Index Bloomberg Barclays
Čas na dluhopisy?
14.02.2023 Součástí investičního portfolia jsou vedle akcií či podílových fondů většinou i dluhopisy – nebo chcete-li obligace. V poslední době se jim však nedařilo, a to vinou růstu inflace a utahování měnových politik centrálních bank napříč vyspělými ekonomikami. Zaslouží si nyní opět pozornost investorů?
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 9.01.2023
09.01.2023 Během minulého týdne burzy rostly. S&P 500 přidal 1,4 %. Nyní se SPX obchoduje cca 19 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku 2022. Volatilita sice klesla, stále se však nachází nad psychologickou hranicí 20 bodů. Evropské akcie přidaly 4,6 %, což představuje nejlepší vstup do nového roku od 2009. Minulý týden poslala trhy nahoru především makrodata. Zejména inflace v eurozóně a americké payrolls poskytly naději, že by ECB a Fed nemusely utahovat politiky až tak agresivně. Rizika vnímáme nakloněna směrem dolů, jelikož k dosažení 2% inflačního cíle zbývá dlouhá cesta. Zároveň platí, že kurzy akcií dostatečně nereflektují ekonomické zpomalování, ke kterému během letoška dojde.
Týden na finančních trzích - Akciím i dluhopisům se dařilo
25.07.2022 Přestože nová makroekonomická data byla v průběhu minulého týdne vesměs velmi slabá, např. indexy PMI v eurozóně a USA, a indikující, že se do eurozóny a USA blíží minimálně mírná recese, finančním trhům se minulý týden dařilo. Akcie solidně rostly, když nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 3,2 %. Jediným sledovaným trhem, který zaznamenal nepatrný pokles, byly čínské akcie (CSI 300 -0,2 %), pravděpodobně kvůli tamější splaskávající realitní bublině.
Vývoj na trzích 11.-17. 7. 2022
18.07.2022 Minulou středu byla zveřejněna data o inflaci za červen v USA a Česku. V obou případech byl růst spotřebitelských cen vyšší, než očekával konsenzus ekonomů. Inflace v USA byla v červnu nejvyšší za více než čtyři dekády. V meziročním srovnání poskočila z květnových 8,6 % na 9,1 %, přičemž konsenzus očekával 8,8 %. V meziměsíčním srovnání inflace poskočila z květnových 1,0 % na 1,3 %, přičemž konsenzus očekával 1,1 %.
Vývoj na trzích 20.-26.6.2022
27.06.2022 Minulou středu proběhlo zasedání České národní banky. ČNB investory překvapila mírně jestřábím směrem, když zvýšila základní úrokovou sazbu, dvoutýdenní repo sazbu, o 125 bazických bodů (1,25 %) z 5,75 % na rovných 7 %. Trh přitom očekával zvýšení „pouze“ o celý procentní bod. Mezi tři klíčové důvody dalšího razantního zvýšení úrokových sazeb patří následující skutečnosti.
Vývoj na trzích 6. - 12.6.2022
13.06.2022 V průběhu minulého týdne dvě významné mezinárodní finanční instituce výrazně zhoršily prognózu vývoje světové ekonomiky. Čím dál více se tak postupně začíná realizovat můj základní globální makroekonomický scénář stagflace, tedy scénář slabého anemického ekonomického růstu a zároveň silně zvýšené inflace výrazně nad inflačními cíli centrálních bank.
Vývoj na trzích 30. 5. - 5. 6. 2022
06.06.2022 V minulém týdnu se příliš nedařilo akciím ani dluhopisům. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž odepsal 0,6 %. Nám dělalo nicméně velkou radost, že se podstatně více dařilo rozvíjejícím se trhům (MSCI Emerging Markets +1,7 %) než trhům rozvinutým (MSCI World -0,8 %). Rovněž nám dělalo radost, že se nadstandardně dařilo japonským akciím (Nikkei +3,7 %) a akciím ve střední Evropě (CECEEUR +2,1 %). V neposlední řadě nás „potěšilo“, že si nadprůměrné ztráty připsaly americké akcie (S&P 500 -1,2 %), které máme v rámci naší globální akciové alokace vůči benchmarkům výrazně podvážené.
Vývoj na finančních trzích 23.-29.5.2022
30.05.2022 Po sedmi týdnech nepřetržitých akciových výprodejů, což byla nejdelší série tohoto typu od globální finanční krize v roce 2008, obrátily akciové trhy v průběhu minulého týdne směr a velice silně vzrostly. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 5,0 %.
Shrnutí dění na trzích 9. - 15.5.2022
16.05.2022 Jmenování nového holubičího guvernéra Aleše Michla spustilo velké výprodeje na koruně, na které se ČNB rozhodla zareagovat devizovými intervenci na posílení koruny. Ve výsledku za celý minulý týden koruna oslabila vůči euru jenom mírně o 0,3 % na 24,74 EUR/CZK. Vůči dolaru koruna oslabila o 2,1 % na 23,83 USD/CZK. Euro vůči dolaru v minulém týdnu oslabilo o 1,3 % na 1,0410 EUR/USD.
Shrnutí dění na trzích
02.05.2022 Ve čtvrtek velice silně zklamala data o americkém HDP za první čtvrtletí. Zatímco konsenzuální odhad ekonomů počítal s růstem o 1,0 % (mezikvartálně a anualizovaně), zveřejněný pokles o 1,4 % pro investory představoval studenou sprchu. Jedná se o první pokles americké ekonomiky od prvního pandemického roku 2020. Přitom důvodem poklesu byl výrazně vyšší než očekávaný deficit obchodní bilance kvůli nárůstu importů a zpomalení akumulace zásob.
Shrnutí dění na trzích
25.04.2022 Dolar pokračoval v průběhu minulého týdne v posilování. Dolarový index DXY, který měří výkonnost dolaru vůči koši dalších světových měn, zejména euru a jenu, posílil o 0,7 %. Vůči koši měn z emerging markets dolar posílil o 1,2 %. Vůči euru dolar posílil o 0,2 % na 1,0790 EUR/USD. Koruna posílila vůči euru o 0,4 % na 24,32 EUR/CZK a naopak vůči dolaru mírně oslabila o 0,2 % na 22,49 %.
Nejhorší začátek roku pro dluhopisy za posledních 40 let
11.04.2022 Dluhopisy jako jedna z klíčových tříd investičních aktiv májí za sebou nejhorší start do nového roku za poslední čtyři dekády. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond totiž od začátku roku ztratil 8 %, což je na poměry globální dluhopisové třídy aktiv skutečně obrovská rána. Přitom průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti dle agentury Bloomberg vzrostl o jeden celý procentní bod na aktuálních 2,3 %.
Investiční výhled: jak se bude dařit akciím a dluhopisům?
25.10.2021 Globálním akciovým trhům se zatím letos daří celkově na výbornou. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž od začátku letošního roku připisuje vysoce nadprůměrný zisk 14 % a momentálně se pohybuje na historickém maximu. Taktéž na historickém maximu se pohybuje pravděpodobně vůbec nejsledovanější akciový index, index amerických akcií S&P 500, který zatím letos připisuje zisk 19 %. Nám dělá především radost fakt, že se nadprůměrně daří středoevropskému regionu, který máme v naší globální akciové alokaci vůči benchmarkům výrazně nadvážený.
Investiční výhled Michala Stupavského
18.08.2021 Globálním akciovým trhům se zatím letos daří celkově na výbornou. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž od začátku letošního roku připisuje zisk přibližně 14 % a momentálně se pohybuje na historickém maximu. Taktéž na historickém maximu se pohybuje pravděpodobně vůbec nejsledovanější akciový index, index amerických akcií S&P 500, který zatím letos připisuje zisk 19 %. Nám dělá především radost fakt, že se nadprůměrně daří středoevropskému regionu. Index středoevropských akcií CECEEUR totiž zatím v letošním roce připisuje zisk 20 %. Na druhou stranu nám nedělají radost čínské akcie - index čínských akcií CSI 300 totiž od začátku roku ztrácí výrazných 7 %.
Měsíčník finančních trhů – Březen 2021
07.04.2021 Mezi klíčové události uplynulého měsíce patřily zasedání Evropské centrální banky a amerického Fedu. ECB zasedala 9. března a klíčovým výstupem bylo, že se evropská měnová autorita rozhodla výrazně akcelerovat nákupy vládních dluhopisů v příštích třech měsících tak, aby byly udrženy požadované výnosy do doby splatnosti vládních dluhopisů na historických minimech. Podle vyjádření představitelů ECB je cílem udržet co nejvíce uvolněné měnové podmínky, aby nebylo ohroženo křehké ekonomické oživení.
Inflační tlaky mají proč růst
09.03.2021 Jak ukazuje graf výkonnosti hlavních tříd aktiv od začátku roku, inflační tlaky mají nyní skutečně proč růst. Ceny komodit totiž od začátku roku velice prudce rostou. Globální komoditní index S&P GSCI aktuálně od začátku roku o 15 % výše. Z konkrétních komodit vyrostla především ropa, když cena jednoho barelu severomořského Brentu je od začátku roku o 22 % výše. Přitom výrazně posilují i ceny dalších komodit. Měď přidává 19 %, zemní plyn 13 % a hliník 11 %.
Měsíčník finančních trhů – Únor 2021
01.03.2021 V únoru jsme zaznamenali poměrně výraznou korekci na globálních dluhopisových trzích. Důvodem byl silný nárůst inflačních očekávání kvůli silnému předpokládanému globálnímu ekonomickému růstu v průběhu letošního roku. Globální ekonomický růst by měl být podpořen jednak rychlou vakcinací populace, a jednak stále bezprecedentně uvolněnou měnovou politikou klíčových centrálních bank a velice uvolněnými fiskálními politikami. To by mělo ve výsledku výrazně podpořit právě inflaci. Ve výsledku nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond odepsal 1,7 %. Na druhou stranu akciovým trhům se dařilo poměrně dobře, když nejširší globální dluhopisový index MSCI All Country World připsal zisk 2,2 %.
Korekce na dluhopisových trzích je zatím zanedbatelná
24.02.2021 Globální dluhopisové trhy v letošním roce korigují extrémně silné zisky z loňského roku. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond zatím v letošním roce odepisuje 1,9 %. Důvodem jsou velice pravděpodobně pokračující obavy z rostoucích inflačních očekávání, které jsou v USA i eurozóně nejvyšší za posledních deset let.
Měsíčník finančních trhů – Listopad 2020
01.12.2020 Globální akciové trhy zažily v listopadu jeden z nejlepších měsíců v historii. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž připsal fenomenální zisk 12,2 %. Tržní optimismus byl hnán především pozitivními zprávami o úspěšných testech vakcín proti koronaviru od společností Pfizer, Moderna a AstraZeneca. Investoři také ocenili poměrně jasný výsledek amerických prezidentských voleb a indikace, že předání moci proběhne v USA relativně v poklidu. Rovněž globální dluhopisové trhy zažily vynikající měsíc, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays zaznamenal zisk 1,8 %.
Měsíčník finančních trhů – Říjen 2020
02.11.2020 Globální akciové trhy v říjnu pokračovaly v propadu, který se koncentroval především do posledního týdne v měsíci, a to v důsledku prudce rostoucích čísel nově nakažených na obou stranách Atlantiku a nových protikrizových opatřeních ve spoustě zemí Evropy, které budou mít na HDP v letošním posledním čtvrtletí opět silně negativní dopad. Ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World odepsal 2,5 %. Globální dluhopisové trhy dokázaly vykompenzovat akciové ztráty pouze omezeně, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays připsal nepatrný zisk 0,1 %.
Dluhopisy jsou jako globální třída aktiv nejdražší v historii
08.10.2020 Globální dluhopisové trhy zatím v letošním roce zaznamenaly mimořádně úspěšné období, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays od začátku roku připisuje zisk 5,8 %. Dluhopisy tak v průběhu globální pandemie Covid-19 jednoznačně prokázaly své diverzifikační benefity.
Související klíčová slova:
Kvantitativní uvolňování | Čína | Akciové indexy | Akciový index | Korelace | Inflace | OECD | EUR/USD | Nasdaq | Dow Jones | Světová banka | USA | Nezaměstnanost | Koruna | HDP | Německo | Pražská burza | Evropské akcie | Analytik | Česká koruna | Americké akcie | Světová ekonomika | Recese | Rizika | Nikkei | Ekonomové | Akciové trhy | USD/CZK | EUR/CZK | Spotřebitelské ceny | Swiss Life | Kapitál | Sazby | Akcie | Aktiva | Akumulace | Alokace | Americký dolar | Zhodnocení | Bankovní rada | Benchmark | Bloomberg | Bod | Bond | Burza | Cash flow | Cenný papír | Centrální banka | Centrální banky | DAX | Dluhopis | Dluhopisový fond | Dolarový index | Dow Jones Industrial | Durace | ECB | Ekonomika | Emerging markets | Emise | Euro | Eurozóna | Evropská centrální banka | FOMC | Fed | Finanční trhy | Futures | High | Index PX | Inflační cíl | Komodity | Korekce | MMF | Marže | Finanční instituce | Měny | NYSE | Nástroje peněžního trhu | Obchodní bilance | Obligace | P/E | Portfolio | Repo sazba | Riziko | Ropa | S&P 500 | Splatnost | Spread | Stagflace | Swiss | Tištění peněz | Trend | VIX | Volatilita | Výkonnost | Výnos | Yield | Bondy | Zlato | ČNB | Úrokové sazby | Analytici | Banky | EUR | USD | Barclays | Dluhopisy | Euro STOXX | Evropa | Japonské akcie | Index MSCI | Finanční krize | Cena zlata | Cena ropy | Komoditní trhy | Indexy | Úroková sazba | Globální ekonomika | Čínské akcie | Investoři | Fond | Vývoj ceny | Zasedání ECB | Výnosy dluhopisů | Makroekonomická data | Zisk | Dluhopisové trhy | Ceny komodit | Optimismus | Financování | Investovat | CZK/EUR | CZK/USD | USD/EUR | Český statistický úřad | Makrodata | Conseq | Burzy | Rozvíjející se trhy | Ceny akcií | Index | Americká centrální banka | Americká centrální banka FED | Analýzy | Banka | Brent | Cena | Cena ropy brent | Cyrrus | CZK | Česká ekonomika | Dolar | Ekonomický růst | Elektřina | Eura | Euro Stoxx 50 | Graf | HDP Číny | Index Dow Jones | Index volatility | Instrumenty | Investiční | Jádrová inflace | Komoditní | Komoditní index | Korporátní dluhopisy | Kurzy | Kurzy akcií | Management | Markets | Meziroční inflace | Meziroční míra inflace | Míra inflace | Ocenění akcií | Oslabování koruny | Portfolia | Pro investory | Prognóza | Ropy | Růst HDP | Řízení rizika | Signály | SPX | Státní dluhopisy | Stoxx | Trh | Volatility | Zemní plyn | Zpráva | Zprávy | Zisky | DXY | Čistý dluh | Diskont | Dluhopisový index | Durace portfolia | EBITDA | EV | Indie | Měď | P/S | ROCE | Tržby | QE | Světové ekonomiky | Kontrakt | Burze | Investment | Slušný zisk | MSCI | Oslabení eura | Nastavení měnové politiky | Euro vůči dolaru | Investovaný kapitál | Zvyšování úrokových sazeb | Výnosová křivka | Globální akciové trhy | Pozornost investorů | Základní úrokové sazby | Firmy | Zasedání České národní banky | Inflační tlaky | Měnová autorita | Globální finanční krize | Index volatility VIX | Globální ekonomický růst | Vládní dluhopisy | Rizikovější aktiva | Globální finanční trhy | Utahování měnové politiky | Alibaba | Propad | S&P | Guvernér | Benchmarky | Ztráty | Zvýšení úrokových sazeb | Posílení dolaru | Posílení koruny | Historická maxima | Tempo růstu | Dluhové krize | Výhled | Investiční výhled | Hlavní úroková sazba | Payrolls | Non-Farm Payrolls | Predikce | Krize | Investiční stratég | Inflace v Česku | Index amerických akcií | Výnosy | Indexy PMI | Konsenzus | HDP eurozóny | Program kvantitativního uvolňování | Očekávání | ex | Swiss Life Select | Alokace aktiv | Makroekonomické zprávy | Aleš Michl | Kvantitativní utahování | Jerome Powell | Fincentrum | Masivní výprodeje | Conseq Investment Management | Globální akciové valuace | Akciové valuace | Akciové výnosy | Růstové akcie | Vývoj na finančních trzích | Dolarový index DXY | Inflace v eurozóně | CSI 300 | Pokles ceny | Měny rozvíjejících se ekonomik | Dluhopisové výnosy | Akciový výhled | Růst úrokových sazeb | Globální akciový index | Index MSCI All Country World | MSCI All Country World | Akcie na rozvíjejících se trzích | Výkonnost dluhopisů | Globální index | Michal Stupavský | Čínské firmy | Zpřísňování měnové politiky | Sazby ČNB | Mezinárodní investoři | Makroekonomická situace | Statistický úřad | Americké HDP | Růst americké ekonomiky | MSCI Emerging Markets | Globální HDP | Guvernér Fedu | Asset alokace | Vývoj na trzích | Výnosové křivky | Pokles cen | Akciový růst | Globální akciové indexy | Tomáš Pfeiler | Ekonomické problémy | Akciové alokace | Dění na trzích | Měsíčník finančních trhů | Makroekonomický výhled | Vyšší úrokové sazby | Ant Financial | Investment Management | Deficit | Objem | Klíčová rizika | Obchod | Růst spotřebitelských cen | Cena severomořské ropy Brent | Cena severomořské ropy | Inflace v USA | Zasedání ČNB | Ekonomiky eurozóny | CPI v eurozóně | Index MSCI Emerging Markets | Pfizer | Souhrn finančních trhů | Růst cen | Globální dluhopisové trhy | Bilance | Index DOW | Růst světové ekonomiky | Dluhopisoví investoři | Zveřejněná data | Konsenzus ekonomů | Impuls | Ceny potravin | Rozvoj | Problémy | Člen bankovní rady | Zasedání FOMC | Prognózy | Plyn | Míra | Měnové politiky | Americké centrální banky | Stratég | Hlavní akciové indexy | Koruna posílila | Americký index | Ceny dluhopisů | Ziskovost | Hospodaření | CFA | Ukazatele | Ceny energií | Astrazeneca | Michal Stupavský, CFA | 100 miliard dolarů | Trhy | Asijské indexy | Negativní dopad | Eva Zamrazilová | Pokles | Situace | Růst inflace | Pandemie koronaviru | Pandemie | Zpomalení růstu | Akcie v Číně | Alokace investičních portfolií | Americké ekonomiky | Mezinárodní finanční instituce | Valuace | COVID-19 | Týden na finančních trzích | Investiční portfolia | Globální indexy | Největší ztráty | Americký Fed | Stabilita | Vývoj | Index čínských akcií | Mince | Třída aktiv | Nákupy aktiv | Nákupy vládních dluhopisů | Měnové podmínky | Spotřebitelé | Pandemie COVID-19 | Aktuální situace | Člen bankovní rady Aleš Michl | Škoda | Domácnosti | Hotovost | Peněžní zásoby | Růst | Objem dluhopisů | Repo sazby | Potenciál | Ceny elektřiny | Inflace zpomaluje | E-commerce | Ekonomiky | Globální dluhopisový index | Index vládních dluhopisů | Globální index vládních dluhopisů | Index DXY | Výkonnost dolaru | Výkonnost dolaru vůči koši hlavních světových měn | Války | CECEEUR | Organizace | Dluhopisové emise | Práce | Údaje | Ekonomické oživení | Inflace v české ekonomice | FANG | Úspory | Indikace | Rizikové averze | Posílení | Větší pokles | Data z trhu práce | Zasedání Evropské centrální banky | Růst výnosů | Dlouhodobý trend | MSCI World | Zadlužení | Rezervní měny | Moderna | Nekonvenční měnové politiky | PMI v eurozóně | Roční zhodnocení | Investment management | JDE | Index akcií | Střední Evropa | Nová prognóza | Pokračování růstu | Zpomalení inflace | Vysoké valuace | Covid | Ant | Ocenění | Ceny | Technologické společnosti | Světové rezervní měny | Spotřebitelské ceny v Česku | Globální pandemie Covid-19 | Globální pandemie | Diverzifikovat | Bloomberg Barclays | Ceny v Česku | Podvážení | Evropské centrální banky | Tržní ceny | Korekce na dluhopisových trzích | Hodnotové akcie | Data o inflaci | Fincentrum & Swiss Life Select | Očekávané zhodnocení | Vývoj ceny elektřiny | Oslabení | Cíle | Příležitosti | Vyšší úroveň | UST | Americké technologické společnosti | University of Michigan | SXXP | Společnosti | High-yield | Zvýšení základní úrokové sazby | Pozornost | Peněžní prostředky | Indexy pohyb | TIM | 3М | Jestřábí Fed | Relativní stabilita | Krátkodobý výhled | Průměrná míra inflace | Instituce | Utahování měnových politik | Jan Frait | Karina Kubelková | Tom Kadeřábek
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Banky | ČTK | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | Cena | FOREX | Pivot
