Ohlédnutí za rokem 2015

V tomto předvánočním článku si tradičně shrneme události, které nejvíce zahýbaly měnovými kurzy v uplynulém roce.

Rok 2015 by se dal nazvat rokem silného dolaru. Americký dolar během prvního čtvrtletí pokračoval ve své spanilé jízdě z loňska a během zbytku letošního roku nabrané zisky udržel. Žádná velká korekce se nekonala a i díky slušnému ekonomickému růstu a podpory centrální banky zůstal USD silný.

Švýcarský frank první bombou roku

Celoroční hodnocení vývoje dolaru k ostatním nejvíce obchodovaným měnám (viz první graf) je z velké části zrcadlem právě prvního čtvrtletí. Jedinou měnou, která se ubránila sílícímu trendu USD, se stal švýcarský frank. Zhruba 6 % dosavadní zisk byl však dílem jediného dne 15. ledna 2015, kdy švýcarská centrální banka bez varování ukončila intervenční režim a frank zakončil tento den se ziskem 20 %.

Dosavadní vývoj jednotlivých měn vzhledem k USD za rok 2015:

Euro již bez řeckého vlivu

Po volném pádu měnového páru EUR/USD v prvních měsících tohoto roku našlo euro support až na začátku března v blízkosti 1,0500 právě v době, kdy Evropská centrální banka (ECB) začala s implementací své verze kvantitativního uvolňování (QE) ve slušné kadenci 60 mld. eur měsíčně. Konec oslabování eura s nástupem QE pouze potvrzuje pravidlo, že očekávání a slova mají na trhy mnohem větší dopad než činy, které následují.

Od března již eurodolar pouze osciluje mezi 1,0500 a silnou rezistencí u 1,1500. Vliv na toto pásmo měly zajisté centrální banky v eurozóně i v USA, které naznačovaly, že by po proražení jedné z těchto hranic uvolnily svou měnovou politiku (vzhledem k očekávání), čehož si byl trh vědom a mimo zmíněné hranice se proto raději nepouštěl.

Zajímavá, ale i vcelku očekávaná, byla (ne)reakce kurzu eura na další pokračování řecké krize, které nakonec dospělo až na zavření bank a omezení toku kapitálu v Řecku. Volatilita se během května-července nijak výrazně nezvýšila a euro také příliš neztratilo. Z grafu ani není poznat, že by eurozóna prošla dalším kolečkem spekulací o svém rozpadu. Všechno totiž skončilo jako vždy a Řecko se i nadále udržuje v ekonomickém kómatu.

Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):

Fed se konečně rozhoupal

Důvodem, proč americký dolar během roku neposílil více, bylo především postupné oddalování tolik diskutovaného zvýšení úrokových sazeb americkou centrální bankou (Fed). Nejprve leželo na stole červnové datum, prudký pokles investic v energetickém sektoru v čele s ropou ale nedovolilo měnové šrouby utáhnout. Následně přišlo na přetřes září, které znovu nebylo tím rozhodujícím datem, protože americký průmysl už trpěl pod tíhou silného dolaru a Fed nechtěl zpomalující ekonomiku přidusit ještě více.

V prosinci už se však jestřábi dočkali. Slušná situace na americkém trhu práce během podzimu přesvědčila představitele Fedu k akci. USD tak bude do nového roku vstupovat jako měna s nenulovými úrokovými sazbami, což je při aktuální deflační aritmetice ve vyspělých zemích prestižní záležitost.  

NOK, CAD, RUB? Ropa, ropa, ropa

Mezi největší poražené letošního roku se (již podruhé za sebou) stanou měny zemí vyvážejících ropu. Norská koruna i kanadský dolar oproti dolaru americkému trendově ztrácely během celého roku a celkově špatný vývoj zakončilo zasedání OPEC z 4. prosince, které nepřipustilo žádné omezení produkce a poslalo tak oba ropné benchmarky na 11letá minima, což byl pro „ropné měny“ hřebíček do rakve. Silně negativní korelaci měnového páru USD/CAD a ceny ropy můžete vidět v grafu níže.

Ruský rubl, který v prvním srovnání chybí, si po loňském měnovém výplachu připsal dalších 16 % ztráty, pod což se kromě nízkých cen ropy podepsala také místní vysoká inflace, která celý rok přesahovala 15 %.

Porovnání vývoje měnového páru USD/CAD (červeně, pravá osa) a cen ropy WTI (modře, levá osa):

Srpnová „čínská“ panika

Velký příběh se během letošního roku začal psát v Číně. V rámci dlouhodobého navázání čínského jüanu (CNY) na americký dolar jsme doposud byli svědky stagnace nebo mírného postupného poklesu měnového páru USD/CNY. Číně však tento fix začal být v průběhu roku nepohodlný s tím, jak ostatní konkurenti oslabili své měny vůči dolaru a Čína začala být pro producenty příliš drahá.

Problém se funkcionáři z Pekingu snažili vyřešit rychlou devalvací jüanu během několika srpnových dní. 3procentní oslabení místní měny ale vyvolalo na světových finančních trzích takové zemětřesení, že by se pokračující rychlá devalvace stala pro čínskou ekonomiku kontraproduktivní. Čínský jüan navíc usiloval o členství mezi rezervními měnami Mezinárodního měnového fondu (MMF) a stabilita kurzu byla jednou z podmínek přijetí. Do 1. prosince, kdy k připojení jüanu do rezerv MMF skutečně došlo, tak čínská centrální banka držela kurz USD/CNY pod 6,4000.

Aktuálně však Číně nic nebrání ve větším oslabování své měny, čehož jsme během prosince svědky. Vypadá to, že se dostáváme do dlouhodobě rostoucího trendu na USD/CNY, které bude probíhat pod záštitou čínské centrální banky. Možností, jak této situace využít a nakoupit tento měnový pár však není mnoho. Je ale jasné, že právě kurz čínského jüanu k americkému dolaru bude v příštím roce zprostředkovaně ovlivňovat celý měnový trh včetně nastavení měnové politiky u hlavních světových centrálních bank. Bude zajímavé sledovat pokračování tohoto příběhu.

Vývoj měnového páru USD/CNY za poslední rok:

O dalších informacích na toto téma a výhledu do roku 2016 ale až v dalším vzdělávacím článku, který budeme publikovat 4. ledna 2016.

Pro detailní shrnutí všech důležitých zpráv z finančního businessu za uplynulý rok se podívejte do článku od kolegy Ondřeje Hartmana.

Přeji vám všem klidné svátky a úspěšný rok 2016!

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: Bloomberg, MT4, FRED

Související články

Shrnutí roku 2015 pohledem na grafy
V tomto závěrečném článku letošního roku se podíváme na vývoj nejobchodovanějších měnových párů. Ke každému grafu najdete popis nejdůležitějších událostí tohoto roku, které ovlivnily vývoj ceny konkrétního měnového páru.

Nejdůležitější ekonomické události roku 2015
Blíží se konec roku, a tak se pojďme společně podívat na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj nejen na měnových trzích v roce 2015. Klíčových ekonomických událostí bylo opravdu mnoho, a jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, tak přinášíme zkrácený výběr těch opravdu nejdůležitějších tak, jak po sobě následovaly.

Ohlédnutí za rokem 2014
V dnešním předvánočním článku si tradičně shrneme zásadní události, které ovlivňovaly vývoj na měnových trzích v uplynulém roce.

Nejdůležitější ekonomické události roku 2014
Blíží se konec roku, a tak je stejně jako každý rok načase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj nejen měnových trhů v roce 2014. Byl to rok velmi bohatý na důležité události. Jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, přináším zde zkrácený výběr těch opravdu nejklíčovějších tak, jak po sobě následovaly.

Ohlédnutí za rokem 2013
První týdny roku 2013 se nesly ve znamení výprodeje amerického dolaru (USD) poté, co 12. prosince 2012 zvýšila...

Nejdůležitější ekonomické události roku 2013
Blíží se konec roku, a tak je na čase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj na světových finančních trzích v roce 2013. Důležitých ekonomických událostí bylo opravdu mnoho, a jelikož není možné je všechny zmínit v jednom článku, přinášíme pouze zkrácený výběr těch nejdůležitějších.

Forex: Ohlédnutí za rokem 2012
Z hlediska vlivů na finanční trhy rok 2012 nepřekvapil. Nejdůležitějšími faktory totiž opět byly pokračující...

Nejdůležitější ekonomické události roku 2012
Blíží se konec roku, a tak je na čase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj nejen na měnových trzích v roce 2012. Důležitých ekonomických událostí bylo opravdu mnoho a jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, tak přinášíme zkrácený výběr těch opravdu nejklíčovějších.

Ohlédnutí za rokem 2011
Nejdůležitější pro vývoj na finančních trzích v průběhu roku 2011 byla, stejně jako v roce 2010, evropská dluhová krize a události s ní přímo spojené. Především tedy šíření krize z periferních států eurozóny do samého jádra, žádosti o finanční pomoc a postupné snižování ratingu mnoha zemí.

Rok 2010 nejen na měnových trzích: fundamentální ohlédnutí
Rok 2010 byl na finančních trzích rokem plným nejistoty a vysoké volatility. Faktorů, které ovlivňovaly dění na trhu bylo samozřejmě mnoho. V zájmu výrazného zjednodušení však můžeme říci, že hlavními prvky, na které trhy reagovaly, byly evropská dluhová krize a očekávání druhého kola kvantitativního uvolňování v USA.

Čtěte více

• Nejdůležitější ekonomické události roku 2019
  Blíží se konec roku a je na čase připomenout si nejdůležitější události ve světové ekonomice v roce 2019. V tomto pravidelném každoročním článku se podíváme na přehledné shrnutí všech hlavních událostí, které ovlivňovaly světové finanční trhy – akcie, komodity, dluhopisy a forex. Vše je přehledně shrnuto do jednotlivých měsíců a dnů. Připomeňte si tak vše podstatné, jakými událostmi si prošly centrální banky, světové ekonomiky, akciové korporace, burzy a měny.
• Nejdůležitější ekonomické události roku 2020
  Rok 2020 se zcela jistě zapíše do historie. Byl to neuvěřitelný rok plný šílených událostí a v podstatě vše se točilo kolem koronaviru. A jelikož se blíží konec roku, tak je na čase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice v tomto roce.
• Nejdůležitější ekonomické události roku 2021
  Rok 2021 se blíží ke svému konci, a tak je na čase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivňovaly vývoj na světových finančních trzích v tomto roce.
• Nejdůležitější události ve světové ekonomice v roce 2022
  Rok 2022 byl plný velmi důležitých událostí ve světové ekonomice a v dnešním každoročně oblíbeném a již tradičním článku se podíváme na kompletně všechny klíčové události, které nejvíce ovlivňovaly světové finanční trhy. A to vše velmi přehledně uskupeno do jednotlivých měsíců a dnů – krok za krokem jak události přicházely na trhy.
• Nejdůležitější události ve světové ekonomice v roce 2023
  V tomto každoročně oblíbeném a již tradičním článku se podíváme na všechny klíčové události, které nejvíce ovlivňovaly světové finanční trhy. A to vše velmi přehledně uskupeno do jednotlivých měsíců a dnů – den za dnem jak události přicházely na trhy.
• Největší burzovní krach v dějinách nastal před 90 lety
  Krach na newyorské burze (též zvaný Černý čtvrtek) 24. října 1929 byl největší burzovní krach v dějinách a právě dnes je tomu přesně 90 let. V dnešním vzdělávacím článku se ohlédneme do minulosti a podíváme se na tuto důležitou historickou událost blíže. Zároveň nebude chybět výběr všech nejvýznamnějších světových hospodářských krizí.
• Obchodujte jako Warren Buffett
  Řada zkušených i méně zkušených traderů si je v dnešní době velmi dobře vědoma toho, že předpovídání cenových pohybů s pomocí technické analýzy je čím dál tím více složitější, čímž se samozřejmě snižuje i validita interpretací těchto analýz. Mnoho odborných studií, jež byly vypracovány akademickými odborníky, dokonce hovoří o tom, že v případě předpovídání cenových pohybů prostřednictvím technických analýz vždy sehrává důležitou roli náhoda a tudíž podle těchto studií nelze takto cenové pohyby nikdy jasně předpovídat. Ačkoliv se může zdát, že je možné v krátkodobém horizontu s pomocí metody Price Action cenové pohyby předpovídat, tak po relativně jednoduché analýze několikaměsíčního období grafu lze dojít k závěru, že nelze cenové pohyby ani tímto způsobem jasně předpovídat, jelikož se na trzích vyskytují síly (např.: zásahy centrálních bank, politické zásahy, nákupy a prodeje velkých hráčů atd.), které mohou značně ovlivňovat vývoj cenových pohybů.
• Ohlédnutí za rokem 2011
  Nejdůležitější pro vývoj na finančních trzích v průběhu roku 2011 byla, stejně jako v roce 2010, evropská dluhová krize a události s ní přímo spojené. Především tedy šíření krize z periferních států eurozóny do samého jádra, žádosti o finanční pomoc a postupné snižování ratingu mnoha zemí.
• Ohlédnutí za rokem 2013
  První týdny roku 2013 se nesly ve znamení výprodeje amerického dolaru (USD) poté, co 12. prosince 2012 zvýšila...
• Ohlédnutí za rokem 2014
  V dnešním předvánočním článku si tradičně shrneme zásadní události, které ovlivňovaly vývoj na měnových trzích v uplynulém roce.
• Ohlédnutí za rokem 2021 - Forex, komodity, akcie, indexy a kryptoměny
  Shrnutí roku 2021 pohledem forexového, komoditního, akciového a kryptoměnového trhu od profesionálního tradera Patrika Urbana z týmu FXstreet.cz. V tomto videokomentáři se ohlédneme za uplynulým rokem a podíváme se na vývoj hlavních i křížových měnových párů na forexu a také na oblíbené komodity, akciové indexy a kryptoměny. Podívejte se na nejdůležitější události a obchodní příležitosti roku 2021!
• O pomoc zažádalo již pět zemí eurozóny
  Ministři financí 17 zemí eurozóny se o víkendu dohodli na finanční pomoci Kypru, který se stal další zemí měnové unie žádající o záchranu před bankrotem. Tentokrát tak vynecháme cyklus vzdělávacích článků a podíváme se detailněji na tuto důležitou událost.
• Otázky a odpovědi kolem ČNB a Fedu
  Intervence České národní banky (ČNB) vyvolaly v českých médiích bouřlivé diskuze. V zahraničí je zase alfou a omegou možný začátek konce kvantitativního uvolňování (QE) v USA. Analytik FXstreet.cz, Tomáš Raputa, odpovídal na otázky související s budoucím vývojem těchto nástrojů, které jsou největšími impulsy pro kurzy měnových párů EUR/CZK a EUR/USD.
• Otázky a odpovědi kolem kvantitativního uvolňování
  Americká centrální banka (Fed) v minulém týdnu přistoupila k třetí vlně takzvaného kvantitativního uvolňování měnové politiky (QE3), jehož prostřednictvím hodlá podpořit ekonomiku a trh práce. Jedná se o jednu z nejdůležitějších událostí letošního roku, která se na finančním trhu udála. Na Forexu se QE3 projevilo/projeví silným poklesem amerického dolaru (USD). Nová opatření Fedu totiž dolaru škodí, protože snižují jeho hodnotu. Fed za účelem nákupu hypotečních cenných papírů musí vytvářet (tisknout) nové peníze, které nejsou ničím kryty. Proto jsme dnes připravili článek, který dává odpovědi na základní otázky kolem QE3 a dopadů tohoto opatření.
• Otázky k aktuálnímu dění na finančních trzích
  Vzhledem k tomu, že nám čtenáři FXstreet.cz každý den zasílají nejrůznější dotazy na současné rozkolísané trhy, tak jsme se rozhodli na ty nejčastější odpovědět veřejně v tomto článku, který je veden jako rozhovor s Patrikem Urbanem.
• Pět klíčových ekonomických dopadů výsledků prezidentských voleb v USA
  Úterní prezidentské volby ve Spojených státech budou mít dalekosáhlé ekonomické dopady - od zdanění Američanů až po to, jak jejich země obchoduje se zbytkem světa. Kandidátka Demokratické strany Kamala Harrisová a republikán Donald Trump voličům předkládají zcela odlišné politické vize, které budou formovat i příliv imigrantů na trh práce a transformaci energetiky důležité pro průmysl. Jejich rozdílné postoje ovlivní ceny, které spotřebitelé platí za zboží každodenní spotřeby, a také náklady na půjčky pro domácnosti a podniky v souvislosti s dluhy, píše agentura Bloomberg.
• QE, LTRO, OMT – s čím centrální banky ještě přijdou?
  S vyostřením finanční krize let 2008-09 a následné nemožnosti snížit úrokové sazby pod nulovou hranici musely centrální banky přijít s nápadem, jak stabilizovat finanční systém a zároveň ekonomiky poslat zpět na růstovou dráhu.
• Rok 2010 nejen na měnových trzích: fundamentální ohlédnutí
  Rok 2010 byl na finančních trzích rokem plným nejistoty a vysoké volatility. Faktorů, které ovlivňovaly dění na trhu bylo samozřejmě mnoho. V zájmu výrazného zjednodušení však můžeme říci, že hlavními prvky, na které trhy reagovaly, byly evropská dluhová krize a očekávání druhého kola kvantitativního uvolňování v USA.
• Rok 2019 byl v režii Fedu
  Před vánočními svátky se tradičně podíváme na vývoj trhů za uplynulých 12 měsíců. Před rokem touto dobou se propadaly akcie i ropa a zdálo se, že další krize je na spadnutí. Žádné globální recese jsme se ale ani přes řadu varovných signálů nedočkali, byť zavedení vysokých cel mezi dvěma největšími světovými ekonomikami nebo inverze americké výnosové křivky by k tomu vybízely.
• Rok 2022: Shrnutí vývoje na finančních trzích
  Do roku 2022 jsme vstupovali na vlně euforie. Obavy z dalších pandemických lockdownů se výrazně snížily po rozšíření méně smrtelné varianty omikron a problémy v dodavatelských řetězcích začaly ustupovat. Akcie, kryptoměny i nemovitosti se obchodovaly na historických maximech po úžasné dvouleté rally tažené penězi z vrtulníků, kvantitativním uvolňováním a nulovými úroky. Obavy ze skončení této bombastické párty byly na místě, úrokové sazby již musely jít nevyhnutelně vzhůru a korekce na rizikových aktivech se dala čekat.