Strana EUR:
- Posledné dáta inflácie skončili na úrovni 1,5% y/y
- Jadrová inflácia skončila na 1,2% y/y
- Posledné zasadnutie ECB skončilo bez zmeny v menovej politike
- Je isté, že QE v objeme 60 mld. mesačne bude až do konca roka.
- V októbri sa má hlbšie diskutovať čo bude s QE programom ďalej.
- ECB rozoberala 4 scenáre. Predĺženie QE o 6 alebo o 9 mesiacov. A predĺženie v objeme 40 mld. alebo 20 mld. mesačne. Z tohto vyplýva, že ECB ešte vôbec nevidí koniec QE. A že sa nebude jednať o tapering po vzore USA, kedy sa každý mesiac znižoval objem nákupov o 10 mld.
- Projekcie rastu boli zvýšené o jednu desatinu, no projekcie inflácie boli znížené o jednu desatinu a to ako pre 2018 tak aj pre 2019.
- Hlavným dôvodom zníženia inflačného výhľadu bola sila eura. Súčasný dopad na infláciu nie je dramatický no ako náhle sa inflačný výhľad zhorší, QE môže byť predĺžené ako do objemu tak aj do trvania.
- Členovia rady sa ale zhodli, že ďalší pohyb v programe QE by mal byť zníženie nie zvýšenie.
- Draghi povedal, že silnejúce euro má negatívny vplyv na vývoj inflácie a budú vývoj kurzu monitorovať. Túto vetu zopakoval počas tlačovej konferencie asi 3 krát. Pre niekoho by sa to zdalo, že „iba“ monitorovať je málo. No medzi riadkami to znamená, že ECB sleduje kurz veľmi pozorne a ďalšie posilnenie by mohlo napáchať výraznejšie škody na inflačnom výhľade (než je súčasná jedna desatina percenta)
- Draghi tým z môjho pohľadu zdvihol varovný prst pre eurových býkov a stanovil im pomyselný strop.
- Projekcie ECB počítali s kurzom na úrovni 1,18. A nie s 1,20 ako je dnes. Ak by sa euro držalo pri takejto úrovni, môžu byť škody na inflácii ešte väčšie. Z uvedeného vyplýva, že euro nemá smerom nahor príliš veľký priestor pre ďalšie posilňovanie. Avšak to neznamená že kurz nemôže vzrásť. Je tu ešte dolárová strana a USD je pod pomerne silným tlakom.
Strana USD:
- Trump má problém pri presadzovaní kľúčových reforiem. ObamaCare skončila fiaskom.
- Daňová reforma je v nedohľadne.
- Trump sa vyhráža že, nepodpíše decembrový zákon o navýšení dlhového stropu ak v ňom nebude zakomponovaná výstavba mexického múru.
- Dokonca sa vyjadril, že by chcel úplne zrušiť dlhový strop. Čo by malo negatívne konsekvencie.
- V Texase udrel hurikán Harvey na ktorého škody musela US vláda už vyčleniť 8 mld. USD
- Na Floride zas udrel hurikán Irma, ktorého škody budú pravdepodobne ešte vyššie.
- Dolárový index ostáva pod predajným tlakom.
Technická analýza:
Technika naznačuje, že sme naďalej v rámci rastového trendu na dennom grafe. No nové maximá sú dobrým dôvodom na výber ziskov a korekciu smerom k trendovej línii. Preferujem predaje rastu a to až po 1,2050 s cieľom na 1,1950 a následne 1,1900. Pozíciu by som v rámci predajného teritória rozdelil na tri menšie vstupy. Celkový objem pozícií, by mal byť však o polovicu menší ako štandard a to z dôvodu toho, že sa jedná o špekuláciu na korekciu proti trendu.
Výhľad a Riziká:
Výhľad volím klesajúci. Riziká sú pre začiatok týždňa tlmené. V kalendári nie sú žiadne kľúčové dáta ktoré by mali zásadnejší potenciál. Osobne neočakávam rast EUR/USD a ak by aj prišiel čakal by som ho zo strany oslabenia USD, nie zo strany posilnenia EUR. Za zmienku by stála aj možnosť predávať euro proti inej mene, ktorá nie je pod predajným tlakom ako USD.
Dominik Hapl