Česká koruna ale vše vidí jinak. S nástupem září a výrazného růstu počtu nových nakažených se dostala zpět nad 27 korun za euro. Strach z druhého uzavření ekonomiky umocněný výměnou na postu ministra zdravotnictví, vyhlášením nouzového stavu a větší obezřetností na finančních trzích vrátil na trh prodejce koruny. Je tedy čas se do tohoto trendu přidávat?
Za mě nikoliv. Osobně si myslím, že po odeznění negativní nálady se měnový pár EUR/CZK vrátí zpět k 26,00. Situace je totiž odlišná od jara, kdy byla zastavena výroba automobilů a jiných exportních sektorů, které představují pro českou ekonomiku zásadní přísun deviz. Nyní průmysl jede a o prodejce eur tedy na trhu nebude nouze. Zářijový index PMI v českém průmyslu vzrostl z 49,1 na 50,7 bodu na téměř dvouleté maximum a nezaměstnanost se za září také nezvýšila, což zatím nenaznačuje druhou recesi, která by ospravedlnila tak silný propad kurzu koruny. Šance na další útlum ekonomiky tam sice je, ale dle mého názoru je pravděpodobnost tohoto scénáře velmi nízká.
Vývoj indexu PMI v průmyslu v ČR:
Díky levnému nákupu energií a zastavení výplat velké části dividend (především u bank) by měla být česká ekonomika dále v přebytku běžného účtu platební bilance s dostatkem eur v systému.
Měnové riziko hrozí spíše Maďarsku a Turecku, které nemají dostatek devizových rezerv a nedokáží zkrotit rostoucí inflaci. Právě kvůli špatným vyhlídkám forintu a liry se i koruna posunula na slabší pozice s tím, jak velcí hráči na forexu snížili své pozice v nyní rizikovější východní Evropě.
Meziroční vývoj české spotřebitelské inflace (v %):
Pokles tuzemské inflace ke dvěma procentům by měl v následujících měsících dodat kredibilitu české koruně, ale zároveň nevyvolat otázky ohledně možného uvolnění měnové politiky ČNB. Naopak holubičím směrem ve snaze o oslabení eura a povzbuzení ekonomiky eurozóny se bude ubírat Evropská centrální banka, což by mělo také pomoci eurokoruně směrem dolů. Z technického hlediska se navíc u 27,250 vytvořila rezistence, přes kterou trh nemá sílu bez silně negativního impulsu proniknout.
Vývoj měnového páru EUR/CZK (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: ČSÚ, ČNB, tradingeconomics.com, MT4