Holubičí Fed
Akciový výhled: Evropa otevře stabilně, na Wall Street svátek + inaugurace Trumpa
20.01.2025 V pondělí ráno naznačují futures stabilní otevření evropských trhů. Podobně vypadají zámořské futures, na Wall Street se však dnes nebude obchodovat (svátek). Nicméně celý svět bude sledovat podvečerní složení přísahy D. Trumpa, jako 47. prezidenta USA. Jaká bude skutečně jeho politika, uvidíme v příštích týdnech a měsících. Trhy očekávají růst protekcionistické a prorůstové politiky, méně holubičí FED.
EURUSD stabilní po zveřejnění údajů o americkém trhu s bydlením
17.01.2025 EUR/USD nereagoval přehnaně, i když výstavba domů začíná překvapeně mírně vyšším čtením, což může naznačovat větší sílu amerického konzumu a tím snížit cinch pro holubičí FED.
Graf dne – EURUSD (1.10.2024)
01.10.2024 Pár EUR/USD dnes zažil výraznou volatilitu, přičemž euro vůči dolaru navzdory smíšeným ekonomickým údajům posilovalo. To přichází uprostřed složitého pozadí údajů o inflaci v eurozóně, výrobních údajů PMI a měnících se očekávání měnové politiky. Měnový pár se aktuálně obchoduje kolem 1,11, což je pokles o 0,23 % za den.
BREAKING: EURUSD klesá po údajích o PMI v USA
23.09.2024 Relativně dobré údaje o PMI ve službách za září vyvolaly oslabení eura vůči dolaru. Trh lepší údaje čte jako menší šanci na holubičí Fed, což podporuje USD. Na druhé straně ovšem na trh doléhá slabá dynamika zpracovatelského průmyslu.
Ekonomický kalendář: Zprávy PMI, rozhodnutí BoE a výsledky Apple/Amazonu
01.08.2024 Čtvrteční obchodní seance začíná dalším zlepšením nálady investorů. Futures kontrakty naznačují, že relativně holubičí Fed a dobré čtvrtletní výsledky technologických společností dokážou prodloužit býčí rally až do konce týdne. Dnes se pozornost investorů zaměří na makrodata (zejména na zprávy PMI a rozhodnutí Bank of England), čtvrtletní zprávy společností (výsledky dnes představí mimo jiné Apple a Amazon) a také na geopolitiku, kde se trh nadále obává eskalace na linii Izrael/Libanon-Irán.
PRŮBĚŽNĚ 📉USDJPY klesl o 2,5 % pod hranici 158 po US CPI🚨
11.07.2024 Pár USD/JPY se propadá pod 158 při nižších než očekávaných červnových údajích CPI, což oslabilo americký dolar; Výnosy 10letých státních dluhopisů nyní klesají téměř o 10 bazických bodů pod 4,2 %. Údaje o inflaci v USA mohou příští měsíce signalizovat „holubičí“ Fed s dokonce 3 možnými sníženími sazeb (pravděpodobnost 25 %) v letošním roce podle futures fondů Fed; Zářijový škrt je po dnešních amerických údajích oceněn s téměř 85% jistotou. Po poklesu amerického dolaru pár USD/JPY oslabil a rozsah dnešního výprodeje může naznačovat dokonce intervenci Bank of Japan, s dobrým „načasováním“ japonského jenu po údajích o CPI v USA.
Bitcoin ztrácí 3 % při testování 60 000 dolarů na pozadí ochlazující se aktivity ETF a klesajících výnosů
03.07.2024 Navzdory rostoucím indexům na Wall Street a výraznému poklesu výnosů státních dluhopisů i amerického dolaru můžeme dnes pozorovat oslabení bitcoinu o téměř 3 %. Slabší než očekávané údaje ISM z americké ekonomiky největší kryptoměnu nepodpořily. Také tzv. altcoiny dnes ztrácejí, přičemž Ethereum a Solana klesly o téměř 4 %, resp. 8 %.
Cena zlata explodovala, Fed ztrácí důvěru trhu
02.04.2024 "Americká centrální banka letos i přes mnohé znaky odolné inflace razí holubičí monetární politiku, což vede k rostoucí skepsi trhu a to mohlo výrazně podpořit růst ceny zlata. Je tak možné, že americký Fed ztrácí kredibilitu, " říká analytik BHS Timur Barotov.
🔴EURUSD se drží nad 1,10 před daty PCE
22.12.2023 Závěrečná předvánoční seance na globálních finančních trzích je zatím klidná. Obchodní rozsahy jsou úzké, protože investoři se těší na dlouhý prázdninový víkend. Obchodníkům však bude dnes ve 14:30 nabídnut důležitý údaj z USA – měsíční datový balíček za listopad, včetně inflace PCE, což je preferované měřítko inflace Fedu.
Denní shrnutí: Jestřábí ECB a holubičí Fed tlačí EURUSD k úrovni 1,10
14.12.2023 Indexy na Wall Street dnes rozšiřují zisky po zasedání FOMC a indexy Nasdaq-100 a Dow Jones stoupají na historická maxima.
Forex: Hlavní událostí dnešního dne na českých trzích bude zasedání ČNB
02.11.2023 Hlavní událostí dnešního dne na českých trzích bude zasedání ČNB, na kterém bude “ve hře” otázka prvního snížení úrokových sazeb. Předpokládáme, že centrální bankéři dostanou revidovanou prognózu, která bude ukazovat letos i příští rok na o něco slabší hospodářský růst. Celkové vyznění prognózy se asi výrazně nezmění a bude z ní pravděpodobně vyplývat doporučení začít s opatrným snižováním úrokových sazeb. Proč by tedy centrální bankéři měli ještě čekat? V prosinci mohou podle nás mít k dispozici lepší představu o nejistém efektu lednového přecenění (ceny permanentek a předplatné) a budou mít v ruce detaily ohledně HDP za třetí kvartál včetně dynamiky mezd. Na druhou stranu, poslední slabé HDP a relativně holubičí Fed mohou podporovat argumenty pro listopadový start snižování úrokových sazeb.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 27.03.2023
27.03.2023 Během minulého týdne americké burzy posilovaly. S&P 500 posílil o 1,4 %. Volatilita klesala, stále se však drží nad psychologickou hranicí 20 bodů. Evropské akcie přidaly 0,9 %. Na začátku týdne pomohlo akcií řešení situace kolem Credit Suisse. V závěru týdne akcie ztrácely v reakci na zasedání Fedu – Powell explicitně vyloučil cuty. Do investorského hledáčku se dostala Deutsche Bank. Přestože vyloženě negativní kurzotvorné zprávy chybí. Jelikož trh sází na nereálně holubičí Fed, lze očekávat, že vystřízlivění bude spojeno s určitou korekcí na burzách.
Ceny zlata stoupají, ropa se nachází na úrovni kolem 70 USD
24.03.2023 Ve čtvrtek došlo ke růstu cen zlata, které se nacházely pod klíčovou úrovní 2 000 USD v souvislosti s předpokladem, že bude mít FED omezený prostor pro pokračování zvyšování úrokových sazeb.
Ranné zhrnutie (01.02.2023)
01.02.2023 Americké indexy ukončili včerajšie obchodovanie výrazne vyššie pred veľmi očakávaným rozhodnutím FEDu. S&P 500 vyskočil o 1,46 %, Dow Jones sa posunul o 1,09 % vyššie a Nasdaq o 1,67 %. Russell 2000 vzrástol o 2,07 %.
Graf dne - GOLD (13.12.2022)
13.12.2022 Report indexu spotřebitelských cen (CPI) z USA za listopad je klíčovou makro událostí dne (14:30). Význam dat je tentokrát ještě vyšší než obvykle, protože statistiky budou zveřejněny jen den před rozhodnutím FOMC o sazbách. Před zveřejněním je třeba poznamenat, že údaje o inflaci PPI v USA za listopad byly zveřejněny již minulý pátek a vykázaly překvapivý růst, když celková inflace PPI meziročně zpomalila z 8,2 na 7,4 % (oček. 7,2 % meziročně). To také zvyšuje šance na překvapení ve směru vyššího růstu v reportu CPI. Ekonomové očekávají, že celková inflace CPI meziročně zpomalí ze 7,7 na 7,3 % a jádrový růst zpomalí z 6,3 na 6,1 % meziročně. Zatímco zvýšení sazeb o 50 bazických bodů vypadá jako hotová věc pro zítřejší rozhodnutí FOMC, výrazné překvapení v datech CPI může přimět Fed přehodnotit svůj budoucí výhled.
Co dnes očekávat od Fedu?❓
27.07.2022 FOMC oznámí rozhodnutí dnes ve 20:00. Jestřábí překvapení od běžně holubičí ECB ukázalo, že centrální banky opravdu nežertují se snahou porazit inflaci. Dočkáme se však dnes večer podobně jestřábího překvapení Fedu? Nebo zůstane americká centrální banka ve svých starých kolejích i navzdory zhoršující se makroekonomické situaci?
⛩ Yen padá na 24-letá minima
21.06.2022 USD/JPY dnes pokračuje v prudkém růstu, odráží se od supportu na 135 a proráží maxima z roku 2002. Japonská měna je dnes mezi měnami zdaleka nejslabší, zatímco euro je nejsilnější, takže rozsah pohybu na EUR/JPY je také významný.
QE při inflaci 7 %?
06.12.2021 Kvantitativní uvolňování bylo ve Spojených státech zahájeno a následně prodlouženo vždy kvůli obavám o příliš nízkou inflaci. Růst spotřebitelských cen, který bude zveřejněn v pátek, se pravděpodobně dostane na 7 % meziročně. Americká centrální banka (Fed) sice už oznámila snižování tempa kvantitativního uvolňování (QE), zvyšují se ale očekávání, že program bude ukončen dříve.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 08.11.2021
08.11.2021 Akcie padají, poté co se Elon Musk rozhodl na základě Twitterové ankety zredukovat svůj podíl o 10 %. Podle různých kryptotokenů nebo německého Tradegate ztrácí akcie více než 7 %. Z Muskova pohledu jde spíš o PR – nikde není psané, kdy musí zrealizovat. Jde jen spíš o nezávazné prohlášení s cílem navýšit si kredit u fanoušků. V pozadí ankety stojí Bidenův plán zdanit miliardáře.
💥Může Fed šokovat trhy?
03.11.2021 Americká ekonomika zaznamenala výrazný vzestup po pandemickém propadu. Domácí poptávka je mnohem vyšší před pandemií, inflace vystoupala nad 5 %. Zaměstnanost se dosud plně nevzpamatovala, přestože firmy nemohou najít nové zaměstnance. Fed dále pokračuje v krizové politice nulových sazeb a masivního nákupu dluhopisů. Po měsících odkládání by FOMC měla oznámit "tapering", snížení objemu nákupu aktiv, pravděpodobně do poloviny příštího roku.
Rozbřesk: Holubičí Fed vzkazuje, že ještě nepřišel čas začít mluvit o útlumu expanze
29.04.2021 Fed zůstává i po dubnovém zasedání ve svém holubičím hnízdě, které mu velí udržovat měnové pedály na podlaze nehledě na rychle se zlepšující ekonomiku v postpandemické době. Vedení Fedu zároveň věří, že pokud přijde nějaká inflace, tak půjde o jev pouze dočasný, který bude souviset s úzkými (nabídkovými) hrdly otevírající se ekonomiky.
Holubičí Fed pomáhá emerging markets
19.03.2021 Očekávané vystoupení šéfa americké centrální banky (Fed) Jerome Powella dopadlo z jeho pohledu na jedničku. Fedu se povedlo reflektovat obrovský stimulační balík ve své prognóze a zároveň ubezpečit finanční trhy, že letošní očekávaný růst HDP Spojených států o 5,8 - 6,6 % neznamená utaženější měnovou politiku.
Související klíčová slova:
Fibo | Analytický tým FXstreet.cz | Výnosy dluhopisů | Vývoj ceny zemního plynu | Tvorba pracovních míst | Výkon | PPI v USA | Overbalance | Akcie Tesly | Breaking | Hlavní události | Cenová hladina | Bitcoin ETF | Státní dluhopis | US2000 | EUR | Trend | Bank of Japan | BTC | Výrobní PMI | Statistiky | Hospodářský růst USA | Tempo růstu | Aktiva | EURJPY | Indexy na Wall Street | Kolaps | Pravděpodobnost | Japonská měna | Výsledkové sezóny | Holubičí tón | Index PX | FTSE MIB | Gold | Analytický tým | Goldman Sachs | Reality | Výkon amerického dolaru | Medvědí výhled | Lagardeová | Ethereum | Růst sazeb | Německý DAX | Financial Times | Expanze | Break-Even | Nezaměstnanost | Pandemie | Růst cen | Výprodeje | Zpráva | Peníze z vrtulníku | Snížení úrokových sazeb | Směrnice | Dolarový index | Strach | Burza | Vysoké riziko | Cena zlata | Měny emerging markets | Americká inflace | Jestřábí Fed | Dluhopisy | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Akciový výhled | BP | ČSOB | CZK | Technické nastavení | Výhled | Trpělivost | Zasedání FOMC | Reálné výnosy | EIA | YTD | Průmysl | Inflace | Vývoj měnového páru | Centrální banky | ROE | Uzavření trhů | Covid | Dolarové dluhopisy | Money market | Tapering | Snižování sazeb | Výrazný vzestup | Izrael | Vice | Futures | Důvěra spotřebitelů | Asie | Obchodní seance | Utahování měnové politiky | Další růst | CL | Výhled dolaru | MIFID | Nákupy zlata centrálními bankami | Snižování úrokových sazeb | Domácnosti | Ceny zemního plynu | Moneta | Nákup akcií | Stimulační balík | Vývoj na dluhopisovém trhu | FRED | Vývoj ceny zemního plynu v USA | Deutsche Bank | Byznys | FINMA | Růst akcií | Marketingová komunikace | Asijské indexy | Vývoj míry nezaměstnanosti | Graf | Šíření nákazy | Očekávání trhu | Výnosy | Poptávka | Údaje o inflaci | Zaměstnanost | Ekonomiky | Úrovně Fibonacciho | Negativní dopad | Covid Zero | Bydlení | Fio | Peníze | Vývoz ropy | Výrobní index | Brent | Maloobchodní tržby | Politika | xStation | Očekávání | Futures na DAX | Palladium | Zvýšení sazeb | Výsledky Apple | Guvernér BoE | Zásoby ropy | Úrovně Fibonacciho retracementu | Janet Yellenová | Nákupy | Růst | Itálie | EUR/CZK | Neckline | MiFID II | Vývoj akciového indexu S&P 500 | BH Securities | Podnikání na kapitálovém trhu | Prognóza | Použití finanční páky | Zásoby ropy v USA | Trh práce | Koruna | Kov | Španělský IBEX | Ekonomické fórum v Davosu | Konsolidace | Nastavení měnové politiky | Velká Británie | Bidenův plán | Americká centrální banka | Chování | Kontrakty | Inflace v eurozóně | Evergrande | Lira | Býčí rally | AUD | Dřevo | Výnosové křivky | Úrokové sazby | Meziroční růst | Investujte zodpovědně | Oslabení eura | Trh | Problémy | Vývoj ceny železné rudy | Rozdílové smlouvy | Společnosti | Dot plot | Index | Rezervní měny | Eura | Komise | Pojištění vkladů | Kapitál | Posílení | Peníze z vrtulníků | Dluhopis | S&P | Regulátoři | Reakce bitcoinu | US CPI | Data z ekonomiky | Sázky | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Akciové indexy | Ekonomický kalendář | Polský zlotý | Vývoj míry nezaměstnanosti v USA | Souhrn finančních trhů | Ekonomický vývoj | Ceny železné rudy | BREAKING | Podnikání | MXN | Bankéři | Odpor | Eskalace | Altcoiny | Firma | G10 | Pozornost | 3М | Nakoupit zlato | Hodnotové akcie | Americké úrokové sazby | Intel (INTC.US) | AMZN.US | Bohatství | Futures kontrakty | Nákupy centrálních bank | Počet žádostí o podporu | Průmyslové účely | Bitcoin | Nižší minima | Vysoké inflace | Británie | Obchodníci | Data o inflaci | Obchodovat | Dluhopisy USA | DWS | Celková inflace | Ropa | Americké indexy | Investoři do zlata | USA | Riziko korekce | Pár EUR/USD | Investiční bankovnictví | Cenový index | Stříbro | Sankce | Pokles cen | Investiční banka Goldman Sachs | Výdaje | ETF | IBEX | Klouzavý průměr | Dow Jones | Výrobní index ISM | ING Groep | UBS | Ekonomové | Prohlášení | Spojené státy | Růst HDP | Ekonomická obnova | Euro vůči dolaru | Zvyšování úrokových sazeb | Americká data | Vývoj | Výnosy amerických státních dluhopisů | Americké burzy | Úroková sazba | Amazon | BHS Timur Barotov | Technologický index | Investiční doporučení | Západní sankce | Akcie padají | Americké akcie | Dnešní zasedání Fedu | Riziko ztráty | EUR/USD | Další vývoj | Recese v USA | Měnové politiky | S&P/ASX 200 | Finanční domy | Obraz trhu | Manufacturing | Peněžní trhy | Platina | Cíl Evropské centrální banky | Centrální bankéři | Trh se zlatem | Fio banka, a.s. | KOSPI | Akcie Deutsche Bank | Investiční strategie | Výsledky společnosti Apple | ADP | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Tisková konference | Bankovní systém | Sazby | Růstové akcie | Komise v přenesené pravomoci | Vývoj akciového indexu | Komoditní | Money market fondy | Čtvrtletní výsledky společnosti | Firmy | Nálady investorů | Ekonomické podmínky | Výsledky společnosti | Investování | Fed | Prodejní signál | Světové ekonomické fórum | Trhy | Banky v eurozóně | Emerging markets | FTSE | USD/MXN | Rizika | Eurozóna | ISM | Indexy pohyb | Americké banky | MIB | Hodnota akcií | Britský FTSE | Stagflace | Klíčové faktory | TradingEconomics | Raketový růst ceny | Žádosti o podporu | Bilance | Tesla | Regulační orgány | Španělsko | XTB Research | RBNZ | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | CAD | Ceny zemního plynu v USA | Banka Goldman Sachs | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Fórum v Davosu | USDIDX | FXstreet | Finanční podmínky | Kukuřice | Tomáš Raputa | Situace kolem Credit Suisse | Zahraniční forex | Riziko | Analytik | Spotové ceny | JPY | Credit Suisse | Zasedání ČNB | Citi | Pokles výnosů | INTC.US | RSI | Turecká lira | Nástroj | GBP | Plyn | Čína | Libanon | Ceny | Turistická sezona | Kaisa | Akcie Credit Suisse | Recese | Pokles | Americké CPI | FTSE 100 | Změna politiky | Impuls | Data z trhu práce | Centrální banka | USD/TRY | WTI | Stavební povolení | Warren Patterson | Evropské centrální banky | MACD | EUR/JPY | Překvapivý růst | Norges Bank | Dobrá data | SXXP | Amazon (AMZN.US) | Ceny zlata | Výnos | Bankovní krize | 256/2004 | Dvojitý vrchol | Minulá výkonnost | Historická maxima | Rozhodnutí FOMC | Stoxx Europe 600 | Ceny akcií | Utažení měnové politiky | ASX | AAPL.US | Írán | Apple (AAPL.US) | Vývoj meziroční inflace | Funkční období | ČNB | Bank of England | EURUSD | Obchodování | Úroky | TRY | Atraktivita zlata | Evropa | Měna | S&P Global | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Francie | Předpověď | Údaje | Technologické společnosti | Eurodolar | Ukazatel inflace | FXstreet.cz | Drahý kov | xStation5 | Růst spotřebitelských cen | Zemní plyn | Grafy | Společnost XTB | Vývoj měnového páru USD/TRY | Situace | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Google | Tržby | Hedge fondy | NATGAS | FOREX | Sazby beze změny | Guvernér | Pokles zásob | HDP | Devizový trh | Načasování | Manufacturing PMI | Dolar | Euro | Investování je rizikové | Výnosy státních dluhopisů | Ohlédnutí | Politici | Celý svět | Poptávka investorů | AAPL | AMZN | Stimuly | Ztráty | Osobní výdaje | Brazilský real | VIAC | Meziroční inflace | FOMC | Akcie | Jestřábí ECB | Železná ruda | Pražská burza | Osobní příjem | Makléř | Vývoj ceny | Býčí trend | Tým FXstreet.cz | Wealth Management | Vývoj měnového páru USD/MXN | Podpora ekonomiky | Vývoz | Pokles cen komodit | USDJPY | Prognózy | DXY | Růst zisků | Švýcarská národní banka | Jádrová inflace | Pozornost investorů | Americká ekonomika | AMD | Výsledky | Míra inflace | BHS | Nasdaq-100 (US100) | Ekonomické fórum | Investice | Pavel Hadroušek | Evropské banky | Microsoft | Pro investory | Potenciál | Rally | Investujte | Pokles inflace | Vládní bondy | Komunikace | Bod | Růst ceny zlata | Makrodata | Zisky | Cyrrus | Fondy | USD za barel | Timur Barotov | Důvěra | Převzetí Credit Suisse | Russell 2000 | Ukazatel | Měny | Inaugurace | Burzy | Hospodářský růst | UST | Export | Iracionální | Signál | Čtvrtletní výsledky | Kurzotvorné zprávy | Nervozita | Services | Výsledková sezóna | Rozšíření | COVID-19 | Dolarový index (DXY) | Nikkei | Elon Musk | Evropské akcie | TIM | Investiční | Americké centrální banky | Index US100 | Bondy | Financial | Zasedání Fedu | Bloomberg | Růst amerických výnosů | Britský FTSE 100 | Ústavní soud | Akcie v Evropě | Silný růst | Celkový trend | Vyhlídky | Finanční trhy | Míra | Obchodovanie | Hong Kong | Současný trend | Korekce | Kvantitativní uvolňování | Výkonnost | Nižší maxima | Index S&P 500 | Instrument | Přehled | Tomáš Pfeiler | Krize | CHF | Centrum | Zvýšení úrokových sazeb | S&P 500 | JDE | Podpora | QE | MT4 | Spojené království | Mexické peso | Cena | Německo | Apple | Komodita | Snížení sazeb | Prime | DOT | Drahé kovy | Evropské akciové indexy | Solana | Medvědi | DAX | Erste | Forexu | Zlato | Rozhodnutí Bank of England | Ekonomika | Denní graf | CFA | SEC | Odpovědnost | Oslabení | Finanční situace | Práce | Výnosnost | Intel | Likvidita | Kryptoměny | Maloobchodní tržby v USA | Zásoby benzinu | Banky | Americká vláda | INTC | Ceny mědi | Šance | Očekávaný růst | PMI v eurozóně | Správa | Wall Street | ING Groep NV | Průlom | Instrumenty | Dobrá čísla | Zlepšení | XTB | Americký Fed | Čínské akcie | API | Hedge | Market | Stoxx | Vláda USA | Krypto burzy | Soud | Investiční banka | Zvýšená volatilita | Tržní očekávání | Ministryně financí | Fio banka | Sentiment | SNB | Index ISM | Investoři | Bohatý | Největší pokles | Spotřebitelé | Přecenění | Polsko | Čtvrtletní zprávy | Rezistence | Nařízení | Ropy | RBA | Dnešní obchodování | P.A. | Předseda | Energetické komodity | Americké ekonomiky | USD | CAC40 | Peso | D1 | Údaje ISM | Propad | Bankovnictví | ANO | Dogecoin | Finanční ztráty | Nemovitosti | Turecká centrální banka | Markets | Invest | Kanada | CPI v USA | CME | ING | Indexy | Prognózy inflace | Státní dluhopisy | Americký dolar | US100 | Makro | Evropská centrální banka | Americká centrální banka (Fed) | ECB | Růst ceny | Doporučení | Inflační očekávání | Krypto | Payrolls | ROCE | ABC | Raketový růst | EU | Ekonomický výhled | ASX 200 | Caixin | PMI ve službách | Uhlí | USD/JPY | Jerome Powell | Měnový pár | Banka | Nákupy zlata | Graf dne | SPX | Domácí poptávka
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Banky | ČTK | Růst | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot