Inflační překvapení
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace na horní hraně tolerančního pásma
09.12.2024 Klíčovou domácí událostí bude zítřejší publikace inflačních čísel za listopad. V souladu s tržním konsensem předvídáme zrychlení meziročního růstu z říjnových 2,8 % na 3,0 %, tedy nad předpoklad ČNB. Říjnová data z reálné ekonomiky sice ukážou na zlepšení v průmyslové produkci, výhled pro tento sektor ale zůstává utlumený. Ze světa se dočkáme snížení sazeb ECB, podle nás o 25 bb, z USA listopadové inflace, kde by její jádrová složka mohla zmírnit. Zvýšené geopolitické riziko v souvislosti se situací v Sýrii bude podporovat aktiva bezpečného přístavu jako je americký dolar.
Ranní okénko - Žádné inflační překvapení v USA
14.11.2024 Dnešek by mohl být tím dnem, kdy jsou důležitější slova než čísla. Ve večerních hodinách evropského času totiž vystoupí se svým příspěvkem guvernér Fedu Jerome Powell k budoucí perspektivě globální ekonomiky. Ačkoli se Powell velmi pravděpodobně opět nevyjádří ke znovuzvolení Donalda Trumpa a jeho zamýšleným krokům v ekonomické oblasti, může v obecné rovině naznačit, jaké dopady mohou mít celní války v celosvětovém měřítku včetně Spojených států amerických, a co by to mohlo znamenat pro měnové autority. Dalšími tématy mohou být například vysoké zadlužení napříč světem, budoucnost trhu práce či strukturální změny ekonomiky, které jsou před námi. Uvidíme, čeho všeho se Powell dotkne, každopádně finanční trhy budou tuto událost bedlivě sledovat.
Forex: Po volbách se uvnitř Fedu mění holubice v jestřáby, a ti pomáhají USD
13.11.2024 Dolar včera rozšířil svoje zisky díky růstu amerických výnosů. K němu přispělo i překvapivě jestřábí vyjádření od jedné z největších holubic uvnitř Fedu - Neela Kashkariho, který uvedl, že inflační překvapení mohou vést centrální banku k tomu, že (v prosinci) přeruší cyklus snižování úrokových sazeb. No a právě dnes budou ve hře inflační data - konkrétně za měsíc říjen. Podle našich odhadů by se nemělo jednat o velké překvapení, byť psychologicky může být nepříjemné, že jádrová inflace v meziročním srovnání zrychlila. Nicméně, pokud by meziměsíční inflace byla vyšší než očekávaných 0,3 % meziměsíčně, tak dolar může ještě rozšířit svoje povolební zisky.
Ranní okénko - Trhy překvapila nižší inflace, ne však rozhodnutí ECB
18.10.2024 Dnes bude v eurozóně zveřejněn pouze výsledek běžného účtu platební bilance za měsíc srpen, kdy z včerejších statistik již víme, že minimálně saldo zahraničního obchodu zůstalo aktivní, ačkoli objem exportu slábne. Spíše se tak dnes zaměříme na americký nemovitostní trh, kde budou zveřejněny statistiky ohledně vydaných stavebních povolení a zahájené výstavby během září. V letošním roce jsou stále patrné známky probíhajícího ochlazení, když měnové podmínky zůstaly restriktivní po delší dobu, než bylo původně očekáváno.
Jakub Seidler v bankovní radě pravděpodobně bude podporovat další snižování sazeb
23.09.2024 Před zářijovým zasedáním ČNB jsme se dozvěděli jméno nového člena bankovní rady. Na konci tohoto roku (od prosince) nahradí Tomáše Holuba Jakub Seidler - hlavní ekonom bankovní asociace. Jde o kvalitního nástupce - makroekonoma a odborníka na měnovou politiku, který kromě zkušeností ze soukromého sektoru navíc zná ČNB i zevnitř (sekce finanční stability i sekce měnová). Z pohledu měnové politiky předpokládáme, že půjde spíše o zastánce pokračujícího snižování sazeb "bez pauz" k úrovním okolo neutrální sazby (náš odhad 3,5 %).
Ranní okénko - Inflace v ČR překvapila směrem výše, dnes se představí ceny v USA
11.09.2024 Dnes bude ve Spojených státech zveřejněna srpnová inflace (CPI), která by dle očekávání trhu mohla zpomalit z 2,9 % na 2,6 v meziročním srovnání (0,2 % m/m). Fixní charakter kategorií indexu spotřebitelských cen dělá z tohoto ukazatele v porovnání s indexem PCE o něco méně preferovanou variantu pro americký Fed při rozhodování o nastavení měnové politiky, přesto však může být dopad dnešních čísel na tržní aktivitu značný.
Inflace mírně vzrostla, pokles sazeb se ale nezastaví
13.08.2024 Po nečekaném červnovém poklesu inflace na dvouprocentní cíl překvapily v červenci spotřebitelské ceny svižnějším růstem – v meziročním srovnání o 2,2 %, zatímco analytický koncensus i ČNB očekávaly stagnaci na 2,0 %. V meziměsíčním srovnání vzrostly spotřebitelské ceny o 0,7 %. Zásluhu na tom měly především vyšší ceny rekreace a kultury, jejichž příspěvek k celkovému růstu inflace činil 0,5 %. Konkrétně jde o skokové zdražení dovolených (+25,1 %), které v červnu sezónně netypicky stagnovaly.
Inflace v červenci vzrostla na 2,2 %
12.08.2024 Po nečekaném červnovém poklesu inflace na dvouprocentní cíl překvapily v červenci spotřebitelské ceny svižnějším růstem – v meziročním srovnání o 2,2 %. Naše očekávání bylo nastaveno na zvolnění růstu na 1,9 %, zatímco analytický koncensus i ČNB očekávaly stagnaci na 2,0 %. V meziměsíčním srovnání vzrostly spotřebitelské ceny o 0,7 %. Zásluhu na tom měly zejména vyšší ceny rekreace a kultury, jejichž příspěvek k celkovému růstu činil 0,5 %. Konkrétně jde o skokové zdražení dovolených (+25,1 %), které v červnu sezónně netypicky stagnovaly.
Forex: Inflační překvapení poslala korunu nad 25,30 EUR/CZK
11.07.2024 Překvapení na tuzemské inflační frontě silně rezonovalo na korunovém trhu. Česká měna dále oslabovala nad 25,30 EUR/CZK a za poslední měsíc už vůči euru odepsala 70 haléřů. Trhy totiž v reakci na nižší inflaci začaly přeceňovat výhled na tuzemské sazby směrem dolů (ke konci roku vidí repo sazbu pod 4 %), což se koruně pochopitelně nelíbí, neboť dochází k opětovnému zužování pozitivního úrokového diferenciálu (CZK vs. EUR). Rostoucí sázky na razantnější snižování sazeb v Česku mohou korunu krátkodobě udržet pod tlakem, přičemž nejbližší technickou rezistenci vidíme na úrovni 25,50 EUR/CZK.
Šéfka MMF varuje před desetiletím slabého globálního ekonomického růstu
11.04.2024 Ředitelka Mezinárodního měnového fondu (MMF) Kristalina Georgievová dnes varovala, že světovou ekonomiku by mohlo čekat desetiletí slabého ekonomického růstu. Před zahájením jarního zasedání organizace, v jejímž čele stojí, podle zahraničních agentur volala po přijetí opatření na podporu růst produktivity a snížení dluhu a centrální banky vyzvala, aby nesnižovaly úrokové sazby příliš brzy, protože tím podle ní riskují návrat inflace.
Fidelity International: Výhled 2024
16.01.2024 Nikdy jsem nespravoval peníze tak, že bych přesně věděl, co se stane za 12 měsíců. Můžu mít osobní názor, ale dobré investování vyžaduje disciplínu, otevřenou mysl a připravenost reagovat na měnící se skutečnosti.
NAPŘÍČ TRHY
11.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 %, což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Inflační překvapení šlo zejména za nižšími cenami potravin, přičemž překvapivě zlevňovaly prakticky všechny kategorie (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso). Vedle toho však viditelně zvolnila i dynamika cen v některých částech jádrové inflace. O poznání výraznější bylo sezónní zlevňování dovolených a zvolňuje také momentum inflace v pohostinství a hoteliérství, které může postupně narážet na slabší reálnou poptávku.
NAPŘÍČ TRHY
10.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu - spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 % (naše očekávání -0,2 %), což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Dnešní číslo zvyšuje pravděpodobnost, že se ČNB může zvažovat vážně první mírný pokles sazeb (-0,25 bps) již na listopadovém zasedání. Inflační překvapení v listopadu šlo zejména za nižšími cenami potravin (-1,6%) – překvapivé bylo především to, že klesaly prakticky všechny kategorie potravin (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso).
NAPŘÍČ TRHY
09.10.2023 Tržby v maloobchodu za srpen zaostaly za naším očekáváním a poklesly meziměsíčně o 0,8 %, což lehce prohloubilo meziroční pokles na -2,8 % (z -2,1 % v červenci). Dobrou zprávou je, že po sezónním očištění začíná postupně narůstat reálná spotřeba (zlevňujících) potravin. Na druhé straně spotřebitelé zůstávají opatrní při nákupech dražšího zboží a služeb. Na to ostatně ukazují i poslední průzkumy mezi spotřebiteli - i když se celková nálada zlepšuje, ochota nakoupit v následujících 12 měsících “něco většího” zůstává extrémně nízká. To se zatím neprojevuje na prodejích automobilů, ale začíná to být vidět na slabších reálných nákupech elektroniky, dovolených nebo oblečení.
Pozvolnější odeznívání jádrové inflace
13.06.2023 Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 na 11,1 % (náš odhad 11,0 % versus trh 10,8 %). Meziměsíčně došlo k nárůstu cen o 0,3 %, za kterým stál zejména oproti našemu očekávání rychlejší růst cen potravin, alkoholu a zdravotních služeb v důsledku vyšších cen lázeňských pobytů. Ceny podle očekávání klesaly v oddíle doprava v důsledku zlevňování pohonných hmot (-3,9 %), překvapil nás ovšem další pokles cen v oddíle rekreace a kultura, kde se možná začínají projevovat také postupně zlevňující pohonné hmoty.
Inflace dál zvolňuje
12.06.2023 Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 na 11,1 % (náš odhad 11,0 % versus trh 10,8 %). Meziměsíčně došlo k nárůstu cen o 0,3 %, za kterým stál zejména oproti našemu očekávání rychlejší růst cen potravin, alkoholu a zdravotních služeb v důsledku vyšších cen lázeňských pobytů.
Forex: Pokročilý odhad tuzemského HDP poodhalí charakter technické recese
03.03.2023 Zpřesněný dohad tuzemského HDP by měl potvrdit, že se česká ekonomika v druhé půlce loňského roku nacházela v technické recesi. Finální PMI v eurozóně za únor by zase měly potvrdit solidní situaci v sektoru služeb. To by měl rovněž ukázat i únorový ISM index ze služeb v USA, kde se aktivita zřejmě stabilizovala, když index zůstane poblíž lednové úrovně.
Forex: Jádrové inflační tlaky v eurozóně zůstávají silné
02.03.2023 V návaznosti na inflační překvapení směrem nahoru z jednotlivých členských zemí, překvapila mírně nahoru i celková inflace za únor v eurozóně, když skončila na 8,5 % y/y (vs konsensus 8,3 %). Meziměsíčně tak ceny vzrostly o 0,8 %. K tomu primárně přispěly ceny potravin a služeb, zatímco ceny energií v meziročním vyjádření tlačily inflaci dolů, zejména díky vyšší srovnávací základně minulého roku. Zrychlující dynamika cen potravin zřejmě ještě zpožděně reflektuje vývoj na komoditních trzích, především ceny energií, které však již v posledních měsících rapidně klesly.
Rozbřesk: Inflace v USA nepolevuje, Fed nebude mít slitování
14.09.2022 Finanční trhy zažily včera velmi nepříjemný budíček. Před včerejším zveřejněním americké srpnové inflace v USA totiž převládalo všeobecné přesvědčení, že data jasně potvrdí, že inflační tlaky polevují. Stal se však přesný opak, neboť se ukázalo, že Fedem ostře sledovaná jádrová inflace v srpnu zřetelně akcelerovala (na 6,3 %). Důsledky vysokých inflačních dat, nehledě na to, že je ovlivnily i drahé potraviny a opět zvyšující se nájmy (propisující se do inflace se zpožděním), budou dalekosáhlé.
Forex: Eurodolar zpět pod paritou
14.09.2022 Výrazné pro-inflační překvapení v USA přivodilo dramatický nárůst amerických dolarových sazeb. Trh nejenže jasně počítá s tím, že Fed zvedne příští týden sazby o 75bps, ale dokonce již začal spekulovat, že nárůst bude o rekordních +100bps (zatím se pravděpodobnost takového zvýšení pohybuje na úrovni 32 %). Za takových okolností se eurodolar logicky sesunul zpátky pod paritu. Zde podle našeho názoru setrvá minimálně do zmiňovaného zasedání Fedu příští středu (večer).
Forex: Včerejší inflační překvapení budou ještě dnes doznívat
11.08.2022 Vzhledem k tomu, že makroekonomický kalendář toho dnes moc nenabídne, tak trhy budou ještě dnes přemítat nad včera zveřejněnými inflačními čísly. Včerejší domácí inflační překvapení v podobě nadále zpomalujícího meziměsíčního růstu spotřebitelských cen vyznělo pozitivně pro trhy. Podobné překvapení se také konalo v USA, kde meziměsíčně ceny dokonce stagnovaly. V reakci na to se trhy naladily do risk-on sentimentu, dolar tak oslabil, zatímco akciové trhy připisovaly zisky a tržní úrokové sazby padaly.
Česká ekonomika v kleštích inflačního šoku
14.07.2022 Ani červen nepřinesl úlevu inflačního šoku, který dále svírá českou ekonomiku. Dle včera zveřejněných údajů meziroční míra inflace znovu zrychlila, a to na 17,2 % z 16 % v květnu. Tento výsledek byl v souladu s naším i tržním očekáváním, v porovnání s jarní prognózou ČNB byl však růst cen o více než dva procentní body rychlejší. Inflační tlaky zůstaly i v červnu plošné, přičemž k 1,6% meziměsíčnímu růstu cen přispěly zejména náklady spojené s bydlením, jež odrážejí jak dražší energie, tak tzv. imputované nájemné, a také potraviny, které reflektují překotný vývoj na globálních komoditních trzích.
Rozbřesk: Česká ekonomika v kleštích inflačního šoku
14.07.2022 Ani červen nepřinesl úlevu inflačního šoku, který dále svírá českou ekonomiku. Dle včera zveřejněných údajů meziroční míra inflace znovu zrychlila, a to na 17,2 % z 16 % v květnu. Tento výsledek byl v souladu s naším i tržním očekáváním, v porovnání s jarní prognózou ČNB byl však růst cen o více než dva procentní body rychlejší.
Forex: Fed přitlačil na pilu s 75bodovým hikem a novou projekcí
16.06.2022 Ceny vstupních materiálů pro český průmysl nadále zdražovaly vysokým tempem. Dnes budou ještě investoři vstřebávat včerejší 75bodový hike od Fedu. Projekce úrokových sazeb členů FOMC naznačují 3,4 % pro letošní rok a vrchol na 3,8 % v příštím roce. Scénář hladkého přistání se pomalu oddaluje, nicméně J. Powell v něj stále pevně věří i navzdory agresivnějšímu utahování měnové politiky. V reakci na mimořádné zasedání ECB evropské akciové indexy zamířily výše.
Klíčové body z Powellovy konference
15.06.2022 Jednoduše řečeno - není potřeba mít obavy o ekonomický růst, spíše je nutné se nyní zaměřit na boj s inflací. To zvyšuje šance na úspěšné převzetí kontroly nad inflací v určitém okamžiku, ale taktéž to přináší rizika spojená se zavedením ekonomiky do recese, protože již nyní jsou vykazovány trhliny
Inflační překvapení z Evropy a přestávka na akciích
30.03.2022 Dnešek přinesl akciím v Evropě i Americe přestávku v růstu, který výrazně převažoval v posledních dvou týdnech. Hlavní trhy se stahují níž, na našem kontinentě je to nejvíc DAX , v zámoří Nasdaq . Přibývají hlasy, že strmý růst není za současných podmínek udržitelný, zatím však na trzích nedochází k prudkému obratu.
Ranní okénko - ECB bude pokračovat ve snižování tempa nákupu aktiv
11.03.2022 Dnes se dozvíme, jak si na začátku roku vedl český průmysl. Oproti prosinci se mělo dostavit zlepšení a v meziročním srovnání odhadujeme vyšší objem produkce o 4,2 %. K dobru měl ale letošní leden jeden pracovní den navíc, po očištění tak bude výsledek nižší. Z USA odpoledne dorazí index od University of Michigan, který by měl poukázat mírný pokles spotřebitelské důvěry a další navýšení inflačních očekávání.
Rozbřesk: Lednové inflační překvapení
15.02.2022 Včerejší ráno dalo konečně odpověď na otázku, kam až na začátku letošního roku vystoupala nevyzpytatelná (a tentokrát i v podstatě nepredikovatelná) česká inflace. Podle údajů statistického úřadu se meziroční inflace zastavila jen těsně pod hranicí deseti procent, kterou nicméně zdolá už v průběhu února.
Ranní glosa: Lednové inflační překvapení
15.02.2022 Včerejší ráno dalo konečně odpověď na otázku, kam až na začátku letošního roku vystoupala nevyzpytatelná – a tentokrát i v podstatě nepredikovatelná – česká inflace. Podle údajů statistického úřadu se meziroční inflace zastavila jen těsně pod hranicí deseti procent, kterou nicméně zdolá už v průběhu února. Meziměsíční skok v cenách byl na naše poměry v podstatě nevídaný (+4,4 %) a překonal již tak pesimistický odhad centrální banky.
Akcie i přes pokles nemíří na dno, dolar ožil
11.02.2022 Včera zveřejněná americká inflace sice přesáhla odhady jen o pár desetin procenta, ale způsobila na trzích slušný zmatek. Po první "učebnicové" reakci se cesty různých trhů a tříd aktiv rozešly a až v dalším průběhu amerického obchodování se zase srovnávaly. Shodou okolností měl ještě v plánu vystoupení jeden z největších aktuálních jestřábů z Fedu, James Bullard, který se vyslovil pro razantní zvedání sazeb doplněné vyfukováním bilance už od druhého čtvrtletí. Tím pohyby trhů dál rozproudil.
Vystřídá strach z Fedu obava z ECB?
03.02.2022 Čtvrteční dění mají šanci opanovat centrální banky. Pokles, který vidíme na evropských akciích či amerických futures, však na svědomí nemají. Zaúřadovaly znovu firemní výsledky, tentokrát na té negativní straně, když Meta nebo Spotify zklamaly.
Rozbřesk: ČNB dnes velmi pravděpodobně znovu prudce zvedne sazby
03.02.2022 Evropské trhy dnes budou dýchat s centrálními bankéři. Pokud tomu nevěříte, tak tady je lehká rekapitulace Velkého čtvrtku s centrální bankami: 9:30 Maďarsko, 13:00 Velká Británie. A 14:30 Česká národní banka, kde je očekáváno zvýšení hlavní úrokové sazby o dalších 75 bps na 4,5 procenta.
Forex: Dokáže ECB vysedět pětiprocentní inflaci?
03.02.2022 Výrazné pozitivní inflační překvapení v eurozóně a naopak ztráty pracovních míst v USA (lednový ADP) nemohly mít jiný než pozitivní dopad na eurodolar. Ve světle včerejšího výsledku inflace v EMU bude dnešní zasedání ECB velmi bedlivě monitorováno. Prezidentka Lagardeová zřejmě zmírní svoji holubičí rétoriku a dost možná odkáže na novou prognózu, která bude zveřejněna v březnu. Zdali to bude eurodolaru stačit k dalšímu posílení je však otázkou.
Polská inflace vyskočila skoro na 8 %
01.12.2021 Polská inflace také v listopadu překvapila velmi vysokým číslem, takže NBP bude muset příští týden opět agresivně utáhnout měnovou politiku. Meziroční míra inflace totiž minulý měsíc vzrostla o 1 %, což v meziročním vyjádření reprezentuje hodnotu 7,7 %. Ačkoliv pozitivní inflační překvapení jde tentokrát především za energií a pohonnými hmotami, tak takovou vysokou inflaci polská centrální banka bude těžko tolerovat.
Rozbřesk: Ekonomika si vede lépe, než ČNB předpokládala, Fed opouští pohádku o dočasně vysoké inflaci
01.12.2021 Dva měsíce po konci třetího kvartálu máme konečně možnost seznámit se s podrobnými – i když ještě ne se všemi – výsledky české ekonomiky. Růst HDP byl nakonec o něco málo lepší, než naznačoval bleskový odhad, což je s ohledem na situaci v automobilovém průmyslu docela malý zázrak.
Rozbřesk: Česká inflace za říjen vyskočila na 5,8 procent
10.11.2021 Máme k dispozici poslední v zásadě kompletní sadu zářijových čísel od průmyslu po výkony v pohostinství a hoteliérství, která ukazují na "polojasno až zataženo" na konci třetího kvartálu. Hlavním problémem je bezesporu situace v automobilovém průmyslu - ten se potýká s kritickým nedostatkem subdodávek (zejména polovodičů) a výroba i proto meziročně klesá skoro o 7 %. A říjen a listopad budou vzhledem k novým odstávkám ve výrobě ještě horší.
Ranní glosa: Česká inflace vyskočí výrazně nad 5 %
10.11.2021 Máme k dispozici poslední v zásadě kompletní sadu zářijových čísel od průmyslu po výkony v pohostinství a hoteliérství, která ukazují na "polojasno až zataženo" na konci třetího kvartálu. Hlavním problémem je bezesporu situace v automobilovém průmyslu - ten se potýká s kritickým nedostatkem subdodávek (zejména polovodičů) a výroba i proto meziročně klesá skoro o 7 %. A říjen a listopad budou vzhledem k novým odstávkám ve výrobě ještě horší. Dobrou zprávou je, že nedostupné subdodávky a drahé energie se zatím zdaleka tolik nepodepisují na zbytku průmyslu.
Rozbřesk: Dnešní předběžný odhad českého HDP zklamal, eurodolar se soustředí na čísla z eurozóny
29.10.2021 Dnes v devět hodin vyšla nová čísla o předběžném odhadu HDP za třetí čtvrtletí, která přinesla zklamání, a ukazují, nakolik českou ekonomiku zasáhl rychlý útlum automobilového průmyslu a služeb. Mezičtvrtletně vzrostl český HDP o 1,4 %, když trh čekal růst o 1,8 %, meziročně vzrostl o 2,8 % při odhadu trhu 3,2 %.
Rozbřesk: Inflace a nedostatek lidí, ČNB má v ruce další argumenty pro růst sazeb
12.08.2021 Tento týden jestřábům v ČNB přinesl další důležité podpůrné argumenty pro vyšší sazby - vysokou červencovou inflaci a silná čísla z trhu práce.
Cesta k inflaci v době poCOVIDové
21.08.2020 V makroekonomické sféře je dnes nejdůležitějším tématem inflace. Investoři se jí tedy logicky obávají a hledají investiční strategie, které jim pomohou se proti inflaci zajistit. V posledních týdnech jsme byli svědky několika případů překvapivého růstu inflace, které z velké části odrážejí značnou asymetrii ekonomiky po recesi způsobené virem COVID. Nelze však zcela vyloučit, že během zotavení skutečně přijde delší období vysoké inflace způsobené náhlou změnou vývoje, rostoucím protekcionismem a stále rozmáchlejší přerozdělovací politikou. Kdybych směl dát investorům jen jedinou radu, zněla by takto: Prostudujte si všechno, co najdete, o inflaci a hlavně o stagflaci.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká inflace se dále vzdaluje inflačnímu cíli
13.01.2020 Klíčovou tuzemskou událostí je dnešní zveřejnění prosincových inflačních čísel. Obáváme se dalšího zrychlení meziroční dynamiky spotřebitelských cen, a to na 3,2 %. Přelomovou událostí na globální scéně bude středeční podpis první části obchodní dohody mezi Spojenými státy a Čínou. Doufejme, že to tedy nedopadne jako v loňském květnu a dohoda skutečně bude podepsána. Bylo by to v situaci, kdy se globální obchod odráží od svého dna. Pozitivní ekonomická data čekáme z Číny, Spojených států i eurozóny.
Forex: Koruně se zatím letos daří
10.01.2020 Tento týden byl z pohledu české měny opravdu úspěšný, a nutno podotknout, že nečekaně. Korunu nerozhodila na jeho počátku eskalace konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem, na straně druhé nijak zásadně nezavážila ani ne příliš povzbudivá tuzemská data. Vstup do roku 2020 se české měně opravdu vydařil. Vůči euru si letos dosud polepšila o více než dvě třetiny procenta. V průběhu týdne se kurz několikrát přiblížil hladině 25,20 CZK/EUR. Takto silná byla tuzemská měna naposledy před téměř dvěma lety. Závěr týdne přinesl mírnou korekci nad 25,25 CZK/EUR. Data z průmyslu rozhodně nepotěšila. Potvrdila, že recese německého průmyslu se již začíná odrážet na horšící se tuzemské průmyslové produkci, hlavně v automobilovém sektoru. Zpomalovat ekonomika začala již během Q3 19, jak odhalila dnešní finální data sektorových účtů.
Související klíčová slova:
FOREX | Intervence | Japonsko | Finance | Peníze | Akciové indexy | Inflace | EUR/USD | AUD/USD | Nasdaq | Dow Jones | Rusko | USA | Nezaměstnanost | Británie | OPEC | Spotřebitelská důvěra | Maďarský forint | Koruna | HDP | Německo | Česká měna | Španělsko | Apple | Středoevropské měny | Polský zlotý | Analytik | Ceny ropy | Spekulace | Ropa Brent | Česká koruna | Americké akcie | Poptávka | Recese | Americká ekonomika | Rizika | Politika | Průmyslová výroba | Ekonomové | Akciové trhy | Ekonomika eurozóny | Zahraniční obchod | Maloobchodní tržby | USD/CZK | EUR/CZK | USD/PLN | Spotřebitelské ceny | Míra nezaměstnanosti | Eurodolar | Hospodářství | Sazby | Akcie | Aktiva | Americký dolar | Zhodnocení | Bank of England | Bankovní rada | Bod | Cable | Cap | Centrální banka | Centrální banky | DAX | ECB | Ekonomika | Emerging markets | Euro | Eurozóna | FOMC | Fed | Finanční trhy | Fondy peněžního trhu | Futures | High | High Yield | Holubice | Index DAX | Index PX | Index spotřebitelských cen | Indikátory | Investice | Investování | Jestřáb | Klouzavý průměr | Komodity | Kurz | Kurzy měn | Long | MMF | Makro data | Risk | Momentum | Měna | Měnový pár | Měny | Platební bilance | Pozice | Prémie | Rally | Repo sazba | Riziko | Ropa | S&P 500 | Sentiment | Spread | Stagflace | Support | Trend | Ukazatel | Výkonnost | Výnos | Wall Street | Yield | Zlato | ČNB | Česká národní banka | Úrokové sazby | Úrokový diferenciál | Americká měna | Analytici | Banky | Doporučení | EUR | USD | Dluhopisy | JPY | CHF | CAD | AUD | GBP | Obchodování | EMU | Evropa | Finanční krize | Cena ropy | Hospodářský růst | FTSE | Komerční banka | Saxo Bank | Indexy | Úroková sazba | Investoři | Fundamenty | Trh s nemovitostmi | EU | Ministři financí | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Ekonom | Pravděpodobnost | Výnosy dluhopisů | Ceny komodit | Kurz eura | Zkušenosti | Optimismus | Výsledky | Strach | IEA | ČSOB | Akciový analytik | CAC 40 | Aktuální kurzy | CZK/EUR | CZK/USD | USD/EUR | Nasdaq Composite | Makro | Výrobní náklady | Eurostat | Český statistický úřad | Makrodata | EUR/HUF | Facebook | Rozvíjející se trhy | ADP report | Centrální bankéři | EURUSD | Raiffeisenbank | Aktivum | Index | Investiční strategie | Průlom | Volatilní | Akcie Apple | Aktuální kurzy měn | Americká centrální banka | Banka | Bankovní rada ČNB | Běžný účet | Běžný účet platební bilance | Brent | Cena | CZK | Česká ekonomika | Dolar | Ekonomický růst | Elektřina | Eura | EURIBOR | Euro dnes | Evropská měna | Fondy | Graf | Guvernér ČNB | Index PMI | Index S&P 500 | Investice do nemovitostí | Investiční | Irsko | ISM | Jádrová inflace | Kurz eura k dolaru | Kurzy | Maďarsko | Makroekonomické ukazatele | Makroekonomický kalendář | Markets | Meziroční inflace | Meziroční míra inflace | Míra inflace | Nemovitosti | Pro investory | Prognóza | Reuters | Ropy | Růst HDP | Sázky | Signály | Státní dluhopisy | Trh | Velká Británie | Vývoj inflace | Vývoj kurzu | Vývoj kurzu eura | WTI | Zpracovatelský průmysl | Zpráva | Zprávy | Zisky | EUR/PLN | CNBC | Benzín | Indie | Redukce | ROCE | M2 | Tržby | Zaměstnanost | QE | Světové ekonomiky | Komise | Federální rezervní systém | Volby | Microsoft | Zvyšování sazeb | Snižování sazeb | Thomson Reuters | HUF/EUR | Polská centrální banka | Průmyslová produkce | Zasedání centrální banky | Zasedání centrálních bank | Pokles úrokových sazeb | Vývoj na komoditních trzích | Nastavení měnové politiky | Automobilový průmysl | Averze k riziku | Hospodářské výsledky | Zvyšování úrokových sazeb | Snižování úrokových sazeb | Energie | Společná evropská měna | Rada ČNB | Přehled | Evropské trhy | Americké trhy | Ekonomická aktivita | Fidelity International | Firmy | Inflační tlaky | Globální finanční krize | Americké akciové indexy | Globální ekonomiky | Nervozita | Růst akcií | Uvolňování měnové politiky | Utahování měnové politiky | Propad | Německý index DAX | Měnová opatření | S&P | Guvernér | Německý DAX | Ztráty | Zvýšení úrokových sazeb | Oslabení dolaru | Ekonomická data | Americké indexy | Nejistota | Zasedání Bank of England | Stagnace | Tempo růstu | Zajištění | Výnosy amerických dluhopisů | FTSE 100 | Tesla | Výhled | Depozitní sazba | Hlavní úroková sazba | Depozitní sazba ECB | Bankéři | Utáhnout měnovou politiku | Konsensus | Mzdy | Globální obchod | Data z amerického trhu práce | Krize | Firemní výsledky | Inflace v Česku | Snížení úrokových sazeb | Výnosy | Očekávání analytiků | Americký index S&P 500 | Obchodování na akciových trzích | Alphabet | Měny&Sazby | ČTK | Hlavní ekonom | Inflační čísla | Odhad HDP | Očekávání | Zahraniční forex | Akcie na trzích | Jerome Powell | Tržní očekávání | Trhy dnes | Saxo | Výkonnost indexů | Slabší koruna | OPEC+ | Podniky | Inflace v eurozóně | Forint | Geopolitika | Pražský index PX | Měny v regionu | Pražský PX | Spotřebitelská inflace | Levné akcie | Mileniálové | Christopher Dembik | Růst úrokových sazeb | Evropská komise | Inflační vývoj | Nemovitostní trh | Velké riziko | Makroekonomické strategie | Německé banky | Zvýšení sazeb | Prognóza kurzu koruny | Inflace v ČR | Statistický úřad | Podnikatelská nálada | Americké HDP | Inflační očekávání | Reakce koruny | Český průmysl | CNY | Pokles sazeb | Ceny pohonných hmot | Odhad růstu ekonomiky | Guvernér Fedu | Snížení sazeb | Reinvestování | Dolarové sazby | Blackstone | Výnosové křivky | Pokles cen | Ekonomické problémy | Pohonné hmoty | ISM index | Kristalina Georgievová | Růst mezd | Depozitní sazby | Očekávání trhu | Nastavení úrokových sazeb | Český HDP | Geopolitické riziko | Snižování rizika | RISK-ON | Nová makrodata | Vyšší úrokové sazby | Šéfka MMF | Deficit | Jakub Seidler | Objem | Bílý dům | Obchod | Trh práce | Vyšší sazby | Obchodní dohody | Inflace v říjnu | Včerejší obchodování | Růst spotřebitelských cen | Inflace v USA | Slušné zisky | Data ze Spojených států | Zasedání ČNB | Ekonomiky eurozóny | Reálné ekonomiky | PLN/EUR | Pokles průmyslové produkce | BAT | Applied Materials | Týdenní zpráva | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Ceny průmyslových výrobců | Růst cen | Bilance | Aktuální hodnoty měny | Co bude | Dnešní makroekonomické ukazatele | Lagardeová | Amazon | Vyhlídky | Průzkumy | Politická krize | Domácí poptávka | Zveřejněná data | Financovat | Christine Lagardová | Statistika | Technologický sektor | Ceny výrobců | Dynamika mezd | Průmysl | ADP | Jan Vejmělek | HUF | PLN | Propouštění | Impuls | Rostoucí náklady | Ceny potravin | Data z průmyslu | Saldo zahraničního obchodu | Zdražování | Listopadová inflace | Ceny zboží | Nízká inflace | Problémy | Růstový impuls | Britové | Tomáš Holub | Zasedání FOMC | Prognózy | Nejistoty | Evropský průmysl | GBP/EUR | Výhled centrální banky | Plyn | Dobrá nálada | Nálada | Prohlášení | Míra | Inflační výhled | Nižší ceny ropy | Konec roku | Měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Hypotéky | Nižší úrokové sazby | Naše prognóza | ČNB dnes | Ředitelka | xStation5 | Bydlení | Vývoj jádrové inflace | Investiční ředitel | Americký index | Pozitivní zpráva | Tuzemská ekonomika | Investiční aktivita | Zvýšení inflace | Klesající trend | Eskalace konfliktu | Schodek zahraničního obchodu | Finální odhad | Středoevropské měny dnes | Budoucnost | Česká inflace | Tuzemská inflace | Proinflační | Zpřísnění měnové politiky | Silnější koruna | Vyšší inflace | Tržní sazby | Růst cen potravin | Veřejné finance | Ukazatele | Cenové tlaky | Dobré zprávy | Nájemné | Nájmy | Nižší růst | Ceny energií | Prognózy ČNB | Komunikace | Pozitivní zprávy | Výsledky průzkumu | Trhy | American Express | Negativní dopad | Eva Zamrazilová | Pokles | Situace | České měny | Meziroční růst | Zdravotní pojištění | Pandemie | Vysoká inflace | Raiffeisenbank a.s. | Pochybnosti | Zlepšení | Úsilí | Výdaje | Hlavní úrokové sazby | Slabost v průmyslu | SEC | Rozhodování | Americké ekonomiky | Lednová inflace | Americká inflace | Růst sazeb | Valuace | Navýšení úrokových sazeb | Deutsche Telekom | Bez rizika | Aktivita v sektoru služeb | Slabá čísla | Šéfka ECB | Zpřesněný odhad | Tržní úrokové sazby | Americký Fed | Vývoj | Šok | Ředitelka Mezinárodního měnového fondu | Mzda | Mzdový růst | Inflace v únoru | Euro včera | Členové bankovní rady | Zrychlení inflace | Míra nejistoty | Cenový vývoj | Dnešní čísla | ECB dnes | Odhad inflace | Měnové podmínky | Spotřebitelé | Nový výhled | Žádosti o podporu | Refinancování dluhů | Další pokles | Kongres | Manufacturing | Domácnosti | Asociace | Přehled kurzů | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Zápis z posledního zasedání | Nákup aktiv | Peněžní zásoby | Další růst | Růst | Vyšší výnosy | Signál | Guvernér ČNB Rusnok | ČNB Rusnok | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Repo sazby | Potenciál | Bankovní asociace | Výkonnost indexu S&P 500 | Výkonnost indexu | Izrael | Reálné mzdy | Ekonomiky | Války | Schodek | Organizace | Práce | Výraznější pokles | Údaje | DPH | Ministři | Oživení cen | Celková inflace | Hospodářské oživení | Procter & Gamble | Statistiky | Cena surové ropy | Surové ropy | Posílení | NY FED | Data z trhu práce | Maloobchod | Zaměstnanci | Soudní dvůr | Vývoz | Státy eurozóny | Zadlužení | Rezervní měny | Akcie a dluhopisy | Merck KGaA | Merck | RBI | Bankéři z Fedu | Účet platební bilance | Spekulovat | Manažeři | PMI v eurozóně | JDE | Unie | ČR | Měsíční mzda | PEPP | Střední Evropa | Nová prognóza | Kvalitní akcie | Inflace v květnu | Zpomalení inflace | Covid | Zasedání MMF | Červnová inflace | Generace Z | Ocenění | Šance | Ceny | DPFO | Rostoucí ceny komodit | Ekonomická aktivita v eurozóně | Odhady HDP | První odhady HDP | Světové rezervní měny | Důvěra | Indonésie | Smíšený signál | Inflace v červenci | Maďarská inflace | Zpomalování inflace | Vládní koalice | Odhady PMI | Zasedání amerického Fedu | Prognóza Fedu | Dolarové úrokové sazby | Nvidia | Objem exportu | Narůstající ceny | Očekávání ČNB | Politici | Pracovní místa | Ranní okénko | AEX | Dílčí indexy | Znovuzvolení Donalda Trumpa | Výdělky | Ceny PHM | Rozpočtové deficity | Zadlužování | NBP | Celní války | Utažení měnové politiky | Zvýšení těžby | Západní ekonomiky | Investiční manažeři | Zpomalující inflace | MJ | Express | Spotify | Růst produktivity | James Bullard | Skluz | Freeport-McMoRan | Nárůst výnosů | Riziková prémie | Zesílení inflačních tlaků | Fidelity | Vývoj na akciích | Discovery | Data z reálné ekonomiky | HoReCa | AMD | Průmyslová produkce v eurozóně | Ceny ropy Brent | Rostoucí ceny | Meziměsíční inflace | Oslabení | MNB | Spotřeba domácností | Příležitosti | Konkurence | DPH u elektřiny | Vyšší úroveň | Report ADP | Cenové stability | Američtí centrální bankéři | UST | USA inflace | Rada guvernérů | Odvětví | Divize | Načasování | Správné načasování | University of Michigan | Pocity | Projekce | Subdodávky | Zvýšení základní sazby | Základní sazby | Červencová inflace | Vratislav Zámiš | První odhad HDP | První odhad | Medián | Výrobní inflace | Funkční období | David Vagenknecht | Ranní glosa | Společnosti | Opatření | Dna | Polská inflace | ANO | Pracovní den | Corporate Governance | Sentiment indikátory | Gamble | Hospodářské soutěže | Snížení dluhu | Inflace v září | Reakce dolaru | Vysoké ceny | Rekordní ceny | Vývoje kurzu | Zdravotnictví | Pozornost | Meta | Drahé energie | Inflace ve Spojených státech | Reálné výnosy | Raketový růst | Družba | TIM | 3М | Zlotý | Výkon průmyslu | Spotřebitelské inflace | Inflační situace | Cyklus utahování měnové politiky | Hodnoty měny | Polská NBP | Dražší energie | Napětí na Ukrajině | Spotřební zboží | Invaze na Ukrajinu | Ruské invaze na Ukrajinu | Invaze | Platby za plyn v rublech | Geopolitické události | Platby za plyn | Inflační data | Tržní ocenění | Kvantitativní zpřísňování | Boj s inflací | Zvednutí sazeb | Mimořádné zasedání ECB | Mimořádné zasedání | Přijetí | Kevin Tran Nguyen | Hike | Úrokové náklady | Pokles cen nemovitostí | Dynamika růstu | Prognóza kurzu | Aktualizovaná prognóza | Holubičí rétorika | Strukturální změny | Hospodářský pokles | Růstový potenciál | Další růst úrokových sazeb | Celková ekonomika | Výhled pro rok | Perzistentní inflace | Telekom | Vyšší ceny | Tichomoří | Soukromé úvěry | Velký problém | Vice | Úvěrování | Transparentní | Vývoj tržeb | Nižší ceny | Hamás | Magnificent Seven | Návrat inflace | Výhled pro rok 2024 | Důvěryhodnost | ProCent | Domácí události | Rok 2024 | Další snižování sazeb | Utility | Výhled 2024 | Cyklická recese | Multi-asset | Pevný výnos | Private credit | Michael Curtis | Ilga Haubelt | Pohled na situaci | 1D | Prodeje | Maso | Koruny vůči euru | Rezervy | Vlády | Hospodářské politiky | Vítězství | Inflace ve službách | Pokračující růst | Skokový nárůst | Počet stavebních povolení | Dolar včera | Znovuzvolení Donalda | Znovuzvolení | Finanční stability | Srovnávací základny | Refinanční operace
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Banky | Obchodování | ČTK | Růst | Indikátor | Pokles | Trading | Cena | FOREX | Pivot
