Co je to Carry Trade?

Transakce carry trade zahrnuje půjčku nebo prodej finančního nástroje s nízkou úrokovou sazbou a následný nákup finančního nástroje s vyšší úrokovou sazbou. Zatímco za vypůjčený/prodaný finanční nástroj platíte nízkou úrokovou sazbu, za nakoupený finanční nástroj inkasujete vyšší úrok. Váš zisk jsou tedy peníze, které získáte z rozdílu úrokových sazeb.

Příklad Carry Trade:

Řekněme, že jdete do banky a půjčíte si 10 000 USD. Její úrok za půjčení je 1 % z 10 000 USD ročně. Za tyto vypůjčené peníze si koupíte dluhopis v hodnotě 10 000 USD, který vynáší 5 % ročně.

Jaký je váš zisk? Je to 4 % ročně! Rozdíl mezi úrokovými sazbami.

Teď si pravděpodobně říkáte, že to nezní tak zajímavým způsobem jako snaha zachytit swingové pohyby na forexovém trhu.

Když to však aplikujete na forexový trh s jeho vyšší pákou a denními úrokovými platbami, může být sezení a sledování každodenního růstu vašeho účtu docela atraktivní.

Pro představu, 3% úrokový rozdíl se na účtu s dvacetinásobnou pákou stává ročním úrokem 60 %!

Příklad pákového Carry obchodu

Řekněme, že si půjčíte 1 000 000 USD s úrokovou sazbou 1 %. Banka však nepůjčí milion dolarů jen tak někomu. Požaduje od vás hotovostní záruku: 10 000 USD. Dostanete ji zpět, jakmile peníze vrátíte. Vaše půjčka je schválena, takže si naplňte batoh hotovostí. Pak se otočíte, přejdete přes ulici do jiné banky a uložíte si 1 000 000 dolarů na spořicí účet, který ročně vynáší 5 %. Uplyne rok. Jaký je váš zisk?

Na úrocích z dluhopisu jste vydělali 50 000 USD (1 000 000 USD * 0,05). Na úrocích jste zaplatili 10 000 USD (1 000 000 USD * 0,01). Váš čistý zisk tedy činí 40 000 USD. S mizernými 10 000 USD jste vydělali 40 000 USD!  To je 400% výnos!

Co je to měnový carry trade a jak funguje?

Na forexovém trhu se měny obchodují v párech (například při nákupu USD/CHF ve skutečnosti nakupujete americký dolar a zároveň prodáváte švýcarský frank). Platíte úrok z měnové pozice, kterou prodáváte, a inkasujete úrok z měnové pozice, kterou kupujete.

Zvláštností carry trade na forexovém trhu je, že k výplatě úroků dochází každý obchodní den na základě vaší pozice.

Technicky vzato jsou všechny pozice na forexovém trhu na konci dne uzavřeny. Jen to zkrátka není vidět, pokud držíte pozici do dalšího dne.

Makléři vaši pozici uzavřou a znovu otevřou a poté vám odečtou/přičtou jednodenní úrokový diferenciál mezi oběma měnami. To jsou náklady na "rollover" pozice do dalšího dne (pravděpodobně častěji se trader setká s pojmem „swap“).

Délka obchodování:

Forexové carry obchody jsou závislé na kolísání úrokových sazeb mezi jednotlivými měnami, proto délka obchodu zahrnuje střednědobý až dlouhodobý horizont (týdny, měsíce a případně roky).

Vstupní/výstupní body:

Pro forexové carry obchody se nejlépe hodí silně trendové trhy, protože tato strategie zahrnuje delší časový horizont. Potvrzení trendu by mělo být prvním krokem před uskutečněním obchodu (trh tvoří vyšší maxima a vyšší minima a naopak). Obchod carry trade má dva rizikové aspekty, a to kurzové riziko a úrokové riziko. V souladu s tím je nejlepší otevřít pozice na začátku trendu, aby se plně využilo kolísání kurzu měnového páru. Pokud jde o úrokovou složku, ta zůstane stejná bez ohledu na trend, protože obchodník stále získá úrokový diferenciál (kladný swap), pokud má první měna vyšší úrokovou sazbu vůči druhé měně.

Mohl by pro vás carry trading být zajímavý? Zvažte následující výhody a nevýhody a zjistěte, zda se jedná o forexovou strategii, která vyhovuje vašemu stylu obchodování.

Výhody:

• Malé časové investice
• Střední poměr rizika a potenciálního zisku

Nevýhody:

• Vyžaduje velmi dobré znalosti forexového trhu
• Málo časté obchodní příležitosti

Díky výši pákového efektu, který je k dispozici u forexových brokerů, je carry trade na forexovém trhu velmi populární.

Většina forexových obchodů je založena na marži, což znamená, že musíte vložit pouze malou část pozice a zbytek vloží váš makléř. Mnoho makléřů požaduje pouhé 1 % nebo 2 % z pozice.

Příklad měnového Carry Trade

Podívejme se na obecný příklad, abychom si ukázali, jak zajímavé to může být. Pro tento příklad se podíváme na začínajícího forexového obchodníka. Pavel má narozeniny a jeho prarodiče, kteří jsou milí a štědří lidé, mu darují 10 000 USD.

Místo toho, aby šel ven a rozfofroval narozeninový dárek za videohry, rozhodne se, že si je schová na horší časy. Pavel jde do místní banky, aby si založil spořicí účet, a bankovní pracovník mu řekne: "Pavle, váš spořicí účet vám bude ročně vydělávat 1 % ze zůstatku na účtu. Není to fantastické?"

Pavel se zarazí a pomyslí si: "Při 1 % mi mých 10 000 dolarů vydělá za rok 100 dolarů." Pavel se zamyslí a řekne si: To je pravda.

Ale Pavel, protože je chytrý chlapík, ví o lepším způsobu investování svých peněz. Pavel tedy laskavě odpoví pracovníkovi banky: "Děkuji, pane, ale myslím, že své peníze budu investovat jinam." A tak se Pavel rozhodl, že své peníze investuje jinam.

Pavel již více než rok obchoduje na demo účtu (včetně carry trade obchodování), takže docela dobře rozumí tomu, jak forexové obchodování funguje. Otevře si skutečný účet, vloží na něj svůj narozeninový dárek v hodnotě 10 000 dolarů a zahájí realizaci svého plánu.

Pavel najde měnový pár, jehož úrokový diferenciál je +5 % ročně, a nakoupí tento pár v hodnotě 100 000 USD (1 standardní lot). Protože jeho broker vyžaduje pouze 1% vklad z pozice, drží 1 000 USD v marži (pákový efekt 100:1).

Pavel tedy nyní má nakoupený měnový pár v hodnotě 100 000 USD, který získává úrok 5 % ročně. Co se stane s Pavlovým účtem, když nebude rok nic dělat?

No, zde jsou tři možnosti. Podívejme se na každou z nich:

• Měnová pozice bude ztrátová (trh půjde proti němu). Hodnota měnového páru, který Pavel nakoupil, prudce klesne. Pokud ztráta sníží hodnotu účtu na částku vyhrazenou na marži, pozice se uzavře a na účtu zůstane jen marže, tedy 1000 USD.
• Měnový pár skončí na konci roku na stejném kurzu (trh půjde do strany). V tomto případě Pavel na své pozici nezískal ani neztratil žádnou hodnotu, ale inkasoval 5% úrok z pozice 100 000 USD. To znamená, že jen na úrocích Pavel vydělal 5 000 USD ze svého účtu ve výši 10 000 USD. To je 50% zisk! To je skvělé!
• Měnová pozice získává na hodnotě (trh půjde jeho směrem). Pavlův pár vystřelí vzhůru jako raketa! Pavel tedy nejenže inkasuje nejméně 5 000 USD na úrocích ze své pozice, ale také si odnáší domů veškeré zisky!

Díky pákovému efektu 100:1 má Pavel potenciál vydělat ze svých počátečních 10 000 USD přibližně 50 % ročně.

Zde je příklad měnového páru, který nabízí diferenciální sazbu 4,60 % na základě aktuálních úrokových sazeb.

Poznámka: Úrokové sazby v Kanadě jsou nyní 4,50 % a sazby v Japonsku jsou -0,10 % (Japonsko má nyní zápornou sazbu).

Pokud nakoupíte CAD/JPY a držíte ho po dobu jednoho roku, získáte "pozitivní carry" ve výši +4,60 %. Pokud CAD/JPY prodáte, funguje to samozřejmě opačně.

Pokud byste CAD/JPY prodali a drželi ho po dobu jednoho roku, získali byste "záporný carry" ve výši -4,60 %. Opět se jedná o obecný příklad fungování carry trade.

Aktuální graf CAD/JPY (týdenní graf – W1):

Dalším příkladem může být měnový pár EUR/CZK. Pokud prodáte EUR/CZK a držíte ho po dobu jednoho roku, získáte "pozitivní carry" ve výši +3,25 %.

Pokud EUR/CZK nakoupíte, funguje to samozřejmě opačně. Pokud byste EUR/CZK nakoupili a drželi ho po dobu jednoho roku, získali byste "záporný carry" ve výši -3,25 %.

Poznámka: Úrokové sazby v eurozóně jsou nyní 3,75 % a sazby v České republice jsou 7,00 %.

Aktuální graf EUR/CZK (týdenní graf – W1):

Závěr

V tomto prvním díle jsme se podívali na obecné základy a příklady carry trade obchodování, včetně specifik forexového trhu. V dalším díle si projdeme různé situace, na které je potřeba si dát při tomto stylu pozor, včetně dobrého řízení rizika forexového carry tradingu.

Jakub Hodan
Tým FXstreet.cz

Související články

8 nejlepších obchodních strategií - swingové obchodování (8. díl)
V dnešním díle tohoto seriálu si představíme swingové obchodování. Swingové obchodování je strategie, při níž se obchodníci snaží využít výhod jak obchodního pásma, tak i trendových trhů. Hledáním vrcholů a dna mohou obchodníci podle toho vstupovat do dlouhých (long - buy) a krátkých (short - sell) pozic. Jedná se o poměrně oblíbenou a hojně rozšířenou obchodní strategii, která má velmi mnoho různých přístupů a variant.

8 nejlepších obchodních strategií – scalping (7. díl) – 2. část
V minulém úvodním díle jsme se podívali na specifika, výhody a nevýhody obchodování metodou scalping. Tento druhý díl by měl přiblížit různé tržní situace a jak se v nich při tomto obchodním stylu chovat a jak jich co nejlépe a nejefektivněji využít.

8 nejlepších obchodních strategií – scalping (7. díl) – 1. část
Skalpování na finančních trzích je běžný termín používaný k popisu procesu častého dosahování malých zisků. Toho se dosahuje otevíráním a uzavíráním více pozic v průběhu dne. To lze provádět ručně nebo prostřednictvím algoritmu, který používá předem definované pokyny, kdy/kde vstupovat do pozic a kde z nich vystupovat. Upřednostňují se nejlikvidnější finanční trhy (hlavně forexové měnové páry), protože spready (poplatky) jsou obecně nižší, díky čemuž se hodí krátkodobá povaha strategie.

8 nejlepších obchodních strategií – intradenní obchodování (6. díl)
Intradenní obchodování (daytrading) je strategie určená k obchodování v rámci jednoho obchodního dne. To znamená, že všechny pozice jsou ukončeny před uzavřením trhu (v případě forexu v rámci jednoho obchodního dne). Může se jednat o jeden obchod nebo o více obchodů v průběhu dne.

8 nejlepších obchodních strategií – poziční obchodování (5. díl)
Dnešní článek představí další z řady obchodních strategií, konkrétně poziční obchodování. V minulém díle jsme se zabývali obchodováním v trendu.

8 nejlepších obchodních strategií – obchodování v trendu (4. díl)
Dnešní článek představí další z řady obchodních strategií, konkrétně obchodování v trendu. V minulém díle jsme se zabývali obchodováním v obchodním pásmu.

8 nejlepších obchodních strategií – obchodování v pásmu (3. díl)
Dnešní článek je pokračováním seriálu o osmi obchodních strategiích, které si postupně představíme. V minulém díle byla řeč o Price Action obchodování a dnes se budeme věnovat strategii obchodování v pásmu (takzvaná Range Trading Strategy).

8 nejlepších obchodních strategií – Price Action (2. díl)
Dnešní článek zahajuje sérii osmi strategií, které si postupně představíme. V minulém úvodním díle jsme si představili, o jaké strategie se bude jednat a nyní budeme probírat jednu po druhé.

8 nejlepších obchodních strategií – úvodní část (1. díl)
Dnešní úvodní článek má za úkol představit seriál o osmi nejlepších obchodních strategiích. Podíváme se v každém díle podrobněji na jednu strategii včetně ukázek z praxe na grafech. Tento úvodní díl vám poskytne náhled na to, co můžete očekávat a na co se těšit v příštích 8 dílech tohoto seriálu o obchodních strategiích.

Carry Trade: Vydělávejte na forexu pomocí úrokových sazeb
Forexový carry trade spočívá ve vypůjčení měny s nízkým výnosem za účelem nákupu měny s vyšším výnosem ve snaze vydělat na rozdílu úrokových sazeb. Tento postup je také známý jako "rollover" nebo "swap" a tvoří nedílnou součást strategie carry trade. Obchodníky láká tato strategie v naději, že budou inkasovat denní úrokové platby nad rámec případného zhodnocení měny z daného obchodu.

Úrokové sazby a jak ovlivňují forex
Mezi úrokovými sazbami a forexovým obchodováním existuje silná korelace. Forexový trh je ovládán mnoha proměnnými, ale úroková sazba měny je základním faktorem, který převažuje nad všemi ostatními.

Fundamentální analýza III - Carry Trade (2/2)
V minulém díle jsme si vysvětlili co je to carry trade. V tomto díle se podíváme na korelaci párů xxx/JPY s akciovými indexy a vysvětlíme si proč tyto měnové páry zažívají vysokou volatilitu v časech nejistoty nebo ekonomické krize.

Fundamentální analýza III - Carry Trade (1/2)
Carry trade je velmi oblíbeným typem investice a naprostá většina investičních společností včetně hedgeových fondů používá nějaký typ carry trade k vytváření zisku.

Světové úrokové sazby
Úrokové sazby centrálních bank hrají důležitou roli ve forex tradingu a napovídají o stavu dané ekonomiky. Tyto úrokové sazby světových národních bank pomáhají především fundamentálním obchodníkům v analyzování jednotlivých měnových párů. Změny úrokových sazeb jsou hlavním faktorem, který hýbe měnovými trhy. Jsou důvodem k tomu, aby velcí investoři přesouvali své peníze z jedné země do druhé za účelem vyššího zhodnocení. Zvýšení úrokové sazby zvyšuje atraktivitu dané měny a zájem o ní mezi investory. Snížení sazby naopak.

Čtěte více

• 8 nejlepších obchodních strategií – carry trade obchodování (9. díl) – 2. část
  Dnešním článkem završíme náš oblíbený seriál o obchodních strategiích. V tomto závěrečném článku se budeme věnovat druhému dílu strategie carry trade, která patří v současné době vysokých úrokových sazeb k těm nejvýdělečnějším metodám, kterou mohou tradeři obchodovat.
• 8 nejlepších obchodních strategií – intradenní obchodování (6. díl)
  Intradenní obchodování (daytrading) je strategie určená k obchodování v rámci jednoho obchodního dne. To znamená, že všechny pozice jsou ukončeny před uzavřením trhu (v případě forexu v rámci jednoho obchodního dne). Může se jednat o jeden obchod nebo o více obchodů v průběhu dne.
• 8 nejlepších obchodních strategií – obchodování v pásmu (3. díl)
  Dnešní článek je pokračováním seriálu o osmi obchodních strategiích, které si postupně představíme. V minulém díle byla řeč o Price Action obchodování a dnes se budeme věnovat strategii obchodování v pásmu (takzvaná Range Trading Strategy).
• 8 nejlepších obchodních strategií – obchodování v trendu (4. díl)
  Dnešní článek představí další z řady obchodních strategií, konkrétně obchodování v trendu. V minulém díle jsme se zabývali obchodováním v obchodním pásmu.
• 8 nejlepších obchodních strategií – poziční obchodování (5. díl)
  Dnešní článek představí další z řady obchodních strategií, konkrétně poziční obchodování. V minulém díle jsme se zabývali obchodováním v trendu.
• 8 nejlepších obchodních strategií – Price Action (2. díl)
  Dnešní článek zahajuje sérii osmi strategií, které si postupně představíme. V minulém úvodním díle jsme si představili, o jaké strategie se bude jednat a nyní budeme probírat jednu po druhé.
• 8 nejlepších obchodních strategií – scalping (7. díl) – 1. část
  Skalpování na finančních trzích je běžný termín používaný k popisu procesu častého dosahování malých zisků. Toho se dosahuje otevíráním a uzavíráním více pozic v průběhu dne. To lze provádět ručně nebo prostřednictvím algoritmu, který používá předem definované pokyny, kdy/kde vstupovat do pozic a kde z nich vystupovat. Upřednostňují se nejlikvidnější finanční trhy (hlavně forexové měnové páry), protože spready (poplatky) jsou obecně nižší, díky čemuž se hodí krátkodobá povaha strategie.
• 8 nejlepších obchodních strategií – scalping (7. díl) – 2. část
  V minulém úvodním díle jsme se podívali na specifika, výhody a nevýhody obchodování metodou scalping. Tento druhý díl by měl přiblížit různé tržní situace a jak se v nich při tomto obchodním stylu chovat a jak jich co nejlépe a nejefektivněji využít.
• 8 nejlepších obchodních strategií - swingové obchodování (8. díl)
  V dnešním díle tohoto seriálu si představíme swingové obchodování. Swingové obchodování je strategie, při níž se obchodníci snaží využít výhod jak obchodního pásma, tak i trendových trhů. Hledáním vrcholů a dna mohou obchodníci podle toho vstupovat do dlouhých (long - buy) a krátkých (short - sell) pozic. Jedná se o poměrně oblíbenou a hojně rozšířenou obchodní strategii, která má velmi mnoho různých přístupů a variant.
• 8 nejlepších obchodních strategií – úvodní část (1. díl)
  Dnešní úvodní článek má za úkol představit seriál o osmi nejlepších obchodních strategiích. Podíváme se v každém díle podrobněji na jednu strategii včetně ukázek z praxe na grafech. Tento úvodní díl vám poskytne náhled na to, co můžete očekávat a na co se těšit v příštích 8 dílech tohoto seriálu o obchodních strategiích.