Ohlédnutí
Invesco: Nečekané pravdy – Ohlédnutí za rokem 2024
14.01.2025 V roce 2024 začal cyklus uvolňování centrálních bank, což přispělo k tomu, že se tento rok mnoha investorům vyplatil. Kéž by se totéž dalo říci o mém Aristotelově seznamu 10 překvapení.
Nezaměstnaných už v Česku přibylo 100 tisíc, jedna celá Olomouc
12.01.2025 Česko už od covidu prochází hospodářským útlumem. A ten si začíná vybírat svoji daň i v podobě výraznějšího nárůstu počtu nezaměstnaných. V prosinci 2024 jich bylo po takřka čtyřech letech opět více než 300 tisíc. To jsou tedy lidé, kteří aktivně práci hledají – chodí na pracák –, však žádnou kloudnou sehnat nemohou. Před pandemií, v prosinci 2019, jich bylo o takřka 100 tisíc méně. Uplynulá léta ekonomického zmaru tak na úřad práce přivedla skoro jednu celou Olomouc. Což tak trochu rozporuje nyní hlavně mezi některými politiky tolik oblíbené vyprávění, že se Češi mají dobře, akorát o tom ještě neví. Protože nejde o těch 100 tisíc lidí, co na „pracáku“ již skončili. Nýbrž i o ty, kteří jejich osud z dálky či blízka pozorují a sami se bojí, že je budou následovat. I to umocňuje skepsi podstatné části obyvatelstva. I když se z této části třeba zrovna nerekrutují ti, co na přelomu roku zavalili Špindl či Pec pod Sněžkou, takže politikům nechtěně posloužili coby důkaz jejich zmíněné povídačky.
Nalaďme se na vítěznou vlnu pro rok 2025
30.12.2024 V tomto článku se zamyslíme nad tím, jak se na začátku nového roku dostat na vítěznou vlnu.
Ranní komentář: Ohlédnutí za letoškem a pokec sama se sebou
30.12.2024 Dnešní video je pohledem na úspěšná a neúspěšná aktiva z letošního roku, zhodnocením minulých názorů a zamyšlením nad tím, jak málo toho víme o budoucnosti.
EUR/USD. Ohlédnutí za rokem 2024: jízda na horské dráze, černé pondělí a Trumpovo vítězství
30.12.2024 Měnový pár EUR/USD uzavřel páteční obchodování na úrovni 1,0427, čímž zakončil poslední obchodní týden roku 2024. Rok se blíží ke konci a je čas reflektovat určité klíčové události.
Trading, vánoční pohoda a vyhodnocování uplynulého roku
17.12.2024 Vánoce jsou svátky klidu. To by měli mít na paměti všichni obchodníci. Lepší než trading o vánočních svátcích, je provést ohlédnutí za uplynulým rokem.
Wall Street Open: Výsledková sezóna je téměř u konce, dojde k další korekci ?
15.08.2024 Výsledková sezóna se postupně chýlí ke konci, a tak je vhodný čas na malé ohlédnutí za tím, jak se dařilo jednotlivým společnostem, ale také jak dopadla celková výsledková sezóna. Podíváme se také blíže na údaje z makroekonomického prostředí, které v posledních týdnech výrazně hýbaly akciovými trhy, a samozřejmě nesmíme zapomenout na zprávy o Googlu, Starbucksu, ale také na různé novinky přicházející od firem a aktuální výsledky společností jako BABA.US nebo WMT.US. To vše si rozebereme v dnešním WSO:
Vyplatí se prodávat akcie v květnu? Analýza eToro ukazuje, že trhy mají o procento nižší výnosy
25.04.2024 ‘Sell in May and go away’ je jedno z nejznámějších přísloví ve finančním světě a podle analýzy obchodní a investiční platformy eToro je toto rčení dobře podloženo historickými údaji.
Invesco: Zlato a makro faktory, které ovlivňují jeho cenu
19.01.2024 Cena zlata v posledním čtvrtletí roku 2023 vzrostla o 11,6 % a na konci roku dosáhla hodnoty 2 063 amerických dolarů. Ačkoli cena kovu na začátku čtvrtletí rostla v důsledku geopolitických rizik, byly to nakonec měnově politické faktory, které 3. prosince vyhnaly kov na nové historické maximum 2 135 dolarů. Toto byl příliš agresivní růst, proto se také cena záhy snížila. Volatilita ceny však opět vzrostla, když Fed signalizoval konec stávajícího cyklu zvyšování sazeb.
Finanční bilance: Letošní rok Češi zakončují optimističtěji než loni. Rok 2024 vidí ještě nadějněji
29.12.2023 I navzdory náročným finančním zkouškám, které rok 2023 Čechům přinesl, zavládá při zpětném ohlédnutí spíše optimismus. Vyplynulo to z prosincového průzkumu Provident Financial. Za finančně úspěšný hodnotí letošní rok o 3 p.b. lidí více než rok předtím. Méně lidí zároveň letos škrtilo opasky či sahalo do úspor. V meziročním srovnání o polovinu více lidí investovalo a o čtvrtinu více si půjčilo. Nejnáročnějším obdobím z hlediska financí bylo pro polovinu lidí léto. Ve srovnání s loňskem do nového roku letos více lidí vstupuje s pozitivním výhledem. Obavy ze zvládnutí finanční situace má na přelomu roku o třetinu méně Čechů než loni.
Jak se bude dařit finančním trhům pohledem finančních expertů WOOD & Co.
28.12.2023 S blížícím se koncem roku dochází k bilancování uplynulých měsíců i predikcím těch následujících. Dovolte nám nabídnout vám pohled na odcházející rok a výhled na rok 2024 pohledem finančníků odpovídajících za různé sektory v investiční skupině WOOD & Company.
Retrospektivní ohlédnutí za letošním rokem
26.12.2023 Ohlédnout se zpět za uplynulým rokem je určitě fajn, ale jak toto ohlédnutí správně provést? To si povíme v tomto článku.
„Už ani kubík ruského plynu“ neplatí, do Česka ho tečou až stovky milionů kubíků. Veřejnost o tom moc neví a žije převážně v mýlce, že Česko žádný ruský plyn neodebírá
05.12.2023 Až takřka třetina plynu, který do Česka letos v listopadu proudil, je z Ruska. V Česku přitom svoji pouť vesměs nebo převážně končil a dále neputoval. Navíc přeprava plynu do Česka z „ruského směru“ nadále stoupá. V pátek 1. prosince dosáhl průtok plynu předávací stanicí Lanžhot – tedy ze Slovenska do Česka – největšího denního objemu od roku 2019. To vše lze vyčíst z dat společnosti NET4GAS, výhradního přepravce plynu na území ČR.
Ondřej Hartman na Global Investment Summit (GIS 2023)
24.11.2023 Ohlédnutí za letošním ročníkem Global Investment Summit (GIS 2023), který se konal na Pražském hradě a za FXstreet.cz zde vystoupil Ondřej Hartman. Celou akci sledovalo pomocí online streamu rekordních 38 000 účastníků.
Ranní komentář: Ohlédnutí za výsledkovou sezónou, trhy navzdory rizikům stále v klidu
15.05.2023 Máme za sebou klidný týden, který valuace na akciových trzích nijak výrazně neohrozil. Výsledková sezóna se chýlí ke konci a firmám se zatím daří překonávat nízká očekávání zejména na úrovni zisků. Výnosy v USA jsou stabilizované a trh od Fedu i nadále čeká, že by měl už letos začít se snižováním úrokových sazeb. Tématem se pak stává i dluhový strop a jednání o jeho navýšení.
Ranní okénko - Tento týden dorazí údaje o HDP z USA a eurozóny
24.04.2023 Zatímco minulý týden nabídl skrze předstihové ukazatele pohled do blízké budoucnosti, tento týden bude především ve znamení ohlédnutí se do minulosti. Zásadní budou první data z USA a eurozóny ohledně vývoje HDP v prvním čtvrtletí letošního roku. Před květnovým zasedáním ECB pak evropské trhy může rozhýbat i německá inflace. V obou případech ale jde o čísla, která budou vycházet až v samém závěru tohoto týdne.
Bankovní panika v USA pravděpodobně ukončí debatu o zvýšení úrokových sazeb ČNB. Na pořadu dne bude místo toho bude diskuse, kdy je začít snižovat
13.03.2023 Klíčovým výsledkem dramatického pondělí na světových burzách je výrazný pokles pravděpodobnosti, kterou investoři přisuzují dalšímu zvyšování úrokových sazeb v USA.
Forex: Úspěšný rok pro korunu? A co rok 2023?
19.12.2022 V letošním roce je dnešní vydání publikace „7 dní s korunou“ poslední, a nelze se tak vyhnout alespoň rychlému ohlédnutí. Koruna má za sebou rok nabitý událostmi, kdy kombinace vysoké inflace, energetické krize, války na Ukrajině ale i třeba změn v bankovní radě ČNB přinesla hned několik momentů, při kterých se tuzemská měna ocitla pod tlakem.
"Dvanáct dní Vánoc" - 12 firem pro Santa Claus Rally
28.11.2022 Santa Claus rally - fenomén na burze, který mnoha obchodníkům připravil úspěšné Vánoce a s trochou štěstí i příjemně strávené v nějakém exotickém koutě. Od poloviny října jsme byli svědky dynamického oživení nejen na varšavském, ale i na zahraničních obchodních parketech. Nabízí se tak otázka, zda letošní burzovní Ježíšek přinese jako dárek Rally s pokračováním růstů přes hradbu strachu? Nebude však cena sklouzávat ze strmého svahu kopce, který se buduje od poloviny října, a vytvoří tak příležitost pro bolestivé obchodníky, kteří v současné době nemají ve svém portfoliu žádné nebo jen málo akcií a čekají na slevu, která by zažehla novou růstovou vlnu?
Ranní komentář: Indexy si po nedávném rally své pozice drží, ohlédnutí za výsledkovou sezónou
12.08.2022 Akciové trhy si po středečním růstu daly včera pauzu a své pozice více méně podržely. Pod tlak se dostaly hlavně technologické a růstové akcie, které ve středu prudce rostly a na které včera mírně dolehl opětovný růst dluhopisových výnosů.
Akcie ovládl medvěd. Jak dlouho mohou poklesy trvat?
15.06.2022 Akciový index S&P 500, ke kterému se upínají oči podstatné části investorů, protože sdružuje pět set největších amerických akciových společností, vstoupil do medvědího trhu. Ten nastane, když má trh klesající tendenci a propadne se ze svých vrcholů o 20 a více procent, což se při pondělním obchodování v zámoří stalo. Jak dlouho trh ve znamení „investičního medvěda“ zůstane?
Kdo chce porazit inflaci, komu vadí drahé pohonné hmoty, ten investuje do akcií firem Orlen či MOL
09.05.2022 Slýcháme dnes často, že investování do akcií chrání před rapidní inflací, jakou právě zažíváme. Není to ale tak docela pravda. Jedna z mezinárodně nejvíce stahovaných odborných ekonomických studií posledních dvanácti měsíců, „Nejlepší strategie do inflačních časů“, vychází z amerických, britských a japonských dat za poslední takřka století. Tým autorů – zastoupeni jsou akademici i praktičtí ekonomové – v ní hledá odpověď právě na to, jak v době vysokého růstu cen investovat tak, aby výnos investice předčil tempo inflace. Bohužel, akciové investování rapidní inflaci zpravidla nepřebíjí.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 02.05.2022
02.05.2022 Přímý dopad konfliktu na globální trhy je v této fázi de facto imateriální. Existují dvě rizika, která nesmíme podceňovat. 1) Hrozba přerušení dodávek ruského plynu. Na této frontě jsme se minulý týden dočkali poměrně významné eskalace, kdy Rusko odstřihlo od plynu Polsko a Bulharsko. I tak se přikláníme k názoru, že jde spíše o určité ukazování svalů a k přerušení dodávek do Německa nebo Itálie nedojde. V případě naplnění této varianty by hrozila realizace stagflačního scénáře v eurozóně.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.4.2022
25.04.2022 Od půlky dubna dochází k citelnému oslabení čínské měny proti USD. Aktuálně se jeden dolar obchoduje za 6,55 renminbi. Jde o nejslabší úroveň od loňského dubna. Oslabení měny představuje pro čínské autority způsob, jak zmírnit negativní dopady politiky nulové tolerance vůči covidu – Čína je typickou exportní ekonomikou. Slabší kurz reflektuje obavy ze zpomalení ekonomického růstu. Úroveň měny taktéž zrcadlí divergenci v měnových politikách Fedu a PBoC. Čínská centrální banka bude muset politiku uvolňovat.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 11.4.2022
11.04.2022 Ve čtvrtek zasedá ECB – neočekává se, že by došlo ke zvýšení sazeb nebo náhlému ukončení APP. Investoři však budou bedlivě sledovat komentáře Lagardeové, která by mohla poodhalit směr, kterým bude centrální banka navigovat politiku. Lze předpokládat, že v této fázi již musí představitelé ECB vyslat signál, že inflaci vnímají jako citelnou hrozbu. Měli by proto nastínit případné načasování ukončení APP a prvních hiků.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 4.4.2022
04.04.2022 V reakci na ústup ruské armády z předměstí Kyjeva, vyplývají na povrch pravděpodobné válečné zločiny. V reakci na tyto skutečnosti zvažuje EU zpřísnění sankcí. K jednání o sankcích by mělo dojít ve středu. Více se skloňují restrikce na dovoz energetických komodit z Ruska. V praxi bych však zavedení tohoto opatření neočekával.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.3.2022
21.03.2022 Lze konstatovat, že se válka přesunula do poziční fáze. Ani jedné straně se nepovedl zásadnější průlom. Přestože údajně probíhají jednání o příměří, tuhé boje pokračují a narůstá počet civilních obětí. Jde vidět, že obě strany konfliktu prozatím nechtějí příliš ustupovat ze svých požadavků. Uzavření vzdušného prostoru nad Ukrajinou nebo přímá vojenská podpora ze strany NATO se jeví jako čím dál méně pravděpodobné.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.3.2022
14.03.2022 Zatímco v uplynulých týdnech byla geopolitika prakticky jediným faktorem, který určoval trhům rytmus, nyní začínají investoři pozvolna přecházet do normálnějšího režimu a opět se zaměřují na klíčové makroudálosti, zejména zasedání centrálních bank. Přestože údajně probíhají jednání o příměří, tuhé boje pokračují a narůstá počet civilních obětí. Konflikt zřejmě vstupuje do poziční fáze – tj. nebudou výrazné postupy, avšak může pokračovat ostřelování měst za použití těžké vojenské techniky. V tomto momentě se nejeví jako pravděpodobné uzavření vzdušného prostoru nad Ukrajinou nebo přímá vojenská podpora ze strany NATO. Proto roztržka zůstane lokálním konfliktem a hlavní dopad na trhy tak probíhá přes zaceňování dopadů ekonomických sankcí.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 28.2.2022
28.02.2022 Futures na indexech otevírají do záporu, nicméně jde vidět, že ztráty umazávají. Samozřejmě nejvíce ztrácí rubl a ruská aktiva. Rubl oslabil na úroveň 113, což představuje oslabení o 27 %. Jde zejména o reakci na zpřísnění sankcí. V závěru týdne trhy posilovaly právě v reakci na měkké sankce. Přes víkend se však situace změnila. Některé ruské banky budou odstřiženy od systému Swift, což zkomplikuje zahraniční platby v Rusku. Ruské centrální bance taktéž pravděpodobně budou zmrazeny dolarové, eurové a librové rezervy.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.2.2022
21.02.2022 V posledním týdnu určovala trhům rytmus právě geopolitika. Situace se během uplynulého týdne spíše zhoršovala, řada pozorovatelů vnímá narůstající šance invaze. Během včerejška mělo skončit ruské vojenské cvičení v Bělorusku, nicméně ruské jednotky zůstanou v zemi i nadále. Pozitivní zprávou je, že Putin i Biden souhlasí se summitem, který se snaží zaranžovat francouzský prezident Macron – v reakci na ni přidávají futures na S&P necelé procento.
Pro Česko je Rusko méně důležitý vývozní trh než třeba Belgie. Případná válka Ruska s Ukrajinou a související sankce by se Česka přímo dotkly jen omezeně, třeba ve formě dražších pohonných hmot
20.02.2022 Česká republika loni do Ruska vyvezla zboží ze 79,6 miliardy korun. Jednalo se o nižší objem vývozu než v letech 2019 a 2020. Objem odpovídal dvěma procentům celkového loňského vývozu z České republiky.
Napětí kolem Ukrajiny povážlivě houstne, benzín v Česku je teď i proto nejdražší od roku 2012
19.02.2022 Kolem situace na Ukrajině opět přituhuje. Podle amerického prezidenta Joea Bidena se již jeho ruský protějšek Vladimir Putin rozhodl na Ukrajinu zaútočit. Během několika dní by měl podle informací amerických zpravodajských služeb, z nichž Biden čerpá, provést úder jak na Ukrajině, tak v její metropoli Kyjevě.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.2.2022
14.02.2022 Ani víkend nepřinesl progres v jednáních mezi Ruskem a zeměmi NATO. Přímá invaze zůstává méně pravděpodobným scénářem, v této fázi ji však nemůžeme zcela vyloučit. Obavy z geopolitického rizika již začínají prosakovat do širšího tržního dění. Byla to právě geopolitika, která určila trhům rytmus v pátek. Byli jsme svědku ukázkového úprku ke kvalitě. Investoři se zbavovali rizikových aktiv a mohutně investovali do dluhopisů. Výnos 10Y UST se během pátku snížil o téměř 10 bps na 1,94 %. Posiloval i americký dolar, který uzavřel týden na páru s EUR pod hladinou 1,1400.
Rozbřesk: Koruna zamířila zpět k silnějším úrovním. Plus ohlednutí za průmyslem
08.02.2022 Po včerejších ranních slabších číslech z německého průmyslu přišla na řadu i ta česká, která potvrdila očekávání, že největšímu tuzemskému odvětví se v závěru roku příliš nedařilo. Ze sezónně očištěných dat statistického úřadu vyplývá, že meziměsíčně výroba poklesla o necelá tři procenta, a to především v důsledku slabšího výkonu všech největších oborů. Počínaje automobilovým průmyslem, který se dál potýkal s nedostatkem čipů, přes elektrotechnický průmysl, strojírenství až po potravinářský průmysl.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 7.2.2022
07.02.2022 Aktuálně vidíme na trzích značné cenové pohyby. Ty souvisí s vyprchávající likviditou. Rostou tak bid-ask spready. V případě některých cenných papírů se setkáváme s nedostatečnou nabídkou. V prostředí zvýšené volatility někteří market-makeři opouští trh. Tato menší nabídka cenných papírů pak vede ke zvýšeným nákladům na obochodávní. Zároveň dokáží relativně nízké objemy obchodů vyvolat citelné cenové pohyby. Volatilita a likvidita se tak vzájemně ovlivňují a vytváří začarovaný kruh. Rozkolísání trhů pomáhá i extrémní aktivita na opčním trhu. Ten si oblíbili retailoví investoři, kteří prostřednictvím krátkých opcí (tj. vysoce spekulativních) sází na výkonnost trhů. V pozadí zvýšené volatility se skrývá jestřábí obrat Fedu, kdy většina investorů zápasí s tím, jak správně zacenit měnící se monetárně politické prostředí.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 31.1.2022
31.01.2022 Na čtvrtečním zasedání měnově politické rozhodnutí nepadne. Rétorika ECB se zřejmě nezmění a můžeme tak očekávat ujišťování centrálních bankéřů o předčasnosti hiku v letošním roce. V tuto chvíli je plně zaceněno, že se frankfurtská instituce vydá s úroky nahoru na svém říjnovém zasedání. Holubičí rétorika lagardeové však nakonec může vést k méně agresivnímu tržnímu pricingu. ECB standardně argumentuje, že její měnová politika vykazuje určité zpoždění oproti Fedu vzhledem k pomalejší trajektorii zotavení ekonomiky eurozóny ve srovnání s USA. Na prosincovém zasedání ECB ohlásila pokračování v dluhopisových programech po skončení PEPP. V tomto směru neočekávám žádnou změnu.
Ranní okénko - V Německu hrozí pro Q4´21 mírný mezičtvrtletní pokles HDP
28.01.2022 Americké HDP v posledním čtvrtletí roku 2021 vzrostlo podle předběžných údajů o 1,7 % mezičtvrtletně a naplnilo tak ta optimističtější očekávání, medián činil 1,4 %. Dnes jsou s údaji o HDP na řadě některé evropské země. Očekávají se mnohdy i výrazné rozdíly ve výkonu ekonomik, které odráží přísnost restriktivních protipandemických opatření a také strukturu HDP.
Ohlédnutí za rokem 2021 a plány pro rok 2022
26.01.2022 Uplynulý rok 2021 byl pro mě jeden z rozhodujících. Odehrálo se v něm několik důležitých změn, které ovlivnily nejen můj osobní život, ale i způsob mého obchodování. Ale popořadě.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 24.1.2022
24.01.2022 Klíčovou událostí týdne je zasedání americké centrální banky, které se uskuteční ve středu. Tento týden monetárně politické rozhodnutí nepadne, nicméně centrální bankéři zřejmě nastíní své následující kroky. Trh aktuálně zaceňuje čtyři hiky v letošním roce. V červenci pravděpodobně Fed zahájí proces redukce své bilance. Současné výprodeje na burzách prozatím nepředstavují důvod k tomu, aby Fed svůj příklon k jestřábí politice zpomalil.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 17.1.2022
17.01.2022 Světové fórum v Davosu se opět uskuteční virtuální formou. Již dnes v 11:00 hodin bude mít projev čínský prezident. Členové světového ekonomického fóra vydali přehled hlavních globálních rizik. Z jejich pohledu vévodí rizika klimatická. Extrémního počasí se obává více než 31 % respondentů, nedostatečné akce v souvislosti s ochranou klimatu 27,5 %. Naproti tomu ekonomická rizika nejsou vnímána jako ta nejzásadnější. Splasknutí bubliny na trzích aktiv se obává pouze 14 % respondentů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.1.2022
10.01.2022 Dceřiná společnost developera Shimao nesplatila jistinu na svém úvěru. Tento případ se od předchozích čínských developerů, kteří zápasí s nedostatkem likvidity, poněkud liší. Shimao totiž patří mezi stabilnější developery. Jeho rating dosahuje BB a před pár lety se nacházel i v investičním stupni (BBB a lepší). Pokud se v potížích nachází i firmy s ratiingem poblíž IG stupně, signalizuje to, že se stres začíná šířit napříč developerským sektorem. Situace v developmentu tak zůstává signifikantním zdrojem nejistoty.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 3.1.2022
03.01.2022 V posledních dnech čínské technologické akcie připsaly zpět alespoň část svých zisků. Řada investorů si vyhodnotila, že navzdory přetrvávajícím regulatorním tlakům, jsou čínské akcie příliš vyklesané. Současné velmi nízké valuace podle mnohých více než adekvátně zohledňují regulatorní rizika.
VIDEO: Ohlédnutí za rokem 2021 - Forex, komodity, akcie, indexy a kryptoměny
27.12.2021 Pravidelný týdenní komentář k aktuálnímu vývoji na finančních trzích (forex, komodity, akcie, akciové indexy a kryptoměny) od profesionálního tradera a analytika Patrika Urbana ze společnosti FXstreet.cz - https://www.fxstreet.cz
Ohlédnutí za rokem 2021 - Forex, komodity, akcie, indexy a kryptoměny
26.12.2021 Shrnutí roku 2021 pohledem forexového, komoditního, akciového a kryptoměnového trhu od profesionálního tradera Patrika Urbana z týmu FXstreet.cz. V tomto videokomentáři se ohlédneme za uplynulým rokem a podíváme se na vývoj hlavních i křížových měnových párů na forexu a také na oblíbené komodity, akciové indexy a kryptoměny. Podívejte se na nejdůležitější události a obchodní příležitosti roku 2021!
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.12.2021
20.12.2021 Společnosti Evergrande a Kaisa de facto zdefaultovaly. Lze konstatovat, že čínské autority situaci poměrně dobře zvládly. Od konce srpna bylo v případě Evergrande jasné, že default přijde. Čínské vedení vyslalo jasný signál, že nejzadluženějšího developera sanovat nebude. Nejprve firma platila úroky na dolarových emisích. Tím dokázala odvrátit šok – zároveň však byli investoři připravováni na to, že restrukturalizace je nevyhnutelná.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 13.12.2021
13.12.2021 Evergrande nezaplatila dlužné kupónové platby ani po uplynutí 30-denní lhůty. Fitch shodila rating bondů na tzv. restricted default. V praxi to znamená, že společnost na některých závazcích formálně zdefaultovala, proces jednání s věřiteli ještě nezačal. Podobně jednala agentura i v případě dluhopisů druhého nejvíce zadluženého developera, společnosti Kaisa.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 6.12.2021
06.12.2021 Přestože na týdenní bázi nebyl pokles až tak výrazný, předvedly burzy v minulém týdnu výrazné turbulence. Volatilita bude pokračovat i v následujících týdnech. Zatím panuje nejistota ohledně varianty omicron. Hlavním scénářem zůstává, že nedojde k plošným lockdownům, nicméně některé investiční banky, např. GS, již přistoupily k revizím ekonomického růstu směrem dolů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 29.11.2021
29.11.2021 V pátek trhy předvedly výrazné propady, např. evropské akcie ztrácely nejvýrazněji od června 2020, v reakci na novou variantu covidu zvanou omicron. Ta je podle všeho nakažlivější než předchozí varianty a prozatím není jisté, zda jsou současné vakcíny účinné i proti této mutaci. Tato nová nejistota spojená s rekordními úrovněmi akcií v západních zemích srazila trhy dolů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 08.11.2021
08.11.2021 Akcie padají, poté co se Elon Musk rozhodl na základě Twitterové ankety zredukovat svůj podíl o 10 %. Podle různých kryptotokenů nebo německého Tradegate ztrácí akcie více než 7 %. Z Muskova pohledu jde spíš o PR – nikde není psané, kdy musí zrealizovat. Jde jen spíš o nezávazné prohlášení s cílem navýšit si kredit u fanoušků. V pozadí ankety stojí Bidenův plán zdanit miliardáře.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 01.11.2021
01.11.2021 Čínská firma zaplatila kupónovou platbu na další emisi dolarových dluhopisů. Opět tak učinila těsně před koncem grace period. Minulý týden čínské autority důrazně doporučily developerům splácet úroky na dolarových bondech - kvůli udržení finanční stability. Společnost si kupuje čas. Pravděpodobně se snaží v rychlosti přistoupit k prodeji některých aktiv. Podle některých názorů se čínské vedení snaží přimět zakladatele společnosti, aby závazky uhradil z vlastních soukromých zdrojů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.10.2021
25.10.2021 Čínský developer překvapivě splatil úroky na dolarových dluhopisech. Stalo se tak v pátek, tedy den před koncem třicetidenní lhůty. Tato zpráva však není v kontextu celkového hospodaření firmy až tak zásadní. Evergrande si pouze koupila čas. Již tento pátek skončí lhůta pro možnost splacení další dlužné úrokové platby ($47 m). Určitá forma restrukturalizace je takřka nevyhnutelná. Pravděpodobný scénář je převzetí operací firmy lokálními vládami. Vyplacení kupónu znamená, že firma prozatím nebude čelit žalobám a vyhne se jednání s věřiteli. K mírně pozitivnímu sentimentu přispěly i informace o obnově některých pozastavených rezidenčních projektů v jižní Číně.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.10.2021
18.10.2021 Tuto sobotu (23.10.) skončí třicetidenní lhůta, během které může Evergrande splatit dlužnou úrokovou platbu. Pokud nezaplatí ani do tohoto termínu, formálně nastává default. Podle zástupců držitelů dolarových dluhopisů se management firmy výrazněji neangažuje. Default tak představuje velmi reálnou variantu. Čínská centrální banka vydala zprávu, že má situaci prozatím pod kontrolou a k šíření nákazy ve finančním systému by dojít nemělo. Nejpravděpodobnější scénář představuje částečné znárodnění operací společnosti kombinované s prodejem některých aktiv zájemcům ze soukromého sektoru. V zájmu čínských autorit je především dokončení některých projektů s cílem zamezit možné sociální nestabilitě.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 11.10.2021
11.10.2021 Evergrande se snaží odprodat akcie dceřiné společnosti, která se zabývá správou nemovitostí. Před ohlášením dealu se kapitalizace této firmy pohybovala okolo $7 mld. V kontextu závazků firmy ve výši $300 mld. jde stále o poměrně nevýznamnou částku. S akciemi Evergrande se přestalo obchodovat vzhledem k oznámení transakce - v Číně a Hong Kongu jde o běžnou praxi. Nicméně někteří pozorovatelé tvrdí, že pozdržení obchodování má za cíl odvést pozornost od volatility na akciích této developerské firmy. Velcí akcionáři se na další vývoj dívají se značnou skepsí. Firma zatím nepřišla s novými zprávami ohledně možných splátek úroků na dolarových bondech – navzdory požadavkům věřitelů. Během minulého týdne zdefaultoval menší developer Fantasia.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 4.10.2021
04.10.2021 Během minulého týdne Evergrande opět promeškala platbu na dolarových dluhopisech. Developer v současnosti neposkytl žádný komentář. Firma prodala podíl v jedné z regionálních bank asi za $1,5 mld. V kontextu celkových závazků, které činí $300 mld. jde však o zanedbatelnou částku. Mírně pozitivní zprávou je zvýšený zájem o dluhopisy společnosti ze strany specializovaných distressed fondů. Tyto fondy se zaměřují na papíry firem, které se nachází blízko bankrotu. Záměrem takových investorů je koupit bondy za zlomek nominálu a očekávat, že během restrukturalizace se jim podaří získat zajímavější částku. Lze tak říci, že tito investoři vnímají šanci na alespoň částečně úspěšnou restrukturalizaci firmy.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 27.09.2021
27.09.2021 Firma minulý týden nezaplatila úroky na dolarových bondech. Od čtvrtka tak běží 30 denní lhůta, dokdy společnost může prostředky řádně splatit. Pokud nesežene peníze ani po této době, dochází k defaultu. Aktuálně nelze předpokládat, že by čínská vláda Evergrande sanovala. Tamní politické vedení se snaží snížit závislost na stavebním sektoru. Na konci minulého roku stanovili regulátoři přísná pravidla pro zadlužení developerů. Pokud poruší některé limity na cizí kapitál, nemohou jim banky poskytnout financování. Pokud by Čína pomohla, znamenalo by to příliš citelný odklon od této politiky. Určitá forma restrukturalizace je tudíž nevyhnutelná. Jedním ze scénářů je, že by mohly aktivity Evergande převzít regionální vlády. Troufám si tvrdit, že čínské autority by zakročily pouze v případě systémového stresu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.09.2021
20.09.2021 Za poslední oběť čínských regulátorů padly společnosti zabývající se estetickou chirurgií. Ty nezapadají do konceptu společné prosperity, kterou čínské vedení nyní vehementně prosazuje. Ztrácely taktéž akcie provozovatelů kasin, jelikož se autority zaměřují i na hazardní hry. Tvrdě postupují regulátoři i v případě Alipay. Již v minulosti požadovali rozdělení společnosti. Nyní navíc chtějí, aby Alipay poskytla dozorovým orgánům uživatelská data. Pozorovatelé mají na regulaci různé názory. První skupina tvrdí, že Čína pouze dohání západní trhy. Začala však pomalu a proto nyní musí jednat rázně. Druhá skupina vnímá tyto snahy jako jednoznačné ambice vlády dominovat i soukromému sektoru. Investice do čínských firem nyní vnímáme jako velmi rizikové.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 13.09.2021
13.09.2021 Z Číny chodily opět spíše negativní zprávy. Herní společnosti typu Tencent významně ztrácely poté, co čínské autority důrazně vyzvaly k omezení hraní mladistvých. Podle některých zdrojů dokonce vyhlásily zákaz vydávání nových her, což by mohlo mít na řadu firem z tohoto sektoru zhoubné dopady. Velké fondy většinou redukují expozice vůči čínským aktivům - např. Ark Invest. Obavy, že se čínské vedení snaží zcela překreslit dosavadní sociální kontrakt.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 6.9.2021
06.09.2021 Toto téma začíná mezi čínskými politickými špičkami stále silněji rezonovat. Pravděpodobně bude mít dalekosáhlé důsledky. Čína již nebude sledovat růst za každou cenu, avšak začne brát větší ohledy na majetkovou nerovnost. To se dotkne řady společností. Již jsme zmiňovali dopady změny politiky na producenty luxusních výrobků. Řada čínských firem se zavázala, že použije významnou část svých zisků na podporu politiky společné prosperity. Např. Alibaba, Tencent, Pinduoduo. Např. Alibaba se zavázala poskytnout na projekty jako digitalizace zemědělských oblastí v následujících pěti letech více než $15 mld. Pro srovnání: loni vygeneroval čínský e-commerce gigant zisk ve výši $17,1 mld.
TÝDENNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 30.08.2021
30.08.2021 Akciové trhy byly v uplynulém týdnu spíše klidné a investoři v módu vyčkávání, kdy čekali zejména na závěry symposia v Jackson Hole a komentáře centrálních bankéřů k dalšímu směřování monetání politiky. Klid v uplynulém týdnu byl znát také na tržních pohybech – pouze jedenkrát byl pohyb indexu S&P 500 větší než 1 %. Za uplynulý týden tedy hlavní americký akciový benchmark posílil o 1,5 % a trhy se opět dostaly na nová historická maxima, když S&P 500 překonalo hranici 4500 b. Euro Stoxx 600 za minulý týden připsal 0,8 %, a PX index 0,6 %. V návaznosti na holubičí rétoriku oslabuje americký dolar
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 23.08.2021
23.08.2021 Čínské vedení se nově snaží o nastolení větší majetkové rovnosti. V minulém týdnu začaly po projevu tamního prezidenta, který vyzdvihoval „společnou prosperitu“, ztrácet akcie luxusních oděvních značek. V překladu to totiž může znamenat výraznější daňovou zátěž bohatých Číňanů, kteří patří k významným kupcům luxusních výrobků. Např. akcie LVMH odepsaly od 12.8. přes 13 %. Výrazně padají akcie likérky Kweichov Moutai – ta vyrábí exkluzivní čínské destiláty. Jen pro zajímavost, s kapitalizací $300 mld. jde stále o nejhodnotnější nápojářskou firmu světa (Coca Cola má kapitalizaci $244 mld.). A to její akcie ztratily od konce května více než 30 %. Obecně tak padají tituly, které v uplynulých letech těžily z bohatnutí čínské střední třídy.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 16.8.2021
16.08.2021 Nový pětiletý plán naznačuje, že regulatorní tlaky zesílí a rozšíří se i do jiných odvětví. Některé firmy na situaci spojenou s regulatorními riziky reagují. Cloud Village, společnost na streamování hudby, odložila plánované IPO na Hong Kongské burze. Investiční banky totiž neregistrovaly dostatečný zájem investorů. S úspěchem se nesetkalo IPO herní společnosti Krafton na burze v Soulu. Za společností stojí skupina Tencent a jednalo se nejobjemnější letošní listing na jihokorejském trhu. Akcie po primárním úpisu ztrácely 20 %. K poklesu přispěl regulatorní zátah čínských autorit proti herním společnostem. Investoři se přesouvají ze sektorů u nichž hrozí regulatorní riziko, např. e-commerce, do těch, které jsou čínskou vládou preferovány – např. polovodiče.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 9.8.2021
09.08.2021 Společnost ByteDance, majitel TikTok, oznámila plán IPO na hongkongské burze a to navzdory nepříznivému regulatornímu prostředí. Primární emise akcií by se mohla uskutečnit během 4Q21, případně začátkem příštího roku. Toto IPO bude čelit řadě regulatorních překážek. Vzhledem k počtu uživatelů budou čínské autority rozhodovat o tom, zda úpis povolí. Nicméně jde o určitý znak, že čínské firmy zcela neopouští kapitálový trh.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 2.8.2021
02.08.2021 Čínská vláda oficiálně kvůli větší dostupnosti vzdělávání zakázala soukromým čínským vzdělávacím institucím fungovat na principu dosahování zisku. Kromě toho zakázaly tamní autority vzdělávacím společnostem získávat kapitál na zahraničních burzách nebo od zahraničních investorů obecně. Objevily se obavy, že tento regulatorní zásah může mít za následek konec současné praxe, kdy čínské firmy získávaly kapitál na zahraničních burzách.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 26.07.2021
26.07.2021 Tento týden se uskuteční zasedání Fedu. Na červencovém setkání centrální bankéřů s největší pravděpodobností zásadní informace nezazní. Vzhledem k obavám z dopadu varianty delta na ekonomický růst můžeme jakoukoliv zmínku o taperingu prozatím vyloučit. Relevantnější tak bude až zářijové zasedání amerických centrálních bankéřů, na kterém již vyjdou aktualizované ekonomické prognózy. Lze předpokládat, že první náznaky taperingu uslyšíme právě na zářijovém meetingu FOMC. Čistě teoreticky by mohla první slova padnout i na setkání v Jackson Hole, které se koná koncem srpna. Na zářijovém zasedání taktéž dojde k publikaci aktualizované projekce sazeb – tzv. dot plot. Zde nelze vyloučit další jestřábí překvapení – např. predikce prvního zvýšení úroků v roce 2022 nebo větší počet hiků v letech následujících.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.07.2021
19.07.2021 Tento týden se uskuteční zasedání ECB. Na červencovém setkání centrální bankéřů se žádná zásadní změna neočekává. Většina trhu se přiklání k názoru, že k případnému oznámení redukce tempa nákupů v rámci PEPP dojde až v září, kdy budou k dispozici aktualizované prognózy. Samotná změna inflačního cíle na symetrický by neměla mít bezprostřední vliv na monetárně politická rozhodnutí. Strategická revize se projeví spíše uvolněnější politikou v delším období. I tak investoři vyčkávají na komentáře centrálních bankéřů – budou sledovat jednotnost bankovní rady v pohledu na měnovou politiku.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.7.2021
12.07.2021 Během minulého týdne se na burzách začaly objevovat pochybnosti ohledně udržitelnosti robustního ekonomického růstu. Na obou stranách Atlantiku vidíme určitou rotaci z cyklických do defenzivních sektorů. V posledním týdnu výrazněji ztrácely energetické akcie, zatímco posilovaly defenzivní nemovitosti. Investoři se obávají varianty delta – rostoucí počet nových infekcí by mohl vést k zavedení dalších lockdownů, což by se podepsalo na slabší ekonomické dynamice. Podle mnohých ekonomů jsme nyní dosáhli vrcholného tempa hospodářského růstu. V dalších kvartálech se již staneme svědky zpomalování. Do budoucna již nelze počítat s dodatečnými fiskálními impulsy. Vidíme robustní výkonnost defenzivních aktiv: dolar, americké nebo německé vládní dluhopisy, stoupla i cena zlata. Na druhou stranu akcie zůstávají na historických maximech a dařilo se i velkým technologickým korporacím. K dobré výkonnosti akciových titulů přispívá i pozicování. Řada investorů vyčkává na korekci a proto využívá sebemenšího poklesu – viz. čtvrteční propad a páteční růst. Retailoví spekulanti mají tendenci vstupovat do trhu obzvláště brzy po korekcích.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 28.6.2021
28.06.2021 V reakci na opětovný nárůst delších inflačních očekávání se výnosy desetiletých amerických vládních papírů vrátily nad úroveň 1,5 %. O dalším směřování výnosů rozhodne zejména tržní zaceňování blížícího se taperingu a termínu pro prvotní zvýšení sazeb. Trh věří v zahájení procesu redukce nákupů vládních bondů v prosinci. Nicméně v případě významně optimistických makrodat – zejména trh práce a inflace – je ve hře i zářijové zahájení taperingu. Takový scénář by se značnou pravděpodobností vyvolal otřesy na burzách. Proto budou páteční payrolls ostře sledovaným makročíslem s potenciálně výrazným kurzotvorným dopadem na dluhový i akciový trh. Proti citelnému nárůstu dluhopisových výnosů působí robustní nákupy ze strany amerických bank. Vzhledem k silnému zvyšování depozit a pomalému tempu růstu poptávky po úvěrech, lze předpokládat, že zájem zařazovat do svých bilancí vládní papíry u finančních domů přetrvá.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.6.2021
14.06.2021 V úterý a středu se uskuteční zasedání Fedu. Investoři věří, že na červnovém zasedání americká centrální banka debaty o taperingu spíše nezahájí. Jako reálnější termín se jeví spíše září. V takovém případě by redukce dluhopisových nákupů mohla začít na konci letošního roku. Fed taktéž zveřejní ekonomickou prognózu, včetně oficiální predikce sazeb, tzv. dot plot. Předpokládáme, že se centrální bankéři přikloní k prvnímu zvýšení úroků v roce 2023 – podle březnového dot plotu by měly zůstat sazby na současných úrovních až do konce roku 2023.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 7.6.2021
07.06.2021 Na akciích menších problémových firem stále viditelná zvýšená rozkolísanost. Nicméně horší report z US trhu práce a pravděpodobný benevolentnější postoj Fedu vedly k posílení indexů a tím pádem i redukci celkové volatility. Akcie AMC v pátek ztrácely -6,7 % a v rozšířeném obchodování odepsaly dalších 14,8 %. Zvýšená aktivita na meme akciích zřejmě přetrvá i v následujících týdnech. Ve střednědobém horizontu je však určitá korekce takřka nevyhnutelná. Co se kryptoměn týče, nejznámější virtuální mince, bitcoin, stále přešlapuje na místě.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 31.5.2021
31.05.2021 V posledních dnech se nadále potvrzuje konkurenční vztah mezi kryptoměnami a akciemi skomírajících firem typu GameStop nebo AMC. Zatímco v předchozích měsících dezertovali retailoví investoři z tzv. meme akcií a mohutně investovali na kryptoburzách, nyní vidíme opačný trend. Ten souvisí s propadem kurzů virtuálních mincí, za kterým stojí obavy z tvrdší regulace. Například Jižní Korea minulý týden oznámila záměr přísněji regulovat kryptoburzy. Retailoví investoři v tuto chvíli nevnímají padající digitální měny jako perspektivní a jejich pozornost se tak opět přesouvá směrem k akciím některých problémových firem. GameStop během minulého týdne přidal 26 %, provozovatel kin AMC Entertainment dokonce 116 %. Tato dynamika může spustit záchvat volatility na širších akciových indexech (po výběru zisků). Jde vidět, že drobní spekulanti zůstávají na trhu přítomní a budoucna se může vyplácet jejich kroky bedlivě sledovat.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 24.5.2021
24.05.2021 Na kryptoměnách jsme v uplynulých dnech byli svědky výrazných pohybů. Ty pravděpodobně přetrvají i v následujících dnech. Faktorem, který spustil otřesy na bitcoinu bylo rozhodnutí čínských autorit zakázat tamním finančním institucím podílet se na transakcích s kryptoměnami. Lokální vlády v Číně se také snaží podnikat kroky proti těžbě bitcoinů – Čína patří mezi velmoci v těžbě bitcoinů. Další ze série negativních zpráv pro virtuální mince je plán Bidenovy administrativy, aby transakce s kryptoměnami nad $10k byly součástí daňových přiznání. V posledních týdnech se také množí studie centrálních bank ohledně možnosti vývoje vlastních digitálních měn – tzv. central bank digital currency (CBDC). Lze očekávat, že CBDC by měly výraznější podporu ze strany vlád a proto by mohly vést k omezení zájmu o soukromé kryptoměny. Tj. vidíme více negativních faktorů, které promlouvají do propadů na trzích kryptoaktiv. Přestože kryptoměny stále představují poměrně okrajový trh, bylo patrné, že otřesy na této třídě aktiv promlouvaly do širšího negativního sentimentu na trzích.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 17.5.2021
17.05.2021 Bitcoin prudce padá. Bezprostřední rozbuškou pro pokles bylo oznámení Elona Muska. Tesla již neakceptuje platby v bitcoinech kvůli ekologické náročnosti těžby. To znamená, že rychlá akceptace nejznámější virtuální mince napříč korporátní sférou nenastane. Vyzdvihnutí nepříznivých ekologických aspektů může být v dnešní době zcela zásadní. Mladší investoři, kteří patří mezi velké podporovatele kryptoměn, kladou značný důraz na udržitelnost. Pokud převládne názor o devastujících účincích těžby na životní prostředí, může to otřást investiční tezí pro bitcoin.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.5.2021
10.05.2021 Výnosy desetiletých amerických vládních bondů na konci týdne zůstaly těsně pod hladinou 1,6 %. Prudce propadly reálné výnosy, které se aktuálně nachází na úrovni -0,93%, tedy nejhlouběji v záporném teritoriu od půlky února. Naproti tomu desetileté break-eveny vystřelily nad hodnotu 2,5 %, nachází se tedy nejvýše od začátku rok 2013. Kombinace klesajících reálných výnosů a rostoucích break-evenů značí, že trhy věří v pozdější utahování měnové politiky, než se očekávalo. Tuto tezi podpořila špatná data z US trhu práce. Nicméně se očekává, že v květnu budou vycházet velmi dobrá makrodata. Reálné výnosy by tak měly opět vzrůst.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 3.5.2021
03.05.2021 Výnosy desetiletých amerických vládních bondů se vyšplhaly nad úroveň 1,6 %. Mírně se zvedly i reálné výnosy. Desetileté break-eveny (inflace implikovaná z protiinflačních bondů) se poprvé za 8 let vyšplhaly nad úroveň 2,4 %. Mírný nárůst výnosů z minulého týdne souvisí s taktickými prodeji investorů, kteří se připravují na robustní makrodata za duben. Pokud dochází k významně pozitivním ekonomickým překvapením, mají dluhopisové výnosy tendenci zvyšovat se a jejich nárůst je tažen reálnými výnosy. Některé investiční banky předpovídají, že efekt ultra-pozitivních makrodat bude částečně kompenzovat nižší než očekávaná emisní aktivita amerického ministerstva financí. Nicméně snížení objemů v rámci pravidelných aukcí by reálně nastalo nejdříve ve 3Q. Proto očekáváme růst výnosů delších UST během května.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 26.4.2021
26.04.2021 Ve středu učiní Fed monetárně-politické rozhodnutí, změna nastavení politiky se neočekává. Dubnové zasedání bývá tradičně spíše nudné. Zásadnější informace může přinést nadcházející červnové setkání, na kterém americká centrální banka bude mít k dispozici aktualizovanou ekonomickou prognózu i nový dot plot. I tak budou ve středu investoři bedlivě sledovat komentáře guvernéra Powella. Od posledního zasedání totiž vyšla řada výrazně optimistických makrodat. Maloobchodní tržby v březnu expandovaly tempem mírně pod 10 %. Šéf Fedu prozatím upozornil, že předčasné utažení měnové politiky nepřipadá v úvahu. Aby zahájil debatu o taperingu (tedy postupném snižování tempa nakupovaných bondů), musela by americká ekonomika v několika po sobě jdoucích měsících vygenerovat přírůstek nových pracovních míst okolo jednoho milionu. Na druhou stranu lze očekávat, že v květnu začnou vycházet velmi silná makročísla. Diskuse o taperingu tak mohou být reálně zahájeny na červnovém zasedání.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.4.2021
19.04.2021 Velké americké banky zaznamenaly excelentní kvartál. Reportované zisky překonaly prognózy o desítky procent. Za optimistickými čísly stálo především rozvolňování rezerv a silná aktivita v segmentu investičního bankovnictví. Jediným problematickém bodem se pro peněžní ústavy ukázal pomalejší růst poptávky po úvěrech. Za slabší růstem se skrývá určitá přetrvávající nejistota, které vede k neochotě se více zadlužovat. Roli hrají i fiskální stimuly americké vlády, které do jisté vytlačují například spotřebitelské úvěry. Tento týden budou investoři bedlivě vyhlížet výsledky Netflixu. Zajímavé bude, zda firma dokáže udržet pandemické trendy ve vývoji předplatitelů. Očekává se, že poskytovatel streamovacích služeb přidal v tomto kvartálu více než 6 milionů nových předplatitelů. Firmy, které v rámci S&P 500 reportovaly své výsledky (zatím pouze 8 % firem), překonaly konsensus trhu v průměru o 55 %. Meziročně se tak jejich profity zvedly o téměř 100 %.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.4.2021
12.04.2021 Velké banky tento týden tradičně zahájí americkou výsledkovou sezónu za první kvartál. Ve středu reportují JP Morgan, Goldman Sachs a Wells Fargo. Ve čtvrtek Bank of America a Citigroup. Vše napovídá tomu, že americké finanční instituce zažily velmi úspěšný první kvartál. Vyšší prognózy ekonomického růstu znamenají, že peněžní ústavy mohly během 1Q přistoupit k významnému rozvolňování rezerv, což se propíše do lepších profitů. Horečnatá aktivita na kapitálovém trhu se promítne do pozitivního výsledku segmentu investičního bankovnictví. Pro celý index S&P 500 se předpokládá meziroční nárůst zisků o téměř 25 %. To představuje poměrně výraznou revizi směrem nahoru – ještě na konci roku se pro 1Q21 očekávalo meziroční zvýšení profitů o 16 %. Je však nutno dodat, že očekávání jsou velmi vysoká. Vzhledem k našponovaným valuacím může být jakékoliv klopýtnutí následováno značně negativní povýsledkovou reakcí.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 6.4.2021
06.04.2021 Fed ve středu zveřejní zápisky z březnového zasedání. Investory bude zajímat zejména postoj amerických centrálních bankéřů k rostoucím výnosům tamních vládních bondů. Klíčová desetiletá splatnost aktuálně nese 1,7 %. Guvernér Powell prozatím prohlásil, že nevidí důvod proti růstu výnosů intervenovat. Mnozí investoři se ze zápiskou budou snažit vyčíst úroveň výnosů, při které by Fed objemy dluhopisových nákupů zvýšil. Aktuálně výnosy tlačí nahoru velmi příznivá makrodata – např. ISM a trh práce. Na druhou stranu vyšší úroveň výnosů by již měla být dostatečná k přilákání velkých institucionálních hráčů (amerických i zahraničních). Vzhledem k tomu, že vyšší výnosy s lepšími makrodaty, nevyvolává jejich nárůst otřesy na akciových trzích.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 29.3.2021
29.03.2021 V posledních březnovém týdnu lze očekávat určitou rotaci investorů z akcií do dluhopisů. Na konci měsíců a kvartálů se totiž fondy snaží narovnávat na své plánované alokace. Předchozí pokles cen dluhopisů vede k významnému poklesu vah této třídy aktiv v portfoliích velkých institucionálních hráčů. Například cena desetiletých amerických vládních bondů se od začátku roku propadla o zhruba 6,5 %. Aby institucionální hráči toto odchýlení napravili, prodávají akcie a nakupují vládní bondy. Tato dynamika by měla přispět k dočasnému pozastavení růstu dluhopisových výnosů. Zároveň by měla způsobit určité oslabení akciových trhů. Prodeje akcií by se měly pohybovat v řádech stovek miliard dolarů. Samozřejmě nelze předpovídat načasování takových výprodejů, tradičně se jich však značná část odehraje právě v závěrečném týdnu měsíce.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 22.3.2021
22.03.2021 Fed současný nárůst dluhopisových výnosů toleruje. Výnos desetileté splatnosti tak vystřelil nad úroveň 1,7 %. Výrazný nárůst byl tažen nahoru i zvýšením reálných výnosů. Ty se aktuálně dostaly na hladinu -0,6 %. Rostoucí reálné výnosy odráží jednak akceleraci ekonomického růstu. Vysílají však také signál, že trhy věří dřívějšímu utahování měnové politiky, než aktuálně připouští Fed. Tento týden se značnou pravděpodobností staneme svědky dalšího nárůstu dluhopisových výnosů, ke kterému přispěje i zamítavý postoj Fedu k prodloužení výjimky pro výpočet kapitálové přiměřenosti amerických bank. V případě výrazného růstu dluhopisových výnosů mají tendenci ztrácet zejména technologické tituly.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 15.3.2021
15.03.2021 Ve středu zasedá americká centrální banka. Dluhopisové programy ani nastavení sazeb s nejvyšší pravděpodobností neupraví. Nicméně investoři budou detailně zkoumat komentáře Jeroma Powella ohledně tolerance vyšších výnosů ze strany Fed. Očekáváme, že nárůst výnosů prozatím nezpůsobil citelné utažení měnových podmínek, takže na něj představitelé Fedu nebudou příliš reagovat. Powell zřejmě upozorní, že měnová politika zůstane ještě dlouhou dobu uvolněná. Na druhou stranu americká centrální banka na březnovém zasedání tradičně updatuje své ekonomické prognózy, včetně predikce vývoje sazeb. Vzhledem ke schválení robustních fiskálních stimulů a výrazného progresu ve vakcinaci, očekáváme prudkou revizi očekávaného růstu směrem nahoru. Řada institucí nyní předpokládá, že Fed upraví svou oficiální prognózu sazeb (tzv. dot plot). Nová mediánová prognóza by měla signalizovat jedno zvýšení sazeb v roce 2023 (aktuální prognóza nenaznačuje žádné zvýšení). To by mohlo vyvolat další tlak na růst dluhopisových výnosů. V minulosti platilo, že jestřábí aktualizace dot plotu vedla ke zvýšení dluhopisových výnosů (takový růst táhly nahoru reálné výnosy).
Ohlédnutí za cenami vzácných kovů, jaký kov je nejdražší!
12.03.2021 V létě loňského roku zlato atakovalo maximum a dnes se ustálilo nad hranicí 1700 USD za trojskou unci. Stříbro ukázalo daleko větší investiční potenciál. Jak reagovala cena palladia a platiny, okrajových investičních kovů, jejichž cena je určována převážně průmyslovou poptávkou, na koronavirový rok? Jaký byl cenový vývoj vzácných kovů, jaké faktory jej ovlivňovaly a proč se jejich ceny vyvíjely odlišně?
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 1.3.2021
01.03.2021 Hlavní téma, které rozhodne o dalším směřování trhů, je vývoj výnosů amerických vládních bondů. Desetiletá splatnost se nyní drží na úrovni okolo 1,4 %. Zvýšení souvisí především s citelným nárůstem reálných dluhopisových výnosů. Ty vystřelily až na -0,6 % a poté opět spadly o něco hlouběji do záporu. Současně dochází k propadu inflačních očekávání. Taková konstelace značí obavy, že se investoři navzdory rétorice Jeroma Powella obávají obratu v měnové politice. K růstu výnosů vedly i specifické faktory. Vzhledem k vyšším sazbám výrazně poklesl podíl refinancovaných hypoték a bankám tak vzrostla durace portfolií. Aby tento ukazatel opět stlačily, přistupovaly finanční domy k výprodejům delších vládních obligací. Nárůst výnosů vedl k poklesu cen rizikových aktiv. Cena zlata, která velmi citlivě reaguje na úroveň reálných výnosů, spadla na nejslabší úrovně od června. Výrazně ztrácely technologické tituly, které jsou jako tzv. long duration stocks nejcitlivější na změny dluhopisových sazeb. Očekáváme, že nákupy institucionálních investorů a americké centrální banky nezřízený nárůst výnosů opět utlumí.
Ohlédnutí za děním okolo akcií GameStop, ACM a komunitou WallStreetBets očima ředitele Trading oddělení XTB Filipa Kaczmarzyka
25.02.2021 Filip Kaczmarzyk svoji kariéru v XTB zahájil již v roce 2007 v rámci trading oddělení na pozici Junior Trader. Od dubna 2009 zastával funkci zástupce vedoucího trading oddělení XTB. V listopadu 2010 začal pracovat pro institucionálního poskytovatele likvidity CFH Makrets v Londýně. Od května 2011 do května 2015 pracoval ve společnosti Noble Securities SA, nejprve jako ředitel obchodování OTC instrumentů, později jako ředitel FX trhů. Do XTB se vrátil v květnu 2015 na pozici ředitele trading oddělení a od 10. ledna 2017 je členem správní rady XTB. Je absolventem varšavské ekonomické univerzity se zaměřením na kvantitativní metody v ekonomii a informační systémy.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 22.2.2021
22.02.2021 Výnosy delších amerických vládních dluhopisů se vydaly prudce nahoru. Vzhledem k dolarocentrické povaze globálního finančního systému se vývoj na amerických vládních bondech propisuje do výnosů státních obligací po celém světě. Výnos desetileté splatnosti se aktuálně nachází těsně pod 1,4 %. Většina investičních bank v prosinci 2020 předpokládala, že se výnos desetiletého papíru vyšplhá na tuto úroveň až konci letošního roku. Nyní Wall Street cílovou úroveň výnosů reviduje směrem nahoru. Prognóza do konce roku činí 1,75 % - 2%. Návrat růstu a inflačních tlaků vládní dluhopisy s fixním kupónem znehodnocuje. Nárůst výnosů souvisí i se stimuly Bidenovy administrativy. Ta k jejich financování využívá emisí delších splatností. Z tohoto důvodu dochází k významnému steepeningu výnosové křivky. Rozdíl mezi výnosy desetileté a dvouleté splatnosti se aktuálně nachází na úrovni 1,27 procentního bodu, nejvýše od ledna 2017. Tento vývoj stojí i za poklesem akcií z posledních dní. Dlouhodobě platilo, že se konkurenční vztah mezi akciovými a dluhopisovými trhy projevoval až v momentě, kdy se výnosy 10Y US GB nacházely nad úrovní 3 %. Vzhledem k obrovskému nárůstu zadlužení však existují obavy, že i nárůst výnosů ke 2 % může být pro řadu firem nebezpečný.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 15.2.2021
15.02.2021 V očkování nastává určitý progres, celkově však proces stále pokulhává za původními plány. Vidíme, že v EU se stále očkuje výrazně pomaleji než v USA. Hrozbu představují nové mutace koronaviru. Vůči těm nejsou některé vakcíny efektivní. Pokud by se nové mutace rychle šířily, znamenalo by to delší trvání opatření společenského distancování. Obzvláště nebezpečná je tzv. jihoafrická mutace.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 8.2.2021
08.02.2021 V očkování nastává určitý progres, celkově však proces stále pokulhává za původními plány. Vidíme, že EU stále zaostává za USA. V Izraeli data ukazují, že vzhledem k proočkovanosti výrazně klesá podíl hospitalizovaných ve věkové kategorii nad 60 let. Hrozbu představují nové mutace koronaviru. Vůči těm nejsou některé vakcíny efektivní. Pokud by se nové mutace rychle šířily, znamenalo by to delší trvání opatření společenského distancování.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 1.2.2021
01.02.2021 Přehnaná aktivita retailových investorů pravděpodobně přetrvá i v následujících dnech. U retailových brokerů dochází k opětovnému uvolnění restrikcí na nákup některých titulů. Znovu tak můžeme být svědky nárůstu volatility na titulech s vysokým short interestem. Nicméně lze očekávat i tvrdší regulaci diskusních fór, jelikož praktiky retailových traderů, kteří jednají ve shodě, připomínají manipulaci s trhem. Shortovat některé přepálené tituly, jako například GME však nedoporučuji. Květnová at the money put opce na akcie GME odpovídá cca na 68 %, ceny akcií!!! To souvisí s obrovskou volatilitou. Pro srovnání stejný kontrakt by v případě Apple vyšel na cca 10 % z ceny akcie. Některé firmy se snaží masivního cenového vzestupu využít a emitují nové akcie. Například American Airlines vydaly nové akcie za 1,1 mld. dolarů
Buducnost stříbra? Hlavním tahounem jeho ceny budou solární panely, 5G sítě a elektromobily
26.01.2021 Stříbro, je jedním ze vzácných kovů, které má široké využití. Jeho hodnotu oceňují ve šperkařství, medicíně, ale také díky svým jedinečným vlastnostem nachází uplatnění v mnoha průmyslových odvětvích. Jeho budoucnost je díky novým technologiím na vzestupu. Solární panely, 5G sítě a elektromobily se bez něho neobejdou. Také mezi investory má tato komodita své jisté místo jako dlouhodobá investice, která si uchovává svoji hodnotu a jeho obliba stále roste. Jeho atraktivnosti jistě napomáhá i jeho dostupná cena a vysoká likvidita.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.1.2021
25.01.2021 V očkování nastává určitý progres, celkově však proces stále výrazně pokulhává za původními plány. Negativní zprávou je pravděpodobný výpadek dodávek vakcín společnosti Astra Zeneca pro EU. USA se v počtu vakcín přehouply přes úroveň 20m – tu původně plánovaly na prosinec.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.1.2021
18.01.2021 V očkování nastává určitý progres, celkově však proces stále výrazně pokulhává za původními plány. Pro připomenutí: v USA je aktuálně naočkováno 13,7 mil. obyvatel, původní prognózy hovořily o 20 milionech naočkovaných v prosinci. V Německu a Itálii se počet vakcinací vyšplhal nad milion. Společnost Pfizer navíc upozornila, že v EU dojde ke zpoždění dodávek vakcín. To souvisí s určitými regulatorními překážkami. Čím déle proces vakcinace potrvá, tím trvalejší následky na ekonomickou aktivitu může pandemie mít.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 11.1.2021
11.01.2021 Tempo očkování stále zaostává za původními plány. V USA je aktuálně naočkovaných asi 6 milionů osob, v Číně 4,5m, v Británii 1,3m a v Německu 417 000. Autority slibují rychlý progres. Mezi populací přetrvává značná neochota nechat se očkovat. Podle některých odhadů se vakcinaci brání až 30 % amerických zdravotníků. Rychlá a plošná vakcinace je potřebná pro zrušení opatření společenského distancování a brzkému návratu k normálu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 4.1.2021
04.01.2021 Rostou šance na vítězství demokratických kandidátů v druhém kole senátních voleb v Georgii. Ty se uskuteční zítra. Republikánům škodí roztržka s odcházejícím prezidentem. Donald Trump prosazuje robustnější fiskální stimulus, konkrétně navýšení plateb pro domácnosti z $600 na $2000. To řada Republikánů odmítá, zatímco Demokraté jsou výraznějším dávkám nakloněni. V konečném výsledku tak nelze vyloučit scénář, že obě strany získají v horní komoře kongresu 50 křesel. V takovém případě by byl rozhodující hlas viceprezidentky, díky kterému by Demokraté získali mírnou většinu. Ani tato konstelace by však neumožnila provést zásadnější reformy či prosadit rozsáhlejší vládní výdaje.
Ohlédnutí za rušným rokem a dále do roku 2021
31.12.2020 V únoru byl obžalovací proces s Donaldem Trumpem, jen třetím americkým prezidentem v historii, který utrpěl tento osud. Prezident byl shledán vinným ve Sněmovně reprezentantů kontrolovaných demokraty a osvobozen Senátem ovládaným republikánem.
Rok 2020 – rekordní rok pro zlato
08.12.2020 Rok 2020 se zapíše do historie především díky světové pandemii, která ovlivnila život na celém světě. Nejenom pro zlato, ale i pro ostatní drahé kovy, to byl dramatický rok. Cena zlata se v srpnu podívala na historické maximum a odborníci očekávají, že budou zdolány další rekordy. Jaké klíčové události byly hybatelem poptávky po zlatě a jeho ceny v průběhu celého roku 2020?
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 7.12.2020
07.12.2020 ECB nejspíše navýší objem dluhopisů, které nakupuje v rámci protipandemického programu (PEPP) o dalších 500 mld. EUR. Zároveň, se očekává, že centrální banka prodlouží platnost programu do prosince 2021. Aktuálně běží do června příštího roku. Frankfurtská instituce by taktéž mohla přijít s dalším kolem zvýhodněné likvidity pro banky, tzv. TLTRO. Od Christine Lagardeové pravděpodobně zazní komentáře k vývoji eura. Silná úroveň jednotné evropské měny představuje riziko pro střednědobý inflační cíl. Na druhou stranu, ECB disponuje omezenými prostředky, jak EUR oslabit. Nejefektivnějším nástrojem by v tomto směru bylo vydat se s úroky hlouběji do záporu. Evropská centrální banka by taktéž mohla nastínit nové informace ohledně obnovení dividendové politiky mezi finančními domy eurozóny.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 30.11.2020
30.11.2020 Souhrnný globální index MSCI World má s aktuálním listopadovým zhodnocením 13,6% nakročeno ke druhé nejlepší měsíční výkonnosti v historii. Dominantním faktorem se stal hmatatelný progres ve vývoji vakcíny. V této fázi se již vakcíny několika farmaceutických firem nachází ve třetí fázi klinického testování. Zahájení očkování lze s vysokou pravděpodobností očekávat v polovině prosince. Pokrok na poli boje s covidem tak vede investory k očekávání rychlejšího návratu k normálu. V takovém prostředí nastává rotace investorů z růstových do hodnotových sektorů. Ty výrazněji zasáhla pandemie a jejich valuace se nyní stále nachází na zajímavých úrovních. Více hodnotové indexy, jako např. Stoxx Europe 600, v listopadu překonaly výkonnost růstových indexů, např S&P 500. Aktuální listopadová výkonnost Stoxx Europe 600 činí 14,9%, což značí nejlepší měsíční zhodnocení v historii. S&P 500 přidává 11,3%, což představuje méně než během letošního dubna. Růstové sektory totiž oživením prošly již ve dřívějších fázích covidové krize.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 23.11.2020
23.11.2020 Rytmus trhům stále určuje vakcína. Pfizer již podal k FDA oficiální žádost ohledně schválení vakcíny. K prvnímu očkování v USA by tak mohlo dojít v půlce prosince. Ve střednědobém horizontu tak stále zůstává hlavním tématem rotace z hodnotových do růstových titulů. Respektive v případě tříd aktiv rotace z vládních dluhopisů do korporátních či akcií obecně. Krátkodobě však může dojít k taktické pauze – zejména pokud strmě porostou nové infekce covid-19.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 16.11.2020
16.11.2020 Současné ocenění trhů vysílá velmi optimistické signály. Přitom samotná distribuce vakcíny bude velmi složitá. Je potřeba uchovávat ji v teplotách -70 °C. V případě masivních dodávek vakcíny může toto omezení představovat značný problém. Diskutabilní zůstává samotná ochota lidí nechat se očkovat. Významná neochota by mohla znesnadnit získání stádní imunity. Podle posledního výzkumu, z konce září, by se nechalo očkovat jen asi 51% dospělých Američanů. Navíc mnoho vlád v posledních týdnech sáhlo k přísným lockdownům. K opatřením společenského distancování přistoupí i americká vláda. V následujících týdnech tak může následovat výrazný útlum ekonomické aktivity. Burzy tak opět může zachvátit volatilita. Finanční trhy jsou však ze své podstaty tzv. „forward looking“ (dopředu hledící) a proto převažuje pozitivní vliv budoucího střednědobého výhledu nad nejistými příštími týdny.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 02.11.2020
02.11.2020 Zítra se uskuteční prezidentské volby v USA. Jako reálnější se jeví vítězství Joea Bidena. Implikovaná pravděpodobnost z průměrného kurzu sázkových kanceláří dosahuje 65%. Na druhou stranu klání stále zůstává zdrojem nejistoty. Těsný výsledek může znamenat, že Donald Trump nepřizná porážku. Navíc sčítání korespondenčních hlasů se může protáhnout, takže s největší šancí ve středu ráno ještě vítěz definitivně potvrzen nebude. Trhy aktuálně hodnotí možný nástup Bidena pozitivně. Vnímají, že demokratická administrativa dokáže prosadit robustní fiskální balíčky. Pozitivní tržní reakci by tak vyvolala situace, kdy Demokraté získají přesvědčivou většinu v Senátu. Dluhový trh nyní taktéž signalizuje rostoucí pravděpodobnost vítězství Demokratů. Výnosy amerických vládních bondů rostou, což reflektuje vyšší šanci na prosazení rozsáhlých fiskálních stimulů. Ty by měly nastartovat ekonomický růst a propsat se i do nárůstu inflačních očekávání, což je negativní pro dluhopisy. Jejich se jejich výnosy zvyšují.
Související klíčová slova:
Zahájení výsledkové sezóny | Čína a USA | Zvyšování sazeb | Zakladatel Alibaby | Zbrojovka | Premiér Andrej Babiš | NetEase | Čínské technologické firmy | Výnosy dluhopisů | Regeneron Pharmaceuticals | Hlavní centrální banky | Invaze | Silnější koruna | Koupit akcie | Primární emise | Developeři | Jackson Hole | Vládní dluhopisy | Hlavní události | AMC | Tvorba pracovních míst | Výkon | Dopady pandemie COVID-19 | Daňové reformy | Zajišťování | Fiskální stimul | Decentralizace | Akcie Tesly | Australská centrální banka | Vysoké valuace | Počasí | Zkušenosti | Poskytovatelé likvidity | Cenová hladina | Cap | Neomezené nákupy | Jack Ma | Energetické firmy | Nárůst objemů | Alphabet | Refinitiv | Ark | FDA | USD/PLN | Zpřísnění sankcí | Státní dluhopis | Soustředění | IMF | Ropná firma | Dění na trzích | Pfizer | Geopolitické riziko | Viktor Orbán | Obchodník | EUR | Mince | Trend | Mezibankovní sazby | Obchodní příležitosti | Pokles sazeb | Stock Trader | Cenové výkyvy | Bank of Japan | Dění na finančních trzích | Pokles cen zlata | Životní prostředí | Citigroup | Bitcoinové futures | Volatility | Dow Jones Industrial | Výrobní PMI | Pokles indexu | Mezinárodní měnový fond | Hnojiva | Očekávané výsledky | Uvedení na burzu | Statistiky | Index výdajů na osobní spotřebu | Tempo růstu | Rozpočet EU | Chování centrálních bank | WTO | Asijské obchodování | Investiční banky | Korelace | US WILSHIRE SMALL CAP | Německá průmyslová produkce | Agentura S&P | Nejlepší obchody | Komunita | Úřad práce | Výkyvy na trzích | Výkyvy | Aktiva | Ruské invaze na Ukrajinu | Obchodní spor mezi USA a Čínou | Predikce vývoje | Covidová krize | Snížení emisí | Evropská komise | Záporné sazby | BT Group | Asana | Albemarle | Kolaps | Pravděpodobnost | Intesa Sanpaolo | SP500 | Neziskové organizace | Covidová situace | Dopad na akcie | Výsledkové sezóny | Rozkolísání trhů | Situace na Ukrajině | Splasknutí bubliny | Fond obnovy | Nálada výrobců | Unce zlata | P/S | Tuzemská ekonomika | Chování investorů | APP | Tyson Foods | Obchodní systém | Zasedání ECB | FTSE MIB | Diverzifikace | Zveřejnění výsledků | Vlastní digitální měny | Český statistický úřad | Gold | Asijské trhy | Goldman Sachs | Bidenova administrativa | Reality | Chování trhu | Geopolitické napětí | Investiční manažer | Inspirace | PLN | Lagardeová | Poplatky | Ethereum | Vývoj na trzích | Rostoucí ceny | Asijské akcie | Ropa Brent | HONG KONG HSENG | Růst sazeb | Politická scéna | Inflace a dluhopisy | Pokles indexu S&P 500 | Snížení produkce | Expanze | Exchange | O2 Czech Republic | Modern Land | Příkaz | Americký akciový index | Globální dění | E-shopy | Break-Even | Obchodní platformy Metatrader | Regulatorní riziko | Ferrari | Saúdská Arábie | Infrastrukturní balíček | Výroba průmyslu | Le Penová | Onemocnění Donalda Trumpa | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Pandemie | Aareal | Růst cen | Deflace | Pandemie COVID-19 | Vakcinace | PYPL.US | Zpráva | Světlo na konci tunelu | Snížení úrokových sazeb | Nová historická maxima | Finanční instrumenty | Směrnice | ČSÚ | Dolarový index | Dividendy | Analýzy | Burza | German DAX | Brexit | Velké ekonomiky | Brenntag | Představitelé ECB | Růst cen zemního plynu | SRI | Portu Gallery | Vysoké riziko | Cena zlata | Akcie dnes | Digitální měna | Ceny aktiv | Dolary | Americká inflace | Jestřábí Fed | Včerejší obchodování | Platby v bitcoinech | Akcie provozovatelů kasin | Americké ministerstvo financí | Nejznámější kryptoměna | Roční zhodnocení | Tuzemská měna | Maloobchod | Mladší investoři | Mutace omicron | Výsledková sezóna v USA | Konflikty | Viacom | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Vývoj ceny stříbra v USD | Index výdajů na osobní spotřebu (PCE) | Záchranný fond | Maloobchodní prodejce | Nové akcie | Booking | Evropská měna | Plán na snížení emisí | Události roku | Invesco | Britové | Ceny pohonných hmot | Investiční analytik | Vicepremiér | Ekonomické zotavení | Grayscale | Forward guidance | Prudký pokles | Platforma pro obchodování | Více obchodů | BP | Emise státních dluhopisů | Německý export | Prognóza Evropské komise | Uvolnění měnové politiky | Henkel | CZK | Akcie AMC | Nord Stream | Druhá vlna COVID-19 | Vysoké sazby | Zvýšení korporátní daně | Výhled | Sazby hypoték | Zasedání Evropské centrální banky | PayPal Holdings (PYPL.US) | Poptávka po stříbře | Černé pondělí | Trpělivost | Investiční platforma | Coca-Cola | Prima | Deflační tlaky | Reálné výnosy | RMB | Americký prezident | Optimismus investorů | Praní špinavých peněz | Breakout | Obavy investorů | YTD | Microsoft a Activision Blizzard | Stavební boom | Akce centrálních bank | Téma inflace | Podnikatelská důvěra | Pozitivní sentiment | Boom | Průmysl | Inflace | Zdravotní péče | Centrální banky | Zájem o stříbro | Zvyšování úrokových sazeb v USA | Harris | Tržní reakce | Česká měna | Disciplína | Primární emise akcií | ROE | Čisté úrokové výnosy | Geopolitická situace | New York | Rozhodnutí soudu | Předstihové indikátory | Obchodní týden | Dobré výsledky | Výkonnost indexu | Dnešní makroekonomické ukazatele | Covid | American Airlines | Kongres | Dolarové dluhopisy | Míra inflace v květnu | Tapering | Glass Lewis | Hedgeové fondy | Macron | Akciové indexy v USA | Události tohoto týdne | Vzestup inflace | Výsledky firem | Upgrade | Systémové riziko | Alibaba | Snižování sazeb | Poptávka po úvěrech | Výrazný vzestup | Bilion | Tomáš Lébl | Donald Trump | Zasedání FOMC | Obchodní účet | Čínské exporty | Bossa.cz | Vice | ISS | JPM | Futures | Akcie Gamestop | Akciové trhy | Sell | Průtok plynu | Bankovní panika | Zájem o dluhopisy | Eric Rosengren | Obchodní seance | Úroveň dluhu | Cestovní ruch | Britské volby | Pohyby směrem nahoru | Odvětví | Filip Kaczmarzyk | Utahování měnové politiky | Rekordní ceny | Další růst | CL | Marathon | Daňová optimalizace | MIFID | SPAIN IBEX | Meta (Facebook) | Snižování úrokových sazeb | Domácnosti | Ceny zemního plynu | Analytici | Globální ekonomiky | Guvernér Fedu | Cena stříbra | Telefónica | NAFTA | Dislokace | Moneta | Shanghai Composite | Polská vláda | Link | Čínská centrální banka (PBOC) | RRR | Rétorika Fedu | Kontrakt na WTI | Investiční mince | Objem plynu | Jan Kolb | Kodak | Reinvestování | Investiční soutěže | Zájem o NFT | První odhady HDP | Slabé výsledky | Cena palladia | Provident | Analytik skupiny AXA | Epidemiologická situace | Fiskální stimul v USA | Orderflow | Ziskové pozice | Japonská vláda | Maturity | Lukáš Jankovský | Monetární politika | Veeva Systems | Deutsche Bank | CFH Makrets | HeidelbergCement | Obchodní války | Byznys | Makrodata EU | Země EU | Investování do akcií | Růst akcií | Marketingová komunikace | Asijské indexy | Společnost ByteDance | DJIA | Krafton | Nvidia (NVDA.US) | Aktuální hodnoty měny | Chesapeake Energy | Směřování trhů | CD Projekt (CDR.PL) | Videokonference | CDR | TLTRO | Růst dluhopisových výnosů | Data z USA | Odkup akcií | Graf | Úsilí | Šíření nákazy | Portu | Očekávání trhu | Býčí signál | PMI ve službách v eurozóně | Restricted Default | Výnosy | Poptávka | Situace v Kazachstánu | Údaje o inflaci | Dluhopisy | Ziskové marže | Cyklus zvyšování sazeb | Vládní fond | Short pozice | GERMAN DAX | Pohonné hmoty | Rekordní ceny zlata | Příležitosti na trzích | Zaměstnanost | Ztrátové obchody | UK FTSE 250 | Ekonomiky | Hlavní akciové indexy | SWISS SMI | Historická minima | Diamondback Energy | Rating Itálie | Akcie bankovních domů | Zprávy o inflaci | Země OPEC | RBI | Zasedání FED | CNH Industrial | Akciové investování | Brexit bez dohody | První zvýšení sazeb | PKN Orlen | Nákupy vládních dluhopisů | Aktivita retailových investorů | Negativní dopad | Průmyslová produkce | Americké prezidentské volby | Pozitivní zpráva | 7 dní s korunou | Bankovní panika v USA | Ohlédnutí za letošním rokem | Pokles valuací | Vakcína a covid | HDP Číny | Cenové hladiny | GOOGL.US | Průmyslová produkce v eurozóně | Bydlení | Jysk | Výpadek příjmů | Peníze | Zveřejněné údaje | Defenzivní akcie | Pozitivní očekávání | Vysoká inflace | Hlavní ekonomické události | Sociální sítě | Brent | Březnová inflace | Maloobchodní tržby | Politika | Stimul | Začátek výsledkové sezóny | xStation | Vedení společnosti | Očekávání | Cena žlutého kovu | Obchodní dohody | Státy eurozóny | Vítězství Bidena | Měď | NFLX | Palladium | Coinmarketcap | Hazardní hry | Inflační riziko | Příležitost k nákupu | Výhled na rok | Margin | Ukončení obchodní války | SNY | Vyšší výnosy | Zvýšení sazeb | Akciový index Dow Jones | Dohoda mezi EU a Čínou | Prodeje akcií | Výnosy na dluhopisech | Zhodnocení obchodního účtu | Zhodnocení účtu | Války na Ukrajině | Invaze na Ukrajinu | Nakupovat akcie | Základní sazby | Vývoj na akciových trzích | Nízká likvidita | Evropské měny | Financovat | ZEN | Republikáni | Blockchain | Historie | Makroekonomické prostředí | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | P/E | Evropská opatření | Inverze výnosové křivky | Janet Yellenová | Úbytek pracovních míst | Lukáš Kovanda | Růst | Analytika | US S&P 500 | FRANCE CAC-40 | Nabídka | Americký index | Pioneer Natural Resources | Americké HDP | Příležitosti | Tvůrce trhu | Itálie | EUR/CZK | Zveřejněná data | Hackerský útok | MiFID II | MetaTrader | Generace investorů | Drobní investoři | Podnikání na kapitálovém trhu | Senátní volby | Prognóza | Výnosová křivka | Prodávat akcie | Souhrnný index | Použití finanční páky | Trh práce | Koruna | E-commerce | Potenciál pro růst | Swiss | Růstový impuls | Nike | Spotřebitelské úvěry | Kov | Ask | Hrozba | Akvizice | České HDP | Časový úsek | Petr Javůrek | Pochybnosti | Světová válka | Akcie GME | Bank of New York Mellon | Cardinal Health | Nastavení měnové politiky | Objem obchodů | Koronavirová krize | Evropské ekonomiky | Bidenův plán | Dopad pandemie | SATS DJIA | Americká centrální banka | Indikátor | Technologické akcie | Klíčové události | Cena bitcoinu | Dobrý nápad | Otřesy na trzích | Ceny výrobců | Snižování stavů zaměstnanců | Velmi volatilní | Long | Chování | Kontrakty | Zpomalení ekonomiky | Inflace v eurozóně | Ropné společnosti | Nárůst nových infekcí | Evergrande | Dnešní PMI | Umělá inteligence | Koruna posílila | Ceny palladia | Moskva | Národní ekonomická rada vlády | Investiční portfolio | Zasedání centrálních bank | Kurz jednotné evropské měny | Melvin Capital | Eurozóna stimuly | Sentiment na kryptoměnách | Výnosové křivky | Anheuser-Busch inBev | Portál FXstreet.cz | Kurz bitcoinu | S&P500 | Zpřesněný odhad | Úrokové sazby | GME | Nejznámější kryptoměny | Meziroční růst | Cvičení | Investujte zodpovědně | Oslabení eura | Výsledky voleb | Ranní okénko | Měny v regionu | Trh | Michal Brožka | Sezónnost | Alstom | Ruský plyn | Akcie Netflixu | Digitální aktiva | Zkušenost | Delisting | Obchodování OTC instrumentů | Portfolio manažer | MSCI | Americká nezaměstnanost | EMU | Junior Trader | Problémy | Šíření viru | Velké fondy | WOOD Blockchain+ | Makroekonomický význam | Prop společnosti | Retailoví investoři | Kurzy akcií | Nárůst výnosů | Open | Rubl | Sebevědomí | Hodnota HDP | Tomáš Kacerovský | Pokles čínského HDP | Rozdílové smlouvy | Společnosti | Počáteční kapitál | Kapitálový trh | Dot plot | Index | Prezidentská debata | Studie | Hedgeový fond | Imperial Brands | Očekávaná data | Zkreslování reality | Elektřina | MMF | Disney+ | Vývoj ceny stříbra | Investiční platforma Portu | Eura | Penzijní fondy | Komise | Activision Blizzard | Čínská makrodata | Nejistoty | Historické maximum | Tržní kapitalizace | AXA | Metro AG | Kapitál | Posílení | LOW.US | Pojistka proti inflaci | Extrémní volatilita | Představitelé Fedu | Exekutivní příkaz | Druh obchodování | SIE | ProSiebenSat.1 Media | Američtí centrální bankéři | Majitel | Aktivity v Číně | Česká zbrojovka | WOOD Real Estate | NVDA.US | Dluhopis | EP | Německé volby | S&P | Regulátoři | Big Tech | Ceny emisních povolenek | Objednávky | Americké měny | Proroctví | Unie | Důvěra investorů | Sázky | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Cellnex | Čínský prezident | Art Investment Manager | Akciové indexy | FTSE 250 | Coinbase | Christine Lagardeová | Vyspělé technologie | Konjunkturální průzkum | Polský zlotý | AXA ČR | Fundamentální zprávy | Fraport | BDX | Technické analýzy | Snižování rizika | WOOD Blockchain | Swing | Snížení úrokové sazby | Makrodata USA | Souhrn finančních trhů | Klesající trend | Závislost | Siemens Gamesa | PST | Cloud Village | CAH | Manažer Cyrrus | Kurz EUR/USD | Koronavirus | Hang Seng | Rekordní hodnoty | Deficit | Pandemie COVID | Index FTSE MIB | Objem dluhopisů | Nezaměstnanost v USA | Blizzard | Vývoj ceny palladia v USD | Statistický úřad | Ceny Bitcoinu | Americké hospodářství | Geopolitické dění | Patterny | Počet investorů | Podnikání | Ekonomické aktivity | Budoucnost | Virus | Kolumbijské akcie | Termínové kontrakty | Akcie technologických firem | Technologický index Nasdaq | Bankéři | Globální dodavatelské řetězce | Retrospektivní ohlédnutí | Obchodování OTC | KOL | Sektor služeb | Odpor | Týdenní makrokalendář | Výroba v Německu | Videohry | Barclays | Eskalace | Obchodovat na forexu | Jan Rožek | Fiskální programy | Dividendový výnos | Vir | Panika v USA | Firma | Česká koruna | Nord Stream 1 | Opatření | Obchodní výsledky | Kryptotrh | Benzín | Futures na americké indexy | Akciový index | Koronavirová nákaza | Vývoj ceny platiny | Pozornost | Prudký propad | ITALY FTSE MIB | Politické faktory | BIS | 3М | Bidenovy plány | Investice do čínských firem | Index čínských firem | Elektromobily | Hodnotové akcie | Meziroční míra inflace | Ekonomické vztahy | Range | Výkonnost zlata | AMZN.US | Korporátní dluhopisy | Bohatství | Nabídka a poptávka | Ifo | Trumpovo vítězství | Momentum | Albemarle Corp | Aukce | Analytik skupiny | Držitelé kryptoměn | Přikupování | CVX.US | Burze | Ripple | Americká měna | Vysoká volatilita | Nákupy centrálních bank | Daně z příjmů | Poptávka po zlatě | Akcie Apple | Equity | Harrisová | Počet žádostí o podporu | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Art Investment | Bitcoin | Anna Píchová | Alipay | Druhá největší ekonomika světa | Helicopter money | Balance | Rétorika centrálních bank | LVMH | Německý soud | Platforma | DIA | ISM index | Vyšší sazby | Vysoké inflace | Británie | Obchodníci | Data o inflaci | Obchodovat | Vítězství Trumpa | Uniper | Vývoj ceny zlata v USD | Video | Ropa | Americké indexy | Digitální zlato | PPF | Největší ekonomika | Válka na Ukrajině | Potíže s likviditou | USA | Zlatý kříž | Nástroje peněžního trhu | Platformy | CDR.PL | Noble Securities | Raiffeisenbank a.s. | Pár EUR/USD | Investiční bankovnictví | Čistý zisk | AUSTRALIA ASX200 | Rostoucí úrokové sazby | Investice do zlata | EURO 2024 | Akcie Goldman Sachs | Premiér Viktor Orbán | Stres | Stříbro | Světové trhy | Nastavení sazeb | Chevron (CVX.US) | Sankce | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Rostoucí ceny komodit | Finanční instituce | Politická rozhodnutí | Hlavní ekonom | ProSiebenSat.1 | Pokles cen | Investiční banka Goldman Sachs | TGT.US | Volby | DocuSign | Joe Biden | Výdaje | Short squeeze | ETF | IBEX | GIS | Klouzavý průměr | Průmyslové komodity | Dow Jones | SWIFT | Durace | Aktivita na kapitálových trzích | Trading oddělení | Bulharsko | WeCHat | Employment Cost Index | Belgie | Cena zemního plynu | Německé hospodářství | Vzpomínky | KOREA KOSPI | Zpomalení inflace | Ekonomové | Naplnění inflačního cíle | Cena kontraktu | Bitcoiny | Prohlášení | Miroslav Turčín | Vysoká likvidita | Spojené státy | Global Investment Summit | Backtest | Makrodata ve Spojených státech | Okta | Trading | Růst HDP | Lowe's (LOW.US) | Zvyšování úrokových sazeb | Generativní umělé inteligence | Wood & Company | Index volatility | Jakub Macolla | Vysoká cena | Vývoj nezaměstnanosti | Americká data | LEND | Výrobní aktivita | Vývoj | Finanční aktiva | Americké burzy | Výkon ekonomiky | Velké technologické firmy | Ekonomická aktivita v eurozóně | AMC Entertainment | Vývoj ceny platiny v USD | Inflační výhled | Časový rámec | Amazon | Kurz kryptoměny | Kalifornie | CANADA TSX | HDP Francie | Technologický index | Demokraté a Republikáni | Fed Funds | Uvolňování karantén | TikTok | Rizikové averze | Investiční doporučení | Dovoz ruského plynu | Akcie padají | Facebook | Americké akcie | Ruská centrální banka | Investování na kapitálových trzích | Dopady pandemie | Rostoucí ceny ropy | Finanční bilance | České měny | Růst americké ekonomiky | Šéfka ECB | Utáhnout měnovou politiku | Volatilní | Riziko ztráty | EUR/USD | Zahájení obchodování | Tiering | Transakce s kryptoměnami | Zisky firem | Konflikt na Ukrajině | Portfolio manažer Cyrrus | Spotřebitelská důvěra | Pfizer a BioNTech | Investoři z Wall Street | Čínský HDP | Další vývoj | Kryptoburzy | Recese v USA | Měnové politiky | G20 | Onemocnění | Akcie Amazonu | Jacobs | Finanční domy | Akcie v Číně | Rok 2025 | Ceny nemovitostí | Korekce na kryptu | MongoDB | Znovuotevření ekonomiky | Setkání v Jackson Hole | Zlotý | AXA ČR a SR | Platina | Ekonomická situace | Odhad HDP | Euro Stoxx 600 | Akcie evropských bank | Cenová válka | WSO | Dna | Penzijní fond | Centrální bankéři | CNY | Výrazné contango | KOSPI | Přelom roku | Americká administrativa | FCA | JD | Čínské indexy | Vítězství | Investiční strategie | Bezpečný přístav | Hypoteční sazby | Uzavření vzdušného prostoru | DTE | Pakt stability | Investorský sentiment | AI | Snížení úroků | Vládní výdaje | Prezidentské volby | Cenové pohyby | Miliardy korun | US NASDAQ COMPOSITE | Růst mezd | Kasina | Tempo růstu PPI | Aktuální očekávání | Nákupy dluhopisů | Sazby | Vladimír Vávra | PMI ve výrobě | Americký index S&P 500 | Guidance | České koruny | Makrodata EMU | DIS.US | Růstové akcie | Komise v přenesené pravomoci | Růst cen v USA | Hlavní akciové indexy v USA | Obchodování s dluhopisy | Zasedání OPEC | Oživení německé ekonomiky | Úrok | Investovat | Provident Financial | Ekonomické oživení | Snížení úrokových sazeb v USA | Ether | Hotovost | Dnešní asijské obchodování | Obchodní dohoda | Úspěšné obchody | Průzkum | Firmy | Santa Claus Rally | Páka | Algotrader | Firemní výsledky | Panika | Zajištění | Averze k riziku | Napětí mezi USA a Čínou | Zájem investorů | Cena ropy brent | Aramco | Money management | IPO Robinhood | Odhady ekonomů | Oslabení měny | Představitelé americké centrální banky | Globální ceny | Výsledky společnosti | Argentina | Lend | Investování | Didi | Oblíbené komodity | Distribuce | Nápad | Fed | Nonfarm Payrolls | Spotřebitelské výdaje v USA | Maďarský forint | NASDAQ 100 | Boris Johnson | Světové ekonomické fórum | Technologický Nasdaq | Hry | Ústup rizik | Trhy | Trade | Banky v eurozóně | Paypal Holdings | Emerging markets | Walmart | Investování na Forexu | Aareal Bank | Prohlášení Powella | Revize strategie | Refinancování dluhů | FTSE | Generovat zisk | Vyšší riziko | Německý ústavní soud | Důvěra v eurozóně | Měnové trhy | Rizika | Vánoce | Žlutý kov | Eurozóna | Kryptoměny vs. meme akcie | Ropné firmy | Horší data | Investiční rozhodnutí | Fond | Cena benzínu | ISM | Očekávání budoucího ekonomického růstu | Restrukturalizace | Indexy pohyb | Globální trhy | Fitch | Pšenice | Americké banky | Úspory | JD.com | Oslabení čínské měny | Pokles cen akcií | Výnosy na spořicích účtech | Výběr brokera | MIB | Obavy z recese v USA | Energetické společnosti | Hodnota akcií | Oblasti umělé inteligence | Představitelé centrální banky | Diamondback Energy Inc | Vysoké ceny | Investment Banking | Mateřská společnost | Začínající obchodníci | Riziková aktiva | Stagflace | Renminbi | UnitedHealth | Cenový vývoj | UBI | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Bilance | Americké akciové indexy | CEE | Ondřej Hartman | Růst kurzu akcií | Americký kongres | Vladimir Putin | Tesla | Společnost eToro | Snížení sazeb Fedu | ONE | Low | Finanční polštář | David Vagenknecht | Stabilita | Španělsko | Investiční soutěž | Nárůst volatility | Koronavirus dopady | Mateřská společnost Googlu | Ekonomický růst | Repo obchody | Dominance bitcoinu | Globální ekonomický růst | Americké trhy | Inflace v USA | Komodity | GS | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Finanční ústavy | Investice na burze | Cenové války | Odhady analytiků | Investiční aktiva | Dlouhodobý klouzavý průměr | DPH v Německu | ETF na bitcoin | Investiční aktivity | Deeskalace | Banka Goldman Sachs | Vstup na burzu | Na burze | Akcionáři | Cenové úrovně | Analytička | Společnost | Ruský rubl | Spotřebitelské ceny v USA | Zadlužování | Lanžhot | Velké firmy | Fórum v Davosu | Evropské trhy | JAPAN NIKKEI 225 | Relaxace | UK FTSE 100 | Investoři z Redditu | Hospodaření | Zahraniční obchod | Ztráta | Wells Fargo | Velké americké banky | Zastavení růstu | Dividendové výnosy | Orbán | Dluhové krize | Alphabet (GOOGL.US) | Zablokování Suezského průplavu | Ztráty zaměstnání | Institucionální investoři | FXstreet | Reporty | Finanční podmínky | Globalizace | Obchod | Konsensus trhu | Řízení společnosti | Tripadvisor | Negativní zprávy | Bilance Fedu | Narušené dodavatelské řetězce | Tradeři | Úspěšný investor | Nejdůležitější události roku | Objemy na kryptoburzách | Pracovní trh | OTC | Moving Average | Astrazeneca | Nižší volatilita | Zahraniční forex | Riziko | Analytik | Emise | Trinity | MAM | ATH | Právo | Benchmarky | Swing states | JPY | Zasedání ČNB | Adidas | Pivot | Continental | Pokles výnosů | Binance | Bank of America | AIG | Transakce | Lowe's | Údaje o HDP | Šok | Finanční trh | Meta | Portfolio | Pesimismus | Nástroj | NATO | Plyn | Pokles cen ropy | Německá ekonomika | Čína | Pokles akcií | CZK/USD | WMT.US | Ceny | Siemens | Představenstvo | ETH | Kaisa | Hospodaření firmy | Financování | Hrozba recese | Recese | Pokles | Gazprom | Americké CPI | FTSE 100 | Války | Změna politiky | Impuls | Ukrajina | Čínské měny | Snižování stavů | Raiffeisenbank | Bundesbank | Míra nezaměstnanosti v USA | Data z trhu práce | Obchodní platformy | Fúze a akvizice | Buy the dip | ETN | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Předpovědi | DPH | Predikce | Softbank | OXY | Největší světová ekonomika | WTI | Levné peníze | Infekce Covid | Restriktivní opatření | Mileniálové | Globální index | Státy EU | Praxe | Největší ekonomika světa | Biliony | Divergence | GameStop | Evropské centrální banky | Moneta Money Bank | Futures na VIX | Odborníci | Dopad na trhy | Výsledek voleb | Stratég | Prodeje automobilů | Dobrá data | Stablecoiny | Instituce | Erste Bank | SXXP | Forint | Amazon (AMZN.US) | Negativní korelace | Morgan Stanley | Ceny zlata | Předseda představenstva | Commerzbank | GIS 2023 | Výnos | Patrik Urban | Pokles ekonomiky | Index DOW | IHNED | Trhy dnes | Německé ekonomiky | Frank | Index Nasdaq | Optimalizace | CFD | Benchmark | Roční výkonnost | 256/2004 | VIX index | Vývoj ceny palladia | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | Sankce proti Rusku | Slabší kurz | Čistá marže | Austrálie | Minulá výkonnost | Historická maxima | Obchodní den | Stoxx Europe 600 | Forex trader | Ceny akcií | Ceny energií | FTX | Ahold Delhaize | Cena akcií | Utažení měnové politiky | Energetická krize | MetaTrader 5 | Non-Farm Payrolls | Zotavení ekonomiky | Inflační cíl | Očekávaný zisk | VIX | CrowdStrike | Mezibankovní | Akcie společnosti Alphabet | BOSSA | Euforie | Írán | Zasedání MMF | Největší světové ekonomiky | Biliony dolarů | Jasný signál | Čínské zboží | Pracovní místa | Káva | Německé HDP | FRA | Coty | Akcie společnosti Tesla | Funkční období | Zisk | Dodávky plynu do Evropy | Čínské stimuly | ČNB | Bank of England | World Gold Council | PCE index | Pokles kurzu | Demokraté | Nord Stream 2 | Swapy | Huawei | Čínské hospodářství | ACS | Hospodářské dopady | Rating | Dovoz | Nasdaq Composite | Zahraniční investoři | Venture Capital | Pozitivní zprávy | Ruské banky | České hospodářství | Progres | Obchodování | Očekávaný vývoj | TGT | Úroky | MSCI World | Prezident | Akciový index S&P 500 | Rekordní minima | Sebenaplňující se proroctví | Jednotná evropská měna | Shortovat | Prémie | Evropa | Klamání investorů | Měna | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Lockdown | Francie | Předpověď | Údaje | Dluhopisy a zlato | Dodávky plynu | Technologické společnosti | Epic Games | Automobilky | Pojišťovny | Výkonnost indexů | Ekonomické události | Biden | Booking Holdings | PYPL | Italská vláda | Ukazatel inflace | Indikace | FXstreet.cz | Obchody | Růst amerického HDP | Klesající tendence | Technologické firmy | Medián | Dezinflační tendence | Electronic Arts | Marriott | ProCent | Akciový index Nasdaq | Deutsche Telekom | Natixis | Začátečník | Zvýšení těžby | Portfólia | Japonsko | Zemní plyn | Historické rekordy | Zasedání americké centrální banky | Marže | Valuace akcií | Visa | Aktivum | Bid | Japonská centrální banka | Společnost XTB | Propad akcií | Velcí institucionální investoři | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Kamala Harris | Google | Stagnace | Tržby | Finanční systém | Vyplácet dividendy | Reálné peníze | Konsensus | Dluhy | Hedge fondy | Euro STOXX | Býčí trh | FOREX | Signály | Inflace v ČR | DISH | Sazby beze změny | Guvernér | Trader | Expirace | Americké akciové trhy | Dividenda | Peking | Ranní komentář | UniCredit SpA | Axel Springer | Spready | HDP | Načasování | Walt Disney (DIS.US) | Fed funds | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | Investování je rizikové | JP Morgan | Deutsche Post | NEST | Eskalace napětí | Čínská měna | Etoro | Pandemická situace | MyFxBook | Průměrná cena | Hlavní americké indexy | Prudké výkyvy | Trhy v USA | Výprodej | Symantec | Tomáš Holub | Schválení spotového ETF | Slovensko | Síkela | Microchip Technology | Private equity | AMZN | Provize | Lehman Brothers | Novinky | Infineon | Předsevzetí | Holubičí Fed | Vyšší úroveň | Stimuly | Ztráty | Osobní výdaje | Česká národní banka | Peníze navíc | Brazilský real | Americké firmy | Opce na akcie | Philip Lane | Pozitivní momentum | Japonský jen | Čínské firmy | FOMC | Mylan | Akcie | Currency | Cílová cena | Průmyslníci | Měnové podmínky | NERV | 5G | Návratnost | Target | Očkování | Podniky | Američtí regulátoři | Index spotřebitelských cen | Zotavení ekonomik | Američtí zákonodárci | Štěstí | Osobní příjem | Makléř | AAA | Vývoj ceny | Wealth Management | Dodavatelské řetězce | Ekonomické nejistoty | Index cen | Světová ekonomika | Češi | Alternativní investice | Reuters | OPEC+ | PEPP | Globální ekonomika | Jednání o brexitu | Index VIX | Elektronické obchodování | Úroková míra | Růst v eurozóně | Projekce Fedu | Napětí na Blízkém východě | Sněmovna reprezentantů | Technologie | Největší propad | Emmanuel Macron | Prognózy | Kurz | Druhá největší ekonomika | Daně | DNO | Ministři | Negativní nálada | DXY | Akcie společnosti Amazon.com | Makrokalendář | Růst zisků | Sell in May and go away | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Lenka Kalivodová | Pozornost investorů | Americká ekonomika | Index cen výrobců | Nezaměstnanost v eurozóně | Měnová politika Fedu | Pokladniční poukázky | Společnost Microsoft | Rekord | Světové ekonomiky | NVDA | Výsledky | Míra inflace | Aerolinky | Silnější dolar | Rychlý růst | Ekonomické fórum | Nejlepší strategie | ByteDance | Gilead | Target (TGT.US) | Bear | Investice | Akcie společnosti Amazon | Osobní příjmy | CBDC | Evropské banky | Microsoft | Pro investory | Nejvýraznější růst | BUX | Potenciál | Finanční produkty | Robinhood | Špatné zprávy | Big tech | Rally | Investujte | Konkurence | Pokles inflace | Kapitalizace | Obchodování akcií | Vládní bondy | Komunikace | Remdesivir | Americké futures | Americká politika | Indie | Bod | Vnímání | Zkušení tradeři | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Makrodata | GBTC | Zisky | Výkon průmyslu | Delta | Regulace | Šéf Fedu | Američtí těžaři | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Fondy | Walt Disney | Hospodářství | MSFT | Důvěra | Oslabení dolaru | Kontrakce | PMI za leden | Americký akciový trh | Davos | Ukazatel | Index MSCI | Evropské firmy | Měny | Inaugurace | Ropa WTI | Fundamentální faktory | Finanční sektor | Burzy | Americké makro | Pokles ekonomické aktivity | Hospodářský růst | Cena akcie | Thomson Reuters | Spread | UST | Cash flow | Export | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Pevné nervy | Signál | Čínská firma | FANG | Nové žádosti o podporu | Úbytek | České firmy | Unicredit | Partneři | Real Estate | Čtvrtletní výsledky | Allergan | Kurzotvorné zprávy | Zvýšení úroků | Špatná data | Zhodnocení | Organizace | Index NASDAQ 100 | Nervozita | Brands | 1 milion | Reakce investorů | Nemovitostní trh | Neúspěch | Koninklijke Ahold Delhaize | Václav Pech | Negativní sentiment | Jižní Korea | Valuace | Výsledková sezóna | Kontrakty na ropu | Air | Rozšíření | BABA | Akcie čínských firem | Plány | Smíšené výsledky | Nový kapitál | COVID-19 | Propad HDP | Cenové tlaky | Disney (DIS.US) | ATVI | Cena ropy WTI | Brusel | Dluhopisové výnosy | NFP | Nikkei | Posílení indexu | Short selling | Ekonomika USA | Data z amerického trhu práce | Blockchainové technologie | Průmyslová výroba v Německu | Rostoucí nezaměstnanost | Elon Musk | ZEW | Prognóza Fedu | Společnost Pfizer | Zpomalující inflace | Fenomén | Rozdělení akcií | Evropské akcie | BABA.US | TIM | Propouštění | Energie | Šéf Bílého domu | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Ženy | Americké centrální banky | Příjmy | Bondy | Ekonomické dopady | Prodej | Rok 2024 | Znárodnění | Zlaťáky | Zasedání Fedu | Martin Malý | Bloomberg | Inflace v květnu | Admiral Markets | Trh kryptoměn | Vliv na ceny | Ceny stříbra | Ústavní soud | Akcie v Evropě | Rozvoj | Hlavní indexy | Silný růst | Mexiko | Broker Trust | Vyhlídky | iFX | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Hong Kong | Vyšší mzdy | Růst poptávky | Korekce | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Obchodní strategie | Letní měsíce | Riziko recese | Melvin | HDP eurozóny | Vakcína | Výkonnost | Průzkumy | NET4GAS | Obchodování s akciemi | CBRE | Carry trade | Šťastné obchodování | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Trumpova administrativa | Přehled | Pokles úrokových sazeb | Short | Tomáš Pfeiler | Makléř Wood & Company | Agentura Bloomberg | Stavebnictví | Krize | Rostoucí trend | TIPS | Rozbor | Napětí kolem Ukrajiny | Napětí na Ukrajině | Index Nikkei | Oslabení koruny | Ztrátové pozice | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Odhad amerického HDP | James Bullard | Frustrace | Volby v USA | S&P 500 | JDE | Podpora | Vonovia | Terra Luna | QE | Růst tržeb | Akcie společnosti PayPal | Světová banka | Mexické peso | Cena | Očekávané výnosy | Německá vláda | Společnost Gilead | Německo | Digitalizace | Bund | Makroekonomické ukazatele | Krach | Komodity zlato | MJ | Jozef Síkela | Výsledky bank | Komerční banky | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Komodita | Setkání centrálních bankéřů | Evropské indexy | Interpretace | Snížení sazeb | DOT | Nové úvěry | Close | Česká ekonomika | Kurzy | IG | Finanční prostředky | Prudký růst cen | COST | Ekonomická data | Drahé kovy | Tempo inflace | Solana | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | DAX | Data z pracovního trhu | Tweety | Infineon Technologies | Erste | Ekonomická rizika | Podnik | Fiskální balíček | EMA | Forexu | Emise akcií | Debata | Datový kalendář | Profesionální trader | Akcie společnosti | Čínský vývoz | Obchodní válka | Fiskální stimuly | Tempo růstu HDP | Báze | Zlato | Ekonomika | Inflace v Německu | Geopolitika | Hlavní rizika | Pozitivní výsledky | Denní graf | CFA | SEC | Indikátory | Odpovědnost | Sankce na Rusko | Výhled na rok 2024 | Oslabení | Finanční situace | Politické události | Energetické krize | Evropské akciové trhy | Šéfka Fedu | Práce | Úspěch | Jestřábí přístup | Banky pro mezinárodní platby | Centrální banky USA | Intel | Likvidita | Cíle | Prognóza ECB | Ekonomické prognózy | Kryptoměny | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Bezpečnost | Terra | Banky | BlackRock | Buy | Obchodní podmínky | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Americká vláda | Rychlost | Šance | Biliony USD | Ark Invest | Investiční platformy | Bankrot | Očekávaný růst | Úrokové výnosy | PMI v eurozóně | Čínské centrální banky | Netflix | Wall Street | Průlom | Instrumenty | Analýza | Ministr financí | Umění | Kurz EUR | Dobrá čísla | Zlepšení | Omicron | ČR | XTB | Kontrakt | Meta Platforms | Linde | Výraznější pokles | Obchodovaný objem | Intervenovat | Bavlna | Americký Fed | Program nákupu dluhopisů | Čínské akcie | Ratingové agentury | Pozice | Stock | Čínská ekonomika | Portfolia | Objem transakcí | Demokratické strany | Příprava | Chevron | Akcie Morgan Stanley | Kovy | Švýcarský frank | Změna sazeb | Výrobce čipů | Home Depot (HD.US) | Vyšší volatilita | Hedge | Market | Cenné papíry | Henry Hub | Varianta delta | PMI indexy | Stoxx | Medvědí trh | Dluhový strop | Valná hromada | Pandora | Brokeři | FX | Rozvíjející se trhy | Vývoj ceny zlata | Obchodní deficit | Globální HDP | Bilion dolarů | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Obchodní aktivity | Investiční banka | Lednová inflace | Volný čas | Zvýšená volatilita | Tržní očekávání | OPEC | Ministryně financí | Broker | Řetězce | Sentiment | Index ISM | Experti | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Bohatý | Nákupy aktiv | REGN | Occidental Petroleum | Spotřebitelé | ProShares | Program nákupů dluhopisů | Obchodní spor | Rostoucí výnosy | Vzdělávání | Regulatorní prostředí | Indexy nákupních manažerů | Politika Fedu | Polsko | Meituan | Čínská vláda | Burzovní debut | Reddit | Jeden dolar | Nikkei 225 | NFT | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Index Dow Jones | ZEW index | Auta | Projekce | Velké změny | Velké banky | Put opce | Obchodujte | Nařízení | Bond | Pinduoduo | HD.US | Zdražování | Ropy | CD Projekt | Ben Laidler | Výrobní sektor | IPO | Meme akcie | Očekávaná inflace | MT5 | Měnový pár EUR/USD | Předseda | Hospodářské výsledky | Oracle | Americké ekonomiky | Wirecard | Zájem zahraničních investorů | Jádrový index | Únorová inflace | Obchodní vztahy | Inflace v lednu | USD | Kamala | WallStreetBets | Energetické akcie | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | AMS | Čínské banky | Cestování | Peso | Split | O2 | Contango | Emoce | Hospodářský vývoj | Zvýšení daní | Technologické tituly | PayPal | Ekonomické recese | HDP v USA | Firemní zisky | Vyšší úrokové sazby | Silný dolar | BMW | 3M | Nízké úrokové sazby | SLR | Odhad inflace | Tencent | iPhone | Kurz akcií | Cena ropy | Zpomalení ekonomického růstu | Obavy z recese | Federální rezervní systém | Situace v průmyslu | Paul Jackson | Americké ministerstvo | Čínská centrální banka | CZ | Program nákupu aktiv | Digitální měny | Korporátní daně | IAG | Pokles HDP | Propad | Dopady koronaviru | Konec roku | Bankovnictví | Srí Lanka | ANO | WMT | Časové období | Objemy obchodů | Hospodářské oživení | Finanční ztráty | Economic | Nemovitosti | Andrej Babiš | Makro data | Markets | Investiční kovy | PX index | Dluhopisoví investoři | Rok 2024 | Další rozvoj | CPI v USA | Nejistota | Plný úvazek | HDP v eurozóně | Ministr průmyslu a obchodu | CVX | Apreciace | Kryptoměna | Marriott International | Activision | Nejvýraznější pokles | Jak se stát forexovým obchodníkem | Opce | Nvidia | Investment | Martin Klass | Dluhový trh | Česká republika | Swap | Ceny komodit | Indexy | Státní dluhopisy | Americký dolar | Zamyšlení | Nízké ceny ropy | Ceny v eurozóně | Makro | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Telecom | Výkon německé ekonomiky | Mutace koronaviru | Prezidentské volby v USA | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | ECB | Stoxx 600 | Nižší ceny ropy | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Výkonnost akcií | Prodej ropy | Zlepšení ekonomického výhledu | Forward | Měnová politika | Asijské země | Alokace | Ziskovost | Doporučení | Objem fúzí a akvizic | Inflační očekávání | Francouzský prezident | Oslabuje dolar | Přerušení dodávek ruského plynu | Největší ekonomika eurozóny | Zvýšení inflace | Index výdajů | Krypto | Evropské země | Pákistán | Payrolls | ROCE | Spekulace | Reálné příjmy | Krátkodobý klouzavý průměr | HDP v ČR | Akcie Alphabet | Konjukturální průzkum | Hodnoty měny | Vánoční svátky | GOOGL | Cykly | Qiagen | Konzervativci | Lockdowny | EU | Bankovní sektor | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | PBOC | Černé zlato | Politické riziko | Pimco | Caixin | REIT | MIC | Western Union | Tržní ocenění | Poradci | PMI ve službách | Spekulanti | Obchodní hodiny | MasterCard | Globální trh | Marathon Petroleum | Správce aktiv | Poptávky po ropě | Bezpečné měny | Jak investovat | Tržní kapitalizace kryptoměn | MOL | WU | Pracovní síly | Fúze | Akciový trh | Uhlí | Evropské dluhopisy | Virtuální mince | Ekonomické prostředí | Investor | Put | Americké vlády | Bloky | Jerome Powell | Uvalení cel | Ukazatele | Jestřáb | Měnový pár | Šíření koronaviru | Vánoční rally | Banka | Saudi Aramco | Produkce ropy | Země eurozóny | Stav americké ekonomiky | Polský zlotý a maďarský forint | Počet zaměstnaných | Růst čínského HDP | Globální akcie | Enel | SPX | Domácí poptávka | Statistika | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Německá inflace | Disney | Ocenění | Home Depot | Útlum ekonomické aktivity
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Banky | ČTK | Růst | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot
