MSCI All Country World
Fidelity International: Argumenty pro neutrální strategie na akciových trzích v pěti grafech
01.11.2024 Strategie absolutního výnosu společnosti Fidelity může investorům pomoci diverzifikovat portfolio a posílit výnosnost akcií tehdy, kdy panuje zvýšená makroekonomická a tržní volatilita.
Fidelity International: Začátek srpna byl pro akcie bouřlivý. Investoři by měli zůstat v klidu
28.08.2024 Začátek měsíce nám připomněl, že akciové trhy nejdou nahoru po přímce. Nyní nastaly dobré důvody k očekávání, že při růstu akcií začne hrát roli více sektorů.
Invesco: Proč byla nedávná korekce trhu možná přehnanou reakcí
15.08.2024 Masivní výprodej na akciových trzích, ke kterému došlo minulé pondělí, se do konce týdne podařilo výrazně zvrátit. Nejšťastnější byli možná ti investoři, kteří na dva týdny vypnuli finanční zpravodajství, aby mohli sledovat sportovní přenosy, od moderního pětiboje až po breakdance, a teprve nyní znovu naladili finanční zprávy. Minulý týden jsem si říkala, jestli by „tipování budoucích kroků Fedu“ nemohlo být považováno za oficiální sport, když se ho účastní tolik lidí.
Jak nejistota megacap ovlivnila poklesy indexů S&P a Nasdaq
26.07.2024 Indexy S&P 500 a Nasdaq Composite zakončily čtvrteční volatilní seanci poklesem, protože nedokázaly znovu získat ztracené pozice po výprodeji z předchozího dne, který způsobily technologie. Investoři se potýkali s nejistým výhledem pro megacap akcie.
Globální index nemusí být globální
11.06.2024 Nadstandardní výkonnost amerických akcií z posledních let se, jak se zdá, stala i vstupenkou do hlavních akciových indexů. Velké zhodnocování spolu s celkovým nárůstem tržní kapitalizace vedlo v tuto chvíli k rekordní 63% váze amerických akcií v indexu MSCI All Country World. „Nyní si ale investoři musí položit otázku, zda jejich investice umístěné v podobném indexu nejsou v rozporu s jejich očekáváním o globální diverzifikaci a zda nepodstupují přílišnou expozici vůči USA. Investorům totiž mohou unikat i jiné zajímavé investiční příležitosti. Za zmínku stojí například Tchaj-wan či Indie, které s americkými akciemi dokázaly ve výkonnosti v posledních deseti letech slušně držet krok,“ komentuje Richard Bechník, hlavní investiční a ekonomický analytik Swiss Life Select.
Varovná znamení na Wall Street: Pokles akcií Dow Transportation a státních dluhopisů
03.06.2024 Index Dow Jones Transportation Average (.DJT) letos klesl o zhruba 5 %, což je v naprostém kontrastu s 9% meziročním růstem indexu S&P 500 (.SPX) a 1% růstem indexu Dow Jones Industrial Average (.DJI), který tento měsíc poprvé překonal hranici 40 000 bodů.
Bidenova obchodní válka s Čínou je „bouří ve sklenici vody“. Světové akcie včera pokořily historický rekord
15.05.2024 Ukazatel výkonu všech akciových trhů ve světě – MSCI All Country World Index – včera pokořil svůj historický rekord (viz graf níže). Prodloužil přitom sérii růstových dní, takže ta je nyní nejdelší od letošního ledna. Přitom americká administrativa prezidenta Joea Bidena se uchýlila ke svému dosud nejzásadnějšímu navýšení cel na dovoz do USA z Číny, jímž navázala na obdobné, ovšem razantnější kroky předchozí administrativy Donalda Trumpa. Světové trhy však tedy nezneklidnil ani tah americké administrativy, ani jeho včerejší odsouzení ze strany Pekingu, jenž už podle svých slov chystá odvetná opatření.
Přehled dění na finančních trzích
18.03.2024 Slavný americký ekonom a nositel Nobelovy ceny za ekonomii Robert Shiller je v investorské komunitě znám mimo jiné jako autor velice populárního a hojně používaného valuačního ukazatele hlavního amerického akciového indexu S&P 500, kterým je tzv. cyklicky očištěný poměr P/E neboli CAPE (cyclically adjusted price-to-earnings ratio). CAPE není obyčejné P/E, ale v jeho jmenovateli je průměr inflačně očištěných zisků za uplynulých 10 let, takže tento valuační indikátor počítá s průměrnou ziskovostí amerických korporací napříč ekonomickým cyklem. Jeho aktuální hodnota přitom činí 34,0x, což je bez nadsázky extrémně vysoká úroveň.
Globální akciové trhy: investoři by měli zůstat velmi selektivní
05.03.2024 Buffettův valuační indikátor globálních akciových trhů je nyní na úrovni 111 %. Tato hodnota výrazně převyšuje úroveň dlouhodobého mediánu s hodnotou 87 % a je dokonce poměrně výrazně i nad další klíčovou úrovní dlouhodobého mediánu plus jedné směrodatné odchylky s hodnotou 105 %. Globální akciové trhy jako celek se proto nyní zdají být dosti nadhodnocené.
Analýza: Akcie letos propadly v USA, Číně, střední Evropě a v rozvojových zemích
28.12.2022 Finanční trhy se v letošním roce propadly. Špatný rok měly zejména akcie v USA, Číně, střední Evropě a v rozvojových zemích. Globální akciový index MSCI All Country World odepsal téměř 20 procent. Vyplývá to z analýzy společnosti Portu.
Komentář Bena Laidlera ke změnám v indexu FTSE 100
28.11.2022 Poskytovatel globálních indexů FTSE Russell ve středu oznámí konečné změny ve svých indexech FTSE 100 s large-cap a FTSE 250 s mid-cap. Mezi ty, kteří jsou navrženi na zařazení do indexu FTSE 100 - nejvýkonnějšího hlavního trhu v letošním roce - patří i glasgowská průmyslová společnost Weir Group, jejíž akcie od poslední revize v srpnu vzrostly o více než 20 %, což zvýšilo její tržní hodnotu na 4,7 miliardy liber. Společnost těží ze svého přeorientování na těžební průmysl a její nedávno vykázané tržby meziročně vzrostly o 22 %.
Globální akciový výhled – Býci by se měli mít i nadále na pozoru
23.11.2022 Nejširší globální akciový index MSCI All Country World poklesl ze svého historického maxima ze dne 16. listopadu 2021 ke dnešku již o 20 %. Mnoho akciových býků se proto v tuto chvíli domnívá, že je nyní vhodný okamžik k větším akciovým nákupům. Já nicméně zůstávám spíše opatrný a vůbec bych se nedivil, pokud by v následujících měsících globální akciové trhy i nadále klesaly. Další pokles by se klidně mohl opět pohybovat kolem 15-20 %, takže celkový pokles globálních akciových trhů z historického maxima by mohl dosáhnout až 40 %. Tento svůj spíše negativní aktuální globální akciový výhled opírám o několik nepříznivých fundamentálních faktorů.
Týden na finančních trzích - Akciím i dluhopisům se dařilo
25.07.2022 Přestože nová makroekonomická data byla v průběhu minulého týdne vesměs velmi slabá, např. indexy PMI v eurozóně a USA, a indikující, že se do eurozóny a USA blíží minimálně mírná recese, finančním trhům se minulý týden dařilo. Akcie solidně rostly, když nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 3,2 %. Jediným sledovaným trhem, který zaznamenal nepatrný pokles, byly čínské akcie (CSI 300 -0,2 %), pravděpodobně kvůli tamější splaskávající realitní bublině.
Globální akciové trhy budou růst
22.07.2022 Na Investičním výboru ve čtvrtek 21. července jsme se rozhodli zvýšit váhu akcií, a to napříč všemi akciovými regiony. Globální akciovou alokaci jsme tak posunuli z mírného podvážení na neutrální váhu. K tomuto rozhodnutí nás vedlo několik důvodů.
Vývoj na trzích 11.-17. 7. 2022
18.07.2022 Minulou středu byla zveřejněna data o inflaci za červen v USA a Česku. V obou případech byl růst spotřebitelských cen vyšší, než očekával konsenzus ekonomů. Inflace v USA byla v červnu nejvyšší za více než čtyři dekády. V meziročním srovnání poskočila z květnových 8,6 % na 9,1 %, přičemž konsenzus očekával 8,8 %. V meziměsíčním srovnání inflace poskočila z květnových 1,0 % na 1,3 %, přičemž konsenzus očekával 1,1 %.
Index českého investora CII750: Pravidelné investice ochránily investory přes většími propady
07.07.2022 Sledování covidových ukazatelů a jejich dopadů na investice je už z dnešní perspektivy vzdálenou minulostí. Finanční trhy se nyní téměř výhradně soustředí na vliv inflace a vývoj na Ukrajině. To má citelný dopad na výkonnost podílových fondů. Od roku 2018, kdy začalo monitorování trhu podílových fondů Indexem českého investora CII750, si průměrný investor stále drží zisk 5,2 %. V důsledku aktuálního dění se ale jednoznačně snížil.
Vývoj na trzích 20.-26.6.2022
27.06.2022 Minulou středu proběhlo zasedání České národní banky. ČNB investory překvapila mírně jestřábím směrem, když zvýšila základní úrokovou sazbu, dvoutýdenní repo sazbu, o 125 bazických bodů (1,25 %) z 5,75 % na rovných 7 %. Trh přitom očekával zvýšení „pouze“ o celý procentní bod. Mezi tři klíčové důvody dalšího razantního zvýšení úrokových sazeb patří následující skutečnosti.
Analytici: Akcie ani po dramatickém propadu své dno zřejmě ještě nenašly
20.06.2022 Akcie na světových trzích, které zažily v minulém týdnu další dramatický propad, zřejmě stále ještě nenašly své dno. Shodli se na tom analytici, které oslovila ČTK. Důvodem bylo především razantní zvýšení úrokových sazeb ve Spojených státech. Další vývoj bude podle nich záležet hlavně na měnové politice centrálních bank a na postupu války na Ukrajině.
Vývoj na trzích 13.-19.6.2022
20.06.2022 Klíčovou událostí minulého týdne bylo středeční zasedání americké centrální banky Fed. Fed zvýšil cílové pásmo základní úrokové sazby, fed funds rate, o tři čtvrtě procentního bodu (0,75 %) na 1,50-1,75 %. Jednalo se tak o nejrazantnější zvýšení úrokových sazeb od roku 1994. Ekonomové přitom očekávali zvýšení pouze o půl procentního bodu (0,50 %). Na druhou stranu se nemůžeme Fedu vůbec divit, protože inflace je v USA nejvyšší za posledních 40 let. Šéf Fedu Jerome Powell navíc upozornil, že na dalším zasedání koncem července očekává další zvýšení o půl až tři čtvrtě procentního bodu.
Vývoj na trzích 6. - 12.6.2022
13.06.2022 V průběhu minulého týdne dvě významné mezinárodní finanční instituce výrazně zhoršily prognózu vývoje světové ekonomiky. Čím dál více se tak postupně začíná realizovat můj základní globální makroekonomický scénář stagflace, tedy scénář slabého anemického ekonomického růstu a zároveň silně zvýšené inflace výrazně nad inflačními cíli centrálních bank.
Vývoj na trzích 30. 5. - 5. 6. 2022
06.06.2022 V minulém týdnu se příliš nedařilo akciím ani dluhopisům. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž odepsal 0,6 %. Nám dělalo nicméně velkou radost, že se podstatně více dařilo rozvíjejícím se trhům (MSCI Emerging Markets +1,7 %) než trhům rozvinutým (MSCI World -0,8 %). Rovněž nám dělalo radost, že se nadstandardně dařilo japonským akciím (Nikkei +3,7 %) a akciím ve střední Evropě (CECEEUR +2,1 %). V neposlední řadě nás „potěšilo“, že si nadprůměrné ztráty připsaly americké akcie (S&P 500 -1,2 %), které máme v rámci naší globální akciové alokace vůči benchmarkům výrazně podvážené.
Vývoj na finančních trzích 23.-29.5.2022
30.05.2022 Po sedmi týdnech nepřetržitých akciových výprodejů, což byla nejdelší série tohoto typu od globální finanční krize v roce 2008, obrátily akciové trhy v průběhu minulého týdne směr a velice silně vzrostly. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 5,0 %.
Shrnutí dění na trzích 9. - 15.5.2022
16.05.2022 Jmenování nového holubičího guvernéra Aleše Michla spustilo velké výprodeje na koruně, na které se ČNB rozhodla zareagovat devizovými intervenci na posílení koruny. Ve výsledku za celý minulý týden koruna oslabila vůči euru jenom mírně o 0,3 % na 24,74 EUR/CZK. Vůči dolaru koruna oslabila o 2,1 % na 23,83 USD/CZK. Euro vůči dolaru v minulém týdnu oslabilo o 1,3 % na 1,0410 EUR/USD.
Shrnutí dění na trzích
02.05.2022 Ve čtvrtek velice silně zklamala data o americkém HDP za první čtvrtletí. Zatímco konsenzuální odhad ekonomů počítal s růstem o 1,0 % (mezikvartálně a anualizovaně), zveřejněný pokles o 1,4 % pro investory představoval studenou sprchu. Jedná se o první pokles americké ekonomiky od prvního pandemického roku 2020. Přitom důvodem poklesu byl výrazně vyšší než očekávaný deficit obchodní bilance kvůli nárůstu importů a zpomalení akumulace zásob.
Shrnutí dění na trzích
25.04.2022 Dolar pokračoval v průběhu minulého týdne v posilování. Dolarový index DXY, který měří výkonnost dolaru vůči koši dalších světových měn, zejména euru a jenu, posílil o 0,7 %. Vůči koši měn z emerging markets dolar posílil o 1,2 %. Vůči euru dolar posílil o 0,2 % na 1,0790 EUR/USD. Koruna posílila vůči euru o 0,4 % na 24,32 EUR/CZK a naopak vůči dolaru mírně oslabila o 0,2 % na 22,49 %.
Investiční výhled: jak se bude dařit akciím a dluhopisům?
25.10.2021 Globálním akciovým trhům se zatím letos daří celkově na výbornou. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž od začátku letošního roku připisuje vysoce nadprůměrný zisk 14 % a momentálně se pohybuje na historickém maximu. Taktéž na historickém maximu se pohybuje pravděpodobně vůbec nejsledovanější akciový index, index amerických akcií S&P 500, který zatím letos připisuje zisk 19 %. Nám dělá především radost fakt, že se nadprůměrně daří středoevropskému regionu, který máme v naší globální akciové alokaci vůči benchmarkům výrazně nadvážený.
Investiční výhled Michala Stupavského
18.08.2021 Globálním akciovým trhům se zatím letos daří celkově na výbornou. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž od začátku letošního roku připisuje zisk přibližně 14 % a momentálně se pohybuje na historickém maximu. Taktéž na historickém maximu se pohybuje pravděpodobně vůbec nejsledovanější akciový index, index amerických akcií S&P 500, který zatím letos připisuje zisk 19 %. Nám dělá především radost fakt, že se nadprůměrně daří středoevropskému regionu. Index středoevropských akcií CECEEUR totiž zatím v letošním roce připisuje zisk 20 %. Na druhou stranu nám nedělají radost čínské akcie - index čínských akcií CSI 300 totiž od začátku roku ztrácí výrazných 7 %.
Sexuální menšiny mají zastání na akciových trzích
25.05.2021 „Společnosti, které jsou přátelské vůči LGBTQ+ komunitě, automaticky nemusí být ziskovější než ostatní společnosti na trhu. Často však ziskovější jsou, protože mnohé z těchto společností působí v rychle rostoucím technologickém sektoru,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
Rok 2021 je zatím rokem komodit
23.04.2021 Rok 2021 je zatím rokem komodit. Globální komoditní index S&P GSCI totiž zatím připisuje zisk 18 %, přičemž barel severomořského Brentu je dokonce o 29 % dražší. Drahým kovům se nicméně vůbec nedaří. Zlato je slabší o 8 % a stříbro o 3 %.
Ocenění private equity transakcí indikuje rekordní valuační násobky
19.04.2021 Jak ukazuje graf, nejen veřejné akciové trhy, ale také ocenění private equity transakcí z poslední doby indikuje rekordní valuační násobky. Z globálního pohledu platí, že zatímco v roce 2010 mělo klíčový valuační násobek EV/EBITDA nad hodnotou 16 přibližně pouze 10 % transakcí, v roce 2020 už tento podíl tvořil přibližně 35 %. Přitom se obvykle udává, že neutrální hodnota valuačního indikátoru EV/EBITDA se pohybuje kolem 8, a hodnoty výrazně nad 10 mohou indikovat výrazně nadhodnocenou valuaci akvizičního cíle.
Měsíčník finančních trhů – Březen 2021
07.04.2021 Mezi klíčové události uplynulého měsíce patřily zasedání Evropské centrální banky a amerického Fedu. ECB zasedala 9. března a klíčovým výstupem bylo, že se evropská měnová autorita rozhodla výrazně akcelerovat nákupy vládních dluhopisů v příštích třech měsících tak, aby byly udrženy požadované výnosy do doby splatnosti vládních dluhopisů na historických minimech. Podle vyjádření představitelů ECB je cílem udržet co nejvíce uvolněné měnové podmínky, aby nebylo ohroženo křehké ekonomické oživení.
Inflační tlaky mají proč růst
09.03.2021 Jak ukazuje graf výkonnosti hlavních tříd aktiv od začátku roku, inflační tlaky mají nyní skutečně proč růst. Ceny komodit totiž od začátku roku velice prudce rostou. Globální komoditní index S&P GSCI aktuálně od začátku roku o 15 % výše. Z konkrétních komodit vyrostla především ropa, když cena jednoho barelu severomořského Brentu je od začátku roku o 22 % výše. Přitom výrazně posilují i ceny dalších komodit. Měď přidává 19 %, zemní plyn 13 % a hliník 11 %.
Měsíčník finančních trhů – Únor 2021
01.03.2021 V únoru jsme zaznamenali poměrně výraznou korekci na globálních dluhopisových trzích. Důvodem byl silný nárůst inflačních očekávání kvůli silnému předpokládanému globálnímu ekonomickému růstu v průběhu letošního roku. Globální ekonomický růst by měl být podpořen jednak rychlou vakcinací populace, a jednak stále bezprecedentně uvolněnou měnovou politikou klíčových centrálních bank a velice uvolněnými fiskálními politikami. To by mělo ve výsledku výrazně podpořit právě inflaci. Ve výsledku nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond odepsal 1,7 %. Na druhou stranu akciovým trhům se dařilo poměrně dobře, když nejširší globální dluhopisový index MSCI All Country World připsal zisk 2,2 %.
Za akciovým růstem hledejte především tištění peněz
08.02.2021 Investoři často diskutují faktory, které stojí za aktuálními historickými rekordy akciových trhů. Konec konců celková globální akciová tržní kapitalizace je aktuálně na historickém maximu na úrovni 107 bilionů dolarů. Ne, není to dynamika HDP, inflace, úrokové sazby, ani korporátní fundamenty jako tržby, zisky či cash flow. Ukazuje se, že klíčovým faktorem silného růstu globálních akciových trhů v posledních 11 letech je bezprecedentní růst objemu globální peněžní zásoby.
Racionální bublina
24.01.2021 V posledních dnech se v médiích čím dál více objevuje názor, že aktuální situace na globálních akciových trzích by se dala označit za „racionální bublinu“. Označení „bublina“ kvůli tomu, že aktuální valuace neboli ocenění globální akciových trhů je extrémně vysoké, blízko historických maxim. Například podle našeho proprietárního valuačního modelu, jenž je založen na ukazatelích P/E, P/B a P/S, je momentálně nejširší globální akciový index MSCI All Country World nadhodnocen o přibližně 50 %. Konec konců aktuální hodnota globálního P/E činí extrémních 33. Podle klasických valuačních indikátorů jsou tedy globální akciové trhy velice drahé, tzn. jde o „bublinu“.
Startující valuace jsou pro očekávané akciové výnosy zásadní
19.01.2021 Jak ukazují pondělní grafy investiční společnosti J.P.Morgan Asset Management, startující valuace jsou pro akciové výnosy – ve střednědobém horizontu pěti let – naprosto zásadní.
Kvantitativní uvolňování vyhnalo finanční trhy v roce 2020 na historické maximum
15.01.2021 Reakce centrálních bank na globální pandemii byla v loňském roce skutečně bezprecedentní. Centrální banky v loňském roce natiskly 9,2 bilionu dolarů, což je trojnásobek oproti roku 2008 při globální finanční krizi.
Měsíčník finančních trhů – Prosinec 2020
06.01.2021 Globální akciové trhy pokračovaly v prosinci v růstu s tím, jak se po světě pomalu začaly v masovém měřítku aplikovat vakcíny proti koronaviru. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 4,5 %. Dařilo se také globálním dluhopisovým trhů, které dle nejširšího globálního dluhopisového indexu Bloomberg Barclays připsaly zisk 1,3 %. Celý uplynulý rok 2020 byl pro globální finanční trhy velice úspěšný a to především díky bezprecedentnímu objemu kvantitativního uvolňování centrálních bank. Celkový objem nově natištěných peněz centrálními bankami v roce 2020 činil bezprecedentních 9,2 bilionu dolarů, což je trojnásobek ve srovnání s krizovým rokem 2008. Ve výsledku za celý rok 2020 připsaly globální akciové trhy zhodnocení 14,3 % a globální dluhopisové trhy 9,2 %.
Měsíčník finančních trhů – Listopad 2020
01.12.2020 Globální akciové trhy zažily v listopadu jeden z nejlepších měsíců v historii. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World totiž připsal fenomenální zisk 12,2 %. Tržní optimismus byl hnán především pozitivními zprávami o úspěšných testech vakcín proti koronaviru od společností Pfizer, Moderna a AstraZeneca. Investoři také ocenili poměrně jasný výsledek amerických prezidentských voleb a indikace, že předání moci proběhne v USA relativně v poklidu. Rovněž globální dluhopisové trhy zažily vynikající měsíc, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays zaznamenal zisk 1,8 %.
Akciové valuace indikují silně podprůměrné očekávané výnosy
19.11.2020 Pokud přihlédneme k faktu, že se momentálně světová ekonomika nachází v nejhlubší hospodářské recesi od 2. světové války, přičemž globální HDP by mělo podle poslední prognózy Mezinárodního měnového fondu z října letos poklesnout o 4,4 %, výkonnost globálních akciových trhů od začátku letošního roku je mimořádně příznivá. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World zatím totiž připisuje zisk 6 %.
Měsíčník finančních trhů – Říjen 2020
02.11.2020 Globální akciové trhy v říjnu pokračovaly v propadu, který se koncentroval především do posledního týdne v měsíci, a to v důsledku prudce rostoucích čísel nově nakažených na obou stranách Atlantiku a nových protikrizových opatřeních ve spoustě zemí Evropy, které budou mít na HDP v letošním posledním čtvrtletí opět silně negativní dopad. Ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World odepsal 2,5 %. Globální dluhopisové trhy dokázaly vykompenzovat akciové ztráty pouze omezeně, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays připsal nepatrný zisk 0,1 %.
Akciové valuace indikují podprůměrné očekávané výnosy
02.11.2020 Přestože se světová ekonomika momentálně nachází v nejhlubší hospodářské recesi od 2. světové války a korporátní zisky celosvětově meziročně klesají v průměru o téměř 30 %, akciové trhy jsou na tom díky masivním monetárním stimulům klíčových centrálních bank relativně dobře: nejširší globální akciový index MSCI All Country World je od začátku roku v pěkném plusu 2,9 %.
Globální P/E na nejvyšší úrovni v tomto tržním cyklu
26.10.2020 Přestože se světová ekonomika momentálně nachází v nejhlubší hospodářské recesi od 2. světové války a korporátní zisky celosvětově meziročně klesají v průměru o téměř 30 %, akciové trhy jsou na tom díky masivním monetárním stimulům klíčových centrálních bank relativně dobře. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World je od začátku roku v pěkném plusu 2,4 %.
Měsíčník finančních trhů – Září 2020
06.10.2020 Globální akciové trhy v září korigovaly enormně silné zisky z předchozích pěti měsíců, když nejširší globální akciový index MSCI All Country World odepsal 3,4 %. Přitom jsme nebyly svědky žádného významného katalyzátoru, který by měl výprodeje spustit. Jednalo se tak pravděpodobně o prosté vybírání předchozích zisků. Přitom od začátku roku je index MSCI All Country přesně na nule. Příliš se v září nedařilo ani globálním dluhopisovým trhům, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays odepsal 0,4 %. Nicméně od začátku roku globální dluhopisové trhy stále připisují nadstandardní zhodnocení 5,7 %.
Akciové valuace jsou i po korekci velmi vysoké
10.09.2020 Akciové trhy od minulého týdne bez zjevného katalyzátoru mírně korigují své předchozí ohromné zisky. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World je tak zatím v září v mínusu 1,8 %. Od začátku roku je nicméně stále v plusu 1,6 %.
Měsíčník finančních trhů – Srpen 2020
01.09.2020 Na globálních akciových trzích se v srpnu bez zásadních nových kurzotvorných zpráv udržela velice pozitivní nálada z července, když nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zhodnocení 6,0 %. Přitom od začátku roku je tento index již v plusu 3,5 %. Na druhou stranu se tentokrát příliš nedařilo globálním dluhopisovým trhům, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays zaznamenal nepatrnou ztrátu -0,2 %. Nicméně od začátku roku globální dluhopisové trhy stále připisují nadstandardní zhodnocení 6,1 %.
Měsíčník finančních trhů – Červenec 2020
04.08.2020 Přestože to minimálně v USA momentálně vypadá na druhou velkou vlnu pandemie koronaviru a dynamika globálního ekonomického oživení na začátku třetího kvartálu zpomaluje, na globálních finančních trzích se udržela velice pozitivní nálada. Hlavní příčinou jsou pravděpodobně pokračující masivní monetární stimuly klíčových centrálních bank v čele s americkým Fedem a Evropskou centrální bankou. Ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zhodnocení 5,1 %. Přitom od začátku roku tento index ztrácí již pouze 2,4 %. Výrazně se dařilo také globálním dluhopisovým trhům, jejichž nejširší index Bloomberg Barclays zaznamenal zhodnocení 3,2 %. Od začátku roku přitom globální dluhopisové trhy připisují zhodnocení již 6,3 %.
Měsíčník finančních trhů – Červen 2020
03.07.2020 Díky pokračujícím masivním monetárním stimulům klíčových centrálních bank a postupnému otevírání ekonomik pokračovala na globálních finančních trzích pozitivní nálada. Ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zhodnocení 3,0 %. Přitom od začátku roku tento index ztrácí již „pouze“ 7,1 %.
Měsíčník finančních trhů – Květen 2020
03.06.2020 Díky pokračujícím masivním monetárním stimulům klíčových centrálních bank a postupnému otevírání ekonomik pokračovala na globálních finančních trzích pozitivní nálada. Ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zhodnocení 4,1 %. Přitom od začátku roku tento index ztrácí již „pouze“ přibližně 10 %.
Měsíčník finančních trhů – Duben 2020
06.05.2020 Globální akciové trhy dosáhly lokálního minima kolem 23. března. V tomto okamžiku z historických maxim z 19. února ztratily přibližně 35 %. Americký Fed nicméně na konci března oznámil masivní program kvantitativního uvolňování, objemově násobně větší než při poslední globální finanční krizi 2008-2009. Fed se rozhodl nakupovat prakticky všechny dluhové cenné papíry a v polovině dubna dokonce ohlásil, že začne nakupovat také korporátní dluhopisy s neinvestičním spekulativním ratingem (high-yield). Také Evropská centrální banka svůj program nákupů aktiv také výrazně rozšířila. Ve výsledku se díky masivním monetárním stimulům centrálních bank podařilo situaci stabilizovat a posléze dokonce začaly globální akciové trhy velice silně růst. V dubnu si tak ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 11 % a od začátku roku je v mínusu už „pouze“ 14 %.
Conseq: Globální akciové trhy za březen ztratily 14 procent
01.04.2020 Globální akciové trhy za celý březen ztratily 14 procent. Nedařilo se zejména akciím ve střední Evropě, jejichž index CECEEUR propadl o 24 procent, vyplývá z analýzy společnosti Conseq. Na vině bylo masivní šíření epidemie koronaviru po celém světě.
Měsíčních finančních trhů – Březen 2020
01.04.2020 Březen byl pro riziková aktiva nejhorším měsícem za poměrně dlouhou dobu. Na vině samozřejmě bylo masivní šíření epidemie koronaviru po celém světě. Ekonomiky se doslova zastavily. HDP výrazně poklesne a patrně půjde o nesilnější recesi od druhé světové války. Naštěstí klíčové centrální banky v čele s Fedem a ECB přispěchaly na pomoc tím, že se zavázaly k prakticky neomezeným nákupům dluhových cenných papírů. Na konci měsíce se tak investiční sentiment podařilo stabilizovat. I tak ve výsledku globální akciové trhy za celý březen ztratily 14 %. Nedařilo se přitom zejména akciím ve střední Evropě, jejichž index CECEEUR ztratil dokonce 24 %. Globální dluhopisový index ztratil 2 %, přičemž se nedařilo zejména korporátním dluhopisům s neinvestičním spekulativním ratingem (high-yield), které ztratily 14 %. Velice patně na tom byly rovněž komodity, jejichž globální index ztratil 29 % a ropa dokonce propadla o celých 55 %. Barel severomořského Brentu se tak na konci měsíce obchodoval za 23 dolarů. Výrazně vzrostla volatilita neboli kolísavost rizikových aktiv, když index strachu VIX vzrostl o 34 % na 54 bodů. Masivní výprodeje jsme využili k přikoupení akciových pozic, neboť ocenění neboli valuace globálních akciových trhů se dostaly na velice atraktivní úrovně, které pro střednědobý až dlouhodobý horizont slibují vysoce nadstandardní zhodnocení. V krátkodobém horizontu bude nicméně obchodování i nadále velice volatilní.
Měsíčních finančních trhů – Únor 2020
04.03.2020 Poslední únorový týden byl pro trhy rizikových aktiv nejhorším od globální finanční krize v roce 2008 kvůli rychlému rozšiřování epidemie koronaviru mimo Čínu. Ve výsledku globální akciové trhy únoru oslabily o 8,2 %. Naopak globální dluhopisové trhy potvrdily pověst bezpečného přístavu, když připsaly zisk 0,7 %. Průměrný globální dluhopisový výnos se dostal na historické minimum 1,07 %. Výrazně se nedařilo komoditám, jejichž globální index prodal o 8,4 %. Barel Brentu oslabil dokonce o 13,1 % na úroveň 51 dolarů za barel. Dolar oproti očekávání oslaboval. Rovněž koruna měla vůči euru tendenci oslaboval. Za celý měsíc byla slabší o 0,7 % a měsíc zakončila na úrovni 25,39 EUR/CZK. Podle posledních dostupných zpráv bude mít koronavirus enormní dopad na globální dynamiku HDP v aktuálním čtvrtletí, významný dopad bude pravděpodobně i ve čtvrtletí druhém. Nicméně například Goldman Sachs očekává, že v druhém pololetí by měla globální ekonomika dohnat, co v prvním pololetí podle očekávání ztratí. Přes mírně pozitivní globální výhled zůstáváme nicméně prozatím spíše opatrní a akciové pozice momentálně nenavyšujeme.
Měsíčník finančních trhů – Leden 2020
04.02.2020 Globální ekonomika loni vzrostla o 2,3 %, což byl nejpomalejší růst za deset let. Letos by tempo růstu mohlo zrychlit na 2,5 %. Vyplývá to ze zprávy o situaci a vyhlídkách světové ekonomiky (WESP), kterou zveřejnila OSN. OSN upozornila, že i deset let po finanční krizi je globální ekonomika pomalá. Obchodní a geopolitické napětí mohou dál podkopat její oživení. "V letošním roce je tu naděje na oživení, ale rizika poklesu a zranitelnosti zůstávají velmi výrazná," varoval vedoucí oddělení strategie pro globalizaci a rozvoj při Konferenci OSN o obchodu a rozvoji (UNCTAD) a spoluautor studie Richard Kozul-Wright. Upozornil, že oživení z velké části bude záviset na výkonu velkých rozvíjejících se ekonomik, jako jsou Argentina, Mexiko, Turecko a Rusko. Vyhlídky letošního oživení růstu může zhatit zesílení obchodního napětí, problémy na finančních trzích nebo eskalace geopolitického napětí. Pokud by tyto problémy nastaly, růst by výrazně zpomalil a činil by zřejmě jen 1,8 %, varovala OSN. Ekonomický růst většiny rozvinutých zemí, včetně USA, zůstane podle OSN letos nevýrazný. Lépe by si mohlo vést pouze Japonsko, které letos pořádá olympijské hry. Evropa by měla růst o pouhých 1,6 %. Jedenáct zemí, které do EU vstoupily po roce 2004, tedy včetně České republiky, by však mělo růst nad průměrem celé unie a některé budou expandovat i o více než čtyři %. Výhled pro Evropu ohrožuje hlavně možná eskalace napětí v mezinárodním obchodě, výkon regionu však bude také záviset na tom, jak dopadne odchod Británie z EU a jak se bude vyvíjet měnová politika Evropské centrální banky. Světová banka předminulý týden snížila odhad globálního růstu na loňský a letošní rok kvůli pomalejšímu oživení obchodu a investic. Letos rovněž očekává globální růst o 2,5 %.
Finanční trhy zažívají solidní start do nového roku
22.01.2020 Finanční trhy zažívají velice solidní start do nového roku. Důvodem jsou relativně příznivé fundamentální zprávy. Zaprvé Spojené státy a Čína podepsaly minou středu 15. ledna první fázi obchodní dohody, na což investoři netrpělivě očekávali. Vypadá to, že minimálně do amerických prezidentských voleb v listopadu by mohl na této frontě panovat relativní klid. Investoři si proto oddechli. Zadruhé se v posledním týdnu relativně uklidnila situace na Blízkém východě. Situace po zabití prominentního íránského generála Američany již naštěstí neeskalovala. A zatřetí přicházejí relativně příznivé makroekonomické zprávy ze světové ekonomiky. Vypadá to podle tvrdých i měkkých makroekonomických indikátorů momentálně tak, že by již dále světová ekonomika příliš zpomalovat nemusela.
Měsíčník finančních trhů – Prosinec 2019
02.01.2020 Zemřel bývalý guvernér amerického Fedu Paul Volcker, bylo mu 92 let a proslavil se tím, že v 80. letech zavedl jako nový guvernér Fedu přísně restriktivní měnovou politiku velmi vysokých úrokových sazeb, aby skoncoval s nadměrnou inflací. Jeho boj byl úspěšný a tím se velice proslavil. Při globální finanční krizi před 10 lety stál rovněž po boku tehdejšího prezidenta Baracka Obamy jako hlavní finanční poradce pro sanaci bankovního sektoru.
Rok 2019 ve znamení velkého růstu, pro rok 2020 je třeba optimismus tlumit
17.12.2019 Rok 2019 je pro globální finanční trhy velice úspěšný. Přestože dynamika světové ekonomiky pokračuje v mírném zpomalování a je přítomno mnoho rizikových faktorů v čele s obchodní válkou mezi USA a Čínou, Brexitem, a nepokoji v Hong Kongu a Latinské Americe, akciové i dluhopisové investice připisují vysoce nadprůměrné zisky.
Měsíčník finančních trhů – Listopad 2019
02.12.2019 7. listopadu zasedala Česká národní banka a v souladu s očekáváním investorů své úrokové sazby nezměnila. Ačkoli bankovní rada pravděpodobně opět vedla debatu o jejich možném zvýšení z titulu domácích inflačních tlaků, nakonec v rozhodování převážila nejistota pramenící ze zahraničního vývoje. Další vývoj sazeb ČNB je v tuto chvíli velmi obtížné určit, protože se bude do velké míry odvíjet od vývoje v zahraničí. Pokud by světová ekonomika začala opět ožívat a přicházející čísla se začala otáčet k lepšímu, trh začne patrně brzy opět spekulovat o tom, zda ČNB sazby nezvýší. Uvedený scénář je vak prozatím předčasný a stabilita sazeb je patrně nyní nejpravděpodobnější scénář.
MSCI World Index – Průvodce indexem & 10 nejlepších ETF
28.11.2019 MSCI World Index můžeme s trochou nadsázky nazvat králem akciových indexů. Prvním důvodem je fakt, že index letos slaví 50 let, což z něj činí jeden z nejstarších akciových indexů. Zadruhé index poskytuje dokonalý obraz o vývoji globálních akciových trhů. Přibližně 1 650 akcií z celé řady průmyslových odvětví ve 23 nejdůležitějších průmyslových zemích je spojeno do jediného indexu.
Akciím stále věříme, byť jsme realizovali část zisků
22.11.2019 Akciové trhy od začátku letošního roku velice silně rostou. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World připisuje zhodnocení 20 %. Nejvíce se přitom daří akciím v USA, jejichž index S&P 500 připisuje zisk dokonce 24 %. Relativně nejméně se kvůli obchodním válkám daří akciím z rozvíjejících se trhů, jejichž index MSCI Emerging Markets připisuje zhodnocení „pouze“ 9 %.
Zaostávání rozvíjejících se trhů je způsobeno horší dynamikou korporátních zisků
15.11.2019 Globální akciové trhy zatím v letošním roce předvádí velice silnou rally. Důvodem není nic jiného než holubičí otočka klíčových centrálních bank z léta směrem k mnohem uvolněnější měnové politice. Týká se to především amerického Fedu a ECB. Výsledkem je aktuální zhodnocení nejširšího světového akciového indexu MSCI All Country World o 19 %. Vedou přitom americké akcie, jejichž hlavní index S&P 500 připisuje zhodnocení 23 %. Naopak na konci se drží akcie z rozvíjejících se trhů (emerging markets), jejichž index MSCI Emerging Markets připisuje zhodnocení „pouze“ 11 %.
Hluboká recese světové ekonomiky je velmi málo pravděpodobná
11.11.2019 Pokud se podíváme na dynamiku světové ekonomiky střednědobým pohledem, zjistíme, že dynamika světového HDP dosáhla v rámci současného hospodářského cyklu vrcholu na přelomu let 2017 a 2018 a od té doby do dnešního dne kontinuálně mírným tempem zpomaluje. Toto zpomalení má několik fundamentálních příčin.
Měsíčník finančních trhů – říjen 2019
05.11.2019 8. října USA zavedly sankce proti 28 čínským bezpečnostním úřadům i firmám kvůli účasti na porušování práv muslimské menšiny Ujgurů. Stovky tisíc z nich vláda zavírá do takzvaných převýchovných táborů, dalším omezuje svobodu pohybu, kultury či odívání. Mezi sankcionovanými je i přední výrobce kamerových systémů a bezpečnostní techniky Hikvision.
Na americké akcie opatrně, jsou předražené
24.10.2019 Akciové trhy mají od začátku roku za sebou velice úspěšné období. Nejširší index světových akcií MSCI All Country World zatím připisuje 16% zhodnocení, nejvíce se přitom daří americkým akciím, které se dle indexu S&P 500 pyšní ziskem 20 %. Velmi dobře je na tom také Evropa, jejíž akcie si dle indexu STOXX Europe 600 připisují zhodnocení 17 %. Mírně zaostávají japonské akcie, které dle indexu Nikkei 225 zatím zaznamenaly zisk 13 %. Naopak výrazně zastávají trhy rozvíjejících se ekonomik (Čína, Indie, Brazílie, Rusko, atd.) se ziskem 6 %. Celkově šlo nicméně od začátku roku pro investory o velmi dobrou akciovou periodu.
Měsíčník finančních trhů – září 2019
02.10.2019 12. září proběhlo dlouho očekávané zasedání Evropské centrální banky. 1) ECB snížila hlavní depozitní sazbu o 0,1 % z -0,4 % na -0,5 %. 2) ECB od listopadu obnoví program kvantitativního uvolňování, nákupy dluhopisů, v objemu 20 miliard euro měsíčně. Program bude prozatím časově neomezený. 3) ECB zavedla tiering systém pro ukládání přebytečných bankovních rezerv. 4) ECB rovněž zmírnila náklady pro banky na dodávky dlouhodobé likvidity. Celkově můžeme říci, že někteří tržní účastníci čekali, že výstupy budou výraznější. Mluvilo se například o zavedení programu na nákup evropských akcií. Nakonec podle našeho názoru ECB dodala nezbytné minimum pro podporu relativně příznivé nálady na finančních trzích a pro podporu dynamiky HDP a inflace. Na druhou stranu je velice významné faktem skutečnost, že mimo časově neomezený program kvantitativního uvolňování byl změněn také výhled na úrokové sazby na neurčito. To implicitně znamená ještě uvolněnější měnovou politiku. Vše bude záviset na budoucím vývoji inflace a inflačních očekávání.
Srpen na finančních trzích
02.09.2019 V Itálii se rozpadla vláda. Lídr Hnutí severu Matteo Salvini doufal v předčasné volby. Ty se ale nakonec pravděpodobně konat nebudou. Dodejme, že dle historických statistik vydrží vláda v Itálii přibližně pouze rok a půl.
Akcie versus dluhopisy – Jak to bude dál?
19.08.2019 Globálním finančním trhům se zatím v letošní roce, celkem vzato, daří na výbornou. Naprostá většina investorů si připisuje zisky. Především je v letošním roce zajímavý fakt, že akciím se z celkového globálního pohledu daří téměř stejně jako dluhopisům. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World si ke dnešnímu dni připisuje zhodnocení 9 %, zatímco globální dluhopisový index Bloomberg Barclays připisuje zisk 8 %.
Akciové trhy: výhled komplikuje obchodní válka
08.08.2019 Přes poklesly z posledních dnů, jež byly způsobeny rozjitřením obchodní (a měnové) války mezi USA a Čínou, si od začátku letošního roku připisují akciové trhy solidní zisky. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World je momentálně v pěkném 11% plusu. Jaký faktor tento růst způsobil, když dynamika korporátních zisků prudce zpomaluje, valuace – P/E, P/B, P/S či EV/EBITDA – nejsou vyloženě levné a globální ekonomika zpomaluje? Tímto primárním faktorem byla holubičí otočka centrálních bank v čele s americkým Fedem a ECB - posun měnových politik směrem k nižším úrokovým sazbám a spekulacím o znovuobnovení programu kvantitativního uvolňování (QE), tedy nákupů vládních a korporátních dluhopisů.
Klíčové události ve světě: Přehled vývoje na finančních trzích v červenci
06.08.2019 Evropská centrální banka zasedala 25. července. Výstupy byly v souladu s očekáváním investorů. ECB jednak ponechala úrokové sazby beze změny a jednak nepřímo indikovala, že kvůli perzistentně slabé inflaci pod inflačním cílem, slabému ekonomickému růstu a zhoršujícímu se výhledu by mohla úrokové sazby snížit ještě více do záporu. Většina investorů se domnívá, že ke snížení úrokových sazeb by mohlo dojít už na příštím zasedání v září. ECB rovněž nepřímo indikovala, že by mohla znovuobnovit program kvantitativního uvolňování (QE), tedy nákupy vládních a korporátních dluhopisů. K jeho oznámení by mohlo podle tržních odhadů dojít na zasedání v říjnu.
Růst cen akcií letos táhnou valuace
26.07.2019 Globální akciové trhy zažívají od začátku letošního roku velice vydařené období. Index MSCI All Country World Total Return totiž připisuje zhodnocení 18 %. Podívejme se proto na detailní kontribuční analýzu, která zhodnotí, jak jednotlivé klíčové fundamentální faktory přispěly k celkovému výnosu.
Vývoj na finančních trzích – duben 2019
06.05.2019 Evropská centrální banka zasedala 10. dubna. Centrální bankéři ve Frankfurtu v čele s prezidentem Mariem Draghim ponechali v souladu s očekáváním investorů úrokové sazby beze změny a stejně tak i úrokový výhled, v jehož rámci by měly zůstat úrokové sazby na stávající úrovni minimálně do konce letošního roku. Zásadnějších změn nedoznalo ani hodnocení výhledu ekonomického růstu a inflace. Detaily nových dlouhodobých úvěrů pro banky (TLTRO3) se přitom pravděpodobně dozvíme na červnovém zasedání.
Burzovní indexy – 10 nejdůležitějších akciových indexů
01.04.2019 Burzovní index je ukazatel výkonnosti daného trhu. Nejedná se tedy o podkladové aktivum, které byste mohli nakoupit či prodat, ale pouze o statistický údaj. Obecně lze z daného indexu vyčíst mnoho informací o ekonomickém segmentu, ke kterému se index váže.
Evropské akcie
05.03.2019 Evropské akcie se v současné době zejména kvůli sporům USA a Číny obchodují až o 13 % pod cenou. Směrem vzhůru by je mohla dostat jen uzavřená dohoda.
Globální akciové valuace indikují mírně pozitivní výkonnost
05.02.2019 Jedním z nejdůležitějších indikátorů atraktivity akcií ve střednědobém horizontu, a možná vůbec tím nejdůležitějším, jsou valuace. Ty představují poměr tržních cen akcií na různých fundamentálních veličinách z finančních výkazů jako zisky či tržby. Čím jsou valuace nižší, tím jsou akcie levnější a tím vyšší výnos od nich investoři mohou ve střednědobém horizontu očekávat a naopak.
Vývoj na finančních trzích – leden 2019
04.02.2019 Data o růstu čínského HDP potvrdila, že druhá největší ekonomika v roce 2018 rostla nejpomaleji za posledních 28 let, konkrétně 6,6 %. Čínské vládní autority proto připravují nové fiskální stimuly na podporu ekonomického růstu. Centrální banka již měnové kohouty uvolnila.
Vývoj na finančních trzích - prosinec 2018
03.01.2019 Americká centrální banka Fed v souladu s očekáváním investorů zvýšila 19. prosince základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu (0,25 %) na cílové pásmo 2,25-2,50 %. Jednalo se o čtvrté zvýšení sazeb v roce 2018 a celkově deváté zvýšení v aktuálním cyklu zvyšování úrokových sazeb, jenž započal v prosinci 2015. Fed zároveň snížil prognózu zvyšování sazeb v roce 2019 ze tří na dvě zvýšení a ponechal prognózu na jedno zvýšení v roce 2020. Celkově z tohoto zasedání Fedu žádné zásadní překvapení nevzešlo.
Akcie v roce 2018: Růst zisků versus pokles valuací
21.12.2018 Globální akciové trhy nezažily příznivý rok. Index MSCI All Country World od začátku roku ztrácí 9,9 %. Pokud přihlédneme k dividendovému výnosu ve výši 1,7 %, je ztráta globálních akciových trhů o něco mírnější na úrovni 8,2 %. Mezi klíčové důvody akciových poklesů patří zpomalující dynamika růstu celé světové ekonomiky, konkrétně především zpomalující růst čínské ekonomiky, jež přispívá k růstu světového HDP bezprecedentní jednou třetinou, dále obchodní válka mezi USA a Čínou, zvyšování úrokových sazeb americkým Fedem, včetně korespondujícího růstu výnosů amerických státních dluhopisů a celkového zpřísňování měnových podmínek amerického dolaru, a v neposlední řadě nesmíme zapomenout na měnové krize v Argentině a Turecku, obavy z neřízeného Brexitu a nejistotu ohledně italského rozpočtu a obrovské zadluženosti. V poslední době se k výrazným negativním faktorům také přidala silně invertující výnosová křivka v USA, která na základě historických zkušeností může indikovat relativně brzký příchod hospodářské recese. Všechny tyto negativní faktory dohromady způsobily silný nárůst rizikové averze, jenž se projevil právě v akciových poklesech. Přitom platí, že korunová výkonnost globálních akciových trhů byla o poznání lepší na záporné úrovní -2,3 %, neboť americký dolar letos vůči koruně poměrně výrazně posílil.
Letošní akciové poklesy má na svědomí nárůst rizikové averze
13.12.2018 Globálním akciovým trhům se v letošním roce příliš nedaří. Globální akciový index MSCI All Country World je od začátku roku přibližně v 6% mínusu. Mezi klíčové důvody akciových poklesů patří zpomalující dynamika růstu celé světové ekonomiky, obchodní válka mezi USA a Čínou, zpomalující růst čínské ekonomiky (přispívá k růstu světového HDP bezprecedentní jednou třetinou), zvyšování úrokových sazeb americkým Fedem a korespondující zpřísňování měnových podmínek amerického dolaru, dále měnové krize v Argentině a Turecku, obavy z neřízeného Brexitu a nejistota ohledně italského rozpočtu a obrovské zadluženosti.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Měsíčník finančních trhů | Živočišné pudy | Uvolněné měnové politiky | Realitní trh | Jak fungují akcie | Filip Louženský | Dolarová aktiva | Cap | Výnosy dluhopisů | Světové akcie | Války | CECEEUR | Vývoj | Státní dluhopis | Dolarový index DXY | Allianz | Globální růst | Finanční zpravodajství | EUR | Spotřebitelské výdaje | Globální dluhopisový index | Člen bankovní rady Aleš Michl | Finanční ústav | Itálie | McDonald's | Stoxx | PEPP | Cla na čínské zboží | Akcie firmy | Očekávání | Pokračování růstu | Korelace | Michal Stupavský, CFA | Evropské centrální banky | Long/short | Swiss Life | Nikkei 225 Index | Pro investory | Zasedání ČNB | DAX (Deutscher Aktienindex) | High-yield | Analytik XTB | Trh práce | Dluhová krize | Evropská komise | iShares | Swiss | Investice | DXY | Potenciál | Tržní kapitalizace společnosti | Magnificent 7 | Index DXY | PMI v eurozóně | Hluboká recese | Ifo | Japonské akcie | Prognózy | Globální dluhopisové trhy | NYSE | Intervence | Zpráva z Německa | Diverzifikace | LSEG | Rekord | Evropský index | Nákupy aktiv | FTSE MIB | Dění na trzích | Administrativa prezidenta | Společnost Apple | Bidenova administrativa | Uvolňování měnové politiky | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | General Electric | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Geopolitické napětí | Český průmysl | Stoxx Europe 50 | Konkurenti | Indexové fondy | Akcie společnosti | CSI 300 | Rostoucí výnosy | Lagardeová | Cenné papíry | Výnos | P/S | Oxfam | Exchange | Goldman Sachs | Vývoj na trzích | Výnosová křivka | Vzdělávání | Šéf Fedu | Technický indikátor | Index DOW | Státní dluh | ČEZ | Investiční portfolio | Společnost Huawei | Nikkei | Konsenzus ekonomů | Finanční instituce | Bloomberg Global Aggregate Total Return Index | Investiční výhled | Více akcií | Index Russell | Směřování trhu | Brent | Globtrex.com | Peníze | Small caps | Mean-reversion | Pandemie COVID-19 | Výhled do budoucna | Russell 2000 | Ukazatel | Nástroj pro investory | Americká ropa | Certifikáty | Medvědí trh | Prognóza | FTSE 100 | Události ve světě | Měny | Americký Fed | Zasedání OPEC | Investiční strategie | Tuzemská ekonomika | Zpravodajství | Výsledek hospodaření | Bezpečný přístav | Dividendy | Burza | Obchodní spor mezi USA a Čínou | Ceny dluhopisů | Eurostoxx 50 | Vakcíny proti koronaviru | Neutrální strategie | Burzy | USD/EUR | Ceny elektřiny | Akciový výhled | Cash flow | Posílení koruny | Nerovnosti bohatství | Export | Dluhopisový index | Bond | Robert Shiller | Tržní volatilita | Southwest Airlines | EUR/CZK | Riziková averze | Price-to-Earnings | Ekonomická aktivita | Regulace | Index SSE | Akcie na rozvíjejících se trzích | Hongkong | ProCent | Ahold Delhaize | Tržní trendy | Rebalancování indexů | Dluhopisoví investoři | P.A. | Zvýšení sazeb | Obchodní válka mezi USA a Čínou | Jeff Bezos | Euronext | Co bude dál? | Obchodní deník | Vyšší hodnoty | Inflační cíl | Fincentrum | Růst ekonomiky USA | Federální rezervní systém (FED) | FedEx | Graf indexu | Price-to-Earnings Ratio | Obchodování na Wall Street | FANG | Makrodata | Investoři | Bank of England | Americké ekonomiky | Podnikové dluhopisy | Nejistoty | Největší světové ekonomiky | Fidelity | Karina Kubelková | Prezident ECB | MSCI Emerging Markets | Kapitál | Jádrový index | Úrokový spread | Globální akciové trhy | Index MSCI Europe | Posílení | Dluhopisové výnosy | USD | Kč/USD | Globální akciový index MSCI | Dvoutýdenní repo sazby | Kč/EUR | Total | Zisk | Xetra | Avis | Klaus Wohlrabe | Největší ekonomika | XTB Štěpán Hájek | Akcie a dluhopisy | Růstové akcie | Analýzy | Nike | Evropské ekonomiky | DJI | Americké HDP | Potenciální rizika | Nobelovy ceny za ekonomii | Hlavní události | Bohatí | CZK | Česká zbrojovka | Magnificent Seven | Nový koronavirus | Investovat | Huawei | CAC 40 | S&P | Agentura AP | Úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | Nákupy dluhopisů | Německý export | DJIA | Dovoz | Unie | Kurz zlata | Technologické tituly | UnitedHealth Group | Meta | Deflace | Nemovitostní fondy | Top pick | Komoditní | TIM | Nízké úrokové sazby | Tesco | Prezident | Očekávání úrokových sazeb | Obrat trendu | Čínské zboží | Výsledky | Výhodné nákupy | Coca-Cola | Statistický úřad Eurostat | Ekonomické oživení | Globální ekonomiky | Swiss Life Select | Euro Stoxx 50 | Inflační tlaky | Ekonom Ifo | Průzkum | Portfolio | Německý index DAX | Richard Bechník | Americký index | Eurostat | Akciový index S&P 500 | Energie | Fundamentální zprávy | OPEC+ | P/E | BHS | Boom | Trhy nadhodnocené | Makroekonomický výhled | Objem | Světové burzy | Výkonnost dolaru | Tržní kapitalizace | Hypoteční trh | Globtrex | Podnikatelská nálada | Americké centrální banky | Hodnotové akcie | Globální akciové indexy | Index Stoxx 600 | S&P Global | Firmy | Bydlení | Hlavní úroková sazba | Pfizer | Studie | Výkonnost indexu | Třída aktiv | Nástroj | Zpráva | S&P 500 Index | Dění na finančních trzích | Válka | Polsko | Prémie | Inflace v Česku | Měna | Technologický index Nasdaq Composite | Ceny ropy | Nasdaq | Deficit | Lukáš Kovanda | Zasedání Fedu | Tvrdý brexit | OPEC | Ropná společnost | Bloomberg | Masivní výprodeje | Nová prognóza | ADR | Investice do nemovitostí | Nabídka | Program nákupu dluhopisů | Akcie včera | Centrální banky | Zpomalení inflace | Index Bloomberg Barclays | Trump | Ministerstvo obchodu | Zprávy | Index Dow Jones Industrial Average | UPS | Argentinské peso | Hlavní indexy | Silnější dolar | Obavy z recese | Warranty | Federální rezervní systém | Vstupy | Akciové výnosy | Dow Jones index | EW | Stavebnictví | Donald Trump | Instituce | Evropské akcie | Bank of Japan | Deutsche Bank | Apple | Ropa Brent | Earnings | Evropský statistický úřad Eurostat | Americké akcie | Vyhlídky | Finanční domy | Cena ropy brent | Dopad pandemie | Průměrný roční výnos | Program nákupu aktiv | Trh | Snížení těžby | Komise | University of Michigan | London Stock Exchange | Války na Ukrajině | České koruny | Měnová autorita | Korekce | Výrazný pokles | Money management | Největší ekonomika světa | Kroky centrálních bank | Odveta | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA | Euro | Francie | Pokles HDP | CII750 | Propad | Posílení dolaru | Trigger | Pokračující pokles | Turecko | Stock | Apollo | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Morrisons | Rating | Pandemie koronaviru | Výkonnost indexů | Microsoft | Příležitosti | Výběr akcií | Technologické společnosti | Vládní dluhopisy | Výsledky průzkumu | SBUX | Alza.cz | ANO | Hrubý domácí produkt | Long pozice | Automobilky | Televize CNBC | Ekonomické problémy | FAANG | Pravděpodobnost | Futures | Index Nasdaq | Obchodování ETF | Rizikovější aktiva | Poměr P/E | Graf | Makroekonomické zprávy | Čínská centrální banka (PBOC) | Nifty 50 | Ekonomové | Akciový index | Centrální banka | Deutsche Börse | Přehled | Plyn | Inflační vývoj | Tomáš Pfeiler | LYNX | Výnosové křivky | Čistý zisk | Jádrová inflace | ETFGI | Hospodaření | Zveřejněná data | Fundamentální faktory | Akciový růst | Bank of China | Fed | Americká centrální banka | Index volatility | Cykly | Růst spotřebitelských cen | Zpracovatelský sektor | Institut Ifo | Japonské společnosti | Globální index | S&P 500 a Nasdaq | Cena severomořské ropy | Technologičtí giganti | Nízká volatilita | Velké společnosti | Reuters | Portu | Unilever | Klíčové události ve světě | Nobelovy ceny | Brexit | Hodnota dolaru | Kompozitní index | Investment | Bernard Arnault | Markets | Vysoká cena | Depozitní sazba | Akcie CME | Utahování měnové politiky | Pozornost | BHS Štěpán Křeček | Firma | Tištění peněz | Portugalsko | Akcie v USA | S&P 500 | Hedge fondy | High Yield | Zvýšení úrokových sazeb | Obchodování | Zemní plyn | Refinitiv Eikon | Libra | Americký dolar | Investovaný kapitál | Snižování rizika | Zvýšení základní úrokové sazby | CFD | Stoxx 600 | Snížení sazeb | Růst ceny zlata | Indické akcie | Investment management | Aleš Michl | Ziskové marže | Celkový trend | Míra | Úroky | Refinitiv | Akcie rozvinutých trhů | Peněžní prostředky | Finančnictví | Očekávání analytiků | Růst světové ekonomiky | Investiční banky | Květnová inflace | Investice do akcií | Objem peněz | Růst ekonomiky eurozóny | Fed Funds Rate | Ceny akcií | Prosincová inflace | Inspirace | Indikace | Japonsko | Čínská ekonomika | ECB | Ceny | Technologie | Japonská vláda | ČNB | Evropská unie | Pokles likvidity | Jiří Rusnok | Peníze z prodeje akcií | Fundamentální informace | Pokles | Americké ministerstvo obchodu | Množství peněz | Focus | ex | Makroekonomická situace | Carry trade | Podvážení | Investiční portfolia | Apollo Global Management | Americké společnosti | Potenciální zisk | Hedge | Globální rizika | Poplatek | Otevírání ekonomik | Globální index vládních dluhopisů | Americká ekonomika | Vysoké ztráty | NVDA | Nejistota | Podpora | Technologická firma | Obchodník | Roční výnos | Southwest | COVID-19 | Economic | IBEX 35 | Finanční krize | Pokles ceny | Česká republika | Index cen | Ukazatel inflace | Index PX | Daně | Globální finanční trhy | Portfólia | Investment Management | OECD | Sport | Historická data | CBOE | Růst zisků | Zisky | Index Nikkei | Prezident Trump | Nevýhody | Drahý kov | Americká data | Globální ekonomika | Nvidia | Ceny komodit | Avis Budget | PX index | Řízení rizika | Vysoké valuace | Cena zlata | HSBC | Rizikové averze | Trinity Bank | Latinská Amerika | Vice | Breakout | Růst cen | Americké akciové trhy | Momentum | RSI | Swap | Asset management | MSCI World | Repo sazby | Německá vláda | Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) | Výdaje | Index nákupních manažerů (PMI) | Nákupní příležitost | Financování | ČSÚ | Finanční společnosti | JDE | Index nákupních manažerů | Margin | Zasedání americké centrální banky | Odhad letošního růstu | Vyšší úroky | Hotovost | Společnosti | Ceny zboží | Nálady investorů | Denní pokles | Kov | Výrobce elektromobilů | QE | ISIN | Cena | Akciové indexy v USA | CME | Spotřebitel | Hospodářský růst | FTSE 250 | Realitní fondy | Large Cap | Globální ekonomický růst | ETF fondy | Světová banka | Bod | Miliardy korun | Starbucks | UCITS ETF | Akciové trhy jako celek | Bankéři | Spekulace | Nejziskovější | Nové akcie | Očekávané výnosy | Domácnosti | FTSE | Cena ropy | Inflace | Nekonvenční měnové politiky | Tržby | Marže | Valuace akcií | Situace | Diskont | Bill Gates | Euro vůči dolaru | Velcí institucionální investoři | Alphabet | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Akciové strategie | Zkušenosti | Počet žádostí o podporu | USD/CZK | Index pražské burzy PX | MCD | Výkonnost pražské burzy | Ekonomické recese | Peněžní zásoba | Světová ekonomika | Čínský index | Dluhopisové trhy | Diverzifikovat | Spolkový statistický úřad | Index tokijské burzy | Michal Stupavský | Arnault | Kurz | Market | Evropská centrální banka | ISM | Google | London Stock Exchange Group | Pokles výnosů | Grafy | Horizon | Mezinárodní investoři | Institucionální investoři | Aktivum | Nižší ceny ropy | Fiskální stimuly | Investujte | Měď | Conseq | Animal spirits | Konsensus | Analytik | Rozvíjející se trhy | Rostoucí úrokové sazby | Bod zlomu | PEPSICO | Exchange Traded Funds | Breakout Trader | Cena akcií podniku | Pegas Nonwovens | Predikce | Analytici | Splatnost | Kurz koruny | Mario Draghi | Vysoká inflace | Hospodářství | Akciové alokace | Výkonnost akcií | Euro STOXX | EV | Hodnota majetku | Odhady ekonomů | Vývoj na akciových trzích | Equity | Burzovně obchodované fondy | Největší zisk | Guvernér Fedu | Globální akciový index | Pasivní investování | Index akciového trhu | Alokace | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Conseq Investment Management | Poptávka | Prodeje akcií | Británie | Ziskovost | Miliardy eur | Recese | Index strachu | Konsenzus | Makro | Ropný gigant | Alokace investičních portfolií | Globální indexy | Banka Morgan Stanley | CZK/EUR | Růst globální ekonomiky | Napětí na Blízkém východě | Index Dow Jones | Situace na Blízkém východě | Burzovní indexy | Největší propad | Aktuální stav | Růst americké ekonomiky | Signály | Mezinárodní finanční instituce | SSE Composite | Štěpán Křeček | 500 nejbohatších | Globální pandemie | Index volatility CBOE (VIX) | Japonský Nikkei 225 | Kapitálové výdaje | Inflace v listopadu | Růst čínské ekonomiky | Americká centrální banka (Fed) | Fáze obchodní dohody | Recese světové ekonomiky | Globální HDP | Washington | Schroder ISF Global Energy A Acc | Ceny potravin | Býčí trh | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Capital | Investiční příležitosti | Japonský premiér | Rizika | Eurozóna | Obrat tržního akciového trendu | Prezident Donald Trump | Francouzský CAC 40 | OSN | Finanční poradce | Vývoj ceny elektřiny | Globální trhy | Hang Seng | Světové ekonomiky | ROCE | Růst HDP | Trend | Obchodovat | Akcie a ETF | Adidas | Dow Jones Industrial | Pokles akciových trhů | Míra inflace | MMF | EBITDA | AAL | Farmaceutické společnosti | Indexy | Zvyšování sazeb | Cena severomořské ropy Brent | Mezinárodní měnový fond | Peking | Průmysl | Body | Akciový top pick | Hrubý domácí produkt Německa | Marže společností | Tempo růstu | Pokles akcií | Divergence | ETF | Možnost diverzifikace | Akciové trhy | Úrokové sazby | Spotřebitelské ceny v Česku | Peněžní zásoby | Long | Koncentrace | Rally | Bankovní rada | Větší pokles | Komoditní index | Recese v USA | Asset alokace | DAX | Zasedání České národní banky | Co bude | Aktiva | Yield | Výnosy z dluhopisů | Tuzemský průmysl | Conseq Michal Stupavský | Facebook | Indikátor | Barclays | Růst cen akcií | Čínská centrální banka | Tempo růstu ekonomiky | Technologická společnost | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Program kvantitativního uvolňování | MSCI World Index | Čínské akcie | Vysoké zisky | Vývoj na finančních trzích | Clemens Fuest | Index akcií | Trinity | Stratég | Podnikatelská nálada v Německu | Fond obnovy | Majetek | Ekonomika eurozóny | Zbrojovky | Zrychlení inflace | Sentiment | Forexu | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | Ekonomika | Politika | Analytické společnosti | Kapitalizace | Fed funds | Míra nezaměstnanosti | Ben Laidler | Německá ekonomika | Poplatky | Výprodej | Objem dovozu | Negativní korelace | Velká Británie | Další vývoj | Ekonom | Investování do nemovitostí | Optimismus | Průměrná míra inflace | Členové bankovní rady | Indexy S&P | Zdraví ekonomiky | Investování do ETF | Trader | Týdenní pokles | Indie | Nákupy | Obchodní spor | Měnové politiky | Akciové indexy | Index volatility VIX | Obchodní válka | Jak obchodovat | Výkonnost indexu S&P 500 | Oxford Economics | Zpomalení světové ekonomiky | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Zhodnocení | Nezaměstnanost v EU | Dolar | Ceny zlata | Výhled | BofAML | České akcie | Eskalace napětí | FOMC | Růst akcií | Americký akciový index | Americké ministerstvo | Rada ČNB | Spojené státy a Čína | Finanční televize CNBC | Zpomalení hospodářského růstu | Index pražské burzy | Vysoké ocenění | Počasí | Magnificent | GOOGL | Indexy nákupních manažerů | index CECEEUR | PayPal | Technologický index Nasdaq | Medvědi | Finanční trhy | Statistický úřad | Klid | Cyrrus | Data o inflaci | eBook | SAIC | Prostor pro růst | Fondy | Walt Disney | Výnosy státních dluhopisů | Komoditní trhy | Situace v Číně | Cenové hladiny | Austrálie | Stagflace | HDP Číny | Financial Times | Philips | USD za barel | Nikkei 225 | Index SSE Composite | Spread | MSFT | Price-to-earnings ratio | Dividendový výnos | Průměrná úroková sazba | Obchodní bilance | EU | Problémy | Zpomalení růstu | Index strachu VIX | Meziroční míra inflace v eurozóně | Konzervativní strana | Prezidentské volby | Základní úrokové sazby | Pravidelné investice | Nezaměstnanost | Hlavní akciový index | Dolarový index | Podíl akcií | Ropa | Prostředí vysokých úrokových sazeb | Dluhopis | LGBTQ | Americká inflace | Rozvoj | Makroekonomická data | Akciové tipy | Španělský IBEX | Mimořádná situace | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | UnitedHealth | Irsko | MSCI Europe | Podkladové aktivum | Reinvestice | Výprodeje | Index MSCI | Míra inflace v eurozóně | Průzkum společnosti | CFA | Index PCE | UCITS | Společnosti z indexu | Oslabení eura | MSCI | Burzovní index | Zvyšování úrokových sazeb | Indikátor důvěry | 3М | Obchod | Indexy PMI | Nová vláda | Kapitalismus | Relativní stabilita | Oslabení | Earnings per Share | Sentiment na trzích | Pravděpodobnost recese | Globální finanční krize | Rusko | Žádosti o podporu | WEF | Spojené státy | Hodnota indexu | Ifo Clemens Fuest | Russell 3000 | Ekonomický výhled | Samsung | Člen bankovní rady | Zajímavé investiční příležitosti | EPS | Komerční banka | Trhy | Ropy | Výnosnost | Cyklické sektory | Přikoupení | Koruna posílila | Společnost | Graf indexu S&P 500 | Sázky | Obchodujte | Ocenění akcií | Obchodované fondy | Generální ředitel | Akciová tržní kapitalizace | Jestřábí Fed | BMW | Cena akcií | Ocenění globálních akciových trhů | Riziková aktiva | Technologický index | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Mimořádné zasedání | Vstup na pražskou burzu | Nálada | Umělé inteligence | Indikátory | Eura | Japonská ekonomika | Organizace | Brazílie | Invesco Ltd. | VIX | Stock Exchange | Růst | Index Dow Jones Industrial | Prezident Ifo | Překoupené podmínky | Zajištění | Administrativa | Investování do akcií | Pandemie | Index | Cenový index | Eva Zamrazilová | Bohatství | Akcie mediální skupiny CME | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Výsledková sezóna | Politika centrálních bank | Valuace | Price-to-sales ratio | Volby | Obchodní dohody | Korelace akcií | CAR | Vyšší úroveň | Private equity | Historie | Jak investovat | Nositel Nobelovy ceny | Instrumenty | Nákupy centrálních bank | Americký státní dluh | Trumpova cla | Aktuální situace | Unipetrol | Výkyvy | Celní politiky | Volatilní | Large-cap | Nemovitostní fond | Diverzifikovat portfolio | Banky | Uvolňování měnových politik | Německý průmysl | Edelman | Šéf Fedu Jerome Powell | FDX | Širší trh | Program nákupů dluhopisů | Dow Jones | Čistý dluh | Benchmark | Globální akcie | Index Russell 2000 | Více příležitostí | Investice státu | Index čínských akcií | Intradenní obchodník | Měnové trhy | Léto | Rychlost | MSCI Inc | Nárůst negativního sentimentu | Oslabení dolaru | Měnové riziko | Covid | Americká administrativa | Odvětví | Rozpočtový deficit | Developed markets | SAIC Motor | FTSE Russell | Rakousko | Obchodní příležitosti | Měnové krize | Dna | Investiční společnosti | Maďarsko | Výhody investování do akcií | Fincentrum & Swiss Life Select | Řízení rizik | Poradenství | Roční zhodnocení | LVMH | Aktuální klíčová rizika | Světové akciové indexy | Dánsko | Index vládních dluhopisů | Index MSCI Emerging Markets | Bankrot | Banka | Richard Kozul-Wright | Upravený zisk | Benchmarky | Index Philadelphia | VaR | Na burze | Akcie | Ekonomická nerovnost | Christine Lagardeová | Inflace v USA | Blue chip | Index volatility CBOE | Ekonomiky | Světové trhy | Měnová politika | Výhled pro Evropu | Evropa | Nasdaq Composite | Ifo Klaus Wohlrabe | Tesla | Portu Marek Malina | Norsko | Největší ztráty | Stabilita | Negativní dopad | Americký prezident | Prohlášení | Vyšší úrokové sazby | Zpřísňování měnové politiky | Dynamika HDP | Cyrrus Tomáš Pfeiler | Obchodování na forexu | Ekonom BHS | Problémy v dodavatelských řetězcích | Jak se stát lepším investorem | Akciové burzy | Nákupy vládních dluhopisů | Měny rozvíjejících se ekonomik | Produkce ropy | Finanční výsledky | Akcie v Indii | Směnné kurzy | Globální akciové valuace | Nový Zéland | Moderna | Ekonomický růst | Brexit bez dohody | Krize | Asociace | Management | Kvantitativní uvolňování | Čínský index SSE Composite | Podíl majetku | Pražská burza | Panika | CNBC | High | Graf indexu Nasdaq | UBS | Údaje | Rotace | Důvěra investorů | Obchodovat s akciemi | American Airlines | Výhody | Dovoz do USA | Ekonomiky eurozóny | Short | Beta | Snižování sazeb | Zdraví | TOPIX | Nemovitosti | Stříbro | Visa | Práce | Dax index | Nasdaq Composite Index | Vývoj trhu | Podniky | Španělský IBEX 35 | Aramco | Kanada | Očkování | Capital Management | Obchodní modely | Astrazeneca | Finanční zprávy | Volatility | Ceny v Česku | Energetický index | Dow Jones Industrial Average (DJIA) | Index Nasdaq Composite | Ztráta | Klíčová rizika | Červnová inflace | Vánoce | Švédsko | Směřování | Inflace v české ekonomice | Volkswagen | Korekce trhu | Důvěra v českou ekonomiku | Instrument | Akciové valuace | Inflace v eurozóně | Navýšení cel | Německo | Jestřábí politika | Biden | Mitsubishi | Růstový potenciál | NASDAQ 100 | Akciový trh | Ztráty | Eskalace | Japonský jen | Zpomalování světové ekonomiky | Bilance | I-Trader | Energetický index S&P 500 | Monetizovat | Překoupenost | Tempo růstu hrubého domácího produktu | Investování | Akumulace | Oslabování koruny | Měna fondu | Mzdy | Obchodníci | NASDAQ 100 Index | Směřování trhů | Ukazatele | Státní dluhopisy | Pozice | Světové akciové trhy | Dluhopisy | Inflace zpomaluje | Chytré peníze | Turecké liry | Solární panely | Uvalení cel | Fidelity International | Čína | Koruna | Tchaj-wan | Trade | Nastavení měnové politiky | ETF portfolio | Firma Alphabet | Akciové fondy | Guvernér | Úrokový diferenciál | Společnost Microsoft | USA | Riziko | Zpracovatelský průmysl | Pozitivní zpráva | Sazby | Short pozice | XTB | Netflix | Paul Volcker | Hypoindex | Očekávání zisku | Největší pokles | Dluhové krize | Průmyslový index Dow Jones | Kontrakt | Akcie na světových trzích | Německé hospodářství | Miliardy dolarů | SPX | Riziková prémie | Výplaty dividend | Letecká společnost | NKE | Jan Frait | Finanční televize | Hlavní ekonom | Ocenění | Burze | Ukončení kvantitativního uvolňování | Durace | Podnikové investice | Meziroční inflace | Ekonomické prognózy | Výkonnost dolaru vůči koši hlavních světových měn | Saudi Aramco | Marek Malina | Index amerických akcií | Stimuly | Klíčové centrální banky | Akcie v roce 2019 | Dlouhodobý investor | Investiční stratég | Kraft-Heinz | Wall Street index | Další pokles | Vývoj ceny | Zisk automobilky | Index MSCI All Country World | Průmyslové podniky | Index českého investora CII750 | Dluhopisový fond | Global Investment | Ceteris paribus | Válka na Ukrajině | Nejbohatší | Nervozita | Japonská centrální banka | Nízká korelace | Invesco | Investiční | Spekulovat | Oznámení | Ředitel internetového obchodu Amazon.com | Ekonomika USA | Objem dluhopisů | Portfolio manažeři | PetroChina | Týden na finančních trzích | Opce | Výkonnost | Česká ekonomika | Štěpán Hájek | Nesoulad | Zájem investorů | Pokles valuací | Zpomalování růstu světové ekonomiky | Hospodářské oživení | Budoucnost | Očekávané zhodnocení | Partners | Nákupy akcií | Rozhodování | Obchodní války | Opatření | Walmart | Distribuce | Index S&P 500 | Investování v Číně | Česká koruna | Stimulační program | Sony | Burzy cenných papírů | CBOE (VIX) | FTSE 100 Index | Obchodní konflikt | Zlato | HDP | Eskalace konfliktu | Likvidita | PBOC | Hlavní akciové indexy | Vyšší riziko | Etoro | Norfolk | TSLA | Fond | Dow Jones Industrial Average | Kurzy | Philadelphia SE | Restriktivní politika | Technologické bubliny | Index českého investora | Měkké přistání | Slušný zisk | Tiering | Akcie v Číně | Korporátní dluhopisy | Americké technologické společnosti | Evropské akciové trhy | Americký ekonom | Akciové podvážení | Analytik Portu | UNCTAD | Fundamenty | Durace portfolia | Japonský Nikkei | Růst ekonomiky | Komodity | CZK/USD | Analýza | Americká centrální banka FED | Kam investovat | Miliardy | Výnosy | Oblasti umělé inteligence | Disney | Mezinárodní obchod | Vlády | Bloomberg Barclays | Majetek 500 nejbohatších lidí | MSCI China | Stav americké ekonomiky | Koronavirus | WESP | Správce aktiv | Centrální bankéři | Kurz koruny vůči euru | Belgie | Investor | Zlepšení | Solidní růst | ČTK | SSE Composite Index | Měnové podmínky | Americké akciové indexy | Amazon | Americká vláda | Španělsko | Elektroauta | Jerome Powell | Emerging markets | IBEX | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Wall Street | Alokace aktiv | WhatsApp | FocusEconomics | Index DAX | Základní úroková sazba | Aktuální konsenzus ekonomů | Americké vlády | Manažeři | Tržní cena | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
