Únorová čísla o stabilitě průmyslu a slušném růstu stavebnictví a maloobchodu vskutku dávají prostor pro probuzení jestřábů v bankovní radě. Zvlášť poté, co březnová inflace vystřelila na rovná 3,0 % a vláda plánuje dále držet vysoký růst svých výdajů.
Meziroční vývoj inflace v ČR:
Na minulých zasedáních po obměně bankovní rady hlasovali 2 centrální bankéři pro růst úrokových sazeb. Jestli se k nim přidá i jeden z nováčků Tomáš Holub nebo guvernér Rusnok, je otázkou. Sám se ale přikláním k možnosti, že na začátku května na příštím zasedání zůstanou sazby beze změny a ČNB bude po zvážení všech rizik pokračovat ve svém vyčkávacím módu. Stále totiž zůstává dlouhá řada faktorů, které hovoří spíše holubičím směrem.
Vývoj hlavní úrokové sazby v ČR:
Zaprvé regulace hypotečního trhu z loňského podzimu zafungovala velmi silně. Objemy hypoték se propadají o 30-35 % a to stejné platí pro úvěry ze stavebního spoření. Přehřívající se realitní trh jako dlouhodobý bolehlav ČNB tak již není třeba více chladit vyššími úroky. Dále je růst inflace tažen především elektřinou a potravinami, které jsou mimo dosah měnové politiky. Jádrová inflace v březnu klesla z 3,0 na 2,8 %.
Nová emise protiinflačního Dluhopisu republiky také zvýší reálné úrokové sazby v ekonomice, když střadatelé budou mít možnost zhodnotit své úspory úroky ve výši inflace + 0,5 %. Tento krok by mohl více rozpohybovat úroky na spořících účtech směrem vzhůru, protože doposud se v tomto směru konkurence bank držela stranou.
A nakonec i samotný kurz koruny, která se nyní obchoduje blízko letošních maxim, odkládá nutnost dalšího utahování finančních podmínek. Pro krátkodobé a opatrné tradery shortující EUR/CZK se tak nyní objevuje příležitost část svých zisků vybrat. Úroveň 25,50-25,60 totiž vypadá i z technického hlediska jako support, na jehož proražení by bylo třeba silný kalibr. Ten ale ze strany ČNB s velkou pravděpodobností v blízké době nepřijde.
Vývoj měnového páru EUR/CZK (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: investing.com, tradingeconomics.com, ČNB, ČSÚ
