Úterý 24. prosince 2024 17:47
reklama
RebelsFunding
reklama
Purple ebook obchodování ropy
reklama
Dukascopy new
reklama
eightcap trade smarter

V Řecku žádný fénix není, Londýn může být nahrazen Frankfurtem

12.06.2017 16:50  Autor: Saxo Bank  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Autor: Peter Garnry, vedoucí kapitálové strategie Saxo Bank

  • Pro Řecko neexistuje snadné řešení, zemi opustilo půl milionu mladých a vzdělaných lidí
  • Americké banky hledí k Frankfurtu, Anglie je rozdělena napůl
  • Jsme svědky vznikající bubliny ETF?
  • ECB udělala správné rozhodnutí, evropské vlády musí reformovat a stimulovat růst

Zrovna jsem se vrátil ze služební cesty z Athén a mám pocit, že vzhledem k událostem z konce týdne potřebuji napsat stručnou analýzu trhů. Zde jsou tedy mé soukromé názory na celou řadu témat, kterými dnes finanční trhy žijí.

V Řecku žádný fénix není, zemi opustilo na půl milionu mladých a vzdělaných lidí

Od krize eura v letech 2010-2012 jsem procestoval řadu evropských zemí a musím říct, že dnešní Řecko představuje vůbec nejhorší pohled, který jsem za tu dobu viděl. Mezi obyvateli je jen malá naděje a slyšel jsem, že zemi opustilo na půl milionu mladých a vzdělaných lidí ve věku do 29 let.

Setkal jsem se s řadou přátelských Řeků, kteří mají rádi život i přes svou beznadějnou situaci, ale je šokující vidět stav silnic a chodníků v Aténách. Dlouhodobě viditelně chybějí investice do infrastruktury. Jedinou cestou ven je restrukturalizace dluhu společně s radikální reformou soudního systému a trhu práce, ale i tak to potrvá nejméně dvě desetiletí, než se země opět pozvedne.

Jak jsem Řekům řekl, Dánsko bylo v roce 1979 na pokraji bankrotu, ale díky řadě ekonomických reforem provedených do roku 1993 se země odrazila ze dna. Ale bolelo to. Podobná cesta nyní čeká i Řecko.

Bez parlamentní většiny se v Británii prohloubí nejistota kolem brexitu

Máme tu nepříjemnou situaci. Bez parlamentní většiny mohou být jednání o brexitu odložena, čímž se jen prohloubí nejistota pro firmy a hlavně banky. Výsledky těchto voleb tedy vlastně jen uspíší odchod velkých bank z Londýna.

Nejnovější zprávy naznačují, že velké americké banky uvažují o Frankfurtu jako o budoucím finančním centru evropského kontinentu. Je to zcela logické řešení vzhledem k tomu, že už tam sídlí Evropská centrální banka a s ohledem na německou schopnost vše dobře organizovat.

Británie se navíc rozpadá zevnitř. Skotové chtějí v Evropě zůstat úplně, Anglie je rozdělena napůl. Mladí se hádají se starými, venkov a města se nedokáží dohodnout na dalším směřování kultury a politiky. Jak jsme v Saxo Bank nedávno řekli klientům, náš pohled na britské akcie je negativní a tento výhled se s výsledky voleb jen potvrdil.

Jsme svědky vznikající bubliny ETF?

Můj skvělý kolega John Hardy mi před pár dny poslal odkaz na potenciální bublinu ETF. Je to dobrý rozhovor se Stevenem Bregmanem o rizicích pasivního investování. Uvádí tam řadu zajímavých věcí týkajících se akciových indexů a indexování ETF. Možnou vznikající bublinu spatřuje kvůli masivnímu přísunu peněz do indexování, které však nemají vliv na ocenění (určování cen).

Myslím, že má Bregman do určité míry pravdu a že v poslední době jsme v Kanadě viděli podivné chování. ETF z těžby zlata zde příliš narostly a nyní vlastní téměř 20 % malých těžařů zlata (zřejmě zcela neúmyslně).

Větší otázkou zůstává, kolik aktivních investic trhy potřebují pro svou efektivitu? Nemyslím si, že na to někdo zná odpověď, ale myslím si, že míříme k novému rovnovážnému bodu mezi aktivním a pasivním investováním. Z toho plynou příležitosti, protože indexování ETF může vést k cenovým anomáliím.

Problémy s dvaadvacítkou

Nedávno jsem četl přednášku o aplikaci skrytých Markovových modelů na index S&P 500 od Stephena Lihna. Jedná se o skvělý text, který v souladu s předchozími studiemi ukazuje desetimístný skrytý Markovův model na S&P 500. Jakmile se index VIX dostane nad 22, podkladový index vstoupí do krachové fáze, která historicky vykazuje negativní výnosy.

ECB udělala správné rozhodnutí, evropské vlády musí reformovat a stimulovat růst

Evropská centrální banka udělala správné rozhodnutí, když snížila předpověď inflace, udržela nízké sazby a rozhodla se pokračovat v kvantitativním uvolňování. Trh práce v eurozóně je i nadále obrovsky ochablý (viz graf), a to dokonce i v Německu. Potrvá ještě dekádu, než se opět dočkáme zdravého trhu práce. Evropské vlády musí silněji prosazovat reformy a stimulovat růst.

Jak už jsem tvrdil v Athénách, fiskální deficit vůči HDP v eurozóně je nyní mínus 1,8 % ve srovnání s mínus 3 % v USA. Je zde tedy jednoznačně prostor na určitou fiskální expanzi a investice do ekonomiky s cílem podpořit hospodářský růst.

gn

Zdroj: Bloomberg

Tím ukončím své názory na politiku ECB a připomínám, že příští čtvrtek v 13,30 CET vydám svůj pravidelný sloupek k akciím. Formát bude trochu jiný, budu se méně zaměřovat na makroekonomiku a více na konkrétní akcie. Webinář se zaměří na odvětví a témata, která máme a nemáme rádi.

O autorovi:

Peter Garnry začal pracovat v Saxo Bank v roce 2010 jako vedoucí kapitálové strategie. V roce 2016 se stal vedoucím týmu kvantitativních strategií, který se zaměřuje na aplikaci počítačových strategií na finanční trhy. Vytváří obchodní strategie a analýzy akciových trhl i jednotlivých firemních akcií pomocí pokročilých statistik a modelů.

Peter Garnry vytvořil pro Saxo Bank měsíční publikaci Alpha Picks, která vybírá nejatraktivnější akcie na amerických, evropských a asijských trzích. Kromě toho přispívá do čtvrtletních předpovědí Saxo Bank a ročních Šokujících předpovědí a je pravidelným komentátorem na televizních stanicích včetně CNN a Bloomberg TV.

Finanční odvětví stále více používá počítačové programy pro zvládání obrovského množství informací a pro tvorbu lepších předpovědí. Garnry a jeho kolegové z týmu kvantitativních strategií vytvářejí automatické počítačové modely s tvorbou signálů a předpovědí pro širokou řadu finančních instrumentů. Obchodní přístup podporovaný kvantitativními modely je velmi dynamický a flexibilní i v proměnlivém tržním prostředí. Kromě kvantitativních strategií také vede volné akciové portfolio, na kterém ukazuje jak vytvářet pozice na akciovém trhu a reagovat na průběh událostí.

Peter Garnry absolvoval Copenhagen Business School a je držitelem charty CFA®.

O Saxo Bank

Skupina Saxo Bank (Saxo), specialista na multi-asset obchodování a investice, nabízí kompletní sadu obchodních a investičních nástrojů, technologií a strategií. Už téměř 25 let nabízí Saxo Bank jednotlivcům i firmám přístup k profesionálnímu obchodování a investicím prostřednictvím technologií a zkušeností.

Plně licencovaná a regulovaná banka umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům snadno obchodovat s více aktivy z jediného účtu na různých elektronických zařízeních. Kromě toho poskytuje Saxo Bank svým firemním klientům, např. bankám a makléřům přístup k multi-asset obchodům, prvotřídním makléřským službám a obchodní technologii.

Mnohokrát oceněné obchodovací technologické platformy jsou dostupné ve více než 20 jazycích a jsou využívány více než stovkou finančních institucí na celém světě. Saxo Bank, která byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a zaměstnává 1500 lidí ve finančních centrech po celém světě, včetně Londýna, Singapuru, Paříže, Curychu, Dubaje a Tokia.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • V roce 2022 trhy čeká inflace a zvyšování úrokových sazeb
    Začínající rok plný magických dvojek přinese finančním trhům celou řadu potenciálních rizik a spouštěčů výprodejů akcií, nicméně letos je lze přece jen o něco lépe předjímat a počítat s nimi dopředu.
  • V roce 2023 pohonné hmoty zdraží, zejména kvůli Číně a Indii. Nelze vyloučit ani dramatické zdražení opět k 50 korunám za litr
    V příštím roce by se měla průměrná cena barelu ropy Brent pohybovat kolem úrovně jednoho sta dolarů. Tedy bude v průměru vyšší, než je dnes, kdy činí 82 dolarů za barel. Spojené státy a Evropa sice v příštím roce projdou ekonomickým útlumem, což jejich poptávku po ropě oslabí, ovšem toto oslabení budou více než kompenzovat zejména Čína a Indie. Tyto a četné další asijské ekonomiky v příštím roce poměrně svižně porostou, což podpoří globální poptávku po ropě a ropných produktech. Čína poroste z velké části proto, že letos koncem roku opustila politiku drakonických covidových uzavírek a restrikcí, což by mělo být její ekonomice významnou vzpruhou. Čína či Indie přitom patří k největším dovozcům ropy a ropných produktů na světě.
  • V roce 2030 by mohl mít Bitcoin hodnotu 1 milionu dolarů 
    Vzestup Bitcoinu (BTC) za posledních deset let donutil významné finanční osobnosti, aby ukázali svůj postoj k tomuto rostoucímu aktivu. Jednou z nejhlasitějších obhájkyň je Cathie Woodová, generální ředitelka Ark Investu. Její investiční firma se v roce 2020 dostala do centra pozornosti díky úspěchu ETF Ark Innovation (ARKK).
  • V rostlinné výrobě klesly ceny. Stalo se tak poprvé od října 2020
    „Ceny v rostlinné výrobě začaly konečně klesat. To umožní snížení cen krmiv, což by v následujícím období mohlo stabilizovat ceny v živočišné výrobě. Ceny zemědělských výrobců díky tomu přestanou tlačit na růst cen v obchodech a u mnohých potravin budeme svědky zlevňování,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • V rozpočtu na příští rok může chybět dalších 30 miliard korun, a to kvůli slabšímu než předpokládanému růstu. Celkové „manko“ rozpočtu by tak činilo 70 až 80 miliard
    K návrhu státního rozpočtu pro rok 2025 má výhrady jak Národní rozpočtová rada, tak ekonomičtí poradci prezidenta Pavla, tak alespoň část ekonomů Národní ekonomické rady vlády. V tomto návrhu, který dnes budou ve druhém čtení schvalovat poslanci, totiž zejí díry za více než 40 miliard korun. Ty již před časem identifikovala Národní rozpočtová rada, jako je dobře známo, a většina ekonomické obce se k jejím výtkám přiklání.
  • V Rusku nefunguje přístup na Facebook a na weby několika nezávislých médií
    Internetové stránky Facebooku a několika nezávislých médií jsou dnes v Rusku zcela nebo zčásti nedostupné. Jedná se o ruskou verzi zpravodajského serveru BBC, weby Deutsche Welle, RFE-RL a Meduza, napsala agentura AFP. Odvolala se přitom na své novináře na místě a na monitorovací nástroj GlobalCheck. Připomněla, že ruské úřady v souvislostí s rukou invazí na Ukrajinu zpřísnily dohled nad médii kritickými vůči úřadům.
  • V Rusku se odehrává tzv. měkké znárodňování klíčových firem, tvrdí server
    Ruské úřady pokračují v rozšiřování kontroly státu nad klíčovými odvětvími ekonomiky. Po vyvlastnění železáren, největšího výrobce těstovin, firem zabývajících se lovem krabů na Dálném východě a tří největších výrobců alkoholu toto takzvané měkké znárodňování postihlo největšího přepravce nákladů po železnici PGK, upozornil server The Moscow Times, který ruské úřady nedávno v Rusku zakázaly.
  • V Rusku se těžba kryptoměn stane profesí
    Aby se těžba kryptoměn stala skutečnou profesí, chce ministerstvo hospodářského rozvoje a ministerstvo energetiky. Zatímco centrální banka nesouhlasí, Duma je pro návrh. Banka nesouhlasí z důvodů, že těžaři by platili daně ze svých výdělků, to momentálně nedělají a dělalo by to z nich skutečné podnikatele
  • V růstu pokračovala ropa
    V růstu pokračovala ropa. WTI i Brent včera přidaly 1,4 % %. Černé zlato se tak pohybuje již bezpečně nad hranicí 80 USD za barel (WTI 80,5 USD, Brent 83,6 USD). Prakticky bez pohybu se drží drahé kovy (zlato -0,2 %, stříbro -0,4 %).
  • V Řecku končí zákaz shortování akcií
    Výzkumná skupina GfK v úterý ráno uvedla, že nálada německých spotřebitelů stoupla poprvé za čtyři měsíce. Chvilkové utišení krize a klid na finančních trzích podpořily optimismu německých spotřebitelů. Nejdůležitější je, aby se tato pozitivní nálada dále projevila i v rostoucí domácí poptávce. Do budoucna zaměřený ukazatel sentimentu, založený na průzkumu mezi zhruba 2000 Němci, stoupl v únoru na 5,8 bodu ze vzestupně revidovaných 5,7 bodu za leden.
  • V říjnu Češi zobchodovali kryptoměny za víc než 200 milionů Kč
    Češi v říjnu zobchodovali kryptoměny v objemu zhruba 200 milionů Kč, což je dvojnásobek loňského objemu v tom období. Celkově již Češi letos nakoupili kryptoměny za zhruba 4,2 miliardy korun. Znamená to meziroční zvýšení obchodů o 90 procent, řekl zakladatel české společnosti Bit.plus Martin Stránský.
  • V říjnu vykázaly podílové fondy mírnou volatilitu
    Podle výsledků Broker Consulting Indexu podílových fondů se během října situace na kapitálových trzích po zářijových poklesech dočasně zklidnila. Navzdory tomu index registruje mírnou volatilitu u většiny podílových fondů. Pozitivní vývoj ale zaznamenaly akcie, které si za říjen připsaly v průměru 5,71 procenta.
  • Vsadíte si taky na pokles Facebooku?
    Ve chvíli, kdy Facebook minulý pátek v 11 hodin ráno východního času vstoupil na burzu, začal s sebou stahovat dolů i další akcie sociálně-mediálních společností. Mohli jsme sledovat, jak vlajková loď tohoto průmyslu nabírá do svých útrob vodu, a to především kvůli nesprávnému ocenění. Celá situace jen podnítila cynismus, který teď panuje kolem firem zaměřených na sociální média. Stejně tak panuje nedůvěra k samotnému modelu jejich fungování, který dosud nebyl prokázán.
  • Vsadíte si taky na pokles Facebooku?
    Matt Bolduc, akciový analytik Saxo Bank Ve chvíli, kdy Facebook minulý pátek v 11 hodin ráno východního času vstoup...
  • Vsadiť na Brexit?
    Ešte pred týždňom mali navrch prívrženci odchodu Británie z Európskej únie. Vražda Coxovej však sentiment zmenila...
  • V salvadorském veřejném školství byla zahájena nová vzdělávací iniciativa o bitcoinech
    Nezisková organizace zaměřená na vzdělávání v oblasti bitcoinu (BTC), která působí v Salvadoru, nedávno představila aktualizovanou verzi svého programu Bitcoin Diploma. Cílem iniciativy je podpořit širší přijetí této přední kryptoměny a vzdělávat jednotlivce v oblasti výhod plynoucích z pochopení její základní technologie.
  • V Salvadoru budou používat Bitcoin výhradně k nákupu zboží a služeb.
    Bitcoin je nyní pro Salvador měnou a země, pokud si to bude přát, by mohla Bitcoin používat výhradně k nákupu zboží a služeb. Spoléhat se na Bitcoin při obchodování však znamená, že ekonomika by podléhala likviditě a volatilitě Bitcoinu, které nelze kontrolovat domácí měnovou politikou.
  • V Salvadoru pokračuje adopce BTC u firem pomalu
    Podle posledního průzkumu salvadorské obchodní komory podnikatelské subjekty ve středním Salvadoru rozšiřují své možnosti adopce bitcoinů (BTC) jen velmi pomalu. Salvador je první zemí na světě, která učinila bitcoin zákonným platidlem od září 2021.
  • VSA strategie: Obchodování po vzoru velkých hráčů
    VSA, neboli volume spread analysis, je obchodní strategie, která je na trzích využívána tradery i investory už více než sto let. I přes své stáří však zůstává spolehlivým způsobem, jak se orientovat na finančních trzích. Investor Tomáš Klička ve spolupráci s XTB připravil o tomto tématu 6dílnou video sérii. V tomto článku se v krátkosti podíváme, o jakou strategii se vlastně jedná.
  • V sejfu České národní banky zbývá 7,8 tuny zlata
    „Česká národní banka prodala podstatnou část zlatých zásob, aby zvýšila likviditu a posílila stabilitu výnosů devizových rezerv. Centrální banka tím naplnila své poslání. Nemůžeme jí proto vyčítat, že prodejem zlata odmítla spekulovat na budoucí růst hodnoty zlata,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
reklama
Purple ebook obchodování ropy