Predikce finančních trhů 2025: Akcie, komodity a kryptoměny - nic neroste do nebes
Nejvíce skloňovanou proměnnou v roce 2025 bude velmi pravděpodobně návrat Donalda Trumpa do Oválné pracovny a radikální geopolitické i makroekonomické změny, které s sebou přinese. Jedna skupina investorů hledí do budoucna s optimismem, protože Trump se standardně vyjadřuje pozitivně k akciím i kryptoměnám. Na druhou stranu nejistota se zvýšila a hodně skupin aktiv má za sebou silný býčí trh, který se jednoho času vyčerpá.
Americké akcie
Po dosažení „povolebních“ 6 000 bodů se otázky investorů stáčejí především na další vývoj hlavního amerického blue chips indexu S&P 500. Očekávání dalšího růstu zisků a pozitivních dopadů změny v Bílém domě jsou nastavena velmi vysoko – poměr PE se na začátku roku pohybuje u hodnoty 28.
Republikáni v čele s Donaldem Trumpem mohou pomoci korporacím snížením daňové zátěže a u některých odvětví (energetika, farmacie) snížením regulací. Tím ale výčet pozitivních faktorů pro americké akcie víceméně končí. Obchodní překážky směrem ke zbytku světa, silný dolar, vysoké úrokové sazby nebo případná reciprocita od zasažených zemí jsou rizikem pro další vývoj akciového trhu.
Vývoj akciového indexu S&P 500 (denní graf – D1):
Stačí, když zisky obchodovaných společností porostou letos pomaleji než očekávaných 12-15 % a korekce je na světě. Přitom samotné americké HDP poroste nominálně stěží o 6 % a zbytek světa po přepočtu do USD ještě méně. Koláč, který by si mohly americké technologické i ostatní společnosti nakrájet, zkrátka nenabobtná v roce 2025 dostatečně rychle. Pro index S&P 500 bude proto obtížné znovu pokořit 6 000 bodů a udržet se nad touto hranicí. Podobnou výzvou je i pro Nasdaq meta nastavená na 22 000 bodů.
Vývoj akciového indexu Nasdaq (denní graf – D1):
Evropské akcie
Evropským akciím může Trumpův protekcionismus, vysoké ceny energií i pokračující recese v průmyslu uškodit. Na druhou stranu by si tato negativa mohly kompenzovat nižšími úrokovými sazbami a slabším eurem. Zatímco tedy vývoj samotných evropských indexů vypadá pro rok 2025 na stagnaci, v detailu však může být velký rozdíl mezi jednotlivými odvětvími.
Favoritem pro letošní rok jsou v Evropě real estate společnosti právě díky předpokladu poklesu úroků. Podobně i energetické společnosti budou těžit z návratu vysokých cen elektřiny a plynu. Naopak banky při poklesu sazeb růst zisků nevytvoří a technologické společnosti budou ve vleku nepředvídatelného sentimentu na Wall Street. Automobilky mohou jedině překvapit – jejich výhled a nacenění akcií je natolik negativní, že jakýkoliv světlý bod dokáže vykouzlit zajímavé zhodnocení na burze.
Vývoj německého akciového indexu DAX (denní graf – D1):
Dluhopisy
Americké vládní dluhopisy nabízejí zajímavý výnos blížící se 5 % p.a. Fiskální expanze, obchodní překážky i vyšší výdaje na obranu jsou však rizikový mix, který v minulosti vždy zvedal inflaci. Centrální banky nejenom v USA, ale i v Evropě nebo Japonsku budou čelit dilematu, jestli se snažit bránit 2procentní inflační cíl za každou cenu, nebo povolit uzdu tváří v tvář slábnoucí ekonomice a zadluženému eráru.
Bezpečnější variantou z pohledu reálného zhodnocení jsou proto dluhopisy s pojistkou proti inflaci, tj. americké vládní TIPS (Treasury Inflation Protected Securities). TIPS nyní nabízejí reálných 2,29 % p.a. a mohou sloužit jako bezpečné, ziskové a diverzifikační aktivum pro portfolio roku 2025.
Vývoj reálného výnosu 10letých amerických vládních dluhopisů (v % p.a.):
Zlato
Zlato zapsalo významné zisky v loňském roce, ale může i nadále pokračovat v růstu. Další zhodnocení o 10 a více % směrem ke 3 000 USD za unci je zajisté v jeho silách. Faktory podporující poptávku po zlatě – globální válečné napětí a centrální banky kupující za každou cenu – doplní s vysokou pravděpodobností rostoucí inflační očekávání. I přes silný kurz dolaru a ještě relativně nízkou inflaci kolem 3 % se stále přitápí pod kotlem, ekonomika USA se přehřívá a dolarů je v oběhu zkrátka příliš mnoho.
Zlato tak bude vedle centrálních bank zajímavou alternativou i pro běžné investory a trendem by měla být pokračující rotace z dluhopisů (bez inflační pojistky) do reálných aktiv typu zlata, ostatních cenných kovů nebo nemovitostí.
Vývoj ceny zlata (denní graf – D1):
Ropa
Podobně i ropa jako komodita by se mohla svézt na inflační vlně. Po dramatickém růstu nákladů v letech 2022-23 se těžařům nevyplatí otevírat příliš nových vrtů na nynějších cenách pod 80 USD. Stagnace nabídky spolu s pomalu rostoucí poptávkou bude vytvářet dostatečný růstový impuls pro ropný býčí trh.
Kartel OPEC+ má na začátku roku ještě dostatek volných kapacit a oddaluje návrat 2,2 mil. barelů denně na trh kvůli jeho křehkosti. V případě jestřábího přístupu Trumpovy vlády k Íránu i Rusku se tento přebytek ropného trhu může rázem převrátit v deficit s prudce rostoucími cenami. A dražší ropa bude jako bumerang znovu přikládat pod inflačním kotlem.
Vývoj ceny ropy Brent (denní graf – D1):
Bitcoin
Bitcoin i ostatní kryptoměny lze těžko fundamentálně naceňovat a odhadovat jejich hodnotu v závislosti na předpokládaném pohybu úrokových sazeb nebo inflace. Bitcoin koreluje většinou s technologickými akciemi, částečně také se zlatem, jako diverzifikátor proto může fungovat spíše v portfoliu s dluhopisy nebo realitními fondy REITs.
Očekávání ohledně podpory kryptoměn ze strany Trumpovy administrativy zůstávají vysoká – od amerických prezidentských voleb přidal bitcoin přes 40 %. Pokud bude federální vláda ve Washingtonu řešit jiné priority a zároveň se nebude dařit akciím na Wall Street, nebudou mít kryptoměny příliš důvodů k růstu. V porovnání s extrémní volatilitou, s jakou se kryptoměny stále obchodují, je totiž jednociferná inflace jen nepatrnou kapkou v moři, která by měla pomoci ke zhodnocení těchto aktiv.
Vývoj ceny bitcoinu v USD:
Závěr
Rčení pro rok 2025 by mohlo být „nic neroste do nebes“. Investoři by se proto neměli zlákat minulými zisky, být ostražití a diverzifikovat. Berkshire Hathaway Warrena Buffetta drží 325 mld. USD v hotovosti a čeká na nákupní příležitosti. Ty ale přijdou až po propadu cen.
Přeji všem čtenářům úspěšný rok 2025!
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, FRED, Bloomberg, Berkshire Hathaway Reports
Související články
Čtěte více
-
Ohlédnutí za rokem 2011
Nejdůležitější pro vývoj na finančních trzích v průběhu roku 2011 byla, stejně jako v roce 2010, evropská dluhová krize a události s ní přímo spojené. Především tedy šíření krize z periferních států eurozóny do samého jádra, žádosti o finanční pomoc a postupné snižování ratingu mnoha zemí. -
Ohlédnutí za rokem 2013
První týdny roku 2013 se nesly ve znamení výprodeje amerického dolaru (USD) poté, co 12. prosince 2012 zvýšila... -
Ohlédnutí za rokem 2014
V dnešním předvánočním článku si tradičně shrneme zásadní události, které ovlivňovaly vývoj na měnových trzích v uplynulém roce. -
Ohlédnutí za rokem 2015
Rok 2015 by se dal nazvat rokem silného dolaru. Americký dolar během prvního čtvrtletí pokračoval ve své spanilé jízdě z loňska a během zbytku letošního roku nabrané zisky udržel. Žádná velká korekce se nekonala a i díky slušnému ekonomickému růstu a podpory centrální banky zůstal USD silný. -
Ohlédnutí za rokem 2021 - Forex, komodity, akcie, indexy a kryptoměny
Shrnutí roku 2021 pohledem forexového, komoditního, akciového a kryptoměnového trhu od profesionálního tradera Patrika Urbana z týmu FXstreet.cz. V tomto videokomentáři se ohlédneme za uplynulým rokem a podíváme se na vývoj hlavních i křížových měnových párů na forexu a také na oblíbené komodity, akciové indexy a kryptoměny. Podívejte se na nejdůležitější události a obchodní příležitosti roku 2021! -
O pomoc zažádalo již pět zemí eurozóny
Ministři financí 17 zemí eurozóny se o víkendu dohodli na finanční pomoci Kypru, který se stal další zemí měnové unie žádající o záchranu před bankrotem. Tentokrát tak vynecháme cyklus vzdělávacích článků a podíváme se detailněji na tuto důležitou událost. -
Otázky a odpovědi kolem ČNB a Fedu
Intervence České národní banky (ČNB) vyvolaly v českých médiích bouřlivé diskuze. V zahraničí je zase alfou a omegou možný začátek konce kvantitativního uvolňování (QE) v USA. Analytik FXstreet.cz, Tomáš Raputa, odpovídal na otázky související s budoucím vývojem těchto nástrojů, které jsou největšími impulsy pro kurzy měnových párů EUR/CZK a EUR/USD. -
Otázky a odpovědi kolem kvantitativního uvolňování
Americká centrální banka (Fed) v minulém týdnu přistoupila k třetí vlně takzvaného kvantitativního uvolňování měnové politiky (QE3), jehož prostřednictvím hodlá podpořit ekonomiku a trh práce. Jedná se o jednu z nejdůležitějších událostí letošního roku, která se na finančním trhu udála. Na Forexu se QE3 projevilo/projeví silným poklesem amerického dolaru (USD). Nová opatření Fedu totiž dolaru škodí, protože snižují jeho hodnotu. Fed za účelem nákupu hypotečních cenných papírů musí vytvářet (tisknout) nové peníze, které nejsou ničím kryty. Proto jsme dnes připravili článek, který dává odpovědi na základní otázky kolem QE3 a dopadů tohoto opatření. -
Otázky k aktuálnímu dění na finančních trzích
Vzhledem k tomu, že nám čtenáři FXstreet.cz každý den zasílají nejrůznější dotazy na současné rozkolísané trhy, tak jsme se rozhodli na ty nejčastější odpovědět veřejně v tomto článku, který je veden jako rozhovor s Patrikem Urbanem. -
Pět klíčových ekonomických dopadů výsledků prezidentských voleb v USA
Úterní prezidentské volby ve Spojených státech budou mít dalekosáhlé ekonomické dopady - od zdanění Američanů až po to, jak jejich země obchoduje se zbytkem světa. Kandidátka Demokratické strany Kamala Harrisová a republikán Donald Trump voličům předkládají zcela odlišné politické vize, které budou formovat i příliv imigrantů na trh práce a transformaci energetiky důležité pro průmysl. Jejich rozdílné postoje ovlivní ceny, které spotřebitelé platí za zboží každodenní spotřeby, a také náklady na půjčky pro domácnosti a podniky v souvislosti s dluhy, píše agentura Bloomberg. -
QE, LTRO, OMT – s čím centrální banky ještě přijdou?
S vyostřením finanční krize let 2008-09 a následné nemožnosti snížit úrokové sazby pod nulovou hranici musely centrální banky přijít s nápadem, jak stabilizovat finanční systém a zároveň ekonomiky poslat zpět na růstovou dráhu. -
Rok 2010 nejen na měnových trzích: fundamentální ohlédnutí
Rok 2010 byl na finančních trzích rokem plným nejistoty a vysoké volatility. Faktorů, které ovlivňovaly dění na trhu bylo samozřejmě mnoho. V zájmu výrazného zjednodušení však můžeme říci, že hlavními prvky, na které trhy reagovaly, byly evropská dluhová krize a očekávání druhého kola kvantitativního uvolňování v USA. -
Rok 2019 byl v režii Fedu
Před vánočními svátky se tradičně podíváme na vývoj trhů za uplynulých 12 měsíců. Před rokem touto dobou se propadaly akcie i ropa a zdálo se, že další krize je na spadnutí. Žádné globální recese jsme se ale ani přes řadu varovných signálů nedočkali, byť zavedení vysokých cel mezi dvěma největšími světovými ekonomikami nebo inverze americké výnosové křivky by k tomu vybízely. -
Rok 2022: Shrnutí vývoje na finančních trzích
Do roku 2022 jsme vstupovali na vlně euforie. Obavy z dalších pandemických lockdownů se výrazně snížily po rozšíření méně smrtelné varianty omikron a problémy v dodavatelských řetězcích začaly ustupovat. Akcie, kryptoměny i nemovitosti se obchodovaly na historických maximech po úžasné dvouleté rally tažené penězi z vrtulníků, kvantitativním uvolňováním a nulovými úroky. Obavy ze skončení této bombastické párty byly na místě, úrokové sazby již musely jít nevyhnutelně vzhůru a korekce na rizikových aktivech se dala čekat. -
Rok 2023 na finančních trzích
Uplynulý rok si investoři užívali relativní zklidnění. Po covidu, čipové krizi, akutní fázi ukrajinské války a navazujícímu energetickému a inflačnímu šoku se za posledních 12 měsíců začal ekonomický i politický vývoj vracet blíže k normálu. Když přimhouříme oči nad Blízkým východem, dalo by se říct, že se 20. léta vrací do předcovidových „business as usual“. -
Rok 2024 na finančních trzích
Uplynulý rok probíhal pro investory relativně pokojně. I přes pokračující válku na Ukrajině, nepokoje na Blízkém východě a americké prezidentské volby nepřiletěla žádná významná černá labuť, která by obrátila trhy vzhůru nohama. -
Scénář vývoje EUR/USD po řeckých volbách
O víkendu se konají volby v Řecku, které mohou rozhodnout o osudu Evropy a společné evropské měny (EUR). Výsledek nedělního hlasování totiž může vést k odchodu Řecka z eurozóny, což by dle některých analytiků mohlo zapříčinit rozpad Evropské měnové unie (EMU). -
Strategie pro obchodování české koruny během inflace
Inflace v únoru 2022 dosáhla 11,1 % a byla tak nejvyšší od roku 1998. Stále více lidí tak logicky zajímá, jak před inflací ochránit své úspory. Dnes si proto ukážeme strategii na obchodování české koruny, která má potenciál vás před inflací nejen uchránit, ale ještě na ní i potenciálně vydělat. -
Šílený rok 2020: analytické shrnutí
Rok 2020 byl jízdou na horské dráze. Panika a zmrazení ekonomiky, které nikdo z nás nezažil, vyvolaly nejprudší a zároveň nejkratší medvědí trh v historii. Následně přišla euforie podporovaná novými biliony dolarů. Poté strach z druhé vlny pandemie a zase nadšení z vysoké účinnosti vakcín. Ke konci roku už emočně vyčerpaní investoři ani nevěděli, jestli se radovat z vítězství Joe Bidena v amerických prezidentských volbách, nota bene když Donald Trump výsledek neuznal. -
To nejdůležitější v roce 2024 – na co se připravit
V tomto článku se společně podíváme na výběr hlavních dosud známých ekonomických očekávaných událostí ve světě v roce 2024, abyste si je mohli vyznačit ve svém investičním kalendáři.
Diskuse ke článku
| Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele. |
| Přihlásit se | Nová registrace |
