Súčasný finančný systém je nastavený tak, že máme centrálnu banku, následne národne centrálne banky (v prípade EZ) a následne komerčný bankový sektor, to je výsledkom pomerne dlhého vývoja. Opustili sme peniaze kryté zlatom, zaviedli frakčné bankovníctvo, a na základe tohto celého sme vytvorili bohatstvo, ktoré by bez dlhu a súčasného krytia – len v podobe PMR - nebolo možné. Treba ale zdôrazniť, že toto bohatstvo nie je spravodlivo distribuované, ale je najväčšie aké sme v histórii ľudstva mali. A je pravdepodobné, že nasledujúce generácie budú ešte bohatšie, ako je tá naša.
Tento kolos musí niekto udržiavať, v rámci viac či menej „rozumných mantinelov“. A tým sú práve centrálne banky. Využívajú na to svoje štandardné nástroje ako sú PMR –povinné minimálne rezervy a úrokové sadzby. A taktiež svoje neštandardné nástroje akými je program QE, OMT, QQE a podobné programy pre nákup určitých tried aktív. O ďalších reguláciách ako je MIFID či MIFID 2 ani nebudem hovoriť.
Je pravdou, že nie vždy sú tieto rozhodnutia ľudí (centrálnych bankárov) správne. Niekedy sú nástroje zle použité, áno aj to sa stáva. Je to často krát z dôvodu toho, že ich interné modely už nefungujú, pretože keď fungovali boli používané v inej „ekonomickej dobe“. Odchýlky tak môžu byť väčšie, či menšie. No prakticky vždy keď použijú jeden z nástrojov, výsledok na ekonomiku nie je nikdy dopredu jasný. Je jasné čo by sa malo stať, ale nikdy sa nevie s akou silou daný nástroj dopadne na ekonomiku. Všetko sú to len odhady a ekonomika je príliš komplexný organizmus na to aby sa dal presne uchopiť jediným modelom. A to si treba uvedomiť.
Centrálny bankári nemajú kryštálovú guľu, alebo neomylné modely. Centrálne banky sú tu len na to, aby krotili prílišný ekonomický optimizmus, ktorý sa prejaví často krát silným rastom inflácie a naopak, aby podporili ekonomickú obnovu ak inflácia stagnuje a ekonomika je spomalená. Preto je tak dôležité inflačné cielenie pre centrálnu banku. Inflácia je sprievodným faktorom toho ako sa ekonomike bude či nebude dariť (cháp výsledok HDP).
Všetky oči trhu sa upierajú na zasadnutia centrálnych bánk a na výsledky makroekonomických ukazovateľov akými sú inflácia, nezamestnanosť, či výsledky HDP. Prečo je to tak? Ak vidíme lepšie dáta indikuje to, že CB bude skôr reagovať zmenami v monetárnej politike a pravdepodobne prechádzať od expanzívnej - uvoľnenej politiky k reštriktívnej- utesnenej. Na opačnej strane slabé ekonomické výsledky znamenajú potrebu monetárnej expanzie a „pomocné kolieska“ pre ekonomiku.
Každý zo spomínaných ekonomických výsledkov (nezamestnanosť, HDP,či inflácia) tak vplýva na vývoj rady inštrumentov. AK sa pozrieme napríklad na FX, určite si každý všimne že najväčšie pohyby sú po spomínaných dátach alebo po zasadnutí CB (každý ekonomický kalendár ich označuje za dáta z najsilnejším vplyvom, čo je štatisticky pravda). Dokonca až 80% pohybu páru EURUSD je práve pri týchto výsledkoch (jedná sa o číslo z BBG). A výsledky môžu byť spúšťačom trendu na dennom grafe (silnejšieho trendu). Ostatné dni sú len takou väčšou či menšou osciláciou. Alebo pokračovaním momenta, ktoré odštartovali spomenuté dáta či rozhodnutie CB.
Ak je niekto technický obchodník a sleduje len grafy tak nech. No je blázon ak ignoruje hlavné ekonomické dáta, alebo zasadnutia centrálnych bánk. Pretože práve v týchto momentoch prichádzajú veľké objemy, ktoré „kašlú“ na celú technickú analýzu. Tak povediac stávkujú na to čo sa v ekonomike deje a stávkujú na budúcu reakciu centrálnej banky.
V tomto smere sú očakávania trhu veľmi dôležité. Dokonca rovnako dôležité ako samotný výsledok dát alebo ako samotný prejav Draghiho. Ak trh očakáva, že Draghi bude jastrabí*, je veľmi pravdepodobné, že to v posledných dňoch započítal do ceny. Ak sa očakávania trhu naozaj naplnia, je tak pravdepodobné, že uvidíme iba krátkodobý rast ceny eura a následne zatváranie dlhých pozícií ktoré už boli budované do daného zasadnutia. Jeden by povedal, že však Draghi bol jastrabí a euro malo ísť strednodobo hore, no to nemusí byť krátkodobo vôbec pravda a často krát ani nie je. Dôležité je čo si myslí trh, ako daný prejav interpretuje a následne až uvidíme dopad na cenu konkrétneho aktíva.
*jastrabí – znamená, že jeho slovník bude naklonení monetárnej reštrikcii. Teda za utesňovanie monetárnej politiky. Cháp, zrušenie QE alebo rast sadzieb.
