Index Bloomberg Barclays
Čas na dluhopisy?
14.02.2023 Součástí investičního portfolia jsou vedle akcií či podílových fondů většinou i dluhopisy – nebo chcete-li obligace. V poslední době se jim však nedařilo, a to vinou růstu inflace a utahování měnových politik centrálních bank napříč vyspělými ekonomikami. Zaslouží si nyní opět pozornost investorů?
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 9.01.2023
09.01.2023 Během minulého týdne burzy rostly. S&P 500 přidal 1,4 %. Nyní se SPX obchoduje cca 19 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku 2022. Volatilita sice klesla, stále se však nachází nad psychologickou hranicí 20 bodů. Evropské akcie přidaly 4,6 %, což představuje nejlepší vstup do nového roku od 2009. Minulý týden poslala trhy nahoru především makrodata. Zejména inflace v eurozóně a americké payrolls poskytly naději, že by ECB a Fed nemusely utahovat politiky až tak agresivně. Rizika vnímáme nakloněna směrem dolů, jelikož k dosažení 2% inflačního cíle zbývá dlouhá cesta. Zároveň platí, že kurzy akcií dostatečně nereflektují ekonomické zpomalování, ke kterému během letoška dojde.
Týden na finančních trzích - Akciím i dluhopisům se dařilo
25.07.2022 Přestože nová makroekonomická data byla v průběhu minulého týdne vesměs velmi slabá, např. indexy PMI v eurozóně a USA, a indikující, že se do eurozóny a USA blíží minimálně mírná recese, finančním trhům se minulý týden dařilo. Akcie solidně rostly, když nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 3,2 %. Jediným sledovaným trhem, který zaznamenal nepatrný pokles, byly čínské akcie (CSI 300 -0,2 %), pravděpodobně kvůli tamější splaskávající realitní bublině.
Vývoj na trzích 11.-17. 7. 2022
18.07.2022 Minulou středu byla zveřejněna data o inflaci za červen v USA a Česku. V obou případech byl růst spotřebitelských cen vyšší, než očekával konsenzus ekonomů. Inflace v USA byla v červnu nejvyšší za více než čtyři dekády. V meziročním srovnání poskočila z květnových 8,6 % na 9,1 %, přičemž konsenzus očekával 8,8 %. V meziměsíčním srovnání inflace poskočila z květnových 1,0 % na 1,3 %, přičemž konsenzus očekával 1,1 %.
Vývoj na trzích 20.-26.6.2022
27.06.2022 Minulou středu proběhlo zasedání České národní banky. ČNB investory překvapila mírně jestřábím směrem, když zvýšila základní úrokovou sazbu, dvoutýdenní repo sazbu, o 125 bazických bodů (1,25 %) z 5,75 % na rovných 7 %. Trh přitom očekával zvýšení „pouze“ o celý procentní bod. Mezi tři klíčové důvody dalšího razantního zvýšení úrokových sazeb patří následující skutečnosti.
Vývoj na trzích 6. - 12.6.2022
13.06.2022 V průběhu minulého týdne dvě významné mezinárodní finanční instituce výrazně zhoršily prognózu vývoje světové ekonomiky. Čím dál více se tak postupně začíná realizovat můj základní globální makroekonomický scénář stagflace, tedy scénář slabého anemického ekonomického růstu a zároveň silně zvýšené inflace výrazně nad inflačními cíli centrálních bank.
Vývoj na trzích 30. 5. - 5. 6. 2022
06.06.2022 V minulém týdnu se příliš nedařilo akciím ani dluhopisům. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž odepsal 0,6 %. Nám dělalo nicméně velkou radost, že se podstatně více dařilo rozvíjejícím se trhům (MSCI Emerging Markets +1,7 %) než trhům rozvinutým (MSCI World -0,8 %). Rovněž nám dělalo radost, že se nadstandardně dařilo japonským akciím (Nikkei +3,7 %) a akciím ve střední Evropě (CECEEUR +2,1 %). V neposlední řadě nás „potěšilo“, že si nadprůměrné ztráty připsaly americké akcie (S&P 500 -1,2 %), které máme v rámci naší globální akciové alokace vůči benchmarkům výrazně podvážené.
Vývoj na finančních trzích 23.-29.5.2022
30.05.2022 Po sedmi týdnech nepřetržitých akciových výprodejů, což byla nejdelší série tohoto typu od globální finanční krize v roce 2008, obrátily akciové trhy v průběhu minulého týdne směr a velice silně vzrostly. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 5,0 %.
Shrnutí dění na trzích 9. - 15.5.2022
16.05.2022 Jmenování nového holubičího guvernéra Aleše Michla spustilo velké výprodeje na koruně, na které se ČNB rozhodla zareagovat devizovými intervenci na posílení koruny. Ve výsledku za celý minulý týden koruna oslabila vůči euru jenom mírně o 0,3 % na 24,74 EUR/CZK. Vůči dolaru koruna oslabila o 2,1 % na 23,83 USD/CZK. Euro vůči dolaru v minulém týdnu oslabilo o 1,3 % na 1,0410 EUR/USD.
Shrnutí dění na trzích
02.05.2022 Ve čtvrtek velice silně zklamala data o americkém HDP za první čtvrtletí. Zatímco konsenzuální odhad ekonomů počítal s růstem o 1,0 % (mezikvartálně a anualizovaně), zveřejněný pokles o 1,4 % pro investory představoval studenou sprchu. Jedná se o první pokles americké ekonomiky od prvního pandemického roku 2020. Přitom důvodem poklesu byl výrazně vyšší než očekávaný deficit obchodní bilance kvůli nárůstu importů a zpomalení akumulace zásob.
Shrnutí dění na trzích
25.04.2022 Dolar pokračoval v průběhu minulého týdne v posilování. Dolarový index DXY, který měří výkonnost dolaru vůči koši dalších světových měn, zejména euru a jenu, posílil o 0,7 %. Vůči koši měn z emerging markets dolar posílil o 1,2 %. Vůči euru dolar posílil o 0,2 % na 1,0790 EUR/USD. Koruna posílila vůči euru o 0,4 % na 24,32 EUR/CZK a naopak vůči dolaru mírně oslabila o 0,2 % na 22,49 %.
Nejhorší začátek roku pro dluhopisy za posledních 40 let
11.04.2022 Dluhopisy jako jedna z klíčových tříd investičních aktiv májí za sebou nejhorší start do nového roku za poslední čtyři dekády. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond totiž od začátku roku ztratil 8 %, což je na poměry globální dluhopisové třídy aktiv skutečně obrovská rána. Přitom průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti dle agentury Bloomberg vzrostl o jeden celý procentní bod na aktuálních 2,3 %.
Investiční výhled: jak se bude dařit akciím a dluhopisům?
25.10.2021 Globálním akciovým trhům se zatím letos daří celkově na výbornou. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž od začátku letošního roku připisuje vysoce nadprůměrný zisk 14 % a momentálně se pohybuje na historickém maximu. Taktéž na historickém maximu se pohybuje pravděpodobně vůbec nejsledovanější akciový index, index amerických akcií S&P 500, který zatím letos připisuje zisk 19 %. Nám dělá především radost fakt, že se nadprůměrně daří středoevropskému regionu, který máme v naší globální akciové alokaci vůči benchmarkům výrazně nadvážený.
Investiční výhled Michala Stupavského
18.08.2021 Globálním akciovým trhům se zatím letos daří celkově na výbornou. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž od začátku letošního roku připisuje zisk přibližně 14 % a momentálně se pohybuje na historickém maximu. Taktéž na historickém maximu se pohybuje pravděpodobně vůbec nejsledovanější akciový index, index amerických akcií S&P 500, který zatím letos připisuje zisk 19 %. Nám dělá především radost fakt, že se nadprůměrně daří středoevropskému regionu. Index středoevropských akcií CECEEUR totiž zatím v letošním roce připisuje zisk 20 %. Na druhou stranu nám nedělají radost čínské akcie - index čínských akcií CSI 300 totiž od začátku roku ztrácí výrazných 7 %.
Měsíčník finančních trhů – Březen 2021
07.04.2021 Mezi klíčové události uplynulého měsíce patřily zasedání Evropské centrální banky a amerického Fedu. ECB zasedala 9. března a klíčovým výstupem bylo, že se evropská měnová autorita rozhodla výrazně akcelerovat nákupy vládních dluhopisů v příštích třech měsících tak, aby byly udrženy požadované výnosy do doby splatnosti vládních dluhopisů na historických minimech. Podle vyjádření představitelů ECB je cílem udržet co nejvíce uvolněné měnové podmínky, aby nebylo ohroženo křehké ekonomické oživení.
Inflační tlaky mají proč růst
09.03.2021 Jak ukazuje graf výkonnosti hlavních tříd aktiv od začátku roku, inflační tlaky mají nyní skutečně proč růst. Ceny komodit totiž od začátku roku velice prudce rostou. Globální komoditní index S&P GSCI aktuálně od začátku roku o 15 % výše. Z konkrétních komodit vyrostla především ropa, když cena jednoho barelu severomořského Brentu je od začátku roku o 22 % výše. Přitom výrazně posilují i ceny dalších komodit. Měď přidává 19 %, zemní plyn 13 % a hliník 11 %.
Měsíčník finančních trhů – Únor 2021
01.03.2021 V únoru jsme zaznamenali poměrně výraznou korekci na globálních dluhopisových trzích. Důvodem byl silný nárůst inflačních očekávání kvůli silnému předpokládanému globálnímu ekonomickému růstu v průběhu letošního roku. Globální ekonomický růst by měl být podpořen jednak rychlou vakcinací populace, a jednak stále bezprecedentně uvolněnou měnovou politikou klíčových centrálních bank a velice uvolněnými fiskálními politikami. To by mělo ve výsledku výrazně podpořit právě inflaci. Ve výsledku nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond odepsal 1,7 %. Na druhou stranu akciovým trhům se dařilo poměrně dobře, když nejširší globální dluhopisový index MSCI All Country World připsal zisk 2,2 %.
Korekce na dluhopisových trzích je zatím zanedbatelná
24.02.2021 Globální dluhopisové trhy v letošním roce korigují extrémně silné zisky z loňského roku. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond zatím v letošním roce odepisuje 1,9 %. Důvodem jsou velice pravděpodobně pokračující obavy z rostoucích inflačních očekávání, které jsou v USA i eurozóně nejvyšší za posledních deset let.
Měsíčník finančních trhů – Listopad 2020
01.12.2020 Globální akciové trhy zažily v listopadu jeden z nejlepších měsíců v historii. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž připsal fenomenální zisk 12,2 %. Tržní optimismus byl hnán především pozitivními zprávami o úspěšných testech vakcín proti koronaviru od společností Pfizer, Moderna a AstraZeneca. Investoři také ocenili poměrně jasný výsledek amerických prezidentských voleb a indikace, že předání moci proběhne v USA relativně v poklidu. Rovněž globální dluhopisové trhy zažily vynikající měsíc, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays zaznamenal zisk 1,8 %.
Měsíčník finančních trhů – Říjen 2020
02.11.2020 Globální akciové trhy v říjnu pokračovaly v propadu, který se koncentroval především do posledního týdne v měsíci, a to v důsledku prudce rostoucích čísel nově nakažených na obou stranách Atlantiku a nových protikrizových opatřeních ve spoustě zemí Evropy, které budou mít na HDP v letošním posledním čtvrtletí opět silně negativní dopad. Ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World odepsal 2,5 %. Globální dluhopisové trhy dokázaly vykompenzovat akciové ztráty pouze omezeně, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays připsal nepatrný zisk 0,1 %.
Dluhopisy jsou jako globální třída aktiv nejdražší v historii
08.10.2020 Globální dluhopisové trhy zatím v letošním roce zaznamenaly mimořádně úspěšné období, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays od začátku roku připisuje zisk 5,8 %. Dluhopisy tak v průběhu globální pandemie Covid-19 jednoznačně prokázaly své diverzifikační benefity.
Související klíčová slova:
Ekonomické problémy | Výnosy dluhopisů | Vládní dluhopisy | Vysoké valuace | Dění na trzích | Pfizer | EUR | Mince | Trend | Michal Stupavský | Volatility | Dow Jones Industrial | Tempo růstu | Korelace | Makroekonomické zprávy | Aktiva | Investment Management | Střední Evropa | P/S | Index PX | Globální dluhopisové trhy | Zasedání ECB | Zvýšení základní úrokové sazby | Český statistický úřad | Index volatility VIX | Vývoj na trzích | Nezaměstnanost | Pandemie | Růst cen | Pandemie COVID-19 | Index akcií | Zpráva | Dolarový index | Analýzy | Burza | Měsíčník finančních trhů | Cena zlata | Základní úrokové sazby | Roční zhodnocení | Volatilita | Akciový výhled | Dluhopisové emise | Zveřejněná data | Jestřábí Fed | CZK | Výhled | Covid | Diskont | Index vládních dluhopisů | Inflace | Centrální banky | Zasedání Evropské centrální banky | Investment management | Pandemie koronaviru | Alibaba | Zasedání FOMC | Futures | Investovaný kapitál | Akciové trhy | Utahování měnové politiky | Moderna | Domácnosti | Guvernér Fedu | Dluhopisový fond | Inflace zpomaluje | Analytici | Ceny elektřiny | Pokles ceny | Graf | Asijské indexy | Řízení rizika | Dluhopisy | Výkonnost dolaru vůči koši hlavních světových měn | Ekonomiky | CECEEUR | Nákupy vládních dluhopisů | HDP Číny | Mezinárodní finanční instituce | Americké technologické společnosti | Brent | Očekávání | Měď | Výnosy | Negativní dopad | Slušný zisk | P/E | CZK/EUR | Růst | Americký index | Americké HDP | Příležitosti | EUR/CZK | Hlavní akciové indexy | Prognóza | Výnosová křivka | Obligace | E-commerce | Swiss | Program kvantitativního uvolňování | Globální akciové valuace | Nastavení měnové politiky | Ceny dluhopisů | Americká centrální banka | Inflace v eurozóně | Makroekonomická data | Koruna posílila | Koruna | Akcie na rozvíjejících se trzích | Výnosové křivky | Investiční výhled | Oslabování koruny | Úrokové sazby | Oslabení eura | Fincentrum | Trh | MSCI | Problémy | Kurzy akcií | Společnosti | Ant Financial | Index | Komoditní index | Korekce na dluhopisových trzích | Rezervní měny | Elektřina | MMF | Eura | Kapitál | Posílení | Globální finanční krize | S&P | Investiční portfolia | Měny rozvíjejících se ekonomik | Akciové indexy | Nekonvenční měnové politiky | Souhrn finančních trhů | Nová prognóza | Deficit | Tom Kadeřábek | Objem dluhopisů | Očekávané zhodnocení | Statistický úřad | Barclays | Česká koruna | Člen bankovní rady Aleš Michl | Fincentrum & Swiss Life Select | Akciový index | Pozornost | Utahování měnových politik | 3М | High-yield | Dluhopis | Hodnotové akcie | Meziroční míra inflace | Korporátní dluhopisy | Člen bankovní rady | Burze | Větší pokles | Data o inflaci | Durace portfolia | Největší ztráty | USA | Růst úrokových sazeb | Vývoj ceny elektřiny | Index DXY | Nástroje peněžního trhu | Finanční instituce | Pokles cen | Ropa | Globální akciový index | Durace | Indexy PMI | Dow Jones | Zpomalení inflace | Ekonomové | Růst HDP | Euro vůči dolaru | Americká centrální banka FED | Zvyšování úrokových sazeb | Conseq Investment Management | Index volatility | Vývoj | Úroková sazba | Rizikové averze | Americké akcie | Zasedání České národní banky | Růst americké ekonomiky | EUR/USD | Měnové politiky | CSI 300 | Index MSCI Emerging Markets | Světové rezervní měny | Sazby ČNB | Akcie v Číně | Aktuální situace | Klíčová rizika | Krátkodobý výhled | Sazby | Růstové akcie | Investovat | Komoditní | Cena severomořské ropy Brent | Ekonomické oživení | Hotovost | Globální akciové indexy | Firmy | Inflace v Česku | Masivní výprodeje | Globální index vládních dluhopisů | Cena ropy brent | Výkonnost dluhopisů | Peněžní prostředky | Repo sazby | Fed | Čistý dluh | Trhy | Emerging markets | Mezinárodní investoři | Rizika | Eurozóna | Fond | Indexy pohyb | Úspory | Stagflace | Průměrná míra inflace | Bilance | Stabilita | Ekonomický růst | Bloomberg Barclays | Globální ekonomický růst | Inflace v USA | Komodity | MSCI Emerging Markets | Zpřísňování měnové politiky | Hospodaření | Dluhové krize | Conseq | EBITDA | Obchod | Inflace v české ekonomice | MSCI All Country World | Astrazeneca | Riziko | Jan Frait | Analytik | Emise | Ant | Benchmarky | Zasedání ČNB | Swiss Life | Portfolio | Plyn | Čína | CZK/USD | Ceny | Financování | Recese | Pokles | Války | Impuls | Data z trhu práce | Centrální banka | Predikce | Globální index | Evropské centrální banky | Cena severomořské ropy | USD/EUR | Vývoj na finančních trzích | Stratég | Instituce | SXXP | EV | Výnos | Index DOW | Benchmark | Dlouhodobý trend | Historická maxima | Posílení koruny | Dluhopisový index | Ceny akcií | Ceny energií | Non-Farm Payrolls | Inflační cíl | VIX | Makroekonomický výhled | Zisk | ČNB | Posílení dolaru | MSCI World | Růst inflace | Týden na finančních trzích | Evropa | Management | Nasdaq | Zprávy | Podvážení | Údaje | Technologické společnosti | Finanční krize | Indikace | ex | Růst spotřebitelských cen | Zemní plyn | Marže | Situace | USD/CZK | Akciové alokace | Tržby | Euro STOXX | Konsenzus | Růst světové ekonomiky | Signály | Guvernér | Spotřebitelské ceny v Česku | HDP | Asset alokace | Optimismus | Dolar | Euro | Yield | Zpomalení růstu | Obchodní bilance | Akumulace | Vyšší úroveň | Ztráty | Alokace aktiv | Index čínských akcií | Meziroční inflace | Čínské firmy | FOMC | Akcie | Měnové podmínky | Pražská burza | Vývoj ceny | Světová ekonomika | Globální ekonomika | Globální indexy | Prognózy | Akciové výnosy | DXY | Jádrová inflace | Pozornost investorů | Japonské akcie | Světové ekonomiky | Míra inflace | Michal Stupavský, CFA | Bankovní rada | Pro investory | Potenciál | Indie | Bod | Makrodata | Zisky | Investiční stratég | 100 miliard dolarů | Diverzifikovat | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Konsenzus ekonomů | Alokace investičních portfolií | Index MSCI | Měny | Burzy | Spread | UST | Cash flow | FANG | Zhodnocení | Organizace | Eva Zamrazilová | Globální akciové trhy | Valuace | COVID-19 | Dluhopisové výnosy | Nikkei | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | TIM | Objem | Investiční | Americké centrální banky | Bondy | Bloomberg | Třída aktiv | Rozvoj | Finanční trhy | Míra | Komoditní trhy | University of Michigan | Korekce | Kvantitativní uvolňování | Tržní ceny | HDP eurozóny | Výkonnost | Tomáš Pfeiler | Akciový růst | Krize | High | OECD | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | S&P 500 | JDE | QE | Světová banka | Cena | Německo | Zadlužení | Česká ekonomika | Kurzy | DAX | Zlato | Relativní stabilita | Ekonomika | CFA | Oslabení | Práce | Cíle | Repo sazba | Banky | Ceny v Česku | PMI v eurozóně | Instrumenty | Globální pandemie Covid-19 | Kontrakt | Index amerických akcií | Index MSCI All Country World | Kvantitativní utahování | Americký Fed | Čínské akcie | Portfolia | Dolarový index DXY | Měnová autorita | Stoxx | Globální dluhopisový index | Cenný papír | Rozvíjející se trhy | Globální HDP | Inflační tlaky | Pokračování růstu | Rizikovější aktiva | Peněžní zásoby | NYSE | Investoři | Nákupy aktiv | Spotřebitelé | Ceny potravin | Index Dow Jones | Bond | Ropy | Makroekonomická situace | Ocenění akcií | Škoda | Americké ekonomiky | Karina Kubelková | USD | Tištění peněz | Globální pandemie | Vyšší úrokové sazby | Výkonnost dolaru | Hlavní úroková sazba | Cena ropy | Propad | Akciové valuace | Markets | Dluhopisoví investoři | Aleš Michl | Investment | Ceny komodit | Indexy | Státní dluhopisy | Americký dolar | Evropská centrální banka | ECB | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Alokace | Ziskovost | Swiss Life Select | Payrolls | ROCE | Globální finanční trhy | Jerome Powell | Ukazatele | Banka | CPI v eurozóně | SPX | Spotřebitelské ceny | Ocenění
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Banky | Růst | ČTK | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot
