John Hardy
Libra může dál klesat. Stanoviska Saxo Bank a JPMorgan
27.12.2022 Dál se hromadí známky bolestného poklesu britské ekonomiky, takže analytici pochybují, zda měna dokáže prodloužit, nebo dokonce udržet, nedávné oživení vůči dolaru. Paranoia se projevuje i na trhu s opcemi, jehož obchodníci jsou stále dlouhodobě pesimističtí.
Forex: Ruský rubl se propadl na nové minimum, výrazně oslabuje euro
07.03.2022 Ruský rubl se propadl na nové rekordní minimum. Výrazně oslabuje euro. Rostoucí ceny ropy v kontextu ruské invaze na Ukrajinu vyvolávají obavy ze stagflace, kterou charakterizuje stagnace ekonomiky, vysoká inflace a vysoká nezaměstnanost. Investoři preferují měny považované za bezpečné, jako je americký dolar či švýcarský frank.
Výhled Saxo Bank na 4. čtvrtletí: Inflace, kterou svět ještě neviděl. Tentokrát to bude jinak
11.10.2021 Společnost Saxo Bank, specialista na online obchodování a investice, publikovala svůj Čtvrtletní výhled na 4. čtvrtletí 2021 na globálních trzích, obsahující kromě tipů, do kterých akcií, finančních instrumentů, měn, komodit a obligací investovat, také informace o nejrůznějších makroekonomických trendech, které budou mít dopady na investory i trhy.
Výhled Saxo Bank na 3. čtvrtletí: Evropská revoluce
30.06.2021 Společnost Saxo Bank, specialista na online obchodování a investice, publikovala svůj Čtvrtletní výhled na 3. čtvrtletí 2021 na globálních trzích. Kromě tipů, do kterých akcií, finančních instrumentů, měn, komodit a obligací investovat, obsahuje také řadu úvah o makroekonomických tématech, která mají dopady na portfolia klientů.
Výhled Saxo Bank na 2. čtvrtletí: Světu už dochází úplně všechno
30.03.2021 Společnost Saxo Bank, specialista na online obchodování a investice, dnes publikovala svůj Čtvrtletní výhled na 2. čtvrtletí 2021 na globálních trzích, obsahující kromě tipů, do kterých akcií, finančních instrumentů, měn, komodit a obligací investovat, také řadu úvah o makroekonomických tématech, která mají dopady na portfolia klientů.
Americký dolar našel nového pomocníka v averzi k riziku
12.01.2021 Konsolidace medvědího trendu s americkým dolarem pokračuje. Globální trhy vstoupily do nového týdne poněkud nejistě poté, co na sebe strhly veškerou pozornost někteří staří známí. Po celé planetě se opět šíří znepokojení z COVIDu-19 a objevily se i dlouhodobější obavy ohledně americko-čínských vztahů a z možných dopadů toho, že sociální sítě odstřihly od svých účtů Donalda Trumpa.
Forex: Dolar neopouští medvědí vyhlídky, euro čeká na unijní rozpočet
27.11.2020 Zdá se, že americký dolar hodlá zamířit směrem dolů. Nevypadá to však, že by s tím nějak pospíchal, protože od případného směrového obchodování trh nejspíš odrazují zásadní krátkodobé nejistoty. U rostoucího počtu dolarových párů se ale pomalu blíží klíčové hladiny podpory a klima zůstává příznivé pro prodej dolaru, alespoň dokud se neobjeví něco, co by zahnalo značnou globální chuť riskovat.
Trhy nejistě vyhlíží fiskální opatření
10.11.2020 Zdá se, že si trh vybájil pohádkový narativ o tom, proč jsou výsledky amerických voleb a očekávaná patová situace v americké politice přesně tím, co v oblasti inflace u rizikových aktiv potřebuje. I dolaroví medvědi si myslí, že už jsou v suchu, neboť lze očekávat, že Fed bude dál držet nohu na plynu a Vlídný Joe se bude konfrontacím v oblasti obchodu vyhýbat. Vypadá to až příliš jednoduše.
Co čeká zlato v případě Bidenova vítězství ve volbách?
09.10.2020 Zdá se, že letošní dobré výsledky zlata a stříbra budou pokračovat i v posledním čtvrtletí. Zvýšenou pozornost znovu přitahuje reflační obchodování, které přeje zlatu i komoditám. Výnosy z dlouhodobých dluhopisů a akcie s malou kapitalizací jsou na vzestupu a zlato se vrátilo nad 1900 dolarů za unci. Tato očekávání vycházejí z nejnovějších průzkumů, podle nichž roste pravděpodobnost, že Joe Biden porazí 3. listopadu Donalda Trumpa.
Nárůst volatility může být pro dolar zkouškou
30.07.2020 Americký dolar v poslední době oslabil. Další pokles se ale může v krátkodobém horizontu zkomplikovat, pokud americký Kongres nedokáže přijít s dostatkem nových stimulů. A časové okno pro zavedení nových opatření je poměrně úzké. Pro dolarové medvědy by mohlo být nejtěžší zkouškou zhoršení situace v oblasti rizikových aktiv, ať už budou příčiny jakékoli, a případné zvýšení volatility.
Dolar znovu naznačuje pohyb vzhůru
15.05.2020 Postoj k riziku je v současnosti vrtkavý, a tak je americký dolar poté, co se předseda amerického Fedu Jay Powell ve středu otevřeně vyjádřil proti použití politiky záporných úrokových sazeb, znovu na vzestupu. Dolarový pár hlavních světových měn EUR/USD se dál drží poblíž velmi odolné úrovně.
Devizové trhy čeká nový svět
16.04.2020 Na devizových trzích se viditelně podepisuje prostředí, kde se neustále střídá chuť a nechuť k riziku. V nadcházejícím týdnu bude zajímavé sledovat, jak se EU postaví k řešení naléhavých existenciálních otázek.
Jednání Euroskupiny ve slepé uličce
08.04.2020 Dnešní den začal zklamáním. Včerejší jednání Euroskupiny ohledně balíčku opatření v rámci boje s koronavirem se sice protáhlo do noci, ale nedospělo k dohodě. Euro se mezitím po menším zaváhání opět stabilizovalo.
Fed vytáhl kanón, ale neohromil
18.03.2020 Americký Fed srazil sazby na nulu, oznámil masivní kvantitativní uvolňování a centrální banky z celého světa koordinují nárůst dolarových swapů, a na krátkou dobu tak pomáhají zmírnit tlak na problém financování dolarových aktiv, ale v konečném důsledku nemusí tradiční prostředky na tuto výzvu vůbec stačit.
Nové černé pondělí
10.03.2020 Dramatické vyhlášení války o cenu ropy vyvolalo o víkendu na světových trzích, které už nyní zažívají novou obdobu Černého pondělí, přímo katastrofu. JPY absorboval masivní toky hledající bezpečné útočiště a měny citlivé na cenu ropy zažily masakr a utrpěly ztráty, které patří v některých případech k největším v celé historii trhu. Teď ještě pozor na riziko dalšího oddlužování a také na snahy politiků se s nákazou nějak vyrovnat.
Dopady koronaviru: Tři možné scénáře a varianty obchodování
04.03.2020 Trhy se dožadují, aby centrální banky zareagovaly prostřednictvím měnové politiky. Po masakru, k němuž na trzích došlo v minulém týdnu, už je pravděpodobně taková odezva nejspíš připravena a bude na cestě. Tradiční medicína centrálních bankéřů tentokrát ekonomice, která se zmítá v agónii, neboť se reálná aktivita prakticky zastavila, však příliš nepomůže. Zaměřme se proto na tři možné scénáře, které mohou teoreticky po epidemii koronaviru nastat a udávat další vývoj.
Naděje na finanční stimuly žene libru výš
20.02.2020 S výjimkou nedávného výrazného propadu eura je síla britské libry jedním z několika málo témat, která devizový trh v současné době řeší. Koncem týdne mají být zveřejněny předběžné průzkumy PMI z Japonska a eurozóny a první údaje naznačují, že se v nich projeví dopady viru Covid-19 na ekonomickou aktivitu mimo Čínu.
Dolar posiluje, i když jen šnečím tempem
11.02.2020 Americký dolar dosáhl v tomto cyklu nového maxima, ale trh na to příliš energicky nezareagoval, protože nedávná rekordní minima opcí naznačovala, že přijdou opatření k omezení volatility. Bude zajímavé sledovat, do jaké míry využijí Demokraté příležitost uhrát politické body zpochybněním důvodů, proč Powellův Fed znovu nafukuje svou bilanci.
Trh oslavuje čínský příslib
26.11.2019 Díky čínským signálům ohledně obchodní politiky vstoupily trhy do nového týdne optimisticky. Kromě toho nás tento týden čeká vystoupení několika zajímavých řečníků z Fedu. Ačkoliv důležitější informace lze očekávat až příští týden, dolar už místy sonduje důležitou rezistenci.
Nejistota kolem obchodní dohody snižuje toleranci
12.11.2019 Nezvykle spokojené trhy se musí vypořádat se všeobecnou nejistotou, ať už jde o americkou obchodní dohodu s Čínou, politické směřování Evropy a ECB, nebo brexit, a tak se mohou ze svých nedávných pozic propadnout pěkně hluboko.
Nálada na trzích opět v rukou Fedu
29.10.2019 Akciové trhy dosáhly včera nových historických rekordů. Index S&P 500 stoupl během dne na 3043,15 dolarů. Technologický index Nasdaq dosáhl 8334,58 bodů. Důvodem jsou zejména pozitivní vyhlídky na dosažení obchodní dohody mezi USA a Čínou. Ať už se trhy mýlí nebo jde o skutečně lepší vyhlídky, aktuální vývoj na trzích staví do těžké situace americkou centrální banku Fed, která bude ve středu rozhodovat o novém nastavení politiky.
Nepříznivé bleskové průzkumy tlačí na euro
23.09.2019 Objevuje se stále více náznaků, že naděje na uzavření obchodní dohody mezi Čínou a Spojenými státy jsou přehnané. Trh však zůstává maximálně klidný, a to i po poměrně nejisté asijské sezóně. Tento týden můžeme čekat další kroky Fedu týkající se likvidity i další události, které budou držet pozornost upřenou na americký dolar. Euro je mezitím pod tlakem kvůli bleskovým průzkumům zářijového PMI.
Šachy britského parlamentu zotavují libru
06.09.2019 Libra pokračuje v silném zotavování díky tomu, že poslední šachy britského parlamentu odstranily riziko okamžitého tvrdého brexitu. Parlament zřejmě dosáhne svého a posune lhůtu 31. října, čímž by zmařil pokus Borise Johnsona vyhlásit předčasné volby na polovinu října. Stále však existuje příliš mnoho možností, jakým směrem se bude situace vyvíjet na to, abychom mohli tvrdit, že vše poběží hladce. Nadšení se tak kdykoliv může ukázat jako předčasné. Volby, které by představovaly referendum o brexitu, stále představují riziko možného brexitu bez dohody.
Trumpův ústup a signály z Německa oživují trhy
19.08.2019 Trumpův ústup z výrazně protičínského postoje a signály Německa, že při jakémkoli náznaku recese dojde k fiskálnímu uvolnění, podpořily na začátku týdne postoj trhů. Důležitý týden má před sebou Itálie, stejně jako Fed, který bude následovat pátečním projevem guvernéra Powella.
Vystrašené trhy ze znehodnocování juanu
07.08.2019 Spojené státy označily začátkem tohoto týdne Čínu za měnového manipulátora a tím vyvolaly vlnu panických úniků z rizikových aktiv. Následně Čína podpořila svou měnu a udržela její hodnotu v pásmu, aby uklidnila investory.
Bezradný Fed a nedůvěryhodný Powell
02.08.2019 Fed přišel se snížením sazeb a ukončením kvantitativního zpřísňování, avšak nic dalšího nenabídl a tisková konference zanechala na trzích pocit, že se Fed jen neustále opožďuje za křivkou. Americký dolar poskočil, což znamená zahájení odpočtu pro zásah Trumpovy vlády.
Trumpův ústupek dodal trhům sebevědomí
01.07.2019 Zasedání zemí G20 v japonské Ósace přineslo očekávaný výsledek: jednání mezi americkým prezidentem Trumpem a čínským prezidentem Si Ťin-Pchingem vedlo k ohlášení dalšího kola obchodních rozhovorů a odkladu nových cel na neurčito.
FED s americkým dolarem rozhýbaly globální trhy
25.06.2019 Americký dolar zamířil prudce dolů poté, co se trh rozhodl oslavit předpokládaný začátek řady snížení úrokových sazeb Fedu. Nezapomínejme však, že nucené uvolňování Fedu bude vyžadovat přísun špatných zpráv o americké ekonomice – a to je něco, co trh v uplynulých cyklech určitě neoslavoval.
Guvernér Fedu v horkém křesle
18.06.2019 Guvernér Fedu Jay Powell usednul tento týden na hodně horké křeslo. V rámci blížícího se jednání FOMC totiž narůstá téměř bezprecedentní tlak na Fed, aby signalizoval cestu k cyklu agresivního uvolňování. Ať už Fed tento týden přijde s jakoukoli informací, pro trh bude dostačující k tomu, aby se rozhodl, zda se centrální banka dostává před křivku nebo se za ní opožďuje. Americký dolar posiluje i přes to, že trh očekává v rámci nadcházejících vyjednávání výrazné uvolnění monetární politiky. Podívejme se na některé scénáře, jak by trh mohl reagovat na výsledky středečního jednání Fedu. Nutno říct, že jednání FOMC tento týden v podstatě nevyhnutelně vyvolává významnou volatilitu, v podstatě jakýmkoli směrem nebo dokonce oběma směry (tj. prudkou reakci, která rychle zanikne). Obchodníci by si to měli uvědomit a příslušně snížit kapitálové zadlužení a najít způsob, jak obchodovat výsledek proti obchodům s dlouhou volatilitou. Nebo si alespoň zajistit bezpečné zajištění.
Kam se řítí americký dolar?
05.06.2019 Nedávný kolaps výnosů amerických dluhopisů nedokázal americký dolar příliš oslabit. Pondělní prodej USD byl už závažnější a mohl být vyvolán oznámením, že americký antimonopolní úřad zahajuje vyšetřování amerických internetových monopolů.
Výsledky voleb s eurem nezahýbaly
29.05.2019 Volby do Evropského parlamentu znamenají zisk pro euroskeptické populisty, i když zdaleka ne tak velký, jak se rýsovalo před volbami. Euro si výsledků sotva povšimlo, projevil se jen malý nárůst kurzu EUR/CHF. Tento týden budou nejdůležitější dubnové údaje o inflaci (PCE) v USA.
USD míří k maximům. Libra se propadá
24.05.2019 Americký dolar posiluje i přes slabou chuť investorů riskovat z důvodu pokračující obchodní války mezi USA a Čínou. Libra je na tom naopak špatně a po současné rezignaci Mayové lze očekávat další propad. Americký dolar i přes paniku na finančním trhu nadále posiluje. Někteří analytici označují jako důvod vzdorovitý postoj čínských médií. Kurz USD/CNY se blíží maximům cyklu. Slabý květnový PMI Japonska uvádí pokles pod 50 (po dubnové úrovni 50,2), což jen zvýrazňuje riziko „falešné stabilizace“.
Trumpova defenzivní taktika pokulhává
23.05.2019 Vypadá to, že Trumpova vláda trochu zaškobrtla o svou vlastní politiku, když najednou oznámila devadesátidenní výjimku ze svého zákazu výrobků Huawei. Stalo se tak poté, co americké technologické firmy prohlásily, že s firmou ukončí spolupráci.
Vstupujeme do nestabilního období. Jak se připravuje trh?
17.05.2019 Finančním trhům se trochu ulevilo po zprávě, že prezident Trump možná prozatím odloží hrozící rozhodnutí o clech na automobily. Vzápětí se objevily nové obavy z dalšího vývoje napjatých americko-čínských vztahů vyvolané zásahem Spojených států proti firmě Huawei.
Vrací se čínský jüan zpět do hry?
14.05.2019 Události uplynulého víkendu naznačují, že rozhovory týkající se obchodní dohody mezi Spojenými státy a Čínou nečeká snadná cesta.
Dolar na houpačce
24.04.2019 Po maximech koncem loňského roku předvádí dolar neustálé výkyvy. Ty jsou provázené řadou nepříjemných projevů poklesu a nárůstu. Na světové měny má aktuálně největší vliv situace v Číně a nevyjasněný brexit.
Kdy odzvoní tržním strašákům?
05.04.2019 Trh už dlouho trápí dva strašáci: brexit a obchodní dohoda mezi Spojenými státy a Čínou. Nyní by se jich však konečně mohl zbavit. Otázkou potom zůstává, zda trh už tuto možnost nacenil a zda zbývá ještě nějaká rezerva, která by mohla vyvolat silnější příklon k riziku.
Jak se obchoduje na medvědích trzích?
18.02.2019 Medvědí trhy jsou volatilní, nepředvídatelné a náročné na obchodování. V období, kdy jsou podmínky na trhu nastavené na averzi vůči riziku, je proto důležité mít dobrou strategii. Směřujeme ke globální recesi?
Cesta ke slabšímu dolaru bude zřejmě trnitá
06.02.2019 Fed si konečně začal uvědomovat, co jeho režim monetárního zpřísňování způsobuje, a že silný americký dolar je stále více nekompatibilní s finanční stabilitou. Přesto Fedu ještě nějakou dobu potrvá, než dokáže dosáhnout obratu původního kurzu a nedostatek světlých bodů v globální ekonomice v průběhu roku může znamenat, že cesta k vytrvale slabšímu USD bude v roce 2019 velmi trnitá.
Co bude trápit finanční trhy v roce 2019?
04.01.2019 Důležitou otázkou bude reakce politiků na globální problémy. Myslíme si, že tentokrát bude jejich odpověď směřovat ke ztrátě nezávislosti centrálních bank, protože reakce politiků na poslední krizi jen vykopala ještě hlubší dluhovou díru. Světové problémy s nadměrným zadlužením budou proto muset řešit vlády s centrálními bankami jen jako pomocnými orgány této politiky.
Trhy prosí před středečním zasedáním Fedu o milost
18.12.2018 Hodnota indexu S&P 500 se dostala na nejnižší úroveň od října minulého roku. Bude to Fed ochoten vzít na svém zítřejším zasedání v úvahu? Nebo je Jerome Powell opravdu posedlý dosažením neutrálních sazeb?
Vyjádření guvernéra Fedu podtrhla dolar
30.11.2018 Poslední projev guvernéra Fedu Jerome Powella si trh interpretoval jako velmi umírněny, i když to není úplně přesné. Trh má však dojem, že zachytil takové signály a USD následně výrazně oslabil po prudkém příklonu k riziku. Jednání zemí G20 tento víkend by mohlo situaci buď dále okořenit, nebo naopak způsobit prudký obrat.
Čeká dolar temná budoucnost?
09.11.2018 Čína přísahá, že se podobným směrem nevydá. To dává smysl z několika důvodů. Za prvé, silný a stabilní juan by pomohl prohloubit zájem o vyrovnávání dovozů do Číny v juanu, což představuje základní stavební kámen čínské strategie nové cesty. Za druhé, Čína má nyní, po letech obrovských přebytků, svůj běžný účet téměř vyrovnaný na nule, protože spotřeba dovozu v Číně – zejména energií – rostla daleko rychleji než vývoz. Slabší měna by pravděpodobně oslabila čínskou nákupní sílu u klíčových dovozů rychleji než by dokázal jakýkoli nárůst vývozu vyrovnat, zejména díky tomu, že čínský vývoz se posouvá vzhůru v hodnotovém řetězci alespoň tam, kde země nekonkuruje cenově.
Důležitý týden nejen pro měny
30.10.2018 V průběhu tohoto týdne se dozvíme několik zásadních informací. Nejprve jsou to čísla o inflaci. Následně si pozornost trhů ukradnou rizika jako brexit, budoucnost Evropské unie, a zejména stav čínských finančních trhů. To vše v době, kdy je živočišný duch akciových trhů na ústupu.
Vyhlídky Saxo Bank na čtvrté čtvrtletí: Nepříjemná realita vyvolá další cyklus uvolnění
17.10.2018 Přední specialista v oblasti finančních technologií Saxo Bank dnes zveřejnil své čtvrtletní vyhlídky pro globální trhy na čtvrté čtvrtletí roku 2018, včetně klíčových obchodních názorů na akcie, devizy, měny, komodity a dluhopisy i na celou řadu makroekonomických témat ovlivňujících klientská portfolia.
Trhy nepochopily snahu Číny uvolnit opratě bankám
10.10.2018 Čína začátkem týdne oznámila, že sníží míru minimálních rezerv bankám, kvůli podpoře likvidity na trhu. Asijské finanční trhy však tuto informaci nevzali příliš pozitivně. Důvodem je neutěšený vývoj na Wall Street v pátek minulý týden.
Italští populisté nemají v jednání s EU co ztratit
03.10.2018 Výnosy italských vládních dluhopisů jsou na nových maximech. Důvodem je tvrdý postoj Evropské unie vůči snaze Itálie zvýšit rozpočtový deficit. Něco se bude muset stát a to již brzy. U eura pravděpodobně uvidíme významné posuny, takže obchodníci, připoutejte se.
Obchodní válka vyvolává velký zmatek
19.09.2018 Hlavní měny měly začátkem tohoto týdne řadu nepříjemných otřesů: americký dolar od konce minulého týdne dvakrát změnil směr a japonský jen udělal to samé během jediného dne poté, co se prezident Trump opět nechal slyšet o clech.
Dolar oslabuje v reakci na šéfa Fedu
28.08.2018 V minulém týdnu si z projevu šéfa Fedu Jeroma Powella investoři vybrali tu část, kde mluvil o stabilní inflaci, která dosahuje něco nad dvě procenta, a také o tom, že ekonomika nevykazuje žádné známky přehřívání. Reakcí trhů byl výprodej amerického dolaru, neboť investoři tuto řeč vyhodnotili jako „ne-jestřábí", tedy ne ve prospěch zvyšování sazeb. Z části navíc můžeme oslabení dolaru připsat i silnější intervenci Číny za oslabení čínského juanu.
Pět otázek pro Johna Hardyho k situaci v Turecku
15.08.2018 Turecká vláda a zejména turecký soukromý sektor si napůjčovali obrovské finanční částky v zahraničních měnách – částečně na podporu Erdoganových ambiciózních projektů infrastruktury. Země si vybudovala obrovský schodek, který představuje strukturální základ této krize. Skutečný spouštěč není jasně daný, ale z velké části za to může signál vyslaný prezidentem Erdoganem, že hodlá zakročit vůči nastavené politice centrální banky, protože turecká centrální banka potřebovala další zvyšování sazeb, aby se ubránila oslabování měny.
Zasedání G7: Donald Trump nezklamal, trhy jsou v napětí
12.06.2018 Uražený Donald Trump způsobil svým tažením napříč celou geopolitickou scénou zoufalství pozorovatelů. Odpověď trhů je prozatím zdrženlivá a většina tříd aktiv vyčkává na další vývoj. Tématem týdne bude také Brexit a existenční hlasování pro Theresu Mayovou.
Taliansko hrozí novou eurokrízou a pridať sa môže aj Španielsko
30.05.2018 Situácia v Taliansku zostáva napätá aj potom, čo prezident Sergio Mattarella poveril zostavením novej vlády bývalého člena MMF Carla Cottarelliho. To ešte viac rozzúrilo voličov populistických strán a najnovšie prieskumy naznačujú, že nové voľby by mohli priniesť obom populistickým stranám v Taliansku ešte lepšie výsledky, pretože využívajú všeobecné rozhorčenie nad nerešpektovaním politického konsenzu zo strany prezidenta.
Měnový trh: Pain in Spain & euro strain
30.05.2018 Autor: John Hardy, vedoucí oddělení forexu Saxo Bank
Situace v Itálii zůstává napjatá i poté, co prezident Mattarella ...
Naděje na vládu v Itálii padly, euro se odrazilo ze dna
29.05.2018 Přes víkend se v Itálii odehrálo další neúspěšné jednání, které vtáhlo zemi do nového politického chaosu. Důvodem bylo, že prezident Sergio Mattarella nejmenoval za ministra financí euroskeptického kandidáta Paola Savonu. Dvojice populistických stran, které se pokoušely sestavit vládu, své další snahy vzdala. Na pořadu dne je technokratická vláda.
V Itálii se rodí riziko pro Evropu a finanční trhy
18.05.2018 Návrh vládního programu mezi italskou euroskeptickou stranou Pěti hvězd a krajně pravicovou Ligou severu potvrzuje, že Itálie se může stát pro finanční trhy a euro velkým problémem.Dokument vládního programu je zatím jen ve formě návrhu a několik z těchto bodů ještě musí být podrobně projednáno. I současný návrh je však více než znepokojující.
Podceňuje posilující euro formování populistické vlády v Itálii?
15.05.2018 Kurz eura opět roste. Dnes ráno se hodnota páru EUR/USD dostala až na hodnotu 1,19. Měnový analytik Saxo Bank, John Hardy, však upozorňuje, že pokud pár nepřesáhne hodnotu 1,22, nemůžeme hovořit o změně sentimentu. „Jedním z pozitiv vývoje eura je jeho odolnost vůči politickým novinkám z Itálie, kde se právě vytváří nová populistická vláda,“ uvádí Hardy. Tržní hráči se totiž optimisticky domnívají, že nová koalice nebude schopná realizovat dramatické změny, protože nebude mít dostatek soudržnosti a politického vlivu.
FX Aktualita: Nervózní týden na všech frontách
17.04.2018 Raketový útok Spojených států a jejich spojenců na Sýrii naplnil víkendové titulní stránky médií. Převládá pocit, že šlo o jednorázový útok a Trump si může „odškrtnout“ další úkol (Sýrie překročila červenou čáru, musíme vystřelit rakety), aniž by jakkoli výrazně rozšířil kampaň proti syrské vládě. Avšak rétorické přestřelky mezi Ruskem a Západem nepřinášejí žádné uklidnění stejně jako skutečnost, že se do záležitosti vložila Čína a postavila se na stranu Ruska, což samozřejmě rozšiřuje možné další dopady. V těchto dnech můžeme očekávat další sankce ze strany Spojených států vůči ruským společnostem, které obchodují se Sýrií. Rubl zatím zůstává v oslabení.
Akcie v krizi, měnový trh ztratil směr
06.04.2018 Akcie zejména firem z technologického sektoru přinesly špatnou náladu. Tyto akcie podkopaly pozitivní sentiment a spustily nervozitu a averzi k riziku napříč všemi druhy aktiv. Odpověď měnového trhu je prozatím jen velmi mírná, a to i když trhu nyní chybí katalyzátor. Akciový trh je v současnosti místem chaosu. Největší pokles zaznamenaly akcie technologického sektoru.
Hrozba obchodní války snižuje chuť investorů riskovat
28.03.2018 Rozhodnutí amerického prezidenta Donalda Trumpa o uvalení cel na čínský dovoz, které může vyvolat odvetné opatření Číny zavést vlastní cla, vyvolalo na finančních trzích negativní nálady. Akcie poklesly a vynořují se obavy, že obchodní válka bude mít vliv i na globální hospodářský růst. Nervózní nálada se dále prohloubila s příchodem nové zprávy, že Bílý dům na návrh Donalda Trumpa odvolal svého poradce pro oblast bezpečnosti Herberta Raymonda McMastera, kterého nahradil John Bolton. Ten je podle měnového stratéga Saxo Bank, Johna Hardyho, známý svými odvážnými prohlášeními o nových sankcích pro Írán.
Haruhiko Kuroda stiskl tlačítko “odložit“, finanční pat v USA prozatím končí
24.01.2018 Bank of Japan (BoJ) mírně pozměnila znění svého stanoviska týkajícího se očekávání vývoje inflace, v reakci na to japonský jen lehce posílil. Guvernér Kuroda ale během tiskové konference nenaznačil žádné uvolňování stávající politiky. Uvedl, že inflační cíl ve výši 2 % se nemění, a prohlásil, že BoJ nezvažuje změnu politiky. Tento postoj nahrává obchodníkům počítajícím s nárůstem ceny USD/JPY, pokud se cena bude pohybovat nad 110.00-25.
Ropa a zlato jedou na vlně slabšího amerického dolaru
16.01.2018 Klíčové komodity včetně ropy, zlata a kvalitní mědi jsou silnější díky tomu, že americký dolar zůstává oslabený vůči ostatním měnám, např. euru, kanadskému dolaru a čínskému juanu. Na začátku týdne byl na amerických trzích poměrně klid, protože burzy byly v pondělí kvůli státnímu svátku uzavřeny.
Čína označila článek o amerických dluhopisech za „fake news“
12.01.2018 Čína využila slovník Donalda Trumpa a tvrdí, že včerejší článek agentury Bloomberg týkající se domnělé oficiální nechuti Číny dále nakupovat americké vládní dluhopisy je „fake news“. Těžko uvěřit, že by Bloomberg riskoval svou pověst a přišel s takovým článkem, aniž by si ověřil zdroj. Čemu tedy věřit? Původnímu článku, nebo jeho popření? Nebo oběma, či žádnému z nich?
Kolísavé euro a tři možnosti Angely Merkelové
21.11.2017 Německá kancléřka Angela Merkelová zřejmě nedokáže sestavit novou vládu poté, co v neděli skončily debaty o vytvoření koalice. Německá Svobodná demokratická strana (FDP) se rozhodla jednání opustit, protože strategické prohlášení podle zástupců strany nezahrnovalo přijatelná řešení řady klíčových témat – od situace s uprchlíky po životní prostředí a energetiku.
Svět se točí zády ke všemocnému americkému dolaru
20.11.2017 Do posledního čtvrtletí roku 2017 jsme vstoupili v ovzduší obrovského geopolitického napětí, ekonomických transformací a neustálých volebních překvapení. Svět se mění a něco se musí stát. Co to bude? Může to být konec všemocného amerického dolaru.
Novozélandský dolar padá po ohlášení vlády na Novém Zélandu
20.10.2017 Nejdramatičtější zprávou na měnovém trhu v tomto týdnu byl propad novozélandského dolaru o 1,5 % vůči AUD a USD. Stalo se tak poté, co Winston Peter konečně oznámil, že jeho strana New Zealand First podpoří vládu sestavenou labouristy, která bude vyžadovat koalici se Zelenými. To je podle nás v Saxo Bank velmi negativní pro NZD, protože labouristé vyjádřili svůj záměr prosadit reformu novozélandské Rezervní banky. Po reformě má být více prorůstová a politická rozhodnutí bude činit výbor zahrnující i externí členy. Kromě toho strana New Zealand First zřejmě prosadí některá proti-imigrační opatření, která by mohla ohrozit budoucí ekonomický růst země, protože imigrace je už po desetiletí významným zdrojem novozélandského růstu.
Změní severokorejské raketové provokace japonskou ústavu?
20.09.2017 Autor: John Hardy, vedoucí oddělení forexu Saxo Bank
Po změnách v politice centrálních bank trh přehodnocuje postoj k...
Záplavy, hurikán a severokorejské rakety sráží fundamentální ukazatele
30.08.2017 Pokračující záplavy v Houstonu, čtvrtém největším americkém městě se zhruba 6-7 miliony lidí, představují natolik obrovskou katastrofu, že možná dojde k alespoň dočasnému zvýšení dluhového stropu. Tato situace změnila vyhlídky, protože přetrvávající hurikán – který zřejmě ještě několik dní potrvá – zasáhl statisíce lidí, kteří nemají přístřeší a potřebují nutnou pomoc. Federální fondy budou muset platit, protože řada okresů je prohlášena za oblast federální katastrofy, a proto bude třeba z veřejných zdrojů financovat místní infrastrukturu i federální budovy.
Očima Saxo Bank: Vývoj na globálních trzích ve třetím čtvrtletí 2017
07.08.2017 Období úvěrové expanze se chýlí ke svému konci a investoři by neměli ignorovat možný návrat k recesi. Saxo Bank přináší svůj čtvrtletní výhled pro globální trhy a přehled klíčových trendů v obchodování pro třetí čtvrtletí roku 2017.
Rostoucí volatilita může podpořit USD a oslabit měny rozvíjejících se trhů
14.07.2017 Dominantním rizikem ve třetím čtvrtletí bude pro měnové trhy rostoucí volatilita. V tuto chvíli převládá kombinace oslabující inflace a měkčího dolaru – tzv. „Goldilocks economy“. Ta ale bude dále oslabovat s tím, jak centrální banky upouštějí od své hyper-akomodační politiky. Nejvýznamnějším rizikem pro globální růst a celosvětovou spokojenost ve třetím čtvrtletí bude utužování postojů Číny. Měny rozvíjejících se trhů budou čelit největšímu riziku poklesu.
Po Draghiho proslovu letí euro vzhůru
28.06.2017 Většina současného dění se zaměřuje na vývoj eura, protože Draghiho odvážné a na něj vskutku radikální vyjádření k inflaci způsobilo, že euro začalo výrazně růst. Měnový pár EUR/USD se propracoval až k rezistenční hladině 1,1300 a pár EUR/JPY dosáhl nového maxima za tento cyklus. Rezistencí hrozí také pár EUR/GBP.
V Řecku žádný fénix není, Londýn může být nahrazen Frankfurtem
12.06.2017 Zrovna jsem se vrátil ze služební cesty z Athén a mám pocit, že vzhledem k událostem z konce týdne potřebuji napsat stručnou analýzu trhů. Zde jsou tedy mé soukromé názory na celou řadu témat, kterými dnes finanční trhy žijí.
Snížení ratingu čínského dluhu ukrajuje důvěru v růst čínské ekonomiky
25.05.2017 Agentura Moody?s snížila rating čínského státního dluhu o jeden stupeň z Aa3 na A1. Jde o první takový krok od roku 1989, kdy byla čínská ekonomika zhruba na 1 % své současné velikosti. Pro porovnání, hodnocení A1 mají od agentury Moody?s také Japonsko a Izrael, a toto hodnocení představuje střední kategorii na investiční stupnici. Stejný rating A1 drží pro čínský dluh také agentura Fitch. Rating agentury S&P je o stupeň výš, avšak s negativním očekáváním.
Nové Trumpovy problémy potápí americký dolar
17.05.2017 Americký prezident Donald Trump do toho zase jednou šlápl. Zdá se, že probíral vysoce utajované informace týkající se boje proti ISIS s ruským ministrem zahraničí a ruským velvyslancem v USA, aniž by to předem konzultoval se zdrojem těchto informací.
Britská libra po rozhodnutí Mayové vypsat volby o průběhu Brexitu sílí
20.04.2017 Po oznámení britské premiérky Theresy Mayové vypsat předčasné volby na 8. června 2017, jsme zaznamenali masivní posilování libry. Za tímto posílením stojí podle mě několik faktorů. Jedním z nich je jednoduše krytí krátkých pozic. Objevila se dramatická zpráva, a když se něco takového stane na trhu výrazně spekulujícím na krátkou pozici GBP, prvním instinktem je krytí těchto pozic, abyste měli čas situaci zhodnotit. Myslím tedy, že velký význam lze připsat krytí krátkých pozic. Kromě toho jsme také prorazili několik klíčových úrovní, zejména u páru GBP/USD.
Jak se bude vyvíjet investiční prostředí ve 2Q 2017 podle Saxo Bank? Předstihne Evropa v atraktivitě Spojené Státy?
10.04.2017 Evropská aktiva, s výjimkou německých pevných výnosů, vstupují do druhého čtvrtletí roku 2017 s malým či velkým zlevněním na základě nervozity plynoucí z francouzských a německých voleb, ale i očekávání týkajících se konečného výsledku brexitu. S naším základním scénářem, že evropská ekonomika předstihne tu americkou v průběhu následujících čtyř let, vidíme velký rozdíl mezi vnímáním a realitou, pokud jde o evropská aktiva představující významné nákupní příležitosti pro investory ve druhém čtvrtletí roku 2017.
Forexový výhled Saxo Bank pro 2. čtvrtletí: Neklidné vody před námi
05.04.2017 Ve druhém čtvrtletí se zaměříme na tři hlavní témata – přehodnocení eura se slábnoucím evropským politickým rizikem, zpomalení Číny a vliv tohoto zpomalení na měny spojené s komoditami a měny rozvíjejících se ekonomik, a nejistotu u výhledu amerického dolaru podle toho, jak prezident Trump bude nadále dělat chyby nebo oživí „Trump Trade?, který měl velké problémy během jeho prvních dvou měsíců ve funkci.
FX Aktualita: Komoditní dolary a měny rozvíjejících se trhů pod náporem USD chřadnou
06.03.2017 Síla amerického dolaru se zvýšila, zejména vůči náhle oslabené skupině měn vázaných na komodity, ať už jde o AUD, CAD nebo NOK. Také měny rozvíjejících se trhů oslabily vůči dolaru, ačkoliv předtím místy posílily.
Kvůli politické nejistotě čelí euro problémům
23.02.2017 Nejnovější průzkum týkající se francouzských prezidentských voleb uvádí ještě vyšší procentuální náskok Le Penové a spready německých dluhopisů vůči francouzským tento vývoj kopírují: desetileté státní dluhopisy jsou stále blízko 80 b.p. Tím vzniká další tlak na euro, který by mohl pokračovat minimálně do výsledků dubnových voleb – za poslední rok jsme si však už díky vítězství Trumpa a brexitu zvykli, že průzkumům nemůžeme věřit.
FX Aktualita: Silná libra je přesvědčivá, dolar nadále zpevňuje
09.02.2017 Kurz GBP/USD včera poklesl pod klíčovou taktickou hranici podpory kolem 1,2400-25, avšak rychle nalezl podporu, když představitelka Bank of England Kristin Forbesová dala najevo obavy z inflace a podpořila možný růst sazeb. Je zajímavé, že měna našla tak silnou podporu i přesto, že britské úrokové sazby na zprávu sotva zareagovaly.
Riskantní horská dráha
23.01.2017 Forexoví obchodníci mají pro nadcházející rok dlouhý seznam naléhavých témat – od intenzivních spekulací o tom, jak bude vypadat politika USA za Donalda Trumpa, až po existenční otázky EU v kalendáři plném významných událostí.
Po projevu britské premiérky libra povyskočila
18.01.2017 Tak jsme shlédli projev britské premiérky Theresy Mayové k brexitu. Jak jsme předpokládali, před ním jsme viděli výrazné oslabení libry. V podstatě bez ohledu na to, co premiérka řekla – hlavně proto, že si nemyslím, že by vůbec mohla čímkoli překvapit – došlo po projevu k částečné úlevě v obchodování libry. Ve chvíli, kdy toto čtete, už se vše mohlo opět změnit, ale prozatím vypadala reakce takto. Tak tedy jen stručný seznam toho, o čem premiérka mluvila: důraz je samozřejmě na jasný odchod z EU, jasný odchod z jednotného trhu. Premiérka doufá, že dosáhne dohody o volném obchodu, ale Británie v žádném případě nestojí o nějaké částečné členství v EU, jde o jasný brexit.
FX Aktuality: USD musí zvýšit otáčky
05.01.2017 Slibný rozjezd úrokových sazeb se po jejich posledním zvýšení v návaznosti na jednání FOMC 14. prosince výrazně zpomalil. Zpětně se tedy může zdát, že trhy s dluhopisy viděly v jednání model „prodejme šeptandu, kupujme skutečnost“, což vedlo ke značné konsolidaci, která korespondovala s odmlkou v oživení dolaru.
Holubičí ECB drtí euro
12.12.2016 Jednání Evropské centrální banky zastihlo trhy nepřipravené, protože očekávání se přikláněla spíše k jestřábímu trendu s jasným předpokladem snižování kvantitativního uvolňování. Trh zpočátku vnímal příslib březnového snížení nákupů z 80 mld. euro měsíčně na 60 mld. euro měsíčně jako známku jestřábího vývoje, avšak množství holubičích detailů jakékoli náznaky jestřábího přístupu zcela udolalo.
Jak si povedou klíčové měnové páry v roce 2017?
01.12.2016 Autor: John J. Hardy, vedoucí oddělení forexu, Saxo Bank
EUR/USD
Kurz 1,00 EUR/USD pravděpodobně začátk...
Rostoucí dolar prozatím zpomalil ropný večírek
12.10.2016 Od okamžiku, kdy se OPEC dohodl na snížení produkce, oživila ropa o více než 15 %. Nejnovější oživení – díky ruskému prezidentu Putinovi, který souhlasil, že se Rusko ke zmrazení produkce přidá – dostalo ropu Brent na roční maximum. Ačkoli dohoda není ani zdaleka finální, trh posiluje na vlně pozitivního vnímání a technických signálů k nákupu.
Důležitý týden pro finanční trhy
21.09.2016 Ve středu ohlásí svá další politická rozhodnutí jak Bank of Japan, tak i americký výbor FOMC. V poslední době byly trhy nestabilní, protože centrální banky vysílají signály, že jsou stále nespokojeni s tím, čeho mohou dosáhnout s prostředky, které mají k dispozici, tedy s kvantitativním uvolňováním a s nulovými a negativními úrokovými sazbami.
Dnešní projev Janet Yellenové provází velká očekávání
26.08.2016 Před včerejším zahájením konference Fedu v Jackson Hole se hlavní měny pohybovaly v poměrně těsných rozmezích. S napětím se očekává projev guvernérky Fedu Yellenové. Zdá se, že trhy věří, že projev přinese nějakou změnu, ale nejde jen o mnoho povyku pro nic? Myslím, že je vysoká pravděpodobnost, že se toho od Fedu v krátkodobém horizontu moc nedočkáme. Pokud trh od Yellenové očekává, že potvrdí pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb, obávám se, že se dočkáme trpkého zklamání. A i kdyby to potvrdila, nepředpokládám, že uvidíme nějaké velké reakce trhu.
Degraduje guvernérka Yellenová Fed?
24.08.2016 Dlouhodobá snaha médií odhadnout pravděpodobnost a načasování dalšího zvýšení sazeb ze strany Fedu už nikoho nebaví, protože se změnila v pouhou otázku, zda Fed v nejbližší době zvýší sazby alespoň jednou, nebo vůbec. Pouze výsledek brexitu a následné oslabení libry ukazuje, že hlavní směnný kurz stále žije.
Centrální banky hrají nebezpečnou hru
18.08.2016 Světové trhy během léta výrazně posílily díky příznivým krokům centrálních bank v čele s Bank of England, která zahájila nové kolo kvantitativního uvolňování s cílem absorbovat šok po výsledku referenda o brexitu. Výsledek volby nedokázal zničit důvěru v britský státní dluh a britské akcie i globální trhy si s úlevou vydechly. Na druhé straně Atlantiku se zdá, že největší světová centrální banka, americký Fed, se vzhledem k neslaným, nemastným údajům o americké ekonomice drží zpět a neplánuje další zvyšování úrokových sazeb. Pokud jde o ECB, ta hlasitě oznámila nadcházející přehodnocení své politiky na svém jednání 8. září, což zvýšilo očekávání dalšího možného uvolňování.
Kritický týden otestuje potenciál pro oživení dolaru
28.07.2016 Americký dolar uzavřel minulý týden v silném tónu a kurz EURUSD se konečně dostal na denní uzavření pod úrovní 1,1000. Hlavním hnacím motorem je tento týden očekávání, že se Fed projeví v poněkud ostřejším tónu, a podpoří tak pravděpodobnost zářijového nebo prosincového zvýšení úrokových sazeb, pokud bude americká ekonomika i nadále posilovat.
Budou obyvatelům Japonska padat peníze z helikoptéry?
14.07.2016 Japonské volby do Horní sněmovny, které proběhly tento víkend, znamenaly výrazné vítězství provládní koalice. Díky tomu získal japonský premiér Šinzo Abé dvoutřetinovou většinu potřebnou pro jeho největší politickou ambici: reformu japonské pacifistické ústavy. I když je možné, že to bude mít závažné geopolitické dopady, finanční trhy se spíše věnovaly tomu, jak silná podpora Abého vlády i přes pokulhávající ekonomiku a nová deflační rizika může naznačovat možnost nových ekonomických politických opatření.
Z nejistoty kolem brexitu může nejvíce těžit americký dolar
30.06.2016 Zatímco se v novinových článcích objevují názory, že britské referendum nemusí doopravdy skončit brexitem, události v Bruselu nabraly reálnou podobu. Odstupující britský premiér David Cameron prohlásil, že není cesty zpět, a německá kancléřka Angela Merkelová uvedla, že „není čas na zbožná přání, je čas uvědomit si skutečnost“.
Brexit byl jen zahřívacím kolem před dalšími zvraty na globálních trzích
27.06.2016 Velká Británie se jasně vyslovila pro odchod z EU, což přineslo trhům šok, který byl ještě zvýrazněn předchozím očekáváním, že volba dopadne ve prospěch setrvání v Unii. Výsledné zemětřesení kurzu libry ihned překonalo i tu nejhorší fázi globální finanční krize v roce 1992, kdy o Černé středě libra vypadla z Evropského mechanismu směnných kurzů (ERM).
S blížícím se brexitem budou měnové výkyvy přibývat
22.06.2016 Jízda na horské dráze předznamenávající britské referendum nabízí v posledních týdnech divoké zatáčky a obraty vyvolané dvěma obřími posuny v předpokládaném hlasování. Posledním z nich byl jasný příklon k setrvání v důsledku tragické vraždy poslankyně Jo Coxové, zastánkyně členství v EU. V několika posledních týdnech se libra propadla o 10 % vůči bezpečnému japonskému jenu, avšak v pondělí ráno se proti čtvrtečnímu minimu zvedla o téměř 5 %.
Při brexitu lze čekat tlak na posilování koruny
21.06.2016 V případě odchodu Británie z EU začne podle ekonomů oslabovat euro a česká koruna by měla mít tendenci...
Brexit a prezidentské volby v USA – řada nezodpovězených otázek pro obchodníky s měnami
15.06.2016 Do britského referenda o EU, které nás čeká 23. června, zbývá jen několik málo dní. Poslední průzkumy naznačují příklon k odmítnutí EU. Nejdramatičtější výsledek předpovídá v pátečním průzkumu ORB. S desetibodovým náskokem se obyvatelé Velké Británie rozhodnou pro odchod z EU. Trh obchodující s kurzem libry je za současné situace nefunkční, na trhu opcí s datem splatnosti po referendu v podstatě neexistuje likvidita. Nestabilita malého objemu opcí, které se ještě obchodují, vyskočila na úroveň, jakou jsme nezažili ani v nejčernějších chvílích globální finanční krize.
Kdy nás dolar překvapí?
08.06.2016 Nejzajímavější článek, který jsem zaznamenal po páteční katastrofální americké zprávě o nezaměstnanosti, byl od Lisy Abramowiczové z Bloombergu, která napsala, že pokud jde o směřování americké ekonomiky, „Fed neví o nic víc než vy“ (bloomberg). Poukazovat na předchozí nepřesné ekonomické předpovědi Fedu je až příliš snadné, ale tentokrát má Fed skutečně máslo na hlavě vzhledem k nedávnému pokusu o dvě až tři zvýšení úrokových sazeb ještě během letošního roku, ačkoli trh skutečně váhal, zda dojde alespoň k jednomu. Díky těmto jasným náznakům se trh v posledních týdnech rozhodl posunout dolar přece jen výš s nadějí, že pozitivní údaje v další zprávě přesvědčí Fed, aby na červnovém nebo červencovém jednání FOMC učinil další krok.
Test odolnosti dolaru
31.05.2016 Tento týden bude kritický pro otestování odolnosti posledního oživení dolaru – rétorika Fedu vytvořila v poslední době jasný základ pro letní zvýšení sazeb buď na jednání FOMC v červnu nebo v červenci. Informace o možných dvou nebo dokonce třech zvýšeních sazeb v letošním roce byla jednoznačně koordinovaná a měla za cíl zvýšit očekávání trhu. Fed potřebuje možnost pohybovat sazbami, aniž by trh nepříjemně překvapil náhlým jestřábím postojem. Usoudil, že je lepší trhy na možné zvýšení sazeb pomalu připravit a poté daný potenciál propojit s kvalitou vstupních dat. Z důvodu závislosti na datech, vyvolají klíčové americké zprávy z tohoto týdne krátkodobou nestabilitu. Trh přesunul své sázky na červen, červenec nebo září (pokud v průběhu tohoto týdne přejdou americká ekonomická data do vyšších otáček, může dojít k zvýšení v červnu i září).
Rétorika Fedu posiluje americký dolar, další oslabení je však na obzoru
26.05.2016 Americký dolar se nedávno opět zotavil, což podnítilo zejména defilé mluvčích amerického Federálního rezervního systému (FED) z minulého týdne, kteří varovali trh, že se nechal příliš ukolébat vyhlídkami na další zvyšování federálních úrokových sazeb. Šlo zjevně o předem domluvenou akci. Dva regionální prezidenti FEDu zmínili výhled na dvě až tři zvýšení úrokových sazeb do konce roku, zatímco trh v poslední době stěží, byť i jen plně ocenil náklady na jejich jediné zvýšení. Nejostřejší komentář pak zazněl od vlivného prezidenta newyorské pobočky FEDu Williama Dudleyho, který jasně uvedl, že pokud budou ukazatele nadále směřovat k zotavení americké ekonomiky, FED bude preferovat ?letní? zvýšení úrokových sazeb.
Čínský státní dluh dosahuje 350 % k HDP, jüan navzdory intervencím vůči dolaru posiluje
04.05.2016 Jednání Bank of Japan minulý týden vyvolalo na trzích otřes. Nejen, že japonská centrální banka nezvýšila nákup aktiv, jak se předpokládalo, ale navíc...
Související klíčová slova:
Forexové strategie | FCF | Zvolení Joe Bidena | Dlouhé pozice | Výnosy dluhopisů | Světové akcie | Války | Vývoj | Globální růst | CHF kurz | FX Aktuality | Rostoucí úrokové sazby | EUR | Bundesbank | Riziko inflace | Itálie | PEPP | Finanční aktiva | Deutsche Bundesbank | Pip | Rozpočet EU | Očekávání | Korelace | Poslanci | Euro forex | Bloomberg Commodity Spot Index | AUD/NZD | EUR/JPY | Pro investory | EURJPY | Ruské invaze na Ukrajinu | Dluhová krize | Výnosy italských dluhopisů | Evropská komise | Rozpočtová pravidla | Swiss | Investice | Britská centrální banka | Potenciál | Oslabování měny | Ifo | Webinář | Japonské akcie | Invaze na Ukrajinu | Riziko redenominace | Britská libra | Šéf Fedu Powell | Intervence | Diverzifikace | Futures kontrakt | Skupina Saxo Bank | Oživení ekonomiky | Stop-Loss | FiveThirtyEight | Asijské trhy | Impuls | EUR/USD | Vývoj dolarového indexu | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Saxo Bank | Digitální aktiva | Švédská koruna | Současná cena | Výhled Saxo Bank | Aktuální vývoj | Měnový pár GBP/USD | Lagardeová | Trh s dluhopisy | Cenné papíry | Výnos | DeFi | Longovat | Ocelářství | Obligace | RBS | Goldman Sachs | Tisk peněz | Delta | Vývoj na trzích | Výnosová křivka | Denník | Šéf Fedu | ESG | Forexový trh | Státní dluh | Devalvace čínského jüanu | Kontrakty | Nákupní příležitosti | Propad cen | Online obchodování | Odhad HDP | Operace Twist | Praxe | Sentiment na trhu | JPY | AUDUSD | Brent | Peníze | Stimul | Strach | Pandemie COVID-19 | Ukazatel | Rozhovor | Medvědí trh | Prognóza | FTSE 100 | Služby | Běžný účet platební bilance | Měny | Americký Fed | Zpravodajství | FX Strategy | Bezpečný přístav | Ropa WTI | Oslabení jüanu | Vývoj ceny ropy | Burzy | Ceny elektřiny | Analytik Saxo Bank | Export | Čínské technologické firmy | Kapitálové strategie | EUR/CZK | Varianta delta | Tisková konference ECB | Bernie Sanders | Ekonomická aktivita | Regulace | Partneři | Hospodářské výsledky | Kurz USDCAD | Mezibankovní | GBP/USD | Zvýšení sazeb | Bezpečné přístavy | Měnový pár EUR/USD | Jednotná evropská měna | Inflační cíl | Nominální hodnota | Stratégové | Světový obchod | CO2 | Investoři | Nordstream | Bank of England | Nejistoty | Oddlužení | Obavy z brexitu | Výnosy z amerických dluhopisů | Prezident ECB | Kapitál | Reálné ekonomiky | Posílení | Obchodování s emisemi (ETS) | USD | Posilování koruny | Australský dolar | Vývoj ceny ropy Brent | WSJ | Zisk | Euro dnes | Všeobecné volby | Růstové akcie | Analýzy | JPMorgan Chase & Co | Klimatické změny | Vládní výdaje | Hlavní události | CZK | Makléři | Rizikové měny | Emoce | Nejnižší výnosy | Investovat | Demokraté | S&P | Silný dolar | Úroková sazba | Unie | Nikkei | Deflace | Politická situace | Ruský rubl | Komoditní | TIM | Investiční banka | Penzijní fondy | Turecká lira | Althea Spinozzi | Markets | Prezident | Myšlení | TradingFloor.com | Nordea | Výsledky | Akciový stratég | Finanční služby | Globální ekonomiky | HUF | Portfolio | Inflační tlaky | Průzkum | Bank of America | Cena ropy WTI | Energie | Shortovat | OPEC+ | Růst inflace | Commodity futures trading | Britské akcie | Pesimismus | Objem | Dobré výsledky | Tržní kapitalizace | Obchodování a investice | Vývoj měnového páru | Býčí trh | ETS | Malajsie | Regulátor | Barack Obama | Firmy | Ole Hansen | Pfizer | Agentura Bloomberg | SaxoBank | Třída aktiv | EUR/AUD | Nástroj | Zpráva | Commodity Futures Trading Commission | Polsko | Prémie | Měna | Reakce trhu | Poptávka po pohonných hmotách | Janet Yellenová | Ceny ropy | Státní rozpočet | Nasdaq | Deficit | Zasedání Fedu | Bydlení | Jackson Hole | Tvrdý brexit | OPEC | Bloomberg | Jednání FOMC | Mladé generace | Specialista na online obchodování | GBP | Investice do nemovitostí | Nabídka | Bezpečné útočiště | Program nákupu dluhopisů | Centrální banky | Trump | Prezidentka ECB | Výsledky firem | Zprávy | Argentinské peso | Obchodování v Asii | Experimentální vakcíny | Dolary | Vstupy | Akciové výnosy | Měnový trh | Averze k riziku | GBPUSD | Island | Donald Trump | Christopher Dembik | USDCAD | Americký dolarový index | Evropské akcie | Bank of Japan | Saxo PrivatBank | Apple | Ropa Brent | Americké akcie | Vyhlídky | BBC | Smart kontrakty | Cena ropy brent | Průmyslová výroba | Kongres | Vývoj měnového páru USD/JPY | Evropská ekonomika | Vybrané měny | Tapering | Trh | Kurz EUR/USD | Komise | Viktor Orbán | České koruny | Poptávka po úvěrech | Korekce | Výrazný pokles | Britské libry | Průzkumy | Francie | Obchodní strategie | Konkurenceschopnost | Dopady koronaviru | Propad | Posílení dolaru | Turecko | Rating | Ekonomické události | SNB | Příležitosti | Vládní dluhopisy | Commission | Defi | Obchody | Správci aktiv | Demokratické strany | EURSEK | Sázka | Kurz dolarů | JPMorgan Chase & Co. | Odchod z EU | Důvěra | Pravděpodobnost | Futures | Index Nasdaq | Emise skleníkových plynů | Rizikovější aktiva | Devalvace | Makroekonomika | Evropská banka | Americké měny | Graf | CFTC | Pokles eura | Akciový index | Call opce | Centrální banka | Severomořská ropa | Trumpova administrativa | Přehled | Plyn | Pár EUR/USD | Výnosové křivky | Hospodaření | Fed | Euroskupina | Bank of China | Zpomalení ekonomiky | Americká centrální banka | Turecká centrální banka | Dolar | SaxoTraderGO | USD/CNH | G10 | Růst eura | Technologičtí giganti | Údaje o inflaci | Běžný účet | Reuters | Zvýšení úrokových sazeb | Brexit | Investment | Směnný kurz | Rekordní minimum | Měny zemí | Libra šterlinků | Utahování měnové politiky | Pozornost | EURUSD | Tištění peněz | Oslabování dolaru | Portugalsko | S&P 500 | USDCZK | Commodity index | Obchodování | Zemní plyn | Předseda | Evropské banky | Libra | Repo operace | Maďarský premiér | Americký dolar | Opatření centrálních bank | Hackerský útok | CFD | Rekordní minima | Snížení sazeb | Růst ceny zlata | Evropská měna | Události roku | Kryptoměna | Čínské měny | Řecko | Finanční instrumenty | Ziskové marže | Hedgeové fondy | Saxo Capital Markets | Plodiny | MT4 | Finančnictví | Akce centrálních bank | Řešení krizí | Jednání ECB | Cyklické akcie | Bloomberg TV | AUD/JPY | Ceny akcií | Klíčové oblasti | Japonsko | Forexové trhy | Čínská ekonomika | ECB | Ceny | Technologie | CHF | ČNB | Evropská unie | Krátkodobé investice | Pokles | Spot | Onemocnění | Carry trade | EUR/NOK | Vývoj dolaru | Technologické firmy | Americká ekonomika | Nejistota | Podpora | Obchodník | Doporučení | COVID-19 | Thomas Cook | Finanční krize | Pokles ceny | Index cen | Daně | Dluhopisový trh | Zisky | Devizové trhy | EUR/USD a GBP/USD | Prezident Trump | Drahý kov | Americká data | Globální ekonomika | Ceny komodit | Thomas Jordan | Nejprudší pokles | Boris Johnson | Růst výnosů | Kurzový závazek | Ratingové agentury | Fundamentální ukazatele | Vice | Růst cen | Hladiny podpory | Riksbank | Momentum | Závislosti na Číně | Asset management | Hospodářské výsledky firem | MSCI World | Německá vláda | Financování | Šíření viru | Finance | JDE | Stres | Index nákupních manažerů | Dolarové páry | Dolar vůči jenu | USDJPY | Těžby kryptoměn | Globální poptávka | Společnosti | Virus | Nejistoty na trzích | Zvýšení inflace | QE | Cena | Snížení cen ropy | Hospodářský růst | Prezident Fedu | Posílení eura | Odhodlání | WTI | Mexické peso | Bod | Prodej dolaru | RBNZ | Pokladniční poukázky | Reserve Bank of Australia | Bankéři | Spekulace | Republikáni | Nord Stream | Saúdská Arábie | NOK/SEK | Novozélandský dolar | Sázet | FTSE | LES | Cena ropy | Obavy trhu | Inflace | Tržby | Značné riziko | Marže | Slabé euro | Situace | Zlato a stříbro | Historické rekordy | Kurz USD | Alphabet | Zkušenosti | Emmanuel Macron | Google | Lira | Platformy pro obchodování | Peněžní zásoba | FXstreet | Světová ekonomika | Stagnace | FX | Ben Bernanke | RUB | Finanční systém | Krize eura | Kurz | Market | Přístup k riziku | Evropská centrální banka | Nadbytek ropy | Vývoj měnového páru USD/RUB | ISM | Ropa a Plyn | Pokles výnosů | Status bezpečného přístavu | Grafy | Obchodování ropy | Inovace | Aktivum | Ruská invaze na Ukrajinu | Prudký růst cen | Fiskální stimuly | Implikovaná volatilita | Zvýšení volatility | Měď | Rozvíjející se trhy | Odpor | AUD | Bod zlomu | SGD | Světové měny | Commodity | Předvolební průzkumy | Predikce | Analytici | Splatnost | Dobré zprávy | Propad cen komodit | Mario Draghi | Index VIX | Vysoká inflace | Hospodářství | MFF | HG měď | Equity | Guvernér Fedu | Monetární politika | Multi-asset | Konglomerát | Forexoví obchodníci | Alokace | Zasedání ECB | Portfolia | Převis | Poptávka | Koronavirové krize | Energetické firmy | Světové finanční krize | Saxo | Miliardy eur | Recese | Konsenzus | Makro | Švýcarský frank | Chuť riskovat | Stratég Saxo Bank | Britská ekonomika | Silný americký dolar | Pokles cen akcií | Signály | TLTRO | Klouzavý průměr | Vývoj měnového páru EUR/CHF | Frank | ERM | Kurz eura | David Cameron | Dnešní zpráva | Růst čínské ekonomiky | Washington | Futures kontrakty | Fitch | Politická nejistota | CFTC (Commodity Futures Trading Commission) | Ceny ropy Brent | Investiční příležitosti | Japonský premiér | Rizika | Eurozóna | Ekonomická data z USA | Sterling | Úspěchy | Hodnota akcií | Británie | Vyšší volatilita | USDCHF | Multi-Asset obchodování | Dopady amerických voleb | OSN | IG | Komunita | Globální trhy | Předpovědi Saxo Bank | Euro posiluje | Agentura Fitch | Předpovědi | Světové ekonomiky | Růst HDP | Rostoucí ceny | Trend | Obchodovat | Automobil | Ekonomické údaje | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | CNN | Pomalé oživení | USD/RUB | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | Hospodářské krize | Severomořská ropa Brent | Japonská měna | Průmysl | Makroekonomické strategie | Podnikání | Růst produktivity | Tempo růstu | EU | Bankovnictví | Biliony | Divergence | Co bude | ETF | Akciové trhy | Úrokové sazby | Redukce | Risk | Kurz amerického dolaru | Long | Rally | Macron | Členství v EU | Společnost Saxo Bank | Aktiva | Obchodníci s měnami | Fiskální politika | AUDNZD | Renminbi | Výnosy z dluhopisů | Business | Facebook | Drahé kovy | Indikátor | Pokles cen | Klid | Euro | Měny považované za bezpečné | Růst ceny | ROCE | Čínská centrální banka | Začít obchodovat | Ekonomické vyhlídky | Bankovní sektor | Program kvantitativního uvolňování | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | MSCI World Index | Devizový trh | Ministryně financí | Mezinárodní sankce | Trhy dnes | Snížení cen | Kurz australského dolaru | Stratég | FOREX | Čínský akciový trh | Majetek | Ekonomika eurozóny | Americký index S&P 500 | Sentiment | Forexu | EUR/SEK | Ekonomika | Politika | Commodity futures | Čínský jüan | PLN | Kapitalizace | Komoditní stratég | Míra nezaměstnanosti | Výprodej | Negativní korelace | Velká Británie | Zelené energie | Výnosy amerických dluhopisů | Citibank | Ekonom | Optimismus | SaxoTrader | Trader | Geopolitická rizika | Indie | FAO | Technologické akcie | Měnové politiky | Obchodní válka | Jak obchodovat | Ekonomická data | Byznys | Měnový pár EUR/GBP | Janet Yellen | Invaze | Reserve Bank of New Zealand | SYRIZA | Zhodnocení | Obchodování s futures | Parita | Ceny zlata | Výhled | FOMC | Americký akciový index | Americké ministerstvo | Deriváty | Ethereum | Investiční prostředí | Počty nakažených | Politika Fedu | Medvědi | Finanční trhy | Fondy | Údaje o americké ekonomice | Bílý dům | Austrálie | Stagflace | Financial Times | Theresa Mayová | Vývoj měnového páru EUR/USD | Peněžní trhy | Významné riziko | New York | Realitní bubliny | Video | Spready | Jak se obchoduje | Výnosnost | Obchodní bilance | Výdaje | Riziková aktiva | ECB Christine Lagardeová | Problémy | Zpomalení růstu | Jednotná měna | Měnové páry | Redenominace | EURCHF | Bilance Fedu | G20 | Členské státy | Prezidentské volby | Výnosy německých dluhopisů | Základní úrokové sazby | Blockchainy | Nezaměstnanost | Dolarový index | Helicopter money | Americké výnosy | Ropa | Makroekonomická data | Bloomberg Commodity Index | Nálada na trhu | Akcie prodejců spotřebního zboží | Snížení úrokových sazeb | Vzestup inflace | Zaměstnanost | Profitovat | Černé zlato | Fundamentalisti | Index MSCI | NZDUSD | AUDJPY | USDX | Jasný signál | Politické riziko | Daňové příjmy | Oslabení eura | Výhodně investovat | Ichimoku | Futures trading | MSCI | Thomson Reuters | Zvyšování úrokových sazeb | Obchodování s emisemi | Měnový stratég | 3М | Vyhlídky měn | Obchod | Rozhodnutí centrální banky | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Oslabení | Čínská měna | Globální finanční krize | EIA | Slábnoucí euro | Platformy | Rusko | Vysoké riziko | Úsilí | Spojené státy | Signál | Ekonomický výhled | Kurz libry | Měny rozvíjejících se trhů | Britská vláda | Biliony dolarů | Trhy | Úbytek | Sankce | Ropy | Platforma | Vývoj měnového páru EUR/JPY | Členové OPEC | Úspěch | Sázky | Historicky nejnižší | Firemní dluhopisy | SEC | Politici | Volatilita trhů | Volatilita | Ropný trh | Americké ministerstvo financí | Nálada | Eura | Bankovní systém | Brazílie | VIX | Růst | Dlouhé pozice u akcií | Akciové futures | Silné momentum | Příjmy | Vývoj amerického dolaru | JPMorgan | Risk-off | Zajištění | Pandemie | Tradeři | Overweight | Index | Wall Street Journal | Výsledek referenda | Golden Gate CZ | Historie | Bohatství | Obchodní vztahy | Ceny nemovitostí | Politika centrálních bank | EUR/CHF | Volby | Obchodní dohody | Private equity | Bezpečné měny | Cíle | Instrumenty | Volatilní | CAD kurz | Retail | Banky | Saxo Trader | Schůzce FOMC | Anders Nysteen | CNY | Program nákupů dluhopisů | Americké firmy | Benchmark | Kurz JPY | Švédská Riksbank | Měnové trhy | Šance | Oslabení dolaru | Americké vládní dluhopisy | Covid | Návratnost | Odvětví | Rozpočtový deficit | Kurz GBP | Dlouhodobí investoři | Obchodní příležitosti | FX Update | Investiční společnosti | Jobs Plan | Maďarsko | Kurz EURSEK | NZD/USD | Měnový pár | Volby v USA | Nord Stream 2 | Carry obchody | Růst cen komodit | Dánsko | HDP EU | Banka | Next Generation | Vakcinace | Technická analýza | Agentura Reuters | Akcie | Postoj k riziku | Christine Lagardeová | Resistence | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Jednání euroskupiny | Obchodování na devizových trzích | Ekonomiky | Černé pondělí | Světové trhy | Měnová politika | Evropa | Korelace napříč trhy | Roman Koděra | Tesla | Obchodování s dluhopisy | Norsko | Stabilita | Americký prezident | Prohlášení | Vyšší úrokové sazby | Vlastní měny | Bank of Canada | Rostoucí ceny ropy | Obchodní dohoda | Komoditní měny | Lepší zítřky | EURNZD | TRY | Předpověď | Nový Zéland | Kurz dolaru | Ekonomický růst | Oslabení měny | Krize | Obchodníci s kryptoměnami | Management | Průlom | Vyšetřování | Pákový efekt | Kvantitativní uvolňování | Panika | CNBC | Ruská invaze | Saxo Privatbank | UBS | NATO | Údaje | EUR kurz | Obchodování na trzích | Devizové obchody | Vývoj eura | Konec roku | CAD | Short | Beta | Snižování sazeb | Macquarie | Capital Markets | Nemovitosti | Stříbro | Frustrace | Prodej eura | Práce | Eleanor Creagh | Supercyklus | Očkování | Refinancování dluhů | Podniky | Investiční firmy | Konsolidace | Kanada | Cyklické tituly | USD/SGD | Portfolio management | Nordstream 2 | Akcie firem | Volatility | Ministr financí | Rubl | Rozpočet | Nejnovější údaje | Švédsko | AUD/USD | Masový výprodej | Instrument | Nárůst volatility | Německo | USD/JPY | Biden | Ruská centrální banka | NASDAQ 100 | Akciový trh | FX futures | Graf EUR/USD | Hongkongské akcie | Ztráty | Vrtulníkové peníze | Japonský jen | Offshore | Bilance | Kurzy USD | NZD | Forex menové páry | EUR/GBP | Investování | Oslabování koruny | HDP v eurozóně | Vývoj EUR/USD | Zadlužení | Merkelová | Obchodníci | Ukazatele | Státní dluhopisy | Pozice | Setkání G20 | Dluhopisy | Trading | Platební bilance | Měny rozvíjejících se zemí | Fidelity International | Čína | Koruna | Trade | Hlavní ekonom | Chuť k riziku | Norská koruna | Časový horizont | Golden Gate | Ministerstvo financí | Kapitálové trhy | Guvernér | EURGBP | Rezistence | USA | Zemědělství | Riziko | Zpracovatelský průmysl | Kanadský dolar | JPMorgan Chase | Sazby | Short pozice | Kritický týden | Dluhové krize | Kontrakt | Miliardy dolarů | Peter Garnry | Dolar k rublu | Burze | Brazilský real | Manažeři fondů | Durace | Maloobchodní prodej | Americké trhy | Americký kongres | Stimuly | Světové centrální banky | Kurz EURUSD | Analytik | Zpřísňováním měnové politiky | Vyšší výnosy | Die Zeit | Asijské akciové trhy | Další pokles | Vývoj ceny | Skandinávské měny | Indonésie | Přerozdělení bohatství | Emise | Vývoj kurzu USD | Výsledky amerických voleb | Intervenovat | LNG | Sociální sítě | Evropská měnová unie | Vzácné kovy | Nervozita | Japonská centrální banka | Komoditní sektor | Investiční | Snížení daní | Opce | Bitcoin | Thajský baht | Výkonnost | Česká ekonomika | Zájem investorů | Analytický tým | EURCZK | Steen Jakobsen | Euro vůči dolaru | Monopoly | Partners | Význam technické analýzy | Rozhodování | Obchodní války | Historicky nejnižší výnosy | Index S&P 500 | Referendum | Závislost | Česká koruna | Zlato | HDP | EURNOK | Maloobchodní tržby | Formace Hammer | Likvidita | Forex market | PBOC | Investiční rozhodnutí | New York Times | Fond | Situace v Hongkongu | Podnik | Kurzy | Těžba kryptoměn | Spekulanti | Oddělení forexu | Norská měna | Joe Biden | G7 | Evropské akciové trhy | Sociální trading | USD/CAD | Premiér Viktor Orbán | Underweight | Kurz EUR | Uhlí | Fundamenty | Globální riziko redenominace | Růst ekonomiky | Index PMI | Komodity | Britské referendum | Období po brexitu | Analýza | Vyšší inflace | Údaje o nezaměstnanosti | Americká centrální banka FED | Online obchodování a investice | Miliardy | Výnosy | Put | Sazba Fedu | Mezinárodní obchod | Kryptoměny | EuroCOIN | Investiční doporučení | Kurz NZD | Zadluženost | AUD kurz | Strategie komodit | Koronavirus | Saxo Bank Group | Dekarbonizace | Centrální bankéři | Trumponomika | Investor | Index amerického dolaru | ČTK | USD/CNY | Oživení ekonomik | Devizy | Dnešní události | Americká vláda | Španělsko | Dolarový pár | Jerome Powell | Epidemie koronaviru | Měny zemí G-10 | Wall Street | Denní obchodování | Markit | Američtí zákonodárci | Silnější americký dolar | Manažeři
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
