Vládní bondy
Index S&P 500 je na dalším rekordu
20.10.2024 Americký akciový index S&P 500 vzrostl již šestý týden v řadě a podeváté za uplynulých deset týdnů. V pátek trh opět vylepšil historické maximum a index od pondělí do pátku celkově zpevnil o 0,85 %.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 22.04.2024
22.04.2024 Burzy během minulého týdne korigovaly S&P 500 odepsal 3,0 %. Jde o nejvýraznější týdenní pokles od března 2023 (reakce na kolaps SVB). Poprvé za dva měsíce index propadl pod psychologickou hranici 5 000 bodů. Stoxx Europe 600 ztratil 1,5 %. Geopolitika zafungovala jako spouštěč korekce – nicméně vedla spíše ke změna sentimentu, samotná geopoliticky-sensitivní aktiva příliš neoslabovala (viz níže). Investory znervóznila inflace a více jestřábí Fed.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 15.04.2024
15.04.2024 Burzy během minulého týdne korigovaly, S&P 500 odepsal 1,5 %. Hlavní americký akciový benchmark se stále nachází nad hladinou 5 100 bodů. Stoxx Europe 600 ztratil 0,3 %. Během minulého týdne dorazila na trhy série negativních faktorů. Vyšší inflace přistřihla sázky investorů na snižování sazeb. Do toho banky nezahájily výsledkovou sezónu nejlépe a na sklonku týdne dorazilo na burzy i geopolitické riziko. Stále platí, že valuace zůstávají našponované a rizika tak zůstávají nakloněna směrem dolů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 02.10.2023
02.10.2023 Během minulého týdne se prohloubily poklesový trendy. S&P 500 odepsal 0,7 % a nachází se tak na nejslabší úrovni od začátku června. Výkonnost Stoxx Europe 600 dosáhla -0,7 %. VIX s ohledem na výprodeje vystoupal na 17 bodů. Hlavním poklesovým faktorem je Fed a jeho politika higher for longer. Investoři se domnívají, že delší období vyšších sazeb mohou firmy již reálně a hmatatelně pocítit. Doposud americké firmy nepociťovaly akutní problémy s refinancováním svých dluhů, v roce 2024 se však setkáme se značnou potřebou korporací refinancovat své závazky. Roli hraje i konkurenční vztah mezi akciovým a dluhovým trhem. Podle našeho názoru zůstávají rizika stále nakloněna směrem dolů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 07.08.2023
07.08.2023 Během minulého týdne burzy oslabovaly. S&P 500 ztratil 2,4 %, během minulého týdne předvedl nejhorší denní výkonnost od dubna. Stoxx Europe 600 odepsal 2,4 %. VIX během minulého týdne vyskočil na úroveň okolo 17 bodů. Pokles na trzích odstartovalo rozhodnutí agentury Fitch. Nicméně jde o výběr zisků – trhy se stále nachází na euforických úrovních. Další mírná korekce je proto velmi pravděpodobná.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.03.2023
20.03.2023 Během minulého týdne americké burzy posilovaly. S&P 500 poklesl o 1,4 %. Volatilita během minulého týdne vzrostla nad hranici 27 bodů. Evropské akcie odepsaly 3,8 %. Na starém kontinentě se v závěru týdne šířila nervozita s ohledem na situaci kolem Credit Suisse. Americké akcie držel nad vodou pokles dluhopisových výnosů a s ním spojený měně agresivní výhled Fedu. Domníváme se, že trh nakonec výhled úroků opět přecení. Korekci na amerických akciích tak vnímáme jako silně pravděpodobnou.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 03.10.2022
03.10.2022 Během minulého týdne burzy opět silně oslabovaly. S&P 500 odepsal 2,9 % a nyní se tak nachází na nejnižších hodnotách od konce roku 2020. Hlavním faktorem jsou peripetie na britském dluhovém trhu, které prosakují do výnosů globálních bondů. S&P 500 se obchoduje cca 25 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita vystoupala nad hranici 30 bodů. Investoři se obávají, že současné problémy na trhu britských vládních bondů dokazují, že se utahování měnové politiky neobejde bez následků. Podobným problémům může čelit i Fed – zvlášť v momentě, když vezeme v potaz zhoršenou likviditu na trhu UST. Teoreticky nelze vyloučit scénář, že proti výnosům zakročil i Fed, což by trhy znervóznit vzhledem k přetrvávající pádivé inflaci.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 15.08.2022
15.08.2022 Během minulého týdne burzy citelně posílily. S&P 500 přidal 3,3 %, aktuálně se tak obchoduje pouze cca 11 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita prošla významným snížením, index VIX propadl pod klíčovou psychologickou hranici 20 bodů. Bezprostředním spouštěčem tržní euforie v uplynulém týdnu byla inflační čísla, která teoreticky mohou přimět Fed k opatrnějšímu zpřísňování politiky.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.07.2022
25.07.2022 Během minulého týdne burzy citelně posílily. S&P 500 přidal 2,5 %, evropské indexy posílily pod vlivem taktické deeskalace napětí ze strany Ruska více než jejichž americké protějšky (+2,9 %). Volatilita sestoupila pod hranici 25, aktuálně dosahuje zhruba 23. Hlavní obavou investorů zůstává ochabování ekonomického růstu. V tomto momentě však burzy prozatím nezaceňují hospodářské ochlazení adekvátně. Přestože vidíme, revize hospodářských výsledků směrem dolů, stále zůstávají odhady zisků poměrně euforické. Investoři jako by jednostranně vnímali pouze pozitivní aspekty hospodářského zpomalení – tj. nižší sazby a dluhopisové výnosy. Rizika tedy zůstávají dále asymetricky nakloněna směrem dolů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 04.07.2022
04.07.2022 Během minulého týdne burzy oslabovaly. Volatilita sestoupila z psychologické hranice 30, stále však zůstává zvýšená (VIX aktuálně na 27). Vidíme, že se recese pomalu stává hlavní obavou investorů a střídá tak strach ze zpřísňování monetární politiky. V tomto momentě však burzy prozatím nezaceňují hospodářské ochlazení adekvátně. Přestože vidíme revize hospodářských výsledků směrem dolů, stále zůstávají odhady zisků poměrně euforické.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 27.06.2022
27.06.2022 Během minulého týdne burzy citelně posílily. S&P 500 přidal 6,4 %, což představuje nevýznamnější týdenní růst od května. Volatilita sestoupila z psychologické hranice 30, stále však zůstává zvýšená (VIX aktuálně na 27). V minulém týdnu vévodily trhům obavy ze zpomalování ekonomiky, které by však znamenaly méně přísnou politiku centrálních bank. Vytlačily tak prvotní investorskou hrozbu – robustní zvyšování úroků, což burzy potěšilo. Podle mého názoru však investoři v této fázi nezaceňují hospodářské ochlazení adekvátně.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.2.2022
14.02.2022 Ani víkend nepřinesl progres v jednáních mezi Ruskem a zeměmi NATO. Přímá invaze zůstává méně pravděpodobným scénářem, v této fázi ji však nemůžeme zcela vyloučit. Obavy z geopolitického rizika již začínají prosakovat do širšího tržního dění. Byla to právě geopolitika, která určila trhům rytmus v pátek. Byli jsme svědku ukázkového úprku ke kvalitě. Investoři se zbavovali rizikových aktiv a mohutně investovali do dluhopisů. Výnos 10Y UST se během pátku snížil o téměř 10 bps na 1,94 %. Posiloval i americký dolar, který uzavřel týden na páru s EUR pod hladinou 1,1400.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.12.2021
20.12.2021 Společnosti Evergrande a Kaisa de facto zdefaultovaly. Lze konstatovat, že čínské autority situaci poměrně dobře zvládly. Od konce srpna bylo v případě Evergrande jasné, že default přijde. Čínské vedení vyslalo jasný signál, že nejzadluženějšího developera sanovat nebude. Nejprve firma platila úroky na dolarových emisích. Tím dokázala odvrátit šok – zároveň však byli investoři připravováni na to, že restrukturalizace je nevyhnutelná.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 29.11.2021
29.11.2021 V pátek trhy předvedly výrazné propady, např. evropské akcie ztrácely nejvýrazněji od června 2020, v reakci na novou variantu covidu zvanou omicron. Ta je podle všeho nakažlivější než předchozí varianty a prozatím není jisté, zda jsou současné vakcíny účinné i proti této mutaci. Tato nová nejistota spojená s rekordními úrovněmi akcií v západních zemích srazila trhy dolů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 08.11.2021
08.11.2021 Akcie padají, poté co se Elon Musk rozhodl na základě Twitterové ankety zredukovat svůj podíl o 10 %. Podle různých kryptotokenů nebo německého Tradegate ztrácí akcie více než 7 %. Z Muskova pohledu jde spíš o PR – nikde není psané, kdy musí zrealizovat. Jde jen spíš o nezávazné prohlášení s cílem navýšit si kredit u fanoušků. V pozadí ankety stojí Bidenův plán zdanit miliardáře.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.10.2021
18.10.2021 Tuto sobotu (23.10.) skončí třicetidenní lhůta, během které může Evergrande splatit dlužnou úrokovou platbu. Pokud nezaplatí ani do tohoto termínu, formálně nastává default. Podle zástupců držitelů dolarových dluhopisů se management firmy výrazněji neangažuje. Default tak představuje velmi reálnou variantu. Čínská centrální banka vydala zprávu, že má situaci prozatím pod kontrolou a k šíření nákazy ve finančním systému by dojít nemělo. Nejpravděpodobnější scénář představuje částečné znárodnění operací společnosti kombinované s prodejem některých aktiv zájemcům ze soukromého sektoru. V zájmu čínských autorit je především dokončení některých projektů s cílem zamezit možné sociální nestabilitě.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 27.09.2021
27.09.2021 Firma minulý týden nezaplatila úroky na dolarových bondech. Od čtvrtka tak běží 30 denní lhůta, dokdy společnost může prostředky řádně splatit. Pokud nesežene peníze ani po této době, dochází k defaultu. Aktuálně nelze předpokládat, že by čínská vláda Evergrande sanovala. Tamní politické vedení se snaží snížit závislost na stavebním sektoru. Na konci minulého roku stanovili regulátoři přísná pravidla pro zadlužení developerů. Pokud poruší některé limity na cizí kapitál, nemohou jim banky poskytnout financování. Pokud by Čína pomohla, znamenalo by to příliš citelný odklon od této politiky. Určitá forma restrukturalizace je tudíž nevyhnutelná. Jedním ze scénářů je, že by mohly aktivity Evergande převzít regionální vlády. Troufám si tvrdit, že čínské autority by zakročily pouze v případě systémového stresu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 9.8.2021
09.08.2021 Společnost ByteDance, majitel TikTok, oznámila plán IPO na hongkongské burze a to navzdory nepříznivému regulatornímu prostředí. Primární emise akcií by se mohla uskutečnit během 4Q21, případně začátkem příštího roku. Toto IPO bude čelit řadě regulatorních překážek. Vzhledem k počtu uživatelů budou čínské autority rozhodovat o tom, zda úpis povolí. Nicméně jde o určitý znak, že čínské firmy zcela neopouští kapitálový trh.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.07.2021
19.07.2021 Tento týden se uskuteční zasedání ECB. Na červencovém setkání centrální bankéřů se žádná zásadní změna neočekává. Většina trhu se přiklání k názoru, že k případnému oznámení redukce tempa nákupů v rámci PEPP dojde až v září, kdy budou k dispozici aktualizované prognózy. Samotná změna inflačního cíle na symetrický by neměla mít bezprostřední vliv na monetárně politická rozhodnutí. Strategická revize se projeví spíše uvolněnější politikou v delším období. I tak investoři vyčkávají na komentáře centrálních bankéřů – budou sledovat jednotnost bankovní rady v pohledu na měnovou politiku.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.6.2021
14.06.2021 V úterý a středu se uskuteční zasedání Fedu. Investoři věří, že na červnovém zasedání americká centrální banka debaty o taperingu spíše nezahájí. Jako reálnější termín se jeví spíše září. V takovém případě by redukce dluhopisových nákupů mohla začít na konci letošního roku. Fed taktéž zveřejní ekonomickou prognózu, včetně oficiální predikce sazeb, tzv. dot plot. Předpokládáme, že se centrální bankéři přikloní k prvnímu zvýšení úroků v roce 2023 – podle březnového dot plotu by měly zůstat sazby na současných úrovních až do konce roku 2023.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 31.5.2021
31.05.2021 V posledních dnech se nadále potvrzuje konkurenční vztah mezi kryptoměnami a akciemi skomírajících firem typu GameStop nebo AMC. Zatímco v předchozích měsících dezertovali retailoví investoři z tzv. meme akcií a mohutně investovali na kryptoburzách, nyní vidíme opačný trend. Ten souvisí s propadem kurzů virtuálních mincí, za kterým stojí obavy z tvrdší regulace. Například Jižní Korea minulý týden oznámila záměr přísněji regulovat kryptoburzy. Retailoví investoři v tuto chvíli nevnímají padající digitální měny jako perspektivní a jejich pozornost se tak opět přesouvá směrem k akciím některých problémových firem. GameStop během minulého týdne přidal 26 %, provozovatel kin AMC Entertainment dokonce 116 %. Tato dynamika může spustit záchvat volatility na širších akciových indexech (po výběru zisků). Jde vidět, že drobní spekulanti zůstávají na trhu přítomní a budoucna se může vyplácet jejich kroky bedlivě sledovat.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 24.5.2021
24.05.2021 Na kryptoměnách jsme v uplynulých dnech byli svědky výrazných pohybů. Ty pravděpodobně přetrvají i v následujících dnech. Faktorem, který spustil otřesy na bitcoinu bylo rozhodnutí čínských autorit zakázat tamním finančním institucím podílet se na transakcích s kryptoměnami. Lokální vlády v Číně se také snaží podnikat kroky proti těžbě bitcoinů – Čína patří mezi velmoci v těžbě bitcoinů. Další ze série negativních zpráv pro virtuální mince je plán Bidenovy administrativy, aby transakce s kryptoměnami nad $10k byly součástí daňových přiznání. V posledních týdnech se také množí studie centrálních bank ohledně možnosti vývoje vlastních digitálních měn – tzv. central bank digital currency (CBDC). Lze očekávat, že CBDC by měly výraznější podporu ze strany vlád a proto by mohly vést k omezení zájmu o soukromé kryptoměny. Tj. vidíme více negativních faktorů, které promlouvají do propadů na trzích kryptoaktiv. Přestože kryptoměny stále představují poměrně okrajový trh, bylo patrné, že otřesy na této třídě aktiv promlouvaly do širšího negativního sentimentu na trzích.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 17.5.2021
17.05.2021 Bitcoin prudce padá. Bezprostřední rozbuškou pro pokles bylo oznámení Elona Muska. Tesla již neakceptuje platby v bitcoinech kvůli ekologické náročnosti těžby. To znamená, že rychlá akceptace nejznámější virtuální mince napříč korporátní sférou nenastane. Vyzdvihnutí nepříznivých ekologických aspektů může být v dnešní době zcela zásadní. Mladší investoři, kteří patří mezi velké podporovatele kryptoměn, kladou značný důraz na udržitelnost. Pokud převládne názor o devastujících účincích těžby na životní prostředí, může to otřást investiční tezí pro bitcoin.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.5.2021
10.05.2021 Výnosy desetiletých amerických vládních bondů na konci týdne zůstaly těsně pod hladinou 1,6 %. Prudce propadly reálné výnosy, které se aktuálně nachází na úrovni -0,93%, tedy nejhlouběji v záporném teritoriu od půlky února. Naproti tomu desetileté break-eveny vystřelily nad hodnotu 2,5 %, nachází se tedy nejvýše od začátku rok 2013. Kombinace klesajících reálných výnosů a rostoucích break-evenů značí, že trhy věří v pozdější utahování měnové politiky, než se očekávalo. Tuto tezi podpořila špatná data z US trhu práce. Nicméně se očekává, že v květnu budou vycházet velmi dobrá makrodata. Reálné výnosy by tak měly opět vzrůst.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 3.5.2021
03.05.2021 Výnosy desetiletých amerických vládních bondů se vyšplhaly nad úroveň 1,6 %. Mírně se zvedly i reálné výnosy. Desetileté break-eveny (inflace implikovaná z protiinflačních bondů) se poprvé za 8 let vyšplhaly nad úroveň 2,4 %. Mírný nárůst výnosů z minulého týdne souvisí s taktickými prodeji investorů, kteří se připravují na robustní makrodata za duben. Pokud dochází k významně pozitivním ekonomickým překvapením, mají dluhopisové výnosy tendenci zvyšovat se a jejich nárůst je tažen reálnými výnosy. Některé investiční banky předpovídají, že efekt ultra-pozitivních makrodat bude částečně kompenzovat nižší než očekávaná emisní aktivita amerického ministerstva financí. Nicméně snížení objemů v rámci pravidelných aukcí by reálně nastalo nejdříve ve 3Q. Proto očekáváme růst výnosů delších UST během května.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 26.4.2021
26.04.2021 Ve středu učiní Fed monetárně-politické rozhodnutí, změna nastavení politiky se neočekává. Dubnové zasedání bývá tradičně spíše nudné. Zásadnější informace může přinést nadcházející červnové setkání, na kterém americká centrální banka bude mít k dispozici aktualizovanou ekonomickou prognózu i nový dot plot. I tak budou ve středu investoři bedlivě sledovat komentáře guvernéra Powella. Od posledního zasedání totiž vyšla řada výrazně optimistických makrodat. Maloobchodní tržby v březnu expandovaly tempem mírně pod 10 %. Šéf Fedu prozatím upozornil, že předčasné utažení měnové politiky nepřipadá v úvahu. Aby zahájil debatu o taperingu (tedy postupném snižování tempa nakupovaných bondů), musela by americká ekonomika v několika po sobě jdoucích měsících vygenerovat přírůstek nových pracovních míst okolo jednoho milionu. Na druhou stranu lze očekávat, že v květnu začnou vycházet velmi silná makročísla. Diskuse o taperingu tak mohou být reálně zahájeny na červnovém zasedání.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.4.2021
19.04.2021 Velké americké banky zaznamenaly excelentní kvartál. Reportované zisky překonaly prognózy o desítky procent. Za optimistickými čísly stálo především rozvolňování rezerv a silná aktivita v segmentu investičního bankovnictví. Jediným problematickém bodem se pro peněžní ústavy ukázal pomalejší růst poptávky po úvěrech. Za slabší růstem se skrývá určitá přetrvávající nejistota, které vede k neochotě se více zadlužovat. Roli hrají i fiskální stimuly americké vlády, které do jisté vytlačují například spotřebitelské úvěry. Tento týden budou investoři bedlivě vyhlížet výsledky Netflixu. Zajímavé bude, zda firma dokáže udržet pandemické trendy ve vývoji předplatitelů. Očekává se, že poskytovatel streamovacích služeb přidal v tomto kvartálu více než 6 milionů nových předplatitelů. Firmy, které v rámci S&P 500 reportovaly své výsledky (zatím pouze 8 % firem), překonaly konsensus trhu v průměru o 55 %. Meziročně se tak jejich profity zvedly o téměř 100 %.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.4.2021
12.04.2021 Velké banky tento týden tradičně zahájí americkou výsledkovou sezónu za první kvartál. Ve středu reportují JP Morgan, Goldman Sachs a Wells Fargo. Ve čtvrtek Bank of America a Citigroup. Vše napovídá tomu, že americké finanční instituce zažily velmi úspěšný první kvartál. Vyšší prognózy ekonomického růstu znamenají, že peněžní ústavy mohly během 1Q přistoupit k významnému rozvolňování rezerv, což se propíše do lepších profitů. Horečnatá aktivita na kapitálovém trhu se promítne do pozitivního výsledku segmentu investičního bankovnictví. Pro celý index S&P 500 se předpokládá meziroční nárůst zisků o téměř 25 %. To představuje poměrně výraznou revizi směrem nahoru – ještě na konci roku se pro 1Q21 očekávalo meziroční zvýšení profitů o 16 %. Je však nutno dodat, že očekávání jsou velmi vysoká. Vzhledem k našponovaným valuacím může být jakékoliv klopýtnutí následováno značně negativní povýsledkovou reakcí.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 6.4.2021
06.04.2021 Fed ve středu zveřejní zápisky z březnového zasedání. Investory bude zajímat zejména postoj amerických centrálních bankéřů k rostoucím výnosům tamních vládních bondů. Klíčová desetiletá splatnost aktuálně nese 1,7 %. Guvernér Powell prozatím prohlásil, že nevidí důvod proti růstu výnosů intervenovat. Mnozí investoři se ze zápiskou budou snažit vyčíst úroveň výnosů, při které by Fed objemy dluhopisových nákupů zvýšil. Aktuálně výnosy tlačí nahoru velmi příznivá makrodata – např. ISM a trh práce. Na druhou stranu vyšší úroveň výnosů by již měla být dostatečná k přilákání velkých institucionálních hráčů (amerických i zahraničních). Vzhledem k tomu, že vyšší výnosy s lepšími makrodaty, nevyvolává jejich nárůst otřesy na akciových trzích.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 29.3.2021
29.03.2021 V posledních březnovém týdnu lze očekávat určitou rotaci investorů z akcií do dluhopisů. Na konci měsíců a kvartálů se totiž fondy snaží narovnávat na své plánované alokace. Předchozí pokles cen dluhopisů vede k významnému poklesu vah této třídy aktiv v portfoliích velkých institucionálních hráčů. Například cena desetiletých amerických vládních bondů se od začátku roku propadla o zhruba 6,5 %. Aby institucionální hráči toto odchýlení napravili, prodávají akcie a nakupují vládní bondy. Tato dynamika by měla přispět k dočasnému pozastavení růstu dluhopisových výnosů. Zároveň by měla způsobit určité oslabení akciových trhů. Prodeje akcií by se měly pohybovat v řádech stovek miliard dolarů. Samozřejmě nelze předpovídat načasování takových výprodejů, tradičně se jich však značná část odehraje právě v závěrečném týdnu měsíce.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 22.3.2021
22.03.2021 Fed současný nárůst dluhopisových výnosů toleruje. Výnos desetileté splatnosti tak vystřelil nad úroveň 1,7 %. Výrazný nárůst byl tažen nahoru i zvýšením reálných výnosů. Ty se aktuálně dostaly na hladinu -0,6 %. Rostoucí reálné výnosy odráží jednak akceleraci ekonomického růstu. Vysílají však také signál, že trhy věří dřívějšímu utahování měnové politiky, než aktuálně připouští Fed. Tento týden se značnou pravděpodobností staneme svědky dalšího nárůstu dluhopisových výnosů, ke kterému přispěje i zamítavý postoj Fedu k prodloužení výjimky pro výpočet kapitálové přiměřenosti amerických bank. V případě výrazného růstu dluhopisových výnosů mají tendenci ztrácet zejména technologické tituly.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 15.3.2021
15.03.2021 Ve středu zasedá americká centrální banka. Dluhopisové programy ani nastavení sazeb s nejvyšší pravděpodobností neupraví. Nicméně investoři budou detailně zkoumat komentáře Jeroma Powella ohledně tolerance vyšších výnosů ze strany Fed. Očekáváme, že nárůst výnosů prozatím nezpůsobil citelné utažení měnových podmínek, takže na něj představitelé Fedu nebudou příliš reagovat. Powell zřejmě upozorní, že měnová politika zůstane ještě dlouhou dobu uvolněná. Na druhou stranu americká centrální banka na březnovém zasedání tradičně updatuje své ekonomické prognózy, včetně predikce vývoje sazeb. Vzhledem ke schválení robustních fiskálních stimulů a výrazného progresu ve vakcinaci, očekáváme prudkou revizi očekávaného růstu směrem nahoru. Řada institucí nyní předpokládá, že Fed upraví svou oficiální prognózu sazeb (tzv. dot plot). Nová mediánová prognóza by měla signalizovat jedno zvýšení sazeb v roce 2023 (aktuální prognóza nenaznačuje žádné zvýšení). To by mohlo vyvolat další tlak na růst dluhopisových výnosů. V minulosti platilo, že jestřábí aktualizace dot plotu vedla ke zvýšení dluhopisových výnosů (takový růst táhly nahoru reálné výnosy).
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 1.3.2021
01.03.2021 Hlavní téma, které rozhodne o dalším směřování trhů, je vývoj výnosů amerických vládních bondů. Desetiletá splatnost se nyní drží na úrovni okolo 1,4 %. Zvýšení souvisí především s citelným nárůstem reálných dluhopisových výnosů. Ty vystřelily až na -0,6 % a poté opět spadly o něco hlouběji do záporu. Současně dochází k propadu inflačních očekávání. Taková konstelace značí obavy, že se investoři navzdory rétorice Jeroma Powella obávají obratu v měnové politice. K růstu výnosů vedly i specifické faktory. Vzhledem k vyšším sazbám výrazně poklesl podíl refinancovaných hypoték a bankám tak vzrostla durace portfolií. Aby tento ukazatel opět stlačily, přistupovaly finanční domy k výprodejům delších vládních obligací. Nárůst výnosů vedl k poklesu cen rizikových aktiv. Cena zlata, která velmi citlivě reaguje na úroveň reálných výnosů, spadla na nejslabší úrovně od června. Výrazně ztrácely technologické tituly, které jsou jako tzv. long duration stocks nejcitlivější na změny dluhopisových sazeb. Očekáváme, že nákupy institucionálních investorů a americké centrální banky nezřízený nárůst výnosů opět utlumí.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 22.2.2021
22.02.2021 Výnosy delších amerických vládních dluhopisů se vydaly prudce nahoru. Vzhledem k dolarocentrické povaze globálního finančního systému se vývoj na amerických vládních bondech propisuje do výnosů státních obligací po celém světě. Výnos desetileté splatnosti se aktuálně nachází těsně pod 1,4 %. Většina investičních bank v prosinci 2020 předpokládala, že se výnos desetiletého papíru vyšplhá na tuto úroveň až konci letošního roku. Nyní Wall Street cílovou úroveň výnosů reviduje směrem nahoru. Prognóza do konce roku činí 1,75 % - 2%. Návrat růstu a inflačních tlaků vládní dluhopisy s fixním kupónem znehodnocuje. Nárůst výnosů souvisí i se stimuly Bidenovy administrativy. Ta k jejich financování využívá emisí delších splatností. Z tohoto důvodu dochází k významnému steepeningu výnosové křivky. Rozdíl mezi výnosy desetileté a dvouleté splatnosti se aktuálně nachází na úrovni 1,27 procentního bodu, nejvýše od ledna 2017. Tento vývoj stojí i za poklesem akcií z posledních dní. Dlouhodobě platilo, že se konkurenční vztah mezi akciovými a dluhopisovými trhy projevoval až v momentě, kdy se výnosy 10Y US GB nacházely nad úrovní 3 %. Vzhledem k obrovskému nárůstu zadlužení však existují obavy, že i nárůst výnosů ke 2 % může být pro řadu firem nebezpečný.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.10.2020
12.10.2020 V následujících dnech investoři opět upnou svůj zrak k přicházejícím makrodatům. Netrpělivě očekávají zejména maloobchodní tržby v USA, které budou zveřejněny v pátek. Předpokládá se, že ty udrží rostoucí tempo a během září se zvětší o 0,8%. V eurozóně vyjde ve středu průmyslová produkce za srpen. V osmém měsíce by se měl tento indikátor meziměsíčně zvětšit o 0,7%. V obou regionech však rostou obavy, že se přibývající infekce covid-19. Hrozba těchto obav se naplno projevuje zejména v eurozóně, kde nové infekce přibývají rychlejším tempem. Na souhrnném indexu ekonomických překvapení v USA i EU jde vidět pokles – to signalizuje určité zpomalení probíhajícího hospodářského zotavení.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.5.2020
25.05.2020 Rozvolňování karantén se zatím daří bez opětovného nárůstu nových infekcí. Mnohé státy oznamují dřívější otevírání hranic. Přestože návrat k normálu ještě potrvá, lze pozorovat, že se ekonomická aktivita odrazila ode dna. Právě uvolňování karantén, které nedoprovází nárůst nových infekcí pomáhá představuje pro akciové indexy klíčovou podporu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 16.3.2020
16.03.2020 Fed včera překvapivě srazil úroky dolů o 100 bps. Sazba se tak nyní nachází v pásmu 0 – 0,25%. Tato operace se opět uskutečnila před pravidelným zasedáním. Původně naplánovaný středeční meeting se již neuskuteční a centrální bankéři tak budou o úrocích znovu hlasovat až na konci dubna. Kromě snížení sazeb se americká centrální banka znovu pustí do nákupů vládních dluhopisů. V horizontu několika měsíců plánuje do svého portfolia zařadit americké vládní bondy v hodnotě $500 mld. Cílem je zabránit dislokacím na tomto klíčovém trhu, kde se v posledních dnech zhoršuje likvidita. Fed rovněž nakoupí dluhopisy kryté hypotékami v celkovém objemu $200 mld. Jde o reakci na rostoucí sazby hypotečních úvěrů. Tato akce může v konečném důsledku odvrátit zamrznutí amerického trhu rezidenčních nemovitostí. Guvernér Powell zmínil, že se centrální banka s úroky do záporu nevydá.
Japonsko chce utratit deset bilionů jenů na podporu ekonomiky
01.12.2019 Japonská vláda zvažuje rozsáhlý program na podporu ekonomiky, jejíž zotavení brzdí americko-čínská obchodní válka. Utratit za něj podle sobotního vydání listu Nikkei hodlá přes deset bilionů jenů (2,1 bilionu Kč). Část stimulačního balíčku chce pokrýt vydáním dalších dluhopisů, které by měly pokrýt výpadky z daňových příjmů, citovala agentura Reuters japonský deník.
EUR/CHF
02.02.2018 Vzhledem k tomu, že americká Federální rezervní banka zvýšila úrokové sazby od roku 2015, několikrát, je švýcarská národní banka (SNB) pravděpodobně poslední velkou bankou, která by stáhla své měnové stimuly. Vzhledem k tomu, že švýcarské vládní bondy mají nejnižší výnos na světě kvůli velmi slabé inflaci, SNB by měla omezené možnosti, ale lze to očekávat, protože švýcarský frank zůstává nejvíce nadhodnocenou měnou (výpočty MMF) mezi zeměmi OECD.
Poptávka po českých bondech opadla
16.02.2017 Česko zažilo jeden z největších výprodejů státních dluhopisů za poslední rok. Domácích bondů se vzdali především zahraniční spekulanti, kteří přehodnotili výhodnost sázek na budoucí posílení koruny. Vládní bondy totiž přespolním hráčům posloužily jako čekárna na uvolnění kurzu koruny a její následné posílení. Část trhu prý nad vidinou silné koruny zlomila hůl. Spekulanti sázející na posílení koruny po ukončení intervenčního režimu zjistiti, že koruna nebude letošním investičním ternem a ze svých pozic couvají.
Související klíčová slova:
FXstreet | Bitcoin | Čína | Japonsko | Peníze | Disciplína | Akciové indexy | Akciový index | Fitch | Inflace | OECD | Světová banka | Rusko | USA | Nezaměstnanost | OPEC | Koruna | HDP | Bezpečný přístav | Divergence | Měnová politika | Německo | Francie | Česká měna | Apple | Evropské akcie | Výsledková sezóna | Ropa Brent | Americké akcie | ETF | Světová ekonomika | Poptávka | Recese | Americká ekonomika | Daně | Rizika | Politika | EUR/CHF | Průmyslová výroba | Nikkei | Ekonomové | Akciové trhy | Ekonomika eurozóny | Zahraniční obchod | Maloobchodní tržby | EUR/CZK | Spotřebitelské ceny | Míra nezaměstnanosti | Spready | Ekonomické prognózy | Hospodářství | Kapitál | Sazby | Akcie | Akciový trh | Aktiva | Alokace | Americký dolar | Zhodnocení | Apreciace | Transakce | Bank of England | Bear | Benchmark | Valná hromada | Bloomberg | Bod | Bond | Bund | Centrální banka | Centrální banky | Stock | Garance | Dezinflace | Dividenda | Dlouhá pozice | Downgrade | Durace | ECB | Ekonomika | Emerging markets | Emise | Euro | Eurozóna | Evropská centrální banka | FOMC | Fed | Fiskální politika | Hedge fondy | Forward | Futures | Hedge | Holubice | IPO | Index spotřebitelských cen | Indikátor | Investor | Kapitálový trh | Klouzavý průměr | Komodity | Korekce | Kurz | Likvidita | Long | MMF | Marže | Momentum | Měna | Finanční instituce | Měny | Nabídka | P/E | Pakt stability | Portfolio | Pozice | Prémie | Rally | Rating | Repo sazba | Rezistence | Riziko | Inflační riziko | Ropa | S&P 500 | SNB | Sentiment | Short | Short pozice | Splatnost | Spread | Stagflace | Support | Trading | Trend | Ukazatel | Upgrade | VIX | Volatilita | Výkonnost | Výnos | Wall Street | YTD | Maturity | Bondy | Zlato | Švýcarský frank | ČNB | Česká národní banka | Úrokové sazby | Analytici | Riziková aktiva | Banky | Doporučení | EUR | USD | UBS | Dluhopisy | CHF | Obchodování | EMU | Goldman Sachs | Evropa | Asijské akcie | Citigroup | Cena zlata | Cena ropy | Hospodářský růst | Bank of America | Indexy | Spekulanti | RMB | Globální ekonomika | Investoři | Fond | EU | Finanční sektor | Aukce | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Ekonom | Byznys | Pravděpodobnost | Výnosy dluhopisů | Josef Košťál | Zisk | Break-Even | Ceny komodit | Panika | Euforie | Stres | Optimismus | Výsledky | Strach | Credit Suisse | Intervenovat | Investment Banking | Investiční bankovnictví | Analytický tým | Regulace | Portfolio manažer | Financování | Investiční banky | Investovat | CZK/USD | Makro | Makrodata | Index strachu | Burzy | Bankrot | Centrální bankéři | Aktivum | Delta | Index | Podpora | Volatilní | Akcie Netflix | Americká centrální banka | Banka | Brent | Cena | Cena ropy brent | Cyrrus | CZK | Dolar | Dolary | Ekonomický růst | Ekonomika USA | Evropské měny | Expirace | Fondy | Frank | FXstreet.cz | Graf | Hang Seng | HDP Číny | Hrubý domácí produkt | Index S&P 500 | Index VIX | Index volatility | Investiční | ISM | Jádrová inflace | Jak investovat | Japonská ekonomika | JP Morgan | Korporátní dluhopisy | Kurz bitcoinu | Kurzy | Kurzy akcií | Management | Market | Markets | Meziroční míra inflace | Míra inflace | Největší světové ekonomiky | Nemovitosti | Pips | Portfolia | Prognóza | Reuters | Ropy | Sázky | Signály | SPX | Stoxx | Stoxx Europe 600 | Švýcarské banky | Tapering | Trh | Volatility | Vývoj inflace | Země eurozóny | Zemní plyn | Zpráva | Zprávy | Zisky | Tradeři | Rozkolísanost trhu | Dolarové dluhopisy | Báze | Buy | Elon Musk | Měď | Redukce | ROCE | Itálie | Spojené státy | Primární emise | Cenová hladina | Hrubý domácí produkt (HDP) | Tržby | Zaměstnanost | Bod zlomu | Světové ekonomiky | Bohatý | Komise | Volby | Burze | Currency | Investment | Aramco | PrimStock | Wells Fargo | TLTRO | NATO | Reporty | Zvyšování sazeb | Snižování sazeb | Short squeeze | Fedspeak | Průmyslová produkce | Zasedání centrálních bank | Čínská centrální banka | Finanční systém | Nákupy dluhopisů | Nastavení měnové politiky | Pokles cen akcií | Averze k riziku | Vývoj indexu volatility | Vývoj akciového indexu | Finanční aktiva | Globální trhy | Výnosová křivka | Energie | Otřesy na trzích | Přehled | Klid | Agentura Reuters | Bankovnictví | Swapy | Ekonomická aktivita | Americké firmy | Pozornost investorů | Firmy | Inflační tlaky | Velké banky | Americký akciový index | Index volatility VIX | Vývoj indexu volatility VIX | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Globální ekonomiky | Vládní dluhopisy | Dostatek hotovosti | Nervozita | Růst akcií | AAA | Americké burzy | Utahování měnové politiky | Alibaba | Propad | Kryptoměny | Režim devizových intervencí | FactSet | S&P | Guvernér | Benchmarky | Ztráty | Posílení koruny | Pokles výnosů | Americké indexy | Historická maxima | Nejistota | Tempo růstu | Akcionáři | Daně z příjmů | Digitální měny | Ethereum | Tesla | Kryptoměna | Představitelé Fedu | Výhled | Bankéři | Utáhnout měnovou politiku | Nakupovat akcie | Payrolls | Konsensus | Mzdy | Dobré výsledky | Non-Farm Payrolls | Predikce | Záchranný fond | Data z amerického trhu práce | Krize | Zisky firem | Finanční ústav | Výběr zisků | Výnosy | Japonská vláda | Institucionální investoři | Měnové stimuly | Příjmy | Orderflow | Finanční domy | ČTK | Fiskální stimuly | HDP eurozóny | Zasedání americké centrální banky | Hlavní ekonom | Inflační čísla | Odhad HDP | Očekávání | HDP v eurozóně | Venture Capital | Investiční aktiva | Coinbase | Virtuální mince | Akcie Tesly | Kvantitativní utahování | Jerome Powell | Coinmarketcap | ETH | Binance | NEST | Robinhood | Tržní očekávání | Cena bitcoinu | Krypto | Bitcoiny | Růstové akcie | Obchodní týden | Obchodní válka | Primární emise akcií | Technologické akcie | Inflace v eurozóně | Geopolitické napětí | Geopolitika | Šéf Fedu | Ether | Dluhopisové výnosy | VIX index | Akcie v Evropě | Výsledky firem | Pokles cen ropy | IG | Nejznámější kryptoměna | Prognóza ECB | Zvyšování úroků | Růst zisků | Evropská komise | Jednotná měna | Čínské firmy | Zpřísňování měnové politiky | Výsledky bank | Pozornost trhu | Ceny zemního plynu | Zvýšení sazeb | Zájem investorů | Cena zemního plynu | Americké HDP | Obavy investorů | Inflační očekávání | Zahraniční investoři | Nejznámější kryptoměny | Ceny pohonných hmot | Pokles kurzu | Akcie čínských firem | Vyšší mzdy | Guvernér Fedu | Snížení sazeb | Býčí výhled | GBTC | Kurz kryptoměny | Výnosové křivky | Pokles cen | Americké futures | Snížení úroků | Záporný úrok | Tomáš Pfeiler | Inverze výnosové křivky | Obavy z recese | Pravděpodobnost recese | Saudi Aramco | PPF | Transakce s kryptoměnami | Globální recese | Denní graf | Stablecoiny | Očekávání trhu | Dot plot | Nižší volatilita | Stav ekonomiky | Očekávaný růst | Geopolitické riziko | Hospodářské dopady | ByteDance | TikTok | Čistý zisk | Ropné firmy | Objem | MSFT | Obchod | Zpomalování ekonomiky | Trh práce | Německý průmysl | Vyšší volatilita | Snižování úroků | Inflace v USA | Německé hospodářství | Firma | Zasedání ČNB | Souhrn finančních trhů | Růst cen | Studie | Bilance | Ukrajina | Lagardeová | Amazon | Úrok | Miliardy | Američtí zákonodárci | Hong Kong | Federální rezervní banka | Dluhopisoví investoři | Nezaměstnanost v eurozóně | Poptávka po úvěrech | Japonský deník | Financovat | Statistika | Předpovědi | Predikce vývoje | E-shopy | Napětí mezi USA a Čínou | Průmysl | Na burze | CBDC | Visa | Tvorba pracovních míst | Problémy | Směřování měnové politiky | Zasedání FOMC | Prodeje akcií | Prognózy | Úroky snížit | Státy EU | Plyn | Ekonomické zpomalení | Prohlášení | Čínské vlády | Nord Stream | Míra | Ohlédnutí | Úroky | Chování centrálních bank | Počet zaměstnaných | Měnové politiky | Americké centrální banky | Regulátoři | MasterCard | Americké vlády | Nike | Nejbližší support | Bydlení | Ztráta | Úbytek | Koruna posílila | Peking | Americký index | Pozitivní zpráva | Zvýšení inflace | Růst poptávky | Pracovní trh | CFA | Netflix | Dobrá data | Írán | Budoucnost | Negativní zprávy | ASML | Inflace a dluhopisy | Vyšší inflace | Ukazatele | Smíšené výsledky | Cenové tlaky | Situace na Blízkém východě | Dobrá čísla | Ceny energií | Horší data | Hladiny podpory | Trump | Čínské indexy | Pozitivní zprávy | Prezident | Výsledkové sezóny | Koronavirus | Trhy | Americké hospodářství | Evropské ekonomiky | Velcí institucionální investoři | Pohyby cen | Asijské indexy | Makrodata USA | Negativní dopad | Pokles | Situace | Konkrétní cíle | Provozní zisk | Meziroční růst | Pandemie | Zlepšení | Výdaje | Čínská vláda | Adidas | Sazby beze změny | SEC | Rozhodování | Americké ekonomiky | Americké banky | Americká inflace | Valuace | COVID-19 | Portál FXstreet.cz | Ekonomické aktivity | Největší švýcarské banky | Směřování trhů | Pokles na trzích | Zpřesněný odhad | Jižní Korea | Cestovní ruch | Vývoj | Nižší sazby | Šok | Mladší investoři | Cenová válka | Únorová inflace | Videokonference | Prudký pokles | Poradci | Aerolinky | Mince | Tencent | Buy the dip | Další vývoj | Eurozóna stimuly | Stimuly | Evropské země | Fiskální balíček | Stimul | Obavy trhu | Odhad inflace | Měnové podmínky | Spotřebitelé | Dopady pandemie | Spouštěč korekce | Další pokles | Škoda | Republikáni | Demokraté | Domácnosti | Průmyslové komodity | Extrémní volatilita | Politická rozhodnutí | Růst | Vyšší výnosy | American Airlines | Objem dluhopisů | Signál | Biliony USD | Biliony | Potenciál | Viry | Šíření nákazy | Březnová inflace | Izrael | E-commerce | Ekonomiky | Akciový index S&P 500 | Závislost | Práce | Špatná data | Údaje | DPH | Německá průmyslová produkce | Spotřebitelské úvěry | Velké americké banky | Znárodnění | IMF | Maloobchodní tržby v USA | Dodavatelské řetězce | Majitel | AMC | Statistiky | Indikace | Trade | Debata | PMI ve službách | PMI ve službách v eurozóně | Evropské indexy | Joe Biden | Grayscale | Data z trhu práce | Spotřebitelský sentiment | Cestování | Osobní příjmy | Akcie padají | Růst výnosů | Fiskální programy | Zadlužení | Expanze | Kontrakce | Američtí regulátoři | Spotřebitelské ceny v USA | Akcie Nike | ONE | Velké ekonomiky | Fiskální stimul | Kupci | PMI v eurozóně | Portfolio manažer Cyrrus | Manažer Cyrrus | Uvolňování karantén | Ekonomické zotavení | JDE | Unie | ČR | Výrobní PMI | Pozitivní sentiment | PEPP | Americké CPI | Míra inflace v květnu | Inflace v květnu | Největší světová ekonomika | Negativní výhled | Covid | Technologické firmy | Infekce Covid | Vyspělé technologie | Restrukturalizace | Ziskové marže | Den nezávislosti | Jasný signál | Zasedání MMF | Ocenění | Šance | Růst tržeb | Ceny | Kolaps | Technologické společnosti | Progres | Mírná korekce | Forward guidance | DeFi | Nárůst volatility | Zastavení růstu | Klesající tendence | Cenové hladiny | Lepší výsledky | DPH v Německu | Zvýšení daní | Kryptotrh | Výrobní sektor | LEND | Big Tech | Prognóza Fedu | Nvidia | Čínské technologické firmy | Snížení emisí | Plán na snížení emisí | Zasedání FED | Společnost ByteDance | Fiskální stimul v USA | Biden | Data z pracovního trhu | Energetický sektor | Změna politiky | Lockdown | CPI v USA | Oživení německé ekonomiky | Speciální dluhopisy | Defi | Intel | JPM | GS | Moneta | Technologické tituly | Dluhový trh | Hospodářský vývoj | Blockchainové technologie | Výdělky | Životní prostředí | GameStop | Vakcinace | Zadlužování | Emise akcií | Ceny aktiv | Kryptoburzy | Zlepšení ekonomického výhledu | Utažení měnové politiky | PMI ve výrobě | DOT | Makrodata EMU | Vývoj inflačních očekávání | AMC Entertainment | Melvin | Melvin Capital | Tržní reakce | Aktivita retailových investorů | Problémy s likviditou | Retailoví investoři | Platby v bitcoinech | Ark Invest | Nastavení sazeb | James Bullard | Systémové riziko | Covidová krize | Nárůst výnosů | Silná inflace | Holubičí Fed | Hodnotové akcie | SLR | Zablokování Suezského průplavu | Bidenův plán | Zvýšení korporátní daně | Korporátní daně | Ark | AA | Objednávky | Nárůst objemů | Futures na americké indexy | Objemy na kryptoburzách | Konsensus trhu | Meziroční růst cen | Oslabení | Meme akcie | Kryptoměny vs. meme akcie | Plány | Cíle | Dodávky plynu | Glass Lewis | Cyklus zvyšování sazeb | ISS | Fire Sales | Technologie | UST | TSMC | Videohry | Rada guvernérů | AI | Odvětví | Načasování | Guidance | Významná rizika | Chování | Projekce | Uvedení na burzu | Asijské země | Medián | SXXP | Sympozium | Společnosti | Dna | Evergrande | Růst trhu | Uhlí | Lend | Německé volby | Úročení | Modern Land | Obilí | Pozornost | Meta | Kaisa | Indexy pohyb | Reálné výnosy | TIM | Omicron | Mutace omicron | 3М | Bear market | Developeři | Jestřábí Fed | Sezónní vzorec | Big tech | Reality | Instituce | Pozitivní výsledky | Under Armour | Deeskalace | Deeskalace napětí | Prima | Nord Stream 1 | Inflační data | Zákonodárci | Výhled pro akcie | Boj s inflací | Christopher Waller | Nárůst zisků | Zvednutí sazeb | Bear market rally | Market rally | Zvýšení úroků | Výsledky Apple | Hike | Současná situace | Daňové škrty | Korporace | Inflační report | CZ | Line | US CPI | Výprodeje | SVB | Signature Bank | SVB a Signature | First Republic | Europe 600 | Vyšší ceny | Pozitivní trendy | Akcie JP Morgan | Americký akciový index S&P 500 | Vice | Rating USA | Růst akcií společností | Intervenční režim | Geopolitická nejistota | Eskalace | Historické maximum | Sazby v USA | Týdenní pokles | Optimistické výsledky | D1 | Výkon | Financial | Rezervy | Vlády | Body
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Banky | ČTK | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | Cena | FOREX | Pivot
