Čtvrtek 31. října 2024 19:09
reklama
SAB Finance
reklama
Purple ebook obchodování ropy
reklama
Investingfox Poplatky
reklama
Investingfox Partner

Ztracený rok pro dluhopisy? Ne tak docela

31.10.2024 15:26  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Ke konci října se zdá, že rok 2024 by mohl být pro globální dluhopisovou třídu aktiv ztraceným obdobím. Výkonnost globálního dluhopisového indexu Bloomberg Global-Aggregate je totiž od začátku letošního roku přibližně na nule. A to je skutečně poněkud překvapující, když vezme v úvahu, že globální dezinflační trend v průběhu letošního roku pokračuje a hlavní centrální banky započaly cyklus snižování základních úrokových sazeb.

V tomto ohledu se nicméně domnívám, že inflační požár ještě nemusí být zcela uhašen, a to platí především pro americkou ekonomiku. Americká jádrová inflace, anualizovaná meziměsíční hodnota za poslední tři měsíce, totiž v září vzrostla na 3,2 % a jednalo se tak o druhé zvýšení v řadě. Navíc je pro dluhopisy také negativním faktorem, že rozpočtové deficity nejen v USA zůstávají velice silně zvýšené, což bude na dluhopisových trzích vytvářet silný tlak na nabídkové straně i v průběhu roku 2025.

Bude výnos do doby splatnosti amerického vládního dluhopisu s desetiletou splatností, klíčového globálního dluhopisového benchmarku, pokračovat ve výrazném růstu ze současné úrovně 4,2 % až přes 5 %? Domnívám se, že tuto možnost rozhodně nemůžeme zcela vyloučit, a to i s přihlédnutím ke skutečnosti, že se likvidita na trhu amerických vládních dluhopisů v posledních dvou letech poměrně výrazně zhoršuje.

Celkem vzato si na tomto místě dovolím všem investorům připomenout, že centrální banky relativně dobře kontrolují pouze krátký konec výnosové křivky, nicméně bez programu kvantitativního uvolňování či dokonce explicitní kontroly výnosové křivky je dlouhý konec výnosové křivky ovlivňován primárně jinými faktory, jako jsou inflační očekávání, prognózy rozpočtových deficitů a v případě trhu amerických vládních dluhopisů také vývojem kurzu amerického dolaru kvůli jeho statusu světové rezervní měny.

Velice pozitivní zprávou pro dluhopisové investory je tak alespoň skutečnost, že se zatím v letošním roce na výbornou daří korporátním dluhopisům. Globální index korporátních dluhopisů investičního stupně totiž zatím připisuje zisk 3 % a globální index korporátních dluhopisů neinvestičního stupně (high-yield) zatím připisuje zisk dokonce 9 %.


Michal Stupavský, investiční stratég Conseq Investment Management a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Zrušení zaručených mezd by české ekonomice prospělo
    České ekonomice by nejvíce prospělo, pokud by se zrušil jak institut zaručené mzdy, tak také institut mzdy minimální. Politicky je to druhé zřejmě zcela neprůchodné, takže buďme rádi za případné zrušení alespoň mezd zaručených. Jejich zrušení žádá jak Hospodářská komora, tak třeba Asociace malých a středních podnikatelů a živnostníků.
  • Zrychlení inflace vrací koruně sílu. I hlavní měny dnes čekají zajímavé zprávy
    Česká inflace v dubnu překvapivě zrychlila na 1,9 procenta, tedy výrazněji, než se čekalo. Koruně, která v poslední době trpěla kvůli ochlazování očekávání o ČNB, přinesla cenová data vzpruhu. Kurz euro-koruna se posunul na 25,46 ze včerejší úrovně 25,60. Dostáváme se tak zpět na hladinu z přelomu měsíce. Zrychlení spotřebitelských cen upozornilo, že i přes pomalejší utahování politiky bude ČNB stále postupovat před ECB, což mohlo investory odradit od další redukce korunových pozic.
  • Zrychlený úpis akcií Coltu, potenciální potíže pro Philip Morris?
    Minulý týden přinesl pokles evropských akciových indexů. Kromě zveřejnění maloobchodních tržeb a průmyslové produkce, byla investorům doručena data o stavu devizových rezerv ČNB. Více nejen makroekonomických dat, ale i zpráv z firem se dozvíte již nyní v našem videu.
  • Zrychlený vývoz obilí z Ruska
    Ruský vývoz obilí vzkvétá a dodávky na Ukrajinu jsou ovlivněny nejistotou kvůli prodloužené dohodě o černomořském regionu.
  • Zrychlete své investice během října: 5 nejlepších presales kryptoměn
    Rok 2023 nabídl celou řadu zajímavých krypto presale, které, jak se zdá, v následujících měsících a letech ovládnou svět Web3. Pro každého podporovatele krypta v rané fázi vývoje, který hledá velké zisky, by tyto příležitosti mohly být jedněmi z nejlepších dostupných šancí.
  • Zrychlí Německo a EU tempo růstu ekonomiky? – Makrodata na 10.-14.11
    Mario Draghi opět přiblížil Evropu kvantitativnímu uvolňování v minulém týdnu prohlášením, že je připraven použít neko...
  • Zrychlí se pokles Etherea po upgradu Shapella?
    Sentiment na trhu kryptoměn zůstává smíšený a hlavní projekty se pohybují v bočním trendu. Investoři se obávají, že korekce Etherea po upgradu Shapella povede k dalším výprodejům.
  • Zřejmě poslední snížení sazeb o 50bb
    Bankovní rada ČNB i na svém čtvrtém letošním zasedání snížila úrokové sazby o 50bb, což bylo v souladu s naší prognózou. Pro trh bylo ovšem toto rozhodnutí překvapením, když se většina analytiků klonila k opatrnějšímu postupu a snížení sazeb pouze o 25bb. Pro variantu snížení sazeb o 50bb zvedlo ruku 5 členů bankovní rady, další dva hlasovali pro snížení o 25bb. Základní úroková sazba tak aktuálně činí 4,75 %. Na dalších zasedáních očekáváme zpomalení tempa uvolňování měnové politiky.
  • Z tankeru kotvícího u Jemenu hrozí únik velkého množství ropy
    Nejméně sedm týdnů ještě potrvá, než se technický tým OSN dostane na palubu tankeru Safer u jemenského pobřeží. S odvoláním na zdroje ze světové organizace to oznámila agentura Reuters. Do strojovny plavidla, které s nákladem ropy na místě uvízlo už před pěti lety, se už v minulosti dostala voda, opravy byly jen provizorní. Pokud z lodi začne unikat ropa, mohlo by se jí do moře dostat čtyřikrát více než při havárii tankeru Exxon Valdez v roce 1989.
  • Z této akcie byste mohli získat doživotní dividendy
    Pokud chcete celoživotně vydělávat na dividendách, musíte se ujistit, že investujete do společností, které jsou stejně tak odolné jako vy. A jedna společnost, kterou s největší pravděpodobností znáte, je dlouhodobě velmi odolná. Zatímco většina podniků má problém udržet si konkurenceschopnost v dlouhém časovém horizontu, zde tomu tak rozhodně není.
  • Ztráta centrální banky? Žádné drama
    Evropská centrální banka po více než dekádě, kdy setrvale akumulovala účetní zisky, včera oznámila, že v roce 2022 dosáhla nulového zisku. Stalo se tak jen díky využití vlastních rezerv na krytí finančních rizik (1,6 mld. EUR), kterými ECB neutralizovala negativní dopad vysokých úrokových nákladů. Hospodaření ECB se přitom bude dostávat pod stále výraznější tlak z titulu rostoucích úrokových sazeb, kterými úročí – politikami QE nafouknuté – rezervy komerčních bank v eurozóně, zatímco na straně aktiv stojí typicky nízko úročené státní dluhopisy.
  • Ztratí Dolar ke konci týdne část svých zisků?
    Na závěr obchodního týdne může upoutat pozornost obchodníků americký maloobchodní prodej, zejména na páru USDJPY. Zatímco výhled japonského jenu se ve skutečnosti za poslední týden moc nezměnil, americká inflace minulou středu klesla pod 2% na 1,8% a účastníci trhu nezaznamenali žádné další holubičí projevy FEDu, trhy se tedy dle centrální banky USA řídí poněkud zaujatý přístupem „počkejte a uvidíte".
  • Ztratí dolar své výsadní postavení mezi světovými měnami? Zatím o něj přichází spíše euro, plyne z dat Banky pro mezinárodní platby
    Rostoucí aktivita Číny na mezinárodní scéně, nedávná návštěva prezidenta Si Ťin-pchinga v Moskvě či naopak návštěva francouzského prezidenta Emmanuela Macrona v Číně, zintenzivňují debatu i přeskupování geopolitických sil. Tu podtrhuje i aktuální návštěva ruského ministra zahraničí Sergeje Lavrova v Brazílii. Ta pro změnu oživuje fenomén BRICS, tedy svého času rychle se rozvíjejících ekonomik Brazílie, Ruska, Indie, Číny a Jižní Afriky, které prý mohou představovat ekonomického vyzyvatele Západu a otřást globálním postavením amerického dolaru coby rezervní měny číslo jedna.
  • Ztráty dolaru přerušila silná americká inflace
    Rušný den má dnes za sebou dolar, který po úvodní ztrátě zisků z posledních týdnů prudce otočil po zveřejnění dat americké inflace. Proti koši světových měn v odpoledním obchodování získal až 0,3 %.
  • Ztráty dolaru se prohlubují, zatímco koruna dnes zůstala stabilní
    V obchodování s českou korunou jsme dnes nesledovali žádné výrazné výkyvy kurzu. Odpoledne měla koruna tendenci lehce ztrácet, ale v závěru se vrací na hladinu 24,50 za euro a obchoduje se tak na stejné úrovni jako včera. Zlotý zrána srovnal včerejší náskok koruny a následně svou pozici jen hájil. Z polské centrální banky se ozval hlas ve prospěch zvážení vyšších sazeb - to odpovídá náladě na trhu, který počítá s jejich zvýšením do konce roku. Forint se zpočátku rovněž pokoušel posílit, odpoledne ale nakonec oslabuje, pravděpodobně i kvůli otázce dlouhodobého fiskálního výhledu.
  • Ztráty dolaru se trochu zmenšují, konec týdne bez nových dat, rizikem jsou bezpečnostní témata
    Důsledky jednání americké centrální banky se na finančních trzích projevovaly ještě včera a dolar nabral další ztráty....
  • Ztráty dolaru způsobené Fedem výrazně narostly, kurz se drží nad 1,31 i přes lehkou odpolední korekci
    Směr dnešnímu obchodování udaly včerejší zprávy z Fedu. Především díky spuštění neomezených nákupů aktiv ...
  • Ztráty koruny dál narostly, eurodolar pokračuje směrem dolů
    Hlavním makročíslem dnešního dne byl dopolední německý index ekonomické nálady ZEW. Zlepšil se více, než ...
  • Ztráty koruny dál narostly, eurodolar pokračuje směrem dolů
    Hlavním makročíslem dnešního dne byl dopolední německý index ekonomické nálady ZEW. Zlepšil se více, než ...
  • Ztráty Nvidie před výsledky za 1. čtvrtletí 📊 Co od zprávy očekávat? 🔌🖥
    Nvidia (NVDA.US), dnes nejlépe hodnocený výrobce polovodičů na světě a jeden z hlavních beneficientů trendu umělé inteligence, oznámí výsledky za 1. čtvrtletí po skončení seance na Wall Street. Akcie dnes ztrácejí téměř 2,5 %, což může souviset s vybíráním zisků a obavami investorů z možného zklamání z reportu. Trh bude věnovat zvláštní pozornost tržbám ze segmentu datových center vzhledem k tomu, že společnost je předním dodavatelem vysoce výkonných čipů potřebných pro škálování výpočetního výkonu neuronových sítí, které jsou motorem rozvoje umělé inteligence.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
eightcap forex