Sobota 21. prosince 2024 17:24
reklama
RebelsFunding
reklama
Dukascopy new
reklama
RebelsFunding
reklama
RebelsFunding

Proč koruna neoslabuje?

Napsal:   Sekce: Fundamentální analýza

Křivka nově nakažených v Česku jde stále prudce nahoru, velká část služeb a maloobchodu se uzavírá a druhá vlna pandemie způsobí mnohem pomalejší oživení ve tvaru W a také výrazně hlubší deficity státního rozpočtu pro letošní i příští rok. Česká měna se ale stále drží v blízkosti 27,20 koruny za euro. Na těchto úrovních se obchodovala i před měsícem, i když se od té doby vyhlídky ekonomiky i nákazy změnily výrazně k horšímu. Můžeme čekat nevyhnutelné oslabení s příležitostí na short koruny?

Zatím to tak nevypadá. Za relativní stabilitou měnového páru EUR/CZK totiž stojí dvě proměnné, které brání koruně v oslabení. Dokud budou stále v platnosti, nemá cenu korunu prodávat, zvlášť ne na tomto historicky slabším kurzu.

Zaprvé drží korunu nad vodou průmysl. Automobilky vyrábějí téměř naplno, za září jejich produkce klesla jen o 4,5 %, což je srovnatelné s předkoronavirovým zpomalením v tomto odvětví. I ostatní průmyslová výroba je díky objednávkám z Německa a dalších klíčových exportních trhů vitální, čemuž pomáhá přímo i slabší koruna. Přísun eur na český devizový trh tak prozatím není v ohrožení. Dnešní kurz navíc nabádá exportéry k zajištění přes forwardy nebo skrz čerpání eurových úvěrů.

Díky výrazně nižšímu vyplácení dividend a nižšímu dovozu se dostává český běžný účet do bezprecedentního přebytku, který by mohl za letošní rok přesáhnout 2 % HDP (cca 110 mld. CZK). Reálná ekonomika tak nyní produkuje především prodejce eur a snižuje objem korun, které by byly potřeba směnit do zahraničních měn.

Vývoj běžného účtu platební bilance v ČR:


Druhým faktorem je přístup České národní banky (ČNB), která nedává najevo, že by druhý lockdown vyžadoval ještě více uvolněnou měnovou politiku. Podle posledních komentářů členů Bankovní rady by se dokonce neměla ani snižovat základní úroková sazba z nynějších 0,25 %. O kvantitativním uvolňování (QE), záporných úrokových sazbách nebo umělému oslabování koruny skrz intervence se zatím mluví jen v teoretické a velmi nepravděpodobné rovině.

Centrální bankéři také stále zdůrazňují, že v případě prudkého oslabení a vysoké volatility jsou připraveni zasáhnout ve prospěch koruny prodejem části svých obrovských devizových rezerv. Hranice, kterou radní ČNB nezveřejňují, odhaduji nyní někde v rozmezí 28,00 – 28,50. Trh nejspíš počítá s podobným kurzem, za který už ČNB měnový pár EUR/CZK pouštět nechce. Proto nejsou dlouhé pozice na eurokoruně tak atraktivní, protože zisk je z tohoto pohledu velice omezený. A to nemluvě o slovních intervencích, které by začaly dříve než reálné prodeje eur z portfolia ČNB a které by tomuto obchodu také škodily.

Dokud tedy bude průmysl v návaznosti na zahraniční trhy v dobré kondici a ČNB nepřehodnotí svou strategii, nečekám prolomení letošního maxima na EUR/CZK. Dalším vodítkem bude zveřejnění odhadu HDP za třetí čtvrtletí 30. října, který by měl dopadnout lépe než aktuální prognóza ČNB (pokles meziročně o 10,0 %). Negativní revize do dalšího období ale může směr měnové politiky vychýlit, a to se dozvíme 5. listopadu, kdy má ČNB na programu další měnové zasedání, během kterého zveřejní i novou prognózu.

Vývoj měnového páru EUR/CZK (denní graf – D1):


Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: ČNB, SAP, MT4

Hodnocení článku:
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Proč jsem stále na nule?
    Odlepit se od dna je mnohdy tou nejtěžší zkouškou v tradingu. Klíčem k budování zisků je totiž totiž opomíjená disciplína, řízení obchodní pozice.
  • Proč jsem začal obchodovat?
    Důvody a pohnutky jsou faktory, které každého člověka nutí i k těm nejdrobnějším aktivitám, jenž provádí. Bez těchto neexistuje možnost, že by se člověk vydal na jakoukoliv cestu, ať už s cílem nebo bez něj. Možná si to někdo nepřipustí a řekne, že občas udělá něco jen tak, ale mýlí se, neudělá.
  • Proč jsme se rozhodli pro kariéru tradera?
    Trading je činnost, ke které se mnozí z nás dostali teprve nedávno, ale existuje i velká spousta zkušených traderů, kterým trading slouží jako smysluplné uplatnění kapitálu.
  • Proč jsme se rozhodli vybudovat Fintokei
    Proč Fintokei představuje trading budoucnosti - a proč jsme se jej rozhodli vybudovat?
  • Proč jsou akcie Netflixu tak úspěšné?
    Výsledková sezona v zámoří je aktuálně na pozadí zájmu médií. Trhy totiž velmi znejistil teroristický útok Hamasu. A vojenská intervence podobná té v Íránu, by byla pro finanční trhy skutečnou pohromou.
  • Proč jsou komerční aosy nefunkční?
    Rozhodl jsem se v tomhle blogu podělit o svoje názory a domněnky, proč si myslím, že drtivá většina komerčních aosů (často i s na první pohled nádherným backtestem) je v reálu nefunkční. Budu vycházet z mých dosavadních poznatků a zkušeností s komerčními aosy. Sám jsem na nich začínal - i když to většinou byly vyhozené peníze, zkušenost, kterou jsem tím získal je podle mě k nezaplacení.
  • Proč jsou křížové páry na Forexu důležité
    Forex je největší trh na světě, který představuje téměř 90% všech kapitálových trhů. Jeho roční obrat je desetkrát větší než celkový světový HDP.
  • Proč jsou příklady algoritmického obchodování na YouTube nesmysly?
    Dle mého skromného názoru je 99,99% automatických obchodních strategií na YouTube falešných a to ze tří níže uvedených důvodů:
  • Proč klesá cena ropy, když OPEC snížil těžbu?
    Cena ropy se předchozí týden propadla pod hodnotu 50 dolarů za barel prvně od loňského prosince, když nárůst zásob surové ropy v USA paralyzoval snahy zemí OPEC a 11 dalších producentů ropy snížit celkovou nabídku suroviny na světovém trhu. Saúdská Arábie, největší producent ze zemí OPEC, se zavázala snížit denní objem těžby o téměř půl miliónu barelů denně. Jakožto hlavní a největší reprezentant skupiny OPEC šla vzorem a v lednu zredukovala denní objem těžby nad rámec dohody. Prosincový závazek členů OPEC vedl k zvýšení ceny ropy a její stabilizaci nad úrovní 50 USD za barel. Nicméně Spojené státy využily situace a dražší ropa vedla k obnově břidlicových vrtů. Ve výsledku stouply zásoby černého zlata v USA a ropa dostala ránu od medvědů. Nyní je otázka, zda bude OPEC trpělivě držet nižší limity těžby, když na nich parazitují USA.
  • Proč klesá cena zlata? Kde a kdy se zastaví?
    Propad ceny zlata na 5letá minima (nejníže od března 2010) je aktuálně poslední demonstrací silného výprodeje probíhajícího na komoditním trhu, který už přes rok zřetelně sledujeme hlavně prostřednictvím trhu s ropou. Cenu zlata před dalším poklesem neuchránil ani výprodej čínských akcií a s ním související panika z prasknutí další bubliny.
  • Proč koruna tolik oslabila?
    Tento týden zveřejní Český statistický úřad novou sadu čísel, která by měla ukázat, že v srpnu česká ekonomika pokračovala ve velmi slušném oživení. Už data o výrobě automobilů naznačila, že po sezónním očištění by srpnový průmysl měl meziročně ztrácet jen v nižších jednotkách procent. Maloobchod by dokonce měl meziročně nějaké procento přidat, což je za dané situace ve světle katastrofických ekonomických prognóz vlastně mimořádně pozitivní výsledek.
  • Proč kupuji zlato?
    Dnes v 16:40 jsem vybral zisk z poklesu indexu S&P za tento týden. I když si myslím, že je zde stále velký prostor pro další propad, je středa ideálním dnem pro otočku o 180°. Ale o tom asi rozhodne Fed a obchodníci na Wall Street.
  • Proč mám rád Formuli 1
    Vím, že každý příměr tak trochu kulhá. Když se ale člověk pouští do neznáma, snaží se najít něco, s čím by to neznámo ztotožnil. Díky tomu se na té cestě necítí tak moc sám a bezbranný. Zkuste se se mnou zamyslet nad tím, jak hodně je naše bytí v tradingu podobné působení týmů ve Formuli 1.
  • Proč může být krypto zima u konce? | Investiční Memento #38
    Máte rádi memečka? Protože analytici, investoři a obchodníci je přímo milují a mnohdy se jimi informují o aktuálně nejdůležitějších investičních událostech. Investor a člen Purple Trading Clubu, Petr Lajsek, pro vás každý týden prochází internetové diskuze a fóra a sbírá ty nejpovedenější z vtípků. Ty pak rozebere, dodá k nim kontext a doplňující informace z trhů. To vše pak shrne do videa, na které se stihnete podívat u odpoledního kafe. Dnes vyšlo v pořadí již 38. vydání Investičního Mementa. Na co se můžete těšit?
  • Proč na forexu záleží na vašem psychickém rozpoložení?
    Pokud jste již někdy alespoň narazili na forexový trh, pravděpodobně již víte, že se jedná o zdaleka největší finanční trh na světě co do objemu realizovaných obchodů. Pravděpodobně také víte, že na forexu nejsou žádné zvláštní bariéry vstupu a obchodovat tak může prakticky kdokoliv. Obchodování na forexu má však svá rizika. Pokud již nějakou dobu studujete informace o forexu, uřčitě jste již četli rady odborníků, kteří tvrdí, že abyste byli schopni na forexu efektivně riskovat vaše prostředky, musíte se zaměřit na duševní a psychologickou přípravu. Tomuto tématu se bude věnovat dnešní příspěvek.
  • Proč najednou trhy začaly padat o prázdninách?
    Historicky letní měsíce patří na světových trzích k těm, kdy se obchoduje v ospalém tempu. Je to logické – investoři jsou lidé jako ostatní, a tak rádi jezdí na dovolenou, kde vypínají mobily a nečtou zprávy. To platí i pro centrální banky. Americký Fed bude v klidovém režimu až do zahájení sympozia v Jackson Hole na konci srpna. V létě je tedy všechno připraveno pro klidový režim. Nyní je však všechno jinak. Proč?
  • Proč nás ztráty bolí víc než zisky?
    Někdy to vypadá, jako by se svět zastavil kvůli jednomu špatnému obchodu, i když těch úspěšných bylo požehnaně. Je to známý pocit pro mnohé tradery: ta hořká pachuť ztráty, která často přetrvává i přes následné zisky. Proč tedy vnímáme ztráty intenzivněji?
  • Proč nebudou backtesty nikdy stoprocentní
    Myslím si, že jsem na tuto věc už jednou krátce upozorňoval v nějakém článku, který se věnoval něčemu jinému. Backtesty jsou skvělá věc, jen je nutné nebrat je jako dogma, které stoprocentně kopíruje naši strategii v historických datech. No a dnes vám ukážu proč.
  • Proč nebudu provozovat fond
    V minulých týdnech jsem několikrát dostal otázky, týkající se možnosti obchodovat pro někoho nebo za někoho.
  • Proč nebývá moudré následovat tvrzení některých analytiků
    V reportážích, článcích, či v dalších jiných nejrůznějších publikacích, které se vztahují k investičním analýzám, se můžeme velmi často v souvislosti s aktivy, měnovými kurzy, či jejich prognózami, setkat s výrazy typu (ne)férový, či pod/nadhodnocený. Hlavním tématem tohoto článku však nebude to, zda je, či není trh pod/nadhodnocen, nýbrž se zde budeme zabývat lidmi, kteří tuto informaci podávají veřejnosti a také tím, co je možné od jejich publikací očekávat.
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
reklama
CapXmaster