středoevropské měny by byl nárůst pravděpodobnosti tvrdého brexitu ve chvíli, kdy by Theresa Mayová nedokázala najít kompromisní shodu ohledně podmínek odkladu brexitu. Při četbě ranních Financial Times takový scénář zatím nelze zcela vyloučit.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.03.2019
18.03.2019 Data minulý týden byla smíšená. Hlavní událostí tohoto týdne bude jednoznačně zasedání americké centrální banky – Fedu. Čeká se snížení očekávané trajektorie sazeb a představní plánu, ve kterém se bilance Fedu nesnižuje tak jako doposud.
Rozbřesk: Libra je letošním rekordmanem v posilování, poslední pozitivní impuls dodala Theresa May
27.02.2019 Libra patří letos k nejrychleji posilujícím měnám, od počátku roku 2019 si připsala přes 4 %. Poslední pozitivní impuls dostala od Theresy Mayové, která připustila možnost odložení brexitu (natažení procesu podle článku 50). To v očích investorů opět o něco snižuje možnost chaotického brexitu bez dohody, který by pravděpodobně výrazněji narušil obchodní vztahy mezi Británií a Evropskou unií.
Rozbřesk: Končí doba snižování státních dluhů
21.02.2019 ČR byla i v roce 2018 jednou z nejméně zadlužených zemí EU. Sice ještě nejsou k dispozici výsledky hospodaření celých veřejných financí, nicméně vývoj státního rozpočtu a především pak státního dluhu už o lecčems napověděl. Od roku 2013, kdy bylo zadlužení státu doposud historicky nejvyšší, tak s přestávkami docházelo k poklesu dluhu až na aktuálních 1,6 bilionu korun. V poměru k HDP jde o pokles o zhruba 11 procentních bodů až na přibližně 30 % HDP, kde byl dluh naposledy v roce 2009, kdy ekonomika zažila prudký propad. Z pohledu vlastního zadlužení tak ČR vstupuje do fáze očekávaného zpomalení hospodářského růstu s malým zadlužením a to větší kredibilitou a tudíž i flexibilitou.
Zklame Fed finanční trhy?
30.01.2019 Od prosincového zasedání jsme svědky výrazné změny názoru na výhled amerických úrokových sazeb. Zatímco Fed stále počítá s dvojitým zvýšením letos a stejným růstem v roce 2020, názor trhu je výrazně odlišný. Na základě ocenění úrokových futures trh totiž nyní nepočítá s žádným zvýšením sazeb během letošního roku a na příští rok dokonce existuje malá (14 %) šance, že bychom se mohli dočkat jejich snížení. Takto negativní konsenzus by do jisté míry mohl omezovat oslabování amerického dolaru. Problémem USD je ale stále jeho relativní nadhodnocení ve srovnání s jeho historickými úrovněmi.
Související klíčová slova:
Zvyšování sazeb | Invaze | Člen bankovní rady | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Křehký finanční systém | Český průmysl | Bankéř | Analytický tým FXstreet.cz | Výnosy dluhopisů | HSBC | Akcie Novavax | LYNX | Developeři | Jackson Hole | Vládní dluhopisy | Předpověď vývoje kurzu | Zajišťování | Fiskální stimul | Overbalance | Australská centrální banka | Zkušenosti | Cenová hladina | Cap | Alphabet | Německá míra nezaměstnanosti | Vstupy | Prodeje dluhopisů | Zpracovatelský sektor | USD/PLN | Exporty | Americký dolarový index | Pumpování peněz | Rolování | EUR | Měnový pár EUR/CZK | Trend | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA | Mezibankovní sazby | Index strachu | Pokles sazeb | Financovat vládní deficit | Americká obchodní bilance | Podnikové dluhopisy | Inflační čísla | Bank of Japan | MUFG | Citigroup | Operace Twist | Volatility | Dow Jones Industrial | Kingsview Investment Management | Statistiky | Patria Finance | Tempo růstu | Asijské obchodování | Investiční banky | Korelace | ČSOB Finanční trhy | Long pozice | Britská libra | Aktiva | Podnikový dluh | Line | Covidová krize | Michala Moravcová | Konkrétní akcie | Ceny výrobců v eurozóně | Kolaps | Pravděpodobnost | Japonská měna | Investment Management | Střední Evropa | Index aktivity | Americké dluhopisy | Situace na Ukrajině | Klidné obchodování | Menší poptávka | Tempo růstu ekonomiky | Specifikace kontraktu | Unce zlata | Šéf Fedu Powell | Quantitative Easing | Cenové stability | Energetika | Zasedání ECB | Víra v bezpečí investic | Zveřejnění výsledků | Český statistický úřad | Asijské trhy | Index volatility VIX | Fungování trhů | Analytický tým | Výhled ekonomiky | Návratnost investice | Šéf Fedu Jerome Powell | Goldman Sachs | Indexy S&P | Berkshire Hathaway | PLN | Lagardeová | Ethereum | Rostoucí ceny | Dlouholetý trend | Růst sazeb | Německý DAX | Pokračování poklesu | Financial Times | Výsledek zasedání Fedu | EFSF | Finanční prostředí | Expanze | Exchange | Americký akciový index | Ruská invaze na Ukrajinu | Investing | Propad cen | Argos Capital | Posilování dolaru | Backwardation | Nástroje měnové politiky | Saúdská Arábie | Nová data | Le Penová | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Pandemie | Americké výnosy | Růst cen | Klouzavé průměry | Deflace | Aktualizovaný výhled | Pandemie COVID-19 | Zpráva | Snížení úrokových sazeb | Americký ISM pro sektor služeb | Nová historická maxima | ČSÚ | Dolarový index | Strach | Dividendy | Inflace v prosinci | Ekonomika Spojených států | Bankovní rada ČNB | Analýzy | Burza | Pád akciových trhů | Brexit | Nastavení úrokových sazeb | Propad japonského jenu | Pandemie COVID 19 | Riziko likvidity | Zvýšení úrokové sazby | Strategické možnosti | Dolary | Americká inflace | Sympozium | Jestřábí Fed | Včerejší obchodování | Základní úrokové sazby | Rizika a příležitosti | Volatilita u koruny | Dluhopisy | Americké ministerstvo financí | Bilance centrálních bank | Gap | Maloobchod | Vývoj amerického dolaru | Americký bankovní sektor | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Růst zaměstnanosti | Cena Brentu | Evropská měna | Token | Britové | Pokles dolaru | Dopady války na Ukrajině | Vicepremiér | Forward guidance | Prudký pokles | BP | Pád USD | Uvolnění měnové politiky | ČSOB | Proražení | Hlavní události | CZK | Tuzemské státní dluhopisy | Širší index S&P 500 | Implikace | Státní pomoc | Handelsblatt | Výhled | Trpělivost | Zasedání FOMC | Wall Street Journal | Deflační tlaky | HUF | RMB | EIA | Měnověpolitické zasedání Fedu | Norská centrální banka | Obavy investorů | Jaroslav Brychta | Mezibankovní trh | Globální pád akciových trhů | Podnikatelská důvěra | Německé tovární objednávky | Snižování inflace | Minimální marže | Průmysl | Inflace | Restriktivní opatření kvůli koronaviru | Vývoj měnového páru | Irsko | IHS Markit | Centrální banky | Investment management | Česká měna | Futures euro | New York | Známý bloger | NFP report | Polská centrální banka | Dobré výsledky | Rozpočtový deficit USA | Cenový šok | Výrazný růst | Dnešní makroekonomické ukazatele | Timeframe | Výnosy dvouletých dluhopisů | Covid | Kongres | Pokles evropské ekonomiky | Snižování cen | Domácnosti | EURCZK | Reakce trhu | Tapering | Hedgeové fondy | Bezpečí investic | Opatření proti koronaviru | Macron | Komoditní měny | Události tohoto týdne | Spotřební daně | Vývoj bilance Fedu | Pandemie koronaviru | Snižování sazeb | Sentiment v ekonomice | Donald Trump | Czech Fund | Nárůst sazeb | Ropa Brent | Vice | Průmyslová produkce v únoru | Prezident Trump | Futures | Komerční banka | Akciové trhy | Redmond Wong | Commonwealth Foreign Exchange | Bank Term Funding Program | Centrální banka Japonska | Market alert | Prudké navyšování zadluženosti | Surové ropy | Vývoj eurodolaru | Obchodní seance | Fiskální politiky | Odvětví | Makroekonom | Utahování měnové politiky | Řízení rizika | Tlak na nižší cenu výrobků | Další růst | CL | Moderna | Cena drahých kovů | FundStrat | Nejnižší výnosy | MIFID | Světové centrální banky | Snižování úrokových sazeb | Stimulační procesy | Ceny zemního plynu | Analytici | Program kvantitativního uvolňování | Globální ekonomiky | Futures trhy | Omezení dodávek | NAFTA | NCLH | Rekordní minimum | Occidental | Očekávání analytiků | Shanghai Composite | Segment retail trhu | G7 | Další obchodní válka | Obchodníci s měnami | RRR | Stimulační balík | Federální rezervní banka | FRED | Oddělení forexu | Maturity | Marže prodávajících | Janet Yellen | Monetární politika | Viceguvernéři | Silné deflační tlaky | Deutsche Bank | Vývoj kurzu USD/EUR | Ranní zpráva z akciového trhu | Obchodní války | Byznys | Francouzský CAC 40 | Christine Lagarde | Růst akcií | Marketingová komunikace | Washington | Asijské indexy | Pokles ceny | Aktuální hodnoty měny | Směřování trhů | Zkušenosti z Japonska | Bancorp | PIRA | Graf | Snižování rozvahy Fedu | Manažeři | Kola kvantitativního uvolňování | Britské dluhopisy | Dopady finanční krize | OIBDA | Očekávání trhu | Fair Value | Býčí signál | Sázka na růst | Nesoulad | Navyšování zadluženosti | Medvědí signál | Tečkový graf | Odhodlání | Výnosy | Poptávka | Obchodně vážený index | Výsledek voleb ve Francii | Údaje o inflaci | Ziskové marže | Cyklus zvyšování sazeb | Snižování bilance | Úspěšné obchodování | Výnosová křivka v USA | Zaměstnanost | Rychlý růst mezd | Ekonomiky | Historická minima | Piper Sandler | Obavy o bezpečnost | Americká centrální banka FED | PLN/EUR | RBI | Členové bankovní rady | První zvýšení sazeb | Nákupy vládních dluhopisů | Foreign Exchange | Tisknutí peněz | Negativní dopad | Průmyslová produkce | Vysoká inflace | Rozhodnutí ČNB | Směřování trhu | 7 dní s korunou | Economist | Cenové hladiny | Bydlení | Cena barelu ropy | Peníze | Obchodování na zámořských trzích | Zprávy z ekonomiky | Bilance aktiv | Sociální sítě | Zveřejňování výsledků hospodaření | Brent | Akcie a dluhopisy | Maloobchodní tržby | Politika | HUF/EUR | Stimul | Jüan | Očekávání | Polská NBP | Kurzy měny | Obchodní dohody | Zpomalení čínské ekonomiky | Evropské burzy | Nedostatek likvidity | Deeskalace napětí | Vybírání zisků | Margin | Theresa Mayová | Vyšší výnosy | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Graf EURUSD | Výnosy na dluhopisech | Ozvěny trhu | Restriktivní politika | Války na Ukrajině | Americké ministerstvo práce | Invaze na Ukrajinu | Nakupovat akcie | Základní sazby | Energetický sektor | Nová prognóza ČNB | Evropské měny | Ekonomické výhledy | Financovat | Dopad na cenu | Historie | Hlavní úrokové sazby | P/E | Hlavní události tohoto týdne | Politická nejistota | Hlavní fundamenty | Inverze výnosové křivky | Novozélandský dolar | Janet Yellenová | CZK/EUR | Lukáš Kovanda | ISM pro sektor služeb | Objem aktiv | Růst | Zboží dlouhodobé spotřeby | Nabídka | Americký index | Americké HDP | Příležitosti | Trh dluhopisů | Itálie | Snížit úrokové sazby | EUR/CZK | Americká lehká ropa | Zveřejněná data | MiFID II | MetaTrader | Vývoj akciového indexu S&P 500 | BH Securities | Drobní investoři | Fundamentální analýza | Podnikání na kapitálovém trhu | Jednání FOMC | Koronavirus | PacWest | Ruská armáda | Prognóza | Výnosová křivka | Omer Esiner | Souhrnný index | Počet nezaměstnaných | Obligace | Trh práce | Koruna | Prezident Fedu | Změny cen | Swiss | Britská centrální banka | Aktuální kurzy měn | Obavy z insolvence | Kursy | Ropný trh | Růst amerického dolaru | Exxon Mobil | Zápis ze zasedání Fedu | Soukromí zaměstnavatelé | Riziko redenominace | Konsolidace | Conference Board | Nastavení měnové politiky | Dobrý výsledek | Velká Británie | Úrokové sazby v USA | Evropské ekonomiky | Obrat trendu | Americká centrální banka | Indikátor | Technologické akcie | Zpomalení hospodářského růstu | Cena bitcoinu | Index S&P/ASX 200 | Globální finanční krize | Ceny výrobců | Long | Chování | Cyklus růstu | Kontrakty | Zpomalení ekonomiky | Devalvace | Inflace v eurozóně | Makroekonomická data | Bilance aktiv držených amerických Fedem | Koruna posílila | Geopolitická rizika | Moskva | Národní ekonomická rada vlády | Fed dnes | Zasedání centrálních bank | Saxo | AUD | Vlna omikronu | Výnosové křivky | Portál FXstreet.cz | Chicago Mercantile Exchange | Caterpillar | Oslabování koruny | Vybrané měny | S&P500 | Expanzivní měnová politika | Energetická krize v Evropě | Úrokové sazby | Meziroční růst | Americké státní dluhopisy | Růst cen výrobců | Oslabení eura | Ranní okénko | Vývoj kurzu | Fincentrum | Trh | Michal Brožka | Barel ropy | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Ruský plyn | Poměr PE | Portfolio manažer | MSCI | EMU | Tlak na nižší cenu | Problémy | Reserve Bank of Australia | Commonwealth Financial | Rabobank | Sentiment na trzích | Nárůst výnosů | Open | Implikovaná volatilita | Rubl | Oslabování eura | Fibonacci | Společnosti | Kapitálový trh | Index | Studie | Reálné úrokové sazby | ECB Christine Lagardeová | Paul Nolte | Zpomalení v Číně | Rezervní měny | Regulace finančního sektoru | MMF | Vývoj kurzu USD | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Komise | Nejistoty | Kurz koruny | Tržní kapitalizace | Dolarové likvidity | Růst cen v době stagnace | Kapitál | Index asijsko-pacifických akcií | Posílení | Ceny plynu | Představitelé Fedu | Agentura Reuters | Wolfstreet | Nárůst cen ropy | Maďarsko | Američtí centrální bankéři | Index STOXX Europe | Ministerstvo práce | Dluhopis | S&P | Zámořské indexy | Big Tech | Objednávky | Americké měny | Obrovský potenciál | Kalendář ekonomických dat | Důvěra investorů | Sázky | Prodat USD | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Kurz dolaru | Schůzka FOMC | Akciové indexy | Christine Lagardeová | Ekonomický kalendář | Kvantitativní zpřísňování | Konjunkturální průzkum | Soukromý sektor | Polský zlotý | Ed Yardeni | Fundamentální zprávy | Obchodování na Wall Street | Souhrn finančních trhů | Bank of Canada | IEA | Klesající trend | Podílové fondy | IRS | Měnová báze | Kurz EUR/USD | Navýšení měnové báze | EUR/GBP | Vývoj inflace | Nová prognóza | Prodej dluhopisů | Deficit | Pandemie COVID | Nejnižší výnosy státních dluhopisů | Statistický úřad | Americké hospodářství | Průmysl a zahraniční obchod | Podnikání | Ekonomické aktivity | Saldo zahraničního obchodu | Budoucnost | Virus | Bankéři | Sektor služeb | Odpor | Týdenní makrokalendář | Indexy amerického akciového trhu | Barclays | Fiskální programy | Rada guvernérů | Altcoiny | Firma | Twitter | Česká koruna | G10 | Brokers | Opatření | Benzín | Rally na akciích | Fincentrum & Swiss Life Select | Devizové trhy | Podnikatelé | Akciový index | Dnešní ekonomický kalendář | Pozornost | Program QE | Statistiky ECB | Prudký propad | Pumpování peněz do ekonomiky | 3М | Krize v Evropě | Chování americké centrální banky | Americké úrokové sazby | Meziroční míra inflace | Jak na akcie | Výroby osobních automobilů | Bohatství | Situace v Kazachstánu | Neomezené QE | Antiglobalizační tlaky | Ifo | Stratégové | Momentum | Josef Košťál | Aukce | Esther Georgeová | Nepokoje v Kazachstánu | Portfolio dluhopisů | Summit EU | Symposium v Jackson Hole | Cíl růstu HDP | Index nákupních manažerů | Burze | Americká měna | Daně z příjmů | Členské země eurozóny | Fixing | Počet žádostí o podporu | Bitcoin | Slabá čísla | Cena plynu | MSCI Inc | ISM index | Vyšší sazby | Harris Financial | Vysoké inflace | Británie | Zpomalování čínské ekonomiky | Růst výnosů dluhopisů | Větší pokles | Obchodníci | Moudro | Obchodovat | Devalvace amerického dolaru | Americké repo sazby | Celková inflace | Ropa | Tovární objednávky | Americké indexy | Finance | Válka na Ukrajině | Akcie na Wall Street | Nákupy státních dluhopisů | Amazon efekt | USA | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Růst akciových indexů | Úrokové náklady | Raiffeisenbank a.s. | Index DXY | Pár EUR/USD | Hlavní ekonom | Spotřebitelské inflace | Tržní hráči | Nový týden | Kapitálové trhy | Index PMI | Předpokládaná výše hlavní úrokové sazby | Kryptoměnoví investoři | Cenový index | Stres | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Investiční banka Goldman Sachs | Volby | Pump and dump | Indikátor CCI | Výdaje | Zvyšování sazeb Fedu | ETF | Bloger Ed Yardeni | Dow Jones | Durace | Zasedání Bank of England | Americké dluhopisy očištěné o inflaci | Rusko a Ukrajina | Bulharsko | GLOBEX | Politické napětí | Nasdaq (US100) | Belgie | Měnové báze | Státní pomoc aerolinkám | Zpomalení inflace | Ekonomové | Prohlášení | Hike | Spojené státy | Marine Le Penová | Trading | Ex-dividend | Růst HDP | Dodatečný kapitál | Euro vůči dolaru | Zvyšování úrokových sazeb | Sázka | Ropná společnost | Evropská rada | Index volatility | Průmysl eurozóny | Americká data | Jestřábí komentáře | Kurz dolarů | Režim devizových intervencí | Průměrná volatilita páru GBP/USD | Trade Brokers | Vývoj | Výnosy amerických státních dluhopisů | Finanční aktiva | Americké burzy | Velikost celkové bilance | Výkon ekonomiky | Christopher Dembik | Schopnost financovat vládní deficit | Úroková sazba | Amazon | Dluhová krize | Kalifornie | HDP Francie | Technologický index | Fed Funds | TikTok | Investiční doporučení | Fiskální pomoc | Americké akcie | Dopady pandemie | Zasedání České národní banky | Dnešní zasedání Fedu | Zápis z Fedu | Utáhnout měnovou politiku | Volatilní | EUR/USD | Zahájení obchodování | Pin Bar | Situace kolem Ukrajiny | Intervence | Konflikt na Ukrajině | Trh s kryptoměnami | Colosseum.cz | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Nové peníze | Další vývoj | Strach z inflace | Makroekonomické strategie | Recese v USA | Měnové politiky | G20 | Finanční služby | Finanční domy | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Aktuální situace | Zahraniční FX | Fiskální politika | Manufacturing | Likvidita na trhu | Rozhodnutí o sazbách | Měnový výbor | Zlotý | Uvolnit měnovou politiku | Andrej Rády | Mean reversion | Dividendová sezóna | Sympozium v Jackson Hole | Ekonomická situace | Odhad HDP | Index Russell | Euro Stoxx 600 | Akcie evropských bank | Dna | Centrální bankéři | CNY | Americká administrativa | Bilance ECB | Redenominace | Čínské indexy | Investiční strategie | Bezpečný přístav | Riziko deflace | Rozhodnutí centrální banky | Globální riziko redenominace | Miliardy dolarů | ADP | Devalvaci měn | Snížení úroků | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Prezidentské volby | Světový obchod | Tisková konference | Bankovní systém | Platební bilance | Čínský virus | Růst mezd | Prezident ECB | Futures na indexy | Tempo růstu PPI | Automobilka | Break/Even | Reálné ekonomiky | Technické indikátory | Nákupy dluhopisů | Sazby | GBP/EUR | Patria | Americký index S&P 500 | Guidance | České koruny | Dodání likvidity komerčním bankám | Komise v přenesené pravomoci | Vývoj akciového indexu | Oživení německé ekonomiky | Investovat | Komoditní | Rekordní maxima | Ekonomické oživení | Ether | Průmyslové objednávky | Regulátor | Výhled Světové banky | Průzkum | Firmy | Polská ekonomika | Inflace v Česku | Index výrobních cen | Panika | Zajištění | Averze k riziku | Napětí mezi USA a Čínou | Silný propad | Cena ropy brent | Hluboký propad ropy | Hlavní burzovní indexy | Pomoc aerolinkám Smartwings | Repo sazby | Plány Fedu | Fed | Euroskupina | Index spotřebitelské důvěry | Maďarský forint | Dnešní fundamenty | NASDAQ 100 | Historicky nejnižší výnosy | Rozpočtový deficit | Boris Johnson | Technologický Nasdaq | Oficiální úroková sazba | Heiken Ashi | Automobilový průmysl | Hry | Trhy | Polská měna | Emerging markets | Kurzový závazek | Walmart | FTSE | Vývoj velikosti bilance Fedu | Měnové trhy | Utahování měnových podmínek | Rizika | Chicago Mercantile Exchange (CME) | Vánoce | Rada ČNB | Žlutý kov | Eurozóna | Horší data | ISM | Indexy pohyb | TIPS dluhopisy | Měnověpolitické zasedání | Globální trhy | Dodání likvidity | Aukce pokladničních poukázek | Fitch | Americké banky | Dluhopisový trh | Snížení spotřební daně | Kalendář ekonomických událostí | Dánsko | Nákupy Fedu | Hodnota akcií | Scotiabank | Cyklické sektory | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | Investment Banking | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Stagflace | Renminbi | TradingEconomics | Pohledávky | Žádosti o podporu | Mojmír Hampl | Ministerstvo financí | Bilance | Americké akciové indexy | Ondřej Hartman | Holubice | Tesla | Očekávaná devalvace | Záporné úrokové sazby | David Vagenknecht | Miliardář | Hodnocení ekonomiky | Španělsko | XTB Research | Solidní růst | Ekonomický růst | Repo obchody | Forexový trh | Americké trhy | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Poradenství | General Motors | CAD | Anadarko Petroleum | Odhady analytiků | Omezování nákupů aktiv | Smartwings | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Rozjednané prodeje domů | Deeskalace | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Včerejší seance | Banka Goldman Sachs | Vstup na burzu | Analytička | Zvednutí sazeb | Velikosti bilance Fedu | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Velké firmy | Kurz ECB | Alert | Evropské trhy | Sázet | Politika centrální banky | FAANG | Hospodaření | Vývoj indexu volatility | Zahraniční obchod | Ztráta | Wells Fargo | Dluhové krize | EUR/HUF | Colosseum | Institucionální investoři | Situace na trhu práce | FXstreet | Měsíční report | Maďarská centrální banka | Maloobchodní inflace | Reporty | Reserve Bank of New Zealand | Obchod | Likvidita trhu | Tomáš Raputa | Tradeři | Intradenní pohyby | Kurz koruny vůči euru | AUD/USD | Index relativní síly | Eskalace konfliktu | Zahraniční forex | Nejvýraznější propad | Riziko | Analytik | Emise | Německé dluhopisy | Bezpečnost nejbezpečnějších investic | Nájemné | SPX500 | JPY | E-mini | Credit Suisse | Zasedání ČNB | Prohlášení Fedu | Citi | Pivot | Pokles výnosů | Swiss Life | RSI | Bank of America | Transakce | USDX | Údaje o HDP | Šok | Evropské obchodování | Volatilita trhů | Finanční trh | Meta | Portfolio | Nástroj | GBP | NATO | Buffett | Plyn | Životní úroveň | INSEE | ISM indexy | Německá ekonomika | Čína | Capital | CZK/USD | Prodat dluhopisy | Ceny | FRS | Financování | Recese | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Pohyby na trhu | Realitní trh | Americké CPI | FTSE 100 | Ben Bernanke | Války | Impuls | Ukrajina | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Finanční operace | Trh nemovitostí | Ranní glosa | Proinflační | Centrální banka | Stop-Loss příkazy | Předpovědi | Predikce | WTI | Silný americký dolar | Restriktivní opatření | Praxe | Biliony | Divergence | Evropské centrální banky | MACD | CFTC | Libra | Burzovní indexy | Odborníci | Rozvolnění | Dopad na trhy | Průmyslový sektor | USD/EUR | Sentix | Vývoj na finančních trzích | Výsledek voleb | Stratég | Dobrá data | Kurzové riziko | Instituce | SXXP | Forint | Novavax | Morgan Stanley | Francouzská ekonomika | Ceny zlata | Říjnová inflace | Commerzbank | Výnos | Výnosy z dluhopisů | Měnový systém | Patrik Urban | Pokles ekonomiky | Výnosy desetiletých státních dluhopisů | X-Trade Brokers | ESG | Index DOW | Trhy dnes | ČEZ | Frank | Počet nakažených | Benchmark | Pasiva | Domácí měna | Úrokové sazby ECB | Spotřeba domácností | MNB | Austrálie | Minulá výkonnost | Vývoj měnového páru EUR/USD | Historická maxima | Posílení koruny | Rozhodnutí FOMC | Miliardy USD | Průměrná volatilita | Obchodní den | Stoxx Europe 600 | Ceny akcií | Ceny energií | S/R zóny | Utažení měnové politiky | Energetická krize | Non-Farm Payrolls | GBP/USD | Inflační cíl | Očekávaný zisk | VIX | Mezibankovní | Výběr zisků | Německý index IFO | Jaromír Gec | MarketWatch | BOSSA | Euforie | Biliony dolarů | Vyhlídky eurozóny | Index STOXX Europe 600 | Čínské zboží | Vyšší hodnoty | Funkční období | Zisk | ČNB | Bank of England | EURUSD | Pokles kurzu | Spekulovat | Swapy | Rizikové měny | Středoevropské měny | Rating | Dovoz | Nasdaq Composite | Aktuální kurzy | Tržní sazby | Progres | Obchodování | Nové prognózy | Dnešní data | Posílení dolaru | Úroky | PetroChina | Prezident | Akciový index S&P 500 | Růst inflace | Jednotné měny | Hypoteční trh | Easing | Oslabování dolaru | Vývoj indexu volatility VIX | Státní rozpočet | Evropa | Měna | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Dow Jones index | CCI | Ceny ropy | Lockdown | Nový výhled | Francie | Předpověď | Epidemické situace | Údaje | Technologické společnosti | Automobilky | Inflační vývoj | Eurodolar | Finanční krize | FXstreet.cz | Obchody | Vláda ČR | Běžný účet | ex | Snížení daní | Medián | Index CPI | xStation5 | PRIBOR | Portfólia | Japonsko | Exxon | Zasedání americké centrální banky | Marže | Arbitráž | X-Trade | Grafy | Aktivum | Japonská centrální banka | Přenos | Společnost XTB | Propad akcií | Ursula von der Leyenová | CARA | Merrill Lynch | Velcí institucionální investoři | Nákup cenných papírů | Situace | USD/CZK | Mario Draghi | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Růst dolaru | Stagnace | Tržby | Index Russell 2000 | Finanční systém | Vývoj amerického akciového indexu S&P 500 | Konsensus | Ruský útok | Hedge fondy | Euro STOXX | FOREX | Konsenzus | Signály | Sazby beze změny | Guvernér | Americké akciové trhy | Peking | GfK | New York Times | Záhada | Ranní komentář | Investiční výdaje | Index relativní síly (RSI) | Spready | HDP | Devizový trh | Načasování | Omyl | Ekonom | Fed funds | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Krizové situace | Dolar | Euro | Federální rezervní banky | Klid | Výnosy státních dluhopisů | Ohlédnutí | Čínská měna | Pandemická situace | Politici | Obchodní bilance | Vládní deficit | Vyšší inflace | Brazílie | Známky oživení | Investec | Výprodej | Měnové páry | Tomáš Holub | Analytik finančních trhů | Signály z Fedu | JPMorgan | Provize | Realitní sektor | ČTK | Lehman Brothers | Retail | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Česká národní banka | Americký ISM | Technický výhled | Úvěr | Meziroční inflace | Japonský jen | Index amerického dolaru | FOMC | Akcie | Medvědí trend | Ruský útok na Ukrajinu | Měnové podmínky | Kupci | Nákup aktiv | NERV | MUFG Bank | Société Générale | 5G | Návratnost | John Hardy | Pražská burza | Základní úroková sazba | Očkování | Podniky | Index spotřebitelských cen | Američtí zákonodárci | City | Propad indexu | Zrychlení růstu | Zveřejňování výsledků | Český HDP | Vývoj ceny | Býčí trend | Tým FXstreet.cz | Dodavatelské řetězce | Inflační šok | Index cen | Převis | ADP report | Reuters | OPEC+ | PEPP | Globální ekonomika | Libra šterlinků | USDJPY | Index VIX | Price Action | Cenový kanál | Index PPI | Přeprodané oblasti | Napětí na Blízkém východě | Celebrity | Technologie | Kryštof Míšek | Koronakrize | Ekonomický výzkum | Prognózy | Kurz | Daně | Ministři | DXY | Makrokalendář | Růst zisků | Jádrová inflace | Využití kapacit | Spotřebitelské výdaje | Rusko-ukrajinský konflikt | Lenka Kalivodová | Barack Obama | Pozornost investorů | Americká ekonomika | AMD | Sázkaři | Měnová politika Fedu | Pokladniční poukázky | Jiné měny | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | BHS | Aerolinky | Měnový výbor Fedu | Silnější dolar | Rychlý růst | Růst amerických akcií | Bankovní rada | ByteDance | Bear | Investice | Osobní příjmy | Microsoft | Pro investory | Potenciál | Zdravotnictví | Big tech | Rally | Pokles inflace | Ranní nadhoz | Kapitalizace | Komunikace | Oživení ekonomiky | Zpráva z akciového trhu | Americké futures | Indie | Bod | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Makrodata | Zisky | Investiční stratég | Delta | Regulace | Deriváty | Šéf Fedu | 100 miliard dolarů | Cyrrus | USMCA | Dluhopisové trhy | Fondy | OSVČ | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | České dluhopisy | Čistý příjem | Krátkodobé výnosy | Oslabení dolaru | Kontrakce | CAC 40 | Americký akciový trh | Výhled do budoucna | Russell 2000 | Ukazatel | Členové Fedu | Reinvestice | Index MSCI | Měny | Ropa WTI | Fundamentální faktory | Finanční sektor | Daňové příjmy | Burzy | Pokles ekonomické aktivity | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Spread | UST | Výraznější impuls | Patria.cz | Export | Hyperinflace | Rusko | Vývoj ceny ropy | Signál | Nové žádosti o podporu | České firmy | GBPUSD | Světová měna | Zhodnocení | Nervozita | Double top | Britská vláda | Ekonomický rozvoj | Fundament | Globální akciové trhy | Valuace | Výsledková sezóna | Technická analýza | AEX | Plány | Odložení brexitu | Fed včera | Politická nestabilita | Just-in-time manufacturing | COVID-19 | Béžová kniha | Cenové tlaky | Příliv investic | Dluhopisové výnosy | Devizové rezervy | Hypotéky | Ekonomika USA | Data z amerického trhu práce | Myšlení | ZEW | Prognóza Fedu | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | Americký trh práce | TIM | Energie | Objem | Investiční | Americké centrální banky | Trh dnes | Příjmy | Index US100 | Bondy | Ekonomické dopady | Prodej | Rok 2024 | Znárodnění | Zasedání Fedu | Bloomberg | Admiral Markets | Růst amerických výnosů | Kurzarbeit | Britský FTSE 100 | Ústavní soud | Akcie v Evropě | Rozvoj | Hlavní indexy | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | University of Michigan | Korekce | Odhady trhu | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Tržní ceny | Riziko recese | Firemní investice | Asociace | HDP eurozóny | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Kurz koruny k euru | Index S&P 500 | Instrument | Trumpova administrativa | Vývoje kurzu | Přehled | Zhoršení nálady | Short | Tomáš Pfeiler | Krize | Investiční výzkum | Rostoucí trend | TIPS | Rezervy bank | Měnové otázky | OECD | CHF | Měnový trh | HDP USA | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | James Bullard | Nákupní příležitost | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Podpora | Ceny zboží | Prognóza ČNB | QE | MT4 | Banka HSBC | Cena | Německo | Útok na Ukrajinu | Makroekonomické ukazatele | Krach | MJ | Výsledky bank | Komerční banky | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Komodita | Setkání centrálních bankéřů | Evropské indexy | Steen Jakobsen | Interpretace | Snížení sazeb | DOT | CME Group | BAT | Česká ekonomika | Kurzy | IG | Ekonomická data | Situace na trhu | Přehled kurzů | Drahé kovy | Rozhodnutí bankovní rady | Jefferies | Propad ropy | Tisková konference Fedu | PacWest Bancorp | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | DAX | Podnik | EMA | Forexu | Debata | Kurzy měn | EuroStoxx50 | Akcie společnosti | Obchodní válka | Kypr | Fiskální stimuly | Indikátor důvěry | Báze | Měnový stratég | Jednotná měna | Zlato | Ekonomika | Měny&Sazby | Denní graf | CFA | SEC | Schodek | Indikátory | Oslabení | Finanční situace | Energetické krize | Šéfka Fedu | Práce | Výnosnost | Úspěch | Jestřábí přístup | LTRO | Tightening | Likvidita | Cíle | ČNB dnes | Kryptoměny | Inflační data | Bezpečnost | Banky | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Automotive | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Šance | Biliony USD | Daně z příjmů právnických osob | Fundamenty | Bankrot | Očekávaný růst | PMI v eurozóně | Netflix | Wall Street | Halliburton | Průlom | Instrumenty | Analýza | Americké tovární objednávky | Kurz EUR | Zlepšení | Irák | Sazby Fedu | ČR | Dot-com | XTB | Kontrakt | Meta Platforms | Kurz EURUSD | Asijské akciové trhy | Americká centrální banka dnes | Intervenovat | Zvyšování úroků | Kvantitativní utahování | Americký Fed | Čínské akcie | Pozice | Euro proti dolaru | Čínská ekonomika | Portfolia | Rozvahy Fedu | Ceny kryptoměny | Příprava | Saldo běžného účtu | Dlouhé pozice | Chevron | Vývoj měnového páru USD/JPY | Vyšší volatilita | Hedge | Market | Měnová autorita | Technologický sektor | Nákupu státních dluhopisů | Cenné papíry | PMI indexy | Theresa May | Stoxx | Lídři | Sestupný trend | Medvědí trh | Bankéři z Fedu | Support | FX | Rozvíjející se trhy | Posílení amerického dolaru | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Pokračování růstu | Kurz amerického dolaru | Investiční banka | Marek Mora | Rizikovější aktiva | Tržní očekávání | OPEC | Úroková sazba Fedu | Peněžní zásoby | Zrychlení inflace | Sentiment | SNB | Experti | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Okénko trhu | Stop-Loss | Indikátory důvěry | Růst libry | IHS | Spotřebitelé | Von der Leyenová | Centrální bankéř | Výstupy | Karanténa | Měnový pár GBP/USD | Politika Fedu | Polsko | Ceny potravin | AUDUSD | Rezistence | Výrobní index PMI | Index Dow Jones | ZEW index | Projekce | Centrální banka USA | Saxo Bank | Zpravodajství | Velké banky | Nařízení | Rostoucí náklady | Ropy | Struktura | IPO | Historicky nejnižší | Měnový pár EUR/USD | Předseda | Pokles poptávky | Hospodářské výsledky | Oracle | Americké ekonomiky | Jádrový index | USD | Nová makroekonomická prognóza | Vývoj dolarového indexu | Čínské banky | Tištění peněz | Cestování | Globální pandemie | Investing.com | HDP v USA | Warren Buffett | Růst zadlužení | Vyšší úrokové sazby | Richard Bechník | BMW | Obchodní smlouvy | Hlavní úroková sazba | US500 | Posilování amerického dolaru | Kurz akcií | Cena ropy | Zpomalení ekonomického růstu | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Federální rezervní systém | Prognózy ČNB | Americké ministerstvo | Earnings | Průraz | Program nákupu aktiv | Australský dolar | Pokles HDP | Objem exportu | Propad | Bankovnictví | Trh s futures | Zpomalování ekonomiky | ANO | WMT | Britské libry | Guvernéři centrálních bank | Americká společnost | Economic | Růst eura | Nemovitosti | Makro data | Markets | Repo operace | Dluhopisoví investoři | Kanada | Ruská invaze | Nejistota | CME | HDP v eurozóně | Německý Ifo index | Makroekonomický kalendář | Eurobondy | Nvidia | Investment | ING | Federal Reserve | Swap | Ceny komodit | Indexy | Kurz CZK | Státní dluhopisy | Americký dolar | US100 | Makro | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Ceny v průmyslu | Slušné zisky | Americká centrální banka (Fed) | Starbucks | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | Stoxx 600 | NBP | Sazby ECB | Splatnost | Forward | Měnová politika | Alokace | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Konec kurzového závazku | Přerušení dodávek ruského plynu | Rozkolísanost trhu | Zvýšení inflace | Swiss Life Select | Stavební výroba | Krypto | Evropské země | Payrolls | ROCE | Spekulace | Měny regionu | HDP v ČR | Averze vůči riziku | Omikron | Konjukturální průzkum | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | Lockdowny | EU | Bankovní sektor | Hodnota indexu | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Silné euro | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Tržní ocenění | PMI ve službách | Výnosy 10letých dluhopisů | Globální trh | SVB | Globální finanční trhy | FUNDING | Prodeje | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Investor | Nákup dluhopisů | Stochastic | USD/JPY | Předsedkyně Evropské komise | Americké vlády | Jerome Powell | Ukazatele | Měnový pár | Šíření koronaviru | Strategy Research | Banka | Produkce ropy | Výprodej dluhopisů | Země eurozóny | Markit | Američané | Nízká inflace | Baker Hughes | CNBC | SPX | Domácí poptávka | Statistika | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Americký HDP | Hospodářský výhled | Lael Brainardová | Ocenění
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Banky | ČTK | Růst | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot
